"Национальную Медиа Группу" оцифровали

"Национальная Медиа Группа" (НМГ), подконтрольная банку "Россия" Юрия Ковальчука и управляющая РЕН ТВ, "Пятым каналом", 25% "Первого канала" и газетой "Известия", стоит более $1,4 млрд. Такая оценка следует из отчетности люксембургской RTL Group, в минувшем июне получившей 7,5% НМГ. До сих пор рынок мог ориентироваться только на капитализацию публичного холдинга "СТС Медиа", которая на момент сделки между RTL и НМГ равнялась $3,35 млрд.

О том, что RTL Group, с 2005 года владевшая 30% РЕН ТВ, обсуждает с НМГ, другим совладельцем телеканала, обмен пакетами, "Ъ" сообщал в минувшем мае. Стороны завершили безденежную сделку 10 июня. 30-процентный пакет в РЕН ТВ люксембургская группа обменяла на 7,5% ЗАО "Национальная Медиа Группа" и ввела в совет директоров НМГ своего представителя Ханса Маара, курировавшего в RTL проекты в России и до этого входившего в совет директоров РЕН ТВ и общественный совет НМГ.

В рамках сделки RTL Group получила опцион, который сможет реализовать в 2013 году, указано в опубликованной вчера ее финансовой отчетности. Вице-президент RTL Group Оливер Фальбуш отказался раскрыть суть опционных соглашений. В пресс-службе НМГ заявили, что ничего не знают про опционы.

Инвестиции RTL Group в НМГ на 30 июня 2011 года определены в €74 млн, также сказано в отчетности. Получается, что вся НМГ на указанную дату была оценена почти в €986,7 млн, или почти $1,42 млрд по курсу на 30 июня. А весь канал РЕН ТВ стоит почти €247 млн, или почти $355 млн. Представители RTL и НМГ отказались комментировать эти цифры.

Помимо РЕН ТВ "Национальной Медиа Группе" сейчас также принадлежит 72,4% "Пятого канала", 51% газеты "Известия" и через ООО "Растрком-2002" 25% "Первого канала". Кроме того, в июне структуры нефтегазовой "Итеры" и банка "Россия", включая НМГ, закрыли сделку по покупке за $1,071 млрд у "Альфа-групп" 25,2% холдинга "СТС Медиа" (телесети СТС, "Домашний" и ДТВ). Уже после сделки с RTL Group НМГ приобрела радиостанцию "Русская служба новостей". Основными акционерами ЗАО "Национальная Медиа Группа" являются банк "Россия" и аффилированные с ним структуры, а также "Сургутнефтегаз" и "Севергрупп" Алексея Мордашова.

Заявленные RTL Group инвестиции в НМГ — уже вторая за последний месяц оценка российской группы. В опубликованном недавно отчете банка "Россия" за 2010 год среди сделок с заинтересованностью упоминается покупка 2 065 436 бездокументарных акций ЗАО "Национальная Медиа Группа" номинальной стоимостью 500 руб. у ООО "Медиалайн". Сумма сделки, одобренной советом директоров банка, составила 1 077 124 874 руб., то есть за одну акцию НМГ было заплачено 521,5 руб., что всего на 4,3% дороже ее номинальной стоимости.

С учетом того, что по результатам прошедшей еще в начале 2009 года допэмиссии акционерный капитал ЗАО "Национальная Медиа Группа" насчитывал около 31,94 млн ценных бумаг, доля "Медиалайна" составляла чуть больше 6,46%. О приобретении как раз 6,467% ЗАО "Национальная Медиа Группа" банк "Россия" сообщал в раскрытии информации 30 сентября 2010 года. Таким образом, вся НМГ тогда была оценена в 16,657 млрд руб., или около $548 млн по курсу ЦБ на 30 сентября 2010 года. Более 32% ООО "Медиайлайн", по данным ЕГРЮЛ на декабрь 2010 года, принадлежит ООО "Коринти", крупнейшим бенефициаром которого ЕГРЮЛ называет Сергея Матвиенко, сына экс-губернатора Петербурга Валентины Матвиенко.

Аналитик "Тройки Диалог" Анна Лепетухина призывает ориентироваться на оценку НМГ из отчетности RTL Group. Люксембургская группа среди активов НМГ упоминает только три телеканала (РЕН ТВ, "Первый канал" и 25% "Первого") и газету "Известия", но не называет долю в "СТС Медиа". Просто структуры банка "Россия" и "Интеры" владеют 25,2% "СТС Медиа" через кипрскую Telcrest Investments Ltd., в которой непосредственно НМГ принадлежит всего 18% уставного капитала, поэтому для НМГ доля в "СТС Медиа" всего лишь финансовая инвестиция, поясняет аналитик.

Поскольку весь РЕН ТВ оценен в $355 млн, то на остальные активы НМГ приходится $1,065 млрд. За блокпакет в "Первом канале" НМГ заплатила в декабре 2010 года около $150 млн (см. "Ъ" 9 февраля). В ходе сделки с RTL оценка 25% "Первого канала" могла быть пересмотрена, полагает госпожа Лепетухина. По ее мнению, "Пятый канал" и "Известия" должны стоить меньше, чем РЕН ТВ, поэтому в стоимость НМГ явно заложена и оценка инвестиций в "СТС Медиа" — не менее $193 млн. Сделка по выкупу Telcrest Investments 25,2% "СТС Медиа" была закрыта 1 июня, то есть раньше, чем сделка между RTL Group и НМГ. Финансовые показатели ни всей НМГ, ни входящих в нее сейчас активов по МСФО за 2010 год не раскрывались.

Из других отечественных медиахолдингов достоверно известна лишь стоимость "СТС Медиа", чьи акции с 2006 года торгуются на NASDAQ. Капитализации холдинга 30 июня составляла $3,353 млрд, вчера — только $2,42 млрд. Выручка "СТС Медиа" в 2010 году составила $601,3 млн (18,3 млрд руб.), OIBDA — $220,9 млн (6,7 млрд руб.).

Холдинг "ПрофМедиа", управляющий каналами ТВ-3, MTV и "2х2", кинокомпанией "Централ партнершип", сетью кинотеатров "Синема парк" и другими активами, в 2007 году при разделе имущества Владимиром Потаниным и Михаилом Прохоровым был оценен в $1,8 млрд. В 2010 году "ПрофМедиа" планировал провести IPO на Лондонской бирже, рассчитывая на оценку всего холдинга уже минимум в $2 млрд, однако размещение не состоялось. Выручка "ПрофМедиа" в 2009 году достигла 16,1 млрд руб., EBITDA — 5,7 млрд руб. Данные за 2010 году не раскрывались. Участники рынка оценивают выручку в 2010 году до 18,5 млрд руб., EBITDA — до 4,8 млрд руб.

Этим летом IPO хотел провести холдинг ЮТВ, управляющий телеканалами "Муз ТВ" и "Семерка", но затем отложил размещение минимум до осени. По рассказам собеседников "Ъ" в инвесткругах, организаторы IPO оценивали весь ЮТВ примерно в $1 млрд. Свои финансовые показатели ЮТВ никогда не раскрывал, но, по экспертным оценкам, выручка двух телеканалов в 2010 году составила примерно 2,5 млрд руб., OIBDA — более 850 млн руб.

Наконец, еще в 2007 году Дмитрий Медведев, тогда еще первый вице-премьер и председатель совета директоров "Газпрома", в интервью "Ведомостям" заявлял, что "Газпром-медиа" (каналы НТВ, ТНТ, ИД "7 дней", "Эхо Москвы" и др.) стоит около $7,5 млрд. "Газпром-медиа" — крупнейший отечественный медиахолдинг. Его выручка в 2010 году, как следует из отчетности по МСФО Газпромбанка, составила 39,9 млрд руб., операционная прибыль — почти 7,1 млрд руб.