Իսլամական ֆինանսավորման մարտահրավերներ

**Իսլամական ֆինանսների ոլորտում առկա մարտահրավերները** ժամանակակից ֆինանսական ծառայություններ մատուցելու դժվարություններն են՝ առանց շարիաթի (իսլամական օրենք) խախտման: Իսլամական բանկային համակարգի ոլորտը զարգացել է ռիբայից հրաժարվելու շնորհիվ (առևտրում կամ բիզնեսում ստացված անարդար, շահագործող բնույթ կրող շահույթ)։

Իսլամական բանկային հաճախորդների մեծ մասը գտնվում է Պարսից ծոցի երկրներում և մուսուլմանական աշխարհի այլ զարգացած երկրներում։ Խնդիրների թվում է նաև այն, որ տոկոսադրույքի չափանիշները օգտագործվել են իսլամական «շահույթի» դրույքաչափերը սահմանելու համար, որպեսզի «զուտ արդյունքը էապես չտարբերվի տոկոսների վրա հիմնված գործարքներից»: Այդ կերպ տպավորություն է ստեղծվել, որ իսլամական բանկային գործունեությունը «ոչ այլ ինչ է, քան փաստաթղթերի խեղաթյուրման հարց»։

Իսլամական ֆինանսների կրոնական առումով նախընտրելի եղանակը շահույթի և վնասի բաշխումն է (PLS), սակայն դա մի շարք խնդիրներ է առաջացնում, այդ թվում՝ այն, որ պետք է սպասել ներդրված նախագծի իրականացմանը, նախքան շահույթի բաշխումը և ֆինանսական մատակարարների համար ռիսկն ու բարդություն մեծացնելը։

## Ընդունելություն
Արդյունաբերությունը գովասանքի է արժանացել նրա համար, որ կարողացել է «տեսությունը» վերածել այնպիսի արդյունաբերության, որի ծավալը հասել է մոտ 2 տրիլիոն դոլարի, դա արվել է բանկային օգտատերերին գրավելու համար, որոնց կրոնական առարկությունները նրանց հեռու են պահել ավանդական բանկային ծառայություններից, ոչ մուսուլման բանկիրներին այդ ոլորտում ներգրավելու համար և (ըստ այլ կողմնակիցների) ֆինանսավորման ավելի կայուն, պակաս ռիսկային ձև ներդնելու համար։

Այնուամենայնիվ արդյունաբերությունը նույնպես քննադատվել է իր «հիմնական փիլիսոփայությունը» անտեսելու և տասնամյակներ շարունակ սխալ ուղղությամբ շարժվելու համար, ինչը պատճառ է դարձել, որ ինչպես դրսի, այնպես էլ սովորական մուսուլմանները կասկածի տակ դնեն այն։ Դա տեղի է ունեցել Սկզբում ֆինանսավորման սկզբնական մեթոդի մերժման պատճառով, որի օգտին հանդես են եկել փրոմոութերները՝ ռիսկերի բաժանման ֆինանսավորմամբ  հաստատագրված վճարով գնումների ֆինանսավորման օգտին (մասնավորապես, *մուրաբահա*), իսկ հետո կանոնների խեղաթյուրման պատճառով *մուրաբահայի* ֆիքսված նշագրմամբ, որն իրականում հանգեցրել է սովորական կանխիկ վարկերի տրամադրմանը սովորական տոկոսադրույքներով,, բայց քողարկված «հնարքներով և կրկնություններով», ինչպես նաև ծանրաբեռնված «ավելի բարձր ծախսերով և ավելի մեծ ռիսկերով»։

Բարձրացված այլ խնդիրներից/բողոքներից են՝ ոլորտի կողմից փոքր առևտրականներին և աղքատներին օգնելու ջանքերի բացակայությունը, գնաճի հետ գործ ունենալու հարցը, ուշացած վճարումները, արժույթների և փոխարժեքների ապահովագրման բացակայությունը կամ շարիաթի օրենքներին համապատասխանող վայրերի օգտագործումը, որտեղ կարելի է կարճաժամկետ միջոցներ ներդնել իրացվելիության համար, իսլամական բանկային գործունեության մեծ մասի ոչ մուսուլմանական սեփականությունը և մուսուլմանների ձեռքում սեփականության կենտրոնացումը ապահովելու համար։ :

## Հաճոյախոսություններ և պաշտպանություն
Ժամանակակից իսլամական ֆինանսների առաջատար գիտնական Մուհամմադ Թաքի Ուսմանիի կարծիքով՝ իսլամական ֆինանսների «տեսությունը» վերածել են «իրականության»՝ «հաստատելով» իսլամը միջազգային ֆինանսական շուկաներում։ Այն «հարստացրել» է իսլամական իրավական համակարգը շարիաթի համապատասխան լուծումներով, որոնք մշակվել են արդյունաբերության կողմից առաջադրված գործնական բիզնես հարցերին ի պատասխան։ Համաշխարհային բանկի իսլամական ֆինանսների ղեկավար Աբայոմի Ալավոդեն այն գովաբանել է «էթիկ, կայուն, շրջակա միջավայրի և սոցիալական պատասխանատվության տեսանկյունից», ընդգծելով «ֆինանսական ներառումը և սոցիալական բարեկեցությունը»։ Դրա ժողովրդականությունը ավանդական բանկերին ներքաշել է իսլամական ֆինանսների մեջ՝ մուսուլման հաճախորդներ փնտրելու համար։

;; Դրական գումարի էֆեկտ

Մուսուլմանական երկրներում շարիաթի կանոններին համապատասխանող իսլամական բանկային գործունեության չափի և շուկայական մասնաբաժնի վերաբերյալ ուսումնասիրությունը բացահայտել է «ուժեղ և հետևողական փորձարարական ապացույցներ», որ իսլամական բանկային գործունեության զարգացումը հանգեցնում է «բանկային ոլորտի ավելի բարձր զարգացման», այլ ոչ թե ավանդական բանկային գործունեությունից գումար և առկա հաճախորդներ ներգրավելուն, որը չափվում է «մասնավոր վարկի կամ բանկային ավանդների չափով՝ ՀՆԱ-ի համեմատ»։

; Ստաբիլություն

Կողմնակիցները (օրինակ՝ Մալայզիայի կենտրոնական բանկի ղեկավար Զետի Ախտար Ազիզը) պնդել են, որ իսլամական ֆինանսական հաստատությունները ավելի կայուն են, քան ավանդական բանկերը, քանի որ դրանք արգելում են սպեկուլյացիաները և դրանց երկու հիմնական տեսակի բանկային հաշիվները՝ «ընթացիկ հաշիվ» և *մուդարաբա* հաշիվներ, ավելի քիչ ռիսկ են պարունակում բանկի համար: Սա պայմանավորված է նրանով, որ ընթացիկ հաշվի դեպքում հաճախորդը (տեսականորեն) որևէ շահույթ չի ստանում և (տեսականորեն) բանկը չպետք է ներդնի հաշվի միջոցները։ *Մուդարաբա* հաշվի ենթադրյալ կայունությունը բխում է վարկի չվճարումների ավելի փոքր ռիսկից, քանի որ այդ ռիսկը կիսում է ավանդատուն։ Եթե վարկառուն չի կարողանում մարել բանկի կողմից իրեն տրամադրված գումարի մի մասը կամ ամբողջը, ապա ավանդատուին տրվող գումարը կրճատվում է համարժեք գումարով, մինչդեռ ավանդական բանկում ավանդատուին տրվում են ֆիքսված տոկոսային վճարումներ՝ անկախ նրանից, թե բանկի եկամուտը նվազում է վարկերի չվճարումների պատճառով, թե ոչ։ Իբրահիմ Վարդեն շարիաթի խորհուրդների վերահսկողությանն է վերագրում իսլամական բանկային գործունեությանը՝ 2007-2008 թվականների ֆինանսական ճգնաժամին հանգեցրած հետևյալ ավանդական բանկերի նման չարաշահումներից խուսափելու համար:

; Պաշտպանություն

Թեև ոլորտն ունի խնդիրներ և մարտահրավերներ, դրանք կարելի է բացատրել հետևյալով՝

# ոլորտի համեմատաբար երիտասարդությունը և դրա դիրքը «ուսումնառության կորի» վաղ փուլերում ժամանակի ընթացքում կլուծի մարտահրավերները։ (1993 թվականին Աուսաֆ Ահմադը պաշտպանել է ոլորտը որպես ավանդական բանկային գործունեությունից անցման վաղ շրջանի)։
# քանի դեռ ոլորտը չի գործում իսլամական հասարակությունում և միջավայրում, այն կխոչընդոտվի ոչ իսլամական ազդեցությունների պատճառով և չի «գործի իր էությամբ»։

## Հաճախորդներ և արդյունաբերություն
Իսլամական բանկային հաճախորդների մեծ մասը գտնվում է Պարսից ծոցի երկրներում և զարգացած երկրներում։ Մալայզիայում և Պակիստանում իսլամական բանկային հաճախորդների ուսումնասիրությունները ցույց են տվել, որ հաճախորդների գոհունակությունը կապված է ծառայության որակի հետ։ Բանգլադեշում իսլամական բանկային հաճախորդների շրջանում անցկացված ուսումնասիրությունը ցույց է տվել, որ «հաճախորդների մեծ մասը» 25-35 տարեկան է, «բարձր կրթություն ունի» և բանկի հետ «երկարատև հարաբերություններ» ունի, ավելի շատ տեղեկացված է հաշվի, քան ֆինանսավորման ապրանքների մասին:

2008 և 2010 թվականներին պակիստանյան բանկային մասնագետների (ավանդական և իսլամական բանկիրներ, շարիաթի բանկային խորհրդատուներ, ֆինանսների օգտագործող գործարարներ և կառավարման խորհրդատուներ) հետ անցկացված հարցազրույցների շարքում տնտեսագետ Ֆեյսալ Խանը նշել է, որ շատ իսլամական բանկիրներ «ցինիզմ» են հայտնել ավանդական և իսլամական բանկային ապրանքների միջև տարբերության կամ դրա բացակայության, Պակիստանում իսլամական բանկերի արտաքին շարիաթի համապատասխանության աուդիտների պահանջների բացակայության, շարիաթի խորհուրդների կողմից իրենց բանկերի կողմից շարիաթի համապատասխան գործելակերպը չհետևելու կամ այդ գործելակերպը դադարեցնելու իրենց լիազորությունների մասին իրազեկվածության պակասի վերաբերյալ։ Սակայն դա չի խանգարել բարեպաշտների կողմից բանկերի հովանավորությանը (որոնցից մեկը բացատրել է, որ եթե իր իսլամական բանկը իսկապես չի համապատասխանում շարիաթի կանոններին, ապա «մեղքը հիմա նրանց գլխին է, ոչ թե իմ։ Ինչ կարող էի անել, արել եմ»։)։

Պակիստանի բանկային ոլորտում հաճախորդների նախընտրության գնահատականներից մեկը (տրված պակիստանցի բանկիրի կողմից) այն էր, որ հաճախորդների մոտ 10%-ը «խիստ ավանդական բանկային հաճախորդներ» են եղել, 20%-ը՝ խիստ շարիաթի կանոններին համապատասխանող բանկային հաճախորդներ, իսկ 70%-ը նախընտրել է շարիաթի կանոններին համապատասխանող բանկային ծառայությունները, բայց հնարավոր է օգտվեր ավանդական բանկային ծառայություններից, եթե «գների միջև զգալի տարբերություն լիներ»: Իսլամական և ավանդական բանկային հաճախորդների շրջանում անցկացված հարցումը ցույց է տվել, որ իսլամական բանկային հաճախորդներն ավելի ուշադիր են եղել (մասնակցել էին հաջի, կատարել էին աղոթք, աճեցրել մորուք և այլն), բայց նաև ունեցել են ավելի բարձր խնայողական հաշիվների մնացորդներ, քան ավանդական բանկային հաճախորդները, որոնք ավելի տարիքով են եղել, ավելի լավ կրթված, ավելի շատ ճանապարհորդել են արտասահման և հակված են եղել ունենալ երկրորդ հաշիվ ավանդական բանկում։ Պակիստանի պետական բանկին տրամադրված «պաշտոնական տվյալների» հիման վրա կատարված մեկ այլ ուսումնասիրություն պարզել է, որ այն վարկատուների մոտ, որոնք վերցրել էին և՛ իսլամական (մուրաբահա) ֆինանսավորում, և՛ ավանդական վարկեր, չվճարման մակարդակը ավանդական վարկերի դեպքում ավելի քան երկու անգամ ավելի բարձր էր։ Վարկառուները «ավելի քիչ հավանականություն են ունեցել չվճարել Ռամադանի ընթացքում և խոշոր քաղաքներում, եթե կրոնական-քաղաքական կուսակցություններին տրվող ձայների մասնաբաժինը մեծանում էր, ինչը ենթադրում է, որ կրոնը՝ անհատական բարեպաշտության կամ ցանցային ազդեցության միջոցով, կարող է դեր ունենալ վարկի չվճարման որոշման մեջ»։

## Մարտահրավերներ, ոլորտի տեսակետ
Իսլամական ֆինանսական ոլորտի՝ ընդհանուր, այդ թվում սուկուկի «հիմնական մարտահրավերները» 2016 թվականի դրությամբ (ըստ «Իսլամական տնտեսության վիճակի մասին գլոբալ զեկույցի» 2015/16 թվականների զեկույցի և Արժույթի միջազգային հիմնադրամի) ներառել են՝

* Հանրության շրջանում իսլամական ֆինանսական ապրանքների և ծառայությունների մասին իրազեկվածության և ըմբռնման «ցածր մակարդակներ», ինչը հանգեցնում է նրան, որ նրանք չեն օգտվում այդ ապրանքներից և ծառայություններից։
* Անհրաժեշտ է «կարգավորման պարզության և ներդաշնակեցման բարձրացում, իսլամական և ավանդական ֆինանսական չափորոշիչների սահմանողների միջև ավելի լավ համագործակցություն, ինչպես նաև վերահսկողական գործիքների հետագա կատարելագործում», որպեսզի որոշ երկրներում/իրավասություններում լուծվեն «բարդ ֆինանսական արտադրանքների և կորպորատիվ կառուցվածքների» հետ կապված խնդիրները, որոնք առաջացել են «կարգավորման և վերահսկողական շրջանակների» պատճառով, որոնք «չեն լուծում ոլորտի եզակի ռիսկերը»։
* «Շարիաթին համապատասխանող դրամավարկային քաղաքականության գործիքների սակավություն» և «դրամավարկային փոխանցման մեխանիզմի» մասին անհասկանալիություն։
* «Թերզարգացած» անվտանգության ցանցեր և կարգավորման շրջանակներ։ Իսլամական ավանդների ապահովագրության լիարժեք համակարգերի բացակայություն, որտեղ վճարները ներդրվում են շարիաթի օրենքներին համապատասխանող ակտիվներում կամ շարիաթի օրենքներին համապատասխանող «վերջին ատյանի վարկատուներում»։
* Կարգավորող մարմիններ, որոնք «միշտ չէ, որ ունեն շարիաթի կանոնների պահպանումն ապահովելու կարողություն (կամ պատրաստակամություն)»։

## Մարտահրավերներ, շարիաթի համապատասխանության հարցեր
### Ավանդական ֆինանսների իմիտացիա
Իսլամական բանկային գործունեության մի շարք կողմնակիցներ (ինչպիսիք են Թաքի Ուսմանին, Քուրեշին, Սալեհ Աբդուլլահ Կամելը, Հարիս Իրֆանը) և սկեպտիկները (Մուհամմադ Աքրամ Խանը, Մուհամմադ Ֆարուքը, Ֆեյսալ Խանը, Մահմուդ Էլ-Գաման, Թիմուր Կուրանը) ուսումնասիրել են իսլամական և ավանդական բանկային գործունեության միջև եղած տարբերությունները և համեմատել դրանց նմանությունը։

Թաքի Ուսմանին պնդում է, որ իսլամական բանկային գործունեությունը «ամբողջովին» անտեսել է իր «հիմնական փիլիսոփայությունը», նախ՝ անտեսելով ֆինանսավորողի և ֆինանսների օգտագործողի միջև ռիսկերի բաշխման եղանակները (Մուշարաքա)՝ հօգուտ մուրաբահայի և իջարայի ֆիքսված մարժայի ռեժիմի, որը տեսականորեն պետք է օգտագործվի միայն այն դեպքում, երբ ռիսկերի բաշխումը անիրագործելի է։ Այնուհետև՝ անտեսելով մուրաբահայի և իջարայի կանոնները, օրինակ՝ օգտագործելով մուրաբահայի ֆինանսավորումը՝ կանխիկ գումար փոխառելու և այդ ընթացքում նույնիսկ ապրանք չգնելու համար, կամ օգտագործելով իջարահ (վարձակալություն)՝ առանց «վարձատուի կողմից իր սեփականության պատասխանատվությունը ստանձնելու» կամ «վարձակալին որևէ ուզուսֆրուկտուս առաջարկելու»:

Իսլամական «շահույթի» դրույքաչափերը սահմանելու համար օգտագործվել են տոկոսադրույքի չափանիշներ, որպեսզի «զուտ արդյունքը էապես չտարբերվի տոկոսների վրա հիմնված գործարքներից»: Այսպիսի հիմնարար սկզբունքների անտեսումը թուլացրել է իսլամական բանկային գործունեության հիմնավորումները «ոչ մուսուլմանների առջև» և «հատկապես մասսերի առջև», որոնց կարծիքով՝ այժմ այնպիսի տպավորություն է ստեղծվել, որ իսլամական բանկային գործունեությունը «ոչ այլն ինչ է, քան փաստաթղթերի խեղաթյուրման հարց...»։

2009 թվականի մարտին Ուսմանին հայտարարել է, որ Սուկուկի կամ իսլամական պարտատոմսերի 85%-ը «ոչ իսլամական» են։ (Այդ ժամանակ Ուսմանին Իսլամական ֆինանսական հաստատությունների հաշվապահական հաշվառման և աուդիտի կազմակերպության (AAOIFI) գիտնականների խորհրդի նախագահն է եղել, որը սահմանում է չափանիշներ համաշխարհային իսլամական բանկային արդյունաբերության համար): Մյուսները (Հասան Հեյկալը) նույնպես քննադատել են սուկուկի իսկությունը։

Իսլամական բանկային գործի մեկ այլ «առաջամարտիկ»՝ Քուրեշին 2005 թվականի իսլամական բանկային համաժողովի ժամանակ հարց տվողներին ասել է, որ «Իսլամական բանկային գործունեությունն այսօրվա իր տեսքով, ամենայն հարգանքով և համեստությամբ, պիտակավորման արդյունաբերություն է»։ Ամեն ինչ, ինչը ավանդական է, պիտակավորվում է, իսկ դուք մարդիկ ասում են, որ դա իսլամական է։

Մոհամմադ Նաջաթուալլահ Սիդդիքին նույնպես քննադատել է ավանդական տոկոսադրույքով ֆինանսական գործիքները կրկնօրինակելու միտումը՝ որոշակի փոփոխություններով և արտահայտություններով (օրինակ՝ սուկուկ՝ պարտատոմսի և թավարուկ՝ վարկի համար), ինչը վատ անուն է տալիս իսլամական ֆինանսներին։ Մեկ իսլամական բանկ՝ «Լարիբան», այնքան հեռու է գնացել, որ հրապարակել է շարիաթի կոմիտեի (որի անդամներից էր լայնորեն հայտնի շեյխ Յուսուֆ ալ-Քարդավին) ֆեթվա, որտեղ նշված է՝ «Մենք համաձայնության ենք եկել, որ «տոկոս» տերմինը որպես «շահույթ» կամ «եկամտաբերության մակարդակ» տերմինի այլընտրանք օգտագործելու դեմ առարկություն չկա»։ Սիդդիքին նշում է, որ իսլամական ֆինանսների մասնագետները «տեսականորեն» ձգտել են ապացուցել, որ իրենց ֆինանսները «*տարբերվում* են ավանդականից», բայց իրականում...«զբաղված էին դրան *նմանվելու* եղանակներ փնտրելով… Սկսած 1980-ականներից, շարիաթի խորհրդատուները հիմնականում կենտրոնացել են շարիաթի համապատասխան փոխարինիչներ մշակելու վրա այն ֆինանսական ապրանքների համար, որոնց հետ շուկան ծանոթ է եղել»։«Դոյչե Բանկ»-ի մի մուսուլման բանկիր Հարիս Իրֆան գրելով իսլամական բանկային ապրանքներ վաճառելու իր ջանքերի մասին, որը նա համարում էր իսկապես շարիաթի պահանջների չհամապատասխանող՝ բողոքել է, որ իրեն «խաբեբա» է զգում, տառապում է «անհամապատասխան բարեպաշտությունից» և «կոգնիտիվ դիսոնանսից», փորձելով «քառակուսի մեխը խցկել կլոր անցքի մեջ»:

Իսլամական տնտեսագիտության վետերան Մուհամմադ Աքրամ Խանը քննադատել է իսլամական բանկային գործը՝ այն համարելով, որ այն պնդում է, թե «իր գործունեությունը դրել է ոչ թե տոկոսային, այլ հիմքերի վրա», մինչդեռ մշակում է «մի շարք խորամանկություններ և խորամանկություններ՝ տոկոսները թաքցնելու համար»։

Մահմուդ Ամին Էլ-Գամալը և Մոհամմադ Ֆադելը բողոքել են իսլամական բանկային համակարգում ավելի բարձր վճարների գանձումից։ Ֆադելը ոլորտի հիմքը բնութագրել է որպես «վճարների ստացում»՝ ֆինանսական ապրանք ստեղծելու համար, որը կարծես «համապատասխանում է իսլամական օրենքի ֆորմալ պահանջներին», միաժամանակ «պահպանելով այդ ավանդական ապրանքի բոլոր տնտեսական առանձնահատկությունները»։

Էլ-Գամալը ժամանակակից իսլամական ֆինանսները նկարագրել է որպես «շարիաթական արբիտրաժ» (այսինքն՝ այն օգտագործում է իսլամական և ավանդական շուկաների միջև գնային տարբերությունը՝ բարեպաշտ մուսուլմանները պատրաստ են վճարել լրացուցիչ վճար այն բանի համար, ինչը նրանք համարում են շարիաթի օրենքներին համապատասխանող ֆինանս), որի միջոցով բանկի շարիաթական խորհուրդը վաստակել է իր վճարները՝ «գտնելով իսլամական անալոգային ապրանքի համար համապատասխան [դասական] արաբական անվանում» և օգտագործել է այդ անվանումը՝ «արդարացնելու և իսլամական ապրանքանիշին հավաստիություն հաղորդելու համար»։

Սեյիդ Թահիրի խոսքերով՝«Չկա որևէ ապացույց, որ իսլամական բանկերի համար նախատեսված կարգավորումները մշակվել են շարիաթի որևէ հիմունքներով։ Օրինակ՝ SLR-ի (օրենսդրական իրացվելիության պահանջներ) կապիտալի բավարարության հարաբերակցության և ռիսկերի կառավարման ստանդարտների բանաձևերը իսլամական բանկերի համար նույնն են, ինչ տոկոսային բանկերի համար»։Ըստ Դուսկուկիի և Աբդելազիմ Աբոզայիդի՝ «միակ տարբերությունը», որը քննողը կարող է գտնել իսլամական և ավանդական ֆինանսների միջև, հետևյալն է՝«տեխնիկական և իրավական ձևերի առումով, մինչդեռ հիմնական մասի մեջ էությունը նույնն է.... Իրականում իսլամական բանկիրները նույն ֆինանսական հաշվարկներն են օգտագործում, ինչպես մյուս բանկիրները, ներդրումների ներկա և ապագա արժեքները հաշվարկելու համար։ Հետևաբար, օրվա վերջում, չհամոզված մուսուլմանները և այլ քննադատ արտաքին անձինք նկատում են, որ իսլամական բանկերը իրականում տոկոս են պահում, բայց պարզապես այն անվանում են այլ անունով, օրինակ՝ միջնորդավճարներ կամ շահույթ...»։Սալեհ Աբդուլլահ Քամելը, որը 1997 թվականին արժանացել է IDB մրցանակի իսլամական բանկային գործի ոլորտում, որոշ չափով պակաս քննադատական է, քան մյուսները՝ նշելով, որ այս ոլորտն ունի ավանդական բանկային գործունեության բնութագրերի միայն «մեծ մասը»։Իսլամական բանկերի նախընտրելի ներդրումային ձևերը դարձել են վարկի և ներդրման համադրություն։ Դա մի խառնուրդ է, որն ունի ռիբա-հիմքով վարկի բնութագրերի մեծ մասը և արևմտյան կապիտալիստական համակարգի թերությունները։ Այն չի ընդգծում իսլամական ներդրումների առանձնահատկությունները, որոնք հիմնված են ռիսկերի բաշխման և իրական ներդրումների վրա։ Այն չի ճանաչում կապիտալի կամ դրա եկամտաբերության երաշխիքը։Ավանդական բանկային գործունեությունը ընդօրինակելու մեկ այլ քննադատություն (Մահմուդ Էլ-Գամայի կողմից) այն է, որ ավանդական ֆինանսների «անցյալի եկամտաբերությանը և միտումներին» հետևելը (օրինակ՝ ձգտելով առաջինը լինել «իսլամական հեջ ֆոնդ» առաջարկող), առաջարկում է մեծ սկզբնական շահույթի մարժաներ՝ լինելով ֆինանսական արտադրանքի «առաջին շարժողները» (իսլամական ֆինանսական արդյունաբերության մեջ) և ունենալով «մատչելիություն գերի շուկաներին և անվճար անուղղակի հրապարակայնությանը», ինչը գայթակղում է այլ բանկերին փորձել հետևել նրա օրինակին, բայց հաճախ առաջարկում է սահմանափակ երկարաժամկետ եկամտաբերություն։

; Բացատրություններ

Արդյունաբերության սկեպտիկները բացատրություններ են առաջարկել այն բանի համար, ինչը նրանք համարում են ավանդական բանկային համակարգին իրական այլընտրանք չտրամադրելու դրա ձախողում: Շարիաթի խորհուրդների վրա ճնշումը՝ հաստատելու իրենց աշխատավարձերը վճարող հաստատությունների արտադրանքը (որոնք ծառայում են որպես միջնադարյան «դատարանի ուլամների» ժամանակակից համարժեք)՝ ըստ Ֆարուքի խնդրի մի մասն է կազմում։

Ֆեյսալ Խանը իսլամական բանկային գործունեությունը նկարագրում է որպես «արատավոր շրջանի» մեջ հայտնված, որտեղ ավանդական բարեպաշտությունը բախվում է իրագործելիության հետ։ Բարեպաշտ մուսուլմանների մեծ շուկան, ոգեշնչված իսլամական վերածննդով՝ ձգտում է ֆինանսավորել, ներդրումներ կատարել և խնայել այնպիսի եղանակներով, որոնք չեն օգտագործում տոկոսներ և «ստանդարտ պարտքի պայմանագիր»։ Շարիաթին համապատասխանող տոկոսային փոխարինող՝ «մասնակցային» կամ «շահույթի և վնասի բաշխման» ֆինանսավորում ապահովելու ջանքերը ձախողվում են, քանի որ «շատ դեպքերում» ֆինանսավորողի և ֆինանսավորող կազմակերպության միջև տեղեկատվության ասիմետրիա կա, ինչը ֆինանսավորման այս եղանակը դարձնում է անշահավետ: Չցանկանալով թույլ տալ, որ այս խոչընդոտը խանգարի բարեպաշտ մուսուլմանների հսկայական շուկայից շահույթ ստանալուն, խոշոր բանկերը փնտրում են «գիտնականներ, որոնք պատրաստ են հավաստագրել ավանդական գործիքները որպես շարիաթի համապատասխան», պարգևատրելով ամենահարմարվող գիտնականներին ավելի շատ գործով: Արդյունքը ֆինանսական ապրանքների և ծառայությունների «բավականին լայն» տեսականի է, որոնք «մոտավորապես» նմանակում են ավանդականներին, բայց գալիս են շարիաթի հավաստագրմամբ, որը ավելացնում է գործարքային ծախսերի լրացուցիչ շերտ։

Ֆարուքի կողմից առաջարկված մեկ այլ բացատրություն (մեջբերելով Մոհամմադ Նեջաթուլլահ Սիդդիքիին) շարիաթագետների թերություններն են: Այս «ընդհանուր առմամբ» անձինք չունեն շարիաթի *մակասիդի* (մտադրություն կամ նպատակ) վերաբերյալ բավարար պատրաստվածություն, ինչը նրանց անկարող է դարձնում գնահատել որոշ ֆինանսական ապրանքների *մասալիհը* (օգուտները) և *մաֆասիդը* (վնասները), ինչպես նաև չունեն տնտեսական պատրաստվածություն՝ անհրաժեշտ վերլուծություն կատարելու այն մասին, թե ինչ հետևանքներ կունենա բարդ ֆինանսական գործարքների, ինչպիսին է *թավարրուքը* (որը թույլ է տալիս վարկառուին կանխիկ գումար տրամադրել «շարիաթի համապատասխանությամբ», բայց ավելի մեծ բարդությամբ և ծախսերով, քան ավանդական վարկի դեպքում)։

Թիմուր Կուրանը իսլամական բանկային գործունեության իսլամական տնտեսական հիմքի կարևորությունը բացատրում է որպես «առաջին հերթին իսլամի գերակայության վերահաստատման միջոց» և միայն «երկրորդ հերթին՝ արմատական տնտեսական փոփոխությունների միջոց»։

### Շահույթի և վնասի բաշխումը և դրա խնդիրները
Իսլամական բանկերը, առնվազն Սաուդյան Արաբիայում և Եգիպտոսում «հեռացել են շահույթ-կորուստի բաշխման (PLS) տեխնիկան որպես իսլամական բանկային գործունեության հիմնական սկզբունք օգտագործելուց»՝ ըստ Սուլիման Համդան Ալբալավիի 2006 թվականի դիսերտացիայի: Մալայզիայում նույնպես անկում է գրանցվել։

Իսլամական ֆինանսավորման ամենատարածված եղանակների վերաբերյալ մեկ ուսումնասիրություն ցույց է տվել, որ առաջատար իսլամական բանկերում PLS ֆինանսավորումը 1994-96 թվականների 17.34%-ից նվազել է մինչև ընդհանուր ֆինանսավորման ընդամենը 6.34%-ը 2000-2006 թվականներին։ «Պարտքի վրա հիմնված պայմանագրերը» կամ «պարտքի նման գործիքները» շատ ավելի տարածված են եղել նմուշում։ 2004-2006 թվականների ընթացքում ֆինանսավորման 54.42%-ը տրամադրվել է *մուրաբահայի*, 16.31%-ը՝ *իջարայի* և 5.60%-ը՝ *սալամի* և *իստիսնայի* հիման վրա։ 2010 թվականին հրապարակված խոշորագույն իսլամական բանկերի մեկ այլ հարցումը ցույց է տվել, որ PLS-ի օգտագործումը տատանվում է 0.5%-ից մինչև 21.6%:

PLS գործիքների, մասնավորապես՝ *մուդարաբա* և *մուշարակա* ֆինանսավորման, գրեթե աննշան համամասնություններով նվազման պատճառների վերաբերյալ բացատրությունները (առաջարկվել են երկու հեղինակների՝ Հումայոն Դարի և Ջեյ Ար Փրեսլիի կողմից), ներառում են հետևյալը՝

# Բանկի հաճախորդի համար կա ուժեղ խթան՝ իրականում ստացված շահույթից պակաս շահույթի մասին հայտնելու, քանի որ որքան բարձր է հայտարարագրված շահույթը, այնքան հաճախորդի գումարի ավելի մեծ մասը կգնա ֆինանսավորող բանկ։ Սա բանկի համար PLS-ի օգտագործումը դնում է անբարենպաստ վիճակում ֆիքսված եկամտի ռեժիմների համեմատ։
# Մուսուլմանական երկրների մեծ մասում սեփականության իրավունքները պատշաճ կերպով սահմանված չեն, ինչը դժվարացնում է շահույթի և վնասի բաշխման պրակտիկան։
# Ավանդական բանկերը, որոնց հետ մրցում են իսլամական բանկերը, ամուր հաստատված են և ունեն դարերի փորձ։ Իսլամական բանկերը դեռևս վստահ չեն իրենց քաղաքականության և գործելակերպի մեջ և զուսպ են զգում անկանխատեսելի ռիսկեր ստանձնելու հարցում։
# Աշխատունակության ազատության ծրագիրը (PLS) հարմար կամ իրագործելի չէ շատ դեպքերում, ինչպիսիք են կարճաժամկետ ռեսուրսների պահանջը, շրջանառու կապիտալի կարիքները, ոչ առևտրային նախագծերը, ինչպիսիք են կրթության և առողջապահության ոլորտներում։
# Որոշ երկրներում տոկոսները համարվում են գործարար ծախս և ազատվում են հարկերից, սակայն շահույթը հարկվում է որպես եկամուտ։ Այսպիսով, բիզնեսի հաճախորդները, որոնք միջոցներ են ստանում PLS հիմունքներով, ստիպված են կրել ֆինանսական բեռ՝ ավելի բարձր հարկերի առումով, ինչը չէին կրի, եթե վարկ վերցնեին և տոկոսներ վճարեին։
# (Գոնե 2001 թվականի դրությամբ) PLS-ի վրա հիմնված իսլամական ֆինանսական ապրանքների համար երկրորդային շուկաներ չեն եղել։
# Մուդարաբան, որը PLS-ի ձևերից մեկն է, բանկի բաժնետերերին տրամադրում է սահմանափակ վերահսկողության իրավունքներ և «ստեղծում է անհավասարակշռություն PLS-ի կառավարման կառուցվածքում»։ «Բաժնետերերը նախընտրում են ունենալ հետևողական և լրացուցիչ վերահսկողության համակարգ, ինչը բացակայում է մուդարաբա ֆինանսավորման դեպքում։»։

Արդյունաբերությունը չի կարողացել հաղթահարել մի խոչընդոտ, որը հաճախորդների կողմից ներդրումներից պարբերաբար կորուստների (PLS-ում L-ի) ընդունումն է։ *Մուդարաբայի* ՝ բանկային վնասները բանկի հաճախորդների/ներդրողների հետ կիսելու առանձնահատկությունը ներկայացվել է որպես պատճառ, թե ինչու են իսլամական ֆինանսական հաստատությունները ավելի կայուն, քան ավանդական բանկերը։ (Իր 2015 թվականի «Իսլամական ֆինանսներ. հնարավորություններ, մարտահրավերներ և քաղաքականության տարբերակներ» հոդվածում Արժույթի միջազգային հիմնադրամը որպես «կարևոր կարգավորիչ մարտահրավեր» նշում է այն, որ իսլամական բանկերում [այսինքն՝ մուդարաբա հաշիվներում] շահույթի բաշխման ներդրումային հաշիվները (PSIA) դիտարկվեն ֆինանսական կայունությանը համապատասխան ձևով»)։ Այնպիսի կողմնակիցներ, ինչպիսին է Թաքի Ուսմանին, քարոզել են, որ «նորմալ առևտրային գործունեությունը, իհարկե, ժամանակ առ ժամանակ հանգեցնում է կորուստների», ուստի ավանդատուների կողմից կայուն եկամտաբերության և կորստի ռիսկի բացակայության սպասումը կապիտալիստական բանկային գործունեության անբնական արդյունք է, որը պայմանավորված է ֆինանսների «նորմալ առևտրային գործունեությունից» տարանջատմամբ։ Իսլամական բանկային գործունեության մի քանի տասնամյակների ընթացքում եղել են վատ պարտքեր՝ նույնիսկ խոշոր ֆինանսական դժվարություններ, ինչպիսին է 1998 թվականին Դուբայի Իսլամական Բանկում տեղի ունեցած խոշոր յուրացման սկանդալը։

Այնուամենայնիվ, առնվազն 2004 թվականի դրությամբ, ոչ մի վատ պարտք չի վերածվել իսլամական բանկի ավանդատուների համար կորուստների և «ոչ մի իսլամական բանկ երբևէ չի նվազեցրել իր ավանդատուների հաշիվների արժեքը, երբ նվազեցրել է իր չաշխատող ակտիվների արժեքը»՝ վախենալով կորցնել ավանդատուներին։

Վարկատուների համար ունեցած թերություններից բացի, իսլամական բանկային գործունեության քննադատ Ֆեյսալ Խանը պնդում է, որ PLS-ի լայնածավալ օգտագործումը կարող է լուրջ վնաս հասցնել տնտեսություններին: Նա նշում է, որ եթե բանկերը «յուրաքանչյուր ձեռնարկությունում ընդունեն անմիջական բաժնետիրական վիճակ», ինչպես պահանջվում է *մուդարաբայում* և *մուշարակայում,* վարկը կկրճատվի և կենտրոնական բանկերը չեն կարողանա օգտագործել վարկի ընդլայնման սովորական եղանակները՝ գնելով պարտատոմսեր, առևտրային թղթեր և այլն՝ ժամանակակից տնտեսություններում ժամանակ առ ժամանակ առաջացող իրացվելիության ճգնաժամերը  կանխելու համար։ Թեև այնպիսի պուրիստներ, ինչպիսին է Ուսմանին ճիշտ են գտել, որ *մուրաբահան* և այլ ֆիքսված եկամտի գործիքներ (որոնք դուրս են մղել PLS-ը) էապես ավանդական բանկային գործունեություն են՝ այլ անվանումով, սակայն եթե դրանք արգելվեն և փոխարինվեն ավելի «իսկական» շահույթի և վնասի բաշխմամբ, կենտրոնական բանկերը կարող են անզոր լինել կանխելու տնտեսությունների կծկումը և ծայրահեղ գործազրկությունը։

### Մուրաբահա և անհրաժեշտ ապրանքների անտեսում
Բացի *մուրաբահայի* օգտին շահույթի և վնասի բաշխումը անտեսելուց, ոլորտը մեղադրվել է *մուրաբահայի* շարիաթական կանոնակարգերը (նշված վերևում) պատշաճ կերպով չհետևելու մեջ՝ չգնելով և չվաճառելով շարիաթական համապատասխանության «հիմնական պայման» համարվող ապրանքներ/պաշարներ (որոնք արվում են, երբ բանկը ցանկանում է կանխիկ գումար փոխառել գնումը ֆինանսավորելու փոխարեն, և չնայած դրանք լրացուցիչ ծախս են և որևէ այլ գործառույթ չեն կատարում): 2008 թվականին Arabianbusiness.com-ը բողոքել է, որ երբեմն «ապրանքներ ընդհանրապես չկան, միայն դրամական հոսքեր են բանկերի, միջնորդների և վարկառուների միջև»։ Հաճախ ապրանքը բացարձակապես անտեղի է վարկառուի բիզնեսի համար և նույնիսկ բավարար չէ աշխարհում «գոյություն ունեցող» համապատասխան ապրանքներից, «որպեսզի հաշվի առնի տեղի ունեցող բոլոր գործարքները»: Երկու այլ հետազոտողներ հայտնում են, որ Լոնդոնում տարիներ շարունակ տեղի են ունեցել միլիարդավոր դոլարների «սինթետիկ» *մուրաբահա* գործարքներ, որտեղ «շատերը կասկածում են, որ բանկերն իսկապես ստանձնում են պաշարների տիրապետումը, նույնիսկ կառուցողականորեն»։

### Ֆոնդերի խառնաշփոթ
Իսլամական բանկային համակարգի սկզբնական կողմնակիցները կոչ են արել «տարբեր տեսակի ավանդների համար առանձին հաշիվներ պահել, որպեսզի յուրաքանչյուր տեսակին եկամուտ վերագրվի»։ «Գործնականում» ըստ քննադատ Մուհամմադ Աքրամ Խանի «իսլամական ֆինանսական հաստատությունները միավորում են բոլոր տեսակի ավանդները»։

### Կեղծիք
Քննադատները բողոքում են, որ բանկերի կողմից շարիաթի կանոնակարգերի պահպանումը հաճախ ոչ այլ ինչ է, քան բանկի կամ վարկառուի խոսքից վստահելը, որ նրանք հետևել են համապատասխանության կանոններին, առանց արդյունավետ աուդիտի՝ պարզելու համար, թե արդյոք դա ճիշտ է։ Մի դիտորդ (Ալ Նասեր) բողոքում է, որ «շարիաթի իշխանությունները չափազանց վստահություն են ցուցաբերում իրենց հպատակների նկատմամբ, երբ խոսքը վերաբերում է ոլորտում հավասարություններին» և շարիաթի աուդիտները անհրաժեշտ են «թափանցիկություն ապահովելու և երաշխավորելու համար», որ հաստատությունները «կատարեն այն, ինչ նրանք պարտավորվել են իրենց հաճախորդներին»։ Ավելին, երբ իրականացվում են արտաքին շարիաթի աուդիտներ՝ «այս աուդիտորներից շատերը հաճախ բողոքում են իրենց տեսած և չքննարկվող խախտումների քանակից», քանի որ իրենց կողմից ուսումնասիրված գրառումները «կեղծվել են»։

### Ավանդական (''հարամ'') վերադարձներից հետո
Չնայած իսլամական բանկային համակարգն արգելում է տոկոսագումարը, դրա «շահույթի դրույքաչափերը» հաճախ համեմատվում են տոկոսադրույքների հետ։ Իսլամական բանկիր Հարիս Իրֆանը նշում է, որ «կասկած չկա», որ LIBOR-ի նման չափանիշները «շարունակում են մնալ անհրաժեշտ չափանիշ» իսլամական բանկերի համար և որ «գիտնականների ճնշող մեծամասնությունը ընդունել է դա, որքան էլ անկատար թվա լուծումը», սակայն Մուհամմադ Աքրամ Խանը գրում է, որ ավանդական բանկային չափանիշ LIBOR-ին հետևելը «խափանում է այն նպատակը, որի համար նախագծվել և առաջարկվել են իսլամական ֆինանսական ապրանքները»:

Բացի այդ, սկեպտիկները բողոքել են, որ իսլամական բանկերում հաշիվների եկամտաբերության մակարդակը կասկածելիորեն մոտ է ավանդական բանկերի մակարդակին, մինչդեռ (տեսականորեն) դրանց տարբեր մեխանիզմները պետք է հանգեցնեն տարբեր թվերի։ 2014 թվականին Թուրքիայում ավանդական բանկերում և «մասնակցային բանկերում» (այսինքն՝ իսլամական բանկերում) ժամկետային ավանդների տոկոսադրույքների միջև երկարաժամկետ կապի վերաբերյալ անցկացված ուսումնասիրությունը (օգտագործելով «ամենավերջին էկոնոմետրիկ մեթոդները») պարզել է, որ չորս մասնակցային բանկերից երեքի ժամկետային ավանդների տոկոսադրույքները «զգալիորեն համաինտեգրված» են ավանդական բանկերի տոկոսադրույքների հետ և որ իսլամական բանկերի եկամտաբերության մակարդակի «պատճառահետևանքային կապը» ավանդական բանկերին հաջորդող «մշտական» է։ Սկեպտիկները ենթադրում են, որ այս մոտիկությունը ենթադրում է իսլամական բանկերի կողմից եկամտաբերության մանիպուլյացիա, որոնք հաճախ ավելի փոքր են և պակաս կայուն, և զգում են հաճախորդներին իրենց ֆինանսական մրցունակության և կայունության մեջ վստահեցնելու անհրաժեշտությունը։

### Լիկվիդայնություն
Իսլամական բանկային և ֆինանսական ոլորտները չունեն կարճաժամկետ «կայանված» միջոցներից եկամուտ ստանալու միջոց, որոնք սպասում են ներդրմանը, ինչը այդ բանկերին դնում է անբարենպաստ դիրքում՝ համեմատած ավանդական բանկերի հետ։

Բանկերը/ֆինանսական հաստատությունները պետք է հավասարակշռեն իրացվելիությունը՝ ակտիվները արագորեն կանխիկի կամ կանխիկի համարժեքի փոխակերպելու ունակությունը արտակարգ իրավիճակներում, երբ իրենց ավանդատուները դրանց կարիքն ունեն՝ առանց մեծ կորուստներ կրելու՝ միջոցների մրցակցային եկամտաբերության մակարդակով։ Ավանդական բանկերը կարող են փոխառություններ և վարկեր տրամադրել՝ օգտագործելով միջբանկային վարկային շուկան՝ փոխառություններ վերցնելով իրացվելիության պահանջները բավարարելու համար և ներդրումներ կատարելով ցանկացած տևողությամբ, այդ թվում՝ շատ կարճ ժամանակահատվածներում և այդպիսով օպտիմալացնելով իրենց եկամուտները։ Ցանկացած ժամանակահատվածի համար եկամտաբերության հաշվարկը պարզ է՝ վարկերի ժամկետը բազմապատկելով տոկոսադրույքով։

Այնուամենայնիվ, իսլամական ֆինանսների կրոնական առումով նախընտրելի եղանակը՝ շահույթի և վնասի բաշխումը (PLS) պետք է սպասի, մինչև ներդրված նախագիծը իրականություն դառնա, նախքան շահույթը բաշխելը։ Քանի որ շահույթը կամ վնասը չեն կարող որոշվել կարճ ժամանակահատվածների համար, կարճ ժամանակահատվածներում ավանդադրված միջոցներից որևէ եկամուտ չի տրվում։ Իսլամական ֆինանսական հաստատությունները չեն կարող կարճ ժամանակահատվածով փոխառություններ կամ վարկեր տրամադրել ավանդական միջբանկային վարկային շուկայից/դրանից։

Իսլամական դրամական շուկայի որևէ, կամ գոնե բավարար ներդրումային գործիքների բացակայությունը նշանակում է, որ իսլամական բանկերը 2002 թվականի դրությամբ միջինում «40%-ով ավելի իրացվելիություն» (այսինքն՝ չվերադարձվող միջոցներ) ունեին, քան իրենց ավանդական գործընկերները։ Իսլամական ֆինանսական ծառայությունների խորհուրդը պարզել է, որ «իսլամական ֆինանսական հաստատությունների միջև, իսլամական ֆինանսական հաստատությունների և ավանդական բանկերի միջև, ինչպես նաև իսլամական ֆինանսական հաստատությունների և կենտրոնական բանկերի միջև միջբանկային գործարքների միջին օրական ծավալը շատ ցածր է ավանդական դրամական շուկայում գործարքների համեմատ»։ Մինչդեռ մուսուլմանական երկրները, ինչպիսիք են Բահրեյնը, Իրանը, Մալայզիան և Սուդանը, սկսել են զարգացնել իսլամական դրամական շուկա և «թողարկում են արժեթղթավորված թղթեր *մուշարակա*, *մուդարաբա* և *իջարա* հիման վրա», առնվազն 2013 թվականի դրությամբ «համապատասխան և արդյունավետ երկրորդային շուկայի բացակայությունը» նշանակել է, որ այդ արժեթղթերի հարաբերական ծավալը «շատ ավելի փոքր» է, քան ավանդական կապիտալի շուկայում։

«Պարտքի վրա հիմնված պայմանագրերի» վերաբերյալ մեկ ուսումնասիրություն ցույց է տվել, որ «իսլամական բանկային գործունեության բիզնես մոդելը ժամանակի ընթացքում փոխվում է և շարժվում է այնպիսի ուղղությամբ, որտեղ այն ձեռք է բերում ավելի շատ իրացվելիության ռիսկ»։

Իրացվելիության կամ ներդրումային հնարավորությունների բացակայության պատճառով պահվող միջոցներից եկամտաբերություն չստանալու խնդիրը լուծելու համար շատ իսլամական ֆինանսական հաստատություններ (օրինակ՝ Իսլամական զարգացման բանկը և Եգիպտոսի Ֆեյսալ իսլամական բանկը) «բացահայտորեն և ակնհայտորեն տոկոսներ են վաստակել իրենց ավելցուկային միջոցներից, որոնք հաճախ ներդրվել են ավելի անվտանգ, պարտքային կամ արտասահմանյան պարտքային գործիքներում»: Դա արգելելու փոխարեն «շարիաթական փորձագետները տրամադրել են շարիաթական համապատասխանության անհրաժեշտ ֆեթվան՝ հիմնվելով անհրաժեշտության կանոնների (*դարուրա*) վրա»: Հետազոտողներ Ֆրենկ Վոգելը և Ֆրենկ Հեյսը գրել են՝Իսլամական ֆինանսների և բանկային գործի գիտնականները վկայակոչել են կանոնների բացառիկ մեղմացումներ թույլատրելու անհրաժեշտությունը։ Նրանք հրապարակել են ֆեթվաներ (կարծիքներ), որոնք թույլ են տալիս իսլամական բանկերին միջոցներ ներդնել տոկոսային հաշիվներում, մասնավորապես՝ արտասահմանյան երկրներում, քանի որ այդ բանկերը չունեն այլընտրանքային ներդրումներ անհրաժեշտ մարման ժամկետներով։ Սակայն, սովորաբար նրանք պայմաններ են դնում նման ֆաթվաների վրա, օրինակ՝ պահանջելով, որ անօրինական եկամուտներն օգտագործվեն կրոնական առումով արժեքավոր նպատակներով, ինչպիսիք են բարեգործությունը, ուսուցումը կամ հետազոտությունը։ Նման ֆեթվաները հատուկ են այն հանգամանքներին, որոնցում դրանք տրվում են։

### Սոցիալական պատասխանատվություն և շեշտադրում
Հետևելով իսլամական սկզբունքներին՝ «իսլամական բանկերը պետք է ընդունեն նոր ֆինանսավորման քաղաքականություն և ուսումնասիրեն ներդրումների նոր ուղիներ»՝ «փոքրածավալ առևտրականների» զարգացումը խրախուսելու և կենսամակարդակը բարձրացնելու համար, սակայն «շատ քիչ իսլամական բանկեր և ֆինանսական հաստատություններ են ուշադրություն դարձրել այս ասպեկտին»՝ այդ մասին բողոքել է Թաքի Ուսմանին։ Իսլամական գիտնական Մոհամմադ Հաշիմ Քամալին ափսոսանք է հայտնել իսլամական բանկերի կողմից կարճաժամկետ ֆինանսավորման վրա կենտրոնանալու համար, որը «մեծապես կենտրոնացած է արդեն արտադրված ապրանքների ֆինանսավորման վրա, այլ ոչ թե արտադրական կապիտալի ստեղծման կամ ավելացման կամ այնպիսի օբյեկտների վրա, ինչպիսիք են գործարանները, ենթակառուցվածքները և այլն»։

Մուհամմադ Աքրամ Խանը նաև բողոքել է, որ ավանդական բանկային համակարգի հետ մերձեցման իր զարգացման ընթացքում իսլամական բանկային համակարգի արտադրանքի մշակումը «ընդօրինակել է ավանդական բանկերին», այլ ոչ թե ստեղծել «տարբեր տեսակի բանկային համակարգ, որը համապատասխանում է արդարությանը, եկամուտների արդար բաշխմանը և ներդրումների էթիկական եղանակներին»:

Մեկ այլ գիտնական (Մահմուդ Էլ-Գամալը) նույնպես ափսոսանք է հայտնել, որ իսլամական բանկային գործունեությունը կենտրոնացել է ձևի, այլ ոչ թե էության վրա և առաջարկել է «վերաուղղորդել իսլամական ֆինանսների ապրանքանիշը՝ շեշտը դնելով համայնքային բանկային գործունեության, միկրոֆինանսավորման, սոցիալապես պատասխանատու ներդրումների և այլնի հարցերի վրա»։

Այլ՝ ոչ ուղղափառ տնտեսագետներ ավելի քննադատաբար են մոտեցել հարցին։

Մարտահրավեր նետելով իսլամական բանկային գործունեության հիմնական նախադրյալին՝ Մուհամմադ Ֆարուքը պնդում է, որ իսլամական բանկային գործունեության «մտահոգվածությունը» ցանկացած և բոլոր տոկոսների վերացմամբ տեղի է ունենում ընդհանուր առմամբ տնտեսական արդարադատության հետապնդման «ավելի լայն պատկերի» հաշվին՝ մեջբերելով հարստության կենտրոնացման դեմ Ղուրանի հրահանգը՝«Այն, ինչ Աստված տվել է Իր Մարգարեին (և վերցրել) քաղաքների բնակիչներից, պատկանում է Աստծուն՝ Իր Մարգարեին, հարազատներին, որբերին, կարիքավորներին և ճանապարհորդներին, *որպեսզի այն (պարզապես) չխանգարի ձեր մեջ գտնվող հարուստներին...* »Նա հետաքրքրվում է, թե արդյոք «ագահությունն ու շահույթը» շահագործման շատ ավելի մեծ պատճառներ չեն, քան վարկերի տոկոսները, որոնք, նրա պնդմամբ մրցակցային և կարգավորվող շուկայում կարող են *ռիբա* չհամարվել։Քաղաքական բռնապետության մեջ հարմարավետ լինելով, մուսուլմանական աշխարհի մի քանի հարուստ վարձակալական դասերի կողմից հովանավորվելով և համաշխարհային ֆինանսական հզորությունների կողմից ավելի ու ավելի կառավարվելով՝ իսլամական բանկային և ֆինանսական շարժումն ավելի քան խոցելի է շահագործման դեմ հռետորաբանության ոլորտում սահմանափակվելու, կամ ավելի վատ կերպով այն ակամա կարող է նույնիսկ շահագործման գործիք դառնալ։ Իրականում աշխարհը լի է շահագործմամբ՝ երեխաների շահագործում, սեռական շահագործում, աշխատանքային շահագործում և այլն: Հետաքրքրությունը, եթե ընդհանրապես կա, հավանաբար փոքր բաղադրիչ է գլոբալ շահագործման հաշվառման մեջ: Այնուամենայնիվ, իսլամական տնտեսագիտության և ֆինանսների կողմնակիցները կենտրոնացած են հետնց շահերի աքրքրության վրա։Նա որպես օրինակ է բերում Արևելահնդկական ընկերության շահույթի նպատակը, որը գաղութացրել և կառավարել է Հնդկաստանը մինչև 1858 թվականը մուսուլմանական Մողոլական կայսրության հաշվին և որի բաժնետոմսերը բաժնետիրական, այլ ոչ թե պարտքային գործիքներ են եղել։ Նա տարօրինակ է համարել, որ մինչդեռ իսլամական բանկային գործը և ֆինանսները խթանող *բանավեճային* աշխատությունները սովորաբար պնդում են, որ վարկերի տոկոսները շահագործում են աղքատներին և մուսուլմաններին, իսլամական տնտեսագիտության մեջ շահագործման կամ անարդարության թեմայով քիչ են, եթե ընդհանրապես չկան, ապա կա որևէ փորձարարական կամ կենտրոնացված *ուսումնասիրություն*։ (Օրինակ՝ Ֆարուկը բողոքել է, որ (ուղղափառ) իսլամական տնտեսագիտության վերաբերյալ երկու ծավալուն մատենագրություններում՝ «*Մուսուլմանական տնտեսական մտածողություն. ժամանակակից գրականության ուսումնասիրություն»՝* «700 գրառում 51 ենթակատեգորիաների տակ՝ 115 էջի վրա» և «Իսլամական տնտեսագիտություն. *ուրդու լեզուներով ծանոթագրված աղբյուրներ*»՝ Մուհամմադ Աքրամ Խանի կողմից, «չկա ոչ մի հղում շահագործման կամ անարդարության վերաբերյալ»)

Թիմուր Կուրանը բողոքել է, որ չնայած Եգիպտոսի և այլ մուսուլմանական երկրների իսլամական բանկերը հետևել են արևմտյան բանկային գործելակերպին և քիչ են օգնել տնտեսական զարգացմանը կամ աշխատատեղերի ստեղծմանը, նրանք չեն հետևել արևմտյան ռիսկային կապիտալիստների գործելակերպին, որոնք «ֆինանսավորել են համաշխարհային բարձր տեխնոլոգիական արդյունաբերությունը»։ Քանի որ ռիսկային կապիտալը գործում է նույն սկզբունքներով, ինչ շահույթի և վնասի բաշխումը (չնայած ռիսկային կապիտալը չի խուսափում հ*արամ* ապրանքներից), դրա օգտագործումը կարող է «մեծ օգուտներ բերել» Եգիպտոսին և տնտեսական զարգացման ձգտող այլ աղքատ մուսուլմանական երկրներին։

### Շարիաթի միատարրության բացակայություն
Իսլամական բանկերի մեծ մասն ունի իր սեփական շարիաթի խորհուրդները, որոնք որոշում են իրենց բանկի քաղաքականությունը։ Հետազոտողներ Ֆրենկ Վոգելի և Ֆրենկ Հեյսի կարծիքով, սուննի ֆիկհի (իսլամական իրավաբանություն) չորս դպրոցները (մադհաբ) իսլամական բանկային գործունեության ոլորտում համաձայնության չեն եկել։ Նրանք «իսլամական ուսմունքները տարբեր ձևերով են կիրառում բիզնեսի և ֆինանսների վրա։ Կրոնական օրենքի որոշակի կետերի վերաբերյալ անհամաձայնություններ են առաջանում ինչպես այդ չորս դպրոցների միջև, այնպես էլ դրանց ներսում։ Ավելին, շարիաթական խորհուրդները երբեմն փոխում են իրենց կարծիքը՝ չեղյալ համարելով նախկին որոշումները»։

Իբրահիմ Վարդեի կողմից բարձրացված հարցի հետ մեկտեղ, թե արդյոք խորհուրդները «կնիք են դնում» այն բանկերի շարիաթի համապատասխանության վրա, որոնք վճարում են նրանց աշխատավարձերը, խորհուրդների միջև եղած տարբերությունները այն մասին, թե ինչն է համարվում շարիաթի համապատասխանություն, կարող են ի վերջո դժվարություններ առաջացնել՝ «կասկածներ առաջացնելով հաճախորդների մտքում» այն մասին, թե արդյոք տվյալ բանկը իսկապես համապատասխանում է շարիաթի կանոններին՝ ըստ Մունավար Իքբալի և Ֆիլիպ Մոլինյոյի։ «Եթե իսլամական բանկային գործունեությունը չընկալվի որպես «իսլամական», ապա շուտով գործող իսլամական բանկերը կկորցնեն իրենց շուկայի մեծ մասը»։

## Այլ մարտահրավերներ և խնդիրներ
### Ուշացած վճարումներ/չկատարումներ
Մինչդեռ ավանդական ֆինանսների ոլորտում ուշացած վճարումները/չվճարված վարկերը խոչընդոտվում են տոկոսների շարունակական կուտակման պատճառով, իսլամական ֆինանսների ոլորտում ուշացած հաշիվների վերահսկողությունը և կառավարումը դարձել է «տագնապալի խնդիր»: Չնայած իսլամական բանկային համակարգում չվճարված վարկերի խնդիրը լուծելու համար մի շարք առաջարկներ են արվել, ըստ Իբրահիմ Վարդեի՝Իսլամական բանկերը լուրջ խնդրի են բախվում ուշացած վճարումների հետ, չխոսելով ուղղակի չկատարումների մասին, քանի որ որոշ մարդիկ օգտվում են յուրաքանչյուր ձգձգող իրավական և կրոնական հնարքից... Իսլամական երկրների մեծ մասում սահմանվել են տույժերի և ուշացման վճարների տարբեր ձևեր, որոնք միայն արգելվել են կամ համարվել են անիրագործելի։ Մասնավորապես ուշացած վճարները նույնացվել են ռիբայի հետ։ Արդյունքում «պարտապանները գիտեն, որ կարող են իսլամական բանկերին վճարել վերջինը, քանի որ դա որևէ ծախս չի ենթադրում։Վարդեն նաև բողոքել է, որ«Շատ գործարարներ, որոնք երկար ժամանակահատվածում մեծ գումարներ են փոխառել, օգտվեցին իսլամացման հնարավորությունից՝ ազատվելու իրենց պարտքի կուտակված տոկոսներից՝ մարելով միայն հիմնական գումարը, որը սովորաբար չնչին գումար է, երբ հաշվի են առնվում երկնիշ գնաճի տարիները։

#### Գնաճ
Ինֆլյացիան նաև խնդիր է ֆինանսավորման համար, որտեղ իսլամական բանկերը չեն ընդօրինակել ավանդական բանկային գործունեությունը և իրականում վարկեր են տրամադրում առանց տոկոսների կամ որևէ այլ վճարների։ Իսլամական գիտնականներին «մտահոգող» խնդիր է համարվում նաև այն հարցը, թե արդյոք և ինչպես փոխհատուցել վարկատուներին միջոցների արժեքի անկման համար, որը պայմանավորված է գնաճով, քանի որ բիզնեսների ֆինանսավորումը հասանելի չի լինի, եթե վարկատուն գումար կորցնի վարկ տրամադրելով։ Առաջարկությունները ներառում են վարկերի ինդեքսավորում (որին շատ գիտնականներ դեմ են՝ որպես *ռիբայի* տեսակ և խրախուսելով գնաճը), վարկերի անվանակարգումը «ապրանքի» առումով՝ ինչպիսին է ոսկին։

### Ոչ մուսուլմանական ազդեցություն
Իսլամական բանկային և ֆինանսական ծառայությունների հաճախորդները գրեթե բոլորը, եթե ոչ ամբողջությամբ մուսուլմաններ են։ Սակայն իսլամական բանկային ծառայություններ մատուցող ֆինանսական հաստատությունների մեծ մասը արևմտյան են և պատկանում են ոչ մուսուլմանների։ Իսլամական բանկային գործունեության կողմնակիցները արևմտյան բանկերի այս հետաքրքրությունը իսլամական բանկային գործունեության նկատմամբ նշել են որպես իսլամական բանկային գործունեության ուժեղ և աճող պահանջարկի ապացույց և հետևաբար՝ «շարժման նվաճում»։

Այնուամենայնիվ, քննադատները բողոքում են, որ այս բանկերը չունեն իսլամական բանկային գործունեության նկատմամբ խորը հավատքի վրա հիմնված նվիրվածություն, ինչը նշանակում է՝

# որ այս կազմակերպություններում աշխատող մուսուլմանները քիչ ներդրում ունեն իրական կառավարման մեջ, ինչը հանգեցնում է մուսուլման բնակչության շրջանում երբեմն հիմնավորված կասկածների՝ այդ հաստատություններում շարիաթի պահպանման ջանասիրության վերաբերյալ։ Պարզվել է, որ իսլամական հիմքով ներդրումային ֆոնդեր առաջարկող ավանդական մալայզիական բանկերից մեկի ֆոնդերի մեծ մասը ներդրվել է խաղային արդյունաբերության մեջ և այդ ֆոնդերը կառավարող մենեջերները ոչ մուսուլմաններ են եղել։
# որ իսլամական բանկային գործունեության աճող ուժի արտացոլման փոխարեն, ավանդական բանկերի հետաքրքրությունը արտացոլում է, թե որքան նման է իսլամական բանկային գործունեությունը ավանդական տեսակին, այնպես, որ վերջինս կարող է մուտք գործել իսլամական բանկային ոլորտ՝ առանց իր գործելակերպում էական փոփոխություններ կատարելու։ Էլ-Գամալը հետաքրքրվում է, թե արդյոք խոշոր ոչ մուսուլմանական բանկերի հետաքրքրությունը իսլամական ֆինանսների նկատմամբ չի՞ պայմանավորված իսլամական ֆինանսների շահույթի վրա հիմնված բնույթով գործնականում։
# և որ այս բանկերը ավելի հավանական է, որ դուրս գան ոլորտից, երբ շուկան անկում ապրի։ Հարիս Իրֆանը պնդում է, որ ոչ մուսուլմանական բանկերի, ինչպիսին է «Դոյչե Բանկը», կողմից իսլամական բանկային գործունեության նկատմամբ գաղափարախոսական նվիրվածության բացակայությունը հանգեցրել է և կհանգեցնի նրանց դուրս գալուն ոլորտից, երբ շուկան անկում ապրի։ 2011 թվականի սկզբին՝ բնակարանային «փուչիկի» փլուզման ժամանակ «Դոյչե բանկում չմնաց ոչ մի նվիրված իսլամական կառուցվածքային մասնագետ կամ վաճառող։ Իսլամական ֆինանսները դարձել են «շքեղություն, որը բանկը չի կարող իրեն թույլ տալ»։ Հնարավոր է՝ մասամբ դրա պատճառով 2011 թվականի փետրվարին Կատարի կենտրոնական բանկը հրամայել է ավանդական վարկատուներին «փակել իրենց իսլամական գործունեությունը երկրում մինչև տարեվերջ»։ Կենտրոնական բանկը պնդել է, որ ավանդական բանկերի համար չափազանց դժվար է հետևել իսլամական ֆինանսների համար այլընտրանքային կապիտալի բավարարության կանոններին և չափազանց «դժվար է վերահսկել և վերահսկել առևտրային բանկերի ինչպես իսլամական, այնպես էլ ավանդական գործունեությունը, քանի որ ավանդատուների ֆոնդը կխառնվեր»։

### Կայունություն/Ռիսկ
Աղբյուրները տարբեր կարծիքներ ունեն այն մասին, թե արդյոք իսլամական բանկային գործունեությունն ավելի կայուն է և պակաս ռիսկային, քան ավանդական բանկային գործունեությունը։

Կողմնակիցները (օրինակ՝ Մալայզիայի կենտրոնական բանկի ղեկավար Զետի Ախտար Ազիզը) պնդում են, որ իսլամական ֆինանսական հաստատությունները ավելի կայուն են, քան ավանդական բանկերը, քանի որ դրանք արգելում են սպեկուլյացիաները և իսլամական բանկային հաշիվների երկու հիմնական տեսակները (տեսականորեն)՝ «ընթացիկ հաշիվը» և *մուդարաբա* հաշիվները, ավելի քիչ ռիսկ են պարունակում բանկի համար։

# Ընթացիկ հաշվի դեպքում հաճախորդը որևէ շահույթ չի ստանում և (տեսականորեն) կորստի ռիսկ չկա, քանի որ բանկը չի ներդնում հաշվի միջոցները։
# *Մուդարաբա* հաշվի դեպքում իսլամական բանկը կրում է վարկի չվճարման ավելի քիչ ռիսկ, քանի որ այն կիսում է այդ ռիսկը ավանդատուի հետ։ Եթե վարկառուն չի կարողանում մարել բանկի կողմից իրեն տրամադրված գումարի մի մասը կամ ամբողջությունը, ավանդատուին տրվող գումարը կրճատվում է համարժեք գումարով, մինչդեռ ավանդական բանկում ավանդատուին տրվում են ֆիքսված տոկոսային վճարումներ՝ անկախ նրանից, թե բանկի եկամուտը նվազում է վարկերի չվճարումների պատճառով, թե ոչ։

Քննադատները բողոքում են, որ այս կայունությունը պայմանավորված է շահույթի և վնասի բաշխման հաշիվների ավանդատուների/«գործընկերների» (իսլամական բանկերը հաճախ օգտագործում են «գործընկեր» տերմինը «հաճախորդ» կամ «ավանդատու» տերմինների փոխարեն) *մնացորդների* կայունությամբ և այս գործընկերները ենթարկվում են ռիսկերի, որոնց չէին ենթարկվի ավանդական բանկերում։ Բացի այդ, ըստ մեկ քննադատի (Մահմուդ Ա. Էլ-Գամալ)՝Այս հաստատություններում ներդրումային հաշիվների տերերը ո՛չ իսլամական ֆինանսական հաստատության վարկատու լինելու պաշտպանություն ունեն, ո՛չ էլ այդ հաստատությունների տնօրենների խորհուրդներում ներկայացվածություն ունեցող բաժնետեր լինելու պաշտպանություն ունեն։ Սա ներկայացնում է հաստատության համար մի շարք այլ լավ փաստաթղթավորված ռիսկի գործոններ...։Մյուս կողմից, Հաբիբ Ահմեդը գրելով 2009 թվականին ֆինանսական ճգնաժամից կարճ ժամանակ անց՝ պնդում է, որ իսլամական ֆինանսների գործելակերպը աստիճանաբար մոտեցել է ավանդական ֆինանսներին՝ դրանք ենթարկելով անկայունության նույն վտանգներին։Երբ ուսումնասիրվում է իսլամական ֆինանսների պրակտիկան և այն միջավայրը, որում այն գործում է, կարելի է բացահայտել միտումներ, որոնք նման են ներկայիս ճգնաժամի պատճառ դարձած միտումներին... Վերջերս Պարսից ծոցի տարածաշրջանը ականատես է եղել սպեկուլյացիաների իր սեփական դրվագների իրենց բաժնետոմսերի և անշարժ գույքի շուկաներում։ Վերջապես, իսլամական ֆինանսական ոլորտը արագ աճ է ապրել՝ *շարիաթին* համապատասխանող բարդ ֆինանսական ապրանքների նորարարությունների շնորհիվ։ Այս նոր իսլամական ֆինանսական ապրանքների ռիսկերը բարդ են, քանի որ գործիքներն ունեն բազմաթիվ տեսակի ռիսկեր...։Ամեն դեպքում, տասնամյակների ընթացքում մի քանի իսլամական բանկեր սնանկացել են։ 1988 թվականին իսլամական ներդրումային Ar-Ryan ընկերությունը սնանկացել է, ինչի հետևանքով հազարավոր փոքր ներդրողներ կորցրել են իրենց խնայողությունները (նրանց կորուստները հետագայում փոխհատուցեց Պարսից ծոցի անանուն պետություն դոնորը) և հարված հասցրել այդ ժամանակվա իսլամական ֆինանսներին։ 1998 թվականին Բանկ ալ-Տակվայի կառավարումը ձախողվել է։ իր տարեկան հաշվետվությամբ նշվում է «հիմնական գումարի ավելի քան 23 տոկոսի կորուստ՝ թե՛ մուդարաբա ավանդատուների, թե՛ բաժնետերերի համար»։ (Ավելի ուշ պարզվել է, որ ղեկավարությունը խախտել էր բանկային կանոնները՝ «մեկ նախագծում ներդրելով բանկի ակտիվների ավելի քան 60 տոկոսը»)։

Թուրքիայում գտնվող «Իհլաս» ֆինանսական տունը փակվել է 2001 թվականին՝ «իրացվելիության խնդիրների և ֆինանսական դժվարությունների» պատճառով։ Ֆեյսալ Իսլամական Բանկը դժվարություններ է ունեցել և կարգավորող պատճառներով դադարեցրել է իր գործունեությունը Մեծ Բրիտանիայում։ Ըստ «Էկոնոմիստ» ամսագրի՝ «Դուբայի 2009 թվականի պարտքային ճգնաժամը ցույց է տվել, որ *սուկուկը* [իսլամական պարտատոմսերը] կարող են նպաստել պարտքի անկայուն մակարդակի բարձրացմանը»։

; Անկումներ

2007-2008 թվականների ֆինանսական ճգնաժամի ընթացքում իսլամական բանկերը «միջին հաշվով ցուցաբերել են ավելի ուժեղ դիմադրողականություն», քան ավանդական բանկերը, սակայն «բախվել են ավելի մեծ կորուստների», երբ ճգնաժամը հարվածել է «իրական տնտեսությանը»՝ ըստ ԱՄՀ-ի 2010 թվականի հարցման:

2007-2009 թվականների «Մեծ անկման» սկզբում իսլամական բանկերը «անվնաս էին», ինչը հանգեցրել է իսլամական բանկային գործունեության կողմնակիցներից մեկի գրելուն, որ Ուոլ Սթրիթի առաջատար հաստատությունների, մասնավորապես Lehman Brothers-ի, փլուզումը «պետք է խրախուսի աշխարհի տնտեսագետներին կենտրոնանալ իսլամական բանկային գործունեության և ֆինանսների վրա՝ որպես այլընտրանքային մոդել»։ Սակայն աստիճանաբար ֆինանսական անկման ազդեցությունը տեղափոխվել է իրական հատված՝ ազդելով իսլամական բանկային գործունեության վրա։ Իբրահիմ Ուարդեի խոսքով՝ «Սա ցույց տվեց, որ իսլամական ֆինանսները միակ դեղամիջոցը չեն և որ հավատքի վրա հիմնված համակարգը ավտոմատ կերպով չի կարող անխոցելի լինել ֆինանսական համակարգի քմահաճույքներից»։

;; Կենտրոնացված սեփականություն

Մունավար Իքբալի և Ֆիլիպ Մոլինյոյի կարծիքով՝ սեփականության կենտրոնացումը իսլամական բանկային և ֆինանսական կայունության համար մեկ այլ վտանգ է։ Նրանք գրում են, որ միայն«Երեք կամ չորս ընտանիք տիրապետում է ոլորտի մեծ տոկոսին։ ... Սեփականության այս կենտրոնացումը կարող է հանգեցնել զգալի ֆինանսական անկայունության և ոլորտի հնարավոր փլուզման, եթե այդ ընտանիքներին ինչ-որ բան պատահի, կամ այս ընտանիքների հաջորդ սերունդը փոխի իր առաջնահերթությունները։ Նմանապես երկրի մասշտաբով իրականացված փորձերը նույնպես հիմնականում եղել են այն ղեկավարների նախաձեռնությամբ, որոնք չեն ընտրվել ժողովրդական քվեարկությամբ»։

;; Մակրոտնտեսական ազդեցություններ

Հարիս Իրաֆանը զգուշացնում է, որ իսլամական բանկերի «մակրոտնտեսական ռիսկերը» կազմում են «միլիարդավոր դոլարների» տեսքով «չհեգավորված արժույթների և փոխարժեքների» «տկտկացող ժամանակի ռումբ»։ Այս ռիսկերը ճիշտ իսլամական ձևով ապահովագրելու դժվարությունը, բարդությունը և ծախսը այնքան մեծ են, որ 2015 թվականի դրությամբ Իսլամական զարգացման բանկը «կորցնում էր կանխիկ գումար, կարծես պատերազմ ֆինանսավորեր։ Այն պարզապես չէր կարող դոլարները փոխանակել եվրոյի կամ հակառակը անընդհատ՝ առանց ավանդական շուկաներին դիմելու»։ Մերձավոր Արևելքի և Մալայզիայի տարածաշրջանային իսլամական բանկերը չունեին «մասնագիտացված անձնակազմ, որը պատրաստված է եղել շարիաթի համապատասխան գանձապետական փոխանակումները հասկանալու և բանակցելու համար» և պատրաստ չեն եղել վարձել այն խորհրդատուներին, ովքեր դա արել են։

### Ծախսեր
Մուհամմադ Էլ-Գամալը նշել է, որ քանի որ իսլամական ֆինանսական ապրանքները ընդօրինակում են ավանդական ֆինանսական ապրանքները, բայց գործում են շարիաթի կանոններին համապատասխան՝ տարբեր ապրանքներ կպահանջեն լրացուցիչ իրավաբանի և փաստաբանի վարձատրություն, «բազմակի վաճառքներ, հատուկ նշանակության կազմակերպություններ և սեփականության իրավունքի փաստաթղթեր»։ Բացի այդ, կլինեն ծախսեր՝ կապված «իսլամական բանկերի կողմից ուշացած վճարումների տույժերի համար օգտագործվող յուրահատուկ կառուցվածքի» հետ։ Հետևաբար, նրանց ֆինանսավորումը սովորաբար ավելի թանկ է, քան ավանդական ապրանքների դեպքում, և հաշիվների վրա եկամտաբերությունը սովորաբար ավելի քիչ է վճարվում։

Էլ-Գաման նաև պնդում է, որ իսլամական բանկային գործունեության անարդյունավետության/ավելի մեծ ծախսերի մեկ այլ աղբյուր և այն պատճառը, որ ավանդական ֆինանսների կրկնօրինակումները «միշտ մեկ քայլ հետ են» ավանդական արդյունաբերության նոր ֆինանսական արտադրանքներից՝ արդյունաբերության կախվածությունն է «դասական» անվանական պայմանագրերից (*մուրաբահահ* վարկային վաճառք, *իջարա* վարձակալություն և այլն): Այս պայմանագրերը հետևում են դասական տեքստերին և ստեղծվել են այն ժամանակ, երբ ֆինանսական շուկաները շատ սահմանափակ էին: Դրանք հագեցած չեն «տարբեր ռիսկերը բացահայտելու» համար, ինչը նախատեսված է «ժամանակակից» ֆինանսական շուկաների և հաստատությունների համար (օրինակ՝ «փողի շուկաներ, կապիտալի շուկաներ, օպցիոնների շուկաներ և այլն»: Մյուս կողմից, նրանց պայմանագրերը/արտադրանքն ավելի արդյունավետ դարձնելը կօտարացնի բարեպաշտ հաճախորդներին, որոնք կարծում են, որ պայմանագրերը/արտադրանքը պետք է հետևեն դասական ձևերին։

Ֆինանսական շուկայի մեկ կարևոր մասում՝ տան գնման մեջ, իսլամական ֆինանսները 2002 թվականի (Մեծ Բրիտանիա) և 2009 թվականի (Հյուսիսային Ամերիկա) դրությամբ առնվազն որոշ երկրներում (Մեծ Բրիտանիա, Կանադա, ԱՄՆ)՝ իսլամական ֆինանսները չեն կարողացել մրցակցել ավանդական ֆինանսների հետ։ Հումայոն Դարի տվյալներով՝ Մեծ Բրիտանիայում գտնվող «Ահլի Յունայթեդ Բանկ Քուվեյթի» իսլամական ներդրումային բանկային ստորաբաժանման կողմից օգտագործվող շարիաթի համապատասխան «վարձակալության պայմանագրի» ամսական վճարումները «շատ ավելի բարձր են», քան համարժեք ավանդական հիփոթեքային վարկերը: Հանս Վիսերի տվյալներով՝ Կանադայում իսլամական բնակարանային ֆինանսավորման արժեքը 100-ից 300 բազային կետով ավելի բարձր էր, քան ավանդական բնակարանային ֆինանսավորմանըը, իսկ ԱՄՆ-ում՝ 40-ից 100 բազային կետով ավելի բարձր։ (Վիսերը իսլամական *իջարա* ֆինանսավորման ավելի բարձր արժեքը բացատրում է Բազել I-ի և բանկերի համար նվազագույն կապիտալի պահանջների Բազել II միջազգային ստանդարտի համաձայն ավանդական հիփոթեքային վարկերի համեմատ դրա ավելի բարձր ռիսկային կշռով։)։ (Որոշ դեպքերում իսլամական «շահույթի» տոկոսադրույքները նույնն են, ինչ ավանդական հիփոթեքային տոկոսադրույքները, բայց «փակման ծախսերը կկազմեն մի քանի հարյուր դոլար ավելի շատ»)։

Կաբիր Հասանի 2005 և 2006 թվականների զեկույցների համաձայն՝ *[[Murabaha|մուրաբահայի]]* գերիշխող դիրք ունեցող իսլամական բանկերի արդյունավետությունը բարձր չէ: Ուսումնասիրված բանկերի «միջին ծախսարդյունավետությունը» կազմել է 74%, մինչդեռ «միջին շահույթի արդյունավետությունը»՝ 84%։ «Չնայած իսլամական բանկերը պակաս արդյունավետ են ծախսերի զսպման հարցում, նրանք ընդհանուր առմամբ արդյունավետ են շահույթ ստանալու հարցում»։ Ավելի ուշ հրապարակված զեկույցում, որը վերաբերում է արդյունավետության չափանիշներին «ինչպիսիք են ծախսերը, բաշխման, տեխնիկական, զուտ տեխնիկական և մասշտաբային ցուցանիշները»՝ նշվել է, որ «միջին հաշվով, իսլամական բանկային ոլորտը համեմատաբար պակաս արդյունավետ է աշխարհի այլ մասերում գտնվող ավանդական գործընկերների համեմատ»։

Այլ ուսումնասիրություններ ցույց են տվել, որ իսլամական բանկերը, միջին հաշվով, որոշ չափով պակաս արդյունավետ են, քան աշխարհի ոչ մուսուլմանական մեծամասնությամբ շրջաններում գտնվող իրենց ավանդական գործընկերները (չափվում է բանկերի եկամուտները համեմատելով ծախսերի հետ՝ հանած ավանդատուներին վճարվող շահույթը):

* Մալայզիայի բանկերի 1997-2003 թվականների ուսումնասիրությունը
* Իսլամական բանկերը Թուրքիայում 1999-2001 թվականներին։
* Ի հակադրություն վերը նշված ուսումնասիրությունների նման ժամանակահատված (1999-2005) ընդգրկող մեկ բազմաերկրյա ուսումնասիրություն ընդհանուր արդյունավետության մեջ «էական տարբերություններ» չի հայտնաբերել (2008 թվականին հրապարակված ուսումնասիրությունը չափում էր 21 երկրներում 43 իսլամական և 37 ավանդական բանկերի «ծախսերի, եկամտի և շահույթի արդյունավետությունը» 1999-2005 թվականներին)։

### Հասունություն
Իսլամական բանկային ոլորտի թերությունների համար իսլամական ֆինանսական շարժման կողմից առաջարկվող «ընդհանուր բացատրությունները» (ինչպես նշվել է վերևում և ըստ Ֆարուկի) հետևյալն են՝

# Արդյունաբերության խնդիրներն ու մարտահրավերները «ուսումնառության կորի» մաս են կազմում և ժամանակի ընթացքում կլուծվեն։
# քանի դեռ ոլորտը չի գործում իսլամական հասարակությունում և միջավայրում, այն կխոչընդոտվի ոչ իսլամական ազդեցությունների պատճառով և չի «գործի իր էությամբ։

Թեև երկրորդ բացատրության ճշմարտացիությունը չի կարող ստուգվել մինչև ամբողջական իսլամական հասարակության ստեղծումը՝ Ֆեյսալ Խանը առաջին պաշտպանության վերաբերյալ նշում է, որ 1993 թվականից ի վեր ոլորտը «սովորելու» մեծ ապացույցներ չի ցուցաբերել։ Այդ թվականին քննադատ Թիմուր Կուրանը ընդգծել է ոլորտի խնդիրները (իսլամական բանկային գործունեության հիմնական նմանությունը ավանդականի հետ, բաժնետոմսերի վրա հիմնված, ռիսկերի բաշխման ռեժիմների մարգինալացումը և կարճաժամկետ ապրանքների ու պարտքային գործիքների ընդունումը), իսկ կողմնակիցներից մեկը (Աուսաֆ Ահմադը) պաշտպանել է ոլորտը ավանդական բանկային գործունեությունից անցման վաղ փուլում:

Տասնյոթ տարի անց իսլամական ֆինանսների կողմնակից Իբրահիմ Վարդեն ափսոսանքով նշել է, որ «մուրաբահան և նմանատիպ վաճառքի վրա հիմնված ապրանքները անհետանալու փոխարեն զգալիորեն աճել են և այսօր դրանք կազմում են իսլամական բանկերի մեծ մասի գործունեության հիմնական մասը...»։

Իսլամական բանկային արդյունաբերության քննադատների մեծ մասը կոչ է անում հետագա ուղղափառության, ջանքերի կրկնապատկման և շարիաթի ավելի խիստ կիրառման։ Ոմանք արդյունաբերության խնդիրները բացատրում են վարկերի վրա ցանկացած տոկոսի արգելված *ռիբա* որակմամբ և այս արգելքը կիրառելու անիրագործելիությամբ։

## Տես նաև
* Իսլամական բանկային համակարգ
* Իսլամական տնտեսագիտություն

## Նշումներ


## Ծանոթագրություններ

## Գրականություն
* 
* 
* 
* 
* 
* 
* 
* 
* 
* 
* 
* 
* 
* 
* 
* 
* 
* 

Կատեգորիա:Բանկային եզրեր
Կատեգորիա:Վարկ