Проблемы использования расчетных кредитов Банка России

Денежно-кредитная политика

ПРОБЛЕМЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ РАСЧЕТНЫХ

кредитов банка россии

с. а. рамазанов,

кандидат экономических наук, доцент, заведующий кафедрой экономической теории нижегородский государственный технический университет

им. Р. Е. Алексеева

Вторая половина очередного года в россии почти регулярно становится периодом возникновения проблем с ликвидностью у коммерческих банков, регулирование которой зависит от эффективности политики рефинансирования Банка россии. Важное место в механизме рефинансирования Центрального банка занимают расчетные кредиты, основными разновидностями которых являются внутридневные кредиты и кредиты овернайт. Положительный эффект от их использования прежде всего проявляется в снижении остатков на корреспондентских счетах и в увеличении общего объема расчетов и платежей, осуществляемых в течение дня. Мировая практика свидетельствует о том, что от их рационального использования зависят:

• своевременное осуществление расчетов и платежей в экономике;

• скорость обращения денежных средств;

• соотношение работающих и неработающих активов коммерческих банков.

Однако потенциал расчетных кредитов используется в российской банковской системе не в полной мере, ибо многим коммерческим банкам, особенно региональным, они недоступны из-за высоких барьеров к ним, установленных Центральным банком. Защищая, таким образом, общеэкономические интересы хозяйствующих субъектов в краткосрочном периоде, т. е. препятствуя развитию инфляционных процессов в экономике, Банк россии стимулирует ее в долгосрочном периоде, сдерживая развитие финансовых рынков и реального сектора экономики. Увеличивая предложение денег, даже его краткосрочных компонентов, Цен-

тральный банк оказывает позитивное воздействие на экономический рост и занятость, так как это позволяет коммерческим банкам расширить объемы групп банковских активов с большой доходностью, риском и, соответственно, сроками.

кредиты Центрального банка под залог (блокировку) ценных бумаг, входящих в ломбардный список, оказывают одновременное влияние на все сегменты денежного рынка. Повышение процентной ставки по одному виду кредита, предоставляемого Банком россии коммерческим банкам, приводит к увеличению спроса на другие его разновидности. с другой стороны, это активизирует деятельность кредиторов и заемщиков на межбанковском кредитном рынке, что будет отражаться на уровне процентных ставок. Последнее окажет воздействие на фондовый рынок. Эти обстоятельства требуют от Центрального Банка проведения комбинированной политики, особенно при регулировании краткосрочной ликвидности.

изменение процентных ставок Банка россии оказывает воздействие на различные сектора финансового рынка. Причем эти рынки обладают разной степенью приспособляемости к изменившимся ситуациям. Последние с некоторым временным лагом должны привести к структурным изменениям в экономике. Повышение ставки рефинансирования, на наш взгляд, приводит к уменьшению спроса на кредит овернайт и повышению спроса на внутридневные кредиты. Если повышение ставки рефинансирования сопровождается ростом рыночной ставки процента по кредитам и, соответственно, по депозитам, то предложение ценных бумаг

Фмнднсы и кредит

23

увеличится, в том числе и тех, которые включены в ломбардный список Банка России.

Существенными недостатками системы рефинансирования Банка России являются ее высокие барьеры, которые приводят к фрагментации банковской системы в условиях дефицита ликвидных ресурсов у многих коммерческих банков. Ставки рефинансирования в развитых странах гораздо ниже, чем в России, причем самые низкие ставки в Японии. Во всех рассматриваемых странах с осени 2007 г. наблюдается тенденция к росту ставки рефинансирования (табл. 1). По мнению монетарных властей, основным фактором, препятствующим снижению ставки рефинансирования, является инфляция. Однако нам не до конца понятна такая позиция, если целью Центрального банка не является получение прибыли. В условиях российской действительности основными факторами, пораждающими инфляцию, являются немонетарные. По нашим данным, основным монетарным фактором инфляции является дефицит денег, который не позволяет расширить кредитную базу коммерческих банков в долгосрочном периоде. Поэтому регулирование процентной ставки должно осуществляться с учетом динамики рентабельности в реальном секторе экономики.

Банк России постоянно расширяет условия предоставления краткосрочных кредитов коммерческим банкам. Первым и основным этапом, можно сказать, является Положение ЦБ РФ от 04.08.2003 № 236-П «Положение о порядке предоставления Банком России кредитной организации кредитов, обеспеченных под залог блокированных ценных бумаг». Причем условия предоставления ломбардного кредита ничем не отличаются от условий предоставления расчетных кредитов. При этом к кредитным организациям Банк России предъявляет следующие требования:

ставки рефинансирования

• банк отнесен к I категории финансового состояния «Финансово-стабильные кредитные организации»;

• банк не имеет просроченных денежных обязательств перед Банком России, в том числе по кредитам Банка России и процентам по ним;

• банк не имеет недовзноса в обязательные резервы, неуплаченных штрафов за нарушение нормативов обязательных резервов, непосредственного расчета размера обязательных резервов.

Вторым этапом расширения возможностей получения краткосрочной ликвидности коммерческими банками является принятие Положения ЦБ РФ от 12.11.2007 № 312-П «Положение о порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами». В соответствие с этим Положением в качестве обеспечения кредитов Банка России наряду с ценными бумагами, вошедшими в ломбардный список, могут применяться:

• вексель (простой вексель, срок погашения которого наступает не раньше, чем через 60 дней после поступления срока возврата кредита Банка России);

• права требования по кредитным договорам. Принятие Положения № 312-П является

большим шагом вперед по развитию системы рефинансирования, ибо оно позволяет Центральному банку выдавать кредиты коммерческим банкам по нерыночным и нерейтинговым ценным бумагам. При этом очень важно, что кредитные организации имеют возможность получить не только расчетные кредиты, но и ломбардные кредиты до 30 дней.

Наряду с этим данное положение имеет ряд ограничений при предоставлении ликвидности. Во-первых, анализ данного документа показывает, что кредиты предоставляют на основании прав требования по кредитным договорам только

Таблица 1

в развитых странах и в россии

ставка 10.06.2008 29.04.2008 04.02.2008 19.06.2007 23.10.2006 26.06.2006 26.06.2006

Ставка рефинан-сирования ЦБ, % 10,75 10,5 10,25 10 10,5 11 11,5

30.04.2008 18.03.2008 30.01.2008 22.01.2008 11.12.2007 31.10.2007 18.09.2007

Ставка ФРС, % 2 2,25 3 3,5 4,25 4,5 4,75

06.06.2007 08.03.2007 07.12.2006 06.10.2006 03.08.2006 08.06.2006 02.03.2006

Ставка ЕЦБ, % 4 3,75 3,5 3,25 3 2,75 2,5

10.04.2008 07.02.2008 06.12.2007 05.07.2007 10.05.2007 11.01.2007 09.11.2006

Ставка Банка Англии, % 5 5,25 5,5 5,75 5,5 5,25 5

21.02.2007 14.07.2006 20.03.2001 01.03.2001 11.08.2000 12.02.1999 09.09.1998

Ставка Банка Японии, % 0,5 0,25 0 0,15 0,25 0 0,25

Источник: CBONDS.

с открытыми акционерными обществами. Однако основными клиентами средних и мелких коммерческих банков являются малые предприятия с организационно-правовым статусом: ООО, ЗАО и т. д.. С этих позиций нам кажется целесообразным снять это ограничение и за основу взять уставный фонд предприятия и показатели финансовой устойчивости. Во-вторых, другим ограничением является договор с компаниями, которые в основном занимают монопольное положение в соответствующих отраслях. Анализ становления российской банковской системы свидетельствует о том, что у таких крупных компаний есть сеть «карманных» коммерческих банков, основными функциями которых является не получение прибыли, а обслуживание учредителей. Как правило, такие коммерческие банки мало нуждаются в расчетных кредитах, так как у них достаточно средств на корреспондентских счетах Банка России для осуществления платежей и выполнения своих текущих обязательств перед другими экономическими агентами. Сказанное означает, что кредитный договор с такой «компанией» для регионального коммерческого банка является большой редкостью. В-третьих, обозначенные ограничения будут сдерживать равномерное развитие отраслей и секторов экономики, препятствуя естественной миграции и движению капитала из отрасли в отрасль, следствием которого является установление равной прибыли на равный капитал. Косвенным подтверждением изложенного является то, что в соответствии с Положением № 312-П количество кредитных организаций, заключивших с Банком России генеральный кредитный договор на 02.06.2008, составляет всего лишь 25 коммерческих банков.

следующим этапом расширения возможностей получения ликвидности можно рассматривать открытие депозитов правительства в коммерческих банках. Депозиты правительства в коммерческих банках, с одной стороны, выступают как альтернатива кредитам Банка России. Эти средства будут размещаться на аукционной основе сроком на одну неделю. Было бы гораздо эффективнее, если бы бюджетные средства размещались на более длительные сроки, что способствует расширению ресурсной базы в долгосрочной перспективе в условиях ограничения внешних источников финансирования. Заимствование на внешних рынках было выгодно коммерческим банкам из-за низких процентных ставок и с длительным сроком использования. с другой стороны, бюджетные средства могут конкурировать с размещением свободных денежных

средств домашних хозяйств и фирм, целями которых являются увеличение имущества и максимизация прибыли. Последствия использования бюджетных денег в коммерческом банке могут быть разными:

• расширение кредитных возможностей избранных коммерческих банков;

• нарушается условие конкуренции на различных сегментах финансового рынка, что приводит к еще большему усилению фрагментарности банковской системы.

Такое действие правительства, безусловно, приведет к нарушению механизма образования процентных ставок на депозитных рынках, что, в конечном счете, отразится на процентных доходах и расходах домашних хозяйств и фирм, которые являются основными налогоплательщиками.

социологические опросы, проводимые Центральным банком, показывают, что у кредитных организаций наиболее востребованными из расчетных кредитов являются внутридневные кредиты, которые предоставляются в течение операционного дня. Последние осуществляются путем списания средств с корреспондентского счета коммерческого банка по платежным документам, при отсутствии недостаточности средств на счете банка в расчетном подразделении Банка России.

Предоставление внутридневных кредитов допускается в пределах лимитов рефинансирования, устанавливаемых кредитным комитетом Банка России по каждому банку в отдельности. Величина предоставляемого внутридневного кредита может меняться в зависимости от наличия ценных бумаг у коммерческого банка из ломбардного списка Банка России и условий, регламентируемых Положением № 312-П. Погашение внутридневного кредита осуществляется платежной системой Центрального банка РФ за счет коммерческого банка путем использования текущих поступлений.

Важным преимуществом внутридневных кредитов является то, что они абсолютно бесплатные для коммерческого банка, имеющего доступ к ним. В конце операционного дня в случае непогашения внутридневного кредита он трансформируется в кредит овернайт. Потребность во внутридневном кредите возникает в течение операционного дня, когда платежные документы остаются неисполненными.

Другим важным признаком внутридневных кредитов является то, что они предоставляются в автоматическом режиме при наличии соответствующих договоров с Центральным банком России. В табл. 2 отражены объемы предоставленных расчетных кредитов.

Таблица 2

объемы предоставленных расчетных кредитов с 2004 по 2008 г.

кредита Внутридневные В процентах кредит В процентах

Год кредиты к предыдущему году овернайт к предыдущему году

2004 3 051 870,5 204 30 262,7 206

2005 6 014 025,0 97 30 792,0 2

2006 11 270 967,5 87 47 023,5 53

2007 13 499 628,1 19 133 275,9 284

2008 6 162 149,8 72 58 770,1 232

* В процентах к соответствующему периоду предыдущего года. Источник: www. cbr. ru.

Данные таблицы показывают, что общий объем предоставленных внутридневных кредитов увеличился с 2004 по 2007 г. в 4,5 раза. При этом темпы роста носят убывающий характер (с 204 % в 2004 г. до 19 % в 2007 г.). Резко увеличивается предоставление внутридневного кредита с августа 2007 г., что связано, прежде всего, с усилением кризиса на мировых финансовых рынках, ближайшим следствием которого является отток иностранного капитала. Кризис на мировых финансовых рынках оказывает серьезное воздействие на интегрированную в ней банковскую систему России. При этом Банк России принимает меры, способствующие повышению ликвидности банковской системы. «Центральный Банк Российской Федерации уже осенью 2007 г., в самом начале глобального кризиса ликвидности, существенно увеличил лимиты кредитования банков, ввел новые инструменты рефинансирования, а также снизил обязательные резервные требования по привлекаемым кредитными организациями вкладам» [9]. Анализ показывает, что спрос на внутридневные кредиты увеличивается в конце каждого месяца, что, скорее всего, связано с различными выплатами и платежами в бюджеты, а также по НДС, которые стали ежеквартальными с 2008 г. Поэтому у коммерческих банков проблема с ликвидностью возникает в конце каждого месяца и каждого квартала. Рост объемов внутридневных кредитов, во-первых, свидетельствует о расширении доступности ресурсов Центробанка коммерческим банкам. Во-вторых, это может быть вызвано усилением нервозности на финансовых рынках, как внутри страны, так и за ее пределами.

При анализе объемов предоставления внутридневных кредитов и процентной ставки MIACR на один день между ними в основном обнаруживается прямая связь, т. е. при росте ставки MIACR увеличиваются и объемы внутридневных кредитов. Среднее значение MIACR во втором квартале 2008 г. колеблется в интервале от 3 до 7,7 %, а объемы пре-

доставления внутридневных кредитов от 30 млрд руб. до 160 млрд руб.

Другим важным составляющим расчетных кредитов является кредит овернайт. Этот кредит предоставляется Центральным банком для завершения расчетов в конце операционного дня путем зачисления на корреспондентский счет банка суммы кредита и списания средств с его корреспондентского счета по неисполненным платежным документам, находящимся в расчетном подразделении Банка России. Кредит овернайт представляется после 21 часа, когда исчерпаны все возможности получения кредита, в том числе и на финансовом рынке. Поэтому ставка по ним носит штрафной характер и равна ставке рефинансирования Банка России. Кредит овернайт носит в основном страховочный характер в случае недополучения ожидаемых поступлений на счет.

Объемы предоставления кредитов овернайт увеличились с 30,2 млрд руб. в 2004 г. до 133,2 млрд руб. в 2007 г., т. е. в 4,4 раза. За 5 мес. 2008 г. они составили 58,7 млрд руб., что свидетельствует об относительной стабильности в банковском секторе. Количество коммерческих банков, которые пользуются внутридневными кредитами гораздо больше тех банков, которые пользуются кредитами овернайт. новым видом кредита овернайт является кредит на один календарный день, введенный Банком России 28.11.2007. Этот вид овернайта можно рассматривать как разновидность ломбардного кредита с постоянной процентной ставкой. За рассматриваемый период значение последнего изменилось с 8 до 8,75 %, что ниже, чем ставка рефинансирования, на 2 %. Это обстоятельство, безусловно, расширяет доступ к средствам Центрального банка.

Имеющиеся ограничения у расчетных кредитов можно решить путем беззалогового рефинансирования кредитных организаций. Беззалоговое кредитование до семи дней предлагают С. Р. Моисеев, В. А. Гамза в режиме овердрафта [5, 6, 7]. Не

умаляя значения и важности такого предложения в условиях сужения внешнего финансирования, хотелось бы отметить, что банки второго уровня не готовы к такому решению. Кредиты будут получать те банки, которые заключили с Банком России генеральный кредитный договор, а таких менее 50 % от общего количества коммерческих банков. Монопольное положение этих банков отнюдь не будет способствовать решению проблемы ликвидности в среднесрочной перспективе. Беззалоговое кредитование должно быть следствием упрощения условий заключения кредитного договора с Центральным банком.

Регулярное использование расчетных кредитов коммерческими банками можно рассматривать с двух позиций. С одной стороны, это можно интерпретировать как позитивный фактор, свидетельствующий о доступности кредитных ресурсов Банка России кредитным организация. С другой стороны, постоянное обращение к Центробанку за средствами можно рассматривать как фактор слабого управления собственными и привлеченными средствами кредитной организацией. В странах с развитой рыночной экономикой очень мало используются расчетные кредиты.

литература.

1. Положение ЦБ РФ от 04.08.2008 № 236-П «Положение о порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг».

2. Положение ЦБ РФ от 12.11.2007 № 312-П «Положение о порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами».

3. Бюллетень банковской статистики (2003 — 2008 гг.).

4. Алехин, Б. И. Кредитно-денежная политика. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — 135 с.

5. Гамза В. А. О системе обеспечения ликвидности и рефинансировании кредитных организаций России // Банковское дело. 2008. № 6.

6. Моисеев С. Р. Беззалоговое кредитование в практике центральных банков // Банковское дело. 2008. № 3.

7. Моисеев С. Р. Роль кредитора процентных ставок центрального банка в управлении банковской ликвидностью // Банковское дело. 2008 № 2.

8. Плисецкий Д. Е. Банки в условиях нестабильности мировых финансовых рынков. // Банковское дело. 2008. № 6.

9. Улюкаев А. В., Куликов М. В. Денежно-кредитная политика на этапе инвестиционного развития экономики // Деньги и кредит. 2008. № 5.

Приглашаем к сотрудничеству!

Издательский дом «Финансы и Кредит» оказывает услуги по изданию книг, брошюр, монографий, учебников, учебно-методической и художественной литературы. Издание осуществляется за счет средств автора. Срок изготовления монографий объемом 10 печатных листов в мягкой обложке - от 40 дней.

Тел./факс: (495) 621-69-49, Http:/www.fin-izdat.ru

(495) 621-91-90 e-mail: post@fin-izdat.ru