Политика управления оборотными активами

14



Задание 1

Вопрос 1. Изменением каких показателей обусловлен резкий рост оборотных активов?

Для того чтобы определить, какими показателями обусловлен рост оборотных активов необходимо посмотреть структуру оборотных активов.

Как видно из таблицы 3 больше всего изменения произошли по статье краткосрочные финансовые вложения (темп прироста составил 441%) в частности за счет увеличения прочих краткосрочных финансовых вложений.

Видимо предприятие вплотную занялось инвестированием своих средств в активы других компаний.

Вопрос 2. Чем обусловлено ухудшение показателя финансовой независимости за отчетный период?

Показатель финансовой независимости (коэффициент автономии) определяется как отношение источников собственных средств предприятия к общей сумме средств, вложенных в имущество данного предприятия.

Ухудшение этого показателя возможно за счет уменьшения суммы собственных средств, или за счет увеличения вложенных в имущество данного предприятия средств, или же за счет одновременного изменения этих показателей. Что явилось причиной снижения показателя автономии для данного предприятия точно сказать нельзя, потому как нет данных о суммах собственных средств и заемных.

Вопрос 3. Проанализируйте изменение стоимости всего имущества предприятия и его составляющих за 2001 год.

Анализ изменения стоимости всего имущества предприятия и его составляющих представлен в таблице 2.

За 2001 год стоимость имущества предприятия увеличилась на 406 636 тыс. руб. Темп прироста составил 21%.

Что же касается составляющих имущество предприятия, то они делятся на две группы: оборотные активы и внеоборотные активы.

Стоимость оборотных активов увеличилась в 2001 году 392 711 тыс. руб., что соответствует темпу прироста 47%.

Причем в данной группе самое большое увеличение наблюдается по статье краткосрочные финансовые вложения – 169 835 тыс. руб. с темпом прироста 441%, после него высокий темп роста присутствует по статье НДС по приобретенным ценностям. Сумма увеличения составила 14200 тыс. руб., что соответствует 37%.

При рассматривании внеоборотных активов видно, что стоимость их также увеличилась, но только на 13925 тыс. руб. с темпом прироста 1%. Можно сделать вывод, что сумма оборотных активов практически не изменилась.

Внутри группы самое большое увеличение наблюдается по незавершенному производству – 72 665 тыс. руб. (темп прироста – 40%). Кроме этого статья «основные средства» так же возросла, но с меньшим темпом прироста – ее изменение составило 17 162 тыс. руб. (темп прироста – 3%).

А вот стоимость нематериальных активов уменьшилась на 593 тыс. руб. или на 7%. Долгосрочные финансовые вложения так же уменьшились, но на большую сумму 75 309 тыс. руб. – 29%.



Задание 2

Вопрос 1. Сделать анализ изменения структуры оборотных активов.

Анализ изменения структуры оборотных активов представлен в таблице А.




Таблица А. Анализ изменения структуры оборотных активов ОАО «Северсталь» в 2001 году

Показатели

Сумма, тыс. руб.

Изменение за год (+/–)

Темп прироста, % (+/–)

Удельный вес в оборотных активах, %



на начало года

на конец года





На начало года

На конец года

1. Оборотные активы, всего

28672249

28438337

-233912

-0,82%

100,00%

100,00%

в том числе:













2. Запасы

6828131

6774016

-54115

-0,79%

23,81%

23,82%

в том числе:













сырье, материалы (2.1)

4427580

4855065

427485

9,66%

15,44%

17,07%

незавершенное производство (2.2)

1113045

1516252

403207

36,23%

3,88%

5,33%

готовая продукция (2.3)

84487

148431

63944

75,69%

0,29%

0,52%

товары отгруженные (2.4)

1096230

83096

-1013134

-92,42%

3,82%

0,29%

расходы будущих периодов (2.5)

106789

171172

64383

60,29%

0,37%

0,60%

3. НДС по приобретенным ценностям



693334

771201

77867

11,23%

2,42%

2,71%

4. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев

7793289

10036889

2243600

28,79%

27,18%

35,29%

в том числе:













покупатели и заказчики (4.1)

4236220

5090800

854580

20,17%

14,77%

17,90%

векселя к получению (4.2)

18404

8300

-10104

-54,90%

0,06%

0,03%

задолженность дочерних и зависимых обществ (4.3)

3492

3492

0

0,00%

0,01%

0,01%

авансы выданные (4.4)

2218547

2470397

251850

11,35%

7,74%

8,69%

прочие дебиторы (4.5)

1316626

2463900

1147274

87,14%

4,59%

8,66%

5. Краткосрочные финансовые вложения

11812670

9006776

-2805894

-23,75%

41,20%

31,67%

в том числе:













займы, предоставленные на срок менее 12 месяцев (5.1)

3816062

6617340

2801278

73,41%

13,31%

23,27%

прочие краткосрочные финансовые вложения (5.2)

7996608

2389436

-5607172

-70,12%

27,89%

8,40%

6. Денежные средства

1544825

1849455

304630

19,72%

5,39%

6,50%



Оборотные активы предприятия уменьшились на 233 912 тыс. руб., что соответствует 0,82% по сравнению с 2000 годом.

Вопрос 2. Сделать анализ эффективности использования оборотных активов.

Анализ эффективности использования оборотных активов представлен в таблице Б.




Таблица Б. Анализ эффективности использования оборотных активов

Показатели

Формула расчета

2000 год

2001 год

Изменение за год, (+/–)

Темп прироста, % (+/–)

1. Выручка (нетто) от продажи продукции (за минусом НДС, акцизов и аналогичных платежей), тыс. руб.)

В

25694230

34924807

9230577,0

35,9%

2. Средняя величина оборотных активов, тыс. руб.

ОбА

28672249

28438337

-233912,0

-0,8%

3. Коэффициент оборачиваемости, Коб

Коб = В/ОбА

0,896

1,228

0,3

37,0%

Анализ влияния факторов на изменение Коб:











Изменение Коб из-за изменения выручки

выручка за 2001 год/средняя величина оборотных активов 2000 год

1,6

1,2

-0,4

-23,9%

Изменение Коб из-за изменения величины оборотных активов

выручка за 2000 год/средняя величина оборотных активов 2001 год

1,6

0,9

-0,7

-43,5%

4. Продолжительность одного оборота, дней

П = ОбА*365/В

407

297

-110,1

-27,0%

в том числе:











Продолжительность одного оборота сырья и материалов, дней

сумма материалов*365/В

63

51

-12,2

-19,3%

Продолжительность одного оборота незаверешенного производства, дней

сумма незавершенного производства*365/В

16

16

0,0

0,2%

Продолжительность одного оборота готовой продукции, дней

сумма готовой продукции*365/В

1

2

0,4

29,3%

Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дней

сумма дебиторской задолженности*365/В

111

105

-5,8

-5,2%

5. Сумма высвобожденных (–) или дополнительно привлеченных (+) оборотных средств по сравнению с предыдущим годом, тыс. руб.

П2001*В2001/365 – П2000*В2000/365





-233912,0





Так как в задаче не сказано о сумме выручки, поэтому она была выбрана в случайном порядке.

Данная таблица позволяют в целом сделать вывод об улучшении основных показателей, характеризующих эффективность использования оборотных средств. На 37% увеличился коэффициент оборачиваемости оборотных активов. Из таблицы видно, что повышение коэффициента оборачиваемости произошло главным образом из-за уменьшения стоимости оборотных активов. Соответственно уменьшилась продолжительность одного оборота, в отчетном периоде она составила 297 дней. И, наконец сумма высвобожденных оборотных средств в 2001 году по сравнению с 2000 годом составила 233912 тыс. руб.

Вопрос 3. Какие положительные и отрицательные стороны развития ОАО «Северсталь» можно выделить?

Положительные стороны развития ОАО «Северсталь»:

Снижение стоимости запасов – меньшие расходы на складирование, хранение и закупку.

Увеличение основных средств сказывается на возрастании стоимости имущества предприятия и способствует улучшению платежеспособности предприятия.

Увеличение долгосрочных финансовых вложений свидетельствует о большой доли инвестированных средств. Эти средства не замораживаются на предприятии, а вкладываются в другие отрасли, принося тем самым дополнительный доход.

Увеличение денежных средств говорит о возрастании объемов реализации продукции при уменьшении объемов производства.

Увеличение добавочного капитала влияет на рост собственных средств предприятия.

Уменьшение кредиторской задолженности свидетельствует о погашении большей части задолженностей.

Отрицательные стороны развития предприятия ОАО «Северсталь»:

Увеличение стоимости НДС по приобретенным ценностям, что свидетельствует об увеличении доли покупных полуфабрикатов и в то же время снижением объема производства.

Увеличение статьи «Незавершенное строительство» говорит о вложении крупных сумм в строительство объектов, а не в производство или разработку новой продукции.

Рост долгосрочных и краткосрочных обязательств является основанием для предположения о нехватке у предприятия собственных средств на осуществление деятельности, поэтому приходится прибегать к сторонней помощи.

Появление задолженности участникам по выплате доходов также является отрицательным фактором в связи с наличием невозможности предприятия выплатить указанные суммы. Правда это может быть лишь моментом, когда прибыль еще не была распределена и в следующем году она будет исправлена.

Вопрос 4. Как вы считаете, сопровождался ли рост объемов производства ростом конкурентоспособности ОАО «Северсталь»

Во-первых, по предоставленным данным предприятие ОАО «Северсталь» переживает трудный период в деятельности. Поэтому сам рост объемов производства не возможен. Компании с трудом удалось не допустить значительного падения объемов производства и сохранить позиции лидера в отрасли. Соответственно ни о каком росте конкурентоспособности речи не может быть.

Во-вторых, пусть даже и возможен рост продаж, то рост конкурентоспособности все равно не реален, потому что предприятие является лидером в отрасли и соответственно на него ориентируются другие компании. Кроме того предприятие выпускает такой вид продукции, который является чуть ли не монопольным в связи с очень малым количеством заводов по производству стали.

Все эти факторы способствуют очень высокому уровню конкурентоспособности, так что рост объемов производства практически совсем не повлияют на рост конкурентоспособности.



Задание 3

Вопрос 1. Сделать анализ изменения оборотных активов в предшествующий период.

Анализ изменения оборотных активов в предшествующий период будет проведен в таблице В.



Таблица В. Анализ изменения оборотных активов в предшествующий период

Показатели

Сумма, тыс. руб.

Изменение за год (+/–)

Темп прироста, % (+/–)

Удельный вес в оборотных активах, %



2001

2000





2001

2000

Оборотные активы:

1654176

667711

-986465

-59,63%

100,00%

100,00%

денежные средства

51649

27086

-24563

-47,56%

3,12%

4,06%

краткосрочные займы

599276

7988

-591288

-98,67%

36,23%

1,20%

Дебиторская задолженность, уменьшенная на резерв по сомнительным долгам $46 409 и $33 750 соответственно





765794

448695

-317099

-41,41%

46,29%

67,20%

товарно-материальные ценности

232876

169117

-63759

-27,38%

14,08%

25,33%

расходы будущих периодов

4581

14825

10244

223,62%

0,28%

2,22%



Если рассматривать стоимость оборотных активов, то общая их сумма в предшествующем году была меньше на 986465 тыс. дол., что составило 59,63%.

Если рассматривать структуру оборотных средств, то больший удельный вес в предыдущем году занимала дебиторская задолженность (67,2%).

Но примечателен и тот факт, что в предыдущем году была очень большая доля краткосрочных займов, а в 2001 году практически вся она была погашена, что означает уменьшение у предприятия дополнительных источников привлечения средств в случае неплатежеспособности.

Вопрос 2. Сделать анализ эффективности использования оборотных активов.

Анализ эффективности использования оборотных активов представлен в таблице Г.




Таблица Г. Анализ эффективности использования оборотных активов

Показатели

Формула расчета

2001 год

2000 год

Изменение за год, (+/–)

Темп прироста, % (+/–)

1. Выручка (нетто) от продажи продукции (за минусом НДС, акцизов и аналогичных платежей), тыс. руб.)

В

1985639

2135689

150050,0

7,6%

2. Средняя величина оборотных активов, тыс. руб.

ОбА

667711

1654176

986465,0

147,7%

3. Коэффициент оборачиваемости, Коб

Коб = В/ОбА

3,0

1,3

-1,7

-56,6%

Анализ влияния факторов на изменение Коб:











Изменение Коб из-за изменения выручки

выручка за 2001 год/средняя величина оборотных активов 2000 год

13

3,2

-9,8

-75,4%

Изменение Коб из-за изменения величины оборотных активов

выручка за 2000 год/средняя величина оборотных активов 2001 год

13

1,2

-11,8

-90,8%

4. Продолжительность одного оборота, дней

П = ОбА*365/В

123

283

160,0

130,3%

в том числе:







0,0



Продолжительность одного оборота сырья и материалов, дней

сумма материалов*365/В

31

43

11,7

37,7%

Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дней

сумма дебиторской задолженности*365/В

82

141

58,3

70,7%

5. Сумма высвобожденных (–) или дополнительно привлеченных (+) оборотных средств по сравнению с предыдущим годом, тыс. руб.

П2001*В2001/365 – П2000*В2000/365





986465,0





Сумма выручки от реализации была взята случайно в связи с отсутствием данных о ней.

Данная таблица позволяют в целом сделать вывод об ухудшении основных показателей, характеризующих эффективность использования оборотных средств. На 1,7% уменьшился коэффициент оборачиваемости оборотных активов. Из таблицы видно, что уменьшение коэффициента оборачиваемости произошло главным образом из-за увеличения стоимости оборотных активов. Соответственно увеличилась продолжительность одного оборота, в отчетном периоде она составила 283 дня. И, наконец, сумма дополнительно привлеченных оборотных средств в 2001 году по сравнению с 2000 годом составила 986465,0 тыс. руб.

Вопрос 3. Какие положительные моменты можно выделить в развитии компании?

Положительные моменты в развитии компании «Сибнефть»:

Рост денежных средств свидетельствует об улучшении ликвидности компании.

Рост краткосрочных займов характеризует вложения средств в другие компании. Средства не замораживаются, а используются и наращивают капитал.

То же самое касается и долгосрочных финансовых вложений.

Уменьшение суммы краткосрочных кредитов говорит о погашении предприятием части задолженности.

Наличие высокой нераспределенной прибыли свидетельствует об эффективности деятельности предприятия.





	
Список используемой литературы

	

	Барнгольц С.Б., Мельник М.В. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Уч. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 240 с.: ил.

	Барнгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. // Финансы и кредит, №2–3, 1998, с 24.

	Вахрушина М.А. Управленческий анализ. – М.: Омега-Л; 2004. 432 с.

	Ефимов О.В. Финансовый анализ. – 4-е изд., – М.: Бухгалтерский учет, 2002. – с. 133.

	Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 1998.

	Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб./ Г.В. Савицкая. – 8-е изд., перераб. – М.: Новое знание, 2003. – 640 с.