"Ленэнерго" идет на поправку

ПАО "Ленэнерго" собирается кардинально улучшить свои финансовые показатели в 2016 году и впервые за три года получить прибыль в размере 5,4 млрд рублей. Помимо этого, согласно декабрьскому прогнозу совета директоров компании, чистый долг по РСБУ на конец периода составит 14 млрд рублей, снизившись в три раза относительно показателя на минувший октябрь — 42,6 млрд по РСБУ за девять месяцев 2015 года. За основу прогноза был положен план финансового оздоровления, разработанный еще Василием Никоновым, который руководил предприятием в первой половине 2015 года.

Предполагается, что в 2016 году впервые за много лет, "Ленэнерго" получит чистую прибыль в объеме 5,4 млрд рублей. В 2014 году чистый убыток "Ленэнерго" по РСБУ достиг 8 млрд рублей из-за потери доступа к 16,5 млрд рублей на депозитах банка "Таврический", в 2015 году ситуацию не удалось исправить и, по данным источников "Ъ" в "Ленэнерго", убыток составит 6,5 млрд рублей.

Еще одним переломным достижением компании в 2016 году должно, согласно прогнозу, стать троекратное снижение чистого долга, объем которого на сегодня превышает все допустимые значения и составляет 42,6 млрд рублей. Предполагается, что чистый долг в 2016 году снизится до 14 млрд рублей. Источник "Ъ" в "Ленэнерго" объясняет снижение долговой нагрузки тем, что в этом году компания не будет привлекать новые кредиты и увеличит выручку по технологическому присоединению благодаря допэмиссии на 32 млрд рублей, проведенной "Россетями" за счет средств облигаций федерального займа. Из них 17 млрд рублей будет направлено на расчеты по текущим кредитам, а 15 млрд — на ликвидацию просроченных обязательств по техприсоединению. По данным информагентств, в декабре 2015 года долг "Ленэнерго" перед клиентами составлял 23,6 млрд рублей. Во-вторых, в компании утверждают, что на улучшение финансовых показателей повлияют прошлогодние тарифные решения и устранение платы за перетоки смежным сетям вследствие их консолидации. Отметим, что Смольный за год увеличил стоимость электроэнергии для промышленности на 35% по требованию федеральных властей, чтобы "Ленэнерго" перестало нести миллиардные убытки от регулирования.

Старший аналитик Rye, Man & Gor Securities Сергей Пигарев согласен, что "Ленэнерго" удастся в разы сократить чистый долг после проведенной допэмиссии, а также благодаря повышению тарифов и устранению платы за перетоки. С другой стороны, по мнению аналитика, система RAB-регулирования, по которой работает "Ленэнерго" и другие сетевые компании в России, нацеленная на привлечение частных инвестиций в электроэнергетику и доходность инвестированного капитала, полностью себя не оправдала. "При такой системе компания привлекает кредиты на строительство распределительной сети, но возврат инвестиций не происходит в должной мере: есть эффект "сглаживания" и льготное техприсоединение. В результате компании осуществляют инвестиции с совершенно не очевидной доходностью, а объем долга растет. Когда долги компании доходят до предельного уровня, то государство вынужденно проводить допэмиссию. Такая ситуации не только в "Ленэнерго", но и в федеральных компаниях — ПАО "Русгидро", ПАО "ФСК ЕЭС"", — объясняет господин Пигарев. По его словам, частные инвесторы, как правило, не принимают участия в допэмиссиях из-за высокой цены бумаг, и в итоге в электроэнергетике происходит процесс, обратный приватизации.