Трейдеры поставили на черное

Цены на нефть достигли нового исторического максимума, преодолев психологическую отметку $90 за баррель. В качестве причин роста цен аналитики называют снижение курса доллара и нарастание угрозы военного конфликта между Турцией и Ираком. Прибыль российских компаний за счет роста цен на нефть увеличивается незначительно — основная часть дополнительных доходов изымается в бюджет. В результате растет не только стабфонд, но и инфляционные риски.

Вчера стоимость ноябрьских фьючерсов на нефть марки WTI впервые достигла рекордной отметки $90,02 за баррель. Однако затем стоимость контрактов скорректировалась до $89,75. Таким образом, за неделю рост цен на нефть WTI составил 7,5%. Котировки поставочной нефти Urals выросли на 3,49%, до $80,9 за баррель. Чуть более значительным был рост нефти марки Brent, которая выросла за неделю на 5,5%, до $86 за баррель.

Основной причиной роста цен на нефть является нарастание напряженности в отношениях между Турцией и Ираком. Турция планирует начать военную операцию против курдских повстанцев на севере Ирака. "Ирак занимает третье место в мире по запасам нефти, и возможный конфликт может поставить под угрозу ежедневные поставки в 2 млн баррелей",— отмечает аналитик "Антанты Капитал" Тимур Хайруллин. Кроме того, по его мнению, росту цен на нефть в последнее время способствует также и ослабление доллара. При удешевлении американской валюты нефтяные цены корректируются на величину снижения курса доллара.

Вчера же, после публикации негативных статистических данных по экономике США (выросло число заявок на пособие по безработице), усилились ожидания дальнейшего снижения ставки ФРС. Президент Федерального резервного банка Сент-Льюиса Уильям Пул вчера отметил, что ожидания на рынке соответствуют снижению ключевой процентной ставки ФРС США как минимум на 0,25%. В результате курс доллара может продолжить падение. "В такой бешеной атмосфере рост цен на нефть может вызвать любая, даже незначительная новость",— полагает экономист компании Moody`s Economy.com Крис Лафакис.

Рост цен на нефть влияет и на интерес инвесторов к российским нефтяным компаниям. Крупнейший шведский фонд East Capital снизил весной этого года удельный вес российских компаний нефтегазового сектора в своем портфеле до 23,9% в ожидании падения основных финансовых показателей компаний. А в сентябре на фоне роста цен на нефть удельный вес нефтегазовых компаний вырос до 32,9%. "Как психологический фактор рост цен на нефть увеличивает приток инвестиций в нефтяной сектор",— констатирует директор по операциям на рынке капитала "КИТ Финанс" Сергей Жаров.

Однако фактически прибыль российских нефтяных компаний увеличивается незначительно. "При существующем российском налогообложении, при цене на нефть выше $27 за баррель с каждого дополнительного доллара роста российские компании получают лишь 10 центов прибыли",— отмечает аналитик Альфа-банка Константин Батунин. Остальная сверхприбыль оказывается в федеральном бюджете и в основном стерилизуется через механизм стабфонда. На 1 октября 2007 года его объем составлял уже $141 млрд, в два раза больше, чем год назад.

Несмотря на всплеск инфляции (по прогнозам российских чиновников, в 2007 году она составит уже не запланированные 7-8%, а около 10%), российские власти уже приняли решение потратить часть этих средств внутри страны. В четверг Госдума сразу в трех чтениях приняла решение о дополнительных расходах сразу на 800 млрд руб. (640 млрд руб. на капитализацию институтов развития и 166 млрд руб. на увеличение пенсий). Если цены на нефть будут расти и дальше, сильнее будет и соблазн пустить часть сверхдоходов на социальные нужды и госинвестиции. Результатом будет ускорение инфляции.

Несмотря на рекордный рост цен на нефть за последнее время, опрошенные Ъ аналитики полагают, что до конца года более вероятным является снижение котировок. "Если котировки нефти даже и превысят достигнутые максимумы, то рост будет незначительным и временным",— полагает Константин Батунин. Такого же мнения придерживается и начальник аналитического отдела ИК "Брокеркредитсервис" Максим Шеин. По его оценке, цены на нефть могут до конца года упасть до $80 за баррель.

Впрочем, известно, что ничего менее надежного, чем прогнозы цен на нефть, нет. Некоторые аналитики ожидают, что цена нефти может пробить и новый психологический максимум — $100 за баррель. "Если между Турцией и Ираком начнутся военные действия, нефтяные цены могут взлететь даже до $95-100 за баррель",— уверен Крис Лафакис. Не исключено, что нефтяные котировки могут установить и абсолютный рекорд: с поправкой на инфляцию (в долларах 2007 года) в апреле 1980 года, через год после исламской революции в Иране, цены на нефть поднимались до $101,7 за баррель.