Энергичное одолжение

ОАО «Межрегиональная распределительная сетевая компания Юга» (МРСК) намерено до конца текущего года разместить облигационный заем в размере 15 млрд рублей. Средства, полученные на публичном долговом рынке, «МРСК Юга» планирует инвестировать в развитие производственной базы, в том числе и в энергетические объекты сочинской олимпиады. Несмотря на внушительный объем займа, аналитики прогнозируют успешный дебют южной сетевой энергетической структуры на широком долговом рынке: инвесторы сегодня охотно покупают бумаги российского ТЭК, особенно тех компаний, в инвестпроектах которых участвуют региональный и федеральный бюджеты.

Как рассказал генеральный директор ОАО «МРСК Юга» Александр Гаврилов, пока принято принципиальное решение о дебютном займе, время начала размещения и схема действий компании на публичном долговом рынке еще не определены. Тактику определят банки-партнеры, отобранные по итогам тендера, который энергетическая компания намерена провести в ближайшие три месяца. «Такой серьезный заем можно организовать только через пул участников», — объяснил господин Гаврилов. В числе потенциальных участников конкурса он назвал «Райффайзенбанк», «Сбербанк», «Альфа-банк» и «Сосьете Женераль». Как сказали „Ъ“ в финансовом департаменте ОАО, некоторые из этих банков уже участвовали в размещении облигаций структурных подразделений, сформировавших в прошлом году «МРСК Юга». К примеру, «Альфа-банк» выступал партнером компании «Кубаньэнерго» при размещении облигационного займа объемом 3 млрд руб., в ходе которого энергетическая компания получила от инвесторов предложение о покупке облигаций в 2,7 раза больше — на 8 млрд рублей.

Как рассказали „Ъ“ в финансовом департаменте ОАО «МРСК Юга», начиная с текущего года компания планирует регулярно обращаться к различным сегментам фондового рынка. В июне на российские площадки будут выведены акции ОАО, а в будущем году компания планирует конвертировать не менее 20% УК в американские или глобальные депозитарные расписки.

Такое активное обращение энергетической сетевой компании к фондовому рынку в самой МРСК объясняют масштабной инвестиционной программой, связанной в том числе и с подготовкой энергетической инфраструктуры к Олимпиаде-2014. В частности, до 2014 года в Сочинском районе будут построены несколько подстанций, реконструированы все транзитные линии электропередач общей протяженностью более 500 км. Всего до 2015 года в развитие сетевого энергетического комплекса юга России планируется инвестировать почти 70 млрд рублей.

>ОАО «МРСК Юга» было зарегистрировано 27 июня 2007 года. Основным видом деятельности общества является управление распределительными сетевыми компаниями, отвечающими за транспорт электроэнергии по сетям 110 кВ на территории шести субъектов РФ. В зону ответственности «МРСК Юга» входят четыре региональных филиала: «Ростовэнерго», «Волгоградэнерго», «Астраханьэнерго» и «Калмыкэнерго», а также ОАО «Кубаньэнерго». По данным пресс-службы «МРСК Юга», в 2007 году совокупная выручка компании составила 29,327 млрд руб., полезный отпуск электроэнергии — 45,3 млрд рублей.

Аналитики рынка прогнозируют успешное размещение дебютного займа сетевой энергетической компании юга России, ссылаясь на стабильный интерес инвесторов к бумагам российского ТЭК. По мнению начальника управления операций на рынке облигаций ГК «Регион» Сергея Гуминского, «МРСК Юга» выбирает удачное время для выхода на фондовый рынок, «потому что после ухода с биржевых площадок бумаг РАО «ЕЭС» на свободное место приходят бумаги, с одной стороны, новых эмитентов, с другой — компаний ТЭК, к которому инвесторы проявляли интерес даже во время пика кризиса ликвидности».

Начальник отдела организации торгов и работы с клиентами ММВБ-Юг Алексей Аверков предполагает, что росту интереса инвесторов к бумагам «МРСК Юга» будет способствовать хороший запас финансовой прочности ОАО. «МРСК Юга» будет участвовать в подготовке энергетической инфраструктуры к Олимпиаде, в которую идут крупные вложения регионального и федерального бюджета. К тому же это сетевая компания, значит, она всегда сможет заработать на транспортировке электроэнергии», — говорит эксперт.

В то же время аналитик ИК «Финам» Константин Рейли считает, что для дебютного займа объем планируемых долгов выглядит слишком внушительно, поэтому для успешного размещения компании придется обещать инвесторам повышенную доходность. «Это будет самый крупный заем среди компаний ЮФО и один из крупнейших в сегменте региональных сетевых компаний. По нашим оценкам, средняя величина облигационного займа в электроэнергетике составляет 4 млрд руб. со средней доходностью в

8-9%. Чтобы относительно новая компания смогла успешно разместить свои бумаги, она должна будет предложить инвесторам доходность не ниже 10-10,5%», — предположил эксперт.

Алексей Севостьянов