Финансовый анализ предприятия 4

Содержание

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………….…..3

РАЗДЕЛ I. ОБЩЕЕ ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА  

		Содержание, предмет, цели и задачи финансового анализа6

		Баланс предприятия «НОКС»………………………………11

РАЗДЕЛ II.АНАЛИЗ ПРЕДПРИЯТИЯ «НОКС»

Вертикальный и горизонтальный анализ баланса………...17

Показатели операционного анализа ……………………….23

Анализ рентабельности и деловой активности……………25

 Заключение……………………………… ……………………………...28

Литература…………………………………………………….…………...31


ВВЕДЕНИЕ



Непременной составляющей перехода Украины до рыночных отношений является создание новых предпринимательских структур и приватизация предприятий. Этот переход обусловил эволюцию отношений собственности и типов субъектов ведения хозяйства в направлении обеспечения их разнообразия. Процессы рыночных превращений привлекли существенное внимание к исследованию теоретических и практических проблем последующего развития и повышения эффективности функционирования предприятий как государственного, так и частного сектора экономики Украины.

Важную роль в обеспечении эффективных форм ведения хозяйства на отечественных предприятиях играет анализ финансового состояния предприятий, которое отвечает за отбор, оценку и интерпретацию финансовых, экономических и других данных, которые влияют на процесс принятия инвестиционных и финансовых решений. И хотя сам срок "финансы" за последние 10-15 лет прошел через определенные изменения и существенно осложнился, финансовые аналитики в странах с развитой рыночной экономикой традиционно занимаются расчетом коэффициентов, статистическим анализом, составлением трендов для прогнозирования.

Методы анализа финансового состояния предприятия постоянно совершенствуются по мере наступления изменений в экономической среде нашего государства. Новые идеи и принципы в этой сфере в первую очередь доходят к пользователям периодических экономических изданий, которые также использовались во время подготовки курсовой работы.

Эффективное производство и реализация качественной продукции положительно влияют на финансовое состояние предприятия.  Сбои в производственном процессе, ухудшение качества продукции, осложнение с ее реализацией ведут к уменьшению поступления средств на счета предприятия, в результате чего ухудшается его платежеспособность.  Очевидным также есть  и обратной связь, которая заключается в том, что отсутствие средств может привести к перебоям в обеспеченности материальными ресурсами, а следовательно, и в производственном процессе. Однако в производственной деятельности украинских предприятий часто случаются случаи, когда и хорошо работающее предприятие чувствует финансовые осложнения, связанные с недостаточно рациональным размещением и использованием имеющихся финансовых ресурсов. В этих условиях перед менеджерами предприятий встает большое количество вопросов, главными из которых есть следующие:

Как рационально организовать финансовую деятельность предприятия для его последующего развития?

Каким образом можно улучшить управление финансовыми ресурсами?

Каким образом определить показатели финансово-хозяйственной деятельности, что обеспечивают стойкое финансовое состояние предприятия?

	На эти и другие важные вопросы дает ответ объективный анализ финансового состояния предприятия, которое позволяет наиболее рационально распределить материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Еще из курса микроэкономики нам известно, что количество каких-нибудь ресурсов является ограниченным, и в этих условиях добиться максимального экономического эффекта можно не только за счет регуляции объема производства, но и путем оптимального соотношения разных ресурсов. Финансовые ресурсы имеют первостепенное значение из всех видов, поскольку это единственный вид ресурсов предприятия, что трансформируется непосредственно и с минимальными расходами времени в какой-нибудь другой вид.

Финансовый анализ  предприятия использует весь комплекс доступной информации, носит оперативный характер и полностью подчиненный воле руководства предприятием. Только такой анализ дает возможность реально оценить состояние дел на предприятии, исследовать структуру себестоимости не только всей выпущенной и реализованной продукции, но и себестоимости отдельных ее видов, состав коммерческих и управленческих расходов, позволяет с особенной точностью выучить характер ответственности должностных лиц за соблюдением разделов бизнес-плана.

Целью данной работы является изучение теоретических основ и анализа результатов финансовой деятельности предприятия, а также исследования современных методов проведения данного анализа на предприятиях Украины. В первом разделе исследуются теоретические аспекты анализа предприятия, рассматриваются понятия анализа, а также изучается информационная база проведения анализа . Второй раздел работы посвящен практическому анализу и оценке деятельности  предприятия " НОКС", что позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие осуществляло управление финансовыми ресурсами на протяжении исследуемого периода. Заданием этой работы является не только сугубо теоретическое описание, но и практическое применение методов анализа финансового состояния предприятия в производственной практике предприятий Украины, на примере предприятия " НОКС".


РАЗДЕЛ I. ОБЩЕЕ ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА 



1.1 Содержание, предмет, цели и задачи финансового анализа

          

Суть метода анализа любых явлений и объектов состоит в том, что процесс познания начинается из выяснение общей характеристики объекта, который изучается. Так осуществляют его мысленное расчленение на части, каждая из которых изучается в отдельности. Полученные знания подытоживают и синтезируют. 

Цель оценки ФСП – установление причинно-следственных связей в хозяйственных процессах, оценка уровня финансового состояния предприятия, выявления основных закономерностей его развития и разработка обоснованных финансовых решений на будущее.

Финансовое состояние предприятия – результат взаимодействия всех элементов системы предприятия, определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов и характеризуется системой показателей, которые отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия.

Анализ предприятия проводится такими методами как:

1.Вертикальный и горизонтальный анализ:

Таблица 1.1. Схема построения горизонтального анализа баланса предприятия

Наименование статей

Код строки

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

Абсолютные изменения

Относительные изменения

1

2

3

4

5=4-3

6=5*100/3



Целью горизонтального анализа является оценка динамики стоимости имущества, собственного капитала и обязательств во времени. 

Технология анализа достаточно проста: последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. В западных представлениях часто данные конца года помещают первыми. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи. 

Вертикальный анализ 

Целью вертикального анализа есть определение изменений в структуре активов и пассивов предприятия. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения. 

По результатам вертикального анализа баланса, отчета о финансовых результатах,  нужно сделать выводы и рекомендации. Например, при комплексном анализе эффективности в качестве структурного анализа выступает анализ структуры капитала: так, при исследовании рентабельности собственного капитала изменение структуры в сторону увеличения заемного капитала снижает долю собственного капитала, что проявляется в росте уровня рентабельности, позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибыли в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры.

2. Показатели операционного анализа. 

Коэффициент изменения валовых продаж служит целям количественной характеристики приращения объема продаж текущего периода по отношению к объему валовых продаж предыдущего периода. Расчет данного показателя производится по формуле 

Выручку за текущий год – Выручку за прошлый год

Выручку за прошлый год

Коэффициент валового дохода показывает, какую долю валовый доход занимает в выручке предприятия. Расчет коэффициента производится по формуле 

Валовый доход

Выручку

Коэффициент операционной прибыли показывает эффективность основной (операционной) деятельности предприятия вне связи с финансовыми операциями и нормами фискального регулирования, принятыми в стране. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле: 

.

Прибыльность продаж (коэффициент чистой прибыли) является итоговой характеристикой прибыльности основной деятельности предприятия за период времени. Расчет этого показателя производится по формуле 

.



3. Анализ рентабельности. 

Показатели рентабельности дают представление об эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

Следует перечислить некоторые показатели рентабельности:

а) рентабельность продаж: 

Операционная прибыль

Рентабельность продаж 

Выручку от реализации

Рентабельность продаж является одним из важнейших показателей эффективности деятельности компании. Этот коэффициент показывает, какую сумму операционной прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.

б) рентабельность активов и собственного капитала. 

Операционная прибыль

Рентабельность активов

Активы

Рентабельность активов - это комплексный показатель, позволяющий оценивать результаты основной деятельности предприятия. Он выражает отдачу, которая приходится на рубль активов компании.

Чистая прибыль

Рентабельность собственного капитала

Собственный капитал

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия.  При расчете этого показателя используется чистая прибыль предприятия в сочетании с величиной собственного капитала предприятия. 

в) рентабельность оборотных активов.

Чистая прибыль

Рентабельность оборотных активов = 

Оборотные Активы

Рентабельность оборотных активов показывает отдачу каждой гривны, вложенного в оборотные активы.

	5.Анализ деловой активности.

Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

	Деловая активность означает усилия, которые предприятие прикладывает для выхода на рынок продукции, труда, капитала, а при анализе финансово-хозяйственной деятельности этот термин применяется для характеристики текущей эффективности производственной и коммерческой деятельности.

Группа коэффициентов деловой активности показывает насколько эффективно предприятие использует свои средства. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. 

Деловая активность в финансовом аспекте находит свое отражение в оборачиваемости средств предприятия, которая выражается при помощи относительных показателей, которые очень важны для организации по следующим причинам:

а) от скорости оборота средств зависит размер годового оборота 

б) с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов 

в) ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях 

Коэффициенты (показатели) деловой активности (таблица 1.2.) позволяют оценить эффективность использования собственных средств предприятия и выражаются в оценке оборачиваемости активов компании. Показатель оборачиваемости активов отражает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы предприятия.

Таблица 1.2. Показатели деловой активности предприятия "НОКС"



Показатель

Расчетная формула

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала



Оборачиваемость дебиторской задолженности



Оборачиваемость кредиторской задолженности



		Оборачиваемость запасов



Оборачиваемость активов





1.2. Баланс предприятия «НОКС»



Прежде всего, рассмотрим перечень и определение основных понятий, которые служат основой для составления финансовых отчетов предприятий. 

Активы предприятия – это его ресурсы, которые должны принести предприятию выгоды в будущем. Активы предприятия должны принадлежать ему (а не быть, например, арендованными) и должны быть ранее приобретенными (а не находящимися в стадии приобретения). 

Обязательства предприятия трактуются, как источники приобретения активов, заимствованные на время у других лиц (не владельцев предприятия). 

Собственный капитал предприятия рассматривается как остаток активов после вычета из них суммы всех обязательств. Иногда собственный капитал называют чистыми (т.е. освобожденными от долгов) активами. Собственный капитал складывается из инвестиций владельцев предприятия и величины прибыли, получаемой в результате хозяйственной деятельности и оставленной (реинвестированной) предприятию. 

Доходы представляют собой увеличение активов предприятия, обусловленных главным образом производством и поставкой товаров и услуг в рамках основной деятельности предприятия. Предприятие может получать доходы также от инвестиционной деятельности как результат владения и продажи активов. 

Затраты (издержки, расходы) представляют собой уменьшение активов или увеличение обязательств (пассивов) или сочетание того и другого в связи с производством и поставкой товаров и услуг в рамках деятельности предприятия. 

Прибыль предприятия за период времени – это разность между доходами предприятия за данный период и его издержками, вызвавшими получение этих доходов. 

Приведенные выше определения являются ключевыми для формирования баланса и отчета о прибыли. Баланс - это финансовый отчет, отражающий состояние средств, обязательств и капитала на определенный момент времени в денежном выражении. Баланс состоит из двух частей - актива и пассива. Актив показывает экономические ресурсы предприятия, которые должны принести прибыль в результате хозяйственной деятельности. Пассив баланса отражает право собственности на эти экономические ресурсы и состоит из капитала и обязательств, которые предприятие имеет перед кредиторами. Баланс может строиться по двум признакам - по степени увеличения или уменьшения ликвидности активов.

Следует подчеркнуть, что формат размещения основных статей баланса не играет решающей роли, более важной представляется правильная интерпретация содержания каждой статьи и умение на основе количественных значений статей баланс сделать правильные выводы. Автор имеет опыт эффективного сотрудничества с одной крупной украинской компанией, которая представляет собой холдинг, состоящий из более десятка отдельных предприятий. Финансовый менеджер этого холдинга с успехом использовала предлагаемые ниже подходы к формированию финансовой отчетности во всех предприятиях холдинга и для консолидированной отчетности. 

Ниже приведена характеристика основных понятий баланса предприятия. Понятие “баланс” употребляется здесь и везде далее не как бухгалтерская категория, а исключительно как информационное описание активов предприятия и источников их финансирования. 

В таблицах 1.3 и 1.4 приведены баланс и отчет о прибыли, дающие представление о предприятии за два года. 


Таблица 1.3. Баланс предприятия «НОКС». 

Баланс предприятия на 

01.01.2001

01.01.2002

01.01.2003

АКТИВЫ







Оборотные средства







Денежные средства

22,400 

17,438 

11,686 

Рыночные ценные бумаги

24,200 

54,200 

14,200 

Дебиторская задолженность

148,000 

270,600 

388,800 

Векселя к получению

52,000 

47,400 

42,800 

Товарно-материальные средства

5,400 

51,476 

45,360 

Предоплаченные расходы

12,000 

11,000 

10,000 

Оборотные средства, всего

264,000 

452,113 

512,846 

Основные средства







Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость)

351,169 

350,269 

358,169 

Накопленная амортизация

52,569 

83,751 

112,083 

Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)

298,600 

266,518 

246,086 

Инвестиции

15,000 

15,000 

15,000 

Торговые марки

32,000 

28,000 

24,000 

Гудвилл

12,000 

11,000 

10,000 

Основные средства, всего

357,600 

320,518 

295,086 

Активы, всего

621,600 

772,631 

807,932 

ПАССИВЫ







Краткосрочные задолженности







Кредиторская задолженность

134,000 

142,988 

97,200 

Векселя к оплате

25,600 

37,600 

32,600 

Начисленные обязательства

21,200 

55,350 

86,400 

Банковская ссуда

4,500 

6,500 

10,500 

Текущая часть долгосрочного долга

5,000 

5,000 

5,000 

Задолженности по налогам

9,820 

34,054 

35,068 

Краткосрочные задолженности, всего

200,120 

281,492 

266,768 

Долгосрочные задолженности







Облигации к оплате, номинал $100, 14% 

80,000 

80,000 

80,000 

Долгосрочный банковский кредит

20,000 

15,000 

10,000 

Отсроченный налог на прибыль

6,800 

5,600 

4,400 

Долгосрочные задолженности, всего

106,800 

100,600 

94,400 

Собственный капитал







Привилегированные акции, номинал $30, 12%

30,000 

30,000 

30,000 

Обыкновенные акции, номинал $12

260,000 

288,000 

288,000 

Дополнительный оплаченный капитал

12,000 

12,000 

12,000 

Нераспределенная прибыль

12,680 

60,539 

116,764 

Собственный капитал, всего

314,680 

390,539 

446,764 

Пассивы, всего

621,600 

772,631 

807,932 

Таблица 1.4. Отчет о прибыли предприятия «НОКС». 

Отчет о прибыли за 

2002 год

2003 год

Выручка

1,230,000 

1,440,000 

Себестоимость проданных товаров:

913,257 

1,101,818 

Материальные затраты

525,875 

654,116 

Оплата прямого труда

184,500 

201,600 

Производственные накладные издержки

167,050 

214,120 

Амортизация

35,832 

31,982 

Амортизация нематериальных активов

5,000 

5,000 

Валовый доход

311,744 

333,182 

Административные издержки

55,350 

86,400 

Маркетинговые издержки

129,150 

122,400 

Операционная прибыль

127,244 

124,382 

Прибыль/убыток от продажи активов

1,250 

6,150 

Дивиденды полученные

500 

1,520 

Прибыль до уплаты процентов и налогов

128,994 

132,052 

Проценты по облигациям

11,200 

11,200 

Процентные платежи по долгосрочному долгу

3,200 

2,400 

Процентные платежи по банковской ссуде

1,080 

1,560 

Прибыль до налога на прибыль

113,514 

116,892 

Налог на прибыль

34,054 

35,068 

Чистая прибыль

79,459 

81,825 







Отчет о нераспределенной прибыли





Нераспределенная прибыль на начало периода

12,680 

60,539 

Чистая прибыль за период

79,459 

81,825 

Дивиденды привилегированным акционерам

3,600 

3,600 

Чистая прибыль в распоряжении владельцев

88,539 

138,764 

Дивиденды владельцам предприятия в виде акций

28,000 

- 

Денежные дивиденды владельцам предприятия

- 

22,000 

Нераспределенная прибыль на конец периода

60,539 

116,764 

Еще раз подчеркнем, что приведенное выше описание статей баланса и отчета о прибыли служит целям характеристики состояния предприятия и его динамики в течение некоторого времени. Это описание не следует рассматривать как руководство для бухгалтера при составлении финансовых отчетов. Потребителем и “анализатором” данных, содержащихся в представленных выше балансе и отчете о прибыли являются финансовые менеджеры и экономисты, главная задача которых состоит в эффективном использовании ресурсов предприятия с целью приумножения богатства владельцев компании. 


РАЗДЕЛ II. Анализ предприятия «НОКС».

	

	2.1. Вертикальный и горизонтальный анализ.

	

	Проанализируем предприятие «НОКС» по производству оборудования для ремонта автомобилей.

	Таблица 2.1. Горизонтальный анализ баланса предприятия «НОКС».

Баланс предприятия на 

01.01.02г.

01.01.03г.

Абсолю-тное

Относител.

АКТИВЫ





изменение

изменение

Оборотные средства









Денежные средства

17,438 

11,686 

5,752

-32.98%

Рыночные ценные бумаги

54,200 

14,200 

40,000

-73.80%

Дебиторская задолженность

270,600 

388,800 

118,200 

43.68%

Векселя к получению

47,400 

42,800 

4,600

-9.70%

Товарно-материальные средства

51,476 

45,360 

6,115

-11.88%

Предоплаченные расходы

11,000 

10,000 

1,000

-9.09%

Оборотные средства, всего

452,113 

512,846 

60,733 

13.43%

Основные средства









Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость)

350,269 

358,169 

7,900 

2.26%

Накопленная амортизация

83,751 

112,083 

28,332 

33.83%

Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)

266,518 

246,086 

20,432

-7.67%

Инвестиции

15,000 

15,000 

- 

-

Торговые марки

28,000 

28,000 

- 

-

Гудвил

11,000 

6,000 

5,000

-45.45%

Основные средства, всего

320,518 

295,086 

25,432

-7.93%

Активы, всего

772,631 

807,932 

35,301 

4.57%

ПАССИВЫ









Краткосрочные задолженности









Кредиторская задолженность

142,988 

97,200 

45,788

-32.02%

Векселя к оплате

37,600 

32,600 

5,000

-13.30%

Начисленные обязательства

55,350 

86,400 

31,050 

56.10%

Банковская ссуда

6,500 

10,500 

4,000 

61.54%

Текущая часть долгосрочн. Долга

5,000 

5,000 

- 

0.00%

Задолженности по налогам

34,054 

35,068 

1,014 

2.98%

Краткосрочные задолженности, всего

281,492 

266,768 

14,724

-5.23%

Долгосрочные задолженности









Облигации к оплате, номинал $100

80,000 

80,000 

- 

- 

Долгосрочный банковский кредит

15,000 

10,000 

5,000

-33.33%

Отсроченный налог на прибыль

5,600 

4,400 

1,200

-21.43%

Долгосрочные задолжен., всего

100,600 

94,400 

6,200

-6.16%

Собственный капитал









Привилегированные акции 

30,000 

30,000 

- 

-

Обыкновенные акции

288,000 

288,000 

- 

-

Дополнит. оплаченный капитал

12,000 

12,000 

- 

-

Нераспределенная прибыль

60,539 

116,764 

56,225 

92.87%

Собственный капитал, всего

390,539 

446,764 

56,225 

14.40%

Пассивы, всего

772,631 

807,932 

35,301 

4.57%

	

	 Из таблицы 2.1  отметим также, что на фоне значительного увеличения оборотных средств величина краткосрочных задолженностей уменьшилась на 14,724 или на 5.23%. Это уменьшение произошло за счет кредиторской задолженности и векселей к оплате, т.е. за счет задолженностей поставщикам. Предприятию удалось все же компенсировать это сокращение за счет увеличения начисленных обязательств, которые в данной ситуации явились дополнительным источником финансирования.

Аналогичный анализ производится на основе отчета о прибыли предприятия. В табл. 2.2 приведен горизонтальный анализ отчета о прибыли. 

Таблица 2.2. Горизонтальный анализ отчета о прибыли. 

Отчет о прибыли за 

02 год

03 год

Абсол. изм.

Отн. изм.

Выручка

1,230,000 

1,440,000 

210,000 

17.07%

Производственная себестоимость:

918,257 

1,106,818 

188,561 

20.53%

Материальные затраты

525,875 

654,116 

128,241 

24.39%

Оплата прямого труда

184,500 

201,600 

17,100 

9.27%

Производственные накладные издержки

167,050 

214,120 

47,070 

28.18%

Амортизация материальных активов

35,832 

31,982 

3,850

-10.74%

Амортизация нематериальных активов

5,000 

5,000 

- 



Валовый доход

311,744 

333,182 

21,439 

6.88%

Административные издержки

55,350 

86,400 

31,050 

56.10%

Маркетинговые издержки

129,150 

122,400 

6,750

-5.23%

Операционная прибыль

127,244 

124,382 

2,861

-2.25%

Прибыль/убыток от продажи активов

1,250 

6,150 

4,900 

392.00%

Дивиденды полученные

500 

1,520 

1,020 

204.00%

Прибыль до уплаты процентов и налогов

128,994 

132,052 

3,059 

2.37%

Проценты по облигациям

11,200 

11,200 

- 

-

Процентные платежи по долгосрочному долгу

3,200 

2,400 

800

-25.00%

Процентные платежи по банковской ссуде

1,080 

1,560 

480 

44.44%

Прибыль до налога на прибыль

113,514 

116,892 

3,379 

2.98%

Налог на прибыль

34,054 

35,068 

1,014 

2.98%

Чистая прибыль

79,459 

81,825 

2,365 

2.98%



Выводы, которые можно сделать на основании этих данных сводятся к следующему. 

	Выручка предприятия увеличилась на 17.7%, в то же время валовый доход возрос только на 6.88%. Такое нежелательное для предприятия соотношение явилось следствием того, что более высокими темпами увеличивались затраты на прямые материалы (на 24.39%) и производственные накладные издержки (на 28.18%). 

	Операционная прибыль предприятия уменьшилась на 2.25%. Такое снижение операционной прибыли явилось следствием значительного (на 56.10%) увеличение административных издержек. Незначительное сокращение маркетинговых затрат не смогло сбалансировать очень сильный рост административных издержек. 

	Несмотря на отмеченные нежелательные темпы роста издержек предприятия, чистая прибыль предприятия осталась на том же уровне (незначительно увеличилась почти на 3%). Это стало возможным за счет уменьшения величины процентных платежей (предприятие погасило часть банковских кредитов), а также за счет прибыли от неосновной деятельности (продажи активов и получения дивидендов от владения корпоративными правами других предприятий).

Таблица 2.3. Вертикальный анализ баланса предприятия «НОКС». 

Баланс предприятия на 

01.01.01

01.01.02

01.01.03

АКТИВЫ







Оборотные средства







Денежные средства

3.60%

2.26%

1.45%

Рыночные ценные бумаги

3.89%

7.01%

1.76%

Дебиторская задолженность

23.81%

35.02%

48.12%

Векселя к получению

8.37%

6.13%

5.30%

Товарно-материальные средства

0.87%

6.66%

5.61%

Предоплаченные расходы

1.93%

1.42%

1.24%

Оборотные средства, всего

42.47%

58.52%

63.48%

Основные средства







Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость)

56.49%

45.33%

44.33%

Накопленная амортизация

8.46%

10.84%

13.87%

Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)

48.04%

34.49%

30.46%

Инвестиции

2.41%

1.94%

1.86%

Торговые марки

5.15%

3.62%

3.47%

Гудвил

1.93%

1.42%

0.74%

Основные средства, всего

57.53%

41.48%

36.52%

Активы, всего

100.00%

100.00%

100.00%

ПАССИВЫ







Краткосрочные задолженности







Кредиторская задолженность

21.56%

18.51%

12.03%

Векселя к оплате

4.12%

4.87%

4.03%

Начисленные обязательства

3.41%

7.16%

10.69%

Банковская ссуда

0.72%

0.84%

1.30%

Текущая часть долгосрочного долга

0.80%

0.65%

0.62%

Задолженности по налогам

1.58%

4.41%

4.34%

Краткосрочные задолженности, всего

32.19%

36.43%

33.02%

Долгосрочные задолженности







Облигации к оплате, номинал $100, 14% 

12.87%

10.35%

9.90%

Долгосрочный банковский кредит

3.22%

1.94%

1.24%

Отсроченный налог на прибыль

1.09%

0.72%

0.54%

Долгосрочные задолженности, всего

17.18%

13.02%

11.68%

Собственный капитал







Привилегированные акции, номинал $30, 12%

4.83%

3.88%

3.71%

Обыкновенные акции, номинал $12

41.83%

37.28%

35.65%

Дополнительный оплаченный капитал

1.93%

1.55%

1.49%

Нераспределенная прибыль

2.04%

7.84%

14.45%

Собственный капитал, всего

50.62%

50.55%

55.30%

Пассивы, всего

100.00%

100.00%

100.00%



Таблица 2.4. Вертикальный анализ отчета о прибыли 

Отчет о прибыли за 

2002 год

2003 год

Выручка

100.00%

100.00%

Производственная себестоимость:

74.66%

76.86%

Материальные затраты

42.75%

45.42%

Оплата прямого труда

15.00%

14.00%

Производственные накладные издержки

13.58%

14.87%

Амортизация

2.91%

2.22%

Амортизация нематериальных активов

0.41%

0.35%

Валовый доход

25.35%

23.14%

Административные издержки

4.50%

6.00%

Маркетинговые издержки

10.50%

8.50%

Операционная прибыль

10.35%

8.64%

Прибыль/убыток от продажи активов

0.10%

0.43%

Дивиденды полученные

0.04%

0.11%

Прибыль до уплаты процентов и налогов

10.49%

9.17%

Проценты по облигациям

0.91%

0.78%

Процентные платежи по долгосрочному долгу

0.26%

0.17%

Процентные платежи по банковской ссуде

0.09%

0.11%

Прибыль до налога на прибыль

9.23%

8.12%

Налог на прибыль

2.77%

2.44%

Чистая прибыль

6.46%

5.68%



Представленные данные позволяют сделать следующие выводы. 

	Доля оборотных средств компании составляет приблизительно половину активов компании, причем с каждым годом она возрастает. 

	Доля основных средств уменьшается, несмотря на приобретение нового оборудования. 

	Доля краткосрочных задолженностей находится на уровне одной третьей от величины активов предприятия и не претерпевает существенных изменений. 

	Доля долгосрочных задолженностей компании неизменно уменьшается и на конец 2003 года составляет 11.68%. 

	Собственный капитал компании находится на уровне 50% от общей суммы его пассивов, что говорит о среднем уровне рискованности компании стать банкротом. 

Как следует из приведенного выше описания, горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия является эффективным средством для исследования состояния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа носят конструктивный характер и могут существенно улучшить состояние предприятия, если удастся их воплотить в жизнь. 

2.2. Показатели операционного анализа.

2002г.               2003г.

А). Коэффициент изменения валовых продаж =        17,07%           45,56%



График 2.1.



 Данные соотношения отчетливо свидетельствуют о том, что предприятие имело весьма существенное увеличение продаж в 2003 году, по сравнению с предыдущим годом. В то же время темпы роста объемов продаж в 2002 году существенно снизились и составили всего 17 процентов. Следует отметить, что такой рост объемов продаж в нормальных рыночных условиях говорит о сравнительно высоком уровне эффективности операционной деятельности предприятия. 

2002г.           2003г.

Б). Коэффициент валового дохода =                            25,35%         23,14%



График 2.2.

Следует ожидать, что снижение коэффициента валового дохода приведет к уменьшению прибыльности продаж, если предприятие не снизит общие, административные или маркетинговые издержки. 

2002г.          2003г.

В). Коэффициент операционной прибыли =               10,49%         9,17%

График 2.3.



График 2.3.

Во-первых, эти значения по годам закономерно ниже показателя валового дохода. Во-вторых, эффективность деятельности компании с точки зрения операционной прибыли снизилась еще более существенно по сравнению с показателем валового дохода. Это говорит о том, что менеджмент предприятия в 2003 году не смог удержаться на неизменном по сравнению с прошлым годом относительном уровне общих, административных и маркетинговых издержек. И это, в свою очередь, однозначно приведет к ухудшению прибыльности продаж.

2002г.          2003г.

Г). Прибыльность продаж =                                       6,46%          5,68% 



График 2.4.

Полученное снижение прибыльности продаж по элементам уже было объяснено выше при анализе предшествующих показателей прибыльности. Следует также добавить, что относительное снижение этого показателя менее существенно по сравнению со снижением показателя операционной прибыли. Этого говорит о том, что финансовый менеджер компании, за счет привлечения не очень дорогих кредитов смог слегка улучшить положение компании, не допустив драматического снижения показателя чистой прибыли. 



Анализ рентабельности и деловой активности.

Анализ рентабельности.



                                                                              2002г.                2003г.

Рентабельность продаж   =                                     10%                       8%

Рентабельность активов=                                       16%                      15%

Рентабельность собственного капитала=             20%                     18%

		Рентабельность оборотных активов=                   17%                     15%

		

		График 2.5.

Уменьшение рентабельности продаж предприятия "НОКС" характеризует важнейший аспект деятельности компании - реализацию продукции (уменьшение), а также оценивает долю себестоимости в продажах. Данный показатель отражает только операционную деятельность предприятия.

		За отчетный период рентабельность активов снизилось, что является отрицательной тенденцией, низкие значения рентабельности активов характеризуют низкую эффективность использования активов компании.

		Рентабельность собственного капитала характеризует убыток, которая приходится на собственный капитал и в данном случае этот убыток очень мал.

		Чем ниже значение рентабельности оборотных активов , тем менее эффективно используются оборотные средства. 

		Анализ деловой активности.

	Изучая сравнительную динамику абсолютных показателей деловой активности, оценивают соответствие их оптимальному соотношению:


Таблица 2.4. Показатели деловой активности предприятия "НОКС"



Показатель

2002

2003

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

6,2

6,4

Оборачиваемость дебиторской задолженности

4,5

3,7

Оборачиваемость кредиторской задолженности

6,4

11,3

		Оборачиваемость запасов

17,8

24,4

Оборачиваемость активов

3,1

3,5



График 2.7.

На основании данных (таблица 2.4 и графика 2.7) о коэффициентах можно сделать следующие выводы:

коэффициент оборачиваемости собственного капитала не очень мал, что свидетельствует о действие части собственных средств, то есть о рациональности их структуры;

коэффициент оборачиваемости активов имеет также неплохое значение, что свидетельствует о средней оборачиваемости капитала, вложенного в активы предприятия;

оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшается с течением времени, но при этом его значение свидетельствует о положительных результатах при управлении текущими активами;

большое значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности является плохим результатом и, кроме того, значение коэффициента имеет тенденцию к увиличению.


Заключение

	

	Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Он отображает конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает в какой мере гарантированные экономические интересы самого предприятия и его партнеров за финансовыми и другими отношениями.

	Без анализа финансового состояния сегодня становится невозможным функционирование какого-нибудь субъекта экономической деятельности, включая и тех, что по определенным причинам не преследуют цель максимизации прибылей. Если эффективность ведения хозяйства является добровольным делом агента экономической деятельности,  то финансовая отчетность – обязательной: даже мелкие частные предприятия обязаны анализировать свою финансовую деятельность, на основе которой они строят отчетность перед органами Государственной налоговой администрации.

Стойкое финансовое положение формируется в процессе всей производственно-хозяйственной или коммерческой деятельности предприятия. Однако партнеров и акционеров предприятия интересует не процесс, а результат, то есть именно показатели финансового состояния за отчетный период, которые можно определить на основе официальной финансовой отчетности.

Стойкая деятельность предприятия зависит как от обоснованности стратегии развития, маркетинговой политики, от эффективного использования всех существующих в его распоряжении ресурсов, так и от внешних условий, к числу которых относят налоговую, кредитную, ценовую политики государства и рыночную конъюнктуру. Из-за этого в качестве информационной базы анализа финансового состояния должны выступать отчетные данные предприятия, некоторые заданные экономические параметры и варианты, при которых изменяются внешние условия его деятельности, которые нужны учитывать при аналитических оценках и принятии управленческих решений.

Невзирая на то, что предприятие имеет хорошие результаты по некоторым показателям, оно находится в неустойчивом финансовом состоянии из-за недостатка денежных средств. Большие объемы готовой продукции на составе свидетельствуют о том, что данная продукция не очень имеет спрос через высокую цену, которая, в свою очередь, обусловленная большой себестоимостью.

Поскольку существует две большие проблемы – проблема сбыта и оптимизации кредиторской задолженности, на них нужно обратить особенное внимание. Проблему сбыта можно решить через реализацию продукции с немедленной оплатой и, конечно, путем снижения отпускных цен. Относительно кредиторов, то нужно выбрать наиболее целесообразные сроки платежей и формы расчетов с потребителями.

Целесообразно также продать часть основных фондов, поскольку они уже устаревшие, а полученную сумму направить на приобретение нового оборудования или на расширение производственной и сбытовой деятельности.

Поиск эффективных механизмов управления финансовыми ресурсами и обеспечение их реальной интеграции в систему рыночных отношений предопределяет необходимость разработки определенной финансовой стратегии на данном этапе развития предприятия. Ведь, сегодня нас отделяет уже немало времени с тех пор, как Украина стала на путь рыночных превращений. Этот путь и до сих пор остается сложным и запутанным, а временами даже непостижимым рядовому гражданину, что давно привык слышать о реформировании экономики, не замечая реальных изменений к лучшему. По мнению многих западных экономистов, работы которых использовались автором во время написания данной работы, проблема украинской промышленности заключается в том, что руководители многих предприятий являются воспитанниками старой командно-административной системы ведения хозяйства, в которой, при отсутствии функционирующего рыночного механизма и дефицитности ресурсов,  потребительский спрос воспринимался как нежелательное явление или, даже, как тормоз экономического развития. Отличие рыночной экономики в этом отношении заключается в том, что потребительский спрос в какой-нибудь форме понимает производителем как стимул к увеличению объемов производства.

Мировой опыт учит нас потому, что действительное продвижение на пути реформ зависит от изменений в производственной сфере и нахождении эффективных форм ведения хозяйства. Важную роль в этом процессе в Украине играет объективный анализ финансового состояния предприятий.

	
Литература

	

Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ – Г.: ДИС, 1997.

Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа – Г.: Финансы и статистика, 1993.

Бандурка О.М., Коробов М.Я. и др. Финансовая деятельность предприятия , 1998.

Билик М. Государственные предприятия как объект финансового управления в условиях перехода к рыночной экономике // Украинский журнал "Экономист" – 1999. №1.

Бланк И.А. Основы финансового менеджмента – К.: НИКА-ЦЕНТР, 1999.

Брихем Е. Основи финансового менеджмента – К.: Молодежь, 1994.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: . Анализ отчетности; Финансы и статистика, 1996.

Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: проблемы, концепции и методы – Г.: Финансы, 1997.

Криворучко М.И., Петровский В.В. Учет и анализ финансовых активов – К.: "Феникс", 1997.

	10. Крамаренко Г.А. Финансовый анализ. Учебное пособие , 2000г. 

	





31