ОАО РЖД выставило энергетику на аукцион

«Энергопромсбыт» (входит в ОАО РЖД) выставил на аукцион 39,81% генерирующей компании ТГК-14 в последней попытке избавиться от неэффективного и непрофильного актива. Начальная цена акций — 2,31 млрд руб., минимальная — 1,24 млрд руб. Компания безуспешно пытается выйти из ТГК-14 уже десять лет. Потенциальными покупателями аналитики считают «Интер РАО» или СУЭК.

Сбытовая компания «Энергопромсбыт», подконтрольная ОАО РЖД, 12 февраля выставила на аукцион 39,81% акций генерирующей компании ТГК-14, следует из материалов на сайте Российского аукционного дома. Начальная цена пакета — 2,31 млрд руб., минимальная — 1,24 млрд руб., шаг на понижение составляет 214,8 млн руб., на повышение — 20 млн руб. Заявки от покупателей принимаются до 5 марта, а открытый голландский аукцион пройдет 12 марта. После новостей о продаже стоимость акций ТГК-14 на Московской бирже выросла на 5,74%, до 0,44 коп. за 1 акцию (по данным на 17:00). Капитализация компании на Московской бирже достигла 6 млрд руб.

ТГК-14 принадлежат семь ТЭЦ общей электрической мощностью 649,6 МВт, тепловой — 3120,77 Гкал/ч. Генкомпания работает Забайкальском крае и Бурятии (вторая ценовая зона). По данным отчета ТГК-14 по МСФО, за шесть месяцев 2019 года выручка составила 6,8 млрд руб., прибыль — 176,6 млн руб.

ОАО РЖД вместе с ЕСН Григория Березкина приобрело долю в ТГК-14 в 2008 году, после ликвидации РАО ЕЭС, за 6,15 млрд руб. Финансовые показатели генкомпании были одними из худших в отрасли, компания была убыточной. Уже в 2010 году ОАО РЖД хотело продать свой пакет группе ЕСН или через аукцион. Однако этого не произошло, и в 2012 году из компании вышла ЕСН, продав свой пакет ОАО РЖД.

В 2017 году ОАО РЖД вновь стало вести переговоры о продаже доли ТГК-14, но не смогло найти покупателей. В конце января заместитель главы ОАО РЖД Андрей Старков подтвердил, что монополия и НПФ «Благосостояние» (также владеет крупным пакетом акций ТГК) ищут «точку выхода» из ТГК-14. В ОАО РЖД “Ъ” сообщили, что изначально компания приобретала актив с перспективой энергообеспечения Восточного полигона.

«Сейчас в регионе работают альтернативные дублирующие поставщики электроэнергии. Для ОАО РЖД актив непрофильный, поэтому принято решение о его продаже»,— отметили в ОАО РЖД.

Речь идет о ФСК и «Россетях», программа которых отвечает потребностям ОАО РЖД на Восточном полигоне, объяснял господин Старков.

ОАО РЖД не может договориться о цене продажи, поскольку не хочет фиксировать убыток у себя на балансе, считает Денис Красновский из АКРА. «В этом и есть причина продажи на аукционе со снижаемой ценой. Чиновники из ОАО РЖД смогут объяснить убыток от продажи акций ТГК-14 рыночной конъюнктурой»,— говорит эксперт. Стоимость пакета составляет около 2,4 млрд руб., так что начальная цена выглядит рыночной, говорит Дмитрий Скрябин, старший аналитик BCS Global Markets. Продажа через аукцион нужна для получения более привлекательной цены при реализации пакета целиком, поскольку через рынок такой пакет продать невозможно, продолжает он.

По мнению Дениса Красновского, купить актив могут «Интер РАО», обладающее значительными свободными денежными средствами, или «Газпром энергохолдинг». Кроме того, активом может заинтересоваться СУЭК, хотя в 2006 году компания продала блокпакет в ТГК-14, отмечает Дмитрий Скрябин.

В «Газпром энергохолдинге», «Т Плюс» и «Юнипро» (подконтрольна немецкой Uniper) сообщили “Ъ”, что не заинтересованы в покупке акций ТГК-14. В «Энел Россия» (принадлежит итальянской Enel) и Сибирской генерирующей компании (входит в СУЭК) не комментируют вопрос. В «Фортуме» (подконтролен немецкой Fortum) не ответили на запрос “Ъ”. В «Интер РАО» сообщили, что «компания постоянно ищет и анализирует различные возможности на рынке». Отдельным направлением M&A может стать приобретение ДПМ-проектов или компаний, которые сформируют привлекательный инвестиционный портфель, отметили в компании. У ТГК-14 пока только два объекта участвуют в новой программе модернизации старых ТЭС. К 2025 году компания отремонтирует оборудование Читинской ТЭЦ-1 общей мощностью 167 МВт, объем инвестиций — 1,133 млрд руб.