Из «РусГидро» тянут последние сети

Как выяснил “Ъ”, «Россети» попросили президента вернуться к вопросу консолидации на базе монополии электросетей Дальнего Востока, которые сейчас принадлежат «РусГидро». По мнению «Россетей», это повысит эффективность и снизит тарифы для потребителей региона. По данным “Ъ”, «Россети» готовы купить актив, аналитики оценивают его рыночную стоимость в 18–19 млрд руб. Ранее идея не нашла поддержки у правительства. Сейчас мнения разделились: инициативу поддержали Минэнерго и Минфин, против высказались ФАС и Минвостока.

Госхолдинг «Россети» (88,04% у Росимущества), включающий Федеральную сетевую компанию и межрегиональные распределительные сетевые компании (МРСК), повторно вернулся к вопросу консолидации электросетевых активов Дальневосточной распределительной сетевой компании (ДРСК, входит в ДЭК, подконтрольна «РусГидро»). Это предложение глава «Россетей» Павел Ливинский 16 января направил президенту Владимиру Путину, тот поручил вице-премьеру Юрий Трутневу и покинувшему Белый дом вице-премьеру Дмитрию Козаку «рассмотреть и доложить согласованное мнение». Как уточняют собеседники “Ъ”, речь идет о выкупе актива у «РусГидро», но оценка пока не проводилась.

По данным “Ъ”, 11 февраля у Юрия Трутнева прошло совещание на эту тему. Вице-премьер, как утверждают собеседники “Ъ”, дал поручение проработать предложение «Россетей», Минэнерго и Минэкономики, но в комиссию могут быть также включены ФАС и Минфин. В Минвостока “Ъ” сообщили, что на совещании у вице-премьера мнения разошлись.

Минвостока выступает против передачи акций ДРСК в «Россети». С такой же позицией на совещании выступила ФАС, но Минэнерго и Минфин поддержали идею, уточняют собеседники “Ъ”.

Один из них уточняет, что итоговый доклад президенту будет готовить аппарат Юрия Трутнева и в целом предложение «Россетей» не было поддержано как раз «из-за отсутствия согласованной позиции среди министерств». В аппарате господина Трутнева итоги совещания не комментировали.

Впервые с идеей консолидации ДРСК Павел Ливинский обратился к тогда еще премьеру Дмитрию Медведеву вскоре после своего назначения в октябре 2017 года, но инициатива не нашла поддержки правительства и встретила жесткое сопротивление со стороны «РусГидро». Сейчас в письме президенту глава «Россетей» утверждает, что передача ДРСК обеспечит максимально эффективную эксплуатацию электросетей в регионе, снизит тарифную нагрузку на потребителей за счет снижения операционных расходов (централизация диспетчерских функций, производственных баз, поддержание материальных запасов), а также позволит распространить стандарты единой технической политики «Россетей» на регионы Дальневосточного федерального округа. Кроме того, отмечает господин Ливинский, сам факт владения «РусГидро» электросетевыми активами противоречит логике реформы РАО «ЕЭС России», запрещающей совмещать производство или сбыт электроэнергии с ее передачей.

Реформа электроэнергетики не затронула Дальний Восток, до сих пор в регионе существуют регулируемые тарифы, а всей энергетикой, включая генерацию, сбыт и электросети, управляет «РусГидро». При этом вскоре компания сможет консолидировать управление ДЭК (в нее помимо ДРСК входит Дальневосточная генерирующая компания, ДГК), убрав из актива миноритарные доли Андрея Мельниченко. В интервью “Ъ” 14 января глава «РусГидро» Николай Шульгинов говорил, что если убрать ДРСК из отчетности группы по МСФО, то будет «ухудшение показателей». Он отмечал, что в зоне тарифного регулирования, когда существуют специальный тариф для электростанций и сбытовые надбавки, сетевой тариф всегда лучше держать в одних руках, чтобы не превысить предельный уровень тарифа для потребителей региона. В «РусГидро» “Ъ” сообщили, что выступают категорически против инициативы как в производственном, так и в финансово-экономическом плане.

В Минэнерго, Минэкономики, «Россетях», ФАС, Минфине, а также аппарате вице-премьера Юрия Борисова (ему отошли полномочия Дмитрия Козака) “Ъ” не ответили.

Исходя из прибыли ДРСК за 2018–2019 годы и текущих мультипликаторов МРСК, подконтрольных «Россетям», Владимир Скляр из «ВТБ Капитала» оценивает актив в 18–19 млрд руб. За девять месяцев 2019 года чистая прибыль ДРСК составила 1,3 млрд руб., а ДГК получила 9,7 млрд руб. убытка. ДРСК финансово более устойчива, ее долг на 1 октября 2019 года 3 млрд руб. против 74 млрд руб. у ДГК. ДРСК в структуре ДЭК — явно более качественный актив, замечает господин Скляр, сетевые тарифы регулируются, тогда как ДГК постоянно страдает от волатильности цен на уголь. Для «Россетей» же, по его мнению, покупка актива больше стратегический шаг, который может дать существенную прибавку к прибыльности, «если цена будет разумной».