Если у вас 7 или 10 офис там подобные вещи очень хорошо реализованы. Заходите в Word на вкладку Рассылки, группа Начало слияния, кнопка Начать слияние, команда Пошаговый мастер слияния. Далее следуете указаниям мастера. В результате у вас будет в Аутлуке сформированные письма для каждой записи в таблице Excel.