Փոլ Ղազարյան

**Փոլ Ղազարյան** (), ամերիկահայ ներդրող, բարերար և նախկին ներդրումային բանկիր։ «Japonica Partners» մասնավոր ներդրումային հեջ ֆոնդի հիմնադիրը, կառավարիչ տնօրենը և գլխավոր գործադիր տնօրենն է (CEO): Ընկերությունը հիմնադրելուց առաջ նա եղել է «Goldman Sachs»-ի ներդրումային բանկիր և 1990-ից 1993 թվականներին կարճ ժամանակով եղել է դրա նախագահը և գլխավոր գործադիր տնօրենը՝ որպես կորպորատիվ ռեյդեր։

Նա հայտնի է բարձր կարողություն ունեցող անհատների և ընկերությունների հետ իր մրցակցային պայքարով՝ իր ընկերության համար ակտիվներ ձեռք բերելու համար, մասնավորապես՝ Kohlberg Kravis Roberts-ի (KKR) դեմ Բորդենի ձեռքբերման համար իր մրցակցային պայքարով։ Ղազարյանը համարվում է գաղտնապահ ներկա կամ ապագա ներդրումային որոշումների հարցում. նա բացում և փակում է դիրքեր՝ առանց նախնական հայտարարության կամ գործարքից հետո շատ մեկնաբանությունների։ Նրան ներդրումային համայնքը համարում է «գիշատիչ կապիտալիստ»։ Բարձր ներդրումների շնորհիվ (250 միլիոն դոլար), *The Hedge Fund Journal*-ը նրա ֆոնդն անվանել է «փողի կառավարիչ փողի կառավարիչների համար»։

2013 թվականի Հունաստանի կառավարության պարտքային ճգնաժամի ժամանակ Ղազարյանը դարձել է հունական պարտատոմսերի ամենամեծ գնորդներից մեկը, ի վերջո իրականացնելով 2.9 միլիարդ եվրոյի (3.8 միլիարդ ԱՄՆ դոլար) պարտատոմսերի պորտֆելի վաճառքը։ Որպես պարտատոմսերի դիրքի միակ սեփականատեր, այս պորտֆելը կազմում է նրա ընդհանուր արժեքի մեծ մասը։ 2017 թվականի դեկտեմբերի 11-ին հաղորդվել է, որ Ղազարյանը գրասենյակային մասնաճյուղ է բացել Պորտուգալիայի Լիսաբոնում, որի նպատակն էր «ակտիվներ ձեռք բերել» երկրի անշարժ գույքի և տեխնոլոգիաների շուկաներում։

## Վաղ կյանք և կրթություն
Փոլ Ղազարյանը ծնվել է 1955 թվականի հոկտեմբերի 15-ին, հայ ներգաղթյալների ընտանիքում։ Նրա պապիկն ու տատիկը՝ Չարլզ և Ագնես Ղազարյանները փրկվել են Հայոց ցեղասպանությունից։ Ղազարյանը մեծացել է Պոթաքեթի (Ռոդ Այլենդ) հայկական համայնքում՝ մի փոքրիկ գործարան-քաղաքում, նա իր ներդրումային հիմնադրամը անվանել է այն փողոցի անունով, որտեղ նա մեծացել էր՝ Japonica Street՝ ճապոնական ծաղկի անունով։

Նա ավարտել է Բեյթսի քոլեջը Լյուիստոնում, Մեն նահանգ, ստանալով արվեստի բակալավրի աստիճան, նախքան Բրաունի համալսարան ընդունվելը՝ մագիստրոսի կոչում ստանալու համար: Այնուհետև ավարտել է Կոլումբիայի բիզնես դպրոցը՝ ստանալով բիզնեսի կառավարման մագիստրոսի կոչում։ Կոլումբիայում գիշերները նա պրակտիկա է անցել Goldman Sachs-ում, որից հետո նրան առաջարկվել է լրիվ դրույքով աշխատանք ընկերությունում՝ ներդրումային բանկային բաժնում։

## Ներդրումային կարիերա
### Goldman Sachs & Co.
1981 թվականին Ղազարյանը վարձվել է որպես լրիվ դրույքով ներդրումային բանկիր Goldman Sachs & Co.-ում: Goldman-ում աշխատելու ընթացքում նա աշխատել է միջազգային ներդրումային հաճախորդների և զարգացող շուկաների հետ: Ընկերությունում աշխատելու ընթացքում նա հաճախ արթուն էր մնում առավոտյան ժամը 4-ից հետո՝ մրցակցային աշխատանքի համար։ Նա հեռացել է Goldman-ից 1987 թվականին։

### Japonica Partners
«Japonica Partners»-ը պաշտոնապես հիմնադրվել է 1988 թվականին Ռոդ Այլենդ նահանգի Փրովիդենս քաղաքում՝ Ղազարյանի կողմից։ Հիմնադրումից ի վեր Ղազարյանը եղել է ընկերության նախագահը և գործադիր տնօրենը։ 1993 թվականին նա հիմնադրել է «Charles & Agnes Kazarian Eternal Foundation», որի նախագահը նա եղել է հիմնադրումից ի վեր։ «Japonica »-ում իր աշխատանքի առաջին տարիներին Ղազարյանը վերահսկել է բաժնետերերի մոտ 2 միլիարդ դոլարի հարստություն։ Ընկերությունը մասնագիտանում է ցածր արդյունավետությամբ համաշխարհային ակտիվների դասերի և թերագնահատված ներդրումային դիրքերի մեջ։

#### Sunbeam coup
1990 թվականին 37-ամյա Ղազարյանին առաջարկել են երեք տարի ժամկետով պաշտոնավարել որպես Sunbeam-Oster-ի նախագահ և գործադիր տնօրեն, այն բանից հետո, երբ նրա մասնավոր ներդրումային ընկերությունը գնեց այն կորպորատիվ արշավանքի արդյունքում։ Իր պաշտոնավարման ընթացքում նա ընկերությունը հանել է սնանկության եզրից և ստեղծել բազմաթիվ շահույթի հոսքեր ընկերության համար՝ ի վերջո վերադարձնելով այն շահութաբերության։ Նրա՝ որպես ընկերության ղեկավարի, ժամանակաշրջանը օգտագործվում է որպես ուսումնասիրության դեպք Հարվարդի բիզնես դպրոցում։ Հարվարդի համալսարանի պրոֆեսոր Սթիվեն Ֆենսթերը Ղազարյանին անվանել է «խելագար հանճար»՝ «անհավանական» բիզնես խորաթափանցությամբ։ Ըստ *The Wall Street Journal*-ի հոդվածի՝ ընկերության աշխատակիցները նրան համարում էին «ճնշող ղեկավար, որի հաճախակի ճառերը և անկանոն, ավտոկրատական ​​վարքագիծը նրանց կյանքը դարձնում էին դժբախտ»։ Նա հաճախ ուշ գիշերային ժամերին կանչում էր բարձրաստիճան ղեկավարներին «ճգնաժամային հանդիպումների» և խրախուսում միջգերատեսչական մրցակցությունը։ Ընկերության բարձրաստիճան ղեկավարները նշում էին, որ իրենց «միմյանց դեմ են հանում, հրապարակայնորեն ծաղրում, նվաստացնում և նույնիսկ ֆիզիկապես ահաբեկում»։ ԱՄՆ արժեթղթերի և Բորսաների հանձնաժողովի նախկին նախագահ Ռոդերիկ Հիլզը Ղազարյանի մասին ասել է. «Ինչպես Ուիլ Ռոջերսն է ասել, ոչ ոք այնքան լավ կամ այնքան վատ չէ, որքան ենթադրվում է, որ կլինի»։ 1991 թվականին նա փոխհատուցվել է 1.84 միլիոն դոլարով։ Իր պաշտոնավարման ընթացքում նա հայտնի էր նրանով, որ իր բարձրագույն ղեկավարներին բոնուսներ էր տալիս, որոնք երբեմն հասնում էին տարեկան աշխատավարձի մինչև 20%-ի։ Երեք տարի անց տնօրենների խորհուրդը նրան փոխհատուցել է 2.75 միլիոն դոլարի չափով աշխատավարձի փաթեթով։ Սակայն նրա կառավարման ոճը հաջորդ տարիներին համարվել է «անընդունելի»։ Ղազարյանը ցանկանում էր ընկերության գլխավոր գրասենյակը տեղափոխել Նեշվիլ, Ռոդ Այլենդի համեմատությամբ մեղմ հարկային կառուցվածքի պատճառով, ինչը նա սկսել է նախաձեռնել առանց տնօրենների խորհրդի հաստատման։

Ընկերության տնօրենների խորհուրդը խնդրել է Ղազարյանին հրաժարական տալ գործադիր տնօրենի պաշտոնից, սակայն նրա մերժումից և գործադիր պաշտոնները զբաղեցնելու փորձից հետո նրա աշխատանքային պայմանագիրը կասեցվել է և ի վերջո լուծարվել։ Նրա աշխատանքից ազատումից հետո ընկերության բաժնետոմսերը 10%-ով ընկել են, և վերականգնման համար չորս ամիս է պահանջվել, սակայն բաժնետոմսերի առևտրի ծավալը մշտապես աճել է։ Ընկերությունից նրա հեռացումից և Ջապոնիկա վերադառնալուց ամիսներ անց Sunbeam-ի նրա որոշ գործընկերներ մի քանի դատական ​​​​հայցեր են հարուցել նրա դեմ, որոնցում նա հաղթել է՝ ստանալով ընդհանուր առմամբ 160 միլիոն դոլարի փոխհատուցում։

### Հունաստանի պարտքային ճգնաժամի առևտուր

Հարավային Եվրոպայի տնտեսական անկումը տեսնելուց հետո նա սկսել է ուսումնասիրել տարածաշրջանի ընկերությունները՝ ներդրումներ կատարելու համար։ Հունաստան կատարած իր ուղևորության ժամանակ նա հետաքրքրվել է կառավարության ֆինանսական հաշվետվություններով։ Լսելով, որ նրանք չեն հավաքում այդ հաշվետվությունները, նա սկսել է ուսումնասիրել երկրի ծախսերի և պարտքի հարաբերակցությունները։ Նա նկատել է տարբերություն երկրի տնտեսության իրականության և հաշվապահական թվերի միջև, ինչը նրան դրդել է սկսել պետական ​​պարտատոմսեր գնել 2013 թվականի հունիսին՝ երկրի 2012 թվականի օրենսդիր ընտրություններից հետո։ Ղազարայնը չի բացահայտել, թե ինչու է այդ պարտատոմսերը գնում Հունաստանի կառավարությանը կամ որքան է գնում։ Նրա սկզբնական միլիարդը գնվել է մեկ պարտատոմսի համար 11 ցենտով, իսկ վերջնական գինը՝ 45 ցենտ։ Պարտատոմսերի գինը հետագայում կազմել է մեկ բաժնետոմսի համար 57 ցենտ, ինչը զգալի շահույթ է ապահովել։ Չնայած Ղազարյանը հետագայում պարտատոմսերի տեսքով թողարկել է ընդամենը 3.8 միլիարդ դոլար, նա ակնարկել է, որ իր պարտատոմսերի ընդհանուր պորտֆելում ունի գրեթե 4 միլիարդ դոլար։

2013 թվականի Հունաստանի կառավարության պարտքային ճգնաժամի ժամանակ Ղազարյանը դարձել է Հունաստանի պետական ​​պարտատոմսերի ամենամեծ գնորդներից մեկը՝ ի վերջո առաջարկելով 2.9 միլիարդ եվրոյի (մոտավորապես 3.8 միլիարդ ԱՄՆ դոլար) պարտատոմսերի պորտֆել։ Նրա առաջարկը մեծապես անտեսվել է ֆինանսական վերլուծաբանների և տնտեսագետների կողմից, ովքեր նրա գործարքը որակել են որպես «ռիսկային և անկայուն»։ Կառավարությունը համաձայնել է գործարքը կնքել շուկայական գնով և գնել նրա պարտատոմսերի մասնակի պորտֆելը։ Ըստ *[[Նյու Յորք Թայմս|The New York Times]]*-ի՝ ճգնաժամի ընթացքում նա հանդիպել է «Հունաստանի ֆինանսների նախարարների հետ Աթենքում, Բեռլինում քաղաքականության բարձրաստիճան մշակողների, Ֆրանկֆուրտում Եվրոպական կենտրոնական բանկի պաշտոնյաների և Վաշինգտոնում Արժույթի միջազգային հիմնադրամի տնտեսագետների հետ»։

## Ներդրումային փիլիսոփայություն
Նա ներդրումային համայնքի կողմից համարվում է «գիշատիչ կապիտալիստ»։ Նա հայտնի է նրանով, որ գնում է, ստանձնում կամ պաշտոն է ստանձնում ճգնաժամային վիճակում գտնվող այն ընկերություններում, որոնք բախվում են լուրջ ֆինանսական անորոշության՝ փորձելով գնել զեղչով, և ի վերջո դրանք շահութաբեր դարձնելով նախքան վաճառքը։ Բարձր ներդրումների (250 միլիոն դոլար) շնորհիվ *The Hedge Fund Journal*-ը նրա ֆոնդն անվանել է «փողի կառավարիչ փողի կառավարիչների համար»։ Հունական պարտատոմսերի առևտրի ժամանակ նա հիշատակել է այն հաշվապահական ռազմավարությունը, որն օգտագործել է պարտատոմսերի արժեքի բարձրացումը ստիպելու համար: Նա ասալ է, որ գոյություն ունի հաշվապահական հաշվառման միջազգային չափանիշ, որը չի օգտագործվում Եվրոպական միության կողմից, փոխարենը ընտրվել է իրավական շրջանակ, որը խեղաթյուրում է եվրագոտու ֆինանսական դիրքերը՝ նախատեսված իրավական համապատասխանության, այլ ոչ թե հաշվետվողականության համար: «Ապագա արժեքի» և «ներկա արժեքի» շփոթումը Ղազարյանին դրդել է սկսել իր առևտուրը։ Նա չի բացահայտում երկարաժամկետ գործարքներն ու գործարքները պաշտպանելու կոնկրետ ներդրումային դիրքեր կամ ռազմավարություններ։

## Անձնական կյանք

Նա ապրում է Ռոդ Այլենդի Փրովիդենս քաղաքում գտնվող մի տանը։ Ղազարյանը հայտնի է իր «կլոր, եղջյուրաձև շրջանակով ակնոցներով», որոնք դարձել են նրա «առևտրային նշանը»։

2016 թվականի հոկտեմբերի 6-ին *The Accountant*-ը, *International Accounting Bulletin*-ը և *Timetric*-ը Ղազարյանին շնորհել են համաշխարհային հաշվապահական ամսագրերի հատուկ խմբագիրների մրցանակը՝ կառավարության ֆինանսական կառավարման միջոցով ժողովրդավարության ամրապնդման գործում ունեցած ներդրման համար։

Ղազարյանը որպես հյուր դասախոսություններ է կարդացել և ելույթներ ունեցել բիզնեսի և բարեգործության թեմաներով՝ սկսած Հարվարդի բիզնես դպրոցից, Լոնդոնի բիզնես դպրոցից, Կոլումբիայի բիզնես դպրոցից և Դարթմութի Թաք բիզնես դպրոցից մինչև Վեսթ Փոյնթի ԱՄՆ ռազմական ակադեմիան և Պեկինի համալսարանի ազգային զարգացման դպրոցը։

## Քաղաքական և տնտեսական հայացքներ
Չնայած Ղազարյանը չի բացահայտել իր քաղաքական պատկանելությունը, նա հրապարակավ մեկնաբանել է բազմաթիվ հարցեր։

### Հունաստանի ֆինանսական կայունության վերաբերյալ կարծիքներ
3 միլիարդ դոլարի պետական ​​պարտքի մակարդակից հետո նա մեկնաբանել է Հունաստանում ֆինանսական և տնտեսական բարեփոխումների անհրաժեշտությունը 2013 թվականի Հունաստանի պետական ​​պարտքի ճգնաժամից հետո։ Նա կոչ է արել երկրին նշանակել «հինգաստղանի ֆինանսների նախարար»՝ «միջազգային մակարդակի հինգաստղանի մասնագիտական ​​​​ուսուցմամբ և վստահություն ու հեղինակություն ձևավորելու կարողություններով»։ Ղազարյանը կոչ է արել երկրին ընդունել Հանրային հատվածի հաշվապահական հաշվառման ստանդարտներ (ՀՀՀՀՍ), երբ Հունաստանի պարտքի կառուցվածքը հասնի ՀՆԱ-ի 18%-ին։

### Կարծիքներ Հունաստանի պարտքի վերաբերյալ
Նա Հունաստանի ֆինանսական համակարգի մոլի կողմնակից է։ Հաճախ պնդելով, որ երկրի պարտքը շատ ավելի ցածր է, քան պաշտոնական հաշվետվություններն են ցույց տալիս, նա պետական ​​պարտատոմսերը համարում է շահութաբեր՝ հակառակ *[[Բլումբերգ|Bloomberg]]*-ի համաշխարհային պարտատոմսերի ինդեքսի հաշվետվությունների։ Նա հաճախ է նշել, որ «Հունաստանի պարտքի հաշվարկման մեթոդը եվրոգոտում որոշվում է Մաաստրիխտի պայմանագրով և կարող է փոխվել միայն Եվրոպական խորհրդի միաձայն որոշմամբ», ինչը հանգեցնում է երկրների զուտ դիրքերի ուռճացման կամ անճշտության։ *Bloomberg Markets*-ին տված հարցազրույցում նա բարձրաձայնել է իր խնդիրը՝ կապված Հունաստանին տրամադրված գրեթե 19 միլիարդ դոլարի պարտքի ներման հետ, բայց նրանց պարտքի վարկանիշները մնում էին նույնը։ Նա կարծում է, որ «Հունաստանի պարտքը պետք է չափվի ոչ թե անվանական արժեքով, որը 2015 թվականին կազմում է 312 միլիարդ եվրո, այլ մարման ժամկետի հիման վրա, ինչը կբերի զգալի մարման՝ ցածր տոկոսադրույքների և այն փաստի պատճառով, որ դրա մարումը կսկսվի 10 տարի հետո»։

### Մարիո Դրագի
Ղազարյանը նշել է, որ Եվրոպական կենտրոնական բանկի նախագահ Մարիո Դրագին չափազանց մեծ ճնշման է ենթարկվում «քաղաքական գործիչների անգործության և անկարողության» պատճառով, ինչը նվազագույնի է հասցնում եվրոգոտու արդյունավետությունը: Նա պնդում է, որ բազմաթիվ «վատ կառավարվող» եվրոպական կառավարությունները քաղաքական ճնշման են ենթարկել ԵՄ Կենտրոնական բանկի գրասենյակը։ Դրագիի՝ գոտու տոկոսադրույքները իջեցնելու ընտրության վերաբերյալ նրա քննադատությունը որոշակի հակասությունների տեղիք է տվել։

## Հարստություն և բարեգործություն
2013 թվականի Հունաստանի կառավարության պարտքային ճգնաժամի ժամանակ Ղազարյանը Հունաստանի կառավարությանը պաշտոնական հրապարակային առաջարկ է արել է 2.9 միլիարդ եվրոյի (մոտավորապես 3.8 միլիարդ ԱՄՆ դոլար) պարտատոմսերի պորտֆելի վերաբերյալ, և կառավարությունը համաձայնվել է կնքել գործարքը՝ Ղազարյանին վճարելով նրա պարտատոմսերի ամբողջական շուկայական գինը։ Շատ ֆինանսական վերլուծաբաններ ենթադրում են, որ Ղազարյանը դեռևս զգալի մասնաբաժիններ ունի Հունաստանի պարտքում։ 2016 թվականի դեկտեմբերի դրությամբ նրա կարողությունը կազմում է 4-ից 4.1 միլիարդ դոլար։

1993 թվականին Ղազարյանը հիմնադրել է երկու ոչ առևտրային հիմնադրամ, որոնց բարեգործական առաքելությունները ներառում են տնտեսական զարգացումը, կրթությունը և տեխնոլոգիաները: Առաջինը՝ Չարլզ և Ագնես Ղազարյանների հավերժական հիմնադրամը (ՉԱԿՀ), անվանակոչվել է իր տատիկի և պապիկի պատվին: ՉԱԿՀ հիմնադրամը ձգտում է «հզորացնել ընտանիքներին տնտեսական զարգացման, կրթության և տեխնոլոգիայի միջոցով»։ Երկրորդը՝ Ղազարյան հիմնադրամը, նմանատիպ նպատակներ է հետապնդում։ Այն հայտարարել է Գիտելիքների գործընկերության մասին Ամերիկյան Հնդկաստանի հիմնադրամի հետ՝ որպես Գիտելիքների գործընկերության նախաձեռնության մաս։

Ղազարյանը նաև եղել է 2010 թվականի Սինգապուրի ժառանգության տոնակատարության կոմիտեի նախագահը, իսկ 2011 թվականի հունվարի 10-ին Ղազարյանը բացման խոսքով հանդես է եկել Արտաքին գործերի նախարարության և Սինգապուրի համագործակցության ծրագրի Գիտելիքների գործընկերության համար։ Ղազարյանը ներգրավված է Ասիայի միության գործունեության մեջ, որի համանախագահն էր 2011 թվականի մրցանակաբաշխության ընթրիքին։ Նա նաև նախագահել է Ամերիկյան Հնդկաստանի հիմնադրամի հինգերորդ ամենամյա գարնանային մրցանակաբաշխությունը 2008 թվականի ապրիլի 30-ին Նյու Յորքում։

## Ծանոթագրություններ

## Արտաքին հղումեր
* Փոլ Ղազարյանը Japonica Partners-ում
* Փոլ Ղազարյանը J-InterSect-ում
* Փոլ Ղազարյանը Kazarian Family Foundation-ում
* Փոլ Ղազարյանը New Philanthropy Benchmarking-ում
* Փոլ Ղազարյանը Vulture Investors Book-ում

Կատեգորիա:Ամերիկահայեր