Карты, деньги, 2 ярда

В нынешнем году Олег Тиньков показал, чего стоит, прорвавшись после осеннего IPO банка ТКС в ряды миллиардеров. Попутно утер нос скептикам, построив четвертый по размерам "карточный" бизнес в стране без единого банковского отделения.

Чтобы собрать в 2006 году команду банка ТКС, Олег Тиньков каждого топ-менеджера уговаривал по пять-десять часов. Людей, кого сам предприниматель называл лучшими "карточниками" страны, можно понять: эксцентричный пельменно-пивной магнат приглашает профессионалов в банковский проект, который должен потрясти рынок.

Как стать миллиардером

После продажи пивного бизнеса и уплаты долгов, как сам Тиньков рассказывал СФ, у него осталось $80 млн. $30 млн он отложил на детей (у предпринимателя их трое), а $50 млн вложил в банк.

Инвестиционный проект, каким Тиньков сразу называл свой банк, благополучно завершился в октябре 2013 года. Внутренняя норма доходности (IRR) получилась 81%. Выход был очень громким, а это положительно влияет на репутацию участников команды, так что они не прогадали. Но больше всех выиграл, конечно же, сам Олег Тиньков.

Капитал предпринимателя по результатам IPO можно оценить в $1,9 млрд (60,5% банка, оцененного в $3,2 млрд, около $307 млн Тиньков получил наличными, остальное — в акциях). После размещения Олег Тиньков сохраняет практически абсолютный контроль над банком: голосов на акционерном собрании у него больше 75%.

Двойной кредит

Когда Рустам Тарико создавал в 2001 году "Русский стандарт", а Олег Тиньков в 2006-м — ТКС, предприниматели обратились к консультантам. Тарико нанимал McKinsey, Олег Тиньков — Boston Consulting Group. Оба набрали c рынка хороших профессионалов, много слушали и учились. И оба столкнулись с неприкрытым скепсисом.

Сам Тиньков на вопрос, как он нашел идею для бизнеса, рассказывал, что он клиент банка Wells Fargo c 1994 года и после открытия счета в банке больше не был. В России в 2006 году были пять "кредиток" на 100 человек — поляна для роста необъятная.

ТКС прямо копировал американский Capital One. Не единственный, но самый известный пример карточного монолайнера. Capital One заваливал потенциальных клиентов предложениями, по 20 рекламных посланий в год на каждого американца.

Именно так начинал в 2007-м ТКС. Потом, правда, оказалось, что неразвитый российский рынок Direct Mail не позволяет выдерживать необходимые темпы роста, и модель продаж пришлось сменить.

В целом монолайнер — менее устойчивая модель, чем универсальный банк. Проверки финансовым кризисом западные монолайнеры не прошли: большинство были куплены "универсалами". ТКС-банк теперь тоже не ортодоксальный монолайнер. Правда, грех пока незначительный: принимает депозиты. Отделений по-прежнему ноль.

ТКС по причине смешного еще на момент кризиса размера из передряги вышел невредимым. Олегу Тинькову только пришлось отдать некоторую долю в капитале за финансовые вливания. В марте--июне прошлого года Тиньков запустил телерекламу, не ужесточив условия выдачи. Скачок в числе некачественных кредитов подпортил показатели, но ситуацию быстро удалось вернуть в плановое русло.

Это наша родина, сынок

Надо сказать, что при быстром росте ТКС-банк еще и очень эффективен. Процентная маржа — разница между той ценой, по которой он привлекает деньги, и той, по которой отдает в долг,— у него огромная. Занимает ТКС по 13%, а для клиентов фактическая эффективная ставка — 58%. Вот на эти 45% и живут. В проспекте банка прямо сказано, что если клиенты будут становиться более sophisticated — мудрее, опытнее, умнее, то это негативно скажется на бизнесе банка. Но обвинять в алчности банкиров глупо. В конце концов, лишь конкуренция эффективно снижает цены.

Перед IPO банку досталось от российских аналитиков. В прессе, кажется, не было ни одного комментария без предостережения о возможном крахе. Результаты IPO показали, что инвесторы с ними в корне не согласны. Георгий Чесаков, который с самого начала был в команде ТКС, создавал ИТ-платформу и возглавлял банк в 2010-2011 годах, а теперь является управляющим директором ОТП-банка, объясняет их позицию: "Важно, что банк получил высокую оценку по мультипликатору к прибыли, а не к капиталу. Инвесторы верят, что ИТ-центричная безофисная модель ведения банковского бизнеса обладает высокой масштабируемостью". По его словам, есть одно "но": масштабируемые бизнес-модели оцениваются высоко, только если есть большой, относительно незанятый рынок. Поэтому оценка ТКС — это прежде всего свидетельство того, что опытные международные инвесторы верят в потенциал российского рынка.

Вера подверглась испытанию уже 15 ноября, когда в результате утечки из Думы выяснилось, что одна из сотен поправок к закону о потребительском кредитовании, если будет принята, фактически уничтожит бизнес ТКС-банка. Речь шла о запрете на выдачу карт вне структурных подразделений банка, которых у ТКС просто нет. Несмотря на катастрофически малые шансы на принятие такой поправки, новость обрушила котировки банка на бирже в Лондоне почти на 40%.

Убедить инвесторов купить акции банка по цене ИТ-стартапа — еще полдела. Теперь Тинькову предстоит доказать акционерам, что катастрофа была случайной и в России можно построить стабильный, не зависящий от власти бизнес. Задача не из простых.