ВЭБ объявляет распродажу

Сегодня может быть поставлена точка в дискуссии о мерах господдержки Внешэкономбанка (ВЭБ), попавшего под санкции США и ЕС. Уже в 2015 году госкорпорации нужно 340 млрд руб., но денег в бюджете нет. Сам ВЭБ предлагает уменьшить объем федеральных вливаний на 280 млрд руб. за счет продажи ряда активов: паев ЗПИФ РФПИ на 124,6 млрд руб., пакета ADR "Газпрома" на 80 млрд руб., обратного выкупа эмитентами акций "Русала" по цене приобретения (22,9 млрд руб.), то есть вдвое дороже рынка, и "Интер РАО" по цене опциона (31,3 млрд руб.). Но если у сделки с энергокомпанией есть юридические основания, то о наличии условий выкупа в соглашениях по "Русалу" ничего не известно.

Сегодня премьер Дмитрий Медведев проведет совещание, на котором будут обсуждаться меры по докапитализации ВЭБа. Эту информацию "Ъ" подтвердила пресс-секретарь премьера Наталья Тимакова. Источники "Ъ" в правительстве говорят, что потребности ВЭБа в привлечении ликвидности в 2015 году составляют 340 млрд руб., но он готов ограничиться получением из бюджета всего 60 млрд руб. "Дополнительную ликвидность ВЭБ рассчитывает найти за счет продажи части активов, полученных ходе реализации антикризисных мероприятий. Ради этого и собирается совещание",— пояснил один из собеседников "Ъ".

До сих пор считалось, что ВЭБ может получить от государства в следующем году около 100 млрд руб. Докапитализацию на такую сумму предусматривает базовый сценарий развития госкорпорации до конца 2020 года, заявил на днях в Сочи ее глава Владимир Дмитриев. Объем же реальных потребностей ВЭБа в ликвидности в размере 340 млрд руб. был назван 5 сентября на совещании у первого замглавы аппарата правительства Максима Акимова. "Речь идет об обязательствах по уже подписанным, но еще не исполненным кредитным соглашениям в объеме 270 млрд руб., а также обязательствам, подлежащим погашениям перед внешними кредиторами на 70 млрд руб.",— пояснил собеседник "Ъ". В бюджете денег на докапитализацию ВЭБа нет, признают в Минфине. В проекте федерального закона о бюджете на 2015 год и на плановый период 2016-2017 годов, внесенном Минфином в правительство 15 сентября, ассигнований на это не предусмотрено, уточнил источник "Ъ" в министерстве. В результате и возник план по распродаже активов.

Идею о продаже ADR "Газпрома" и паев ЗПИФ РФПИ (см. "Ъ" от 15 августа) уже поддержал Минфин. Но ЦБ, которому предложили выкупить ЗПИФ за 124,6 млрд руб., фактически заблокировал сделку из-за возможных юридических сложностей, утверждают собеседники "Ъ". Есть проблема и с продажей ADR "Газпрома": ВЭБу необходимо покрыть убыток в 45 млрд руб., поскольку он покупал бумаги за 125,2 млрд руб., а их текущая рыночная цена около 80 млрд руб. ADR на 2,7% акций "Газпрома" ВЭБ купил в 2010-2011 годах у германского концерна E.ON. С тех пор глава госкорпорации Владимир Дмитриев не раз заявлял, что при хорошей ценовой конъюнктуре ВЭБ готов продать бумаги.

Есть и новые кандидаты на выход. Так, ВЭБ предлагает правительству санкционировать обратный выкуп эмитентами акций "Русала" по цене приобретения (22,9 млрд руб.) и "Интер РАО" по цене исполнения опциона (31,3 млрд руб.), а также рассчитывает выпустить облигации, которые будут выкуплены за счет средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) и государственной УК по доверительному управлению средствами пенсионных накоплений. Объем возможной эмиссии пока не определен, добавил источник "Ъ", близкий к ВЭБу.

ВЭБ купил 3,15% акций "Русала" в январе 2010 года в ходе IPO в Гонконге. "Русал" привлек тогда $2,24 млрд, разместив 10,64% акций. Таким образом, капитализация компании на момент IPO составила около $21 млрд. Вчера капитализация "Русала" на Гонконгской бирже составляла чуть более $9 млрд. Незадолго до IPO компании занимавший тогда пост министра финансов Алексей Кудрин заявлял, что участие в ВЭБа в размещении "Русала" в качестве якорного инвестора — "это хорошая сделка". "Я уверен, что удастся заработать прибыль",— говорил он. В результате к настоящему моменту сделка обернулась для ВЭБа 12 млрд руб. убытка. Вчера в "Русале" "Ъ" заявили, что ничего не знают о планах ВЭБа заставить компанию выкупить свои акции вдвое дороже рынка.

Управляющий партнер "Карабаев и партнеры" Сергей Карабаев полагает, что принудить "Русал" к выкупу будет непросто. "ВЭБ вправе потребовать обратного выкупа по цене размещения, только если в соглашении с "Русалом" записаны соответствующие положения, которые оговариваются при выписке эмиссии или на основании других соглашений, имеющих юридическую силу",— отмечает эксперт. Между тем ни ВЭБ, ни "Русал" о наличии подобных договоренностей публично не объявляли.

Пакет в 5,11% акций "Интер РАО" ВЭБ приобрел в 2010 году за 21,3 млрд руб., деньги пошли на постройку Уренгойской ГРЭС. В сделке был зафиксирован пут-опцион: с июня 2013 года ВЭБ мог потребовать обратного выкупа бумаг. В прошлом году с участием правительства стороны договорились об отсрочке, но в июле 2014 года ВЭБ все же потребовал исполнить опцион (срок выкупа до 8 октября). В "Интер РАО" уверяли, что средств на это у холдинга нет, и для выкупа бумаг нужна помощь государства или, например, продажа принадлежащих компании 40% акций "Иркутскэнерго". Источник "Ъ", знакомый с ситуацией, говорит, что сейчас "до всех лиц, принимающих решения", доведена информация о возможных путях выхода из проблемы. Среди них помощь государства и изъятие средств из инвестпрограммы "Интер РАО" со смещением вводов новых электростанций на более поздний срок.

У Минфина при этом своя точка зрения на дополнительные источники ликвидности для ВЭБа. Министерство, в частности, предлагает пересмотреть стратегию госкорпорации, сделав ее более консервативной (в том числе за счет снижения роста кредитного портфеля), прекратить предоставление средств при отсутствии источников фондирования, а также начать поиск денег на рынках АТР. Кроме того, Минфин рекомендует продать дочерние Связь-банк и "Глобэкс" и заместить долгосрочные кредитные ресурсы иностранных банков кредитными ресурсами ЦБ. ВЭБ готов проработать эти предложения, сообщил "Ъ" источник, близкий к госкорпорации. Официально в ВЭБе информацию о совещании у премьера не комментируют.