클리어링 (금융)

은행 및 금융에서 **클리어링**(clearing)은 금융 거래에 대한 약속이 이루어진 시점부터 결제될 때까지의 모든 활동을 의미한다. 이 과정은 지급 약속(예를 들어, 수표나 전자 지불 요청의 형태)을 한 계좌에서 다른 계좌로 실제 돈이 이동하는 것으로 전환시킨다. 클리어링소는 은행 간의 이러한 거래를 촉진하기 위해 설립되었다.

## 설명
거래에서 클리어링은 거래 속도가 기본 거래를 완료하는 주기 시간보다 훨씬 빠르기 때문에 필요하다. 이는 거래 후, 결제 전 신용 노출을 관리하여 구매자 또는 판매자가 결제 전에 파산하더라도 거래가 시장 규칙에 따라 결제되도록 보장하는 것을 포함한다. 클리어링에 포함되는 과정은 재무보고/모니터링, 위험 마진, 단일 포지션으로의 거래 네팅, 조세 처리 및 실패 처리이다.

시스템적으로 중요한 결제 시스템 (SIPS)은 이러한 시스템의 실패가 전체 경제 운영을 잠재적으로 위태롭게 할 수 있는 특성을 가진 결제 시스템이다. 일반적으로 이들은 개별 국가의 주요 결제 클리어링 또는 실시간 총액결제 시스템이지만, 유럽의 경우 특정 범유럽 결제 시스템이 있다. T2는 주요 은행 간 결제를 처리하는 범유럽 SIPS이다. STEP2는 유럽 은행 연합이 운영하는 소매 결제를 위한 주요 범유럽 클리어링 시스템으로, SIPS가 될 잠재력이 있다. 미국에서는 연방준비제도가 SIPS이다.

## 역사
### 수표 클리어링

클리어링을 필요로 했던 첫 번째 결제 방식은 수표였다. 수표는 지급을 위해 발행 은행으로 돌아가야 했기 때문이다.

많은 직불 카드가 당좌 예금 계좌에 대해 발행되지만, 직접 입금 및 구매 시점 전자 결제는 수표 클리어링 시스템과 분리된 네트워크(미국의 경우 연방준비제도의 자동화된 클리어링 시스템 및 민간 전자결제망)를 통해 클리어링된다.

### 증권 및 파생상품 클리어링

증권 클리어링은 지급이 접수되고 실제 주권이 인도되는 것을 보장하기 위해 필요했다. 이로 인해 거래일과 최종 결제 사이에 며칠의 지연이 발생했다. 결제일에 거래 인도 실패와 관련된 위험을 줄이기 위해 클리어링 대리인 또는 클리어링소가 종종 거래 당사자들 사이에 위치했다. 거래 당사자들은 실제 주권과 지급을 클리어링소에 인도하고, 클리어링소는 증서가 전달되고 지급이 완료되도록 보장했다. 이 과정은 지급 대 인도로 알려져 있다.

1700년대에 암스테르담 증권거래소는 런던 증권거래소와 긴밀한 관계를 가졌으며, 두 거래소는 종종 서로의 주식을 상장했다. 거래를 클리어링하기 위해서는 실제 주권이나 현금이 암스테르담에서 런던으로 이동하고 다시 돌아오는 데 시간이 필요했다. 이로 인해 두 도시 간을 특사(courier)가 이동하는 데 보통 걸리는 시간인 14일의 표준 결제 기간이 생겨났다. 대부분의 거래소는 이 모델을 복사했고, 이는 다음 몇 백 년 동안 사용되었다. 1970년대와 1980년대 컴퓨터의 등장으로 대부분의 거래소에서 결제 시간을 줄이려는 움직임이 있었고, 단계적으로 현재의 1일 표준인 T+1로 이어졌다.

전자 결제의 등장과 증권의 비실물화로의 전환에 따라 표준화된 클리어링 시스템뿐만 아니라 표준화된 중앙예탁기관, 수탁은행, 주식 등록 기관이 필요해졌다. 이때까지 많은 거래소는 자체 클리어링소 역할을 했지만, 대량 거래를 처리하는 데 필요한 추가 컴퓨터 시스템과 1980년대에 새로운 금융 시장의 개방(예: 1986년 영국의 금융 빅뱅)으로 인해 여러 거래소가 클리어링 및 결제 기능을 전담 조직으로 분리하거나 위탁하게 되었다.

일부 전문 금융 시장에서는 클리어링이 거래와 이미 분리되어 있었다. 한 가지 예는 런던 클리어링소(나중에 LCH.Clearnet으로 이름 변경)로, 1950년대부터 여러 런던 거래소의 파생상품 및 원자재를 클리어링했다. LCH와 같이 금융 상품을 클리어링하는 클리어링소는 일반적으로 중앙거래당사자(CCP)라고 불린다.

세계 금융 위기 (2007년~2008년)의 여파로 2009년 피츠버그 정상회의에서 G20 정상들은 모든 표준화된 파생상품 계약이 거래소 또는 전자 거래 플랫폼에서 거래되고 중앙거래당사자(CCP)를 통해 클리어링되어야 한다는 데 합의했다. 일부 파생상품은 이미 거래소에서 거래되고 클리어링되었지만, 기준을 충족하는 많은 장외거래 파생상품은 그 결과로 CCP에 경개되어야 했다.

## 미국 클리어링 시스템
CHIPS로 알려진 미국의 클리어링 시스템은 세계에서 가장 큰 클리어링 시스템이다. 매일 상품, 서비스 또는 금융 자산의 판매자와 구매자 간에 수조 달러에 달하는 수백만 건의 거래가 이루어진다. 거래를 구성하는 대부분의 지급은 여러 은행을 통해 이루어지며, 이들 대부분은 연방준비은행에 계좌를 유지한다. 따라서 연방준비제도는 국제 은행 지급을 클리어링하고 결제하는 중개 역할을 수행한다. 클리어링이 완료되기 전에 은행들은 예금 기관의 계좌를 차변에 기입하고, 지급을 받는 예금 기관의 계좌를 대변에 기입하여 지급 거래를 결제한다.

페드와이어 펀드 서비스는 9,500개 이상의 참가자가 즉각적이고 최종적이며 취소 불가능한 전자 자금 이체를 시작할 수 있는 실시간 총액결제 시스템을 제공한다. 연방준비은행에 계좌를 유지하는 예금 기관은 서비스를 사용하여 다른 참가자에게 직접 지급을 보내거나 받을 수 있다. 예금 기관은 또한 페드와이어 참가자와의 통신 관계를 사용하여 시스템을 통해 간접적으로 이체를 하거나 받을 수 있다. 참가자들은 일반적으로 페드와이어를 사용하여 연방 자금의 은행 간 구매 및 판매를 결제하는 지급; 증권 거래를 구매, 판매 또는 조달하는 지급; 대규모 대출을 지급하거나 상환하는 지급; 부동산 거래를 결제하는 지급과 같이 고액의 시간에 민감한 지급을 처리한다. 재무부, 다른 연방 기관 및 정부 지원 기업도 페드와이어를 사용하여 자금을 지급하고 수집한다. 2003년에 연방준비은행은 총 436조 7천억 달러에 달하는 1억 2천 3백만 건의 페드와이어 지급을 처리했다.

페드와이어 증권 서비스 (FSS)는 미국 재무부, 연방 기관, 정부 지원 기업 및 특정 국제 기구가 발행한 증권에 대한 보관, 이전 및 결제 서비스를 제공한다. 연방준비은행은 이러한 기관의 재정 대리인으로서 이러한 서비스를 수행한다. 증권은 보관 계좌에 보관된 증권의 전자 기록 형태로 보관된다. 증권은 시스템에 접근할 수 있는 당사자가 제공하는 지침에 따라 이전된다. FSS 접근은 연방준비은행에 계좌를 유지하는 예금 기관 및 연방 기관, 정부 지원 기업, 주 정부 재무부 사무소(미국 재무부가 증권 계좌를 보유하도록 지정)와 같은 몇몇 다른 조직으로 제한된다. 다른 당사자, 특히 브로커 및 딜러는 일반적으로 페드와이어 참가자이며 전문화된 국채 클리어링 서비스를 제공하는 예금 기관을 통해 증권을 보유하고 이전한다. 2003년에 페드와이어 증권 서비스는 총 267조 6천억 달러에 달하는 2,040만 건의 증권 이체를 처리했다.

ACH 네트워크는 1970년대 초 민간 부문과 연방준비제도가 수표에 대한 보다 효율적인 대안으로 공동 개발한 전자 결제 시스템이다. 그 이후로 ACH는 신용 및 직불 이체를 전자적으로 처리하는 전국적인 메커니즘으로 발전했다. ACH 신용 이체는 직접 입금 급여 지급 및 공급업체에 대한 기업 지급에 사용된다. ACH 직불 이체는 소비자가 보험료, 모기지, 대출 및 기타 청구서를 자신의 계좌에서 결제하도록 승인하는 데 사용된다. ACH는 또한 기업이 기본 은행에 자금을 집중하고 다른 기업에 지급하는 데 사용된다. 2003년에 연방준비은행은 총 16조 8천억 달러에 달하는 65억 건의 ACH 지급을 처리했다.

## 같이 보기

* 수표 21법
* 수표 및 신용 클리어링 회사
* 수표 절단 시스템
* 결제 시스템
* 클리어스트림
* 국립 자동 클리어링소
* 미국 대체 수표
* SWIFT

## 더 읽어보기

* Dudley P. Bailey. 1890. The Clearing-House System. Reprint from the Bankers Magazine. Homans Publishing Co. New York.

## 각주

* 

## 외부 링크
* Understanding Derivatives: Markets and Infrastructure - Chapter 2, Central Counterparty Clearing by Robert Steigerwald (Federal Reserve Bank of Chicago)
* Clearing and Settlement of Exchange-Traded Derivatives by John McPartland (Federal Reserve Bank of Chicago)

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