臺灣存託憑證

臺灣存託憑證（，縮寫TDR），又稱「第二上市」，指該企業已經在國外上市，另外在臺灣證券交易所申請上市，以存託憑證掛牌，進行募資。此存託憑證持有者和該公司普通股的投資者享有相同的權利和義務。政府在2008年6月鬆綁台灣存託憑證（TDR）政策，陸續開放香港證交所、韓國交易所上市公司來台發行。2010年3月開放香港紅籌股得來台申請TDR，截至2010年11月底，由原本的4檔新增25檔，產業類別包含食品、航運、整合IT服務商與水資源...等。2011年6月1日起臺灣存託憑證實施公開申購承銷新制。公開申購比率將由現行最高的35％提高到50％，中籤率可望明顯提高。

2011年10月3日起實施盤中暫停交易及盤中恢復交易，讓市場運作達到最適狀態及維護投資人權益TDR盤中暫停交易 延至10月。2019年，累計來台籌資TDR的企業，把從台灣集資的資金匯回母國至少將近600億，財信傳媒董事長謝金河在臉書個人主頁張貼文章指出「台灣的投資人高價搶進TDR的，如今都只剩零頭，可用慘不忍睹來形容，這是官僚政策殺人的經典代表作」。

臺灣存託憑證代號總表
最新資料詳見公開資訊觀測站－臺灣存託憑證專區 
美德向邦醫療國際股份有限公司
康師傅控股有限公司
聖馬丁國際控股有限公司
泰金寶科技股份有限公司
新焦點汽車技術控股有限公司
恆大健康產業集團有限公司
金衛醫療集團有限公司
神州數碼控股有限公司
越南製造加工出口控股有限公司
明輝環球海事有限公司
中國泰山科技集團控股有限公司
特藝石油能源有限公司
杜康控股有限公司
HISAKA Holdings Ltd.
聚亨企業集團(泰國)大眾有限公司
華運(中國)控股有限公司
同方友友控股有限公司
晨訊科技集團有限公司
友佳國際控股有限公司
巨騰國際控股有限公司
陽光能源控股有限公司
精熙國際(開曼)有限公司

已下市公司
910069 新曄科技有限公司
9102 東亞科技
9104 萬宇科技股份有限公司
910579 歐聖集團有限公司
910708 新傳媒集團控股有限公司
910948 Z-OBEE HOLDINGS LIMITED
911201 天臣控股有限公司
911602 華豐橡膠（泰國）大眾（股）公司
911606 超級集團有限公司
911609 揚子江船業(控股)有限公司
911610 聯合環境技術有限公司
911612 滬安電力控股有限公司
9151 中國旺旺控股有限公司
913889 大成糖業控股有限公司
916665 爾必達

TDR來臺上市三原則
投資人對投資自負盈虧，但前提是TDR所有的資訊都要允當表達（資訊揭露義務）。
TDR與原股的資訊須同步、即時揭露，讓投資人在對等的資訊中公平交易。
台股以散戶居多，TDR更須強化公司治理，讓投資人分享多元化投資。

發展困境
承銷價失守
2009年以來，有25檔TDR來臺掛牌，但至2011年3月已有13檔跌破承銷價，主要原因是訂價過高，加上掛牌企業知名度不高，財務透明度低台股冷 TDR重感冒 13檔跌破承銷價 投資人慘遭套牢 。2011年4、5月，因資訊揭露不對等的情況再度浮現，有四家公司被證交所罰款。不少TDR企業因此積極推動臺灣海峽兩岸結盟或來臺設立子公司，以強化知名度。而TDR企業在財務報表與股利政策若能更為透明，也有助於挽回頹勢。

溢價發行
前立委孫大千質疑，許多海外企業確定來臺發行TDR後，開始在原股上市地炒作股價，拉高TDR定價，待TDR來臺掛牌時，國內投資人搶進後，股價隨著原股回跌。金管會主委陳裕璋表示，未來TDR上市前，原股價格若異常波動，將延後掛牌。如頂新國際集團魏家以二股TDR換一母股比例，等於以1.9億股的香港康師傅來台增資，這筆錢並非入公司頂新而入魏家帳戶，並讓TDR賣在最高價，大戶獲利，之後股價大跌，坑殺台灣散戶。

來源地無法拓展
臺灣資本市場原擬藉由臺灣存託憑證走向國際化，惟除了日本企業爾必達發行TDR上市外，近年來招來上市的公司全部都是華商、台商及中資，造成更多臺灣資金流入中國大陸TDR國際化？ 外商不來盡是中資。2012年2月27日爾必達宣布破產，2月29日爾必達TDR被打入全額交割股，3月28日下市，投資人血本無歸。

退堂鼓效應
2011年因投資人不再追價，溢價優勢消失，讓TDR市場產生退堂鼓骨牌效應，多檔TDR掛牌計畫終止、暫緩發行、申請撤件，甚至被主管機關退件TDR市場 打起退堂鼓。

發行缺失
2012年3月立法院預算中心出具的金管會評估報告中，點名TDR發行的缺失TDR發行 立院預算中心：5缺失坑人：
財報真實性難以掌握
承銷商及會計師跨境查核困難
若發行公司出問題，跨海求償不易
資訊揭露過於簡略
募資後，匯出海外金額龐大

參見
證券交易所
首次公開發行（IPO）
美國存託憑證（ADR）
英國存託憑證（GDR）

參考文獻

 外部連結 
公開資訊觀測站－臺灣存託憑證專區 
投資在臺掛牌外國有價證券風險須知 
《商業周刊》，1151 期——〈投資 TDR 必懂的 21 問〉
《財訊雙週刊》，373期——為何ＴＤＲ成散戶坑殺機？

Category:台灣股市