Анализ денежных потоков на предприятии 2

Реферат





Объемом 65 с., 4 схемы, 7 табл., 30 источников, 9 прил.

АНАЛИЗ, ДВИЖЕНИЕ, СОСТАВ ДНЕЖНЫХ СРЕДСТВ, ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ, ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ, ДОСТАТОЧНОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ, ПРЯМОЙ, КОСВЕННЫЙ МЕТОД АНАЛИЗА, ОПТИМИЗАЦИЯ ДЕНЖНОЙ НАЛИЧНОСТИ, СБАЛАНСИРОВАННОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

Предмет исследования — анализ денежных потоков и их влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Объектом исследования является закрытое акционерное общество «МарКон».

Цель курсовой работы — исследование денежных потоков предприятия ЗАО «МарКон», оптимизация величины денежных средств, выявление основных проблем и отражение выводов. 

При разработке и решении поставленных задач применялись методы наблюдения, сравнения, экономико-статистические методы, метод логического анализа теоретического и практического материала, обобщения и другие методы исследования. 

В результате исследования была дана характеристика анализа денежных потоков и их влияния на результаты хозяйственной деятельности предприятия ЗАО «МарКон», сделан ряд выводов и рекомендаций.

Содержание



	Введение.....................................................................................................4

		Теоретические аспекты анализа денежных потоков.................................7

		Денежные потоки, их экономическая сущность и значение...........7

		Состав денежных средств.................................................................12

		Роль оптимизации резерва денежной наличности и сбалансированности денежных потоков...............................................18

		Цель и задачи анализа денежных потоков. Методы, приемы и  информационное обеспечение анализа денежных потоков................21

	Методика анализа денежных потоков......................................................31

	Оценка достаточности денежных средств......................................31

	Прямой метод анализа денежных потоков......................................34

	Косвенный метод анализа денежных потоков................................38

	Определение оптимального уровня денежных средств.................43

		Анализ денежных потоков на предприятии ЗАО «МарКон».................49

	Общая характеристика предпрития ЗАО «МарКон».....................49

	Оценка достаточности денежных средств на предприятии..........51

	Анализ денежных потоков на предприятии прямым и косвенным методами..................................................................................................53

	Определение оптимального уровня денежных средств на предприятии.............................................................................................59

Заключение...............................................................................................61

Список использованной литературы.....................................................63

Приложения.............................................................................................66



Введение

В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их денежных потоков: наличия, размещения и использования денежных средств.  

Хозяйственные связи - необходимое условие деятельности предприятий, так как они обеспечивают бесперебойность снабжения, непрерывность процесса производства и своевременность отгрузки и реализации продукции. Оформляются и закрепляются хозяйственные связи договорами, согласно которым одно предприятие выступает поставщиком товарно-материальных ценностей, работ или услуг, а другое - их покупателем, потребителем, а значит, и плательщиком. 

Четкая организация расчетов между поставщиками и покупателями оказывает непосредственное влияние на ускорение оборачиваемости оборотных средств и своевременное поступление денежных средств.

У предприятия возникают взаимоотношения с персоналом, выполняющим производственное задание, что также влечет за собой расчеты с работниками предприятия, с органами социального обеспечения и другими организациями и лицами. Все эти расчеты осуществляются в денежной форме.

Между предприятиями, учреждениями и организациями расчеты производятся безналичным путем. Безналичные расчеты ведутся путем перечисления (перевода) денежных средств со счета плательщика на счет получателя с помощью различных банковских операций (кредитных и расчетных), замещающих наличные деньги в обороте. При этом посредником при расчетах между предприятиями и организациями выступают соответствующие учреждения банков (государственные и коммерческие) [28, С.10-11].

Отношения между банками и клиентами носят договорный характер. Клиенты самостоятельно выбирают банки для кредитно-расчетного обслуживания и могут производить все виды банковских операций в одном (по расчетным операциям) или нескольких банках (по кредитным операциям).

Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним из важнейших направлений любой финансовой деятельности. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п. Значимость такого вида активов, как денежные средства, по мнению Джона Кейнса, определяется тремя основными причинами:

	рутинность - денежные средства используются для выполнения текущих операций; поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, предприятие вынуждено постоянно держать свободные денежные средства на расчетном счете;

	предосторожность - деятельность предприятия не носит жестко предопределенного характера, поэтому денежные средства необходимы для выполнения непредвиденных платежей;

	спекулятивность - денежные средства необходимы по спекулятивным соображениям, поскольку постоянно существует ненулевая вероятность того, что неожиданно представится возможность выгодного инвестирования.

Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. 

Главная цель данной работы – исследование денежных потоков предприятия ЗАО «МарКон», оптимизация величины денежных средств, выявление основных проблем и отражение выводов. 

Исходя из поставленных целей можно сформулировать задачи:

	Проверка достоверности форм отчетности и их соответствия требованиям законодательства;

	Контроль за соблюдением форм расчетов;

	Оптимизация среднего остатка денежных средств;

	Анализ денежных потоков прямым и косвенным методом;

	Оценить достаточность денежных средств.  

Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ЗАО «МарКон» за 2008 год, а именно:

	Бухгалтерский баланс (форма №1);

	Отчет о прибылях и убытках (форма №2);

	Отчет о движении денежных средств (форма №4).

Объектом исследования является закрытое акционерное общество «МарКон». Предмет анализа – денежные потоки предприятия. 

При проведении данного анализа были использованы следующие приемы и методы:

	Горизонтальный и вертикальный анализ;

	Анализ абсолютных, относительных показателей;

	Сравнительный анализ.



1. Теоретические аспекты анализа денежных потоков.

		Денежные потоки, их экономическая сущность и значение.

Любой бизнес начинается при наличии некоторого количества денег, которые обращаются в ресурсы для производства (или товар для перепродажи). Затем из производственной формы оборотный капитал переходит в товарную, а на стадии реализации – в денежную. Кругооборот оборотного капитала непосредственно связан с основными хозяйственными операциями:

			покупки приводят к увеличению запасов сырья, материалов, товаров и кредиторской задолженности;

			производство ведет к росту дебиторской задолженности и денежных средств в кассе и на расчетном счете.

	Все эти операции многократно повторяются, сопровождаются денежными поступлениями и денежными платежами. Таким образом, движение денежных средств охватывает период между уплатой денег за сырье, материалы (товары) и поступлением денег от продажи готовой продукции (товаров). На его продолжительность влияют: период кредитования предприятия поставщиками, период кредитования предприятием покупателей, период нахождения сырья и материалов в запасах, период производства и хранения готовой продукции на складе [11, С. 45].

Денежные  средства  предприятий  представляют  собой  совокупность  денег,  находящихся  в  кассе,  на  банковских  расчетных,  валютных,  специальных  и  депозитных  счетах,  в  выставленных  аккредитивах  и  особых  счетах,  чековых  книжках,  переводах  в  пути  и  денежных  документах.  В  широком  смысле  к  денежным  активам  относятся  также  вложения  в  легко  реализуемые  ценные бумаги  и  требования  на  получения  денежных  средств [21, С.34].

Денежные средства – это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а следовательно, и свободы выбора. Денежные средства представляют собой начало и конец производственно-коммерческого цикла. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли (т.е. хозяйственная деятельность), требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы (т.е. в различные виды запасов), которые, в свою очередь, обращаются в дебиторскую задолженность как часть процесса реализации. Результаты деятельности считаются окончательными и достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств на предприятие, на основе которых мог бы начаться новый цикл, который, как ожидается, со временем принесет прибыль [14, С.26-27].

Примерно 1,5% активов средней промышленной фирмы находятся в форме денежных средств, под которыми понимаются депозитные (или текущие) счета и наличные деньги. Кроме того, в расчет могут приниматься краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные казначейские векселя, банковские депозитные сертификаты, вклады в инвестиционные фонды открытого типа и привилегированные акции с плавающей ставкой. При этом запасы финансовых средств могут значительно варьировать как по отраслям, так и по компаниям одной отрасли [15, С.135]. 

Денежные средства часто именуются неприбыльными активами. Они необходимы для выплаты зарплаты, покупки сырья и материалов, основных средств, уплаты налогов, обслуживания долга, выплаты дивидендов и т.д. Тем не менее, денежные средства сами по себе не приносят дохода. Таким образом, целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для осуществления нормальной деятельности фирмы. Иными словами, речь идет о такой сумме денежных средств на счетах и в кассе, которая достаточна:

			для своевременной оплаты счетов поставщиков, позволяющей воспользоваться предоставляемыми ими скидками;

			для поддержания кредитоспособности;

			для оплаты непредвиденных расходов [15, С.136].

Денежные  средства  являются  единственным  видом  оборотных  средств,  обладающим  абсолютной  ликвидностью,  то  есть  немедленной  способностью  выступать  средством  платежа  по  обязательствам  предприятия.  Поэтому  именно  их  объемом  определяется  платежеспособность  предприятия.  Для  определения  ее  уровня  объем  денежных  средств  сопоставляется  с  размером  текущих  обязательств  предприятия.  

Сущность и значение денежных потоков.

Некоторые аналитические термины используются более широко, но в тоже время понимаются хуже, чем термин «потоки денежных средств».

Поток денежных средств – это количество денежных средств, которое получает и выплачивает предприятие в течение отчётного или планового периода.

Сам по себе не имеющий соответствующего толкования термин «потоки денежных средств» (в его буквальном понимании) лишен смысла. Компания может испытывать приток денежных средств (т.е. денежные поступления), и она может испытывать отток денежных средств (т.е. денежные выплаты). Более того, эти денежные оттоки и притоки могут относится к различным видам деятельности – производственной, финансовой или инвестиционной. Можно также определить различия между притоками и оттоками денежных средств для каждого из этих видов деятельности, а также для всех видов деятельности предприятия в совокупности. Эти различия затем, возможно, лучше всего отнести к чистым притокам или к чистым оттокам денежных средств. Таким образом, чистый приток денежных средств будет соответствовать увеличению остатков денежных средств за данный период, тогда как чистый отток будет связан с уменьшением остатков денежных средств в течение отчетного периода [14, С.29].

Большинство авторов, когда ссылаются на денежные потоки, подразумевают денежные средства, образовавшиеся в результате хозяйственной деятельности. Проблема с аналитической точки зрения состоит в том, что расчет этого значения зачастую носит упрощенный, некорректный или ошибочный характер. Более того, ошибочное понятие потоков денежных средств в результате хозяйственной деятельности часто используется авторами в целях доказательства своей субъективной точки зрения.

Стоимостной показатель движения денежных средств предприятия из различных источников, являются ли они производственного, финансового или инвестиционного характера, представляет собой важный аналитический инструмент при оценке краткосрочной ликвидности, долгосрочной платежеспособности и результатов хозяйственной деятельности [14, С.30].

Искусство  управления  денежными  потоками  заключается  не  в  том,  чтобы  накопить  как  можно  больше  денег,  а  в  оптимизации  их  запасов,  в  стремлении  к  такому  планированию  движения  денежных  потоков,  чтобы  к  каждому  очередному  платежу  предприятия  по  своим  обязательствам  обеспечивалось  поступление  денег  от  покупателей  и  других  дебиторов  при  сохранении  необходимых  резервов.  Такой  подход  обеспечивает  возможность  сохранения  повседневной  платежеспособности  предприятия,  извлечения  дополнительной  прибыли  за  счет  инвестиции  появляющихся  временно  свободных  денежных  ресурсов  без их омертвления. 

Анализ движения денежных средств по видам деятельности производится по данным формы №4 «Отчет о движении денежных средств» и бухгалтерского учета (обороты по аналитическим и синтетическим счетам) [11, С.31].

Таким  образом, анализу денежных потоков, контролю  сохранности,  законности  и  эффективности  использования  денежных  средств  придается  особое  значение.

 Четкая  организация  расчетов  оказывает  непосредственное  влияние  на  ускорение  оборачиваемости  оборотных  средств,  а  скорость  их  движения,  в  свою  очередь,  во  многом  определяет эффективность  всей  предпринимательской  деятельности.  Объемом  имеющихся  у  предприятия  денег  как  важнейшего  платежного  средства  определяется  платежеспособность  предприятия,  а  платежеспособность,  в  свою  очередь,  является  одним  из  важнейших  характеристик  его  финансового  положения.       



		Состав денежных средств

Денежные средства и ценные бумаги - наиболее ликвидная часть текущих активов - являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. Ценные бумаги, составляющие краткосрочные финансовые вложения, включают: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти [20, С.56].

Состав денежных средств предприятия по их составу, степени ликвидности и оптимальному сочетанию.

Касса предприятия. Наличные денежные средства как в основной, так и в иностранной валюте, ценные бумаги и денежные документы, хранящиеся непосредственно на предприятии составляют кассу предприятия. В мировой практике принято, что касса должна обеспечивать текущие потребности предприятия в наличности (выдача зарплаты, средств на командировочные расходы и т.д.), а основную массу денежных средств и приравненных к ним активов принято хранить в банке на расчетном счете, депозите. Хранение больших средств в кассе предприятия считается рисковым по сравнению с банком, поэтому требуется выработка такой финансовой политики, при которой в кассе находилась бы минимально необходимая сумма для нужд  предприятия на текущий день.

Размер этой суммы часто различен для различных предприятий. Нельзя выработать определенного критерия, который помог бы сделать заключение о достаточности или недостаточности средств в кассе предприятия. Для приближенного исчисления потребностей предприятия в практике предприятий принято по итогам предыдущих периодов рассчитывать средний оборот по кассе предприятия и на основе него составлять прогноз потребности предприятия в наличных средствах. Такой метод был достаточно эффективен во времена плановой экономики. Однако, учитывая текущее состояние экономики России, данный метод не оправдывает себя. В большинстве случаев предприятия не в состоянии спланировать эффективную тактику своих действий. В лучшем случае у финансового менеджера есть возможность в общих чертах прогнозировать денежные потоки предприятий, но уж никак не наличие денежных средств в кассе. 

Исходя из этого, в кассе предприятия нередко находятся суммы превышающие необходимый для предприятия размер среднедневного остатка денежных средств. Часто предприятия идут на этот шаг, чтобы поддержать свою ликвидность на текущий момент, оплатить ряд обязательств. Это, несмотря на то, что существует законодательно утвержденное положение о максимальной сумме наличного расчета. 

Итак, большая сумма наличности в кассе объясняется следующими факторами:

	 в случае наступления непредвиденных событий, наступление которых при нынешнем состоянии экономики страны и политики государства в данной области вполне вероятно, значительной суммы денег;

	 застраховаться от риска неплатежей банка обслуживающего расчетный счет предприятия из-за отсутствия наличных денежных средств у банка. Данное событие нередко в условиях российской глубинки, где все безналичные платежи проводят один-два банка, а наличность уходит в региональные центры. В итоге покрытые по картотеке платежи реально не производятся.

	 не менее важным в деятельности предприятий, а в особенности торговых предприятий, является дифференциация цен на товары (сырье, материалы, комплектующие) и услуги в зависимости от вида платежей в наличной или безналичной форме. Это в свою очередь вынуждает предприятия применять менее эффективную, и менее затратную форму расчетов в наличной форме, причем нередко в обход законов. Кстати, один из факторов, заставляющих предприятия вести "черную бухгалтерию".

Расчетные счета открываются предприятиям, являющимся юридическими лицами и имеющим самостоятельный баланс. 

На расчетном счете сосредотачиваются свободные денежные средства и поступления за реализованную продукцию, выполненные работы и услуги, краткосрочные и долгосрочные ссуды, получаемые от банка, и прочие зачисления.

С расчетного счета производятся почти все платежи предприятия: оплата поставщикам за материалы, погашение задолженности бюджету, соцстраху, получение денег в кассу для выдачи заработной платы, материальной помощи, премий и т.п. Выдача денег, а также безналичные перечисления с этого счета банком осуществляются, как правило, на основании приказа предприятия - владельца расчетного счета или с его согласия (акцепта).

В западной практике расчетный счет считается наиболее оптимальной формой хранения необходимых в текущей деятельности денежных средств. В России же в связи с нестабильностью банковской системы и, в особенности, критическим состоянием филиалов банков на периферии регионов существует большой риск неплатежей с расчетного счета именно по вине банка. Поэтому предприятия предпочитают расчетным счетам наличную форму хранения, поскольку часто несмотря на то, что на расчетном счете предприятия есть деньги, а банк получил указания о их переводе, до адресата они не дошли. В случае с контрагентами-предприятиями это приводит к зависанию дебиторской задолженности, и возможном его отказе от дальнейших поставок, а в случае с государственными бюджетными и внебюджетными фондами приводит к наложению всевозможных штрафов и пенни, которые при строгости настоящего законодательства нередко в несколько раз превышают сумму платежа. Парадоксальность этой ситуации усугубляется тем, что само государство всевозможными механизмами заставляет предприятия хранить средства в таких банках.

Валютный счет. Операции с иностранной валютой могут осуществлять любые предприятия. С этой целью необходимо открыть в банке, имеющем разрешение (лицензию) от Центрального банка России на совершение операций в иностранной валюте, текущий валютный счет. Банки, получившие лицензию, называются уполномоченными банками.

Депозит. Часто денежные средства, потребности в которых в данный момент не существует, либо же их сумма не соответствует целевому назначению этих средств и предприятие считает необходимым накапливать определенную сумму денег (данным примером могут служить фонды накопления, амортизационные отчисления и т.п.), то предприятия нередко выбирает такую форму как депозит, который обеспечивает как высокую степень ликвидности денежных средств, так и доход на них. За счет этого предприятия может держать у себя деньги под рукой, в то же время не имея значительных потерь, не вкладывая эти деньги в производство.

Ценные бумаги. К денежным средствам предприятия относятся также ликвидные ценные бумаги находящиеся в кассе предприятия или в депозитарии банка. Функция, выполняемая ценными бумагами аналогична функции депозита, однако, имеет ряд существенных отличий по способу их обращения, степени ликвидности и доходности. Так, к примеру, досрочно изымая денежные средства с депозита предприятие может потерять часть процентов, в то время как реализуя ценные бумаги оно в зависимости от конъюнктуры рынка может даже выиграть. В свою очередь, ценные бумаги можно разделить на следующие виды:

	собственные ценные бумаги предприятия;

	государственные ценные бумаги;

	ценные бумаги субъектов федерации и местных органов власти;

	акции и облигации иных предприятий;

	векселя и иные платежные обязательства.

Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, финансовый менеджер решает задачу, подобную той, которую решает менеджер по производству. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств, - они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность удовлетворить требование оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги (в частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании). Таким образом, финансовому менеджеру необходимо решить вопрос об оптимальном запасе наличных средств.

Наличие у предприятия денежных средств нередко связывается с тем, является ли его деятельность прибыльной или нет. Однако такая связь не всегда очевидна. События последних лет, когда резко обострилась проблема взаимных неплатежей, подвергают сомнению абсолютную незыблемость прямой связи между этими показателями. Оказывается, предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и одновременно испытывать значительные затруднения в оборотных средствах, которые в конечном итоге могут вызвать не только социально-экономическую напряженность во взаимоотношениях с контрагентами, финансовыми органами, работниками, но и в конечном итоге (пока теоретически) привести к банкротству [20, С.56-61].

	Пример.

Предприятие ежедневно закупает сырье на условиях оплаты наличными в объеме дневной потребности. Производственный цикл занимает один день. Деньги на расчетный счет за реализованную продукцию поступают с лагом в один день. Расходы по производству единицы продукции составляют 10 тыс. руб., цена реализации - 11 тыс. руб. Продукция пользуется спросом, поэтому предприятие наращивает объем производства. Динамика результатов работы предприятия будет иметь следующий вид.



Таблица 1

Динамика прибыли и денежных средств

(тыс. руб.)

День

Объем произведенной продукции, ед.

Затраты

Объем реализации

Кумулятивная прибыль

Средства на расчетном счете



1

2

3

4



10

15

20

24



100

150

200

240



110

165

220

264



10

25

45

69

200

100

60

25

5



Из приведенной таблицы видно, что предприятие прибыльное, однако к исходу четвертого дня оно не имеет средств на расчетном счете для продолжения производственной деятельности.

В условиях текущей рыночной ситуации в России проблемы выбора усугубляется текущим финансовым состоянием предприятия и его контрагентов, состоянием банковской среды, производственными особенностями предприятия.



		Роль оптимизации резерва денежной наличности и сбалансированности денежных потоков.

Управление денежными средствами имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков [26, С.76].

Чтобы деньги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с целью получения прибыли [26, С.77]: 

		расширять свое производство, прокручивая их в цикле оборотного капитала;

		инвестировать в доходные проекты других субъектов хозяйствования с целью получения выгодных процентов;

		уменьшать величину кредиторской задолженности с целью сокращения расходов по обслуживанию долга;

		обновлять основные фонды, приобретать новые технологии.  

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обуславливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите. На схеме 1 стрелки, направленные внутрь, показывают притоки денежных средств, наружу – оттоки.







Схема 1

Денежные потоки



Основные фонды

Финансовые вложения



Выпуск акций





Выплата заработной платы

Новый заемный капитал





Выплата дивидендов





Денежные потоки

Погашение дебиторской задолженности 





Погашение кредиторской задолжености



Продажа за наличный расчет







Погашение кредитов банка и займов

Продажа имущества







Налоги 

Наличные платежи





Денежные потоки планируются, для чего составляется план доходов и расходов на год с разбивкой по месяцам, а для оперативного управления – по декадам и пятидневкам. Если прогнозируется положительный остаток денежных средств на протяжении довольно длительного времени, то следует предусмотреть пути выгодного их использования. В отдельные периоды может возникнуть недостаток денежной наличности. Тогда нужно спланировать источники привлечения заемных средств [26, С.79].

Сбалансированность денежных потоков по кварталам года графически представлена на схеме 2.





Схема 2

Сбалансированность денежных потоков



+







0

               1                   2                   3                   4                Квартал   





 -



-------------  прошлый год

                    отчетный год   



Из рисунка видно, что в отчетном году несколько улучшилась сбалансированность денежных потоков, однако основная ее тенденция сохраняется: в первом и втором кварталах наблюдается постоянный излишек денежных средств, а в третьем квартале в связи с массовой заготовкой какого-либо сырья возникает потребность в дополнительных средствах.   



	Цель и задачи анализа денежных потоков. Методы, приемы и информационное обеспечение анализа денежных потоков.

При недостатке денежных средств возникает угроза неплатежеспособности, а избыток сопряжен со скрытыми убытками, связанными с обесценением денег вследствие возникновения инфляции [23, С.26].

Следовательно, целью анализа денежных потоков является оптимизация величины денежных средств.  

Цель курсовой работы реализуется через систему задач, решаемых в разных разделах нашего исследования. Выделим основные из них:

		оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличных денежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;

		контроль за использованием денежных средств строго по целевому назначению;

		контроль за правильными и своевременными расчетами с бюджетом, банками, персоналом;

		контроль за соблюдением форм расчетов, установленных в договорах с покупателями и поставщиками;

		своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами для исключения просроченной задолженности;

		диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;

		прогнозирование способности предприятия погасить возникшие обязательства в установленные сроки;

		способствование грамотному управлению денежными потоками предприятия.

	Экономический анализ базируется на системе экономической информации, которая лежит в основе оптимальных управленческих решений [13, С.136].

	Следовательно, необходимо определить источники информации для анализа денежных потоков. Таковыми являются:

		Данные формы № 1 «Бухгалтерский баланс»;

		Данные формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;

		Данные формы № 4 «Отчет о движении денежных средств»;

		Данные формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»;

		Данные бухгалтерского учета (обороты по аналитическим и синтетическим счетам). 

	Указанные источники создают рациональный поток информации, т.к. опираются на определенные принципы:

			выявление информационных потребностей и способов наиболее эффективного их удовлетворения;

			объективность отражения процессов обращения, использования денежных ресурсов;

			единство информации, поступающей из различных источников бухгалтерского учета.  

Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начислений, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы, или понесенные затраты могут не соответствовать реальному притоку или оттоку денежных средств на предприятии.

В отчете может быть показана достаточная величина прибыли и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя в то же время предприятие может испытывать острый недостаток денежных средств для своего функционирования. И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние предприятия - вполне удовлетворительным. Показанные в отчетности предприятия данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств. Например, достаточно для подтверждения сказанного сопоставить величину балансовой прибыли, показанной в форме № 2 отчета о финансовых результатах и их использовании с величиной изменения денежных средств в балансе. Прибыль является лишь одним из факторов (источников) формирования ликвидности баланса. Другими источниками являются: кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей, прочие [13, С.138].

Способы и приемы экономического анализа условно подразделяются на две группы: традиционные и математические. При анализе денежных потоков используются традиционные способы и приемы, к числу которых относится [26, С.130]: 

логико-экономические приемы:

		 использование абсолютных, относительных величин; 

		применение метода сравнения; 

экономико-статистические методы 

		применение балансового метода; 

		прием цепных подстановок.

Экономические явления, которые изучаются в анализе хозяйственной деятельности, имеют, как правило, количественную определенность, которая выражается в абсолютных и относительных величинах.

При проведении анализа денежных потоков абсолютные величины показывают количественные размеры явления в денежных единицах безотносительно к размеру других явлений. 

Относительные показатели отражают соотношение величины изучаемого явления с величиной какого-либо другого явления или с величиной этого явления, но взятой за другое время или по другому объекту. При анализе денежных потоков такими показателями могут быть данные базисного года. 

Для характеристики изменения показателей за какой-либо промежуток времени используются относительные показатели динамики, например, такие показатели в процессе анализа используются при изучении динамики остатков денежной наличности на счетах в банке и при определении периода нахождения капитала в денежной наличности. 

С помощью сравнения определяется общее и специфическое в экономических явлениях, изучаются изменения исследуемых объектов, тенденции и закономерности их развития.

При анализе денежных потоков сравнение используют для решения определенных задач как основной и вспомогательный способ. Наиболее типичными ситуациями, когда используется прием сравнения являются следующие:

			сравнение фактических показателей с показателями прошлых лет для определения тенденций развития экономических процессов;

			сопоставление результатов деятельности до и после изменения какого-либо фактора применяется при расчете влияния факторов и подсчете резервов. 

Балансовый способ служит для отражения соотношений, пропорций двух групп взаимосвязанных и уравновешенных экономических показателей, итоги которых должны быть тождественными. 

Он широко используется при анализе обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами, а также при анализе полноты их использования. 

Как вспомогательное средство балансовый метод используется в анализе денежных потоков для проверки исходных сведений, на основе которых проводится анализ, а также для проверки правильности собственно аналитических расчетов. В частности, этот способ используется при проверке правильности определения влияния разных факторов на изменение результативного показателя. Например, при оценке движения денежных средств за определенный период можно определить общее изменение притока или оттока денежных средств по любой из видов деятельности, а затем рассчитать влияние факторов первого порядка на общее изменение данных результативных показателей. 

В некоторых случаях балансовый способ может быть использован для определения величины влияния отдельных факторов на прирост результативного показателя, т.е. если из трех факторов известно влияние двух, то влияние третьего фактора определяется путем разности общего прироста результативного показателя и результата влияния первых двух факторов.   

Таблица 2

Нормативно-правовое обеспечение анализа денежных средств



№ 

п./п.

Законодательные акты, нормативные документы

Дата  утверждения, номер

Примечание   (назначение законодательных актов)

I. Первый уровень – законодательный

1.



Федеральный закон «О бухгалтерском учете»

от  21.11.1996

 №129-ФЗ (ред. от 23.11.2009)





Определяет основные требования к ведению бухгалтерского учета, порядок регулирования бухгалтерского учета в РФ, порядок организации бухгалтерского учета в организациях

2.

Закон о валютном регулировании и валютном контроле 

от 10.12.2003  № 173-ФЗ (ред. от 22.07.2008)

Обеспечивает реализацию единой государственной валютной политики, а также устойчивости валюты Российской Федерации и стабильности внутреннего валютного рынка Российской Федерации как факторов прогрессивного развития национальной экономики и международного экономического сотрудничества

3.

Закон РФ  «О применении контрольно-кассовой техники при осуществлении наличных денежных расчетов и (или) расчетов с использованием платежных карт»

от 22.05.2003 № 54-ФЗ (ред. от 17.07.2009)





Определяет порядок применения  предприятиями и организациями  контрольно-кассовой техники при осуществлении наличных денежных расчетов и (или) расчетов с использованием платежных карт

4.

		Федеральный Закон «О внесении изменений и дополнений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации и некоторые другие акты законодательства Российской Федерации о налогах и сборах, а также о признании утратившими силу отдельных актов (положений актов) законодательства Российской Федерации о налогах и сборах»

от 06.08.2001 № 110-ФЗ (ред. от 24.07.2009)



Определяет порядок исчисления и уплаты налога на прибыль предприятий

5.

Гражданский кодекс

от 30.11.1994 № 51-ФЗ

(принят ГД ФС РФ 21.10.1994)

(ред. от 27.12.2009)



Определяет правовое положение участников гражданского оборота, основания возникновения и порядок осуществления права собственности и других вещных прав, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальной собственности), регулирует договорные и иные обязательства, а также другие имущественные и связанные с ними личные неимущественные отношения, основанные на равенстве, автономии воли и имущественной самостоятельности их участников.

6.

Налоговый кодекс

от 31.07.1998 №146-ФЗ

(принят ГД ФС РФ 16.07.1998)

(ред. от 09.03.2010)



Регламентирует систему налогов и сборов, взимаемых в федеральный бюджет, а также общие принципы налогообложения и сборов в РФ

7.

Трудовой кодекс

от 30.12.2001 № 197-ФЗ

(принят ГД ФС РФ 21.12.2001)

(ред. от 25.11.2009) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2010)



Установление государственных гарантий трудовых прав и свобод граждан, создание благоприятных условий труда, защита прав и интересов работников и работодателей



II. Второй уровень регулирования – нормативный

8.

Положение по бухгалтерскому учету «Учётная политика организаций». ПБУ 1/08 утверждено приказом Минфина РФ

От 6 октября  2008 г. № 106н (ред. от 11.03.2009 № 22н)

Устанавливает основы формирования (выбора или разработки) и раскрытия учетной политики организаций, являющихся юридическими лицами по законодательству Российской Федерации (за исключением кредитных организаций и бюджетных учреждений)

9.

Положение по бухгалтерскому учету «Учёт активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте». ПБУ 3/06 утверждено приказом Минфина РФ

от 27 ноября 2006 г. № 154н (ред. Приказа Минфина РФ от 25.12.2007 № 147н)

Устанавливает особенности формирования в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности информации об активах и обязательствах, стоимость которых выражена в иностранной валюте, в том числе подлежащих оплате в рублях, организациями, являющимися юридическими лицами по законодательству РФ.

10.

Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации». ПБУ 4/99 утверждено приказом Минфина РФ

от 06.07.1999 № 43н (ред. от 18.09.2006)

Регулирует вопросы составления предоставления бухгалтерской отчетности организации

11.

Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений». ПБУ 19/02 утверждено приказом Минфина РФ

от 10.12.2002 № 126н (ред. от 27.11.2006)

Устанавливает правила формирования в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности информации о финансовых вложениях организации. 

III. Третий уровень регулирования – методологический

12.

Приказ министерства финансов РФ «О формах бухгалтерской отчетности организаций»

От  22.07.2003 г. № 67н

(ред. Приказов Минфина РФ от 31.12.2004 №135н, от 18.09.2006 № 115н)

Формирует информацию об объёме форм бухгалтерской отчетности и о порядке составления и предоставления бухгалтерской отчетности.

13.

План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и инструкции по его применению. 

Приказ Минфина РФ от 31.10.2000 №94н (ред. от 18.09.2006)



Определяет правильность отражения хозяйственных операций в бухгалтерском учете, обеспечивает согласованность учетных показателей с показателями действующей отчетности

14.

Инструкция ЦБ РФ «О порядке обязательной продажи предприятиями, объединениями, организациями части валютной выручки через уполномоченные банки и проведения операций на внутреннем валютном рынке РФ»

от 26.06.1992. №7



Определяет порядок обязательной продажи предприятиями, объединениями, организациями части валютной выручки через уполномоченные банки и проведения операций на внутреннем валютном рынке РФ

15.

Указание ЦБ РФ 

«О порядке открытия уполномоченными банками счетов нерезидентов

в валюте РФ и проведения операций по этим счетам»      

от 29.11.2000 № 857-У (ред. от 24.12.2004)



Определяет порядок открытия уполномоченными банками счетов нерезидентов

в валюте РФ и проведения операций по этим счетам

16.

Положение о бухгалтерском учете и отчетности в РФ. Приказ Минфина РФ 

от 29.07.1998 № 34н (ред. от 26.03.2007)



Определяет порядок организации и ведения бухгалтерского учета, составления и представления бухгалтерской отчетности юридическими лицами по законодательству Российской Федерации, независимо от их организационно-правовой формы (за исключением кредитных организаций и  бюджетных учреждений), а также взаимоотношения организации с внешними потребителями бухгалтерской информации.

17.

Положение ЦБ РФ                 «О правилах организации наличного денежного обращения на территории РФ»

от 05.01.1998. №14-П (ред. от 31.10.2002)



Определяет  правила организации наличного денежного обращения на территории РФ для выполнения территориальными учреждениями Банка России, расчетно - кассовыми центрами, кредитными организациями и их филиалами, включая учреждения Сберегательного банка Российской Федерации (в дальнейшем по тексту - учреждения банков), а также организациями, предприятиями и учреждениями на территории Российской Федерации

18.

Порядок ведения кассовых операций в Российской Федерации, утверждено решением Совета директоров ЦБ РФ (письмо ЦБ РФ)

от 04.10.1993 № 18 (ред. от 26.02.1996)

Устанавливает порядок ведения кассовых операций на предприятии.

19.

Методические указания по инвентаризации имущества и финансовых обязательств, утверждено приказом Минфина РФ

от 13.06.1995 №49

Устанавливает порядок проведения инвентаризации имущества и финансовых обязательств организации и оформления ее результатов.

20.

Методические рекомендации по составлению и предоставлению сводной бухгалтерской отчетности утверждено приказом Минфина РФ

от 30.12.1996 № 112 (ред. от 12.05.1999)

Устанавливает порядок составления и предоставления сводной бухгалтерской отчетности

IV. Четвертый уровень – организационный

21.

Учетная политика ЗАО «МарКон» (см. приложение)

от 29.12.2007 №98

Раскрывает способы ведения бухгалтерского учета, существенно влияющие на оценку и принятие решений заинтересованными пользователями бухгалтерской отчетности; организационную форму ведения бухгалтерского учета и технологию обработки и хранения учетной информации.

22.

Рабочий план счетов бухгалтерского учёта финансово-хозяйственной деятельности учреждения ЗАО «МарКон»

От 29.12.2007 № 1

Предоставляет перечень счетов, используемых при ведении бухгалтерского учета



	2. Методика анализа денежных потоков

	2.1. Оценка достаточности денежных средств

Денежные средства, находящиеся в свободном обороте, являются одним из элементов оборотного капитала предприятия. Их величина должна ограничиваться снизу объемом, достаточным для погашения обязательств предприятия, а сверху – объемом, необходимым для свободного выбора развития видов деятельности предприятия. Таким образом, при недостатке средств возникает угроза неплатежеспособности, а убыток сопряжен со скрытыми убытками, связанными с обесценением денег вследствие воздействия инфляции. Оценка достаточности денежных средств может проводиться несколькими способами, через которые раскрываются основные задачи анализа денежных потоков [24, С.26-27]:

		Оценивается соотношение денежных средств и наиболее срочных обязательств, срок которых наступает в текущем месяце. Индикатором ухудшения платежеспособности является тенденция сокращения доли денежных средств в составе оборотных активов при возрастающем размере краткосрочных обязательств.  

		В процессе анализа необходимо изучать динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения капитала в данном виде активов. 

Оценка длительности периода оборота денежных средств производится на основе расчета показателя:



	                              В д = (Д ср. х  Т) / ОД,                                     (1)



	где, В д – период оборота в днях;

	Д ср. – средние остатки денежных средств;

	ОД – величина оборота денежных средств за соответствующий период.

	Методика анализа данного показателя предполагает его расчет помесячно и сравнение значений между собой, а также оценку диапазона колебаний и абсолютных величин длительности периода оборота. Чем больше значение показателя, тем более затруднительна ситуация на предприятии с исполнением обязательств по платежам. 

		 Определяется размер средств, который возможен для размещения в ценные бумаги или на депозитные счета (без риска технической неплатежеспособности и с расчетом на доход по финансовым вложениям). Условность применения данного способа заключается в сохранении тенденции базового периода оборота по реализации в перспективе.

	

		                              Д вл. = Д ср.  х IQ рп.,                                 (2)

	

	где,  Д вл. – прогнозная величина денежных средств для размещения в виде срочных вложений;

	Д ср. – средняя величина остатка денежных средств в базовом периоде;

	IQ рп. – прогнозный темп прироста оборота по реализации. 

4) Оценивается приток и отток денежных средств по направлениям их движения. Движение денежных средств рассматривается в разрезе трех видов деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. [9]

Под текущей деятельностью понимается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сельским хозяйством, торговлей, общественным питанием, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др. аналогичными видами деятельности. 

Под инвестиционной деятельностью понимается деятельность организации, связанная с капитальными вложениями организации в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и др. внеоборотных активов, а также их продажей, с осуществлением долгосрочных финансовых вложений в др. организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера, и т.п.

Под финансовой деятельностью понимается деятельность организации, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев ценных бумаг, а также получением и возвратом кредитов, выплатой дивидендов и их получением.

Анализ денежных потоков может проводиться прямым и косвенным методами.



2.2. Прямой метод анализа денежных потоков

Методика прямого метода может основываться на «Отчете о движении денежных средств» и предполагает обобщение результатов операций по их движению. 

Отчет о движении денежных средств - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

 Данная форма бухгалтерской отчетности детально раскрывает движение денежных средств на счетах предприятия и позволяет оперативно определять достаточность средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также возможность осуществления инвестиционной деятельности [26, С.27].

Достоинство использования прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и ухода денежных средств предприятия, увидеть те статьи, которые формируют их наибольший приток и отток в разрезе трех рассмотренных видов деятельности. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков [18, С.68].

В основе анализа лежит баланс движения денежных средств:

	                                   Дн  + Пд – Рд = Дк,                                   (3)

где Дн, Дк – остатки денежных средств соответственно на начало и конец периода;

Пд, Рд – соответственно приход и расход денежных средств за отчетный период. 

Поступление и расход денежных средств расшифровывается по двум направлениям: по операциям движения (вертикальный разрез) и по видам деятельности (горизонтальный разрез). 

Целью анализа является определение «приточных» и «отточных» видов деятельности и причин возникновения излишка или недостатка денежных средств. 

Причины изменения остатков денежных средств устанавливаются на основе составления баланса движения денежных средств отдельно по каждому виду деятельности, а затем путем их агрегирования. 

При реализации прямого метода необходимо учитывать его особенности:

	Отражение движения денежных средств по операциям порождает проблему возникновения двойного счета, например, за счет таких операций, как поступление денег из кассы предприятия в банк и наоборот.

	Данный метод имеет ограниченных характер, так как не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата, а именно чистой прибыли и изменения величины денежных средств. Однако в деятельности любого предприятия имеются виды расходов и доходов, регулирующие величину прибыли, но не затрагивающие величину денежных средств. Поэтому в финансовой отчетности может быть отражено получение чистой прибыли при одновременном снижении денежных средств и наоборот. В связи с этим, на основании прямого способа весьма затруднительно объяснить причины расхождения информации по «Отчету о прибылях и убытках» и «Отчету о движении денежных средств» [23, С.27].

Данный отчет может содержать очень полезную информацию для целей текущего и перспективного анализа платежеспособности предприятия. Необходимо сделать такой отчет пригодным для анализа. Для этого в нем должны быть устранены указанные недостатки [18, С.68-69].

Схема анализа движения денежных средств прямым методом представим в таблице. 

Таблица 3 

Оценка движения денежных средств организации за период 

(прямой метод)

№

Денежные потоки

Сумма, 

тыс. руб. 

1

2

3

I

Текущая деятельность



1.  

Приток денежных средств, всего



1.1.

Денежные средства, полученные от покупателей



1.2.

Прочие денежные поступления



2.

Отток денежных средств, всего



2.1.

Денежные средства, выплаченные поставщикам



2.2.

Выплата заработной платы



2.3.

Отчисления в государственные внебюджетные фонды





2.4.

Перечисление налогов в бюджет



2.5.

Прочие денежные выплаты



3.

Результат денежных потоков от текущей деятельности: приток (+) или отток (-)



II

Инвестиционная деятельность



1. 

Приток денежных средств, всего



1.1.

Продажа основных средств и иного имущества



1.2.

Прочие поступления



2.

Отток денежных средств, всего



2.1.

Приобретение основных средств и иного имущества



2.2.

Прочие денежные расходы



3.

Результат денежных потоков от инвестиционной деятельности: приток (+) или отток (-)



III

Финансовая деятельность



1.

Приток денежных средств, всего



1.1.

Кредиты и займы полученные



1.2.

Дивиденды, проценты по финансовым вложениям



1.3.

Прочие поступления



2.

Отток денежных средств, всего



2.1.

Погашение кредитов и займов, процентов по основной сумме долга



2.2.

Выплата дивидендов, процентов по ценным бумагам



2.3.

Приобретение ценных бумаг



2.4.

Прочие денежные расходы



3.

Результат денежных потоков от финансовой деятельности: приток (+) или отток (-)



4.

Общий результат денежных потоков по всем видам деятельности: приток (+) или отток (-)



5.

Денежные средства на начало отчетного периода 



6. 

Денежные средства на конец отчетного периода



7.

Изменение остатка денежных средств за отчетный период





Анализ денежных потоков прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат. В тоже время этому методу присущ серьезный недостаток, поскольку он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия [18, С.70].

Эти недостатки преодолеваются с помощью косвенного метода, позволяющего объяснить причину расхождения между прибылью и, например, сокращением денежных средств за период.



	2.3. Косвенный метод анализа денежных потоков

Косвенный метод основан на преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом расчет производят таким образом, чтобы статьи расходов, не связанных с оттоком средств, и статьи доходов, не связанных с их притоком, не влияли на величину прибыли, оставшейся в распоряжении предприятия [23, С.28].

Совокупный результат, характеризующий состояние денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов их движения по каждому виду деятельности.

При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировочных процедур в величину изменения денежных средств от текущей деятельности за период (разность сумм на начало и конец периода) [18, С.72].

Начисление износа вызывает увеличение себестоимости, а, следовательно, уменьшает прибыль. Однако это уменьшение не связано с оттоком денежных средств; также нужно учитывать возможность получения доходов ранее реального поступления денежных средств (если предприятие применяет метод определения выручки по моменту отгрузки товаров и предъявления покупателю расчетных документов). Следовательно, при расчете реальной величины денежных средств сумму начисленного износа следует присоединить к чистой прибыли. Иначе можно сказать, что в сумме полученной выручки возвращается часть стоимости авансированных основных фондов и нематериальных активов в виде амортизации [23, С.28].

Методика косвенного метода основывается на бухгалтерском балансе и требует привлечения аналитических данных бухгалтерского учета. Баланс движения денежных средств в этом случае выглядит следующим образом:

	                     Дн  + Пч + - К + Пд – Рд = Дк,                            (4)



где, Пч – чистая прибыль предприятия отчетного периода;

К – статьи корректировки величины чистой прибыли.

При расчете учитывается знак корректировки величины чистой прибыли. Знак «-» отражает отрицательное влияние на чистую прибыль, а знак «+» позволяет увеличивать величину чистой прибыли за счет соответствующей статьи. В свою очередь приток и отток денежных средств, определяемый на основе бухгалтерского баланса, регулируется знаками «+» и «-» в зависимости от типов балансовых изменений.  

Так как балансовая статья группы «Денежные средства» размещена в активе баланса,  то ее изменения могут быть обусловлены следующими изменениями статей баланса. Сокращение определенной статьи актива или возрастание статьи пассива ведут за собой прирост денежных средств. И наоборот, их сокращение может быть следствием либо увеличения определенной статьи актива, либо уменьшения определенной статьи актива, либо уменьшения статьи пассива [23, С.28].

Совокупное влияние процедур, корректирующих величину чистой прибыли, должно привести к отражению результата изменения денежных средств. Данное изменение представляется в таблице.

Таблица 4

Оценка движения денежных средств организации за период

(косвенный метод)

№

Денежные потоки

Источник информации

Сумма, тыс. руб.

1

2

3

4

1.

Чистая прибыль (убыток) отчетного года

Форма №2



2. 

Начисление амортизации по внеоборотным активам

Оборотно-сальдовая ведомость, оборот по кредиту сч. 02, 05



3. 

Результат от выбытия основных средств

Форма №1



4.

Доходы от участия в других организациях

Форма №1



5.

Изменение производственных запасов, и НДС по приобретенным материалам и  ценностям 

Форма №1



6.

Изменение дебиторской задолженности 

Форма №1



7. 

Изменение краткосрочных финансовых вложений

Форма №1



8. 

Изменение кредиторской задолженности

Форма №1



9.

Изменение доходов будущих периодов

Форма №1



10.

Изменение отчислений в резерв предстоящих расходов

Форма №1



11.

Выручка от поступления основных средств и нематериальных активов

Форма №1



12.

Уплата процентов за пользование банковским кредитом (из чистой прибыли)

Расчетно, справка бухгалтерии



13.

Дивиденды, проценты полученные

Форма №1



14.

Приобретение (создание) внеоборотных активов

Форма №1



15.

Осуществление долгосрочных финансовых вложений

Фома №1



16.

Изменение собственного капитала (за исключением нераспределенной прибыли)

Форма №1



17.

Полученные кредиты и займы

Форма №1



18.

Погашение основной суммы долга по полученным кредитам и займам

Форма №1



19.

Денежные средства на начало отчетного периода

Форма №4



20. 

Денежные средства на конец отчетного периода

Форма №4



21.

Изменение остатка денежных средств за отчетный период







 Информация отчета о движении денежных средств может быть использована для расчета аналитических показателей. В практике финансового анализа используется группа показателей платежеспособности, рассчитываемых как отношение поступлений и платежей. Такие показатели могут исчисляться применительно как к денежным потокам от текущей деятельности, так и к денежным потокам предприятия в целом.

1. К абсолютной ликвидности = (250 + 260)/(610 + 620 + 630 + 660),      (5)

2. К срочной ликвидности = (250 + 260 + 240 + 270)/(610 + 620 + 630 + 660),  (6)

3. К текущей ликвидности = (290 - 220)/(610 + 620 + 630 + 660),           (7)

4. К общей ликвидности = (290 - 220 + 190)/(610 + 620 + 630 + 660 + 590), (8)     

	Расчет данных показателей полезен для того, чтобы показать, насколько в силу неблагоприятных условий могут быть сокращены поступления денежных средств, чтобы при этом осуществить необходимые платежи. Значения данных показателя должны быть 0,2-0,5; 0,5-1; 1-2; не менее 0,9 соответственно. В противном случае можно говорить о том, что текущих поступлений недостаточно для осуществления текущих платежей и предприятие осуществляет последние за счет имеющегося на начало анализируемого периода остатка денежных средств.

	Таким образом, анализ движения денежных средств дает возможность сделать обоснованные выводы о том:

	в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие денежные средства и каковы основные направления их использования;

	способно ли предприятие в результате своей текущей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над платежами, и если да, то насколько стабильно такое превышение;

	в состоянии ли предприятие расплатиться по своим текущим обязательствам;

	достаточно ли полученной прибыли для обслуживания его текущей деятельности;

	достаточно ли собственных средств для инвестиционной деятельности;

	чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др. [18, С.73].



2.4. Определение оптимального уровня денежных средств

Денежные средства предприятия включают в себя деньги в кассе и на расчетном счете в коммерческих банках. Возникает вопрос: почему эти наличные средства остаются свободными, а не используются, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента? Ответ заключается в том, что денежные средства более ликвидны, чем ценные бумаги. В частности, облигацией невозможно расплатиться в магазине, такси и т. п.

Различные виды текущих активов обладают различной ликвидностью, под которой понимают временной период, необходимый для конвертации данного актива в денежные средства, и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание связано с некоторыми расходами, точный расчет которых в принципе невозможен. Поэтому принято в качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги. Основанием для такого решения является предпосылка, что государственные ценные бумаги безрисковые, точнее степенью риска, связанного с ними, можно пренебречь. Таким образом, деньги и подобные ценные бумаги относятся к классу активов с одинаковой степенью риска, следовательно, доход (издержки) по ним является сопоставимым.

Однако вышеизложенное не означает, что запас денежных средств не имеет верхнего предела. Дело в том, что цена ликвидности увеличивается по мере того, как возрастает запас наличных денег. Если доля денежных средств в активах предприятия невысокая, небольшой дополнительный приток их может быть крайне полезен, в обратном случае наоборот. Здесь стоит задача определить размер запаса денежных средств исходя из того, чтобы цена ликвидности не превысила маржинального процентного дохода по государственным ценным бумагам.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому к ним применимы общие требования. Во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов. Во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов. В-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

а) общий объем денежных средств и их эквивалентов;

б) какую их долю следует держать на расчетном счете, а какую в виде быстрореализуемых ценных бумаг;

в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств и быстрореализуемых активов. 

В западной практике наибольшее распространение получили модель Баумола и модель Миллера — Орра. Первая была разработана В. Баумолом (W. Baumol) в 1952 г., вторая — М. Миллером (М. Miller) и Д. Орром (D. Оrr) в  1966 г. 

Модель Баумола

Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т. е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой “пилообразный” график (схема 3).

Схема 3

		Динамика остатка денежных средств на расчетном счете (модель Баумола)



		Остаток средств

		на расчетном счете



















		      Время





	  Q

	

				                      Q/2

	







Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:



	                                                                               (9)

где V — прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);

с — расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги:

r –  приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно:

	                                   k = V : Q,                                                     (10)

Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят:

                                                                                       (11)

Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе - упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги [20, С.120].

Недостаток данной модели заключается в том, что не всегда сразу можно продать ценные бумаги, предприятие может долго испытывать недостаток денежных средств, причиной этого является неразвитость рынка ценных бумаг в России.

Временно свободные денежные средства прежде всего следует направлять на расчет по текущим обязательствам, только потом можно эффективно направлять денежные средства в ценные бумаги.

Модель Миллера – Орра

Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств? Миллер и Орр используют при построении модели процесс Бернулли - стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.

Логика действий по управлению остатком средств на расчетном счете представлена на схеме 4 и заключается в следующем. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.

Схема 4

	Динамика остатка денежных средств на расчетном счете

(модель Миллера-Орра)





При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

Реализация модели осуществляется в несколько этапов.

	Устанавливается минимальная величина денежных средств (ОН), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.).

	По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (v).

	Определяются расходы (Pх) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Рт) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов, имеющим место в отечественной практике, являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты).

	Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:

                                                                                          (12)

5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Од), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:

                                   ОВ = ОН + S,                                               (13)

6. Определяют точку возврата (ТВ) - величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (ОН, ОВ) [20, С.122]:

                                       ТВ = ОН+ ,                                           (14)

Недостаток данной модели, как и предыдущей, заключается в том, что не всегда сразу можно продать ценные бумаги, а также в проблеме с ликвидностью ценных бумаг. Преимущество модели – точка возврата предполагает нормальный уровень денежных средств, а не дефицитный.

	3. Анализ денежных потоков на предприятии ЗАО «МарКон»

3.1. Общая характеристика предпрития ЗАО «МарКон»

Фирма "МарКон" ЗАО, г. Ярославль, Россия с 1992 года специализируется на выпуске тормозных колодок для автомобилей иномарок, имеет свое производство, свои рецептуры и технологии. При создании производства тормозных колодок был изучен опыт Российский и зарубежных производителей, получено несколько патентов на технологию производства и рецептуру. 

За годы  деятельности предприятия  "МарКон": 

	освоено около 200 видов тормозных колодок;

	создана дилерская сеть по реализации тормозных колодок более чем в 70 регионах России и СНГ;

	с 1994 г. создано собственное производство тормозных колодок, укомплектованное высококлассными инженерами и добросовестными рабочими;

	проведены всесторонние испытания тормозных колодок ведущими научными центрами России (институт НИИАТИ, НАМИ), заводами АВТОВАЗ, АЗЛК, ЗИЛ, ГАЗ, а также фирмой ITT (Италия), Lucas (Германия);

	вся продукция – тормозные колодки - сертифицирована Госстандартом России;

	внедрена система менеджмента качества при производстве тормозных колодок по стандартам ISO-9001. Впервые аудит системы менеджмента качества успешно произведен немецкой фирмой DQS в июне 1999 г., о чем свидетельствует выданный сертификат № 062638 QM.

В соответствии с Федеральным законом Российской Федерации от 24 июля 2007г. N 209-ФЗ "О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации" ЗАО «МарКон» является малым предприятием. Численность предприятия составляет 60 человек.

Процесс изготовления механизирован. На предприятии изготавливают продукцию различной сложности. Ассортимент продукции состоит более чем из 200 наименований, например: «FIAT» «MAN» №30100282, «IVECO» «SCANIA» №30200300, «HIGHER» №31400300, TOYOTA RAV-4 передняя №142001174, FORD TRANSIT (2006-) задняя  №14700170.

Технологический процесс описывается в документе, который называется технологический регламент или технологическая инструкция. Данная инструкция разрабатывается и утверждается главным конструктором предприятия. Технологический регламент содержит в себе перечень основных и вспомогательных материалов и оборудования, необходимых для производства продукции; технологический процесс изготовления, нормы технологических режимов и контроль производственного процесса. Также в регламенте оговариваются правила безопасного ведения технологического процесса и охрана окружающей среды.  Технологический процесс содержит схему технологического процесса и детальное объяснение каждой технологической операции.

Изношенность оборудования составляет около 75%, средний возраст оборудования около 25 лет. Ситуация схожа с общим положением на государственных предприятиях нашей страны. Высокая изношенность  старого оборудования и отсутствие нового является серьезной проблемой всей российской промышленности, которая в скором будущем может создать предпосылки для экономического кризиса.

Основные покупатели: ОАО «АвтоВАЗ», ОАО «УАЗ», основные поставщики: ООО «ЯрСклад», ООО «Сфера», ООО «МарКон-Пресс», ООО «ЭНЕРГОМАШ», ООО «Интерметпоставка-Ярославль». ЗАО «МарКон» работает со своими клиентами на долгосрочных основах.

	Генеральный директор ЗАО «МарКон» является также генеральным директором организаций ООО «АФД» (имеющей тот же юридический адрес, что и ЗАО «МарКон») и ООО «МарКон-Пресс».

3.2. Оценка достаточности денежных средств на предприятии

		 Проанализируем динамику остатков денежных средств  на счетах и период нахождения капитала в данном виде активов на предприятии ЗАО «МарКон». Для этого составим таблицу.     [Приложение 5,6]

	Таблица 5 

	Период нахождения капитала в денежной наличности на предприятии ЗАО «МарКон» за 2007-2008 годы

	

	Прошлый год

	Отчетный год

	Средние остатки денежных средств, руб.

	7051,02

	246506,21

	Сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств, руб. 

	73370399,08

	97387695,4

	Продолжительность нахождения капитала в свободной денежной наличности на счетах в банке, дни

	

	0,0346

	

	0,9112

	

	На основании приведенных данных можно сделать вывод, что за отчетный год период нахождения капитала в денежной наличности увеличился на 0,8766 дня. На предприятии денежная наличность оборачивается быстро, что следует оценить положительно, но нельзя не отметить некоторое ее замедление. При отсутствии наличия просроченных платежей это свидетельствует об организации менее планомерного поступления и расходования денежных средств, т.е. о меньшей сбалансированности денежных потоков.

	2)  Определим размер средств, который возможен для размещения в ценные бумаги или на депозитные счета (без риска технической неплатежеспособности и с расчетом на доход по финансовым вложениям). 

	Рассчитаем прогнозную величину денежных средств для размещения в виде срочных вложений по предприятию ЗАО «МарКон», используя прогнозный темп прироста оборота по реализации, аналогичный темпу прироста за 2007-2008 годы. 

	Темп прироста оборота по реализации за 2007-2008 годы:

	 IQ рп. = (56 706 000 / 42 090 000) х 100% - 100% = 34,73 % [Приложение 7],

	Средняя величина остатка денежных средств в базовом периоде:

	Д ср. = (3 000+ 33 000)/2 =  18 000 руб. [Приложение 5,9],

	Величина денежных средств для размещения в виде срочных вложений, рассчитанная на основании прошлых периодов и используемая в плановых расчетах:

	Д вл. = 18 000 х 134,73 % =   24 251,4 руб.

	Как отмечает И.М. Лоханина, условность применения данного способа заключается в сохранении тенденции базового периода оборота по реализации в перспективе. Такой подход имеет место только при устойчивой тенденции роста оборота.

	Анализ денежных потоков на предприятии прямым и косвенным методами

	Оценим приток и отток денежных средств по направлениям их движения. Движение денежных средств рассматривается в разрезе трех видов деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. Для этого проведем анализ денежных потоков прямым и косвенным методами.

Проанализируем движение денежных средств ЗАО «МарКон» прямым методом за 2008 год  [Приложение 9].

Таблица 6

Оценка движения денежных средств ЗАО «МарКон» за 2008 год» (прямой метод) 

№

Денежные потоки

Сумма, 

Тыс. руб. 

1

2

3

I

Текущая деятельность



1.  

Приток денежных средств, всего

91 574 000

1.1.

Денежные средства, полученные от покупателей

57 596 000

1.2.

Прочие денежные поступления

33 978 000

2.

Отток денежных средств, всего

91 246 000

2.1.

Денежные средства, выплаченные поставщикам

 46 507 000

2.2.

Выплата заработной платы

7 588 000

2.3.

Расчеты по налогам и сборам

5 404 000

2.4

Прочие денежные выплаты

31 747 000

3.

Результат денежных потоков от текущей деятельности: приток (+) или отток (-)

+ 328 000

II

Инвестиционная деятельность



1. 

Приток денежных средств, всего

-

1.1.

Продажа основных средств и иного имущества

-

1.2.

Прочие поступления

-

2.

Отток денежных средств, всего

-

2.1.

Приобретение основных средств и иного имущества

-

2.2.

Прочие денежные расходы

-

3.

Результат денежных потоков от инвестиционной деятельности: приток (+) или отток (-)



-

III

Финансовая деятельность



1.

Приток денежных средств, всего

-

1.1.

Кредиты и займы полученные

-

1.2.

Дивиденды, проценты по финансовым вложениям

-

1.3.

Прочие поступления

-

2.

Отток денежных средств, всего

-

2.1.

Погашение кредитов и займов, процентов по основной сумме долга

-

2.2.

Выплата дивидендов, процентов по ценным бумагам

-

2.3.

Приобретение ценных бумаг

-

2.4.

Прочие денежные расходы

-

3.

Результат денежных потоков от финансовой деятельности: приток (+) или отток (-)

-

4.

Общий результат денежных потоков по всем видам деятельности: приток (+) или отток (-)

+ 328 000

5.

Денежные средства на начало отчетного периода 

9 000

6.

Денежные средства на конец отчетного периода

337 000

7.

Изменение остатка денежных средств за отчетный период

+ 328 000 



За анализируемый период остаток денежных средств увеличился на 328 000 рублей – с 9 000 рублей до 337 000 рублей. На изменение остатка денежных средств оказал влияние фактор притока денежных средств по текущей деятельности, т.к. на предприятии отсутствует инвестиционная и финансовая деятельность. Приток денежных средств по текущей деятельности составил 328 000 рублей, что положительно характеризует результат от основной деятельности. Сумма поступлений в рамках рассматриваемого вида деятельности – 91 574 000 рублей, из них поступления от покупателей 57 596 000, т.е. примерно 63 % общей суммы притока денежных средств от текущей деятельности. Соответственно около 37 % поступлений денежных средств от текущей деятельности носили случайный, разовый характер.       

	Наибольшие суммы оттока денежных средств в анализируемом периоде были связаны с перечислением средств поставщикам                ( 46 507 000 рублей на условиях последующей оплаты производственных  запасов и оказанных услуг), а также прочие денежные выплаты (31 747 000 рублей).

	Недостаток анализа денежных потоков прямым методом состоит в том, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия. Этот недостаток преодолевается с помощью косвенного метода, позволяющего объяснить причину расхождения между прибылью и, например, сокращением денежных средств за период.

	Проанализируем движение денежных средств ЗАО «МарКон» косвенным методом за 2008 год.   [Приложение 5,7,9]

	Таблица 7

	Оценка движения денежных средств ЗАО «МарКон» за 2008 год (косвенный метод)

№

Денежные потоки

Источник информации

Сумма, тыс. руб.

1

2

3

4

1.

Чистая прибыль (убыток) отчетного года (нераспределенная прибыль)

Форма №2

+554 000

2. 

Начисление амортизации по внеоборотным активам

Оборотно-сальдовая ведомость, оборот по кредиту сч. 02, 05

+2 971 000

3. 

Результат от выбытия основных средств



+284 000

4.

Доходы от участия в других организациях

Форма №1

-

5.

Изменение производственных запасов, и НДС по приобретенным материалам и  ценностям 

Форма №1

-878 000

6.

Изменение дебиторской задолженности 

Форма №1

+3 023 000

7. 

Изменение краткосрочных финансовых вложений

Форма №1

-

8. 

Изменение кредиторской задолженности

Форма №1

-1 368 000

9.

Изменение доходов будущих периодов

Форма №1

-

10.

Изменение отчислений в резерв предстоящих расходов

Форма №1

-

11.

Выручка от поступления основных средств и нематериальных активов

Форма №1

-

12.

Уплата процентов за пользование банковским кредитом (из чистой прибыли)

Расчетно, справка бухгалтерии

-184 000

13.

Дивиденды, проценты полученные

Форма №1

-

14.

Приобретение (создание) внеоборотных активов

Форма №1

- (283 000 - 2 971 000)

15.

Осуществление долгосрочных финансовых вложений

Фома №1

-

16.

Изменение собственного капитала (за исключением нераспределенной прибыли)

Форма №1

-

17.

Полученные кредиты и займы

Форма №1

+3 470 000

18.

Погашение основной суммы долга по полученным кредитам и займам

Форма №1

-

19.

Денежные средства на начало отчетного периода

Форма №4

9 000

20. 

Денежные средства на конец отчетного периода

Форма №4

337 000

21.

Изменение остатка денежных средств за отчетный период



+328 000

	

	Для предприятия ЗАО «МарКон» изменение остатка денежных средств за отчетный период рассчитывается по следующей формуле:

	Чистая прибыль — Амортизация + Выбытие основных средств — Изменение запасов и НДС — Дебиторская задолженность + Кредиторская задолженность — Уплата процентов за пользование банковским кредитом  — Приобретение (создание) внеоборотных активов + Полученные кредиты и займы.

+554 000 -  2 971 000 + 284 000 + 878 000 - 3 023 000 - 1 368 000   - 184 000 - (283 000 - 2 971 000) +3 470 000 = + 328 000

За анализируемый период остаток денежных средств увеличился на 328 000 рублей с 9 000 рублей до 337 000 рублей.

На изменение остатка денежных средств оказали влияние следующие факторы:

Чистая прибыль  +554 000

Амортизация  +2 971 000

Выбытия основных средств  +284 000

Изменение производственных запасов, и НДС  -878 000

Изменение дебиторской задолженности  +3 023 000

Изменение кредиторской задолженности  -1 368 000

Проценты за пользование банковским кредитом  -184 000

Приобретение внеоборотных активов  - (283 000 - 2 971 000)

Полученные кредиты и займы  +3 470 000

На изменение денежных средств положительное влияние оказали главным образом полученная чистая прибыль, выбытие основных средств, сокращение производственных запасов, а наибольшее отрицательное влияние оказало частичное погашение задолженности поставщикам и увеличение дебиторской задолженности.

Оценим платежеспособность предприятия ЗАО «МарКон», используя аналитические показатели: [Приложение 5]

1. К абсолютной ликвидности = 9 000/(3 877 000 + 7 841 000) = 0,0008

К абсолютной ликвидности = 237 000/(12 392 000 + 6 473 000) = 0,0126

2. К срочной ликвидности = (9 000 + 6 086 000)/(3 877 000 + 7 841 000) = 0,5201

К срочной ликвидности = (237 000 + 9 109 000)/(12 392 000 + 6 473 000) =   0,4954

3. К текущей ликвидности = (20 097 000 - 292 000)/(3 877 000 + 7 841 000) = 1,6901

К текущей ликвидности = (22 470 000 - 127 000)/(3 877 000 + 7 841 000) = 1,1844

4. К общей ликвидности = (20 097 000 - 292 000 + 16 162 000)/(3 877 000 + 7 841 000 + 10 080 000) = 1,65

К общей ликвидности = (22 470 000 - 127 000 + 16 445 000)/(3 877 000 + 7 841 000 + 5 035 000) = 1,6229

Коэффициент абсолютной ликвидности вырос с 0,0008 до 0,0126, имеется положительная тенденция к росту, это значит что только 1 % краткосрочных обязательств может быть покрыто засчет использования денежных средств предприятия, то есть предприятие имеет дефицит денежных средств, что может вызвать недовериет со стороны поставщиков.

Коэффициент срочной ликвидности снизился с 0,5201 до 0,4954, в то время как норматив коэффициента от 0,5 до 1. Это значит, что предприятие в целом покрывает краткосрочные обязательства с привлечением таких средств как краткосрочная дебиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности снизился от 1,6901 до 1,1844. Норматив показателя от 1 до 2. Это значит, что на конец года 18 % текущих обязательств покрывается оборотными активами предприятия.

Коэффициент общей ликвидности соответствует нормативу, это означает, что обязательства предприятия обеспечены его активами.

Все показатели, за исключением коэффициента абсолютной ликвидности соответствуют нормативам, следовательно у предприятия достаточно активов для покрытия долгосрочных и краткосрочных обязательств, но рекомендуется повысить объем денежных средств для обеспечения абсолютной ликвидности. В целом же предприятие платежеспособно.

3.4. Определение оптимального уровня денежных средств на предприятии

Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п., поэтому приведем лишь краткое теоретическое описание данных моделей и их применение на условных примерах.

Модель Баумола

Предположим, что денежные расходы ЗАО «МарКон» в течение 2008 года составляют 1500000 рублей. Процентная ставка по государственным ценным бумагам равна 8%, а затраты, связанные с каждой их реализацией, составляют 25 рублей. Следовательно, Q = 30,6 тыс. рублей.



Средний размер денежных средств на расчетном счете составляет 15,3 тыс. рублей. Общее количество сделок по трансформации ценных бумаг в денежные средства за год составит:

1500 000  : 30 600  =  49.

Таким образом, политика предприятия по управлению денежными средствами и их эквивалентами такова: как только средства на расчетном счете истощаются, компания должна продать часть ценных бумаг приблизительно на сумму в 30 тыс. рублей.

Такая операция будет выполняться примерно раз в неделю. Максимальный размер денежных средств на расчетном счете составит 30,6 тыс. рублей, средний   15,3 тыс. рублей.

Модель Миллера – Орра

Допустим на предприятии ЗАО «МарКон» имеются следующие данные о денежном потоке:

минимальный запас денежных средств (ОН) - 10 тыс. рублей;

расходы по конвертации ценных бумаг (РТ) - 25 рублей;

процентная ставка - 11,6 % в год;

среднее квадратическое отклонение в день - 2000 рублей.

С помощью модели Миллера - Орра определим политику управления средствами на расчетном счете.

1. Расчет показателя РХ:

(1+Рх) * 365 = 1,116,

                                  отсюда: Рх == 0,0003, или 0,03% в день.

2. Расчет вариации ежедневного денежного потока:

v = 20002 = 4000000.

3. Расчет размаха вариации по формуле:

рублей.

4. Расчет верхней границы денежных средств и точки возврата:

ОВ = 10 000 + 18 900 = 29 900 рублей;

ТВ = 10 000+1/3-18 900 = 16 300 рублей.

Таким образом, остаток средств на расчетном счете должен варьировать в интервале (10000, 18900); при выходе за пределы интервала необходимо восстановить средства на расчетном счете в размере 16 300 рублей.

Заключение

В данной курсовой работе по теме «Анализ денежных потоков и их влияние на финансовое состояние предприятия» мы изучили сначала теоретические аспекты данной темы с помощью учебной и методической литературы.

Так  как  денежные  средства  являются  главной  артерией  в  жизнедеятельности  предприятия  и  государства,  в  Российской  Федерации  создана  обширная  база  регулирования  данного  вопроса,  затрагивающая  все  сферы  денежного  обращения.

Также  вопрос  об  анализе  денежных  потоков  на  высоком  уровне  разработан  в  теоретической  литературе.

Практический  анализ денежных  потоков  в  данной  курсовой  работе  был  рассмотрен  на  примере  ЗАО  «МарКон».

В целом бухгалтерская отчетность на предприятии ЗАО «МарКон» соответствует требованиям законодательства и она пригодна для финансового анализа, в частности, для анализа денежных потоков.

В ходе исследования были решены основные задачи:

	Проконтролировано соответствие форм отчетности требованиям законодательства;

	Проконтролировано соблюдением форм расчетов;

	Проведен анализ денежных потоков прямым и косвенным методом;  

	Была оценена достаточность денежных средств;

	Определен оптимальный уровень денежных средств.

Таким образом, цель курсовой работы оптимизация величины денежных средств была достигнута.

Анализ денежных потоков ЗАО «МарКон» позволил сделать ряд обобщающих выводов:

	 Текущих поступлений денежных средств за 2008 год достаточно для осуществления текущих платежей.

	 За анализируемые периоды (2007 – 2008 годы) увеличился период нахождения капитала в денежных средствах, что свидетельствует о менее планомерном поступлении и расходовании денежных средств, т.е. о  меньшей сбалансированности денежных потоков по сравнению с началом отчетного периода.

		 Предприятие имеет притоки денежных средств по основной деятельности, недостаточные для покрытия текущих обязательств, увеличению притока денежных средств способствовали полученная чистая прибыль, выбытие основных средств, сокращение производственных запасов, а уменьшению - частичное погашение задолженности поставщикам и увеличение дебиторской задолженности.

На анализируемом предприятии отсутствует служба, которая непосредственно занимается анализом и анализ денежных потоков не проводится, хотя и имеет очень большое значение. Такой анализ полезен для руководства предприятия, так как он  дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах предприятия и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат. Такой анализ раскрывает взаимосвязь полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия, он позволяет объяснить причину расхождения между прибылью предприятия и, например, сокращением денежных средств за период. 

Исходя из вышеизложенных обстоятельств, предприятию ЗАО «МарКон» можно порекомендовать проведение анализа денежных потоков.



   Список использованной литературы



	Гражданский кодекс Российской Федерации – Федеральный Закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ

	Налоговый Кодекс Российской Федерации: часть первая – Федеральный Закон от 31.07.1998г. № 146-ФЗ, часть вторая – Федеральный Закон от 05.08.2000г. №117-ФЗ.

	Трудовой кодекс Российской Федерации от 30.12.2001 № 197-ФЗ

	Федеральный Закон "О бухгалтерском учете" – Федеральный Закон от 21.11.1996г. № 129-ФЗ.

	Положение по бухгалтерскому учету "Учетная политика организации" ПБУ 1/08, утверждено приказом Минфина РФ от  22.07.2003 г. № 67н От 6 октября  2008 г. № 106н

	Положение по бухгалтерскому учету «Учёт активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте» ПБУ 3/06, утверждено приказом Минфина РФ от 27 ноября 2006 г. № 154н

	Положение по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99, утверждено приказом Минфина РФ от 6 июля 1999 г. № 43н 

	Положение по бухгалтерскому учету «Учет финансовых вложений». ПБУ 19/02 утверждено приказом Минфина РФ от 10.12.2002 № 126н

	Приказ Минфина РФ "О формах бухгалтерской отчетности организаций" от 22 июля 2003 г. № 67н

	Абрютина, М.С. Экспресс-анализ финансовой отчетности / М.С. Абрютина. - М.: Дело и Сервис, 2008. — 256 с.

	Артеменко, В.Г. Финансовый анализ: учеб. пособие / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир. - 2-е изд, перераб. и доп. - М.: Дело и сервис, 2008. - 160 с. 

	Бакаев, А.С. Нормативное обеспечение бухгалтерского учета. Анализ и комментарии / А.С. Бакаев. – М.: МЦФЭР, 2009. – 330 с.

	Баканов, М.И. Теория экономического анализа: учебник / М.И. Баканов, А.Д.  Шеремет. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 536 с.

	Бернстайн, Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / Л.А. Берстайн. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 624 с.

	Бригхем Ю.Ф. Финансовый менеджмент / Ю.Ф. Бригхем, М.С. Эрхардт.  -  Спб.: Экономическая школа, 2009. - 960 с.

	Грачев, А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: учеб.пособие / А.В. Грачев. - М.: Финпресс, 2008. - 240 с.

	Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело и сервис, 2008. – 368 с.

	Ефимова, О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова.  – 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 2007. - 358 с.

	Ионова, А.Ф. Финансовый анализ / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева; - М.: Проспект,2008. - 624 с.

	Ковалев, В.В. Финансовый анализ / В.В. Ковалев; - М.: Финансы и статистика, 2007 — 230 с.

	Ларионов, А.Д. Бухгалтерский учет: учебник / А. Д. Ларионов, А. И. Нечитайло; - М.: Проспект, 2010. - 355 с.

	Лиференко, Г.Н. Финансовый анализ предприятия / Г.Н. Лиференко; - М.: Экзамен, 2006. — 160 с.

	Лоханина, И.М. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: учеб.пособие / И.М. Лоханина, Е.Ф. Никитская; Яросл.гос. ун-т. – Ярославль: ЯрГУ, 2004. – 184 с.

	Лоханина, И.М. Финансовый анализ на основе бухгалтерской отчетности отчетности: учеб.пособие / И.М. Лоханина; Яросл.гос. ун-т. – Ярославль: ЯрГУ, 2004. – 103 с.

	Организация, подготовка и защита курсовых работ по специальности Бухгалтерский учет, анализ и аудит: метод. указания / сост. И.И. Антропова, И.П. Курочкина, Г.А. Королева, Л.А. Маматова, Т.Ю. Новикова, К.С. Саенко; Яросл. гос. ун-т. – Ярославль: ЯрГУ, 2008. – 64 с.

	Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая; - М.: ИП «Экоперспектива», 2009. - 290 с.

	Чуев, И.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева; - М.: Финансы и статистика, 2008 — 368 с.

	Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Бухгалтерский учет, 2008. – 287 с.

	Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 304 с.

	Шредер, Н.Г. Анализ финансовой отчетности / Н.Г. Шредер. – М.: Альфа–Пресс, 2008. – 176 с.



2