Анализ финансовой отчетности 19

Тема :  АНАЛИЗ ФОРМЫ №3 «ОТЧЕТ ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ КАПИТАЛА»



Источники финансирования активов



Капитал организации — это источник финансирования финансово-хозяйственной деятельности. Величина совокупного капитала организации, как отмечалось выше, отражается в пассиве бухгалтерского баланса. Совокупный капитал состоит из собственного и заемного. В форме №3 «Отчет об изменениях капитала» отражается информация о состоянии и движении собственного капитала организации. А в форме №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» есть информация о состоянии и движении заемного капитала.

Для анализа и обоснования оптимальной структуры средств финансирования можно использовать следующую классификацию.

Подразделение собственного капитала

* на внешние (за счет эмиссии акций) источников средств;

* и внутренние (за счет части прибыли) источники средств, 

 а также

* выделение кредитов банка, займов прочих организаций, средств, поступающих за счет выпуска корпоративных облигаций, бюджетных ассигнований и прочих, в отдельную обособленную группу заемных источников финансирования

позволяет аналитикам учесть специфические цели, стоящие отдельно перед собственниками (владельцами, акционерами) организации и ее кредиторами.

Для анализа структуры и динамики источников средств (капитала) организации составляется следующая таблица:

Анализ структуры и динамики основных источников финансирования

Источники средств

финансирования



На начало периода

На конец периода

Отклонения 

Темп прироста (+,-%)



Сумма. тыс.руб.

Удельный вес, %

Сумма. тыс.руб

Удельный вес, %

Сумма. тыс.руб

Удельный вес, %



1

2

3

4

5

6

7

8

1. Собственные средства финансирования 















В том числе:

1.1. Внутренние источники















Из них:

1.1.1. Амортизация основных средств и нематериальных активов















1.1.2. Прибыль















1.2. Внешние источники















Из них:

1.2.1. Целевые финансирование и поступления















1.3. Прочие средства















2. Заемные источники финансирования















В том числе:

2.1. Банковские кредиты















2.2. Займы прочих организаций















2.3. Средства, полученные за счет эмиссии корпоративных облигаций















2.4. Бюджетные ассигнования















2.5. Средства внебюджетных фондов















2.6. Прочие средства















3. Итого средств финансирования



100



100



0







Для обоснования структуры капитала можно использовать следующие критерии оценки:

1) скорость возврата вложенного капитала;

2) показатель рентабельности собственного капитала;

3) показатель «прибыль на акцию» (для акционерных обществ);

4) среднюю взвешенную цену капитала.

Рассмотрим методику использования каждого критерия оценки.

Важную роль в процессе обоснования оптимальной структуры средств финансирования играют показатели:

• рентабельность собственного капитала (Rск)

• экономическая рентабельность (Rэ).

•финансовый рычаг (коэффициент капитализации, U1). 

Данный набор показателей используется для оценки воздействия структуры капитала на уровень эффективности конкретного варианта капиталовложений. Вышеперечисленные показатели исчисляются по следующим формулам:

                    ЗК                                    П                                           ПЧ

          U1  =     СК                    Rск  =   СК                        Rэ =        СК +ЗК   





где  ЗК — величина заемного капитала, тыс. руб.;

        СК — величина средств из внешних и внутренних источников собственного капитала организации, тыс, р\б.;

	        П   — величина прибыли до уплаты процентов по заемным средствам и налога на прибыль;

         ПЧ  — величина чистой прибыли, тыс. руб.;

       СК+ЗК — объем финансирования (совокупный капитал) тыс.руб.

Показатель рентабельности собственного капитала (Rск) исчисленный с использованием чистой прибыли и после уплаты процентных платежей, можно представить в следующем виде:

                                           

                                          (П  r х ЗК) х ( 1- нп )

                    Rск    =                    СК         



где  нп -  ставка налога и прочих аналогичных отчислений с прибыли предприятия, в долях единицы;

        r  - средняя взвешенная ставка процента по заемным средствам финансирования, в долях единицы.



Чтобы определить степень воздействия структуры капитала на уровень эффективности финансирования деятельности, в качестве критерия оптимизации можно использовать рентабельность собственного капитала (целевого показателя, учитывающего интересы владельцев организации).

В качестве критерия оптимизации обобщающего показателя, который, с одной стороны, учитывает интересы собственников организации, с другой стороны, соединяет в себе частные показатели рентабельности и финансового риска, можно использовать соотношение «рентабельность — финансовый риск» (РР). Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:



                     Рентабельность собственного капитала

РР     =               Уровень финансового риска

                                                                                               ЗК

РР     =  [((П  r  х  ЗК)  х ( 1- нп )) / CК] : [(r -  r бр ) х   СК+ЗК ]



 где  r бр — безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке, в долях единицы; 

            ЗК               

       СК+ЗК     уровень финансового риска.

Оптимальным считается тот вариант структуры капитала, в котором показатель РР будет иметь наибольшее значение (РР       max).

Еще одним критерием оценки, который также может быть использован для оптимизации структуры капитала, является срок окупаемости (Сок) характеризующий скорость возврата вложенного капитала.

В данном случае Сок рассчитывается с использованием показателя чистой прибыли, оставшейся после выплаты процентов и налогов, по формуле:



                             СК+ЗК

Сок =         (П  r х ЗК) х ( 1- нп ).



В качестве обязательного элемента любой методики финансового анализа выступают этапы проведения исследования того или иного процесса (явления).

1. Оценивается общая потребность в капитале вне зависимости от возможных источников финансирования.

2. Определяется максимально возможная доля собственного капитала в общей величине средств, направленных на финансирование деятельности.

3. Рассчитывается показатель «рентабельность — финансовый риск» (РР) для всех вариантов структуры вложенного капитала.

4. Рассчитывается скорость возврата вложенного капитала.

5. В пределах между наибольшей долей собственного капитала и его нулевым уровнем в общем объеме средств финансирования с использованием критериев максимума показателя РР и минимума Сок определяется оптимальная комбинация средств, поступающих на финансирование финансово-хозяйственной деятельности из различных источников. 

    Последовательность расчета обобщающих показателей рентабельности, риска, срока окупаемости и структуры капитала  описана в аналитической таблице. Например,

Оценка оптимальной структуры капитала

Показатели

Структура капитала, %  (ЗК/СК)



0\100

20\80

40\60

50\50

60\40

80\20

100\0

Исходные данные для анализа структуры вложенного капитала

1. Потребность в капитале из всех источников финансирования, тыс. руб.

322619

322619

322619

322619

322619

322619

322619

2. Величина собственного капитала, направленного на финансирование (СК), тыс. руб.

322619

258095

193571

161309

129048

64524

0

3. Величина заемного капитала, направленного на финансирование (ЗК), тыс. руб.

0

64524

129048

161309

193571

258095

322619

4. Безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке (r6р), в долях единицы

0,15

0,15

0,15

0,15

0,15

0,15

0,15

5. Средняя ставка процента по заемным средствам финансирования (r), в долях единицы

0,22

0,22

0,22

0,22

0,22

0,22

0,22

6. Годовая величина прибыли до налогообложения и выплаты процентов (П), тыс. руб.

19148

19148

19148

19148

19148

19148

19148

7. Ставка налога и прочих отчислений с прибыли предприятия (нп), в долях единицы

0,24

0,24

0,24

0,24

0,24

0,24

0,24

Аналитические показатели

8. Рентабельность собственного капитала (Rск) ([стр.6 — стр.5 х стр.3] х х[1—стр.7]/стр.2), в долях единицы

0,045

0,015

-0,036

-0,077

-0,138

-0,443

-

9. Уровень финансового риска ((стр.5 — стр.4) х х стр.3 /стр.1,в долях единицы

0

0,014

0,028

0,035

0,042

0,056

0,07

10. Показатель «рентабельность — риск» (РР) (стр.8 / стр.9), в долях единицы

-

1,04

-1,29

-2,20

-3,29

-7,91

-

Показатели

Структура капитала, % (ЗК/СК)



0\100

20\80

40\60

50\50

60\40

80\20

100\0

11. Скорость возврата вложенного капитала (срок окупаемости, Сок) (стр. 1/[стр.6—стр.5 х х стр.З] х [1 -стр.7]), лет

22,71

85,71

-45,93

-25,98

-18,11

-11,28

-8,19

Из данных таблицы  видно, что оптимальная структура капитала — для анализируемой организации с долей заемного капитала не выше 20—30%. С повышением доли заемного капитала возрастает уровень финансового риска, рентабельность переходит в убыточность и снижается скорость возврата вложенных средств.



Анализ состава и движения собственного капитала



Изменения в капитале организации проходят в результате операций с собственниками, приобретающими выпущенные в отчетном периоде акции, в пользу которых начисляются и выплачиваются дивиденды, а также за счет накопления нераспределенной прибыли, уценки и дооценки различных видов имущества. В общем виде эти изменения выражаются в изменении чистых активов за отчетный период или физической величины собственного капитала в зависимости от принятой концепции. Изменения собственного капитала возникают в результате:

• расчетов с собственниками по дивидендам и эмиссии акций;

• прибылей и убытков, не признающихся в отчете о прибылях и убытках;

• накопленной (нераспределенной) прибыли;

• изменений в учетной политике.

Для того чтобы проанализировать состояние и движение собственного капитала, организации необходимо составить аналитическую таблицу.

Анализ движения собственного капитала

                                                                                                                                                             (тыс. руб.)

Показатели

Уставный капитал

Добавочный капитал



Резервный капитал



Нераспределенная прибыль прошлых лет



Фонд социальной сферы



Целевые фи-нанси-рова-ния и поступления

Резервы предстоящих расходов и платежей

Оценочные резервы



Код строки

010

020

030

050

060

070

080

090

Остаток на начало года

















Поступило 

















Использовано 

















Остаток на конец года

















Абсолютное изменение остатка

















Темп роста, %

















Коэффициент поступления

















Коэффициент выбытия





















В таблице  рассчитаны показатели движения капитала. 

1. Коэффициент поступления:

                                     Поступило

                    Кп =    Остаток на конец года

 

2. Коэффициент выбытия:

                                       Выбыло

                   Кв=  Остаток на начало года

 

Анализируя собственный капитал, необходимо обратить внимание на соотношение коэффициентов поступления и выбытия. Если значения коэффициентов поступления превышают значения коэффициентов выбытия, значит в организации идет процесс наращивания собственного капитала, и наоборот.



Расчет и оценка чистых активов



Для оценки степени ликвидности активов организации (кроме некоммерческой) в справке формы №3 отражается показатель «Чистые активы» (стр.150), который используют для анализа финансового положения организации.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. Это активы, непосредственно используемые в основной деятельности и приносящие доход. 

Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Реальный же размер имущества, на который могут рассчитывать кредиторы при возврате задолженности, определяется как раз величиной чистых активов.

В акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью этот показатель сопоставляется с величиной уставного капитала и не может быть меньше него. В противном случае уставный капитал должен быть уменьшен. Если же стоимость чистых активов меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, организация подлежит ликвидации.

Кроме того, показатель чистых активов сравнивают с размерами уставного и резервного капитала. Например, согласно статье 102 ГК РФ акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если стоимость чистых активов меньше уставного и резервного капитала или станет меньше в результате выплаты дивидендов.

В соответствии с приказом Минфина РФ от 12.11.98 № 97 при исчислении стоимости чистых активов все организации, кроме бюджетных учреждений, страховых организаций и банков, руководствуются Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ. Этот порядок утвержден приказом № 71 Минфина РФ от 5.08.96 и приказом № 149 Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 5.08.96. и уточнен в письме Минфина РФ № 16-00-14/125 от 8.04.2002.

Рассчитаем показатель чистых активов на основании данных баланса.

Алгоритм расчета чистых активов АО (в балансовой оценке)

Тыс. руб.

Наименование показателя

Код строки

На начало года

На конец года

Отклонение гр.3-гр.4

(+,-)

1

2

3

4

5

Активы

1.Нематериальные активы



110







2.Основные средства

120







3.Незавершенное строительство

130







4.Долгосрочные финансовые вложение (за исключением балансовой стоимости собственных акций выкупленных у акционеров)





140







5.Прочие внеоборотные активы

150







6.Запасы

210







7.Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

220







8.Дебиторская задолженность(за исключением задолженности участников (учредителей) по их взносам  в уставный капитал)

230+240







9.Краткосрочные финансовые вложения (за исключением балансовой стоимости собственных акций выкупленных у акционеров)





250







10.Денежные средства

260







11.Прочие оборотные активы

270







12.Итого активов (сумма с п.1 по 11)

-







Пассивы

13.Целевые финансирование и поступления



450







14.Заемные средства

590+610







15.Кредиторская задолженность

620







16.Расчеты по дивидендам

630







17.Резервы предстоящих расходов и платежей

650







18.Прочие пассивы

660







19.Итого пассивов (сумма с п.13 по 18)

-







20.Стоимость чистых активов (п.12 – п. 19)

-









Таким образом, показатель «чистые активы» (ЧА) рассчитывается по формуле:



 ЧА = А – О, где

А – активы;

О – обязательства.

и на него накладываются следующие ограничения

ЧА > или = УК.

Если уставный капитал меньше ЧА, то он подлежит уменьшению до величины ЧА.

ЧА > или = УК > 100 000 руб.

Если ЧА < 100 000 руб., то общество подлежит ликвидации, так как ЧА не могут быть меньше min уставного капитала.

На практике встречаются случаи, когда ЧА имеют отрицательное значение. Это свидетельствует не только о неэффективной работе коммерческой организации, но и о необеспеченности исполнения требований кредиторов имуществом. Согласно ФЗ такое предприятие подлежит ликвидации.

Пути повышения ЧА очевидны: либо повышать активы без соответствующего прироста обязательств, либо понижать обязательства, т.е. активы – max, обязательства – min.

Повышение активов можно достичь путем:

Получения прибыли;

Получения финансовой помощи;

Проведение переоценки;

Эмиссии акций.

Понижение уровня обязательств можно достичь путем:

Мобилизации денежного потока на покрытие обязательств (с помощью ускорения сбора дебиторской задолженности);

Реструктуризации обязательств.

Итак, чем лучше показатель «чистые активы», тем выше инвестиционная привлекательность АО, тем больше доверия со стороны кредиторов, акционеров, работников. И, напротив,  чем ниже значение показателя «чистые активы», тем выше риск банкротства АО. Поэтому руководство должно контролировать значение данного показателя, не допускать его падения до критического значения установленного законодательством, изыскивать пути его повышения.



Тема:  АНАЛИЗ ФОРМЫ №4 «ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ»



Анализ движения денежных средств по данным отчетности



«Отчет о движении денежных средств» (форма № 4) — совокупность показателей, развернуто характеризующих поток денежных средств за отчетный  и предыдущий период.

Денежные средства — включают деньги в кассе и на счетах в банках, внесенные па вклады «до востребования». Депозитные вклады в банках относятся к краткосрочным или долгосрочным финансовым вложениям.

Эквиваленты денежных средств — краткосрочные высоколиквидные финансовые вложения, быстро и легко обратимые в денежные суммы и подверженные незначительному риску колебаний их стоимости. Например, депозитные сертификаты, казначейские краткосрочное обязательства и т.п.

Чистые денежные средства — нетто-результат движения денежных средств под влиянием хозяйственных операций. Чистый прирост иди уменьшение денежных средств за отчетный период.

Поток денежных средств — поступление и расходование (уменьшение) денежных, средств и их эквивалентов.

Приток (опок) денежных средств — увеличение (уменьшение) денежных поступлений в результате хозяйственной деятельности, отдельных видов деятельности или хозяйственных опeраций.

Информация, содержащаяся в "Отчете о движении денежных средств", необходима для опенки:

перспективной возможности организации создавать положительные потоки денежных средств (превышение денежных поступлений над расходами);



способности организации выполнять свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и иных платежей;

потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

причин различия между чистыми доходами организации и связанными с ними поступлениями и платежами;

эффективности операций по финансированию организации и инвестиционных сделок в денежной и безденежной формах.

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота:



                      Средние остатки денежных средств

    ОДС    =        Оборот денежных средств



Для исчисления среднего оборота следует использовать кредитовый оборот по счету 51. Но если у организации существенная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные в них расходы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредита по счету 51.

Составляется следующая таблица, которая показывает колебания оборота денежных средств в течение отчетного периода — срока с момента поступления денег на расчетный счет до момента их выбытия.

Движение денежных средств



Месяц

Остатки денежных средств

 (по ж/о № 1, 2, 3), тыс. руб.

Оборот за месяц, тыс. руб.

Период оборота, дни 

(гр. 1 х 30 дней/гр. 2)

1

2

3

4

Январь

1538

14646

3,15

Февраль

687

8311

2,48

И т.д.

…

…

…



  В «Отчете о движении денежных средств» суммируются потоки денежных средств за отчетный период, с тем чтобы получить дополнительную информацию о результатах производственно-хозяйственной деятельности организации, о ее инвестиционной и финансовой деятельности.

В отчете содержится информация, которая дополняет данные отчетного бухгалтерского баланса и «Отчета о прибылях и убытках». В частности, из этого отчета можно получить информацию о том, обеспечивалось ли достижение прибыльности достаточным притоком денежных средств, способствующим расширению проводимых операций или, по крайней мере, позволяющим продолжать их на прежнем уровне, удовлетворяет ли приток денежных средств необходимому уровню ликвидности организации. Отчет отражает инвестиции в дочерние и иные хозяйственные общества, капитальные вложения в основные средства, на увеличение оборотных средств, содержит данные об изъятии денежных средств из сферы инвестиций. Наконец, отчет дает представление о деятельности организации по привлечению финансовых ресурсов для финансирования ее развития и других потребностей.

Потоки денежных средств группируются в отчете по трем направлениям: текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

В международной практике существуют два метода составления отчета о движении денежных средств — прямой и косвенный.

Прямой метод составления отчета предполагает отражение непосредственных потоков денежных средств, поступивших от покупателей, выплаченных персоналу и т.п.

Косвенный метод составления отчета дает отражение только части потока денежных средств, не включающего валовые поступления и расходы от основной производственно-хозяйственной деятельности.                                  



Анализ движения денежных средств также можно проводить прямым и косвенным методом.



Методика анализа движения денежных средств прямым методом достаточно проста. Форму № 4 «Отчет о движении денежных средств» следует дополнить расчетами относительных показателей структуры притока и оттока денежных средств по видам деятельности.

В колонках 8, 9, 10 записаны показатели горизонтального анализа. В ходе анализа требуется ответить на вопросы:

Какова сумма поступивших денежных средств?

Из них какой процент приходится на текущую деятельность, на инвестиционную и на финансовую? 

Какова сумма оттока денежных средств организации в отчетном и предыдущем? 

Из них какой процент средств, приходится на текущую деятельность, инвестиционную и финансовую деятельность?

В колонках 7, 11, 12 и 13 записаны данные вертикального анализа. Вопросы, требующие ответа:

Какая сумма и по какой деятельности занимает наибольший удельный вес из всей поступившей за отчетный период суммы денежных средств?

За счет каких показателей это произошло? 

Точно так же анализируется отток денежных средств организации (при этом выявляется какая сумма больше  - оттока или притока).

Превышение оттока средств над их притоком является отрицательным моментом в движении денежных средств организации. Для финансовой стабильности должно быть наоборот. Анализ показывает также, что в организации сложилась опасная ситуация, когда отток средств от текущей и инвестиционной деятельности превысил приток денежных средств. Необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.

Главным недостатком прямого метода анализа движения денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.

Величина притока денежных средств существенным образом отличается от суммы полученной прибыли, и тому есть несколько причин.

1. Прибыль (убыток), отражаемые в форме № 2, формируется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (независимо от реального движения денежных средств):

наличие расходов будущих периодов;

наличие отложенных платежей, т.е. начисленных, которые увеличивают себестоимость продукции, а реального оттока денежных средств нет;

расходы текущие и капитальные.

Текущие расходы напрямую относятся на себестоимость, а капитальные возмещаются в течение длительного времени (амортизация), но именно они сопровождаются значительным оттоком денежных средств.

2. Источником увеличения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства.

3. Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация меняет финансовый результат.

4. На величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация).

5. Изменения в составе собственного оборотного капитала. Увеличение остатков текущих активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, а сокращение — к их притоку.

Деятельность организации, накапливающей запасы ТМЦ, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств, однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.

6. Наличие кредиторской задолженности позволяет организации использовать запасы, которые еще не оплачены.

Анализ отчета о движении денежных средств прямым методом



Наименование показателя

Код стр.

Сумма тыс.руб.

В том числе по вида деятельности

Относительные величины по видам деятельности







По тек-щей

По

 ин-вестиц.

По фи-нанс.

всего

По теку-щей

По ин-вестиц

По фи-нанс.

По теку-щей

По ин-вестиц

По фи-нанс.

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

1. Остаток денежных средств на начало года





х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

2. Поступило денежных средств всего











100







100

100

100

  в том числе:

выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг













х

х

х







…………….













х

х

х







прочие поступления













х

х

х







3. Направлено денежных средств — всего











100







100

100

100

в том числе:

на оплату приобретенных товаров, оплату работ, услуг













х

х

х







…………….













х

х

х







прочие выплаты, перечисления и т. п.













х

х

х







4. Остаток денежных средств на конец периода





х

х

х

х

х

х

х

х

х

х





Бухгалтер, в чьи функции входит задача обеспечить руководство организации информацией о наличии и движении денежных средств, должен быть в состоянии объяснить причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом.

При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за период.

На первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние на финансовый результат операций начисления износа и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов.

При начислении амортизация относится на себестоимость продукции. Поскольку уменьшение прибыли в результате этого не ведет к сокращению денежных средств, то для получения реальной величины денежных средств суммы начисленной амортизации (оборот по кредиту счетов 02, 05) должны быть добавлены к нераспределенной прибыли.

Выбытие основных средств и других внеоборотных активов вызывает убыток в размере их остаточной стоимости, который фиксируется на счете 91 и затем списывается на уменьшение финансового результата в дебет счета 99 «Прибыли и убытки». На величину денежных средств эта операция не оказывает влияния, поскольку отток средств был значительно раньше — в момент приобретения этих активов. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть добавлена к величине прибыли.

На втором этапе корректировки устанавливают соответствие изменений собственного оборотного капитала и денежных средств. Следует определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств организации.

Для того чтобы оценить реальный приток денежных средств, рассмотрим механизм отражения бухгалтерских операций на примере счетов.

Оборотная ведомость по счетам бухгалтерского учета                            (тыс. руб.)

Счета

Сальдо на начало

Обороты 

Сальдо на конец



ДТ

КТ

ДТ

КТ

ДТ

КТ

Счет 01

87731

-

18853

9052

97532

-

Счет 02

-

10905

-

6542

-

17447

Счет 10

17576

-

54615

68758

3433

-

Счет 62

49391

-

106969

105912

50448

-

Счет 61

7999

-

10155

11801

6353

-

И т.д.

…

…

…

..

…

…



Например: счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками». Этот счет в нашем примере имеет активное сальдо, следовательно, для него действует принцип определения конечного сальдо по формуле:



Ск = Сн + ОД - ОК,

где Сц, Ск — сальдо на начало и конец периода;

ОД, OK — обороты по дебету и кредиту счета,



тогда

ОК = ОД + С„ - С, = ОД - (С„ - С„);

105 912 = 106 969 + 49 391 - 50 448;

105912 = 106969 - 1057.

Ск > Сн — значит, дебиторская задолженность увеличилась и реальный приток денежных средств был ниже зафиксированного в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» на 1 057 тыс. руб. По форме № 2 выручка от продажи составила 106 969 тыс. руб., а реально 105 912 тыс. руб. Значит, сумму прибыли нужно уменьшить на 1 057 тыс. руб.

Счет 02 «Амортизация основных средств» — это счет пассивный, значит

Ск = Сн + ОК - ОД;

ОК = ОД + (Ск - Сн);

6542 = 0 + (17447 - 10905).

Увеличение начисленной амортизации основных средств увеличивает сумму прибыли на 6542 тыс. руб., так как реальный отток денежных средств будет меньше на эту величину.

Такие корректировочные операции проводятся по всей текущей деятельности, по инвестиционной и финансовой. Процесс это трудоемкий, но данные корректировочных таблиц содержат ценную управленческую информацию, в которой заинтересовано руководство организации и инвесторы. С ее помощью руководство организации может контролировать текущую платежеспособность, оценивать возможность дополнительных инвестиций.

Обобщенная информация о движении денежных средств приведена в следующей таблице.

Движение денежных средств, рассчитанное косвенным методом

Показатели 

Сумма, тыс. руб. (+,-)

Начисленная амортизация



Изменение объема незавершенного производства



Изменение объема готовой продукции



Изменение расходов будущих периодов



Изменение авансов выданных



Изменение дебиторской задолженности



Изменение задолженности поставщикам



Изменение по авансам полученным



Уплата процентов за пользование кредитом



Краткосрочные финансовые вложения



Использование фонда социальной сферы



Изменение производственных запасов (+НДС)



Изменение кредиторской задолженности



Долгосрочные финансовые вложения



Изменение задолженности по кредитам и займам



И т.д.



Изменение прибыли за вычетом налогов и обязательных платежей



Изменение в состоянии денежных средств





Таким образом, скорректированный поток денежных средств, приведенный в таблице показывает,  расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств у организации. (Изменение прибыли за вычетом налогов и обязательных платежей + сумма показателей с плюсом — сумма показателей с минусом = Изменение в состоянии денежных средств ).

Анализ движения денежных средств дает возможность оценить:

1) в каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;

2) достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности;

3) в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;

4) достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;

5) чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.



Анализ кредитоспособности(окончание)

Рассчитаем значение финансовых показателей на ООО «Дельта» в период с 2004-2006 гг.

1). Коэффициент текущей платежеспособности и ликвидности

                                                           Ден.ср 			

                         Ктек.лик. и плат =   ------------------- - ( Дбуд.пер. + Рпредст.расх.),               (2.5)

                                                            Кр.об.	

	

где Ден.ср – денежные средства, тыс.руб.;

Кроб – краткосрочные обязательства, тыс.руб.;

Дбуд.пер  - доходы будущих периодов, тыс.руб.;

Рпредст.расх – резервы предстоящих расходов, тыс.руб.;

Ктек.лик. и плат  - коэффициент текущей платежеспособности и ликвидности



Ктек.лик. и плат 2004 год  = 530 / 5274 = 0,1

Ктек.лик. и плат 2005 год  = 1785/ 16792 = 0,11

Ктек.лик. и плат 2006 год  = 941/ 3697 = 0,25



2) Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности

                                                   Ден.ср + ДЗ 			

		                         Кпр..лик. и плат =   ------------------- - ( Дбуд.пер. + Рпредст.расх.),               (2.6)

                                                          Кр.об.	

	

где ДЗ – дебиторская задолженность, тыс.руб.;

Кпр..лик. и плат - коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности.



Кпр..лик. и плат 2004 год = (530 + 854)/ 5274 = 0,26

Кпр..лик. и плат 2005 год = (1785 + 8761) / 16792 = 0,63

Кпр..лик. и плат 2006 год = (941 + 1308) / 3697 = 0,61

3). Коэффициент долгосрочной финансовой независимости

                                                           КиР + Доб			

		                                      Кфин.нез. =   -------------------,                                                (2.7)

                                                                ВБ	

где КиР – капитал и резервы, тыс.руб.;

Доб  - долгосрочные обязательства, тыс.руб.;

ВБ- валюта баланса, тыс.руб.;

Кфин.нез. – коэффициент долгосрочной финансовой независимости.



Кфин.нез 2004 год  = 15108 / 20382 =0,74

Кфин.нез 2005 год =16163 / 32955 = 0,49

Кфин.нез 2006 год = 14583 / 18280 = 0,8

4). Коэффициент обеспеченности запасов оборотным капиталом

                                                                 КиР - ВНА 			

	                                      Коб.зап. =           -------------------,                  	                  (2.8)

                                                                         З		

где ВНА – внеоборотные активы, тыс.руб.;

З – запасы, тыс.руб.;

Коб.зап. - коэффициент обеспеченности запасов оборотным капиталом.



Коб.зап 2004 год = (15108 - 10050) / 5087 = 0,99

Коб.зап 2005 год = (16163 – 14320 )/ 6844 = 0,27

Коб.зап 2006 год = (14583 - 8503)/ 7528 = 0,81

5). Коэффициент покрытия процентных платежей

                                                                    Ден.ср		

	                                      Коб.зап. =          -------------------,                  	                  (2.9)

                                                                П к получению	

где  П к получению – проценты к получению, тыс.руб.;

Коб.зап. - коэффициент покрытия процентных платежей.

На ООО «Дельта» процентов к получению нет, соответственно коэффициент покрытия процентных платежей в 2004-2006 гг. равен нулю.

6). Коэффициент обслуживания долга

                                                                     Ден.ср		

	                                      Кобсл.долга. =     -------------------,                  	                (2.10)

                                                                   Доб + Кроб

где  Кобсл.долга. - коэффициент обслуживания долга.



Кобсл.долга 2004 год =. 530 / 5274 = 0,1

Кобсл.долга. 2005 год = 1785/ 16792 = 0,11

Кобсл.долга. 2006 год  = 941/ 3697 = 0,25

     7). Рентабельность продукции

                                                                       Пб		

	                                      Rпродукции =     ------------------- х   100%               	      (2.11)

                                                                        В

где Пб – прибыль балансовая, тыс.руб.;

В – выручка от реализации, тыс.руб.;

Rпродукции – рентабельность продукции, %.



Rпродукции 2004 год  = -470 / 38651 *100 % = -1,2% 

Rпродукции 2005 год  = 667 / 48791  *100 % = 1,37 %   

Rпродукции 2006 год = -1402 / 63222 *100 % = -2,2 %

На основании проведенных расчетов рассчитаем по данным таблицы 2.6 обобщающий показатель кредитоспособности:

	2004 год = 5 * 0,1  + 5* 0,25 + 1 *0,15 + 1 * 0,20 + 5 *0,05 + 5* 0,05 + 5* 0,2 = 3,6 балла.

	2005 год = 5* 0,1  + 4 *0,25 + 3 *0,15 + 4 *0,20 + 5* 0,05 + 5* 0,05 + 5 * 0,2 = 4,25 балла

	2006 год = 5 *0,1  + 4 * 0,25 + 1 *0,15 + 1 * 0,20 + 5 *0,05 + 5 * 0,05 + 5 * 0,2 = 3,35 балла

	Сведем данные в таблицу.

	

	Таблица 2.7

	Анализ суммарной кредитоспособности

	Финансовое состояние

	2004 год

	2005 год

	2006 год

	Номер класса 

	показателя

	Вес пока-зателя

	Показатель кредитоспособности









	2004

	 год

	2005 год

	2006 год

	

	2004

	год

	2005

	год

	2006

	год

	Коэффициент текущей платежеспособности и ликвидности

	

	0,10

	

	0,11

	

	0,25

	

	5

	

	5

	

	5

	

	

	0,10

	

	0,50

	

	0,50

	

	0,50

Коэффициент промежуточной платежеспособности

	0,26

	0,63

	0,61

	5

	4

	4

	0,25

	1,25

	1,00

	1,00

Коэффициент долговременной финансовой независимости

	

	0,74

	

	0,49

	

	0,80

	

	1

	

	3

	

	1

	

	0,15

	

	0,15

	

	0,45

	

	0,15

Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом

	

	

	0,99

	

	

	0,27

	

	

	0,81

	

	

	1

	

	

	4

	

	

	1

	

	

	0,20

	

	

	0,20

	

	

	0,80

	

	

	0,20

Коэффициент покрытия процентных платежей

	

	0

	

	0

	

	

	

	0

	

	5

	

	5

	

	5

	

	0,05

	

	0,25

	

	0,25

	

	0,25

Коэффициент обслуживания долга

	0,10

	0,11

	0,25

	5

	5

	5

	0,05

	0,25

	0,25

	0,25

Рентабельность продукции

	-1,20

	1,37

	-2,20

	5

	5

	5

	0,20

	1,00

	1,00

	1,00

Итого баллов

	

	

	

	

	

	

	

	3,60

	4,25

	3,35

Класс кредитоспосбоности

	

	

	

	4

	4

	4

	

	

	

	

	

     При оценке кредитоспособности по пятибалльной шкале, проведенный анализ  свидетельствует о слабом финансовом состоянии ООО «Дельта» в 2004-  2005 гг. В 2006 году наблюдается небольшое сокращение показателя, что свидетельствует о сокращении кредитоспособности предприятия.