А со складками на спине и по бокам спереди что делать? Если автора устроит такой вариант, когда пальто так сидит, то конечно можно... На мой взгляд укорачивание рукавов и низа ничего не поменяет. Пальто само по себе велико автору. Не будем спорить, решать в любом случае автору что делать с этим пальто. Я бы рискнула ушить тока в том случае, если бы ОЧЕНЬ хотелось носить ИМЕННО ЭТО пальто и была уверена бы в портнихе, которой доверю это дело. П наличии этих двух составляющих решилась бы,  в других случаях - ни за что. Не стоит этого.