Проблемы и перспективы привлечения иностранного капитала в РФ

СОДЕРЖАНИЕ



ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………3

Глава 1. Теоретические основы исследования иностранных инвестиций……5

1.1.     Понятие и сущность иностранных инвестиций…………………………5
1.2.     Основные формы иностранных инвестиций…………………………...15

Глава 2. Развитие инвестиционной деятельности в России………………….25

2.1.  Правовое регулирование иностранного инвестирования в России…….25

2.2.  Инвестиционный климат РФ……………………………………………...36

2.3.  Перспективы привлечения иностранных инвестиций…………………...45

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….54

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ…………………………….56






ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы курсовой работы определяется необходимостью восстановления докризисного уровня иностранных инвестиций и достижения устойчивых и высоких темпов экономического роста России. При этом иностранные инвестиции следует рассматривать как фактор безусловно необходимый для ускорения национального развития, но в идеале лишь дополняющий внутренние капиталовложения.

Иностранные инвестиции являются фактором экономического роста, дополнительным источником капитальных вложений в национальное производство товаров и услуг, сопровождаемых передачей технологий, ноу-хау, новейших методов менеджмента и меняющих структуру, динамику развития экономики страны-реципиента капитала. В условиях глобализации с увеличением масштабов международного перемещения капитала роль инвестиций, как важного фактора экономического развития возрастает, что обусловливает актуальность исследования влияния иностранного сектора на экономику страны-импортера капитала и обоснования инвестиционной политики России в отношении зарубежных инвесторов.

Степень разработанности проблемы. Важнейшие аспекты данной проблемы были рассмотрены в работах отечественных (Л.А. Зубченко, А.С.  Нишитой, М.Г. Козырев, П.О. Кравец, Г.С. Староверстов, В.Н. Круглов, В.Е. Рыбалкин, А. Киреев) и зарубежных (Л. Дж. Гитман, М.Д. Джонк, Т. А. Пугел) исследователей. 

Цель исследования  - выявить проблемы и перспективы привлечения иностранного капитала в экономику России.

Задачи:

раскрыть понятие и сущность иностранных инвестиций;

 охарактеризовать формы иностранных инвестиций;

 рассмотреть правовое регулирование иностранного инвестирования в России;

проанализировать инвестиционный климат РФ;

определить перспективы привлечения иностранных инвестиций.

Объект – иностранный капитал.

	Предмет исследования –процесс иностранного инвестирования.

Целью исследования является изучение понятия иностранных инвестиций и выявление особенностей их поступления в экономику России.

Методологическая база исследования.  При написании работы были использованы такие методы как: историко-логический, функционально структурный, корпоративный.

Структура. Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы. 

Во введении обоснована актуальность, поставлена цель, задачи, определены объект и предмет исследования.

В первой главе раскрыта сущность и понятие иностранных инвестиций  и охарактеризованы их основные. 

Во второй главе рассмотрено правовое регулировании иностранного инвестирования, проанализирован инвестиционный климат и определены перспективы привлечения иностранных инвестиций в РФ.

В заключении представлены выводы.




Глава 1. Теоретические основы исследования иностранных инвестиций



1.1.Понятие и сущность иностранных инвестиций

Международное движение долгосрочных капиталов развивается в разнообразных формах с участием экономических субъектов различных стран. Интенсификация потоков капитала между странами и регионами мира вызывает рост объемов иностранных инвестиций в экономику практически всех государств.

"Инвестиции" — слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе — долгосрочное вложение капитала в какие-либо объекты, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта.

Инвестиция - это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и или принести положительную величину дохода; другими словами это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину дохода. Свободные денежные средства не являются инвестицией, так как ценность наличных денег может быть сокращена инфляцией и они не могут обеспечить никакого дохода.

Инвестиционная деятельность — это вложения средств (инвестирование) и осуществление практических действий в целях получения дохода и достижения полезного эффекта. К инвестиционной деятельности относятся инвестиционно-строительные процессы. Без них немыслимо воспроизводство основных фондов (новое строительство, техническое перевооружение, расширение предприятий, увеличение мощностей).

Очень часто инвестиции отождествляются с капиталовложениями. Однако многие специалисты считают инвестиции более широким понятием, чем капиталовложения, поскольку инвестиции охватывают как реальные инвестиции (собственно капиталовложения), так и портфельные (или финансовые) инвестиции.

Реальными инвестициями (капиталовложениями) считаются вложения в основной и оборотный капитал, затраты на капитальный ремонт, на приобретение земельных участков и объектов природопользования, а также вложения в нематериальные активы (патенты, лицензии, программную продукцию НИОКР и т.д.).

К портфельными инвестициям относятся долгосрочные и краткосрочные займы и кредиты, финансовые вложения хозяйствующих субъектов в приобретение ценных бумаг и т.д.

Иностранные инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.

В соответствие с федеральным законом от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" (с изменениями от 21 марта, 25 июля 2002 г.) иностранные инвестиции - это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации. 

По российскому законодательству (ст. 128 Гражданского кодекса РФ) к объектам гражданского права, которые могут служить объектами капиталовложений, относятся:

вещи;

иное имущество (в том числе имущественные права);

результаты интеллектуальной деятельности, в том числе исключительные права на них (интеллектуальная собственность);

работы и услуги;

нематериальные блага;

информация.

Даваемые в законодательных актах разных стран определения и перечни иностранных (зарубежных) инвестиций обычно являются не исчерпывающими, а примерными, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранные инвестиции может вкладывать в экономику принимающей страны.

В перечень основных объектов иностранных инвестиций входят:

недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;

ценные бумаги (акции, облигации, вклады, паи и др.);

имущественные права;

права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность;

права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора.

К основным способам осуществления иностранных инвестиций относятся:

создание собственных филиалов или коммерческих организаций, полностью принадлежащих иностранным инвесторам;

долевое участие в капитале совместных предприятий:

приобретение или поглощение зарубежных предприятий;

приобретение ценных бумаг;

предоставление займов и кредитов;

приобретение имущественных прав, в том числе прав пользования землей и иными природными ресурсами;

осуществление операций по финансовому лизингу;

реинвестирование прибыли;

предоставление прав на использование новой технологии, ноухау и др.

Под коммерческой организации с иностранными инвестициями (КОИИ) понимается объединение инвесторов в форме юридического лица, принадлежащее двум и более лицам, одно из которых является иностранным лицом (нерезидентом). В соответствии с российским законодательством коммерческие организации с иностранными инвестициями в России могут создаваться в организационно-правовых формах товариществ и обществ:

полного товарищества;

товарищества по вере (коммандитного товарищества);

общества с ограниченной ответственностью;

общества с дополнительной ответственностью;

акционерного общества.

Предприятием с иностранными инвестициями является акционерное или неакционерное предприятие, в котором прямому инвестору-резиденту другой страны принадлежит более 10 %  обыкновенных акций и голосов (в акционерном предприятии) или их эквивалент (в неакционерном предприятии).

Предприятие с иностранными инвестициями может иметь форму:

 дочерней компании - предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50 % капитала;

 ассоциированной компании  - предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50 %  капитала;

 филиала - предприятия, полностью принадлежащего прямому инвестору.

Граница для предприятий с иностранными инвестициями в 10 % капитала, принадлежащего иностранному инвестору, установлена международными организациями условно в целях обеспечения  сопоставимости учета движения прямых инвестиций. Сделано это было на основе многочисленных исследований, которые показали, что в современных условиях 10 % - это часть капитала предприятия, контроль над которым необходим и недостаточен, чтобы осуществлять контроль над предприятием в целом. Однако некоторые страны мира относят к числу предприятий с прямыми инвестициями и те предприятия, в которых иностранный прямой инвестор владеет менее 10 % обычных акций в случае, если он, тем не менее, контролирует управление этим предприятием. И напротив, даже если иностранный инвестор владеет более чем 10 % акций предприятия, но не обладает правом влиять на принятие решений, такое предприятие может быть исключено из числа предприятий с иностранными инвестициями. Большинство предприятий с иностранными инвестициями являются либо филиалами, либо дочерними компаниями иностранного прямого инвестора.

Если в коммерческой организации участвуют российские и иностранные партнеры, то это – совместное предприятие. Если в коммерческой организации представлен один или несколько иностранных партнеров, то она полностью принадлежит иностранным инвесторам и считается предприятием со 100-процентными иностранными инвестициями.

В качестве вклада в совместное предприятие иностранный инвестор может предоставить, кроме денежных средств и иных вложений в основные фонды совместного предприятия, и права интеллектуальной собственности, которые могут выступать в виде патентов, лицензий и других документальных подтверждений вносимых имущественных прав.

Вклад инвестора, определяемый как права интеллектуальной собственности, может принимать форму:

документального подтверждения вносимых прав (патентов, лицензий и др.);

оценки интеллектуального потенциала инвестора;

оценки творческих возможностей инвестора;

оценки лицензионного вознаграждения.

В качестве иностранного инвестора (субъекта инвестиций) в РФ могут выступать:

иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно было учреждено и которое вправе осуществлять инвестиции на территории РФ;

иностранная организация, не являющееся юридическим лицом, гражданская правоспособность которой определяется в соответствии с законодательством государства, в котором она была учреждена и которая вправе осуществлять инвестиции на территории РФ;

иностранный гражданин, гражданская правоспособность и дееспособность определяется в соответствии с законодательством государства его происхождения;

лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пределами РФ, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства его проживания;

международная организация, причем не любая организация, имеющая статус, а только та, которая имеет международный договор с РФ, в соответствии с которым ей предоставлено право осуществлять инвестиции на территории РФ;

иностранное государство, которое имеет право осуществлять инвестиции на территории РФ.

Как и любое другое сложное экономическое явление, вложения иностранных капиталов могут оказывать на экономику принимающих стран как положительные, так и отрицательные воздействия. Как показывает международная практика, к положительным последствиям привлечения иностранного капитала можно отнести:

увеличение объема реальных капиталовложений, ускорение темпов экономического развития и улучшение состояния платежного баланса страны;

поступление передовой иностранной технологии, организационного и управленческого опыта, результатов НИОКР, воплощаемых в новой технике, патентах, лицензиях, ноу-хау и т.д.;

использование местных сбережений для реализации прибыльных проектов;

привлечение местных капиталов и укрепление местного финансового рынка за счет использования его ресурсов в производственных целях;

более полное использование местных природных ресурсов;

повышение уровня занятости, квалификации, производительности местной рабочей силы;

расширение ассортимента выпускаемой продукции;

развитие импортозамещающего производства и сокращение валютных расходов на оплату импорта;

увеличение объема налоговых поступлений, позволяющее расширить государственное финансирование социальных сфер и др. программ;

расширение экспорта и поступления иностранной валюты;

повышение уровня жизни и покупательной способности населения;

использование более высоких стандартов качества окружающей среды, расширение доступа к более чистой технологии, снижение общего уровня загрязнения окружающей среды;

развитие инфраструктуры и сферы услуг;

повышение доверия к стране, что позволит привлечь новых иностранных инвесторов;

усиление конкуренции в национальной экономике и снижение ее монополизации;

оздоровление социально-культурной обстановки в стране, распространение международных стандартов не только в производстве, но и потреблении.

К отрицательным последствиям иностранных инвестиций относятся:

репатриация капитала и перевод прибыли в различных формах (дивидендов, процентов, роялти и др.), что ухудшает состояние платежного баланса принимающей страны;

увеличение импорта оборудования, материалов и комплектующих, требующее дополнительных валютных расходов;

подавление местных производителей и ограничение конкуренции;

усиление зависимости национальной экономики, угрожающее ее экономической и политической безопасности;

игнорирование иностранными инвесторами местных условий и особенностей;

возможная деформация структуры национальной экономики;

упадок традиционных отраслей национальной экономики;

усиление социальной напряженности и дифференциации (в частности, за счет более высокой оплаты труда на иностранных предприятиях);

ослабление стимулов для проведения национальных НИОКР вследствие ввоза иностранной технологии, что, в конечном счете, может привести к усилению технологической зависимости;

ухудшение состояния окружающей среды в результате перевода в страну «грязных» производств и хищнической эксплуатации местных ресурсов;

негативное воздействие на социально-культурные условия, связанные с игнорированием национальных традиций, особенностей и т.д., с насаждением чуждых национальной культуре стандартов, ценностей и форм организации производства, потребления, образа жизни и др.

Все перечисленные положительные и отрицательные последствия привлечения и проникновения иностранных капиталов в экономику принимающих стран не реализуются автоматически, а существуют лишь в потенции. Именно поэтому принимающие страны и их экономические субъекты, намеренные развивать совместное предпринимательство с иностранными партнерами, должны внимательно оценивать все «за» и  «против» подобных проектов и проводить разумную политику регулирования иностранных инвестиций, которая позволяла бы в полной мере использовать их положительные эффекты и устранять или минимизировать отрицательные.

Таким образом, под иностранными инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых иностранными инвесторами в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли. Как и любое другое экономическое явление, иностранные инвестиции имеют свои положительные и отрицательные воздействия, как на экономику страны-донора, так и на экономику принимающей страны. Предприятия с иностранными инвестициями могут иметь форму дочерней компании, ассоциированной компании или филиала. В качестве иностранных инвесторов в РФ могут выступать иностранные юридические лиц, иностранные организации, иностранный гражданин, лицо без гражданства, международная организация или иностранное государство. 




1.2.Основные формы иностранных инвестиций

           По своим характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными. По источникам происхождения можно выделить следующие виды иностранных инвестиций: 

	Государственные инвестиции (в международной практике называют еще официальными) - это средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права. Возможны и диагональные отношения, когда консорциум (группа) частных банков предоставляет инвестиции государству как таковому.

	Под частными инвестициями понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами.

Возможна и более сложная конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например, выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника (например, представление прав на разработку собственных ресурсов).

	Даваемый в законодательных актах и в международных договорах перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны.

В этот перечень входят: 

недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, включая право залога;

денежные средства;

акции, вклады, облигации или любые другие формы участия в товариществах, предприятиях, в том числе и в совместных;

право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую ценность;

права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную (в том числе и промышленную) собственность;

права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора, включая, в частности, права на разведку и эксплуатацию природных ресурсов.

	По сроку вложения капитал делится на:

Среднесрочный и долгосрочный капитал – вложения капитала сроком более чем на 1 год. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций, так же как и ссудный капитал в виде государственных кредитов, обычно являются долгосрочными.

Краткосрочный капитал – вложения капитала сроком менее чем на 1 год. Преимущественно ссудный капитал в форме торговых кредитов.

	По целям предпринимательские капиталовложения делятся на прямые и портфельные. 

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) представляют собой вложения иностранных инвесторов, дающих им право контроля и активного участия в управлении предприятием на территории другого государства.   	Портфельные инвестиции – это вложения иностранных инвесторов, связанные главным образом с вложением в ценные бумаги с целью получить или увеличить доходы в форме процентов, дивидендов или разницы биржевых котировок. К ним также относят вложения зарубежных инвесторов в облигации, векселя, другие долговые обязательства, государственные и муниципальные ценные бумаги. 

Деление иностранных инвестиций на прямые, портфельные и прочие является наиболее распространенным в экономической литературе, поэтому данную классификацию следует рассмотреть подробнее. 

	Прямые инвестиции – это сочетание потока финансового капитала и неосязаемых активов, таких как технологии, административные возможности и маркетинговые умения и иные активы. Его более специальное бухгалтерское определение – любой поток средств, или предоставление кредита, или приобретение в собственность иностранного предприятия, большая часть которого принадлежит лицам, постоянно проживающим в стране-инвесторе – родной стране. Прибыли, полученные прямыми инвесторами, таким образом, представляют собой сочетание процентов, дивидендов, лицензионной стоимости или административной платы.  

Чтобы инвестиции были классифицированы как ПИИ, они должны быть достаточно большими, чтобы позволить головной фирме контролировать иностранный отдел. МВФ определяет контроль в этом случае как владение не менее 10 % обычных акций, или эквивалентную силу при голосовании.

Закон «Об иностранных инвестициях в РФ» к прямым инвестициям относит:  

приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ; 

вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории РФ;

 осуществление на территории РФ иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) оборудования, таможенной стоимостью не менее 1 млн. руб. 

Прямые инвестиции делятся на две группы:

трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное - нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

транснациональные вложения - прямые вложения, часто в соседней стране. Цель - минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

	Черты, характерные для прямых инвестиций:

при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;

более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала.

Осуществление ПИИ возможно различными способами, главными из которых являются: 

учреждение на территории другой страны компании, полностью принадлежащей иностранному инвестору; 

покупка существующих фирм за рубежом;

привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции;

создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны;

создание совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвесторам акций российских акционерных обществ.

Прямые инвестиции имеют приоритетное значение, поскольку они оказывают существенное воздействие на национальную экономику и международный бизнес в целом. 

Роль ПИИ заключается: 

в способности активизировать инвестиционные процессы в силу присущего инвестициям мультипликативного эффекта; 

 в содействии общей социально-экономической стабильности, стимулировании производственных вложений в материальную базу; 

 в сочетании переноса практических навыков и квалифицированного менеджмента с взаимовыгодным обменом ноу-хау, облегчающим выход на международные рынки; 

в активизации конкуренции и стимулировании развития среднего и малого бизнеса; 

 в способности при правильной организации, стимулировании, размещении ускорить развитие отраслей и регионов; 

в содействии росту занятости и повышению уровня доходов населения, расширения налоговой базы. 

Прямые иностранные инвестиции: 

являются хорошим дополнительным источником средств для обновления и расширения основного капитала, реализации инвестиционных проектов и программ, обеспечивающих оживление и подъём экономики, насыщение внутреннего рынка конкурентоспособными товарами и услугами; 

представляют собой источник средств для внедрения прогрессивной технологии, ноу-хау, современных методов управления и маркетинга; 

будучи направленными в конкретные объекты часто сопровождаются обучением персонала, эффективно использующего новые технологии, рыночные механизмы, международные контракты и т.п.; 

способствуют освоению и закреплению опыта функционирования рыночной экономики, присущих ей «правил игры», что приводит к притоку иностранного капитала,  даёт инвестору уверенность в возврате вложенных средств с достаточной прибылью и ускоряет формирование в стране инвестиционного климата, благоприятного как для зарубежных, так и для отечественных инвесторов; 

ускоряют процесс включения экономики в мировое хозяйство, развитие эффективных и интеграционных процессов, благоприятствуют использованию преимуществ международного разделения и кооперации труда, нахождению ниш в мировом хозяйстве и рынке; 

в отличие от займов и кредитов не ложатся дополнительным бременем на внешний долг и даже способствуют получению средств для его погашения.

Причины экспорта и импорта прямых зарубежных инвестиций весьма разнообразны. Главные — стремление разместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль, сократить уровень  налогообложения и диверсифицировать риск. Многомерные эконометрические исследования, проводившиеся под эгидой экономических служб ООН показали, что специфические причины экспорта и импорта прямых инвестиций в значительной степени пересекаются, правда их относительная роль различна.

	Портфельные инвестиции - такие капитальные вложения, доля участия которых в капитале фирм ниже предела, обозначенного для прямых инвестиций. При портфельном инвестировании необязательны создание новых мощностей и контроль за их использованием, инвестор в данном случае полагается в управлении реальными активами на других. Как правило, он просто покупает существующие ценные бумаги, приобретая права на будущий доход. В большинстве случаев такие инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных бумаг.

	В ряде случаев международные корпорации реально контролируют иностранные предприятия, обладая портфельными инвестициями, из-за двух причин:

из-за значительной распыленности акций среди инвесторов;

по причине наличия дополнительных договорных обязательств, ограничивающих оперативную самостоятельность иностранной фирмы. Имеются в виду лицензионные и  соглашения, контракты на маркетинговые услуги и техническое обслуживание.

	Основные способы портфельного инвестирования включают

покупку ценных бумаг на рынках других стран; 

покупку ценных бумаг иностранных компаний в своей стране; 

вложение капитала в международные инвестиционные (паевые) фонды. 

Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе. Они разделяются на инвестиции в:  

акционерные ценные бумаги  — обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ 

долговые ценные бумаги   -  обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ. Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:  облигации , простого векселя, (долговой расписки— денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход.

Главная причина осуществления портфельных инвестиций — стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. В известном смысле портфельные инвестиции рассматриваются как средство защиты денег от инфляции и получения спекулятивного дохода. При этом ни отрасли, ни типы ценных бумаг, в которые осуществляются инвестиции, особого значения не имеют, если они дают желаемый доход за счет роста курсовой стоимости и выплачиваемых дивидендов.

Повышение роли портфельных инвестиций в последнее десятилетие связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которых способствовал ряд факторов: интернационализация деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений.

Прочие инвестиции – это группа инвестиций, в которую в основном входят международные займы и банковские депозиты, а также попадают все те капиталовложения, которые не подходит под определение прямых и портфельных инвестиций:

торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспорта);

различные кредиты, кроме торговых, полученные от инвесторов;

кредиты, полученные от международных организаций — Всемирного банка, Международного валютного фонда, МБРР, ЕБРР;

банковские вклады - валютные счета зарубежных инвесторов, например, в российских банках;

двусторонние инвестиционные кредиты.

Для развивающихся государств и стран с переходной экономикой эта форма инвестиций имеет существенное значение.

	Формы заграничных капиталовложений в изложенной схеме все равнозначны. Между тем не до конца ясно, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством. В основе этих разночтений, которые выходят на уровень законодательных актов и правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее удачно объединяющих национальные (или государственные) интересы различных слоев общества. К тому же они преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими факторами, финансово-промышленными группами, поэтому они более управляемы, их «правила игры» более определенны, что особенно важно с позиций обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики.

Таким образом, иностранные инвестиции могут иметь различные формы. По источникам происхождения выделяют государственные и частные инвестиции. По срокам вложения капитала иностранные инвестиции делятся на среднесрочный, долгосрочный и краткосрочный капитал. По целям предпринимательские капиталовложения делятся на прямые,  портфельные и прочие инвестиции.




Глава 2. Развитие инвестиционной деятельности в России

2.1.  Правовое регулирование иностранного инвестирования в России

Современную правовую базу для иностранных инвестиций в России составляют ряд законов и указов Президента. Действует также ряд  конкретных ведомственных инструкций.

 Привлечение и функционирование иностранного капитала в России регулируется нормативно-правовыми документами, объединяемыми в четыре группы: 

		международные договоры и соглашения, участницей которых является Россия; 

		базисные нормативные акты федерального уровня; 

		нормативные документы, напрямую регулирующие приток и деятельность иностранного капитала в России (в том числе подзаконные акты министерств и ведомств); 

		нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в субъектах федерации.

Россия является участницей ряда международных договоров, конвенций и соглашений, направленных на защиту, поощрение и обеспечение гарантий взаимных инвестиций. Так, важное значение имеют соглашения о взаимных гарантиях, защите и поощрении инвестиций, а также договоры, исключающие двойное налогообложение доходов и имущества иностранных инвесторов.

В настоящее время Россия имеет соглашения о взаимной защите и поощрении инвестиций (включая подписанные СССР) более чем с 50 странами и примерно такое же количество договоров об отмене двойного налогообложения. 

Для развития отечественной экономики, в том числе для продвижения частных прямых зарубежных инвестиций, важное значение имеет сотрудничество России с ведущими финансовыми организациями, прежде всего с МВФ и Всемирным банком и его филиалами, которые на международном уровне занимаются регулированием движения капитала.

Так же, к документам, регулирующим деятельность иностранного капитала в России, относятся базисные нормативные акты федерального значения. Основные из них — это Федеральный закон от 28 апреля 2008 г. N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации".  Этот закон определяет основные гарантии прав инвесторов, определяет правовые и экономические основы привлечения иностранных инвестиций на территории РФ. Положения Закона действуют на территории РФ применительно по всем иностранным инвесторам и предприятиям с иностранными инвестициями.  Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 22 июля 2007г. № 39-ФЗ, определяет, кто может быть инвестором в России.

Отношения, связанные с иностранными инвестициями в РФ, регулируются Федеральным законом "Об иностранных инвестициях в Российской  Федерации", а также иными действующими на территории РФ законодательными актами и международными договорами. Если международным договором, действующим на территории РФ, установлены иные правила, чем те, которые содержатся в законодательных актах РФ, применяются правила международных договоров. Российское государство законодательно создало гарантии защиты иностранных инвестиций. Иностранные инвестиции на территории РФ пользуются полной и безусловной правовой защитой, которая обеспечивается Федеральным законом "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации", указами Президента РФ и другими законодательными актами и международными договорами. Правовой режим иностранных инвестиций, а также деятельности иностранных инвесторов по их осуществлению не может быть менее благоприятным, чем правовой режим инвестиционной деятельности юридических лиц и граждан РФ, за исключениями, предусмотренными федеральными законами. Российское государство гарантирует иностранных инвесторов от принудительных изъятий их имущества.

Иностранные инвестиции в РФ не подлежат национализации и не могут быть подвергнуты реквизиции или конфискации, кроме как в исключительных, предусмотренных законодательными актами случаях, когда эти меры принимаются в общественных интересах. В случаях национализации или реквизиции иностранному инвестору выплачивается быстрая, адекватная и эффективная компенсация. Решение о национализации принимается верховной законодательной властью РФ. Решения о реквизиции и конфискации принимаются в порядке, установленном действующим  на территории РФ законодательством.

Решения органов государственного управления об изъятии иностранных инвестиций могут быть обжалованы в суды РФ. Иностранные инвестиции имеют право на возмещение убытков, включая упущенную выгоду, причиненных им в результате выполнения противоречащих действующему на территории РФ законодательству указаний государственных органов РФ либо их должностных лиц, а также вследствие ненадлежащего осуществления такими органами или их должностными  лицами предусмотренных законодательством обязанностей по отношению к иностранному инвестору или предприятию с иностранными инвестициями.

Компенсация, выплачиваемая иностранному инвестору, должна соответствовать реальной стоимости национализируемых или реквизируемых инвестиций. Компенсация должна выплачиваться без необоснованной задержки в той валюте, в которой первоначально были осуществлены инвестиции, или в любой другой иностранной валюте, приемлемой для иностранного инвестора. До момента выплаты на сумму компенсации начисляются проценты согласно действующей на территории РФ процентной ставке.

Инвестиционные споры, в том числе споры по вопросам размера, условий или порядка выплаты компенсации, в соответствии со ст. 9 Федерального закона "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации"  разрешаются в Верховном Суде РФ или Высшем Арбитражном Суде РФ, если иной порядок не предусмотрен международным  договором, действующим на территории РФ. Споры иностранных инвесторов с государственными органами РФ, предприятиями и организациями РФ по вопросам, связанным с их хозяйственной деятельностью, подлежат рассмотрению в судах РФ либо по договоренности сторон — в третейском суде, а в случаях, предусмотренных законодательством, — в органах по рассмотрению хозяйственных споров.

Государство предоставляет иностранным инвесторам гарантии перевода платежей с иностранными инвестициями. Иностранным инвесторам после уплаты соответствующих налогов и сборов гарантируется беспрепятственный перевод за границу платежей в связи с осуществляемыми ими инвестициями, если эти платежи получены в иностранной валюте, и

в частности:

доходов от инвестиций, полученных в том числе в виде прибыли, доли прибыли, дивидендов, процентов, лицензионных и комиссионных вознаграждений, платежей за техническую помощь и техническое обслуживание и других вознаграждений;

 сумм, выплачиваемых на основании прав денежных требований и требований по исполнению договорных обязательств, имеющих экономическую ценность;

 сумм, полученных инвесторами в связи с частичной или полной ликвидацией или продажей инвестиций;

компенсации, предусмотренные в ст. 8 Закона "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации", т. е. компенсация, выплачиваемая иностранному инвестору, должна соответствовать реальной стоимости национализируемых инвестиций.

Для хранения денежных средств иностранные инвесторы могут иметь текущие и расчетные счета в банках на территории РФ без права перевода сумм с указанных счетов за границу.

В соответствии с российским законодательством на территории РФ предприятия с иностранными инвестициями создаются и действуют в форме акционерных обществ и других хозяйственных обществ и товариществ, предусмотренных Гражданским кодексом РФ и другими законодательными актами.

Установлен следующий порядок создания предприятий с иностранными инвестициями. Предприятие с иностранными инвестициями может быть создано либо путем его учреждения, либо в результате приобретения иностранным инвестором доли участия (пая, акций) в ранее учрежденном предприятии без иностранных инвестиций или приобретения такого предприятия полностью.

Предприятие с иностранными инвестициями учреждается в порядке, предусмотренном действующим на территории РФ законодательством — Гражданским кодексом РФ и Федерального законом "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации".

При создании предприятий с иностранными инвестициями, связанных с проведением крупномасштабного строительства или реконструкцией, предварительно проводится соответствующая экспертиза. В необходимых случаях создание предприятий с иностранными инвестициями требует получения соответствующего заключения санитарно-эпидемиологических

служб и проведения экологической экспертизы. Все виды экспертиз и выдача разрешений осуществляются в общем порядке в соответствии с действующим законодательством.

Для предприятий с иностранными инвестициями, экологическое воздействие которых может затронуть территорию более чем одной республики в составе РФ, экологическая экспертиза проводится совместной комиссией, создаваемой на паритетных началах. Выдача разрешений осуществляется Государственными комиссиями РФ по экологии и природопользованию на основании заключения совместной экспертной комиссии.

Государственная регистрация предприятия с иностранными инвестициями осуществляется Министерством финансов РФ или иным уполномоченным на то государственным органом.

Для государственной регистрации предприятия с иностранными 

инвестициями следует представлять следующие документы:

Для совместных предприятий:

письменное заявление учредителей с просьбой провести регистрацию создаваемого предприятия;

нотариально заверенные копии учредительных документов в двух экземплярах;

заключения соответствующих экспертиз в предусмотренных Законом случаях;

для российских юридических лиц — нотариально заверенной копии решения собственника имущества о создании предприятия или копии решения уполномоченного им органа, а также нотариально заверенные копии учредительных документов для каждого участвующего в создании совместного предприятия; 

документ о платежеспособности иностранного инвестора, выданный обслуживающим его банком или иным кредитно-финансовым учреждением;

выписки из торгового реестра страны происхождения или иного эквивалентного доказательства юридического статуса иностранного инвестора. 

Для предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам:

письменное заявление на регистрацию от иностранного инвестора;

нотариально заверенную копию учредительных документов (в двух экземплярах);

документ о платежеспособности иностранного инвестора, выданный обслуживающим его банком или иным кредитно-финансовым учреждением (с заверенным переводом на русский язык); 

выписку из торгового реестра страны происхождения для иностранного инвестора (с завершенным переводом на русский язык); 

заключение соответствующих экспертиз в предусмотренных законом случаях.

 Для филиалов предприятий с иностранными инвестициями и филиалов иностранных юридических лиц: 

заявление, подписанное руководителем предприятия, создающего филиал, с просьбой произвести его регистрацию; 

нотариально заверенную копию выписки из решения компетентного органа управления предприятия о создании филиала;

нотариально заверенную копию положения о филиале (в двух экземплярах);

нотариально заверенные копии учредительных документов предприятия, создающего филиал;

для иностранного юридР1ческого лица — выписку из торгового реестра страны происхождения или иного эквивалентного доказательства его юридического статуса в соответствии с законодательством страны его местонахождения (с заверенным переводом на русский язык);

заключение соответствующих экспертиз в предусмотренных законом случаях.

Сроки регистрации установлены Федеральным законом "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации". Министерство финансов РФ или иной уполномоченный орган обязан в течение 21 дня с момента подачи заявления зарегистрировать предприятие с иностранными инвестициями или сообщить заявителю о причинах отказа.

Зарегистрированному предприятию с иностранными инвестициями выдается свидетельство о регистрации установленного образца. Предприятие с иностранными инвестициями приобретает право юридического лица с момента регистрации. Информация о регистрации сообщается местным органом власти по местонахождению предприятия. Сообщение о регистрации публикуется в печати.

Отказ в государственной регистрации предприятия с иностранными

инвестициями возможен только в случае нарушения действующего законодательства о порядке образования такого предприятия.

При отсутствии по истечении года после регистрации предприятия с иностранными инвестициями документального подтверждения факта внесения каждым из участников не менее 50% указанных в учредительных документах вкладов в уставный фонд орган, зарегистрировавший данное предприятие, признает его несостоявшимся и принимает решение о его ликвидации. Информация об этом должна быть опубликована в печати.

Регистрация ликвидации предприятия с иностранными инвестициями осуществляется зарегистрировавшим его органом на основании акта ликвидационной комиссии и подтвержденного аудиторской организацией ликвидационного баланса.

Предприятие с иностранными инвестициями может осуществлять

любые виды деятельности, отвечающие целям, предусмотренным в уставе предприятия, за исключением запрещенных действующим на территории РФ законодательством.

Для ведения страховой деятельности и посреднической деятельности, связанной с движением ценных бумаг, предприятие с иностранными инвестициями должно получить лицензию Министерства финансов РФ. Для ведения банковской деятельности требуется лицензия Центрального банка России. 

Предприятие с иностранными инвестициями может на договорной основе определять условия реализации производимой им продукции (работ, услуг) на рынке России, включая цену на нее, а также условия поставок товаров и услуг с этого рынка. Оплата предприятием с иностранными инвестициями поставок товаров и услуг с рынка РФ, в том числе плата за пользование жильем и нежилыми помещениями на территории РФ, производится в валюте РФ.

Предприятия с иностранными инвестициями могут на добровольных началах объединяться в союзы, ассоциации, концерны, межотраслевые, региональные объединения на условиях, не противоречащих антимонопольному законодательству, действующему на территории РФ.

Иностранное юридическое лицо, решившее начать свою деятельность в РФ, обязано встать на учет в государственной налоговой инспекции. Если оно осуществляет эту деятельность в нескольких местах на территории РФ, то в каждом из них оно обязано встать на учет в соответствующей налоговой инспекции, независимо от того. Будет ли в дальнейшем его деятельность признана подлежащей налогообложению или нет.

Иностранное юридическое лицо, осуществляющее предпринимательскую деятельность на территории РФ через постоянное представительство, является плательщиком налога на прибыль. Понятие постоянного представительства используется для того, чтобы определить налоговый статус иностранного юридического лица в РФ, и не имеет организационно-правового значения.

При постановке на учет отделению иностранного юридического лица присваивается идентификационный номер налогоплательщика (ИНН). Коммерческие банки и иные кредитно-финансовые учреждения открывают рублевые, валютные, депозитные и иные счета налогоплательщикам – иностранным фирмам только при представлении ими подлинника справки о постановке на учет в налоговом органе РФ.

В области налогообложения для коммерческий организаций с иностранными инвестициями и других форм прямых инвестиций в РФ установлен национальный режим, означающий, что они уплачивают налоги, установленные действующим на территории РФ законодательством для национальных предприятий.

Таким образом, современную правовую базу регулирования иностранных инвестиций составляет ряд законов и указов президента, а так же ряд ведомственных инструкций. Россия является участницей ряда международных договоров, конвенций и соглашений, направленных на защиту, поощрение и обеспечение гарантий взаимных инвестиций.  В соответствии с российским законодательством на территории РФ предприятия с иностранными инвестициями создаются и действуют в форме акционерных обществ и других хозяйственных обществ и товариществ, предусмотренных Гражданским кодексом РФ и другими законодательными актами. Существует определенный порядок создания предприятий с иностранными инвестициями, который предусматривает государственную регистрацию предприятия и постановку на учет в соответствующих налоговых органах.

	




2.2.  Инвестиционный климат РФ

Экономическое состояние России зависит от состояния экономики субъектов федерации, то есть экономики на различных уровнях, поэтому целесообразно рассмотреть причины, препятствующие привлечению инвестиций в регионы и меры, способствующие их эффективному распределению среди регионов.

Россия – это огромный потенциальный рынок сбыта, имеющий огромный запас природных богатств, изобилие земли, квалифицированной рабочей силы и интеллектуальных ресурсов, выгодное географическое положение. Всё это определяет основные виды мотиваций инвесторов. Так, целью (причиной) выхода (продолжения, активизации работы) той или иной компании (прямого инвестора) на российский рынок может быть:

ресурсоищущие мотивы инновационного механизма (дефицит сырья, кадров, энергии в своей стране);

рыночные мотивы (ожидание доходов от увеличения продаж и операций);

затратно-ориентированные инновационные мотивы (снижение издержек при переносе производства), высокая потребность в создании современных производительных сил на базе новых технологий; 

конкурентные мотивы (выход на новые рынки с целью продления жизненного цикла производимой продукции, востребованность которой на рынке промышленных стран падает);

защита рыночных позиций, опережение конкурента;

стратегические мотивы (занятие доли рынка, выход на соседние рынки, создание региональной базы);

вынужденные мотивы (например, необходимость вывода производства из своей страны по экологическим причинам);

организация субобслуживания для нужд инвесторов, уже работающих в России;

культурологические и эмоциональные мотивы (репатрианты, субъективные симпатии к стране, влияние позитивной промоушн-компании).

Как и другие страны, Россия рассматривает иностранные инвестиции как фактор:

ускорения технического и экономического прогресса;

обновления и модернизации производственного аппарата;

овладения передовыми методами организации производства;

подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.

В переходной экономике Российской Федерации с ее специфическими условиями инвестирования необходимо учитывать не только условия, но и результаты процесса инвестирования. Здесь важно учитывать такие факторы как: отдаленность страны и регионов от развитых экономических центров, плотность населения в экономических регионах, масштабы институциональных преобразований, состояние и перспективы проводимых экономических реформ, демократические преобразования и культурное наследие, качество трудовых ресурсов, наличие научно-технического потенциала и др.

Неблагоприятно на состояние инвестиционного климата в России влияют следующие факторы:

отсутствие научно-обоснованной экономической и социальной концепции развития страны;

правовая нестабильность, сопровождающаяся постоянным принятием новых законодательных актов;

неэффективное земельное законодательство;

высокий уровень инфляции, нестабильность обменного курса рубля;

низкий уровень развития рыночной инфраструктуры; 

изношенность производственной и транспортной инфраструктуры;

непрогнозируемость таможенного режима;

слабое информационное обеспечение иностранных инвесторов о возможных объемах, отраслевых и региональных направлениях инвестирования;

сильная бюрократизация страны, коррупция, преступность и др.

За последние годы Россия потеряла ощутимое количество реальных иностранных инвесторов, которые желали вложить средства в российские предприятия, но были вынуждены отказаться от этого. Причинами отказа стали: 

высокие издержки и, как следствие, неконкурентоспособность производства в России; 

сложные и запутанные способы регистрации инвестиций в российские предприятия; 

неуступчивость российских партнёров, а также их неадекватная оценка вклада российской стороны; 

неготовность руководителей российских предприятий к конкретным действиям и сотрудничеству с иностранными инвесторами, низкий уровень менеджмента.

Крайне острой проблемой стало регулирование таможенного режима в России. В настоящее время ряд иностранных компаний, реализующих импортозамещающие проекты, столкнулись с ситуацией, в которой действующие ставки таможенных пошлин на сырьё, комплектующие и готовую продукцию делают производство в России нецелесообразным.  	Неблагоприятный инвестиционный климат имеет для страны, принимающей инвестиции, реальное денежное выражение, в котором исчисляются материальные потери вследствие недополучения значительных инвестиций и низкой эффективности «работающих» капиталовложений.

Для потенциальных инвесторов в России при анализе политической ситуации решающую роль играет политика государства в отношении иностранных инвестиций, вероятность национализации иностранного имущества, участие страны в системах международных договоров по различным вопросам, прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику и т.д.

На инвестиционном климате отрицательно сказываются не только прямые ограничения деятельности иностранных фирм, содержащиеся в законодательстве, но и нечёткость и особенно нестабильность законодательства принимающей стороны, поскольку эта нестабильность лишает инвестора возможности прогнозировать развитие событий, что снижает рентабельность вложений.

Определенную тревогу у иностранных инвесторов вызывает рост социальной напряженности в связи с ухудшением материального положения значительной части населения России. Социальная стабильность является важным фактором инвестиционного климата и обязательным условием проведения любых радикальных экономических преобразований. На динамику оттока и притока инвестиций отрицательное влияние оказывает неразвитая инфраструктура, в том числе связь, система телекоммуникаций, транспорт и гостиничное хозяйство, т.е. отсутствие условий, привычных для большинства цивилизованных бизнесменов.

Одним из проявлений кризисного состояния российской экономики является инвестиционный кризис, означающий долговременную тенденцию снижения объёма капиталовложений, а, следовательно, быстрое устаревание основных фондов и тем самым угрозу утраты не только конкурентоспособности, но и самой возможности существования многих предприятий и целых отраслей. Выход из кризиса зависит от решения проблемы инвестиций. 

Инвестиционной политики в нашем государстве до недавнего времени уделялось недостаточно внимания, однако уже сейчас государство начало понимать всю важность правильной инвестиционной политики и, что самое важное, начало предпринимать шаги в нужном направлении, и последние два-три года наблюдаются некоторые сдвиги в изменении инвестиционной политики государства, постепенно ликвидируются структурные перекосы в экономике России, стабилизировался курс рубля, снижаются процентные ставки. Но государство понимает, что снижение инфляции и процентных ставок не дадут автоматического эффекта в виде роста инвестиций и производства. Это, прежде всего, связано с двумя факторами: 

неготовность получателей инвестиций - предприятий к эффективному освоению средств, в первую очередь из-за низкого качества управления;

неготовность инвесторов вкладывать капиталы в нереформированные предприятия по причине как высоких рисков (незащищённость прав собственности, значительный риск невозврата средств из-за плохого управления), так и невозможности более или менее адекватно определить сам уровень риска (непрозрачность финансового состояния предприятия, ликвидность предприятий, их инвестиционная деятельность). 

Поэтому правительство России предполагает ввести следующие изменения в инвестиционной политике нашей страны:

создать условия для рыночной оценки активов предприятий. Кроме очевидных преимуществ для инвесторов, связанных с рыночной оценкой акций, это позволит предприятию формировать более рациональную стратегию в отношении использования собственных активов;

внести изменения в амортизационную политику, направленные на ее либерализацию, повышение степени свободы реформированных предприятий при выборе методов амортизационной политики (использование ускоренной амортизации, нелинейных методов амортизации, в том числе метода уменьшающегося остатка с применением удвоенных амортизационных норм, метода суммы лет, специальной первоначальной амортизационной скидки), упрощение и укрупнение норм амортизации. Одновременно, по мере решения проблемы оборотных средств, будет осуществляться более жесткий контроль за целевым использованием амортизационных отчислений;

последовательная децентрализация инвестиционного процесса путём развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;

государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;

размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурсной основе;

усиление государственного контроля за целевым расходованием средств федерального бюджета;

совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;

значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов. 

Деловая среда в каждом нашем регионе сильно различается, многое здесь зависит от местной власти, поэтому говорить об общей оценке российского инвестиционного климата при кредитовании конкретного инвестиционного проекта не приходится.

Основными причинами, влияющими на неравномерность распределения объемов инвестиций в регионы России, являются: 

разнородность квалификации российского менеджмента; 

низкая доходность инвестиций;

разнородность ресурсно-сырьевой базы и инфраструктуры регионов;

неопределенность региональной инвестиционной политики;

несовершенство региональной законодательно-правовой базы;

неотрегулированность налогообложения и ставок таможенных платежей; 

отсутствие гарантий субъектов Российской Федерации; 
 информационная непрозрачность компаний и др.

Многообразие и высокая степень неоднородности экономического состояния, сложившегося в регионах Российской Федерации, свидетельствует о различии уровней инвестиционной активности в них. 

Регионы с наиболее благоприятным инвестиционным климатом в основном сосредоточены в европейской части страны. Особо благоприятным климатом отличаются регионы Северо-западного, Центрального и Приволжского федеральных округов. В них сконцентрировано почти две трети инвестиционного потенциала страны, а инвестиционный риск в расчете на один регион здесь ниже среднероссийского. По мере продвижения на восток и на юг России инвестиционный климат постепенно ухудшается: снижается общий потенциал и растет риск. В Дальневосточном федеральном округе средний инвестиционный риск региона почти в полтора раза, а в Южном  - в 1,6 раза выше, чем на Северо-западе России. 

Регионы первых трех вышеназванных федеральных округов доминируют  и среди лидеров по инвестиционному риску. За все годы рейтингования  первая десятка по риску на 90 % состояла их регионов Северо-западного, Центрального и Приволжского федеральных округов. Только 10 % регионов-лидеров – выходцы их Южного округа, остальные округа не смогли вырастить своих лидеров общероссийского уровня.

По потенциалу преимущество европейской тройки округов не столь значительно, хотя и здесь 60% всех регионов-лидеров относятся к вышеперечисленным округам.

Всего же в десятку лидеров, по рейтинговым оценкам, как по потенциалу, так и по риску за все годы входило 33 региона, из которых 20 относятся опять-таки к Центральному, Северо-западному и Приволжскому федеральным округам. 

Если же учитывать частоту представительства регионов каждого федерального округа среди лидеров, то на первом месте окажется Северо-западный, затем следуют Уральский, Центральный и Приволжский округа. А вот Дальневосточный округ ни разу не был представлен в списках лидеров. 

Таким образом, в переходной экономике Российской Федерации с ее специфическими условиями инвестирования необходимо учитывать не только условия, но и результаты процесса инвестирования. Основными проблемами регулирования иностранных инвестиций являются правовая нестабильность, изношенность инфраструктуры, высокий уровень инфляции, коррупция, сильная бюрократизация стран, регулирование таможенного режима и многое другое. 






2.3.  Перспективы привлечения иностранных инвестиций в РФ

Существуют следующие тенденции привлечения иностранного капитала в РФ:

смещение центра тяжести зарубежных слияния и поглощения в сектор госкомпаний;

уменьшение числа частных компаний, инвестирующих в зарубежные активы;

уменьшение количества чисто финансовых сделок за счет использования операций по обмену активами или применение смешанных сделок с использованием денежных средств и обмена акциями;

появление большого числа  сделок, при которых зарубежный актив будет засчитываться за долг;

сохранение в целом прежней отраслевой структуры зарубежных слияний и поглощений  с преобладанием отраслей, осуществляющих неглубокую переработку топлива и сырья; 

увеличение объема инвестиций в рамках концессионных договоров вместо прямых инвестиций;

увеличение количества сделок с оффшорными зонами, владеющими активами в России.

В настоящее время наиболее перспективными направлениями притока иностранных инвестиций в экономику России остаются:

освоение невостребованного научно-технического потенциала России, особенно на конверсируемых предприятиях оборонной промышленности; 

расширение и диверсификация экспортного потенциала России; 

производство товаров народного потребления и медикаментов;

сфера туризма;

сфера транспорта и связи, отрасли инфраструктур; 

Так же, идет содействие притоку иностранных инвестиций в трудоизбыточные регионы (в первую очередь в Центральный и Северо-Западный), в восточные районы страны, обладающие богатыми природными запасами.

От российского правительства требуются вполне конкретные практические меры по улучшению работы с иностранными инвесторами  в области законодательства, кредитно-финансовой и налоговой политики, в организационной и информационной сферах. Существующее законодательство об иностранных инвестициях не отражает экономические реалии страны и требует доработок, по степени риска вложения капитала Россия находится на одном из последних мест. Поэтому правительство должно принять ряд новых акций по привлечению иностранных инвестиций.

Учитывая, что вопросами регулирования и координации привлечения иностранных инвестиций в экономику России до последнего времени занимались многие министерства и ведомства, что затрудняло работу иностранных инвесторов в России и вызывало обоснованные нарекания, правительство России приняло решение о возложении функций по координации деятельности федеральных органов исполнительной власти РФ и органов исполнительной власти субъектов РФ по вопросам сотрудничества с иностранными инвесторами на Министерство Экономики России. Указанное решение облегчит практическую деятельность иностранных инвесторов на территории РФ. Для этого Министерство Экономики России должно обеспечить:

систематическую, увязанную с другими направлениями экономической политики правительства, разработку предложений в сфере международного финансово-инвестиционного сотрудничества;

формирование и реализацию государственной политики по привлечению иностранных инвестиций, а также координацию сотрудничества в инвестиционной сфере с международными финансовыми организациями;

работу по заключению международных договоров о поощрении и взаимной защите капиталовложений, организации и проведению международных тендеров, заключению концессионных договоров и соглашений о разделе продукции, наполнению кредитов, получаемых от международных финансовых организаций и иностранных государств, конкретными инвестиционными проектами, созданию свободных экономических зон и регулированию в них деятельности иностранных инвесторов.

Приток иностранных инвестиций жизненно важен и для достижения среднесрочных целей - выхода из современного общественно-экономического кризиса, преодоления спада производства и ухудшения качества жизни россиян. При этом необходимо иметь ввиду, что интересы российского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов - с другой, не совпадают. Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов и направляя его по мерам экономического регулирования на достижение общественных целей.

Роль России в мировом рынке капитала крайне незначительна, а встречный поток инвестиций из России в экономику зарубежных стран, источником которых служат, помимо легальных контрактов, и осевшие в зарубежных банках платежи по нелегальным сделкам, в несколько раз превышает ввоз капитала в Россию. 

	По состоянию на конец 2009 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 268,2 млрд. долларов США, что на 1,4% больше по сравнению с 2008 г. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, — 55,5% (на конец 2008 г. — 51,6%), доля прямых инвестиций составила 40,7% (46,3%), портфельных — 3,8% (2,1%).

	По мнению экспертов, приток иностранных инвестиций в Россию, как и многие другие макроэкономические показатели, будет зависеть в первую очередь от перспектив восстановления российской  экономики по сравнению с другими странами. Из отраслей, куда непременно могут пойти прямые иностранные инвестиции уже в этом году можно выделить ТЭК и пищевую промышленность, поскольку уровень потребления продукции пищепрома снижаться не будет. 

Существование индустриального сектора в России будет всё менее экономически эффективным, но будет сохраняться его социальная роль – сохранение занятости населения. Выполнение им данной роли будет требовать всё большего объёма перераспределения доходов от экспорта сырья в его пользу, поскольку издержки на сохранение индустриального сектора будут расти. В то же время значимого роста объёма сырьевых доходов происходить не будет. Рост издержек на сохранение индустриального сектора приведет к усилению его неконкурентоспособности, дальнейшему сокращению или даже прекращению деятельности в ряде отраслей индустриального сектора.

Одновременно с этим накопленный износ повышает риски эксплуатации основных средств и в экспортно-доходных и связанных с ними отраслях, а также жизнеобеспечивающих начнётся перевооружение, что приведёт к росту спроса на инвестиционные товары. Однако при этом выяснится, что многие из них в России уже не произвести, а восстанавливать производство дорого.

Всё более востребованными обществом и государством будут становиться относительно недорогие инвестиционные проекты, реализация которых позволит поддерживать занятость населения с меньшими затратами ресурсов, чем требуется на поддержку индустриального сектора в его нынешнем виде.

Одной из приоритетных задач экономической политики в России является привлечение российских и иностранных инвестиций в реальный сектор экономики.

Оценивая перспективы импорта капитала в Россию, аналитики акцентируют внимание на том, что экспортные возможности мирового рынка ПИИ составляют в среднем около 800 млрд. долларов.

Для поддержания реформ в российской экономике, по различным оценкам, необходимо ежегодно от 20 до 40 млрд. долл., в целях чего необходимо «перераспределить» в пользу РФ примерно 10 % всего потока международных предпринимательских инвестиций.

Поскольку же российские потребности в ПИИ существенно превышают существующие на мировом финансовом рынке инвестиционные предложения, то для получения этих средств Российская Федерация встает перед необходимостью конкурировать (на достаточно узком сегменте рынка прямых капиталовложений) со странами, имеющими значительно более благоприятный инвестиционный климат.

Меры, ориентированные на создание привлекательных условий для притока инвестиций, включают в себя 3 основные группы: 

базовые меры по созданию благоприятного инвестиционного климата; 

правовые и административные основы деятельности иностранных инвесторов; 

специфические стимулы для притока инвестиций.

Стратегической целью политики в сфере привлечения иностранных инвестиций должно являться предоставление иностранным инвесторам национального режима, обеспечивающего благоприятные условия для притока иностранных инвестиций в экономику России. Для этого необходима серьезная подготовительная работа по изменению налогового, инвестиционного и корпоративного законодательства, которая могла бы способствовать интенсификации инвестиционного процесса. Существующий в России национальный режим хозяйственной деятельности крайне непривлекателен для иностранных компаний. Учитывая обострение конкуренции в мире за иностранные инвестиции, сопровождающееся предоставлением странами многочисленных льгот иностранным инвесторам, а главное – неблагоприятный инвестиционный климат в России, принцип национального режима в России должен быть дополнен системой льгот и гарантий для иностранных инвесторов.

Наряду с применением принципа национального режима необходима также реализация иных принятых в международной практике принципов правового регулирования иностранных инвестиций. В первую очередь, речь идет о режиме наибольшего благоприятствования (РНБ), который предоставляется многими государствами с целью исключить дискриминацию по отношению к инвесторам из каких-либо стран.

Режим в отношении иностранных инвестиций в России должен характеризоваться высокой транспарентностью. Принцип транспарентности означает, что правовые нормы, регулирующие деятельность иностранных инвесторов, должны быть открытыми и не допускать неоднозначной интерпретации, а процедуры пересмотра этих норм должны быть гласными и проходить в условиях, обеспечивающих для заинтересованных сторон (включая иностранные компании) возможность высказать свою позицию по обсуждаемым вопросам.

Приоритеты политики привлечения иностранные инвестиции в России должны быть сосредоточены на нескольких аспектах:

поощрение отдельных, важных для экономики РФ видов деятельности, включая экспорт конкурентоспособной продукции и импорт новых технологий; 

привлечение иностранных инвестиций в высокотехнологичные отрасли;

 в настоящее время нецелесообразно отказываться от стимулирования инвестиций крупных компаний, но в то же время следует обратить внимание на привлечение инвестиций мелких и средних иностранных компаний, которые в гораздо большей степени нуждаются в совершенствовании общей законодательной базы стимулирования иностранные инвестиции и предоставлении гарантий стабильности условий инвестиционной деятельности на федеральном уровне;

 вместо практики создания искусственно благоприятных условий инвестиционной деятельности в отдельных субъектах РФ путем предоставления им статуса свободных экономических зон необходимо использовать новую стратегию, направленную на использование ресурсного потенциала регионов с учетом развития инфраструктуры и административных институтов, необходимых для целевого привлечения перспективных инвесторов;

 активизация процесса привлечения иностранных инвестиций в экономику России требует диверсификации страновых источников притока инвестиций как за счет экономически развитых стран, так и стран с динамично развивающимися рынками.

Политика в отношении иностранных инвестиций должна быть сфокусирована на ликвидации формальных ограничений и административных барьеров на пути иностранного капитала, на использовании системы гарантий, ориентированных на специфику иностранного инвестирования и призванных компенсировать негативные последствия сложившегося инвестиционного климата.

Таким образом, основными перспективными направлениями притока иностранных инвестиций в экономику РФ остаются сфера транспорта, связи, отрасль производства товаров народного потребления и медикаментов, отрасли инфраструктуры, сферу туризма и добывающую промышленность. Одной из приоритетных задач экономической политики в России является привлечение  иностранных инвестиций в реальный сектор экономики. Для этого необходимо улучить инвестиционный климат, создать благоприятные условия для иностранного инвестирования. 






ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Под иностранными инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых иностранными инвесторами в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли. Как и любое другое экономическое явление, иностранные инвестиции имеют свои положительные и отрицательные воздействия, как на экономику страны-донора, так и на экономику принимающей страны. Предприятия с иностранными инвестициями могут иметь форму дочерней компании, ассоциированной компании или филиала. В качестве иностранных инвесторов в РФ могут выступать иностранные юридические лиц, иностранные организации, иностранный гражданин, лицо без гражданства, международная организация или иностранное государство.

Иностранные инвестиции могут иметь различные формы. По источникам происхождения выделяют государственные и частные инвестиции. По срокам вложения капитала иностранные инвестиции делятся на среднесрочный, долгосрочный и краткосрочный капитал. По целям предпринимательские капиталовложения делятся на прямые,  портфельные и прочие инвестиции.

Современную правовую базу регулирования иностранных инвестиций составляет ряд законов и указов президента, а так же ряд ведомственных инструкций. Россия является участницей ряда международных договоров, конвенций и соглашений, направленных на защиту, поощрение и обеспечение гарантий взаимных инвестиций.  В соответствии с российским законодательством на территории РФ предприятия с иностранными инвестициями создаются и действуют в форме акционерных обществ и других хозяйственных обществ и товариществ, предусмотренных Гражданским кодексом РФ и другими законодательными актами. Существует определенный порядок создания предприятий с иностранными инвестициями, который предусматривает государственную регистрацию предприятия и постановку на учет в соответствующих налоговых органах.

В переходной экономике Российской Федерации с ее специфическими условиями инвестирования необходимо учитывать не только условия, но и результаты процесса инвестирования. Основными проблемами регулирования иностранных инвестиций являются правовая нестабильность, изношенность инфраструктуры, высокий уровень инфляции, коррупция, сильная бюрократизация стран, регулирование таможенного режима и многое другое. 

Основными перспективными направлениями притока иностранных инвестиций в экономику РФ остаются сфера транспорта, связи, отрасль производства товаров народного потребления и медикаментов, отрасли инфраструктуры, сферу туризма и добывающую промышленность. Одной из приоритетных задач экономической политики в России является привлечение  иностранных инвестиций в реальный сектор экономики. Для этого необходимо улучить инвестиционный климат, создать благоприятные условия для иностранного инвестирования.




СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Авдокушин, Е. Международные экономические отношения: Учебник/ Е.Авдокушин. -  М. :Юристъ, 2007. - 368 с.

Алексеев, А. Источники инвестиций в российскую экономику: узок их круг…/ А.Алексеев // Инвестиции в России. - 2009. - №3. – С.3-10.

	 Алексеев, А.В. Современные инвестиционные приоритеты в российской промышленности / А.В. Алексеев, Н.Н.Кузнецов // ЭКО. - 2009. - N 4. - С.2-19.

	Андреев, В.А. Особенности инвестирования в российские инновационные компании / В. А. Андреев // Финансы. - 2009. - N 10. - С.65-69.

	Бондаренко, Ю.Р. Проблемы привлечения иностранных инвестиций в РФ / Ю.Р. Бондаренко, Ю.В. Мирюшкина // Экономика. – 2009. - №12. – С. 20-37.

Бородин Е. Инвестиционный бум в России: итоги 2008 года и перспективы // Общество и экономика. - 2009. - N 6. - С.102-109.

В Россию снова пойдут иностранные инвестиции [Электронный ресурс] // Astera. – 2010. - Режим доступа: http://www.astera.ru/rusnews/?id=75910

	Виды иностранных инвестиций [Электронный ресурс]//Кредитная кооперация  – Режим доступа: http://www.creditcoop.ru/index/invest-types

	Герман, Г. А. Иностранные инвестиции в эпоху кризиса [Электроный ресурс] / Г.А. Герман, И.П. Савицкий // Fairway-info. – 2009. -  №7. –Режим доступа: http://www.fairway-info.com.br/?p=1285

Головко, Ю.В. Инвестиционные возможности в России / Ю.В. Головко // Маркетинг в России и за рубежом. – 2008. - №4. – С.73-82.

Григорьев, Л. Инвестиционный климат в России / Л. Григорьев, Е. Ясин, О. Кузнецов // Вопросы экономики. – 2006. - №5 – С.48-47.

Зубченко, Л. А. Иностранные инвестиции: Учебное пособие / Л. Зубченко. –  М. : Изд-во ООО «Книгодел», 2006. – 160 с. 

Зубченко, Л.А. Иностранные инвестиции и экономический рост России/ Л.А. Зубченко // Экономические и социальные проблемы России. – 2009. - №1. – С.136-152.

Зимин, А. И. Инвестиции: вопросы и ответы / А. И. Зимин.- М. : ИД «Юриспруденция» ,2006.- 256 с.

Игошин, Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирования: учебник для вузов / Н.В. Игошин. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 542 с. 

Илюхина, Е. Иностранные инвестиции [Электронный ресурс]/ Е.Илюхина. – М. : НП «СМАО», 2009. – Режим доступа: http://www.smao.ru/ru/tp/analytics/article_978.html

Ильин, А. Н. Иностранные инвестиции в России / А. Н. Ильин, И. Выскребенцева // Инвестиции в России. – 2009. - №2. - С.30-31.

Инвестиционные процессы // Российская экономика: прогнозы и тенденции. – 2008. -  №4. – С.7-8.

Иностранные инвестиции [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://rusconsalting.ru/foringinvest/index.html

Инвестиционные процессы // Российская экономика: прогнозы и тенденции. – 2009. - №6. – С.6-7.

	Инвестиции в России, 2009: стат. сб. / Федер. служба гос. статистики. - М.: Россстат, 2009. - 327с.

Киреев, А. Международная экономика. В 2-х ч. – Ч. I. Международная микроэкономика: движение товаров и факторов производства. Учебное пособие для вузов / А.П.  Киреев – М. : Международная экономика, 2006. - 340 с.

Козырев, М.Г. Реальные перспективы развития российской экономики и эффективные направления инвестиции [Электронный ресурс] / М.Г. Козырев, А.А. Мошков, К.А. Румянцев. – Режим доступа: http://www.finansy.ru/publ/rus/015igso.htm

Корчагин, Ю.А. Инвестиции и инвестиционный анализ / Ю.А. Корчагин, И.П. Маличенко. – М.: Феникс, 2009. – 601 с.

Котуков, А.А. К вопросу исследования понятия «инвестиционный климат» / А.А. Котуков // Проблемы современной экономики. – 2010. - №4 (28). – Режим доступа: http://www.m-economy.ru/art.php3?artid=24866

Кравец. П.О. Инвестиционный климат в условиях глобального финансового кризиса и ключевые задачи к его улучшению/ П.О. Кравец, О.Б. Кравец // Аудит и финансовый анализ. – 2009. - №5. – С.292-301.

Кризис снизил иностранные инвестиции в мире на 30% [Электронный ресурс]// Fincake. – 2010. – Режим доступа: http://fincake.ru/stock/news/13817

Круглов, В.Н. Иностранные инвестиции: проблемы и решения / В.Н. Круглов // Финансы и крелит. – 2008. - №3. – С.56-57.

Кузнецов, А. Капиталовложения из ЕС в Россию: значимые перемены / А. Кузнецов // Современная Европа. – 2009. - №3. – С.58-72.

Кузнецов, А. Взгляд инвестора. Современное восприятие России прямыми инвесторами из Европы / А. Кузнецов // Международная экономика. – 2009. - №10. – С.18-25.

Нешитой, А. С. Инвестиции: Учебник, Нешитой А. С.— М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2007. — 372 с.

Новиков, М.М. Необходимые объемы инвестиций и фондовый рынок как потенциальный источник финансирования будущего роста / М.М. Новиков // Международная экономика. – 2009. -№11. –С.32-59.

Об иностранных инвестициях в Российской Федерации: федер. закон РФ от 28 апреля 2008г. N 160-ФЗ.

Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: федер. закон РФ от  22 июля 2007г. №39-ФЗ.

Орлова, Г.А. Проблемы роста иностранных инвестиций в экономике РФ / Г.А. Орлова // Российский внешнеэкономический вестник. – 2008. - №4. – С.49-61.

Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России [Электронный ресурс]// В2В. –Режим доступа : http://www.b2b-spros.ru/obzorinfo42.html

Правовое регулирование иностранных инвестиций в России [Электронный ресурс] // Ваш юрист. –Режим доступа: http://www.servantus.ru/kat2/18-1.html

Постнова, Е.О. Факторы, препятствующие притоку иностранных инвестиций в Россию / Е.О. Постнова // Экономические науки. – 2007. - №10. – С.98-101.

Прямые иностранные инвестиции [Электронный ресурс] /Википедия. –  Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/ПИИ

Поступление иностранных инвестиций в Россию за 2009 г. сократилось на 21% [Электронный ресурс]// Прайм-тасс. – 2010. – Режим доступа: http://www.iguru.ru/Shares/Show.aspx?id={4B97A0AE-3781-4B6A-91CE-50EC6EA091DD}

Пугель, Томас А. Международная экономика: Учебник / Пер. с англ. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2008. – 800 с.

Рыбалкин, В.Е. Международные экономические отношения: Учебник/ Под ред. В.Е. Рыбалкина. – М.: ЮНИТИ, 2005. – 504 с.

Рыбалкин, В.Е. Международные экономические отношения: Учебник / В.Е. Рыбалкина.- М.: ЗАО « Бизнес – школа». - 2007. – 245 с.

Староверова, Г. С. Экономическая оценка инвестиций : Учеб. Пособие / Г. С. Староверова, А. Ю. Медведев, И. В. Сорокина. М. : КНОРУС, 2006. – 216 с.

Халевинская, Е. Д. Мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник / Е.Д. Халевинская. – М.: Экономистъ, 2008. – 303 с.

Хазанович, Э.С. Иностранные инвестиции: учеб. пособие / Э.С. Хазанович. — М.: КНОРУС, 2009. – 320 с. 

Юнусов, Л.А. ПИИ в условиях глобализации мировой экономики / Л.А. Юнусов // Финансовый бизнес. – 2009. - №3. – С. 58-72.

2