Рынок негосударственных долговых обязательств

Рынок негосударственных долговых обязательств

Эмиссионный синдикат не пошел на снижение доходности

       Два главных события на рынке негосударственных долговых обязательств на минувшей неделе были связаны с ценными бумагами Эмиссионного синдиката и АО "АвтоВАЗ". Российский брокерский дом, один из членов синдиката, с понедельника начал продажу банковских векселей очередной серии, а "Объединенный банк" объявил новые ставки доходности вазовских облигаций.
       
       Несмотря на снижение ставки рефинансирования ЦБ до 150% годовых 1 августа и продолжающееся снижение ставок в других секторах финансового рынка (например, на рынке МБК), Эмиссионный синдикат не пошел на снижение доходности своих ценных бумаг, оставив ее на уровне 101,5% годовых. С одной стороны это, видимо, объясняется сохранением высокого уровня доходности государственных краткосрочных облигаций, являющейся ориентиром для многих участников рынка, а с другой — нежеланием синдиката опускать доходность векселей ниже психологической отметки 100% годовых.
       Официальный дилер облигаций АО "АвтоВАЗ" — "Объединенный банк" распространил вчера информацию о новых ставках доходности ценных бумаг Волжского автозавода. Максимальная валютная доходность облигаций (доходность при условии погашения ценных бумаг 30 декабря этого года в случае выигрыша в лотерее) выросла по сравнению с началом августа от 1 до 4 пунктов, что связано с приближением даты розыгрыша автомобилей и неизменностью цены продажи облигаций за отчетный период. Эксперты Ъ обращают внимание, что относительная доходность ценных бумаг разных серий претерпела значительные изменения. В частности, облигации серии 21099 (погашаются автомобилем "Жигули" соответствующей серии) оказалась одной из самых высоких (54,19% годовых) в то время как еще в начале июля была ниже, чем по другим бумагам. Одновременно значительно упала относительно других серий доходность облигаций 2107 и 2121 (соответственно — 24,21% и 19,7% годовых). Такое изменение в структуре доходности вазовских ценных бумаг объясняется снижением цен на автомобили "Жигули" еще в прошлом месяце, которое было не одинаково по разным сериям. В частности, по модели 21099 это снижение было наиболее значительным — почти $2000.