Исследование влияния динамики цены нефти на основные макроэкономические показатели в России

Г. А. Батищева, Е. А. Батищева, Г. В. Лукьянова

ИССЛЕДОВАНИЕ ВЛИЯНИЯ ДИНАМИКИ ЦЕНЫ НЕФТИ НА ОСНОВНЫЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ В РОССИИ

Аннотация

Стратегическая цель экономической политики России состоит в обеспечении экономического роста. Существенное влияние на экономический рост в стране оказывают внешние факторы, важнейшими из которых являются мировые цены на углеводородное сырье. В связи с этим в данной статье представлены результаты исследования на основе эконометрического моделирования количественных и качественных закономерностей влияния динамики мировых цен на нефть на основные макроэкономические показатели.

Ключевые слова

Экономический рост, инвестиции, цены на нефть, эконометрическая модель.

G. A. Batishcheva, E. A. Batishcheva, G. V. Lukyanova

STUDY OF THE DYNAMICS OF OIL PRICE ON MAIN ECONOMIC INDICATORS IN RUSSIA

Annotation

Strategic goal of Russia's economic policy is to achieve economic growth. Significant impact on economic growth in the country by external factors, the most important of which are the world prices for hydrocarbons. In this context, this article presents the results of a study based on econometric modeling of quantitative and qualitative patterns of influence of the dynamics of world oil prices in the main macroeconomic indicators.

Keywords

Economic growth, investment, oil prices, the econometric model.

Важнейшей целью экономической политики России является повышение экономического роста. После экономического кризиса 2008-2009 гг. темпы роста экономики России существенно снизились: если с 1999 по 2008 гг. ВВП страны увеличивался в среднем на 6,9 % в год, то с 2012 по 2014 гг. средний рост ВРП составлял лишь 1,8 % [5].

Кроме структурных проблем [2, 3] существенное влияние на темпы экономического роста в России оказывают внешние факторы, важнейшим из которых является показатель динамики цен на углеводородное сырье. Россия относится к числу крупнейших в мире

нефтегазодобывающих стран и получает существенные доходы от использования своих ресурсов. Энергоносители (нефть и природный газ) являются важнейшими источниками наполнения российского бюджета.

Анализ динамики цен на нефть марки Brent (рис. 1-2) показывает, что в периоды экономических кризисов 20082009 гг. и 2014-2015 гг. происходило существенное падение цен на нефть за баррель: с 142 долл. в июне 2008 г. до 42,8 долл. в декабре 2008 г. (то есть снижение номинальной цены нефти на 70 %) и с 110 долл. в июне 2014 г. до 51 долл. в декабре 2014 г. (снижение на 54 %).

2015 № 4

160

140

120

142,8

60

40

20

131,8 120 115,1 101

100 80

90,6

42,8

20

109

110

102 94

107 100 106

80

60

40

56

51

0 I-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1

00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00 00

о о о о О о о о о о о о

0Q 0Q d d >5 X X н ОС зс

I 01 as с as 2 5 2 5 ш го 01 о 01

К S as S и о X ч

Рисунок 1 — Динамика цен на нефть Brent, S/барр., 2008 г. [6]

Колебания цен на энергоносители непосредственно влияют на темпы экономического роста, что подтверждается динамикой индексов цен на нефть мар-

<о ю a a >s I v as с as « S " S

I §

5 5

I

01 и

5 I

5C <Q <Q О.

oi i oi m t * ^ s

Рисунок 2 — Динамика цен на нефть Brent, S/барр., 2014-2015 гг.

ки Brent и ВВП (рис. 3). Колебания цен на нефть оказывают влияние и на изменения других макроэкономических показателей (рис. 4-7).

200

0 h

Рисунок 3 - Динамика индексов нефти марки Brent и ВВП в текущих ценах, в % к предыдущему году* [5, 6]

* По 2015 г. данные приведены за первый квартал.

180 160 140 1213

100L05 80

60

40

20

0

163

62

нефть Brent

Инвестиции

58

Рисунок 4 — Динамика индексов нефти марки Brent и инвестиций в основной капитал, в % к предыдущему году* [5, 6]

: По 2015 г. данные приведены за первый квартал.

Изменения цен на нефть, влияя на изменение доходов от сырьевого экспорта, способствуют наращиванию (в случае роста цен) или снижению (в случае падения цен) объемов инвестиций, что подтверждается динамикой индексов цен на нефть марки Brent и инвестиций в основной капитал, представленных на рисунке 4. Следует отметить, что от цен на нефть существенно зави-

сит динамика экспорта, большая часть которого приходится на энергоресурсы. Снижение нефтяных цен уменьшает стоимостный объем экспорта. Например, во время экономического кризиса 2008-2009 гг. цена на нефть марки Brent упала на 55,4 % (с 139 до 62 долл. за баррель), и величина российского экспорта снизилась на 35,8 % (с 472 до 303 млрд долл.) (рис. 5).

600 500 400 300 200 100

105

163 93

172

472

192

522

318 Л >303 / 324

302

527 520

324

315

0

+

+

+

+

+

+

+

+

+

+

+

+

+

Ч

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

—О—экспорт А импорт Рисунок 5 — Динамика экспорта и импорта России, млрд долл. [5]

Анализ динамики потребительских цен указывает на резкий рост инфляции в 2008 г. — до 13,3 % и в 2014 г. — до 11,4 %, то есть в периоды снижения цен на нефть

указывает на падение рубля на 74 % в 2014 г. В 2008-2009 гг. падение рубля не наблюдалось из-за проводимой политики Центрального банка РФ по поддержанию курса рубля.

56,3

—I-1-1-1-1-1-1-1

О, СЧ Л N <п О. СЧ Л N

aooSoSSSSooooo „<# & Ж <$*> ¿У ¿У

Рисунок 6 — Динамика темпов роста инфляции, % [5]

Таким образом, анализ статистический данных показывает, что основные макроэкономические показатели зависят от цен на экспортируемые энергоресурсы, что подтверждает сырьевой характер экономики России.

Следует заметить, что на ухудшение значений рассмотренных макроэкономических показателей в 2014 г. повлияло не только снижение цен на нефть, но и сложная геополитическая обстановка, введение международных санкций со стороны западных стран и ответных санкций со стороны России, которые

Рисунок 7 — Динамика курса рубля к доллару [4]

проявляются в ограниченном доступе к западным финансовым рынкам, запрете на экспорт некоторых технологий в Россию, сокращении объема иностранных инвестиций и в неопределенности условий ведения бизнеса. Для выявления количественной зависимости основных макроэкономических показателей от колебаний мировых цен на нефть марки Brent были использованы методы эконо-метрического моделирования. В процессе исследования рассмотрены показатели, характеризующие исследуемые процессы по Ростовской области (табл. 1).

Таблица 1 — Условные обозначения показателей

Обозначение показателя Наименование показателя

I Инвестиции в основной капитал, млн руб.

IF Иностранные инвестиции, тыс. долл.

IFC Прямые иностранные инвестиции, тыс. долл.

Y Валовой региональный продукт, млн руб.

PC Индекс потребительских цен, %

Pet Цена на нефть марки Brent, долл./баррель

EX Экспорт России, млрд долл.

IMP Импорт России, млрд долл.

Исходной информацией по отобранным показателям послужили данные Росстата, Банка России по Ростовской области за 1995-2014 гг. [5]. По-

Статистический анализ построенных моделей осуществлялся с помощью ,Р-критерия (оценивалась значимость уравнения в целом); критерия Стьюдента (оценивалась значимость коэффициентов регрессии); коэффициента детерминации Я2 (оценивалась мера качества

строение эконометрических моделей осуществлялось с помощью пакета прикладных программ Eviews. Всего построено восемь моделей (табл. 2).

уравнения регрессии); теста Бреуша-Годфри (проверка на автокорреляцию в остатках); теста Уайта (проверка на гете-роскедастичность). Статистический анализ полученных моделей [1, 7] показал, что они значимы: для каждого из построенных уравнений регрессии расчет-

Таблица 2 - Модели влияния цен на нефть на основные макроэкономические показатели

№ модели Уравнение регрессии R

Модели парной регрессии

1 Модель взаимосвязи ВРП с ценой на нефть: Ln(Yt) = 7,323 +1,344 • Ln(Pett) + st -^ Yt= 1514,7  Pet¡'344  е£* 0,954

2 Модель взаимосвязи инвестиций в основной капитал с ценой на нефть: Ln(It) = 5,133 +1,541 • Ln(Pett) + st - It= 169,5  Pet^'541  e£t 0,953

3 Модель взаимосвязи иностранных инвестиций с ценой на нефть: Ln(IFt) = -2,074 + 2,051 • Ln(Pett) + st IFt = 0,126  Petf'051  e£t 0,959

4 Модель взаимосвязи прямых иностранных инвестиций с ценой на нефть: Ln(IFCt) = -1,758 +1,484 • Ln(Pett) + st IFCt = 0,172  Pet¡'484  e£t 0,760

5 Модель взаимосвязи экспорта с ценой на нефть: Ln(EXt) = 1,166 +1,088 • Ln(Pett) + st EXt = 3,209  Pet¡'088  e£t 0,990

6 Модель взаимосвязи импорта с ценой на нефть: Ln(IMPt) = 0,381 +1,150 • Ln( Pett) + st IMPt = 1,464  Pet¡'15  e£t 0,962

Модели множественной регрессии

7 Модель взаимосвязи инвестиций в основной капитал с ценой на нефть и уровнем инфляции: Ln(It) = 10,828 +1,391 • Ln(Pett) -1,074 • Ln(PCt) + st- -It = e1 0'8 3  Peti39  PС'10 7  e£t 0,960

8 Модель взаимосвязи иностранных инвестиций в Ростовской области с ценой на нефть и уровнем инфляции: Ln(IFt) = 6,291 +1,824 • Ln(Pett) -1,573 • Ln(PCt) + st - I Ft = e629  Peti82  PС' 1 5 7  e£t 0,968

ные значения F-критерия больше табличного для 5 %-ного уровня значимости. Проверка по t-критерию коэффициентов регрессии показала, что включенные в модели факторы-параметры оказывают существенное влияние на зависимую переменную: все коэффициенты регрессии значимы на 5 %-ном уровне значимости. Все знаки у коэффициентов регрессии соответствуют экономической сущности влияния аргументов на функцию. Значения множественных корреляционных отношений указывают на достаточно тесную связь включенных в модели факторов-параметров с зависимой переменной. Полученные модели характеризуются достаточно высокой степенью детерминации, отсутствием автокорреляции в остатках и отсутствием гетероскедастичности.

Построенные модели парной регрессии (1-6) позволили выявить эластичность исследуемых макроэкономических показателей по фактору «цена на нефть»: анализ данных моделей показывает, что повышение цен на нефть марки Brent на 1 % способствует:

- росту ВРП Ростовской области на 1,34 % (модель 1);

- росту инвестиций в основной капитал - на 1,54 % (модель 2);

- росту иностранных инвестиций -на 2,05 % (модель 3);

- росту прямых иностранных инвестиций - на 1,48 % (модель 4);

- росту экспорта — на 1,1 % (модель 5);

- росту импорта — на 1,2 % (модель 6).

Модели множественной регрессии (7-8) характеризуют значимую связь между инвестиционными ресурсами и динамикой уровня потребительских цен и цен на нефть. Анализ построенных моделей показывает, что инвестиционные ресурсы, являющиеся важнейшим инструментом перехода страны на инновационный путь развития, в настоящее время существенно зависят от та-

ких внешних факторов, как колебания цен на нефть и уровень инфляции. Рост инфляции снижает инвестиционную привлекательность региона: повышение индекса потребительских цен на 1 % ведет к снижению инвестиций в основной капитал на 1,1 % (модель 7) и снижению иностранных инвестиций на 1,6 % (модель 8).

Построенные модели могут быть использованы как оценочные характеристики, определяющие состояние экономики и помогающие обосновать государственную политику в сфере экономического развития.

Библиографический список

1. Берндт, Е. Практика эконометрики: классика и современность. — М. : ЮНИТИ, 2012.

2. Батищева, Г. А., Батищева, Е. А. Моделирование взаимосвязей инвестиций с показателями экономического роста в России // Вестник Ростовского государственного экономического университета (РИНХ). — 2014. — № 4 (48). — С.150-154.

3. Батищева, Г. А., Батищева, Е. А., Журавлева, М. И. Исследование факторов экономического роста // Механизмы и инструменты экономического роста региональной экономики: состояние, политика и прогноз : сб. материалов меж-дунар. науч.-практ. конф. — Ростов н/Д : АзовПечать, 2015. — С. 137-142.

4. Курс рубля [Электронный ресурс]. — Режим доступа : http://www.finam. ru/profile/kurs-rublya/usd-from-cb.

5. Российский статистический ежегодник. 2014 : стат. сб. / Росстат. — М., 2014.

6. Цена на нефть марка Brent [Электронный ресурс]. — Режим доступа : Finam.ru; http://macd.ru/ stock/oil.

7. Эконометрика : учебник / под ред. И. И. Елисеевой. — М. : Проспект, 2009.

Bibliographic list

1. Berndt, E. The practice of econometrics: classic and modern. — M. : UNITY, 2012.

2. Batishcheva, G. A., Batishcheva, E. A. Simulation of investment linkages with indicators of economic growth in Russia // Vestnik of Rostov State University of Economics (RINH). — 2014. — №4(48).—P. 150-154.

3. Batishcheva, G. A., Batishcheva, E. A., Zhuravliova, M. I. A study of growth factors // Mechanisms and tools of economic

growth of the regional economy: the state, politics and prognosis : comp. of international scientific-practical conference. — Rostov-on-Don : AzovPechat', 2015. — P. 137-142.

4. The ruble [Electronic resource], -URL : http://www.finam.ru/ profile/kurs-rublya/usd-from-cb.

5. Russian statistical yearbook. 2014 : stat. comp. /Rosstat. — M., 2014.

6. The price of oil brand Brent [Electronic resource], — URL : Finam.ru; http://macd.ru/stock/oil.

7. Econometrics : textbook / ed. by 1.1. Eliseeva. - M. : Prospect, 2009.