Финансовая глобализация как современный этап интернационализации мирового хозяйства

Таким образом, в современной практике не существует универсального метода, позволяющего с уверенностью оценить все риски банкротства. Каждый бизнес уникален, и те тенденции, которые представляют угрозу для одной фирмы, могут быть нормой для другой. Тем не менее менеджменту необходимы индикаторы, позволяющие судить о здоровье хозяйствующего субъекта. Выстроить такую систему оповещения об угрозе несостоятельности можно с учетом специфики деятельности отдельной организации, региона, определенного уровня экономической системы. Знание и практический опыт позволяют субъектам в рыночной экономике лавировать между внутренними и внешними причинами несостоя-

тельности, сохранить общую устойчивость организации, максимально снижая риск банкротства.

1. Губин В.А. О диагностике кризисного состояния предприятия // Проблемы современной экономики. 2008. № 2 (26).

2. Жукова Т.М., Кондратьева КС. Современные особенности применения экономических моделей диагностики вероятности наступления банкротства юридических лиц // Вестник Пермского университета. 2014. № 1 (23).

3. Мирная Е. Регионы-банкроты. Как губернаторы толкают свои вотчины в долговую яму // Аргументы и факты. 2013. 18 дек. (№ 51).

4. Субботина С., Макарова. Н. Система оповещения об угрозе банкротства // Финансовый директор. 2011. № 1.

dmitry.grakeson@yandex.ru Дмитрий Сергеевич Трифонов,

аспирант кафедры институциональной экономики, Саратовский социально-экономический институт (филиал) УДК 336.6 ФГБОУ ВПО «РЭУ им. Г.В. Плеханова»

ФИНАНСОВАЯ ГЛОБАЛИЗАЦИЯ КАК СОВРЕМЕННЫЙ ЭТАП ИНТЕРНАЦИОНАЛИЗАЦИИ МИРОВОГО ХОЗЯЙСТВА

Финансовая глобализация создает новые вызовы для национальной финансовой системы. В условиях низкой эффективности российской финансовой системы необходимость обеспечения ее экономической безопасности и выработка адекватной реакции на глобализационные процессы приобретают все большее значение. В статье рассматриваются вопросы финансовой глобализации и ее предпосылок, приведены различные взгляды на периодичность этапов и динамики. Цель статьи - раскрыть сущность финансовой глобализации и проанализировать ее влияние на международные финансовые рынки. Новизна исследования состоит в рассмотрении современных тенденций формирования глобального финансового рынка. На основе изученных данных сделан вывод о том, что финансовая глобализация является объективным этапом интернационализации мирового хозяйства.

Ключевые слова: глобализация, финансовая глобализация, финансовый рынок, финансовая система, инвестиции, финансы, капитал.

D.S. Trifonov

FINANCIAL GLOBALIZATION AS A CURRENT STAGE IN THE INTERNATIONALIZATION OF THE WORLD ECONOMY

The paper argues that financial globalization creates new challenges for the national financial system. Taking into account low efficiency of the Russian financial system it is becoming increasingly important to ensure national economic security and develop an adequate response to globalization processes. The paper discusses various issues of financial globalization and its premises and presents different views on the stages and dynamics of globalization. The paper aims to reveal the nature of financial globalization and analyse its impact on the international financial markets. The novelty of the research is in examining current trends that shape today's global financial markets. Having studied financial data the author concludes that financial globalization is an unavoidable step in the internationalization of the world economy.

Keywords: globalization, financial globalization, financial market, financial system, investment, finance, capital.

На протяжении всей истории человечества шел процесс постепенного сближения стран и народов. Но никогда этот процесс не развивался так быстро, как сейчас. Никогда не вызывал он столько противоречий и споров. Глобализация, выступая в качестве особого этапа процесса достижения целостности мира, предполагает вступление всех государств, всего общества в новую

фазу взаимодействия, которая характеризуется универсальностью и безграничностью. С начала 90-х гг. XX в. именно глобализация стала преобладающей теоретической схемой объяснения мирового порядка.

В общественных науках первыми о глобализации широко стали писать экономисты, которые обратили внимание на факт формирования фактически единого

мирового рынка (именно в экономической сфере глобализация была с самого начала очевидной).

С экономической точки зрения глобализация представляет собой возрастающую интеграцию рынка товаров и услуг, а также капитала. Основоположником термина «глобализация» принято считать американского ученого Т. Левита, который в 1983 г. писал о слиянии рынков отдельных продуктов, производимых крупными транснациональными корпорациями (ТНК). Более того, определенное время феномен глобализации находил отражение и в социально-политических теориях преимущественно с позиций экономикоцентризма. Позднее сформировались иные подходы к определению данного феномена, которые раскрывали различные аспекты глобализации. Так, по мнению К. Момджана, «глобализация - это процесс, в который все мы вовлечены не только в качестве субъектов, но и в качестве объектов; глобализация - это не только то, что делают люди, это то, что происходит и делается с ними» [10, с. 39].

Определение глобализации на основе комплексного подхода дает российский ученый А.И. Уткин: «Глобализация есть цепь политических, экономических, социальных и технологических перемен, понижающих барьеры между государствами, порождающих новые законы и особенности межгосударственного взаимодействия» [16, с. 8]. Очевидно, что глобализация - это прежде всего экономический процесс, так как производство, распределение и потребление материальных благ первично по отношению к другим сферам жизнедеятельности человека. И процесс этот носит очень сложный и противоречивый характер. Таким образом, в самом общем виде глобальные экономические процессы можно определить как последовательные изменения состояний экономических систем, которые характеризуются взаимовлиянием национальных экономик на макроуровне [13, с. 126].

Отдельно следует рассмотреть вопрос, каков же характер экономической глобализации: является ли она объективным или управляемым процессом? Мнения ученых по данному вопросу разделились. Например, М.Г. Делягин считает ее процессом объективным и не зависящим от наших интересов и желаний. По его мнению, люди не могут ни остановить, ни игнорировать глобализацию [4]. Известный немецкий социологу. Бек считает ее «неустранимым условием человеческой деятельности» [2, с. 21]. Сторонники другого подхода считают, что глобализация - это процесс управляемый и инициирован США (например, А.Г. Дугин), т.е. подразумевается, что все происходящие в рамках глобализации события происходят в интересах США. Главной же задачей при этом является максимальное расширение зоны распространения доллара. И.М. Подзигун полагает, что глобализация состоит из двух составляющих: из ее естественной части, которая продолжает естественный процесс взаимопроникновения различных социокультурных достижений, и ее искусственной составляющей, связанной с попыткой ведущих, индустриально развитых стран мира, особенно США, занять доминирующее положение с помощью глобализации [11].

Можно выделить следующие предпосылки глобализации как экономического процесса:

- возрастание объемов и масштабов производства;

- интернационализация капитала и ужесточение конкурентной борьбы на мировых рынках;

- либерализация торговли товарами и услугами, рынков капитала;

- появление новых институциональных форм осуществления международной экономической деятельности, появление новых экономических акторов, таких как ТНК, неправительственные организации и т.д.;

- дефицит природных ресурсов и борьба за контроль над ними;

- качественное развитие новых средств транспорта и связи, обеспечивающее быстрое распространение товаров и услуг;

- быстрое распространение НТР, использование передовых научно-технических и других новых технологий;

- возникновение новых форм ведения экономической деятельности (электронные торговые площадки);

- выход экономики каждого государства за национальные границы;

- активная деятельность международных экономических институтов, стимулирующих процесс глобализации;

- внедрение международными экономическими организациями единых критериев макроэкономической политики, унификация требований к налоговой, региональной, аграрной, антимонопольной политике и др.

В последние 20 лет экономическая глобализация значительно ускорилась. Это объясняется давлением развитых стран для увеличения темпов роста международного разделения труда, что позволяет крупным компаниям расширять рынки сбыта за счет наращивания производства и эксплуатации дешевой рабочей силы. Не вызывает сомнения и тот факт, что катализаторами глобализации мира выступают технологические перемены. В последней четверти XX в. резко расширился доступ к новым технологиям. Распространение технологических новшеств в условиях глобализации мира в действительности заставило огромные массы людей взаимодействовать друг с другом новыми, качественно отличающимися от предшествующих способами [6, с. 20]. То есть глобализация может быть признана новым этапом в развитии человечества.

Процесс глобализации национальных экономик постоянно сопровождается возникновением новых рынков, появлением новых объектов инфраструктуры мирового рынка, выработкой новых правил регулирования международных отношений в виде многосторонних соглашений по вопросам сотрудничества и т.д. [14, с. 171].

Процесс глобализации наиболее глубоко количественно и качественно продвинулся в финансовой сфере. Носителями глобализации являются финансовые рынки, международные перемещения капиталов, кредитов, валюты. Поэтому в качестве одного из элементов экономической глобализации выделяют финансовую глобализацию, которая представляет процесс постепенного объединения национальных и региональных финансовых рынков в единый мировой финансовый рынок, а также усиления взаимозависимости между рынками отдельных финансовых инструментов. Также финансовую глобализацию рассматривают как более высокую стадию интернационализации деятельности

финансовых рынков во всех ее формах с целью обеспечения потребностей развития валютно-финансовых отношений [12, с. 416].

Финансовый рынок представляет собой совокупность финансовых институтов, направляющих потокденежных средств от собственников к заемщикам, и играет ключевую роль в монетарной политике государства. Именно интересы собственников в условиях рыночной экономики формируют масштабы привлечения ресурсов [9, с. 63].

Глобальные финансы становятся отдельным сектором мировой экономики, который имеет большую доходность по сравнению с реальным сектором, отвлекает часть производственного капитала, создает виртуальные деньги и кредитные обязанности [1].

Таким образом, деньги приобретают определенное символическое значение, они становятся не столько богатством или средством платежа, сколько символом статуса и инструментом управления миром. При таких условиях хозяйственная деятельность (реальный сектор экономики) начинает играть второстепенную роль. A.B. Бузгалин и А.И. Колганов признают, что капитализм конца XX - начала XXI вв. характеризуется доминированием тех сфер в экономике, в которых капитал производит сам себя (деньги) из самого себя (из денег) и обслуживает эти процессы (управление, защиту и спецификацию прав собственности и т.п.) [3].

Виртуальный финансовый капитал, оторванный от материального производства, имеет особый смысл, а именно: является принципиально мобильнее по сравнению с другими формами капитала; имеет связь с конкретным субъектом и может менять своего владельца быстро и часто, что и осуществляется постоянно на финансовых рынках [8, с. 10].

Интернационализация финансовой сферы разворачивается по трем основным направлениям:

1) интернационализация финансовых услуг с проникновением в экономику развивающихся стран, иностранных банков и других финансовых учреждений;

2) рост международных потоков акционерного капитала, учитывая прямые иностранные инвестиции, объем которых в последнее время был больше, чем потоки долговых обязательств;

3) усиление потоков долговых обязательств, главными индикаторами которых являются уровни процентных ставок и валютные курсы [7, с. 305].

Действительно, за последние годы наблюдается положительная динамика увеличения объемов прямого инвестирования в развивающиеся страны с уменьшением объемов в экономически развитые страны. Связано это с возможностью получения высоких доходов. Подтверждением этого являются данные ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию), представленные в таблице.

Глобализация финансовых рынков выражается в том, что международные финансовые рынки существенно расширились, а объемы сделок на валютном рынке и рынках капитала заметно возросли. Уже несколько лет подряд большая часть мирового потока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) достается развивающимся странам, а доля развитых находится на исторически низких уровнях. В 2014 г. в развивающиеся страны пришло 759 млрд долл. (52%) ПИИ, в развитые -576 млрд долл., в страны с переходной экономикой -126 млрд долл.

Прогресс в информационных и телекоммуникационных технологиях, либерализация рынков капитала и разработка новых финансовых инструментов, безусловно, и дальше будут стимулировать рост международных потоков капитала, что ведет к расширению и повышению эффективности международных финансовых рынков.

Современный процесс финансовой глобализации основывается на стремлении национальных властей к расширению ее масштабов. Этот процесс происходит за счет стимулирования рынка методом снижения уровня ограничений для иностранных инвестиций. Рост иностранных инвестиций в национальную экономику повышает ее конкурентоспособность и является главным источником экономического роста.

Для повышения уровня глобализации финансовых рынков национальным правительствам необходимо проводить мероприятия по созданию благоприятного инвестиционного климата, основанного на создании эффективной инфраструктуры и законодательного обеспечения инвестиционных механизмов. Финансовая система - это канал, через который финансовая глобализация влияет на экономическое развитие.

Глобализация современных финансовых рынков позволила выявить тенденцию в поведении инвесторов: наибольший удельный вес на сегодняшний день на финансовом рынке занимают институциональные инве-

Прямые иностранные инвестиции в основные регионы в 2011 - 2013гг., млрд долл.

Регион 2011 2012 2013 Изменение 2012/2013, %

Развитые страны 866 516 576 12

Европа 521 236 296 25

Северная Америка 267 211 223 6

Развивающиеся страны 729 715 759 6

Африка 46 53 56 7

Латинская Америка и Карибы 242 250 294 18

Азия 439 409 406 -1

Станы с переходной экономикой 96 87 126 45

Источник: ЮНКТАД, прямые иностранные инвестиции. Online Investment. URL: http://stats.unctad.org/fdi.

сторы, которые постепенно вытесняют индивидуальных инвесторов.

На финансовых рынках всего мира наблюдается рост влияния крупных институтов. В отличие от розничных, институциональные инвесторы более охотно идут на размещение активов за рубежом. Это позволяет им улучшить характеристики риска и доходности своих портфелей, включающих ценные бумаги зарубежных эмитентов. Потенциальные достоинства глобальных инвестиций еще больше повысили значимость глобальных финансовых рынков в глазах инвесторов [5, с. 85].

Финансовая глобализация способствует распределению риска, что очевидно на мировом уровне. То же происходит и в каждой отдельной стране, потому что национальные капиталы могут экспортироваться за границу с целью распределения риска. Страна сможет давать взаймы в благополучные периоды и заимствовать в неблагополучные, таким образом, колебания в инвестициях, потреблении и доходах не будут большими. Глобализация содействует переходу от портфельных инвестиций с низким риском и низкой прибылью к портфельным инвестициям с большим риском и высокой прибылью. Кроме того, финансовые контракты, способствующие распределению риска, в этом случае будут затрагивать страны, где они до этого не существовали.

Также финансовая глобализация уменьшает международные трансакционные издержки и благодаря этому способствует связи между финансовым и реальным секторами международной экономики [15, с. 139].

Несмотря на эти положительные черты формирования глобального рынка, по мнению ряда экономистов, глобализация имеет негативные стороны.

Проведение глобальных финансовых операций осуществляется с помощью транснационального капитала, интересы которого не связаны ни с одной страной мира. Однако, по мнению ряда экспертов, большинство транснационалов являются гражданами США. Они практически мгновенно могут перемещать транснациональный капитал в любую страну мира, где появляется возможность получения высокого уровня прибыли, извлекая финансовые ресурсы из тех стран, где уровень доходности ниже. При этом они не рассматривают экономические последствия оттока капитала для экономики страны. Однако следует особо подчеркнуть, что в подавляющем большинстве случаев эти угрозы не являются умышленными, а вытекают из реализации основной целевой функции иностранных инвестиций - обеспечение максимальной доходности использования активов. Угрозы обусловлены особенностью инвестиций.

Еще одной, по нашему мнению, немаловажной проблемой финансовой глобализации является то, что постоянное увеличение скорости финансовых потоков вследствие развития систем электронных трансакций, наличие в развитых странах мира значительного фиктивного капитала в виде ценных бумаг, которые не имеют реального обеспечения, обеспечивают значительные «приливы» и «отливы» спекулятивных капиталов и дают основания и в дальнейшем ожидать усиления угроз

экономической безопасности государства в результате действия этого фактора.

Таким образом, финансовая глобализация, как неоднозначное по своему содержанию явление, имеет как положительные, так и отрицательные последствия, не только способствует ускорению экономического развития, но и увеличивает риски возникновения локальных кризисов, расширяет сферу их влияния. Финансовая глобализация представляет собой объективное и совершенно неизбежное явление современности, которое можно притормозить средствами экономической политики, но нельзя остановить или отменить, так как это императивное требование современного общества и научно-технического прогресса. Мы считаем, что странам необходимо адекватно реагировать на глобализацион-ные процессы, чтобы адаптироваться к новым условиям и воспользоваться шансами, которые предоставляет интернационализация мировой экономики. Если у страны развитая финансовая система и хорошее регулирование, тогда глобализация будет способствовать экономическому развитию благодаря влиянию на правильное распределение финансовых ресурсов.

1. АнилионисГ.П. Глобальный мир: единый и разделенный. Эволюция теорий глобализации. М.: Междунар. отношения, 2005.

2. Бек У. Что такое глобализация? М.: Прогресс-Традиция, 2001.

3. Бузгалин A.B. Глобальный капитал. М.: Едиториал, 2007.

4. Делягин М. Возвращение России // Красная звезда. 2000. 9 дек.

5. Золотое A.B. Развитие финансовых рынков в условиях глобализации // Вестник Московского университета имени С.Ю. Витте. Серия 1: Экономика и управление. 2013. № 2.

6. Кузнецов О.И. Глобализация как фактор развития инновационной деятельности // Вестник СГСЭУ. 2013. № 2 (46).

7. Кулишов В.В. Финансовая глобализация: сущность и последствия // Бизнес информ. 2013. № 3.

8. Курапов H.H. Российская банковская система: облик после кризиса // Вестник СГСЭУ. 2013. № 1 (45).

9. Курманова Д.А. Институционализация механизма развития финансового рынка в условиях глобализации // Вопросы экономики и права. 2013. № 3.

10. Момджан К. Об одном многократно упоминаемом процессе // Сумерки глобализации. М.: ACT; Ермак, 2004.

11. Подзигун И.М. Глобализация как реальность и проблема // Философские науки. 2003. № 1.

12. Рахлис Т.П., Коптякова C.B. Роль банковской системы в условиях глобализации мировой экономики // Европейский журнал социальных наук. 2013. № 3 (31).

13. Сактоев В.Е., Аюрзанайн А.Б. Развитие финансовых институтов в условиях глобализации // Вестник ВСГУТУ. 2014. № 2.

14. Тарасова O.A. Глобализация как экономический процесс: понятие, этапы // Вестник ЯрГУ. Серия «Гуманитарные науки». 2013. № 1 (23).

15. Товар Гарсиа Э.Д. Влияние глобализации на финансовое развитие формирующихся экономик // Финансовый журнал. 2012. № 1.

16. Уткин А.И. Глобализация: процесс и осмысление. М.: ЛОГОС, 2001.