Оценка инвестиционной привлекательности региона

Инвестиционная деятельность

Удк 330.332.011

оценка инвестиционной привлекательности региона

Л. В. ДАВЫДОВА, доктор экономических наук, профессор кафедры финансов, денежного обращения, кредита и банков E-mail: 1946@orel. ru Государственный университет — учебно-научно-производственный комплекс, г. Орел

С. А. ИЛЬМИНСКАЯ, кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов, страхования и налогов E-mail: ilminskaya_svetl@mail. ru Орловский филиал Финансового университета при Правительстве РФ, г. Орел

В статье проведен анализ инвестиционной привлекательности регионов Северо-Кавказского федерального округа на основе факторного подхода, позволяющего учитывать взаимодействие различных условий и особенностей региональной экономики. Оценка уровня инвестиционной привлекательности осуществлена на основе стандартизации совокупности частных показателей, позволяющих сравнить инвестиционный потенциал с позиции производственных, финансовых, инновационных, инфраструктурных возможностей.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционная привлекательность, инвестиционный потенциал.

Принятие потенциальными инвесторами решения об инвестировании средств в развитие конкретных регионов зависит от многих факторов, характеризующих состояние дел в экономике территориального образования и его социальную стабильность. Форма предоставления и доступность

информации об эффективности и рискованности инвестирования средств в экономику того или иного региона играет немаловажную роль.

Инвестиционная привлекательность выступает ключевым понятием. При этом инвестиционный климат выступает фундаментом инвестиционной привлекательности. В свою очередь инвестиционный климат включает в себя две основные подсистемы: инвестиционный потенциал и инвестиционные риски. Внешним признаком благоприятного инвестиционного климата и высокой инвестиционной привлекательности выступает инвестиционная активность.

В основу оценки инвестиционной привлекательности авторами был положен факторный подход, который дает возможность учитывать взаимодействие различных условий и особенностей региональной экономики. Кроме того, он предполагает преимущественное использование статистических данных, что значительно снижает

субъективизм экспертных оценок. Формирование системы оценки инвестиционного потенциала региона начинается с создания базы данных, содержащей статистические показатели, значимые с точки зрения эффективности реализации инвестиционных проектов в регионе. Основными источниками информации служат статистические данные Федеральной службы государственной статистики. Состав показателей для определения привлекательности региона с позиции оценки инвестиционного потенциала приведен в табл. 1.

Чтобы привести все частные показатели к сопоставимому виду, необходимо стандартизировать их значения. Это достигается за счет определения отношения числового значения каждого частного показателя по данному региону к максимальному значению показателя по округу. В результате, числовые значения показателей преобразуются в безразмерные относительные величины. Значение каждого стандартизованного показателя по региону-лидеру равно единице.

Все показатели инвестиционного потенциала региона подразделяются на позитивные и негативные. В качестве негативного показателя в предла-

Таблица 1

состав показателей для определения уровня инвестиционной привлекательности региона

Частные индикаторы Показатель

Производственный ВРП на душу населения

Обеспеченность основными производственными фондами

Финансовый Сальдированный финансовый результат к численности экономически активного населения

Доля убыточных организаций

Трудовой Уровень занятости населения, %

Инновационный Инновационная активность предприятия

Доля работающего населения, занятого исследованиями и разработками

Инфраструктурный Оборот розничной торговли на душу населения

Объем платных услуг на душу населения

Социальный Удельный вес численности населения с денежными доходами ниже величины прожиточного минимума

Отношение среднедушевых доходов к прожиточному минимуму

Потребительский Число собственных легковых автомобилей на 1 000 чел. населения

Общая площадь жилых помещений, приходящаяся в среднем на одного жителя

гаемой методике выступает, например, показатель доли убыточных предприятий. Его более высокая количественная характеристика снижает интегральную оценку уровня инвестиционного потенциала региона. Для правильного учета отрицательного значения данного показателя он был преобразован в такой показатель, как доля прибыльных предприятий (при этом сохранилось его воздействие на потенциал региона).

Формула определения интегрального уровня инвестиционного потенциала региона имеет следующий вид:

± к11"

ИП, =

П

£ К

стандартизованное числовое значение

где ИП. - интегральный уровень инвестиционного потенциала -го региона, сопоставимый с регионом-лидером, принятым за 1; п - количество сводимых показателей; 5 - сводимые показатели оценки инвестиционного потенциала региона; к - весовой коэффициент (весовой балл) 5-го показателя;

П - числовое значение 5-го показателя по 1 -му региону;

П - числовое значение 5-го показателя региона-лидера;

1 - количество регионов;

Пи

П5

5-го показателя по 1 -му региону. Для исключения субъективной экспертной оценки в используемой методике для всех показателей применяются одинаковые весовые коэффициенты в размере единицы.

Интегральный уровень инвестиционного потенциала определяется с помощью сведения значений отдельных показателей частных потенциалов с последующим делением на количество принятых в расчет значений.

Полученные результаты, отраженные в табл. 2, свидетельствуют о том, что с точки зрения производственных, финансовых и инфраструктурных ресурсов (возможностей) в Северо-Кавказском федеральном округе лидирует Ставропольский край. По инновационному, потребительскому и трудовому потенциалу на 1-м месте Республика Северная Осетия-Алания. При этом по социальному рейтингу лидирует Республика Ингушетия. Таким образом,

5=1

5=1

Таблица 2

Частные и интегральные рейтинги инвестиционной привлекательности регионов СКФО

с позиции инвестиционного потенциала

Показатель 1 2 3 4 5 6 7

Производственный рейтинг 0,91 0,33 0,66 0,87 0,81 0,57 1,00

Финансовый рейтинг 0,46 0,15 0,35 0,35 0,30 -0,17 1,00

Инновационный рейтинг 0,75 0,59 0,87 0,89 0,94 0,60 0,44

Инфраструктурный рейтинг 0,88 0,43 0,66 0,60 0,82 0,36 0,96

Социальный рейтинг 0,71 0,80 0,72 0,70 0,67 - 0,74

Потребительский рейтинг 0,54 0,50 0,69 0,75 0,94 0,45 0,91

Трудовой рейтинг 0,92 0,54 0,94 0,96 0,97 0,61 1

Общий рейтинг 0,74 0,48 0,70 0,73 0,78 0,40 0,86

Примечание: 1 - Республика Дагестан; 2 - Республика Ингушетия; 3 - Кабардино-Балкарская Республика; 4 - Карачаево-Черкесская Республика; 5 - Республика Северная Осетия-Алания; 6 - Чеченская Республика; 7 - Ставропольский край.

по совокупным ресурсам на 1-м месте находится Ставропольский край, на 2-м - Республика Северная Осетия-Алания, на 3-м - Республика Дагестан.

Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России, проводимый агентством «Эксперт РА», зафиксировал очевидный факт: преодоление кризиса улучшило условия для инвестиций [1]. Риски вложений в субъекты РФ и в целом в страну снижаются. Масштабные госпрограммы остаются локомотивами, за которыми следуют частные инвесторы. Основной риск для последних - низкое качество госуправления.

Данные, характеризующие инвестиционный климат (табл. 3), свидетельствуют о низком инвестиционном потенциале и высоких рисках, что абсолютно не благоприятствует притоку инвестиций в округ. Ранг инвестиционного климата определяется при сопоставлении значений двух интегральных показателей: инвестиционного потенциала, который отражает влияние факторов, способствующих

Таблица 3

Инвестиционный климат субъектов РФ,

входящих в СКФО в 2010-2011 гг.

Ранг инвестиционного климата Субъект

Пониженный потенциал -умеренный риск (3В1) Ставропольский край

Пониженный потенциал -высокий риск (3С1) Республика Дагестан

Незначительный потенциал -высокий риск (3С2) Кабардино-Балкарская Республика

Карачаево-Черкесская Республика

Республика Северная Осетия - Алания

Низкий потенциал -экстремальный риск (3D) Республика Ингушетия

Чеченская Республика

притоку инвестиций, и инвестиционного риска, отражающего факторы, препятствующие развитию инвестиционного процесса.

Существует достаточно тесная взаимосвязь между объемами инвестиций и инвестиционным рангом субъектов СКФО. В целом инвестиционный климат характеризуется низким потенциалом и высокими рисками. Округ по общему объему инвестиций в основной капитал находится на последнем месте среди федеральных округов страны. Небольшие объемы инвестиций финансируются в основном за счет средств федерального бюджета. Собственных средств в округе практически нет.

Этому процессу могут содействовать поступающие в регион средства из федерального бюджета, которые улучшат общий инвестиционный климат в регионе, что повысит привлекательность инвестирования в этот регион среди частных инвесторов. В настоящее время наибольшая доля инвестиций в СКФО приходится на транспорт и связь, производство и распределение электроэнергии, газа и воды, операции с недвижимым имуществом. В целом структура инвестиций по субъектам округа равномерна, за исключением Республики Ингушетия, в которой инвестиции в сферу государственного управления составили 58 %, а доля инвестиций в промышленность и сельское хозяйство - меньше 2,5 %.

Только в 2010 г. в региональные бюджеты СКФО поступили межбюджетные трансферты в объеме 167,8 млрд руб., что в 11,2 раза превышает инвестиции в 2000 г., которые составляли 15 млрд руб., при этом объем финансовых нарушений нецелевого использования средств, выявленных за год, составил более 18 млрд руб. [2].

Поэтому в настоящее время сложившаяся ситуация требует формирования такого механиз-

ма управления инвестиционном деятельностью, который учитывал бы недостаточно развитую экономическую базу и высокий уровень безработицы; значительную долю теневой экономики; межэтнические и межрелигиозные конфликты; относительно низкий уровень развития транспортной и социальной инфраструктуры; высокий уровень коррупции, относительно неэффективную систему государственного управления. Первостепенная задача заключается в повышении инвестиционной привлекательности региона и стимулировании притока средств в регион.

Кластеризация рассматривается как механизм качественного преобразования региональных экономических систем. Кластеры обладают рядом особенностей, отличающих их от простой кооперации и других форм взаимодействия предприятий, что обусловлено возможностью получения инновационной синергии, благодаря которой обеспечивается капитализация продуцируемых знаний и технологий. Мировой опыт развития теории кластеризации показывает, что кластеры являются наиболее гибкими и эффективными структурами, формирующими эффективный механизм регионального развития на основе конструктивного диалога между представителями бизнеса и органами государственной власти.

Применение теории кластеризации к развитию экономики Северо-Кавказского федерального округа позволит выявить точки экономического роста и возможности повышения инвестиционной привлекательности регионов Северного Кавказа. Исследование возможности формирования кластеров на территории региона требует определения потенциала кластеризации, который представляет собой наличие конкурентных преимуществ у секторов, предприятий и инфраструктурных организаций, находящихся на территории региона, а также возможностей для объединения данных преимуществ и их использования для повышения конкурентоспособности региона.

Для максимизации использования имеющегося инвестиционного потенциала, обоснованного распределения ресурсов между различными видами деятельности в целях оптимизации затрат важно иметь информацию о том, какой или какие виды деятельности определяют специализацию региона. Для этого, как правило, используют коэффициент локализации.

Взяв за основу метод расчета коэффициентов локализации, определим интегральный показатель

потенциала кластеризации региона К который рассчитывается следующим образом: Ки = (К1 + К 2 + К 3)/3. Коэффициент специализации региона определяется по формуле

К1 =

Дв.р Дв.о

где Двр - доля вида деятельности в структуре валовой добавленной стоимости региона; Дв о - доля вида деятельности в структуре валовой добавленной стоимости округа. Коэффициент локализации по числу действующих организаций К2 определяется по формуле

К 2 = До.р,

До.о

где Дор - доля организаций данного вида деятельности в общем количестве действующих организаций региона;

Доо - доля организаций данного вида деятельности в общем количестве действующих организаций в округе.

Коэффициент локализации по инвестициям в основной капитал К3 рассчитывается по формуле

К 3 = Дир,

Ди.о

где Дир - доля инвестиций в основной капитал данного вида деятельности в общем объеме инвестиций в основной капитал в регионе; Дио. - доля инвестиций в основной капитал данного вида деятельности в общем объеме инвестиций в основной капитал в округе. Рассчитав интегральный показатель потенциала кластеризации региона, можно выявить основные, первостепенные виды экономической деятельности, которые определяют секторальный характер развития региона. Для этого необходимо сравнить полученные значения коэффициентов со средним уровнем, принятым за 1. Если значение интегрального показателя потенциала кластеризации более 1, то в данном виде деятельности возможно создание кластеров.

Для определения потенциала кластеризации территории Северо-Кавказского федерального округа был использован метод расчета коэффициентов локализации. Результаты расчета интегрального коэффициента локализации представлены в табл. 4, а виды деятельности, по которым возможно создание кластеров по субъектам - в табл. 5.

На основе анализа расчета показателей потенциала кластеризации (см. табл. 5) исследуемые виды

Таблица 4

Интегральный показатель кластеризации видов экономической деятельности СКФО

Показатель Интегральный показатель кластеризации

1 2 3 4 5 6 7

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 0,71 0,38 1,03 1,05 0,62 0,61 1,35

Рыболовство, рыбоводство 1,11 0,12 0,21 0,40 0,32 1,57 0,52

Добыча полезных ископаемых 0,87 1,40 0,45 1,50 0,72 2,28 0,78

Обрабатывающие производства 0,56 0,37 1,67 1,16 1,04 0,39 1,35

Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 0,88 0,60 1,24 1,57 1,51 0,39 1,12

Строительство 2,12 1,70 0,94 0,50 0,48 1,56 0,53

Оптовая и розничная торговля 0,70 0,48 1,09 0,95 1,37 0,49 1,24

Гостиницы и рестораны 0,93 0,14 0,71 0,60 0,83 0,31 1,33

Транспорт и связь 1,18 0,92 0,86 0,96 1,12 0,78 1,02

Финансовая деятельность 0,37 0,44 0,92 0,53 0,74 0,68 1,38

Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 0,58 0,99 0,86 0,84 1,11 1,23 1,05

Государственное управление и обеспечение военной безопасности; социальное страхование 0,79 2,62 1,07 1,15 1,05 1,90 0,67

Образование 1,33 1,43 0,83 1,07 1,03 1,58 0,67

Здравоохранение и предоставление социальных услуг 0,85 1,45 0,87 1,03 1,01 1,34 0,90

Предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг 1,20 0,91 0,91 1,07 1,14 1,49 0,66

Таблица 5

Виды деятельности, по которым возможно создание кластеров

Вид деятельности Регион

Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство Ставропольский край; Карачаево-Черкесская Республика; Кабардино-Балкарская Республика

Рыболовство, рыбоводство Республика Дагестан; Чеченская Республика

Добыча полезных ископаемых Чеченская Республика; Республика Ингушетия; Карачаево-Черкесская Республика

Обрабатывающие производства Кабардино-Балкарская Республика; Ставропольский край; Карачаево-Черкесская Республика; Республика Северная Осетия-Алания

Производство и распределение электроэнергии, газа и воды Карачаево-Черкесская Республика; Республика Северная Осетия-Алания; Кабардино-Балкарская Республика; Ставропольский край

Строительство Республика Дагестан; Республика Ингушетия; Чеченская Республика

Оптовая и розничная торговля Республика Северная Осетия-Алания; Ставропольский край; Кабардино-Балкарская Республика

Гостиницы и рестораны Ставропольский край

Транспорт и связь Республика Дагестан; Республика Северная Осетия-Алания; Ставропольский край;

Финансовая деятельность Ставропольский край

Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг Чеченская Республика; Республика Северная Осетия-Алания; Ставропольский край

Государственное управление и обеспечение военной безопасности; социальное страхование Республика Ингушетия; Чеченская Республика; Карачаево-Черкесская Республика; Кабардино-Балкарская Республика

Образование Чеченская Республика; Республика Ингушетия; Республика Дагестан; Карачаево-Черкесская Республика; Республика Северная Осетия-Алания

Здравоохранение и предоставление социальных услуг Республика Ингушетия; Чеченская Республика; Карачаево-Черкесская Республика; Республика Северная Осетия-Алания

Предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных слуг Чеченская Республика; Республика Дагестан; Республика Северная Осетия-Алания; Карачаево-Черкесская Республика

экономической деятельности можно разделить на регионе лучше, чем в среднем по округу. Рассчитан-2 группы. ные для них коэффициенты больше 1. Ко 2-й группе К 1-й группе относятся виды экономической относятся виды экономической деятельности, кото-деятельности, которые развиты в соответствующем рые развиты хуже, чем в среднем по округу.

ФИНАНСЫ И КРЕДИТ

Таким образом, кластеризация является механизмом качественного преобразования региональных экономических систем. Последовательная реализация всех этапов расчетов в рамках предлагаемой методики позволит потенциальному инвестору не только проранжировать интересующие его регионы, но и выявить наиболее выгодные для инвесторов виды деятельности с точки зрения специализации экономики. Именно такие виды деятельности способны обеспечить высокую доходность и низкий риск, обладая высокой привлекательностью для инвесторов.

Проведенные расчеты показали, что в наибольшей степени с позиции потенциального инвестора привлекателен Ставропольский край (табл. 6), так как в этом регионе представлено наибольшее число видов деятельности по интегральному показателю потенциала кластеризации.

Предлагаемая методика, на взгляд авторов, имеет ряд особенностей.

Во-первых, для расчета коэффициентов локализации использовались данные Росстата или производные от них.

Во-вторых, методика не предусматривает применения весовых коэффициентов значимости, что позволяет устранить субъективность полученного результата.

В-третьих, данный подход позволяет выявить конкретные виды деятельности, на которых специализируется регион. Это расширяет возможности инвесторов при выборе объектов вложения средств.

В-четвертых, методика позволяет проследить динамику социально-экономических, инновационных и иных региональных процессов на основе определенного набора критериев, которыми можно расширить интегральный показатель потенциала кластеризации региона.

Таблица 6

наиболее привлекательные виды деятельности

регион Вид деятельности

Республика Дагестан Рыболовство, рыбоводство. Строительство. Транспорт и связь

Республика Ингушетия Добыча полезных ископаемых. Строительство. Здравоохранение и предоставление социальных услуг

Кабардино-Балкарская Республика Сельское хозяйство. Обрабатывающие производства. Производство и распределение электроэнергии, газа и воды. Оптовая и розничная торговля

Карачаево-Черкесская Республика Сельское хозяйство. Добыча полезных ископаемых. Обрабатывающие производства. Производство и распределение электроэнергии, газа и воды. Здравоохранение и предоставление социальных услуг

Республика Северная Осетия-Алания Обрабатывающие производства. Производство и распределение электроэнергии, газа и воды. Транспорт и связь. Здравоохранение и предоставление социальных услуг

Чеченская Республика Рыболовство, рыбоводство. Добыча полезных ископаемых. Строительство. Здравоохранение и предоставление социальных услуг

Ставропольский край Сельское хозяйство. Обрабатывающие производства. Производство и распределение электроэнергии, газа и воды. Оптовая и розничная торговля. Гостиницы и рестораны. Транспорт и связь. Финансовая деятельность

Список литературы

1. Исследование инвестиционного климата в России: проблемы и результаты. URL: htpp://www. raexpert. m/researches/regions/investdimate.

2. Товканева М. В СКФО целевые деньги расходуются не по назначению? URL: http://kp. ru/daily/25786.5/2770015.