«РусГидро» поднялась на высокой воде

«РусГидро» увеличила прибыль в первом полугодии текущего года в 1,6 раза, до 46,8 млрд руб., из-за половодья. Выработка ГЭС и ГАЭС компании за этот период выросла примерно на треть, до рекордных 63,5 млрд кВт•ч. Аналитики называют финансовые результаты лучшими за всю историю холдинга, но ожидают коррекции выработки гидроэлектростанций во втором полугодии.

Фото: Валерий Титиевский, Коммерсантъ

Группа «РусГидро» нарастила чистую прибыль в первом полугодии в 1,6 раза, до 46,8 млрд руб., следует из отчета компании по МСФО. За этот период выручка холдинга выросла на 7%, до 193,87 млрд руб. Показатель EBITDA вырос на 33% и составил 67,65 млрд руб. В целом по году компания ожидает роста выручки и рентабельности по EBITDA в диапазоне 25–30%. Согласно материалам холдинга, «РусГидро» сохраняет планы по выплате дивидендов за 2020 год на уровне не ниже среднего за три предыдущих года. Так, за 2019 год размер выплат акционерам может составить 15,7 млрд руб., или 3,62 коп. за одну акцию.

Несмотря на хорошую отчетность, акции «РусГидро» снижаются на Московской бирже на 15:40 на 1%, до 0,75 руб. за бумагу. Это соответствует динамике всего рынка: индекс Мосбиржи тоже сокращается на 1%.

Основной причиной роста финансовых показателей стала высокая загрузка гидроэлектростанций компании из-за повышенного притока в большинство водохранилищ ГЭС, а также рост энергопотребления на Дальнем Востоке.

Так, ГЭС и ГАЭС «РусГидро», включая Богучанскую станцию, нарастили производство примерно на треть, до 63,5 млрд кВт•ч. В целом «РусГидро» увеличила производство электроэнергии на 23,6%, до 77,7 млрд кВт•ч, а доля холдинга в общей выработке электроэнергии России достигла 14,7%. Кроме того, увеличились и платежи за мощность: в первом полугодии «РусГидро» запустила Зарамагскую ГЭС-1 (342 МВт), построенную по договору поставки мощности (ДПМ, гарантирует инвестору повышенные платежи за мощность), а также ввела Верхнебалкарскую МГЭС (10 МВт) по ДПМ ВИЭ.

«Результаты превзошли наши ожидания и консенсус на 6–7% как по EBITDA, так и по чистой прибыли. Последняя увеличилась год к году на 59%, а "РусГидро" продемонстрировала лучшие полугодовые результаты в своей истории из-за роста производства более чем на 20% в периоде»,— говорит Владимир Скляр из «ВТБ Капитала».

При этом Сергей Гарамита из Райффайзенбанка ожидает некоторую коррекцию выработки во втором полугодии. По его мнению, более интересна будет операционная динамика следующего года, поскольку на дивиденды очень повлияют списания, которые связаны с убыточными стройками «РусГидро» на Дальнем Востоке и должны прекратиться с 2021 года. В итоге с учетом списаний доходность акций компании будет не более 5–6% за 2020 год, полагает аналитик.