Дешевая нефть лучше никакой

Уточненный вариант макроэкономического прогноза на 2016 год и сценарные условия на 2018-2019 годы внесены Минэкономики в правительство. По данным "Ъ", ни базовый сценарий, о котором вчера говорил министр экономики Алексей Улюкаев, ни два других не предполагают использования новой версии "бюджетного правила", на котором настаивает Минфин,— цен нефти выше $50 за баррель в прогнозах Минэкономики нет.

О внесении в правительство уточненного прогноза Минэкономики на 2016 год и трехлетних сценарных условий господин Улюкаев заявил в ходе своего визита в Финляндию. Он также подтвердил сведения о возможном переносе пересмотра бюджета-2016 на ноябрь этого года (см. "Ъ" от 12 апреля), назвав это "очень ответственным решением" и объяснив происходящее тем, что сокращение расходов уже произведено.

Речь идет о доведении в январе-феврале Минфином до большинства бюджетополучателей лишь 90% лимитов расходов бюджета-2016. По оценкам рейтингового агентства АКРА, за первый квартал 2016 года бюджет исполнен на 22,5% против 26% год назад,— то есть де-факто секвестр уже состоялся, и при сохранении типичной сезонности и тех же трендов федеральные расходы-2016 будут на 3-4% меньше плановых. Впрочем, АКРА констатирует, что для сохранения дефицита бюджета в 3% ВВП сокращение расходов должно составлять не 3-4%, а 10-11%, а при текущих нефтяных доходах дефицит составит до 5% ВВП.

Основные цифры апрельской версии прогнозов и сценарных условий Минэкономики есть в распоряжении "Ъ". Алексей Улюкаев вчера озвучил базовую версию прогноза: в нее заложена, как и в "целевую" версию, среднегодовая цена нефти в 2016 году $40 за баррель с ростом до $45 в 2017-м и $50 — в 2018-2019 годах. Ведомство вернулось к технологии прогнозирования 2000-х годов: базовым выбирается неконсервативный сценарий (консервативный предполагает рост цены нефти с $25 за баррель в 2016 году до $35 в 2018-м), а целевой по вводным внешним параметрам не отличается от базового.

Согласно базовому сценарию, спад ВВП в 2016 году составит 0,3%, в 2017 году рост составит 1,4% ВВП, в 2018-м — 2,3% ВВП. Сверхоптимистичные взгляды Минэкономики на адаптацию экономики к низким ценам на нефть, впрочем, отражает даже консервативный сценарий со сверхнизкими ценами: даже в нем не прогнозируется рецессии в 2017 году, спад в 2016 году оценивается в 2,1% ВВП, рост в 2017 г.— в 0,9% ВВП, в 2018-м — 1,7% ВВП. Консервативный же сценарий предполагает более высокий, чем в базовом и целевом, инфляционный фон в 2018 году, ускоряющийся спад инвестиций (9,4% в 2016 году против 3,1% в двух других сценариях), обвал курса рубля в 2016 году до среднегодового 80,5 руб./$ с восстановлением до 76 руб./$ в 2017 году и до 69,8 руб./$ в 2018-м.

Целевой сценарий Минэкономики предполагает замедление роста в 2017 году в сравнении с базовым (не 1,4%, а 1%), но более сильный (не 2,3%, а 3,3%) рост ВВП в 2017 году, строгое выполнение ЦБ целей по инфляции в 2018 году в 4% (базовый сценарий предполагает, что ЦБ его не выполнит), "инвестиционный скачок" после 2016 года (2,5% прироста в 2017 году и 6% — в 2018 году) и более крепкий рубль к 2018 году (54 руб./$). Какие меры заложены в "целевой" сценарий, пока неизвестно — судя по всему, это в том числе реализация предложений Алексея Улюкаева по агрессивному снижению ЦБ ключевой ставки. При этом формально сценарии Минэкономики не вступают в противоречие с вновь предложенной накануне главой Минфина Антоном Силуановым "бюджетной формулой" — стерилизацией нефтедоходов при цене нефти выше $50 за баррель. Ведь даже целевой сценарий не предполагает такой цены нефти, исходя из слов Алексея Улюкаева, ранее 2020 года.