«Металлоинвест» монетизирует «Норникель»

На рынке появились предложения о продаже акций ГМК «Норильский никель». По данным источников „Ъ“, речь идет о бумагах, принадлежащих «Металлоинвесту». В самом холдинге не скрывают, что регулярно «монетизируют бумаги», реализуя их на пике и покупая при низких ценах. Сейчас котировки «Норникеля» действительно достигли целевого верхнего порога — $20 за ADR. Участники рынка и аналитики считают, что для «Металлоинвеста» может иметь смысл выйти из ГМК, доля в которой стала чисто портфельной инвестицией, но в холдинге подчеркивают, что не занимаются «целенаправленной продажей» пакета.

«Металлоинвест» нанял брокеров для сбора заявок на покупку бумаг «Норникеля», рассказали источники „Ъ“ на рынке и подтвердили собеседники, близкие к акционерам ГМК. В целом холдингу принадлежит около 5% акций «Норникеля» (через 79 млн ADR), 11 июня на Московской и Лондонской биржах такой пакет стоил $1,6 млрд. Источники „Ъ“ считают, что «Металлоинвест» не хочет выбрасывать акции на рынок, чтобы не обрушить котировки ГМК, если речь идет о продаже крупного пакета. Гендиректор USM Advisors (управляет активами Алишера Усманова), председатель совета директоров УК «Металлоинвест» Иван Стрешинский заверил „Ъ“, что речь идет о стандартной работе с портфельной инвестицией. «Мы не занимаемся целенаправленной продажей всего пакета акций ГМК „Норильский никель“. Мы занимаемся всего лишь монетизацией этого пакета. Когда цена высокая, мы продаем. Когда цена низкая, мы покупаем», — пояснил топ-менеджер. По данным брокеров, порог продажи в системе управления пакетом «Металлоинвеста» в «Норникеле» установлен на уровне более $20 за ADR и, например, днем 11 июня средняя стоимость расписок «Норникеля» в Лондоне была как раз на этом уровне. Какой объем бумаг предлагается покупателям и насколько они заинтересованы, собеседники „Ъ“ не знают.

«Металлоинвест» Алишера Усманова стал акционером «Норникеля» в 2008 году. Тогда основные владельцы ГМК Владимир Потанин и Михаил Прохоров скандально делили бизнес, что привело к появлению в капитале «Норникеля» Олега Дерипаски. «Русал» выкупил 25% акций у господина Прохорова, заняв его место в борьбе за контроль над компанией. «Металлоинвест» пытался помочь в урегулировании ситуации, речь шла в том числе об объединении активов нескольких холдингов с участием «Ростеха». Однако все попытки примирить стороны, будь то альянсы с «Интерросом» (30,3% акций ГМК) или «Русалом» (25%), провалились. Только во второй половине 2012 года, когда ситуация привлекла в конце концов персональное внимание президента Владимира Путина, конфликт удалось погасить при посредничестве Романа Абрамовича (5,87% акций ГМК). В этом альянсе «Металлоинвест» уже не участвовал, и его доля в «Норникеле» стала чисто портфельной инвестицией.

В январе 2013 года в кулуарах Всемирного экономического форума в Давосе Алишер Усманов говорил, что не исключает продажи доли в «Норникеле». «Если будет хорошее предложение, мы всегда его рассмотрим, — пояснял он. — У нас там пакет портфельный. А зачем покупать (акции. — „Ъ“)? Чтобы делать деньги. По крайней мере пока, если не получается глобального альянса». Как раз в это время источники „Ъ“ рассказывали о возможности такого альянса вокруг Удоканского медного месторождения, лицензия на которое принадлежит «Металлоинвесту», но эти планы не подтвердились. Источники „Ъ“ на фондовом и металлургическом рынках считают, что в перспективе при хорошей конъюнктуре рынка акций «Металлоинвест» может полностью выйти из капитала «Норникеля». По данным „Ъ“, никто из участников акционерного соглашения «Норникеля» не планирует покупать акции ГМК у «Металлоинвеста», в самих «Интерросе», «Русале» и Millhouse Романа Абрамовича эту тему не комментируют. В «Норникеле» также заявили, что не обсуждают действия акционеров.

Сергей Донской из Societe Generale отмечает, что «Норникель» со стабильным дивидендным потоком — «фактически машинка по печатанию денег». Но, говорит аналитик, для «Металлоинвеста» участие в ГМК после несостоявшихся планов по альянсу далеко не обязательно, а сейчас, действительно, подходящий момент для того, чтобы продавать бумаги «Норникеля». «У акций компании еще есть потенциал роста, а грамотный инвестор всегда продает бумаги с upside, чтобы получить хорошую цену», — говорит он. Какой может быть премия к рынку за продажу крупных пакетов, он оценить не берется. «Норникель» до 17 июня должен выплатить $1,1 млрд дивидендов за 2013 год (в дополнение к уже выплаченным $1,1 млрд за девять месяцев). Но, уточняет источник „Ъ“ в одной из инвесткомпаний, чтобы реально купить ADR с дивидендом, сделки нужно заключать 12 июня, в таком случае «Металлоинвест» смог бы получить за бумаги премию к рынку.