"Мечел" перевалил за Ванино

Торги по приватизации 73% акций порта Ванино выиграл "Мечел". За госпакет он готов заплатить 15,5 млрд руб., в полтора раза больше, чем ближайший конкурент — En+. С учетом выкупа акций у миноритариев затраты на покупку порта могут составить более 21 млрд руб. "Мечел" будет экспортировать через Ванино уголь, хотя сейчас работает с другими портами. Аналитики не исключают, что "Мечелу" поможет купить Ванино один из азиатских партнеров, заинтересованный в росте поставок угля.

В пятницу "ВТБ Капитал" провел конкурентные переговоры с претендентами на 73% голосующих акций (55% от уставного капитала) ОАО "Ванинский морской торговый порт". Торги проходили в два этапа. Участники сделали стартовые предложения, затем можно было еще раз повысить цену. Третий этап в форме аукциона мог быть только в случае, если бы совпали предложения двух и более претендентов.

По данным "Ъ", на первом этапе самую высокая цену предложило ЗАО "Порт Инвест" (структура холдинга UCL Владимира Лисина) — 5,5 млрд руб. Но во втором раунде компания подняла эту цену лишь на 100 млн руб. Основные же, как позже выяснилось, претенденты в первом раунде выступили скромно: "Мечел-транс" предложил 2,99 млрд руб., En+ — 1,55 млрд руб. Однако во втором раунде "Мечел-транс" предложил за пакет 15,5 млрд руб. En+ оказался готов заплатить 10,5 млрд руб. Предложения остальных претендентов остались в пределах 6 млрд руб. В торгах участвовали "Сибирский антрацит" (группа Alltech), ОАО "Междуречье" (подконтрольное "Сибуглемету") и СУЭК. Предложение "Мечела" превысило стартовую цену пакета более чем в 10 раз (1,5 млрд руб.).

Итоги торгов оказались неожиданными. Основными претендентами на госпакет Ванино считались En+, которому принадлежит 21,6% голосующих акций порта (28,1% уставного капитала), а также UCL.

В En+ поздравили "Мечел" с победой в тендере, заявив, что теперь "ждут оферту, которую по закону должен сделать новый контролирующий акционер миноритариям порта". По оценке источника "Ъ", знакомого с ситуацией, на выкуп только голосующих акций Ванино у миноритариев "Мечелу" нужно 5,6 млрд руб., из которых более 4,6 млрд придется на En+. Таким образом, общие затраты на покупку порта могут составить 21,1 млрд руб. В самом "Мечеле" от комментариев отказались — "до одобрения сделки правительством".

Участники торгов на условиях анонимности говорят, что максимальная рыночная цена госпакета Ванино — 5-6 млрд руб. "Это понимали все претенденты, просто En+ и "Мечел" оказались готовы переплатить за актив",— отмечает один из участников торгов. "Но если En+ как совладельца порта понять можно, то настойчивость "Мечела" оказалась неожиданной",— добавляет собеседник "Ъ". Он отметил, что "Мечел" выиграл "с огромным запасом, тем самым показав, что порт ему очень нужен".

"Мечел" будет использовать Ванино для экспорта угля. Но пока порт переваливает небольшие объемы. Так, по итогам 2011 года на уголь и кокс пришлось 1,6 млн из 5,9 млн тонн общего грузооборота порта. Ванино переваливает также глинозем, цветные и черные металлы, лес и пиломатериалы, руду, контейнеры, автотехнику. Выручка в 2011 году — 1,56 млрд руб., чистая прибыль — 339 млн руб. Порт сейчас недозагружен, а его грузооборот падает (по итогам 2011 года — на 1,7%). Но резерв для роста есть. По данным одного из участников торгов, пропускная способность причального фронта Ванино — 8,8 млн тонн. А с учетом паромной переправы — до 13,7 млн тонн. Уголь можно переваливать на четырех причалах, при минимальных затратах объемы от текущих легко нарастить до 3,8 млн тонн в год.

Через Ванино уголь сейчас переваливают "Сибуглемет" и "Сибирский антрацит", в небольших объемах En+. "Мечел" с Ванино не работает. На Дальнем Востоке у него есть свой порт Посьет, который в 2011 году перевалил около 4 млн тонн угля. В "Мечеле" заявляли, что планируют увеличить мощности Посьета вдвое. Кроме того, компания взяла в аренду участок в бухте Мучке, рядом с Ванино, где хотела построить угольный терминал на 20-25 млн тонн (первая очередь — 5 млн тонн). "Посьет не очень удобно расположен, есть серьезные проблемы с пропускной способностью железной дороги, что ограничивает его развитие. Строительство терминала в бухте Мучке в ближайшей перспективе с учетом покупки Ванино не имеет смысла, но это хороший резерв для дальнейшего развития",— отметил источник "Ъ", знакомый с ситуацией. Он добавил, что Ванино имеет выходы одновременно и на Транссиб, и на БАМ. "Можно достаточно эффективно наладить доставку угля в порт с месторождений компании, в том числе с Эльгинского",— считает собеседник "Ъ".

Сразу несколько участников рынка предположили, что купить Ванино "Мечелу" поможет один из его азиатских партнеров. "Вероятно, уже есть договоренности о продаже 25% "Мечел-Майнинга", на эти деньги и покупается порт, через который удобно экспортировать уголь с Эльги",— считает один из участников рынка. Еще один источник говорит, что партнер может привлекаться и конкретно под развитие порта, но тоже с прицелом на поставки угля в его интересах. Например, южнокорейская Posco. В ноябре южнокорейские СМИ сообщали, что "Мечел" предлагал Posco совместно модернизировать терминал в северокорейском порту Раджин. В Posco подтверждали интерес к этому проекту. В Минтрансе сообщали, что Posco хочет строить терминал в Советской гавани — рядом с Ванино (см. "Ъ" от 18 октября). В южнокорейской компании на запрос "Ъ" не ответили.

Алексей Морозов из UBS говорит, что "Мечелу" в любом случае был нужен еще один угольный терминал — под Эльгу. "Решили, что лучше купить действующий порт, чем строить с нуля в Мучке. Но сомневаюсь, что сделку могут профинансировать азиатские партнеры. Сейчас на рынке нет дефицита угля, чтобы платить такую цену за гарантии поставок "Мечела"",— отмечает эксперт. Он добавил, что Ванино может быть эффективен и как самостоятельный бизнес — за счет роста перевалки других грузов. Один из участников торгов подтверждает, что на базе Ванино можно сделать один из крупнейших многоцелевых портов в России с пропускной способностью более 50 млн т в год, "но это потребует еще не менее $850 млн инвестиций".