Инвестиции посыпались

Инвестиционный фонд ВЭБ.РФ VEB Ventures перестанет вкладываться в стартапы. Кроме того, он может передать активы в управление другим структурам, пишет Forbes. Таким образом корпорация пытается вывести портфельные компании из-под удара санкций, которые против нее ввели Евросоюз и США. Как отмечается, фонд также может сменить юридическую структуру и название. Приоритетом станут крупные федеральные проекты, в том числе в сфере строительства и экологии.

Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ

В нынешних экономических условиях решение избавиться от активов вполне логично, говорит советник по макроэкономике гендиректора «Открытие Инвестиции» Сергей Хестанов: «Если санкции накладываются на компанию, которая является инвестором, они в полной мере угрожают организациям, получившим инвестиции. Скорее всего, такое решение связано с их оценкой ближайших экономических перспектив.

Власти большинства стран стоят перед дилеммой: либо ужесточить денежно-кредитную политику, а это почти гарантирует хотя бы временную рецессию и, соответственно, ухудшение бизнес-климата, к которому любые венчурные проекты очень чувствительны, либо смириться с высокой инфляцией. Это, в свою очередь, чревато повторением ситуации, отдаленно похожей на так называемую стагфляцию 1970-х годов, которая для венчурного рынка тоже ничего хорошего не сулит.

Его специфика еще и в том, что, если проекты показывают отрицательный результат, вероятность банкротства очень высока. Фонд сейчас может прокладывать дорогу для какого-то другого госпроекта. Лозунги о том, что государство должно заменить рыночного инвестора в каких-то проектах, традиционные. Опыт госинвестиций показывает, что, за редким исключением, эффективность подобного рода инвестиций не слишком высока. Но это позволит руководству структуры практически гарантированно избежать любой критики, касающейся целевого характера расходования средств».

В пресс-службе ВЭБ.РФ подтвердили, что фонд «завершает стратегический цикл деятельности», при этом его текущие проекты не пострадают. Среди компаний, в которые вкладывался VEB Ventures, сервис телемедицины и разработчик биотех-оборудования. Общий объем инвестиций превышает 11,5 млрд руб. Тем не менее уход этого игрока рынок не почувствует, полагает глава «Иволга Капитал» Андрей Хохрин. С продажей активов, по его мнению, могут возникнуть сложности:

«Рынок очень закрытый. Количество покупателей и емкость их покупки зависит от цены.

Если фонд признает свои проблемы (если они есть), переоценит свой портфель, желающие найдутся. Например, частная компания похожая на какую-нибудь АФК "Система" или "Альфа-групп". Вот вы вложили рубль, а на самом деле миллиард. Организация взяла еще пару миллиардов в банке, начала свою деятельность и ушла в глубокий убыток. И банк поставил счета на безакцептное списание и списал чуть больше, чем вы в нее вложили. Этот проект в портфеле стоит 0. Таким образом, в какой-то момент он действительно может стоить 0 — его передавать просто некому.

Несмотря на господдержку, фонд не был на слуху. Он не успел себя раскрыть либо освоил какую-то сумму в количестве 10 млрд руб., но ни один из проектов не смог полноценно монетизироваться. Такие фонды часто ориентированы на высокотехнологичные компании, для которых сейчас участие государственных структур скорее вредно. Еще важно, что структура ВЭБа не может вывести российскую частную компанию на иностранную биржу.

Что касается внутреннего рынка, вчера президент Владимир Путин говорил, что нужно обеспечивать инструменты привлечения капитала для быстро растущей организации внутри страны, а капитализация и ликвидность российского рынка маленькая, количество денег сейчас и полгода назад отличаются раз в пять. Еще одна проблема, как мне кажется, которую загодя пытается решить фонд, — разнообразного рода дефолты. Вижу, насколько сложнее стало с финансами в относительно небольших компаниях с выручкой до 10 млрд руб. Весь портфель может оказаться похороненным под банкротствами, исками банков и так далее».

По данным Forbes, в июне в VEB Ventures также произошли кадровые перестановки. На посту гендиректора фонда Олега Теплова сменил вице-президент ВЭБ.РФ и гендиректор финансового маркетплейса «Развивай» Александр Демьянов.

Новости в вашем ритме — Telegram-канал "Ъ FM".