COVID-19 pandemiyasının maliyyə bazarlarına təsiri

COVID-19 pandemiyası ilə əlaqəli iqtisadi qarışıqlıq səhm, istiqraz və əmtəə (xam neft və qızıl daxil olmaqla) bazarları da daxil olmaqla maliyyə bazarlarına genişmiqyaslı və ciddi təsirlər göstərmişdir. Əsas hadisələr arasında OPEC+ razılaşmasına nail ola bilmədikdən sonra xam neft qiymətlərinin düşməsinə və 2020-ci ilin mart ayında fond bazarının çökməsinə səbəb olan 2020 Rusiya-Səudiyyə Ərəbistanı neft qiymət müharibəsi təsvir edilmişdir. Bazarlara təsirlər COVID-19 tənəzzülünün bir hissəsidir və pandemiyanın çoxsaylı pandemiyanın iqtisadi təsirləri arasındadır.

## Maliyyə riski və ölkə riski
Koronavirus (Covid 19) Avropa və ABŞ-ı virtual karantinə saldığı üçün maliyyə iqtisadçıları, kredit reytinqi və ölkə riski üzrə mütəxəssislər böhranın yaratdığı misli görünməmiş geoiqtisadi çətinliklər fonunda qiymətləndirmələrini yenidən nəzərdən keçirməyə tələsdilər. Dünya Pensiya Şurasının (WPC) direktoru və Dünya Bankı Qlobal İnfrastruktur Qurumunun məsləhət şurasının üzvü M. Nikolas Firzli bunu "daha böyük maliyyə böhranı" adlandırır. və bunun bir çox yığılmış maliyyə və geosiyasi disfunksiyaları üzə çıxardığını deyir:

OECD bir çox ölkədəki müəssisələrin yüksək borclu olduğunu, borclanmanın çox aşağı qiymətinin və yumşaq pul siyasətinin isə görünməmiş korporativ borc buraxılışına səbəb olduğunu qeyd edir.

Avropa birlik bölgələrindəki müəssisələr pandemiyanın nəticələrindən daha çox narahatdırlar. Təsirə məruz qalan ərazilərdəki şirkətlər təchizat zəncirlərinə uzunmüddətli təsirlər gözləyirlər. epidemiyanın yayılması. Bizneslərin daha böyük bir hissəsi COVID-19-un yaratdığı rəqəmsallaşma transformasiyası nəticəsində daimi iş yerlərinin itirilməsini gözləyir.

Nəticə etibarilə, bir çox G20 ölkələrində korporativ borc çox yüksək səviyyədədir. Həmçinin, OECD xəbərdarlıq edir ki, BBB istiqrazları, investisiya dərəcəli olmayan istiqrazlar və kredit leverajı şəklində verilən aşağı reytinqli kreditlər yüksək səviyyələrə yüksəlib, bu da o deməkdir ki, müəssisələrin müflisləşmə təzyiqlərinə tab gətirmək üçün xərcləri və məşğulluğu azaltmaqdan başqa çarəsi qalmayacaq.

2020-ci ildə Avropa və Mərkəzi Asiyanın əksər altregionlarında iqtisadi aktivlik təxminən 4% azalıb ki, bu da qlobal orta göstərici olan 3,2%-ə yaxındır. Lakin, Qərbi Balkanlar, Şərqi Qonşuluq, Mərkəzi və Şərqi Avropa ölkələrində pandemiyanın yüksək yoluxma və ölüm nisbətləri onların daha dərin tənəzzülləri ilə üzləşməsi demək idi.

Mərkəzi Asiya ölkələrinin ən çox zərər görəcəyi proqnozlaşdırılır, xüsusən də yoxsul ölkələr. Daimi bağlanmış müəssisələrin yalnız 4%-i gələcəkdə geri dönməyi gözləyir və sektorlar arasında böyük fərqlər var: yaşayış və qida xidmətlərində 3%-dən pərakəndə ticarətdə 27%-ə qədər.

Lakin beynəlxalq və milli səviyyələrdə - Avstriya maliyyə bazarı orqanının rəhbəri Helmut Ettlin dediyi kimi - COVID-19 xəstəliyinin iqtisadiyyata və ətraf mühitə davam edən təsirlərini ölçmək üçün etibarlı empirik məlumatlar yoxdur, çünki bu tip böhran misli görünməmişdir. Böhrandan əvvəl onsuz da maliyyə cəhətdən zəif olan şirkətlər indi daha da sabitsizləşib. Ettl'in sözlərinə görə, məlum olan tək şey böhranın dərin olacağıdır.

## Fond bazarı

24 fevral 2020-ci il, Bazar ertəsi günü, Dow Jones Sənaye Ortalaması və FTSE 100 həftəsonu Çindən kənarda koronavirusun yayılması xeyli pisləşdiyindən 3%-dən çox düşüb. Bu, Avropada kəskin enişlərdən sonra kontinental Avropada indekslərinin kəskin şəkildə düşməsindən sonra baş verib. Asiya. DAX, CAC 40 və IBEX 35 indeksləri təxminən 4% azalıb və FTSE MIB 5%-dən çox düşdü. Neftin qiymətində böyük bir eniş və qızılın qiymətində böyük bir artım baş verdi və 7 illik maksimuma çatdı. 27 fevralda koronavirusun yayılması ilə bağlı artan narahatlıqlar səbəbindən NASDAQ-100, S&P 500 İndeksi və Dow Jones Sənaye Orta İndeksi də daxil olmaqla müxtəlif ABŞ fond bazarı indeksləri 2008-ci ildən bəri ən kəskin enişlərini qeydə aldılar. Dow Jones Sənaye Orta İndeksindəki ən böyük gündəlik dəyişikliklərin siyahısı|Dow 1191 bənd düşdü ki, bu da 2008 maliyyə böhranından bəri ən böyük bir günlük enişdir. 28 fevral 2020-ci il tarixində dünya üzrə fond bazarları 2008 maliyyə böhranından bəri ən böyük bir həftəlik enişlərini bildirdilər.

6 martda ikinci həftəlik turbulentlikdən sonra dünya üzrə fond bazarları bağlandı (Dow Jones Industrial Average, NASDAQ Composite və S&P 500 həftəni bağlasa da), 10 illik və 30 illik ABŞ Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarının gəlirliliyi isə müvafiq olaraq 0,7% və 1,26%-dən aşağı düşərək yeni rekord səviyyələrə düşdü. ABŞ Prezidenti Donald Tramp hökumət xərclərinin 8,3 milyard dollarını əhatə edən fövqəladə Təxsisatlar və pandemiyaya Qarşı Mübarizə Qanunu qanunu imzaladı. OPEC və Rusiyanın 5 martda neft hasilatının azaldılması ilə bağlı razılığa gəlməməsindən və Səudiyyə Ərəbistanı və Rusiya hər ikisi 7 martda neft hasilatının artırılmasını elan etdikdən sonra, neft qiymətləri 25 faiz düşdü. Onilliklərdir azalan nəqliyyat xərcləri, azalan rabitə xərcləri və son vaxtlara qədər azalan tariflər səbəbindən müasir iqtisadiyyatda sərhədyanı mal axınlarının rolu da fond bazarına təsirində böyük rol oynamışdır.

Ümumilikdə, fond bazarları mart ayına qədər 30%-dən çox azalıb; səhmlər və neftin gözlənilən dəyişkənliyi böhran səviyyələrinə yüksəlib və investorlar riskləri azaltdıqca qeyri-investisiya dərəcəli borclar üzrə kredit spredləri kəskin şəkildə artıb. Qlobal maliyyə bazarlarında bu artan qarışıqlıq böhrandan sonrakı dövrdə G20 maliyyə orqanları tərəfindən razılaşdırılmış əsaslı və hərtərəfli maliyyə islahatlarına baxmayaraq baş verir.

### 9 Mart 2020-ci il həftəsi

9 Mart səhəri S&P 500 birja açıldıqdan dörd dəqiqə sonra 7% düşdü və bu da 2008 maliyyə böhranından bəri ilk dəfə dairəvi açar işə saldı və ticarəti 15 dəqiqə dayandırdı. Ticarətin sonunda dünya miqyaslı fond bazarlarında kütləvi enişlər müşahidə edildi (ilin əvvəlində STOXX Europe 600 pik nöqtəsindən 20%-dən çox aşağı düşərək), ilə Dow Jones Sənaye Ortalaması 27 fevralda 2014 bal (və ya 7,8%) azalaraq əvvəlki bir günlük eniş rekordunu geridə qoydu. 10 və 30 illik ABŞ Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarının gəlirliliyi yeni rekord səviyyəyə çatdı, 30 illik qiymətli kağızlar tarixdə ilk dəfə 1%-dən aşağı düşdü.

12 martda Asiya-Sakit Okean fond bazarları bağlandı (Tokio Fond Birjasının Nikkei 225 indeksi də 52 həftəlik maksimum səviyyəsindən 20%-dən çox aşağı düşdü), Avropa fond bazarları 11% ucuzlaşaraq bağlandı (tarixin ən pis bir günlük enişi), Dow Jones Sənaye Ortalaması əlavə 10% azalaraq (9 martda bir günlük rekordu qıraraq) bağlanarkən, NASDAQ Composite 9,4%, S&P 500 isə 9,5% azalaraq (NASDAQ və S&P 500 də zirvələrindən 20%-dən çox aşağı düşərək), enişlər isə həmin həftə ikinci dəfə Nyu-York Fond Birjasında ticarət məhdudiyyətlərini aktivləşdirdi. Neft qiymətləri 8% azalıb. 10 və 30 illik ABŞ Xəzinədarlıq qiymətli kağızlarının gəlirliliyi 0,86% və 1,45%-ə qədər artmışdır (və onların gəlir əyrisi normal-ni tamamlamışdır). 15 Martda Fed əsas faiz dərəcəsini tam faiz bəndi ilə 0-0,25% hədəf diapazonuna endirdi. Lakin, cavab olaraq, bazarın davam edən narahatlıqları səbəbindən S&P 500 və xam neftin fyuçersləri aşağı düşdü. Bu müddət ərzində hedcinq fondlarının təxminən 75%-i böyük itkilərlə üzləşdi. zaman çizelgesi.

## Neft qiymətləri
COVID-19 pandemiyası və əlaqəli karantin tədbirləri iqtisadi fəaliyyətdə görünməmiş bir daralmaya və neft və neft məhsullarına tələbatın azalmasına səbəb oldu. Nəticə, 1973-cü ildəki ilk neft şokundan bəri enerji bazarının yaşadığı ən böyük qiymət şoklarından biridir. Neftin qiyməti bir barel üçün 20 ABŞ dollarından (Brent xam nefti) aşağı düşdü və dəyərini təxminən 70% itirdi, saxlama tutumu isə limitlərə yaxınlaşdı (OilPrice).

Səyahət tələbatının azalması və epidemiya səbəbindən zavod fəaliyyətinin olmaması neftə tələbatı əhəmiyyətli dərəcədə təsir etdi və onun qiymətinin düşməsinə səbəb oldu. Fevral ayının ortalarında Beynəlxalq Enerji Agentliyi 2020-ci ildə neft tələbatının artımının 2011-ci ildən bəri ən kiçik olacağını proqnozlaşdırmışdı. Çində tələbatın azalması Neft İxrac Edən Ölkələr Təşkilatının (OPEC) tələb itkisini tarazlaşdırmaq üçün potensial hasilatın azaldılmasını müzakirə etmək üçün iclasına səbəb oldu. Kartel əvvəlcə 5 mart 2020-ci ildə Vyanada keçirilən görüşdən sonra neft hasilatını gündə 1,5 milyon barel (bpd) azaltmaq üçün ilkin razılaşma əldə etmişdi ki, bu da istehsal səviyyəsini İraq müharibəsi-dən bəri ən aşağı səviyyəyə endirəcəkdi. Bu arada, analitika şirkəti IHS Markit, əsasən virus səbəbindən Çinin iqtisadi fəaliyyətinin dayandırılması səbəbindən 2020-ci ilin birinci rübündə xam neftə qlobal tələbatın 3,8 milyon barel azalacağını proqnozlaşdırmışdı; həmçinin 2008 maliyyə böhranından bəri xam neftə tələbatın ilk illik azalmasını proqnozlaşdırdı.

Lakin Rusiya OPEC-in hasilat azalmaları ilə əməkdaşlıq etməkdən imtina etdi və bununla da 2016-cı ildən bəri OPEC ilə davam etdirdiyi müqaviləni ləğv etdi. Rusiya OPEC ilə heç bir müqavilənin tərəfi olmayan ABŞ-da şist nefti hasilatının artmasının yaxın gələcəkdə hasilat azalmalarının davam etdirilməsini tələb edəcəyinə inandığı üçün buna etiraz etdi. Qiymətlərin aşağı salınması bir çox şist istehsalçısı üçün qiymətləri əməliyyat xərclərindən aşağı salmaqla ABŞ-ın şist sənayesinə də zərər vuracaq və beləliklə, Rusiya və OPEC maliyyəsinə dəyən ziyana görə qisas alacaq. Danışıqların pozulması, mart ayının sonunda başa çatması planlaşdırılan gündəlik 2,1 milyon barel hasilatın azaldılmasının uzadılmasının uğursuzluğuna da səbəb oldu.

8 mart 2020-ci ildə Səudiyyə Ərəbistanı danışıqların uğursuzluğundan sonra gözlənilmədən xam neft istehsalını artıracağını və Asiya, ABŞ və Avropadakı müştərilərə endirimlə (bareli 6-8 dollar) satacağını elan etdi. Bu açıqlamadan əvvəl neftin qiyməti ilin əvvəlindən bəri 30%-dən çox düşmüşdü və Səudiyyə Ərəbistanının açıqlamasından sonra daha 30 faiz düşmüşdü, baxmayaraq ki, sonradan bir qədər bərpa olundu. Dünyanın xam neft ehtiyatlarının üçdə ikisinin qiymətini təyin etmək üçün istifadə edilən Brent Crude neftinin qiyməti 8 mart gecəsi 1991-ci il Körfəz müharibəsindən bəri ən böyük düşüş yaşadı. Həmçinin, Qərbi Texas Intermediate neftinin qiyməti 2016-cı ilin fevral ayından bəri ən aşağı səviyyəyə düşdü. Rusiya-Səudiyyə Ərəbistanı neft qiymətləri müharibəsindən qorxu ABŞ səhmlərində kəskin enişlərə şist nefti səbəb oldu və xüsusilə Amerika istehsalçılarına təsir etdi. 13 Martda neft qiymətləri son bir həftədə ən böyük enişi göstərdi. 2008.

ABŞ Prezidenti Donald Tramp tərəfindən 13 mart 2020-ci ildə ABŞ Energetika Nazirliyinə ABŞ Strateji Neft Ehtiyatı üçün neft almağı tapşırdığı barədə elan edilən planlar, Konqres tərəfindən satınalma üçün maliyyələşdirmə təmin edilmədiyi üçün iki həftədən az müddət sonra dayandırıldı. Bu, 92 milyon barelə qədər neft almağa imkan verərdi. O dövrdə Ehtiyat 727 milyon barel tutuma malik 635 milyon barelə sahib idi. *The Washington Post* bunu "yerli neft şirkətlərini xilas etmək" kimi xarakterizə etdi, baxmayaraq ki, qiymətlərə təsirinin gündə 100 milyon barel olan bazarda cüzi olacağı gözlənilirdi.

ABŞ-ın hərəkətsizliyinin kəskin əksinə olaraq, Avstraliya 21 apreldə 60 milyon dollar dəyərində (ABŞ dolları) xam neft alıb ABŞ-ın Cənubi Afrika Respublikasında saxlayaraq yanacaq ehtiyatı yaradacağını elan etdi.

Goldman Sachs 14 martda ABŞ-dakı neft və neft xidməti şirkətlərinin üçdə birinin rəqiblər tərəfindən satın alınacağını və ya aşağı xam neft qiymətləri səbəbindən biznesdən çıxarılacağını proqnozlaşdırmışdı. Pandemiya dövründə iflas üçün müraciət edən neft şirkətləri arasında Whiting Petroleum (1 apreldə) və Diamond Offshore (27 apreldə) var.

Cümə axşamı, 9 apreldə OPEC, Rusiya və digər istehsalçılar tarixdə ən böyük neft hasilatının azaldılması barədə ilkin razılığa gəldilər. Onlar may və iyun ayları üçün bazardan gündə 10 milyon barel və ya qlobal istehsalın 10%-ni çıxarmaq qərarına gəldilər ki, bu da G20 Enerji Nazirlərinin daha bir dəstəyidir.

2021-ci ilin mart ayında neftin qiyməti bir barel üçün 71,38 dollara qədər yüksəldi. Bu, 8 yanvar 2020-ci ildən, COVID-19 pandemiyasının başlanğıcından bəri ilk dəfə idi. Yəməndəki Husi üsyançıları Səudiyyə Ərəbistanının Aramco neft obyektinə raket və dronlardan istifadə edərək hücum etdikdən sonra neftin qiyməti yüksəldi.

## İstinadlar