Весенние инвестиционные заморозки

Минувший месяц оказался успешным для немногих розничных фондов. Самыми прибыльными были инвестиции в фонды, ориентированные на инвестиции в высокотехнологические компании и компании легкой промышленности, а также корзину драгоценных металлов. Стоимость паев таких фондов выросла на 3–7%. Вместе с тем ставки по облигациям за последнее время значительно выросли, так что профильные фонды могут вновь показать доходность больше, чем по депозитам.

Технологичный доход

Минувший месяц для рынка коллективных инвестиций с точки зрения доходов был менее успешным, чем март. За апрель индекс Московской биржи почти не вырос и остался возле уровня 3544 пункта. Долларовый индекс РТС прибавил около 0,5% и закрылся на отметке 1485 пунктов. Вместе с тем убыточным был только каждый четвертый из крупных розничных фондов (стоимость чистых активов свыше 100 млн руб.). По данным InvestFunds, из 197 фондов у 141 ПИФа выросла стоимость пая.

Впрочем, больше половины фондов принесли доход менее 1%, и лишь только у семи ПИФов он составил 5–7%.

В апреле лучшие результаты показали фонды, ориентированные на зарубежные активы — акции высокотехнологических или информационных компаний развитых стран, а также акции компаний легкой промышленности. По данным InvestFunds, паи таких фондов подорожали на 2,8–6,8% и 4,4–7,4% соответственно. Росту акций высокотехнологических компаний способствовали сильные квартальные финансовые отчеты. В частности, Facebook и Apple отчитались о двукратном росте чистой прибыли, до $9,5 млрд и $23,6 млрд соответственно.

Спрос инвесторов на акции IT-компаний был поддержан как продолжающимся восстановлением экономики, отличным сезоном корпоративной отчетности, так и приостановкой роста доходности казначейских облигаций США, отмечает директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков. Кроме того, поддержку котировкам оказывает снижение опасений инвесторов по поводу будущей инфляции в США. «ФРС удалось снизить инфляционные ожидания, убеждая во временном характере ее роста. В результате доходность гособлигаций США перестала расти и активизировался спрос на "акции роста", включая технологические компании»,— отмечает главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов.

Драгметаллы остаются в цене

Рост стоимости пая продемонстрировали и фонды, ориентированные на корзину драгоценных металлов — платину, палладий, серебро. По итогам месяца доходность таких фондов составила 3,3–5%. Фонды, основную долю портфеля которых занимали золотые ETF, показали доход в пределах 1,3–3%. Отставание таких фондов связано с более слабыми темпами роста стоимости золота в апреле по сравнению с другими металлами. По данным агентства Reuters, за месяц золото подорожало на 3%, тогда как серебро прибавило в цене более 5%, а палладий — свыше 12%.

Худшую динамику продемонстрировали фонды российских акций. Паи ПИФов широкого рынка прибавили в цене менее 1%.

Убыточными стали отраслевые фонды, ориентированные на компании электроэнергетики и нефтегазовый сектор. По данным InvestFunds, паи таких фондов подешевели на 1–1,5% и 1–3,8% соответственно. «Снижение стоимости акций нефтегазовых компаний связываем с опасениями инвесторов относительно динамики мирового спроса на нефть из-за третьей волны заболеваемости в Индии и Южной Америке, а также с перераспределением спроса в пользу металлургов, которые предлагают существенно большую дивидендную доходность»,— отмечает Владимир Потапов. По словам управляющего активами «БКС Мир инвестиций» Андрея Русецкого, отставание нефтегазовых компаний наблюдается во всем мире, особенно это заметно в США, где сектор отстал на 19% от динамики индекса S&P 500 с начала марта. «Ожидания в рамках дополнительных налогов и перехода на зеленую энергетику от президента Джо Байдена оказали давление на сектор»,— отмечает господин Русецкий.

Привлекательные отстающие

Несмотря на слабые результаты фондов с высокой долей вложений в компании нефтегазового сектора, сбрасывать их со счетов не стоит, считают участники рынка. «Учитывая перспективы восстановления мировой экономики, наиболее интересны отрасли, ориентированные на сырье, а именно нефть и металлы»,— отмечает старший портфельный управляющий «Сбер Управление активами» Дмитрий Постоленко.

Значительный потенциал роста сохраняется у всего российского рынка акций из-за повышенных инфляционных ожиданий по всему миру, а также их значительной недооцененности относительно мировых аналогов. Но управляющие советуют входить в такие активы на горизонте нескольких лет, хотя бы от трех лет. «На таком сроке мы полагаем, что вложения в фонды акций смогут опередить более консервативные альтернативы, да и полагающаяся за три года налоговая льгота существенно подсластит конечный результат»,— отмечает Виталий Исаков

Доходность заметно выше ставок по депозитам принесут в этом году и фонды рублевых облигаций. По словам Дмитрия Постоленко, в результате роста в первом квартале доходности облигаций выросли до интересных (относительно прогнозной инфляции) уровней 7–8,5%. Эти уровни закладывают как высокие страновые риски, так и рост ключевой ставки ЦБ до 5,5% к концу этого года. «Влияние возможного дальнейшего повышения ставок на котировки среднесрочных и долгосрочных облигаций при прочих равных условиях будет умеренным. С учетом этого и текущей конъюнктуры рынка мы оцениваем наиболее вероятный диапазон доходности ПИФов рублевых облигаций в 5,5–7% годовых на горизонте 12 месяцев»,— оценивает Виталий Исаков.