Fitch переоценил Липецкую область

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings вчера объявило о повышении долгосрочных рейтингов Липецкой области по долговым обязательствам в иностранной и национальной валюте с «BB-» до «BB». Оценка дана в условиях финансового кризиса и сокращения производства в ОАО «Новолипецкий меткомбинат» (НЛМК) Владимира Лисина. Прогноз рейтингов изменен на «стабильный» с «позитивного». В агентстве считают, что прогнозируемый дефицит регионального бюджета компенсируется за счет накопленных резервов и не увеличит долговую нагрузку. Российские аналитики согласны с оценками Fitch, но считают, что во время финансового кризиса давать какие-то оценки бессмысленно.

Вчера Fitch пересмотрел свое мнение относительно Липецкой области. Ее долгосрочные рейтинги по долговым обязательствам в иностранной и национальной валюте повысились с уровня «BB-» до «BB». А прогноз по долгосрочным в иностранной и национальной валюте изменен с «позитивного» на «стабильный». Краткосрочный рейтинг области в иностранной валюте подтвержден на уровне «B». Что касается долгосрочного рейтинга, но уже по национальной шкале, то он подтвержден на уровне «AA-(rus)» со «стабильным» прогнозом.

Интересно, что неделей раньше главный налогоплательщик Липецкой области, НЛМК, признал, что были остановлены две доменные печи общей производительностью 2,5 млн т чугуна до конца первого и второго кварталов следующего года. В результате временной остановки доменных печей общий объем производства чугуна сократится в последнем квартале 2008 года на 325 тыс. т (или на 13,5% от запланированных объемов). Доля НЛМК в региональном бюджете превышает 50%. Fitch предполагает, что ожидаемое замедление российской экономики и снижение цен на металл приведут к ухудшению показателей бюджета области в 2009 году с сокращением операционной маржи примерно до 7,5%.

Однако прогнозируемые потери не помешали агентству повысить рейтинги региона. «Администрация области осуществляет консервативное управление бюджетом и ликвидностью. По состоянию на 1 ноября регион аккумулировал 7,4 млрд рублей денежных резервов (27% ожидаемых операционных доходов бюджета за полный год), часть которых может быть использована для финансирования ожидаемого дефицита в 2009 году. Область имеет сильный показатель обеспеченности долга текущим балансом, который никогда за последние пять лет не превышал полутора лет. Основная часть долга области состоит из долгосрочных облигационных займов (свыше 90%). Исходя из бюджетных прогнозов администрации на 2009-2011 годы, область не будет увеличивать прямой долг сверх текущего абсолютного уровня в 3,5 млрд рублей», – говорится в сообщении агентства.

В обладминистрации рейтинг рассматривают в первую очередь как инструмент для привлечения инвесторов. «Оценка Fitch – визитная карточка области, которая повышает ее инвестпривлекательность», – считает замначальника областного управления инвестиций Нина Иванова. По ее словам, за три последних месяца количество резидентов особой экономзоны «Липецк» выросло с девяти до 13. «Повышение рейтинга показывает, что наша экономика развивается и становится более открытой и прозрачной», – заявила госпожа Иванова.

По мнению эксперта «Финам Менеджмента» Александра Осина, на повышение рейтинга Fitch, кроме небольшой задолженности Липецкой области, повлиял рост в АПК региона и большой урожай 2008 года. «Есть вероятность увеличения мировых цен на продовольствие и сельхозсырье: их падение на протяжении последних месяцев не было обусловлено макроэкономическими причинами, и рынки вскоре должны выравняться, – отметил господин Осин. – Прибыли агропредприятий помогут отчасти компенсировать снижение налоговых поступлений от НЛМК». Александр Осин считает, что значение рейтинга сейчас, в условиях финансового кризиса, невелико: «Он не поможет региону в размещении новых займов и снижении процентных ставок, если областные власти решат выпустить облигации или получить кредит. Возможно, после кризиса, когда финансовые инструменты начнут дешеветь, для Липецкой области они будут дешеветь несколько быстрее среднерыночных значений».

Леонид Диденко