ГАЗ выбрал деньги ВТБ

Группа ГАЗ одобрила привлечение кредита от ВТБ на 38 млрд руб. Таким образом, Сбербанку не удалось убедить компанию в том, что условия кредитования с его стороны были бы выгоднее. Источники „Ъ“ утверждают, что решение в пользу ВТБ было предопределено, поскольку банк анализировал ситуацию в группе почти год и готов участвовать в финансировании ее инвестпроектов. Кроме того, компании нужно было поскорее избавиться от ковенант по предыдущему кредиту, а Сбербанк с решением не торопился.

В пятницу внеочередное собрание акционеров группы ГАЗ одобрило привлечение кредита от государственного ВТБ на 38 млрд руб. Деньги будут выданы сроком на семь лет (с отсрочкой выплаты основного долга на два года) и направлены на рефинансирование синдицированного кредита, полученного группой в марте 2010 года от синдиката из 22 банков во главе со Сбербанком. Процентная ставка по кредиту не раскрывается. По оценкам Марка Рубинштейна из ИФК «Метрополь», она может составлять 8–11% годовых, тогда как синдицированный кредит группа получила под 4% годовых плюс ставка рефинансирования ЦБ (на момент выдачи кредита — 8,5%, сейчас — 8,25%).

Несмотря на то что кредит ВТБ анонсировал в качестве «подарка» ГАЗу премьер Владимир Путин, группе не удалось одобрить его привлечение с первого раза на совете директоров 14 ноября (см. „Ъ“ от 17 ноября). Тогда от голосования по кредиту воздержался представитель Сбербанка в совете ГАЗа Оскар Рацин, а по уставу группы решения о крупных сделках принимаются единогласно. Поэтому для одобрения кредита ГАЗу пришлось созывать внеочередное собрание акционеров. Источники „Ъ“ на рынке рассказывали тогда, что Сбербанк сам хотел рефинансировать синдицированный кредит, предложив группе более выгодные условия кредитования. «У компании были альтернативы привлечь финансирование на более выгодных условиях, но в конечном итоге акционеры приняли решение в пользу ВТБ»,— сообщил „Ъ“ источник, близкий к Сбербанку. При этом собеседник „Ъ“ подчеркнул, что «решение господина Рацина отражало исключительно его личную позицию по вопросу финансирования как члена совета директоров группы ГАЗ».

«Группа ГАЗ выбрала ВТБ, поскольку он оказался оперативнее Сбербанка, который долго взвешивал решение о кредитовании, и когда в конечном итоге выдвинул свои предложения, то было уже поздно»,— рассказывает источник „Ъ“, знакомый с ситуацией. По его словам, специалисты ВТБ около года «анализировали ситуацию в группе и в целом отрасли», поэтому выбор ВТБ как основного кредитора был предопределен.

По словам вице-президента группы ГАЗ Елены Матвеевой, ВТБ стал «ключевым финансовым партнером» компании и сотрудничество с ним не ограничится выдачей лишь этого кредита, а предполагает «поиск возможностей финансирования инвестпроектов группы и развитие розничного автокредитования для потребителей коммерческих автомобилей, разработку финансовых инструментов для стимулирования социальных видов перевозок в России». В 2012–2013 годах ГАЗ планирует запустить несколько крупных проектов — сборку автомобилей для Volkswagen, GM, Daimler и начать производство новых собственных моделей. Общий объем инвестиций ГАЗа в 2012 году составит около 10 млрд руб., в 2013 году — 6–7 млрд руб.

Марк Рубинштейн отмечает также, что «в ближайшие несколько лет группа ГАЗ планирует IPO и выбор мог быть сделан в пользу ВТБ, поскольку банк предложил компании интересные и выгодные условия размещения». По мнению Ивана Бончева из Ernst & Young, ГАЗ сделал выбор в пользу ВТБ, поскольку для компании важнее размера процентных ставок было желание «как можно скорее освободиться от ковенант, которые накладывал синдицированный кредит, и начать запуск своих проектов». В частности, одним из условий синдиката было ограничение инвестпрограммы группы 1 млрд руб. в год. Господин Бончев при этом не исключает, что Сбербанк еще поучаствует в кредитовании инвестпроектов группы ГАЗ.