Дело инвестора — десятое

Минфин предложил увеличить допустимую долю софинансирования инвестпроектов за счет Фонда национального благосостояния (ФНБ) с 40% до 90%. Фактически документ приводит законодательство в соответствие со складывающейся практикой: ряду проектов уже обещано выделение из фонда более 40% от их стоимости. Эксперты признают меру вынужденной в условиях закрытия внешних финансовых рынков для российских компаний. Однако финансирование 90% проекта государством делает участие инвестора формальностью, что увеличивает риски для ФНБ, подчеркивают они.

Минфин подготовил проект постановления правительства, позволяющий расширить участие ФНБ в инвестпроектах. Сейчас привлечение средств из фонда ограничено 40% всего объема финансирования проекта. Отойти от этого правила можно будет на основании отдельных решений правительства — в таких случаях предельное участие ФНБ повысится до 90%.

Некоторые инвестпроекты, которые рассчитывают на средства фонда, уже имеют "иную структуру" финансирования, объясняет Минфин. Так, на строительство Центральной кольцевой автомобильной дороги стоимостью 299,8 млрд руб. планируется привлечь 150 млрд руб. из ФНБ. Снижение этой доли, отмечают авторы проекта, "не представляется возможным без нарушения сроков". Также на заседании у первого вице-премьера Игоря Шувалова 2 апреля была одобрена модель проекта строительства платной дороги до аэропорта Домодедово — из ФНБ планируется профинансировать 9,2 млрд руб. из общей стоимости в 13,2 млрд руб. Развитие железнодорожной инфраструктуры Московского авиационного узла может рассчитывать на 90% средств ФНБ от общей стоимости.

По мнению разработчиков документа, повышение порога до 90% не нарушит "базовый принцип инвестирования средств ФНБ", который подразумевает, что "государство разделяет риски, связанные с их осуществлением, с другими инвесторами и инициатором проекта". А вот полное финансирование проектов из ФНБ означало бы, что все их риски — удорожание, нарушение сроков, целевых показателей эффективности, невозврата инвестиций — будет нести государство, говорится в пояснительной записке к документу. Данные риски рассматриваются как недопустимо высокие для ФНБ и не могут быть приняты, подчеркивает ведомство.

Новая модель предложена, потому что инвесторы "не тянут" действующую пропорцию софинансирования, говорит менеджер проектов практики ГЧП и инфраструктуры юридической фирмы Vegas Lex Евгений Глумов. "Обеспечить реализацию инвестпроектов при соотношении 40% на 60% в условиях фактической закрытости внешних рынков практически невозможно",— соглашается партнер адвокатского бюро "Инфралекс" Алексей Попов. При этом, полагает Евгений Глумов, 90% из ФНБ получат, скорее всего, единичные проекты, направленные на развитие государственной инфраструктуры. Оставшиеся 10%, которые должен вложить инвестор, отмечает Алексей Попов, "формальность, чтобы можно было сказать, что государство финансирует проект не полностью, а лишь его часть".