Диагностика инвестиционной привлекательности предприятия

4





ВВЕДЕНИЕ



Повышение конкурентоспособности и эффективности функционирования любого предприятия в Украине невозможно без инвестирования в обновление производственных мощностей этого предприятия и осуществления его активной инновационной деятельности [2,c.11]. На сегодняшний день наиболее актуальна проблема выбора объектов вложений, имеющих наилучшие перспективы развития и обеспечивающих высокую отдачу вложенного капитала. Для потенциальных инвесторов необходима объективная и комплексная информация об инвестиционной привлекательности украинских предприятий[4]. 

Целью данной работы является выявление из перечня предприятий наиболее инвестиционно привлекательное путем диагностирования его инвестиционной привлекательности на основе теоретически обоснованных методологических принципов и методов.

Для реализации поставленной цели необходимо выделить ряд задач:

анализ существующих теоретико-прикладных проблем при определении инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов;

анализ и оценка финансово-экономического аспекта инвестиционной привлекательности;

обоснование необходимости комплексной оценки и выбор интегрального показателя инвестиционной привлекательности при диагностике;

исследование инвестиционной привлекательности 5 предприятий Донецкой области.




1. СОВРЕМЕННЫЕ ПОДХОДЫ К ДИАГНОСТИКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ УКРАИНСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ



1.1 «Инвестиционная привлекательность предприятия» как категория современной экономической теории



В экономической литературе существует достаточное количество трудов различных ученых, посвященных проблемам определения и понимания «инвестиционной привлекательности предприятия». Целесообразно обратить внимание, что в этих научных работах нет единого мнения относительно определения и оценки инвестиционной привлекательности предприятия, но в то же время они существенно дополняют друг друга. Изучив существующие подходы к сущности «инвестиционной привлекательности предприятия», можно систематизировать и объединить существующие трактовки в четыре группы по следующим признакам:

1) Инвестиционная привлекательность как условие развития предприятия;

2) Инвестиционная привлекательность как условие инвестирования;

3) Инвестиционная привлекательность как совокупность показателей;

4) Инвестиционная привлекательность как показатель эффективности инвестиций.

Инвестиционная привлекательность как условие развития предприятия  характеризуется состоянием хозяйственного развития предприятия, при котором с высокой долей вероятности в приемлемые для инвестора сроки инвестиции могут дать удовлетворительный уровень прибыли, либо может быть достигнут другой положительный эффект [1]. При этом В.А.Толмачев  определяет инвестиционную привлекательность, как динамическую категорию, представляющую собой определенный вектор или систему векторов инвестиционного развития предприятия [2]. Инвестиционная привлекательность также может представлять собой интегральную характеристику отдельных предприятий- объектов предстоящего инвестирования с позиций перспективности развития, объемов и перспектив сбыта продукции, эффективности использования активов, их ликвидности, состояния платежеспособности и финансовой устойчивости [3].

Инвестиционная привлекательность как условие инвестирования определяет наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования, который определяется совокупностью свойств внешней и внутренней среды, определяющих возможность граничного перехода инвестиционных ресурсов [4]. 

Инвестиционная привлекательность как совокупность показателей -это совокупность экономических и финансовых показателей предприятия, определяющих возможность получения максимальной прибыли в результате вложения капитала при минимальном риске вложения средств. Оценка инвестиционной привлекательности зависит от всех показателей, которые характеризуют финансовое состояние. Однако если сузить проблему то инвесторов интересуют показатели, влияющие на доходность капитала, курс акций и уровень дивидендов [5].

Некоторые авторы, в частности И. В. Сергеев, И. И. Веретенникова и В. В. Яновский, предлагают определение инвестиционной привлекательности субъектов хозяйствования проводить во взаимосвязи с оценкой эффективности инвестиций и инвестиционной деятельности: «эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность - инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность, и наоборот» [6].

Таким образом, инвестиционная привлекательность субъекта хозяйствования – это комплексное понятие, характеризующее способность предприятия своими наличными экономическими ресурсами привлекать внутренние и внешние инвестиционные средства, что обеспечивает достижение целей при определенном уровне прибыльности и риска инвестиций. С позиции системного подхода инвестиционная привлекательность – это интегральный показатель, отражающий географический, технический, трудовой, финансово-экономический, ресурсный, правовой и коммерческий аспекты деятельности объекта (страны, региона, отрасли или предприятия) [7]. Роль инвестиционной привлекательности при характеристике инвестиционной среды и инвестиционной активности проиллюстрирована на рисунке 1.1. 



Рисунок 1.1 - Роль инвестиционной привлекательности при характеристике инвестиционной среды и инвестиционной активности



Основным источником информации для определения инвестиционной привлекательности предприятия является бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия за два последних календарных года и последний отчетный период.

Инвестиционная привлекательность предприятия включает в себя:

Общую характеристику технической базы предприятия – характер технологии; наличие современного оборудования; складского хозяйства; собственного транспорта; географическое положение; приближенность к транспортным коммуникациям; состояние технологии, стоимость основных фондов, коэффициент физического и морального износа основных фондов.

Номенклатуру продукции, которая выпускается.

Производственную мощность – максимально возможный выпуск продукции за единицу времени в натуральном выражении в установленных планом номенклатуре и ассортименте, при полном использовании производственного оборудования и площадей, с учетом применения передовой технологии, улучшения организации производства и труда, обеспечения высокого качества продукции. 

Место предприятия в отрасли, на рынке, уровень его монопольности.

Характеристику системы управления. Организационная структура управления предприятием должна быть адекватна структуре самого предприятия. 

Уставной фонд, информацию о собственниках предприятия. 

Структуру затрат на производство. 

Объем прибыли и направления ее использования.  

Оценку финансового состояния предприятия.









1.2 Методология оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов



В современной экономической литературе существует множество методов оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов [1 – 7], однако большинство из них основано на расчете значительного количества показателей финансово-хозяйственной деятельности. При этом в качестве основных методов определения состава  показателей используют методы прямого расчета, математические или экспертные методы. Вне зависимости от выбранной методики диагностики инвестиционной привлекательности предприятия, или использования комбинированного подхода методов, расчеты должны включать в себя минимальное количество коэффициентов. Использование минимального числа показателей дает возможность исключить из исследования те коэффициенты, которые дублируют друг друга или несут схожую информацию. Это позволит наиболее точно оценить состояние хозяйственной деятельности предприятия для дальнейшего определения инвестиционной привлекательности.

Однако формирование общепринятой, в какой-то мере единой, методологии оценки инвестиционной привлекательности предприятий в Украине находится в неоднозначном состоянии. Одной из распространенных методик оценки инвестиционной привлекательности предприятия является анализ на основании единого аналитического показателя уровня прибыльности собственных активов. Поскольку эта методика требует изучения минимального набора факторов, влияющих на принятие решения, ее преимущество — относительная оперативность, особенно при большом объеме информации по однородным объектам инвестирования. Такой подход может иметь место для определения наиболее эффективных путей использования капитала в процессе инвестирования, и формирования отдельных направлений инвестиционной деятельности. При этом оценить можно практически любой объект вложений. Но у этого подхода есть и заметные недостатки — прежде всего, высокая вероятность неточности оценки, невозможность сопоставить результаты анализа из-за отсутствия единой информационной базы, формирующей показатели. Также может сказаться индивидуальный подход к оценке объектов инвестирования, так как процесс в этом случае сводится к субъективной оценке конкретного объекта тем или иным инвестором, что в свою очередь увеличивает как временные, так и стоимостные затраты на проведение анализа[10, c.11-16]. 

	

Оценка инвестиционной привлекательности

	

Абсолютная оценка

	

Относительная оценка

	

	

	

Сравнение значения показателя с нормативным значением

Сравнение значения показателя с наилучшим уровнем

Сравнение значения показателя с показателем какого-либо другого предприятия  

	

	

	

	

Рисунок 1.2 -  Виды оценки привлекательности предприятия 



В Украине существует весомая проблема при оценке инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов -  это завышение предприятиями текущих затрат, которые существенно искажают финансовую отчетность, занижая прибыльность и показатели эффективности деятельности. В украинской практике основная методика оценки инвестиционной привлекательности часто сводится к анализу финансового состояния предполагаемых объектов инвестиций (предприятий) [9,c.41]. Это сжатая форма финансового анализа, которая позволяет инвестору оперативно определить целесообразность дальнейшего рассмотрения того или иного предприятия как потенциального объекта вложений. Однако такой анализ (также как и подробный финансовый анализ) позволяет оценить лишь текущее финансовое положение предприятия, но при этом не отвечает на ряд крайне важных для инвестора вопросов:

	Каковы факторы инвестиционной привлекательности предприятия? 

	Какова текущая рыночная стоимость предприятия? 

	Какова величина будущих денежных потоков от осуществляемых в данный момент инвестиций? 

	Оценивая факторы инвестиционной привлекательности, инвестор должен обратить внимание на следующее: 

уровень профессионализма команды менеджеров; 

наличие или отсутствие уникальной концепции бизнеса, четкого понимания стратегии развития компании, детального бизнес-плана; 

наличие или отсутствие конкурентных преимуществ, т. е. потенциала для лидерства на рынке; 

наличие или отсутствие значительного потенциала для увеличения доходов компании; 

степень финансовой прозрачности, соблюдение принципов корпоративного управления или стремление компании к прозрачности; 

характеристика структуры собственности, обеспечивающей защиту акционерного капитала; 

наличие или отсутствие потенциала получения высоких доходов на вложенный капитал. 

Вышеуказанные пункты - это небольшая часть от того, что необходимо выяснить. Чтобы надежно и эффективно оценить инвестиционную привлекательность, перечень факторов должен охватывать все сферы деятельности предприятия. Характеристика факторов в методиках анализа инвестиционной привлекательности предприятий, должна быть дополнена классификацией выделяемых видов инвестиционной привлекательности, систематизация которых представлена на рисунке 1.3. 

 Рисунок 1.3 - Классификация видов инвестиционной привлекательности



Одной из наиболее интересных составляющих инвестиционной привлекательности в последнее время является информационная привлекательность компании, которая определяется ее внешним имиджем, на который существенно влияют деловые и социальные коммуникации, а также репутация брендов, которыми владеет компания. Ценность информационной компоненты инвестиционной привлекательности постоянно возрастает. 

В условиях рыночных отношений большинство хозяйствующих субъектов не могут рассчитывать на значительные бюджетные инвестиции в свою деятельность. Основным источником инвестиционных ресурсов в новых экономических условиях должен стать фондовый рынок, который предполагает выпуск, размещение и обращение ценных бумаг с целью привлечения дополнительных инвестиций, в том числе иностранных, в экономику страны. В связи с тем что основными объектами сделок на фондовом рынке являются ценные бумаги, обязательным условием рациональной инвестиционной деятельности является умение правильно оценить качество ценных бумаг — потенциальных объектов капиталовложений. Оценка качества основных разновидностей ценных бумаг базируется на определении финансовой устойчивости их эмитента. Очевидно, что экономически неэффективное и неустойчивое в финансовом плане предприятие едва ли сможет надлежащим образом отвечать по своим обязательствам, документально закрепленным в форме тех или иных его ценных бумаг [8,с.115]. Для оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг конкретного предприятия можно использовать ряд коэффициентов, характеризующих его финансовую устойчивость и экономическую эффективность [10, с.26]. 

Инвестиционная привлекательность предприятия для каждой из групп инвесторов определяется уровнем дохода, который инвестор может получить на вложенные средства. Уровень дохода, в свою очередь, обусловлен уровнем рисков не возврата капитала и неполучения дохода на капитал. В соответствии с этими критериями инвесторы определяют требования, предъявляемые к предприятиям при инвестировании. Очевидно, что основным требованием для инвесторов-кредиторов является подтверждение способности предприятия выполнить обязательства по возврату капитала и выплате процентов, а для инвесторов, участвующих в бизнесе, — подтверждение способности освоить инвестиции и увеличить стоимость пакета акций инвестора [9,c.49-51].  В отношении методических подходов к анализу инвесторами инвестиционной привлекательности предприятия  можно выделить следующие основные направления, представленные на рисунке 1.4.



Рисунок 1.4 - Классификация методических подходов к анализу инвестиционной привлекательности предприятия



Одним из методов оценки привлекательности хозяйствующего субъекта является экспертная оценка. Однако в Украине на сегодняшний день очень мало собственных компетентных в данной сфере экспертов. Между тем, именно экспертная оценка должна стать неотъемлемой частью комплексной оценки инвестиционной привлекательности предприятия. 

Существуют математические инструменты определения инвестиционной привлекательности предприятия, которые довольно просты в расчетах при наличии необходимой исходной информации. К математическим методам относятся: 

метод суммы коэффициентов;

метод комплексной оценки;

метод суммы мест;

метод балльной оценки.

Описание и сравнительная характеристика математических методов расчета инвестиционной привлекательности приведены в Приложение Б.

В перспективе методика оценки инвестиционной привлекательности должна быть в значительной степени расширена и дополнена. Простейший финансовый анализ уже не отвечает требованиям инвесторов, принимающих решение. В соответствии с этим должны разрабатываться новые методы и подходы к определению инвестиционной привлекательности предприятия и формированию инвестиционного решения. В частности, предполагается разработка комплекса мероприятий по оценке, который, помимо финансового анализа, будет включать качественную и количественную оценку факторов инвестиционной привлекательности и использовать несколько подходов к оценке бизнеса с целью определения денежных потоков в будущем. 





1.3  Формирование направлений повышения инвестиционной привлекательности предприятия путем диагностики показателей его финансово-хозяйственной деятельности 



Если предприятие нуждается в привлечении инвестиций, руководство должно сформировать четкую программу мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности. Практически любое направление бизнеса в наше время характеризуется высоким уровнем конкуренции. Для сохранения своих позиций и достижения лидерства компании вынуждены постоянно развиваться, осваивать новые технологии, расширять сферы деятельности. В подобных условиях периодически наступает момент, когда руководство компании должно понимать, что дальнейшее развитие невозможно без притока инвестиций. Привлечение инвестиций в компанию дает ей дополнительные конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим средством роста.

Основной и наиболее общей целью привлечения инвестиций является повышение эффективности деятельности предприятия, то есть результатом любого выбранного способа вложения инвестиционных средств при грамотном управлении должен являться рост стоимости компании и других показателей ее деятельности.

Предприятие может провести ряд мероприятий для повышения своей инвестиционной привлекательности, то есть большего соответствия требованиям инвесторов. Основными мероприятиями в этой связи могут быть: 

разработка долгосрочной стратегии развития; 

бизнес-планирование; 

юридическая экспертиза и приведение правоустанавливающих документов в соответствие с законодательством; 

создание кредитной истории; 

проведение мероприятий по реформированию (реструктуризации). 

Для определения того, какие из мероприятий необходимы предприятию для повышения инвестиционной привлекательности, целесообразно проведение анализа существующей ситуации, то есть диагностика состояния предприятия. Этот анализ позволяет: 

определить сильные стороны деятельности компании; 

определить риски и слабые стороны в текущем состоянии компании, в том числе с точки зрения инвестора; 

разработать рекомендации для развития конкурентоспособности, повышения эффективности деятельности и повышения инвестиционной привлекательности [15, c.5 – 6]. 

В процессе диагностики должны рассматриваться различные направления деятельности предприятия: сбыт, производство, финансы, управление. Выделяется сфера деятельности предприятия, которая связана с наибольшими рисками и имеет наибольшее число слабых сторон, формируются мероприятия для улучшения положения по выделенным направлениям. 

Отдельно стоит отметить проведение юридической экспертизы предприятия — объекта инвестирования. Направлениями экспертизы при оценке инвестиционной привлекательности предприятия являются: 

права собственности на земельные участки и другое имущество; 

права акционеров и полномочия органов управления предприятием, описанные в учредительных документах; 

юридическая чистота и корректность учета прав на ценные бумаги компании. 

По итогам экспертизы выявляются несоответствия в указанных направлениях современным нормам законодательства. Устранение этих несоответствий является крайне важным шагом, так как при анализе предприятия любой инвестор придает юридическому аудиту большое значение. Для прямых инвесторов, приобретающих пакеты акций предприятия, важным моментом являются права акционеров и другие аспекты корпоративного управления, непосредственно влияющие на их способность контролировать направления расходования вложенных средств.

Проведение диагностики состояния предприятия является основой для разработки стратегии развития. Стратегия — это генеральный план развития, который, как правило, разрабатывается на 3-5 лет. Стратегия описывает основные цели как предприятия в целом, так и функциональных направлений деятельности и систем (производство, сбыт, маркетинг). Определяются основные целевые количественные и качественные показатели. Стратегия позволяет предприятию осуществлять планирование на более короткие периоды времени в рамках единой концепции. Для потенциального инвестора стратегия демонстрирует видение предприятием своих долгосрочных перспектив и адекватность менеджмента предприятия условиям работы предприятия (как внутренним, так и внешним). 

Для всех групп инвесторов большое значение имеет кредитная история предприятия, поскольку она позволяет судить об опыте предприятия по освоению внешних инвестиций и выполнению обязательств перед кредиторами и инвесторами-собственниками. 

Одним из самых сложных мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности предприятия является проведение реформирования (реструктуризации). Полная программа реформирования включает совокупность мероприятий по комплексному приведению деятельности компании в соответствие с изменяющимися условиями рынка и выработанной стратегией ее развития. Реструктуризация может проводиться по нескольким направлениям [16]:

     1. Реформирование акционерного капитала. Данное направление включает в себя мероприятия по оптимизации структуры капитала — дробление, консолидация акций, все описанные в Законе об акционерных обществах формы реорганизации акционерного общества. Результатом подобных действий является повышение управляемости компании или группы компаний. 

2. Изменение организационной структуры и методов управления. Данное направление реформирования нацелено на совершенствование процессов управления, обеспечивающих основные функции эффективно действующего предприятия, и организационных структур предприятия, которые должны соответствовать новым процессам управления. Реструктуризация систем управления предприятий и оргструктуры может включать в себя: 

выделение некоторых направлений бизнеса в отдельные юридические лица, образование холдингов, другие формы изменения организационной структуры;

нахождение и устранение лишних звеньев в управлении; 

введение в процессы управления и соответствующие организационные структуры недостающих звеньев; 

налаживание информационных потоков в части управленческой информации; 

проведение других сопутствующих мероприятий.

3. Реформирование активов. В рамках реструктуризации активов можно выделить реструктуризацию имущественного комплекса, реструктуризацию долгосрочных финансовых вложений и реструктуризацию оборотных активов. Данное направление реструктуризации предприятия предполагает любое изменение структуры его активов в связи с продажей излишних, непрофильных и приобретением необходимых активов, оптимизацию состава финансовых вложений (краткосрочных и долгосрочных), запасов, дебиторской задолженности. 

4. Реформирование производства. Данное направление реструктуризации нацелено на совершенствование производственных систем предприятий. Целью в данном случае может быть повышение эффективности производства товаров, услуг; повышение их конкурентоспособности, расширение ассортимента или перепрофилирование. Реструктуризация производства может включать следующие мероприятия: 

снятие с производства нерентабельной продукции, если при этом отсутствуют реальные для осуществления инвестиционные проекты по снижению издержек, росту конкурентоспособности продукции и пр.; 

расширение выпуска и продаж выгодной продукции; 

освоение новой коммерчески перспективной продукции или услуг; 

другие мероприятия. 

Комплексная реструктуризация предприятия включает в себя комбинацию мероприятий, относящихся к нескольким из перечисленных выше направлений. 
В процессе повышения инвестиционной привлекательности одно из крупнейших российских ювелирных предприятий провело комплексное реформирование системы управления. Проведение реформирования было вынужденным шагом для руководства компании, поскольку ей не удавалось привлечь инвестиции в необходимом объеме. В результате реформирования была повышена эффективность системы контроля затрат, бюджетирования, контроля исполнения планов. Следствием проведенных мероприятий стал рост рентабельности деятельности и появились реальные основания для инвестора рассматривать предприятие как способное эффективно освоить инвестиции [15].

Таким образом, подготовка предприятия к привлечению инвестиций— достаточно четко определенный сложный процесс. Предприятие может сформировать программу мероприятий для повышения инвестиционной привлекательности, исходя из своих индивидуальных особенностей и сложившейся конъюнктуры рынков капитала. Реализация такой программы позволяет ускорить привлечение финансовых ресурсов и снизить их стоимость. Следует отметить, что описанные выше возможные мероприятия не требуют существенных материальных затрат, но результатом их реализации, помимо собственно роста интереса инвесторов к компании, является также повышение эффективности работы предприятия. 

Очевидно, что многочисленные финансовые показатели, такие как структура капитала и дивидендная политика компании, рентабельность и использование финансовых рычагов, чрезвычайно значимы для определения инвестиционной привлекательности компании. Тем не менее опытный менеджмент, взявший на вооружение комплексную систему управления стоимостью предприятия (value management), стремится использовать всю полноту методологий, позволяющих представить свою компанию наиболее привлекательно. 



	2. КОМПЛЕКСНАЯ ДИАГНОСТИКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

	

	2.1. Обоснование диагностики предприятий Донецкой области, как предприятий инвестиционно привлекательного региона 

	

Инвестиционная привлекательность любого региона основана на двух составляющих: инвестиционном потенциале и инвестиционном риске. Инвестиционный потенциал региона определяется основными макроэкономическими характеристиками (объемом и темпами роста ВВП (ВНП), прямых иностранных инвестиций, структурой экономики), насыщенностью территории факторами производства (ресурсно-сырьевыми, трудовыми, финансовыми), величиной и динамикой потребительского спроса населения и т.д. Донецкая область  по своему инвестиционному потенциалу уступает лишь г. Киеву, занимая второе место в рейтинге инвестиционной привлекательности регионов Украины. [11]

Уровень инвестиционного риска отражает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Инвестиционный риск региона формируется на основании следующих показателей:

общеэкономические – отображают тенденции в экономическом развитии региона;

финансово-валютные - раскрывают степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий;

политические  - отображают легитимность местной власти;

законодательные;

социальные (уровень социальной напряженности);

экологические, криминальные и другие. 

 Чем ниже инвестиционной риск региона, тем лучше. Донецкая область по уровню инвестиционного риска находится на 22 месте из 26 позиций, имея достаточно низкий уровень инвестиционного риска, особенно по сравнению с городом Киевом, который находится на первом месте этого же рейтинга. [11,12]

Уровень инвестиционной привлекательности региона в целом определяется соотношением инвестиционного риска и инвестиционного потенциала, то есть тем, насколько, исходя из существующего положения и перспектив будущего развития региона, риски, связанные с инвестированием в данный регион, компенсируются доходами, которые на эти инвестиции можно получить. Таким образом, Донецкая область относится к регионам-лидерам по инвестиционной привлекательности, имея сильную экономическую базу и хорошо развитую промышленность, держа высокие позиции в течение последних 6 – 7 лет [11,12,13],  что делает целесообразным в отдельности продиагностировать инвестиционную привлекательность предприятий Донецкого региона.

В Системе раскрытия информации на фондовом рынке Украины [14] было произвольно выбрано 5 годовых финансовых отчетов за 2008 год предприятий Донецкой области для дальнейшей диагностики инвестиционной привлекательности этих предприятий. Целью диагностики и анализа инвестиционной привлекательности предприятий является обоснование выбора предпрития потенциальным инвестором в качестве объекта инвестирования.  Общая информация о выбранных предприятиях представлена в Таблице 2.1, а финансовая отчетность этих предприятий за 2008 год представлена в Приложении А.







Таблица 2.1 - Общая информация о выбранных предприятиях Донецкой области 

Название предприятия

Общая информация

ЗАО "Кондитерская фабрика "АВК"

Один из крупнейших украинских производителей кондитерской продукции, рыночная доля которого составляет более 14%. Предприятие имеет большую номенклатуру продукции, реализует активную инновационную стратегию, ежегодно обновляя ассортимент продукции, т.о. добиваясь ежегодного роста доли рынка. Предприятие работает также на экспорт. Предприятие оценивает себя как инвестиционно привлекательное, ежегодно осваивая инвестиции для развития производства. Выпускает на открытый рынок собственные облигации. 

ЗАО «Артемовский завод шампанских вин «Artyomovsk Winery»

Самое крупное в Восточной Европе предприятие по производству игристых вин классическим бутылочным способом. Продукция предприятия идет на экспорт. По различным рейтинговым оценкам предприятие работает достаточно эффективно, осуществляет инновационную деятельность, считается инвестиционно привлекательным.

ЗАО «Гефест»

Национальный украинский оператор сетей из 70 АЗС и АЗК, которые работают под брендами «Параллель», «Гефест», PitStop. Компания также владеет сетью мини-маркетов при АЗС  «ZZZIP!!». Предприятие осуществляет активную инновационную деятельность, имея высокую инвестиционную привлекательность.

ЗАО “Славолія”

Производитель подсолнечного масла, майонезов и майонезных соусов. Предприятие активно расширяет свое производство, ведя гибкую политику сбыта продукции. Осуществляет инновационную деятельность, являясь инвестиционно привлекательным.

ЗАО «Донецкий городской молочный завод №2»

Предприятие занимается производством традиционных видов молочной продукции под торговыми марками «Добриня», «Глечик», «Утречко». Предприятие характеризуется стабильной деятельностью, осуществляя различного рода новвоведения и инновации.

	

	

	2.2 Оценка финансово-экономической составляющей инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов

	

Финансово-экономическую составляющую инвестиционной привлекательности предприятия целесообразно оценивать с помощью системы показателей, отражающих такие аспекты финансово-хозяйственной деятельности предприятия, как ликвидность, финансовая устойчивость, деловая активность и эффективность хозяйственной деятельности. Оценка финансового состояния предприятия состоит из таких основных этапов:

анализ рентабельности капитала;

анализ  ликвидности;

анализ платежеспособности (финансовой устойчивости);

анализ деловой активности.

Проведенный анализ литературных источников [1 - 7] позволил из перечня всех финансовых показателей сформировать первичную систему, включающую в себя 19 коэффициентов, которые наиболее часто используют для оценки финансового состояния предприятия. Формулы для расчета нижеперечисленных коэффициентов представлены в Приложении В.

Таблица 2.2 - Основные показатели оценки финансово-экономической составляющей инвестиционной привлекательности предприятия

Группа показателей

Название показателя

Обозначение

1. Показатели рентабельности 

Рентабельность продукции

а1



Рентабельность основной деятельности

а2



Рентабельность активов

а3



Рентабельность собственного капитала

а4

2. Показатели деловой активности 

Коэффициент оборотности активов

а5



Фондоотдача

а6



Коэффициент оборотности дебиторской задолженности

а7



Коэффициент оборотности кредиторской задолженности

а8



Коэффициент оборотности материально-производственных запасов

а9

3. Показатели финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности

Коэффициент текущей ликвидности

а10



Коэффициент быстрой ликвидности

а11



Коэффициент абсолютной ликвидности

а12



Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами

а13



Коэффициент маневренности собственных оборотных средств

а14



Коэффициент маневренности собственного капитала

а15



Коэффициент концентрации собственного капитала

а16

4. Показатели потенциала акций

Дивидендная отдача акций

а17



Прибыль (убыток) на гривну акционерного капитала

а18



Коэффициент платежеспособности

а19



Выбор и обоснование показателей финансово-хозяйственной деятельности осуществлялся согласно теории финансов предприятия на основе целей оценки, потребностей субъектов управления в аналитической оценке. Предлагаемая в Таблице 2.2 система показателей базируется на данных публичной отчетности предприятий. Этот факт делает оценку массовой, позволяя будущему потенциальному инвестору  проконтролировать изменения в финансовом состоянии предприятий. На основании значений показателей финансового состояния предприятий, приведенных в Таблице 2.3  проводится диагностика инвестиционной привлекательности предприятий.

Таблица 2.3 – Значения показателей финансового состояния 5 выбранных предприятий Донецкой области

Обозначение показателей

АВК

Артемовск Вайнери

Гефест

Славолия

ДГМЗ№2

а1

0,1447

0,2383

2,6160

0,0946

0,0209

а2

0,0672

0,0757

3,9101

0,0302

0,0014

а3

0,2144

0,0731

0,1040

0,0334

0,0025

а4

0,3024

0,1115

0,1669

0,1079

0,0128

а5

3,1925

0,9668

0,0266

1,1038

1,7675

а6

3,4536

2,9001

0,0298

1,8357

2,9022

а7

5,2090

1,8317

0,1193

1,6908

3,6077

а8

39,9024

5,4722

0,3448

3,7386

3,7538

а9

60,2564

1,4315

0,9372

8,9846

5,3241

а10

1,4064

2,0787

0,8080

2,0762

0,6987

а11

1,3064

0,8475

0,6209

1,9844

0,2592

а12

0,0590

0,0658

0,0014

0,0151

0,0011

а13

0,2890

0,5189

-0,2376

0,5183

-0,4312

а14

0,1450

0,0610

-0,0072

0,0141

-0,0037

а15

0,1902

0,6669

-0,0439

0,8780

-1,2645

а16

0,6500

0,6107

0,6657

0,3139

0,1924

а17

0,0031

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000

а18

1,8450

0,4120

0,2479

0,1870

0,0161

а19

0,0017

0,0000

0,0000

0,0000

0,0000



Оценку инвестиционной привлекательности субъектов хозяйствования целесообразно осуществить с помощью объединения локальных показателей в один комплексный интегральный показатель, который на основе предложенной системы частных коэффициентов обеспечит однозначную оценку инвестиционной привлекательности предприятий. 





2.3 Интегральный показатель инвестиционной привлекательности предприятий



Для получения комплексной оценки инвестиционной привлекательности предпринимательской единицы целесообразнно использовать не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной среде наиболее высокие результаты хозяйственной деятельности предприятий. Целесообразность использования рейтингов инвестиционной привлекательности предприятий определяется большой дифференциацией уровней развития хозяйствуюих субъектов, а также потребностью регулирования этого развития. При этом рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности предприятий будет рассматирваться как инструмент для принятия соответствующего решения потенциальным инвестором при выборе наилучшего объекта для инвестирования. 

Для формирования комплексного показателя инвестиционной привлекательности можно использовать один из методов, приведенных в Приложение Б. В данной работе оценка и конечное заключение об инвестиционной привлекательности предприятий будет выполнены на основании метода суммы коэффициентов и метода комплексной оценки, позволяющих оценивать эффективность использования инвестиционных возможностей предприятия на основании сравнения нескольких предприятий. 

Исходя из Таблицы 2.2 показатели, которые будут формировать конечный интегральный показатель инвестиционной привлекательности, разбиты на 4 группы. Весовые коэффициенты каждой из групп определены на основании значимости входящих в нее показателей, путем экспертной оценки. При промежуточных расчетах, приведенных в Таблице 2.4, финансово-экономические показатели по каждому из предпприятий оцениваются путем соотнесения фактических значений частных показателей анализируемого объекта с эталонными значениями, т.е. из ряда анализируемых предприятий выбирают наилучшие значение по отдельному показателю и на их основании формируется предприятие-эталон.

Таблица 2.4 – Промежуточные значения расчетов интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятий методом суммы коэффициентов.

Пока-затели

maxj

 - отношение значения i-ого показателя по j-ому предприятию к максимальному значению

K





АВК

Артемовск Вайнери

Гефест

Славолия

ДГМЗ№2



а1

2,6160

0,055332

0,091079

1

0,036180413

0,008004

0,1

а2

3,9101

0,017176

0,019351

1

0,00773101

0,000366

0,1

а3

0,2144

1

0,341179

0,485121

0,155631247

0,011785

0,1

а4

0,3024

1

0,368593

0,551884

0,356620641

0,042261

0,1

а5

3,1925

1

0,302833

0,008332

0,345765422

0,553645

0,2

а6

3,4536

1

0,839727

0,008617

0,531525743

0,840346

0,2

а7

5,2090

1

0,351644

0,022903

0,324599743

0,692595

0,2

а8

39,9024

1

0,13714

0,008641

0,093694678

0,094074

0,2

а9

60,2564

1

0,023757

0,015554

0,149105994

0,088357

0,2

а10

2,0787

0,676563

1

0,388703

0,998786038

0,336135

0,3

а11

1,9844

0,65836

0,42707

0,312906

1

0,130622

0,3

а12

0,0658

0,895577

1

0,021116

0,229794613

0,016734

0,3

а13

0,5189

0,556821

1

-0,45791

0,998873244

-0,83089

0,3

а14

0,1450

1

0,420868

-0,04993

0,096939955

-0,02522

0,3

а15

0,8780

0,216626

0,759563

-0,04997

1

-1,44026

0,3

а16

0,6657

0,976493

0,917468

1

0,47153424

0,289044

0,3

а17

0,0031

1

0

0

0

0

0,4

а18

1,8450

1

0,223328

0,13436

0,101378857

0,008729

0,4

а19

0,0017

1

0

0

0

0

0,4

Результирующий признак инвестиционной привлекательности предприятия представляет собой комплексный показатель, уровень которого определяется как сумма репрезентативных параметров, характеризующих различные аспекты эффективности деятельности и устойчивости финансового состояния предприятия. В качестве репрезентативных параметров в данной работе рассматриваются выбранные 19 показателей финансового состояния предприятия.

Для адекватной оценки результирующего признака инвестиционной привлекательности используется обоснованные алгоритмы расчёта, в форме метода суммы коэффициентов и метода комплексной оценки, позволяющие представить этот индикатор в качестве интегрального показателя . 

Таблица 2.5 – Интегральный показатель инвестиционной привлекательности предприятий (), рассчитанный методом суммы коэффициентов.



АВК

Артемовск Вайнери

Гефест

Славолия

ДГМЗ№2



3,901383

2,159863

0,719727

1,823885

0,0063854



Исходя из метода суммы коэффициентов, чем больше значение интегрального показателя инвестиционной привлекательности конкретного предприятия, тем выше рейтинг предприятия, т.е. . Таким образом, на основании своей финансово-экономической деятельности наиболее привлекательным для инвестора должно являться ЗАО "Кондитерская фабрика «АВК», так как данное предприятие имеет наибольшее значение интегрального показателя инвестиционной привлекательности, рассчитанного методом сумм коэффициентов.

Для сравнения рассчитаем интегральный показатель инвестиционной привлекательности предприятий (), методом комплексной оценки. Результаты расчетов приведены в Таблице 2.6.

Таблица 2.6 – Интегральный показатель инвестиционной привлекательности предприятий (), рассчитанный методом комплексной оценки.



АВК

Артемовск Вайнери

Гефест

Славолия

ДГМЗ№2



0,7062

1,4310

1,9903

1,5695

2,4255



В методе комплексной оценки инвестиционной привлекательности предприятия наивысший рейтинг имеет предприятие с наименьшим значением . Таким образом, ЗАО "Кондитерская фабрика «АВК» - предприятие с наивысшей инвестиционной привлекательности среди оцениваемых субъектов хозяйствования.

Одним из существенных недостатков методов комплексной оценки и  суммы коэффициентов является то, что модели оценок носят линейный характер, который не позволяет учесть разнонаправленность векторов динамики финансовых и экономических составляющих этих моделей [16]. Этим недостатком также обладают метод суммы мест и метод бальных оценок, приведенные в Приложении Б. По аналогии можно заключить, что методы суммы мест и бальных оценок проранжируют предприятия таким же образом, как и методы комплексной оценки и  суммы коэффициентов, которые были применены для диагностики инвестиционной привлекательности предприятий. В конечном счете, результаты от применения всех 4 методов  будут одинаковы, что делает не целесообразным совместное применение данных методов. Проиллюстрируем данное заключение на применении метода суммы мест при расчете интегрального показателя инвестиционной привлекательности выбранных предприятий. 

Таблица 2.7 – Применение метода суммы мест для расчета интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятий ().

Пока-затели

АВК

Артемовск Вайнери

Гефест

Славолия

ДГМЗ№2

а1

3

2

1

4

5

а2

3

2

1

4

5

а3

1

3

2

4

5

а4

1

3

2

4

5

а5

1

4

5

3

2

а6

1

3

5

4

2

а7

1

3

5

4

2

а8

1

2

5

4

3

а9

1

4

5

2

3

а10

3

1

4

2

5

а11

2

3

4

1

5

а12

2

1

4

3

5

а13

3

1

4

2

5

а14

1

2

4

3

5

а15

3

2

4

1

5

а16

2

3

1

4

5

а17

1

2

2

2

2

а18

1

2

3

4

5

а19

1

2

2

2

2



32

45

63

57

76



Аналогично с двумя предыдущими методами оценки ЗАО "Кондитерская фабрика «АВК» - предприятие с наивысшей инвестиционной привлекательности среди оцениваемых субъектов хозяйствования.















ЗАКЛЮЧЕНИЕ





	В настоящее время проблема оценки инвестиционной привлекательности предприятий различной функциональной направленности является актуальной в Украине. Это связано с тем, что высокая инвестиционная активность представляет собой одно из важнейших условий развития предприятия. Инвестиционное поведение потенциального инвестора во многом определяется обстоятельствами, характеризующими как само предприятие, которое интересует инвестора, так и условия, в которых данное предприятие функционирует. В силу этого особую важность приобретает инструментарий, которым руководствуется инвестор при оценке целесообразности ведения активной инвестиционной политики в отношении того или иного объекта его интересов, т.е. методология оценки инвестиционной привлекательности предприятия. 

	Инвестиционная привлекательность предприятия  - это целесообразность вложения в него временно свободных денежных средств. Потенциальные инвесторы при выборе объекта инвестиций полагаются на результаты проведенного анализа. Для анализа инвестиционной привлекательности  определяется уровень каждого показателя, возможно определение динамики. 

	Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия изучают:

	общую характеристику предприятия;

	производственную мощность предприятия;

	место предприятия в отрасли;

	структуру затрат на производство; 

	объем прибыли, ее использование;

	финансовую устойчивость;

	ликвидность предприятия;

	рентабельность капитала предприятия;

	деловую активность предприятия.

	Кроме рассмотренных показателей, во время анализа инвестиционной привлекательности предприятия можно использовать обобщающие показатели эффективности использования производственных ресурсов – продуктивность труда, фондоотдачу, материалоемкость.

Проведенная диагностика инвестиционной привлекательности 5 предприятий Донецкой области выявила, что наиболее инвестиционно привлекательным является ЗАО "Кондитерская фабрика "АВК". Данное заключение вынесено на основании общей характеристики предприятия, которое занимает лидирующее положение среди кондитерских фабрик страны, активно осуществляет инновационную деятельность, имеет достаточно прозрачную финансовую отчетность. Инвестиционную привлекательность компании также обеспечивает сильное и прогрессивное управление, полная легальность бизнеса, прозрачные финансовые операции. ЗАО "Кондитерская фабрика "АВК" одно из первых предприятий в своей отрасли, которое выпустило на открытый рынок собственные облигации, и среди анализируемых предприятий имеет дивидендную отдачу по акциям. Одним из учредителей компании "АВК" является Western NIS Enterprise Fund, который создан правительством США для поддержки экономического роста в стране. Предприятие имеет высокие производственные мощности, современное и высокотехнологическое оборудование. В результате расчетов интегральных показателей инвестиционной привлекательности данное предприятие по всем использованным методикам заняло первое место, таким образом, являясь наиболее инвестиционно привлекательным на основании своего финансово-экономического потенциала. У данного предприятия наивысшая рентабельность активов, рентабельность собственного капитала и фондоотдача среди анализируемых предприятий, а также самые высокие коэффициенты оборотности активов, оборотности дебиторской и кредиторской задолженностей, маневренности собственных оборотных средств.

Второе место по инвестиционной привлекательности среди проанализированных предприятий занимает ЗАО «Артемовский завод шампанских вин «Artyomovsk Winery», не смотря на то, что завод имеет стабильные экономические показатели, и является одним из  ведущих предприятий алкогольной промышленности Украины. Данное предприятие имеет наилучшие показатели абсолютной и текущей ликвидности, обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами среди анализируемых предприятий. В настоящее время на предприятии активно идет реализация комплексной программы модернизации производственной базы, растут внутренние и экспортные продажи. «Artyomovsk Winery» занимает второе место среди проанализированных предприятий по рентабельности продукции и основной деятельности, однако предприятие имеет существенный отрыв по комплексному показателю инвестиционной привлекательности от ЗАО "Кондитерская фабрика "АВК". 

Следует отметить, что остальные 4 предприятия имеют существенный отрыв от предприятия-лидера ЗАО "Кондитерская фабрика "АВК" по комплексному показателю инвестиционной привлекательности. Наихудший результат имеет ЗАО «Донецкий городской молочный завод №2», интегральный показатель которого по методу сумм коэффициентов составил 0,0063854, что в 611 раз хуже интегрального показателя "АВК". Однако это не отодвигает предприятие на задний план для потенциальных инвесторов, так как можно предположить, что масштабы деятельности данного предприятия существенно уступают масштабам деятельности ЗАО "Кондитерская фабрика "АВК", и прочих проанализированных предприятий, что делает некорректной абсолютное сравнение данных предприятий. У ЗАО «Донецкий городской молочный завод №2» также есть инвестиционный потенциал, однако он существенно меньше инвестиционного потенциала более крупных предприятий по анализу финансово-экономической составляющей инвестиционной привлекательности предприятий.

Использование имеющихся моделей оценки инвестиционной привлекательности предприятий дает возможность инвесторам оценить перспективы своих вложений и выбрать объект, максимально отвечающий их требованиям. Оценка инвестиционной привлекательности самим хозяйствующим субъектом дает возможность руководству проанализировать его конкурентную позицию и оценить инвестиционный потенциал.

Применив на практике и оценив существующую методическую базу по оценки инвестиционной привлекательности предприятий, следует отметить ее определенную несовершенность и отсутствие комплексного подхода, так как оценка инвестиционной привлекательности предприятия должна включать в себя не только расчет финансово-экономического потенциала предприятия, но и анализ инвестиционного климата соответствующей отрасли. Под инвестиционным климатом в отрасли понимается совокупность условий, определяющих привлекательность (или непривлекательность) финансовых вложений местных и иностранных инвесторов в развитие данной сферы бизнеса. Одним из путей повышения инвестиционной привлекательности реальных капиталообразующих инвестиций является стимулирование этих инвестиций путем совершенствования методологии оценки инвестиционной привлекательности предприятий и эффективности инвестиционных проектов, путем применения более совершенных моделей, алгоритмов и процедур оценки. 













Список использованной литературы



		Гуськова Т.Н. Методология статистического исследования инвестиционной привлекательности объектов: Автореф. дис. канд. экон. наук . Ростов-на-Дону: 1997.-с.9.

		Инвестиционная привлекательность в системе корпоративного управления предприятием/ Толмачев В.А.// Собственность и рынок-2004.- №3-с.11

		Савчук В.П., Применко С.И., Величко Е.Г. Анализ и разработка инвестиционных проектов/Савчук В.П., Применко С.И., Величко Е.Г.- Киев.: Издательство  «Абсолют-В», Эльга, 1999.

		Машкин В. Управление инвестиционной привлекательностью реального сектора экономики региона. [Электронный ресурс]. http://bnews.narod.ru/economy/management.htm.

		Принципы и факторы определения инвестиционного рейтинга предприятий/ Иванов А.П., Сахарова И.В., ХрусталевЕ.Ю.//Консультант директора- 2005-№12.-с.31

		Сергеев Н. В. Веретенникова И. Н., Яновский В. В. Организация и финансирование инвестиций/ Сергеев Н. В. Веретенникова И. Н., Яновский В. В. - М.: Финансы и статистика, 2003.- с.400

		Бурковец Е.С. Методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов // Вісник Східноукраїнського національного університету імені Володимира Даля. – 2005. – № 1(83). – С.164–170.

		Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2000. — 427с. 

		Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Конспект лекций. — СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 1999. — 172 с. 

		Фальцман Ф.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. — М.: ТЕИС, 1999. — 56 с. 

		http://www.expert.ua/articles/24/0/6443/

		http://www.business.ua/i546/a18262/

		http://expert.ua/img/193/193-rating-table-2.gif

		http://smida.gov.ua

		Трясцина Н.Ю. «Комплексная оценка инвестиционной привлекательности предприятий» / Н.Ю. Трясцина. «Экономический анализ: теория и практика». — 2006. — №18(75). — С. 5–7. 

		Перцухов, В.И. Моделирование индекса инвестиционной привлекательности организаций: эконометрический подход / В.И.Перцухов // Управление экономическими системами: электрон. науч. журн. / Кисловодский институт экономики и права - [Электронный ресурс]. – Киров: ООО "Международный центр научно-исследовательских проектов", 2007. - № 4 (12).



























ПРИЛОЖЕНИЕ А



Таблица А.1 – Годовая финансовая отчетность АО «Кондитерская фабрика «А.В.К.». Форма№1 – Баланс на 31.12.2008





Коди





Дата

01.01.2009

Підприємство

Акцiонерне товариство "Кондитерська фабрика "А.В.К." м. Донецьк"

за ЄДРПОУ

00381835

Територія



за КОАТУУ

1410137700

Форма власності



за КФВ

60

Орган державного управління

Не визначено

за СПОДУ

0

Галузь

д/н

за ЗКГНГ

0

Вид економічної діяльності

Виробництво какао, шоколаду

за КВЕД

15.84.0

Одиниця виміру:

тис. грн.

Контрольна сума



Адреса:

Донецька Ленiнський район 83062 м. Донецьк вул.1-а Олександрiвка, 9




Баланс на 31.12.2008 



Актив

Код рядка

На початок звітного періоду

На кінець звітного періоду

1

2

3

4

I. Необоротні активи

Нематеріальні активи:

- залишкова вартість

010

20

33

- первісна вартість

011

199

232

- накопичена амортизація

012

( 179 )

( 199 )

Незавершене будівництво

020

4452

1756

Основні засоби:

- залишкова вартість

030





- первісна вартість

031





- знос

032

( 20141 )

( 40963 )

Довгострокові біологічні активи::

- справедлива (залишкова) вартість

035

0

0

- первісна вартість

036

0

0

- накопичена амортизація

037

( 0 )

( 0 )

Довгострокові фінансові інвестиції:

- які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств

040

30

30

- інші фінансові інвестиції

045

0

0

Довгострокова дебіторська заборгованість

050

1419

1210

Справедлива (залишкова) вартість інвестиційної нерухомості

055

0

0

Первісна вартість інвестиційної нерухомості

056

0

0

Знос інвестиційної нерухомості

057

( 0 )

( 0 )

Відстрочені податкові активи

060

56

0

Гудвіл

065

0

0

Інші необоротні активи

070

0

0

Гудвіл при консолідації

075

0

0

Усього за розділом I

080

31158

61583

II. Оборотні активи

Виробничі запаси

100

4185

3204

Поточні біологічні активи

110

0

0

Незавершене виробництво

120

0

0

Готова продукція

130

0

0

Товари

140

18

73

Векселі одержані

150

0

0

Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:

- чиста реалізаційна вартість

160

10602

32123

- первісна вартість

161

10602

32123

- резерв сумнівних боргів

162

( 0 )

( 0 )

Дебіторська заборгованість за рахунками:

- за бюджетом

170

1944

5867

- за виданими авансами

180

0

0

- з нарахованих доходів

190

0

0

- із внутрішніх розрахунків

200

0

0

Інша поточна дебіторська заборгованість

210

409

2359

Поточні фінансові інвестиції

220

1

1

Грошові кошти та їх еквіваленти:

- в національній валюті

230

32

25

- у т.ч. в касі

231

0

1

- в іноземній валюті

240

5

1907

Інші оборотні активи

250

495

549

Усього за розділом II

260

17691

46108

III. Витрати майбутніх періодів

270

73

73

IV. Необоротні активи та групи вибуття

275

0

0

Баланс

280

48922

107764



Пасив

Код рядка

На початок звітного періоду

На кінець звітного періоду

1

2

3

4

I. Власний капітал

Статутний капітал

300

9104

9104

Пайовий капітал

310

0

0

Додатковий вкладений капітал

320

4210

4200

Інший додатковий капітал

330

10512

22855

Резервний капітал

340

2276

2276

Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)

350

14941

31615

Неоплачений капітал

360

( 0 )

( 0 )

Вилучений капітал

370

( 13 )

( 0 )

Накопичена курсова різниця

375

0

0

Усього за розділом I

380

41030

70050

Частка меншості

385

0

0

II. Забезпечення наступних виплат та платежів

Забезпечення виплат персоналу

400

742

1065

Інші забезпечення

410

0

0

Сума страхових резервів

415

0

0

Сума часток перестраховиків у страхових резервах

416

0

0

Цільове фінансування

420

0

0

Усього за розділом II

430

742

1065

ІІІ. Довгострокові зобов’язання

Довгострокові кредити банків

440

0

0

Інші довгострокові фінансові зобов’язання

450

0

0

Відстрочені податкові зобов’язання

460

0

3864

Інші довгострокові зобов’язання

470

0

0

Усього за розділом III

480

0

3864

ІV. Поточні зобов’язання

Короткострокові кредити банків

500

0

0

Поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями

510

0

0

Векселі видані

520

0

0

Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги

530

2584

680

Поточні зобов’язання за розрахунками:

- з одержаних авансів

540

0

0

- з бюджетом

550

876

629

- з позабюджетних платежів

560

0

0

- зі страхування

570

1213

1346

- з оплати праці

580

2359

2849

- з учасниками

590

0

0

- із внутрішніх розрахунків

600

0

0

Зобов'язання, пов'язані з необоротними активами та групами вибуття, утримуваними для продажу

605

0

0

Інші поточні зобов'язання

610

118

27281

Усього за розділом IV

620

7150

32785

V. Доходи майбутніх періодів

630

0

0

Баланс

640

48922

107764



Таблица А.2 – Годовая финансовая отчетность АО «Кондитерская фабрика «А.В.К.». Форма№2 – Отчет о финансовых результатах за 2008 год

 

I. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ



Стаття

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

010





Податок на додану вартість

015

( 28059 )

( 11859 )

Акцизний збір

020

( 0 )

( 0 )



025

( 0 )

( 0 )

Інші вирахування з доходу

030

( 0 )

( 0 )

Чистий доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

035





Собівартість реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

040

( 225359 )

( 89921 )

Валовий прибуток:

- прибуток

050

24749

16549

- збиток

055

( 0 )

( 0 )

Інші операційні доходи

060

122514

7211

У т.ч. дохід від первісного визнання біологічних активів і сільськогосподарської продукції, одержаних у наслідок сільськогосподарської діяльності

061

0

0

Адміністративні витрати

070

( 16674 )

( 12764 )

Витрати на збут

080

( 3184 )

( 720 )

Інші операційні витрати

090

( 107212 )

( 7646 )

У т.ч. витрати від первісного визнання біологічних активів і сільськогосподарської продукції, одержаних у наслідок сільськогосподарської діяльності

091

( 0 )

( 0 )

Фінансові результати від операційної діяльності:

- прибуток

100

20193

2630

- збиток

105

( 0 )

( 0 )

Доход від участі в капіталі

110

0

53

Інші фінансові доходи

120

0

0

Інші доходи

130

339

513

Фінансові витрати

140

( 0 )

( 0 )

Втрати від участі в капіталі

150

( 0 )

( 0 )

Інші витрати

160

( 2274 )

( 426 )

Прибуток (збиток) від впливу інфляції на монетарні статті

165

0

0

Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:

- прибуток

170

18258

2770

- збиток

175

( 0 )

( 0 )

У т.ч. прибуток від припиненої діяльності та/або прибуток від переоцінки необоротних активів та групи вибуття у наслідок припинення діяльності

176

0

0

У т.ч. збиток від припиненої діяльності та/або збиток від переоцінки необоротних активів та групи вибуття у наслідок припинення діяльності

177

( 0 )

( 0 )

Податок на прибуток від звичайної діяльності

180

( 1461 )

( 1141 )

Дохід з податку на прибуток від звичайної діяльності

185

0

0

Фінансові результати від звичайної діяльності:

- прибуток

190





- збиток

195





Надзвичайні:

- доходи

200

0

0

- витрати

205

( 0 )

( 0 )

Податки з надзвичайного прибутку

210

( 0 )

( 0 )

Частка меншості

215

0

0

Чистий:

- прибуток

220

16797

1629

- збиток

225

( 0 )

( 0 )

Забезпечення матеріального заохочення

226

0

0




II. ЕЛЕМЕНТИ ОПЕРАЦІЙНИХ ВИТРАТ



Найменування показника

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Матеріальні затрати

230

14137

11297

Витрати на оплату праці

240

55110

23281

Відрахування на соціальні заходи

250

20302

8534

Амортизація

260

6551

2694

Інші операційни витрати

270

32877

11448

Разом

280

128977

57254




III. РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ



Назва статті

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Середньорічна кількість простих акцій

300

0

0

Скоригована середньорічна кількість простих акцій

310

0

0

Чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію

320

0

0

Скоригований чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію

330

0

0

Дивіденди на одну просту акцію

340

0

0



Таблица А.3 – Годовая финансовая отчетность ЗАО «Артемовский завод шампанских вин «Artyomovsk Winery». Форма№1 – Баланс на 31.12.2008



Коди





Дата

31.12.2008

Підприємство

Закрите акцiонерне товариство "Артемiвський завод шампанських вин "Артемiвськ Вайнерi"

за ЄДРПОУ

00412168

Територія



за КОАТУУ

1410300000

Форма власності

ПРИВАТНА ВЛАСНIСТЬ

за КФВ

10

Орган державного управління



за СПОДУ



Галузь

ВИНОРОБНА ПРОМИСЛОВIСТЬ

за ЗКГНГ

18143

Вид економічної діяльності

Виробництво вин

за КВЕД

15.93.0

Одиниця виміру:

тис. грн.

Контрольна сума



Адреса:

Донецька 84500 м.Артемiвськ вул.Патриса Лумумби, 87




Баланс на 31.12.2008 



Актив

Код рядка

На початок звітного періоду

На кінець звітного періоду

1

2

3

4

I. Необоротні активи

Нематеріальні активи:

- залишкова вартість

010

222

248

- первісна вартість

011

264

320

- накопичена амортизація

012

( 42 )

( 72 )

Незавершене будівництво

020

143

370

Основні засоби:

- залишкова вартість

030





- первісна вартість

031





- знос

032

( 35873 )

( 42804 )

Довгострокові біологічні активи::

- справедлива (залишкова) вартість

035

0

0

- первісна вартість

036

0

0

- накопичена амортизація

037

( 0 )

( 0 )

Довгострокові фінансові інвестиції:

- які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств

040

0

0

- інші фінансові інвестиції

045

55

376

Довгострокова дебіторська заборгованість

050

0

37

Справедлива (залишкова) вартість інвестиційної нерухомості

055

0

0

Первісна вартість інвестиційної нерухомості

056

0

0

Знос інвестиційної нерухомості

057

( 0 )

( 0 )

Відстрочені податкові активи

060

0

0

Гудвіл

065

0

0

Інші необоротні активи

070

0

0

Гудвіл при консолідації

075

0

0

Усього за розділом I

080

34670

64535

II. Оборотні активи

Виробничі запаси

100

12432

23025

Поточні біологічні активи

110

0

0

Незавершене виробництво

120

110964

115996

Готова продукція

130

401

299

Товари

140

248

254

Векселі одержані

150

0

0

Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:

- чиста реалізаційна вартість

160

62677

62910

- первісна вартість

161

62677

62910

- резерв сумнівних боргів

162

( 0 )

( 0 )

Дебіторська заборгованість за рахунками:

- за бюджетом

170

48

44

- за виданими авансами

180

5034

21503

- з нарахованих доходів

190

0

0

- із внутрішніх розрахунків

200

0

0

Інша поточна дебіторська заборгованість

210

537

996

Поточні фінансові інвестиції

220

0

0

Грошові кошти та їх еквіваленти:

- в національній валюті

230

253

2017

- у т.ч. в касі

231

75

48

- в іноземній валюті

240

1633

5446

Інші оборотні активи

250

78

3152

Усього за розділом II

260

194305

235642

III. Витрати майбутніх періодів

270

33

57

IV. Необоротні активи та групи вибуття

275

0

0

Баланс

280

229008

300234



Пасив

Код рядка

На початок звітного періоду

На кінець звітного періоду

1

2

3

4

I. Власний капітал

Статутний капітал

300

46978

46978

Пайовий капітал

310

0

0

Додатковий вкладений капітал

320

0

0

Інший додатковий капітал

330

12343

12424

Резервний капітал

340

12000

12000

Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)

350

92606

111963

Неоплачений капітал

360

( 0 )

( 0 )

Вилучений капітал

370

( 0 )

( 0 )

Накопичена курсова різниця

375

0

0

Усього за розділом I

380

163927

183365

Частка меншості

385

0

0

II. Забезпечення наступних виплат та платежів

Забезпечення виплат персоналу

400

0

0

Інші забезпечення

410

0

0

Сума страхових резервів

415

0

0

Сума часток перестраховиків у страхових резервах

416

0

0

Цільове фінансування

420

0

0

Усього за розділом II

430

0

0

ІІІ. Довгострокові зобов’язання

Довгострокові кредити банків

440

0

0

Інші довгострокові фінансові зобов’язання

450

0

0

Відстрочені податкові зобов’язання

460

2957

3007

Інші довгострокові зобов’язання

470

696

502

Усього за розділом III

480

3653

3509

ІV. Поточні зобов’язання

Короткострокові кредити банків

500

22567

58668

Поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями

510

2

0

Векселі видані

520

0

0

Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги

530

36662

52273

Поточні зобов’язання за розрахунками:

- з одержаних авансів

540

294

82

- з бюджетом

550

894

1100

- з позабюджетних платежів

560

0

0

- зі страхування

570

200

215

- з оплати праці

580

806

976

- з учасниками

590

0

0

- із внутрішніх розрахунків

600

0

0

Зобов'язання, пов'язані з необоротними активами та групами вибуття, утримуваними для продажу

605

0

0

Інші поточні зобов'язання

610

3

46

Усього за розділом IV

620

61428

113360

V. Доходи майбутніх періодів

630

0

0

Баланс

640

229008

300234





Таблица А.4 – Годовая финансовая отчетность ЗАО «Артемовский завод шампанских вин «Artyomovsk Winery». Форма№2 – Отчет о финансовых результатах за 2008 год



I. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ



Стаття

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

010





Податок на додану вартість

015

( 41485 )

( 37349 )

Акцизний збір

020

( 12671 )

( 12635 )



025

( 0 )

( 0 )

Інші вирахування з доходу

030

( 0 )

( 0 )

Чистий доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

035





Собівартість реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

040

( 188687 )

( 172447 )

Валовий прибуток:

- прибуток

050

67145

45010

- збиток

055

( 0 )

( 0 )

Інші операційні доходи

060

54702

27117

У т.ч. дохід від первісного визнання біологічних активів і сільськогосподарської продукції, одержаних у наслідок сільськогосподарської діяльності

061

0

0

Адміністративні витрати

070

( 10571 )

( 7546 )

Витрати на збут

080

( 19490 )

( 14928 )

Інші операційні витрати

090

( 47184 )

( 27308 )

У т.ч. витрати від первісного визнання біологічних активів і сільськогосподарської продукції, одержаних у наслідок сільськогосподарської діяльності

091

( 0 )

( 0 )

Фінансові результати від операційної діяльності:

- прибуток

100

44602

22345

- збиток

105

( 0 )

( 0 )

Доход від участі в капіталі

110

0

0

Інші фінансові доходи

120

0

0

Інші доходи

130

5290

221

Фінансові витрати

140

( 4864 )

( 2232 )

Втрати від участі в капіталі

150

( 0 )

( 0 )

Інші витрати

160

( 22798 )

( 2965 )

Прибуток (збиток) від впливу інфляції на монетарні статті

165

0

0

Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:

- прибуток

170

22230

17369

- збиток

175

( 0 )

( 0 )

У т.ч. прибуток від припиненої діяльності та/або прибуток від переоцінки необоротних активів та групи вибуття у наслідок припинення діяльності

176

0

0

У т.ч. збиток від припиненої діяльності та/або збиток від переоцінки необоротних активів та групи вибуття у наслідок припинення діяльності

177

( 0 )

( 0 )

Податок на прибуток від звичайної діяльності

180

( 2873 )

( 1974 )

Дохід з податку на прибуток від звичайної діяльності

185

0

0

Фінансові результати від звичайної діяльності:

- прибуток

190





- збиток

195

0

0

Надзвичайні:

- доходи

200

0

0

- витрати

205

( 0 )

( 0 )

Податки з надзвичайного прибутку

210

( 0 )

( 0 )

Частка меншості

215

0

0

Чистий:

- прибуток

220

19357

15395

- збиток

225

( 0 )

( 0 )

Забезпечення матеріального заохочення

226

0

0

II. ЕЛЕМЕНТИ ОПЕРАЦІЙНИХ ВИТРАТ



Найменування показника

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Матеріальні затрати

230

190662

168997

Витрати на оплату праці

240

19403

15277

Відрахування на соціальні заходи

250

7213

5703

Амортизація

260

8067

5259

Інші операційни витрати

270

16381

20804

Разом

280

241726

216040




III. РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ



Назва статті

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Середньорічна кількість простих акцій

300

0

0

Скоригована середньорічна кількість простих акцій

310

0

0

Чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію

320

0

0

Скоригований чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію

330

0

0

Дивіденди на одну просту акцію

340

0

0



Таблица А.5 – Годовая финансовая отчетность ЗАО «Гефест». Форма№1 – Баланс на 31.12.2008





Коди





Дата

17.04.2009

Підприємство

Закрите акцiонерне товариство "Гефест"

за ЄДРПОУ

23182771

Територія



за КОАТУУ

1410137100

Форма власності

ПРИВАТНА ВЛАСНIСТЬ

за КФВ

10

Орган державного управління

Не визначено

за СПОДУ

0

Галузь

ОПТОВА ТОРГIВЛЯ НЕДЕРЖАВНИХ ОРГАНIЗАЦIЙ, КРIМ СПОЖИВЧОЇ КООПЕРАЦIЇ

за ЗКГНГ

71130

Вид економічної діяльності

Оптова торгiвля паливом

за КВЕД

51.51.0

Одиниця виміру:

тис. грн.

Контрольна сума



Адреса:

Донецька Кiровський 83037 м. Донецьк вул. Петровського, 4/8




Баланс на 31.12.2008 



Актив

Код рядка

На початок звітного періоду

На кінець звітного періоду

1

2

3

4

I. Необоротні активи

Нематеріальні активи:

- залишкова вартість

010

135

339

- первісна вартість

011

247

529

- накопичена амортизація

012

( 112 )

( 190 )

Незавершене будівництво

020

14254

12513

Основні засоби:

- залишкова вартість

030





- первісна вартість

031





- знос

032

( 26418 )

( 33814 )

Довгострокові біологічні активи::

- справедлива (залишкова) вартість

035

0

0

- первісна вартість

036

0

0

- накопичена амортизація

037

( 0 )

( 0 )

Довгострокові фінансові інвестиції:

- які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств

040

4967

4954

- інші фінансові інвестиції

045

395

16

Довгострокова дебіторська заборгованість

050

2241

2046

Справедлива (залишкова) вартість інвестиційної нерухомості

055

0

0

Первісна вартість інвестиційної нерухомості

056

0

0

Знос інвестиційної нерухомості

057

( 0 )

( 0 )

Відстрочені податкові активи

060

3535

0

Гудвіл

065

0

0

Інші необоротні активи

070

0

0

Гудвіл при консолідації

075

0

0

Усього за розділом I

080

98648

107687

II. Оборотні активи

Виробничі запаси

100

1003

1252

Поточні біологічні активи

110

0

0

Незавершене виробництво

120

0

0

Готова продукція

130

1801

1801

Товари

140

483

446

Векселі одержані

150

0

0

Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:

- чиста реалізаційна вартість

160

15337

6903

- первісна вартість

161

15885

6903

- резерв сумнівних боргів

162

( 548 )

( 0 )

Дебіторська заборгованість за рахунками:

- за бюджетом

170

477

88

- за виданими авансами

180

4325

3121

- з нарахованих доходів

190

0

0

- із внутрішніх розрахунків

200

0

0

Інша поточна дебіторська заборгованість

210

1550

1129

Поточні фінансові інвестиції

220

0

0

Грошові кошти та їх еквіваленти:

- в національній валюті

230

28

21

- у т.ч. в касі

231

0

2

- в іноземній валюті

240

5

5

Інші оборотні активи

250

659

346

Усього за розділом II

260

25668

15112

III. Витрати майбутніх періодів

270

164

155

IV. Необоротні активи та групи вибуття

275

0

0

Баланс

280

124480

122954



Пасив

Код рядка

На початок звітного періоду

На кінець звітного періоду

1

2

3

4

I. Власний капітал

Статутний капітал

300

51909

51909

Пайовий капітал

310

0

0

Додатковий вкладений капітал

320

0

0

Інший додатковий капітал

330

0

0

Резервний капітал

340

508

508

Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)

350

19929

29431

Неоплачений капітал

360

( 0 )

( 0 )

Вилучений капітал

370

( 0 )

( 0 )

Накопичена курсова різниця

375

0

0

Усього за розділом I

380

72346

81848

Частка меншості

385

0

0

II. Забезпечення наступних виплат та платежів

Забезпечення виплат персоналу

400

0

0

Інші забезпечення

410

0

0

Сума страхових резервів

415

0

0

Сума часток перестраховиків у страхових резервах

416

0

0

Цільове фінансування

420

0

0

Усього за розділом II

430

0

0

ІІІ. Довгострокові зобов’язання

Довгострокові кредити банків

440

28816

22403

Інші довгострокові фінансові зобов’язання

450

0

0

Відстрочені податкові зобов’язання

460

0

0

Інші довгострокові зобов’язання

470

0

0

Усього за розділом III

480

28816

22403

ІV. Поточні зобов’язання

Короткострокові кредити банків

500

0

0

Поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями

510

1156

0

Векселі видані

520

0

0

Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги

530

8702

5785

Поточні зобов’язання за розрахунками:

- з одержаних авансів

540

1490

1078

- з бюджетом

550

525

1313

- з позабюджетних платежів

560

0

0

- зі страхування

570

4

0

- з оплати праці

580

16

25

- з учасниками

590

0

0

- із внутрішніх розрахунків

600

151

0

Зобов'язання, пов'язані з необоротними активами та групами вибуття, утримуваними для продажу

605

0

0

Інші поточні зобов'язання

610

11274

10502

Усього за розділом IV

620

23318

18703

V. Доходи майбутніх періодів

630

0

0

Баланс

640

124480

122954



Таблица А.6 – Годовая финансовая отчетность ЗАО «Гефест». Форма№2 – Отчет о финансовых результатах за 2008 год





I. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ



Стаття

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

010





Податок на додану вартість

015

( 661 )

( 9789 )

Акцизний збір

020

( 0 )

( 0 )



025

( 0 )

( 4 )

Інші вирахування з доходу

030

( 12 )

( 533 )

Чистий доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

035





Собівартість реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

040

( 3180 )

( 42923 )

Валовий прибуток:

- прибуток

050

111

5506

- збиток

055

( 0 )

( 0 )

Інші операційні доходи

060

48489

38658

У т.ч. дохід від первісного визнання біологічних активів і сільськогосподарської продукції, одержаних у наслідок сільськогосподарської діяльності

061

0

0

Адміністративні витрати

070

( 2241 )

( 3888 )

Витрати на збут

080

( 21011 )

( 17917 )

Інші операційні витрати

090

( 2345 )

( 2373 )

У т.ч. витрати від первісного визнання біологічних активів і сільськогосподарської продукції, одержаних у наслідок сільськогосподарської діяльності

091

( 0 )

( 0 )

Фінансові результати від операційної діяльності:

- прибуток

100

23003

19986

- збиток

105

( 0 )

( 0 )

Доход від участі в капіталі

110

0

0

Інші фінансові доходи

120

0

1

Інші доходи

130

485

503

Фінансові витрати

140

( 4989 )

( 3139 )

Втрати від участі в капіталі

150

( 0 )

( 24 )

Інші витрати

160

( 785 )

( 745 )

Прибуток (збиток) від впливу інфляції на монетарні статті

165

0

0

Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:

- прибуток

170

17714

16582

- збиток

175

( 0 )

( 0 )

У т.ч. прибуток від припиненої діяльності та/або прибуток від переоцінки необоротних активів та групи вибуття у наслідок припинення діяльності

176

0

0

У т.ч. збиток від припиненої діяльності та/або збиток від переоцінки необоротних активів та групи вибуття у наслідок припинення діяльності

177

( 0 )

( 0 )

Податок на прибуток від звичайної діяльності

180

( 4858 )

( 4154 )

Дохід з податку на прибуток від звичайної діяльності

185

0

0

Фінансові результати від звичайної діяльності:

- прибуток

190





- збиток

195





Надзвичайні:

- доходи

200

12

38

- витрати

205

( 0 )

( 0 )

Податки з надзвичайного прибутку

210

( 0 )

( 1 )

Частка меншості

215

0

0

Чистий:

- прибуток

220

12868

12465

- збиток

225

( 0 )

( 0 )

Забезпечення матеріального заохочення

226

0

0




II. ЕЛЕМЕНТИ ОПЕРАЦІЙНИХ ВИТРАТ



Найменування показника

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Матеріальні затрати

230

4891

3839

Витрати на оплату праці

240

1455

4389

Відрахування на соціальні заходи

250

488

1369

Амортизація

260

7810

6018

Інші операційни витрати

270

10953

8075

Разом

280

25597

23690




III. РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ



Назва статті

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Середньорічна кількість простих акцій

300

0

0

Скоригована середньорічна кількість простих акцій

310

0

0

Чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію

320

0

0

Скоригований чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію

330

0

0

Дивіденди на одну просту акцію

340

0

0





Таблица А.7 – Годовая финансовая отчетность ЗАО «Славолия». Форма№1 – Баланс на 31.12.2008





Коди





Дата

01.01.2009

Підприємство

Закрите акцiонерне товариство "Славолiя"

за ЄДРПОУ

00333569

Територія



за КОАТУУ

1410136600

Форма власності

ПРИВАТНА ВЛАСНIСТЬ

за КФВ

10

Орган державного управління

ПІДПРИЄМСТВА УКРАЇНИ, ЗАСНОВАНІ ФІЗИЧНИМИ ОСОБАМИ

за СПОДУ

7774

Галузь

д/н

за ЗКГНГ

0

Вид економічної діяльності

Виробництво рафінованої олії та жирів

за КВЕД

15.42.0

Одиниця виміру:

тис. грн.

Контрольна сума



Адреса:

д/н Київська д/н 02099 м.Київ Зрошувальна, 5




Баланс на 31.12.2008 



Актив

Код рядка

На початок звітного періоду

На кінець звітного періоду

1

2

3

4

I. Необоротні активи

Нематеріальні активи:

- залишкова вартість

010

12356

12439

- первісна вартість

011

12415

12501

- накопичена амортизація

012

( 59 )

( 62 )

Незавершене будівництво

020

6776

8602

Основні засоби:

- залишкова вартість

030





- первісна вартість

031





- знос

032

( 40030 )

( 41204 )

Довгострокові біологічні активи::

- справедлива (залишкова) вартість

035

0

0

- первісна вартість

036

0

0

- накопичена амортизація

037

( 0 )

( 0 )

Довгострокові фінансові інвестиції:

- які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств

040

0

0

- інші фінансові інвестиції

045

0

0

Довгострокова дебіторська заборгованість

050

0

0

Справедлива (залишкова) вартість інвестиційної нерухомості

055

0

0

Первісна вартість інвестиційної нерухомості

056

0

0

Знос інвестиційної нерухомості

057

( 0 )

( 0 )

Відстрочені податкові активи

060

0

0

Гудвіл

065

0

0

Інші необоротні активи

070

0

0

Гудвіл при консолідації

075

0

0

Усього за розділом I

080

76179

75515

II. Оборотні активи

Виробничі запаси

100

16708

3172

Поточні біологічні активи

110

0

0

Незавершене виробництво

120

0

41

Готова продукція

130

8568

420

Товари

140

990

282

Векселі одержані

150

0

0

Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:

- чиста реалізаційна вартість

160

35416

39633

- первісна вартість

161

35416

39633

- резерв сумнівних боргів

162

( 0 )

( 0 )

Дебіторська заборгованість за рахунками:

- за бюджетом

170

1

9

- за виданими авансами

180

4406

6895

- з нарахованих доходів

190

0

0

- із внутрішніх розрахунків

200

0

0

Інша поточна дебіторська заборгованість

210

10633

37224

Поточні фінансові інвестиції

220

0

0

Грошові кошти та їх еквіваленти:

- в національній валюті

230

92

643

- у т.ч. в касі

231

1

2

- в іноземній валюті

240

165

2

Інші оборотні активи

250

467

197

Усього за розділом II

260

77446

88518

III. Витрати майбутніх періодів

270

432

67

IV. Необоротні активи та групи вибуття

275

0

2391

Баланс

280

154057

166491



Пасив

Код рядка

На початок звітного періоду

На кінець звітного періоду

1

2

3

4

I. Власний капітал

Статутний капітал

300

28592

28592

Пайовий капітал

310

0

0

Додатковий вкладений капітал

320

0

0

Інший додатковий капітал

330

28240

28240

Резервний капітал

340

434

434

Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)

350

-10354

-5006

Неоплачений капітал

360

( 0 )

( 0 )

Вилучений капітал

370

( 0 )

( 0 )

Накопичена курсова різниця

375

0

0

Усього за розділом I

380

46912

52260

Частка меншості

385

0

0

II. Забезпечення наступних виплат та платежів

Забезпечення виплат персоналу

400

0

0

Інші забезпечення

410

0

0

Сума страхових резервів

415

0

0

Сума часток перестраховиків у страхових резервах

416

0

0

Цільове фінансування

420

0

0

Усього за розділом II

430

0

0

ІІІ. Довгострокові зобов’язання

Довгострокові кредити банків

440

47465

71009

Інші довгострокові фінансові зобов’язання

450

0

0

Відстрочені податкові зобов’язання

460

0

587

Інші довгострокові зобов’язання

470

0

0

Усього за розділом III

480

47465

71596

ІV. Поточні зобов’язання

Короткострокові кредити банків

500

0

0

Поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями

510

0

0

Векселі видані

520

20600

23250

Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги

530

34670

11068

Поточні зобов’язання за розрахунками:

- з одержаних авансів

540

269

2821

- з бюджетом

550

266

337

- з позабюджетних платежів

560

0

0

- зі страхування

570

224

150

- з оплати праці

580

541

343

- з учасниками

590

52

52

- із внутрішніх розрахунків

600

0

0

Зобов'язання, пов'язані з необоротними активами та групами вибуття, утримуваними для продажу

605

0

0

Інші поточні зобов'язання

610

3058

4614

Усього за розділом IV

620

59680

42635

V. Доходи майбутніх періодів

630

0

0

Баланс

640

154057

166491





Таблица А.8 – Годовая финансовая отчетность ЗАО «Славолия». Форма№2 – Отчет о финансовых результатах за 2008 год

I. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ



Стаття

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

010





Податок на додану вартість

015

( 29382 )

( 23311 )

Акцизний збір

020

( 0 )

( 0 )



025

( 0 )

( 0 )

Інші вирахування з доходу

030

( 1155 )

( 173 )

Чистий доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

035





Собівартість реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

040

( 135582 )

( 100194 )

Валовий прибуток:

- прибуток

050

41336

16216

- збиток

055

( 0 )

( 0 )

Інші операційні доходи

060

12625

5079

У т.ч. дохід від первісного визнання біологічних активів і сільськогосподарської продукції, одержаних у наслідок сільськогосподарської діяльності

061

0

0

Адміністративні витрати

070

( 5513 )

( 5450 )

Витрати на збут

080

( 18600 )

( 5668 )

Інші операційні витрати

090

( 13679 )

( 6833 )

У т.ч. витрати від первісного визнання біологічних активів і сільськогосподарської продукції, одержаних у наслідок сільськогосподарської діяльності

091

( 0 )

( 0 )

Фінансові результати від операційної діяльності:

- прибуток

100

16169

3344

- збиток

105

( 0 )

( 0 )

Доход від участі в капіталі

110

0

0

Інші фінансові доходи

120

13

44

Інші доходи

130

383

36114

Фінансові витрати

140

( 9727 )

( 8440 )

Втрати від участі в капіталі

150

( 0 )

( 0 )

Інші витрати

160

( 232 )

( 36152 )

Прибуток (збиток) від впливу інфляції на монетарні статті

165

0

0

Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:

- прибуток

170

6606

0

- збиток

175

( 0 )

( 5090 )

У т.ч. прибуток від припиненої діяльності та/або прибуток від переоцінки необоротних активів та групи вибуття у наслідок припинення діяльності

176

0

0

У т.ч. збиток від припиненої діяльності та/або збиток від переоцінки необоротних активів та групи вибуття у наслідок припинення діяльності

177

( 0 )

( 0 )

Податок на прибуток від звичайної діяльності

180

( 1258 )

( 415 )

Дохід з податку на прибуток від звичайної діяльності

185

0

0

Фінансові результати від звичайної діяльності:

- прибуток

190





- збиток

195





Надзвичайні:

- доходи

200

0

0

- витрати

205

( 0 )

( 0 )

Податки з надзвичайного прибутку

210

( 0 )

( 0 )

Частка меншості

215

0

0

Чистий:

- прибуток

220

5348

0

- збиток

225

( 0 )

( 5505 )

Забезпечення матеріального заохочення

226

0

0




II. ЕЛЕМЕНТИ ОПЕРАЦІЙНИХ ВИТРАТ



Найменування показника

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Матеріальні затрати

230

112003

91530

Витрати на оплату праці

240

5908

7960

Відрахування на соціальні заходи

250

2194

2965

Амортизація

260

3415

5269

Інші операційни витрати

270

23400

12919

Разом

280

146920

120643




III. РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ



Назва статті

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Середньорічна кількість простих акцій

300

1550562

1550562

Скоригована середньорічна кількість простих акцій

310

1550562

1550562

Чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію

320

3.44907

-3.55033

Скоригований чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію

330

3.44907

-3.55033

Дивіденди на одну просту акцію

340

0

0



Таблица А.9 – Годовая финансовая отчетность ЗАО «Донецкий городской молочный завод №2». Форма№1 – Баланс на 31.12.2008





Коди





Дата

31.12.2008

Підприємство

Акцiонерне товариство закритого типу "Донецький мiський молочний завод №2"

за ЄДРПОУ

00445162

Територія



за КОАТУУ

1410137700

Форма власності

ПРИВАТНА ВЛАСНIСТЬ

за КФВ

10

Орган державного управління

Не визначено

за СПОДУ

0

Галузь

д/н

за ЗКГНГ

0

Вид економічної діяльності

Виробництво молочних продуктів

за КВЕД

15.51.0

Одиниця виміру:

тис. грн.

Контрольна сума



Адреса:

д/н Донецька р-н д/н 83062 м.Донецьк вул.Клiнiчна, 8




Баланс на 31.12.2008 



Актив

Код рядка

На початок звітного періоду

На кінець звітного періоду

1

2

3

4

I. Необоротні активи

Нематеріальні активи:

- залишкова вартість

010

78

325

- первісна вартість

011

110

382

- накопичена амортизація

012

( 32 )

( 57 )

Незавершене будівництво

020

5744

8862

Основні засоби:

- залишкова вартість

030





- первісна вартість

031





- знос

032

( 37553 )

( 50766 )

Довгострокові біологічні активи::

- справедлива (залишкова) вартість

035

0

0

- первісна вартість

036

0

0

- накопичена амортизація

037

( 0 )

( 0 )

Довгострокові фінансові інвестиції:

- які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств

040

0

0

- інші фінансові інвестиції

045

2968

2968

Довгострокова дебіторська заборгованість

050

0

0

Справедлива (залишкова) вартість інвестиційної нерухомості

055

0

0

Первісна вартість інвестиційної нерухомості

056

0

0

Знос інвестиційної нерухомості

057

( 0 )

( 0 )

Відстрочені податкові активи

060

185

276

Гудвіл

065

0

0

Інші необоротні активи

070

0

0

Гудвіл при консолідації

075

0

0

Усього за розділом I

080

56878

69519

II. Оборотні активи

Виробничі запаси

100

32762

50759

Поточні біологічні активи

110

0

0

Незавершене виробництво

120

11501

6703

Готова продукція

130

1174

787

Товари

140

0

0

Векселі одержані

150

0

0

Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:

- чиста реалізаційна вартість

160

43710

30903

- первісна вартість

161

43710

30903

- резерв сумнівних боргів

162

( 0 )

( 0 )

Дебіторська заборгованість за рахунками:

- за бюджетом

170

1247

851

- за виданими авансами

180

0

0

- з нарахованих доходів

190

0

0

- із внутрішніх розрахунків

200

0

0

Інша поточна дебіторська заборгованість

210

1746

2437

Поточні фінансові інвестиції

220

0

0

Грошові кошти та їх еквіваленти:

- в національній валюті

230

225

121

- у т.ч. в касі

231

0

9

- в іноземній валюті

240

18

25

Інші оборотні активи

250

863

14

Усього за розділом II

260

93246

92600

III. Витрати майбутніх періодів

270

3188

1983

IV. Необоротні активи та групи вибуття

275

0

0

Баланс

280

153312

164102



Пасив

Код рядка

На початок звітного періоду

На кінець звітного періоду

1

2

3

4

I. Власний капітал

Статутний капітал

300

24900

24900

Пайовий капітал

310

0

0

Додатковий вкладений капітал

320

0

0

Інший додатковий капітал

330

3505

3505

Резервний капітал

340

0

0

Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)

350

2769

3170

Неоплачений капітал

360

( 0 )

( 0 )

Вилучений капітал

370

( 0 )

( 0 )

Накопичена курсова різниця

375

0

0

Усього за розділом I

380

31174

31575

Частка меншості

385

0

0

II. Забезпечення наступних виплат та платежів

Забезпечення виплат персоналу

400

0

0

Інші забезпечення

410

0

0

Сума страхових резервів

415

0

0

Сума часток перестраховиків у страхових резервах

416

0

0

Цільове фінансування

420

0

0

Усього за розділом II

430

0

0

ІІІ. Довгострокові зобов’язання

Довгострокові кредити банків

440

0

0

Інші довгострокові фінансові зобов’язання

450

0

0

Відстрочені податкові зобов’язання

460

0

0

Інші довгострокові зобов’язання

470

0

0

Усього за розділом III

480

0

0

ІV. Поточні зобов’язання

Короткострокові кредити банків

500

9565

6565

Поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями

510

0

0

Векселі видані

520

3189

2854

Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги

530

107609

121422

Поточні зобов’язання за розрахунками:

- з одержаних авансів

540

29

7

- з бюджетом

550

70

105

- з позабюджетних платежів

560

0

0

- зі страхування

570

28

34

- з оплати праці

580

511

492

- з учасниками

590

0

0

- із внутрішніх розрахунків

600

0

0

Зобов'язання, пов'язані з необоротними активами та групами вибуття, утримуваними для продажу

605

0

0

Інші поточні зобов'язання

610

1137

1048

Усього за розділом IV

620

122138

132527

V. Доходи майбутніх періодів

630

0

0

Баланс

640

153312

164102





Таблица А.10 – Годовая финансовая отчетность ЗАО «Донецкий городской молочный завод №2». Форма№2 – Отчет о финансовых результатах за 2008 год

I. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ



Стаття

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

010





Податок на додану вартість

015

( 56115 )

( 45472 )

Акцизний збір

020

( 0 )

( 0 )



025

( 0 )

( 0 )

Інші вирахування з доходу

030

( 60 )

( 0 )

Чистий доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

035





Собівартість реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

040

( 276015 )

( 224500 )

Валовий прибуток:

- прибуток

050

4499

2862

- збиток

055

( 0 )

( 0 )

Інші операційні доходи

060

19462

12808

У т.ч. дохід від первісного визнання біологічних активів і сільськогосподарської продукції, одержаних у наслідок сільськогосподарської діяльності

061

0

0

Адміністративні витрати

070

( 5239 )

( 4798 )

Витрати на збут

080

( 1964 )

( 2081 )

Інші операційні витрати

090

( 15145 )

( 8691 )

У т.ч. витрати від первісного визнання біологічних активів і сільськогосподарської продукції, одержаних у наслідок сільськогосподарської діяльності

091

( 0 )

( 0 )

Фінансові результати від операційної діяльності:

- прибуток

100

1613

100

- збиток

105

( 0 )

( 0 )

Доход від участі в капіталі

110

0

0

Інші фінансові доходи

120

1

1

Інші доходи

130

40

112

Фінансові витрати

140

( 1016 )

( 0 )

Втрати від участі в капіталі

150

( 0 )

( 0 )

Інші витрати

160

( 103 )

( 47 )

Прибуток (збиток) від впливу інфляції на монетарні статті

165

0

0

Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:

- прибуток

170

535

166

- збиток

175

( 0 )

( 0 )

У т.ч. прибуток від припиненої діяльності та/або прибуток від переоцінки необоротних активів та групи вибуття у наслідок припинення діяльності

176

0

0

У т.ч. збиток від припиненої діяльності та/або збиток від переоцінки необоротних активів та групи вибуття у наслідок припинення діяльності

177

( 0 )

( 0 )

Податок на прибуток від звичайної діяльності

180

( 134 )

( 98 )

Дохід з податку на прибуток від звичайної діяльності

185

0

0

Фінансові результати від звичайної діяльності:

- прибуток

190





- збиток

195





Надзвичайні:

- доходи

200

0

0

- витрати

205

( 0 )

( 0 )

Податки з надзвичайного прибутку

210

( 0 )

( 0 )

Частка меншості

215

0

0

Чистий:

- прибуток

220

401

68

- збиток

225

( 0 )

( 0 )

Забезпечення матеріального заохочення

226

0

0




II. ЕЛЕМЕНТИ ОПЕРАЦІЙНИХ ВИТРАТ



Найменування показника

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Матеріальні затрати

230

240182

185453

Витрати на оплату праці

240

10097

8422

Відрахування на соціальні заходи

250

3661

3058

Амортизація

260

13548

13197

Інші операційни витрати

270

19923

5081

Разом

280

287411

215211




III. РОЗРАХУНОК ПОКАЗНИКІВ ПРИБУТКОВОСТІ АКЦІЙ



Назва статті

Код рядка

За звітний період

За попередній період

1

2

3

4

Середньорічна кількість простих акцій

300

0

0

Скоригована середньорічна кількість простих акцій

310

0

0

Чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію

320

0

0

Скоригований чистий прибуток, (збиток) на одну просту акцію

330

0

0

Дивіденди на одну просту акцію

340

0

0











ПРИЛОЖЕНИЕ Б



Таблица Б.1 - Существующие методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий

Метод суммы коэффициентов

Метод комплексной оценки

Метод суммы мест

Метод балльной оценки

                                                                   

где  - значение i-го показателя по j-му предприятию;

maxj – максимальное значение -го показателя среди  j-ых предприятий;

Ki – коэффициент весомости i-го показателя.

			

Чем большим будет значение обобщающего показателя рейтинговой оценки, тем лучше будет для предприятия.

           

Разница между  и maxjij обозначим через – Хij. Этот показатель называется относительным коэффициентом состояния j-го предприятия по i-му показателю.



   Наилучший рейтинг имеет предприятие с наименьшим Rj.









По каждому показателю предприятия выстраиваются по местам. Потом места по всем показателям суммируются. Лучшим за общей оценкой оказывается предприятие с наименьшей суммой мест.









 За определенное значение каждого показателя предприятие получает определенные баллы, которые могут иметь как положительное, так и отрицательное значение. Лучшим признается предприятие, которое достигло наибольшего количества баллов.



Коэффициенты весомости показателей определяются при помощи экспертной оценки. Показатели делятся на 4 основные группы. В первую группу входят показатели рентабельности деятельности предприятия (Ki = 0,1), во вторую – показатели деловой активности  (Кi = 0,2), в третью – финансовой устойчивости и ликвидности (Ki = 0,3) и в последнюю – показатели потенциала акций (Ki = 0,4).









ПРИЛОЖЕНИЕ В



Формулы для расчета основных финансово-экономических показателей, которые используются при определении уровня инвестиционной привлекательности предприятия

Название показателя

Формула расчета показателя

Рентабельность продукции



Рентабельность основной деятельности



Рентабельность активов



Рентабельность собственного капитала



Коэффициент оборотности активов



Фондоотдача



Коэффициент оборотности дебиторской задолженности

*

Коэффициент оборотности кредиторской задолженности

**

Коэффициент оборотности материально-производственных запасов

***

Коэффициент поточной ликвидности



Коэффициент быстрой ликвидности



Коэффициент абсолютной ликвидности



Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами



Коэффициент маневренности собственных оборотных средств



Коэффициент маневренности собственного капитала



Коэффициент концентрации собственного капитала





Дивидендная отдача акций



Прибыль (убыток) на гривну акционерного капитала



Коэффициент платежеспособности



	* – ОДЗ – Оборот дебиторской задолженности : 

,

	** – ОКЗ – Оборот кредиторской задолженности :

,

	*** – ОМВЗ –Оборот материально-производственных запасов :

.