Прогнозное моделирование финансовой устойчивости предприятия на основе методов рейтинговой оценки

ПРОГНОЗНОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ОСНОВЕ МЕТОДОВ

РЕЙТИНГОВОЙ ОЦЕНКИ

Саакян Т.Г., аспирант кафедры «Анализ хозяйственной деятельности и прогнозирование» ФГБОУ ВПО «РГЭУ (РИНХ)»

Аннотация. В статье рассматривается роль и место финансово-экономического моделирования в системе инструментов прогнозирования финансовой устойчивости предприятия. Обосновывается, что эффективное решение прогнозных задач в условиях неопределенности можно достичь с помощью адаптивно-динамического подхода. Предлагаются механизмы использования рейтинговой оценки при построении моделей финансовой устойчивости предприятия.

Ключевые слова: финансовая устойчивость, прогнозирование, моделирование, адаптивно-динамический подход, рейтинговая оценка.

Задача определения динамической устойчивости предприятия может быть решена на основе так называемого гомеостатического принципа, который базируется на следующих основных положениях [6, с. 37]:

система будет в состоянии динамической устойчивости, если находится в балансе двух противопоставленных факторов и имеется третий фактор, который осуществляет динамическое регулирование этого противодействия;

для устойчивого функционирования между входными и выходными параметрами системы должно наблюдаться взаимодействие, для которого выделяются оптимальные, опасные и критические зоны.

При этом, по мнению Д. В. Бутенко и его соавторов, в качестве двух противопоставленных факторов, определяющих деятельность экономического субъекта, выступают средства производства и трудовые ресурсы, а его финансовое состояние является фактором, осуществляющим их регулирование [3, с. 56]. В этой связи финансовая устойчивость является ключевым фактором обеспечения эффективного развития любого экономического субъекта.

Финансовая устойчивость является одним из важнейших факторов стабильного развития любого экономического субъекта. При этом, по мнению И. Т. Балабанова, финансово устойчивым является предприятие, которое в состоянии за счет собственных средств покрыть средства, вложенные в активы, избежать неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплатиться в срок по своим обязательствам [1, с. 208]. Н. Г. Шредер отмечает, что финансовая устойчивость представляет собой характеристику стабильного финансового состояния предприятия, обеспечиваемого высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств [16, с. 83].

Роль финансового прогнозирования в системе факторов обеспечения финансовой устойчивости предприятия заключается в том, что оно является основой для принятия осмысленных с позиции финансовой эффективности научно обоснованных управленческих решений относительно будущего развития финансов компании. Кроме того, финансовое прогнозирование в процессе обеспечения финансовой устойчивости предприятия позволяет обеспечить решение следующих задач:

согласования развития различных направлений деятельности предприятия;

- увязки потребности в инвестициях с наличием финансовых ресурсов; согласования различных, зачастую противоречивых, целей;

- сравнения и оценки разнообразных сценариев финансового развития предприятия и выбора наиболее оптимальных из них; предупреждения негативных последствий реализации выбранных направлений развития;

заблаговременного формирования антикризисного плана действий в случае возникновения возможных негативных событий; более эффективного распределения ресурсов и усиления контроля в компании.

Однако, по мнению многих специалистов, существующие в настоящее время подходы к прогнозированию финансовой устойчивости предприятий, основанные на анализе абсолютных и относительных показателей его деятельности, не позволяют корректно оценить данные показатели по следующим причинам [10, с. 236]:

1. Неполная информация, представляемая в бухгалтерской отчетности, ведущая к искаженной оценке состояния активов и пассивов предприятия.

2. Подход к оценке финансовой устойчивости предприятия, определяемой как соотношение собственного капитала и привлеченных кредитных средств, обеспечивающих активы, не обеспечивает реального представления об устойчивом развитии экономического субъекта.

3. Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия на основании применения экстраполяции существующих тенденций в будущее требует использования значительной по объему выборки данных, отсутствующей на многих предприятиях.

Влияние факторов внешней среды при этом исследуется крайне редко. Кроме того, при расчетах статистической устойчивости не отслеживается динамика системы и изменение ее поведения при влиянии различных экзогенных и эндогенных факторов в определенные моменты времени, а также отсутствует учет фактора обучаемости системы. Таким образом, часто наблюдаемая неполная корректность исходных данных и низкая информативность имеющихся в настоящий момент методических подходов обусловливают необходимость разработки более адекватных подходов к оценке и прогнозированию финансовой устойчивости предприятия.

Можно выделить два подхода к оценке финансовой устойчивости с точки зрения эффективности ее прогнозирования: статический и динамический. При этом первый оценивает финансовую устойчивость предприятия, опираясь на результаты его финансово-хозяйственной деятельности, а второй

- с позиций динамики протекающих внешних и внутренних экономических процессов.

Надо отметить, что в основе статического подхода лежит методика анализа финансовых результатов деятельности, главной целью которой является определение небольшого числа ключевых, наиболее информативных показателей, дающих объективную картину финансового состояния предприятия. В свою очередь, с точки зрения динамического подхода под устойчивостью понимается способность системы возвращаться в состояние равновесия под воздействием возмущающих факторов внешней среды [11, с. 35]. Это объясняется тем, что воздействие факторов внешней среды предприятие в одних случаях воспринимает положительно, в других - как негативное явление. Поэтому хозяйственная система должна обладать такими элементами, с помощью которых она видоизменяется в условиях новой рыночной ситуации и обеспечивает свою финансовую устойчивость [14, с. 196]. Различия при реализации указанных подходов иллюстрирует таблица 1.

Таблица 1 - Основные параметры статического и динамического

подхода к анализу и прогнозированию финансовой устойчивости

предприятия [15, с. 39]

Характеристика Статический подход Динамический подход

Объект анализа Состояние счетов предприятия, гарантирующее его платежеспособность Способность предприятия как экономической системы, находящейся под воздействием возмущающих факторов внешней среды, функционировать и развиваться относительно поставленной цели

Функции Определение излишка или недостатка источников средств формирования запасов и затрат Прогнозирование ситуации на предприятии; определение возможностей повышения эффективности его функционирования

Оценочный показатель Показатели ликвидности и платежеспособности Система показателей финансовой устойчивости с позиции динамики

Характер показателя Статический Моментный

Информация, Финансовая отчетность Система внешних и внутренних

необходимая для применения предприятия факторов, характеризующих ситуацию на предприятии в динамике

Прогностический потенциал Низкий Высокий

Таким образом, при реализации динамического подхода предприятие рассматривается как постоянно изменяющаяся система, подверженная разностороннему влиянию внешней среды. При этом комплекс показателей финансовой устойчивости должен включать не только стандартные финансовые коэффициенты, но и параметры, отражающие более широкий круг параметров деятельности экономического субъекта и состояния внешней среды, оказывающих непосредственное влияние на финансовую устойчивость предприятия.

Эффективного решения прогнозных задач в условиях неопределенности можно достичь с помощью адаптивно-динамического подхода. Адаптивные методы прогнозирования позволяют оперативно корректировать прогнозные значения при появлении новых данных. При этом выделяют адаптивные методы оценивания параметров моделей и адаптивные методы непараметрического оценивания.

В этой связи надо отметить, что моделирование представляет собой метод исследования систем путем построения и изучения их на основе модели, представляющей собой копию (или аналог) изучаемого процесса, предмета или явления, отображающую существенные свойства моделируемого объекта [2, с. 589].

Таким образом, построив модель, позволяющую прогнозировать состояние финансовой устойчивости организации на текущий период, можно будет, с одной стороны, определять условия, необходимые для достижения требуемого состояния, а с другой - предсказывать его будущее значение при заданных условиях [9, с. 21].

Основными задачами экономико-математического моделирования являются: построение модели, определение ее параметров и применение для

решения проблем прогнозирования финансовой устойчивости. При этом точность и обоснованность прогноза зависят от того, насколько в разработанных моделях отражены реальные процессы и связи между показателями развития предприятия, ограничения, накладываемые на развитие системы объектов, достоверна информация, используемая при моделировании.

Поэтому в настоящее время при разработке методов моделирования экономических объектов все больше внимания уделяется адекватности структуры моделей реальным процессам. При этом важнейшую группу моделей составляют предикативные модели, или модели предсказательного характера, которые используются для прогнозирования будущего финансового состояния предприятия.

Для исследования вида, формы и интенсивности причинных влияний применяется корреляционно-регрессионный анализ. Методы множественного корреляционно-регрессионного анализа позволяют обоснованно выбрать такую модель, которая наилучшим образом будет соответствовать исходным данным, характеризующим реальное поведение исследуемой совокупности объектов, оценивать надежность и точность выводов, сделанных на основании ограниченного статистического материала.

Развитие адаптивного подхода в настоящее время происходит по трем направлениям. Первое из них ориентировано главным образом на структурные усложнения прогнозных моделей. Идея второго направления состоит в совершенствовании адаптивного механизма моделей прогнозирования. Наконец, в последнем направлении реализуется совместное использование адаптивных принципов и имитационного моделирования [12, с. 286].

Во многом это обусловлено тем, что, несмотря на высокую точность прогнозных расчетов, которая достигается при использовании адаптивных моделей, они не в полной мере отображают все многообразие возможных траекторий финансового развития предприятия. Одним из способов,

позволяющих учесть их в максимально возможной степени, является имитационное моделирование двух псевдослучайных векторов. Первый из этих векторов имитирует изменение величины прогнозируемых показателей финансовой устойчивости, а второй - отклонения прогнозной оценки от предполагаемого фактического значения, то есть оба контура обратной связи адаптивного механизма заменяются блоком моделирования псевдослучайных векторов [8, с. 154].

При этом одним из наиболее перспективных и иллюстративных методов комплексной оценки финансовой устойчивости является рейтинговый подход, использование которого при построении прогнозных моделей в настоящее время практически не наблюдается. Под рейтингом понимается обобщенная количественная характеристика финансового состояния предприятия путем отнесения к какому-либо классу в зависимости от выявленных количественных и качественных параметров.

Данная методология может либо учитывать примерную равнозначность отобранных показателей для целей анализа, либо давать дифференцированные оценки весомости (ранга) различных показателей. В российской практике используется ряд методик рейтинговой оценки финансового состояния предприятий, сравнительный анализ которых представлен в таблице 2.

Таблица 2 - Сравнительный анализ основных методов рейтинговой оценки финансовой устойчивости предприятий [5, с. 12]

АВТОРЫ И МЕТОДИКИ МЕТОДИЧЕСКИМ ПОДХОД РЕЗУЛЬТАТ ПРИМЕНЕНИЯ

Методические рекомендации по реформе предприятий (организаций) Расчетно-индикативный метод на базе 4 показателей Оценка финансовой стабильности

Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций Расчетно-индикативный метод на базе 22 показателей Оценка финансовой стабильности

А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфуллин, Е. В. Нагашев Расчетно-индикативный метод на базе 3 показателей, выделение 5 классов финансового состояния Комплексная оценка финансовой устойчивости

Г. В. Савицкая Расчетно-индикативный метод на базе 8 показателей, выделение 5 классов финансового состояния Определение класса и степени устойчивости

Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова Расчетно-индикативный метод на базе 6 показателей, выделение 6 классов финансового состояния Определение класса и степени устойчивости

В качестве иллюстрации приводится предложенная Л. В. Донцовой и Н. А. Никифоровой система показателей финансовой устойчивости и их рейтинговой оценки, выраженной в баллах (таблица 3).

Таблица 3 - Группировка показателей финансовой устойчивости по

зонам рейтинговой оценки [7, с. 218]

Показатель Границы классов согласно критериям, значение

I класс II класс III класс IV класс V класс VI класс

Коэффициент абсолютной ликвидности > 0,25 0,2 0,15 0,1 0,05 < 0,05

Коэффициент быстрой ликвидности > 1 0,9 0,8 0,7 0,6 < 0,5

Коэффициент текущей ликвидности > 2 1,9-1,7 1,6-1,4 1,3-1,1 1,0 < 1

Коэффициент финансовой независимости > 0,6 0,59-0,54 0,53-0,43 0,42-0,41 0,4 < 0,4

Коэффициент обеспеченности СОС > 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 < 0,1

Коэффициент обеспеченности запасов СК > 1 0,9 0,8 0,7 0,6 < 0,5

Минимальное значение границы 100 85-64 63,9-56,9 41,6-28,3 18

При этом важнейшей задачей прогнозного моделирования финансовой

устойчивости является определение степени вероятности того, что, находясь в текущий момент времени в рейтинговом состоянии А, в следующий момент предприятие перейдет в рейтинговое состояние Б (либо В) или останется в состоянии А.

Данная задача решается через описание деятельности предприятия как совокупности его возможных рейтинговых состояний и матрицы переходных вероятностей, которые рассматриваются как происходящие вследствие управляющих воздействий, определяемых в соответствии с выбранным критерием оптимизации. Тогда данная схема формализуется в виде управляемой цепи Маркова [4, с. 5]. При этом возникает возможность рассчитать вероятность перехода организации из одного рейтингового состояния в другие за определенное число временных отрезков.

Таким образом, использование представленного подхода позволяет дать прогнозную оценку не только отдельных показателей, иллюстрирующих финансовую устойчивость экономического субъекта, но и комплексно охарактеризовать тенденции изменения класса данной устойчивости.

Библиографический список

1. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. -М.: Финансы и статистика, 2002.

2. Большой экономический словарь / под ред. А. Н. Азрилияна. - М.: Институт новой экономики, 2007.

3. Бутенко Д.В., Кошечкин Я.С., Козлов М.С., Половинкин А. В. Концептуальное моделирование финансово-экономической устойчивости предприятия // Известия ВолГТУ. - 2008. - №3.

4. Быков Д.Ю. Об одном подходе к моделированию динамики финансовой устойчивости организации // Известия вузов. Серия «Экономика, финансы и управление производством». - 2011. - № 4.

5. Винникова Е.В. Финансовое оздоровление учреждений санаторно-курортной сферы. Автореферат дисс. ... к.э.н. - М., 2009.

6. Горский Ю.М., Степанов А.М., Теслинов А.Г. Гомеостатика: гармония в игре противоречий. - Иркутск: Репроцентр А1, 2008.

7. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и сервис, 2004.

8. Зеленцова С.Ю., Кирьянчук В.Е., Крупко А.Э. Многомерное адаптивно-имитационное моделирование в системе прогнозирования социально-экономического развития региона // Вестник Воронежского государственного университета. Серия «Экономика и управление». - 2006. - № 1.

9. Кулагина М.Е. Использование современных инструментов в системе управления финансовыми ресурсами // Финансы и кредит. - 2009. - № 1.

10. Огородников П.О., Перунов В.Б. Биотехнический подход к анализу и прогнозированию финансовой устойчивости предприятия // Экономика региона. - 2011. -№ 2.

11. Сухов С.В. Системный подход к управлению коммерческим предприятием // Менеджмент в России и за рубежом. - 2001. - № 6.

12. Тинякова В.И. Адаптивно-рациональное прогнозирование в экономических системах: концептуальные идеи и модели реализации // Вестник Воронежского государственного университета. Серия «Экономика и управление». - 2006.- № 2.

13. Фаянцева Е. Методические подходы к оценке финансовой устойчивости компании // РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. - 2011. - № 4.

14. Цибарева М.А. Содержание понятия «экономическая устойчивость» фирмы // Вестник СамГУ. - 2008. - № 7.

15. Шмидт А.В. Раскрытие категорий «устойчивость» и «устойчивое развитие» применительно к объектам микроэкономики с позиции динамики // Вестник ЮУрГУ. -2010. - №6.

16. Шредер Н.Г. Анализ финансовой отчетности. - М.: Альфа-Пресса, 2008.

E-mail: stg25@mail.ru