Использование нулевых балансов в инвестиционных компаниях

Бондарь Д.В.

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ НУЛЕВЫХ БАЛАНСОВ В ИНВЕСТИЦИОННЫХ

КОМПАНИЯХ

Нулевые балансы являются одним из эффективных инструментов финансовой инженерии, так как обеспечивают учет, анализ, контроль наличия и использования одного из главных показателя -стоимости предприятия как имущественного комплекса.

Понятие нулевого баланса связано с категориями обнуления, гипотетического изъятия, гипотетической реализации, сводящимися к условной реализации активов и удовлетворению обязательств, в результате чего в активе остаются свободные денежные средства (или убытки), а в пассиве - чистые пассивы или отрицательный капитал.

В принципе, использование нулевого баланса позволяет получить одну из четырех ситуаций, характеризующих стоимость предприятия (фонд прямых инвестиций, венчурный фонд, открытые и закрытые инвестиционные фонды, управленческие, депозитарные и регистрационные компании, инвестиционные и финансовые институты, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и т.д.):

1-я ситуация: соотношение денежные средства/чистые пассивы превышает уставный капитал, что говорит о хорошей инвестиционной деятельности.

2-я ситуация: денежные средства/чистые пассивы незначительно отклоняются в ту или иную сторону от уставного капитала, что свидетельствует об удовлетворительной деятельности инвестиционного института.

3-я ситуация: денежные средства/чистые пассивы ниже уставного капитала, но составляют положительную величину, что является характеристикой неудовлетворительной деятельности, т. е. частичного проедания уставного капитала.

4-я ситуация: убытки / отрицательный капитал, что свидетельствует о катастрофическом положении, т. е. устав-

ный капитал и часть кредиторской задолженности проедены полностью, и, как следствие этого, предприятие подлежит немедленному закрытию.

Нулевые балансы широко используются при организации контроля самых разнообразных процессов.

Во-первых, организация контроля при самых разнообразных процессах трансформации собственности: приватизации, деприватизации, национализации, объединения, присоединения, разъединения, обеспечения финансовых вложений и др.

Во-вторых, при любой внутренней проверке необходимо составлять нулевой баланс на начало и конец периода, так как изменение собственности, особенно несанкционированной, - очень важный сигнал, свидетельствующий о необходимости проведения проверки или ревизии.

В-третьих, при проведении любых внешних проверок (аудиторских, налоговых, счетной палаты и др.) также необходимо составлять нулевые балансы, так как несанкционированное выбытие или поступление собственности является первопричиной любых нарушений. К сожалению, лишь некоторые аудиторские организации составляют нулевой баланс.

В-четвертых, до проведения финансового анализа необходимо провести соответствующие корректировки или составить нулевой баланс.

В-пятых, нулевые балансы составляются при необходимости определения стоимости пакета акций, так как организация обязана отслеживать изменение их стоимости после принятия к учету.

В-шестых, в современных условиях балансовая стоимость очень далека от реальной рыночной оценки.

В-седьмых, ПБУ 19/02 вводится требование постоянного уточнения первоначальной стоимости финансовых вложений, для чего можно использовать

нулевой или другие производные балансовые отчеты.

В-восьмых, принцип обнуления и гипотетической реализации широко используется в процессах управления прогнозной и адаптированной направленности в условиях многовариантного решения проблемы (стратегические, адаптивные, производные балансовые отчеты).

В-девятых, нулевые балансы широко используются для предотвращения банкротства, наведения порядка в бухгалтерском учете. Дело в том, что и международная система финансовой отчетности (IAS), и американская (GAAP) строятся на балансовой стоимости, которая далека от рыночной оценки.

4-й этап - производятся гипотетическая реализация активов и гипотетическое удовлетворение обязательств в соответствующих вариантах оценки (балансовой, рыночной, справедливой, ликвидационной, прогнозной, замещения, залоговой и др.).

Исходя из этих позиций, предлагается макет нулевого баланса:

1-ый раздел представлен бухгалтерским балансом, который является основой всех последующих расчетов и учетных записей.

2-ой раздел представлен корректировочными бухгалтерскими проводками и скорректированным бухгалтерским балансом.

3-ий раздел макета нулевого баланса предназначен для отражения специфических факторов, обеспечивающих организацию финансового, управленческого и стратегического учета.

Эти факторы объединяются в укрупненные группы:

- агрегаты резервной системы предприятия;

факторы, обеспечивающие платежеспособность предприятия;

факторы, позволяющие учесть результаты от реорганизации собственности (слияние, разделение, выделение и

др.);

- факторы, позволяющие определить результаты по сегментам деятельности, временным горизонтам и др.;

факторы, позволяющие определить результаты ликвидации;

- обеспечение самых разнообразных прогнозов.

Сопоставление чистых активов, полученных по специфическому балансовому отчету (органическому, актуарному, иммунизационному, хеджированному, стратегическому и др.), позволяет определить и проанализировать специфические жизненно необходимые системы и показатели: резервную систему инвестиционной компании; платежеспособность; текущую стоимость денежных потоков.

4-ый раздел позволяет определить стоимость инвестиционной компании в разных оценках в зависимости от решаемых проблем.

Такими оценками могут выступить: балансовая, залоговая, рыночная, текущая, справедливая, ликвидационная, первоначальная или учетная стоимость с учетом резерва по обеспечению финансовых вложений.

5-ый раздел характеризует документация, которая может быть использована при определенных условиях.

Макет нулевого баланса строится на основании бухгалтерского баланса и представляет из себя бухгалтерский механизм финансовой инженерии по определению дезатретированного показателя собственности - чистых пассивов.

Разработанный и апробированный макет нулевого баланса и методика его составления и использования позволяют обеспечить контроль на базе показателя собственности:

нарушения финансово-хозяйственной деятельности;

- влияния самых разнообразных хозяйственных ситуаций (управления собственностью, платежеспособностью, рисками, резервной системой и др.);

- изменений в стоимостной оценке реальной собственности.