Направления и задачи исследования системы ипотечного жилищного кредито- вания

УДК 336.717.061

Л.А. Гузикова

Направления и задачи исследования

системы ипотечного жилищного кредитования

Ипотечное жилищное кредитование - один из старейших социально-экономических институтов, сохранивших свою актуальность. Этот институт включает практику кредитования на условиях срочности, платности и возвратности и отношений залога, базирующихся на праве собственности на объекты недвижимости. В условиях разных социально-экономических формаций ипотечное жилищное кредитование меняло формы и приобретало черты, отражающие правовые нормы и традиции отдельных стран, переплеталось с другими социально-экономическими институтами, однако его социально-экономическая значимость неизменно оставалась высокой [1].

Сегодня наиболее актуальным в России является ипотечное жилищное кредитование, т. е. целевое долгосрочное кредитование физических лиц на приобретение квартиры или дома под залог уже имеющегося у заемщика или строящегося с использованием заемных средств жилья [2]. Этот вид кредитования наиболее востребован заемщиками и в наибольшей мере освоен кредиторами.

В своем современном виде институт ипотечного кредитования существует в России более десяти лет. За это время сформирована система ипотечного жилищного кредитования (СИЖК), представляющая собой управляемую систему и включающая две подсистемы, выделенные по функциональному назначению: рынок банковских ипотечных кредитов и рынок ипотечных ценных бумаг. Определились основные субъекты ипотечного рынка и направления взаимодействия между ними, создана рыночная инфраструктура и основы нормативно-правовой базы ипотечного жилищного кредитования [3]. С 2005 г. объемы ипотечного жилищного кредитования росли высокими темпами, однако объем рынка оставался менее 2 % относительно ВВП (для сравнения: в 2006 г. в США объем ипотечных жилищных кредитов составлял 76 % относитель-

но ВВП, в Дании - 101 %, в Великобритании -83 %) [4].

С 2007 г. в США начал развиваться финансово-экономический кризис, зародившийся на рынке ипотечного кредитования. В условиях глобализации экономики и финансовых рынков в кризис оказались втянуты другие экономически развитые и развивающиеся страны, в том числе Россия. В развитии нестационарных процессов в российской экономике ипотечный рынок не сыграл заметной роли. В силу малого масштаба и неразвитости отдельных его элементов ипотечный рынок России стал, по нашему мнению, скорее жертвой кризиса, чем его активным проводником. Прервав динамичное развитие российской СИЖК, кризис выявил серьезные проблемы в ее функционировании. Как нам кажется, многие из этих проблем связаны с недостаточной изученностью экономической сущности ипотечного кредитования, его роли в социально-экономических процессах, факторов состояния и развития СИЖК, специфики управления СИЖК и ее элементами в стабильных и в нестационарных условиях. Недостаточную исследованность перечисленных и ряда смежных вопросов можно также объяснить несовершенством методологической базы изучения и управления развитием СИЖК.

Несмотря на значительные сложности, возникшие в связи с финансово-экономическим кризисом у всех участников института ипотечного кредитования в России, СИЖК продолжает функционировать. Для дальнейшего ее эффективного функционирования необходимы серьезное переосмысление и развитие теоретической базы и методологии исследования института ипотечного кредитования, разработка подходов, методов и практических рекомендаций по повышению его эффективности, обеспечению устойчивости к воздействию внешних факторов и сбалансированности темпов развития отдельных его составляющих. Следует глубоко и тщательно

^НаучнО-Технические^^ведомости^СПбГПу

проанализировать и обобщить опыт зарубежных ипотечных рынков, прежде всего, американского, и учесть допущенные ошибки.

В известных работах отечественных и зарубежных ученых, большинство из которых посвящено исследованию ипотечного кредитования в условиях стабильного развития экономики, не получил должного развития комплексный системный подход к выявлению и исследованию проблем развития, к анализу эффективности и оценке результатов функционирования СИЖК, не выработана единая методологическая база изучения и управления развитием СИЖК, отсутствует научное обоснование взаимосвязи параметров ипотечных жилищных кредитов, структуры рынка ипотечного кредитования и ее влияния на социально-экономические процессы и благосостояние общества, Остаются недостаточно проработанными теоретические и методологические вопросы, касающиеся путей развития ипотечного жилищного кредитования в условиях финансово-экономической нестабильности, механизмов принятия стратегических и тактических решений участниками системы ипотечного жилищного кредитования, анализа и управления рисками ипотечного кредитования.

Таким образом, развитие теоретической и методологической базы ипотечного жилищного кредитования, направленное на повышение эффективности функционирования системы ипотечного жилищного кредитования, является актуальной задачей, стоящей перед современной российской и мировой экономической наукой.

В рамках решения этой задачи можно выделить совокупность взаимосвязанных и взаимозависимых направлений исследования, относящихся к первому уровню СИЖК - рынку ипотечных кредитов:

1. Концептуализация опыта взаимодействия рынка ипотечного жилищного кредитования с другими сегментами кредитно-финансовой сферы и реальной экономики в стабильных и в нестационарных условиях.

2. Разработка и теоретическое обоснование комплексного системного подхода и методологии исследования функционирования и оценки эффективности СИЖК на макро- и микроэкономическом уровнях.

3. Формирование информационной парадигмы кредитного рынка как совокупности теоретических положений, объясняющих, в частности, роль информации в функционировании рынка ипотечного жилищного кредитования, и разработка комплекса моделей, описывающих поведение участников этого рынка с учетом информационного фактора.

4. Исследование возможностей и особенностей применения стратегического управления в сфере ипотечного жилищного кредитования и разработка принципов формирования стратегии коммерческих банков, работающих на рынке ипотечного жилищного кредитования.

5. Выявление наиболее общих методологических проблем, с которыми сталкиваются коммерческие банки, работающие на рынке ипотечного жилищного кредитования, и разработка комплекса методической поддержки их деятельности.

Исследования по вышеперечисленным направлениям, по нашему мнению, должны отвечать ряду требований, обеспечивающих достоверность, теоретическую значимость и практическую полезность их результатов.

1. Концепция, объясняющая взаимодействие ипотечного жилищного кредитования с другими элементами финансово-экономической системы. Должна базироваться на следующем:

- обосновании исключительной роли ипотечного жилищного кредитования как инструмента решения важной социальной проблемы обеспечения граждан жильем на основе использования рыночных механизмов;

- выявлении взаимосвязей ипотечного жилищного кредитования с элементами социально -экономической системы;

- сравнительном ретроспективном анализе развития кризиса на рынках ипотечного жилищного кредитования в США, странах западной Европы и России;

- выявлении эндогенных и экзогенных предпосылок и факторов кризиса рынка ипотечного жилищного кредитования;

- обосновании путей преодоления кризисных явлений.

2. Методология оценки эффективности

СИЖК. Должна базироваться на следующем:

- представлении СИЖК как управляемой социально-экономической системы, являющейся

реализацией института ипотечного жилищного кредитования;

- совокупности системных, общенаучных и общеэкономических и специальных принципов, позволяющих анализировать эффективность СИЖК с разных позиций;

- формировании единой методологической базы изучения и управления развитием СИЖК;

- признании необходимости априорного анализа создаваемых социально-экономических институтов, выполняемого по формализованному алгоритму, позволяющего выявить потенциальные источники их неэффективности;

- учете целей участников СИЖК и признании необходимости формирования единой системы показателей эффективности, охватывающей СИЖК по вертикали и горизонтали [5];

- использовании методов многоцелевой оптимизации не только для согласования интересов участников СИЖК, но и для управления ее развитием.

3. Информационная парадигма. Как обобщенная модель кредитного рынка она должна включать:

- признание информационности кредитного рынка как элемента информационной экономики;

- признание значимости фактора информации в функционировании кредитного рынка;

- учет свойств информации и их влияния на функционирование кредитного рынка;

- учет асимметричности информации на кредитном рынке;

- учет общих и специфических информационных факторов кредитного рынка, в частности рынка ипотечного жилищного кредитования;

- модель регулирования рыночного равновесия и формирования процентных ставок с учетом информационности кредитного рынка;

- учет динамических характеристик процессов формирования и распространения информации;

- зависимость поведения участников кредитного рынка от их информированности [6].

4. Стратегическое управление деятельностью коммерческого банка на рынке ипотечного жилищного кредитования. Должно базироваться на следующем:

- общих принципах стратегического управления деятельностью коммерческого банка;

- использовании при стратегическом планировании деятельности банка на рынке ипотечного жилищного кредитования результатов анализа рыночной позиции, оцениваемой как по клиентской базе, так и по объемам выдаваемых кредитов;

- признании инновационного характера ипотечных кредитных продуктов и их вовлеченности в цикл инновационного развития банка;

- обязательности оценки возможных последствий монополизации рынка ипотечного жилищного кредитования для общества;

- признании ограниченности клиентского потенциала рынка ипотечного жилищного кредитования и необходимости оптимизации размещения кредитных ресурсов банка по критериям риск/доходность [7].

5. Система методической поддержки управления качеством ипотечных жилищных кредитов в коммерческом банке. Должна включать:

- предложения по формализации взаимосвязей между параметрами ипотечных жилищных кредитов как методическую основу обоснования условий кредитования;

- совокупность принципов и требований к системе риск-менеджмента в сфере ипотечного жилищного кредитования;

- методический подход к идентификации операционных рисков в сфере ипотечного жилищного кредитования;

- направления совершенствования единой информационной базы о платежеспособности потенциальных заемщиков и деятельности кредитных бюро;

- методический подход к управлению затратами банка на обеспечение и поддержание качества ипотечных жилищных кредитов;

- подходы и методы анализа и мониторинга качества ипотечных жилищных кредитов.

Сформулированные требования, по нашему мнению, должны служить ориентиром при разработке и развитии теоретических положений, относящихся к институту ипотечного жилищного кредитования, и при расширении и совершенствовании методологической базы решения практических проблем в сфере ипотечного жилищного кредитования.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Полтерович, В.М. Формирование ипотеки в догоняющих экономиках: проблема трансплантации институтов [Текст] / В.М. Полтерович, О.Ю. Старков. -М.: Наука, 2007. - 196 с.

2. Ипотека в России. Прошлое. Настоящее. Будущее [Текст] / под ред. Е.Б. Покопцевой. - М.: Гросс-Медиа, 2004. - 320 с.

3. Разумова, И. А. Ипотечное кредитование [Текст] : учеб. пособие / И.А. Разумова. - СПб.: Питер. 2005. - 208 с.

4. Гузикова, Л.А. Ипотечный рынок России: состояние и проблемы [Текст] / Л.А. Гузикова // Современные проблемы экономики. - 2008. - № 3. -С. 277-282.

5. Козловская, Э.А. Повышение эффективности банковского ипотечного кредитования в России [Текст] / Э.А. Козловская, Л.А. Гузикова, Е.Н. Савру-кова // Научно-технические ведомости СПбГПУ. -Серия: Экономические науки. - Т. 1. - СПб, 2008. -С. 175-185.

6. Гузикова, Л.А. Информационная экономика и новая парадигма кредитного рынка [Текст] / Л.А. Гузикова, Н.В. Волкова // Научно-технические ведомости СПбГПУ. - 2009. - № 3. - С. 262-267.

7. Гузикова, Л.А. Принципы стратегического управления деятельностью коммерческого банка [Текст] / Л.А. Гузикова // Научно-технические ведомости СПбГПУ. - 2008. - № 5. - С. 219-227.

УДК 621.12147

Н.К. Шинкаренко

Экономико-организационные проблемы использования

проектного финансирования предпринимательской деятельности

Невозможно сразу определить эффективность тех или иных новшеств, например при освоении новых изделий и нового рынка, модернизации и покупке оборудования. Как оценить экономический эффект при покупке, например, производственного мебельного участка и как узнать, когда данный проект окупится? У каждого вида выпускаемых изделий есть конкретный объем сбыта, и надо оценить экономию этого участка для каждого вида изделия и суммарную экономию по всем изделиям, использующим данный технологический передел, изготовляемым на данном станке, данном участке. И тогда можно будет определить окупаемость в целом. Зачастую при введении какого-либо участка для изготовления двух-трех видов изделий, которые выпускаются, например, в количестве 5 шт. в год, объемы реализации и производства небольшие, следовательно, и экономия небольшая. Мощный экономический эффект наблюдается тогда, когда изделия или технологии их производства дают максимальную маржинальную прибыль, особенно в течение нескольких лет. Для того чтобы все точно оценить, подходят с проектной точки зрения, т. е., например, смотрят, для чего обо-

рудование используется, как реализуется и т. д. Обобщив информацию в отдельный проект, рассматривают его.

Как отдельный проект можно рассматривать каждый вид изделия, а можно и группу изделий, если все технологическое оборудование используется в основном для этой группы [1].

Если мы входим в новый регион - это тоже отдельный проект. Преимущества проектного подхода в том, что мы, группируя все затраты и эффекты, в состоянии оценить, что в итоге дает инвестирование, что дает то или иное улучшение в рамках одного замкнутого проекта.

Если мы представим производство как проекты, то получим инвестиционную программу предприятия как систему проектов, с которой удобно работать, калькулировать, принимать управленческие решения.

Как оценивать стоимость предприятия? В основном как стоимость бизнеса. А как оценивать стоимость бизнеса? Как стоимость суммы проектов. Управляя проектами, мы управляем стоимостью, потому что в основе доходного метода оценки стоимости бизнеса лежит дисконтированный денежный поток.