CELEX ID: 52015DC0600

--- ENGLISH ---

Document:
EUROPEAN COMMISSION
Brussels, 21.10.2015
COM(2015) 600 final
COMMUNICATION FROM THE COMMISSION
On steps towards Completing Economic and Monetary Union
1.
INTRODUCTION
The architecture of the Economic and Monetary Union (EMU) has been significantly strengthened over the past years to enhance economic governance and to achieve financial stability. Nevertheless, the EMU's resilience needs to be further reinforced in order to re-launch a process of upward convergence, both between Member States and within societies, with increasing productivity, job creation and social fairness at its core.
In June 2015, the President of the European Commission, in close cooperation with th
e President of the Euro Summit, the President of the Eurogroup, the President of the European Central Bank and the President of the European Parliament presented a report on an ambitious yet pragmatic roadmap for completing the EMU
1
. This Five Presidents' 
Report makes the point that progress is necessary on four fronts in parallel. Firstly, towards a genuine Economic Union that ensures each economy has the structural features to prosper within the Monetary Union. Secondly, towards a Financial Union that gua
rantees the integrity of the currency across the Monetary Union by limiting risk to financial stability and increasing risk-sharing with the private sector. Thirdly, towards a Fiscal Union that delivers both fiscal sustainability and fiscal stabilisation. 
And finally, towards a Political Union that provides the foundation for all of the above through genuine democratic accountability, legitimacy and institutional strengthening.
The Five Presidents also agreed on a roadmap
2
for implementation that should con
solidate the euro area by early 2017 (Stage 1
 – "deepening by doing
"). In this first stage, which started on 1 July 2015
3
, action would build on existing instruments, also by making the best possible use of the existing Treaties. Then, on the basis of benc
hmarks for a renewed upward convergence of the euro area economies, more fundamental reforms should be undertaken, moving to a medium- to long-term vision for new growth perspectives (Stage 2 – "completing EMU"). Overall, translating the Five Presidents' r
eport into action requires a shared sense of purpose among all euro area Member States and EU institutions. The actions set out in this Communication apply to euro area Member States, but the process towards a deeper EMU is open to all EU countries. At the
 same time, the Commission will make sure that no distortions occur in the single market.
This Communication and its accompanying proposals take forward key elements of Stage 1 of the process to deepen EMU. The package of measures includes a revised approach to the European Semester; an improved toolbox of economic governance, including the introduction of national Competitiveness Boards and an advisory European Fiscal Board; a more unified representation of the euro area in international organisations, notably the International Monetary Fund; and steps towards a Financial Union, notably via a European Deposit Insurance Scheme. These measures will be complemented by steps taken with the European Parliament to improve democratic accountability of the European economic governance system.
2.
A REVAMPED EUROPEAN SEMESTER
Economic policy coordination in the EMU has been significantly bolstered during the economic and financial crisis. In order to overcome pre-crisis imbalances, structural weaknesses and the legacy of the crisis, and to boost investment and rebuild medium-term growth potential, these common rules, procedures and institutions at EU level play a central role.
The European Semester, the annual cycle for the coordination of economic policies at EU level introduced in 2011, has become an important vehicle for delivering reforms at national and EU level. Yet, Member States should make more progress on implementing country-specific recommendations, given that implementation has so far been uneven and often only limited.
Over the years, the process has been continuously improved, to capitalise on its strengths and to address its weaknesses. Most recently, the new Commission has used its first European Semester in 2015 to substantially streamline the exercise. The publication of the Country Reports already in February created more space for genuine dialogue with the Member States, allowing for deeper debate at bilateral and multilateral level, as well as with other stakeholders. This earlier timing also requires adapting the role of National Reform Programmes which should become an instrument for Member States to respond to the Commission analysis by presenting forward-looking policy initiatives. More time for reflection and debate was also created by the earlier publication of the Commission proposals for country-specific recommendations in May. Here, the Commission introduced greater focus by significantly decreasing the number of recommendations, only covering key priority issues of macro-economic and social relevance that require Member States' attention in the following twelve to eighteen months. While this focus must be maintained, the Country Reports will continue to take a more holistic approach, covering a broader range of topics with economic relevance for the Member States.
The stability and implementation of this improved structure is key to reaping the full benefits in the coming period. At the same time, and building on these developments, some further adjustments can bring additional benefits. This notably includes better integrating the euro area and national dimensions, a stronger focus on employment and social performance, promoting convergence by benchmarking and pursuing best practices, and the support to reforms from European Structural and Investment Funds and technical assistance. Table 1 provides a graphical overview of the proposed 2016 European Semester.
2.1.
Better integrating the euro area and national dimensions
Given the deeper interdependence of euro area countries and the higher potential for spill-over effects among countries which share the single currency, enhanced coordination and stronger surveillance of the budgetary processes and economic policies of all euro area Member States is necessary. The lesson learned from the crisis is twofold: first, inadequate national fiscal and economic policies and financial supervision can cause huge economic and social hardship; second, the euro area as a whole is not immune to the risks of large and destabilising economic and financial shocks. Hence, while sound national policies would go a long way to reduce the chances of a crisis, there is also a case to monitor and analyse closely the aggregate fiscal, economic and social situation of the euro area as a whole, and consider this analysis in the formulation of national policies.
Already now, the European Semester includes an overall euro area dimension, in particular in the annual assessment of Draft Budgetary Plans of euro area Member States and the resulting overall fiscal stance in the euro area, as well as in the euro area recommendations. The process is about setting priorities together and acting on them with a euro area perspective. However, this process is still based on a strong country-by-country approach, and only takes into account the overall euro area dimension in an indirect way. The European Semester should be structured so that discussions and recommendations about the euro area take place first, ahead of country-specific discussions, so that common challenges are fully reflected in country-specific actions.
The Commission will therefore, as part of its Annual Growth Survey to be published in November, put specific focus on the key fiscal, economic, social and financial priorities for the euro area as a whole. In particular, the Commission calls for a specific Eurogroup discussion on the euro area fiscal stance in the context of its assessment of Draft Budgetary Plans. This may also require bringing the publication of the recommendation for the euro area forward.
Discussions on euro area priorities should take place within the Council and the Eurogroup, as well as with the European Parliament. The ensuing common understanding will then provide orientations for the content of National Reform and Stability Programmes of euro area Member States in April and the respective country-specific recommendations in May.
2.2.
A stronger focus on employment and social performance
The Commission has already taken steps to enhance the focus on employment and social issues in the context of the European Semester and the process of deepening of EMU. The 2015 Country Reports discussed employment and social developments in detail. Country-specific recommendations in these fields were addressed to most Member States.
Employment and social aspects are being further emphasised also in the Macroeconomic Imbalances Procedure. The Commission proposed earlier in 2015 to add three indicators (activity rate, youth unemployment, long-term unemployment) to the existing 11 headline indicators of the Macroeconomic Imbalances Procedure scoreboard. This would serve the purpose of qualifying the social and employment context in which the adjustment is taking place, ultimately feeding through into better policy design. The Commission is planning to use the extended list of headline indicators as of the 2016 Alert Mechanism Report.
Greater attention is also given to the social fairness of new macroeconomic 
adjustment programmes to ensure that the adjustment is spread equitably and to protect the most vulnerable in society. The Commission prepared for the first time a social impact assessment for the Memorandum of Understanding for Greece.
4
It intends to cont
inue this practice in case of any future stability support programme.
A number of further steps should be taken to achieve stronger focus on Member States' employment and social performance. Member States should pay greater attention to the contribution of national social partners, in particular to strengthen ownership of reform efforts. To this end, the Commission encourages stronger involvement of social partners in the elaboration of National Reform Programmes. In addition, Commission representations in the Member States will consult national social partners at pre-defined key milestones of the Semester. These steps would be complemented by strengthened dialogue with social partners during European Semester missions. Moreover, the involvement of EU-level social partners will be continued and possibly enhanced, for instance through a renewed Tripartite Social Summit and Macroeconomic Dialogue, to strengthen their contributions to the Semester process.
Convergence towards best practices in the employment and social policy field should contribute to a better functioning and legitimacy of the EMU project. In the short term, such upward convergence could be achieved through the development of common benchmarks along the components of the 
'flexicurity'
 concept, such as flexible and reliable labour contracts that avoid a two-tier labour market, comprehensive lifelong learning strategies, effective policies to help the unemployed re-enter the labour market, modern and inclusive social protection and education systems and enabling labour taxation. The Commission also confirmed its intention to put forward a European pillar of social rights, which would build on the existing "acquis" and serve as a compass for the overall convergence process.
2.3.
Promoting convergence by benchmarking and pursuing best practices
The Five Presidents' report emphasises the use of benchmarking and cross-examining performance in order to achieve convergence and reach similarly resilient economic structures throughout the euro area. Cross-examination aims to identify underperformance and support convergence towards best performers in areas of labour markets, competitiveness, business environment and public administrations, as well as certain aspects of tax policy. Benchmarking can contribute to enhancing ownership of the Member States' structural reform agendas and foster their implementation.
As the ongoing benchmarking exercises in the Eurogroup (e.g. on the tax wedge on labour) have shown, benchmarking, if appropriately used, can be a truly p
owerful lever for action. In particular, benchmark indicators need to meet two requirements. First, they need to closely relate to the policy levers, such that they can lead to actual and meaningful policy implications. Second, there needs to be robust evi
dence and enough consensus that they contribute significantly to higher level objectives such as jobs, growth, competitiveness, social inclusion and fairness or financial stability.
5
The availability of such indicators, their statistical reliability, complexity and the extent to which they capture the full reality can vary significantly by policy area. As a consequence, the implementation of the benchmarking exercise should leave room for tailor-made adjustments by policy area. Furthermore, benchmarking needs to be complemented by economic analysis, which allows for reflection on potential trade-offs across policy areas and for in-depth evaluation of policy impacts.
Starting with the 2016 European Semester, the Commission will progressively suggest benchmarks and cross-examination exercises across policy or thematic areas. These will feed into debates in the appropriate Council formations and the Eurogroup, with a view to fostering a common understanding of challenges and policy responses.
The outcome of the discussions and evaluations will inform the European Semester and will pave the way to strengthening convergence of policies also in view of Stage 2.
2.4.
More focused support to reforms through EU funds and technical assistance
To support structural reforms
 in line with the common economic priorities set at EU level, the Commission will seek to enhance the use of the European Structural and Investment Funds in support of key priorities highlighted in the country-specific recommendations, including through th
e use of the measures linking effectiveness of these Funds to sound economic governance.
6
The new legal framework requires that programmes co-financed by ESI Funds address all relevant country-specific recommendations. The Commission will monitor and repor
t progress towards the agreed objectives by 2017. The reform of Cohesion Policy in 2013 has introduced the principle of so-called macroeconomic conditionality to all five European Structural and Investment Funds. This is part of the broader effort to ensur
e that European Structural and Investment Funds are used to support reforms identified to be of key importance for social and economic performance in the Member States, and to ensure that the effectiveness of the European Structural and Investment Funds is
 not undermined by unsound macroeconomic policies.
7
At the same time, reform implementation will be supported through
 
other EU funding programmes in their policy fields and the progressive roll-out of technical assistance offers by the Commission's Structural Reform Support Service. The Commission has established this Service in order to make technical support available upon request to all Member States for the preparation and effective implementation of reforms in the context of the economic governance processes (notably the implementation of country-specific recommendations, actions under the Macroeconomic Imbalances Procedure, or reforms under stability support programmes), including through support for the efficient and effective use of EU Funds.
.
3.
IMPROVING THE TOOLBOX OF ECONOMIC GOVERNANCE
In the wake of the economic and financial crisis, the economic governance framework has been considerably strengthened with the introduction of the Six-Pack, Two-Pack and the
 
Treaty on Stability, Coordination and G
overnance in the Economic and Monetary Union (TSCG)
8
. The reinforced fiscal rules as well as the recently created Macroeconomic Imbalances Procedure have significantly deepened and widened the scope and possible effectiveness of EU action.
A first review 
of the strengthened economic governance framework
9
identified some areas for improvement, notably concerning transparency, complexity and predictability of policy making, which are relevant to the effectiveness of the tools. The short experience with the o
peration of the new instruments, some of which entered into force only recently, limits the possibility to draw firm conclusions on their impact on growth, imbalances and convergence.
More evidence and experience with the reformed governance structures are necessary before embarking on further legislative reform. At the current juncture, the Commission will pursue the full and transparent application of the available instruments and tools. In parallel, the Commission intends to improve clarity and reduce the complexity of the existing framework, from the fiscal rules to the application of the Macroeconomic Imbalances Procedure. Moreover, as indicated in the Five Presidents' report, the Commission supports the introduction of a system of national Competitiveness Boards and the establishment of an advisory European Fiscal Board.
3.1.
Improving transparency and reducing complexity of the current fiscal rules
With the aim of improving transparency of the way it applies the rules of the Stability and Growth Pact, the 
Commission has published a "Vade mecum on the Stability and Growth Pact"
10
. The Vade mecum will be updated annually to timely reflect changes in the evolution of the rules and surveillance practice. Furthermore, the Commission is sharing with Member States 
the data and calculations underlying its surveillance decisions. It also intends to share the same information with national fiscal councils and – after consultation with the Member States – with the public. The new independent advisory European Fiscal Boa
rd (see section 3.4) will contribute to increasing transparency. The Commission will also start presenting an update of the full set of external economic assumptions in September, to inform the formulation of national Draft Budgetary Plans.
The way the rules are implemented can be simplified and made more transparent, without changing their legal basis. The Commission will aim for the following clarifications, in close consultation with the Member States.
First, the Commission will ensure the consistency of methodology between the debt rule of the Excessive Deficit Procedure and Member States' structural budgetary target, known as the Medium Term Budgetary Objectives. The recent strengthening of economic governance has translated the debt criterion of the Excessive Deficit Procedure into a simple rule for the reduction of government debt in excess of 60% of GDP. What role the rule should play when deciding whether to place a Member State in EDP has however remained unclarified. When updating the lower limits for the Medium Term Budgetary Objectives that Member States can set, the Commission will ensure the consistency of such values with the respect of the debt rule in the medium-term.
Second, the Commission will aim to streamline the methodology for assessing compliance with the Stability and Growth Pact. Currently, as a result of discussion with Member States over the years, different sets of budgetary indicators are used to assess the compliance of fiscal policies for Member States under the preventive arm of the Stability and Growth Pact and in the Excessive Deficit Procedure. A harmonised and consistent approach would bring greater simplicity and allow for a more consistent transition from the corrective to the preventive regime of the Stability and Growth Pact. The Commission will thus explore ways for increasing reliance on a single practical indicator of compliance with the Stability and Growth Pact.
Third, the Commission will explore the possibility of updating multi-year Council recommendations to reduce excessive deficits in order to take into account not only conditions of unforeseen deterioration of the economic environment – as it is explicitly envisaged in the Stability and Growth Pact –, but also in case of unforeseen improvements. Such an approach would support the objective of the Excessive Deficit Procedure to ensure a timely correction of excessive deficit situations.
Finally, the Commission is reviewing the transposition of the rules set out in the so-called Fiscal Compact (i.e. the fiscal part of the Treaty on Stability Coordination and Governance in the EMU), which are designed to strengthen the consistency between the national and European fiscal frameworks and enhance their ownership in Member States. The Commission has undertaken an analysis of the incorporation of the Fiscal Compact into national law in line with Article 3(2) TSCG. It has engaged in preliminary consultations with Contracting Parties, with a view to giving them, where necessary, the opportunity to submit their observations on the Commission's findings as foreseen in Article 8(1) TSCG and then publishing its report on the incorporation pursuant to that Article.
3.2.
A stronger Macroeconomic Imbalances Procedure
The Macroeconomic Imbalances Procedure has been instrumental in bringing the key issues on imbalance to the forefront in the economic surveillance and has been effective in supporting effective policy adjustment in some countries (for example in Spain and Slovenia). Nevertheless, experience suggests that implementation can be improved in a number of ways.
First, the transparency of the Commission's decisions within the Macroeconomic Imbalances Procedure will be enhanced by a publication of a "Compendium", which will collect and present the relevant information on the implementation of the Macroeconomic Imbalances Procedure in one place. Also, the findings of the In-Depth Reviews will be presented in a clearer way both in the Country Reports and in the Communication presenting conclusions from the In-Depth Reviews. The Commission will also present explicit justification of decisions taken, including regarding country-specific recommendations linked to the Macroeconomic Imbalances Procedure.
Second, the Commission will ensure appropriate follow-up to the identification of e
xcessive imbalances.  This requires economic judgement and active engagement with Member States to tackle their specific challenges and ensure domestic ownership of reforms. So far, the Commission placed Member States with imbalances in different categorie
s which evolved over time, and, depending on the nature and intensity of the imbalances, called for different degrees of monitoring and policy action. The Excessive Imbalances Procedure has not been invoked yet. The Commission will stabilise the categories
, clarify the criteria guiding its decision, and better explain the link between the nature of imbalances and how they are addressed in the country-specific recommendations. The Commission will engage with Member States, including with the new Competitiven
ess Boards,
11
on how best to address the imbalances and put in place a strong and time-bound system of specific monitoring to support implementation. The Excessive Imbalances Procedure can be opened in case of insufficient commitment to reforms and lack of effective pr
ogress in implementation, and will be used in case of severe macroeconomic imbalances that jeopardise the proper functioning of the economic and monetary union, like those that led to the crises. The Commission will also invite greater Council involvement 
in the specific monitoring of countries with excessive imbalances for which the Excessive Imbalances Procedure is not activated.
Third, the euro area dimension of the Macroeconomic Imbalances Procedure will be enhanced. Euro area considerations will be better integrated in related documents (the Alert Mechanism Report and the Communication on the In-Depth Reviews findings) and decisions. The Macroeconomic Imbalances Procedure will continue to deal with the correction of harmful external deficits as well as with fostering adequate reforms in countries accumulating large and sustained current account surpluses.
3.3.
A system of national Competitiveness Boards
Competitiveness is essential for resilience and adjustment capacity inside the monetary union and to ensure sustainable growth and convergence looking forward. To foster progress with structural reforms in the competitiveness domain, the existing EU mechanisms for economic policy coordination need to be backed by strong national ownership of reform agendas. It makes sense to raise independent policy expertise at national level and to reinforce the policy dialogue between the EU and the Member States. Therefore, the Commission proposes that the Council recommends Member States to establish national Competitiveness Boards in charge of tracking performance and policies in the field of competitiveness.
Competitiveness Boards would help to improve national policymaking by providing independent expertise notably on assessing competitiveness performance and competitiveness-related reforms. They would thus contribute to effective reform design and implementation, including in response to country-specific recommendations. The scope of competitiveness aspects to be monitored should reflect a comprehensive notion of competitiveness, including price and non-price developments. Competitiveness Boards would compile and publish their findings on the areas monitored on an annual basis.
Competitiveness Boards should conform to a set of common principles, taking into account the diversity of experiences and practices in Member States. The Boards' advice should inform the wage setting processes, but their aim is neither to interfere with the wage setting process and the role of the social partners, nor to harmonise national wage setting systems. The Boards should be independent from public authorities dealing with related matters and have the capacity to ensure high-quality economic analysis. Provided that these requirements are met, Member States should be free to design their national Competitiveness Boards, either by setting up new institutions or adapting the mandate of existing bodies.
The Commission adopts together with this Communication a Recommendation for a Council Recommendation on the establishment of national Competitiveness Boards. It is addressed to the euro area Member States, but the other Member States are also encouraged to set up similar bodies. The Commission will monitor the follow-up to the Recommendation and, if necessary in Stage 2, will present common principles by means of a binding instrument.
3.4.
An advisory European Fiscal Board
The past years have underscored the importance of conducting responsible fiscal policies as a key pillar of the European growth strategy. Fiscal policies should foster macroeconomic stability in line with the rule-based fiscal framework. The conduct of responsible national fiscal policies is especially important in the euro area.
Together with this Communication, the Commission establishes an independent advisory European Fiscal Board. This Board will contribute in an advisory capacity to multilateral surveillance in the euro area. It will be composed of five renowned experts with credible competence and experience in macroeconomics and practical budgetary policy-making. The Board's advice will rely on an economic judgment that is consistent with EU fiscal rules.
The Board should provide an evaluation of the implementation of the EU fiscal framework, in particular regarding the horizontal consistency of the decisions and implementation of budgetary surveillance, cases of particularly serious non-compliance with the rules, and the appropriateness of the actual fiscal stance at euro area and national level.
As the Stability and Growth Pact centres on national budget balances and debt developments and does not determine the aggregate fiscal stance, the Board should also contribute to a more informed discussion of the overall implications of budgetary policies at euro area and national level, with a view to achieving an appropriate fiscal stance for the euro area. Where it identifies risks jeopardising the proper functioning of the Economic and Monetary Union, the Board shall accompany its advice with a specific consideration of the policy options available under the Stability and Growth Pact.
The Board will also cooperate with the national fiscal councils, aiming at exchanging best practices and facilitating common understandings. This will be undertaken in direct connection to the Board's tasks and in mutual respect of the prerogatives and legal grounding of the national fiscal councils and the European Fiscal Board.
4.
THE EXTERNAL REPRESENTATION OF THE EURO
In order to complete EMU, greater responsibility and integration at EU and euro area level must go hand in hand with institutional strengthening. One of the areas where concrete steps towards this objective are explicitly foreseen in the Treaty and can therefore be taken already today is the external representation of the euro area.
The economic and financial weight of the euro area and the existence of a single monetary and exchange rate policy have made euro area policy decisions and economic developments increasingly relevant for the world economy. While the strengthened governance framework for the euro area and the strong convergence of financial sector regulation and supervision in the context of the Banking Union have made the euro area internally more robust.
The progress that has been achieved on further internal integration of the euro area also needs to be projected externally, to allow the euro area to play a more active role in international financial institutions and to shape effectively its future role in the global financial architecture. A more coherent representation would also be to the benefit of third countries, in particular by means of a stronger and more consistent euro area contribution to global economic and financial stability.
Considerable progress has been made in strengthening the Union and the euro area external representation in many international economic and financial fora. In the International Monetary Fund, this included further strengthening of coordination arrangements in 2007, the election of a President of the group of EU representatives to the International Monetary Fund (so-called EURIMF), the improvement of the working relationship between the Sub-Committee on the International Monetary Fund of the Economic and Financial Committee (EFC/SCIMF) and the EURIMF, and the increased coordination among EURIMF members on Executive Board strategies. However, further steps are needed to achieve a truly unified external representation.
Accompanying this Communication, the Commission is presenting a Communication showing the way towards an increasingly unified external representation of the EMU.
12
It also puts f
orward a proposal for a Council Decision under Article 138 TFEU laying down measures in view of establishing a unified representation of the euro area in the International Monetary Fund.
13
External representation of the euro area is still particularly fragm
ented in the International Monetary Fund, which through its lending instruments and surveillance is a key institutional actor in global economic governance. Such arrangements should be set out and agreed without delay, but implemented gradually, to allow a
ll actors involved – at EU and international level – to make the necessary legal and institutional adjustments.
Taking into account the future development of the EMU or in the international financial architecture, the Commission may decide that further initiatives are useful to strengthen euro area external representation in also other international fora.
5.
STEPS TOWARDS A FINANCIAL UNION
Besides progress in the areas of economic governance, completing the Banking Union is an indispensable step on the way towards a full and deep EMU. For the single currency, a unified and fully integrated financial system is the prerequisite not only for the proper transmission of monetary policy, but also for an adequate risk diversification across countries and general confidence in the banking system across the euro area. Important steps have been agreed in that direction in recent years, but further work is necessary.
First, the Commission will work with Member States to fully implement the agreed legal provisions. The 
Single Supervisory Mechanism aimed at independent and uniformly high quality prudential supervision is already fully operational, and the Single Resolution Mechanism will ensure effective resolution of troubled banks as of 1 January 2016. The Commission wi
ll make full use of its powers under the Treaty to ensure the full transposition of the Bank Recovery and Resolution Directive (the deadline was January 2015)
14
and the Deposit Guarantee Directive (the deadline was July 2015)
15
into national law by all Membe
r States as soon as possible. Member States are urged to ratify the Intergovernmental Agreement on the Single Resolution Mechanism by 30 November 2015.
16
Second, the Commission encourages Member States to find a swift agreement on an effective bridge financing mechanism, to ensure that, while the Single Resolution Fund is gradually being built up through levies raised from the banking sector, the Single Resolution Mechanism has sufficient resources at its disposal to finance possible residual resolution costs for troubled banks, in accordance with the Bank Recovery and Resolution Directive. In the same vein, Member States should agree swiftly on a common backstop for the Single Resolution Fund which should be fiscally neutral over the medium term.
Third, the Commission will make a legislative proposal before the end of the year on the first steps towards a common European Deposit Insurance Scheme with a view to creating a more European system, disconnected from the sovereign, so that financial stability is enhanced and citizens can be certain that the safety of their deposits does not depend on their geographical location.
The first step towards a more common system will build on a "re-insurance" approach. A joint reinsurance fund – supplemental to existing national Deposit Guarantee Schemes – would contribute under certain conditions when national Deposit Guarantee Schemes are called upon. These conditions should be designed to limit the liability for the fund and reduce moral hazard at the national level, and should reflect the fact that national funds are gradually being built up and different starting points successively being aligned. The European Deposit Insurance Scheme would be mandatory for euro area Member States and open to non-euro area Member States willing to join the Banking Union.
Fourth, in parallel with its proposal on the European Deposit Insurance Scheme, the Commission is committed to further reduce risks and ensure a level playing field in the banking sector and limit the bank-sovereign loop. To this end, it will set out how work can be brought forward in those outstanding areas where the regulatory and prudential framework may need to be reviewed and completed to achieve these objectives.
Finally, alongside the completion of the Banking Union, the Capital Markets Union is a key priority. On 30 September, the Commission published the
 
Capital Markets Union Action Plan, inter alia aiming to ensuring more diversified sources of finance for companies and strengthened cross-border risk-sharing through deepening integration of bond and equity markets.
6.
EFFECTIVE DEMOCRATIC LEGITIMACY, OWNERSHIP AND ACCOUNTABILITY
Effective democratic legitimacy and accountability are crucial for strengthening the ownership in Stage 1 of the deepening of EMU and is indispensable in Stage 2, when the envisaged initiatives involve more pooling of sovereignty. In recent years, the Commission has gradually established a deeper and more permanent dialogue with the Member States through bilateral meetings, more targeted discussion in the Council and more widespread technical and political missions to the capitals. The Commission will continue to intensify these dialogues, also by making use of its network of European Semester Officers in the Member States.
First practical steps have been initiated by the European Parliament to strengthen parliamentary oversight as part of the European Semester. ‘Economic dialogues’ between the European Parliament and the Council, the Commission and the Eurogroup have taken place in line with the provisions of the ‘Six-Pack’ and ‘Two- Pack’ legislation. This has already been part of the last European Semester rounds. These dialogues may be enhanced by agreeing on dedicated time-slots during the main steps of the Semester cycle. A new form of inter-parliamentary cooperation was established to bring together European and national actors. This takes place within the European Parliamentary Week organised by the European Parliament in cooperation with national Parliaments, which includes representatives from national Parliaments for in-depth discussions on policy priorities. The ‘Two-Pack’ also enshrined the right for a national Parliament to convene a Commissioner for a presentation of the Commission’s opinion on a draft budgetary plan or of its recommendation to a Member State in Excessive Deficit Procedure.
The timing and added value of these parliamentary moments could be further strengthened, in line with the renewed European Semester. In particular, the Commission could engage with the European Parliament at a plenary debate before the Annual Growth Survey is presented, and continue the debate following its adoption. Moreover, a second dedicated plenary debate could be held upon presentation by the Commission of the Country-Specific Recommendations, in accordance with the relevant provisions of the ‘Six-Pack’ on economic dialogue. At the same time, Commission and Council representatives could participate in inter-parliamentary meetings in particular in the context of the European Parliamentary Week. This new practice could be progressively agreed upon in more detail between the EU institutions in full respect of their respective institutional role.
The Commission will also work out model arrangements to make the interaction with national Parliaments more efficient. Such interaction should apply to national parliamentary debates both on the Country-Specific Recommendations addressed to the Member State and within the annual national budgetary procedure. That would give more life to the right recognised in the ‘Two-Pack’ to convene a Commissioner. As a rule, national Parliaments should be closely involved in the adoption of National Reform and Stability Programmes.
7.
COMPLETING EMU: PREPARING FOR STAGE 2
The steps presented in this Communication for Stage 1 of completing EMU, build on existing instruments and make the best possible use of the existing Treaties. However, all these initiatives of Stage 1 should not be seen in isolation, but rather as stepping stones towards the next stage, starting as of 2017. In Stage 2, more far-reaching measures should be agreed upon to complete the EMU's economic and institutional architecture. This will involve sharing more sovereignty and solidarity and will have to be accompanied by strengthened democratic oversight.
To prepare the transition from Stage 1 to Stage 2 of completing the EMU, the Commission will present a White Paper in spring 2017, building on the progress made in Stage 1 and outlining the next steps needed to complete the EMU in Stage 2. The White Paper will be prepared in consultation with the Presidents of the other EU institutions.
2016 will be crucial in preparing this White Paper, building on the three following strands:
-
First, all EU institutions and Member States should agree and take action on the measures presented in this Communication. In particular, it would be important that the Competitiveness Boards and the European Fiscal Board become operational by mid-2016.
-
Second, it is key to consult and engage with citizens, stakeholders, social partners, European and national Parliaments, Member States, regional and local authorities on completing EMU in Stage 2. With a view to stimulate this necessary broad-based debate across Europe, the Commission will facilitate a wide consultation, including public debates in 2016.
 
The consultation should be broad-based, transparent and inclusive and allow citizens to give their views.
-
Finally, the Commission will establish in mid-2016 an Expert Group to explore the legal, economic and political preconditions that will inform the more long-term proposals as outlined in the Five Presidents' Report.
The implementation of Stage 1, the outcome of the consultation and the work of the expert group should contribute to shaping a consensus for more fundamental steps ahead. This input will feed into the White Paper, which should eventually – following further discussion –be translated into a stronger legislative and institutional framework for the EMU.
8.
CONCLUSION
This Communication substantiates the different steps under Stage 1 that the Five Presidents had outlined in their report on "Completing Europe's Economic and Monetary Union". These steps are ambitious and pragmatic. Following the principle of "deepening by doing", the proposed measures build on existing instruments and make the best possible use of the existing Treaties.
The presented initiatives will help to boost competitiveness and economic and social convergence, with the aim of further improving the Economic Union. The Fiscal Union is fostered via achieving and maintaining responsible fiscal policies at national and EU level. The initiatives will also help to further increase the efficiency and stability of financial markets and to complete the Financial Union. Finally, the Political Union is supported by enhancing democratic accountability and national ownership.
All of these elements are important in themselves, but they are also interdependent. They thus need to be tackled in parallel. As a whole, the Stage 1 initiatives will further bolster the resilience of the EMU. They are also an important step in stimulating the convergence necessary to move on to Stage 2 of the process of completing a deep and genuine EMU.
The Commission calls on all the actors involved to ensure that the process to deepen EMU is swiftly implemented. Only continued ambition and concerted action can ensure that the EMU not only survives but thrives, and regains its path towards strong, sustainable and inclusive growth and job creation.
TABLE 1: TIMELINE OF THE EUROPEAN SEMESTER 2016
(1)
Completing Europe's Economic and Monetary Union, Report by Jean-Claude Juncker, in close cooperation with Donald Tusk, Jeroen Dijsselbloem, Mario Draghi and Martin Schulz, 22 June 2015.
(2)
See Annex 1 of the Report.
(3)
http://europa.eu/rapid/press-release_IP-15-5294_en.htm
.
(4)
4
 See document at:
http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/greek_loan_facility/pdf/
assessment_social_impact_en.pdf
.
(5)
Examples of such meaningful indicators include the market entry and exit of firms, unemployment rates (e.g. youth and long-term unemployment) and educational attainment. These have been shown to be related to economic growth, productivity, innovation, employment and fairness. At the same time, they point to concrete policy levers that should be considered to improve performance. These include, for the mentioned examples, actions that impact on the ease of doing business, measures impacting on labour demand and supply such as the activation component of unemployment benefits and the labour tax wedge, and improving access to education.
(6)
Article 23 of Regulation (EU) No 1303/2013 of the European Parliament and of the Council of 17 December 2013 laying down common provisions on the European Regional Development Fund, the European Social Fund, the Cohesion Fund, the European Agricultural Fund for Rural Development and the European Maritime and Fisheries Fund and laying down general provisions on the European Regional Development Fund, the European Social Fund, the Cohesion Fund and the European Maritime and Fisheries Fund and repealing Council Regulation (EC) No 1083/2006.
(7)
In the first strand, the Commission may request amendments to Member States' Partnership Agreements and programme governing the use of EU Funds in order to support the implementation of Council recommendations or to maximise the impact of European Structural and Investment Funds in the Member States receiving financial assistance from the EU. If a Member State fails to undertake such amendments, the Commission may propose to the Council to suspend the payments of the programmes concerned. In the second strand, the Commission must propose to suspend the commitments or payments when a Member State fails to take corrective action under the economic governance procedures, e.g. the Excessive Deficit Procedure and/or the Excessive Imbalances Procedure or a stability support programme.
(8)
Six-Pack: Regulations (EU) n° 1173/2011; 1174/2011; 1175/2011; 1176/2011; 1177/201
1; Directive 2011/85/EU; Two-Pack: Regulations (EU) n° 472/2013; 473/2013; TSCG:
http://www.consilium.europa.eu/en/european-council
/pdf/Treaty-on-Stability-Coordination-and-Governance-TSCG/
. 
The fiscal part of the TSCG is also referred to as "Fiscal Compact".
(9)
Economic governance review, Report on the application of Regulations (EU) n° 1173/2011; 1174/2011; 1175/2011; 1176/2011; 1177/2011; 472/2013; 473/2013; COM(2014) 905, 28.11.2014.
(10)
http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/occasional_paper/2013/pdf/ocp151_en.pdf
.
(11)
See section 3.3.
(12)
See COM(2015)602 of 21 October 2015.
(13)
See COM(2015)603 of 21 October 2015.
(14)
On 19th October 2015, the Bank Recovery and Resolution Directive had not yet, or only partially been transposed by 12 Member States: Czech Republic, Luxembourg, Poland, Romania, Sweden, Italy, Lithuania, Belgium, Cyprus, the Netherlands, Spain, and Slovenia.
(15)
On 19th October 2015, the Deposit Guarantee Directive had not yet, or only partially been transposed by 18 Member States: Czech Republic, Spain, France, Slovakia, Belgium, Estonia, Ireland, Greece, Italy, Cyprus, Lithuania, Luxembourg, Malta, The Netherlands, Poland, Romania, Slovenia, and Sweden.
(16)
On 19th October 2015, the Intergovernmental Agreement had not yet been ratified or the instruments of ratification had not yet been deposited by 13 Member States: Austria, Belgium, Estonia, Germany, Greece, Ireland, Italy, Lithuania, Luxembourg, Malta, The Netherlands, Portugal, and Slovenia.

Summary:
Strengthening economic and monetary union
SUMMARY OF:
Communication (COM(2015) 600 final) on steps towards completing economic and monetary union
Article 119 of the Treaty on the Functioning of the European Union
Article 120 of the Teaty on the Functioning of the European Union
Article 121 of the Treaty on the Functioning of the European Union
WHAT IS THE AIM OF THE COMMUNICATION AND THE TREATY ARTICLES ON ECONOMIC AND MONETARY POLICY?
The communication sets out the measures that should be taken to complete the first stage of the 
economic and monetary union (EMU)
, which began on 
1 July 2015
, by early 2017. It has since been followed by a more forward-looking European Commission 
reflection paper on deepening the EMU
.
Articles 119, 120 and 121 of the Treaty on the Functioning of the European Union concern the EU’s economic and monetary policy. Under these articles, EU countries agree to:
coordinate their economic policies,
work towards achieving convergence of their economic performance, and
act in accordance with the principles of an open market economy.
KEY POINTS
The communication calls for:
a revamped
 
European semester
1
 by: 
integrating 
euro area
 and national policies more closely,
giving stronger focus to employment and social policies,
promoting economic convergence by using benchmarking and best practice,
using EU 
Structural and Investment Funds
 and technical assistance to support economic reforms;
improved
 
economic governance
 by: 
reducing the complexity and increasing the transparency of fiscal rules,
strengthening procedures to tackle 
macroeconomic imbalances
,
creating national competitiveness boards to provide independent expertise,
establishing an advisory 
European Fiscal Board
 to improve fiscal surveillance of the euro area;
stronger external representation
 of the euro by encouraging euro area countries to speak as one on the international stage, particularly in the 
International Monetary Fund
;
moves towards a financial union
, notably by: 
completing a 
banking union
,
approving a common 
European deposit insurance scheme
,
putting in place a 
capital markets union
;
more effective 
democratic legitimacy
 by strengthening European parliamentary oversight of EMU developments and developing closer involvement of national parliaments.
In May 2017, the Commission, building on the 2015 communication, published a reflection paper on deepening the EMU. This endorsed 
4 principles
 to strengthen the single currency and jointly tackle issues of common interest that go beyond national borders. These are:
jobs
, 
growth
, 
social fairness
, 
economic convergence 
and
 financial stability
, which are the EMU’s main goals;
responsibility 
and 
solidarity
, and 
risk reduction 
and 
risk sharing
, which are closely connected;
EMU membership
, which is open to all EU countries (except the United Kingdom (
1
) and Denmark, having 
opt-outs
) — the single market is key for a well-functioning single currency and its integrity must be preserved;
decision-making
, which should become more transparent and democratically accountable.
The paper highlighted the need for progress in 
3 areas
:
completing a 
genuine financial union
, especially by making the banking sector more resilient;
achieving a 
more integrated economic and fiscal union 
by improving macroeconomic stabilisation in the euro area;
strengthening the EMU architecture through 
greater sharing of national competences and decisions 
on euro area matters within a common legal framework.
BACKGROUND
In June 2015, the presidents of the Commission, the 
European Parliament
, the 
European Central Bank
, the Euro Summit and the 
Eurogroup
 presented their report (
‘Five presidents’ report’
) on completing the EMU. The communication elaborates on the Stage 1 roadmap that their report contained.
The Commission’s EMU reflection paper is part of a series launched by its White Paper on the future of Europe in March 2017, which includes:
a reflection paper on the 
social dimension of Europe
 and
a reflection paper on the 
future of EU finances
.
For more information, see:
‘Completing Europe’s economic and monetary union: Commission takes concrete steps to strengthen EMU’
 — press release (
European Commission
).
KEY TERMS
European semester:
 this provides a framework for coordinating national economic and budgetary policies across the EU.
MAIN DOCUMENTS
Consolidated version of the Treaty on the Functioning of the European Union — Part Three — Union policies and internal actions — Title VIII — Economic and monetary policy — 
Article 119
 (ex Article 4 TEC) (OJ C 202, 
7.6.2016
, 
pp. 96–97
)
Consolidated version of the Treaty on the Functioning of the European Union — Part Three — Union policies and internal actions — Title VIII — Economic and monetary policy — Chapter 1 — Economic policy — 
Article 120
 (ex Article 98 TEC) (OJ C 202, 
7.6.2016
, 
p. 97
)
Consolidated version of the Treaty on the Functioning of the European Union — Part Three — Union policies and internal actions — Title VIII — Economic and monetary policy — Chapter 1 — Economic policy — 
Article 121
 (ex Article 99 TEC) (OJ C 202, 
7.6.2016
, 
pp. 97–98
)
Communication from the Commission to the European Parliament, the Council and the European Central Bank — On steps towards Completing Economic and Monetary Union (
COM(2015) 600 final
, 
21.10.2015
)
RELATED DOCUMENTS
Reflection paper on the deepening of the economic and monetary union (
COM(2017) 291 final
, 
31.5.2017
)
Completing Europe’s economic and monetary union
, report by Jean-Claude Juncker in close cooperation with Donald Tusk, Jeroen Dijsselbloem, Mario Draghi and Martin Schulz, 
22.6.2015
last update 
1.12.2017
(
1
) The United Kingdom withdraws from the European Union and becomes a third country (non-EU country) as of 
1 February 2020
.

--- DANISH ---

Document:
EUROPA-KOMMISSIONEN
Bruxelles, den 21.10.2015
COM(2015) 600 final
MEDDELELSE FRA KOMMISSIONEN
om skridt hen imod en fuldkommen Økonomisk og Monetær Union
1.
INDLEDNING
I de seneste år er Den Økonomiske og Monetære Unions (ØMU) arkitektur blevet styrket betydeligt for at forbedre den økonomiske styring og opnå finansiel stabilitet. Alligevel er det nødvendigt at gøre ØMU'en mere robust, så der atter kan sættes gang i en opadgående konvergensproces, både mellem medlemsstaterne og internt i samfundene, med stigende produktivitet, jobskabelse og social retfærdighed i centrum.
I juni 2015 offentliggjorde formanden for Kommissionen i nært samarbejde med formanden for eurotopmødet, formanden for Eurogruppen, formanden for Den Europæiske Centralbank og formanden for Europa-Parlamentet en rapport med en ambitiøs, men samtidig pragmatisk, køreplan for gennemførelsen af ØMU'en
1
. I de fem formænds rapport slås det fast, at der skal gøres fremskridt sideløbende på fire fronter. For det første i retning af en ægte økonomisk union, der sikrer, at hver enkelt økonomi har de strukturelle kendetegn, der skal til for at blomstre i Den Monetære Union. For det andet i retning af en finansiel union, som garanterer valutaens integritet på tværs af Den Monetære Union ved at begrænse risiciene for den finansielle stabilitet og øge risikodelingen med den private sektor. For det tredje i retning af en finanspolitisk union, der sikrer både finanspolitisk holdbarhed og finanspolitisk stabilisering. Og endelig i retning af en politisk union, der kan danne grundlag for alt det ovennævnte gennem ægte demokratisk ansvarlighed, legitimitet og institutionel styrkelse.
De fem formænd blev også enige om en køreplan
2
for gennemførelsen, der bør sikre et konsolideret euroområde i begyndelsen af 2017 (1. fase – "uddybning gennem handling"). I denne første fase, som blev indledt den 1. juli 2015
3
, bygger indsatsen på eksisterende instrumenter, og der gøres bedst mulig brug af de gældende traktater. Derefter skal der på grundlag af benchmarks for en fornyet opadgående konvergens mellem økonomierne i euroområdet iværksættes mere grundlæggende reformer, idet der fokuseres på en mere mellem- til langsigtet vision for nye vækstudsigter (2. fase – "fuldførelse af ØMU'en"). Overordnet set er det for at omsætte de fem formænds rapport til konkret handling nødvendigt, at alle eurolandene og EU-institutionerne ser et fælles formål hermed. Tiltagene i denne meddelelse er rettet mod eurolandene, men processen hen imod en dybere ØMU er åben for alle EU-lande. Samtidig vil Kommissionen sikre, at der ikke sker nogen forvridninger i det indre marked.
Denne meddelelse og de ledsagende forslag viderefører de centrale elementer i 1. fase i processen for en dybere ØMU. Pakken omfatter en ændret tilgang til det europæiske semester; bedre redskaber til økonomisk styring, bl.a. oprettelsen af nationale konkurrenceevneråd og af et rådgivende europæisk finanspolitisk råd; en mere samlet repræsentation af euroområdet i internationale organisationer, særligt Den Internationale Valutafond; samt skridt hen imod en finansiel union, navnlig gennem en europæisk indskudsgarantiordning. Disse foranstaltninger vil blive suppleret med foranstaltninger, der træffes sammen med Europa-Parlamentet for at øge den demokratiske ansvarlighed af systemet for europæisk økonomisk styring.
2.
ET MODERNISERET EUROPÆISK SEMESTER
Samordningen af den økonomiske politik i ØMU'en er blevet forbedret væsentligt under den økonomiske og finansielle krise. De fælles regler, procedurer og institutioner på EU-niveau spiller en afgørende rolle for at komme de ubalancer og strukturelle svagheder, der var til stede før krisen, og følgerne af krisen til livs og for at sætte gang i investeringerne og genskabe vækstpotentialet på mellemlang sigt.
Det europæiske semester, som er det årlige forløb for samordning af de økonomiske politikker i EU, der blev indført i 2011, er blevet et vigtigt middel til gennemførelse af reformer på nationalt plan og EU-plan. Alligevel bør medlemsstaterne yde en større indsats for at implementere de landespecifikke henstillinger, da dette indtil videre er sket meget uensartet og ofte kun i begrænset omfang.
Med årene er der foretaget løbende forbedringer af hele processen for at få mest muligt ud af fordelene og tage hånd om ulemperne. Senest benyttede den nye Kommission sit første europæiske semester i 2015 til at foretage en omfattende modernisering af forløbet. Offentliggørelsen af landerapporterne allerede i februar gav mere tid til at føre en reel dialog med medlemsstaterne og mulighed for en mere dybtgående debat på bilateralt og multilateralt plan samt med andre interessenter. Den tidligere offentliggørelse kræver også, at medlemsstaterne tilpasser deres nationale reformprogrammer, så disse benyttes som svar på Kommissionens analyse ved at fremsætte fremsynede politiske initiativer. Den tidligere offentliggørelse af Kommissionens forslag til landespecifikke henstillinger i maj har også givet mere tid til refleksion og debat. Kommissionen har gjort dem mere målrettede ved at sænke antallet af henstillinger betydeligt, så de udelukkende berører de centrale prioriterede spørgsmål af makroøkonomisk og social relevans, som medlemsstaterne bør rette deres opmærksomhed mod de efterfølgende 12-18 måneder. Dette fokus skal bevares, men landerapporterne vil dog fortsat være mere helhedsorienterede og dække flere områder, der er økonomisk relevante for medlemsstaterne.
Stabiliteten og implementeringen af denne forbedrede struktur er altafgørende for at høste alle fordelene i det kommende forløb. Derudover og i forlængelse af dette kan visse ekstra tilpasninger give yderligere fordele. Det drejer sig navnlig om en bedre integration af den nationale dimension og euroområdedimensionen, større fokus på beskæftigelse og den sociale indsats, fremme af konvergens gennem benchmarking og ved at forfølge bedste praksis samt støtte til reformer fra de europæiske struktur- og investeringsfonde og teknisk bistand. Bilag 1 indeholder en grafisk oversigt over det foreslåede europæiske semester for 2016.
2.1.
En bedre integration af den nationale dimension og euroområdedimensionen
I betragtning af den øgede indbyrdes afhængighed mellem eurolandene og det større potentiale for afsmittende virkninger mellem lande med en fælles valuta er der behov for en stærkere samordning og strammere overvågning af budgetprocesserne og de økonomiske politikker i alle eurolandene. Der kan drages en tostrenget konklusion af krisen. For det første kan uhensigtsmæssige nationale finanspolitiske og økonomiske politikker og et mangelfuldt finansielt tilsyn føre til enorme økonomiske og sociale problemer. For det andet er euroområdet som helhed ikke immunt over for risikoen for store og destabiliserende økonomiske og finansielle chok. Selv om fornuftige nationale politikker langt hen ad vejen kan nedbringe risikoen for kriser, er der også god grund til nøje at overvåge og analysere den samlede finanspolitiske, økonomiske og sociale situation i hele euroområdet og tage denne analyse i betragtning ved udformningen af nationale politikker.
Det europæiske semester indeholder allerede i dag en overordnet euroområdedimension, navnlig i forbindelse med den årlige vurdering af eurolandenes udkast til budgetplaner og den deraf følgende overordnede finanspolitiske kurs i euroområdet, eller i forbindelse med henstillingerne vedrørende euroområdet. Hele processen handler om at fastlægge fælles prioriteter og handle ud fra disse med euroområdet in mente. Den er dog stadig rodfæstet i en tilgang, hvor der ses på landene et for et, og hvor der kun indirekte tages hensyn til den overordnede euroområdedimension. Det europæiske semester bør sammensættes således, at drøftelserne og henstillingerne vedrørende euroområdet finder sted som det aller første forud for de landespecifikke drøftelser, så de fælles udfordringer afspejles fuldt ud i de landespecifikke tiltag.
Derfor vil Kommissionen som led i den årlige vækstundersøgelse, som offentliggøres i november, særligt fokusere på de centrale finanspolitiske, økonomiske, sociale og finansielle prioriteter for euroområdet som helhed. Kommissionen opfordrer navnlig til, at der specifikt i Eurogruppen indledes en debat om euroområdets finanspolitiske kurs i forbindelse med vurderingen af udkastene til budgetplaner. Det kan også indebære, at henstillingen vedrørende euroområdet offentliggøres tidligere i forløbet.
Drøftelserne om euroområdets prioriteter bør foregå såvel i Rådet og i Eurogruppen som med Europa-Parlamentet. Den efterfølgende fælles forståelse vil således være retningsgivende for indholdet af eurolandenes nationale reform- og stabilitetsprogrammer, som indgives i april, og de respektive landespecifikke henstillinger i maj.
2.2.
Øget fokus på beskæftigelse og den sociale indsats
Kommissionen har allerede taget skridt til at øge fokus på beskæftigelse og sociale spørgsmål i det europæiske semester og processen med at uddybe ØMU'en. I landerapporterne fra 2015 blev beskæftigelse og udviklingen i sociale forhold behandlet grundigt, og de fleste medlemsstater modtog landespecifikke henstillinger på disse områder.
Beskæftigelse og sociale aspekter får også en større rolle at spille i proceduren i forbindelse med makroøkonomiske ubalancer. Kommissionen foreslog tidligere i 2015 at tilføje tre indikatorer (erhvervsfrekvens, ungdomsarbejdsløshed og langtidsledighed) til de eksisterende 11 nøgleindikatorer i resultattavlen for proceduren. Det skal bidrage til at skabe et bedre billede af den sociale og beskæftigelsesmæssige kontekst, som tilpasningen foregår i, og i sidste ende føre til en bedre politikudformning. Kommissionen agter at bruge denne udvidede liste af nøgleindikatorer fra og med rapporten om varslingsmekanismen for 2016.
Der lægges også større vægt på den sociale retfærdighed af kommende makroøkonomiske programmer for at sikre en rimelig spredning af tilpasningen og for at beskytte de mest udsatte i samfundet. Kommissionen udarbejdede for første gang en social konsekvensanalyse i forbindelse med aftalememorandummet for Grækenland
4
.
 Det er en praksis, den agter at fortsætte med ved eventuelle fremtidige stabilitetsstøtteprogrammer.
Der bør tages en række yderligere skridt for at sikre et større fokus på medlemsstaternes beskæftigelsesmæssige og sociale resultater. Medlemsstaterne bør lægge mere vægt på bidrag fra arbejdsmarkedets parter, især for at sikre et større engagement i reformindsatsen. Kommissionen opfordrer derfor til, at arbejdsmarkedets parter i højere grad inddrages i udarbejdelsen af de nationale reformprogrammer. Derudover vil Kommissionens repræsentationer i medlemsstaterne høre arbejdsmarkedets parter ved faste etaper af semestret. Disse tiltag skal suppleres med en styrket dialog med arbejdsmarkedets parter under besøg som led i det europæiske semester. Derudover vil arbejdsmarkedets parter på EU-niveau fortsat blive inddraget, muligvis i højere grad, f.eks. gennem et nyt socialt trepartstopmøde og makroøkonomisk dialog, for at øge deres bidrag til semesterforløbet.
Konvergensen i retning af bedste praksis inden for beskæftigelse og på det sociale område bør bidrage til en mere velfungerende ØMU og tilføre projektet større demokratisk legitimitet. På kort sigt kan der opnås en sådan opadgående konvergens ved at udvikle fælles benchmarks på grundlag af de forskellige komponenter af flexicurity-konceptet, f.eks. fleksible og pålidelige ansættelseskontrakter, der forhindrer et todelt arbejdsmarked, omfattende strategier for livslang læring, virkningsfulde politikker til at hjælpe arbejdsløse med at komme tilbage på arbejdsmarkedet, moderne og inklusive sociale sikringsordninger og uddannelsessystemer og bedre beskatning af arbejde. Kommissionen har også bekræftet sin hensigt om at udvikle en europæisk søjle for sociale rettigheder, som skal bygge på gældende EU-ret og være retningsgivende for den overordnede konvergensproces.
2.3.
Fremme af konvergens gennem benchmarking og ved at forfølge bedste praksis
I de fem formænds rapport slås der til lyd for anvendelsen af benchmarking og tværgående analyser af resultater for at opnå konvergens og opbygge økonomiske strukturer, der er lige robuste i hele euroområdet. De tværgående analyser skal afdække de dårlige resultater og bidrage til konvergens hen imod de lande, der opnår de bedste resultater på områder som arbejdsmarked, konkurrenceevne, erhvervsmiljø og offentlig forvaltning samt visse aspekter af skattepolitikken. Benchmarking kan være med til at øge engagementet i medlemsstaternes strukturelle reformdagsordener og fremme gennemførelsen heraf.
Den igangværende benchmarking i Eurogruppen (bl.a. af skattekilen på arbejde) har vist, at sådanne benchmarks, hvis de anvendes korrekt, kan fungere som en ægte katalysator. Benchmarkindikatorerne skal navnlig opfylde to krav. For det første skal de stå i tæt sammenhæng med de politiske løftestænger, således at de kan føre til konkrete og meningsfyldte politiske tiltag. For det andet skal der være solid dokumentation for og tilstrækkelig enighed om, at de bidrager væsentligt til målsætninger på et højere niveau såsom jobs, vækst, konkurrenceevne, social inklusion og retfærdighed og finansiel stabilitet
5
.
Afhængigt af politikområdet kan der være stor forskel på, hvorvidt der findes sådanne indikatorer, på deres statistiske pålidelighed og kompleksitet og på, hvorvidt de giver et fuldstændigt billede af virkeligheden. Denne benchmarking bør derfor indeholde en mulighed for skræddersyede tilpasninger på de forskellige politikområder. Derudover skal benchmarkingen suppleres med økonomiske analyser, som kan danne baggrund for overvejelser om mulige afvejninger mellem forskellige politikområder og tilbundsgående vurderinger af politikkernes indvirkninger.
Fra og med det europæiske semester i 2016 vil Kommissionen gradvist foreslå, at der foretages benchmarking og tværgående analyser inden for forskellige politikområder eller tematiske områder. Disse vil danne baggrund for debatter i de relevante rådssammensætninger og i Eurogruppen med henblik på at nå frem til en fælles forståelse af udfordringerne og de politiske løsninger herpå.
Resultatet af disse drøftelser og vurderinger vil give input til det europæiske semester og bane vejen for en øget politisk konvergens, også med henblik på fase 2.
2.4.
Mere målrettet støtte til reformer gennem EU-midler og teknisk bistand
For at understøtte strukturreformer i overensstemmelse med de fælles økonomiske prioriteter på EU-niveau, agter Kommissionen at øge anvendelsen af de europæiske struktur- og investeringsfonde til støtte for de centrale prioriteter i de landespecifikke henstillinger, bl.a. gennem de foranstaltninger, der knytter fondenes effektivitet sammen med forsvarlig økonomisk styring
6
. Ifølge de nye regler skal programmer, der medfinansieres af ESI
fondene, bidrage til gennemførelsen af alle de relevante landespecifikke henstillinger. Kommissionen vil følge fremskridtene med hensyn til opnåelsen af de vedtagne målsætninger inden 2017 og aflægge rapport herom. Med reformen af samhørighedspolitikken i 2013 blev princippet om såkaldt makroøkonomisk konditionalitet indført i alle fem europæiske struktur- og investeringsfonde. Det er led i en større indsats for at sikre, at de europæiske struktur- og investeringsfonde anvendes til støtte for reformer, der er afgørende for medlemsstaternes økonomiske og sociale resultater, og at deres effektivitet ikke undermineres af uforsvarlige makroøkonomiske politikker
7
.
Gennemførelsen af reformer vil også blive understøttet gennem
 
andre EU-støtteprogrammer på de respektive politikområder og den gradvise udrulning af teknisk bistand, der vil blive ydet gennem Kommissionens Strukturreformtjeneste. Kommissionen har oprettet denne tjeneste for at kunne stille teknisk bistand til rådighed for alle medlemsstaterne, hvis de anmoder herom i forbindelse med udarbejdelsen og den effektive gennemførelse af reformer som led i den økonomiske styringsproces (f.eks. implementeringen af de landespecifikke henstillinger, foranstaltninger under proceduren i forbindelse med makroøkonomiske ubalancer eller reformer som led i stabilitetsstøtteprogrammer), navnlig støtte til en effektiv og virkningsfuld anvendelse af EU-midler.
3.
BEDRE REDSKABER TIL ØKONOMISK STYRING
Rammerne for den økonomiske styring er blevet betydeligt styrket i kølvandet på den økonomiske og finansielle krise med indførelsen af sixpacken og twopacken samt traktaten om stabilitet, samordning og styring i Den Økonomiske og Monetære Union
8
. Med de skærpede finanspolitiske regler og den nyligt indførte procedure i forbindelse med makroøkonomiske ubalancer er foranstaltningerne på EU-plan blevet væsentligt udbygget og potentielt langt mere effektive.
Ved den første evaluering af den styrkede ramme for økonomisk styring
9
blev der udpeget nogle områder, hvor der kunne ske forbedringer, bl.a. i forbindelse med gennemsigtigheden og kompleksiteten og forudsigeligheden af den politiske beslutningsproces, som er relevante for, at redskaberne kan fungere effektivt. På grund af det endnu begrænsede erfaringsgrundlag for anvendelsen af de nye instrumenter, hvoraf nogle først for nylig trådte i kraft, kan der ikke drages klare konklusioner om deres virkninger på væksten, ubalancer og konvergens.
Der er behov for et større evidensgrundlag for og flere erfaringer med den nye styringsramme, før der kan foreslås flere lovgivningsmæssige reformer. For nuværende vil Kommissionen stræbe efter en fuldstændig og gennemsigtig anvendelse af de forhåndenværende instrumenter og redskaber. Kommissionen agter ligeledes at gøre de eksisterende rammer klarere og mindre komplekse, både hvad angår de finanspolitiske regler og proceduren i forbindelse med makroøkonomiske ubalancer. Som det også fremgår af de fem formænds rapport, er Kommissionen fortaler for indførelsen af et system med nationale konkurrenceevneråd og etableringen af et rådgivende europæisk finanspolitisk råd.
3.1.
En øget gennemsigtighed og mindre komplekse finanspolitiske regler
For at sikre en større gennemsigtighed i den måde, hvorpå Kommissionen anvender bestemmelserne i stabilitets- og vækstpagten, har den offentliggjort et vademecum om stabilitets- og vækstpagten
10
. Det vil blive ajourført årligt for i rette tid at afspejle de ændringer, der følger af udviklingen i regelsættet og overvågningspraksis. Samtidig deler Kommissionen de data og beregninger, der ligger til grund for dens overvågningsafgørelser, med medlemsstaterne. Den har ligeledes til hensigt at dele disse oplysninger med de nationale finansråd og – efter høring af medlemsstaterne – med offentligheden. Det nye uafhængige rådgivende europæiske finanspolitiske råd (se afsnit 3.4) vil bidrage til en øget gennemsigtighed. Kommissionen vil i september også offentliggøre en første opdatering af alle eksterne økonomiske antagelser, så de kan tages i betragtning ved udformningen af udkastene til budgetplaner.
Reglerne kan anvendes på en enklere måde og gøres mere gennemsigtige, uden at der skal ændres i retsgrundlaget. Kommissionen vil i nært samarbejde med medlemsstaterne sigte efter følgende klargørelser.
For det første vil Kommissionen skabe større overensstemmelse mellem metodologien for gældsreglen under proceduren i forbindelse med uforholdsmæssigt store underskud og for medlemsstaternes strukturelle budgetmål (den mellemfristende budgetmålsætning). Med den nylige styrkelse af den økonomiske styring er gældskriteriet under proceduren i forbindelse med uforholdsmæssigt store underskud blevet omsat til en enkel regel for nedbringelse af al offentlig gæld, der overstiger 60 % af BNP. Det har dog ikke været klart, hvordan denne regel skulle anvendes i forbindelse med beslutningen om at indlede en procedure over for en medlemsstat. Når Kommissionen ajourfører de nedre grænser for de mellemfristede målsætninger, som medlemsstaterne kan sætte sig, vil den sørge for, at disse grænser stadig sikrer overholdelsen af gældsreglen på mellemlang sigt.
For det andet vil Kommissionen forenkle metoderne til at vurdere overholdelsen af stabilitets- og vækstpagten. Som følge af drøftelserne med medlemsstaterne i løbet af årene anvendes der i dag forskellige budgetindikatorer til at vurdere overensstemmelsen af finanspolitikken for de medlemsstater, der er underlagt pagtens forebyggende del, og de medlemsstater, der er underlagt en procedure i forbindelse med uforholdsmæssigt store underskud. En mere harmoniseret og ensartet tilgang vil forenkle metoderne og bør føre til en mere ensartet overgang fra den korrigerende del til den forebyggende del af stabilitets- og vækstpagten. Kommissionen vil derfor undersøge muligheden for i højere grad at anvende én enkelt praktisk indikator for overholdelse af stabilitets- og vækstpagten.
For det tredje vil Kommissionen undersøge mulighederne for at ajourføre de flerårige rådshenstillinger om nedbringelse af uforholdsmæssigt store underskud, ikke alene for at tage højde for uventede forværringer af den økonomiske situation – som udtrykkeligt fastsat i stabilitets- og vækstpagten – men også for uventede forbedringer. En sådan tilgang vil understøtte målet for proceduren i forbindelse med uforholdsmæssigt store underskud om at sikre en rettidig korrektion af situationer med uforholdsmæssigt store underskud.
Endelig er Kommissionen i færd med at gennemgå gennemførelsen af reglerne i den såkaldte finanspagt på nationalt plan (dvs. den finanspolitiske del af traktaten om stabilitet, samordning og styring i ØMU'en). Disse regler skal skabe større overensstemmelse mellem de nationale og EU's finanspolitiske rammer og øge engagementet i medlemsstaterne. Kommissionen er i gang med at undersøge gennemførelsen af finanspagten i national ret i overensstemmelse med artikel 3, stk. 2, i traktaten om stabilitet, samordning og styring. Den har indledt de første høringer med de kontraherende parter for at give dem mulighed for, hvor det er nødvendigt, at indgive bemærkninger til Kommissionens konstateringer, jf. artikel 8, stk. 1, i traktaten om stabilitet, samordning og styring, med henblik på derefter at offentliggøre en rapport om gennemførelsen i henhold til nævnte artikel.
3.2.
En stærkere procedure i forbindelse med makroøkonomiske ubalancer
Proceduren i forbindelse med makroøkonomiske ubalancer har været et vigtigt instrument til at bringe spørgsmål om ubalancer øverst på listen i forbindelse med den økonomiske styring og har bidraget til virkningsfulde politiktilpasninger i nogle lande (f.eks. Spanien og Slovenien). Ikke desto mindre viser erfaringerne, at gennemførelsen kan forbedres på flere måder.
For det første kan Kommissionens afgørelser som led i proceduren i forbindelse med makroøkonomiske ubalancer gøres mere gennemsigtige ved, at der offentliggøres et "kompendium", som samler og præsenterer alle relevante oplysninger om gennemførelsen af proceduren på ét sted. Ligeledes vil resultaterne af de dybdegående undersøgelser blive fremlagt på en klarere måde både i landerapporterne og i meddelelsen om konklusionerne af de dybdegående undersøgelser. Kommissionen vil også give en klar begrundelse for sine afgørelser, bl.a. vedrørende de landespecifikke henstillinger, der knytter sig til proceduren i forbindelse med makroøkonomiske ubalancer.
For det andet vil Kommissionen sikre en hensigtsmæssig opfølgning på konstateringen af uforholdsmæssigt store ubalancer.  Det kræver, at der foretages økonomiske vurderinger, og at der indledes et aktivt samarbejde med medlemsstaterne med henblik på at håndtere deres specifikke udfordringer og sikre et nationalt engagement i reformerne. Indtil videre har Kommissionen placeret medlemsstater med ubalancer i forskellige kategorier, som ændrede sig over tid og, afhængigt af arten og størrelsen af ubalancerne, krævede forskellige grader af overvågning og politisk handling. Proceduren i forbindelse med uforholdsmæssigt store ubalancer er endnu aldrig taget i anvendelse. Kommissionen vil indføre mere stabile kategorier, præcisere, hvilke kriterier der ligger til grund for dens afgørelser, og gøre bedre rede for sammenhængen mellem arten af ubalancer, og hvordan de behandles i de landespecifikke henstillinger. Kommissionen vil indlede en dialog med medlemsstaterne, herunder de nye konkurrenceevneråd
11
, om, hvordan disse ubalancer tackles bedst muligt, og hvordan der kan tilrettelægges en stærk og tidsafgrænset ordning med specifik overvågning til støtte for gennemførelsen. Der kan indledes en procedure i forbindelse med uforholdsmæssigt store ubalancer, hvis der ikke ydes en tilstrækkelig reformindsats eller gøres tilstrækkelige fremskridt med gennemførelsen, og den kan anvendes i tilfælde af alvorlige makroøkonomiske ubalancer, der risikerer at bringe den økonomiske og monetære unions rette virkemåde i fare, som f.eks. dem der førte til krisen. Kommissionen opfordrer også Rådet til i højere grad at deltage i den specifikke overvågning af lande med uforholdsmæssigt store ubalancer, for hvem der ikke er indledt en procedure.
For det tredje skal euroområdedimensionen i proceduren i forbindelse med makroøkonomiske ubalancer forstærkes. Der vil blive taget større hensyn til spørgsmål, der er relevante for euroområdet som helhed, i de relevante dokumenter (rapporten om varslingsmekanismen og meddelelsen om de dybdegående undersøgelser) og afgørelser. Proceduren i forbindelse med makroøkonomiske ubalancer vil fortsat være rettet mod såvel korrektionen af skadelige underskud på betalingsbalancen som gennemførelsen af passende reformer i lande med store og vedvarende overskud på de løbende poster.
3.3.
Et system med nationale konkurrenceevneråd
Konkurrenceevnen er afgørende for en større modstandsdygtighed og tilpasningsevne i den monetære union og for at sikre en holdbar vækst og konvergens i fremtiden. For at fremme strukturreformer inden for konkurrenceevne er det nødvendigt at supplere EU's eksisterende mekanismer for samordning af den økonomiske politik med et solidt nationalt engagement i reformdagsordenerne. Det giver god mening at forbedre den uafhængige politiske ekspertise på nationalt plan og styrke den politiske dialog mellem EU og medlemsstaterne. Kommissionen foreslår derfor, at Rådet retter en henstilling til medlemsstaterne om at oprette nationale konkurrenceevneråd med ansvar for at overvåge resultaterne og politikkerne relateret til konkurrenceevnen.
Konkurrenceevnerådene vil kunne bidrage positivt til de nationale politikker ved at yde uafhængig rådgivning, bl.a. vurderinger af konkurrenceevnen og konkurrenceevnerelaterede reformer. De vil således kunne bidrage til en mere effektiv udformning og gennemførelse af reformer, bl.a. som reaktion på de landespecifikke henstillinger. De konkurrenceevneaspekter, der skal overvåges, bør afspejle konkurrenceevne i meget bred forstand, dvs. både prisrelaterede og ikkeprisrelaterede udviklinger. Konkurrenceevnerådene vil årligt skulle samle og offentliggøre deres konklusioner inden for de områder, der overvåges.
Konkurrenceevnerådene bør følge en række fælles principper under hensyntagen til forskellene i medlemsstaternes nationale erfaringer og praksis. Rådenes rådgivning bør give input til processerne for løndannelse, men formålet er hverken at gribe ind i selve processen og blande sig i arbejdsmarkedets parters rolle, eller at ensrette de nationale løndannelsessystemer. Rådene bør være uafhængige af nationale myndigheder, der beskæftiger sig med relaterede spørgsmål, og have kapacitet til at sørge for økonomiske analyser af høj kvalitet. Forudsat at disse principper er opfyldt, bør medlemsstaterne være frie til selv at udforme deres nationale konkurrenceevneråd, f.eks. ved at etablere nye institutioner eller tilpasse et eksisterende organs mandat.
Sammen med denne meddelelse vedtager Kommissionen en henstilling med henblik på Rådets henstilling om oprettelse af nationale konkurrenceevneråd. Den er rettet til eurolandene, men de øvrige medlemsstater tilskyndes til at oprette tilsvarende organer. Kommissionen vil holde øje med opfølgningen på henstillingen og, hvis det er nødvendigt i 2. fase, fastlægge fælles principper gennem et bindende instrument.
3.4.
Et rådgivende europæisk finanspolitisk råd
De seneste ti år har vist, hvor vigtigt det er at føre en ansvarlig finanspolitik, idet det er en af grundpillerne for den europæiske vækststrategi. Finanspolitikken bør skabe makroøkonomisk stabilitet i overensstemmelse med den regelbaserede finanspolitiske ramme. Og det er især vigtigt at føre ansvarlige nationale finanspolitikker i euroområdet.
Sammen med denne meddelelse opretter Kommissionen et uafhængigt rådgivende europæisk finanspolitisk råd. Det skal have en rådgivende funktion i det multilaterale tilsyn i euroområdet. Det vil bestå af fem anerkendte eksperter med troværdige kompetencer og erfaringer inden for makroøkonomi og praktisk udformning af budgetpolitik. Rådets rådgivning skal bygge på økonomiske vurderinger, der er i overensstemmelse med EU's finanspolitiske regler.
Det bør foretage en evaluering af implementeringen af EU's finanspolitiske ramme, navnlig med hensyn til aftalernes horisontale sammenhæng og gennemførelsen af budgetovervågningen, tilfælde af særlig grov tilsidesættelse af reglerne og hensigtsmæssigheden af den nuværende finanspolitiske kurs i euroområdet og på nationalt plan.
Eftersom der i stabilitets- og vækstpagten fokuseres mere på nationale budgetsaldi og gældsudviklinger, og der ikke fastsættes nogen samlet finanspolitisk kurs, bør rådet også bidrage til en mere oplyst debat om de overordnede følger af budgetpolitikken i euroområdet og på nationalt plan, så der kan lægges en passende finanspolitisk kurs for euroområdet. Hvis rådet konstaterer en risiko for den økonomiske og monetære unions rette virkemåde, skal dets rådgivning indeholde særlige overvejelser vedrørende de politiske løsningsmuligheder inden for rammerne af stabilitets- og vækstpagten.
Rådet vil desuden samarbejde med de nationale finansråd med henblik på at udveksle bedste praksis og nå frem til en fælles forståelse. Det vil foregå direkte som led i rådets opgaver og i gensidig respekt af de nationale finansråds og det europæiske finanspolitiske råds prærogativer og retsgrundlag.
4.
DEN EKSTERNE REPRÆSENTATION AF EUROEN
For at sikre en gennemførelse af ØMU'en skal det øgede ansvar og den dybere integration i EU og euroområdet gå hånd i hånd med institutionel styrkelse. Et af de områder, hvor traktaten giver udtrykkelig mulighed for specifikke tiltag i retning af denne målsætning, som derfor kan iværksættes allerede i dag, er den eksterne repræsentation af euroområdet.
Euroområdets økonomiske og finansielle vægt og det forhold, at der er en fælles penge- og valutakurspolitik, har gjort, at euroområdets politiske beslutninger og økonomiske udvikling har fået gradvist større betydning for verdensøkonomien. Den styrkede styringsramme for euroområdet og den kraftige konvergens af reguleringen og tilsynet i den finansielle sektor i forbindelse med bankunionen har gjort euroområdet mere robust internt.
Fremskridtene med yderligere intern integration i euroområdet skal dog også projiceres udadtil, så euroområdet kan spille en mere aktiv rolle i de internationale finansielle institutioner og effektivt forme sin fremtidige rolle i den globale finansielle arkitektur. Det vil også være en fordel for tredjelande, hvis der er en mere sammenhængende repræsentation, især gennem et stærkere og mere konsekvent bidrag fra euroområdet til global økonomisk og finansiel stabilitet.
Der er gjort betydelige fremskridt med hensyn til at styrke Unionens og euroområdets eksterne repræsentation i mange internationale økonomiske og finansielle fora. I Den Internationale Valutafond omfatter det f.eks. en styrkelse af koordineringsordningerne i 2007, valget af en formand for gruppen af EU-repræsentanter i Den Internationale Valutafond ("EURIMF"), forbedring af arbejdsforbindelserne mellem Det Økonomiske og Finansielle Udvalgs underudvalg for Den Internationale Valutafond (EFC/SCIMF) og EURIMF og øget koordinering mellem EURIMF-medlemmerne og bestyrelsens strategier. Der er dog behov for yderligere tiltag for at nå frem til en reel samlet ekstern repræsentation.
Sammen med denne meddelelse fremlægger Kommissionen en meddelelse om vejen til en mere ensartet ekstern repræsentation af ØMU'en
12
. Den fremsætter også et forslag til en rådsafgørelse efter artikel 138 i TEUF om foranstaltninger med henblik på at skabe en mere ensartet repræsentation af euroområdet i Den Internationale Valutafond
13
. Den eksterne repræsentation af euroområdet er stadig meget fragmenteret i Den Internationale Valutafond, som via sine låneinstrumenter og overvågning er en central institutionel aktør i den globale økonomiske styring. Der bør så hurtigt som muligt udfærdiges og indgås sådanne aftaler, men de skal implementeres gradvist, så alle de involverede – i EU og internationalt – har mulighed for at foretage den nødvendige lovgivningsmæssige og institutionelle tilpasning.
Afhængigt af ØMU'ens fremtidige udvikling eller eventuelle ændringer i den internationale finansielle arkitektur kan Kommissionen beslutte, at der er behov for yderligere initiativer for ligeledes at styrke den eksterne repræsentation af euroområdet i andre internationale fora.
5.
SKRIDT I RETNING AF EN FINANSIEL UNION
Udover fremskridtene inden for den økonomiske styring, er en af forudsætningerne for en fuldstændig og uddybet ØMU gennemførelsen af bankunionen. Når det gælder den fælles valuta, er et ensrettet og fuldt integreret finansielt system ikke blot en forudsætning for en korrekt formidling af pengepolitikken, men også for en passende risikospredning på tværs af landene og den generelle tillid til banksystemet i hele euroområdet. Der er taget vigtige skridt i den retning i de seneste år, men der er behov for en større indsats.
For det første vil Kommissionen arbejde med medlemsstaterne om fuldt ud at gennemføre de vedtagne lovbestemmelser. Den fælles tilsynsmekanisme, som skal sikre et uafhængigt og ensartet tilsyn af høj kvalitet, er allerede fuldt operationel, og fra den 1. januar 2016 vil den fælles afviklingsmekanisme sikre en effektiv afvikling af nødlidende banker. Kommissionen vil til fulde udnytte sine traktatbestemte beføjelser til at sikre, at alle medlemsstaterne gennemfører direktivet om genopretning og afvikling af banker
14
(fristen var januar 2015) og direktivet om indskudsgarantiordninger
15
(fristen var juli 2015) i national ret så hurtigt som muligt. Medlemsstaterne opfordres kraftigt til at ratificere den mellemstatslige aftale om den fælles afviklingsmekanisme inden den 30. november 2015
16
.
For det andet tilskynder Kommissionen medlemsstaterne til hurtigt at nå til en aftale om en effektiv mellemfinansieringsmekanisme for at sikre, at den fælles afviklingsmekanisme, mens den er under opbygning med afgifter fra banksektoren, råder over tilstrækkelige midler til at finansiere eventuelle resterende afviklingsomkostninger i nødlidende banker i overensstemmelse med direktivet om genopretning og afvikling af banker. Medlemsstaterne bør ligeledes hurtigt nå til enighed om en fælles bagstopper for den fælles afviklingsfond, som er budgetneutral på mellemlang sigt.
For det tredje vil Kommissionen inden udgangen af året fremsætte et lovgivningsforslag om de første skridt i retning af en fælles europæisk indskudsgarantiordning for at skabe et mere europæisk system, som er uafhængigt af staten, med henblik på at styrke den finansielle stabilitet, og så borgerne kan være forvisset om, at sikkerheden af deres bankindeståender ikke afhænger af, hvor de befinder sig.
I første omgang vil dette mere fælles system bygge på "genforsikring". Som supplement til de eksisterende nationale indskudsgarantiordninger vil den fælles genforsikringsfond under visse særlige betingelser også kunne bidrage, når der trækkes på de nationale indskudsgarantiordninger. Disse betingelser bør fastlægges med henblik på at begrænse fondes erstatningsansvar og undgå moral hazard på nationalt plan, og de bør afspejle det forhold, at de nationale fonde gradvist er ved at blive bygget op, og der derfor er forskellige nationale udgangspunkter, som er ved at blive bragt på linje med hinanden. Den europæiske indskudsgarantiordning skal være obligatorisk for eurolandene og åben for de lande uden for euroområdet, der ønsker at deltage i bankunionen.
For det fjerde arbejder Kommissionen foruden sit forslag om en europæisk indskudsgarantiordning på at nedbringe risiciene yderligere og sikre lige vilkår i banksektoren og begrænse den onde cirkel mellem banker og stat. Den vil derfor komme med en redegørelse for, hvordan der kan gøres fremskridt på de områder, hvor der kan være behov for at ændre og fuldende reguleringen og tilsynet for at nå dette mål.
Endelig er en af de største prioriteter sammen med gennemførelsen af bankunionen indførelsen af en kapitalmarkedsunion. Den 30. september offentliggjorde Kommissionen
 
handlingsplanen for kapitalmarkedsunionen, som bl.a. har til formål at sikre virksomhederne adgang til mere diversificerede finansieringskilder og styrke den grænseoverskridende risikodeling gennem en dybere integration af obligations- og aktiemarkederne.
6.
EN EFFEKTIV DEMOKRATISK LEGITIMITET, EJERSKAB OG ANSVARLIGHED
En effektiv demokratisk legitimitet og ansvarlighed er afgørende for at styrke ejerskabet i første fase af uddybningen af ØMU'en og absolut nødvendig i anden fase, hvor de planlagte initiativer indebærer større suverænitetsdeling. I de seneste år har Kommissionen gradvist ført en dybere og mere permanent dialog med medlemsstaterne gennem bilaterale møder, mere målrettede drøftelser i Rådet og mere udbredte tekniske og politiske besøg i hovedstæderne. Kommissionen vil fortsat forstærke denne dialog, bl.a. gennem sit netværk af ansvarlige for det europæiske semester i medlemsstaterne.
Europa-Parlamentet har taget de første praktiske skridt for at styrke det parlamentariske tilsyn som en del af det europæiske semester. I overensstemmelse med bestemmelserne i sixpack- og twopacklovgivningen er der afholdt "økonomiske dialoger" mellem Europa-Parlamentet og Rådet, Kommissionen og Eurogruppen. Det var allerede en del af det seneste europæiske semester. Disse dialoger kan styrkes ved at nå til enighed om specifikke tidsintervaller under de vigtigste trin i semesterforløbet. Der er blevet skabt en ny form for interparlamentarisk samarbejde, som samler både europæiske og nationale aktører. Det finder sted i den europæiske parlamentariske uge, som organiseres af Europa-Parlamentet i samarbejde med de nationale parlamenter, hvor repræsentanter fra nationale parlamenter inddrages i dybtgående drøftelser om de politiske prioriteter. Twopacken giver også et nationalt parlament ret til at indkalde en kommissær, som skal præsentere Kommissionens holdning til et udkast til budgetplan eller Kommissionens henstilling til en medlemsstat angående proceduren i forbindelse med uforholdsmæssigt store underskud.
Disse parlamentariske forløb kunne lægges på mere hensigtsmæssige tidspunkter, og værdien heraf kunne styrkes i forbindelse med moderniseringen af det europæiske semester. Navnlig kunne Kommissionen deltage i en plenardebat med Europa-Parlamentet, før den årlige vækstundersøgelse bliver forelagt, og senere vil debatten kunne fortsætte efter vedtagelsen heraf. En anden særlig plenardebat vil kunne foregå i forbindelse med Kommissionens fremlæggelse af de landespecifikke henstillinger, som det er fastsat i de relevante bestemmelser i sixpacken om økonomisk dialog. Samtidig vil Kommissionens og Rådets repræsentanter kunne deltage i interparlamentariske møder, navnlig i forbindelse med den europæiske parlamentariske uge. Denne nye praksis kan aftales løbende og mere detaljeret mellem EU-institutionerne i fuld respekt for deres respektive institutionelle rolle.
Kommissionen vil også udarbejde standardordninger for at skabe et mere velfungerende samspil med de nationale parlamenter. Et sådant samspil bør gælde for nationale parlamentariske debatter om de landespecifikke henstillinger, der er rettet til medlemsstaten, og inden for rammerne af den årlige nationale budgetprocedure. Det vil give mere liv til den ret, der blev anerkendt i twopacken, til at indkalde en kommissær. Som en hovedregel bør de nationale parlamenter inddrages nøje ved vedtagelsen af nationale reform- og stabilitetsprogrammer.
7.
FULDFØRELSE AF ØMU'EN: FORBEREDELSE AF FASE 2
De tiltag, der præsenteres i denne meddelelse for 1. fase af gennemførelsen af ØMU'en, bygger på eksisterende instrumenter og tager udgangspunkt i den bedst mulige brug af de eksisterende traktater. Initiativerne i fase 1 bør dog ikke ses isoleret, men snarere som skridt i retning af næste fase, som indledes i 2017. I fase 2 bør der aftales mere vidtrækkende foranstaltninger med henblik på at fuldføre ØMU'ens økonomiske og institutionelle arkitektur. Det vil indebære mere suverænitetsdeling og større solidaritet og skal ledsages af skærpet demokratisk overvågning.
Som forberedelse på overgangen fra fase 1 til fase 2 af gennemførelsen af ØMU'en vil Kommissionen udarbejde en hvidbog i foråret 2017 med udgangspunkt i de fremskridt, der er gjort i fase 1, som skitserer de næste skridt, der skal tages for at fuldføre ØMU'en i fase 2. Hvidbogen vil blive udarbejdet i samråd med formændene for EU's øvrige institutioner.
2016 vil være et vigtigt år for udarbejdelsen af denne hvidbog, som vil bygge på en trestrenget tilgang:
-
For det første bør alle EU-institutionerne og medlemsstaterne blive enige om de foranstaltninger, der præsenteres i denne meddelelse, og iværksætte dem. Det er navnlig vigtigt, at de nationale konkurrenceevneråd og det europæiske finanspolitiske råd er operationelle inden midten af 2016.
-
For det andet er det afgørende at høre og inddrage borgerne, interessenter, arbejdsmarkedets parter, Europa-Parlamentet og de nationale parlamenter, medlemsstaterne samt regionale og lokale myndigheder i forbindelse med fuldførelse af ØMU'en i fase 2. For at fremme denne nødvendige og brede debat i Europa vil Kommissionen indlede en omfattende høring, herunder offentlige debatter, i 2016.
 
Denne debat bør være meget bred, åben og inklusiv og give borgerne mulighed for at fremsætte deres synspunkter.
-
Endelig vil Kommissionen i midten af 2016 nedsætte en ekspertgruppe, som skal undersøge de retlige, økonomiske og politiske forudsætninger, der kan danne grundlag for mere langsigtede forslag som beskrevet i de fem formænds rapport.
Gennemførelsen af fase 1, resultatet af høringerne og ekspertgruppens arbejde bør alle bidrage til at skabe konsensus om de mere grundlæggende skridt, der skal tages fremover. Alt dette vil give input til hvidbogen, som med tiden – efter flere drøftelser – bør blive omsat til en stærkere lovgivningsmæssig og institutionel ramme for ØMU'en.
8.
KONKLUSION
Denne meddelelse konkretiserer de forskellige tiltag under fase 1, som de fem formænd skitserede i deres rapport "Gennemførelse af Europas Økonomiske og Monetære Union". Tiltagene er ambitiøse og pragmatiske. Ud fra princippet "uddybning gennem handling" bygger de foreslåede tiltag på eksisterende instrumenter og gør bedst mulig brug af de gældende traktater.
De foreslåede initiativer vil hjælpe med at sætte skub i konkurrenceevnen og den økonomiske og sociale konvergens med henblik på at forbedre den økonomiske union. Den finanspolitiske union opnås ved at sikre og fastholde ansvarlige finanspolitikker på nationalt plan og i EU. Initiativerne vil også være med til at øge effektiviteten og stabiliteten af de finansielle markeder yderligere og fuldføre den finansielle union. Endelig vil en øget demokratisk ansvarlighed og et nationalt ejerskab understøtte skabelsen af en politisk union.
Alle disse elementer er vigtige i sig selv, men de er også indbyrdes afhængige. De skal derfor håndteres parallelt med hinanden. Som helhed vil initiativerne i fase 1 være med til at gøre ØMU'en mere robust. De er også vigtige for at sætte gang i den konvergens, der er nødvendig for at kunne gå videre til fase 2 i processen med at fuldføre en udbygget og egentlig ØMU.
Kommissionen opfordrer alle relevante aktører til at sikre, at processen med at udbygge ØMU'en implementeres hurtigt. Kun ved at fastholde ambitionsniveauet og koordinere indsatsen kan det sikres, at ØMU'en ikke blot overlever, men at den blomstrer og genfinder kursen i retning af stærk, holdbar og inklusiv vækst og jobskabelse.
TABEL 1: TIDSLINJE FOR DET EUROPÆISKE SEMESTER 2016
(1)
"Gennemførelse af Europas Økonomiske og Monetære Union", rapport af 22. juni 2015 af Jean-Claude Juncker i nært samarbejde med Donald Tusk, Jeroen Dijsselbloem, Mario Draghi og Martin Schulz.
(2)
Se bilag 1 til rapporten.
(3)
http://europa.eu/rapid/press-release_IP-15-5294_en.htm
.
(4)
4
 Dokumentet findes på:
http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/greek_loan_facility/pdf/
assessment_social_impact_en.pdf
.
(5)
Eksempler på sådanne meningsfyldte indikatorer omfatter virksomhedernes markedsadgang og -udtrædelse, arbejdsløshedsprocenter (bl.a. ungdomsarbejdsløshed og langtidsledighed) og uddannelsesniveauer. De har vist sig at være relateret til økonomisk vækst, produktivitet, innovation, beskæftigelse og retfærdighed. Samtidig peger de i retning af, hvilke politiske instrumenter der bør tages i brug for at forbedre resultaterne. Det drejer sig f.eks. om tiltag, der indvirker på, hvor let det er at drive virksomhed, foranstaltninger, der påvirker arbejdsefterspørgslen og -udbuddet, f.eks. aktiveringsindsatsen som en del af arbejdsløshedsunderstøttelsen og skattekilen på arbejde, samt forbedret adgang til uddannelse.
(6)
Jf. artikel 23 i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1303/2013 af 17. december 2013 om fælles bestemmelser for Den Europæiske Fond for Regionaludvikling, Den Europæiske Socialfond, Samhørighedsfonden, Den Europæiske Landbrugsfond for Udvikling af Landdistrikterne og Den Europæiske Hav- og Fiskerifond og om generelle bestemmelser for Den Europæiske Fond for Regionaludvikling, Den Europæiske Socialfond, Samhørighedsfonden og Den Europæiske Hav- og Fiskerifond og om ophævelse af Rådets forordning (EF) nr. 1083/2006
(7)
I den første streng kan Kommissionen anmode medlemsstaterne om at ændre deres partnerskabsaftaler og programmer for anvendelsen af EU-midler med henblik på at understøtte gennemførelsen af rådshenstillinger eller maksimere de europæiske struktur- og investeringsfondes virkninger i de medlemsstater, der modtager økonomisk støtte fra EU. Hvis en medlemsstat ikke foretager sådanne ændringer, kan Kommissionen foreslå Rådet at suspendere betalingerne til de pågældende programmer. I den anden streng skal Kommissionen foreslå en suspension af forpligtelserne eller betalingerne, hvis en medlemsstat ikke træffer korrigerende foranstaltninger som led i procedurerne for økonomisk styring, f.eks. proceduren i forbindelse med uforholdsmæssigt store underskud og/eller proceduren i forbindelse med uforholdsmæssigt store ubalancer eller et stabilitetsstøtteprogram.
(8)
Sixpacken: Forordning (EU) nr. 1173/2011, (EU) nr. 1174/2011, (EU) nr. 1175/2011, (EU) nr. 1176/2011, (EU) nr. 1177/2011 og direktiv 2011/85/EU. Twopacken: Forordning (EU) nr. 472/2013 og (EU) nr. 473/2013. Traktaten om stabilitet, samordning og styring:
http://www.consilium.europa.eu/da/european-council/pdf/Treaty-on-Stability-Coordination-and-Governance-TSCG/
. Den finanspolitiske del af traktaten kaldes også "Finanspagten".
(9)
Evaluering af den økonomiske styring – Rapport om anvendelsen af forordning (EU) nr. 1173/2011, (EU) nr. 1174/2011, (EU) nr. 1175/2011, (EU) nr. 1176/2011, (EU) nr. 1177/2011, (EU) nr. 472/2013 og (EU) nr. 473/2013 (COM(2014) 905 af 28.11.2014).
(10)
http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/occasional_paper/2013/pdf/ocp151_en.pdf
.
(11)
Se afsnit 3.3.
(12)
Se COM(2015)602 af 21. oktober 2015.
(13)
Se COM(2015)603 af 21. oktober 2015.
(14)
Pr. 19. oktober 2015 var direktivet om genopretning og afvikling af banker endnu ikke eller kun delvist blevet gennemført af 12 medlemsstater: Tjekkiet, Luxembourg, Polen, Rumænien, Sverige, Italien, Litauen, Belgien, Cypern, Nederlandene, Spanien og Slovenien.
(15)
Pr. 19. oktober 2015 var direktivet om en indskudsgarantiordning endnu ikke eller kun delvist blevet gennemført af 18 medlemsstater: Tjekkiet, Spanien, Frankrig, Slovakiet, Belgien, Estland, Irland, Grækenland, Italien, Cypern, Litauen, Luxembourg, Malta, Nederlandene, Polen, Rumænien, Slovenien og Sverige.
(16)
Pr. 19. oktober 2015 var den mellemstatslige aftale endnu ikke blevet ratificeret, eller ratifikationsdokumenterne var endnu ikke deponeret, af 13 medlemsstater: Østrig, Belgien, Estland, Tyskland, Grækenland, Irland, Italien, Litauen, Luxembourg, Malta, Nederlandene, Portugal og Slovenien.

Summary:
Styrkelse af Den Økonomiske og Monetære Union
RESUMÉ AF:
Meddelelse (COM(2015) 600 final) om skridt hen imod en fuldkommen Økonomisk og Monetær Union
Artikel 119 i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde
Artikel 120 i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde
Artikel 121 i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde
HVAD ER FORMÅLET MED MEDDELELSEN OG TRAKTATENS ARTIKLER OM DEN ØKONOMISKE OG MONETÆRE POLITIK?
Meddelelsen fastlægger de foranstaltninger, der skal træffes for frem til starten af 2017 at gennemføre den første fase af 
Den Økonomiske og Monetære Union (ØMU)
, som blev indledt den 
1. juli 2015
. Den er siden blevet fulgt op af Europa-Kommissionens mere fremadrettede 
oplæg om en dybere ØMU
.
Artikel 119, 120 og 121 i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde omhandler EU’s økonomiske og monetære politik. I henhold til artiklerne aftaler EU-landene at:
koordinere den økonomiske politik 
arbejde på at skabe konvergens mellem økonomierne 
følge principperne for en åben markedsøkonomi. 
HOVEDPUNKTER
Meddelelsen opfordrer til:
en modernisering
 
af det europæiske semester
1
 ved: 
en tættere integration af 
euroområdet
 og de enkelte landes politik
større fokus på beskæftigelse og den sociale indsats
fremme af økonomisk konvergens gennem benchmarking og bedste praksis
anvendelse af EU’s 
struktur- og investeringsfonde
 og teknisk bistand som støtte til økonomiske reformer
bedre
 
økonomisk styring
 gennem: 
mindre komplekse og mere gennemsigtige finanspolitiske regler
en stærkere procedure i forbindelse med 
makroøkonomiske ubalancer
oprettelse af nationale konkurrenceevneråd, som skal yde uafhængig rådgivning
nedsættelse af et rådgivende 
europæisk finanspolitisk råd
 for at styrke budgetovervågningen i euroområdet
en stærkere ekstern repræsentation
 af euroen ved at tilskynde landene i euroområdet til at fremstå samlet i internationale sammenhænge, især i 
Den Internationale Valutafond
 
skridt i retning af en finansiel union
, navnlig ved at: 
etablere en 
bankunion
godkende en fælles 
europæisk indskudsgarantiordning
indføre en 
kapitalmarkedsunion
mere effektiv 
demokratisk legitimitet
 gennem en styrkelse af Europa-Parlamentets tilsyn med udviklingen af ØMU’en og et mere velfungerende samspil med de nationale parlamenter. 
I maj 2017 udsendte Kommissionen på baggrund af meddelelsen fra 2015 et oplæg om en uddybning af ØMU’en. Oplægget foreslår 
fire principper
 for at styrke den fælles valuta og i fællesskab løse problemer af fælles interesser, der rækker ud over de enkelte landes grænser. Det er:
beskæftigelse
, 
vækst
, 
social retfærdighed
, 
økonomisk konvergens 
og
 finansiel stabilitet
, som er de primære mål for ØMU’en 
ansvarlighed 
og 
solidaritet
, samt 
risikobegrænsning 
og 
risikodeling
, der hænger tæt sammen 
ØMU’en skal være åben
 for alle EU-lande (undtaget Det Forenede Kongerige (
1
) og Danmark, der er omfattet af en 
fravalgsklausul
) — det indre marked er afgørende for en velfungerende fælles valuta, og dets integritet skal bevares 
beslutningsprocessen
 skal gøres mere gennemsigtig, og den demokratiske ansvarlighed skal sikres. 
Oplægget fremhæver behov for handling på 
tre centrale områder
:
gennemførelsen af en 
ægte finansiel union
, navnlig ved at gøre banksektoren mere robust 
gennemførelsen af en 
mere integreret økonomisk og finanspolitisk union 
ved at forbedre den makroøkonomiske stabilitet i euroområdet 
en styrkelse af ØMU’ens arkitektur 
ved at dele flere kompetencer og beslutninger 
om spørgsmål vedrørende euroområdet inden for en fælles retlig ramme. 
BAGGRUND
I juni 2015 fremlagde formændene for Kommissionen, 
Parlamentet
, 
Den Europæiske Centralbank
, eurotopmødet og 
eurogruppen
 deres rapport (
»de fem formænds« rapport
) om gennemførelse af en ØMU. Meddelelsen uddyber køreplanen for 1. fase i formændenes rapport.
Kommissionens oplæg om ØMU’en indgår i Kommissionens hvidbog om Europas fremtid fra marts 2017, der omfatter:
oplæg om 
Europas sociale dimension
 
oplæg om 
fremtiden for EU’s finanser
. 
For yderligere oplysninger henvises til:
»Gennemførelse af Europas Økonomiske og Monetære Union: Kommissionen tager konkrete skridt for at styrke ØMU’en«
 — pressemeddelelse (
Europa-Kommissionen
). 
VIGTIGE BEGREBER
Det europæiske semester:
 danner rammen for koordinering af landenes økonomiske politik og budgetpolitik i EU.
HOVEDDOKUMENTER
Konsolideret udgave af traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde — Tredje del — Unionens interne politikker og foranstaltninger — Afsnit VIII — Den økonomiske og monetære politik — 
Artikel 119
 (tidl. artikel 4 i TEF) (EUT C 202 af 
7.6.2016
, 
s. 96-97
)
Konsolideret udgave af traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde — Tredje del — Unionens interne politikker og foranstaltninger — Afsnit VIII — Den økonomiske og monetære politik — Kapitel 1 — Den økonomiske politik —
Artikel 120
 (tidl. artikel 98 i TEF) (EUT C 202 af 
7.6.2016
, 
s. 97-97
)
Konsolideret udgave af traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde — Tredje del — Unionens interne politikker og foranstaltninger — Afsnit VIII — Den økonomiske og monetære politik — 
Kapitel 1 — Den økonomiske politik — Artikel 121
 (tidl. artikel 99 i TEF) (EUT C 202 af 
7.6.2016
, 
s. 97-98
)
Meddelelse fra Kommissionen til Europa-Parlamentet, Rådet og Den Europæiske Centralbank — om skridt hen imod en fuldkommen Økonomisk og Monetær Union (
COM(2015) 600 final
 af 
21.10.2015
)
TILHØRENDE DOKUMENTER
Oplæg om en dybere økonomisk og monetær union (
COM(2017) 291 final
 af 
31.5.2017
)
Gennemførelse af Europas Økonomiske og Monetære Union
, rapport aflagt af Jean-Claude Juncker i tæt samarbejde med Donald Tusk, Jeroen Dijsselbloem, Mario Draghi og Martin Schulz, 
22.6.2015
seneste ajourføring 
1.12.2017
(
1
) Storbritannien forlader EU og bliver dermed et tredjeland (ikke-EU-land) fra og med den 
1. februar 2020
.