Финансовая система Индии: переход к цифровой экономике и финансовой интеграции

4.4. ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА ИНДИИ: ПЕРЕХОД К ЦИФРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ И ФИНАНСОВОЙ ИНТЕГРАЦИИ1

Ермакова Елена Петровна, канд. юрид. наук, доцент. Должность: доцент. Место работы: Российский университет дружбы народов (РУДН). Подразделение: кафедра гражданского права и процесса и международного частного права. E-mail: ermakovaep@mail.ru

Аннотация: В статье отмечено, что в последние годы правительство Индии осуществило ряд реформ, направленных на либерализацию, усиление регулирования и укрепление финансовой отрасли. Автор подчеркивает, что правительство и Резервный банк Индии приняли различные меры для облегчения доступа к финансам для микро-, малых и средних предприятий (Micro, Small and Medium Enterprises -MSMEs). Эти меры включают в себя запуск «Схемы кредитного фонда для микро и малых предприятий» (Credit Guarantee Fund Scheme for Micro and Small Enterprises), выдачу рекомендаций банкам в отношении требований обеспечения и создание Агентства по развитию и рефинансированию микропредложений (Micro Units Development and Refinance Agency -MUDRA).

Существует четыре основные составляющие финансовой системы:

1) финансовые услуги (Financial Services);

2) финансовые активы/инструменты (Financial Assets/instruments);

3) финансовые рынки (Financial Markets);

4) финансовые посредники (Financial Intermediaries).

К основным законам, регулирующим финансовую

систему Индии, необходимо отнести:

1) закон о банковском регулировании 1949 г.;

2) закон о Резервном банке Индии 1934 г.;

3) закон об управлении иностранной валютой 1999 г.;

4) закон о договорных инструментах 1881 г.;

5) закон о восстановлении задолженности в связи с банками и финансовыми институтами 1993 г.;

6) закон о платежных и расчетных системах 2007

г.;

7) закон о секьюритизации и восстановлении финансовых активов и исполнении обеспечительных интересов 2002 г.;

8) закон об агентствах по частным ценным бумагам 2005 г.;

9) закон о регулировании страхования 1999 г.;

10) Схему банковского омбудсмена 2006 г.

Исследование подготовлено при финансовой поддержке РФФИ в рамках научного проекта №17-0300093 "а"

Ключевые слова: право Индии, финансовая система Индии, финансовые институты, банки Индии, регулятор финансовой деятельности, Резервный Банк Индии, схема кредитного фонда.

THE FINANCIAL SYSTEM OF INDIA: THE TRANSITION TO A DIGITAL ECONOMY AND FINANCIAL INTEGRATION

Ermakova Elena Petrovna, PhD at law, associate professor. Position: associate professor. Place of employment: Peo-

1 Исследование подготовлено при финансовой поддержке РФФИ в рамках научного проекта №17-03-00093 "а"

ples' Friendship University of Russia. Department: Civil Law and Civil Procedure and Private International Law chair. Email: ermakovaep@mail.ru

Annotation: The article notes that in recent years the Government of India has implemented a number of reforms aimed at liberalizing, strengthening regulation and strengthening the financial industry. The author emphasizes that the Government and the Reserve Bank of India have taken various measures to facilitate access to finance for micro, small and medium enterprises - MSMEs. These measures include the launch of the Credit Guarantee Fund Scheme for Micro and Small Enterprises, the issuance of recommendations to banks on collateral requirements and the establishment of the Micro Units Development and Refinance Agency - MUDRA. There are four main components of the financial system: 1) financial services; 2) financial assets / instruments; 3) financial markets; 4) financial intermediaries. The basic laws governing the financial system of India include: 1) the banking regulation Act of 1949; 2) the Reserve Bank of India Act of 1934; 3) the Foreign Exchange Management Act of 1999; 4) the Act on Contractual Instruments of 1881; 5) the Act on the restoration of debts in connection with banks and financial institutions in 1993; 6) the Act on payment and settlement systems in 2007; 7) the Act on securitization and restoration of financial assets and performance of security interests in 2002; 8) the Act on Private Securities Agencies 2005; 9) the Insurance Regulatory Act of 1999; 10) The scheme of the bank ombudsman 2006

The study was prepared with the financial support of the RFBR within the framework of the scientific project No. 1703-00093 "a"

Keywords: Indian law, financial system of India, financial institutions, banks of India, financial activity regulator, Reserve Bank of India, credit scheme.

Индия имеет диверсифицированный финансовый сектор, который быстро развивается, как в плане сильного роста существующих финансовых услуг, так и новых компаний, выходящих на рынок. В сектор входят коммерческие банки, страховые компании, небанковские финансовые компании, кооперативы, пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды и другие мелкие финансовые компании [2, С.38]. В 2016 г. банковский регулятор Индии (Резервный Банк Индии) разрешил создавать новые организации, такие как банки платежей, тем самым добавляя новые виды компаний к организациям, работающих в финансовом секторе. Тем не менее, финансовый сектор Индии является преимущественно банковским сектором, в котором коммерческие банки составляют более 64 % от общего объема активов, находящихся в финансовой системе [5].

Существует четыре основные составляющие финансовой системы:

1) финансовые услуги (Financial Services);

2) финансовые активы/инструменты (Financial Assets/Instruments);

3) финансовые рынки (Financial Markets);

4) финансовые посредники (Financial Intermediaries)^].

К основным законам, регулирующим финансовую систему Индии, необходимо отнести:

1) закон о банковском регулировании 1949 г.;

2) закон о Резервном банке Индии 1934 г.;

3) закон об управлении иностранной валютой 1999 г.;

4) закон о договорных инструментах 1881 г.;

5) закон о восстановлении задолженности в связи с банками и финансовыми институтами 1993 г.;

6) закон о платежных и расчетных системах 2007 г.;

7) закон о секьюритизации и восстановлении финансовых активов и исполнении обеспечительных интересов 2002 г.;

8) закон об агентствах по частным ценным бумагам 2005 г.;

9) закон о регулировании страхования 1999 г.;

10) Схему банковского омбудсмена 2006 г.

Главным банковским регулятором в Индии является

Резервный банк Индии, который обладает широкими полномочиями по регулированию финансового сектора [4].

I. Финансовые услуги

Финансовые услуги связаны с предоставлением финансовых инструментов, консультационных услуг физическим лицам и предприятиям в сфере банковских и смежных учреждений, личному финансовому планированию, лизингу, инвестициям, активам, страхованию и т. д. Эти услуги включают: 1) банковские услуги: включают в себя все операции, предоставляемые банками, включая простой депозит и выдачу кредитов, кредитных карт и т. д.; 2) услуги в иностранной валюте: включают обмен валюты или банковские переводы; 3) инвестиционные услуги: обычно это управление активами, управление хедж-фондами и услуги по хранению; 4) страховые услуги: это продажа страховых полисов, брокерских услуг, страхового андеррайтинга или перестрахования. Существуют и некоторые другие услуги, такие как консультационные услуги, венчурный капитал, angel investment (частный венчурный инвестор, обеспечивающий финансовую и экспертную поддержку компаний на ранних этапах развития) и т. д. [6].

II. Финансовые инструменты

Финансовые инструменты могут быть определены как рынок краткосрочных денег и финансовых активов, которые заменяют деньги. Термин краткосрочный означает, как правило, период в один год. Термин «заменяющий деньги» используется для обозначения любого финансового актива, который может быть быстро преобразован в деньги. Виды финансовых инструментов, используемых во всем мире, имеют форму депозитов, акций и задолженности. Депозиты - это какие-либо ценности, активы, размещенные в специализированной организации. Депозиты могут быть размещены либо в банковской, либо в небанковской компании. Акции - представляют собой собственность эмитента. Это форма корпоративного акционерного капитала, где стоимость компании делятся на акции, а физические лица имеют право торговать акциями на бирже. Акция - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Задолженность - в отличие от акций, финансовые активы, находящиеся в форме долгов, создают обязательство заемщика денежного фонда погасить заимствованную сумму. Долговой инструмент, таким образом, в некотором смысле, является договором, заключенным заемщиком и кредитором, который определяет сумму заемного средства, период заимствования, процентную ставку, которая будет взиматься, и методы погашения [7].

К финансовым инструментам в Индии можно отнести:

«Call / Notice-Money» - это деньги, заимствованные по требованию в течение очень короткого периода. Когда деньги предоставляются в течение дня, это назы-

вается «Call Money». Деньги предоставляются во все дни, кроме праздничных и воскресных. Таким образом, деньги, заимствованные в день и погашенные на следующий рабочий день, являются «Call Money». Когда деньги заимствованы или предоставляются более чем на день, до 14 дней, это называется «Notice Money». Для покрытия этих транзакций не требуется обеспечение [6].

«Term Money» - депозиты со сроком погашения свыше 14 дней называются деньгами. Входные ограничения такие же, как и для Call / Notice Money, указанные объекты не могут выдавать более 14 дней [3, С.67].

Казначейские векселя (Treasury Bills) - это краткосрочные (до одного года) инструменты заимствования федерального правительства. Правительство обещает выплатить указанную сумму по истечении указанного срока со дня выпуска (менее одного года): они выставляются со скидкой с номинальной стоимости и по сроку погашения, номинальная стоимость выплачивается держателю.

Сертификаты вкладов (Certificate of Deposit)s: - это инструменты денежного рынка, выпущенный в дематериализованной форме или в качестве векселя для средств, депонированных в банке, других подходящих финансовых учреждениях на определенный период.

Коммерческие бумаги (Commercial Paper): CP - это документ, подтверждающий долговое обязательство эмитента. При выпуске коммерческой бумаги долг превращается в инструмент.

III. Финансовые рынки

Финансовый рынок - это механизм, позволяющий людям заниматься покупкой и продажей, т. е. торговлей финансовыми ценными бумагами (например, акциями и облигациями), товарами (например, драгоценными металлами) по ценам, которые отражают эффективность рынка [7]; Финансовый рынок подразделяется на следующие группы:

1) рынок капитала - рынок, где коммерческие предприятия или государственные учреждения привлекают денежные фонды на длительный срок с использованием ценных бумаг или долгосрочных кредитов; он включает фондовый рынок (акции) и рынок облигаций (кредитов) для привлечения средств;

2) товарный рынок - это механизм, который обеспечивает куплю-продажу товаров, на которые есть спрос со стороны людей;

3) денежный рынок - это рынок краткосрочных фондов; подразделяется на два типа: неорганизованный и организованный денежный рынок; неорганизованный рынок состоит из денежных кредиторов, банкиров коренных народов, чит-фондов и т. д.; организованный денежный рынок состоит из казначейских векселей, коммерческих бумаг, депозитных сертификатов, рынка денежных переводов и коммерческого рынка; организованные рынки работают в соответствии с правилами и положениями Резервного Банка Индии;

4) производный рынок - это финансовый рынок, предназначенный для деривативов; финансовые инструменты, такие как фьючерсные контракты или опционы, торгуются на этих рынках [3, С.57];

5) страховой рынок - это сделки по торговле страховыми полисами;

6) рынок фьючерсов - вертикаль на финансовом рынке, где люди могут торговать стандартизованными фьючерсными контрактами, которые являются контрактами на покупку определенного количества количеств товара или финансового инструмента по опре-

деленной цене с поставкой товара или финансового инструмента в указанное время в будущем;

7) валютный рынок, также известный как «Forex» -это глобальный децентрализованный финансовый рынок во всем мире, предназначенный только для торговли валютой [7].

IV. Финансовые посредники

Финансовым посредником является учреждение, которое связывает дефицит и излишки денег. Лучшим примером посредника является банк, который совмещает банковские депозиты в банковские кредиты. Роль финансового посредника заключается в распределении средств у людей, которые имеют дополнительный приток денег тем, у кого не хватает денег для удовлетворения потребностей. Финансовые посредники делятся на два типа: 1) депозитарные учреждения: это банки и кредитные союзы, которые собирают деньги у населения и используют эти деньги для предоставления кредитов финансовым клиентам; 2) недепозитные учреждения: это брокерские фирмы, страховые и паевые фонды, компании, которые не вправе принимать денежные вклады, но могут продавать финансовые продукты финансовым клиентам [6].

Показатели финансовой системы Индии в 2017 г.

Индия, несомненно, является одним из самых динамично развивающихся рынков капитала в мире. В 2017 г. Банк развития малых предприятий Индии (Small Industries Development Bank of India - SIDBI) открыл новый портал под названием «Udyami Mitra» с целью улучшения доступности кредитов для микро-, малых и средних предприятий (MSME) в стране. Показатели деятельности Взаимного фонда (Mutual Fund - MF) по внедрению «активов под управлением» (Assets Under Management - AUM) в Индии быстро выросли (активы под управлением - это рыночная стоимость активов, которыми управляет инвестиционная компания от имени инвесторов). Общий объем AUM в отрасли увеличился на 25,79% по сравнению с аналогичным периодом 2016 г., достигнув рекордного уровня в 22 млрд. рупий в конце февраля 2018 г. В то же время количество портфелей акций Mutual Fund (MF) достигло рекордных 2,27 млрд. в феврале 2018 г. Ожидается, что в связи с ростом инвестиций в паевые фонды и другие финансовые инструменты доходы от брокерской отрасли в Индии вырастут на 15-20%. Наряду с вторичным рынком также наблюдался быстрый рост рынка первичных публичных предложений (initial public offers - iPo). Всего на индийских фондовых рынках в 2017 г. было выпущено 153 первичных публичных предложения (IPO), которые собрали в общей сложности 11,6 млрд. долл. США [5].

За последние несколько лет Индия стала свидетелем огромного увеличения активности слияний и поглощений (M & A). Общая сумма слияний и поглощений в Индии выросла на 53,3% по сравнению с аналогичным периодом 2016 г. и составила 77,6 млрд. долл. США в 2017 г. Кроме того, ведущая биржа Индии -«Bombay Stock Exchange» (BSE) - создает совместное предприятие с «Ebix Inc», что обеспечит надежную страховую распределительной сети в стране через новую платформу обмена.

Инвестиции: всемирный гигант платежных решений «Mastercard» запустил свою первую технологическую лабораторию в г. Пуна, которая позволит Индии перейти к цифровой экономике и финансовой интеграции. Четыре метрополитена городов Дели, Мумбай, Бангалор и Ченнаи смогут получать выгоды от 7,2 млрд. долл. США в год путем увеличения цифровых

платежей. «BankBazaar», стартап финансового рынка в Индии, привлек 30 млн. долл. США в рамках этапа финансирования под руководством «Experian Plc», кредитного рейтингового агентства, расположенного в Великобритании. Инвестиции частного капитала в Индии увеличились на 59% до 24,4 млрд. долл. США в

2017 г., при этом средний размер сделки составил 42,8 млн. долл. США, согласно данным, предоставленным «Venture Intelligence» [5].

Еще одним важным компонентом финансовой индустрии Индии является страховая отрасль. Страховая отрасль развивается быстрыми темпами. Общая сумма премий по страхованию жизни в первом году выросла на 17,35% по сравнению с аналогичным периодом 2016 г. и достигла 25,44 млрд. долл. США в период с апреля 2017 г. по февраль 2018 г. [8].

Правительственные инициативы 2017 г.: в 2017 г. Министерство финансов Индии запустило портал «Чистые деньги» (Operation Clean Money Portal), пытаясь создать прозрачную налоговую администрацию. В

2018 г. правительство Индии, вероятно, разрешит 100-процентные прямые иностранные инвестиции (foreign direct investment - FDI) через банки и банкоматы, поскольку эта операция не затрагивает положения Закона об агентствах по частным ценным бумагам (Private Securities Agencies Regulations Act - PSARA). Совет по торговле ценными бумагами Индии (Securities Exchange Board of India - SEBI) разрешил биржам запускать опционные контракты на товарном рынке, что обеспечит бы новый инструмент рентабельности хеджирования для фермеров и других участников рынка [5]. Совет SEBI также смягчил нормы для зарегистрированных иностранных портфельных инвесторов в Индии, что позволило им работать через Международный центр финансовых услуг (International Financial Services Centre - IFSC) без представления какой-либо дополнительной документации или предварительного процесса утверждения. Совет SEBI планирует предоставить инвесторам возможность совершать операции с паевыми инвестициями стоимостью до 50 000 рупий (750 долларов США) в месяц через цифровые кошельки в рамках своих усилий по оцифровке процессов распределения для всех финансовых продуктов.

В заключение, следует подчеркнуть, что в последние годы правительство Индии осуществило ряд реформ, направленных на либерализацию, усиление регулирования и укрепление финансовой отрасли. Правительство и Резервный банк Индии приняли различные меры для облегчения доступа к финансам для микро-, малых и средних предприятий (Micro, Small and Medium Enterprises - MSMEs). Эти меры включают в себя запуск «Схемы кредитного фонда для микро и малых предприятий» (Credit Guarantee Fund Scheme for Micro and Small Enterprises), выдачу рекомендаций банкам в отношении требований обеспечения и создание Агентства по развитию и рефинансированию микропредложений (Micro Units Development and Refinance Agency - MUDRA).

Список литературы:

1. Протопопова О.В. Правовое регулирование финансовой системы Сингапура: новые технологии FinTech в финансовой среде//// Сравнительно-правовые аспекты правоотношений гражданского оборота в современном мире: Сборник статей Международной научно-практической конференции памяти проф. В.К. Пучинского 13 октября 2017 г. М. РУДН, 2017. С.57-68

2. Ситкарева Е.В. Альтернативное урегулирование международных финансовых споров: войдет ли Индия в пятерку лидеров по разрешению споров финансовом секторе? М. «Черные дыры» в российском законодательстве». М., 2017, № 5, С.38-41.

3. Фролова Е.Е. Финансовая система Японии: правовое регулирование споров между поставщиками и потребителями финансовых услуг/ZMIR (Modernization. Innovation. Research), 2018; 9(1). С.67-73.

4. Dubash Feroz, Mahapatra Sonali and Zota Shruti. Banking Regulation. Published: April 2017. URL: https://gettingthedealthrough.com/area/4/jurisdiction/13/ba nking-regulation-india/ Дата обращения 25.04.18.

5. Financial Services in India//IBEF. URL: https://www.ibef.org/industry/financial-services-india.aspx Дата обращения 20.03.18.

6. Overview of Indian Financial System. Published April 06, 2017. URL: https://www.bankexamstoday.com/ 2017/04/overview-of-indian-financial-system.html Дата обращения 16.03.18. Дата обращения 25.04.18.

7. Satnalika Niraj. Structure of Indian Financial System -Financial Services, Markets, Instruments & Institutions. URL: http://www.greenworldinvestor.com/2013/03/08/ structure-of-indian-financial-system-financial-services-markets-instruments-institutions/ Дата обращения 23.04.18.

8. Tipping Anna, Chacko Leena. Insurance regulation in India. Publication | January 2018. URL: http://www.norton-rosefulbright.com/knowledge/publications/163131/insuranc e-regulation-in-india Дата обращения 18.04.18.

Статья прошла проверку системой «Антиплагиат»; оригинальность текста - 96,57%