سعر الفائدة النقدي الرسمي

سعر الفائدة الرسمي (OCR) هو المصطلح المستخدم في أستراليا ونيوزيلندا للإشارة إلى سعر الفائدة الرسمي، وهو معدل الفائدة الذي يفرضه البنك المركزي على القروض لليلة واحدة بين البنوك التجارية. ويتيح هذا لكلٍّ من بنك الاحتياطي الأسترالي وبنك الاحتياطي النيوزيلندي تعديل أسعار الفائدة المطبَّقة في اقتصاد كل بلد. ولا يمكن تغيير سعر الفائدة النقدي الرسمي من خلال المعاملات بين المؤسسات المالية، لأن ذلك لا يغيّر حجم المعروض النقدي بل يُعيد توزيع أماكنه فقط. ولا تؤثر على الـ OCR إلا التحويلات التي تتم بين البنك المركزي والمؤسسات المالية.

بما أن البنوك تقوم بتسوية جميع التحويلات بين البنوك خلال الليل، فإن البنك المركزي يستطيع تنظيم سعر الفائدة على النقد من خلال بيع السندات أو إعادة شرائها، إلى جانب الأوراق المالية الحكومية الأخرى، فيما يُعرف بعمليات السوق المفتوحة. وبما أن بيع السندات أو شرائها يؤثر في حجم المعروض النقدي، فإن سعر الفائدة يتغير ليعكس مدى توافره. ويؤثر هذا النظام بشكل غير مباشر على هيكل آجال أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. وعادةً ما تؤدي التغييرات في سعر الفائدة النقدي الرسمي إلى تأثيرات على أسعار قروض الإسكان وغيرها من القروض خلال بضعة أيام أو أسابيع. وفي إطار النظام الأسترالي، يعلن بنك الاحتياطي الأسترالي عن نواياه بشأن عمليات السوق في بداية كل يوم، مما يتيح للبنوك والمؤسسات المالية الأخرى اتخاذ إجراءاتها قبل الوصول إلى السعر الفعلي

يُحدَّد السعر من قِبل البنوك المركزية بصورة منتظمة، عادةً كل شهر في أستراليا وكل ستة أسابيع في نيوزيلندا، ويُعدّ أحد الأدوات الرئيسية لإدارة السياسة النقدية.

 أستراليا 
في أستراليا، يحدد بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) هدف سعر الفائدة النقدي بهدف التأثير على سعر الفائدة بين البنوك لليلة واحدة على القروض غير المضمونة. ويُعد هذا السعر بمثابة سعر مرجعي شبه خالٍ من المخاطر (RFR) للدولار الأسترالي، ويُشار إليه في الأسواق المالية باسم AONIA.

يُعدّ سعر الفائدة النقدي، وهو متوسط سعر الفائدة المرجّح على القروض غير المضمونة لليلة واحدة في سوق الإقراض بين البنوك المحلية، أداةً محورية في السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي. ويُستخدم هذا السعر لتوجيه أسعار الفائدة عبر مختلف قطاعات الاقتصاد، كما يشكّل سعرًا مرجعيًا لمقايضات الدولار الأسترالي المفهرسة لليلة واحدة (OIS) ولعقود سعر الفائدة النقدي الآجلة لمدة 30 يومًا في بورصة الأوراق المالية الأسترالية (ASX).

بالإضافة إلى ذلك، ينشر بنك الاحتياطي الأسترالي مؤشر العائد الإجمالي لسعر النقد (TRI)، والذي يُستخدم كمعيار عام يعكس أداء الاستثمارات التي تكسب سعر النقد (مع إعادة استثمار الفائدة)، مما يوفر عائدًا شبه خالٍ من المخاطر.

 اجتماعات مجلس إدارة بنك الاحتياطي الأسترالي 
يجتمع مجلس إدارة بنك الاحتياطي الأسترالي بانتظام، ويصدر المجلس بيانًا صحفيًا بعد كل اجتماع عند الساعة 2:30 مساءً بتوقيت سيدني للإعلان عن أي تغييرات في هدف سعر الفائدة، والتي تدخل حيز التنفيذ في اليوم التالي. ويجتمع المجلس ثماني مرات سنويًا اعتبارًا من عام 2024، بدلًا من 11 مرة في السنوات السابقة. وكان المجلس يجتمع سابقًا في أول ثلاثاء من كل شهر، ما عدا يناير. أما في عام 2024، فستُعقد الاجتماعات على مدار يومين في كل شهر، باستثناء أبريل ويوليو وأكتوبر.

وقال محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي السابق، فيليب لوي:

"ستوفر الاجتماعات الأقل تكرارًا والأطول مدةً المزيد من الوقت لمجلس الإدارة لدراسة القضايا بالتفصيل، وإجراء مناقشات أعمق حول استراتيجية السياسة النقدية وخيارات السياسات البديلة والمخاطر، فضلاً عن تعزيز التواصل."

 نيوزيلندا 
في نيوزيلندا، يحدد بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الرسمي (OCR) من أجل تحقيق هدف التضخم المحدد في اتفاقية أهداف السياسة النقدية. وتنص الاتفاقية الحالية، الموقعة في ديسمبر 2008، على أن استقرار الأسعار يعني زيادة سنوية في مؤشر أسعار المستهلك (CPI) تتراوح بين 1٪ و3٪ في المتوسط على المدى المتوسط.

تم تقديم سعر الفائدة الرسمي في مارس 1999، وكان يخضع للمراجعة ثماني مرات سنويًا حتى عام 2015 من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي. ومنذ عام 2016، أصبح يُراجع سعر الفائدة الرسمي سبع مرات سنويًا. ويتم إصدار بيانات السياسة النقدية مع سعر الفائدة الرسمي في أربع من تلك المناسبات. وقد تُجرى تعديلات غير مجدولة على سعر الفائدة الرسمي في أوقات أخرى استجابةً لتطورات غير متوقعة أو مفاجئة، وقد حدث هذا مرتين فقط حتى الآن، بعد هجمات 11 سبتمبر، وفي 16 مارس 2020 أثناء جائحة كوفيد-19.

 وظائف سعر الفائدة النقدي الرسمي 
يؤثر سعر الفائدة الرسمي على تكلفة الاقتراض في نيوزيلندا، ويُتيح للبنك الاحتياطي وسيلة للتأثير في مستوى النشاط الاقتصادي والتضخم. وتُعدّ هذه الأداة تقليدية إلى حدّ ما وفقًا للمعايير الدولية. في الماضي، استخدم البنك الاحتياطي مجموعة متنوعة من الأدوات للتأثير على التضخم، بما في ذلك التأثير على المعروض النقدي وإبلاغ الأسواق المالية بالشروط النقدية المطلوبة. وكانت هذه الآليات أقل مباشرة، وأصعب في الفهم، وأقل تقليدية.

قد يؤدي انخفاض سعر الفائدة النقدية إلى خفض أسعار قروض الإسكان للمقترضين، وقد يعني أيضًا انخفاض عوائد المدخرات والودائع لأجل بالنسبة للمدخرين.

 آلية عمل سعر الفائدة الرسمي 
تحتفظ معظم البنوك المسجَّلة بحسابات تسوية لدى البنك الاحتياطي، وتُستخدم هذه الحسابات لتسوية الالتزامات فيما بينها في نهاية اليوم. على سبيل المثال، إذا أصدر عميل شيكًا أو أجرى دفعة عبر نظام EFTPOS، يُحوَّل المبلغ من بنك العميل إلى بنك المستلم. وتُجرى ملايين هذه المعاملات يوميًا. يدفع البنك فوائد على أرصدة حسابات التسوية، ويفرض فوائد على الاقتراض لليلة واحدة، بأسعار مرتبطة بسعر الفائدة الرسمي. وتُراجع هذه الأسعار من وقت لآخر، كما هو الحال مع سعر الفائدة الرسمي. أهم ما يميز هذا النظام هو أن البنك الاحتياطي لا يحد أقصى لمبلغ النقد الذي يمكن أن يقترضه أو يُقرضه بأسعار مرتبطة بسعر الفائدة الرسمي

نتيجةً لذلك، تحافظ أسعار الفائدة في السوق عادةً على مستوى سعر الفائدة الرسمي للبنك الاحتياطي. والنتيجة العملية، مع مرور الوقت، هي أنه عندما ترتفع أسعار الفائدة في السوق، يميل الناس إلى تقليل إنفاقهم على السلع والخدمات. ويعود ذلك إلى حصول مدخراتهم على معدل فائدة أعلى، مما يُحفّزهم على الادخار؛ وفي المقابل، قد يواجه أصحاب قروض الرهن العقاري والقروض الأخرى مدفوعات فائدة أعلى.

عندما يزيد الناس من ادخارهم أو يقللوا من إنفاقهم، يقل الضغط على الأسعار للارتفاع، وبالتالي تميل ضغوط التضخم إلى الانخفاض. وعلى الرغم من أن سعر الفائدة الرسمي يؤثر على أسعار الفائدة في السوق في نيوزيلندا، إلا أنه ليس العامل الوحيد المؤثر. إذ تتأثر أسعار الفائدة السوقية — وخاصة لفترات السداد الطويلة — بأسعار الفائدة السائدة في الخارج أيضًا، نظرًا لأن المؤسسات المالية النيوزيلندية هي مقترضة صافية في الأسواق المالية الخارجية. ويمكن أن تؤدي تقلبات أسعار الفائدة الخارجية إلى تغيرات في أسعار الفائدة المحلية حتى إذا لم يتغير سعر الفائدة الرسمي.

 انظر أيضا 

 سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية
 سعر الفائدة الرسمي للبنك - في المملكة المتحدة يحدده بنك إنجلترا

 مراجع 

 روابط خارجية 

 أستراليا: حول السياسة النقدية
 أوروبا: أسعار الفائدة الرئيسية للبنك المركزي الأوروبي
 نيوزيلندا: قرارات أسعار الفائدة النقدية الرسمية الصادرة عن بنك الاحتياطي النيوزيلندي والسعر الحالي
 المملكة المتحدة: تاريخ أسعار الفائدة لدى لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا
 الولايات المتحدة: مجلس الاحتياطي الفيدرالي يعتزم رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية
 أستراليا: كيف يؤثر خفض أسعار الفائدة على سوق الأسهم الأسترالية

تصنيف:تمويل في نيوزيلندا
تصنيف:معدلات الفائدة
تصنيف:اقتصاد نيوزيلندا
تصنيف:اقتصاد أستراليا