Анализ функционирования и развития валютной системы России

Федеральное агентство по образованию

Волжский гуманитарный институт

(филиал)

ГОУ ВПО «Волгоградский государственный университет»

Экономический факультет

Кафедра «Финансы и кредит»











КУРСОВАЯ РАБОТА



по дисциплине «деньги. кредит. банки»

на тему: 

«Анализ функционирования и развития валютной системы России»









Выполнила: студентка 2 курса группы ФК-081

				летняя сессия 2009 - 2010

				Денисенко Екатерина Андреевна

				

				Научный руководитель:

				Старший преподаватель

				Требухова Л. И. 

				

Волжский 2010 г.

Содержание

Введение …………………………………………………………………………3

	1 Теоретический аспект функционирования валютной системы России…….6

	Сущность, цели и задачи функционирования валютной 

	системы России……………………………………………………………….….6

	Место и роль валютной системы России в экономике………………….9

	2 Анализ развития валютной системы России………………………………..11

	2.1 Анализ развития валютной системы с 1991-2009 годы…………………..11

	2.2 Анализ валютных операций………………………………………………..19

	2.3 Валютные риски…………………………………………………………….21

	3 Проблема формирования и развития валютной системы России и мероприятия по решению проблем…………………………………………….26

	3.1 Проблемы валютной системы России……………………………………...26

	3.2 Мероприятия по решению проблем………………………………………..29

	Заключение……………………………………………………………………….34

	Список используемых источников……………………….……………………..37

Приложения…………………………………………………………………….....39













Введение

Данная работа посвящена изучению вопроса о функционировании  валютной системы России. Тема представляет довольно большой интерес как у специалистов в области экономики, так и у обычных граждан страны.

Валютная система России отображает развитие внешних и экономических отношений, уровень развития экономики, способствует выполнению социально-экономических проблем и задач общества. В связи с этим развитие и формирование российской экономики нельзя представить без развитого финансового рынка, основной  частью которого является денежный рынок.

Валютный рынок как вид учреждения движения денежных ценностей России за прошедший период времени развивается бурными темпами. Вследствие чего, появляются новые банки, валютные биржи, сети пунктов обмена валюты, большой рост объема валютной выручки сельско-хозяйственных субъектов от продажи товаров, услуг, работ, так же объемное развитие торговыми опционами и фьючерсами.

Развитие валютного рынка России ищет универсализации опыта его проблем, развития, функционирования и возможностей. На данном этапе можно утверждать, что валютный рынок в России перешел в качественный и новый уровень в своем развитии, в итоге  каждый субъект хозяйственной деятельности допущен к необходимым для него ресурсом денежного рынка, обеспечиваемой развитой банковской инфраструктурой и квалифицированным персоналом уполномоченных банков.

Валютная система – совокупность двух понятий – валютного механизма и валютных отношений. Причем под валютным механизмом подразумеваются правовые нормы, учреждения и институты, выявляющие их на национальных и международных уровнях.

Национальная валютная система России образована с учетом структурных принципов мировой валютной системы, так как страна интегрируется в международные финансовые механизмы, и вступила в 1992 году в МВФ.

Главной задачей представленной курсовой заключается в том, чтобы рассмотреть функционирование валютной системы России, а так же ее развитие на основе главных категорий таких, как валютный рынок и валютный курс. В дальнейшем показать основные проблемы, прогрессирующие на данном этапе развития и функционирования валютной системы России,  затем изучить возможные пути их решения. 

Актуальность темы заключается в условиях ускоренных темпов научно-технического прогресса и глобализации экономических явлений и процессов возникает объективная необходимость в изучении потенциала национальной конкурентоспособности и факторов, ее формирующих. Это обусловлено тем, что качественно новая структура мирового хозяйства предполагает формирование нетрадиционных подходов к оценке позиций каждой страны в мировом сообществе. Происходит поиск новых решений в исследованиях экономического успеха государства, и общая тенденция такова, что столь трудноопределимое качество, как конкурентоспособность, становится одной из определяющих характеристик экономики, способствующей устойчивому экономическому росту, притоку капитала и укреплению мирохозяйственного положения страны. В связи с этим в последнее время необходимость обеспечения конкурентоспособности выдвигается в качестве важнейшего ориентира государственного регулирования в большинстве стран мира, включая Россию. 

Целью функционирования валютной системы, как и любой структуры, стремящейся к долгосрочному эффективному функционированию и развитию, должно являться обеспечение нормальной деятельности элементов валютной системы и поддержание связей между ними. Основой реализации данной цели может выступать валютное регулирование, обеспечивающее эффективное функционирование валютной системы.

Объектом является валютная система и валютный рынок России.

 Предмет - международные валютные отношения развитых стран мира.

Цель работы - выявить сущность валютной системы.

Объект исследования - валютная система.

Задачи исследования вытекают из поставленной цели:

- рассмотреть понятие валютной системы и ее виды (мировую валютную систему, региональные валютные системы, национальные валютные системы);

- проанализировать элементы валютной системы;

- дать классификация валют;

- подробнее остановиться на вопросах конвертируемости валют и валютного паритета.

Теоретической и методологической основой данной работы послужили результаты исследований отечественных экономистов в части анализа воздействия валютной системы на механизм формирования принципов определения приоритетов валютной политики, способствующих повышению эффективности средств регулирования.

Данная курсовая работа состоит из трех частей. В первой главе рассматриваются понятия, сущность, цели и задачи функционирования валютной системы России, а так же их место и роль в экономике страны. Вторая глава является основной, в ней показывается анализ развития  функционирования валютной системы в России по определенным периодам  с 1991 по 2009 годы, как дополнение представлено описание валютных операций и валютных рисков. В третьей главе поднимаются проблемы функционирования и развития валютной системы России и мероприятия связанные с решением этих проблем. По окончании данной курсовой работы будут представлены приложения, в которых наглядно можно увидеть строение и анализ функционирования валютной системы России.









1 Теоретический аспект функционирования валютной системы России

Сущность, цели и задачи функционирования валютной системы России

Любая система, и валютная в том числе - система динамичная и постоянно развивается, а значит, изменяют ее элементы, ее состав и структура. Эти изменения ведут к изменениям функциональных связей, реакции системы на воздействие со стороны страны. Имеется ввиду, что постоянная система в процессе активного развития прекращает реагировать на инструменты воздействия так же, как и прореагировать раньше, до модификаций. Поэтому важно найти такие индикаторы, которые бы разрешали учитывать изменения, происходящие в структуре валютной системы.

Валютная система - это форма объединение валютных отношений, закрепленное национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Углубляясь в условия в объединения экономик развитых стран, валютная система страны дает наиболее важную роль и самостоятельность в известных хозяйственных связях. Независимо от этого, предоставляет непосредственное влияние на назначенное политическое положение страны с помощью темпа роста промышленности потребления, также международного обмена, на цены, заработную плату и другое.

На данном этапе распознают национальные, региональные и мировые валютные системы. Основой региональных и мировых валютных систем выражается в международном разделении труда, внешней торговле и товарном производстве. Национальная валютная система сложилась в рамках национальной денежной системы, которая регулировала порядок денежных расчетов назначенной страны с прочими государствами. Затем она постепенно отделилась от денежной системы. Основными элементами системы являются: национальная валюта и национальное функционирование валютной ликвидности, национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты и национальные органы, а также режим национальных рынков валюты и золота.

На данном этапе распознают национальные, региональные и мировые валютные системы. Основой региональных и мировых валютных систем выражается в международном разделении труда, внешней торговле и товарном производстве. Национальная валютная система сложилась в рамках национальной денежной системы, которая регулировала порядок денежных расчетов назначенной страны с прочими государствами. Затем она постепенно отделилась от денежной системы. Основными элементами системы являются : национальная валюта и национальное функционирование валютной ликвидности, национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты и национальные органы, а также режим национальных рынков валюты и золота.

В связи с адаптацией хозяйственных связей на основе национальных валютных систем функционируют механизмы межгосударственное регулирование валютных и международных отношений - региональная и мировая валютные системы. Их главные взгляды закреплены юридически межгосударственными соглашениями.

Задачи функционирования валютной системы России:

- эффективность и опосредованность платежей за экспорт и за импорт товаров и других видов деятельности в прямых отношениях между назначенными странами;

- создание подходящих условий для развития производства;

- поддержка расширено и ограничено интенсивности международных денежных отношений;

- перелив финансовых ресурсов из одной страны в другую, чем расширение ограничивается степенью национальной экономической самостоятельности;

- передвижение экономических функций [5, С. 37-39].

Наиболее важным на нынешний день является вопрос о том, как сделать валютную систему постоянной, не подверженной необоснованным колебаниям, от решения данной задачи зависит эффективность функционирования валютной системы в частности и в экономике вообще. Следует отметить, что данный вопрос беспокоит сегодня не только правительства отдельных стран, но и мировую общественность в целом.

В процессе эволюции мировых валютных систем и в ходе развития валютной системы страны встречается ее развитие в частности изменения строения и природы функционирования. Понижается потребность в государственном воздействии, меняются индикаторы, сигнализирующие о необходимости вмешательства извне. Чем динамичнее вырабатывается валютная система, тем сложнее государству регулировать ее. Изменение самой системы улавливается органами управления с опозданием, что затрагивает видоизменение инструментов, способных эффективно регулировать завязывающиеся дисбалансы. Часто отсутствие механизмов своевременного реагирования на изменения валютной системы, а так же надлежащих происходящим изменениям актуальных инструментов регулирования ведет к уходу государства из сферы валютного регулирования. Упомянутый процесс несет название либерализация, но очевидно причин ее может быть две: развитость валютной системы и снижающаяся надобность в государственном вмешательстве, что ведет к положительным последствиям, что может произвести к самым негативным процессам для экономики страны.

Таким образом, можно выделить, что сфера валютного регулирования, в нынешних условиях немыслима без государственного вмешательства и нуждается в нем. Но следует понимать, что государственное вмешательство повергает к лишним нагрузкам на экономику и негативным итогам в виде неэффективного регулирования в случае лишнего воздействия со стороны страны. Отрицательные результаты могут выражаться.





Место и роль валютной системы в экономике России

Валютные отношения - это повседневные связи, в которые входят частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью реализации расчетов, кредитных и валютных организаций. Валютные связи зависят от конвертируемости валюты страны. Она подразделяется на:

- свободно-конвертируемую - валюта, которая свободно обменивается на другие иностранные валюты. Например: Йена (Япония), доллар (США), доллар канадский.

- частично-конвертируемую - это национальная валюта страны, в которой приспосабливаются отдельные ограничения на отдельные виды валютных операций.

- неконвертируемая - это валюта, которая влияет только в пределах одной страны и не обменивается свободно и без ограничений на иностранные валюты [2, С. 54-57].

Российский рубль пока относится к разряду неконвертируемым валютам. Но в 2007 году Правительство Российской Федерации приняло постановление, что все операции на внутреннем рынке, если не затрагивает иностранные государства, номинировать рублем.

Валютный паритет – это элемент валютной системы, изображающий соотношение между двумя валютами, и определяется в законодательном порядке. При монометаллизме – золотом и серебряном – базой валютного курса  проявляется монетный паритет, то есть сравнение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию.

Режим валютного курса - элементом валютной системы. Подразделяют на фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, плавающие курсы, модифицирующиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валют, а так же их разновидности. На валютный курс влияют различные факторы: структурные, коньюктурные, политические и психологически. (Приложение А).

Валютная система России играть роль деятельности страны по целеустремленному использованию валютных средств. Конкретные направления назначает Валютно-экономическая комиссия России, которая принимает нормативно-законадательные акты в зоне регулирования валютными операциями и управления валютными ресурсами. Главный исполнительный органон валютного регулирования - Центральный банк, а конкретными исполнителями являются уполномоченные коммерческие банки и прочие субъекты внутреннего валютного рынка [11, С. 123-125].

Центральный банк влияет на валютный рынок как: и двухсторонние сделки с крупными российскими коммерческими банками,  и чисто административные методы. Согласно показаниям, субъекты, в которых хозяйствуют самостоятельно  от форм собственности, обязаны проводить около 80% выручки от экспорта товаров, работ и услуг через уполномоченные банки.

В итоге, формирование валютной системы происходило в условиях большой степени неопределенности и необходимости в краткие сроки вывести страну из очень тяжелого экономического кризиса. В связи с этим Центральный банк России сохранил за собой право на корректировку проводимой им валютной системы, с тем, чтобы она была в адекватных и экономических условиях.























Анализ развития валютной системы России

2.1Анализ развития валютной системы России с 1991по 2000год и с 2001 по 2009 год

В России режим валютного курса в периоды реформ менялся несколько раз.

1991 году в ноябре месяце Указ Президента России направил организации и предприятия  продавать государству 40% от их валютной выручки. Параллельно этому с декабря 1991 года валютный курс рубля по неторговым операциям перестал находиться в урегулированном фиксированном положении.

1992 году декабря месяца был установлен новый порядок в непременной продажи валютной выручки определенным экспортерами - продаже подлежали около 50% выручки. Тем же временем была введена новая система валютных курсов - в ней стал употребляться и плавающий рыночный курс рубля по отношению к доллару, который и определял на базе котировок ММВБ, и обязательный коммерческий курс, составлявший около 55 RUR/USD, употребляющийся для покупки у экспортеров именно той части валютной выручки, которая подлежала обязательной продаже.

С 1 июля 1992 года коммерческий курс рубля вовсе был аннулирован и введен единый плавающий курс рубля ко всем видам операций, устанавливавший на основе котировок ММВБ. Так же изменен и определенный  порядок обязательной продажи валютной выручки - при  продаже по единому рыночному курсу подлежали около 50% выручки: 30% - уходит в резерв Центрального банка, 20% - получает Межбанковский рынок. 

С 1993 года января месяца нерезидентам вовсе было позволено продавать валюту и на межбанковском рынке, а с июля 1993 года вовсе покупать. 

С 1993 года июля месяца непременная продажа около 50% валютной выручки начала воплощаться в действительность только исключительно с помощью уполномоченных валютных бирж, и было снято требование о прямой продажи от части выручки к Центральному банку. 

С 1994 года января месяца указ гласил, что запрещена продажа товаров на территории России  и за наличную валюту других стран. 

Такая система просуществовала примерно до 1995 года июля месяца, когда был введен валютный коридор. Вот он то и ограничивал предел колебаний курса рубля по отношению к доллару верхним и нижним пределами. 

Система валютного коридора действовала включительно до 1996 года 17 мая включительно. С этой то и даты система курсообразования видоизменилась. Центральный банк России и приступил  к определению скользящего обменного курса рубля на основе учета нескольких показателей: котировок MMВБ и котировок межбанковского валютного и финансового рынка, динамики инфляции и также текущего спроса на валюту и ее превышения, состояния платежного баланса и золотовалютных резервов. По определенному прогнозу динамики макроэкономических показателей, в ходе которых Центральны Банк России и назначил график изменения курсов покупки и продажи доллара до 2000 года.

Позже Центральный банк России вместе с Правительством сделали заявление о так называемом присоединению к VIII статье из Устава Международного регулирования валютного фонда с 1996 года 1 июля, это то и обозначало присоединение России к новым требованиям о введение внешней конвертируемости рубля по протекающим операциям. В итоге, основные держатели счетов типа «T» и обрели право для использование средств в рублях как раз - таки для покупки иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Также и для реализации инвестиционной деятельности на всей территории страны. Это как раз и открыло потенциалы для расширения продажи заграничным фирмами их собственных товаров на рынке России за рубли, облегчило и отечественным торговым фирмам покупку импортной продукции. Однако, в то же время усилило конкурентное давление того же импорта на российского производителя. Вступление к конвертируемости рубля призывало также либерализировать и операции по ввозу и вывозу в рублевой наличности. Уполномоченным банкам, обладающим лицензией Центрально Банка на операции с иностранной валютой, и было дано право вывоза и пересылки российской валюты на основе договора с банком-нерезидентом, обладающим в тот период корреспондентским счетом в валюте России в этом уполномоченном банке, а при снятии отечественной валюты с указанного счета. Кроме того, уполномоченные банки еще и обрели право вывоза и пересылки из России рублей в свой филиал, размещенный в этот момент на территории иностранного государства. 

Отдельные же аналитики замечают, что и выбор валютного коридора во многом является, так сказать,  подводным камнем российского краха 1998 года17 августа, тогда как в 1995 году как раз этот механизм и был воспринят ввиду наиболее действенным по сравнению с управляемым плаванием. Собственно с этой точки зрения и переключения спекуляций с валютных рынков на рынки ГКО. Конечно, и нельзя исключалась той же цели достижения стабильной динамики как номинального, так и реального курса рубля, в том числе и снижения темпов инфляции [16, С. 154-161].

На первый взгляд, валютный коридор, поистине, и дает возможность предприятиям - особенно тем, кто сверх инициативно выходит и на внешние рынки, чтобы вновь распланировать свою деятельность и уменьшать валютные риски. Однако уже тогда в России выявили такие проблемы, что и при сравнительно стабильном валютном курсе и уже длящемся росте внутренних цен положение экспортеров все же постоянно ухудшается, улучшить которое, положим, путем понижения ставки рефинансирования и, в том числе,  экспортных пошлин оказалось вообще практически неосуществимым из-за целей удержания баланса на валютном рынке.

Поддержание финансового курса рубля непосредственно уже перед наступлением кризиса обходилось для Центрального банка в среднем около 8% золотовалютных резервов в течение недели. Поддержание обременительного и неустойчивого равновесия также было основано на балансе интересов, непосредственно связанного и с механизмом действия государственных казначейских обязательств. Ведь в середине августа объем ГКО - ОФЗ в обращении по номиналу составил порядка около  387 млрд. рублей, как раз тогда, когда на долю нерезидентов и приходилось около 31%. В целом же речь идет о том, что поддержание фиксированного курса рубля со стороны Центрального Банка России, по сути своей, и предоставило участникам фондового рынка как раз ту возможность, которая помогала  вывезти из страны капитал с намеченной сверхмаржой без риска и потерь при девальвации рубля, а после уж отдельного снижения курса и снова его ввезти, дав вероятность вновь скупить несколько подешевевшие внутренние активы. Данная политика обошлась то России дорого - если во втором квартале 1998 года валютные резервы Центрального банка равнялись около $11,16 млн., то в третьем - около $8,8 млн., а в четвертом - менее $7,8 млн. 



Рисунок 2 -  Режим валютного курса с 1992 по 2000 год

В 2002 году апреле месяце Верховный суд России признавал незаконной инструкцию Центрально Банка об обязательной продаже и экспортной выручки, уже требовавшую продавать валюту и исключительно на бирже. 30 мая того же года это решение оставила в силе кассационная инстанция ВС, и банки вновь обрели законную возможность торговать валютой своих клиентов на межбанковском рынке, как до кризиса 1998 года [15.].

В настоящее время обменный курс рубль/доллар в России является достаточно гибким и устойчивым, что и является во многом заслугой монетарной политики Центрального банка. В стабильности курса содействует как раз и растущий объем и золотовалютных резервов страны, и возврат доверия у населения к рублю, сопутствующих притоком в частных рублевых вкладах. В будущем уже можно ожидать плавного снижения курса рубля к доллару США на 5-10% в год.

Инфляция в России достигла невиданных размеров в 1992 г. - 2508,8%, по сравнению с 2009 годом. К ее главным, по большей части специфическим причинам следует отнести:

1) катастрофический спад производства,

2) глубокие структурные диспропорции в экономике, выражающиеся в преобладании тяжелой промышленности и очень сложном положении в сельском хозяйстве,

3) стремительно растущие цены в высокомонополизированных хозяйствующих субъектах (топливно-энергетический комплекс и транспорт),

4) масштабный разрыв в хозяйственных связях внутри прошлого периода и внутри России,

5) долларизацию денежного обращения и достаточно высокий приток иностранных валют способствовал росту цен,

6) экономическую и социальную нестабильность,

7) поистине большой отток материальных и валютных ресурсов за границу,

8) относительное вытеснение импортом отечественных товаров,

9) большой внутренний и внешний долг,

10) финансовые противоречия между центром и регионами, 

11) либерализацию валютного законодательства и внутреннюю конвертируемость рубля, вызывающие достаточно сильную спекуляцию на валютном рынке и стремительное падение курса рубля [21, С 78-84].

Последней каплей стала как раз либерализация цен, случившаяся 1992 года 2 января, возбудившая почти пятикратное увеличение в розничных ценах за три первых месяца 1992 года по сравнению с 1991 года декабрем месяцем, а оптовые цены то уже за первые два месяца возросли почти в три раза от прошедших. Тогда то Россия и уступала по темпам инфляции лишь Бразилии (2830%).



Диаграмма 1- Уровень инфляции в России с 1991 года по 2009 год

Затем уровень инфляции продолжает снижаться до 1998 года, а дефицит то бюджета неуклонно растет. Страна изо всех своих сил пытается покрыть его государственными и краткосрочными обязательствами, и в результате чего внутренний долг страны к середине 1998 года  составил более  25% ВВП. В итоге летом 1998 года страна лишилась и очередной возможности рассчитываться по своим долгам с кредиторами, и главным образом ввиду частых валютных потрясений в мировой экономике и упадок цен на нефть, она была уже вынуждена объявить дефолт, за которым и последовало трижды выросшее падение рубля и новый приток экономического кризиса: как раз видимое увеличение безработицы и быстрый рост потребительских цен, сокращение реальных доходов и уровня жизни населения.

Начиная с 1999 года темп инфляции уже неуклонно начинает снижаться и в 2006 году он составил лишь 9%.

Тем не менее, с 2007 года снова обозначилось резким повышение темпов инфляции. Причиной растущей инфляции 2007 года неожиданно явился рост цен на зерновые культуры. Хлеб подорожал на 7% и все продукты питания по минимуму - на 17%. В то же время неуклонно, с огромной скоростью растут и цены на жилищно-коммунальные услуги. Инфляция 2007года на продукты уже потянула за собой рост цен по всей области экономических отношений. Все же главный министр финансов по поводу инфляции 2007 года так и  заявил, что такое увеличение тарифов, особенно на газ, вполне оправдано, например тем, что «Газпром» своими доходами извне тут и компенсирует свои внутренние убытки, а во-вторых, в недалеком будущем нам уже все равно придется жить по условиям более высоких тарифов. Довольно эгоистичное заявление, ведь тогда то тарифы на услуги будут увеличиваться относительно с уже существующим положением, а не наравне [22, С 254-256].

В 2008 году инфляция увеличилась в среднем на 1,4 %, а прогнозы инфляции в России на 2009 год таковы, что она то может подняться еще до 1,7%. Это в первую очередь связано и с увеличением цен на транспорт, и увеличением тарифов жилищно-коммунальных услуг. Хотя, положение не так то и плачевно, потому что по сравнению с 2000-2001 годами инфляция то в России в 2008 года существенно снизилась. Есть и еще одна основательная сторона: процесс инфляции уже активизирует саму инвестиционную деятельность. Но выигрывают при этом не все, поэтому то несмотря на это, все мы до сих пор и переживаем, и чувствуем на себе последствия инфляции. 



Рисунок 3 -  Режим валютного курса с 2000 по 2009 год

Подводя итог, можно сказать, что у валютной системы России несовершенны рычаги валютного регулирования и неустойчивы внешние связи. Трудность нынешнего этапа заключается в противоречивости любых мер по стабилизации валютных отношений и трудности прогноза результатов этих мер. Так, повышение курса рубля является стабилизирующей мерой, но эта стабилизация искусственна, требует больших валютных ресурсов и, в конечном счете, приводит к кризису производства, денежной системы и к стагфляции экономики в целом. Однако и снижение курса влечет за собой немало проблем: резкое увеличение денежной массы, гиперинфляция и т.п. Однако определенная база для преобразований валютной сферы уже создана: система валютного контроля и лицензирования банков, система резервирования валюты, меры по защите национальной валюты, имеются определенные рычаги воздействия на установление курса рубля.



Анализ валютных операций

Взаимоотношения валютных ценностей объединения могут производить разнообразные сделки. Эти сделки, которые происходят в соответствии с действующим законодательством, называются валютными. Среди них есть операции, связанные с переводом права собственности и иных прав. Также операции, объединенные вместе с употреблением иностранной валюты и других платежных документов, ввоз и пересылка в страну, и вывоз с пересылкой из страны где используется иностранная валюта и ценные бумаги. Помимо этого покупка и перепродажа иностранной валюты и на внутреннем валютном рынке вырабатывается только через банки, получившие лицензии от Центрального банка России на проведение валютных операций.

Операции по иностранной валюте, связанные с валютой и ценными бумагами, делятся на текущие валютные операции и валютные операции, которые тесно связаны с движением капитала. Текущие валютные операции это:

переводы в России и из нее иностранной валюты, чтобы осуществить расчет в отсутствие отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, также для реализации расчетов, объединенных с кредитованием экспортных и импортных операций на срок около 90 суток;

приобретение, предоставление финансовых кредитов на срок около 180 суток;

переводы по России и из страны процентов и дивидендов, а также прочих доходов по вкладам и инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала;

переводы неторгового характера в России и из страны [4, С 256-262].

К валютным операциям, связанным с ходом капитала, имеют отношение:

Во-первых, прямые инвестиции, это вклады для уставного капитала предприятия, цель которого заключается в  доходе и получения прав на участие в управлении организацией и предприятием. Во-вторых, портфельные инвестиции, это покупка ценных бумаг. В-третьих, переводы на оплату права собственности для зданий и сооружений, охватывая полностью землю и ее недра. Они относятся по закону страны и его местонахождения к недвижимому имуществу, а также иных прав на недвижимость. В- четвертых, предоставление и получение отсрочки от платежа на срок около 90 суток по экспорту и по импорту товаров. В-пятых, предоставление и приобретение финансовых кредитов на срок примерно 180 суток. И наконец, все иные валютные операции, которые не являются проходящими валютными операциями.

И эти текущие валютные операции реализуются организациями без ограничений. Операции, объединенные с движением капитала, могут быть произведены лишь в последовательности, установленной Центральным банком России.

Основной орган валютного регулирования - Центральный банк России. Он назначает область и порядок обращения по стране иностранной валюты, издает соответственные нормативные акты и проводит все виды валютных операций, определяет правила, которые показывают ведение операций с иностранной валютой и назначают единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций и прочие.

Невыполнение валютного законодательства влечет ответственность в виде: взыскания в доход страны всей суммы полученной недействительными по закону сделками. Помимо этого, взыскания в доход страны всего необоснованно приобретенного не по сделке, а в результате противозаконных действий. Помимо этого, учитываются штрафные санкции из-за отсутствие учета валютных операций, а также ведение учета валютных операций с нарушением определенного порядка, не предоставление или несвоевременное предоставление соответствующих документов или информации [23, С 128-134]

Помимо этого, в течение процесса учета производится проверка по законности и целесообразностью валютных сделок и наличием валютных ценностей, их сохранностью и точностью употребления.

Таким образом, валютные операции, проводимые на валютном рынке,

подразделяются на кассовые, срочные, свопы и арбитражи. На валютном рынке России операции проводятся резидентами через уполномоченные банки по рыночному курсу рубля к иностранным валютам в форме межбанковских сделок, сделок на валютных биржах и аукционах. А главным исполнительным органом валютного регулирования является Центральный банк России.

Валютные риски

Валютный риск  связан с адаптацией рынка банковских операций, а так же созданием совместных предприятий и банковских учреждений и разнообразием их деятельности, помимо того препровождает возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.

Международная банковская деятельность захватывает такие понятия как: валютные операции и кредитование заграницей, инвестиционную деятельность и международные платежи, международные расчеты и финансирование внешней торговли, страхование валютных и кредитных рисков,  международные гарантии.

Также имеются валютные рынки, для того, чтобы обслуживать финансовые операций между государствами, нуждающимися в реализации расчетов по торговым сделкам.

Участниками данного рынка являются банки и страховые компании, инвестиционные фонды и частные клиенты, центральные банки и брокеры. Банки устанавливают валюты для своих определенных клиентов, но не для других банков. Страховые компании, инвестиционные фонды реализуют свои собственные валютные операции, а также и операции по установке позиций по срочным сделкам через вышеназванных контрагентов. Частные клиенты диверсифицируют свои инвестиции в разнообразные валюты для минимизации рисков и максимизации дохода. Центральные банки занимаются валютным регулированием, наблюдением и валютными интервенциями. Брокеры занимаются посреднической деятельностью между банками как национальными, так и иностранными.

Валютный рынок - это взаимоотношения не только между всеми банками и их клиентами. Основная черта валютного рынка заключается именно в том, что на нем денежные единицы противостоят сами себе только по виду записей в корреспондентских счетах. Валютный рынок выступает преимущественно с межбанковским рынком, потому что именно по ходу операций непринужденно формируется курс отечественной валюты. Операции проводятся с помощью различных средств связи.

Функции валютного рынка: 

- обслуживание интернационального оборота и товаров, и услуг, и капиталов, 

- формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения, 

- механизм, служащий защитой от валютных рисков,

- инструмент государства, служащий для целей денежно-кредитной и экономической политики.

Для обслуживания любого валютного рынка включается понятие, такое как валютный курс - стоимость одной валюты, проявленная в определенном количестве другой. Для истинного его выражения чаще всего употребляются прямые и косвенные котировки.

При прямой котировке сразу изменяемое число единиц национальной валюты проявляет стоимость иностранной валюты.

При косвенной котировке изменяемое число единиц иностранной валюты в точности показывает стоимость национальной валюты. При этом валютой сделки всегда является иностранная валюта, а оценочной - валюта страны [12, С 87-93].

Первые попытки управления над валютным риском были реализованы в начале 70-х гг. XX в., как раз тогда, когда были введены и плавающие курсы.

Со своей стороны, валютные риски делятся следующим образом на четыре группы: коммерческие, конверсионные, трансляционные, риски форфейтирования (Приложение Б, рис. 4).

Экономический риск у фирмы заключается в том, что стоимость ее активов и пассивов может изменяться в большую или меньшую сторону из-за воздействия  грядущих изменений валютного курса (Приложение Б, рис. 5).

Инвестирование в заграничные активы для банка будет влиять в основном на размер будущего потока платежей, проявленных в национальной валюте. Независимо от того, что сам размер платежей для погашения по этим кредитам будет модифицироваться при переводе стоимости иностранной валюты кредита в эквивалент в национальной валюте.

Риск перевода связан в основном с разницей в учете активов и пассивов для иностранной валюты. Если происходит понижение курса иностранной валюты, в которой выражены эти активы, то обязательно падает стоимость активов: при уменьшении величины активов разумеется снижается размер акционерного капитала фирмы. С экономической точки зрения более важным является риск сделки, рассматриваемый влияние видоизменения валютного курса на имеющийся поток платежей, а, следовательно, на имеющуюся прибыльность для фирмы или банка.

Риск сделок возникает в связи с не ясносностями стоимости в национальной валюте валютной сделки в будущем периоде. Модификация и прибыльность в фирмах обозначают видоизменение ее кредитоспособности. Поэтому для банка очень важно быть в курсе валютных сделок их клиентов. В обстановке значительной нестабильности курсов валют одним из способов защиты от валютных рисков в ней является выбор наиболее терпимой для контрагентов валюты контракта. Экспортерам и кредиторам преимущественно употребление более устойчивой валюты. Выбор определенной валюты может проявлять на существенное влияние и на эффективность торговых и кредитных операций.

Избирая валюту контракта, должным образом должны учитываться последующие факторы: прогноз тенденций видоизменения у курса данной валюты за период между моментом заключения контракта и сроками наступления платежных обязательств, также характер продаваемых товаров и услуг, сложившиеся на товарном рынке традиции и форма организации торговли.

Валютный конверсионный риск также можно уменьшить путем применения так называемых защитных оговорок, золотых оговорок и валютных оговорок.

Используя золотою оговорку сумма валюты платежа, которая обуславливается при сделке, сумма пересчитывается в соответствии с модификацией металлического паритета валюты или цены золота, выражается в валюте платежа. В валютной оговорке валюта платежа определяется в зависимость от более устойчивой валюты, которая называется валютой оговорки. Формы валютной оговорки:

1) цена на товар выражается в одной валюте, а платеж на нее в другой; 

2) цена на товар и валюта платежа одинаковы, но цена на товар и сумма платежа ставятся в зависимость от курса более твердой валюты. 

Золотые и валютные оговорки всегда входят в контракт поставки товара. 

Защитные оговорки - это договорные условия, которые включаются в межгосударственные экономические соглашения и предусматривающие возможность изменения или пересмотра первоначальных условий договора в процессе его исполнения.

В заключении данной главы, можно подвести итог тому, что экономический валютный риск относится к изменениям рыночной или экономической стоимости компании в результате изменений обменного курса. В той степени, в которой операционный и пересчетный валютные курсы влияют на рыночную стоимость компании, они входят в состав экономического валютного риска. Этому виду риска подвержены многонациональные корпорации, компании, занимающиеся импортно-экспортными операциями, и даже некоторые виды бизнеса, работающие только на внутреннем рынке. Методики для понижения экономического валютного риска включают выравнивание валют платежей компании с валютами, в которых осуществляются поступления денежных средств в компанию; диверсификацию и использование соответствующих стратегий для финансирования своей деятельности за рубежом. Однако поскольку невозможно точно измерить факторы, которые связывают изменения обменного курса с изменениями рыночной стоимости компании, то невозможно и точно провести хеджирование экономического валютного риска.











































Проблемы формирования и развития валютной системы России

3.1 Проблемы формирования и развития валютной системы России

В зависимости от высоких показателей экономического роста в России большое увеличение золотовалютных резервов, в сфере финансово-правового регулирования валютной системы имеется ряд очевидных проблем, вызывающий научный анализ и принятия соответствующих решений.

В настоящее время на фоне международного финансового кризиса, а также нестабильности курса доллара все более понятной становится надобность отказа от обращения доллара США как мировой резервной денежно-оборотной единицы. Превращение рубля в одну из ведущих мировых валют стало возможным благодаря следующим обстоятельствам. С одной стороны, этот процесс поддерживается американским экономическим кризисом, перераспределяющимся в значительной степени на финансовые oбязaтeльcтва. С другой стороны, все больше вкладчиков готовы анализировать новые варианты вклада денег в промышленное развитие России, причем даже в те отрасли, ранее считавшиеся зонами рискованного капиталовложения. Между тем в России к концу 2007 г. наблюдался отказ от обеспечения экспортных операций в долларовом исчислении, что удостоверяет о основательном влиянии на состояние валютной системы страны.

Расширение свободы экономических действий и представление права выхода во внешний рынок в основном любому хозяйствующему субъекту, охватывая всех физических лиц, занимающихся с предпринимательской деятельностью при отсутствии образования у юридического лица, повергли к возникновению новых для российской экономики и законодательства проблем. К этим, собственно, проблемам относятся массовая утечка из России заграницу валютных средств и нестабильность валютного курса [6, С 345-356].

В нынешней ситуации действия на валютном рынке далеки от требуемых, чтобы  продолжить процесс либерализации, оно описывается неустойчивым равновесием на рынке, что показывается в незаметных колебаниях по курсу доллара, которые обрели циклический нрав. Цикличность колебаний заключается в том, что в первые же дни каждого месяца курс доллара испытывает видимый прирост, а в предшествующие дни курс доллара снижается.

Явление динамики в российском валютном рынке наблюдалось и в прежнее время, цикличность курса доллара обусловлена тремя моментами: 

Во-первых, тем, что величина золотовалютного резерва у Банка России остается недостаточным, чтобы сгладить резкие скачки курса доллара. 

В-вторых, узость у внутреннего финансового рынка в рублевых инструментах. Значимой чертой  финансового рынка России после периода тяжелого кризиса показывается то, что в подавляющую и определенную часть расчетов коммерческие банки реализовывают не между собой, а через Банк России, естественно значительно возросла роль у корреспондентских счетов коммерческих банков. В последние дни тогда, когда же реализуется большая часть расчетов, связанных и с налоговыми платежами и погашением кредитов, как самими банками, так и их клиентами, возрастает потребность у банков в качественных рублевых инструментах рынка. Большой дефицит заставляет российские банки продавать валюту, а в Банк России - предоставляет финансовую помощь для банков в виде краткосрочных кредитов для полного обеспечения беспрерывности платежей. Понижение потребности в рублях в начале каждого месяца ведет к созданию временного избытка рублевых средств у коммерческих  банков. На присвоенные свои средства банки приобретают валюту для того, чтобы в дальнейшем периоде наступлении срока погашения полученных от Банка России кредитов подать валютные активы. Данная операция  дает большую выгоду банкам, так как валюта реализуется по более высокому курсу.

В-третьих, выросшими объемами операций на валютном и фондовом рынке после очередного расширения валютного рынка и введения единственной торговой сессии, в итоге чего увеличилась нагрузка на Банк России по сглаживанию колебаний курса на валютном рынке. Связи с расширением свободы экономических действий исчезла разница между курсом  доллара на единой торговой сессии, а также и на дневной. После возросли масштабы оттока капитала между двумя торговыми сессиями, и вновь Банк России оказался быть вынужденным либо проводить интервенции, как на общей, так и на дневной торговой сессии, либо смириться с очередными колебаниями курса.

Другая серьезная проблема - это экспорт капитала из России, который исчисляется в миллионах и миллиардах долларов. Возврат из заграницы незаконно вывезенных из России валютных либо финансовых средств в современных экономических и политических условиях закрепляют за собой первоочередную, главную государственную задачу. Особенная значительность в решение проблемы заключается в том, что масштабы по утечки капитала, повышающиеся из каждого года в год, служили одной  из причин дестабилизации в экономике. Экспорт и не возвращенность валютных средств приняли грозящие размеры, как ввиду совершении внешнеэкономических сделок, так и на внутреннем валютном рынке, связанным с конвертацией рублей и обналичиванием, а также с экспортом валюты физическими лицами, отмыванием большинства средств, полученных в результате незаконной деятельности.

Экспертные оценки по размерам вывезенных и незаконно не возвращенных в Россию средств довольно очень сильно противоречивы. Так, как по данным Министерства экономики в России, за весь период реформ из страны вывезено около 210-230 миллиардов долларов США. 40-50 миллиардов  из них заработаны в результате незаконных экспортных и импортных, бартерных и валютно-финансовых операций. А также легализации доходов от незаконных и уголовных видов бизнеса примерно около 165 миллиардов долларов вывезено без нарушения законодательства [7, С 26].

Фундамент нормативной базы валютного регулирования создали закон «О валютном регулировании и валютном контроле», а также принятые в его формирование многочисленные подзаконные акты. В 1992 - 1995 годах в основном было окончено строительство системы органов и агентов валютного регулирования и валютного контроля: образованы Федеральная служба России по валютному и экспортному контролю и её территориальные органы - 12 региональных центров и 3 отделения.

Проблема утечки капитала из государства является сейчас во многом назначающей в дальнейшее развитие нашей нестабильной экономики. Иметь в своем распоряжении определенный ряд общих и основных черт с иностранными и развитыми аналогами, российский феномен оттока большого количества капитала отличается очень высоким своеобразием, как по мотивам утечек, так и по каналам вывоза ресурсов и макроэкономическим последствиям. Оно прямо косвенно выливается из специфики первоначального и основного накопления капитала путем долгого теневого перераспределения доходов и извлекания из него спекулятивных прибылей на рынке финансовых инструментов, также и стремления хозяйствующих субъектов восстановить  уровень доходов в обстановке спада производства и в тяжелых условиях ведения бизнеса [8, С 43-47].

Таким образом, можно сказать, что валютная система России страдает  основном из-за утечки капитала из страны. Чтобы ее предотвратить нужно найти методы решения этой проблемы, в последствии которой валютная система могла бы нормализоваться.

3.2 Мероприятия по решению проблем формирования и развития валютной системы России

Важнейшей задачей валютного контроля при современных условиях описывается как ограничение огромных масштабов утечки основного капитала из нашей страны при одновременном поддержании предложения иностранной валюты стран на внутреннем валютном рынке. По единому мнению Банка России, масштабы и скорость в нарастании оттока капитала подобны созданию реальной угрозы экономической безопасности страны. Если за прошлые годы утечка капитала из России ежегодно составляла около 20-25 млрд. долларов и хоть как-то могла возмещаться притоком иностранных инвестиций и кредитных ресурсов, то на данный момент в условиях сокращения у иностранных инвестиций ситуация другая. Отток капитала снимает в наше время около половины экспортной выручки и почти в три раза увеличивает платежи государства нашей страны по внешнему долгу. При нехватке валютных средств, нужных для обслуживания внешних обязательств и для оплаты инвестиционного импорта, утечка капитала может ухудшить состояние  у платежного баланса и свести на нет усилия денежных властей по укреплению рубля.

Для удержания оттока капитала из экономики нужно разработать стратегию и тактику действий, сделать утечку капитала экономически невыгодным. Прежде всего, необходимо снабдить социально-экономическую и политическую стабильность в России и защиту прав собственности. В России полезно употреблять мировой опыт совмещения уголовно-правовых норм, устремленных на сдержанно "бегства" капитала, с методами административного и финансового наблюдения за валютными операциями, переводами и инвестициями за границей.  Необходимо осилить трудности, связанные с тем, что каждое перемещение денежного капитала отдаляет его от незаконного источника происхождения, а несколько операций на зарубежных финансовых рынках затрудняет выявление этого источника. К тому же за границей более 1 млн. компаний без активов и пассивов зарабатывают незаконно деньги.

Экономисты предполагают, что для удержания оттока основного капитала и стимулирования его возвращения должен быть правовой режим гарантий по страхованию коммерческих и политических рисков, непредсказуемых действий страны. Стратегия, способствующая  препятствию утечке капитала и стимулированию хотя бы частичной его возвращению, призывает проведению особых мер воздействия на данный процесс. В их числе: неуклонное следование сформированной единой цепочки российских субъектов экспортной сделки, приведение к единообразию  форм отчетности. Значительное место в этой сфере относится к наблюдению за валютно-финансовыми условиями внешнеэкономических сделок в целях сужения питательной среды утечки капитала.

Так же важно наблюдение за авансовыми платежами по российскому экспорту, которые нередко так используются как определенная  форма утечки  капитала, если после перевода следующей оплаты за границу импортер аннулирует фиктивный контракт как несостоявшийся.

Необходимое наблюдение за бартерными контрактами, так как российский экспорт по товарообменным сделкам по стоимости в несколько раз  превосходит встречные поставки из-за границы, а договорные цены отклоняются от среднемировых. Разница уходит  за рубеж в пользу бизнесменов. Требуются меры для сдерживания утечки капитала в области зарегистрированные за границей совместные предприятия.

Выделяя важную роль банков и различных финансово-кредитных учреждений в механизме оттока капитала, целесообразно приписать им в обязанность вещать о подозрительных денежных переводах за границу знающим органам, в частности, созданному на базе МВД Межведомственному центру по противодействию отмыванию доходов.

В целях частичного возвращения капитала с мировым опытом разумно предпринимать экономическую амнистию, не распространяя ее на незаконные  деньги, которые связаны  с уголовными преступлениями.

Так же следует  ускорить формирование в России более эффективной структурой управления экономикой в условиях ограничения коррумпированного аппарата и теневого перераспределения доходов в пользу бизнесменов, которые переводят их за границу.  Исследуя оценки экономистов, в России в среднем теневой  капитал составляет  45%  от ВВП.

Подписание Россией одной из конвенций о борьбе с наркобизнесом, и вступление в Интерпол – это первые шаги в борьбе с утечкой. 

Чтобы снизить возможность махинаций с передвижением валюты за границу, надо усовершенствовать правила для открытия счетов в банках за пределами России. Сотрудничество с ними в целях обнаружения российских владельцев с крупными банковскими счетами и их возможном возвращении.

В России система наблюдения нужна для ограничения утечки  основного капитала и направление определенных средств, полученных от валютных операций по сырью, в сектор с очень высокой добавочной стоимостью, а также, чтобы предоставить право Правительству России на некоторую  индивидуальную свободу действий, необходимую для проведения политики быстрого роста. Имеющаяся экономическая литература свидетельствует необходимость наблюдения за основным капиталом в условиях, когда рыночные институты низки, как в России.

Во-первых, наблюдение за основным капиталом может употребляться для достижения при получении абсолютной автономии определенного вида денежной политики и обменного курса. Регулирование над валютным курсом может быть жизненно необходимо государству, нуждающемуся в преобразованию большинства секторов экономики. Колеблющийся реальный валютный курс делает не ясным потенциалы обеспечения для прибыли и сводит к нулю попытки инвестирования. Упрочнение номинального обменного курса могло бы повергнуть к завышению реального обменного курса, который всегда оказывается разрушенной. Попытка укрепить валютный курс посредством низкой инфляции ради опосредованного наблюдения над реальным курсом часто приводит к тому, что денежная политика сразу начинает отрицательно влиять на производственный сектор и превращает банковский сектор в огромную игру. Единым постановлением данной проблемы в таком случае будет влияние на реальный обменный курс рубля через постоянную девальвацию номинального обменного курса. Но для этого безусловно нужна полная защищенность от спекуляций на финансовых рынках. При отсутствии важной всесторонней системы наблюдения за капиталом государство может оказаться перед выбором: либо  смириться с неосуществимостью такого воздействия, либо опереться на административно определенный обменный курс. Введение надзора  за капиталом помогло бы избежать возврата к административной экономике.

Утечка капитала является бесспорным основанием для введения наблюдения за капиталом, и это тем более справедливо, если имеется обстоятельное и важное подозрение, что высокая часть банковского сообщества не подчиняется закону. Проблема в России содержит, скорее, не привлечение иностранного капитала, а утечки российского капитала из страны. Цели, в которые нужно вводить ограничения потоков капитала:

• Удержание внутренних сбережений.

• Сохранность внутренней базы налогообложения;

• Сохранность денежной автономии;

• Установка в  правильном порядке шагов по достижению к экономической либерализации;

•Ограничение изменности потоков капитала, а так же понижение колебания в обменном курсе, и уменьшение частоты и силы спекулятивных актов [17, С. 25-26].

Исходя из выше сказанного, появится возможность для правительства России обезопасить свой денежный и экономический суверенитет для стремления к положительному росту, вдобавок восстановить и укрепить финансовые институты в России, так как это необходимо, потому что  рынки будут эффективными только в тех случаях, когда их деятельность будет обеспечиваться соответствующими институтами. Россия должна найти способы уменьшить утечку капитала и частично возвратить его в страну в целях воссоздания национальной экономики. Обязательным условием эффективного противодействия оттоку капитала, его возврату заключается в усилении экономической и политической стабилизации.









Заключение

Сфера валютного регулирования, в нынешних условиях немыслима без государственного вмешательства и нуждается в нем. Но следует понимать, что государственное вмешательство повергает к лишним нагрузкам на экономику и негативным итогам в виде неэффективного регулирования в случае лишнего воздействия со стороны страны. Отрицательные результаты могут выражаться.

Формирование валютной системы происходило в условиях большой степени неопределенности и необходимости в краткие сроки вывести страну из очень тяжелого экономического кризиса. В связи с этим Центральный банк России сохранил за собой право на корректировку проводимой им валютной системы, с тем, чтобы она была в адекватных и экономических условиях.

Также у валютной системы России несовершенны рычаги валютного регулирования и неустойчивы внешние связи. Трудность нынешнего этапа заключается в противоречивости любых мер по стабилизации валютных отношений и трудности прогноза результатов этих мер. Так, повышение курса рубля является стабилизирующей мерой, но эта стабилизация искусственна, требует больших валютных ресурсов и, в конечном счете, приводит к кризису производства, денежной системы и к стагфляции экономики в целом. Однако и снижение курса влечет за собой немало проблем: резкое увеличение денежной массы, гиперинфляция и т.п. Однако определенная база для преобразований валютной сферы уже создана: система валютного контроля и лицензирования банков, система резервирования валюты, меры по защите национальной валюты, имеются определенные рычаги воздействия на установление курса рубля.

Валютные операции, проводимые на валютном рынке, подразделяются на кассовые, срочные, свопы и арбитражи. На валютном рынке России операции проводятся резидентами через уполномоченные банки по рыночному курсу рубля к иностранным валютам в форме межбанковских сделок, сделок на валютных биржах и аукционах. А главным исполнительным органом валютного регулирования является Центральный банк России.

Экономический валютный риск относится к изменениям рыночной или экономической стоимости компании в результате изменений обменного курса. В той степени, в которой операционный и пересчетный валютные курсы влияют на рыночную стоимость компании, они входят в состав экономического валютного риска. Этому виду риска подвержены многонациональные корпорации, компании, занимающиеся импортно-экспортными операциями, и даже некоторые виды бизнеса, работающие только на внутреннем рынке. Методики для понижения экономического валютного риска включают выравнивание валют платежей компании с валютами, в которых осуществляются поступления денежных средств в компанию; диверсификацию и использование соответствующих стратегий для финансирования своей деятельности за рубежом. Однако поскольку невозможно точно измерить факторы, которые связывают изменения обменного курса с изменениями рыночной стоимости компании, то невозможно и точно провести хеджирование экономического валютного риска.

Главной проблемой валютной системы России является утечка капитала из страны. Чтобы ее предотвратить нужно найти методы решения этой проблемы, в последствии которой валютная система могла бы нормализоваться.

Когда проблемы валютной системы России будут исправлены, то появится возможность для правительства России обезопасить свой денежный и экономический суверенитет для стремления к положительному росту, вдобавок восстановить и укрепить финансовые институты в России, так как это необходимо, потому что  рынки будут эффективными только в тех случаях, когда их деятельность будет обеспечиваться соответствующими институтами. Россия должна найти способы уменьшить утечку капитала и частично возвратить его в страну в целях воссоздания национальной экономики. Обязательным условием эффективного противодействия оттоку капитала, его возврату заключается в усилении экономической и политической стабилизации.

Таким образом, подводя итог исследованию валютной системы России можно отметить следующее: либерализация рынка, в том числе валютного, должна проводиться в условиях достигнутой стабильности, крепкого валютно-финансового положения страны, здоровой и эффективно функционирующей банковской системы. В этом случае проводимые реформы достигают своих целей, становятся стимулом для развития внешнеэкономической деятельности и интеграции национальной экономики в систему мирового хозяйства. Ситуация нашего времени на валютном рынке далека от требуемой. Для дальнейшего продолжения процесса либерализации нет экономической стабильности, эффективного контроля со стороны Центрального Банка за деятельностью коммерческих банков на валютном рынке.

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

	

Список используемых источников

Баринов, Г. Д. Валютный рынок России [Текст]:учеб. пособие/ Г. Д. Баринов - М. : Юрайт - Издат, 2000. - 527 с.

Варламова, Т. П. Валютные операции[Текст]: учеб. пособие для студентов вузов/ Т. П. Варламова. - М. : Инфра -М, 2009. - 272 с.

Владимирова, М.П. Деньги. Кредит. Банки. [Текст]: учеб. пособие/ М.П. Владимирова, А. И. Козлов - КноРус, 2007. - 288 с.

Голодова, Ж. Г. Финансы и кредит [Текст]: учеб. пособие для студентов вузов / Ж. Г. Голодова. - М. : ИНФРА-М, 2009. - 448 с.

Дробозина, Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит[Текст]: учеб. пособие для судентов вузов/Л.А. Дробозина, Л. П. Окунева,Л. Д. Андросова - М. : Инфра-М, 2000. - 542 с.

Жукова, Е. Ф. Деньги. Кредит. Банки[Текст]: учеб. пособие/ Е. Ф. Жукова - М. : ЮНИТИ-ДАНА , 2002 . - 436 с.

Королев, И.С. Либерализация валютного рынка[Текст]: учеб. пособие/ И.С.Королев - М. : ЭКО, 2001. - 364 с.

Красавина, Л. Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. [Текст]: учеб. пособие для студентов вузов/ Л. Н. Красавина - М. : Инфра -М, 2001. - 276 с.

Корчагин, Ю. А.Деньги. Кредит. Банки. [Текст]: учеб. пособие/ Ю. А. Корчагин. - Ростов. : Феникс, 2006. - 356 с.

Леонтьев, В.Е. Финансы, деньги, кредит и банки. [Текст]: учеб. пособие/В.Е. Леонтьев, Н.П. Радковская- М. : Знание, 2003. - 278 с.

Мельников, В.Н. Валютное регулирование и валютный контроль[Текст]: учеб. пособие/ В.Н.Мельников - М. : ЭКО,1999. - 432 с.

Мельников, В. Н. Развитие системы валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации. [Текст]: учеб. пособие/ В. Н. Мельников - М. : ЭКО, 1999. - 240 с.

 Мовсесян, А.Г. Международные валютно-кредитные отношения [Текст]: учебник / А.Г. Мовсесян, С.Б. Огнивцев - М. : ИНФРА-М, 2003. - 312 с.

Миляков, И. В. Финансы. [Текст]: учеб. пособие/ И.В. Миляков - М. : Инфра-М, 2004. - 256 с.

	 Официальный сайт Центрального банка России www.cbr.ru

Платонова, И. Н. Валютный рынок и валютное регулирование [Текст]: учеб. пособие для студентов вузов/ И. Н. Платонова. - М. : 1996. - 358 с.

Поляк, Г. Б. Финансы [Текст] :учеб пособие для студентов вузов/ Г. Б. Поляка. - М. : Юнити -Дана, 2008. - 456 с.

Райзберг, Б. А. Современный экономический словарь [Текст] / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Б. Б. Стародубцева. - М. : ИНФРА - М, 2001. - 480 с. 

Романовский, М. В. Финансы, денежное обращение и кредит[Текст]: учебник/ Романовский М. В. - М. : Юрайт - Издат, 2001. - 284 с.

Романов, С. О. Совершенствование системы валютного контроля. [Текст]: учеб. пособие/ С.О. Романов - М. : ЭКО, 1999. - 362 с.

Свиридов, О.Ю. Деньги. Кредит. Банки[Текст]: учеб. пособие/ О.Ю. Свиридов - М. : ИКЦ «Март», 2004. -  254 с.

Суханов, В. Ю. Валютное регулирование и контроль [Текст]: учеб. пособие/ В. Ю. Суханов - М. : ИКЦ «Март», 1999. - 428 с.

Хлестова, И. О. Валютные операции и Российское законодательство [Текст]: учеб. пособие/ И.О. Хлестакова - М. : ЭКО,2000. - 236 с.

Щеглова, Н.Г. Развитие российского валютного рынка. [Текст]: учеб пособие/ Н.Г. Щеглова - М. : Финансы и кредит, 2002. - 322 с.

 Шмырева, А.И. Международные валютно-кредитные отношения [Текст] / А.И. Шмырева, В.И. Колесников, А.Ю. Климов - СПб. : Питер, 2001. - 272 с.







Приложение А



Структурные факторы(Справочное)

а)



Валовый национальный продукт

Уровень инфляции

Платежный баланс страны

Изменение уровня процентной ставки







Коньюктурные факторыб)



Уровень деловой активности в стране

Летом, во время отпусков, деловая активность падает, а вместе с ней и спрос на валюту. Перед Рождеством и новогодними каникулами наблюдается рост деловой активности и валютного курса.

Спекуляция в валютном рынке

Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты.



		

	

	

	

Психологические факторы

	в)

	

Отсутствие экономического мышления

Ожидание инфляции

Степень доверия к национальной валюте

		

	

	

Внутренняя

Свобода обмена денежных средств на иностранные валюты разрешается лишь резидентам

Внешняя

Полная свобода обмена денежных средств, заработанных в стране, для расчетов с заграницей, предоставляемая только иностранным лицам (нерезидентам)

Конвертируемость валютг)











Рисунок 1- Факторы, влияющие на валютный курс.



Валютные рискиПриложение Б

(Обязательное)



Риски форфейтирования

Риски экспортера



Защитная оговорка

Золотая оговорка

Валютная оговорка

Экономические риски

Риски перевода

Риски сделок

Риски трансляции

Исторические риски

Конверсионные риски



Трансляционные риски





















Коммерческие риски

Мультивалютная оговорка







Рисунок 4 - Классификация валютных рисков





















Страхование рисков

Методы управления валютными рисками

Внутренние

Неттинг



Повышение ликвидности

Хеджирование

	

Срочные валютные сделки

Диверсификация операций

контроль БМР

Расчет внешнего взвешенного кредитного эквивалента

Технический

Административный

Управление активами и пассивами по видам валют и срокам

Лимиты валютной позиции

Своп-форвард

Форвард

Аутрайд

Внешние

Листинг

Валютный своп	









Соблюдение коэффициента рыночного спроса







Среднедневные колебания курсовых валют









Методы первоначальной ссуды





Методы распределения стоимости









Форвардные





Фьючерсные





ускорение или замедление платежей

Спот между банками

Опционные





Рисунок 5 - Методы управления валютными рисками

1