صندوق المؤشرات المتداولة

صندوق المؤشرات المتداولة هو صندوق استثمار يديره مجموعة من المتخصصين في الاستثمار في كل السوق وعادة ما يكون هذا الصنف من الصناديق ذو كلفة منخفضة، وتمتاز بالتنوع لتقليص نسبة المخاطرة.مساق مبادئ الإستثمار MOOC Edraak  على عكس الاستثمار بسوق الأوراق المالية، يتيح صندوق الاستثمار المشترك للمستثمرين الاستثمار بمبالغ صغيرة وتمنح فرصة اختيار القطاع للاستثمار فيه.

 تاريخ 
ظهرت البدايات الأولى للصناديق المتداولة في البورصة (ETF) عام 1989 من خلال أسهم مشاركة المؤشر (IPS)، والتي كانت تمثل أداة لتتبع إس آند بي 500 وتداولت في بورصة نيويورك الأمريكية وبورصة فيلادلفيا. إلا أن هذا المنتج لم يستمر طويلاً بعد أن نجحت بورصة شيكاغو التجارية في رفع دعوى قضائية أوقفت بيعه في الولايات المتحدة. وكانت الحجة الرئيسية ضد هذا المنتج أنه يشبه عقود العقود الآجلة لأنه يعتمد على مؤشر بدلاً من امتلاك الأسهم الفعلية.

في عام 1990، بدأ تداول منتج مشابه في بورصة تورونتو وهو وحدات المشاركة في مؤشر تورونتو، التي كانت تتبع مؤشر TSE 35 ولاحقاً مؤشر TSE 100. وقد أدى نجاح هذه المنتجات إلى دفع بورصة نيويورك الأمريكية إلى تطوير أداة مشابهة تتماشى مع متطلبات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

قام ناثان موست وستيفن بلوم، تحت إشراف إيفرز رايلي وبمساعدة كاثلين مورياتي، بتصميم وتطوير إيصالات الإيداع الخاصة بـ S&P، والتي أُطلقت في يناير 1993. عُرفت هذه الصناديق باسم "SPDR" أو "العناكب"، وأصبحت أكبر صندوق متداول في العالم. وفي عام 1995، أطلقت State Street Global Advisors صناديق "MidCap SPDR" التي تتبع مؤشر S&P 400.

شهدت هذه الصناديق نمواً سريعاً، إذ تضاعفت الأصول المُدارة أكثر من مرة سنوياً منذ 1995 (حتى عام 2001)، وأصبحت مفضلة لدى أنصار صناديق المؤشرات. وكانت شركة فانغارد من أبرز الداعمين لهذه الصناديق.

دخلت باركليز السوق عام 1996 بالتعاون مع MSCI وشركة Funds Distributor Inc عبر صناديق WEBS، التي أصبحت لاحقاً iShares. وقد كانت مبتكرة لأنها سمحت للمستثمرين الأفراد بالوصول إلى الأسواق الأجنبية بسهولة. بينما نُظمت صناديق SPDR كـ صناديق استثمار جماعية، كانت WEBS أقرب إلى صندوق استثمار مشترك.

في عام 1998، أطلقت State Street Global Advisors صناديق "Sector SPDR" لكل قطاع من قطاعات إس آند بي 500. وفي العام نفسه، أُطلق "Dow Diamonds" لتتبع مؤشر داو جونز الصناعي. وفي 1999، ظهر صندوق "cubes" لتتبع حركة ناسداك-100 (المعروف لاحقاً بـ ).

في عام 2000، أطلقت iShares مجموعة من الصناديق التي حققت بحلول 2005 حصة سوقية بلغت 44%. وفي 2001، دخلت فانغارد السوق بصندوق Vanguard Total Stock Market ETF. أما في 2002 فقد أصدرت iShares أول صناديق سندات. لاحقاً ظهرت صناديق متخصصة بالعملات، الديون مرتفعة العائد، والسندات البلدية.

بحلول ديسمبر 2014 بلغت الأصول المُدارة في صناديق المؤشرات المتداولة في الولايات المتحدة 2 تريليون دولار، لترتفع إلى 4 تريليونات بحلول نوفمبر 2019، ثم إلى 5.5 تريليون في يناير 2021.

في يونيو 2023، قدمت شركة بلاك روك طلباً إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإطلاق أول صندوق متداول للـبيتكوين يعتمد على السوق الفعلي، مع كوين بيس كأمين للحفظ. وفي يناير 2024، وافقت الهيئة على 11 صندوقاً من هذا النوع، وقد بلغ صندوق بلاك روك بحلول مايو أصولاً مُدارة بقيمة 10 مليارات دولار.

في أكتوبر 2023، أطلقت كل من ProShares وVanEck وBitwise Asset Management أول صناديق متداولة مرتبطة بقيمة إيثريوم. وفي نوفمبر من العام نفسه، قدمت بلاك روك وفيدليتي إنفستمنتس طلبات لإطلاق صناديق إيثريوم فورية. تمت الموافقة عليها في مايو 2024 بشرط عدم مشاركتها في عملية إثبات الحصة، مما حرمها من عوائد إضافية تُقدَّر بحوالي 3٪ سنوياً.

 ما أنواع صناديق المؤشرات المتداولة؟ 

هناك نوعان من صناديق المؤشرات المتداولة ETF: الفيزيائية والاصطناعية.

تستثمر صناديق المؤشرات المتداولة المادية مباشرة في أي شيء تتعقبه. في حالة متتبع FTSE 100، تستثمر ETF في أسهم الشركات التي تشكل مؤشر FTSE 100، بينما تستثمر ETF الذهبية في سبائك الذهب المحفوظة في قبو. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أنه عندما تستثمر في ETF ، فإنك تشتري حصة في ETF نفسها، وليس المؤشر الذي يتم تتبعه أو الاستثمار الأساسي.

صناديق المؤشرات المتداولة الاصطناعية أكثر تعقيدًا. يشترون «المقايضات» - نوع من المشتقات، عادة ما تبيعه البنوك الاستثمارية - والتي تعد بدفع نفس عوائد المؤشر أو الاستثمار الأساسي الذي يتتبعونه. إنها تسمح لك بالاستثمار في الأسواق التي قد يصعب الوصول إليها بطريقة أخرى، مثل السلع القابلة للتلف أو أسواق الأسهم التي تقيد الاستثمار الأجنبي.

تعتبر صناديق المؤشرات المتداولة الاصطناعية أكثر خطورة من صناديق المؤشرات المتداولة المادية نظرًا لما يُعرف باسم «مخاطر الطرف المقابل» مما يعني أنه إذا كان البنك الاستثماري الذي باع المقايضة إلى ETF لا يستطيع الوفاء بالتزاماته، فقد تخسر. عادة ما يتعين على بائعي عقود المقايضة تقديم ضمانات لتقليل هذه المخاطر. ومع ذلك، فإن صناديق المؤشرات المتداولة المادية أسهل في الفهم وأقل عرضة للمخاطر الخفية، لذا فهي أكثر ملاءمة للمستثمرين الأفراد.

 المصادر 

تصنيف:خدمات مالية
تصنيف:مؤسسات استثمارية