Бизнес планирование (финансово-экономический аспект)

Федеральное агентство по образованию РФ

Пензенский Государственный Университет

Кафедра «Экономика, финансы и менеджмент»













Курсовая работа на тему бизнес планирование

(финансово-экономический аспект)















Выполнила: Куряева А.К.

Проверил: Пелих Д.В.

















2007


Содержание



Введение

1. Структура бизнес-плана и содержание его разделов

	2. Описание бизнес-ситуации

3. Составление предварительного бизнес-плана

4. Интеграция расчетов

5. Планирование денежных потоков

6. Анализ безубыточности (определение точки критического объема продаж – ТКОП)

7. Оценка эффективности инвестиций

8. Планирование финансовых результатов

9. Учет инфляции в расчетах эффективности инвестиционных проектов

Заключение

Список использованной литературы

Приложение


Введение



В настоящее время в условиях все более широкого распространения рыночных отношений на предприятиях и в организациях нашей страны бурно протекает процесс совершенствования форм и методов работы. Как показывает практика, новое руководство остро нуждается в методической помощи для решения ежедневно возникающих практических вопросов. 

Одним из таких вопросов является составление бизнес-планов, необходимых для определения перспектив развития предприятий; осуществления структурной перестройки производства; обоснования целесообразности получения банковских кредитов; создания условий для организации рентабельной работы. 

Бизнес-план в мировой практике является основой для оценки перспективности предпринимательства. Это стандартный документ, который описывает основные аспекты вновь создаваемых, приватизируемых и действующих предприятий, анализирует проблемы и определяет способы их решения. 

Важнейшей задачей разработки бизнес-планов является проблема привлечения и обоснования инвестиций и кредитов, в том числе зарубежных, необходимых для осуществления проектов (предложений) технического перевооружения или реконструкции предприятий. В этом случае бизнес-план необходим как основной инструмент, дающий возможность выбора того или иного варианта инвестирования основной деятельности, подтверждающий гарантированность их возврата на основе эффективного использования.

Бизнес-план в мировой практике является основой для оценки перспективности предпринимательства. Это стандартный документ, который описывает основные аспекты вновь создаваемых, приватизируемых и действующих предприятий, анализирует проблемы и определяет способы их решения. 

Целью данной курсовой работе является составление финансового раздела бизнес-плана вновь образуемого промышленного предприятия, оценка экономической эффективности бизнес-плана как инвестиционного проекта, а также прогнозирование финансовых результатов деятельности предприятия при реализации бизнес-плана.


Структура бизнес-плана и содержание его разделов



В настоящее время не существует определенных методик подготовки бизнес-плана, однако, общая структура бизнес-плана, в соответствии со стандартами UNIDO, должна придерживаться следующих основных разделов. 

Резюме 

Описание продукции (услуг) 

Маркетинг и сбыт продукции (услуг) 

Производственный план 

Организационный план 

Финансовый план 

Направленность и эффективность проекта 

Риски и гарантии 

Приложения

Бизнес-план является одним из основных документов, определяющих стратегию функционирования фирмы. Вместе с тем он базируется на общей концепции развития фирмы, более подробно разрабатывает экономический и финансовый аспект стратегии, дает технико-экономическое обоснование конкретным мероприятиям. Реализация стратегии основывается на широких инвестиционных программах, составленных как целая система взаимосвязанных технических, организационных и экономических изменений на определенный период. Бизнес-план охватывает одну из частей инвестиционной программы, срок реализации которой, как правило, ограничен несколькими годами (часто корреспондирующими со сроками среднесрочных или долгосрочных кредитов), позволяющей дать достаточно четкую экономическую оценку намеченным мероприятиям.

В стратегической работе фирмы прослеживается следующий порядок: 

1-й этап. Разработка концепции развития. 

2-й этап. Инвестиционная программа. 

3-й этап. Бизнес-план на среднесрочный период. 

4-й этап. Мероприятия по реализации бизнес-плана. 

Особенностью бизнес-плана как стратегического документа является его сбалансированность по поставке задач с учетом реальных финансовых возможностей фирмы. Чтобы бизнес-план был принят, он должен быть обеспечен необходимыми финансовыми ресурсами. Это в значительной мере определяет характер проектов (концепций), которые изучаются при разработке бизнес-плана. Эти проекты должны быть не только инновационными, т.е. отличаться научно-технической новизной, но и достаточно полно проработанными, показывать, какие затраты необходимы на их реализацию и что это экономически даст (какой доход принесет). Степень инновационности и рискованности проекта определяет способы привлечения капитала. В то же время включение самого проекта в бизнес-план становится возможным лишь в то случае, если определены источники его финансирования. 

Бизнес-план позволяет решать целый ряд задач, но основными из них являются следующие: 

обоснование экономической целесообразности направлений развития фирмы (стратегий, концепций, проектов); 

расчет ожидаемых финансовых результатов деятельности, в первую очередь объемов продаж, прибыли, доходов на капитал; 

определение намечаемого источника финансирования реализации выбранной стратегии, т.е. способы концентрирования финансовых ресурсов; 

подбор работников (команды), которые способны реализовать данный план. 

Каждая задача плана может быть решена только во взаимосвязи с другими. Основной центр бизнес-плана - концентрирование финансовых ресурсов для решения стратегических задач. Именно бизнес-план – важное средство для увеличения капитала фирмы. Процесс составления плана позволяет тщательно проанализировать начатое дело во всех деталях. Бизнес-план служит основой бизнес-предложения при переговорах с будущими партнерами; он играет важную роль при приглашении на работу основного персонала фирмы. 

Таким образом, бизнес-план не только является внутренним документом фирмы, но и может быть использован для привлечения инвесторов и кредиторов. Перед тем как рискнуть некоторым капиталом, инвесторы должны быть уверены в тщательности проработки проекта и осведомлены о его эффективности. Они должны изучить бизнес-план перед рассмотрением возможности капиталовложений и зачастую даже не встречаются с разработчиками проекта без тщательной проработки самого бизнес-плана. Предполагается, что бизнес-план хорошо подготовлен и тщательно изложен для восприятия потенциальных инвесторов. Он должен содержать описание главных спорных вопросов, но быть не настолько детализованным, чтобы “выключать” инвесторов-читателей. Материал бизнес-плана излагается просто и понятно; он должен быть доступен различным группам людей, даже тем, которые имеют ограниченные знания о продукте (услугах) и рынке. Объем и степень конкретизации разделов плана определяются спецификой фирмы и сферой ее деятельности. Надо стремиться к тому, чтобы объем бизнес-плана не превышал 50 страниц.

При составлении бизнес-плана небольших предприятий используется метод, который включает два этапа:

а) параллельное прогнозирование основных групп данных, обычно включаемых в бухгалтерский баланс предприятия и отчета о прибылях и убытках;

б) сопоставление и корректировку полученных данных.

Первый этап планирования начинается с составления начального баланса предприятия. Для обеспечение приемлемого объема производства необходим минимальный объем вложений в основные активы; на банковском счете должна находиться исходная сумма денег, а на складе начальный запас материалов. Именно такие минимально необходимые величины должны быть отражены в начальном балансе.

Параллельно с составлением начального баланса необходимо задать начальный уровень продаж. Ориентиром для этого может служить объем загрузки оборудования, который следует достичь через 4 – 5 лет работы.

Особо следует выделить вопрос об учете затрат на оплату труда персонала. В принципе, заработная плата производственных рабочих относиться к переменным издержкам. Но при разработке бизнес-плана на период становления предприятия ее удобнее рассчитывать в зависимости от планируемых объемов производства и относить к постоянным издержкам.

Прочие издержки должны рассчитываться исходя из установленного объема продаж. В зависимости от него рассчитываются также основные составляющие оборотного капитала.

Полученные таким образом данные отчета о прибылях и убытках и бухгалтерского баланса могут быть сведены воедино. При этом используются следующие бухгалтерские правила:

стоимость оборудования и зданий снижается каждый год на сумму начального износа;

расходы на выплату процентов по кредитам начисляются путем умножения суммы долга на ставку ссудного процента;

сумма прибыли, облагаемой налогом, рассчитывается как разность между операционным доходом и расходами на уплату процентов за долгосрочный кредит;

сумма налога на прибыль определяется умножением налоговой ставки на сумму прибыли, облагаемой налогом; если сумма прибыли отрицательна, налог не уплачивается;

вся сумма прибыли учитывается поначалу по статье «Нераспределенная прибыль», поскольку в первые годы, как правило, дивиденды не выплачиваются;

общая сумма активов всегда равна сумме обязательств и собственного капитала;

сумма наличных средств рассчитывается по формуле: банковский кредит + собственный капитал + нераспределенная прибыль - основные активы – оборотные активы за вычетом денежных средств.

Составление бизнес-плана – итеративный процесс. Прежде чем план примет нормальные очертания, потребуется многократное внесение изменений. Ориентирами будут служить минимально необходимый размер наличных средств и уровень доходности предприятия. В конце периода, на который составляется бизнес-план, предприятие должно превратиться в прибыльную, стабильно работающую хозяйственную единицу.

Сложные условия экономики переходного периода (инфляция, структурные изменения в ценообразовании, проблемы взаимных неплатежей) вызывают необходимость все расчеты проводить в постоянных денежных единицах (ДЕ) и текущих ценах, а для сопоставления финансовых результатов приводить к эквиваленту в СКВ (долларах США) с учетом его возрастающего курса.

Финансовый раздел бизнес-плана включает:

Прогнозный расчет объема реализации, разрабатываемый на основе плана маркетинга;

План доходов и расходов, отражающий получение денежных средств от операционной деятельности предприятия, уровень издержек, объем чистой прибыли;

План денежных поступлений и выплат, который дает оценку потребности предприятия в денежных средствах для его функционирования;

Баланс активов и пассивов, позволяющий определить величину собственного капитала;

План по источникам и использованию денежных средств, который дает возможность определить взаимосвязь между источниками средств и оборотным капиталом предприятия, прирост оборотного капитала;

Расчет самоокупаемости, т.е. такого состояния деятельности предприятия, когда разность между доходами и расходами равна нулю. 

	Все это вместе взятое определяет стратегию финансирования.

	

	Описание бизнес-ситуации

	

	Два предпринимателя решают создать предприятие по обработке пластмассы. Результаты анализа рынка дают основание характеризовать его как перспективный, поскольку продукция пользуется повышенным спросом, который в среднесрочной перспективе будет оставаться достаточно большим.

Объем реализации установлен исходя из номинальной производственной мощности, соответствующей производительности оборудования по обработке пластмассы (1650 тн. в год). Однако, потребуется время, чтобы освоить производственный процесс, загрузить мощности, наладить связи с поставщиками и потребителями. Предприниматели верят, что смогут достичь полной производственной мощности на третьем году, включая промежуточные этапы:



1-й год

2-й год

3-й год

550 тн.

1100 тн.

1650 тн.



Предполагают, что цены на продукцию на рынке будут оставаться неизменными на уровне равном 1 тыс. ДЕ,

Одна установка, которая позволит начать производство стоит 165 тыс. ДЕ. Износ оборудования начисляется в размере 20 % в год.

Строительство первого здания под производство и размещение управленческого персонала стоит 56,1 тыс. ДЕ. Износ здания 5 % в год. Здание располагается на участке земли стоимостью 200 тыс. ДЕ. Этой земли хватит и для последующего расширения производства. Ставка земельного налога равна 12 % стоимости земли в год. 

Начальная партия материалов приобретается на 75,9 тыс. ДЕ. На текущем счете предприятия должно находится 33 тыс. ДЕ.

Начальные инвестиционные расходы будут осуществляться за счет акционерного капитала предпринимателей (231 тыс. ДЕ) и банковского кредита в размере 99 тыс. ДЕ, обеспечением которого служат здание и оборудование. Ставка за кредит – 12 % годовых, возврат кредита – в конце пятого года.



Составление предварительного бизнес-плана



Шаг 1. Составление начального баланса активов и пассивов (табл. 1) производится по исходным данным варианта задания на основе структуры активов и пассивов (приложение 1, табл. 1 и 2).



Таблица 1.Начальный баланс активов и пассивов, тыс. ДЕ

Активы

Пассивы

Наличность

33

Банковский кредит

99

Мат. запасы и затраты

75,9

Акционерный капитал

231

Оборудование

165

 



Здание

56,1

 



Всего

330

Всего

330



Шаг 2. Составление штатного расписания.

Ожидается, что на третьем году штатное расписание будет следующим: 2 менеджера; 5 рабочих, в том числе 4 оператора по обслуживанию установки и 1 вспомогательный рабочий; 2 технических специалиста; 2 специалиста по маркетингу. Такое расписание появится лишь со временем; в течение первых двух лет даже менеджеры не смогут работать полный рабочий день. Занятость исполнителей и расчет издержек на персонал показаны в табл. 2. 

Таблица 2.План персонала

Состав персонала

Издержки за год тыс. ДЕ

1-й год

2-й год

3-й год

Менеджеры

Рабочие:

- операторы

- вспомогательные

Технические специалисты

Специалисты по маркетингу

30



18

12

15

20

1*30=30



2*18=36

-

1*15=15

2*20=40

2*30=60



2*18=36

1*12=12

1*15=15

2*20=40

2*30=60



4*18=72

1*12=12

2*15=30

2*20=40

Суммарные годовые 

Издержки 







121



163



214



Шаг 3. Расчет издержек на производство и реализацию продукции.

Издержки на производство и реализацию продукции (табл. 3) определяются исходя из следующих условий:

Переменные издержки включают стоимость материальных затрат (без НДС)

Операционные (общие переменные) издержки

Амортизация оборудования

Амортизация зданий

Торгово-административные издержки



45% Выручки от реализации (ВР) без НДС



6% ВР (без НДС); их сумма возрастает не прямо пропорционально объему производства, а с поправочным коэффициентом 0,8;

20% первоначальной стоимости оборудования;

5% первоначальной стоимости здания;

15% ВР (без НДС); их сумма увеличивается с ростом объема производства в первые годы становления предприятия с поправкой 0,6



Таблица 3.Расчет издержек на производство и реализацию продукции, тыс. ДЕ.

Издержки

1-й год

2-й год

3-й год

Переменные издержки

Операционные (общие)

издержки

Амортизация оборудования и зданий

Торгово-административные издержки

0,45*550=247,5



0,06*550=33





 (0,2 * 165 + 



0,15*550=82,5

0,45*1100=495



0,06*1100*0,8= 52,8



0,05*56,1)=35,8





0,15*1100*0,6 =99

0,45*1650=

742,5

0,06*1650*0,8=79,2









0,15*1680*0,6=148,5

Шаг 4. Расчет налогов производится согласно налоговому законодательству Российской Федерации в соответствии со ставками налогов (табл. 4).



Таблица 4.Ставки налогов, %

Виды налогов

Ставка

Объект налогообложения

НДС

Налоги, включаемые в себестоимость

Отчисления на социальные нужды

в пенсионный фонд

на социальное страхование

на медицинское страхование

Земельный

Налоги, выплачиваемые из прибыли:

На прибыль

На имущество

18



26

20

2,9

3,1

12



24

2,2

Выручка от реализации

Фонд оплаты труда







Стоимость земли



Налогооблагаемая прибыль

Остаточная стоимость оборудования и зданий



Рассчитаем сумму налогов, включаемых в себестоимость, тыс. ДЕ:

Налоги

1-й год

2-й год

3-й год

Налог на социальные нужды

Земельный налог

0,26*121=31,46

0,12*200=24

55,46

0,26*163=42,3

0,12*200=24

66,38

0,26*214=55,6

0,12*200=24

79,64

Всего









Шаг 5. Составление предварительного плана по прибыли.

Полученные оценки позволяют сделать предварительную прикидку суммы дохода до уровня прибыли, облагаемой налогом (табл. 5).



Таблица 5.Предварительный план по прибыли, тыс. ДЕ

Показатели

1-й год

2-й год

3-й год

ВР (без НДС)

переменные издержки

550

247,5

1100

495

1650

742,5

ВР за вычетом переменных издержек

издержки на персонал

операционные (общие) издержки

амортизационные отчисления

торгово-административные издержки

налоги, включаемые в себестоимость

302,5

121

33

35,8

82,5

55,46

605

163

52,8

35,8

99

66,38

907,5

214

79,2

35,8

148,5

79,64

Прибыль от реализации

проценты за кредит

-25,26

12

188,02

12

350,36

12

Прибыль, облагаемая налогом

(балансовая)



-37,26



176,02



338,36



Рассчитаем сумму налогов, выплачиваемых из прибыли, тыс. ДЕ:

Налоги

1-й год

2-й год

3-й год

Налог на прибыль

0

(176,02-37,26)*

*0,24=33,3

338,36*0,24=81,2

Налог на имущество

0,022*221,1=4,86

0,022*185,3= 4,07

149,5*0,022=3,3

Итого

4,86

37,37

84,5



Примечание: При расчете налогов в бизнес-ситуации не учитывались НДС и акцизы в целях упрощения расчетов, а также потому, что эти косвенные налоги сразу же изымаются в государственный бюджет и на финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия влияния не оказывают.

Шаг 6. Увязка плана по прибыли с балансом.

Предварительно рассчитаем сумму чистых текущих активов (без денежных средств табл. 6), используя следующие оценки:



Дебиторская задолженность

Производственные запасы

Кредиторская задолженность

Остаток денежных средств на расчетном счете предприятия



15 % ВР текущего года;

20 % от ожидаемого объема материальных затрат в наступающем году;

75% производственных запасов на конец года;

Не должен опускаться ниже 35 тыс. ДЕ



Таблица 6.Расчет чистых текущих активов(без денежных средств), тыс. ДЕ

Текущие активы

1-й год

2-й год

3-й год

Дебиторская задолженность

+ производственные запасы

- кредиторская 

задолженность



0,15*550=82,5



0,2*495 =99



0,75*99 = =74,25



0,15*1100=165



0,2*742,5 = 148,5



0,75*148,5 = =111,4



0,15*1650=247,5



0,2*742,5 = 148,5

0,75*148,5=

=111,4

Всего

107,25

200,1

281,9



Теперь можно увязать план по прибыли с балансом (табл. 7) с учетом приведенных выше правил.



Таблица 7.Производственная деятельность по годам (исходный план, суммы указаны на конец года, тыс. ДЕ)

Показатели

0-й год

1-й год

2-й год

3-й год

План по прибыли

ВР (без НДС)

переменные издержки





550

247,5



1100

495



1650

742,5

ВР за вычетом переменных

издержек

- издержки на персонал

- амортизационные отчисления

- операционные издержки

- торгово-административные издержки

- налоги, включаемые в себестоимость





302,5

121

35,8

33

82,5

55,46



605

163

35,8

52,8

99

66,38



907,5

214

35,8

79,2

148,5

79,64

Прибыль от реализации

- проценты за кредит



-25,26

12

188,02

12

350,36

12

Налогооблагаемая прибыль

- налоги на прибыль



-37,26

4,86

176,02

37,37

338,36

84,5

Чистая прибыль



-42,12

138,65

253,86

Баланс активов и пассивов

Пассивы 

Банковский кредит

Акционерный капитал

Нераспределенная прибыль





99

231

-





99

231

-42,12





99

231

96,53





99

231

350,39

Всего пассивы

330

287,88

484,53

680,39

Активы

Наличность

Другие текущие активы

Оборудование

Здания



33

75,9

165

56,1



-1,87

107,25

129,2

53,3



140,53

200,1

93,4

50,5



266,84

308,25

57,6

47,7

Всего активы

330

287,88

484,53

680,39


По строке «Нераспределенная прибыль» убытки первого года вычитаются из прибыли второго года (138,65 – 42,12); в третьем году нераспределенная прибыль равна 96,53 + 253,86 = 350,39 тыс. ДЕ.

По строке «Наличность» сумма начисляется исходя из равенства активов и пассивов (формулу для расчета наличности ); например, для третьего года: 680,39 – (308,25+ 57,6 +47,7) = 266,84 тыс. ДЕ.

Результаты расчетов показывают, что начальный бизнес-план неприемлем, поскольку сумма наличности меньше 33 тыс. ДЕ. Предприниматели должны искать другое решение.



4. Интеграция расчетов



Следующий этап требует многократного внесения изменений. При этом ориентирами служат минимально необходимый объем денежных средств и уровень доходности предприятия.

Решить финансовую проблему в условиях бизнес-ситуации можно различными путями:

с самого начала предусмотреть частное размещение акций (среди родственников, друзей, персонала) на сумму недостающей наличности с учетом ее запаса на текущем счете предприятия ( 33 тыс. ДЕ);

использовать краткосрочные займы, обеспечением которых могут служить материальные запасы ( до 33 тыс. ДЕ);

предусмотреть дополнительный заем в конце третьего года в размере 165 тыс. ДЕ под 14% годовых при условии, что к тому времени план будет полностью выполнен. Заем пойдет на приобретение дополнительного комплекта оборудования, что позволит удвоить производственную мощность. Начисление амортизации начнется с четвертого года. На полную мощность предприятие должно выйти через пять лет. План выхода на полную мощность показан в табл. 8.


Таблица 8.Пересмотренные оценки объема реализации, тыс. ДЕ.

Показатели

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

ВР (без НДС)

Материальные затраты

550

247,5

1100

495

1650

742,5

2700

1215

3300

1485



Начиная с четвертого года предприниматели полагают начать погашение банковского кредита и выплату дивидендов, направляя на эту выплату 40 % чистой прибыли ( 60 % чистой прибыли реинвестируется).

Начиная с пятого года заработная плата каждого предпринимателя возрастет до 50 тыс. ДЕ за год. Распределение издержек на персонал показано в табл. 9.

Для обслуживания еще одной установки потребуется дополнительно 4 оператора и один вспомогательный рабочий; численность технических специалистов увеличится на одного человека, специалистов по маркетингу – на два. 



Таблица 9.Пересмотренный план персонала

Персонал

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

Менеджеры

Рабочие:

-операторы

-вспомогательные

Технические специалисты

Специалисты по маркетингу

1*30=30



2*18=36

-



1*15=15



2*20=40

2*30=60



2*18=36

1*12=12



1*15=15



2*20=40

2*30=60



4*18=72

1*12=12



2*15=30



2*20=40

2*30=60



8*18=144

2*12=24



3*15=45



4*20=80

2*50=100



8*18=144

2*12=24



3*15=45



4*20=80

Суммарные годовые издержки, тыс. ДЕ



121



163



214



353



393



Пересматриваются также издержки на производство и реализацию продукции, план по текущим активам (табл. 10), налоги (табл. 11), и составляется новый план выхода предприятия на полную мощность (табл. 12)


Таблица 10.Пересмотренная оценка текущих активов (без учета наличности), тыс. ДЕ

Текущие 

активы

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

Дебиторская задолженностьПроизводственные запасы

 - кредиторская задолженность

0,15*550

=82,5

0,2*495

= 99

0,75*99

=74,25

0,15*1100

=165

0,2*742,5

= 148,5

0,75*148,5

=113,4

0,15*1650

=247,5

0,2*1215

=243

0,75*243

=182,25

0,15*2700

=405

0,2*1485

=297

0,75*297

=222,75

0,15*3300

=495

0,2*1485

=297

0,75*297=222,75

Всего

107,22

200,1

308,25

479,25

569,25



Таблица 11.

Пересчет сумм налогов, тыс. ДЕ

Виды налогов

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

Налоги, включаемые в себестоимость:

на социальные нужды

земельный



31,46

24



42,38

24



55,64

24



91,78

24



102,18

24

Всего

55,46

66,38

79,64

115,78

126,18

Налоги, выплачиваемые из прибыли:

на прибыль

на имущество





0

4,86





33,3

4,07





81,2

3,3





130,68

4,9





176,88

3,2

Всего

4,86

37,37

84,5

141,6

180,08

Общая сумма выплачиваемых налогов



59,56



105,58



164,14



257,38



306,26



Таблица 12.План производственной деятельности, тыс. ДЕ

Показатели

0-й год

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

План по прибыли

ВР (без НДС)

- переменные издержки









550

247,5



1100

495



1650

742,5



2700

1215



3300

1485

ВР за вычетом переменных издержек

- издержки на персонал

- амортизационные отчисления

- торгово-администра-тивные издержки

-операционные издержки

- налоги, включаемые в себестоимость





302,5

121

35,8



82,5

33



55,46



605

163

35,8



99

52,8



66,38



907,5

214

35,8



148,5

79,2



79,64



1485

353

68,8



243

129,6



115,78



1815

393

68,8



297

158,4



126,18

Прибыль от реализации

- проценты за кредит



-25,26

12

188,02

12

350,36

34,98

574,82

23,43

771,62

23,43

Налогооблагаемая прибыль

- налоги на прибыль



-37,26

4,86

176,02

37,37

315,38

84,5

551,39

141,6

748,19

180,08

Чистая прибыль



-42,12

138,65

230,88

409,79

568,11

Баланс активов и пассивов

Пассивы 

Банковский кредит

Акционерный капитал

Заем

Нераспределенная прибыль

Дивиденды

99

264

99

264





-42,12

99

264





96,53

99

264

165



327,41

99

264

82,5



737,2

-163,9

0

264

0



1305,3

-227,2

Всего пассивы

363

320,88

459,53

855,41

1022,8

1347,1

Активы

Наличность

Другие текущие активы

Оборудование

Здания



66

75,9

165

56,1



31,13

107,25

129,2

53,3



115,53

200,1

93,4

50,5



285,5

308,25

214

47,7



354,65

479,25

144

44,8



661,7

569,25

74

42,1

Всего активы

363

320,88

459,53

855,41

1022,8

1347,1



По строке «Амортизация», начиная с четвертого года сумма включает амортизационные отчисления второго комплекта оборудования, т.е. 35,8 + 0,2 * 165 = 68,8 тыс. ДЕ.

По строке «Проценты за кредит»: к начисляемым 12 % годовых за банковский кредит добавляются выплаты 14 % за дополнительный заем (165 тыс. ДЕ), который предусматривается погашать равными частями по 82,5 тыс. ДЕ в четвертом и пятом годах. Т.о., выплата процентов за кредит в третьем году равна (0,12 * 99 + 0,14 * 165) = 34,98; в четвертом и пятом – (0,12 * 99 + 0,14 * 82,5) = 23,43 тыс. ДЕ.

По строке «Нераспределенная прибыль» сумма вычисляется исходя из распределения чистой прибыли на выплату дивидендов (40 %) и реинвестирование (60 %). Выплату дивидендов предполагают начать с четвертого года; их сумма равна 409,79 * 0,4 = 163,9 тыс. ДЕ; 

Данные табл. 12 показывают, что с таким планом предприятие должно работать с прибылью:

предусмотрен достаточный объем инвестиций, который позволит избежать недостачи наличности и эффективно использовать дополнительные источники финансирования. Доля валовой прибыли в общем объеме продаж составит 771,62 / 3300 * 100 = 23,38 %;

в ходе реализации бизнес-плана увеличивается собственный капитал за счет нераспределенной прибыли в 6,05 раза;

к концу пятого года балансовая стоимость предприятия превысит величину начального капитала в 4,2 раза.

Покажем на рис. 1 динамику показателей производственной деятельности предприятия.





Рис. 1. Динамика поступлений выручки и прибыли



5. Планирование денежных потоков



Бюджет наличности определяет текущий остаток денежных средств на расчетном счете предприятия. Он детализирует потоки наличности раздельно по производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Целью его планирования является обеспечение положительного ликвидного остатка денежных средств во все периоды времени.

Составим план движение денежных средств (табл. 13).



Таблица 13.План денежных потоков, тыс. ДЕ

Показатели

0-й год

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

ВР (без НДС)

-переменные издержки

-операционные издержки

-издержки на персонал

-торгово-административные издержки

- налоги



550

247,5

33

121



82,5

59,56

1100

495

52,8

163



99

105,58

1650

742,5

79,2

214



148,5

164,14

2700

1215

129,6

353



243

257,38

3300

1485

158,4

393



297

306,26

КЭШ-ФЛО от операционной деятельности





6,44



184,62



301,66



502,02



660,34

Затраты на приобретение активов:

- основных

- оборотных





221,1

75,9







31,35







92,85





165

108,15







171







90

КЭШ-ФЛО от инвестиционной деятельности



-297



-31,35



-92,85



-273,2



-171



-90

Кредит банка

Акционерный капитал

Заем

Выплаты по погашению займов

Выплаты процентов по займам

Выплаты дивидендов

99



264













12













12





165







34,98







82,5



23,43



163,9







181,5



23,43



227,2

КЭШ-ФЛО от финансовой деятельности

363



-12



-12



130,02



-269,8



-432,2

КЭШ-БАЛАНС 

на начало периода

КЭШ-БАЛАНС 

на конец периода



0



66



66



31,13



31,13



115,53



115,53



285,5



285,5



354,65



354,65



661,7


Данные табл. 13 показывают, что сума остатков денежных средств является положительной и ежегодно растет. Их величина позволяет предприятию не только своевременно выплачивать проценты по кредитам и займам, но и полностью к концу пятого года погасить долги.

Движение денежных потоков покажем на рис. 2.





Рис. 2. Движение денежных потоков



6. Анализ безубыточности

(определение точки критического объема продаж – ТКОП)



ТКОП – это уровень физического объема продаж в течение определенного отрезка времени, за счет которого предприятие покрывает издержки. Она равна:



                   ПОИ 

 ТКОП = ,

                Ц – СПИ



где ПОИ – постоянные издержки (табл. 12);

СПИ – средние переменные издержки (45% Ц);

Ц – цена за единицу продукции ( 1000 ДЕ за тн.).

Рассчитаем ТКОП для пятого года:



                1 043 380

	 ТКОП =                   =1897 тн.

             1000 – 450



Покажем графически на рис. 3 определение точки безубыточности.



Определим запас финансовой прочности, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки. Он равен разности между объемами реализации планируемом и соответствующим ТКОП: 3300 – 1897 = 1403 или 43 %. Процентное выражение запаса финансовой прочности используется для оценки риска бизнес-плана; значение показателя менее 30% - признак высокого риска.



7. Оценка эффективности инвестиций



Показатели эффективности бизнес-плана как инвестиционного проекта представляют следующие дисконтированные критерии денежных потоков:

чистая дисконтированная стоимость (ЧДС);

внутренний коэффициент окупаемости (ВКО);

ТС-окупаемость;

ТС-индекс (индекс прибыльности).

Продисконтируем платежи и поступления и вычислим текущую дисконтированную стоимость (ТДС) и ЧДС по формулам:



ТДС = РТ (ЗТ) / (1 + Е) Т,


где РТ (ЗТ) – результат (доход) и затраты (размер инвестиций) на т-м шаге расчетов;

т – временной период, принимаемый по срокам реализации проекта (по условиям примера – 5 лет);

Е – ставка дисконта (барьерная), отражающая ежегодную относительную величину убывания стоимости денег (в примере 10%). Эта ставка соответствует промежуточной величине между средней ставкой процента по валютным (долларовым) долгосрочным кредитам и средней процентной ставкой по валютным вкладам (депозитам).

Выражение 1 / (1 + Е)Т называется коэффициентом дисконтирования (КД). Он всегда меньше единицы, то есть сумма денег, находящаяся на руках сегодня, больше той же суммы в будущем.



ЧДС =  (РТ – ЗТ) * КД



Если разность положительная, осуществлять инвестиции целесообразно: в будущем инвестор получит больше средств, чем было вложено.

Покажем расчет ТДС и ЧДС в табл .14.



Таблица 14. Вычисление ЧДС



Год

Величина инвестиций



ПР (Р) + Ао

Платежи и поступления



КД (Е = 10%)



ТДС

0

1

2

3

4

5

-297

-31,35

-92,85

-273,15

-171

-90

-

-25,26+35,8

188,02+35,8

350,36+35,8

574,82+68,8

771,62+68,8

-297

-20,81

130,97

113,01

472,62

750,42

1

0,9091

0,8264

0,7513

0,683

0,6209

-297

-18,92

108,24

84,91

322,81

465,95

 955,35



 1149,21

ЧДС = 665,99


Вычисление ВКО является итеративным процессом. Он начинается с барьерной ставки дисконта, если при этом ЧДС положительна, то в следующей итерации используют более высокую ставку, если отрицательна – более низкую, пока не находится ставка дисконта, при которой ЧДС = 0 (табл. 15).



Таблица 15. Вычисление ВКО



Год

Платежи и поступления

Е = 47%

Е = 46%





КД

ТДС

КД

ТДС

0

-297

1

-297

1

-297

1

-20,81

0,68027

-14,16

0,6849

-14,25

2

130,97

0,46277

60,6

0,46913

61,4

3

113,01

0,314809

35,58

0,32132

36,31

4

472,62

0,2141562

101,2

0,22008

104

5

750,42

0,145684

109,3

0,15074

113,12



ЧДС



-4,4



3,64



Данные табл. 15 показывают, что ВКО находится в пределах 46–47%. 



Более точное значение ВКО можно определить по формуле:



                          ЧДС (+)

 ВКО = Е* + 

                      ЧДС (+) – ЧДС (-)



Где Е* - значение ставки дисконта, при котором ЧДС принимает последнее положительное значение;

ЧДС (+) – последнее положительное значение ЧДС;

ЧДС(-) – первое отрицательное значение ЧДС.


                           3,64

 ВКО = 46 +                           = 46,5%

                         3,64 - 4,4



Чем больше ВКО, тем выгоднее инвестору вкладывать деньги в проект. Однако, на практике маловероятно, что предприятие обладает инвестиционными возможностями обеспечить прибыль в таком размере. Такая норма прибыли в некоторой степени преувеличена. Поэтому при расчетах эффективности инвестиций используют барьерную ставку. 

Окупаемость показывает время, которое потребуется предприятию для возмещения инвестиций. Ее вычисляют путем суммирования ежегодных поступлений до определения того периода, в котором они превзойдут первоначальные расходы денежных средств (табл. 16).



Таблица 16. Расчет окупаемости инвестиций



Год



Платежи и поступления



Возмещение инвестиций

Дисконтированные платежи и поступления

(Е = 10%)



Возмещение инвестиций

0

-297

-297

-297

-297

1

-20,81

-317,81

-18,92

-315,92

2

130,97

-186,84

108,24

-207,68

3

113,01

-73,83

84,91

-122,77

4

472,62

398,79

3,65 года

322,81

200,03

3,38 года

5

750,42



465,95





Расчеты табл. 16 показывают, что окупаемость проекта без учета дисконтирования платежей и поступлений наступит через 3,65 года, а с учетом – через 3,38 года.

Графическая иллюстрация расчета окупаемости инвестиций показана на рис. 5.




Рис 5. Окупаемость инвестиций.



ТС-индекс (индекс прибыльности) определяется путем суммирования всех дисконтированных поступлений с последующим делением их на дисконтированную стоимость инвестиций:



ТС-индекс = 1446,12 / 780,14 = 1,85



Поскольку ТС-индекс определяется денежными потоками, дисконтированными при барьерной ставке дисконта, любое значение показателя превышающее единицу, приемлемо с точки зрения финансовой перспективы.

Каждый показатель отражает эффективность с разных сторон, поэтому следует использовать всю совокупность показателей. Проект считается эффективным, если ЧДС > 0; ТС-индекс > 1; ВКО превосходит процентную ставку по долгосрочным кредитам, а ТС-окупаемость находится в пределах норматива (6 лет). В примере все показатели характеризуют бизнес-план как эффективный.


8. Планирование финансовых результатов



В расчетах используются основные показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности – прибыльности и финансового состояния предприятия.

Показатели прибыльности (рентабельности) характеризуют способность предприятия к приращению вложенного капитала, а также эффективности решений руководства, принимаемых в области инвестиций и управления финансами.

Общая рентабельность (К1) равна:



         Чистая прибыль

К1 = *                            100

               Активы



Величина показателя по годам:

1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

-13,13 %

30,17 %

26,99 %

40,07 %

42,17 %



Показатель отражает общую эффективность использования средств, вложенных в предприятие. Его уровень должен быть не меньше ставки процента по государственным облигациям.

Рентабельность собственного капитала (К2) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия.



            Чистая прибыль

К2 = *                                         100

            Собственный капитал


Собственный капитал равен сумме начального капитала и нераспределенной прибыли. Величина показателя по годам:



1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

-18,98%

38,46 %

39,04 %

48,94 %

42,33 %



Более высокое значение этого показателя по сравнению с предшествующим показателем означает, что часть прибыли приносит заемный капитал.

Рентабельность инвестированного капитала (К3) равна:



           Чистая прибыль + Сумма выплат процентов по кредитам

К3 =                                                                                               *100

       Собственный капитал + Долго- и краткосрочные займы



Величина показателя по годам:

1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

-9,39 %

32,78 %

31,08 %

42,36 %

43,91 %



Обычно этот показатель сравнивают с возможными альтернативными вложениями средств. Здесь, принимая во внимание, что активы финансируются не только за счет собственного капитала, но и за счет инвесторов, предоставивших займы, в чистую прибыль включают сумму выплат по кредитам.

Рентабельность продаж (К4) показывает долю прибыли (либо от реализации, либо балансовой) в общем объеме продаж:



        Прибыль от реализации

К4 =                                           * 100

         Выручка от реализации


Величина показателя по годам:

1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

- 4,59 %

17,09 %

21,23 %

21,29 %

23,38 %



Показатель характеризует рентабельность производственной деятельности: чем выше значение, тем эффективнее производство.

Изменение показателей рентабельности покажем на рис. 6.





Рис. 6. Динамика показателей прибыльности.



Показатели финансового состояния:

А) Платежеспособность – это прежде всего способность предприятия расплачиваться по долгосрочным обязательствам без ликвидации основных активов. Ее характеризуют следующие показатели: доля займов в общей сумме активов (К5) и доля займов по отношению к собственному капиталу (К6).



                  Долгосрочные + краткосрочные займы

К5 =                                                                             * 100

                     Активы


Величина показателя по годам:

1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

31 %

22 %

31 %

18 %

0 %



           Долгосрочные + краткосрочные займы

К6 =                                                                  * 100

                     Собственный капитал



Величина показателя по годам:

1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

45 %

27 %

45 %

22 %

0 %



Оба отношения показывают, насколько активы (собственный капитал) предприятия финансируется кредиторами посредством заемного капитала. Чем ниже значения показателей, тем меньше займов у предприятия. Доля долга в общем объеме активов не должна превышать 50%, а по отношению к собственному капиталу – 90%.

В качестве показателя платежеспособности используется индекс покрытия процентов по кредитам (К7) иначе, коэффициент покрытия процентов. Он характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и показывает сколько раз в течение планового периода предприятие зарабатывает средств для выплаты процентов по займам. Этот показатель позволяет также определить уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов:



                      Прибыль от реализации

К7 = 

             Проценты по кредитам 


Величина показателя по годам:

1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

-2,1

15,67

10,02

24,5

32,9



Следует отметить, что все коэффициенты платежеспособности являются показателями структуры капитала, а их уровень зависит от отрасли, доступа предприятия к источникам финансирования и других факторов.



Динамику показателей платежеспособности покажем на рис. 7.



 %

Рис. 7. Динамика платежеспособности.



Б) Ликвидность – это способность предприятия своевременно погашать текущую задолженность. Ее выражают следующие основные показатели: коэффициент покрытия (К8), коэффициент быстрой ликвидности (К9) и коэффициент абсолютной ликвидности (К10):



                 Текущие активы

 К8 = 

             Текущие пассивы


Текущие активы включают производственные запасы, дебиторскую задолженность и наличность; текущие пассивы соответствуют кредиторской задолженности. Величина показателя по годам:



1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

2,86

3,78

4,25

4,74

6,53



Показатель отражает способность предприятия погашать краткосрочную задолженность, используя оборотные активы. Считается удовлетворительным значение коэффициента равное 2.



              Высоколиквидные активы

К9 = 

             Краткосрочная задолженность



К высоколиквидным активам относят весь оборотный капитал за исключением производственных запасов. Величина показателя по годам:



1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

1,53

2,47

2,92

3,41

5,19



Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Допустимое значение показателя – 0,7 …1,5.

              Денежные средства

К10 = 

          Краткосрочная задолженность


Величина показателя по годам:

1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

0,42

1,02

1,57

1,59

2,97



Коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Желательно, чтобы значение коэффициента находилось в пределах 0,2 … 0,7.

Иллюстрация динамики ликвидности показана на рис. 8.





Рис.8 Динамика ликвидности



В) Рабочий (чистый оборотный) капитал равен разности текущих активов и текущих пассивов. Величина показателя по годам:



1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

138,38

315,63

593,73

833,9

1230,99



Выражается рабочий капитал в тыс. ДЕ; его оптимальная величина зависит от особенности деятельности предприятия: объема реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток свидетельствует о неликвидности предприятия, значительное превышение – о нерациональном использовании ресурсов.




Тыс. ДЕРис. 9 Динамика рабочего капитала.





Г) Деловая активность характеризуется посредством показателей: выручки от реализации, балансовой прибыли, фондоотдачи, а также показателей оборачиваемости средств в расчетах, кредиторской задолженности, собственного и основного капитала. Рассчитаем показатели, которые являются общепринятыми в бизнес-планировании.

Коэффициент оборачиваемости запасов (К11) отражает скорость реализации запасов: 



                 Переменные издержки

 К11 = 

                Производственные запасы



Величина показателя по годам:



1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

2,5

3,33

3,05

4,09

5


Этот же показатель в днях равен:

1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

144 дней

108 дней

117,8 дней

88 дней

72 дней



Чем выше оборачиваемость, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К12) показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности: 



               Дебиторская задолженность

К12 =                                                               * 360

               Выручка от реализации



Величина показателя по годам одинакова и равна 54 дням.

Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К13) представляет собой среднее количество дней, которое требуется предприятию для оплаты счетов:



          Кредиторская задолженность

К13 =                                                                 * 360

                Себестоимость



Здесь себестоимость можно определить как разность между выручкой от реализации и прибылью от реализации. Величина показателя по годам:

1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

46,47

44,76

50,48

37,7

31,71


Чем меньше дней, тем больше средств используется для финансирования потребностей предприятия в оборотном капитале, и наоборот, лучше всего, когда эти две крайности сочетаются. В идеальном случае предприятию желательно взыскивать задолженности по счетам дебиторов до того, как нужно выплачивать долги кредиторам.

Коэффициент оборачиваемости активов (К14) показывает, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующую прибыль:



               Выручка от реализации

 К14 = 

                   Активы



Величина показателя по годам:

1-й год 

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

1,71

2,39

1,92

2,6

2,4



Результаты расчетов обобщим в табл. 17.



Таблица 17. Финансовые результаты

Показатели

1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год

Прибыльность

 Рентабельность активов, %

 Рентабельность собственного капитала, %

 Рентабельность инвестированного капитала, %

 Рентабельность продаж, %

Финансовое состояние

 Балансовая прибыль, тыс. ДЕ

 Прирост собственного капитала, тыс. ДЕ

 Долгосрочный заем / Активы, %

 Долгосрочный заем / СК, %

 Индекс покрытия по кредитам

 Коэффициент быстрой ликвидности

 Коэффициент покрытия 

Коэффициент абсолютной ликвидности 

 Чистый оборотный капитал, т.ДЕ.

 Коэффициент оборачиваемости запасов, дн.

 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дн

 Период оплаты за продукцию, дн.

 Коэффициент оборачиваемости активов, дн



-13,1

-18,9



-9,4

-4,6

-37,3

221,9

31

45

-2,1

1,5

2,86

0,42

138,4

144

54



46,5



210,5



30,17

38,46



32,78

17,09

176,02

360,53

22

27

15,67

2,47

3,78

1,02

315,63

108

54



44,76



150,6



26,99

39,04



31,08

21,23

315,38

591,41

31

45

10,02

2,9

4,25

1,56

593,7

117,8

54



50,48



187,5



40,07

48,94



42,36

21,29

551,39

1001,2

18

22

24,53

3,4

4,74

1,59

833,9

88

54



37,73



138,5



42,17

42,33



43,91

23,38

748,19

1569,3

0

0

32,93

5,19

6,53

2,97

1230,9

72

54



31,7



150



Данные табл. 17 показывают следующее:

		Прибыльность предприятия достигнет высокого уровня: рентабельность активов – 42,17 %, собственного капитала – 42,33%, инвестированного капитала – 43,91 %; доля чистой прибыли в общем объеме продаж составит около 23%;

		Предприятие приобретет устойчивое финансовое состояние – будет платежеспособным и ликвидным: в 2,3 раза возрастет коэффициент покрытия текущей задолженности и в 7 раза – коэффициент абсолютной ликвидности;

		Возрастет деловая активность предприятия. Значительно увеличивается сумма балансовой прибыли; она позволит полностью погасить долги и начать выплату дивидендов. Примерно в 7,07 раз увеличится сумма чистого оборотного капитала. Оборачиваемость запасов ускорится в 2 раза, кредиторской задолженности – в 1,5, активов – в 1,4 раза.

Предприятие будет работать эффективно.



9. Учет инфляции в расчетах эффективности инвестиционных проектов



На показатели эффективности бизнес-плана оказывают влияние:

общая инфляция – повышение общего уровня цен в экономике;

неоднородность инфляции по видам продукции и курсов;

превышение уровня инфляции над ростом курса валюты.

Поэтому для объективной оценки при расчетах показателей эффективности требуется учитывать динамику:

общего уровня инфляции;

цен на продукцию предприятия (инфляцию на сбыт);

цен на используемые материальные ресурсы и комплектующие по группам, характеризующимися примерно одинаковой скоростью изменения цен;

уровня заработной платы (инфляцию на заработную плату);

общих административных издержек;

стоимости основных фондов;

банковского процента.

Для сопоставления расчетов в рублях и долларах США финансовый результат в рублях приводится к эквиваленту в долларах США посредством дефлирования в каждый период времени по возрастающему курсу.

Примем изменение курса рубля к доллару равным 0,95, а индекс инфляции на продукцию предприятия, переменные и постоянные издержки – 1,15.

В табл. 18 покажем движение денежных средств в постоянных ДЕ без учета инфляции, а в табл. 19 – движение денежных средств в рублях и долларах США с учетом инфляции.



Таблица 18.Расчет поступлений и выплат в постоянных ценах (тыс. ДЕ)

Статьи поступлений /выплат



1-й год



2-й год



3-й год



4-й год



5-й год

		Сумма поступлений 

в том числе:

от продаж

кредиты, займы

2.Сумма выплат

В том числе:

	переменные издержки

		издержки на персонал

		операционные (общие) издержки

		торгово-админист-ративные издержки

		налоги

		погашение займов

		проценты по кредитам

		дивиденды

		инвестиции

Сальдо на начало периода

Сальдо на конец периода

550



550

586,91





247,5

121

33



82,5

59,56

12

31,35

66

31,13

1100



1100

1020,23





495

163

52,8



99

105,58

12

92,85

31,13

115,53

1815



1650

165

1656,47





742,5

214



79,2

148,5

164,14

34,98

273,15

115,53

285,5

2700



2700

2638,8





1215

353

129,6



243

257,38

82,5

23,43

163,9

171

285,5

354,65

3300



3300

3161,8





1485

393

158,4



297

306,26

181,5

23,43

227,7

90

354,65

661,7



Таблица 19.Расчет поступлений и выплат в текущих ценах (тыс. руб.) с учетом инфляции

Статьи поступлений / выплат



1-й год



2-й год



3-й год



4-й год



5-й год

Сумма поступлений

Сумма выплат

Сальдо на начало периода

Сальдо на конец периода

Курс рубля к доллару

Эквивалент суммы поступлений в долларах

Эквивалент суммы выплат в долларах

Сальдо на начало периода

Сальдо на конец периода

13200

14086

1584

747,12

24



550



586,91

66

31,13

28842

26750,4

816,2

3029,2

22,8



1100



1020,23

31,13

115,53

51991,31

47450,16

3309,4

8177,5

21,66



1815



1656,47

115,53

285,5

84496,62

82581,36

8934

11098,9

20,58



2700



2638,8

285,5

354,65

112826,5

108101,4

12125,56

22624,82

19,55



3300



3161,8

354,65

661,7



По строке «Сумма поступлений» результат начисляется исходя из суммы поступлений в постоянных ДЕ (табл. 18) с учетом инфляции, а также курса рубля к доллару и его изменения, т.е. для первого года 550*24 = 13200 тыс. руб.; для второго года – 1100*1,15*22,8 = 28842 тыс. руб. и т.д. Аналогично рассчитываются суммы по строке 2.

Данные табл. 18 и 19 показывают, что значения показателей, полученных при расчетах в текущих ценах с учетом инфляции и преобразованных в эквивалент в твердой валюте заметно отличаются. При этом инфляция искажает результаты движения денежных средств. Отсюда возникает необходимость выполнения расчетов при составлении бизнес-плана в твердой валюте, а также учета инфляции.


Заключение



В ходе выполнения данной курсовой работы был рассмотрен финансово-экономический аспект разработки бизнес-плана вновь образуемого предприятия – составление основных финансовых документов: счета о прибылях и убытках; баланса активов и пассивов; плана движения денежных потоков. Отражены расчеты эффективности бизнес-плана как инвестиционного проекта, а также финансовых результатов.

Прибыльность предприятия достигнет высокого уровня. Также предприятие приобретет устойчивое финансовое состояние – будет платежеспособным и ликвидным. Возрастет и деловая активность. Значительно увеличится сумма балансовой прибыли; она позволит полностью погасить долги и начать выплату дивидендов. В целом предприятие будет работать эффективно. Однако имеется отрицательная закономерность выплаты кредиторской задолженности, раньше чем получена дебиторская задолженность.


Список использованной литературы



		Э. Блэквелл. Как составить бизнес-план. – М.: Инфра-М-М, 2000

		Веренер Беренс, Питер М. Хавранек. Руководство по оценке эффективности инвестиций. – М.: Инфра-М, 2001

		Зигель Э.С. и др. Составление бизнес-плана. – Изд. 2-е. М.: «Джон Уайли энд Сандз», 2005

		Деловое планирование. Методы. Организация. Современная практика. / Под ред. В.М. Попова. М.: «Финансы и статистика», 2000

		Кураков Л.П. и др. Бизнес-план: Дайджест и консалтинг. – Зарубежный и отечественный опыт. – М.: «Финансы и статистика», 2001

		Лунев Н. И др. Бизнес-план для получения инвестиций. Методические рекомендации. – М.: «Внешсигма», 2000

		Методические указания по выполнению курсовой работы бизнес– планирование (финансово-экономический аспект). Под редакцией О. А. Лузгиной. Пенза, 1999.

		Сборник бизнес-планов. Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация. Учебно-практическое пособие. / Под ред. Б.М. Попова. – М.: «Финансы и статистика», 2001

		Сборник бизнес-планов. Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация. Учебно-практическое пособие. / Под ред. Б.М. Попова. – М.: «Финансы и статистика», 2000


ПРИЛОЖЕНИЕ I



Таблица 1.Исходные данные и варианты заданий

Номер варианта

Объем реализации, тыс. ДЕ

Исходный капитал, тыс. ДЕ



1-й год

2-й год

3-й год

4-й год

5-й год



10

550

1100

1650

2700

3300

330



Таблица 2. Структура активов и пассивов (в процентах к исходному капиталу)

АКТИВЫ

ПАССИВЫ

Наличность

Производственные запасы

Оборудование

Здания

10

23

50

17

Банковский кредит

Акционерный капитал

30

70

Итого

100

Итого

100



Таблица 4. Комментарий к расчету издержек на персонал



Состав персонала

Издержки

за год, тыс . ДЕ



Расчет численности



Менеджеры

Рабочие 

		Операторы





- вспомогательные

Технические специалисты

Специалисты по маркетингу



30; с 5-го года 50

18







12

15

20



1-й год – 1; последующие – 2

норма обслуживания – 2 оператора на установку в смену: первые два года – 2; 3-й год – 4; 4-й и 5-й годы – 8

норма обслуживания – 1 рабочий на установку в смену: 2-й и 3-й годы – 1; 4-й и 5-й годы – 2

1-й и 2-й годы – 1 специалист; 3-й – 2; последующие – 3

первые три года – 2; последующие – 4