Перспективы развития российской экономики и их зависимость от инвестиционной деятельности компаний топливно-энергетического комплекса

Канд.экон. наук А. Л. Бадалов

ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ И ИХ ЗАВИСИМОСТЬ ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИЙ ТОПЛИВНО-ЭНЕРГЕТИЧЕСКОГО КОМПЛЕКСА

Освещаются вопросы текущего и перспективного развития отечественной экономики и обосновываются выводы о зависимости экономического развития России от эффективной инвестиционной деятельности компаний топливно-энергетического комплекса.

Отечественная экономика в последние годы переживает значительный подъем, который основан прежде всего на росте мировых цен на традиционную продукцию российского экспорта (нефть, газ, металлы), хотя на него влияют также прочие факторы, как, например, эффективная кредитно-денежная политика государства, укрепление политической стабильности и т. д. Свою роль в подъеме экономики страны также сыграл начавшийся рост в обрабатывающих отраслях промышленности и непроизводственной сфере, особенно в строительстве, транспорте, текстильной, целлюлозно-бумажной и пищевой промышленности. Многие из активно развивающихся на данный момент отраслей испытывают влияние роста потребительского спроса, который стимулируется как увеличением реальных доходов населения, так и развитием сферы финансового потребительского кредитования.

Несмотря на все видимые достижения экономического развития отечественной экономики, данный рост сопряжен также и с целым рядом проблем, многие из которых являются системными и в будущем могут привести к отрицательным последствиям и торможению наметившегося поступательного движения. В первую очередь речь идет о зависимости экономики России от ресурсодобывающих отраслей, вклад которых в рост ВВП страны остается весьма существенным, хотя и заметно снизился в 2006-2007 гг. Более того, если до недавнего времени топливно-энергетический комплекс выступал в роли основного локомотива экономического развития, то сегодня он в своем текущем состоянии превращается в препятствие для развития страны на перспективу.

В настоящее время отечественная экономика сталкивается с растущим дефицитом предложения электроэнергии, что тормозит развитие всей экономики и, в частности, строительство новых производственных мощностей. Нефтяная промышленность вышла на пик добычи нефти, создавая тем самым дефицит предложения этого вида сырья на внутреннем рынке. Нефтеперерабатывающая промышленность в свою очередь достигла пика загрузки мощностей, а это с учетом роста внутреннего спроса на нефтепродукты ведет к увеличению цен на них, что негативно сказывается на издержках практически всех отраслей экономики. Наконец, текущее состояние газовой промышленности не позволяет увеличивать предложение природного газа для отечественных потребителей, что тормозит развитие электроэнергетики и обрабатываю-

щей промышленности. Эти факторы служат узким местом в дальнейшем развитии отечественной экономики.

Помимо этих проблем текущего экономического развития России стоит также выделить вопросы продолжающегося роста инфляции и укрепления реального курса рубля, что значительно тормозит развитие обрабатывающих производств, в первую очередь ориентированных на экспорт. Высокий износ основных средств и оборудования отечественной промышленности не позволяет в нынешних условиях рассчитывать на долгосрочный стабильный рост и конкурентоспособность продукции без масштабных инвестиций в модернизацию, создание новых производственных фондов и развитие современных технологий.

Рост ВВП России начиная с 2001 г. был стабилен и в среднем за анализируемый период составил 6,6% в год. При этом, как показано на рис. 1, он был изначально связан с приростом промышленного производства в добывающих отраслях экономики, что послужило стимулом для развития обрабатывающих отраслей, но с запозданием на 2-3 года. Сейчас рост в секторе добычи полезных ископаемых практически прекратился (0,3% в 2007 г.), однако наблюдается некоторое оживление в обрабатывающих отраслях, хотя эти данные все же ниже средних по росту ВВП в 2007 г. %

12,0 -10,0 -8,0 -6,0 -4,0 -2,0 -0 -

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

—♦— ВВП —— Добыча полезных ископаемых —Обрабатывающие производства

Рис. 1. Прирост ВВП, добывающих и обрабатывающих отраслей российской экономики за период с 2001 по 2006 г.

В настоящее время возможности сохранения высоких темпов роста как в добывающей, так и обрабатывающей отраслях промышленности заметно сократились. Это в первую очередь связано с исчерпанием их запаса прочности и практически полной загрузкой производственных мощностей, которые не обновлялись уже в течение продолжительного периода времени. При этом наблюдающийся в тот же период рост ВВП связан как со значительным увеличением мировых цен на энергоносители, так и с ускоренным развитием непроизводственной сферы экономики.

Важнейшее достижение российской экономики последних лет - профицит государственного бюджета и снижение государственного долга за счет существенного увеличения государственных доходов от торговли сырьевыми товарами и высокой бюджетной дисциплины. Средства от экспорта нефти и газа были направлены на погашение внешних обязательств государства, что привело к снижению общего долга до 52 млрд. долларов, или порядка 5,3% ВВП1, что значительно ниже уровня внешней задолженности большинства развитых и развивающихся стран.

В России при одновременном снижении долговой нагрузки государства наблюдается обратный эффект быстрого роста объемов заимствования отечественных компаний, особенно банков и ресурсных компаний с государственным участием (рис. 2). Внешний долг российских банков на сегодняшний момент уже составляет 101,2 млрд. долларов, что приближается к уровню в 10% ВВП2. Рост заимствований банков в первую очередь связан с потребностями финансовой отрасли в развитии бизнеса и поддержании своих позиций в таких новых областях, как потребительское кредитование, что уже сейчас становится основой доходов отрасли.

Млрд. долл.

350 -л

300 250 -200 -150 100 50

0

Долг частного сектора

Долг государства_

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Рис. 2. Динамика изменений внешнего долга Российской Федерации

Небанковский сектор также наращивает свою долговую нагрузку. На конец 2007 г. общий накопленный долг составил около 160 млрд. долларов. Основными заемщиками в последние годы становятся государственные корпорации нефтегазового сектора. Их потребности в капитале для реализации колоссальных государственных инвестиционных программ и планов по приобретениям частных компаний становятся основным фактором стимулирования существенных заимствований, негативно влияющих на их финансовую устойчивость. С учетом нарастающего кредитно-банковского кризиса ликвид-

1 По данным Института комплексных стратегических исследований [13].

2 По данным Центрального банка Российской Федерации [10].

ности на мировых рынках дальнейшие возможности по новому заимствованию или рефинансированию ранее взятых кредитов для этих компаний представляются крайне проблематичными.

В целом профицит бюджета РФ напрямую связан с мировыми ценами на нефть. Экспертами подсчитано, что для поддержания бездефицитного бюджета в существующих рамках государственных расходов экспортная цена российской нефти марки Urals должна быть не менее 56 долл/баррель. Следует отметить, что эта цена безубыточности за последние годы выросла на 180% по сравнению с уровнем 2004 г. в 20 долл/баррель1, что свидетельствует о продолжающейся зависимости российской экономики от экспорта энергоносителей.

В последние годы становится очевидным, что увеличение доходов государства от нефтегазовой сферы возможно только за счет увеличения налогообложения отрасли. В период текущих высоких мировых цен на нефть более 60% всей выручки нефтяных компаний приходится на налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и экспортную выручку.

Как видно из рис. 3, в 2006 г. при средней цене реализации российской нефти в 61,3 долл/баррель более 38 долларов приходилось на налоги. Для сравнения: в 2004 г. при цене нефти в 34,3 долл/баррель налоговая составляющая была не более 37%. Другими словами, рост цен на энергоносители приводит к ускоренному росту доходов государственного бюджета при минимальном увеличении (а в некоторых случаях и снижении) доходов самих нефтяных компаний, что ведет к некоторой стагнации их инвестиционной деятельности и снижению свободных ресурсов, направляемых на развитие.

Рис. 3. Структура выручки российского экспортера нефти (долл/баррель)2

1 По материалам аналитических обзоров компании В1ап(1ап1&Роог'8.

2 По материалам годового отчета ОАО «Лукойл» за 2006 г.

Рост цен на энергоносители в конечном счете приводит к росту инфляции в самой отрасли, что в свою очередь отражается на повышении цен на приобретение лицензий на разработку месторождений, фрахт танкерных судов, услуги сервисных компаний, а также росте затрат на материалы и оборудование. При неизменных доходах это снижает экономическую эффективность многих отраслевых инвестиционных проектов.

В целом зависимость отечественной экономики от топливно-энергетической сферы крайне высока, несмотря на программы и стратегии ее диверсификации и повышение роли прочих отраслей. Сейчас нефтегазовая сфера обеспечивает примерно 60% всего экспорта из России, а отрасль металлургии - еще 17%, при этом нефтегазовый сектор составляет не менее 20-25% отечественного ВВП1. Одновременно государственные доходы от секторов, не связанных с ТЭК, в последние годы сокращаются (например, в период с 2005 по 2007 г. данный вид доходов сократился на 2,6% ВВП). Сейчас на долю России приходится менее 1,5% мирового рынка высокотехнологичной продукции (для сравнения: на долю США - 33%, ЕС и Японии - по 18-20%). При этом около 80% суммарного объема наукоемкого производства промышленности Российской Федерации сосредоточено в отраслях, входящих в оборонно-промышленный комплекс, что стало возможным прежде всего за счет увеличения государственных заказов. Инновационная деятельность в других отраслях минимальна и поэтому требует особого внимания со стороны государства и бизнеса.

Рост цен на энергоносители и общая зависимость российской экономики от экспорта нефти и газа приводят к еще одному существенному негативному эффекту: приток капитала в страну ведет к инфляции и одновременному укреплению рубля по отношению к мировым валютам. Например, только с 2002 г. реальный курс отечественной валюты укрепился на уровне 32%, а темпы инфляции в последние годы не снижались ниже 9% в год, составив в 2007 г. уже 11,9%. Все эти факторы снижают конкурентоспособность отечественной экономики и негативно влияют на покупательскую способность населения, на инвестиционную деятельность российских компаний, поскольку вносят элемент неопределенности эффективности будущих капитальных затрат и повышают стоимость внешнего заимствования.

Одним из достижений в экономическом развитии России последних лет стал существенный рост прямых иностранных инвестиций в экономику страны. Только за 2006 г. в страну поступило иностранных инвестиций чуть менее 52 млрд. долларов, что составляет около 37% от всех накопленных с начала 90-х гг. ХХ в. иностранных инвестиций. Данные табл. 1 показывают объемы иностранных инвестиций в Россию по основным видам экономической деятельности.

Вместе с тем существенный приток иностранного капитала в экономику страны имеет и свои отрицательные стороны. В первую очередь это касается перекоса инвестиционных потоков в сторону ресурсодобывающих отраслей,

1 По данным Международного валютного фонда [14].

что составляет около 19% от всех накопленных иностранных инвестиций. Также следует отметить высокие показатели привлечения иностранных инвестиций такими отраслями, как торговля, недвижимость и строительство, связь и финансы. Из обрабатывающих отраслей промышленности рост инвестиций наблюдался в первую очередь в металлургии, а такие отрасли, как химия, нефтепереработка и машиностроение, получали только незначительные объемы иностранного финансирования. Очевидно, что сохранение высокой доли ресурсных отраслей в иностранных инвестициях не представляется возможным из-за доминирования в этой сфере государственных корпораций, поэтому государству необходимо активно стимулировать переток новых инвестиций в обрабатывающие и инновационные отрасли экономики.

Т а б л и ц а 1

Иностранные инвестиции в экономику России*

2006 Накоплено на конец 2006

Поступило, млн. долл. В % к итогу Поступило, млн. долл. В % к итогу

Инвестиции - всего 51927 100 138094 100

Добыча полезных ископаемых 7772 15 26770 19

Обрабатывающие производства 14241 27 42271 31

В том числе:

производство пищевых продуктов 1393 3 5294 4

производство кокса и нефтепродуктов 3957 8 10091 7

химическое производство 1365 3 2003 1

металлургия 3155 6 14883 11

производство машин и оборудования 537 1 1165 1

Оптовая и розничная торговля 13089 25 30496 22

Транспорт и связь 5156 10 11207 8

Финансовая деятельность 2846 5 7380 5

Операции с недвижимым имуществом 5838 11 12809 9

Прочее 2985 6 7091 5

* Источник: [12].

Несмотря на быстрый прирост иностранных инвестиций в российскую экономику, общий объем инвестирования в целом недостаточен для активного экономического роста в будущем. Этот вывод делается на основе анализа уровня инвестиций в России в сравнении с некоторыми другими странами [9]. Так, из рис. 4 видно, что Россия заметно отстает от многих других стран по уровню валовых инвестиций в экономику. Абсолютным лидером анализируемой группы стран является Китай. Недостаточный уровень инвестиций в отечественную экономику не позволяет рассчитывать на дальнейший ее подъем, а быстрые темпы роста отечественного ВВП свидетельствуют в первую очередь о том, что Россия до настоящего времени опиралась прежде всего на основные средства и технологии, накопленные в стране в предыдущие годы. Се-

годня данный потенциал практически исчерпан, наблюдается повышение загрузки основных фондов при их одновременном моральном и физическом старении.

По нашему мнению, дальнейшее поступательное развитие российской экономики, рост промышленного производства, модернизация основных фондов и повышение производительности возможны лишь за счет значительных объемов инвестиций. При этом, учитывая, что инвестиции не дают экономический эффект в краткосрочном периоде, ожидается их позитивное влияние на экономику не ранее чем через 3-5 лет. Если же анализировать поступление инвестиций в топливно-энергетический комплекс, то их эффект ожидается еще позднее.

Инвестиции/ВВП, % 50 -

45 40 35 30 25 20 15 10 5 0

18

27

Россия

24

Казахстан

24

Мексика

20

Венгрия

43

Польша

29

Китай

Индия

Рис. 4. Валовые внутренние инвестиции: Россия и группа сопоставимых развивающихся стран

В соответствии с официальными прогнозами существует несколько различных сценариев будущего экономического развития России. Согласно первому сценарию, который опирается на нефтегазовый сектор и импорт технологий, рост ВВП России составит в среднем 3,2% в год. Второй сценарий предполагает рывок в экономическом развитии, но основан на максимальном использовании энергосырьевой составляющей экономики. Рост ВВП при этом составит в среднем около 5% в год. Третий сценарий предполагает рост ВВП на 6,4% в год и возможность его доведения до 7% благодаря инвестициям в наукоемкие производства и высокотехнологичные отрасли.

С нашей точки зрения, наиболее приемлемым прогнозом долгосрочного развития экономики страны служит второй сценарий, предполагающий умеренный, но стабильный рост ВВП и промышленного производства (табл. 2).

Т а б л и ц а 2

Прогнозы экономического развития РФ до 2020 г. (второй сценарий)*

2005 2006 2007 2010 2015 2020

ВВП, млрд. руб. 21620 26781 30690 44800 79668 123889

В % к предыдущему году 6,4 6,7 6,5 6,2 5,5 4,5

Промышленное производство, млрд. руб. 13625 15758 18075 25645 43307 62442

В % к предыдущему году 4,0 4,4 5,2 5,2 4,6 4,0

* Источник: Концепция долгосрочного социально-экономического развития РФ до 2020 г., подготовленная Министерством экономического развития и торговли РФ [11].

Отечественной промышленности требуется масштабная техническая реконструкция в целом для поддержания и наращивания своих темпов развития. Степень износа отечественных машин и оборудования составляет в настоящее время критическую величину - 60,8%, а средний возраст оборудования за последние годы увеличился в два раза (с 10,8 до 21,2 года). Доля морально и физически устаревшего оборудования (более 16 лет) выросла до крайне высокого уровня - 74%, из которых почти 52% приходится на оборудование старше 20 лет [5].

В табл. 3 приведены текущие данные по степени износа основных средств некоторых отраслей российской экономики.

Т а б л и ц а 3

Степень износа основных средств российской экономики*

Отрасль Степень износа, %

Нефтегазовая отрасль в целом 55

Нефтепереработка 75

Газопереработка 80

Добыча угля 80

Электроэнергетика 60

В том числе тепловые станции 70

Железнодорожный транспорт 80

* Источник: [12].

Высокий износ оборудования означает высокую вероятность крупных техногенных аварий, низкую конкурентоспособность и качество выпускаемой продукции, а также недостаточную производительность труда, в результате чего нивелируются преимущества России, связанные с более низким по сравнению с прочими странами уровнем оплаты труда. Все эти факторы ведут к общему торможению экономического развития, потере Россией мировых рынков и росту себестоимости производимой продукции. Так, например, высокий износ оборудования российской энергетики позволяет говорить о том, что данная отрасль, будучи основополагающей для всей экономической сис-

темы, в текущем состоянии не способна полностью обеспечивать потребности растущей экономики и существенно снижает эффективность и привлекательность инвестиций в прочие сферы деятельности.

Решение задач экономического роста требует заметного увеличения капиталовложений в основные фонды, прежде всего на замену оборудования и приобретение современных производственных технологий. Требуется масштабная модернизация экономики страны, причем начинаться она должна именно с базовых отраслей, таких, как инфраструктура, добыча полезных ископаемых и электроэнергетика. Без эффективной инфраструктуры, и прежде всего железных и автодорог, портов, трубопроводов, объектов ЖКХ и т. д., Россия не сможет обладать экономической мощью и не будет способна преодолеть ограничения экономического роста.

Что касается энергетики, то здесь требуется колоссальная работа по модернизации и наращиванию генерирующих и передающих мощностей для сокращения дефицита электроэнергии, удовлетворения растущего спроса, снижения вероятностей аварий и незапланированных отключений, а также для комплексного социально-промышленного развития территорий России. По мнению экспертов, в России уже к 2010 г. дефицит предложения электроэнергии составит не менее 40 ГВт1, что эквивалентно 18% от всей установленной мощности отечественной электроэнергетической отрасли в 2006 г. По данным РАО «ЕЭС России», преодоление растущего дефицита электроэнергии в стране потребует не менее 12 трлн. рублей на период до 2020 г.2 За счет инвестиций в энергетику возможно обеспечение дальнейшего роста обрабатывающей промышленности России.

С учетом текущей и перспективной ситуации в экономике страны и устойчивых мировых тенденций энергетическая политика России должна быть направлена на решение следующих задач [8. С. 51]:

- увеличение добычи и переработки энергоресурсов для полного обеспечения в них экономики и населения страны;

- повышение эффективности использования энергетических ресурсов за счет их глубокой переработки;

- рост энергонасыщенности экономики и бытовой сферы для обеспечения технологического развития экономики и повышения уровня жизни населения;

- диверсификацию экспорта энергоносителей по направлениям, способам и маршрутам поставок, в первую очередь развитие восточного направления экспорта нефти и газа, а также угля и гелия, что создаст условия как для дополнительных государственных доходов, так и для доходов нефтегазовых компаний.

1 По материалам доклада ОАО РАО «ЕЭС России» «Региональные аспекты стратегии развития ОАО РАО «ЕЭС России» и опыт взаимодействия с субъектами РФ», представленного в Министерстве регионального развития РФ 7 сентября 2007 г.

2 Инвестиционная программа ОАО РАО «ЕЭС России» до 2010 г. представлена на интернет-сайте компании: www.rao-ees.ru/ru/invest_inov/inv_programm/show.cgi7tep_gen.htm.

Представленные выше направления качественного развития российской нефтегазовой промышленности требуют значительных инвестиционных ресурсов. Так, нефтяной промышленности ежегодно требуется порядка 1015 млрд. долларов для поддержания добычи на существующих месторождениях и для разведки и разработки новых нефтеносных территорий, как, например, Восточная Сибирь или Ямало-Ненецкий автономный округ [6. С. 20].

Аналогичные инвестиционные потребности существуют и у предприятий газовой промышленности. По экспертным оценкам ОАО РАО «Газпром», на период до 2020 г. необходимо инвестировать в развитие и расширение ресурсной базы и освоение новых добывающих регионов не менее 115 млрд. долларов1.

Без этих инвестиций нефтегазового комплекса не представляется возможным его дальнейшее развитие, а также развитие прочих отраслей экономики страны (включая и электроэнергетику), большинство из которых в той или иной степени зависят от поставок энергоносителей.

Список литературы

1. Алексеенков С. О. Роль и место топливно-энергетического комплекса в удвоении ВВП России. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2007.

2. Бард В. С., Бузулуков С. Н., Дрогобыцкий И. Н., Щепетова С. Е. Инвестиционный потенциал российской экономики. - М. : Экзамен, 2003.

3. Гительман Л. Д., Ратников Б. Е. Эффективная энергокомпания. -М. : Олимп-Бизнес, 2002.

4. Конкурентоспособность России в мировой экономике : материалы научно-практической конференции. - М. : МГИМО-Университет, 2007.

5. Мировая экономика и международные отношения. - 2007. - № 8.

6. Нефть и газ России: состояние и перспективы // Нефтегазовая вертикаль. - 2007. - № 7.

7. Петров В. В., Поляков Г. А., Полякова Т. В., Сергеев В. М. Долгосрочные перспективы российской нефти (анализ, тренды, сценарии). - М. : ФАЗИС, 2003.

8. Энергетическая безопасность и условия эффективного развития ТЭК России // ЭКО. - 2006. - № 10.

9. Krskorska L. Role of FDIs in Russia's Economic Diversification. -EBRD. 2007. May.

10. www.cbr.ru

11. www.economy.gov.ru

12. www.gks.ru

13. www.icss.ac.ru

14. www.imf.org

1 По оценкам исследовательской компании Pace Global Energy Services.