Иностранные инвестиции 4

Содержание



Введение………………………………………………………………....………..3

1. Основные виды иностранных инвестиций



       1.1. Характеристика прямых инвестиции…………………………………..5

       1.2. Характеристика портфельных инвестиции…………………………....8

         1.3. Характеристика ссудных инвестиции ………………………………..13



2. Роль иностранного капитала в экономике России

       2.1.Ролль иностранного капитала………………………………………….15

       2.2.Состояние инвестиционного климата…………………………………20

       2.3.Перспективы импорта капитала…………………………………….….26



3. Развитие инвестиционной деятельности в России

       1.1.Динамика и объем иностранных инвестиций России……….………..29

       1.2Формы и способы увеличения импорта………………………….…….32

       1.3.Современные тенденции в мировом импорте капитала……….……..36



Заключение………………………………………………………………...……40

Список использованной литературы…………………………………………...43



















                                           Введение

 Актуальность использования иностранных капиталовложений в экономике  Росси сегодня очевидна. Стремление к открытости экономики, повышение конкурентоспособности национального производства, завоеванию доверия на мировом рынке, участию в международном финансовом обмене обуславливает необходимость создания условий для привлечения иностранных инвестиций. Развитие многих бывших социалистических стран показывает, что появление внешних стратегических инвесторов, готовых и способных мобилизовать ресурсы для реструктуризации предприятий, сыграло немаловажную роль для экономического роста в этих странах. Особое значение иностранное инвестирование имеет для стран, вставших на путь рыночных преобразований. В бывших социалистических странах именно из-за отсутствия или пониженного реального спроса активы оказываются недооцененными – их рыночная стоимость, как правило, значительно ниже балансовой. Приток иностранного капитала как раз способен изменить ситуацию и способствовать значительному спросу на активы. 

Привлечение иностранных инвестиций важно для России не только  с точки зрения возможности увеличить реальные активы. Может быть, для нашего времени еще большее значение имеет тот факт, что иностранные инвесторы привносят с собой новую, более высокую культуру бизнеса. Для российской экономики они являются как бы пришельцами из завтрашнего дня.

По отношению иностранных инвесторов к работе на российском рынке  можно  судить о состоянии инвестиционного климата в России. В отличие от отечественных инвесторов, ограниченных правилами валютного регулирования, иной предпринимательской культурой, языком и потому ориентированных на работу в России, иностранные инвесторы значительно свободнее в выборе мест приложения своим капиталам. По динамике иностранных инвестиций  можно судить о том реальном прогрессе, который происходит (или не происходит) в стране  в отношении инвестиций. 

В курсовой работе сделан анализ иностранных инвестиций в России, рассмотрена динамика иностранных инвестиций, их основные виды, отраслевое и региональное распределение, состояние инвестиционного климата и другие аспекты, связанные с иностранными инвестициями в Российской экономике. Для лучшего понимания ситуации некоторые данные приведены в таблицах.

















































1.Основные виды иностранных инвестиций в экономику России



Россия привлекает капитал в форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений международных финансовых организаций.

1.1. Характеристика прямых инвестиции



В условиях продолжающегося инвестиционного кризиса в реальном секторе российской экономики одной из перспективных задач правительства является привлечение в страну иностранного капитала в форме прямых иностранных инвестиций. 

    В мировой практике под прямыми инвестициями понимаются капиталовложения, сделанные юридическими и физическими лицами, полностью владеющими предприятием или владеющими не менее чем 10% акций акционерного предприятия.  (Таблица 1.1)

                                                                                                                  Таблица 1.1

Основные виды иностранных инвестиций в экономику России

Годы

Общий объем

Прямые

Портфельные

Прочие



Млн. долл.

%

Млн. долл.

%

Млн. долл.

%

Млн. Долл.

%

2000

2,92

100

2,57

88

0,07

2,4

0,28

9,6

2001

1053

100

549

52,1

5

1,0

504

47,9

2002

2796

100

1877

67,1

30

1,1

890

31,8

2003

6506

100

2090

30,5

45

0,6

4371

68,7

2004

12295

100

5334

43,4

680

5,5

6281

51,1

2005

11773

100

3361

28,6

191

1,6

8221

69,8

2006

9560

100

4260

44,6

31

0,3

5269

55,1

2007

4800

100

1613

33,6

19

0,4

3168

66,0

  

В соответствии с новым Законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», под «прямой иностранной инвестицией» понимается осуществление следующих операций: 

приобретение иностранными инвесторами не менее 10 % доли капитала коммерческой организации, созданной на территории России в форме хозяйственного товарищества или общества;

вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории России;

Иностранным инвесторам прямые инвестиции обеспечивают право на управление предприятием и представляют собой взносы в уставные фонды совместных предприятий и кредиты, полученных от зарубежных совладельцев предприятий.

Прямые инвестиции имеют ряд преимуществ, в том числе:

активизируется деятельность частного сектора;

расширяется выход на внешние рынки;

облегчается доступ к новым технологиям и методам управления;

больше вероятность реинвестирования прибыли внутри страны, чем вывоза в страну базирования;

приток предпринимательского капитала не увеличивает размер внешней задолженности;

создаются новые рабочие места;

расширяется налогооблагаемая база;

импорт товаров и услуг замещается товарами и услугами отечественных компаний.

Следует подчеркнуть, что в последние годы наметилась тенденция к росту удельного веса прямых инвестиций в общем размере иностранных капиталовложений в экономику России. Эта форма привлечения капитала остается наиболее важной для экономики страны.

Существует два метода учета прямых иностранных инвестиций: на основании статистики платежного баланса и на основании официальных данных Госкомстата Российской Федерации о сумме валютных и рублевых инвестиций, осуществляемых предприятиями и организациями с иностранными инвестициями.

Данные, рассчитанные по методике Госкомстата, используются в большинстве отечественных публикаций. Большинство зарубежных аналитиков работают со статистикой платежного баланса, регулярно публикуемой, в частности, изданием Международного валютного фонда, что показано в следующей таблице.

                                                                                                        Таблица 1.2

Альтернативные оценки  притока прямых инвестиций в экономику            России

     Годы Объем    

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Ежегодный приток Оценка 1

Оценка 2





0,7





0,7



0,55

0,64



1,88

2,02



2,09

2,48



5,33

6,24



3,36

2,76



Накоплено на начало года    Оценка 1 Оценка 2







2,57

2,57



3,12

3,21



5,14

5,22



7,57

7,70



12,96

13,95



16,32

16,71



Оценка 1 – базируется на данных Госкомстата о ежегодном приросте суммы прямых иностранных инвестиций в рублях и иностранной валюте;

Оценка 2 – основывается на данных платежного баланса.

.

 Как можно видеть, указанные показатели ежегодного притока  различаются между собой. В то же время рассчитанные по обеим методикам оценки объема накопленных иностранных инвестиций достаточно близки, что позволяет говорить об их относительной адекватности для характеристики среднесрочных тенденций.

На начало 2006 г. накопленный объем прямых иностранных инвестиций в экономику России, по данным Госкомстата, составлял около 17,5 млрд. долл.

   Среди отдельных стран как по объему, так и по удельному весу прямых инвестиций в российскую экономику с огромным отрывом лидируют США. (таблица 1.3). В 2006г. из общего объема накопленных американских инвестиций в экономику России на долю прямых вложений приходилось 71,5 %.

До финансового кризиса 1998г. удельный вес прямых инвестиций у остальных стран – крупнейших инвесторов капитала в экономику России в общем объеме капиталовложений колебался в пределах 2-8 %.

                                                                                                                  Таблица 1. 3

Удельный вес прямых инвестиций в общем объеме накопленных

капиталовложений основных стран-инвесторов  (на начало 2000 г.)

Страны



Объем прямых инвестиций, млн. долл.



% от общего объема накопленных прямых инвестиций



США



4541



71,5



Кипр



2727



79,3



Германия



1007



14,5



Великобритания



763



21,0



Нидерланды



603



85,3



Швейцария



309



70,5



Швеция



232



61,0



Франция



172



5,3



Италия



160



25,4



Япония



152



42,6





                             1.2. Характеристика портфельных инвестиции

Процесс приватизации государственной собственности, акционирование промышленных предприятий привели к формированию в России фондового рынка, создали объективные предпосылки для портфельных капиталовложений иностранных инвесторов.

Под портфельными инвестициями понимается покупка нерезидентами акций, паев, векселей, государственных ценных бумаг (краткосрочных и долгосрочных) и других долговых ценных бумаг, составляющих менее 10% акционерного капитала предприятия. Портфельные инвестиции не дают права вкладчикам участвовать в управлении предприятием.

С 2001 по 2003 г. объем портфельных инвестиций в России оценивался лишь в 60 млн. долл. Однако начиная с 2004 г., прослеживалась тенденция к увеличению импорта в Россию портфельных инвестиций. Максимального уровня объем заказов западных фирм на покупку акций российских приватизированных предприятий достиг в августе2004 г. и составлял 500 млн. долл.

В ноябре он опустился до 300 млн. долл., и до 100 млн. долл. - в декабре. Только в первой половине 2004 г. иностранные инвесторы скупили 2-5% доли уставного капитала таких компаний, как "Коминефть", "Томскнефть", "Юганскнефть", "Пурнефтегаз", "ЛУКойл", "ЛУКойл-Когалымнефтегаз", "ЛУКойл-Уралнефтегаз" и др.1

Постепенно иностранные портфельные инвестиции начали размещаться и в других отраслях российской экономики, прежде всего в связь и средства телекоммуникаций, пищевая промышленность, деревообрабатывающая, цементная.

Для западных инвесторов данная форма капиталовложений в экономику России относилась и относится к рисковым инвестициям. По оценкам западных брокерских фирм, иностранные инвесторы, которые ранее приобрели акции российских приватизированных предприятий, только за последний квартал 2004  г. потеряли около    75% от вложенных сумм из-за падения курсовой стоимости этих ценных бумаг. В период финансового кризиса отток средств нерезидентов с фондового рынка России составил около 7,5 млрд. долл. Вместе с тем, портфельные инвестиции вплоть до финансового коллапса оставались одной из наиболее прибыльных форм капиталовложений в отдельные отрасли и сферы экономики России.

Следует подчеркнуть, что иностранные инвесторы сыграли важную роль в становлении рынка корпоративных ценных бумаг в России. Данный рынок в значительной степени сформировался под влиянием заказов на покупку ценных бумаг, которые размещали зарубежные инвесторы. Среди наиболее крупных иностранных участников российского фондового рынка в конце 90-х годов были компании "Брансвик" (Великобритания), "Чайз Манхеттен банк "(США), "Кредит Сюиз фёрст Бостон" (США), "Меррилл Линч" (США), " Морган Гринфел" (Великобритания), "Морган Стэнлей" (США), "Соломон Бразерз" (США), "Смит нью корт" (Великобритания). На конец 2006 г. одним из крупнейших портфельных инвесторов в экономику России была компания "Реджент секьюритиз", которая имела пакет акций приватизированных российских компаний на общую сумму 400 млн. долл.

Быстрое развитие российского фондового рынка сопровождалось появлением огромного числа местных инвестиционных компаний и банков, активно занимающихся операциями с ценными бумагами.

В конце 2006 г. известный западный журнал "Euromoney" провел специальное исследование о степени надежности, с точки зрения западных инвесторов, российских финансовых структур, занимающихся инвестиционным бизнесом. В первую пятерку вошли следующие российские компании: "Ренессанс-Капитал", "Ринако", "МФК", "ОНЭКСИМбанк", "Инкомбанк". Компании "Ренессанс-Капитал" удалось внедрить на российский рынок западную технику торговли и анализа рынка ценных бумаг. В результате, по оценкам "Euromoney", через "Ренессанс-Капитал" проходило от 15 до 20% всех сделок, совершаемых иностранными инвесторами с акциями российских компаний.

По данным официальной статистики, в 2005 г. объем ежегодных зарубежных портфельных инвестиций в России достиг своего пика и составил 680 млн. долл., в 2006 г. портфельные инвестиции составили лишь 31 млн. долл.

Большая часть валютных инвестиций приходилась на вложения в краткосрочные долговые ценные бумаги, а рублевые инвестиции направлялись преимущественно на покупку акций российских компаний.

Формирование фондового рынка в России относится к началу 90-х годов, когда начался процесс приватизации. В России сформировалась особая модель рынка ценных бумаг, которая отличается от американской и немецкой модели. С одной стороны, в России отсутствуют какие-либо ограничения на деятельность банков на рынке ценных бумаг. Банки выступают одновременно и инвесторами, и профессиональными участниками рынка. В этом отличие от американского рынка. С другой стороны, в России получили развитие институты коллективного инвестирования и, что самое главное, существуют небанковские профессиональные посредники - брокерско-дилерские фирмы. Этим российский рынок отличается от немецкого, где нет небанковских структур. Еще одна характерная черта российской модели рынка связана с особым соотношением развития секторов государственных и корпоративных ценных бумаг.

Специфика российского рынка связана с особенностями структуры собственности российских корпораций. Существенная доля акций предприятий находится сегодня в руках инсайдеров - работников и менеджеров этих предприятий. В конце 90-х годов доли инсайдеров и сторонних инвесторов в уставных капиталах многих предприятий были примерно равны, борьба за контроль приобрела предельно жесткий характер. Нарушений прав акционеров было очень много, что отражалось и на состоянии рынка, для которого были характерны резкие скачки курсов акций.

Серьезной проблемой российского рынка является слабое правовое обеспечение. Существует острая необходимость принятия важнейших законов, регулирующих рынок ценных бумаг. На развитие рынка ценных бумаг негативное влияние оказывает высокий уровень налогообложения. Высокие налоги делают невыгодным ряд операций на рынке ценных бумаг, причем от этого страдают и банковские, и небанковские структуры. При таких налогах участники рынка вынуждены торговать через оффшорные структуры. Капитализация российского рынка акций приватизированных предприятий в 2003 г. достигла 21,3 млрд. долл., стоимость акций прочих эмитентов составляла 1,4 млрд. долл.

До весны 2006г. фондовый рынок находился в состоянии стагнации. Суммарная валютная капитализация российских компаний составляла около 20% от уровня октября 2007г. Большинство мелких и средних участников рынка либо разорились, либо переключились на работу в других областях финансовой деятельности. Столкнувшись со значительными балансовыми убытками, иностранные участники предпочитали ограничить свои издержки и приостановить операции в России. Оживление рынка началось после того, как было принято решение о допустимости инвестирования средств нерезидентов, полученных в ходе новации, в акции российских эмитентов. Список последних был официально определен только в апреле 2007г. и включает 6 компаний.

Иностранные участники могут проводить операции на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), которая является единственной торговой площадкой для государственных облигаций. Помимо ММВБ, в настоящее время инфраструктуру фондового рынка образуют 14 организаторов торговли, 5 клиринговых организаций и 164 депозитария. Несмотря на достаточно разветвленную инфраструктуру, торговля акциями остается высококонцентрированной. Более 95% оборотов рынка приходится на сделки с акциями 10 эмитентов. 

По-прежнему широко распространена практика проведения оффшорных операций. По оценкам профессиональных участников рынка на долю оффшоров приходится не менее 60% оборота всех операций с акциями российских предприятий.

Финансовый и фондовый кризисы провели четкий водораздел, оставив «на плаву» наиболее жизнеспособные компании, способные вести разумную инвестиционную политику в сложных условиях рынка, активно расширяющие свои инвестиционные возможности. В результате в 2007 г. по итогам торгов акциями российский фондовый рынок оказался самым динамичным в мире.

По состоянию на середину 2007 г., Федеральная комиссия по ценным бумагам России оценивала рыночную капитализацию российских компаний в 50 млрд. долл., что составляло 33% от ВВП. 

1.3. Характеристика ссудных инвестиции



Официальная статистика России к «прочим инвестициям» относит торговые кредиты, прочие кредиты, банковские вклады и кредиты правительств иностранных государств, выданные под гарантии правительства Российской Федерации.

Фактически под прочими инвестициями в российской статистике следует понимать ссудные инвестиции. В последние годы в мировой экономике прослеживается устойчивая тенденция к росту ссудных инвестиций. Как показывает мировой опыт, практически ни одно государство в мире при создании развитой рыночной экономики не могло обойтись без внешних заемных финансовых ресурсов.

В современном мире экспорт ссудного капитала осуществляется как по государственной, так и по частной линии, на двусторонней и многосторонней основе, на льготных и коммерческих условиях. По целевому назначению это могут быть официальная государственная помощь развитию, кредиты на осуществление конкретных инвестиционных проектов, техническая помощь, экспортные кредиты, облигационные займы и др.

Большая часть ссудных инвестиций приходится на международные финансовые организации (МБРР, МВФ, МАР, МФК, ЕБРР, И ДР.), крупные коммерческие банки и банковские консорциумы, национальные фонды экономического сотрудничества с зарубежными странами и др.

Как свидетельствует мировая практика, более жесткие условия займов и кредитов предлагают частные банки и государственные организации при кредитовании экспортных поставок. С точки зрения обычных коммерческих условии  наиболее предпочтительными являются кредиты международных финансовых организаций и двусторонняя помощь развитию. Исходя из этого, в основном строится структурная политика правительства России по привлечению ссудных инвестиций.























2. Роль иностранного капитала в экономике России

2.1.Роль иностранных инвестиций в экономике России

Как показывает мировой опыт, привлечение  зарубежных инвестиций оказывает положительное влияние на экономику принимающих стран. Рациональное использование иностранных капиталовложений способствует развитию производства, передаче передовых технологий, созданию новых рабочих мест, росту производительности труда, повышению конкурентоспособности продукции на мировом рынке, развитию остальных регионов и др. Кроме того, привлечение иностранного капитала и создание совместных предприятий расширяют налогооблагаемую базу и могут стать важным дополнительным источником формирования доходной части государственного бюджета.

	Однако анализ деятельности иностранного предприятия в России, к сожалению, свидетельствует о том, что пока зарубежные капиталовложения не стали катализатором экономического роста даже в тех отраслях, регионах и областях России, где его концентрация особенно велика.

Эффективность привлечения иностранного капитала определяется рядом макроэкономических показателей, среди которых наиболее репрезентативными являются:

• удельный вес иностранных инвестиций в общем объеме внутренних валовых капиталовложений;

• объем и доля продукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранного капитала в общем объеме промышленного производства;

• количество и доля занятых на предприятиях с участием иностранного капитала в общей численности занятых;

• производительность труда на предприятиях с участием иностранного капитала;

• доля продукции предприятий с участием иностранного капитала в общем экспорте и импорте страны;

• удельный вес продукции предприятий с участием иностранного капитала в ВВП.

В начале 21 века валовые инвестиции в основной капитал в России из всех источников снижались в реальном исчислении, иностранные же капиталовложения, несмотря на ежегодные колебания объемов вложения, имели устойчивую тенденцию к росту.

Несмотря на тенденцию к росту, удельный вес иностранных инвестиций в общем объеме внутренних долгосрочных капиталовложений в российскую экономику до 2003 года  оставался относительно незначительным по сравнению с остальными странами мира. Данный показатель составлял в 2003г. – 4,3 %. Однако после девальвации национальной валюты в конце 2004 года доля валютных капиталовложений в валовых инвестициях в основной капитал возросла до 8,1 % в 2004г. и до 10,2 % в 2005г. В отдельных отраслях данный показатель был еще выше, в сфере услуг связи – 24 %, пищевой промышленности – 24 %, строительстве – 14 %. Иностранные инвестиции в 5,4 раза превышали аналогичные показатели по народному хозяйству России.

Как правило, иностранные инвесторы большую часть средств направляют на модернизацию и реконструкцию производства, закупку современного оборудования, на проведение НИОКР.

Объем продукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранного капитала, за период с 2000 по 2006 гг. возрос более чем в 7 раз. При этом доля продукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранного капитала, в общем объеме промышленного производства России возросла почти в 20 раз – с 0,5% в 2000г. до 11,4% в 2006г.

Количество занятых на предприятиях с участием иностранного капитала за период с 2000 по 2006 гг. увеличилось в 13 раз и достигло 863 тыс. человек. В то же время, общее количество занятых в отраслях народного хозяйства России за тот же период сократилось на 10%. В последние годы наиболее высокими темпами росла численность занятых в сфере предоставления услуг связи, в сфере науки и научного обслуживания. За тот же период удельный вес занятых на предприятиях с участием иностранного капитала в общем количестве работников народного хозяйства России увеличился с 0,3% до 1,4%.

Следует подчеркнуть, что по подсчетам специалистов, уровень производительности труда на промышленных предприятиях с участием иностранного капитала примерно в 2 раза был выше, чем на аналогичных российских предприятиях. При этом производительность труда на иностранных предприятиях в Москве и Санкт-Петербурге была значительно выше, чем в других регионах России. Более высокая производительность труда на иностранных предприятиях прежде всего связана с применением более эффективной системы менеджмента, стимулирования и оплаты труда.

Следует отметить, что из-за малого числа СП, занятых выпуском промышленной продукции, их влияние на общий уровень производительности труда в обрабатывающей промышленности России в 1999-2004гг. годы остался незначительным.

В среднем в период 2005 - 2007гг. заработная плата одного занятого на предприятиях с участием иностранного капитала была в 1,5 раза больше, чем средняя номинальная зарплата одного занятого в народном хозяйстве России.

Не оказывает значительного влияния иностранный капитал и на внешнеэкономическую сферу, в том числе на внешнюю торговлю страны. В частности, в общем объеме российского экспорта удельный вес продукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранных инвестиций, в 1996 г. не превышал 6,5 %, а в импорте составлял 11%.

Приведенные данные наглядно свидетельствуют об относительно незначительной роли иностранного капитала в российской экономике в целом и во внешнеэкономической сфере в частности.

Для сравнения: в Китае в 2004 г. стоимость экспорта продукции предприятий с участием иностранного капитала достигла 27,2 млрд. долл., или 30% от всех валютных поступлений страны. По оценкам специалистов, в 2007 г. данный показатель мог возрасти до 40%.

По показателю капитализации (отношение объема иностранных инвестиций к ВВП) Россия значительно отстает от большинства стран, с которыми она конкурирует за привлечение иностранных инвестиций. 

Динамика этого показателя характеризовалась следующими данными: 2000 г. - 2,4%, 2001 г. - 2,9%, 2002 г. - 2,2%, 2003 г. - 2,9%, 2004 г. - 3,3%, 2005г. - 4,5%, 2006 г. - 6,4%, 2007 г. (первая половина года) - 9,6%.                                    

В наиболее динамичных новых индустриальных странах Юго-Восточной Азии, активно привлекавших иностранные инвестиции, данный показатель достигал 35%.

Что касается прямых инвестиций, то, по их удельному весу в ВВП, который в 2007 г. был меньше 1%, Россия отстает от многих новых индустриальных стран и стран с переходной экономикой.

 Особой проблемой является эффективность реализации займов международных финансовых организаций. Оценка эффективности реализации займов международных финансовых организаций проводится на основе рейтинга проектов, определяемых при подготовке ежегодного «Обзора российского портфеля проектов». Оценка дается по двум основным критериям:     достижение целей проекта; ход его реализации.

В ходе реализации проекта оцениваются темпы использования средств  займа, ход выполнения основных работ по займу, приобретение товаров и услуг, предусмотренных проектом.

В целом с начало 21 века отмечается тенденция роста эффективности использования займов МБРР. В частности, в 2003 г. из финансируемых МБРР проектов в России удовлетворительный рейтинг имели 39% проектов, в 2004 г. - 65, в начале 2005 г. - 78%.

Негативное влияние на эффективность реализации проектов оказал финансовый кризис в России. В результате кризиса приостановилась реализация проектов, осуществляющихся на принципах кредитных линий, а также проектов, реализация которых зависит от кредитоспособности регионов.

Подводя некоторые итоги вышеизложенному, можно сделать следующие выводы:

иностранный капитал стал неотъемлемой, составной частью российской экономики;

несмотря на относительно положительную динамику притока иностранного капитала, он не оказывает реального влияния на реализацию инвестиционных процессов;

иностранные вложения пока не стимулируют рост промышленного производства и структурные преобразования в экономике;

сохраняется низкая эффективность использования кредитных ресурсов зарубежных государств, направляемых на реализацию инвестиционных проектов;

повышение эффективности деятельности иностранного капитала в экономике России во многом зависит от улучшения инвестиционного климата.

2.2.Состояние инвестиционного климата

Для активизации притока иностранных инвестиций в российскую экономику необходимо создание благоприятного инвестиционного климата. Критерием привлекательности национальной экономики для иностранных инвесторов является уровень риска предпринимательской деятельности и рентабельность инвестиционных проектов. При этом учитываются следующие факторы: политическая стабильность, емкость и спрос внутреннего рынка, доступ к природному сырью, развитие правового регулирования деятельности иностранных инвесторов в стране, макроэкономическая политика и перспективы экономического роста, издержки производства и качество рабочей силы, кредитоспособность субъектов хозяйственной деятельности.

Позитивными факторами, способствующими привлечению иностранных инвестиций в экономику России, являются:

• масштабы рынка, насчитывающего почти 150 млн. потенциальных потребителей;  наличие относительно высококвалифицированной и дешевой рабочей силы;

• начавшийся экономический рост;

• сокращение бюджетного дефицита и снижение инфляции;

• осуществление налоговой реформы, предусматривающей снижение налогов с юридических и физических лиц;

• дальнейшая либерализация экономики в связи с вступлением в международные экономические и финансовые организации.

Сложившаяся к настоящему времени макроэкономическая ситуация способствует улучшению инвестиционного климата. Сформировалась позитивная динамика ВВП и промышленного производства, укрепляется «реальная» платежеспособность предприятий, снижается убыточность производства, улучшается внешнеэкономическая конъюнктура для ряда отраслей экономики, развиваются процессы импорто-замещения. Кроме того, Россия осуществила ряд шагов, направленных на формирование благоприятного инвестиционного климата.

Так, налоговая система Российской Федерации содержит меры, направленные на обеспечение стабильности условий инвестиционной деятельности. В частности, налоговым законодательством установлены сроки вступления в силу федеральных законов, актов законодательства о налогах и сборах субъектов Российской Федерации и актов представительных органов местной власти, что исключило их вступление в силу задним числом.

Кроме того, налоговым кодексом (часть первая), определено, что акты законодательства о налогах и сборах, устанавливающие новые налоги или сборы, повышающие налоговые ставки, размеры сборов, устанавливающие или отягчающие ответственность за нарушение законодательства о налогах и сборах, устанавливающие новые обязанности или иным образом ухудшающие положение налогоплательщиков, не имеют обратной силы, а акты законодательства, смягчающие его, обратную силу имеют.

С целью повышения уровня стабильности инвестиционного процесса также установлено: ставки ввозных таможенных пошлин на одни и те же товары не могут изменяться чаще, чем один раз в шесть месяцев; единовременное изменение ставок ввозимых таможенных пошлин не может превышать 10 процентных пунктов или эквивалентного абсолютного значения; национальная система преференций пересматривается не чаще, чем один раз в год, а изменения вступают в силу не ранее, чем через 90 дней после их официального опубликования.      Несмотря на некоторые позитивные шаги, в целом инвестиционный климат остается неблагоприятным, что предопределяется следующими факторами. Прежде всего, имеет место значительный внешний и внутренний долг, который ограничивает участие государства в инвестиционном процессе.

Недостаточное участие государства в инвестиционном процессе в итоге не стимулирует иностранного инвестора в финансировании развития реального сектора экономики.

Низкий кредитный рейтинг, высокие инвестиционные риски также негативно влияют на инвестиционный климат и сдерживают осуществление заимствований кредитных ресурсов на мировых рынках капиталов и привлечение иностранных инвестиций.

Кроме того, неблагоприятное состояние инвестиционного климата предопределяется: значительными, размерами неплатежей, высоким удельным весом кредиторской задолженности предприятий по отношению к объему произведенной продукции; значительным по объемам вывозом отечественного капитала, существенно превышающим приток прямых иностранных инвестиций; низким уровнем реальных доходов и накоплений населения; несовершенством российского законодательства, регулирующего инвестиционную сферу.

Высокие инвестиционные риски и низкая норма рентабельности большинства предприятий реального сектора экономики делают его недостаточно привлекательным для иностранных инвесторов. Ставка рефинансирования (25%) несопоставима с уровнем рентабельности большинства предприятий реального сектора экономики.

Состояние инвестиционного климата усугубляется низкими темпами реструктуризации банковской системы, недостаточным объемом собственных капиталов для кредитования даже среднесрочных инвестиций у большинства выживших после финансового кризиса банков.

В инвестиционном процессе практически не задействована банковская система. Удельный вес кредитов банков в источниках финансирования составил по итогам первого полугодия 2000 года 4%. Банки не решаются идти на высокие инвестиционные риски, в том числе при покупке имущества лизинговыми компаниями. Затраты на его покупку лизингодателями в январе-июне составили 396 млн. руб., а их доля в объеме инвестиций - всего 0,1%.

Улучшению инвестиционного климата будет способствовать создание банковской структуры, которая аккумулировала бы финансовое обеспечение государственных гарантий. Такое структурное подразделение может быть создано в составе Российского банка развития. Банк развития, контрольный пакет акций которого будет принадлежать государству, является специализированной финансовой структурой, предназначенный аккумулировать средства внутренних и внешних источников для развития реального сектора экономики.

В целях создания благоприятного инвестиционного климата целесообразно осуществить меры по стимулированию иностранных инвесторов. Первоочередными среди них являются:

- отмена действующего ограничения (50%) по налогообложению реинвестируемой прибыли. Реализацию этой льготы следовало бы осуществлять путем предоставления инвестиционного налогового кредита на платной, возвратной и конкурсной основе части прибыли, освобождаемой от налогообложения;

- введение «налоговых каникул» на срок 3-5 лет в отношении предприятий, внедряющих принципиально новые технологии, машины и оборудование для их технического оснащения;

- освобождение от НДС, уплаты таможенных платежей импортируемого не конкурирующего технологического оборудования для внедрения новых технологий;

- введение для целей налогообложения предприятий, осуществляющих технологическую модернизацию производства, повышенного коэффициента ускоренной амортизации машин и технологического оборудования, вводимых и используемых в рамках новых технологий.

Улучшению инвестиционного климата способствовало бы также обеспечение доступа иностранных инвесторов к информации об инвестиционных возможностях российской экономики и экономики регионов путем совершенствования системы информационного и консультативного обеспечения, маркетинга инвестиционных программ и проектов.

В этой связи актуальной является задача создания федеральной информационной системы, представляющей иностранным инвесторам широкий доступ к информации об инвестиционных проектах. Цель такой информационной системы приблизить инвестиционный проект к инвестору. При этом информационная система должна соответствовать международным стандартам подачи информации, обеспечивающей прозрачность предприятия и инвестиционного проекта, аналитические обзоры (общеэкономические, отраслевые и региональные), бизнес-план, финансовое положение инициатора проекта. Информационная система должна обладать способностью довести информацию об инвестиционных проектах до широкой аудитории инвесторов, работающих на рынке инвестиционных ресурсов.

Большое значение имеет создание благоприятного инвестиционного климата на уровне регионов. На состоянии инвестиционного климата в значительной степени сегодня сказывается регионолизация рынка инвестиций. Органами исполнительной власти субъектов Федерации вводятся запреты и ограничения на ввоз и вывоз товаров, устанавливаются региональные пошлины на поставку товаров из других регионов России, вводятся особые торговые режимы, создаются региональные торговые структуры, которым предоставляется монопольное право на торговлю отдельными товарами.

Совершенствование инвестиционного климата предопределяет необходимость:

1) улучшения макроэкономической конъюнктуры (снижение инфляции, процента за долгосрочный банковский кредит, укрепление финансового положения предприятий);

2) развития системы гарантий, обеспечения прав инвесторов, защиту их собственности;

3) развития организационно-правовых условий, включающих целевое использование амортизации, налоговые стимулы для капитализации прибыли, развитие вторичного рынка ценных бумаг, страхование инвестиций, залоговое право, ипотеку (земли, жилья), использование накоплений населения;

4) проведения реформы налоговой системы в направлении снижения налогового бремени на инвесторов и стимулирования инвестиционной деятельности;

5) введения мер для предотвращения утечки капитала за рубеж и стимулирование возврата отечественного капитала в страну.

Активизации инвестиционного процесса будет способствовать предоставление государством гарантий по возврату части заемных средств с целью расширения источников финансирования, участие государства в кредитовании инвестиционных проектов на основе разделения риска с инвестором и другими кредиторами, применение механизма санаций и банкротства предприятий для наиболее эффективного использования накоплений.

Таким образом, в целом инвестиционной климат российской экономики остается неблагоприятным. В связи с высоким уровнем конкуренции на мировых рынках капиталов, дефицитом накоплений в российской экономике нужны последующие меры, направленные на его улучшение.

Перечисленные меры, наряду с достижением в стране экономической и политической стабильности, позволят повысить рейтинг России и доверие западных инвесторов,   снизить   риски вложения инвестиций.

2.3.Перспективы импорта иностранного капитала

В новой среднесрочной программе экономического развития России на ближайшую перспективу, несмотря на приоритет использования внутреннего экономического потенциала, важное значение придается созданию благоприятных условий для привлечения иностранного капитала в различных формах. При этом особое значение придается привлечению прямых иностранных инвестиций.   Оценивая перспективы импорта капитала в Россию, следует иметь в виду, что экспортные возможности мирового рынка прямых инвестиций в период с 2000 до 2005 годов возросли с 200 до 800 млрд. долл. Причем на рубеже третьего тысячелетия наметилась тенденция к появлению на мировом рынке избыточного капитала, главным образом за счет перелива капитала с фондовых рынков в предпринимательскую сферу.

Для преодоления кризисных явлений, поддержания наметившегося роста экономики, проведения структурных реформ, выхода на устойчивый экономический рост, по нашим оценкам, России необходимо ежегодно от 20 до 40 млрд. долл. новых капиталовложений. При этом около половины этих средств может приходиться на прямые иностранные инвестиции.

Чтобы получить эти средства, России придется конкурировать на достаточно узком сегменте рынка прямых капиталовложений со странами, которые имеют значительно более благоприятный инвестиционный климат. Многие конкуренты России на мировом рынке капитала, особенно после мирового финансового и биржевого кризиса, уделяют большое внимание совершенствованию либерализации внутренних инвестиционных режимов, тем самым, привлекая предпринимательские капиталовложения, на которые могла бы претендовать Россия.

В российской экономике, где существует значительное число потенциально высокодоходных проектов, предприниматели сталкиваются с чрезмерно высокими системными рисками. Благодаря этому обстоятельству Россия проигрывает конкурентам на рынке мирового капитала, что проявляется в незначительном притоке капитала и намного превосходящем его оттоке. Поэтому возможность переориентации хотя бы части мирового потока прямых капиталовложений в направлении нашей страны без изменения имиджа России, либерализации инвестиционного законодательства и кардинального улучшения общего инвестиционного климата представляется маловероятной.

Для повышения эффективности вложений необходимо направлять прямые иностранные инвестиции в реальный сектор экономики, в том числе на реализацию инвестиционных проектов в обрабатывающей промышленности, ориентированных на внешний рынок, наукоемкие отрасли, проекты на условиях соглашения о разделе продукции и концессионных договоров.

В начале 2000 г. наметилась достаточно устойчивая тенденция к росту иностранных портфельных вложений в акции «голубых фишек» и российских приватизированных предприятий. 

По некоторым оценкам, в ближайшие годы сохранится тенденция к росту стоимости акций «голубых фишек» и акций  значительного числа недооцененных российских предприятий. В долгосрочной перспективе капитализация российского рынка корпоративных ценных бумаг может возрасти в несколько раз и превысить 150-200 млрд. долл. Значительно увеличится число российских компаний , чьи акции – в форме американских депозитарных расписок различного уровня. Таким образом долгосрочные перспективы для роста портфельных инвестиций можно определить как весьма  благоприятные, учитывая высокую прибыльность таких капиталовложений.

Несмотря на трудности, возникшие  у России при сотрудничестве с МВФ, сохраняются относительно благоприятные перспективы в отношении привлечения займов и кредитов международных  кредитных организаций.

Однако в ближайшие годы, до урегулирования задолженности иностранным кредиторам по государственным ценным бумагам, не стоит ожидать роста притока иностранных финансовых ресурсов в форме облигационных займов (евробондов), которые могли бы размещаться в крупнейших мировых финансовых центрах. Размещение новых выпусков облигаций возможно при установлении положительной динамики основных макроэкономических показателей развития России, договоренности с Лондонским и Парижским клубами кредиторов, одобрения международными финансовыми организациями  программы экономического развития России и  повышение ее общего кредитного рейтинга.













3. Развитие инвестиционной деятельности в России



3.1.Динамика и объем иностранных инвестиций в экономике России.



Современные тенденции экономического развития России имеют историческую основу. Иностранный капитал занимал достаточно прочные позиции в дореволюционной России. Значительный приток зарубежных инвестиций в экономику России отмечался еще в конце XIX века. Царское правительство всемерно поощряло приток иностранного капитала в страну.

Начиная с 1895 года, в России ежегодно учреждалось более десятка иностранных промышленных предприятий, чему способствовали высокая норма прибыли, гарантированные заказы из государственного казначейства, льготные таможенные пошлины. Кроме того, введенная в России золотая валюта обеспечивала устойчивый курс рубля. В 1900 г. общий объем иностранных инвестиций в экономику России оценивался в 750 млн. рублей.

Одними из первых иностранных инвесторов в России были французские и бельгийские предприниматели, которые вложили значительные средства  в металлургические и металлообрабатывающие предприятия.

Немецкие капиталы концентрировались в горнодобывающей и химической промышленности, а английские предприниматели специализировались на добыче и переработке нефти.

Особое место в сфере интересов иностранного капитала занимала кредитно-банковская система России. Российская банковская система не могла удовлетворить растущие потребности отечественного промышленного капитала в финансовых ресурсах. Возникавшие акционерные общества были вынуждены обращаться за кредитами к французским, английским и германским банкам. Для кредитования российской экономики на Западе образовывались банковские консорциумы. Одним из условий предоставления  кредита было участие иностранного банка в акционерном капитале российских коммерческих банков и промышленных предприятий. В результате к началу промышленного подъема в России не было ни одного крупного коммерческого банка, в котором в той или иной форме не были представлены интересы европейского иностранного капитала.

Через эти банки путем приобретения акций российских компаний иностранный капитал занял довольно прочные позиции во многих отраслях российской экономики. Иностранный капитал контролировал в России почти 90% добычи платины; около 80% добычи руд черных металлов, нефти и угля; 70% производства чугуна. Весьма заметным было присутствие иностранного капитала в химической, электротехнической, производстве электроэнергии, строительстве железных дорог.

Таким образом, в поиске средств для промышленного развития страны, царское правительство пошло по наиболее легкому пути – привлечения иностранных займов. Иностранные компании, имевшие ограничения на ввоз товаров в Россию, пользовались достаточно большой свободой по размещению инвестиций внутри страны. При этом иностранные компании часто злоупотребляли этой свободой, нещадно эксплуатируя природные ресурсы России, не стимулировали, а нередко тормозили развитие отдельных отраслей, которые могли обеспечить экономическую независимость страны.

Современная Россия по импорту капитала занимает весьма скромное место в мире. Это связано, прежде всего, с отсутствием благоприятного инвестиционного климата, Который в первую очередь определяется политической стабильностью, юридическими гарантиями для зарубежных инвесторов, развитой институциональной и рыночной инфраструктурой, налоговыми льготами для зарубежных вкладчиков и др.

Под иностранными инвестициями в российском законодательстве подразумеваются все виды вложения имущественных и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а так же зарубежными филиалами российских юридических лиц, в объекты предпринимательской и других видов деятельности на территории России с целью получения дохода.

В целом в динамике притока иностранных инвестиций в экономику России с 2000 по 2006г. сохранялась тенденция к росту ежегодных вложений. (таблица 3.1). В частности, размер ежегодных капиталовложений возрос с 0.4млрд. долл. в 2001 до 12.4 млрд. долл. в 2004г. После финансового кризиса в августе 2005г. ежегодный приток иностранных инвестиций несколько сократился. В 2006г. в экономику России поступило 9.56 млрд. долл. иностранных инвестиций.  

                                                                                                  Таблица 3.1

Динамика притока иностранного капитала в экономику России

Годы

Объем (млрд. долл.)

Темп прироста %

2000

2,92

-

2001

1,15

-

2002

2,8

267

2003

6,5

233

2004

12,3

189

2005

11,8

-5

2006

9,6

-23

2007

4,8

-



Источник: Общество и экономика, №1 – 2007

Помимо долларовых инвестиций, начиная с 2004г., иностранные компании начали осуществлять капиталовложения в российских рублях, что свидетельствует, с одной стороны, об укреплении курса национальной валюты, а с другой, - о начале процесса реинвестирования прибыли, полученной иностранными инвесторами от предпринимательской деятельности на территории России.

Объем рублевых капиталовложений иностранных фирм в России составил в 2004г. 84 млрд. руб.,2005г. 62,7 млрд. деноминированных руб., 2006г. – 27,1 млрд. руб. Большая часть рублевых капиталовложений (85%) приходилась на прямые инвестиции, в которых в свою очередь доминировали взносы в уставные фонды совместных предприятий.

Таким образом, суммируя инвестиции в иностранной валюте и рублях  общий объем накопленных иностранных инвестиций в экономику России на начало 2007 г. Составлял 29,3 млрд. долл. По этому показателю Россия занимает примерно 25-е место в мире, уступая ведущим промышленно развитым странам и отдельным новым индустриальным государствам.



3.2.Формы и способы повышения активности иностранных инвесторов в России

 Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику – жизненно важное направление деятельности руководящих органов России. Одним из таких направлений является страхование инвестиций от некоммерческих рисков. Важным шагом в этой области стало присоединение России к Многостороннему агентству по страхованию инвестиций (МИГА), осуществляющих их страхование от политических и других некоммерческих рисков.

    Другое направление – это улучшение правового обеспечения, позволяющего иностранным инвесторам сохранить их вклады в российскую экономику и обеспечить приемлемые формы получения прибыли на вложенные средства. В ближайшей перспективе законодательная база функционирования иностранных инвестиций будет по-прежнему совершенствоваться. Некоторые из намеченных мер приведены ниже.

    Для создания благоприятного инвестиционного климата в России следует:

законодательно обеспечить одинаковый для всех инвесторов, а в отдельных случаях льготный, правовой режим для иностранных вкладчиков; предоставить гарантии права собственности иностранного инвестора, а также  права беспрепятственного распоряжения своей долей прибыли;

упростить нормативную базу проведения денежной приватизации, чтобы обеспечить реальный доступ иностранного капитала на рынок недвижимости;

создать соответствующие экономические предпосылки, включая предоставление льгот по налогообложению прибыли, земли, собственности и объектов инфраструктуры, для повышения прибыльности инвестирования в российскую экономику в сравнении с организациями других стран;

установить приоритеты направления иностранных инвестиций в приватизируемые предприятия тех отраслей, в которые страна-импортер обладает значительными преимуществами;

создать понятную и работающую структуру фондового рынка, установить жесткие и одинаковые правила для его участников;

наладить стабильную и качественную работу банков;

ежегодно выделять перечни приоритетных отраслей промышленности, требующих инвестиции на правительственном и региональных уровнях;

обеспечить прозрачность российских субъектов хозяйствования.

Низкая инвестиционная активность в России – следствие известных объективных факторов. Но есть и субъективные факторы, которые можно устранить без существенных затрат сил и средств. Из них можно отметить следующие:

	помощь организациям по приведению в соответствие формата изложения инвестиционного предложения современным западным стандартам,

	совершенствование законодательной базы в части гарантирования возвратности иностранных инвестиций, 

	помощь организациям в продвижении их инвестиционных проектов к потенциальным иностранным инвесторам,

	создание системы, обеспечивающей информационную поддержку организаций реального сектора экономики при реализации ими всех этапов инвестиционных проектов,

	организацию обучения разработчиков и исполнителей инвестиционных программ и проектов.

Для решения перечисленных выше проблем сформированы и начали работать следующие структуры в Росси:

Институт фондового рынка и управления совместно с Центром инвестиционного анализа Национального агентства оценки наряду с другими организациями разрабатывают информационные банки данных, способствующих привлечению реальных инвестиций.

Национальное агентство оценки совместно с Институтом фондового рынка и управления и фирмой «Про-Инвест Консалтинг» разрабатывают базу данных по инвестиционным проектам предприятий регионов с подключением ее к международным информационным сетям.

Министерство экономики РФ совместно с компанией «Про-Инвест Консалтинг» организовало постоянно действующий семинар «Подготовка предприятий к привлечению прямых инвестиций».

Агентство деловых связей совместно с журналом «Рынок ценных бумаг» инициировало проект «200 предприятий, готовых к привлечению инвестиций».

Институт фондового рынка и управления по инициативе ФКЦБ России разрабатывает и реализует обучающую программу по развитию инвестиционного проектирования.

Институт фондового рынка и управления разрабатывает итеративную информационно-обучающую систему (на компакт дисках).

Правительство РФ для привлечения иностранных инвестиций планирует: 

-специальные меры по мобилизации государственных инвестиционных ресурсов. Создан Бюджет развития РФ в качестве специального раздела федерального бюджета РФ на 2007г.

-создание специального Банка развития;

-стимулирование прямых иностранных инвестиций;

-принятие нового закона об иностранных инвестициях;

-упростить процедуры оформления договорных отношений в сфере зарубежного инвестирования;

-повысить эффективность хозяйственной деятельности предприятий; внедрить международные стандарты бухгалтерского учета, усилить работу по информационному обеспечению иностранных инвесторов;

-решить проблему гарантирования рисков иностранных инвесторов. Намечается создать государственное Агентство гарантирования инвестиций.

-проведение переговоров с правительствами развитых стран  и крупнейшими прямыми инвесторами о создании на многосторонней или двусторонней основе международного фонда поддержки инвестиций в России;

-расширить и углубить работу Консультативного совета по иностранным инвестициям в России с целью помощи по самоорганизации иностранных инвесторов.

При осуществлении вышеперечисленных мер можно будет привлечь в реальный сектор экономики России до 4 млрд. долл. прямых иностранных инвестиций.









3.3.Современные тенденции в мировом  импорте капитала



В последние десятилетия наряду с доминирующей в системе мирохозяйственных связей торговлей товарами и услугами все большее значение приобретает движение капитала в различных формах. Но в отличие от мировой торговли, которая устойчиво характеризуется ежегодным ростом, в динамике иностранных прямых, портфельных и ссудных инвестиций наблюдаются – при преобладающей тенденции к увеличению размеров экспорта и импорта капитала – значительные ежегодные колебания в зависимости от состояния и развития мировой общехозяйственной конъюнктуры. Однако в целом динамика роста объема зарубежных капиталовложений опережает динамику развития внутренней экономики большинства стран мира. Так, начиная с 80-х годов, темп прироста прямых инвестиций в четыре раза превышал рост стоимости мирового ВВП.

Особенностью движения капитала на современном этапе является включение все большего числа стран в процесс ввоза и вывоза прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны являлись либо экспортерами, либо импортерами капитала, то теперь большинство из них одновременно ввозят и вывозят капитал в различных формах.

В целом государственная политика по привлечению иностранного капитала стала более либеральной. С начала 21 века стремление привлечь иностранных инвесторов становится одной из важнейших тенденций в мировой политике. Завершение «Уругвайского раунда» переговоров в рамках ГАТТ, создание ВТО, подписание соглашения НАФТА (Зона свободной торговли стран Северной Америки), создание единого европейского рынка, а так же значительное увеличение двусторонних договоров по инвестициям способствовали росту импорта иностранного капитала.

Импорт предпринимательских инвестиций характеризовался ежегодными колебаниями размера капиталопотоков. Однако в 21 веке  наметилась устойчивая тенденция к ежегодному увеличению объема мирового импорта капитала.

Большая часть привлекаемых инвестиций связана с концентрацией капитала в форме международных слияний и приобретения иностранных компаний. В 2000-2005 годы стоимостной объем трансграничных слияний возрос почти в 7 раз и достиг 750 млрд. долл.

К основным причинам усиления трансграничных слияний следует отнести глобализацию мировых рынков, усиление международной конкуренции, необходимость повышения прибыли в интересах акционеров. Стимулом к трансграничным объединениям послужила либерализация рынков услуг и финансовой сферы.

Наиболее интенсивно эти процессы происходили в таких отраслях, как финансовые услуги, энергетика, средства связи и телекоммуникации, фармацевтическая промышленность и пр.

Наибольшее число слияний и поглощений происходило между американскими и западноевропейскими компаниями. В конце 90-х годов эти процессы распространились на развивающиеся страны.

Следует отметить, что если в США эти процессы наиболее активно протекали еще в 80-е годы, то в Европе бум трансграничных слияний и приобретений компаний начался в конце 90-х годов. В связи с ростом международной конкуренции европейские страны заинтересованы в создании транснациональных компаний, способных конкурировать с американскими фирмами. Постепенно процессы трансграничных слияний распространяются на развивающиеся и новые индустриальные страны.

Распределение инвестиционных потоков капитала в мировой экономике происходит в острой конкурентной борьбе за финансовые ресурсы. В последние годы в географическом распределении импорта капитала усилилась долгосрочная тенденция к повышению удельного веса развивающихся стран (включая страны с переходной экономикой) как реципиентов иностранного капитала. Доля указанных стран в ежегодном притоке иностранных прямых инвестиций увеличилась с 17% годов до 30%. Однако, если в целом доля развивающихся стран в мировом импорте капитала возрастает, то удельный вес беднейших стран продолжает сокращаться. В 2005 г. на долю наименее развитых стран приходилось лишь 0.1% мирового импорта зарубежного капитала.

Вместе с тем, несмотря на то, что развивающиеся страны и страны с переходной экономикой становятся более привлекательными для иностранных инвесторов, по-прежнему более половины всего объема прямых капиталовложений приходится на промышленно развитые страны.

В начале 21 века крупнейшими мировыми импортерами капитала были США. В 2003 году США в форме прямых инвестиций привлекли в экономику страны 275 млрд. долл. В значительных объемах  в 2003г. ввозили иностранный капитал Великобритания – 82 млрд. долл., Швеция (60 млрд.), Франция (39 млрд.), Нидерланды (34 млрд.), Германия (27 млрд.)1. Примерно в конце 80-х годов страны Европы по совокупному размеру ежегодного импорта капитала находятся впереди США. 

По объему накопленных иностранных инвестиций промышленно развитые страны также значительно опережают развивающиеся страны и страны с переходной экономикой. По состоянию на 2006г. ведущее место по накопленному объему импорта иностранного капитала занимали США (950 млрд. долл.), далее следовали Великобритания, Франция, Канада, Нидерланды, Германия, Австралия.

Бывшим европейским социалистическим странам за период с 2000 –2007 г. удалось привлечь почти 100 млрд. долл. прямых инвестиций. С участием иностранного капитала реализовано более 2500 инвестиционных проектов. Ежегодный приток капитала в бывшие социалистические страны составил около 2.6 % мирового импорта предпринимательских инвестиций. В 2007 году  самыми крупными импортерами иностранного капитала в Центральной и Восточной Европе были страны Вишеградской группы – Польша (5.1 млрд. долл.), Венгрия (2.0 млрд. долл.), Чешская Республика (2.5 млрд. долл.).1













































Заключение

В настоящее время в России происходит увеличение притока иностранных инвестиций. Тем не менее, в абсолютных цифрах иностранное инвестирование остается очень не большим и явно не удовлетворяющим потребности российской экономики.  

Привлечение в широких масштабах национальных и  иностранных инвестиций в российскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания в России цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит смешанная экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.

Иностранный капитал может привнести в Россию достижения научно-технического прогресса и передовой  управленческий опыт. Поэтому включение России в мировое хозяйство и привлечение иностранного  капитала - необходимое  условие  построения  в стране современного гражданского общества. Привлечение иностранного капитала в материальное производство гораздо выгоднее, чем получение кредитов для покупки необходимых товаров, которые по-прежнему растрачиваются бессистемно  и  только  умножают  государственные долги. Приток инвестиций как иностранных, так и национальных, жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоление спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь в виду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов - с другой, непосредственно не совпадают. Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет обширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной и дешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники и даже ее экологической беспечности.

Поэтому перед России стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, и, не лишая его собственных стимулов, направлять его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.

Привлекая иностранный капитал, нельзя допускать дискриминации в отношении национальных инвесторов. Не следует предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют российские,  занятые в той же сфере деятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет на инвестиционную активность иностранного  капитала, но  приводит к  возникновению  на месте бывших  отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием,  претендующих на льготное  налогообложение.

Отдельно нужно сказать, что национальные инвестиции ещё более важны, чем иностранные потому, что они служат показателем доверия населения правительству. Российские инвесторы будут заинтересованы не только в получении максимальной прибыли, но и в увеличении стабильности экономики России, а также в неразбазаривании природных богатств России.

      Рассмотрев основные аспекты, связанные с иностранными инвестициями в России, можно сделать вывод, что привлечение иностранных инвестиций должно идти рука об руку с реформированием всей экономической системы. Очевидно, что для стимулирования притока иностранных инвестиций в России необходимо предпринимать действенные меры по улучшению инвестиционного климата. Основными направлениями  государственной политики в качестве первоочередных представляются следующие: достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями по поводу приоритетности решения общенациональной проблемы выхода России из экономического кризиса; ускорение работы Государственной думы над общехозяйственным и уголовным законодательством, нацеленном на создание в стране цивилизованного рынка, снижение уровня инфляции, доработка налогового законодательства; мобилизация свободных средств предприятия и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам; предоставление налоговых льгот банкам, отечественным и иностранным инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции. Все это должно способствовать созданию в России благоприятного инвестиционного климата и притоку иностранного капитала. Сегодня становится очевидным, что иностранные инвестиции  могут способствовать осуществлению долговременных  стратегических целей формирования в России сильной цивилизованной экономики.















Список использованной литературы

1. Нормативно-правовые акты.

	Конституция РФ

		Федеральный закон об «Иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999г. №160 – ФЗ  

  

2. Учебная литература.

1. Абрамов С.И. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2005.

2. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. – М.: Юристь, 2001.

3. Андрианов В.В. Объем и структура иностранных инвестиций. –  Общество и экономика, №1 – 2001.  

4. Андрианов В.Д. Россия. Экономический и инвестиционный потенциал. –
М.: Юнити-Дана 2001. 

5.Бард В.С. Инвестиционные проблемы российской экономики. –
М.: Финансы и статистика, 2002.

6. Вознесенская Н.Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт. –
М.: Финансы и статистика,  2004.

7. Дейнеко В.А. Привлечение иностранных инвестиций в экономику России.–М.:Аудитор , 2001.

8. Исаева П.И. «Альтернативы инвестиционной политики в России», Обзор экономики России, №1 – 2003.

9. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. – М.: Юнити-Дана, 2004.

10. Кудина М.В. Иностранные инвестиции в российскую экономику: за и против. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2004.

11. Лебедев В.М. Иностранный капитал как источник инвестиций в российской экономике. – М.: Аудитор , 2001. 

12. Рыбалкин В.Е. Международные экономические отношения. – М.: Юнити-Дана, 2004.

13. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 2000.

14. Татарова А.В. Экономическая теория. –М.: ТРТУ, 2006.

15. Фишер Пауль. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. – М.: Юнити-Дана ,2005.

16. Фоменко Л.В. Экономическая теория. –М.: Юнити-Дана, 2004.













3