Связь оправдывает средства

телекоммуникации

Вчера поздно вечером на российском рынке фиксированной связи произошла одна из самых крупных в его истории неприватизационных сделок. Акционеры телекоммуникационного холдинга "Голден Телеком" выкупили у норвежской компании Telenor 100% акций альтернативного оператора связи ОАО "Комбеллга", среди клиентов которого крупнейшие нефтяные компании России. Эта сделка позволит "Альфа-групп" стать одним из сильнейших игроков на рынке бизнес-связи, объем которого только в Москве оценивается в $1 млрд.
       Формально за 100% акций "Комбеллги" не будет заплачено ни копейки — они будут обменены на 19,5% акций "Голден Телекома", которыми владеет Telenor. Однако, исходя из рыночных цен, эту сделку можно оценить примерно в $160 млн. Именно столько стоил вчера пакет "Голден Телекома" на американской бирже NASDAQ — после того как на рынке стала появляться первая информация о совершении сделки, акции "Голден Телекома" за несколько часов подорожали более чем на 10%.
       Telenor контролировал "Комбеллгу" менее трех лет. В 2000 году он выкупил "Комбеллгу" и 60% акций ее материнской компании "Коминком" за $120 млн у бельгийских компаний Alcatel Bell и Belgacom, а также у группы российских акционеров, в числе которых были, в частности, структуры МИД РФ. В июне этого года Telenor стал единственным владельцем "Комбеллги", выкупив 25% акций компании, объединившейся с "Коминкомом", за $30 млн.
       По завершении сделки структура капитала "Голден Телекома" изменится следующим образом. Доля инвестиционного фонда Barings Vostok Capital Partners составит 7,2%, Capital International — до 6,44%, Европейского банка реконструкции и развития — до 8,8%, менеджмента компании — до 2,415%, ОАО "Ростелеком" — до 12 с небольшим процентов. Крупнейшим акционером компании останется "Альфа-групп": ее доля в объединенном "Голден Телеком — Комбеллга" составит 31,4%. Оставшиеся акции оператора по-прежнему будут торговаться на NASDAQ.
       До официального объявления сделки Telenor и "Голден Телеком", как биржевые компании, воздерживаются от комментариев. Однако ее основные последствия для телекоммуникационного рынка очевидны. В первую очередь на московском рынке фиксированной телефонии появится явный лидер. По данным инвестиционной компании "Атон", на долю объединенного оператора придется почти треть оборота этого рынка, который оценивается сейчас примерно в $1 млрд в год. Для сравнения: сейчас суммарный годовой оборот главных конкурентов "Голден Телекома" — альтернативных операторов "Телмос", "Комстар" и "МТУ-Информ" — составляет около $250 млн.
       Вместе с "Комбеллгой" "Голден Телеком" получит целый ряд высокодоходных клиентов — таких, например, как нефтяные компании ЮКОС, "Сибнефть" и ЛУКОЙЛ. Кроме того, важный актив "Комбеллги" — разветвленная сеть связи в Москве. Используя ее, компания сможет частично отказаться от услуг МГТС, которая в этом году подняла для "Голден Телеком" арендную плату за использование каналов связи в четыре раза. А в регионах "Комбеллга", по данным компании "Коминфо-Консалтинг",— один из самых узнаваемых операторских брэндов.
       По мнению аналитиков телекоммуникаций, поглощение "Комбеллги" "Голден Телеком" означает, что московский рынок "альтернативной" телефонии окончательно станет двухполярным — его большую часть будут контролировать "Альфа-групп" и АФК "Система" (которая планирует слить своих операторов фиксированной связи в единую компанию). "Это очень важная сделка для рынка,— говорит Вячеслав Николаев, вице-президент департамента исследований инвестиционного банка'Траст'.— В Москве сейчас формируется два сильнейших игрока. Объединение с 'Комбеллгой' дает 'Голден Телекому' возможность конкурировать с объединенным оператором 'Системы' на московском рынке".
ЛАРИСА Ъ-НАУМЕНКО, ИВАН Ъ-ЧЕБЕРКО, ВАЛЕРИЙ Ъ-КОДАЧИГОВ