«Газпром» во втором квартале показал очень хороший свободный денежный поток

«Газпром» во втором квартале показал очень хороший свободный денежный поток

Александр Корнилов, Альфа-банк

Финансовые результаты «Газпрома» по МСФО во втором квартале оказались близки к нашим ожиданиям по выручке и EBITDA и немного ниже наших прогнозов по чистой прибыли из-за существенного роста убытка по курсовым разницам. Приятным сюрпризом стал довольно сильный свободный денежный поток во втором квартале – на уровне около 142 млрд рублей против отрицательного свободного денежного потока в размере 147 млрд рублей годом ранее. Это дает повод для уверенности в том, что рынок достаточно позитивно оценит финансовую отчетность концерна.

В целом, мы считаем, что этот год будет сильным для «Газпрома», учитывая резкий рост объема продаж газа в Европе в третьем квартале. Этот факт, несомненно, найдет отражение в финансовой отчетности за третий квартал.

Максим Мошков, UBS

Результаты «Газпрома» за второй квартал мы оцениваем как нейтральные – они практически полностью совпали с нашими ожиданиями. За исключением одного – в отчетном периоде была очень низкая ставка налога на прибыль – всего 14% против прогнозируемых нами 20%. Также стоит отметить высокий свободный денежный поток, составивший в первом полугодии около $7 млрд. В этом году мы считаем, что «Газпром» получит около $9 млрд свободного денежного потока. Таким образом, во втором полугодии способность компании генерировать свободные денежные потоки будет существенно ниже, чем в первом. Это связано, в основном, с ростом капвложений во втором полугодии, со снижением цен на нефть и газ, а также ожидаемыми ретроактивными платежами.

Екатерина Родина, ВТБ Капитал

«Газпром» во втором квартале показал очень хороший свободный денежный поток. Я думаю, что это один из основных позитивных моментов в отчетности.

В целом, по некоторым статьям финрезультаты «Газпрома» вышли лучше, чем мы ожидали. Однако при детальном рассмотрении видно, что высокие финансовые показатели обеспечили разовые статьи: отсутствие ретроактивных платежей, выигрыши в деривативных операциях, прибыль по курсовым разницам по операционным издержкам, изменения в запасах незавершенного строительства. Все это либо увеличило выручку, либо уменьшило издержки компании во втором квартале, но не дает гарантии, что в следующих отчетных периодах подобная ситуация повторится. При этом будет очень хорошо, если «Газпром» в III и IV кварталах покажет аналогичную II кварталу динамику свободного денежного потока.

Мнения, выраженные в материалах данного раздела, могут не совпадать с официальной позицией ПАО «Газпром»