Менеджеры ОГК-5 предъявили Enel опционы

В ходе реформы РАО "ЕЭС России" возник первый конфликт между новым акционером генерирующей компании и ее руководством. Менеджмент ОГК-5 захотел реализовать свои опционы на два года раньше срока, но ставшая в 2007 году ее крупнейшим акционером итальянская Enel с этим не согласна. Enel признает, что проблем с руководством ОГК-5 оказалось больше, чем она ожидала, но пока не идет на увольнения — в энергетике непросто найти новую управляющую команду.

Сегодня в РАО ЕЭС должно пройти совещание с руководством ОГК-5. По словам источника "Ъ", близкого к энергохолдингу, менеджмент генерирующей компании вызван на совещание, чтобы разрешить конфликт, возникший между ним и новым акционером ОГК-5 — итальянской Enel. "На совещании руководству будет сказано, что энергохолдинг поддерживает Enel и рекомендует то же самое делать менеджменту компании",— сказал собеседник "Ъ".

ОГК-5 — первая компания РАО ЕЭС, которая стала самостоятельной, выйдя из состава энергохолдинга в начале сентября. Суммарная установленная мощность электростанций --8,7 тыс. МВт. В ноябре 2006 года ОГК-5 первой провела допэмиссию на 14,5% акций, выручив 11,2 млрд руб. В июне Enel выкупила 25-процентный госпакет акций ОГК-5 за 39,2 млрд руб., к сегодняшнему дню пакет Enel в ОГК-5 увеличен до 37,15% акций. Другие крупные акционеры ОГК-5 — государство (26,4%), Газпромбанк (5,2%) и ГМК "Норильский никель" (1,7%). В декабре Enel выставила миноритариям ОГК-5 обязательную оферту на выкуп акций. Она должна завершиться 4 февраля. Цена оферты составляет 4,43 руб. за акцию, что на 11 коп. выше рыночной цены.

Как рассказал "Ъ" источник, близкий к совету директоров ОГК-5, конфликт возник из-за опционов (подробно об опционной программе компании см. справку на стр. 17). По словам собеседника "Ъ", менеджмент опасается, что Enel будет стремиться скупить максимальное количество акций ОГК-5 и в результате уменьшения free-float капитализация компании упадет. "Они попросили дать им возможность реализовать опционы прямо сейчас, а не через два года, как это планировалось,— говорит собеседник "Ъ".— Но итальянцы заявили, что не будут этого делать, поскольку, получив деньги, менеджмент ОГК-5 может в любую минуту уволиться, в чем Enel совсем не заинтересована". Источник "Ъ" уточнил, что совет директоров ОГК-5 предложил менеджменту подписать новые соглашения для фиксации цены опциона, который будет реализован через два года. Но менеджмент это не устроило.

Глава представительства Enel и исполнительный директор в России и СНГ Доминик Фаш отказался комментировать "Ъ" ситуацию с руководством ОГК-5. Однако он отметил, что в компании "есть некоторые сложности".

Также он пояснил, что "до сих пор" у Enel не было планов по увольнению руководства ОГК-5. В ОГК-5 отказались комментировать ситуацию, сославшись на запрет на официальные комментарии, который ввел совет компании 15 января вплоть до окончания обязательной оферты.

Источник "Ъ", близкий к Enel, сообщил, что для итальянцев конфликт не был неожиданностью. "Мы ожидали, что возникнут разногласия, но не ожидали публичного противостояния в виде голословных заявлений в СМИ о проведении второй допэмиссии",— сказал собеседник "Ъ". Гендиректор ОГК-5 Анатолий Бушин заявил о том, что в компании запланирована еще одна допэмиссия того же объема, в четверг. В РАО ЕЭС говорят, что вопрос второй допэмиссии не обсуждался ни с энергохолдингом, ни с Enel. Источник, близкий к РАО ЕЭС, считает заявление господина Бушина "исключительно имиджевым ходом, призванным подчеркнуть контроль менеджмента над ОГК-5".

Член совета директоров ОГК-5, глава Росэнерго Дмитрий Аханов отказался сообщить "Ъ" подробности конфликта, однако сказал, что подобные ситуации были предсказуемы. "В РАО ЕЭС ожидали, что возникнут конфликты или смена руководства. К примеру, оно сменилось в ТГК-5 и ТГК-8,— пояснил господин Аханов.— Проще всего конфликты решать на советах директоров, где есть представители всех акционеров и можно получить наиболее объективное решение. В итоге, конечно, всегда прав владелец компании. К Enel у нас претензий нет". Но руководители других энергокомпаний понимают, почему Enel не погасила конфликт в зародыше, просто уволив топ-менеджеров ОГК-5. Так, Андрей Киташев, гендиректор ОГК-4 (ее стратегическим инвестором выступает немецкая E.On), говорил "Ъ", что в энергетике наблюдается дефицит управленческих кадров.