مؤشر بي إم سي إي كاپيطال 20

**مؤشر بي إم سي إي كاپيطال 20** (ب ) لمضموص بـ **BCEI 20**، هو مؤشر ديال الأسهم طلقاتو بي إم سي إي كاپيطال *BMCE Capital* فـ قطاع بنك لأعمال لي تابع لـ مجموعة BMCE Bank. هاد لمؤشر كيجمع كثر 20 قيمة سيولة ف السوق المغربي، و كيكوّن تمثيل كبير ديال السوق.

## العرض العام
ف وقت الإطلاق، كان المؤشر كيمثل جوايه 84٪ ديال الفلوتانت فـ بورصة الدارلبيضا، يعني الأسهم لحرة. المؤشر كيتم بثّو ب ستمرار على بلومبيرڭ (Ticker: BMCE20 Index)، و رويتر (RIC: .BCEI20)، و على الموقع ديال BMCE Capital، و حتى ف الجورنالات د لفينونص بحال ليكونوميست L’Economiste.

## قواعد الحساب
باش يكون مؤشر معيار (benchmark) مزيان على ود إدارة لبزطام، كيتطلب:

- يكون مرتابط ب قوة بـ MASI (المؤشر العام ديال بورصة كازابلانكا)

- يمثل جزء كبير من راسمال الفلوتانت

- يكون ساهل ف النقيل (replicable)

باش يتطبق هاد الشي، كاينين شروط للأهلية ديال الأسهم:

* السيولة
* ستقرار السيولة
* الراسمال الفلوتانت

كاين حتى قواعد تنظيمية: الأسهم اللي تمثل كثر من 10٪ ديال MASI ما يقدروش يكونو كثر من 15٪ من BCEI20، و العكس تا هوّ.

## تركيبة المؤشر ف البدية
من لحلّان ديال السوق فـ 1 دجنبر 2014، التوزيع ديال المؤشر كان هاكا:

## المبادئ ديال البني و التحديث
المؤشر كيبنّى على تمثيلية كبيرة للسوق، بحيث كايضم على الأقل 75٪ من الأسهم المؤهلة ف السوق الفلوتانت، مع ستبعاد الأسهم اللي السيولة ديالها ضعيفة بزاف. الهدف هو يعطي صورة واضحة على الأداء الفعلي ديال السوق. ولايني من جهة أخرى، المؤشر ما كيلغيش بلي هوّ مؤشر ديال لإستثمار السلبي (index fund) بحيث السوق المغربي مازال ما فيهش العمق الكافي، و بعض الأسهم يقدر يكون من الصعب تّنقل بالضبط ف بزطام.

## الربط بين المؤشرات الأخرى
المؤشر كيحاول يكون مرتبط بـ MASI، و يمثل جزء كبير من راسمال السوق، و كيكون ساهل ف النقيل. إذا واحد من الأسهم خرج من الشروط، كيتغير ف التحديث الدوري.

## مرونة التمثيل
الأسهم المختارة كتكون كلها من الديون السيادية أولا لقطاعات المهيمنة ف السوق، بحيث المؤشر كايبقى كايمثل للسوق ب صفة عامة. و عند أي ختلاف بين تركيبة المؤشر و تركيبة السوق، كاتحدّث العيّنة حسب الأسهم لممتلة كتر (stock picking).

## التحديث و التجديد ديال العيّنات
كلما كان فرق كبير بين المؤشر و تركيبة السوق، كتبدل العيّنة. يختارو الأسهم اللي كتبرز ف السوق و كتكون عندها وزن مهم.

## السيولة و التجانس
جميع الأسهم اللي كاتدخل ف المؤشر خاضعة ل نفس معايير الإختيار، مع ستبعاد الأسهم اللي فيها بنود مشوّشة بحال السندات المتغيرة. هادشي باش يكون تجانس المؤشر مضمون.

## الشفافية
باش يكون كلشي واضح، الجهة اللي كتحسب المؤشر كتقدّم التركيبة الكاملة ديال المؤشر و التعديلات ديالو من قبل. كيكونو حتى مؤشرات تقنية مرتبطة:

* متوسط Duration
* متوسط Sensibilité
* المعدل الفعلي
* معدل الإستحقاق
* المعدل السمياتي

## الحساب التقني للمؤشر

* الليستة ديال الأسهم المؤهلة كتجي من قاعدة الداطا بورصة كازابلانكا + BMCE Capital.
* المؤشرات كتحسب ب أساس 100 من 1 يناير 2014.
* الحساب كيتم عبر الأداء اليومي المجمّع ل كل سهم و العينة المختارة.
* ملي كاتحدّت العينة، الأسهم الجديدة كتدخل من ثاني يوم تداول رسمي باش ما يفسدش التماسك.

## مؤشرات تقنية مرفقة
من بين المؤشرات اللي كيتحسبو مع BCEI20:

* Duration المتوسط
* Sensibilité المتوسط
* معدل الفائدة السمياتي
* معدل الفائدة الحقيقي (actuariel)
* الإستحقاق المتوسط

## أمثلة على التغيرات و التحديات
مثلاً إذا سهم كبير فقد من السيولة، ولا تجاوز حد معين ديال الوزن، كيخرج من المؤشر ف التحديث. أي تغيير ف السهم من حيث توزيعو أولا سيولتو أولا الأداء ديالو كيأثر ف المؤشر.

## مراجعات النشر
المؤشر كيتنشر فـ:

* Bloomberg (BMCE20 Index)
* Reuters (RIC: .BCEI20)
* الموقع الرسمي ديال BMCE Capital
* الجورنالات المتخصصة بحال L’Economiste

## مصادر

      

## ليانات برانية

* الموقع الرسمي لـ BMCE Capital
* الموقع المتعلق بالمؤشرات

تصنيف:قتيصاد لمغريب