Прибыль пополам не делится

Планы правительства заставить госкомпании отдать половину их реальной прибыли за 2015 год в виде дивидендов, по сути, провалились. Реквизиции доходов сумели избежать почти все крупнейшие плательщики, в том числе, по данным "Ъ", и "Газпром". Хотя источники "Ъ" еще на прошлой неделе говорили, что Минэкономики предложило проект директивы для монополии о выплате почти 400 млрд руб., "Газпрому", видимо, удалось убедить Белый дом снизить сумму. По данным "Ъ", правительство согласовало компании дивиденды 175 млрд руб., или 7,4 руб. на акцию, как монополия и планировала исходно.

Вчера на совещании у премьера Дмитрия Медведева было согласовано решение, по которому "Газпром" выплатит за 2015 год дивиденды — 50% чистой прибыли по РСБУ, скорректированной на результат финансовых вложений, рассказали источники "Ъ", знакомые с ситуацией. Это 175,2 млрд руб., или 7,4 руб. на акцию,— именно такую сумму рекомендовал менеджмент "Газпрома" совету директоров в начале апреля. По данным "Ъ", директива представителям государства в совете директоров "Газпрома" может быть подписана уже сегодня (совет должен выдать рекомендации по дивидендам 19 мая). Пресс-секретарь премьера, а также представитель курирующего ТЭК вице-премьера Аркадия Дворковича отказались от комментариев.

Таким образом, все крупнейшие госкомпании под различными предлогами обошли распоряжение правительства от 19 апреля, по которому им предлагалось выплатить дивиденды в размере 50% от большего показателя чистой прибыли — по РСБУ или МСФО. Так, "Роснефть" в итоге выплатит 124,5 млрд руб. (около 35% по МСФО), "Роснефтегаз" — 36 млрд руб. (50% от скорректированной прибыли по РСБУ). Хотя выплата "Газпрома" и останется крупнейшей, она составит лишь 22,3% от чистой прибыли по МСФО. Основному акционеру, государству, "Газпром" отдаст 87,6 млрд руб.— лишь немногим более, чем "Роснефть" (86,5 млрд руб.).

Хотя решение по дивидендам "Транснефти" еще не объявлено, компания все равно по закону не сможет заплатить больше 100% чистой прибыли по РСБУ — 12,8 млрд руб., но это только 9% от ее прибыли по МСФО.

Между тем рынок проявил избыточное доверие к решению правительства, поскольку если бы оно было реально исполнено, то "Газпрому" пришлось бы платить более чем в два раза больше — 393,5 млрд руб. На этих ожиданиях акции "Газпрома" подорожали к началу мая до 170 руб. за бумагу — рекорд с сентября 2012 года. Затем акции упали в цене и вчера торговались на Московской бирже на уровне 158 руб. за бумагу. В то же время по сравнению с прошлым годом дивиденды все же вырастут на 2,8%, так как в 2015 и 2014 годах "Газпром" платил по 7,2 руб. на акцию.

Тот факт, что дивиденды "Газпрома" будут ниже ожиданий, увеличивает вероятность того, что компания будет вынуждена выкупать у ВЭБа 2,7% собственных акций для расчистки баланса госкорпорации (см. "Ъ" от 6 мая). "Кроме того, цены на нефть растут, ситуация с бюджетом уже не столь критическая, так что крайней необходимости в повышенных дивидендах не оказалось",— полагает один из собеседников "Ъ". Другой источник "Ъ" отмечает, что было бы неправильно брать с "Газпрома" больше, чем с "Роснефти". Впрочем, собеседники "Ъ" согласны, что есть риск того, что прибыль "Газпрома" еще может быть частично изъята, если ситуация с бюджетом к концу года ухудшится — но это можно сделать через экстренное повышение налогов, как в прошлом году, "заодно и с миноритариями делиться не придется".