Пенсионные фонды управились с пенсиями

По итогам прошлого года вознаграждение негосударственных пенсионных фондов (НПФ) за управление пенсионными накоплениями граждан достигло 60 млрд руб., вдвое перекрыв показатель 2018 года. При этом фонды разнесли по счетам клиентов чуть более 200 млрд руб. Вознаграждения фондов по ОПС являются одними из самых высоких на рынке доверительного управления, что не соответствует статусу обязательного и консервативного инвестиционного продукта, указывают эксперты.

По итогам 2019 года за управление средствами пенсионных накоплений переменная часть вознаграждения (success fee) НПФ составила 31,3 млрд руб., постоянная часть вознаграждения (management fee) — 28,3 млрд руб. Об этом свидетельствуют данные Банка России. В 2018 году суммарный доход НПФ по управлению средствами в рамках обязательного пенсионного страхования (ОПС) был почти в два раза меньше: success fee — 12,6 млрд руб., а management fee — 20,5 млрд руб. (см. “Ъ” от 17 мая 2019 года).

С 18 марта 2018 года начали действовать новые правила взимания вознаграждения НПФ. Раньше фонды получали лишь 15% от заработанного инвестдохода по пенсионным накоплениям. Теперь они получили право и на management fee, которое составляет до 0,75% от среднегодовой стоимости чистых активов (СЧА) по ОПС. Из этих средств НПФ, в частности, оплачивают услуги управляющих компаний и спецдепозитариев. Также в состав management fee входят отчисления в резерв по ОПС и Агентству по страхованию вкладов (0,149% от СЧА).

По 2019 году удалось увеличить вознаграждение, прежде всего success fee, благодаря тому, что все НПФ показали доходность, опередившую инфляцию, отмечают в ЦБ. Размер management fee, по словам представителя регулятора, увеличился на фоне роста СЧА (объем пенсионных накоплений за год вырос на 263 млрд руб., до 2,86 трлн руб.), «а также за счет различий в базе для расчета: в 2019 году расчет вознаграждения выполнялся за полные 12 месяцев, в то время как в 2018 году — за период с марта по декабрь». При этом взятые фондами в виде вознаграждения 59,6 млрд руб. были предельно близки к максимуму позволенного для НПФ (см. “Ъ” от 28 февраля). По расчетам “Ъ”, доходность НПФ от инвестирования до выплат вознаграждений в 2019 году составила около 10,5% годовых. Согласно данным НПФ, фонды по итогам прошлого года суммарно разнесли по счетам застрахованных лиц 205,8 млрд руб. То есть их средневзвешенная начисленная на счета клиентов доходность составила 8,2% годовых (см. “Ъ” от 16 апреля). В результате за управление доверенными им гражданами пенсионными средствами фонды изъяли у клиентов около 2,3 процентного пункта полученного инвестдохода.

Сергей Швецов, первый зампред ЦБ, 31 января 2019 года
Планируемая доходность в 5% (при инвестициях в ОФЗ.— “Ъ”) — это просто шоколад для пенсионного фонда, который хочет, не очень напрягаясь, получить результат для клиентов

Основные внешние траты НПФ из полученного ими вознаграждения приходятся на услуги управляющих компаний и спецдепозитариев. Согласно оценке “Ъ”, сделанной на основе отчетностей фондов, суммарные расходы на доверительное управление по итогам прошлого года немногим превысили 10 млрд руб. При этом более 80–90% полученных средств, по оценке самих фондов и независимых аналитиков, пришлось на управляющие компании, связанные с НПФ (см. “Ъ” от 30 апреля). Услуги спецдепов стоили менее 2 млрд руб. Остальные общие и административные расходы НПФ, занимающихся ОПС, также были чуть выше 10 млрд руб.

«В рамках рынка доверительного управления вознаграждение НПФ по ОПС является одним из самых больших, сопоставимым с паевыми инвестиционными фондами, считающимися самым дорогим инструментом для клиентов»,— говорит управляющий директор «Эксперт РА» Павел Митрофанов. По данным InvestFunds, среднее вознаграждение за управление большинства фондов облигаций составляет 1,7% от СЧА, по фондам смешанных инвестиций — 3,6%. В то же самое время, по его словам, пенсионный продукт, тем более не добровольный, а обязательный, выполняет социальную функцию, а значит, вознаграждения по нему должны быть «значительно более скромные». Эксперт подчеркивает, что сами фонды вряд ли наложат на себя ограничения по взимаемому вознаграждению, продолжая использовать по максимуму те лимиты, которые для них установил регулятор.

Гарантированные отчисления

Помимо management fee в размере 0,75% от стоимости чистых активов (СЧА), которое поступает в капитал фонда, из пенсионных накоплений в резерв по ОПС (РОПС) идут обязательные отчисления. С прошлого года они составляют 0,125% от СЧА пенсионных накоплений за исключением средства самого резерва. В 2019 году НПФ вложили в РОПС 4,6 млрд руб. В итоге за счет инвестиционного дохода, а также потерь гражданами пенсионных накоплений в результате досрочной смены страховщиков, необращением правопреемников граждан за деньгами умерших застрахованных лиц эти резервы НПФ на начало второго квартала превысил 87 млрд руб. (см. “Ъ” от 8 мая). Кроме того, НПФ делают взносы в фонд гарантирования пенсионных накоплений Агентства по страхованию вкладов. До 2023 года ставка таких отчислений установлена на уровне 0,025% от СЧА пенсионных накоплений за исключением РОПС. По итогам прошлого года НПФ выплатили в этот фонд 0,6 млрд руб. В сумме из 28,3 млрд руб. постоянной части вознаграждения 5,2 млрд руб. составили отчисления в систему гарантирования.