Особенности налогообложения прибыли в РФ и эффект финансового рычага

УДК 336.221.4

ОСОБЕННОСТИ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ ПРИБЫЛИ В РФ И ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА

Ю.В. Грачева, А.Ю. Тарасова

Аннотация. Целью данного исследования является выявление наличия или отсутствия влияния особенностей налогообложения прибыли в РФ на эффект финансового рычага. Известная модель оценки эффекта финансового рычага учитывает влияние налогового щита, однако степень этого влияния зависит от особенностей налогообложения прибыли, действующих в той или иной стране. В России Налоговым кодексом предусмотрены некоторые особенности включения процентов по заемным средствам в расходы по налогу на прибыль, периодически пересматривается порядок учета процентов по заемным средствам в целях налогообложения прибыли. Поэтому необходимо уточнить действующий в настоящее время порядок признания процентов в качестве расходов по налогу на прибыль и установить, оказывают ли данные особенности налогообложения на эффект финансового рычага.

Ключевые слова: эффект финансового рычага, взаимозависимые лица, контролируемая задолженность, налог на прибыль.

FEATURES OF PROFIT TAXATION IN RUSSIA AND THE EFFECT OF FINANCIAL LEVERAGE

Yu.V. Gracheva, A.Y. Tarasova

Abstract. The purpose of this study is to identify the presence or absence of the impact of the features of profit taxation in the Russian Federation on the effect of financial leverage. A well-known model for assessing the effect of financial leverage takes into account the impact of the tax shield, but the degree of this influence depends on the peculiarities of taxation of profits operating in a particular country. In Russia, the Tax code provides for certain features of including interest on borrowed funds in income tax expenses, and periodically reviews the procedure for accounting for interest on borrowed funds for profit tax purposes. Therefore, it is necessary to clarify the current procedure for the recognition of interest as income tax expenses and to establish whether these features of taxation have an effect on the financial leverage.

Keywords: effect of financial leverage, related parties, controlled debt, income tax.

В данной статье мы рассмотрим достаточно подробно освещенный в учебной и научной литературе вопрос, который, тем не менее, требует периодической актуализации или уточнения, это

вопрос расчета эффекта финансового рычага и влияния на него особенностей налогообложения прибыли.

Как известно, сила или эффект финансового рычага позволяет повышать отдачу собственного капитала за счет использования заемного капитала [2, с. 95].

Для количественного измерения эффекта финансового рычага применяют известную формулу [4, с. 142]:

DFL = дифференциал • плечо рычага • налоговый корректор

В данном представлении дифференциал - это разница между рентабельностью активов ^а) и процентной ставкой по кредиту (k), выраженными в процентах годовых. Плечо рычага - это отношение заемного капитала (D) к собственному (5). И, наконец, налоговый корректор (1 - T) - это единица, уменьшенная на величину ставки налога на прибыль (Т), выраженной в долях.

Поэтому с учетом приведенных обозначений формула для расчета эффекта финансового рычага (DFL) как правило, в литературе выглядит следующим образом [2, с. 95]:

Однако, применение данной модели эффекта финансового рычага предполагает, что все проценты, уплаченные по заемным средствам, учитываются при налогообложении прибыли. В связи с тем, что в налоговом законодательстве нашей страны есть некоторые особенности учета процентных расходов в целях налогообложения прибыли, предусмотренные статьей 269 НК РФ [1], поэтому некоторые авторы предлагают использовать уточненную формулу расчета эффекта финансового рычага, которая до недавнего времени имела следующий вид [6, с. 130]:

где:

к1 - ставка рефинансирования, увеличенная в 1,1 раза, %;

к2 - ставка, превышающая ставку рефинансирования, откорректированную в 1,1 раза, %.

Данная формула говорит о том, что, если проценты по долговым обязательствам не в полном объеме включаются в расходы по налогу на прибыль, то это снижает силу финансового рычага. Ограничения,

DFL =

DFL = (Яа • (1 - Т) - k1 • (1 - Т) - k2) • D/S,

связанные с включением процентов по заемным средствам в расходы по налогу на прибыль как раз и содержаться в ст. 269 Налогового кодекса РФ (НК РФ), и в разные периоды времени данная статья содержала различные подходы к нормированию процентов по заемным обязательствам к включению их в расходы по налогу на прибыль.

В НК РФ периодически вносятся поправки и дополнения, поэтому и формула расчета эффекта финансового рычага для российских условий требует периодического уточнения.

В настоящее время по состоянию на 1 сентября 2018 г. ст. 269 НК РФ предполагает, что доходом (расходом) признаются проценты по долговым обязательствам любого вида, исчисленные исходя из фактической ставки, если иное не установлено этой же статьей НК РФ[1]. Таким образом, исходя из второго абзаца ст. 269 проценты по кредитам в полном объеме включаются в расходы по налогу на прибыль, однако п. 1.1 данной статьи содержит существенную оговорку, касающуюся процентов по долговым обязательствам, возникающим в результате контролируемой сделки.

Для процентных расходов, возникающих в процессе контролируемых сделок, действует следующий механизм нормирования, в соответствии с которым организация - налогоплательщик вправе [1]:

- признать доходом процент, исчисленный исходя из фактической ставки по таким долговым обязательствам, если эта ставка превышает минимальное значение интервала предельных значений, установленного п. 1.2 п. 1 ст. 269 НК РФ;

- признать расходом процент, исчисленный исходя из фактической ставки по таким долговым обязательствам, если эта ставка менее максимального значения интервала предельных значений, установленного п. 1.2 ст. 269.

П. 1.2 ст. 269 устанавливает интервалы предельных значений процентных ставок по долговым обязательствам с учетом валюты, в которой оформлено это долговое обязательство.

Так, для обязательств в рублях, возникших в результате контролируемых сделок, максимальное значение интервала предельных значений будет исчисляться как ключевая ставка Банка России, увеличенная на 125 %, например, если ключевая ставка 7,25 %, то максимальная ставка в целях признания процентов по кредиту расходами по налогу на прибыль составит 9,0625 %.

Для долговых обязательств, оформленных в евро, китайских юанях, фунтах стерлингов максимальная ставка будет определяться исходя из соответствующей межбанковской ставки предложения, увеличенной на 7 п.п. (ЕиМВОЯ + 7 п.п., SHIBOR + 7 п.п., ЛИБОР в фунтах стерлингов + 7 п.п.), для кредитов и займов, оформленных в швейцарских франках или японских йенах, - исходя из ставки ЛИБОР в соответствующей валюте, увеличенной на 5 п.п., для долговых обязательств, оформленных в прочих валютах, прямо не указанных в НК РФ, для определения максимальной ставки необходимо использовать значение ставки ЛИБОР в долларах США, увеличенной на 7 п.п.

Таким образом, п. 1.2 ст. 269 НК РФ устанавливаются различные интервалы предельных значений процентных ставок по долговым обязательствам, оформленным в рублях, евро, долларах США, в китайских юанях, в фунтах стерлингов, в швейцарских франках, японских йенах. При этом, если долговое обязательство оформлено в иностранной валюте, то за базовую ставку следует брать не ключевую ставку ЦБ РФ, а соответствующую ставку предложения рынка межбанковского кредитования (EURIBOR, SHIBOR, ЛИБОР). Кроме этого следует учитывать п. 1.3 ст. 269 НК РФ, согласно которому под ключевой ставкой Центрального банка РФ (ставкой ЛИБОР, ставкой EURIBOR, ставкой SHIBOR) понимается соответствующая ставка, действовавшая на дату привлечения денежных средств или иного имущества в виде долгового обязательства, если в договоре предусмотрена фиксированная ставка; или ставка, действующая на дату признания доходов (расходов) в виде процентов, если договором предусмотрена плавающая ставка.

Таким образом, участник контролируемой сделки, который привлек заемное финансирование, если ставка процента по договору равна к, может определять эффект финансового рычага следующим образом:

1. По долговым обязательствам в рублях:

БЕЬ =

где:

к1 - ключевая ставка ЦБ РФ, увеличенная в 1,25 раза, %; к2 = к - к1, %.

2. По долговому обязательству, оформленному в евро:

БЕЬ =

где:

к1= (EURIBOR + 7), %;

к2 = к - к1, %.

3. По долговому обязательству, оформленному в китайских юанях: БЕЬ = (Да • (1 - Т) - к1 • (1 - Т) - к2) • Ш, (6) где:

к1= (SHIBOR + 7), %;

к2 = к - к1, %.

4. По долговому обязательству, оформленному в фунтах стерлингов: БЕЬ = (Да • (1 - Т) - к1 • (1 - Т) - к2) • Ш, (7) где:

к1= (ЛИБОР + 7), %;

к2 = к - к1, %.

5. По долговому обязательству, оформленному в швейцарских франках или японских йенах:

БЕЬ =

где:

к1= (ЛИБОР + 5), ЛИБОР в швейцарских франках или японских

йенах, %; к2 = к - к1, %.

6. По долговому обязательству, оформленному в иных валютах, БЕЬ = (Да • (1 - Т) - к1 • (1 - Т) - к2) • Ш, (9) где:

к1= (ЛИБОР + 7), %, где ЛИБОР в долларах США;

к2 = к - к1, %.

Воспользуемся данными Банка России [7] о средневзвешенных процентных ставках по кредитам, предоставленным кредитными организациями нефинансовым организациям в рублях за первое полугодие 2018 г., чтобы понять, будет ли оказывать фактор особенностей налогообложения на эффект финансового рычага у участника контролируемой сделки. Эти данные представим в таблицах 1 и 2.

Таблица 1

Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным в рублях кредитными организациями нефинансовым организациям, % годовых

2018 г. Сроки предоставленных кредитов

До 30 дней От 31 до 90 дней От 91 до 180 дней От 181 дня до 1 года От 1 года до 3 лет Свыше 3 лет

Январь 7,93 9,29 10,75 10,01 9,74 7,94

Февраль 7,89 9,39 9,76 9,19 8,95 9,88

Март 7,83 9,00 9,97 9,18 9,31 9,08

Апрель 7,69 9,14 9,50 9,37 8,70 8,33

Май 7,73 9,30 9,69 9,30 9,08 8,11

Июнь 7,73 9,31 9,99 9,42 8,60 8,24

Таблица 2

Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным в рублях кредитными организациями нефинансовым организациям - субъектам малого и среднего предпринимательства, % годовых

2018 г. Сроки предоставленным кредитов

До 30 дней От 31 до 90 дней От 91 до 180 дней От 181 дня до 1 года От 1 года до 3 лет Свыше 3 лет

Январь 13,15 12,24 12,87 12,19 11,80 10,63

Февраль 12,94 12,48 12,34 10,58 11,43 9,69

Март 12,58 11,82 12,22 10,41 11,35 9,56

Апрель 12,27 11,80 12,14 10,55 11,50 9,74

Май 12,77 11,97 11,98 10,84 11,12 8,56

Июнь 12,27 11,60 11,69 10,91 11,09 8,27

В течение первого полугодия 2018 г. ключевая ставка Банка России оставалась на уровне 7,25 %, и как было отмечено выше, максимальная ставка в целях признания процентов по кредиту расходами по налогу на прибыль составит 9,0625 % для участника контролируемой сделки. Анализируя данные таблицы 1, нетрудно

заметить, что только ставки по краткосрочным кредитам до 30 дней, к которым относятся и так называемые «овердрафты», не превысили данный лимит в 9,0625 % годовых, а значит не повлияют на эффект финансового рычага, в среднем доля таких кредитов в общем объеме кредитования составляет по данным ЦБ РФ примерно 26 %. Ставки по среднесрочным кредитам от 1 года до 3 лет в половине месяцев первого полугодия превысили этот лимит, ставки по долгосрочным кредитам свыше 3 лет только в феврале и марте превышали 9,0625 %, снижая, хоть и незначительно эффект финансового рычага. Максимальное отклонение в большую сторону от лимита в 9,0625 % составило в первом полугодии 1,6875 п.п., минимальное - 0,0175 п.п.

Для субъектов малого и среднего предпринимательства, в тех случаях, когда они попадают по действие статей НК РФ о контролируемых сделках, разница между лимитом в 9,0625 % и ставкой по кредиту составляет в первом полугодии 2018 г. уже более значительную величину: 4,09 п.п.- максимальное отклонение и 0,33 п.п. - минимальное превышение лимита, что существенно может снизить эффект финансового рычага

Далее рассмотрим процентные ставки по кредитам в долларах США, представленные в таблице 3, и сравним их со ставкой ЛИБОР.

Таблица 3

Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным в долларах США кредитными организациями нефинансовым организациям, % годовых

2018 г Сроки предоставленных кредитов

До 30 дней От 31 до 90 дней От 91 до 180 дней От 181 дня до 1 года От 1 года до 3 лет Свыше 3 лет

Январь 5,20 4,07 5,69 5,28 5,60 5,93

Февраль 3,39 4,34 5,48 5,61 4,42 6,06

Март 4,37 4,74 4,99 5,01 5,54 5,49

Апрель 4,12 6,15 4,94 4,81 5,29 5,61

Май 4,74 5,10 5,32 5,43 4,02 5,53

Июнь 3,80 5,11 5,44 5,12 5,46 6,14

Ставка ЛИБОР (London Interbank Offered Rate, LIBOR) -ставка, по которой лондонские банки дают кредит друг другу для

Таблица 4

Значения ставок ЛИБОР в долларах США и ЕШШЮЫ на первое число месяца, % годовых

Сроки предоставленных кредитов

1 месяц 3 месяца 6 месяцев 12 месяцев

2018 г. ЛИБОР в долларах США ЕЦШВСЖ ЛИБОР в долларах США ЕиШВОЯ ЛИБОР в долларах США ЕиШВОЯ ЛИБОР в долларах США ЕиШВОЯ

Январь 1.56175 -0.4111 1.69693 -0.3847 1.8393 -0.3242 2.10933 -0.2438

Февраль 1.57946 -0.4054 1.78698 -0.3784 1.9830 -0.3385 2.29278 -0.2634

Март 1.68620 -0.4011 2.02457 -0.3792 2.2248 -0.3290 2.50750 -0.2550

Апрель 1.87750 -0.4030 2.32084 -0.3642 2.4598 -0.3232 2.67000 -0.2455

Май 1.90875 -0.4008 2.35375 -0.3557 2.5142 -0.3168 2.76598 -0.2440

Июнь 2.00468 -0.4065 2.31781 -0.3505 2.4743 -0.3085 2.72413 -0.2311

поддержания своей текущей ликвидности [5]. Процентная ставка ЛИБОР в долларах США формируется по семи срокам погашения - от «овернайт» до года, и эти данные обновляются ежедневно. В соответствии со ст. 269 НК РФ в целях признания процентных расходов необходимо брать ставку ЛИБОР, действующую на дату признания расходов. В таблице 4 представлена динамика ставки ЛИБОР в долларах США и в евро сроком на 1, 3, 6 и 12 месяцев.

Для полноты картины рассмотрим ставки по долговым обязательствам в евро, представленные в таблице 5 и сопоставим их с динамикой ставок EURIBOR из таблицы 4.

В рассматриваемый интервал времени ставки EURIBOR в разрезе сроков кредитования находились в диапазоне отрицательных значений, так, например, по кредитам в евро на 12 месяцев она принимала значения от -0,24386 % годовых в январе, до -0,23114 % годовых в июне, тогда максимальная ставка по заемному финансированию сроком 12 месяцев, оформленному в евро в январе в целях признания процентов по кредиту расходами по налогу на прибыль составит 6,756145 % годовых, при этом по данным ЦБ РФ фактические ставки по таким кредитам не превышали 5 % годовых, а в январе средневзвешенная ставка по кредитам в евро была 3,78 % годовых, что также говорит о том, что особенности налогообложения прибыли в данном случае не влияют на эффект финансового рычага.

Таблица 5

Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным в евро кредитными организациями нефинансовым организациям, % годовых

2018 г Сроки предоставленных кредитов

До 30 дней От 31 до 90 дней От 91 до 180 дней От 181 дня до 1 года От 1 года до 3 лет Свыше 3 лет

Январь 0,87 3,86 4,03 3,75 3,49 3,85

Февраль 0,92 4,49 3,09 3,15 5,70 5,11

Март 1,60 3,28 2,10 3,27 3,41 4,22

Апрель 0,71 3,77 2,79 3,00 1,86 3,92

Май 1,06 3,70 3,82 3,46 2,24 3,17

Июнь 0,53 3,97 4,55 4,81 4,20 3,95

И в заключении отметим, что п. 2 ст. 269 НК РФ определяет критерии контролируемой задолженности, к которой относится:

- задолженность российской организации перед иностранным лицом, одновременно являющимся взаимозависимым с российской организацией;

- задолженность перед взаимозависимым лицом иностранного лица;

- задолженность перед иностранным лицом и (или) его взаимозависимым лицом, выступающими гарантами, поручителями по долговому обязательству.

Таким образом. понятие контролируемой задолженности тесным образом связано с понятием взаимозависимых лиц, которое определяется ст. 105.1 НК РФ. Основные признаки взаимозависимых лиц кратко можно представить следующим образом (п. 2 ст. 105.1 НК РФ):

- один субъект участвует в капитале второго более чем на 25 %;

- один субъект владеет более 50 % другого;

- руководителями организаций являются одни и те же лица;

- в руководящий состав фирм входят одни и те же физические лица.

Установление взаимозависимости может выполняться по другим основаниям, предусмотренным п. 2 ст. 105.1 НК РФ, если они оказывают существенное влияние на условия сделок между юридическими лицами.

Проведенное исследование позволяет сделать вывод о том, существующие у нас в стране особенности налогообложения прибыли в части учета процентов по долговым обязательствам в качестве расходов по налогу на прибыль, касающиеся в основном взаимозависимых лиц, не влияют существенным образом на эффект финансового рычага, и в этом смысле не искажают поведения экономических субъектов.

Библиографический список

1. Налоговый кодекс Российской Федерации (Ч. 2) от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ (ред. от 3 августа 2018 г.) (с изм. и доп., вступ. в силу с 4 сентября 2018 г.) // СПС КонсультантПлюс. URL: http://www.consultant.ru/ document/cons_doc_LAW_28165 (дата обращения: 20.08.2018).

2. Корпоративные финансы: учебное пособие / Н.В. Никитина, В.В. Янов. М., 2013.

3. Мировые процентные ставки и экономические показатели. URL: https:// www.global-rates.com (дата обращения: 12.09.2018).

4. Современные корпоративные финансы и инвестиции: монография / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова, Н.П. Орехова. М., 2014.

5. Словарь банковских терминов и экономических понятий. Ставка ЛИБОР. URL: http://www.banki.ru/wikibank/libor_libor (дата обращения: 12.08.2018).

6. Тимирханова Л.М. Практикум по финансовому менеджменту: учебное пособие. Ижевск, 2012. URL: http://elibrary.udsu.ru/xmlui/ handle/123456789/10204 (дата обращения: 12.08.2018).

7. Центральный банк Российской Федерации. Процентные ставки и структура кредитов и депозитов по срочности. URL: http://cbr.ru/ statistics/b_sector/loans_nonfin_18.xlsx (дата обращения: 12.09.2018).

Ю.В. Грачева

старший преподаватель

Московский финансово-юридический университет МФЮА,

Ярославский филиал

Е-mail: grachev-yuliya@yandex.ru

А.Ю. Тарасова

кандидат экономических наук доцент кафедры экономики и финансов Финансовый университет при Правительстве РФ, Ярославский филиал Е-mail: Alltar09@yandex.ru