Олег Дерипаска отдаст свои миллионы

Гендиректор и основной владелец "Русала" Олег Дерипаска вводит в компании личную программу премирования отличившихся сотрудников. Он передаст свой бонус за 2012 год — $3 млн — в специальный траст, который скупит на рынке до 0,05% акций "Русала" для поощрения отличившихся сотрудников. Аналитики считают такое премирование хорошим способом привить лояльность. Но в Sual (владеет 15,8% акций "Русала") видят в этом преимущественно "популистскую" меру: последний раз "Русал" платил дивиденды за первое полугодие 2008 года.

Как стало известно "Ъ", гендиректор и основной акционер "Русала" Олег Дерипаска (48,13% через En+ и еще 0,23% лично) отказался от $3 млн вознаграждения за 2012 год и алюминиевая компания решила направить их на аналог опционной программы для сотрудников, отличившихся во внедрении производственной системы. Деньги будут переданы в траст, который постепенно приобретет до 0,05% акций "Русала" в интересах работников. Компания берет на себя расходы по компенсации налоговых обязательств, которые сотрудники должны будут заплатить со стоимости бумаг. Об этом "Ъ" рассказали источники, близкие к акционерам "Русала", и подтвердили в самой компании.

Один из собеседников "Ъ" уточняет, что более 90% премируемых — это сотрудники заводов, включая рабочих, в том числе зарубежных предприятий. Первые акции работники должны получить до 20 июля, премируют примерно 120 человек. Если эта программа окажется успешной, со временем количество сотрудников-акционеров будет увеличено.

По словам источника "Ъ", совет директоров "Русала" одобрил программу 14 июня, за нее "единогласно проголосовали" представители En+, Sual Partners Виктора Вексельберга (15,8% акций "Русала"), ОНЭКСИМа Михаила Прохорова (17,02% акций) и независимые директора. В "Русале", En+ и Sual эту информацию подтвердили (в ОНЭКСИМе на вопросы "Ъ" не ответили).

У "Русала" с мая 2011 года уже действует опционная программа для менеджмента, на которую может быть направлено 1,5% акций (продлится до ноября 2015 года). На конец 2012 года Ogier Employee Benefit Trustee Ltd держала в интересах сотрудников "Русала" 0,01%. Олег Дерипаска владеет 0,23% акций компании из 0,26%, принадлежащих менеджерам компании, входящим в ее совет директоров. Free-float, в котором учитывается и доля сотрудников, составляет 10,03%. Источник "Ъ" говорит, что созданный "Русалом" траст будет скупать акции с рынка, но free-float не уменьшится (если он будет менее 10%, торги акциями компании на бирже Гонконга могут быть приостановлены). У сотрудников не будет никаких ограничений по распоряжению своими акциями, кроме тех, что установлены законодательно.

Представитель Sual Андрей Шторх замечает, что сама по себе программа премирования правильный мотивационный фактор, но "без принятия других фундаментальных и системных мер по повышению капитализации "Русала" она выглядит скорее популистской". "Теперь сотрудники узнают на собственном примере, каково быть миноритариями компании, которая пять лет не платит дивиденды",— иронизирует он.

Текущая капитализация Русала — $6,1 млрд. Это на 67% ниже стоимости компании на момент IPO в январе 2010 года ($18,8 млрд), а с пикового уровня, достигнутого 4 апреля 2011 года ($27,3 млрд), она снизилась на 78%, говорит Михаил Стискин из Sberbank Investment Research. Капитализация компании, как и ее конкурентов, снижается из-за сложной ситуации в отрасли, а также из-за высокой долговой нагрузки "Русала" (чистый долг на конец первого квартала — $11 млрд). Сейчас "Русал" не может платить дивиденды до декабря 2013 года из-за условий ковенантных каникул, ограничивают компанию и ковенанты по кредитам.

Собеседник "Ъ" на рынке говорит, что не вполне понимает, зачем господин Дерипаска отказался от бонуса, "но жест красивый". Михаил Стискин считает новую мотивационную программу оправданным шагом. Премирование акциями привьет лояльность менеджменту среднего звена, полагает аналитик, это заставит его фокусироваться не только на производственных результатах, но и на капитализации компании.