Современные подходы к пониманию категорий "банковский продукт", "банковская услуга" и "банковская операция

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

ВЕКСЕЛЬНОЕ ОБРАЩЕНИЕ В КОРПОРАТИВНОМ УПРАВЛЕНИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ

В. В. ЯНОВ,

кандидат экономических наук, доцент, заведующий кафедрой Поволжского технологического института сервиса

Вексельное обращение и его развитие в современных условиях является одним из динамично развивающихся сегментов рынка ценных бумаг. В ходе проведения экономических реформ в хозяйственной деятельности возросла роль векселя, активное применение которого явилось следствием дефицита денежных средств в обращении, неизбежно повлекшего замещение естественных платежных инструментов - денег -разными заменителями - валютой, бартером, взаимозачетами, векселями.

Банки первыми стали активно использовать вексельный сектор фондового рынка прежде всего для привлечения относительно дешевых денежных ресурсов и для вексельного кредитования. Особенность российской практики деятельности коммерческих банков с собственными векселями состоит в том, что экономический эффект от ее проведения заключается в процессе замещения векселя как кредитного средства, предоставляемого в товарной форме. Функционирование банковских векселей обычно проходит на трех уровнях - отраслевом, межотраслевом, региональном. В первом случае банки «встраивают» платежно-расчетные инструменты, в частности вексель, эмитируемый банком в технологические цепочки в пределах одной отрасли. Межотраслевые цепочки неплатежей «развязываются» банком путем использования его собственных векселей, если предприятия находятся в регионе, платежный оборот которого не контролируется. При выпуске векселей на региональном уровне партнеры банков - предприятия, органы местной администрации, использующие векселя для оплаты собственных расходов и прини-

мающие эти ценные бумаги при расчетах предприятий с местным бюджетом.

По мере развития финансового рынка эффективность той или иной операции с ценными бумагами зависит от того, насколько при ее проведении соблюдался баланс интересов участников вексельной операции, ибо в сделке участвуют не только банки, но и предприятия, приобретающие векселя. При этом преимущества покупки банковских векселей инвесторами по сравнению с помещением денежных средств на депозитный вклад состоят:

• в ликвидности сделанных вложений, ибо развивающийся вексельный рынок предоставляет определенные возможности реализовать вексель на вторичном рынке ценных бумаг или учесть его в банке, а вклад, как правило, производится на определенный срок;

• в индоссировании векселя и оплате им собственных финансовых обязательств;

• в получении кредита посредством залога векселя.

В вексельном обращении могут принимать участие как юридические, так и дееспособные физические лица (в том числе иностранные) в соответствии с гражданским законодательством. Фактически же участниками вексельных операций в большей степени выступают юридические лица. Владельцем векселя, обладающим правом получение вексельной суммы, может быть:

• лицо, обозначенное в качестве получателя в самом векселе - первый векселедержатель, ремитент;

• лицо, на имя которого сделана последняя надпись на векселе - индоссат;

• любой владелец векселя при условии, что последняя надпись на нем - бланковая.

Векселедержатель при получении платежа по долговому обязательству передает данную ценную бумагу плательщику - новому векселедержателю, даже если это поручитель или посредник в платеже, он получает в отношении к обязанным по векселю лицам все права, установленные для векселедержателя. Однако если последний не является собственником векселя, то есть работает в порядке поручения, то он может только индоссировать вексель в порядке перепоручения. До наступления срока платежа векселедержатель может передать вексель любому другому лицу и даже плательщику по индоссаменту, и тогда он автоматически превращается в индоссанта. Векселедатель в обоих видах векселей, как в простом, так и в переводном, выступает в роли должника: в простом векселе - как прямой должник - плательщик; в переводном векселе - как условный должник (обязанность уплаты возникает только в случае отказа трассата от платежа). Векселедатель определяет плательщика в тратте, то есть переводит обязательство по векселю на трассата. Плательщик, акцептовавший тратту, давший письменное согласие ее оплатить, является прямым должником, в то же время он не всегда является реальным плательщиком, ведь акцепт - только согласие на оплату, а не сам ее факт (акцептантами иногда могут быть векселедатель и индоссанты). Существует также авалист - лицо, дающее поручительство, в роли которых чаще всего выступают банки, административно-хозяйственные органы, однако обязательно должно быть указано, за кого в качестве гаранта выступает поручитель.

Необходимость использования в обороте банковские векселя, которые применяются при получении вексельного кредита, возникают при следующих условиях (рис. 1):

• предприятие - покупатель товара - нуждается в оборотных средствах;

• продавец товара отказывается поставить товар с отсрочкой платежа, то есть предоставить кредит из-за отсутствия уверенности в оплате товарного векселя.

Покупатель для повышения надежности векселя заключает с банком кредитное соглашение и выписанные банком на клиента простые векселя, которые могут быть со сроком во столько-

Вексельная сумма в счет погашения векселя

Рис. 1. Схема вексельного кредита

то времени от предъявления или по предъявлении не ранее определенной даты. Векселей может быть несколько, разбитых по срокам и суммам. Банк от данной операции имеет доход в виде комиссионных, которые уплачивает векселедержатель за предоставленный кредит, при этом не изымаются из оборота денежные ресурсы, как при обычном банковском кредите. Векселедержатель использует полученный банковский вексель как средство оплаты товаров, поэтому финансовый вексель при данной форме кредита конвертируется в товарный. Предприятие, покупающее у банка вексель из средств вексельного кредита, погашает взятый кредит реальными деньгами до момента предъявления векселя к оплате в банк-эмитент последним его держателем. Оборот векселя завершается в банке-эмитенте выплатой ремитенту означенной вексельной суммы, полученных от первого векселедержателя, погасившего свой кредит. Обязательное условие такой цепочки - наличие у первого векселедержателя (получателя вексельного кредита) реальных денег к моменту погашения кредита.

Современные подходы к замещению денежных средств в расчетах между предприятиями банковскими векселями заключаются, на взгляд автора, в следующем:

• предприятие, получившее кредит в форме банковского векселя может преодолеть неэффективное ограничение платежеспособного спроса, добиться роста производственной активности;

• банковская гарантия платежа при предоставлении векселя снимает необходимость для предприятия предоплаты, ибо служит исключительно для защиты от риска неплатежа;

• банковские векселя, предоставленные клиентам банка под депозиты, являющихся гарантией оплаты векселей, как правило, превосходят размер депозита и таким образом способствуют увеличению оборотных средств в оперативном управлении предприятия;

• предприятие, получившее в оплату за свою продукцию банковский вексель, имеет относительно надежную и ликвидную ценную бумагу и поэтому оказывается в более устойчивом финансовом положении.

Выпуск векселей банки используют в основном с целью привлечь средства для активных операций по возможности за более низкую плату и с наименьшими накладными расходами по сравнению с использованием традиционных кре-дитно-депозитных форм вложения средств, ибо вексель имеет упрощенную схему выпуска, поскольку отсутствует процедура регистрации в Банке России. При эмиссии векселей учитывается, что вексельные операции имеют не только положительные стороны, но и связаны с рисками, анализ которых должен предшествовать их выпуску. При этом необходимо адекватное наполнение векселя за счет собственных средств или в случае банковского вексельного кредитования - своевременное получение от клиентов достаточного обеспечения. В противном случае возникает угроза ликвидности и платежеспособности эмитента. Выпущенный в обращение вексель может повредить финансовой репутации эмитента даже в том случае, если возникшие нарушения вексельного оборота - неакцепт тратты, отказ от принятия векселя в оплату долга в рамках согласованных схем, неудачные попытки выхода предприятия с банковским векселем на рынок, любые случаи судебных разбирательств, появление подделок и т.д. не связаны со способностью эмитента выполнить обязательства.

Дальнейшее развитие идей вексельного обращения возникло как одно из направлений погашения предприятиями просроченных долгов. Векселедержатель может своевременно не получить средства с должника. В условиях инфляции

денежная масса, эмиссия которой ориентирована на погашение дефицита бюджета, приводит к обесцениванию внутренней валюты государства. Платежный спрос на дорогостоящие товары и средства производства падает из-за нехватки у предприятий достаточного объема оборотного капитала, как следствие этого разрушаются долгосрочные хозяйственные связи между предприятиями-партнерами, а сохраняющиеся отношения в силу объективной необходимости (предприятия-смежники) порождали взаимные долги, которые не покрывались в срок из-за отсутствия денежных средств у предприятий. Исходя из этого развитие вексельного обращения создавало предпосылки для погашения долгов и своевременного получения средств с должника. Вместе с тем предприятие-эмитент векселей в первую очередь должно заботиться о поддержании ликвидности своих векселей, иначе не сможет расплачиваться со своими кредиторами. Поэтому весьма актуальными являются вексельные расчеты с кредиторами и дебиторами, применяемые в практической деятельности такого крупного предприятия, как ОАО «Авто-ваз» и его структурных подразделений (табл. 1).

Недостаточная нормативная и законодательная база для своевременного и оперативного возврата средств подтолкнули к принятию указа Президента РФ от 19.10.96 № 1662 «Об улучшении расчетов в хозяйстве и повышении ответственности за их своевременное проведение», который позволил:

• повысить ответственность покупателя за несвоевременный платеж;

• подвести более действенную законодательную базу под взаимоотношения «продавец-покупатель»;

• упорядочить взаимоотношения между контрагентами сделками.

Таблица 1

Применение векселей при расчетах с дебиторами и кредиторами и их преимущества

Участники вексельных отношений Преимущества использования векселя по договорам для производителя, поставщиков, покупателей

ОАО «Автоваз» -завод-производитель Гарантированное поступление денежных средств по договорам с вексельным обеспечением оплаты Получение ликвидного обеспечения по договорам поставки автомобилей Прогнозирование поступления и расхода денежных средств Возможность использования векселей в качестве обеспечения в кредитных операциях

Для поставщиков ОАО «Автоваз» Своевременное получение платежа за поставленную продукцию Переуступка векселя и осуществление платежей собственным поставщикам Использование векселя в качестве залога для получения краткосрочных кредитов Возможность досрочного учета векселей в банке и получение денежных средств раньше срока оплаты по векселю

Для покупателей продукции ОАО «Автоваз» Получение возможности приобретать продукцию с рассрочкой платежа Получение льгот при получении автомобилей в случае предоставления ликвидных на финансовом рынке ценных бумаг

Применение векселей, например, при расчетах предварительной оплаты автомобилей предполагает в качестве обеспечения за поставленную продукцию использование векселей стабильно работающих компаний, что является более надежной гарантией платежа, чем простой не-авалированный вексель покупателя (табл. 2).

Работа предприятия-производителя с векселями финансовой компании (ФК) позволяет пополнить его оборотный капитал за счет осуществления платежей поставщикам векселем ФК без привлечения дорогих кредитных ресурсов, а также перенести часть рисков неплатежей на ФК (рис. 2).

Построение реально действующих вексельных схем взаиморасчетов предполагает учет конкретных особенностей каждого звена вексельной цепочки:

• предприятие заключает с поставщиком договор поставки запасных частей или оказания услуг;

• поставщик производит поставку запасных частей (или оказывает услуги) предприятию и выставляет счет - платежное требование;

• предприятие формирует график первоочередных платежей и при наступлении срока платежа по выставленному поставщиком счету - платежному требованию заносит его в график;

• на основании согласования с поставщиком (кредитором) выдает инструкцию в финансовую компанию на оплату задолженности его векселем;

• финансовая компания производит оплату поставщику своим векселем на основании инструкции и выставляет счет предприятию. Срок платежа по векселю определяется формулировкой «во столько-то времени от предъявления»;

• поставщик получает в качестве платежа вексель ФК, который имеет товарное наполнение в виде поставленных товарно-материальных ценностей и оказанных услуг;

• имея ликвидный инструмент - вексель ФК, поставщик может использовать его для дальнейших взаиморасчетов со своими кредиторами, а также получить не только готовую продукцию, но и денежные средства, предъявив его в финансовую компанию или продав на вторичном рынке ценных бумаг;

• организация-посредник, приобретя вексель ФК на вторичном рынке ценных бумаг (купив его у поставщика или получив в качестве средства платежа по ранее заключенному договору), заключает с предприятием договор поставки готовой продукции, в котором средством платежа выступает вексель ФК, позволяющий ускорить и упростить оформление взаимозачетов между предприятием и его поставщиками;

• предприятие, отгружая готовую продукцию контрактодержателю, тем самым погашает вексель ФК.

Следовательно, переход и развитие горизонтальных связей создает условия поставки продукции (выполнения работ, оказания услуг) в кредит с взиманием с покупателей (потребителей, заказчиков) процентов, используя для оформления таких сделок векселя. Это создает условия для существенного оздоровления экономических отношений между производителями, покупателями, поставщиками на основе использования векселя в качестве инструмента кредитных расчетов и «расшифровки» взаимных неплатежей, снижения потребности в банковских кредитах и их целевого использования.

Таблица 2

Наименование Преимущества Недостатки

Схема работы по использованию векселей при расчетах предварительной оплаты автомобилей Гарантированное поступление денежных средств за реализованную продукцию Отсутствие задержки оплаты из-за некомплектности автомобилей Возможность упорядочивания оплаты за автомобили и создания графика платежей поставщикам по точным датам Возможность получения дополнительных средств в размере разницы между суммой векселя и стоимости гарантии по договору Финансовая компания принимает на себя контроль за реализацией продукции Сложность выбора банка из-за нестабильной политической и экономической ситуации в стране, влияющей на работу финансово-кредитных учреждений Несовершенство вексельного законодательства предполагает, что финансовая компания несет солидарную ответственность за платеж по векселю

Преимущества и недостатки для предприятия-производителя по использованию векселей при расчетах предварительной оплаты автомобилей

Предприятие

Инструкция Счет

Финансовая компания

Промышленная группа предприятия

В решении проблемы развития и совершенствования вексельного обращения активное участие принимают надежные коммерческие банки, которые выпускают в оборот векселя, создавая тем самым сферу вексельных банковских расчетов, характеризующуюся следующим:

• вексель - платежное средство: векселедержатель может оплатить векселем товар и услуги;

• с помощью векселя можно быстро рассчитаться с контрагентами, не используя банковские перечисления средств;

• векселями можно оплатить крупную сделку при отсутствии затрат на обналичивание;

• по желанию инвестора могут быть выписаны на перечисленную сумму несколько векселей одним или различными номиналами;

• вексель может быть залоговым средством при получении ссуд.

На основании изложенного выше можно отметить: обострение конкурентной борьбы за инвестора заставляют коммерческие банки активно использовать вексель как надежный способ привлечения и размещения денежных средств. Вексель, обладая большей ликвидностью по сравнению с депозитными счетами, является действенным инструментом аккумуляции денежных средств кредитными учреждениями, особенно на рынке краткосрочных кредитов, ибо банковские

Договор

Счет - платежное требование - Запасные части

Поставщик

Вексель ФК

Вексель ФК

Готовая продукция

Рис. 2. Схема работы с векселями финансовой компании

депозиты имеют свойство самовозрастать (обратно пропорционально норме обязательных банковских резервов), что заставляет банки искать «дешевые» деньги в качестве привлеченных средств. Отсюда, привлечение денежных средств инвесторов и кредитование предприятий разных организационно-правовых форм собственности посредством векселя по-прежнему остаются привлекательными как для кредитных учреждений, так и для различных предприятий и коммерческих организаций. Однако, поскольку российский вексельный рынок еще относительно молод и содержит в себе немало возможностей, то финансово-кредитные учреждения и предприятия постоянно совершенствуют подходы к замещению денежных средств в расчетах между предприятиями банковскими векселями.