Из «Татнефти» добудут дивиденды

Президент Татарстана Рустам Минниханов, возглавляющий совет директоров «Татнефти», инициировал выплату дивидендов акционерам компании за первое полугодие 2020 года. Их размер пока не определен и будет обсуждаться на заседании совета 17 августа. По итогам четвертого квартала 2019 года на фоне пандемии коронавируса «Татнефть» вынуждена была отказаться от выплат по обыкновенным акциям, а по «префам» — сократить до 1 руб. Эксперты считают, что теперь «Татнефть» заинтересована в том, чтобы направить на дивиденды значительную часть имеющихся у компании денег. Это «будет воспринято как позитив и повод для роста» капитализации, говорят аналитики.

Председатель совета директоров «Татнефти» и президент Татарстана Рустам Минниханов предложил вынести на рассмотрение акционеров компании вопрос о выплате дивидендов за первое полугодие 2020 года. Вчера он принял решение созвать на 17 августа заседание совета директоров «Татнефти», которому предстоит определиться с датой внеочередного собрания акционеров и размером рекомендуемых дивидендов. Заседание совета пройдет в заочной форме.

Ранее «Татнефть» сообщала, что по итогам первого полугодия 2020 года чистая прибыль составила по РСБУ 23,1 млрд руб. Это в четыре раза меньше, чем за тот же период прошлого года. Выручка «Татнефти» за первые шесть месяцев составила 343,8 млрд руб. За год она сократилась на 14%.

При этом «Татнефть» в первом полугодии снизила добычу нефти на 10,6%, до 13,26 млн тонн. Сокращение добычи связано с соглашением ОПЕК+, принятым на фоне пандемии COVID-19. Ранее руководство компании заявляло, что ей придется закрыть около 40% скважин. Падение производственных и финансовых показателей «Татнефти» отразилось на пополнении казны Татарстана. В первом полугодии республиканский бюджет потерял около четверти своих прежних доходов. Министр финансов Радик Гайзатуллин отмечал, что основные потери доходов связаны с резким снижением поступлений по налогу на прибыль — сразу на 25 млрд руб., в том числе за счет падения прибыли в нефтяном секторе.

Уставный капитал ПАО «Татнефть» составляет 2 млрд 326,199 млн руб., он разделен на 2 млрд 178,691 млн обыкновенных и 147,509 млн привилегированных акций номиналом 1 руб. Из общего числа обыкновенных акций Татарстан владеет 36% (в том числе через госхолдинг «Связьинвестнефтехим»), в рамках программы ADR обращаются 24%, доля казначейских акций составляет 3%. На «Татнефть» приходится свыше 80% нефти, добываемой в республике. Татарстану принадлежит «золотая акция» компании.

В 2019 году «Татнефть» выплатила дивиденды за первое полугодие в размере 40,11 руб. на все виды акций (4011% их номинальной стоимости). По итогам трех кварталов общие выплаты составили 64,47 руб. на акцию. В итоге была распределена почти вся прибыль компании за первые девять месяцев — около 150 млрд руб.

Однако за последний квартал дивидендные выплаты составили лишь 147 млн руб. Такое решение было принято уже в апреле этого года. При этом владельцам привилегированных акций перечислили по 1 руб. —100% номинальной стоимости бумаги. Это минимальный размер выплат по «префам», предусмотренный дивидендной политикой «Татнефти». Владельцы обыкновенных акций полностью были лишены каких-либо дополнительных выплат. Решение ограничить финальные дивиденды-2019 совет директоров объяснил «текущей ситуацией на рынке нефти и нефтепродуктов, которая связана со значительным снижением спроса на фоне карантинных мероприятий по всему миру». Также в «Татнефти» отметили «необходимость мобилизации финансовых ресурсов для обеспечения нормальной деятельности компании в сложившихся условиях». Сокращение дивидендов тогда привело к снижению стоимости обыкновенных акций «Татнефти» на 5,42% (до 488,4 руб.), привилегированных — на 6,68% (до 461 руб.).

Вчера на момент сдачи номера стоимость обыкновенных акций «Татнефти» на Московской бирже составляла 561,5 руб. (за сутки бумага выросла на 0,38%), «префов» — 543,5 руб. (за сутки рост составил 1,02%). Рыночная капитализация «Татнефти» превышала 1,3 трлн руб.

«Акции „Татнефти“ движутся с отставанием от индекса, поэтому руководство компании очень заинтересовано в поддержании и росте капитализации, и дивиденды — простейший способ привлечь покупателей бумаг»,— говорит главный аналитик группы компаний «Алор» Алексей Антонов. Он считает, что по оптимистичному сценарию может быть выплачен весь свободный денежный поток компании — это около 50,4 руб. на акцию за год, или 25,2 руб. за полгода (59 млрд руб. в общей сложности). Он добавляет, что «и бюджет Татарстана сильно зависит от этих выплат»: «Это некий политический вопрос, и при наличии свободного денежного потока, компании не дадут оставить его себе».

Однако господин Антонов отмечает, что в свободном денежном потоке «есть еще и некоторая доля долгов, а выплачивать дивиденды долгами — это рискованная стратегия». Поэтому, согласно пессимистичному сценарию, выплаты могут быть в два раза меньше — не более 12,5 руб. на акцию (29 млрд руб. в общей сложности). «Учитывая общее устойчивое финансовое положение компании, любая выплата выше того символического 1 руб. на акцию, которая была за четвертый квартал 2019 года, будет восприниматься как позитив и повод для роста обыкновенных акций к отметке 700 руб. в течение 12 месяцев»,— заключает эксперт.