Инфляции предсказали замедление

Инфляция в России достигла пятилетнего максимума. В ноябре она приблизилась к 8,5%, следует из данных Росстата. В Центробанке считают, что с таким ростом цен россиянам придется жить до конца 2022 года. Только осенью начнется постепенное снижение темпов инфляции до таргета в 4%, полагает зампред Банка России Алексей Заботкин. А пока регулятор намерен решать проблему повышением ключевой ставки. Но экономисты считают, что такой подход не поможет справиться с задачей, а в перспективе только навредит экономике. Тему продолжит Владислав Викторов.

Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ

Инфляция бьет рекорды на протяжении всего 2021 года. И если пока показатель составляет 8,4%, то к концу 2021 года он может несущественно снизиться до 8,28%. На этом фоне планы Центробанка вернуться к таргету в 4% кажутся слишком оптимистичными.

Это, впрочем, понимает и регулятор, поэтому там говорят, что к концу 2022 года инфляция дойдет в лучшем случае до коридора в 4-4,5%. И пока у ЦБ запланировано очередное повышение ключевой ставки, вероятно, сразу на 100 базисных пунктов до 8,5%, что по задумке должно замедлить инфляцию.

Но экономист по России Райффайзен-банка Станислав Мурашов уверен, что этого уже недостаточно: «ЦБ, думаю, вряд ли остановится, просто это не вполне эффективно.

У инфляции много немонетарных причин, на которые регулятор не может повлиять в моменте и даже в перспективе ужесточением денежно-кредитной политики.

Здесь нужна слаженная работа со стороны бюджета, бюджетная консолидация по всем антикризисным статьям, по всем социальным расходам. Также необходимо, чтобы мировые цены как-то стабилизировали рост».

По оценкам собеседников “Ъ FM”, только при комплексном подходе уровень инфляции может снизиться до 5,5-6%. Хотя на днях еще и президент России Владимир Путин поставил задачу вернуться к 4%. Поэтому неизбежно, что как минимум в первую половину 2022 года ключевая ставка может добраться до 10%, считает главный экономист «ПФ Капитал» Евгений Надоршин. Однако такой высокий показатель начнет бить по экономике, отмечает эксперт: «Полагаю, что повышением ставки ЦБ задушит восстановление экономики, и в 2022 году мы будем наблюдать очень вялые темпы роста. Регулятору уже в середине года придется перейти к столь же агрессивному снижению ставки. Может так получиться, что Центральный банк создаст больше неопределенности, чем если бы этому способствовали внешние обстоятельства».

Из-за этого бизнес все чаще высказывается против жесткой денежно-кредитной политики Банка России. Как правило, ставят в пример США, где инфляция также бьет рекорды, но регулятор при этом сохраняет низкую ставку, стимулируя развитие бизнеса. Однако, как отмечают специалисты, большинство крупных российских предприятий не так сильно завязаны на кредитах, поэтому и высокая ставка для них не очень страшна. В отличие от мирового роста цен. И как полагает ведущий аналитик компании «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков, сейчас появились предпосылки для стабилизации положения: «У нас столь высокие темпы инфляции в основном обусловлены тем, что рубль крайне недооценен. Из-за этого цены внутри страны очень низкие, по сравнению с внешними. Соответственно, за счет того, что они в 2021 году очень активно растут, разница сокращается. Наверное, в 2022 году за счет эффекта базы мы приблизимся уже к прогнозным величинам, хотя, конечно, 4% на конец следующего года — это очень оптимистично».

Впрочем, пока устойчивых предпосылок для замедления инфляции не видят даже в Минэкономразвития. Хотя в ведомстве и рассчитывают, что в 2022 году темпы роста цен стабилизируются на уровне в 4-4,5%. На этом фоне, банки готовятся к ужесточению денежно-кредитной политики ЦБ. Поэтому в ВТБ прогнозируют, что совсем скоро как минимум ипотечные ставки станут двузначными.