Инвесторы бегут от рубля

На минувшей неделе рубль испытал сильнейшее падение за последние два месяца. В конце недели биржевой курс доллара преодолел уровень 61 руб./$, а курс евро превысил 67 руб./€, обновив тем самым пятимесячные максимумы. "Медвежьи" настроения на российском валютном рынке усилились на фоне нового снижения цен на нефть, ожиданий значительных выплат по внешнему долгу, а также сокращений предложения валютной выручки со стороны экспортеров.

В пятницу на торгах Московской биржи курс доллара впервые с середины марта преодолел уровень 61 руб./$. По итогам дня он остановился на отметке 61,20 руб./$, что на 1,77 руб. выше закрытия четверга и на 2,7 руб. ниже значения недельной давности. Курс евро вырос за неделю на 3,35 руб. и впервые с начала марта закрылся выше уровня 67 руб.— на отметке 67,56 руб./€. Такого взлета курсов иностранных валют за одну неделю на российском рынке не было с начала июня. Тогда инвесторы избавлялись от рублей из-за снижения цен на нефть и ухудшения геополитического фона. В результате курсы доллара и евро выросли на 4,4 руб. и 5,5 руб. соответственно.

В настоящее время инвесторы испытывают не меньшее беспокойство относительно динамики цен на нефть, которые в начале недели обновили четырехмесячный минимум. По данным агентства Reuters, стоимость североморской Brent на спот-рынке опускалась до отметки $53,2 за баррель, а цена российской Urals достигала $51,3 за баррель. К концу недели котировки оставались на близких к этим значениях — $53,9 и $51,9 за баррель соответственно. Падение нефтяных котировок усилило опасения инвесторов относительно реализации бюджета РФ. "Риторика и действия стран ОПЕК по наращиванию поставок нефти указывают на отсутствие попыток повлиять на цены. Это только сильнее усиливает опасения инвесторов относительно перспектив российской экономики и ускоряет их уход в валюту",— отмечает аналитик Росбанка Евгений Кошелев.

В таких условиях спрос на валюту предъявляют не только российские, но и иностранные инвесторы. "Выделить какую-то наиболее активную группу инвесторов сложно, все предъявляли достаточно высокий спрос на валюту",— отмечает начальник валютно-финансового департамента Ситибанка Денис Коршилов. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за неделю, закончившуюся 29 июля, международные инвесторы вывели из фондов, ориентированных на вложения в Россию, $77 млн, еще $66 млн было выведено через глобальные фонды Emerging Markets.

Усугубило ситуацию сокращение предложения валюты со стороны экспортеров.

"На фоне падения цен на нефть и значительных выплат по внешнему долгу в сентябре многие компании воздерживались от продаж валюты. Это оказало довольно сильное влияние на динамику курса рубля, который остался совсем без поддержки",— отмечает трейдер крупного российского банка.

Для снижения волатильности на валютном рынке ЦБ был вынужден с 28 июля приостановить покупку валюты на внутреннем рынке. И хотя ежедневный объем выкупаемой валюты не превышал $200 млн, действия Центробанка все же оказывают давление на российскую валюту. Поэтому отказ от скупки валюты был позитивно воспринят участниками рынка. "Покупка валюты ЦБ способствовала только ускорению обесценения рубля в условиях слабого внешнего фона, что провоцировало нестабильность в поведении экономических субъектов",— отмечает директор центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии Бинбанка Михаил Гонопольский.

Впрочем, многие участники рынка расценили прекращение интервенций ЦБ как еще один сигнал о готовящемся снижении ключевой ставки. В пятницу по итогам заседания совета директоров Банк России объявил о снижении ключевой ставки на 0,5 процентного пункта, до 11%. Поскольку решение ЦБ было ожидаемо, внимание участников рынка было обращено на пресс-релиз, в котором регулятор отметил не только риски замедления экономики, но и возможность замедления темпов снижения ставки. "Центральный банк дал понять, что в дальнейшем может несколько замедлить темп снижения ключевой ставки, что дает основания рублю нащупать уровни поддержки против бивалютной корзины",— отмечает главный специалист казначейства банка "Возрождение" Михаил Берулава. По словам главного экономиста Альфа-банка Натальи Орловой, в случае снижения цен на нефть или дополнительного бегства в доллары ЦБ может сохранить ставку неизменной до конца 2015 года.