CELEX ID: 52017DC0821

--- ENGLISH ---

Document:
EUROPEAN COMMISSION
Brussels,6.12.2017
COM(2017) 821 final
COMMUNICATION FROM THE COMMISSION
FURTHER STEPS TOWARDS COMPLETING
EUROPE'S ECONOMIC AND MONETARY UNION: A ROADMAP
1.
INTRODUCTION
It is almost sixteen years since the first euro coins and notes entered our daily lives. The currency is now used every day by 340 million Europeans in 19 euro area Member States. It is the second most used currency worldwide. Sixty other countries and territories around the world, home to 175 million people, have chosen to use the euro as their currency or to peg their own currency to it.
The financial and economic crisis that hit Europe in 2008, the consequences of which are still felt to this day, did not start in the euro area but it laid bare some of its institutional weaknesses. As an emergency response to the immediate challenges, several instruments were adopted. They provided new financial firewalls, assisted the countries most affected and stepped up policy coordination at EU level. They strengthened the fiscal and financial rules in order to prevent the crisis from escalating further. Monetary policy action by the European Central Bank has also proved decisive.
After years of low or no growth, 
determined efforts at all levels have started to pay off
. Europe is now experiencing a robust recovery. All Member States are now growing and overall EU growth has stood at around 2% on average for several years in a row.
1
The economic sentiment is at its highest in the EU and the euro area since 2000. Unemployment is at its lowest since late 2008. Popular support for the euro is at its highest in the euro area since the introduction of the euro notes and coins in 2002.
2
However, as the current Commission said when taking office, the crisis is not over as long as unemployment remains so high, with 14.3 million people still without a job in the euro area in October 2017.
Important lessons needed to be drawn from the crisis years. The relevant issues were already clearly identified in the 
Five Presidents' Report of June 2015
.
3
Since then, a lot has been done to "deepen" the Economic and Monetary Union by "doing". The European Semester of economic policy coordination has been strengthened with clearer guidance for the euro area as a whole and a stronger focus on social aspects. Economic governance has been improved, with the creation of a European Fiscal Board and National Productivity Boards. Technical assistance to Member States was boosted with the creation of the Structural Reform Support Service. Important steps towards completing
the Banking Union
4
and Capital Markets Union
5
have been taken, notably by advancing in parallel on risk-reduction and risk-sharing measures in the banking sector. To increase ownership at all levels,
the dialogue with national and European political actors and social partners has also intensified.
As a result, the euro area architecture is more robust than ever before but this does not mean that it is complete. 
The Reflection Paper on the deepening of the Economic and Monetary Union
,
6
as well as the Reflection Paper on the future of EU finances
7
presented by the Commission as part of the follow-up to the 
White Paper on the Future of Europe
,
8
recall the state of play and outline
a possible way forward to 2025.
Europe is now visibly regaining its strength. Both economically and politically, there is a 
window of opportunity
 and positive developments are further encouragements to act. There should be no complacency: one should always fix the roof when the sun is shining.
In his State of the Union address on 13 September 2017,
9
President Juncker set out his views for
a More United, Stronger and More Democratic Union
 and made it clear that the completion of Europe's Economic and Monetary Union is an essential part of the roadmap leading to the meeting of Leaders in Sibiu, called by President Tusk for 9 May 2019, where important decisions on the future of Europe should take place.
This is also reflected in the 
Leaders' Agenda
,
10
with EU Leaders planning a Euro Summit
on 15 December 2017 to discuss a timeline for decisions on Economic and Monetary Union and
the Banking Union, and a dedicated meeting planned on 28-29 June 2018 with a view to reaching concrete decisions.
Europe's Economic and Monetary Union today
Source: European Commission
The call for unity, efficiency and democratic accountability of the State of the Union address is particularly relevant for the completion of the Economic and Monetary Union:
·
Unity
: The euro is the single currency of the EU and what is conceived for the euro area should also be conceived for and with those Member States that are expected to join the euro in the future. With the exception of the United Kingdom and Denmark, 
all non-euro Member States 
are legally committed to joining the euro eventually
.
11
Moreover, with the United Kingdom's departure, euro area economies will represent about 85% of the EU's total Gross Domestic Product. The EU's political and economic integration, of which the single market is the core, means that the futures of both euro and non-euro Member States are already intertwined, and a strong and stable euro area is key to its members as well as to the EU as a whole. This is why the proposals in this package address the needs and interests of both euro and non-euro Member States, as inter-dependent parts of the Economic and Monetary Union.
·
Efficiency
: A stronger Economic and Monetary Union requires 
stronger governance
 and 
a more efficient use of available resources
. The current system still reflects a patchwork of decisions taken to face an unprecedented crisis. This has sometimes led to a multiplication of instruments and an increased sophistication of rules, which is a source of complexity and creates risks of duplications. Greater synergies, streamlined procedures and the integration of intergovernmental arrangements within the 
EU legal framework 
would strengthen governance and decision-making. It is also for efficiency reasons that all the changes proposed by the Commission as part of today's package can be implemented within the framework of the current EU Treaties.
·
Democratic accountability
: Completing the Economic and Monetary Union also means greater
 political responsibility
 and
 transparency
 about who decides what at the different levels.
This requires bringing the European dimension of decision-making closer to citizens and more to the forefront of national debates, as well as making sure that both national Parliaments and the European Parliament have sufficient powers of oversight on the management of the EU's economic governance. This should also lead to greater ownership of collective decisions and openness on the way they are taken and communicated.
In recent years, many views have been expressed on the completion of the Economic and Monetary Union. Opinions may differ but there is a 
broad consensus
 on the need to make further progress. There have also been very significant contributions from the European Parliament
12
and important discussions in the Eurogroup.
13
This Communication gives a summary of the rationale and content of the initiatives presented
today by the Commission. It then recalls how this package is embedded in a broader 
roadmap
to deepen Europe's Economic and Monetary Union
 
by 2025
 and provides a timeline for action in the next 18 months.
2.
TODAY'S INITIATIVES
As announced in the 2017 State of the Union address and the accompanying Letter of Intent, today's initiatives set out further steps towards completing the Economic and Monetary Union.
An overview of today's package
Today, the Commission is presenting the following proposals and initiatives:
·
A proposal for the establishment of a European Monetary Fund anchored in the Union legal framework;
·
A proposal to integrate the substance of the Treaty on Stability, Coordination and Governance into the Union legal framework, taking into account the appropriate flexibility built into the Stability and Growth Pact and identified by the Commission since January 2015;
·
A Communication on new budgetary instruments for a stable euro area within the Union framework;
·
For the period 2018-2020, (1) targeted changes in the Common Provisions Regulation to mobilise EU funds in support of national reforms and (2) a proposal to strengthen the Structural Reform Support Programme;
·
A Communication on a European Minister of Economy and Finance.
A proposal for the establishment of a European Monetary Fund
This proposal builds on the well-established structure of the European Stability Mechanism by creating a 
European Monetary Fund
 anchored within the EU's legal framework. This was already announced in the Five Presidents' Report and has also been called for by the European Parliament, which stressed the need for the European Monetary Fund to be equipped with adequate lending and borrowing capacities and a clearly defined mandate.
14
The European Stability Mechanism was set up in October 2012 at the height of the crisis. The pressure of events at the time led to an intergovernmental solution being found. However, it was already clear then that this could also be achieved within the framework of the EU Treaties, as indicated, for instance, in the Commission's Blueprint for a Deep and Genuine Economic and Monetary Union.
15
Over the years, the European Stability Mechanism has proven decisive in helping to preserve the financial stability of the euro area. It has done so by providing additional financial support to euro area Member States in distress. Its transformation into a European Monetary Fund will further strengthen its 
institutional anchoring
. It will help to create new synergies within the EU framework, notably in terms of transparency, legal review and efficiency of the EU's financial resources and thus offering better support to Member States. It will also help improve further the cooperation with the Commission and accountability to the European Parliament. This will be done without affecting the way in which national governments are held to account by their own national Parliaments and preserving the commitments of the existing European Stability Mechanism.
The initiative takes the form of a proposal for a Council Regulation, which is subject to the consent of the European Parliament, under Article 352 of the Treaty on the Functioning of the EU. Article 352 allows for the integration of the European Stability Mechanism into the Union framework, as this action is necessary for the 
financial stability of the euro area
16
and the Treaties have not provided any other legal basis for the EU to reach this precise objective.
17
Paragraph 2 of that Article explicitly foresees a role for national Parliaments. Historically, several significant decisions paving the way towards the establishment of the Economic and Monetary Union have been based on the equivalent
of Article 352. For instance, decisions on the European Monetary Cooperation Fund, the European Currency Unit and the first balance of payment mechanisms were taken under Article 235 of
the Treaty on the European Economic Community, the predecessor to Article 352.
The proposal is complemented by a draft of what could become an 
intergovernmental agreement
for euro area Member States to agree among themselves on the transfer of funds from the European Stability Mechanism to the European Monetary Fund. This also foresees that the Fund would succeed to and replace the ESM, including in its legal position, with all its rights and obligations.
Under today's proposal, the European Monetary Fund will be established as a 
unique legal entity under Union law
. It will succeed the European Stability Mechanism, with its current financial and institutional structures essentially preserved. This means that the European Monetary Fund will continue to provide financial stability support to Member States in need, to raise funds by issuing capital market instruments and to engage in money market transactions. The membership will not change and the participation of additional Member States will remain possible, once they join the euro.
Given that the European Monetary Fund would become a Union body, some targeted adjustments are necessary to the current structure of the European Stability Mechanism. These are explained in the explanatory memorandum to the Regulation. They include an 
endorsement by the Council
 of discretionary decisions taken by the European Monetary Fund.
18
In addition, today’s proposal adds a limited number of new features.
First, the European Monetary Fund will be able to provide the
 common backstop to the Single Resolution Fund
. This is an essential component of the second pillar of the Banking Union-
the Single Resolution Mechanism.
19
When the Single Resolution Mechanism was adopted in 2013, Member States also agreed to develop a 
backstop to the Single Resolution Fund
. This was meant as a last resort to be activated if the Single Resolution Fund's immediately available resources proved to be insufficient for capital or liquidity purposes. Member States also agreed that it should be fiscally neutral over the medium term so that any potential deployment of the backstop would be recovered from the banking sector in the euro area.
New EU rules on banking supervision and resolution developed in the aftermath of the crisis have significantly reduced the likelihood and potential impact of bank failures. However, a common fiscal backstop continues to be needed to enhance the financial capacity of the Single Resolution Fund. Such a backstop would instil confidence in the banking system by underpinning the credibility of actions taken by the Single Resolution Board. In turn, this would actually reduce the likelihood of a situation in which a backstop would need to be called on.
There is now wide consensus that the European Stability Mechanism – the future European Monetary Fund – is best placed to provide such a backstop in the form of a credit line or guarantees to the Single Resolution Fund. This is reflected in today's proposal which also sets out appropriate decision-making processes to ensure that the backstop can be deployed quickly, if needed. Special arrangements are also proposed to cater for the legitimate interests of non-euro Member States having joined the Banking Union.
Second, in terms of 
governance
, the proposal includes the possibility for faster decision-making in specific urgent situations. It is proposed to keep unanimity voting for all major decisions with financial impact (e.g. capital calls). However, reinforced qualified majority, in which 85% of the votes are required, is proposed for specific decisions on stability support, disbursements and the deployment
of the backstop.
Third, as regards the 
management of financial assistance programmes
, the proposal foresees a more direct involvement of the EMF, alongside the European Commission.
Fourth, the proposal refers to the possibility for the European Monetary Fund to develop 
new financial instruments
. Over time, such instruments could supplement or support other EU financial instruments and programmes. Such synergies could prove particularly useful if the European Monetary Fund were to play a role in support to a possible stabilisation function in the future.
With these changes, the European Monetary Fund will establish itself as a robust crisis management body within the Union framework, working in 
full synergy with other EU institutions
. The Council and the Commission will retain their competences and responsibilities in terms of economic and fiscal surveillance and policy coordination, as set out in the EU Treaties.
Practical cooperation
 can also be stepped up to serve Member States better, engage with market participants and avoid the duplication of activities. Further cooperation could be sought in the light of further progress towards the strengthening of Economic and Monetary Union.
A proposal to integrate the substance of the Treaty on Stability, Coordination and Governance into the Union legal framework, taking into account the appropriate flexibility built into the Stability and Growth Pact and identified by the Commission since January 2015
The 
Treaty on Stability, Coordination and Governance in the Economic and Monetary Union
 is an intergovernmental Treaty signed by 25 EU Member States.
20
It complements the EU fiscal framework, including the Stability and Growth Pact.
Today's proposal implements its Article 16 in which all the contracting parties legally committed to taking steps to incorporate the substance of that Treaty into Union law within five years after its entry into force, which corresponds to 1 January 2018.
21
It should be recalled that at the time of the negotiation of the Treaty, notably the European Parliament and the Commission insisted on its incorporation under EU law within a defined timeframe, which Member States accepted in Article16.
As with the European Stability Mechanism, the decision to establish the Treaty on Stability, Coordination and Governance in the Economic and Monetary Union as an intergovernmental Treaty in 2012 must be seen in the context of the circumstances at the time. However, both the commitment taken under Article 16 and the fact that subsequent legislation (known as the "two-pack") has already incorporated many of its elements under EU law, show that the intention of finding Union solutions has been present from the beginning. Bringing the substance of the Treaty on Stability, Coordination and Governance under EU law has also been repeatedly called for by the European Parliament,
22
arguing that, to be effectively legitimate and democratic, the governance of a genuine Economic and Monetary Union must be placed within the institutional framework of the Union.
Today's initiative takes the form of a proposal for a Council Directive, which requires consultation of the European Parliament, under Article 126(14)(2) of the Treaty on the Functioning of the EU. This is the only available legal basis in the Treaty. The Commission will take due account of the views of the European Parliament in the process. The proposal applies to all euro area Member States and includes “opt-in” provisions for non-euro Member States.
The proposed Directive integrates the essence of Article 3 of the Treaty on Stability, Coordination and Governance, which forms part of the so-called 
Fiscal Compact
. This Article requests that a balanced budget rule in structural terms should be applied, along with a correction mechanism in case of significant deviation. As reported by the Commission earlier this year,
23
the provisions under this Article have already been enacted into national laws.
Integrating the Fiscal Compact into Union law will 
simplify the legal framework
 and allow for 
continuous and
 
improved monitoring
 as part of the overall EU economic governance framework.
In particular, this will complement and strengthen the existing fiscal frameworks, which aim to achieve convergence to prudent levels of public debt. At the same time, the proposal takes into account the appropriate flexibility built into the Stability and Growth Pact and identified by the Commission since January 2015.
24
The provisions are therefore fully in line with existing rules defined in primary and secondary legislation.
The proposal also stresses the value and maintains the practice of inter-parliamentary meetings held annually by the European Parliament, as well as the voting arrangements among contracting parties listed in the Treaty on Stability, Coordination and Governance.
A Communication on new budgetary instruments for a stable euro area within the Union framework
In his State of the Union address, President Juncker stressed that there was no need for parallel structures: “
we do not need a budget for the euro area but a strong euro area budget line within the EU budget”
. The 
Reflection Papers on the deepening of the Economic and Monetary Union 
and
on the 
future of EU finances
 described the common challenges for the modernisation of EU public finances in general and for the particular needs of the euro area. Today's Communication sets out a vision of how certain budgetary functions that are essential for the euro area and the EU as
a whole can be developed within the framework of the EU public finances of today and tomorrow.
The Communication recalls what can be achieved within the current financial framework of the EU and presents several ideas and options, some of which pave the way for the 
upcoming proposals for the post-2020 Multiannual Financial Framework.
The Communication discusses four specific functions that are essential for the deepening of the Economic and Monetary Union. It proposes concrete next steps for each of them:
·
Support to structural reforms 
through: 1) a reform delivery tool to support reform commitment packages agreed with Member States and 2) technical support at the request of Member States;
·
A dedicated convergence facility for Member States on their way to joining the euro
;
·
A backstop for the Banking Union
, through the European Stability Mechanism/European Monetary Fund, as explained above;
·
A stabilisation function
, bringing together different EU and euro area level funds and financial instruments, to be used to maintain investment levels in the event of large asymmetric shocks.
For the period 2018-2020, the Commission intends to develop some of these ideas and to test them in practice to support structural reforms and capacity building. To that end, the following initiatives are presented alongside this package:
·
A proposal to amend
 the Common Provisions Regulation
, as explained below, in order to extend the possibilities to use the performance reserve built into the existing European Structural and Investment Funds.
·
A proposal to strengthen the Structural Reform Support Programme
, as explained below, to boost technical support available for all Member States and to create a dedicated work stream to support non-euro Member States in their convergence process.
The other proposals mentioned here will follow in the context of the post-2020 Multiannual Financial Framework, for which detailed proposals will be presented in 
May 2018
. The Commission will take full account of the feedback received by then.
Targeted changes to the Common Provisions Regulation
With a view to preparing for the new reform delivery tool mentioned above, the Commission proposes to test a new tool of budgetary support in a pilot phase for the period 2018-2020. This proposal takes the form of targeted amendments to the Common Provisions Regulation.
25
Its aim is to offer additional flexibility in the use by Member States 
of 
the 
performance reserve of the European Structural and Investment Funds
. It will be up to each Member State to decide whether it intends to allocate parts of its performance reserve to this new scheme.
The aim of this tool will be to support the implementation of national reforms, which will be identified through the European Semester of economic policy coordination and built into the National Reform Programmes presented by the Member States. Once the reform commitments of a Member State are agreed, with clearly defined targets and milestones, the Commission will monitor and evaluate their implementation before the disbursement of support.
The proposal does not modify the overall level of expenditure for the European Structural and Investment Funds in the current Multiannual Financial Framework. The lessons learned from the initiative will inform the proposals for the post-2020 period.
A proposal to strengthen the Structural Reform Support Programme
Following the Five President's Report, the Commission established the 
Structural Reform Support Service
 in late 2015. The aim of this Service is to provide technical support to Member States in order to assist in the design and implementation of specific reforms or to reinforce their overall reform capacity. The programme has proven particularly successful in helping Member States to design reforms for the modernisation of the public administration and the business environment. It has now become clear that the demand for this type of technical assistance by far exceeds the funding that had initially been made available
 
through the
 Structural Reform Support Programme
.
26
At the same time, as stated by President Juncker in his State of the Union address, there is a clear need to think ahead and support non-euro Member States in preparing for their euro accession when they so desire. One of the lessons learned from the crisis is that achieving convergence and building robust economic structures is crucial for the prosperity of the Union and, in particular, for the smooth functioning of the single currency.
Dedicated technical support to non-euro Member States 
can prove useful to contribute to the process of real convergence. This is notably true in areas such as public financial management, public administration, the financial sector, and labour and product markets.
For these two reasons, the Commission is today presenting 
an amendment to the Structural Reform Support Programme Regulation
.
27
Its objective is to double the funding available for technical assistance activities by 2020, thus bringing it to EUR 300 million for the period 2017-2020. Lessons learned will inform the proposals for the post-2020 period.
A Communication on a European Minister of Economy and Finance
In his State of the Union address, President Juncker backed the idea of a
 European Minister of Economy and Finance.
 In keeping with the logic that form follows function, the Minister will be instrumental in strengthening the coherence, efficiency, transparency and democratic accountability of EU economic governance. It is also important to note that the merging of the function of a responsible Commissioner, possibly a Vice-President of the Commission, with that of the President of the Eurogroup is already possible under the current EU Treaties.
28
The current architecture of the Economic and Monetary Union is intrinsically complex. Competences, functions and instruments are carried out by different bodies, within various and sometimes overlapping legal frameworks.
 
This is sub-optimal for EU citizens and decision-makers alike,
as it hampers the ability to articulate and stand up for the common economic interest of the EU and
of the euro area in particular. This need has been increasingly felt over the years as the euro has become a leading international currency and several dimensions of the Economic and Monetary Union are being strengthened. This is also one of the reasons behind the fact that this Commission has strengthened its internal coordination capacities by assigning new horizontal roles to its Vice-Presidents to coordinate several economic, financial and social policy portfolios.
Today's Communication looks to the future and sets outs how certain existing functions could be combined under a European Minister in order to pursue the general interest of the EU and euro area economy, to strengthen policy coordination and to deliver an improved policy mix at all levels.
The European Minister would also oversee the use of EU and euro area budgetary instruments and seek to maximise their impact in support of shared priorities.
The Communication also spells out the potential institutional setting in which the Minister would operate. The Minister would strengthen the European dimension of economic policy-making and ensure strong parliamentary scrutiny at EU level, without calling into question national competences. By combining existing functions and available expertise at EU level, the Minister would contribute to a more efficient governance framework, which should complement and facilitate the exercise of national competences, also in their interaction at EU level.
The establishment of such a position could be pursued sequentially. The role of the Minister as Vice-President of the Commission could be established as part of 
the appointment of the next Commission as from November 2019
. For him or her to chair the Eurogroup, the latter could informally agree to elect the Minister as its President for 
two consecutive mandates
, thus agreeing on the alignment of its mandate with the mandate of the Commission.
3.
A ROADMAP FOR DEEPENING THE ECONOMIC AND MONETARY UNION
Moving from general principles to practical implementation requires a determined sense of direction and appropriate sequencing. Following the Five Presidents’ Report, the Reflection Paper on the deepening of the Economic and Monetary Union set out a roadmap for the completion of the Economic and Monetary Union by 2025, which remains relevant.
Today’s package is part of this broader agenda. It adds to steps already taken and still to come. Overall, progress is needed in four complementary areas:
 1) Financial Union; 2) Fiscal Union;
3) Economic Union and 4) democratic accountability and strengthened governance.
To take the first steps, it is important to know the direction and to see the path ahead. As a way to structure the work ahead, this Communication identifies the initiatives to be discussed and agreed by the EU co-legislator over the next eighteen months. This roadmap is also presented in an appendix and the main elements are recalled below. It also sets out a possible path to 2025.
Financial Union
The establishment of the Banking Union and the Capital Markets Union have considerably reduced remaining risks in the EU financial sector, changed its fundamentals and contributed to its solidity and resilience. However, remaining parts of this work need to be completed swiftly.
The
 Commission Communication on completing the Banking Union
,
 
published in October 2017,
29
includes a pragmatic path for a swift agreement on outstanding issues. This specific roadmap is also reproduced in an appendix. This includes first and foremost the completion of the 
risk-reduction
 agenda to strengthen further the resilience of EU banks. A number of initiatives currently under negotiation in the European Parliament and the Council, notably the Commission's banking package from November 2016
30
, as well as the proposal on business insolvency and restructuring, need to be 
agreed in 2018
. Determined progress is also necessary in the context of ongoing national and European work with regard to 
non-performing loans
, which remain a challenge in parts of the banking sector.
31
In parallel, the proposal for a 
European Deposit Insurance Scheme
32
should be agreed upon by the co-legislators by the 
end of 2018
. The proposal for a common
 backstop to the Single Resolution Fund
 should be politically agreed by 
mid-2018
, with a view to its quick operationalisation by 
2019
.
At the same time, all actors – EU Institutions, Member States, supervisory authorities and market operators across Europe – should step up their work to make the 
Capital Markets Union
 a reality
so that deep and well-integrated capital markets can play their role as shock-absorbers and efficient channels for private risk-sharing, while at the same time improving access to finance, in particular
for start-ups and companies.
The Commission is supportive of the current work in the European Systemic Risk Board on 
European Sovereign Bond-backed Securities
 and will present an enabling framework for such securities
in spring 2018
.
Fiscal Union
As part of the
 
European Semester of economic policy coordination, the Commission will continue to work towards 
responsible fiscal policy
 at national level, by supporting the establishment of sound fiscal frameworks and paying appropriate attention to debt levels.
Policy guidance will continue to take account of what makes economic and budgetary sense both for the countries concerned and for the euro area as a whole, at the particular juncture of the economic cycle. The Commission will continue to apply the rules of the Stability and Growth Pact by making use of its inbuilt flexibility in support of reforms and investment. It will also continue to put the focus on the 
priorities of the euro area
 as a whole, notably in terms of the aggregate fiscal stance, in line with the annual Recommendation for the economic policy of the euro area.
33
Beyond these aspects, as explained above, 
the post-2020 Multiannual Financial Framework 
will be a key opportunity to modernise the Union public finances and find new synergies in order to support national reform and investment efforts, as well as to cushion large asymmetric shocks. The Commission intends to make a proposal for the creation of a 
stabilisation function in May 2018
, to be fully developed over time, as part of the proposals for the post-2020 Multiannual Financial Framework.
Finally, the need to capture the diversity of economic circumstances, which was particularly pronounced during the crisis years, has brought more sophisticated but also more complex fiscal rules at EU level over time. At times, this can play against national ownership of reforms and effective implementation. Stronger economic, fiscal and financial integration, together with market discipline, should pave the way for a 
review of the EU fiscal rules
 in the longer term, with the aim of a substantial simplification by 2025.
Economic Union
The notions of convergence and integration are at the heart of the Economic Union. To achieve sustainable prosperity, Member States need to continue to focus on the necessary reforms to modernise their economies, make them more resilient to possible shocks and improve their growth prospects. Reform priorities are discussed and monitored on an annual basis in the context of the 
European Semester of economic policy coordination
.
Going forward, the Union framework should continue to 
support a process of reforms for real convergence
 across the EU, both within the euro area and for countries on their way to joining the euro. As explained above, the Commission will start with pilot actions for the period 2018-2020 and will present dedicated proposals to support agreed reforms in 
May 2018
 
in view of the post-2020 Multiannual Financial Framework
. This should be agreed before the next European Parliament elections.
In addition, the proposal to 
strengthen the budget of the Structural Reform Support Programme for the next two years
 will need to be adopted by the European Parliament and Council in 2018. Among other tasks, a dedicated work stream will be developed to provide tailor-made assistance to countries that plan to adopt the euro over a defined time horizon. Looking beyond 2020, the Commission intends to propose a 
continuation of the Structural Reform Support Programme
. This will also include a 
dedicated convergence facility
 for non-euro Member States.
Finally, further strengthening of 
coordination of national economic policies
 is important for convergence. The annual process of policy coordination will continue to be linked with a 
more multi-annual approach 
to reforms initiated by national governments. In so doing, it will also be important to keep a strong social dimension to all activities. The principles and rights of the 
European Pillar of Social Rights
, which was proclaimed in Gothenburg on 17 November 2017, will provide a compass for renewed convergence towards better working and living conditions.
34
Moreover, ongoing work in the Council and in the Eurogroup on the 
benchmarking of policies
 and the identification of 
convergence standards
 should be reinforced during the next 18 months.
Democratic accountability and strengthened governance
As explained above, the 
integration of both the European Stability Mechanism and the Treaty on Stability, Coordination and Governance under the Union framework by mid-2019 
will be useful steps to strengthen institutional efficiency, transparency and accountability.
The European Parliament and national Parliaments should be equipped with sufficient powers of oversight. The Commission has developed an effective regular 
dialogue with the European Parliament
 on EU and euro area economic policy matters in recent years. In the light of today's proposals, these practices could be formalised by the two institutions by the 
end of 2018
.
Moreover, the establishment of a 
European Minister of Economy and Finance
 could be considered as part of the appointment of the next Commission as from 
November 2019
,
 
with the Eurogroup electing the Minister as its President for two consecutive mandates. In parallel, stronger internal coordination on Economic and Monetary Union matters should be mirrored by a 
more unified external representation of the euro area
, as proposed by the Commission in 2015.
35
4.
CONCLUSIONS
The package presented today constitutes further important steps for the deepening of Europe's Economic and Monetary Union, which is also an essential element on the way to a 
More United, Stronger and More Democratic Union. 
Building on the Leaders' Agenda, concrete decisions are expected in the coming months. In the view of the Commission, a roadmap should be agreed upon, which should include the following steps over the next 18 months:
By mid-2018
:
·
adoption of the necessary 
legal acts
 
to complete the Banking Union
, including the 2016 November 
risk-reduction package
 to strengthen the resilience of EU banks. In parallel, work on proposals relating to the Capital Markets Union needs to continue.
·
agreement on a 
common backstop for the Single Resolution Fund
 with a view to its quick operationalisation by 2019.
·
adoption of the amending proposal to double the activities of the 
Structural Reform Support Programme
 by 2020.
·
adoption of the targeted changes to the 
Common Provisions Regulation
 in support of the implementation of national reforms.
By the end of 2018
:
·
adoption of the proposal on the
 European Deposit Insurance Scheme
.
·
formalisation of 
dialogue practices between the European Parliament and the Commission
.
By mid-2019
:
·
adoption of the proposals leading to (1) 
the establishment of a European Monetary Fund
,
(2) the incorporation of the Treaty on Stability, Coordination and Governance into Union law
 and (3) 
the establishment of unified representation of the euro area in the International Monetary Fund
.
·
a common understanding  on the role of a
 European Minister of Economy and Finance 
in the context of the next Commission, with the Eurogroup agreeing to elect the Minister as its President for two consecutive mandates.
·
conclusion of the discussions on pending proposals to 
improve the functioning of the euro area
 and adopt in the context of the
 next Multiannual Financial Framework
: (1) 
proposals for
 
structural reform support
,
 
(2) a
 dedicated convergence
 facility
 for non-euro Member States
, 
(3) a 
stabilisation function
.
·
finalisation of all pending legislative initiatives for the 
Capital Markets Union
, including the review of the European Supervisory Authorities, all changes to the European Markets Infrastructure Regulation and the Pan-European Pension Product.
While progressing on all these fronts, it will be important to have a clear sense of direction for the period 2019-2024, with a view to 
deepening Europe's Economic and Monetary Union by 2025
. The roadmap in appendix 1 recalls the main steps that would still be necessary beyond 2019, building on the Reflection Paper on the deepening of the Economic and Monetary Union. These steps should be part of the common understanding to be reached by mid-2018.
Appendix 1: A roadmap for deepening Europe's Economic and Monetary Union
* 
For more details, see the Reflection Paper on the deepening of the Economic and Monetary Union of 31 May 2017
Source: European Commission
Appendix 2: Roadmap on completing the Banking Union by 2018 – abstract from the Commission Communication of 11 October 2017
Source: European Commission
(1)
European Economic Forecast Autumn 2017, Institutional Paper 63.
(2)
Flash Eurobarometer 458, 4 December 2017.
(3)
“Completing Europe's Economic and Monetary Union”, Report by Jean-Claude Juncker, in close cooperation with Donald Tusk, Jeroen Dijsselbloem, Mario Draghi and Martin Schulz, 22 June 2015.
(4)
See in particular COM(2017) 592 final, 11 October 2017.
(5)
COM(2017) 292 final, 8 June 2017.
(6)
COM(2017) 291, 31 May 2017.
(7)
COM(2017) 358, 28 June 2017.
(8)
COM(2017) 2025, 1 March 2017.
(9)
President Jean-Claude Juncker’s State of the Union Address 2017, 13 September 2017.
(10)
Leaders’ Agenda: Building our future together, endorsed by the European Council on 20 October 2017.
(11)
Among the non-euro Member States,
 
Denmark and Bulgaria have pegged their currency to
the euro since the introduction of the latter in 1999. Unlike Denmark, Bulgaria does not participate in
the Exchange Rate Mechanism II, but the lev is pegged to the euro through a currency board arrangement.
(12)
See, in particular, the European Parliament resolutions of 16 February 2017 on i) budgetary capacity for
the euro area (2015/2344(INI)), ii) possible evolutions of and adjustments to the current institutional set-up of the European Union (2014/2248(INI)) and iii) improving the functioning of the European Union building on the potential of the Lisbon Treaty (2014/2249(INI)).
(13)
See, in particular, Eurogroup of 6 November 2017 on “Fiscal capacity and fiscal rules for the Economic and Monetary Union”, Eurogroup of 9 October 2017 on “Deepening Economic and Monetary Union – The role of the European Stability Mechanism” and Eurogroup of 10 July 2017 on “Follow-up on deepening of the Economic and Monetary Union”.
(14)
European Parliament's resolution of 16 February 2017 on a budgetary capacity for the euro area (2015/2344(INI)).
(15)
COM(2012)777 “Blueprint for a Deep and Genuine Economic and Monetary Union”,  28 November 2012.
(16)
The necessity of having a body such as the European Stability Mechanism to safeguard the stability of the euro area is based on factual elements and confirmed by Article 136(3) Treaty on the Functioning of the EU,
as well as the second recital of the European Stability Mechanism Treaty, which refer to the current ESM as "a stability mechanism to be activated if indispensable to safeguard the stability of the euro area as a whole".
(17)
The European Court of Justice has already considered the possibility that Article 352 could be used
to establish a Union body in charge of providing financial support to ensure stability of the euro area.
See “Pringle case”- judgment of 27 November 2012, Case C-370/12, EU:C:2012:756, paragraph 67.
As indicated in footnote 15, the 2012 Commission Blueprint also mentioned the possible use of Article 352.
(18)
This will ensure compliance with the “Meroni doctrine”. The Meroni doctrine, which arose from Cases H-9/56 and H-10/56 (Meroni v High Authority [1957/1958] ECR 133), relates to the extent to which EU Institutions may delegate their tasks to regulatory agencies. In the context of today's proposal, it should be borne in mind that the endorsement by the Council of discretionary decisions taken by the Boards of the European Monetary Fund will be simplified by the fact that the composition of its Board of Governors is the same as that of the Eurogroup.
(19)
Regulation (EU) No 806/2014. The Single Resolution Board (SRB) is the resolution authority for large and systemic banks in the euro area, operational since January 2016. The Single Resolution Fund (SRF) is financed via contributions from the euro area banking sector. It may be used to finance resolution costs, provided that all conditions of the regulatory framework are met, including the bail-in of 8% of total liabilities of the bank concerned.
(20)
Austria, Belgium, Bulgaria, Cyprus, Germany, Denmark, Estonia, Spain, France, Greece, Hungary, Italy, Ireland, Lithuania, Luxembourg, Latvia, Malta, Netherlands, Portugal, Poland, Romania, Sweden, Finland, Slovenia and Slovakia.
(21)
Article 16 of the Treaty on Stability, Coordination and Governance in the Economic and Monetary Union states that "
within five years, at most, of the date of entry into force of this Treaty, on the basis of an assessment of the experience with its implementation, the necessary steps shall be taken, in accordance with the Treaty on the European Union and the Treaty on the Functioning of the European Union, with the aim of incorporating the substance of this Treaty into the legal framework of the European Union.
"
(22)
European Parliament resolution of 12 December 2013 on constitutional problems of a multitier governance in the European Union (P7_TA(2013)0598) and resolution of 24 June 2015 on the review of the economic governance framework: stocktaking and challenges (P8_TA(2015)0238).
(23)
COM(2017) 1201 final, 22 February 2017.
(24)
COM(2015) 12, 13 January 2015.
(25)
Regulation (EU) No 1303/2013 laying down common provisions on the European Regional Development Fund, the European Social Fund, the Cohesion Fund, the European Agricultural Fund for Rural Development and the European Maritime and Fisheries Fund and laying down general provisions on the European Regional Development Fund, the European Social Fund, the Cohesion Fund and the European Maritime and Fisheries Fund and repealing Council Regulation (EC) No 1083/2006 (OJ L 347, 20.12.2013, p. 320–469).
(26)
The Structural Support Programme (SRSP) was established in May 2017 to support financially the activities of the Structural Reform Support Service.
(27)
Regulation (EU) No 2017/825 on the establishment of the Structural Reform Support Programme for the period 2017 to 2020 and amending Regulations (EU) No 1303/2013 and (EU) No 1305/2013 (OJ L 19.05.2017, p. 129).
(28)
Article 2 of Protocol No 14 on the Euro Group, annexed to the Treaty on the European Union and to the Treaty on the Functioning of the European Union, establishes the rules for electing the President of the Eurogroup. There is no incompatibility between this role and that of a member of the Commission.
(29)
COM(2017) 592 final, 11 October 2017.
(30)
Commission proposals of 23 November 2016 amending the following pieces of legislation: Regulation No 575/2013, Directive 2013/36/EU, Directive 2014/59/EU and Council implementing regulation 2015/81 of 19 December 2014.
(31)
See for example ECOFIN conclusions on non-performing loans in the Banking Sector (doc. 9854/17).
(32)
COM(2015) 586 final, 24 November 2015.
(33)
See for instance COM(2016) 726 final, 16 November 2016 and COM(2017) 770 final, 22 November 2017.
(34)
The adoption of the Pillar was complemented by the establishment of a Social Scoreboard, which will be integrated in the 2018 European Semester and serve as a reference framework for the monitoring of employment and social performance.
(35)
COM(2015) 603 final, 21 October 2015.

Summary:
Recent initiatives to strengthen economic and monetary union
SUMMARY OF:
Communication (COM(2017) 821 final) — roadmap for completing economic and monetary union
WHAT IS THE AIM OF THIS COMMUNICATION ?
The communication:
sets out a roadmap for further strengthening the 
economic and monetary union (EMU)
 so that EU countries’ economies are more robust in the event of future challenges to their stability;
draws upon the 
lessons
 from the 2008 financial and economic crisis which revealed serious institutional weaknesses. Measures taken subsequently have improved the 
economic governance
 of the EU overall, and of the 
euro area
 in particular.
EU countries are required to work closely together to coordinate their economic policies for the common good of the EU as a whole. This requirement is set out in Articles 
2
, 
5
 and 
119
 of the Treaty on the Functioning of the European Union.
KEY POINTS
The communication identifies initiatives to be taken in 
2018
 and 
2019
. These initiatives are part of a 
broader agenda
 set out in the 
Reflection Paper on the deepening of the economic and monetary union
 in which the 
European Commission
 set out a roadmap for the completion of EMU by 
2025
.
The communication calls for 
progress
 in 
3 areas
:
1. Financial union
The EU’s 
banking union
 and the 
capital markets union
 have been established, thus reducing most of the remaining risks in its financial sector. A 2017 Commission 
communication
 on completing the banking union stresses how 
rapid agreement should be reached
 on 
outstanding issues
, principally how to further strengthen 
EU banks’ resilience
.
A number of initiatives are under discussion in the 
European Parliament
 and the 
Council
. These include: 
2016 proposals to amend banking legislation (Regulation (EU) 
No 575/2013
 — 
Prudential requirements for credit institutions and investment firms
, Directive 2013/36/EU — 
Banks and investment firms — prudential supervision
, Directive 2014/59/EU — 
rules for the recovery and resolution of credit institutions and investment firms
 and Council Implementing Regulation (EU) 
2015/81
) (
in 2018
);
proposals on 
business insolvency and restructuring
 (
in 2018
), a 
European deposit insurance scheme
 (
end 2018
) and a common backstop to the 
single resolution fund
 (European Monetary Fund — see below) (
political agreement in 2018
).
The Commission is to propose a regulation to enable the development of a market for 
sovereign bond-backed securities (SBBS)
3
 (
spring 2018
). This aims to give SBBSs the same regulatory treatment as national euro-area sovereign bonds.
2. Economic and fiscal union
In the past years, the 
European semester
 of economic policy coordination has been strengthened with clearer guidance for the euro area as a whole and a stronger focus on social aspects. The Commission will continue to:
encourage responsible fiscal policy at national level and provide policy guidance;
apply the rules of the 
Stability and Growth Pact
 to support reforms and investment;
The Commission is proposing some concrete legislative files in this respect:
the creation of an 
investment stabilisation function
, as part of the proposals for the post-2020 
multiannual financial framework
. This is designed to maintain investment levels in the event of large asymmetric shocks
1
 (
spring 2018
);
a 
Reform Support Programme
 as part of the new multiannual financial framework with the aim of supporting priority reforms in all EU countries (
spring 2018
). It comprises 3 elements: 
a 
Reform Delivery Tool
 to provide financial support for reforms;
a 
Technical Support Instrument
 to offer and share technical expertise; and
a 
Convergence Facility
, to help EU countries on their way to joining the euro which will need to be agreed before the European Parliament elections (
spring 2019
).
For the period 2018-2020, a 
proposal
 has been put forward for targeted changes to be made to Regulation (EU) 
No 
1303/2013
. By using the 
performance reserve
2
 of the 
European Structural and Investment Funds
, these changes would allow EU funds to be used in support of national reforms.
In addition, the 
proposal
 to strengthen the budget of the 
Structural Reform Support Programme
 for 2018-2019 will need to be adopted by the European Parliament and Council (
in 2018
).
3. Democratic accountability and strengthened governance
Integrating intergovernmental treaties into EU law will also help to strengthen institutional efficiency, transparency and accountability (
by mid-2019
). This should allow for continuous and improved monitoring as part of the EU’s economic governance processes. Therefore the Commission is adopting:
a 
proposal
 to establish a 
European Monetary Fund
, integrating the existing 
European Stability Mechanism
. This fund would have lending and borrowing capacities and a clearly defined mandate, providing the common support to the 
Single Resolution Fund
 and acting as a last resort lender to facilitate the orderly resolution of distressed banks (
target date for adoption by the European Parliament and the Council: mid-2019
);
a 
proposal
 to integrate the substance of the Treaty on Stability, Coordination and Governance into EU law, taking into account the appropriate flexibility built into the Stability and Growth Pact.
Furthermore, the Commission is putting forward:
a 
communication
 on a 
European Minister of Economy and Finance
 — this position would strengthen the coherence, efficiency, transparency and democratic accountability of EU economic policy-making, while fully respecting national competences.
Already in 2015, the Commission put forward a roadmap for moving towards a more consistent external representation of the euro area in international fora as well as a proposal for the 
unified representation of the euro area in the International Monetary Fund
.
For the longer term (post 2019), other elements could be considered. These might include:
the creation of a safe asset;
changes to the regulatory treatment of sovereign exposures
4
;
the simplification of the rules of the Stability and Growth Pact; and
the setting-up of a euro area Treasury.
BACKGROUND
For more information, see:
Economic and monetary union
 (
European Commission
).
KEY TERMS
Sovereign bond-backed securities (SBBS):
 a diversified pool of euro-area sovereign bonds which include sovereign bonds (debt securities issued by national governments) from all euro area countries according to their economic weight. When buying SBBS backed by that pool, investors can choose to buy the higher- or the lower-risk securities, depending on their risk appetite. The highest-risk securities would be first in line to bear any losses on the underlying pool should they arise, but would in exchange pay investors a higher return.
Asymmetric shock:
 when an economic event affects one EU country’s economy or a part of that economy more than another.
Performance reserve:
 EU countries should achieve certain targets and milestones in order to receive a funding allocation as a reward.
Sovereign exposures:
 the exposure to risk that an investor faces when investing in sovereign bonds, such as that the government issuing the bonds in question will not honour its debt repayments.
MAIN DOCUMENT
Communication from the Commission to the European Parliament, the European Council, the Council and the European Central Bank — Further steps towards completing Europe’s economic and monetary union: A roadmap (
COM(2017) 821 final
, 
6.12.2017
)
RELATED DOCUMENTS
Consolidated version of the Treaty on the Functioning of the European Union — Part One — Principles — Title I — Categories and areas of Union competence — 
Article 2
 (OJ C 202, 
7.6.2016
, 
p. 50
)
Consolidated version of the Treaty on the Functioning of the European Union — Part One — Principles — Title I — Categories and areas of Union competence — 
Article 5
 (OJ C 202, 
7.6.2016
, 
p. 52
)
Consolidated version of the Treaty on the Functioning of the European Union — Part Three — Union policies and internal actions — Title VIII —Economic and monetary policy — 
Article 119
 (ex Article 4 TEC) (OJ C 202, 
7.6.2016
, 
pp. 96-97
)
Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council on the establishment of a European Investment Stabilisation Function (
COM(2018) 387 final
, 
31.5.2018
)
Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council on the establishment of the Reform Support Programme (
COM(2018) 391 final
, 
31.5.2018
)
Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council on sovereign bond-backed securities (
COM(2018) 339 final
, 
24.5.2018
)
Communication from the Commission to the European Parliament, the European Council, the Council and the European Central Bank: A European Minister of Economy and Finance (
COM(2017) 823 final
, 
6.12.2017
)
Proposal for a Council Directive laying down provisions for strengthening fiscal responsibility and the medium-term budgetary orientation in the Member States (
COM(2017) 824 final
, 
6.12.2017
)
Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council amending Regulation (EU) 2017/825 to increase the financial envelope of the Structural Reform Support Programme and adapt its general objective (
COM(2017) 825 final
, 
6.12.2017
)
Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council amending Regulation (EU) 
No 1303/2013
 of the European Parliament and of the Council of 
17 December 2013
 laying down common provisions on the European Regional Development Fund, the European Social Fund, the Cohesion Fund, the European Agricultural Fund for Rural Development and the European Maritime and Fisheries Fund and laying down general provisions on the European Regional Development Fund, the European Social Fund, the Cohesion Fund and the European Maritime and Fisheries Fund and repealing Council Regulation (EC) 
No 1083/2006
 as regards support to structural reforms in Member States (
COM(2017) 826 final
, 
6.12.2017
)
Proposal for a Council Regulation on the establishment of the European Monetary Fund (
COM(2017) 827 final
, 
6.12.2017
)
Proposal for a Regulation of the European Parliament and of the Council amending Regulation (EU) 806/2014 in order to establish a European Deposit Insurance Scheme (
COM(2015) 586 final
, 
24.11.2015
)
Communication from the Commission to the European Parliament, the Council and the European Central Bank: A roadmap for moving towards a more consistent external representation of the euro area in international fora (
COM(2015) 602 final
, 
21.10.2015
)
Proposal for a Council Decision laying down measures in view of progressively establishing unified representation of the euro area in the International Monetary Fund (
COM(2015) 603 final
, 
21.10.2015
)
Regulation (EU) 
No 
806/2014
 of the European Parliament and of the Council of 
15 July 2014
 establishing uniform rules and a uniform procedure for the resolution of credit institutions and certain investment firms in the framework of a Single Resolution Mechanism and a Single Resolution Fund and amending Regulation (EU) 
No 1093/2010
 (OJ L 225, 
30.7.2014
, 
pp. 1-90
)
Communication from the Commission to the European Parliament, the European Council, the Council, the European Central Bank, the Economic and Social Committee and the Committee of the Regions — Reinforcing economic policy coordination (
COM(2010) 250 final
, 
12.5.2010
)
Communication from the Commission to the European Council — A European Economic Recovery Plan (
COM(2008) 800 final
, 
26.11.2008
)
last update 
17.7.2018

--- DANISH ---

Document:
EUROPA-KOMMISSIONEN
Bruxelles, den 6.12.2017
COM(2017) 821 final
MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN
YDERLIGERE SKRIDT HEN IMOD FULDFØRELSEN AF EUROPAS ØKONOMISKE OG MONETÆRE UNION - EN KØREPLAN
1.
INDLEDNING
Det er næsten 16 år siden, at de første euromønter og -sedler blev en del af vores dagligdag. Euroen anvendes nu dagligt af 340 millioner europæere i 19 medlemsstater i euroområdet. Det er den næst mest brugte valuta på verdensplan. 60 andre lande og områder rundt om i verden med 175 millioner indbyggere, har valgt at anvende euroen som deres valuta eller at knytte deres valuta til den.
Den finansielle og økonomiske krise, som ramte Europa i 2008, og hvis følger stadig mærkes den dag i dag, startede ikke i euroområdet, men afslørede nogle af dets institutionelle svagheder. Som en hastereaktion på de umiddelbare udfordringer blev der vedtaget en række instrumenter. De udgjorde en finansiel brandmur, blev anvendt til at yde hjælp til de mest berørte lande og betød en intensivering af politiksamordningen på EU-plan. De styrkede de finanspolitiske og finansielle regler for at forhindre en yderligere optrapning af krisen. Den Europæiske Centralbanks pengepolitiske foranstaltninger har også vist sig at være af afgørende betydning.
Efter år med ingen eller lav vækst begynder resultaterne af den beslutsomme indsats på alle niveauer at vise sig. Europa oplever nu et solidt opsving. Der er nu vækst i alle medlemsstater, og den overordnede vækst i EU har i flere år i træk ligget på omkring 2 % i gennemsnit.
1
De økonomiske forventninger er på deres højeste i EU og euroområdet siden 2000. Ledigheden er på sit laveste siden slutningen af 2008. Befolkningens støtte til euroen er den højeste i euroområdet siden indførelsen af eurosedler og -mønter i 2002
2
. Som den nuværende Kommissionen udtalte, da den tiltrådte, er krisen imidlertid ikke ovre, så længe arbejdsløsheden fortsat er så høj. I oktober 2017 var der stadig 14,3 mio. arbejdsløse i euroområdet.
Kriseårene gav os nogle værdifulde erfaringer. De pågældende problemer blev allerede klart indkredset i de 
fem formænds rapport fra juni 2015
.
3
Siden da er der blevet gjort meget for at uddybe Den Økonomiske og Monetære Union gennem handling. Det europæiske semester for samordning af de økonomiske politikker er blevet styrket med klarere retningslinjer for euroområdet som helhed og et stærkere fokus på sociale aspekter. Den økonomiske styring er blevet forbedret med oprettelsen af et europæisk finanspolitisk råd og nationale produktivitetsråd. Den tekniske bistand til medlemsstaterne blev øget med oprettelsen af Strukturreformtjenesten. Der er blevet taget vigtige skridt hen imod færdiggørelsen af bankunionen
4
og kapitalmarkedsunionen
5
, navnlig gennem parallelle fremskridt med foranstaltninger til risikoreduktion og risikodeling i banksektoren. For at øge ejerskabet på alle niveauer er også dialogen med politiske aktører og arbejdsmarkedets parter på nationalt og europæisk plan øget.
Som følge heraf er euroområdets arkitektur stærkere end nogensinde før, men det betyder ikke, at den er færdiggjort. I 
oplægget om en dybere økonomisk og monetær union
6
og oplægget om fremtiden 
for EU's finanser
7
, som Kommissionen fremlagde som led i opfølgningen på 
hvidbogen om Europas fremtid
8
, blev der gjort status og skitseret en mulig vej frem mod 2025.
Det er nu tydeligt, at Europa er ved at genvinde sin styrke. Både økonomisk og politisk har vi 
handlemuligheder
, og en positiv udvikling virker som et yderligere incitament til at handle. Der er ikke tid til at hvile på laurbærrene: man bør altid handle, mens tid er.
I sin tale om Unionens tilstand den 13. september 2017
9
fremlagde Kommissionens formand Jean-Claude Juncker sine synspunkter om
 en mere forenet, stærkere og mere demokratisk Union
 og gjorde det klart, at gennemførelsen af Europas Økonomiske og Monetære Union er et vigtigt led i den køreplan som leder frem til stats- og regeringschefernes møde i Sibiu, som formand Donald Tusk har indkaldt til den 9. maj 2019, og hvor der skal træffes vigtige afgørelser om Europas fremtid.
Dette afspejles også i 
ledernes dagsorden
10
med EU's stats- og regeringschefers plan om et eurotopmøde den 15. december 2017 for at drøfte en tidsplan for afgørelserne om Den Økonomiske og Monetære Union og bankunionen samt et særligt møde, som planlægges afholdt den 28.-29. juni 2018 med henblik på at træffe konkrete afgørelser.
Europas Økonomiske og Monetære Union i dag
Kilde: Europa-Kommissionen
Opfordringen i talen om Unionens tilstand til sammenhold, effektivitet og demokratisk ansvarlighed er særlig relevant for gennemførelsen af Den Økonomiske og Monetære Union:
·
Sammenhold
:
 Euroen er EU's fælles mønt, og hvad der skabes for euroområdet, bør også skabes for, og sammen med, de medlemsstater, der ventes at tilslutte sig euroen i fremtiden. Med undtagelse af Det Forenede Kongerige og Danmark er 
alle medlemsstater uden for euroområdet retligt forpligtet til senere at indføre euroen
11
.
 Med Det Forenede Kongeriges udtræden af EU vil euroområdets økonomier stå for ca. 85 % af EU's samlede bruttonationalprodukt. EU's politiske og økonomiske integration, hvis kerne er det indre marked, indebærer, at fremtiden for medlemsstaterne i såvel som uden for euroområdet allerede er knyttet sammen, og et stærkt og stabilt euroområde er vigtigt for medlemsstaterne i euroområdet og for EU som helhed. Dette er grunden til, at behov og interesser for medlemsstater i såvel som uden for euroområdet, som er indbyrdes afhængige parter i Den Økonomiske og Monetære Union, medtænkes i forbindelse med forslagene i denne pakke.
·
Effektivitet
:
 En stærkere økonomisk og monetær union kræver 
stærkere styring
 og 
en mere effektiv anvendelse af de tilgængelige ressourcer
. Det nuværende system afspejler stadig et kludetæppe af afgørelser, som er truffet for at imødegå en hidtil uset krise. Den har undertiden medført en forøgelse af antallet af instrumenter og mere sofistikerede regler, hvilket er en kilde til kompleksitet og skaber risiko for overlapninger. Større synergieffekter, enklere procedurer og indarbejdelse af mellemstatslige ordninger i 
EU-retten
 ville styrke styring og beslutningstagning. Det er også effektivitetshensyn, som ligger bag, når alle de ændringer, som Kommissionen foreslår som led i dagens pakke, kan gennemføres inden for rammerne af de nuværende EU-traktater.
·
Demokratisk ansvarlighed
:
 Færdiggørelse af Den Økonomiske og Monetære Union betyder også større 
politisk ansvarlighed
 og 
gennemsigtighed
 med hensyn til, hvem der afgør hvad på de forskellige niveauer.
Dette kræver, at den europæiske dimension af beslutningstagningen bringes tættere på borgerne og mere på forkant med nationale debatter, og at det sikres, at både de nationale parlamenter og Europa-Parlamentet har tilstrækkelige beføjelser til at føre kontrol med håndteringen af EU's økonomiske styring. Det bør også føre til et større ejerskab til fælles afgørelser og åbenhed om måden, hvorpå de træffes og kommunikeres.
I de senere år er mange synspunkter om færdiggørelsen af Den Økonomiske og Monetære Union blevet bragt til torvs. Meningerne kan være forskellige, men der hersker 
bred enighed
 om behovet for yderligere fremskridt. Der er også kommet meget væsentlige bidrag fra Europa-Parlamentet
12
, og der har været ført vigtige drøftelser i Eurogruppen
13
.
Denne meddelelse indeholder et resumé af begrundelsen for og indholdet af de initiativer,
som Kommissionen fremlægger i dag. Dernæst redegøres der for, hvordan den foreliggende pakke er en del af en mere omfattende 
køreplan for uddybning af Europas Økonomiske og Monetære Union i 2025
, og der opstilles en tidsplan for indsatsen i de kommende 18 måneder.
2.
DAGENS INITIATIVER
Som bebudet i talen om Unionens tilstand 2017 og den ledsagende hensigtserklæring indeholder dagens initiativer yderligere skridt hen imod gennemførelsen af Den Økonomiske og Monetære Union.
Et overblik over dagens pakke
I dag fremlægger Kommissionen følgende forslag og initiativer:
·
et forslag til oprettelse af en europæisk monetær fond, som er forankret i EU-retten
·
et forslag til indarbejdelse af substansen af traktaten om stabilitet, samordning og styring i EU-retten, idet der tages højde for det passende omfang af fleksibilitet, som er indbygget i stabilitets- og vækstpagten, og som Kommissionen har fremhævet siden januar 2015
·
en meddelelse om nye budgetinstrumenter med henblik på et stabilt euroområde inden for EU's rammer
·
for perioden 2018-2020: 1) målrettede ændringer af forordningen om fælles bestemmelser, som skal frigøre EU-støttemidler til nationale reformer, og 2) et forslag, som skal styrke støtteprogrammet for strukturreformer
·
en meddelelse om en europæisk økonomi- og finansminister.
Et forslag til oprettelse af en europæisk monetær fond.
Dette forslag bygger på den europæiske stabilitetsmekanismes veletablerede struktur, idet der skabes en 
europæisk monetær fond
, som er forankret i EU-retten. Dette blev allerede bebudet i de fem formænds rapport, og også Europa-Parlamentet har opfordret hertil, idet det understregede behovet for, at Den Europæiske Monetære Fond sikres en passende långivnings- og låntagningskapacitet og et klart defineret mandat
14
.
Den europæiske stabilitetsmekanisme blev oprettet i oktober 2012 på højdepunktet af krisen. Presset fra begivenhederne på det pågældende tidspunkt betød, at der blev fundet en mellemstatslig løsning. Det stod imidlertid allerede da klart, at der også kunne findes en løsning inden for rammerne af EU-traktaterne, således som det anføres i f.eks. Kommissionens meddelelse om en plan for en udbygget og egentlig økonomisk og monetær union
15
.
I årenes løb har den europæiske stabilitetsmekanisme vist sig at være afgørende i bestræbelserne på at bevare den finansielle stabilitet i euroområdet. Den har således ydet supplerende finansiel støtte til medlemsstater i euroområdet, som var i vanskeligheder. Dens omdannelse til en europæisk monetær fond vil yderligere styrke dens 
institutionelle forankring
. Den vil bidrage til at skabe nye synergieffekter inden for EU's rammer, særlig for så vidt angår gennemsigtighed, domstolskontrol og effektiviteten af EU's finansielle ressourcer og tilbyder dermed en bedre støtte til medlemsstaterne. Den vil også bidrage til yderligere at forbedre samarbejdet med Kommissionen og ansvarligheden over for Europa-Parlamentet. Dette vil ske, uden at den måde, hvorpå de nationale regeringer holdes ansvarlige af deres egne nationale parlamenter, berøres, og idet den nuværende europæiske stabilitetsmekanismes forpligtelser bevares.
Initiativet har form af et forslag til Rådets forordning, som i henhold til artikel 352 i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde kræver Europa-Parlamentets godkendelse. Artikel 352 giver hjemmel til at indarbejde den europæiske stabilitetsmekanisme i EU's rammer, da denne handling er påkrævet af hensyn til 
euroområdets finansielle stabilitet
16
og traktaterne ikke giver EU nogen anden hjemmel for at nå netop dette mål
17
.
 I nævnte artikels stk. 2 er der udtrykkeligt truffet bestemmelse om de nationale parlamenters rolle. Set i et historisk perspektiv har adskillige betydningsfulde afgørelser, som har banet vejen for Den Økonomiske og Monetære Union, været baseret på pendanten
til artikel 352. Eksempelvis blev afgørelser vedrørende Den Europæiske Fond for Monetært Samarbejde, den europæiske valutaenhed og de første betalingsbalancemekanismer taget i henhold til artikel 235 i
traktaten om oprettelse af Det Europæiske Økonomiske Fællesskab, som var forgængeren for artikel 352.
Forslaget suppleres af et udkast til, hvad der kunne blive til en 
mellemstatslig aftale
mellem medlemsstaterne i euroområdet om overførsel af midler fra den europæiske stabilitetsmekanisme til Den Europæiske Monetære Fond. Der er også fastsat bestemmelser om, at fonden bliver efterfølgeren for og erstatter ESM, herunder dens retlige stilling og alle dens rettigheder og forpligtelser.
I henhold til det forslag, der fremlægges i dag, oprettes Den Europæiske Monetære Fond som en 
særskilt juridisk enhed i henhold til EU-retten
. Den vil blive efterfølgeren for den europæiske stabilitetsmekanisme, idet dennes nuværende finansielle og institutionelle struktur generelt forbliver uændret. Dette betyder, at Den Europæiske Monetære Fond fortsat — foruden at engagere sig i pengemarkedstransaktioner — dels vil yde støtte i form af finansiel stabilitet til medlemsstater, som har behov herfor, dels vil tilvejebringe midler ved at udstede kapitalmarkedsinstrumenter. Medlemsskabet ændres ikke, og det vil stadig være muligt for andre medlemsstater at deltage, når de tilslutter sig euroen.
I og med at Den Europæiske Monetære Fond bliver et EU-organ, er det nødvendigt med nogle målrettede justeringer af den europæiske stabilitetsmekanismes nuværende struktur. Der er redegjort for disse i begrundelsen til forordningen. De omfatter 
Rådets tilslutning
 til skønsmæssige afgørelser, som træffes af Den Europæiske Monetære Fond
18
.
Med det forslag, der fremlægges i dag, tilføjes der desuden et begrænset antal nyskabelser.
For det første vil den Europæiske Monetære Fond kunne fungere som den 
fælles bagstopperordning for Den Fælles Afviklingsfond
. Dette er et væsentligt element i den anden søjle i bankunionen,
den fælles afviklingsmekanisme
19
.
Da den fælles afviklingsmekanisme blev vedtaget i 2013, nåede medlemsstaterne også til enighed om at udvikle en bagstopperordning for Den Fælles Afviklingsfond. Den skulle fungere som en sidste udvej, der kun ville blive aktiveret, hvis Den Fælles Afviklingsfonds umiddelbart tilgængelige ressourcer skulle vise sig at være utilstrækkelige til at dække kapital- eller likviditetsbehovene. Medlemsstaterne enedes også om, at den skulle være finanspolitisk neutral på mellemlang sigt, således at en eventuel anvendelse af bagstopperordningen ville medføre inddrivelse af midler fra banksektoren i euroområdet.
Nye EU-regler om banktilsyn og -afvikling, som er udarbejdet i kølvandet på krisen, har mindsket sandsynligheden for og de potentielle virkninger af bankkrak væsentligt. Der er imidlertid stadig behov for en fælles finanspolitisk bagstopperordning for at øge Den Fælles Afviklingsfonds finansielle kapacitet. En sådan bagstopperordning ville skabe tillid til banksystemet ved at understøtte troværdigheden af de foranstaltninger, der træffes af Den Fælles Afviklingsinstans. Til gengæld vil dette rent faktisk mindske sandsynligheden for, at der opstår en situation, hvor der er behov for en bagstopperordning.
Der er nu bred enighed om, at den europæiske stabilitetsmekanisme — fremover Den Europæiske Monetære Fond — er bedst placeret til at kunne tilvejebringe en sådan bagstopperordning i form af en kreditlinje eller garantier til Den Fælles Afviklingsfond. Dette afspejles i det forslag, der fremlægges i dag, som også fastsætter passende beslutningsprocesser for at sikre, at bagstopperordningen om nødvendigt kan udnyttes hurtigt. Endvidere foreslås der særlige ordninger for at tage højde for de legitime interesser hos de medlemsstater uden for euroområdet, som har tilsluttet sig bankunionen.
For det andet omfatter forslaget for så vidt angår 
styring
 muligheden for hurtigere beslutningstagning i særlige, akutte situationer. Det foreslås at bevare enstemmighed for alle vigtige afgørelser af finansiel rækkevidde (eksempelvis indkaldt kapital). For specifikke afgørelser om stabilitetsstøtte, udbetalinger og udnyttelse af sikkerhedsnettet foreslås det imidlertid at anvende udvidet kvalificeret flertal,
hvor der kræves 85 % af stemmerne.
For det tredje fastsættes der i forslaget for så vidt angår 
forvaltningen af programmer om finansiel bistand
 bestemmelser om en mere direkte inddragelse af Den Europæiske Monetære Fond sammen med Europa-Kommissionen.
For det fjerde giver forslaget mulighed for, at Den Europæiske Monetære Fond kan udvikle 
nye finansielle instrumenter
. Sådanne instrumenter kunne med tiden supplere eller støtte andre af EU's finansielle instrumenter og programmer. Sådanne synergieffekter kan vise sig at være særlig nyttige, hvis Den Europæiske Monetære Fond skal spille en rolle til støtte for en mulig stabiliseringsfunktion i fremtiden.
Med disse ændringer vil Den Europæiske Monetære Fond kunne blive et solidt krisestyringsorgan inden for EU's rammer, som sikrer 
fuld synergi med andre EU-institutioner
. Rådet og Kommissionen beholder deres kompetencer og ansvar, hvad angår økonomisk og finanspolitisk overvågning og politisk samordning, jf. EU-traktaterne.
Også det 
praktiske samarbejde
 kan styrkes, så det tjener medlemsstaterne bedre og inddrager markedsdeltagerne, og således at overlapning af aktiviteter undgås. Der tilstræbes yderligere samarbejde for at gøre yderligere fremskridt hen imod en styrkelse af Den Økonomiske og Monetære Union.
Et forslag til indarbejdelse af substansen af traktaten om stabilitet, samordning og styring i EU-retten, idet der tages højde for det passende omfang af fleksibilitet, som er indbygget i stabilitets- og vækstpagten, og som Kommissionen har fremhævet siden januar 2015
Traktaten om stabilitet, samordning og styring i Den Økonomiske og Monetære Union
 er en mellemstatslig traktat undertegnet af 25 EU-medlemsstater.
20
Den supplerer EU's finanspolitiske ramme, bl.a. stabilitets- og vækstpagten.
Det forslag, der fremlægges i dag, gennemfører artikel 16
21
, hvor alle de kontraherende parter har forpligtet sig retligt til at tage skridt til at indarbejde substansen af nævnte traktat i EU-retten senest fem år efter dens ikrafttrædelse, dvs. til den 1. januar 2018. Det skal erindres, at navnlig Europa-Parlamentet og Kommissionen på tidspunktet for forhandlingen af traktaten insisterede på dens indarbejdelse i EU-retten inden for en fastsat tidsfrist, hvilket medlemsstaterne accepterede, jf. artikel 16.
Som det var tilfældet med den europæiske stabilitetsmekanisme, skal afgørelsen om at oprette traktaten om stabilitet, samordning og styring i Den Økonomiske og Monetære Union som en mellemstatslig traktat i 2012 ses i lyset af forholdene på det pågældende tidspunkt. Såvel forpligtelsen i henhold til 16 og den omstændighed, at der med den efterfølgende lovgivning (kendt som twopacken) allerede er blevet indarbejdet mange af dens elementer i EU-retten, viser imidlertid, at viljen til at finde EU-løsninger har været til stede fra starten. Også Europa-Parlamentet har gentagne gange opfordret til, at substansen af traktaten om stabilitet, samordning og styring indarbejdes i EU-retten
22
, og har argumenteret for, at styringen af en egentlig økonomisk og monetær union for at være virkelig legitim og demokratisk skal placeres inden for Unionens institutionelle rammer.
Initiativet har form af et forslag til Rådets direktiv, som kræver høring af Europa-Parlamentet, i henhold til artikel 126, stk. 14, andet afsnit, i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde. Dette er den eneste eksisterende hjemmel i traktaten. Kommissionen vil tage behørigt hensyn til Europa-Parlamentets synspunkter i processen. Forslaget gælder for alle medlemsstater i euroområdet og indeholder en tilvalgsklausul for medlemsstater uden for euroområdet.
Med det foreslåede direktiv indarbejdes substansen af 
artikel 3 i traktaten om stabilitet, samordning og styring
, som udgør en del af den såkaldte 
finanspagt
. I henhold til denne artikel skal der anvendes en regel om budgetbalance i strukturel henseende sammen med en korrektionsmekanisme i tilfælde af væsentlige afvigelser. Som Kommissionen har rapporteret om tidligere i år
23
, er bestemmelserne i denne artikel allerede vedtaget i national lovgivning.
Indarbejdelsen af finanspagten i EU-retten vil 
forenkle den retlige ramme
 og give mulighed for 
løbende og forbedret overvågning
 som led i EU's overordnede økonomiske styringsramme.
Dette vil navnlig supplere og styrke de nuværende finanspolitiske rammer, som sigter mod konvergens hen imod et forsvarligt offentligt gældsniveau. Forslaget tager samtidig højde for det passende omfang af fleksibilitet, som er indbygget i stabilitets- og vækstpagten, og som Kommissionen har fremhævet siden januar 2015
24
.
 Bestemmelserne er derfor helt i overensstemmelse med gældende regler i primær og sekundær lovgivning .
I forslaget understreges tillige værdien af — og praksis fastholdes vedrørende — interparlamentariske møder afholdt på årsbasis af Europa-Parlamentet samt bestemmelserne for afstemning blandt de kontraherende parter, jf. traktaten om stabilitet, samordning og styring.
En meddelelse om nye budgetinstrumenter med henblik på et stabilt euroområde inden for EU's rammer
Kommissionens formand Jean-Claude Juncker understregede i sin tale om Unionens tilstand, at der ikke var behov for parallelle strukturer: 
"vi har ikke behov for et budget for euroområdet, men for en markant budgetpost for euroområdet inden for rammerne af EU-budgettet"
. 
Oplægget om en dybere økonomisk og monetær union
 og oplægget om 
fremtiden for EU's finanser
 indeholdt en redegørelse for de fælles udfordringer for moderniseringen af EU's offentlige finanser i almindelighed og euroområdets særlige behov i særdeleshed. Den meddelelse, der fremlægges i dag, indeholder en vision for, hvorledes visse budgetmæssige funktioner, som er vigtige for euroområdet og EU som helhed, kan udvikles inden for rammerne af EU's nuværende og fremtidige offentlige finanser.
I meddelelsen redegøres der for, hvad der kan opnås inden for den gældende finansielle EU-ramme, og der fremlægges flere idéer og muligheder, hvoraf nogle baner vejen for de 
kommende forslag til den flerårige finansielle ramme for perioden efter 2020.
I meddelelsen gennemgås fire specifikke funktioner, der er afgørende for uddybningen af Den Økonomiske og Monetære Union. Der foreslås konkrete næste skridt for hver af dem:
·
Støtte til strukturreformer 
gennem: 1) et værktøj til gennemførelse af reformer, som skal støtte de pakker om reformtilsagn, der aftales med medlemsstaterne, og 2) teknisk bistand på medlemsstaternes anmodning.
·
En særlig konvergensfacilitet for medlemsstater, der forbereder sig på at komme med i euroen.
·
En bagstopperordning for bankunionen
 gennem den europæiske stabilitetsmekanisme/Den Europæiske Monetære Fond som beskrevet ovenfor.
·
En stabiliseringsfunktion
, som skal omfatte forskellige midler og finansielle instrumenter på EU- og euroområdeniveau med henblik på opretholdelse af investeringsomfanget i tilfælde af store asymmetriske chok.
Det er Kommissionens hensigt i perioden 2018-2020 at udvikle nogle af disse idéer og afprøve dem i praksis for at støtte strukturelle reformer og kapacitetsopbygning. Derfor bliver følgende initiativer fremlagt sammen med denne pakke:
·
et forslag til ændring af forordningen om fælles bestemmelser
, jf. nedenfor, for at udvide mulighederne for at anvende den resultatreserve, som er indbygget i de europæiske struktur- og investeringsfonde
·
et forslag til styrkelse af støtteprogrammet for strukturreformer
, jf. nedenfor, for at øge den tekniske støtte til alle medlemsstater og oprette et særligt arbejdsforløb for at støtte medlemsstater uden for euroområdet i deres konvergensproces.
De øvrige forslag, som er anført her, vil følge i forbindelse med den flerårige finansielle ramme for perioden efter 2020, for hvilken der vil blive fremlagt detaljerede forslag i maj 2018. Kommissionen vil i fuldt omfang tage hensyn til den feedback, den modtager inden da.
Målrettede ændringer af forordningen om fælles bestemmelser
Med henblik på at forberede det nye værktøj til gennemførelse af reformer, som er omtalt ovenfor, foreslår Kommissionen at afprøve et nyt budgetstøtteværktøj i en pilotfase over perioden 2018-2020. Dette forslag har form af målrettede ændringer til forordningen om fælles bestemmelser
25
.
 Det har til formål at give yderligere fleksibilitet i forbindelse med medlemsstaters anvendelse af 
de europæiske struktur- og investeringsfondes resultatreserve
. Det vil være op til hver medlemsstat at afgøre, om den vil allokere en del af sin resultatreserve til denne nye ordning.
Det er formålet med dette værktøj at støtte gennemførelsen af nationale reformer, som vil blive identificeret gennem det europæiske semester for samordning af de økonomiske politikker og integreret i de nationale reformprogrammer, som medlemsstaterne fremlægger. Når en medlemsstats reformtilsagn er godkendt med klart definerede mål og delmål, vil Kommissionen overvåge og evaluere gennemførelsen, inden støtten udbetales.
Forslaget ændrer ikke de europæiske struktur- og investeringsfondes overordnede udgiftsniveau under den aktuelle flerårige finansielle ramme. De indhøstede erfaringer med initiativet vil indgå i forslagene for perioden efter 2020.
Et forslag til styrkelse af støtteprogrammet for strukturreformer
Efter de fem formænds rapport oprettede Kommissionen 
Strukturreformtjenesten
 sidst i 2015. Formålet med denne tjeneste er at yde teknisk bistand til medlemsstaterne i forbindelse med tilrettelæggelsen og gennemførelsen af bestemte reformer eller for at styrke deres overordnede reformkapacitet. Programmet har vist sig at være særlig velegnet til at hjælpe medlemsstaterne med at tilrettelægge reformer til modernisering af den offentlige forvaltning og erhvervsklimaet. Det står nu klart, at efterspørgslen efter denne type teknisk bistand langt overgår de midler, der oprindelig blev stillet til rådighed gennem 
støtteprogrammet for strukturreformer
26
.
Samtidig er der, som Kommissionens formand Jean-Claude Juncker påpegede i sin tale om Unionens tilstand, et klart behov for at tænke fremad og støtte medlemsstaterne uden for euroområdet i deres forberedelser på at indføre euroen, når de ønsker det. Det er en af erfaringerne fra krisen, at opnåelse af konvergens og etableringen af solide økonomiske strukturer er afgørende for velstanden i Unionen og især for en velfungerende fælles valuta.
Særlig teknisk bistand til medlemsstater uden for euroområdet
 kan vise sig værdifuld ved at bidrage til real konvergens. Dette gælder navnlig på områder såsom offentlig finansiel styring, offentlig forvaltning, den finansielle sektor samt arbejds- og varemarkederne.
Af disse to grunde fremlægger Kommissionen i dag 
en ændring af forordningen om støtteprogrammet for strukturreformer
27
.
 Det er formålet med denne at fordoble de til rådighed værende midler til tekniske bistandsaktiviteter frem mod 2020, således at beløbet udgør 300 mio. EUR i perioden 2017-2020. De indhøstede erfaringer vil indgå i forslagene for perioden efter 2020.
En meddelelse om en europæisk økonomi- og finansminister
Kommissionens formand Jean-Claude Juncker støttede i sin tale om Unionens tilstand idéen 
om en europæisk økonomi- og finansminister
. Efter devisen om, at funktionen bestemmer formen, vil ministeren medvirke til at styrke sammenhængen i samt effektiviteten, gennemsigtigheden og den demokratiske ansvarlighed af EU's økonomiske styring. Det er også vigtigt at bemærke, at det allerede under de nuværende EU-traktater er muligt at sammenlægge den funktion, som varetages af henholdsvis en ansvarlig kommissær, muligvis en næstformand for Kommissionen, og formanden for Eurogruppen
28
.
Den Økonomiske og Monetære Unions arkitektur er indbegrebet af kompleksitet. Kompetencer, funktioner og instrumenter er fordelt på forskellige organer inden for forskellige og undertiden overlappende retlige rammer. Dette er ikke er optimalt for EU's borgere og beslutningstagere,
da det lægger hindringer i vejen for, at EU's og navnlig euroområdets fælles økonomiske interesse
kan gøres gældende og forsvares. Dette behov er i årenes løb blevet stadig mere påtrængende, efterhånden som euroen er blevet en førende international valuta og flere dimensioner at Den Økonomiske og Monetære Union er blevet styrket. Dette er også en af grundene til, at denne Kommission har styrket sin interne samordningskapacitet ved at give næstformændene nye horisontale opgaver, således at de er ansvarlige for samordning af flere økonomiske, finansielle og sociale porteføljer.
I den meddelelse, der fremlægges i dag, ses der fremad, og det skitseres, hvordan visse eksisterende funktioner kan kombineres under en europæisk minister med henblik på at forfølge den fælles interesse for EU's og euroområdets økonomi, at styrke den politiske samordning og at forbedre policy-mixet på alle niveauer. Den europæiske minister vil også skulle føre tilsyn med anvendelsen af EU's og euroområdets budgetinstrumenter og søge at maksimere virkningen af dem til støtte for fælles prioriteter.
I meddelelsen redegøres der endvidere for den mulige institutionelle ramme, inden for hvilken ministeren vil skulle virke. Ministeren skal styrke den europæiske dimension af den økonomiske beslutningsproces og sikre streng parlamentarisk kontrol på EU-plan uden at sætte spørgsmålstegn ved de nationale kompetencer. Ved at kombinere eksisterende opgaver og tilgængelig ekspertise på EU-niveau ville ministeren medvirke til en mere effektiv styringsramme, som skal supplere og lette udøvelsen af nationale beføjelser, også i deres samspil på EU-niveau.
Oprettelsen af en sådan post kan ske i etaper. Ministeren kunne tildeles hvervet som næstformand for Kommissionen i forbindelse med 
udnævnelsen af den næste Kommissionen i november 2019
. Med henblik på ministerens hverv som formand for Eurogruppen kunne sidstnævnte uformelt aftale at vælge ministeren som formand i to på hinanden følgende embedsperioder, idet den aftaler at tilpasse ministerens embedsperiode til Kommissionens.
3.
EN KØREPLAN FOR UDDYBNING AF DEN ØKONOMISKE OG MONETÆRE UNION
Det kræver en udpræget god retningssans og en hensigtsmæssig sekvensering at gå fra generelle principper til praktisk gennemførelse. Efter de fem formænds rapport indeholdt oplægget om en dybere økonomisk og monetær union en køreplan for færdiggørelsen af Den Økonomiske og Monetære Union i 2025, som fortsat er relevant.
Den pakke, der fremlægges i dag, er en del af en bredere dagsorden. Den føjer sig til initiativer, som allerede er taget, og indvarsler initiativer, som stadig er i vente. Overordnet set er det nødvendigt med en indsats inden for fire komplementære områder:
 1) finansiel union 2) finanspolitisk union
3) økonomisk union og 4) demokratisk ansvarlighed og styrket styring.
Når det første skridt skal tages, er det vigtigt at kende retningen og se vejen forude. Som en måde at strukturere det forestående arbejde på indkredses de initiativer, der skal drøftes og vedtages af EU-medlovgiverne over de kommende 18 måneder, i denne meddelelse. Denne køreplan er vist i appendikset, og hovedpunkterne er gengivet nedenfor. I meddelelsen skitseres også en mulig vej frem mod 2025.
Finansiel union
Oprettelsen af bankunionen og kapitalmarkedsunionen har reduceret de resterende risici i den finansielle sektor i EU betydeligt, ændret sektorens forudsætninger og bidraget til dens soliditet og modstandsdygtighed. Det er imidlertid nødvendigt hurtigt at afslutte den stadig udestående del af dette arbejde.
Meddelelsen fra Kommissionen om fuldførelse af bankunionen
, som blev offentliggjort i oktober 2017
29
, indeholder en pragmatisk vej til hurtig enighed om udestående spørgsmål. Denne specifikke køreplan er også gengivet i appendikset. Den omfatter først og fremmest fuldførelsen af dagsordenen for 
risikoreduktion
 for yderligere at styrke modstandsdygtigheden hos EU's banker. Det er påkrævet, at en række initiativer, hvorom der for tiden forhandles i Europa-Parlamentet og Rådet, navnlig Kommissionens bankpakke fra november 2016
30
samt forslaget om virksomheders insolvens og rekonstruktion, 
vedtages i 2018
. Det er også nødvendigt med en beslutsom indsats i forbindelse med det igangværende arbejde på nationalt og europæisk plan vedrørende 
misligholdte lån
31
. Parallelt hermed forventes forslaget om en 
europæisk indskudsforsikringsordning
32
vedtaget af medlovgiverne senest ved 
udgangen af 2018
. Senest 
medio 2018
 forventes der at være opnået politisk enighed om forslaget om en fælles 
bagstopperordning for Den Fælles Afviklingsfond
 med henblik på en hurtig operationel gennemførelse senest i 
2019
.
Samtidig bør alle aktører — EU-institutioner, medlemsstater, tilsynsmyndigheder og markedsoperatører i hele Europa — intensivere arbejdet med at realisere kapitalmarkedsunionen, således at dybe og velintegrerede kapitalmarkeder kan udfylde deres funktion og absorbere chok og være effektive kanaler for privat risikodeling, samtidig med at de giver forbedret adgang til finansiering, navnlig for nystartede virksomheder og selskaber.
Kommissionen bakker op om det nuværende arbejde i Det Europæiske Udvalg for Systemiske Risici vedrørende 
europæiske værdipapirer med sikkerhed i statsobligationer
 og vil fremlægge en ramme, der skal fremme sådanne værdipapirer, 
i foråret 2018
.
Finanspolitisk union
Det er Kommissionens hensigt som led i det europæiske semester for samordning af de økonomiske politikker at fortsætte arbejdet hen imod en 
ansvarlig finanspolitik
 på nationalt plan ved at støtte etableringen af sunde finanspolitiske rammer og være opmærksom på gældsomfanget.
Politiske retningslinjer vil fortsat tage hensyn til forhold, som på et givet tidspunkt i konjunkturcyklussen giver økonomisk og budgetmæssig mening både for de pågældende lande og euroområdet som helhed. Kommissionen vil fortsat anvende stabilitets- og vækstpagtens regler og gøre brug af dens indbyggede fleksibilitet til støtte for reformer og investeringer. Den vil også fortsat sætte fokus på 
prioriteterne for euroområdet
 som helhed, særlig den samlede finanspolitiske kurs, i overensstemmelse med den årlige henstilling om den økonomiske politik i euroområdet
33
.
Ud over disse aspekter, jf. redegørelsen ovenfor, vil 
den flerårige finansielle ramme for perioden efter 2020
 være en vigtig lejlighed til at modernisere EU's offentlige finanser og finde nye synergier for at støtte nationale reform- og investeringsbestræbelser og til at afbøde store asymmetriske chok. Som en del af forslagene vedrørende den flerårige finansielle ramme for perioden efter 2020 agter Kommissionen 
i maj 2018
 at fremsætte et forslag om oprettelse af en 
stabiliseringsfunktion
, som med tiden skal udvikles fuldt ud.
Endelig har behovet for at tage højde for forskelligheden af de økonomiske forhold, som var særlig udtalt i årene under krisen, i tidens løb ført til mere avancerede, men også mere komplekse finanspolitiske regler på EU-plan. Til tider kan dette modvirke nationalt ejerskab til reformer og effektiv gennemførelse. En stærkere økonomisk, finanspolitisk og finansiel integration forventes sammen med markedsdisciplin at kunne bane vejen for en 
revision af EU's finanspolitiske regler
 på længere sigt med henblik på en væsentlig forenkling frem mod 2025.
Økonomisk union
Begreberne "konvergens" og "integration" er centrale i den økonomiske union. For at opnå varig velstand er det påkrævet, at medlemsstaterne fortsat har fokus på de nødvendige reformer, som skal modernisere deres økonomier, gøre dem mere modstandsdygtige over for eventuelle chok og forbedre deres vækstudsigter. Reformprioriteter drøftes og overvåges på årsbasis i forbindelse med det 
europæiske semester for samordning af de økonomiske politikker
.
Fremover bør der inden for Unionens rammer fortsat ydes 
støtte til en reformproces med henblik på real konvergens
 i EU, såvel inden for euroområdet som for lande, der forbereder sig på at blive medlem af euroområdet. Kommissionen agter, jf. ovenfor, at begynde med pilotforanstaltninger i perioden 2018-2020 og vil 
i lyset af den flerårige finansielle ramme for perioden efter 2020
 
i maj 2018
 fremlægge særlige forslag om støtte til aftalte reformer. Dette bør vedtages inden næste valg til Europa-Parlamentet.
Det er desuden nødvendigt, at forslaget om at 
styrke budgettet for støtteprogrammet for strukturreformer for de følgende to år
 vedtages af Europa-Parlamentet og Rådet i 2018. Der vil bl.a. blive etableret en særlig arbejdsgang med henblik på at yde skræddersyet støtte til lande, som planlægger at indføre euroen inden for en fastsat tidsfrist. For så vidt angår perioden efter 2020 er det Kommissionens hensigt at foreslå en 
videreførelse af strukturreformstøtteprogrammet
. Dette vil også omfatte en 
særlig konvergensfacilitet
 for medlemsstater uden for euroområdet.
Endelig er en yderligere styrkelse af 
samordningen af de nationale økonomiske politikker
 vigtig af hensyn til konvergensen. Den årlige procedure for samordningen af politikkerne vil fortsat være knyttet sammen med en 
flerårig tilgang
 til reformer, som de nationale regeringer tager initiativ til. Det er i den forbindelse tillige vigtigt at bevare en stærk social dimension i alle aktiviteterne. Principperne og rettighederne i den 
europæiske søjle for sociale rettigheder
, som blev proklameret i Göteborg den 17. november 2017, vil bane vejen for en fornyet udvikling hen imod bedre arbejds- og levevilkår
34
.
 Desuden bør det igangværende arbejde i Rådet og Eurogruppen om 
benchmarking af politikker
 og identifikation af 
konvergensstandarder
 styrkes over de kommende 18 måneder.
Demokratisk ansvarlighed og styrket styring.
Som tidligere nævnt vil 
indarbejdelsen af både den europæiske stabilitetsmekanisme og traktaten om stabilitet, samordning og styring i EU's rammer senest medio 2019
 være et nyttigt skridt til styrkelse af den institutionelle effektivitet, gennemsigtighed og ansvarlighed.
Europa-Parlamentet og de nationale parlamenter bør have tilstrækkelige kontrolbeføjelser. Kommissionen har i de senere år etableret en effektiv og regelmæssig 
dialog med Europa-Parlamentet
 om spørgsmål vedrørende den økonomiske politik i EU og euroområdet. Set i lyset af de forslag, der fremlægges i dag, kunne de to institutioner formalisere denne praksis inden 
udgangen af 2018
.
Endvidere kunne oprettelsen af en post som 
europæisk økonomi- og finansminister
 betragtes som en del af udnævnelsen af den næste Kommission pr. 
november 2019
, idet Eurogruppen vælger ministeren som sin formand for to på hinanden følgende mandater. Parallelt hermed bør en stærkere intern samordning i spørgsmål vedrørende Den Økonomiske og Monetære Union afspejles i en 
mere samlet ekstern repræsentation af euroområdet
, jf. Kommissionens forslag fra 2015
35
.
4.
KONKLUSION
Den pakke, der fremlægges i dag, udgør endnu et vigtigt skridt i uddybningen af EU's Økonomiske og Monetære Union, som også er et vigtigt element på vej hen imod en 
mere forenet, stærkere og mere demokratisk Union
.
 
Med udgangspunkt i ledernes dagsorden forventes der konkrete afgørelser i de kommende måneder. Efter Kommissionens opfattelse bør der vedtages en køreplan for de næste 18 måneder, som bør omfatte følgende skridt:
Senest medio 2018:
·
vedtagelse af de nødvendige 
retsakter
 
til færdiggørelse af bankunionen
, herunder 
pakken med risikoreducerende foranstaltninger
 fra november 2016 til styrkelse af modstandsdygtigheden hos EU's banker. Parallelt hermed er det nødvendigt, at arbejdet med forslag om kapitalmarkedsunionen fortsætter
·
aftale om en 
fælles bagstopperordning for Den Fælles Afviklingsfond
 med henblik på en hurtig operationel gennemførelse senest i 2019
·
vedtagelse af ændringsforslaget om fordobling af aktiviteterne under 
støtteprogrammet for strukturreformer
 senest i 2020
·
vedtagelse af målrettede ændringer af 
forordningen om fælles bestemmelser
 med henblik på at støtte gennemførelsen af nationale reformer.
Senest ved udgangen af 2018:
·
vedtagelse af forslaget om en 
europæisk indskudsforsikringsordning
·
formalisering af 
praksis med dialog mellem Europa-Parlamentet og Kommissionen
.
Senest medio 2019:
·
vedtagelse af de forslag, der skal føre til 1) 
oprettelse af en europæisk monetær fond
,
2) 
indarbejdelse af traktaten om stabilitet, samordning og styring i EU-retten
 og 3) 
indførelse af en samlet repræsentation af euroområdet i Den Internationale Valutafond
·
en fælles forståelse vedrørende opgaverne for en 
europæisk økonomi- og finansminister
 i forbindelse med den næste Kommission, idet Eurogruppen tilslutter sig, at ministeren vælges til dens formand for to på hinanden følgende mandater
·
afslutning af drøftelserne vedrørende uafsluttede forslag om forbedring af euroområdets funktion og vedtagelse i forbindelse med 
næste flerårige finansielle ramme
: 1) 
forslagene om strukturreformstøtte
, 2) 
en særlig konvergensfacilitet for medlemsstater, der ikke er med i euroområdet
, og 3) en 
stabiliseringsfunktion
·
færdiggørelse af alle uafsluttede lovgivningsinitiativer vedrørende 
kapitalmarkedsunionen
, herunder gennemgangen af de europæiske tilsynsmyndigheder, alle ændringer af forordningen om europæisk markedsinfrastruktur og det paneuropæiske pensionsprodukt.
Mens arbejdet står på inden for alle disse områder, er det vigtigt at have en udpræget god retningssans vedrørende perioden 2019-2024 med henblik på 
uddybningen af Europas Økonomiske og Monetære Union senest i 2025
. I køreplanen i appendiks 1 skitseres de væsentligste skridt, som stadig er nødvendige efter 2019, med udgangspunkt i oplægget om en dybere økonomisk og monetær union. Disse skridt bør være omfattet af den fælles forståelse, der skal nås senest medio 2018.
Appendiks 1: En køreplan for uddybningen af Europas Økonomiske og Monetære Union
* 
Se oplægget om en dybere økonomisk og monetær union af 31. maj 2017 for flere oplysninger.
Kilde: Europa-Kommissionen
Appendiks 2: Køreplan om fuldførelse af bankunionen senest i 2018 — uddrag fra Kommissionens meddelelse af 11. oktober 2017
Kilde: Europa-Kommissionen
(1)
Europæisk økonomisk prognose — efterår 2017, Institutional Paper 63.
(2)
Flash Eurobarometer 458 af 4.12.2017.
(3)
"Gennemførelse af Europas Økonomiske og Monetære Union", rapport af 22. juni 2015 af Jean-Claude Juncker i tæt samarbejde med Donald Tusk, Jeroen Dijsselbloem, Mario Draghi og Martin Schulz.
(4)
Se navnlig COM(2017) 592 final af 11.10.2017.
(5)
COM(2017) 292 final af 8.6. 2017.
(6)
COM(2017) 291 af 31.5.2017.
(7)
COM(2017) 358 af 28.6.2017.
(8)
COM(2017) 2025 af 1.3.2017.
(9)
Jean-Claude Junckers tale den 13. september 2017 om Unionens tilstand 2017.
(10)
Ledernes dagsorden: Sammen bygger vi fremtiden, som Det Europæiske Råd tilsluttede sig den 20.10.2017.
(11)
Blandt medlemsstaterne uden for euroområdet har Danmarks og Bulgariens valutaer været knyttet til euroen siden dennes indførelse i 1999. Til forskel fra Danmark deltager Bulgarien ikke i ERM2-samarbejdet, men leven er knyttet til euroen inden for rammerne af et currency board-arrangement.
(12)
Se navnlig Europa-Parlamentets beslutning af 16.2.2017 i) om budgetmæssig kapacitet for euroområdet (2015/2344(INI)), ii) om mulige udviklingstendenser og justeringer i Den Europæiske Unions nuværende institutionelle struktur (2014/2248(INI)) og iii) om forbedring af Den Europæiske Unions funktionsmåde ved at drage fordel af Lissabontraktatens potentiale (2014/2249(INI)).
(13)
Se navnlig Eurogruppen: "Finanspolitisk kapacitet og finanspolitiske regler for ØMU'en" af 6.11.2017, "Uddybning af ØMU'en: den europæiske stabilitetsmekanismes rolle" af 9.10.2017 og "Opfølgning på uddybning af Den Økonomiske og Monetære Union" af 10.7.2017.
(14)
Europa-Parlamentets beslutning af 16. februar 2017 om budgetmæssig kapacitet for euroområdet (2015/2344(INI)).
(15)
COM(2012) 777, "En plan for en udbygget og egentlig ØMU" af 28.11.2012.
(16)
Behovet for et organ som den europæiske stabilitetsmekanisme til at sikre stabiliteten i euroområdet er baseret på faktuelle forhold og bekræftes i artikel 136, stk. 3, i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde samt den anden betragtning i traktaten om den europæiske stabilitetsmekanisme, hvori der henvises til den nuværende europæiske stabilitetsmekanisme som en stabilitetsmekanisme, der skal aktiveres, hvis det er nødvendigt for at sikre stabiliteten i euroområdet som helhed.
(17)
Domstolen har allerede foretaget en vurdering af muligheden for, at artikel 352 kan anvendes til at etablere et EU-organ, som skal yde finansiel støtte for at sikre stabilitet i euroområdet. Se "Pringle-sagen" — dom af 27. november 2012, C-370/12, EU:C:2012:756, præmis 67. Som anført i fodnote 15 blev en mulig anvendelse af artikel 352 også nævnt i Kommissionens meddelelse fra 2012.
(18)
Dette vil sikre overensstemmelse med Meronidoktrinen. Meronidoktrinen, som udsprang af sag H-9/56 og H-10/56 (Meroni mod Den Høje Myndighed, Sml. 1957/1958 s. 133), vedrører det omgang, i hvilket EU-institutioner kan uddelegere deres opgaver til reguleringsorganer. I forbindelse med det forslag, der fremlægges i dag, bør det ihukommes, at Rådets tilslutning til skønsmæssige afgørelser, som træffes af Den Europæiske Monetære Fonds styrelsesråd og bestyrelse, vil blive forenklet, eftersom styrelsesrådets sammensætning er den samme som Eurogruppens.
(19)
Forordning (EU) nr. 806/2014. Den Fælles Afviklingsinstans (SRB), som har været i drift siden januar 2016, er afviklingsmyndigheden for store banker af systemisk betydning i euroområdet. Den Fælles Afviklingsfond finansieres ved bidrag fra euroområdets banksektor. Den kan anvendes til finansiering af afviklingsomkostninger, forudsat at alle betingelserne i regelrammen er opfyldt, herunder bail-in af 8 % af den pågældende banks samlede forpligtelser.
(20)
Østrig, Belgien, Bulgarien, Cypern, Tyskland, Danmark, Estland, Spanien, Frankrig, Grækenland, Ungarn, Italien, Irland, Litauen, Luxembourg, Letland, Malta, Nederlandene, Portugal, Polen, Rumænien, Sverige, Finland, Slovenien og Slovakiet.
(21)
I artikel 16 i traktaten om stabilitet, samordning og styring i Den Økonomiske og Monetære Union fastsættes det, at: "
senest inden fem år efter denne traktats ikrafttrædelse skal der på grundlag af en vurdering af erfaringen med dens gennemførelse tages de nødvendige skridt i overensstemmelse med traktaten om Den Europæiske Union og traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde med henblik på at indarbejde denne traktats indhold i Den Europæiske Unions retlige rammer
."
(22)
Europa-Parlamentets beslutning af 12. december 2013 om konstitutionelle problemer i forbindelse med forvaltning på flere niveauer i Den Europæiske Union (P7_TA(2013)0598) og beslutning af 24. juni 2015 om gennemgang af rammerne for økonomisk styring: status og udfordringer (P8_TA(2015)0238).
(23)
COM(2017) 1201 final af 22.2.2017.
(24)
COM(2015) 12 af 13.1.2015.
(25)
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1303/2013 om fælles bestemmelser for Den Europæiske Fond for Regionaludvikling, Den Europæiske Socialfond, Samhørighedsfonden, Den Europæiske Landbrugsfond for Udvikling af Landdistrikterne og Den Europæiske Hav- og Fiskerifond og om generelle bestemmelser for Den Europæiske Fond for Regionaludvikling, Den Europæiske Socialfond, Samhørighedsfonden og Den Europæiske Hav- og Fiskerifond og om ophævelse af Rådets forordning (EF) nr. 1083/2006 (EUT L 347 af 20.12.2013, s. 320).
(26)
Støtteprogrammet for strukturreformer blev oprettet i maj 2017 for at yde økonomisk støtte til Strukturreformtjenestens aktiviteter.
(27)
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2017/825 af 17. maj 2017 om oprettelse af støtteprogrammet for strukturreformer for perioden 2017-2020 og om ændring af forordning (EU) nr. 1303/2013 og (EU) nr. 1305/2013 (EUT L 129 af 19.5.2017, s. 1).
(28)
Bestemmelserne vedrørende valg af formanden for Eurogruppen er fastsat i artikel 2 i protokol nr. 14 om Eurogruppen, der er knyttet som bilag til traktaten om Den Europæiske Union og traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde. Der er ingen uoverensstemmelse mellem denne funktion og hvervet som medlem af Kommissionen.
(29)
COM(2017) 592 final af 11.10.2017.
(30)
Kommissionens forslag af 23. november 2016 om ændring af følgende retsakter: Forordning (EU) nr. 575/2013, direktiv 2013/36/EU, direktiv 2014/59/EU og Rådets gennemførelsesforordning (EU) nr. 2015/81 af 19. december 2014.
(31)
Se f.eks. Økofinrådets konklusioner om misligholdte lån i banksektoren (dok. 9854/17).
(32)
COM(2015) 586 final af 24.11.2015.
(33)
Se f.eks. COM(2016) 726 final af 16.11.2016 og COM(2017) 770 final af 22.11.2017.
(34)
Vedtagelsen af søjlen blev suppleret med indførelsen af en social resultattavle, som vil blive integreret i det europæiske semester 2018 og tjene som referenceramme for overvågning af beskæftigelsesmæssige og sociale resultater.
(35)
COM(2015) 603 final af 21.10.2015.

Summary:
Seneste initiativer med henblik på at styrke Den Økonomiske og Monetære Union
RESUMÉ AF:
Meddelelse (COM(2017) 821 final) — køreplan for fuldførelsen af Den Økonomiske og Monetære Union
HVAD ER FORMÅLET MED DENNE MEDDELELSE?
Meddelelsen:
skitserer en køreplan for en yderligere styrkelse af 
Den Økonomiske og Monetære Union (ØMU)
, så EU-landene står økonomisk stærkere i tilfælde af fremtidige udfordringer for så vidt angår deres stabilitet 
trækker på 
erfaringerne
 fra den finansielle og økonomiske krise i 2008, som afslørede alvorlige institutionelle svagheder. Efterfølgende foranstaltninger har generelt forbedret den 
økonomiske styring
 af EU og især 
euroområdet
. 
Det er et krav, at EU-landene samarbejder tæt om at koordinere deres økonomiske politikker til EU’s fælles bedste. Kravet fremgår af artikel 
2
, 
5
 og 
119
 i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde.
HOVEDPUNKTER
I meddelelsen beskrives de initiativer, der skal tages i 
2018
 og 
2019
. Disse initiativer er en del af en 
bredere dagsorden
 som angivet i 
oplægget om en dybere økonomisk og monetær union
, hvor 
Europa-Kommissionen
 skitserer en køreplan for gennemførelsen af ØMU inden 
2025
.
I meddelelsen opfordres til 
fremskridt
 inden for 
tre områder
:
1.Finansiel union
EU’s 
bankunion
 og 
kapitalmarkedsunion
 er blevet etableret, hvilket har reduceret de fleste af de resterende risici i den finansielle sektor. I en 
meddelelse
 fra Kommissionen fra 2017 om gennemførelsen af bankunionen påpeges det, at man 
inden for kort tid bør nå til enighed
 om 
de udestående spørgsmål
, navnlig hvordan man kan styrke 
modstandsdygtigheden hos EU’s banker
 yderligere. 
Europa-Parlamentet
 og 
Rådet
 drøfter i øjeblikket en række initiativer. Disse omfatter:
forslag fra 2016 om at ændre banklovgivningen (forordning (EU) 
nr. 575/2013
 — 
Tilsynsmæssige krav til kreditinstitutter og investeringsselskaber
, direktiv 2013/36/EU — 
Banker og investeringsselskaber — tilsyn
, direktiv 2014/59/EU — 
Regler for genopretning og afvikling af kreditinstitutter og investeringsselskaber
 samt Rådets gennemførelsesforordning (EU) 
2015/81
) (
i 2018
)
forslag om 
virksomheders insolvens og rekonstruktion
 (
i 2018
), en 
europæisk indskudsforsikringsordning
 (
ultimo 2018
) og en fælles bagstopperordning for 
Den Fælles Afviklingsfond
 (Den Europæiske Monetære Fond — se nedenfor) (
politisk aftale i 2018
).
Kommissionen vil fremsætte forslag til en forordning om at gøre det muligt at udvikle et marked for 
værdipapirer med sikkerhed i statsobligationer (SBBS)
3
 (
forår 2018
). Dermed tilstræbes det at give SBBS’erne samme behandling i lovgivningen som nationale statsobligationer i euroområdet. 
2.Den økonomiske og finanspolitiske union
I de senere år er det 
europæiske semester
 for samordning af de økonomiske politikker blevet styrket med mere klare retningslinjer for euroområdet som helhed og et stærkere fokus på sociale aspekter. Kommissionen vil fortsat:
tilskynde til en ansvarlig finanspolitik på nationalt plan og udstikke politiske retningslinjer 
anvende 
stabilitets- og vækstpagtens
 regler om at støtte reformer og investeringer 
Kommissionen har konkrete forslag i denne henseende:
oprettelse af en 
investeringsstabiliseringsfunktion
 som en del af forslagene til 
den flerårige finansielle ramme
 efter 2020. Hensigten med dette er at fastholde investeringsniveauet i tilfælde af større asymmetriske chok
1
 (
forår 2018
) 
et 
reformstøtteprogram
 som en del af den nye flerårige finansielle ramme med det formål at støtte prioritetsreformer i alle EU-lande (
forår 2018
). Det består af tre elementer:
et 
instrument til gennemførelse af reformer
 med henblik på at yde finansiel støtte til reformer
et 
teknisk støtteinstrument
 med henblik på at tilbyde og dele teknisk ekspertise og
en 
konvergensfacilitet
 til at hjælpe medlemsstater, der ønsker at indføre euroen, som skal vedtages før valget til Europa-Parlamentet (
forår 2019
).
Der er for perioden 2018-2020 fremsat 
forslag
 om målrettede ændringer til forordning (EU) 
nr. 
1303/2013
. Ved at bruge 
resultatreserven
2
 i de 
europæiske struktur- og investeringsfonde
 gør disse ændringer det muligt at bruge EU-midler til støtte for nationale reformer. 
Derudover skal 
forslaget
 om at styrke budgettet for 
støtteprogrammet for strukturreformer
 for 2018-2019 vedtages af Europa-Parlamentet og Rådet (
i 2018
). 
3.Demokratisk ansvarlighed og stærke institutioner
Integrering af mellemstatslige traktater i EU-lovgivningen vil også bidrage til en styrkelse af den institutionelle effektivitet, gennemsigtighed og ansvarlighed (
medio 2019
). Det vil sikre fortsat og bedre overvågning som en del af EU’s økonomiske styringsprocesser. Kommissionen vedtager derfor:
et 
forslag
 om oprettelse af en 
europæisk monetær fond
, der integrerer den eksisterende 
europæiske stabilitetsmekanisme
. Denne fond vil have kapacitet til långivning og låneoptagelse samt et klart defineret mandat, yde fælles støtte til 
Den Fælles Afviklingsfond
 og optræde som bagstopper med henblik på at fremme afviklingen af nødlidende banker (
planlagt dato for vedtagelse i Europa-Parlamentet og Rådet: medio 2019
) 
et 
forslag
 om at indarbejde indholdet af traktaten om stabilitet, samordning og styring i EU-retten under hensyntagen til den fleksibilitet, der findes i stabilitets- og vækstpagten. 
Desuden præsenterer Kommissionen:
en 
meddelelse
 om en 
europæisk økonomi- og finansminister
 — denne post vil skabe større overordnet sammenhæng, effektivitet, gennemsigtighed og demokratisk ansvarlighed i udformningen af EU’s økonomiske politik, samtidig med at de nationale kompetencer respekteres fuldt ud. 
Kommissionen fremsatte allerede i 2015 en køreplan for at nå frem til en mere ensartet ekstern repræsentation for euroområdet i internationale fora samt et forslag til en 
samlet repræsentation for euroområdet i Den Internationale Valutafond
.
På længere sigt (efter 2019) kan der overvejes andre elementer. Disse kan omfatte:
oprettelse af et sikkert aktiv 
ændringer til behandlingen af statsengagementer
4
 i lovgivningen. 
en forenkling af reglerne i stabilitets- og vækstpagten, og 
etablering af en finansforvaltning for euroområdet. 
BAGGRUND
For yderligere oplysninger henvises til:
Den Økonomiske og Monetære Union
 (
Europa-Kommissionen
). 
VIGTIGE BEGREBER
Værdipapirer med sikkerhed i statsobligationer (SBBS):
 en blandet pulje af statsobligationer i euroområdet, der omfatter statsobligationer (værdipapirer udstedt af de nationale regeringer) fra alle eurolande i overensstemmelse med deres økonomiske vægt. Når investorer køber SBBS’er med sikkerhed i den pulje, kan de vælge at købe værdipapirer med høj eller lav risiko alt efter deres risikovillighed. Værdipapirer med den højeste risiko står først i kø til at bære eventuelle tab på den underliggende pulje, men giver til gengæld investorerne et højere afkast.
Asymmetriske chok:
 Når en økonomisk hændelse påvirker et EU-lands økonomi eller en del af den pågældende økonomi mere end en anden.
Resultatreserven:
 EU-landene skal nå visse mål og milepæle for at få tildelt finansiering som belønning.
Statsengagementer:
 den eksponering for risici, som en investor oplever ved investering i statsobligationer, f.eks. at den regering, der udsteder de pågældende obligationer, ikke tilbagebetaler sin gæld.
HOVEDDOKUMENT
Meddelelse fra Kommissionen til Europa-Parlamentet, Det Europæiske Råd, Rådet og Den Europæiske Centralbank — Yderligere skridt hen imod fuldførelsen af Europas økonomiske og monetære union: En køreplan (
COM(2017) 821 final
 af 
6.12.2017
)
TILHØRENDE DOKUMENTER
Konsolideret udgave af traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde — Første del — Principperne — Afsnit I — Unionens kompetencekategorier og -områder — 
Artikel 2
 (EUT C 202 af 
7.6.2016
, 
s. 50
)
Konsolideret udgave af traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde — Første del — Principperne — Afsnit I — Unionens kompetencekategorier og -områder — 
Artikel 5
 (EUT C 202 af 
7.6.2016
, 
s. 52
)
Konsolideret udgave af traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde — Tredje del — Unionens interne politikker og foranstaltninger — Afsnit VIII — Den økonomiske og monetære politik — 
Artikel 119
 (tidl. artikel 4 i TEF) (EUT C 202 af 
7.6.2016
, 
s. 96-97
)
Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om oprettelse af en europæisk investeringsstabiliseringsfunktion (
COM(2018) 387 final
 af 
31.5.2018
)
Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om oprettelse af det europæiske reformstøtteprogram (
COM(2018) 391 final
 af 
31.5.2018
)
Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om værdipapirer med sikkerhed i statsobligationer (
COM(2018) 339 final
 af 
24.5.2018
)
Meddelelse fra Kommissionen til Europa-Parlamentet, Det Europæiske Råd, Rådet og Den Europæiske Centralbank: En europæisk økonomi- og finansminister (
COM(2017) 823 final
 af 
6.12.2017
)
Forslag til Rådets direktiv om bestemmelser til styrkelse af den finanspolitiske ansvarlighed og den mellemfristede budgetmæssige udvikling i medlemsstaterne (
COM(2017) 824 final
 af 
6.12.2017
)
Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om ændring af forordning (EU) 2017/825 for at øge finansieringsrammen for støtteprogrammet for strukturreformer og tilpasse dens overordnede målsætning (
COM(2017) 825 final
 af 
6.12.2017
)
Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om ændring af Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 
nr. 1303/2013
 af 
17. December 2013
 om fælles bestemmelser for Den Europæiske Fond for Regionaludvikling, Den Europæiske Socialfond, Samhørighedsfonden, Den Europæiske Landbrugsfond for Udvikling af Landdistrikterne og Den Europæiske Hav- og Fiskerifond og om generelle bestemmelser for Den Europæiske Fond for Regionaludvikling, Den Europæiske Socialfond, Samhørighedsfonden og Den Europæiske Hav- og Fiskerifond og om ophævelse af Rådets forordning (EF) 
nr. 1083/2006
 (
COM(2017) 826 final
 af 
6.12.2017
)
Forslag til Rådets forordning om oprettelse af Den Europæiske Monetære Fond (
COM(2017) 827 final
 af 
6.12.2017
)
Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om ændring af forordning (EU) 806/2014 med henblik på oprettelsen af en europæisk indskudsforsikringsordning (
COM(2015) 586 final
 af 
24.11.2015
)
Meddelelse fra Kommissionen til Europa-Parlamentet, Rådet og Den Europæiske Centralbank: En køreplan for at nå frem til en mere ensartet ekstern repræsentation for euroområdet i internationale fora (
COM(2015) 602 final
 af 
21.10.2015
)
Forslag til Rådets forordning om foranstaltninger til gradvis indførelse af en samlet repræsentation for euroområdet i Den Internationale Valutafond (
COM(2015) 603 final
 af 
21.10.2015
)
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 
nr. 
806/2014
 af 
15. juli 2014
 m ensartede regler og en ensartet procedure for afvikling af kreditinstitutter og visse investeringsselskaber inden for rammerne af en fælles afviklingsmekanisme og en fælles afviklingsfond og om ændring af forordning (EU) 
nr. 1093/2010
 (EUT L 225 af 
30.7.2014
, 
s. 1-90
)
Meddelelse fra Kommissionen til Europa-Parlamentet, Det Europæiske Råd, Rådet, Den Europæiske Centralbank, det Europæiske Økonomiske og Sociale Udvalg og Regionsudvalget — Styrket samordning af de økonomiske politikker (
COM(2010) 250 final
 af 
12.5.2010
)
Meddelelse fra Kommissionen til Det Europæiske Råd — En europæisk økonomisk genopretningsplan (
COM(2008) 800 final
 af 
26.11.2008
)
seneste ajourføring 
17.7.2018