Валютный рынок. Прогноз на 14-18 ноября

Победа кандидата от республиканской партии Дональда Трампа в президентской гонке вызвала бурю на мировых финансовых рынках. Инвесторов беспокоит экономическая программа нового президента, которая может привести к росту инфляции в стране и более сильному, чем ожидалось ранее, повышению ставки ФРС США. В числе наиболее пострадавших оказались рынки развивающихся стран и их валюты. По данным Bloomberg, аутсайдерами среди таких валют стали мексиканское песо и бразильский реал, которые на минувшей неделе обвалились к доллару на 7–10%. Российский рубль, в надежде на снижение геополитической напряженности в отношениях между США И Россией, некоторое время держался от общего тренда, но по итогам недели все равно упал, потеряв более 3%.

Алексей Погорелов, экономист банка Credit Suisse:
Резкое ослабление рубля на прошлой неделе было связано с переоценкой инфляционных ожиданий в США (после избрания президента Трампа) и ростом доходности американских казначейских бумаг. Это привело к распродажам валют развивающихся рынков, в особенности тех, которые зависят от капитальных потоков. В последнее время к такой категории можно отнести и Россию, где приток капитала балансировал сжатие профицита текущего счета. Пока рынок торгует предвыборную риторику Трампа, будет очень сложно ожидать разворота рынка. Поэтому наше внимание будет сосредоточено на комментариях Трампа относительно его экономической политики, а также реакции ФРС на эти заявления. Российскому рынку могут помочь цены на нефть, если мы услышим новости относительно сделки ОПЕК. Также мы хотим отметить, что в целом сырьевой рынок чувствует себя достаточно уверенно, несмотря на турбулентность на мировых рынках, что вселяет определенный оптимизм в отскок цен на нефть.

Наталья Ващелюк, главный аналитик Бинбанка:
В настоящее время влияние на динамику курсов валют стран с формирующимися рынками оказывает ожидание более активного роста процентных ставок в США вследствие возможного повышения государственных расходов и введения внешнеторговых ограничений. Также на курс российского рубля оказывает давление неопределенность по поводу встречи представителей стран—экспортеров нефти, которая запланирована на конец ноября. Прогнозировать динамику валютного рынка в подобных условиях сложно. Вероятнее всего, инвесторы сохранят осторожное отношение к активам стран с формирующимся рынком, и поддержку рублю сможет оказать только начало налогового периода.

Анастасия Соснова, аналитик АКБ "Российский капитал":
Президентские выборы в США на текущей неделе завершились неожиданной победой Дональда Трампа, что привело к переоценкам рисков и росту спроса на американскую валюту. На текущей неделе мы закладываем в прогноз колебания доллара США в диапазоне 65–67 руб./$. Также хотелось бы отметить, что это абсолютно не нефтяная история, поскольку цены на нефть Brent продолжают держаться в пределах $45–46 за баррель в ожидании решения вопроса по ограничению добычи нефти на плановом заседании ОПЕК.

Степан Романов, главный трейдер отдела операций на денежном рынке департамента казначейства банка «Союз»:
Стимулирующая североамериканскую экономику политика Дональда Трампа спровоцировала бегство западных инвесторов из российских активов. На фоне общих ожиданий по повышению ставок ФРС, роста ВВП и инфляции в США, увеличивается доходность долларовых бондов и «тает» российский долговой рынок. Спрос на нефть в ближайшее время может уменьшиться по причине вывода западных мощностей из Китая, рублю тем временем остается надеяться лишь на улучшение отношений с Вашингтоном. На предстоящей неделе «россиянин», по нашим оценкам, проведет свои торги в диапазоне 65–68 руб./$.

Андрей Зайцев, заместитель директора инвестиционно-торгового департамента Абсолют Банка:
Баланс внутреннего рынка сместился в сторону ослабления рубля. Крупные продажи валюты, которые мы наблюдали в течение нескольких торговых сессий, иссякли, и рубль, заметно перекупленный в последние недели, немедленно скорректировался. Единственный фактор, который в ближайшее время может вернуть доллар в район 62–63 руб.— рост цены на нефть. Однако товарный рынок тоже выглядит слабо. Вероятно, на следующей неделе доллар попытается развить восходящее движение и протестирует уровень 67,00. При этом важно заметить, что на текущих уровнях рубль уже не столь переоценен, то есть движения курса могут быть более плавными.

Владимир Евстифеев, аналитического управления банка "Зенит":
Ослабление рубля в конце недели носит закономерный характер: те инвесторы, в том числе иностранные, которые опасались победы Трампа, видели в некоторых валютах развивающихся экономик защитную гавань. Однако реализация для рынков негативного сценария не повлекла за собой обвала, что автоматически заставляет инвесторов закрывать сформированные ранее позиции. Теперь фокус рынков будет смещен на способность нефтедобывающих стран договориться и выработать меры поддержки к заседанию ОПЕК 30 ноября, относительно невысокие цены на нефть к этому располагают. Не стоит также забывать и налоговом периоде, стартующем во вторник. С учетом мер Центробанка по абсорбированию ликвидности налоговые платежи могут сформировать дефицит рублей в банковской системе, что окажет поддержку российской валюте.

Анна Богдюкевич, аналитик Юникредит-банка:
Неожиданные итоги выборов в США спровоцировали на глобальных рынках волну распродаж, и валюты развивающихся стран, в том числе рубль, как так называемые рисковые активы, не избежали подобной участи. Несмотря на то, что коррекция на нефтяном рынке была довольно непродолжительной и котировки успели восстановиться до «предвыборных» уровней, продажи российских ОФЗ иностранными инвесторами привели к ослаблению рубля. В ближайшее время волатильность на валютных рынках, по всей видимости, сохранится, в том числе и на фоне растущей неопределенности в отношении объемов добычи нефти. На неделе стартует очередной налоговый период, однако в условиях профицита ликвидности в российской банковской системе мы не ждем, что этот фактор окажет существенную поддержку российской валюте. Мы ожидаем, что курс доллара в ближайшей перспективе будет колебаться в диапазоне 64,5–67,5 руб.

Александр Полютов, управляющий по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка:
В ближайшее время курс национальной валюты может находиться в верхней части диапазона 64–66 руб./$. Этому будут способствовать сохраняющиеся риски по ОПЕК (отсутствие договоренности по ограничению добычи нефти), волатильность после президентских выборов в США и неизбежность подъема ставок ФРС в декабре.

Денис Давыдов, главный аналитик Нордеа банка:
Основным объяснением движений, преобладающим на рынке, является ожидание по разгону так называемой трампфляции на фоне будущего финансирования инфраструктурных проектов, и как следствие прогнозируемый более быстрый рост ставок. Однако стоит обратить внимание на тот факт, что возможности по реализации проектов у нового президента могут появиться лишь ближе к концу 2017-го, когда будет формироваться бюджет новой администрации. Пока же усиление позиций доллара выглядит скорее как очередной афтершок на фоне неопределенности после выборов. Что касается рубля, то российская валюта приблизилась к своим условно-справедливым значениям исходя из стоимости «черного золота». На предстоящей неделе в фокусе площадок статистика по промышленному производству (ЕС, США, КНР), а также данные по инфляции (ЕС, США). Рубль с учетом смены настроений имеет шансы торговаться в диапазоне 64–67 в паре с USD, ближе к верхней границе.

Виктор Веселов главный аналитик банка «Глобэкс» :
После распродаж нерезидентами на рынке ОФЗ и ухода в доллары, текущая неделя грозит продолжением тренда. Акции американских банков выросли на 15% за 2 дня также, как и котировки на промышленные металлы, на фоне обещаний нового президента США о снижении налогов, инвестиций в инфраструктуру страны около $1 трлн. Это поможет создать до 25 млн новых рабочих мест и репатриировать капитал в США. К тому же вероятность увеличения верхнего уровня процентной ставки в США на 25 б.п. до 0,75% на декабрьском заседании FOMC ФРС США составляет 86%, в январе 83% что дополнительно стимулирует инвесторов. Все эти факторы негативно повлияют на фондовые рынки развивающихся стран, и неделя может закончится снижением. Ожидаем, что курс доллара США будет находиться в коридоре 65,8-66,3

Прогноз аналитиков по курсу доллара на 18.11

| Банки | Прогноз курса доллара (руб/$) |
| --- | --- |
| Credit Suisse | 64-65 |
| Абсолют-банк | 67 |
| Бинбанк | 65-66.5 |
| Банк «Глобэкс» | 65,8-66,3 |
| Банк «Зенит» | 65,0 |
| Нордеа-банк | 64-67 |
| Промсвязьбанк | 64-66 |
| АКБ «Российский капитал» | 65-67 |
| Банк «Союз» | 65 - 68 |
| Юникредит-банк | 64,5-67,5 |
| консенсус-прогноз | 65,75 |

Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков