Финансовые результаты деятельности организации, оказывающей платные услуги, и пути их увеличения (на материалах КТСУП "Отель")

Учреждение образования

«Белорусский торгово-экономический университет потребительской кооперации»

























КУРСОВАЯ РАБОТА

по курсу «Экономика предприятия»

на тему «Финансовые результаты деятельности организации, оказывающей платные услуги, и пути их увеличения (на материалах КТСУП «Отель»)»



















Гомель 2009


СОДЕРЖАНИЕ



ВВЕДЕНИЕ

		Теоретические аспекты анализа финансовых результатов организации, оказывающей платные услуги 

1.1 Социально-экономическая сущность финансовых результатов организации и значение их повышения в условиях конкуренции

1.2 Система показателей финансовых результатов и методические подходы к их расчету

		Экономический анализ финансовых результатов организации, оказывающей платные услуги населению

2.1 Краткая социально-экономическая характеристика района деятельности КТСУП «Отель»

2.2 Оценка выполнения плана и динамики финансовых результатов КТСУП «Отель»

2.3 Факторный анализ прибыли и рентабельности КТСУП «Отель»

Резервы и пути увеличения финансовых результатов КТСУП «Отель» в условиях конкуренции

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ




ВВЕДЕНИЕ



Изучение явлений природы невозможно без анализа. Сам термин “анализ” происходит от греческого слова “analizis”, что в переводе означает “разделяю”, “расчленяю”. Следовательно, анализ в узком плане представляет собой расчленение явления или предмета на составные его части (элементы) для изучения их как частей целого. Такое расчленение позволяет заглянуть вовнутрь исследуемого предмета, явления, процесса, понять его внутреннюю сущность, определить роль каждого элемента в изучаемом предмете или явлении.

Аналитические способности человека возникли и совершенствовались в связи с объективной необходимостью постоянной оценки своих действий, поступков в условиях окружающей среды. Это всегда побуждало к поиску наиболее эффективных способов труда, использования ресурсов.

С увеличением численности населения, совершенствованием средств производства, ростом материальных и духовных потребностей человека анализ постепенно стал первейшей жизненной необходимостью цивилизованного общества. Без анализа сегодня вообще невозможна сознательная деятельность людей.

Становление анализа хозяйственной деятельности обусловлено общими объективными требованиями и условиями, которые свойственны возникновению любой новой отрасли знаний.

Во-первых, это удовлетворение практической потребности. Она возникла в связи с развитием производительных сил, расширением масштабов производства. Интуитивный анализ, примерные расчеты, прикидки в памяти, которые применялись на кустарных и полукустарных предприятиях, стали недостаточными в условиях крупных производственных единиц. Без комплексного всестороннего анализа хозяйственной деятельности невозможно стало управлять сложными экономическими процессами, принимать оптимальные решения.

Во-вторых, это связано с развитием экономической науки вообще. Как известно, с развитием любой науки происходит дифференциация ее отраслей. Экономический анализ хозяйственной деятельности сформировался в результате дифференциации общественных наук. Раньше функции экономического анализа рассматривались в рамках существовавших в то время таких научных дисциплин, как балансоведение, бухгалтерский учет, финансы и статистика. В рамках этих наук появились первые простейшие способы аналитического исследования. Однако, для обоснования текущих и пятилетних планов экономического и социального развития предприятий, появилась потребность в комплексном исследовании их деятельности. Вышеназванные науки уже не могли обеспечить все запросы практики. Возникла необходимость выделения анализа хозяйственной деятельности в самостоятельную отрасль знаний. В дальнейшем роль анализа возрастала соответственно цене ошибки в хозяйственной деятельности. Интерес к нему заметно возрос. Началось более всестороннее глубокое изучение производства. Экономический анализ стал важным средством планового управления экономикой предприятия, выявления резервов повышения эффективности производства.

Современное состояние анализа можно охарактеризовать как основательно разработанную в теоретическом плане науку. Ряд методик, созданных научными работниками, используются в управлении производством на разных уровнях. Вместе с тем наука находится в состоянии развития. Ведутся исследования в области более широкого применения математических методов, ЭВМ, позволяющих оптимизировать управленческие решения. Идет процесс внедрения теоретических достижений отечественной и зарубежной науки в практику.

Перспективы развития анализа хозяйственной деятельности в теоретическом направлении тесно связаны с развитием смежных наук, в первую очередь математики, статистики, бухгалтерского учета и др. Кроме того, развитие анализа зависит и от запросов практики. В условиях командно-административной системы управления он не находил достаточно широкого практического применения, так как не было нужды в обосновании управленческих решений на местах, все решения исходили сверху.

В моей курсовой работе изложены методики комплексного факторного анализа хозяйственной деятельности предприятия гостиничного хозяйства с учетом достижений экономической науки и передовой практики аналитической работы в Республике Беларусь, странах ближнего и дальнего зарубежья.

Значительное внимание уделено выявлению, изучению и мобилизации резервов экономического и социального развития предприятий, повышения эффективности хозяйствования, разработке обоснованных управленческих решений. 

										Основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является обоснование решения о признании структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организаций - неплатежеспособными.

										Выводы, полученные на основе анализа финансового состояния организаций, могут быть использованы в соответствии с законодательством в процессе производства по делам об экономической несостоятельности (банкротстве) организаций, а также при оценке их платежеспособности.

										По результатам анализа финансового состояния организаций проводится подготовка предварительных заключений по запросам хозяйственных судов, экспертных заключений и экспресс-анализов для других заинтересованных по вопросам оценки финансового состояния и платежеспособности организаций.

										Источниками информации для проведения анализа финансового состояния организации являются: бухгалтерский баланс (форма 1), отчет о прибылях и убытках (форма 2), отчет об изменении капитала (форма 3), отчет о движении денежных средств (форма 4), приложение к бухгалтерскому балансу (форма 5) и отчет о целевом использовании полученных средств (форма 6), заполненные в соответствии с постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 14 февраля 2008 г. № 19 "Об утверждении форм бухгалтерской отчетности, Инструкции о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности и признании утратившими силу некоторых нормативных правовых актов Министерства финансов Республики Беларусь" (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2008 г., № 67, 8/18345).

										Анализ финансового состояния организации производится на основании бухгалтерского баланса за последний отчетный период, а также бухгалтерского баланса на первое число текущего месяца (если дата составления этого бухгалтерского баланса не совпадает с датой окончания последнего отчетного периода), представляемых организацией.

Целью курсовой работы является, применяя теоретические и практические методы, сделать анализ финансового состояния предприятия гостиничного хозяйства.

Задачи, решаемые в ходе курсового исследования:

- определить роль анализа финансового состояния организации в управлении производством;

- проанализировать состав и структуру капитала КТСУП «Отель»;

- проанализировать платёжеспособность и финансовую устойчивость организации КТСУП «Отель»;

- разработать направления повышения финансовой устойчивости КТСУП «Отель»

Методики, содержащиеся в работе, могут быть использованы при проведении анализа хозяйственной деятельности на предприятиях, фирмах и компаниях других отраслей экономики.

Работа состоит из введения, 3-х глав, заключения, 6-ти рисунков, 8-ми таблиц, 59-ти страниц, 12-ти приложений, 12-ть литературных источников.

В работе применяются следующие экономико-математические методы исследования и анализа: сводки и группировки; индексный метод; метод сравнения; метод абсолютных, относительных и средних величин; приёмы процентных чисел и цепных подстановок.


1. Теоретические аспекты анализа финансовых результатов организации, оказывающей платные услуги



Социально-экономическая сущность финансовых результатов организации и значение их повышения в условиях конкуренции



Финансовое состояние организации выражается в образовании, размещении и использовании финансовых ресурсов: денежных средств, поступающих за реализованную продукцию (товары, работы и услуги), кредитов банка и займов, временно привлеченных свободных средств специальных фондов. С переходом организаций на рыночные условия работы остро стал вопрос об устойчивости его финансового состояния и изыскании путей его оздоровления. Актуальность этих вопросов предопределяется необходимостью создания нормальных условий работы как отдельных организаций, так и промышленности и сферы услуг в целом.

Следует различать понятия «финансовый анализ» и «анализ финансового состояния». Финансовый анализ – более широкое понятие, так как оно включает наряду с анализом финансового состояния ещё и анализ формирования и распределения прибыли, себестоимости продукции, реализации и другие вопросы. Анализ финансового состояния – это часть финансового анализа. Финансовое состояние организации характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности организации, целесообразностью и эффективностью размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Способность организации своевременно производить платежи свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.

Финансовое состояние организации зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Бесперебойный выпуск и реализация высококачественной продукции положительно влияют на финансовое состояние организации. Сбои в производственном процессе, ухудшение качества продукции, затруднения с её реализацией ведут к уменьшению поступления средств на счета организации, в результате чего ухудшается его платежеспособность. Имеется и обратная связь, так как отсутствие денежных средств может привести к перебоям в обеспечении материальными ресурсами, а следовательно, и в производственном процессе.

В практике работы организаций нередки случаи, когда и хорошо работающая организация испытывает финансовые затруднения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение систематического поступления и эффективного использования финансовых ресурсов, соблюдение расчетной и кредитной дисциплины, достижение рационального соотношения собственных и заёмных средств, финансовой устойчивости с целью эффективного функционирования предприятия. Следовательно, финансовое состояние организации является результатом взаимодействия не только совокупности производственно-экономических факторов, но и всех элементов его финансовых отношений.

Финансовое состояние характеризуется системой таких показателей, как текущая и перспективная платёжеспособность, оборачиваемость, наличие собственных и заемных средств, эффективность их использования и др. Существенная роль в достижении стабильного финансового состояния принадлежит анализу. Различают внутренний и внешний анализ финансового состояния организации.

Внутренний анализ осуществляется для нужд управления организацией. Его результаты используются также для планирования, контроля и прогноза финансового состояния. Внешний анализ производится всеми субъектами анализа, использующими публикуемую информацию. Содержание этого анализа определяется интересами собственников финансовых ресурсов и контролирующих органов.

Основными задачами как внутреннего, так и внешнего анализа являются:

		общая оценка финансового состояния и факторов его изменения;

		изучения соответствия между средствами и источниками, рациональности их размещения и эффективности использования;

		соблюдение финансовой, расчётной и кредитной дисциплины;

		определение ликвидности и финансовой устойчивости организации;

		долгосрочное и краткосрочное прогнозирование устойчивости финансового состояния.

Для решения этих задач изучаются:

		наличие, состав и структура средств организации; причины и последствия их изменения; наличие, состав и структура источников средств организации; причины и последствия их изменения;

		состояние, структура и изменение долгосрочных активов;

		наличие, структура текущих активов в сферах производства и обращения, причины и последствия их изменения;

		ликвидность и качество дебиторской задолженности;

		наличие, состав и структура источников средств, причины и последствия их изменения;

		платёжеспособность и финансовая гибкость;

		эффективность использования активов и окупаемость инвестиций.

Кроме того, решаются другие задачи. Например, важнейшей задачей внутреннего анализа является оценка ситуации, определяющей возможность получения внешнего финансирования. Для этого изучается общая потребность предприятия в финансовых ресурсах, в том числе заёмных, степень делового риска, результаты переговоров с собственниками капитала.

При внешнем анализе изучается реальная стоимость имущества предприятия, делается прогноз будущих финансовых поступлений, структуры капитала, уровня и тенденций изменения дивидентов и т.д. 

Основными источниками информации для анализа финансового состояния организации является бухгалтерский баланс (ф.№1). Используются также и другие формы бухгалтерской отчетности; ф.№2 «Отчет о прибылях и убытках», ф.№3 «Отчет об изменении капитала», ф.№4 «Отчет о движении денежных средств», ф.№5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», данные текущего бухгалтерского учёта.



Система показателей финансовых результатов и методические подходы к их расчету 



В процессе составления показателей финансовых результатов используются определённые подходы и специальные приёмы.

Основополагающим в этой работе является способность работника логически восстановить хозяйственные операции, суммированные в отчётности, способность повторить работу бухгалтера в обратном порядке. Наглядно это можно отразить с помощью рисунка 1.1



			

Отражение хозяйст-венных операций в регистрах бухгалтерского учета

Накопле-ние операций в бухгалтер-ских регистрах

Общепри-нятые способы бухгалтер-ского учета данных операций

Опреде-ление реально-сти хозяйст-венных опера-ций

Суммирова-ние и классифика-ция в формах бухгалтерской отчётности			











Рис. 1.1 - Последовательность работы бухгалтера


Задача специалиста – представить, насколько это возможно, действительность, которая воплощена в изучаемой информации. Степень глубины этой работы зависит от специфических целей. Этот аналитический процесс требует, чтобы специалист мог представить сделанные записи и реконструировать в общем виде все или отдельные статьи баланса. Это требует умения представить реальную обстановку, в которой совершаются хозяйственные операции, а также знания методики бухгалтерского учёта, используемой при правильном их отражении.

Способность реконструировать хозяйственные операции и знание бухгалтерского учёта дают возможность понимать изменения, произошедшие в отдельных статьях баланса, определить эффект хозяйственных операций и ответить на многие вопросы.

Для реконструкции хозяйственных операций необходимы знания бухгалтерского учёта, содержания и порядка составления отчётности. Это даёт возможность знать, какую и где информацию можно найти, как реконструировать хозяйственные операции сделать обоснованные выводы и предложения.

Во многих случаях информация отчётности и учёта не может быть использована без дополнительной (аналитической) обработки. 

Таким образом, анализ финансового состояния основывается: во-первых, на полном понимании бухгалтерского учёта, его языка, значения, важности и ограниченности финансовой информации, содержащейся в отчётности; во-вторых, на специальных приёмах анализа, с помощью которых изучаются наиболее важные вопросы для получения обоснованных выводов.

Кроме того, экономист должен знать взаимосвязь экономической теории, бухгалтерского учёта, экономики, финансов, банковского дела и других специальных наук. Он должен иметь определённые навыки извлечения информации, её обработки и обобщения.

Чтобы выводы по результатам анализа финансового состояния обеспечивали правильное понимание внутренних связей, взаимозависимости и причин возникновения многообразных факторов, необходимо глубоко знать общие методологические принципы анализа, важнейшими из которых являются: взаимосвязь, взаимообусловленность всех явлений и процессов их развития; взаимодействие количественных и качественных факторов; единство целого и части, единство учитываемых единичных явлений и процесса в целом; единство таких противоположностей, как динамичность изучаемых явлений и состояние их на отдельные моменты (даты) и др.

При изучении целого и его частей используется принцип единства анализа и синтеза. В процессе анализа производится расчленение целого на составные части, изучение этих частей, получение частных выводов. Однако этого недостаточно. Получив отдельные выводы, необходимо обобщить их, восстановить целостность исследуемого явления, т.е. анализ следует дополнить синтезом.

Для того чтобы перейти к синтезу, анализ явления должен быть доведен до определенного уровня; чтобы снова перейти к анализу на более высоком уровне, надо завершить работу по обобщению (синтезу) предыдущих результатов. Для реализации этих общеметодологических принципов используют совокупность специальных аналитических приёмов.

Одним из приёмов анализа финансового состояния является чтение баланса и изучение абсолютных величин. Чтение, т.е. ознакомление с содержанием баланса, позволяет видеть основные источники средств (собственные, заёмные), основные направления вложения средств, состав средств и источников, состав дебиторской и кредиторской задолженности и др. Однако информация только в абсолютных величинах, недостаточна для принятия решений, так как на её основании нельзя оценить динамику показателей, определить место предприятия в отрасли и др. Поэтому наряду с абсолютными величинами используются относительные – проценты, коэффициенты, отношения, индексы.

При изучении и оценке показателей используются различные виды сравнительного анализа: горизонтальный, вертикальный, трендовый. С помощью горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные отклонения статей (или групп статей) по сравнению с началом отчётного периода, прошлым годом. Вертикальный анализ используется для изучения структуры средств и источников, путём расчёта удельного веса (в процентах или коэффициентах) отдельных статей (или групп) в итоговых показателях. Например, удельный вес основных, оборотных средств в общей сумме средств предприятия и т.п. Трендовый анализ базируется на расчёте относительных отклонений показателей за ряд лет от уровня базисного года, для которого все показатели принимаются за 100%.

Кроме того, сравнение проводится исходя из элементарной предпосылки, что каждая цифра имеет значение только в сопоставлении с другой, используемой для оценки и контроля. Это даёт возможность аналитику делать выводы по отклонениям. Сравнение используется и для выбора альтернативных вариантов, например вложения свободных средств и т.п.

Наиболее известными и широко используемыми инструментами (приемами) анализа финансового состояния являются отношения (коэффициенты), расчёт которых основан на существовании определённых взаимосвязей между отдельными статьями баланса. Они выражают математическое взаимоотношение между двумя величинами, например 150:100 = 1,5:1. Анализ этих отношений позволяет аналитику выявить скрытые явления. Правильное истолкование явления даёт возможность увидеть проблемы, требующие более глубокого изучения. Полезность анализа отношений для принятия решений зависит от правильности их интерпретации. Это самый трудный аспект анализа отношений, так как он требует знания внутренних и внешних факторов их формирования, например общеэкономических условий, условий в отрасли, политики администрации организации и др. Интерпретировать отношения надо с большой осторожностью, так как одни и те же факторы могут влиять и на числитель и на знаменатель. Фактический уровень отношений сравнивается с прошлым, с теоретически обоснованным, с отраслевым. Интерпретация отношений должна быть ориентирована на перспективу.

Не следует переоценивать и роль анализа отношений, так как они не имеют универсального значения и могут являться своего рода индикаторами для диагностики. Более углубленный анализ не всегда подтверждает выводы, сделанные на основании отношений, так как на их уровень влияет специфика отдельных предприятий, усреднённость отраслевых данных, неоптимальность фактически достигнутого уровня в предшествующие годы или его оптимальность для условий тех лет, но несоответствие требованиям современных и будущих условий. Тем не менее изучение отношений при анализе финансового состояния необходимо, так как оно позволяет понять происходящие процессы и более правильно оценить их не только для текущего момента, но и на перспективу. Наиболее распространёнными и изучаемыми являются отношения ликвидности, деловой активности, финансовой устойчивости и прибыльности (рентабельности).

Для количественного измерения уровня влияния факторов на изменение показателей финансового состояния используются традиционные методы анализа: сравнение, последовательное изолирование факторов (цепные подстановки), долевое участие, детализация, балансовый метод.

Сложность и неоднозначность процессов формирования финансового состояния организации предопределяют необходимость использования не только индивидуальных, но и экспертных оценок.

К особенностям анализа финансового состояния следует отнести и роль в нём человеческого фактора и бухгалтерского риска. Это обусловлено тем, что анализ является общественной, социальной наукой, и поэтому суждения об информации для анализа и сделанных на основании её изучения выводов не могут быть полными без учета влияния на них человеческого фактора.

Формально цель бухгалтерского учёта и анализа с точки зрения управления предприятием состоит в предоставлении информации для принятия экономических решений. В действительности же многие участники процесса, связанные с бухгалтерской и аналитической функциями управления, имеют более специфичные (более узкие или даже эгоистические) цели.

Рассмотрим для примера возможные цели некоторых участников этого процесса. Так, администрация, отдельные руководители или владельцы организации могут желать с помощью учётно-аналитической информации достичь следующие цели:

получить кредит для обеспечения выживания предприятия при возникновении финансовых трудностей;

продать ценные бумаги на рынке с тем, чтобы обеспечить выживание, рост, сохранение кадров и т. п.;

увеличить оплату труда администрации, работников и отразить в благоприятном свете результаты своей деятельности;

помочь администрации в борьбе против попыток купить предприятие другими собственниками (через скупку акций и др.);

помочь администрации обогатиться за счёт собственников (например, акционеров);

увеличить богатство нынешних владельцев организации.

Иные цели преследует правительство. Оно хотело бы, чтобы эта информация помогала в реализации таких целей, как: контроль информации; поддержка социального мира; ускорение экономического роста; помощь в реализации антимонопольного законодательства; увеличение налоговых поступлений.

Аудиторы, консультанты по бухгалтерскому учёту хотели бы, чтобы информация способствовала увеличению рынка их услуг, поддержанию хороших отношений с клиентами, имеющими важное значение для предприятия, а также помогла этим клиентам достичь своих целей.

Однако эти и им подобные цели не должны выдвигаться в качестве целей формирования учётно-аналитической информации. Тем не менее при проведении анализа необходимо учитывать человеческий фактор, так как лица, чьи интересы поставлены на карту, будут пытаться продолжать использовать теорию как, чтобы практические результаты служили их собственным узким интересам. Этим эгоистическим интересам противостоят общественные организации, суды, аудиторские организации, которые вырабатывают профессиональные и морально-этические нормы и санкции за их нарушение.

Большое значение имеет общий достигнутый и поддерживаемый уровень достоверности и надёжности источников информации для анализа. И даже, если этот уровень достаточно высок, аналитик должен помнить, что возможны отдельные исключения. Поэтому пользователи бухгалтерской и другой информации должны понимать, что имеются разнообразные риски: 

неизбежный риск, связанный с любым, ориентированным на получение прибыли делом: риск потерь, неблагоприятных условий, случайностей и т.д.;

риск, связанный с доверием к бухгалтерским отчётам, проверенными аудиторами;

бухгалтерский риск, который связан с человеческим фактором, рассмотренным выше, а также с неточностями первичного и бухгалтерского учёта, существованием альтернативных бухгалтерских методов, нечёткостью определяющих их критериев и как следствие использование этих нечёткостей в практике организаций. Отсутствие достоверного знания об использованных методах учёта и строгости их применения может привести к большому разнообразию результатов, а следовательно, и высокой степени неопределённости. К бухгалтерскому риску можно отнести и степень консерватизма бухгалтерских принципов или отсутствие его. Как следствие этого предположения о перспективах результатах работы предприятия могут быть консервативными (осторожными) или оптимистичными, односторонне предвидящими только положительные результаты, подверженные нормальной неопределённости.

Понимание особенностей аналитического процесса, роли в нём человеческого фактора и риска являются необходимыми условиями формирования высокого профессионального уровня аналитиков (бухгалтеров, аудиторов, финансистов и др.)

Основным нормативным документом, на основании которого проводится анализ финансового состояния субъектов хозяйствования в республике, является Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденная постановлением Минфина РБ, Минэкономики РБ и Минстата РБ от 14.05.2004 № 81/128/65 (в редакции постановления названных министерств от 08.05.2008 № 79/99/50) (далее - Инструкция), которая применяется в отношении юридических лиц, их обособленных подразделений, имеющих отдельный баланс, осуществляющих на территории республики предпринимательскую деятельность в различных отраслях экономики, независимо от их организационно-правовой формы и формы собственности. Исключение составляют бюджетные организации, страховые организации, банки и небанковские кредитно-финансовые организации в силу специфики бухгалтерского учета этих организаций.

Инструкция используется для проведения анализа финансового состояния организаций и выявления неплатежеспособных организаций.

										Основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является обоснование решения о признании структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организаций - неплатежеспособными.

										Выводы, полученные на основе анализа финансового состояния организаций, могут быть использованы в соответствии с законодательством в процессе производства по делам об экономической несостоятельности (банкротстве) организаций, а также при оценке их платежеспособности.

										По результатам анализа финансового состояния организаций проводится подготовка предварительных заключений по запросам хозяйственных судов, экспертных заключений и экспресс-анализом для других заинтересованных по вопросам оценки финансового состояния и платежеспособности организаций.

										 Как указывалось выше источниками информации для проведения анализа финансового состояния организации являются: бухгалтерский баланс (форма 1), отчет о прибылях и убытках (форма 2), отчет об изменении капитала (форма 3), отчет о движении денежных средств (форма 4), приложение к бухгалтерскому балансу (форма 5) и отчет о целевом использовании полученных средств (форма 6), заполненные в соответствии с постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 14 февраля 2008 г. № 19 "Об утверждении форм бухгалтерской отчетности, Инструкции о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности и признании утратившими силу некоторых нормативных правовых актов Министерства финансов Республики Беларусь" (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2008 г., № 67, 8/18345).

										Анализ финансового состояния организации производится на основании бухгалтерского баланса за последний отчетный период, а также бухгалтерского баланса на первое число текущего месяца (если дата составления этого бухгалтерского баланса не совпадает с датой окончания последнего отчетного периода), представляемых организацией.

										Для проведения экспресс-анализа финансового состояния и платежеспособности организации могут быть использованы статистические данные (информация) о составе средств и источниках их образования, о финансовых результатах, о состоянии расчетов. 

										В качестве критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации используются следующие показатели:

										коэффициент текущей ликвидности;

										коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

										 Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность организации собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств организации.

										Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных активов в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным товарам, работам, услугам, дебиторской задолженности, расчетов с учредителями, денежных средств, финансовых вложений и прочих оборотных активов к краткосрочным обязательствам организации за исключением резервов предстоящих расходов.

										Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости.

										Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение разности капитала и резервов, включая резервы предстоящих расходов, и фактической стоимости внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных активов в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным товарам, работам, услугам, дебиторской задолженности, расчетов с учредителями, денежных средств, финансовых вложений и прочих оборотных активов. 

										Основанием для признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной является наличие одновременно следующих условий:

										коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода в зависимости от отраслевой (подотраслевой) принадлежности организации имеет значение менее приведенного;

										коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода в зависимости от отраслевой (подотраслевой) принадлежности организации имеет значение менее приведенного.

 Коэффициент текущей ликвидности (К1) на конец отчетного периода рассчитывается по формуле (1) как отношение итога раздела II актива бухгалтерского баланса к итогу раздела IV пассива бухгалтерского баланса за вычетом строки 510 «Долгосрочные кредиты и займы» и строки 550 «Резервы предстоящих расходов»: 





К1 = II А / (IV П - строка 510 - строка 550),

(1)

 



где II А - итог раздела II актива бухгалтерского баланса (строка 290);

IV П - итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса (строка 590).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение разности капитала и резервов, включая резервы предстоящих расходов, и фактической стоимости внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных активов в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным активам, дебиторской задолженности, расчетов с учредителями, денежных средств, финансовых вложений и прочих оборотных активов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) на конец отчетного периода рассчитывается по формуле (2) как отношение суммы итога раздела III пассива бухгалтерского баланса и строки 550 «Резервы предстоящих расходов» за вычетом итога раздела I актива бухгалтерского баланса к итогу раздела II актива бухгалтерского баланса:




 

К2 = (III П + строка 550 - I А) / II А,

(2)

 



где III П - итог раздела III пассива бухгалтерского баланса (строка 490);

I А - итог раздела I актива бухгалтерского баланса (строка 190);

II А - итог раздела II актива бухгалтерского баланса (строка 290).

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3) показывает способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов. Определяется как отношение всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации к общей стоимости активов:



К3=(стр.590+ (стр.690-стр.640))/ стр.300(стр.700)х100 % (3)

										

										В случае признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной осуществляется анализ зависимости установленной неплатежеспособности организации от задолженности государства перед ней (далее - анализ зависимости). В целях указанного анализа под задолженностью государства перед организацией понимаются не исполненные в срок обязательства органа исполнительной власти Республики Беларусь по оплате заказа, от исполнения которого организация в силу действующего законодательства не вправе отказаться (являющегося обязательным для исполнения организацией).

										Далее производится расчет коэффициента текущей ликвидности организации при условии своевременного погашения государственной задолженности перед организацией. При расчете значения указанного коэффициента суммарный объем дебиторской задолженности организации корректируется на величину, равную платежам по обслуживанию задолженности государства перед организацией, а сумма государственной задолженности вычитается из суммарной дебиторской и кредиторской задолженности организации.

										Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед организацией рассчитывается исходя из объемов и продолжительности периода задолженности по каждому из не исполненных в срок государственных обязательств, исходя из годовой учетной ставки Национального банка Республики Беларусь на момент возникновения задолженности:

										

											n

										Z = SUM Pi х ti х Si / (100 х 360), (4)

											I=1

										

										где Z - сумма платежей по обслуживанию задолженности государства

										перед организацией;

										 Pi - объем государственной задолженности по i-му, не исполненному в срок обязательству государства;

										 ti - период задолженности по i-му, не исполненному в срок обязательству государства в днях;

										 Si - годовая учетная ставка Национального банка Республики Беларусь на момент возникновения задолженности.

										Значение коэффициента текущей ликвидности организации, рассчитываемое при условии своевременного погашения государственной задолженности, определяется по формуле

										

											II А + Z - SUM Pi

										К1 = -------------------------. (5)

											V П - строка 640 - SUM Pi

										
На основании рассчитанного значения скорректированного коэффициента текущей ликвидности определяется зависимость неплатежеспособности организации от задолженности государства перед ней.

										Установленная неплатежеспособность организации считается непосредственно связанной с задолженностью государства перед ней, если значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности равно или превышает нормативное значение указанного коэффициента 

										Установленная неплатежеспособность организации считается не связанной непосредственно с задолженностью государства перед ней, если:

										значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности ниже нормативного значения указанного коэффициента;

										зависимость неплатежеспособности организации от задолженности государства перед ней признается неустановленной.

										Если установлено, что неплатежеспособность организации не связана непосредственно с задолженностью государства перед ней, указанное обстоятельство является основанием для внесения предложения органу государственного управления в соответствии с действующим законодательством в отношении государственных организаций и организаций, в имуществе которых имеется доля государственной собственности, о смене их руководства, первоочередной приватизации или внесении заявлений в хозяйственный суд о возбуждении производства по делу об экономической несостоятельности (банкротстве).

										Если установлено, что неплатежеспособность организации непосредственно связана с задолженностью государства перед ней, указанное обстоятельство свидетельствует об отсутствии оснований для применения в отношении руководства организации предусмотренных мер ответственности.

										Установив неплатежеспособность организации и неудовлетворительность структуры ее бухгалтерского баланса, проводится детальный анализ бухгалтерской отчетности организации. Целью данного этапа анализа является выявление причин ухудшения финансового состояния организации.

										При анализе динамики валюты бухгалтерского баланса сопоставляются данные по валюте бухгалтерского баланса (итоговым строкам актива - строка 300 либо пассива - строка 700) на начало и конец отчетного периода. Уменьшение (в абсолютном выражении) валюты бухгалтерского баланса за отчетный период является следствием сокращения организацией хозяйственного оборота. Проводится анализ причин сокращения хозяйственного оборота (сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данной организации, ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов и полуфабрикатов, включение в активный хозяйственный оборот дочерних организаций за счет организации-учредителя и другие причины).

										При анализе увеличения валюты бухгалтерского баланса за отчетный период учитывается влияние переоценки (дооценки) отдельных составляющих бухгалтерского баланса, когда изменение их стоимости не связано с развитием хозяйственной деятельности.

										Причины неплатежеспособности организации при расширении хозяйственного оборота являются признаком нерациональности проводимой кредитно-финансовой политики, включая использование получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии.

										При рассмотрении структуры бухгалтерского баланса в целях обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и разделам бухгалтерского баланса на начало и конец отчетного периода анализ проводится на основе удельных показателей, рассчитываемых к валюте бухгалтерского баланса, которая принимается за 100 процентов, определяются как изменение данных показателей в структуре бухгалтерского баланса за рассматриваемый период, так и направленность изменений (увеличение, снижение).

										Исследование структуры пассива бухгалтерского баланса устанавливает одну из причин финансовой неустойчивости организации, приведшей к ее неплатежеспособности (нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности).

										Источниками собственных средств организации являются уставный фонд (строка 410), собственные акции (доли), выкупленные у акционеров (учредителей) (строка 411), резервный фонд (строка 420), добавочный фонд (строка 430), чистая прибыль (убыток) отчетного периода (строка 440), нераспределенная (неиспользованная) прибыль (непокрытый убыток) (строка 450), целевое финансирование (строка 460), доходы будущих периодов (строка 470) раздела III пассива бухгалтерского баланса, резерв предстоящих расходов (строка 550) раздела IV пассива бухгалтерского баланса.

										Увеличение доли собственных средств за счет одного из перечисленных источников способствует финансовой устойчивости организации. Наличие нераспределенной прибыли рассматривается как источник пополнения оборотных средств организации и снижения краткосрочной кредиторской задолженности.

										При исследовании краткосрочных обязательств организации проводится анализ структуры и тенденций изменения краткосрочных обязательств: краткосрочных кредитов и займов (строка 520); кредиторской задолженности (строка 530), в том числе перед поставщиками и подрядчиками (строка 531), перед покупателями и заказчиками (строка 532), по расчетам с персоналом по оплате труда (строка 533), по прочим расчетам с персоналом (строка 534), по налогам и сборам (строка 535), по социальному страхованию и обеспечению (строка 536), по лизинговым платежам (строка 537), перед прочими кредиторами (строка 538); задолженности перед участниками (учредителями) (строка 540); прочих краткосрочных обязательств (строка 560).

										Увеличение доли заемных средств в источниках образования активов организации является признаком усиления финансовой неустойчивости организации и повышения степени ее финансовых рисков, перераспределения (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к организации-должнику.

										Составляется перечень кредиторов организации с указанием полного названия кредитора, юридического адреса, сроков и сумм платежей и доли данного кредита в общей задолженности организации. Анализируется наличие (рост) просроченной задолженности организации перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению.

										Для определения доли просроченных финансовых обязательств в активах организации рассчитывается коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами, характеризующий способность организации рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам путем реализации активов.

										Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами рассчитывается как отношение просроченных финансовых обязательств организации (долгосрочных и краткосрочных) к общей стоимости активов.

										Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами (К4) на конец отчетного периода рассчитывается по формуле (6) как отношение суммы краткосрочной и долгосрочной просроченной кредиторской задолженности к валюте бухгалтерского баланса:

										

											КП + ДП

										К4 = ---------, (6)

											ВБ

										

										где КП+ДП - краткосрочная просроченная кредиторская задолженность + долгосрочная просроченная кредиторская задолженность (Ф5 гр.6(стр.140+стр.150+стр.166+стр.175) (заполняется организациями самостоятельно при наличии долгосрочной просроченной кредиторской задолженности по кредитам и займам);

										ВБ - валюта бухгалтерского баланса (строка 300 или 600).

										При изменении активов организации анализируются их структура, участие в производственном процессе, ликвидность.

										К легко ликвидным активам организации относятся денежные средства на счетах, а также краткосрочные ценные бумаги. К наиболее трудно реализуемым активам - основные средства, находящиеся на балансе организации, и нематериальные активы.

										Коэффициентом, характеризующим платежеспособность должника, является коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение легко ликвидных активов к текущим обязательствам организации.

										Значение коэффициента абсолютной ликвидности должно быть не менее 0,2.

										Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабсл) рассчитывается как отношение суммы денежных средств (строка 250) и финансовых вложений (строка 260) к краткосрочным обязательствам (строка 590) за вычетом резервов предстоящих расходов (строка 550):

										

												строка 250 + строка 260

										Кабсл = -----------------------, (7)

												V П - строка 550

										

										где IV П - итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса (строка 590).

										Изменение структуры активов организации в сторону увеличения оборотных средств рассматривается как:

										формирование мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации;

										отвлечение части текущих активов на кредитование потребителей товаров, продукции, работ и услуг организации, дочерних организаций и прочих дебиторов;

										сокращение производственной базы;

										искажение реальной оценки основных средств вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и так далее.

										Проводится анализ причин изменения структуры активов, отдельных разделов и статей бухгалтерского баланса, запрашивается у организации дополнительная информация.

										При анализе основных средств организации учитываются изменение их удельного веса вследствие воздействия внешних факторов (порядок их учета, инфляция), абсолютных показателей за отчетный период (строка 110), движение основных средств (выбытие, ввод в действие новых основных средств) на основании данных раздела 1 приложения к бухгалтерскому балансу (форма 5).

										При анализе раздела I актива бухгалтерского баланса рассматриваются тенденции изменения вложений во внеоборотные активы (строка 140), в том числе незавершенные капитальные вложения и оборудование к установке (данные активы не участвуют в производственном обороте, увеличение их доли негативно влияет на результативность финансовой и хозяйственной деятельности организации).

										Наличие вложений во внеоборотные активы указывает на инвестиционную направленность вложений организации. При признании организации неплатежеспособной изучаются портфель и ликвидность инвестиционных ценных бумаг организации, представленные займы, вклады, эффективность отвлечения средств организации на данные вложения.

										При анализе оборачиваемости оборотных средств рассчитывается коэффициент оборачиваемости оборотных средств как отношение выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг (строка 010 отчета о прибылях и убытках (форма 2) к средней стоимости оборотных активов организации (строка 290 бухгалтерского баланса, сумма граф 3 и 4, деленная на 2). Уменьшение коэффициента, рассчитанного за отчетный период, по сравнению с коэффициентом, рассчитанным за предыдущий отчетный период, показывает замедление оборота оборотных средств.

										При этом анализируются тенденции изменения запасов и затрат (строка 210), включая сырье, материалы и другие аналогичные активы (строка 211), животных на выращивании и откорме (строка 212), затраты в незавершенном производстве и полуфабрикаты (строка 213), расходы на реализацию (строка 214), готовую продукцию и товары для реализации (строка 215), товары отгруженные (строка 216), выполненные этапы по незавершенным работам (строка 217), расходы будущих периодов (строка 218), прочие запасы и затраты (строка 219); налогов по приобретенным товарам, работам, услугам (строка 220); дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (строка 230);; расчетов с учредителями (строка 240); денежных средств (строка 250); финансовых вложений (строка 260), прочих оборотных активов (строка 270).

										 Увеличение удельного веса запасов и затрат показывает:

										наращивание производственного потенциала организации;

										стремление за счет вложений в производственные запасы и затраты защитить денежные активы организации от обесценивания;

										нерациональность выбранной хозяйственной стратегии.

										Рост дебиторской задолженности по расчетам с покупателями и заказчиками, с учредителями по вкладам в уставный фонд, разными дебиторами и кредиторами показывает, что данная организация использует товарные ссуды для потребителей своей продукции. Кредитуя их, организация делится с ними частью своего дохода и берет кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность.

										Основной задачей последующего анализа дебиторской задолженности является оценка возвратности долгов организации.

										Для анализа результатов финансовой деятельности, структуры и направлений использования полученной прибыли используются данные отчета о прибылях и убытках (форма 2) и отчета об изменении капитала (форма 3).

										Убыточная работа организации показывает отсутствие источника пополнения собственных средств для ведения эффективной хозяйственной деятельности.

										При получении организацией прибыли определяются направления ее использования: платежи в бюджет, отчисления в резервный фонд и другие фонды. 

										Для осуществления мониторинга и оперативного анализа платежеспособности подведомственных организаций в целях выявления неплатежеспособных организаций и принятия мер по отношению к ним (досудебное оздоровление, санация, ликвидация) республиканские органы государственного управления, государственные организации, подчиненные Правительству Республики Беларусь, местные исполнительные и распорядительные органы по результатам оценки финансового состояния организаций заполняют перечень показателей реестра финансового состояния организаций с неудовлетворительной структурой бухгалтерского баланса. 

										Включению в перечень показателей реестра финансового состояния организаций с неудовлетворительной структурой бухгалтерского баланса подлежат организации, имеющие показатели оценки платежеспособности ниже нормативных значений. 

										


2. Экономический анализ финансовых результатов организации, оказывающей платные услуги населению



2.1 Краткая социально-экономическая характеристика района деятельности КТСУП «Отель»



Коммунальное торгово-сервисное унитарное предприятие “Отель” - юридический адрес и местонахождение: Республика Беларусь, г. Гомель, ул. Крестьянская,16.

КТСУП «Отель» создано в связи с переименованием из коммунального унитарного предприятия «Гостиничное хозяйство» и выходом из структуры коммунального унитарного предприятия «Гомельское управление жилищно-коммунального хозяйства» решением Гомельского городского исполнительного комитета №1032 пар.5 от 16.10.02г. и зарегистрировано Гомельским областным исполнительным комитетом решением №418 от 14.07.00г. в Едином государственном реестре юридических лиц и индивидуальных предпринимателей за № 400071380.

КТСУП «Отель» является самостоятельным хозяйствующим субъектом с правами юридического лица, входящим в состав коммунальной собственности г. Гомеля.

Гостиница «Сож» введена в эксплуатацию в 1960 г, с 1972 года действует гостиница «Гомель». В 1992 году реконструирована часть здания гостиницы «Сож» и введен в эксплуатацию новый корпус. С 2001 г. открыт ресторан «Сож» после капитального ремонта. 

Целью деятельности КТСУП «Отель» является осуществление хозяйственной деятельности, направленная на получение прибыли и удовлетворения социальных и экономических интересов членов трудового коллектива и собственника имущества.

	Основными направлениями деятельности предприятия являются предоставление гостиничных услуг жителям и гостям нашего города, осуществление розничной и оптовой торговли, торгово-производственная деятельность.

	Предметом деятельности предприятия также являются:

		Оказание гостиничных услуг населению;

		Оказание услуг населению в области розничной торговли и общественного питания;

		Организация производства собственной продукции;

		Оказание различного вида услуг.

Основными поставщиками материалов, энергоносителей и услуг, необходимых для обеспечения реализации гостиничных услуг являются предприятия г. Гомеля. В течение ряда лет поставщиками материалов, энергоносителей и услуг являются РУП «Водоканал», ЗАО «Снежинка», филиал Гомельские тепловые сети РУП «Гомельэнерго», Гомельское межрайонное отделение Энергонадзора, РУП «Гомельоблтелеком», ЗАО «Гомельлифт», ОАО ГТТЦ «Горизонт» и др.

Предприятие оказывает гостиничные услуги жителям и гостям нашего города. К услугам населения предоставляются номера высшей, первой и третьей категории. Основным конкурентом гостиниц предприятия является гостиница «Турист». Тарифы на услуги в гостинице «Турист» выше аналогичных в наших гостиницах. 

В сфере оказания гостиничных услуг КТСУП “Отель” ориентировано на клиентов с различной покупательской способностью, т.е., на широкие слои населения.

Гомель довольно насыщен услугами, предоставляемыми предприятием населению, розничными торговыми предприятиями , существует довольно серьезная конкуренция.

Основными конкурентами являются: 

	гостиница «Турист»;

	гостиница «Октябрьская»;

	все продовольственные и др. предприятия розничной торговли расположенные вблизи КТСУП «Отель».

 Однако КТСУП «Отель» имеет ряд конкурентных преимуществ перед всеми другими предприятиями – расположением предприятия в центре города, организацией качественного обслуживания, оказанием дополнительных услуг проживающим и покупателям.

Основной целью стратегии маркетинга на предприятии в отношении потребителя выступает привлечение новых сегментов за счет расширения ассортимента товаров и услуг, нацеленного на разные уровни доходов населения, расширения видов деятельности.

Так, наряду с предоставлением гостиничных услуг в новых, комфортабельных номерах гостиницы «Сож» будет расширен ассортимент дополнительных услуг, оказываемых населению. Гостиница будет оснащена бильярдными столами, на этаже будет работать бар. Планируется оборудовать в гостинице мини-сауну, бассейн, конференц-зал.

Весь прирост товарооборота и прибыли будет составлять прямой эффект от реализации стратегии маркетинга.

В состав коммунального торгово-сервисного унитарного предприятия «Отель» входят следующие структурные подразделения:

Головное предприятие:

– это гостиница «Сож» на 198 места. Четырех этажное здание с подвалом расположено в центре города на пересечении улиц Советская и Крестьянская, имеет все виды внутреннего благоустройства. Общая площадь здания составляет – 7378 м. кв. Год постройки – 1960, 1992 . При гостинице имеется автостоянка обслуживающая гостей города. Численность работающих составляет 76 человек.

- гостиница «Гомель» на 390 места размещения, восьми этажное здание (шесть этажей которого занимает гостиница) расположено по адресу Привокзальная площадь, 1.Год - постройки 1971. В гостинице работает 87 человек. 

- участок хозрасчетных услуг и работ, расположен адресу улица Федюнинского, 21, работающих - 10 человек. Участок представляет собой комплекс зданий и сооружений огражденные железобетонным забором в состав которого входят:

- трех этажное здание административного корпуса общей площадью – 1729,46 м.кв. 

- цех ремонта автомобилей с подсобными помещениями площадью – 815,73 м.кв.

- складские помещения – 652,7 м.кв.

- отдельно расположена асфальтированная автостоянка с контрольно- пропускным пунктом площадью – 8104,1 м.кв.

Большую часть помещений и сооружений участка арендует УСП «Агенство развития и содействия инвестициям администрации СЭЗ «Гомель – Ратон», где указанное предприятие предоставляет услуги по таможенному оформлению грузов предприятий-резидентов свободной экономической зоны.

На сегодняшний день штатным расписанием (Приложение 1) предусмотрено 203 работника, из них: 24 человека – управленческий персонал, остальные 179 человек – работники структурных подразделений.

Основные показатели хозяйственной деятельности предприятия на основании баланса и приложений к нему (Приложение 1) представлены в таблице 2.1.1.


Таблица 2.1.1 - Основные показатели хозяйственной деятельности КТСУП «Отель» в 2006-2007 гг.

Показатели

Значения

Абсолютное отклонение (+,-)

Темп роста (снижения) %





2005

2006

2007

2006

2005

2007

2005

2007

2006

2006

2005

2007

2005

2007

2006

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Выручка, млн. руб.



2852

3218





+366





112,8

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Налоги и сборы из выручки, млн. руб.





508

573





+65





112,8

Выручка без налогов, млн. руб.



2344

2645





+301





112,8

Себестоимость продукции, млн. руб.



1943

2137





+194





110,0

Прибыль (убыток) от реализации, млн.руб.



+401

+508





+107





126,7

Прибыль (убыток) от внереализационных доходов и расходов), млн. руб.



-93

104





197





-111,8

Прибыль (убыток) за отчетный период, млн. руб.



+308

+612





+304





198,7

Налоги и сборы, производимые из прибыли, млн. руб.



247

374





+127





151,4

Чистая прибыль (убыток), млн. руб.



+61

+238





+177





390,2

Среднесписочная численность, чел.



181

166





-15





91,7

Чистая прибыль (убыток) на 1 работника в действующих ценах



+0,34

+1,43





+1,09





420,5

Фонд заработной платы работников списочного состава, млн. руб.



892,5

973,5





+81





109,1

Среднемесячная заработная плата, тыс. руб



410,9

488,7





+77,8





118,9

Выручка на 1 работника, млн. руб.



15,8

19,39





+3,59





122,7



Как свидетельствуют данные таблицы, выручка предприятия в 2007 году равна 3218 млн. руб., что на 366 млн. руб. больше, чем в 2006г. 

Затраты в сфере обслуживания занимают существенную часть. Так, в 2006 году затраты на производство и реализацию продукции равны 1943 млн. руб., что составляет 68,1% от общей сумме выручки. В 2007 году данный показатель значительно вырос и уже равен 2137 млн. руб. и соответственно 66,4 % от выручки. 

Чистая прибыль предприятия в 2007 году составила 238 млн. руб., что на 177 млн. руб. больше чем в 2006 году (238 млн. руб.). 

Данные таблицы 2.1.1. свидетельствуют, что среднесписочная численность работников на протяжении анализируемого периода уменьшилась. 

Размер чистой прибыли на 1 работника в 2007 году составила: +1,43 млн. руб., в 2006 году этот показатель был равным 0,34 млн.руб.

Рост фонда заработной платы и среднемесячной заработной платы происходил за счет увеличения тарифной ставки 1-го разряда, исходя из финансового состояния предприятия.

Что касается выручки на 1 работника, то если в 2006 году этот показатель составлял 15,8 млн. руб. на одного работника, то в 2007 году он уже был равен 19,39 млн. руб.

Таким образом, проанализировав основные финансово-экономические показатели хозяйственной деятельности КТСУП «Отель», можно сделать вывод, что в 2007 году организация сработала с лучшим результатом, чем 2006 году. 


2.2 Оценка выполнения плана и динамики финансовых результатов КТСУП «Отель»



Организация КТСУП «Отель» не планирует показатели своей деятельности на будущий период, исходя из специфики гостиничного бизнеса (невозможно предусмотреть сколько койко-мест будет предоставлено в перспективе). Поэтому эффективность своей работы КТСУП «Отель» анализирует исходя из сопоставления показателей работы текущего года с предыдущим.

На основании методик изложенных в главе I произведём анализ платёжеспособности и финансовой устойчивости КТСУП «Отель». 

Результаты сведём в таблицу 2.2.1.



	Таблица 2.2.1 - Анализ финансового состояния КТСУП «Отель» на 01.01.2008 г.

№ пп

Наименование показателя

На начало периода (года)

На момент установления неплатежеспособности (на конец года)

Норматив коэффициента

1

Коэффициент текущей ликвидности



2,472

3,450

К1 >= 1,1

2

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К2 



0,595

0,710

К2 >= 0,1

3

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами К3 



0,055

0,042

К3 <= 0,85



Анализ финансового состояния организации базируется на данных бухгалтерской отчетности, поэтому его часто называют финансовым анализом или бухгалтерским анализом.

Из всех видов работ по финансовому анализу наибольший интерес для целей экспресс-анализа представляет анализ финансового состояния, а из методов его проведения - метод финансовых коэффициентов.

Метод финансовых коэффициентов - это метод анализа, который строится на определении экономических коэффициентов и сопоставлении их с нормативными (базовыми) значениями. При коэффициентном анализе наилучшим образом контролируется сопоставимость базовых и отчетных показателей.

Чтобы рассчитать и проанализировать финансовую деятельность коммерческой организации, необходим минимум исходных показателей - всего 25. Эти показатели берутся из бухгалтерского баланса (форма 1) и отчета о прибылях и убытках (форма 2). Из других форм годового бухгалтерского отчета берутся лишь 4 показателя: первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств, исчисленная за год амортизация основных средств, накопленная амортизация основных средств и финансовые издержки.

Под финансовыми издержками следует понимать затраты организации по обслуживанию кредиторской задолженности. Финансовые издержки состоят из процентов уплаченных, санкций за нарушение условий хозяйственных договоров и других видов затрат по обслуживанию кредиторской задолженности.

Надо иметь в виду, что пропорциональными расходами, сумма которых показывается по стр.040 формы 2, являются прямые материальные, прямые трудовые и общепроизводственные расходы (последние учитываются по дебету счета 25). Что касается общехозяйственных расходов, учитываемых по дебету счета 26, то эти расходы являются периодическими, в основном непропорциональными, и по действующей методологии бухгалтерского учета могут списываться непосредственно в дебет счета 90 «Реализация». Общехозяйственные расходы показываются отдельно по стр.050 формы 2 как «Управленческие расходы». Сказанное в отношении общехозяйственных расходов относится и к коммерческим расходам, учитываемым на счете 44 «Расходы на реализацию» и отражаемым по стр.060 формы 2.

Разделение себестоимости реализованной продукции на пропорциональные и непропорциональные расходы дает возможность определить такие показатели, как объем нетто-продаж в точке безубыточности («мертвой точке»), а также запас финансовой прочности анализируемой организации.

В приведенной ниже таблице 2.2.2 показан порядок расчета и анализа показателей финансового состояния коммерческой организации с расшифровкой каждого показателя вплоть до источника его формирования.



Таблица 2.2.2 - Расчет и анализ показателей финансового состояния КТСУП «Отель» за 2007 год (экспресс-анализ)

Номер показателя 

Наименование показателя и источников для его расчета (метод, норматив) 

На начало года 

На конец года 

Отклонение (+, -) 

1 

2 

3 

4 

5 

 

А. Исходные показатели финансового состояния по данным бухгалтерской отчетности 

 

 

 

1 

Общая стоимость имущества организации (ф.1, стр.300) 

6464 

7402 

938 

2 

Внеоборотные активы (ф.1, стр.190) 

5579

6336 

757

3 

Оборотные активы (ф.1, стр.290) 

885 

1066 

181 

 

из них: 

 

 

 

3.1 

материально-производственные запасы (ф.1, стр.210, 220) 

267

253 

-14 

3.2 

дебиторская задолженность (ф.1, стр.230) 

73

63 

-10

3.3 

финансовые вложения (ф.1, стр.260) 

0

0 

0 

3.4 

денежные средства (ф.1, стр.250) 

2

11 

9 

4 

Собственный капитал (ф.1, стр.490) 

6106

7093 

987 

5 

Долгосрочные обязательства (ф.1, стр.510) 

0

0 

0 

6 

Краткосрочные обязательства (ф.1, стр.590 - стр.510) 

358

309 

-49

 

в том числе: 

 

 

 

6.1 

краткосрочные кредиты и займы (ф.1, стр.520) 

0

0 

0 

6.2 

кредиторская задолженность (ф.1, стр.530) 

358

300 

-58

6.3 

краткосрочные обязательства - всего (ф.1, стр. 590) 

358 

309 

-48 

7 

Выручка от реализации - нетто (ф.2, стр.020) 

2344

2645 

301 

8 

Себестоимость реализованных товаров и услуг (ф.2, стр.040 + стр.050 + стр.030)

1943

2137 

194 

8.1 

в т.ч. пропорциональные расходы (ф.2, стр.030) 

1461

1639 

178 

9 

Прибыль от реализации (ф.2, стр.060) 

401 

508 

107 

10

Прибыль до вычета налогов - всего за отчетный период (ф.2, стр.200)

308

612 

304 

Номер показателя 

Наименование показателя и источников для его расчета (метод, норматив) 

На начало года 

На конец года 

Отклонение (+, -) 

11 

Чистая прибыль или убыток (ф.2, стр.200 минус стр.210) 

61

239 

178 

12 

Амортизация основных средств за год (ф.5, стр.510, гр.4) 

280

439

159 

13 

Восстановительная стоимость основных средств (ф.5, стр.400, гр.3 и 6) 

9629

8906 

-723 

14 

Накопленная амортизация основных средств (ф.5, стр.495, гр.3) 

4064 

4013 

-51 

15 

Остаточная стоимость основных средств (ф.1, стр.110) 

5565

4893 

-672 

16 

Уставный фонд (ф.1, стр.510) 

51

51 

0 

17

Издержки по обслуживанию кредиторской задолженности (ф.2, стр.172 + 173, гр.6 +

+ ф.4, стр.037, гр.6), или финансовые издержки 

37 

104 

67 

 

Б. Показатели качества управления капиталом и деловой активности 

 

 

 

18 

Чистые активы (стр.1 - стр.5 -

- стр.6.3), или собственный капитал (стр.4) 

6106 

7093 

987 

19 

Чистые оборотные активы  (стр.3 - стр.6.3) или собственные оборотные средства (стр.4 + стр.5 - стр.2) 

527

757 

230 

20 

Авансированный капитал  (стр.1 - стр.6.3) 

6106

7093

987 

21 

Отношение чистых активов к уставному фонду (стр.18 /

/ стр.16), норматив Ђ 1,0 

119,725

139,078 

19,353

22 

Удельный вес собственных оборотных средств в чистых активах (стр.19 / стр.18 х

х 100) в процентах 

8,631 

10,672 

2,042 

23 

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.19 / стр.3), норматив Ђ 0,3 

0,595

0,710

0115

24 

Общая сумма обязательств предприятия (стр.5 + стр.6.3) 

358

309

-49 

25 

Коэффициент банкротства (стр.24 / стр.1), критический Ђ 0,9 



0,055 

0,042 

-0,014 

Номер показателя 

Наименование показателя и источников для его расчета (метод, норматив) 

На начало года 

На конец года 

Отклонение (+, -) 

26 

Коэффициент отношения дебиторской к кредиторской задолженности (стр.3.2 /

/ стр.6.2), норматив ` 0,5 

0,204

0,210 

0,006 

27 

Коэффициент деловой активности или трансформации

(стр.7 / стр.1) 

0,363

0,357

-0,005

28 

Период оборота авансированного капитала (стр.20 / стр.7 х

х 360) - дней 

937,782 

965,399

27,617 

29 

Период оборота всех оборотных активов (стр.3 / стр.7 х

х 360) - дней 

135,922 

145,089 

9,167 

30 

Период оборота материально-производственных запасов (стр.3.1 / стр.8.1 х 360) - дней 

65,791 

55,570 

-10,220 

31 

Период расчета с кредиторами (стр.6.3 / стр.8 х 360) - дней 

66,330

52,054 

-14,276 

32 

Период расчета с дебиторами (стр.3.2 / стр.8 х 360) - дней 

13,525 

10,613 

-2,912 

33 

Производственно-коммерческий цикл или период оборачиваемости денежных средств (стр.30 -  - стр.31 + стр.32) 

12,986 

14,129 

1,144 

34 

Сумма средств, высвобожденных из оборота (стр.7 гр.4 х стр.29 гр.5 / 360 дней) -тыс.руб. 

 

67 

67 

35 

Стоимость реальных активов  (стр.15 + стр.3.1) 

5832

5146 

-686 

36 

Средний процент финансовых издержек (по обслуживанию кредиторской задолженности)  (стр.17 / стр.6.3 х 100), % 

10,335 

33,657 

23,322 

 

В. Показатели платежеспособности (ликвидности) 

 

 

 

37 

Коэффициент общей платежеспособности (стр.35 /стр.24), минимальный норматив - 1,1 

16,291 

16,654 

0,363 

38 

Коэффициент текущей ликвидности (стр.3 / стр.6), минимальный норматив - 1,0, оптимальный - 1,7-2,0 

2,472 

3,450 

0,978 

Номер показателя 

Наименование показателя и источников для его расчета (метод, норматив) 

На начало года 

На конец года 

Отклонение (+, -) 

39 

Коэффициент промежуточной ликвидности ((стр.3 - стр.3.1) / стр.6), нормальным признается уровень не менее 0,5-0,8, в торговле - 0,3-0,5 

1,726 

2,631 

0,905 

40 

Коэффициент абсолютной ликвидности ((стр.3.3 + стр.3.4) / стр.6), нормальная величина - 0,1 и более 

0,006

0,036

0,030

41 

Ликвидность материально-производственных запасов (стр.38 - стр.39) 

0,746 

0,819 

0,073 

42 

Ликвидность дебиторской задолженности

(стр.39 - стр.40) 

1,721 

2,595 

0,875

43 

Коэффициент накопления денежных средств в нетто-выручке ((стр.11 + стр.12) / стр.7)

0,145 

0,256 

0,111 

44 

Возраст организации (стр.14 /

/ стр.12) - лет, нормальным считается до 10 лет 

15 

9 

-6 

45 

Коэффициент налогообложения прибыли (1 - стр.11 / стр.10) 

0,802

0,609 

-0,192 

 

Г. Показатели рентабельности (в процентах) 

 

 

 

46 

Рентабельность реализации по валовой (маржинальной) прибыли ((стр.7 - стр.8.1) / стр.7 х 100) 

37,671 

38,034

0,363 

47 

Удельный вес пропорциональных затрат в нетто-выручке от реализации (стр.8.1 / стр.7 х 100 или 100 - стр.46) 

62,329 

61,966 

-0,363 

48 

Результат от реализации сверх пропорциональных затрат (стр.7 - стр.8.1) - тыс.руб. 

883 

1006 

123

49 

Непропорциональные затраты  (стр.8 - стр.8.1) - тыс.руб. 

482 

498

16 

50 

Результат от реализации  (стр.48 - стр.49 = стр.9) - тыс.руб. 

401

508 

107 

51 

Порог рентабельности, или «мертвая точка» (стр.49 /

/ стр.46 х 100) - тыс.руб. 

1279,511 

1309,354 

29,843 

52 

Рентабельность продаж по прибыли от реализации (стр.9 /

/ стр.7 х 100) 

17,108 

19,206 

2,099 

Номер показателя 

Наименование показателя и источников для его расчета (метод, норматив) 

На начало года 

На конец года 

Отклонение (+, -) 

52.1 

Рентабельность продукции  (стр.9 / стр.8 х 100 или стр.52 / (100 - стр.52) х 100) 

20,638 

23,772 

3,133 

53 

Рентабельность продаж по прибыли до вычета налогов, или коммерческая маржа (стр.10 // стр.7 х 100) 

13,13993 

23,138 

9,998 

54 

Рентабельность продаж по чистой прибыли (стр.11 / стр.7 х 100) 

2,602

9,036 

6,434 

55 

Рентабельность активов по прибыли до вычета налогов (стр.10 / стр.1 х 100 или стр.53 х стр.27) 

4,765

8,268 

3,503 

56 

Рентабельность активов по чистой прибыли (стр.11 /стр.1 х 100) 

0,944

3,229

2,285 

57 

Рентабельность авансированного капитала (стр.11 / стр.20 х 100) 

0,999 

3,370 

2,371 

58 

Рентабельность реального капитала (стр.11 / стр.35 х 100) 

1,046

4,644 

3,598 

59 

Рентабельность собственного капитала (стр.11 / стр.18 х 100) 

0,999 

3,370

2,371 

60 

Отношение чистой прибыли к уставному капиталу (стр.11 / стр.16) - раз 

1,2 

4,7 

3,5 

61 

Дифференциал финансового рычага (стр.55 - стр.36), при отрицательном значении - «эффект дубинки» 

-5,570 

-25,389 

-19,819

 

Д. Показатели финансовой устойчивости и гибкости организации 

 

 

 

62 

Коэффициент финансовой независимости или автономии(стр.18 / стр.1), нормальная величина Ђ 0,5 

0,945

0,958 

0,014 

63 

Коэффициент собственности (стр.18 / стр.24), норматив Ђ 1 

17,056

22,955 

5,899

64 

Коэффициент финансовой зависимости (1 - стр.62) 

0,055 

0,042 

-0,014 

65 

Коэффициент финансового риска или плечо финансового рычага (стр.24 / стр.18 или 1 /стр.63), норма - 0,5 

0,059 

0,044 

-0,015 

66 

Эффект финансового рычага (стр.61 х (1 - стр.45) х стр.65) 

-0,065 

-0,432 

-0,367 

Номер показателя 

Наименование показателя и источников для его расчета (метод, норматив) 

На начало года 

На конец года 

Отклонение (+, -) 

67 

Рентабельность с учетом эффекта финансового рычага (стр.66 + (1 - стр.45) х стр.55)

0,879 

2,797 

1,918 

68 

Коэффициент реального капитала в активах (стр.35 / стр.1) 

0,902 

0,695 

-0,207

69 

Коэффициент оборотных активов в реальном капитале

(стр.3 / стр.35) 

0,152 

0,207 

0,055 

70 

Коэффициент собственного капитала на 1 рубль собственных оборотных средств (стр.18 / стр.19) 

11,586

9,370 

-2,216 

71 

Балансовая увязка коэффициента финансового риска с факторами финансовой гибкости  (стр.65 = стр.64 / стр.68 / стр.69 / стр.23 / стр.70) 

0,055

0,042 

-0,014 

72 

Коэффициент маневренности собственных средств (стр.19 / (стр.18 + стр.5)) 

0,086 

0,107 

0,020 

73 

Коэффициент накопления амортизации (износа) (стр.14 / стр.13) 

0,422 

0,451 

0,029 

74 

Коэффициент финансовой устойчивости ((стр.1 - стр.6)) / стр.1). Норматив Ђ 0,5 

0,945 

0,958 

0,014 

75 

Запас «финансовой прочности» ((стр.7 - стр.51) / стр.7 х100), % 

45,413

50,497 

5,084 



Как видно из таблицы 2.2.2, нами предлагается анализируемые показатели классифицировать по пяти группам:

А. Исходные показатели финансового состояния по данным бухгалтерской отчетности;

Б. Показатели качества управления капиталом и деловой активности;

В. Показатели платежеспособности (ликвидности);

Г. Показатели рентабельности;

Д. Показатели финансовой устойчивости и гибкости организации.

Эта классификация хотя и не претендует на оригинальность, но дает возможность систематизировать показатели финансового положения и финансовой деятельности предприятия по группам их однородности.

Уже из рассмотрения показателей группы «А» можно сделать ряд выводов. Так, из таблицы видно, что валюта баланса (общая стоимость имущества организации) увеличилась на 938 млн.руб., или на 14,5% (стр.1 таблицы). В меньшей мере возросли внеоборотные активы - на 13,6% (стр.2 таблицы). При росте средств в обороте на 181 млн.руб., или на 20,5% (стр.3 таблицы), внутри оборотных активов произошло существенное изменение их структуры: дебиторская задолженность снизилась на 10 млн.руб., или на 13,7%, тогда как финансовые вложения не поступали, а денежные средства возросли на 9 млн.руб., или в 5,5 раз; материально-производственные запасы снизились на 14 млн.руб., или на 5,2%. Такие изменения положительно сказались на росте ликвидности организации.

Изменений в уставном капитале за анализируемый период не произошло (стр.16 таблицы).

Для проведения дальнейшего анализа необходимо пояснить сущность некоторых упрощений в выполненных расчетах и отклонений от официально рекомендованных методик. В частности, следует отметить, что остатки средств целевого финансирования (кредитовое сальдо по счету 86) некоторые методисты рекомендуют исключать из собственных ресурсов предприятия, не учитывать их при расчете чистых активов. По определению финансирование отличается от кредитования своим безвозмездным характером. Коль скоро оно получено безвозмездно, при соблюдении целевого использования этих средств их можно считать собственностью организации. В анализируемой ситуации (см. таблицы) чистые активы к концу года возросли на 987 млн.руб., или на 16,2% (стр.18 таблицы), т.е. их рост произошел в той же сумме, что и рост собственного капитала (стр.4 таблицы).

Чистые оборотные активы увеличились по сравнению с чистыми активами более существенно - на 230 млн.руб., или на 43,6%. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами достиг 0,71 при нормативе 0,1, т.е. превысил норматив в 7,1 раза (стр.23 таблицы).

Для расчета отдельных показателей, используемых в анализе, предпочтительнее применять средневзвешенную величину за анализируемый период вместо конечного остатка. Однако на практике для ускорения расчетов и анализа часто используются конечные остатки, ибо погрешность в расчетах и выводах невелика. Если экспресс-анализ выполняется за квартал, полугодие, 9 месяцев или год, то в расчетах оборачиваемости в днях следует соответственно применять числа 90, 180, 270 и 360, а в показателе «Возраст организации» (стр. 44 таблицы) делителями будут соответственно 4; 2; 1,33 и 1.

Кратко поясним используемую терминологию, которая в различных литературных источниках для одних и тех же аналитических показателей имеет существенные отличия и часто непривычна для восприятия. Для понимания логики новых понятий в расчетах приводятся либо двойные обозначения, либо наиболее часто употребляемые термины. Дадим определение некоторым из показателей, используемых при анализе финансового состояния организации.

Авансированный капитал - это сумма чистых активов плюс долгосрочные обязательства (стр.20 таблицы). Собственный же капитал представляет собой только чистые активы. Так, при росте чистых активов на 987 млн.руб. авансированный капитал увеличился на 987 млн.руб. (изменение не произошло за счет отсутствия долгосрочных финансовых обязательств (стр.5 таблицы).

Коэффициент банкротства измеряется отношением всех обязательств организации к общей стоимости имущества или валюте баланса (стр.25 таблицы). Действительно, если собственный капитал составляет незначительную долю в активах (а иногда принимает отрицательное значение), то предприятие становится экономически несостоятельным. В анализируемой ситуации в течение отчетного года финансовые обязательства снизились на 49 млн.руб., или на 13,7%. В результате коэффициент банкротства снизился с 0,055 до 0,042 при критической величине 0,9. Т.е. организация может не принимать действенных мер к финансовому оздоровлению, организация в перспективе не может стать банкротом.

Для устойчивого финансового состояния организации важно, чтобы краткосрочная дебиторская задолженность была значительно меньше, чем кредиторская (нормальное отношение - 0,5). В анализируемой организации это отношение в начале года равнялось 0,204, в конце года - 0,21 (стр.26 таблицы). Увеличение произошло в связи со снижением краткосрочных обязательств.

Коэффициент деловой активности или трансформации (стр.27 таблицы) - это отношение нетто-объема продаж к активам баланса, т.е. своеобразный показатель капиталоотдачи. Обычно от управляющих требуется получить как можно больший объем продаж с каждого рубля имущества, вложенного в дело, т.е. как можно быстрее трансформировать располагаемую сумму активов в выручку от реализации.

В нашем случае - налицо существенное снижение деловой активности. Так, этот показатель на конец года составил 0,357, т.е. снизился на 0,005, или на 1,5%. В итоге замедлилась оборачиваемость средств. Из оборота оказались высвобожденными оборотные средства в сумме 67 млн.руб. (стр.34 таблицы). Это примерно 28% от чистой прибыли за отчетный год. Оборот авансированного капитала увеличился на 27,6 дней (стр.28 таблицы), оборот всех оборотных активов - на 9,2 дня (стр.29 таблицы), лишь оборот материально-производственных запасов снизился на 10,2 дня (стр.30 таблицы). Таким образом, можно констатировать ухудшение качества управления и деловой активности организации.

Западные аналитики существенное значение придают расчету и анализу производственно-коммерческого цикла (ПКЦ), который равен периоду оборота материально-производственных запасов плюс период оборота дебиторской и минус период оборота кредиторской задолженности (в днях). В нашем случае ПКЦ оказался равным на начало года 12,98 дней, а на конец года – 14,13 дней, т.е. увеличился на 1,14 дней (стр.33 таблицы). На увеличение ПКЦ оказало существенное влияние недостаточное уменьшение оборота материально-производственных запасов. Сумма материально-производственных запасов и дебиторской задолженности за вычетом краткосрочных обязательств рассматривается как финансово-эксплуатационные потребности предприятия.

Хотя и считается необходимым, чтобы каждый рубль имущества организации приносил прибыль, существует понятие реального капитала, или реальных активов. Реальные активы представляют собой сумму остаточной стоимости основных средств и стоимости материально-производственных запасов (стр.35 таблицы). Другое имущество организации и денежные средства к реальным активам не относятся. Стоимость реальных активов используется для определения коэффициента общей платежеспособности (отношение реальных активов к общей сумме обязательств) (стр.37 таблицы). При незначительных суммах долгосрочных обязательств коэффициент общей платежеспособности обычно составляет не менее 2, что характеризует хорошую кредитную обеспеченность организации. В анализируемой ситуации этот показатель является достаточным: на начало года - 16,291 и на конец – 16,654. Это подтверждается и высокими показателями ликвидности. Так, коэффициенты текущей и промежуточной ликвидности (стр.38 и 39 таблицы) повысились на 0,978 и 0,905 соответственно, а коэффициент абсолютной ликвидности - на 0,03 (стр.40 таблицы). При этом не все они находятся в пределах или значительно выше базового норматива. Например, коэффициент текущей ликвидности повысился до 3,45. Это означает, что на каждый рубль краткосрочных обязательств у организации имеется 3 рубля и 45 копеек имущества из оборотных активов. Таким образом, анализируемая организация - достаточно платежеспособна, а ее текущие обязательства легко погашаются, т.е. являются ликвидными.

При проведении финансового анализа большой интерес представляет коэффициент накопления денежных средств (стр.43 таблицы). Есть два компонента нетто-выручки от реализации, которые не являются возмещением каких-либо затрат и не облагаются какими-либо налогами, - это начисленная амортизация и чистая прибыль. Они остаются в обороте предприятия в качестве дополнительных оборотных средств. Сумма этих двух компонентов, поделенная на нетто-объем продаж, и представляет собой коэффициент накопления денежных средств. В рассматриваемой ситуации этот коэффициент в начале года составлял 0,145 и к концу года увеличился до 0,256. Существующая величина анализируемого коэффициента дает возможность организации поддерживать на высоком уровне размер собственных средств в обороте и устойчивое финансовое положение.

Показатель возраста организации как отношение накопленной амортизации за все время функционирования основных средств к амортизации, начисленной за год, зарубежной статистикой практикуется издавна. Использование его для анализа представляет интерес с точки зрения старения или обновления основных средств. В нашем случае возраст организации хотя и незначительно, но снижается - с 15 лет в начале периода до 9 лет к его концу (стр.44 таблицы). Это положительная тенденция. Омоложение произошло в связи с увеличением амортизации основных - их прирост составил 159 млн.руб., или 56,8% (см. стр.12 таблицы).

В расчете и анализе рентабельности организации показан метод определения порога рентабельности («мертвой точки») (стр.51 таблицы). Он равен нетто-объему продаж, при котором прибыль (и рентабельность) имеют нулевое значение. В таблице показан самый простой способ нахождения «мертвой точки». Так, в предшествующем году порог рентабельности был определен равным объему реализации в сумме 1279,511 млн.руб., а в анализируемом году он возрос и составил 1309,354 млн.руб. Реальный же объем продаж в эти годы был значительно выше. Запас финансовой прочности за год увеличился с 45,413% до 50,497%, т.е. почти на 5% (стр.75 таблицы). Это связано с опережающим ростом периодических (непропорциональных) расходов в себестоимости реализованной продукции (стр.49 таблицы).

При анализе рентабельности следует также обратить внимание на существенную связь рентабельности продаж по прибыли до вычета налогов (коммерческой маржи) (стр.53 таблицы) с рентабельностью активов по прибыли до вычета налогов (стр.55 таблицы). Рентабельность активов можно рассчитать как произведение коммерческой маржи на коэффициент деловой активности (стр.27 таблицы). Так, в нашем случае на начало года мы получим 4,765 (13,14 х 0,363), а на конец года – 8,268 (23,138 х 0,357). Отклонение значительно и составляет +3,5%. В бизнесе считается важным не столько увеличивать коммерческую маржу, сколько повышать деловую активность (коэффициент трансформации). В анализируемой организации все показатели рентабельности увеличились (стр.52-59 таблицы). Увеличение произошло за счет опережающего роста объема продаж по сравнению с ростом издержек производства. Так, нетто-объем продаж увеличился на 301 млн.руб., или на 12,8%, тогда как издержки обращения увеличились лишь на 194 млн.руб., или на 10%. Опережение увеличения выручки перед увеличением издержек обращения положительно сказалось на рентабельности организации.

Для участников акционерных обществ, других частных компаний важным показателем финансового анализа является коэффициент отношения чистой прибыли к уставному капиталу (стр.60 таблицы). Ведь на его основе определяется размер выплаты дивидендов акционерам или участникам корпорации. В наших расчетах этот показатель составлял на начало года 120%, а на конец года - уже 470%. Увеличение на 350% должно порадовать как учредителей, так и управляющих организации.

Расчеты рентабельности организации завершает показатель дифференциала финансового рычага (стр.61 таблицы). В финансовом анализе без расчета эффекта финансового рычага не обойтись. В анализируемой организации на протяжении отчетного периода отрицательный дифференциал финансового рычага увеличился на 19,8%, и имеет отрицательное значение – 25,4%. На ухудшение этого показателя сказались как рост издержек по обслуживанию кредиторской задолженности.

Дополнительно к дифференциалу финансового рычага необходимо определить и плечо финансового рычага, или коэффициент финансового риска (стр.65 таблицы). Этот показатель определяется как отношение всех обязательств организации к величине собственного капитала. Обычно финансовый риск в различных отраслях экономики неодинаков. Наибольшим он является в банковской сфере. В промышленности коэффициент до 0,5 является нормальным. Если он выше норматива, то такая величина может быть оправданной и даже рациональной при положительном значении дифференциала финансового рычага. В противном случае эффект финансового рычага, одного из важнейших аналитических показателей финансовой деятельности, не только не обеспечит возможность предприятию иметь в обороте прибыль, не облагаемую никакими налогами, но и «связать» в обороте даже ту прибыль, которая имеется в виде коммерческой маржи. В анализируемой организации эффект финансового рычага снижается, и имеет отрицательное значение (стр.66 таблицы). Это ухудшает финансовое положение организации.

Коэффициент финансового риска, или плечо финансового рычага, формируется под влиянием пяти факторов, расчет которых показан в таблице. Кроме того, при анализе финансовой устойчивости организации используют и такие показатели, как коэффициент финансовой независимости (стр.62 таблицы) (на конец года составил 0,958, увеличился на 0,014), коэффициент собственности (стр.63 таблицы) (на конец года равен 22,955, увеличившись на 5,899), коэффициент реального капитала в активах (стр.68 таблицы) (составил на конец года 0,695, снизившись на 0,207).

Особое значение при финансовом анализе имеет коэффициент финансовой устойчивости (стр.74 таблицы). Он рассчитывается в виде отношения суммы чистых активов и долгосрочных обязательств к стоимости всего имущества организации. Иными словами, чем меньше в имуществе предприятия доля краткосрочных обязательств, тем выше его финансовая устойчивость. Как и следовало ожидать, у анализируемой организации показатель финансовой устойчивости увеличился на 0,014 и составил 0,958, однако он выше базового норматива (0,5).

Приведенный порядок расчета и анализа финансовых показателей (экспресс-анализ) позволяет быстро оценить реальное финансовое положение организации и уровень ее доходности от различных активов, раскрыть финансовые механизмы процессов формирования и использования финансовых ресурсов, задействованных в текущей и инвестиционной деятельности.



2.3 Факторный анализ прибыли и рентабельности КТСУП «Отель»



Конечным положительным финансовым результатом хозяйственной деятельности организации является прибыль. Она представляет собой реализованную часть чистого дохода, созданного прибавочным трудом. Значение прибыли обусловлено тем, что, с одной стороны, она зависит в основном от качества работы организации, повышает экономическую заинтересованность его работников в наиболее эффективном использовании ресурсов, так как прибыль – основной источник производственного и социального развития организации, а с другой – она служит важнейшим источником формирования государственного бюджета. Таким образом, в росте суммы прибыли заинтересованы как организация, так и государство. Прирост прибыли может быть достигнут не только благодаря увеличению трудового вклада коллектива организации, но и за счет других факторов. Поэтому в каждой организации необходимо проводить систематический анализ формирования, распределения и использования прибыли. Этот анализ имеет важное значение и для внешних субъектов (государственных органов, банков и т.д.). 

Задачи анализа и его последовательность:

	оценка плана (прогноза) прибыли и выбор наилучшего варианта; изучение выполнения плана и динамики;

	выявление и количественное измерение влияния факторов формирования показателей прибыли и оценка ее качества;

	изучение направлений, пропорций и тенденций распределения прибыли;

	выявление резервов роста прибыли;

	разработка рекомендаций по наиболее эффективному использованию прибыли с учетом перспектив развития организации.

Анализ должен показать так же влияние на прибыль нарушений договорной, технологической и финансовой дисциплины. 

При анализе рентабельности используют два подхода: затратный и ресурсный.

Затратный используется для расчета показателей рентабельности продукции: произведенной, реализованной, единицы отдельных видов или групп продукции, услуг, работ, товаров. Эти показатели рассчитываются как отношение прибыли и соответствующих затрат. В качестве показателей прибыли могут быть использованы: прибыль общая, чистая, от реализации продукции (товаров, работ, услуг). В качестве затрат: общая сумма затрат на производство и реализацию продукции (товаров, работ, услуг), осуществление других видов деятельности; полная себестоимость произведенной продукции; полная себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг); полная себестоимость единицы продукции (товаров, работ, услуг).

Показатели рентабельности, рассчитанные по данному методу характеризуют, характеризуют эффективность использования средств, потребленных в процессе производства и осуществления других видов деятельности.

Все показатели рентабельности выражаются в коэффициентах или процентах и отражают долю прибыли с каждой денежной единицы затрат. Если в числителе взята сумма прибыли отчетного периода или чистой прибыли, а в знаменателе – общая сумма затрат по всем видам деятельности, этот показатель рентабельности может использоваться для оценки эффективности деятельности организации в целом.

Показатели рентабельности могут рассчитываться и по отдельным структурным подразделениям, видам деятельности.

По затратному методу рассчитывается и рентабельность инвестиционных проектов как отношение ожидаемой прибыли или суммы инвестиций в данный проект.

Показатели рентабельности используются для оценки результатов деятельности предприятия, его структурных подразделений, в ценообразовании, инвестиционной политике, выбор вариантов при формировании ассортимента и структуры продукции и т.д.

Сущность ресурсного подхода к расчету показателей рентабельности заключается в том, что в числителе используются показатели общей, чистой прибыли или прибыли от реализации, а в знаменателе – ресурсы, в качестве которых наиболее часто применяются показатели капитала.

Поскольку в расчете показателей рентабельности по затратному и ресурсному подходу знаменатели различны, то целесообразно отразить это и в названии показателей. Исходя из данной позиции показатели, рассчитываемые как отношение прибыли и затрат, можно назвать рентабельностью, а как отношение прибыли и ресурсов – прибыльностью (доходностью).

Произведем анализ структуры и анализ направлений ее использования.



Таблица 2.3.1 - Анализ структуры прибыли КТСУП «Отель» и ее использования

№ пп

Наименование показателей

 

2007 год

2006 год





абсолютное значение, млн. руб.

удельный вес, %

Абсолютное значение, млн. руб.

Удельный вес, %

1

2

 

3

4

5

6

1

Прибыль (убыток) отчетного периода (Ф2 стр.200)

 

 612 

100,0%

 308 

100,0%

1.1

прибыль (убыток) от реализации (Ф2 стр.060) 

 

 508 

83,0%

 401 

130,2%

1.2

прибыль (убыток) от операционных доходов и расходов  (Ф2 стр.120) 

 - 

0,0%

 - 

0,0%

1.3

прибыль (убыток) от внереализационных доходов и  расходов (Ф2 стр.160) 

 104 

17,0%

 -93 

-30,2%

2

Налоги, сборы, платежи из прибыли (Ф2 стр.210)

 

 374 

61,1%

 247 

80,2%

3

Прочие расходы и платежи из прибыли (Ф2 стр.220)

 

 - 

0,0%

 - 

0,0%

4

Резервные фонды (Ф3 стр.021 гр.4)

 

 - 

0,0%

- 

0,0%

5

Распределенная прибыль (Ф3 стр.061)

 

 264 

43,1%

238

77,3%

6

Нераспределенная прибыль (Ф3 стр.066)

 

 - 

0,0%

 - 

0,0%



Таблица 2.3.2 - Показатели эффективности использования средств КТСУП «Отель» и ее финансовой устойчивости

Наименование показателя

Формула расчета

Значение показателя на начало и конец отчетного года

Рентабельность совокупного капитала (активов) (характеризует, сколько прибыли получено на рубль вложенного капитала)

РА=

Прибыль за отчетный период (Ф2 стр.200)

 = 4,4% ..

... 8,8%





Среднегодовая стоимость активов  ((Б стр.300 гр.3 + Б стр.300 гр.4) / 2)





Рентабельность продаж (характеризует уровень прибыльности продукции)

РП=

Прибыль от реализации продукции отчетного периода (Ф2 стр.060)

 =17,1%..

... 19,2%





Выручка (нетто) от реализации продукции в отчетном периоде (Ф2 стр.020)





Рентабельность затрат (характеризует окупаемость затрат)

РЗ=

Прибыль от реализации продукции отчетного периода (Ф2 стр.060)

 = 20,6% ..

... 23,8%





Полная себестоимость реализованной продукции (Ф2 сумма строк 030, 040, 050)





Коэффициент финансовой независимости (автономии) (характеризует, какая часть активов сформирована за счет собственных средств организации)

КФН=

Собственный капитал (Б стр.490)

 = 94,5% ..

... 95,8%





Валюта баланса (Б стр.600)





Коэффициент устойчивого финансирования (характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников)

КУФ=

Собственн.капитал + Долгосрочн.обязат. (Б стр.490+Б стр.510+Б стр.550)

 = 94,5% ..

... 95,8%





Валюта баланса (Б стр.600)







Как видно из таблицы 2.3.1, прибыль отчетного периода в 2007 году увеличилась на 304 млн.рублей. Но ее состав по сравнению с 2006 годом изменился. Так прибыль от реализации в общей сумме прибыли отчетного периода в 2006 году составляла 130,2%, а в 2007 году – 83%. В 2006 году имел наличие убыток от внереализационных доходов и расходов в размере 93 млн.руб., в 2007 году этот показатель имеет положительное значение (прибыль) и составляет 104 млн.руб. (это 17% от прибыли отчетного периода. Соответственно налоги, сборы, платежи из прибыли в 2006 году составил 80,2% от прибыли отчетного периода, в 2007 году – 61,1%. Распределенная прибыль 2006 года – 238 млн.руб. (77,3% от прибыли отчетного периода), 2007 года – 264 млн.руб. (43,1% от прибыли отчетного периода).

Следовательно, можно сделать вывод, что хотя в 2006 году определяющим фактором формирования прибыли явилась производственная деятельность организации, картину в целом испортило наличие убытка от внереализационных доходов и расходов. В 2007 году основным фактором формирования прибыли кроме производственной деятельности организации явилась и деятельность, не связанная с основной (прибыль от внереализационных доходов и расходов – 104 млн.руб).

Анализ показателей рентабельности (таблица 2.3.2) показал, что на конец отчетного периода (2007 года) рентабельность совокупного капитала (активов), рентабельность продаж, рентабельность затрат, а также коэффициент финансовой устойчивости и коэффициент устойчивого положения имеют тенденцию к увеличению. Это в очередной раз характеризует КТСУП «Отель» как успешную организацию. 




3. Резервы и пути увеличения финансовых результатов КТСУП «Отель» в условиях конкуренции



Как уже отмечалось выше КТСУП «Отель» является достаточно успешной организацией. Организация смогла значительно улучшить свою краткосрочную ликвидность и платёжеспособность. Причины таких успешных действий очевидны: увеличение объёмов выручки от реализации и значительное снижение дебиторской задолженности. Следовательно, по результатам анализа ликвидности аналитик может поставить только одну задачу: сохранение или поддержание достигнутого уровня абсолютной ликвидности. 

Теория и практика управления ликвидностью выдвигают определённые требования к соблюдению пропорций между отдельными частями баланса предприятия. Для достижения финансовой устойчивости и нормальной платёжеспособности рекомендуется стремиться к таким соотношениям между активами и пассивами, при которых медленно реализуемые активы покрывались бы долгосрочными пассивами, а быстрореализуемые – краткосрочными (краткосрочные кредиты и займы).

Но изучение баланса показывает, что КТСУП «Отель» не следует данным рекомендациям: совсем не пользуется ни долгосрочными кредитами, ни краткосрочными, а пытается покрывать свои потребности в финансировании за счёт полученной от заказчика предоплаты за выполненные работы (услуги) (используя её на увеличение долгосрочных активов). Но рост менее ликвидных активов не может заместить потребность в более ликвидных. Снижая дебиторскую задолженность, КТСУП «Отель» использует полученные средства на приобретение долгосрочных активов и ничем не возмещает быстрореализуемые активы, значительно снизив свободные ликвидные резервы.

Анализируя изменение чистого оборотного капитала, определяют достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов (собственных средств и долгосрочных заимствований) для финансирования активов. Положительная величина этого показателя свидетельствует о том, что КТСУП «Отель» имеет определённые собственные ресурсы для финансирования своих оборотных активов. Следует отметить, что источником являются только собственные средства. Это очень надёжный источник, сводящий к минимуму риск предприятия быть лишённым (при отсутствии возможности погашения заёмных средств) имущества. КТСУП «Отель» не пользуется кредитами вообще, осуществляя политику дофинансирования вложений в основные средства за счёт кредиторской задолженности. Такой способ финансирования приносит громадный краткосрочный выигрыш, но он не перспективен на длительный период и имеет неблагоприятные финансовые последствия. Одно из них – рост риска разрыва ликвидности в текущем периоде из-за высоких темпов наращивания долгосрочных основных фондов (снижение платежеспособности). 

Иногда для характеристики ликвидных резервов используют такой показатель, как оценка финансовой гибкости, который характеризует возможность противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами (способность занимать денежные ресурсы из различных источников, оперативно продавать или перезамещать активы и т.п.).

Проведенный анализ платёжеспособности показывает, что для КТСУП «Отель» эта характеристика ликвидности не актуальна., т.к. предприятие достаточный коэффициент абсолютной ликвидности.

Внешними факторами повышения платёжеспособности могут выступать:

Реструктуризация долгов (кредиторской задолженности), в том числе применение гибких методов изменения условий и сроков уплаты задолженности в отношениях с партнёрами и кредиторами (отсрочка уплаты долга, пересмотр условий погашения долга и уплаты процентов и т.п. Результат – уменьшение долгов 1-й очереди; улучшение соотношения собственных и заёмных средств; повышение показателей платежеспособности.

Акционирование и реализация на рынке, передача кредиторам (государству) пакетов акций, принадлежащих предприятию пакетов акций, принадлежащих предприятию при возникновении финансовых затруднений. Результат – увеличение объёма собственных средств (капитала) и на этой основе улучшение соотношения собственных и заёмных средств, а также повышение показателей платёжеспособности.

Совершенствование механизмов финансовой реструктуризации на общегосударственном уровне, в том числе за счёт включения в реструктуризируемую задолженность задолженности по платежам в текущих расчётах между субъектами хозяйствования, увязка условий реструктуризации с внутренними мероприятиями по финансовому оздоровлению, осуществляемыми на предприятии. Результат – сокращение чрезмерных долгов, улучшение соотношения собственных и заёмных средств, а также повышение показателей платёжеспособности.

Выделение бюджетных ссуд и займов. Результат – использование инвестиционных кредитов для выхода на стабильно безубыточную работу; увеличение объёмов реализации через повышение конкурентоспособности производимой продукции, а также повышение показателей платёжеспособности.

Внутренними факторами повышения платёжеспособности могут выступать:

Совершенствование работы маркетинговых служб. Результат – увеличение объёмов реализации, уменьшение потребности в заёмных средствах, улучшение соотношения собственных и заёмных средств, а также повышение показателей платёжеспособности.

Совершенствование управления активами. Результат – повышение эффективности использования собственных средств, уменьшение потребности в заёмных средствах, улучшение соотношения собственных и заёмных средств, а также повышение показателей платёжеспособности.

Увеличение доходов от операционной деятельности (реализация, сдача в аренду излишних и неэффективно используемых основных фондов и материальных ресурсов; вложение в уставные фонды эффективно работающих организаций). Результат – увеличение общих объёмов денежной выручки, уменьшение потребности в заёмных средствах, улучшение соотношения собственных и заёмных средств, а также повышение показателей платёжеспособности.

										Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких финансовых ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. При этом важное значение как для самого предприятия (с целью увеличения доходности и обеспечения финансовой устойчивости), так и для его контрагентов (при оценке степени финансового риска) имеет наличие рациональной структуры источников финансирования, то есть соотношение собственного и заемного капитала.

										Оптимизация структуры капитала является одной из наиболее сложных задач финансового анализа. Оптимизация производится по следующим направлениям:

										- максимизация уровня доходности (рентабельности) собственного капитала;

										- минимизация средневзвешенной стоимости совокупного капитала;

										- минимизация уровня финансовых рисков.

										Оптимизация структуры источников средств предприятия по первому направлению производится следующим образом (см. таблицу 3.1).

										

									
Таблица 3.1 - Расчет уровня рентабельности собственного капитала КТСУП «Отель» при различных значениях коэффициента финансового рычага (левериджа)

№ стр.

 Показатель

 Вариант расчета





 1

 2

 3

 4

 5

 6

 7

1

Собственный капитал, млн.руб.

6106

4580

3816

3206

2798

2442

2188

2

Заемный капитал, млн.руб.

0

1526

2290

2900

3308

3664

3918

3

Общая сумма капитала, млн.руб.

6106

6106

6106

6106

6106

6106

6106

4

Коэффициент финансового левериджа (стр.2 / стр.1)

0,00

0,33

0,60

0,90

1,18

1,50

1,79

5

Рентабельность активов, %

 20

 20

 20

 20

 20

 20

 20

6

Прибыль отчетного периода до уплаты процентов и налогов, млн.руб.(стр.3 х стр.5 / 100)

1221,2

1221,2

1221,2

1221,2

1221,2

1221,2

1221,2

7

Ставка процента за кредит, % 

 -

 10

 12

 15

 18

 22

 27

8

Сумма процентов за кредит, млн.руб. (стр.2 х стр.7 / 100)

0,0

152,6

274,8

435,0

595,4

806,1

1057,9

9

Прибыль после выплаты процентов, млн.руб.(стр.6 - стр.8)

1221,2

1068,6

946,4

786,2

625,8

415,1

163,3

№тр.



 Показатель

 Вариант расчета





 1

 2

 3

 4

 5

 6

 7

11

Сумма налога на прибыль, млн.руб. (стр.9 х стр.10 // 100)

293,1

256,5

227,1

188,7

150,2

99,6

39,2

12

Чистая прибыль, млн.руб. (стр.9 - стр.11)

928,1

812,1

719,3

597,5

475,6

315,5

124,1

13

Рентабельность собственного капитала, % (стр.12 / стр.1 х Х 100)

15,20

17,73

18,85

18,64

17,00

12,92

5,67



Как показывают приведенные данные, наивысший уровень рентабельности при заданных условиях достигается при коэффициенте финансового левериджа 0,6. При росте последнего повышается ставка процента за кредит, в результате чего рентабельность собственного капитала снижается.

Процесс оптимизации структуры капитала с целью минимизации его средневзвешенной стоимости показан в таблице 3.2.



Таблица 3.2 -  Расчет средневзвешенной стоимости капитала КТСУП «Отель» 

Показатель

 Вариант расчета



 1

 2

 3

 4

 5

 6

 7

 8

Общая потребность в капитале, млн.руб.

6106

6106

6106

6106

6106

6106

6106

6106

Структура капитала:

















а) собственный, %

 30

 40

 50

 60

 70

 80

 90

 100

б) заемный, %

 70

 60

 50

 40

 30

 20

 10

 -

Уровень дивидендных Выплат, %

10

10,5

11

11,5

12

12,5

13

13,5

Уровень ставки за Кредит, %

18

16

14

12

10

10

10

0

Ставка налога на прибыль, %

 24

 24

 24

 24

 24

 24

 24

 24

Ставка процента за кредит с учетом налогового корректора, %

13,68

12,16

10,64

9,12

7,60

7,60

7,60

0,00

Показатель

 Вариант расчета



1

2

3

4

5

6

7

8

Средневзвешенная стоимость капитала, коп. 

12,58

11,50

10,82

10,55

10,68

11,52

12,46

13,50



Расчеты показывают, что минимальная средневзвешенная стоимость капитала на данном предприятии достигается при соотношении собственного и заемного капитала в пропорции 60:40. При такой структуре капитала и прочих равных условиях реальная рыночная цена предприятия будет максимальной.

Оптимизация структуры капитала с целью минимизации финансового риска основывается на выборе источников финансирования различных групп активов предприятия. При этом существует три подхода к их финансированию (см. таблицу 3.1).

Постоянная часть оборотных активов - это тот минимум, который необходим предприятию для осуществления операционной (основной) деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний объема производства и реализации продукции. Как правило, она полностью финансируется за счет собственного капитала (СК) и долгосрочного заемного капитала (ДЗК).

Переменная часть оборотных активов подвержена флуктуации в связи с сезонным изменением объемов деятельности. Финансируется она обычно за счет краткосрочного заемного капитала (КЗК), а при консервативном подходе - частично и за счет собственного капитала.



Таблица 3.3 - Подходы к финансированию активов предприятия КТСУП «Отель» 

Группа активов

 Подход к финансированию



 агрессивный

 умеренный

консервативный

Внеоборотные активы

 40% - ДЗК

 60% - СК

 25% - ДЗК

 75% - СК

 20% - ДЗК

 80% - СК

Постоянная часть оборотных активов

 50% - ДЗК

 50% - СК

 20% - ДЗК

 80% - СК

 100% - СК



Переменная часть оборотных активов

 100% - КЗК

 100% - КЗК

 50% - КЗК

 50% - СК



Определим уровень финансового левериджа для анализируемого предприятия исходя из разных подходов к финансированию активов при следующих исходных данных:

среднегодовая стоимость основного капитала 5958 млн.руб.;

оборотные активы:

постоянная часть 51 млн.руб.;

переменная часть 97 млн.руб.

При агрессивном подходе до 40% внеоборотных активов и до 50% постоянной части оборотных активов и весь переменный оборотный капитал финансируются обычно за счет привлечения заемных средств на долгосрочной и краткосрочной основе. При таком подходе сумма заемного капитала составляет 2505,7 млн.руб. (5958 х 0,4 + 51 х 0,5 + 97), а его доля в общей сумме капитала – 41,04% (2505,7 / 6106 х 100).

При умеренном (компромиссном) подходе до 25% внеоборотных активов и до 20% постоянной части оборотных активов формируется обычно за счет долгосрочных кредитов банка, переменная часть оборотных активов - за счет краткосрочного заемного капитала, остальная часть активов - за счет собственного капитала. В данной ситуации потребность в заемном капитале составит 1596,7 млн.руб. (5958 х 0,25 + 51 х 0,2 + 97), а его доля в общей сумме капитала – 26,15% (1596,7 / 6106 х 100).

При консервативном подходе до 20% внеоборотных активов финансируется за счет долгосрочных кредитов банка и до 50% переменной части оборотных активов - за счет краткосрочных кредитов банка. Остальная часть активов создается за счет собственного капитала. Следовательно, в данной ситуации предприятию потребуется заемный капитал на сумму 1240,1 млн.руб. (5958 х 0,2 + 97 х 0,5), что составит 20,31% (1240,1 / 6106 х 100) от общей суммы капитала.

Таким образом, в сложившейся ситуации для данного предприятия больше всего подходит умеренный подход, поскольку при таком соотношении собственного и заемного капитала обеспечивается наибольший уровень рентабельности собственного капитала и наименьшая средневзвешенная его стоимость.

Проблема прогнозирования банкротства для предприятия рассматривается сегодня с двух сторон: методологической и информационной. С методологической точки зрения нашей стране нет общепризнанных методик прогнозирования банкротства, а Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платёжеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утверждённая постановлением Министерства финансов Республики Беларусь и Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 14 мая 2004 г. № 81/128/65, часто позволяет оценить неплатёжеспособность предприятия, когда меры предпринимать уже поздно.

В международной практике для прогнозирования признаков банкротства используются различные методики. Вот некоторые из них.

Наиболее простая – двухфакторная модель. В модели (формула 3.1) учитываются всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств.



Z = -0,3877-1,0736Кт.л.+0,0579УДз, (3.1)



где Кт.л. – коэффициент текущей ликвидности;

УДз – удельный вес заёмных средств.

При Z>0 вероятность банкротства велика, при Z<0 вероятность банкротства низкая. 

В нашем случае Кт.л. = 3,45, УДз = 0,042 (309/7402)

Тогда для нашего случая:

Z = -0,3877-1,0736*3,45+0,0579*0,042 = -4,089,

Значит, вероятность банкротства КТСУП «Отель» по двухфакторной модели очень низкая.

Первым финансовым аналитиком, использовавшим статистические приёмы в сочетании с финансовыми коэффициентами для прогнозирования вероятного банкротства предприятия, был В.Х. Бивер. Он предложил пятифакторную систему содержащую следующие индикаторы:

рентабельность активов;

удельный вес заёмных средств в пассивах;

коэффициент текущей ликвидности;

доля чистого оборотного капитала в активах;

коэффициент Бивера N (N = (Чистая прибыль + Амортизация)/ Заёмные средства).

При N≤0,17 – риск потери платёжеспособности высокий;

0,17<N<0,4 - риск потери платёжеспособности средний;

	N≥0,4 - риск потери платёжеспособности низкий.

	В нашем случае: N = (239+439)/309 = 2,194 – риск потери платёжеспособности низкий.

	Однако, модель Бивера содержит значения весовых коэффициентов и пороговых значений комплексных и частных показателей, рассчитанных на основе американских аналитических данных 1960 – 1970-х гг. В связи с этим она не соответствует современной специфике экономической ситуации и организации бизнеса в нашей стране, в т.ч. за счет отличающихся систем бухгалтерского учёта и налогового законодательства.

	Российские учёные Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число R:

	

	R = 2Ко + 0,1Кт.л. + 0,08Кн + 0,45Км + Кпр', 

	

	где Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

	Кт.л. – коэффициент текущей ликвидности;

	Кн – коэффициент оборачиваемости активов;

	Км – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

	Кпр' – рентабельность собственного капитала.

	При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице и экономика организации будет удовлетворительной. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное. Эта модель является наиболее точной из всех представленных. В нашем случае все финансовые коэффициенты соответствуют нормативам, следовательно, экономика КТСУП «Отель» является удовлетворительной.

	Так же в работе по прогнозированию вероятности банкротства предприятий регионов высока роль финансовых служб местных органов государственного управления. 


ЗАКЛЮЧЕНИЕ



В курсовой работе производился анализ финансово-хозяйственной деятельности Коммунального торгово-сервисного унитарного предприятия «Отель», основным видом деятельности которого является – предоставление гостиничных услуг. 

Экспресс-анализ показал, что структура бухгалтерского баланса является удовлетворительной. Чистая прибыль за анализируемый период увеличилась с 61 млн.руб. в начале года до 239 млн. руб. к концу года. Коэффициент банкротства снизился с 0,052 в начале года до 0,042 к концу года. Сумма средств, высвобожденных из оборота составила 67 млн.руб. Коэффициент текущей ликвидности составил 3,45 (при норме выше1,1). Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составил 0,71(при норме выше 0,1). Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами составил 0,042 (при норме меньше 0,85).

Возраст КТСУП «Отель» снижается с 15 лет в начале года до 9 лет к концу анализируемого года. Увеличиваются все показатели рентабельности. По показателям финансовой устойчивости и гибкости организация является также довольно успешной. Так коэффициент финансовой устойчивости увеличился с 0,945 в начале года до 0,958 к концу года. Запас финансовой прочности возрос и к концу года составил 50,497, увеличившись на 11,2%.

Прогнозирование банкротства показало, что КТСУП «Отель» в ближайшее время не будет стоять перед угрозой банкротства.

КТСУП «Отель» можно порекомендовать стремиться к тому, чтобы соотношение заёмного капитала в собственном капитале (коэффициент финансового левриджа) составлял 0,6 (т.е. при общей сумме капитала 6106 млн. руб. собственный капитал составлял 3816 млн.руб., а заёмный 2290 млн. руб.)

Также минимальная средневзвешенная стоимость капитала может быть достигнута при соотношении собственного и заёмного капитала в пропорции 60:40. При такой ситуации реальная рыночная цена предприятия будет максимальной.

Предприятию можно предложить умеренный подход для определения финансового левриджа, где до 25% внеоборотных активов и до 20% постоянной части оборотных активов формируется обычно за счёт долгосрочных кредитов банка, переменная часть за счёт краткосрочного заёмного капитала, остальная часть за счёт собственного капитала. В результате потребность в заёмном капитале составит 1596,7 млн.руб., а его доля в общей сумме капитала 26,15%. При этом обеспечится наибольший уровень рентабельности собственного капитала и наименьшая средневзвешенная его стоимость.

И последним из направлений дальнейшего улучшения финансового состояния КТСУП «Отель» является его акционирование, что приведёт к увеличению объёма собственных средств (капитала) и на этой основе улучшению соотношения собственных и заёмных средств. 




СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ



1. Балыков А. Система показателей экономической эффективности: /А. Балыков - АПК: экономика, управление – 2000 - №7- с. 19-22.

2. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Т.Б. Бердникова - М.: ИНФРА-М, 2001.

3. Бобылёва А.З.Финансовое оздоровление фирмы: теория и практика: учеб. пособие для вузов /А.З. Бобылёва - М.: Дело, 2004.

4. Бочаров В.В. Финансовый анализ: учеб. пособие для вузов /В.В. Бочаров - СПб.: Питер, 2005.

5. Вартанов А.С. Экономическая диагностика предприятия: организация и методология /А.С. Вартанов - М.: Финансы и статистика, 1991.

6. Грузинов В.П. Экономика предприятия: учебное пособие /В.П. Грузинов - М.: Финансы и статистика, 1998.

7. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия /Л.Л. Ермолович - Минск: БГЭУ, 1997.

8. Ефимова О.В. Финансовый анализ /О.В. Ефимова- М.: Бухгалтерский учёт, 1998.

9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. для вузов/ Г.В. Савицкая - Мн.: Новое знание, 2002.

10. Гавицкая Г.В. Анализ эффективности деятельности предприятия: методологические аспекты/ Г.В. Савицкая- 2-е изд., испр Мн.: Новое знание, 2004.

11. Стражева В.И.. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности /В.И. Стражева - Мн.: Выш. школа, 2008.

12. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебн.-практич. Псобие для ВУЗов /под ред. Л.Л. Ермолович – Мн.:БГЭУ, 2000.