Выбор оптимального варианта финансирования организации

Содержание



Введение										          3

1 Анализ системы финансового обеспечения ООО  «Курганстальмост Лес»								5

1.1 Анализ объема и структуры источников формирования и направлений     использования финансовых ресурсов предприятия	5

1.2 Общая оценка финансового состояния предприятия			9

1.3 Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия      13

1. 4 Анализ структуры управления финансами на предприятия	        20

2 Выбор оптимального варианта финансирования  ООО «Курганстальмост Лес»							        24

2.1 Определение перспективных, высокоэффективных направлений использования финансовых ресурсов организации			        24

2.2 Составление критериев оценки эффективного варианта финансирования организации					                  28

3 Разработка мер по организации выбранного варианета финансирового обеспечения ООО «Курганстальмост Лес»											        32

4 Обоснование эффективности предлагаемого решения40

Заключение										        45

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ				        47

ПРИЛОЖЕНИЕ									        49















Введение



Финансовое состояние может быть устойчивыми, неустойчивыми и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Главная цель финансовой деятельности - решить, где взять финансовые ресурсы и когда, как использовать их для эффективного развития производства и получения максимума прибыли.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую -заемные. Следует знать и такие понятие рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализ. Необходимо разработать систему финансового обеспечения, для успешного функционирования на рынке необходимо привлечение определенного объема средств, для приобретения основных и оборотных фондов. Современный рынок предоставляет предприятию право привлекать средства, пользуясь различными источниками финансовых ресурсов. Таким образом, выбор варианта финансирования предприятия в первую очередь зависит от внутренних факторов предприятия и во многом определяется его размером, экономической структурой и финансовыми возможностями. Поэтому необходимо из всех возможных вариантов - выбрать тот, который - окажется наиболее приемлемым именно для этой компании в данный момент времени и при этом окажет наиболее сильное положительное воздействие на экономические показатели компании, позволит ей занять более выгодную позицию на рынке [5].

Цель курсового проектирования – разработка варианта организации финансирования ООО «Курганстальмост Лес» в текущих условиях хозяйствования, направленного на улучшение финансового состояния предприятия.

Цель курсовой работы – выбор оптимального варианта финансирования организации.

Задачи курсовой работы:

- анализ системы финансового обеспечения предприятия;

- выбор оптимального варианта финансирования предприятия;

- разработка мер по организации выбранного варианта финансового обеспечения предприятия;

- обоснование эффективности предлагаемого решения.

Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью «Курганстальмост Лес». Вид деятельности общества – лесозаготовки.

Предмет исследования – финансовое состояние предприятия.

Методы исследования: системный анализ, экономический анализ, прогнозирование, экономико–математические методы, анализ литературных источников, широко изучена периодическая литература соответствующего направления. 

Информационной базой для написания работы послужила экономическая литература, учебные пособия, а также данные учета ООО «Курганстальмост Лес» и годовых отчетов данной организации за 2006 – 2008годы.


1 Анализ системы финансового обеспечения ООО «Курганстальмост Лес»

1.1 Анализ объема и структуры источников формирования и направлений использования финансовых ресурсов предприятия



Принципиально все источники финансовых ресурсов предприятия можно представить в виде следующей последовательности: 

· собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы, 

· заемные финансовые средства, 

· привлеченные финансовые средства.

Собственные и привлеченные источники финансирования образуют собственный капитал предприятия. Суммы, привлеченные по этим источникам извне, как правило, не подлежат возврату. Инвесторы участвуют в доходах от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Заемные источники финансирования образуют заемный капитал предприятия. Прежде всего, предприятие ориентируется на использование внутренних источников финансирования. Собственные внутренние средства включают:

· уставный капитал, 

· добавочный капитал,

· нераспределенную прибыль.

Организация уставного капитала, его эффективное использование, управление им - одна из главных и важнейших задач финансовой службы предприятия. Уставный капитал - основной источник собственных средств предприятия. К добавочному капиталу относятся: результаты переоценки основных фондов; эмиссионный доход акционерного общества; безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели; ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений; средства на пополнение оборотных фондов. Нераспределенная прибыль эта прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде [2].

Привлеченные средства предприятий - средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода, и которые могут не возвращаться владельцам. К ним относят: средства, получаемые от размещения акций акционерного общества; паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц в уставный фонд предприятия; государственные средства, предоставляемые на целевое инвестирование в виде дотаций.

Заемный капитал, заемные финансовые средства - это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие [14].

Таблица 1 – Объем и структура источников формирования финансовых ресурсов предприятия

Источники финансовых ресурсов организации

2006г.

2007г.

2008г.

Отклонение (+,-)



сумма тыс.р.

уд, вес, %

сумма тыс.р.

уд, вес, %

сумма тыс.р.

уд, вес, %



1 Собственные: 

4961

25,5

7116

18,5

7190

11,6

2229

 - уставный капитал

1230

6,3

1230

3,2

1230

2,0

0

 - нераспределен.             прибыль

3731

19,2

5886

15,3

5960

9,6

2229

2 Привлеченные:

0

0

0

0

0

0

0

3 Заемные:

14501

74,5

31301

81,5

54752

88,4

40251

 - краткосрочные

14501

74,5

3635

9,5

20720

33,5

6219

 - долгосрочное

0

0

27666

72,0

27666

44,7

27666

 - лизинг

0

0

0

0

6366

10,3

6366

Итого

19462

100,0

38417

100,0

61942

100,0

42480



Из расчетов видно, что основным источником финансовых ресурсов ООО «Курганстальмост Лес» являются заемные источники в 2006г.-74,5%, из них все краткосрочные; в 2007г.-81,5%, 2008г.-88,4% основную часть занимают долгосрочные 72%, 44,7% соответственно. В 2008г. предприятие использует лизинг 10,3% заемных средств. Удельный вес собственные средств уменьшился в 2006г.-25,5%, в 2008г.-11,6%, а в денежном выражении они увеличились на 2229тыс. руб. с 2006г. по 2008г. за счет увеличения нераспределенной прибыли. Привлеченные средства у организации отсутствуют. Увеличение заемных средств, связано с нехваткой собственных средств организации для расширения производства. В целом все источники финансовых ресурсов увеличились на 42480 тыс. руб.

Рассмотрим динамику структуры источников формирования финансовых ресурсов на рисунке 1.



Рисунок 1 – Источники финансовых ресурсов тыс. р.

	Из рисунка видно, что средства организации значительно увеличились, в основном за счет заемных средств. Рост собственных средств не значительный.

Поскольку основной задачей коммерческой организации является максимальное извлечение прибыли, постоянно возникает проблема выбора направления использования финансовых ресурсов: вложения с целью расширения основной деятельности коммерческой организации или вложения в другие активы.

Таблица 2 – Направления использования финансовых ресурсов организации

Направления использования финансовых ресурсов организации

2006г.

2007г.

2008г.

Отклон. (+,-)



сумма тыс.р.

уд, вес ,%

сумма тыс.р.

уд, вес, %

сумма тыс.р.

уд, вес, %



на оплату приобрет. товаров, работ, услуг, сырья и иных оборот., активов

2047

24,7

24878

54,9

50800

61,1

48753

на оплату труда

1975

23,8

10608

23,4

14959

18

12984

на выплату дивидендов, процентов

0

0

0

0

674

0,8

674

на расчеты по налогам и сборам

1203

14,5

6697

14,8

6013

7,2

4810

на прочие расходы

369

4,4

1836

4,1

8656

10,4

8287

приобретение объект. основ. средств, доходные вложения в материальные ценности и нематериальные активы

2707

32,6

1287

2,8

2067

2,5

-640

ИТОГО

8301

100

45306

100

83169

100

74868

	

Из таблицы видно, что в 2006г. основная часть средств была направлена на капитальные вложения  32,6% в 2008г. направляется на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов 61,1%, в сравнении с 2006г. увеличилась на 48753тыс. руб. это связано с увеличением объема производства продукции. В 2008г. средства направляются на выплату дивидендов и процентов. Увеличилась часть средств направленная на оплату труда, расчеты по налогам и сборам и прочие расходы на 12984 тыс. руб., 4810 тыс. руб. и 8287 тыс. руб. соответственно, это связанно с увеличением штата и прибыли. Сумма финансовых ресурсов ООО «Курганстальмост Лес» увеличилась на 74868 тыс. руб. это связанно с увеличением суммы используемых средств по все направлениям, кроме направления - капитальные вложения.

В целом сумма финансовых ресурсов поступающих из источников вся расходуется по направления использования финансовых ресурсов. 




1.2 Общая оценка финансового состояния предприятия



Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Способность предприятия своевременно производить платежи свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии [19].

Оценка финансового состояния ООО «Курганстальмост Лес» на основании показателей:

Таблица 3 – Оценка общих показателей

Показатели

2006г.

2007г.

2008г.

Отклонение (+,-)

Среднемесячная выручка, тыс.р.

      501,8   

2861,1

4246,8

3 745,0

Доля денежных средств в выручке

0,056

0,053

0,002

-0,1

Среднесписочная численность работников, чел.

81

148

154

73,0



С 2006г. по 2008г. среднемесячная выручка увеличилась на 3745 тыс. р. это положительный момент, так как у предприятия появляется больше средств  для осуществления своей деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. Доля денежных средств уменьшилась, это говорит о том, что снизилась возможность своевременного исполнения организацией своих обязательств, в том числе исполнение обязательных платежей в бюджеты и внебюджетные фонды. Среднесписочная численность работников увеличилась на 73 чел. В связи с расширением производства.

Динамика среднемесячной выручки показана на рисунке 2



Рисунок 2 – Динамика среднемесячной выручки, тыс. р.

	Из рисунка видно, что среднемесячная выручка значительно возросла, это связано с увеличением объемов продаваемой продукции.

Таблица 4 – Оценка показателей платежеспособности и финансовой устойчивости

Показатели

2006г.

2007г.

2008г.

Отклонение (+,-)

Степень платежеспособности общая

45,00

15,28

21,99

-23,01

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам

28,91

10,94

11,39

-17,51

Коэффициент задолженности другим организациям

13,64

10,64

9,92

-3,72

Коэффициент задолженности фискальной системе

0,40

0,06

0,10

-0,30

Коэффициент внутреннего долга

1,43

0,27

0,36

-1,08

Степень платежеспособности по текущим обязательствам

44,99

12,60

15,47

-29,52

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами

0,26

0,59

0,38

0,12

Собственный капитал в обороте

-16625,00

-42266,00

-42192,00

-25567,00

Коэффициент автономии (финансовой независимости)

0,18

0,10

0,07

-0,11



Все коэффициенты задолженности снизились это говорит о том, что у предприятия снизилась задолженность и финансовая ситуация улучшается. Но показатель платежеспособности снизился на 23,01 это отрицательный момент, так как у организации осталось меньше средств для покрытия своих обязательств. Отсутствует собственный капитал в обороте организации, это свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных средств (источников). Норматив коэффициента финансовой независимости составляет 0,6. Мы видим, что в нашем случае этот коэффициент очень низок, так как основным источником средств является кредиторская задолженность, займы и кредиты.

Таблица 5 – Оценка показателей эффективности использования оборотного капитала, доходности и финансового результата

Показатели

2006г.

2007г.

2008г.

Отклонение (+,-)

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами

      11,87   

          7,49   

          5,89   

-5,98

Коэффициент оборотных средств в производстве

        4,89   

          2,81   

          3,73   

-1,16

Коэффициент оборотных средств в расчетах

        6,58   

          4,68   

          2,16   

-4,42

Рентабельность оборотного капитала, %

        0,07   

          0,09   

          0,00   

-0,07

Рентабельность продаж, %

        0,08   

          0,09   

          0,06   

-0,02

Среднемесячная выработка на одного работника, тыс. р.

        6,19   

        19,33   

        27,58   

21,38



Коэффициент обеспеченности оборотными средствами снизился, это свидетельствует о снижении скорости обращения средств, вложенных в оборотные активы. Коэффициент оборотных средств в производстве снизился, это говорит о том, что эффективность производственной деятельности снизилась. Следующий показатель тоже снизился, это значит, снизилась ликвидность продукции, выпускаемая организацией, и эффективность организованности взаимоотношения организации с потребителями продукции. Величина чистой прибыли, приходящейся на 1 рубль собственного капитала, увеличилась в 2007г. и снизилась в 2008г., об этом нам свидетельствует показатель рентабельности собственного капитала. Видно, что рентабельность продаж снижается, но при этом имеет высокое значение, это говорит об эффективности деятельности предприятия. Выработка увеличилась, это значит, что эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда увеличились.

Таблица 6 – Оценка показателей эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации

Показатели

2006г.

2007г.

2008г.

Отклонение (+,-)

Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)

0,02

0,06

0,06

0,03

Коэффициент инвестиционной активности

0,38

0,73

0,39

0,01



Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) низкая, хотя и имеет тенденцию роста, что говорит о неэффективности использования основных средств организации, и не соответствие общий объем имеющихся основных средств масштабу бизнеса организации. Коэффициент инвестиционной активности нормальный, это свидетельствует о том, что достаточный объем средств, направленный организацией на модификацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации.

В анализируемом периоде в ООО «Курганстальмост Лес» выручка в 2008г. увеличилась, что говорит об увеличении объемов производства, и в следствие должно привести к увеличению прибыли от продаж и чистой прибыли. Увеличение одних и снижение других показателей, в анализируемом периоде в ООО «Курганстальмост Лес», связанно с большие структурные изменения: увеличились затраты, связанные со строительством нового цеха и покупкой новой техники (увеличение активов). Предприятие воспользовалось заемными средствами для покрытия затрат на строительство и покупку (увеличение заемного капитала). 


1.3 Анализ финансовых результатов и рентабельности предприятия



Относительные показатели деловой активности характеризуются эффективностью использования финансовых ресурсов предприятия. 

		Таблица 7 - Относительные показатели деловой активности

Показатели

2006г.

2007г.

В 2008г.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (ОА)К оборачиваемости  ОА=Вр/ОАср

Однодневный оборот(тыс. руб.)

6021

34333

50961

Фактические средние остатки

(тыс. руб.)

(5855+5954)/2=5905

59(5988+21441)/2=13715

(21441+24993)/2=23217

К оборачиваемости ОА

6021/5905=1,02

34333/13715=2,5

50961/23217=2,2

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (СК)К оборачиваемости  СК=Вр/СКср

Фактические средние остатки

(тыс. руб.)

(4860+4961)/2=4911

(5272+7116)/2=6194

(7116+7190)/2=7153

К оборачиваемости СК

6021/4911=1,23

34333/6194=5,54

50961/7153=7,12

Срок хранения запасов =  360: ()                                                              

Средние, остатки Запасов

 тыс. руб.

(2230+2646)/2=2438

(2680+6417)/2=4549

(6417+14558)/2=10488

Срок хранения запасов

360/(5289/2438)=166

360/(24206/4549)=68

360(33635/10488)=112

Срок оборота дебиторской задолженности (ДЗ)

К оборачиваемости  ДЗ=360/(Вр/ДЗ).

Фактические средние остатки (тыс. руб. )   

(1830+2920)/2=2375

(2963+11571)/2=7267

(11571+9048)/2=10310

Срок оборота  дебиторской задолженности

360/(6021/2375)=142

360/(34333/7267)=77

360/(50961/10310)=73

Срок оборота кредиторской задолженности (ДЗ)

К оборачиваемости  ДЗ=360/(Вр/КЗ)

Фактические средние остатки (тыс. руб.) 

(14661+8075)/2=11368

(8075+32403)/2=20239

(32403+44993)/2=38698

Срок оборота кредиторской задолженности

360/(6021/11368)=680

360/(34333/20239)=212

360/(50961/38698)=273



Их можно представить в виде системы финансовых показателей оборачиваемости. Чем выше скорость оборота капитала, тем меньше средств требуется для осуществления хозяйственной деятельности, ниже себестоимость и выше конечные финансовые результаты. С ростом оборачиваемости увеличиваются положительные финансовые потоки, выручка от реализации, а в конечном счете и прибыль, поэтому показатели оборачиваемости приравниваются к показателям деловой активности [4]. 

По проведенным расчетам можно судить об улучшении финансового состояния предприятия, так как коэффициент оборачиваемости ОА ускорился в 2006г. – 1,02 в 2008г. – 2,2 раза за год. Это повлияло на общее финансовое состояние предприятия, так как при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота оборотных активов. 

Также ускорилась оборачиваемость собственного капитала в 6 раз. Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

По запасам наблюдается снижение срока хранения на 54 дней, сравнивая 2006 и 2008 года. В 2007г. этот показатель ниже на 44, чем в 2008г. Данный показатель характеризует период хранения товаров  до момента продажи. Чем ниже показатель, тем меньше средств связано в этом наименее ликвидном виде оборотных средств, тем устойчивее финансовое положение организации. Особенно актуально повышение оборачиваемости (снижение времени обращения) запасов, а, следовательно, и уменьшение их объемов, при большой кредиторской задолженности. 

Срок оборота кредиторской задолженности, как правило, выражен в календарных днях, характеризующих средний срок оплаты за товары и/или услуги, приобретенные в кредит. 

По нашим расчетам оборачиваемость кредиторской задолженности ускорилась на 467 дня. Это положительно характеризует деловую активность предприятия. 

Срок оборота дебиторской задолженности дает результат в количестве дней, соответствующих среднему сроку оборота дебиторской задолженности.  У ООО «Курганстальмост Лес» срок оборота дебиторской задолженности уменьшился в анализируемом периоде на 69 дней. Если же оборачиваемость дебиторской задолженности выше (то есть коэффициент - меньше) оборачиваемости кредиторской, то это является положительными фактором. В нашем случае оборачиваемость «дебиторки» выше, значит, покупатели и заказчики рассчитываются быстрее, нежели чем ООО «Стальмост Лес» рассчитывается со своими кредиторами.

С помощью показателей рентабельности можно проанализировать эффективность использования активов предприятия, а соответственно, и финансовую отдачу от вложений капиталов. Если предприятие получает прибыль, оно считается рентабельным.

Рентабельность – это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия [8].

Рассчитаем некоторые показатели рентабельности ООО «Курганстальмост Лес»

1. Рентабельность всех активов.

. *100% 

РА в 2006г. = 446/26108*100=1,7%

РА в 2007г. = 1844/49337*100=3,74%

РА в 2008г. = 74/85698*100=0,086%

Из расчетов видно, что рентабельность активов в 2007 г. возросла, а в 2008г. значительно снизилась, это говорит о снижении доходности.

2. Рентабельность затрат. 

*100 %

Р затрат в 2006г. =496/5289*100=9,38%

Р затрат в 2007г. =3094/24207*100=12,78%

Р затрат в 2008г.=3058/33635*100=9,09%

Рентабельность затрат в 2007г. возросла, а в2008г. снизилась, т.е. уменьшилась величина прибыли на 1 руб. произведенных затрат.

3. Рентабельность заемного капитала.

 

РЗК 2006г = 446/21197,5*100=2,1%

РЗК 2007г = 1844/43143*100=4,3%

РЗК 2008г = 74/78544,5*100=0,09%

Рентабельность заемного капитала в 2007г увеличилась до 4,3%, в сравнении с 2006г., а в 2008г. снизилась и не превысила даже 1%. Это говорит о том, что величина чистой прибыли приходящейся на 1 рубль заемного капитала снизилась и значительно.

4. Рентабельность собственного капитала.

. 

РСК в 2005г = 446/2438*100=18,3%

РСК в 2006г = 1844/4549*100=40,54%

РСК в 2008г = 74/10488*100=0,71%

Величина чистой прибыли, приходящейся на 1 рубль собственного капитала, увеличилась в 2007г. и снизилась в 2008г., об этом нам свидетельствует показатель рентабельности собственного капитала.

5. Рентабельность продаж



Р продаж 2006г.= 496/6021*100=8,24%

Р продаж 2007г.= 3094/34333*100=9,01%

Р продаж 2008г.= 3058/50961*100=6%

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли организация получила с каждого рубля проданных товаров. Рентабельность продаж по  прибыли до налогообложения составила в 2006г. – 8,24%, в 2007г. – 9,01%, в 2008г. – 6%. Видно, что рентабельность продаж снижается, но при этом имеет высокое значение, это говорит об эффективности деятельности предприятия. 

В анализируемом периоде в ООО «Курганстальмост Лес» выручка в 2008г. увеличилась, что говорит об увеличении объемов производства, и в следствие должно привести к увеличению прибыли от продаж и чистой прибыли, а это в свою очередь, при незначительном увеличении активов, затрат, собственного и заемного капитала, к увеличению показателей рентабельности. Но этого не произошло, потому что: значительно увеличились управленческие и коммерческие расходы, что привело к большому снижению прибыли от продаж и чистой прибыли; значительно увеличился заемный капитал и активы. Увеличение одних и снижение других показателей, в анализируемом периоде в ООО «Курганстальмост Лес», связанно с большие структурные изменения: увеличились затраты, связанные со строительством нового цеха и покупкой новой техники (увеличение активов). Предприятие воспользовалось заемными средствами для покрытия затрат на строительство и покупку (увеличение заемного капитала). Так же увеличилась численность работников, что требует дополнительных затрат (управленческие расходы). Все показатели рентабельности имеют тенденцию к уменьшению. Поэтому можно говорить о снижении эффективности  предприятия. 

Все показатели рентабельности имеют тенденцию к уменьшению. Поэтому можно говорить о снижении эффективности  предприятия. 

Для оценки риска банкротства и кредитоспособности  предприятий широко используются факторные модели западных экономистов: Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминативного анализа [13]. Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z = 0,717х1+0,847х2+3,107х3+0,42х4+0,995х5, 

где 	х1  - ;

х2  - ;

х3 - ;

х4  - ;

х5 - .

Константа сравнения - 1,23.

Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, 

Z>1,23 – малая вероятность банкротства.

Найдем значение Z-счета на ООО «Курганстальмост Лес» в 2008 г.

Х1 = 24993/100572 = 0,25; 

Х2 =5960/100572= 0,06; 

Х3 =2347/100572= 0,02;

 Х4 = 7190/93382= 0,08; 

Х5 = 50961/100572= 0,51

Z = 0,717*0,25+0,847*0,06+3,107*0,02+0,42*0,08+0,995*0,51 = 0,833

На нашем предприятии величина Z-счета составляет 0,8333, что меньше 1,23. Следовательно, вероятность банкротства ООО «Курганстальмост Лес» высока.

Таффлер разработал следующую модель:

Z = 0,53X1 +0,1ЗX2 +0,18X3 +0,16X4,

где X1- прибыль от реализации/краткосрочные обязательства; 

X2- оборотные активы/сумма обязательств; 

X3- краткосрочные обязательства/сумма активов; 

X4 - выручка/сумма активов.

X1 = 3058/65713= 0,047;

X2 =24993/93382= 0,27;

X3 =65713/100572= 0,65;

X4 =50961/100572= 0,51.

Z = 0,53*0,047 +0,13*0,27 +0,18*0,65 +0,16*0,51=0,257

Если величина Z больше, чем 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы. В нашем случае Z=0,257, т. е. Z<0,3, это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.

Отечественные дискриминантные модели прогнозирования банкротств представлены двухфакторной моделью М. А. Федотовой [13]. Она опирается на коэффициент текущей ликвидности (Х1) и долю заемных средств в валюте баланса (Х2):

Z = -0,3877- 1,0736 Х1 + 0,0579 Х2 = -0,3877-1,0736*0,16+0,579*0,93

=  0,95

При отрицательном значении индекса Z вероятно, что предприятие останется платежеспособным. В нашем случае, Z=0,95, это говорит о том, что предприятие неплатежеспособно и ему грозит банкротство.

Оценив все модели – вероятности банкротства, можно сделать вывод, что у ООО «Курганстальмост Лес» очень высокая вероятность банкротства, потому что: 

- малая доля собственных средств в валюте баланса;

- большая доля заемных средств в валюте баланса;

- большая сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Если не принять меры по оздоровлению финансового состояния предприятия, то ему в ближайшее время грозит банкротства.


1. 4 Анализ структуры управления финансами предприятия



Полное наименование организации: Общество с ограниченной ответственностью «Курганстальмост Лес».

Форма собственности – частная.

Юридический адрес: 641357 Курганская область Белозерский район с. Боровлянка.

Дочерних и зависимых обществ организация не имеет. 

Основными видами деятельности предприятия являются:

- Лесозаготовки;

- Производство пиломатериалов.

Для оценки организации производства необходимо иметь представление о структуре управления предприятия (рисунок 1).

Структура управления - состав работников аппарата управления, их взаимосвязь и соподчиненность по отношению друг к другу.



Кассир

Зав. заправки

Генеральный директор

Главный бухгалтер

Зав. гаражом

Гл. спец. по лесу

Инспектор по кадрам

Главный экономист

Исполнительный директор

Зав. складом

Механик

Начальники участков

Технический директор

Инженер по технике безопас.

Энергетик



Рисунок 2- Структура управления предприятия

На основе данного рисунка можно сказать, что оперативное руководство хозяйством осуществляется исполнительным директором. Он руководит всеми видами деятельности. Он организует работу и эффективное взаимодействие структурных подразделений, направляет их деятельность на достижение высоких темпов развития. Управлением финансовыми ресурсами на предприятии занимается бухгалтерия и планово-экономический отдел.

Анализ структуры управления финансовыми ресурсами представлен в таблице 8.

Таблица 8 - Анализ структуры управления финансовыми ресурсами



Наименован. Структурн. подразделения

Функция финансового менеджмента, выполняемая специалистами подразделения

Характер.

качества выполнения функции

Финансовые методы и инструменты

Бухгалтерия

Главный бухгалтер

	Организует и выполняет работу по постановке и ведению бухгалтерского учета организации.

+

	Финансовый и бухгалтерский учет, система расчетов, система контроля





	Формирует в соответствии с законодательством о бухгалтерском учете учетную политику исходя из специфики условий хозяйствования, структуры, размеров, отраслевой принадлежности других особенностей деятельности организации.

+





	Разрабатывает рабочий план счетов, формы первичных документов, применяемые для оформления хозяйственных операций, по которым не предусмотрены типовые формы, а также формы документов для внутренней бухгалтерской отчетности, участвует в определении содержания основных приемов и методов ведения учета и технологии обработки бухгалтерской информации.

+





	Организует информационное обеспечение управленческого учета, учет затрат на производство.

+





	Обеспечивает своевременное и точное отражение на счетах бухгалтерского учета хозяйственных операций, движения активов, формирования доходов и расходов, выполнения обязательств

+





	Формирует информационную систему бухгалтерского учета и отчетности в соответствии с требованиями бухгалтерского, налогового, статистического и управленческого учета, обеспечивает предоставление необходимой бухгалтерской информации внутренним и внешним пользователям.

+





	Участвует в проведении экономического анализа хозяйственно-финансовой деятельности предприятия по данным бухгалтерского учета и отчетности в целях выявления внутрихозяйственных резервов.

-



Кассир 

	Осуществляет операции по приему, учету, выдаче и хранению денежных средств и ценных бумаг с обязательным соблюдением правил, обеспечивающих их сохранность.

+





	Ведет на основе приходных и расходных документов кассовую книгу, сверяет фактическое наличие денежных сумм и ценных бумаг с книжным остатком.

+





Составляет кассовую отчетность.

+



Планово-экономический отдел

Главный экономист

	Осуществляет руководство работой по экономическому планированию на предприятии, направленному на организацию рациональной хозяйственной деятельности, выявление и использование резервов производства с целью достижения наибольшей эффективности работы предприятия.

+

Методы планирования, прогнозирования, динамический анализ, экспертных оценок.



	Руководит составлением среднесрочных и долгосрочных комплексных планов производственной, финансовой и коммерческой деятельности (бизнес-планов) предприятия, согласовывает и взаимно увязывает все их разделы..

+/-





	Организует разработку прогрессивных плановых технико-экономических нормативов материальных и трудовых затрат с целью обеспечения запланированного объема прибыли, составление нормативных калькуляций продукции. 

+/-





	Осуществляет руководство проведением комплексного экономического анализа всех видов деятельности предприятия и разработкой мероприятий по эффективному, материальных, трудовых и финансовых ресурсов,  снижению издержек на производство и реализацию продукции, увеличению прибыли, устранению потерь и непроизводительных расходов.

-





	Организует контроль за выполнением подразделениями предприятия плановых заданий, а также статистический учет по всем производственным и технико-экономическим показателям работы предприятия, подготовку периодической отчетности в установленные сроки, систематизацию статистических материалов.

+





По данным таблицы можно сделать вывод, что управление финансами на предприятии организованно не достаточно эффективно. Не все функции, закрепленные за подразделениями, выполняются. 

Основные существенные способы ведения бухгалтерского учета:

- В налоговом учете доходы и расходы учитываются методом начисления.

- Амортизация основных средств в бухгалтерском и налоговом учете начисляется линейным методом начисления.

- Основные средства, стоимость которых не превышает 20000 руб., списываются в бухучете на расходы единовременно в момент входа их в эксплуатацию.

- Нематериальные активы и в бухгалтерском и в налоговом учете амортизируются линейным методом.

- Материально производственные запасы списываются по средней себестоимости.

- Расходы будущих периодов списываются равномерно в течении периода, к которому они относятся.

- Расходы по вспомогательным производствам, относятся как к основной деятельности, так и к деятельности, облагаемой ЕНВД, распределяются ежемесячно, пропорционально заработной  плате работников, занятых в этих производствах.

- Учет затрат по деятельности, облагаемой ЕНВД производится на счет 29.

- Ежемесячные авансовые платежи по налогу на прибыль рассчитываются из фактически уплаченного налога на прибыль за прошлый квартал.

Предприятие занимается реализацией  как не территории РФ, так и в р. Казахстан и Азербайджан на основании заключенных контрактов на поставку продукции.

Налогообложение налогом на добавленную стоимость товаров, вывезенных в таможенном режиме, производится по ставке 0%, при условии предоставления в налоговые органы документов, предусмотренных ст. 165 НК РФ.




2 Выбор оптимального варианта финансирования  ООО «Курганстальмост Лес»

2.1 Определение перспективных, высокоэффективных направлений использования финансовых ресурсов организации.



Поскольку основной задачей коммерческой организации является максимальное извлечение прибыли, постоянно возникает проблема выбора направления использования финансовых ресурсов: вложения с целью расширения основной деятельности коммерческой организации или вложения в другие активы. Как известно, экономическое значение прибыли связано с получением результата от вложений в наиболее доходные активы [3].

В ООО «Курганстальмост Лес» в 2008 г. построен цех , установлены две линии по переработке древесины и произведен монтаж и пуск новый электроподстанции. Расширен автопарк, счет бортового МАЗа, фронтального погрузчика LW 521 и УАЗа. Отечественная линия ФБС – фрезерно-брусующая под мелкотоварный леса с производительностью 50 кубометров в смену и австрийская линия «Вольф». Линия ФБС предназначена для переработки тонкомерного сырья диаметром 8-18 см и получения в результате переработки двухкантного бруса, обрезных пиломатериалов и технологической щепы. 

Преимущества линии ФБС:

		производительность в 2-3 раза выше, чем у лесопильного потока; 

		незначительные затраты на содержание, техническое обслуживание и капитальный ремонт; 

		экономия рабочей силы.

Таким образом, вложение во внеоборотные активы не целесообразно, так как уже произошли значительные вложения в 2008г. Необходимо вкладывать средства в оборотные активы, а именно в сырье, так как большие производственные мощности  должны быть полностью загружены. Целесообразность вложения средств в оборотные активы, обусловлена еще и тем, что коэффициент оборачиваемости ОА ускорился в 2006г. – 1,02 в 2008г. – 2,2 раза за год, наблюдается снижение срока хранения на 54 дней, сравнивая 2006 и 2008 года( таблица 7). Увеличение запасов сырье будут способствовать полной загрузке производственных мощностей, это в свою очередь - к увеличению товарной продукции и увеличению выработке ППП. И в конечном итоге приведет к увеличению: объемов продаж, выручки и прибыли – улучшению финансового состояния организации.

Для достижения этого результата необходимо выбрать оптимальный вариант финансирования.

Для определения потребности в дополнительном финансировании составим прогнозный баланс. Он состоит из следующих этапов:

1. Определяется ожидаемая величина собственного капитала организации;

2. Определяется возможная величина внеоборотных активов;

3. Определяется возможная величина собственных оборотных средств, то есть та часть собственного капитала, которая направляется на формирование оборотных активов: 

СОС = СК – ВА = 7264,77-115673,43=-108408,66 тыс. р.

Из расчетов видно. Что весь собственный капитал направляется на формирование внеоборотных активов, и даже 108408,66  тыс. р. не формируется за счет собственного капитала. Таким образом, на формирование оборотных активов собственного капитала не хватает.

	4. Определяется ожидаемая величина оборотных активов;

	5. Определяется период оборота кредиторской и дебиторской задолженности:

	Коб.дз=50961/10309,5=4,9;

	Коб.кз=50961/38698=1,32;

	Пдз=365/4,9=75 дней;

	Пкз=365/1,32=277 дней;

	6. Определяется потребность в финансировании оборотных активов:

	ПФ =ОА*(Пдз - Пкз)/ Пдз=29133,44*(75-277)/75=-78466,07 тыс. р.

	7. Потребность в кредите

	ПК=ПФ-СОС=-78466,07+108408,66=29942,59 тыс. р.

	8. Прогнозируемая величина кредиторской задолженности:

	КЗпрог=ПФ*Пкз/(Пдз-Пкз)=-78466,07*277/(75-277)=107599,51 тыс. р.

Таблица 8 – Прогнозный баланс на 2009г., тыс. р.

АКТИВ

На начало отчетного периода

Темп роста

На конец отчетного периода

Внеоборотные активы

75579

1,53

115 673,43

Оборотные активы

24993

1,17

29 133,44

Баланс

100572



144 806,87

ПАССИВ







Капитал и резервы

7190

1,01

7 264,77

Уставный капитал

1230

1,00

1 230

Нераспределенная прибыль

5960

1,01

6 034,93

5 Краткосрочные обязательства

65713



137542,1

Займы и кредиты

20720



29942,59

Кредиторская задолженность

44993



107599,51

Баланс

100572



144806,87

	

На основании таблицы 8, можно сделать вывод, что валюта баланса увеличится в основном в пассиве за счет возрастания кредиторской задолженности в 2,5 раза, в активе за счет внеоборотных активов. 

Рассчитаем прогнозную величину доходов по обычным видам деятельности, опираясь на отчет о прибылях и убытках 2008г. и 2007г.

Твр=Вр2008/Вр2007= 50961/34331=1,48;

Врпрогн=Вр2008*Твр=50961*1,48=75722,28

Если темпы прироста доходов по обычным видам деятельности останется неизменным, то выручка в 2009г. составит 75722,28 тыс. руб.

Рассчитаем прогнозную величину себестоимости, опираясь на отчет о прибылях и убытках 2008г. и 2007г.

Тсеб=Себ2008/Себ2007=33635/24206=1,39

Себпрог=Себ2008*Тсеб=33635*1,39=46752,65

Если темп прироста себестоимости останется неизменным, себестоимость в 2009г. составит 46752,65 тыс. руб. 

Валовая прибыль, прогнозируемая = Вр прогн – Себпрог = 75722,28-46752,65=28969,63 тыс. руб.

При увеличении, в таких же размерах,  объемов производства, и темпов роста себестоимости, как и отношение 2008 г. к 2007г., валовая прибыль увеличится на 11643,63 тыс. руб. и составит 28969,63 тыс. руб. Так как основным уменьшением прибили от продаж, являются управленческие и коммерческие расходы, (прибыль от продаж равна разнице между валовой прибылью и расходами управленческими и коммерческими), то нужно урегулировать эти расходы, попытаться снизить, или оставить на том уровне, на котором они есть.

Таким образом, при рационализации коммерческих и управленческих расходов прибыль от продаж и чистая прибыль будут иметь большой темп роста. Потребность в кредите 29942,59 тыс. р. можно будет снизить. С увеличением прибыли, увеличится рентабельности: собственного капитала, активов, заемного капитала, затрат и продаж, а это в свою очередь свидетельствует о улучшении финансового состояния предприятия.


2.2 Составление критериев оценки эффективного варианта финансирования организации



Финансовое состояние предприятия ухудшается, снижается финансовая устойчивость за счет роста обязательств, для ее улучшения необходимо выбрать наиболее лучший вариант финансирования.

Финансирование предпринимательских организаций – это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. 

Источники финансирования предприятия делят на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал). Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств и прежде всего – чистой прибыли и амортизационных отчислений. Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов [17].

С целью улучшения показателей производственно-хозяйственной деятельности предприятия необходимо принять определенные меры, связанные с изменением варианта финансирования. В условиях рыночной экономики существует большое разнообразие вариантов финансирования и поэтому для принятия оптимального решения по вопросу финансового обеспечения деятельности предприятия следует оценить каждый из них с различных позиций, для этого разрабатывается система критериев отбора вариантов.





Таблица 9 – Выбор варианта финансового обеспечения организации



Способ финансирования



Критерии выбора 



Фактич. значения показателя

Вывод и возможности использ. способа финансирования



Примечание

1Самофинансирование

Использование прибыли

- отсутствие срочных обязательств;

- наличие принятых к исполнению финансовых программ;

- наличие прибыли.

Размер прибыли растет. Квалифицированный персонал финансовой службы. Вариант доступен с точки зрения состава участников и территор. расположения. Цена данного варианта – минимальная по сравнению с др. источниками.





Данный вариант может быть использован



+

Резервы снижения расходов (с/с)

-наличие спец. подразделения финансовой службы, отвечающего за планирование деятельности; 

-сбалансированность затрат;

-не превышение норм расходов сырья и материалов.

Персонал организации имеет опыт по данному виду деятельности.

Себестоимость продукции увеличивается меньшими темпами по сравнению с темпами увеличения выручки.







Данный вариант может быть использован



+

Финансирование за счет заемных и привлеченных источников

Получение дополнительных доходов

-наличие достаточного количества квалифиц. персонала, который может быть задействован не по основной деятельности;

-наличие свободных площадей, которые могли бы сдаваться в аренду;

-спрос на услуги, которые могут быть предоставлены предприятием не по основной деятельности.

Технический персонал организации обладает высокой квалификацией и может быть задействован не по основной деятельности. Отсутствие свободных площадей, которые могли бы сдаваться в аренду.

На рынке спрос на услуги, которые могут быть предоставлены предприятием не по основной деятельности, ограничен по причине значительной конкуренции.

Данный вариант не может использоваться, т. к. нет свободных площадей



-

Лизинг

-коэффициент концентрации собственного капитала >0,5;

-коэффициент финансовой зависимости<2;

-отсутствие долгосрочных обязательств.

Коэффициент концентрации собственного капитала < 0,5.

Коэффициент финансовой зависимости >2

Долгосрочные обязательства присутствуют.

Данный вариант не может использоваться, т. к. присутствуют долгосрочные обязательства



-

Банковский кредит

Доля банковских кредитов в общей величине капитала организации <15%.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств<1.

Коэффициент концентрации заемного капитала <0,4.

Доля банковских кредитов в общей величине капитала организации >15%.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств > 1.

Коэффициент концентрации заемного капитала >0,4.

Данный вариант не может использоваться



-



На основании таблицы можно сделать вывод, что наиболее приемлемым вариантом финансового обеспечения организации является самофинансирование, за счет использования прибыли и снижения себестоимости. 

Основными внутренними источниками финансирования деятельности предпринимательских организаций являются прибыль и амортизационные отчисления. Прибыль как экономическая категория -это чистый доход, созданный в сфере материального производства в процессе предпринимательской деятельности, и выполняет определенные функции. В первую очередь прибыль характеризует экономический эффект, полученный в результате деятельности предпринимательской организации. Важную роль в составе внутренних источников финансирования играют амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства [1]. Организация работает прибыльно. Так как выручка ООО «Курганстальмост Лес» растет достаточно большими темпами, то при проведении определенных мероприятий (снижение себестоимости и рационализация коммерческих и управленческих расходов), можно достичь и значительного увеличения чистой прибыли.

Финансирование за счет собственных средств имеет ряд преимуществ:

за счет пополнения из прибыли предприятия повышается его финансовая устойчивость;

формирование и использование собственных средств происходит стабильно;

минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам);

упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее [12].

Финансирование за счет заемных и привлеченных источников. Лизинг – это вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору лизинга лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

Размер лизингового платежа включает в себя несколько составляющих, поэтому его общая величина при большой стоимости арендуемого актива может существенно отразиться на показателях предприятия. В Курганской области есть банки, занимающиеся проведением лизинговых операций так же есть и поставщики оборудования, необходимого для деятельности предприятия [10].

Банковский кредит – наиболее распространенный способ финансирования предприятий. При этом самым важным фактором при принятии банком решения о предоставлении займа является наличие ликвидного обеспечения или надежных гарантий. У данного предприятия эти условия выполняются, т. е. вероятнее всего кредит предприятием может быть получен. Но российские банки практически не располагают дешевыми ресурсами, поэтому ставка по кредитам достаточно высока [11].

Опыт по использованию в деятельности банковских кредитов и лизинга у предприятия есть, поэтому этот вариант приемлем. Но предприятие имеет достаточно кредитов и взятых в лизинг активов.

Финансирование за счет заемных и привлеченных источников не целесообразно, так как коэффициенты ликвидности, платежеспособности и финансовой независимости очень низкие.

Таким образом, целесообразным вариантом финансирования ООО «Курганстальмост Лес» является использование самофинансирования по направлению – снижение затрат и использование прибыли.


3 Разработка мер по организации выбранного варианета финансирового обеспечения ООО «Курганстальмост Лес»



Целью финансового менеджмента является максимизация прибыли, благосостояния предприятия с помощью рациональной финансовой политики.

Функции управления финансами организации:

1. Планирование — составление задания программы действий, для чего разрабатываются планы финансовых мероприятий, получения доходов, эффективного использования финансовых ресурсов, а так же разработка процесса обычного вида деятельности производства.

2. Прогнозирование — разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей.

3. Организация — это объединение людей, совместно реализующих финансовую программу на базе каких-то правил и процедур.

4. Регулирование — это воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости финансовой системы в случае возникновения отклонения от заданных параметров.

5. Координация — согласованность работ всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов, т.е. обеспечивается единство отношений.

6. Стимулирование — побуждение работников финансовой службы в заинтересованности в результатах своего труда.

7. Контролирующая — проверка организации финансовой работы выполнения финансового плана. Для контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, вскрываются дополнительные резервы и возможности, вносятся изменения финансовой программы в организацию финансового менеджмента [6].

Задачи управления финансами организации:

1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов  в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников.

2. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов на цели производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п.

3. Оптимизация денежного оборота. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции.

4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности.

5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Если уровень прибыли предприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли.

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей [9].

Основными внутренними источниками финансирования деятельности предпринимательских организаций являются прибыль и амортизационные отчисления. Целесообразным вариантом финансирования ООО «Курганстальмост Лес» является использование самофинансирования по направлению – снижение затрат и использование прибыли.

Величина прибыли зависит от выручки и себестоимости, которые в свою очередь зависят от следующих факторов:

Количества единиц реализованной продукции;

Цены за единицу продукции;

Затрат на единицу продукции.

Таким образом, факторная модель имеет вид:

Прибыль = Выручка – Себестоимость;

Прибыль = Объем * (Цену - Затраты), (затраты и цена за единицу продукции, объем – количество единиц реализованной продукции в м3).

Для расчета влияния причисленных факторов на изменение прибыли используем для анализа метод цепных подстановок.

ПР2007=9754,68*(3519,44-2481,48)=10125000р.

ПРусл1=15267,26*(3519,44-2481,48)=15846805р.

ПРусл2=15267,26*(3337,93-2481,48)=13075645р.

ПР2008=15267,26*(3337,93-2203,08)=17326000р.

∆ПР2008-2007=17326000-10125000=7201000р.

Общее изменение прибыли составит:

- количества единиц реализованной продукции

∆ПРкол=15846805-10125000=5721805р.

- цены за единицу продукции

∆ПРцен=13075645-15846805=-2771160р.

- затрат на единицу продукции

∆ПРзатр=17326000-13075645=4250355р.

Из расчетов можно сделать вывод, что прибыль с 2007г. по 2008г. изменилась за счет: 

	Увеличения количества единиц реализованной продукции, прибыль увеличилась на 5721805 р.;

		Снижения цены за единицу реализованной продукции, прибыль уменьшилась на 2771160р.;

		Снижения себестоимости единицы продукции, прибыль увеличилась на 4250355р.

В целом с 2007г. по 2008г. прибыль увеличилась на 7201 тыс. руб. 

Значит, резерв увеличения прибыли является увеличение выручки, за счет увеличения объема производства, цены за единицу реализованной продукции и снижение себестоимости единицы продукции. 

Первый резерв: увеличение объемов производства.

У предприятия имеются большие производственные мощности, которые загружены не полностью, что позволяет увеличивать объемы производства. ООО «Курганстальмост Лес» может наращивать объемы производства, за счет: переработки мелко товарной древесины; увеличения используемого лесного фонда через аренду лесхоза; произведенных пусконаладочных работ линии Вольф; запуска в эксплуатацию линии ФБС; монтажа и пуска новой электроподстанции; расширенного автопарка.

Увеличение объемов производства с 2007г. по 2008г. составит:

V2008г-2007г=15267, 26 - 9754, 68=5512, 58(м3)

При увеличении объемов производства в 2009г. на эту единицу (5512, 58(м3)), сохранении той же цены и затрат на единицу продукции, что и 2008г., прибыль составит:

ПР2009г=(15267,26+5512,58)*(3337,93-2203,08)=23581951,4(р.)

ПРувел=23581951,41-17326000=6255951,41(р.)

Увеличение объемов производства и реализации продукции на 5512,58м3, будет способствовать увеличению прибыли в 2009г. на 6255951,41р., по сравнению с 2008г. использование этого резерва целесообразно.

Второй резерв: увеличение цены.

Снижение цены единицы продукции с 2007г. по 2008г. составило:

Ц2008г-2007г=3519, 44-3337, 93=181,51(р.)

При увеличении цены единицы продукции в 2009г. на 181,51 р., сохранении того же объема и затрат на единицу продукции, что и в 2008г., увеличение прибыли составит:

ПР2009г=15267,26*(3337,44+181,51-2203,08)=20097210,37(р.)

ПРувел=20097210,37-17326000=2771210,37(р.)

Увеличение цены за единицу продукции на 181,51р., увеличит прибыль в 2009г. на 2771210,37р. в сравнении с 2008г. применение этого резерва целесообразно.

При применении оба этих резерва, прибыль 2009г. составит:

ПР2009г.= (15267,26+5512,58)* (3518,95-2203,08)=27343568,06(р.)

 	Что на 10017568,06 р. больше чем в 2008г.

Третий резерв: снижение себестоимости (затрат). 

Одной из возможных причин высоких затрат - высокие цены на сырье, материалы, комплектующие, услуги, устанавливаемые поставщиками. В 2007г. материальные затраты приходящиеся на 1м3 в среднем составили 1133р., в 2008г. – 1275р. В этом случае вариант снижения затрат - поиск поставщиков, устанавливающих более низкие цены. Снижение материальных затрат на 8% при покупке материалов у поставщиков, по более низким ценам, будет способствовать снижению себестоимости продукции. 

Материальные затраты 1м3 в 2009г. составят:

МЗатр2009г=1275-1275*0,08=1173р

Удельный вес материальных затрат в полной себестоимости:

Удвес=19463/33635*100=57,87 %

Общее снижение себестоимости в % составит:

Ссеб=(8%*57,87%)/100%=4,63%

Общее снижение себестоимости в тыс. руб. составит:

Ссеб=33635-33635*0,0463=32077,6995 (тыс. руб.)

При сохранении объемов реализации и цены за единицу как в 2008г., прибыль 2009г. составит:

ПР2009г=50961-32077,6995=18883,3005 (тыс. руб.)

Что больше на 1557,3005 тыс. руб. больше, чем в 2008 г. Таким образом снижение материальных затрат целесообразно.

При применении всех 3 резервов: увеличения объема производства на 5512,58 м3, увеличение цены за единицу продукции на 181,51 р. и снижения материальных затрат на 8%, прибыль 2009г. составит:

ПР2009г=20779,84*(3519,44-2101,08)=29473293,9(р.)

Представим все проведенные расчеты в таблице 10.

Таблица 10 – Анализ применения предложенных резервов

Показатели

2007 г.

2008г.

2009г. Применение первого резерва

2009г. Применение второго резерва

2009г. Применение третьего резерва

2009г. Применение всех 3 резервов

Объем товарной продукции, м3

9754,68

15267,26

20779,84

15267,26

15267,26

20779,84

Цена ед. продукции, р.

3519,44

3337,93

3337,93

3519,44

3337,93

3519,44

Выручка, р.

34331011

50961045,2

69361651,3

53732205,5

50961045,2

73133400,1

Себестоимость ед. продукции, р.

2481,48

2203,08

2203,08

2203,08

2101,08

2101,08

Валовая прибыль, р.

10124967,7

17326050

23582001,4

20097210,4

18883310,5

29473293,9



На основании расчетов можно сделать вывод, что фактором наиболее влияющим на увеличение валовой прибыли является увеличение объемов производства. Применение всех 3 резервов будет способствовать значительному увеличению валовой прибыли на 121147243,9 р., это наглядно представлено на рисунке 3.



Рисунок 3 – Динамика изменения валовой прибыли за счет применения предложенных резервов.

Так как основным уменьшением прибили от продаж, являются управленческие и коммерческие расходы, (прибыль от продаж равна разнице между валовой прибылью и расходами управленческими и коммерческими), то нужно урегулировать эти расходы, попытаться снизить, или оставить на том уровне, на котором они есть.

Коммерческие расходы будут увеличиваться с увеличением объемов проданной продукции, так как это расходы, связанные с реализацией продукции. Организация использует железнодорожные перевозки за границу, где расходы на перевозку зависят от объемов перевозимой продукции (м3). Один из способов снижения этих расходов: найти покупателей при доставке товаров, котором, транспортные расходы будут меньше. 

Управленческие расходы повысились в 2008г. за счет увеличения численности управленческого персонала. В 2009г. приема в эту структуру управления не произойдет, следовательно, управленческие расходы останутся на том же уровне. Можно снизить управленческие расходы за счет сокращения управленческого персонала. 

Таким образом, при рационализации коммерческих и управленческих расходов прибыль от продаж и чистая прибыль будут иметь большой темп роста. 

 Таблица 11 - Прогноз отчета о прибылях и убытках, тыс. р.



Наименование показателя

2008 г.

Прогноз

	После мероприятий

1

2

3

4

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

50961

75722,28

73133,4

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

(33635)

(46752,62)

(436601,06)

Валовая прибыль

17326

28969,63

29473,29

Коммерческие расходы

(6266)

(12532)

(12532)

Управленческие расходы

(8002)

(8002)

(8002)

Прибыль (убыток) от продаж

3058

8435,63

8939,29

Прочие расходы

2573

2573

2573

Прочие доходы

357

357

357

Прибыль (убыток) до налогообложения

842

6219,63

6729,29

Прибыль (убыток) отчетного года

74

4726,92

5114,26



Из расчетов в таблице видно, что наилучшим вариантом получения большей прибыли является применение 3 предложенных мероприятий, это даст 5114,26 тыс. р. чистой прибыли, что на 387,34 тыс. р. больше чем по прогнозу и на 5040,26 тыс. р. больше чем в 2008г. С увеличением прибыли, увеличится рентабельности: собственного капитала, активов, заемного капитала, затрат и продаж, а это в свою очередь свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия.




4. Обоснование эффективности предлагаемого решения



Целесообразным вариантом финансирования ООО «Курганстальмост Лес» является использование самофинансирования по направлению – снижение затрат и использование прибыли.

Преимущества самофинансирования: 

привлеченные ресурсы не нужно возвращать и платить за их использование; 

отсутствие накладных затрат при мобилизации ресурсов; 

отсутствие кредитного обеспечения; 

увеличение финансовой независимости;

за счет пополнения из прибыли собственного капитала повышается финансовая устойчивость предприятия;

формирование и использование собственных средств происходит стабильно;

минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам);

упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее [15].

Определение эффективности проектного решения осуществляется на основе различных показателей, характеризующих деятельность компании после реализации предложенных мероприятий по снижению себестоимости. Необходимо оценить как абсолютные, так и относительные показатели.

В таблице 11 представлен отчет о прибылях и убытках, на рисунке 4 наглядно представлена динамика прибыли.



Рисунок 4 – Динамика чистой прибыли, тыс. р.

Таким образом, в результате реализации проектного решения чистая прибыль предприятия возросла, что, безусловно, является положительной характеристикой данного варианта финансирования. Это явилось результатом увеличения валовой прибыли предприятия, которое повлияло на изменение всех других показателей прибыли предприятия.

В результате проведенных мероприятий: увеличения объемов производства, снижения материальных затрат и увеличения цены единицы продукции; валовая прибыль значительно выросла. Рационализация управленческих и коммерческих расходов привело к увеличению чистой прибыли. 

Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, используется по его усмотрению и может быть направлена на создание:

Резервного фонда, состав и назначение которого зависит от организационно-правовой формы предприятия. Все предприятия создают резервный фонд оплаты труда для обеспечения выплаты зарплаты и других выплат в случае банкротства, ликвидации предприятия (до 25% годового ФОТ). Резервный фонд образуется за счет 5% ежегодных отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.

Фонда накопления, средства которого направляются на производственное развитие предприятия (финансирование строительства и обновления ОФ, перевооружения, реконструкции, освоения новой техники и технологии) и являются источником увеличения собственного капитала.

Фонда потребления, который является источником социального развития предприятия, материального стимулирования и социальной защиты коллектива. В этом фонде можно выделять: фонд материального поощрения, который предназначен для выплаты премий, не связанных с производственными результатами, оплаты дополнительных отпусков, дивидендов по акциям и вкладам, премий по итогам смотров-конкурсов, направленных на повышение качества и эффективности работы; фонд развития персонала предназначен для обеспечения социального и профессионального развития персонала предприятия; фонд социальной защиты (оплата путевок на отдых, для детей, удешевление питания) [13]. 

В ООО «Курганстальмост Лес» целесообразно направить 50 % прибыли на увеличение собственного капитала, с целью улучшения финансового состояния организации и его финансовой устойчивости. 

В свою очередь увеличение чистой прибыли приведет к улучшению финансового состояния организации в целом. Для определения эффективности предложенных мероприятий необходимо проанализировать, коэффициенты финансовой устойчивости, показатели рентабельности (таблица 12 и таблица 13).

Таблица 12 – Оценка финансовой устойчивости предприятия

Показатели

2008г.

2009г.

Отклонение (+, -)

Коэффициент финансовой независимости 

0,06

0,08

0,02

Коэффициент текущей задолженности

0,93

0,91

-0,02

Коэффициент платежеспособности

0,06

0,09

0,03

Коэффициент финансового риска

15,69

10,98

-4,71



Из расчетов видно, что при увеличении собственного капитала за счет чистой прибыли финансовое состояние улучшилось. Коэффициент финансовой независимости увеличился на 0,02, а коэффициент текущей задолженности снизился на 0,02, это говорит о том, что предприятие стало менее зависимо от внешнего финансирования. 

Финансовый риск снизился на 4,71, а платежеспособность увеличилась на 0,03, это тоже свидетельствует о более устойчивом финансовом положении.

Таблица 13 – Динамика показателей рентабельности, %

Показатели

2008г.

2009г.

Отклонение (+,-)

Рентабельность заемного капитала, %

         0,09   

         6,51   

               6,42   

Рентабельность собственного капитала, %

         0,71   

        48,76   

              48,05   

Рентабельность продукции, %

         6,00   

        12,22   

               6,22   

Рентабельность производства, %

         0,22   

         1,17   

               0,95   

Рентабельность продаж

         0,15   

         6,99   

               6,85   



На основании расчетов, представленных в таблице, можно сделать вывод, что при применении предложенных мероприятий все виды рентабельности возрастут: заемного капитала на 6,42 %, собственного капитала на 48,05%, продукции на 6,22%, производства 0,95%, продаж на 6,85% - это говорит о том, что предприятие стало наиболее эффективно работать. 

Увеличение: рентабельности продаж, говорит, о том, что увеличилась доля прибыли в каждом заработанном рубле; рентабельности собственного капитала – увеличилась отдача на инвестиции акционеров.





Рисунок 5 – Динамика рентабельности, %

	На рисунке 5 наглядно представлено значительное увеличение показателей рентабельности, и в большей степени рентабельности собственного капитала.

	Таким образом, весь комплекс экономических показателей положительно характеризует выбранный вариант финансирования и подтверждает его эффективность.


Заключение



В данной работе была разработана система финансового обеспечения ООО «Курганстальмост». Полное наименование организации: Общество с ограниченной ответственностью «Курганстальмост Лес».

Форма собственности – частная.

Юридический адрес: 641357 Курганская область Белозерский район с. Боровлянка. Дочерних и зависимых обществ организация не имеет. Основными видами деятельности предприятия являются:

- Лесозаготовки;

- Производство пиломатериалов.

Анализируя состав и динамику финансовых ресурсов за 3 года, можно сделать вывод о том, что на предприятии наблюдается преобладание заемных средств над собственными. Привлеченных средств предприятие не имеет.

В анализ финансового состояния ООО «Курганстальмост Лес» за период с 2006 по 2008 год. Отображены финансовые результаты деятельности предприятия, коэффициенты ликвидности, которые намного ниже оптимальных значений: КТЛ 2008 =0,16, КБЛ 2008=0,14, КОЛ 2008 =0,07, КОЛ 2008 =0,02. В целом организация неплатежеспособна, у нее не хватает собственных средств для погашения своих обязательств, так все коэффициенты ликвидности ниже нормативных. При оценке финансовой устойчивости видно, что тип устойчивости предприятия кризисный: К финансовой независимости на 2008г. = 0,07, К т. з. на 2008г. = 0,93, , К финансового левериджа (риска) на 2008г. = 12,99. Все показатели рентабельности имеют тенденцию к уменьшению: Р продаж 2006г.=8,24%, Р продаж 2008г=6%; РСК в 2006г =18,3%, РСК в 2008г =0,71%, Р затрат в 2006г. =9,38%, Р затрат в 2008г.=9,09%. Поэтому можно говорить о снижении эффективности  предприятия. В анализируемом периоде в ООО «Курганстальмост Лес» выручка в 2008г. увеличилась, что говорит об увеличении объемов производства, и в следствие должно привести к увеличению прибыли от продаж и чистой прибыли. Увеличение одних и снижение других показателей, в анализируемом периоде в ООО «Курганстальмост Лес», связанно с большие структурные изменения: увеличились затраты, связанные со строительством нового цеха и покупкой новой техники (увеличение активов). Предприятие воспользовалось заемными средствами для покрытия затрат на строительство и покупку (увеличение заемного капитала). 

Но, несмотря на очень низкие значения показателей платежеспособности, и снижении показателей рентабельности, у предприятия есть и положительные моменты результатов их деятельности, ускорилась оборачиваемость оборотных активов и дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости ОА ускорился в 2006г. – 1,02 в 2008г. – 2,2 раза за год, срок оборота дебиторской задолженности уменьшился в анализируемом периоде на 69 дней.. Отсюда следует, что финансовое состояние в ООО «Курганстальмост Лес» имеет тенденцию к улучшению. 

Согласно рассчитанной модели Альтмана на нашем предприятии величина Z-счета составляет 0,8333, что меньше 1,23 нормативной. Следовательно, вероятность банкротства ООО «Курганстальмост Лес» высока.

Основываясь на данных проведенного анализа, был выбран вариант финансирования – самофинансирование за счет использования прибыли и снижения затрат, и как следствие, снижения себестоимости.

В результате реализации проектного решения чистая прибыль предприятия возросла и стала 5114,26 тыс. р., что, безусловно, является положительной характеристикой данного варианта финансирования.

Для определения эффективности предложенных мероприятий были проанализированы показатели финансово-хозяйственной деятельности и финансовой устойчивости. Данный анализ подтвердил эффективность предложенного варианта финансирования.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ



		Архипов, А. И. Финансы: учебник/ А. И. Архипов, И. А. Погосова, И. В. Караваева. – М.: Велби, Проспект, 2007. – 632 с.

		Бочаров В. В. Комплексный финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2005. – 432 с.

		Донцова Л. В, Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. – М.: «Дело и сервис», 2004. – 336 с.

		Дыбаль С. В. Финансовый анализ: теория и практика: Учебное пособие. – М.: Юриспруденция, 1999. – 104 с.

		Ковалев В. В., Ковалев Вит. В. Финансы предприятия: Учебник – М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2004. – 352 с.

		Кучин К. О., Кирсанов Е. Л. Система финансового управления // Финансы, 2002. - №7.

		Литвинова Е. Л. Методы финансирования // Финансовый бизнес, 2002. - №9

		Моляков Д. С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 176 с.

		Павлова Л. Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов. – М.: Финансы; ЮНИТИ, 1998. – 639 с.

		 Росс С. И др. Основы корпоративных финансов/ Пер. с англ.- М.: Лаборатория Базовых Знаний, 2000. – 720 с.

		Рукина С. Н. Финансы коммерческих предприятий и организаций: Учебное пособие. – М.: Экспертное бюро-М, 1997. – 176 с.

		Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК: Учебник / Г. В. Савицкая. – 2-е изд., испр. – Мн.: Новое знание, 2002. – 687с.

		Селезнева Н. Н., Ионова А. Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебное пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 639 с.

		Синельников Д. А. Выбор способов и источников финансирования // Финансовый менеджмент, 2001. - №4.

		Справочник финансиста предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 559 с.

		Стоянова В. С. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Дело, 1999. – 654 с.

		Финансы: Учебник / А. И. Архипов, И. А. Погосова, И. В. Караваева / Под ред. А. И. Архипова, И. А. Погосова. – М.: Велби Изд-во Проспект, 207. – 632 с.

		Финансы: Учебное пособие / Под ред. Профессора А. М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 336 с.

		Шеремет А. Д., Ионова А. Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 538 с.

		Юрзинова И. Л., Незамайкин В. Н. Финансы организации: менеджмент и анализ: Учебное пособие. – М.: Изд-во «Эксмо», 2004. – 448 с.

		http: // www.expert.ru

		http: // www.finmarket.ru


























Приложение





3