Рублю придают стабильности

Рублю придают стабильности

Что может повлиять на курс нацвалюты

У рубля появился еще один повод стабилизироваться. Национальную валюту сейчас поддерживают обязательные продажи выручки со стороны экспортеров, высокая ключевая ставка и высокие цены на нефть. 8 мая к этому списку прибавится еще один пункт: ЦБ будет продавать больше валюты в рамках бюджетного правила. Если в апреле регулятор направлял на эти цели примерно 600 млн руб. каждый день, то теперь сумма вырастет в 10 раз, до 6 млрд руб. “Ъ FM” поговорил с экономистами о том, что может повлиять на стабильность рубля.

Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ

Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова говорит, что пока для устойчивости национальной валюты есть все условия: «Данные, что Министерство финансов направит сумму поменьше на покупку валюты на горизонте ближайшего месяца действительно дает поддержку курсу рубля. Но остается тема воздействия вторичных санкций на торговый баланс и оплату поставок импорта. Сейчас в моменте это тоже дает, скорее, поддержку рублю, потому что процедуры комплаенса стали более жесткими. За последние месяцы, даже по первому кварталу 2024-го, заметно, что у нас объемы импорта сократились на 11%.

То есть на горизонте до конца года риски, безусловно, сохраняются, и ситуация с ценами на нефть может развернуться. Но в перспективе ближайшего месяца факторы складываются действительно в пользу стабильного рубля.

Если же говорить об его укреплении, то в этом году действует бюджетное правило. Оно означает, что у рубля для этого нет значительного дополнительного потенциала от роста цен на нефть, потому что при увеличивающемся экспорте Минфин достаточно быстро направляет эти дополнительные доходы на приобретение валют. Поэтому бюджетная политика сейчас является фактором стабилизации курса и снижения волатильности».

Новости о дополнительных продажах уже успели повлиять на валютный рынок: доллар оказался дешевле 91 руб. на Мосбирже. Правда, уже через 30 минут смог восстановить позиции. Дополнительную поддержку нацвалюте может оказать дивидендный сезон: в этом году компании, по подсчетам брокеров, выделят на эти цели рекордные 5 трлн руб. В таком случае у экспортеров будет мотивация продать еще больше валюты, создав навес предложения на внутреннем рынке.

Но есть и другие факторы, заметила главный экономист «Тинькофф Инвестиций» Софья Донец: «Рубль поддерживается рядом факторов. Это и "хвост", так сказать, поддержки в конце месяца, и ситуация длинных выходных, и жесткая риторика Банка России, которая была даже усилена на последнем заседании. Это не исключает возможности возврата к небольшому ослаблению в рамках традиционной сезонности.

А в целом мы видим, что нацвалюта сейчас сбалансирована, соответствует внешней конъюнктуре и внутренним факторам, поэтому больших движений по рублю мы не ожидаем на ближайшие месяцы».

Сами же власти в прошлом месяце ухудшили прогноз по рублю. В обновленной оценке Минэкономразвития сказано, что средний курс доллара в этом году составит почти 95 руб., хотя раньше этот показатель не превышал 90 руб. Больше скепсиса транслируют и участники консенсус-прогноза Центробанка: в новом исследовании говорится, что средний курс сложится на уровне 93.

Директор аналитического департамента компании «Регион» Валерий Вайсберг считает, что ситуация может измениться в начале лета, когда спрос на валюту станут проявлять туристы: «Учитывая объем раннего бронирования и большой спрос именно на поездки за рубеж, в том числе в Турцию, наверное, какой-то определенный дополнительный спрос на валюту может возникнуть. Но он столкнется, вероятно, с более значительным предложением.

Многое, конечно, будет зависеть и от того, что летом скажут Федрезерв и ЕЦБ. Доллар может снова теоретически получить какую-то поддержку со стороны спроса. 90 — это все-таки слишком оптимистичная цифра.

Думаю, скорее, что-то вроде 92,5 мы увидим, а затем произойдет разворот к постепенному ослаблению рубля, которое уже приведет нас в район 95-97».

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на последнем заседании говорила, что обязательная продажа валютной выручки оказывает рублю, скорее, психологическую поддержку. Стабильность национальной валюты сейчас продиктована торговым балансом: экономика получает больше средств от подорожавшей нефти и другого сырья, а импорт, наоборот, сокращается из-за проблем с платежами и логистикой.

С нами все ясно — Telegram-канал "Ъ FM".