Методы идентификации, оценки и ранжирования финансовых рисков в нефтяной отрасли

УДК 336.02

В. А. Гребенникова, П. В. Баранова

Методы идентификации, оценки и ранжирования финансовых рисков в нефтяной отрасли

Предложена авторская методика оценки и ранжирования финансовых рисков в нефтяной отрасли, которая состоит из качественных и количественных методов оценки, таких как: SWOT-анализ, роза рисков, а также оценка финансового состояния организации. Для оценки финансового состояния организации составлена таблица финансовых коэффициентов по направлениям: анализа ликвидности и платежеспособности предприятия; анализа финансовой устойчивости предприятия; анализа деловой активности предприятия; анализа рентабельности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Выбранные методы и коэффициенты позволяют выявить и оценить финансовые риски организаций нефтяной отрасли, а также вовремя уменьшить вероятность наступления рисковой ситуации. Анализ финансовых рисков по приведенной методике осуществлялся на основе показателей бухгалтерской отчетности ПАО «НК Роснефть».

В результате проведенного исследования было выявлено, что анализируемая организация имеет ряд проблем с финансовым состоянием, которые выражаются в неустойчивом финансовом положении анализируемой организации, обусловленным слишком высокой зависимостью от заемного капитала; нехватке собственных оборотных средств для ведения деятельности, низкой эффективности деятельности организации, обусловленной низкими коэффициентами рентабельности.

Ключевые слова: финансовые риски, нефтяная отрасль, методика оценки, SWOT-анализ, роза рисков, рисковая ситуация, финансовое состояние, коэффициенты анализа ликвидности, платежеспособность, финансовая устойчивость, рентабельность

V. A. Grebennikova, P. V. Baranova

Methods of identification, assessment and ranking of financial risks in the oil industry

Proposed the author's methodology for assessing and ranking financial risks in the oil industry, which consists of qualitative and quantitative assessment methods, such as: SWOT analysis, risk rose, as well as assessing the financial condition of an organization. To assess the financial condition of the organization, a table of financial ratios has been compiled in the following areas: analysis of liquidity and solvency of the company; analysis of the financial sustainability of the enterprise; analysis of business activity of the enterprise; analysis of profitability of financial and economic activity of the enterprise. The selected methods and ratios allow identifying and assessing the financial risks of organizations in the oil industry, as well as reducing the probability of a risk situation in time. The analysis of financial risks using the above methodology was carried out on the basis of the financial statements of PJSC NK Rosneft.

As a result of the study, it was revealed that the organization being analyzed has a number of problems with financial condition, which are expressed in the unstable financial situation of the organization being analyzed, due to too high dependence on borrowed capital; the lack of own working capital for doing business, low efficiency of the organization, due to low profitability ratios.

Keywords: financial risks, oil industry, assessment method, SWOT analysis, risk rose, risk situation, financial condition, liquidity analysis ratios, solvency, financial stability, profitability

государственный СоВет-ник, 2019

Введение

ценка финансовых рисков организации | является одним из главных аспектов в процессе анализа ее финансового состояния. Чем лучше она будет подготовлена к возникновению того или иного негативного события, тем меньше потребуется времени на принятие управленческого решения на его урегулирование, и тем меньше будет возможный ущерб.

Нефтяная отрасль принесла нашему государству в 2018 г. 45,6% от общих доходов бюджета страны. Поэтому, на наш взгляд, оценка рисков именно в этой отрасли важна и актуальна.

В 2014 году на Российскую Федерацию были наложены санкции со стороны стран США и Евросоюза. Последствия кризиса отрицательно сказались на большей части российской экономики. Предприятия нефтяной отрасли также ощутили на себе данные отрицательные последствия. На территории России лежат большие запасы нефти, но большая часть оборудования для ее добычи и переработки обычно импортируется. На момент введения санкций доля импорта в некоторых областях промышленности доходила до отметки в 80%, однако санкции Евросоюза и США преимущественно были направлены на запрет поставок технологий для российских арктических, шельфовых и сланцевых проектов, что и привело к уменьшению импорта практически в 2 раза.

Таким образом, тема исследования финансовых рисков в нефтяной отрасли, безусловно, актуальна в настоящее время, поскольку в условиях нынешней экономической нестабильности в стране и в мире, когда руководству предприятий особенно трудно получить доступ к информации о будущем развитии той или иной отрасли, вероятность возникновения финансовых потерь представляется довольно высокой. К тому же, оперативное планирование предприятия в рамках нестабильности и неопределенности невозможно без своевременного воздействия управляющей подсистемы предприятия на потенциал его развития без методов и инструментов риск-менеджмента.

Среди актуальных проблем оценки и управления рисками в современной литературе часто обсуждаются проблемы классификации, системности исследования, оценки и анализа рисков, обеспечения эффективности деятельности хозяйствующих субъектов в области риск-менеджмента и способы ее достижения. Несмотря на значительное продвижение науки

№ 2

в вопросе природы риска, в области оценки и управлениям им остается достаточно много нерешенных вопросов. Это правомерно распространяется и на область финансовых рисков.

Основное внимание в современной экономической литературе уделяется структуре финансовых ресурсов, обеспечению ликвидности, финансовой устойчивости организации. Методологические аспекты управления данной группой финансовых рисков организации достаточно разработаны в работах А.Н. Ряховской, С.Е. Кована, Е.П. Кочеткова, где обоснован превентивный подход к управлению финансовой устойчивостью, платежеспособностью организации; представлена система ключевых показателей, необходимая и достаточная для оценки финансового состояния организации как устойчивого, проблемного, кризисного [1; 2; 3].

Методика оценки финансового состояния предприятия зависит не только от поставленных целей, но и от различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения. Большинство существующих методик оценки финансового состояния, предложенные такими экономистами как: А.Д. Шеремет, Г.В. Савицкой, Н.Г.Чумаченко, Е.Е. Иониным, и т.д. повторяют и дополняют друг друга, и могут быть использованы как комплексно, так и раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа [4; 5; 6].

В экономической литературе наиболее методологически выдержанным является подход к оценке финансового состояния, а вместе с ним и рисков организации разработанный О.А. Кононенко, согласно которому оценка финансового состояния должна включать анализ системы показателей предприятия, описывающих его: ликвидность и платежеспособность; финансовую устойчивость; деловую активность; рентабельность финансово-хозяйственной деятельности [7].

Научная новизна исследования заключается в обосновании комплексного подхода к оценке финансовых рисков предприятий нефтяной отрасли.

Целью нашего исследования является разработка методики оценки финансовых рисков предприятий нефтяной отрасли и ее апробирование.

Объектом исследования выступают предприятия нефтяной отрасли, функционирующие в условиях высокорисковой среды.

Предметом исследования является совокупность методов и инструментов оценки финан-

совых рисков для эффективного управления и поддержания платежеспособности организации, обеспечения ее финансовой устойчивости.

Задачи исследования:

• обосновать принципы комплексного подхода к оценке финансовых рисков организации;

• разработать методику проведения комплексного анализа финансовых рисков для организаций нефтяной отрасли.

Теоретической и методологической основой работы явились труды отечественных и зарубежных авторов в области оценки рисков, и их управления, совершенствования инструментов и методов риск-менеджмента, управления устойчивостью организации.

Результатом исследования является методика оценки финансовых рисков с целью разработки превентивных мер по управлению рисками, предотвращения дестабилизации финансового положения предприятий нефтяной отрасли. Данная методика позволит оценить финансовые риски организаций нефтяной отрасли без привлечения экспертов, а, также, не используя высокого показателя трудозатрат. Методика, основанная на коэффициентном анализе, является эффективным решением для оценки финансовых рисков при проведении первичного анализа, чтобы выявить область риска, проблемный участок в деятельности предприятия. Более глубокий анализ в дальнейшем необходимо будет проводить на основе экономико-математических моделей.

Основная часть

Процесс управления финансовыми рисками состоит, как правило, из четырех этапов. На первом этапе осуществляется идентификация рисков предприятия, на втором - анализируется и дается количественная оценка степени риска, на третьем - осуществляется подбор конкретных методов управления рисками и на четвертом - данные методы реализуются на практике, и далее проводится оценка достигнутых результатов. Ключевым является второй этап - анализ рисков.

Приведенная нами методика носит комплексный характер. Она включает в себя методы оценки финансовых рисков как качественные, так и количественные. При качественном анализе выявляются возможные виды рисков, исследуются факторы, влияющие на степень риска. При количественном анализе выявляется конкретный размер денежного ущерба отдельных подвидов и финансового риска в це-

лом. Существуют следующие основные методы качественного и количественного анализа.

К качественному анализу финансовых рисков относят: метод аналогов; метод экспертных оценок; контрольные списки источников рисков. Метод использования аналогов состоит в применении опыта финансового менеджера в решении аналогичных вопросов. При этом используется база данных аналогичных объектов для выявления общих зависимостей и переноса их на исследуемый объект. Метод экспертных оценок заключается в применении комплекса логических и математико-статисти-ческих методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, при этом, результаты опроса являются единственным источником информации. Контрольные списки источников рисков - это метод, суть которого заключается в использовании сведений исторического характера. Метод базируется на том, что используются списки рисков, составленные ранее для предыдущих проектов или деятельности [8].

Количественный анализ финансовых рисков производится с помощью математико-стати-стических методов: статистического; минимизации потерь; математического; моделирования «дерева решений»; оценки вероятности ожидаемого ущерба; анализа финансового состояния предприятия. Статистический метод заключается в определении вероятности возникновения потерь и прибылей на предприятии на основе статистических данных предшествующих периодов и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска, частоты получения определенного результата и т. д. Метод минимизации потерь основан на расчете возможных потерь при выборе определенного варианта решения задачи [9]. Математический метод заключается в использовании для оценки риска критерия математического ожидания, критерия Лапласа и критерия Гур-вица [10]. Основным из них является критерий математического ожидания. Метод моделирования «дерево решений» основан на графическом построении вариантов решений. Его используют при поэтапных решениях или при изменениях вероятностей, возникающих при переходе от одного варианта решения к другому [11]. Метод оценки вероятности ожидаемого ущерба основан на том, что степень риска определяется как произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что этот ущерб произойдет. Наилучшим является решение с минимальным размером рассчитанного показателя [12].

Г^СуарстВеНнЫй СоВетНиК, 2019

Финансовый анализ также играет важную роль при оценке рисков, связанных с финансово-хозяйственной деятельностью, поскольку позволяет оценить финансовую устойчивость, платежеспособность, ликвидность, деловую активность и в целом финансовое состояние организации [13]. Оценка риска на основе анализа финансового состояния является одним из самых распространенных и достоверных методов, как для предприятия, так и для его партнеров. Анализ финансового состояния может проводиться различными методами в зависимости от цели исследования.

Традиционно выделяются следующие методы анализа: вертикальный анализ; горизонтальный анализ; сравнительный анализ; трендовый анализ; метод финансовых коэффициентов. Горизонтальный анализ основан на сравнении показателей бухгалтерской или управленческой отчетности с аналогичными показателями предыдущих периодов. Вертикальный анализ осуществляют в целях определения удельного веса отдельных статей конкретного отчета бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах, отчета о движении капитала и т.д. в общем итоговом показателе и последующего сравнения полученного результата с данными предыдущего периода [14]. Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений параметров отчетности за ряд периодов (кварталов, лет) от уровня базисного периода. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, т.е. осуществляют прогнозный анализ [15]. Сравнительный анализ проводят на основе как внутрихозяйственного сравнения, например, отдельных показателей предприятия, так и межхозяйственных сравнений показателей, прежде всего с компаниями-конкурентами. Факторный анализ - это процесс изучения влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель. Примером такого анализа может стать оценка влияния изменений отдельных статей активов на валюту баланса [16]. Метод финансовых коэффициентов основан на расчете групп финансовых показателей - коэффициентов, характеризующих различные аспекты финансового состояния: платежеспособность, ликвидность, финансовую устойчивость и др. [17].

На основании вышеизложенного, нами были проанализированы методики вышеназванных авторов и разработана авторская методика оценки финансовых рисков в нефтяной отрасли.

К качественным методам оценки мы предлагаем относить: методы экспертных оценок,

№ 2

такие как SWOT-анализ и роза рисков. SWOT-анализ - это инструмент, который помогает собрать объективную картину о состоянии дел в компании. Данная бизнес-методика обработки данных основана на определении сильных (S -strenght) и слабых (W - weakness) сторон анализируемого объекта, а также возможностей (O - opportunities) и угроз (T - troubles) внешней среды [18]. На основе экспертных оценок разработан наглядный метод оценки рискованности инвестиционного проекта, условно называемый «розой рисков», или «звездой рисков». Эксперты, изучив документацию и бизнес-план исследуемого проекта, проводят балльную оценку (например, по 10-балльной шкале) его факторов, проверяемых на риск. При этом, чем выше балл, тем выше рискованность. Дальнейшее развитие этого метода достигается с помощью графического построения «спирали рисков», отражающей упорядочивание (ранжирование) факторов риска [19].

К количественным методам оценки мы предлагаем относить: анализ финансового состояния предприятия, так как на наш взгляд, данный метод позволит наиболее полно оценить платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, что не маловажно для корректной оценки финансовых рисков предприятия. Анализ финансового состояния предприятий нефтяной отрасли будет проведен на основе коэффициентного метода в разрезе: анализа ликвидности и платежеспособности предприятия; анализа финансовой устойчивости предприятия; анализа деловой активности предприятия; анализа рентабельности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Отметим, что каждая отрасль и нефтяная, в том числе имеет свою специфику. В связи с этим использование нормативов как образцовых для всех отраслей является не вполне корректным и важно понимать, в какой отрасли отклонение от нормы в худшую сторону является нормальным для компаний в данное время [20]. Для нефтяной отрасли характерны следующие особенности:

• более низкий коэффициент текущей ликвидности (1,5);

• более высокий коэффициент абсолютной ликвидности (0,5);

• высокая степень долговой нагрузки.

Апробируем приведенную авторскую методику на примере анализа финансовых рисков ПАО «НК Роснефть». Для проведения SWOT-анализа выделим сильные и слабые стороны анализируемой организации, а также ее возможности и угрозы (см. табл.1).

Таблица 1

SWOT-анализ ПАО «НК Роснефть»

Сильные стороны:

1.Лидер по объемам добычи нефти в России и по запасам среди публичных компаний мира;

2.Высокая степень вертикальной интеграции нефтяного бизнеса;

3.Приоритет при распределении стратегических нефтяных месторождений государством;

4.Сниженные ставки по заемным средствам

Возможности:

1.Разработка крупных месторождений в Восточной Сибири, подлежащих налоговым льготам;

2.Реконструкция Туапсинского НПЗ и удвоение его мощностей.

3.Увеличение доли в крупном Верхнечонском месторождении;

4.Финансовая помощь со стороны государства в случае необходимости;

5.Получения кредитной помощи от Китая на развитие деятельности компании

Слабые стороны: 1.Высокая долговая нагрузка; 2.Зависимость от трубопроводной инфраструктуры ПАО «Газпром» и ПАО «Транснефть»;

3.Подверженность политическому риску;

4.Низкая степень вертикальной интеграции газового и сбытового бизнеса;

5.Контроль государства ограничивает гибкость в принятии инвестиционных решений

Угрозы:

1.Риск изменения цены на нефть, газ, нефтепродукты;

2.Ограничение доступа к газотранспортной системе ПАО «Газпром» в будущем;

3.Нестабильность на валютном рынке;

4.Вероятность повышение влияния со стороны государства в будущем;

5.Изменения в составе Правления и Совете директоров;

6.Борьба с ПАО «Газпром» за сахалинские шель-фовые проекты по добыче углеводородов;

7.Разводнение акционерного капитала

Таким образом, можно сделать вывод о том, что одной из наиболее сильных сторон данного предприятия является лидерство по объемам добычи нефти в России и по запасам среди публичных компаний мира, что, безусловно, дает преимущество перед конкурентами в нефтяной отрасли.

Слабой же стороной является высокая долговая нагрузка и зависимость от трубопроводной инфраструктуры ПАО «Газпром» и ПАО «Транснефть».

Вторым шагом нашего анализа будет построение розы рисков. Для этого определимся с набором финансовых рисков, которым может быть подвержена анализируемая организация. Формирование выборки было основано на проведенном ранее SWOT-анализе, а также внешних источниках информации: статьях в экономических журналах, отчете ПАО «НК Роснефть за 2018 год, а также экспертных мнений аналитиков.

Общая совокупность финансовых рисков ПАО «НК Роснефть» по 10-ти бальной шкале выглядит, на наш взгляд, следующим образом:

• ценовой риск (8 баллов);

• валютный риск (8 баллов);

• зависимость от монопольных поставщиков транспортных услуг (7 баллов);

• риск изменения процентных ставок (6 баллов);

• политический риск (5 баллов);

• риск ликвидности

• инфляция (3 балла);

• риск, связанный с конкуренцией на рынке (2 балла).

Таким образом, построим розу рисков по приведенной выше совокупности (см. рис. 1).

Как видно из построенного графика, главной угрозой анализируемого предприятия является риск изменения цены на нефть, газ и нефтепродукты. Данный факт общеизвестен, так как основной деятельностью ПАО «НК Роснефть» является производство и сбыт нефти, газа и нефтепродуктов.

На этом же уровне, по-нашему мнению, находится и валютный риск, так как не стоит забывать, что ПАО «НК Роснефть» взаимодействует с компаниями нерезидентами, продавая нефть, газ и нефтепродукты на экспорт, что влечет за собой подверженность данному виду рисков. Следующей угрозой мы выделили зависимость от трубопроводной инфраструктуры ПАО «Газпром» и ПАО «Транснефть». И, наконец, хочется отметить долговую нагрузку анализируемой организации, из которой вытекает риск изменения процентных ставок. Таким образом, были рассмотрены основные финансовые риски ПАО «НК Роснефть» с присвоением бальной оценки от 8 до 6 баллов.

Третьим шагом анализа финансовых рисков ПАО «НК Роснефть» является проведение коэффициентного анализа на основе авторской таблицы коэффициентов оценки финансового состояния предприятия нефтяной отрасли.

Государственный Советник, 2019 № 2

Рис. 1 - «Роза рисков ПАО «НК Роснефть»

Результаты проведенного анализа финансового состояния ПАО «НК Роснефть» за 2018 г. на основе коэффициентного метода приведены в таблицах 2,3.

Из проведенного анализа платежеспособности и финансовой устойчивости ПАО «НК Роснефть» видно, что анализируемая организация платежеспособна, коэффициенты ее ликвидности увеличиваются в динамике, а на 31.12.2018 г. организация практически считается полностью платежеспособной как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

Что же касается финансовой устойчивости ПАО «НК Роснефть», то по проведенному анализу видно, что организации не хвата-

ет собственных средств для ее обеспечения. Коэффициент автономии хоть и увеличивается в динамике, но не равен нормативному значению. Коэффициент финансирования равен 0,2, что означает, что собственный капитал только на 20% состоит из собственных средств, а большую часть составляют заемные средства. Такая агрессивная политика в области финансирования ведет к высокому риску зависимости от кредиторов. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами отрицательный как на начало, так и на конец периода, что также говорит о высокой нехватке собственного капитала.

Таблица 2

Анализа финансового состояния ПАО «НК Роснефть» на основе коэффициентного анализа

ликвидности и финансовой устойчивости

Показатель На 01.01.2018 На 31.12.2018 Нормативное значение

Коэффициенты анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Коэффициент абсолютной ликвидности 0,31 0,53 >0,2

Коэффициент быстрой ликвидности 0,72 0,84 0,7-1,0

Коэффициент текущей ликвидности 1,29 1,41 1,5-2,5

Коэффициенты анализа финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент платежеспособности (автономии) 0,15 0,16 0,50

Коэффициент финансирования 0,18 0,20 >1

Коэффициент обеспеченности СОС -1,61 -1,24 0,10

Коэффициент маневренности собственного капитала -3,44 -2,81 0,2-0,5

Из проведенного анализа видно, что показатели оборачиваемости соответствуют специфике отрасли анализируемой организации. Хочется отметить высокий коэффициент фондоотдачи, что говорит о том, что в организации проводится эффективная работа по управлению основными

средствами. Однако, несмотря на большие объемы деятельности и прибыльную нишу рынка, коэффициенты рентабельности организации очень низкие, что говорит о необходимости пересмотра политики формирования расходов, а также в целом бюджета продаж.

Таблица 3

Анализа финансового состояния ПАО «НК Роснефть» на основе коэффициентного анализа

деловой активности и рентабельности

Показатель 2018

Коэффициенты анализа деловой активности предприятия

Коэффициент оборачиваемости активов 0,60

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 2,69

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала 1,70

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 3,76

Коэффициент фондоотдачи 5,68

Коэффициенты анализа рентабельности финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Коэффициент рентабельности активов 0,04

Коэффициент рентабельности собственного капитала 0,25

Коэффициент рентабельности продаж 0,07

Заключение

Таким образом, была апробирована методика анализа финансовых рисков нефтяной отрасли на примере ПАО «НК Роснефть». На основании SWOT-анализ было выявлено, что к основным рискам, которым подвергается анализируемая организация, относятся: ценовой, валютный риски, риск изменения процентных ставок, риск зависимости от монопольных поставщиков транспортных услуг. Из рассчитанных коэффициентов финансового состояния ПАО «НК Роснефть» видно, что финансовое состояние анализируемой организации имеет ряд проблем:

• неустойчивое финансовое положение анализируемой организации, обусловленное слишком высокой зависимостью от заемного капитала с соотношением 20/80 (все рассчитанные коэффициенты в данной области не соответствуют своему нормативному значению);

• отсутствие собственных оборотных средств, что означает, что организация не имеет возможности рассчитаться по краткосрочным обязательствам, реализовав все свои оборотные активы, а как следствие проблемы с платежеспособностью и финансовой устойчивостью;

• низкая эффективность деятельности организации, обусловленная низкими коэффициентами рентабельности, что говорит о необходимости разработки программ улучшения эффективности результатов деятельности ПАО «НК Роснефть», а также проведения анализа рациональности понесенных коммерческих расходов, так как основная часть расходов за исключением себестоимости, приходится именно на них. Что же касается коэффициентов деловой активности, то они имеют высокие значения, что говорит об эффективности использования оборотных ресурсов организации. На основании общего проведенного исследования финансовых рисков ПАО «НК НК Роснефть», необходимо отметить, что риск изменение процентных ставок для анализируемой организации имеет большое значение, поэтому необходимо дать ему бальную оценку 8 баллов из 10. Таким образом, на наш взгляд, руководству, а также менеджменту ПАО «НК Роснефть» необходимо обратить внимание на слишком рискованную стратегию в области формирования источников финансирования активов, а также низкие показатели эффективности деятельности организации.

ЛИТЕРАТУРА

1. Ильин А.И. Планирование на предприятии: учебник. М.: Новое знание, 2013. 5-е изд. 635 с.

2. Фоменко А.С., Селиванова Ю.В. Практические аспекты анализа финансового состояния предприятия (на примере ПАО «НК «Роснефть») // Современные научные исследования и инновации. 2016. No. 12.

3. Маркарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. М.: КНОРУС, 2013. 536 с.

4. Федосова Р.Н., Крюкова О.Г., Бабанов К.В. Комплексный подход в управлении финансовыми рисками промышленного предприятия // Стратегии бизнеса. 2015. No. 8 (16). С. 25-31.

5. Альдебенева С.П. Роль финансового анализа и контроля в принятии управленческих решений // Карельский научный журнал. 2014. No. 3. С. 37-40.

6. Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия : учебник. 2-е изд., доп. М. : ИНФРА-М, 2017. 374 с.

7. Гавриленко А. Е. Влияние санкций на отдельные отрасли российской экономики // Научно-методический электронный журнал «Концепт». 2016. Т. 11. С. 2796-2800.

8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие. 6-е изд., испр. и доп. М. : ИНФРА-М, 2016. 284 с.

9. Ковалева А.М. Финансы. Учебное пособие. М.: Издательство Юрайт, 2013. 443 с.

10. Миляков Н.В Финансы. Учебник. 2-е изд. М.: ИНФРА-М, 2014. 543 с.

11. Абасова Х.А. Теоретические аспекты управления финансовыми рисками на предприятии // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2013. No. 28.

12. Агапцов С.А, Грязнова А.Г., Джинджолия А.Ф., Шаховская Л.С. Предпринимательство как инновационная система хозяйствования в современной экономике: Монография. М: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. 411 с.

13. Лукасевич И. Я. Финансовый менеджмент в 2 ч. Часть 1. учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры. 4-е изд., перераб. и доп. М: Издательство Юрайт, 2018. 377 с.

14. Адаменкова С. И. Анализ производственно-финансовой деятельности предприятия: учебно-методическое пособие. Минск: Элайда, 2016. 338 с.

15. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2014. 1104 с.

16. Негашев Е.В., Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческой организации. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2016. 208 с.

17. Романовский М.В. Корпоративные финансы: учебное пособие для студентов. СПб. Питер, 2015. 592 с.

18. Брунгильд С.Г. Управление дебиторской задолженностью. М: АСТ, 2014. 256 с.

19. Хахонова И. И. Развитие методики управления финансовыми рисками// Фундаментальные исследования. 2014. No. 6-1. С. 268-272.

20. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2013. 495 с.

REFERENCES

1. Ilyin A.I. Planning for the enterprise: a textbook. Moscow, New knowledge Publ., 2013. 635 p.

2. Fomenko A.S., Selivanova Yu.V. Practical aspects of the analysis of the financial condition of the company

3. Markaryan E.A. Economic analysis of economic activity: textbook. Moscow, Knorus Publ., 2013. 536 p.

4. Fedosova R.N., Kryukova O.G., Babanov K.V. An integrated approach to managing financial risks of an industrial enterprise. Business Strategies. 2015. No. 8

5. Aldebeneva S.P. The role of financial analysis and control in management decision-making. Karelian scientific journal. 2014. No. 3. P. 37-40.

6. Sheremet A.D. Analysis and diagnostics of financial and economic activity of the enterprise: a textbook. Moscow, INFRA-M Publ., 2017. 374 p.

7. Gavrilenko A.Ye. The Impact of Sanctions on Certain Branches of the Russian Economy. Scientific and Methodological Electronic Journal "Concept". 2016. Vol. 11. P. 2796-2800.

8. Savitskaya G.V. Analysis of economic activity: studies. allowance. Moscow, INFRA-M Publ., 2016. 284 p.

9. Kovaleva A.M. Finance. Tutorial. Moscow, Yurayt Publishing House, 2013. 443 p.

10. Milyakov N.V. Finance. Textbook. Moscow, INFRA-M Publ., 2014. 543 p.

11. Abasova Kh.A. Theoretical Aspects of Financial Risk Management at an Enterprise. Financial Analytics: Problems and Solutions. 2013. No. 28

12. Agaptsov S.A., Gryaznova A.G., Dzhindzholia A.F., Shakhovskaya L.S. Entrepreneurship as an innovative economic system in the modern economy: Monograph. Moscow, UNITY-DANA Publ., 2015. 411 p.

No. 2

The State Counsellor, 2019

13. Lukasevich I. Ya. Financial management at 2 o'clock. Part 1. A textbook and practical work for undergraduate and graduate programs. Moscow, Publishing Yurayt, 2018. 377 p.

14. Adamenkova S.I.Analiz of production and financial activity of an enterprise: a teaching aid. Minsk, Elaida Publ., 2016. 338 p.

15. Kovalev V.V. Introduction to financial management. Moscow, Finance and Statistics Publ., 2014. 1104 p.

16. Negashev E.V., Sheremet A.D. Methods of financial analysis of a commercial organization. Moscow, INFRA-M Publ., 2016. 208 p.

17. Romanovsky M.V. Corporate Finance: a textbook for students. Saint-Petersburg, Peter Publ., 2015. 592 p.

18. Brunhild S.G. Receivables management. Moscow, AST Publ., 2014. 256 p.

19. Khakhonova I.I. Development of financial risk management techniques. Fundamental research. 2014. No. 6-1. Pp. 268-272.

20. Raizberg B.A., Lozovsky L. Sh., Starodubtseva E. B. Modern Economic Dictionary. Moscow, INFRA-M Publ., 2013. 495 p.

Информация об авторах Гребенникова Вера Александровна

(Россия, Краснодар) Кандидат экономических наук, доцент кафедры экономического анализа, статистики и финансов, Кубанский государственный университет E-mail: v.grebennikova@rambler.ru

Баранова Полина Владимировна

(Россия, Краснодар) Магистрант кафедры экономического анализа статистики и финансов Кубанский государственный университет E-mail: polina.baranova.1995@mail.ru

Information about the authors

Vera A. Grebennikova

(Russia, Krasnodar) PhD in Economic sciences, Associate professor of the Department of economic analysis, statistics and finance Kuban State University E-mail: v.grebennikova@rambler.ru

Polina V. Baranova

(Russia, Krasnodar) Master student of the Department of economic analysis, statistics and finance Kuban State University E-mail: polina.baranova.1995@mail.ru