استحواذ عدائي

**الاستحواذ العدائي**  هو عملية استحواذ شركة على أخرى دون موافقة أو رغبة مجلس إدارة الشركة المستهدفة، ويتم ذلك غالبًا عبر عرض شراء مباشر للمساهمين أو من خلال التصويت بالوكالة. ويُعد هذا النمط من الاستحواذ أحد الأساليب غير الودية في صفقات الاندماج والاستحواذ، ويعتمد عادة على تجاوز إدارة الشركة المستهدفة والسعي إلى السيطرة الفعلية عبر ملكية الأسهم أو التأثير على بنية الحوكمة.

## التعريف
يشير الاستحواذ العدائي إلى محاولة كيان اقتصادي الاستحواذ على شركة مستهدفة دون موافقة مجلس إدارتها، عبر امتلاك غالبية الأسهم ذات الحقوق التصويتية أو عبر إعادة تشكيل مجلس الإدارة. ويُعد هذا الأسلوب نقيضًا للاستحواذ الودي الذي يتم عبر مفاوضات مباشرة بين الطرفين. وتكون الشركات ذات التكنولوجيا المتقدمة أو الأصول القابلة لإعادة الهيكلة أو الحضور السوقي القوي أكثر عرضة لهذا النوع من الاستحواذات.

## دوافع الاستحواذ العدائي
ترتبط دوافع الاستحواذ العدائي بجملة من الاعتبارات الاقتصادية والاستراتيجية. فقد تلجأ الشركات إليه لتعزيز معدلات النمو أو تحقيق أرباح أكبر عبر الاستحواذ على كيانات تمتلك فرص توسع غير مستغلة. وفي حالات أخرى، يكون الهدف الحصول على تكنولوجيا متقدمة أو ملكية فكرية قادرة على منح الشركة المستحوِذة ميزة تنافسية مهمة، أو الدخول السريع إلى أسواق جغرافية جديدة عبر شركات ذات وجود راسخ.

كما يمكن أن تهدف الشركات إلى تحقيق وفورات الحجم عبر دمج العمليات وتقليل التكاليف التشغيلية، أو استغلال أصول غير مستغلة لدى الشركة المستهدفة من خلال إعادة هيكلتها وتعظيم قيمتها. وقد يكون الدافع أيضاً الحد من المنافسة عبر ضم منافس مباشر، أو التأثير على قيمة السهم لأغراض إعادة الهيكلة وتحقيق مكاسب رأسمالية. وتحدث بعض المحاولات بدافع انتهاز فرص استثمارية ترى فيها الشركات إمكانية تحقيق عوائد مستقبلية مرتفعة، حتى إن تطلّب ذلك اتباع أسلوب عدائي.

## أمثلة بارزة
شهد تاريخ الأعمال عددًا من صفقات الاستحواذ العدائية البارزة التي تركت أثرًا عميقًا في الأسواق العالمية. من أبرزها استحواذ فودافون على  بين عامي 1999 و2000، والذي أثار جدلًا واسعًا داخل ألمانيا ، قبل أن ينجح بعد رفع قيمة العرض إلى مستوى قياسي جعل الصفقة الأكبر في ذلك الوقت ومثّل نقطة تحوّل في صناعة الاتصالات. وبصورة مشابهة، واجه اندماج هيوليت–باكارد وكومباك عام 2001 معارضةً داخليةً شديدةً، إلا أن الإدارة تمكنت من تمرير الصفقة لتعزيز القدرة التنافسية، رغم استمرار الجدل حول جدواها. كما خاضت أوراكل مواجهةً طويلةً مع بيبول سوفت بين 2003 و2004، انتهت بقبول عرض أعلى مكّن أوراكل من ترسيخ موقعها في سوق برمجيات المؤسسات. وفي عام 2008، نجحت إنبيف في الاستحواذ على أنهايزر–بوش بعد رفع عرضها، لتنشأ أكبر شركة جعة في العالم، في مثال واضح على دور القوة المالية في حسم الصفقات العدائية.

وفي قطاعي الأدوية والسلع الاستهلاكية، استهدفت سانوفي أفينتيس شركة جينزيم بين 2010 و2011، وتمكنت من إتمام الصفقة عبر عرض محسّن وحوافز إضافية، مما عزز مكانتها التنافسية في مجال العلاجات المتخصصة. وعلى النقيض، فشلت محاولة فايزر الاستحواذ على أسترازينيكا عام 2014 رغم ضخامة العرض، لتبرز قدرة بعض الشركات على مقاومة هذه الضغوط. كما أثارت صفقة كرافت فودز وكادبوري بين 2009 و2010 جدلًا سياسيًا وشعبيًا واسعًا في المملكة المتحدة، وأسهمت لاحقًا في تعديل قواعد الاستحواذ، في حين انتهت محاولة إير برودَكتس الاستحواذ على إيرغاس بالفشل عام 2011 رغم الإصرار والمعارك القانونية. وتوضح هذه الحالات مجتمعةً تنوع نتائج الاستحواذات العدائية بين نجاحات كبرى وإخفاقات مؤثرة، ودورها في إعادة تشكيل هياكل الصناعات المختلفة.

## المراجع

## انظر أيضا
* استحواذ
* اندماج واستحواذ

تصنيف:اندماج واستحواذ
تصنيف:مالية الشركات
تصنيف:مصطلحات مالية