Влияние коллективного инвестирования на инвестиционный процесс

инвестиционного проекта освоения и развития на основе строительства железной дороги «Белкомур», сведения о локальных включенных в него проектах приведены в табл. 2. Анализ содержания локальных проектов, входящих в комплексный проект «Белкомур», также свидетельствует о необходимости развития их инновационной составляющей.

Большое значение в развитии МТК имеет уровень их международной интеграции. В настоящее время государства - участники Содружества Независимых Государств в целях реализации Приоритетных направлений сотрудничества государств - участников СНГ в сфере транспорта на период до 2020 года, утвержденных:

- Решением Совета глав правительств Содружества Независимых Государств от 14 ноября 2008 г.,

- Меморандумом о сотрудничестве государств - участников СНГ в области международных транспортных коридоров от 18 сентября 2003 г.,

- Концепцией согласованной транспортной политики государств - участников СНГ на период до 2010 года, утвержденной Решением Совета глав правительств Содружества Независимых Государств от 15 сентября 2004 г.,

- Протоколом о международных автомобильных дорогах Со-

дружества Независимых Государств от 11 сентября 1998 г.,

- реализуют согласованную политику по обеспечению эффективной эксплуатации и развития участков международных транспортных коридоров, проходящих по территории государств -участников Содружества Независимых Государств, в части [3]:

- обеспечения оптимальных транспортно-экономических условий их функционирования,

- привлечения дополнительных транзитных транспортных потоков, в рамках евро-азиатской системы транспортных коридоров,

- развития подсистем обеспечения международных транспортных коридоров, представленных в табл.3.

Литература:

1. Троицкая Н.А. Транспортные коридоры России для международного сообщения. М.: АСМАП, 2009.

2. Транспортная логистика (Под редакцией Миротина Л. Б). М.: «Экзамен», 2009.

3. О подписании соглашения о согласованном развитии международных транспортных коридоров, проходящих по территории государств-участников содружества независимых государств. Распоряжение Правительства РФ от 19 ноября 2009 г., № 1746-р

ВЛИЯНИЕ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС

Болвачев А.А., аспирант Государственной академии специалистов инвестиционной сферы

В данной статье рассматривается привлекательность инвестирования в паевые инвестиционные фонды. Кроме того, паевые инвестиционные фонды рассматриваются как альтернативный способ получения доходов. При этом, рассматриваются положительные и отрицательные аспекты инвестирования в паевые инвестиционные фонда.

Ключевые слова:коллективное инвестирование, управляющаякомпания, паевойинвестиционныйфонд, фондакций, банк, инвестор, акции, облигации.

THE INFLUENCE OF COLLECTIVE INVESTMENT ON THE INVESTMENT PROCESS

Bolvachev A., the post-graduate student, State Academy of Specialists in the Investment Sphere.

In the article is considered an investment appeal in mutual investment funds. Besides, mutual investment funds are considered as an alternative way of reception of incomes.At the same time, there are considered positive and negative aspects of investment in mutual investment funds.

Keywords: collective investment, management company, mutual investment fund, fund shares, bank, investor, shares, bonds.

Основной цельюколлективных инвестиций является долгосрочный прирост средств вкладчиков посредством вложения переданных активов в ценные бумаги - акции и облигации крупнейших и наиболее инвестиционно привлекательные компании.

Наиболее доступный вариант коллективных инвестиций является вложение в паевой инвестиционный фонд. Ваши средства, вложенные в ПИФ, объединяются со средствами других пайщиков и инвестируются в инструменты фондового рынка, при этом бремя комиссионного вознаграждения биржи и других затрат распределяется равномерно на десятки и сотни владельцев паев и становится для них гораздо менее ощутимым, чем для частного инвестора.

Паевой инвестиционный фонд представляет собой инвестиционный портфель, управление которым осуществляет профессиональный участник рынка ценных бумаг - Управляющая компания.

Любой человек или организация может стать пайщиком. ПИФы доступны каждому в силу минимальной суммы покупки паев, простоты погашения паев, абсолютной прозрачности управления деньгами инвесторов и открытостью информации.

Физические лица могут рассматривать ПИФ как аналог банковского депозита или вложения в валюту - ведь деньги должны работать. Многие пайщики рассматривают инвестиции в фонды как пенсионные накопления. За длительный период времени даже небольшой капитал, вложенный в ПИФ, может принести доход, который составит существенную прибавку к государственной пенсии.

Юридические лица рассматривают приобретение паев ПИФов как один из инструментов, способных принести доход, а также снизить риски от инвестирования в один актив (в данном случае работает известный принцип «не класть все яйца в одну корзину»). Не-

которые организации используют ПИФы в качестве инструмента оптимизации налогов.

Паевые инвестиционные фонды обладают рядом преимуществ по сравнению с банковскими вкладами и инвестициями в иностранную валюту.

В первую очередь это высокая доходность, которую обеспечивает целый ряд факторов:

1. ПИФ - это имущественный комплекс, принадлежащий пайщикам. Заработанные специалистами управляющей компании средства вновь инвестируются в доходные активы, начинают работать и обеспечивать дополнительный прирост собственности пайщиков.

2. ПИФ не является юридическим лицом, поэтому не облагается налогами. Сэкономленные на налогах средства также работают на пайщиков. Налогообложению подлежит лишь доход от курсовой разницы между покупкой и продажей пая в размере 13%.

3. ПИФ не является акционерным обществом, поэтому не тратит денег пайщиков на проведение собраний акционеров и др. мероприятия.

4. В отличие от банка, на ПИФ не возложено Центральным банком бремени обязательного резервирования части привлеченных денежных ресурсов (этот резерв не работает, поэтому банк вынужден снижать проценты, выплачиваемые за использование средств вкладчиков).

Банковские вклады следует рассматривать как инструменты, предусматривающие стабильные, но невысокие доходы.

Вложения в валюту исключительно ликвидны, но при этом также подвержены инфляции и колебаниям курсовой стоимости. Как показывает практика, сегодня ни одна из основных мировых валют не отличается устойчивым ростом.

76 TRANSPORT BUSINESS IN RUSSIA

Доходность от вложений в ПИФ зависит от доходности финансовых инструментов - акций и облигаций, входящих в инвестиционный портфель пайщиков.

Результат инвестирования определяется множеством факторов, как негативных, так и позитивных для рынка. Однако при долгосрочном инвестировании среднегодовая доходность значительно превышает инфляционные ожидания и доходность по банковским депозитам.

Человек, решивший заняться инвестиционной деятельностью, должен понимать, что, вкладывая свои средства в ценные бумаги, он принимает на себя риски снижения стоимости ценных бумаг, однако такие снижения носят непродолжительный характер и при качественном управлении ПИФом у пайщика получается долгосрочная положительная доходность.

Доходность паевых фондов также зависит от стратегии управления и структуры активов инвестиционного портфеля.

Фонды акций в перспективе, превышающей 1-2 года, дают значительно большую доходность, чем фонды облигаций, которые можно расценивать как аналог банковского депозита.

Во многом это происходит благодаря тому, что доходность по облигационным фондам более прогнозируема в силу малорискованной специфики облигаций.

Особенно бурно стала развиваться сфера коллективного инвестирования. С одной стороны, это объясняется изменениями, происходящими на финансовых рынках страны, - снижением процентных ставок по вкладам в банках, падением курса доллара. Владельцы сбережений становятся более восприимчивыми к информации о новых способах сохранения и приумножения своих денег. С другой стороны, развитию ПИФов мешал печальный опыт «финансовых махинаторов - пирамид», и после принятия закона об Инвестиционных фондах у людей появилась определенная уверенность в стабильности данных институтов. Немаловажную роль сыграли сами управляющие компании - выездные разъяснительные конференции и семинары, реклама, стабильные показатели деятельности за несколько лет.

В 2005 году произошла ряд событий, существенно повлиявших на инвестиционную привлекательность российских ценных бумаг. Естественно, все изменения стоимости финансовых инструментов сказались и на доходности паевых инвестиционных фондов. Основное влияние на динамику стоимости пая оказали позитивные корпоративные события и макроэкономические факторы - высокие цены на энергоносители и металлы, продолжающееся усиление «Газпрома», а также покупка им «Сибнефти», повышение рейтинга России крупнейшими рейтинговыми агентствами и другие значимые для российской экономики события.

Инструменты фондового рынка на Западе выступают одним из приоритетных направлений инвестирования средств населения.

В России данные институты зародились совсем недавно. Основным участником ПИФ, по примеру западных стран, должен был стать рядовой гражданин. Но за время существования ПИФов в России этого так и не произошло, несмотря на то, что их количество за это время выросло с 17 в 1997 г. до 1124 в 2010 г.

И даже несмотря на то, что многие ПИФы находятся под управлением больших инвестиционных компаний, для которых управление активами - всёго лишь одна из многочисленных услуг, предоставляемых на финансовом рынке, все равно существуют вопросы и недоверие населения к финансовым институтам вообще: и к банкам, и к инвестиционным или финансовым компаниям, и, в частности, к паевым инвестиционным фондам.

Причина недоверия со стороны населения имеет своё объяснение: запомнившийся всем печальный опыт «финансовых пирамид», а также существования ряда проблем в деятельности паевых инвестиционных фондов, требующих детального анализа и принятия решения. Если преодолеть недоверие со стороны потенциальных участников коллективных инвестиций, адаптировать к российским условиям современные западные технологии для работы со «средним» и «мелким» российскими инвесторами обеспечив им прямой доступ к ресурсам рынка капиталов и фондовым инструментам, широкому и уникальному ряду продуктов состоящих из накопительных, пенсионных и страховых программ, то индустрия коллективных инвестиций может пережить настоящий бум.

Наиболее серьезная проблема паевых инвестиционных фондов

- это проблема всего российского населения, а именно - крайний низкий уровень доходов большинства, не позволяющий даже задумываться об инвестировании вообще.

Немало важной проблемой ПИФов остаются пробелы в законодательной базе, регулирующей деятельность закрытых паевых инвестиционных фондов недвижимости. Известно, что Налоговый кодекс не определяет ПИФ как юридическое лицо, и как налогоплательщика налога на прибыль. Но так как имущество закрытых паевых инвестиционных фондов составляет не только ценные бумаги, но и недвижимость, которая является по сути своей объектом налогообложения. Попытки определить способы налогообложения закрытых ПИФов уже осуществлялись специалистами налоговых органов, однако до сих пор нет ясности в этой сфере.

Поэтому управляющие компании ждут от ФСФР принятия нормативной базы, детально раскрывающей специфику деятельности ЗПИФов недвижимости. Отсутствие законодательного закрепления данного вопроса в настоящий момент тормозит развития закрытых ПИФов, так как большинство управляющих компаний предпочитают не иметь дело с недвижимостью вообще.

Простому инвестору не понятен принцип определения доходности по инвестиционному паю. Многие потенциальные инвесторы рассматривают доход по инвестиционному паю подобно дивидендам по акциям акционерных обществ, т.е. в установленной фиксированной форме. На самом деле прирост пая не предсказуем, и зависит преимущественно от конъюнктуры фондового рынка.

Многим пайщикам не понятна схема выплаты денежной компенсации в связи с погашением пая - не позднее 15 дней со дня погашения пая в открытом паевом инвестиционном фонде и не позднее 15 дней со дня закрытия интервала в интервальном паевом инвестиционном фонде. За это время стоимостное выражения инвестиционного пая может коренным образом измениться.

Естественно, что у пайщика возникает вопрос, что происходит с его деньгами за этот период времени. Поэтому, нам представляется, правильным, если управляющая компания будет информировать владельцев инвестиционных паев об объектах инвестирования, а также процентном соотношении дохода от вложенных средств в расчете на каждого пайщика.

При искоренении всех существующих проблем в деятельности паевых инвестиционных фондов данный инструмент фондового рынка будет востребован населением нашей страны и вполне «прозрачным».

Литература:

1. Федеральный закон от 29.11.2001 года №156-ФЗ «Об инвестиционных фондах».

2.Национальная лига управляющих,^^^п1и.т.

TRANSPORT BUSINESS IN RUSSIA ll