Рубль соблюдает бюджетное правило

После месячного перерыва курс доллара на российском рынке закрепился ниже уровня 76,5 руб./$. Укреплению рубля способствует продажа валюты со стороны российских экспортеров, которые готовятся к налоговым платежам, и со стороны Банка России в рамках бюджетного правила и сделки с акциями Сбербанка. При этом участники рынка ожидают роста курса доллара в конце месяца, так как после прохождения пика налоговых выплат его динамика будет определяться внешними факторами.

Четвертый день подряд рубль укрепляет позиции против ведущих мировых валют. В ходе торгов четверга курс доллара на Московской бирже снижался до отметки 76,4 руб./$, минимума с 23 сентября. По итогам основной сессии курс составил 76,42 руб./$, что на 31 коп. ниже значений среды и на 1,5 руб. ниже значений конца предшествующей недели. Курс евро завершил торги на отметке 90,36 руб./€, что почти на 1 руб. ниже значения пятницы.

Относительно пиковых значений 29 сентября, когда они достигали отметок 79,98 руб./$ и 93,32 руб./$, курсы снизились соответственно на 3,6 руб. и 3 руб.

Обновление месячного минимума по курсу доллара на российском рынке произошло на фоне ослабления американской валюты на мировом рынке. К середине недели индекс DXY (курс доллара к шести ведущим валютам) опустился на 1,2%, до отметки 92,61 пункта, минимума с 2 сентября. Этому способствовали сообщения о том, что республиканцы и демократы в Конгрессе США постепенно смягчают разногласия относительно принятия нового пакета мер бюджетной поддержки. 22 октября вновь незначительно поднялся — на 0,4%, до 92,97 пункта. «Произошедшее укрепление доллара напрямую связано с новостями о том, что переговоры по новому пакету стимулирующих мер в США зашли в очередной раз в тупик. Без принятия этого пакета мер полноценный рост рынков, особенно развивающихся, вряд ли возможен»,— отмечает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев.

Впрочем, для укрепления рубля сформировались и внутренние факторы, прежде всего рост предложения валюты со стороны экспортеров. По словам главного аналитика ПСБ Богдана Зварича, экспортеры готовятся к пику налоговых выплат, который приходится на начало следующей недели, что способствует спросу на рублевую ликвидность. В понедельник компании будут уплачивать НДС, НДПИ и акцизы в объеме около 750 млрд руб. , свидетельствует оценка аналитиков банка «Зенит».

«Не стоит также забывать, что в прошлом месяце активность экспортеров была минимальной, поэтому в текущем месяце может реализоваться эффект отложенной продажи валюты»,— отмечает Владимир Евстифеев.

Дополнительную поддержку рублю оказывает высокое предложение валюты со стороны ЦБ в рамках бюджетного правила. На период с 7 октября по 6 ноября ежедневные продажи были увеличены с 2,5 млрд до 5,8 млрд руб. В дополнение к регулярным операциям Банк России проводит дополнительную продажу валюты в размере 2,9 млрд руб. в рамках сделки по акциям Сбербанка. По мнению главного экономиста Совкомбанка Кирилла Соколова, частичное возвращение ограничительных мер на фоне второй волны коронавируса также может быть позитивным фактором для рубля из-за снижения спроса на импортные товары.

Однако долгосрочного роста курса рубля участники рынка не ждут, поскольку с завершением налогового периода уйдет заметная часть его поддержки.

При этом предстоящее заседание ЦБ (аналитики ждут сохранения ставки на уровне 4,25%) не окажет заметного влияния на курс российской валюты. «Это решение уже учтено в котировках и не окажет на них существенного влияния»,— отмечает Богдан Зварич. По словам Кирилла Соколова, в России сохраняются положительные реальные ставки, которые поддерживает привлекательность рублевых активов в глазах иностранных инвесторов. Однако при дальнейшем ухудшении ситуации с коронавирусом, отсутствии подвижек в принятии нового пакета стимулирующих мер в США интерес нерезидентов к ОФЗ может снизиться. Богдан Зварич не исключает роста курса доллара к 77,5 руб./$.