Куда сейчас вкладывать деньги?

// ПРЯМАЯ РЕЧЬ

Андрей Сапунов, старший инвестиционный консультант ИК "Финам":

— Как и всегда, сейчас направление вложения средств зависит от инвестиционного горизонта. При вложении на срок от трех лет имеет смысл приобрести наиболее ликвидные акции или вложить в ПИФы, скажем индексные, которые сводят к минимуму фактор возможной ошибки управляющего. Для долгосрочных инвесторов привлекательны и закрытые ПИФы. Например, существует довольно высокая вероятность снижения в следующем году цен на недвижимость. На этом фоне уже несколько управляющих компаний объявили о своих планах по размещению дополнительных паев. Они смогут купить дешевые активы с хорошим потенциалом, благо выбор на рынке будет. Они интересны еще и в том плане, что рентные ПИФы выплачивают промежуточный инвестиционный доход. Правда, стоит сразу продумать вопрос о выходе из таких инвестиций. Так что лучше всего выбирать закрытые ПИФы, которые котируются на бирже и отличаются ликвидностью выше средней для сектора.

Сергей Фундобный, начальник аналитического департамента УК "Арбат Капитал":

— На мой взгляд, время для открытия стратегических позиций в акциях еще не наступило. Наиболее благоприятный момент, скорее всего, наступит в первом или во втором квартале 2009 года, когда цены будут еще на 20-30% ниже текущих уровней. Для совсем уж консервативных инвесторов, либо для инвесторов, которым в любой момент могут потребоваться денежные средства, наилучший выбор в сложившихся условиях — банковский депозит в надежном (лучше государственном) банке.

С точки зрения валют наилучшим выбором сейчас по-прежнему остается доллар США, который еще не исчерпал своего потенциала роста по отношению к большинству мировых валют, в том числе к российскому рублю. В 2009 году курс пары USD/RUB с высокой вероятностью превысит уровень 30 рублей за доллар, в связи с чем долларовый депозит все еще выглядит выгоднее рублевого, даже несмотря на меньшие ставки.

Дмитрий Попков, директор департамента операций на финансовых рынках банка "Петрокоммерц":

— Рекомендовать сейчас инвесторам покупку "дна" на фондовом рынке или предать родину и купить долларов или евро мы не станем. На наш взгляд, сейчас есть более патриотичные, но не менее доходные инструменты.

Подчеркнем, сейчас время, когда лучше сберегать, а не тратить. Исходя из этого, предлагаем обратить внимание на консервативные, а иногда и агрессивные инструменты с фиксированной доходностью.

Самое консервативное и доступное — это, конечно же, вклады. А для обладающего существенной суммой денег инвестора есть более интересный инструмент, позволяющий "добавить" доходности за счет валютного риска, который не готовы нести иностранцы: покупка валютных долгов российских эмитентов с одновременной продажей форварда на такой же срок дополнительно даст к валютной доходности пару-другую десятков годовых.

Алексей Серов, начальник аналитического отдела ИК "Файненшл Бридж":

— Идеи инвестиций зависят от предпочтений инвесторов и их взглядов на перспективы мировой экономики, и российской в частности, а также от склонности к риску. На наш взгляд, на российском рынке сейчас наиболее привлекательным вариантом вложения денег является покупка облигаций с доходностью выше 25-30% годовых, по которым в ближайшем времени ожидается погашение или оферта. Данный вариант, на наш взгляд, вполне оправдан, учитывая тот факт, что кризис еще не успел значительно сказаться на предприятиях реального сектора экономики. Выбирая эмитентов с умеренным или низким уровнем долговой нагрузки, можно заработать приличные проценты.

Также определенный интерес представляют еврооблигации отечественных компаний с погашением в 2009 году. Пока трудно рекомендовать к покупке акции отечественных эмитентов, исходя из фундаментальных факторов, поскольку уже многие компании поговаривают об ожидаемом снижении доходов в 2009 году — вплоть до убытков вследствие развития кризисных явлений в российской экономике и снижения спроса.

Александр Разуваев, начальник отдела рыночного анализа Собинбанка:

— Кризисная ситуация не обязательно предполагает какие-либо сложные решения: обезопасить свои сбережения и даже заработать можно и с помощью довольно простых финансовых инструментов. Восстановление на российском рынке акций с высокой вероятностью продлится до конца года, индекс РТС может превысить 1000 пунктов. Основой такого сценария станет денежная накачка мировой финансовой системы со стороны ФРС и американского правительства. В результате можно ожидать подъема мировых индексов и цен на нефть, что, несомненно, будет очень положительно для котировок российских акций.

Однако покупка акций пока остается очень рискованным предприятием. В следующем году возможен новый виток кризиса. Не исключено, что американский реальный сектор повторит судьбу финансового, возможен также кризис доверия к американскому доллару. Не стоит также забывать о том, что жесткий вариант спада мировой экономики может вызвать дальнейшее падение цен на нефть. Акции российских компаний сейчас находятся на очень низком уровне, значительно недооценены с точки зрения денежных потоков. Но их покупка в среднесрочном плане может обернуться значительными убытками. Поэтому вкладывать в акции можно только лишние деньги и на срок 3-5 лет. При этом лучше ограничиться российскими предприятиями с участием госкапитала — "Роснефтью", "Газпромом", "Транснефтью", Сбербанком и ВТБ.