柜台买卖

柜台买卖、店頭市場、場外交易（，縮寫：OTC）是指不透過集中市场買賣金融資產。市場莊家（market maker）利用自身資金直接買賣該金融資產，為投資者提供流動性，並從買賣差價中賺取利潤。

世界上最大的金融市場外匯交易就是一個典型的OTC市場。根据国际清算银行（BIS）的調查，外匯市場在2025年4月平均每日成交額達96,000億美元。雖然沒有交易所提供報價及協助撮合買賣雙方，巨大的交易量令外匯市場被視為最接近完全競爭的市場。

即使設有證券交易所，有价证券可不在集中市场上以竞价方式买卖，而在证券商营业柜台以议价的方式进行交易。由柜台买卖所形成的市场，称为櫃檯交易市場、店頭市場。在場外交易中，價格不一定是為公眾公佈的。相比之下，證券交易所是一個「單一市場」，為世界各地的投資者提供價格透明度，並讓買賣雙方直接交易。不過，股票交易所並沒有義務以自身資金為股票提供流動性。如果沒有投資者打算買賣某股票，則沒有報價。

柜台交易的優點是買賣雙方可以洽談特別交易條件，不需依照集中市場的標準契約交易，例如買賣一年以上的遠期外匯（集中市場不提供遠期外匯交易）。但柜台买卖的缺點是市場資訊較不公開，且無證券交易所保障履約，到期履約風險大。所以一般说来，店頭市场的风险比正规的交易所要大，股票的价格浮动也会更大。相對地，集中市場交易依照標準契約，由電腦撮合交易，交易量大，價格資訊透明公開，交易迅速，而且有證券交易所保障交易安全。例如期貨買賣，證券交易所會保障買方有足額的保證金，到期如約交割。集中市場的缺點是無法提供特別交易契約。

 主要柜台买卖市场 
 美国：美国场外交易集团、场外电子交易板
 中国大陆：全国中小企业股份转让系统
 台湾：中華民國證券櫃檯買賣中心

 香港暗盘交易 
即将在港交所主板正式上市的新股会有所谓“暗盘交易”。一些券商會在前一个交易日提供柜台买卖。如同普通的股票買賣，OTC市場为T+0交易，可以進行當日沖銷。

不過，交割會在新股正式上市后的第二个交易日（Listing day +2）进行，暗盘交易的交割日相當於T+3。

 參考資料 

 外部链接 
 柜台交易打头阵 场外交易市场建设步伐加快  中国经济网 2014-05-25

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