Долларам не лежится на депозитах

В марте вкладчики забрали с валютных депозитов в российских банках рекордные $5 млрд. Есть разные версии, почему это произошло: от «бытовых» и «спекулятивных» до конспирологических.

Динамика ставок по вкладам зависит от состояния кредитного портфеля банка и экономической активности страны

Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ

Снимают все

Тенденция к сокращению объема валютных вкладов в российских банках наметилась еще в январе—феврале: тогда их объем падал на 0,42% и 1,89% соответственно. Впрочем, даже февральские цифры за пределы типичных значений волатильности этого показателя катастрофическим образом не выходили.

В марте же отток средств с валютных депозитов физических лиц составил, по данным Банка России, $4,99 млрд в долларовом эквиваленте, или 5,29% от их общей суммы. Предыдущий месячный рекорд был поставлен в сентябре 2014 года: тогда отток составил $3,64 млрд (4,02%).

Если говорить о структуре оттока по срочности депозитов, из данных ЦБ следует, что в процентном отношении больше всего «похудели» вклады физических лиц сроком от 31 дня до одного года — на 8,43% ($1,24 млрд), вклады сроком свыше одного года потеряли 5,94% ($3,32 млрд), вклады до востребования и сроком до 30 дней — 1,82% ($0,43 млрд).

Объем рублевых вкладов при этом практически не изменился, показав чисто символический рост на 0,08%. Что, впрочем, не означает, что деньги с них россияне не забирали — с учетом предполагаемой капитализации. Действительно, в прошлом году средние ставки по депозитам на срок больше года (это примерно треть рынка рублевых депозитов) находились в диапазоне 5,5–7,0%, по вкладам на срок до года — 4,5–6,2%. Таким образом, ежемесячные проценты по рублевым вкладам можно грубо оценить в 0,45% от их суммы, но этой прибавки (около 110 млрд руб.) банки на счетах не увидели.

По срочности тоже интересная картина. Сумма рублевых вкладов на срок больше года уменьшилась на 96,9 млрд руб. (–1,1%, эквивалент $1,25 млрд по курсу на конец марта), вкладов на срок от месяца до года — на 127,6 млрд руб. (–1,1%, $1,64 млрд). Зато вклады до востребования и сроком до 30 дней выросли за март на 244,4 млрд руб. (+3,8%, $3,14 млрд).

Повод к спекуляциям

В Банке России отток вкладов связывают с рядом разовых факторов, в том числе с тем, что люди активно совершали покупки на случай необходимости самоизоляции, а некоторые крупные вкладчики делали крупные отложенные покупки (автомобили, бытовая техника) в ожидании роста цен, отмечая при этом, что сокращение средств на счетах пришлось на третью неделю марта. Действительно, данные ритейлеров подтверждают резкий — на 45% к аналогичному периоду 2019 года — рост продаж электроники и бытовой техники на третьей неделе марта. На продовольственном рынке тоже была паника — люди сметали с прилавков гречку и туалетную бумагу. Правда, это не полностью объясняет стремительный отток именно валютных вкладов — обычно в период кризиса, да еще на фоне резкой, как и было в конце марта, девальвации рубля, население России склонно валюту покупать, а не тратить.

Впрочем, возможно, что данная особенность объясняется накопленным опытом — прошлые кризисы могли научить российских вкладчиков более рациональному поведению. «В основном причины, по которым люди забирают вклады, остались прежними: либо они получают более конкурентное предложение на рынке, либо они переводят средства в инвестиционные инструменты, где доходности выше,— говорит руководитель "Открытие Private banking" Виктория Денисова.— В марте коррекция на финансовых рынках создала возможности для входа в инвестиционные инструменты на привлекательных уровнях, что побудило клиентов перекладывать средства из вкладов в инвестиции».

«По нашим наблюдениям, повышение курса валюты дало многим клиентам основание переразместить средства в рубли. Кроме того, после скачка курса притормозилось новое размещение в валюту с конвертацией из рублей»,— отмечают в банке «Уралсиб». «Спад интереса к валютным инструментам вполне логичен на фоне колебания курса рубля, валютные депозиты традиционно наиболее чувствительны к волатильности рынка, чем рублевые»,— считает начальник управления развития депозитных и комиссионных продуктов МКБ Юлия Алексеева.

Таким образом, получается следующая картина. Российские вкладчики активно забирали как валютные, так и рублевые депозиты. Валюту при этом на фоне резко скакнувшего вверх во второй половине марта курса доллара конвертировали в рубли, оставляя на текущих рублевых счетах.

Но есть и другие гипотезы, которые можно назвать конспирологическими. Так, один из источников “Ъ” в банковских кругах склонен связывать резкий отток валютных вкладов с первым обращением президента Владимира Путина по поводу пандемии коронавируса. В котором, напомним, глава государства не только объявил о «каникулах» и мерах поддержки некоторых групп населения, но и анонсировал введение подоходного налога с доходов по депозитам. При этом причина оттока вкладов не в 13-процентном налоге на начисляемые проценты как таковом (тем более что взимать его начнут только по итогам 2021 года, а в том, что налоговой службе станут известны объемы сбережений вкладчиков, причем на всех счетах в российских банках. «Далеко не все люди хотят, чтобы знали, что у них есть какие-то средства. В первую очередь это касается чиновников, бизнесменов, людей, формально не имеющих работы»,— поясняет собеседник “Ъ”.

Стоит отметить, правда, что президент выступил с обращением 25 марта, поэтому это предположение не совсем согласуется с данными ЦБ, что основной отток вкладов (ЦБ, правда, не уточняет, что это были валютные вклады) пришелся на третью неделю месяца, то есть на период с 16 по 22 марта. С другой стороны, о «каникулах» президент объявил в том же обращении, а отмеченная ЦБ и ритейлерами ажиотажная скупка продуктов для подготовки к самоизоляции началась гораздо раньше, так что и «налоговую» версию полностью сбрасывать со счетов тоже нельзя.

Ставки на распутье

В апреле отток валютных вкладов из российских банков продолжился, хотя и гораздо меньшими темпами, рублевые же начали расти. «Ситуация с вкладами населения улучшилась по сравнению с мартовской. В последнюю декаду апреля вклады выросли на 0,6%, что связано в том числе с выплатами заработной платы, а также начислением процентов по счетам. В целом за месяц рост составил около 0,8%. При этом рост рублевых вкладов за месяц составил около 1,4%, в то время как валютные сократились на 1,1%»,— говорится в материалах Банка России.

«Тенденция оттока валютных вкладов сохранится. Рублевые вклады, наоборот, показывают рост, который будет более активным по мере окончания режима самоизоляции и восстановления экономической активности»,— прогнозирует Юлия Алексеева.

По словам Виктории Денисовой, тенденция оттока валютных вкладов сохранится в ближайшие несколько недель, нормализация ситуации начнется по мере снятия карантинных ограничений вместе с нормализацией деловой активности.

«Мы ожидаем замедления темпов роста рублевых вкладов как минимум до конца лета в связи с пандемией и экономической нестабильностью»,— говорит член правления, директор по продуктам и технологиям Почта-банка Григорий Бабаджанян. Он отмечает, что вкладчикам, которые опасаются курсовых колебаний, имеет смысл обратить внимание на защитные вложения, например ПИФы в золоте.

В связи с мартовским оттоком вкладов ряд банков поднял ставки по депозитам — как валютным, так и рублевым, однако, скорее всего, эта мера носила временный характер. «Если банки имели намерение корректировать ставки в валюте вверх, то эти разовые решения уже были реализованы в марте». Сегодня скорее можно говорить о сохранении тренда на снижение ставок, валютных в том числе»,— считают в «Уралсибе».

«Повышение ставок по валютным депозитам возможно лишь в том случае, если с оттоком вкладов будет расти спрос на кредиты в валюте со стороны бизнеса,— говорит Виктория Денисова.— Пока такой тенденции мы не наблюдаем. Наоборот, снижение ставки ФРС до нуля может привести к снижению ставок по валютным депозитам после нормализации ситуации на мировых финансовых рынках».

Что касается ставок по рублевым вкладам, то они могут пойти вниз в связи с тем, что в середине мая Банк России понизил значение ключевой ставки с 6% до 5,5% годовых и объявил о начале перехода к стимулирующей денежной политике. Однако нестабильная ситуация в экономике и на финансовых рынках может затормозить этот процесс.

«Снижение ключевой ставки не окажет в настоящее время сильного влияния на ставки по вкладам — это в большей степени фактор поддержки банков в условиях снижения ликвидности у некоторых игроков. В среднесрочной перспективе возможно как снижение, так и незначительное повышение ставок по вкладам, так как динамика ставок по вкладам во многом отражает состояние кредитного портфеля банков и экономической активности страны в целом»,— говорит Григорий Бабаджанян.

В «Уралсибе» отмечают, что, несмотря на общую тенденцию снижения ставок по рублевым депозитам, в связи с тем что ситуация на рынке и в экономике неоднозначная, «банкирам придется принимать осторожные решения, сбалансированные с точки зрения и пассивов, и активов».