Минимальный капитал оказался непосильным

Национальная лига управляющих (НЛУ) попросила Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР) отменить нынешние требования к минимальному размеру капитала управляющих компаний. В прошлом июле минимум был повышен с 60 млн до 80 млн руб., и за год 75 управляющих компаний прекратили деятельность, в то время как лицензии получили лишь 16.

Национальная лига управляющих (НЛУ) направила на имя руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Дмитрия Панкина письмо с просьбой изменить нынешние требования к собственному капиталу управляющих компаний. Нормативы минимального капитала для этой категории профессиональных участников рынка (а также для специализированных депозитариев) были повышены с 1 июля 2011 года с 60 млн руб. до 80 млн руб. При этом для всех остальных участников рынка ужесточение требований к капиталу было отложено. "Управляющие компании и спецдепозитарии управляют средствами пенсионных фондов, также большинство компаний принимают на себя гарантии по исполнению своих обязательств, гарантируя при этом доходность, что является источником большого риска",— мотивировал тогда решение ФСФР господин Панкин. Кроме того, ужесточение требований к капиталу должно было способствовать исчезновению с рынка так называемых компаний-пустышек. Однако такая мера привела лишь к "уменьшению количества работающих компаний, но не повлияла на количество компаний-пустышек", говорится в письме НЛУ. "Таким образом, можно сделать вывод, что изменения носят деструктивный характер для бизнеса",— отмечает НЛУ.

С 1 июля 2011 года по сегодняшний день ФСФР выдала управляющим компаниям 16 лицензий, при этом аннулировано было 75 лицензий (включая лицензии управляющих компаний, срок действия которых истек). Количество работающих компаний сократилось на 38, с 453 до 415, число компаний, под управлением которых есть паевые инвестиционные фонды (ПИФы),— на 11, с 335 до 324. Ужесточение требований к минимальному капиталу действительно затронуло преимущественно небольшие компании, не входящие в какие-либо финансовые или финансово-промышленные группы, говорят эксперты. "При этом совсем не значит, что, если компания небольшая и независимая, она ненадежная и должна уйти с рынка, место должно быть для всех",— говорит гендиректор компании "Райффайзен капитал" Владимир Соловьев.

"Установленные в настоящее время размеры нормативов достаточности собственных средств и порядок их расчета не соответствуют международной практике",— делает вывод НЛУ. Так, согласно соответствующим директивам Евросоюза, норматив достаточности управляющей компании с активами под управлением не более €250 млн составляет €125 тыс., если активы под управлением превышают этот показатель, норматив повышается на 0,02% от их стоимости сверх €250 млн, но не более чем до €10 млн. НЛУ предлагает понизить требования к капиталу до 10 млн руб. для компаний, имеющих лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами, и до 15 млн руб. для компаний, под управлением которых есть ПИФы или средства НПФ.

По словам господина Соловьева, более важной характеристикой устойчивости любого профучастника является то, из чего именно состоят его собственные средства. "Компании-пустышки, которые продолжили свое существование, раздували свой капитал за счет включения в расчетную базу разных активов, не имеющих какой-либо ценности",— говорит руководитель одной из управляющих компаний.

Комментарии ФСФР вчера получить не удалось. В начале июня служба объявила о создании рабочей группы по обсуждению проекта об увеличении требований к расчету собственных средств профессиональных участников фондового рынка, разработанного в середине мая (см. "Ъ" от 7 июня). Господин Панкин заявил тогда, что "повышение требований к расчету капитала должно сопровождаться дифференциацией". Впрочем, о возможном снижении количественных требований к капиталу управляющих компаний речи пока не шло.