Պատվերի համապատասխանեցման համակարգ

[աջից|մինի|Պատվերների համապատասխանեցում [Deutsche Börse|Deutsche Börse-ի առևտրային համակարգերում։]]
**Պատվերների համապատասխանեցման համակարգ** կամ պարզապես **համապատասխանեցման համակարգ** էլեկտրոնային համակարգ, որը համապատասխանեցնում է գնման և վաճառքի պատվերները ֆոնդային շուկայի, ապրանքային շուկայի կամ այլ ֆինանսական բորսաների համար։ Պատվերների համապատասխանեցման համակարգը բոլոր էլեկտրոնային բորսաների միջուկն է և օգտագործվում է բորսայի մասնակիցների պատվերները կատարելու համար։

Պատվերները սովորաբար մուտքագրում են բորսայի անդամները և կատարվում է բորսային պատկանող կենտրոնական համակարգը։ Պատվերների համապատասխանեցման համար օգտագործվող ալգորիթմը տարբերվում է համակարգից համակարգ և հաճախ ներառում է լավագույն կատարման կանոններ։

Պատվերների համապատասխանեցման համակարգը և ենթադրյալ պատվերների համակարգը կամ ենթադրյալ մեխանիզմը հաճախ ավելի մեծ էլեկտրոնային առևտրային համակարգի մաս են կազմում, որը սովորաբար ներառում է հաշվարկային համակարգ և կենտրոնական արժեթղթերի դեպոզիտարիա, որոնց մուտքը հասանելի է էլեկտրոնային առևտրային հարթակների միջոցով։ Այս ծառայությունները կարող են մատուցվել կամ չլինել պատվերների համապատասխանեցման համակարգը մատուցող կազմակերպության կողմից։

Համապատասխանեցման ալգորիթմները որոշում են պատվերի համապատասխանեցման համակարգի արդյունավետությունը և կայունությունը։ Շուկան ունի երկու վիճակ՝ անընդհատ առևտուր, որտեղ պատվերները համապատասխանեցվում են անմիջապես, կամ աճուրդ, որտեղ համապատասխանեցումը կատարվում է ֆիքսված ժամանակահատվածներում։ Համապատասխանեցման համակարգի աճուրդի վիճակում օգտագործման տարածված օրինակ է շուկայի բաց լինելը, երբ կուտակվել են մի շարք պատվերներ։

## Պատմություն
Էլեկտրոնային պատվերների համապատասխանեցումը ներդրվել է 1980-ականների սկզբին Միացյալ Նահանգներում։ Օրինակ՝ այն ժամանակվա Միջին Արևմուտքի ֆոնդային բորսան (այժմ՝ Չիկագոյի ֆոնդային բորսա) 1982 թվականին գործարկե լ է«MAX համակարգը՝ դառնալով առաջին ֆոնդային բորսաներից մեկը, որը ապահովել է լիովին ավտոմատացված պատվերների կատարում»։

## Ալգորիթմներ
Աճուրդային առևտրի համար կան բազմաթիվ ալգորիթմներ, որոնք օգտագործվում են շուկայի բացումից առաջ, շուկայի փակման ժամանակ և այլն: Այնուամենայնիվ, ժամանակի մեծ մասում իրականացվում է անընդհատ առևտուր:

Էլեկտրոնային բորսաներում առևտրի մեխանիզմը կարևոր բաղադրիչ է, որը մեծ ազդեցություն ունի ֆինանսական շուկաների արդյունավետության և իրացվելիության վրա։ Համապատասխանեցման ալգորիթմի ընտրությունը առևտրային մեխանիզմի կարևոր մասն է կազմում։ Ամենատարածված համապատասխանեցման ալգորիթմները *Pro-Rata* և *Price/Time* ալգորիթմներն են։

### Գին/Ժամանակ ալգորիթմ (կամ First-in-First-out)
* Խթանում է սփրեդի նեղացումը, քանի որ սփրեդի նեղացմամբ սահմանային կարգը կարգերի հերթում առաջինն է։
* Խուսափում է այլ պատվերներից միանալ հերթին, քանի որ սահմանափակ պատվերը, որը միանում է հերթին, վերջինն է։
* Հաշվարկային առումով կարող է ավելի պահանջկոտ լինել, քան Pro-Rata-ն։ Պատճառն այն է, որ շուկայի մասնակիցները կարող են ցանկանալ պատվերների հերթի տարբեր դիրքերում տեղադրել ավելի փոքր պատվերներ, ինչպես նաև հակված են «ողողել» շուկան, այսինքն՝ սահմանային պատվերը տեղադրել շուկայի խորքում՝ հերթում մնալու համար։

### Pro-Rata ալգորիթմ
* Խրախուսում է այլ պատվերներ միանալ հերթին՝ մեծ սահմանաչափով պատվերներով։ Արդյունքում, լավագույն գնով կուտակային գնանշված ծավալը համեմատաբար մեծ է։

## Արդյունավետություն
Մեծ սահմանաչափով պատվերները կարող են լինել «առաջնային»՝ «փեննի ցատկի» միջոցով։ Օրինակ, եթե շուկայում հայտարարվում է 100,000 բաժնետոմսի գնման սահմանափակման պատվեր՝ $1.00 գնով, շատ առևտրականներ կարող են ձգտել գնել $1.01 գնով։ Եթե շուկայական գինը բարձրանա նրանց գնումներից հետո, նրանք կստանան գնի բարձրացման ամբողջ գումարը։ Սակայն, եթե շուկայական գինը նվազի, նրանք, հավանաբար, կկարողանան վաճառել սահմանային պատվերի առևտրականին՝ ընդամենը մեկ ցենտի վնասով։ Այս տեսակի առևտուրը, հավանաբար, անօրինական չէ, և ամեն դեպքում, դրա դեմ օրենք կիրառելը շատ դժվար կլինի։

## Տես նաև
* Մութ լողավազան
* Բարձր հաճախականության առևտուր

## Ծանոթագրություններ

Կատեգորիա:Ֆինանսական շուկաներ