Производствам чужих денег не надо

Июльский обзор динамики развития банковского сектора, опубликованный Банком России, демонстрирует накапливающиеся проблемы промышленности как заемщика. В корпоративном секторе наиболее быстро растущие отрасли по объемам взятых кредитов — транспорт и связь, строительство и малый бизнес, последние два сектора выходят из стагнации с опозданием в сравнении с другими. Аутсайдер по приросту портфеля кредитов — обработка, в том числе из-за санкций в отношении «Русала».

Июльское сообщение ЦБ «О динамике развития банковского сектора РФ в январе—июле» уже более определенно, чем предыдущие выпуски, демонстрирует: восстановление спроса на кредиты со стороны корпоративных заемщиков, в отличие от физлиц, довольно условно. Прирост портфеля корпоративных кредитов составил 0,7%, просроченная задолженность по нему увеличилась на 1,9%. Прирост кредитов нефинансовому сектору в январе—июле 2017 года составил 4,6% (без учета валютного курса — 2,2%, число кредитов в валюте медленно снижается, на июль достигнув уровня 28,2%).

Кредит корпоративному сектору (в основном это промышленность) для банков является в РФ основной деятельностью: портфель таких кредитов составлял на июль 45,1 трлн руб., гораздо более быстро растущий портфель кредитов физлицам — 13,6 трлн руб., кредит финансовым организациям (кроме банков) — 3,97 трлн руб. (в июле он снизился на 1%). Одновременно с этим в июле остановился даже номинальный прирост депозитов нефинансового сектора в банках — на 1,8%. Депозитная база физлиц и корпоративного сектора в банках примерно равна: физлица держали в банках депозиты в июле на общую сумму 27,1 трлн руб., корпоративный сектор и финансовые организации — на 25 трлн руб.

Оценки ЦБ динамики кредитов корпоративному сектору за полгода демонстрируют, что быстрорастущим сектором экономики для корпоративного сектора, предъявляющим объективно высокий спрос на кредиты по эндогенным причинам, является лишь отрасль транспорта и связи: за полгода в 2018 году кредиты компаниям в этом секторе увеличились на 20,8%. Впрочем, ЦБ оговаривается: весомый вклад в происходящее внесло замещение у таких компаний валютных внешних кредитов рублевыми внутренними. Второй лидер по реализованному спросу на кредиты — малый и средний бизнес (прирост портфеля на 8,8% за полгода): судя по всему, речь идет по крайней мере отчасти о восстановлении сектора после депрессии в 2015–2017 годах и о частичном его «обелении». Третий лидер — строительный сектор: высокий спрос на ипотеку обеспечил восстановление кредитования до роста портфеля за полгода на 7,6% после трех лет его снижения. Несколько увеличилось (5,4% прироста за полгода 2018 года после роста на 3,6% за 2017 год) кредитование торговых структур. Темпы прироста кредита агрокомпаниям ниже, чем в 2017 году, после нескольких месяцев падения портфеля кредитов добыче по итогам полугодия вырос на 0,6%.

Проблемным в описании Банка России выглядит кредит обрабатывающей промышленности, ранее бывшей драйвером роста кредита по всему сектору (7,4% прироста в 2017 году) — портфель кредитов там вырос всего на 0,7%, при этом ЦБ, прямо не называя «Русал», констатирует, что упали объемы кредитования «металлургического производства» из-за санкций. На 3,1% снизился за полгода портфель кредитов сектору производства и распределения электроэнергии, газа и воды — это ЦБ связывает с «завершением инвестпрограмм крупнейшими компаниями отрасли» и профицитом энергомощностей. В любом случае это слабо соответствует подготовке сектора utilities к какому-либо промышленному буму.