Diskontlangan pul oqimlari modeli (DCF) asosida aksiyalarni daromadliligini baholash

|
Diskontlangan pul oqimlari modeli (DCF) asosida aksiyalarni daromadliligini baholash
|
bet | 2/23 | Sana | 18.02.2024 | Hajmi | 53,48 Kb. | | #158450 |
Bog'liq portfel menejment javoblarDiskontlangan pul oqimlari modeli (DCF) asosida aksiyalarni daromadliligini baholash
Aktivlarni baholashning bir necha usullari mavjud, ulardan biri Rossiyadagi ko'plab mutaxassislar afzal ko'rgan "Naqd pul oqimi" (DCF) usuli. Aktivni baholashda ikkita qiyin vazifani hal qilish talab qilinadi: pul oqimi prognozini yaratish va prognoz qilish imkoniyatlaridan tashqari kompaniyaning qiymatini baholash. Birinchi muammoni hal qilishda, rejalarimiz va atrof-muhitni taqqoslash bo'yicha aniq hisob-kitoblari asosida, biz pul oqimlarini rejalashtiramiz va keyin diskont qilamiz: har ikkala tushum - daromadlar, va chiqishlar - joriy xarajatlar, investitsiyalar, foizlar uchun to'lovlar; - va bu alohida mavzu. Bizning maqolamiz Gordon modeli yordamida prognozdan keyingi davrda aktivning qiymatini qanday baholash masalasiga bag'ishlanganInvestor aktsiyalarni sotib olayotganda, odatda ikki turdagi pul oqimlarini olishni kutadi:ushlab turish davri uchun dividendlar, mulkchilikning kutilayotgan narxi.Kutilayotgan dividendlarni aniqlashtirish uchun kelajakda kutilayotgan daromadning o'sish sur'atlari va to'lov stavkalari to'g'risida taxminlar mavjud. Qimmatli qog'ozlardan talab qilinadigan daromad uning xavfiga bog'liq. Xavf va rentabellikni baholashning bir necha modellari ishlab chiqilgan (CAPM, indeks modellari, arbitraj va omil modellari va boshqalar).Dividendlarni diskontlash modeli (DDM) aktivlarni (kompaniya aktsiyalarining ichki qiymati) baholash vositasi bo'lib, ikkinchisining haddan tashqari baholanganligini yoki past baholanganligini aniqlash uchun.Dividendlarni diskontlash modeli (DDM) aktivlarni (kompaniya aktsiyalarining ichki qiymati) baholash vositasi bo'lib, ularning qiymati haddan tashqari yuqori yoki past baholanganligini aniqlaydi.yana shunga o'xshash barcha modellar - kelajakdagi dividend oqimlarining hozirgi qiymatini hisoblash. Bu juda foydali vosita, chunki investorga hozirgi bozor vaziyatining ta'sirini hisobga olmasdan kompaniyaning ichki qiymatini aniqlashga imkon beradi.Barcha dividendlarni chegirma modellarini ikkita katta guruhga bo'lish mumkin: deterministik va stoxastik. Birinchisi, hozirgi qiymatni baholash bo'yicha an'anaviy yondashuvni aks ettiradi, unga ko'ra kelajakdagi dividend to'lovlari oqimi aniq belgilangan miqdor deb hisoblanadi. Ikkinchi yondashuv nisbatan yaqinda taklif qilingan. U kelajakdagi dividendlar oqimini noaniq deb hisoblaydi. Bu muhim taxmin, chunki bu holda hozirgi qiymatdagi tasodifiy o'zgaruvchining ehtimollik taqsimotini tuzish va shu sababli olingan natijaning ahamiyatini aniqlaydigan ishonch oralig'ini topish mumkin bo'ladi. Bu stoxastik dividend modellarining asosiy afzalligi. Biron bir natija olgandan so'ng, unga qancha ishonishingiz mumkinligi va kompaniya aktsiyalari haqiqatan ham past baholangan deb o'ylagan holda yoki aksincha, investor o'zining keyingi harakatlarida unga ishonishi kerakligini aytish qiyin. Shunday qilib, ushbu turdagi modellar investitsiya qarorlarini qabul qilish jarayonida muhim ahamiyatga ega bo'ladi.
|
| |