Фильм рассказывает историю любовных взаимоотношений наследника российского престола Николая Романова и балерины императорского театра Матильды Кшесинской с момента знакомства 22-летнего цесаревича и 18-летней танцовщицы в 1890 году и до момента коронации Николая с супругой Александрой Фёдоровной в 1896 году. Согласно сюжету, между Николаем II, его супругой и Матильдой Кшесинской возникает «любовный треугольник», в котором Николай и до, и после женитьбы мечется между объятиями Матильды и Александры, причем последняя изображена мстительной и завистливой особой, готовой с ножом броситься на великолепную соперницу. Данное обстоятельство стало предметом обвинений в несоответствии исторической правде со стороны ряда лиц, включая епископа Тихона (Шевкунова), который утверждает, что все отношения между Николаем и Матильдой, начавшиеся в 1890 году, в 1894 году были прекращены навсегда — с тех пор наедине они больше не встречались. Директор канцелярии главы Российского императорского дома Александр Закатов также считает, что отношения Николая и Матильды завершились в 1894 году (связывая это с решением о заключении брака наследника с принцессой Алисой Гессенской), и заявляет, что «своей супруге Николай II никогда не изменял». (с)