Manajemen modal kerja

Manajemen modal kerja adalah salah satu cabang manajemen keuangan yang mengelola modal kerja dari suatu perusahaan hingga mencapat nilai yang optimal. Tujuan diadakannya manajemen modal kerja adalah untuk menghasilkan kesejahteraan para pemegang saham melalui perolehan laba yang optimal. Manajemen modal kerja diadakan dalam waktu yang lama karena harus diadakan setiap hari. Kegagalan dalam manajemen modal kerja berakibat kepada berkurangnya pendapatan atau bertambahnya biaya operasional perusahaan.

Manajemen modal kerja merupakan salah satu bagian dari strategi keuangan yang mendukung strategi bisnis. Ruang lingkupnya meliputi aset lancar (kas, piutang dan persediaan) dan utang lancar yang dikelola dalam jangka waktu yang pendek.  Manajemen modal kerja berpengaruh terhadap pengambilan keputusan investasi khususnya pada risiko keuangan yang ditimbulkan oleh aset lancar dan utang lancar. Adanya manajemen modal kerja dapat menjamin tingkat likuiditas perusahaan melalui pengelolaan aset lancar dan utang lancar. Pada perusahaan kecil yang modal kerjanya bersumber dari keuangan pribadi atau tanpa pinjaman, manajemen modal kerja dimanfaatkan untuk mengetahui hubungan antara penjualan dengan kebutuhan operasi perusahaan.

Kebutuhan modal kerja 
Setiap modal yang digunakan dalam jangka waktu yang pendek untuk membiayai kegiatan operasional perusahaan disebut sebagai modal kerja. Modal kerja selalu diperlukan oleh suatu perusahaan dalam melaksanakan kegiatan perusahaan setiap harinya. Modal kerja yang selalu dibutuhkan oleh perusahaan dalam kegiatan sehari-hari disebut sebagai modal kerja permanen. Modal kerja ini meliputi modal kerja primer, modal kerja normal, dan modal kerja variabel. Modal kerja primer merupakan modal kerja yang harus tersedia untuk menjaga keberlangsungan usaha dalam suatu perusahaan, sedangkan modal kerja normal digunakan untuk produksi dalam keadaan normal. Sementara itu modal kerja variabel berkaitan dengan perubahan jumlah modal pada kondisi tertentu. Modal kerja variabel terbagi menjadi tiga jenis yaitu modal kerja musiman, modal kerja siklus dan modal kerja darurat. Modal kerja musiman merupakan modal kerja yang nilainya berubah akibat perubahan keadaan musim pada bisnis. Modal kerja siklus merupakan modal kerja yang nilainya berubah-ubah karena adanya siklus bisnis. Sedangkan modal kerja darurat merupakan modal kerja yang nilainya berubah pada kondisi-kondisi darurat dalam perusahaan.

Tingkat likuiditas suatu perusahaan dapat diketahui dengan menghitung modal kerja. Perusahaan dapat membayar seluruh kewajiban lancar jangka pendeknya ketika memiliki modal kerja yang memadai. Perusahaan membutuhkan modal kerja untuk memperlancar likuiditas perusahaan. Kekurangan modal kerja dapat menghambat kegiatan produksi oleh perusahaan. Perlambatan kegiatan produksi kemudian berdampak pula ke kegiatan distribusi produk menuju ke konsumen.

Kebutuhan akan modal kerja dihitung melalui selisih antara pembayaran dan penerimaan kas. Selain itu, kebutuhan akan modal kerja juga dapat ditinjau dari sudut pandang manajemen keuangan. Pihak manajemen keuangan umumnya memberikan perhatian yang besar terhadap aset lancar sebagai faktor penting dalam operasi perusahaan. Operasi perusahaan yang baik dapat terwujud dengan jumlah aset lancar dengan persentase minimal 5% dari keseluruhan aset perusahaan. Pada perusahaan kecil atau usaha mikro kecil menengah, aset lancar ini menjadi faktor yang menjamin berlangsungnya usaha. Sementara itu, aset lancar juga berkaitan langsung dengan kegiatan penjualan pada perusahaan. Kondisi-kondisi ini yang kemudian membuat modal kerja mendapat perhatian yang besar oleh perusahaan.

Tujuan 
Manajemen modal kerja diadakan dengan beberapa tujuan utama. Tujuan-tujuan ini yaitu memenuhi kebutuhan likuiditas perusahaan, kewajiban dan persediaan untuk konsumen. Manajemen modal kerja juga bertujuan untuk memperoleh tambahan dana dari kreditur dan memberikan persyaratan kredit bagi konsumen secara menarik. Pemastian sumber daya keuangan jangka pendek merupakan salah satu tujuan diadakannya manajemen modal kerja. Bagi pihak pelaksana manajemen keuangan, manajemen modal kerja termasuk dalam manajemen keuangan jangka pendek yang pengelolaannya memerlukan waktu terlama dibandingkan dengan manajemen keuangan jangka panjang. Manajemen modal kerja ini berkaitan dengan manajemen kas, manajemen piutang, dan manajemen persediaan.

Metode 
Besarnya modal kerja yang dibutuhkan oleh perusahaan dapat diperkiraan oleh manajemen keuangan perusahaan. Manajemen modal kerja sebagai bagian dari manajemen keuangan berperan dalam menentukan perkiraan kebutuhan modal kerja perusahaan dalam kegiatan sehari-hari. Metode manajemen modal kerja secara garis besar dapat dikelompokkan menjadi tiga, yaitu manajemen modal kerja dengan pendakatan teori, manajemen modal kerja dengan pendekatan konservatif, dan manajemen modal kerja dengan pendekatan agresif.

Pendekatan konservatif 
Salah satu pendekatan konservatif dalam pengadaan manajemen modal kerja adalah menggunakan rasio lancar. Likuiditas perusahaan dapat diketahui melalui analisis rasio lancar selama periode waktu tertentu. Menurunnya tingkat likuiditas perusahaan diketahui dengan kecenderungan penurunan rasio  lancar. Praktik manajemen modal kerja yang efisien juga dapat diketahui melalui rasio lancar. Analisis periode waktu dari rasio  lancar harus mempertimbangkan fluktuasi keuangan musiman dan dalam konteks norma-norma industri atau perusahaan tertentu.

Setiap industri atau perusahaan umumnya memiliki nilai rasio yang tidak sama pada sektor yang berbeda. Nilai kenormalan rasio lancar pada suatu perusahaan dengan sektor bisnis yang berbeda juga dapat berbeda-beda. Suatu nilai rasio dengan nilai yang sama pada dua perusahaan dapat diartikan sebagai efisien di salah satu perusahaan, sementara di perusahaan yang lain dianggap sebagai kekurangan modal kerja.

Manfaat 
Manajemen modal kerja diperlukan dalam perusahaan karena kegiatan manajemen operasional perusahaan berlangsung setiap hari. Modal kerja membutuhkan manajemen oleh perusahaan agar operasinya dapat berjalan dengan lancar. Kinerja perusahaan umumnya dinilai dari laba yang diperoleh dan arus kas operasi. Manajemen modal kerja merupakan salah satu kegiatan yang harus ada di dalam perusahaan untuk dapat memperoleh dan mempertahankan arus kas operasi. Kondisi arus kas operasi yang kuat kemudian akan berdampak pada perolehan laba yang ideal bagi perusahaan. Perolehan manfaat dari manajemen modal kerja wajib disertai dengan kemampuan memperoleh margin dari gabungan pos modal kerja yaitu aset lancar dan utang lancar. Manajemen modal kerja yang baik tidak akan memberi manfaat yang besar jika penjualan produk yang diterima pasar tidak memiliki margin kontibusi yang cukup. Syarat agar manajemen modal kerja memperoleh manfaat ialah disertai dengan kemampuan mengelola konsumen dan piutangnya, kemampuan mengelola rantai pasok dan pemasoknya, serta kemampuan mengelola persediaan produk.

Risiko

Ketidakstabilan arus kas 
Manajemen modal kerja yang tidak memadai dapat menyebabkan ketidakstabilan arus kas meskipun laba perusahaan memadai. Perolehan arus kas akan kembali memberikan nilai yang positif atau memberi laba ketika manajemen modal kerja dilaksanakan dengan baik. Sebaliknya, arus kas akan memperoleh nilai negatif atau kerugian ketika perusahaan memperoleh laba tetapi laba dasarnya tidak memadai dan manajemen modal kerjanya dilaksanakan dengan buruk.

Keterlambatan pembayaran kewajiban jangka pendek 
Pengambilan keputusan investasi terhadap aset lancar dan utang lancar merupakan bagian penting dari manajemen modal kerja. Keterlambatan pembayaran kewajiban jangka pendek dapat terjadi jika modal kerja tidak tersedia dengan jumlah yang cukup. Investasi modal kerja merupakan kegiatan yang dilakukan secara terus-menerus dan setiap hari oleh perusahaan. Perputaran modal kerja ini umumnya kurang dari satu periode operasi perusahaan. Penyebab kekurangan modal kerja umumnya disebabkan oleh aliran kas yang tidak sejalan dengan siklus bisnis pada investasi jangka pendek dan jangka menengah. Operasi perusahaan yang sering mengalaminya adalah bagian pengadaan bahan, proses produksi dan distribusi selama penjualan produk.

Efisiensi 
Pengukuran tingkat efisiensi manajemen modal kerja dapat diketahui melalui periode keterikatan modal kerja. Periode ini dihitung pada setiap siklus kegiatan operasional perusahaan. Pengukuran tingkat efisiensi manajemen modal kerja dapat menggunakan salah satu dari dua jenis rasio keuangan. Masing-masing adalah rasio perputaran modal kerja dan rasio periode modal kerja.

Perputaran modal kerja 
Efisiensi manajemen modal kerja dapat diukur menggunakan rasio perputaran modal kerja. Metode yang digunakan adalah perbandingan. Terdapat dua jenis perbandingan dalam perputaran modal kerja yaitu perbandingan antara penjualan dengan modal kerja, dan perbandingan antara modal kerja dengan modal kerja rata-rata. Jenis penjualan yang dapat dibandingkan adalah penjualan bersih. Sementara itu seluruh total aset lancar dijadikan sebagai pembanding. Perputaran modal kerja kemudian dirumuskan sebagai perbadingan antara penjualan bersih dengan modal kerja.

Pemakai

Perusahaan multinasional 
Perusahaan multinasional menerapkan manajemen modal kerja yang mirip dengan perusahaan domestik. Manajemen modal kerja dilakukan untuk mempercepat perputaran modal agar laba dapat diperoleh dengan waktu yang singkat. Manajemen modal kerja pada perusahaan multinasional dilakukan dengan percepatan pengumpulan piutang, perlambatan pembayaran utang jangka pendek, dan pengoptimalan alokasi kas untuk investasi jangka pendek. Salah satu faktor yang mempengaruhi manajemen modal kerja pada perusahaan multinasional di luar negeri adalah perpajakan.

Rumah sakit 
Rumah sakit menjadikan manajemen modal kerja sebagai salah satu cara dalam mengelola bisnis. Manajemen modal kerja dilakukan dengan perencanaan dan penghematan modal kerja. Modal kerja pada rumah sakit umumnya bersifat musiman. Modal sendiri di dalam rumah sakit berasal dari laba ditahan, aset tetap dan depresiasi. Pemenuhan modal rumah sakit yang musiman ini memerlukan modal dari luar.

Hotel 
Manajemen modal kerja pada hotel diadakan melalui pengelolaan modal kerja bersih. Perhitungannya dengan pengurangan antara aset lancar dan kewajiban lancar. Permasalahan manajemen modal kerja di dalam perhotelan berkaitan dengan kas, piutang dagang, persediaan dan utang dagang. Pengaturan manajemen modal kerja pada perhotelan umumnya dilakukan secara kondisi aset lancar yang tinggi pada periode waktu tertentu dalam kondisi usaha yang ramai. Permasalahan yang diatasi dimulai dari pembayaran atau pembelian yang melebihi nilai pada hari-hari biasa memerlukan kas yang tinggi.  Kemudian penjualan yang melebihi kondisi normal terjadi ketika piutang dagang yang besar. Sementara pada aktivitas yang melebihi kondisi normal memerlukan persediaan yang banyak untuk tetap dapat dilaksanakan dengan lancar.

Usaha mikro kecil menengah 
Usaha mikro kecil menengah memerlukan manajemen modal kerja karena sumber keuangannya berasal dari keuangan pribadi atau pinjaman dari kreditur. Sumber keuangan pada usaha mikro kecil menengah berbeda dengan perusahaan yang telah terdaftar di bursa efek. Perusahaan sejenis ini telah mendapatkan modal kerja dari pemegang saham perusahaan. Bagi usaha mikro kecil menengah, manajemen modal kerja digunakan untuk menentukan laba yang diperoleh. Caranya dengan memperhatikan siklus konversi kas. Siklus ini dapat memberikan informasi mengenai lamanya waktu keterikatan antara dana dengan modal kerja dalam satu periode waktu.  Berkaitan dengan pinjaman, usaha mikro kecil menengah umumnya meminjam dalam jangka pendek. Pinjaman ini dilakukan dalam bentuk nvestasi terhadap kas, piutang dan persediaan. Kondisi ini juga membuat manajemen modal kerja menjadi penting bagi usaha mikro kecil menengah dalam pembiayaan melalui pinjaman jangka pendek.

Referensi

Catatan kaki

Daftar pustaka 

 

Manajemen
Manajemen keuangan