Обоснование функций финансового рынка современного российского мегаполиса

15.3. ОБОСНОВАНИЕ ФУНКЦИЙ ФИНАНСОВОГО РЫНКА СОВРЕМЕННОГО РОССИЙСКОГО МЕГАПОЛИСА

Рощектаев Сергей Александрович, к.э.н., доцент кафедры финансов, Институт экономики, права и гуманитарных специальностей

Аннотация. В статье обосновываются функции финансового рынка современного российского мегаполиса с учётом сущности и основных форм проявления отношений данного рынка в хозяйственном пространстве мегаполиса, а также деятельной ориентации его субъектов на обеспечение сложившихся потребностей существования самой системы

- финансового рынка мегаполиса.

Ключевые слова: финансовый рынок, мегаполис, функции

RATIONALE FOR THE FUNCTIONS OF MODERN RUSSIAN MEGAPOLIS FINANCIAL MARKET

Roshchektaev Sergey, Candidate of Economic Sciences, Assistant Professor of Finance Department, Institute of Economics, Law and Humanities

Annotation: The article substantiates the functions of the modern Russian megapolis financial market with view of the essence and main forms of relationships in this market in the economic space megapolis, as well as the active orientation of its actors to ensure the existence of the prevailing needs of the system - of the megapolis financial market.

Keywords: financial market, megapolis, functions

Любая экономическая система обладает комплексом взаимосвязанных функций, совокупность которых составляет содержание отношений системы. В приложении к локальному финансовому рынку мегаполиса указанная совокупность функций обусловлена внутренними и внешними факторами, для установления которых требуется понимать сущность и основные формы проявления отношений данного рынка в хозяйственном пространстве мегаполиса.

При определении сущности категории «локальный финансовый рынок мегаполиса» мы исходим из системного качества взаимодействия финансовых процессов и явлений, потребностей и интересов, существующих в хозяйственном пространстве мегаполиса. По нашему мнению, финансовый рынок мегаполиса следует рассматривать как сложно структурированную систему, методология исследования которой должна соответствовать системной парадигме. Данная парадигма представляет собой концепцию видения объекта и предмета исследований, согласно которой социально-экономическое пространство рассматривается как единая система, заключающая в себе множество относительно самостоятельных подсистем, состав и структура которых определяется в соответствии с позицией наблюдателя или группы наблюдателей [1].

В неосистемном подходе предполагается отказ от теоретико-множественной (эндогенной) основы систем и усиление внимания к образной (экзогенной) основе системы; предлагается переход от теоретико-

множественной теории систем к структурной теории систем. Неосистемный подход определяет систему как относительно устойчивую в пространстве и во времени целостную часть окружающего мира, выделяемую из него по пространственным или функциональным признакам. Основная классификация систем опирается на признаки их ограниченности/ неограниченности в пространстве и во времени и представляет собой мо-но- тетраду систем: объектная, проектная, средовая и процессная системы. Вместе с тем, возможны и гибридные (промежуточные) системы [1].

На наш взгляд, в русле неосистемного подхода финансовый рынок мегаполиса предстаёт как сложная система, обладающая комплексной конфигурацией, и как совокупность интегрированных групп пространственно близких и функционально взаимосвязанных субъектов, и может быть отнесён ко всем четырём видам экономических систем. Нам представляется целесообразным рассматривать сложную систему - финансовый рынок мегаполиса - и как объект (в широком смысле слова), и как субъект эволюционного процесса. В рамках системной парадигмы институты также выступают разновидностью систем, и с позиции О. Ананьина институты представляют собой транссубъектные и трансобъектные универсалии, задающие правила поведения людей и организаций [2]. Отметим, что и потенциально, и реально каждый субъект является участником и носителем многих функций, избирательно осуществляя их в различных ситуациях и относясь при этом то к одному, то к другому институту. Простое повторение одних и тех же общественнохозяйственных функций ведет к их закреплению и институциональному воплощению в специфике субъекта экономических отношений. Здесь новая институциональная теория смыкается с теорией персонификации. Персонификация основывается на устойчивом позитивном результате осуществления данных функций. Экономический субъект представляет собой институционально заданную общественно необходимую форму, выступает носителем определенных экономических отношений. В качестве субъекта финансовый рынок мегаполиса выступает источником познания и преобразования действительности, носителем активности, осуществляющим изменение в других и в себе самом.

Таким образом, финансовый рынок мегаполиса как институционально-хозяйственное образование в пространстве крупного города и как саморазвивающаяся подсистема динамичной городской агломерации может быть представлен (с учётом субъектного аспекта финансовых отношений) в единстве бинарной тетрады: субъектно-объектная, субъектно-проектная, субъ-ектно-средовая и субъектно-процессная системы.

Финансовый рынок мегаполиса можно определить как продукт интеграционного взаимодействия субъектов кредитных, инвестиционных, страховых, бюджетных, оценочных и иных финансовых отношений, переплетающихся в хозяйственном пространстве мегаполиса; данное определение лежит в русле системной парадигмы современной экономической науки.

Сущность отношений финансового рынка проявляется в определенной совокупности форм. С нашей точки зрения, при выявлении специфики форм отношений финансового рынка мегаполиса необходимо учитывать следующее диалектическое взаимодействие: формы отношений финансового рынка определяют специфику и функции обращающихся на данном рынке товаров и, наоборот, в процессе эволюции данных

товаров порождаются новые формы финансовых отношений субъектов финансового рынка.

С целью анализа указанного взаимодействия обратимся к основам теории финансов и финансового менеджмента. И. Балабанов определяет финансовый рынок с позиции объектно-субъектного подхода как сферу реализации финансовых активов и экономических отношений, возникающих между продавцами и покупателями этих активов. К функциям финансового рынка он относит [3]:

- реализацию стоимости и потребительной стоимости, заключённой в финансовых активах;

- организацию процесса доведения финансовых активов до потребителей;

- финансовое обеспечение процессов инвестирования и потребления;

- воздействие на денежное обращение.

Исходя из институционального подхода, В. Ковалёв представляет финансовый рынок как организованную или неформальную систему торговли финансовыми активами и инструментами [4]. По его мнению, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов и выполняет функции мобилизации и инвестирования финансовых ресурсов.

С позиции объектного подхода И. Бланк определяет финансовый рынок как рынок, на котором объектом покупки-продажи выступают разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги [5]. Далее он выделяет функции финансового рынка. Однако, на наш взгляд, часть из них правомерно позиционировать как функции финансовых инструментов (финансовых услуг):

- активная мобилизация временно свободного капитала из многообразных источников;

- эффективное распределение аккумулированного свободного капитала между многочисленными конечными его потребителями;

- обеспечение минимизации трансакционных издержек;

- формирование условий для минимизации финансового и коммерческого риска;

- обеспечение ликвидности отдельных финансовых активов;

- перераспределение прав собственности на отдельные активы.

Исходя из определений финансового рынка, состава товаров - финансовых инструментов и финансовых услуг, обращающихся на финансовом рынке, и с позиции диалектического взаимодействия «функции финансовых инструментов (финансовых услуг) - формы отношений финансового рынка», можно определить основные формы проявления отношений финансового рынка: мобилизационная; капиталообразующая; минимизирующая трансакционные издержки (эмиссионная и кредитная); защитная.

Исходя из определения сущности и основных форм проявления отношений финансового рынка мегаполиса, можно следующим образом определить факторы функционального содержания данного рынка:

А. Объём, состав источников и структура финансовых ресурсов финансового рынка мегаполиса. Указанный фактор задает важнейшие параметры и условия развития данного рынка: потенциал данного процесса, его вектор и потребность в том или ином многообразии финансовых инструментов и финансовых услуг.

Б. Объём и многообразие потребностей в финансовых ресурсах субъектов хозяйственной системы мега-

полиса. Необходимо учитывать, что субъекты финансового рынка мегаполиса выступают в качестве исходной формы субъектной организации финансового пространства крупного города. Чем выше плотность взаимодействия субъектов рынков реального сектора в местном хозяйстве и чем больше развернуты их потребности, тем выше экономическая ответственность субъектов власти и собственности за эффективную организацию отношений финансового рынка и удовлетворение потребностей в финансовых ресурсах.

В. Масштабы мегаполиса. Данный фактор задает целый ряд важнейших параметров локального финансового рынка: степень локализации и финансовую значимость мегаполиса в финансовой системе страны; характер сетевых взаимодействий с другими мегаполисами в национальном и глобальном хозяйстве; способ структурной организации финансового рынка мегаполиса.

Г. Специфика хозяйственной системы мегаполиса, которая состоит в значительной концентрации в её составе локальных общественных благ. В последние десятилетия отмечается редукция локальных общественных благ в пределах мегаполиса, что обусловлено ограничением финансовых ресурсов у местных органов власти. Ряд локальных общественных благ характеризуется суженным воспроизводством. В процессе децентрализации распределения ресурсов общественного сектора в России проявляется недостаточная финансовая обеспеченность производства локальных общественных благ мегаполисов, а также конфликты между различными уровнями власти по поводу разделения полномочий и обеспеченности финансовыми ресурсами.

Указанные тенденции определяют одну из сторон конфигурации локального финансового рынка в хозяйственном пространстве российского мегаполиса, а также параметры его институциональной среды, основные формы контрактов и формы экономического поведения отдельных участников финансового рынка мегаполиса.

Д. Соотношение между достигнутым уровнем развития и потенциалом дальнейшей эволюции локального финансового рынка. Указанное соотношение предопределяет траекторию дальнейшей эволюции данного рынка: вхождение его в трансформационный кризис; продолжение поступательного развития; застой; ускорение развития.

Е. Способ включения локального финансового рынка мегаполиса в состав национального финансового рынка, который задает: институциональные возможности и ограничения развития данного рынка; характер интеграционного взаимодействия с его участием.

Ж. Способ локализации финансовых ресурсов и финансовых потребностей в хозяйственном пространстве мегаполиса, который определяет основные параметры: отношений собственности; воспроизводственного процесса, поскольку данный процесс выступает как развернутая функциональная реализация отношений собственности.

Способы локализации финансовых ресурсов и финансовых потребностей в хозяйственном пространстве мегаполиса могут быть определены следующим образом:

- устойчивая асимметрия в аллокации, доминирование немногих частных или государственных (муниципальных) структур, слабость конкурентного взаимодействия;

- устойчивая симметрия в аллокации, отсутствие явных «полюсов» в пространстве конкурентного взаимодействия;

- неустойчивое состояние, смена одной тенденции другой, отсутствие институциональной упорядоченности в пространстве местного взаимодействия.

З. Симметрия между финансовым сектором и реальным сектором местного хозяйства. Для многих городов современной России характерна институциональная ловушка интенсивного развития финансовых инструментов в отрыве от развития рынков реального сектора мегаполиса.

Обобщение результатов анализа указанных выше факторов дает возможность определить основные функции локального финансового рынка современного российского мегаполиса. При этом под функциями системы понимается деятельная ориентация ее субъектов на обеспечение естественно сложившихся потребностей существования самой системы; бесконечное количество потребностей соответствует такому же множеству функций системы [6].

Однако в развитии пространственной локализованной системы необходимо выделять ограниченное количество основных, базовых функций, исходя при этом из принципа соответствия указанных функций наиболее фундаментальным, онтологическим потребностям существования системы. При этом под онтологическими потребностями понимаются те потребности, удовлетворение которых жизненно необходимо для современного состояния системы. Набор указанных потребностей изменчив, вариативен применительно к изменяющимся условиям существования системы; невозможно «раз и навсегда» определить такие онтологические потребности. Применительно к финансовому рынку мегаполиса онтологические потребности обусловлены установленными выше сущностью данного рынка и факторами его развития на современном этапе.

На основе изложенных выше теоретических позиций основные функции локального финансового рынка современного российского мегаполиса можно квалифицировать следующим образом:

А. Капиталообразующая функция, ориентированная на финансовое обеспечение и обслуживание воспроизводственного процесса в экономической системе мегаполиса.

Капиталообразующая функция нацелена на удовлетворение материальных потребностей и на жизнеобеспечение хозяйственной системы мегаполиса, в том числе на расширенное воспроизводство локальных общественных благ в пределах мегаполиса. Данная функция обеспечивает устойчивый цикл, включающий в себя фазы производства, распределения, обмена и потребления; повторение данного цикла обеспечивает как преемственность, так и обновление хозяйственных отношений в пространстве мегаполиса; обеспечивает локальные связи в пространстве мегаполиса, «очерчивает» данное пространство.

Капиталообразующая функция по своей природе тяготеет к выходу за рамки любого локального пространства. Приведенная выше схема организации финансовых отношений в глобальном экономическом пространстве показывает, что воспроизводственные процессы, инициированные на тех или иных уровнях организации отношений, стремятся к интеграционному взаимодействию, переплетаются между собой.

При этом капиталообразующие процессы, инициированные в системе мегаполиса, могут напрямую, без

включения опосредствующих звеньев, интегрироваться с капиталообразующими процессами, инициированными на глобальном уровне или на уровне отдельного предприятия.

Б. Инновационная функция, нацеленная на преобразование реального сектора мегаполиса и создание качественно новых финансовых инструментов.

Процесс инновационной модернизации в хозяйственном пространстве современного мегаполиса предполагает интенсивное развитие инструментов финансового рынка, позволяющих сформировать эффективные капитальные комбинации в хозяйственном пространстве мегаполиса.

Характеризуя данную функцию применительно к хозяйственной системе мегаполиса, необходимо исходить из императива доминирующего в современном мире инновационного типа воспроизводства - необходимости эффективной адаптации реального и финансового секторов местного хозяйства к неуклонно и динамично изменяющимся условиям развития. В инновационном воспроизводстве каждый новый цикл несёт с собой глубокие перемены в общих условиях институциональной среды, ресурсах, элементах функционирующего капитала, элементах инфраструктуры, а также технологических и организационных способах осуществления финансово-хозяйственной деятельности. При этом роль финансового рынка мегаполиса в финансовом обеспечении инновационного типа воспроизводства представляется определяющей. По своей природе отношения финансового рынка тяготеют к инновациям и сами становятся инструментами модернизации и инновационного преобразования отношений, сложившихся в реальном секторе социально-экономической системы мегаполиса.

Инновационная стратегия позволяет участникам финансового рынка мегаполиса обеспечить конкурентное преимущество над участниками других финансовых рынков, а, следовательно, предоставляет следующие возможности:

- эффективной организации финансово-

инвестиционных потоков в пространстве мегаполиса;

- ускоренного развития финансового рынка мегаполиса и трансляции импульсов развития в другие составляющие социально-экономической системы мегаполиса;

- получения синергетического эффекта от переплетения и комбинирования факторов человеческого и финансового капитала.

В. Функция трансформации локальных общественных благ в финансовые активы.

Выделение данной функции финансового рынка мегаполиса обусловлено тем, что в системе общественных благ всё более значимое место занимают общественные блага, локализованные в пределах крупного города. Под указанными локальными общественными благами понимается совокупность экономических отношений, возникающих между органами местного самоуправления, домохозяйствами городской агломерации и другими субъектами хозяйственной системы мегаполиса по поводу производства и предоставления общественных благ. С позиции Дж. Стиглица, особыми свойствами общественных благ выступают неисклю-чаемость и несоперничество [7].

По данным доклада Глобального института МсК^еу «Мир городов: картография экономической мощи городов» стоимость поставки базовых услуг (локальных общественных благ) - водоснабжение, жилищные услуги, образование - в мегаполисах ниже на 30-50 про-

центов [8]. Это один из ключевых факторов, обусловливающих усиление значимости мегаполисов в глобальной экономике. Так по прогнозу МсК^еу, к 2025 году 60% мирового богатства будет производиться в 600 городах; первые 100 городов будут производить 35% мирового богатства.

Локальные общественные блага являются разновидностью опекаемых благ, понятие которых введено А. Рубинштейном [9]. Кроме общественных благ опекаемые блага включают в себя мериторные блага (товары и услуги, спрос на которые со стороны частных лиц отличается от нормативных установок общества), продукты «баумолевской экономики» (товары и услуги, издержки производства которых растут устойчиво быстрее, чем цены на них). Для того чтобы товар или услуга принадлежали к классу опекаемых благ необходимо и достаточно, чтобы они обладали социальной полезностью.

Сегодня для большинства российских мегаполисов требуется кардинальное решение проблемы разрыва между высоким уровнем урбанизации как пространственной формой концентрации экономической деятельности и низкой обеспеченностью локальными общественными благами. Требуется разработка мер по совершенствованию механизма поставки и финансирования локальных общественных благ для населения российских мегаполисов.

Вовлечение локальных общественных благ в оборот финансового рынка мегаполиса (а с учётом структурной позиции данного рынка и в оборот глобального финансового рынка) на основе их трансформации в финансовые активы обеспечит приток и диверсификацию источников финансовых ресурсов в сферу производства и предоставления локальных общественных благ.

Кроме того, на основе реализации указанной функции финансовый рынок мегаполиса обеспечит интернализацию положительных эффектов урбанизации при производстве и предоставлении городских общественных благ, к которым можно отнести [10]:

- формирование емкого рынка товаров и услуг, как частных, так и общественных;

- развитие коллективных форм обслуживания городскими благами населения города;

- реализация выгоды экономии за счет увеличения масштабов производства локальных естественных монополий;

- концентрация научно-технических ресурсов и ускоренное внедрение инноваций.

Г. Защитная функция, ориентированная на создание необходимых инструментов кризис- менеджмента, в том числе финансовых резервов мегаполиса.

Данная функция проявляет себя в том, что локальный финансовый рынок обеспечивает субъектов хозяйственной системы мегаполиса средствами и формами защиты от нежелательных последствий на всех стадиях эволюции экономической системы крупного города: становления, структуризации, выхода на пик своего развития, инерционного движения и трансформации. Стабильность хозяйственной системы мегаполиса обеспечивается через механизм перераспределения риска и создание различных форм финансовых резервов и фондов (самострахования, страхования, взаимного страхования и др.). Защитная функция связана с правовым и информационным обеспечением возможных перераспределений финансовых ресурсов в системе мегаполиса. Страхование обеспечивает нормальный ход воспроизводственного процесса в хо-

зяйственном пространстве мегаполиса. Создание финансовых резервов мегаполиса выступает основным инструментом кризис- менеджмента.

Ещё один аспект защитной функции данного рынка заключается в том, что главным уроком глобального кризиса является критически важная потребность в защите мегаполиса и как пространственного сосредоточения национальных стратегических ресурсов (человеческих, инновационных, финансовых и других), и как интегрированного субъекта экономических и финансовых отношений глобальной экономики, определяющего конкурентоспособность конкретного государства.

Онтогенетическим источником развития локального финансового рынка мегаполиса выступает противоречие между двумя его органическими проявлениями: дифференцирующая и интегрирующая функции.

Д. Дифференцирующая функция, благодаря которой финансовый рынок мегаполиса обособлен от других рынков. Данная функция обусловливает чётко очерченную конфигурацию, особую нишу, специфическую пространственную позицию финансового рынка мегаполиса, а также определённый состав его участников с их интересами, статусами, ролями, взаимодействиями и взаимозависимостями.

Дифференциация данного рынка и его структурное позиционирование на основе пространственной локализации на втором мезо - уровне глобального экономического пространства реализует индивидуальную деятельностную функцию субъектов финансового рынка мегаполиса; вносит в пространственную общность глобального экономического пространства противоречия, которые выражаются в различии экономических интересов субъектов финансового рынка мегаполиса; определяет место и роль указанных субъектов в иерархии общественного разделения труда.

Е. Интегрирующая функция, ориентированная на интеграционное взаимодействие с другими финансовыми рынками.

Данная функция обобщает предшествующие, сводя воедино и переплетая между собой процессы капиталообразования, инновационной модернизации и создания качественно новых финансовых инструментов в хозяйственной системе мегаполиса, вовлечение локальных общественных благ в оборот финансового рынка мегаполиса, выработку инструментов кризис-менеджмента. Более того, интеграционная функция обеспечивает преодоление границ локального финансового пространства мегаполиса, «встраивание» финансового рынка мегаполиса в глобальное пространство, соединяя финансово-экономические процессы, протекающие на его уровне, с процессами, относящимися к другим уровням глобальной экономической системы. Благодаря реализации данной функции финансовый рынок мегаполиса можно определить как продукт интеграционного взаимодействия субъектов финансовых отношений, переплетающихся в хозяйственном пространстве мегаполиса и других уровней глобальной экономической системы.

Таким образом, по итогам проведённого исследования определены функции финансового рынка современного российского мегаполиса: капиталообразующая, ориентированная на обслуживание воспроизводственного процесса в экономической системе мегаполиса; инновационная, нацеленная на преобразование реального сектора и создание качественно новых финансовых инструментов; защитная, ориентированная на создание необходимых инструментов

кризис- менеджмента, в том числе финансовых резервов мегаполиса; дифференцирующая, благодаря которой данный финансовый рынок обособлен от других рынков; интегрирующая, ориентированная на интеграционное взаимодействие с другими финансовыми рынками; функция трансформации локальных общественных благ в финансовые активы.

Список литературы:

1. Клейнер Г.Б. Системная парадигма в экономических исследованиях: новый подход. URL: http://www.klemer.ru/Sys-tem%20Paradigm.htm

2. Ананьин О.И. Структура экономико-теоретического знания: методологический анализ. - М.: Наука, 2005.

3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 1999.

4. Ковалёв В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.

5. Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2003.

6. Сапир Ж. К экономической теории неоднородных систем.

- М.: ГУ ВШЭ, 2001.

7. Стиглиц Дж. Ю. Экономика государственного сектора. -М.: Наука, 1997.

8. Urban world: Mapping the economic power of cities // McKinsey Global Institute. March 2011.

9. Рубинштейн А.Я. К теории рынков «опекаемых благ». Ст. 1. Опекаемые блага и их место в экономической теории // Общественные науки и современность, 2009. № 1.

10. Сорокина Т.И. Влияние урбанизации на структуру локальных общественных благ в транзитивной экономике: Ав-тореф. дис. канд. экон. наук. - Челябинск, 2006.

Reference list:

1. Kleiner G. B. System paradigm in economic researches: the

new approach. URL: http:// www.kleiner.ru/Sys-

tem%20Paradigm.htm

2. Ananin O. I. Structure of economic-theoretical knowledge: the methodological analysis. - М: the Science, 2005.

3. Balabanov I.T.bas of financial management. - М: the Finance and statistics, 1999.

4. Kovalev V.V. Theory and practice Financial management: the theory and practice. - М: TK Velbi, Publishing house the Prospectus, 2006.

5. Blank I.A. Conceptual form of a basis financial me-nedzhmenta. - К: the Nickname-center, Elga, 2003.

6. Sapir J. U. Economic theory of non-uniform systems. - М: GU VShE, 2001.

7. Стиглиц J. J. Economic of public sector. - М: the Science, 1997.

8. Urban world: Mapping the economic power of ci-ties//McKinsey Global Institute. March 2011.

9. Rubinshtein A.Y. To the theory of the markets «sponsored blessings». Item 1. The sponsored blessings and their place in the economic theory//Social studies and the present, 2009. № 1.

10. Sorokin T.I. The influence of an urbanization on structure of the local public blessings in transitive economy: - Chelyabinsk, 2006.

РЕЦЕНЗИЯ

на статью Рощектаева С.А. «Обоснование функций финансового рынка современного российского мегаполиса», представленную для публикации в научном журнале, рекомендованном ВАК

Рецензируемая статья написана на весьма актуальную тему. Необходимо выделить авторскую постановку проблемы финансового рынка мегаполиса, а также то, что в статье исследованы приоритетные аспекты заявленной научной проблемы. Автор привлек к исследованию разнообразные теоретические и методо-

логические ресурсы, что обеспечило многосторонность анализа процесса развития финансового рынка современного российского мегаполиса.

Оценивая совокупность полученных автором научных результатов, необходимо выделить среди них вывод о необходимости существенной коррекции представлений о функциях финансового рынка современной России. Отмечу, что все основные научные результаты статьи представляются достаточно обоснованными, а также обладают необходимой новизной.

Статья написана логически последовательно, литературным языком, содержит необходимую аргументацию, ссылки на источники. Считаю, что она может быть опубликована в научном журнале, рекомендованном ВАК для публикации материалов диссертационных исследований.

Рецензент,

заведующий кафедрой экономики

НЧОУ ВПО

«Южный институт менеджмента»

д.э.н., профессор А.А. Ермоленко