Акционеры Промстройбанка выиграли в падении

Наблюдательный совет ВТБ утвердил вчера коэффициент конвертации акций банка "ВТБ Северо-Запад" (бывший Промстройбанк, Санкт-Петербург) в акции ВТБ в соотношении 1:361. Акционеры ВТБ, которых не устроит сделка, смогут продать свои акции по цене 13,6 коп. за бумагу, то есть по цене размещения при IPO. Но воспользоваться этим предложением смогут только те из них, кто владел бумагами ВТБ по состоянию на вчерашний вечер.

Как стало известно Ъ, вчера наблюдательный совет ВТБ утвердил параметры сделки по присоединению банка "ВТБ Северо-Запад" (бывший ПСБ), внесенные директивой правительства. Как сообщил Ъ источник в совете, коэффициент конвертации акций ПСБ в акции ВТБ определен на уровне 1:361. "За одну акцию ПСБ номиналом 1 руб. миноритарные акционеры банка получат 361 акцию ВТБ номиналом 1 коп.",— пояснил он. Как сообщалось ранее, акции ВТБ для такого обмена будут получены в результате проведения новой допэмиссии банка объемом до 2,5% от его уставного капитала.

Это уже вторая попытка провести слияние двух банков. Изначально предполагалось, что присоединение ПСБ пройдет до IPO ВТБ, которое состоялось в апреле--мае.

Окончательно коэффициент будет утвержден на внеочередном собрании акционеров ВТБ 27 сентября. По словам источника Ъ в совете, предложение по обмену акций будет действовать до 11 ноября включительно. В течение этого срока акционеры ВТБ, не согласные со сделкой, смогут продать свои акции по цене 13,6 коп. за бумагу (стоимость размещения акций ВТБ на IPO). Что касается цены выкупа акций ПСБ у миноритариев, отказавшихся от обмена с ВТБ, то она будет объявлена на собрании акционеров этого банка 28 сентября. Вчера в пресс-службе "ВТБ Северо-Запад" Ъ не смогли уточнить, определена она или нет.

В ВТБ от официальных комментариев отказались. В пресс-службе банка Ъ только подтвердили факт проведения совета, на котором была назначена дата внеочередного собрания акционеров ВТБ. Вчера же ВТБ официально сообщил о закрытии реестра акционеров для проведения реорганизации банка. Это значит, что приобретенные сегодня акции будут торговаться без права требования у ВТБ выкупа принадлежащих акционерам бумаг.

Аналитик "Уралсиба" Леонид Слипченко считает установленный коэффициент "достаточно объективным". "В случае продажи акций ПСБ акционеры получат доход на 11,5% выше текущих котировок акций ПСБ",— говорит он. Цена последней сделки на ММВБ по акциям ВТБ составила 13,25 коп., по акциям ПСБ — 43,5 руб. Таким образом, ожидаемый рынком коэффициент обмена находился на уровне 1:328. Установление коэффициента на уровне 1:361 соответствует цене акций ПСБ на уровне 47,8 руб., что на 10% выше цены закрытия на ММВБ.

Эксперты ожидают стремительного роста котировок акций ПСБ. "Акции ПСБ могут быть обменяны на акции ВТБ, которые могут быть проданы по 13,6 коп. Таким образом, цена акции ПСБ фактически составит 49,096 руб. При текущей стоимости 43,5 руб. акционеры ПСБ получат премию около 12%,— рассуждает старший аналитик ИК 'Антанта Капитал' Максим Осадчий.— Если обмен и выкуп состоятся через два месяца, то доходность инвестиций в акции ПСБ составит 40% годовых". Однако реестр акционеров ВТБ уже закрылся, и воспользоваться уникальной возможностью новым игрокам не удастся.

Что же касается акционеров ВТБ, то для них новость о коэффициенте будет "умеренно положительная", считает аналитик инвестгруппы "Капиталъ" Сергей Галкин. "Названный коэффициент обмена дает потенциал роста для миноритариев ПСБ, и в то же время его величина меньше, чем ранее озвученная,— полагает он.— Для акционеров ВТБ это сделает процесс присоединения менее болезненным". Максим Осадчий считает, что многие миноритарии ВТБ захотят воспользоваться возможностью продать свои бумаги по цене 13,6 коп. при текущей цене 13,25 коп. "Это может удержать акции ВТБ от дальнейшего падения на просевшем рынке",— надеется эксперт.