Avaliação do risco financeiro em projetos de investimentos a partir da relação TMA/TIR: uma contribuição à metodologia multi-índice
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By: Edited by Atena Editora
Edition: -
Series: -
Publisher: Atena Editora
Published: 2023
Place of publication: Brasil
Language: por
Format: PDF
Copyright date: 2023
Description: A análise de investimentos é um campo de estudos que tem por objetivo
avaliar as propostas de viabilidade econômico-financeira de projetos de
investimentos em bens de capital, normalmente relacionados à abertura de uma
empresa, uma nova unidade de negócio, uma filial ou mesmo à aquisição ou
substituição de bens do ativo imobilizado.
A análise econômico-financeira de investimentos está consagrada na
literatura, notadamente em relação à metodologia clássica, cujo foco consiste
na análise do potencial retorno dos projetos de investimentos. Entretanto,
ultimamente a grande preocupação dos investidores refere-se aos riscos. Nesse
sentido, a Metodologia Multi-Índice de Investimentos desenvolvida por Souza
e Clemente procura estabelecer uma técnica de análise onde o retorno é uma
condição inicial para que o projeto mereça atenção e continue sendo analisado
sob a ótica dos riscos.
A Metodologia Multi-Índice se diferencia da clássica por incorporar dois
conjuntos de indicadores: de retorno e de risco.
Os indicadores de retorno referem-se aos indicadores clássicos como
o Valor Presente Líquido (VPL); Valor Presente Líquido Anualizado (VPLa) ou
Valor Anual Equivalente Uniforme (VAUE), conforme comumente denominado
na Metodologia Clássica; Índice Benefício-Custos (IBC), Retorno Adicional do
Investimento (ROIA) e mais recentemente lançado por Souza e Clemente (2022),
o Índice Relativo de Expectativa de Retorno (IRER).
O segundo grupo de indicadores visa avaliar a percepção de risco,
compreendendo os indicadores TMA/TIR, utilizado como probabilidade de o VPL
do projeto resultar menor ou igual a zero; Índice Payback/N, que representa o
risco de não recuperar o capital investido ao longo da vida útil do projeto; Grau
de Comprometimento da Receita, como medida de risco operacional; Risco de
Gestão, que se refere à experiência dos gestores à frente de empreendimentos
semelhantes; e, Risco de Negócio, que se refere aos riscos conjunturais
relacionados ao negócio.
Sendo assim, o presente livro tem como objetivo aprofundar os conceitos
relacionados aos indicadores acima e, fundamentalmente, desenvolver uma
nova escala para a Metodologia Multi-índice que permita melhorar a percepção
do risco financeiro em projetos de investimentos a partir da relação TMA/TIR e
do percentual de variação aceito nos parâmetros básicos de entrada do projeto
de investimento.
Para isso, divide-se da seguinte forma: Introdução, onde apresenta o
tema de pesquisa, os pressupostos teóricos, problemas de pesquisa, objetivos
e justificativa. Fundamentação Teórico-empírica, que discorre temas sobre
estratégia e decisões de investimentos e métodos de análise de investimentos
com foco na Metodologia Multi-Índice. Metodologia, onde procura estabelecer as
bases sobre as quais a nova escala de risco foi construída. Na sequência descreve
a apresentação e sistematização dos dados, a apresentação e sistematização
dos resultados, etapa em que a nova escala de risco para o indicador TMA/TIR é
apresentada. Finalmente apresenta as conclusões, limitações e recomendações
para estudos futuros.