Анализ и оценка рентабельности деятельности предприятия ОАО "Барнаульский пивоваренный завод"

Содержание



Введение

Глава 1. Теоретические основы анализа и оценки рентабельности

1.1 Показатели оценки рентабельности инвестиций и рентабельности капитала

1.2 Показатели оценки рентабельности продаж

1.3 Показатели рентабельности активов, методика анализа и оценка их динамики

Глава 2. Анализ рентабельности деятельности ОАО «БПЗ»

2.1 Краткая характеристика ОАО «БПЗ»

2.2 Анализ рентабельности ОАО «БПЗ»

2.3 Анализ и оценка динамики рентабельности всех активов

2.4 Анализ и оценка динамики рентабельности активов производственного назначения ОАО «БПЗ»

Глава 3. Резервы повышения рентабельности активов ОАО «БПЗ»

Заключение

Список использованной литературы

Приложения




Введение



Рыночная экономика определяет конкретные требования к системе управления предприятиями. Необходимо более быстрое реагирование на изменение хозяйственной ситуации с целью поддержания устойчивого финансового состояния и постоянного совершенствования производства в соответствии с изменением конъюнктуры рынка.

Предприятие самостоятельно планирует (на основе договоров, заключенных с потребителями и поставщиками материальных ресурсов) свою деятельность и определяет перспективы развития, исходя из спроса на производимую продукцию и необходимость обеспечения производственного и социального развития. Самостоятельно планируемым показателем в числе других стала прибыль. Однако, нельзя полагать, что планирование и формирование прибыли осталось исключительно в сфере интересов только предприятия. Не в меньшей мере в этом заинтересованы государство (бюджет), коммерческие банки, инвестиционные структуры, акционеры и другие держатели ценных бумаг.

Формирование механизма жесткой конкуренции, непостоянность рыночной ситуации ставят перед предприятиями необходимость эффективного использования имеющихся в его распоряжении внутренних ресурсов с одной стороны, а с другой, своевременно реагировать на изменяющиеся внешние условия, к которым относятся: финансово-кредитная система, налоговая политика государства, механизм ценообразования, конъюнктура рынка, взаимоотношения с поставщиками и потребителями. Вследствие перечисленных причин меняются и направления аналитической деятельности.

Чтобы обеспечить высокую экономическую эффективность производства, нужна государственная экономическая политика, которая содействовала бы формированию среды, благоприятной для хозяйственной деятельности и ориентировало предприятие на максимальное получение прибыли (доходов).

В экономическом анализе результаты деятельности предприятий могут быть оценены такими показателями, как объем выпуска продукции, объем продаж, прибыль. Однако значений перечисленных показателей недостаточно для того, чтобы сформировать мнение об эффективности деятельности того или иного предприятия. Это связано с тем, что данные показатели являются абсолютными характеристиками деятельности предприятия, и их правильная интерпретация по оценке результативности может быть осуществлена лишь во взаимосвязи с другими показателями, отражающими вложенные в предприятие средства. Поэтому для характеристики эффективности работы предприятия в целом, доходности различных направлений деятельности (хозяйственной, финансовой, предпринимательской) в экономическом анализе рассчитывают показатели рентабельности (или доходности).

Необходимо отметить, что показатели рентабельности являются важными элементами, отражающими факторную среду формирования прибыли предприятий. Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия.

Кроме того, показатели рентабельности применяются при анализе эффективности управления предприятием, при определении долгосрочного благополучия организации, используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Целью написания данной работы является анализ показателей рентабельности финансово-хозяйственной деятельности. 

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующий круг задач:

	охарактеризовать показатели оценки рентабельности инвестиций;

	рассмотреть систему показателей рентабельности продаж;

	рассмотреть систему показателей рентабельности активов, методика анализа и оценка их динамики

	провести факторный анализ рентабельности;

	показать резервы повышения рентабельности активов.

	Объект исследования – активы ООО «БПЗ».

	Предмет исследования - методы анализа рентабельности предприятия.

	

	
Глава 1. Теоретические основы анализа и оценки рентабельности



1.1 Показатели оценки рентабельности инвестиций и рентабельности капитала



Масштаб величины доходов (прибыли) и инвестиций является главной целью любой хозяйственной деятельности в рыночных условиях. Абсолютная величина годовой прибыли не слишком убедительна. Только в случае, если прибыль сопоставляется со средним общим вложенным или оборотным капиталом, можно получить сведения о том, окупились ли инвестиции. Рентабельность, т.е. отношение прибыли к собственному, общему или оборотному капиталу, является важнейшим масштабом оценки величины (силы) доходов предприятия. Следует поэтому различать:

	рентабельность собственного инвестируемого капитала;

	рентабельность общего капитала, т.е. рентабельность всего инвестируемого капитала;

	рентабельность заемного капитала [16, с. 178].

Рентабельность собственного, рабочего и общего капитала рассчитывается по прибыли от реализации, чистой и валовой прибыли отчетного года.

Во всех случаях прибыль от реализации продукции (товаров, работ, услуг) берется за вычетом налогов из реализации. В международной практике различают доход на чистую номинальную стоимость активов (ЧНСА), имеющий два альтернативных варианта, основанных на различных интерпретациях номинальной стоимости активов. Существует чистая номинальная стоимость активов:

ЧНСА = Основной капитал по остаточной стоимости + Текущие активы – Краткосрочные обязательства или Внеоборотные активы + Оборотный капитал (Оборотные активы – Краткосрочные обязательства) 

Доход = Реализация /ЧНСА

Доход = Реализация / Осн. капитал по ост. стоимости + Оборотный капитал (Оборотные активы – Текущие обязательства)

Коэффициент ЧНСА определяет темп, с которым номинальная стоимость активов превращается в доходы от продаж. Они показывают способность активов создавать прибыль. 

Оценить эффективность использования основных и оборотных средств позволяет расчет коэффициента рентабельности активов, который показывает, сколько рублей прибыли приносит рубль всех вложенных в предприятие средств, но этот показатель не может дать ответ, на сколько эффективно предприятие использует собственные и привлеченные источники финансирования. 





































Рис. 1. 


Поэтому для ответа на вопрос эффективно ли предприятие использует свои собственные средства, необходимо ли ей привлекать дополнительные займы и кредиты позволяет расчет коэффициента рентабельности собственных средств.

Таким образом, расчет и сопоставление между собой коэффициентов этих трех групп позволит достаточно полно осветить эффективность основной деятельности предприятия, использования активов и пассивов, выявить сложившиеся тенденции, принять решения о необходимых мероприятиях по повышению рентабельности предприятия.

В качестве показателей эффективности использования капитала, активов применяются коэффициенты, которые выражают отношение реализации к общему капиталу, реализации к собственному и рабочему капиталу, прибыли к общему, собственному капиталу и рабочему капиталу:

1) Показатели эффективности хозяйственной деятельности:

коэффициент рентабельности капитала:









При этом актив – величина капитала – усредняется за период; коэффициент рентабельности капитала по чистой прибыли:









Данные показатели отражают, какая прибыль получается с единицы капитала предприятия (общая или чистая);

2) Финансовые коэффициенты рентабельности:

Рентабельность собственного капитала – данный показатель отражает, сколько чистой прибыли приносят вложения в собственный капитал (т.е. доход собственника):









Похожий показатель – рентабельность акционерного капитала - показывает, сколько чистой прибыли предполагается на рубль акционерных средств (или средств пайщиков):









Можно также рассчитать коэффициент чистой прибыли на одну акцию:









Таким образом, эффективность хозяйственной деятельности в плане использования капитала характеризует, какую отдачу дают активы предприятия (приносят прибавочную стоимость с рубля вложений). Эффективность вложений же обозначает доходность авансированного капитала собственника (уставный или весь собственный капитал)[17, с. 102].



1.2 Показатели оценки рентабельности продаж



В зависимости целей, которые ставятся при анализе рентабельности реализованной продукции, могут быль использованы различные виды прибыли на основание которых рассчитываются показатели R1  R4. 












В качестве знаменателя формулы также может быть использован показатель всей выпущенной продукции. 

Сопоставление показателей рентабельности, рассчитанных по объему реализованной и всей выпущенной продукции позволяет выявить на сколько активно идет процесс реализации продукции на предприятии. 

Динамика показателя R1 отражает изменения в политике ценообразования предприятия и способность контролировать себестоимость реализованной продукции. С помощью методов факторного анализа определяется изменение рентабельности продукции за счет изменения цены продукции и ее себестоимости по следующим формулам[1]:

общее изменение рентабельности за период 







изменение рентабельности за счет изменения цен 







изменение рентабельности за счет изменения себестоимости






где z0,1  выручка от реализации на начало и на конец года соответственно;

s0,1  себестоимость реализованной продукции на начало и на конец года соответственно.

Различие показателей R3 и R4 выявляет влияние налогообложения на рентабельность реализованной продукции.

Показатели R1  R4 рассчитываются на основание отчета о финансовых результатах (форма №2) и не дают представления о структуре и рентабельности отдельного вида реализованной продукции, т.к. в практике на предприятие обычно производится (реализуется) несколько видов продукции (работ, услуг), при этом уровень рентабельности продукции в целом зависит от уровня рентабельности отдельного вида продукции, по этому целесообразно рассчитывать уровень рентабельности по каждому виду продукции.

Рентабельность отдельного вида продукции определяется отношением прибыли от выпуска (реализации) данной продукции к полной себестоимости данного вида продукции







где Rизд  рентабельность отдельного изделия; Пизд  прибыль от выпуска (реализации) данного изделия; Сизд  полная себестоимость выпуска данного изделия, Формула (1.8) часто используется при расчете цены реализации продукции, т.е. предприятие определяет желаемый уровень рентабельности и, исходя из этого формирует цену по формуле:






где Z  цена продукции.

Однако в экономическом анализе рентабельность продукции чаще исчисляют как отношение прибыли по данному виду продукции и выручки от его реализации:







где Rед.  рентабельность единицы отдельного вида продукции;

z  цена единицы изделия;

s  себестоимость единицы изделия.

Это обусловлено тем, что при анализе рентабельности продукции на основание коэффициента Rизд в следствие обратной зависимости между прибылью и себестоимостью изменение себестоимости изделия отразится на этом показателе дважды, т.е. и через числитель и через знаменатель. 

Кроме того, если предприятие имеет длительный производственный цикл или действует в условиях быстро увеличивающейся инфляции, то себестоимость и прибыль продукции могут оказаться выраженными в денежных единицах разной покупательной способности, а рентабельность окажется завышенной [125, с. 138]. 

По этому, в экономическом анализе чаще используют показатель Rед., где в знаменателе формулы вместо себестоимости продукции применяются оптовые (розничные) цены предприятия. В этом случае показатель рентабельности Rед. и абсолютная сумма прибыли будут изменятся равными темпами под влиянием одних и тех же факторов, что устраняет повторный счет.

Определить рентабельность каждого вида продукции, выпускаемой (реализуемой) на предприятие, по данным бухгалтерской отчетности невозможно. 

Анализ рентабельности отдельных видов продукции необходим при формирование ассортимента выпускаемой (реализуемой) продукции, при изыскание возможностей получения дополнительной прибыли за счет увеличения выпуска более рентабельной продукции. 

Важным показателем в процессе анализа рентабельности продукции является её динамика, т.к. формула рентабельности изделия зависит от двух показателей  цены и себестоимости изделия, то изменение рентабельности изделия необходимо рассматривать в зависимости от изменения этих двух показателей. Анализ рентабельности продукции на предприятие необходим, прежде всего, для принятия своевременных решений по изменению цены и себестоимости продукции [25, с. 139]. 



1.3 Показатели рентабельности активов, методика анализа и оценка их динамики



Показатели рентабельности являются основными характеристиками эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Они рассчитываются как относительные показатели финансовых результатов, полученных предприятием за отчетный период. Экономическое содержание показателей рентабельности сводится к прибыльности деятельности предприятия. В процессе анализа рентабельности исследуются уровень показателей, их динамика, определяется система факторов, влияющих на их изменение, количественно оцениваются факторные влияния. 

Показатели рентабельности активов рассчитываются как отношение показателей прибыли к показателям средних за отчетный период активов предприятия:



Ра = ,


где Р – прибыль от продажи товаров, продукции, работ, услуг;

Аср – средние активы.

В качестве показателя прибыли могут использоваться валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль.

В качестве показателей активов могут использоваться величины всех активов предприятия, чистых активов, т.е. величина собственного капитала, который принято называть капиталом предприятия.

Рентабельность активов - важнейший показатель эффективности деятельности коммерческой организации, основной норматив (т.е. средняя величина в рыночной экономике), с которым соотносятся индивидуальные показатели предприятий для обоснования их конкурентоспособности. Такой норматив рентабельности (или норма прибыли), как отношение бухгалтерской прибыли (прибыли до налогообложения) к общей величине активов, является главным показателем межотраслевой конкуренции, основным показателем для определения эффективности инвестиционных проспектов. Норма рентабельности или норма прибыли имеет тенденцию к понижению и в настоящее время по данным зарубежных институтов экономического анализа составляет примерно 18-20%. Отсюда в мировой рыночной экономике для определения эффективности проектов часто используется коэффициент 0,20.

Показатели рентабельности активов формируются как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств, из которых наиболее важными являются: все активы предприятия, инвестиционный капитал, акционерный (собственный) капитал. 

Данные показатели специфичны, они отвечают интересам всех участников бизнеса предприятия. Например, администрацию предприятия интересует отдача (доходность) всех активов (всего капитала); потенциальных инвесторов и кредиторов - отдача на инвестируемый капитал; собственников и учредителей - доходность акций и т.д.

Для того чтобы экономический анализ имел практическое применение, он должен быть, с одной стороны, комплексным, т. е. охватывать все стороны экономического процесса и выявлять всесторонние причинные зависимости, влияющие на деятельность организации. С другой стороны, анализ должен обеспечить системный подход, когда каждый изучаемый объект рассматривается как сложная постоянно изменяющаяся система, находящаяся под воздействием ряда факторов внешней и внутренней среды [21, с. 56].

Для проведения факторного анализа необходимо построить многофакторную зависимость с последующим анализом влияния каждого фактора на конечный результат. Любой факторный анализ начинается с моделирования исходной факторной системы (типа f = x : y) и построения на ее основе многофакторной модели, т. е. с выявления конкретной математической зависимости между факторами. При этом должны соблюдаться определенные требования:

1. Факторы, включаемые в модель, должны реально существовать и иметь конкретное экономическое значение.

	2. Показатели, входящие в систему факторного анализа, должны иметь причинно-следственную связь с результативным показателем.

	3. Факторная модель должна обеспечивать возможность количественного измерения степени влияния конкретного фактора на обобщающий показатель.

	В факторном анализе используют следующие наиболее часто встречающиеся модели:

	1. Когда результативный (обобщающий) показатель представляет собой алгебраическую сумму или разность факторов, применяются аддитивные модели, например:

	

	P = N – Sпр – КР – УР,

	

	где Р – прибыль от продажи товаров, продукции, услуг;

	N – выручка от продаж;

	Sпр – производственная себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг;

	КР – коммерческие расходы;

	УР – управленческие расходы.

	2. Мультипликативные модели применяются, когда обобщающий показатель – произведение нескольких результирующих факторов:

	

	Pа = Pn * ФОа, 

	

	где Pа – рентабельность активов;

	Pn= P: N – рентабельность продаж;

	ФОа = N : A – фондоотдача активов;

	А – средняя стоимость активов организации за отчетный период.

	3. Когда результативный показатель исчисляется делением одного фактора на другой, применяются кратные модели типа рентабельности продаж:

	

	Pа =  

	

	4. Различные комбинации вышеперечисленных моделей дают смешанные или комбинированные модели:

	

	У = (а + b) : с, У = а : (b + с), У = а * b : с и т. д. 

	

	В практике экономического анализа существует несколько способов моделирования многофакторных моделей: удлинение, формальное разложение, расширение, сокращение и расчленение одного или нескольких факторных показателей на составные элементы.

	Например, методом расширения можно построить трехфакторную модель рентабельности активов организации: 

	

Ра =  или f = a · b · c,



где N/СК – оборачиваемость собственного капитала организации;

СК/А – коэффициент независимости (автономии) или доля собственного капитала в общей стоимости формирования активов организации;

СК – средняя стоимость собственного капитала организации за отчетный период.

	В процессе моделирования исходной факторной системы мы получили трехфакторную мультипликативную модель рентабельности активов организации – модель Дюпона, которую мы будем использовать в дальнейшем анализе рентабельности активов. Рассматривая эту модель, можно сказать, что на рентабельность активов оказывают влияние факторы: рентабельность продаж; оборачиваемость собственного капитала; доля собственного капитала в формировании активов организации.

	Применяя новую форму моделирования показателя рентабельности активов, составим другую четырехфакторную модель зависимости рентабельности активов от факторов, которую мы также будем использовать при анализе рентабельности активов:

	





где х = N : Sn – доля выручки, приходящейся на 1 руб. полной себестоимости продукции;

у = ОА : А – доля оборотных активов в формировании активов;

z = З : ОА – доля запасов в формировании оборотных активов;

l = Sn : З – оборачиваемость запасов.

Первый фактор данной модели отражает воздействие ценовой политики организации. Он показывает ту базовую наценку, которая заложена непосредственно в цене реализуемой продукции, товаров, работ, услуг.

Второй и третий факторы показывают структуру активов и оборотных активов, оптимальная величина которых позволяет экономить оборотный капитал.

Четвертый фактор обусловлен величиной выпуска и реализации продукции и говорит об эффективности использования производственных запасов; физически он выражает количество оборотов, которое запасы совершают за отчетный период.

Для проведения исследования влияния факторов на конечный результат проведем факторный анализ этой четырехфакторной модели методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. Математически это будет выглядеть следующим образом:



Pа(х) = (х1 – х0) * у0 * z0 * l0;

Pа(у) = (х1 – 1) * (у1 * у0) * z0 * l0;

Pа(z) = (х1 – 1) * у1 * (z1 - z0) * l0;

Pа(l) = (х1 – 1) * у1 * z1 * (l1 – l0);



где Pi – влияние i – го фактора на общее изменение рентабельности активов; факторы с индексом l – относятся к отчетному году; факторы с индексом 0 – к базовому (предыдущему).

Для проведения факторного анализа по представленной выше четырехфакторной модели необходимо использовать информацию из ф. № 1 «Бухгалтерский баланс» и ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках» [27, с. 99].

актив рентабельность деятельность продажа 




Глава 2. Анализ рентабельности деятельности ОАО «БПЗ»



2.1 Краткая характеристика ОАО «БПЗ»



Полное фирменное наименование предприятия: Открытое акционерное общество «Барнаульский пивоваренный завод».

Сокращенное фирменное наименование : ОАО «БПЗ»

Предприятие образовано путем акционирования государственного предприятия «Завод пиво-безалкогольных напитков «Барнаульский», введенного в эксплуатацию в 1978 году и выпуска акций на всю стоимость переданного Предприятию учредителем в собственность имущества при приватизации. Предприятие зарегистрировано в Администрации Индустриального района г. Барнаула 26 февраля 1993г. с присвоением регистрационного номера государственной регистрации № 7/99.

Основной государственный регистрационный номер юридического лица: 1022201128718

Дата регистрации: 23.08.2002

Наименование регистрирующего органа: Инспекцией Министерства Российской Федерации по налогам и сборам по Индустриальному району г. Барнаула Алтайского края. ОАО «Барнаульский пивоваренный завод» является правопреемником Барнаульского пивоваренного завода, введенного в эксплуатацию в 1978 году. Миссия ОАО «БПЗ» – предоставление потребителям высококачественного пива и напитков в ассортименте и по цене достаточных для постоянного наращивания экономического потенциала предприятия. В 2009 году перед предприятием стояли следующие цели, направленные на реализацию его миссии, а именно:

- увеличение объемов производства и сбыта продукции;

- повышение экономической эффективности производства;

- использование научно-технических достижений в пивоварении;

- обеспечение безопасной работы предприятия;

- поддержание кадрового потенциала в актуальном состоянии.

Место нахождения: 656022 Россия, Алтайский край г.Барнаул, Трактовая 35. ОАО БПЗ не имеет филиалов и представительств. Основная хозяйственная деятельность предприятия — производство пива(бутылочное и разливное). Мощность завода позволяет производить пива – 72 млн. литров в год, солода – 13,5 тыс. тонн в год. Завод занимает территорию общей площадью 16 га, из них 9,8 га находятся в собственности завода, полезная площадь – 42,7 тыс. м2. Производственные цеха занимают 36,63 тыс. м2. Вспомогательные цеха – 7,8 тыс. м2. 

Основные цеха завода:

1) солодовенный,

2) варочный,

3) бродильно-лагерный,

4) цех дображивания,

5) цех розлива в бутылочную тару,

6) участок розлива пива в КЕГи,

7) участок розлива пива в ПЭТ-бутылку,

8) тарный цех,

9) цех готовой продукции.

Варочный цех оснащен уникальными котлами из чистой меди.

Оборудование завода состоит из импортного и отечественного.

1) Солодовенный цех и элеватор – турбовоздуходувки – производства Чехии.

2) Варочный и бродильно-лагерный цех – оборудование на 70% производства Германии.

3) Компрессорный цех – смешанный (русская и чешская компрессорная).

4) В цехе розлива пива три линии розлива в стеклянную тару (линии №1 и №3 – Россия, линия №2 – Чехия), линия розлива ПЭТ, КЕГи.

За эти годы освоено производство свыше 15 наименований пива.

В настоящее время завод перешел к выпуску в основном своей фирменной продукции по разработкам специалистов завода: пива «Барнаульское», «Ворсин», «Златогорье», «Живое», «Привал», «Чешское», «Жигулевское», «Golfschteiner beer», квас «Ржаная корочка» и др.

Все напитки готовятся на основе уникальных целебных трав Горного Алтая и горно-алтайского меда. Завод получил исключительное право пользоваться Знаком соответствия Российских стандартов.



2.2 Анализ рентабельности ОАО «БПЗ»



В современных условиях прибыль и рентабельность являются основными показателями успешной деятельности предприятия и предопределяют принятие таких решений, как выход предприятия на новые рынки сбыта, переток капитала из одних отраслей в другие, то есть создают возможности для наращивания капитала на предприятии. 

По абсолютной сумме прибыли не всегда можно судить об уровне доходности предприятия, так как на ее размер влияет не только качество работ, но и масштабы деятельности. Поэтому для характеристики эффективности работ предприятие наряду с абсолютной суммой прибыли использует относительный показатель – уровень рентабельности.

Проведем анализ рентабельности ОАО «БПЗ». Для этого рассчитаем и проанализируем такие показатели, как рентабельность продаж, рентабельность активов, рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов, рентабельность собственного капитала (Таблица 2.1).

Таблица 2.1 - Анализ показателей рентабельности деятельности ОАО «БПЗ», %

Показатели

Формула расчета

2007 года

2008 год

2009 года

Изменения,

(+,-)

Рентабельность продаж

ЧП / N х 100

10,2

13,1

17,1

+6,9

Рентабельность активов



ЧП / В х 100

13,66

15,25

15,88

+2,22

Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов

ЧП / (ОС)ВА х 100

41,45

37,61

23,56

43,22

23,64

48,36

-17,81

+10,75

Рентабельность собственного капитала

ЧП / СК х 100

10,1

11,1

13,2

+3,1



Построим диаграмму анализа показателей рентабельности.



Рисунок 2.1- Анализ рентабельности деятельности ОАО «БПЗ» за 2007-2009 годы



Из рисунка видно, что анализ рентабельности деятельности ОАО «БПЗ» за отчетный период дал следующие результаты. Рентабельность продаж на конец отчетного периода составила 17,1 % против 0,2 % на начало года, что оценивается положительно, поскольку характеризует основную деятельность предприятия.

Рентабельность активов также возросла и наконец отчетного периода составила 15,88 %, что характеризует эффективность использования всего имущества, рост прибыли.

Рентабельность основных средств уменьшилась в конце отчетного года на 17 % и составила 23,64 % против 41,45 начала периода. Это объясняется тем, что наблюдается износом основных средств. 

Рентабельность собственного капитала также значительно повысилась. На конец 2007 года она равна 13,2%, кроме того, по сравнению с началом года она выросла на 13,1% что означает возрастание прибыли на рубль вложенного собственного капитала. Этот факт оценивается положительно, т.к. говорит о повышении эффективности использования собственного капитала и объясняется ростом прибыли. 

Рост всех показателей рентабельности объясняется ростом чистой прибыли предприятия на конец отчетного года.



2.3 Анализ и оценка динамики рентабельности всех активов



Главной целью данного исследования является выявление основных тенденций в эффективности использования активов организации и оценка достигнутого ей уровня. В процессе анализа определяются: показатель рентабельности всех активов организации, рентабельности составляющих их внеоборотных и оборотных активов, рассматриваются основные факторы повлиявшие на изменение эффективности их использования.

При проведении факторного анализа используются трехфакторная модель рентабельности компании «Дюпон» и другие мультипликативные модели рентабельности. Для обобщающей характеристики эффективности использования активов организации применяются следующие показатели: 

1) коэффициенты рентабельности активов организации, ее внеоборотных и оборотных активов; 

2) общая фондоотдача активов: 

3) фондорентабельность;

4) фондоотдача (основных средств и активной части основных средств).

В таблице 2.2 приведены результаты расчетов и динамика показателей рентабельности и эффективности использования активов организации за период с 2007 по 2009 гг. 

Таблица 2.2 - Динамика показателей рентабельности и эффективности использования активов ОАО «БПЗ» за 2007 – 2009 гг.

№ п/п

Показатели

Значения показателей

Абсолютные изменения (+;-)





2007г

2008г

2009г

2008-2007г

2009-2008гг



А

1

2

3

4

5

1. Исходные данные:

1

Объем реализации товаров, тыс. руб.

17571

19456

25687

1885

6231

2

Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

48

1944

8806

1896

6862

3

Среднегодовая стоимость активов организации, тыс. руб.

3320

3397,5

3860,5

77,5

540,5

4

Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.

2086

2199

2593

133

507

5

Среднегодовая стоимость внеобортных активов, тыс. руб.

1204,5

1198,5

1267,5

-6,0

63

6

Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.

1132,5

1130,5

1207,5

-2,0

75

7

Среднегодовая стоимость активной части основных средств, тыс. руб.

961,5

895

976

-66,5

14,5

2. Расчет показателей:

8

Общая рентабельность активов (РА), %

13,66

15,25

15,88

1,59

2,22

9

Рентабельность оборотных активов (РОА), %

21,45

23,56

23,64

2,11

2,19

10

Рентабельность внеоборотных активов (РВА), %

37,61

43,22

48,36

5,61

10,75

11

Общая фондоотдача активов (ФОА), руб.

4,24

4,49

4,32

0,25

0,08

12

Фондорентабельность (ФР), %

40,00

45,82

50,77

5,82

10,77

13

Фондоотдача основных средств (ФООСП), руб.

15,51

17,21

21,27

1,06

1,40

14

Фондоотдача активной части основных средств (ФООСПА), руб.

14,64

17,03

17,11

2,39

2,47



Согласно таблицы 2.2 за весь исследуемый период, общая рентабельность активов увеличилась на 2,22% и к концу 2009 года достигла значения 15,88%. Рентабельность оборотных активов за это же время – 23,64%, прирост составил – 2,19%. Рентабельность внеоборотных активов имела наиболее высокий уровень, который в 2009 году достиг 48,36%, также значителен и абсолютный прирост – на 10,75%.

Динамику общей фондоотдачи активов можно охарактеризовать как замедляющийся рост. В 2007 – 2008 гг. произошло увеличение этого показателя на 0,25 руб., а за 2007-2009 гг. – на 0,08 руб. Значение данного показателя за 2009 год можно трактовать как отдачу с каждого рубля активов организации равную 4,32 рублям реализованных услуг.

За анализируемый период времени показатель фондорентабельности увеличился на 10,77% и составил 50,77%. Показатели фондоотдачи за весь период также увеличились. Абсолютный прирост фондоотдачи основных средств за 2007 – 2009гг. составил 1,4 руб., а их активной части – 2,47 руб., что является фактом повышения эффективности использования основных средств и их активной части, непосредственно участвующей в производственном процессе организации.

Проанализируем изменения рентабельности активов организации за период с 2007 по 2009гг. при помощи трехфакторной мультипликативной модели рентабельности компании «Дюпон», результаты расчетов по данной модели представлены в табл. 2.3. Итак, согласно таблицы 2.3, совокупное влияние трех факторов модели «Дюпон» на увеличение рентабельности активов ОАО «БПЗ» (за 2007-2009гг.) сложилось под воздействием: а) увеличения рентабельности продаж на 1,9%; б) роста коэффициента автономии (независимости) на 0,9%; в) снижения коэффициента оборачиваемости собственного капитала организации на 0,58%.



Таблица 2.3 - Исходные и аналитические данные для проведения факторного анализа рентабельности активов ОАО «БПЗ» за 2007-2009 гг. при помощи трехфакторной модели «Дюпон»

№

Показатель

Значение показателей

Изменения (+,-)





2007г.

2009г.

2007-2009гг.



А

1

2

3

1

Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

48

8806

160

2

Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.

3316,5

3860,5

544

3

Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.

1489

1834

345

4

Выручка от продаж, тыс. руб.

17571

25687

2618

5

Рентабельность активов, %

13,66

15,88

2,22

6

Рентабельность продаж, %

3,22

3,67

0,45

7

Коэффициент оборачиваемости собственного капиталов, количество оборотов

9,46

9,11

-0,35

8

Коэффициент автономии (доля собственного капитала на 1 руб. активов)

0,45

0,48

0,03

9

Влияние на прирост рентабельности активов рассматриваемых факторов, %

-

-

+2,22

а

Изменение рентабельности продаж (х), %

-

-

+1,90

б

Изменение коэффициента оборачиваемости собственного капитала, (у) %

-

-

-0,58

в

Изменение коэффициента автономии (независимости) (z), %

-

-

+0,90



Баланс отклонений, %

-

-

+2,22



Факторный анализ при помощи модели «Дюпон» выявил, что сдерживающим фактором повышения уровня рентабельности активов является замедление оборачиваемости собственного капитала организации.

Для того, чтобы оценить влияние на рентабельность активов организации со стороны оборотных активов, в том числе оборачиваемости производственных запасов, применим новую четырехфакторную модель зависимости рентабельности активов следующих факторов.

Проведем факторный анализ методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. 

Представим исходные расчетные и аналитические данные проводимого анализа в табл. 2.4.


Таблица 2.4 - Анализ и оценка динамики рентабельности активов ОАО «БПЗ» за 2007 – 2009гг. при помощи четырехфакторной модели рентабельности

№ п/п

Показатели

Значения показателей





2007г.

2009г.



А

1

2

Исходные данные

1

Прибыль от реализации Р, тыс. руб.

13793

25687

2

Выручка от продаж N, тыс. руб.

17871

25687

3

Полная себестоимость реализованной продукции Sп, руб.

3778

0

4

Средние остатки запасов 3, тыс. руб.

1054

1030

5

Средние остатки оборотных активов ОА, тыс. руб.

842

1742,2

6

Средние остатки активов А, тыс. руб.

1534,1

2336,7

Расчетные данные:

7

Выручка на 1 руб. себестоимости (х), руб.

1,07

1,08

8

Доля оборотных активов в формировании (у), коэф.

0,64

0,67

9

Доля запасов в формировании оборотных активов (z), коэф.

0,52

0,61

10

Оборачиваемость запасов (l), количество оборотов

12,07

9,78

11

Рентабельность активов pА

0,2295

0,2741

Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов (∆РА)

12

Выручка на 1 руб. себестоимости (x)

-

0,0434

13

Доля оборотных активов в формировании активов, (у)

-

0,0179

14

Доля запасов в формировании оборотных активов (z)

-

0,0582

15

Оборачиваемость запасов (l), в оборотах 

-

-0,0749

16

Совокупное влияние всех факторов

-

0,0446



Результаты расчетов таблицы 2.4 позволяют сделать вывод о том, что согласно данной модели в 2007-2009 гг. прирост рентабельности активов организации составил 4,46%. Это увеличение вызвано совокупным влиянием следующих факторов: а) ростом выручки на 1 руб. себестоимости на 4,34%; б) увеличением доли оборотных активов в общей структуре активов организации на 1,79%; в) также увеличением доли запасов в оборотных активах организации на 5,82%; г) замедлением (уменьшением количества оборотов) оборачиваемости запасов на 7,49%. 

Проведенный факторный анализ установил, что негативным фактором сдерживающим дальнейшее повышение уровня рентабельности, явилось замедление оборачиваемости ее производственных запасов.



2.4 Анализ и оценка динамики рентабельности активов производственного назначения ОАО «БПЗ»



К производственным активам относятся остатки ОС, сырья и материалов, незавершенное производство по балансу. Динамика и структура производственного цикла организации представлена в табл. 2.5(Приложение 1).

Исходя из данных таблицы 2.5, продолжительность производственного цикла за весь период сравнения увеличилась с 31,4 до 41,7 дней. В 2007-2008 гг. общее увеличение на 1,9 дня произошло в первую очередь за счет продолжительности оборота производственных запасов на 0,7 дня и оборота затрат в незавершенном производстве на 0,5 дня. На этом фоне уменьшение времени оборота запасов готовой продукции (на 0,3 дня), привело к некоторому сокращению длительности производственного цикла до указанной выше величины. Значительное увеличение продолжительности производственного цикла за весь период на 10,3 дня было вызвано увеличением времени оборота всех его составляющих.

Оборот производственных запасов замедлился на 6,4 дня, запасов готовой продукции и затрат в незавершенном производстве на 3,2 и 0,7 дня.

Наибольшую продолжительность в структуре производственного цикла занимал оборот производственных запасов. Хотя динамика этого показателя указывает на последовательное снижение его удельного веса (на 6,6% за весь период), он, по сути, формирует продолжительность производственного цикла. Наибольшим изменением удельного веса, а также и уровней абсолютных значений подверглась продолжительность запасов готовой продукции. 




Глава 3. Резервы повышения рентабельности активов ОАО «БПЗ»



Многообразие показателей рентабельности определяют альтернативность поиска путей повышения. Каждый из исходных показателей раскладывается в факторную систему с различной степенью детализации, что задает границы выявления и оценки производственных резервов.

При анализе путей повышения рентабельности важно разделять влияние внешних и внутренних факторов. Такие показатели, как цена продукта и ресурса, объем потребляемых ресурсов и объем производства продукции, прибыль от реализации и рентабельность продаж, находятся между собой в тесной функциональной связи. Для монопродукта и моноресурса взаимосвязь этих показателей можно отразить с помощью следующей схемы:



Объем продукции в стоимостном выражение (N)





=



Объем продукции в физических единицах(q)









Цена единицы продукции(Ц)

Затраты на производство в денежном выражение(S)



=

Объем использованных ресурсов( в натуральном выражение)(z)









Цена единицы ресурса(С)

Доходность

(N/S)



=

Производительность ресурсов (q/z)





Возмещение затрат в цене продукта (Ц/С)

Прибыль (N-S)

=

Объем продукции в стоимостном выражении (qЦ)



-

Затраты на производство в денежном выражении(zC)



Доходность производства продукции рассматривается как произведение коэффициента производительности ресурсов и коэффициента соотношения цен единицы продукта и единицы ресурса. Последнее соотношение обычно называют финансовой производительностью (дефлятором) цены, потому что оно характеризует меру возмещения дополнительных затрат в цене реализуемой продукции в результате повышения себестоимости ( затрат ресурсов за счет роста цен на ресурсы).

Если представить взаимосвязь данных показателей в индексной форме, то появиться возможность обычным методами факторного анализа дать количественную оценку влияния промышленной и финансовой производительности на доходность предприятия и прибыль.

Имеем :







или в развернутом виде



,



где J- индекс роста соответствующего показателя;

1;0- означают что показатели исчислены за отчетный и базисный периоды соответственно. 

 Влияние изменения промышленной производительности на доходность определяется методом цепных подстановок 



,



Аналогично рассчитывается влияние изменения финансовой производительности






В целом общее изменения доходности за период балансируется с факторными отклонениями 



.



Крупные предприятия главное внимание обращают на проблемы контроля за изменениями промышленной производительности и стараются снижать роль внешнего фактора (финансовой производительности). Дело в том , что одним из условий процветания предприятия является расширение рынка сбыта продукции за счет снижения цены на предлагаемые товары. Поскольку этот процесс не сопровождается снижением цен на потребляемые ресурсы, то роль дефлятора цены в формирование доходности предприятия понижается. Это естественным образом переключает сферу усилий руководства на контроль за изменением промышленной производительности, т.е. за внутренними факторами: снижение материалоемкости и трудоемкости, повышение отдачи основных средств (машин, оборудования и т. д.)

Широко используемым методом управления предприятием (а точнее его производственной деятельностью) является анализ безубыточности. Целью анализа безубыточности могут быть ответы на следующие вопросы:

			Какой объем продаж следует обеспечить, чтобы не нести убытков?

			Насколько можно снизить цены при увеличении объема, чтобы прибыль осталась на прежне уровне?

				Какова максимальная величина затрат на материалы, при которой выгодно производить продукцию?

Анализ безубыточности является одним из наиболее важных направлений финансового анализа предприятия. Кроме того его применение необходимо также при формировании рентабельного ассортимента продукции на предприятии, установлении цен и разработке эффективной ценовой политики, что будет рассмотрено нами применительно к практике деятельности российских предприятий во второй главе данной работы.

Итак, постараемся выделить основные задачи финансового анализа применительно к деятельности российских организаций: 

	• Оценка текущей платёжеспособности фирмы, возможности своевременно погасить краткосрочные обязательства.

	• Оценка финансовой устойчивости, то есть возможности погасить долгосрочные кредиты, нести убытки без риска полной потери собственных вложений. 

	• Оценка эффективности управления имуществом.

	• 	Оценка прибыльности от производственной и физической деятельности.

	• Анализ эффективности использования имущества.

	• Оценка рискованности деятельности предприятия.

	• Оценка возможностей предприятия при условии и ухудшения определённых условий деятельности.

	

	
Заключение



Рентабельность характеризует результативность деятельности организации. Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет фирма с каждого рубля средств, вложенных в активы предприятия. Существуют различные группировки системы показателей рентабельности. Мы рассмотрели одну из таких классификаций с подразделением показателей рентабельности на показатели рентабельности хозяйственной деятельности, показатели рентабельности, характеризующие финансовую деятельность организации и показатели рентабельности продукции.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. 

Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы: рентабельность инвестиций (капитала), притом как активов, так и пассивов, и рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности управления).

Как мы выяснили в ходе проведения анализа, рентабельность хозяйственной деятельности отражает норму возмещения (вознаграждения) на всю совокупность источников, которые используются предприятием для осуществления своей деятельности. Финансовая рентабельность характеризует эффективность инвестиций собственников предприятия, которые предоставляют ему ресурсы или оставляют в его распоряжении всю или часть принадлежащей им прибыли с целью получения максимального дохода в будущем.

Показатели рентабельности продукции – отношения прибыли к стоимости или себестоимости реализованной продукции, товаров, работ или услуг могут ответить на вопросы, касающиеся определения эффективности основной деятельности предприятия по производству и реализации товаров, работ, услуг.

На рентабельность деятельности предприятия влияют разные факторы: главные из них это прибыль, величина капитала, объем реализации; кроме того, факторами второго порядка являются себестоимость, цены на продукцию, структура отгружаемой продукции, капитало- и трудоемкость производства предприятия.

Если предприятие, посредством привлечения заемных средств, получает больше прибыли, чем должна уплатить процентов за них, то разница может быть использована для повышения отдачи собственных средств. Если рентабельность всего капитала меньше, чем проценты уплаченные за заемные средства, влияние заемных средств на деятельность предприятия должно быть отрицательно. Это отражено в формуле эффекта финансового рычага. Эффект финансового рычага должен изменятся в пределах от 1/3 до 1/2 уровня экономической рентабельности активов и не должен быть меньше нуля. 	Тогда эффект финансового рычага способен компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам рентабельность.




Список используемой литературы



1. Гражданский кодекс РФ. Часть первая и вторая. – М.: Энциклопедия Российского законодательства, 2001.

2. О бухгалтерском учете: Федеральный закон от 21.11.1996г. № 129-ФЗ. (в ред. от 30.11.2006) // Собр. законодательства РФ. – 1996. - № 48. 

3. Налоговый кодекс Российской Федерации (части первая и вторая): По состоянию на 15 сентября 2005 г. (включая изм., вступ. в силу с 1 января 2006г.). – Новосибирск: Сиб. унив. изд-во, 2005. – 672 с. – (Кодексы и законы России) 

4. Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утверждено Приказом Минфина РФ от 29.07.98 № 34н. (в ред. Приказа Минфина РФ т 24.03.2000 г. № 31н).

5. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99) Утвержденного приказом Минфина РФ от 6 июля 1999г.

6. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. Пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям 060500 «Бухгалтерский учет, анализ» и 060400 «Финансы и кредит» / Н.П. Любушин. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2006. – 448с.

7. Когденко В.Г. Экономический анализ: учеб. Пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям 060400 «Финансы и кредит», 060500 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», 060600 «Мировая экономика», 351200 «Налоги и налогообложение» / В.Г. Когденко. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2006. – 390с.

8. Зенкина И.В. Теория экономического анализа: Учебное пособие. – М.: Издательско – торговая корпорация «Дашков и К»; Ростов н/Д: Наука – Пресс, 2006. – 208 с.

9. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: краткий курс. – 2-е изд., испр. - М.: ИНФРА – М, 2003 – 303с. – (Серия «Высшее образование»).

10. Маренков Н.П., Веселова Т.Н. Экономический анализ. Серия «Высшее образование»: Ростов – на – Дону: Феникс, 2004. – 416с.

11. Справочник финансиста предприятия. – 4 –е изд., доп. и перераб. – М.: ИНФРА – М, 2002. – 576с.

12. Журнал «Бухгалтерский учет» 8/2007

13. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие . – М.: РИОР, 2007. – 255с.

14. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. – 2 – е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2005. – 448с.

15. Сосненко Л.С. Анализ экономического потенциала действующего предприятия. – М.: «Издательский дом (Экономическая литература)», 2004. – 208с.

16. Соколова Г.Н. Информационные технологии экономического анализа. / Г.Н. Соколова - М.: «Экзамен», 2002г. – 320с.

17. Любушин Н.П. Анализ финансового состояния организации: учебное пособие / Н.П. Любушин. – М.: ЭКСМО, 2006. – 256с. – Высшее экономическое образование.

18. Вестник ОГУ №5/май. 2006.

19. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 720с.

20. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий. Учебное пособие для студентов экономических специальностей высших учебных заведений, экономистов и преподавателей. - М.: Академический Проект, 2003. – 573с.

21. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – 4 – е изд., перераб. и доп. – М.: Изд – во «Бухгалтерский учет», 2002. – 528с. (Библиотека журнала «Бухгалтерский учет»)

22. Экономический анализ: Учеб. Пособие для студентов вузов / А.А. Максютов. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2005. – 543с.

23. Теория экономического анализа: учебное пособие / Ю.П. Маркин. – М.: КНОРУС, 2006. - 312с.

24. Финансовый менеджмент : учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев. – М.: КНОРУС, 2005.-336с.

25. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалт. учет, анализ и аудит» / под ред. О. В. Ефимовой, М. В. Мельник. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2006г. – 408 с.: табл. – (Высшее финансовое образование / Финансовая акад. при Правительстве РФ).

26. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: Практикум. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. – 144с.

27. Фомичева Л.П. Годовая бухгалтерская отчетность. – М.: Бератор, 2004. – 280с.

28. Киперман Г. Анализ оборотных активов / Г. Киперман// Финансовая газета. Региональный выпуск. – 2007. № 15. – С.14-20

29. Киперман Г. Анализ оборотных активов / Г. Киперман// Финансовая газета. Региональный выпуск. – 2007. № 16. – С.17-21

30. Киперман Г. Анализ оборотных активов / Г. Киперман// Финансовая газета. Региональный выпуск. – 2007. № 27. – С.22-27

31. Бурцев В.В. Принципы экономического анализа/ В. В. Бурцев// Современный бухучет. – 2006. - №9. – С.14-17





2