Нефтяная игра

В октябре произошли значительные изменения в рейтинге самых доходных инвестиций. В качестве расчетной величины мы по-прежнему берем сумму в 100 тыс. руб. и оцениваем, какой финансовый результат дали бы вложения в различные активы. По итогам минувшего месяца самыми успешными стали инвестиции в отдельные категории ПИФов. Прибыль принесли акции некоторых российских компаний, а также рублевые депозиты. Рекордсмены последних месяцев золото, фонды еврооблигаций и валютные депозиты оказались аутсайдерами, что стало следствием валютной переоценки.

ПИФы

Спустя четыре месяца самый высокий доход принесли вложения в отраслевые категории паевых инвестиционных фондов. По оценке "Денег", основанной на данных Investfunds, по итогам месяца вложения в фонды нефтегазового сектора обеспечили прирост стоимости пая на уровне 4,7-7%. За три месяца эти вложения принесли своим держателям доход в размере 15%. На втором и третьем месте с показателем 2,2-4,2% и 2,3-3,5% закрепились фонды, ориентированные на вложения в индекс Московской биржи и драгоценные металлы. Покупка таких ПИФов принесла бы частникам прибыль от 2,2 тыс. до 4,2 тыс. руб.

Ключевой причиной столь высоких результатов фондов нефтегазового сектора стало возвращение цены нефти к многолетнему максимуму. По данным Reuters, в октябре марка североморской нефти Brent впервые с октября 2014 года оказалась дороже $85 за баррель. Даже с учетом последующей коррекции нефтяные котировки удержались возле уровня $80 за баррель, что на 5% выше значения месячной давности. Такому росту способствовали ожидания относительно введения американских санкций против Ирана.

После двухмесячного перерыва прибыльными стали инвестиции в рублевые облигационные фонды. Фонды данной категории смогли принести своим инвесторам от 700 руб. до 1,8 тыс. руб. В то же время фонды валютных еврооблигаций, наоборот, стали убыточными (потери составили 2,2-4,5 тыс. руб. в зависимости от фонда).

Впрочем, не все инвестиции в ПИФы были прибыльными в минувшем месяце. Каждый третий фонд принес своим пайщикам убыток на уровне 0,7-6 тыс. руб. При этом худшую динамику продемонстрировали фонды телекоммуникаций, потери от инвестирования в которые составили бы 5-9,3 тыс. руб. на каждые 100 тыс. руб. инвестиций. Это стало следствием глобальной распродажи высокотехнологических компаний, прокатившейся в октябре по всему миру.

Какой доход принесли вложения в паевые фонды (%)

| Категория фонда | 1 месяц | 3 месяца | 1 год | 3 года |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Рублевые облигации | 0,7-1,8 | -0,6-1,2 | 3,5-9 | 18,6-49 |
| Еврооблигации | -6-4,5 | 1-2,5 | 12-15,8 | 7-22,3 |
| Смешанные инвестиции | 2,2-3,5 | -2,7-7,1 | -13-+17,1 | 31-67,3 |
| Индексные фонды | 3,8-3,9 | 3-6,4 | 17,6-25 | 47-56,5 |
| Металлургия | 1,5-2 | 8,2-8,4 | 13-14,8 | 28-44 |
| Потребительский рынок | -2,5-5 | -9-13,2 | -14-23,2 | 26-32,5 |
| Телекоммуникации | -5-9,5 | -6-2,4 | 11-42,4 | 21-64 |
| Нефть и газ | 4,7-7 | 13-15,7 | 41-48,7 | 68-74,5 |
| Электроэнергетика | 0,8-2,6 | -6-9,2 | -5-16,4 | 52-168 |
| Фонды фондов | -9-+4,2 | -3-10,2 | 4-42,8 | -1,5-64 |

Источники: Национальная лига управляющих, Investfunds.

Акции

Хорошую прибыль в минувшем месяце обеспечили вложения в акции, хотя и среди них оказались убыточные. За месяц, закончившийся 17 октября, индекс ММВБ вырос на 2,2%, до отметки 2411 пунктов. При этом российский рынок оказался в числе лидеров роста на мировом рынке. По данным Bloomberg, лидером роста в октябре стал бразильский фондовый индекс, поднявшийся за месяц более чем на 13%. В то же время большинство остальных индексов развивающихся и развитых стран снизились на 0,4-8,6%.

Лучше рынка выглядели акции "Роснефти" и "Газпрома", стоимость которых выросла за месяц почти на 6-8,2%, а значит, всего за месяц инвестор мог заработать 6-8,2 тыс. руб. Бурному росту стоимости акций нефтегазовых компаний способствовало повышение цен на сырье. Дополнительную поддержку стоимости акций "Газпрома" оказали данные о росте добычи газа в период с января по сентябрь на 7,2% — до 364,3 млрд куб. м, экспорт вырос за то же время на 5,8% — до 149,2 млрд куб. м. ""Газпром" показывает хорошие темпы роста добычи. Улучшению производственных показателей способствует спрос на экспортном направлении. В частности, "Газпром" отмечает значительный рост поставок в сентябре в некоторые страны Восточной Европы: в Польшу — на 59,1%, в Венгрию — на 39,3%, в Чехию — на 23,4%",— отмечают аналитики Промсвязьбанка.

Неплохой доход принесли вложения в акции Сбербанка и "Ростелекома", соответственно 2,8 тыс. руб. и 3,4 тыс. руб. По словам участников рынка, акции госбанка были аутсайдерами в августе и сентябре и теперь отыгрывают часть утраченных позиций на фоне укрепления российского рубля.

Впрочем, не все российские акции обеспечили прибыль своим покупателям. Инвестировав в акции "РусГидро", АЛРОСА, "Аэрофлота", инвестор мог потерять за месяц от 3,4 тыс. до 9,5 тыс. руб. Худшую динамику продемонстрировали акции продовольственного ритейлера "Магнит", стоимость которых за месяц упала на 14%. "Несмотря на проводимый ежедневный байбэк, очень крупные участники продолжают выходить из этого актива. В бумагах наблюдается достаточно сильная техническая перепроданность. Общее отношение инвесторов к сектору остается очень осторожным",— отмечал начальник отдела экспертов фондового рынка "БКС Брокер" Василий Карпунин.

Какой доход принесли вложения в акции (%)

| | 1 месяц | 3 месяца | 1 год | 3 года |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Индекс ММВБ | 2,17 | 7,28 | 16,84 | 40,85 |
| Сбербанк | 2,83 | -5,04 | 0,89 | 124,26 |
| Роснефть | 5,73 | 18,28 | 47,29 | 84,06 |
| Газпром | 8,16 | 20,58 | 29,78 | 18,18 |
| Норильский никель | -0,82 | 11,46 | 7,09 | 19,75 |
| РусГидро | -7,56 | -14,08 | -29,64 | -13,80 |
| Магнит | -13,98 | -16,72 | -56,44 | -69,58 |
| Ростелеком | 3,54 | 4,75 | 4,91 | -21,25 |
| АЛРОСА | -6,54 | 3,55 | 28,38 | 77,64 |
| Аэрофлот | -9,48 | -22,46 | -47,83 | 98,92 |

Источник: Reuters.

Депозиты

После полугодового периода рост ставок по банковским вкладам возобновился. В середине сентября средняя максимальная ставка у топ-20 банков по рублевым вкладам сроком на месяц составляла 6,1% годовых, что на 0,13 процентного пункта выше показателя месячной давности. За октябрь депозит на 100 тыс. руб. обеспечил бы его держателю доход в размере 508 руб. В то же время валютные вклады, которые в прошлые месяцы принесли их держателям неплохой доход, в текущем месяце оказались убыточными. Так, депозит в долларах стал бы для его держателя (с учетом обменных курсов банков) убыточным на 4,6 тыс. руб. Вклад в евро обесценил бы вложения почти на 5,5 тыс. руб.

Негативный результат валютных вкладов связан с резким ростом курса рубля по отношению как к доллару, так и к евро. За минувший месяц курс американской валюты на Московской бирже снизился более чем на 2,55 руб., до отметки 65,50 руб./$, курс евро упал еще значительнее — более чем на 3,8 руб., до отметки 75,28 руб./€. По данным Bloomberg, за месяц рубль укрепил позиции к доллару на 4%, а к евро — на 5,1% и занял пятое место среди 24 валют развивающихся стран. Сильнее российской валюты укрепился бразильский реал, турецкая лира, аргентинский песо, ранд ЮАР — на 5-14,8%. Этому росту способствует критика, с которой в октябре президент США обрушился на ФРС. Это уже не первая критика главы Белого дома относительно денежно-кредитной политики ФРС. В июле и августе Дональд Трамп также публично критиковал действия американского регулятора, и каждый раз это вызывало обвал курса доллара.

Поддержку рублю оказывают высокие цены на нефть, а также политика ЦБ по поддержанию курса национальной валюты. Напомним, что в конце сентября Банк России объявил о решении приостановить до конца года покупку валюты для Минфина. В начале августа регулятор ежедневно направлял на эти цели более 17 млрд руб. Это решение привело к восстановлению корреляции цен на нефть и курса рубля, отмечают аналитики.

Впрочем, участники рынка с осторожностью относятся к перспективам российского рубля. ""Ястребиная" позиция ФРС, замедление китайской экономики и сохраняющиеся риски в Европе — все это ограничивает инвесторов от активных покупок высокодоходных активов, к которым относится и рубль. В конце месяца рубль может получить определенную поддержку за счет пика налоговых выплат, однако мы полагаем, что данный фактор будет носить ограниченный характер",— отмечает ведущий аналитик Нордеа-банка Денис Давыдов.

Какой доход принесли вложения в депозиты (%)

| | 1 месяц | 3 месяца | 1 год | 3 года |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Вклад рублевый | 0,50 | 1,75 | 7,10 | 29,47 |
| Вклад долларовый | -4,58 | 3,71 | 12,88 | -1,22 |
| Вклад в евро | -5,55 | 2,34 | 8,55 | -1,31 |
| Курс доллара | -3,75 | 4,58 | 13,54 | -1,80 |
| Курс евро | -4,83 | 3,12 | 9,24 | -1,41 |

Источники: оценки "Денег", ЦБ.

Золото

Аутсайдером минувшего месяца стал рекордсмен сентября — золото. По оценке "Денег", вложив 15 мая в драгоценный металл 100 тыс. руб., инвестор мог получить убыток в размере 1,85 тыс. руб. В сентябре такие инвестиции принесли прибыль в размере 5 тыс. руб.

В октябре сложилась уникальная ситуация, вложения в золото оказались убыточными, несмотря на долларовый рост стоимости металла. C середины мая по сентябрь стоимость драгоценного металла выросла на 2,6%, до $1223 за тройскую унцию. Это стало отражением беспокойства инвесторов относительно торговой войны США, а также перспективы введения санкций в отношении Саудовской Аравии. По словам аналитиков, геополитическая напряженность традиционно поддерживает инвестиционный спрос на драгоценный металл. Но весь рост металла был нивелирован более сильным ослабление доллара США на российском рынке (4%).

В ближайший месяц популярность инвестиций в золото вновь может вырасти, отмечают участники рынка. Этому будет способствовать усиливающаяся политическая и экономическая нестабильность в мире. "На средне- и долгосрочном горизонте золото должно получить поддержку со стороны снижения курса доллара и увеличения спроса на активы "тихой гавани" на фоне усиления рисков ухудшения экономической ситуации",— считает аналитик рынка сырьевых товаров Julius Baer Карстен Менке.

Какой доход принесли вложения в золото (%)

| | 1 месяц | 3 месяца | 1 год | 3 года |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Золото | -1,85 | 3,08 | 8,36 | 9,33 |
| Инвестиционные монеты | -25,82 | -18,86 | -11,47 | 8,11 |
| Слитки | -28,23 | -21,58 | -15,06 | 4,50 |
| Фонды фондов | -1,62 | 3,01 | 7,84 | 6,81 |
| Курс доллара | -3,68 | 3,13 | 5,39 | 5,20 |

Источники: Bloomberg, Reuters, Сбербанк.