На чем заработать

ПИФы

Самой доходной инвестицией в минувшем месяце стали вложения в отдельные категории ПИФов: еврооблигаций, фондов и облигационных фондов. По оценке "Денег", основанной на данных Национальной лиги управляющих, по итогам прошедшего месяца самыми доходными стали еврооблигационные фонды — 3,4-4,1%. На втором место с показателем 1-4% закрепились фонды фондов. Такие при 100 тыс. руб. инвестиций принесли бы частным инвесторам всего за один месяц от 1 тыс. до 4,1 тыс. руб.

Главная причина столь высоких результатов обеих категорий фондов в их инвестиционной декларации, нацеленной на вложения средств в зарубежные активы. Во-первых, это позволило заработать на росте курса доллара, который поднялся к российскому рублю на 2,4%. Кроме того, возможность размещать средства в зарубежных активах позволила снизить риск российского фондового рынка, который в последние недели непрерывно снижается, тогда как рынки развитых стран и ряда развивающихся продолжают рост начала года.

Заработать инвесторы могли и на давно полюбившихся облигационных фондах. Фонды данной категории относятся к числу консервативных, а потому, несмотря на снижение на российском фондовом рынке, смогли принести своим инвесторам от 500 руб. до 2,2 тыс. руб.

Однако не все категории фондов обеспечили своим инвесторам доход: были и такие категории, инвестиции в которые принесли бы инвесторам значительные убытки. На фоне падения индекса ММВБ более чем на 7% стоимость паев индексных фондов снизилась на 6,5-7%, а значит, инвестор потерял бы за месяц 6,5-7 тыс. руб. Аутсайдерами среди фондов акций стали отраслевые фонды электроэнергетики, вложение в которых принесло бы пайщикам убыток в размере 10,6-15 тыс. руб. Меньше всего обесценились фонды высокотехнологичного (связь и телекоммуникации) и потребительского секторов: убыток от инвестирования в эти категории фондов был в размере 2,3-5,3 тыс. руб.

Депозиты

Несмотря на продолжающийся процесс снижения ставок по вкладам (за минувший месяц средняя максимальная ставка снизилась на 0,2 п.п.), они продолжают генерировать инвесторам неплохой доход. В середине прошлого месяца средняя максимальная ставка у топ-50 банков по рублевым вкладам сроком на месяц составляла 6,7% годовых. Следовательно, в конце периода клиент, открывший депозит на 100 тыс. руб., мог получить доход в размере 560 руб. Немного более доходными стали бы валютные депозиты, пусть даже ставки по ним существенно ниже, чем по рублевым (долларовая — 0,03% за месяц, евро — 0,02%). Так, депозит в долларах принес бы своему держателю (с учетом обменных курсов банков) почти 700 руб. чистого дохода. Вклад в евро добавил бы почти 2 тыс. руб.

Аномалия валютных вкладов с низкими ставками вызвана резким обесценением рубля по отношению к доллару США и евро. За минувший месяц курс американской валюты вырос более чем на 1,4 руб. и вернулся к уровню 59 руб./$, курс евро поднялся еще значительнее — почти на 2,2 руб., до отметки 62,83 руб./€.

В своем снижении рубль был не одинок и следовал в общем для валют развивающихся стран тренде. По данным Bloomberg, за месяц рубль ослабил позиции к доллару на 2,6% и занял третье место среди 24 валют развивающихся стран. Сильнее российской валюты обесценились чилийское и колумбийское песо — соответственно на 4,5% и 4,01%. Около 2,5% потерял к доллару США бразильский реал. Большинство остальных валют развивающихся стран снизились на 0,5-2%. Общему снижению валют развивающихся стран способствовали опасения ужесточения денежно-кредитной политики в США, которое обещала глава ФРС США Джанет Йеллен. 15 марта по итогам двухдневного заседания американский финансовый регулятор повысил ключевую ставку на 0,25 п.п., до 0,75-1%.

Впрочем, против рубля и бразильского реала играли и цены на мировом рынке нефти. 14 марта, по данным Reuters, стоимость майского контракта на поставку североморской нефти Brent приблизилась к уровню $50 за баррель. За пять дней цена снизилась более чем на 10% и вышла из коридора, в котором находилась более трех месяцев. Даже с учетом последующего отскока на 3% цены остались близкими к минимальным значениям с начала декабря прошлого года.

Золото

Прибыльной для российских инвесторов была и инвестиция в золото. Это стало возможно, несмотря на то что цены на драгоценный металл за отчетный период немного снизились. C середины февраля стоимость золота на мировом рынке опустилась с $1239 до $1219 за тройскую унцию, потеряв за месяц 1,6%. Однако за счет более значительного роста курса доллара на внутреннем рынке (+2,4%) рублевые инвестиции в драгоценный металл принесли бы доход в размере 1%. Российский инвестор, вложив в металл сумму, эквивалентную 100 тыс. руб., смог бы заработать 1 тыс. руб.

Однако даже такой доход инвестор смог бы получить, только имея доступ к внешнему рынку. Покупка металла на Московской бирже была менее прибыльной. Согласно данным торгов, за месяц цена золота выросла всего на 0,2%, а значит, вложив 100 тыс. руб., инвестор заработал бы только 200 руб. Другой способ покупки "виртуального" золота — через биржевой фонд ETF, инвестирующий в золото,— был более доходным. В России торгуется только один фонд данной категории — FinEx Gold ETF (USD), он принес бы инвестору прибыль в размере 600 руб.

Впрочем, инвестиции в золото могли быть и убыточными, если бы инвестор решил вложить свои сбережения в монеты или слитки. По оценкам "Денег", на таких инвестициях можно было потерять до трети своих вложений. Результат объясняется особенностями данных банковских продуктов. Если в случае с монетами инвестор теряет за счет большой разницы между ценой продажи и покупки банком, то при покупке слитков взимается НДС, что моментально ухудшает позицию покупателя. Эти причины лишают данные операции смысла на коротком интервале времени.

Несмотря на низкую доходность, не стоит совсем сбрасывать инвестиции в золото со счетов, отмечают участники рынка. Поскольку этот инструмент защищает от обесценения рубля, ускоряющейся в мире инфляции и растущей неопределенности относительно дальнейшей политики США. В конце февраля известный фондовый управляющий миллиардер Стэнли Дракенмиллер публично признался, что в декабре и январе оказался в числе покупателей золота именно в силу неопределенности, возникшей вокруг экономической политики США.

Акции

Минувший месяц оказался провальным для вложений в российские акции. В период с 16 февраля по 15 марта индекс ММВБ опускался до отметки 1973,96 пункта — минимального значения с 9 ноября 2016 года. Даже с учетом последующего отскока на 1% (до 1992,6 пункта) с середины февраля фондовый индекс обвалился на 7,3%, и, инвестировав в него 100 тыс. руб., инвестор потерял бы 7,3 тыс. руб. В последний раз столь стремительно российские индексы падали в феврале--марте 2015 года, когда на фоне падения цены на нефть и обесценения рубля инвесторы активно избавлялись от рублевых активов. Тогда за месяц российский индекс упал более чем на 12%.

Хуже рынка чувствовали себя акции "Роснефти", АЛРОСА, "РусГидро" и "Аэрофлота": от таких бумаг инвестор потерял бы от 10 тыс. руб. до 15 тыс. руб. Лучшую динамику среди ликвидных бумаг продемонстрировали акции "Магнита", Сбербанка, "Ростелекома", хотя и эти инвестиции принесли бы убыток в размере 5,9-6,3 тыс. руб.

Снижение наблюдается на многих фондовых рынках развивающихся стран, но рублевые активы продемонстрировали худшую динамику. По оценкам агентства Bloomberg, они снизились в долларовом выражении на 9,4% и заняли в этом снижении второе место среди фондовых индексов развитых и развивающихся стран. Хуже чувствовал себя египетский индекс EGX, обвалившийся за месяц более чем на 11%. В числе аутсайдеров оказались бразильский индекс BOVESPA и колумбийский COLCAP, снизившиеся на 4,2-4,8%. В то же время большинство индексов развитых стран продемонстрировали рост на 1,5-4,2%.

Впрочем, после бурного роста рублевых активов в предыдущие месяцы нынешняя коррекция назрела, отмечали участники рынка. За предшествующие 12 месяцев индекс ММВБ вырос более чем на 25%. При этом отдельные бумаги продемонстрировали более значительный рост: акции Сбербанка, АЛРОСА, "РусГидро" подорожали на 41-56%, рекордсменом были бумаги "Аэрофлота", подорожавшие более чем на 160%. По словам заместителя гендиректора по инвестициям УК "Капиталъ" Алексея Белкина, после сильного роста российского рынка акций в прошлом году в текущем в отсутствие новых драйверов для роста разворот был неизбежен.

Поводами для этого стали неоправдавшиеся ожидания относительно сближении России и США, а также падение цен на мировом рынке нефти. В таких условиях в числе наиболее активных продавцов выступают иностранные инвесторы. По оценкам Emerging Portfolio Fund Research, за минувшие четыре недели иностранные инвесторы вывели из фондов, ориентированных на вложения в Россию, более $817 млн.

Какой доход принесли вложения в депозиты

1 месяц
(%)
3 месяца
(%)
1 год
(%)
3 года
(%)
Вклад рублевый
0,56
1,6
8,0
23,5
Вклад долларовый
0,03
0,1
2,3
8,9
Вклад в евро
0,02
0,0
1,5
7,8
Курс доллара
2,40
-6,9
-21,8
67,6
Курс евро
2,79
-2,6
-19,3
24,1

Источник: оценки "Денег", ЦБ.

Какой доход принесли вложения в акции

1 месяц
(%)
3 месяца
(%)
1 год
(%)
3 года
(%)
Индекс ММВБ
-7,3
-10,7
5,4
55,2
Сбербанк
-6,2
-10,2
42,7
102,9
Роснефть
-13,1
-23,3
1,7
38,0
Газпром
-8,3
-18,3
-13,4
5,9
ГМК Норильский никель
-9,0
-13,9
-2,0
53,7
РусГидро
-11,2
-0,6
31,7
72,1
Магнит
-5,9
-12,8
-14,3
18,5
Ростелеком
-6,3
-9,7
-21,3
-14,6
АЛРОСА
-14,2
-10,7
22,5
160,1
Аэрофлот
-10,6
2,2
118,1
228,4

Источник: Reuters.

Какой доход принесли вложения в паевые фонды

| Категория фонда | 1 месяц (%) | 3 месяца (%) | 1 год (%) | 3 года (%) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Рублевые облигации | 0,5-2,2 | 1,5-3,7 | 6-16,8 | 17-42 |
| Еврооблигации | 3,4-4,1 | -0,6-2,9 | -4,8-9,9 | 57-115 |
| Смешанных инвестиций | -10 - +3 | -5,3 - +2,2 | 3,8-26 | 16-137 |
| Индексные фонды | -6,5-7,4 | -9,3-11,4 | 9-10,3 | 63-73 |
| Телекоммуникаций | 2-5,3 | 5,3-10,1 | -3,3 - +2,3 | 23-52 |
| Электроэнергетики | -10,6-14,9 | -8,5-10,8 | 47,6-89,2 | 89-176 |
| Потребительского рынка | -2,3-5,3 | -3-8,9 | 1,5-15,2 | 41-116 |
| Металлургия | -5,6-7,9 | -3,1-3,9 | 14,6-26,6 | 126-137 |
| Фонды фондов | 1-4 | -15- +5 | -0,5-24 | 22-88,7 |

Источник: Национальная лига управляющий, Investfunds.

Какой доход принесли вложения в золото

1 месяц
(%)
3 месяца
(%)
1 год (%)
3 года
(%)
Золото
0,8
3-3,4
18-17,6
45,2
Инвестиционные монеты
26-26,2
27-27,2
41-40,8
16,9
Слитки
30-29,9
32-32,2
44-44,2
6-6,2
Фонды фондов
-0,7
1,0
9-9,5
—
Курс доллара
2,4
7-6,9
22-21,8
67,6

Источник: Bloomberg, Reuters, Сбербанк.