Повезло тому, кто сам везет

Рекомендации мировых экономистов сфокусировать антикризисную поддержку на перспективных для восстановления и роста экономики компаниях были реализованы в РФ как минимум в части льготного кредитования бизнеса, свидетельствует доклад Банка России о кредитовании субъектов малого и среднего предпринимательства (МСП). Так, наибольший интерес к программам господдержки проявили именно «новые» заемщики, полагавшиеся до пандемии на собственные ресурсы. Заемщики же, имевшие задолженность еще до пандемии, продолжили пользоваться уже открытыми кредитными линиями, а новое финансирование привлекали по рыночным ставкам. Отчасти это связано с более жесткими требованиями льготных программ кредитования по финансовой устойчивости заемщиков.

Властям удалось довольно эффективно поддержать компании, у которых есть перспективы, отделив их от «зомби», помощь которым лишь продлит их существование

Фото: Александр Коряков, Коммерсантъ / купить фото

Банк России в свежем докладе «Оценка эффективности мер поддержки субъектов МСП» проанализировал характер кредитования малого и среднего бизнеса в период пандемии — с апреля 2020 года по март 2021 года включительно. В фокусе экспертов ЦБ были шесть госпрограмм: правительственные программы льготного кредитования малого бизнеса по ставке 8,5% и кредитования на зарплаты (ФОТ 0 с нулевой ставкой и ФОТ 2.0 со ставкой 2%), а также программы самого ЦБ по стимулированию банков к кредитованию МСП. По мнению аналитиков, программы позволили во время пандемии сохранить объемы кредитования — так, банки за указанный срок выдали малому бизнесу кредитов на 7,9 трлн руб., что лишь на 0,6% меньше общего объема выдач за тот же период годом ранее.

Впрочем, наибольший интерес представляет анализ структуры заемщиков по программам господдержки. Согласно докладу, наиболее активно в них участвовали «новые» заемщики, речь идет о компаниях, у которых не было задолженности по кредитам до кризиса — с 1 февраля 2019 года по 1 апреля 2021 года. «Это может косвенно указывать на то, что кредиты получили компании, которые в обычной ситуации полагаются на собственные ресурсы, но остро нуждались в финансировании во время пандемии»,— указывают аналитики ЦБ. Так, в июле—августе 2020 года доля кредитов, полученных «новыми» заемщиками в рамках программ господдержки, достигала 66% и 62% соответственно (см. график). В целом же займы по госпрограммам составили около 40% всех кредитов «новых» заемщиков, или 635,2 млрд руб. в денежном выражении. Остальные же 60% кредитов «устойчивый» бизнес получал на рыночных условиях.

Компании малого бизнеса, имевшие задолженность еще до пандемии, смогли привлечь по госпрограммам лишь 10,2% кредитов. Наибольшие же объемы выдач «старым» заемщикам приходятся на кредиты по рыночным ставкам. При этом такие компании активно пользовались открытыми до пандемии кредитными линиями. Отчасти устремление «старых» заемщиков к кредитованию на рыночных условиях объясняется требованиями льготных программ к финансовой устойчивости предприятий. Так, средний уровень просроченной задолженности компаний, например, по «программе 8,5» составил лишь 0,2% при 12% по кредитному портфелю МСП в целом. Доля проблемных ссуд по таким заемщикам также была ниже рынка в целом — 2,4% против 18%. «Пользователи программ продемонстрировали большую кредитную устойчивость, чем портфель МСП в среднем, что также может говорить о положительном эффекте программ поддержки и о том, что поддержку получили нуждающиеся в ней субъекты МСП»,— отмечают в ЦБ.

Отметим, что хотя в денежном выражении объемы кредитования «новых» и «старых» заемщиков по госпрограммам сопоставимы (635,2 млрд руб. и 715,2 млрд руб. соответственно), стоимость господдержки «старых» оказалась сравнительно небольшой — все же 90% таких компаний кредитовались без господдержки. Де-факто государству удалось сконцентрировать поддержку на компаниях, которые могут закрыться только из-за потрясений COVID-19. Ранее на предпочтительность адресной модели господдержки МСП указывали экономисты МВФ и Всемирного банка, аргументируя тем, что массированная поддержка МСП лишь исчерпает ресурсы бюджета, а слабые компании закроются по окончании льготных программ (см. “Ъ” от 12 октября 2020 года). Эффективность выбранной правительством модели поддержки подтверждает как отсутствие волны банкротств после окончания моратория, так и растущая деловая активность в секторе МСП (см. “Ъ” от 21 июня).