Промышленность впала в спячку

Российская промышленность продолжает уверенно стагнировать, показав нулевой рост за семь месяцев этого года, следует из данных Росстата. В июле выпуск сократился в годовом выражении на 0,7%, а в месячном с учетом календарного фактора — на 0,9%. Аналитики все же рассчитывают на урожай, который может существенно усилить показатели выпуска на фоне низкой базы прошлого года, а также на эффект от ослабления рубля. Тем не менее 2% промышленного роста по итогам года, которые пока являются официальной целью Минэкономики, выглядят уже практически недостижимыми.

Плохая динамика промпроизводства в июле была в целом ожидаемой. Как писал "Ъ" в начале августа, все опережающие индикаторы указывали на нежелание компаний наращивать выпуск на фоне низкого спроса и роста издержек. Июньское оживление, когда выпуск вырос на 0,1% в годовом выражении и на 1,2% в месячном, аналитики объясняли тем, что компании переоценили спрос и в итоге сработали в основном на склад. Однако опубликованные Росстатом данные оказались хуже ожиданий. Значительное годовое падение отчасти связано с высокой базой июля 2012 года, когда рост выпуска в годовом выражении составил 3,4%. Кроме того, аналитики обращают внимание на сохраняющийся календарный фактор, который Росстат традиционно недоучитывает (во втором квартале этого года было на 2,6 рабочих дня меньше, чем в среднем в 2000-2012 годах). Так, по оценке ЦМАКП, промпроизводство в июле в месячном выражении не снизилось, а выросло на 0,2% (с исключенной сезонностью), а в годовом выражении — на 1,5%.

Динамика выпуска по отраслям в июле, по данным Росстата, находилась в русле тенденций, оформившихся в конце первого квартала. Обрабатывающая промышленность и производство и распределение энергии, газа и воды продолжали сокращать выпуск по сравнению с прошлым годом (на 1,5% и 1,8% соответственно). Основное падение в обработке пришлось на производство транспортных средств и оборудования, металлургию, тогда как лучше сектора в целом чувствуют себя химия и нефтехимия, а также производство продуктов питания (см. график). Примечательно, что наиболее существенно (на 20-25%) снизился выпуск грузовых автомобилей и вагонов — товаров инвестиционного спроса. В строительстве и производстве стройматериалов наблюдается смешанная динамика. От более серьезного падения индекс промпроизводства удерживает лишь небольшой рост в добыче полезных ископаемых (в частности, в июле добыча газа увеличилась на 2,9% в годовом выражении).

Экстраполяция текущих тенденций дает годовой рост промпроизводства в 0,1%, подсчитал Валерий Миронов из Центра развития ВШЭ. Официальный прогноз Минэкономики пока остается на уровне 2%, хотя в начале августа замглавы министерства Андрей Клепач и дал понять, что в ведомстве намерены прогноз понизить. "По идее, должен помочь нормальный урожай, если учесть, что в прошлом году из-за засухи падение по сельскому хозяйству было почти 10%",— говорит Валерий Миронов. Эффект от ослабления рубля, который мог бы помочь российской промышленности, пока не проявился, хотя может действовать с лагом, добавляет он.

Дмитрий Полевой из ING полагает, что рост промышленности по итогам года не превысит 1-1,5%. По его мнению, данные по промышленности увеличивают шансы на то, что в сентябре ЦБ предпримет какие-то шаги для снижения стоимости денег для компаний, снизив ставки либо проведя аукцион под залог нерыночных активов. Не вполне понятно, насколько такие меры могут быть эффективными, поскольку главной проблемой для российской промышленности сейчас является не отсутствие дешевых денег, а недостаток спроса. По оценке ING Russia, на конец июня российские компании "законсервировали" на депозитных, расчетных и банковских счетах 17 трлн руб.