Иностранные фонды выстроились в позиции

Российский фондовый рынок вновь стал самым привлекательным среди стран BRIC — объем западных вложений в фонды России и СНГ на минувшей неделе составил $214 млн, превысив суммарные показатели инвестиций в фонды Китая, Бразилии и Индии. Иностранные инвесторы, не смущаясь, вкладывали средства в российские фонды на падающем рынке. В предыдущие месяцы такое массированное вливание приводило к резкому восстановлению рынка в последующие две-три недели.

По данным Emerging Portfolio Fund Research, за неделю, закончившуюся 24 февраля, приток средств в фонды, инвестирующие в Россию и страны СНГ, составил $214,5 млн. Это второй результат в этом году и третий с октября прошлого года. Российский рынок выглядел явно привлекательнее для инвесторов, чем рынки других стран BRIC. Так, в фонды Бразилии инвесторы дополнительно внесли $113 млн. А из китайских и индийских фондов иностранные инвесторы вывели $21,2 млн и $5,4 млн соответственно. В целом с начала года фонды, инвестирующие на российском рынке, привлекли более $420 млн.

Вместе с тем по итогам недели российские фондовые индексы оказались в числе аутсайдеров среди индексов развитых и развивающихся стран. За отчетный период индекс РТС снизился на 2,3%, до 1390,25 пункта. Индекс ММВБ потерял 2,2%, опустившись к отметке 1323,73 пункта. За это же время ведущие азиатские индексы остались на уровне закрытия предыдущей недели, а китайский индекс Shanghai Composite вырос на 1,3%. Американские индексы потеряли менее 1%. Сильнее российских фондовых индикаторов упали европейские (до 3%) из-за долговых проблем в странах южной Европы.

Основной причиной падения российского рынка стали агрессивные продажи со стороны спекулянтов. "На фоне сохраняющейся экономической неопределенности и слабой макроэкономической статистики США спекулянты фиксировали прибыль",— отмечает управляющий директор SI Capital Дмитрий Садовый. По словам гендиректора управляющей компании "Спутник" Владимира Мальханова, основными продавцами на минувшей неделе были не только западные хедж-фонды, но и российские частные инвесторы. В наибольшей степени от распродаж пострадали котировки акций "Газпрома" и Сбербанка. По итогам недели акции "Газпрома" потеряли в цене 3,5%, Сбербанка — 5,1%. Эти бумаги имеют наибольший вес в российских индексах (в сумме до 30%), что и привело к общему снижению фондовых индикаторов. "Движение котировок в Сбербанке — это своего рода лакмусовый тест, показывающий, что основным игроком на рынке были спекулянты,— отмечает директор отдела международных продаж ИБ "Открытие" Александр Захаров.— Если западные фонды приобретали бумаги при том, что их котировки шли вниз, это значит, что иностранные инвестиции не перекрыли объемов спекулятивных продаж".

Впрочем, приток больших средств на фоне падения индексов стал уже закономерностью российского рынка. Активизация притока средств за последние полгода происходит с периодом в полтора месяца. Предыдущий пик был в середине января, до этого — в начале декабря и конце октября. Это случалось в моменты достижения рынком локальных минимумов, после чего следовал двух-трехнедельный подъем на 6-11%. "Радужного оптимизма у западных инвесторов нет, но пока монетарные власти США будут накачивать свою экономику новыми долларами, спрос на высокодоходные инструменты, к которым относятся и рублевые активы, будет сохраняться",— отмечает Алексей Захаров. Тем более что цены на сырье — основной источник доходов российского бюджета — остаются на высоком уровне. Так, вчера котировки нефти Brent составляли около $77 за баррель, не опускаясь в течение недели ниже $74 за баррель. Цена российской нефти Urals в основном держалась выше $73 за баррель. А устойчивое укрепление рубля относительно мировых валют лишь добавляет привлекательности для иностранных инвесторов. "Уже сейчас некоторые из тех игроков, кто продавал российские активы в конце прошлой недели, начали постепенно формировать длинные позиции по бумагам",— резюмирует Дмитрий Садовый.