Избыток нефти грозит дефицитом

Вчера стоимость российской нефти Urals впервые с декабря 2008 года опустилась до уровня $34 за баррель. Активная игра на понижение продолжается на фоне опасений сохранения избыточного предложения нефти до конца следующего года, а также на ожидания роста ставок в США. При этом падение цен на нефть оказало ограниченное влияние на курс рубля. Это негативно влияет на доходы российских компаний-экспортеров и в следующем году может грозить увеличением дефицита российского бюджета.

Понедельник оказался очередным днем антирекордов для мирового рынка нефти. По данным агентства Reuters, в ходе вчерашних торгов стоимость российской нефти марки Urals на спот-рынке вновь обновила минимум с декабря 2008 года, достигнув уровня $34 за баррель. Это на 4,9% ниже закрытия пятницы. Семилетний минимум обновили и котировки североморской нефти Brent, стоимость которой опустилась до отметки $35,25 за баррель. По итогам торгов цены на нефть стабилизировались немногим выше многолетних минимумов — возле отметок $34,98 и $36,23 за баррель соответственно.

Уверенное снижение цен на нефть продолжается седьмой день подряд. За это время различные сорта европейской нефти подешевели на 12,6-15%. На поведение инвесторов продолжает влиять решение ОПЕК от 4 декабря. Организация не стала менять квоты на добычу нефти, которые к тому же давно превышены участниками картеля. Согласно официальным данным, в ноябре ОПЕК увеличила суточную добычу нефти до 31,7 млн баррелей, доведя ее до максимума с апреля 2012 года. "У рынка складывается впечатление, что страны ОПЕК никак не ограничены и каждый может действовать на свое усмотрение, что в итоге может означать сохранение переизбытка нефти из-за роста предложения со стороны организации",— отмечают аналитики Райффайзенбанка.

Опасения относительно избыточного предложения нефти укрепил пятничный отчет Международного энергетического агентства (МЭА). Согласно докладу, агентство ожидает повышения суточного спроса в 2015 году на 1,8 млн баррелей — до 94,4 млн баррелей. При этом мировые поставки нефти в ноябре уже достигли 96,9 млн баррелей. По мнению аналитиков агентства, избыток предложения нефти в мире сохранится, по крайней мере до конца 2016 года. Этому будут способствовать замедление темпов роста потребления нефти, а также намерения ОПЕК максимизировать производство. "Заявление МЭА о том, что проблема перепроизводства нефти сохранится в следующем году, стало дополнительным стимулом к распродажам на рынке. Рынок останется перенасыщенным",— отмечает руководитель исследований сырьевых рынков банка Julius Baer Норберт Рюкер.

Дополнительное давление на котировки нефти оказывают ожидания роста ставок в США. Во вторник стартует двухдневное заседание федерального комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы США. Согласно котировкам фьючерсов на уровень базовой процентной ставки, вероятность ее подъема оценивается в 74%.

Обвал цен на нефть негативно отразился на российском валютном рынке, хотя это влияние было ограниченным. В ходе торгов курс доллара достигал отметки 71,23 руб./$, однако по итогам основной сессии составил 70,7 руб./$, что на 87 коп. выше закрытия предыдущего дня. Курс евро завершил торги ростом на 1,23 руб., до отметки 78,02 руб./€. "Похоже, что инвесторы не верят, что столь низкие цены на нефть устойчивы, потому не хотят сокращать позиции в рублевых активах. Часть инвесторов также может присваивать рублю политическую премию на случай изменения санкционного режима со стороны ЕС",— отмечает глава управления исследований и аналитики Росбанка Юрий Тулинов.

Снижение зависимости цен на нефть и курса рубля негативно для компаний-экспортеров и в целом для доходов российского бюджета, 50% которого формируют нефтегазовые доходы. "Рублевая цена Urals снижалась до 2450 руб. за баррель, а среднее значение с начала года — 3125 руб. за баррель, притом что в бюджет на 2016 год заложена стоимость нефти в рублях на уровне 3165 руб. за баррель. В результате в следующем году может существенно вырасти дефицит бюджета",— отмечает ведущий аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич. По оценкам главы Минфина Антона Силуанова, бюджет РФ в 2016 году может недополучить около 2% ВВП доходов при сохранении текущих цен на нефть и курса рубля.