Maliyyə piramidası

**Maliyyə piramidası** (həmçinin **investisiya piramidası**) — yeni iştirakçılardan daimi vəsait cəlb etməklə strukturun üzvlərinə gəlir təmin etmək sistemi: piramidanın ilk iştirakçılarına gəlir sonrakıların hesabına ödənilir. Əksər hallarda əsl gəlir mənbəyi gizlədilir, əvəzinə uydurma və ya əhəmiyyətsiz gəlir bəyan edilir. Saxtakarlığı təşkil edən məlumatın dəyişdirilməsi və ya gizlədilməsidir.

Bir qayda olaraq, maliyyə piramidasının təsisçiləri investorlara uzun müddət saxlanıla bilməyən yüksək gəlir vəd edir. Eyni zamanda, piramidanın bütün iştirakçılar qarşısında öhdəliklərini ödəmək mümkün deyil.

Tipik olaraq, maliyyə piramidaları kommersiya qurumları kimi qeydiyyata alınır və müəyyən bir layihənin maliyyələşdirilməsi üçün vəsait toplayır. Əgər layihənin real rentabelliyi investorlara vəd edilən gəlirdən aşağı olarsa və ya ümumiyyətlə yoxdursa, bu o deməkdir ki, yeni investorların vəsaitlərinin bir hissəsi gəlirin ödənilməsinə sərf olunur. Bu vəziyyətin təbii nəticəsi layihənin iflası və son investorların itkiləridir. Yığılan vəsait likvid aktivlərin alınmasına sərf edilmir, dərhal əvvəlki iştirakçılara ödənişlər, layihənin reklamı və təşkilatçılar üçün gəlir üçün istifadə olunur. Piramida nə qədər uzun müddət fəaliyyət göstərsə, ləğv edildikdən sonra mümkün gəlirin faizi bir o qədər aşağı olar.

Maliyyə piramidası ilə real biznes layihəsi arasındakı əsas fərq gəlir ödəmə mənbəyidir. Gəlir ödənişlərinin məbləği davamlı olaraq biznesin təmin etdiyi əlavə dəyərdən artıqdırsa, o zaman əminliklə deyə bilərik ki, layihə bir piramidadır.
Piramida sxemləri bir çox ölkələrdə qeyri-qanunidir və açıq şəkildə qadağandır. Cinayət qanunvericiliyində bu əməli cəzalandıran ayrıca maddənin olmadığı bəzi ölkələrdə maliyyə piramidasının yaradılması başqa cinayət kimi təsnif edilə bilər. Məsələn, Belarusda 2016-cı ilin sentyabrında beynəlxalq maliyyə piramidasının yaradıcıları qanunsuz sahibkarlıq fəaliyyəti ittihamı ilə saxlanılıblar.

## Tarixi
### Dağlaləsi həyəcanı

1636-1637-ci illərdə Hollandiyada lalə soğanı ticarətində ajiotaj baş verdi. Nadir rəngarəng sortların qiymətləri 1620-ci illərdə bir lampa üçün minlərlə guldenə çatdı, lakin 1630-cu illərin ortalarına qədər bu, çiçək yetişdirənlərin və varlı bilicilərin dar bir dairəsində ticarət idi. 1636-cı ilin yayında qeyri-peşəkar möhtəkirlər gəlirli lalə fyuçers ticarətinə qoşuldular. Altı aylıq çılğın ticarət zamanı nadir növlərin lampalarının qiymətləri dəfələrlə artdı və 1636-cı ilin noyabrında adi, əlverişli sortların qiymətlərində spekulyativ artım başladı. 1637-ci ilin fevralında həddindən artıq qızmış bazar çökdü və təminatsız lalə müqavilələrinin satıcıları və alıcıları arasında uzun illər məhkəmə çəkişmələri başladı.

Dağlaləsi həyəcanı, bəzən maliyyə piramidası adlansa da, spekulyativ qabarcığın əsas nümunəsidir.

### Ponzi sxemi
[left|thumb|[Çarlz Ponzi, 1920-ci il]]
ABŞ-da ilk "piramida" İtaliyadan olan mühacir Çarlz Ponzi (Ponzi) tərəfindən yaradılmışdır. 1919-cu ilin avqustunda ispan iş adamlarından biri Çarlza məktubla beynəlxalq cavab kuponu göndərdi. Kuponun dövriyyəsinin təfərrüatlarını öyrənən Ponzi aşkar etdi ki, məzənnə nisbəti bir sıra Avropa ölkələrində alınmış kuponları ABŞ-da sərfəli şəkildə satmağa imkan verir. Ponzi Qiymətli Kağızlar və Birja Şirkətini (SXC) yaratdı və bir neçə investoru veksel müqabilində təklif etdiyi fırıldaqçılığı maliyyələşdirməyə inandırdı, onlara transatlantik ticarətdə cəmi 45 gündən sonra 50%, hətta 90 gündən sonra 100% qazanc vəd etdi ki, bu da əhəmiyyətli dərəcədə artıqdır. digər qiymətli kağızların emitentləri tərəfindən analoji ödənişlər. Ponzi əslində kuponları almaq niyyətində deyildi. Məsələ burasındadır ki, beynəlxalq cavab kuponu nağd pulla deyil, yalnız poçt markaları ilə dəyişdirilə bilərdi - yəni kuponlar spekulyasiya vasitəsi kimi uyğun deyildi. Bu məlumat gizli deyildi - hər kəs istəsə öyrənə bilərdi. Bununla belə, 1920-ci ilin iyul ayına qədər Ponzi hesablarını gündə 250.000 dollara satırdı. Həyəcan, digər şeylərlə yanaşı, pullu təsdiqlər dərc edən mətbuat (xüsusilə, Boston Post) tərəfindən gücləndirildi.

Post Magazine-də Ponzi şirkətinin etdiyi iddia edilən sərmayələri ödəmək üçün dövriyyədə 160 milyon kuponun olması lazım olduğu və o illərdə cəmi 27 min kuponun olduğu hesablanmış bir nəşrdən sonra piramida çökdü. dünya miqyasında şeylər əlindədir. 1920-ci il avqustun 10-da şirkəti bağlayarkən və onun daxili mühasibat uçotunu nəzərdən keçirərkən federal agentlər SXC-nin ümumiyyətlə pul yatırmadığını, sadəcə olaraq öz veksellərinin yeni buraxılışlarının satışından əldə olunan gəlirlə öhdəliklərini ödədiyini aşkar etdilər. Xoşbəxtlikdən investorlar üçün pulun bir hissəsi tapılaraq geri qaytarıldı. Onların hər biri orta hesabla vekselin nominal dəyərinin təxminən 37%-ni alıb.

Ponzi həbs olundu, ABŞ Poçt Xidmətinə qarşı dələduzluqda təqsirli bilinərək həbs edildi. Ümumilikdə o, 17 mindən çox insanı aldada bilib. 1924-cü ildə Çarlz Ponzinin sərvətinin qalıqları onun bəzi aldadılmış müştəriləri tərəfindən ölkənin Ali Məhkəməsində məhkəmə çəkişməsinin mövzusu oldu. İşi araşdıran Baş Hakim Uilyam Hovard Taft xüsusilə Ponzinin "kupon" müəssisəsinə cəmi 150 dollarla başladığını açıqladı.

### Alban piramidaları
Faciəli hekayə 1996-1997-ci illərdə Albaniyada maliyyə piramidalarının yaranması ilə bağlıdır. Yeddi əsas piramida sxemi ölkənin illik ÜDM-nin 30%-ni təşkil edən təxminən 2 milyard dollar topladı. 1997-ci ildə piramidaların dağılmasından sonra hökumət asayişi bərpa etmək və qəzəbli əmanətçiləri sakitləşdirmək üçün orduya cəlb etməli oldu. İnsanlar öldü. Aleksandr Meksinin rəhbərlik etdiyi hökumət istefa verib.

## Hüquqi baxımdan maliyyə piramidası
### Maliyyə piramidası və fırıldaqçılıq
Çox vaxt "maliyyə piramidası" "fırıldaqçılıq" üçün sinonim kimi şərh olunur. Ancaq praktikada maliyyə piramidası fırıldaq olmaya bilər. MMM-2011 piramidasının təşkilinə görə Sergey Mavrodini mühakimə etmək cəhdlərinin tarixi bariz nümunə idi. Onlar heç də dələduzluqda yox, yalnız qeyri-qanuni biznesdə şəriklik zəminində cinayət işi qaldıra biliblər.

### Maliyyə piramidasının tanınması problemi
Piramidalar qanunvericilikdəki çatışmazlıqlardan istifadə edirlər, çünki maliyyə piramidasını dağılmamışdan əvvəl müəyyən etmək mümkün deyil. Fırıldaqçılıq yolu ilə vəsaitləri mənimsəmək niyyəti aşkar olsa belə, qurbanlar həmişə belə tanınmaya bilər. Fırıldaqçı yığılan pulun mənimsənilmədiyini, ödənişlər üçün istifadə olunduğunu sübut etsə, cinayət məsuliyyətindən yayına bilər. Bunu sübut etmək üçün siz piramida təşkilatçısının investorların pulu ilə alınmış şəxsi əmlakını tapmaq lazımdır ki, bu da praktikada çox çətindir.

## İstinadlar