ЦБ тряхнул долларом

В пятницу впервые с конца января Центральный банк продавал доллары на валютном рынке. По оценке участников торгов, валютные интервенции составили около $2 млрд. ЦБ вышел на рынок не для того, чтобы поддержать слабеющий рубль, планомерное снижение курса которого его вполне устраивает. Задачей ЦБ было сбить ажиотажный спрос на американскую валюту, одной из причин которого стало падение цен на нефть ниже $60 за баррель.

Вчерашнему выходу ЦБ на валютный рынок способствовало стечение нескольких обстоятельств. На торгах на ММВБ курс бивалютной корзины вырос почти на 1 руб., до отметки 38,5 руб.— максимума с 21 апреля. Курс доллара с поставкой "завтра" поднялся на 54 коп.— до 32,7 руб./$. Курс рубля по отношению к бивалютной корзине постепенно снижается уже третью неделю подряд, за прошедшую неделю рубль ослабел на 4,6%. Однако вчера резко выросли объемы операций. Объем торгов долларами с поставкой "завтра" превысил $7,2 млрд, что почти в 2,5 раза превышает средний дневной объем торгов в предыдущие три месяца. Для описания вчерашнего ажиотажного спроса на валюту на бирже заместитель начальника казначейства Металлинвестбанка Сергей Романчук даже использует слово "паника".

Дело в том, поясняет дилер Ситибанка Денис Коршилов, что многие участники рынка играли на понижение курса доллара в ожидании роста цены на нефть. Однако после того, как в среду цена на нефть Urals опустилась ниже $60 за баррель и продержалась в районе $59 за баррель в течение двух дней (в четверг ниже $60 опустилась и цена барреля Brent), настроение игроков резко изменилось, и они начали скупать доллары, что и привело к резкому росту объема торгов.

Кроме того, на объемы сделок повлияли заказы на валюту от одного из крупных российских банков, заметные в начале дня, отмечает господин Коршилов.

ЦБ впервые вышел на рынок с продажей долларов с конца января этого года, когда был завершен основной этап девальвации рубля. Сергей Романчук отмечает активные покупки со стороны Банка России на уровнях 38,4 и 38,5 руб. по бивалютной корзине. По оценке валютных дилеров, интервенции ЦБ составили $1,5-2,5 млрд. В предыдущие месяцы он в основном скупал валюту, выкупив за пять месяцев $32,7 млрд и €1,1 млрд.

Интервенции ЦБ удовлетворили всплеск спроса на доллары и ограничили спекулятивный всплеск курса. Целью ЦБ было не сохранить курс рубля в границах коридора — до верхней границы стоимости бивалютной корзины 41 руб. еще очень далеко,— а не допустить роста спекулятивных настроений на рынке. Резкие колебания валютных курсов, в частности, провоцируют банки не заниматься основной деятельностью (кредитованием), а активно зарабатывать на валютных спекуляциях, как это было в начале этого года (см. "Ъ" от 12 февраля).

При этом планомерное ослабление рубля, о котором говорили в мае и которое начало реализовываться в июле, объективно на руку российскому фондовому рынку. По словам директора отдела операций с ценными бумагами ИФК "Метрополь" Александра Захарова, ослабление рубля — хорошая новость для основных российских экспортеров — нефтяников и металлургов, а ценные бумаги этих компаний составляют более 50% российского фондового рынка.

Однако пока главным фактором для российского фондового рынка остается продолжающееся снижение цен на нефть. В пятницу индекс РТС упал 5,62%, до 835,23 пункта, за неделю фондовый индикаторов потерял 12,1%. Индекс ММВБ вчера снизился на 2,8% — до отметки 871,33 пункта, за неделю он опустился на 10,6%.

Дальнейшего существенного снижения российского фондового рынка участники торгов не ожидают. По оценке аналитика Альфа-банка Ангелики Генкель, индекс РТС может потерять еще 4-5%. Однако уже до начала осени российский рынок ждет резкий рост волатильности. Александр Захаров не исключает, что в течение двух недель фондовые индексы смогут вернуться выше отметки 1000 пунктов и затем снова упасть. Причина резких колебаний — в сокращении объема рынка (среднедневной объем торгов акциями на ФБ ММВБ за последнюю неделю составил 46,5 млрд руб., в июне этот показатель превышал 72 млрд руб.), на котором любые заказы на покупку или продажу приводят к резким скачкам котировок. Отсутствие на фондовом рынке механизма, подобного тому, который ЦБ применяет на валютном, не позволит сгладить эти скачки.