Ну читать что-то, что ребенок не понимает, действительно нет смысла. Но уж Изумрудный город в три года вполне можно, он очень простой. Мы с дочкой читали его и играли по мотивам в Элли, Страшилу, железного Дровосека и прочую команию - прекрасно в этом возрасте дети все могут понимать и действительно с интересом слушать. Пересказать - да, им бывает сложно. Но проверить, понял ли ребенок текст, можно и не только с помощью пересказа. Можно отыграть прочитанное, или начать самой пересказывать с ошибками, или задавать вопросы по тексту - обычно это все срабатывает и становится ясно, осмыслено прочитанное в полной мере или нет.