Банковская система Канады. Валютный курс

3





Банковская Система Канады





Кредитная система Канады имеет относительно сложную институционную структуру, сформировавшуюся под воздействием финансово-кредитных систем США и Великобритании. 

Рисунок: Здание банка Канады в Оттаве.

В 1817г. девять монреальских торговцев учредили первый коммерческий банк Канады – «Бэнк оф Монреал». Этот банк – старейший из существующих  канадских банков. К 1867 г. В британской Северной Америке было уже 35 банков.

Первая мировая война способствовала развитию коммерческих банков и увеличению их капиталов. После войны увеличилось количество небанковских кредитно-финансовых институтов: инвестиционных компаний, компаний по финансированию продаж в рассрочку и потребительскому кредиту, страховых и траст-компаний.

Мировой экономический кризис 1929-1933 гг. отрицательно повлиял на кредитную систему, на коммерческие банки в частности, и другие институты. В этот период создаётся Банк Канады, усиливается государственное вмешательство в кредитную систему, активизируется деятельность специализированных государственных институтов кредитования жилищного строительства и сельского хозяйства.

Кредитная система Канады включает: центральный эмиссионный банк, коммерческие и инвестиционные банки, специализированные учреждения. Число коммерческих банков небольшое: на территории провинций действуют кредитные учреждения провинциального уровня. 

Частные коммерческие, чартерные банки пользуются полной свободой в коммерческой деятельности. Она регламентируется парламентскими хартиями. Чартерные банки призваны обслуживать промышленный, коммерческий и государственный сектор экономики. Они осуществляют депозитные операции, предоставляют различного рода кредиты, занимаются валютными операциями.

Финансово-кредитный сектор Канады в совокупности включает следующих основных участников: местные и иностранные банки, кредитные учреждения и кооперативные кассы, страховые компании, взаимные фонды, дилерские и брокерские компании, пенсионные фонды, специализированные  финансовые компании.

Канада располагает одной из самых эффективных и надёжных банковских систем в мире.

Ассоциация канадских банкиров, высшим органом которой является Исполнительный совет, стоит во главе клиринговой системы Канады. Непосредственно возглавляет  работу системы расчётов между банками Комитет клиринговых и информационных центров. Он имеет 10 организованных им региональных клиринговых палат, именуемых расчетными центрами. Региональные клиринговые палаты существуют в Оттаве, Калгари, Галифаксе, Монреале, Квебеке, Реджайне, Сент-Джоне, Торонто, Ванкувере и Виннипеге. Их деятельностью управляют местные клиринговые ассоциации согласно мандатам, получаемым от Ассоциации Канадских банкиров.

В кредитной системе существуют и другие институты – небанковские финансовые посредники (НБФП). Они также осуществляют банковские операции. К данной категории относятся кредитные союзы и кооперативные финансовые организации, обслуживающие главным образом франкоязычное население. НБФП  весьма неоднородны. Помимо указанных к ним относятся самостоятельные трастовые банки, траст-отделы коммерческих банков.

Концентрация банковского капитала в стране привела к образованию мощных, тесно сплоченных группировок национального финансового капитала. Среди них выделяются такие семейные группы, как БронфманыЮ, Рейманы, Томпсоны, Бельцберги, Уэстоны, Ричардсоны и др.  Для усиления их позиций внутри страны и за рубежом существенно смягчены ограничения деятельности кредитно-финансовых институтов: траст-банкам разрешено в неограниченном объёме выдавать коммерческие и потребительские кредиты, открывать филиалы, заниматься инвестиционными операциями через свои дочерние отделения. Коммерческие банки в настоящее время осуществляют инвестиционную, коммерческую и брокерскую деятельность. Вместе с тем трастовым банкам запрещается контролировать капитал коммерческих банков, в то время, как последним такое право предоставлено.

В Канаде наблюдается  достаточно высокая степень концентрации страхового капитала. На местном страховом рынке достаточно прочно обосновались американские компании.  В свою очередь американский рынок выступает главной сферой внешней экспансии канадских страховщиков.

















Центральный банк (Банк Канады)





Банк Кана́ды (англ. Bank of Canada, фр. Banque du Canada) — центральный банк Канады. Он создан и регулируется Законом о Банке Канады. Его ответственность связана с определёнными целями, в том числе:

сохранять низкий и стабильный уровень инфляции (он пытается сохранить уровень инфляции в 2 %, то есть среднюю величину между 1 % и 3 %, что называется целевым интервалом);

сохранять надёжность денег;

сохранять финансовую стабильность

управлять средствами канадского государства и его государственным долгом;

применять денежно-кредитную политику для сохранения доверия рынка к стоимости канадских денег;

выпускать и распределять канадские банковские билеты;

брать на свою ответственность невостребованные счета, владельцы которых не могут быть найдены в течение более чем 10 лет;

контролировать ставку рефинансирования (или целевую ставку финансирования, иначе официальную учётную ставку);

управлять золотовалютными резервами;

эмитировать сберегательные сертификаты Канады.

Официальной денежной валютой Канады является канадский доллар. 

Буквенный код канадского доллара - CAD

На данный момент в обращении монеты номиналом:

1 цент, 5 центов, 10 центов, 25 центов, 50 центов, 1 канадский доллар, 2 канадских доллара;



Банкноты номиналом: 5 канадских долларов, 10 канадских долларов, 20 канадских долларов, 50 канадских долларов, 100 канадских долларов. (Рисунок 2)

Банк Канады гарантирует открытое и действенное объявление о своих целях и отчёт о своих действиях правительству Канады и канадскому населению. Местопребывание его руководства находится в Оттаве.[11]

Банк Канады – центральный эмиссионный банк страны. Он был учрежден как акционерное предприятие, но держателями его акций не могли быть коммерческие банки и их служащие, а также иностранцы. Его деятельность определяет федеральное правительство, которое назначает Совет директоров. В состав Совета директоров входит заместитель министра финансов. Банк Канады систематически отчитывается перед парламентом о своей деятельности.

Основными функциями Банка Канады являются:

регулирование денежного обращения и кредита;

поддержание курса национальной валюты по отношению к другим валютам;

стабилизация уровня цен и поддержание низкой инфляции.



Банк Канады осуществляет выпуск банкнот в обращение, предоставляет авансы коммерческим банкам, управляет кассовыми резервами коммерческих банков, регулирует расчёты между банками по клиринговым счетам, регулирует золотовалютные резервы.

Банк Канады является агентом федерального правительства,  управляет ценными бумагами государства, его кассовой наличностью, обеспечивает связи с центральными других государств. Банк Канады не покупает  акции коммерческих банков, не кредитует и не принимает депозиты от частных лиц и компаний.

Основное место в активах Банка Канады занимают инвестиции в государственные облигации. Он также проводит  операции с ценными бумагами по размещению их на открытом рынке, проценты по которым являются важнейшим источником его дохода.

Главной статьёй пассива Банка Канады являются выпускаемые им банкноты.  Часть их оседает в коммерческих банках в качестве кассовых резервов. Кроме того, беспроцентные депозиты коммерческих  банков являются также статьёй резерва. Коммерческие банки в качестве кредитов Банка Канады в соответствии с законом должны держать в нём свои резервы. Депозиты в Банке Канады держат правительство Канады и крупные иностранные центральные банки.

Одним из основных инструментов денежно-кредитной политики в Канаде является движение депозитов, принадлежащих правительству, из коммерческих банков  и других клиринговых институтов в Банк Канады («изъятие»),  а также их перемещение в клиринговые банки – «редепозит».

В связи с тем, что  Банк Канады не уплачивает никаких процентов по депозитам, хранящимся в нем, изменение в объёме клиринговых остатков непосредственно влияет на самый краткосрочный сегмент денежного рынка – рынок суточных ссуд.

Банк  Канады принимает ежедневно решение по регулированию кассовых остатков с помощью механизма «изъятие» - «редепозит». Операции по регулированию кассовых остатков периодически дополняются приобретением гос. ценных бумаг.

Для поддержания низкой инфляции в Канаде принимаются различные решения  в области экономической политики. В открытой экономике существующие  условия  в денежно-кредитной и валютной сфере определяются изменениями краткосрочных процентных ставок и текущего валютного курса. Задача центрального банка заключается в нахождении оптимальной комбинации  этих переменных. Для этой цели Банк Канады использует разработанный им так называемый «индекс монетарных условий» (ИМУ). В целом денежно-кредитная и валютная политика Банка Канады направлена на укрепление национальной валюты с помощью мер по  контролю за инфляцией и стабилизации обменного курса канадского доллара.





































Коммерческие банки







Центральное звено кредитной системы Канады составляют частные коммерческие, или привилегированные, банки. Они оказывают определяющее воздействие на структуру инвестиций и потребительских расходов в стране, кредитуя все сферы экономики.

Коммерческие  банки Канады являются депозитными, они учитывают векселя, принимают вклады до востребования, открывают для клиентов личные сберегательные и срочные счета. Банки инвестируют в ценные бумаги правительства и частных корпораций, предоставляют ссуды различным компаниям, частным лицам, осуществляют сделки с валютой, обслуживают экспортные операции. Коммерческие банки выпускают кредитные карточки и дорожные чеки, осуществляют весь спектр современных банковских услуг. 

Главным видом активных операций коммерческих банков являются ссудные операции.

В пассивах коммерческих банков высокий удельный вес занимают сберегательные счета. От таких вкладов банки получают наибольшую долю прибыли для проведения ссудных операций. Банки предпринимают различные нововведения для расширения доли сберегательных счетов и срочных вкладов, часть сбережений мелких вкладчиков помещается в сберегательные сертификаты.

До середины ХХ в. банковский бизнес был ограничен открытием денежных      вкладов для населения и предоставлением ссуд корпоративным клиентам. Постепенно сфера банковских услуг расширялась, открывая дорогу новым направлениям деятельности. Закон о банковской деятельности 1967 г. разрешил ипотечное кредитование и выдачу ссуд на приобретение товаров широкого потребления. Дальнейшее развитие  разрешило банкам заниматься  операциями с ценными бумагами и трастовой деятельностью. Однако основной операционной деятельностью остаётся открытие вкладов и предоставление кредитов.

На территории Канады различают два типа банков: банки категории I (Schedule I banks) и банки  категории   II (Schedule II banks). 

В категорию  I включены только местные банки, акционерами которых является широкий круг лиц: в одних руках не может находиться более 10 % акций банка.

В категорию II включены все иностранные банки и те местные кредитные учреждения, акционерами которых является ограниченный круг  лиц: один акционер может владеть более чем 10 % акций.

Банковская система Канады считается одной из самых конкурентоспособных в мире.

Банковскую деятельность условно можно разбить на четыре основные направления: обслуживание населения, обслуживание коммерческих структур и корпораций, инвестиционная деятельность, международная деятельность.

Кредитование населения приобретает более  гибкий характер. Большим спросом пользуются ипотечные ссуды, студенческие ссуды, кредиты на покупку автомобилей, а также кредитные линии для частных лиц.

В рамках корпоративного обслуживания банки предоставляют  широкий спектр услуг, включая   размещение средств на депозитах, различные схемы кредитования, управление рисками, выдачу зарплаты, трастовое обслуживание, контроль и регулирование денежных потоков, документарные операции, управление активами и прочее.

Отдельные банки предлагают своим клиентам комплекс деривативных продуктов, представляющих собой финансовые контракты, стоимость которых зависит от факторов риска. Используя директивы, корпорации и банки добиваются весьма эффективных результатов по защите своих активов от непредвиденных колебаний процентных ставок, валютных курсов и др. неблагоприятных событий.

Канадские банки имеют  более 270 филиалов и частных учреждений  в 60 странах мира. Корреспондентские  отношения, установленные с несколькими тысячами зарубежных банков, дают возможность осуществлять международные транзакции без каких-либо проблем.

Регулирование банковской деятельности является прерогативой федерального правительства и определяется Законом о банковской деятельности, который обновляется каждые 5 лет. Вместе с тем учётом диверсификацированного характера банковских услуг отдельные направления банковской деятельности, осуществляемые через дочерние структуры, подлежат регулированию на уровне провинций.

В Канаде вопросами регулирования и надзора за всеми финансовыми учреждениями занимается Служба управляющего финансовыми учреждениями (OSFI), которая  имеет статус федерального агентства. Одна из Задач OSFI состоит в том, чтобы защитить вкладчиков от непредвиденных потерь в случае осложнения финансового положения кредитного учреждения. С этой целью создана Канадская корпорация страхования вкладов (CDIC).

CDIC страхует вклады кредитных учреждений, которые являются членами корпорации. Страхуемые средства включают сберегательные и чековые счета, срочные вклады, переводные векселя и дорожные чеки, а также трэвелл-чеки, выданные учреждениями, входящими в CDIC.

Фонды CDIC образуются за счет страховых взносов, поступивших от членов корпорации.[1, с.514-525]

Валютный курс: определение, классификация





Различают национальную и мировую валютную системы. Мировая валютная система  представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

Мирохозяйственные связи немыслимы без налаженной системы валютных отношений, под которыми мы понимаем экономические отношения, связанные с функционированием мировых денег. Валютные отношения обслуживают различные виды хозяйственных связей (внешняя торговля, вывоз капитала, предоставление займов, научный обмен, туризм и пр.).

Национальная валютная система - форма организации валютных отношений в стране, определяемой национальным законодательством.
Основная задача валютной системы - опосредование международных платежей.

Международная валютная система выполняет функцию мировых денег, а именно, мировые деньги выступают как норма стоимости, средство обращения, средство платежа, средство накопления богатства. [2, с. 182]

В международных валютных отношениях сосредоточены проблемы национальной и мировой экономики.  По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов.

Большое влияние на международные валютные отношения оказывают ведущие промышленно развитые страны, которые выступают как партнеры соперники. Последние десятилетия отмечены  активизацией  развивающихся стран в этой сфере.

Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой, то есть формой организации мировых валютных отношений, закрепленной межгосударственными  соглашениями. Мировая валютная система сложилась к середине XIX в. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства.

Валютные отношения функционируют в сфере распределения и обмена. Однако они через платежные балансы, валютные курсы, кредитные и расчетные операции оказывают многообразное воздействие на состояние мировой капиталистической экономики, на ход общественного воспроизводства, направление темпы и экономические пропорции отдельных стран, их международные экономические отношения.[3, с.248]

Валюта является товаром, всякий товар имеет цену. Цена товара валюты - валютный курс. Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны.

Основополагающая роль валютного курса связана с:

необходимостью конвертации одних денежных единиц в другие при совершении международных операций (торговля товарами и услугами, движение капиталов и кредитов);

сравнение цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран;

периодическая переоценка счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.

На валютный курс влияют следующие факторы:

Спрос и предложение на валютном рынке;

Платежеспособность страны;

Сальдо платежного баланса;

Инфляция.

Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие. Существует нечто среднее «Политика управляемого плавания». В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.[4, с.183]

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса. Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны. Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы: это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен. 

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым – подниматься. [5, с.394]

Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение. 

В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие».

Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем  больше спрос на нее.

Таблица 1: Спрос на доллар США и Евро [8]:



Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.

Так, чем выше курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить отечественную валюту в обмен на иностранную и наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к  иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести иностранную валюту. [3, с.259]

Таблица 2: Динамика курса валюты: «Доллар США»   с 25.03.2011 по 25.04.2011 [8]:































Факторы, влияющие на величину валютного курса





Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы – покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты.  Следует различать конъюнктурные и структурные (долгосрочные) изменения, влияющие на валютный курс.

К конъюнктурным факторам, влияющим на валютный курс, относятся:

1. Состояние экономики:

Темп инфляции;

Уровень процентных ставок;

Деятельность валютных рынков;

Валютная спекуляция;

Валютная политика;

Состояние платежного баланса;

Степень использования национальной валюты в международных расчетах;

Ускорение или задержка международных расчетов.

2. Политическая обстановка в стране (политический фактор).

3. Степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках (психологический фактор).[5, с.439]

Наряду с конъюнктурными факторами, влияние которых предусмотреть трудно, на спрос и предложение валюты, т.е. на динамику ее курса, воздействуют и относительно долговременные тенденции, определяющие положение той или иной национальной денежной единицы в валютной иерархии (структурные факторы).

К структурным факторам относятся:

1. Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения. Они обусловлены, в конечном счете, технологическими детерминантами.

2. Рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на иностранную продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты.

3. Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улетучивается. В результате понижается предложение иностранной валюты и происходит обесценение отечественной.

4. При прочих равных условиях, повышение процентных ставок является фактором привлечения иностранного капитала и, соответственно, иностранной валюты, а также может вести к удорожанию отечественной. Но повышение процентных ставок имеет, как известно, и теневую сторону: оно удорожает кредит и угнетающе воздействует на инвестиционную деятельность внутри страны

5. Степень развития рынка ценных бумаг (облигаций, кредитных векселей, акций и пр.), составляющие здоровую конкуренцию валютному рынку. Фондовый рынок может привлекать иностранную валюту непосредственно, но также притягивать национальные денежные средства, которые в противном случае использовались бы на покупку иностранной валюты [7, с.454]





Регулирование величины валютного курса





Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики – комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.

К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:

Валютные интервенции;

Дисконтная политика;

Протекционистские меры.

Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. Цель валютных интервенций – изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Действие механизма валютных интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а, следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты. 

Дисконтная политика – это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается.

Протекционистские меры – это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения. [3, с.510]

Валютные ограничения – законодательное или административное запрещение или регламентация  операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями. Видами валютных ограничений являются следующие:

Валютная блокада

Запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты

Регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг

Концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей.

Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация. [4, с.529]



Влияние валютного курса





Изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части совокупного общественного продукта, которая реализуется на внешних рынках. В условиях плавающих валютных курсов усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционный процесс. 

В условиях плавающих валютных курсов усилилось влияние их изменений на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается  на валютно-экономическом положении отдельных государств. В результате притока спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно увеличиться объем ссудных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета. Отлив капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию инвестиций, росту безработицы.

Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными экспортерами и импортерами, является источником межгосударственных разногласий. По этой причине проблемы валютного курса занимают видное место в экономической науке. 

Таблица 3: 100 Японских иен к 1 Доллар США[10]:



При повышении курса валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.

Многие страны манипулируют валютными курсами для решения своих задач, как в области экономического развития, так и в области защиты от валютного риска. Манипулирование включает в себя целый ряд мероприятий – от искусственного занижения или, наоборот, завышения курсов национальных валют, использования тарифов и лицензий до механизма интервенций.

Завышенный курс национальной валюты – это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного курса. В свою очередь, заниженный валютный курс – это официальный курс, установленный ниже паритетного.

Разрыв внешнего и внутреннего обесценения валюты, т.е. динамики его курса и покупательной способности, имеет важное значение для внешней торговли. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на внутреннем рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга – массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса, в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках. [9, с.202]

Сейчас валютная система России по многим показателям находится на уровне стран “третьего” мира, несовершенны рычаги валютного регулирования, неустойчивы внешние связи. Трудность нынешнего этапа заключается в противоречивости любых мер по стабилизации валютных отношений и трудности прогноза результатов этих мер. Так, повышение курса рубля является стабилизирующей мерой, но эта стабилизация искусственна, требует больших валютных ресурсов и, в конечном счете, приводит к кризису производства, денежной системы и к стагфляции экономики в целом. Однако и снижение курса влечет за собой немало проблем: резкое увеличение денежной массы, гиперинфляция и т.п. Однако определенная база для преобразований валютной сферы уже создана: система валютного контроля и лицензирования банков, система резервирования валюты, меры по защите национальной валюты, имеются определенные рычаги воздействия на установление курса рубля. [7, с.439]

























Список литературы:

Валютный портфель / Ред. колл. Ю.Б. Рубин, Е.Д. Платонов. М.: СОМИНТЭК, 2003

Дадалко В.А. Международные экономические отношения: Учеб. пособие. Мн.:«Армита . Маркетинг, Менеджмент», 2000.

Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В.Печникова и др.; Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ, 2000

Жуков Е.Ф., Максимова Л.М., Печникова А.В. и др. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов под ред. академ. РАЕН Е.Ф. Жукова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.- 600с.

Максимо В. Энг, Фрэнсис А. Лис, Лоуренс Дж. Мауер. Мировые финансы. Пер. с англ.,- М.: ООО Издательско-консалтинговая компания «ДеКА», 2002. 

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. . 2-е изд., перераб. и доп. . М.: Финансы и статистика, 2000.

Шмырёва А.И., Колесников В.И., Климов А.Ю. Международные валютно-кредитные отношения. СПб.: Питер, 2001

http://www.cbr.ru

http://cbrf.magazinfo.ru

 http://ru.wikipedia.org/wiki/Банк_Канады