Выбор оптимального метода инвестиционного проекта как инструмент повышения финансовой устойчивости ОАО «Краснодаргазстрой»

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

1

УДК 330.322:658.15

08.00.00 Экономические науки

ВЫБОР ОПТИМАЛЬНОГО МЕТОДА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА КАК ИНСТРУМЕНТ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «КРАСНОДАРГАЗ-СТРОЙ»

Халяпин Алексей Алексеевич к.э.н., доцент

РИНЦ SPIN-код: 9604-2834

Кавун Снежана Юрьевна студентка факультета «Финансы и кредит» Кубанский государственный аграрный университет, Краснодар, Россия

В связи с тем, что степень ответственности за принятие инвестиционного решения в рамках того или иного направления различна и, когда идет речь о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно быстро и безболезненно, потому что руководство организации ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Но задача усложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением производственной деятельности. Статья имеет исследовательский характер, выражающийся в том, что в ней рассмотрено внедрение и реализация инвестиционных проектов с позиции финансового анализа. Проанализировано финансовое состояние ОАО «Краснодаргазстрой» с целью выявления резервов для финансового обеспечения реализации предлагаемого инвестиционного проекта, расширяющего сферу деятельности организации. Были предложены аналоги счетчиков газа промышленного назначения на основании характеристик уже производимых прототипов организаций газовой отрасли других регионов нашей страны. Выявлены варианты реализации инвестиционного проекта с учетом дисконтированного денежного потока и без него. Представлена оценка инвестиционного проекта по обоим вариантам с выбором более оптимального и обоснована экономическая целесообразность его внедрения

Ключевые слова: ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ, ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК, ЧИСТЫЙ ДОХОД, ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТЬ ВНЕДРЕНИЯ

УДК 330.322:658.15 Economic sciences

CHOICE OF THE OPTIMUM METHOD OF THE INVESTMENT PROJECT AS THE TOOL OF INCREASE OF FINANCIAL STABILITY OF KRASNODARGAZSTROY COMPANY

Khalyapin Alexei Alekseevich Cand.Econ.Sci., associate professor RSCI SPIN-code: 9604-2834

Kavun Snezhana Yurievna

student of the faculty of Finance and credit

Kuban State Agrarian University, Krasnodar, Russia

In connection with that the degree of the responsibility for acceptance of the investment decision within the limits of this or that direction is various and when there is a speech about replacement of available capacities, the decision can be accepted quickly enough and without serious consequences because the manual of the organization clearly imagines, in what volume and with what characteristics new basic means are necessary. But the problem becomes complicated, if it is a question of the investments connected with expansion of industrial activity. The article has a research character, expressed that in it introduction and realization of investment projects from a position of the financial analysis is considered. The financial condition of Krasnodargazstroy company with the purpose of revealing of reserves for financial maintenance of realization of the offered investment project expanding a field of activity of the organization is analyzed. Analogues of counters of gas of industrial purpose based on the characteristics of already made prototypes of the organizations of gas branch of other regions of our country have been offered. Variants of realization of the investment project in view of the discounted monetary stream and without it are revealed. The estimation of the investment project by both variants with a choice of more optimum is presented and economic feasibility of its introduction is proved

Keywords: INVESTMENT PROJECT, DISCOUNTED CASH FLOW, NET INCOME, FEASIBILITY OF IMPLEMENTING

Задача любого производства состоит в максимальном удовлетворении спроса потребителя, повышении эффективности производства, сниже-

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

2

нии себестоимости продукции, повышении производительности труда и, как следствие, увеличении прибыли предприятия. Для реализации всех этих задач на производственных предприятиях проводится инновационная деятельность, что включает в себя внедрение инновационных проектов, к которым относятся модернизация оборудования, техническое перевооружение производства, переоснащение, а также новое строительство производственных площадей. Кроме того, инновационными проектами могут быть и организационные усовершенствования, т.е. внедрение новых форм и методов организации труда и изменение структурных схем предприятия.

Так же к инновационным проектам можно отнести следующие изменения:

1. В управлении - изменение функциональных обязанностей работников, слияние или разделение организационных структур, усовершенствование методов работы управленческого аппарата, с целью оптимизации решения поставленных задач;

2. Экономические - положительные изменения в финансовой, платежной, бухгалтерской деятельности, а также в области планирования, ценообразования на производстве;

3. Социальные - усовершенствование кадровой политики на предприятии; изменение подхода к профессиональной подготовке специалистов и повышению квалификации работников; проявление повышенного внимания к социальной и профессиональной адаптации новых работников. Внедрение мероприятий по улучшению жилищных условий нуждающихся, повышению безопасности и гигиены труда, организация досуга молодежи;

4. Юридические - внедрение новых и изменение существующих нормативно-правовых документов на производстве, определяющих и регулирующих все виды деятельности;

5. Экологические - внедрение очистных сооружений [1].

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

3

С позиции финансового анализа реализация инвестиционного проекта может быть представлена как два взаимосвязанных процесса: процесс инвестиций в создание производственного объекта (или накопление капитала) и процесс получения доходов от вложенных средств. Эти два процесса протекают последовательно (с разрывом между ними или без него) или на некотором временном отрезке параллельно. В последнем случае предполагается, что отдача от инвестиций начинается еще до момента завершения вложений. Оба процесса имеют разные распределения интенсивности во времени, что в значительной степени определяет эффективность вложения инвестиций [7].

Методы экономической оценки могут использоваться при выборе различных вариантов достижения цели проектного решения, которые рассматриваются инвестором. В этом случае речь идет об оценке сравнительной экономической эффективности различных вариантов одного проектного решения. При выборе оптимального варианта проекта необходимо, помимо единой для всех вариантов цели проектного решения, учитывать следующее.

1. Рассматриваемые варианты проектного решения должны обеспечивать единый объем производства, качество продукции или другие производственные параметры, определяющие цель проекта - мощность энергетического оборудования, надежность работы устройств, безопасность;

2. Все варианты должны быть сопоставимы по срокам реализации проекта. Если же сроки реализации проектных решений различаются, то при экономической оценке эффективности проектов, имеющих более длительный срок, необходимо учесть ущерб от его увеличения;

3. Обеспечение экономической сопоставимости вариантов по уровню и виду используемых стоимостных параметров: цены на оборудование и материалы, тарифы на электроэнергию, тепло, транспортные услуги и другие затраты или доходы;

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

4

4. Экономическое обоснование целесообразности использования каждого из вариантов должно производиться по единой методике техникоэкономических расчетов, с единой нормой доходности проекта;

5. Все варианты проектного решения должны обеспечивать единые экологические нормы эксплуатации, единые требования к технике безопасности, охране труда и другим нормативным параметрам организации производства.

Оптимальным вариантом будет тот, который при соблюдении вышеперечисленных условий обеспечит минимальный срок окупаемости инвестиций [3].

Применявшиеся до настоящего времени в нашей стране методы оценки эффективности капитальных вложений и производственного строительства были ориентированы на административно-плановую экономику. В их основе заложен критерий величины народно-хозяйственного эффекта, который будет получен в результате реализации инвестиционного проекта.

Базовым методом расчета эффективности капитальных вложений является метод приведенных затрат, основанный на использовании установленного норматива окупаемости капитальных вложений. Очевидно, что в условиях рыночных отношений в основе определения эффективности инвестиционного проекта должны лежать другие критерии и методы.

В развитых странах с рыночной экономикой разработан и широко применяется большой арсенал методов оценки эффективности инвестиционных проектов. Они основаны преимущественно на сравнении эффективности инвестиций в различные проекты.

При этом в качестве альтернативы вложениям средств в рассматриваемое производство выступают финансовые вложения в другие производственные объекты, помещение финансовых средств в банк под проценты или их обращение в ценные бумаги [7].

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

5

В качестве базы для внедрения предлагаемого инвестиционного проекта выбрано открытое акционерное общество «Краснодаргазстрой», которое создано на основании Указа Президента РФ от 01.07.1992 г. № 721 «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» и зарегистрированного Постановлением первого заместителя Главы Администрации г. Краснодара № 199-п от 24.05.1994 года по адресу: г. Краснодар, ул. Гаражная, 75.

В настоящее время ОАО «Краснодаргазстрой» осуществляет следующие виды деятельности: строительство зданий и сооружений, производство общестроительных работ по прокладке магистральных проводов, линий связи и линий электропередачи, деятельность сухопутного транспорта, деятельность автомобильного грузового транспорта, производство отделочных работ, монтаж инженерного оборудования зданий и сооружений, производство прочих строительных работ, разведочное бурение, производство прочих неметаллических минеральных продуктов, производство изделий из бетона, гипса и цемента, добыча сырой нефти и природного газа, предоставление услуг в этих областях, предоставление услуг по добыче нефти и газа, предоставление прочих услуг, связанных с добычей нефти и газа [6].

Эффективность текущей деятельности ОАО «Краснодаргазстрой» связана с результативностью использования материальных и трудовых ресурсов. Для того, чтобы понять эффективность деятельности организации, был проведен анализ ресурсного потенциала ОАО «Краснодаргазстрой» (табл. 1).

Наблюдается постепенное уменьшение численности работников в организации в 2013 г. по сравнению с 2011 г. численность работников уменьшилась на 6%, а по сравнению с 2012 годом она уменьшилась на 5,55% соответственно. Стоимость основных средств в 2013 г. увеличилась

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

6

на 69,4% по сравнению с 2011 г., и 26,07% по сравнению с 2012 г. Наблюдается рост и оборотных средств организации в 2013 г. по сравнению с

2011 годом оборотные средства увеличились на 42,87%, а по сравнению с

2012 г. наблюдается незначительный рост оборотных средств на 0,22%. В целом затраты на производство продукции в 2013 г. возросли на 7,53% и 2,27% соответственно.

Таблица 1 - Ресурсы ОАО «Краснодаргазстрой»

Показатель 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2013 г. в % к

2011 г. 2012 г.

Среднегодовая численность работников, чел. 3817 3799 3588 94,00 94,45

Общая площадь, га 0,4 0,4 0,4 100,00 100,00

Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб. 2516580,5 3381414,5 4262993 169,40 126,07

Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб. 8833423,5 12592297 12620427 142,87 100,22

Затраты на производство продукции - всего, тыс. руб. 24055831 25291772 25866668 107,53 102,27

Финансовый результат - обобщающий показатель анализа и оценки эффективности деятельности хозяйствующего субъекта на определенных стадиях его формирования (табл. 2).

Таблица 2 - Результаты деятельности ОАО «Краснодаргазстрой», в тыс. руб.

Показатель 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2013 г. в % к

2011 г. 2012 г.

Выручка 25276194 25860446 26569835 105,12 102,74

Валовая прибыль 1837250 1393718 1297571 70,62 93,10

Прибыль до налогообложения 226956 218455 247166 108,90 113,14

Чистая прибыль отчетного года 101685 149694 168410 165,62 112,50

Произведено продукции 25276200 26070600 26284362 103,99 100,82

Организация увеличивает показатели выручки в 2013 г. на 5,12% по

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

7

сравнению с 2011 г. и на 2,74% по сравнению с 2012 г. Чистая прибыль организации имеет положительную динамику, это связано с увеличением прибыли до налогообложения на 8,9% в 2011 г. и 13,14% в 2012 г.

Валовая прибыль в 2013 г. по сравнению с 2011 г. и 2012 г. значительно сократилась. Для того, чтобы понять на сколько эффективно ОАО «Краснодаргазстрой» использует свои имеющиеся ресурсы, был проведен анализ их использования (табл. 3).

В 2013 г. 6,16 тыс. руб. приходится на единицу стоимости основных средств, этот показатель значительно меньше, чем в 2011 г. на 38,65% и 2012 г. на 20,1%. Показатель фондоемкости значительно увеличился, это означает, что в 2013 г. 0,16 тыс. руб. основных производственных фондов приходится на 1 рубль произведенной продукции. По сравнению с 2011 г. этот показатель увеличился на 60%, а по сравнению с 2012 г. он увеличился на 23,08% соответственно.

Таблица 3 - Эффективность использования ресурсов ОАО «Краснодаргазстрой»

Показатель 2011 г. 2012 г. 2013 г. 2013 г. в % к

2011 г. 2012 г.

Фондоотдача, тыс. руб. 10,04 7,71 6,16 61,35 79,90

Фондоемкостью, тыс. руб. 0,1 0,13 0,16 160,00 123,08

Материалоотдача, тыс. руб. 1,60 1,95 1,43 89,37 73,33

Производительность труда, тыс. руб. 6622,01 6862,49 7325,63 110,62 106,75

Рентабельность (убыточность) продукции, % 5,47 2,57 1,98 36,20 77,04

Уровень рентабельности (убыточности), % 2,27 1,53 1,71 75,33 111,76

За исследуемый период наблюдается уменьшение показателя материалоотдачи в 2013 г., по сравнению с 2011 и 2012 гг. на 10,63% и 26,67%, это означает, что сырье используется недостаточно эффективно. Трудовые ресурсы используются эффективно, снижая общественно необходимое рабочее время на производство единицы товара и его стоимости. Наблюдает-

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

8

ся динамика снижения рентабельности продукции в 2011 г. этот показатель составил 5,47%, а к 2013 г. сократился до 1,98%. В целом уровень рентабельности за исследуемый период нестабилен, в 2013 г., по сравнению с 2011 г. он уменьшился на 24,67%, а по сравнению с 2012 г. увеличился на 11,76%, это означает, что организация приносит прибыль и является устойчивой.

Для успешного развития Краснодарского края необходимо больше газового топлива. Проблему можно решить за счет не только увеличения добычи, но и улучшения учета его расходования.

В организации ОАО «Краснодаргазстрой» нами предлагается инвестиционный проект «Производство счетчиков газа промышленного назначения». Основным видом продукции, по инвестиционному проекту, являются газосчетчики ГАММА G6 и турбинные счетчики газа TRZ G65-G4000. Прототипом газового счетчика ГАММА G6 является газовый счетчик организации ЗАО «Г аздевайс», прототипом турбинного счетчика газа TRZ G65-G4000 ООО «ЭЛЬСТЕР Газэлектроника».

Разработка инвестиционного проекта, его реализация и дальнейший сбыт продукции влечет за собой риски различной степени. Нами были рассмотрены наиболее вероятные из них: увеличение стоимости строительного и ремонтного оборудования и материала, увеличение стоимости сырья и материалов, снижение цен на продукцию, снижение уровня продаж от запланированного, дебиторская задолженность.

Качественный анализ представленных рисков позволяет сделать выводы, что последствия наступления рисков могут быть компенсированы в процессе реализации инвестиционного проекта.

Г азовый счетчик объемный диафрагменный Г АММА G6 предназначен для измерения объема газа в газопроводе низкого давления в жилищно-коммунальном хозяйстве и быту (табл. 4).

Счётчик построен по классической, хорошо зарекомендовавшей се-

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

9

бя, надёжной схеме. В конструкции счётчика применены самые современные и высококачественные материалы и покрытия, позволяющие обеспечить весьма малую потерю давления, низкий уровень шума при работе, минимальный износ подвижных деталей, высокую коррозионную стойкость металлических деталей. Счётчик оснащён устройством, препятствующим обратному ходу счётного механизма [5].

Таблица 4 - Основные технические характеристики газового счетчи-

ка ГАММА G6

Наименование параметра Значение параметра

Максимальный расход Омакс, м /ч 10

Номинальный расход Qном, м /ч 6

Минимальный расход Qмин, м /ч 0,06

Пределы допускаемой относительной погрешности в диапазоне расходов при температуре +20 °С, %:

Qмин < Q < 0,1Оном ± 3

0,1Оном < Q < Qмакс ± 1,5

Изменение относительной погрешности, вызванное отклонением температуры измеряемого газа от нормальной, при изменении температуры на 1 °С не превышает, % 0,45

Порог чувствительности счетчика, не более, м /ч 0,012

Максимальное избыточное давление, кПа 50

Максимальное рабочее давление, Па 5000

Потеря давления, Па, при Qмакс, не более 250

Циклический объем, дм3 2

Емкость отсчетного устройства, м3 99999,999

3 Цена младшего деления отсчётного устройства, м 0,001

Минимальная цена деления шкалы отсчётного устройства составля- 3 ет, м 0,0002

Диапазон температуры окружающей среды, °С - 40.. + 60

Рабочий диапазон температур измеряемого газа, °С - 30.. + 60

Г абаритные размеры счетчика (Ш х В х Г), мм 325х267х177

Расстояние между осями штуцеров, мм 250 ± 0,5

Диаметр входного и выходного штуцеров, дюйм G Г/4”

Масса, кг, не более 3,0± 0,15

Срок службы, лет 20

Межповерочный интервал, лет 10

Г арантийный срок эксплутации, мес. 24

Счетчик газа турбинный TRZ состоит из корпуса (фланцевое испол-

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

10

нение) и измерительного преобразователя. При воздействии потока газа на турбину, последняя вращается со скоростью, пропорциональной скорости потока (объемному расходу) газа. Вращение турбины с помощью механического редуктора передается на счетную головку, показывающую (по нарастающей) суммарный объем газа при рабочих условиях, прошедший через счетчик (табл. 5).

Назначение счетчика - измерение объема плавно меняющихся потоков, очищенных и осушенных неагрессивных одно- и многокомпонентных газов (природный газ, воздух, азот, аргон и др.) при использовании их в установках промышленных и коммунальных предприятий (для учета расхода газа при коммерческих операциях) [4].

Таблица 5 - Основные технические характеристики счетчика газа турбинный TRZ

Наименование параметра Значение параметра

Ртах, кгс/см2 16

Ду, мм 200

Максимальное рабочее давление газа, МПа 1,6; 6,3; 10

Qmax, м3/ч 1600

Диапазон температуры окружающей среды, °С -40 ° - 70

Диапазон температуры измеряемой среды, °С о -30 - 60

Пределы допускаемой относительной погрешности, % 1-2

Межповерочный интервал, лет 10

Внедрение новых технологий в производство на многих предприятиях обеспечивает решение следующих задач:

1. Улучшение качества продукции и наращивание объемов произ-

водства за счет освоения новых видов продукции;

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

11

2. Обеспечение соблюдения экологических норм производства и улучшение условий труда;

3. Ресурсосбережение, экономия энергии, воды, сырья, сокращение потерь [2].

Планируется, что для размещения производства необходимо выполнить ремонт, включающий отделку производственных и офисных помещений, также прокладку необходимых коммуникаций. Затраты на ремонт оценивались, исходя из площади помещений с учетом рыночных расценок на проведение таких работ.

Было рассмотрено отечественное и импортное оборудование для производства газовых счетчиков различных поставщиков, основываясь на качественный анализ и положительные отзывы других организаций, производящих газовые счетчики в Краснодарском крае. В результате чего было отобрано оборудование для различных цехов, участков и лабораторий организации ОАО «Краснодаргазстрой».

Калькуляция затрат на оборудование на всех этапах производства представлена в таблице 6.

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

12

Таблица 6 - Калькуляция затрат на оборудование на всех этапах

производства

Наименование оборудования Количество, шт. Цена единицы, руб. Общая стоимость, руб.

1 2 3 4

Цех механообработки

У ниверсальный токарно-винторезный станок 40 315 000 12600000

Механическая пила 20 157 000 3140000

Координатно-шлифовочный станок 15 226 500 3397500

Итого по цеху 19137500

Цех пластмассового литья

Т ер мопластавтомат 3 1 382 400 4147200

Электронно-оптические приборы для сборки, регулировки и контроля 1 23 500 000 23500000

Итого по цеху 27647200

Участок сборки газосчетчиков

Сборочные столы 50 15000 750000

Комплект специнструмента 50 34500 1725000

Итого по участку 2475000

Участок сборки счетчиков-расходомеров

Слесарные столы 50 17300 865000

Комплект слесарного инструмента 50 25200 1260000

1 2 3 4

Итого по участку 2125000

Участок сборки систем регулирования

Слесарные столы 20 17300 346000

Комплект слесарного инструмента 20 25200 504000

Итого по участку 850000

Лаборатория градуировки и поверки

Стенд поверки газосчетчиков 12 630 500 7566000

Расходомерная установка 10 840 600 8406000

Итого по лаборатории 15972000

Электромонтажный цех

Паяльная станция 50 13300 665000

Набор монтажника 50 3600 180000

Стол монтажный 50 10500 525000

Стул 50 3200 160000

Лупа с подсветкой 10 5200 52000

Лампа настольная 50 1800 90000

Персональный компьютер 4 52300 209200

Вольтамперметр универсальный 5 5230 26150

Калибровочный стенд 5 22100 110500

Источник питания лабораторный 5 13100 65500

Амперметр 5 3940 19700

Итого по цеху 2103050

Итого по оборудованию 70309750

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

13

В организации ОАО «Краснодаргазстрой» нами предлагается создать дополнительный отдел, в состав которого будут входить: цех механообработки 19137,5 тыс. руб., цех пластмассового литья 27647,2 тыс. руб., участок сборки газосчетчиков 2475 тыс. руб., участок сборки счетчиков - расходомеров 2125 тыс. руб., участок сборки систем регулирования 850 тыс. руб., лаборатория градуировки и поверки 15972 тыс. руб., электромонтажный цех 2103,1 тыс. руб.

Калькуляция затрат на проведение ремонта помещений представлена в таблице 7. Затраты на проведение ремонтных работ составили 252,7 тыс. руб. в том числе на: отделку стен 43,2 тыс. руб., шпаклевку стен 32,5 тыс. руб., покраску стен 42 тыс. руб., циклевка и покраска пола 35 тыс. руб.

В таблице 8 были рассчитаны и проанализированы переменные затраты на инвестиционный проект, включающие в себя сырье и материалы стоимостью 95,68 млн. руб., комплектующие 467,912 млн. руб.

Таблица 7 - Затраты на проведение ремонта помещений

Затраты на ремонт помещений Площадь, кв. м Затраты, руб.

Всего помещения, в т. ч.:

Производственные помещения 3100 136500

Складские помещения 300 79900

Офисное помещение 200 15200

Резервные помещения 400 21100

Итого 4000 252700

Таблица 8 - Расчет переменных затрат на проект «Производство счетчиков газа промышленного назначения», тыс. руб.

Переменные затраты 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г.

Сырье и материалы 23920 23920 23920 23920

Комплектующие 116978 116978 116978 116978

Всего переменных затрат 140898 140898 140898 140898

Всего переменных затрат накопленным итогом 140898 281796 422694 563592

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

14

Расчет постоянных затрат осуществлялся на основе заработной платы, коммунальных расходов, затраты на которые были рассчитаны на основе сезонного фактора и производственной площади, а именно, во 2 и 3 кварталах коммунальные расходы планируются 751 тыс. руб. (табл. 9).

В 1 и 4 кварталах сумма увеличивается на 30,5%, в связи с отопительным сезоном, затраты на текущий ремонт были приняты на уровне половины амортизационных отчислений.

Общие затраты за 2015-2019 гг. на проект «Производство счетчиков газа промышленного назначения» были рассчитаны исходя из постоянных и переменных затрат (табл. 10).

Общая сумма инвестиционных затрат по проекту составит 751 941 тыс. руб. Распределение годового объема продаж газовых счетчиков по кварталам с учетом сезонного спроса представлено в таблице 11.

Таблица 9 - Расчет постоянных затрат на проект «Производство

счетчиков газа промышленного назначения», тыс. руб.

Постоянные затраты 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г.

Заработная плата 2 900 5 400 5 400 5 400 5 400

Топливо, энергия (на коммунальные расходы) 1 731 3 462 3462 3462 3462

Административные расходы 460 920 920 920 920

Реклама и представительские расходы 128 168 168 168 168

Текущий ремонт и эксплуатация основных фондов 0 11 024 11 024 11 024 11 024

Амортизация 11 026 22 052 22 052 22 052 22 052

Всего постоянных затрат 16 245 43 026 43 026 43 026 43 026

Всего постоянных затрат накопленным итогом 16 245 59 271 102 297 145 323 188 349

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

15

Таблица 10 - Затраты на проект «Производство счетчиков газа про-

мышленного назначения», тыс. руб.

Затраты 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г.

Заработная плата 2 900 5 400 5 400 5 400 5 400

Топливо, энергия (на коммунальные цели) 1 731 3 462 3462 3462 3462

Административные расходы 460 920 920 920 920

Реклама и представительские расходы 128 168 168 168 168

Текущий ремонт и эксплуатация основных фондов 0 11024 11024 11024 11024

Амортизация 11026 22052 22052 22052 22052

Сырье и материалы 0 23920 23920 23920 23920

Комплектующие 0 116978 116978 116978 116978

Затраты всего 16 245 183 924 183 924 183924 183924

Затраты нарастающим итогом 16 245 200 169 384 093 568017 751941

Объем продаж в год предполагается 27500 шт. газовых счетчиков ГАММА G6 стоимостью 3200 руб., 300 шт. газовых счетчиков турбинный TRZ стоимостью 429400 руб. Общая выручка в год предполагается 225070 тыс. руб.

К рассмотрению предлагается два альтернативных варианта инвестирования проекта «Производство счетчиков газа промышленного назначения» в организации ОАО «Краснодаргазстрой». Первый вариант предлагается с учетом дисконтирования, а второй без учета дисконтирования.

Таблица 11 - Годовой объем продаж газовых счетчиков

Показатель Год 1 квартал 2 квартал 3 квартал 4 квартал

Объем продаж, % 100 15 35 30 20

Г азовый счетчик Г АММА G6, шт. 25000 3750 8750 7500 5000

Г азовый счетчик турбинный TRZ, шт. 300 45 105 90 60

На основании проведенного качественного анализа были выявлены наилучшие условия по предоставлению коммерческими банками инвестиционных кредитов.

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

16

Коммерческий банк «Сбербанк» на выгодных условиях может предоставить инвестиционный кредит организации ОАО «Краснодаргаз-строй» (табл. 12).

Таблица 12 - Условия предоставления инвестиционного кредита

Наименование параметра Значение параметра

Срок выдачи, мес. до 120

Минимальное ограничение, руб. 2 500 000

Максимальное значение финансирования 200 000 000

Сумма, предоставляемая заемщиком из собственных средств от стоимости проекта, % 10

Г одовая ставка, % 13,22

Организация ОАО «Краснодаргазстрой» может взять инвестицион-

ный кредит у коммерческого банка «Сбербанк» в сумме 2500 тыс. руб., так же по условию кредитования инвестирует из собственных средств, а именно из нераспределенной прибыли 10%, т.е. 75194,1 тыс. руб.

В таблице 13 представлен расчет сроков окупаемости проекта с учетом дисконтирования.

Чистая текущая стоимость проекта с учетом дисконтирования 408123,45 тыс. руб., дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта 3,34 лет, внутренняя норма доходности 54,28%, индекс рентабельности 1,54%.

Таблица 13 - Экономическая эффективность инвестиций проекта «Производство счетчиков газа промышленного назначения» с учетом дис-

контирования

Показатель Значение

Потребный размер инвестиций - всего, тыс. руб. 751941

в т.ч.: переменные затраты 188349

постоянные затраты 563592

Ставка дисконта, % 13,22

Ежегодные денежные потоки, тыс. руб. 225070

Чистая текущая стоимость (NPV), тыс. руб. 408123,45

Дисконтированный срок окупаемости (DPP), лет 3,34

Внутренняя норма доходности (IRR), % 54,28

Индекс рентабельности (PI), % 1,54

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

17

Чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта «Производство счетчиков газа промышленного назначения» при смешанном финансировании описывается квадратным уравнением:

у = 22507с*2 - 77088дх - 75l94i

где у - чистый дисконтированный доход при внедрении инвестиционного проекта, тыс. руб.

x - объем реализации продукции, шт.

В таблице 14 рассмотрен вариант проекта «Производство счетчиков газа промышленного назначения» без учета дисконтирования.

Срок окупаемости проекта «Производство счетчиков газа промышленного назначения» в организации ОАО «Краснодаргазстрой» находится по формуле 1:

По дисконтированному потоку срок окупаемости 3,34 лет, без учета дисконтирования срок окупаемости наступает значительно раньше, через 0,84 лет.

Уравнение для варианта использования средств из нераспределенной прибыли имеет следующий вид:

у = 22507ох2-563592*-188349

Таблица 14 - Экономическая эффективность инвестиций проекта «Производство счетчиков газа промышленного назначения» без учета дисконтирования

Показатель 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г.

Денежный поток, тыс. руб. 0 225070 225070 225070 225070

Денежный поток с нарастающим итогом без учета дисконтирования, тыс. руб. 0 225070 450140 675210 900280

Затраты всего, тыс. руб. 16 245 183924 183924 183924 183924

Затраты нарастающим итогом, тыс. руб. 16 245 200169 384093 568017 751941

Чистый доход (ЧД), тыс. руб. -16 245 24 901 66 047 107193 148339

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

18

Так как у организации ОАО «Краснодаргазстрой» имеется большой запас собственных средств, а именно нераспределенной прибыли, при условии, что средства не будут распределены на другие нужды, оптимальным вариантом является проект без учета дисконтирования.

Для наглядного представления полученные данные представлены в виде рисунка 1.

ОАО «Краснодаргазстрой» при достаточно устойчивом финансовом положении и с необходимой суммой нераспределенной прибыли имеет возможность расширить сферу своей деятельности, а именно на базе собственной организации реализовать инвестиционный проект «Производство счетчиков газа промышленного назначения».

Это позволит увеличить прибыль организации за исследуемый период на 3296,47 тыс. руб., укрепит финансовую устойчивость, привлечет новых как оптовых, так и розничных клиентов, также значительно заменит импорт газовых счетчиков промышленного назначения на территорию Краснодарского края из других регионов России высококачественной местной продукцией.

1000000

2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г.

-•-Де

нежный поток

Период

Дисконтированный денежный поток

Рисунок 1 - Срок окупаемости проекта «Производство счетчиков га-

за промышленного назначения»

Научный журнал КубГАУ, №112(08), 2015 года

19

Социальный эффект данного инвестиционного проекта связан с экологической безопасностью, чистотой производства, созданием новых рабочих мест и повышением собираемости налогов в регионе.

Список литературы:

1. Внедрение инновационных проектов [Электронный ресурс] // - URL: http://nacep.ru/raznoe/oborudovanie/vnedrenie-innovacionnyx-proektov-na-proizvodstve.html (дата обращения 08.04.2015).

2. Заянчуковская, Н.В. Новая продукция и снижение издержек производства -главные элементы инвестиционной деятельности предприятий в современных экономических условиях / Н.В. Заянчуковская, Г.В. Пухова [Электронный ресурс] // -URL:http://mashportal.ru (дата обращения 07.04.2015).

3. Критерии и показатели технико-экономической эффективности инвестиционных проектов [Электронный ресурс] // - URL: http://edu.dvgups.ru/METDOC/EKMEN /ETR/EK_TR/METOD/GUSAROVA/frame/1_1.htm (дата обращения 07.04.2015).

4. Официальный сайт ОАО «Газэлектро» [Электронный ресурс] //

http ://gasel ectro. ru

5. Официальный сайт ОАО «Газдевайс» [Электронный ресурс]

http://www.gazdevice.ru

6. Официальный сайт ОАО «Краснодаргазстрой» [Электронный ресурс] // http://www.gazstroy.com (дата обращения 07.04.2015).

7. Пеньевская, И.С. Планирование инвестиций: учеб. пос. / И.С. Пеньевская // Международный педагогический университет - Магадан: Изд. МПУ, 1997. - 125 с.

References:

1. Vnedrenie innovacionnyh proektov [Jelektronnyj resurs] // - URL:

http://nacep.ru/raznoe/oborudovanie/vnedrenie-innovacionnyx-proektov-na-proizvodstve.html (data obrashhenija 08.04.2015).

2. Zajanchukovskaja, N.V. Novaja produkcija i snizhenie izderzhek proizvodstva -

glavnye jelementy investicionnoj dejatel'nosti predprijatij v sovremennyh jekono-micheskih uslovijah / N.V. Zajanchukovskaja, G.V. Puhova [Jelektronnyj resurs] // -

URL:http://mashportal.ru (data obrashhenija 07.04.2015).

3. Kriterii i pokazateli tehniko-jekonomicheskoj jeffektivnosti investici-onnyh

proektov [Jelektronnyj resurs] // - URL: http://edu.dvgups.ru/METDOC/EKMEN

/ETR/EK_TR/METOD/GUSAROVA/frame/1_1 htm (data obrashhenija 07.04.2015).

4. Oficial'nyj sajt OAO «Gazjelektro» [Jelektronnyj resurs] // - http://gaselectro.ru (data obrashhenija 07.04.2015).

5. Oficial'nyj sajt OAO «Gazdevajs» [Jelektronnyj resurs] // http://www.gazdevice.ru (data obrashhenija 07.04.2015).

6. Oficial'nyj sajt OAO «Krasnodargazstroj» [Jelektronnyj resurs] // http://www.gazstroy.com (data obrashhenija 07.04.2015).

7. Pen'evskaja, I.S. Planirovanie investicij: ucheb. pos. / I.S. Pen'evskaja // Mezhdu-narodnyj pedagogicheskij universitet - Magadan: Izd. MPU, 1997. - 125 s.