Кризису ликвидности не оставляют шансов

Подготовка к апрельскому кризису ликвидности в банковской системе идет полным ходом: Минфин передал в правительство проект постановления о размещении свободных средств бюджета в банках, замминистра финансов Татьяна Нестеренко вчера заявила, что они могут начаться в апреле, единственный объявленный критерий для вхождения в список — капитал банка не менее 5 млрд руб. Основную роль в распределении средств будет играть Банк России, впрочем, уже сейчас очевидно, что резервов ликвидности на апрель намного больше, чем требуется.

Вчера замглавы Минфина Татьяна Нестеренко заявила, что нормативная база для аукционов по размещению средств банков будет готова к апрелю 2008 года. Замдиректора департамента международных финансовых отношений, госдолга и госфинактивов Минфина Петр Казакевич пояснил накануне, что проект постановления о размещении временно свободных средств федерального бюджета на депозитах коммерческих банков согласован и направлен в правительство. Это, в случае необходимости, позволит увеличить ресурсы банковской системы на несколько сотен миллиардов рублей и обеспечить стабильность российского денежного рынка в конце марта--апреле. Как прогнозировалось многими экспертами, включая первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, из-за пика возврата долгов и налоговых выплат в марте объем операций однодневного репо может достигнуть 300 млрд руб., а в апреле — 400 млрд руб.

Ожидающееся в марте--апреле снижение ликвидности банковской системы вынуждает российские власти мобилизовывать использовать имеющиеся и готовить новые инструменты увеличения денежного предложения. Банк России последовательно расширяет список ценных бумаг, принимаемых в обеспечение по кредитам ЦБ и операциям репо. По словам Алексея Улюкаева, сейчас у ЦБ есть возможность предоставить банкам до 1 трлн руб. Отметим, предельные оценки апрельского "дефицита" ликвидности не превышают 300-350 млрд руб.

Правительство уже утвердило порядок размещения временно свободных средств институтов развития на депозитах в коммерческих банках — это теоретически могло бы добавить в банковский сектор примерно 0,5 трлн руб. Глава ВЭБа Михаил Дмитриев уже сообщил, что банк уже разместил 115 млрд руб. на депозитах — преимущественно в Сбербанке, ВТБ и Газпромбанке. Предоставление доступа коммерческим банкам к средствам, запертым на казначейских счетах Минфина — один из последних из существенных и политически приемлемых инструментов, имеющихся в распоряжении правительства. Использование на внутреннем рынке ресурсов резервного фонда и фонда национального благосостояния пока всерьез не обсуждается. А вот предложение господина Дмитриева разрешить размещение средств пенсионных накоплений (на 1 января 2008 года это 360 млрд руб., ВЭБ предполагает размещение до 90 млрд руб.) на депозиты в правительстве, по данным "Ъ", неодобрения не вызывает.

Впрочем, до февраля 2008 года Минфин активно сопротивлялся и уже принятым решениям. 7 февраля 2008 года — перед началом встречи премьер-министра Виктора Зубкова с членами совета Ассоциации российских банков — Алексей Кудрин заявил "Ъ", что "в 2008 году мы не рассматриваем возможности размещения средств на внутреннем рынке". Однако по ее итогам он изменил точку зрения, заявив "Ъ", что при острой ситуации на международном финансовом рынке "могут быть моменты, когда потребуются не только инструменты ЦБ, но и размещение бюджетных средств в коммерческих банках" (см "Ъ" от 8 февраля).

Минфин категорически отказывается раскрывать подробности направленного в правительство проекта. Там утверждают, что "ничего экстраординарного" в нем не содержится. Это, по всей видимости, означает конкурс, доступ к которому получат 20-30 крупнейших банков, и реальный доступ к ресурсам для трех-пяти самых крупных. Татьяна Нестеренко вчера раскрыла лишь один критерий отбора — собственный капитал банка не менее 5 млрд руб. По ее словам, большая часть действий по распределению ликвидности этим способом будет определяться ЦБ.

Впрочем, уже сейчас очевидно, что и правительство, и ЦБ осознает избыточность зарезервированных под кризис ликвидности средств. Как сообщил гендиректор фонда содействия реформированию ЖКХ Константин Цицин, практически все деньги, перечисленные в уставный капитал фонда (240 млрд руб.), направлены на трехмесячный депозит в Банк России. Иными словами, в ближайшие три месяца эти средства не попадут в банковскую систему и никак не способствуют разрешению проблем с ликвидностью — де-факто средства фонда стерилизованы.

Большинство аналитиков инвестбанков в своих отчетах уже несколько дней выражают твердую уверенность, что правительство и ЦБ готовы обеспечить любые объемы ликвидности — лишь бы не допустить проблем на денежном рынке. Пока их и не наблюдается — объемы операций репо незначительны, процентные ставки относительно стабильны и не выходят за пределы 5-6% по однодневным кредитам. Более того, необычно высокие расходы федерального бюджета в январе--феврале (см. "Ъ" от 18 февраля) позволяют надеяться, что потребности банковской системы в ресурсах окажутся ниже, чем ожидалось. В первый раз проверить это удастся 25 марта (день уплаты НДПИ), затем 28 марта (налог на прибыль), но самые большие сложности ожидаются перед 21 апреля (уплата НДС за квартал).