Методы прогнозирования денежной массы

2





ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО  ОБРАЗОВАНИЮ  РОССИЙСКОЙ  ФЕДЕРАЦИИ

Санкт-Петербургский государственный университет

экономики и финансов

(Новгородский филиал)









Реферат

по дисциплине

 Макроэкономика





Тема:

Методы прогнозирования денежной массы









Выполнил:

студентка гр. Д 07.Ф1

Кудрявцева М.С.



Проверил:

к.э.н. Лебедева Г.В.





Великий Новгород

2010 г.

Содержание



	Введение	3

	Денежная масса и факторы ее формирования	4

	Денежная масса. Способы ее измерения	5

	Прогнозирование и контроль денежной массы	9

	Таргетирование как основной инструмент прогнозирования объема денежной массы	11

	Заключение	15

	Список использованной литературы	17








Введение



Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

 Изменение количества денег, циркулирующих в экономической системе, может оказывать существенное воздействие на реальный выпуск продукта, уровень цен, занятость и другие экономические переменные. Существование определенного соответствия между долгосрочной динамикой денежной массы и движением уровня цен было замечено еще в давние времена. Оно и легло в основу количественной теории денег, которая существенно модифицировалась в XX в. благодаря исследованиям монетаристов. В центре внимания – механизм воздействия денежной массы на цены, структура самой денежной массы, ее агрегаты. Для экономической стабильности очень важен контроль за количеством денег, а экономисты, аналитики и политики должны обладать адекватными возможностями для изменения  денежной массы.

Тема актуальна на сегодняшний день, так как денежная масса является одним из доминирующих факторов стабилизации цен сбалансированности бюджета, спроса и предложения в целом.

Данная работа направлена на изучение методов, позволяющих прогнозировать объемы денежной массы, и на основании составленных прогнозов делать выводы о дальнейшем развитии экономики и экономическом состоянии нашей страны и экономики в целом,

Статистическую и фактическую базу исследования составили данные о размерах денежных агрегатов и их составляющих, публикуемые Банком России и органами денежно-кредитного регулирования других стран, а также сведения об оборотах наличных денежных средств, проходящих через кассы кредитных организаций. 

                Денежная масса и факторы ее формирования



В настоящее время сложились, условно говоря, как бы два подхода к экономической сущности денежной массы, ее роли и месту в системе экономического регулирования, а также к методам обоснования.

Согласно  первому  подходу,  денежная  масса  является  чуть  ли  не доминирующим фактором стабилизации цен, сбалансированности  бюджета,  спроса и предложения в целом. Подобный  подход  опирается  на  опыт  последних  лет советской экономики, когда был ослаблен  контроль  за  денежным  обращением, эмиссия не сопровождалась мерами по укреплению  гривны,  а  ее  масштабы  не согласовывались с  динамикой  цен,  что  и  вызвало  невосполнимый  товарный голод.  Отсюда  вполне  правомерна  постановка  вопроса  о   более   жестком регулировании денежной массы. Но для  правильного  установления  ее  объемов необходимо  хорошо  знать  факторы  формирования   денежной   массы   и   их взаимосвязи. Иначе можно так заузить денежную  массу,  что  это  приведет  к стагнации естественного оборота материальных ценностей  и  всего  платежного оборота.

Второй подход основывается на том,  что  деньги  и  кредит  выступают самостоятельными  активными  факторами  оживления  хозяйственного   оборота, пополнения оборотных средств, расширения  инвестиций.  Правда,  это  требует надежной  и  слаженной  системы  продвижения  денежной  массы  (кредитная  и бюджетная   политика,   целевое   расходование   фондов).    Такой    подход предполагает, что денежная масса, хотя и является очень важным  индикатором, существует  в  системе  других,  не  менее  значимых  регуляторов   рыночной экономики.







                

Денежная масса. Способы ее измерения



Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству. 

Но измерение количества денег весьма непростое дело. Проблема в том, что разнообразие форм вложений финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственно денег (банкноты, вклады до востребования) к ликвидным формам их размещения (сберегательные вклады) или к полуликвидным формам (например, срочные вклады) совершается незаметно.

Различные виды активов одновременно в той или иной степени выполняют функции денег. В результате граница между деньгами и неденежными авуарами не такая четкая, как раньше. Само понятие “денежная масса” имеет двоякое значение, оно означает как совокупность платежных средств, выпущенных банковской системой, так и общую сумму наличности во владении частных лиц, предприятий и организаций. 

В статистике развитых стран учитывается первый аспект денежной массы, поскольку она определяется объемом денежных средств в пассивах Центрального банка и депозитных банков. Экономисты, напротив, принимают во внимание, прежде всего второй аспект, поскольку общая сумма наличности и способы ее использования оказывают сильное влияние на денежное равновесие в данный момент.

Для  анализа  количественных   изменений   денежного   обращения   на определенную дату и за определенный период, для разработки  мероприятий  по регулированию темпов роста и объема денежной массы  используются  различные показатели, так называемые денежные агрегаты.

Денежный агрегат  -  любая  из  нескольких  специфических  группировок ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы.

Денежный агрегат – это показатель объема и структуры денежной массы. С помощью них выражаются объем и структура денежной массы.

Система денежных агрегатов построена таким образом, что каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий. Денежные агрегаты отличаются по степени ликвидности, под которой понимается «возможность быстрой конвертации актива в наличность без каких-либо потерь его стоимости». 

Денежные агрегаты используются для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и за определенный   период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объема денежной массы.

По степени убывания ликвидности финансовых активов денежную массу подразделяют на пять основных денежных агрегатов (показателей): МО (или С от английского currency), Ml, M2, МЗ, L, а также вводится специальный показатель «квази - деньги» - QM. Состав и количество денежных агрегатов различаются по странам. За классическую основу такой классификации чаще всего берут классификацию денежных агрегатов, принятую в США: 

МО - это денежная наличность в форме банкнот и монет, находящаяся в обращении. 

Ml - («чистые деньги» в узком смысле этого слова) включает денежный агрегат МО, а также все другие виды чековых вкладов и депозитов, в том числе и любые другие виды вкладов «до востребования» (включая дорожные чеки -аккредитивы). 

М2 - («широкие деньги») денежный агрегат Ml и показатель «квази -деньги» - QM1 (М2 = Ml + QM1), в который входят срочные вклады (размером до 100 тыс. долл. включительно), облигации государственных займов (так называемая потенциальная наличность), все виды нечековых сберегательных депозитов, а также однодневные соглашения об обратном выкупе. (В России QM1 - это срочные вклады в рублях). 

МЗ - денежный агрегат М2 и все срочные крупные вклады (МЗ = М2 + QM2 или МЗ = М2 + X = М2Х). Американская федеральная резервная система выделяет из общей массы М2 крупные срочные вклады (QM2 = X) от 100 тыс. долларов и более, существующие в виде депозитов предприятий, часто оформленных как депозитные сертификаты, а также срочные соглашения об обратном выкупе. (В России QM2 = X - это все виды депозитов в иностранной валюте в рублевом эквиваленте). 

L - включает денежный агрегат МЗ и казначейские сберегательные облигации, а также краткосрочные государственные обязательства (ГКО) и другие коммерческие бумаги. 

«В России в настоящее время денежную массу характеризует агрегат МО - наличные деньги в обращении (деньги вне банков), агрегат Ml = агрегат МО плюс деньги безналичного оборота: остатки средств на расчетных и текущих счетах, во вкладах до востребования; агрегат М2 = Ml плюс средства на депозитах предприятий и организаций, во вкладах населения в банках. 

Для характеристики величины денежной массы в России применяется также показатель М2Х, в который входят дополнительно к М2 средства, находящиеся на всех видах депозитов в иностранной валюте (в рублевом эквиваленте - X). Кроме того, определяется показатель относительной обеспеченности оборота денежной массы: К = М2Х/ВВП. 

Характерной чертой структуры денежной массы в Российской Федерации является большой удельный вес наличных денег — свыше 39%. Удельный вес наличных денег в отдельные периоды превышал 40%». 

Оптимальные   размер   денежной   массы   во   многом   определяются интенсивностью  использования  денег  в  платежном  обороте  или  скоростью обращения денег. В промышленно развитых стропах в основном исчисляются  два показателя скорости оборота  денег  -  показатели  интенсификации  движения денег при функционировании их в  качестве  средства  обращения  и  платежа:

1) показатель скорости обращения в кругообороте доходов и  продуктов  –  это отношение реального валового национального продукта (национального  дохода) к денежной массе, а именно к средним размерам М1 или  М2.  Этот  показатель раскрывает   взаимосвязь   между   денежным   обращением    и    процессами экономического развития; 

2) показатель оборачиваемости  денег  в  платежном обороте - отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы.

При сравнении показателей скорости обращения  денег  по  странам  можно заметить довольно существенные расхождения: так, в Японии, Франции,  Италии денежная единица за год оборачивается в процессе производства  и  обращения конечного продукта в среднем от 2 до 4 раз,  тогда  как  в  США,  Германии, Великобритании - 5-6 раз.

Эти  расхождения  отражают  не  только  различия  в   классификации рассматриваемых  денежных  агрегатов,  но  и  неодинаковые  формы   хранения сбережении и методы  „управления наличностью” и определяются действием  ряда факторов:

 1) общеэкономических   (степенью    развития    экономики,    темпами экономического роста, движением цен);

2) чисто  монетарных  (структуры  платежного  оборота,  развития  кредитных операций, взаимных расчетов, уровня процентных ставок на денежном рынке).

Регулирование суммы денег повышенной мощности позволяет  воздействовать  не на один  компонент  денежной   массы,  а  в  целом  на  масштабы  денежного обращения.





Прогнозирование и контроль  денежной массы



      Изменение количества денег, циркулирующих  в  экономической  системе, может оказывать  существенное  воздействие  на  реальный  выпуск  продукта, уровень цен, занятость и  другие  экономические  переменные.  Существование определенного соответствия между долгосрочной динамикой  денежной  массы  и движением уровня цен было замечено еще в давние  времена.  Оно  и  легло  в основу количественной теории денег, которая существенно модифицировалась  в XX в. благодаря исследованиям монетаристов. В центре  внимания  –  механизм воздействия денежной массы на цены,  структура  самой  денежной  массы,  ее агрегаты.  Для  экономической  стабильности   очень   важен   контроль   за количеством денег, а  экономисты,  аналитики  и  политики  должны  обладать адекватными возможностями для изменения   денежной  массы.  

К  инструментам государственного регулирования денежного обращения  относятся:   

проведение эффективной денежно-кредитной политики; 

управление государственным  долгом;

реализация налоговой политики; 

формирование финансового рынка; 

контроль  за денежной массой в ходе проведения монетарной политики.

Для осуществления эффективного контроля за состоянием денежной массы необходимо:

 ~  полностью  отказаться  от  разграничения  принципов  и  сфер  обращения наличных денег и безналичных денежных средств;

  ~ строго соблюдать монополию центрального банка на осуществление эмиссии денег, выпуска в обращение денежных знаков во всех формах; что ведет к увеличению денежной массы;

  ~ прогнозирование потребности в денежных  средствах  на  макро  уровне,  в отдельных отраслях и регионах;

   ~  разработка  системы  и  внедрение  контрольных   цифр   и   нормативов (минимальные  и  максимальные  границы  прироста  денежной  массы  и  объема кредитования; лимиты наличности и резервов в банках);

  ~ разработка и использование экономико-математического аппарата и  функций спроса и предложения денег.

   ~  внедрение  в   практику  учета,  анализа  и  регулирования   денежного обращения   системы   коэффициентов  мультипликации  денежные  средств.  Эти коэффициенты  отражают  степень  трансформации  на  личных   и   безналичных средств.

 ~ разработка показателей совокупной денежной массы, расчет  соответствующих агрегатов и проведение мероприятий денежно-кредитной политики.

В настоящее время в связи с тем, что денежная политика тесно связана с кредитной, осуществляется государственное денежно-кредитное регулирование экономики. С 70-х годов во многих странах было введено таргетирование - установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей политике центральные банки. 






Таргетирование как основной инструмент прогнозирования объема денежной массы



Таргетирование — (от англ. target — цель) — установление целевых ориентиров в регулировании прироста денежной массы в обращении и кредита, которых придерживаются в своей политике центральные банки. Способы таргетирования различаются в зависимости от того, ограничиваются ли темпы прироста одного или нескольких денежных агрегатов, в каком виде устанавливаются целевые ориентиры — в виде «вилки» («коридора») или определенной контрольной цифры.

Денежное таргетирование на практике означает, что Центральный банк поддерживает заданные параметры изменения денежной массы. Такая стратегия основана на двух предпосылках:

—если существует стабильная связь между деньгами и уровнем цен, то ценовой стабилизации можно достичь ограничением денежной массы;

-объем денег должен быть контролируемым денежной политикой на ограниченном временном горизонте.

При прямом таргетировании инфляции стратегия Центрального банка фокусируется непосредственно на динамике инфляции. Политика Центрального банка в этом случае сводится к более или менее механической реакции на отклонения прогнозных значений инфляции от заданных значений на определенном временном горизонте.

Таргетирование валютного курса предполагает его фиксирование на заданном уровне путем корректировки процентных ставок и денежной базы.

Таргетирование денежной массы же предполагает установление ориентиров роста денежной массы. Таргетирование является относительно новым инструментом денежно-кредитного регулирования. До 1970-х гг. под воздействием кейнсианской экономической теории, согласно которой, как уже излагалось, основная роль в инвестиционном процессе отводится проценту, центральные банки зарубежных государств в качестве ориентиров при определении направлений своей денежно-кредитной политики использовали, как правило, показатели, характеризующие уровень и динамику ставок процента.

В 1970—1980-х гг. в денежно-кредитной политике центральных банков произошли изменения. Под влиянием идей неоклассической теории они все большее внимание начинают уделять контролю за объемом и динамикой денежной массы. Согласно теории монетаризма причиной циклических колебаний рыночной конъюнктуры и инфляционных процессов являются беспорядочные изменения денежной массы, поэтому, если не единственным, то вполне реальным способом преодоления инфляции монетаристы считают регулирование количества денег. Руководствуясь данными положениями, В 1974-1976 гг. в США, ФРГ, Швейцарии и Канаде, в 1977 г. во Франции и Великобритании, в 1978 г. в Японии центральными банками стал применяться метод таргетирования денежной массы (от англ. «target» — цель). Он заключался в установлении таких количественных параметров изменения денежных агрегатов (низшего и высшего пределов) на планируемый период (квартал, год), которые соответствовали бы характеру и целям проводимой денежно-кредитной политики.

В принципиальном плане определение оптимальных ориентиров денежной массы исходит из предпосылки, что она растет из года в год по мере увеличения валового внутреннего продукта, в этом случае ориентиры роста денежной массы устанавливаются в соответствии с прогнозируемым ростом объема производства с учетом предполагаемого увеличения цен. В качестве ориентиров денежной массы может быть выбран «широкий» или «узкий» показатель денег. Так, в Швейцарии рассматривается «узкий» показатель — денежная база, в других странах, например США, Италии, используются более «широкие» показатели. В Швейцарии и Германии выбор «узких» ориентиров денежной массы аргументируется в основном высокой степенью контролируемости данного показателя со стороны центрального банка. Банк Англии выбрал агрегат МЗ в фунтах стерлингов, руководствуясь двумя причинами. Во-первых, исследования английских экономистов показали, что наибольшей устойчивости спроса на деньги можно добиться с применением именно этого показателя. Во-вторых, статистика в этой стране свидетельствовала о наличии стабильной связи между агрегатом МЗ и уровнем номинальных ставок процента.

Кроме того, «узкий» агрегат используется в тех странах, где сравнительно легко можно разграничить сферу налично-денежного обращения и кредит и, во-вторых, где обнаружена четкая связь между денежной базой и всей денежной массой (денежный мультипликатор стабилен). Выбор целевого показателя также зависит от конечной задачи, которую ставит перед собой центральный банк. Если он предполагает бороться в основном только с инфляцией, тогда выбор падает на «узкий» показатель. При решении же круга задач (борьба с инфляцией, сокращение бюджетного дефицита, улучшение платежного баланса) центральный банк обычно выбирает в качестве цели «широкий» показатель.

Ориентиры роста денежной массы как составная часть разрабатываемых направлений единой государственной денежно-кредитной политики рассматриваются и утверждаются в законодательном порядке. Так, в США в соответствии с поправкой от 1978 г. к Закону о Федеральной резервной системе Совет управляющих ФРС 2 раза в год представляет в Конгресс данные о планируемых пределах изменения денежных показателей. При этом, рассматривая агрегаты М2 и МЗ, Совет управляющих учитывает динамику номинального ВВП.

Осуществляя денежно-кредитное регулирование, центральные банки государств устанавливают контроль не только за принятыми целевыми ориентирами, но и за депозитно-ссудными операциями кредитных учреждений. Регулируя их, центральные банки воздействуют на кредитный потенциал коммерческих банков, что в свою очередь сказывается на динамике денежных показателей, так как кредит является важнейшим источником создания денежной массы. Несмотря на то что в течение контрольного периода таргетирования установленные ориентиры могут корректироваться, задача центральных банков и других органов, ответственных за проведение единой государственной денежно-кредитной политики, состоит в правильном, экономически обоснованном определении ориентиров денежной массы и стремлении к их достижению с использованием всех имеющихся в распоряжении средств.

Существует прямая связь между установлением ориентиров динамики денежной массы и действенностью других инструментов денежно-кредитного регулирования, используемых Центральным банком. Сопоставление динамики денежной массы с установленными ориентирами позволяет достаточно точно определить период, в течение которого требуется вмешательство регулирующих органов, а своевременность принятия мер повышает их эффективность.

Использование Центральным банком целевых ориентиров динамики денежной массы способствует повышению эффективности и надежности функционирования системы денежного регулирования.

Вместе с тем важно, чтобы цели денежной политики были ясны всем участникам рынка и населению. То, насколько экономические агенты в своих расчетах смогут учесть установленные параметры, служит одним из решающих факторов в достижении поставленных целей. Сам факт широкого освещения целей центрального банка по регулированию денежного обращения превращается в самостоятельный и далеко не маловажный инструмент реализации его политики. 











   




Заключение



Единство денег безналичного, оборота и наличных денег обусловило возможность рассмотрения их как совокупности в виде денежной массы, под которой понимается совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота.  Речь идет о совокупной величине денежной массы, включающей деньги безналичного оборота и наличные деньги.  

   Денежная масса в обращении характеризуется величиной денежного агрегата М2, в состав которого включаются наличные деньги в обращении М0(сумма наличных денег в обращении вне банков, т.е. за вычетом остатков в кассах банков, а также остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих счетах и депозитах нефинансовых предприятий, организаций и физических лиц, являющихся резидентами страны). В этот агрегат не включаются депозиты в иностранной валюте.

Важнейшим и основным методом регулирования и прогнозирования объемов денежной массы является таргетирование, 

Таргетирование, т. е. установление целевых ориентиров прироста денежной массы в обращении, установление высших и низших пределов ее увеличения на определенный период, получило развитие в связи с усилением в 70-х годах инфляционных процессов, влияющих на увеличение темпов роста денежной массы, а также введением режима плавающих курсов, ослабивших воздействие внешних факторов на динамику денежной массы. 

В настоящее время этот процесс наблюдается во многих странах, однако роль целевых ориентиров в ограничении прироста денежной массы в различных странах неодинакова.

По сути таргетирование представляет собой установление прямых ограничений роста объемов денежной массы

Сопоставление динамики денежной массы с установленными ориентирами позволяет достаточно точно определить период, в течение которого требуется вмешательство регулирующих органов, а своевременность принятия мер повышает их эффективность.

Кроме того, использование Центральным банком целевых ориентиров динамики денежной массы способствует повышению эффективности и надежности функционирования системы денежного регулирования.






Список использованной литературы



1. Деньги, кредит, банки /Под ред. О.И.Лаврушина – 2 изд.изм.-М.: «Финансы и статистика»,2000.

2. Парамонова Т.В. Денежно-кредитная политика Центрального банка и его роль в достижении макроэкономической стабилизации// Деньги и кредит-1995-№10-С.21-26.

3.Колёсова И.В., Такмакова Е.А. Деньги и кредит: Учеб. пособие.- Севастополь.- 2000.

4. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А.Дробозина, Л.П.Окунева Под ред. проф Л,А,Дробозина.- М.:Финансы, ЮНИТИ, 1997.

5. А.И. Добрынин, Л.С. Тарасевич. «Экономическая теория» Спб., «Питер» 2002 г. 

6. Берже П. Денежный механизм. Пер. с фр. Красавиной Л.Н. - «Прогресс», 1993.- 144с.

7. Гинзбург А.И. Прикладной экономический анализ. – «Питер», 2005. - 320 с.  

8. Деньги, кредит, банки /Под ред. О.И.Лаврушина – 2 изд.изм.-М.: «Финансы и статистика»,2000

9. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А.Дробозина, Л.П.Окунева Под ред. проф Л,А,Дробозина.- М.:Финансы, ЮНИТИ, 1997.

10. Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. Макроэкономика: Учебник. - М.: Юрайт - Издат, 2003.