Рынок негосударственных долговых обязательств

Рынок негосударственных долговых обязательств

"Замороженные" облигации могут стать ликвидными

       На рынке негосударственных долговых обязательств "Объединенный банк" приступает к обмену "замороженных" облигации беспроцентных займов выпуска 1990 года на облигации АО "АвтоВАЗ". Это стало центральным событием минувшей недели, которое несомненно привлечет внимание как профессиональных участников рынка, так и просто владельцев "рыжковских" облигаций. Хотя пока трудно говорить о конкретных выгодах предполагаемого обмена.
       
       На прошедшей неделе Министерство финансов Российской Федерации подписало с акционерным коммерческим "Объединенным банком" "Соглашение об обмене на облигации АО 'АвтоВАЗ' облигаций государственных целевых беспроцентных облигаций займа 1990 года на легковые автомобили". Одновременно департаментом ценных бумаг и финансового рынка Минфина был установлен размер денежной компенсации по "замороженным" облигациям (действуют до 1 октября 1994 года). Эти цены станут отправной точкой при обмене, который начнется 20 сентября и продлится до 15 июня 1995 года. Теперь владельцы вазовских облигаций 1990 года, независимо от того, на какой автомобиль они выписаны, могут произвести их обмен на облигацию АО "АвтоВАЗ" любой серии, произведя предварительно доплату разности между выбранной облигацией и размером компенсации за его облигацию. О выгодах, которые смогут извлечь из обмена облигаций профессиональные брокеры, говорить пока довольно трудно. Очевидно лишь то, что владельцы "замороженных" облигаций смогут обрести реальный актив с довольно высокой доходностью в валюте (см. рисунок).
       Российский брокерский дом на прошедшей неделе продолжал размещение векселей Эмиссионного синдиката 18-й серии. На данный момент доходность этих ценных бумаг составляет 120-128% , наиболее высокую доходность — 132% — имеют облигации 14-го транша. По сравнению с предыдущей неделей доходность выросла примерно на 5-7%, скорее всего это объясняется большим спросом на эти бумаги со стороны инвесторов. Брокерский дом продает облигации по цене 98 560-98 730 рублей.