Карточные домики сменит домино

В докладе центра стратегических исследований Банка Москвы (ЦСИ) "Новые реалии для российских финансов" сделан вывод о возможности "возникновения кризиса на рынке недвижимости" как одного из последствий нестабильности на мировом рынке. Вероятным сценарием названо снижение цен на недвижимость до конца 2007 года на 10-20%. С начала 2007 года цены на жилье в Москве уже снизились примерно на 3% (см. график) в долларах США и на 10% в рублях.

Экономисты исходили из того, что российские банки и компании все сильнее зависят от притока капитала: "Начиная с 2004 года в России отмечается дефицит внутренних ресурсов для поддержания экономического роста". Это значит, что банковская система выдает больше кредитов, чем собирает депозитов. Если в 2004 году он составлял всего 72 млрд руб., то в 2006 году — 303 млрд. Недостающие средства предоставляют внешние рынки, а также денежные власти (правительство и ЦБ).

Ухудшение условий доступа к внешним ресурсам приводит к дефициту ресурсов для "ряда перспективных секторов экономики". Восполнять эти ресурсы банки и частные инвесторы будут в том числе и за счет продажи недвижимости. ЦСИ поддерживает распространенную оценку, что "20-40% покупок недвижимости осуществляется в инвестиционных целях".

Реализация простаивающих квартир ради пополнения ликвидности может спровоцировать снижение цен. Структура же рынка такова, что дальше вступает в действие "эффект домино", предупреждают авторы доклада. Небольшое снижение цен или даже их стагнация побуждает некоторых инвесторов продать активы в недвижимости — другие активы приносят больший доход, это, в свою очередь, ведет к дальнейшему снижению цен, что провоцирует на продажи других инвесторов.

Представители риэлтерских компаний и мэрии Москвы, опрошенные Ъ, сомневаются в прогнозе ЦСИ. А первый заместитель мэра Москвы Юрий Росляк неожиданно с ним согласился. "Это вполне возможное явление, которое будет связано с исключением из цены квартиры спекулятивной составляющей, которая очевидно присутствует на рынке Москвы. Это как раз та самая хорошая сторона кризиса, которая позволит сработать на снижение этой спекулятивной составляющей, стабилизировать цены на жилье и сделать его более доступным",— заявил он Ъ.