Анализ и Управление риском бюджета торгового предприятия

3(3) - 2008

Управление финансовыми рисками

АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ БЮДЖЕТА ТОРГОВОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

Б.И. ВАЙСБлАт,

доктор технических наук, профессор кафедры «Венчурный менеджмент» Нижегородского филиала Государственного университета -

Высшей школы экономики

е.н. Шилова,

кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансы и кредит» Волго-Вятской академии государственной службы

В настоящее время имеется достаточно много работ [1, 2], посвященных разработке бюджета торгового предприятия. В этих работах задача бюджетирования формулируется и решается в условиях наличия полной информации, т. е. рассматривается как строго детерминированная задача. Однако строго детерминированные ситуации являются скорее исключением, чем правилом, при принятии оптимальных экономических решений.

Бюджетные решения в предпринимательской деятельности приходится принимать в условиях неопределенности, когда очень трудно предсказать экономические последствия вариантов, из которых необходимо выбрать наилучший. это приводит к так называемым задачам принятия решений в условиях риска.

Очевидно, что любое торговое предприятие в своей деятельности сталкивается с риском, т. е. угрозами финансовых потерь под воздействием внутренних и внешних факторов, именно поэтому залогом его успешного функционирования является способность управлять рисками в конкретных условиях.

В настоящей статье предлагается экономико-математическая модель формирования оптимального бюджета торгового предприятия по критерию минимума риска.

Следует отметить, что в экономической литературе, посвященной непосредственно изучению

рисков и управлению ими, нет единого подхода. Бюджет мы будем называть рискованным [3], если нет полной уверенности в том, что с помощью этого бюджета будет достигнута поставленная цель.

Для формулировки экономико-математической модели управления риском введем следующие обозначения:

i—признак закупаемого и продаваемого товара (/ = 1, п);

Х — цена продажи одной единицы ¿-го товара в плановом периоде, руб.;

N¡ — объем закупки ¿-го товара в плановом периоде, шт.;

К — цена закупки ¿-го товара, руб.;

X 1 Zu Z2 . 2 i

N1 1 2

— прогнозная шкала спроса на ¿-й товар в плановом периоде

Z1 ¿, ^ — возможные цены продажи ¿-го товара, руб.;

¥21 — прогнозный объем продаж ¿-го товара по цене Z1(. и Z2 соответственно.

Будем предполагать, что закупочные цены Y¡ являются случайными величинами и для них задан интервальный экспертный прогноз [4]: (Y . ; Y );

у гтт' гтах7'

изак — затраты на закупку товаров, руб.; ипост- постоянные затраты, необходимые для закупки и реализации товаров, руб.;

финансовая аналитика

проблемы и решения

Управление финансовыми рисками

3 (3) - 2008

S — сумма собственных средств на начало планового периода, руб.;

К — сумма кредитных средств, руб.;

Рассмотрим методику прогнозирования финансовых показателей и показателей риска для варианта закупочно-финансового плана (Nv N2,..., N, S, K).

n' ' '

1. Вычисляется сумма денежных средств для формирования бюджета:

Q = S + K.

2. Вычисляются вероятностные характеристики закупочных цен [4]:

— _ Y i min + Yi max

Yi _ 2 — среднее значение Y,

ÄYi _

(Yi max Yi min) 12

— дисперсия Y.

в _E XiN,

где Xi _

а = ^и Fu) . ь, = F1 - а.• Zl¡ — коэффициен-

Z 2 I - Z11

ты линейной аппроксимации прогнозной шкалы спроса на г-й товар в плановом периоде.

5. Вычисляются вероятностные характеристики НДС:

НДС = (В-изак )0,18/1,18,

ДНДС _

0,18 1,18

6. Рассчитываются вероятностные характеристики общих затрат:

йо6щие = йзак + ипост + ЦДС+г • К, (4) где г — плановая ставка процента за пользование кредитом,

Ди общие = Д НДС + Ди а,

7. Вычисляются вероятностные характеристики финансового результата:

Ф _ B-U

общие,

ДФР = ди

общие'

1 НДС к уплате как разница между НДС по реализуемой про-

дукции за минусом НДС по приобретенным ценностям.

финансовая аналитика

проблемы и решения

7х"

8. Рассчитываются вероятностные характеристики прибыли [3]:

П _ Ф •y

Д П = Y2(tJ х ДФ,

где t1 =

ФР

4ДФ'

у — значение функции Лапласа; в — значение функции Гаусса. 9. Рассчитываются вероятностные характеристики налога на прибыль:

НПр = 0,24 • П, Д НПр = (0,24) 2 X Д П. 10. Определяются вероятностные характеристики чистого финансового результата:

3. Рассчитываются вероятностные характеристики затрат на закупку товаров:

__п _

й зак = ^Yi NI — средние затраты на закупку,

1 = 1 п

Дйзак = Х N — дисперсия затрат на закупку. =1

4. Определяется выручка от продаж:

ЧФ _ П - НПр - к,

Д ЧФ = ДП+ДНПр — 2 х 0,24 х ДП =

Д НПр + 0,52 Д П.

11. Вычисляются вероятностные характеристики чистой прибыли [3]:

ЧП _ЧФ xj

ДЧП = у2 (t2, х ДЧФ,

ЧФ

где ^=4ДЧФ '

Y2 (t2), ß (t2) — значения функций Лапласа и Гаусса соответственно.

Если целью бизнеса является получение чистой прибыли ЧП , то показателем риска является среднее значение недополученной чистой прибыли до желаемой величины ЧП , которая вычисляется по формуле [3]:

АЧП_ 0,4 VДЧП.

На основании полученных формул задачу управления риском бюджета торгового предприятия можно сформулировать в виде следующей экономико-математической модели.

Найти {N**, N2*,.., Nn*, S*, К*}, обеспечивающие минимальное значение средней недополученной чистой прибыли (показатель риска) [3]: АЧП _^ min

при ограничениях:

1) N. > 0, N. — целое;

2) 0 < S < ^

3) 0<K< K ;

7 __max'

4) изск <q ;

5) X > Yi;

85

i _1

a

2

3(3) - 2008

Управление финансовыми рисками

6) R = Ж- = R

Uобщ

где Smax — прогноз суммы собственных средств на начало планового периода, руб.;

K — максимальная сумма выделенного кре-

max *

дита, руб.;

Ro — желаемый уровень рентабельности. Сформулированную задачу можно решить на персональном компьютере с помощью надстройки «Поиск решения» в составе MS Excel.

Если {Nj*, N2*,.., Nn*, S*, К*} — решение задачи минимизации риска бюджета, то оптимальные

значения показателей бюджета легко вычислить по соответствующим формулам:

бюджет закупок: бюджет продаж: где X. =-,

' а

бюджет общих расходов:

_* " _

и зж=Yyt • n,

n i=1

В = I Х N*,

U общ = изак + ипост НДС + r • K

Для иллюстрации методики управления риском бюджета торгового предприятия рассмотрим пример (табл. 1).

Исходные данные

Таблица 1

Интервальный прогноз закупочных цен, руб.

i=1

№ п/п Наименование товара Цена закупки минимальная, Y. . Цена закупки максимальная Y

1 Люстра 1 800 2 100

2 Бра 500 700

3 Торшер 600 650

Таблица 2

Прогноз продаж

№ п/п Наименование товара Цена продажи 1, zm руб. Объем продажи 1, F„, шт. Цена продажи 2, Z, ,, руб. Объем продажи 2, F2 ,, шт.

1 Люстра 2 500 150 2700 130

2 Бра 800 210 1000 170

3 Торшер 1 200 175 1 500 140

U = 20 000 руб.

пост ^

S = 500 000 руб.

max гJ

Kmax = 500 000 руб. r = 0,015; R = 0,1.

о

Результаты расчета приведены в табл. 3 — 6.

Таблица 3

Бюджет продаж

№ п/п Реализуемый товар Цена продажи, руб. Объем продажи, шт. Выручка от реализации, руб.

1 Люстры 3 000 100 300 000

2 Бра 1 500 70 105 000

3 Торшеры 1 800 105 189 000

ИТОГО - - 594 000

Таблица 4

Бюджет закупок товаров

№ п/п Закупаемый товар Цена закупки, руб. Объем закупки, шт. Затраты на закупку, руб.

1 Люстры 1 950 100 195 000

2 Бра 600 70 420 000

3 Торшеры 775 105 81 375

ИТОГО - - 318 375

Таблица 5

Бюджет общих расходов на торгово-закупочную деятельность, руб.

Показатель Значение

Постоянные затраты 20 000

НДС к уплате в бюджет 42 044

Плата за кредит 1 838

Затраты на закупку товаров 318 375

^ччт финансовая аналитика

86 ^ проблемы и решения

Управление финансовыми рисками

3 (3) - 2008

Таблица 6

Оптимальные финансовые показатели торгового предприятия, руб.

Показатель Значение

Сумма собственных средст 195 863

Сумма заемных средств 122 512

Выручка от реализации 594 000

Совокупные затраты 382 257

В том числе: 318 375

затраты на закупку товаров

Чистая прибыль 38 226

Уровень риска, % 15,4

Рентабельность, % 10

Таким образом, предлагаемая методика позволяет сформировать бюджет торгового предприятия с учетом риска.

Литература

1. Хруцкий В. Е., Гамаюнов В. В. Внутрифирменное бюджетирование: Настольная книга по постановке финансового планирования. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2005. 464 с.

4.

Красова О. С. Бюджетирование и контроль затрат на предприятии: Практ. пособие / О. С. Красова. 2-е изд., стер. М.: Омега-Л, 2007. 169 с.

Вайсблат Б. И. Риск-менеджмент: Учеб. пособие. НФ ГУ — ВШЭ, 2004. 50 с. Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. М.: Дело, 1998. 256 с.

финансовая аналитика

проблемы и решения

7х"

87