Накопления не накапливаются

Пенсионные накопления негосударственных пенсионных фондов (НПФ) в первом квартале уменьшились более чем на 15 млрд руб. Это одно из крупнейших снижений объема активов по обязательному пенсионному страхованию (ОПС). На результат повлияли и негативная динамика фондового рынка, и уход клиентов, и выплаты застрахованным лицам. Все это в дальнейшем может сократить доходы фондов как в переменной, так и в постоянной части вознаграждения.

Пенсионные накопления, сформированные в частных фондах 37,3 млн россиян, за первый квартал 2020 года сократились более чем на 15 млрд руб. (0,5%) и составили 2,807 трлн руб., свидетельствуют основанные на данных НПФ расчеты “Ъ”. Это одно из крупнейших сокращений пенсионных средств, сформированных в рамках ОПС, за последнее время. Более негативной была динамика только по итогам последнего квартала 2018 года, когда ряд НПФ в рамках санаций обесценили проблемные вложения, что, помимо прочего, привело к сокращению пенсионных накоплений на 2%.

Одним из факторов нынешнего сокращения стала слабая переходная кампания. В итоге в первом квартале в НПФ пришли всего 139 тыс. человек, а в Пенсионный фонд России вернулись 105 тыс. человек. При этом положительное для НПФ сальдо переходов было частично нивелировано единовременными выплатами гражданам, вышедшим досрочно на пенсию, а также выплатами правопреемникам умерших застрахованных лиц (см. “Ъ” от 3 апреля). С учетом остальных выплат, а также перевода средств в резерв по ОПС (РОПС) это привело к снижению обязательств по ОПС почти на 5 млрд руб., до 2,733 трлн руб.

Другим фактором стала негативная динамика финансового рынка. По данным ЦБ, после срыва нефтяной сделки ОПЕК+, а также на фоне распространения в мире и в России коронавирусной инфекции в марте снижение стоимости пенсионных накоплений НПФ составило 23 млрд руб. Согласно отчетностям крупнейших фондов, в первом квартале заметный положительный результат от инвестиций показал только НПФ Сбербанка, доход которого по пенсионным накоплениям, по оценке “Ъ”, составил около 0,4%. Результаты остальных же НПФ находились либо около ноля, либо в отрицательной зоне.

РОПС по расчетам руководителя проекта Pensopathology Евгения Биезбардиса, составил 87,1 млрд руб., превысив на 7,5 млрд руб. показатель начала года. «В первом квартале резерв преимущественно формировался за счет потерянного инвестдохода граждан в результате досрочных переходов по прошлогодней переходной кампании»,— объясняет господин Биезбардис. Однако эти средства не относятся к обязательствам фонда перед клиентами, а страхуют их исполнение (в отчетности они учитываются как собственные средства НПФ). Таким образом, пенсионные накопления НПФ по итогам первого квартала оказались ниже на 14 млрд руб., чем обязательства. А это значит, что фондам потребуется восстанавливать в следующие три квартала инвестиционный результат, чтобы заработать доходность для своих клиентов, от которой зависит, в частности, переменная часть вознаграждения фондов.

Одна из возможностей такого частичного восстановления инвестрезультата при дальнейшем негативном поведении финансового рынка была заложена в послаблениях ЦБ частным фондам (см. подробнее “Ъ” от 23 марта). «В любом случае на большое вознаграждение фондов по результатам этого стрессового года рассчитывать не приходится»,— говорит управляющий директор «Эксперт РА» Павел Митрофанов. По его словам, при благоприятной обстановке на рынке фонды смогут восстановить результаты и получить причитающуюся им переменную часть, но размеры ее будут значительно ниже, чем по очень успешному прошлому году. «В целом же, исходя из нынешних вводных, клиентская и материальная база фондов уже сформирована, в дальнейшем она будет только сокращаться за счет выплат, а значит, и фонды будут получать все меньше прибыли как за счет переменной, так и за счет постоянной части вознаграждения»,— резюмировал эксперт.

Лидеры переходов

В первом квартале 2020 года в результате переходов из других фондов (как срочных, так и досрочных) больше всех средств пенсионных накоплений получил НПФ Сбербанка — 8,9 млрд руб. Средний счет нового клиента составил почти 97 тыс. руб. Чистый приток средств по ОПС в этот фонд составил 6,6 млрд руб. Второе место занял «ВТБ Пенсионный фонд» — в него было переведено 6,3 млрд руб., в среднем новый клиент принес фонду почти 75 тыс. руб. За вычетом оттоков из фонда, обязательства НПФ увеличились на 5,7 млрд руб. На третьем месте расположился «Газфонд Пенсионные накопления», в который граждане принесли 5,5 млрд руб. (более 104 тыс. руб. в среднем от каждого нового клиента). Впрочем, по нетто-результату (2,8 млрд руб.) «Газфонд ПН» оказался на 4-м месте. В тройку лидеров по чистому притоку вошел Национальный НПФ с результатом в 2,9 млрд руб. Всего в фонд новые клиенты принесли 3 млрд руб., в среднем по 103 тыс. руб. Подавляющее большинство новых клиентов Национального НПФ — бывшие застрахованные лица его конкурентов, на них приходится почти 88% пришедших в фонд граждан. Остальные крупнейшие фонды столкнулись с нетто-оттоком клиентской базы.