Рынок негосударственных долговых обязательств

Рынок негосударственных долговых обязательств

Облигации пензенского банка пока не пользуются спросом

       Более полумесяца прошло с тех пор, как на российском рынке появились бумаги первых (если не считать облигаций АО "АвтоВАЗ") корпоративных облигационных займов — пензенского банка "Тарханы" и АО "Коминефть" (см. Ъ от 13 и 14 мая). По мнению экспертов Ъ, этого времени вполне достаточно для того, чтобы подвести хотя бы предварительные итоги обращения упомянутых ценных бумаг на российском рынке.
       
       В Москве облигации пензенского банка пока не нашли своего покупателя. Как сообщили Ъ в офисе официального дилера этих ценных бумаг — компании "Российский брокерский дом С. А. & Cо", с начала первичного размещения интерес к облигациям проявили многие институциональные и физические инвесторы. Однако до реальных сделок дело доходило только в исключительных случаях. Так, на минувшей неделе РБД не смог реализовать ни одной облигации, а всего с начала подписной компании было заключено лишь несколько сделок по продаже 2-3 ценных бумаг. Очевидно, что в этом случае покупателями стали инвесторы из числа физических лиц.
       По мнению экспертов Ъ, то обстоятельство, что облигации пензенского банка не покупаются институциональными инвесторами, объясняется, с одной стороны, недостаточно высокой надежностью этих ценных бумаг (банк "Тарханы" далеко не самый крупный и известный), а с другой — их не очень высокой доходностью (на уровне 182,6% годовых), что даже ниже доходности 30-летних облигаций государственного внутреннего займа группы "Апрель" с аналогичным сроком обращения. В то же время надежность бумаг ЦБ несравненно выше.
       Более удачно идет продажа облигаций АО "Коминефть". Ежедневно на Московской центральной фондовой бирже продаются опционы на покупку нескольких тысяч этих бумаг. Судя по всему, завораживающее действие на инвесторов оказывает тот факт, что облигации деноминированы в тоннах нефти (аналог облигаций АО "АвтоВАЗ", номинал которых указан в автомобилях "Жигули"). Однако то, что за месяц (а именно начало мая значится в проспекте эмиссии как время появления облигаций на рынке) АО так и не удосужилось напечатать бланки ценных бумаг (отсюда и опционы), говорит о плохой подготовке выпуска с технической точки зрения.