Принуждение к щедрости

Дивидендная политика «Роснефти» подвергнется неожиданным изменениям — Владимир Путин публично рекомендовал главе компании Игорю Сечину перейти на выплату 50% чистой прибыли. Правительство уже два года призывает «Роснефть» отдавать такую долю, но все равно компания платила меньше, что Минфин отчасти компенсировал ростом налогов. Новый подход может быть связан с желанием удовлетворить нужды бюджета не в ущерб интересам новых акционеров «Роснефти».

Президент РФ Владимир Путин в ходе встречи с главой «Роснефти» Игорем Сечиным неожиданно предложил тому обсудить на годовом собрании акционеров компании выплату дивидендов в размере 50% от чистой прибыли. Для самой «Роснефти» поручение президента было внезапным — собрание состоится уже в четверг, а в его повестке этот вопрос не значился. Относительно дивидендов она включает лишь одобрение выплат за 2016 год в размере 35% от прибыли по МСФО (5,98 руб. на акцию) — около 63 млрд руб.

В «Роснефти» дали понять, что поручение президента касается разработки новой политики по их выплате. Действующая дивидендная политика, согласно которой «Роснефть» должна выплачивать не менее 35% прибыли по МСФО, была принята всего полгода назад, сразу после покупки 19,5% акций нефтекомпании швейцарским трейдером Glencore и катарским фондом QIA. Напомним, на покупку пакета €5,2 млрд инвесторам выдал итальянский банк Intesa, таким образом, просьба президента могла быть связана с поддержкой новых акционеров, которые, по словам президента, «взяли на себя определенные обязательства по развитию компании».

Кроме того, действующая политика «Роснефти» предполагает промежуточные выплаты за 2017 год.

Возможно, уже промежуточные дивиденды будут выплачены из расчета 50% от МСФО, так как чистая прибыль в первом квартале 2017 года была невысокой, считает Андрей Полищук из Райффайзенбанка. Суммарные выплаты в 2017 году могут составить от 85 млрд (из расчета 35% прибыли) до 138 млрд руб., если уже при выплате промежуточных дивидендов за 2017 год будет учтено поручение президента, оценил эксперт. В «Роснефти» сказали лишь, что оно будет выполнено.

Правительство настаивало, что в 2016 и 2017 годах госкомпании платили 50% от чистой прибыли по МСФО в виде дивидендов, однако большинство компаний уклонилось от этого, в том числе «Роснефть». Поэтому некоторые собеседники “Ъ” трактуют поручение президента буквально — в том смысле, что оно необходимо для наполнения бюджета, обсуждение параметров которого на следующий год и трехлетку в июне активно началось. До сих пор, впрочем, Минфин, как правило, получал дополнительные доходы от нефтегазовых госкомпаний через рост налогов, а не дивидендных выплат.

Абсолютно во всех ведомствах, причастных к решению вопроса о дивидендах «Роснефти» — Минфине, Минэкономики, Росимуществе,— официально реанимацию вопроса о норме дивидендных выплат «Роснефти» не комментируют. Из неофициальных комментариев представителей правительства “Ъ” удалось лишь узнать, что вопрос по состоянию на 20 июня считался неформально решенным (норма выплаты дивидендов — 35%) и, вероятно, никто, за исключением помощника президента Андрея Белоусова, не имел возможности оспаривать это решение. Для господина Белоусова, который возглавляет совет директоров «Роснефти» и находится с менеджментом компании в сложных отношениях после открытого объявления позиции о недопустимости приватизации «Башнефти» «Роснефтью» осенью 2016 года, этот вопрос, в отличие от правительства, не является «закрытым для обсуждения» — он часть администрации президента.

Впрочем, в правительстве вопрос о дивидендах собственно «Роснефти» считают достаточно второстепенным — эти выплаты в любом случае повлияют лишь на параметры прибыли или убытков крупнейшего акционера компании, «Роснефтегаза», по итогам 2016 и 2017 годов. Основной вопрос — будет ли нераспределенная прибыль «Роснефтегаза», которая гораздо больше разницы между выплатами дивидендов «Роснефтью» по норме 50% и 35%, источником доходов федерального бюджета на 2018–2020 годы? Отметим, пожелание Владимира Путина обеспечить 50-процентную норму выплаты дивидендов «Роснефтью» легко может быть «разменено» на соответствующее или большее сокращение выплат «Роснефтегазом» федеральному бюджету, так что эффект для бюджета может в итоге оказаться неоднозначным.