Мультивалютная корзина

До конца этого года ВТБ намерен выпустить облигации более чем на $3 млрд. Помимо традиционных еврооблигаций, номинированных в долларах и евро, банк рассчитывает занять в японских йенах, сингапурских, гонконгских и австралийских долларах. Такой спектр валют для заимствований не использовал еще ни один российский эмитент, говорят эксперты. Причину подобной диверсификации они видят в желании ВТБ сделать свой публичный долг привлекательным для максимального числа инвесторов и минимизировать валютные риски.

Финансовый директор ВТБ Герберт Моос вчера конкретизировал планы банка по заимствованиям на этот год. Как уже сообщалось ранее, всего банк намерен занять $5 млрд, из них половину на внутреннем и половину на внешнем рынках. В марте банк уже разместил еврооблигации в объеме $1,25 млрд. Сейчас ВТБ ведет переговоры с финансовыми институтами в Европе, США и суверенными фондами в странах Ближнего Востока, передало слова господина Мооса агентство Dow Jones. По его словам, осенью ВТБ планирует выпустить десятилетние евробонды. Кроме того, банк рассчитывает привлечь двусторонние кредиты на сумму порядка $500 млн. На внутреннем российском рынке ВТБ намерен выпустить пятилетние рублевые облигации. "Я уверен, что мы разместим в России $2,5 млрд — аппетит у инвесторов большой",— заявил господин Моос.

Программа заимствований ВТБ, обнародованная господином Моосом, предполагает заимствования не только в традиционных валютах. Так, он подтвердил планы банка выйти к концу года на японский рынок заимствований и выпустить облигации на 30 млрд иен. В апреле звучала информация о возможности выпуска банком исламских облигаций сукук объемом $200 млн. Вчера господин Моос добавил, что ВТБ намерен осуществить небольшие по объему займы в сингапурских и гонконгских долларах, а также рассматривает выход на рынок займов в австралийских долларах.

"Как правило, банки привлекают средства в той валюте, в которой размещают активы, поэтому, скорее всего, ВТБ рассчитывает размещать средства в этих валютах",— рассуждает директор казначейства Юникредит банка Дмитрий Спрысков. С ним согласен начальник отдела конверсионных операций ИНГ банка Алексей Боричев. Он указывает, что азиатские и австралийская экономики по сравнению с еврозоной в меньшей степени пострадали от финансового кризиса и показывают позитивную динамику. По словам господина Боричева, если ВТБ будет размещать привлеченные ресурсы в той же валюте, то особых рисков у банка не возникнет.

По мнению аналитика банка "Траст" Владимира Брагина, занимая в разных валютах, ВТБ диверсифицирует валютные риски. Впрочем, столь широкий перечень валют может объясняться и желанием банка гарантированно выполнить программу заимствований вне зависимости от ситуации на рынке. "Если в первом квартале ситуация на долговом рынке была благоприятной и всю программу заимствований можно было выполнить за счет долларов США и евро, то сейчас рынок ухудшается",— констатирует аналитик "Ренессанс Капитала" Николай Подгузов. Он добавляет, что многие инвесторы из-за проблем с госдолгом Греции опасаются, например, покупать долги в евро. "Планируя заимствования в разных валютах, ВТБ таким образом хочет сделать свою программу заимствований максимально гибкой с точки зрения базы инвесторов",— отмечает господин Подгузов.

До сих пор российские эмитенты номинировали свой долг в более "традиционных" валютах, отмечают эксперты. "80% внешних заимствований приходится на доллары США, большая часть из оставшегося — на евро, совсем немного приходится на британские фунты и рубли",— говорит господин Брагин. У самого ВТБ есть заем на $750 млн, номинированный в швейцарских франках. В этой же валюте выпустили еврооблигации Банк Москвы, Россельхозбанк и Газпромбанк. Осенью прошлого года УРСА-банк погасил выпуск еврооблигаций в венгерских форинтах. Также у российских эмитентов есть еврооблигации, номинированные в фунтах стерлингов (ВТБ, "Газпром") и японских иенах ("Газпром"), норвежских кронах (Приморское морское пароходство). Еврооблигаций в сингапурских, гонконгских или австралийских долларах у российских эмитентов нет. "Если ВТБ действительно распределит свой долг по множеству валют, это будет довольно интересный эксперимент, так как раньше такого спектра ни у кого не было",— резюмирует господин Брагин.