Рынок долговых обязательств

Рынок долговых обязательств

Инвесторам интересны и банковский вексель и ГКО

       На прошедшей неделе Эмиссионный синдикат, в состав которого входят Инкомбанк, АвтоВАЗбанк, Конверсбанк и Российский брокерский дом C.А & Cо, подвел итоги обращения банковского векселя 16-й серии и заявил о начале обращения векселя 17-й серии. Кроме того, на рынке государственных краткосрочных обязательств Министерство финансов России на прошедшей неделе удачно разместило четвертую эмиссию государственных краткосрочных облигаций. А на рынке государственных облигаций тридцатилетнего внутреннего государственного займа вот уже вторую неделю наблюдается спад деловой активности.
       
Заметные успехи на рынке ГКО
       На рынке краткосрочных государственных облигаций эксперты Ъ отмечают заметное оживление, связанное с размещением на прошедшей неделе очередной, четвертой эмиссии краткосрочных гособлигаций Минфином России. Прошедший 17 августа на Московской межбанковской валютной бирже аукцион по первичному размещению последней эмиссии в 5,5 млрд руб., продемонстрировал повышенный инвестиционный спрос к данному финансовому инструменту. Общий объем поданных заявок по номиналу превысил 16,46 млрд руб., что в 4 раза превосходит аналогичный показатель предыдущего аукциона. При этом объем продаж на аукционе составил порядка 5 млрд руб., то есть общий объем спроса превысил предложение более чем в три раза. Превышение спроса существенно повлияло на цену отсечения, составившей 77,51 тыс. руб., что качественно отразилось на ставке текущей доходности. Она была установлена на уровне 161,86%. Сложившаяся на рынке долговых обязательств ситуация, связанная с повсеместным понижением ставок текущей доходности и рефинансирования по основным финансовым инструментам (межбанковские кредиты, банковские векселя, облигационные займы), подталкивает институциональных инвесторов к поиску более выгодных объектов для вложения своих временно свободных денежных ресурсов. Минфин, сократив объем четвертой эмиссии относительно третьей почти в два раза, сделал, безусловно, удачный ход. Спровоцировав ажиотажный спрос со стороны заинтересованных инвесторов, Минфин укрепил позиции данного финансового инструмента на денежном рынке. Это стало очередным подтверждением репутации государственных краткосрочных облигаций, как высоколиквидного финансового инструмента.
       
Вексель укрепляет свои позиции
       На этой неделе Эмиссионный синдикат приступил к размещению банковского векселя 17-й серии, который будет обращаться на рынке непрерывно в течение последующих 16 недель (дата погашения — 13 декабря 1993 года). Текущая доходность по банковскому векселю этой серии установлена на уровне доходности предыдущей серии — 142% годовых. На прежнем уровне осталась и цена продажи банковского векселя — 71% от номинальной стоимости. По мнению экспертов Ъ, политика Эмиссионного синдиката на стабилизацию ставки текущей доходности и цены продажи по банковскому векселю, позволяет этой финансовой структуре привлекать достаточно большие объемы денежных ресурсов. Как одно из обстоятельств, способствующих стабилизации ставки доходности, эксперты Ъ выделяют резкое увеличение объема привлеченных средств (порядка 5,5 млрд руб.), достигнутое посредством удачного размещения предыдущих серий векселей. Кроме того, если Эмиссионному синдикату и в дальнейшем удастся поддержать текущую ставку доходности, то при условии рефинансирования инвесторами своих сбережений в течение года владельцы векселя смогут получить от операций с ним порядка 300% годовых.
       Также на прошедшей неделе Эмиссионный синдикат подвел итоги обращения банковских векселей 16-й серий. По предварительным подсчетам Эмиссионного синдиката банковские векселя за время своего обращения на российском финансовом рынке привлекли денежные средства в размере 3 млрд руб.
       
Гособлигации внутреннего займа снова "буксуют"
       На рынке государственных безкупонных облигаций 30-летнего внутреннего займа Центральному банку России удалось разместить по пять облигаций групп "Апрель" и "Октябрь". Таким образом, объем проданных ЦБ облигаций составил 1 млн руб. Ставка текущей доходности, установленная Центробанком на следующую неделю, составила для группы "Апрель" 110,2%, а для группы "Октябрь" — 108,3%.