«Софтлайн» дал старт буму IPO в России

«Софтлайн» дал старт буму IPO в России

О результатах первого айтишного размещения, намерении «Софтлайна» провести успешное SPO и попасть в индексы Мосбиржи

Первое в этом году размещение IT-компании на бирже — IPO «Софтлайна»1 — запустило череду других размещений в России. Помимо прецедентного в секторе IPO кейс показателен и тем, что компании удалось первой на российском рынке полностью завершить реструктуризацию бизнеса.

До 2022 года существовала международная компания Softline Holding Plc с листингом глобальных депозитарных расписок (ГДР) в Москве и Лондоне. Затем бизнес разделили на отечественный и зарубежный, а владельцам ГДР в России предложили обмен их расписок на акции уже полностью российского эмитента. И сразу же после обмена бумаги ПАО «Софтлайн» начали торговаться на Мосбирже и СПБ Бирже под тикером SOFL.

Забегая вперед: с сегодняшнего дня инвесторы могут поучаствовать во вторичном предложении акций «Софтлайна», получив еще и опцион сроком погашения в шесть месяцев, который позволит участникам этого SPO получить десять акций «Софтлайна» по цене SPO за каждые 40 акций, купленных во время этого вторичного размещения.

При этом акции под данное размещение уже были выпущены ранее в пользу 100-процентной «дочки» компании.

В чем была особенность IPO «Софтлайна»?

Обычно целью выхода компаний на биржу является привлечение капитала. У «Софтлайна» было иначе.

Для выхода на биржу компания выбрала метод прямого листинга, который не подразумевает привлечения капитала. Ситуация с разделением привела «Софтлайн» к необходимости листинга на бирже, чтобы дать возможность держателям ГДР в России обменять их бумаги, которые были делистингованы, на торгуемые, ликвидные акции российского эмитента.

Кроме того, 11% всех акций «Софтлайна» на момент размещения принадлежали примерно 300 ключевым сотрудникам.

Как все прошло?

«Софтлайну» удалось привлечь огромный интерес инвесторов, который измеряется миллиардами. По данным Мосбиржи от 28 сентября 2023 года (по прошествии двух дней после официального старта торгов), объем торгов в акциях «Софтлайна» превысил 5 млрд руб.

По сей день акции «Софтлайна» крайне популярны среди инвесторов, и совсем недавно компания объявила о покупке доли в 4,2% крупным институционалом. Приобретателем стал независимый фонд, ориентированный на инвестиции Growth Equity через вложения в технологические компании с потенциалом роста и экспансии в России и странах СНГ.

В общем, интерес к бизнесу «Софтлайна» продолжает расти. Чтобы удовлетворить этот спрос, а также еще сильнее увеличить free-float и ликвидность в акциях «Софтлайна», компания проводит вторичное размещение на бирже, в котором могут участвовать все желающие на крайне выгодных условиях.

SPO «Софтлайна». Зачем и почему?

Еще до IPO «Софтлайн» зарегистрировал дополнительный выпуск акций на 44 млн штук для целей сделки, которая не состоялась. Этот выпуск был приостановлен, а недавно — все же выпущен по закрытой подписке в пользу «дочки» «Софтлайна». Именно эти акции и будут предложены рынку. «Софтлайн» предлагает выкупить из них до 25 млн штук всем участникам рынка, оставшаяся часть акций будут использованы также для целей удовлетворения опциона, выданного при размещении. Сбор заявок на участие в SPO открыт с 29 ноября.

«К решению о запуске SPO именно сейчас мы пришли, глядя прежде всего на конъюнктуру рынка капитала — она очень благоприятна. Есть огромный спрос, который мы готовы удовлетворить. Кроме того, освободившиеся ниши российского ИТ-рынка создают для нас колоссальный потенциал роста. И мы хотим этим потенциалом воспользоваться, инвестируя как органически, так и с помощью приобретений.

Сейчас, при двузначной ключевой ставке, когда нерационально использовать кредитные и долговые инструменты, но в то же время бизнесу необходимо совершать быстрые шаги для кратного роста, мы решили привлечь акционерный капитал. Это позволит не только опережающими темпами достичь наших целей, которые обеспечат рост стоимости бизнеса для наших акционеров, но и нарастить free-float в наших акциях и их ликвидность. Это, в свою очередь, станет фундаментом на пути к попаданию акций “Софтлайна” в базу расчета ряда индексов Мосбиржи и будет стимулировать еще больший интерес к нашим бумагам — в частности, со стороны индексных фондов», — комментирует решение о начале SPO Александра Мельникова, директор по связям с инвесторами ПАО «Софтлайн».

Подав заявку на участие в SPO, инвестор получает возможность купить акции «Софтлайна» в рамках ценового диапазона 140,00 – 149,84 рубля за одну акцию. Итоговая цена будет определена 7 декабря, но в любом случае будет не выше цены закрытия торгов акциями Софтлайн на последний день сбора заявок. Кроме того, участники размещения получают право через шесть месяцев после SPO дополнительно приобрести десять акций «Софтлайна» по цене SPO на каждые 40 акций, купленных на SPO.

Учитывая, что многие аналитики закладывают десятки процентов потенциала роста в акциях «Софтлайна», такое предложение выглядит привлекательно. «“Софтлайн”… имеет все шансы для существенного масштабирования бизнеса в текущих условиях, что может обеспечить CAGR EBITDA в 2023–2026 годах более 45%»,— прогнозируют аналитики «Ренессанс Брокер», добавляя, что текущие оценки компании являются довольно низкими, особенно по мировым стандартам.

1 Эмитент: ПАО «Софтлайн», источник информации, подлежащей раскрытию: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=37065

ПАО «Софтлайн»

Реклама