Структура инвестиций восстанавливается по схеме девяностых

Росстат вчера опубликовал развернутый доклад о социально-экономическом развитии за январь--сентябрь 2008 года. В публикации содержится развернутая структура инвестиций в основной капитал, крупных и средних предприятий по источникам финансирования, начиная с 1999 года. Официальные данные показывают, что собственные средства предприятий перестали быть основным источником финансирования капитальных инвестиций компаний еще в 2000 году, уступив место заемному капиталу (см. график) — таким образом, "кредитная ловушка", в которой в октябре--ноябре 2008 года оказалась экономика, создавалась восемь лет. Впрочем, ограничения, наложенные финансовым кризисом на доступ к заемным средствам ("Ъ" уже писал, что в октябре 2008 года в сравнении с сентябрем инвестиции сократились на 2%), спровоцировали увеличение темпов роста финансирования инвестиций за счет собственных средств. Если в январе--сентябре 2007 года по сравнению с январем--сентябрем 2006 года инвестиции из собственных средств предприятий увеличились на 30%, за девять месяцев 2008 года — на 33%. На этом фоне темпы роста инвестиций за счет привлеченного капитала сократились с 43% в январе--сентябре 2007 года до 33% в январе--сентябре 2008 года.

Особое внимание в структуре вложений в основной капитал обращает на себя динамика бюджетных инвестиций, которые складываются из федеральных целевых программ (ФЦП) и федеральных адресных инвестиционных программ (ФАИП). Вплоть до 2007 года объем госинвестиций в общей структуре инвестиций рос. В 2007 году на финансирование ФЦП и ФАИП было заложено порядка 1 трлн руб., в январе--сентябре фактически профинансировано 542 млрд руб. То есть оставшийся "бюджетный навес", фактически равный половине годового плана, был потрачен на финансирование капитальных инвестиций в четвертом квартале 2007 года. Официальная версия Минфина, объясняющая задержку финансирования госинвестиций в 2007 году, заключалась в том, что правительство поздно приняло необходимый список строек и объектов. В 2008 году ситуация с финансированием ФЦП и ФАИП повторяется: в январе--сентябре 2008 года из запланированного на год 1,26 трлн руб. было потрачено всего 658 млрд руб. Официальное объяснение невыполнения расходных обязательств то же, что и год назад. Но в Белом доме ходят слухи о том, что госинвестиции на этот раз "придерживаются" с целью потратить эти деньги на финансирование антикризисных мероприятий в 2009 году (см. текст на этой странице).