Մեկ գնի աճուրդներ

մինի
**Մեկ գնի աճուրդներ**, արժեթղթերի աճուրդներում գնագոյացման մեթոդ են, որտեղ թողարկման բոլոր գնորդները ստանում են նույն գնման գինը: Դրանք կարող են դիտվել որպես փոփոխված հոլանդական աճուրդներ: Մեկ գնի աճուրդների մեթոդը օգտագործվում է 1992 թվականից, երբ Ամերիկայի Միացյալ Նահանգների գանձապետարանն առաջին անգամ այն ներդրեց որպես փորձ 2-ամյա և 5-ամյա պարտատոմսերի վաճառքի բոլոր աճուրդներում: Բազմակի գների համակարգի և միասնական գների համակարգի միջև կա միայն մեկ հիմնական տարբերություն: Բազմաթիվ գների ձևաչափով, մրցույթի մասնակիցների կողմից պահանջվող եկամուտը և գումարը դասակարգվում են ամենացածրից մինչև ամենաբարձր մակարդակը, իսկ շնորհված գումարները համապատասխանում են մասնակիցների կողմից ներկայացված անհատական եկամուտներին: Մեկ գնի աճուրդների մեթոդով գանձապետարանի կողմից ընդունված բոլոր հայտերը տրվում են միևնույն տոկոսադրույքով, որն ընդունված մրցութային հայտերի մեջ ամենաբարձր եկամտաբերությամբ։

## Պատմություն
Աճուրդներում ԱՄՆ գանձապետական պարտատոմսերի վաճառքի ձևաչափը ընդունվել է 1929 թվականին և այդ ժամանակից ի վեր ենթարկվել է մի շարք փոփոխությունների: 1970-ականների սկզբին, Բացի բազմաթիվ գներով աճուրդներից, ներդրվեցին արժեկտրոնային եկամուտ ստեղծող արժեթղթերի աճուրդներ: Մինչև 1992 թվականը շատ տնտեսագետներ և հետազոտողներ առաջարկում էին միասնական գների համակարգ: Դրանցից մեկը Միլթոն Ֆրիդմանն է, որի տեսության համաձայն՝ բազմաթիվ գներով աճուրդը երկու հիմնական թերություն է ունեցել:

* Եթե հայտատուն վճարում է ավելի շատ, քան սահմանված գինը, նա տուգանվում է, նույնիսկ եթե վճարելու պատրաստակամությունը կարող է ավելի բարձր լինել: Այս սահմանափակումը հանգեցրել է աճուրդի մյուս մասնակիցների միջև նախնական քննարկման՝ հնարավոր հայտերը գնահատելու նպատակով։ Համապատասխանաբար, հայտերի ներկայացումը հանգեցրեց շուկայի պահանջարկի իրական գնից շեղմանը:
* Սահմանափակ թվով մասնակիցներ,  ինչը հանգեցրել է գանձապետարանի համար անհիմն բարձր ապահովագրական վճարի։

Բազմաթիվ գների աճուրդներից մեկ գնի աճուրդների անցմանը հիմնականում նպաստել է գանձապետարանի հետաքրքրությունը մրցակցային սակարկությունների և իրացվելի երկրորդային շուկաների խթանման գործում։

## ԱՄՆ գանձապետարանի աճուրդներ
ԱՄՆ գանձապետարանի արժեթղթերի աճուրդներն իրականացվում են մեկ գնի աճուրդի մեթոդով: Միասնական գնով աճուրդում մրցութային աճուրդում հաղթած բոլոր մասնակիցները և բոլոր անմրցունակ մասնակիցները արժեթղթեր են ստանում ընդունված մրցութային հայտերից ամենաբարձր դրույքաչափին կամ եկամտաբերությանը համարժեք գնով: Այս արժեթղթերը ներառում են՝

* Գանձապետական պարտատոմսեր,
* Գանձապետական տոմսեր,
* Գանձապետական գնաճով պաշտպանված արժեթղթեր։

## Գանձապետական աճուրդի գործընթաց
Գանձապետական աճուրդներն ունեն երկու հիմնական առանձնահատկություն, որոնք բացատրում են, թե ինչպես են դրանք գործում՝

*Ոչ մրցակցային հայտեր ընդդեմ մրցակցային առաջարկների
*:Ոչ մրցակցային հայտերը մասնավոր անձանց և փոքր հաստատությունների կողմից առաջնային շուկայում պարտքային պարտավորություններ (պետական արժեթղթեր) գնելու համար ներկայացված հայտերն են: Ոչ մրցակցային սակարկությունների մասնակիցները երաշխավորված են աճուրդում շահելու համար, այսինքն՝  նրանք ստանում են արժեթղթեր, բայց գնի կամ ստացված եկամտի վերաբերյալ երաշխիք չկա: Ամեն դեպքում, նրանք թողնում են աճուրդը այն գումարի հետ, որը նրանք խնդրել են: Այնուամենայնիվ, նրանք սահմանափակում ունեն այն գումարի վրա, որը կարող են ձեռք բերել մեկ աճուրդի շրջանակներում: Առավելագույն գումարը կազմում է 5 միլիոն դոլար մեկ աճուրդի համար, իսկ նվազագույնը տատանվում է՝ կախված գանձապետական պարտատոմսերի տեսակից: Օրինակ, գանձապետական մուրհակի համար նվազագույն գումարը $ 10,000 է։
*:Մրցույթի հայտերը սահմանափակվում են յուրաքանչյուր աճուրդում առաջարկի գումարի 35% - ով, իսկ նվազագույն հայտը՝ 100 ԱՄՆ դոլար։  Յուրաքանչյուր մասնակից իրավունք ունի ներկայացնել մեկ կամ մի քանի մրցութային առաջարկներ, քանի որ նա պետք է նշի նվազագույն եկամտաբերությունը, որի դեպքում հայտատուն պատրաստ է ձեռք բերել որոշակի քանակությամբ թղթադրամներ կամ ամենացածր զեղչի տոկոսադրույքը, որի դեպքում հայտատուն պատրաստ է ձեռք բերել որոշակի քանակությամբ թղթադրամներ: Ոչ մրցակցային դիմումները սովորաբար ընդունվում են մինչև առավոտյան ժամը 12 - ը (արևելյան ժամանակով), իսկ մրցակցային դիմումները՝ մինչև երեկոյան ժամը 1-ը։
*Մեկ գնային համակարգ
*:Բոլոր արժեթղթերն ունեն նույն տոկոսադրույքը, որը որոշվում է ամենաբարձր ընդունված մրցակցային հայտով: Տոկոսադրույքը որոշվում է միասնական գնային համակարգով: Այն բանից հետո, երբ գանձապետարանը փակում է հայտերը, ոչ մրցակցային հայտերի քանակը հանվում է առաջարկվող արժեթղթերի ընդհանուր քանակից, այնուհետև այն սկսում է ընդունել մրցակցային հայտեր, մինչև առաջարկվող արժեթղթերի քանակը սպառվի: Սա նշանակում է, որ գանձապետարանի կողմից առաջարկվող արժեթղթերի քանակը չի կարող գերազանցել առաջարկվող արժեթղթերի քանակը:

## Օրինակ
Գանձապետարանը հայտարարում է, որ աճուրդի կհանվի 24 միլիարդ դոլար արժողությամբ արժեթղթեր՝ երկամյա պարտատոմսերով: Նախ, հաշվի են առնվում ոչ մրցակցային հայտերը, որոնք այս դեպքում կազմում են 2 միլիարդ դոլար։  Քանի որ արտամրցութային սակարկությունների բոլոր մասնակիցները ստանում են իրենց պահանջած գումարը, մրցութային աճուրդին մասնակցելու համար մնացած արժեթղթերի քանակը կազմում է 22 միլիարդ դոլար:

Մրցույթի մասնակիցները հայտարարում են ամենացածր տոկոսադրույքը, որը նրանք պատրաստ են ընդունել և գանձապետական պարտատոմսերի ցանկալի ծավալը:

Ըստ սահմանման, ոչ մրցակցային հայտերն ընդունվում են մրցակցային աճուրդում սահմանված դրույքաչափով:

Արդյունքներ՝

Հայտերը գնահատվում են ըստ հերթականության՝ սկսած ամենացածր ցանկալի տոկոսադրույքից: Քանի որ մնում է 22 միլիարդ դոլար արժողությամբ արժեթղթեր տեղադրել, 7 միլիարդ դոլար արժողությամբ 1 ընկերության հայտը կարող է ամբողջությամբ ընդունվել, ինչպես 2-րդ և 3-րդ ընկերությունների հայտերը: Ընկերության հայտը գնահատելուց հետո 4 արժեթղթերը մնացել են ընդամենը 4 միլիարդ դոլար, այնպես որ միայն 4 ընկերությունը ստանում է 4 միլիարդ դոլար՝ պահանջվող 8 միլիարդի փոխարեն: Չի մնացել արժեթղթեր, որոնք կարող են փոխանցվել ընկերությանը։

Քանի որ ցանկացած արժեթղթեր ձեռք բերած վերջին ընկերությունը 4-րդ ընկերությունն էր, նրա կողմից հայտարարված 2.85% տոկոսադրույքը դառնում է ստանդարտ տոկոսադրույք այս աճուրդում շնորհված բոլոր գանձապետական պարտատոմսերի համար: Այսպիսով, 1-ին, 2-րդ և 3-րդ ընկերությունները նույնպես ստանում են 2.85% որպես տոկոսադրույք, ինչպես ոչ մրցակցային առևտրի մասնակիցները: Ընկերությունը չի ստանում գանձապետական պարտատոմսեր՝ իր առաջարկի մեջ նշելով, որ համաձայն չէ նման տոկոսադրույքի:

## Ծանոթագրություններ

Կատեգորիա:Առևտուր