리먼 브라더스의 파산

2008년 9월 15일에 발생한 리먼 브라더스의 파산(또는 08년의 폭락, 리먼 쇼크)은 서브프라임 모기지 사태의 정점이 된 사건이다. 미국의 금융서비스 기업인 리먼 브라더스가 서브프라임 모기지에 대한 과도한 포지션으로 인해 신용 등급 강등 예고를 통보받은 후, 연방준비제도는 여러 은행을 소집하여 조직 재편을 위한 자금 조달 협상을 벌였다. 그러나 이 논의는 실패로 돌아갔고, 리먼은 자산 규모가  이상에 달하는 미국 역사상 최대 규모의 파산 신청을 기록하며 파산 보호를 신청했다.

이 파산으로 인해 다우 존스 산업평균지수는 하루 만에 4.5% 급락했으며, 이는 2001년 9·11 테러 이후 최대 하락 폭이었다. 이는 위기를 관리하는 정부의 능력에 대한 신뢰를 흔들었고 일반적인 금융 패닉을 촉발했다. 신용의 주요 원천인 머니 마켓 펀드에서는 손실을 피하기 위한 대규모 인출 요구가 잇따랐고, 은행 간 대출 시장이 경색되면서 은행들이 즉각적인 파산 위협에 처했다. 정부와 연방준비제도는 패닉을 억제하기 위해 여러 긴급 조치로 대응했다.

2022년 5월 기준 모회사인 리먼 브라더스 홀딩스(Lehman Brothers Holdings, Inc.)는 뉴욕 남부 지구 파산법원의 관리하에 청산 절차를 밟고 있다. 미국 및 해외의 관리 사무소는 회사 채권자에 대한 대금 지급 업무를 계속 감독하고 있다.

 배경 

 모기지 원매의 증가 (1997~2006년) 
미국 및 세계적인 벌지 브래킷 투자 은행 중 하나였던 리먼 브라더스는 월가 기업 중 최초로 모기지 원매 사업에 뛰어든 기업 중 하나였다. 1997년 리먼은 콜로라도주에 본사를 둔 Alt-A 대출 기관인 오로라 론 서비스(Aurora Loan Services)를 인수했다. 2000년에는 모기지 원매 파이프라인을 확장하기 위해 서부 해안의 서브프라임 모기지 대출 기관인 BNC 모기지(BNC Mortgage LLC)를 인수했다. 리먼은 빠르게 서브프라임 시장의 강자로 부상했다. 2003년까지 리먼은 182억 달러를 대출하여 대출 순위 3위에 올랐다. 2004년에는 이 수치가 400억 달러를 넘어섰으며, 2006년에는 오로라와 BNC가 매달 거의 500억 달러를 대출하고 있었다.:129

리먼은 투자 은행으로 위장한 부동산 헤지펀드로 변모해 있었다.:135 2008년까지 리먼은 단 225억 달러의 자기 자본으로 6,800억 달러의 자산을 보유하고 있었다. 자본 구성 측면에서 위험한 상업용 부동산 보유액은 자본금의 30배에 달했다. 이러한 고레버지리 구조에서 부동산 가치가 3~5%만 하락해도 모든 자본이 잠식될 수 있는 상황이었다.Lehman Brothers Holdings Inc. (2007). Form 10-K. Washington D.C.: United States Securities and Exchange Commission

 모기지 시장 노출 
리먼은 2008년 파산에 이르기 전까지 투자를 위해 상당한 금액을 대출했는데, 이 과정을 레버리지라고 한다. 이 투자의 상당 부분은 주택 관련 자산이었기에 해당 시장의 가격 하락에 취약했다. 이러한 위험 감수의 척도 중 하나인 레버리지 비율(자기자본 대비 자산 비율)은 2003년 약 24:1에서 2007년에는 31:1로 증가했다. 호황기에는 엄청난 이익을 창출했지만, 이러한 취약한 포지션은 자산 가치가 3~4%만 하락해도 자기자본의 장부가치가 완전히 소멸됨을 의미했다. 리먼과 같은 투자 은행은 일반 예금 은행에 적용되는 위험 감수 제한 규제를 받지 않았다.

2007년 8월, 리먼은 서브프라임 대출 기관인 BNC 모기지를 폐쇄하며 23개 지역에서 1,200개 일자리를 감축했으며, 2,500만 달러의 세후 손실과 2,700만 달러의 영업권 상각을 단행했다. 회사는 모기지 부문의 악화된 시장 상황으로 인해 "서브프라임 분야의 자원과 용량을 대폭 축소할 필요가 있었다"고 밝혔다.

 리먼의 마지막 몇 달 
2008년 리먼은 지속되는 서브프라임 모기지 사태로 인해 전례 없는 손실에 직면했다. 리먼의 손실은 기초 모기지를 증권화할 때 서브프라임 및 기타 저등급 모기지 트랜치를 대량으로 보유하고 있었던 데서 기인했다. 리먼이 저등급 채권을 단순히 팔 수 없어서 보유했는지, 아니면 보유하기로 의식적인 결정을 내렸는지는 불분명하다. 어찌 되었든 2008년 내내 저등급 주택저당증권에서 엄청난 손실이 누적되었다. 규제 당국은 2008년 4월 바클리즈의 임원인 로버트 다이아몬드에게 리먼 인수에 대해 비공식적으로 접근하는 등 비상 계획을 준비하기 시작했다. 당시 헨리 폴슨 미국 재무장관은 리먼의 CEO 리처드 풀드에게 정부의 구제 금융은 없을 것이므로 회사가 거래를 성사시켜야 한다고 통보했다.

회계연도 2분기에 리먼은 28억 달러의 손실을 보고했으며, 신주 발행을 통해 60억 달러의 추가 자본을 조달하기로 결정했다. 2008년 상반기에만 리먼 주식은 신용 시장 경색이 지속됨에 따라 가치의 73%를 잃었다. 2008년 8월, 리먼은 9월 3분기 실적 발표 시한을 앞두고 인력의 6%인 1,500명을 해고할 계획이라고 발표했다.

8월 22일, 대한민국의 국영 한국산업은행이 리먼 인수를 검토 중이라는 보도가 나오면서 리먼 주가는 5%(주간 16%) 상승 마감했다.New York Times, World Business, article by Jenny Anderson and Landon Thomas, August 22, 2008. 그러나 한국산업은행이 "규제 당국을 설득하고 거래 파트너를 확보하는 데 어려움을 겪고 있다"는 소식이 전해지면서 이러한 상승분은 빠르게 사라졌다. 9월 9일, 한국 국영 기업이 협상을 중단했다는 보도가 나오자 리먼의 주가는 45% 폭락한 7.79달러를 기록하며 위기가 절정에 달했다.

투자자 신뢰는 계속 무너졌고, 9월 9일 리먼의 주가는 거의 반토막이 나며 S&P 500 지수를 3.4% 하락시켰다. 다우 존스 지수도 은행의 안정성에 대한 투자자의 우려로 같은 날 300포인트 가까이 하락했다. 미국 정부는 리먼에서 발생할 수 있는 잠재적 금융 위기를 지원하기 위한 어떠한 계획도 발표하지 않았다.

9월 10일, 리먼은 39억 달러의 손실을 입었음을 발표하고 뉴버거 버먼을 포함한 투자 관리 사업의 과반수 지분을 매각하겠다는 의사를 밝혔다. 주가는 그날 7% 하락했다. 9월 11일, 리먼의 거래를 청산하던 JP모건 체이스는 리먼이 은행 간 시장을 통해 매일 빌리던 1,000억 달러 이상의 대출을 중단했다. 그날 폴슨 장관은 다이아몬드에게 리먼 인수를 공식적으로 요청했다.

9월 12일, 당시 뉴욕 연방준비은행 총재였던 티모시 가이트너는 리먼의 미래를 논의하기 위해 회의를 소집했으며, 여기에는 자산의 긴급 청산 가능성도 포함되어 있었다. 월가의 모든 주요 기업을 대표하는 은행가들이 참석했다. 회의의 목표는 리먼을 구제할 민간 해결책을 찾아 2008년 금융 위기를 완화하는 것이었다.:173 리먼은 뱅크 오브 아메리카 및 바클리즈와 회사 매각 가능성을 두고 협상 중이라고 보고했다. 두 회사 모두 제안을 내놓았으나, 재무부가 뱅크 오브 아메리카의 조건을 거부하자 뱅크 오브 아메리카는 대신 메릴린치를 인수했다.

바클리즈의 리먼 인수는 확실해 보였으나, 2008년 9월 14일 뉴욕 타임스는 바클리즈가 리먼 전체 또는 일부 인수 입찰을 포기했으며 은행을 청산 위기에서 구하기 위한 거래가 무산되었다고 보도했다. 이후 이 거래는 잉글랜드 은행과 영국의 금융감독청(FSA)이 거부한 것으로 밝혀졌다.윌 허턴, The Observer, April 19, 2009, You give bankers £1.3 trillion and do they thank you? Do they hell FSA는 주주들이 그러한 인수를 승인해야 한다는 규정을 면제함을 거부했다. 월가 주요 은행장은 그날 늦게까지 모여 은행의 급격한 파산을 막기 위해 논의를 이어갔다. 연방 규제 당국이 리먼 매각에 정부가 개입해달라는 뱅크 오브 아메리카의 요청을 거절하면서 뱅크 오브 아메리카의 참여도 끝난 것으로 보였다. 바클리즈 거래가 무산된 후 9월 14일 일요일, 파멸의 소식이 리먼에 퍼졌고 많은 직원이 사무실을 정리하기 위해 본사에 도착했다. 일요일 오후, 정부는 월요일 시장이 열리기 전 파산 신청을 하기 위해 웨일, 고샬 & 맨게스의 하비 밀러를 소환했다.:176

 파산 신청 

리먼 브라더스는 2008년 9월 15일 월요일에 챕터 11 파산 보호를 신청했다. 블룸버그에 따르면 9월 16일 뉴욕 남부 지구 파산법원(맨해튼)에 제출된 보고서에는 JP모건 체이스가 리먼에 총 1,380억 달러의 "연방준비제도 보증 선급금"을 제공했다고 명시되어 있었다. JP모건 체이스가 제공한 "연방준비제도 보증 선급금"은 9월 15일에 870억 달러, 9월 16일에 510억 달러였다.

이 신청은 리먼이 6,000억 달러 이상의 자산을 보유한 상태에서 이루어졌으며, 여전히 미국 역사상 최대 규모의 파산 신청으로 남아 있다.

 해체 과정 
리먼은 다이아몬드에게 모회사인 리먼 브라더스 홀딩스는 파산을 선언하겠지만 리먼 브라더스 북미 지분은 매각 가능하다고 알렸다. 바클리즈는 다른 거래에 착수했다. 9월 16일 화요일, 다이아몬드는 745 세븐스 애비뉴에 있는 리먼 본사에서 직원에게 회사가 인수되었음을 발표하며 사내 방송으로 "신이여 여왕을 보호하소서"를 틀었다.

2008년 9월 22일, 리먼 브라더스 홀딩스의 중개 부문을 매각하는 수정안이 파산법원에 제출되었다. 바클리즈가 리먼의 핵심 사업(주로 9억 6,000만 달러 가치의 미드타운맨해튼 사무용 마천루인 745 세븐스 애비뉴)을 인수하는 13억 6,660만 달러(7억 파운드) 규모의 계획이 승인되었다. 맨해튼 파산법원의 제임스 펙 판사는 7시간의 심리 끝에 다음과 같이 판결했다. "이 거래가 유일하게 가능한 거래이므로 승인해야 한다. 리먼 브라더스는 신용 시장을 덮친 쓰나미 속에서 쓰러진 유일한 진정한 아이콘이자 희생자가 되었다. 이것은 내가 겪은 가장 중대한 파산 심리다. 이는 결코 미래 사례의 선례가 될 수 없다. 유사한 비상 사태를 상상하기 어렵다."

채권자 위원회 법률 고문인 뤽 데스핀은 "우리가 반대하지 않는 이유는 실행 가능한 대안이 없기 때문이다. 이를 적절히 검토할 시간이 충분하지 않았기 때문에 거래를 지지하지는 않았다"라고 말했다. 수정된 계약에 따라 바클리즈는 474억 달러의 증권을 흡수하고 455억 달러의 거래 부채를 인수하게 되었다. 리먼 측 변호사인 웨일, 고샬 & 맨게스의 하비 밀러는 "부동산 구성 요소의 매입 가격은 리먼의 뉴욕 본사 9억 6,000만 달러와 뉴저지의 데이터 센터 두 곳 3억 3,000만 달러를 포함해 12억 9,000만 달러가 될 것"이라고 밝혔다. 또한 바클리즈는 리먼의 이글 에너지(Eagle Energy) 부문은 인수하지 않지만, 리먼 브라더스 캐나다, 리먼 브라더스 남아메리카, 리먼 브라더스 우루과이 및 고액 자산가를 위한 개인 투자 관리 사업은 인수할 예정이다. 마지막으로 리먼은 바클리즈로 이전되지 않는 리먼 브라더스 Inc.의 증권 자산 200억 달러를 보유하게 된다. 바클리즈는 보장된 90일 이후 리먼 직원을 계속 고용하지 않기로 결정할 경우 지급해야 할 퇴직금으로 25억 달러의 잠재적 부채를 안게 되었다."US judge approves Lehman's asset sale to Barclay" 

2008년 9월 22일, 노무라 홀딩스는 일본, 홍콩, 호주를 포함한 리먼 브라더스의 아시아 태평양 지역 프랜차이즈를 인수하기로 합의했다고 발표했다. 다음 날 노무라는 유럽 및 중동 지역의 리먼 브라더스 투자 은행 및 주식 사업을 인수하겠다는 의사를 밝혔다. 몇 주 후 거래 조건이 충족되었음이 발표되었고, 거래는 10월 13일 월요일에 법적으로 효력을 발생했다. 2007년 기준 리먼 브라더스의 비미국 자회사는 전 세계 수익의 50% 이상을 창출하고 있었다.

 파산 신청의 영향 
2008년 9월 15일, 다우 존스 지수는 500포인트(-4.4%)를 약간 넘게 하락하며 마감했는데, 이는 당시 2001년 9·11 테러 이후 하루 최대 하락 포인트였다. 이 기록은 2008년 9월 29일 6.98% 폭락하며 경신되었다.

리먼의 파산은 상업용 부동산 가격의 하락을 초래할 것으로 예상되었다. 리먼의 43억 달러 규모 모기지 증권이 청산될 것이라는 전망은 상업용 주택저당증권(CMBS) 시장의 투매를 촉발했다. 리먼이 자산 청산에 가까워짐에 따라 상업용 부동산 증권 매도 압력이 가중될 것이라는 우려가 커졌다. 아파트 건물 투자자 또한 리먼이 미국에서 세 번째로 큰 부동산 투자 신탁(REIT)인 아치스톤(Archstone)을 220억 달러에 인수하며 보유했던 부채와 지분을 처분함에 따라 매도 압력을 느낄 것으로 예상되었다. 아치스톤의 핵심 사업은 미국 주요 대도시 지역의 주거용 아파트 건물을 소유하고 관리하는 것이었다. UBS의 부동산 분석가 제프리 스펙터는 아치스톤과 경쟁하는 아파트 건물이 있는 시장에서 "자산을 매각해야 한다면 리먼의 매각 공세보다 앞서려 할 것이라는 점은 의심의 여지가 없다"며 "시간이 지날수록 가격에 더 많은 압박이 가해질 것"이라고 덧붙였다.

여러 머니 마켓 펀드와 기관용 현금 펀드가 리먼에 상당 부분 노출되어 있었으며, BNY 멜론이 운영하는 기관용 현금 펀드와 리저브 프라이머리 펀드(Reserve Primary Fund)는 리먼 자산 보유로 인한 손실로 인해 주당 가치가 1달러 미만으로 떨어지는 소위 "액면가 붕괴" 현상을 겪었다. BNY 멜론은 성명을 통해 자사 펀드가 리먼 자산을 별도 구조로 격리했다고 밝혔으며, 해당 자산이 펀드의 1.13%를 차지한다고 설명했다. 프라이머리 리저브 펀드는 보유 자산의 1.2%에 해당하는 7억 8,500만 달러 상당의 리먼 기업어음을 보유하고 있었다.:178 프라이머리 리저브 펀드의 하락은 1994년 이후 머니 마켓 펀드가 주당 1달러 미만으로 떨어진 첫 사례였다.

2008년 9월 15일 월요일, 시장에서는 AIG에 대한 뱅크런이 발생하며 주가가 61% 폭락했다. 주주들은 골드만삭스와 모건 스탠리에서도 이탈했다. 2주 후 연준은 이 은행들에게 은행 지주 회사 지위를 부여하여 연준 재할인 창구에 대한 필수적인 접근권을 제공하기로 합의했다.:179

캐나다 그레이트 웨스트 라이프코(Great-West Lifeco)의 계열사인 퍼트남 인베스트먼트(Putnam Investments)는 2008년 9월 17일 "상당한 환매 압력"에 직면하자 123억 달러 규모의 머니 마켓 펀드를 폐쇄했다. 에버그린 인베스트먼트는 모기업인 와코비아가 주가 하락을 막기 위해 세 개의 에버그린 머니 마켓 펀드를 "지원"할 것이라고 밝혔다. 펀드 내 4억 9,400만 달러 규모의 리먼 자산을 보전하기 위한 이러한 조치는 와코비아의 자본 조달 능력에 대한 우려를 불러일으켰다.

약 100개의 헤지펀드가 리먼을 프라임 브로커로 이용하며 자금 조달의 상당 부분을 리먼에 의존하고 있었다. 자체적인 신용 수요를 충족하기 위해 리먼 브라더스 인터내셔널은 프라임 브로커리지 서비스를 이용하는 헤지펀드 고객의 자산을 정기적으로 재담보화했다. 리먼 브라더스 인터내셔널은 챕터 11 파산 신청 당시 약 400억 달러의 고객 자산을 보유하고 있었으며, 이 중 220억 달러가 재담보된 상태였다.Steven Lessard, E.U. Re-Hypothecation And Lehman Brotherʼs Bankruptcy: Changes That Must Be Made To The MiFID, Appearing in Folsom, Gordon, Spangole, INTERNATIONAL BUSINESS TRANSACTIONS, PRACTITIONERS TREATISE, (2010 Treatise Supplement) 법정 관리인이 런던 사업을 맡고 미국 지주 회사가 파산 신청을 함에 따라, 해당 헤지펀드가 리먼에 예치한 포지션은 동결되었다. 그 결과 헤지펀드사는 레버리지를 축소하고 거액의 현금을 보유할 수밖에 없었으며, 이는 추가 성장 기회를 저해했다. 이는 결국 시장의 혼란과 전반적인 시스템적 위험을 초래하여 증권 대여 시장에서 미결제 담보 자산이 7,370억 달러 감소하는 결과를 낳았다.Manmohan Singh & James Aitken, Deleveraging After Lehman-Evidence from Reduced Rehypothecation, IMF Working Paper No.09/42, at 7 (2009)

일본에서는 은행과 보험사가 리먼 쇼크와 관련해 총 2,490억 엔(24억 달러)의 잠재적 손실을 발표했다. 미즈호 신탁은행은 리먼 관련 채권 및 대출에서 118억 엔의 손실을 입었다며 이익 전망치를 절반 이하로 낮췄다. 일본은행 시라카와 마사아키 총재는 "리먼 브라더스에 대한 대출 대부분은 일본 주요 은행이 한 것이며, 이들의 예상 손실은 이익으로 감당할 수 있는 수준으로 보인다"며 "이번 사태가 일본 금융 시스템의 안정성을 위협할 우려는 없다"고 덧붙였다. 파산 절차 중 로열 은행 오브 스코틀랜드 측 변호사는 리먼의 무담보 보증과 자회사와의 거래 손실을 근거로 리먼에 대해 15억 달러에서 18억 달러 사이의 청구권에 직면해 있다고 밝혔다.

리먼은 2008년 9월 15일에 만기가 도래하는 무담보 대출 거래에서 모기지 금융 기관인 프레디 맥의 거래 상대방이었다. 프레디 맥은 12억 달러의 원금과 미지급 이자를 받지 못했다고 밝혔다. 또한 단독 주택 융자 서비스 및 재매입 의무와 관련해 약 4억 달러의 추가 잠재적 노출이 있다고 덧붙였다. 프레디 맥은 "거래와 관련해 손실을 입을지, 어느 정도일지 알 수 없다"며 "실제 손실이 현재 추정치를 실질적으로 상회할 수 있다"고 경고했다. 프레디 맥은 다른 비즈니스 관계에서 리먼 및 그 계열사에 대한 노출 정도를 여전히 평가 중이었다.

컨스텔레이션 에너지(Constellation Energy)가 리먼 리스크에 노출되었다는 보고가 나온 후, 67.87달러로 시작했던 주가는 거래 첫날 56% 하락했다. 주가의 대폭락으로 인해 뉴욕 증권거래소는 컨스텔레이션의 거래를 중단시켰다. 다음 날 주가가 주당 13달러까지 떨어지자 컨스텔레이션은 모건 스탠리와 UBS를 고용하여 인수 합병을 포함한 "전략적 대안"을 자문받고 있다고 발표했다. 프랑스 전력 회사인 EDF가 회사를 인수하거나 지분을 늘릴 것이라는 소문이 돌았으나, 결국 컨스텔레이션은 억만장자 워렌 버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이의 계열사인 미드아메리칸 에너지(MidAmerican Energy)에 인수되는 데 동의했다.

연방농업저당공사(Farmer Mac)는 파산 결과로 보유하고 있던 5,240만 달러 규모의 리먼 선순위 채권을 상각해야 한다고 밝혔다. 또한 9월 말에 최소 자본 요건을 충족하지 못할 수도 있다고 언급했다.

홍콩에서는 43,700명 이상의 개인이 리먼의 "보증 미니본드"(迷你債券) 157억 홍콩 달러 규모에 투자했다.South China Morning Post. "SCMP." Chief talks tough on minibonds. Retrieved October 17, 2008.HKStandard. "The Standard.com ." HKMA refers Lehman cases to regulator. Retrieved October 17, 2008.Hkdf. "Hkdf." Proposal for Resolution of Mini-bond Issue. Retrieved January 23, 2009. 많은 이들이 은행과 중개인이 위험이 낮은 상품인 것처럼 속여 팔았다고 주장했다. 그러나 은행가는 미니본드가 붕괴 직전까지 높은 신용 등급을 유지했던 리먼 브라더스가 보증했기 때문에 실제로는 저위험 상품이었으며, 많은 은행이 대출 담보로 이를 수용했다고 반박했다. 파생상품을 포함한 유사 상품에도 30억 홍콩 달러가 추가로 투자되었다. 홍콩 정부는 투자 상품을 현재 추정 가치로 환매하는 계획을 제안하여 투자자들이 연말까지 손실의 일부를 보전할 수 있도록 했다. 홍콩 금융관리국에 16,000건 이상의 불만이 접수되자 홍콩 행정수반 쩡인취안은 현지 은행에 정부의 환매 제안에 신속히 대응할 것을 촉구했다. 10월 17일, 홍콩은행협회 회장 허광베(He Guangbe)는 추정 가치에 기반한 합의된 방법론을 사용하여 본드를 환매하는 데 동의했다.HKStandard. "The Standard.com ." Banks to buy back Lehman mini-bonds. Retrieved October 17, 2008.

 뉴버거 버먼 
뉴버거 버먼(Neuberger Berman Inc.)은 1939년 로이 뉴버거와 로버트 버먼이 고액순자산 보유자들의 자금을 관리하기 위해 설립한 투자 자문 회사다. 이후 수십 년간 회사의 성장은 자산 관리 산업 전체의 성장을 반영했다. 1950년 미국 최초의 무부과금(no-load) 뮤추얼 펀드 중 하나인 가디언 펀드(Guardian Fund)를 출시했으며, 연금 및 기타 기관의 자산 관리도 시작했다. 역사적으로 가치투자 스타일로 알려졌으나, 1990년대부터 시가총액 전 영역에 걸친 가치 및 성장 투자, 국제 투자, 부동산 투자 신탁, 고수익 채권 투자 등으로 역량을 다각화했다. 또한 신탁 회사 설립을 통해 신탁 및 수탁 서비스도 제공하게 되었다. 2016년 기준 회사의 운용 자산(AUM)은 약 2,460억 달러에 달했다.


1999년 10월, 회사는 기업공개를 단행하고 뉴욕 증권거래소에서 종목 코드 "NEU"로 거래를 시작했다. 2003년 7월, 은퇴한 뉴버거 씨의 100세 생일 직후 리먼 브라더스 홀딩스와 인수 합병 논의 중임을 발표했다. 이 논의 결과 2003년 10월 31일, 리먼은 현금과 증권 약 26억 3,000만 달러에 뉴버거 버먼을 인수했다.

2006년 11월 20일, 리먼은 뉴버거 버먼 자회사가 부유층 대상 자산 관리 회사인 H. A. Schupf & Co.를 인수할 것이라고 발표했다. 이 회사의 25억 달러 자산은 뉴버거가 운용하던 500억 달러 규모의 고액 자산가 자산에 합류하게 되었다.Lehman to acquire H. A. Schupf , Reuters, November 20, 2006

리먼 브라더스 홀딩스가 챕터 11 파산 보호를 신청했다는 2008년 9월 15일자 월스트리트 저널 기사는 뉴버거 버먼에 대한 리먼 관계자의 말을 인용했다.뉴버거 버먼 LLC와 리먼 브라더스 자산 관리는 평소와 같이 업무를 계속할 것이며 모회사의 파산 사건 대상이 되지 않는다. 포트폴리오 관리, 연구 및 운영 기능은 그대로 유지된다. 또한 뉴버거 버먼 고객의 완납 증권은 리먼 브라더스의 자산과 분리되어 있으며 리먼 브라더스 홀딩스 채권자의 청구 대상이 아니라고 리먼 측은 밝혔다.리먼 브라더스가 붕괴하기 직전, 뉴버거 버먼의 경영진은 리먼 브라더스 수뇌부가 수백만 달러의 보너스를 포기하여 "경영진이 최근 실적에 대한 책임을 회피하지 않는다는 강력한 메시지를 직원과 투자자 모두에게 전달해야 한다"는 이메일 메모를 보냈다.

리먼 브라더스 투자 관리 책임자인 조지 허버트 워커 4세(George Herbert Walker IV)는 이 제안을 묵살했으며, 보너스 삭감 아이디어가 제안된 것에 대해 리먼 브라더스 집행위원회 위원들에게 사과까지 했다. 그는 "팀원들에게 미안하다. 뉴버거 버먼 사람들에게 무슨 문제가 있는지 모르겠다. 당혹스럽고 사과드린다"라고 썼다.

 논란 

 위기 상황에서의 경영진 보수 
리먼 브라더스의 수장 리처드 풀드는 미국 하원의 감독 및 정부 개혁 위원회에서 심문을 받았다. 헨리 왁스먼 의원(민주당-캘리포니아)은 "당신의 회사는 파산했고 우리 경제는 위기에 처했는데 당신은 4억 8,000만 달러(2억 7,600만 파운드)를 챙겼다. 아주 기본적인 질문을 하겠다. 이것이 공정하다고 생각하나?"라고 물었다. 풀드는 지난 8년 동안 급여와 보너스로 약 3억 달러(1억 7,300만 파운드)를 받았다고 답변했다. 풀드의 자기 변호에도 불구하고, 리먼 브라더스 경영진의 보수는 파산 신청 직전에 대폭 인상된 것으로 보도되었다. 2008년 10월 17일, CNBC는 리처드 풀드를 포함한 여러 리먼 경영진이 증권 사기 관련 사건으로 소환장을 받았다고 보도했다.

 회계 조작 
2010년 3월, 파산 조사관 안톤 R. 발루카스의 보고서는 연말 재무상태표 작성 시점에 은행의 겉모양을 좋게 만들기 위해 리포 105(Repo 105) 거래를 사용한 것에 주의를 환기했다. 이후 앤드루 쿠오모 뉴욕주 검찰총장은 2010년 12월, 은행의 회계 법인인 언스트 엔 영이 이러한 회계 처리를 승인함으로써 "대규모 회계 사기를 실질적으로 도왔다"는 혐의로 소송을 제기했다.E&Y sued over Lehmans audit, Accountancy Age, December 21, 2010

2010년 4월 12일, 뉴욕 타임스의 기사는 리먼이 리먼의 재무 및 위험 관련 회계 수치를 조작하기 위해 허드슨 캐슬(Hudson Castle Group, Inc.)이라는 소규모 회사를 이용해 다수의 거래와 자산을 장부에서 제외했다는 사실을 폭로했다. 한 리먼 경영진은 허드슨 캐슬을 리먼의 "분신"이라고 묘사했다. 보도에 따르면 리먼은 허드슨 지분의 4분의 1을 소유하고 있었고, 허드슨의 이사회는 리먼에 의해 통제되었으며, 허드슨 직원의 대부분은 전직 리먼 직원들이었다.

 섹션 363 매각 
2011년 2월 22일, 뉴욕 남부 지구 파산법원의 제임스 M. 펙 판사는 바클리즈가 섹션 363 매각을 통해 부당한 횡재를 얻었다는 리먼 파산 재단 측 변호사들의 주장을 기각했다. "매각 과정이 완벽하지 않았을 수 있지만, 리먼 위크(Lehman Week)라는 예외적인 상황 하에서는 여전히 적절했다."

 같이 보기 
 마이클 에인슬리
 안톤 R. 발루카스 보고서
 리먼 브라더스의 마지막 날들
 베어스턴스
 서브프라임 위기 영향 타임라인
 2000년대 미국 주택 시장 교정
 패니 매와 프레디 맥의 연방 인수
 상식의 거대한 실패
 오로라 은행
 허드슨 캐슬 그룹
 마진 콜: 2008년 금융 위기 당시 투자 은행의 붕괴를 다룬 2011년 영화.
 프리 머니 데이
 투 빅 투 페일: 2008년 금융 위기를 다룬 2010년 HBO 다큐드라마.
 빅쇼트: 은행 사기를 다룬 2015년 영화.
 C: 리먼 브라더스의 파산에서 영감을 받은 2011년 애니메이션.
 오버렌드, 거니 앤 컴퍼니: 1866년에 붕괴한 영국의 도매 시장 은행.

 각주 

 외부 링크 

 Channel 4 News: 영국이 리먼 브라더스를 구할 수 있었던 방법 (영어)
 "리먼 브라더스가 파산해야 했던 이유 (영어)"—전직 직원의 회고

분류:2000년대 경제
분류:대침체