Финансовый анализ предприятия

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«ЧИТИНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

(ЧитГУ)

Институт переподготовки и повышения квалификации

Кафедра экономики















Контрольная работа

По дисциплине: «Финансовый анализ»

Вариант 2





Выполнил: БСКр – 07

Гладких Л.Г.

Проверил:













Чита 2010


Содержание



1. Анализ размещения и структуры капитала

2. Система показателей анализа финансовой отчетности

3. Задача 1

4. Задача 2

Список используемых источников




1. Анализ размещения капитала



При анализе размещения капитала необходима оценка рыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов). Необходимо реально оценить динамику всех финансовых коэффициентов. 

Оценка рыночной устойчивости предприятия представлена четырьмя базовыми коэффициентами. 

Коэффициента, признающим, что «длинные» деньги выгоднее привлекать в оборот предприятия, чем короткие. Долгосрочные займы, которые используется предприятием за анализируемый период. Рассматривая финансовую устойчивость, принято определять финансовый источник позволяющий обеспечить покрытие производственных запасов. Нормальные источники способны профинансировать производственные запасы. 

Избыток финансовых источников составил 613 млн. руб. (38%) , который будет использован для финансирования других активов, относящихся к текущим (предположительно дебиторским задолженностям)

Предприятие располагает собственными запасами при этом за счет собственного капитала может быть покрыта 69% потребностей в производственных запасах; за счет собственных оборотных средств (рабочего капитала) может быть покрыт 81% потребностей в производственных запасах за счет нормальных финансовых источников включающих, кроме собственных оборотных средств, и краткосрочные займы кредиты может быть покрыто полностью производственные запасы, при чем часть средств будет использована для финансирования других статей активов.

В комплексном анализе текущих активов и текущих пассивов. По результатам анализа можно увидеть, что предприятие накопило огромные не денежные средства, которые не удается профинансировать кредиторской задолженностью, то есть генерируется дефицит финансового источника, который придется покрывать за счет краткосрочных займов и кредитов.

Предприятие должно всячески снижать ТФП, что может быть достигнуто мерами, направленными на:

а) увеличение кредиторской задолженности

б) снижение суммы запасов

 в) снижение дебиторской задолженности.

Анализ структуры капитала

Структура капитала являет собой соотношение собственных и ссудных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности. Структура капитала определяет много аспекты не только финансовой, но и операционной и инвестиционной его деятельности, влияет на конечные результаты этой деятельности. Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала (то есть на уровень экономической и финансовой рентабельности предприятия), определяет систему коэффициентов финансовой стойкости и платежеспособности (то есть уровень основных финансовых рисков) и в конечном счете формирует соотношение степени прибыльности и риска в процессе развития предприятия.

Формирование структуры капитала неразрывно связано с учетом особенности каждой из его составной части. Собственный капитал характеризуется следующей позитивной основной особенностью:

– простотой привлечения, потому что решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования), принимаются владельцами и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других субъектов;

– высшей способностью генерировать прибыль во всей сфере деятельности, потому что при его использовании не нужная уплата заимообразного процента во всей его форме;

– обеспечением финансовой стойкости развития предприятия, его платежеспособности, в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем ему свойственны такие недостатки:

– ограниченность объема привлечения, а следовательно, и возможности существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла;

– высокая стоимость в сравнении с альтернативными ссудными источниками формирования капитала;

– неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового левериджа, потому что без привлечения ссудного капитала невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким образом, предприятие, которое использует только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую стойкость (его коэффициент автономии равняется единице), но ограничивает темпы своего развития (потому что не может обеспечить формирования необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовую возможность прироста прибыли на вложенный капитал (то есть не получает эффект финансового левериджа).

Ссудный капитал характеризуется следующей позитивной особенностью:

– достаточно широкой возможностью привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличия или залога гарантии поручителя;

– обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения активов и рост темпов роста объема его хозяйственной деятельности;

– низшей стоимостью по сравнению с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта "налогового щита" (исключение расходов на его обслуживание из облагаемой налогом базы при уплате налога из прибыли);

– способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала) за счет эффекта финансового левериджа.

В то же время использование ссудного капитала имеет следующие недостатки:

– использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия – риск снижения финансовой стойкости и потеря платежеспособности. Уровень этих рисков растет пропорционально росту удельного веса использования ссудного капитала;

– активы, сформированные за счет ссудного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого заимообразного процента во всей его форме (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигации; вексельного процента за товарный кредит и тому подобное);

– высокая зависимость стоимости ссудного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки заимообразного процента на рынке использования ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится невыгодным предприятию в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;

– сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), потому что предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других субъектов, которое требует в ряде случаев соответствующей посторонней гарантии залога (при этом гарантия страховой компании, банков или других субъектов, дается, как правило, на платной основе).

Таким образом, предприятие, которое использует ссудный капитал, имеет высший финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности (за счет использования эффекта финансового левериджа). Однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (что растут по мере увеличения удельного веса ссудных средств в общей сумме используемого капитала).

Возможность и целесообразность управления структурой капитала давно является предметом научной дискуссии. Существует несколько теории по этому поводу. Сторонники “традиционной” теории считают, что:

– цена капитала зависит от его структуры;

– существует “оптимальная структура капитала”.

При этом приводятся аргументы, что взвешенная цена капитала зависит от цены его составляющей, которая подразделяется обобщенно на два видов — собственный и ссудный капитал. В зависимости от структуры капитала цена каждого из этих источников изменяется, причем темпы изменения разные. Многочисленные исследования показали, что с ростом части ссудных средств в общей сумме источников долгосрочного капитала цена собственного капитала постоянно увеличивается растущими темпами, а цена ссудного капитала, оставаясь сначала практически неизменной, потом тоже начинает расти. Поскольку цена ссудного капитала (Цз) в среднем более низка, чем цена собственного капитала (Цв), существует структура капитала, названная оптимальной, при которой показатель Цс имеет минимальное значение, а цена предприятия будет максимальной.

Моделью М.Миллера и Ф.Модильяни предусматривается следующее. Если ринко-ва стоимость долга корпорации повышается в результате финансового левериджа корпорации, то соответственно на эту же самую сумму снижается рыночная стоимость оплаченного капитала. Поэтому на рыночную стоимость всего капитала его структура не влияет. Рыночная стоимость не изменится, если корпорация профинансирует свою экономическую экспансию на 100 % в долг или, напротив, только оплаченным капиталом. Миллер и Модильяни вводят понятие арбитража, то есть определение разницы в стоимости капитала на двух разных ринках. Они приходят к выводу, что стоимость капитала двух корпорации, которая отличается за структурой капитала, одинакова. Иначе инвесторы продавали бы ценную бумагу той корпорации, стоимость капитала которой более низка, и, напротив, купували бы ценная бумага корпорации, стоимость капитала какой вища. Но законы рыночной экономики таковы, что цена на разных рынках уравновешивается в результате попытки инвесторов получить высокую прибыль.

Важнейшим моментом в управлении финансами является определение оптимальной структуры капитала.

Оптимальная структура капитала является отношением использования собственных и заимообразных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой стойкости предприятия, то есть максимизируется его рыночная стоимость.

В практической деятельности оптимизация структуры капитала проводится с помощью соответствующих методов.

1. Оптимизация структуры капитала за критерием максимизации уровня финансовой рентабельности. Для проведения таких оптимизационных расчетов используется механизм финансового левериджа.

2. Оптимизация структуры капитала за критерием максимизации его стоимости. Процесс этой оптимизации основывается на предыдущей оценке стоимости собственного и заимообразного капитала при разных условиях его привлечения и осуществления многовариантных расчетов середньозваженої стоимости капитала.

3. Оптимизация структуры капитала за критерием минимизации уровня финансовых рисков. Этот метод оптимизации структуры капитала связан с процессом дифференциального выбора источников финансирования разной составной части активов предприятия.




2. Система показателей анализа финансовой отчетности



Предметом экономического анализа являются хозяйственные процессы, в совокупности, составляющие хозяйственную деятельность организации. Количественное содержание и значение хозяйственных процессов выражается экономическими показателями, а количественная сторона финансовых процессов хозяйствующих субъектов — финансовыми показателями. Большинство финансовых показателей представлено в бухгалтерской (финансовой) отчетности, каждая строка которой есть финансовый показатель. Назовем наиболее значимые показатели бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Основными показателями ф. № 1 «Бухгалтерский баланс» и справки к ней являются: внеоборотные активы; оборотные активы; активы; валюта баланса; собственный капитал (капитал и резервы); долгосрочные и краткосрочные обязательства; дебиторская и кредиторская задолженность; ценности, учитываемые на забалансовых счетах.

В ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках», справках и расшифровках к ней содержатся такие показатели, как: выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг; усеченная и полная себестоимость проданных товаров; валовая прибыль, прибыль (убыток) от продаж; прибыль (убыток) до налогообложения; прибыль (убыток) от обычной деятельности; чистая прибыль (нераспределенная прибыль/убыток) отчетного периода; операционные доходы и расходы; внереализационные доходы и расходы; чрезвычайные доходы и расходы; дивиденды, приходящиеся на одну акцию; расшифровка отдельных прибылей и убытков.

В ф. № 3 «Отчет об изменениях капитала» раскрываются частные показатели движения собственного капитала организации (уставного капитала, добавочного и резервного капиталов, нераспределенной прибыли, непокрытых убытков отчетного года и прошлых лет); рассчитываются их величины по состоянию на начало и конец года; отражаются поступление и использование (расходование) всех составляющих собственного капитала, оценочных резервов.

В новую отчетность (ф. № 3) для повышения аналитических возможностей и реализации принципа прозрачности ее данных включены сведения о таких факторах увеличения собственного капитала, как: дополнительный выпуск акций; переоценка активов; прирост имущества; слияние или присоединение компаний; увеличение доходов, которые в соответствии с правилами учета и отчетности относятся непосредственно на увеличение капитала.

Здесь же содержится информация о факторах уменьшения собственного капитала в связи со снижением номинала и количества акций, разделением и формированием новых юридических лиц как следствие реорганизации ранее действовавшего юридического лица, а также за счет некоторых расходов организации, относящихся теперь на уменьшение ее капитала. К ф. № 3 составляется справка об изменении чистых активов на конец года по сравнению с началом; о расходах по обычным видам деятельности; о капитальных вложениях во внеоборотные активы.

В ф. № 4 «Отчет о движении денежных средств» отражаются наличие, поступление и расходование денежных средств организации от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, оценивается их изменение по состоянию на конец года в сравнении с началом года.

В ф. № 5 «Приложение к бухгалтерскому учету» дается развернутая количественная характеристика показателей движения заемных средств; дебиторской и кредиторской задолженности, в том числе краткосрочной и долгосрочной, из нее — просроченный свыше трех месяцев; векселей; амортизируемого имущества; средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений; расходов по обычным видам деятельности за предыдущий и отчетный годы по элементам затрат, а также остатков (±) незавершенного производства, расходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и др. 

В новой ф. № 6 «Отчет о целевом использовании полученных средств» имеется информация за предыдущий и отчетный годы о поступивших в организацию средствах в виде вступительных, членских и добровольных взносов; о доходах от предпринимательской деятельности и использованных средствах, в частности, расходах на целевые мероприятия (социальная и благотворительная помощь, проведение конференций, семинаров и т.п.); расходах на содержание аппарата управления (оплата труда, расходы на командировки и деловые поездки, содержание помещений и автомобильного транспорта, приобретение основных средств и иного имущества). Даже беглый взгляд на информационные данные бухгалтерской (финансовой) отчетности показывает ее значительные аналитические возможности, которые можно эффективно использовать в управлении капиталом организации, ее активами и обязательствами, доходами и расходами, финансовыми результатами.



Таблица 1.

Классификация показателей анализа и оценки финансовой деятельности организации

№

п/п

Классификационные

признаки

Классификационные

группы показателей

А

1

2

1

По степени охвата совокупности

явлений

Обобщающие

Частные

2

По роли в исследовании финансовых процессов

Результативные

Факторные

3

По глубине характеристики финансовых процессов

Качественные

Количественные

4

По времени изучения финансовых процессов

Ретроспективные

Текущие

Прогнозные

5

По степени значимости в оценке

финансовой деятельности

Основные

Неосновные

6

По уровню и времени отражения

в отчетности

Нормативные (базовые) по состоянию на начало периода или заложенные в финансовом плане на год 

Фактически сложившиеся за год или достигнутые по состоянию на конец периода

7

По характеру воздействия на

финансовые процессы

Внешние, не зависящие от предприятия 

Внутренние, зависящие от предприятия



Соотношение двух различных по экономическому содержанию, но логически совместимых количественных показателей финансовой отчетности создает возможность формировать качественные показатели финансового анализа, представляющие в основе своей коэффициент, т.е. двухфакторную модель типа



. 



Коэффициенты широко используются в финансовом анализе в отечественной и зарубежной практике. Назовем некоторые из них:

коэффициент соотношения собственного капитала и активов (автономии организации) ;

коэффициент соотношения мобильных (ОА) и иммобилизованных средств (ВА) - ;

коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - ;

коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (финансовый леверидж) ;

коэффициент рентабельности активов - (рА) - , в числителе коэффициента может быть как прибыль от обычной деятельности, так и чистая прибыль;

коэффициент текущей ликвидности — .

Показатели финансовой деятельности организации в течение года находятся под воздействием различных факторов: экстенсивных и интенсивных; прямых и косвенных; элементарных и комплексных; объективных и субъективных; существенных и несущественных; производственного и непроизводственного характера; явных и скрытых; экономического, социального и природно-технического воздействия на финансовую устойчивость организации.




Задача 1



Определить коэффициент текущей ликвидности на начало и конец года. (приложение 1) Дать оценку

Форма № 1 Бухгалтерский баланс на 01 января 2007г.



Наименование показателя

Код строки

ед. измерения, тыс. руб.





На начало года

На конец года

АКТИВ







I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы (04,05)

100

20

18

в том числе: патенты, лицензия, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы

111

20

18

организационные расходы

112

-

-

деловая репутация организации

113

-

-

Основные средства (01, 02. 03)

120

1037

1204

в том числе: земельные участки и объекты природопользования

121





здания, машины и оборудование

122

1037

1204

Незавершенное строительство (07. 08, 16, 61)

130

-

-

Доходные вложения в материальные ценности (03)

135





в том числе: имущество для передачи в лизинг

136





имущество, предоставляемое по договору проката

137





Долгосрочные финансовые вложения (06, 82)

140

80

82

в том числе: инвестиции в дочерние общества

141-





инвестиции в зависимые общества

142

-

-

инвестиции в другие организации

143

80

82

займы, предоставленные в другим организациям на срок более 12 месяцев

144





прочие долгосрочные финансовые вложения

145

-

-

Прочие внеоборотные активы

150

-

-

ИТОГО по разделу I

190

1137

1304

1 I. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

210

590

641

в том числе : сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10,12,13,16)

211

450

472

животные на выращивании откорме (11)

212



60

затраты в незавершенном производстве {издержки обращения) (20, 21. 23. 29, 30, 36, 44)

213

40





готовая продукция и товары для перепродажи (16,40, 41)

214

70

74

товары отгруженные (45)

215

-

-

расходы будущих периодов (31)

216

30

35

прочие затраты и запасы

217

-

-

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)

220

10

12

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230

6

10

в том числе: покупатели и заказчики (62, 76,82)^

231





векселя к получению (62)

232

-



задолженность дочерних и зависимых обществ (78)

233





авансы выданные (61)

234



-

прочие дебиторы

235





Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты)

240

79

84

в том числе: покупатели и заказчики ( 62, 76, 82)

241

79

84

векселя к получению (62)

242

-

-

задолженность дочерних и зависимых обществ (78)

243





задолженность участников (учредителей) по взносам выставной капитал (75)

244





авансы выданные (61)

245



-

прочие дебиторы

246





Краткосрочные финансовые вложения (56,58, 82)

250

20

24

в том числе: займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев

251





собственные акции, выкупленные у акционеров

252

-

-

прочие краткосрочные финансовые вложения

253

20

24

Денежные средства

260

95

172

в том числе: касса (50)

261

.

_

расчетные счета (51)

262

70

160

валютные счета (52)

263

-



прочие денежные средстваХ55,56, 571

264

25

12

Прочие оборотные активы

270

-



ИТОГО по разделу II

290

800

943

БАЛАНС ( сумма строк 190+ 290)

300

1937

2247







ПАССИВ

Код строки

ед. измерения, тыс. руб.





На начало года

На конец года

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал (85)

410

1500

1500

Добавочный капитал (87)

420

100

136

Резервный капитал (86)

430

-

4

в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством

431



4

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

432





Фонд социальной сферы (88)

440

-

-

Целевые финансирования и поступления (96)

450

-

-

Нераспределенная прибыль прошлых лет (88)

460

80

76

Непокрытый убыток прошлых лет (88)

465

-

-

Нераспределенная прибыль отчетного года (88)

470

X

60

Непокрытый убыток отчетного года (88)

475

X



ИТОГО по разделу III

490

1680

1776

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА







Займы и кредиты (92,95)

510

-

-

В том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

511





займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

512





Прочие долгосрочные обязательства

520

-



ИТОГО по разделу IV

590

-

-

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Займы и кредиты (90,94)

610

81

169

в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

611

81

169

займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

612





Кредиторская задолженность

620

155

277

в том числе : поставщики и подрядчики (60,76)

621

62

90

векселя к уплате (60)

622

-

-

задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78)

623





задолженность перед персоналом организации (70)

624

50

58

задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)

625

19

23

задолженность перед бюджетом (68)

626

20

102

авансы полученные (64)

627

-

-

прочие кредиторы

628

4

4

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)

630

.

.

Доходы будущих периодов (83)

640

8

10

Резервы предстоящих расходов (89)

650

13

15

Прочие краткосрочные обязательства

660

-

-

ИТОГО по разделу V

690

257

471

БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)

700

1937

2247



Решение.



Таблица 2

Показатели

Формулы расчета

На начало

На конец

Норматив

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)

стр.290/(стр.690-

стр.640-стр.650)

3,39

2,11

2





На основе анализа результатов, полученных в табл.2, можно сделать

следующие выводы.

На конец анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности имел значение 2,11>2, структура баланса удовлетворительная, а предприятие платежеспособное. За анализируемый период значения коэффициентов снизились.




Задача 2



Используя данные приложения 2, провести вертикальный анализ финансовых результатов работы предприятия. Сделать выводы.

Форма №2. Отчет о прибылях и убытках единица измерения, тыс.руб. 



Наименование показателя

Код строки

За отчетный период

За аналогичный период предыдущего года

 I. Доходы и расходы по обычным видам 

 деятельности

выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

01

3502

2604

в том числе от продажи: готовой продукции

011

3502

2604



012

-

-



013

-

-

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

020

2090

1630

в том числе проданных: готовой продукции

021

2090

1630



022

-

-



023

-

-

Валовая прибыль

029

1412

974

Коммерческие расходы

030

160

120

Управленческие расходы

040

543

340

Прибыль (убыток) от продаж (строки 010-020-130-040)

050

709

514

 II. Операционные доходы и расходы

Проценты к получению



060



-



-

 Проценты к уплате

070

2

6

Доходы от участия в других организациях 

080

16

14

Прочие операционные доходы

090

5

4

Прочие операционные расходы

100

19

10

 III. Внереализационные доходы и расходы

Внереализационные доходы



120



12



16

Внереализационные расходы

130

14

8

Прибыль (убыток) до налогообложения (строки 050+060-070+080+090-100+120-130)



140



707



524

Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи



150



647



474

Прибыль (убыток) от обычной деятельности

160

60

50

 IV. Чрезвычайные доходы и расходы

Чрезвычайные доходы



170



-



-

Чрезвычайные расходы

180

-

-

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки 160+170-180)

190

60

50



Решение.

Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках 



Таблица 3

Показатели

Отчетный период, %

Аналогичный период предыдущего года, %

Отклонение данных отчетного года от показателей предыдущего года



Прибыль до налогообложения,

в том числе

текущий налог на прибыль

чистая прибыль.



100

32,1

67,9

2,3





100

34,4

65,6

2,3





Значимость финансовых результатов отчетного периода может быть оценена также по показателям рентабельности реализации товаров (продукции, работ, услуг), которая в отчетном периоде составила 20,2% (709 : 3502 х 100%), что выше, чем за предшествующий период (19,7%).




Список используемых источников



		Бердникова Т.Б, Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие (ГРИФ). – М.: ИНФРА-М, 2007. – 215 с.

		Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ: Учебник. – СПб.: Питер, 2007. – 432 с.

		Жилкина А. Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник (Гриф УМО вузов России). – М.: Инфра-М, 2007. – 332 с.

		Савицкая Г.В. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник (ГРИФ). – 3-е изд., – М.: ИНФРА-М, 2007. – 368 с.

		Черняк В. З. Финансовый анализ: Учебник. - 2-е изд., стер. – М.: Экзамен, 2007. – 414 с