Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО Томское пиво

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«ТОМСКИЙ ПОЛИТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»







Кафедра менеджмента













Курсовая работа



АНАЛИЗ ФИНАНСОВО ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «ТОМСКОЕ ПИВО»

























	

	Выполнила:    Ткачёва В.В

	студентка группы 3А71                                 

________________  (Ф.И.О.)

	           подпись	                                    Подпись

	

	Проверила: Трофимова М.Н.

	Доцент кафедры менеджмента

________________  (Ф.И.О.)

	           подпись

	

	

	

	

	

	

	

	

Томск 2010



Содержание



Ведение	2

Анализ финансово-экономического состояния предприятия	2

	Анализ имущественного положения предприятия	2

	Анализ капитала, вложенного в имущество предприятия	2

	Анализ обеспеченности предприятия источниками финансирования оборотных средств	2

	Оценка чистых активов предприятия	2

	Обеспеченность предприятия  реальными активами	2

	Анализ экономических (финансовых) результатов	2

	Анализ относительных показателей финансово-экономической деятельности предприятия	2

	Анализ показателей оборачиваемости	2

	Анализ показателей финансовой устойчивости	2

	Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия	2

	Анализ показателей рентабельности	2

Факторный анализ деятельности предприятия по схеме фирмы  «Du Pont»	2

Проведём факторный анализ влияния трех показателей на рентабельность собственного капитала  (мультипликатор собственного капитала, рентабельность продаж, коэффициент оборачиваемости активов)	2

Прогнозирование возможного банкротства предприятия при помощи моделей Альтмана, Спрингейта и Фулмера	2

	Пятифакторная модель «Z – счета» Э. Альтмана	2

	Модель Спрингейта	2

	Модель Фулмера	2

Заключение	2

Список литературы	2

Приложения	2

	Приложение №1 Бухгалтерский баланс	2

	Приложения №2 Отчёт о прибылях и убытках (вид деятельности производство)	2

	Приложения №3 Отчёт о прибылях и убытках (вид деятельности розница)	2

	Приложения №4 Отчёт о прибылях и убытках (вид деятельности ресторан)	2

	Приложения №5 Отчёт об изменении капитала	2

	Приложения №6 Отчёт о движении денежных средств	2

	Приложения №7 Приложение к бухгалтерскому балансу	2




Ведение



В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.

Целью анализа финансовой отчетности является получение ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и наиболее точную картину финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия. Цель анализа достигается в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач.

В зависимости от поставленных задач объектами анализа финансовой отчетности могут быть: финансовое состояние организации, или финансовые результаты, или деловая активность организации и т.д.

Финансовый анализ решает следующие задачи 

- оценивает структуру имущества организации и источников его формирования;

- выявляет степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов;

- оценивает структуру и потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной прибыли повышение финансовой устойчивости, обеспечение платеже способности и т.п.;

- оценивает правильное использование денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала;

- оценивает влияние факторов на финансовые результаты деятельности и эффективность использования активов организации;

- осуществляет контроль за движением финансовых потоков организации, соблюдением норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразностью осуществления затрат.

В сегодняшних условиях для большинства предприятий характерна «реактивная» форма управления деятельностью, т.е. принятие управленческих решений как реакция на текущие проблемы. Такая форма управления порождает ряд противоречий между: интересами предприятия и фискальными интересами государства; ценой денег и рентабельностью производства; рентабельностью собственного капитала и рентабельностью финансовых рынков; интересами производства и финансовой службы и т.д.

Анализ финансовой отчетности выступает как инструмент для выявления проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью, для выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования отдельных показателей

К числу основных стратегических задач развития любой организации в условиях рыночной экономики относятся:

- оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

-    максимизация прибыли;

-    обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

-    создание эффективного механизма управления предприятием;

- достижение прозрачности финансово-хозяйственного состояния предприятия для собственников (участников и учредителей), инвесторов, кредиторов;

-    использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

Оптимальность принимаемых управленческих решений зависит от разных направлений политики развития деятельности предприятия:

- от качества экономического анализа;

- от разработки учетной и налоговой политики;

- от выработки направлений кредитной политики;

- от качества управления оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;

- от анализа и управления затратами, включая выбор амортизационной политики.

Значение финансового анализа организации здесь трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка экономической стратегии предприятия. На основе данных итогового анализа финансово-хозяйственного состояния осуществляется выработка почти всех направлений экономической (в том числе и финансовой) политики предприятия. От того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений

Качество же самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных финансовой отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение.

Основным источником информации для проведения финансового анализа служит отчетность предприятия (организации). 

В соответствии с Законом о бухгалтерском учете, ПБУ 4/99, и также Указаниями об объеме форм бухгалтерской отчетности, утвержденными приказом Минфина России от 22.07.2003 № 67н, и состав стандартной годовой отчетности включаются:

- Бухгалтерский баланс (форма № 1);

- Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

- Отчет об изменениях капитала (форма № 3);

-  Отчет о движении денежных средств (форма № 4);

- Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5);

- Пояснительная записка;

- Аудиторское заключение (если данная организация в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту);

- Отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 6).

Задача моей курсовой работы заключается в том, чтобы провести анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе этих форм бухгалтерской отчётности. Объектом моего анализа является деятельность предприятия ОАО «Томское пиво» на основании форм бухгалтерской отчётности за 2007 год. Основной деятельностью предприятия является пивоварение. Предприятие существует на рынке давно и на данный момент уже имеет сложившуюся репутация. Это предприятие уже давно вышло за пределы региона и осуществляет поставку своей продукции в различные уголки России.


Анализ финансово-экономического состояния предприятия

Анализ имущественного положения предприятия 



Первое с чего мы начнём наш анализ это баланс предприятия (Форма№1). Значение баланса как основной отчетной формы исключительно велико. Данный документ позволяет получить достаточно наглядное и непредвзятое представление об имущественном и финансовом положении предприятия. В балансе отражается состояние средств предприятия в денежной оценке на определенную дату по составу и по источникам формирования





Форма аналитической таблицы  для анализа имущественного положения предприятия

Таблица 1. Состав, динамика и структура имущества предприятия

Показатели

Сумма, руб.

Темп прироста. % (+, -)

Удельный вес в имуществе предприятия. %











На начало года

На  конец года

Изменение за год  (+,-)



На начало года

На конец года

Изменение за год (+, -)

















1

2

3

4

5

6

7

8

1. Имущество предприятия, всего

1077626

1349267

271641

25,21

100

100

0,00

в том числе:                          2. Внеоборотные активы

722492

929812

207320

28,70

67,04

68,91

1,87

из них:                                    2.1. нематериальные активы

0

0

0

0,00

0,00

0,00

0,00

2.2. основные средства

715821

890649

174828

24,42

66,43

66,01

-0,42

2.3. незавершенное строительство

274

32850

32576

11889,05

0,03

2,43

2,41

2.4. долгосрочные вложения

6397

6313

-84

-1,31

0,59

0,47

-0,13

2.5. прочие внеоборотные активы

0

0

0

0,00

0,00

0,00

0,00

3. Оборотные активы

355134

419455

64321

18,11

32,96

31,09

-1,87

из них:                               3.1. запасы

126554

224113

97559

77,09

11,74

16,61

4,87

3.1.1 сырье, материалы и другие аналогичные ценности

78770

154017

75247

95,53

7,31

11,41

4,11

3.1.2 затраты в незавершенном производстве

18966

23595

4629

24,41

1,76

1,75

-0,01

3.1.3 готовая продукция и товары для перепродажи

9271

16315

7044

75,98

0,86

1,21

0,35

3.1.4 товары отгруженные

17796

26952

9156

51,45

1,65

2,00

0,35

3.1.5 расходы будущих периодов

1751

3234

1483

84,69

0,16

0,24

0,08

3.2. НДС

0

0

0

0,00

0,00

0,00

0,00

3.3. дебиторская задолженность

178909

162464

-16445

-9,19

16,60

12,04

-4,56

3.4. краткосрочные финансовые вложения

0

0

0

0,00

0,00

0,00

0,00

3.5. денежные средства

7293

2134

-5159

-70,74

0,68

0,16

-0,52

3.6. прочие оборотные активы

42378

30744

-11634

-27,45

3,93

2,28

-1,65



Структура средств организации и динамика их изменений  анализируется исходя из экономического содержания актива баланса.

Сначала мы проанализируем структуру активов

Из таблицы видно, что соотношение оборотных и внеоборотных активов находится примерно на одном уровне и на начало и на конец периода и составляет на начало периода 67,04% внеоборотных по отношению к 32,96% оборотных активов. За год мы наблюдаем изменение в строну увеличения удельного веса внеоборотных активов и это увеличение составляет 1,87%

Теперь рассмотрим подробнее структуру внеоборотных активов мы видим, что она состоит из основных средств, незавершенного строительства и долгосрочных вложений. Наибольший удельный вес занимают основные средства, на конец года 66,01% от всех имеющихся активов или 95,79% от внеоборотных активов в целом

Это  всё закономерно, так как данное предприятие является производственным, а не торговым прежде всего. А для производственных предприятий является характерным большой удельный вес основных средств в имуществе предприятия. Кроме того ОАО «Томское пиво» имеет современное дорогостоящее оборудование и сам технологический процесс на этом предприятии обуславливает такое соотношение.

Следущая статья по значимости это незавершённое производство, которая на конец периода у нас составляет 2,43% от всех активов и 3,23% от внеоборотных

Причем мы наблюдаем увеличение удельного веса незавершённого строительства  по сравнению с предыдущим периодом на 2,41%

И последее, что составляет у нас внеоборотные активы это долгосрочные вложения они составляют на конец года 0,47% от общего и 0,68%  от внеоборотных активов. Их удельный все по сравнению ы началом периода уменьшается.

Теперь проанализируем структуру оборотных активов которая в нашем случае состоит из запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и прочих оборотных активов.

Наибольший удельный вес имеют запасы, они составляют 16,61% от всех активов и 53,43% от оборотных на конец года. Опять такая большая статья расходов обусловлена характером производственного предприятия. Необходимо отметить увеличения запасов в структуре активов на 4,87% по сравнению с началом года.

Наибольшей по удельному весу затрат в запасах занимает статья сырьё и материалы  и составляет 11,41% в общей структуре активов и 36,72% в  структуре внеобороьных активов на конец периода . А также стоить отметить, что сырье и материалы увеличились по сравнению с началом года на 4,11%  в структуре активов.

Остальные три статьи затрат колеблются от 1,75%-2% в общей структуреактивов и от 3,89%-6,43% в структуре внеоборотных активов

Следящую по удельному весу в структуре активов является дебиторская задолженность, она составляет 12,04% в общей структуре активов на конец года и 38,73% в структуре оборотных активов на конец года. Стоит отметить, что удельный вес по сравнения с началом года дебиторской задолженности уменьшился в целом на-4,56%

Остальные статьи внеоборотных активов (денежные средства, прочие оборотные активы занимают небольшой удельный вес и находятся в двух пределах на конец года 0,68-3,93% от общей структуры активов и 0,51%-7,33% соответственно от оборотных активов.

Для того, чтобы понять изменении структуры активов необходимо провести анализ динамики

Теперь мы проанализируем динамику активов на начало и конец года

Во первых мы видим однозначное увеличение валюты баланса по сравнению с началом года на 271641 тыс. руб., что составило 25,21%  причём наибольший удельный вес занимают изменения в стоимости внеоборотных активов они составляют 207320 тыс. руб, что составляет 19,24% от общего изменения, также у нас увеличились и оборотные активы на 64321 тыс. руб, что составило 5,97% от общих измненеий. 

Теперь следует проанализировать, какие факторы внесли наибольший вклад в наращивание активов предприятия.

Рассмотрим, какие же именно статьи внеоборотных активов повлияли больше всего.  

Для начала  скажем, что основные средства увеличились на  28,7% по сравнению с началом года. Из таблицы видно, что на увеличение внеоборотных активов сыграли два фактора:

Первый-это увеличение стоимости основных средств, которое составило 174828 тыс. руб., что  составляет  24,2 % от общего изменения

 Такое увеличение стоимости основных средств могло произойти в двух случаях, либо предприятие в течение года производило переоценку, либо же они занимались приобретением денежных средств. Забегая вперед из пассива баланса мы можем однозначно сделать вывод, что никакой переоценкой предприятие не занималась, так как добавочный капитал на начало периода равен добавочному капитала на конец периода и мы можем с уверенностью сказать, что предприятие покупало основные средства. Тем более, что в Форме№5 приложение к балансу мы можем наглядно видеть поступление основных средств. 

Теперь перейдём ко второму фактору - это незавершенное строительство, изменение которого составило 32576 тыс. руб. или 4,51% от общего изменения основных средств. Это свидетельствует о том, что предприятие продолжает финансировать какого-то рода проект, может строить здания как производственного так и непроизводственного назначения для удовлетворения социальных потребностей своих сотрудников. Мы из имеющихся у нас данных однозначно сказать ничего не можем. Но один факт, что предпиятие продолжает финансировать строительство причем по сравнению с началом года зарыты преприятия на эту статью выросли на 11889,05 %, что уже косвенно свидетельствует о том, что предприятие точно в критическом состоянии не находится, так как в трудные времена обычно все инвестиционные проекты замораживаются.

И последний фактор который практически не изменился по сравнению с началом года это долгосрочные финансовые вложения. Они у нас незначительно уменьшилась на 84 тыс. руб., что повлекло за собой общее уменьшение внеоборотных активов на 1, 31%. Опять же из пятой формы мы можем посмотреть, что уменьшились именно вклады в уставный капитал других  организаций, за исключением дочерних и зависимых хозяйственных обществ. Это явно свидетельствует о том, что свои позиции в зависимых и дочерних предприятиях они терять не намерены.

Теперь поговорим о оборотных активах предприятия их увеличение составило по сравнению с началом года 18,11%

 Наибольший вклад внесло увеличение запасов предприятия, что в абсолютном выражении составило 97559 тыс. руб. их тем прироста составил 77,09% относительно начала года и составила 27,27% от общих изменений. Остальные статьи сыграли на уменьшения относительно начала периода. Таковыми являются и денежные средства, и дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

Наибольшее влияние внёс фактор уменьшения дебиторской задолженности, что составило  16445тыс. руб. или  - 4,56 % от общего изменения оборотных активов. С одной стороны уменьшение дебиторской задолженности свидетельствует о том, что у нас снижается риск не выплаты денег, но с другой стороны это может быть и отрицательный фактор, так как снижение дебиторской задолженности может быть обусловлено просто уменьшением объёма продаж. Опять же из баланса мы видим, что дебиторская задолженность в разделе покупатели и заказчика на конец периода  наоборот выросла, причём выросла она практически в два раза, следовательно уменьшение произошло за счет других факторов, которые мы точно назвать не можем.

Следующий фактор это уменьшение прочих оборотных активов  которое составило 1163 тыс. руб или  -3,28% в общем изменении это отражает либо уменьшение недостач и потерь от порчи материальных ценностей (их списание), либо уменьшения средств целевого финансирования, за счёт из списания.

И последний что мы наблюдаем это уменьшение денежных средств на счетах в абсолютно выражении оно равно 5159 тыс. руб. что составило общее уменьшение оборотных активов на -1,45% Во первых мы можем это связать с тем, что задолженность покупателей и заказчиков у нас увеличилась на 31992тыс. руб. следовательно деньги предприятию они ещё не выплатили. А также необходимо отметить, что уменьшение денег на счету нельзя считать за негативный фактор при сохранении продаж и выплат дебиторской задолженности, так как если эти деньги были пущены в оборот, то это свидетельствует о более эффективном их использовании. Гораздо хуже если деньги на счету посто лежат без дела, и предприятие теряет потенциальную дополнительную прибыль от их обращения.

Теперь подробнее проанализируем динамику запасов, которые несмотря на уменьшение других статей позволили увеличить оборотные активы предприятия в целом.

Как мы видим, что все статьи включающиеся в запасы у нас увеличиваются. Причём следует отметить что абсолютно все статьи запасов имеют неплохой темп роста. Наибольшее изменение у нас произошло за счёт увеличения стоимости сырья и материалов это изменение составило в абсолютном выражении 75247 тыс. руб.  или  95,3% , что составило 21,19%  от общего изменения запасов. 

Следующая по темпам роста у нас оказывается готовая продукция, которая и увеличивается в абсолютном выражении 7044тыс. руб. или 75,98%

Таже следует отметить рост отгруженных товаров на 9156 тыс. руб. или на 51,45% по сравнению с началом года

Такое увеличение статей может быть обусловлено двумя факторами, либо предприятие наращивает свой объём производства отсюда и увеличение затрат на сырьё и материалы, затраты в незавершённом производстве, готовой продукции либо же  просто наблюдается общее повышение цен на данный вид ресурсов, обусловленное отраслевыми особенностями, что обуславливает увеличение затрат. Если мы даже учтём средний темп инфляции России за 2007 год (11,9%), то даже несмотря на это мы можем говорить о наращивании производства. Ещё один фактор говорящий в пользу данного предположения, это отсутствие выплат дивидендов в отчётном периоде, это говорит о том, что вся нераспределённая прибыль прошлого года была реинвестирована в предприятие.

                                                                                                                 











Анализ капитала, вложенного в имущество предприятия

Состав, динамика и структура капитала, вложенного в имущество предприятия

Таблица 2. 



Сумма, руб.

Темп прироста.% (+,-)

Удельный вес в имуществе предприятия. %









Показатели

На начало года

На Конец года

Изменение за год (+,-)



На  начало года

На конец года

Изменение за год  (+,-)

1. Источники каптала предприятия, всего

1077626

1349267

271641

25,21

100,00

100,00

-

в том числе:                                                2. Собственный капитал

591755

741171

149416

25,25

54,91

54,93

0,02

из него:                                                    2.1. уставной капитал

15046

15046

0

0,00

1,40

1,12

-0,28

2.2. добавочный капитал

47168

47168

0

0,00

4,38

3,50

-0,88

2.3. резервный капитал                                           в том числе

2257

2257

0

0,00

0,21

0,17

-0,04

2.3.1резервы     образованные в соответствии с законодательством

2257

2257

0

0,00

0,21

0,17

-0,04

2.4.нераспределенная прибыль

527284

676700

149416

28,34

48,93

50,15

1,22

3. Заемный капитал

485871

608096

122225

25,16

45,09

45,07

-0,02

из него:                                                3.1. долгосрочные заемные средства

235743

245608

9865

4,18

21,88

18,20

-3,67

из них                                                          3.1.1 займы и кредиты

232862

240107

7245

3,11

21,61

17,80

-3,81

3.1.2 отложенные налоговые обязательства

2881

5501

2620

90,94

0,27

0,41

0,14

3.2. краткосрочные заемные средства

250128

362488

112360

44,92

23,21

26,87

3,65

из них:                                                           3 .2.1. кредиты банков

0

242403

242403

100,00

0,00

17,97

17,97

3.2.2. кредиторская задолженность

246964

118896

-128068

-51,86

22,92

8,81

-14,11

в том числе:                                             3.2.2.1  поставщики и подрядчики


186761

80274

-106487

-431,23

17,33

5,95

-11,38

3.2.2.2 задолженность перед персоналом организации

6115

8198

2083

34,06

0,57

0,61

0,04

3.2.2.3 задолженность по налогам и сборам

54088

30424

-23664

-43,75

5,02

2,25

-2,76

3.2.3. расчеты по дивидендам

0

0

0

0,00

0,00

0,00

0,00

3.2.4. доходы будущих периодов

0

0

0

0,00

0,00

0,00

0,00

3.2.5. резервы предстоящих расходов и платежей

0

0

0

0,00

0,00

0,00

0,00

3.2.6. прочие краткосрочные пассивы

3164

1189

-1975

-0,18

0,29

0,09

-0,21







Теперь необходимо проанализировать источники формирования активов данного предприятия.

Начнём сначала с анализа структуры

Мы видим, что структура собственного и заемного капитала на начало и конец года можно сказать осталась прежней (изменение 0,02%) и на конец года собственный капитал составил 54,93% а заёмный 45,07%.

Это говорит о том, что данное предприятие следует определённой политике соотношения собственного и заёмного капитала соотношения 55% собственного 45% заёмного.

Теперь перейдём к анализу структуры собственного капитала. Он представлен уставным, добавочным и резервным, а также нераспределённой прибылью предприятия.

Из таблицы видно, что удельный вес в собственном капитале имеет нераспределённая прибыль и составляет она 50,15% от всех пассивов и 91,3% от собственного капитала. Причем её доля по отношению с началом года увеличилась на 1,22%, за счёт того сто прибыль нераспределённая увеличилась, а остальные статьи источников собственного капитала остались без изменения.

Затем идёт добавочный капитал его доля в структуре всех пассивов занимает 4,38%,а в структуре собственного капитала 6,36%.

Уставный и резервный капитал занимают наименьший удельный вес в структуре собственного капитала и составляют 2,04% и 0,3 % соответственно. Так как наше предприятие является акционерным обществом , то формирование резервного капитала для него обязательно. Из баланса видно, что кроме резервов обрадованных в соответствии законом предприятие на данный момент других резервов не формирует. Резервный капитал составляет 0,17% на конец года от всех пассивов и 0,3% от собственного капитала. Причём, хотелось бы отметить, что в этом году предприятие не стало делать резервных отчислений, так как доля резервного капитала уже составляла  15% от уставного 

Теперь перейдем к рассмотрению заёмного капитала

Из 45,07% во всех пассивах доля долгосрочных заёмных средств на конец года составила 18,2% а краткосрочных 26,87%, если сравнить с началом года, о произошло небольшое смещение структуры в сторону увеличения краткосрочных обязательств на 3,65% в общей структуре, что было обусловлено взятием краткосрочного кредита в банке, следовательно долгосрочные обязательства у нас уменьшились.

Если говорить о структуре долгосрочных обязательств, то там всего две составляющие это отложенные налоговые обязательства и займы и кредиты, из которых удельный вес занимают последние и составляют 17,8% из 18,2%. на конец периода.

Теперь проанализируем структуру краткосрочных заёмных средств. На начало периода и на конец периода. Мы видим по некоторым статьям резкое изменении структуры.

Наибольший удельный вес занимают краткосрочные кредиты банков 17,97% от всех пассивов или 66,87% от всего краткосрочного заёмного капитала. Причем необходимо сказать, что на начало периода у предприятия не было долгов по этой статье, а в течение года ему понадобился кредит, что вызвало резкие изменения в структуре 

Следующей по значимости является кредиторская задолженность и составляет 8,81% на конец периода от всех пассивов и 32,8% от краткосрочных заёмных средств. В структуре кредиторской задолженности на начало и наконец периода произошло резкое изменение в сторону уменьшения её на 14,11%  

Где сыграли два главных фактора это уменьшение удельного веса задолженности перед поставщиками и подрядчиками также перед бюджетом.

Теперь проанализируем динамику пассивов , которая является причиной  изменения структуры

Проанализируем за счёт каких источников мы наблюдаем общее изменеие валюты баланса в строну увеличения

Как уже выше говорилось, собственный капитал, у нас изменился в положительную сторону, только за счёт роста нераспределённой прибыли. Следовательно можно сделать вывод о том, что не проходило ни переоценки капитала, ни дополнительной эмиссии акций. Изменении собственного капитала составило 149416 тыс. руб.  темп прироста составил 25,25%. Вся прибыль была реинвестирована в предприятие дивиденды в текущем году не выплачивались.

Также мы видим увеличение заёмного капитала в абсолютном выражении 122225тыс. руб. и темп прироста его составил 25,16%

Что ещё раз подтверждает,что заёмный и собственный капитал, находится примерно в одинаковой порции по периодам

Что касается долгосрочных заёмных средств, то они незначительное увеличились  на 9865 тыс. руб. что составило следующий темп прироста  4,18%. О чем свидетельствовала ранее и наша структура. 

Здесь стоит только отметить, то что отложенные налоговые обязательства по сравнению с началом периода выросли почти в 2 раза. Отложенные налоговые обязательства возникают из за разниц принятия в бухгалтерском и налоговом учёте расходов принимаемых к вычету из налогооблагаемой прибыли. Я думаю, что такую разницу можно связать с покупкой нового дорогостоящего оборудования и принятия метода списания ускоренной амортизации. 

Как уже было видно из структуры пассивов наибольшее изменение заёмных средств произошло благодаря увеличения краткосрочной задолженности , что в абсолютном выражении составило 112360 тыс. руб. и темп прироста её 44,92%. 

Опять же наибольший вклад, как выше было сказано внёс фактор получения кредита у банка в размере 112360 тыс. руб. Одновременно с получением кредита мы наблюдаем резкое сокращение кредиторской задолженности на -128068 тыс. руб. в конце периода. Причём пассивов видно наибольшее уменьшение произошло за счёт сокращения задолженности перед поставщиками и подрядчиками оно составило -106487 тыс. руб. или 83,15% от общего изменения. Как мы уже поанализировали активы предприятия и сделали вывод, что никакого сокращения производства точно не было, а напротив возможное расширение. Следовательно снижение задолженности поставщикам не моет быть обусловлено тем, что предприятие просто на просто сокращает производства и следовательно  снижается потребность в ресурсах. Скорее всего предприятие специально взяло кредит, чтобы расплачиваться  по текущим обязательствам. Далее проанализируем обеспеченность предприятия собственными источниками, откуда и будет ясна цель взятия кредита.

  Анализ обеспеченности предприятия источниками финансирования оборотных средств 



Определение собственного оборотного капитала
Таблица 3

Показатели

Сумма, руб.







На начало года

На конец года

Изменение за год   (+, -)

1. Собственный капитал

591755

741171

149416

3 Внеоборотные активы

722492

929812

207320

4 Долгосрочные заемные средства

235743

245608

9865

5 Собственный капитал, направленный на формирование внеоборотных активов

591755

741171

149416

6 Недостаток собтвенного капитала на формирование активов

-130737

-188641

-57904

7 Оборотные активы

355134

419455

64321

8 Краткосрочные обязательства

250128

362488

112360

9 Собственный оборотный капитал

-130737

-188641

-57904



Существуют важнейшее правило, что внеоборотные активы не должны формироваться за счёт краткосрочных обязательств, а только за счет собственного капитала, либо собственного капитала и долгосрочных обязательств, которых можно приравнять к собственному. 

Рассчитаем следующие показатели

Покрытия внеоборотных активов первой и второй степени

 ПОКI=(Собственный капитал)/(внеоборотные активы)*100%

ПОКII=(Собственный капитал+Долгосрочные обязательства)/(внеоборотные активы)*100%



Определение покрытия внеоборотных активов 
Таблица 4

Показатели

Сумма, руб.







На начало года

На конец года

Изменение за год        (+, -)

1. Собственный капитал

591755

741171

149416

2 Внеоборотные активы

722492

929812

207320

3Долгосрочные заемные средства

235743

245608

9865

ПОКI %

81,90

79,71

-2,19

ПОК II %

114,53

106,13

-8,41

 

Из данной таблицы мы видим, что только за счёт собственного каитала мы не можем покрыть все  внеоборотные активы, причем наша обеспеченность составляет около 80%, хотелось бы отметить увеличение потребности в собственном капитале на конец периода на 2,19, что обусловлено большим темпом роста внеоборотных активов, по сравнению с ростом собственного капитала. Недостаток собственного капитала для покрытия внеоборотных средств не критичен , главное чтоб не привлекались краткосрочные обязательства. Мы видим из таблицы, что да счёт долгосрочных обязательств мы полностью покрываем свои внеоборотные активы данные показатели составляют более 100%. 

Далее определим  достаточность средств для финансирования запасов

Обеспеченность предприятия 
источниками финансирования для покрытия запасов 
Таблица 5

	Показатели

Сумма, руб.







На начало года

На конец года

Изменение за год   (+,-)









1

2

3

4

1. Собственный капитал

591755

741171

149416









2. Внеоборотные активы

722492

929812

207320

3. Собственный оборотный капитал    (стр.1 – стр.2) 

-130737

-188641

-57904

4. Долгосрочные обязательства

235743

245608

9865

5. Постоянный капитал         (стр.3 + стр.4)

105006

56967

-48039

6. Краткосрочные кредиты банков и займы

0

242403

242403

7. Сумма источников            (стр.5 + стр.6) 

105006

299370

194364

8. Запасы 

126554

224113

97559

9. Излишек (+), недостаток (-) источников финансирования:

9.1 собственного оборотного капитала (стр.3- стр.8)

-257291

-412754

-155463

9.2 постоянного капитала         (стр.5-стр.8)

-21548

-167146

-145598

9.3 суммы источников             (стр.7-стр.8)

-21548

75257

96805

10. Коэффициенты обеспеченности источниками финансирования:

 

 

 

10.1 собственным оборотным капиталом (стр.3/стр.8)

-1,03

-0,84

0,19

10.2 постоянным капиталом (стр.5/стр.8)

0,83

0,25

-0,58

10.3 суммой источников (стр.7/стр.8)

0,83

1,34

0,51

11. Трехкомпонентный показатель

(0,0,0)

(0,0,1)

 



Из данной таблицы мы видим, что нам не хватает  постоянного капитала, который складывается из собственного капитала и долгосрочных обязательств для финансирования запасов. Таким образом нам просто необходимы краткосрочные кредиты банка, но тем не менее на начало периода у нас нет вообще краткосрочных обязательств, нам не хватает данных источников для финансирования запасов. Коэффициент обеспеченности равен 0,83 или 83%, такое положение вещей приводит нас к кризисной ситуации (трёхкомпанентный показатель 0,0,0), нашему предприятию необходимо принимать срочные меры по повышению его финансовой устойчивости, что в течении года они и сделали. Они взяли краткосрочный кредит на сумму 242403 тыс. руб., который позволил им профинансировать недостающую сумму в запасах за счёт кредита. Причём необходимо отметить, что на конец года коэффициент обеспеченности постоянным капиталом значительно снизился на 0,58 или 58%. Это обусловлено увеличением стоимости внеоборотных активов в основном за счёт приобретения основных средств при гораздо меньшем темпе роста собственного капитала и долгосрочных заёмных средств. В этом случае постоянный капитал стал покрывать только 25% запасов. Но за счёт кредита предприятие сумело улучшить свою финансовую устойчивость и покрыть недостаток в финансировнии запасов. Теперь (трёхкомпанентный показатель 0,0,1), что свидетельствует об улучшении ситуации и выхода из кризисного состояния. Но при этом финансовая устойчивость всё-таки остается низкой и перевод краткосрочных кредитов в долгосрочные мог бы повысить финансовую устойчивость до нормальной. 





Оценка чистых активов предприятия

Расчет чистых активов акционерного общества 
(в балансовой оценке)

Таблица 6

Наименование

На начало года

На конец года

Изменение









1

2

3

4

1. Активы







1. Нематериальные активы

0

0

0

2. Основные средства

715821

890649

174828

3. Незавершенное строительство

274

32850

32576

4. Долгосрочные финансовые вложения

6397

6313

-84

5. Прочие внеоборотные активы

0

0

0

6. Запасы

126554

224113

97559

7. Дебиторская задолженность

178909

162464

-16445

8. Краткосрочные финансовые вложения

0

0

0

9. Денежные средства

7293

2134

-5159

10. Прочие оборотные активы

42378

30744

-11634

11. Итого активы             (сумма строк 1 – 10)

1077626

1349267

271641

2. Пассивы





0

12. Целевые финансирование и поступления





0

13. Заемные средства

232862

482510

249648

14. Кредиторская задолженность

246964

118896

-128068

15. Расчеты по дивидендам

0

0

0

16. Резервы предстоящих расходов и платежей

0

0

0

17 отложенные налоговые обязательства

2881

5501

2620

17. Прочие пассивы

3164

1189

-1975

18. Итого пассивы, исключаемые из стоимости (12 -18)

485871

608096

122225

19. Стоимость чистых активов  активов  (сумма строк 12 – 17)(итого активов минус итого пассивов стр.11 – стр.13)

591755

741171

149416

20 Разница между ЧА и Заёмными средствами

105884

133075

27191



Расчёт чистых активов необходимы нам прежде всего для оценки инвестиционной привлекательности наше предприятия, чем выше показатель текущих активов, тем выше доверие со стороны кредиторов, акционеров и в конце концов работников самого предприятия. Прежде всего чистые активы должны превышать стоимость уставного капитала, ведь в иначе случае придётся либо заниматься переоценкой основных средств или вовсе вносить дополнительные вклады или уменьшать уставный капитал. Так ка ситуация не будет удовлетворять требованиям законодательства (ГКРФ). В нашем случае мы наблюдаем неплохую картину, во первых стоимость чистых активов однозначно превышает стоимость уставного капитала причём в десятки раз около 50. Величина чистых активов у нас по сравнению с началом года увеличивается на 149416 тыс. руб., что опережает рост увеличения обязательств. Таким образом величина чистых активов на конец периода составила 741171 тыс. руб. Что говорит о привлекательности нашего предприятия для кредиторов и инвесторов. И это очень важно для данного предприятия, так как финансирование запасов предприятие полностью осуществляет за счёт заёмных средств.

Следующее, что мы рассмотрим это обеспеченность предприятия  реальными активами.



Обеспеченность предприятия  реальными активами

Расчет и оценка динамики коэффициентов реальных активов
 в имуществе предпритятия

Табл. 7

                                                                                              

Предыдущий год

Отчетный год

Изменение за год (+,-)

удельный вес в реальных активах









На начало г.

На конец г.

1

2

3

4

5

6

 Патенты, лицензии, товарные знаки , иные аналогичные с перечисленными права и активы

0

0

0

-

-

 Земельные участки и объекты    природопользования

0

0

0

-

-

Здания, сооружения, машины и
    оборудование

715821

890649

174828

0,85

0,81

 Сырье, материалы и другие аналогичные ценности

78770

154017

75247

0,10

0,14

Затраты в незавершенном производстве  (издержках обращения)

18966

23595

4629

0,02

0,02

Готовая продукция и товары для     перепродажи

9271

16315

7044

0,01

0,01

 Товары отгруженные

17796

26952

9156

0,02

0,02

 Итого сумма реальных активов в имуществе предприятия

840624

1111528

270904

1

1

Общая стоимость активов

1077626

1349267

271641

 

 

Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия, % 

0,78

0,82

0,04

 

 



Коэффициент реальных активов является очень важным показателем финансовой устойчивости предприятия. Он определяет какую долю имущества составляют средства производства. Так ка наше предприятия занимается прежде всего производством, то данный коэффициент является очень важным и показательным. По существу,  этот  коэффициент  определяет  уровень  производственного

потенциала   предприятия,    обеспеченность    производственного    процесса средствами  производства.  Он   очень   важен,   если   данное   предприятиепредполагает  установить  договорные  отношения  с   новыми   партнерами   поставщиками или покупателями. Коэффициент реальной  стоимости  имущества  у таких поставщиков или покупателей поможет предприятию создать  представление об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров  с ними. А если учесть стратегию ОАО «Томское пиво» направленную на расширению сбыта свой продукции в другие регионы этот показатель для предприятия является безусловно важным.

Из таблицы мы видим, что коэффициент реальных активов у нас начало и конец года более 0,5 что свидетельствует о значительном удельном весе в структуре всех активов и хорошем производственном потенциале. Следует отметить, что величина реальных активов на конец года увеличилась, что обусловлено прежде всего покупкой новых основных средств. Если посмотреть структуру реальных , то наибольший удельный вес заимеют основные производственные фонды и составляют 81% от всех реальных активов.

Анализ экономических (финансовых) результатов



Анализ состава, динамики и структуры прибыли отчетного года

Таблица 8

 

Сумма, руб.

Темп прироста,%

Удельный вес в сумме прибыли предприятия, %

Показатели

Предыдущий год

Отчетный год

Изменение за год (+,-)



Предыдущий год

Отчетный год 

Изменение за год (+,-)

1. Выручка (нетто) от реализации товаров,  продукции, работ, услуг

1531009

1806222

275213

17,98

100,00

100,00

100,00

2. Себестоимость реализации товаров,  продукции, работ, услуг 

932698

1338560

405862

43,51

61,92

74,11

-

3. Прибыль (убыток «-») от  реализации

417007

242567

-174440

-41,83

100,00

100,00

100,00

4. Проценты к получению

0

0

0

 

 

 

 

5. Проценты к уплате      «-»

-27663

-31843

-4180

15,11

-6,63

-13,13

-6,49

6. Доходы от участия в других организациях

0

0

0

 

 

 

 

7. Прочие операционные доходы

16686

14431

-2255

-13,51

4,00

3,46

-0,54

8. Прочие операционные расходы

0

0

0

 

 

 

 

9. Прибыль (убыток «-») от финансово-хозяйственной деятельности

406030

225155

-180875

-44,55

 

 

 

10. Прочие внереализационные доходы

0

0

0

 

 

 

 

11. Прочие внереализационные расходы «-»

0

0

0

 

 

 

 

12. Прибыль (убыток «-») до налогообложения

406030

225155

-180875

-44,55

100,00

100,00

100,00

13. Отложенные налоговые активы

 

 

 

 

 

 

 

14. Отложенные налоговые обязательства

2881

5501

2620

90,94

0,71

1,35

0,65

15. Налог на прибыль

93848

38578

-55270

-58,89

23,11

9,50

-13,61

16. Чистая прибыль



315063





192078





-122985





-39,04





77,60





47,31





-30,29



   



Данная таблица наглядно показывает нам, что чистая прибыль в отчетном году уменьшилась, это уменьшение в абсолютном выражении составило - 122985тыс. руб. или -39,04% по сравнению с предыдущим годом. 

Проанализируем за счёт каких факторов чистая прибыль уменьшилась

Начнём свой анализ по ступеням формирования чистой прибыли

Прежде всего уменьшилась прибыль от реализации на 41,83 % по сравнению с предыдущим периодом, обусловлено это следующим, что темп роста выручки от реализации 17,98% не поспел за увеличением себестоимости на 43, 51%. На конец периода мы видим, что удельный вес себестоимости в выручке предприятия составил 74,11%, что естественно снизило нашу прибыль от реализации

На следующей ступени формирования прибыли от финансово-хозяйственной деятельности, мы видим что по сравнению с предыдущим периодом у нас общая сумма уменьшающая прибыль от реализации растёт

Прежде всего за счёт увеличение выплат процентов, обусловленное взятием краткосрочного кредита, которые уменьшило нашу прибыль на 13,13% в отчётном периоде, а в предыдущем всего на 6,63%

А также зам счёт снижения прочих операционных доходов на 13,51%, что повлияло на недополученные прибыли.

Следующая ступень это формирование прибыли до налогообложения, в нашем случае, так как предприятие не имеет внереализационных доходов и расходов она равна прибыли от финансово-хозяйственной деятельности

И последняя ступень это формирование чистой прибыли.

Хотелось бы отметить, что если бы не увеличение отложенных налоговых обязательств по сравнению с предыдущим периодом, то наша чистая прибыль уменьшилась бы не на 39,04%, а не менее 44,55% как и прибыль до налогообложения. Увеличение отложенных налоговых обязательств в два раза, что позволило также снизить налог на прибыль в отчётном периоде. Как я уже предполагала, увеличение отложенных налоговых обязательств могло быть вызвано приобретением основных средств и использованием ускоренного методе начисления амортизации.

Таким образом мы наблюдаем из данной таблицы формирование чистой прибыли, и результат показывает нам уменьшение чистой прибыли на конец года. Это безусловно не есть хорошо для предприятия в целом и его инвесторов. Но если учесть, что данное предприятие занимается наращиванием свой производственной мощности, о чём я уже говорила выше то временное снижение рентабельности является нормальной ситуацией, и уже в следующем периоде при сохранении всех текущих показателей и расширении сбыта продукции чистая прибыль непременно вырастет. 

Теперь перейдём к рассмотрению причин уменьшения прибыли от реализации, обусловленной прежде всего увеличением себестоимости. Увеличение удельного веса себестоимости в структуре выручки также могло быть обусловлено увеличением постоянных затрат на единицу продукции в связи с расширением производства (амортизация, зарплата административно управленческого персонала, и др.), детально мы этого по нашим данным проанализировать не сможем. Для того чтобы понять какие именно затраты увеличились мы  можем только проанализироваь структуру затрат по элементам из данных в приложении к балансу

Затраты на производство, сгруппированные по элементам

Таблица 9

Показатель

За отчетный год

За предыдущий год

Изменение 

Темп прироста %

удельный вес в общем изменении затрат













Материальные затраты

1208299

812712

395587

48,67

87,73

Затраты на оплату труда

144222

102327

41895

40,94

9,29

Отчисления на социальные нужды

29474

21147

8327

39,38

1,85

Амортизация

106217

101144

5073

5,02

1,13

Итого по элементам затрат

1488212

1037330

450882

43,47

100,00



Из таблицы видно, что затраты по сравнению с предыдущим периодом по всем элементам увеличились, и изменение это в абсолютном выражении составило 450882 тыс. руб. и 43,47%, отсюда и вытекающие уменьшение прибыли, так как темп прироста выручки составил всего  17,98%. то есть рост затрат оказался большим роста выручки.

Увеличение затрат прежде всего обусловлено увеличением материальных затрат они выросли на 395587тыс. руб. или на 48,67% по сравнению с предыдущим периодом, и составляют 87,73% удельного веса в общем изменении затрат. Следующий фактор, который второй по значимости в изменении затрат является увеличение затрат на оплату труда в абсолютном выражении 41895 тыс. руб. и относительном в общем изменении 9,29%   

Также по сравнению с предыдущим периодом значительно увеличились отчисления на социальные нужды почти на 40%, что взаимосвязано с увеличение зарплаты. И последнее, что мы наблюдаем, это увеличение амортизации обусловленное приобретением производственных фондов.

Анализ относительных показателей финансово-экономической деятельности предприятия 

Анализ показателей оборачиваемости



Критерием эффективности использования средств является относительная минимизация авансированных оборотных средств, обеспечивающих получение максимально высоких результатов производственной и финансовой деятельности, исходя из этого эффективность использования капитала, характеризуется ускорением его оборачиваемости. Чем больше коэффициент оборачиваемости тем меньше нам необходимо средств для финансирования капитала.  Период оборота в этом случае с наоборот должен стермиться к уменьшению

Таким образом предприятию необходимо стремиться к увеличению оборачиваемости и уменьшению периода оборота, так как тогда происходит высвобождение средств, которые опять же можно направить в дело. Период оборота во всех случаях показывает за сколько дней данные средства произведут полный оборот.

 Коэффициент оборачиваемости характеризует число оборотов, совершенных определенным видом активов, т.е. скорость оборота данного вида активов или рублей выручки от реализации снимаемых с каждого рубля данного вида активов:

Продолжительность одного оборота в днях характеризует время, в течение которого деньги, вложенные в один из видов активов, возвращаются в денежную наличность в результате реализации продукции

Теперь проанализируем наши коэффициенты оборачиваемости и периоды оборота





Расчет и динамика показателей оборачиваемости

Таблица 9

Показатели

Условное обозначение

Алгоритм расчета

На начало года

На конец года

Изменение за год (+,-)

1

2

3

4

5

6

1. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб.

Qр

 

1531009

1806222

275213

2..Себестоимость проданных товаров

    С

 

932698

1338560

405862

2. Число дней в отчетном году

Д

 

365

365

0

4. Средняя стоимость   активов, руб.  

А

 

1077626

1349267

271641

5. Средняя стоимость оборотных  активов, руб.

Аоб

 

355134

419455

64321

В том числе:                              5.1. Запасы

Азап

 

126554

224113

97559

5.2. Дебиторская задолженность

Адеб

 

178909

162464

-16445

6.Средняя кредиторская задолженность, руб.

Пкред

 

246964

118896

-128068

7. Коэффициент    оборачиваемости:

 

 

 

 

 

7.1. Активов

kоб.А

Qp/А

1,42

1,34

-0,08

7.2. Оборотных средств (активов)

kоб.Аоб

Qр/Аоб

4,31

4,31

0,00

7.3. Запасов

kоб.зап

С/Азап

7,37

5,97

-1,40

7.4. Дебиторской задолженности (средств в расчетах)

kоб.деб

Qр/Адеб

8,56

11,12

2,56

7.4. Кредиторской задолженности (средств в расчетах)

kоб.кред

Qр/Акред

6,20

15,19

8,99

8. Продолжительность оборота, дни

 

 

 

 

 

8.1. Активов

Доб.А

Д/kобА

256,9

272,7

15,7

8.2. Оборотных средств (активов)

Доб.Аоб

Д/kобАоб

84,7

84,7

0

8.3. Запасов

Доб.зап

Д/kоб.зап

49,5

61,1

11,6

8.4. Дебиторской задолженности (средств в расчетах)

Доб.деб

Д/kоб.деб

42,7

32,8

-9,8

8.5. Кредиторской задолженности

Доб.кред

Д/kобкред

58,9

24,0

-34,9

9.Продолжительность операционного цикла 

Д оп.ц

с.8.3+с.8.4

92,2

93,9

1,8

10.Продолжительность финансового цикла

Д фин.ц.

с.9- с.8.5

33,3

69,9

36,6



Коэффициент оборачиваемости активов говорит об эффективности, с которой предприятие использует свои ресурсы для выпуска продукции и имеет экономическую интерпретацию, показывая, сколько рублей выручки от реализации приходится на один рубль вложений в. Мы видим, что оборачиваемость активов у нас  на конец периода равна 1,34., это говорит о том, что на 1 рубль активов приходится 1,34 рубля выручки. Мы видим, что оборачиваемость у нас относительно начала периода уменьшилась на 0,08%, что является не очень хорошим показателем. Соответственно и период оборота у нас увеличился, на 15,7 дней, и составил 272,7 дня.  Но то, что  активы успевают обернуться в течении года является неплохим показателем. Это обусловлено тем, что стоимость активов у нас выросла быстрее, чем наша выручка от реализации. А стоимость увеличилась, за счёт покупки новых основных средств, в связи с этим я думаю, что такое уменьшение оборачиваемости активов можно негативно не оценивать, так как оно незначительное и имеет причину.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств 

Как мы видим из таблицы, то эффективность использования оборотных средств осталась без изменения и мы по прежнему получаем 4,41 руб выручки на каждый руб. оборотных средств. Таким образом средства наши за успевают 4,41 раза обернуться, а период оборота составляет 84,8 дней

Коэффициент оборачиваемости запасов

В данном случае у нас коэффициент оборачиваемости запасов на конец периода равен 5,97. Мы наблюдаем снижение эффективности управления запасами, так как количество оборотов, по сравнению с началом периода у нас сократилось на 1,4. Соответственно и период оборота у нас увеличился сна 11,6 дней или на 23%  что значительно. Это обусловлено увеличением затрат в себестоимость запасов причем темп роста себестоимости, значительно превзошёл темп роста выручки в отчётном периоде, это может быть обусловлено наращиванием объёмов производства, ведь увеличения затрат на запасы произошло одновременно с покупкой основных средств, из приложения видно, что в основном приобретены были именно машины и оборудование. Поэтому в этом периоде мы видим уменьшение оборачиваемости, которая в дальнейшем будет восстановлена.

 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Мы видим из данной таблицы, что коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности у нас вырос и число оборотов увеличилось с 8,56 до 11,12. Это говорит о том, что наши дебиторы в целом стали с нами быстрее расплачиваться, что позволяет предприятию пускать полученные деньги в оборот быстрее. Продолжительность оборота уменьшилась  на 9,8 дней и составила 32,8дней.

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности

Данный показатель у нас увеличился и число оборотов его стало составлять 15,19 за период, что интересно, что вырос он значительно почти на 9 оборотов. Соответственно период оборота составил 24 дня, что является даже меньшим, чем период оборота дебиторской задолженности. Я бы не назвала данное увеличение позитивным фактором для предприятия, так как в среднем кредиторы получается требуют оплаты обязательств раньше, чем у предприятия появятся деньги от оплаты дебиторской задолженности и ему придётся изыскивать их дополнительно. Необходимо либо пересмотреть договора с покупателями  сократить сроки оплаты, либо же требовать отсрочки у поставщиков.

Теперь проанализируем продолжительность всего операционного цикла или другими словами количества дней, когда деньги совершив полный оборот от запасов, продукции, дебиторской задолженности превращаются  снова в деньги. Мы видим что длительность операционного цикла у нас в целом практически не изменилась ,так как увеличилась всего на 1,8 дней и стала равной 93,9 дней. Операционный цикл сильно зависит от характера деятельности предприятия, то есть производственного цикла. Для нашего предприятия я не могу точно сказать длительность производственного цикла, так как в зависимости от различных видов сортов пива она колеблется. 

Сдвиги произошли в структуре операционного цикла, а именно изменении продолжительности оборота запасов в строну увеличения и продолжительности оборота дебиторской задолженности в строну её уменьшения. На начало года  количество дней оборота этих двух составляющих отличались всего на 0,2 дня, теперь же разница составляет 28,3дней.

Что же касается финансового цикла, то на лицо значительные изменения  в сторону увеличения на 36,6 дней, а так как финансовый цикл, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, то данный увеличение является негативным для предприятия. На конец года данный показатель составил 69,9 дней. Предприятию просто необходимо увеличить период оборота кредиторской задолженности, для высвобождения собственных средств.








Анализ показателей финансовой устойчивости



Расчет и оценка динамики показателей финансовой устойчивости предприятия

Табл.  10

Показатели

Условное

Алгоритм расчета

Рекомендуемое

Значение показателя









На начало года

На конец года

1

2

3

4

5

6

1. Коэффициент автономии  (коэффициент независимости)

kавт

Собственный капитал/Активы

> 0,5

0,55

0,55

2. Коэффициент соотношения     заемных и собственных   средств)  (коэффициент финансирования)

kз. с.

Заемный капитал/Собственный капитал

<1 

Либо

<0,5

0,82

0,82

3. Коэффициент маневренности

kман

Собственный оборотный капитал/Собственный капитал

>0,5

0,18

0,08

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами текущих активов

kсоб. об.

Собственный оборотный капитал/Текущие активы

>0,1

0,3

0,14



Данные показатели, помогают оценивать платёжеспособность нашего предприятия.

Коэффициент автономии  (коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент собственности) - характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативное значение для данного показателя равно 0,5-0,6 (в зависимости от отрасли, структуры капитала и т.д. может изменяться).Данный коэфициент имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов.

Для нашего предприятия коэффициент автономии находится в пределах нормативных значений и составляет 0,55, т. е доля собственного капитала составляет 55% , что говорит о  его финансовой устойчивости но данная устойчивость близка к пороговому значению и превышает её всего на 5% . Необходимо отметить, что данный на изменяется на начало и конец периода.

Коэффициент соотношения     заемных и собственных   средств

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств. интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать 1. 

На нашем предприятии наблюдается большая доля заёмного капитала она составляет 82%  или 0,82 данный показатель находится в пределах нормы по мировым меркам, в российских учебниках он не должен превышать 0,5.  Я бы оценила положение предприятия как относительно устойчивое, хотя это и не соответствует нормам по российским меркам, причём я аргументирую свой ответ тем, что данное предприятие если посмотреть на динамику данного показателя, которая абсолютно не меняется прекрасно себя чувствует и при таком положении вещей, и видимо поддерживает данное соотношение. Конечно это свидетельствует потенциальной опасности возникновения недостатка собственных денежных средств, что может служить причиной затруднений в получении новых кредитов. Но как показывает практика, и в отчётном периоде это наглядно видно (получение краткосрочного кредита на сумму 242403 тыс. руб.), пока с кредитами проблем нет, да и опыт управления заёмным капиталом у предприятия явно имеется.

Коэффициент маневренности

Данный коэффициент показывает долю собственного капитала предприятия, находящегося в такой форме, которая позволяет свободно им маневрировать, увеличивая закупки сырья, материалов, комплектующих изделий, изменяя номенклатуру поставок, приобретая дополнительное оборудование, осуществляя инвестиции в другие предприятия. По его величине можно судить о финансовой независимости предприятия, т. е. о способности предприятия не оказаться в положении банкрота в случае длительного технического перевооружения или трудностей со сбытом продукции. 

В нашем случае коэффициент на конец периода равен 0,08 и по сравнению с началом периода он снижается на 0,1. Таким образом можно сделать вывод, что у нашего предприятия этот коэффициент маленький и свободно маневрировать в нашем случае не получится, у нас собственные оборотные средства составляют на конец года всего 8% от собственного капитала. То есть мы видим, что основная часть собственного капитала сосредоточена в труднореализуемых активах предприятия, что может создать определённые трудности при изыскании дополнительных средств на нужды предприятия. Что может послужить причиной взятия очередных кредитов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами текущих активов

Данный коэффициент характеризует доля собственного оборотного капитала во общей сумме оборотных активов (текущих активов). Норматив говорит о том, что не менее 10% текущих активов, должно финансироваться за счёт собственного оборотного капитала. В нашем случае  мы видим, что опять же коэффициент этот имеет тенденцию к снижению, но в норматив мы укладываемся. Таким образом на конец года мы имеем следущие результаты, что 14% всех текущих обязательств возможно покрыть за счёт собственных оборотных активов. Данный показатель позволяет нам судить о нашем предприятие как о более менее финансово устойчивом.

В целом можно сделать вывод, что «ОАО Томское пиво», несмотря на большую долю заёмных средств и ухудшения показателей финансовой устойчивости на конец года в целом можно охарактеризовать как финансово-устойчивое, более того следует отметить

Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия



Начнём с анализа ликвидности баланса ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

     В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделаются на следующие группы.

     А 1. Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). 

     А 2. Быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

     А 3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела II активы баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.

     А 4. Труднореализуемые активы – статьи раздела I актива баланса– внеоборотные активы.

     Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

     П 1. Наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность.

     П 2. Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

     П 3. Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

     П 4. Постоянные, или устойчивые, пассивы – это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».



 

значение на начало года





значение на начало года



значение на конец  года





значение на конец  года

A1

7293

<

П1

246964

A1

2134

<

П1

118896

A2

178909

>

П2

3164

A2

162464

<

П2

243592

A3

168932

<

П3

235743

A3

254857

>

П3

245608

A4

722492

>

П4

591755

A4

929812

>

П4

741171



Из данной таблицы мы можем сделать вывод, что ни о какой абсолютной ликвидности в нашем случае не может быть и речи. Для абсолютной ликвидности, должно быть следущее соотношение:

А1 > П1,

А2 > П2,

А3 > П3,

А4 < П4.

Мы видим, что у нас из всех четырёх показателей, соответствует требованиям, только один. Причем  этот ликвидность разная на начало и конец года. В обоих случаях у нас денежные средства и эквиваленты оказываются гораздо меньше кредиторской задолженности. А также вне оборотные активы превышают сумму собственного капитала на начало и на конец периода, что говорит о низкой ликвидности. На начало периода условиям ликвидности соответствуют быстрореализуемые активы  так как дебиторская задолженность, она превышает сумму краткосрочных заёмных средств, а медленно реализуемые не соответсвуют.

На конец периода у нас ликвидными могут считаться только медленно реализуемые активы, так как сумма запасов оказывается меньше долгосрочных обязательств, а  быстрореализуемые активы наоборот не соответствуют нормативам.

Теперь просчитаем показатели ликвидности.

Расчет и оценка динамики показателей ликвидности предприятия

Табл.  11

 

Показатели

Условное

обозначение

Рекомендуемое

значение

Значение показателя

Изменение







На начало года

На конец года



1

2

3

4

5

6

1. Краткосрочные (текущие) обязательства предприятия, руб.

Пкр

х

250128

362488

112360

2. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, руб. 

Аден

х

7293

2134

-5159

3. Дебиторская задолженность

Адеб

х

178909

162464

-16445

4. Запасы (за вычетом расходов будущих периодов), руб.

Азап

х

124803

220879

96076

Расчетные показатели                                5. Коэффициент абсолютной ликвидности

kл. абс

0,2 – 0,4

0,03

0,01

-0,02

6. Коэффициент быстрой    ликвидности 

kл. сроч

1

0,74

0,45

-0,29

7. Коэффициент текущей ликвидности

kл. Тек

2

1,24

1,06

-0,18



Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение наиболее ликвидных активов компании к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Коэффициент абсолютной ликвидности вычисляется как отношение высоколиквидных текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам, краткосрочной задолженности). Данный коэффициент прежде всего важен для поставщиков.

В нашем случае коэффициент абсолютной ликвидности даже близко не приближается к нормативам, причём мы видим, что коэффициент ликвидности на конец года у нас даже  уменьшился по сравнению с началом на 0,02. Знамение коэффициента равное 0,01   говорит о том, что у нас очень маленький запас денежных средств и их эквивалентов по отношению к  текущим обязательствам. То есть в случае критической ситуации, мы сможем покрыть лишь очень маленький процент наших обязательств в ближайшее время и кредиторы будут вынуждены ждать. С другой стороны большой запас денежных средств на счетах, тоже нельзя считать хорошим явлением, так как эти деньги являются неработающими, что говорить о низкой эффективности их использования, с этой точки зрения у предприятия денежных средств по минимуму.

Коэффициент быстрой ликвидности - Этот коэффициент также называется "кислотным тестом", и он рассчитывается с использованием только части текущих активов - денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности, которые сопоставляются с текущими обязательствами. Чем выше этот коэффициент тем быстрее предприятие расплатится по долгам в случае критической ситуации и удовлетворит требования кредиторов. Данный коэффициент прежде всего важен для банков.

В нашем случае коэффициент быстрой ликвидности  на конец года составляет всего 0,45 причём мы наблюдаем снижение значения нашего коэффициента по сравнению с началом года на 0,29 вызвано увеличением краткосрочных обязательств (взятие кредита прежде всего), одновременно с уменьшением денежных средств на счетах и уменьшением дебиторской задолженности. Наш коэффициент даже не близок к нормативному, что печально для наших кредиторов и для нас в том числе. В случае возникновения непредвиденной ситуации относительно быстро мы сможем рассчитаться только с 45% долгов.

Коэффициент текущей ликвидностиКоэффициент текущей ликвидности (или общий коэффициент покрытия долгов, или коэффициент покрытия,) характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами, и применяется для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства. Данный коэффициент прежде всего важен для инвесторов.

Опять же значение данного коэффициента у нас ниже нормативного и составляет 1,06, причём мы наблюдаем снижение данного коэффициента относительно начала года на 0,18  опять же причиной послужило, тоже  что и для коэффициента абсолютной ликвидности, но за счёт значительного увеличения стоимости запасов, этот коэффициент не так сильно уменьшился как коэффициент абсолютной ликвидности. Если отвлечься от нормативных значений, которые показывают, что данный коэффициент должен быть больше 2, и рассмотреть его сточки зрения эффективности управления собственными средствами, то он должен стремиться к 1. С такой позиции мы можем сказать, что наше предприятие эффективно управляет текущими активами и  заключить, что предприятия в целом можно рассматривать как платёжеспособное, так как по всем текущим обязательствам оно в состоянии расплатиться без реализации менее ликвидных активов.

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что несмотря на то, что далеко не по всем показателям предприятие соответствует нормативам в целом его можно оценить как более  менее платёжеспособное, так как по всем текущим обязательствам оно всё-таки способно расплатиться.


Анализ показателей рентабельности 



Рентабельность это относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, её формирующим. Поэтому чем больше рентабельность, тем выше эффективность использования ресурсов. Рентабельность показывает сколько рублей прибыли приходится на рубль вложенных ресурсов. Её можно рассчитывать как по чистой прибыли, так и по прибыли от реализации и прибыли до налогообложения





Расчет и динамика показателей рентабельности

Табл.12

Показатели

Условное обозначение

Алгоритм расчета

Отчетный год







На начало года

На конец года

Изменение на год (+,-)

Изменение %

1. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб.

Qр

 

1531009

1806222

275213

17,98

2. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг (включая коммерческие и управленческие расходы), руб.

СQp

 

932698

1338560

405862

43,51

3. Прибыль от реализации, руб.

ПQp

 

417007

242567

-174440

-41,83

4. Прибыль отчетного года, руб.

По. г.

 

406030

225155

-180875

-44,55

5. Налог на прибыль, руб.

Нпр

 

93848

38578

-55270

-58,89

6. Чистая прибыль, руб.

Пчист

 

315063

192078

-122985

-39,04

7. Стоимость активов, руб.

А

 

1077626

1349267

271641

25,21

8. Стоимость оборотных активов, руб.

Аоб

 

355134

419455

64321

18,11

9. Собственный капитал, руб.

Ксоб

 

591755

741171

149416

25,25

10. Долгосрочные обязательства, ркб.

Ко. долг

 

235743

245608

9865

4,18

11. Показатели рентабельности

 

 

 

 

 



11.1. Рентабельность активов, %

РА

Стр.3/стр.7

38,70

17,98

-20,72

-53,54

11.2. Рентабельность оборотных активов, %

РА. об

Стр.3/стр.8

117,42

57,83

-59,59

-50,75

11.3. Рентабельность собственного капитала, %

РК. соб

Стр.6/стр.9

53,24

25,92

-27,33

-51,33

11.4. Рентабельность инвестированного капитала, %

РК. долг

Стр.4/(стр.9+стр.10)

49,07

22,82

-26,25

-53,5

11.5. Рентабельность продаж, %

РQp

Стр.3/стр.1

27,24

13,43

-13,81

-50,69

11.6. Прибыльность продукции, %

pQp

Стр.3/стр.2

44,71

18,12

-26,59

-59,47



Рентабельность активов

Показывает эффективность использования всех активов предприятия. 

У нашего предприятия на конец года этот показатель составляет 34,46, что говорит что на все активы предприятия  приходится 34,46%  прибыли от реализации. Мы видим, что данный показатель относительно начала периода уменьшился на 20,86%, что является весомым и отрицательным фактором. Снижения эффективности использованяи призошло за счёт того, что прибыль от реализации по сравнению с началом  годом у нас уменьшилась на 41,83%, а вот стоимость активов наоборот возросла на 25,21%. Прибыль прежде всего уменьшилась, за счёт того, что сильно возросла себестоимость на 43,51%.

Рентабельность оборотных активов

Показывает эффективность использования оборотных активов.

На конец года данный показатель уменьшается на 56,98% и составляет 111,49% получается, что на 1 рубль оборотных активов мы получаем 1,11 рублей прибыли от реализации вместо 1,68 руб. Такое уменьшение обусловлено прежде всего уменьшением  прибыли от реализации, при одновременном увеличение стоимости  оборотных активов на 18,11% .

Рентабельность собственного капитала

Показывает эффективность использования собственного капитала

Этот показатель опять же у нас по сравнению с началом года уменьшается на 27,33% и составляет 25,92%. Такое уменьшения печально прежде всего для акционеров данного предприятия. Чистая прибыль на рубль собственного капитала уменьшилась 0,26 рублей вместо 0,53, то есть уменьшилась в целых два раза. Такое уменьшение обусловлено снижением чистой прибыли на 39,04% при одновременном увеличении стоимости собственного капитала на 25,25%

Рентабельность инвестированного капитала

Показывает эффективность использования инвестированного капитала

Данный показатель составляет 22,82% и уменьшается опять же в два раза по сравнению с началом года, что опять же обусловлено уменьшением прибыли до налогообложения на 44,55%, с одновременным увеличением стоимости собственного капитала 25,25% и долгосрочных заёмных обязательств на 4,18%

Рентабельность продаж 

Показывает сколько рублей прибыли приходится на рубль выручки 

Как и предыдущие наш показатель уменьшается по сравнению с началом периода и составляет 25,89%, но его уменьшение относительно других не такое резкое и составляет 13,19%, так как при уменьшении прибыли от реализации на 41,83% у нас выручка, хоть и с меньшим  темпом, но всё-таки увеличилась на 17,98%

Прибыльность продукции 

Показывает эффективность использования затрат предприятия на производство продукции

Данный показатель как и все предыдущие уменьшился почти в два раза и составляет на конец периода 34,94%, что опять же обусловлено снижением прибыли от реализации, при одновременном значительном увеличении затрат.

В целом мы видим уменьшение всех показателей рентабельности по сравнению с началом периода. Самой важной причиной которых является уменьшение прибыли от реализации на 41,83%, так как эта прибыль является основной для предприятия. А также мы видим, что у нас возросла стоимость всех ресурсов от 4,18%-25,25%, что естественно сказалось на нашей эффективности, ведь при больших вложениях мы получаем меньшую отдачу. 

Снижение рентабельности это всегда негативный фактор, но если учесть предположительно, что они занимаются наращиванием производства, так как об этом  свидетельствуют все статьи баланса посвящённого запасам плюс приобретение нового оборудования при условии, что данный рост не обусловлен значительным увеличением цен, то тогда уменьшение рентабельности не стоит оценивать критически, так как происходит это всегда при наращивании производственных мощностей, и явление это временное пока предприятие не начнёт активно увеличивать сбыт.  Мы видим, что сбыт у нас уже в отчётном периоде потихонечку растёт, по сравнению с началом года почти на 18% , даже если учесть инфляцию, которая в 2007 составила 11,9%, то всё равно сбыт увеличился и по всей видимости в дальнейшем будет иметь тенденцию к расширению. Ведь не просто же так предприятие увеличивает запасы готовой продукции, при одновременном увеличении затрат на сырьё и материалы и незавершённого производства.

Факторный анализ деятельности предприятия по схеме фирмы 
«Du Pont»











Рентабельность 

собственного капитала

На начало                           

53,24

На конец

25,92



































































Рентабельность активов

На начало                           

29,24

На конец

14,24



х

Мультипликатор соб. капитала

На начало                           

1,821068

На конец

1,820453



























































Рентабельность продаж

		На начало                           

20,58

На конец

10,63



х

Коэффициент об. активов

На начало                           

1,42



На конец

1,34



























































Чистая 

Прибыль

		На начало                           

315063



На конец

192078





:

Выручка нетто от реализации

		На начало                           1531009



На конец 

1806222









Выручка нетто от реализации

		На начало

		1531009                           

На конец

1806222





:

Стоимость активов

		На начало                           

1077626



На конец

1349267





























































Выручка нетто от реализации

		На начало                           

	1531009  

На конец

1806222



-

Общие 

Расходы

		На начало                           

811187



На конец

1268139









Внеоборотные активы

		На начало                           

722492

На конец

929812





+

Оборотные активы

		На начало                           

355134



На конец

419455



























































Амортизация

		На начало                           

1037330

На конец

1488212







Проценты

		На начало 

		 27663                      



На конец

31843









Денежные средства

		На начало                           

7293

На конец

2134









Краткосроч. фин. вложения

		На начало                           

0

На конец

0































Прочие опер. затраты

		На начало  

		0                         

На конец

0







Налоги

		На начало                           

93848



На конец

38578









Дебиторская задолженность

		На начало 

178909

		                         

На конец

162464









Запасы

		На начало                           

126554



На конец

224113





















































Проведём факторный анализ влияния трех показателей на рентабельность собственного капитала  (мультипликатор собственного капитала, рентабельность продаж, коэффициент оборачиваемости активов)

Ксоб = А* Ксоб = Qp* kоб.А*Ксоб

Рассчитаем рентабальность капитала на начала периода по формуле

Ксоб= Qpнач* kоб.Анач*Ксобнач=20,58*1,42*1,8210678=53,24

Теперь изменим ренбельность продаж на показатель в конце года

Ксоб^Qp= Qpкон* kоб.Анач*Ксобнач=10,63*1,42*1,8210678=27,51

Измненение Ксоб=27,51-53,24=-25,73

Таким образом мы получили снижение рентабельности собственного капитала за счёт уменьшения рентабельности продаж на 25,73%, это состтавило удельный вес по ооношения к общим изменениям. Причиной прослужило снижение чистой прибыли в 1,64 раза по сравнению с началом года

Теперь изменим коэффициент оборачиваемости на показатель в конце года

Ксоб^Qp=Qpкон* kоб.Акон*Ксобнач=10,63*1,34*1,8210678=25,924

Ксоб=25,924-27,51=-1,589

Мы видим, что за счёт уменьшения оборачиваемости активов, рентабельность собственного капитала уменьшилась на 1,589%

И последнее, изменим мультипликатор собственногокапитала на показатель в конце года

Ксоб^=Qpкон* kоб.Акон*Ксобкон=10,63*1,34*1,820453

=-25,915

Ксоб=-0,01

Таким образом мы видим, что за счёт уменьшения мультипликатора, рентабельность собственного капитала также уменьшилась на 0,01%, а увеличение мультипликатора, обусловлено ростом удельного веса собственного капитала на 0,02% в структуре активов. 

И теперь если найти общее изменение рентабельности собственного капитала:

Ксоб=25,915-25,924=-0,01-1,589-25,73=27,33

То есть рентабельность собственного капитала снизилась на 27,33% в общем за счёт снижения этих трёх показателей.

Теперь найдём общее изменение

Прогнозирование возможного банкротства предприятия при помощи моделей Альтмана, Спрингейта и Фулмера                                                    



Проблема прогнозирования возможного банкротства предприятий всегда вызывала интерес. Особенно важной она является для нашей страны в современных условиях нестабильности экономики

В настоящее время актуал вопрос выбора методов и методик, позволяющих прогнозировать наступление банкротства предприятия в близком будущем.

Во всем мире под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле предсказывают различные виды кризисов, а не только банкротство. Возможно, поэтому оценки, получаемые при их применении, нередко столь сильно различаются.

Далеко не все существующие ныне методики прогнозирования возможного банкротства предприятия заслуживают доверия исследователя. Не все из них составлены корректно, не все могут применяться в наших условиях, не все дают адекватные результаты. Одно и то же предприятие одновременно может быть признано безнадежным банкротом, устойчиво развивающимся хозяйствующим субъектом и предприятием, находящимся в предкризисном состоянии, - все определяет выбранная методика прогнозирования возможного банкротства.



Многие методики трудно применять из-за условий ограниченности данных, в которые попадает практически каждый сторонний исследователь состояния предприятия. Обычно приходится использовать только данные бухгалтерской отчетности. Это обстоятельство ограничивает круг методик, которые могут быть применены исключительно количественными коэффициентными методами. Нет возможности использовать качественные методы и методы балльных оценок.

В данной курсовой работе предложено провести прогноз на основании трёх моделей Альтмана, Спрингейта и Фулмера,  для использования которых достаточно данных бухгалтерской отчётности. 

Пятифакторная модель «Z – счета» Э. Альтмана



Z = 1,2 X1+ 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 X4 + X5,

где X1- отношение собственных оборотных средств к сумме активов;

Х2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов (прибыль прошлых лет и отчетного года к сумме активов);

Х3 - отношение прибыли до вычета процентов и налогов (операционная прибыль) к сумме активов;

X4 - отношение рыночной стоимости акций к балансовой стоимости долгосрочных и краткосрочных заемных средств;

X5 - отношение выручки (нетто) от реализации к сумме активов.

Критическое значение Z= 2,675

Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются безусловно-несостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.

 

на начало года

на конец года

X1

-0,1213

-0,1398

Х2

0,4893

0,5015

Х3

0,3870

0,1798

X4

0,0310

0,0247

X5 

1,4207

1,3387















Z1 = 1,2*(-0,1213) + 1,4*0,4893+ 3,3 *0,3870+ 0,6 *0,0310+ 1,4207=3,256

Z2 = 1,2*(-0,1398) + 1,4*0,5015+ 3,3 *0,1798+ 0,6 *0,0247+ 1,3387=2,481

Согласно Альтману мы можем сказать, что на начало года предприятия находилось в устойчивом финансовом состоянии и ни о каком банкротстве и речи быть не могло 3,256>2,99, а вот на конец года состояние  его ухудшилось и теперь оно находится в состоянии неопределённости Z=2,481 находится в данном промежутке [1,81-2,99], но порог критичности предприятие всё-таки перешагнуло 2,481<2,675, прежде чем делать окончательные выводы, рассмотрим две других модели.

Модель Спрингейта



	Z = 1,03 X1+ 3,07 X2+ 0,66 X3+ 0,4 X4,

	где X1- отношение собственных оборотных средств к общей сумме активов,

	X2- отношение прибыли до уплаты налога и процентов к общей сумме активов,

	X3-отношение прибыли до налогообложения к текущим обязательствам,

	X4- отношение оборота к общей сумме активов.

Критическое значение Z для данной модели составляет 0,862.

 

на начало года

на конец года

X1

-0,1213

-0,1398

X2

0,3870

0,1798

X3

1,6233

0,6211

X4

1,4207

1,3387



Z1 = 1,03 *(-0,1213)+ 3,07 *0,3870+ 0,66 *1,6233+ 0,4 *1,4207= 2,703

Z1 = 1,03 *(-0,1398)+ 3,07 *0,1798+ 0,66 *0,6211+ 0,4 *1,3387= 1,353

Согласно данной модели несмотря на видимое ухудшение показателя по сравнению с началом года нельзя сказать, что предприятие находится в критическом состоянии и на конец года (1,353>0,862).

Модель Фулмера



	Z = 5,528 X1+ 0,212 X2+ 0,073 X3+ 1.270 X4- 0,120 X5+

	2,335 X6+0,575 X7+ 1,083 X8+0,894 X9- 6,075,

	где X1 - отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов,

	 X2 - отношение оборота к общей сумме активов,

	 X3 - отношение прибыли до налогообложения к собственному капиталу,

	 X4 - отношение изменения остатка денежных средств к кредиторской задолженности.

	 X5 - отношение заемных средств к общей сумме активов,

	 X6 - отношение текущих обязательств к общей сумме активов,

	 X7 - отношение материальных внеоборотных активов к общей сумме активов,

	 X8 - отношение собственных оборотных средств к кредиторской задолженности,

	 X9 - отношение прибыли до уплаты процентов и налога к процентам.

	Критическим значением Z является 0

 

на начало года

на конец года

X1

0,4893

0,5015

Х2

1,4207

1,3387

Х3

0,6861

0,3038

X4

0,0295

0,0179

X5 

0,4509

0,4507

X6

0,2321

0,2687

X7

0,6704

0,6891

X8

-0,5294

-1,5866

X9

15,0745

7,6176



	Z1= 5,528*0,4893+ 0,212*1,4207+ 0,073*0,6861+ 1.270*0,0295 0,120*0,4509+2,33*0,2321 +0,575*0,6704+ 1,083*(-0,5294)+0,894*15,0745- 6,075=10,795

	Z2=5,528*0,5015+ 0,212*1,3387 + 0,073*0,3038+ 1.270*0,0179- 0,120*0,4507+2,33*0,2687+0,575*0,6891+ 1,083*(-1,5866)+0,894*7,6176- 6,075=3,088

	Согласно модели Фулмера предприятие можно оценивать как финасово-устойчивое, опять же на конец периода мы видим, что Z уменьшился, но тем не менее > 0

Вывод мы спрогнозировали банкротство по трём моделям, две последних из них однозначно говорят о финансовой устойчивости предприятия, одна о состоянии неопределённости (модель Альтмана). Опять же согласно всем моделям наблюдается снижение финансовой устойчивости. Для того, чтобы реально спрогнозировать банкротство необходимо провести расчёты за большее количество периодов., и если показатели в динамики будут уменьшаться, тогда можно однозначно судить, что предприятия идёт по пути к банкротству. 





Заключение



В  курсовой работе рассмотрен механизм оценки финансового состояния коммерческого предприятия. Актуальность данной работы заключается в том, что в современных экономических условиях для успешного ведения бизнеса, уже не достаточно просто считать прибыль и убытки. Для принятия управленческих решений, в жесткой конкурентной борьбе, необходимо осваивать, методологию аналитических расчетов, виды, методы и приёмы, системы показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия.

В процессе выполнения  курсовой работы был проведен анализ ФХД ОАО «Томское пиво», в результате которого, установлено положение дел на предприятии на отчётную дату. Для более точного выявления ситуации на предприятие необходимо проводить анализ в динамике, а не только на начало и конец года. Общие выводы по проделанной работе таковы, что предприятие на отчётную дату можно считать относительно финансово-устойчивым. Следует отметить, что предприятие придерживается политики отношения собственного капитала к заёмному 55:45, что для России является вполне приемлемым. Но тем не менее удельный вес заёмного капитала увеличивает риски самого предприятия, особенно если учесть, что абсолютно все запасы финансируются за счёт заёмного капитала, так как у предприятия просто нет ни на начало ни на конец периода собственных оборотных средств. Причём наблюдается тенденция перехода финансирования с долгосрочных на краткосрочные обязательства, что существенно снижает финансовую устойчивость предприятия. Необходимо сказать о негативном факторе уменьшении периода оборота кредиторской задолженности, которая заставляет предприятие изыскивать, дополнительные средства. Что касается показателей эффективности использования ресурсов (рентабельности) Если затрагивать ликвидность активов предприятия, то хотелось бы отметить что в этом плане у предприятия существуют определённые проблемы нехватки наиболее ликвидных активов, что сказывается на показателях, но в оправдание предприятия хочу заметить, что по всем текущим обязательствам предприятие в состоянии расплатиться, поэтому критически оценивать данное обстоятельства я не собираюсь, а наоборот скажу о более эффективном управлении данными активами с точки зрения их минимизации. Необходимо сказать о негативном факторе уменьшении периода оборота кредиторской задолженности, которая заставляет предприятие изыскивать, дополнительные средства.

 Следует отметить большой удельный вес реальных активов в структуре баланса, что говорит о хорошем потенциале предприятия в плане производственных мощностей, причём мы видим тенденцию к их наращиванию в течение года. Увеличивается прирост не только основных средств но и всех остальных статей, касающихся запасов, что возможном увеличении объёма производимой продукции, с последующим её сбытом. Что касается  эффективности использования ресурсов, то к сожаления здесь предприятие  по сравнению с началом года снизило свои показатели и мы видим уменьшение прибыли на рубль ресурсов. Данный аспект обусловлен прежде всего, увеличением удельного веса себестоимости в выручке. Но я думаю, что обусловлено тем, что предприятие занимается наращиванием своих объёмов производства. И уже в следящем периоде за счёт увеличения оборота всё встанет на место и мы будем наблюдать увеличение прибыли, а не только выручки, как в отчётном году.

Я бы хотела озвучить решение наиболее насущных проблем лежащих на поверхности

Первое необходимо перевести часть краткосрочных обязательств на долгосрочную основу, что способствует улучшению финансового положения. 

Второе пересмотреть договора с поставщиками с целью отсрочки оплаты поставок

И конечно же постараться изыскать резервы снижения себестоимости продукции и как можно быстрее увеличить её сбыт.

В заключении хотелось бы сказать, что «ОАО» Томское пиво  на мой взгляд можно оценить в целом, как финансово устойчивое и платёжеспособное предприятие. Более того хотелось бы отметить, что данное предприятие проводит верную политику модернизации оборудования и наращивания объёмов производства, нацеленную не просто на получение хороших показателей на текущий период, а направленную на долгосрочную перспективу и увеличения доли рынка. Инвестирование в развитие, а  не рост потребления ресурсов (дивиденды, неоправданное увеличении зарплат и прочее) залог того, что предприятие обеспечивает себе надёжное будущее.


Список литературы



Гражданский кодекс РФ

Федеральный закон об акционерных обществах 

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)

Трофимова М.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. – Томск: Изд. ТПУ 2008. – 155 c.

	Баканов М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. / Под ред. М.И. Баканова. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и Статистика, 2006.- 527 с.

	Бернстайн JI.A. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. — М.: Финансы и статистика, 1996.- 546 с.

Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — М.: Проспект, 2006.- 820













 
 

















Приложения

Приложение №1 Бухгалтерский баланс 





Приложения №2 Отчёт о прибылях и убытках (вид деятельности производство)




Приложения №3 Отчёт о прибылях и убытках (вид деятельности розница)




Приложения №4 Отчёт о прибылях и убытках (вид деятельности ресторан)




Приложения №5 Отчёт об изменении капитала




Приложения №6 Отчёт о движении денежных средств





Приложения №7 Приложение к бухгалтерскому балансу

















 

 

59