Резервы тратятся ударными темпами

Премьер-министр Владимир Путин подписал постановление правительства о выделении в июле--сентябре 2009 года 1,36 трлн руб. из резервного фонда на покрытие дефицита федерального бюджета. С учетом уже изъятых из фонда 1,44 трлн руб., к октябрю этого года он "похудеет" на 2,8 трлн руб. Хотя в последнем квартале 2009 года фонд, по планам правительства, не будет тратиться, он все равно будет исчерпан через год, во втором полугодии 2010 года — если правительству не удастся быстро развернуть программу внешних и внутренних заимствований.

Постановление правительства о выделении в третьем квартале 2009 года из резервного фонда 1,357 трлн руб. "на финансовое обеспечение сбалансированности федерального бюджета, включая финансовое обеспечение нефтегазового трансферта" — уже второй транш расходования накопленных нефтегазовых доходов на закрытие "дыры" в госказне. В марте аналогичным постановлением правительство одобрило расходование в первом полугодии 2009 года 1,6 трлн. руб. денег фонда. По данным Минфина, этот лимит не был выбран полностью — к 1 июля от ЦБ на единый счет федерального бюджета было получено 1,436 трлн руб. Напомним, финансирование дефицита носит де-факто эмиссионный характер — Минфин продает ЦБ валюту за рубли, вследствие этого международные резервы РФ под управлением ЦБ сохраняют прежние объемы.

Формально в третьем квартале из резервного фонда будет изъято почти столько же, сколько за все первое полугодие 2009 года. Однако на деле ускорения расходования накопленного нет --финансирование дефицита было открыто не с начала года, а лишь в марте 2009 года. Связано это было с тем, что в первом квартале из-за поступления разовых доходов от размещения денег суверенных фондов в ЦБ дефицит бюджета был минимальным.

В целом за 2009 год власти ожидают дефицита в размере 3 трлн руб., или 7,4% ВВП. Таким образом, уже выделенные и одобренные к выделению на первые три квартала года 2,79 трлн руб. практически закрывают запланированную "недостачу" и в четвертом квартале в резервный фонд залезать не придется — конечно, в случае, если дефицит не окажется больше запланированного.

На 1 июля объем фонда составлял 2,96 трлн ($94,5 млрд). К концу 2009 года (при неиспользовании в четвертом квартале и без учета колебаний курсов валют) он может сократиться до 1,6 трлн, а к середине 2010-го — полностью исчезнуть. Как ранее отмечал вице-премьер Алексей Кудрин, восстановление фонда возможно в 2011 году лишь при условии снижения дефицита до 3% ВВП (ориентир на 2010 год — 6,5-7,5%).

Впрочем, возможно, власти не решатся на политически невыгодное полное опустошение этой "кубышки" и обратятся к другим резервам. Их немного: фонд национального благосостояния (ФНБ, 2,8 трлн руб. на 1 июля 2009 года), внешние и внутренние займы. Судя по словам Владимира Путина на бюджетном совещании во вторник (подробнее во вчерашнем "Ъ"), правительство готово использовать ФНБ для финансирования одной из самых затратных статей бюджета — помощи Пенсионному фонду для выплаты растущих пенсий.

Дмитрий Медведев в Бюджетном послании говорил о более активном финансировании дефицита за счет заимствований. Вчера замглавы Минфина Дмитрий Панкин сообщил, что, выполняя это поручение, ведомство уже не только планирует выпуск еврооблигаций, но и готово просить кредиты у международных финансовых организаций — Всемирного банка (ВБ) и Международного валютного фонда. Минфин уже ведет технические консультации с ВБ по этому поводу. При том, что в долг у этой структуры берут в основном государства с небольшими экономиками, а не страны, претендующие на полноценное членство в "восьмерке", Минфин, по признанию господина Панкина, обсуждает и эту возможность: цена заимствований у Всемирного банка ниже, чем у евробондов.

Кроме этого, правительство намерено заимствовать и на внутреннем рынке — однако пока сложно оценить, как исполнение программы заимствований в 2010 году (по предварительным планам Минфина — порядка 1 трлн руб., часть из них — на открытом рынке) повлияет на ситуацию с долгами в целом. Кроме того, пока непонятно, будут ли внутренние займы по стоимости сравнимы с внешними. Отметим, система внутренних заимствований на открытом рынке в РФ, активно развивавшаяся в 1994-1998 годах, вплоть до краха системы ГКО, развивалась много медленнее, чем на рынках Восточной Европы — неизвестно, смогут ли Минфин и ЦБ воссоздать ее за 2010 год.