Stavebnicová metóda

Stavebnicová metóda (z angl. build-up model) je empirická metóda odhadu očakávanej výnosnosti vlastného kapitálu  vo WACC (priemerné vážené náklady kapitálu).

Kalkulovaná úroková miera zostavená stavebnicovou metódou, podobne ako metóda CAPM (Capital Asset Pricing Model) zahŕňa: (1) bezrizikovú úrokovú mieru (väčšinou výnosnosť štátnych dlhopisov) a (2) prirážok za špecifické riziká. Hlavnou odlišnosťou týchto dvoch metód je, že stavebnicová metóda nezahŕňa  faktor β, ktorý zachytáva systematické riziko.
Algebricky sa dá stavebnicová metóda zachytiť nasledovne:

kde:

 sú náklady vlastného kapitálu

 je bezriziková úroková miera

 je riziková prémia, ktorá pozostáva z rôznych faktorov v základnom členení ako faktory obchodného rizika (faktory rizika trhu na ktorom subjekt pôsobí, faktory súvisiace s veľkosťou podniku a iné špecifické faktory) a faktory finančného rizika (riziko kolísania peňažných tokov).

Stavebnicová metóda je založená na subjektívnom a nie tržnom hodnotení rizika. V praxi existuje veľké množstvo variant stavebnicovej metódy.

Kategória:Financie