«Медведь» на холмах

Строительство великой России, похоже, оборачивается великими потрясениями для фондового рынка. Вряд ли является случайным совпадением то, что Владимир Путин призвал правительство «подумать» об инвестировании средств стабфонда в отечественные «голубые фишки» буквально на следующий день после завершения саммита Россия--ЕС.

Кремлю так и не удалось реабилитировать себя в глазах Старого Света. Более того, уже и президент США Джордж Буш, до сих пор не без симпатии относившийся к своему российскому коллеге, назвал взаимоотношения нашей страны с Западом «весьма напряженными». А ведь на российском рынке капитала, как, впрочем, и на других фондовых площадках мира, погоду делают прежде всего западные инвестиционные фонды и инвестбанки. Несложно предсказать, как они отреагируют на любые рецидивы «холодной войны». По некоторым сведениям, западные игроки уже закрывают свои российские позиции. Причем процесс этот идет еще с осени прошлого года.

Весьма вероятное в таком случае падение стоимости ведущих отечественных корпораций не может не беспокоить Путина. Речь идет о «национальных чемпионах», многие из которых контролируются государством. Кроме того, благодаря грамотно проведенным корпоративным процедурам в распоряжении ближайших соратников президента оказались и негосударственные пакеты акций ряда «голубых фишек».

Не удивительно, что ради спасения этих активов Кремль готов пожертвовать даже макроэкономической стабильностью. Ведь, как справедливо отмечает министр финансов Алексей Кудрин, появление дополнительных средств на внутреннем финансовом рынке неизбежно приведет к увеличению темпов инфляции. А они, по прогнозам Кудрина, могут и так превысить запланированные на этот год 8%. Дополнительным свидетельством того, насколько остра инфляционная ситуация, является, например, недавнее повышение нормативов обязательного резервирования для банков и намерение ЦБ выпустить в середине июня очередной масштабный транш своих облигаций на 350 млрд руб.

Но дело не только в том, что появление правительственных авуаров на местном фондовом рынке поставит крест на попытках финансовых властей обуздать инфляцию. Суммарная капитализация российских компаний находится в пределах $1000 млрд. Совокупный объем стабфонда к началу мая составлял $113,7 млрд. Деньги немалые, но даже всей этой суммы вряд ли хватит на то, чтобы переломить общий тренд и остановить падение котировок. От такой интервенции выиграют разве что продавцы, которым воплощение в жизнь президентской инициативы позволит закрыть позиции по приемлемой цене. Но сложно представить, что такая «гуманитарная» помощь мировой финансовой закулисе входит в планы Кремля.