Рост мобильности капитала и стандартизация финансовой отчетности

Финансовые ресурсы

рост мовильносги капитала

и СТАНДАРТИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

С. н. поленова,

кандидат экономических наук, доцент Финансовой академии при Правительстве рФ

В последние десятилетия ХХ в. в развитии человеческого общества и экономической деятельности появились принципиально новые хозяйственные явления. В экономическом мироустройстве обозначилась тенденция глобализации как более высокая степень интернационализации деятельности.

Большинством современных исследователей признано, что глобализация — это объективный процесс, протекающий и затрагивающий различные, практически все области человеческой деятельности. В сфере формирования финансовой отчетности вследствие специфики ее объектов процессы глобализации также нашли отражение.

Национальные модели системы учета и финансовой отчетности в эпоху глобализации стали рассматриваться как не всегда обеспечивающие отражение мирохозяйственных явлений и процессов. Как указывают ученые: «Некоторые проблемы возникают потому, что бухгалтерский учет развивался в различных странах разными путями...Все это затрудняет деятельность компаний за рубежом» [14, с. 407].

В мире возникла проблема гармонизации отчетной практики [14, с. 407], решение которой было найдено сначала в формировании Международной исследовательской группы бухгалтеров (1966 г.), куда вошли специалисты Американского института присяжных бухгалтеров, аналогичных институтов Канады, Англии, Уэльса, Шотландии, Ирландии, Комитета по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) (1973 г.), а затем Совета по МСФО (2001г.). Цель Комитета по МсФО, как отмечено во введении к МсФО, состояла «.в достижении унификации принципов бухгалтерского учета, используемых компаниями и

другими организациями для финансовой отчетности во всем мире» [9, с. 3]. Таким образом, тенденции глобализации в сфере экономики затронули систему бухгалтерского учета и финансовой отчетности и потребовали решения международных проблем. Результатом проделанной работы явилось, по мнению профессора В. Ф. Палия, то, «.что сложилась глобальная система бухгалтерского учета на базе МСФО» [16, с. 10].

По мнению экономистов, занимающихся исследованием глобализации как процесса, в экономической сфере одним из измерений тенденции глобализации является рост мобильности капитала. исследователи считают, что рост мобильности капитала как ни один другой элемент определяет логику глобализации [2, с. 46; 15, с. 41]. Известно, что ежедневные наличные сделки только с американской национальной валютой составляют более 1 200 млрд долл. [15, с. 41]. Суточный объем сделок на мировом валютном рынке увеличился с 10 — 20 млрд долл. в 1979 г. почти до 2 трлн долл. в настоящее время [11, с. 37]. Капитал все более пренебрегает национальными границами и находится в непрерывном поиске более доходного места для размещения.

В отечественной литературе советского времени была принята теория В. И. Ленина о вывозе капитала преимущественно из промышленно развитых стран в экономически слаборазвитые страны. Однако с середины ХХ в. основной отток капитала из промышленно развитых стран идет в другие промышленно развитые страны, хотя часть капитала направляется и в развивающиеся страны. Наиболее типичным примером являются США, в экономику которых в последние десятилетия были

Таблица 1

экспорт и импорт прямых инвестиций развитых стран в 1998 — 2000 гг.

страна, группа стран экспорт капитала импорт капитала

1998 г. 2000 г. 1998 г. 2000 г.

Развитые страны 672,1 1 271,3 483,2 1 227,5

США 131,0 165,0 174,3 300,9

Япония 24,2 31,6 3,3 8,3

Европейский союз 454,3 968,0 261,1 808,5

произведены значительные прямые зарубежные инвестиции.

Прямые зарубежные инвестиции представляют «.. .приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии — резиденте другой страны.» [20, с. 103]. К ним относятся инвестиции в зарубежную собственность; сделки, совершаемые между инвестором компании и самой компанией; наличие у компании зарубежных филиалов; прибыль, распределенная в пользу прямого инвестора, но вложенная им в компанию (реинвестирование прибыли); перевод капитала в виде кредитов и займов внутри одной компании, расположенной в разных странах и др.).

Приведем динамику прямых зарубежных инвестиций в развитых странах (табл. 1).

Данные таблицы [2, с. 48] свидетельствуют об общем росте в развитых странах масштабов экспорта и импорта предпринимательского капитала в виде прямых инвестиций за период с 1998 по 2000 г. В целом экспорт капитала из промышленно развитых стран превышает его ввоз. Причем «.основной объем прямых зарубежных инвестиций (до 90 %) приходится на долю транснациональных корпораций, выступающих, таким образом, в качестве основного субъекта глобализационных процессов и главной их движущей силой» [21, с. 12,13]. Этот процесс характерен также для Японии1 и стран ЕС.

В США, наоборот, в последние годы ввоз капитала в форме прямых инвестиций превышает вывоз. данные таблицы показывают, что в 2000 г. по сравнению с 1998г. эти инвестиции выросли на 126,6 млрд. долл., что составляет 42,07 %. «В настоящее время США — крупнейшее государство для размещения иностранных прямых инвестиций, главным образом из Японии и стран Западной Европы» [1, с. 252].

Причинами роста импорта иностранного капитала в форме прямых инвестиций явились потребность американских компаний во вложениях

1 Низкий уровень импорта капитала в Японии связан с действием запретительной практики прямых иностранных инвестиций [4, с. 321].

капитала, значительные размеры рынка, высокий в отдельных отраслях уровень таможенной защиты внутреннего товарного рынка, повышение значимости в экономике страны транснациональных корпораций, а также возможность получения инвесторами достоверной отчетной информации на основе общепринятых правил ее подготовки и публикации в системе US GAAP, дающих возможность снизить экономические риски и обеспечить стабильное получение доходов.

Наращивание темпов экспорта капитала развитых стран в виде прямых инвестиций с середины ХХ в. стало одной из существенных причин начала работ по международной стандартизации финансовой отчетности: «Интернационализация бизнеса привела к тому, что многие аспекты учета как научной дисциплины и практической деятельности также приобрели международную окраску» [13, с. 15].

Неотъемлемой чертой капиталовложений в других странах является повышенный риск. В связи с этим профессор А. Ю. Юданов отмечает: «По разным оценкам при создании дочерних обществ за рубежом от 1/3 до половины всех проектов заканчивается неудачно» [22, с. 207]. Для целей снижения риска принципиальное значение имеет снабжение инвесторов адекватной информацией, содержащейся в учетной системе и отражаемой в финансовой отчетности, позволяющей осуществлять контрольные мероприятия и принимать обоснованные управленческие решения. использование национальных правил бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности тех стран, в экономику которых осуществлены прямые инвестиции, не позволяет инвесторам получать информацию, понятную им по содержанию и методикам формирования. Для этого «.чтобы не оказаться в экономически невыгодном положении вследствие недостаточной информативности финансовой отчетности, мультинациональные корпорации предпочитают не соблюдать существующие в данной стране возможные ограничения в аналитичности информации и следуют сложившейся мировой практике» [13, с. 16,], а ООН, Европейский союз, Комитет по МСФО работают над решением проблем унификации учетных систем.

На фоне роста инвестиций в развитых странах наблюдается увеличение портфельных инвестиций. Они не дают инвестору право реального контроля над объектами инвестирования, поскольку основаны преимущественно на вложении частного предпринимательского капитала в ликвидные формы — долевые (акционерные) и долговые ценные бумаги — при допустимом уровне риска в результате приобретения ценных бумаг на международных фондовых рынках.

Долевые (акционерные) ценные бумаги представляют денежные документы, подтверждающие имущественное право инвестора по отношению к лицу, выпустившему их в обращение на международные фондовые рынки.

Долговые ценные бумаги — денежные документы, подтверждающие отношение займа инвестора по отношению к лицу, выпустившему их в обращение на международные фондовые рынки. Они группируются следующим образом:

1) облигации, простые векселя и др., позволяющие инвестору получить гарантированный доход;

2) депозитные сертификаты, казначейские векселя, дающие возможность получить гарантированный доход на определенную дату;

3) финансовые деривативы (опционы, фьючерсы, варранты и др.), имеющие рыночную цену и удостоверяющие право владельца на первоочередную покупку или продажу первичных ценных бумаг.

По отношению к прямым инвестициям доходность портфельных инвестиций ниже, но объем мирового рынка портфельных инвестиций примерно в 3 раза превышает объем рынка прямых инвестиций [20, с. 109]. Как пишут ученые: «Рынок ценных бумаг создал свою собственную, искусственную реальность. Суммарная номинальная стоимость «виртуального бизнеса» достигла к концу ХХ в. 50 трлн долл. и превысила объем мирового ВВП» [11, с. 37].

Представим динамику портфельных инвестиций в развитых странах в 1993 — 2000 гг. в табл. 2 [2, с. 51].

Данные таблицы показывают, что несмотря на снижение портфельных инвестиций развитых стран в 2000 г., общей тенденцией их изменений за 1993 —

2000 гг. является рост, составивший по вывозу капитала 134,81 %, а по ввозу — 139,27 %. Данное обстоятельство позволяет констатировать повышение актуальности работ по стандартизации финансовой отчетности на международном уровне.

Исследования показывают, что портфельные инвесторы предпочитают национальные ценные бумаги. Так, американские инвесторы 94 % своего капитала держат в ценных бумагах США, а инвесторы Японии, Германии, Великобритании — более 88 % своего капитала [21, с. 109]. Причинами предпочтения национальных портфельных инвестиций являются, на взгляд автора, обстоятельства экономического характера (высокий уровень развития стран и их рынков ценных бумаг, территориальная близость, достаточный уровень дивидендов) и психологические факторы (национальные предпочтения, доверие к компаниям, постоянная или периодическая работа на фондовом рынке). Они будут оказывать влияние на рынок портфельных инвестиций еще долгое время.

Представляется, что предпочтение инвесторов к инвестированию свободных ресурсов в национальную экономику приведет в будущем к следующим тенденциям в стандартизации финансовой отчетности:

1) сохранению национальных систем бухгалтерского учета и финансовой отчетности;

2) расширению отчетной информации в рамках национальных учетных систем, особенно европейских, японских, российских компаний, работающих на национальных рынках, развитию национальных учетных систем исходя из изменений в экономике той или иной страны;

3) гармонизации и взаимопроникновения национальных учетных систем;

4) росту значения для инвесторов отчетной информации, полученной на основе МСФО, совершенствованию этих стандартов.

Увеличение мобильности капитала является одной из причин глобализации производства, приводящей к созданию транснациональных корпораций (ТНК). Их деятельность позволяет укрепить конкурентные позиции, улучшить финансовые результаты работы, внедриться в экономику других

Таблица 2

Движение капитала в развитых странах в 1993 — 2000 гг.

Показатель Вывоз капитала Ввоз капитала

1993 г. 1998 г. 1999 г. 2000 г. 1993 г. 1998 г. 1999 г. 2000 г.

Инвестиции в целом, в том числе портфельные 1 047,9 514,8 1 819,9 1 003,7 2 444,2 1 278,6 3 212,7 1 208,8 1 108,9 610,1 1 882,6 904,1 2 736,8 1 478,7 3 686,9 1 459,8

стран. Распространение ТНК является результатом развития отношений собственности, которые при глобализации проявляются в форме транснационализации крупного корпоративного капитала, постепенно становящегося в мире господствующим.

Масштабы роста транснациональных корпораций свидетельствуют об увеличении транснационального капитала. Центр ООН по ТНК зарегистрировал на начало 70-х годов ХХ в. 7 300 транснациональных корпораций, в середине 70-х годов — более 10 тыс., в середине 80-х годов — около 20 тыс. компаний, имевших более 100 тыс. заграничных филиалов. К концу 90-х годов в мире действовало более 40 тыс. ТНК, имеющих более 200 тыс. филиалов в 150 странах [6, с. 30 — 31]. По данным профессора Р. И. Хасбулатова [19, с. 460, с. 462, с. 470, с. 471], на конец 1998 г. количество ТНК составило 60 тыс., а число их филиалов — 500 тыс. ТНК контролируют от 1/5 до 1/4 мирового ВВП [13, с. 97], доля их внутрикорпорационного оборота составляет около 1/3 всего международного экспорта [13, с. 7]. На ТНК приходится 2/3 мировой торговли. им принадлежит около 41 % мирового банка патентов и лицензий на новую технику, технологию, ноу-хау [5, с. 56 — 57]. «Даже по осторожным оценкам, на ТНК приходится почти половина глобальных расходов на НИОКР и не меньше 2/3 коммерческих расходов на исследования и разработки (по оценкам — 450 млрд долл.)» [7, с. 15].

Среди мощных международных компаний преобладают ТНК, являющиеся национальными по капиталу, но международными по сфере размещения принадлежащих им компаний. Другая форма международных корпораций — межнациональные, интернациональные как по вложенным в них капиталам, так и по сфере деятельности. В последнее время темпы создания межнациональных компаний ускорились. Наряду с образованием международных по капиталу компаний идет мощный процесс слияний национальных компаний, направленных на усиление их позиций в мировой

экономике. «В число ТНК в настоящее время входит 80-90 % крупнейших корпораций развитых капиталистических стран» [22, с. 206].

Развитие ТНК идет такими темпами, что уже в 70-80-е гг. ХХ в. темпы роста «.стоимости продаж крупных филиалов иностранных ТНК, — как пишет профессор А. Ю. Юданов, — были выше темпов роста сопоставимых по размерам национальных фирм.» [22, с. 208].

Приведем относительные показатели производства и продаж ТНК в табл. 3 [17, с. 27].

Информация таблицы подтверждает вывод, что в начале 90-х годов удельный вес продукции, реализуемой ТНК за рубежом, был практически равен продаваемому объему внутри страны, а одна треть товаров и производилась, и сбывалась за пределами страны [22, с. 206].

Данные о числе ТНК в 2002 г., приводимые экономистами, свидетельствуют, что их насчитывалось 64 тыс., а число филиалов ТНК за рубежом достигло 870 тыс. «На валовой продукт, производимый ТНК, приходится 1/4 мирового ВВП. Добавленная стоимость, производимая крупнейшими корпорациями, превосходит ВВП небольших стран» [7, с. 15]. Так, объемы продаж такой корпорации как «Дженерал моторс» (она входит в первую десятку ТНК) превышают ВВП Швеции, Австрии и Швейцарии вместе взятых [12, с. 461].

«Общий объем продаж, осуществленных в 2004 г. зарубежными филиалами ТНК, составил почти 19 трлн долл., экспорт 3,7 трлн долл., а численность занятых работников — почти 57 млн чел.» [7, с. 15]. Следовательно, по мере развития глобализации объем экспортных операций производителей разных стран уменьшается по сравнению с объемом продаж компаний, входящих в состав транснациональных корпораций за рубежом.

Усиление влияния на мирохозяйственные процессы транснациональных корпораций оказывает воздействие на формирование информации в финансовой отчетности, поскольку для ТНК, как

Таблица 3

показатели работы тнк в начале 90-х годов ХХ в.

страна базирования тнк зарубежное производство

США 32,0 7,7 37,2

Западная Европа, 41,5 31,8 60,1

в том числе Великобритания 45,0 20,1 56,1

ФРГ 22,0 39,1 52,8

Франция 32,6 30,1 52,9

Япония 8,2 33,4 38,8

Все развитые капиталистические страны 33,2 18,8 45,7

отмечает профессор Т. Н. Малькова, «.приоритет какой-либо национальной учетной системы может привести к невозможности объективной оценки эффективности инвестиций» [8, с. 12].

В связи с тем, что транснационализация капитала является необратимым быстроразвивающимся процессом, в системе международного бухгалтерского учета и финансовой отчетности возникают проблемы, которые невозможно решить только с помощью методик, используемых на национальном уровне. Возникает острая необходимость разработок, которые позволят выработать методики отражения новых операций, связанных с развитием и расширением деятельности транснациональных корпораций, а также улучшить существующие. С другой стороны, создаваемые методики должны быть приняты международной бухгалтерской общественностью и другими заинтересованными пользователями отчетности как учитывающие их экономические интересы, понятные им и дающие возможность получать отчетную информацию, адекватную протекающим процессам.

Результатами работы по созданию соответствующих методик стали как МСФО, так и учетная модель США — US GAAP. Методики, используемые в системе US GAAP, разработаны по отношению к функционированию ТНК в связи с тем, что из 100 крупнейших ТНК 27 базируются в США [4, с. 309]. Поэтому возрастает и в будущем будет расти значение этих систем формирования отчетных данных как моделей, позволяющих сформировать финансовую отчетность, соответствующую установленным и принятым общественностью принципам. Уже сейчас они являются важным условием, обеспечивающим широкие возможности адекватного отражения в финансовой отчетности операций, специфических для транснациональных корпораций.

Рост мобильности капитала приводит к возрастанию роли международных слияний и поглощений. Они становятся наиболее распространенными средствами внедрения компаний на внешние рынки и активизации внешнеэкономической экспансии. Как считают специалисты, «.поглощения действующей на национальном рынке компании является наименее дорогостоящим и рискованным способом проникновения на него» [3, с. 55].

В 1975 г. общая сумма слияний и поглощений (по размерам активов объединившихся корпораций) в мире составила 12 млрд долл., в 1985 г. — 194 млрд долл., в 1999 г. — 720 млрд долл., в 2000 г. — 3,4 трлн долл. [5, с. 61]. В США стоимость междуна-

родных слияний компаний, ведущих деятельность на территории страны, оценивается в 1,7 трлн долл. [с. 3, 55]. В современной глобальной экономике эти процессы являются важным направлением централизации корпоративного капитала и инструментом снижения транзакционных издержек.

Российский рынок слияний и поглощений также имеет тенденцию к росту. Так, стоимость сделок по слиянию и поглощению в 2006 г. по сравнению с 2005 г. увеличилась на 57 % и составила 63,6 млрд долл. Количество подобных сделок выросло с 505 в 2005 г. до 817 в 2006 г., или на 62 % [18, с. 15].

В системе учета и финансовой отчетности в связи с увеличением значимости и стоимости международных слияний и поглощений должны отражаться хозяйственные операции, связанные с происходящими процессами. Осознавая значимость, высокую стоимость и возрастающую роль международных слияний и поглощений, Комитетом по МСФО был разработан IAS 22 «Учет объединения компаний» (1983 г.). В декабре 1993 г. он был пересмотрен для повышения степени сопоставимости данных финансовой отчетности по МСФО и ее улучшения. После этого стандарт стал называться IAS 22 «Объединение компаний». В октябре 1996 г. отдельные параграфы стандарта были подвергнуты корректировке для их соответствия IAS 12 «Налоги на прибыль». С 1 января 1998 г. или после этой даты запрещалось дисконтирование отложенных налоговых требований и обязательств, возникающих в результате объединения компаний.

В июле 1998 г. отдельные параграфы IAS 22 «Объединение компаний» были пересмотрены и приведены в соответствие с IAS 36 «Обесценение активов», IAS 37 «Резервы, условные обязательства и условные активы» и IAS 38 «Нематериальные активы», также был изменен порядок учета отрицательной деловой репутации компаний. Причем если компания применяет IAS 22 «Объединение компаний», при составлении финансовой отчетности она обязательно должна использовать вышеперечисленные стандарты.

В настоящее время стандарт IAS 22 «Объединение компаний» (в ред. 1998 г.) заменен на IFRS 3 «Объединение предприятий», применяемый для годовой финансовой отчетности за период с 1 января 2005 г. Новый стандарт используется без следующих интерпретаций МСФО, которые в связи с его принятием были отменены: • SIC-9 «Объединение бизнеса — классификация в качестве покупки или объединений

интересов» (вступил в силу с 1 июля 1998 г.);

• SIC-22 «Объединение бизнеса — последующие корректировки первоначально указанных величин справедливой стоимости и деловой репутации» (вступил в силу с 15 июля 2000 г.);

• SIC-28 «Объединение бизнеса — «дата обмена» и справедливая стоимость долевых инструментов» (вступил в силу с 31 декабря 2001 г.). Мировой процесс глобализации, сопровождаемый ростом мобильности капитала, все в большей степени приводит к изменениям во всех областях экономической деятельности, создает предпосылки стандартизации финансовой отчетности, а также развития ее теории как на национальном, так и международном уровнях для предоставления полезной и понятной информации заинтересованным пользователям.

литература

1. Бухгалтерский учет в зарубежных странах: Учебник /Я. В. Соколов, Ф. Ф. Бутынец, Л. Л. Го-рецкая, Д. А. Панков; отв. ред. Ф. Ф. Бутынец. — М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2005.

2. Глобализация экономики и внешнеэкономические связи России / Под ред. д-ра экон. наук, проф. И. П. Фаминского. — М.: Республика, 2004.

3. Качалин В. Международные аспекты антимонопольного регулирования // Мировая экономика и международные отношения. — 2006. — № 2. — С. 49 — 56.

4. Колганов А. И., Бузгалин А. В. Экономическая компаративистика: Учебник. — М.: ИНФРА-М, 2005.

5. Колтуков В. М, Мальцев К. В. Глобализация экономики (вопросы теории и методологии). — Н. Новгород: Изд-во Волго-Вятской академии государственной службы, 2002.

6. Ленский Е. В., Цветков А. В. Транснациональные ФПГ. — М., 2001.

7. Либман А, Хейфец Б. Корпоративная модель региональной экономической интеграции // Мировая экономика и международные отношения. — 2007. — № 3. — С. 15 — 22.

8. Малькова Т. Н. Теория и практика международного бухгалтерского учета: Учеб. пособие. — СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2001.

9. Международные стандарты финансовой отчетности 1999: издание на русском языке. — М.: Аскери-АССА, 1999.

10. Мировая экономика: Учебник / Под ред. проф. А. С. Булатова. — М.: Юристъ, 2000.

11. Мировая экономика и международный бизнес / Кол. авт.; под общ. ред. д-ра экон. наук, проф. В. В. Полякова и д-ра экон. наук, проф. Р. К. Щенина. — М.: КНОРУС, 2006.

12. Мовсесян А Г., Огнивцев С. Б. Мировая экономика: Учебник. — М.: Финансы и статистика, 2001.

13. Мюллер Г., Гернон Х., Миик Г. Учет: международная перспектива: Пер. с англ. — М.: Финансы и статистика, 2003.

14. Нидлз Б., Андерсон Х., Колдуэлл Д. Принципы бухгалтерского учета: Пер. с англ. / Под ред. Я.В. Соколова. — М.: Финансы и статистика, 1997.

15. От биполярной системы к эпохе глобализации: Учеб. пособие / Под ред. Дж. Дж. Айкенбери и В. Э. Параи; пер. с итал. /Новосиб. гос. ун-т. — Новосибирск, 2003.

16. Палий В. Ф. Международные стандарты финансовой отчетности. — М.: ИНФРА-М, 2002.

17. Паршин С. Т. Функционирование транснациональных компаний: организационно-экономическое обеспечение. — М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2002.

18. Рынок слияний и поглощений в России в 2006 году // Финансовая газета. — 2007. — № 9 (793), 1 марта. — С. 15.

19. Хасбулатов Р. И. Мировая экономика: В 2-х томах. — М.: Экономика, 2001, т. 1.

20. Чеботарев Н. Ф. Мировая экономика: Учебник. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2006.

21. Шимко П. Д. Международная экономика: Учебник. — М.: Высшая школа, 2006.

22. Юданов А. Ю. Конкуренция: теория и практика. Учебно-методическое пособие. — М.: Издательство «ГНОМ и Д», 2001.