Рынок долговых обязательств

Рынок долговых обязательств

       Несмотря на очередной рост котировок государственных краткосрочных облигаций на вчерашних торгах ММВБ, по всему видно, что доходность ГКО уже вплотную приблизилась к нижнему уровню поддержки. Поэтому курс бумаг большинства серий изменился на вчерашних торгах незначительно — на несколько десятых процента, что позволило сохранить среднюю доходность облигаций на неизменных отметках. Тем не менее в условиях крайне низких темпов прироста курса доллара рублевые активы продолжают оставаться более привлекательными, чем валютные, и спрос на государственные облигации по-прежнему высок. Говорит об этом хотя бы тот факт, что вчера, несмотря на конец рабочей недели, объем вторичного рынка ГКО был велик — 538 млрд руб.
       Вчера информационное управление фондовых операций ММВБ распространило сообщение, в котором были обобщены некоторые итоги мартовских торгов гособлигациями. В нем, в частности, говорится, что в течение прошлого месяца на вторичных торгах было доразмещено облигаций на общую сумму 1,275 трлн руб. по номинальной стоимости ценных бумаг, что составляет 15% от общего фактического объема мартовской первичной эмиссии ГКО.
       Довольно неожиданно поднялись ставки однодневных межбанковских кредитов: ставка INSTAR, рассчитываемая Межбанковским финансовым домом на основании реальных сделок с МБК, возросла на 33 пункта. Объяснить высокий спрос на "короткие" кредиты довольно сложно, тем более что по остальным срокам кредитования он был не столь велик, и стоимость прочих кредитов упала. Возможно, средства на рынке МБК привлекались под покупку трехмесячных ГКО 34-й серии, доразмещение которых проводил вчера ЦБ.
       Небезынтересная ситуация сложилась на рынке КО. С одной стороны, окончание налоговых выплат за I квартал снизило спрос на "длинные" серии КО, которые традиционно более выгодно обменивать на налоговые освобождения. В результате котировки осенних обязательств зафиксировались примерно на уровне 77-79% годовых. С другой стороны, повышенный спрос на рублевые активы привел к тому, что банки стали больше внимания уделять операциями с "короткими" сериями КО, доходность которых за последние дни упала примерно на 15 пунктов.