Проблемы реализации механизма финансового обеспечения предприятий

научно-методический электронный журнал

Дворникова Ю. В., Кузнецова О. А., Ишеева И. А. Проблемы реализации механизма финансового обеспечения предприятий // Концепт. - 2013. -

Спецвыпуск № 04. - ART 13537. - 0,4 п. л. - URL: http://e-koncept.ru/2013/13537.htm. - Гос. рег. Эл № ФС 77-49965. - ISSN 2304-120X.

дет 13537

УДК 658.1

Дворникова Юлия Владимировна,

кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учёта, анализа и статистики ФГБОУ ВПО «Самарский государственный университет путей сообщения», г. Самара duv-samara@vandex.ru

Кузнецова Оксана Анатольевна,

кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учёта, анализа и статистики ФГБОУ ВПО «Самарский государственный университет путей сообщения», г. Самара kuzoks26@vandex. ги

Ишеева Ирина Александровна,

кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учёта, анализа и статистики ФГБОУ ВПО «Самарский государственный университет путей сообщения», г. Самара Irinaisheeva@vandex.ru

Проблемы реализации механизма финансового обеспечения предприятий

Аннотация. Обосновывается целесообразность применения различных моделей и механизмов решения проблемы финансирования предприятий. Авторы предлагают методику совместного финансирования инвестиционного проекта, позволяющую оценить экономический эффект от участия в программе для каждого инвестора. Ключевые слова: способы финансирования, финансовый план, инвестиционный проект, эффективность управления, экономический эффект.

В условиях, требующих проведения реорганизации предприятия, когда за ограниченный период времени нужно добиться выхода на безубыточную деятельность и обеспечить возможность устойчивого развития предприятия, поиск наиболее эффективных схем финансирования становиться первостепенной задачей. По мнению экспертов наиболее крупные потери предприятия несут по причине отсутствия сформированной стратегии финансового обеспечения.

Современные руководители не должны опираться только на классические, давно известные модели и механизмы решения проблемы нехватки финансовых ресурсов, очень важно быть в курсе последних научных и практических разработок в сфере вопросов поиска источников финансирования бизнеса.

Общеизвестными на сегодняшний день являются следующие способы финансирования: за счет средств предприятия; поиск финансовых ресурсов посредством выпуска финансовых инструментов, эмиссии облигаций; займы в кредитнофинансовых институтах; средства бюджетов различных уровней; совместные формы финансирования хозяйствующих субъектов.

Применение указанных способов наталкивается на большое количество объективных и субъективных проблем, мешающих их реализации.

Так, основной проблемой при реализации механизма самофинансирования, является дефицит денежных средств. Ранее дефицит ликвидных средств ликвидировался посредством использования коммерческого кредитования, но это вызывало увеличение периода расчетов с контрагентами, персоналом и бюджетом. На сегодняшний день нехватка денежных средств остается одной из наиболее актуальных проблем большинства предприятий России.

f\j Л f\j

http://e-koncept.ru/2013/13537.htm

научно-методический электронный журнал

Дворникова Ю. В., Кузнецова О. А., Ишеева И. А. Проблемы реализации механизма финансового обеспечения предприятий // Концепт. - 2013. -

Спецвыпуск № 04. - ART 13537. - 0,4 п. л. - URL: http://e-koncept.ru/2013/13537.htm. - Гос. рег. Эл № ФС 77-49965. - ISSN 2304-120X.

дет 13537

УДК 658.1

Низкая эффективность управления финансовыми средствами предприятия выступает наиболее серьезной преградой на пути успешного развития любой компании. Потери от неэффективного управления составляют значительную долю оборота предприятий. Для оценки причин возникновения проблем принято их разделять на внешние и внутренние. Так, при оценке внешних причин возникновения проблемы низкой доли денежных средств в выручке, можно выделить: низкую финансовую дисциплину клиентов; ужесточение налогового законодательства; высокий уровень конкуренции; рыночную неопределенность, неравномерность спроса; проблемы несовершенства законодательства. Внутренние причины возникновения указанной проблемы следующие: безальтернативный, стереотипный механизм принятия решений, несовершенство, а порой и элементарная неграмотность формирования маркетинговой политики, скудность ассортиментной линейки продукции, большое количество субподрядных организаций оттягивающих на себя значительную долю выручки.

Для решения указанных проблем, возможно использование следующих мероприятий. Важно четко определить уровень потребности компании в финансировании, для чего разрабатывается бизнес-план, а также проводиться комплексная оценка финансовой деятельности предприятия. Причем, важно оценить не только текущее финансовое состояние, но и провести ретро-анализ, а также перспективный анализ. Исследованию также подлежат вопросы конкурентного положения компании на рынке, вариантов расширения рыночного сегмента, риска потери клиентов и поставщиков, изменений в законодательстве и экономике.

Периодичность проведения анализа зависит от текущей ситуации, от динамичности изменений произведенного объема продукции и необходимости изыскания новых источников финансирования.

При реализации каждого нового проекта важно точно определить объем финансирования данного направления, на какие цели будут направлены средства и насколько оправданным является привлечение ресурсов из внешних источников.

Причем решение данных вопросов должно быть найдено до возникновения необходимости в финансовых ресурсах, иначе риск потери ликвидности существенно возрастает из-за необходимости использовать дорогие кредитные средства.

С целью повышения эффективности управления финансовыми потоками особое внимание важно уделять качеству финансового планирования.

Форма и содержание финансовых планов различных компаний зависят от вида деятельности. Формируемым на предприятиях финансовым планам традиционно присущи следующие недостатки: низкая активность маркетинговых исследований по основным направлениям деятельности, отсутствие календарного планирования продаж; нет четкой классификации товарных групп, что делает невозможным точный расчет прибыльности ассортиментного ряда; Часто финансовые планы составляются формально, они не содержат даже наиболее важных показателей планируемых на начало периода, это приводит к снижению информативности данного инструмента управления.

Отсутствие комплексности является наиболее актуальной проблемой при формировании плана. В процессе своей деятельности финансовые менеджеры вынуждены использовать малоэффективные методики планирования и контроля, используемые формы документов довольно сложны, что затрудняет работу с ними руководителей.

Благодаря грамотно сформированному комплексному финансовому плану руководство предприятия располагает реальной картиной бизнеса, что обеспечит все условия для принятия обоснованных управленческих решений. При этом важно

«VI О <Х»

http://e-koncept.ru/2013/13537.htm

научно-методический электронный журнал

Дворникова Ю. В., Кузнецова О. А., Ишеева И. А. Проблемы реализации механизма финансового обеспечения предприятий // Концепт. - 2013. -

Спецвыпуск № 04. - ART 13537. - 0,4 п. л. - URL: http://e-koncept.ru/2013/13537.htm. - Гос. рег. Эл № ФС 77-49965. - ISSN 2304-120X.

дет 13537

УДК 658.1

обеспечить оперативный контроль за их исполнением и своевременной корректировкой выполнения утвержденного финансового плана предприятия.

Поиск способов финансирования деятельности предприятий не должен ограничиваться общеизвестными направлениями, важно активно использовать зарубежный опыт, а также давно известные, но редко применяемые способы. Среди таких вариантов финансирования можно выделить самокредитование. Этот способ был дискредитирован в период становления рыночной экономики в России, когда на рынке присутствовало большое количество недобросовестных хозяйствующих субъектов, темпы инфляции были довольно высокими и непрогнозируемыми, отсутствовали механизмы правовой защиты инвесторов. Работники предприятий опасались вкладывать свои средства в финансовые инструменты, эмитируемые работодателями. В современных условиях многие из перечисленных проблем устранены, что дает основания рекомендовать их к применению. Инвестирование средств работников в свое предприятие - взаимовыгодная операция, трудовой коллектив заинтересован в сохранении предприятия и своих рабочих мест, кроме того, такие инвестиции принесут работникам доход, в то же время для собственников предприятия использование таких инвестиций гораздо выгоднее, чем банковский кредит.

Применение указанного метода привлечения финансовых ресурсов наиболее актуально для крупных предприятий. Наиболее часто используемыми вариантами привлечения денежных средств малыми предприятиями являются кредитование и акционирование.

Привлекательность кредитования определена тем, что собственники не теряют контроль над предприятием и в случае благоприятного завершения кредитных отношений с банком, а именно, полного возмещения валюты кредита и процентов, предприятие не несет больше никаких обязательств перед кредитором. В тоже время, расходы на обслуживание, страхование имущества, различные виды комиссий за оказанные банком услуги, могут негативно сказаться на финансовом состоянии организации, и в некоторых случаях грозит потерей финансовой независимости.

Акционирование, как способ финансирования через механизмы рынка капитала, предполагает реализацию части собственности компании и увеличения количества владельцев. Финансовые ресурсы, таким образом, попадают в распоряжение предприятия, но возникает необходимость выплаты дивидендов инвесторам, кроме того, они вправе реализовать акции третьим лицам. Важным аспектом также является тот факт, что долевое финансирование предполагает участие нового собственника в управлении деятельностью компании, что может привести к изменению планов и целей деятельности организации в целом.

Авансируя свои денежные средства, владелец всегда предполагает не просто их вернуть через определенный срок, но и получить значительный доход, в связи с чем увеличивается ответственность, связанная с использованием финансовых ресурсов.

Получение банковского кредита более простая задача, чем поиск акционеров. Доход от деятельности компании в виде дивидендов акционеры получают только при условии прибыльности деятельности, поэтому их цели существенно отличаются от целей кредиторов, которым важна лишь кредитоспособность клиента и наличие ликвидного обеспечения. Риск инвестиционных вложений всегда выше риска невозврата кредита, в тоже время рост стоимости акций на бирже при удачном ведении бизнеса во много раз может превысить выгоду от размещения временно свободных денежных средств.

http://e-koncept.ru/2013/13537.htm

научно-методический электронный журнал

Дворникова Ю. В., Кузнецова О. А., Ишеева И. А. Проблемы реализации механизма финансового обеспечения предприятий // Концепт. - 2013. -

Спецвыпуск № 04. - ART 13537. - 0,4 п. л. - URL: http://e-koncept.ru/2013/13537.htm. - Гос. рег. Эл № ФС 77-49965. - ISSN 2304-120X.

дет 13537

УДК 658.1

Кроме кредитования и акционирования предприятие может воспользоваться такими вариантами внешнего финансирования как целевые гранты, бюджетное финансирование, финансовый и оперативный лизинг, существуют также комбинированные способы финансирования.

Рассматривать бюджетное финансирование как источник финансовых ресурсов коммерческого предприятия очень редко представляется возможным в условиях рыночной экономики. Тем не менее, государство не должно абстрагироваться от участия в решении проблем поиска путей финансирования, так как, зачастую, отсутствие приемлемых источников денежных средств приводит предприятие к кризису и банкротству. Поэтому реализация государственных антикризисных мер может расцениваться как один из косвенных способов формирования механизмов бесперебойного финансирования предприятий. Государственное антикризисное управление должно быть направлено на снижение вероятности банкротства предприятий. Для достижения данной цели необходима реализация задач:

- обеспечить своевременность принятия антикризисных мер, позволяющих снизить риск банкротства;

- осуществлять своевременное банкротство предприятий, для которых восстановление платежеспособности невозможно.

Для обеспечения высокого качества выполнения данных задач важно грамотно оценить эффект деятельности предприятий, которая сопровождается существованием ряда эффектов: экономический эффект, определяемый размером прибыли, социальный, бюджетный, рыночный.

Ликвидация предприятия всегда приводит к прямым экономическим потерям собственника и кредиторов, а также к социальным, бюджетным и рыночным потерям. В связи с этим, потребность в диагностике финансового состояния предприятия существует не только у собеседников или менеджмента предприятия, но и у его партнеров и у государственных органов.

Для принятия решения о перспективах деятельности неплатежеспособного предприятия, достаточно сопоставить результаты имущественного и доходного подходов. Так, полученная доходным подходом положительная стоимость бизнеса, свидетельствует о благоприятном вкладе управления предприятия в его рыночную стоимость и о целесообразности сохранения бизнеса. Превышение же ликвидационной стоимости над текущей стоимостью будущих доходов, напротив, указывает на низкую эффективность управления собственностью.

Государство является кредитором российских предприятий, учитывая массовый характер нарушения налоговой дисциплины, возникает вопрос о принятии мер к возврату просроченных налоговых платежей. В процессе продвижения экономических реформ, государство стало основным источником мягких бюджетных ограничений для предприятий. Государство имеет возможность оздоровления экономики установлением единых правил урегулирования задолженности безубыточных предприятий. Активное использование возможностей инвестиционного налогового кредита позволит коммерческим предприятиям временно высвободить значительную часть финансовых ресурсов, направляемых в бюджет, для осуществления основной деятельности. Причем, важно отметить, что условия привлечения такого кредита довольно простые, а проценты низкие.

Особого внимания заслуживают вопросы поиска оптимальных методов финансирования серьезных инновационных проектов крупных предприятий, чья деятельность оказывает существенное влияние на социально-экономический климат региона.

гм yj nj

http://e-koncept.ru/2013/13537.htm

научно-методический электронный журнал

Дворникова Ю. В., Кузнецова О. А., Ишеева И. А. Проблемы реализации механизма финансового обеспечения предприятий // Концепт. - 2013. -

Спецвыпуск № 04. - ART 13537. - 0,4 п. л. - URL: http://e-koncept.ru/2013/13537.htm. - Гос. рег. Эл № ФС 77-49965. - ISSN 2304-120X.

дет 13537

УДК 658.1

Общеизвестные способы финансирования в таких случаях оказываются неприменимыми, в связи, с чем наиболее актуальным будет метод, в основе которого лежит взаимовыгодное участие в инвестиционном проекте предприятия сторонних инвесторов и органов местного самоуправления или субъекта федерации. Доходы местных и территориальных бюджетов, как известно, зависят от уровня развития и успешности бизнеса в соответствующих субъектах, объясняется заинтересованность органов власти в расширении масштабов деятельности предприятий, а как следствие, роста размеров налоговых поступлений в бюджет. Оценить экономический эффект от участия в совместном проекте позволит методика проведения экономической оценки деятельности участников инвестиционного проекта, разработанная с учетом материалов [1, 2]. Она состоит из следующих этапов.

1. Оценка источников образования эффекта инвестиционной деятельности.

2. Оценка вовлечения внешних источников финансирования.

3. Оценка деятельности предприятия осуществляющего проект.

4. Оценка обеспечивающей структуры в образовании механизма программы.

5. Оценка вложений со стороны бюджетов субъектов федерации (местных органов самоуправления).

6. Оценка целесообразности вложений внешних инвесторов.

7. Оценка вторичного экономического эффекта для внешних инвесторов.

В результате осуществления инвестиционных проектов изменяются активы предприятия, и происходит изменение денежных потоков предприятия, кроме того, существенно возрастает объем обязательств предприятия, при этом происходят структурные изменения пассивов. Таким образом, деятельность, направленная на расширение производства и внедрение инноваций оказывает существенное влияние на размеры и структурные изменения капитала участников инвестиционного процесса.

Если расчеты показывают эффективность проекта для всех участников, то заключается соответствующее соглашение. Если проект не эффективен для какого-либо участника, стороны должны изменить условия участия в проекте и пересчитать эффективность. После перерасчета принимается решение или о прекращении совместной деятельности, или о заключении соглашения [3].

Реализация расширенной инвестиционной компании будет выгодна всем участникам конкретного проекта. Предприятие, инвестор и разработчик нововведений будут иметь существенные издержки при создании программы, в тоже время они получат доход от участия в ней.

Процесс исследования начинается с анализа источников формирования экономических выгод для участников проекта, которые зависят от характера изначальных целей деятельности каждого. Далее оценивается степень вовлечения средств внешних инвесторов, на основе расчета интегральных показателей, определяющих рамки возможных изменений условий, когда эффективность участия в программе будет оставаться достаточной. Важным этапом работы является детальная оценка деятельности предприятия осуществляющего проект.

Выбор состава исполнителей, от которых напрямую будет зависеть качество и успешность реализации проекта, в связи, с чем необходимо детально проработать данный вопрос с обязательным проведением тендеров. Следующим этапом проводиться оценка участия средств регионального или местного бюджетов, которая позволит отразить эффективность программы в виде роста налоговых перечислений и вероятного притока инвестиций, в результате реализации проекта.

http://e-koncept.ru/2013/13537.htm

КОНТ тнпт

Дворникова Ю. В., Кузнецова О. А., Ишеева И. А. Проблемы реализации механизма финансового обеспечения предприятий // Концепт. - 2013. -Спецвыпуск №04. - ART 13537. - 0,4 п. л. - URL: http://e-koncept.ru/2013/13537.htm. - Гос. per. Эл № ФС 77-49965. - ISSN 2304-120Х.

научно-методический электронный журнал ART 13537 УДК 658.1

Анализ экономической эффективности вложения средств каждого участника оценивается с точки зрения выбора лучшего варианта и конкретизации источника прибыли.

Завершается исследование оценкой возможного косвенного экономического эффекта, необходимость в котором возникает, если банк выступает инвестором инвестиционной программы предприятия.

В случае, когда предприятию необходимы денежные средства для финансирования обновления основных фондов, наиболее привлекательными являются условия лизинга. Важным моментом является экономия денежных средств предприятия по сравнению с кредитными ресурсами. Лизинг довольно удобная форма финансирования как для успешно развивающихся предприятий, так и для начинающих предпринимателей.

К сожалению, развитие лизинговых форм финансирования, как и других прогрессивных методов, зачастую наталкивается на большое количество проблем связанных с недостаточным пониманием преимуществ указанных способов как у собственников предприятий так и у потенциальных инвесторов, незрелостью законодательной основы, коррупцией. Финансовые менеджеры предприятий должны всесторонне оценивать преимущества и недостатки всех возможных источников финансирования.

Ссылки на источники

1. Дворникова Ю. В. Экономическая оценка инновационной деятельности на российских железных дорогах: дис. ... канд. эконом. наук. - С-Пб.: СГУПС, 2006. - 217 с.

2. Дворникова Ю. В., Кузнецова О. А. Совершенствование системы управления инновационным портфелем филиала ОАО «РЖД» // Вестник Самарской государственной академии путей сообщения. - Самара: СамГАПС. - 2007. - № 7 (11) - С. 66-69.

3. Дворникова Ю. В. Указ. соч.

Dvornikova Julia,

Candidate of Economics Sciences, assistant professor of accounting, analysis and statistics of the Samara State University of Communications, Samara duv-samara@vandex.ru Kuznetsova Oksana,

Candidate of Economics Sciences, assistant professor of accounting, analysis and statistics of the Samara State University of Communications, Samara kuzoks26@vandex.ru Isheeva Irina,

Candidate of Economics Sciences, assistant professor of accounting, analysis and statistics of the Samara

State University of Communications, Samara

lrinaisheeva@vandex.ru

The problems of implementation mechanism of financial support enterprises Abstract. The expediency of the use of different models and mechanisms to address the problem of financing businesses. The authors propose the method of cofinancing of the project, allowing to estimate the economic effect of the program for each investor.

Keywords: ways of financing, financial plan, investment project management effi-ciencv and cost savings.

Рекомендовано к публикации:

Горевым П. М., кандидатом педагогических наук, главным редактором журнала «Концепт»

977230412013516

http://e-koncept.ru/2013/13537.htm