Сбербанк пробил уровень господдержки

Акционеры Сбербанка вчера завершили оплату акций, приобретенных в ходе допэмиссии по преимущественному праву. Теперь размещение переходит в "зону риска": свои заявки начинают реализовывать остальные инвесторы. Между тем на вчерашних торгах акции Сбербанка торговались по 85 тыс. руб. за акцию — на 6% ниже объявленной цены допэмиссии. Только к концу дня котировки поднялись до 91,7 тыс. руб. Многие инвесторы уверены в поддержке государством акций на падающем рынке, однако они сомневаются в том, что она может продолжаться бесконечно.

В ходе торгов на ММВБ акции Сбербанка вчера опускались до 85 тыс. руб. за акцию. При этом источник, осведомленный о ходе реализации заявок, заявил Ъ, что сбоев в оплате не возникло. По его словам, акционеры перечисляли деньги "в плановом режиме" и отказов не было. Перевод средств в оплату акций по реализации преимущественного права Ъ подтвердили представители крупнейших миноритарных акционеров Сулеймана Керимова (6% акций) и Елены Батуриной (1%). Однако, как признался источник, знакомый с ходом размещения, снижение котировок вызывает беспокойство в самом Сбербанке и там не исключают, что с оплатой заявок от сторонних инвесторов, начавшейся сегодня, "могут быть проблемы".

Во второй половине дня падение котировок Сбербанка достигло 6%. Однако ситуацию исправило заявление главы Минэкономразвития Германа Грефа. Он заявил, что это падение не угрожает итогам допэмиссии. По словам министра, находившегося в этом момент в Сингапуре, "мы можем гарантировать, что акции Сбербанка будут находиться в ряду самых динамичных по мере восстановления рынка". "Инвесторы взяли на себя обязательства по оплате, и я не думаю, что что-то может измениться",— процитировал его "Интерфакс". После заявления министра цены на акции начали расти.

Инвесторы уверены, что акции Сбербанка поддерживаются не только заявлениями. "Поддержка в последние дни присутствовала. Не хотелось бы говорить, кто это, но она была",— сообщил Ъ директор департамента портфельных инвестиций Газпромбанка Андрей Зокин. "Поддержка государством акций Сбербанка была видна в последние три дня, когда ее удерживали строго выше 89 тыс.,— пояснил Ъ управляющий компании 'Солид Менеджмент' Никита Коренцвит.— Однако вчера рынок показал, что может быть сильнее поддержки".

Сбербанк проводил подписку на акции допэмиссии с 30 января по 19 февраля. До 5 марта включительно проводилась оплата акций, приобретаемых акционерами по преимущественному праву, с 6 марта по 21 марта включительно будут оплачиваться конкурентные и неконкурентные заявки от юридических и физических лиц. В соответствии с проспектом эмиссии планировалось разместить до 3,5 млн акций. Всего, по словам главы банка Андрея Казьмина, было подано заявок на сумму около 270 млрд руб., из которых заявки на сумму около 250 млрд руб. удовлетворяют объявленной цене размещения — 89 тыс. руб. По реализации преимущественного права (от акционеров — не больше пропорциональной доли участия) было подано заявок на 1,65 млн акций (на 147 млрд руб. в соответствии с ценой размещения), конкурентных заявок — на 1,08 млн акций (96,12 млрд руб.), неконкурентных (для физических лиц без указания цены) — на 13,5 млрд руб.

По словам портфельного управляющего крупного инвестфонда, объективно акции Сбербанка должны падать. "Это определяется рядом факторов: качество банковских активов оставляет желать лучшего, техника исполнения размещения Сбербанка была очень плохой, инвесторам был предложен неочевидный дисконт,— пояснил он.— Кроме того, в условиях общего падения рынка управляющие фондами рассчитывают на вывод средств розничными инвесторами. А так как недавно доля акций Сбербанка в индексе MSCI удвоилась, то, соответственно, и продавать их пришлось в большем объеме. В таких условиях котировки акций должны были снижаться. А этого не происходит — котировки ведут себя искусственно. Нельзя исключать, что Сбербанк поддерживает свои акции или ему помогают в этом".

Участники рынка не уверены, что поддержка котировок будет продолжаться. В связи с этим большинство опрошенных управляющих компаний, реализовавших свое преимущественное право выкупа, затруднились ответить, будут ли реализованы дополнительные заявки. "Мы пока не приняли окончательного решения,— говорит портфельный управляющий компании 'Ренессанс Капитал' Александр Крапивко.— Если цена будет держаться ближайшее время выше 89 тыс. за акцию, то, скорее всего, мы все же его реализуем". О том же Ъ заявил главный управляющий директор другой крупной инвесткомпании. "Я не верю, что это (падение котировок Сбербанка.—Ъ) надолго. Но мы все же подождем развития событий",— заявил он. "Если низкая цена продлится достаточно долго, все будут ждать до последнего",— сообщил Андрей Зокин.

Одной из немногих, кто подтвердил свой выкуп дополнительной заявки, была компания "ПиоГлобал Эссет Менеджмент". "Не знаю, была ли уже произведена оплата, но дополнительные заявки мы выкупим",— заявил Ъ управляющий компании Александр Матюхин. О намерении полностью оплатить свою заявку сообщил и гендиректор "Газпроминвестхолдинга" Алишер Усманов. "Наши намерения не изменились, мы верим в то, что эти вложения оправдают себя",— заявил он Ъ.

По словам экспертов, Сбербанк сейчас всерьез столкнулся с проблемой сбора запланированной суммы в 198 млрд руб., о которой Герман Греф говорил еще в начале зимы. "Небольшие инвесторы, сделавшие заявки на приобретение акций на конкурсной основе, и физические лица — основная зона риска для Сбербанка,— уверен Андрей Зокин.— На них повлиять невозможно, и в силу многих причин, в том числе обвала рынка, они могут переменить решение". Как посетовал источник, близкий к организации размещения, применение западной схемы размещения (когда средства вносятся после подачи заявки) несло определенные риски, но "никто не ожидал, что они проявят себя настолько очевидно".

Эксперты оценили риски невыкупа акций допэмиссии в 15-20% от ее объема. По словам аналитика ФК "Уралсиб" Антона Табаха, "вероятность собрать меньше 200 млрд руб. существует, что будет означать провал размещения". Однако, по его словам, "есть ощущение, что у Сбербанка достаточно ресурсов, чтобы поддержать рынок". Что вчера и проявилось в полной мере. К закрытию вчерашних торгов на ММВБ акции Сбербанка стоили почти 91,7 тыс., подорожав по итогам торгов на 0,5%. На бирже РТС снижение акций составило всего 0,14%, при том что сам индекс РТС упал на 3,24%. Однако, как заявила вчера Ъ зампред Сбербанка Белла Златкис, рынок поддерживают покупатели. "Есть хороший брокерский анекдот: 'Падает — покупай'. То есть какая бы ни была яма, всегда находится покупатель",— пояснила она.