ВЭБ обогнал инфляцию в два раза

Высокий, на уровне 11% за год, ориентир по доходности от размещения пенсионных накоплений задал рынку ВЭБ, управляющий средствами "молчунов". Такой результат обеспечили прежде всего вложения в долговые бумаги и депозиты банков. Большинство негосударственных пенсионных фондов (НПФ) если и перекроет результат ВЭБа, то незначительно.

Вчера ВЭБ, управляющий средствами "молчунов" — клиентов Пенсионного фонда России (ПФР), обнародовал результаты инвестирования средств пенсионных накоплений в четвертом квартале и за весь 2016 год. Средняя стоимость чистых активов расширенного портфеля за 12 месяцев составила 1,867 трлн руб., доход от инвестирования — 191,6 млрд руб. Слагаемые этого результата: положительная переоценка активов — 108 млрд руб., дивиденды и проценты по ценным бумагам — 46,8 млрд руб., проценты по банковским депозитам — 34,2 млрд руб., реализация активов — 1,7 млрд руб.

Результаты ВЭБа — один из ключевых для пенсионного рынка ориентиров. Исходя из опубликованного отчета, по оценке "Ъ", доходность инвестирования накоплений ВЭБом составит около 11%, что с запасом перекрывает годовую инфляцию (5,4%). Доходность в 11% адекватна рынку качественного долга, отмечает гендиректор УК "Тринфико" Дмитрий Благов. Как сообщили в пресс-службе ВЭБа, инвестстратегию в ближайшее время он корректировать не намерен.

"Снижение доходов ВЭБа от инвестирования пенсионных накоплений вполне ожидаемо, учитывая беспрецедентную активность "молчунов", которые переводили свои накопления в НПФ",— считает президент НАПФ Константин Угрюмов. По итогам 2015 года доход от размещения пенсионных накоплений составлял 237,3 млрд руб. "С ростом базы показатели годовой доходности могут снизиться на 1-1,5%, отток клиентов может скорректировать итоговые значения в плюс",— говорит директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин. При этом необходимость держать на расчетных счетах средства, предназначенные для перевода средств "молчунов" (на 31 декабря 2016 года они превышали 187 млрд руб., в 1,9 раз больше, чем кварталом ранее), в целом негативно влияет на доходность.

Несмотря на более широкие возможности негосударственных фондов, на практике большинство из них также выбирает инструменты с фиксированной или прогнозируемой доходностью — банковские депозиты и корпоративные облигации. Однако доля корпоративных облигаций в совокупном портфеле НПФ выше, чем у ВЭБа (50% против 36%). Кроме того, около 14% вложено в акции, что государственной УК запрещено законодательно. "С высокой вероятностью итоговые результаты большинства крупных и средних фондов будут на уровне ВЭБа. Выше на 1-2% доходность могут показать управляющие компании, размещающие средства ПФР, они более активно работают с акциями",— отмечает гендиректор НПФ "Национальный" Светлана Касина. Вместе с тем, по словам Юрия Ногина, "результаты ряда фондов, которые покупали бонды и размещали депозиты во Внешпромбанке (лицензия отозвана ЦБ.— "Ъ") и "Пересвете" (в банке работает временная администрация.— "Ъ") будут гораздо скромнее".