Графический табличный и коэффициентный способы финансового анализа

2



Решение задач графическим способом



Задание 4

Оценить динамику текущей ликвидности предприятия, применив графический способ финансового анализа, при следующих исходных данных:



Показатели

Значение, млн. руб.



на начало периода

на конец периода

Дебиторская задолженность менее года

250

255

Краткосрочные финансовые вложения

65

6

Денежные средства:

3

25

Прочие оборотные активы

10

35

Краткосрочные займы и кредиты

90

60

Кредиторская задолженность

220

450

Прочие краткосрочные обязательства

36

116



Решение:

1. Предварительно сгруппируем активы по степени ликвидности и рассчитаем величины наиболее ликвидных, быстрореализуемых активов на начало и на конец периода.



Расчетная формула

Расчет и значение показателя



		на начало периода

на конец периода

Наиболее ликвидные активы

НЛА = ДС + КФВ

НЛА = 3 + 65 = 68

НЛА = 25 + 6 = 31 

Быстрореализуемые активы

БРА = ДЗ1 + ПОА

БРА = 250 + 10 = 260

БРА = 255 + 35 = 290



Сгруппируем пассивы по степени срочности обязательств и рассчитаем величины наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов на начало и на конец периода.




Расчетная формула

Расчет и значение показателя



		на начало периода

на конец периода

Наиболее срочные обязательства

НСО = КЗ + ПКП

НСО = 220 + 36 = 256

НСО = 450 + 116 = 566

Краткосрочные пассивы

КСП = ЗиК

КСП = 90

КСП = 60



2. Оценка кредитоспособности графическим способом

Используя условия задачи, группировку и расчеты групп активов по степени ликвидности и групп пассивов по сроку наступления обязательств, выполним предварительные расчеты для построения балансограмм на начало и конец анализируемого периода, сведя их в таблицу предварительных расчетов.



Таблица 1

Предварительные расчеты для построения балансограмм

Показатели

		Значение, на начало периода, млн. руб.

Значение, на конец 
периода, млн. руб.

Наименование

Условное обозначение

		в абсолютном выражении

нарастающим итогом

в абсолютном выражении

Нарастающим итогом

		Наиболее ликвидные активы

		НЛА

68

68

31

31

Быстрореализуемые активы

		БРА

260

328

290

321

		Итого активы

328



321



Наиболее срочные обязательства

НСО

256

256

566

566

Краткосрочные пассивы

КСП

90

346

60

626

Итого пассивы

346



626



Платёжный баланс

-18



-305





На основе полученных расчетных данных построим балансограммы на начало и на конец анализируемого периода. Для решения данной задачи достаточно четырех колонок балансограмм – А, А+Б, Д+Е и Е (рис. а и рис. б).

Для определения кредитоспособности предприятия составим вспомогательную таблицу оценки ликвидности предприятия, с указанием необходимых условий ликвидности, колонок балансограмм, содержащих сведения для проверки соблюдения условий ликвидности на анализируемом предприятии на начало и конец периода и тенденций произошедших изменений.



Таблица 2

Вспомогательная таблица для оценки выполнения условий ликвидности предприятия

Проверяемое условие

Колонки балансограмм рис.а и рис.б

Выполнение условия

Тенденция изменений:

 - улучшение;

 - ухудшение





на начало периода

на конец периода



НЛА  НСО

колонка А+Б и колонка Д+Е

-

-



БРА  КСП

колонка А+Б и колонка Д+Е

+

+



(НЛА+ БРА)  (НСО+ КСП)

колонка А+Б и колонка Д+Е

-

-



А2  2*П5

колонка А и колонка Е

-

-





Оценим текущую ликвидность предприятия: Сопоставляя величину наиболее ликвидных активов (НЛА) в колонке А+Б с величиной наиболее срочных обязательств (НСО) в колонке Д+Е, видим, что величины наиболее ликвидных активов на начало и на конец периодов не хватает для покрытия наиболее срочных обязательств. Ситуация к концу года значительно ухудшилась.

Доля показателя «Быстрореализуемые активы» (БРА) колонки А+Б превышает долю показателя «Краткосрочные пассивы» (КСП) колонки Д+Е, требование достаточности быстрореализуемых активов для погашения краткосрочных пассивов выполняется и на начало, и на конец анализируемого периода.

По сумме первых двух групп активов (НЛА+БРА) и первых двух групп пассивов (НСО+КСП) наблюдается незначительный недостаток активов для погашения обязательств на начало периода (рис. а) и значительный недостаток активов на конец периода (рис. б) – верхняя граница доли «Быстрореализуемые активы» (БРА) ниже верхней границы доли «Краткосрочные пассивы» (КСП).

Для оценки коэффициента покрытия – доли показателя «Оборотные активы» (А2) колонки А балансограммы должно быть достаточно для погашения двукратной суммарной величины долей показателей «Наиболее срочные обязательства» (НСО) и «Краткосрочные обязательства» в колонке Д+Е. Нормальное ограничение не выдерживается ни на начало, ни на конец анализируемого периода.

Ответ: Сравнивая расположенные в колонках балансограмм значения расчетных показателей актива на начало периода (рис. а) с расположением одноименных показателей на конец периода (рис. б), мы видим следующие изменения, произошедшие в структуре показателей актива:

к концу анализируемого периода значительно увеличилась доля краткосрочных обязательств – П5 – (колонка Е рис.б), за счёт значительного роста наиболее срочных обязательств.

Если на начало периода активы превышали обязательства всего на 18 млн. руб., то к концу периода ощущается сильный недостаток ликвидных активов в размере 305 млн. руб. Текущая ликвидность предприятия к концу анализируемого периода сильно ухудшилась.




Решение задач табличным способом



Задание 2-2

Выявить основные причины увеличения выручки за анализируемый период табличным способом финансового анализа, если известны следующие показатели:



Показатель

Значение, тыс. руб.



На начало периода

На конец периода

	Выручка от продаж

123500

245000

Себестоимость продукции 

73000

135000

Коммерческие расходы

500

1000

Управленческие расходы

200

300

Прибыль от продаж

49800

108700





Решение:



Показатели

Абсолютные величины, тыс. руб.

Удельные веса, %

Изменения

Темп прироста, %

Структура изменений, %



на начало периода, Анп

на конец периода, Акп

на начало периода, УВнп

на конец периода, УВкп

в абсолютных величинах, тыс. руб., ИА

в удельных весах, процентных пунктах, ИУ





1

2

3

4

5

6

7

8

9

Выручка от продаж

 123 500 

 245 000 

 100,00 

 100,00 

 121 500 

0

 98,38 

 100,00 

Себестоимость продукции

 73 000 

 135 000 

 59,11 

 55,10 

 62 000 

- 4,01

 84,93 

 51,03 

Коммерческие расходы

 500 

 1 000 

 0,40 

 0,41 

 500 

0,01

 100,00 

 0,41 

Управленческие расходы

 200 

 300 

 0,16 

 0,12 

 100 

- 0,04

 50,00 

 0,08 

Прибыль от продаж

 49 800 

 108 700 

 40,32 

 44,37 

 58 900 

4,04

 118,27 

 48,48 





Расчётные формулы для оценки финансовых результатов:



1)УВнп=(Анп*100%)/АВнп



УВкп=(Акп*100%)/АВкп, где



УВi – удельный вес, характеризующий структуру финансовых результатов;

Аi – абсолютное значение показателей.



2) ИА = Акп – Анп,



ИУ = УВкп – УВнп, где



ИАi – изменение абсолютного значения показателя за период.



3) ТПi = (ИАi /Аiнп) 100%,



ИСi = (ИАi / Σ ИАi) 100%, где



ТПi – относительный показатель, характеризующий динамику финансовых результатов предприятия;

ИСi - удельные веса изменений, характеризующие структуру изменений финансовых результатов за анализируемый период;

Σ ИАi – сумма изменений абсолютных показателей за период.

Ответ:

доля показателя «Прибыль от продаж» в выручке от продаж увеличилась на 4,04 процентных пункта и составляет 44,37% за счёт снижения с 59,11 до 55,10% доли себестоимости;

такие источники расходов, как «Коммерческие расходы» и «Управленческие расходы», весьма незначительны. Их доля на начало периода составляла 0,40 и 0,16%, а на конец 0,41 и 0,12%;

темп прироста всех показателей положителен и пропорционален;

рост показателя «Выручка нетто от продаж» происходит экстенсивно не только за счёт увеличения себестоимости, а также за счёт увеличения прибыли от продаж.



Решение задач коэффициентным способом



Задание 3-5

Оценить финансовую самостоятельность предприятия в динамике коэффициентным способом, если известны показатели:



Показатели

Значение, млн. руб.



на начало периода

на конец периода

ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

755

856

КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ

860

860

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

10

90

КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

346

626

БАЛАНС

1216

1576



Решение. Рассчитаем, применив расчетные формулы, коэффициенты финансового состояния предприятия.



Коэффициент автономии:



		П3

	Ка = -------,

		ИБ



где П3 - капитал и резервы;

ИБ - итог баланса.

		

на начало периода: 

на конец периода: 

                860

Ка = ----------------- = 0,71;

              1216

                860

Ка = ---------------- = 0,55.

                1576



Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:



П4+ П5

Кз/с = ------------,

П3



где П4 —долгосрочные обязательства;

П5 — краткосрочные обязательства;

П3 — капитал и резервы.



на начало периода:

на конец периода: 

                    10 + 346

Кз/с = ----------------------- = 0,41;

                      860

                 90 + 626

Кз/с = --------------------------- = 0,83.

                   860



Коэффициент маневренности:



П3+П4 -А1

Км =-----------------,

П3



где П3 —капитал и резервы;

П4 —долгосрочные обязательства;

А1 — внеоборотные активы.



		на начало периода:

на конец периода: 

                 860 + 10 - 755

Км = --------------------------------- = 0,13;

                              860

                     860 + 90 - 856

Км = ---------------------------------- = 0,11.

                              860



Ответ. Сведем полученные данные в таблицу, дополнив нормальными ограничениями коэффициентов, оценкой соответствия полученных значений этим ограничениям и оценкой тенденций изменения коэффициентов.



Таблица 3

Данные для анализа коэффициентов финансового состояния предприятия

Номер

Коэффициент

Нормальное ограничение

Значение

Соответствие нормальному ограничению

Тенденция изменения



Наименование

Условное обозначение



на начало периода

на конец периода

на начало периода

на конец периода



1

		Коэффициент автономии

Ка

0,5

0,71

0,55

+

+



2

		Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Кз/с

1

0,41

0,83

+

+



3

Коэффициент маневренности

Км

0

0,13

0,11

+

+





Анализ финансовых коэффициентов по данным расчетов позволяет сделать вывод об ухудшении финансовой самостоятельности предприятия.

Значительное снижение коэффициента автономии с 0,71 до 0,55, свидетельствует об уменьшении финансовой независимости предприятия, повышении риска финансовых затруднений в ближайшем будущем. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств.

Значительное повышение коэффициента соотношения заемных и собственных средств (на конец периода  0,83; на начало  0,41), свидетельствует о сохраняющейся достаточности собственных средств предприятия для покрытия своих обязательств.

Коэффициент маневренности снизился, что свидетельствует об уменьшении величины собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, и понижении возможностей в маневрировании этими средствами.

К концу года отмечается превышение заемных средств над собственными, что в целом не совсем благоприятно для предприятия. Вместе с тем надо отметить, что значения коэффициентов находятся в рамках нормального ограничения. Предприятие не является самостоятельным.



Решение задач по синтетической оценке финансового состояния 

предприятия



Задание 4-4

Проведите анализ кредитоспособности как объекта финансового анализа темя способами и, обобщив полученные выводы, дайте синтетическую оценку при значениях показателей:



Показатели

Значение, в млн.руб.

Наименование

Условное обозначение

Предприятие 1

Предприятие 2

ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

А1

600

800

Долгосрочные финансовые вложения

ДФВ

20

30

ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

А2

930

545

Запасы и НДС

ЗНДС 

400

130

расходы будущих периодов

РБП

10

10

Дебиторская задолженность более года

ДЗ1

100

75

Дебиторская задолженность менее года

ДЗ1

200

200

Краткосрочные финансовые вложения

КФВ

75

50

Денежные средства

ДС

25

30

Прочие оборотные активы

ПОА

130

60

	КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

П3

900

750

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

П4

80

90

КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

П5

550

505

Займы и кредиты

ЗиК

100

30

Кредиторская задолженность

КЗ

300

275

Прочие краткосрочные обязательства

ПКО

150

200



Решение:

1. Предварительно сгруппируем активы по степени ликвидности и рассчитаем величины наиболее ликвидных, быстрореализуемых, медленно и трудно реализуемых активов Предприятия 1 и Предприятия 2.



Расчетная формула

Расчет и значение показателя



Предприятие 1

Предприятие 2

Наиболее ликвидные активы

НЛА = ДС + КФВ

НЛА = 25 + 75 = 100

НЛА = 30 + 50 = 80 

Быстрореализуемые активы

БРА = ДЗ1 + ПОА

БРА = 200 + 130 = 330

БРА = 200 + 60 = 260

Медленнореализуемые активы

МРА = ДЗ1 + ЗНДС –

- РБП + ДВ + ДФВ

МРА = 100 + 400 - 10 + 20 = 510

МРА = 75 + 130 - 10 + 30= = 225

Труднореализуемые активы

ТРА = А1 - ДВ - ДФВ

ТРА = 600 - 20 = 580 

ТРА = 800 – 30 = 770



Сгруппируем пассивы по степени срочности обязательств и рассчитаем величины наиболее срочных обязательств, краткосрочных, долгосрочных и постоянных пассивов Предприятия 1 и Предприятия 2.



Расчетная формула

Расчет и значение показателя



Предприятие 1

Предприятие 2

Наиболее срочные обязательства

НСО = П5 - ЗиК

НСО = 550 - 100 = 450

НСО = 505 - 30 = 475

Краткосрочные пассивы

КСП = ЗиК

КСП = 100

КСП = 30

Долгосрочные пассивы

ДСП = П4

ДСП = 80

ДСП = 90

Постоянные пассивы

ПСП = П3 - РБП

ПСП = 900 - 10 = 890

ПСП = 750 - 10= 740



2. Оценка кредитоспособности графическим способом

Используя условия задачи, группировку и расчеты групп активов по степени ликвидности и групп пассивов по сроку наступления обязательств, выполним предварительные расчеты для построения балансограмм Предприятия 1 и Предприятия 2 за анализируемый период, сведя их в таблицу предварительных расчетов.



Таблица 4

Предварительные расчеты для построения балансограмм

Наименование показателя

Услов-ное обозна-чение

Значение, Предприятия 1, млн.руб.

Значение, Предприятия 2, млн.руб.





		в абсолютном выражении

нарастающим итогом

в абсолютном выражении

Нарастающим итогом

ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

А2

930

920

545

535

ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

А1

600

1520

800

1335

Расходы будущих периодов

РБП

10

10

10

10

Наиболее ликвидные активы

НЛА

100

100

80

80

Быстрореализуемые активы

БРА

330

430

260

340

Медленнореализуемые активы

МРА

510

940

225

565

Труднореализуемые активы

ТРА

580

1520

770

1335

Наиболее срочные обязательства

НСО

450

450

475

475

Краткосрочные пассивы

КСП

100

550

30

505

Долгосрочные пассивы

ДСП

80

630

90

595

Постоянные пассивы

ПСП

890

1520

740

1335

КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

П5

550

550

505

505

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

П4

80

630

90

595

КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

П3

900

1530

750

1345

Расходы будущих периодов

РПБ

10

1520

10

1335



Используя расчетные данные таблицы 4, построим балансограммы Предприятия 1 и Предприятия 2 за анализируемый период. Балансограммы для анализа и оценки кредитоспособности предприятия представлены на рис. а и рис. б. Балансограммы состоят из 4 колонок. В колонке «А» представлены величины разделов актива баланса. В колонке «А+Б» – величины групп активов по степени ликвидности, в колонке «Д+Е» – величины групп пассивов по сроку наступления обязательств, в колонке «Е» – величины разделов пассива баланса.

Для определения кредитоспособности предприятий составим вспомогательную таблицу оценки ликвидности предприятий, с указанием необходимых условий ликвидности, колонок балансограмм, содержащих сведения для проверки соблюдения условий ликвидности на анализируемом предприятии на начало и конец периода и тенденций произошедших изменений.



Таблица 5

Вспомогательная таблица для оценки выполнения условий ликвидности предприятия

Проверяемое условие

Колонки балансограмм рис.а и рис.б

Выполнение условия

Тенденция сравнений Предприятия 1 (П1) и Предприятия 2 (П2)





Предприятие 1

Предприятие 2



НЛА  НСО

колонка А+Б и колонка Д+Е

-

-



БРА  КСП

колонка А+Б и колонка Д+Е

+

+



МРА  ДСП

колонка А+Б и колонка Д+Е

+

+



ТРА  ПСП

колонка А+Б и колонка Д+Е

+

-

П1П2

(НЛА+ БРА)  (НСО+ КСП)

колонка А+Б и колонка Д+Е

-

-



(НЛА+ БРА+ МРА)  
 (НСО+ КСП+ДСП)

колонка А+Б и колонка Д+Е

+

-

П1П2

НЛА  0,2*П5

колонка А и колонка Е

-

-



(НЛА+ БРА)  0,8*П5

колонка А и колонка Е

-

-



А2  2*П5

колонка А и колонка Е

-

-



(НЛА+ 0,5*БРА+ 0,3*МРА)  (НСО+0,5*КСП+0,3*ДСП)

колонка А+Б и колонка Д+Е

-

-





Сопоставляя величины наиболее ликвидных активов (НЛА) в колонке (А+Б) с величинами наиболее срочных обязательств (НСО) в колонке (Д+Е), видим, что величины наиболее ликвидных активов у двух предприятий покрывают менее четверти наиболее срочных своих обязательств.

Величины быстрореализуемых активов (БРА) и первого (рис.а) и второго (рис.б) предприятий колонок (А+Б) балансограмм превышают величины краткосрочных пассивов (КСП), расположенных в колонках (Д+Е).

Величины медленнореализуемых активов (МРА) колонок (А+Б) балансограмм превышают величины долгосрочных пассивов (ДСП) колонок (Д+Е) первого (рис.а) и второго (рис.б) предприятий.

По сумме первых двух групп активов (НЛА+БРА) и первых двух групп пассивов (НСО+КСП) наблюдается недостаток активов для погашения обязательств, как у первого предприятия, так и у второго (рис.а и б) – верхние границы доли «Быстрореализуемые активы» (БРА) ниже верхних границ доли «Краткосрочные пассивы» (КСП) у двух предприятий. Ликвидность достигалась только по сумме первых трёх групп активов Предприятия 1, когда обеспечиваются первые три группы пассивов, верхняя граница доли (МРА) колонки (А+Б) выше верхней границы доли (ДСП) колонки (Д+Е) (рис.а). У Предприятия 2 видно, что величины доли (МРА) лишь немного не хватает для покрытия доли (ДСП) (рис.б).

Для соблюдения абсолютной ликвидности величина доли показателя «Наиболее ликвидные активы» (НЛА) должна составлять не менее 20% суммы долей показателей «Краткосрочные обязательства» (П5). Условие не соблюдается не для первого, не для второго предприятий, хотя и близко к нормативу.

Для оценки ликвидности в краткосрочной перспективе должно соблюдаться следующее условие: если величину «Краткосрочные обязательства» (П5) разбить на 5 частей, то величина первых двух групп активов (НЛА+БРА) должна составлять не менее 4 таких частей. Данное условие не выполняется ни для первого, ни для второго предприятий, хотя и близко к нормативу.

Для соблюдения нормального ограничения коэффициента покрытия – величина «Краткосрочные обязательства» (П5) должна не менее 2 раз уместиться в «Оборотных активах» (А2). В нашем случае величина А2 в колонке А меньше двух величин П5 в колонке Е для Предприятия 1 (рис.а). Для Предприятия 2 (рис.б) ситуация значительно хуже за счет очень маленькой доли наиболее ликвидных активов (НЛА) (колонки А+Б балансограммы).

Дисконтированная суммарная величина активов (колонка А+Б), получаемая как сумма величин наиболее ликвидных активов (НЛА), половины величины быстрореализуемых активов (БРА) и трети величины медленно реализуемых активов (МРА) существенно меньше дисконтированной суммарной величины пассивов (колонка Д+Е), получаемой как сумма величин наиболее срочных обязательств (НСО), половины величины краткосрочных пассивов (КСП) и трети величины долгосрочных пассивов (ДСП) для первого и второго предприятий (рис.а и б)

Обобщая полученные результаты, можно сказать, что у предприятий не хватает ликвидных активов для погашения своих обязательств, текущая кредитоспособность низкая.

3. Оценка кредитоспособности табличным способом

Для анализа и оценки кредитоспособности составляется таблица расчетных данных.



Таблица 6

Расчетные данные для анализа ликвидности баланса

Активы

Пассивы

Платежный баланс

Тенденция сравнений 

Группа по степени ликвидности

Значение, млн.руб.

Группа по срочности обязательств

Значение, млн.руб.

Значение, млн.руб.





Предпр. 1

Предпр. 2 



Предпр 1

Предпр. 2 

Предпр. 1

Предпр.2 



Расчет текущей ликвидности

1. Наиболее ликвидные активы

100

80

	1. Наиболее срочные обязательства

450

475

-350

-395



2. Быстрореализуемые активы

330

260

2. Краткосрочные пассивы

100

30

230

230



Итого активы

430

340

Итого пассивы

550

505

-120

-165



Расчет перспективной ликвидности

		3. Медленнореализуемые активы

510

225

	3. Долгосрочные пассивы

80

90

430

135



4. Труднореализуемые активы

580

770

4. Постоянные пассивы

890

740

-310

-30



Итого активы

1090

995

Итого пассивы

970

830

-120

-165



Всего



1520

1335

Всего

1520

1335

0

0



Для двух предприятий ощущается недостаток ликвидных активов в размере 120 и 165 млн. руб. Перспективная ликвидность также недостаточна.

Исходя из полученных расчетов, для комплексной оценки кредитоспособности предприятия определим коэффициент общей ликвидности (Kол) по формуле:



НЛА + 0,5*БРА + 0,3*МРА

Кол = --------------------------------------- ,

НСО + 0,5*КСП + 0,3*ДСП



где НЛА  наиболее ликвидные активы;

БРА  быстрореализуемые активы;

МРА  медленнореализуемые активы;

НСО  наиболее срочные обязательства;

КСП  краткосрочные пассивы;

ДСП  долгосрочные пассивы.



Предприятие 1:

100+0,5*330+0,3*510

Кол = ----------------------------------- = 0,80

450+0,5*100+0,3*80

Предприятие 2:

80+0,5*260+0,3*225

Кол = ------------------------------------ = 0,54

475+0,5*30+0,3*90

Предприятие 1 может погасить 80% своих обязательств, а Предприятие 2 – только 54%.




4. Оценка кредитоспособности коэффициентным способом

Для анализа и оценки кредитоспособности коэффициентным способом рассчитаем коэффициенты абсолютной ликвидности, ликвидности, покрытия по нижепредставленным формулам и составим таблицу.

Коэффициент абсолютной ликвидности:



ДС + КФВ

Кабс = ---------------,

П5



где ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

П5 — краткосрочные пассивы.



Коэффициент ликвидности:



ДС + КФВ +ДЗ<1 + ПОА

Кл = ---------------------------------------,

П5



где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ<1 - дебиторская задолженность со сроком погашения менее года;

ПОА - прочие оборотные активы;

П5 - краткосрочные пассивы.




Коэффициент покрытия:



А2

Кп = --------,

П5



где А2 — оборотные активы;

П5 — краткосрочные пассивы.



Таблица 7

Данные для оценки и анализа кредитоспособности предприятия

	Наименование показателя

	Значение

	Соответствие нормальному ограничению

	Сравнительная характеристика Предприятия 1 и Предприятия 2 

	

Предприятие 1

Предприятие 2

Предприятие 1

Предприятие 2

	

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

0,18

0,16

-

-

	

2. Коэффициент ликвидности

0,78

0,67

-

-

	

3. Коэффициент покрытия

1,69

1,08

-

-

	



Коэффициент абсолютной ликвидности не удовлетворяет нормативному значению ни у первого, ни у второго предприятий.

Значение коэффициента ликвидности у двух предприятий не соответствует нормальному ограничению, что свидетельствует о низких платежных возможностях предприятий даже при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. При таких значениях коэффициентов ликвидности предприятиям сложно получить кредиты банка.

Коэффициент покрытия у Предприятия 1 – 1,69 и 1,69 - у Предприятия 2. Это говорит о низких платежных возможностях предприятий даже при условии своевременных расчетов с дебиторами и реализации, в случае необходимости, материальных оборотных средств. В такой ситуации акции и облигации предприятий неликвидны.

Анализ, проведенный коэффициентным способом показал, что кредитоспособность двух предприятий очень низкая – все коэффициенты не соответствуют нормальным ограничениям.

5. Синтетическая оценка финансового состояния предприятия

Полученные разными способами проведения результаты анализа сведем в таблицу и дадим синтетическую оценку кредитоспособности предприятия.



Таблица 8

		Синтетическая оценка финансового состояния предприятия

Объект финансового анализа

Выводы о состоянии объекта, полученные разными способами анализа финансового состояния

Синтетическая оценка объекта финансового анализа



графическим

табличным

коэффициентным



Кредитоспособность

Наиболее ликвидных активов не хватает для погашения наиболее срочных обязательств, как у первого предприятия, так и у второго. У Предприятия 1 этот недостаток ещё может быть компенсирован за счет медленореализуемых активов. А у Предприятия 2 этот недостаток компенсирован быть не может.

Отрицательный платежный баланс обеспеченности пассивов активами по срокам наступления обязательств двух предприятий составляет попогашению наиболее срочных обязательств 350 и 395 млн. руб.;

текущие обязательства погасить нечем, т.к. наблюдается недостаток активов, которые составляют 120 млн. руб. - у Предприятия 1 и 165 млн. руб. - у Предприятия 2.

Предприятие 1 может погасить только 80 % своих обязательств. Предприятие 2 всего 54%.

Значения всех коэффициентов ликвидности у двух предприятий очень низкие.

		Коэффициенты абсолютной ликвидности, ликвидности и покрытия не выдерживают нормальных ограничений. 

		Обобщение результатов анализа кредитоспособности предприятий, проведенного тремя способами, позволили сделать следующие выводы: у двух предприятий наблюдается ухудшение текущей, перспективной и общей кредитоспособности. Состояние первого предприятия немного лучше второго.



Ответ. Предприятия не кредитоспособны, что выражается в недостатке наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, отрицательном платежном балансе обеспеченности активов пассивами, низких значений коэффициентов ликвидности и в несоответствии трёх из трех коэффициентов нормальным ограничениям. Но Предприятие 1 более ликвидно, чем Предприятие 2.



Задание 5-3

Составить баланс предприятия, исходя из нижеследующих условий.

Доля внеоборотных активов в итоге баланса занимает 48%,

Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия равен 0,3,

Прибыль составляет 600 тыс. руб.,

Внеоборотные активы составляют 4/5 собственного капитала,

Коэффициент рентабельности перманентного капитала равен 0,4

Решение

1. Зная, что прибыль составляет 600 тыс. руб., а коэффициент рентабельности всего капитала предприятия равен 0,3, мы можем определить валюту баланса:



Крк = ПР/ВБ

ВБ = ПР/Крк



ВБ = 600/0,3

ВБ = 2000 тыс. руб.

2. Рассчитаем раздел баланса предприятия «Внеоборотные активы». Нам известно, что доля внеоборотных активов в итоге баланса занимает 48%, значит:



А1 = 0,48 * ИБ



А1 = 0,48 * 2000 =960 тыс. руб.

3. Рассчитаем А2. Так как А2 = ИБ – А1, подставив значения ИБ и А1 получим:

А2 = 2000 – 960 =1040

4. Рассчитаем раздел баланса предприятия «Капитал и резервы» П3. Нам известно, что внеоборотные активы составляют 4/5 собственного капитала,



КиР * 4/5 = А1



КиР = А1 * 5/4 = 960 * 5/4 = 1200

5. Зная, что коэффициент рентабельности перманентного капитала равен 0,4, рассчитаем раздел баланса предприятия «Долгосрочные обязательства» П4.



Крп = ПР / (КиР + ДСП)



(КиР +ДСП) = ПР / Крп = 600 / 0,4

(КиР+ДСП) = 1500

ДСП = 1500 – КиР = 1500 – 1200

ДСП = 300

6. Рассчитаем П5. П5 = ИБ – П3 – П4. Подставив соответствующие значения получаем:

П5 = 2000 – 1200 -300

П5 = 500

		Ответ. Баланс предприятия имеет вид:

		

Актив

Значение, тыс.руб.

Пассив

Значение, тыс.руб.

Внеоборотные активы, А1

960

Капиталы и резервы, П3

1200

Оборотные активы, А2

1040

Долгосрочные обязательства, П4

300





Краткосрочные обязательства, П5

500

Баланс, ИБ

2000

Баланс, ИБ

2000



Решение задач по финансовой стратегии



Задание 6-2

В рамках разработки финансовой стратегии предприятия оценить нижеперечисленные предложения, если в качестве основного критерия совершенствования выбрана рентабельность и предприятие имеет следующие показатели:




Показатели

Значение, млн.руб.



на начало периода

на конец периода

ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

148

854

КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ

184

863

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

66

75

БАЛАНС

310

1500

Выручка-нетто от продажи 

615

2200

Прибыль (убыток) от продажи

300

600



Предполагаемый темп прироста выручки 110%, рост доли Прибыли в Выручке 10 процентных пунктов.

В планируемом периоде необходимо погасить 1/3 долгосрочного кредита.

Предложения.

1. Продажа неиспользуемой части внеоборотных активов на сумму 28 млн. руб. и покупка на эти средства сырья и материалов.

2. Снижение затрат в незавершенном производстве за счет уменьшения производственного цикла на 5 млн. руб.

Решение.

1) Оценим влияние предложений на состояние баланса предприятия при неизменности остальных показателей.

А) Реализация первого предложения предполагает уменьшение “Внеоборотных активов” и соответствующее увеличение “Оборотных активов” на сумму 28 млн. руб.

Б) Реализация второго предложения нам ничего не даст.

2) Рассчитаем и сведем в табл. показатели прогнозного баланса, выбрав их, исходя из основного критерия совершенствования деятельности предприятия – рентабельности.


Таблица 9

Показатели прогнозного баланса

Показатели

Значение, в тыс.руб.

Наименование

Условное обозначение

На конец периода

Прогноз с учетом предложений

ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

А1

854

854 – 28 = 826

КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ

П3

863

863

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

П4

75

75 – 1/3 = 50

БАЛАНС

ВБ

1500

1500

Выручка-нетто от продажи 

В

2200

4620

Прибыль (убыток) от продажи

Пр

600

1709,40



Найдём новую выручку:

Х - 2200

В = --------------- * 100_= 110__

2200

100Х - 220000

------------------ _= 110__

2200



100Х – 220000 = 2200 * 110

100Х = 242000 + 220000

100Х = 462000

Х= 4620

Далее найдём новую долю прибыли в выручке:

600 / 2200* 100 = 27%

27 % + 10% = 37%

Новая прибыль будет равна:

4620 * 0,37 = 1709,40

3) Рассчитаем коэффициенты рентабельности:

1. Коэффициент рентабельности продаж (Крп); рассчитывается по формуле:


ПР

К рп = ----------, где

В



ПР - прибыль от продаж,

В - выручка-нетто от продаж.

Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции. Уменьшение коэффициента свидетельствует о снижении спроса на продукцию.

600

К рп = ---------- = 0,27

2200



1709,40

К рп = ---------- = 0,37

4620

2. Коэффициент рентабельности всего капитала (Крк), рассчитывается по формуле:



ПР

Крк = ----------, где

ИБ



ПР - прибыль от продаж,

ИБ - итог баланса.

Коэффициент рентабельности всего капитала показывает эффективность использования всего имущества. Снижение коэффициента свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов.




600

Крк = ---------- = 0,4

1500



1709,4

Крк = ---------- = 1,14

1500

3. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Крв); рассчитывается по формуле:



ПР

Крв = ----------, где

ВАО



ПР - прибыль от продаж,

ВАО - внеобротные активы.

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Рост коэффициента означает повышение рентабельности внеоборотных активов.



600

Крв = ---------- = 0,70

854



1709,40

Крв = ---------- = 2,07

826


4. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Крс), рассчитывается по формуле:



ПР

Крс = ---------, где

КиР



ПР - прибыль от продаж,

КиР - капитал и резервы.

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента оказывает влияние на уровень котировки акций: повышение коэффициента повышает котировку.

600

Крс = --------- = 0,70

863



1709,40

Крс = --------- = 1,98

863



5. Коэффициент рентабельности перманентного капитала (Крп), рассчитывается по формуле:



ПР

Крп = ------------------, где

КиР + ДСП



ПР - прибыль от продаж,

КиР - капитал и резервы,

ДСП - долгосрочные обязательства.



Коэффициент рентабельности перманентного капитала отражает эффективность использования капитала (собственного и заемного), вложенного в деятельность акционерного общества.

600

Крп = ------------------ =0,64

863 + 75



1709,40

Крп = ------------------ =1,87

863 + 50

Ответ: Несмотря на то, что рентабельность предприятия при реализации предложенных мероприятий повышается по всем показателям кроме коэффициента рентабельности продаж, предложения требуют дополнений, направленных на опережающий рост прибыли по сравнению с выручкой.