Utair предлагает растянуть долги

Авиакомпания Utair продолжает попытки снизить финансовую нагрузку. Перевозчик направил держателям выпущенных в конце 2015 года облигаций остаточной стоимостью 13,3 млрд руб. предложение реструктурировать долг, перенеся срок их погашения с 2022 и 2027 годов на 2054 год. При этом компания обещает в течение года с момента реструктуризации погасить 20% от стоимости первого выпуска облигаций и 6% от стоимости второго выпуска. Финансовые аналитики говорят, что вторичная реструктуризация может привести к неисполнению обязательств компании перед кредиторами.

Авиакомпания Utair вслед за попыткой реструктурировать банковские кредиты попытается провести реструктуризацию облигаций. Предложение опубликовано на сайте авиакомпании.

ООО «Финанс-Авиа», дочерняя структура авиакомпании, в декабре 2015 года выпустила две серии облигаций по 10 млрд руб. с купоном 9% и 0,01%. На сегодня первая серия погашена до 4 млрд руб., вторая — до 9,2 млрд руб. В январе 2019 года компания допустила технический дефолт по первой серии облигаций, не выплатив держателям 187 млн руб. купонного дохода, обязательства по второй серии (с купоном в 0,01%) исполняются своевременно. По действующим условиям первая серия облигаций должна быть погашена 31 июля 2022 года, вторая — 31 июля 2027 года.

Авиакомпания предлагает держателям ценных бумаг в случае реструктуризации в течение года с ее момента погасить 20% от стоимости первой серии (около 800 млн руб.) и 6% от стоимости второй серии (около 540 млн руб.).

Погашение оставшейся части облигаций перевозчик предлагает растянуть на 35 лет с момента реструктуризации.

В авиакомпании говорят, что хотят изменить график обслуживания долгов для снижения финансовой нагрузки. «Новые графики должны учитывать возможности Utair в текущих экономических реалиях: в условиях роста стоимости топлива, демпинга цен на авиабилеты, дефицита пилотов на региональном рынке и высокой долговой нагрузки»,— говорят в Utair. Гендиректор управляющей компании «Арикапитал» Алексей Третьяков считает, что во вторичных реструктуризациях нет ничего хорошего для инвесторов. В качестве примера он приводит давний случай с долговыми обязательствами Mirax Group, которая так и не смогла их исполнить после повторной реструктуризации. Не исключено, что лучшим вариантом может стать продажа на вторичном рынке, считает эксперт.

Вместе с тем имеется и положительный опыт повторной реструктуризации российских бумаг. В 2017 году это удалось сделать компании ТГК-2. Факторами успеха стали смена бенефициара компании и согласие крупных кредиторов на реструктуризацию других ее долгов.

По итогам 2018 года авиакомпания Utair показала убыток на уровне 4,4 млрд руб. Компании не помогло ни увеличение выручки и пассажиропотока, ни рост доходной ставки. Главной причиной негативного финансового результата стал «взрывной рост издержек» на топливо: из-за роста цен компания переплатила за авиакеросин 3,1 млрд руб. Свою роль сыграл также дефицит пилотов, из-за которого компания недосчиталась 1,5 млрд руб. прибыли в высокий сезон.