Рынок негосударственных долговых обязательств

Рынок негосударственных долговых обязательств

Новая резервная политика на векселя не повлияет

       Вероятно, многих клиентов банков, активно использующих векселя, заинтересовало, насколько новая резервная политика Центробанка повлияет на доходность операций с векселями. Как выяснилось, снижение доходностей векселей если и произойдет, то уж по крайней мере не за счет снижения вексельных ставок банками. Многие банки начинают весьма активно и оперативно манипулировать ставками по своим векселям в зависимости от ситуации на денежном рынке. Следовательно, изменения в доходностях векселей ждут клиентов лишь в случае глобальных изменений этого рынка (главным образом, рынка межбанковских кредитов).
       
       Практически по всем векселям банков за последние две недели произошло снижение ставок. Это снижение не совсем равномерно — его темпы зависят от срока приобретаемого векселя. Можно отметить, что ставки по "длинным" векселям падают высокими темпами — практически все банки за две недели снизили доходность векселей со сроком обращения 3 месяца более чем на 20 процентных пунктов. По такому сроку обращения становится довольно выгодно приобретать векселя Эмиссионного синдиката — при высокой ликвидности эти векселя приносят и значительную доходность. "Короткие" же векселя хотя и подвержены изменениям, но скорость снижения их котировок не соответствует динамике долгосрочных векселей.
       Не так давно многие банки достаточно редко меняли ставки по своим векселям. А в последнее время, по мнению экспертов Ъ, многие финансовые институты практически мгновенно реагируют на сколь-нибудь стабильное изменение доходностей на рынке государственных краткосрочных облигаций и межбанковского кредита. Наибольшее влияние на кредитные ставки оказывает все же рынок межбанковского кредита, для участия в котором банки и привлекают большую часть денежных ресурсов. А потому как многие банки не резервируют суммы, полученные от продажи векселей, доходность этих инструментов для клиента зависит практически лишь от текущих тенденций кредитного рынка.