Ключевой аргумент кредитования

Ключевой аргумент кредитования

Банки предпочитают привязывать кредиты к ставке ЦБ

Доля портфеля корпоративных кредитов с плавающими ставками приблизилась к 50% от объема задолженности юрлиц. Основная доля таких заимствований привязана к ключевой ставке ЦБ, которая с июля по ноябрь выросла вдвое, до 15%. В таких условиях банкам просто рискованно выдавать кредиты с фиксированной ставкой. Это также грозит потерей заемщиков при цикле снижения ключевой ставки, поскольку будет подталкивать их к рефинансированию в других банках. Однако начала снижения ставки эксперты не ждут раньше второго полугодия 2024 года.

Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ

Портфель кредитов юридическим лицам с плавающими и переменными ставками по итогам октября впервые превысил 31 трлн руб. За месяц он вырос на 1,1 трлн руб., что почти в восемь раз больше, чем рост корпоративного портфеля с фиксированной ставкой.

Пока доля кредитов с фиксированной ставкой (52%) превышает долю кредитов с плавающей ставкой (48%). Но разница уверенно сокращается — на начало года соотношение составляло 55,5:44,5.

У крупнейших банков на кредиты по плавающим ставкам уже приходится существенная доля портфеля. Например, у Сбербанка они составляют около 50% портфеля, у ВТБ — 75%.

Аналогичный тренд характерен и для рынка облигаций, где эмитенты размещали крупные выпуски с плавающими купонами (см. “Ъ” от 4 декабря).

Судя по данным ЦБ, float-портфель рос преимущественно за счет кредитов, привязанных к ключевой ставке ЦБ (в октябре составляла 13%, сейчас — 15%),— на 1,14 трлн руб., до 27,2 трлн руб. Символическое увеличение также показали портфели кредитов, привязанных к RUONIA (ставка межбанковских депозитов). Вместе с тем объем кредитов, привязанных к индикаторам MosPrime, LIBOR и EURIBOR, снизился (в целом на 135 млрд руб.).

В 2022 году Банк России объявил переход от индикатора MosPrime к RUONIA. Сокращение портфеля по ставкам, привязанным к LIBOR и EURIBOR (сюда входит портфель кредитов в долларах США и евро), связано с общим снижением объема валютных кредитов, уточняет руководитель департамента внутреннего аудита и управления рисками ФБК Роман Кенигсберг. По его оценке, текущая динамика не связана с переоценкой, а скорее отражает структурные изменения в валютной задолженности компаний.

Эльвира Набиуллина, глава ЦБ, 27 октября:

«На наш взгляд, у предприятий достаточно прибыли, есть рост экономики, который позволяет эти кредиты (с плавающей ставкой.— “Ъ”) продолжать обслуживать».

Общий текущий уровень ставок по кредитам для бизнеса выглядит «довольно высоким», отмечает руководитель направления по работе с финансовыми институтами Б1 Геннадий Шинин. По данным ЦБ, в октябре 2023 года средневзвешенные ставки на сроки свыше трех лет составляли 12,35% годовых, максимум с апреля 2022 года. По кредитам на срок 1–3 года средневзвешенная ставка составляла 12,6% годовых, максимум с марта 2022 года. То есть максимальные ставки будут еще выше. В частности, ставка RUONIA в октябре составляла 12,4–13,2% годовых, а в конце ноября поднималась выше 15% годовых.

«Выдавая такие кредиты, банки хеджируют свои процентные риски»,— полагает господин Кенигсберг. В пятницу, 15 декабря, пройдет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке, большинство аналитиков ожидают ее повышения еще на 100 б п., до 16%.

Однако высокие фиксированные ставки создают и риски. Многие банки закладывают в планы возможность снижения ключевой ставки во втором полугодии 2024 года, отмечает господин Шинин. В начале цикла снижения ключевой ставки банк может потерять заемщика с кредитом по высокой фиксированной ставке, который ожидаемо захочет рефинансировать долг дешевле в другом банке. Ставка, привязанная к переменному индикатору, поясняет господин Шинин, будет снижать такой риск, поскольку начнет уменьшаться вслед за ключевой.