Бизнес план пивоваренного завода

N-ский пивоваренный завод

Материалы библиотеки "Корпоративные финансы" (http://www.cfin.ru)

Бизнес-план

N-ский пивоваренный завод



































Москва, 1998

Оглавление

	РЕЗЮМЕ	2

	ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ И ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ	11

	ПРОГНОЗ КОНЪЮНКТУРЫ РЫНКА	27

	СТРАТЕГИЯ МАРКЕТИНГА	33

	ОРГАНИЗАЦИОННО-ФИНАНСОВЫЙ МЕХАНИЗМ	36

	ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЗАТРАТ	40

	ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДОВ	48

	ФОРМИРОВАНИЕ ПОТОКА ЧИСТЫХ СРЕДСТВ	53

	ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ И КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ	55

	СТРАХОВАНИЕ КОММЕРЧЕСКОГО РИСКА И ЮРИДИЧЕСКАЯ ЗАЩИТА	58

	ПЛАН РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА	66










РЕЗЮМЕ



Бизнес-план инвестиционного проекта развития производства на N-ском пивоваренном заводе разработан на основании решения Совета директоров Открытого акционерного общества «N-ский пивоваренный завод».

Бизнес-план разработан в соответствии с «Рекомендациями по составлению бизнес-планов застраиваемых территорий нового строительства и реконструкции МРР-4.2.03-1-95», утвержденными распоряжением Правительства Москвы от 27.01.95г. №84-РЗП.

«N-ский пивоваренный завод» (N-ПЗ) известен на рынке пива Московского региона более 50 лет. Максимальная производственная мощность N-ПЗ составляет 8,3 млн.Дал пива в год, в 1996г. было произведено 4,6 млн.Дал, на 1997г. запланировано 5,0 млн.Дал. В настоящее время завод выпускает 5 сортов пива и является владельцем двух собственных защищенных марок пива: «N-ское» (светлое), «N-ское» (темное).

Успешно решая важнейшие задачи повышения качества выпускаемой продукции, N-ПЗ добился в 1997 году существенных результатов:

в апреле 1997 г. на Международной специализированной выставке «Санкт-Петербургский пивной аукцион-97» пиво «N-ское» (темное) получило Большую Золотую медаль;

в апреле 1997 г. на Международной специализированной выставке «НОВэкспо» в г. Новосибирске пиво «N-ское» (темное) получило Золотую медаль, а АО «N-ский ПЗ» получило диплом за отличное оформление продукции;

на Международной выставке-ярмарке «Пиво-97» в г. Сочи в мае 1997 г.:

- пиво «Московское» и пиво «Славянское» получили Бронзовые медали,

- пиво «N-ское» (светлое) получило Серебряную медаль,

- пиво «N-ское» (темное) получило Золотую медаль.

В настоящее время специалистами N-ПЗ разрабатываются две новые марки пива, появление которых на рынке ожидается уже в 1998 году.

N-ПЗ занимает 12,5% рынка пива Московского региона (по состоянию на 1997г.) и имеет все предпосылки для резкого увеличения доли рынка при условии реализации настоящего инвестиционного проекта.

N-ПЗ является пивным заводом с полным технологическим циклом, имеет в своем составе солодовенный цех, полностью обеспечен энергоресурсами и водой. Численность промышленно-производственного персонала N-ПЗ составляет 635 человек. Средний коэффициент износа технологического оборудования N-ПЗ составляет 0,7, что свидетельствует о настоятельной необходимости произведения крупномасштабных инвестиций в реконструкцию и развитие производства.

Целью инвестиционного проекта развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» является достижение устойчивого объема производства и реализации пива на уровне 8 317 тысяч Дал в год и, по мере освоения капиталовложений, увеличение объема производства и реализации пива до 12 317 тысяч Дал в год. Выход на указанный объем реализации планируется в 1999 г. за счет повышения качества и стойкости пива и расширения рынков сбыта в результате совершенствования деятельности в области маркетинга.

Для достижения поставленной цели предприятию требуется решить следующие задачи:

замена существующих установок новым более эффективным высококачественным оборудованием;

освоение и продвижение на рынок новых сортов пива;

переход к использованию новых видов тары;

проведение комплекса маркетинговых мероприятий по исследованию рынка и продвижению продукции.

Особенностями и преимуществами настоящего инвестиционного проекта в соответствии с поставленными целями, являются:

 направленность на поддержку отечественного товаропроизводителя;

 направленность на вытеснение с рынка пива Московского региона импортной продукции;

 направленность на повышение производственно-технологического потенциала и конкурентноспособности Московского предприятия;

 направленность на продвижение на рынки отечественных продуктов;

 направленность на реконструкцию действующего производства.

Общая потребность в инвестициях, в соответствии с настоящим бизнес-планом, определена в24 млн.USD, которые предоставляются в виде инвестиционного кредита сроком на 5 лет по ставке 17,5% годовых с ежегодной выплатой процентов (в конце каждого года) и возвратом основной суммы долга в конце срока. График финансирования проекта, выплаты процентов и возврата кредита приведен в таблице 1.1.


Таблица 1.1.

Показатели, млн. USD

1997

1998

1999

2000

2001

2002

Получен кредит

20,0

4,0









Плата за кредит



3,85

4,2

4,2

4,2

4,2

Возврат кредита











24,0

Повышение уровня доходности ОАО «N-ский пивоваренный завод» основывается на предусмотренном инвестиционным проектом развития предприятия увеличении объемов производства и реализации продукции. Распределение прибыли N-ПЗ и поступлений в бюджет, планируемое в соответствии с настоящим инвестиционным проектом, приведено в таблице 1.2.

Таблица 1.2.


Наименование 

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI 

VII-XII

I-VI 

статьи

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Выручка (тыс. $)

пиво массовых сортов

12250

12250

20377

20377

30177

30177

30177

30177

30177

30177

пиво дорогих сортов

9000

9000

14971

14971

22171

22171

22171

22171

22171

22171

Всего (тыс.$)

21250

21250

35347

35347

52347

52347

52347

52347

52347

52347

Налоги (п.авт.дорог) 2,5%

531

531

884

884

1309

1309

1309

1309

1309

1309

Чистый объем продаж (тыс.$)

20719

20719

34464

34464

51039

51039

51039

51039

51039

51039

Прямые издержки (тыс. $)

пиво массовых сортов

7756

7756

12901

12901

19106

19106

19106

19106

19106

19106

пиво дорогих сортов

6648

6648

11058

11058

16377

16377

16377

16377

16377

16377

Всего (тыс.$)

14404

14404

23960

23960

35483

35483

35483

35483

35483

35483

ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ

6315

6315

10504

10504

15556

15556

15556

15556

15556

15556

Общие издержки (тыс. $)

Производство

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

Управление

438

438

438

438

438

438

438

438

438

438

Всего (тыс.$)

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

Амортизация

0

211

351

1 069

1 069

1 069

1 069

944

944

944

Процентн. платежи по кредитам



3850



4200



4200



4200



4200

Прибыль до выплаты налога (тыс. $)

3873

-188

7711

2793

12045

7845

12045

7970

12170

7970

Налог на прибыль

1355

-66

2699

978

4216

2746

4216

2789

4259

2789

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ

2517

-122

5012

1815

7829

5099

7829

5180

7910

5180

Поток чистых средств инвестиционного проекта развития N-ПЗ, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов (активов и пассивов), поступлений в бюджет, выплат по кредитным обязательствам и др, приведен в таблице 1.3. Денежные поступления от сбыта продукции скорректированы на величину налога на добавленную стоимость.

Таблица 1.3.


Наименование 

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI 

VII-XII

I-VI 

статьи

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Поступления от сбыта продукции (тыс. $)

пиво массовых сортов

14700

14700

24452

24452

36212

36212

36212

36212

36212

36212

пиво дорогих сортов

10800

10800

17965

17965

26605

26605

26605

26605

26605

26605

Всего (тыс.$)

25500

25500

42417

42417

62817

62817

62817

62817

62817

62817

Прямые издержки (тыс. $)

пиво массовых сортов

9307,2

9307,2

15482

15482

22927

22927

22927

22927

22927

22927

пиво дорогих сортов

7977,6

7977,6

13270

13270

19652

19652

19652

19652

19652

19652

Всего (тыс.$)

17285

17285

28752

28752

42579

42579

42579

42579

42579

42579

Общие издержки (тыс. $)

Производство

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

Управление

526

526

526

526

526

526

526

526

526

526

Всего (тыс.$)

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

Налоги

2 768

2 522

4 276

4 708

7 308

7 702

7 602

7 702

7 602

7 192

Cash-Flow  от оперативной деятельн.

2517

2763

6459

6026

9999

9604

9705

9604

9705

10115

Затраты на приобретение активов

20000

4000

















Поступления от реализации активов





















Cash-Flow от инвестицион. деятельн.

-20000

-4000

















Собственный капитал





















Займы

20000

4000

















Выплаты в погашение займов



















24000

Выплаты  % по займам

0

3850



4200



4200



4200



4200

Выплаты дивидендов





















Cash-Flow от финансовой деятельн.

20000

150

0

-4200

0

-4200

0

-4200

0

-28200

Баланс наличн. на начало периода

0

2517

1430

7889

9715

19715

25119

34824

40228

49933

Баланс наличности на конец периода

2517

1430

7889

9715

19715

25119

34824

40228

49933

31848

Дисконтирование

ставка дисконтирования в % =15









Дисконтированное сальдо CF

2189

1243

6127

7508

14083

17637

23185

26275

31100

22109





Инвестиционным проектом развития производства предусмотрен график реконструкции объектов, приведенный в таблице 1.4.



Таблица 1.4.

Наименование объектов

Начало

Окончание

1.Фильтрация отделения

01.09.97

30.08.98

2.Цех розлива

01.09.97

30.12.98

3.Отделение водоподготовки

01.09.97

30.04.98

4.Бродильно-лагерное отделение и углекислотный цех

01.09.97

30.12.98

5.Воздушно-компрессорный цех

01.09.97

30.04.98

6.Электроцех

01.09.97

30.12.98

7.Котельная

01.09.97

30.12.98

8.Солодовенный цех

01.09.97

30.12.98



В целях успешной реализации инвестиционного проекта развития N-ПЗ предполагается:

 создать специальную рабочую группу под руководством Генерального директора предприятия, в состав которой будут введены ведущие специалисты предприятия, представители инвестора и банковские специалисты по проектному финансированию;

 организовать службу маркетинга N-ПЗ с подчинением ее заместителю Генерального директора;

 реорганизовать систему управления качеством выпускаемой продукции.

Произведенные в бизнес-плане расчеты показателей, характеризующих экономическую, коммерческую и бюджетную эффективность инвестиционного проекта развития N-ПЗ показали, что проект является высокоэффективным и привлекательным для финансирования. Значение показателей экономической эффективности приведены в таблице 1.5.

Таблица 1.5.

Показатель

Обозначение

Значение

Срок окупаемости (месяцы)

PP 

37

Индекс прибыльности

PI 

1,05

Внутренняя норма рентабельности (%)

IRR

42,5

Чистый приведенный доход (USD)

NPV

15517000



Оценка коммерческого риска в бизнес-плане развития N-ПЗ была произведена по стадиям реализации инвестиционного проекта с использованием методов экспертных оценок. Сведенные по всем стадиям инвестиционного проекта риски приведены в таблице 1.6.

Таблица 1.6.

Стадия

Риск

Подготовительная

1,67

Строительная

9,83

Функционирования

10,29

Всего

21,79



Наиболее значимые простые риски инвестиционного проекта и их величины приведены в таблице 1.7.

Таблица 1.7.

Непредвиденные затраты

5,83

Недостаток оборотных средств 

3,33

Валютный риск

1,67

Платежеспособность потребителей 

1,67



В качестве условий предотвращения рисков в бизнес-плане рассматриваются: 

 заключение контрактов на поставку и выполнение работ на условиях «под ключ»;

 получение от первоклассных банков гарантий надлежащего исполнения контрактов;

 разработка системы мероприятий по снижению потребности предприятия в оборотных средствах за счет повышения ритмичности работы, уменьшения запасов, и работы с дебиторами;

 заключение долгосрочных контрактов с четкими условиями и штрафными санкциями;

 использование механизмов страхования валютных рисков (хеджирование, закрытие открытой валютной позиции и др.).

Политика ценообразования N-ского пивоваренного завода направлена на поддержание оптимального сочетания цены и качества пива. Отпускные оптовые цены пива в настоящее время составляют от 1600 до 2600 рублей за бутылку емкостью 0,5 литра и являются конкурентоспособными на рынке массовых сортов пива.

Привлекательный для предприятий торговли и потребителей уровень цен совместно с мероприятиями по повышению качества продукции и активному продвижению ее на рынок позволяют с большой вероятностью прогнозировать увеличение объема продаж в 1999 г. до 12,3 млн. Дал в год и расширение доли N-ПЗ на московском рынке пива.

Проведенный в бизнес-плане финансово-экономический анализ проекта показал, что проект по развитию производства на ОАО «N-ский пивоваренный завод» является экономически эффективным, обеспечивает возвратность произведенных инвестиций при условии привлечения инвестиционного кредита величиной 24 млн. USD сроком на 5 лет под 17,5% годовых с ежегодной выплатой процентов по кредиту и выплатой основной суммы долга в конце срока. 

В целях юридической защиты прав инвестора, обеспечения гарантий реализации проекта и в качестве обеспечения исполнения обязательств по кредиту Совет директоров ОАО «N-ский пивоваренный завод» закладывает кредитору на весь срок действия кредитного договора пакет обыкновенных (голосующих) акций ОАО «N-ский пивоваренный завод», составляющий 25% уставного капитала общества. Для обеспечения возможности участия кредитора в управлении N-ПЗ на время действия договора залога Совет директоров N-ПЗ выдает доверенность для участия в управлении предприятием на весь закладываемый пакет акций.

Полученное в результате реализации инвестиционного проекта увеличение объема выпуска пива на ОАО «N-ский пивоваренный завод» с 5,0 млн.дал в 1997году до 12,3 млн.дал в 1999 году приведет к соответствующему росту акцизных платежей, налоговых поступлений, отчислений во внебюджетные фонды. 






ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ И ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ



Открытое акционерное общество "N-ский пивоваренный завод" зарегистрировано в Московской регистрационной палате 01.01.1993 г. за номером.

Юридический и почтовый адрес:


Руководители предприятия:

Генеральный директор, член Совета директоров                      -, 
имеет высшее образование по специальности инженер-механик, на предприятии работает около 15 лет;

Председатель Совета директоров                         -, 
директор по экономике и планированию, имеет высшее образование по специальности бухгалтер, на предприятии работает около 15 лет;

Член Совета директоров -                               , 
технический директор, имеет высшее образование по специальности инженер- механик, на предприятии работает около 10 лет;

Член Совета директоров -                               , 
начальник электроцеха, имеет среднее техническое образование по специальности техник-электрик.

Уставный капитал ОАО "N-ский пивоваренный завод" составляет 113255 тыс. руб. На эту стоимость выпущены акции номинальной стоимостью 1000 руб. Все акции являются обыкновенными.

ОАО "N-ский пивоваренный завод" имеет следующие счета:
в КБ "N-БАНК" р/с ____________, к/с ____________, БИК ____________ ;

в Измайловском отделении Сберегательного банка №____- р/с _________, к/с Московского банка АК СБ РФ в ГРКЦ ГУ ЧБ РФ ____________,, 
БИК ____________,.



ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ВЫПУСКАЕМОЙ ПРОДУКЦИИ

N-ский пивоваренный завод известен на рынке пива Московского региона около 50 лет. Общий объем производства заводом пива за последние годы приведен в табл. 2.1 и на рис. 1.

Таблица 2.1

Объем производства пива N-ским пивоваренным заводом



1994

1995

1996

Пиво всего, тыс. Дал

7048,2

5485,0

4492,8

в том числе:







пиво бутылочное

4494,9

3849,2

3314,4

пиво бестарное

2553,3

1635,8

1178,4



Данные по объемам производства являются усредненными в годовом исчислении и не дают возможности оценить динамику.. Падение производства на N-ПЗ в 1994г., 1995г. и первой половине 1996 г. было связано с введением акцизного налога на пиво, а также с сокращением объемов реализации пива из-за роста отпускных цен в связи с удорожанием сырья, энергоресурсов, транспортных расходов. Спад объемов производства пива в связи с вышеперечисленными причинами также произошел на всех без исключения российских пивоваренных заводах. В результате изменения системы управления на N-ПЗ летом 1996 года объем выпуска увеличился. При этом среднемесячный объем выпуска во второй половине 1996 года превысил аналогичные показатели 1995 года и имеет устойчивую тенденцию к росту.

В настоящее время по состоянию на май 1997 г. завод выпускает 5 сортов пива.

Выпускаемое пиво разделяется на две категории: пиво, пастеризованное "в потоке" со сроком хранения 10 суток и пиво, пастеризованное на туннельном пастеризаторе со сроком хранения 30 суток.

К первой категории, которая составляет около 60% общего объема производства, относятся следующие сорта пива:

"Жигулевское" бестарное,

"Жигулевское",

Ко второй категории, составляющей около 40% общего объема производства, относятся следующие сорта:

"N-ское" светлое,

"N-ское" темное,

"Московское",

"Славянское".

Распределение выпускаемого объема пива по категориям представлено на рис. 2.

Состав производимой в 1996 г. продукции по сортам представлен в 
табл. 2.2 и на рис. 3.




Таблица 2.2

Сорт пива

Объем производства, в тыс. Дал

Московское п/зп

0,9

Жигулевское п/зо

1177,6

Жигулевское 0,5

2059,2

Жигулевское пастериз.

431,2

Русь пастериз.

112,4

Московское 0,5

10,6

Московское пастериз.

105,2

N-ское светлое 

50,4

Славянское

0,9

Славянское пастериз.

164,8

Марьина Роща

24,7

Марьина Роща пастериз.

204,9

N-ское темное пастериз.

57,2

Жигулевское спец. Пастериз.

92,8

Пиво: всего

4492,8

в т.ч. бутылочное

3314,4



Распределение пива, пастеризованного "в потоке", и пива, пастеризованного на туннельном пастеризаторе, по сортам приведено на рис. 4 и рис. 5 соответственно.



N-ский пивоваренный завод производит пиво в стеклянных бутылках емкостью 0,5 литра (евробутылка) и в бестарном виде. Стеклянная тара является многооборотной с залоговой стоимостью пустой бутылки 500 руб./штука. Бутылки затариваются в многооборотные полиэтиленовые ящики, которые имеют залоговую стоимость 11500 руб./штука. Доставка бутылочного пива потребителям может осуществляться заводским автомобильным транспортом (завод имеет 16 специализированных автофургонов) при покупке не менее 100 ящиков. Бестарное пиво доставляется потребителям централизованно принадлежащими заводу специальными автопивовозами (N-ПЗ имеет 8 автопивовозов).

N-ским пивоваренный завод является также крупным производителем товарного солода, потребляемого другими изготовителями пива в московском регионе.



СЫРЬЕ И ПОСТАВКИ

Перечень основных видов сырья, необходимого для производства пива приведен в таблице 2.3 в соответствии со следующей структурой данных: регион поставок, потребность на год, стоимость сырья и транспортные расходы (по итогам 1996 г.).

Закупаемый за границей не имеющий отечественных аналогов высококачественный и карамельный солод используется для производства дорогих сортов пива («N-ское» темное и светлое, «Московское») Значительное количество потребляемого N-ПЗ импортного солода обусловлено технологией производства высококачественных сортов пива, требующей повышенного расхода солода. В дальнейшем, по мере осуществления реконструкции солодовенного цеха, планируется снижение  объемов импорта солода.

Таблица 2.3

Основные виды сырья для производства пива


Вид сырья


Регион поставок

Потребность на год, т.

Стоимость, млн.руб.

Транспортные расходы, млн. руб

Ячмень

Хмельницкая обл. (Украина), Липецкая, Рязанская, Тамбовская обл.

11135

13571.338

1900

Хмель

Чехия, Чувашия, Германия

130

2990

260

Рис

Краснодарский край, Ростовская обл., хлебные базы Москвы

340

816

60

Солод

Солод карамельный

Дания


Словакия

7500


100



235.450



41.550



ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ МОЩНОСТИ



Завод имеет 6 основных производственных цехов:

элеваторный,

солодовенный,

варочный,

бродильный,

цех дображивания

цех розлива пива

и 7 вспомогательных цехов:

Посудный;

Цех готовой продукции;

Котельный цех;

Холодильно-компрессорный цех;

Электроцех;

Ремонтно-механический цех;

Транспортный цех.

Приведем их краткую характеристику.



ОСНОВНЫЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ЦЕХА

1. Элеваторный цех

Солод и ячмень хранятся в элеваторе в 20 железобетонных силосах вместимостью 1000  каждый, в 12 «звездочках» силосов вместимостью 250  каждая. Емкость железобетонного элеватора для зерна составляет 15000 тонн. Год постройки - 1962.

Солод хранится в металлическом элеваторе, включающем 11 «банок» и 5 «звездочек» общей емкостью 1000 тонн. Год постройки - 1946.

Для хранения хмеля и других материалов используется часть здания материального склада. Год постройки - 1972.

Охлажденное хмелехранилище имеет емкость склада 151,5 тонн. Склад затаренного в мешки сырья имеет емкость 500 тонн. Коэффициент износа оборудования — 0,87.

2. Солодовенный цех

В солодовенном цехе осуществляется производство солода из ячменя. Суммарная годовая мощность солодорастильного отделения - 19150 тонн. Год постройки - 1962. Коэффициент износа оборудования — 0,86

3. Варочный цех

В варочном цехе из солода, несоложенных материалов и хмеля приготавливают пивное охмеленное русло. Для изготовления пивного сусла в цехе установлены два четырехпосудных спаренных варочных агрегата фирмы «Хепос» производства ЧСФР и два четырехпосудных агрегатов классического типа.

Общая годовая мощность варни в ассортименте составляет 13161 тыс. Дал. Коэффициент износа оборудования — 0,74

4. Бродильный цех

В бродильном цехе горячее охмеленное сусло после кипячения и удаления хмеля осветляется и охлаждается на первой стадии - в открытых холодильных тарелках и гидроциклонном чане «Вирлпул», а на второй стадии - в пластинчатых холодильниках.

Охлажденное и осветленное сусло с помощью семенных дрожжей сбраживаются в бродильных чанах и танках. В цехе имеется 4 чана предварительного брожения емкостью 6000 Дал каждый и 40 чанов главного брожения (алюминиевые и из нержавеющей стали, открытые) емкостью 3000 Дал каждый. Чаны обоих типов введены в эксплуатацию в 1948 г. Имеется также 16 бродильных алюминиевых танков отечественного производства емкостью 4000 Дал каждый. Они введены в эксплуатацию в 1976 г. Суммарный геометрический объем бродильных чанов и танков составляет 22993.6 Дал.

Годовая мощность бродильного цеха в ассортименте - 8710 тыс. Дал пива. Коэффициент износа оборудования — 0,97.

5. Цех дображивания

В цехе дображивания осуществляется дображивание и фильтрование по классической технологической схеме. В цехе имеется 170 горизонтальных алюминиевых танков для дображивания пива емкостью от 1450 до 5350 Дал каждый. Из них 122 танка введены в эксплуатацию в 1948 г., а 46 танков - в 1976 г. Общая емкость всех танков составляет 543030 Дал.

Годовая мощность цеха дображивания в ассортименте (на 1991 г.) составляет 8150 тыс. Дал. Цех дображивания является «узким местом» и определяет мощность завода по производству пива. Коэффициент износа оборудования — 0,49.

6. Цех розлива пива

На 01.01.97 г. в цехе бутылочного розлива установлены и работают три автоматические линии «хагема» производства Германия для розлива пива в бутылки емкостью 0,5 л.:

линия №1 технической производительностью 8 тыс. бутылок в час, введенная в эксплуатацию в 1991 г.,

линия №2 технической производительностью 13 тыс. бутылок в час, введенная в эксплуатацию в 1990 г.,

линия №3 технической производительностью 13 тыс. бутылок в час, введенная в эксплуатацию в 1988 г.

Мощность завода по бутылочному пиву на 01.01.97 г. составила 6662 тыс. Дал в год, в том числе:

линия №1 - 1523 тыс. Дал в год,

линия №2 - 2475 тыс. Дал в год,

линия №3 - 2475 тыс. Дал в год

Коэффициент износа оборудования — 0,51.



ВСПОМОГАТЕЛЬНЫЕ ЦЕХА



Посудный цех имеет следующие характеристики:

год постройки - 1969 г.,

площадь застройки - 826 кв. М.,

производственная площадь - 2637 кв. М.,

площадь склада тары - 2520 тыс. Дал,

емкость склада для тары - 50 тыс. Дал,

фактический возможный запас - 2 суток,

коэффициент износа оборудования — 0,67.

Цех готовой продукции имеет площадь 1238,6 кв.м. Помещение склада охлаждается. Фактический запас готовой продукции одни сутки при норме двое суток. 

Энергоресурсами и водой завод обеспечен полностью.

По импорту в последние годы получено следующее оборудование:

сепаратор готового пива фирмы «Вестралия» производительностью 12 тыс. бутылок в час.

туннельные пастеризаторы производительностью 12 тыс. бутылок в час, производства Дании в 1993 г. и производства Германии в 1996 г.,

поточный пастеризатор производительностью 12 куб.м/час производства Швеции в 1996 г.,

4 этикетировочных автомата производства Италии в 1995 и 1996 гг.



ПЕРСОНАЛ

На 1 января 1997 г. численность персонала на N-ПЗ составила 658 чел. Из них в промышленной группе занято 23 человека (5 - в магазине, столовой и медпункте, 18 - персонал детского сада). В производстве занято 635 чел., в том числе, рабочие - 483, руководители - 68, специалисты - 44, служащие - 10, охрана - 30. За первые 9 месяцев 1996 г. заработная плата составила 19% от себестоимости продукции, что равняется 10 301 918.37 тыс. руб. За этот период ежемесячные выплаты заработной платы составили 1 144 657.6 тыс. руб., или 1739.6 тыс. руб. на одного работника.



ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ОАО 
«N-СКИЙ ПИВОВАРЕННЫЙ ЗАВОД»

Финансовое состояние предприятия можно охарактеризовать как сложное, хотя существенных изменений и структуре баланса за истекший год не наблюдается.

Валюта баланса за период с октября 1996г. по апрель 1997г. снизилась на 4,9 млн.USD. Это, а также некоторое снижение доли внеоборотных активов (на 13,36%) объясняется в основном за счет выбытия устаревшего и изношенного оборудования.

В составе пассивов удельный вес источников собственных средств снизился на 15,23%, в абсолютном выражении — на 7,0 млн. USD.

Стоимость основных средств уменьшилась на 6,5 млн.USD, но при этом уменьшился коэффициент износа оборудования, что улучшило структуру основных производственных фондов.

Текущие активы предприятия за период выросли с 4,7 млн.USD. до 6,1 млн.USD, а их удельный вес в стоимости имущества поднялся с 20,36% до 33,72%, или на 13.36%, что можно объяснить влиянием инфляционных процессов.

В составе текущих активов доля запасов и затрат в общем объеме средств предприятия увеличилась с 14,60% до 26,40%, хотя в абсолютном выражении наблюдается рост ее с 3,4 млн.USD до 4,8 млн.USD.

Легкореализуемые активы предприятия снизились с 10,3 млн.USD до 9,7 млн.USD. Снижение произошло за счет инкассации дебиторской задолженности, что в нынешних условиях является положительным признаком.

Предприятие стало рациональнее использовать денежные средства — увеличились краткосрочные финансовые вложения.

В балансе предприятия убытки не отражены.

Собственные средства предприятия за период составили на 01.10.96г. 20,0 млн.USD, 01.04.97 г. 13,0 млн.USD. Размер их снизился по причине использования добавочного капитала и нераспределенной прибыли.

Доля собственных средств в имуществе снизилась с 86,71% до 71,49% процентов. Собственные средства в обороте предприятия снизились с 1,6 млн.USD до 1,0 млн.USD. Снижение на 0,6 млн. USD произошло за счет снижения стоимости внеоборотных активов на 6,4 млн.USD и сокращения объема собственных средств на 7,0 млн.USD.

Предприятие не смогло получить долгосрочные займы или кредиты для улучшения структуры финансирования, что привело к росту доли краткосрочных обязательств в общем объеме финансирования. Существенно снизилась и в абсолютном и в относительном выражении задолженность перед бюджетом с 0,9 млн.USD до 0,5 млн.USD. Вместе с тем сильно выросла задолженность по банковским кредитам с 0,6 млн.USD до 2,6 млн.USD или на 11,39% в общем объеме финансирования.

Выводы:

- происходит некоторое улучшение материально-технической базы предприятия, ликвидирована часть изношенных средств и неэффективных нематериальных активов, хотя предприятию необходимо существенно улучшать эффективность использования всех внеоборотных активов;

- предприятию удается производить текущие платежи в бюджет в полном объеме;

- отсутствует просроченная задолженность по заработной плате;

- ухудшилась структура внешних обязательств за счет увеличения доли краткосрочных  кредитов;

- существенного изменения объема собственных оборотных средств не произошло;

- недостаточно эффективно используются средства предприятия, все еще низка оборачиваемость как капитала в целом, так и отдельных его частей;

- предприятие испытывает проблемы с ликвидностью, которые могут в значительной степени обостриться без существенного изменения схемы финансирования (привлечения долгосрочных источников). Поскольку неразвитость российского фондового рынка как средства привлечения инвестиций не позволяет использовать фондовый механизм для финансирования производства путем размещения долевых или долговых ценных бумаг представляется наиболее эффективным изменение структуры финансирования предприятия за счет привлечения долгосрочных кредитов или займов.

Ниже в таблицах 2.4, 2.5 приведены балансы предприятия по состоянию на 01.07.96г., на 01.10.96г., на 01.01.97г., на 01.04.97г., а также анализ изменений статей баланса в абсолютных и относительных величинах с 01.10.96г. по 01.04.97г. 

Таблица 2.4


БАЛАНС N-ского пивоваренного завода ($ US)



01.07.96г.

01.10.96г.

01.01.97г.

01.04.97г.











АКТИВ

долл.

долл.

долл.

долл.

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы

12909

15115

3797

38

Основные средства

30579151

16031198

14943969

9483691

Незавершенное строительство

2641690

2349847

2524297

2560813

Долгосрочные финансовые вложения

22723

21381

20773

20161

Прочие внеоборотные активы

0

0

0



ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ I

33256472

18417541

17492836

12064702

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

2501223

3376361

4269386

4805800

Налог на добавленную стоимость по приобретенные ценностям

229147

298296

319686

358324

Дебиторская задолженность (более 12 месяцев)

0

0

93029



Дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев)

579043

813406

801057

715418

Краткосрочные финансовые вложения

0

0

65366

47194

Денежные средства

474315

220547

319053

212449

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II

3783728

4708610

5867578

6139185

БАЛАНС 

37040200

23126150

23360413

18203887



ПАССИВ

долл.

долл.

долл.

Долл.

IV. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал

22281

20965

20370

19769

Добавочный капитал

31590955

16802936

15772534

12993805

Нераспределенная прибыль

3238124

3229575

2983955



ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV

34851360

20053477

18776859

13013574

V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Заемные средства

0

0

0

0

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V

0

0

0

0

VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Заемные средства

295101

647908

2392086

2583348

Кредиторская задолженность

1893739

2424765

2191469

2606966

в том числе: поставщики и подрядчики

613965

1175271

1235341



по оплате труда

122586

112278

87365



по социальному страхованию и обеспечению

104806

95723

80904



задолженность перед бюджетом

918075

928872

673117

515373

авансы полученные

134307

112621

114741

166540

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ VI

2188841

3072674

4583555

5190313

БАЛАНС 

37040200

23126150

23360413

18203887



Таблица 2.5

Баланс N-ПЗ за период с 01.10.96 по 01.04.97 г. в абсолютных и относительных показателях и анализ их приращений



Абсолютные
показатели

Относительные показатели

АКТИВ

01.10.96

01.04.97

прира-
щения

01.10.96

01.04.97

приращения

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы

15115

38

-15077

0,07

0,00

-0,07

Основные средства

16031198

9483691

-6547507

69,32

52,10

-17,22

Незавершенное строительство

2349847

2560813

210966

10,16

14,07

3,91

Долгосрочные финансовые вложения

21381

20161

-1220

0,09

0,11

0,02

Прочие внеоборотные активы













ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ I

18417541

12064702

-6352839

79,64

66,28

-13,36

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Запасы

3376361

4805800

1429440

14,60

26,40

11,80

Налог на добавленную стоимость по приобретенные ценностям

298296

358324

60028

1,29

1,97

0,68

Дебиторская задолженность (более 12 месяцев)

0



0

0,00

0,00

0,00

Дебиторская задолженность (в течение 12 месяцев)

813406

715418

-97988

3,52

3,93

0,41

Краткосрочные финансовые вложения

0

47194

47194

0,00

0,26

0,26

Денежные средства

220547

212449

-8099

0,95

1,17

0,21

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II

4708610

6139185

1430576

20,36

33,72

13,36

БАЛАНС 

23126150

18203887

-4922263

100,00

100,00

0,00



ПАССИВ













IV. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

Уставный капитал

20965

19769

-1197

0,09

0,11

0,02

Добавочный капитал

16802936

12993805

-3809131

72,66

71,38

-1,28

Нераспределенная прибыль

3229575



-3229575

13,97

0,00

-13,97

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV

20053477

13013574

-7039903

86,71

71,49

-15,23

V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Заемные средства

0

0

0



0,00

0,00

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V

0

0

0



0,00

0,00

VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ

Заемные средства

647908

2583348

1935440

2,80

14,19

11,39

Кредиторская задолженность

2424765

2606966

182200

10,48

14,32

3,84

в том числе: поставщики и подрядчики

1175271



-1175271

5,08

0,00

-5,08

по оплате труда

112278



-112278

0,49

0,00

-0,49

по социальному страхованию и обеспечению

95723



-95723

0,41

0,00

-0,41

задолженность перед бюджетом

928872

515373

-413500

4,02

2,83

-1,19

авансы полученные

112621

166540

53919

0,49

0,91

0,43

ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ VI

3072674

5190313

2117640

13,29

28,51

15,23

БАЛАНС 

23126150

18203887

-4922263

100,00

100,00

0,00






ПРОГНОЗ КОНЪЮНКТУРЫ РЫНКА 



В Российской Федерации из всех отраслей пищевой промышленности пивоваренная промышленность является в последнее время одной из наиболее благополучных, несмотря на сокращение производства в предыдущие годы вследствие налоговой политики правительства.

Введение правительством РФ в 1991 г. акцизного налога на пиво в размере 25% и его увеличение до 40% в 1993 г. привели к резкому снижению объемов производства пива. За период действия налога производство пива на российских предприятиях снизилось в 1993 г. на 11%, в 1994 г. - на 13,3%, в 1995 г. - на 14,9%, в 1996г.- на 8 %.В первом квартале 1997г. производство пива в РФ сократилось на 4% по сравнению с 1 кварталом 1996года.

Кроме введения акцизного налога на пиво к основным причинам падения объемов производства пива относятся  удорожание сырья, энергоресурсов и транспортных расходов, которые привели к росту отпускных цен заводов-производителей и, как следствие, к сокращению объемов реализации. Недостаток отечественного пива на рынке стал постепенно восполняться импортом.

Быстрое восстановление прежних объемов производства за счет собственных средств на большинстве пивоваренных заводов будет невозможно, т.к. нехватка оборотных средств, неплатежи делают практически невыполнимой задачу технического переоснащения производства. Имеющейся в распоряжении отечественных предприятий прибыли минимум в 2-3 раза меньше потребности в оборотных средствах. Кроме того, за годы падения объемов производства на многих пивоваренных заводах произошло перепрофилирование производственных мощностей на выпуск лимонадов, минеральных вод, водки, и теперь задача восстановления профиля предприятия потребует значительных капиталовложений. 

В то же время активная часть основных фондов отрасли имеет износ 40%, а потребность в оборудовании удовлетворяется отечественными производителями менее, чем на треть. Только 50-70 заводов России из более 200 предприятий пивобезалкогольной промышленности по техническому оснащению находятся на уровне развитых европейских стран, и то 10-15 летней давности (см. Рис. 6). Отрасль нуждается в инвестициях.

Иностранные инвесторы проявляют большой интерес к российскому рынку пива, привлекающему их своей емкостью и большим потенциалом роста. В настоящее время в пивоваренной промышленности намечен ряд крупных совместных проектов.

Турецкая компания «Anadolu Endustri Holding» и российская компания «Князь Рюрик» подписали в августе 1996 г. меморандум о строительстве в Москве одного из крупнейших в России пивоваренного завода. Новое предприятие будет выпускать турецкое пиво Efes Pilsen и российское - «Князь Рюрик». Проектная стоимость строительства 140 млн. долларов, а проектная мощность - 20 млн. Дал в год.

Финская компания Sinebrychhoff, имеющая долю около 40% на скандинавском рынке, намерена расширить производство пива на заводе «Вена». Компания владеет 99% акций этого завода и истратила за 4 года только на оборудование несколько десятков миллионов долларов. В ближайшее время планируется ввести в эксплуатацию линию по производству баночного пива и увеличить его производство до 2,7 млн. Дал в год.

Фирмы «Dad» и «Uhde» из Германии ведут переговоры с АО «Дзержинскхиммаш» о создании СП по производству пива. Общая стоимость проекта оценивается в 20 млн. долларов. По проекту планируется строительство завода производительностью 2 млн. Дал в год.


Международная инвестиционная группа «Sun Group of Companies»  планирует приобрести уже шестой пивоваренный завод в России. В настоящее время в ее состав уже входят 7 пивоваренных предприятий: в Екатеринбурге, Саранске, Иванове, Курске, Перми, Волжском и «Бавария» в С-Петербурге, которые вместе производят около 15% всего пива в России. Благодаря инвестициям «Sun» они увеличили производство на 38%. В ближайшее время компания намерена инвестировать еще 80 млн. долларов. 

Скандинавский концерн Baltic Beverages Holding, инвестировав 45,5 млн. долларов, купил контрольный пакет петербургской «Балтики», а недавно приобрел Ярославский пивоваренный завод. Общий объем производства предприятий концерна в России после завершения инвестиционных программ будет составлять около 30 млн. Дал в год1 (см. Рис. 8).

Сегодня производство пива в России составляет 12 литров на душу населения в год, а потребление (с учетом импорта) — 17-20 литров в год., в г.Москве-25 литров, тогда как в европейских странах аналогичный показатель в среднем превышает 100 литров на душу населения в год, а в Чехии и Германии равен 138,8 и 146,1 литра соответственно  (см. Рис. 7)2. По данным Boston consulting Group в 1996г. потребление пива в России составило 17 литров на душу населения в год, а к 2002г. должно возрасти до 26 литров3 (см. рис. 18).

Совокупный рынок пива можно разделить на два сегмента:

дешевых массовых сортов

дорогих элитных сортов.




Наиболее емким является первый сегмент. По разным оценкам емкость сегмента массовых сортов составляет до 70% общей емкости рынка пива (см. Рис. 9). На этом сегменте лидирующими являются известные традиционные сорта отечественно пива: «Жигулевское», «Славянское», «Московское», «Столичное», «Очаковское», «N-ское».

Московский регион (Москва и Московская область) представляет собой значительный по объему сегмент российского рынка пива. Расчеты, произведенные по данным Boston consulting Group показывают, что потенциальная емкость рынка пива Московского региона к 2002 году должна составить около 60 млн. Дал в год, при емкости рынка в 1997 году около 40 млн.Дал. Достоверность приведенных прогнозов роста емкости рынка пива в Московском регионе и в России в целом подтверждается отмеченной Российскими социологами устойчивой тенденцией изменения отечественных стандартов потребления алкоголя (см. рис. 17 и рис. 18). К этому же подталкивает и государственная политика—повышение минимальных цен на водку с начала 1997г.: если в 1996г. водка стоила в 2,5 раза дороже пива, то теперь—в 5-6 раз.  При этом московские пивоваренные заводы производят только около 30 млн. Дал в год (по состоянию на 1996 год) (см. Рис. 10).

Учитывая вышеизложенное, можно установить, что на рынке пива Московского региона существует дефицит пива массовых сортов, который составляет на 1997г. около 10 млн. Дал в год и достигнет к 2002г. величины в 20 млн.Дал в год (с учетом ввода новых производственных мощностей на Бирюлевском заводе). Балансовый расчет, подтверждающий наличие дефицита пива на рынке Московского региона приведен в табл. 2.4.




Таблица 2.4.



Существу-ющая мощность

Перспек-тивная мощность

Выпуск пива (коэф.0.8)

Потреб-ность

Дефицит

Москва

37,0

57,0

45,6

60,0

14,4

Москвоская область

5,0

8,5

6,8

25,0

18,2

ИТОГО

42,0

65,5

52,4

85,0

32,6



Поскольку импорт пива в Россию оценивается в 12-15 млн.Дал, то реализация планируемого в соответствии с настоящим проектом прироста производства пива на N-ПЗ (на 3,3 млн.Дал к 1999г. и еще на 4 млн.Дал к 2000г., всего прирост на 7,3 млн.Дал) не вызовет затруднений.

Крупнейшими производителями пива в Московском регионе в 1996 году было произведено (см. Рис. 11): 

Очаковский пивоваренный завод - около 12 млн. Дал;

N-ский пивоваренный завод - около 4,6 млн. Дал;

Трехгорный пивоваренный завод - около 3,8 млн. Дал;

Москворецкий пивоваренный завод - около 4 млн. Дал;

Хамовнический пивоваренный завод - около 1,5 млн. Дал;

Клинский пивоваренный завод - около 5 млн. Дал (завод находится в Московской области в 120 км. От Москвы).

Помимо вышеперечисленных московских производителей пива на Московском рынке массовых сортов пива присутствует продукция российских предприятий из близлежащих регионов (Тверь, Рязань, Тула, Санкт-Петербург и др.) и предприятий из стран СНГ (Украина и Белоруссия). Так, например, только заводы Украины поставили в Россию в 1995г. 3,7млн.Дал (82% всего импорта из стран СНГ), в 1996г.—2,4 млн.Дал или 100% соответственно. Речь идет об официальном импорте без учета контрабанды. 4 Данные производители являются прямыми конкурентами московских пивоваренных заводов. Однако московские производители имеют огромное конкурентное преимущество в виде транспортных тарифов. Постоянный рост цен на железнодорожные и автомобильные перевозки в ближайшей перспективе приведет к полному вытеснению иногородних производителей с рынка массовых сортов пива московского региона.

Импортное пиво поступает в Россию также и из Европейских стран—традиционных производителей пива. В 1996 г. из Германии было поставлено 4,8 млн.Дал, из Дании и США-соответственно 1.24 и 1.26 млн.Дал, из Нидерландов—0,9млн.Дал, из Финляндии—0,6 млн.Дал. Эти пять стран поставили в 1996г. 82% всего пива из стран дальнего зарубежья (учитываются только официальные поставки) (см. рис. 19 и рис. 20).

Однако, присутствующая на Московском рынке пива продукция производителей из дальнего зарубежья (страны Восточной и Западной Европы, США, Мексика, Турция) по ценовым и качественным показателям составляет сегмент дорогих элитных сортов. Эти фирмы не могут рассматриваться как прямые конкуренты московских производителей пива.

Сегментирование всего московского рынка пива  и рынка массовых сортов пива по производителям приведено на рис. 12 и рис. 13 соответственно.




СТРАТЕГИЯ МАРКЕТИНГА



N-ский пивоваренный завод известен на рынке пива Московского региона около 50 лет. В настоящее время завод выпускает 5 сортов пива. По результатам 1996 г. на Жигулевское пиво приходится 83% общего объема производства, в том числе в бутылках по 0,5 л. - 55%, бестарное - 26% и пастеризованное - 2% . На остальные сорта пива приходится в совокупности 17% общего объема (см. Рис. 14).

Покупатели продукции N-ПЗ имеют следующее региональное распределение (по данным 1996 года) (см. рис. 15):

г. Москва - 82%;

Московская область - 15%;

другие регионы России - 3%.

Московских покупателей пива N-ПЗ можно разделить на следующие группы:

структуры бывшего Минторга - 20% (из них, расположенные на территории Северо-Восточного административного округа, - 10%);

коммерческие структуры - 80%.

Из коммерческих покупателей пива основными являются 4 крупные оптовые торговые компании, которые в сумме закупают около 40% среднесуточного выпуска пива (см. рис. 16).

Основные покупатели пива  из других регионов Российской Федерации сосредоточены в Орловской, Тамбовской, Кировской, Смоленской, Саратовской и Тверской областях.

Цель стратегии маркетинга настоящего проекта состоит в увеличении доли N-ПЗ на рынке пива Московского региона, в активном продвижении на рынок новых сортов пива и неуклонном повышении качества и стойкости выпускаемой продукции.

Успешно решая важнейшие задачи повышения качества выпускаемой продукции, N-ПЗ добился в 1997 году существенных результатов:

в апреле 1997 г. на Международной специализированной выставке «Санкт-Петербургский пивной аукцион-97» пиво «N-ское» (темное) получило Большую Золотую медаль;

в апреле 1997 г. на Международной специализированной выставке «НОВэкспо» в г. Новосибирске пиво «N-ское» (темное) получило Золотую медаль, а АО «N-ский ПЗ» получило диплом за отличное оформление продукции;

на Международной выставке-ярмарке «Пиво-97» в г. Сочи в мае 1997 г.:

- пиво «Московское» и пиво «Славянское» получили Бронзовые медали,

- пиво «N-ское» (светлое) получило Серебряную медаль,

- пиво «N-ское» (темное) получило Золотую медаль.

N-ский пивоваренный завод является владельцем двух защищенных марок пива: "N-ское" (светлое), "N-ское" (темное). 

В настоящее время специалистами N-ПЗ разрабатываются две новые марки пива, появление которых на рынке ожидается уже в 1998 году.

Задачу увеличения доли N-ПЗ на рынке и продвижения новых марок пива планируется решать с использованием:

масштабной рекламной компании;

участия в российских и международных выставках и ярмарках;

политики сохранения доступных цен на продукцию;


создания и оптимизацией сбытовой сети;

повышения стойкости выпускаемой продукции.

Одновременно с решением задачи увеличения доли N-ПЗ на московском рынке пива планом маркетинга N-ПЗ предусматривается развитие каналов продвижения продукции на рынке других регионов России, включающие в себя:

создание сбытовых сетей в приоритетных регионах (Западная Сибирь, Центральный регион, Северный Кавказ и др.);

проведение региональных рекламных компаний (реклама завода и выпускаемых марок пива);

повышение до 90 дней стойкости выпускаемого пива.

Политика ценообразования N-ского пивоваренного завода направлена на поддержание оптимального сочетания цены и качества пива. Отпускные оптовые цены пива N-ПЗ в настоящее время составляют от 1600 до 2600 рублей за бутылку емкостью 0,5 литра и являются конкурентоспособными на рынке массовых сортов пива.

Привлекательный для предприятий торговли и потребителей уровень цен совместно с мероприятиями по повышению качества продукции и активному продвижению ее на рынок позволяют с большой вероятностью прогнозировать увеличение объема продаж в 1999 г. до 12,3 млн. Дал в год и расширение доли N-ПЗ на московском рынке массовых сортов пива.






ОРГАНИЗАЦИОННО-ФИНАНСОВЫЙ
МЕХАНИЗМ



Реализация инвестиционного проекта развития производства на N-ском пивоваренном заводе включает в себя следующие этапы:

закупка оборудования;

строительство;

монтаж оборудования;

организация службы маркетинга;

организация производственной деятельности;

организация финансовой деятельности.

График реализации инвестиционного проекта приведет в таблице 5.1.

Таблица 5.1.

Наименование 

Годы реализации проекта

этапов

1997

1998

1999

2000

2001

2002

1.Закупка оборудования













2.Строительство













3.Монитаж оборудования













4.Организация службы маркетинга













5.Организация производственной деятельности













6.Организация финансовой деятельности















График реконструкции объектов приведен в таблице 5.2.

Таблица 5.2.

Наименование объектов

Начало

Окончание

1.Фильтрация отделения

01.09.97

30.08.98

2.Цех розлива

01.09.97

30.12.98

3.Отделение водоподготовки

01.09.97

30.04.98

4.Бродильно-лагерное отделение и углекислотный цех

01.09.97

30.12.98

5.Воздушно-компрессорный цех

01.09.97

30.04.98

6.Электроцех

01.09.97

30.12.98

7.Котельная

01.09.97

30.12.98

8.Солодовенный цех

01.09.97

30.12.98



Структура распределения инвестиций, необходимых для реализации проекта развития ОАО «N-ский пивоваренный завод», по источникам финансирования приведена в таблице 5.3.

Таблица 5.3..

№ 



Форма

Источники финансирования (инвестирования), млн. USD

п/п

Отрасли

собств.

Субвенции РФ

Бюджет города

Внебюд. фонд города

Займы

Средства инвестор.

Ср-ва мин. и ведомств

Личные средства граждан

1.

Пищевая промышленность (ОАО «N-. Пивоварен. Завод)

частн.

-

-

-

24,0

-

-

-



Блок-схема организации проекта развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» представлена на схеме 1. 




Блок-схема организации проекта развития N-ПЗ
по годам реализации инвестиционного проекта






Общие исходные данные и условия

Стоимость технологического оборудования, строительно-монтажных работ

по годам









По годам



Расчет оборотных средств

Общие инвестиции

Де-неж-ный поток по про-екту

Фи-нан-сово-эко-номи-ческие пока-затели про-екта









Источники финансирования проекта

Расчеты с бюджетом, банками, поставщиками

Кредиты и условия кредита







Производственно-сбытовые издержки

Нормы амортизационных отчислений

Ставка налогов



Рентные платежи



Отчисления







Отчет о доходах





По годам











Структура управления, накладные расходы, сбытовые операции, расходы на транспорт

Кадровое обеспечение, зарплата, соц. страх., пенсионные отчисления



Материальные затраты (включая импорт) - сырье, материалы, полуфабрикаты, пиво, энергия

Рынок: цена продукции, работ, услуг, объемы реализации на рынке













Схема 1.


Финансирование проекта развития производства на N-ском пивоваренном заводе осуществляется за счет долгосрочного (на 5 лет) инвестиционного кредита. Общий объем кредита - 24 млн. USD, процентная ставка - 17,5% годовых, выплата процентов ежегодно в конце года. График финансирования проекта приведен в таблице 5.4.

Таблица 5.4.

Показатели, млн. USD

1997

1998

1999

2000

2001

2002

Получен кредит

20,0

4,0









Плата за кредит



3,85

4,2

4,2

4,2

4,2

Возврат кредита











24,0




ОПРЕДЕЛЕНИЕ ЗАТРАТ



Для достижения поставленных в инвестиционном проекте целей Советом директоров ОАО «N-ский пивоваренный завод» был разработан и утвержден план первоочередных мероприятий по развитию предприятия.

Распределение (пообъектное) капитальных вложений, предусмотренное планом развития N-ПЗ, приведено в таблице 6.1:

		Таблица 6.1

	тыс. USD

Наименование работ

Строитель-ные рабо-ты

Мон-тажные рабо-ты

Оборудова-ние

Про-чие затра-ты

ИТОГО

Поставщик (подрядчик)

Срок реализации

1. Реконструкция фильтрационного отделения:

0

825

2675



3500



01.09.97 30.08.98

Устройство станции CIP

0

0

200





«Тухенхаген»



Обвязка форфасов новыми трубопроводами

0

456

0





«Тухенхаген»



Приобретение второго переохладителя

0

0

55





«Альфа-Лаваль»



Приобретение двух кизельгуровых фильтров и двух бактерицидных фильтров

0

0

2100





«Шенк»



Приобретение второго сепаратора

0

0

320





«Вестфалия Сепаратор»



Монтаж оборудования

0

369

0





«Тухенхаген»



2.Реконструкция цеха розлива:

0

700

8300



9000



01.09.97 30.12.98

Приобретение двух линий розлива производительностью 
24 тыс.бут./час 

0

0

7000





«Антон Ойлерт»



Приобретение линии кег

0

0

200





«Тухенхаген»



Приобретение баночной линии

0

0

1100





«Италком»



Модернизация цеха сортового пива (бутылки 0,5 л. И 0,33 л., переналадка автоматов)

0

300

0





«Нагема»



Монтаж оборудования

0

400

0





«Тухенхаген»



3. Устройство отделения водоподготовки:

550

250

950



1750



01.09.97 30.04.98

Приобретение оборудования

0

0

950





«Антон Ойлерт»



Строительство помещения модульного типа

550

0

0





«Продмонтаж»



Монтажные работы

0

250

00





«Продмонтаж»



4. Увеличение мощности бродильно-лагер-ного отделения с установкой ЦКТ и строительства углекислотного цеха:

500

500

4500



5500



01.09.97 30.12.98

Приобретение и установка ЦКТ для увеличения мощности на 4 млн. Дал пива в год

0

0

4300





«Тухенхаген»



Приобретение устройства CIP для ЦКТ

0

0

200





«Тухенхаген»



Строительство углекислотного цеха для сбора углекислоты от ЦКТ и ее переработки

500

0

0





«Аттрактор ЛТД»



Монтаж оборудования

0

500

00





«Аттрактор ЛТД»



5. Реконструкция воздушно-компрессорного цеха:

250

200

300



750



01.09.97 30.04.98

Приобретение компрессоров с увеличенной мощностью

00

0

300





«Продмонтаж»



Строительство пристройки к цеху

250

0

0





«Продмонтаж»



Монтаж оборудования

0

200

0





«Продмонтаж»



6. Реконструкция электрохозяйства:

400

0

350



750



01.09.97 30.12.98

Приобретение оборудования

0

0

350





«Продмонтаж»



Строительство трансформаторной станции

400

00

00

0



«Продмонтаж»



7. Реконструкция котельной:

00

250

500

0

750



01.09.97 30.12.98

Приобретение котла типа
 ДКВР-4

00

00

500

0



«Аттрактор ЛТД»



Монтаж оборудования

00

250

00

0



«Продмонтаж»



8. Реконструкция солодового цеха:

00

1600

400

0

2000



01.09.97 30.12.98

Приобретение вентиляционной системы

00

0

400

0



«Данбру»



Замена вентиляционной системы солодоростительных ящиков

00

100

00

0



«Данбру»



Восстановление камер кондиционирования

00

400

00

0



«Данбру»



Автоматизация технологических режимов

0

1100

00

0



«Данбру»



ИТОГО:

1700

4325

17975



24000






Распределение капитальных вложений (единовременных затрат) по направлениям расходования средств приведены в таблице 6.2.

Таблица 6.2.


Вид капиталовложений

Всего, млн. 

В том числе по годам 
инвестиционного цикла



USD

1997

1998

1999

2000

2001

1.Стоимость технологического оборудования

17,975

17,975

-

-

-

-

2.Стоимость строительномонтажных работ

6,025

2,025

4,0

-

-

-

Итого:

24,0

20,0

4,0

-

-

-

В состав текущих (эксплуатационных) затрат по проекту включаются издержки производства ОАО «N-ский пивоваренный завод». Общая смета затрат и распределение (структура) издержек производства на N-ПЗ (по данным ОАО «N-ский пивоваренный завод) из расчета 1000 Дал. приведено в таблицах 6.3, 6.4, 6.5, 6.6 и 6.7.

Ряд затрат (электроэнергия, вода и газ), приведенных в таблицах 6.3, 6,4, 6.5, 6.7, в анализе рассматривались как полупеременные. Выделение переменной (изменяется прямо пропорционально объему производства) и постоянной составляющих этих затрат было проведено с помощью регрессионного анализа по данным, предоставленным N-ПЗ. Сбытовые издержки составляет заработная плата специалистов маркетингово-сбытовых подразделений N-ПЗ. Существенное расширение численности данных подразделений проектом не предусматривается.

Учитывая, что большая часть основных фондов N-ПЗ полностью самортизирована и что на предприятии реализуется программа выбытия устаревшего и непригодного к дальнейшему использованию оборудования, а также, что амортизация по основным фондам непроизводственного назначения не включается в издержки производства и обращения, в расчете амортизационных отчислений по проекту учет амортизации существующих основных фондов N-ПЗ представляется нецелесообразным.


Таблица 6.3

Общая смета затрат


Наименование 

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI 

VII-XII

I-VI 

продукта

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Материальные затраты

Материальные затраты - пиво массовых сортов

Сырье

3024

3024

5030

5030

7449

7449

7449

7449

7449

7449

Вспомогательные материалы

1092

1092

1816

1816

2690

2690

2690

2690

2690

2690

Вода

2086

2086

3470

3470

5139

5139

5139

5139

5139

5139

Газ

630

630

1048

1048

1552

1552

1552

1552

1552

1552

Электроэнергия

924

924

1537

1537

2276

2276

2276

2276

2276

2276

Всего пиво массовых сортов

7756

7756

12901

12901

19106

19106

19106

19106

19106

19106

Материальные затраты - пиво дорогих сортов

Сырье

2592

2592

4312

4312

6385

6385

6385

6385

6385

6385

Вспомогательные материалы

936

936

1557

1557

2306

2306

2306

2306

2306

2306

Вода

1788

1788

2974

2974

4405

4405

4405

4405

4405

4405

Газ

540

540

898,2

898,2

1330

1330

1330

1330

1330

1330

Электроэнергия

792

792

1317

1317

1951

1951

1951

1951

1951

1951

Всего пиво дорогих сортов

6648

6648

11058

11058

16377

16377

16377

16377

16377

16377

Всего материальных затрат

Сырье

5616

5616

9342

9342

13834

13834

13834

13834

13834

13834

Вспомогательные материалы

2028

2028

3373

3373

4996

4996

4996

4996

4996

4996

Вода

3874

3874

6444

6444

9543

9543

9543

9543

9543

9543

Газ

1170

1170

1946

1946

2882

2882

2882

2882

2882

2882

Электроэнергия

1716

1716

2854

2854

4227

4227

4227

4227

4227

4227

Всего материальных затрат

14404

14404

23960

23960

35483

35483

35483

35483

35483

35483

Фонд оплаты труда

Зарплата производственных рабочих

1284

1284

1284

1284

1284

1284

1284

1284

1284

1284

Зарплата управленческого персона...

318

318

318

318

318

318

318

318

318

318

Всего фонд оплаты труда

1602

1602

1602

1602

1602

1602

1602

1602

1602

1602

Отчисления в социальные фонды

Выплаты в пенсионный фонд

449

449

449

449

449

449

449

449

449

449

Выплаты в фонд соц. страхования

87

87

87

87

87

87

87

87

87

87

Выплаты в фонд мед.страхования

58

58

58

58

58

58

58

58

58

58

Выплаты в фонд занятости

24

24

24

24

24

24

24

24

24

24

Всего отчисления в социальные фонды

617

617

617

617

617

617

617

617

617

617

Амортизация

0

211

351

1069

1069

1069

1069

944

944

944

Общепроизводственные затраты

720

720

720

720

720

720

720

720

720

720

Сбытовые расходы

120

120

120

120

120

120

120

120

120

120

Итого себестоимость продукции

17463

17673

27369

28087

39611

39611

39611

39486

39486

39486

С целью систематизации структуры затрат по проекту из общего объема общепроизводственных затрат (таблица 6.7) была выделена зарплата производственных рабочих, которая в таблице 6.3 приведена в разделе «Фонд оплаты труда».

Таблица 6.4.

Прямые издержки. Продукт: пиво массовых сортов (на 1000 Дал)

Наименование

Сумма, $ US

Сырье

1728,00

Вспомогательные материалы

624,00

Газ

360,00

Электроэнергия

528,00

Вода

1192,00

Всего

4432,00 $ US



Таблица 6.5.

Прямые издержки. Продукт: пиво дорогих сортов (на 1000 Дал)

Наименование

Сумма, $ US

Вода

2384,00

Сырье

3456,00

Газ

720,00

Электроэнергия

1056,00

Вспомогательные. Материалы

1248,00

Всего

8864,00 $ US


Таблица 6.6.

Общие издержки. Управление

Наименование

$ US

Выплаты

В течение...

Зарплата управленческого персонала

53000

ежемесячно

всего проекта

Сбытовые издержки

20000

ежемесячно

всего проекта

Таблица 6.7.

Общие издержки. Производство

Наименование

$ US

Выплаты

В течение...

зарплата производственных рабочих


214000


ежемесячно


всего проекта

Земля

30000

ежеквартально



Вода

70000

ежемесячно.



Электроэнергия

25000

ежемесячно.



Газ

15000

ежемесячно.





Распределение расходов по обслуживанию инвестиционного кредита приведены в таблице 6.8.

Таблица 6.8.

Показатели, млн. USD

1997

1998

1999

2000

2001

2001

Получен кредит

20,0

4,0









Плата за кредит



3,85

4,2

4,2

4,2

4,2

Возврат кредита











24,0



Сводные данные о затратах по годам реализации проекта развития производства на ОАО «N-ский пивоваренный завод» приведены в 
таблице 6.9.




Таблица 6.9.


Наименование 

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI 

VII-XII

I-VI 

продукта

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Капитальные вложения (единовременные затраты) 

1.Стоимость технологического оборудования

17975

-

















2.Стоимость строительно-монтажных работ

2025

4000

















Итого капитальные вложений

20000

4000

















Прямые издержки.

Пиво массовых сортов

7756

7756

12901

12901

19106

19106

19106

19106

19106

19106

пиво дорогих сортов

6648

6648

11058

11058

16377

16377

16377

16377

16377

16377

Итого прямые издержки

14404

14404

23960

23960

35483

35483

35483

35483

35483

35483

Общие издержки.

Управление

438

438

438

438

438

438

438

438

438

438

Производство

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

Итого общие издержки

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

Затраты по обслуживанию инвестиционного кредита 

Плата за кредит



3850



4200



4200



4200



4200

Возврат кредита



















24000

Итого

0

3850

0

4200

0

4200

0

4200

0

28200

ИТОГО всего затрат

36846

24696

26402

30602

37925

42125

37925

42125

37925

66125




ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДОВ



Повышение уровня доходности ОАО «N-ский пивоваренный завод» основывается на предусмотренном инвестиционным проектом развития предприятия увеличении объемов производства и реализации продукции.

План развития предприятия предусматривает увеличение объема производства продукции с 5,0 млн. Дал в 1997 г. до 8,317 млн. Дал к 1999 г. и до 12,317 млн. Дал к 2000 г. При этом планируется сохранить существующую пропорцию между массовыми и дорогими сортами пива, которая составляет 70/30 и является оптимальной для условий рынка пива Московского региона.

Расчет объемов производства продукции на период реализации инвестиционного проекта, приведен в таблице 7.1.

Таблица 7.1.

Наименование 

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI 

VII-XII

I-VI 

продукта

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Пиво массовых сортов, тыс. Дал

1750

1750

2910,95

2910,95

4310,95

4310,95

4310,95

4310,95

4310,95

4310,95

Пиво дорогих сортов, тыс. Дал

750

750

1247,55

1247,55

1847,55

1847,55

1847,55

1847,55

1847,55

1847,55

Всего, тыс. Дал

2500

2500

4158,5

4158,5

6158,5

6158,5

6158,5

6158,5

6158,5

6158,5



Доходы N-ПЗ, получаемые в ходе реализации инвестиционного проекта, определяются соотношением отпускных цен на пиво и себестоимостью его изготовления (по сортам), а также планируемыми объемами производства.

Руководствуясь принятой Советом Директоров ОАО «N-ский пивоваренный завод» политикой ценообразования, направленной на поддержание оптимального сочетания цены и качества пива и укрепление конкурентоспособности выпускаемой продукции, а также учитывая реальное состояние и тенденции развития рынка пива Московского региона, в инвестиционном проекте для определения доходности капиталовложений устанавливаются средние расчетные отпускные цены (по группе массовых сортов и по группе дорогих сортов соответственно), величина которых считается низменной на весь проектный период. Принятые в расчетах доходности инвестиционного проекта отпускные цены на пиво приведены в таблице 7.2.

Таблица 7.2.

Наименование продукта

Ед. измерения

Цена, USD

Пиво массовых сортов

Дал

7,0

Пиво дорогих сортов

Дал

12,0



Доходы по инвестиционному проекту формируются за счет реализации продукции «N-ского пивоваренного завода» и, следовательно, являются текущими. Получение единовременных доходов от инвестиционной и производственно-хозяйственной деятельности N-ПЗ не предусматривается.

Распределение текущих доходов N-ПЗ за период реализации инвестиционного проекта приведено в таблице 7.3.


Таблица 7.3.

Наименование 

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI 

VII-XII

I-VI 

показателя

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

1.Объем продаж (производства), млн. Дал

Всего

2500

2500

4159

4159

6159

6159

6159

6159

6159

6159

- пиво массовых сортов

1750

1750

2911

2911

4311

4311

4311

4311

4311

4311

- пиво дорогих сортов

750

750

1248

1248

1848

1848

1848

1848

1848

1848

2.Отпускная цена продукции, USD/Дал

- пиво массовых сортов

7,0

7,0

7,0

7,0

7,0

7,0

7,0

7,0

7,0

7,0

пиво дорогих сортов

12,0

12,0

12,0

12,0

12,0

12,0

12,0

12,0

12,0

12,0

3.Выручка от реализации, млн. USD

всего;

21250

21250

35347

35347

52347

52347

52347

52347

52347

52347

в том числе:





















- пиво массовых сортов

12250

12250

20377

20377

30177

30177

30177

30177

30177

30177

- пиво дорогих сортов

9000

9000

14971

14971

22171

22171

22171

22171

22171

22171



Существенное влияние на экономическую эффективность инвестиционного проекта оказывает налоговая система. Учитывая, что налоговая система РФ в целом уже сформировалась, а достоверные данные по ее дальнейшему развитию отсутствуют, в инвестиционных расчетах по настоящему проекту приняты неизменные по годам реализации проекта ставки налогов равные ныне действующим. Заложенные в расчеты налоги и их ставки  приведены в таблице 7.4.	


Таблица 7.4.

Ставки налогов (по годам реализации проекта), %

Наименование

1997

1998

1999

2000

2001

Налог на прибыль

35,0

35,0

35,0

35,0

35,0

НДС

20,0

20,0

20,0

20,0

20,0

Выплаты в пенсионный фонд

28,0

28,0

28,0

28,0

28,0

Выплаты в фонд соц. страхования

5,4

5,4

5,4

5,4

5,4

Выплаты в фонд мед.страхования

3,6

3,6

3,6

3,6

3,6

Выплаты в фонд занятости

1,5

1,5

1,5

1,5

1,5

Налог на нужды образоват.организаций

1,0

1,0

1,0

1,0

1,0

Транспортный налог

1,0

1,0

1,0

1,0

1,0

Налог на польз. авт. дорог

2,5

2,5

2,5

2,5

2,5

Платежи в жилищный фонд

1,5

1,5

1,5

1,5

1,5

Налог на имущество

2,0

2,0

2,0

2,0

2,0

акциз

5000

5000

5000

5000

5000



Структура себестоимости выпускаемой продукции приведена в таблицах 11-14 раздела «Определение затрат». С учетом текущих затрат распределение прибыли, полученной при реализации инвестиционного проекта, приведено в таблице 7.5.


Таблица 7.5.


Наименование 

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI 

VII-XII

I-VI 

статьи

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Выручка (тыс. $)

пиво массовых сортов

12250

12250

20377

20377

30177

30177

30177

30177

30177

30177

пиво дорогих сортов

9000

9000

14971

14971

22171

22171

22171

22171

22171

22171

Всего (тыс.$)

21250

21250

35347

35347

52347

52347

52347

52347

52347

52347

Налоги (п.авт.дорог) 2,5%

531

531

884

884

1309

1309

1309

1309

1309

1309

Чистый объем продаж (тыс.$)

20719

20719

34464

34464

51039

51039

51039

51039

51039

51039

Прямые издержки (тыс. $)

пиво массовых сортов

7756

7756

12901

12901

19106

19106

19106

19106

19106

19106

пиво дорогих сортов

6648

6648

11058

11058

16377

16377

16377

16377

16377

16377

Всего (тыс.$)

14404

14404

23960

23960

35483

35483

35483

35483

35483

35483

ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ

6315

6315

10504

10504

15556

15556

15556

15556

15556

15556

Общие издержки (тыс. $)

Производство

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

2004

Управление

438

438

438

438

438

438

438

438

438

438

Всего (тыс.$)

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

2442

Амортизация

0

211

351

1 069

1 069

1 069

1 069

944

944

944

Процентн. платежи по кредитам



3850



4200



4200



4200



4200

Прибыль до выплаты налога (тыс. $)

3873

-188

7711

2793

12045

7845

12045

7970

12170

7970

Налог на прибыль

1355

-66

2699

978

4216

2746

4216

2789

4259

2789

ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ

2517

-122

5012

1815

7829

5099

7829

5180

7910

5180




ФОРМИРОВАНИЕ ПОТОКА ЧИСТЫХ СРЕДСТВ



Расчет потока чистых средств, образованных в результате инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, осуществляемой «N-ским пивоваренным заводом» в процессе реализации инвестиционного проекта произведен по годам расчетного периода нарастающим итогом, начиная с первого года инвестирования.

Поток чистых средств формируется на основе балансов единовременных и текущих расходов и доходов (активов и пассивов), поступлений в бюджет, выплат по кредитным обязательствам и др.

Результаты расчета потока чистых доходов по инвестиционному проекту развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» приведены в таблице 8.1. Денежные поступления от сбыта продукции скорректированы на величину налога на добавленную стоимость.


Таблица 8.1.


Наименование 

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI 

VII-XII

I-VI 

статьи

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Поступления от сбыта продукции (тыс. $)

пиво массовых сортов

14700

14700

24452

24452

36212

36212

36212

36212

36212

36212

пиво дорогих сортов

10800

10800

17965

17965

26605

26605

26605

26605

26605

26605

Всего (тыс.$)

25500

25500

42417

42417

62817

62817

62817

62817

62817

62817

Прямые издержки (тыс. $)

пиво массовых сортов

9307,2

9307,2

15482

15482

22927

22927

22927

22927

22927

22927

пиво дорогих сортов

7977,6

7977,6

13270

13270

19652

19652

19652

19652

19652

19652

Всего (тыс.$)

17285

17285

28752

28752

42579

42579

42579

42579

42579

42579

Общие издержки (тыс. $)

Производство

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

2405

Управление

526

526

526

526

526

526

526

526

526

526

Всего (тыс.$)

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

2930

Налоги

2 768

2 522

4 276

4 708

7 308

7 702

7 602

7 702

7 602

7 192

Cash-Flow  от оперативной деятельн.

2517

2763

6459

6026

9999

9604

9705

9604

9705

10115

Затраты на приобретение активов

20000

4000

















Поступления от реализации активов





















Cash-Flow от инвестицион. деятельн.

-20000

-4000

















Собственный капитал





















Займы

20000

4000

















Выплаты в погашение займов



















24000

Выплаты  % по займам

0

3850



4200



4200



4200



4200

Выплаты дивидендов





















Cash-Flow от финансовой деятельн.

20000

150

0

-4200

0

-4200

0

-4200

0

-28200

Баланс наличн. на начало периода

0

2517

1430

7889

9715

19715

25119

34824

40228

49933

Баланс наличности на конец периода

2517

1430

7889

9715

19715

25119

34824

40228

49933

31848

Баланс наличности на конец периода

2517

1430

7889

9715

19715

25119

34824

40228

49933

31848

Дисконтирование

ставка дисконтирования в % =15









Дисконтированное сальдо CF

2189

1243

6127

7508

14083

17637

23185

26275

31100

22109



В расчетах потока чистых доходов по проекту принята в соответствии с «Рекомендациями по составлению бизнес-планов застраиваемых территорий нового строительства и реконструкции» МРР-4.2.03-1-95, норма дисконта равная 0,15 (15%).




ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ И КОММЕРЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ



Оценка эффективности произведена для инвестиционного проекта развития «N-ского пивоваренного завода» нарастающим итогом по годам строительства и эксплуатации. При этом оценка проекта произведена на основании интегральных показателей, отражающих экономическую эффективность, которую намечается достигнуть в результате его реализации. Принятый в расчетах эффективности проекта коэффициент дисконтирования (норма дисконта), в соответствии с рекомендациями МРР-4.2.03-1-95, равен 0,15 (15%) и совпадает с прогнозируемой на период реализации проекта средней доходностью государственных краткосрочных облигаций.

Результаты расчетов показателей экономической и коммерческой эффективности инвестиционного проекта развития «N-ского пивоваренного завода» приведены в таблицах 9.1, 9.2, 9.3, 9.4.

Таблица 9.1.

Расчет срока окупаемости инвестиций (динамический)

Наименование 

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI 

VII-XII

I-VI 

статьи

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Чистый поток наличности за период

2189

-946

4884

1381

6575

3553

5549

3090

4825

-8991

Амортизация

0

211

351

1 069

1 069

1 069

1 069

944

944

944

ИТОГО Кэш-фло за период

2189

-946

4884

1381

6575

3553

5549

3090

4825

-8991

Кэш-фло нарастающим итогом

2189

1243

6127

7508

14083

17637

23185

26275

31100

22109

Срок окупаемости (динамический)













37

мес








Таблица 9.2.

Расчет срока окупаемости инвестиций (статический)

Наименование 

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI

VII-XII

I-VI 

VII-XII

I-VI 

статьи

1997

1998

1998

1999

1999

2000

2000

2001

2001

2002

Чистый поток наличности за период

2517

-1087

6459

1826

9999

5404

9705

5404

9705

-18085

Амортизация

0

211

351

1 069

1 069

1 069

1 069

944

944

944

ИТОГО Кэш-фло за период

2517

-877

6810

2895

11068

6473

10774

6348

10649

17141

Кэш-фло нарастающим итогом

2517

1640

8451

11346

22414

28887

39661

46010

56658

39517

Срок окупаемости (статический)









28

мес.









-

Таблица 9.3.

Расчет точки безубыточности (тыс. Дал)

Объем инвестиций (тыс. $)

24000

Средневзвешенная цена единицы продукции (тыс. $)

8,5

Средневзвешенная затраты на единицу продукции (тыс. $)


6,5

Средневзвешенная валовая маржа на единицу продукции (тыс. $)


2,0

точка безубыточности ( условные тыс. Дал)

12000

в том числе



пиво массовых сортов

8400

пиво дорогих сортов

3600




Таблица 9.4.

Показатели экономической эффективность инвестиций

Показатель

Обозначение

Значение

Срок окупаемости (месяцы)

PP 

37

Индекс прибыльности

PI 

1,05

Внутренняя норма рентабельности (%)

IRR

42,5

Чистый приведенный доход (USD)

NPV

15517000




СТРАХОВАНИЕ КОММЕРЧЕСКОГО РИСКА И ЮРИДИЧЕСКАЯ ЗАЩИТА



Для оценки риска проекта использовалась методика, предложенная Липсицом  И.В. и Коссовым В.В., и известная как методика постадийной оценки риска.

В данной методике под риском понимается опасность того, что цели, поставленные в проекте, могут быть не достигнуты полностью или частично.

Т.к. рассматриваемый проект достаточно сложен в том отношении, что охватывает несколько достаточно четко выраженных стадий, то и оценку риска целесообразно проводить по ним, т.е. по подготовительной, строительной стадиям и стадии функционирования.

Постадийная оценка рисков основана на том, что риски определяются для каждой стадии проекта отдельно, а затем находится суммарный риск по всему проекту. В настоящем роекте выделяются следующие стадии:

- подготовительная: выполнение всего комплекса работ, необходимого для начала реализации проекта;

- строительная: возведение необходимых зданий и сооружений, закупка и монтаж оборудования;

- функционирования: вывод проекта на полную мощность и получение прибыли.

По характеру воздействия риски делятся на простые и составные. Составные риски являются композицией простых, каждый из которых в композиции рассматривается как простой риск. Простые риски определяются полным перечнем непересекающихся событий, т.е. каждое из них рассматривается как не зависящее от других. В связи с этим первой задачей является составление исчерпывающего перечня рисков. Второй задачей является определение удельного веса каждого простого риска во всей их совокупности.

Характер инвестиционного проекта как чего-то совершаемого в индивидуальном порядке, по существу, оставляет единственную возможность для оценки значений рисков - использование мнений экспертов.

Для оценки вероятности рисков использовались мнения трех экспертов: Председатель Совета Директоров акционерного общества (1); Генеральный Директор аудиторской фирмы (2); главный специалист инвестиционного отдела коммерческого банка (3).

Разработчиками проекта был составлен перечень первичных рисков по всем стадиям проекта. Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставлялся перечень первичных рисков, и им предлагалось оценить вероятность их наступления, руководствуясь следующей системой оценок:

- 0 - риск рассматривается как несущественный;

- 25 - риск, скорее всего, не реализуется;

- 50 - о наступлении события ничего определенного сказать нельзя;

- 75 - риск, скорее всего, проявится;

- 100 - риск наверняка реализуется.

Оценки экспертов подвергались анализу на их непротиворечивость согласно принятой методике.

Три оценки сведены в среднюю, которая используется в дальнейших расчетах (см. графу 5 таблицы).

В графе 6 таблицы приведены оценки приоритетов, которые отражают важность каждого отдельного события для всего проекта. Обоснование приоритетов выполнено разработчиками проекта.

Вопрос о доступности подрядчиков на месте является обязательным для подготовительной стадии. Убежденность в их наличии является важным условием успеха дела. Все три эксперта единодушны в том, что с этой стороны неприятности не угрожают.

После определения вероятностей по простым рискам была проведена интегральная оценка риска. В соответствии с применяемой методикой интегральная оценка риска осуществлялась в два последовательных этапа: сначала определялась оценка риска для каждой из стадий, предварительно рассчитав риски для подстадий (композиций), стадии функционирования - финансово-экономической, технологической, социальной и экологической; после этого можно работать с объединенными рисками и дать оценку риска всего проекта на основе оценок риска отдельных стадий.

Для получения оценки объединенных рисков использовалась процедура взвешивания, для которой необходимо определить веса, с которыми каждый простой риск входит в общий риск проекта.

При этом использовалась единая систему весов для каждой композиции простых рисков, веса удовлетворяли естественному условию неотрицательности. а их сумма была равна единице.

Процедура взвешивания (определение веса, с которыми каждый простой риск входит в общий риск проекта) проводилась согласно следующим правилам:

- все простые риски могут быть проранжированы по степени важности (расставлены по приоритетам). Риски первого приоритета имеют больший вес, чем риски второго, и т.д.;

- все риски с одним и тем же приоритетом имеют равные веса.

Определение приоритетов прямо связано с социально-экономической ситуацией в стране. Так как она существенным образом связана с неплатежами, то все риски, связанные с системой расчетов, имели первый приоритет. Второй приоритет был отдан социальным факторам.

При анализе рисков рассматриваемого проекта были использованы три приоритета. Они определяют значения весов следующим образом: первый и последний приоритеты определяют соответственно максимальное и минимальное значение весов; веса, второй приоритет является средним арифметическим между ними, т.е. веса, соответствующие соседним приоритетам, являются эквидистантными.

Для получения значений веса каждого простого риска было принято отношение весов, соответствующих первому и третьему приоритетам, равное 10 и вес простого риска в третьем приоритете был принят равным 0,01.

При использовании средней арифметической вес одного простого риска в первом приоритете составит 0,1. Вес простого риска во втором приоритете составит 0,055=(0,01+0,1)/2.

Анализ рисков настоящего инвестиционного проекта приведен в 
таблице 10.1.


Таблица 10.1.





Эксперты

Сред-

Прио-







Простые риски

Эксперт 1

Эксперт 2

Эксперт 3

няя Vi

ритет Pi

Wi

Pi



1

2

3

4

5

6

7

8

Подготовительная стадия

1,67

1.

Удаленность от инженерных сетей

0

0

0

0

3

0,01

0,00

2.

Отношение местных властей

25

0

25

17

1

0,1

1,67

3.

Доступность подрядчиков на месте

0

0

0

0

3

0,01

0,00

Строительство

9,83

1.

Платежеспособность заказчика

0

25

25

17

1

0,1

1,67

2.

Непредвиденные затраты

50

50

75

58

1

0,1

5,83

3.

Валютный риск

25

0

25

17

1

0,1

1,67

4.

Недостатки проектно-изыскательских работ

25

50

25

33

3

0,01

0,33

5.

Несвоевременная поставка комплектующих

25

25

0

17

3

0,01

0,17

6.

Несвоевременная подготовка ИТР и рабочих

0

0

0

0

2

0,055

0,00

7.

Недобросовестность подрядчика

25

25

0

17

3

0,01

0,17

Функционирование







10,29

Финансово-экономические:

6,25

1.

Неустойчивость спроса

25

25

50

33

3

0,01

0,33

2.

Появление альтернативного продукта (конкурента)

25

25

50

33

3

0,01

0,33

3.

Снижение цен конкурентами

25

25

25

25

3

0,01

0,25

4.

Увеличение производства у конкурентов

25

0

0

8

3

0,01

0,08

5.

Рост налогов

50

50

50

50

3

0,01

0,50

6.

Неплатежеспособность потребителей

0

0

25

8

1

0,1

0,83

7.

Рост цен на сырье, материалы, перевозки

50

50

25

42

3

0,01

0,42

8.

Зависимость от поставщиков

25

0

25

17

3

0,01

0,17

9.

Недостаток оборотных средств

25

25

50

33

1

0,1

3,33

Социальные:

2,46

1.

Трудности с набором квалифицированной рабочей силы

0

0

25

8

3

0,01

0,08

2.

Угроза забастовки

25

25

0

17

1

0,1

1,67

3.

Отношение местных властей

25

25

0

17

3

0,01

0,17

4.

Недостаточный уровень заработной платы

0

25

0

8

2

0,055

0,46

5.

Квалификация кадров

0

0

25

8

3

0,01

0,08

Технические:

1,33

1.

Нестабильность качества сырья и материалов

25

0

25

17

3

0,01

0,17

2.

Новизна технологии

0

25

25

17

3

0,01

0,17

3.

Недостаточная надежность технологии

0

25

25

17

2

0,055

0,92

4.

Отсутствие резерва мощности

0

25

0

8

3

0,01

0,08

Экологические:

0,25

1.

Вероятность залповых выбросов

0

25

25

17

3

0,01

0,17

2.

Вредность производства

0

25

0

8

3

0,01

0,08









Суммарный риск проекта



21,79



Из приведенных данных следует, что вероятность риска для подготовительной стадии - 1,67%, которая складывается из риска отношения с местными властями.

Строительная стадия отличается существенно более высоким уровнем риска, чем подготовительная. Особую опасность в ней представляют непредвиденные затраты, из-за которых может снизиться общая рентабельность проекта.

Обратим внимание на то, что один из простых рисков - несвоевременная подготовка ИТР и рабочих - признан экспертами несущественным. Все они выразили уверенность в том, что вероятность этого риска равна нулю.

Из результатов расчета финансово-экономических рисков следует, что средняя вероятность составляет примерно 6,25%, причем главной, доминирующими причинами этого является недостаток оборотных средств, вероятность существенного изменения налоговой системы и возможная неплатежеспособность потребителей.

Вероятность социальных рисков составляет 2,46%, причем их подавляющая часть обусловлена угрозой забастовки.

Среди технических рисков, как и следовало ожидать, наибольшие опасения вызывает недостаточная надежность технологии. Рассматриваемый проект не связан со значительными экологическими рисками.

Таким образом, сведенные воедино риски по композициям стадии функционирования приведены в таблице 10.2.

Таблица 10.2.

Композиции

Риск

Финансово-экономические

6,25

Социальные

2,46

Технические

1,33

Экологические

0,25

Итого

10,29



Сведенные по всем стадиям инвестиционного проекта риски приведены в таблице 10.3.


Таблица 10.3.

Стадия

Риск

Подготовительная

1,67

Строительная

9,83

Функционирования

10,29

Всего

21,79



Риск проекта, как правило, в первую очередь связан с небольшим числом особо опасных факторов. В таблице 10.4. приводятся наиболее значимые риски.

Таблица 10.4.

Непредвиденные затраты

5,83

Недостаток оборотных средств 

3,33

Валютный риск

1,67

Угроза забастовки

1,67

Платежеспособность потребителей 

1,67



В качестве условий предотвращения рисков в бизнес-плане рассматриваются: 

 заключение контрактов на поставку и выполнение работ на условиях «под ключ»;

 получение от первоклассных банков гарантий надлежащего исполнения контрактов;

 разработка системы мероприятий по снижению потребности предприятия в оборотных средствах за счет повышения ритмичности работы, уменьшения запасов, и работы с дебиторами;

 заключение долгосрочных контрактов с четкими условиями и штрафными санкциями;

 использование механизмов страхования валютных рисков (хеджирование, закрытие открытой валютной позиции и др.).

В целях юридической защиты прав инвестора, обеспечения гарантий реализации проекта и в качестве обеспечения исполнения обязательств по кредиту Совет директоров ОАО «N-ский пивоваренный завод» закладывает кредитору на весь срок действия кредитного договора пакет обыкновенных (голосующих) акций ОАО «N-ский пивоваренный завод», составляющий 25% уставного капитала общества. Для обеспечения возможности участия кредитора в управлении N-ПЗ на время действия договора залога Совет директоров N-ПЗ выдает доверенность для участия в управлении предприятием на весь закладываемый пакет акций.




ПЛАН РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА



Для управления инвестиционным проектом развития ОАО «N-ский пивоваренный завод» по решению Советом Директоров общества будет создана рабочая группа под руководством Генерального директора предприятия. Генеральный директор N-ПЗ, являющийся в соответствии с Уставом единоличным исполнительным органом общества, своим приказом формирует рабочую группу, в состав которой будут введены ведущие специалисты предприятия, представители инвестора и банковские специалисты по проектному финансированию.

План реализации инвестиционного проекта развития производства на N-ПЗ включает следующие основные этапы:

 Закупка технологического оборудования (в качестве поставщиков оборудования предполагается привлечь известные европейские фирмы-производители: «Альфа-Лаваль», «Тухенхаген», «Шенг», «Нагема», «Вестфалия-Сепаратор», «Италком», «Антон Ойлерт», «Данбру»).

 Строительство (возможные подрядчики «Дамбру», «Продмонтаж»).

 Монтаж технологического оборудования (возможные подрядчики: «Нагема», «Тухенхаген», «Продмонтаж», «Аттрактор ЛТД», «Дамбру»).

 Организация службы маркетинга (силами N-ПЗ с использованием опыта передовых зарубежных и отечественных производителей).

 Организация производственной деятельности (силами N-ПЗ с использованием опыта передовых зарубежных и отечественных производителей).

 Организация финансовой деятельности (силами N-ПЗ и КБ «N-банк»).

Окончательный выбор поставщиков и подрядчиков для участия в реализации данного инвестиционного проекта будет произведен на конкурсной основе.

График реализации инвестиционного проекта приведен в таблице 5.

Планом развития производства на N-ПЗ предусмотрена реконструкция ряда основных и вспомогательных цехов (отделений).

График реконструкции объектов приведен в таблице 6.

Достижение запланированной в инвестиционном проекте объемов производства N-ПЗ предполагается осуществлять в три этапа.

На первом этапе идет полномасштабная реконструкция действующего производства и сохраняется запланированный на 1997 г. объем производства 5,0 млн. Дал в год.

На втором этапе идет ввод и освоение производственных мощностей, а объем производства достигает 8,3 млн. Дал в год.

На третьем этапе достигается максимальный объем производства 12,3 млн. Дал в год.

График наращивания объемов выпуска продукции на N-ПЗ представлен в таблице 11.1.




Таблица 11.1

Объем производства

По годам инвестиционного проекта

млн. Дал

1997

1998

1999

2000

2001

2002

12,3













8,3













5,0















Учитывая повышенные требования к качеству продукции, предъявляемые рынком пива московского региона в ходе реализации инвестиционного проекта планируется произвести коренную реорганизацию подразделений(служб) ответственных за качество выпускаемого на N-ПЗ пива. В рамках планируемой реорганизации разрозненные подразделения предполагается объединить в жесткую вертикаль, пронизывающую все стадии технологического процесса (цеха и лаборатории), которая будет замкнута на заместителя генерального директора N-ПЗ по качеству. Функциями создаваемой на N-ПЗ вертикали качества будут: 

 контроль и анализ качества разрабатываемой  продукции;

 контроль и анализ качества сырья;

 контроль за соблюдением параметров технологических процессов;

 разработка мероприятий по повышению качества выпускаемой продукции.







			Корпоративные финансы, http://www.cfin.ru	68