Сбербанк взлетел на старой отчетности

За три квартала прошлого года, в том числе и за кризисный сентябрь, Сбербанк сумел заработать 90 млрд руб. прибыли. В отличие от ВТБ, Сбербанк смог обеспечить прибыльность операций в третьем квартале 2008 года. Акции Сбербанка на вчерашних торгах выросли более чем на 10%, несмотря на то, что, по ожиданиям аналитиков, годовая отчетность Сбербанка будет скорректирована пропорционально ухудшению экономической ситуации и росту кредитных рисков в конце прошлого года.

По итогам девяти месяцев прошлого года Сбербанк заработал на 29% больше, чем годом ранее,— 90,2 млрд руб., следует из опубликованной вчера промежуточной консолидированной отчетности Сбербанка по международным стандартам. Комиссионные доходы и маржа по операциям росли одновременно с кредитным портфелем, пояснил вчера заместитель председателя Сбербанка Антон Карамзин. За отчетный период кредитный портфель Сбербанка вырос на 24%, до 4850,4 млрд руб.

При этом чистая процентная маржа увеличилась до 7,3% против 6,7% за аналогичный период 2007 года, а в третьем квартале — до 7,6% по сравнению с 6,9% во втором. Это происходило из-за резкого увеличения процентных ставок по корпоративным кредитам, составляющих 75% кредитного портфеля, поясняет заместитель руководителя аналитического департамента компании "Совлинк" Ольга Беленькая. Средняя эффективная кредитная ставка для корпоративных клиентов Сбербанка в отчетном периоде выросла с 12,2 до 13,1%. Одновременно стоимость заемных средств для самого банка росла значительно медленнее — всего на 0,3 процентного пункта.

В квартальном исчислении результаты Сбербанка оказались скромнее. Чистая прибыль за июль-сентябрь 2008 года составила 23,2 млрд руб.— всего на 5,9% больше аналогичного периода 2007 года, по сравнению с данными второго квартала она меньше уже на 35%. Основными причинами этого стали увеличение отчислений в резервы на возможные потери по ссудам (из 36,1 млрд руб. резервов 18,8 млрд руб. были начислены именно июле-сентябре) и убытки по портфелю ценных бумаг (15,6 млрд руб.). Тем не менее Сбербанк не стал применять реклассификацию ценных бумаг из торгового портфеля в инвестиционный, как это позволяют сделать новые стандарты МСФО, и заработал прибыль за июль-сентябрь 2008 года, в отличие от ВТБ, который получил убытки (см. "Ъ" от 23 января). "Структура баланса Сбербанка выглядит более консервативно и менее подвержена рискам,— указывает старший аналитик финансовой корпорации "Уралсиб" Леонид Слипченко.— При этом его портфель ценных бумаг не превышает 10% активов и состоит в основном из суверенных облигаций".

Вчера по итогам торгов на ММВБ акции Сбербанка выросли на 12,5%, до отметки 17,1 руб. за одну бумаг. Это на 80,8% дешевле, чем цена в ходе народного IPO в 2007 году. На РТС вчера акции Сбербанка выросли на 10,4%, до $0,5. В течение торгового дня рост стоимости бумаг достигал 15%, из-за чего биржа останавливала торги на час. Капитализация Сбербанка вчера составила $10,8 млрд.

Несмотря на то что большая часть рекомендаций экспертов по акциям Сбербанка сводится к "покупать", они считают, что отчетность по итогам года разочарует инвесторов. Антон Карамзин вчера скорректировал прогноз чистой прибыли по итогам 2008 года до "130 млрд руб. плюс-минус 5-10 млрд". Аналитики же прогнозируют более скромные результаты. "Уже по данным российской отчетности за октябрь-ноябрь 2008 года было видно резкое увеличение темпов роста просроченной задолженности, особенно по корпоративным кредитам,— указывает старший аналитик "Юникредит Атона" Рустам Боташев.— Это значит, что Сбербанк будет вынужден увеличивать отчисления в резервы, что должно помешать росту чистой прибыли".