Анализ денежных потоков ООО "Виктория-Гранд"

Содержение



Введение

1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия

1.1 Понятие и классификация денежных потоков предприятия

1.2 Методы расчета потоков денежных средств предприятия

1.3 Планирование денежных потоков предприятия

2. Анализ денежных потоков ООО «Виктория-гранд»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Виктория-Гранд»

2.2 Анализ состава, структуры динамики денежных потоков ООО «Виктория-Гранд»

2.3 Планирование денежных потоков ООО «Виктория-Гранд»

3. Совершенствование управления денежными потоками предприятия

3.1 Оптимизация и планирование денежных потоков

3.2 Оценка влияния денежных потоков на финансовую устойчивость ООО «Виктория-Гранд»

Заключение

Список использованной литературы

денежный поток финансовый устойчивость


Введение



В современной экономической ситуации одним из важнейших условий выживания и развития предприятия является наличие и рациональное использование денежных фондов. В таких условиях одной из ключевых проблем финансового анализа является определение и поддержание оптимальной величины и структуры вложенного капитала в денежной форме с целью получения максимального объема денежного потока за определенный период и рациональной организации расчетов. Это обстоятельство и обусловило актуальность темы данной курсовой работы.

Движение финансовых ресурсов предприятий (прибыли, амортизационных отчислений и др.) осуществляется в форме денежных потоков. Для стратегического управления финансами важен не только общий объем денежных ресурсов, но и величина де нежного потока, интенсивность его движения в течение года.

В современных условиях денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов и успех предприятия в производственно-коммерческой деятельности во многом зависит от эффективности их использования.

Управление денежными потоками предприятия (в наличной и безналичной форме) неразрывно связано со стратегией самофинансирования, которая является наиболее предпочтительной для крупных компаний. Данная стратегия предполагает возмещение затрат по расширенному воспроизводству преимущественно за счет собственных источников (чистой прибыли и амортизационных отчислений).

Следовательно, для реальной оценки финансового результата деятельности любого предприятия в первую очередь необходима информация о его финансовых ресурсах и их движении, т.е. о денежных потоках.

Концепция денежных потоков предприятий возникла в середине 50-х годов XX века в США и разрабатывалась зарубежными экономистами. Среди авторов, чьи работы переведены на русский язык, проблемы определения, оценки и анализа денежных потоков предприятия рассматривают Л. А. Бернстайн, Ю. Бригхем, Дж. К. Ван Хорн, Б. Коласс, Б. Райан, Ж. Ришар, Д. Стоун, Д. Г. Сигл, К. Хитчинг, Э. Хелферт и др. В настоящее время выпущено значительное число книг в области управления денежными потоками. В основном это переводная литература, слабо учитывающая особенности нашей страны. Многие из этих книг изданы сравнительно небольшим тиражом и рассчитаны на высококвалифицированных специалистов — теоретиков.

В последнее десятилетие данные проблемы находят отражение и в работах отечественных экономистов: В. Г. Артеменко, И. Т. Балабанова, В. В. Бочарова, АИ. Ковалева, В. В. Ковалева, М. Н. Крейнина, Н. А Никифорова, В. П. Привалова, Т.Б. Рубин штейн, Е. С. Стоянова, Т. В. Теплова, А Д. Шеремета и других авторов. Однако комплексные публикации, посвященные исследованию только проблемы анализа де нежных потоков, практически отсутствуют.

Перечисленные обстоятельства объясняют актуальность темы выпускной квалификационной работы.

Целью выпускной квалификационной работы является изучение организации управления денежными потоками предприятия и определение направлений его совершенствования.

В соответствии с поставленной целью сформулированы следующие задачи:

Изучение теоретических основ управления денежными потоками предприятия.

Анализ денежных потоков ООО «Виктория-Гранд».

Разработка направлений совершенствования управления денежными потоками предприятия.

Объектом исследования выпускной квалификационной работы является ООО «Виктория-Гранд».

В ходе выполнения выпускной квалификационной работы использованы методы сравнения, структурного анализа, динамический метод, метод отклонений, финансовых коэффициентов, метод аналогий.

Информационная база исследования – статистическая информация, бухгалтерская отчетность ООО «Виктория-Гранд».

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, 3 глав, заключения, списка использованной литературы, приложений.






1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия



1.1 Понятие и классификация денежных потоков предприятия



Осуществление практически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием "денежный поток".

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

Концепция денежного потока предприятия как самостоятельного объекта финансового управления еще не получила достаточного отражения не только в отечественной, но и в зарубежной литературе по вопросам финансового менеджмента. Прикладные аспекты этой концепции рассматриваются обычно лишь в составе вопросов управления остатками денежных активов, управления формированием финансовых ресурсов и антикризисного управления предприятием при угрозе банкротства. Даже финансовая отчетность, характеризующая движение де нежных средств предприятия в динамике, относительно недавно введена в систему международных стандартов бухгалтерского учета (в нашей стране такая отчетность находится в стадии становления).

Вместе с тем, денежные потоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный его денежный поток, несомненно являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента, требующим углубления теоретических основ и расширения практических рекомендаций. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечных результатов его финансовой деятельности.

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

	Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему "финансового кровообращения" хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его "финансового здоровья", предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

	Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

	Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и мате риалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

	Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов.

	Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

	Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

	6.Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

7. Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами.

Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации по объему и во времени поступлений и выплат денежных средств позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных средств, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

Рассмотренные аспекты подтверждают тезис о необходимости выделения денежных потоков предприятия в самостоятельный объект финансового управления с соответствующим структурным и кадровым обеспечением этого управления.

Понятие "денежный поток предприятия" является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

	- денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

	- денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия. Этот вид денежного потока характеризует результат дифференциации совокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности;

	- денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

	- денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

	- денежный поток по операционной деятельности. Он характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;

	- денежный поток по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

	- денежный поток по финансовой деятельности. Он характеризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйствен ной деятельности предприятия.

	3.По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

	- положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин "приток денежных средств");

	- отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин "отток денежных средств").

Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента.

	4.По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

	- валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

	- чистый денежный поток. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости. Расчет чистого денежного потока по пред приятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осуществляется по следующей формуле:

	

ЧДП = ПДП - ОДП, (1)



где ЧДП—сумма чистого денежного потока в рассмат риваемом периоде времени;

ПДП —сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;

ОДП —сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.

Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательных по токов сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование раз мера остатка его денежных активов.

5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

	- избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

	- дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

	6.По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

	- настоящий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

	- будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе предстоящих интервалов будущего периода), которая применяется для дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег во времени применительно к хозяйственным операциям предприятия.

	7.По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:

	- регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия; потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных инвестиционных проектов и т.п.;

	- дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с при обретением предприятием целостного имущественного комплекса, покупкой лицензии френчайзинга; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной по мощи и т.п.

Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И наоборот — в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.

8. По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:

	- регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;

	- регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении срока лизингования актива.

Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.

Концепция исследования денежных потоков предприятия предполагает:

	- идентификацию денежных потоков предприятия по отдельным их видам;

	- определение общего объема денежных потоков отдельных видов в рассматриваемом периоде времени.

Система основных показателей, характеризующих объем формируемых денежных потоков предприятия, включает: объем поступления денежных средств; объем расходования денежных средств; объем остатков денежных средств на начало и конец рассматриваемого периода; объем чистого денежного потока;

	- распределение общего объема денежных потоков отдельных видов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. Число и продолжительность таких интервалов определяется конкретными задачами анализа или планирования денежных потоков;

	- оценку факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков предприятия.

С учетом содержания этой концепции организуется управление денежными потоками как самостоятельным объектом финансового менеджмента.

Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели.

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными из которых являются.

1. Принцип информативной достоверности. Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 года и по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности). Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов.

	Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.

	Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйствен ном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

4. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.

С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками предприятия.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.



1.2 Методы расчета потоков денежных средств предприятия



Процесс управления денежными потоками предприятия последовательно охватывает следующие основные этапы.

1. Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности. Этот этап управления призван реализовать принцип информативной его достоверности. В процессе осуществления этого этапа управления денежными потоками обеспечивается координация функций и задач служб бухгалтерского учета и финансового менеджмента предприятия.

Основной целью организации учета и формирования соответствующей отчетности, характеризующей де нежные потоки предприятия различных видов, является обеспечение финансовых менеджеров необходимой ин формацией для проведения всестороннего их анализа, планирования и контроля.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода — косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для, разработки отчетности и другими параметрами.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для раз работки отчетности о движении денежных средств пред приятия этим методом являются отчетный баланс и от чет о финансовых результатах и их использовании. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока предприятия косвенным методом выступает его чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих корректив чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по операционной деятельности, имеет следующий вид:



ЧДП0 = ЧП + Аос + Ана ± АДЗ ± АЗТМ ± АКЗ ± ДР , (2)



где ЧДП0—сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

ЧП —сумма чистой прибыли предприятия;

Аос —сумма амортизации основных средств;

Ана — сумма амортизации нематериальных активов;

ДДЗ —прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности;

ДЗТМ —прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей, входящих состав оборотных активов;

ДКЗ —прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;

ДР —прирост (снижение) суммы резервного и других страховых фондов.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретения в отчетном периоде. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по инвестиционной деятельности, имеет следующий вид:



ЧДПИ = Рос + Рна +Рдфи+Рса+Дп-Пос – Пдфн - Вса (3)



где ЧДПИ — сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;

Рос - сумма реализации выбывших основных средств;

Рна—сумма реализации выбывших нематериальных активов;

Рдфи— сумма реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

Рса~сумма повторной реализации ранее выкуп ленных собственных акций предприятия;

Дп —сумма дивидендов (процентов), полученных предприятием по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля;

Пос — сумма приобретенных основных средств;

ДНКС—сумма прироста незавершенного капитального строительства;

ПНа —сумма приобретения нематериальных активов;

ПдфИ — сумма приобретения долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля предприятия;

Вса—сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммой основного долга, а также дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия. Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет этого показателя по финансовой деятельности, имеет следующий вид:



ЧДПф = Пск+Пдк+Пкк+БЦФ-Вдк-Вкк-Ду; (4)



где ЧДПф — сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности в рассматриваемом периоде;

Пск — сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного акционерного или паевого капитала;

Пдк — сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

ПКк — сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов; БЦФ — сумма средств, поступивших в порядке без возмездного целевого финансирования пред приятия;

Вдк — сумма выплаты (погашения) основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

Вкк — сумма выплаты (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

Ду — сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).

Результаты расчета суммы чистого денежного потока по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности позволяют определить общий его размер по предприятию в отчетном периоде. Этот показатель рас считывается по следующей формуле:



ЧДПП = ЧДПО + ЧДПИ + ЧДПф , (6)


где ЧДПП — общая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ЧДП0 — сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности;

ЧДПИ — сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;

ЧДПф — сумма чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности; Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника финансирования своего развития — чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных фор мах действующей финансовой отчетности предприятия. Результаты проведенных расчетов отражаются в табличной форме.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования де нежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Принципиальная формула, по которой осуществляется расчет суммы чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия прямым методом, имеет следующий вид:


ЧДПО = РП + ПП0 - Зтм - ЗПОП - ЗПау -— НБб - НПВф — ПВ0 , (7)



где ЧДП0 — сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности в рассматриваемом периоде;

РП —сумма денежных средств, полученных от реализации продукции; ПП —сумма прочих поступлений денежных средств в процессе операционной деятельности;

3—сумма денежных средств, выплаченных за приобретение сырья, материалов и полуфабрикатов у поставщиков;

ЗПОп — сумма заработной платы, выплаченной оперативному персоналу;

ЗПау — сумма заработной платы, выплаченной административно-управленческому персоналу;

НПб —сумма налоговых платежей, перечисленная в бюджет;

НПВф— сумма налоговых платежей, перечисленная во внебюджетные фонды;

ПВ0 — сумма прочих выплат денежных средств в процессе операционной деятельности. Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при косвенном методе.

В соответствии с принципами международного учета метод расчета денежных потоков предприятие выбирает самостоятельно, однако более предпочтительным считается прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе.

2. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям ("центрам ответственности").

На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников. В процессе этого аспекта анализа темпы прироста положи тельного денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Особое внимание на этом этапе анализа уделяется изучению соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития пред приятия от внешних источников финансирования.

На втором этапе анализа рассматривается динамика объема формирования отрицательного денежного по тока предприятия, а также структуры этого потока по направлениям расходования денежных средств. В процессе этого этапа анализа определяется насколько соразмеримо развивались за счет расходования денежных средств отдельные виды активов предприятия, обеспечивающие прирост его рыночной стоимости; по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам. На третьем этапе анализа рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного де нежных потоков по общему объему; изучается динамика показателя чистого денежного потока как важнейшего результативного показателя финансовой деятельности предприятия и индикатора уровня сбалансированности его денежных потоков в целом. В процессе анализа определяется роль и место чистой прибыли предприятия в формировании его чистого денежного потока; выявляется степень достаточности амортизационных отчислений с позиций необходимого обновления основных средств и нематериальных активов.

Особое место в процессе этого этапа анализа уделяется "качеству чистого денежного потока" — обобщен ной характеристике структуры источников формирования этого показателя. Высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выпуска продукции и снижения ее себестоимости, а низкое — за счет увеличения доли чистой прибыли, связанного с ростом цен на продукцию, осуществлением внереализационных операций и т.п.

Одним из аспектов анализа, осуществляемого на этом этапе, является определение достаточности генерируемо го предприятием чистого денежного потока с позиций финансируемых им потребностей. В этих целях используется коэффициент достаточности чистого денежного по тока, который рассчитывается по следующей формуле:



ЧДПо = РП+ППо-Зтм-ЗП оп-ЗП ау-НБб-НПвф-ПВ.; (8)



где ЧДПо —коэффициент достаточности чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ЧДП—сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ОД —сумма выплат основного долга по долго- и краткосрочным кредитам и займам предприятия;

ДЗТМ —сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия;

Ду — сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.).

В целях устранения влияния хозяйственных циклов, расчет коэффициента достаточности чистого де нежного потока предприятия рекомендуется осуществлять за три последних года (но не менее чем за полный хозяйственный год).

На четвертом этапе анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода; рассматривается динамика остатков де нежных активов предприятия, отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность. В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:



КЛдп= ПДП- (ДАк-Дан)/ОДП; (9)



где КЛдп —коэффициент ликвидности денежного по тока предприятия в рассматриваемом пери оде;

ПДП—сумма валового положительного денежного потока (поступления денежных средств);

ДАнК —сумма остатка денежных активов предприятия на конец рассматриваемого периода;

ДАН —сумма остатка денежных активов предприятия на начало рассматриваемого периода;

ОДП —сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств).

На пятом этапе анализа определяется эффективность денежных потоков предприятия. Обобщающим показателем такой оценки выступает коэффициент эффективности денежного потока предприятия, который рассчитывается по следующей формуле:



КЭ дп = ЧДП/ОДП; (10)


где КЭДП — коэффициент эффективности денежного по тока предприятия в рассматриваемом пери оде;

ЧДП —сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ОДП —сумма валового отрицательного денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде.

Определенное представление об уровне эффективности денежного потока позволяет получить и коэффициент реинвестирования чистого денежного потока, который рассчитывается по следующей формуле:



КР чдп = (ЧДП-Ду) / (РИ+ФИ д); (11)



где КРЧДП — коэффициент реинвестирования чистого де нежного потока в рассматриваемом периоде;

ЧДП —сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

Ду —сумма дивидендов (процентов), уплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т.п.);

РИ —сумма прироста реальных инвестиций пред приятия (во всех их формах) в рассматриваемом периоде;

ФИд —сумма прироста долгосрочных финансовых инвестиций предприятия в рассматриваемом периоде.

Расчет этого коэффициента рекомендуется осуществлять за три последних года (но не менее чем за один хозяйственный год).

Эти обобщающие показатели могут быть дополнены рядом частых показателей — коэффициентом рентабельности использования среднего остатка денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях; коэффициентом рентабельности использования среднего остатка накапливаемых инвестиционных ресурсов в долгосрочных финансовых вложениях и т.п.

Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации денежных потоков предприятия и их планирования на предстоящий период.

3. Оптимизация денежных потоков предприятия. Такая оптимизация является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение их эффективности в предстоящем периоде. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления денежными потоками, являются: вы явление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников при влечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия.

	Планирование денежных потоков предприятия в разрезе различных их видов. Такое планирование носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его предпосылок. Поэтому планирование денежных потоков осуществляется в форме многовариантных плановых расчетов этих показателей при различных сценариях развития отдельных факторов (оптимистическом, реалистическом, пессимистическом). Методические основы этого планирования излагаются в последующих специальных разделах.

	Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия. Объектом такого контроля являются выполнение установленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; равномерность формирования денежных потоков во времени; контроль ликвидности денежных потоков и их эффективности. Эти показатели контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.



1.3 Планирование денежных потоков предприятия



Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

Планирование денежных потоков пред приятия составляет неотъемлемую часть его внутрифирменного финансового планирования и базируется на использовании трех основных систем:

1) прогнозирование целевых параметров развития денежных по токов;

2) текущее планирование денежных потоков;

3) оперативное планирование денежных потоков.

Все системы планирования находятся во взаимосвязи и реализуются в определенной последовательности.

Прогнозирование целевых параметров развития денежных потоков осуществляется для установления минимального уровня рентабельности операционной деятельности предприятия:

1) уровня затрат на продукцию;

2) минимального уровня текущей платежеспособности.

Текущее планирование заключается в разработке конкретных видов текущих финансовых планов на предстоящий период.

Наиболее полно отражает состав активов и пассивов балансовый план. Показатели балансового плана позволяют вместе с другими видами планов определить конечные результаты формирования денежных потоков предприятия.

Оперативное планирование заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых задач. Главная форма такого планирования — бюджет.

Прогноз денежного потока сводится к построению бюджетов де нежных средств в планируемом периоде; объемов реализации, доли выручки за наличный расчет, прогноз дебиторской и кредиторской задолженности. Прогноз осуществляется на определенный период: год, квартал, месяц.

В любом случае методика прогноза строится в следующей последовательности: прогноз денежных средств по периодам, отток денежных средств по периодам, расчет чистого денежного потока по периодам, определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в подпериодах.

Для расчета возможных денежных поступлений важно знать, как оплачивается реализация товара: за наличный расчет, в кредит; для оплаты счетов требуется время, и можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том или ином периоде. Отток денежных средств связан с погашением кредиторской задолженности, выплатой заработной платы, административными и другими постоянными расходами, налоговыми платежами, выплатой дивидендов, а также сопоставлением притока и оттока и выявлением недостатка денежных средств или их излишка.

Бюджет денежных средств разрабатывается на основе будущих на личных поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени. Имея эту информацию, финансовый директор может лучше определить будущие потребности в денежных средствах, спланировать их для финансирования и осуществить контроль.

Бюджет денежных средств можно составить на любой период, и чем они менее предсказуемы, тем период должен быть короче. При прогнозировании объема продаж используется как внутренняя, так и внешняя информация по отделу маркетинга.

Следующие прогноз и расчет связаны с определением объема де нежных поступлений: наличного, в кредит.

Денежные поступления могут увеличиваться за счет реализации основных фондов, товарно-материальных ценностей, получения процентов и дивидендов.

Следующий шаг — прогноз наличных выплат. Издержки производства должны быть нацелены либо на реализацию, либо держаться на относительно постоянном уровне, при этом варианте производственные запасы ниже.

После следуют выплаты дивидендов, пени, краткосрочных кредитов. Такая информация позволяет определить источники денежных поступлений: собственные и заемные, а при наличии избытка денежных средств — отток на рынок ценных бумаг.

Основная цель планирования доходов и затрат — установление суммы притока денежных средств в планируемом периоде.

Основная форма планирования доходов и затрат предприятия — их бюджетирование. Для составления бюджета используется целый ряд экономических показателей. Основой разработки плановых бюджетов служат расчеты доходной и расходной частей. Расходная часть бюджета включает оттоки производственных расходов, погашение кредиторской задолженности, уплату налогов и другие расходы.

Основные планируемые показатели и суммы по составу производственных затрат включаются в разрабатываемый текущий план доходов и расходов бюджета по основной деятельности.






2. Анализ денежных потоков ООО «Виктория-гранд»



2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «Виктория-Гранд»



Общество с ограниченной ответственностью «Виктория-Гранд» (ООО «Виктория-Гранд») учреждено в соответствии с Законом РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» и решением собрания учредителей от 12 июля 2005 года.

ООО «Виктория-Гранд» создано на неограниченный срок.

Основной целью деятельности, как коммерческой организации является получение прибыли. Для достижения поставленной цели ООО «Виктория-Гранд» осуществляет следующие виды деятельности:

	открытие точек общественного питания;

	производство и реализация продуктов питания;

	оказание платных услуг населению, предприятиям, организациям;

	организация и проведение культурно-массовых мероприятий.

Основной вид деятельности – общественное питание.

Тип организационной структуры предприятия – линейно -функциональная.

Высшим органом управления предприятием является собрание учредителей. Руководство текущей деятельностью предприятия осуществляет директор, который принимает решения по вопросам внутренней деятельности, представляет его интересы, совершает сделки, утверждает штаты, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками. Исполнительный директор осуществляет руководство организацией розничной торговли, общественного питания для обеспечения ритмичной работы, отвечает за соблюдение техники безопасности.

Главный бухгалтер обеспечивает организацию и осуществление бухгалтерского учета и контроль за использованием ресурсов. В качестве недостатков действующей структуры следует отметить чрезмерную централизацию, низкий уровень механизации и автоматизации труда, нарушение «скалярной» цепи при доведении управленческих решений до исполнителей, недостаточную квалификацию персонала, слабую систему мотивации. Таким образом, в действующей структуре управления существуют проблемы, которые необходимо разрешить.

Организационная структура управления обществом представлена на рис. 1.





Рис. 1. Организационная структура управления ООО «Виктория-Гранд»



Преимущества и недостатки линейно-функциональной структуры управления ООО «Виктория-Гранд» представлены в табл. 1.



Таблица 1 Преимущества и недостатки линейно-функциональной структуры управления ООО «Виктория-Гранд»

Преимущества

Недостатки

	 более глубокая подготовка решений и планов, связанных со специализацией работников

	 освобождение главного линейного менеджера от глубокого анализа проблем

	 возможность привлечения консультантов и экспертов

	 отсутствие тесных взаимосвязей и взаимодействия на горизонтальном уровне между производственными отделениями

	 недостаточно четкая ответственность, так как готовящий решение как правило не участвует в его реализации

	 чрезмерно развитая система взаимодействия по вертикали, а именно подчинение по иерархии управления, т.е. тенденция к чрезмерной централизации



Для осуществления своей деятельности ООО «Виктория-Гранд» имеет в своем наличии персонал, численность которого на 1 января 2010 г. составила 50 человек.

Структура кадров ООО «Виктория-Гранд» за исследуемый период представлена в табл. 2.



Таблица 2 Списочный состав работников ООО «Виктория-Гранд» за 2007 – 2009 гг.



Категории работников

На конец периода

Отклонение, 2009 г. от 2008 г. (+;-)

Темп изменения, 2009 г. к 2008 г., %



2007 г.

2008 г.

2009 г.





1. Численность работников -всего, в т.ч.:

46

45

50

5

111,1

1.1 Руководители

4

4

5

1

125,0


1.2 Специалисты

26

26

27

1

103,8

1.3 Вспомогательные работники

16

15

18

3

120,0



В ООО «Виктория-Гранд» реализуется политика расширения рабочих мест.

Для характеристики финансовой устойчивости ООО «Виктория-Гранд» и ее динамики рассмотрим данные табл. 3.






Таблица 3 Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг., тыс. руб.

Показатели

На 1.01.

2008 г.

На 1.01.

2009 г.

На 1.01.

2010 г.

Изменение, (+,-)

Собственный капитал

4660

9164

8845

-319

Внеоборотные активы

3915

8580

10174

1594

Собственные оборотные средства

745

584

-1329

-1913

Долгосрочные обязательства

0

0

0

0

Долгосрочные источники формирования запасов

745

584

-1329

-1913

Краткосрочные кредиты и займы

6669

8224

11541

3317

Основные источники формирования запасов

7414

8808

10212

1404

Запасы

5607

6849

8258

1409

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

-4862

-6265

-9587

-3322


Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов

-4862

-6265

-9587

-3322

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов

1807

1959

1954

-5



Таким образом, из табл. 3 видно, что собственный капитал в 2009 г. по сравнению с 2008 г. уменьшился на 319 тыс. руб. Внеоборотные активы выросли на 1594 тыс. руб. (с 8580 до 10174 тыс. руб.), собственные оборотные средства уменьшились на 1913 тыс. руб. Долгосрочных обязательств у организации нет. У ООО «Виктория-Гранд» недостаточно источников формирования запасов. По типу финансовой устойчивости оно относится к 3 группе – -неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств,

Рассмотрим результаты расчетов относительных показателей финансовой устойчивости ООО «Виктория-Гранд» (табл. 4).




Таблица 4 Динамика относительных показателей финансовой устойчивости ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Показатели

На 1.01.

2008 г.

На 01.01.

2009 г.

На 01.01.

2010г.

Изменение (+,-)

1. Коэффициент автономии

0,49

0,55

0,46

-0,09

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

0,71

0,58

0,88

0,30

		3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств

		0,83

0,82

0,83

0,01

4. Коэффициент маневренности

0,02

0,06

-0,13

-0,19

5. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками

0,01

0,09

-0,16

-0,25

6. Коэффициент имущества производственного назначения

0,86

0,87

0,86

-0,01

7. Коэффициент стоимости основных средств в имуществе

0,49

0,50

0,48

-0,02

8. Коэффициент стоимости материальных и оборотных средств в имуществе

0,35

0,37

0,39

0,01

9. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат

1,00

1,00

1,00

0,00

10. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

0,00

0,00

0,00

0,00

11. Коэффициент краткосрочной задолженности

1,00

1,00

1,00

0,00

12. Коэффициент кредиторской задолженности

1,00

1,00

1,00

0,00



По данным табл. 4 наблюдается высокая финансовая независимость ООО «Виктория-Гранд». Это подтверждается значением коэффициента автономии, которое выше минимального порогового значения, но за отчетный период снизилось на 0,09 пункта. Наблюдается увеличение соотношения заемного и собственного капитала в пользу заемного на 0,1. На начало 2009 года на 1 руб. собственного капитала предприятие привлекло 0,58 руб. заемного капитала в связи с повышением его зависимости от кредитов при финансировании активов.

Весьма низкое значение коэффициента соотношения мобильных и иммобилизиванных средств, которое на 1.01.2009 г. составило 0,83. Это обстоятельство привело к тому, что на предприятии сложился низкий уровень маневренности и обеспеченности запасов собственными источниками, и значение коэффициента маневренности, которое также ниже порогового, снизилось на 0,19 пункта. Большая часть собственного капитала используется в оборотных активах, хотя на начало 2009 года тенденция изменилась в сторону финансирования внеоборотных активов.

Также значительно ниже порогового значение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками, который на 1.01.2009 г. снизился на 0,25 пункта. Положительным фактом на данном предприятии является высокое значение коэффициента имущества производственного назначения, что обусловлено значительной долей оборотных средств. Весьма высоким является значение коэффициента стоимости основных средств в имуществе организации. Руководству организации необходимо обратить внимание на приоритетный принцип вложения средств в имущество сферы обращения, создающей благоприятные условия для укрепления финансового потенциала организации. Положительным моментом деятельности ООО «Виктория-Гранд» является отсутствие долгосрочной, просроченной и безнадежной задолженности.

Таким образом, значение практически всех показателей подтверждает вывод о кризисном финансовом состоянии потребительского общества. Причем, за исследуемый период финансовое положение ООО «Виктория-Гранд» еще больше ухудшилось. Для выхода из кризисного финансового положения организации необходимо проводить финансовое оздоровление и мобилизовать все имеющиеся внутренние ресурсы.

Рыночные условия хозяйствования обязывают организации в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства (т.е. быть платежеспособным) или краткосрочные обязательства (т.е. быть ликвидным). Рассмотрим ликвидность баланса ООО «Виктория-Гранд» по данным табл. 5.


Таблица 5 Группировка активов и пассивов баланса ООО «Виктория-Гранд» за 2008-2009 гг. (тыс. руб.)





Актив

На 1.01.

2009 г.

На 1.01.

2010 г.





Пассив

На 1.01.

2009 г.

На 1.01.

2010 г.

Платежный излишек или недостаток (+,-)













на 1.01.

2009 г

на 1.01.

2010 г.

1. Наиболее ликвидные активы

89

2

1. Наиболее срочные обязательства

5865

8641

-5776

-8639

2. Быстро реализуемые активы

932

996

2. Краткосрочные пассивы

2359

2900

-1427

-1904

3. Медленно реализуемые

 Активы

7787

9214

3. Долгосрочные пассивы

0

0

7787

9214

4. Трудно-реализуемые активы

8580

10174

4. Постоянные пассивы

9164

8845

-584

1329

Баланс 

17388

20386

 Баланс

17388

20386

x

х



По данным табл. 5, характеризуя ликвидность баланса ООО «Виктория-Гранд» следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов - денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода 5776 тыс. руб. или на 98,5 % и на конец периода - 8639 тыс. рублей. Эти цифры говорят о том, что на начало периода только 1,5 % срочных обязательств организации покрывались наиболее ликвидными активами. В конце отчетного периода ожидаемые поступления от дебиторов были меньше краткосрочных кредитов банка на 1904 тыс. руб., следовательно, недостаток быстрореализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил 1904 тыс. руб. (996-2900).

В связи с отсутствием долгосрочных кредитов и заемных средств отмечается излишек медленно реализуемых активов, причем на конец года данный показатель излишка еще более увеличился.

Анализируя текущее финансовое положение организации с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности. Рассмотрим динамику относительных показателей ликвидности ООО «Виктория-Гранд» по данным табл. 6.



Таблица 6 Динамика относительных показателей ликвидности ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Показатель

Норматив

На 1.01.

2008 г.

На 1.01.

2009 г.

На 1.01.

2010 г.

Изменение,

(+,-)

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,2-0,4

0,01



0,01



0,00



-0,01



Коэффициент быстрой ликвидности

0,5-1,0

0,16

0,12

0,09

-0,04

Коэффициент текущей ликвидности

1,5-2

1,11

1,07

0,88

-0,19

Коэффициент восстановления платежеспособности

>=1

1,11

1,24

1,09

-0,15



Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и краткосрочными финансовыми вложениями на конец 2009 года, составил незначительную величину, так как у организации по балансу практически отсутствуют денежные средства на счету.

Коэффициент быстрой ликвидности в 2009 г. составил 0,12, что на 0,04 пункта ниже его значения в 2008 г. (0,16) при рекомендуемом значении от 0,5 до 1,0., т.е. предприятие не может погасить краткосрочную задолженность за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов.








Рис. 2. Динамика показателей ликвидности ООО «Виктория-Гранд» за 2007 –2009 гг.



Коэффициент текущей ликвидности в 2009 г. составил 1,09, что на 0,15 пункта ниже его значения в 2008 г. (1,24) при рекомендуемом значении от 1,5 до 2,0. Коэффициент текущей ликвидности ниже нормы, т.е. это говорит о том, что ООО «Виктория-Гранд» не платежеспособно. Таким образом, за анализируемый период ООО «Виктория-Гранд» не может погасить дебиторскую краткосрочную задолженность за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов.

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости документооборота в банках страны, своевременности оформления банковских документов, сроков представления кредита и других причин. По данным коэффициента критической ликвидности можно сделать вывод о том, что предприятие не в состоянии мобилизовать средства в расчетах с дебиторами на покрытие краткосрочных обязательств. Снижается вероятность погашения краткосрочных обязательств, даже если в качестве источников для их покрытия предприятие будет использовать и дебиторскую задолженность.

Для характеристики основных финансовых результатов деятельности ООО «Виктория-Гранд» используем данные бухгалтерской отчетности за 2007-2009 гг. (табл. 7).






Таблица 7 Показатели финансово-хозяйственной деятельности ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. (тыс. руб.)

Показатели



2007 г.

2008 г.

2009 г.

Отклонение, (+,-)

Темп изменения суммы, %



сумма

уровень, %

сумма

уровень, %

сумма

уровень, %





Выручка от продажи товаров, работ, услуг 

24392

100,0

31920

100,0

45215

100,0

13295

131,3

Себестоимость проданных товаров, работ, услуг 

17955

73,61



22550

70,65

31141

68,87



8591

126,0

Коммерческие расходы 

6437

24,52



8265

25,89



11775

26,04



3510

142,5

	Прибыль от продажи 

456

	

1,87

	

1105

3,46



2299

5,08



1194

2,1 р.

Проценты к уплате 

-

-

461

1,44



355

0,79

-106

77,0

Прочие доходы

482

1,98

863

2,70

481

1,06

-382

55,7


Прочие расходы

655

2,69

692

2,17

296

0,65

-364

44,8

Прибыль до налогообложения 

283

1,16

815





2,55

2129

4,71



1280

2,5 р.

Налог на прибыль 

68

-0,28

203

-0,64

610

-1,35

407

3,0 р.

Чистая прибыль 

215

0,88

612

1,92

1519

3,36

873

2,4 р.



Выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг за год увеличилась на 13295 тыс. руб. и составила 45215 тыс. руб. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг увеличилась на 26,0% и составила 31141 тыс. руб. Коммерческие расходы за год увеличилась на 3510 тыс. руб. и составили 11775 тыс. руб. Управленческих расходов в 2009 г. не было. Прибыль от продаж за год увеличилась на 1194 тыс. руб. и составила 2299 тыс. руб. Коммерческие расходы в выручке занимают 21,1 %. В целом в 2009 г. ООО «Виктория-Гранд» получило чистую прибыль в сумме 1519 тыс. руб. Таким образом, в сложных конкурентных условиях ООО «Виктория-Гранд» не теряет стабильности, успешно продолжает развиваться и наращивает объемы своей деятельности.



2.2 Анализ состава, структуры динамики денежных потоков ООО «Виктория-Гранд»

	

Одним из условий финансового благополучия субъектов хозяйствования является положительный приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств может отражать ситуацию, когда деятельность организации убыточна, в результате упущенной возможности выгодного размещения денежных средств, а также с инфляцией и их обесцениванием [36, с.86].

Проведение анализа движения денежных средств дает возможность оценить:

- в каком объеме, и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;

- достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности;

- в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;

- достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;

- чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Отчет о движении денежных средств - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств - это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить возможные будущие поступления денежных средств, проанализировать способность предприятия погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

На основе показателей отчета о движении денежных средств ООО «Виктория-Гранд» проведем анализ денежных потоков за 2007-2009 гг. прямым методом (таблица 8).



Таблица 8 Денежные потоки ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг., тыс. руб. (прямой метод)

Показатели

Годы

Темп изменения, %



2007

2008

2009

2008 г. к

2007 г.

2009 г. к 2008 г.

1

2

3

4

5

6

Движение денежных средств по текущей деятельности

Средства, полученные от покупателей, заказчиков

24392

31920

45215

121,6

131,3

Прочие поступления

482

863

481

179,0

55,7

Денежные средства, направленные:

15112

14587

42667

137,7

152,3

- на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов

6235

14988

34509

153,9

178,1

- на оплату труда

3935

6096

9243

154,9

151,6

- на расчеты по налогам и сборам

6496

2488

2445

38,30

98,3

- на прочие расходы

446

1015

470

227,6

46,3

Чистые денежные средства от текущей деятельности

5187

-5153

-1788

-99,34

34,70

Движение денежных средств по инвестиционной деятельности

Выручка от продажи объектов основных средств

-

400

-

-

-

Выручка от продажи ценных бумаг

-

128

-

-

-




Движение денежных средств от текущей деятельности за 2008-2009 гг. анализируемых периодов принесли предприятию ООО «Виктория-Гранд» отрицательные чистые денежные потоки. В 2008 г. отрицательный чистый денежный поток от текущей деятельности составил 5153 тыс. руб., в 2009 г. – 1788 тыс. руб. В данном случае наблюдается тенденция отрицательного чистого денежного потока из-за превышения направленных денежных средств над полученными, причем темп роста их значительно увеличен.

Движение денежных средств по инвестиционной деятельности в ООО «Виктория-Гранд» наблюдается только в 2008 г. При этом чистые денежные средства от инвестиционной деятельности составляли в 2008 г. 534 тыс. руб. В данном случае можно отразить положительное сальдо от операций по инвестиционной деятельности предприятия.

Движение денежных средств по финансовой деятельности принесло предприятию ООО «Виктория-Гранд» отрицательные чистые денежные средства, причем в 2008 г. наблюдается снижение роста отрицательного чистого потока от данного вида деятельности.

Тем не мене, из-за значительного отрицательного чистого денежного потока от текущей деятельности исследуемое предприятие в 2008 г. и в 2009 г. получило чистое уменьшение денежных средств на 6619 тыс. руб. и 1788 тыс. руб. соответственно.

Как показывают данные таблицы 12, данная тенденция в основном сложилась из-за значительного роста в 2008 г. и не пропорционального снижения в 2009 г. денежных средств направленных на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на расчеты с бюджетом и прочие расходы.

Для наглядности приведем график чистого денежного потока ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. (рис. 9).








Рис. 3. Чистый денежный поток ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.



Рис. 3 отражает рост чистых денежных средств ООО «Виктория-Гранд» только в 2009 г. от текущей деятельности и в 2008 г. от инвестиционной деятельности. Чистые денежные средства от текущей деятельности в 2008 г. имеют отрицательный результат и имеют тенденцию снижения, что подтверждает вывод о нестабильности финансового положения предприятия.

В таблице 9 приведем структуру денежных потоков ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.



Таблица 9 Структура денежных потоков ООО «Виктория-Гранд» в 2007-2009 гг., (%)

Показатели

Годы

Отклонение (+,-)



2007

2008

2009

2008 г. от

2007 г.

2009 г. от 2008 г.

Движение денежных средств по текущей деятельности

Средства, полученные, всего:

100

100

100





- от покупателей, заказчиков

97,96

82,78

98,03

-15,17

15,25

- прочие доходы

2,04

17,22

1,97

15,17

-15,25

Денежные средства, направленные, всего:

100,0

100,0

100,0

-

-

- на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов

93,60

97,44

79,11

3,83

-18,33

- на оплату труда

1,33

1,63

11,63

0,29

10,00

- на расчеты по налогам и сборам

2,20

0,66

3,53

-1,54

2,86

- на прочие расходы

2,86

0,27

5,73

-2,59

5,46

Движение денежных средств по инвестиционной деятельности

Средства, полученные, всего:

-

100,0

-

-

-

- выручка от продажи объектов основных средств

-

74,91

-

74,91

-74,91

- выручка от продажи ценных бумаг

-

23,97

-

23,97

-23,97

- проценты полученные

-

1,12

-

1,12

-1,12

Движение денежных средств по финансовой деятельности

Поступление от займов и кредитов, предоставленных другими организациями

100,0

100,0

-

-

-100,0

Погашение займов и кредитов

(без процентов)

100,0

100,0

-

-

-100,0



Наибольший удельный вес полученных денежных средств в 2007 г. составляют средства, полученные от покупателей и заказчиков – 97,96 %, в 2008 г. – 82,78 %, в 2009г. – 98,03 %. Наибольший удельный вес денежных средств направленных составляют денежные средства, направленные на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и прочих оборотных активов, в 2007 г. их удельный вес в общей сумме оттока денежных средств составил 93,60 %, в 2008 г. – 97,44 %, в 2009 г. – 79,11 %. В данном случае наблюдается положительная тенденция удельного веса данных расходов, т.к. они обеспечены ростом удельного веса полученных денежных средств от покупателей и заказчиков.

Для наглядности представим диаграмму структуры денежных средств, направленных на текущую деятельность ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. (рис. 4).








Рис. 4. Структура денежных средств, направленных на текущую деятельность ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.



Главным недостатком прямого метода анализа движения денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.

Величина притока денежных средств существенным образом отличается от суммы полученной прибыли. Как видно из формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках», анализируемое предприятие получило прибыль 524 тыс. руб., а за вычетом всех налогов и обязательных платежей получило убыток 208 тыс. руб. В то же время денежные средства предприятия уменьшились за анализируемый период на 1757 тыс. руб., и тому есть несколько причин:

1. Прибыль (убыток), отражаемые в отчетности по форме № 2, формируется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (независимо от реального движения денежных средств): наличие расходов будущих периодов; наличие отложенных платежей, т.е. начисленных, которые увеличивают себестоимость продукции, а реального оттока денежных средств нет; расходы текущие и капитальные.

Текущие расходы напрямую относятся на себестоимость, а капитальные возмещаются в течение длительного времени (амортизация), но именно они сопровождаются значительным оттоком денежных средств.

2. Источником увеличения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства.

3. Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация меняет финансовый результат.

4. На величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация).

Деятельность организации, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств, однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.

5. Наличие кредиторской задолженности позволяет организации использовать запасы, которые еще не оплачены.

Специалист по финансам, в чьи функции входит задача обеспечить руководство организации информацией о наличии и движении денежных средств, должен быть в состоянии объяснить причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом. Обобщенная информация о движении денежных средств в ООО «Виктория-Гранд» косвенным методом за анализируемый период приведена в таблице 10.



Таблица 10 Движение денежных средств ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. (косвенный метод)

Показатели

Изменение суммы, тыс. руб.



2007 г.

2008 г.

2009 г.

1. Чистая прибыль (убыток) отчетного года

-2304

+27

-208

2. Общая сумма корректировок

в т.ч.:

-30011

+875

+9715

- начисленная амортизация основных средств

+5509

+5549

+6180

- начисленная амортизация нематериальных активов

-

-

-

- изменение остатка сырья, материалов и др. аналогичных ценностей

-9995

-4131

-8329

- изменение затрат в незавершенном производстве

-2489

+2489

-5469

- изменение остатка готовой продукции

-

-

-

- изменение суммы расходов будущих периодов

-7

-188

+4

- изменение НДС по приобретенным ценностям

+1005

+169

-

- изменение дебиторской задолженности

-25063

-41975

+4649

- изменение кредиторской задолженности

+50898

+48717

+22682

- прибыль (убыток) от выбытия основных средств

+131

+245

-38

3. Чистый денежный поток (чистые денежные средства) по текущей деятельности

-32315

+902

+9507



Из данных таблицы 10 следует, что в 2009 г. ООО «Виктория-Гранд» получил чистый убыток в размере 208 тыс. руб. Данная ситуация сложилась на фоне оттока средств по текущей деятельности, в результате был получен отрицательный чистый денежный поток в размере 1788 тыс. руб.

В первую очередь это было связано с операциями неденежного характера – пополнение сырья, материалов в размере 18329 тыс. руб., получением убытка от выбытия объектов основных средств в сумме 38 тыс. руб., увеличением кредиторской задолженности на 22682 тыс. руб.

Кроме того, произошел значительный отток денежных средств в результате увеличения дебиторской задолженности на 4649 тыс. руб. Еще одной статьей выбытия денежных средств явилось увеличение затрат в незавершенном производстве на 5469 тыс. руб.

Таким образом, по текущей деятельности образовался дефицит денежных средств. В дальнейшем необходимо выяснить обоснованность политики накопления запасов на предприятии, повлекшее расходование денежных средств, замедления расчетов с покупателями и другими дебиторами, получения убытков от выбытия основных средств.

Приведенный анализ показал, что на предприятии ООО «Виктория-Гранд» наблюдается нерациональное управление денежными потоками. Руководству предприятия необходимо заострить внимание над значительным превышением оттока денежных средств основной деятельности над его притоком.



2.3 Планирование денежных потоков ООО «Виктория-Гранд»



Оценив и проанализировав состояние денежных потоков ООО «Виктория-Гранд», необходимо разработать и обосновать решения по эффективному их использованию.

Для детальной оценки денежных потоков ООО «Виктория-Гранд» рассчитаем соответствующие финансовые коэффициенты, оценим и сравним полученные показатели. Показатели оценки денежного потока ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. обобщим в таблице 11.



Таблица 11 Коэффициенты оценки денежного потока ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Показатели

Годы

Изменения, (+, –)



2007

2008

2009

2008 г. от

2007 г.

2009 г. от 2008 г.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока 

0,80

-0,48

-0,08

-1,28

0,4

Коэффициент эффективности денежных потоков

0,02

-0,02

-0,01

-0,04

0,01

Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока

-5,37

39,56

-15,82

44,93

-55,38

Коэффициент ликвидности денежного потока

0,96

0,99

1,0

0,03

0,01

Коэффициент рентабельности положительного денежного потока

-0,008

-

-0,001

0,008

-0,001

Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств

-0,221

0,002

-0,021

0,223

-0,023

Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств

-0,771

-0,04

0,116

0,731

0,156

Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности

-0,444

-0,004

0,116

0,44

0,12

Коэффициент рентабельности денежного потока по инвестиционной деятельности

-

0,051

-

0,051

-0,051

Коэффициент рентабельности денежного потока по финансовой деятельности

0,106

-0,013

-

-0,119

0,013



В ходе анализа было выяснено, что в организации нет устойчивого финансового состояния и платежеспособности предприятия, то есть временами преобладает то дефицит денежных средств, то временно свободные денежные средства. Поэтому для относительной стабильности денежных средств, разработаем комплекс мероприятий по эффективному их использованию на основании рассчитанных коэффициентов эффективности использования денежных средств предприятия.

Отрицательные значения имеют следующие финансовые коэффициенты в течение анализируемого периода: коэффициент достаточности чистого денежного потока, коэффициент эффективности денежных потоков; в 2008 году - коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств; в 2007 и 2008 гг. - коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности. Причем ухудшение значений двух последних коэффициентов произошло в 2007 и 2008 гг.

Рассчитанные значения коэффициентов позволяют сделать вывод о том, что в ООО «Виктория-Гранд» в 2009 г. качество управления денежными потоками организации улучшилось, на что показывает рост коэффициента рентабельности чистого потока денежных средств, который в 2007 г. составлял -0,771, в 2008 г. 0,0,04, в 2009 г. 0,116. За счет положительного значения чистого денежного потока, мы видим рост данного показателя.

На российских предприятиях мерилом возникновения финансовых затруднений является тенденция снижения доли денежных средств в составе оборотных активов при возрастающих объемах их краткосрочных обязательств. Поэтому ежемесячный анализ состояния денежных средств и наиболее срочных обязательств - срок погашения, которых истекает в данном месяце, может дать объективную картину избытка или недостатка денежных средств на предприятии.

Другим способом оценки достаточности денежных средств является определение длительности их оборота. В таблице 16 приведем данные об оборачиваемости денежных средств ООО «Виктория-Гранд».



Таблица 12 Оценка достаточности денежных средств ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Показатели

2007г.

2008г.

2009г.

Изменение (+,-)









2008г. к 2007г.

2009г. к 2008г.

Средний остаток денежных средств, тыс. руб.

10411,5

13981,5

9793,5

3570

-4188

Кредитовый оборот за год, тыс. руб.

297312

376587

182667

79275

-193920

Количество дней, дни

365

365

365

-

-

Период оборачиваемости денежных средств, дни

12,8

13,5

19,6

0,7

6,1



Данные таблицы 12 показали, что на предприятии ООО «Виктория-Гранд» сложилась тенденция роста периода оборачиваемости денежных средств, это говорит о том, что оборачиваемость замедлилась, и период отвлечения денежных средств из оборота увеличился, а значит, денежные средства на предприятии используются неэффективно.

Оценка денежных потоков ООО «Виктория-Гранд» определяет следующее: движение денежных средств от текущей деятельности за все три анализируемых периода принесли предприятию отрицательные чистые денежные потоки. На предприятии наблюдается тенденция роста отрицательного чистого денежного потока из-за превышения направленных денежных средств над полученными, причем темп роста их значительно увеличен. Поэтому для увеличения положительного и чистого денежных потоков от основной деятельности исследуемого предприятия ООО «Виктория-Гранд» можно предложить использовать следующие мероприятия:

1. Оптимизировать управление дебиторской задолженностью на основе данных бухгалтерского учета. Провести анализа реестра, результаты которого позволят увидеть доли дебиторской задолженности, в соответствии с которыми будет происходить реальное поступление денежных средств от продаж в кредит. Реальная картина, полученная в результате анализа реестра старения дебиторской задолженности, даст представление о состоянии расчетов предприятия со своими покупателями и позволит установить просроченную задолженность последних.

2. Рассмотреть возможность предоставления покупателям скидок с цены своей продукции в случае ранней оплаты.

3. Сократить продажи в кредит (на условиях коммерческого кредита) покупателям, которые уже имеют дебиторскую задолженность со сроком более одного месяца, для предотвращения отвлечения значительных денежных средств из оборота.

4. Добиться более благоприятных условий получения товарного кредита у поставщиков в форме отсрочки платежа.

5. Использовать скидки, предоставляемые поставщиками с цены сырья и материалов, для более быстрой реализации готовой продукции.

Изучение существующей практики управления денежными потоками на производственном предприятии ООО «Виктория-Гранд» позволяет сделать следующие выводы. Существующая система организации управления предприятием в целом и его финансами не способствует эффективному взаимодействию служб в решении финансово-экономических задач. На предприятии отсутствует системный подход к управлению финансами в целом, и управлению денежными потоками в частности.

Проведенный анализ показал, что на предприятии в течение всего анализируемого периода денежные потоки аккумулировались не только от текущей деятельности, но и от инвестиционной и финансовой. Причем, величина чистого денежного потока варьирует.

Наибольший удельный вес полученных денежных средств составляют средства, поступившие от покупателей и заказчиков. Наибольший удельный вес денежных средств направленных составляют денежные средства, направленные на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и прочих оборотных активов. Выявлена негативная тенденция роста удельного веса данных выплат, необеспеченного соответствующим ростом доли полученных денежных средств от покупателей и заказчиков.

Снижение коэффициента рентабельности чистого потока денежных средств говорит о том, что качество управления денежными потоками ООО «Виктория-Гранд» ухудшается. Кроме того за счет отрицательного значения чистого денежного потока, наблюдается не только снижение данного показателя, но и его отрицательный результат. Положительным моментом отмечено некоторое увеличение коэффициентов рентабельности денежного потока по инвестиционной и финансовой деятельности.






3. Совершенствование управления денежными потоками предприятия



3.1 Оптимизация и планирование денежных потоков



Одна из главных проблем, стоящих перед любым предприятием — правильное планирование денежных потоков. Прогнозирование и планирование денежных потоков является менее изученной проблемой в отечественной финансовой науке, которая тесным образом связана как со стратегическим планированием развития предприятия в будущем, так и с осуществлением перспективного финансового планирования.

План поступления и расходования денежных средств разрабатывается на предстоящий год в помесячном разрезе с тем, чтобы обеспечить учет сезонных колебаний денежных потоков предприятия. Он составляется по отдельным видам хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Учитывая, что ряд исходных предпосылок разработки этого плана носят слабопрогнозируемый характер, он составляется обычно в вариантах – «оптимистическом», «реалистическом» и «пессимистическом». Кроме того, разработка этого плана носит многовариантный характер и по используемым методам расчета отдельных его показателей.

Основной целью разработки плана поступления и расходования денежных средств является прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности и обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах планового периода [28, c. 129].

План поступления и расходования денежных средств разрабатывается на предприятии в такой последовательности:

		на первом этапе прогнозируется поступление и расходование денежных средств по операционной деятельности предприятия, так как ряд результативных показателей этого плана служит исходной предпосылкой разработки других составных его частей;

		на втором этапе разрабатываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия (с учетом чистого денежного потока по операционной его деятельности);

		на третьем этапе рассчитываются плановые показатели поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности предприятия, которая призвана обеспечить источники внешнего финансирования операционной и инвестиционной его деятельности в предстоящем периоде;

		на четвертом этапе прогнозируются валовой и чистый денежные потоки, а также динамика остатков денежных средств по предприятию в целом [17, c. 423].

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия осуществляется двумя основными способами:

	исходя из планируемого объема реализации продукции;

	исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли.

При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия исходя из планируемого объема реализации продукции расчет отдельных показателей плана осуществляется в такой последовательности [18, c. 258]:

			определение планового объема реализации продукции на базе разработанной производственной программы, учитывающей потенциал соответствующего товарного рынка;

			расчет планового коэффициента инкассации дебиторской задолженности исходя из фактического его уровня в отчетном периоде с учетом намечаемых мероприятий по изменению политики предоставления товарного (коммерческого) кредита;

			расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции;

			определение плановой суммы операционных затрат по производству и реализации продукции;

			расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции);

			расчет плановой суммы валовой прибыли предприятия по операционной деятельности;

			расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли;

			расчет плановой суммы чистой прибыли предприятия по операционной деятельности;

			расчет плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности;

			расчет плановой суммы чистого денежного потока.

При прогнозировании поступления и расходования денежных средств по операционной деятельности предприятия исходя из планируемой целевой суммы чистой прибыли расчет отдельных показателей плана осуществляется в следующей последовательности [30, c. 325]:

			определение плановой целевой суммы чистой прибыли предприятия;

			расчет плановой суммы налогов, уплачиваемых за счет прибыли;

			расчет плановой целевой суммы валовой прибыли предприятия;

				 определение плановой суммы операционных затрат по производству и реализации продукции;

			расчет плановой суммы поступления денежных средств от реализации продукции;

			расчет плановой суммы налоговых платежей, уплачиваемых за счет дохода (входящих в цену продукции);

				 расчет плановой суммы расходования денежных средств по операционной деятельности;

				 расчет плановой суммы чистого денежного потока.

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по инвестиционной деятельности предприятия осуществляется методом прямого счета. Основой осуществления этих расчетов являются:

		программа реального инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в разрезе отдельных осуществляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

		проектируемый к формированию портфель долгосрочных финансовых инвестиций;

		предполагаемая сумма поступления денежных средств от реализации основных средств и нематериальных активов. В основу этого расчета должен быть положен план их обновления;

		прогнозируемый размер инвестиционной прибыли (только по долгосрочным финансовым инвестициям – дивидендам и процентам к получению).

Прогнозирование поступления и расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется методом прямого счета на основе потребности предприятия во внешнем финансировании, определенной по отдельным ее элементам. Основой осуществления этих расчетов являются:

		намеченный объем дополнительной эмиссии собственных акций или привлечения дополнительного паевого капитала. В план поступления денежных средств включается только та часть дополнительной эмиссии акций, которая может быть реализована в конкретном предстоящем периоде;

		намеченный объем привлечения долгосрочных и краткосрочных финансовых кредитов и займов во всех их формах (привлечение и обслуживание товарного кредита, а также краткосрочной внутренней кредиторской задолженности отражается денежными потоками о операционной деятельности);

		сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвозмездного целевого финансирования. Эти показатели включаются в план на основе утвержденных государственного бюджета или соответствующих бюджетов других государственных и негосударственных органов (фондов, ассоциаций и тому подобное);

		суммы предусмотренных к выплате в плановом периоде основного долга по долгосрочным и краткосрочным финансовым кредитам и займам. Расчет этих показателей осуществляется на основе конкретных договоров предприятия с банками или другими финансовыми.

Результаты расчетов поступления и расходования денежных средств по основным видам деятельности и по предприятию в целом оформляются в виде плановой таблицы, где обобщаются в разрезе позиций, предусмотренных стандартом отчета о движении денежных средств предприятия по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, и с разбивкой по месяцам, кварталам и за предстоящий год в целом.

Прогноз денежных потоков заключается в определении возможных источников поступления и направлений расходования денежных средств. Исходя из того, что большинство показателей достаточно сложно спрогнозировать с большой точностью, планирование денежного потока сводится к составлению бюджета наличных денежных средств в прогнозном периоде, учитывая лишь важнейшие параметры потока: объем продаж, долю выручки от реализации за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности. Прогноз осуществляется на определенный период: на полугодие, год с разбивкой по кварталам; на квартал с разбивкой по месяцам; на месяц с разбивкой по декадам.

Более детальный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения, которая может быть выполнена путем накопления статистических данных анализа погашения дебиторской задолженности за предыдущие кварталы. На первом этапе устанавливается усредненная доля дебиторов со сроком погашения до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней.

При наличии иных поступлений средств (от прочей реализации, финансовых операций) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета: полученная сумма прибавляется к объему денежных поступлений от реализации продукции за определенный период.

На втором этапе устанавливается отток денежных средств. Главным его составным элементом является погашение краткосрочной кредиторской задолженности. Предполагается, что предприятие оплачивает счета поставщиков своевременно, хотя оно может и отсрочить платеж. Отсроченная кредиторская задолженность выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. К другим направлениям расходования денежных средств можно отнести оплату труда персонала, накладные расходы, налоги, капитальные вложения, проценты, дивиденды.

На третьем этапе посредством сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат определяется чистый денежный поток (положительное или отрицательное сальдо).

На последнем этапе устанавливается общая потребность в краткосрочном финансировании (в банковском кредите).

Составим бюджет денежных средств на I квартал 2011 года. Он включает три последовательных расчета показателей (таблицы 13).



Таблица 13 Бюджет денежных поступлений и дебиторской задолженности ООО «Виктория-Гранд» на I квартал 2011 г., тыс. руб.

Показатели

Январь

Февраль

Март

Дебиторы на начало периода

81518

79155

76665

Выручка от реализации — всего

13475

13617

4012

в том числе: с отсрочкой платежа

12780

12894

2210

Поступление денежных средств — всего

15838

16107

6377

в том числе:

20% реализации текущего месяца наличными деньгами

12695

12723

2802

70% реализации с отсрочкой прошлого месяца

320

433

532

30% реализации с отсрочкой позапрошлого

месяца

2823

2951

3043

Дебиторы на конец периода

79155

76665

74300



Согласно таблицы 13 можно определить итоговый баланс дебиторской задолженности на конец каждого месяца I квартала 2011 г., как сумму дебиторской задолженности на начало периода и выручки от продаж, уменьшенную на величину поступления денежных средств.

Таким образом, в соответствии с приведенными данными сумма дебиторской задолженности за 1 кв. 2011 может снизиться с 81518 тыс. руб. до 74300 тыс. руб.

Таким образом, управление денежными потоками на предприятии ООО «Виктория-Гранд» снизит зависимость от заемных источников и улучшит качество движения денежных средств. Приведенные расчеты показали, что если предприятие будет придерживаться прогнозных цифр, то потребность в заемных средствах отпадет, тем самым улучшится финансовое положение исследуемого предприятия.



3.2 Оценка влияния денежных потоков на финансовую устойчивость ООО «Виктория-Гранд»



Важной текущей задачей финансовой службы любого производственного предприятия и анализируемого, в частности, является обеспечение достаточного объема денежных средств для покрытия краткосрочных обязательств. Очевидно, что ее эффективное решение требует новые методы управления наличными деньгами. Эти методы обеспечивают достижение трех целей, а именно:

1) увеличение скорости поступления наличных денежных средств;

2) уменьшение времени, необходимого для совершения платежей по текущим обязательствам;

3) максимальная отдача от вложенных наличных денежных средств.

Актуальная проблема для финансистов предприятий - установление нижнего предела остатка наличных денежных средств в национальной и иностранной валютах, которого достаточно для:

- своевременной оплаты счетов поставщиков, позволяющей воспользоваться предоставляемыми ими скидками с цены товаров;

- поддержания постоянной кредитоспособности;

- оплаты непредвиденных расходов, возникающих в процессе коммерческой деятельности.

Решая данную проблему, необходимо иметь в виду, что иммобилизация денежных ресурсов в форме неснижаемого остатка денег на расчетном счете связана для предприятия с определенными потерями. С некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо инвестиционном проекте. Поэтому целесообразно учитывать два взаимоисключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от вложения свободных денежных средств.

Конкретное решение о том, сколько денежных средств необходимо иметь в распоряжении зависит от целого ряда факторов. Необходимо учитывать величину и состав ликвидных активов предприятия, финансовый риск, объем долговых обязательств и сроки их погашения, возможность получать банковские кредиты в короткие сроки и на благоприятных условиях. Причем, первоклассные по кредитоспособности заемщики, которые имеют возможность получать кредиты по выгодным процентным ставкам, могут позволить себе более низкий уровень денежных средств, чем предприятия с большой долей заемных средств - свыше 50% или с высоким кредитным риском. Отметим, что анализируемое предприятие ООО «Виктория-Гранд» таковым не является.

Управление денежными поступлениями включает быстрый сбор наличных денег и их аккумуляцию на счетах в банках, чтобы финансисты предприятий могли их контролировать и рационально использовать. Поскольку за средствами, находящимися в нескольких банках, трудно осуществлять контроль, большинство методов управления денежными поступлениями обеспечивает их передачу с помощью электронной техники на несколько счетов или на один общий счет, так как централизованными счетами можно управлять более рационально. Отметим, что на предприятии ООО «Виктория-Гранд» расчетные счета открыты в нескольких банках.

Управление движением денежных средств означает обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Считаем, что для ООО «Виктория-Гранд» в управлении выплатами необходимо стремиться к такой отсрочке платежей, чтобы в обращении как можно дольше сохранялась максимальная сумма денежных средств и они приносили предприятию оптимальный доход, и одновременно не ухудшались хозяйственные связи.

Вместе с тем необходимо иметь минимальный остаток денег на счетах в банках для своевременных расчетов по финансовым обязательствам с персоналом, кредиторами, акционерами и государством. Поэтому, величину кассовой наличности следует формировать в минимально необходимых размерах. Считаем, что данное решение позволит увеличить средства, которые можно вложить в высокодоходные активы, такие, как в ценные бумаги или срочные депозиты. Вложение денежных средств в высокодоходные активы обеспечивает предприятию постоянный резерв наличности, защиту от инфляции и дополнительный доход в форме процентов. Например, Сбербанк предлагает юридическим лицам различные варианты банковских вкладов (депозитов), позволяющие разместить временно свободные денежные средства в российских рублях на выгодных условиях:

- срочный депозит «Классические традиции» - 5%

- срочный депозит «Доходная линейка» с возможностью досрочного изъятия всей суммы депозита – 5%

- срочный депозит «Регулярный доход» - 3,5% с возможностью досрочного изъятия всей суммы депозита, но не ранее половины срока действия договора с возможностью досрочного изъятия всей суммы депозита.

Таким образом, в качестве основного предложения по увеличению денежных потоков от основной деятельности предприятия ООО «Виктория-Гранд» можно рекомендовать ежемесячно определять необходимый размер остатка денежных средств, для осуществления текущей деятельности, путем его расчета и осуществлять контроль за его размером.

Одним из направлений совершенствования управления денежными средствами предприятия является активизация лизинга с целью расширения сферы деятельности и укрепления конкурентоспособности. Для этого на объекте исследования предлагается приобрести в лизинг дополнительно оборудование.

Условия договора лизинга следующие:

		предметом договора являются оборудование стоимостью – 10000000 рублей.

		срок договора - 3 года;

		авансовый платёж – 10% от стоимости;

		коэффициент ускоренной амортизации – 3;

		процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение транспортных средств – 11%;

		коммерческое вознаграждение Лизингодателя – 0,3%;

		лизинговые взносы осуществляются ежемесячно в течение всего срока действия договора.

В таблице 14 представлен график лизинговых платежей, в «развернутом» виде, из которого видно из чего состоит лизинговый платёж.

А состоит он из: тела кредита, % по кредиту, коммерческого вознаграждения лизингодателя, налога на имущество, налога на добавленную стоимость (НДС) и зачёта аванса лизингополучателя.

Определим, насколько выгодно заключать лизинговый договор, используя формулу расчета лизингового платежа:



ЛП = ((ТК + ПК + КВ + НИ) + НДС) – ЗА



где ЛП – лизинговый платёж;

ТК – тело кредита;

ПК – % по кредиту (плата за кредит);

КВ – коммерческое вознаграждение лизингодателя;

НИ – налога на имущество (2,2%);









Таблица 14

График лизинговых платежей

№ платежа

Период платежа

Тело кредита

% по кредиту (ПК)

Балансовая стоимость

Амортиза-ционные отчисления

(АО)

Коммерческое вознаграждение Лизингодателя (КВ)

Налог на имущество

(НИ)

Сумма платежа с НДС

Аванс

Зачет аванса

Лизинговые платежи

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

1(аванс)







8474544



25422





1000000







2

01.01.2011

250 000,00

83852

8239140

235404

24716

15536

500444



27778

472668

3

01.02.2011

250 000,00

78442

8003736

235404

24010

15536

493228



27778

465450

4

01.03.2011

250 000,00

78262

7768332

235404

23304

15536

492182



27778

464404

5

01.04.2011

250 000,00

75466

7532928

235404

22598

15536

488050



27778

460272

6

01.05.2011

250 000,00

70326

7297524

235404

21892

15536

481152



27778

453374

7

01.06.2011

250 000,00

69876

7062120

235404

21186

15536

479788



27778

452010

8

01.07.2011

250 000,00

64918

6826716

235404

20480

15536

473102



27778

445324

9

01.08.2011

250 000,00

64286

6591312

235404

19774

15536

471524



27778

443746

10

01.09.2011

250 000,00

61490

6355908

235404

19106

15536

467392



27778

439614

11

01.10.2011

250 000,00

53016

6120504

235404

18360

15536

456558



27778

428780

12

01.11.2011

250 000,00

55900

5885100

235404

17654

15536

459130



27778

431353

13

01.12.2011

250 000,00

51392

5649696

235404

16948

15536

446866



27778

419088

14

01.01.2012

250 000,00

50310

5414292

235404

16242

10356

444756



27778

416978

15

01.02.2012

250 000,00

45982

5178888

235404

15536

10356

438816



27778

411038

16

01.03.2012

250 000,00

44720

4943484

235404

14830

10356

436492



27778

408714

17

01.04.2012

250 000,00

41926

4708080

235404

14124

10356

432360



27778

404584

18

01.05.2012

250 000,00

37886

4472676

235404

13418

10356

427824



27778

400046

19

01.06.2012

250 000,00

36336

4237272

235404

12670

10356

424098



27778

396320

20

01.07.2012

250 000,00

32458

4001868

235404

12004

10356

300690



27778

272912

№ платежа

Период платежа

Тело кредита

% по кредиту (ПК)

Балансовая стоимость

Амортиза-ционные отчисления

(АО)

Коммерческое вознаграждение Лизингодателя (КВ)

Налог на имущество

(НИ)

Сумма платежа с НДС

Аванс

Зачет аванса

Лизинговые платежи

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

21

01.08.2012

250 000,00

31676

3766464

235404

11298

10356

298934



27778

271156

22

01.09.2012

250 000,00

29814

3531060

235404

10592

10356

295902



27778

268124

23

01.10.2012

250 000,00

25244

3295656

235404

9886

10356

289678



27778

261900

24

01.11.2012

250 000,00

26086

3060252

235404

9180

10356

289838



27778

262060

25

01.12.2012

250 000,00

23442

2824848

235404

8477

10356

279772



27778

251994

26

01.01.2013

250 000,00

22360

2589444

235404

7768

5178

277662



27778

249884

27

01.02.2013

250 000,00

19836

2354040

235404

7062

5178

273850



27778

246072

28

01.03.2013

250 000,00

18632

2118636

235404

6354

5178

271598



27778

243820

29

01.04.2013

250 000,00

16770

1883232

235404

5648

5178

268566



27778

240788

30

01.05.2013

250 000,00

14426

1647828

235404

4942

5178

264966



27778

237188

31

01.06.2013

250 000,00

13042

1412424

235404

4236

5178

262502



27778

234724

32

01.07.2013

250 000,00

10818

1177020

235404

3530

5178

259044



27778

231266

33

01.08.2013

250 000,00

9316

942616

235404

2824

5178

256438



27778

228660

34

01.09.2013

250 000,00

7452

706212

235404

2118

5178

253406



27778

225628

35

01.10.2013

250 000,00

5048

470808

235404

1412

5178

249734



27778

221958

36

01.11.2013

250 000,00

3726

235404

235404

706

5178

247342



27778

219564

37

01.12.2013

250 000,00

1802

0

235404



5178

244238



27778

216460

ИТОГО:

9 000 000,00

1306458



8474544

470304

372840

13197922



1 000 000

12197920





НДС – налог на добавленную стоимость (18%);

ЗА – зачёт аванса лизингополучателя.

Для того чтобы посчитать сумму лизингового платежа необходимо знать, как найти и посчитать все показатели в формуле. А найти их можно следующим образом.

1) Тело кредита (ТК).

Тело кредита равно сумме стоимости оборудования с НДС за вычетом суммы аванса лизингополучателя, то есть тело кредита на весь период договора равно сумме кредита.

ТК = СО – А

где ТК – тело кредита;

СО – стоимость оборудования с НДС;

А – авансовый платеж лизингополучателя по договору лизинга.

Сумму тела кредита, которая включается ежемесячно в лизинговый платёж, и тем самым – «гасится», на своё усмотрение определяет лизингодатель. В данном случае, если обратить внимание на график лизинговых платежей, приведенный в таблице 18, а именно на графу № 3 «Тело кредита», то будет видно, что ежемесячная сумма тела кредита составляет 250000,00 руб. Если сложить все ежемесячные суммы гашения тела кредита – получится первоначальная сумма кредита, в нашем случае она равна 9000 000,00 рублей.

ТК = ТК 1 + ТК 2 + … ТК n … + ТК 36

2) Процент по кредиту (ПК).

Для того чтобы рассчитать показатель ПК (% по кредиту или плата за кредит) необходимо воспользоваться следующей формулой:

ПК = (СО - А) * ПС * Д / 366

где ПК – % по кредиту;

СО – стоимость транспортных средств с НДС;

А – авансовый платеж по договору лизинга;

ПС – процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение транспортных средств;

Д – количество дней в месяце (по которому делается расчет);

366 – const, дней в году.

Теперь, зная формулу, можно произвести расчет показателя ПК, например, для ежемесячного платежа № 2, так как платёж № 1 – это аванс:

ПК 2 = (10000 000 руб. – 10%) * 11% * 31 / 366 =83852 руб.

Процент по кредиту, который включен во второй ежемесячный платеж (на 01.01.2011) составляет 83852 руб., что отображено в графе 4 приложения.

3) Коммерческое вознаграждение лизингодателя (КВ).

Для того чтобы рассчитать показатель КВ в денежном выражении необходимо воспользоваться следующей формулой:

КВ = БС * %КВ

где КВ – коммерческое вознаграждение лизингодателя;

БС – балансовая стоимость транспортных средств;

% КВ – коммерческое вознаграждение лизингодателя в %, согласно условий.

Для того чтобы произвести расчет по вышеуказанной формуле необходимо знать значение показателя БС (балансовая стоимость транспортных средств). Первоначальная балансовая стоимость равна стоимости оборудования без НДС. Далее она уменьшается ежемесячно на сумму месячных амортизационных отчислений (АО мес):

БС 1 = СО : 1,18

БС 2 = БС 1 – АО мес

БС 3 = БС 2 – АО мес

И так далее.

Для того чтобы посчитать показатель БС необходимо знать, как посчитать амортизационные отчисления (АО).

Для нахождения показателя АО (амортизационных отчислений), необходимо произвести расчёт годовых АО, далее найти квартальные АО, а потом уже и месячные АО, которые и будут использоваться в формуле № 30.

АО год = (СО : 1,18) / 37 *3 * 12

где АО год – годовые амортизационные отчисления;

СО – стоимость оборудования с НДС;

1,18 – налог на добавленную стоимость (18%);

37 – количество лизинговых платежей (включая аванс);

3 – коэффициент ускоренной амортизации.

АО год = (10 000 000р. – 18% НДС) / 37 * 3 * 12 = 7 978 378 руб.

АО кварт = АО год / 4

где АО кварт – амортизационные отчисления квартальные;

4 – количество кварталов в году.

АО мес = (СО : 1,18) / СД

где АО мес – амортизационные отчисления месячные;

СО – стоимость транспортных средств с НДС;

1,18 – налог на добавленную стоимость (18%);

СД – срок договора лизинга в месяцах.

Теперь, когда выведены формулы нахождения суммы амортизационных отчислений, рассчитаем АО месячные для нашего оборудования:

АО мес = (10 000000 руб. : 1,18) / 36 = 235 404 руб.

Если вернуться к приложению и обратить внимание на графу 6 «Амортизационные отчисления», то будет видно, что сумма ежемесячных амортизационных отчислений равна 235 404 руб. на протяжении всего срока договора в течении 36 месяцев. А в итоговой ячейке графы 6 стоит сумма АО за 36 месяцев и она равна стоимости транспортных средств без НДС:

10 000 000 руб. : 1,18 = 8 474 576 руб.

После того как найдена сумма месячных амортизационных отчислений (АО мес) можно переходить к расчёту балансовой стоимости оборудования (БС). В данном случае, первоначальная балансовая стоимость БС 1 равна 4237288,14 руб., ранее мы её уже посчитали по формуле.

БС 2 = 8 474 576 руб. – 235 404 руб. = 8 239 172 руб.

Теперь, когда посчитана балансовая стоимость оборудования, можно найти и показатель коммерческого вознаграждения лизингодателя. Найдём значение показателя КВ для ежемесячного платежа:

КВ 2 =8 239 172 руб. * 0,3% = 24 716 руб.

Именно сумму 12 358,76 руб. заработает лизингодатель в качестве коммерческого вознаграждения со второго ежемесячного платежа.

4) Налог на имущество 2,2% (НИ).

Рассчитаем сумму налога на имущество (НИ) ежемесячную. Для того чтобы произвести расчет суммы налога на имущество необходимо понимать, что поскольку транспортные средства со временем амортизируется, то и сумма налога снижается. Первоначально, в первый год действия договора, налог на имущество считается от суммы стоимости оборудования без НДС:

НИ 1год = (СО : 1,18) * 0,022 / 12

НИ 1год = 8 474 576 руб. * 0,022 / 12 = 15 536 руб.

Именно значение 15 536 указано в графе 8 приложения за первый год действия договора.

За второй год действия договора лизинга налог на имущество можно посчитать следующим образом:









5) Зачёт аванса (ЗА).

Сумма зачёта аванса в лизинговом ежемесячном платеже равна:

ЗА = А / СД

где А – авансовый платеж лизингополучателя по договору лизинга;

СД – срок договора лизинга в месяцах.

ЗА = 1000000 руб. / 36 = 27778 руб.

Итак, для того чтобы посчитать сумму лизингового платежа все необходимые значения показателей найдены. Теперь произведём расчёт лизингового платежа:

ЛП 2= ((250000 руб. + 83852 руб. + 24716 руб. + 15536) + 18%) – 27778 руб. = = 472668 руб.

Остальные ежемесячные платежи считаются по аналогии.

Теперь, когда посчитаны все расходы, связанные с оплатой ежемесячных лизинговых платежей, можно посчитать какую экономию и выгоду будет иметь лизингополучатель ООО «Виктория-Гранд» в случае использования схемы лизинга.

Во-первых, согласно Налогового Кодекса РФ (глава 25 статья 259 пункт 7), лизинг дает возможность применения ускоренной амортизации с коэффициентом до 3-х, что невозможно при кредитовании и других схемах финансирования. За счёт применения механизма ускоренной амортизации остаточная стоимость имущества уменьшается в 3 раза быстрее и, соответственно, уменьшаются и суммы налога на имущество.

По окончании срока договора лизинга между ООО «Регион Лизинг» и ООО «Виктория-Гранд», ускоренная амортизация с коэффициентом 3 позволит полностью списать предмет лизинга, в данном случае – оборудование, за срок действия договора, а именно за 3 года.

Сравним показатели годовых амортизационных отчислений при схеме лизинга и другой схеме финансирования, например – кредите, когда ускоренная амортизация не применима.

ЛИЗИНГ:

АО год = (10 000 000р. – 18% НДС) / 37 * 3 * 12 = 7 978 378 руб.

Остаточная стоимость = 8 474 576 руб. – 7 978 378 руб. = 496198 руб.

КРЕДИТ:

АО год = (10 000 000р. – 18% НДС) / 37 * 12 = 2 659 459 руб.

Остаточная стоимость = 8 474 576 руб.– 2659459 руб. = 5815117 руб.

Из вышеуказанных расчётов видно, что остаточная стоимость транспортных средств при схеме лизинга составит – 496198 рублей, а при другой схеме финансирования, например – кредите, когда ускоренная амортизация не применима остаточная стоимость транспортных средств составит – 2659459 рублей. Разница цифр колоссальная, видно что при использовании лизинга остаточная стоимость имущества уменьшается в 3 раза быстрее и, соответственно, уменьшаются и суммы налога на имущество. А налог на имущество предприятию ООО «Виктория-Гранд» придётся уплачивать либо с суммы 2659459 рублей, либо 496198 рублей. Невооруженным глазом видно, что выгоднее использовать схему лизинга. Экономия по налогу на имущества для предприятия будет ощутимой.

ЛИЗИНГ:

НИ = 496198 руб. * 0,022 = 10916 рублей за год.

КРЕДИТ:

НИ = 2659459 руб. * 0,022 = 58508 рублей за год.

Посчитаем разницу:

58508 руб. – 10916 руб. = 47592 рублей в год.

Из вышеприведенных расчётов видно, что экономия по налогу на имущество при использовании схемы лизинга составляет 47592 рублей за год.

Во-вторых, при использовании лизинга предприятие принимает к зачёту сумму уплаченного НДС в полном объёме. Как правило, сумма НДС, начисленная к возмещению из бюджета, используется предприятием в качестве зачётной по другим федеральным налогам. В лизинговых схемах регулярные лизинговые платежи содержат НДС в гораздо меньших объёмах, но его вполне хватает на проведение зачётов по другим текущим налогам предприятия; в итоге денежные средства предприятия используются более эффективно.

Общая сумма лизинговых платежей за весь срок договора лизинга между ООО «Регион Лизинг» и ООО «Виктория-Гранд» составит: 12197920 рублей. В связи с тем, что начисленный от всего объёма лизинговых платежей НДС равный 930 352 рублей, предприятие ООО «Виктория-Гранд» ставит в зачёт, расход средств при этом составит:

12197920 руб. – 930 352 руб. = 11 267 568 рублей.

Из вышеприведенных расчётов видно, что экономия по налогу на добавленную стоимость при использовании схемы лизинга составляет 930 352 рублей.

В-третьих, согласно Налогового Кодекса РФ (глава 25 статья 264 пункт 10), лизинг дает возможность отнесения лизинговых платежей в полном объёме на себестоимость продукции, работ и услуг, уменьшая тем самым налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, что невозможно при кредитовании и других схемах финансирования. Экономия по налогу на прибыль может составить:

11 267 568 руб. * 20 / 100 = 2 704 216 рублей.

Из вышеприведенных расчётов видно, что экономия по налогу на прибыль при использовании схемы лизинга составляет 2 704 216 рублей.

В-четвертых, согласно Налогового Кодекса РФ (глава 25 статья 270 пункт 5), при схеме лизинга погашение основного долга на приобретение основных средств не включается в затраты предприятия и компенсируется амортизационными отчислениями по приобретённым транспортным средствам.

Таким образом, реальный расход средств предприятия «Виктория-Гранд» при лизинге составит:

11 267 568 руб. – 2 704 216 руб. = 8 563 352 рублей.

Из вышеприведенных расчётов видно, что экономия средств предприятия «Виктория-Гранд» при лизинге составляет 8 563 352 рублей.

Предполагалось, что сумма доходов в первый год эксплуатации составит – 700 тыс. руб., во второй год – 1000 тыс. руб., третий год – 1200 тыс. руб. Норма дисконта – 10%.

 = 2364,4 – 1043,9 = 1320,5 тыс. руб.

Чистый приведенный доход по данной операции за 3 года составит 2364,4 тыс. руб.

Средняя прибыль от эксплуатации составила 1320,5 тыс. руб.

Ожидаемая сумма прибыли от реализации данной лизинговой операции –1320,5 тыс. руб.

Норма прибыли = 1320,5/ 1043,9 = 1,26

Рентабельность по данной лизинговой операции ожидается на уровне 126,5 %.

Срок окупаемости = 2364,4/ 1043,9= 2,2 года.

Таким образом, данная лизинговая операция за 2 года окупит затраты и начнет приносить чистый доход ООО «Виктория-Гранд».

Дополнительный денежных поток позволит повысить платежеспособность предприятия, увеличить собственные средства, а следовательно и финансовую устойчивость.

Сделаем вывод по данной главе. Управление денежными средствами означает обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Цель управления выплатами - отсрочить платежи для сохранения максимальной суммы денежных средств в обращении как можно дольше, чтобы они приносили предприятию оптимальный доход. Вместе с тем необходимо иметь минимальный остаток денег на счетах в банках для своевременных расчетов по финансовым обязательствам с персоналом, кредиторами и государством.

В процессе исследования был сделан вывод, о том, что для производственного предприятия ООО «Виктория-Гранд» крайне важно определять минимально необходимый остаток денежных средств для осуществления текущей деятельности, контролировать и поддерживать его величину.

За основу создания эффективной системы управления денежными потоками ООО «Виктория-Гранд» нами рекомендованы и описаны с учетом особенностей объекта исследования этапы функционального содержания деятельности по управлению денежными потоками. Считаем, реализация предложений на практике позволит путем проведения ряда последовательных операций достичь системности в управления денежными потоками, сбалансированности движения денежных средств и поддержания платежеспособности.






Заключение



Целью данной выпускной квалификационной работы являлось изучение состояния денежных потоков предприятия и выявление основных направлений по совершенствованию управления денежными потоками производственного предприятия.

На основании проведенного анализа управления денежными средствами ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. можно сделать следующие выводы:

- выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг за год увеличилась на 13295 тыс. руб. и составила 45215 тыс. руб.;

- себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг увеличилась на 26,0% и составила 31141 тыс. руб.;

- в 2009 г. ООО «Виктория-Гранд» получило чистую прибыль в сумме 1519 тыс. руб.;

 - движение денежных средств от текущей деятельности за 2008-2009 гг. анализируемых периодов принесли предприятию ООО «Виктория-Гранд» отрицательные чистые денежные потоки. В 2008 г. отрицательный чистый денежный поток от текущей деятельности составил 5153 тыс. руб., в 2009 г. – 1788 тыс. руб.;

 - наибольший удельный вес полученных денежных средств в 2007 г. составляют средства, полученные от покупателей и заказчиков – 97,96 %, в 2008 г. – 82,78 %, в 2009г. – 98,03 %. Наибольший удельный вес денежных средств направленных составляют денежные средства, направленные на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и прочих оборотных активов, в 2007 г. их удельный вес в общей сумме оттока денежных средств составил 93,60 %, в 2008 г. – 97,44 %, в 2009 г. – 79,11 %.;

- сложилась тенденция роста периода оборачиваемости денежных средств, это говорит о том, что оборачиваемость замедлилась, и период отвлечения денежных средств из оборота увеличился, а значит, денежные средства на предприятии используются неэффективно.

Из полученных выводов предлагаются следующие мероприятия:

	-внедрение оперативного контроля за состоянием дебиторской и кредиторской задолженности по срокам их образования;

	-ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;

	-снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;

	сократить величину материально производственных запасов до оптимального уровня (до размера текущего и страхового запасов);

	увеличения периода предоставляемого поставщиками коммерческого кредита;

	-отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности предприятия и других;

	сокращения суммы постоянных издержек (включая сокращение управленческого персонала, расходов на текущий ремонт и т.п.);

	снижения уровня переменных издержек (включая сокращение производственного персонала основных и вспомогательных подразделении; повышение производительности труда и т.п.);

	-оптимизация затрат на проведение капитального ремонта, модернизацию основных фондов;

	-своевременной реализации выбиваемого в связи с высоким износом или неиспользуемого имущества;

	-оптимизации ценовой политики предприятия, обеспечивающей дополнительный размер операционного дохода;

	-осуществления эффективной налоговой политики (направленной на возрастание суммы чистой прибыли предприятия).

Рекомендуемые направления, на наш взгляд, позволят вывести ООО «Виктория-Гранд» улучшить управление денежными потоками.


Список использованной литературы



			Конституция РФ. Текст и справочные материалы. - М.: Эксмо, 2009. – 64с.

			Гражданский кодекс Российской Федерации [Текст]: официальный текст по состоянию на 1 ноября 2009г.– М.: НОРМА-ИНФРА-М, 2010. – 372 с.

			Налоговый кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая: официальный текст по состоянию на 25 февраля 2009 года. - М.: Омега-Л, 2009. - 669 с.

			Об обществах с ограниченной ответственностью: Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. N 14-ФЗ (с изменениями от 30 декабря 2008 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 2009. - № 46. – Ст. 88.

			О бухгалтерском учете: федеральный закон от 21.11.1996г. № 129-ФЗ (в ред. Закона от 03.11.2006 № 86-ФЗ) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 2007. - № 126. – Ст. 20.

			Приказ Министерства финансов Российской Федерации. Об утверждении форм бухгалтерской отчетности организаций от 29 июля. 2003 г. N 67н // АКДИ Экономика и жизнь. – 2002. – 12 авг. – С. 8.

			Российская Федерация. Министерство финансов. Бухгалтерская отчетность организации. ПБУ 4/99: Приказ от 06 июля 1999г. № 43н (в ред. от 18.06.2006) // Российская газета. – 2006. – 14 июля. – С. 12.

			Российская Федерация. Министерство финансов. Учет основных средств. ПБУ 6/01: Приказ от 30 марта 2001 г. № 26н (в ред. 27.11.2006) // Российская газета. – 2006. – 01 декабря. – С.7.

			Российская Федерация. Министерство финансов. Доходы организации. ПБУ 9/99: Приказ от 06 мая 1999 г. № 32н (в ред. 27.11.2006) // Российская газета. – 2006. – 01 декабря. – С. 4.

			 Российская Федерация. Министерство финансов. Расходы организации. ПБУ 10/99: Приказ от 06 мая 1999 г. №33н (в ред. 27.11.2006) // Российская газета. – 2006. – 9 декабря. – С. 8.

			Российская Федерация. Министерство финансов. Об утверждении Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и Инструкция по его применению. Приказ от 31 октября 2000 г. № 94н (в ред. от 07.05.2003) // Официальные материалы для бухгалтера. Комментарии и консультации.- 2003.- № 12.- С. 2-5.

			Абросимов, И.Д. Менеджмент, как система управления хозяйственной деятельностью [Текст]: учеб. пособие / И.Д. Абросимов. – М.: Знание, 2007. – 325 с.

			Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента [Текст] : учеб. пособие для вузов / И.Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2006.- 478 с.

			Баранов, В.В. Финансовый менеджмент: Механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: учеб. пособие / В.В.Баранов. – М.: Дело, 2008. – 272с.

			Блага З.С. Как оценить состояние и финансовое здоровье фирмы / З.С. Блага, И. Йиндржиховска // Фин. газета. – 2006. - №9. – С.13.

			Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс. / И.А.. Бланк. – 4-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2006. – 656 с.

			Большаков С.В. Проблемы укрепления финансового состояния предприятия // Финансы. – 2007. - №12. – С.18-21.

			Бондарчук Н.В. Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации // «Аудиторские ведомости», - 2007. - № 3. - с. 28-30

			Бочаров, В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций: учеб пособие / В.В.Бочаров. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 144с.

			Вакуленко, Т.Г., Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений: учеб. пособие / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. – 2-е изд. перераб. и доп. – Спб.: Герда, 2004. – 281 с.

			Васина А. Принципиальный подход к определению причин ухудшения финансового состояния предприятия // Финансовая газета. – 2008. - №48. – С.14.

			Глазунов В.Н. Анализ финансового состояния фирмы // Компьютер в бух. учете и аудите. – 2006. - №3. – С. 132-148.

			Гущина И.И. Финансовый анализ деятельности предприятия / И.И.Гущина, М.В. Агапова // Бух. вестник. –2009. - №4. – С.59.

			Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - 4-е изд., перераб и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2009. –336 с.

			Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом: учеб. пособие / В.В.Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2006. –511 с.

			Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. / В.В. Ковалев В.В., О.Н. Волкова – М.: Проспект, 2008. – 427с.

			Коласс, Б. Управление финансовой деятельностью предприятия // Аудит и финансовый анализ. – 2009. - №3. – 81 с.

			Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / М.Н.Крейнина. – М : ДИС, 2008. –304 с.

			Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб. пособие для вузов / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева В.Б., В.Г. Дьякова В.Г. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 471 с.

			Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ [Текст]: учеб. пособие. / Э.А. Мавркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2006. – 224с.

			Масленников В. Оптимизация финансовых результатов работы предприятия // Маркетинг. – 2006. - №4. – С. 72-81.

			Менеджмент организации: учебное пособие /З.П. Румянцева, Н.А. Соломатин. – М.: Инфра-М, 2006. - 560 с.

			Методика анализа деятельности предприятия в условиях рыночной экономики: учебное пособие / Г.А. Краюхин. – СПб.: СпбГИЭА, 2002. – 235с.

			Методические указания по выполнению и защите выпускной квалификационной работы для студентов экономических специальностей / сост. Л.М. Корнилова. - Чебоксары: ЧИЭМ СПбГПУ, 2009. - 28 с.

			Павлов Л.Н. Финансы предприятий: учебник для экономических вузов / Н.В. Павлов. – М.: Финансы: ЮНИТИ, 2002. – 424 с.

			Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика: учеб.пособие / Е.М.Сорокина. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 176с.

			Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник для вузов. Изд.6-е перераб. и доп. / под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2009. – 656 с.

			Тренев, Н.Н. Управление финансами: учеб.пособие / Н.Н.Тренев. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 496 с.

			Финансовое управление фирмой: учебно-практическое пособие / В.И. Терехин. – М.: Экономика, 2007. – 260с.

			Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник для вузов. Изд.9-е. перераб. и доп. / под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2009. – 656 с.

			Финансовый менеджмент: учебник. Изд. 2-е / под ред. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2006. – 408с.

			Финансы предприятий: Учебник / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др. – М. Финансы, ЮНИТИ, 2008. – 468 с.

			Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. Практическое пособие. / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2005 – 236 с.

			Экономический анализ: учебник для вузов / Л.Т.Гиляровская. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 527 с.













1