최종학

**최종학**(Jong‑Hag Choi)은 대한민국의 회계학자이자 서울대학교 경영전문대학원 교수이다. 연구 분야는 감사보수와 감사품질, 기업공시와 정보비대칭, 국제 비교에 기초한 감사제도와 지배구조이며, 《숫자로 경영하라》 등 대중 저서를 집필했다. 홍콩과학기술대학교에서 조교수로 재직한 뒤 2006년부터 서울대학교에서 교수로 재직하고 있으며, 2013년부터 2016년까지 금융위원회 산하 증권선물위원회 감리위원을 역임했고, 2025년에는 회계·감사 지배구조 우수기업 평가위원회 초대 위원장을 맡았다. 2022년 근정포장과 2023년 정진기언론문화상(경제경영도서상)을 수훈·수상했다.

## 생애와 교육
서울대학교에서 경영학 학사와 경영학 석사를 취득하고, 미국 일리노이 대학교 어배너-섐페인에서 회계학 박사학위를 받았다. 학생 시절부터 회계·재무분야에 관심을 두고 기업 사례 분석과 자본시장 데이터를 활용한 연구를 진행했으며, 박사과정에서는 감사보수 결정 요인과 법적 책임 체계의 역할을 국제 비교 관점에서 다루었다.

## 경력
; 학술 경력(연구·교육)
* 2000–2006: 홍콩과학기술대학교 경영대학 회계학과 조교수
* 2006–현재: 서울대학교 경영전문대학원(경영대학) 회계학 교수
; 공공·정책 및 위원회 활동
* 2013–2016: 금융위원회 증권선물위원회 감리위원
* 2022: 제20대 대통령직인수위원회 기획조정분과 인수위원
* 2025–현재: 회계·감사 지배구조 우수기업 평가위원회 위원장(금융위원회 자문기구)
; 민간 부문(사외이사 등)
* 2016–2018: 큐브엔터테인먼트 사외이사
* 2016–2022: 풀무원 사외이사
* 2019–2024: 아모레퍼시픽홀딩스 사외이사
* 2022–현재: 미래에셋자산운용 사외이사

## 연구 분야와 기여
주요 연구는 감사보수와 감사품질, 법적 책임 체계가 감사시장 가격에 미치는 영향, 다국적·교차상장 기업의 감사 프리미엄, 공시의 정보함의성 및 내부통제 인적투자 효과 등이다. 2007년에는 법적 환경에 따른 감사인의 지배구조 기능을 국제 비교로 분석해 감사인의 거버넌스 역할을 실증했다. 2008년 연구에서는 각국의 법적 책임 체계 차이가 빅4 감사인 프리미엄과 감사보수에 체계적으로 반영됨을 보였고, 2009년에는 교차상장 기업의 감사보수 프리미엄을 이론·실증으로 제시했다. 2010년에는 비정상적으로 높은 감사보수가 감사품질에 부정적 연관을 가지는 조건을 규명하고, 2013년에는 내부통제 인적자원 투자와 내부통제 취약점 공시 간의 관련성을 밝혔다.

## 강의 및 교육 활동
MBA·EMBA·CFO 과정 등에서 회계정보의 의사결정 활용, 기업가치평가, 공시와 자본시장 주제를 강의한다. 홍콩과학기술대학교 재직 당시 강의상(Top Ten Best Lecturers Award 등)을 다년 수상했고, 서울대학교에서도 우수강의상과 우수연구상을 다수 수상했다.

## 학문적 관점
회계와 감사제도를 기업 지배구조의 핵심 인프라로 보고, 규범·감독·시장 메커니즘의 균형을 중시한다. 공정한 절차와 상호대응적 심의 구조가 분식회계 규율의 실효성을 높인다고 주장하는 칼럼과 대중 글을 지속적으로 발표하고 있다.

## 주요 저서
* 《서울대 최종학 교수의 숫자로 경영하라》 (원앤원북스, 2009)
* 《서울대 최종학 교수의 숫자로 경영하라 5》 (원앤원북스, 2022)
* 《재무제표분석과 기업가치평가》 (박영사, 2011; 4판 2022)
* 《사례와 함께하는 회계원리》 (신영사, 2017; 개정판 2024)

## 수상
* 근정포장(대한민국, 2022)
* 정진기언론문화상 경제경영도서상(2023, 《숫자로 경영하라》)
* 서울대학교 학술연구교육상, 우수연구상·우수강의상 등

## 대외 활동
* 칼럼 및 기고: 매일경제 ‘경영과 사회’, 동아비즈니스리뷰 등 정기 기고
* 사외이사: 큐브엔터테인먼트(2016–2018), 풀무원(2016–2022), 아모레퍼시픽홀딩스(2019–2024), 미래에셋자산운용(2022– )
* 공공자문: 증권선물위원회 감리위원(2013–2016), 회계·감사 지배구조 우수기업 평가위원회 위원장(2025– )

## 논문
* **최종학**, 김정본, 류샤오홍, 댄 A. 시무닉 (2008). 〈감사보수, 법적 책임 체계와 빅4 프리미엄: 이론과 국가 간 증거〉(Audit Pricing, Legal Liability Regimes, and Big 4 Premiums: Theory and Cross‑country Evidence). 《*Contemporary Accounting Research*》 25(1): 55–99. https://doi.org/10.1506/CAR.25.1.2
: 이 논문은 각국의 법적 책임 체계 차이가 감사보수에 어떻게 반영되는지를 분석한다. 연구진은 다국가 데이터를 사용해 빅4 감사인의 프리미엄이 법적 책임이 강한 국가에서 더 크게 나타남을 보였다. 이론 모형과 실증 분석을 결합해 결과의 내부 일관성을 점검했다. 결과는 감사인의 소송 위험이 가격결정에 체계적으로 내재됨을 시사한다. 정책적으로는 법제 변화가 감사시장 구조와 비용에 직접적 영향을 준다는 점을 제시한다.

* **최종학**, 김정본, 류샤오홍, 댄 A. 시무닉 (2009). 〈교차상장 기업의 감사보수 프리미엄: 이론과 증거〉(Cross‑listing Audit Fee Premiums: Theory and Evidence). 《*The Accounting Review*》 84(5): 1429–1463. https://doi.org/10.2308/accr.2009.84.5.1429
: 이 논문은 교차상장 기업이 단일 상장 기업보다 높은 감사보수를 지불하는 이유를 설명한다. 연구는 규제 복잡성과 정보환경 차이가 감사노력과 가격에 미치는 영향을 모형화했다. 국제 표본을 이용한 회귀분석으로 프리미엄 존재와 규모를 확인했다. 견고성 검정으로 결과의 민감도를 점검했다. 결론은 규제·공시 복합성이 감사비용을 체계적으로 상승시킨다는 점이다.

* **최종학**, 김정본, 장윤석 (2010). 〈비정상적으로 높은 감사보수는 감사품질을 저해하는가?〉(Do Abnormally High Audit Fees Impair Audit Quality?). 《*Auditing: A Journal of Practice & Theory*》 29(2): 115–140. https://doi.org/10.2308/aud.2010.29.2.115
: 이 연구는 정상수준을 초과하는 감사보수와 감사품질 간의 관계를 조사한다. 보수 초과분이 양(+)일 때와 음(−)일 때를 구분해 비대칭적 효과를 검증했다. 실증 결과, 양(+)의 비정상 보수는 품질 저하와 연관되지만 음(−)의 경우는 유의하지 않았다. 다양한 대리변수와 견고성 검정을 통해 결과를 확인했다. 이는 경제적 유인이 감사인의 독립성과 판단에 영향을 줄 수 있음을 시사한다.

* **최종학**, T. J. 웡 (2007). 〈감사인의 지배구조 기능과 법적 환경: 국제 비교〉(Auditors’ Governance Functions and Legal Environments: An International Investigation). 《*Contemporary Accounting Research*》 24(1): 13–46. https://doi.org/10.1506/X478-1075-4PW5-1501
: 이 논문은 서로 다른 법적 환경에서 감사인이 수행하는 지배구조 기능을 비교한다. 감사인의 선택과 역할이 주주 보호 수준과 소송환경에 따라 어떻게 달라지는지 분석했다. 다국가 기업 자료를 바탕으로 제도 차이가 감사시장 결과에 미치는 효과를 추정했다. 분석은 제도적 맥락이 회계·감사 행태를 규정한다는 점을 보여준다. 결과는 규범 설계와 감사정책 수립에 근거를 제공한다.

* **최종학**, 최선화, 크리스 E. 호건, 이준일 (2013). 〈내부통제 인적투자와 내부통제 취약점 공시〉(The Effect of Human Resource Investment in Internal Control on the Disclosure of Internal Control Weaknesses). 《*Auditing: A Journal of Practice & Theory*》 32(4): 169–199. https://doi.org/10.2308/ajpt-50514
: 이 연구는 내부통제 인력을 얼마나 확보하느냐가 내부통제 취약점 공시에 미치는 영향을 분석한다. 한국 상장사의 보고제도를 활용해 인적투자 비율과 공시 간의 통계적 연관을 검증했다. 인력 비중이 높을수록 취약점 공시 가능성이 낮아지는 경향이 확인되었다. 결과는 내부통제 인적자원의 경제적 중요성을 강조한다. 기업의 자원배분과 감사계획 수립에 실무적 시사점을 제시한다.

## 외부 링크
* Google Scholar 프로필
* ORCID 0000-0003-1397-1490

## 각주


분류:대한민국의 경영학자
분류:서울대학교 교수
분류:서울대학교 동문
분류:일리노이 대학교 어배너-섐페인 동문
분류:살아있는 사람