Рынок негосударственных долговых обязательств

Рынок негосударственных долговых обязательств

Избежать снижения доходности векселей вряд ли удастся

       На прошедшей неделе котировки большинства обращающихся на рынке банковских векселей практически не изменились. Впрочем, некоторые банки несколько снизили уровень доходности своих обязательств. В целом же финансисты в ближайшей перспективе ожидают общего снижения ставок по векселям.
       
       Ситуация на рынке банковских векселей вполне объяснима с точки зрения событий, происходящих на денежном рынке. Темпы недельной инфляции и ставки межбанковского кредитования снижаются. Курс доллара и вовсе падает. В таких условиях денежные власти понижают доходность государственных бумаг, что неминуемо сказывается на динамике процентных ставок по негосударственным долговым обязательствам.
       Впрочем, участники рынка реагируют на ситуацию далеко не одинаково. К примеру, Инкомбанк последний раз менял ставки по своим векселям 17 апреля — в сложившихся условиях такая политика банка явно на руку его клиентам. А вот банк "Российский кредит" корректирует доходность векселей практически каждый день. Специалисты банка пояснили, что изменения ставок диктуются не только ситуацией на рынке межбанковских кредитов, где размещается основная часть средств от продажи векселей, но и предложениями на покупку векселей клиентами.
       Доходность по векселям 10-й серии Эмиссионного синдиката (АвтоВАЗбанк, Конверсбанк, Инкомбанк и Российский брокерский дом) на прошлой неделе снизилась до 61,1% годовых. Аналогичные по сроку обращения бумаги Российского брокерского дома имеют доходность 59,8% годовых. Котировки векселей Тверьуниверсалбанка на прошлой неделе не изменились. Хотя вполне могли бы, учитывая, что банк практикует их обмен на казначейские обязательства, рынок которых в последнее время заметно оживился. Впрочем, и без того векселя банка привлекают крупные промышленные предприятия, пытающиеся с их помощью решить проблему задолженности перед энергетиками.
       Что касается валютных векселей, то их доходность пока остается в большинстве случаев неизменной. Хотя, если курс доллара по-прежнему будет снижаться, банкам рано или поздно придется скорректировать доходность валютных инструментов, в том числе и векселей.