Platform perdagangan digital

Platform perdagangan elektronik adalah bagian dari perangkat lunak komputer yang memungkinkan pengguna memesan produk keuangan melalui jaringan dengan perantara keuangan. Produk-produk tersebut meliputi produk-produk seperti saham, obligasi, mata uang, komoditas, dan derivatif. Platform perdagangan elektronik pertama yang tersebar luas adalah Nasdaq, bursa saham Amerika. Ketersediaan platform perdagangan elektronik kepada publik telah mendorong lonjakan investasi ritel.

Platform ini tersedia di berbagai antarmuka, seperti situs web atau Antarmuka Pemrograman Aplikasi (API).

Sejarah pengembangan 
Selama berabad-abad sebelum munculnya perdagangan digital, orang-orang melakukan perdagangan di bursa fisik. NYSE sejauh ini merupakan bursa fisik yang paling menonjol dan beroperasi dengan proses penjualan terbuka yang menggunakan sistem sinyal tangan dan komunikasi verbal yang digunakan oleh peserta untuk melakukan perdagangan. Pada tahun 1971, Nasdaq diciptakan oleh Asosiasi Penyalur Efek Nasional. Bursa efek ini dioperasikan sepenuhnya secara elektronik pada jaringan komputer. Metode ini dengan cepat memiliki popularitas. Pada tahun 1992, perdagangan melalui komputer menyumbang 42% dari volume perdagangan di AS. Dengan munculnya pasar keuangan elektronik, platform perdagangan elektronik juga segera diluncurkan. Pada tahun 1992, Globex menjadi platform perdagangan elektronik pertama yang mencapai pasar. Sebuah perusahaan yang dimulai sebagai layanan broker online,  E*Trade, juga meluncurkan platformnya sendiri yang ditujukan untuk konsumen. Platform ini dengan cepat mendapatkan popularitas dengan tingkat pertumbuhan E*Trade sebesar 9% per bulan pada tahun 1999.

Efek pada Latensi 
Mulai tahun 2007, seorang pialang tidak dapat memenuhi pesanan tanpa melibatkan beberapa teknologi elektronik. Aksesibilitas perdagangan di luar lantai pusat perdagangan juga telah secara drastis meningkatkan jumlah pelaku pasar yang bukan bagian dari industri keuangan. Para peserta ini, atau pedagang eceran, tumbuh menjadi 25% dari keseluruhan aktivitas pasar saham pada tahun 2020.

Karena investor tidak perlu lagi mengunjungi bursa lantai fisik seperti NYSE, terdapat perbedaan dalam kecepatan perdagangan karena setiap orang memiliki jarak yang berbeda-beda. Perjalanan data melalui Internet juga menyebabkan menambah latensi. Perdagangan saham yang lebih dekat ke komputer pusat pasar di area NYC dieksekusi 2,8% lebih cepat daripada di luar area NYC. Perdagangan di area NYC juga mengalami perbedaan harga beli dan jual sebesar 0,75 sen lebih rendah dari area di luar NYC.

Hal ini mendorong para pedagang di wilayah NYC untuk mengadopsi strategi yang memanfaatkan keunggulan kecepatan mereka. Beberapa bursa menawarkan lokasi bersama (co-location). Lokasi bersama memungkinkan investor untuk mengeksekusi algoritme perdagangan mereka dengan lebih dekat ke pusat perdangangan. Permintaan co-location dengan cepat tumbuh untuk organisasi perdagangan. Dari tahun 2008 hingga 2010 saja, bisnis co-location NASDAQ tumbuh 25%. Selain itu, NASDAQ juga mulai sepenuhnya  menjalankan perdagangan secara otomatis untuk mengurangi latensi.

Regulasi

Laporan informasi 
Pada tahun 1995, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengumumkan Aturan 17a-23, yang mewajibkan platform perdagangan digital yang terdaftar untuk melaporkan,setiap kuartal, informasi mereka. Laporan tersebut termasuk peserta, pesanan, dan perdagangan. Mewajibkan platform untuk mematuhi persyaratan transparansi pra- dan pasca-perdagangan telah memberikan insentif yang lebih kuat bagi pengguna untuk mempercayai platform perdagangan elektronik.

Aturan Penanganan Pesanan 
Fragmentasi pasar  menyebabkan beberapa pelaku pasar Nasdaq di Instinet untuk mendapatkan harga yang lebih baik daripada harga di Nasdaq. Untuk mengatasi perbedaan ini, SEC memperkenalkan Aturan Penanganan Pesanan pada tahun 1996. Aturan ini mengharuskan spesialis bursa saham dan pelaku pasar Nasdaq untuk secara terbuka menampilkan harga apa pun yang lebih baik pada sistem perdagangan. Aturan Penanganan Pesanan lainnya mengharuskan pembuat pasar untuk menampilkan ukuran dan harga dari setiap pesanan pelanggan yang meningkatkan harga penjualan pelaku pasar.

Desimalisasi 
Desimalisasi pada tahun 2001 oleh SEC mengharuskan pelaku pasar untuk menilai instrumen keuangan dengan kenaikan $0,01 dibandingkan dengan standar sebelumnya $0,0625. Perubahan ini secara signifikan menurunkan margin, memberikan insentif bagi dealer besar untuk menggunakan sistem manajemen elektronik, dan pada akhirnya mengarah pada penurunan biaya perdagangan.

Fitur

Data historis 
Platform perdagangan elektronik sering memberikan data historis, termasuk grafik, kepada pelanggan mereka untuk membantu mereka membuat keputusan perdagangan. Grafik ini dapat diperluas untuk mencakup rentang tanggal yang luas, dan dapat digunakan dalam analisis teknis instrumen tertentu. Misalnya, broker online E-Trade menyediakan metrik  yang memiliki rekomendasi analis, target harga, laporan laba rugi, dan data mengenai kinerja masa lalu.

Berita terbaru 
Platform perdagangan elektronik sering memberikan berita terkini untuk memberikan informasi kepada pengguna tentang perdagangan mereka. Berita dapat mencakup artikel tentang perusahaan tertentu atau peringkat terbaru dalam komoditas tertentu yang dinilai oleh perusahaan spesialis yang independen. Pada beberapa aplikasi, berita khusus ini memungkinkan pedagang eceran memiliki akses ke informasi yang sama dengan pedangan profesional. Misalnya, platform perdanganan elektronik yang bernama Robinhood menampilkan berita pasar untuk aset mereka

Riwayat Portofolio 
Fitur lain yang biasa ditemukan pada platform perdagangan elektronik adalah kemampuan untuk menelusuri portofolio pengguna. Fitur ini dapat memperlihatkan performa dari portofolio seseorang dan akibatnya memengaruhi keputusan mereka dalam berdagang. Misalnya, E-Trade menampilkan pelbagai aset pengguna yang termasuk dalam portofolionya, serta membandingkannya dengan portofolio sampel.

API 
Platform perdagangan elektronik juga biasanya menyediakan Antarmuka Pemrograman Aplikasi (API) yang memungkinkan pengguna untuk melakukan perdagangan, melihat data terkini dan historis, dan mengevaluasi kinerja perdagangan lewat antarmuka program. API sering digunakan untuk strategi perdagangan algoritmik.

Kontroversi

Robinhood 
Salah satu kontroversi paling terkenal adalah kejadian tekanan saham GameStop, di mana ribuan investor ritel berusaha menekan saham GameStop. Karena bahaya volatilitas jangka pendek yang mengancam, Robinhood menghentikan penjualan saham GameStop. Kemampuan platform perdagangan untuk menghentikan pembelian atau penjualan saham tertentu terbukti menjadi hal yang kontroversial, karena pengurangan volume selanjutnya dapat menyebabkan harga saham berayun sesuai keinginan platform.

Perdagangan kolam gelap 
Kolam gelap adalah bursa pribadi untuk komoditas perdagangan seperti saham dan obligasi yang tidak dapat diakses oleh publik. Kolam gelap memiliki transaksi perdangagan yang rahasia. Barclays dan Credit Suisse didenda sebesar $154 juta pada tahun 2014 karena mengizinkan pedagang yang memiliki frekuensi perdagangan yang tinggi untuk melakukan perdagangan gelap di platform perdagangan mereka. Barclays dan Credit Suisse memberi tahu pengguna umum mereka bahwa mereka memantau platform mereka untuk pelanggaran oleh pedagang berkecepatan tinggi, tetapi pada kenyataannya mereka mengizinkan "pedagang berkecepatan tinggi paling agresif dan predator". Credit Suisse akhirnya membayar $24,3 juta untuk membayar kerugian pengguna.

Kontroversi Pertukaran Alternatif 
Platform perdagangan elektronik mata uang kripto, Binance, telah diselidiki oleh AS pada tahun 2021 untuk kasus pencucian uang dan penghindaran pajak. DOJ dan IRS percaya bahwa Ripple menggunakan Binance untuk membiayai tindakan ilegal internasional.

Saat ini, SEC mendakwa pendiri dan CEO Ripple Labs karena mengumpulkan lebih dari 1,3 miliar dolar melalui penjualan aset digital XRP dalam platform sekuritas yang tidak terdaftar. Direktur SEC menduga bahwa CEO tersebut "Menghalng-halangi informasi yang memadai kepada pengguna tentang XRP dan bisnis Ripple dan serta mengabaikan perlindungan penting lainnya yang mendasar bagi sistem pasar publik kami yang kuat." Setelah gugatan diajukan, harga XRP turun 25%.

Desain 
Beberapa platform perdagangan elektronik populer saat ini menggunakan antarmuka yang sederhana untuk mempercepat perdangangan. Misalnya, Robinhood, menggunakan antarmuka "minimalis" dan warna seperti hijau dan merah untuk menandakan untung/rugi. Selain itu, seperti yang dijelaskan oleh perancang UI Robinhood, penggunaan gerakan geser ke atas yang sudah dikenal untuk mengeksekusi perdagangan semakin mengurangi gesekan perdagangan.

Sebaliknya, antarmuka E*Trade secara mencolok menampilkan metrik seperti rekomendasi analis, target harga, laporan laba rugi, dan kinerja. Akibatnya, antarmuka pengguna jauh lebih kompleks dan kompleksitas yang meningkat ini mendorong investor untuk melakukan perdagangan dengan cara yang lebih terukur.

Walau pendekatan gesekan rendah Robinhood telah berkorelasi dengan peningkatan performa pedagang, antarmuka E*trade tampaknya menghasilkan manajemen risiko yang lebih besar pada pedagang.

Perdagangan Algoritma 
Dengan perkembangan platform perdagangan elektronik, batasan untuk memasuki perdagangan algoritmik telah sangat menurun. Banyak platform menyediakan API yang memungkinkan pengguna untuk memesan langsung menggunakan kode mereka. Platform ini juga biasanya menyediakan metode bagi perancang algoritma untuk mendapatkan data pasar. Misalnya, platform perdagangan elektronik Interactive Brokers menyediakan API bagi pengguna untuk mendapatkan data pasar. Selain itu, Alpaca merupakan platform populer lainnya yang dirancang khusus untuk perdagangan algoritmik dan menawarkan dokumentasi yang jelas untuk berbagai bahasa dan menyediakan pengujian fungsionalitas di API mereka.

Perdagangan Frekuensi Tinggi adalah bagian dari perdagangan algoritmik yang melibatkan pembelian dan penjualan ukuran transaksi kecil dalam waktu yang sangat singkat. Pedagang berusaha menghasilkan uang melalui prediksi jangka pendek. Strategi ini mengharuskan platform memiliki latensi dan waktu eksekusi yang rendah. Akibatnya, perusahaan platform perdagangan elektronik harus mengembangkan dan terus memperbarui platform perdagangan mereka sendiri.

Referensi