CELEX ID: 32019R1156

--- ENGLISH ---

Document:
12.7.2019
EN
Official Journal of the European Union
L 188/55
REGULATION (EU) 2019/1156 OF THE EUROPEAN PARLIAMENT AND OF THE COUNCIL
of 20 June 2019
on facilitating cross-border distribution of collective investment undertakings and amending Regulations (EU) No 345/2013, (EU) No 346/2013 and (EU) No 1286/2014
(Text with EEA relevance)
THE EUROPEAN PARLIAMENT AND THE COUNCIL OF THE EUROPEAN UNION,
Having regard to the Treaty on the Functioning of the European Union, and in particular Article 114 thereof,
Having regard to the proposal from the European Commission,
After transmission of the draft legislative act to the national parliaments,
Having regard to the opinion of the European Economic and Social Committee 
(
1
)
,
Acting in accordance with the ordinary legislative procedure 
(
2
)
,
Whereas:
(1)
Divergent regulatory and supervisory approaches concerning the cross-border distribution of alternative investment funds (AIFs) as defined in Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council 
(
3
)
, including European venture capital funds (EuVECA) as defined in Regulation (EU) No 345/2013 of the European Parliament and of the Council 
(
4
)
, European social entrepreneurship funds (EuSEF) as defined in Regulation (EU) No 346/2013 of the European Parliament and of the Council 
(
5
)
, and European Long-Term Investment Funds (ELTIF) as defined in Regulation (EU) 2015/760 of the European Parliament and of the Council 
(
6
)
, as well as undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) within the meaning of Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council 
(
7
)
, result in fragmentation and barriers to cross-border marketing and access of AIFs and UCITS, which in turn could prevent them from being marketed in other Member States. A UCITS might be externally or internally managed, depending on its legal form. Any provisions of this Regulation relating to UCITS management companies should apply both to companies, the regular business of which is the management of UCITS and to any UCITS which has not designated a UCITS management company.
(2)
In order to enhance the regulatory framework applicable to collective investment undertakings and to better protect investors, marketing communications addressed to investors in AIFs and UCITS should be identifiable as such, and should describe the risks and rewards of purchasing units or shares of an AIF or UCITS in an equally prominent manner. In addition, all information included in marketing communications addressed to investors should be presented in a manner that is fair, clear and not misleading. To safeguard investor protection and secure a level playing field between AIFs and UCITS, the standards for marketing communications should apply to marketing communications of AIFs and UCITS.
(3)
Marketing communications addressed to investors in AIFs and UCITS should specify where, how and in which language investors can obtain summarised information on investor rights and they should clearly state that the AIFM, the EuVECA manager, the EuSEF manager or the UCITS management company (together, ‘managers of collective investment undertakings’), has the right to terminate the arrangements made for marketing.
(4)
In order to increase transparency and investor protection and facilitate access to information on national laws and regulations and administrative provisions applicable to marketing communications, competent authorities should publish such texts on their websites in, as a minimum, a language customary in the sphere of international finance, including their non-official summaries which would allow managers of collective investment undertakings to get a broad overview of those laws, regulations and administrative provisions. The publication should only be for information purposes and should not create legal obligations. For the same reasons, the European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority) established by Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council 
(
8
)
 (ESMA) should create a central database containing summaries of national requirements for marketing communications and hyperlinks to the information published on the websites of competent authorities.
(5)
In order to promote good practices of investor protection which are enshrined in the national requirements for fair and clear marketing communications, including on-line aspects of such marketing communications, ESMA should issue guidelines on the application of those requirements for marketing communications.
(6)
Competent authorities should be able to require prior notification of marketing communications for the purpose of ex-ante verification of compliance of those communications with this Regulation and other applicable requirements, such as whether the marketing communications are identifiable as such, whether they describe the risks and rewards of purchasing units of a UCITS and, where a Member State allows marketing of AIFs to retail investors, the risks and rewards of purchasing units or shares of an AIF in an equally prominent manner and whether all information in the marketing communications is presented in a manner that is fair, clear and not misleading. That verification should be performed within a limited timeframe. Where competent authorities require prior notification, this should not prevent them from verifying marketing communications ex-post.
(7)
Competent authorities should report to ESMA the results of those verifications, requests for amendments and any sanctions imposed on managers of collective investment undertakings. With a view to increasing awareness and transparency on the rules applicable to marketing communications, on the one hand, and ensuring investor protection, on the other hand, ESMA should every second year prepare and send to the European Parliament, the Council and the Commission a report on those rules and their practical application on the basis of ex-ante and ex-post verifications of marketing communications by competent authorities.
(8)
To ensure equal treatment of managers of collective investment undertakings and to facilitate their decision-making regarding whether to engage in cross-border distribution of investment funds, it is important that fees and charges levied by competent authorities for supervision of cross-border activities are proportionate to the supervisory tasks carried out and publicly disclosed, and that, in order to enhance transparency, those fees and charges are published on the websites of the competent authorities. For the same reason, hyperlinks to the information published on the websites of competent authorities in relation to the fees and charges should be published on the ESMA website in order to have a central point for information. The ESMA website should also include an interactive tool enabling indicative calculations of those fees and charges levied by competent authorities.
(9)
To ensure better recovery of fees or charges and to increase the transparency and clarity of the fees and charges structure, where such fees or charges are levied by the competent authorities, managers of collective investment undertakings should receive an invoice, an individual payment statement or a payment instruction clearly setting out the amount of fees or charges due and the means of payment.
(10)
Since ESMA, in accordance with Regulation (EU) No 1095/2010, should monitor and assess market developments in the area of its competence, it is appropriate and necessary to enhance the knowledge of ESMA by enlarging ESMA's currently existing databases to include a central database listing all AIFs and UCITS that are marketed cross-border, the managers of those collective investment undertakings and the Member States in which the marketing takes place. For that purpose, and in order to enable ESMA to maintain the central database up-to-date, competent authorities should transmit to ESMA information on the notifications and notification letters and information that they have received under Directives 2009/65/EC and 2011/61/EU in relation to cross-border marketing activity as well as information about any changes which should be reflected in that database. In that respect, ESMA should establish a notification portal into which competent authorities should upload all documents regarding the cross-border distribution of UCITS and AIFs.
(11)
In order to ensure a level playing field between qualifying venture capital funds as defined in Regulation (EU) No 345/2013, or qualifying social entrepreneurship funds as defined in Regulation (EU) No 346/2013, on the one hand, and other AIFs, on the other hand, it is necessary to include in those Regulations rules on pre-marketing that are identical to the rules laid down in Directive 2011/61/EU on pre-marketing. Such rules should enable managers registered in accordance with those Regulations to target investors by testing their appetite for upcoming investment opportunities or strategies through qualifying venture capital funds and qualifying social entrepreneurship funds.
(12)
In accordance with Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council 
(
9
)
, certain companies and persons referred to in Article 32 of that Regulation are exempt from the obligations under that Regulation until 31 December 2019. That Regulation also provides that the Commission is to review it by 31 December 2018, in order to assess, 
inter alia
, whether that transitional exemption should be prolonged, or whether, following the identification of any necessary adjustments, the provisions on key investor information in Directive 2009/65/EC should be replaced by or considered equivalent to the key information document as laid down in that Regulation.
(13)
In order to allow the Commission to conduct the review in accordance with Regulation (EU) No 1286/2014 as originally provided for, the deadline for that review should be extended by 12 months. The competent committee of the European Parliament should support the Commission's review process by organising a hearing on the topic with relevant stakeholders representing industry and consumer interests.
(14)
In order to avoid investors receiving two different pre-disclosure documents, namely a key investor information document (KIID) as required by Directive 2009/65/EC and a key information document (KID) as required by Regulation (EU) No 1286/2014, for the same collective investment undertaking while the legislative acts resulting from the Commission's review in accordance with that Regulation are being adopted and implemented, the transitional exemption from the obligations under that Regulation should be prolonged by 24 months. Without prejudice to that prolongation, all institutions and supervisory authorities involved should endeavour to act as fast as possible to facilitate the termination of that transitional exemption.
(15)
The Commission should be empowered to adopt implementing technical standards, developed by ESMA, with regard to the standard forms, templates and procedures for publication and notification by competent authorities of the national laws, regulations and administrative provisions and their summaries on marketing requirements applicable in their territories, the levels of fees or charges levied by them for cross-border activities, and, where applicable, relevant calculation methodologies. Furthermore, to improve the transmission to ESMA, implementing technical standards should also be adopted with respect to notifications, notification letters and information on cross-border marketing activities that are required by Directives 2009/65/EC and 2011/61/EU and the technical arrangements necessary for the functioning of the notification portal to be established by ESMA. The Commission should adopt those implementing technical standards by means of implementing acts pursuant to Article 291 of the Treaty on the Functioning of the European Union (TFEU) and in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
(16)
It is necessary to specify the information to be communicated every quarter to ESMA, in order to keep the databases of all collective investment undertakings and their managers up to date.
(17)
Any processing of personal data carried out within the framework of this Regulation, such as the exchange or transmission of personal data by the competent authorities, should be undertaken in accordance with Regulation (EU) 2016/679 of the European Parliament and of the Council 
(
10
)
, and any exchange or transmission of information by ESMA should be undertaken in accordance with Regulation (EU) 2018/1725 of the European Parliament and of the Council 
(
11
)
.
(18)
In order to enable the competent authorities to exercise the functions attributed to them in this Regulation, Member States should ensure that those authorities have all the necessary supervisory and investigative powers.
(19)
By 2 August 2024, the Commission should conduct an evaluation of the application of this Regulation. The evaluation should take account of market developments and assess whether the measures introduced have improved the cross-border distribution of collective investment undertakings.
(20)
By 2 August 2021 the Commission should publish a report on reverse solicitation and demand on the own initiative of an investor, specifying the extent of that form of subscription to funds, its geographical distribution including in third countries, and its impact on the passporting regime.
(21)
In order to ensure legal certainty, it is necessary to synchronise the application dates of national laws, regulations and administrative provisions implementing Directive (EU) 2019/1160 of the European Parliament and of the Council 
(
12
)
 and of this Regulation with regard to provisions on marketing communications and pre-marketing.
(22)
Since the objective of this Regulation, namely to enhance market efficiency while establishing the capital markets union, cannot be sufficiently achieved by the Member States but can rather, by reason of its effects, be better achieved at Union level, the Union may adopt measures in accordance with the principle of subsidiarity as set out in Article 5 of the Treaty on European Union. In accordance with the principle of proportionality as set out in that Article, this Regulation does not go beyond what is necessary in order to achieve that objective,
HAVE ADOPTED THIS REGULATION:
Article 1
Subject matter
This Regulation establishes uniform rules on the publication of national provisions concerning marketing requirements for collective investment undertakings and on marketing communications addressed to investors, as well as common principles concerning fees and charges levied on managers of collective investment undertakings in relation to their cross-border activities. It also provides for the establishment of a central database on the cross-border marketing of collective investment undertakings.
Article 2
Scope
This Regulation shall apply to:
(a)
alternative investment fund managers;
(b)
UCITS management companies, including any UCITS which has not designated a UCITS management company;
(c)
EuVECA managers; and
(d)
EuSEF managers.
Article 3
Definitions
For the purposes of this Regulation, the following definitions apply:
(a)
‘alternative investment funds’ or ‘AIFs’ means AIFs as defined in point (a) of Article 4(1) of Directive 2011/61/EU, and include EuVECA, EuSEF and ELTIF;
(b)
‘alternative investment fund managers’ or ‘AIFMs’ means AIFMs as defined in point (b) of Article 4(1) of Directive 2011/61/EU and authorised in accordance with Article 6 of that Directive;
(c)
‘EuVECA manager’ means a manager of a qualifying venture capital fund as defined in point (c) of the first paragraph of Article 3 of Regulation (EU) No 345/2013 and registered in accordance with Article 14 of that Regulation;
(d)
‘EuSEF manager’ means a manager of a qualifying social entrepreneurship fund as defined in point (c) of Article 3(1) of Regulation (EU) No 346/2013 and registered in accordance with Article 15 of that Regulation;
(e)
‘competent authorities’ means competent authorities as defined in point (h) of Article 2(1) of Directive 2009/65/EC or in point (f) of Article 4(1) of Directive 2011/61/EU or competent authorities of the EU AIF as defined in point (h) of Article 4(1) of Directive 2011/61/EU;
(f)
‘home Member State’ means the Member State in which the AIFM, the EuVECA manager, the EuSEF manager or the UCITS management company has its registered office;
(g)
‘UCITS’ means a UCITS authorised in accordance with Article 5 of Directive 2009/65/EC;
(h)
‘UCITS management company’ means a management company as defined in point (b) of Article 2(1) of Directive 2009/65/EC.
Article 4
Requirements for marketing communications
1.   AIFMs, EuVECA managers, EuSEF managers and UCITS management companies shall ensure that all marketing communications addressed to investors are identifiable as such and describe the risks and rewards of purchasing units or shares of an AIF or units of a UCITS in an equally prominent manner, and that all information included in marketing communications is fair, clear and not misleading.
2.   UCITS management companies shall ensure that marketing communications that contain specific information about a UCITS do not contradict or diminish the significance of the information contained in the prospectus referred to in Article 68 of Directive 2009/65/EC or the key investor information referred to in Article 78 of that Directive. UCITS management companies shall ensure that all marketing communications indicate that a prospectus exists and that the key investor information is available. Such marketing communications shall specify where, how and in which language investors or potential investors can obtain the prospectus and the key investor information and shall provide hyperlinks to or website addresses for those documents.
3.   Marketing communications referred to in paragraph 2 shall specify where, how and in which language investors or potential investors can obtain a summary of investor rights and shall provide a hyperlink to such a summary, which shall include, as appropriate, information on access to collective redress mechanisms at Union and national level in the event of litigation.
Such marketing communications shall also contain clear information that the manager or management company referred to in paragraph 1 of this Article may decide to terminate the arrangements made for the marketing of its collective investment undertakings in accordance with Article 93a of Directive 2009/65/EC and Article 32a of Directive 2011/61/EU.
4.   AIFMs, EuVECA managers and EuSEF managers shall ensure that marketing communications comprising an invitation to purchase units or shares of an AIF that contain specific information about an AIF do not contradict the information which is to be disclosed to the investors in accordance with Article 23 of Directive 2011/61/EU, with Article 13 of Regulation (EU) No 345/2013 or with Article 14 of Regulation (EU) No 346/2013, or diminish its significance.
5.   Paragraph 2 of this Article shall apply 
mutatis mutandis
 to AIFs which publish a prospectus in accordance with Regulation (EU) 2017/1129 of the European Parliament and of the Council 
(
13
)
, or in accordance with national law, or apply rules on the format and content of the key investor information referred to in Article 78 of Directive 2009/65/EC.
6.   By 2 August 2021, ESMA shall issue guidelines, and thereafter update those guidelines periodically, on the application of the requirements for marketing communications referred to in paragraph 1, taking into account on-line aspects of such marketing communications.
Article 5
Publication of national provisions concerning marketing requirements
1.   Competent authorities shall publish and maintain on their websites up-to-date and complete information on the applicable national laws, regulations and administrative provisions governing marketing requirements for AIFs and UCITS, and the summaries thereof, in, as a minimum, a language customary in the sphere of international finance.
2.   Competent authorities shall notify to ESMA the hyperlinks to the websites of competent authorities where the information referred to in paragraph 1 is published.
Competent authorities shall notify ESMA of any change in the information provided under the first subparagraph of this paragraph without undue delay.
3.   ESMA shall develop draft implementing technical standards to determine standard forms, templates and procedures for the publications and notifications under this Article.
ESMA shall submit those draft implementing standards to the Commission by 2 February 2021.
Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
Article 6
ESMA central database on national provisions concerning marketing requirements
By 2 February 2022, ESMA shall publish and maintain on its website a central database containing the summaries referred to in Article 5(1), and the hyperlinks to the websites of competent authorities referred to in Article 5(2).
Article 7
Ex-ante verification of marketing communications
1.   For the sole purpose of verifying compliance with this Regulation and with national provisions concerning marketing requirements, competent authorities may require prior notification of marketing communications which UCITS management companies intend to use directly or indirectly in their dealings with investors.
The requirement for prior notification referred to in the first subparagraph shall not constitute a prior condition for the marketing of units of UCITS and shall not be part of the notification procedure referred to in Article 93 of Directive 2009/65/EC.
Where competent authorities require prior notification as referred to in the first subparagraph, they shall, within 10 working days of receipt of marketing communications, inform the UCITS management company of any request to amend its marketing communications.
The prior notification referred to in the first subparagraph may be required on a systematic basis or in accordance with any other verification practices and shall be without prejudice to any supervisory powers to verify marketing communications ex-post.
2.   Competent authorities that require prior notification of marketing communications shall establish, apply, and publish on their websites, procedures for such prior notification. The internal rules and procedures shall ensure transparent and non-discriminatory treatment of all UCITS, regardless of the Member States in which the UCITS are authorised.
3.   Where AIFMs, EuVECA managers or EuSEF managers market units or shares of their AIFs to retail investors, paragraphs 1 and 2 shall apply 
mutatis mutandis
 to those AIFMs, EuVECA managers or EuSEF managers.
Article 8
ESMA report on marketing communications
1.   By 31 March 2021 and every second year thereafter, competent authorities shall report the following information to ESMA:
(a)
the number of requests for amendments of marketing communications made on the basis of ex-ante verification, where applicable;
(b)
the number of requests for amendments and decisions taken on the basis of ex-post verifications, clearly distinguishing the most frequent breaches, including a description and the nature of those breaches;
(c)
a description of the most frequent breaches of the requirements referred to in Article 4; and
(d)
one example of each of the breaches referred to in points (b) and (c).
2.   By 30 June 2021 and every second year thereafter, ESMA shall submit a report to the European Parliament, the Council and the Commission which presents an overview of marketing requirements referred to in Article 5(1) in all Member States and contains an analysis of the effects of national laws, regulations and administrative provisions governing marketing communications based also on the information received in accordance with paragraph 1 of this Article.
Article 9
Common principles concerning fees or charges
1.   Where fees or charges are levied by competent authorities for carrying out their duties in relation to the cross-border activities of AIFMs, EuVECA managers, EuSEF managers and UCITS management companies, such fees or charges shall be consistent with the overall cost relating to the performance of the functions of the competent authority.
2.   For the fees or charges referred to in paragraph 1 of this Article, competent authorities shall send an invoice, an individual payment statement or a payment instruction, clearly setting out the means of payment and the date when payment is due, to the address referred to in the third subparagraph of Article 93(1) of Directive 2009/65/EC or point (i) of Annex IV of Directive 2011/61/EU.
Article 10
Publication of national provisions concerning fees and charges
1.   By 2 February 2020, competent authorities shall publish and maintain up-to-date information on their websites listing the fees or charges referred to in Article 9(1), or, where applicable, the calculation methodologies for those fees or charges, in, as a minimum, a language customary in the sphere of international finance.
2.   Competent authorities shall notify to ESMA the hyperlinks to the websites of competent authorities where the information referred to in paragraph 1 is published.
3.   ESMA shall develop draft implementing technical standards to determine the standard forms, templates and procedures for the publications and notifications under this Article.
ESMA shall submit those draft implementing standards to the Commission by 2 February 2021.
Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
Article 11
ESMA publication on fees and charges
1.   By 2 February 2022, ESMA shall publish on its website hyperlinks to the websites of competent authorities as referred to in Article 10(2). Those hyperlinks shall be kept up to date.
2.   By 2 February 2022, ESMA shall develop and make available on its website an interactive tool publicly accessible in, as a minimum, a language customary in the sphere of international finance that provides an indicative calculation of the fees or charges referred to in Article 9(1). That tool shall be kept up to date.
Article 12
ESMA central database on cross-border marketing of AIFs and UCITS
1.   By 2 February 2022, ESMA shall publish on its website a central database on cross-border marketing of AIFs and UCITS, publicly accessible in a language customary in the sphere of international finance, listing:
(a)
all AIFs that are marketed in a Member State other than the home Member State, their AIFM, EuSEF manager or EuVECA manager, and the Member States in which they are marketed; and
(b)
all UCITS that are marketed in a Member State other than the UCITS home Member State as defined in point (e) of Article 2(1) of Directive 2009/65/EC, their UCITS management company and the Member States in which they are marketed.
That central database shall be kept up to date.
2.   The obligations in this Article and in Article 13 related to the database referred to in paragraph 1 of this Article shall be without prejudice to the obligations related to the list referred to in the second subparagraph of Article 6(1) of Directive 2009/65/EC, to the central public register referred to in the second subparagraph of Article 7(5) of Directive 2011/61/EU, to the central database referred to in Article 17 of Regulation (EU) No 345/2013 and to the central database referred to in Article 18 of Regulation (EU) No 346/2013.
Article 13
Standardisation of notifications to ESMA
1.   On a quarterly basis, competent authorities of home Member States shall communicate to ESMA the information which is necessary for the creation and maintenance of the central database referred to in Article 12 of this Regulation regarding any notification, notification letter or information referred to in Article 93(1) and Article 93a(2) of Directive 2009/65/EC and in Article 31(2), Article 32(2) and Article 32a(2) of Directive 2011/61/EU, and any changes to that information, if such changes would result in a change to the information in that central database.
2.   ESMA shall establish a notification portal into which each competent authority shall upload all documents referred to in paragraph 1.
3.   ESMA shall develop draft implementing technical standards to specify the information to be communicated, as well as the forms, templates and procedures for communication of the information by the competent authorities for the purposes of paragraph 1, and the technical arrangements necessary for the functioning of the notification portal referred to in paragraph 2.
ESMA shall submit those draft implementing technical standards to the Commission by 2 February 2021.
Power is conferred on the Commission to adopt the implementing technical standards referred to in the first subparagraph of this paragraph in accordance with Article 15 of Regulation (EU) No 1095/2010.
Article 14
Powers of competent authorities
1.   Competent authorities shall have all supervisory and investigatory powers that are necessary for the exercise of their functions pursuant to this Regulation.
2.   The powers conferred on competent authorities pursuant to Directives 2009/65/EC and 2011/61/EU, Regulations (EU) No 345/2013, (EU) No 346/2013 and (EU) 2015/760, including those related to penalties or other measures, shall also be exercised with respect to the managers referred to in Article 4 of this Regulation.
Article 15
Amendments to Regulation (EU) No 345/2013
Regulation (EU) No 345/2013 is amended as follows:
(1)
in Article 3, the following point is added:
‘(o)
“pre-marketing” means provision of information or communication, direct or indirect, on investment strategies or investment ideas by a manager of a qualifying venture capital fund, or on its behalf, to potential investors domiciled or with a registered office in the Union in order to test their interest in a qualifying venture capital fund which is not yet established, or in a qualifying venture capital fund which is established, but not yet notified for marketing in accordance with Article 15, in that Member State where the potential investors are domiciled or have their registered office, and which in each case does not amount to an offer or placement to the potential investor to invest in the units or shares of that qualifying venture capital fund.’;
(2)
the following Article is inserted:
‘Article 4a
1.   A manager of a qualifying venture capital fund may engage in pre-marketing in the Union, except where the information presented to potential investors:
(a)
is sufficient to allow investors to commit to acquiring units or shares of a particular qualifying venture capital fund;
(b)
amounts to subscription forms or similar documents whether in a draft or a final form; or
(c)
amounts to constitutional documents, a prospectus or offering documents of a not-yet-established qualifying venture capital fund in a final form.
Where a draft prospectus or offering documents are provided, they shall not contain information sufficient to allow investors to take an investment decision and shall clearly state that:
(a)
they do not constitute an offer or an invitation to subscribe to units or shares of a qualifying venture capital fund; and
(b)
the information presented therein should not be relied upon because it is incomplete and may be subject to change.
2.   Competent authorities shall not require a manager of a qualifying venture capital fund to notify the competent authorities of the content or of the addressees of pre-marketing, or to fulfil any conditions or requirements other than those set out in this Article, before it engages in pre-marketing.
3.   Managers of qualifying venture capital funds shall ensure that investors do not acquire units or shares in a qualifying venture capital fund through pre-marketing and that investors contacted as part of pre-marketing may only acquire units or shares in that qualifying venture capital fund through marketing permitted under Article 15.
Any subscription by professional investors, within 18 months of the manager of a qualifying venture capital fund having begun pre-marketing, to units or shares of a qualifying venture capital fund referred to in the information provided in the context of pre-marketing, or of a qualifying venture capital fund established as a result of the pre-marketing, shall be considered to be the result of marketing and shall be subject to the applicable notification procedures referred to in Article 15.
4.   Within two weeks of having begun pre-marketing, a manager of a qualifying venture capital fund shall send an informal letter, in paper form or by electronic means, to the competent authorities of its home Member State. That letter shall specify the Member States in which and the periods during which the pre-marketing is taking or has taken place, a brief description of the pre-marketing including information on the investment strategies presented and, where relevant, a list of the qualifying venture capital funds which are or were the subject of pre-marketing. The competent authorities of the home Member State of the manager of a qualifying venture capital fund shall promptly inform the competent authorities of the Member States in which the manager of a qualifying venture capital fund is or was engaged in pre-marketing. The competent authorities of the Member State in which pre-marketing is taking or has taken place may request the competent authorities of the home Member State of the manager of a qualifying venture capital fund to provide further information on the pre-marketing that is taking or has taken place on its territory.
5.   A third party shall only engage in pre-marketing on behalf of an authorised manager of qualifying venture capital fund where it is authorised as an investment firm in accordance with Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council
 (
*1
)
, as a credit institution in accordance with Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council
 (
*2
)
, as a UCITS management company in accordance with Directive 2009/65/EC, as an alternative investment fund manager in accordance with Directive 2011/61/EU, or acts as a tied agent in accordance with Directive 2014/65/EU. Such a third party shall be subject to the conditions set out in this Article.
6.   A manager of a qualifying venture capital fund shall ensure that pre-marketing is adequately documented.
(
*1
)
  Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (
OJ L 173, 12.6.2014, p. 349
)."
(
*2
)
  Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on access to the activity of credit institutions and the prudential supervision of credit institutions and investment firms, amending Directive 2002/87/EC and repealing Directives 2006/48/EC and 2006/49/EC (
OJ L 176, 27.6.2013, p. 338
).’."
Article 16
Amendments to Regulation (EU) No 346/2013
Regulation (EU) No 346/2013 is amended as follows:
(1)
in Article 3, the following point is added:
‘(o)
“pre-marketing” means provision of information or communication, direct or indirect, on investment strategies or investment ideas by a manager of a qualifying social entrepreneurship fund, or on its behalf, to potential investors domiciled or with a registered office in the Union in order to test their interest in a qualifying social entrepreneurship fund which is not yet established, or in a qualifying social entrepreneurship fund which is established, but not yet notified for marketing in accordance with Article 16, in that Member State where the potential investors are domiciled or have their registered office, and which in each case does not amount to an offer or placement to the potential investor to invest in the units or shares of that qualifying social entrepreneurship fund.’;
(2)
the following Article is inserted:
‘Article 4a
1.   A manager of a qualifying social entrepreneurship fund may engage in pre-marketing in the Union, except where the information presented to potential investors:
(a)
is sufficient to allow investors to commit to acquiring units or shares of a particular qualifying social entrepreneurship fund;
(b)
amounts to subscription forms or similar documents whether in a draft or a final form; or
(c)
amounts to constitutional documents, a prospectus or offering documents of a not-yet-established qualifying social entrepreneurship fund in a final form.
Where a draft prospectus or offering documents are provided, they shall not contain information sufficient to allow investors to take an investment decision and shall clearly state that:
(a)
they do not constitute an offer or an invitation to subscribe to units or shares of a qualifying social entrepreneurship fund; and
(b)
the information presented therein should not be relied upon because it is incomplete and may be subject to change.
2.   Competent authorities shall not require a manager of a qualifying social entrepreneurship fund to notify the competent authorities of the content or of the addressees of pre-marketing, or to fulfil any conditions or requirements other than those set out in this Article, before it engages in pre-marketing.
3.   Managers of qualifying social entrepreneurship funds shall ensure that investors do not acquire units or shares in a qualifying social entrepreneurship fund through pre-marketing and that investors contacted as part of pre-marketing may only acquire units or shares in that qualifying social entrepreneurship fund through marketing permitted under Article 16.
Any subscription by professional investors, within 18 months of the manager of a qualifying social entrepreneurship fund having begun pre-marketing, to units or shares of a qualifying social entrepreneurship fund referred to in the information provided in the context of pre-marketing, or of a qualifying social entrepreneurship fund established as a result of the pre-marketing, shall be considered to be the result of marketing and shall be subject to the applicable notification procedures referred to in Article 16.
4.   Within two weeks of having begun pre-marketing, a manager of a qualifying social entrepreneurship fund shall send an informal letter, in paper form or by electronic means, to the competent authorities of its home Member State. That letter shall specify the Member States in which and the periods during which the pre-marketing is taking or has taken place, a brief description of the pre-marketing including information on the investment strategies presented and, where relevant, a list of the qualifying social entrepreneurship funds which are or were the subject of pre-marketing. The competent authorities of the home Member State of the manager of a qualifying social entrepreneurship fund shall promptly inform the competent authorities of the Member States in which the manager of a qualifying social entrepreneurship fund is or was engaged in pre-marketing. The competent authorities of the Member State in which pre-marketing is taking or has taken place may request the competent authorities of the home Member State of the manager of a qualifying social entrepreneurship fund to provide further information on the pre-marketing that is taking or has taken place on its territory.
5.   A third party shall only engage in pre-marketing on behalf of an authorised manager of a qualifying social entrepreneurship fund where it is authorised as an investment firm in accordance with Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council
 (
*3
)
, as a credit institution in accordance with Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council
 (
*4
)
, as a UCITS management company in accordance with Directive 2009/65/EC, as an alternative investment fund manager in accordance with Directive 2011/61/EU, or acts as a tied agent in accordance with Directive 2014/65/EU. Such a third party shall be subject to the conditions set out in this Article.
6.   A manager of a qualifying social entrepreneurship fund shall ensure that pre-marketing is adequately documented.
(
*3
)
  Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (
OJ L 173, 12.6.2014, p. 349
)."
(
*4
)
  Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on access to the activity of credit institutions and the prudential supervision of credit institutions and investment firms, amending Directive 2002/87/EC and repealing Directives 2006/48/EC and 2006/49/EC (
OJ L 176, 27.6.2013, p. 338
).’."
Article 17
Amendments to Regulation (EU) No 1286/2014
Regulation (EU) No 1286/2014 is amended as follows:
(1)
in Article 32(1), ‘31 December 2019’ is replaced by ‘31 December 2021’;
(2)
Article 33 is amended as follows:
(a)
in the first subparagraph of paragraph 1, ‘31 December 2018’ is replaced by ‘31 December 2019’;
(b)
in the first subparagraph of paragraph 2, ‘31 December 2018’ is replaced by ‘31 December 2019’;
(c)
in the first subparagraph of paragraph 4, ‘31 December 2018’ is replaced by ‘31 December 2019’.
Article 18
Evaluation
By 2 August 2024 the Commission shall, on the basis of a public consultation and in light of discussions with ESMA and competent authorities, conduct an evaluation of the application of this Regulation.
By 2 August 2021 the Commission shall, on the basis of a consultation of competent authorities, ESMA and other relevant stakeholders, submit a report to the European Parliament and to the Council on reverse solicitation and demand on the own initiative of an investor, specifying the extent of that form of subscription to funds, its geographical distribution, including in third countries, and its impact on the passporting regime. That report shall also examine whether the notification portal established in accordance with Article 13(2) should be developed so that all transfers of documents between competent authorities take place through it.
Article 19
Entry into force and application
This Regulation shall enter into force on the twentieth day following that of its publication in the 
Official Journal of the European Union
.
It shall apply from 1 August 2019.
However, Article 4(1) to (5), Article 5(1) and (2), Article 15 and Article 16 shall apply from 2 August 2021.
This Regulation shall be binding in its entirety and directly applicable in all Member States.
Done at Brussels, 20 June 2019.
For the European Parliament
The President
A. TAJANI
For the Council
The President
G. CIAMBA
(
1
)
  
            
OJ C 367, 10.10.2018, p. 50
.
(
2
)
  Position of the European Parliament of 16 April 2019 (not yet published in the Official Journal) and decision of the Council of 14 June 2019.
(
3
)
  Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council of 8 June 2011 on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2003/41/EC and 2009/65/EC and Regulations (EC) No 1060/2009 and (EU) No 1095/2010 (
OJ L 174, 1.7.2011, p. 1
).
(
4
)
  Regulation (EU) No 345/2013 of the European Parliament and of the Council of 17 April 2013 on European venture capital funds (
OJ L 115, 25.4.2013, p. 1
).
(
5
)
  Regulation (EU) No 346/2013 of the European Parliament and of the Council of 17 April 2013 on European social entrepreneurship funds (
OJ L 115, 25.4.2013, p. 18
).
(
6
)
  Regulation (EU) 2015/760 of the European Parliament and of the Council of 29 April 2015 on European long-term investment funds (
OJ L 123, 19.5.2015, p. 98
).
(
7
)
  Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) (
OJ L 302, 17.11.2009, p. 32
).
(
8
)
  Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (
OJ L 331, 15.12.2010, p. 84
).
(
9
)
  Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council of 26 November 2014 on key information documents for packaged retail and insurance-based investment products (PRIIPs) (
OJ L 352, 9.12.2014, p. 1
).
(
10
)
  Regulation (EU) 2016/679 of the European Parliament and of the Council of 27 April 2016 on the protection of natural persons with regard to the processing of personal data and on the free movement of such data, and repealing Directive 95/46/EC (General Data Protection Regulation) (
OJ L 119, 4.5.2016, p. 1
).
(
11
)
  Regulation (EU) 2018/1725 of the European Parliament and of the Council of 23 October 2018 on the protection of natural persons with regard to the processing of personal data by the Union institutions, bodies, offices and agencies and on the free movement of such data, and repealing Regulation (EC) No 45/2001 and Decision No 1247/2002/EC (
OJ L 295, 21.11.2018, p. 39
).
(
12
)
  Directive (EU) 2019/1160 of the European Parliament and of the Council of 20 June 2019 amending Directives 2009/65/EC and 2011/61/EU with regard to cross-border distribution of collective investment undertakings (see page 106 of this official journal).
(
13
)
  Regulation (EU) 2017/1129 of the European Parliament and of the Council of 14 June 2017 on the prospectus to be published when securities are offered to the public or admitted to trading on a regulated market, and repealing Directive 2003/71/EC (
OJ L 168, 30.6.2017, p. 12
).

Summary:
Cross-border distribution of collective investment undertakings
SUMMARY OF:
Regulation (EU) 2019/1156 on facilitating cross-border distribution of collective investment undertakings and amending Regulations (EU) 
No 345/2013
, (EU) 
No 346/2013
 and (EU) 
No 1286/2014
WHAT IS THE AIM OF THE REGULATION?
It sets out 
uniform rules
 for national regulation concerning 
marketing requirements for collective investment undertakings
 (or ‘investment funds’) and on marketing communications addressed to investors, to improve market efficiency as part of establishing the EU’s 
capital markets union
.
It also sets out a 
common approach to fees and charges
 levied on investment fund managers for their cross-border activities and proposes a central database on the cross-border marketing of collective investment undertakings.
KEY POINTS
The regulation applies to:
Alternative investment fund (AIF)
1
 managers
2
;
Undertaking for collective investment in transferable securities (UCITS)
3
 management companies, including any UCITS which has not designated a UCITS management company;
European venture capital fund (EuVECA)
4
 managers; and
European social entrepreneurship fund (EuSEF)
5
 managers.
Marketing communications
AIFMs, EuVECA, EuSEF and UCITS managers, as well as UCITS management companies, must ensure that all 
marketing communications
 addressed to investors are identifiable as such and describe the risks and rewards of purchasing units or shares of an AIF or units of a UCITS in an equally prominent manner. Marketing communications should: 
be fair, clear and not misleading;
indicate that a prospectus exists and that key investor information is available, and specify where, how and in what language investors can obtain the prospectus and key information;
specify where, how and in what language investors can obtain a summary of investor rights, which will include, where appropriate, information on access to collective redress mechanisms at EU and national level in the event of litigation;
contain clear information indicating that the manager or the management company may decide to stop marketing its investment fund.
Competent authorities must keep their websites up to date with complete information on applicable national laws, regulations and administrative rules, including summaries, governing marketing requirements for AIFs and UCITS, in a language customary for international finance.
To verify compliance with this regulation and national rules on marketing requirements, competent authorities may require advance notice of marketing communications intended by UCITS management companies to be used directly or indirectly in their dealings with investors.
Fees and charges
Common principles regarding fees and charges levied by competent authorities on managers of collective investment undertakings for their cross-border activities must be consistent with the overall costs of the competent authority.
By 
2 February 2022
, The 
European Securities and Markets Authority (ESMA)
 will make publicly available on its website an 
interactive tool
 that provides an 
indicative calculation of the fees or charges
.
Central database
The regulation also introduces a 
central database
 regarding the 
international marketing of AIFs and UCITS
 within the EU. ESMA must publish this database on its website 
by 
2 February 2022
, in a language customary for international finance.
Pre-marketing
6
The regulation introduces rules on pre-marketing EuVECAs and EuSEFs from 
2 August 2021
, in line with those laid down for alternative investment funds in Directive (EU) 
2019/1160
. The rules are aimed at allowing managers to target investors by testing their appetite for upcoming investment opportunities or strategies through qualifying venture capital funds and qualifying social entrepreneurship funds.
Reporting
Competent authorities must report to ESMA on marketing communications by 
31 March 2021
 and every 2 years, outlining the number of requests for amendments of marketing communications, clearly distinguishing the most frequent breaches, and giving examples.
Evaluation
By 
2 August 2024
, the 
European Commission
 through public consultation and discussion with ESMA and competent authorities, will conduct an evaluation of the application of the regulation.
FROM WHEN DOES THE REGULATION APPLY?
It has applied since 
1 August 2019
. Article 4(1) to (5) on marketing information, Article 5(1) and (2) on competent authority websites, and Articles 15 and 16 on amendments to previous legislation concerning pre-marketing of EuVECAs and EuSEFs apply from 
2 August 2021
.
BACKGROUND
See also:
Investment funds
 (
European Commission
)
UCITS — Undertakings for collective investment in transferable securities
 (
European Commission
)
The European Securities and Markets Authority
 (
ESMA
).
KEY TERMS
Alternative investment fund (AIF):
 a collective investment undertaking (investment fund) which raises capital from a number of investors, with a view to investing it in accordance with a defined investment policy for the benefit of those investors, and not requiring authorisation under Article 5 of the UCITS Directive 
2009/65/EC
. They include EuVECA, EuSEF and ELTIF
7
.
European long-term investment fund (ELTIF):
 introduced in Regulation (EU) 
2015/760
 aimed at investment fund managers who want to provide long-term investment to institutional and private investors across Europe. They target specific types of projects which require long-term funding to develop successfully but struggle to get financing.
Alternative investment fund manager (AIFM):
 legal person whose regular business is managing one or more AIFs.
Undertaking for collective investment in transferable securities (UCITS):
 an undertaking for collective investment (or ‘investment fund’) which invests in securities, i.e. in stocks, bonds, stocks and bonds, short-term treasury instruments and cash.
European venture capital fund (EuVECA):
 a label introduced in Regulation (EU) 
No 
345/2013
 which allows managers to set up and market their funds across the EU using a single set of rules.
European social entrepreneurship fund (EuSEF):
 a label introduced in Regulation (EU) 
No 
346/2013
 which is designed to identify funds focusing on European social businesses, making it easier for them to attract investment.
Pre-marketing:
 providing information or communication on investment strategies or investment ideas by a manager of a qualifying venture capital fund to potential investors in the EU in order to test their interest in a qualifying venture capital fund which is not yet established.
MAIN DOCUMENT
Regulation (EU) 
2019/1156
 of the European Parliament and of the Council of 
20 June 2019
 on facilitating cross-border distribution of collective investment undertakings and amending Regulations (EU) 
No 345/2013
, (EU) 
No 346/2013
 and (EU) 
No 1286/2014
 (OJ L 188, 
12.7.2019
, 
pp. 55-66
)
RELATED DOCUMENTS
Communication from the Commission to the European Parliament, the Council, the European Economic and Social Committee and the Committee of the Regions — Action plan on Building a Capital Markets Union (
COM(2015) 468 final
, 
30.9.2015
)
Regulation (EU) 
2015/760
 of the European Parliament and of the Council of 
29 April 2015
 on European long-term investment funds (OJ L 123, 
19.5.2015
, 
pp. 98-121
)
Regulation (EU) 
No 
1286/2014
 of the European Parliament and of the Council of 
26 November 2014
 on key information documents for packaged retail and insurance-based investment products (PRIIPs) (OJ L 352, 
9.12.2014
, 
pp. 1-23
)
Successive amendments to Regulation (EU) 
No 1286/2014
 have been incorporated into the original text. This 
consolidated version
 is of documentary value only.
Communication from the Commission to the European Parliament, the Council, the European Central Bank, the European Economic and Social Committee, the Committee of the Regions and the European Investment Bank: An investment plan for Europe (
COM(2014) 903 final
, 
26.11.2014
)
Regulation (EU) 
No 
346/2013
 of the European Parliament and of the Council of 
17 April 2013
 on European social entrepreneurship funds (OJ L 115, 
25.4.2013
, 
pp. 18-38
)
See 
consolidated version
.
Regulation (EU) 
No 
345/2013
 of the European Parliament and of the Council of 
17 April 2013
 on European venture capital funds (OJ L 115, 
25.4.2013
, 
pp. 1-17
)
See 
consolidated version
.
Directive 
2011/61/EU
 of the European Parliament and of the Council of 
8 June 2011
 on Alternative Investment Fund Managers and amending Directives 2003/41/EC and 2009/65/EC and Regulations (EC) 
No 1060/2009
 and (EU) 
No 1095/2010
 (OJ L 174, 
1.7.2011
, 
pp. 1-73
)
See 
consolidated version
.
Regulation (EU) 
No 
1095/2010
 of the European Parliament and of the Council of 
24 November 2010
 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision 
No 716/2009/EC
 and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 
15.12.2010
, 
pp. 84-119
)
See 
consolidated version
.
Directive 
2009/65/EC
 of the European Parliament and of the Council of 
13 July 2009
 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) (OJ L 302, 
17.11.2009
, 
pp. 32-96
)
See 
consolidated version
.
last update 
6.12.2019

--- DANISH ---

Document:
12.7.2019
DA
Den Europæiske Unions Tidende
L 188/55
EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING (EU) 2019/1156
af 20. juni 2019
om lettere grænseoverskridende distribution af kollektive investeringsinstitutter og om ændring af forordning (EU) nr. 345/2013, (EU) nr. 346/2013 og (EU) nr. 1286/2014
(EØS-relevant tekst)
EUROPA-PARLAMENTET OG RÅDET FOR DEN EUROPÆISKE UNION HAR —
under henvisning til traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde, særlig artikel 114,
under henvisning til forslag fra Europa-Kommissionen,
efter fremsendelse af udkast til lovgivningsmæssig retsakt til de nationale parlamenter,
under henvisning til udtalelse fra Det Europæiske Økonomiske og Sociale Udvalg 
(
1
)
,
efter den almindelige lovgivningsprocedure 
(
2
)
, og
ud fra følgende betragtninger:
(1)
Divergerende lovgivningsmæssige og tilsynsmæssige tilgange vedrørende grænseoverskridende distribution af alternative investeringsfonde (AIF'er), som defineret i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2011/61/EU 
(
3
)
, herunder europæiske venturekapitalfonde (EuVECA) som defineret i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 345/2013 
(
4
)
, europæiske sociale iværksætterfonde (EuSEF) som defineret i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 346/2013 
(
5
)
 og europæiske langsigtede investeringsfonde (ELTIF) som defineret i Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2015/760 
(
6
)
, såvel som institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter), som defineret i Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF 
(
7
)
, fører til fragmentering og hindringer for markedsføring af og adgang til AIF'er og investeringsinstitutter på tværs af grænserne, hvilket igen kan forhindre dem i at blive markedsført i andre medlemsstater. Et investeringsinstitut kan administreres eksternt eller internt afhængigt af dets retlige form. Enhver bestemmelse i denne forordning vedrørende administrationsselskaber for et investeringsinstitut bør finde anvendelse på både et selskab, hvis almindelige virksomhed er administration af et investeringsinstitut og på ethvert investeringsinstitut, der ikke har udpeget et administrationsselskab for et investeringsinstitut.
(2)
For at styrke regelsættet for kollektive investeringsinstitutter og for bedre at beskytte investorer bør markedsføringsmateriale rettet mod investorer i AIF'er og investeringsinstitutter fremstå som sådant, og bør beskrive risici og fordele ved at købe andele eller aktier i en AIF og et investeringsinstitut på en måde, der er lige fremtrædende. Derudover bør alle oplysningerne i markedsføringsmateriale rettet mod investorer præsenteres på en måde, der er fair, tydelig og ikke vildledende. For at sikre beskyttelse af investorerne og sikre lige vilkår for AIF'er og investeringsinstitutter bør standarderne for markedsføringsmateriale gælde for markedsføringsmateriale for AIF'er og investeringsinstitutter.
(3)
Markedsføringsmateriale rettet mod investorer i AIF'er og investeringsinstitutter bør præcisere, hvor, hvordan og på hvilket sprog investorerne kan skaffe sig sammenfattende oplysninger om investorrettigheder, og de bør klart angive, at FAIF'en, EuVECA-forvalteren, EuSEF-forvalteren eller administrationsselskabet for et investeringsinstitut (under ét: »forvaltere af kollektive investeringsvirksomheder«) har ret til at opsige de aftaler, der er indgået med henblik markedsføring.
(4)
Med henblik på at øge gennemsigtigheden og investorbeskyttelsen og for at lette adgangen til oplysninger om nationale love og administrative bestemmelser, der finder anvendelse på markedsføringsmateriale, bør de kompetente myndigheder offentliggøre sådanne tekster på deres websteder på mindst ét sprog, der er gængs i internationale finanskredse, herunder deres ikke-officielle sammendrag, som vil gøre det muligt for forvaltere af kollektive investeringsinstitutter at få et bredt overblik over disse love og administrative bestemmelser. Offentliggørelsen bør kun være til orientering og bør ikke skabe retlige forpligtelser. Af samme grunde bør Den Europæiske Tilsynsmyndighed (Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed) (ESMA), som er oprettet ved Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1095/2010 
(
8
)
, oprette en central database, der indeholder sammendrag af nationale krav til markedsføringsmateriale og links til de oplysninger, der offentliggøres på de kompetente myndigheders websteder.
(5)
For at fremme god praksis for investorbeskyttelse, som er fastsat i de nationale krav til fair og tydelige oplysninger i markedsføringsmateriale, herunder onlineaspekter af sådant markedsføringsmateriale, bør ESMA udstede retningslinjer for anvendelsen af disse krav til markedsføringsmateriale.
(6)
Kompetente myndigheder, bør kunne kræve forudgående underretning om markedsføringsmateriale med henblik på forudgående kontrol af, at sådant materiale er i overensstemmelse med denne forordning og andre gældende krav, f.eks. om markedsføringsmaterialet fremstår som sådant, om det beskriver risici og fordele ved at købe andele i et investeringsinstitut og, hvis en medlemsstat tillader markedsføring af AIF'er til detailinvestorer risici og fordele ved at købe aktier i en AIF på en måde, der er lige fremtrædende, og om alle oplysningerne i markedsføringsmaterialet præsenteres på en måde, der er fair, tydelig og ikke vildledende. Denne kontrol bør foretages inden for en begrænset tidsramme. Når de kompetente myndigheder kræver forudgående underretning, bør dette ikke forhindre dem i at kontrollere markedsføringsmaterialet efterfølgende.
(7)
De kompetente myndigheder bør indberette resultaterne af disse kontroller, anmodninger om ændringer og eventuelle sanktioner over for forvaltere af kollektive investeringsinstitutter til ESMA. Med henblik på at øge bevidstheden om og gennemsigtigheden af de regler, der gælder for markedsføringsmateriale, på den ene side og på at sikre investorbeskyttelsen på den anden side, bør ESMA hvert andet år udarbejde en rapport om disse regler og deres praktiske anvendelse på grundlag af de kompetente myndigheders forudgående og efterfølgende kontrol af markedsføringsmateriale og sende den til Europa-Parlamentet, Rådet og Kommissionen.
(8)
For at sikre ligebehandling for forvaltere af kollektive investeringsinstitutter og lette deres beslutningstagning med hensyn til, hvorvidt de skal foretage grænseoverskridende distribution af investeringsfonde, er det vigtigt, at gebyrer og afgifter, der opkræves af de kompetente myndigheder for så vidt angår tilsyn med grænseoverskridende aktiviteter, står i et rimeligt forhold til de tilsynsopgaver, som udføres og offentliggøres, og at disse gebyrer og afgifter offentliggøres på de kompetente myndigheders websteder for at øge gennemsigtigheden. Af samme årsag bør links til oplysninger, der offentliggøres på de kompetente myndigheders websteder, vedrørende gebyrer og afgifter, offentliggøres på ESMA's websted for at have et centralt informationssted. ESMA's websted bør desuden indeholde et interaktivt værktøj til vejledende beregning af de gebyrer og afgifter, som opkræves af de kompetente myndigheder.
(9)
For at sikre en bedre inddrivelse af gebyrer eller afgifter og for at øge gennemsigtigheden og klarheden i gebyr- og afgiftsstrukturen, når sådanne gebyrer eller afgifter opkræves af de kompetente myndigheder, bør forvaltere af kollektive investeringsinstitutter modtage en faktura, en individuel betalingsopgørelse eller en betalingsinstruks med en klar angivelse af de skyldige gebyrer eller afgifter og betalingsmidlet.
(10)
Da ESMA i overensstemmelse med forordning (EU) nr. 1095/2010 bør overvåge og vurdere markedsudviklingen inden for sit kompetenceområde, er det hensigtsmæssigt og nødvendigt at øge ESMA's viden ved at udvide ESMA's nuværende databaser til at omfatte en central database med en liste over alle AIF'er og investeringsinstitutter, som markedsføres på tværs af grænserne, forvalterne af de pågældende investeringsinstitutter, samt de medlemsstater, i hvilke markedsføringen finder sted. Med henblik herpå og for at sætte ESMA i stand til at holde den centrale database ajourført bør de kompetente myndigheder sende ESMA information om de anmeldelser, anmeldelsesskrivelser og oplysninger, som de har modtaget i henhold til direktiv 2009/65/EF og 2011/61/EU vedrørende grænseoverskridende markedsføringsaktiviteter såvel som oplysninger om enhver ændring af disse oplysninger, der bør afspejles i den database. I den forbindelse bør ESMA oprette en underretningsportal, hvor de kompetente myndigheder bør uploade alle dokumenter vedrørende grænseoverskridende distribution af investeringsinstitutter og AIF'er.
(11)
For at sikre lige vilkår for kvalificerede venturekapitalfonde som defineret i forordning (EU) nr. 345/2013 eller kvalificerede sociale iværksætterfonde som defineret i forordning (EU) nr. 346/2013 på den ene side og andre AIF'er på den anden side, er det nødvendigt i nævnte forordninger at medtage bestemmelser om præmarkedsføring, som svarer til de regler, der er fastsat i direktiv 2011/61/EU om præmarkedsføring. Sådanne bestemmelser bør gøre det muligt for forvaltere, som er registreret i overensstemmelse med nævnte forordninger, at henvende sig målrettet til investorer ved at afprøve deres interesse for kommende investeringsmuligheder eller -strategier via kvalificerede venturekapitalfonde og kvalificerede sociale iværksætterfonde.
(12)
I henhold til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1286/2014 
(
9
)
 er visse selskaber og personer som omhandlet i artikel 32 i nævnte forordning, fritaget for forpligtelserne i denne forordning indtil den 31. december 2019. Nævnte forordning fastsætter endvidere, at Kommissionen skal revidere denne senest den 31. december 2018 for bl.a. at vurdere, hvorvidt denne overgangsundtagelse bør forlænges, eller hvorvidt bestemmelserne om central investorinformation i direktiv 2009/65/EF efter indkredsning af eventuelle nødvendige justeringer bør erstattes af eller anses for svarende til dokumentet med central investorinformation som omhandlet i nævnte forordning.
(13)
For at gøre det muligt for Kommissionen at foretage revisionen i overensstemmelse med forordning (EU) nr. 1286/2014 som oprindeligt fastsat bør fristen for revisionen forlænges med 12 måneder. Europa-Parlamentets kompetente udvalg bør støtte Kommissionens revisionsproces ved at arrangere en høring om emnet med relevante interessenter, der repræsenterer erhvervs- og forbrugerinteresser.
(14)
For at undgå, at investorer modtager to forskellige dokumenter forud for offentliggørelse vedrørende samme investeringsfond, nemlig et dokument med central investorinformation (KIID) som krævet i direktiv 2009/65/EF og et dokument med central information (KID) som krævet i forordning (EU) nr. 1286/2014 for det samme kollektive investeringsinstitut, mens de retsakter, som følger af Kommissionens revision, vedtages og gennemføres, bør overgangsundtagelsen fra de forpligtelser, der er fastsat i nævnte forordning, forlænges med 24 måneder. Alle involverede institutioner og tilsynsmyndigheder skal, uden at det berører denne forlængelse, bestræbe sig på at handle så hurtigt som muligt for at gøre det lettere at bringe denne overgangsundtagelse til ophør.
(15)
Kommissionen bør tillægges beføjelser til at vedtage gennemførelsesmæssige tekniske standarder, som ESMA har udarbejdet, for så vidt angår standardformularer, -modeller og -procedurer for de kompetente myndigheders offentliggørelse af og underretninger om nationale love og administrative bestemmelser om markedsføringskrav, som gælder på deres områder, og sammendrag heraf, om størrelsen af de gebyrer eller afgifter, der opkræves af dem, for grænseoverskridende aktiviteter, og, hvis det er relevant, relevante beregningsmetoder. For at forbedre fremsendelsen til ESMA bør gennemførelsesmæssige tekniske standarder også vedtages vedrørende de anmeldelser, anmeldelsesskrivelser og oplysninger om grænseoverskridende markedsføringsaktiviteter, der kræves i henhold til direktiv 2009/65/EF og 2011/61/EU, og de tekniske ordninger, der er nødvendige for, at den underretningsportal, der skal oprettes af ESMA, kan fungere. Kommissionen bør vedtage disse gennemførelsesmæssige tekniske standarder ved hjælp af gennemførelsesretsakter, jf. artikel 291 i traktaten om Den Europæiske Unions funktionsmåde (TEUF), og i overensstemmelse med artikel 15 i forordning (EU) nr. 1095/2010.
(16)
Det er nødvendigt at præcisere, hvilke oplysninger der skal meddeles ESMA hvert kvartal, således at databaserne over alle kollektive investeringsinstitutter og deres forvaltere holdes ajourført.
(17)
Behandling af personoplysninger inden for rammerne af nærværende forordning, f.eks. kompetente myndigheders udveksling eller videregivelse af personoplysninger, bør foregå i overensstemmelse med Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2016/679 
(
10
)
, og ESMA's udveksling eller videregivelse af oplysninger bør ske i overensstemmelse med Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EF) 2018/1725 
(
11
)
.
(18)
Medlemsstaterne bør for at sætte de kompetente myndigheder i stand til at udøve de funktioner, de tillægges ved denne forordning, sikre, at disse myndigheder har alle de nødvendige tilsyns- og undersøgelsesbeføjelser.
(19)
Senest den 2. august 2024 bør Kommissionen foretage en evaluering af anvendelsen af denne forordning. Evalueringen bør tage højde for markedsudviklingen og vurdere, om de indførte foranstaltninger har forbedret den grænseoverskridende distribution af kollektive investeringsinstitutter.
(20)
Senest den 2. august 2021 bør Kommissionen offentliggøre en rapport om fænomenet omvendt kundehvervning (»reverse solicitation«) og efterspørgsel på investors eget initiativ med angivelse af omfanget af denne form for tegning i fonde, dens geografiske distribution, herunder i tredjelande, og dens indvirkning på pasordningen.
(21)
For at sikre retssikkerheden er det nødvendigt at synkronisere anvendelsesdatoerne for nationale love og administrative bestemmelser til gennemførelse af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv (EU) 2019/1160 
(
12
)
 og af denne forordning med hensyn til bestemmelser om markedsføringsmateriale og om præmarkedsføring.
(22)
Målet for denne forordning, nemlig at øge markedseffektiviteten og oprette kapitalmarkedsunionen, kan ikke i tilstrækkelig grad opfyldes af medlemsstaterne, men kan på grund af forordningens virkninger bedre nås på EU-plan; Unionen kan derfor vedtage foranstaltninger i overensstemmelse med nærhedsprincippet, jf. artikel 5 i traktaten om Den Europæiske Union. I overensstemmelse med proportionalitetsprincippet, jf. nævnte artikel, går denne forordning ikke ud over, hvad der er nødvendigt for at nå dette mål —
VEDTAGET DENNE FORORDNING:
Artikel 1
Genstand
Ved denne forordning fastsættes der ensartede regler om offentliggørelse af nationale bestemmelser vedrørende markedsføringskrav for kollektive investeringsinstitutter og om markedsføringsmateriale rettet mod investorer såvel som fælles principper for gebyrer og afgifter, der opkræves af forvaltere af kollektive investeringer i forbindelse med deres grænseoverskridende aktiviteter. Ved forordningen oprettes endvidere en central database om grænseoverskridende markedsføring af kollektive investeringsinstitutter.
Artikel 2
Anvendelsesområde
Denne forordning finder anvendelse på:
a)
forvaltere af alternative investeringsfonde
b)
investeringsinstitutters administrationsselskaber, herunder ethvert investeringsinstitut, der ikke har udpeget et administrationsselskab for et investeringsinstitut
c)
EuVECA-forvaltere, og
d)
EuSEF-forvaltere
Artikel 3
Definitioner
I denne forordning forstås ved:
a)   
»alternative investeringsfonde« eller »AIF'er«
: AIF'er som defineret i artikel 4, stk. 1, litra a), i direktiv 2011/61/EU, og herunder EuVECA, EuSEF og ELTIF
b)   
»forvaltere af alternative investeringsfonde« eller »FAIF'er«
: FAIF'er som defineret i artikel 4, stk. 1, litra b), i direktiv 2011/61/EU godkendt i overensstemmelse med nævnte direktivs artikel 6
c)   
»EuVECA-forvalter«
: en forvalter af en kvalificeret venturekapitalfond som defineret i artikel 3, stk. 1, litra c), i forordning (EU) nr. 345/2013 og registreret i overensstemmelse med nævnte forordnings artikel 14
d)   
»EuSEF-forvalter«
: en forvalter af en kvalificeret social iværksætterfond som defineret i artikel 3, stk. 1, litra c), i forordning (EU) nr. 346/2013 og registreret i overensstemmelse med nævnte forordnings artikel 15
e)   
»kompetente myndigheder«
: kompetente myndigheder som defineret i artikel 2, stk. 1, litra h), i direktiv 2009/65/EF, eller i artikel 4, stk. 1, litra f), i direktiv 2011/61/EU eller kompetente myndigheder for EU-AIF'en som defineret i artikel 4, stk. 1, litra h), i direktiv 2011/61/EU
f)   
»hjemland«
: den medlemsstat, hvor FAIF'en, EuVECA-forvalteren, EuSEF-forvalteren eller investeringsinstituttets administrationsselskab har sit vedtægtsmæssige hjemsted
g)   
»investeringsinstitut«
: et investeringsinstitut, der er godkendt i overensstemmelse med artikel 5 i direktiv 2009/65/EF
h)   
»investeringsinstituts administrationsselskab«
: et administrationsselskab som defineret i artikel 2, stk. 1, litra b), i direktiv 2009/65/EF.
Artikel 4
Krav til markedsføringsmateriale
1.   FAIF'er, EuVECA-forvaltere, EuSEF-forvaltere og investeringsinstitutters administrationsselskaber skal sikre, at alt markedsføringsmateriale rettet mod investorer skal fremstå som sådant, og at risici og fordele ved at købe andele eller kapitalandele i en AIF eller andele i et investeringsinstitut beskrives på en måde, der er lige fremtrædende, og at alle oplysningerne i markedsføringsmaterialet er fair, tydelige og ikke vildledende.
2.   Investeringsinstitutters administrationsselskaber skal sikre, at markedsføringsmateriale, der indeholder specifikke oplysninger om et investeringsinstitut, ikke modsiger eller mindsker betydningen af de oplysninger, der er indeholdt i det prospekt, der er omhandlet i artikel 68 i direktiv 2009/65/EF, og i den centrale investorinformation, der er omhandlet i artikel 78 i nævnte direktiv. Investeringsinstitutters administrationsselskaber skal sikre, at alt markedsføringsmateriale oplyser om, at der findes et prospekt, og at der er adgang til den centrale investorinformation. I denne type markedsføringsmateriale skal det angives, hvor, hvordan og på hvilket sprog investorer eller potentielle investorer kan rekvirere prospektet og den centrale investorinformation, og der skal oplyses links til eller adresser på websteder for disse dokumenter.
3.   Det markedsføringsmateriale, der henvises til i stk. 2, skal angive, hvordan og på hvilke sprog investorer og potentielle investorer kan erhverve sig et sammendrag af investorernes rettigheder, og skal indeholde et link til dette sammendrag, som i hensigtsmæssigt omfang skal omfatte oplysninger om adgang til kollektive søgsmålsmekanismer på EU-plan og på nationalt plan i tilfælde af retssager.
Dette markedsføringsmateriale skal også indeholde klare oplysninger om, at forvalteren eller administrationsselskabet som omhandlet i denne artikels stk. 1 kan beslutte at opsige aftalerne, der er indgået med henblik på markedsføring af dens kollektive investeringsinstitutter til ophør, jf. artikel 93a i direktiv 2009/65/EF og artikel 32a i direktiv 2011/61/EU.
4.   FAIF'erne, EuVECA-forvalterne og EuSEF-forvalterne skal sikre, at markedsføringsmateriale, der indeholder en opfordring til at købe andele eller kapitalandele i en AIF, og som indeholder specifikke oplysninger om en AIF, ikke modsiger eller mindsker betydningen af de oplysninger, der skal gives til investorerne i overensstemmelse med artikel 23 i direktiv 2011/61/EU, med artikel 13 i forordning (EU) nr. 345/2013 eller med artikel 14 i forordning (EU) nr. 346/2013.
5.   Nærværende artikels stk. 2 finder tilsvarende anvendelse på AIF'er, der offentliggør et prospekt i overensstemmelse med Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2017/1129 
(
13
)
 eller i overensstemmelse med national lovgivning, eller som anvender regler om format og indhold af den centrale investorinformation, der er omhandlet i artikel 78 i direktiv 2009/65/EF.
6.   ESMA skal senest den 2. august 2021 udstede retningslinjer, og derefter regelmæssigt opdatere disse retningslinjer, om anvendelsen af kravene til markedsføringsmateriale, jf. stk. 1, under hensyntagen til online-aspekter af sådant markedsføringsmateriale.
Artikel 5
Offentliggørelse af nationale bestemmelser vedrørende markedsføringskrav
1.   De kompetente myndigheder skal på deres websteder offentliggøre ajourførte og fuldstændige oplysninger om de gældende nationale love og administrative bestemmelser om markedsføringskrav til AIF'er og investeringsinstitutter, og sammendrag heraf, på mindst ét sprog, der er gængs i internationale finanskredse.
2.   De kompetente myndigheder skal underrette ESMA om linkene til de kompetente myndigheders websteder, hvor de i stk. 1 omhandlede oplysninger er offentliggjort.
De kompetente myndigheder skal uden unødigt ophold underrette ESMA om enhver ændring i de oplysninger, der forelægges i henhold til første afsnit.
3.   ESMA skal udarbejde udkast til gennemførelsesmæssige tekniske standarder med henblik på at fastlægge standardformularer, -modeller og -procedurer for offentliggørelser og underretninger i henhold til denne artikel.
ESMA skal forelægge disse udkast til gennemførelsesmæssige tekniske standarder for Kommissionen senest den 2. februar 2021.
Kommissionen tillægges beføjelser til at vedtage de i første afsnit omhandlede gennemførelsesmæssige tekniske standarder i overensstemmelse med artikel 15 i forordning (EU) nr. 1095/2010.
Artikel 6
ESMA's centrale database om nationale bestemmelser vedrørende markedsføringskrav
ESMA skal senest den 2. februar 2022 på sit websted offentliggøre og ajourføre en central database indeholdende de sammendrag, der er omhandlet i artikel 5, stk. 1, og linkene til de kompetente myndigheders websteder, der er omhandlet i artikel 5, stk. 2.
Artikel 7
Forudgående kontrol af markedsføringsmateriale
1.   Udelukkende med henblik på at kontrollere overholdelsen af denne forordning og af de nationale bestemmelser vedrørende markedsføringskrav kan de kompetente myndigheder kræve forudgående underretning om markedsføringsmateriale, som investeringsinstitutters administrationsselskaber har til hensigt at anvende direkte eller indirekte i deres kontakt med investorer.
Kravet om forudgående underretning, jf. første afsnit, må ikke udgøre en forhåndsbetingelse for markedsføring af andele i investeringsinstitutter og må ikke indgå i den anmeldelsesprocedure, der er omhandlet i artikel 93 i direktiv 2009/65/EF.
Hvis de kompetente myndigheder kræver forudgående underretning, jf. første afsnit, skal de inden for 10 arbejdsdage, regnet fra starten af den arbejdsdag, der følger efter den arbejdsdag, hvor markedsføringsmateriale er modtaget, give investeringsinstituttets administrationsselskab besked om enhver anmodning om at foretage ændringer dets markedsføringsmateriale.
Den forudgående underretning, der er omhandlet i første afsnit, kan kræves på et systematisk grundlag eller i overensstemmelse med anden kontrolpraksis og berører ikke yderligere tilsynsbeføjelser til at foretage efterfølgende kontrol af markedsføringsmateriale.
2.   De kompetente myndigheder, der kræver forudgående underretning om markedsføringsmateriale, skal indføre og anvende procedurer for sådan forudgående underretning og offentliggøre disse på deres websteder. De interne regler og procedurer skal sikre gennemsigtig og ikke-diskriminerende behandling af alle investeringsinstitutter, uanset i hvilken medlemsstat investeringsinstitutterne er godkendt.
3.   Hvis FAIF'er, EuVECA-forvaltere eller EuSEF-forvaltere markedsfører andele eller aktier i deres AIF'er til detailinvestorer, finder stk. 1 og 2 tilsvarende anvendelse på de pågældende FAIF'er, EuVECA-forvaltere eller EuSEF-forvaltere.
Artikel 8
Rapport fra ESMA om markedsføringsmateriale
1.   Senest den 31. marts 2021 og derefter hvert andet år indberetter de kompetente myndigheder følgende oplysninger til ESMA:
a)
antallet af anmodninger om ændringer af markedsføringsmateriale, der er foretaget på grundlag af forudgående kontrol, hvor det er relevant
b)
antallet af anmodninger om ændringer og afgørelser truffet på grundlag af efterfølgende kontrol med en tydelig angivelse af de hyppigste overtrædelser, herunder en beskrivelse og arten af disse overtrædelser
c)
en beskrivelse af de mest hyppige overtrædelser af de i artikel 4 omhandlede krav og
d)
ét eksempel på hver af de overtrædelser, der er omhandlet i litra b) og c).
2.   Senest den 30. juni 2021 og derefter hvert andet år forelægger ESMA Europa-Parlamentet, Rådet og Kommissionen en rapport, der indeholder en oversigt over markedsføringskravene omhandlet i artikel 5, stk. 1, i alle medlemsstater og en analyse af virkningerne af nationale love og administrative bestemmelser vedrørende markedsføringsmateriale, som også er baseret på de oplysninger, der er modtaget i henhold til nærværende artikels stk. 1.
Artikel 9
Fælles principper vedrørende gebyrer eller afgifter
1.   Hvor gebyrer eller afgifter opkræves af de kompetente myndigheder for at udføre deres opgaver i forbindelse med FAIF'ers, EuVECA-forvalteres, EuSEF-forvalteres og investeringsinstitutters grænseoverskridende aktiviteter, skal disse gebyrer eller afgifter være i overensstemmelse med de samlede udgifter, der er forbundet med udøvelsen af den kompetente myndigheds funktioner.
2.   For de gebyrer eller afgifter, der er omhandlet i denne artikels stk. 1, skal de kompetente myndigheder sende en faktura, en individuel betalingsopgørelse eller en betalingsinstruks, der klart angiver betalingsmidlet og den dato, hvor betaling er forfalden, til den adresse, der fremgår af artikel 93, stk. 1, tredje afsnit, i direktiv 2009/65/EF eller punkt i) i bilag IV til direktiv 2011/61/EU.
Artikel 10
Offentliggørelse af nationale bestemmelser vedrørende gebyrer og afgifter
1.   De kompetente myndigheder skal senest den 2. februar 2020 på deres websted offentliggøre ajourførte oplysninger med lister over de gebyrer eller afgifter, der er omhandlet i artikel 9, stk. 1, eller, hvis det er relevant, metoderne til beregning af gebyrerne eller afgifterne, på mindst ét sprog, der er gængs i internationale finanskredse.
2.   De kompetente myndigheder skal underrette ESMA om linkene til de kompetente myndigheders websteder, hvor de i stk. 1 omhandlede oplysninger offentliggøres.
3.   ESMA skal udarbejde udkast til gennemførelsesmæssige tekniske standarder med henblik på at fastlægge standardformularer, -modeller og -procedurer for offentliggørelser og underretninger i henhold til denne artikel.
ESMA skal forelægge disse udkast til gennemførelsesmæssige tekniske standarder for Kommissionen senest den 2. februar 2021.
Kommissionen tillægges beføjelser til at vedtage de i første afsnit omhandlede gennemførelsesmæssige tekniske standarder i overensstemmelse med artikel 15 i forordning (EU) nr. 1095/2010.
Artikel 11
ESMA's offentliggørelse af gebyrer og afgifter
1.   ESMA skal senest den 2. februar 2022 på sit websted offentliggøre og ajourføre links til de kompetente myndigheders websteder som omhandlet i artikel 10, stk. 2. Disse links skal holdes ajourført.
2.   ESMA skal senest den 2. februar 2022 på sit websted udvikle et interaktivt værktøj, som er offentligt tilgængeligt på mindst ét sprog, der er gængs i internationale finanskredse, og som giver en indikativ beregning af de gebyrer eller afgifter, der er omhandlet i artikel 9, stk. 1. Dette værktøj skal ajourføres løbende.
Artikel 12
ESMA's centrale database vedrørende grænseoverskridende markedsføring af AIF'er og investeringsinstitutter
1.   ESMA skal senest den 2. februar 2022 på sit websted offentliggøre en central database vedrørende grænseoverskridende markedsføring af AIF'er og investeringsinstitutter, som er offentligt tilgængelig på et sprog, der er gængs i internationale finanskredse, med lister over:
a)
alle AIF'er, der markedsføres i en anden medlemsstat end deres hjemland, deres FAIF, EuSEF-forvalter eller EuVECA-forvalter og de medlemsstater, i hvilke de markedsføres, og
b)
alle investeringsinstitutter, der markedsføres i en anden medlemsstat end investeringsinstituttets hjemland som defineret i artikel 2, stk. 1, litra e), i direktiv 2009/65/EF, deres administrationsselskab og de medlemsstater, i hvilke de markedsføres.
Denne centrale database holdes ajourført.
2.   Forpligtelserne i denne artikel og i artikel 13 vedrørende den i denne artikels stk. 1 omhandlede database berører ikke forpligtelserne vedrørende den liste, der er omhandlet i artikel 6, stk. 1, andet afsnit, i direktiv 2009/65/EF, det centrale offentlige register, der er omhandlet i artikel 7, stk. 5, andet afsnit, i direktiv 2011/61/EU, den centrale database, der er omhandlet i artikel 17 i forordning (EU) nr. 345/2013, og den centrale database, der er omhandlet i artikel 18 i forordning (EU) nr. 346/2013.
Artikel 13
Standardisering af underretninger til ESMA
1.   Hjemlandenes kompetente myndigheder skal kvartalsvis meddele ESMA de oplysninger, der er nødvendige for oprettelsen og ajourføringen af den centrale database, der er omhandlet i denne forordnings artikel 12, vedrørende alle anmeldelser, anmeldelsesskrivelser eller oplysninger, der er omhandlet i artikel 93, stk. 1, og artikel 93a, stk. 2, i direktiv 2009/65/EF og i artikel 31, stk. 2, artikel 32, stk. 2, og artikel 32a, stk. 2, i direktiv 2011/61/EU og eventuelle ændringer af disse oplysninger, hvis sådanne ændringer ville føre til en ændring af oplysningerne i den centrale database.
2.   ESMA skal oprette en underretningsportal, hvor alle kompetente myndigheder uploader alle de dokumenter, der henvises til i stk. 1.
3.   ESMA skal udarbejde udkast til gennemførelsesmæssige tekniske standarder med henblik på at fastlægge de oplysninger, der skal meddeles, samt formularer, modeller og procedurer for meddelelse af oplysningerne fra de kompetente myndigheder med henblik på stk. 1 og de tekniske ordninger, der er nødvendige for, at den i stk. 2 omhandlede underretningsportal kan fungere.
ESMA skal forelægge disse udkast til gennemførelsesmæssige tekniske standarder for Kommissionen senest den 2. februar 2021.
Kommissionen tillægges beføjelser til at vedtage de i nærværende stykkes første afsnit omhandlede gennemførelsesmæssige tekniske standarder i overensstemmelse med artikel 15 i forordning (EU) nr. 1095/2010.
Artikel 14
De kompetente myndigheders beføjelser
1.   De kompetente myndigheder har alle de tilsyns- og undersøgelsesbeføjelser, der er nødvendige for, at de kan udøve deres funktioner i henhold til denne forordning.
2.   De beføjelser, som tillægges de kompetente myndigheder i henhold til direktiv 2009/65/EF og 2011/61/EU, forordning (EU) nr. 345/2013, (EU) nr. 346/2013 og (EU) 2015/760, herunder dem der vedrører sanktioner og andre foranstaltninger, udøves også for så vidt angår de forvaltere, der er omhandlet i nærværende forordnings artikel 4.
Artikel 15
Ændringer af forordning (EU) nr. 345/2013
I forordning (EU) nr. 345/2013 foretages følgende ændringer:
1)
I artikel 3 tilføjes følgende litra:
»o)   
»præmarkedsføring«
: udlevering af oplysninger eller meddelelser, direkte eller indirekte, om investeringsstrategier eller -idéer fra forvalteren af en kvalificeret venturekapitalfond eller på dennes vegne til potentielle investorer, som er hjemmehørende eller har vedtægtsmæssigt hjemsted i Unionen, for at afprøve deres interesse i en kvalificeret venturekapitalfond, der endnu ikke er etableret, eller i en kvalificeret venturekapitalfond, der er etableret, men om hvilken der endnu ikke er indgivet underretning om markedsføring i overensstemmelse med artikel 15 i den medlemsstat, i hvilken de potentielle investorer er hjemmehørende eller har vedtægtsmæssigt hjemsted, og som i de enkelte tilfælde ikke udgør et tilbud til eller placering hos den potentielle investor med henblik på at investere i andele eller kapitalandele i den pågældende kvalificerede venturekapitalfond«.
2)
Følgende artikel indsættes:
»Artikel 4a
1.   En forvalter af en kvalificeret venturekapitalfond må foretage præmarkedsføring i Unionen, undtagen hvis de oplysninger, der gives til de potentielle investorer:
a)
er tilstrækkelige til at sætte investorerne i stand til at forpligte sig til at erhverve andele eller kapitalandele i en bestemt kvalificeret venturekapitalfond
b)
udgør det samme som tegningsformularer eller lignende dokumenter i udkast eller i endelig form
c)
udgør det samme som stiftelsesdokumenter, et prospekt eller udbudsdokumenter for en endnu ikke etableret kvalificeret venturekapitalfond i endelig form.
Hvis der udleveres et udkast til prospekt eller udbudsdokumenter, må disse ikke indeholde tilstrækkelige oplysninger, der gør det muligt for investorerne at træffe en investeringsbeslutning, og det skal fremgå tydeligt, at:
a)
de ikke udgør et tilbud eller en invitation til at tegne andele eller kapitalandele i en kvalificeret venturekapitalfond, og
b)
oplysningerne deri ikke kan gøres gældende, da de er ufuldstændige og kan blive ændret.
2.   Kompetente myndigheder må ikke pålægge en forvalter af en kvalificeret venturekapitalfond, at denne skal underrette de kompetente myndigheder om indholdet af eller adressaterne for præmarkedsføring eller at opfylde andre betingelser eller krav end dem, der er fastsat i denne artikel, inden denne går i gang med præmarkedsføring.
3.   Forvaltere af kvalificerede venturefonde skal sikre, at investorer ikke erhverver sig andele eller kapitalandele i kvalificerede venturekapitalfonde gennem præmarkedsføring, og at investorer, der kontaktes som led i præmarkedsføring, kun må erhverve sig andele eller kapitalandele i den pågældende kvalificerede venturekapitalfond i forbindelse med markedsføring, som der er givet tilladelse til i henhold til artikel 15.
Professionelle investorers tegning, inden for 18 måneder efter at forvalteren af en kvalificeret venturekapitalfond har påbegyndt præmarkedsføring, af andele eller kapitalandele i en kvalificeret venturekapitalfond som omhandlet i de oplysninger, der er fremlagt i forbindelse med præmarkedsføring, eller i en kvalificeret venturekapitalfond, der er etableret som følge af præmarkedsføring, betragtes som værende et resultat af markedsføring og er underlagt de gældende underretningsprocedurer, jf. artikel 15.
4.   Inden for to uger efter at have påbegyndt præmarkedsføring skal en forvalter af kvalificerede venturekapitalfonde sende en uformel skrivelse, i papir- eller elektronisk form, til de kompetente myndigheder i sit hjemland. I skrivelsen angives de medlemsstater og perioder, i hvilke der foregår eller er foregået præmarkedsføring, en kort beskrivelse af præmarkedsføringen, herunder oplysninger om de fremlagte investeringsstrategier og, hvis det er relevant, en liste over de kvalificerede venturekapitalfonde, der er eller var genstand for præmarkedsføringen. De kompetente myndigheder i hjemlandet for forvalteren af en kvalificeret venturekapitalfond underretter straks de kompetente myndigheder i de medlemsstater, hvor forvalteren af en kvalificeret venturekapitalfond giver eller gav sig af med præmarkedsføring. De kompetente myndigheder i den medlemsstat, i hvilken præmarkedsføringen bliver eller er blevet gennemført, kan anmode de kompetente myndigheder i hjemlandet for forvalteren af en kvalificeret venturekapitalfond om at fremlægge yderligere oplysninger om den præmarkedsføring, der bliver eller er blevet gennemført på dens område.
5.   En tredjemand gennemfører kun præmarkedsføring på vegne af en godkendt forvalter af en kvalificeret venturekapitalfond, hvis denne er godkendt som et investeringsselskab i overensstemmelse med Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU (
 (
*1
)
), som et kreditinstitut i overensstemmelse med Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2013/36/EU (
 (
*2
)
), som et investeringsinstituts administrationsselskab i overensstemmelse med direktiv 2009/65/EF, som forvalter af en alternativ investeringsfond i overensstemmelse med direktiv 2011/61/EU eller optræder som en tilknyttet agent i overensstemmelse med direktiv 2014/65/EU. En sådan tredjemand er underlagt alle de betingelser, der er fastsat i denne artikel.
6.   En forvalter af en kvalificeret venturekapitalfond skal sikre, at præmarkedsføring dokumenteres i tilstrækkeligt omfang.
(
*1
)
  Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU af 15. maj 2014 om markeder for finansielle instrumenter og om ændring af direktiv 2002/92/EF og direktiv 2011/61/EU (
EUT L 173 af 12.6.2014, s. 349
)."
(
*2
)
  Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2013/36/EU af 26. juni 2013 om adgang til at udøve virksomhed som kreditinstitut og om tilsyn med kreditinstitutter og investeringsselskaber, om ændring af direktiv 2002/87/EF og om ophævelse af direktiv 2006/48/EF og 2006/49/EF (
EUT L 176 af 27.6.2013, s. 338
).«
                                       "
Artikel 16
Ændringer af forordning (EU) nr. 346/2013
I forordning (EU) nr. 346/2013 foretages følgende ændringer:
1)
I artikel 3 tilføjes følgende litra:
»o)   
»præmarkedsføring«
: udlevering af oplysninger eller meddelelser, direkte eller indirekte, om investeringsstrategier eller -idéer fra en forvalter af en kvalificeret social iværksætterfond, eller på dennes vegne, til potentielle investorer, som er hjemmehørende eller har vedtægtsmæssigt hjemsted i Unionen, for at afprøve deres interesse i en kvalificeret social iværksætterfond, der endnu ikke er etableret, eller i en kvalificeret social iværksætterfond, der er etableret, men om hvilken der endnu ikke er indgivet underretning om markedsføring i overensstemmelse med artikel 16 i den medlemsstat, i hvilken de potentielle investorer er hjemmehørende eller har vedtægtsmæssigt hjemsted, og som i de enkelte tilfælde ikke udgør et tilbud til eller placering hos den potentielle investor med henblik på at investere i andele eller kapitalandele i den pågældende kvalificerede sociale iværksætterfond«.
2)
Følgende artikel indsættes:
»Artikel 4a
1.   En forvalter af en kvalificeret social iværksætterfond må foretage præmarkedsføring i Unionen, undtagen hvis de oplysninger, der gives til de potentielle investorer:
a)
er tilstrækkelige til at sætte investorerne i stand til at forpligte sig til at erhverve andele eller kapitalandele i en bestemt kvalificeret social iværksætterfond
b)
udgør det samme som tegningsformularer eller lignende dokumenter i udkast eller i endelig form, eller
c)
udgør det samme som stiftelsesdokumenter, et prospekt eller udbudsdokumenter for en endnu ikke etableret kvalificeret social iværksætterfond i endelig form.
Hvis der udleveres et udkast til prospekt eller tilbudsdokumenter, må de ikke indeholde tilstrækkelige oplysninger, der gør det muligt for investorerne at træffe en investeringsbeslutning, og det skal fremgå tydeligt, at:
a)
de ikke udgør et tilbud eller en invitation til at tegne andele eller kapitalandele i en kvalificeret social iværksætterfond, og
b)
oplysningerne deri ikke kan gøres gældende, da de er ufuldstændige og kan blive ændret.
2.   Kompetente myndigheder må ikke pålægge en forvalter af en kvalificeret sociale iværksætterfond, at denne skal underrette de kompetente myndigheder om indholdet af eller adressaterne for præmarkedsføring eller at opfylde andre betingelser eller krav end dem, der er fastsat i denne artikel, inden denne går i gang med præmarkedsføring.
3.   Forvaltere af kvalificerede sociale iværksætterfonde skal sikre, at investorer ikke erhverver sig andele eller kapitalandele i en kvalificeret social iværksætterfond gennem præmarkedsføring, og at investorer, der kontaktes som led i præmarkedsføring, kun må erhverve sig andele eller kapitalandele i den pågældende kvalificerede sociale iværksætterfond i forbindelse med markedsføring, der er tilladt i henhold til artikel 16.
Professionelle investorers tegning, inden for 18 måneder efter at forvalteren af en kvalificeret social iværksætterfond har påbegyndt præmarkedsføring, af andele eller kapitalandele i en kvalificeret social iværksætterfond som omhandlet i de oplysninger, der er fremlagt i forbindelse med præmarkedsføring, eller i en kvalificeret social iværksætterfond, der er etableret som følge af præmarkedsføring, betragtes som værende et resultat af markedsføring og er underlagt de gældende underretningsprocedurer, jf. artikel 16.
4.   Inden for to uger efter at have påbegyndt præmarkedsføring skal forvaltere af kvalificerede sociale iværksætterfonde sende en uformel skrivelse, i papir- eller elektronisk form, til de kompetente myndigheder i deres hjemland. I skrivelsen angives de medlemsstater og perioder, i hvilke præmarkedsføringen foregår eller er foregået, en kort beskrivelse af præmarkedsføringen, herunder oplysninger om de fremlagte investeringsstrategier og, hvis det er relevant, en liste over de kvalificerede sociale iværksætterfonde, der er eller var genstand for præmarkedsføringen. De kompetente myndigheder i hjemlandet for forvalteren af en kvalificeret social iværksætterfond underretter straks de kompetente myndigheder i de medlemsstater, hvor forvalteren af en kvalificeret social iværksætterfond giver eller gav sig af med præmarkedsføring. De kompetente myndigheder i den medlemsstat, i hvilken præmarkedsføringen bliver eller er blevet gennemført, kan anmode de kompetente myndigheder i hjemlandet for forvalteren af en kvalificeret social iværksætterfond om at fremlægge yderligere oplysninger om den præmarkedsføring, der bliver eller er blevet gennemført på dens område.
5.   En tredjemand må kun gennemføre præmarkedsføring på vegne af en godkendt forvalter af en kvalificeret social iværksætterfond, hvis denne er godkendt som et investeringsselskab i overensstemmelse med Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU
 (
*3
)
, som et kreditinstitut i overensstemmelse med Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2013/36/EU
 (
*4
)
, som et investeringsinstituts administrationsselskab i overensstemmelse med direktiv 2009/65/EF, som forvalter af en alternativ investeringsfond i overensstemmelse med direktiv 2011/61/EU eller optræder som en tilknyttet agent i overensstemmelse med direktiv 2014/65/EU. En sådan tredjemand er underlagt alle de betingelser, der er fastsat i denne artikel.
6.   En forvalter af en kvalificeret social iværksætterfond sikrer, at præmarkedsføring dokumenteres i tilstrækkeligt omfang.
(
*3
)
  Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU af 15. maj 2014 om markeder for finansielle instrumenter og om ændring af direktiv 2002/92/EF og direktiv 2011/61/EU (
EUT L 173 af 12.6.2014, s. 349
)."
(
*4
)
  Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2013/36/EU af 26. juni 2013 om adgang til at udøve virksomhed som kreditinstitut og om tilsyn med kreditinstitutter og investeringsselskaber, om ændring af direktiv 2002/87/EF og om ophævelse af direktiv 2006/48/EF og 2006/49/EF (
EUT L 176 af 27.6.2013, s. 338
).«
                                       "
Artikel 17
Ændringer af forordning (EU) nr. 1286/2014
I forordning (EU) nr. 1286/2014 foretages følgende ændringer:
1)
I artikel 32, stk. 1, ændres datoen »den 31. december 2019« til »den 31. december 2021«.
2)
Artikel 33 ændres således:
a)
i stk. 1, første afsnit, ændres datoen »den 31. december 2018« til »den 31. december 2019«.
b)
i stk. 2, første afsnit, ændres datoen »den 31. december 2018« til »den 31. december 2019«.
c)
i stk. 4, første afsnit, ændres datoen »den 31. december 2018« til »den 31. december 2019«.
Artikel 18
Evaluering
Kommissionen skal senest den 2. august 2024 efter en offentlig høring og på baggrund af drøftelser med ESMA og de kompetente myndigheder foretage en evaluering af anvendelsen af denne forordning.
Kommissionen forelægger senest den 2. august 2021 på grundlag af en høring af de kompetente myndigheder, ESMA og andre relevante interessenter en rapport for Europa-Parlamentet og Rådet om omvendt kundehvervning og efterspørgsel på en investors eget initiativ, som specificerer omfanget af denne form for tegninger i fonde, dens geografiske distribution, herunder i tredjelande, og dens indvirkning på pasordningen. I rapporten skal der endvidere kigges på, om den underretningsportal, der er oprettet i henhold til artikel 13, stk. 2, bør udvikles, således at alle overførsler af dokumenter mellem kompetente myndigheder finder sted gennem den.
Artikel 19
Ikrafttræden og anvendelse
Denne forordning træder i kraft på tyvendedagen efter offentliggørelsen i 
Den Europæiske Unions Tidende
.
Den anvendes fra den 1. august 2019.
Artikel 4, stk. 1-5, artikel 5, stk. 1 og 2, artikel 15 og artikel 16 anvendes dog fra den 2. august 2021.
Denne forordning er bindende i alle enkeltheder og gælder umiddelbart i hver medlemsstat.
Udfærdiget i Bruxelles, den 20. juni 2019.
På Europa-Parlamentets vegne
A. TAJANI
Formand
På Rådets vegne
G. CIAMBA
Formand
(
1
)
  
            
EUT C 367 af 10.10.2018, s. 50
.
(
2
)
  Europa-Parlamentets holdning af 16.4.2019 (endnu ikke offentliggjort i EUT) og Rådets afgørelse af 14.6.2019.
(
3
)
  Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2011/61/EU af 8. juni 2011 om forvaltere af alternative investeringsfonde og om ændring af direktiv 2003/41/EF og 2009/65/EF samt forordning (EF) nr. 1060/2009 og (EU) nr. 1095/2010 (
EUT L 174 af 1.7.2011, s. 1
).
(
4
)
  Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 345/2013 af 17. april 2013 om europæiske venturekapitalfonde (
EUT L 115 af 25.4.2013, s. 1
).
(
5
)
  Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 346/2013 af 17. april 2013 om europæiske sociale iværksætterfonde (
EUT L 115 af 25.4.2013, s. 18
).
(
6
)
  Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2015/760 af 29. april 2015 om europæiske langsigtede investeringsfonde (
EUT L 123 af 19.5.2015, s. 98
).
(
7
)
  Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF af 13. juli 2009 om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) (
EUT L 302 af 17.11.2009, s. 32
).
(
8
)
  Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1095/2010 af 24. november 2010 om oprettelse af en europæisk tilsynsmyndighed (Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed), om ændring af afgørelse nr. 716/2009/EF og om ophævelse af Kommissionens afgørelse 2009/77/EF (
EUT L 331 af 15.12.2010, s. 84
).
(
9
)
  Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 1286/2014 af 26. november 2014 om dokumenter med central information om sammensatte og forsikringsbaserede investeringsprodukter til detailinvestorer (PRIIP'er) (
EUT L 352 af 9.12.2014, s. 1
).
(
10
)
  Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2016/679 af 27. april 2016 om beskyttelse af fysiske personer i forbindelse med behandling af personoplysninger og om fri udveksling af sådanne oplysninger og om ophævelse af direktiv 95/46/EF (generel forordning om databeskyttelse) (
EUT L 119 af 4.5.2016, s. 1
).
(
11
)
  Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2018/1725 af 23. oktober 2018 om beskyttelse af fysiske personer i forbindelse med behandling af personoplysninger i Unionens institutioner, organer, kontorer og agenturer og om fri udveksling af sådanne oplysninger og om ophævelse af forordning (EF) nr. 45/2001 og afgørelse nr. 1247/2002/EF (
EUT L 295 af 21.11.2018, s. 39
).
(
12
)
  Europa-Parlamentets og Rådets direktiv (EU) 2019/1160 af 20. juni 2019 om ændring af direktiv 2009/65/EF og direktiv 2011/61/EU for så vidt angår grænseoverskridende distributionen af kollektive investeringsinstitutter (se side 106 i denne EUT).
(
13
)
  Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2017/1129 af 14. juni 2017 om det prospekt, der skal offentliggøres, når værdipapirer udbydes til offentligheden eller optages til handel på et reguleret marked, og om ophævelse af direktiv 2003/71/EF (
EUT L 168 af 30.6.2017, s. 12
).

Summary:
Grænseoverskridende distribution af kollektive investeringsinstitutter
RESUMÉ AF:
Forordning (EU) 2019/1156 om lettere grænseoverskridende distribution af kollektive investeringsinstitutter og om ændring af forordning (EU) 
nr. 345/2013
, (EU) 
nr. 346/2013
 og (EU) 
nr. 1286/2014
HVAD ER FORMÅLET MED FORORDNINGEN?
Ved forordningen fastsættes der 
ensartede regler
 for nationale bestemmelser vedrørende 
markedsføringskrav for kollektive investeringsinstitutter
 (eller »investeringsfonde«) og om markedsføringsmateriale rettet mod investorer for at øge markedseffektiviteten som en del af etableringen af EU’s 
kapitalmarkedsunion
.
Der fastsættes ligeledes en 
fælles tilgang til gebyrer og afgifter
, som forvaltere af investeringsfonde opkræves for så vidt angår deres grænseoverskridende aktiviteter, og der stilles forslag om en central database om kollektive investeringsinstitutters markedsføring på tværs af grænserne.
HOVEDPUNKTER
Forordningen finder anvendelse på:
Alternative investeringsfonde (AIF)
1
 forvaltere
2
Institut for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitut)
3
 administrationsselskaber, herunder investeringsinstitutter, der ikke har udpeget et administrationsselskab for investeringsinstitutter
Forvaltere af 
europæiske venturekapitalfonde (EuVECA)
4
 
Forvaltere af 
europæiske sociale iværksætterfonde (EuSEF)
5
 .
Markedsføringsmateriale
FAIF’er, EuVECA- og EuSEF-forvaltere samt investeringsinstitutter og investeringsinstitutters administrationsselskaber, skal sikre, at alt 
markedsføringsmateriale
 rettet mod investorer fremstår som sådant, og beskriver risici og fordele ved at købe andele eller aktier i en AIF og et investeringsinstitut på en måde, der er lige fremtrædende. Markedsføringsmateriale skal:
præsenteres på en måde, der er fair, tydelig og ikke vildledende
oplyse om, at der findes et prospekt, og at der er adgang til den centrale investorinformation samt angive, hvor, hvordan og på hvilket sprog investorer kan rekvirere prospektet og den centrale investorinformation
angive, hvordan og på hvilke sprog investorer kan erhverve sig et sammendrag af investorernes rettigheder, der, hvor det er hensigtsmæssigt, skal indeholde oplysninger om adgang til kollektive søgsmålsmekanismer på EU-plan og på nationalt plan i tilfælde af retssager
indeholde klare oplysninger om, at forvalteren eller administrationsselskabet kan beslutte at indstille markedsføringen af investeringsfonden.
De kompetente myndigheder skal på deres websteder offentliggøre ajourførte og fuldstændige oplysninger om de gældende nationale love og administrative bestemmelser, herunder sammendrag heraf, om markedsføringskrav til AIF’er og investeringsinstitutter, på mindst ét sprog, der er gængs i internationale finanskredse.
For at sikre overensstemmelse med denne forordning og nationale regler om markedsføringskrav kan kompetente myndigheder kræve forudgående underretning om markedsføringsmateriale, som investeringsinstitutters administrationsselskaber har til hensigt at anvende direkte eller indirekte i deres kontakt med investorer.
Gebyrer og afgifter
Fælles principper for gebyrer og afgifter, der opkræves af forvaltere af kollektive investeringer i forbindelse med deres grænseoverskridende aktiviteter, skal være i overensstemmelse med den kompetente myndigheds samlede udgifter.
Senest den 
2. februar 2022
 skal 
Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA)
 offentliggøre et 
interaktivt værktøj
 på sit websted til 
indikativ beregning af gebyrerne eller afgifterne
.
Central database
Ved forordningen indføres ligeledes en 
central database
 vedrørende den 
internationale markedsføring af AIF’er og investeringsinstitutter
 i EU. ESMA skal offentliggøre denne database på sit websted 
senest den 
2. februar 2022
 på et sprog, der er gængs i internationale finanskredse.
Præmarkedsføring
6
Ved forordningen indføres regler om præmarkedsføring af EuVECA’er og EuSEF’er fra den 
2. august 2021
 i overensstemmelse med reglerne for alternative investeringsfonde i direktiv (EU) 
2019/1160
. Reglerne sigter mod at lade forvaltere henvende sig målrettet til investorer ved at afprøve deres interesse for kommende investeringsmuligheder eller -strategier via kvalificerede venturekapitalfonde og kvalificerede sociale iværksætterfonde.
Rapportering
De kompetente myndigheder skal aflægge rapport til ESMA on markedsføringsmateriale senest den 
31. marts 2021
 og hvert andet år derefter med en skitsering af antallet af anmodninger om ændringer af markedsføringsmateriale og tydelig angivelse af de hyppigste overtrædelser og eksempler herpå.
Evaluering
Senest den 
2. august 2024
 skal 
Europa-Kommissionen
 efter en offentlig høring og på baggrund af drøftelser med ESMA og de kompetente myndigheder foretage en evaluering af anvendelsen af denne forordning.
HVORNÅR GÆLDER FORORDNINGEN FRA?
Den trådte i kraft den 
1. august 2019
. Artikel 4, stk. 1-5 om markedsføringsmateriale, artikel 5, stk. 1 og 2 om de kompetente myndigheders websteder og artikel 15 og 16 om ændringer af tidligere lovgivning om præmarkedsføring af EuVECA’er og EuSEF’er træder i kraft den 
2. august 2021
.
BAGGRUND
Se desuden:
Investeringsfonde
 (
Europa-Kommissionen
).
UCITS — Institutter for kollektiv investering i værdipapirer
 (
Europa-Kommissionen
).
Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed
 (
ESMA
).
VIGTIGE BEGREBER
Alternativ investeringsfond (AIF):
 en kollektiv investeringsvirksomhed (investeringsfond), der rejser kapital fra en række investorer med henblik på at investere den i overensstemmelse med en defineret investeringspolitik til fordel for disse investorer, og ikke skal have tilladelse i henhold til artikel 5 i direktiv 
2009/65/EF
. De omfatter EuVECA, EuSEF og ELTIF
7
.
Europæisk langsigtet investeringsfond (ELTIF):
 indført ved forordning (EU) 
2015/760
 målrettet forvaltere af alternative investeringsfonde, der ønsker at tilbyde langsigtet investering til institutionelle og private investorer i Europa. De fokuserer på særlige former for projekter, der har behov for langsigtet finansiering for at kunne opnå succes, men som har svært ved at indhente finansiering.
Forvalter af alternative investeringer (AIFM):
 juridisk person, hvis sædvanlige erhvervsmæssige virksomhed består i forvaltning af en eller flere AIF’er.
Institut for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitut):
 et investeringsinstitut (eller en »investeringsfond«) der investerer i værdipapirer, dvs. aktier og obligationer, kortsigtede instrumenter og kontanter.
Europæisk venturekapitalfond (EuVECA):
 et mærke, der blev indført ved forordning (EU) 
nr. 
345/2013
, der gør det muligt for forvaltere at etablere og markedsføre deres fonde i EU ved hjælp af ét sæt regler.
Europæisk social iværksætterfond (EuSEF):
 et mærke, der blev indført ved forordning (EU) 
nr. 
346/2013
, som skal identificere fonde med fokus på europæiske sociale virksomheder og gøre det nemmere for dem at tiltrække investeringer.
Præmarkedsføring:
 udlevering af oplysninger eller meddelelser, om strategier investeringsidéer fra forvalteren af en kvalificeret venturekapitalfond til potentielle investorer i EU, for at afprøve deres interesse i en kvalificeret venturekapitalfond, der endnu ikke er etableret.
HOVEDDOKUMENT
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 
2019/1156
 af 
20. juni 2019
 om lettere grænseoverskridende distribution af kollektive investeringsinstitutter og om ændring af forordning (EU) 
nr. 345/2013
, (EU) 
nr. 346/2013
 og (EU) 
nr. 1286/2014
 (EØS-relevant tekst.) (EUT L 188 af 
12.7.2019
, 
s. 55-66
).
TILHØRENDE DOKUMENTER
Meddelelse fra Kommissionen til Europa-Parlamentet, Rådet, Det Europæiske Økonomiske og Sociale Udvalg og Regionsudvalget: Handlingsplan for etablering af en kapitalmarkedsunion (
COM(2015) 468 final
 af 
30.9.2015
).
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 
2015/760
 af 
29. april 2015
 om europæiske langsigtede investeringsfonde (EUT L 123 af 
19.5.2015
, 
s. 98-121
).
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 
nr. 
1286/2014
 af 
26. november 2014
 om dokumenter med central information om sammensatte og forsikringsbaserede investeringsprodukter til detailinvestorer (PRIIP’er) (EUT L 352 af 
9.12.2014
, 
s. 1-23
).
Efterfølgende ændringer af forordning (EU) 
nr. 1286/2014
 er indarbejdet i grundteksten. Denne 
konsoliderede udgave
 har ingen retsvirkning.
Meddelelse fra Kommissionen til Europa-Parlamentet, Rådet, Den Europæiske Centralbank, Det Europæiske Økonomiske og Sociale Udvalg, Regionsudvalget og Den Europæiske Investeringsbank: En investeringsplan for Europa (
COM(2014) 903 final
 af 
26.11.2014
).
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 
nr. 
346/2013
 af 
17. april 2013
 om europæiske sociale iværksætterfonde (EUT L 115 af 
25.4.2013
, 
s. 18-38
).
Se den 
konsoliderede version
.
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 
nr. 
345/2013
 af 
17. april 2013
 om europæiske venturekapitalfonde (EUT L 115 af 
25.4.2013
, 
s. 1-17
).
Se den 
konsoliderede version
.
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 
2011/61/EU
 af 
8. juni 2011
 om forvaltere af alternative investeringsfonde og om ændring af direktiv 2003/41/EF og 2009/65/EF samt forordning (EF) 
nr. 1060/2009
 og (EU) 
nr. 1095/2010
 (EUT L 174 af 
1.7.2011
, 
s. 1-73
).
Se den 
konsoliderede version
.
Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 
nr. 
1095/2010
 af 
24. november 2010
 om oprettelse af en europæisk tilsynsmyndighed (Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed), om ændring af afgørelse 
nr. 716/2009/EF
 og om ophævelse af Kommissionens afgørelse 2009/77/EF (EUT L 331 af 
15.12.2010
, 
s. 84-119
).
Se den 
konsoliderede version
.
Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 
2009/65/EF
 af 
13. juli 2009
 om samordning af love og administrative bestemmelser om visse institutter for kollektiv investering i værdipapirer (investeringsinstitutter) (EUT L 302 af 
17.11.2009
, 
s. 32-96
).
Se den 
konsoliderede udgave
.
seneste ajourføring 
6.12.2019