Ֆինանսական ծառայությունների համարժեքություն

Եվրոպական Միության (ԵՄ) մակարդակով **ֆինանսական ծառայությունների համարժեքության** սկզբունքը Հանձնաժողովի տրամադրության տակ գտնվող գործիքներից մեկն է՝ ֆինանսական ծառայությունների միջազգային ռազմավարությունն իրականացնելու համար: Համարժեքության սկզբունքը մարմնավորվում է Եվրոպական հանձնաժողովի կողմից համարժեքության որոշման միջոցով, որը կայացվում է այն երկրին, որը Եվրոպական հանձնաժողովը համարում է ֆինանսական ծառայությունների եվրոպական շուկա մուտք գործելու համար հարմար: Որոշումը միակողմանի է, ոչ փոխադարձ և ազդում է թիրախային երրորդ երկրի վրա՝ կապված այն կոնկրետ գործունեության կամ ծառայությունների հետ, որոնց համար նախատեսված է որոշումը: Համարժեքության որոշումը կայացվում է ԵՄ-ում որոշակի ծառայությունների կամ գործունեության վերաբերյալ երրորդ երկրի կանոնակարգերի գնահատման միջոցով։ Դա անելու համար Հանձնաժողովը իր որոշումը հիմնում է ԵՄ օրենսդրության 40 դրույթների վրա։ Կարևոր է նշել, թերևս, այն փաստը, որ ոչ բոլորն են օգտագործվել, սակայն կայացվել է ավելի քան 250 համարժեքության որոշում՝ ուղղված աշխարհի ավելի քան 30 երկրների:

Եվրոպական հանձնաժողովի տվյալներով՝ համարժեքության որոշման նպատակը ֆինանսական ծառայությունների միջազգային առևտրի ազատականացումը չէ, այլ միջսահմանային գործիք՝ շուկայի մասնակիցների ֆինանսական գործունեությունը կառավարելու համար այնպես, որ հարգվեն զգուշավորական կանոնների չափանիշները, ինչպես դա անում է ԵՄ-ն միջազգային մակարդակով:

Կա գիտակցում, որ համարժեքությունը դարձել է կարևոր գործիք ԵՄ-ում և Հանձնաժողովի հիմնական լիազորություններից մեկը՝ ֆինանսական ծառայությունների ոլորտում։ Իր ելույթում ֆինանսական ծառայությունների համար պատասխանատու հանձնակատար Վալդիս Դոմբրովսկիսը ընդգծել է քաղաքականության արդյունավետությունը։ Այդ առիթով նա օգտվեց առիթից խոսելու ԵՄ նոր համապարփակ մոտեցման և երրորդ երկրներին համարժեքություն տրամադրելու համար նախատեսված օրենսդրական բարելավումների մասին։ Բացի այդ, այն ուրվագծում է, թե ինչպես են Հանձնաժողովը և Եվրոպական վերահսկող մարմինները վերահսկում իրավիճակը այն երկրներում, որոնց նկատմամբ կայացվել է համարժեքության որոշում:

## Համատեքստ և շրջանակ
2008 թվականի համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամը ԵՄ մակարդակով հանգեցրել է ֆինանսական ծառայությունների վերաբերյալ մի շարք կարգավորումների ընդունման։ Հետճգնաժամային բոլոր հիմնական օրենսդրությունները պարունակում են համարժեքության կետեր որոնք սահմանում են երրորդ երկրների համար համարժեք ԵՄ կանոններ ունենալու անհրաժեշտությունը (բացի ԵՄ կանոններին հետևելու անհրաժեշտությունից՝ միասնական շուկայում գործունեություն ծավալելուց կամ ԵՄ գործընկերների հետ գործարքներ կատարելուց հետո): Համարժեքության կետերը խրախուսում են ԵՄ շուկա մուտք ունենալ ցանկացող երրորդ երկրներին համապատասխանեցնել իրենց ներքին կանոնները ԵՄ կանոններին, կամ, մյուս կողմից, դա մեծացնում է երրորդ երկրների ծախսերը, քանի որ նրանք ստիպված կլինեն ենթարկվել ԵՄ պահանջներին՝ ներքին կարգավորումներից բացի:

Համարժեքության որոշումների հիմնական նպատակներն են, ի թիվս այլոց, թույլ տալ ԵՄ իշխանություններին հիմնվել ԵՄ անդամ չհանդիսացող երկրների վրա՝ իրենց ապացուցված համարժեք ստանդարտների վերաբերյալ, նվազեցնել/վերացնել համապատասխանության պահանջների համընկնումները, որոշակի ծառայություններ, ապրանքներ կամ գործունեություն ընդունելի դարձնել ԵՄ-ում կարգավորող նպատակների համար, և թույլ տալ ավելի քիչ ծանրաբեռնված զգուշավորական ռեժիմ կիրառել համարժեք երրորդ երկրներում գործող ԵՄ բանկերի և ֆինանսական հաստատությունների համար:

## Օրենսդրական շրջանակ
Ֆինանսական ծառայություններում համարժեքության որոշումների վերաբերյալ օրենսդրական շրջանակը լայնածավալ է։ Այն ներառում է ավելի քան 40 դրույթ, որոնք թույլ են տալիս հանձնաժողովին գործողություններ ձեռնարկել տարբեր ոլորտներում: Համարժեքության որոշումներ ենթադրող հիմնական օրենսդրական ակտերն են՝

* հաշվապահական հաշվառման հրահանգ
* աուդիտի հրահանգ
* կապիտալի պահանջների կարգավորում
* վարկային վարկանիշային գործակալությունների կարգավորումը
* Էմիր
* չափորոշիչների կարգավորում
* շուկայի չարաշահման կարգավորում
* ֆինանսական գործիքների շուկաների վերաբերյալ հրահանգ
* ֆինանսական գործիքների շուկաների կարգավորում
* պրոսպեկտի հրահանգ
* վճարունակության II հրահանգ
* թափանցիկության հրահանգ

### Համարժեքության որոշումների այլընտրանքներ
Համարժեքությունը ֆինանսական ծառայությունների միջսահմանային մատուցման համար հասանելի միակ գործիքը չէ։ Դրանք են`

* **Ազգային վերաբերմունք.** Արտասահմանյան ընկերությունները, կազմակերպությունները, ապրանքներն ու ծառայությունները դիտարկվում են որպես ներքին ընկերություններ՝ պարտավորվելով գործել նույն կերպ, ինչպես ներքին արտադրանքը։ Գործնականում, ներքին կարգավորող մարմինները կարիք չունեն մանրամասն պատկերացում կազմելու օտարերկրյա կարգավորող ռեժիմների մասին։ Սա տեղի է ունենում, օրինակ, Միացյալ Նահանգներում։
* **Բացառություններ.** Ճապոնիայի կամ Շվեյցարիայի նման երկրները կենտրոնանում են միջսահմանային կարգավորող գործունեության ընտրված ասպեկտների վրա: Որոշ իրավասություններ սովորաբար կիրառում են ավելի լայն բացառություններ ֆինանսների ոլորտում, քանի որ հայտնի են իրենց «ֆինանսների համար բարենպաստ միջավայրով»։
* **Անձնագրավորում.** Միակ թույլտվության վրա հիմնված համակարգ, որը թույլ է տալիս ծառայություններ մատուցել ամբողջ Եվրոպական Միությունում, քանի դեռ այն հետևում է իր երկրի օրենսդրությանը։ ԵՄ-ում անձնագրավորումը կարգավորվում է մի քանի օրենսդրական ակտերով, ինչպիսիք են MiFID II-ը, որոնք ունեն «թույլտվության կետեր», որոնք հաճախ ենթադրում են նաև «անձնագրավորման իրավունքներ»:
* **Միջազգային համաձայնագրեր.** ենթադրում են երկու կամ ավելի իրավասությունների միջև փոխադարձ պարտավորություններ, որոնք ուղղված են ֆինանսական ծառայությունների մատուցման խոչընդոտների նվազեցմանը։ Սա տեղի է ունենում, օրինակ ԵՄ-Շվեյցարիա ոչ կյանքի ապահովագրության համաձայնագրի և ԵՄ-ԱՄՆ ապահովագրության և վերաապահովագրության մասին ծածկված համաձայնագրի  միջոցով։

### Անձնագրերի տրամադրում
Այլընտրանքորեն, անձնագրավորումը շուկա մուտք գործելու ամենաբարձր մակարդակն է ցանկացած երկրի համար: Այս դեպքում դա ենթադրում է ԵՏԱ անդամակցություն, և ոչ մի երրորդ երկիր, որը Եվրոպական տնտեսական տարածքի մաս չէ (Նորվեգիա, Իսլանդիա և Լիխտենշտեյն), երբևէ անձնագիր չի ստացել։ Նույնիսկ Շվեյցարիան, որը Եվրոպացի ազատ առևտրի կազմակերպության (բայց ոչ ԵՏԱ) անդամ է, չունի անձնագրավորման իրավունք։ Ստորև ներկայացված է համարժեքության և անձնագրավորման համեմատություն ԵՄ հիմնական օրենսդրական ակտերում։

## Ներգրավված կողմեր
Համարժեքության որոշումները, որպես կանոն, կայացնում է հանձնաժողովը։ Ընդհանուր առմամբ, որպես եվրոպական իրավական շրջանակի բնորոշ հատկանիշ, որոշումները (որպես օրենսդրական գործիք) կայացվում են հանձնաժողովի կողմից, երբ այլ կանոններ (կանոնակարգեր, հրահանգներ կամ պայմանագրեր) թույլ են տալիս նման գործողություններ ձեռնարկել։ Այնուամենայնիվ, հանձնաժողովը միակ կողմը չէ, որը մասնակցում է ԵՄ-ում ֆինանսական ծառայությունների վերաբերյալ որոշումների կայացմանը։

Համարժեքության վերաբերյալ որոշումները բազմափուլ գործընթաց են, որի միջոցով հանձնաժողովը, Եվրոպական վերահսկողական մարմինների ( EBA – Եվրոպական բանկային մարմին, ESMA – Եվրոպական արժեթղթերի և շուկաների մարմին և EIOPA – Եվրոպական ապահովագրության և մասնագիտական կենսաթոշակների մարմին ) խորհրդով, սկսում է երրորդ երկրի կարգավորող շրջանակի «համապատասխանության» գնահատման գործընթացը՝ այն որոշակի ոլորտում ԵՄ-ի կարգավորող շրջանակին «համարժեք» համարելու համար։

Նույն կերպ, քանի որ դա Հանձնաժողովի հայեցողական և միակողմանի գործողություն է, որոշումը կարող է չեղյալ հայտարարվել, փոփոխվել կամ «չեղյալ հայտարարվել», եթե Հանձնաժողովը ցանկանա՝ իրավասու մարմինների հետ խորհրդակցելուց և շահագրգիռ կողմին տեղեկացնելուց հետո։

## Գնահատում
Գինանսական ծառայությունների ոլորտում ԵՄ օրենքների մեծ մասը պարունակում է դրույթներ, որոնք թույլ են տալիս կայացնել համարժեքության որոշումներ։ Սովորաբար հանձնաժողովն է այն հաստատությունը, որն իրավասու է նման որոշումներ կայացնելու և, հետևաբար, այն հաստատությունը, որը պետք է իրականացնի գնահատում՝ ստուգելու համար, թե արդյոք երրորդ երկրի կանոնները համարժեք են ԵՄ կանոններին։

Համարժեքության որոշում կայացնելու համար հանձնաժողովը տեխնիկական երկխոսություն է հաստատում շահագրգիռ կողմերի և ԵՄ-ին առնչվող տարբեր գործակալությունների հետ։ Երրորդ երկրների իշխանությունները մասնակցում են քննարկումներին՝ նպաստելով փաստերի հավաքագրմանը և «ներկայացնելով իրենց գործը»՝ գնահատելու համար, թե որքանով է իրենց օրենսդրությունը համատեղելի ԵՄ կանոնների հետ։ Հանձնաժողովը գնում է երրորդ երկրի հետ տեխնիկական կապեր հաստատելու և ավելի ուշ հաստատելու իր համարժեքության եզրակացությունները։ Հետագայում, նման կապերը նպաստում են կարգավորիչ բացերի բացահայտմանը հետին մոնիթորինգի գործընթացում։

Երրորդ երկրի ռեժիմի համարժեքության որոշումը բխում է երրորդ երկրի կանոնների յուրաքանչյուր դեպքի նկատմամբ խիստ գնահատականից և հանձնաժողովի կողմից դրա վերահսկողության արդյունքում։ Նման գնահատումը հիմնված է երկու հիմնական ասպեկտների վրա՝ համաչափության սկզբունքը և համարժեքության վրա հիմնված միջսահմանային գործունեության հետ կապված ռիսկերը կառավարելու անհրաժեշտությունը։ Այնուամենայնիվ, իր միակողմանի բնույթի պատճառով, համարժեքության վերաբերյալ որոշումը՝ թե՛ նախաձեռնումը, թե՛ գնահատումը, թե՛ որոշում կայացնելը, հեռու է մնում երրորդ երկրների ցանկացած միջամտությունից։ Այն գործում է որպես ինքնիշխան իրավունքի մի ձև, և համարժեքությունը կարող է հետ վերցվել կամ կասեցվել ցանկացած պահի։

Հանձնաժողովի կողմից համարժեքության գնահատման եղանակը տարբերվում է ոլորտից ոլորտ։ Այն հիմնված չէ երրորդ երկրների օրենսդրության մեջ առկա ԵՄ օրենսդրության ճշգրիտ ձևակերպման վրա, այլ մտադրության և արդյունքների համեմատություն է։ Որոշ դեպքերում նրանց որոշումը հիմնված է ԵՄ ընկերությունների համար փոխադարձության վրա։ Բացի այդ, որոշ դեպքերում համարժեքության վերաբերյալ որոշումը թողնվում է ազգային մարմիններին (հատկապես բանկային գործունեության դեպքում, երբ ազգային մակարդակով իրականացվում է միանձնյա վերահսկողություն)։

Համարժեքություն ստանալու տարբեր քայլերը ներառում են՝

* ԵՄ-ն կարող է վերանայել համարժեքության վերաբերյալ որոշումները իր հայեցողությամբ։
* Հանձնաժողովը գնահատում է երրորդ երկրի կարգավորող ռեժիմը՝ կապված ինչպես հիմնական, այնպես էլ օժանդակ օրենսդրության հետ։
* Գնահատումը հիմնավորված է համապատասխան Եվրոպական վերահսկողական գործակալության տեխնիկական վերլուծությամբ։
* Համարժեքության որոշումը պետք է հաստատվի անդամ պետությունների կողմից, հաճախ՝ համաձայն ԵՄ քննության ընթացակարգի։
* Երբեմն, բիզնեսները պետք է ստանան իրենց սեփական թույլտվությունը ԵՄ համապատասխան վերահսկողական գործակալությունից՝ նախքան համարժեքության գնահատմամբ տրված իրավունքներից օգտվելը։
* Որոշ դեպքերում մյուս երկիրը նույնպես պետք է որպես պայման տարածի ԵՄ-ի փոխադարձ ճանաչումը։

## Համարժեքության որոշումներ և առաջընթաց
2021 թվականի փետրվարի դրությամբ, Եվրոպական հանձնաժողովի կողմից յուրաքանչյուր հրահանգի համաձայն ընդունված համարժեքության որոշումներով նախատեսված երկրների ցանկը հետևյալն է, **Հաշվապահական հաշվառման հրահանգ (2013/34/ԵՄ)**

* ***Հոդ. 47 Երկիր առ երկրով հաշվետվություն՝*** Կանադա

**Հաշվեկշռային կայունություն II (2009/138/Եվրոպական հանձնաժողով)**

* ***Հոդ. 172 – Վերնագիր I – երրորդ երկրի վերաապահովագրողների համար ԵՄ-ում. նրանց գործունեության համարժեք վերաբերմունք՝*** Բերմուդա, Շվեյցարիա
* ***Հոդ. 227 – Վերնագիր I-ի Գլուխ VI – ԵՄ ապահովագրողների համար երրորդ երկրներում. կապիտալի պահանջների և սեփական միջոցների հաշվարկման վճարունակության կանոններ՝*** Ավստրալիա, Բերմուդա, Բրազիլիա, Կանադա, Ճապոնիա, Մեքսիկա և Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներ
* ***Հոդ. 260 – Վերնագիր III – երրորդ երկրի ապահովագրողների համար ԵՄ-ում. երրորդ երկրի վերահսկողական մարմինների խմբային վերահսկողության համարժեքություն՝*** Բերմուդա, Շվեյցարիա

**MIFIR (600/2014/ԵՄ)**

* ***Հոդ. 1(9) – Կենտրոնական բանկերի բացառություն՝*** Ավստրալիա, Բրազիլիա, Կանադա, Չինաստան, Հոնկոնգ, Հնդկաստան, Ճապոնիա, Մեքսիկա, Սինգապուր, Հարավային Կորեա, Շվեյցարիա, Թուրքիա, Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներ
* ***Հոդ. 28(4) – Առևտրի հարթակներ՝ ածանցյալ գործիքների առևտրային պարտավորության նպատակով՝*** Սինգապուր և Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներ

**MIFID 2 (2014/65/ԵՄ)**

* ***Հոդ. 25(4)[ա] – Առևտրի հարթակներ՝ բաժնետոմսերի առևտրի պարտավորության նպատակով, համակցված՝ Ֆինանսական գործիքների շուկայի մասին կանոնակարգի (ԵՄ) թիվ 600/2014 Հոդ. 23-ի հետ՝*** Ավստրալիա, Հոնկոնգ և Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներ

**Օրենսդրական աուդիտ (2006/43/Եվրոպական հանձնաժողով)**

* ***Հոդ. 46(2) – Աուդիտի համակարգի համարժեքություն (5)՝*** Աբու Դաբի, Ավստրալիա, Բրազիլիա, Կանադա, Չինաստան, Դուբայ, Գերնզի, Ինդոնեզիա, Մեն կղզի, Ճապոնիա, Ջերսի, Մալայզիա, Մավրիկիոս, Նոր Զելանդիա, Սինգապուր, Հարավային Աֆրիկա, Հարավային Կորեա, Շվեյցարիա, Թայլանդ, Թայվան, Թուրքիա և Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներ
* ***Հոդ. 47(3) – Իրավասու մարմինների բավարարություն (5բիս)՝*** Ավստրալիա, Բրազիլիա, Կանադա, Չինաստան, Դուբայ, Գերնզի, Մեն կղզի, Ճապոնիա, Ջերսի, Մալայզիա, Հարավային Աֆրիկա, Հարավային Կորեա, Շվեյցարիա, Թայվան, Թայլանդ և Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներ

**Ե ProspԵվրոպական հանձնաժողովtus Հրահանգ (2003/71/Եվրոպական հանձնաժողով)**

* ***Հոդ. 7(1) – Երրորդ երկրի GAAP-ը՝ համակցված IFRS-ի հետ՝*** Կանադա, Չինաստան, Ճապոնիա, Հարավային Կորեա և Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներ

**Վարկանիշային գործակալությունների կանոնակարգ (1060/2009Եվրոպական հանձնաժողով – փոփոխված)**

* ***Հոդ. 5(6) – Իրավական և վերահսկողական համակարգ՝*** Հոնկոնգ, Ճապոնիա, Մեքսիկա և Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներ

**Կանոնակարգ 575/2013/ԵՄ փոփոխված – Կապիտալի պահանջների հրահանգներ**

* ***Հոդ. 107(4) – Վարկային կազմակերպություններ՝*** Արգենտինա, Ավստրալիա, Բրազիլիա, Կանադա, Չինաստան, Ֆարերյան կղզիներ, Գրենլանդիա, Գերնզի, Հոնկոնգ, Հնդկաստան, Մեն կղզի, Ջերսի, Ճապոնիա, Մեքսիկա, Մոնակո, Նոր Զելանդիա, Սերբիա, Շվեյցարիա, Թուրքիա, Սաուդյան Արաբիա, Սինգապուր, Հարավային Աֆրիկա, Հարավային Կորեա և Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներ
* ***Հոդ. 107(4) – Բորսաներ՝*** Ավստրալիա, Բրազիլիա, Կանադա, Չինաստան, Հնդկաստան, Ինդոնեզիա, Ճապոնիա, Մեքսիկա, Սաուդյան Արաբիա, Սինգապուր, Հարավային Աֆրիկա, Հարավային Կորեա և Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներ
* ***Հոդ. 107(4) – Ներդրումային ընկերություններ՝*** Ավստրալիա, Բրազիլիա, Կանադա, Չինաստան, Հոնկոնգ, Ինդոնեզիա, Ճապոնիա, Մեքսիկա, Սաուդյան Արաբիա, Սինգապուր, Հարավային Աֆրիկա, Հարավային Կորեա և Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներ
* ***Հոդ. 114(7) – Էքսպոզիցիաներ՝ Վարկային կազմակերպություններ՝*** Արգենտինա, Ավստրալիա, Բրազիլիա, Կանադա, Չինաստան, Ֆարերյան կղզիներ, Գրենլանդիա, Գերնզի, Հոնկոնգ, Հնդկաստան, Մեն կղզի, Ջերսի, Ճապոնիա, Մեքսիկա, Մոնակո, Նոր Զելանդիա, Սերբիա, Շվեյցարիա, Թուրքիա, Սաուդյան Արաբիա, Սինգապուր, Հարավային Աֆրիկա, Հարավային Կորեա և ԱՄՆ
* ***Հոդ. 115(4) – Էքսպոզիցիաներ՝ Վարկային կազմակերպություններ՝*** (նույն ցանկը)
* ***Հոդ. 116(5) – Էքսպոզիցիաներ՝ Վարկային կազմակերպություններ՝*** (նույն ցանկը)
* ***Հոդ. 142(2) – Վարկային կազմակերպություններ՝*** (նույն ցանկը)
* ***Հոդ. 142(2) – Ներդրումային ընկերություններ՝*** Ավստրալիա, Բրազիլիա, Կանադա, Չինաստան, Հոնկոնգ, Ինդոնեզիա, Ճապոնիա, Մեքսիկա, Սաուդյան Արաբիա, Սինգապուր, Հարավային Աֆրիկա, Հարավային Կորեա և ԱՄՆ

**EMIR 648/2012/ԵՄ փոփոխված**

* ***Հոդ. 13(2) – Գործարքների պահանջներ՝*** Ճապոնիա և Ամերիկայի Միացյալ Նահանգներ
* ***Հոդ. 25(6) – Կենտրոնական հակակողմ (CCP-ներ)՝*** Ավստրալիա, Բրազիլիա, Կանադա, Դուբայ, Ճապոնիա, Հոնկոնգ, Հնդկաստան, Մեքսիկա, Նոր Զելանդիա, Սինգապուր, Հարավային Աֆրիկա, Հարավային Կորեա, Շվեյցարիա, ԱՄՆ, Միացյալ Թագավորություն և Արաբական Միացյալ Էմիրություններ
* ***Հոդ. 2ա – Կարգավորվող շուկաներ՝*** Ավստրալիա, Կանադա, Ճապոնիա, Սինգապուր և ԱՄՆ

**Կանոնակարգ 909/2014/ԵՄ**

* ***Հոդ. 25(9) – Կենտրոնական պահառուներ (CSDs)՝*** Միացյալ Թագավորություն

**Շուկայի չարաշահման կանոնակարգ (596/2014/ԵՄ)**

* ***Հոդ. 6(5) – Հանրային մարմինների և կենտրոնական բանկերի բացառություն՝*** Ավստրալիա, Բրազիլիա, Կանադա, Չինաստան, Հոնկոնգ, Հնդկաստան, Ճապոնիա, Մեքսիկա, Սինգապուր, Հարավային Կորեա, Շվեյցարիա, Թուրքիա և ԱՄՆ

**Թափանցիկության հրահանգ (2004/109/Եվրոպական հանձնաժողով)**

* ***Հոդ. 23(4)[երրորդ] – Երրորդ երկրի GAAP / Անցումային ռեժիմ՝*** Հնդկաստան
* ***Հոդ. 23(4)[երրորդ] – Երրորդ երկրի GAAP՝ համակցված IFRS-ի հետ՝*** Կանադա, Չինաստան, Ճապոնիա, Հարավային Կորեա և ԱՄՆ

**Կանոնակարգ 2006/1011/ԵՄ**

* ***Հոդ. 30(3) – Հատուկ ադմինիստրատորներ կամ հենանիշներ՝*** Ավստրալիա և Սինգապուր

## Բրեքսիթ
Բրեքսիթը ենթադրում է Միացյալ Թագավորության համար անձնագրային իրավունքների կորուստ։ Այնուամենայնիվ, Մեծ Բրիտանիան դեռևս կարող է մուտք գործել եվրոպական միասնական շուկա՝ համարժեքության տրամադրման միջոցով, նույնիսկ եթե շուկայական մուտքի մակարդակը նույնը չէ, ինչ անդամակցությունը։ Մեծ Բրիտանիան ուրվագծել է իր մտադրությունը՝ անցումային շրջանի ավարտից հետո մշտական համարժեքության սխեմա ստեղծելու։ Եվրոպական Միությունը բացառեց նման պայմանավորվածության հնարավորությունը, քանի որ ոչ մի այլ երկիր երբևէ չի ստացել նույն արտոնությունները. Ճապոնիան ԵՄ-Ճապոնիա առևտրային համաձայնագրից հետո ֆինանսական ծառայությունների շուկա մուտք գործելու ամենամեծ մակարդակ ունեցող երկիրն է։

Լոնդոն քաղաքը Եվրոպայի ամենամեծ ֆինանսական կենտրոնն է և միայն վերջերս է իր առաջին տեղը զիջել Նյու Յորքին՝ համաշխարհային ֆինանսական կենտրոնների ինդեքսում։ Կա գիտակցում, որ Լոնդոնը մնում է և կմնա Եվրոպայի գլխավոր ֆինանսական կենտրոնը երկարաժամկետ հեռանկարում, նույնիսկ եթե Brexit-ը էական ազդեցություն է ունեցել այս տրամաբանության վրա։ Այս ճանաչումը նշանակում է, որ որոշակի դեպքերում անցումային կարգավորումների երկարաձգումը Բրեքսիթի ամսաթվից այն կողմ՝ որպես վիճարկման ծրագրերի մաս, անհրաժեշտ էր՝ Բրեքսիթի ֆինանսների վրա հնարավոր խաթարող հետևանքները նվազագույնի հասցնելու համար։ Բրեքսիթը Եվրոպայում ֆինանսական ծառայությունների մատուցման վրա ազդեցություն ունեցած որոշ օրինակներ ներառում են՝

* *[[Քլիրինգ]]ը* Լոնդոնում առաջարկվող ամենակարևոր ֆինանսական ծառայություններից մեկն է, իսկ Բրեքսիթը նշանակում է, որ եվրոյի գերիշխող ակտիվների քլիրինգը կիրականացվի ԵԿԲ-ի վերահսկողության գոտուց դուրս։ Լոնդոնում են գտնվում դա անելու կարողությամբ զբաղվող ամենամեծ ընկերությունները (LCH Clearnet, LME, CME Clear և ICE Clearing ԵՄrope):
* Բացի այդ, Մեծ Բրիտանիան առաջատար դիրք էր գրավում ԿՇՄ նախագծի իրականացման գործում։ Նախագծի սկզբնական նպատակն էր մերձենալ Մեծ Բրիտանիային՝ խթանելով Լոնդոն Սիթիի ավելի ներառական դերը և նրա գերիշխող դիրքը եվրոպական ֆինանսական համակարգում։ Գործնականում, Մեծ Բրիտանիայի մեծածախ շուկայի կորուստը նախագիծը դարձնում է «պակաս արդյունավետ» և նվազեցնում է ԵՄ-ի՝ որպես աշխարհում «մեծ ֆինանսական կենտրոնի» հեղինակությունը։ Այնուամենայնիվ, ներկայիս հանձնաժողովի կողմից ղեկավարության ստանձնումից հետո, ԿԾՄ նախագիծը վերանայվեց և թարմացվեց՝ արտացոլելու Մեծ Բրիտանիայից զերծ նոր իրականությունը, և նոր գործողությունների ծրագիրը մեկնարկեց դեռևս 2020 թվականի սեպտեմբերին։

2021 թվականի դեկտեմբերի 31-ին Եվրամիությունից Միացյալ Թագավորության դուրս գալու փաստացի որոշումից հետո, մինչ օրս ֆինանսական ծառայությունների վերաբերյալ որևէ համաձայնագիր չի կնքվել։ Պնդմանը չնայած՝ Մեծ Բրիտանիան չի կարողացել ապահովել քաղաքի դիրքը բլոկների ֆինանսական գործողությունների շրջանակներում։ Սա, հավանաբար, նպաստեց նրան, որ բրեքսիթի անցումային պայմանավորվածությունների ավարտից ընդամենը մեկ ամիս անց Ամստերդամը գերազանցել է Լոնդոնին եվրոյով արտահայտված բաժնետոմսերի միջին օրական արժեքի առումով։

## Տես նաև
* Կապիտալի շուկաների միություն

## Ծանոթագրություններ