유상증자

유상증자(有償增資, paid-in capital increase)란 주식회사에서 주식을 추가상장, 즉 더 발행해서 자금을 조달하는 것을 의미한다. ‘증자’(增資)란 ‘자본금을 늘린다’는 뜻이다.

 개념 
유상증자는 쉽게 말하면 기업이 돈이 필요할 때 신규로 자기 회사 주식을 발행해 그 주식을 불특정 다수에게 파는 것이라고 말할 수 있다.

A라는 회사가 있다고 하자. 이 회사의 자본금은 5억 원이다. 그런데 돈이 5억원 더 필요해졌다고 하자. 5억 원의 자본금을 추가로 확보하기 위해서는 액면가 5천 원의 주식 10만 주를 더 발행하면 된다. 새로 발행된 주식은 신주(新株)가 된다. 이처럼 주식을 신규 발행해 자금을 조달하는 것을 유상증자라 한다. 유상증자 때 기업은 이자를 지급하지 않고 자금을 유치할 수 있지만, 기존 주주의 입장에서는 자신이 가진 지분이 희석되므로 보유한 주식의 가치는 떨어지는 것이 보통이다.

유상증자는 기존 주주가 아닌 회사의 특정 연고자에게 새 주식을 살 권리를 주는 방식으로도 이루어지는데, 이를 ‘제3자 배정’이라고 한다. 구조조정기금을 기업에 투입할 때 주로 이용되는 방식이 바로 이 제3자 배정이다. 구조조정기금측은 제3자 배정에 의해서 기업의 주주가 되어 경영에 참여하고, 대신 그 기업은 유상증자로 마련한 돈으로 재무구조를 개선하는 것이다. 금융권에서 자금을 유치하기 힘들 정도로 재무상태가 부실한 기업의 경우, 사채업자를 대상으로 제3자 배정 유상증자를 행하는 경우도 종종 있어서 투자자들에게는 주의가 필요하다.

 문제점 
가장 큰 문제는 '지분 희석'으로 기존 주주들이 피해를 입는다는 점이다. 기업 입장에서는 자금을 조달하는 데 가장 부담이 없는 방식이지만, 전체 주식 수가 늘어나 기존의 지분율은 낮아지므로 기존에 주식을 보유한 주주들에게는 손해가 된다. 예를 들어 A라는 회사의 전체 주식수가 100주이고 B라는 주주가 10주를 소유하고 있을 경우, B의 지분율은 10%가 된다. 이때 회사가 100주를 추가로 유상증자하여 자금을 조달한다면 총 주식 수는 200주가 되어, B의 지분율은 5%로 낮아지게 된다.

만일 성공 가능성이 큰 신규사업을 위해 유상증자를 한다면 오히려 주가가 상승할 수도 있지만, 그러한 경우는 드물다. 따라서 유상증자를 하면 주가는 떨어지는 것이 보통이다.

유상증자를 할 경우, 추가 상장을 한 주식이 다 팔려야 회사가 원하는 만큼의 자금이 모이는데, 추가 상장된 주식을 사람들이 안 살 경우 유상증자는 실패한 셈이 된다. 추가 상장을 한 주식의 양에 비해 팔린 주식의 수가 얼마나 되는가를 '청약률'이라고 한다. 예를 들어 100주를 추가상장했는데 그중 40주만 팔렸다면 청약률은 40%가 되는데, 이는 기업이 원하는 자금의 40%밖에 조달하지 못했다는 의미다.

유상증자를 실시하는 회사들 중에는 사업에서 이익을 내지 못하는 부실한 회사들이 많은 것이 현실이다. 또한 무분별한 유상증자는 기존 주주들의 신뢰를 잃기 쉬우며, 신뢰를 잃은 회사는 유상증자로 자금을 모집하기도 힘들다.
 유상증자 현황 
+ 2025년 한국 증권사 유상증자 주관 현황 (억원) 순위  증권사명  공모금액  인수금액  인수 수수료  주관건수  수수료율  시장  시총순위 1  한국투자증권  61,895  25,764  239  16  0.39%  N/A  N/A 2  NH투자증권  61,111  23,426  188  7  0.31%  코스피  240 3  KB증권  33,773  9,191  129  8  0.38%  N/A  N/A 4  신한투자증권  16,682  3,589  52  2  0.31%  N/A  N/A 5  미래에셋증권  16,549  3,456  50  1  0.30%  코스피  50 6  키움증권  16,130  4,755  63  6  0.39%  코스피  77 7  SK증권  3,610  2,927  64  14  1.77%  코스피  619 8  삼성증권  2,234  1,748  28  3  1.25%  코스피  240 9  아이엠증권  1,356  1,356  12  2  0.88%  N/A  N/A 10  LS증권  956  579  27  4  2.82%  코스닥  351 11  한양증권  601  457  15  3  2.50%  코스피  780 12  상상인증권  534  534  12  2  2.25%  코스피  1243 13  대신증권  240  240  3  1  1.39%  코스피  242 14  현대차증권  139  139  2  1  1.44%  코스피  466 15  유진투자증권  117  117  2  1  1.71%  코스피  568 16  BNK투자증권  28  28  1  1  3.57%  코스피  101

 각주 

 참고 문헌 
 두산대백과사전


분류:경제학 용어