Оценка доходности финансовых активов на примере акции

Задача № 2 «Оценка доходности финансовых активов (на примере акции)»



Акция номиналом Ро куплена с коэффициентом К и продана владельцем на четвертый год после приобретения за t дней до выплаты дивидендов. В первый год уровень дивиденда составил Д1 рублей, во второй и третий год рендид оценивался соответственно в R2 и R3 процентов, в четвертый год ставка дивиденда равнялась LД. Цена продажи акции превысила цену приобретения в L раз.

Определить совокупную доходность акции со дня приобретения до дня продажи.

Исходные данные:

Номинальная цена акции руб.



Коэффициент приобретения К и коэффициент превышения цены продажи над ценой приобретения L:



 К=1,3

 L=1,3.



Число дней до выплаты дивидендов с момента продажи акций:



 t= 300 дней.

 Уровень дивиденда в первый год Д1=300 руб.



Рендид во второй год, рендид в третий год и ставка дивиденда в четвертый год определяются по таблице 1.



Таблица 1 – Значения акции рендита во 2-й и 3-й год и ставка дивиденда в 4-й

 год 

Показатели

Вариант №10

R2

10

R3

20

LД

40



Решение



Определим текущий доход за весь срок владения акцией по формуле:



 , (2.1)



где Д1, Д2, Д3, Д4 – дивидендный доход соответственно за 1-й, 2-й, 3-й, и 4-й годы владения акцией.

 Цена приобретения акции Рпр находится по формуле:



 Рпр=К*Ро , (2.2)



где К – коэффициент приобретения акции



Рпр= 1,3*3000=3900 руб.



 Величина дивиденда за первый год задана абсолютной величиной (исходные данные) и равна Д1= 300 руб.

 Величина дивиденда за второй и третий год определим исходя из заданной	 величины рендита:

 Д2= R2*Pпр, (2.3) 

 Д3=R3*Pпр, (2.4)



где R2, R3 – рендит акций соотвтетственно во второй и третий год владения акцией. 

Д2= 3900*10/100=390 руб.

Д3= 3900*20/100=780 руб.



 Величина дивиденда за четвертый год задана через ставку дивиденда и определяется по формуле:

 Д4=LД*Ро , (2.5)



Д4 = 3000*40/100=1200 руб.



С учетом количества дней владения акцией



Д4 = 1200*65/365=213,7 руб.



По формуле 2.1 определим текущий доход за весь срок владения акцией



Дт = 300 + 390 + 780 + 213,7 =1683,7 руб.

 Определим текущую доходность за весь срок владения акцией (Iт) по формуле:

 , (2.6)



Iт = 1683,7/3900 = 0,4317



С каждого рубля, вложенного в акцию, инвестор получил за весь срок владения акцией 0,43 руб. дохода. 



3. Определим дополнительный доход за весь срок владения акцией по формуле: 

 Дд = Рпрод - Рпр , (2.7)



где Рпрод – цена продажи акции и определяется по формуле:



 Рпрод = L*Рпр, (2.8)



Рпрод = 1,3*3900 = 5070 руб.

Дд = 5070-3900 = 1170 руб.



4. Определим дополнительную доходность за весь срок владения акцией (Iд) по формуле: 

 Iд = Дд/ Рпр, (2.9)



Iд = 1170/3900 = 0,3



При продаже акции инвестор с каждого рубля, вложенного в акцию, получил 0,3 руб. дополнительного дохода.



 Определим совокупную доходность за весь срок владения акцией (Iс) по формуле:

 Iс = Iт + Iд, (2.10)



Iс = 0,43 + 0,3 = 0,73



 Владелец акции, продав ее на четвертый год после покупки, с каждого инвестированного рубля получил 0,73 руб. конечного дохода.



Вывод. Владелец акции, продав ее на четвертый год после покупки, с каждого инвестированного рубля получил 0,43 руб. текущего дохода, 0,3 руб. дополнительного дохода и 0,73 руб. конечного дохода.








Задание 5. Составление финансового плана



Составить финансовый план предприятия на год по исходным данным, приведенным в таблице 5.1.



Таблица 5.1 – Исходные данные для построения финансового плана предприятия на год

№

п/п

Наименование показателей

Значение

показателей

1.

Выручка от реализации продукции (работ, услуг), д.е.

14300

2.

Затраты на реализацию продукции (работ, услуг), д.е.

8100

3.

Прибыль от продажи нематериальных активов, д.е.

5

4.

Прибыль от реализации имущества, д.е.

20

5.

Доходы по внереализационным операциям, д.е.

20

6.

Расходы по внереализационным операциям, д.е.

30

7.

Спонсорские взносы (на развитие предприятия), д.е.

100

8.

Целевое финансирование (на развитие предприятия), д.е.

500

9.

Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, д.е.

70300

10.

Средняя норма амортизации, %

2,6

12.

Прибыль, направляемая на развитие (в % от конечного финансового результата предприятия)

20

13.

Прибыль направляемая в резервный фонд (в % от конечного финансового результата предприятия)

7

14.

Прибыль, направляемая на выплату дивидендов (в % от прибыли предприятия)

-

15.

Коммерческие и управленческие расходы (в % от затрат на производство)

20

16.

Коэффициент износа

0,6























Решение

Финансовое планирование – планирование всех доходов и расходов предприятия с целью обеспечения его функционирования и развития.

Финансовый план имеет структуру баланса доходов и расходов:

1 часть – доходы и поступления;

2 часть – расходы и отчисления.

Основное правило составления финансового плана заключается в обеспечении равенства между доходной и расходной частями.



Для составления финансового плана необходимо:

- определить финансовый результат деятельности организации и показать его распределение;

- определить величину амортизационных отчислений и показать их распределение;

- определить величину капитальных вложений;

- произвести балансовую увязку доходной и расходной статей финансового плана.



Расчет финансового результата организации и его распределение.



Финансовый результат оргнизации определяется путем сопоставления доходов и расходов. При расчете финансовых результатов организации следует выделить следующие виды прибыли:

- валовая прибыль;

- прибыль от продаж;

- прибыль до налогообложения;

- чистая прибыль.

Валовая прибыль:



В – выручка от продаж;

З – затраты на производство.



Прибыль от продаж:



К – коммерческие и управленческие расходы.



Прибыль до налогообложения:











Налог на имущество равен:

, где 

 - ставка налога на имущество.



Чистая прибыль:



Чистая прибыль отражает сумму прибыли, которую организация вправе использовать на различные цели: выплату дивидендов, осуществления развития и формирования различных фондов и резервов.

Распределение чистой прибыли – одно из направлений финансового планирования организации.



Таблица 5.2. Распределение чистой прибыли



Прибыль направляемая на развитие, д.е.

586,73

Прибыль направляемая на резервный фонд, д.е.

205,35

Прибыль направляемая на потребление, д.е.

2141,55



Расчет величины амортизационных отчислений и их распределение



Сумма амортизации определяется исходя из среднегодовой стоимости основных производственных фондов и средней нормы амортизации



А – сумма амортизации основных производственных фондов;











Таблица 5.3. Распределение амортизации



Амортизация направляемая в фонд накопления, д.е.

109,67

Амортизационные отчисления остающиеся в распоряжении организации, д.е.

987,01







Определение величины капитальных вложений



Согласно исходной информации в планируемом периоде предполагается за счет собственных и заемных источников финансирования



КВ – планируемая сумма капитальных вложений;

А – амортизационные отчисления, остающиеся в распоряжении организации;

 - прибыль, направляемая на развитие;

ЦФ – целевое финансирование;

К – кредит, сумма которого принимается в размере 20% от выручки продаж.





Балансовая увязка доходных и расходных статей финансового плана



Балансовая увязка статей доходной и расходной частей осуществляется путем построения баланса и расходов таблица 5.3



Таблица 5.3 Финансовый план (баланс доходов и расходов) организации





Доходы и поступления

Сумма

Расходы и отчисления

Сумма

Прибыль от продаж

4580

Операционные расходы

927,96

Операционные доходы

25

Внереализационные расходы

30

Внереализационные доходы

20

Налог на прибыль и др.аналогичные платежи

733,41

Амортизация

1096,68

Распределение чистой прибыли:

2346,91





- отчисление в резервный фонд

205,35





- отчисления в фонд участия прибыли

0





- отчисления в фонд потребления

2141,55

Спонсорские взносы

100

Амортизация, направляемая в фонд накопления

109,67

Кредит

916,00

Финансирование капитальных вложений

3089,74

Целевое финансирование и поступления

500

Прочие расходы и отчисления

 

Итого

7237,68

Итого

7237,68









Составим проверочную (шахматную) таблицу 5.4.

















Таблица 5.4 Проверочная (шахматная) таблица к финансовому плану.



 

Прибыль от продаж

Операционные доходы

Внереализационные доходы

Амортизация

Спонсорские взносы

Кредит 

Целевое финансирование

Итого доходов и поступлений

Операционные расходы

927,96

 

 

 

 

 

 

927,96

Внереализационные расходы

30

 

 

 

 

 

 

30

Налог на прибыль и др.аналогичные платежи

733,41

 

 

 

 

 

 

733,41

- отчисление в резервный фонд

205,35

 

 

 

 

 

 

205,35

- отчисления в фонд потребления

2141,55

 

 

 

 

 

 

2141,55

Амортизация, направляемая в фонд накопления

109,67

 

 

 

 

 

 

109,67

Финансирование капитальных вложений

432,06

25

20

1097

100

916,00

500

3089,74

Итого расходов и отчислений

4580

25

20

1097

100

916,00

500

7237,68





Тест по теме «Страхование»



1. Страховщик это:

а) юридическое и дееспособное физическое лицо, заключившее со страховщиком договор страхования 

б) кредитная организация, осуществляющая деятельность по привлечению, размещению денежных средств  и

    осуществлению расчетов

в) орган государственного финансового контроля

г) юридическое лицо, созданное для осуществления страховой деятельности и получившее соответствующую лицензию



2. Надзор за страховой деятельностью в РФ осуществляет:

а) Центральный банк (Банк России)

б) Федеральное казначейство

в) Министерство финансов РФ

г) Правительство РФ



3. Страховой случай представляет собой:

а) плату за страхование, вносимую страхователем страховщику  в соответствии с договором

б) ставку страхового взноса с единицы страховой суммы или объекта страхования

в) предполагаемое событие, на случай наступления которого, проводится страхование

г) совершившиеся событие, предусмотренное договором  страхования



4. Заключение договора страхования подтверждается:

а) депозитным (сберегательным) сертификатом         

б) кредитным договором          

в) векселем               

г) страховым свидетельством (сертификатом, полисом)



5. Страховой взнос (премия) представляет собой:

а) плату за страхование, вносимую страхователем страховщику  в соответствии с договором

б) ставку страхового взноса с единицы страховой суммы или объекта страхования

в) предполагаемое событие, на случай наступления которого проводится страхование

г) совершившиеся событие, предусмотренное договором  страхования



6. Страхование представляет собой отношения: 

а) по защите имущественных прав за счет формирования и использования денежного фонда страховщика, формируемого из

     страховых взносов страхователей

б) по аккумулированию денежных средств и предоставлению их во временное пользование на условиях возвратности,

     срочности, платности

в) возникающие в сфере денежного обращения, участниками которых являются физические и юридические лица

г) связанные с формированием, распределением и использованием денежных средств



9. Страхователи, страховщики, страховые брокеры и дилеры  являются субъектами:

а) рынка банковских услуг                       

б) страхового рынка  

в) товарного рынка                                   

г) рынка ссудных капиталов



10. Сострахование представляет собой:

а) эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия

б) процесс составления, рассмотрения, утверждения и исполнения бюджетов

в) страхование одним страховщиком риска исполнения своих обязательств у другого страховщика

г) страхование одного объекта страхования несколькими страховщиками



11. Перестрахование представляет собой:

а) эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия

б) процесс составления, рассмотрения, утверждения и исполнения бюджетов

в) страхование одним страховщиком риска исполнения своих обязательств у другого страховщика

г) страхование одного объекта страхования несколькими страховщиками



12. Основные организационно-правовые формы, предусмотренные  законодательством РФ для функционирования страховщиков (коммерческих страховых организаций):

а) учреждения

б) фонды

в) хозяйственные товарищества и общества

г) потребительский кооператив



13. Документ, в котором отражаются предмет страхования, обязанности и права сторон, особые условия, срок действия и юридические адреса сторон:

а) страховой полис

б) кредитный договор

в) договор страхования

г) медицинский полис



14. Коммерческое страхование не включает:

а) страхование ответственности

б) личное страхование

в) обязательное социальное страхование

г) имущественное страхование



15. Сущность страхования как экономической категории раскрывается в функциях:

а) аккумулирующей, распределительной, контрольной

б) меры стоимости, средства обращения и платежа, средства накопления

в) защитной, регулирующей, оперативной

г) рисковой, предупредительной, сберегательно-накопительной, контрольной



2