«Башкирэнерго» включит разморозку

Совет директоров ОАО «Башкирэнерго» в эту пятницу должен одобрить проект возобновления строительства уфимской ТЭЦ-5, замороженного год назад. В 2011 году на реализацию проекта может прийтись около 40% годового объема капвложений энергокомпании. Общий объем инвестиций (14 млрд руб.) компания рассчитывает окупить за десять лет. Эксперты прогнозируют, что срок может оказаться более длительным.

О разморозке строительства ТЭЦ-5 в Уфе, крупнейшей в Башкирии, вчера рассказал журналистам гендиректор «Башкирэнерго» Алексей Доронин. По его словам, решение о возобновлении финансирования проекта вынесено на совет директоров компании 29 апреля. Общий объем вложений в ТЭЦ оценивается в 14 млрд руб., из которых 33% (4,7 млрд) освоено в предыдущие годы, напомнил господин Доронин. Запуск в эксплуатацию теплоэлектроцентрали увеличит годовой объем выработки электроэнергии «Башкирэнерго» на 10,3% — до 4,6 тыс. МВт. (сегодня компания запускает в эксплуатацию Зауральскую ТЭЦ, благодаря чему переместится с пятой на четвертую позицию по объемам вырабатываемой электроэнергии в России — „Ъ“). В 2010 году, напомним, реализация уфимского проекта была заморожена из-за позиции контрольного акционера — АФК «Система»: собственники энергокомпании ожидали более коротких сроков окупаемости, в пределах семи лет.

В настоящее время, рассчитывают в «Башкирэнерго», вложения могут окупиться за десять лет. При этом проект предполагается реализовать без вхождения в договора предоставления мощностей (ДПМ) с другими операторами. «Нам пока не удалось достичь договоренностей на взятие ДПМ с ТГК (территориальными генерирующими компаниями — „Ъ“) или ОГК (оптовыми генерирующими компаниями — „Ъ“), но горизонты окупаемости по ТЭЦ мы достигаем и без ДПМ»,— отметил господин Доронин.

Долговая нагрузка «Башкирэнерго» после возобновления строительства ТЭЦ может возрасти с 160 млн руб. до 6,46 млрд руб. к концу года. На реализацию проекта придется 40% годовых капвложений компании (их общий объем в 2011 году оценивается в 8 млрд руб.).

Разморозка проекта потребует привлечения банковских кредитов или выпуска облигационного займа. Источники финансирования пока не определены, пояснил Алексей Доронин, добавив, что «есть наработки и в том, и в другом». При этом корректировки самого проекта ТЭЦ не произойдет, так как «эксперты подтвердили правильность проектных решений», сказал господин Доронин. Первый блок централи компания планирует запустить в июне 2013 года, второй — до конца 2013 года, после чего пересмотрит пропорции инвестпрограммы в пользу технического перевооружения и реконструкции (сегодня «Башкирэнерго» вкладывает 71% средств в новое строительство в то время как износ оборудования генерации и тепловых сетей доходит до 75%).

Вероятность непринятия проекта советом директоров 29 апреля в «Башкирэнерго» вчера расценили как «близкую к нулю». «Хотя есть нюансы по привлечению заемного капитала и вопросы технологического свойства, но они обсуждаются»,— отметили в компании.

Эксперты признают ставку «Башкирэнерго» на увеличение мощностей целесообразной, но прогнозируют более длительную окупаемость вложений в ТЭЦ. Старший аналитик «Альфа-банка» Александр Корнилов уверен, что «проект не такой рискованный, и тот факт, что компания собирается реализовать его без вхождения в ДПМ, куда сегодня не лезет только ленивый, значит, что менеджмент в нем уверен». В то же время, отмечает эксперт, «вхождение в ДПМ могло бы снизить риски проекта и гарантированно окупить его за десять лет». «Возможно, что приход ИнтерРАО (в марте получило блокирующий пакет энергокомпании — „Ъ“) поможет договориться с регуляторами о вхождении в ДПМ», — считает эксперт.

Георгий Воронков из независимого аналитического агентства «Инвесткафе» согласен, что «новые мощности будут востребованы», но прогнозирует, что вложения могут окупиться не ранее 14 лет. «Это также не критично, так как в регионе есть тенденция к росту потребления, прогнозируется дефицит»,— пояснил он. Что касается источников финансирования, то для «Башкирэнерго» лучше выпустить облигации, так как «рынок к этому в принципе расположен». Кроме того, займ «не свяжет компанию жесткими обязательствами, какие предполагает банковский кредит», отмечает господин Воронков.