ЦБ не тронул ставку

Сегодня Центробанк, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 10% годовых — ее снижение возможно в первой половине 2017 года при условии закрепления тенденции к снижению инфляции. Пока Банк России отмечает, что экономика переходит к фазе восстановительного роста, но замедление инфляции обусловлено влияние временных факторов. В следующем году ЦБ прогнозирует 1% роста экономики, а в 2018–2019 годы — 1,5–2%.

Совет директоров Банка России сегодня принял решение о сохранении ключевой ставки на уровне 10%, говорится в сообщении мегарегулятора. В ЦБ, в частности, исходили из того, что снижение годовой инфляции в целом соответствует прогнозу — к 12 декабря ее темпы сократились до 5,6%. «Вклад в сокращение темпов роста потребительских цен продолжает вносить динамика курса рубля в условиях более высоких, чем ожидалось, цен на нефть, а также сохранения интереса внешних инвесторов к вложениям в российские финансовые активы»,— отмечают в Банке России.

При этом в ЦБ подчеркивают, что замедление темпа роста потребительских цен отчасти обусловлено влиянием временных факторов, а снижение инфляционных ожиданий остается неустойчивым. По прогнозам регулятора, годовая инфляция замедлится до целевых 4% в конце следующего года. Риски того, что этого не случится, снизились (в основном они связаны «с инерцией инфляционных ожиданий и уменьшением склонности к сбережению домашних хозяйств»), но негативное влияние на инфляционные и курсовые ожидания могут оказывать колебания цен на мировых рынках.

По оценкам Банка России, экономика страны переходит к фазе восстановительного роста — в третьем квартале прекратилось снижение ВВП в квартальном выражении. В октябре-ноябре зафиксирован рост промышленного производства, однако по отраслям и регионам он неоднороден. В целом за 2016 год выпуск товаров и услуг снизился на 0,5–0,7%, но в последние три месяца уходящего года в ЦБ ожидают небольшой квартальный прирост ВВП. В следующем году в ЦБ прогнозируют невысокие темпы роста экономики — менее 1%. Более активное восстановление (при среднегодовой цене на нефть около $40 за баррель) ожидается уже в 2018–2019 годах — темпы увеличатся до 1,5–2%.

Напомним, в нынешнем году ЦБ снижал ключевую ставку дважды — в июне (на 0,5 п. п., до 10,5%) и в сентябре (еще на 0,5 п. п., то есть до 10%). На прошлом заседании совета директоров в октябре она была сохранена. Возможное снижение может произойти в первом полугодии 2017 года — по мере закрепления тенденции к устойчивому снижению темпа роста инфляции. При этом в прогнозы ЦБ в отношении дальнейшего снижения ставки вернулась формулировка «на одном из ближайших заседаний» (вместо используемой ранее «в ближайшие месяцы»).

Курс рубля практически не отреагировал на сообщение об итогах заседания совета директоров ЦБ РФ.

Как ЦБ отпраздновал победу над инфляцией

Глава Банка России Эльвира Набиуллина 11 июня объявила, что ЦБ выполнит собственные цели по инфляции даже в случае реализации основных рисков, в конце 2016 года инфляция почти в любом случае снизится до 5-6%. В ознаменование победы над ценами совет директоров ЦБ снизил 10 июня ключевую ставку на символические 0,5 процентного пункта (п. п.). Глава Банка России заявила, что видит равновесной реальную ставку около 2-3% годовых — то есть номинальные ставки кредита в экономике по достижении ЦБ в 2017 году целей по инфляции должны составить 6-7% годовых. Читайте подробнее

Почему ЦБ держался за ключевую ставку

Председатель совета директоров Центрального банка Эльвира Набиуллина, выступая 30 мая в Госдуме, заявила о возможных инфляционных рисках при резком снижении ключевой ставки. По словам главы ЦБ, мегарегулятору удавалось последовательно снижать инфляцию и при ставке в 11% годовых. Читайте подробнее