Газообразные переменные

Последние несколько месяцев правительство активно ищет способы компенсации выпадающих доходов бюджета. В качестве одного из вариантов его наполнения рассматривается повышение НДПИ на газ. Впрочем, новые налоговые ставки не утверждены.

В начале мая правительство, казалось, утвердило ставки НДПИ для газовой отрасли, которые обсуждались уже несколько месяцев. Они оказались настоящим шоком для рынка. Если варианты повышения налоговой нагрузки на "Газпром" уже назывались, то ее рост для независимых производителей стал известен впервые. В частности, коэффициент расчета ставок для НОВАТЭКа, "Итеры" и нефтекомпаний должны были к 2015 году вырасти в четыре раза — до 0,97-0,99 от уровня "Газпрома". Сейчас этот коэффициент составляет 0,493. Рост на 2013 и 2014 годы рассчитан до 0,455 и 0,447 соответственно.

Именно такого равенства добивался "Газпром", когда стало ясно, что рост НДПИ для него самого неизбежен. Предполагалось, что налог монополии может вырасти в 2015 году вдвое — с нынешних 509 руб. до 1060 руб. В 2013 году ставка должна составить 582 руб., а в 2014-м — 622 руб. В целом правительство рассчитывает получить в бюджет от газовой отрасли 36 млрд руб. в 2013 году, 134 млрд руб. в 2014 году и 270 млрд руб. в 2015 году.

При этом "Газпром" не раз заявлял, что для него рост налоговой нагрузки будет лишь частично компенсирован повышением внутрироссийских тарифов на газ. Так, индексация оптовых цен на газ для потребителей с 1 июля увеличит выручку монополии на 50 млрд руб., притом что налог составит около 114 млрд руб. Таким образом, отмечают в компании, ей придется выплатить в бюджет еще 64 млрд руб. из прибыли. По расчетам аналитиков, потери НОВАТЭКа при таком росте налога могли составить в 2013 году $200 млн (5% прогнозируемой EBITDA), в 2014 году — $460 млн (10% EBITDA).

Эксперты единогласно называли фискальную инициативу правительства крайне негативной как для газовых компаний, так и для рынка в целом. Они говорили, что налоговая нагрузка на газовую отрасль всегда была намного ниже, чем на нефтяную, в связи с высокой инвестпрограммой "Газпрома". Поэтому столь сильное увеличение НДПИ может снизить объемы производства газа в стране, что, в свою очередь, может вызвать дефицит на рынке, отмечают аналитики. В результате многие нефтяные компании откажутся от масштабных планов разработки газа. В частности, ЛУКОЙЛ — на Находкинском, "Роснефть" — на Харампурском месторождениях, ТНК-ВР — на месторождениях "Роспана". Это, в свою очередь, снизит инвестиции в отрасль и может отрицательно повлиять на динамику ВВП в долгосрочной перспективе. Но еще более очевидно свое отношение к позиции правительства продемонстрировали инвесторы. Котировки всех производителей газа стремительно рухнули вниз. Самым серьезным оказалось падение стоимости акций НОВАТЭКа: они потеряли в цене почти 30% (с марта, когда акции стоили $443 за штуку, их цена снизилась до текущих $320). Компания не раз пыталась доказать, что в дальнейшем рост НДПИ грозит и другими проблемами.

В ходе парламентских слушаний в Госдуме, посвященных росту НДПИ для газовой отрасли, заместитель главы НОВАТЭКа Михаил Попов заявил, что ряд "иностранных партнеров" компании теперь "выражает сомнение в целесообразности инвестиций" в российский газовый рынок. Как пояснили источники "Ъ", речь идет об итальянских Eni и Enel. Компании выразили недовольство ростом затрат на совместных проектах (они являются совладельцами ООО "Северэнергия", которому принадлежат бывшие газовые активы ЮКОСа).

На фоне столь негативной ситуации НОВАТЭК решил поддержать свои котировки и объявил масштабный buy back акций и GDR. Бумаги будут выкупаться в течение года на сумму до $600 млн (это около 2% акций компании по текущим котировкам). Компания также сообщила, что "все акции и GDR, приобретенные в соответствии с программой, могут использоваться для финансирования деятельности компании или быть задействованы в уже объявленной программе поощрения и стимулирования менеджмента и ключевых сотрудников". Рынок позитивно отреагировал на планы производителя, и его акции выросли в цене в тот же день более чем на 6%.

В итоге в правительстве услышали сигналы рынка. Хотя источники "Ъ" не раз говорили, что решение государства об ускоренном росте НДПИ нельзя считать окончательным, официально эти слухи подтвердились в середине июня. По итогам совещания 14 июня, посвященного налогообложению в нефтегазовой отрасли под председательством премьера Дмитрия Медведева, было решено еще раз проанализировать ситуацию и все-таки изменить схему роста ставок НДПИ на газ. Как пояснил тогда вице-премьер Аркадий Дворкович, правительство решило снизить темп роста НДПИ для независимых производителей. Насколько он может оказаться меньше майских планов, ни в правительстве, ни в самих газовых компаниях не пояснили.

Но главное, правительство решило поддержать идею расчета ставки налога не по системе "ручной экономики", а по формуле, привязанной к внутренней и экспортным ценам на газ. Также в ней предполагается учитывать тарифы на транспортировку газа, условия его добычи и рентабельность разработки месторождения. Привязку к газовым ценам формула расчета НДПИ может получить с 1 июля 2013 года, сказал господин Дворкович, а остальные переменные могут быть введены в формулу с 2014 года. Такую систему расчета ставки предложил НОВАТЭК. При этом заместитель министра финансов Сергей Шаталов не раз говорил, что появление формулы в Налоговом кодексе возможно в принципе. На заседании 14 июня он не присутствовал.

Окончательное решение по ставкам НДПИ будет принято не раньше сентября, ведь расчеты зависят в том числе от экспортных цен и экспортных доходов "Газпрома" в Европе, сообщил глава "Газпрома" Алексей Миллер. Но уже то, что правительство изменило свою позицию по вопросу налогообложения газовой отрасли в целом,— позитивный момент для рынка, уверены эксперты.

По оценкам Дарьи Козловой из RMG, если с 2014 года действительно заработает формула расчета НДПИ, то к концу 2015 года налог для "Газпрома" может составить 780 руб. за 1 тыс. кубометров (против ранее заявленных 1061 руб.), а для независимых — не более 500 руб. Для "Газпрома" и НОВАТЭКа это выльется в экономию прогнозируемой EBIDTA за 2015 год на 7% и 28% соответственно ($4,5 млрд и $1,5 млрд). То есть с большой долей вероятности можно утверждать, что ставки, по крайней мере, для независимых производителей будут куда ниже, чем планировалось в мае.