오일 달러 환류

오일 달러 환류(-還流, petrodollar recycling) 또는 석유달러 환류는 산유국이 석유 수출로 벌어들인 외화, 특히 미국 달러를 소비하거나 해외 투자를 하는 일이다. 이는 일반적으로 주요 석유 수출국(주로 OPEC 회원국과 러시아, 노르웨이)이 자국 경제에 효율적으로 투자할 수 있는 것보다 원유 수출로 더 많은 돈을 버는 현상을 의미한다. 그 결과 석유 생산자에서 석유 소비자로 이어지는 글로벌 상호의존성과 금융 흐름은 다양한 통화로 이루어진 광범위한 거래(일부는 미국 달러에 고정되어 있고 일부는 고정되어 있음)를 포함하여 연간 수천 억 달러에 달할 수 있고 그렇지 않을 수도 있다. 이러한 흐름은 국제 투자 및 원조에 관한 정부 차원의 결정에 크게 영향을 받으며, 이는 글로벌 금융 및 석유 정치 모두에 중요한 결과를 가져온다. 이러한 현상은 유가가 역사적으로 높은 기간에 가장 두드러진다.

오일 달러라는 용어는 석유 위기 동안 1970년대 초에 만들어졌으며, 제1차 주요 오일 달러 급등(1974~1981)은 제2차 급등(2005~2014)보다 더 많은 재정적 문제를 초래했다.

 자본흐름 
 배경 
특히 1974년에서 1981년, 그리고 2005년에서 2014년 사이에 산유국들은 역사적으로 높은 가격에 석유를 판매하여 막대한 양의 "페트로달러"를 축적했다. (이 용어는 이집트계 미국인 경제학자 이브라힘 오와이스와 전 미국 상무장관 피터 G. 피터슨이 1973년에 각각 처음 사용했다는 설이 있습니다.) According to the Oweiss and NYT websites, it appears that these events actually occurred in March 1974. 이러한 페트로달러 흑자는 석유 수출로 얻은 순 미국 달러 환산액 중 수출국의 국내 개발 수요를 초과하는 금액을 의미한다. 인구 규모가 작거나 산업화 초기 단계에 있는 국가들은 이러한 흑자를 자국 경제에 효율적으로 투자할 수 없었지만, 다른 지역에 투자하거나 소비재, 건설 자재, 군사 장비 등의 수입품 구매에 사용할 수 있었다. 반대로, 그 자금이 세계 경제에서 빠져나간다면 세계 경제 성장은 타격을 입을 것이고, 석유 수출국들은 장기적인 생활 수준 향상을 위해 수익성 있는 투자를 할 수 있어야 할 것이다.

 1974~1981년 급증 
석유달러 재활용은 1973년 석유 위기의 단기적인 경기 침체 영향을 완화했지만, 특히 석유 수입국들에게는 심각한 문제를 야기했다. 석유 가격이 크게 상승하고 장기 부채가 증가했기 때문입니다. 국제통화기금(IMF)은 1973년에서 1977년 사이에 석유 수입 개발도상국 100개국의 외채가 150% 증가했다고 추산했으며, 전 세계적인 변동환율제 도입으로 상황은 더욱 악화되었다. 1974년 IMF 총재 요한 비테빈은 "국제 통화 시스템은 1930년대 이후 가장 어려운 시기에 직면해 있다"고 말했다. IMF는 1974년부터 1976년까지 '석유 지원 프로그램(Oil Facility)'이라는 새로운 대출 프로그램을 운영했다. 석유 수출국과 기타 채권단의 자금 지원을 받은 이 프로그램은 유가 상승으로 무역수지 적자에 심각한 어려움을 겪는 정부, 특히 이탈리아와 영국을 비롯한 수십 개의 개발도상국에 제공되었다.

1974년부터 1981년까지 OPEC 회원국 전체의 경상수지 흑자는 총 4,500억 달러에 달했으며, 이후 수십 년간의 인플레이션을 고려하면 그 규모는 더욱 커지지 않았다. 이 흑자의 90%는 페르시아만 연안의 아랍 국가들과 리비아가 축적했으며, 이란 또한 1978년까지 상당한 석유 흑자를 기록했으나 이후 혁명, 전쟁, 제재라는 어려움을 겪었다.

막대한 양의 아랍 페트로달러가 미국 국채와 주요 선진 경제국의 금융 시장에 직접 투자되었는데, 이는 주로 현재 국부펀드로 알려진 정부 기관에 의해 은밀하게 운용되었다. 수십억 달러에 달하는 페트로달러는 미국, 유럽연합, 스위스, 영국의 주요 상업 은행을 통해서도 투자되었다. 실제로 이러한 과정은 미국 통화 시장에 비해 규제가 덜한 유로달러 시장의 성장에 기여했다. 세계 경제 불황으로 기업 투자 매력이 떨어지자, 은행가들과 재정적으로 여유로운 정부들은 개발도상국, 특히 브라질과 아르헨티나 같은 라틴 아메리카 국가들과 터키 같은 주요 개발도상국 정부에 많은 자금을 직접 대출해 주었다. 1973년 석유 파동으로 이들 국가는 심각한 달러 부족에 직면했지만, 석유와 기계류 수입을 위한 자금은 여전히 ​​필요했다. 1977년 초, 터키가 총리 집무실 난방을 중단했을 때, 야당 지도자 슐레이만 데미렐은 이 부족 사태를 두고 "터키는 70센트가 필요하다"라고 유명한 일화를 남겼다. 정치 저널리스트 윌리엄 그라이더는 당시 상황을 이렇게 요약했다. "은행들은 수익이 풍부한 OPEC 회원국 정부들의 예금을 모아 개발도상국에 대출해 주어 파산을 면하게 해 주었다." 이후 수십 년 동안 많은 개발도상국들은 누적된 부채가 감당할 수 없을 정도로 커졌다는 사실을 깨닫고, 이를 신식민주의의 한 형태로 규정하며 부채 탕감만이 유일한 탈출구라고 결론지었다.

 2005~2014년 급증 
썸네일|alt=refer to caption|1970년대에는 유가 상승과 함께 인플레이션과 금리가 급등했지만, 2000년대에는 그렇지 않았다.

2005년부터 2014년까지 이어진 페트로달러 급등기 동안, 금융 정책 결정자들은 이전 경기 순환 주기의 교훈과 경험으로부터 어느 정도 이득을 볼 수 있었다. 개발도상국 경제는 일반적으로 1970년대보다 더 균형 잡힌 상태를 유지했고, 세계 경제는 석유 의존도가 낮아졌으며, 세계적인 인플레이션과 금리는 훨씬 더 잘 억제되었다. 석유 수출국들은 대부분의 투자를 다양한 글로벌 시장에 직접 투자하는 방식을 택했고, 자금 재투자 과정은 국제 은행이나 IMF와 같은 중개 채널에 덜 의존하게 되었다.

2003년부터 2008년까지의 역사적인 유가 상승 덕분에 OPEC의 수익은 2008년과 2011년부터 2014년까지 연간 약 1조 달러라는 전례 없는 수준에 이르렀다. OPEC 국가 외에도 러시아와 노르웨이도 상당한 흑자를 기록했으며, 전 세계 국부 펀드는 2014년부터 2015년까지 7조 달러를 축적했다. 그러나 이란, 이라크, 리비아, 나이지리아, 베네수엘라와 같은 일부 산유국은 경제학자들이 "자원의 저주"라고 부르는 현상과 관련된 수년간의 정치적 어려움으로 인해 경제가 어려움을 겪으면서 이러한 혜택을 온전히 누리지 못했다. 대부분의 다른 주요 산유국들은 2014년부터 2017년까지 석유 공급 과잉으로 인해 유가와 석유 달러 흑자가 급격히 하락했을 때 충격을 완화할 수 있을 만큼 충분한 재정적 준비금을 축적했다.

 해외 원조 
산유국들은 이른바 '수표책 외교' 또는 '석유 이슬람'으로 불리는 정책의 대표적인 사례로, 석유 달러 흑자의 일부를 해외 원조 프로그램에 활용해 왔습니다. 쿠웨이트 국제개발기금은 1961년부터 이러한 정책을 주도해 왔으며, 1974년 이후 일부 아랍 국가들은 IMF와 OPEC 국제개발기금을 통해 주요 원조국으로 부상했다. 산유국들은 또한 중동에서 일하는 수천만 명의 외국인 노동자들이 본국으로 보내는 송금을 통해 저개발 국가들을 간접적으로 지원해 왔지만, 이들의 노동 조건은 대체로 열악하다. 더욱 논란이 되는 것은, 일부 산유국들이 다른 국가 정부에 도전하는 무장 단체들을 재정적으로 적극적으로 지원해 왔다는 점이다.

고유가 덕분에 소련은 1974년부터 1981년까지 석유달러 급등기 동안 어려움을 겪는 소련 주도 블록 국가들의 경제를 지원할 수 있었다. 그러나 1980년대 석유 공급과잉으로 인한 소득 감소는 1989년 공산주의 블록 붕괴에 기여했다. 2005년부터 2014년까지 석유달러 급등기 동안 OPEC 회원국인 베네수엘라는 쿠바와 다른 지역 동맹국들을 지원하며 비슷한 역할을 수행했지만, 2014년부터 2017년까지 유가 하락으로 베네수엘라 역시 경제 위기를 맞았다.

 페트로 달러 전쟁 
'페트로달러 전쟁'이라는 용어는 미국 달러가 석유 거래의 표준 결제 수단으로 국제적으로 사용되는 것을 일종의 경제 제국주의로 묘사하는 이론을 가리킨다. 이러한 경제 제국주의는 이라크, 이란, 베네수엘라와 같은 국가들에 대한 무력적인 군사 개입을 통해 강압적으로 실행되며, 세계 정치의 숨겨진 주요 동인으로 작용한다는 것이다. 이 용어는 윌리엄 R. 클라크가 만들었으며, 그는 같은 제목의 책을 ​​저술했다. '석유 통화 전쟁'이라는 표현도 같은 의미로 사용된다.

비평가들에 따르면, 국제 석유 거래에서 달러 사용이 미국 달러 수요를 전반적으로 아주 미미하게 증가시킬 뿐이며, 달러가 주요 국제 준비 통화로서의 지위를 유지하는 것은 미국 경제에 실질적인 이점이 상대적으로 제한적일 뿐 아니라 몇 가지 단점도 가지고 있다고 한다.

 각주 

 같이 보기 
 탈달러화

분류:달러
분류:국제금융