Эффект операционного рычага

Содержание

	Введение	3

	1. Эффект операционного рычага	4

	2. Расчет эффекта операционного рычага	6

	Заключение	13

	Список литературы	14


Введение

Понятие «рычаг» широко используется в различных естественных науках и обозначает приспособление или механизм, позволяющий усиливать воздействие на некоторый объект. В финансовом менеджменте в качестве такого механизма выступает постоянная составляющая в совокупных затратах предприятия. Под операционным рычагом (operating leverage — OL) понимают долю постоянных затрат в издержках, которые несет предприятие в процессе своей основной деятельности. Этот показатель характеризует зависимость предприятия от постоянных затрат в себестоимости продукции и является важной характеристикой его делового риска.

Эффект операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Эффект операционного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более  сильному изменению прибыли. Действие данного эффекта связано с непропорциональным воздействием условно-постоянных и условно-переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации.

Чем выше доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага.

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается как отношение маржинальной прибыли к прибыли от реализации.


1. Эффект операционного рычага

В современных условиях на российских  предприятиях вопросы регулирования массы и динамики прибыли выходят на одно из первых мест в управлении финансовыми ресурсами. Решение данных вопросов входит в рамки операционного (производственного) финансового менеджмента.

Основа финансового менеджмента — финансовый хозяйственный анализ, в рамках которого на первый план выступает анализ структуры себестоимости.

Известно, что предпринимательская деятельность связана со многими факторами, влияющими на ее результат. Все их можно разделить на две группы. Первая группа факторов связана с максимизацией прибыли за счет спроса и предложения, ценовой политики, рентабельности продукции, ее конкурентоспособности. Другая группа факторов связана с выявлением критических показателей по объему реализуемой продукции, наилучшим сочетанием предельной выручки и предельных затрат, с делением затрат на переменные и постоянные.

К переменным затратам, которые изменяются от изменения объема выпуска продукции, относятся сырье и материалы, топливо и энергия для технологических целей, покупные изделия и полуфабрикаты, основная заработная плата основных производственных  рабочих, освоение новых видов продукции и др. К постоянным (общефирменным)  затратам — амортизационные отчисления, арендная плата, заработная плата административно - управленческого аппарата, проценты за кредит,  командировочные расходы, расходы  на рекламу и др.

Анализ производственных затрат позволяет определить их влияние на объем прибыли от реализации, но если к этим проблемам подойти глубже, то выясняется следующее:

	такое деление помогает решить задачу увеличения массы прибыли за счет относительного сокращения тех или иных затрат;

	позволяет искать наиболее оптимальное сочетание переменных и постоянных затрат, обеспечивающих прибавку прибыли;

	позволяет судить об окупаемости затрат и финансовой устойчивости на случай ухудшения хозяйственной ситуации.

Критерием выбора наиболее рентабельной продукции могут служить следующие показатели:

	валовая маржа на единицу продукции;

	доля валовой маржи в цене единицы продукции;

	валовая маржа на единицу ограниченного фактора.
Рассматривая поведение переменных и постоянных затрат, следует анализировать состав и структуру затрат на единицу продукции в определенном периоде времени и при определенном количестве продаж. Вот как характеризуется поведение переменных и постоянных затрат при изменении объема производства (сбыта) (табл. 1).



 Таблица 1. Поведение переменных и постоянных затрат при изменении объема производства (сбыта)

Объем

производства (сбыта)

Переменные издержки

Постоянные издержки





суммарные

на единицу

продукции

суммарные

на единицу продукции

Растет Падает

Увеличиваются Уменьшаются

Неизменные Неизменные

Неизменные Неизменные

Уменьшаются Увеличиваются



 Структура издержек не столько количественное отношение, сколько качественное. Тем не менее влияние динамики переменных и постоянных затрат на формирование финансовых результатов при изменении объема производства весьма существенно. Именно со структурой затрат тесно связан операционный рычаг

Эффект операционного рычага заключается в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.




2. Расчет эффекта операционного рычага

Для расчета эффекта или силы воздействия рычага используется целый ряд показателей. При этом требуется разделение издержек на переменные и постоянные с помощью промежуточного результата. Эту величину принято называть валовой маржой, суммой покрытия, вкладом.

В эти показатели входят:

	валовая маржа = прибыль от реализации + постоянные затраты;

	вклад (сумма покрытия) = выручка от реализации — переменные
затраты;

3)	эффект рычага = выручка от реализации — переменные затраты (вклад) / прибыль от реализации

Если трактовать эффект воздействия операционного рычага как изменение валовой маржи, то ее расчет позволит ответить на вопрос насколько изменяется прибыль от увеличения объема (производства, сбыта) продукции.

Изменяется выручка, изменяется сила рычага. Например, если сила рычага равна 8,5, а рост выручки планируется на 3 %, то прибыль вырастет на: 8,5 х 3 % = 25,5 %. Если выручка падает на 10 %, то прибыль уменьшается на: 8,5 х 10 % = 85 %.

Однако при каждом росте выручки от реализации еила рычага меняется, а прибыль растет.

Перейдем к следующему показателю, который вытекает из операционного анализа, — порогу рентабельности (или точки безубыточности).

Порог рентабельности рассчитывается как отношение постоянных затрат к коэффициенту валовой маржи.

	К валовая маржа  = валовой маржи  / выручка  от реализации 

Отсюда:

		порог рентабельности =  постоянные расходы / К валовая маржа  

Следующий показатель — запас финансовой прочности.

Запас финансовой прочности = выручка от реализации - порог рентабельности.

Размер финансовой прочности показывает, что у предприятия есть запас финансовой устойчивости, а значит, и прибыль. Но чем ниже

разница между выручкой и порогом рентабельности, тем больше риск получить убытки. Итак:

	сила воздействия операционного рычага зависит от относительной величины постоянных затрат;

	сила воздействия операционного рычага прямо связана с ростом объема реализации,

	сила воздействия операционного рычага тем выше, чем предприятие ближе к порогу рентабельности;

	сила воздействия операционного рычага зависит от уровня фондоемкости;

	сила воздействия операционного рычага тем сильнее, чем меньше прибыль и больше постоянные расходы.

Пример для расчета.

/. Исходные данные.

	Выручка от реализации продукции — 10 000 тыс. руб.

	Переменные затраты — 8300 тыс. руб.

	Постоянные затраты — 1500 тыс. руб.

	Прибыль — 200 тыс. руб.

//. Расчет.

	1.	Рассчитаем силу воздействия операционного рычага.

	Сумма покрытия = 1500 тыс. руб. + 200 тыс. руб. = 1 700 тыс. руб.

Сила воздействия операционного рычага = 1700/200 = 8,5 раза.

	2.	Предположим, что на следующий год прогнозируется рост объма реализации на 12 %. Мы можем рассчитать, насколько процентов
прибыль возрастет.

12%-8,5=102%.

			10000 * 112% / 100 = 11 200 тыс. руб

	8300  * 112% / 100 = 9296 тыс. руб.

11 200 - 9296 = 1904 тыс. руб. 

1904 - 1500 = 404 тыс. руб.

	1500 + 404     , ,
Сила воздействия рычага = 1500+404 / 404 = 4,7 раза.

Отсюда прибыль возрастает на 102 %:

404-200 = 204;  204 * 100 / 200 = 102%.

Определим порог рентабельности для этого примера. Для этих целей следует рассчитать коэффициент валовой маржи. Он считается как отношение валовой маржи к выручке от реализации:

1904 / 11200 = 0,17.

	Зная коэффициент валовой маржи — 0,17, считаем порог рентабельности.	

Порог рентабельности: 1500 / 0,17 = 8823,5 руб. 

Рассмотрим, как влияет выручка от реализации и сочетание переменных и постоянных затрат на силу рычага.



 Таблица 2. Варианты сочетания переменных и постоянных затрат



Показатели

I квартал

11 квартал

111 квартал

IV квартал

Выручка  от реализации

75 000

80 00О

1000 000

150 000

Переменные затраты 



г» ПТППТЕ 1

45 000

48 000

60 000

90 000

Валовая маржа

30000

32 000

40 000

60 000

Постоянные

30 000

30 000

30 000

30 000

затраты









Прибыль

0

2000

10 000

30 000

Сила воздейст-

С1 = 0

С" =

С"

C'v =

вия рычага



- 32000/2000 = 16

= 40000/10000 = 4

= 60000/30000 = 2

Из этой таблицы особенно заметно, что эффект операционного рычага особенно высок, когда близок к порогу рентабельности.

Анализ структуры стоимости позволяет выбрать стратегию поведения на рынке. Существует правило при выборе выгодных вариантов ассортиментной политики — правило «50 : 50».

Управление затратами в связи с использованием эффекта операционного рычага позволяет оперативно и комплексно подходить к использованию финансов предприятия.

Все виды продукции подразделяются на две группы в зависимости от доли переменных затрат, если она больше 50%, то поданным видам продукции выгоднее работать над снижением затрат. Если доля переменных затрат меньше 50 %, то предприятию лучше увеличить объемы реализации — это даст больше валовой маржи.

Освоив систему управления затратами, предприятие получает следующие преимущества:

	возможность увеличить конкурентоспособность производимой продукции (услуг) за счет снижения издержек и увеличения рентабельности;

	разработать гибкую ценовую политику, на ее основе увеличить оборот и вытеснить конкурентов;

	сэкономить материальные и финансовые ресурсы предприятия, получить дополнительные оборотные средства;

	оценить эффективность деятельности подразделений предприятия, мотивацию персонала.

Методы управления затратами — составная часть системы управления финансами предприятия. К. ним относятся планирование финансовых и материальных потоков, продаж и закупок, составление бюджетов подразделений, формирование гибкой ценовой политики.

Вместе с тем эффект операционного рычага поддается контролю именно на основе учета зависимости силы воздействия рычага на величину постоянных затрат: чем больше постоянные затраты, тем сильнее действует операционный рычаг и наоборот. Но при скачке постоянных затрат, диктуемом интересами дальнейшего наращивания выручки или другими обстоятельствами, предприятию приходится проходить новый порог рентабельности.

И тогда это необходимо учитывать:

	1)	при планировании уровня затрат, как переменных, так и постоянных;

	2)	при выработке маркетинговой политики предприятия. При не благоприятных прогнозах динамики выручки от реализации нельзя раздувать постоянные затраты, так как потеря прибыли может оказаться более значительной;

	3)	при долгосрочной перспективе повышения спроса на товары и
услуги. Можно отказаться от режима жесткой экономии постоянных затрат, потому что это даст существенный прирост прибыли.

Мало того, что повышенный удельный вес постоянных затрат усиливает действие операционного рычага, он снижает возможности деловой активности предприятия, что также отражается на потери прибыли.

Неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, а также иен на сырье и топливо не всегда позволяет обеспечить объем и динамику прибыли — все это увеличивает предпринимательский риск. Это особенно опасно для небольших фирм с узкой специализацией. Первостепенная задача финансового менеджера в такой ситуации — снижение силы операционного рычага.

Здесь может помочь углубленный операционный анализ совокупных постоянных затрат. Величину постоянных затрат на непосредственный товар можно достаточно легко посчитать и выявить возможности их снижения. Сложнее с косвенными постоянными затратами (оклады руководства, затраты на бухгалтерию, аренду, содержание офиса, амортизационные отчисления на административные здания и т.п.). Но и здесь есть возможности их снижения.

Углубленный операционный анализ позволяет выявить, какая продукция выгодна, а какая нет.

В мировой практике вырабатываются определенные стратегии для достижения превосходства в конкурентной борьбе.

Одна из таких стратегий — достижение «лидерства по издержкам». Такая стратегия обеспечивает максимальные снижения издержек на единицу продукции. Естественно, что такая стратегия опирается:

	на навыки и ресурсы;

	на структуру фирмы;

	на культуру, ценности.

Снижение затрат предполагает наличие знаний и опыта в контролировании источников затрат. Сырье, комплектующие изделия, топливо, затраты на заработную плату, содержание административных структур и т.п. — все они должны четко учитываться и контролироваться.

Например, если для производственного процесса необходимо дорогостоящее оборудование, то одним из условий будет планирование и оценка его эффективности в производстве. Если значительны расходы на заработную плату, то необходимо обучать персонал, внедрять системы вознаграждения за результат труда, контролировать трудовой процесс. Стремясь снизить издержки предприятия, нельзя забывать о качестве продукции, причем качество должно соответствовать среднему уровню в данной отрасли. Характер выпускаемой продукции во многом определяет необходимую для снижения издержек структуру компании. Крупные компании, выпускающие массовую продукцию, должны тщательно разработать высокоспециализированную структуру производства. В нее входят: планирование выпуска продукции, определение должностных обязанностей, нормирование, контроль за качеством, контроль по издержкам, дисциплинарные процедуры и т.д. В разных организациях набор элементов может меняться.

Что касается культуры и ценностей, на которые должна ориентироваться любая компания, то главный фактор здесь — производительность труда. Стиль управления может иметь авторитарный характер. Ценностями для предприятия становятся проверка, контроль, выполнение норм, мотивации. Сочетание твердости и ответственности могут повысить эффективность и качество без принуждения и наказания.

В этом отношении очень помогают высокая механизация и автоматизация процесса труда. В этом случае постоянный учет и контроль не нужны, так как производительность задается при программировании машин и технологического процесса. Автоматизация производства делает возможным изменение структуры компании, ее культуры в сторону большей свободы, неформальности.

Когда лидер по издержкам полностью автоматизировал свой процесс производства, то его дальнейшее совершенствование достигается разнообразным набором организационных параметров. Квалифицированные инженеры, специалисты по системам контроля, по качеству работают сообща по решению проблем ч внедрению новаций.


Заключение

Таким образом, эффект операционного рычага можно определять как отношение маржинального дохода (разницы между объемом продукции и переменными затратами) к прибыли. Значение этого показателя зависит от базового уровня объема производства, от которого идет отсчет. В частности, наибольшие значения показатель имеет в случаях, когда изменение объема производства происходит с уровней, незначительно превышающих критический объем продаж. Тогда даже незначительное изменение объема производства приводит к существенному относительному изменению прибыли. Причина подобного положения состоит в том, что базовое значение прибыли при этом близко к нулю. Пространственные сравнения уровней эффекта операционного рычага (левериджа) возможны лишь для организаций, имеющих одинаковый базовый уровень выпуска. Более высокое значение этого показателя обычно характерно для организаций с более высоким уровнем технической оснащенности. Точнее, чем выше уровень условно-постоянных расходов по отношению к уровню переменных расходов, тем выше эффект операционного рычага. Таким образом, организация (предприятие), повышающая свой технический уровень с целью снижения удельных переменных расходов, одновременно увеличивает и эффект операционного рычага.


Список литературы

Карасева И.М. Финансовый менеджмент / И.М. Карасева, М.А. Ревякина. – М.: Омега-Л, 2008. – 336 с.

Финансовый менеджмент: теория и практика / под ред. Е.С. Стояновой. – М., 2008. – 656 с.

Финансовый менеджмент / под ред. Е.М. Шохина. – М., 2006. – 408 с.

Гаврилова А.И. Финансовый менеджмент / А.И. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева. -  М., 2007. – 336 с.

Галанов В.А. Финансы, денежное обращение и кредит / В.А. Галанов. – М., 2008. -  416









2