Бегущие вместе

За минувший год семерка самых быстрорастущих компаний по отраслям обновилась почти наполовину. Довольно серьезная ротация, учитывая, что методика рейтинга составлена таким образом, чтобы вычислять именно долгосрочных лидеров. Но по-настоящему неожиданной оказалась только одна замена.

Некоторые потери были предсказуемы еще в прошлом году. Например, на 2006 год выручка «Казметростроя», получившего «Оскар» в номинации «Промышленность и строительство», уже тогда прогнозировалась на уровне 2,38 млрд руб., что в три с лишним раза меньше, чем в 2005-м. А на деле она оказалась еще меньше – 1,3 млрд руб. Никакой «заслуги» компании в таком провале нет – равно как и нет ее в прошлогоднем взлете. Просто «Казметрострой» целиком зависит от финансирования из местного и федерального бюджетов.

«Трансгарант», самая быстрая транспортная компания прошлого года, не попал в рейтинг по техническим причинам – компания вошла в группу Fesco и теперь не будет считаться отдельно, о чем СФ также писал год назад.

Пожалуй, единственной неожиданной заменой в команде чемпионов оказался уход «Мегафона». Компания показала отличные результаты (среднегодовой прирост 68,3% против 74,8% годом ранее), но позволила обогнать себя телекоммуникационным компаниям из других сегментов отрасли. Впрочем, нынешний лидер «Ситроникс», судя по показателям первого полугодия, рискует ненадолго задержаться в семерке быстрорастущих, так что у «Мегафона», идущего сейчас на третьем месте, есть все шансы снова побороться за «золото» с серебряным призером рейтинга 2006 года – «Межрегиональным транзиттелекомом». Тем более что по среднегодовому приросту (73,1%) последний не слишком далеко ушел от сотового оператора.

«Объединенная нефтяная группа»
– профильный рынок: переработка нефтепродуктов
– основной акционер: Олег Дерипаска
– год основания: 2005
– рост выручки за 2006 год: 91,1%, до 21,7 трлн руб.
– стратегия: модернизация нефтеперерабатывающего предприятия
– конкуренты: ЛУКОЙЛ, «Роснефть», «Газпром нефть», «Русснефть»

235,3%

Олег Дерипаска со своей ОНГ пришел в «нефтянку» последним из крупных игроков, зато сейчас у него есть все шансы вклиниться в стан лидеров рынка. А в рейтинге CФ ОНГ уже второй год подряд занимает первое место среди самых быстрорастущих сырьевых компаний. Текст: Николай Гришин

Афипский нефтеперерабатывающий завод, который Олег Дерипаска купил в 2004 году (по оценкам, за $100 млн), особо привлекательным активом не назовешь. Объемы производства в 2004 году – всего 0,35 млн тонн нефтепродуктов, устаревшее оборудование, отсутствие доступа к нефтепроводу. С тонны сырой нефти НПЗ приносил всего 55% дорогих светлых фракций (в среднем по отрасли – 70%). «Настоящая керосинка»,– презрительно отозвался о покупке начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин.

Выбор директора для «Объединенной нефтяной группы» (ОНГ), в состав которой вошел завод, тоже был необычным – «Базэл» пригласил выходца из Coca-Cola Владислава Паулюса. До этого он занимался продажами в ЮКОСе, но опыта управления промышленным предприятием не имел.

Тем не менее менеджеру из FMCG удалось поставить нефтяной бизнес Дерипаски на ноги. Благодаря модернизации производственных мощностей себестоимость нефтепродуктов на Афипском НПЗ снизилась на 30%, а объемы производства к 2007 году увеличились до 3 млн тонн.

Но настоящую революцию Паулюс затеял в сбытовой сфере. До 2005 года Афипский завод продавал нефтепродукты лишь через одну трейдерскую компанию. Новый менеджмент избавился от ее услуг и максимально «спрямил продажи». ОНГ начала продавать загруженные в арендованные танкеры нефтепродукты напрямую западным игрокам Total, Trafigura, Vitol и др. Удалось выйти и на конечных потребителей – Лисичанский НПЗ (Украина) и румынские электростанции. В результате оборот компании в прошлом году вырос почти втрое – до $1 млрд.

Правда, сделать из ОНГ вертикально интегрированный холдинг Паулюсу не удалось. Компания участвовала практически во всех аукционах по продаже месторождений, но сумела урвать лишь крохи: компании «Самара-инвестнефть» с разведанными запасами 2,9 млн тонн и объемом добычи 85 тыс. тонн в год и «Кубаньнефтепродукты», имеющую лицензию на геологоразведочную деятельность на Таманском полуострове и в прилегающей акватории.

Однако в 2007 году за разрешение этой задачки взялся сам Олег Дерипаска – и дело пошло. До 30 ноября ФАС должна рассмотреть ходатайство «Базэла» о покупке 100% акций опальной «Русснефти». Особых оснований для отказа со стороны ФАС аналитики не видят. Так что не исключено, что в состав «Базэла» войдет игрок из первой десятки нефтяных холдингов с объемом добычи 20 млн тонн нефти в год. И мы увидим ОНГ на привычном призовом месте и в следующем году.

«Тойота мотор»
– профильный рынок: автомобили
– основной акционер: Toyota Motor Corporation
– год основания: 2002
– рост выручки за 2006 год: 64,9% – до 83,6 млрд руб.
– стратегия: поддержание оптимального соотношения цены и качества и увеличение доли рынка путем открытия собственного производства в России
– конкуренты: Ford, GM, Nissan, Mitsubishi, Renault, Hyundai, Kia

232,1%

На мировом рынке корпорация Toyota недавно захватила первенство по числу проданных автомобилей. В России к концу года она, скорее всего, станет самой прибыльной. Текст: Павел Куликов

В июле 2007 года в Японии произошло землетрясение силой 6,8 балла. Наибольшим разрушениям подвергся город Касивадзаки. Как назло, именно в нем располагались несколько заводов и складов компании Riken, производящей 50% компонентов для японских автоконцернов. Toyota пришлось на некоторое время закрыть все свои 12 заводов в Японии, откуда поставляются машины и в Россию. Но даже стихийные бедствия не могут сдержать рост производственных показателей компании.

Еще в декабре 2006 года Toyota объявила, что в 2007-м планирует произвести 9,42 млн автомобилей и ожидает увеличения выручки на $13 млрд, что на 13% выше прошлогоднего показателя. В 2003 году компания обошла Ford и стала вторым мировым производителем по количеству проданных машин после корпорации GM. В первом квартале 2007-го Toyota опередила и ее, продав 2,35 млн автомобилей против 2,26 млн у GM.

Как ни странно, Toyota опередила американскую корпорацию именно за счет успеха на ее домашнем рынке. Высокие цены на бензин повысили в США спрос на экономичные машины, а по этому показателю GM уступает японцам. В России бензин дороже примерно на 10%, но по итогам первого полугодия Toyota здесь лишь третья после АвтоВАЗа и GM. За полгода продано 72,3 тыс. машин Toyota и 6,9 тыс. Lexus. Для Toyota это четвертый рынок в Европе, по марке Lexus на Россию приходится треть европейских продаж.

Пусть японская компания пока проигрывает на российском рынке в количестве машин, зато она быстрее всех наращивает финансовые показатели. В потребительском секторе Toyota сохраняет звание самой быстрорастущей уже второй год подряд. Аналитики не исключают, что она останется таковой и в следующем году.

По прогнозам тольяттинского агентства «Автостат», в 2007 году Toyota может захватить первенство на российском авторынке по объему выручки, опередив АвтоВАЗ. Прогноз Toyota на год – 160 тыс. проданных автомобилей при средней цене $34 тыс. АвтоВАЗ собирается продать более 600 тыс. машин Lada при средней стоимости $7,8 тыс. Получается, что Toyota может выручить в России $5,45 млрд против $4,68 млрд у АвтоВАЗа.

Успех Toyota – в имидже качественного автомобиля, который хорошо сбалансирован с ценой. Ее машины одними из первых иномарок появились в России в конце 1980-х – тогда это были подержанные автомобили из Японии с правым рулем. «Работай как черепаха, а не как кролик» – один из принципов менеджмента корпорации. В итоге черепаха оказывается быстрее кролика.

Холдинг «Марта»
– профильный рынок: розничная торговля
– основные акционеры: австрийская компания Marta Unternehmensberatungs, 75% которой принадлежит Георгию Трефилову, 25% – Борису Васильеву
– год основания: 1992
– рост выручки за 2006 год: 61,7%, до 14,6 млрд руб.
– стратегия: активное региональное развитие и сочетание различных направлений бизнеса
– конкуренты: X5 Retail Group («Перекресток» и «Пятерочка»), «Седьмой континент», «Ашан», «Рамэнка», «Дикси-центр», ТД «Копейка»

168,3%

Холдинг «Марта», самая быстрорастущая розничная компания, развивает сразу несколько направлений бизнеса и… начинает испытывать дефицит средств. Текст: Иван Марчук

В самом холдинге «Марта» не любят, когда компанию называют ритейловой. Помимо торговых сетей «Марта» владеет четырьмя сайтами интернет-торговли, девелоперской компанией (группа РТМ), производствами полимерной упаковки (Буньковская фабрика, дивизион БОПС, компания «Пагода») и занимается отделочными материалами («Марта. Отделочные материалы»).

Однако ритейл остается одним из наиболее приоритетных направлений. «Главной задачей является привлечение финансов на рынке ценных бумаг для финансирования проектов ритейловых сетей и девелоперского направления»,– заявили в самой компании. Помимо сети «Гроссмарт» из 149 магазинов в 19 регионах в активах компании 33 супермаркета Billa (75% принадлежит Rewe Group) и сеть бижутерии PurPur из 50 точек.

Темпы развития «Гроссмарта» аналитики считают хорошими: на конец 2005 года сеть насчитывала всего 94 магазина, в конце 2006 года – уже 131, а сейчас – 149. При этом в середине ноября «Марта» хочет завершить слияние с челябинским ритейлером «Незабудка» (104 магазина).

Однако это развитие дорого далось сети. Сейчас ее долг, по оценкам долговых аналитиков, превышает EBITDA в 7–11 раз. «Изначально холдинг сконцентрировался на слишком большом количестве направлений, но денег на развитие во всех сегментах у „Марты” не хватает»,– считает аналитик ИК «Финам» Сергей Фильченков. В этом году компания перебрала уже практически все варианты фондовых привлечений средств: выпуск облигаций, проведение IPO своей девелоперской компании, банковские кредиты. «Сейчас холдинг должен решить: снизить темпы роста (что нежелательно на столь динамичном рынке) или искать новые способы привлечения средств, например за счет продажи активов или привлечения стратегического партнера»,– объясняет Сергей Фильченков.

Похоже, что в «Марте» склоняются как раз к последнему варианту. У нее большой опыт в этой сфере: в 2004 году она начала развивать сеть Billa, отдав 75% Rewe Group, а в 2005 году создала РТМ, где 50% принадлежит самарской группе «Время». В нынешнем году эта политика получила продолжение: в апреле «Марта» продала «существенную долю» (больше блокирующей, но меньше контрольной) сети PurPur банку «КИТ финанс» за 258 млн руб.

В последнее время на рынке даже появилась информация и о желании продать крупный пакет акций «Гроссмарта». Среди потенциальных покупателей фигурировала та же Rewe Group. Правда, пока стороны официально своих намерений не подтверждают.

ОАО «Ситроникс»
– профильный рынок: телекоммуникационные решения, ИТ, микроэлектроника
– основной акционер: АФК «Система» (64,4%)
– год основания: 2002
– рост выручки за 2006 год: 62,1%, до 43,7 млрд руб.
– стратегия: рост за счет слияний и поглощений, диверсификация
– конкуренты: Cisco, Alcatel-Lucent, Huawei в телекоммуникационном секторе, китайские и тайваньские производители в микроэлектронике, IBS, «Техносерв А/С», «Крок» в ИТ-секторе

143,2%

Основными катализаторами роста концерна «Ситроникс» в 2003–2006 годах стали крупные заказы от «родственников» по АФК «Система» и активная скупка других компаний, в том числе на «системные» деньги. Текст: Юлиана Петрова

«„Ситроникс” для нас все равно что Samsung для Южной Кореи» – так основной акционер АФК «Система» Владимир Евтушенков высказался о значимости высокотехнологичной «дочки», имея в виду не только материнский холдинг, но и Россию в целом. Действительно, сегодня «Ситроникс» с выручкой $1,6 млрд и активами в России, на Украине, в Чехии и Греции считается одной из крупнейших высокотехнологичных компаний Восточной Европы. Основными направлениями ее деятельности являются телекоммуникационное оборудование (44% выручки), ИТ (35%) и микроэлектроника (8%).

В нашу же семерку лидеров «Ситроникс» попал благодаря своим прошлым заслугам. В 2006 году выручка концерна выросла на относительно скромные 69%, а в первой половине 2007-го и вовсе снизилась на 6%. Кроме того, по итогам полугодия компания показала внушительный чистый убыток $79,8 млн. Подкачали основные заказчики телекоммуникационного подразделения – «дочки» «Системы» МТС и МГТС, отложившие свои крупные проекты по строительству сетей 3G и сетей фиксированной связи нового поколения на 2008 год.

Следствием стали снижение прогноза по выручке за 2007 год до уровня 2006 года ($1,6–1,7 млрд) и смена высшего руководства. Вместо Евгения Уткина президентом «Ситроникса» был назначен бывший вице-президент МТС Сергей Асланян. Эксперты считают, что худшие дни для компании уже позади, однако проблемы вряд ли исчезнут быстро. «Ситроникс» все еще пребывает на начальной стадии становления как самостоятельная компания в высокотехнологичном секторе и сильно зависит от «родственников», обеспечивающих 25–40% выручки (в зависимости от направления) и 50–80% операционной прибыли концерна.

Снизить долю «зависимых» контрактов в компании надеются благодаря дальнейшим поглощениям в СНГ и дальнем зарубежье. Список возможных приобретений насчитывает около 20 кандидатов. С покупкой новых активов «Ситроникс» получит новых клиентов за пределами России и в конечном итоге снизит долю «Системы» в портфеле заказов и прибыли. Стратегия развития «Ситроникса» предполагает также постепенное снижение зависимости показателей от телекоммуникационного подразделения. Первое место в структуре доходов компании должно занять микроэлектронное направление (с 10% в этом году до 36,5% в 2011-м), а доля телекома снизится с нынешних 44% до 29%. Кроме того, у «Ситроникса» большие шансы получить $1,2-миллиардный контракт в Саудовской Аравии на строительство волоконно-оптической сети для компании ITC.

«Русский стандарт»
Основной акционер: Рустам Тарико
Год основания: 1999
Рост активов за 2006 год: 75,7%, до 183,8 млрд руб.
Стратегия: агрессивное продвижение потребительского кредитования, дополненное развитием сети отделений и созданием полноценного розничного банка
Основные конкуренты: Сбербанк, Росбанк, Хоум кредит энд финанс банк

138,8%

Банк «Русский стандарт» последние годы был главным «паровозом» рынка: первым начал развивать экспресс-кредитование, первым начал выдавать кредиты в магазинах. текст: Даниил Желобанов

Еще несколько лет назад на межбанковском рынке говорили, что «Русский стандарт» является одним из самых «дорогих» заемщиков; рассказывают, что уже тогда для обеспечения нарастающего вала кредитов банку порой приходилось привлекать средства в несколько раз дороже, чем остальным. Тогда же зашла речь о проблеме невозврата, но эффективная ставка в 50–70% при неослабевающем спросе позволяла закрывать на это глаза. В этом году все сошлось одно к одному. Центробанк обязал банкиров раскрывать эффективную ставку – и «Русский стандарт» опять первым на рынке отказался от скрытых комиссий. Затем к наведению порядка на рынке подключилась Генпрокуратура. В результате банку пришлось задним числом пересмотреть соглашения с проблемными должниками – что, по прогнозам, может обойтись ему в 60% запланированной на 2007 год прибыли. Наконец, мировой финансовый кризис серьезно затруднил привлечение новых средств. И в сентябре банку пришлось временно приостановить выдачу кредитов.

Еще в конце июля председатель правления «Русского стандарта» Дмитрий Левин заявлял СФ, что модель бизнеса банка ориентирована прежде всего на устойчивость, но на прошлой неделе Fitch понизило рейтинг банка с уровня BB до BB– с прогнозом «стабильный», объяснив свое решение «вероятно значительным и продолжительным снижением маржи банка». Вскоре по рынку прошел слух, что к «Русскому стандарту» проявляет интерес де-факто государственный банк ВТБ.

Нельзя сказать, что «Русский стандарт» не готовился к переменам. С прошлого года он открывал по несколько отделений в неделю. За это время «Русскому стандарту» удалось выстроить и внятную систему вкладов – получился полноценный банковский бизнес. И если бы не текущая проблема ликвидности, «Русский стандарт» и сейчас можно было бы назвать образцом для всей российской банковской системы.

В конце 2004 года французская группа BNP Paribas начала сделку по покупке 50% ЗАО «Русский стандарт», контролировавшего 90% акций банка. Сделка оценивалась в $250 млн. Но к концу года она прервалась – как утверждали французы, по вине Тарико. И очевидно, что в итоге он не прогадал. «Несмотря на все временные проблемы, сошедшиеся на „Русском стандарте”, банк хоронить еще рано,– говорит аналитик ФК „Уралсиб” Леонид Слипченко.– Даже при нынешней ситуации его вполне можно оценить в $4 млрд – это достаточно крупная сумма. И исключать его из списка быстрорастущих компаний пока рановато».

ЗАО «Трансмашхолдинг»
– профильный рынок: транспортное машиностроение
– основные акционеры: Искандар Махмудов и Андрей Бокарев (75% акций)
– год основания: 2002
– рост выручки за 2006 год: на 32%, до 55,3 млрд руб.
– стратегия: консолидация активов в транспортном машиностроении
– конкуренты: «Уралвагонзавод», «Рузхиммаш», «Алтайвагон»

75,9%

Владельцы «Трансмашхолдинга» Искандар Махмудов и Андрей Бокарев все сделали по науке: скупили крупнейшие предприятия отрасли и теперь готовятся пристроить блокпакет актива «Российским железным дорогам». Текст: Николай Гришин

Секрет бурного роста «Трансмашхолдинга» довольно прост. Транспортное машиностроение – одна из немногих обрабатывающих отраслей, которая стабильно росла с начала 2000-х. По данным Минпромэнерго, объем производства в отрасли вырос в 5,8 раза, до 148 млрд руб. к 2007 году, тогда как объем промышленного производства в целом увеличился всего в 2,5 раза.

Дело в том, что растет спрос со стороны основного потребителя вагонов и локомотивов – РЖД: объемы перевозок грузов за шесть лет увеличились в 1,4 раза. «РЖД занимает в нашем портфеле около 60%, а объем заказов от железнодорожников стабильно растет на 30–40% в год»,– рассказывает директор департамента по связям с общественностью «Трансмашхолдинга» Артем Леденев.

Параллельно с ростом рынка увеличивалось и присутствие на нем «Трансмашхолдинга». Начав с нуля, совладельцы «Кузбассразрезугля» Искандар Махмудов и Андрей Бокарев за пять лет скупили крупнейшие предприятия транспортного машиностроения в России. Только в 2002 году они консолидировали Бежицкий сталелитейный завод, Брянский машиностроительный завод и блокпакет Тверского вагоностроительного завода, в следующем году приобрели еще три крупных предприятия отрасли. Финальным аккордом стала покупка в 2006-м немецкой инжиниринговой компании FTD Fahrzeugtechnik Dessau. Сейчас «Трансмашхолдинг» выпускает, по собственным данным, 100% магистральных локомотивов в России, 92% пассажирских вагонов, 84% вагонов электропоездов, 68% вагонов метрополитена, а общая доля компании на рынке транспортного машиностроения составляет 37%. У ближайшего конкурента «Уралвагонзавода» – всего 17%.

Около 10% своей продукции «Трансмашхолдинг» экспортирует в страны Африки и Азии. В то же время внутренний рынок России защищен от крупных западных игроков Siemens, Bombardier – их продукция не по карману российским железнодорожникам.

В сентябре 2007 года холдинг завершил консолидацию активов и теперь напрямую владеет всеми акциями предприятий (раньше они находились в управлении). До конца года блокпакет компании собирается выкупить РЖД. По оценкам аналитиков, сделка станет крупнейшей в истории российского машиностроения и составит $500–600 млн. «Вхождение в капитал РЖД гарантирует компании стабильный рост госзаказа на годы вперед»,– уверен аналитик ИГ «Капиталъ» Михаил Пак. Правда, вряд ли это позволит компании сохранить прежние темпы роста – скупать на этом рынке, по сути дела, уже нечего.

Группа компаний «Волга-Днепр»
– профильный рынок: транспорт
– основной акционер: менеджмент компании (более 70%)
– год основания: 2001
– рост выручки за 2006 год: 149,4%, до 17,9 млрд руб.
– стратегия: сохранение лидерских позиций в сегменте негабаритных перевозок, увеличение объемов и маршрутной сети на рынке регулярных грузоперевозок
– конкуренты: авиакомпания «Полет»

55,5%

Успех прилетел к компании «Волга-Днепр» на крыльях самолета Ан-124–100 «Руслан». Она одной из первых догадалась использовать уникальный военный авиагрузовик в мирных целях. Текст: Екатерина Трофимова

Фишка Ан-124–100 в способности перевозить грузы, которые ранее можно было транспортировать только по земле или воде,– от катеров и яхт до реакторов и космических спутников. Аналогов в мире нет, что позволяет трем компаниям (российским «Волга-Днепр» и «Полет» и украинской «Авиалинии Антонова») обслуживать почти весь мировой рынок сверхтяжелых негабаритных грузов. «Волга-Днепр» контролирует 52,4% его авиасегмента и занимает первое место по объему грузовых перевозок в России.

Группа компаний «Волга-Днепр» родилась в 2001 году, после «развода» одноименной авиакомпании (создана в 1990 году) с британским перевозчиком HeavyLift. Существовавшее с 1991 года СП позволило россиянам выйти на международный рынок, но к началу нового тысячелетия себя изжило. В отличие от российского топ-менеджмента руководство HeavyLift не видело надобности в дальнейшем развитии новой ниши.

Время показало, что англичане ошибались. «Негабаритный» авиарынок увеличивается опережающими темпами по отношению к отрасли: на сегодня его объем составляет около $500 млн. По прогнозам экспертов, к 2017 году он вырастет почти втрое – до $1,4 млрд. При этом «Волга-Днепр» эксплуатирует 10 из 25 ныне летающих гражданских «Русланов».

Беда в том, что выпуск этого самолета прекращен в 1994 году. Последний Ан-124–100 собран в 2004-м из деталей, выпущенных еще при СССР. Из остатков же планируется построить на заводе «Авиастар-СП» в Ульяновске два «Руслана». Но это капля в море. Вопрос о возобновлении серийного производства до сих пор не решен, а суда моложе не становятся. «Через 10–12 лет ниша уникальных перевозок может просто закрыться»,– сетует старший вице-президент группы компаний «Волга-Днепр» Сергей Шкляник. Медленнее, чем рассчитывала компания, идет и модернизация другой важной составляющей ее парка – Ил-76. Между тем пополнение флота – один из ключевых факторов для экстенсивного развития авиакомпании.

Кроме того, рынок воздушных перевозок негабаритных грузов слишком мал – на него приходится лишь около 1% от общего объема мировых грузовых авиаперевозок. В 2004 году «Волга-Днепр» расширила спектр услуг, занявшись регулярными грузовыми перевозками. Ставка снова сделана на уникальность: перевозчик единственный в России эксплуатирует грузовые Boeing 747–200. Сейчас в этом секторе компания зарабатывает две трети выручки. В ближайших планах расширение маршрутной сети за счет ввода в эксплуатацию более современной версии самолета – Boeing 747–400.