Долги правительства Украины стабильны

Согласно данным Минфина Украины, государственный долг страны на конец октября составил $73 млрд, снизившись по сравнению с показателем конца 2013 года. Новое правительство страны будет вынуждено наращивать объемы заимствований вместе с усилиями по реформированию экономики. Текущий уровень долга, впрочем, пока не выглядит критическим: это порядка 64% ВВП.

Вчера Минфин Украины опубликовал данные о состоянии расширенного долга правительства. Общий объем показателя, включающего государственную и гарантированную государством задолженность, на 31 октября 2014 года составил фактически $73 млрд. Из этой суммы государственный долг составил $62,5 млрд (внутренний — $30,9 млрд, внешний — $31,6 млрд), долг, гарантированный государством — $10,5 млрд (внутренний — $2,3 млрд, внешний — $8,2 млрд).

За последние пять лет увеличение как внутреннего, так и внешнего госдолга Украины происходило рекордными темпами. С 2009 по 2013 год он увеличился на $30 млрд — до $73,1 млрд. Между тем исходя из данных Минфина в октябре 2014 года, задолженность государства даже сократилась на 16,7 млрд гривен (1,1% ВВП) — благодаря выплатам в счет погашения еврооблигаций, гарантированных правительством, которые были сделаны НАК "Нафтогаз Украины" на общую сумму $1,6 млрд (20,7 млрд гривен). В целом государство (Минфин и Нацбанк, включая госгарантии) больше погашало, чем привлекало валютных кредитов. За январь--ноябрь 2014 года было погашено обязательств на $11,2 млрд, а привлечено чем менее $9 млрд.

Хотя темпы прироста госдолга республики сокращаются, вряд ли это можно объяснить нежеланием правительства его наращивать. В Еврокомиссии и Всемирном банке заняли выжидательную позицию в отношении дальнейшего кредитования Украины. Многое будет зависеть от результатов работы текущей миссии МВФ в Киеве, которая должна оценить макроэкономическую ситуацию, а также прогресс в регуляторных и реформистских усилиях властей. Однако поступления четвертого транша МВФ в $2,8 млрд вряд ли можно ожидать до конца 2014 года, пока не будет сформировано новое коалиционное правительство.

По данным Госказначейства Украины, общий дефицит бюджета в январе--ноябре 2014 года превысил соответствующий прошлогодний показатель вдвое, достигнув 12,1 млрд гривен (3,3% ВВП). Но и такой уровень дефицита удается удерживать во многом благодаря недофинансированию текущих расходов, отмечают аналитики CASE-Ukraine. Очевидно, что на фоне падающей экономики и вооруженного конфликта, без внешней поддержки Украине не справиться. Между тем основная часть кредитных линий, выделяемых сегодня государству, завязана на обязательства проведения реформ, в том числе болезненного сокращения неэффективных энергосубсидий. По данным Министерства энергетики и угольной промышленности Украины, прямые субсидии на покрытие издержек неэффективных угольных предприятий с января по 18 ноября 2014 года составили 8,3 млрд гривен, половина из которых приходилась на шахты, которые находятся на территориях, контролируемых ополченцами.