Կորպորատիվ պարտատոմս

**Կորպորատիվ պարտատոմս** (), ֆինանսավորում ներգրավելու, ինչպես նաև միաձուլումների և ձեռքբերումների կամ բիզնեսի ընդլայնման համար թողարկված պարտատոմս։

Այն ֆինանսական գործիք է, որը ցույց է տալիս, որ կորպորացիան որոշակի գումար է վերցրել և խոստանում է այն հետագայում մարել որոշակի պայմաններով: Մեկ տարի ժամկետից պակաս մարման ժամկետով կորպորատիվ պարտքային գործիքները կոչվում են առևտրային փաստաթղթեր:

## Բարձր դասն ընդդեմ բարձր եկամտաբերության
Կորպորատիվ պարտատոմսերը բաժանվում են երկու հիմնական կատեգորիայի՝ Բարձր գնահատականի (նաև կոչվում է ներդրումային աստիճան) և բարձր եկամտաբերության (նաև կոչվում է ոչ ներդրումային աստիճան, սպեկուլյատիվ աստիճան կամ անպետք պարտատոմս)՝ ըստ իրենց վարկային վարկանիշի: AAA, AA, A և BBB վարկանիշ ունեցող պարտատոմսերը բարձր գնահատական ​​են, մինչդեռ BB և ցածր վարկանիշ ունեցող պարտատոմսերը բարձր եկամտաբեր են համարվում: Անհրաժեշտ է այս տարբերակումը մտցնել, քանի որ դրանք վաճառվում են տարբեր առևտրային գրասենյակների կողմից: Օրինակ՝ շատ կենսաթոշակային հիմնադրամների և ապահովագրական ընկերությունների արգելվում է ունենալ բարձր եկամտաբերությամբ պարտատոմսերի որոշակի գումար, որը սահմանվում է ներքին կանոններով կամ պետական ​​կանոնակարգով: Բարձր գնահատականի և բարձր եկամտաբերության միջև տարբերությունը տարածված է նաև կորպորատիվ պարտատոմսերի շուկաների մեծ մասի համար:

## Պարտատոմսերի տեսակները
Կտրոնը (այսինքն՝ տոկոսագումարի վճարումը) սովորաբար հարկվում է ներդրողի համար: Այն համարվում է կորպորացիայի համար հարկային նվազեցում: ԱՄՆ դոլարով կորպորատիվ ընկերությունների համար արժեկտրոնը գրեթե միշտ կիսամյակային է, մինչդեռ եվրոյով արտահայտված կորպորատիվները արժեկտրոնը վճարվում են եռամսյակային կտրվածքով:

Որոշ կորպորատիվ պարտատոմսեր համարվում են կանչելի, որը թույլ է տալիս թողարկողին մարել պարտքը մինչև դրա մարման ժամկետը։ Ավելի քիչ տարածված հատկանիշը ներդրված վաճառքի օպցիոնն է, որը ներդրողներին թույլ է տալիս պարտատոմսը վերադարձնել թողարկողին մինչև դրա մարման ժամկետը: Դրանք կոչվում են պիտանի պարտատոմսեր: Այս երկու հատկանիշներն էլ ընդհանուր են Բարձր եկամտաբերության շուկայում: Բարձր կարգի պարտատոմսերը հազվադեպ են ներկառուցված տարբերակներ: Ուղիղ կապը, որը ոչ կանչելի է, ոչ էլ ենթադրելի, կոչվում է փամփուշտ կապ:

Այլ պարտատոմսեր, որոնք հայտնի են որպես փոխարկելի պարտատոմսեր, թույլ են տալիս ներդրողներին փոխարկել պարտատոմսը սեփական կապիտալի: Դրանք կարող են լինել ապահովված կամ չապահովված:

## Ռիսկերի վերլուծություն
### Կանխատեսելի ռիսկ
Պետական ​​պարտատոմսերի համեմատ կորպորատիվ պարտատոմսերը հիմնականում ունեն դեֆոլտի ավելի բարձր ռիսկ: Այս ռիսկը կախված է պարտատոմս թողարկող կոնկրետ կորպորացիայից, շուկայական պայմաններից և կառավարություններից, որոնց հետ համեմատվում է պարտատոմս թողարկողը և ընկերության վարկանիշը: Կորպորատիվ պարտատոմսերի սեփականատերերը փոխհատուցվում են այս ռիսկի համար՝ ստանալով ավելի բարձր եկամտաբերություն, քան պետական ​​պարտատոմսերի դեպքում է: Եկամտաբերության տարբերությունը, որը կոչվում է վարկային սպրեդ, արտացոլում է դեֆոլտի ավելի մեծ հավանականությունը, դեֆոլտի դեպքում ակնկալվող կորուստը և կարող է նաև արտացոլել իրացվելիությունը և ռիսկի հավելավճարները. տես Պարտատոմսերի վարկային վարկանիշ, Բարձր եկամտաբեր պարտք:

### Այլ ռիսկեր
Ի հավելումն կանխատեսելի ռիսկի, կան նաև այլ ռիսկեր, որոնց համար կորպորատիվ պարտատոմսերի սեփականատերերը ակնկալում են փոխհատուցում վարկային սպրեդի ավելացման միջոցով: 
* **Տոկոսադրույքի ռիսկ** - ռիսկ, որի դեպքում ընդհանուր եկամտաբերությունը կարող է փոխվել պարտատոմսերի շուկայում և այդպիսով հանգեցնել ֆիքսված արժեկտրոնային պարտատոմսերի շուկայական արժեքի փոփոխության,
* **Իրացվելիության ռիսկ** - պարտատոմսերի համար կարող է չլինել շարունակական երկրորդային շուկա, այդպիսով ներդրողի համար ստեղծելով արդար գնով վաճառելու դժվարություններ։ Այս կոնկրետ ռիսկը կարող է ավելի լուրջ լինել զարգացող շուկաներում, որտեղ մեծ քանակությամբ անպետք պարտատոմսեր են կան, ինչպիսիք են Հնդկաստանը, Վիետնամը, Ինդոնեզիան և այլն։
* **Գնաճի ռիսկ** - գնաճը նվազեցնում է ապագա ֆիքսված դրամական հոսքերի իրական արժեքը: Գնաճի կամ ավելի բարձր գնաճի ակնկալիքը կարող է անմիջապես ճնշել գները:
* **Հարկային փոփոխության ռիսկ** - հարկման չնախատեսված փոփոխությունները կարող են բացասաբար ազդել ներդրողների համար պարտատոմսի արժեքի և, հետևաբար, դրա անմիջական շուկայական արժեքի վրա:

## Արտարժույթով արտահայտված պարտատոմսեր
2015 թվականի փետրվարին սպասվում էր, որ Apple Inc.-ը կթողարկեր իր կորպորատիվ պարտատոմսերը շվեյցարական ֆրանկով, քանի որ Շվեյցարիայի պետական ​​պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բացասական էր։ Օգտվելով փոխառության շատ ցածր ծախսերից՝ համակարգչային արտադրողը մտադիր էր առաջին անգամ վաճառել ֆրանկով պարտատոմսեր։ Կալիֆորնիայում գտնվող ընկերությունը 2015 թվականի փետրվարի 10-ին վաճառել է դրական եկամտաբերությամբ և շվեյցարական ֆրանկով պարտատոմսեր՝ փոխառելով 1,25 միլիարդ ֆրանկ (գրեթե համարժեք 1,35 միլիարդ ԱՄՆ դոլարին): Ենթադրվում էր, որ ընկերությունը նպատակ ուներ 2015 թվականին ավելի մեծացնել բաժնետերերի ընդհանուր եկամուտը, քան 2014 թվականին։

## Տես նաև
*Պարտատոմսեր

## Ծանոթագրություններ


Կատեգորիա:Արժեթղթերի շուկա
Կատեգորիա:Բանկային գործ
Կատեգորիա:Կորպորատիվ իրավունք
Կատեգորիա:Ձեռնարկություններ
Կատեգորիա:Ներդրումներ
Կատեգորիա:Տնտեսագիտական տերմիններ
Կատեգորիա:Ֆինանսներ