Иностранные инвесторы в России вернулись к старым стратегиям

Лишь по итогам 2007 года можно говорить об устойчивости роста иностранных инвестиций в экономику России — об этом свидетельствуют опубликованные в прошлую пятницу данные Росстата о структуре и объеме иностранных инвестиций по итогам прошлого года. Росстат традиционно пользуется собственной методикой анализа инвестиционного притока, отличающейся от методик ЦБ и правительства. Согласно его данным, общая сумма инвестиций, поступивших в 2007 году в Россию, составляет $120,9 млрд, расчеты ведомства соотносятся с данными ЦБ о чистом притоке капитала. Сопоставив данные о сумме инвестиций в Россию, можно констатировать, что негативные тенденции 2006 года (см. график), связанные с делом ЮКОСа, в 2007 году были погашены.

В 2006 году изменения настроений инвесторов в первую очередь можно было зафиксировать в сокращении привлекательности российских заемщиком как кредиторов и в росте популярности предоставления им торговых кредитов. В 2007 году доля торговых кредитов сократилась с 16,8% от всей суммы инвестиций в экономику РФ до 11,6% (уровень 2005 года — 11,2%), тогда как доля краткосрочных и долгосрочных кредитов (на последние приходится более трех четвертей всех неторговых кредитов 2007 года) вернулась на уровень последних лет — в 2002-2005 годах она превышала 60% всех инвестиций, в 2006 году упала до 51,6%, в 2007 году, по данным Росстата, вернулась к 61%. Отметим, оценки Росстата показывают, что роль заимствований госкомпаний в формировании притока капитала в России в 2007 году, скорее всего, несколько преувеличена: по крайней мере бум их кредитования за пределами России совпадает по параметрам с бумом привлечения инвестиций в Россию по другим каналам.

При этом, с точки зрения российского кредитора, структура инвестиционных потоков в Россию не меняется в связи с их существенным увеличением: с 2003 года доля прямых иностранных инвестиций колеблется вокруг отметки 23%. Существенно меняется лишь доля портфельных инвестиций в экономику: по данным Росстата, она в 2007 году составила 3,5% против 5,8% в 2006 году. Впрочем, судя по всему, эти цифры отражают лишь предпочтения инвесторов: формы, с помощью которых они вкладывают в фондовые инструменты в России, с 2004 года существенно менялись.