Влияние потоков прямого ино странного инвестирования на динамику развития экономики России

УДК 339.31

А.А. Городов, Н.В. Усенко, Т.А. Ширяева, Е.А. Кашкарева, Н.М. Сучков

ВЛИЯНИЕ ПОТОКОВ ПРЯМОГО ИНОСТРАННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ НА ДИНАМИКУ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ РОССИИ

В статье произведена сравнительная характеристика значений внутреннего валового продукта (ВВП) и потоков прямого иностранного инвестирования (ПИИ), а также дифференциация ПИИ по отраслям на основе трех основных путей, при которой был произведен расчет эффективности ПИИ на ВВП за определенный период. Выделены основные секторы РФ, которые в большей степени связаны с ПИИ, и страны, осуществляемые наибольшее инвестирование. И так как ПИИ играют значимую роль для экономики России, то проведенная сравнительная характеристика по эффективности ПИИ и корреляционного анализа взаимосвязи ПИИ и ВВП с макроэкономическими показателями является надежной для дальнейших прогнозных расчетов роста ВВП.

В настоящее время в мире можно наблюдать за оживленным ростом экономик многих развивающихся стран, которые совсем недавно обрели независимость и столкнулись с новой для них системой рыночных отношений. Для одних это стало мощным толчком для развития, а для других - очень серьезным испытанием. Для того чтобы начать развиваться, всегда необходима какая-то платформа, в нашем случае - стартовый капитал. Взять его можно либо из своего кармана, либо попросить у других. Именно здесь встает вопрос о привлечении иностранных инвестиций. Развивающиеся страны серьезно борются за иностранные капиталы, займы и вложения.

Тема привлечения иностранных инвестиций всегда будет актуальной, так как спрос на инвестиции в десятки, сотни и даже тысячи раз превышает их предложение. Возможно, именно из-за этого данный аспект экономических отношений так пристально изучается, рассматривается и анализируется. Исследованием инвестиционных процессов занимается огромное количество экономистов и аналитиков.

Проблема экономического роста тесно связана с наличием ресурсов для развития экономики, усовершенствованием ее структуры. Важнейшим источником экономического роста являются инвестиции.

Категория экономического роста также является важнейшей характеристикой общественного производства при любых хозяйственных системах. В самом общем виде экономический рост означает количественное и качественное изменение результатов производства и его факторов (их производительности). Свое выражение экономический рост находит в увеличении потенциального и реального валового внутреннего продукта (ВВП), в увеличении экономической независимости страны и развитии всех отраслей народного хозяйства.

Это увеличение можно измерить двумя взаимосвязанными показателями: ростом за определенный период времени реального ВВП и ростом ВВП на душу населения. В связи с этим статистическим показателем, отражающим экономический рост, является годовой темп роста ВВП в процентах [2].

Целью данной работы стало изучение влияния притока ПИИ на экономику России, и, в частности, отдельных потоков ПИИ по таким отраслям экономики, как машиностроение, нефтегазовая, металлургическая, химическая, пищевая промышленность, финансы, золотодобыча, телекоммуникации, сфера услуг и ряд других.

1. Исследование потоков ПИИ и ВВП на линейную зависимость, независимость и однородность

В данном разделе дадим характеристику взаимосвязи потоков ПИИ и показателей ВВП через оценку

линейной зависимости (р - коэффициент корреляции), меры зависимости X

X

Ач -1)

(таблицы сопря-

женности), а также степени однородности Q ностей) [9].

П — 1 2

---------X

Таблица 1

Сводная таблица потоков ПИИ и динамики изменения ВВП с 1994 по 2005 г. в России и США

Страна Показатель Год

1994 1995 1996 1997 1998 1999

Россия ПИИ, млн долл. 690 2065 2579 4864 2764 3309

ВВП, млн долл. 906235 888191 870790 899109 859572 926100

США ПИИ, млн долл. 46121 57776 86502 105603 179045 289444

ВВП, млн долл. 7072230 7397650 7816830 8304330 8746970 9268420

2000 2001 2002 2003 2004 2005

Россия ПИИ, млн долл. 2713 2749 3461 7959 15445 14183

ВВП, млн долл. 1045210 1124780 1196830 1308330 1419070 1555730

США ПИИ, млн долл. 321274 167021 84372 63961 133162 109754

ВВП, млн долл. 9816970 10128000 10469600 10960800 11712500 12455800

По данным табл. 1 произведем расчеты показателей р, Q и Z, согласно [9], получившиеся данные представлены в табл. 2.

Таблица корреляции, однородности и меры связанности потока ПИИ и показателя ВВП для России и США

Таблица 2

Показатель Страна

Россия США

Коэффициент корреляции (р) 0,8682 0,1629

Мера зависимости (Д 0,6296 0,1167

Коэффициент расхождения ^) 48,5989 233,9419

Проанализировав данные табл. 2, можно сделать следующие выводы. Коэффициент корреляции, показывающий степень линейной зависимости двух совокупностей данных, для России равен 0,8682, что говорит о том, что в данном случае взаимозависимость довольно велика и близка к линейной. Для США данный показатель ниже и равен 0,1629, что свидетельствует о малой степени линейной зависимости. Мера зависимости, определяемая по средствам анализа таблиц сопряженности, свидетельствует о степени зависимости потоков ПИИ и показателей ВВП. Так, для России данный показатель больше, чем для США в 5,4 раза и составляет 0,6296, что говорит о высокой степени зависимости потока ПИИ и показателей ВВП для России, а для США этот коэффициент равен 0,1167, что свидетельствует о высокой степени независимости между потоками ПИИ и значениями ВВП. Коэффициент расхождения, характеристика однородности показывает степень «непохожести» законов распределения двух совокупностей и составляет: для России - 48,5989, а для США - 233,9419. Это говорит о том, что в США закономерности движения потоков ПИИ и закономерности динамики изменения ВВП имеют разную природу, а для России это свидетельствует о высокой степени «похожести».

2. Дифференциация потоков ПИИ по отраслям Российской экономики

Инвестирование в экономику страны иностранными инвесторами может осуществляться различными путями [3]. Существует три основных пути притока ПИИ в Российскую экономику. Первый путь - потоки ПИИ по отраслям на основе крупнейших сделок на рынке М&А (происходит частичное или полное выкупание иностранными инвесторами российских предприятий) за 3 года (2003-2005 гг.), второй - потоки ПИИ по отраслям на основе совместных иностранно-российских (создание предприятий с участием российского и иностранного капитала) предприятий за 3 года (2003-2005 гг.) и третий путь - потоки ПИИ в строительство предприятий с нуля («Зеленая лужайка»). Рассмотрим сводную табл. 3 по этим 3-м путям.

Таблица 3

Общая величина ПИИ в экономические отрасли РФ на основе рынка М&А по крупнейшим сделкам, сделкам совместных иностранно-российских предприятий и потокам ПИИ в строительство предприятий с нуля

Отрасль Потоки ПИИ на рынке М&А по отраслям на основе крупнейших сделок, млн долл. Потоки ПИИ по отраслям на основе совместных иностраннороссийских компаний, млн долл. Потоки ПИИ в строительство предприятий с нуля(«Зеленая лужайка»), млн долл. Сумма ПИИ по отраслям при 3-х основных путях, млн долл.

Пищевая 1345,3 578 1076,4 2999,7

Финансы 995 493,2 1488,2

Нефтегазовая 544 632,5 383,95 1560,45

Металлургия 350 486,9 - 836,9

Золотодобыча 86,6 398,64 - 485,24

Телекоммуникации 315 - - 315

СМИ 213 276,86 - 489,86

ТЭК 115 - 136,98 251,98

Химическая 104,7 - - 104,7

Сфера услуг 85 262,9 - 347,9

Машиностроение 42 382 1277,4 1701,4

Прочие производства 35 259,62 294,62

Строительная 385,9 - 385,9

Торговля 15 302,87 - 317,87

Производство оборудования 6 356,8 362,8

Добыча полезных ископаемых (алмазы) 6 409,8 415,8

Транспорт 20 378,54 - 398,54

Итого 4277,6 15957,36 2874,73 23109,69

Исходя из вышеприведенной табл. 3 видно, что полную информацию мы можем получить только по потокам ПИИ, отвечающим рынку М&А и рынку «Зеленой лужайки», а потоки ПИИ, отвечающие рынку совместных иностранно-российских компаний, мы будем высчитывать из расчета общего объема ПИИ в Россию, равного 23109,69 млн долл. Проводя сравнительный анализ табл. 3, укажем, как с 2003 по 2005 год изменялись потоки ПИИ по трем случаям: 1) на рынке М&А по отраслям на основе крупнейших сделок; 2) на основе совместных иностранно-российских компаний; 3) строительства предприятий с нуля («Зеленая лужайка»). В 1-м случае с 2003 по 2005 год сумма ПИИ изменилась с 536,6$ млн долл. до 2538$ (на 2003,4 млн долл.); во 2-м случае за тот же период сумма изменилась с 3526,59$ млн долл. до 6823,51$ (на 3296,92 млн долл.) и в 3-м - с 2075,12$ млн долл. до 4949,85& (на 2874,73 млн долл.) [9].

3. Степень влияния ПИИ на динамику роста ВВП

Степень влияния ПИИ на динамику роста ВВП (для России) предположительно будем рассчитывать по следующей формуле (параметру):

П

э = £ я,  4,

1=1

\где Э - эффективность; i - номер отрасли; qi - весовой коэффициент при учитывании отрасли россий

1 ~

С,

ской экономики, куда поступают ПИИ; й - доходность инвестиций данной отрасли и = С| Ср • 100%,

о

где С0 - стоимость акций на начало периода (будем брать 2003 год); с1- стоимость акций на конец периода (в данном случае 2005 года) в определенной отрасли [8], то есть доходность равна отношению разницы стоимости акций конечного периода и начального к начальному, умноженное на 100%. Откуда qt = , где i

X

- объем ПИИ по определенной отрасли; X - общая сумма по всем отраслям. Согласно приведенным данным по обобщающей таблице общей величины ПИИ в отраслях российской экономики составим таблицу по расчетам эффективности:

Таблица 4

Эффективность влияния ПИИ на динамику роста ВВП в России

Отрасль Сумма ПИИ по отраслям при 3-х основных путях, млн долл. i " = X С ~С ^ = 4 Со • 100% i С с? II

Пищевая 1719,3 0,22 62,15 13,67

Финансы 1288,2 0,16 25,09 4,01

Нефтегазовая 1646,2 0,21 52,21 10,96

Металлургия 802 0,10 85,67 8,57

Золотодобыча 272,6 0,03 51,33 1,54

Телекоммуникации 315 0,04 18,03 0,72

СМИ 280 0,03 59,12 1,77

ТЭК 171 0,02 71,17 1,42

Химическая 104,7 0,01 14,02 0,14

Сфера услуг 175,4 0,02 32,65 0,65

Машиностроение 174,4 0,02 34,27 0,69

Прочие производства 70 0,009 24,55 0,22

Строительная 38,9 0,005 54,00 0,27

Торговля 18 0,002 53,25 0,11

Производство оборудования 361 0,05 16,24 0,81

Добыча полезных ископаемых 356 0,05 30,77 1,54

Транспорт 62 0,008 1,97 0,02

Итого 7854,7 1 47,12

Можно проследить общую дифференциацию того, какие районы РФ больше всего задействованы в сделках по основным отраслям экономики и какие иностранные государства принимали участие в сделках.

По количеству компаний лидирует Центральный федеральный округ, в котором представлена 71 компания, или 55% от общего количества (в том числе в Московской области 58 фирм, или 45%, и в других областях округа - 13, или 10%). За ним следует Северо-Западный округ - 31 компания, или 24% (в том числе на Ленинградскую область приходится 20 фирм, или 15%, и в других областях округа - 11, или 7% от всего количества компаний), далее Приволжский федеральный округ - 17 компаний, или 13%, Уральский - 6 компаний, или 5%, и замыкает список Южный федеральный округ - 5 компаний, или 4% .

Инвестиции западноевропейских компаний разделены по отраслевому признаку на шесть основных групп: 1) машиностроение (металлургическое производство и производство готовых металлических изделий, машин и оборудования, электрооборудования, транспортных средств); 2) пищевая промышленность (продукты питания, напитки, табак); 3) розничная торговля; 4) промышленность строительных материалов; 5) химическая промышленность; 6) деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность.

Больше всего западноевропейских инвестиций направлено в пищевую промышленность, в которой осуществляют деятельность 34 компании (или 34%), в числе которых «Chupa Chups», «Higor», «Sun Inferbrew», BAT, «Dirol», «Cadbury», «Unilever», «Alfred Ritter», «Eckes-Granini», «Ehrmann», «Hochland», «Onken», «Stollwerk», «Zentis», «JoyCo», «Parmalat», «Perfetti Van Melle», «Carnpina», «Heineken», «Nulri-cia», «Sitne», «Abi Chips», «Abp Leaf», «Harry's», «Raisio», «Gallaher», «Danone», «Nestle», «Royal Canin», «Bonduelle», «Lactalis», «Altadis», «CECAB Carealia AB» [6].

В машиностроительной отрасли действуют 18 компаний: «Rexam», BEA, «Bosch», «Erismann», «Heilderberg», «Knorr-Bremse», «Seima Holiana», «Siemens», «Merloni», «Politronik», «PKS Group», «Renault», «Volkswagen», «Ford», ABB, «Electrolux», «Sandvik», «Volvo».

На третьем месте - химическая промышленность (14 компаний), затем промышленность строительных материалов (12), розничная торговля (10), целлюлозно-бумажная промышленность (8). И только две компании работают в легкой промышленности - это итальянские «Top Fondi Kaluga» и «Golden Lady».

Главными инвесторами в пищевой отрасли являются компании из Франции (24%), Германии (21%) и Нидерландов (12%). В строительной отрасли лидируют итальянские компании (4, или 33%), испанские (17%) и французские (17%). Основными компаниями в химической промышленности являются «Solvay», «Unilever», «Stada Rehau», VEKO, «Continental», «Henkel», «Schwarz-kopf», «Bericap», «Tikkurila», «Nokian Tyres», «Michelin», «NW Nordwest», «Oridame» [6]. В машиностроительном комплексе основными инвесторами также являются немецкие компании (50% компаний имеют производственные мощности), шведские (17%), финские (11%) и др. Другой отраслью, в которой наблюдается интерес западноевропейских производителей к России, является деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность. Основными западноевропейскими инвесторами являются компании: «Habau Hoh Krondshpan», «Neusiedler», «Erismann», «ScheiderMebel», «Metsaliitto», «Siora Enso», «Swed-wood». В этой отрасли работают компании из четырех стран: Австрия представлена тремя компаниями (38%), Финляндия и Германия имеют одинаковые доли - по

две фирмы (по 25%), а также присутствует одна компания из Швеции (13%). В целом главными инвесторами

по количеству инвестиционных объектов в обрабатывающей промышленности являются немецкие, французские, швейцарские и нидерландские компании, работающие в производстве продуктов питания, строительных и отделочных материалов, а также в розничной торговле.

Из положительных региональных тенденций отметим, что закрытых для прихода внешних инвесторов регионов практически не осталось.

Литература

1. Булатов, А. Экономика: учеб. / А. Булатов. - М.: ЮРИСТЪ, 2002. - С. 329.

2. UNCTAD. World Investment Report 2004. Promoting Linkages.

3. Кашкарева, Е.А. Основные тенденции движения прямых иностранных инвестиций в современной экономике / Е.А. Кашкарева // Вестн. молодых учёных КрасГАУ. - Красноярск: Изд-во КрасГАУ, 2006.

4. Лихачев, А. Инвестиционная дипломатия как фактор экономического развития / А. Лихачев // Инвестиции в России. - 2006. - № 2.

5. Итоговый рейтинг M&A-активности отраслей РФ // Слияние и поглощение. - 2006.

6. Петровски, Марио - Стратегия западноевропейских компаний в сфере прямых инвестиций / Марио Петровски // Инвестиции в России. - 2005. - № 10.

7. Кашкарева, Е.А. Современные тенденции развития бизнес-комбинаций в развитых станах / Е.А. Кашкарева // Экономические проблемы и решения. - 2006. - № 1. - С. 22-27.

8. www.cbr.ru.

9. www.ma-journal.ru.