Տնտեսական անկում

Տնտեսագիտության մեջ **անկումը** (), բիզնես ցիկլի կրճատում է, որը տեղի է ունենում տնտեսական ակտիվության լայնածավալ անկման ժամանակաշրջանում: Տնտեսական անկումները սովորաբար տեղի են ունենում, երբ ծախսերի լայնածավալ անկում է տեղի ունենում (անբարենպաստ պահանջարկի ցնցում): Սա կարող է պայմանավորված լինել տարբեր իրադարձություններով, ինչպիսիք են ֆինանսական ճգնաժամը, արտաքին առևտրային ցնցումը, անբարենպաստ մատակարարման ցնցումը, տնտեսական պղպջակի պայթելը կամ լայնածավալ մարդածին կամ բնական աղետը (օրինակ՝ համավարակը): Արժույթի միջազգային հիմնադրամի տվյալներով՝ անկման պաշտոնական սահմանում չկա:

Կառավարությունները սովորաբար արձագանքում են անկումներին՝ ընդունելով ընդլայնողական մակրոտնտեսական քաղաքականություն, ինչպիսիք են՝ փողի զանգվածի ավելացումը և տոկոսադրույքների նվազեցումը կամ պետական ծախսերի ավելացումը և հարկերի նվազեցումը։

Կառավարությունները սովորաբար արձագանքում են անկումներին՝ ընդունելով ընդլայնողական մակրոտնտեսական քաղաքականություն, ինչպիսիք են՝ փողի զանգվածի ավելացումը և տոկոսադրույքների նվազեցումը կամ պետական ծախսերի ավելացումը և հարկերի նվազեցումը։

## Սահմանումներ
1974 թվականին *[[Նյու Յորք Թայմս|«Նյու Յորք Թայմս»]]*-ի հոդվածում Աշխատանքի վիճակագրության բյուրոյի հանձնակատար Ջուլիուս Շիշկինը ենթադրել է, որ բյուրոյի կողմից տրված անկման որակական սահմանման մոտավոր թարգմանությունը քանակականի, որը գրեթե յուրաքանչյուրը կարող է օգտագործել, կարող է այսպիսին լինել`

* Տևողության առումով՝ իրական համախառն ազգային եկամտի (ՀԱԵ) նվազում երկու անընդմեջ եռամսյակների ընթացքում արդյունաբերական արտադրության վեց ամսվա ընթացքում եղած անկում։
* Խորության առումով՝ իրական համախառն ազգային եկամտի 1.5% անկում, ոչ գյուղատնտեսական զբաղվածության 15% անկում, գործազրկության երկու կետով աճ՝ մինչև առնվազն 6% մակարդակի։
* Ֆինանսական ցուցանիշների առումով՝ վարկերի չվճարումների զգալի աճ կամ ֆինանսական հաստատությունների կողմից վարկային պայմանների խստացում, որը հանգեցնում է բիզնես ներդրումների և սպառողական ծախսերի նվազմանը։
* Տարածման առումով՝ ոչ գյուղատնտեսական զբաղվածության նվազում արդյունաբերությունների ավելի քան 75%-ում, որը չափվում է վեցամսյա ժամանակահատվածում՝ վեց ամիս կամ ավելի երկար ժամանակահատվածում։

Տարիների ընթացքում որոշ մեկնաբաններ անտեսեցին Շիշկինի «անկման հայտնաբերման» չափանիշների մեծ մասը՝ իրական ՀՆԱ-ի երկու անընդմեջ եռամսյակների անկման պարզեցված կանոնի համար:

Միացյալ Նահանգներում Տնտեսական հետազոտությունների ազգային բյուրոյի (NBER) գործարար ցիկլի թվագրման կոմիտեն ընդհանուր առմամբ համարվում է ԱՄՆ-ում անկումների թվագրման մարմին։ NBER-ը, որը մասնավոր տնտեսական հետազոտական կազմակերպություն է, տնտեսական անկումը սահմանում է որպես «տնտեսության մեջ տարածված տնտեսական ակտիվության զգալի անկում, որը տևում է մի քանի ամսից ավելի և սովորաբար տեսանելի է իրական ՀՆԱ-ում, իրական եկամուտներում, զբաղվածության մեջ, արդյունաբերական արտադրության և մեծածախ և մանրածախ վաճառքի մեջ»։ ԱՄՆ Ազգային տնտեսական զարգացման վարչությունը (NBER) նաև բացատրում է, որ «անկումը սկսվում է, երբ տնտեսությունը հասնում է ակտիվության գագաթնակետին և ավարտվում է, երբ տնտեսությունը հասնում է իր անկմանը»։ ԱՄՆ Ազգային տնտեսական զարգացման վարչությունը համարվում է Միացյալ Նահանգների համար անկման սկզբի և ավարտի ամսաթվերի պաշտոնական միջնորդը։ Տնտեսական վերլուծությունների բյուրոն, որը անկախ դաշնային գործակալություն է, որը տրամադրում է պաշտոնական մակրոտնտեսական և արդյունաբերական վիճակագրություն՝ նշում է, որ «ռեցեսիայի հաճախ մեջբերվող նույնականացումը՝ երկու անընդմեջ եռամսյակների բացասական ՀՆԱ աճով, պաշտոնական անվանում չէ» և որ փոխարենը «ռեցեսիայի անվանումը Տնտեսական հետազոտությունների ազգային բյուրոյի փորձագետների հանձնաժողովի իրավասությունն է»:

Եվրոպական Միությունը ինչպես և NBER-ը ընդունել է անկման մի սահմանում, որը ինտեգրում է ՀՆԱ-ն մակրոտնտեսական ցուցանիշների մի շարքի հետ, ներառյալ զբաղվածությունը և տարբեր այլ չափանիշներ։ Այս մոտեցումը թույլ է տալիս համապարփակ գնահատել տնտեսական անկումների խորությունն ու լայնությունը՝ թույլ տալով քաղաքականության մշակողներին մշակել տնտեսական կայունացման և վերականգնման ավելի արդյունավետ ռազմավարություններ։

Միացյալ Թագավորությունում անկումները սովորաբար սահմանվում են որպես բացասական տնտեսական աճի երկու անընդմեջ եռամսյակներ, որոնք չափվում են իրական ՀՆԱ-ի սեզոնային ճշգրտված եռամսյակային ցուցանիշներով։

Տնտեսական համագործակցության և զարգացման կազմակերպությունը (OECD), որը միջկառավարական կազմակերպություն է, անկումը սահմանում է որպես առնվազն երկու տարվա ժամանակահատված, որի ընթացքում կուտակային արտադրության բացը հասնում է ՀՆԱ-ի առնվազն 2%-ի և արտադրության բացը առնվազն մեկ տարվա ընթացքում կազմում է առնվազն 1%։

Մեկ շնչի հաշվով ՀՆԱ-ի անկումը վերաբերում է մեկ շնչի հաշվով ՀՆԱ-ի անկմանը, այլ ոչ թե ընդհանուր ՀՆԱ-ի անկմանը։

## Ատրիբուտներ
Ռեցեսիան ներառում է բազմաթիվ ատրիբուտներ, որոնք հաճախ տեղի են ունենում միաժամանակ և ներառում է տնտեսական գործունեության բաղադրիչ չափանիշների, ինչպիսիք են ՀՆԱ-ն, ներառյալ սպառումը, ներդրումները, պետական ծախսերը և զուտ արտահանման ակտիվությունը, անկումը։ Այս ամփոփ ցուցանիշները ցույց են տալիս այնպիսի հիմնական շարժիչ ուժեր, ինչպիսիք են զբաղվածության մակարդակն ու հմտությունները, տնային տնտեսությունների խնայողությունների մակարդակը, կորպորատիվ ներդրումային որոշումները, տոկոսադրույքները, ժողովրդագրական տվյալները և կառավարության քաղաքականությունը (Սմիթ՝ 2018, Ջոնսոն և Թոմփսոն՝ 2020): Այս գործոնները համապարփակ ուսումնասիրելով՝ տնտեսագետները պատկերացում են կազմում տնտեսական անկումներին նպաստող բարդ դինամիկայի մասին և կարող են մշակել դրանց ազդեցությունը մեղմելու արդյունավետ ռազմավարություններ (Անդերսոն՝ 2019, Պատել՝ 2017):

Տնտեսագետ Ռիչարդ Կուն գրել է, որ իդեալական պայմաններում երկրի տնտեսությունը պետք է ունենա տնային տնտեսությունների հատվածը որպես զուտ խնայողներ, իսկ կորպորատիվ հատվածը ՝ որպես զուտ վարկառուներ, որտեղ կառավարության բյուջեն գրեթե հավասարակշռված է, իսկ զուտ արտահանումը գրեթե զրոյական է։

Լուրջ (ՀՆԱ-ի 10%-ով նվազում) կամ երկարատև (երեք կամ չորս տարի) անկումը կոչվում է տնտեսական դեպրեսիա, չնայած որոշ մարդիկ պնդում են, որ դրանց պատճառներն ու բուժման եղանակները կարող են տարբեր լինել։ Որպես ոչ պաշտոնական համառոտագիր, տնտեսագետները երբեմն անդրադառնում են անկման տարբեր ձևերի, ինչպիսիք են V-աձև, U-աձև, L-աձև և W-աձև անկումները։

### Ռեցեսիայի տեսակը կամ ձևը
Ռեցեսիաների տեսակն ու ձևը առանձնանում են։ ԱՄՆ-ում 1954 և 1990–1991 թվականներին տեղի են ունեցել V-աձև կամ կարճատև և կտրուկ կծկումներ, որոնց հաջորդել է արագ և կայուն վերականգնումը, 1974–1975 թվականներին՝ U-աձև (երկարատև անկում), իսկ 1949 և 1980–1982 թվականներին՝ W-աձև կամ կրկնակի անկումներ։ Ճապոնիայի 1993–1994 թվականների անկումը U-ձև էր, իսկ 1997–1999 թվականների 9 եռամսյակներից 8-ը կրճատումը կարելի է բնութագրել որպես L-ձև։ Կորեան, Հոնկոնգը և Հարավարևելյան Ասիան 1997-1998 թվականներին U-աձև անկում ապրեցին, չնայած Թաիլանդի ութ անընդմեջ եռամսյակների անկումը պետք է անվանել L-աձև։

### Հոգեբանական ասպեկտներ
Անկումներն ունեն հոգեբանական և վստահության ասպեկտներ։ Օրինակ, եթե ընկերությունները սպասում են տնտեսական ակտիվության դանդաղման, նրանք կարող են նվազեցնել զբաղվածության մակարդակը և խնայել գումար ՝ ներդրումներ կատարելու փոխարեն։ Նման սպասումները կարող են ստեղծել ինքնաուժեղացող անկման ցիկլ՝ հանգեցնելով կամ վատթարացնելով անկումը։ Սպառողական վստահությունը տնտեսական տրամադրվածությունը գնահատելու համար օգտագործվող չափանիշներից մեկն է։ «Կենդանիների ոգիներ» տերմինն օգտագործվել է տնտեսական գործունեության հիմքում ընկած հոգեբանական գործոնները նկարագրելու համար։ Քեյնսն իր *[[Զբաղվածության, տոկոսի և փողի ընդհանուր տեսություն|«Զբաղվածության, տոկոսների և փողի ընդհանուր տեսություն» աշխատության]]* մեջ առաջին տնտեսագետն էր, որը պնդում էր, որ նման հուզական մտածելակերպը զգալիորեն ազդում է տնտեսության վրա։ Տնտեսագետ Ռոբերտ Շիլլերը գրել է, որ այս տերմինը «վերաբերում է նաև միմյանց նկատմամբ մեր վստահության զգացողությանը, տնտեսական գործարքներում մեր արդարության զգացողությանը և կոռուպցիայի ու անբարեխղճության աստիճանի մեր զգացողությանը։ Երբ կենդանիների տրամադրությունը նվազում է, սպառողները չեն ցանկանում ծախսել, իսկ բիզնեսները չեն ցանկանում կապիտալ ծախսեր կատարել կամ մարդկանց վարձել»։ Վարքային տնտեսագիտությունը նաև բացատրել է բազմաթիվ հոգեբանական կողմնակալություններ, որոնք կարող են հանգեցնել անկման, այդ թվում՝ մատչելիության հևրիստիկան, փողի պատրանքը և նորմալության կողմնակալությունը։

### Հաշվեկշռի անկում
Պարտքի չափազանց մեծ մակարդակը կամ անշարժ գույքի կամ ֆինանսական ակտիվների գնային պղպջակի պայթելը կարող է առաջացնել այսպես կոչված «հաշվեկշռային անկում»։ Սա տեղի է ունենում, երբ սպառողների կամ կորպորացիաների մեծ թվաքանակը մարում է պարտքը (այսինքն՝ խնայում է)՝ ծախսելու կամ ներդրումներ կատարելու փոխարեն, ինչը դանդաղեցնում է տնտեսությունը։ «Բալանս» տերմինը ծագում է հաշվապահական նույնությունից, որը պնդում է, որ ակտիվները միշտ պետք է հավասար լինեն պարտավորությունների գումարին և սեփական կապիտալին։ Եթե ակտիվների գները իջնում են դրանք գնելու համար ստանձնած պարտքի արժեքից ցածր, ապա սեփական կապիտալը պետք է լինի բացասական, ինչը նշանակում է, որ սպառողը կամ կորպորացիան անվճարունակ է։ Տնտեսագետ Փոլ Քրուգմանը 2014 թվականին գրել է, որ «ամենաարդյունավետ վարկածն այն է, որ ֆինանսական ճգնաժամը չափազանց պարտքի ավելի լայն խնդրի միայն մեկ դրսևորումն էր՝ այսպես կոչված «հաշվեկշռային անկում»։ Քրուգմանի կարծիքով, նման ճգնաժամերը պահանջում են պարտքի կրճատման ռազմավարություններ՝ զուգորդված պետական ծախսերի ավելացման հետ՝ մասնավոր հատվածի կողմից իր պարտքի մարման ընթացքում առաջացող անկումները փոխհատուցելու համար։

Օրինակ՝ տնտեսագետ Ռիչարդ Կուն գրել է, որ Ճապոնիայի «Մեծ անկումը», որը սկսվել էր 1990 թվականին, «հաշվեկշռային անկում» էր։ Այն առաջացավ հողի և բաժնետոմսերի գների անկման հետևանքով, որի պատճառով ճապոնական ընկերությունների կապիտալը բացասական է եղել, ինչը նշանակում է, որ նրանց ակտիվները պակաս էին պարտավորություններից։ Չնայած զրոյական տոկոսադրույքներին և փոխառությունները խրախուսելու համար դրամական զանգվածի ընդլայնմանը, ճապոնական կորպորացիաները ընդհանուր առմամբ նախընտրեցին մարել իրենց պարտքերը սեփական բիզնես եկամուտներից, այլ ոչ թե փոխառել ներդրումներ կատարելու համար, ինչպես սովորաբար անում են ընկերությունները։ Կորպորատիվ ներդրումները, որոնք ՀՆԱ-ի պահանջարկի հիմնական բաղադրիչն են, զգալիորեն նվազել են (ՀՆԱ-ի 22%-ը) 1990 թվականից մինչև 2003 թվականի իր գագաթնակետային անկումը։ Ճապոնական ընկերությունները, ընդհանուր առմամբ, 1998 թվականից հետո դարձան զուտ խնայողներ, ի տարբերություն վարկառուների։ Կուն պնդում է, որ հենց զանգվածային հարկաբյուջետային խթանն էր (կառավարության կողմից վարկավորումը և ծախսերը), որը փոխհատուցեց այս անկումը և թույլ տվեց Ճապոնիային պահպանել իր ՀՆԱ-ի մակարդակը։ Նրա կարծիքով, սա կանխեց ԱՄՆ-ի նման Մեծ ճգնաժամը, որի ընթացքում ԱՄՆ ՀՆԱ-ն նվազեց 46%-ով։ Նա պնդում էր, որ դրամավարկային քաղաքականությունը անարդյունավետ էր, քանի որ միջոցների նկատմամբ սահմանափակ պահանջարկ կար, մինչդեռ ընկերությունները մարում էին իրենց պարտավորությունները։ Հաշվեկշռային անկման ժամանակ ՀՆԱ-ն նվազում է պարտքի մարման և չվերցված անհատական խնայողությունների չափով, ինչի հետևանքով կառավարության խթանման ծախսերը մնում են որպես հիմնական միջոց։

Քրուգմանը քննարկել է հաշվեկշռի անկման հայեցակարգը 2010 թվականին՝ համաձայնելով Կուի իրավիճակի գնահատման և այն տեսակետի հետ, որ հաշվեկշռի անկման դեպքում կայուն դեֆիցիտային ծախսերը տեղին կլինեն։ Այնուամենայնիվ, Քրուգմանը պնդել է, որ դրամավարկային քաղաքականությունը կարող է նաև ազդել խնայողությունների վարքագծի վրա, քանի որ գնաճը կամ ապագա գնաճի հավաստի խոստումները (որոնք առաջացնում են բացասական իրական տոկոսադրույքներ) կխրախուսեն խնայողությունների նվազումը։ Այլ կերպ ասած, մարդիկ հակված կլինեն ավելի շատ ծախսել, քան խնայել, եթե հավատան, որ գնաճ է սպասվում։ Ավելի տեխնիկական լեզվով ասած՝ Քրուգմանը պնդել է, որ մասնավոր հատվածի խնայողությունների կորը առաձգական է նույնիսկ հաշվեկշռային անկման ժամանակ (արձագանքում է իրական տոկոսադրույքների փոփոխություններին), չհամաձայնելով Կուի այն տեսակետի հետ, որ այն ոչ առաձգական է (չի արձագանքում իրական տոկոսադրույքների փոփոխություններին)։

2012 թվականի հուլիսին հաշվեկշռի անկման հետազոտության վերաբերյալ անցկացված հարցումը ցույց է տվել, որ սպառողական պահանջարկի և զբաղվածության վրա ազդում են տնային տնտեսությունների լծակի մակարդակը։ Երկարակյաց և ոչ երկարակյաց ապրանքների սպառումը նվազել է, քանի որ տնային տնտեսությունները ցածր լծակից անցան բարձրի՝ ենթապրայմ հիփոթեքային ճգնաժամի ընթացքում գրանցված գույքի արժեքի անկման հետ մեկտեղ։ Ավելին, տնային տնտեսությունների ավելի բարձր լծակի պատճառով սպառման նվազումը կարող է հանգեցնել զբաղվածության մակարդակի զգալի անկման։ Հետևաբար, հիփոթեքային պարտքի կամ տնային տնտեսությունների վարկային լծակի կրճատմանը նպաստող քաղաքականությունները կարող են խթանող ազդեցություն ունենալ (Սմիթ և Ջոնսոն, 2012):

### Լիկվիդային թակարդ
Լիկվիդության ծուղակը քեյնսյան տեսություն է, որը ենթադրում է, որ կարող է զարգանալ մի իրավիճակ, երբ տոկոսադրույքները հասնում են զրոյի (զրոյական տոկոսադրույքի քաղաքականություն), սակայն արդյունավետորեն չեն խթանում տնտեսությունը։ Տեսականորեն, գրեթե զրոյական տոկոսադրույքները պետք է խրախուսեն ընկերություններին և սպառողներին վարկ վերցնել և ծախսել։ Սակայն, եթե չափազանց շատ անհատներ կամ կորպորացիաներ կենտրոնանում են խնայողությունների կամ պարտքերի մարման վրա, այլ ոչ թե ծախսերի, ցածր տոկոսադրույքները ավելի քիչ ազդեցություն կունենան ներդրումների և սպառման վարքագծի վրա, ապա փողի զանգվածի ավելացումը նման է «լարը սեղմելուն»։ Տնտեսագետ Փոլ Քրուգմանը ԱՄՆ-ում 2009 թվականի տնտեսական անկումը և Ճապոնիայի կորցրած տասնամյակը որակել է որպես իրացվելիության թակարդներ։ Իրացվելիության թակարդի դեմ պայքարի միջոցներից մեկը փողի զանգվածի ընդլայնումն է քանակական մեղմացման կամ այլ տեխնիկայի միջոցով, որոնց դեպքում փողը արդյունավետորեն տպվում է ակտիվներ գնելու համար, այդպիսով ստեղծելով գնաճային սպասումներ, որոնք խնայողներին ստիպում են կրկին սկսել ծախսել։ Կառավարության խթանող ծախսերը և արտահանման խթանման և ներմուծման կրճատման մերկանտիլիստական քաղաքականությունը պահանջարկը խթանելու այլ մեթոդներ են: Նա 2010 թվականի մարտին գնահատել է, որ զարգացած երկրները, որոնք կազմում են աշխարհի ՀՆԱ-ի 70%-ը, հայտնվել են իրացվելիության թակարդում:

### Խնայողության և դեբետային ծախսերի նվազեցման պարադոքսները
Վարքագիծը, որը կարող է օպտիմալ լինել անհատի համար (օրինակ՝ անբարենպաստ տնտեսական պայմաններում ավելի շատ խնայել), կարող է վնասակար լինել, եթե չափազանց շատ անհատներ են հետապնդում նույն վարքագիծը, քանի որ, վերջին հաշվով, մեկ անձի սպառումը մեկ այլ անձի եկամուտն է։ Միաժամանակ խնայելու (կամ պարտքը մարելու) չափազանց շատ սպառողների փորձը կոչվում է խնայողության պարադոքս և կարող է առաջացնել կամ խորացնել անկումը։ Տնտեսագետ Հայման Մինսկին նույնպես նկարագրել է «վարկերի դելեվերաժի պարադոքսը», քանի որ ֆինանսական հաստատությունները, որոնք ունեն չափազանց մեծ լծակ (պարտքի հարաբերակցությունը սեփական կապիտալին), չեն կարող միաժամանակ դելեվերաժի դելեվերաժի անել առանց իրենց ակտիվների արժեքի զգալի անկման։

## Ռեցեսիաների պատճառներ
Կան բազմաթիվ պատճառներ, թե ինչու են տեղի ունենում անկումներ։ Ընդհանուր պատճառներից մեկը կարող է լինել պահանջարկի պակասը՝ ապրանքների և ծառայությունների արտադրության մեջ օգտագործվող նյութերի գների կտրուկ տատանումների պատճառով։ Մեկ այլ հիմնական պատճառ կարող են լինել խնդիրները, օրինակ՝ ֆինանսական շուկաներում։ Քանի որ անկումներն ունեն բազմաթիվ հավանական բացատրություններ, դրանք կանխատեսելը դժվար է։ Առաջին հայացքից որոշ փոփոխականներ կարող են լինել անկումների պատճառներ, բայց դրանք կարող են նաև լինել անկման հետևանքներ, ինչը նշանակում է, որ դրանք անկումների էնդոգեն են։ Կարելի է ամփոփել անկման պատճառները հետևյալ կատեգորիաներում՝

Տնտեսական գործոններ՝

* Մատակարարման ցնցումներ՝ հիմնական միջոցների գների հանկարծակի աճը (մուտքային գնային ցնցում) կարող է հանգեցնել արտադրական ծախսերի բարձրացման և համախառն պահանջարկի նվազման, ինչը կհանգեցնի անկման։
* Կառավարության կողմից իրականացվող հարկաբյուջետային կամ դրամավարկային քաղաքականություն, որը բնույթով զսպող է։ Զսպող քաղաքականությունը գործիք է, որը սովորաբար օգտագործվում է աճող գնաճը զսպելու համար։ Խստացնող քաղաքականության չափազանց կիրառումը, օրինակ՝ տոկոսադրույքների չափազանց արագ բարձրացումը, կարող է նվազեցնել ապրանքների և ծառայությունների պահանջարկը և սպառողական ծախսերը, ինչը կհանգեցնի անկման (ստեղծելով այսպես կոչված կոշտ վայրէջք)։ Դրամավարկային քաղաքականության փոփոխությունները կարող են ազդել ինչպես անկումների հաճախականության, այնպես էլ ինտենսիվության վրա։
* Պահանջարկային ցնցում՝ ծախսերի լայնածավալ անկումը, որը հայտնի է որպես անբարենպաստ պահանջարկի շոկ, կարող է հանգեցնել անկման։ Սա կարող է առաջանալ տարբեր իրադարձությունների հետևանքով, այդ թվում՝ տնտեսական «պղպջակների» պայթելու հետևանքով:

Ֆինանսական գործոններ՝

* Վարկային ռիսկ և վարկային ու պարտքային խնդիրներ. Վարկային միջոցների գերծանրաբեռնվածությունը և ռիսկային պարտքի կուտակումը կարող են հանգեցնել ֆինանսական ճգնաժամերի։ Երբ վարկառուները (օրինակ՝ կորպորացիաները) չեն կատարում իրենց պարտավորությունները, դա կարող է հանգեցնել բիզնեսի անկումների մի ամբողջ շղթայի և սպառման նվազման։
* Ռեցեսիայի պատճառ կարող են լինել բազմաթիվ ֆինանսական ռիսկի գործոններ. բացի վարկային ռիսկից, ինչպիսին է օրինակ կենտրոնացման ռիսկը, կա նաև շուկայական ռիսկ, ինչպիսին է, օրինակ, համակարգային ռիսկը, իրացվելիության ռիսկ, ինչպիսին է, օրինակ, վերաֆինանսավորման ռիսկը, ներդրումային ռիսկ, ինչպիսին է օրինակ մոդելային ռիսկը, բիզնես ռիսկը, քաղաքական ռիսկը, ինչպես նաև շահույթի ռիսկը։
* Ֆինանսական շուկայի խնդիրներ՝ ֆինանսական շուկաներում առկա խնդիրներ, ինչպիսիք են արագ վարկային ընդլայնումը։ Երբ տնային տնտեսությունները կուտակում են չափազանց մեծ պարտքեր և հետագայում դժվարությունների են հանդիպում իրենց պարտավորությունները կատարելու հարցում, նրանք կրճատում են սպառումը, ինչը հանգեցնում է տնտեսական ակտիվության նվազմանը։
* Վարկային քաղաքականության խստացում՝ վարկային միջոցների հասանելիության սահմանափակումները, որոնք հայտնի են նաև որպես վարկային ճգնաժամ, կարող են նվազեցնել սպառողական ծախսերը և բիզնես ներդրումները, ինչը կհանգեցնի տնտեսական ակտիվության դանդաղման։
* Տոկոսադրույքների աղավաղումներ՝ արհեստականորեն ցածր տոկոսադրույքները կարող են խրախուսել չափազանց մեծ փոխառությունները և հանգեցնել ֆինանսական ոլորտում ռիսկերի կուտակման։ Երբ տոկոսադրույքները բարձրանում են, այս ներդրումները (ինչպես անշարժ գույքի ոլորտում նոր շինարարությունները) կարող են ձախողվել, սրել տնտեսական անկումները՝ նպաստելով ռեցեսիայի։
* Տնտեսական պղպջակ՝ ակտիվների գների անկայուն արագ աճը չափազանց ռիսկերի ստանձնման պատճառով, որը բնութագրվում է չափազանցված լավատեսությամբ տնտեսական բումի շրջանում և ֆինանսական ռիսկերի կուտակմամբ լավ տնտեսական ժամանակներում, ստեղծում է ակտիվների պղպջակ, որին հաջորդում են ակտիվների գների շարունակական կտրուկ անկումները (ֆոնդային շուկայի փլուզում), որը կարող է հանգեցնել բիզնեսների ձախողումների, զգալի անկումների և վատագույն դեպքում դեպրեսիաների ու լճացման։
* Մինսկի հատվածը՝ էյֆորիան և սպեկուլյատիվ փոխառությունները, ինչպես նաև անկայուն ֆինանսական գործելակերպը ի վերջո հանգեցնում են տնտեսական անկումների։ Մինսկիի պահը նշանավորում է այն պահը, երբ լծակները ներդրողները ստիպված են լինում վաճառել ակտիվները՝ իրենց պարտքերը մարելու համար, ինչը հանգեցնում է ակտիվների գների և իրացվելիության արագ անկման։ Այս տերմինն անվանակոչվել է ամերիկացի տնտեսագետ Հայման Մինսկիի անունով, ով տեսություն է առաջ քաշել, որ ֆինանսական շուկաները բնույթով անկայուն են։

Արտաքին ցնցումներ

* Անբարենպաստ իրադարձություններ՝ անսպասելի խոշոր համաշխարհային իրադարձությունները, ինչպիսիք են բնական աղետները և աշխարհաքաղաքական իրադարձությունները, ինչպիսիք են պատերազմները, կարող են լայնածավալ խափանումներ առաջացնել մատակարարման շղթաների կարևորագույն ոլորտներում և խաթարել տնտեսական գործունեությունը, նվազեցնել արտադրողականությունը, ավելացնել ծախսերը, ազդել վստահության վրա և դրանով իսկ նվազեցնել տնտեսական ակտիվությունը, հանգեցնելով ծախսերի և ներդրումների նվազման և վերջապես անկումների։
* Արտաքին պահանջարկի անկում՝ ուժեղ արտահանման ոլորտներ ունեցող երկրների համար հիմնական առևտրային գործընկերների կողմից պահանջարկի անկումը կարող է հանգեցնել անկման։
* Գլոբալ ազդեցության հետևանքներ՝ աշխարհի մեկ մասում տեղի ունեցող անկումները կարող են ազդեցություն ունենալ այլ տնտեսությունների վրա՝ գլոբալ փոխկապակցվածության պատճառով։ Օրինակ՝ Եվրոպայի տնտեսական խնդիրները կարող են ազդել ԱՄՆ տնտեսության վրա։

## Կանխատեսողներ
մինի|300x300փքս|ԱՄՆ գանձապետարանի տոկոսադրույքները համեմատած Դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքի հետ։ Երբ կարճաժամկետ տոկոսադրույքները գերազանցում են երկարաժամկետ տոկոսադրույքները, դա հայտնի է որպես շրջված եկամտաբերության կոր։ Երբ Դաշնային պահուստային համակարգը բարձրացնում է Դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը, այն բարձրացնում է կարճաժամկետ տոկոսադրույքները։
մինի|300x300փքս|JOLTS զեկույցի աշխատանք փնտրողների հարաբերակցությունը
մինի|Սահմի կառավարում՝ 1949-2024
Ռեցեսիաները շատ դժվար է կանխատեսել։ Մինչդեռ որոշ փոփոխականներ՝ ինչպիսին է (շրջված) եկամտաբերության կորը թվում է թե ավելի օգտակար են ռեցեսիան նախապես կանխատեսելու համար, քան մյուս փոփոխականները, ոչ մի առանձին փոփոխական չի ապացուցել, որ միշտ հուսալի կանխատեսող է այն մասին, թե արդյոք ռեցեսիաները իրականում (շուտով) կհայտնվեն, և առավել ևս՝ կանխատեսելու դրանց սրությունն ու ծանրությունը տևողության առումով: Պատմության մեջ գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերության կորի ամենաերկար և խորը շրջադարձը սկսվել է 2022 թվականի հուլիսին, երբ Դաշնային պահուստային համակարգը կտրուկ բարձրացրել է դաշնային միջոցների տոկոսադրույքը՝ 2021–2023 թվականների գնաճի կտրուկ աճի դեմ պայքարելու համար։ Չնայած տնտեսագետների և շուկայի վերլուծաբանների կողմից անխուսափելի անկման մասին լայնորեն տարածված կանխատեսումներին՝ 2024 թվականի հուլիսին դրանցից ոչ մեկը տեղի չունեցավ, տնտեսական աճը մնաց կայուն և այդ ամսվա տնտեսագետների շրջանում անցկացված Reuters-ի հարցումը ցույց տվել է, որ նրանք սպասում են, որ տնտեսությունը կշարունակի աճել հաջորդ երկու տարիների ընթացքում։ Պարտատոմսերի շուկայի ստրատեգների շրջանում անցկացված ավելի վաղ անցկացված հարցումը ցույց տվել է, որ մեծամասնությունը այլևս չի հավատում, որ շրջված կորը կարող է լինել անկման հուսալի կանխատեսող գործոն։ Կորը սկսեց կրկին թեքվել դեպի դրական տարածք 2024 թվականի հունիսին, ինչպես դա տեղի է ունեցել այդ շրջադարձի մյուս փուլերում։ Նրանց կողմից ուսումնասիրված յուրաքանչյուր նախորդ շրջադարձի դեպքում Deutsche Bank-ի վերլուծաբանները պարզել են, որ կորը կրկին թեքվել էր մինչև անկման սկսվելը։ Հետևյալ փոփոխականներն ու ցուցանիշները օգտագործվում են տնտեսագետների կողմից ինչպիսիք են օրինակ՝ Փոլ Քրուգմանը կամ Ջոզեֆ Ստիգլիցը ռեցեսիայի հնարավորությունը կանխատեսելու համար՝

* ԱՄՆ-ի Համաժողովների խորհրդի ներկայիս իրավիճակի ինդեքսի տարեցտարի փոփոխությունը անկումից առաջ դառնում է բացասական՝ ավելի քան 15 միավորով։
* ԱՄՆ-ի Կոնֆերանս խորհրդի առաջատար տնտեսական ցուցանիշի տարեցտարի փոփոխությունը անկումից առաջ դառնում է բացասական։
* Երբ CFNAI դիֆուզիոն ինդեքսը իջնում է -0.35 արժեքից ցածր, ապա ռեցեսիայի սկսվելու  է։ Սովորաբար ազդանշանը տեղի է ունենում անկման երեք ամիսների ընթացքում։ CFNAI դիֆուզիոն ինդեքսի ազդանշանը հակված է տեղի ունենալ մոտ մեկ ամիս առաջ, նախքան CFNAI-MA3-ի (3 ամսվա շարժական միջին) կողմից կապված ազդանշանը իջնի -0.7 մակարդակից ցածր։ CFNAI-MA3-ը ճիշտ նույնականացրեց 1967 թվականի մարտից մինչև 2019 թվականի օգոստոսը ընկած 7 տնտեսական անկումները, միաժամանակ ակտիվացնելով միայն 2 կեղծ տագնապ։

Բացի վերը նշվածից, չկան հայտնի լիովին հուսալի կանխատեսողներ։Արժույթի միջազգային հիմնադրամից Պրակաշ Լունգանիի վերլուծությունը ցույց է տվել, որ 1990-ականների ընթացքում աշխարհում տեղի ունեցած վաթսուն անկումներից միայն երկուսն էին կանխատեսվել տնտեսագետների կողմից մեկ տարի առաջ, մինչդեռ 2009 թվականի 49 անկումների համար մեկ տարի առաջ որևէ համաձայնության կանխատեսում չկար։

Այնուամենայնիվ, հետևյալները համարվում են հնարավոր կանխատեսող գործոններ՝

Արտադրություն՝
[մինի|[Արտադրություն|Արտադրության և առևտրի արդյունաբերության իրական վաճառքը, տոկոսային փոփոխությունը տարեկան կտրվածքով]]

* Արտադրության մեջ շաբաթական միջին ժամերը։ Ըստ Գլոսերի և Գոլդենի (1997) ընկերությունները հակված են արձագանքել բիզնես ցիկլի վատթարացող հանգամանքներին՝ կրճատելով աշխատած ժամերը՝ նախքան աշխատողներին ազատելը։ Այս տարածված ցուցանիշը արդյունաբերական արտադրությանը երկու-չորս ամսով առաջ է անցնում։
* Արտադրողների նոր պատվերները սպառողական ապրանքների և նյութերի համար։
* Արտադրողների նոր պատվերները ոչ պաշտպանական կապիտալ ապրանքների համար, բացառությամբ ինքնաթիռների պատվերների։
* Արտադրության վաճառք։
* Արտադրական գործունեության անկումը և սպառողական ու կապիտալ ապրանքների նոր պատվերները կարող են ազդարարել բիզնես ներդրումների նվազման և տնտեսական դանդաղման մասին։
* ԱՄՆ տնտեսական ակտիվության համար ISM (Արտադրական ծառայություններ, Չիկագո) և Fed (Empire Manufacturing, Ֆիլադելֆիա, Կանզաս Սիթի, Ռիչմոնդ, Դալաս) ինդեքսների տվյալները օգտագործելով՝ արտադրական արտադրանքի չափումը բիզնեսի պահանջարկի համեմատ (նոր պատվերներ գումարած կուտակված պատվերներ՝ մինուս պաշարներ) որպես համակցված ինդեքս, վերջին ութ անկումների ընթացքում եղել է անկման հուսալի ցուցանիշ:

Արդյունաբերական արտադրություն՝

* Գործարանային արտադրանք, ներառյալ գործարանները, հանքերը և կոմունալ ծառայությունները։
* Արդյունաբերական արտադրանքի և վաճառքի ցածր մակարդակ. Տնտեսական անկումների ժամանակ ընկերությունները կրճատում են արտադրությունը՝ ռիսկերը նվազագույնի հասցնելու համար։ Սա հանգեցնում է արդյունաբերական արտադրանքի և վաճառքի նվազման, ինչը կարող է ազդարարել մոտալուտ անկման մասին, քանի որ այն առաջացնում է ալիքային ազդեցություն։ Քանի որ ավելի քիչ ապրանքներ են արտադրվում, անհրաժեշտ են ավելի քիչ ռեսուրսներ, ինչպիսիք են աշխատուժը, սարքավորումները և հումքը։ Քանի որ արդյունաբերական արտադրությունը նվազում է, դա վաղ թե ուշ կհանգեցնի վարձույթի կրճատման, ինչպես նաև աշխատանքից ազատումների աճի։

Քիմիական ակտիվություն՝

* Հիմնական արդյունաբերական քիմիական նյութերը, ինչպիսիք են քլորը, ալկալիները, գունանյութերը և պլաստիկ խեժերը, դիրքավորվում են մատակարարման շղթայի վաղ փուլում։ Այս վաղ դիրքը թույլ է տալիս բացահայտել տնտեսության մեջ ի հայտ եկող շրջադարձային կետերը։
* Քիմիական գործունեությունը ներառում է նաև քիմիական նյութերի ոլորտում աշխատած ժամերի, քիմիական ընկերությունների բաժնետոմսերի տվյալների, քիմիական նյութերի գների վերաբերյալ հրապարակային տեղեկատվության, քիմիական արդյունաբերության վերջնական օգտագործման պաշարներից վաճառքի վերաբերյալ տվյալների։
* Քիմիական ակտիվության ցուցանիշները ապահովում են ավելի երկար ժամանակահատված՝ համեմատած այլ տնտեսական ցուցանիշների հետ։ Ամերիկյան քիմիայի խորհրդի (ACC) տվյալներով՝ քիմիական ակտիվության հետևումը որպես ինդեքս կարող է առաջանալ երկուսից տասնչորս ամիսով՝ ցիկլի գագաթնակետերին միջինում ութ ամիս և ցիկլի ամենացածր կետերին՝ չորս ամիս առաջ։

Տրանսպորտ՝
մինի|Դաու Ջոնսի տրանսպորտային միջինը՝ 2015-2025 թվականներ

* Բեռնափոխադրումների և ապրանքների փոխադրման ծավալների նվազում։
* Բալթյան չոր ինդեքսը (BDI), որը նավագնացության բեռնափոխադրման արժեքի ինդեքս է, որը արտացոլում է նավագնացության հզորությունների պահանջարկը չոր բեռնափոխադրողների մատակարարման համեմատ, ընդհանուր առմամբ դիտվում է որպես տնտեսական ակտիվության առաջատար ցուցանիշ, քանի որ ինդեքսի փոփոխությունները արտացոլում են արտադրության մեջ օգտագործվող ապրանքների և հումքի համաշխարհային առաջարկն ու պահանջարկը։ BDI-ի անկումը կարող է ազդարարել տնտեսական ակտիվության դանդաղման մասին։
* Դաու Ջոնսի տրանսպորտային միջինը (DJTA) ներառում է երկաթուղիներ, նավագնացության ընկերություններ, օդային բեռնափոխադրողներ, ծովային տրանսպորտ, առաքման ծառայություններ և լոգիստիկ ընկերություններ։ Տրանսպորտային բաժնետոմսերի կատարողականը կարող է կանխատեսել ավելի լայն շուկայում միտումները, ըստ տեսության, որը պնդում է, որ DJTA-ի և Dow Jones արդյունաբերական միջինի (DJIA) միջև տարբերությունը կարող է ազդարարել հնարավոր վաղ տնտեսական թուլության մասին, եթե տրանսպորտային բաժնետոմսերը ցածր արդյունավետություն ունեն, մինչդեռ արդյունաբերական բաժնետոմսերը աճում են։
* Երկու ինդեքսներն էլ (BDI-ն և DJTA-ն) ծառայում են որպես տնտեսական առողջության բարոմետրեր և համարվում են առաջատար տնտեսական ցուցանիշներ, սակայն տարբեր տեսանկյուններից։ BDI-ն կենտրոնանում է համաշխարհային առևտրի և ապրանքային պահանջարկի վրա, մինչդեռ DJTA-ն արտացոլում է ԱՄՆ-ում ներքին տրանսպորտային գործունեությունը։
* Կան տարբեր բեռնափոխադրման ինդեքսներ, որոնցից առավել նշանակալիցը Cass Freight Index-ն է, որը չափում է ամսական բեռնափոխադրումների ակտիվությունը Հյուսիսային Ամերիկայում բոլոր ներքին բեռնափոխադրումների տեսակներով։ Բեռնափոխադրումների այլ ինդեքսներն են FreightWaves-ի ազգային բեռնատարի ինդեքսը (NTI), FTR բեռնափոխադրումների պայմանների ինդեքսը (TCI), ACT-ի վարձույթով բեռնափոխադրումների ինդեքսը, Ամերիկյան բեռնափոխադրումների ասոցիացիայի բեռնատարների տոննաժի ինդեքսը, DAT Trendlines ինդեքսը և ԱՄՆ Աշխատանքի վիճակագրության բյուրոյի արտադրողների գների ինդեքսը (PPI)՝ ըստ արդյունաբերության՝ Ընդհանուր բեռնափոխադրումների բեռնափոխադրումների ինդեքս: Այս ինդեքսները կարևոր են բեռնափոխադրումների արդյունաբերության դինամիկան հասկանալու և ապագա շուկայական պայմանները կանխատեսելու համար։
* ԱՄՆ Տրանսպորտային Վիճակագրության Բյուրոյի հետազոտության համաձայն՝ Տրանսպորտային Ծառայությունների Ինդեքսը (TSI) տնտեսական ցիկլերի առաջատար ցուցանիշ է։ Այն հետևում է բեռների և ուղևորների տեղաշարժին՝ ավելի լայն տնտեսական պայմանների վերաբերյալ պատկերացում կազմելու համար։ TSI ինդեքսի երկու բաղադրիչներն էլ 1979 թվականից ի վեր բիզնես ցիկլերի առաջատարն են միջինը մոտ չորս ամսով։
* Թեթև բեռնատարների վաճառքը դիտվում է որպես անկման կանխատեսող գործոն։

Կորպորատիվ շահույթ՝

* Բիզնես ոլորտի շահույթը։ Հաջորդական եռամսյակներում կորպորատիվ եկամուտների նվազումը կարող է ազդարարել տնտեսական խնդիրների և հնարավոր արջային շուկայի ռիսկի մասին։

Զբաղվածություն՝

* Աշխատատեղերի աճի նվազում։
* Աշխատավարձային զբաղվածության նվազում։
* ԱՄՆ Աշխատանքի վիճակագրության բյուրոյի կողմից հրապարակված գործազրկության սկզբնական դիմումների հիման վրա չափվող գործազրկության մակարդակի աճը (որը ցույց է տալիս գործազրկության ապահովագրության սկզբնական դիմումների եռշաբաթյա միջին տարեկան աճը): Գործազրկության մակարդակի աճը՝ գործազրկության ապահովագրության սկզբնական դիմումների աճի հետ մեկտեղ, վկայում է աշխատաշուկայի պայմանների թուլացման մասին, ինչը կարող է լինել ռեցեսիայի նախանշան: Այս ցուցանիշը արդյունաբերական արտադրությանը երկու-երեք ամսով առաջ է անցնում:
* ԱՄՆ-ում ոչ գյուղատնտեսական աշխատավարձերի բացասական եռամսյա միջին ցուցանիշը վկայում է աշխատաշուկայի թուլության աճի մասին:
* Ջեֆրի Գունդլաչի խոսքով՝ գործազրկության մակարդակի աճը, մասնավորապես՝ գործազրկության մակարդակի 36-ամսյա շարժական միջինից բարձրանալը մտահոգության տեղիք է տալիս։
* Աշխատուժի թվի նեղացող տարբերություն նրանց միջև, ովքեր կարծում են, որ աշխատատեղերը առատ են, և նրանց միջև, ովքեր կարծում են, որ դրանք դժվար է գտնել, ըստ Կոնֆերանսի խորհրդի չափման։ Միջին հաշվով, աշխատուժի տարբերության գագաթնակետը տեղի է ունենում անկումից ինը ամիս առաջ, ըստ BCA Research-ի ռազմավարագետ Պիտեր Բերեզինի:
* Աշխատաշուկայի կրճատում. GlobalData TS Lombard-ի կառավարիչ տնօրեն Դարիո Պերկինսի կողմից ստեղծված «Պերկինսի կանոնը» գործում է, երբ աշխատավարձերի թիվը նվազում է։ Սովորաբար, երբ Սամի կանոնը անկման մասին նախազգուշացնող ազդանշան է առաջացնում, Պերկինսի կանոնն արդեն իսկ ակտիվացել է: Գործազրկության աճը չափող մեկ այլ աշխատաշուկայի ցուցանիշ է «Կանտրոյի կանոնը»։ Այս անկման ցուցանիշը չի ազդվում մասնակցության մակարդակից և ունի նույնքան տպավորիչ արդյունքներ, որքան Սահմի կանոնը, որը սկիզբ է առնում 1970-ականների սկզբից։ Կանտրոյի 10% անկման կանոնը, որը ստեղծվել է «Փայփեր Սանդլեր» ընկերության տեղեկատվական տեխնոլոգիաների տնօրեն Մայքլ Կանտրովիցի կողմից, չափում է ԱՄՆ աշխատուժում գործազուրկների տարեկան աճը։ Երբ այս ցուցանիշի եռամսյա շարժական միջինը գերազանցում է 10% շեմը առնվազն վերջին 11 դեպքերի ընթացքում, տնտեսությունն արդեն իսկ անկման մեջ է եղել:
* Աշխատաշուկայի ներքին գործոնների դեպի կես դրույք աշխատանքի աճող տեղաշարժերը վկայում են տնտեսության թուլության աճի մասին, քանի որ սովորաբար կես դրույքով աշխատատեղերը աճում են, իսկ լրիվ դրույքով աշխատատեղերը նվազում են որպես զբաղվածության տեսակարար կշիռ՝ նախքան անկման սկսվելը։ Որպես ցուցանիշ սա կարելի է չափել պարզապես մասնակի և լրիվ դրույքով զբաղվածության հարաբերակցության միջոցով (տարեկան փոփոխությունը բացասական տարածք է մտնում՝ որպես անկման ռիսկի նախազգուշացում): Այս մոտեցումը կիրառելու մեկ այլ եղանակ է դիտարկել այն մարդկանց թիվը, ովքեր աշխատում են կես դրույքով, բայց նախընտրում են աշխատել լրիվ դրույքով՝ ըստ Աշխատանքի վիճակագրության բյուրոյի տվյալների: Այս մոտեցումը կոչվում է նաև U-7 և հորինել է Դեյվիդ Բլանչֆլաուերը, Դարթմութի աշխատանքի տնտեսագետ, որը ծառայել է Անգլիայի բանկի դրամավարկային քաղաքականության կոմիտեում։ «Քամբերլենդ Այվազըրս» ընկերության գլխավոր ներդրումային տնօրեն Դեյվիդ Կոտոկն ասում է, որ U-7 համարն օգտագործելու միջոցը այն համեմատելն է գործազրկության հիմնական մակարդակի հետ, որը Աշխատանքի նախարարությունը անվանում է U-3: Երբ U-3-ը ավելի արագ է աճում, քան U-7-ը, դա անկման նախազգուշացում է:
* Զբաղվածության վրա հիմնված անկման վեց այլ ցուցանիշներն են՝

1) գործազրկության նպաստի նոր դիմումները (26 շաբաթվա փոփոխության 8-շաբաթյա հարթեցում) գերազանցում են 60.000-ը։

2) Գործազրկության նպաստի շարունակական հայտերը (տարեկան տոկոսային փոփոխություն)՝ ավելի մեծ՝ 21%:

3) Տնտեսական պատճառներով կես դրույքով աշխատողներ (տարեկան տոկոսային փոփոխություն)՝ ավելի մեծ՝ 16%:

4) 15 շաբաթից ավելի գործազուրկ (տոկոսային փոփոխություն 12 ամսվա ցածրագույն ցուցանիշից)՝ ավելի մեծ՝ 30%:

5) Ժամանակավոր օգնության ծառայությունները (տոկոսային փոփոխությունը տարեցտարի) ավելի փոքր են՝ -2%:

6) Աշխատած ժամերի ընդհանուր քանակը, արտադրական և ոչ վերահսկող աշխատողները (6 ամսվա տոկոսային փոփոխություն) փոքր են 0%-ով։

Անձնական եկամուտ`

* Աշխատավարձի անկում։
* Անձնական եկամտի անկում՝ հանած տրանսֆերային վճարումները։ Տնային տնտեսությունների իրական միջին եկամուտը հրապարակվում է ԱՄՆ տնտեսական վերլուծությունների բյուրոյի (BEA) կողմից։
* Եկամտային անհավասարության աճ:

Տնային տնտեսությունների խնայողությունները և սպառողական պարտք`

* Սպառողների խնայողությունների տեմպերի հետևումը կարող է օգնել ցույց տալ, թե ինչպես են մարդիկ ընդհանուր առմամբ վերաբերվում տնտեսությանը։ Անձնական խնայողությունների չափազանց ցածր մակարդակը (որը հետո բարձրանում է, երբ մարդիկ անհանգստանում են իրենց աշխատանքային անվտանգության համար, սկսում են ավելի քիչ ծախսել և նորից կուտակում են իրենց խնայողությունները) սովորաբար նախորդում է անկմանը։ 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամից առաջ, ըստ Առևտրի նախարարության տվյալների, տնային տնտեսությունները խնայում էին իրենց անձնական տնօրինվող եկամտի 3%-ից պակասը:
* Սպառողական պարտքի աճը անկման սկզբում. Երբ բյուջեն կրճատվում է, որոշ սպառողներ կարող են դիմել պարտքի՝ իրենց կենսակերպը պահպանելու և ծախսերը շարունակելու համար։ Քանի որ կանխիկի պակասը նվազեցնում է վարկային քարտերի ընդհանուր պարտքի աճը, ավտովարկերը և սպառողական պարտքի այլ տեսակները կարող են ցույց տալ, որ սպառողները այլևս չեն կարող իրենց թույլ տալ ամենօրյա գնումներ կատարել։ Այս պարտքի գերբեռնվածությունը ենթադրում է ապագայում սպառողական ծախսերի նվազում և տնտեսության վատթարացում:

Մանրածախ վաճառք, սպառողական վստահություն և սպառողական ծախսեր՝

* Մեծածախ/մանրածախ վաճառքի անկում, որը հրապարակվել է ԱՄՆ մարդահամարի բյուրոյի կողմից։
* Սպառողների սպասումները, վստահության հարցումները, ինչպիսիք են սպառողների սպասումների ինդեքսը (Միչիգանի համալսարանի սպառողների տրամադրության ինդեքս ) և Համաժողովների խորհրդի սպառողների վստահության ինդեքսը Լ Սպառողների տրամադրության և վստահության անկումը կարող է ազդարարել անկման մասին։ Այս չափանիշները արտացոլում են սպառողների տնտեսության վերաբերյալ տեսակետը և նրանց ծախսելու պատրաստակամությունը, ինչը խթանում է տնտեսական ակտիվությունը։ Սպառողական վստահության անկումը հաճախ նախորդում է սպառողական ծախսերի կրճատմանը։
* Անձնական սպառման ծախսերի աճի թուլացում։ Սպառողական ծախսերի նվազումը կարող է ազդարարել անկման մասին։ Քանի որ սպառողները կրճատում են ծախսերը, բիզնեսները կարող են արձագանքել՝ կրճատելով արտադրությունը և աշխատանքից ազատելով աշխատողներին, ստեղծելով մի ցիկլ, որը կարող է հանգեցնել անկման։
* Տնային տնտեսությունների սպառողական ծախսերի փոփոխությունները, ինչպիսիք են անցումը ավելի ջեներիկ ապրանքանիշերի (նվազման միտում). Երբ տնային տնտեսությունները սկսում են ավելի շատ գնել մասնավոր ապրանքանիշի կամ ավելի էժան ապրանքներ (ջեներիկ ապրանքանիշեր, որոնք նմանատիպ ապրանքի համար ավելի էժան տարբերակ են ավելի թանկ ապրանքանիշային ապրանքների փոխարեն), կարող են նշանակել, որ սպառողներն ունեն ավելի քիչ հայեցողական եկամուտ և որ անկում է սպասվում։
* Սպառողները նախընտրում են ավելի քիչ ուտել ռեստորաններում և ավելի շատ տանը պատրաստել. Սա կարող է լինել մոտալուտ ռեցեսիայի առաջատար նշան, երբ սպառողները կրճատում են ոչ էական ապրանքների, ինչպիսիք են ռեստորանները, զվարճանքները և ճանապարհորդությունները, օրինակ՝ ճանապարհորդությունները, գնումները։
* Շքեղ գնումների նվազում՝ երբ աշխատաշուկան սկսում է լարվածության մեջ լինել, և կանխիկը պակասում է, սպառողները հետաձգում են թանկարժեք, ոչ շտապ գնումները, և հատկապես շքեղ գնումները (նորաձևություն, գեղեցկություն և զարդեր), առաջին ծախսերի կատեգորիաներից են, որոնք հարվածի տակ են ընկնում անկման մոտենալուն պես։
* Երկարակյաց սպառողական ապրանքների վաճառքի անկում, օրինակ՝ նոր մեքենաների վաճառք (թեթև տրանսպորտային միջոցների մանրածախ վաճառք) և նվազեցնելով հանգստի համար նախատեսված տրանսպորտային միջոցների առաքումները։

Բնակարանային և ոչ բնակելի շինարարություն՝

* Բնակարանաշինության մեկնարկներ և շինարարություն, մասնավորապես՝ նոր մասնավոր բնակարանային միավորների շինարարական թույլտվություններ։ Բնակելի տարածքներում կատարված ներդրումները պարունակում են տեղեկատվություն, որը հատկապես օգտակար է անկումները կանխատեսելու համար, երբ համեմատվում է ստանդարտ առաջատար ցուցանիշների, ինչպիսին է ժամկետային սփրեդը, կողմից արտացոլվածի հետ։ Եվ այն հատկապես օգտակար է բարձր բնակարանային սեփականության մակարդակ ունեցող երկրների ռեցեսիաների կանխատեսման համար։ Հետազոտության արդյունքները հստակորեն ենթադրում են, որ առաջատար ցուցանիշների անկման կանխատեսելիությունը բարելավվում է, երբ ներառվում են բնակելի ներդրումները։
* Ոչ բնակելի շինարարության ծախսերը (օրինակ՝ գրասենյակներ և արդյունաբերական գործարաններ), որոնք չափվում են Ճարտարապետական Բիլինգսի ինդեքսով (ABI)՝ 9-12 ամիս առաջ։ ABI-ը հարցում է, որն AIA-ն ամեն ամիս ուղարկում է մի քանի հարյուր ճարտարապետական ընկերությունների: Ինդեքսը կարող է օգտագործվել անկումը կանխատեսելու համար։ Ինդեքսը կենտրոնացած է 50 արժեքի շուրջ։ 50-ից ցածր լինելը նշանակում է, որ շինարարության ծախսերը կնվազեն, և, հետևաբար, ընդհանուր տնտեսական առողջությունը կվատթարանա։ AIA-ի հետազոտողները եկել են այն եզրակացության, որ իրենց ճարտարապետական բիլինգսի ինդեքսը շինարարության իրական ծախսերի ճշգրիտ ցուցիչ է՝ միջինում 11 ամսվա նախապատրաստման ժամանակով և, հետևաբար, հուսալիորեն ցույց է տալիս տնտեսական անկումները, երբ ինդեքսը կտրուկ իջնում է 50-ից ցածր։ Օրինակ՝ ԱՄՆ ֆոնդային շուկաներում հաջորդող ավելի լայն փլուզումից առաջ, ABI-ն 2000 թվականի հուլիսից մինչև 2001 թվականի հունվար ընկած ժամանակահատվածում իջավ 50-ից ցածր (իսկ հետո՝ 2001 թվականի հունիսին, շինարարության ծախսերի տոկոսային փոփոխությունը նախորդ տարվա համեմատությամբ նվազեց մինչև բացասական աճի գոտի)։

Վարկային շուկաներ՝

* Կորպորատիվ պարտքի աճը կարող է նախանշել վարկային շուկա մասնավորապես, երբ բիզնեսները շարունակում են ավելի շատ պարտք վերցնել՝ չնայած վաճառքի նվազմանը և եկամուտների նվազմանը։
* Վարկային պայմաններ, ինչպիսիք են վարկային տարածումները: Կորպորատիվ պարտատոմսերի և ԱՄՆ գանձապետական պարտատոմսերի միջև եղած տարբերությունը կարևոր է։ Եթե կորպորատիվ և պետական պարտքի միջև եղած տարբերությունը մեծանա, դա կարող է ազդանշան լինել, որ մասնավոր հատվածի վարկավորումը լարվածություն է առաջացնում։
* Երկարաժամկետ սփրեդ. Կարճաժամկետ տոկոսադրույքի (օրինակ՝ երեքամսյա գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերության) և 10-ամյա ԱՄՆ պարտատոմսերի եկամտաբերության միջև եղած սփրեդը։ Երկարաժամկետ գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերության սփրեդը հատկապես արդյունավետ է եղել անկումները ամիսներ առաջ կանխատեսելու համար՝ 14 ամիս առաջ հասնելով AUC ( ստացողի շահագործման բնութագրական կորի տակ գտնվող տարածք) 0.89 արժեքի։ Եվ դա լավագույն կանխատեսողն է 16-20 ամիս առաջվա հորիզոնում, համեմատած այլ առաջատար ցուցանիշների հետ։
* Մոտակա ապագա սփրեդը երեքամսյա գանձապետական պարտատոմսերի տոկոսադրույքի շուկայական սպասումի և երեքամսյա գանձապետական պարտատոմսերի ներկայիս եկամտաբերության միջև տարբերությունն է։
* Հակադարձ եկամտաբերության կորը կարող է ցույց տալ, որ անկումը կարող է հորիզոնում լինել, քանի որ այն պատմականորեն հաճախ նախորդել է տնտեսական անկումներին՝ մի քանի ամսից մինչև մեկ տարի տևողությամբ ժամանակահատվածով։ Հատկապես դեզինվերսիան՝ կարճաժամկետ (օրինակ՝ 3-ամսյա կամ 2-ամյա) և ավելի երկարաժամկետ (օրինակ՝ 10-ամյա) պետական պարտատոմսերի եկամտաբերության միջև սփրեդի դրական տարածք վերադառնալը, անցյալում եղել է անկման հուսալի ազդանշան, քանի որ կորը սովորաբար դեզինվերտացվում է (կամ ապաինվերտացվում) գրեթե նախքան անկման իրական ի հայտ գալը։ Վերջին ժամանակների պատմության հիման վրա, վերջին չորս անկումները՝ 2024 թվականի երկրորդ եռամսյակի դրությամբ, սկսվել են միայն շրջված կորի դրական ցուցմունքի վերադառնալուց հետո (թեքումներից հետո)։ Հետագա վերլուծությունը ցույց է տալիս, որ «ռեցեսիայի միջին ժամանակը (...) [3 ամիս/10 տարի] կորի դիսինվերտացիայից հետո ընդամենը 66 օր է»։
* S&P 500-ի և BBB պարտատոմսերի սփրեդը։
* Դաշնային բյուջեի դեֆիցիտը սովորաբար կտրուկ վատանում է անկումից առաջ։

Գործարարների սպասումներ՝

* Գործարարների վստահության հարցումներ և բիզնեսի վիճակի վերաբերյալ սպասումներ։
* Նոր բիզնեսները ձևավորվում են ավելի դանդաղ տեմպերով, երբ ձեռնարկատերերը ավելի քիչ հավանականություն ունեն նոր ձեռնարկություն սկսելու ռիսկի դիմելու, մինչդեռ ավելի հաստատված, դժվարություններ ունեցող բիզնեսները փակվում են, երբ անկում է սպասվում։

Ֆոնդային շուկայի առևտրականների շահույթի մարժա`

* Բրոքեր-դիլերների արժեթղթերի մարժայի հաշիվների դեբետային մնացորդների արժեքը:

Ակտիվների գներ`

* Նավթը կարևորագույն հումքային ներդրում է բազմաթիվ արդյունաբերությունների համար։
* Ապրանքների գները, որոնք չափվում են օրինակ Standard & Poor's (S&P) Goldman Sachs ապրանքային ինդեքսով (GSCI)` կարող են աճել անկումներից առաջ, ինչը սովորաբար խոչընդոտում է սպառողական ծախսերին՝ թանկացնելով անհրաժեշտ ապրանքները, ինչպիսիք են տրանսպորտը և բնակարանը։ Սա հակված կլինի սահմանափակել ոչ էական ապրանքների և ծառայությունների ծախսերը։ Երբ անկումը տեղի է ունենում, ապրանքների գները սովորաբար կվերադառնան ավելի ցածր մակարդակի։
* Ֆոնդային շուկայում ոլորտային ռոտացիան, մասնավորապես՝ ներդրումների ուժեղ տեղաշարժերը առաջատար ավելի անկայուն ոլորտներից, ինչպիսիք են սպառողական ցիկլիկ և սպառողական հայեցողական ապրանքները (ինչպես նաև, օրինակ, կենսատեխնոլոգիան), դեպի ավելի կայուն ոլորտներ, ինչպիսիք են կոմունալ ծառայությունները և սպառողական հիմնական ապրանքները (ինչպես նաև հեռահաղորդակցությունը), կարող են ազդարարել շուկայի անորոշության աճի և այն մասին, որ անկում է սպասվում:
* Ակտիվների գների իջեցում, ինչպիսիք են տները և ֆինանսական ակտիվները, կամ անձնական և կորպորատիվ պարտքի բարձր մակարդակները։
* Բաժնետոմսերի գների զգալի անկումը կարող է արտացոլել ներդրողների հոռետեսությունը ապագա տնտեսական պայմանների նկատմամբ և կարող է լինել անկման առաջատար ցուցիչ։
* Բորսայի անկայունության չափման համար օգտագործվող փոփոխականության ինդեքս (VIX) : Բարձր VIX-ը վկայում է շուկայական լարվածության աճի մասին, որը կարող է նախորդել տնտեսական անկումներին։

Համախառն ներքին արդյունք՝

* ՀՆԱ-ի կրճատում` ՀՆԱ-ն չափում է երկրի տնտեսական արդյունքը՝ երկրի կողմից արտադրվող բոլոր ապրանքներն ու ծառայությունները։ ՀՆԱ-ն լավ պատկերացում է տալիս տնտեսությունում արդեն տեղի ունեցողի մասին։ ՀՆԱ-ի կրճատումը, հատկապես, եթե այն տեղի է ունենում երկու անընդմեջ եռամսյակների ընթացքում, անկման ուժեղ ցուցանիշ է, քանի որ այն արտացոլում է տնտեսական ակտիվության նվազումը, սպառողական պահանջարկի նվազումը և զբաղվածության նվազումը։
* Մեկ շնչի հաշվով ՀՆԱ-ի կրճատում
* Ատլանտայի Դաշնային պահուստային համակարգը առաջարկում է GDPnow մոդել, որը գնահատում է իրական ՀՆԱ աճի փոփոխությունները` համախմբելով ՀՆԱ-ն կազմող 13 ենթաբաղադրիչներ։ GDPnow-ն կարող է ապահովել տնտեսության ներկայիս վիճակի ավելի ժամանակին գնահատում:

Անսովոր անկման ցուցանիշներ`

* Երշիկի վաճառք՝ երշիկի նկատմամբ աճող ախորժակը կարող է լինել մոտալուտ տնտեսական անկման նախանշան, քանի որ երշիկները ավելի էժան սպիտակուցային փոխարինող են այլ թանկարժեք մսամթերքի համար, ինչը գնորդների արձագանքն է դժվարին ժամանակներում, փորձագետները այս առևտուրն անվանում են «նվազած»։
* Ներքնազգեստի վաճառքի անկում՝ 2008 թվականի ֆինանսական ճգնաժամի ընթացքում տղամարդկանց ներքնազգեստի վաճառքը զգալիորեն նվազել է, ինչը արտացոլում էր սպառողական ծախսերի կրճատումը և ստիպեց Դաշնային պահուստային համակարգի նախկին ղեկավար Ալան Գրինսպանին տղամարդկանց ներքնազգեստը դիտարկել որպես տնտեսական կանխատեսման հիմնական գործոն։

Անկման ցուցանիշների ամփոփում՝

* Առաջատար (տնտեսական) ցուցանիշների (LEI) ինդեքս (ներառում է վերը նշված ցուցանիշներից մի քանիսը)։ LEI-ի նախապատրաստման ժամկետը վեցից յոթ ամիս է։ Conference Board-ի առաջատար ինդեքսը բարձր ճշգրտություն ունի մոտ ապագայում՝ մեկից երեք ամիս առաջ (հասնելով AUC 0.97 արժեքի)։
* Եվրոգոտու առաջատար ցուցանիշի (ALI) հետազոտությունները ցույց են տալիս, որ ALI-ն կարող է բիզնես ցիկլի շրջադարձային կետերը առաջնորդել մոտավորապես հինգից վեց ամսով։
* Դալասի Դաշնային պահուստային բանկը հրապարակել է Տեխասի առաջատար տնտեսական ցուցանիշների ինդեքսը։ Այս ինդեքսը պարունակում է նավթի իրական գինը, հորատանցքերի թույլտվությունները, գործազրկության ապահովագրության սկզբնական պահանջները, Տեխասի ֆոնդային ինդեքսը, օգնության կարիք ունեցողների ինդեքսը և արտադրության մեջ աշխատած միջին շաբաթական ժամերը։
* Չիկագոյի Դաշնային պահուստային բանկը հրապարակում է Բրեյվ-Բաթերս-Քելլիի ինդեքսների (BBKI) թարմացումները։
* Սենթ Լուիսի Դաշնային պահուստային բանկը հրապարակում է շաբաթական տնտեսական ինդեքսը (Լյուիս-Մերտենս-Սթոք) (WEI)։
* Սենթ Լուիսի Դաշնային պահուստային բանկը հրապարակում է ԱՄՆ-ի ռեցեսիայի հավանականության հարթեցված ցուցանիշները (RECPROUSM156N)։
* Չիկագոյի Դաշնային պահուստային բանկի Ազգային ֆինանսական պայմանների ինդեքսը (NFCI) և դրա ոչ ֆինանսական լծակի ենթաինդեքսը կարող են օգտագործվել որպես առաջատար ցուցանիշներ՝ ռեցեսիան կանխատեսելու համար։
* Չիկագոյի Դաշնային պահուստային բանկը մշակել է ROC շեմային ինդեքսը (ROC նշանակում է ընդունիչի շահագործման բնութագիր): Այն համատեղում է բազմաթիվ առաջատար ցուցանիշներ՝ անկումները կանխատեսելու համար։ Այն ցույց է տվել ավելի լավ կանխատեսողական ունակություն, քան առանձին ցուցանիշները՝ մինչև 11 ամիս առաջ։ Եվ այն նաև զգալիորեն գերազանցեց մյուս չափանիշներին՝ վեցից ինը ամիս առաջ կանխատեսված անկման առաջատար ցուցանիշներով։
* Տնտեսագետ Ջոնաթան Ռայթի կողմից մշակված շրջված եկամտաբերության կորը օգտագործում է 10-ամյա և երեքամսյա գանձապետական արժեթղթերի եկամտաբերությունը, ինչպես նաև Դաշնային պահուստային համակարգի գիշերային միջոցների տոկոսադրույքը: Նյու Յորքի Դաշնային պահուստային բանկի տնտեսագետների կողմից մշակված մեկ այլ մոդել օգտագործում է միայն 10 տարի/երեք ամիս ժամանակահատվածի սփրեդը։ Էստրելլայի և Միշկինի մոդելը ԱՄՆ-ում տնտեսական անկման կանխատեսման հայտնի մոտեցում է։ Այս մոդելը որպես կանխատեսող գործոն հիմնականում օգտագործում է եկամտաբերության կորը, մասնավորապես՝ երկարաժամկետ և կարճաժամկետ տոկոսադրույքների միջև եղած տարածությունը։ Այս մեթոդը լայնորեն կիրառվել է և համարվում է հուսալի։ Տնտեսագետներ Արտուրո Էստրելլայի և Ֆրեդերիկ Միշկինի կողմից մշակված մոդելը օգտագործում է 10-ամյա գանձապետական պարտատոմսերի և 3-ամսյա գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերության տարբերությունը, ինչպես մանրամասն նկարագրված է նրանց հետազոտական և Ազգային տնտեսական հետազոտությունների բյուրոյի համար նախատեսված աշխատանքային փաստաթղթերում։ Նրանց մոդելները գնահատում են 12 ամիս առաջ անկման հավանականությունը՝ օգտագործելով ժամկետային սփրեդը։ Այս եկամտաբերության կորի տարածումը համարվում է արժեքավոր կանխատեսման գործիք, որը գերազանցում է այլ ֆինանսական և մակրոտնտեսական ցուցանիշներին՝ կանխատեսելով անկումները երկու-վեց եռամսյակ առաջ: Այս եկամտաբերության կորի ինվերսիան հաջողությամբ կանխատեսել է անցյալի անկումները, այդ թվում՝ 1973-75 և 1981-82 թվականներինը։ Էստրելլայի և Միշկինի մոդելը հետագայում հաջողությամբ կանխատեսեց նաև 2000-ականների սկզբի անկումները և 2007-2009 թվականների Մեծ անկումը։ Ավելին, Սենթ Լուիսի Դաշնային պահուստային բանկի տվյալներով՝ 1950-ական թվականներից ի վեր ԱՄՆ-ի յուրաքանչյուր ռեցեսիայից պատմականորեն նախորդել է բացասական սփրեդ։
* Գործազրկության մակարդակի և սկզբնական գործազրկության նպաստի հայտերի եռամսյա փոփոխությունը։ ԱՄՆ գործազրկության ինդեքսը սահմանվում է որպես գործազրկության մակարդակի 3-ամսյա միջինի և գործազրկության մակարդակի 12-ամսյա նվազագույնի միջև եղած տարբերություն։ Գործազրկության մոմենտը և արագացումը՝ օգտագործելով թաքնված Մարկովի մոդելը։
* Սահմի անկման ցուցանիշը, որը կոչվել է տնտեսագետ Կլաուդիա Սահմի անունով, հրապարակվել է 2019 թվականի հոկտեմբերին Սենթ Լուիսի Դաշնային պահուստային բանկի Դաշնային պահուստային տնտեսական տվյալների (FRED) կողմից։ Այն սահմանվում է որպես՝

## Կառավարության արձագանքներ
Քեյնսյան տնտեսագետները կողմ են ընդլայնողական մակրոտնտեսական քաղաքականության կիրառմանը անկումների ժամանակ՝ համախառն պահանջարկը մեծացնելու համար։ Տնտեսությունը ռեցեսիայից դուրս բերելու համար նախընտրելի ռազմավարությունները տարբերվում են՝ կախված նրանից, թե քաղաքականության մշակողները որ տնտեսական դպրոցին են հետևում։ Մոնետարիստները, ինչպես օրինակ տնտեսագետ Միլթոն Ֆրիդմանը, կողմ կլինեն սահմանափակ ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականության կիրառմանը, մինչդեռ քեյնսական տնտեսագետները կարող են պաշտպանել կառավարության ծախսերի ավելացումը՝ տնտեսական աճը խթանելու համար։ Մատակարարման կողմի տնտեսագետները խրախուսում են հարկերի կրճատումը՝ բիզնես կապիտալ ներդրումները խթանելու համար։ Օրինակ, Թրամփի վարչակազմը պնդում էր, որ 2017 թվականի «Հարկերի կրճատման և աշխատատեղերի ստեղծման մասին» օրենքով սահմանված նոր ներդրումների վրա դրված ավելի ցածր արդյունավետ հարկային դրույքաչափերը կբարձրացնեն ներդրումները, այդպիսով աշխատողներին դարձնելով ավելի արտադրողական, ինչպես նաև բարձրացնելով արտադրությունն ու աշխատավարձերը։ Սակայն, մինչև 2019 թվականը Միացյալ Նահանգներում ներդրումային միտումները ցույց տվեցին, որ TCJA-ի առաջարկի խթանները քիչ ազդեցություն են ունեցել ներդրումների աճի վրա։ Չնայած ներդրումները 2017 թվականից հետո ավելացան, այդ աճի մեծ մասը պայմանավորված էր նավթի գներով, իսկ մյուս ոլորտներում ներդրումները աննշան աճ ունեցան։

Մոնետար տնտեսագետները պնդում են, որ դրամավարկային քաղաքականության նպատակները, այսինքն՝ տոկոսադրույքների վրա ազդելու համար դրամական զանգվածի վերահսկումը, լավագույնս իրականացվում են դրամական զանգվածի աճի տեմպը թիրախավորելով։ Նրանք պնդում են, որ փողը կարող է կարճաժամկետ հեռանկարում ազդել արտադրության վրա, բայց երկարաժամկետ հեռանկարում ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականությունը հանգեցնում է միայն գնաճի։ Քեյնսյան տնտեսագետները հիմնականում ընդունել են այս վերլուծությունը՝ փոփոխելով տեսությունը՝ ավելի լավ ինտեգրելով կարճաժամկետ և երկարաժամկետ միտումները և հասկանալով, որ փողի զանգվածի փոփոխությունը «ազդում է միայն տնտեսության անվանական փոփոխականների վրա, ինչպիսիք են գները և աշխատավարձերը, և ազդեցություն չունի իրական փոփոխականների վրա, ինչպիսիք են զբաղվածությունը և արտադրությունը»։ Դաշնային պահուստային համակարգը ավանդաբար օգտագործում է դրամավարկային խթանող քաղաքականություն, որը իր հիմնական տոկոսադրույքը իջեցնելու քաղաքականության գործիք է, որպեսզի հարմարվի տնտեսությունում առաջարկի կողմի հանկարծակի փոփոխություններին։ Երբ դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը հասնում է 0% տոկոսադրույքի սահմանին, որը կոչվում է զրոյական ստորին սահման, կառավարությունը դիմում է ոչ ավանդական դրամավարկային քաղաքականության՝ վերականգնումը խթանելու համար։

Նյու Յորքի Դաշնային պահուստային բանկից Գաուտի Բ. Էգգերտսոնը քաղաքականության վերլուծության համար օգտագործելով նոր քեյնսյան մակրոտնտեսական մոդելը գրում է, որ աշխատանքի կամ կապիտալի հարկերի կրճատումը որոշակի հանգամանքներում, ինչպիսիք են 2008 թվականի տնտեսական ճգնաժամից հետո գերակշռող հանգամանքները, սահմանափակող է, և որ նման ժամանակներում կառավարության ծախսերի ժամանակավորապես ավելացումը շատ ավելի մեծ ազդեցություն ունի, քան սովորական պայմաններում։ Նա ասում է, որ հարկերի կրճատման այլ ձևերը, ինչպիսիք են վաճառքի հարկերի և ներդրումային հարկային վարկերի կրճատումը, օրինակ՝ Ճապոնիայի «Մեծ ռեցեսիայի» համատեքստում, նույնպես շատ արդյունավետ են։ Էգգերտսոնն իր վերլուծությունից եզրակացնում է, որ աշխատանքի և կապիտալի հարկերի կրճատման կծկողական հետևանքները, ինչպես նաև պետական ծախսերի ուժեղ ընդլայնողական ազդեցությունը բնորոշ են զրոյական տոկոսադրույքների կողմից ստեղծված անսովոր միջավայրին։ Նա պնդում է, որ դրական տոկոսադրույքների դեպքում աշխատանքային հարկի կրճատումը, ըստ հաստատված գրականության, ընդլայնողական է, բայց զրոյական տոկոսադրույքների դեպքում այն հակառակվում է, և հարկային կրճատումները դառնում են կծկող։ Ավելին, չնայած կապիտալի հարկի կրճատումները նրա մոդելում դրական տոկոսադրույքով աննշան են, դրանք զրոյի դեպքում դառնում են խիստ բացասական, և այդ դեպքում պետական ծախսերի բազմապատկիչը գրեթե հինգ անգամ ավելի մեծ է։

Փոլ Քրուգմանը 2010 թվականի դեկտեմբերին գրել է, որ կառավարության զգալի, կայուն ծախսերը անհրաժեշտ են, քանի որ պարտք ունեցող տնային տնտեսությունները մարում են պարտքերը և անկարող են պահպանել ԱՄՆ տնտեսությունը, ինչպես նախկինում՝ «Մեր ներկայիս խնդիրների արմատը կայանում է Բուշի դարաշրջանի բնակարանային պղպջակի ժամանակ ամերիկյան ընտանիքների կուտակած պարտքերի մեջ... խիստ պարտք ունեցող ամերիկացիները ոչ միայն չեն կարողանում ծախսել այնպես, ինչպես նախկինում, այլև ստիպված են մարել պղպջակի տարիներին կուտակած պարտքերը: Սա լավ կլիներ, եթե ինչ-որ մեկը լրացներ այդ բացը: Բայց իրականում տեղի է ունենում այն, որ որոշ մարդիկ շատ ավելի քիչ են ծախսում, մինչդեռ ոչ ոք ավելի շատ չի ծախսում, և սա հանգեցնում է ճնշված տնտեսության և բարձր գործազրկության: Այս իրավիճակում կառավարությունը պետք է ավելի շատ ծախսեր, մինչդեռ մասնավոր հատվածը ավելի քիչ է ծախսում, աջակցելով զբաղվածությանը, մինչ այդ պարտքերը մարվում են: Եվ այս կառավարության ծախսերը պետք է կայուն լինեն...»։

Ջոն Մեյնարդ Քեյնսը կարծում էր, որ պետական ինստիտուտները կարող են խթանել համախառն պահանջարկը ճգնաժամի ժամանակ։

## Ֆոնդային շուկա
Որոշ անկումներ կանխատեսվել են ֆոնդային շուկայի անկումների պատճառով։ «Երկարաժամկետ բաժնետոմսեր» գրքում Սիգելը նշում է, որ 1948 թվականից ի վեր տասը անկումներին նախորդել է ֆոնդային շուկայի անկումը՝ 0-ից 13 ամիս տևողությամբ (միջինում 5.7 ամիս) նախնական ժամանակով, մինչդեռ Դաու Ջոնսի արդյունաբերական միջինի տասը ֆոնդային շուկայի անկմանը, որը գերազանցում է 10%-ը՝ չի հաջորդել անկմանը:

Անշարժ գույքի շուկան նույնպես սովորաբար թուլանում է անկումից առաջ։ Սակայն անշարժ գույքի գների անկումը կարող է շատ ավելի երկար տևել, քան ռեցեսիաները։

Քանի որ բիզնես ցիկլը շատ դժվար է կանխատեսել, Սիգելը պնդում է, որ հնարավոր չէ օգտագործել տնտեսական ցիկլերը ժամանակային ներդրումների համար։ Նույնիսկ Տնտեսական հետազոտությունների ազգային բյուրոն (NBER) մի քանի ամիս է պահանջում՝ որոշելու համար, թե արդյոք ԱՄՆ-ում տեղի է ունեցել գագաթնակետ, թե անկում։

## Հետևանքներ
### Գործազրկություն
Գործազրկությունը հատկապես բարձր է ռեցեսիայի ժամանակ։ Նեոդասական մոդելի շրջանակներում աշխատող շատ տնտեսագետներ պնդում են, որ գոյություն ունի գործազրկության բնական մակարդակ, որը հանելիս գործազրկության իրական մակարդակից կարելի է օգտագործել անկման ժամանակ ՀՆԱ-ի բացը գնահատելու համար։ Այլ կերպ ասած, գործազրկությունը երբեք չի հասնում 0%-ի, ուստի այն տնտեսության առողջության բացասական ցուցանիշ չէ, եթե այն չի գերազանցում «բնական մակարդակը», որի դեպքում գերազանցումը ուղղակիորեն համապատասխանում է ՀՆԱ-ի կորստին։

Ռեցեսիայի լիարժեք ազդեցությունը զբաղվածության վրա կարող է չզգացվել մի քանի եռամսյակ։ 1980-ական և 1990-ական թվականներին Մեծ Բրիտանիայում տեղի ունեցած անկումներից հետո գործազրկության մակարդակը իր սկզբնական մակարդակին վերադառնալու համար հինգ տարի է պահանջվել։ Զբաղվածության խտրականության վերաբերյալ հայցերը աճում են անկման ժամանակ։

### Բիզնես
Արդյունավետությունը հակված է անկման ռեցեսիայի վաղ փուլերում, ապա կրկին բարձրանում է, երբ ավելի թույլ ընկերությունները փակվում են։ Ընկերությունների միջև շահութաբերության տատանումները կտրուկ աճում են։ Արդյունավետության անկումը կարող է նաև պայմանավորված լինել մի քանի մակրոտնտեսական գործոններով, ինչպիսիք են Brexit-ի պատճառով Մեծ Բրիտանիայում դիտվող արտադրողականության կորուստը, որը կարող է տարածաշրջանում մինի-ռեցեսիա առաջացնել։ Համաշխարհային համաճարակները, ինչպիսին է COVID-19-ը, կարող են լինել մեկ այլ օրինակ, քանի որ դրանք խաթարում են համաշխարհային մատակարարման շղթան կամ կանխում ապրանքների, ծառայությունների և մարդկանց տեղաշարժը։

Անկումները նաև հնարավորություն են ստեղծել հակամրցակցային միաձուլումների համար, ինչը բացասաբար է անդրադարձել ավելի լայն տնտեսության վրա. 1930-ականներին Միացյալ Նահանգներում մրցակցային քաղաքականության կասեցումը կարող է երկարաձգել Մեծ ճգնաժամը։

### Սոցիալական ազդեցություններ
Աշխատավարձից և աշխատավարձից կախված մարդկանց կենսամակարդակն ավելի շատ է տուժում անկումներից, քան նրանց, ովքեր կախված են ֆիքսված եկամուտներից կամ սոցիալական նպաստներից։ Աշխատանքի կորուստը բացասաբար է անդրադառնում ընտանիքների կայունության, անհատների առողջության և բարեկեցության վրա։

## Պատմություն
### Համաշխարհային
Արժույթի միջազգային հիմնադրամի (ԱՄՀ) տվյալներով՝ «Գլոբալ անկումները, կարծես թե, տեղի են ունենում ութից տասը տարի տևողությամբ ցիկլի ընթացքում»։ ԱՄՀ-ն գլոբալ անկումը սահմանելիս հաշվի է առնում բազմաթիվ գործոններ։ Մինչև 2009 թվականի ապրիլը, Արժույթի միջազգային հիմնադրամը մի քանի անգամ մամուլին հայտնել է, որ իրենց կարծիքով տարեկան 3.0% կամ պակաս համաշխարհային իրական ՀՆԱ-ի աճը «համարժեք է համաշխարհային անկման»։

Այս չափանիշով, 1970 թվականից ի վեր վեց ժամանակահատվածներ են թվագրվում՝ 1974–1975, 1980–1983, 1990–1993, 1998, 2001–2002 և 2008–2009։ Այն ժամանակահատվածում, որը ԱՄՀ-ն 2002 թվականի ապրիլին անվանեց վերջին երեք տասնամյակների վերջին երեք համաշխարհային անկումներ, մեկ շնչի հաշվով համաշխարհային արտադրանքի աճը զրոյական էր կամ բացասական, և ԱՄՀ-ն այդ ժամանակ պնդում էր, որ 2001 թվականի համար հակառակը արձանագրվելու պատճառով այս տարվա տնտեսական վիճակն ինքնին չի կարող համարվել *համաշխարհային անկում*:

2009 թվականի ապրիլին Արժույթի միջազգային հիմնադրամը փոխեց իր գլոբալ անկման սահմանումը «Մեկ շնչի հաշվով տարեկան իրական համաշխարհային ՀՆԱ-ի անկում (գնողունակության համարժեքությամբ կշռված), որը ուղեկցվում է յոթ այլ գլոբալ մակրոտնտեսական ցուցանիշներից մեկի կամ մի քանիսի անկմամբ կամ վատթարացմամբ՝ արդյունաբերական արտադրություն, առևտուր, կապիտալի հոսքեր, նավթի սպառում, գործազրկության մակարդակ, ինչպես նաև մեկ շնչի հաշվով ներդրումներ և մեկ շնչի հաշվով սպառում»։ Այս նոր սահմանմամբ՝ Երկրորդ համաշխարհային պատերազմից ի վեր տեղի է ունեցել ընդհանուր առմամբ չորս համաշխարհային անկում՝ 1975, 1982, 1991 և 2009 թվականներին: Դրանցից բոլորը տևեցին ընդամենը մեկ տարի, չնայած երրորդը կտևեր երեք տարի (1991–1993), եթե Արժույթի միջազգային հիմնադրամը որպես չափանիշ օգտագործեր մեկ ‑ հաշվով իրական համաշխարհային ՀՆԱ-ի կշռված սովորական փոխարժեքը, այլ ոչ թե ‑ շնչի հաշվով իրական համաշխարհային ՀՆԱ-ի կշռված գնողունակության համարժեքությունը։

### Ավստրալիա
1920-ականների վերջին գյուղատնտեսության ոլորտում շահույթի հետ կապված խնդիրների և կրճատումների հետևանքով, 1931–1932 թվականներին Ավստրալիայի տնտեսությունը ականատես եղավ իր ողջ պատմության ընթացքում ամենամեծ անկմանը։ Այն ավելի լավ վիճակում էր, քան այլ երկրները, որոնք ճգնաժամ էին ապրում, սակայն նրանց տնտեսական վատ վիճակը ազդում էր Ավստրալիայի վրա, որը կախված էր նրանցից արտահանման, ինչպես նաև օտարերկրյա ներդրումների համար։ Երկիրը նաև օգուտ քաղեց արտադրության ոլորտում ավելի մեծ արտադրողականությունից, որին նպաստեց առևտրային պաշտպանությունը, որը նույնպես նպաստեց հետևանքների մեղմմանը։

1961 թվականին տնտեսությունը կարճատև անկման մեջ էր հայտնվել վարկային ճգնաժամի պատճառով։ 1973 թվականին Ավստրալիան բախվում էր գնաճի մակարդակի աճի, որը մասամբ պայմանավորված էր նույն թվականին տեղի ունեցած նավթային ճգնաժամով, որի հետևանքով գնաճը 13%-ով աճեց։ 1974 թվականի կեսերին տնտեսական անկում սկսվել է, առանց կառավարության կողմից երկրի տնտեսական իրավիճակը շտկելու համար ձեռնարկված քաղաքականության որևէ փոփոխության։ Հետևաբար, գործազրկության մակարդակը բարձրացավ և առևտրային դեֆիցիտը զգալիորեն մեծացել է։

1990-ականների սկզբին տեղի ունեցավ ևս մեկ անկում՝ 1987 թվականի հոկտեմբերին ֆոնդային բորսաների խոշոր փլուզման հետևանքով, որն այժմ անվանում են Սև երկուշաբթի  Չնայած փլուզումն ավելի մեծ էր, քան 1929 թվականի, համաշխարհային տնտեսությունը արագ վերականգնվել է, սակայն Հյուսիսային Ամերիկան դեռևս տուժեց խնայողությունների և վարկերի անկումից, ինչը հանգեցրեց ճգնաժամի։ Անկումը սահմանափակվեց ոչ միայն Միացյալ Նահանգներով, այլև ազդեց գործընկեր երկրների, ինչպիսին է Ավստրալիան։ Գործազրկության մակարդակը բարձրացել է մինչև 10.8%, զբաղվածությունը նվազել է 3.4%-ով, իսկ ՀՆԱ-ն նույնպես նվազել է մինչև 1.7%-ով։ Սակայն գնաճը հաջողությամբ նվազեցվել է։

Ավստրալիան հաջորդ անգամ անկման մեջ մտավ 2020 թվականի մարտին՝ անտառային հսկայական հրդեհների և COVID-19 համավարակի զբոսաշրջության ու տնտեսության այլ կարևոր ասպեկտների վրա ազդեցության պատճառով։ Այս անկումը, թեև կտրուկ է եղել, սակայն տևեց միայն մինչև 2020 թվականի մայիսը։

### Եվրոպական Միություն
Եվրոգոտին 2012 թվականին անկում է ապրել՝ 17 երկրներից բաղկացած տարածաշրջանի տնտեսությունները չկարողացան աճել 2012 թվականի օրացուցային տարվա որևէ եռամսյակում։ Տարվա վերջին եռամսյակում անկումը խորացավ, որից տուժեցին Ֆրանսիայի, Գերմանիայի և Իտալիայի տնտեսությունները։

### Միացյալ Թագավորություն
Միացյալ Թագավորությանը ազդած վերջին անկումը 2020 թվականի անկումն է եղել, որը պայմանավորված է եղելCOVID-19 համաշխարհային համավարակով, որը Մեծ անկումից հետո առաջին անկումն է եղել։

### Միացյալ Նահանգներ
մինի|350x350փքս|Տնտեսական անկումները Միացյալ Նահանգներում՝ 1930-2021 թվականներին
Տնտեսագետների տվյալներով՝ 1854 թվականից ի վեր ԱՄՆ-ն բախվել է ընդլայնման և կրճատման 32 ցիկլի՝ միջինը 17 ամիս կրճատմամբ և 38 ամիս ընդլայնմամբ։ 1980-ից մինչև 2018 թվականը եղել է ընդամենը ութ ժամանակաշրջան, որոնց ընթացքում տնտեսական աճը նվազել է մեկ կամ ավելի ֆինանսական եռամսյակի ընթացքում և չորս ժամանակաշրջան համարվել են անկումներ։

* 1981 թվականի հուլիս – 1982 թվականի նոյեմբեր՝ 15 ամիս
* 1990 թվականի հուլիս – 1991 թվականի մարտ՝ 8 ամիս
* 2001 թվականի մարտ – 2001 թվականի նոյեմբեր՝ 8 ամիս
* 2007 թվականի դեկտեմբեր – 2009 թվականի հունիս՝ 18 ամիս

Այս անկումներից վերջին երեքի համար NBER-ի որոշումը մոտավորապես համապատասխանել է անկման երկու անընդմեջ եռամսյակներ ներառող սահմանմանը։ Թեև 2001 թվականի անկումը չի ներառել անկման երկու անընդմեջ եռամսյակ, դրան նախորդել են անկման և թույլ աճի երկու եռամսյակներ՝ հերթագայությամբ։

Այդ ժամանակվանից ի վեր, Ազգային տնտեսական վարչությունը (NBER) նաև հայտարարել է COVID-19-ի պատճառով երկամսյա անկման մասին 2020 թվականի փետրվարից մինչև ապրիլ ընկած ժամանակահատվածի համար։

Ազգային տնտեսական զարգացման վարչությունը (NBER) երբեմն հայտարարել է անկման մասին նախքան ՀՆԱ-ի երկրորդ եռամսյակի անկման մասին հաղորդումը, սակայն սկիզբն ու ավարտը կարող են հայտարարվել նաև դրանց տեղի ունենալուց մեկ տարի անց։ 1947 թվականին NBER-ը չհայտարարեց անկում, չնայած ՀՆԱ-ի երկու եռամսյակ անկմանը, զբաղվածության, արդյունաբերական արտադրության և սպառողական ծախսերի ոլորտում գրանցված ուժեղ տնտեսական ակտիվության պատճառով։

Վարչակազմը, որպես կանոն, իր պաշտոնավարման ընթացքում ստանում է տնտեսության վիճակի համար գովասանք կամ մեղադրանք։ Այս իրավիճակը տարաձայնություններ է առաջացրել այն մասին, թե ինչպես են իրականում սկսվել որոշակի անկումներ։

Օրինակ՝ ենթադրվում է, որ 1981 թվականի ռեցեսիան պայմանավորված է եղել Ռոնալդ Ռեյգանի պաշտոնը ստանձնելուց առաջ Դաշնային պահուստային համակարգի խորհրդի նախագահ Փոլ Վոլքերի կողմից որդեգրված խիստ դրամական քաղաքականությամբ։ Ռեյգանը աջակցում էր այդ քաղաքականությանը։ Տնտեսագետ Ուոլթեր Հելլերը, ով 1960-ականներին Տնտեսական խորհրդատուների խորհրդի նախագահն է եղել, ասել է՝ «Ես այն անվանում եմ Ռեյգան-Վոլքեր-Քարթեր անկում»։

### 2000-ականների վերջ
Պաշտոնական տնտեսական տվյալները ցույց են տալիս, որ 2009 թվականի սկզբի դրությամբ երկրների զգալի մասը գտնվում էր անկման մեջ։ ԱՄՆ-ն 2007 թվականի վերջին մտավ անկման մեջ և 2008 թվականին շատ այլ երկրներ հետևեցին նրա օրինակին։ ԱՄՆ-ի 2007 թվականի ռեցեսիան ավարտվեց 2009 թվականի հունիսին, երբ երկիրը մտավ ներկայիս տնտեսական վերականգնման շրջան։ Մեծ անկման ժամանակագրությունը մանրամասնում է այս ժամանակաշրջանի բազմաթիվ տարրերը։

#### Միացյալ Նահանգներ
Միացյալ Նահանգների բնակարանային շուկայի շտկումը (Միացյալ Նահանգների բնակարանային պղպջակի հետևանք) և ենթապրայմ հիփոթեքային ճգնաժամը զգալիորեն նպաստեցին անկմանը։

2007-2009 թվականների տնտեսական անկման ժամանակ մասնավոր սպառումը գրեթե 20 տարվա ընթացքում առաջին անգամ անկում է ապրել։ Սա ցույց տվեց անկման խորությունն ու ծանրությունը։ Սպառողների վստահության այդքան ցածր մակարդակի պայմաններում տնտեսական վերականգնումը երկար ժամանակ պահանջեց։ ԱՄՆ-ում սպառողները ծանր հարված ստացան Մեծ անկումից, երբ նրանց տների արժեքը նվազել է, իսկ կենսաթոշակային խնայողությունները՝ ֆոնդային շուկայում։

ԱՄՆ գործատուները 2008 թվականի փետրվարին կրճատել են 63,000 աշխատատեղ, ինչը վերջին հինգ տարվա ընթացքում ամենաբարձր ցուցանիշն է։ Դաշնային պահուստային համակարգի նախկին նախագահ Ալան Գրինսպանը 2008 թվականի ապրիլի 6-ին ասել է, որ «Կա ավելի քան 50 տոկոս հավանականություն, որ Միացյալ Նահանգները կարող է մտնել անկման մեջ»։ Հոկտեմբերի 1-ին Տնտեսական վերլուծությունների բյուրոն հայտնել է, որ սեպտեմբերին կորել է ևս 156,000 աշխատատեղ։ 2008 թվականի ապրիլի 29-ին Moody's-ը հայտարարել է, որ ԱՄՆ ինը նահանգներ գտնվում են անկման մեջ։ 2008 թվականի նոյեմբերին գործատուները կրճատել են 533,000 աշխատատեղ, ինչը 34 տարվա ընթացքում ամենամեծ մեկամսյա կորուստն է։ 2008 թվականին ԱՄՆ-ում կրճատվել է մոտ 2.6 միլիոն աշխատատեղ։

ԱՄՆ-ում գործազրկության մակարդակը 2009 թվականի մարտին աճել է մինչև 8.5% և 2007 թվականի դեկտեմբերին սկսված անկումից ի վեր 2009 թվականի մարտ ամսվա դրությամբ գրանցվել է 5.1 միլիոն աշխատատեղի կորուստ։ Դա մոտ հինգ միլիոնով ավելի գործազուրկ մարդ էր՝ համեմատած ընդամենը մեկ տարվա նախորդ տարվա հետ, որը գործազուրկների թվի ամենամեծ տարեկան աճն էր 1940-ական թվականներից ի վեր։

Չնայած ԱՄՆ տնտեսությունը առաջին եռամսյակում աճել է 1%-ով, 2008 թվականի հունիսին որոշ վերլուծաբաններ նշել են, որ երկարատև վարկային ճգնաժամի և «նավթի, սննդի և պողպատի նման ապրանքների կտրուկ գնաճի» պատճառով երկիրը, այնուամենայնիվ, գտնվում էր անկման մեջ։ 2008 թվականի երրորդ եռամսյակը ՀՆԱ-ի 0.5%-ով անկում է ապրել։ 2001 թվականից ի վեր ամենամեծ անկումն է եղել։ Երրորդ եռամսյակում ոչ երկարակյաց ապրանքների վրա ինչպիսիք են հագուստը և սնունդ՝ ծախսերի 6.4% անկումը ամենամեծն է եղել 1950 թվականից ի վեր։

Ֆիլադելֆիայի Դաշնային պահուստային բանկի 2008 թվականի նոյեմբերի զեկույցը, որը հիմնված էր 51 կանխատեսողների հարցման վրա, ենթադրում էր, որ անկումը սկսվել է 2008 թվականի ապրիլին և կտևի 14 ամիս։ Նրանք կանխատեսել են իրական ՀՆԱ-ի տարեկան 2.9% անկում չորրորդ եռամսյակում և 1.1%՝ 2009 թվականի առաջին եռամսյակում։ Այս կանխատեսումները զգալիորեն նվազել են երեք ամիս առաջվա կանխատեսումների համեմատ։

Տնտեսական հետազոտությունների ազգային բյուրոյի 2008 թվականի դեկտեմբերի զեկույցում նշվում էր, որ ԱՄՆ-ն գտնվում էր ռեցեսիայի մեջ 2007 թվականի դեկտեմբերից, երբ տնտեսական ակտիվությունը հասավ գագաթնակետին՝ հիմնվելով մի շարք չափանիշների վրա, այդ թվում՝ աշխատատեղերի կորստի, անձնական եկամտի անկման և իրական ՀՆԱ-ի անկման վրա։ 2009 թվականի հուլիսին տնտեսագետների աճող թիվը կարծում էր, որ անկումը, հնարավոր է, ավարտվել է։ Տնտեսական հետազոտությունների ազգային բյուրոն 2010 թվականի սեպտեմբերի 20-ին հայտարարել է, որ 2008/2009 թվականների անկումն ավարտվել է 2009 թվականի հունիսին՝ այն դարձնելով Երկրորդ համաշխարհային պատերազմից ի վեր ամենաերկար անկումը։ Մինչև անկման սկիզբը, թվում է, թե ոչ մի հայտնի պաշտոնական տեսական կամ էմպիրիկ մոդել չէր կարող ճշգրիտ կանխատեսել այս անկման առաջընթացը, բացառությամբ կանխատեսված հավանականությունների հանկարծակի աճի աննշան ազդանշանների, որոնք դեռևս զգալիորեն ցածր էին 50%-ից:

## Ծանոթագրություններ

## Արտաքին հղումներ
*  
* Գործարար ցիկլի ընդլայնումներ և կրճատումներ Տնտեսական հետազոտությունների ազգային բյուրո

Կատեգորիա:Բիզնես
Կատեգորիա:Բորսաներ
Կատեգորիա:Գնաճ
Կատեգորիա:Գործազրկություն
Կատեգորիա:Դրամավարկային քաղաքականություն
Կատեգորիա:Մակրոտնտեսագիտություն
Կատեգորիա:Տնտեսագիտական տերմիններ
Կատեգորիա:Տնտեսագիտություն
Կատեգորիա:Տնտեսական խնդիրներ
Կատեգորիա:Տնտեսական ճգնաժամեր
Կատեգորիա:Տնտեսական պատմություն
Կատեգորիա:Տնտեսական ցուցանիշներ
Կատեգորիա:Տնտեսություն
Կատեգորիա:Տնտեսություններ
Կատեգորիա:Փող
Կատեգորիա:Ֆինանսներ