Сберегательные и инвестиционные стратегии населения: понятие, содержание

СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ НАСЕЛЕНИЯ: ПОНЯТИЕ, СОДЕРЖАНИЕ

Перейти на Главное МЕНЮ Вернуться к СОДЕРЖАНИЮ

Орлова И.Ю., аспирантка НИИ труда и социального страхования

Аннотация. Статья Орловой И.Ю. посвящена раскрытию содержания понятий "сберегательная стратегия населения" и "инвестиционная стратегия населения". В ней обосновывается идея, что сберегательная стратегия связана с накоплением и долгосрочным использованием сбережений, раскрывает сберегательное поведение индивида (домохозяйства, населения). При этом сбережения трактуются как добавочный свободный доход, остающийся в распоряжении физического лица после оплаты всех обычных расходов (еда, одежда, транспорт, жилье и пр.).

В статье отмечается, что в условиях рыночной экономики домохозяйства вынуждены идти на сознательные сбережения - целенаправленное ограничение своего фонда потребления и формирование фонда накопления.

В работе дается следующее определение инвестиционной стратегии населения - инвестирование сбережений в приносящие доходы активы.

Ключевые слова: сберегательные стратегии населения; инвестиционные стратегии населения; сбережения; структура сбережений; сберегательное поведение; инвестирование; материальные активы; финансовые активы.

первого этапа социально-экономических реформ. В связи с этим целью исследований, проведенных в последующем учеными, стало изучение, как в статике, так и в динамике накоплений россиян, предпочитаемых ими способов хранения свободных денежных средств, мотивов и установок на вложения сбережений в те или иные финансовые инструменты, психологических механизмов сберегательного и инвестиционного поведения1.

На основе данных и результатов этих исследований в настоящее время принято рассчитывать, прежде всего, индексы потребительских и сберегательных настроений отдельных социальных групп и населения в целом, которые широко используются не только учеными, но и сотрудниками федеральных органов исполнительной власти, различных кредитных, финансовых и прочих организаций, которые аккумулируют и инвестируют накопления россиян.

В таблице 1 приведены данные, на основании которых вырисовывается «портрет» современного российского вкладчика и инвестора.

PUBLIC SAVING STRATEGIES AND PUBLIC INVESTMENT STRATEGIES: NOTION, CONTENT

Orlova Irina Urievna, post-graduate Research institution of labor and social insurance

Annotation. An article of Orlova I.U. is initiated to develop the matter of concepts “public saving strategy” and “public investment strategy”. An idea of public saving strategy is mentioned with accumulating and long-termed employment of savings shows savings policy of individual

It is mentioned in article, that in conditions of market economy households have to create voluntary savings - purposeful limitation of own supply for consumption and creation of an accumulation fund.

The following definition of public investment strategy is given in this work - investing savings in returning interest assets.

Key word: public saving strategies, public investment strategies, savings, savings structure, savings policy, investment, material assets, financial assets.

В нашей стране особый интерес к изучению сберегательных и инвестиционных стратегий домохозяйств и экономического поведения населения в целом проявился в начале 1990-х годов в ходе

1 в частности: Анкиндинова К. Склонность населения России к сбережениям: тенденции 1990-х годов //Вопросы экономики. -2001. - №10; Бояркина Е.В., Малышева М.В. Развитие рынка сбережений и финансовое поведение населения России в 1994-1997 гг. //Вопросы социологии. - 1998. - №8; Денисов Н. Расходы и доходы населения России //Экономика и жизнь. - 2001. - №6; Иванов А.П., Бунина Е.М. Инвестиционная активность и доходы населения //Финансы. - 2002. - №1; Мониторинг финансовой активности населения России (проект «МФАН»), Вып.6. Динамика финансовой активности населения России в 2000-2006 гг. Циркон. - М., 2006; Саяпова А.Р. Структура и динамика сбережений населения региона //Проблемы прогнозирования. - 2000. - №3; Сбережения населения Российской Федерации. Аналитический доклад /Научные руководители: И.Е.Дискин, Н.М.Римашевская. - М., 1997; Стребков Д.О., Задорин И.В., Кузина О.Е. При участии Грибановой О.Б., Чубинец М.В. Динамика финансовой активности населения России в 1995-2001 гг. //Эксклюзивный маркетинг. -2001. - №3.

Таблица 1

«Портрет» современного российского вкладчика и инвестора

Население в целом За последние год-два делали вложения в... Не пользовались институциональными инструментами сбережения и инвестирования

Сбербанк Иной коммерческий банк* Ценные бумаги и Ш), Свой бизнес

Пол

Мужской 48 45 58 52 58 48

Женский 52 55 42 48 42 52

Возраст

18-25 лет 19 22 25 16 17 19

26-30 лет 9 12 16 9 16 9

31-40 лет 17 23 26 28 37 16

41-50 лет 26 25 23 29 25 26

51-60 лет 11 9 7 9 5 11

Старше 60 лет 19 9 3 9 0 19

Образование

Ниже среднего 14 7 3 5 2 15

Среднее общее 30 25 20 16 22 32

Среднее специаль- ное 39 42 34 44 40 38

Высшее 17 26 43 35 36 15

Доход

До 2000 руб. 17 12 8 7 11 19

2001-2600 руб. 18 14 6 10 8 19

2601-3500 руб. 18 16 10 12 9 19

3501-5000 руб. 14 16 12 15 10 14

Свыше 5000 руб. 25 34 52 46 48 22

Тип населенного гг /нкга

Москва 8 17 20 23 11 5

Санкт- Петербург 3 2 4 2 4 3

Мегаполис 9 7 12 11 11 9

Большой город 17 16 17 16 18 17

Малый город 40 41 39 37 38 40

Село 24 16 9 11 16 26

'Несмотря на то, что по выборке в целом доля этих респондентов составляет Д% детальный анализ указанной группы возможен постольку, поскольку общая выборка составляет 34000, то есть размер данной группы - примерно 1300 чел.; на таком массиве корректно делать статистически достоверные выводы. Аналогична ситуация и с группами вкладчиков в ценные 5уиа-™ и [Ищи свой бизнес.

Из приведенных данных видно, что чем большими социальными и материальными ресурсами обладает человек, тем активнее он использует современные финансовые инструменты и институты - потенциально более доходные, но реально более рискованные.

В одном из недавно проводимых исследова-ний2 респондентам был задан итоговый вопрос, как бы они распорядились крупной суммой денег, если

бы у них таковая была, и ее можно было бы не тратить в течение нескольких лет? Анализ полученных ответов показал, граждане России в предложенной им гипотетической ситуации предпочли не столько инвестиционные, сколько именно сберегательные стратегии (диаграмма 1). Причем первенство среди выраженных ими предпочтений принадлежит банковскому вкладу - его в том или ином виде отметили 34% респондентов. Небезынтересно и то, что среди тех, кто предпочитает хранить наличные деньги дома, большинство уверены в том, что такой способ обеспечит надежную сохранность денег («дома спокойнее» «самое надежное место - дом» «хранить дома - это надежно». При этом денежные средства «съедает» инфляция и существует риск воровства и пр., формальные финансовые инструменты и институты (прежде всего, банки) не вызывают у этой категории респондентов никакого доверия: «банки могут прогореть» «все банки ненадежные»; «никакому банку нет веры»; «банки неоднократно обманывали нас» Среди мотивов выбора именно такой сберегательной стратегии респонденты указывали и на то, что деньгами, хранимыми дома, можно воспользоваться в любой момент.

Несмотря на то, что исследований сберегательных и инвестиционных стратегий населения России состоялось достаточно много, главной проблемой остается неразработанность их концептуальной базы. В исследованиях, как правило, анализируются отдельные факторы, влияющие на сберегательные, инвестиционные стратегии россиян, что не позволяет получить комплексные данные и результаты об их содержании и специфике. Поэтому многие аспекты сберегательных и инвестиционных стратегий населения современной России до сих пор остаются в значительной степени непроясненными.

Подводя итог изложенному, можно сделать вывод, что сберегательная стратегия связана с накоплением и долгосрочным использованием сбережений, раскрывает сберегательное поведение индивида (домохозяйства, населения). В общем же экономический подход определяет сбережения как «превышение дохода над потреблением». Сбережения - добавочный свободный доход, остающийся в распоряжении физического лица после оплаты всех обычных расходов (еда, одежда, транспорт, жилье и пр.). Величина данных сбережений вычисляется как разность между размерами совокупного богатства в моменты времени t и 1-1. Соответственно, сбережения вторичны по отношению к потреблению.

2Здесь и далее подробнее см.: Ослон А., Мишкинене Ю., Галицкий Е., Седнев В. «Гражданин инвестор» -новый исследовательский проект Фонда «Общественное мнение» //Социальная реальность. - 2006. - №11. - С.25-37; Преснякова Л. Инвестиционносберегательные инструменты: практический опыт и предпочтения россиян //Социальная реальность. - 2007. - №3. - С.24-36.

положить деньги на вклад до востребования в Сбербанк/коммерческий банк

положить деньги на долгосрочный вклад (депозит) а Сбербанк

положить деньги на долгосрочный вклад (депозит) в коммерческий банк

открыть собственный бизнес

хранить деньги дома

вложить деньги а недвижимость

купить акции российских компаний

вложить деньги в золотые слитки или монеты

вложить деньги а ПИФ

Диаграмма 1.

Гипотетические инвестиционные стратегии россиян

В условиях рыночной экономики домохозяйства вынуждены идти на сознательные сбережения -целенаправленное ограничение своего фонда потребления и формирование фонда накопления.

Следует прояснить и сам термин «сберегательное поведение». Проведенное исследование показало, что под сберегательным поведением следует понимать такое поведение индивида (домохозяйства, населения), целью которого является сохранение и(или) накопление капитала. При этом накопление включает в себя как деятельность, нацеленную как на получение в будущем определенной денежной суммы, так и на извлечение прибыли из финансовых и материальных активов (непосредственно приумножение капитала).

Сберегательное поведение характеризуют следующие атрибутивные признаки: осуществление сбережений (откладывается ли часть денежных средств или все деньги идут на потребление), их регулярность; норма сбережений (доля совокупных доходов домохозяйства, идущая на сбережения); срок вложения денежных средств; выбор сберегательных инструментов (институтов, форм сбережений). При этом может происходить диверсификация характерных для сбережений рисков - одновременное использование различных сберегательных инструментов. Комбинация перечисленных признаков предопределяет определенную модель (тип) сберегательного поведения индивида (домохозяйства, населения).

Традиционный набор мотивов и целей сберегательного поведения (на покупку вещей, на образование, на лечение) следует рассматривать более широко - в качестве мотивов экономического пове-

дения в целом. От того, какие из этих мотивов и целей наиболее важны для конкретного домохозяйства, и зависит, собственно, вероятность выбора им сберегательной стратегии среди множества других, а также выбор конкретной модели сберегательного поведения (регулярность, объем, срок и формы сбережений).

Что касается непосредственно сберегательной стратегии, она является одной из возможных, реально и потенциально доступных индивиду (домохозяйству, населению) стратегий сберегательного и экономического в целом поведения и нацелена на сохранение и накопление капитала.

Атрибутивными признаками сберегательной стратегии являются: главная и вспомогательные цели сберегателя, способы, средства достижения главной цели, их альтернативность; рациональность (осознанность); характеристики действующего субъекта (индивида, домохозяйства, социальной группы, населения в целом), внешней среды (конкуренция и пр.); постановка стратегических задач; планирование, подготовка и реализация стратегических решений. Множественность сбережений определяет и множественность сберегательных стратегий. Любое домохозяйство может одновременно реализовывать не одну, а целый спектр различных сберегательных стратегий: часть денег хранить на счете в банке, часть - дома; одни сбережения делать регулярно, другие - нерегулярно, и т.п. Основаниями для построения типологии сберегательных стратегий являются: цель сбережений (сохранение или накопление /приумножение/ капитала); основные компоненты сберегательного поведения (регулярность осуществления сбережений; норма сбережений; срок; формы вложения денежных средств). На основании этого принято выделять следующие типы сберегательных стратегий.

Что касается непосредственно инвестиционной стратегии населения, то ее можно определить как инвестирование сбережений в приносящие доходы активы. Инвестиционная стратегия - это «долгосрочный план вложения финансовых и экономических ресурсов в развитие субъекта, реализующий поставленные цели, проекты и задачи страны, общества, собственников средств и ресурсов, предприятий, организаций и физических лиц»3. Инвестиционная стратегия населения предполагает вложение свободных денежных средств в различные формы финансового и материального богатства, иначе называемого активами.

Средства можно инвестировать в: материальные активы (движимое и недвижимое имущество, землю, драгоценные металлы, товары длительного пользования); финансовые активы (все виды платежных и финансовых обязательств). В структуре

3Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия. - Ростов-на-Дону, 2006. - С.6.

этих активов все большую долю занимают ценные бумаги, краткосрочные обязательства и счета инвестиционного характера.

По критерию субъектов, которые разрабатывают и реализуют инвестиционные стратегии, их сферам и масштабам различают: государственную инвестиционную стратегию; региональную инвестиционную стратегию; инвестиционную стратегию на местном уровне (муниципальную инвестиционную стратегию); корпоративную инвестиционную стратегию; отраслевую инвестиционную стратегию; общую и частную инвестиционную стратегию индивидов (семей, домохозяйств)4.

Частные инвестиционные стратегии индивидов, семей, домохозяйств определяются возрастом, полом людей, уровнем задолженности домохозяйств по потребительским, ипотечным кредитам, их финансовой состоятельностью в целом, действующим инвестиционным, налоговым законодательством, влиянием на психику и поведение

5

индивидов природных явлений и процессов , их склонностью к риску и пр. В частности, колебания уровня потребительской заложенности вызывает у домашних хозяйств стремление направлять текущий доход или на потребление или на сбережение, в том числе посредством инвестирования в ценные бумаги. Если задолженность домохозяйств достигает значительной величины, то потребители будут сокращать уровень своих сбережений, в том числе объем инвестиционного портфеля. И, наоборот, если потребительская задолженность относительно низкая, то уровень сбережений населения может повыситься, следовательно, может возрасти и инвестиционная активность домохозяйств.

Литература:

Анкиндинова К. Склонность населения России к сбережениям: тенденции 1990-х годов //Вопросы экономики. - 2001. - №10.

Бояркина Е.В., Малышева М. В. Развитие рынка сбережений и финансовое поведение населения России в 1994-1997 гг. //Вопросы социологии. - 1998. - №8.

Денисов Н. Расходы и доходы населения России //Экономика и жизнь. - 2001. - №6.

Иванов А.П., Бунина Е.М. Инвестиционная активность и доходы населения //Финансы. - 2002. - №1; Мониторинг финансовой активности населения России (проект «МФАН»), Вып.6. Динамика финансовой активности населения России в 2000-2006 гг. Циркон. - М., 2006.

Корчагин Ю.А. Инвестиционная стратегия. - Ростов-на-Дону, 2006. - С.6.

Ослон А., Мишкинене Ю., Галицкий Е., Седнев В. «Гражданин инвестор» - новый исследовательский проект Фонда «Общест-

4Там же.

5Наблюдая за поведением частных инвесторов на 26 фондовых биржах в период 1982-1997 гг., Д.Хиршлейфер из университета Огайо и Т.Шамуэй из Мичиганского университета установили, что покупка акций в ясные солнечные дни приносила им доход выше среднего уровня. К.Юань, Л.Женг, К.Жу (Мичиганский университет) выявили также, что ежедневная доходность акций оказывалась выше средней, если они были приобретены в новолуние, но не в полнолуние, когда частные инвесторы «скалят зубы и воют на Луну» Цит. по: Новолуние на Уолл-стрит //Русский фокус. -2001. - №28. - С.75.

венное мнение» //Социальная реальность. - 2006. - №11. - С.25-37.

Преснякова Л. Инвестиционно-сберегательные инструменты: практический опыт и предпочтения россиян //Социальная реальность. - 2007. - №3. - С.24-34.

Саяпова А. Р. Структура и динамика сбережений населения региона //Проблемы прогнозирования. - 2000. - №3.

Сбережения населения Российской Федерации. Аналитический доклад /Научные руководители: И.Е.Дискин,

Н.М.Римашевская. - М., 1997.

Стребков Д.О., Задорин И.В., Кузина О.Е. При участии Грибановой О.Б., Чубинец М.В. Динамика финансовой активности населения России в 1995-2001 гг. //Эксклюзивный маркетинг. -2001. - №3.

Рецензия

Статья Орловой И.Ю. посвящена одной из малоизученных проблем (особенно в методологическом аспекте) - проблеме сберегательных и инвестиционных стратегий, которая имеет огромное значение для развития как социальной, так и экономической сфер общественной жизни.

Автор обращается к методологии исследования сберегательной и инвестиционной стратегий, в связи с чем, в частности, выделяет атрибутивные признаки сберегательной стратегии, основания для построения ее типологии, сами типы сберегательных стратегий.

Стоит обратить внимание и на подход Орловой И.Ю. к дефиниции инвестиционной стратегии населения. Интересны и выводы автора относительно предпочтений инвестирования населения в различные виды активов.

Статьи логически выстроена, написана на высоком теоретическом уровне, в ней есть элементы новизны. Выводы, сделанные автором, аргументированы.

Вывод: статья Орловой И.Ю. может быть опубликована в журнале, рекомендованном ВАК РФ.

Научный руководитель кандидат экономических наук М.М. Аранжереев