Экономический риск

Теоретическая часть

Вариант 1



4.1.1.  Понятие риска, его основные элементы и черты



В условиях рыночных отношений проблема оценки и учета экономического риска приобретает самостоятельное теоретическое и прикладное значение как важная составная часть теории и практики управления.

Большинство управленческих решений принимается в условиях риска, что обусловлено рядом факторов — отсутствием полной информации, наличием противоборствующих тенденций, элементами случайности и многим другим.

Особое значение проблема риска приобретает в предпринимательской деятельности.

Разнообразие мнений о сущности риска объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, практически полным его игнорированием в существующем хозяйственном законодательстве, недостаточным использованием в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск — это сложное явление, имеющее множество не совпадающих, а иногда противоположных реальных оснований. 

Происхождение термина «риск» восходит к греческим словам ridsikon, ridsa — утес, скала.	

Риск — это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

В книге «Риск в современном бизнесе» [25] отмечается: Под «риском» принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

Во всех указанных определениях выделяется такая характерная особенность (черта) риска как опасность, возможность неудачи.

Для более полной характеристики определения «риск» целесообразно выявить понятие «ситуация риска», поскольку оно непосредственно сопряжено с содержанием термина «риск».

Понятие «ситуация» можно определить как сочетание, совокупность различных обстоятельств и условий, создающих определенную обстановку для того или иного вида деятельности.

Если существует возможность количественно и качественно определять степень вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска.	

Отсюда следует, что рискованная ситуация связана со статистическими процессами и ей сопутствуют три сосуществующих условия:	

- наличие неопределенности;

- необходимость выбора альтернативы (при этом следует  иметь в виду, что отказ от выбора также является разновидностью выбора);

-возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

Следует отметить, что ситуация риска качественно отличается от ситуации неопределенности. Ситуация неопределенности характеризуется тем, что вероятность наступления результатов решений или событий в принципе неустанавливаема.

Можно выделить несколько модификаций риска: 

-субъект, делающий выбор из нескольких альтернатив, имеет в распоряжении объективные вероятности получения предполагаемого результата, основывающиеся;

- вероятности наступления ожидаемого результата могут быть получены только на основе субъективных оценок;

- субъект в процессе выбора и реализации альтернативы располагает как объективными, так и субъективными вероятностями.

Риск — это действие (деяние, поступок), выполняемое в { условиях выбора (в ситуации выбора в надежде на счастливый исход), когда в случае неудачи существует возможность (степень опасности) оказаться в худшем положении, чем до выбора (чем в случае не совершения этого действия).

В этом определении, наряду с опасностью, возможностью неудачи присутствует такая черта, как альтернативность.

Риск — это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

В явлении «риск» выделим следующие основные элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:

-возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива;

-вероятность достижения желаемого результата;

-отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;

-возможность материальных, нравственных и др. потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

Важным элементом риска является наличие вероятности отклонения от выбранной цели. При этом возможны отклонения как отрицательного, так и положительного свойства.

Наряду с этим риску присущ ряд черт, которые способствуют пониманию содержания риска. Можно выделить следующие основные черты риска:

-противоречивость;

-альтернативность;

-неопределенность.

Противоречивость как черта риска проявляется в различных аспектах. Представляя собой разновидность деятельности, риск, с одной стороны, ориентирован на получение общественно значимых результатов неординарными, новыми способами в условиях неопределенности и ситуации неизбежного выбора. Это свойства риска имеет важные экономические, политические и духовно-нравственные последствия, т.к. ускоряет общественный технический прогресс, оказывает позитивное влияние на общественное мнение, духовную атмосферу общества.

Такое свойство риска, как альтернативность, связано с тем, что он предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений, действий. Отсутствие возможности выбора снимает разговор о риске. Там, где нет выбора, не возникает рискованная ситуация и, следовательно, не будет риска.

Существование риска непосредственно связано с неопределенностью, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. Более подробно на этой черте риска мы остановимся при изучении источников риска. Акцентировать внимание на этом свойстве риска важно в связи с тем, что оптимизировать на практике процессы управления и регулирования, игнорируя объективные и субъективные источники неопределенности, бесперспективно. Причем речь идет не о том, чтобы найти средства, позволяющие полностью избавиться от влияния факторов

 неопределенности (что практически, видимо, не осуществимо), а о необходимости учета риска с целью отбора рациональных альтернатив.


4.1.14.  Правила построения классификации рисков.

	



В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с совокупностью различных видов рисков, которые отличаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень, и, следовательно по способу их анализа и методам их описания.

Как правило, все виды рисков взаимосвязаны и оказывают влияние на деятельность предпринимателя. Эти обстоятельства затрудняют принятия решений по оптимизации риска и требуют углубленного анализа состава конкретных рисков, а также причин и факторов их возникновения.

Наиболее важными элементами, положенными в основу классификации рисков, являются: 

-время возникновения;

-основные факторы возникновения;

-характер учета;

-характер последствий;

-сфера возникновения и .т.д.

По времени возникновения риски распределяются на ретроспективные, текущие и перспективные. Анализ ретроспективных рисков, их характера и способов снижения дает возможность более точно прогнозировать текущие и перспективные риски.



По факторам возникновения риски подразделяются на политические и экономические (коммерческие).

Политические риски — это риски, обусловленные изменением политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность (закрытие границ, запрет на вывоз товаров в другие страны, военные действия на территории страны и др.)

Экономические риски — это риски, обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике предприятия или в экономике страны.



Эти виды рисков связаны между собой, и часто на практике их достаточно разделить. 

	По характеру учета риски делятся на внешние и внутренние.

К внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предприятия или его контактной аудитории.

На уровень внешних рисков влияет очень большое количество факторов- политические, экономические, демографические, социальные, географические и др. 

К внутренним относятся риски, обусловленные деятельностью самого предприятия и его контактной аудитории. На их уровень влияет деловая активность руководства предприятия, выбор оптимальной маркетинговой стратегии, политики и тактики и др. факторы: производственный потенциал, техническое оснащение, уровень специализации, уровень производительности труда, техники безопасности.

	         По характеру последствий риски подразделяются на чистые и спекулятивные.	

         Чистые риски характеризуются тем, что они практически всегда несут 

в себе потери для предпринимательской деятельности.
       Спекулятивные риски характеризуются тем, что они могут нести в себе как потери, так и дополнительную при быль для предпринимателя по отношению к ожидаемому результату.

Наиболее многочисленная по классификации группа по сфере возникновения, в основу которой положены сферы деятельности.

Особенности проявления риска связаны не только с тем, какой конкретно субъект реализует рискованную деятельность, но и с тем, какова сфера приложения этой деятельности.

Обычно различают следующие основные виды предпринимательской деятельности:

- производственная — предприниматель, непосредственным образом используя в качестве факторов предпринимательства орудия и предметы труда, рабочую силу, производит продукцию, товары, услуги, работы, информацию, духовные ценности для последующей продажи потребителю;

-коммерческая — предприниматель выступает в роли коммерсанта, продавая готовые товары, приобретенные им у других лиц, потребителю. При таком предпринимательстве прибыль образуется путем продажи товара по цене, превышающей цену приобретения;

-финансовая — особая форма коммерческого предпринимательства, в котором в качестве предмета купли-продажи выступают деньги и ценные бумаги, продаваемые предпринимателем потребителю (покупателю) или предоставляемые ему в кредит. 



-посредническая деятельность, когда предприниматель сам не производит и не продает товар, а выступает в роли посредника, связующего звена в процессе товарного обмена, в товарно-денежных операциях. Здесь главная задача и предмет деятельности — соединить две заинтересованные во взаимной сделке стороны. За оказание подобных услуг предприниматель получает доход, прибыль; 

-страхование — оно заключается в том, что предприниматель за определенную плату гарантирует потребителю (страхователю) компенсацию возможной потери имущества, ценностей, жизни в результате непредвиденного бедствия. Предприниматель (страховщик) получает страховой взнос, который возвращает только при определенных обстоятельствах.



Производственный риск связан с невыполнением предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, других видов производственной деятельности в результате неблагоприятного воздействия внешней среды, а также Неадекватного использования новой техники и технологий, основных и оборотных фондов, сырья, рабочего времени.

Коммерческий риск — риск, возникающий "в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем.

Причинами коммерческого риска являются: снижение объема реализации вследствие изменения конъюктуры или других обстоятельств, повышения закупочной цены товаров, потери товара впроцессе обращения, повышение издержек обращения и др. 

Финансовый риск связан с возможностью не выполнения фирмой своих финансовых обязательств. Основными причинами финансового риска являются: обесценивание инвестиционно-финансового портфеля вследствие изменения валютных курсов, неосуществление платежей; беспорядки, катастрофы и т.п. 

Страховой риск — риск наступления предусмотренного условиями страхования события, в результате чего страховщик обязан выплатить страховое возмещение (страховую сумму). Результатом риска являются убытки, вызванные неэффективной страховой деятельностью как на этапе, предшествующем заключению договора страхования, так и на последующих этапах – перестрахования, формирования страховых резервов и т.п.


4.1.28.4 . Принятие решений в условиях неопределенности.



При принятии решений в условиях неопределенности, когда вероятности возможных вариантов обстановки неизвестны, могут быть использованы ряд критериев, выбор каждого из которых, наряду с характером решаемой задачи, поставленных целевых установок и ограничений, зависит также от склонности к риску лиц, принимающих решения.

К числу классических критериев, которые используются при принятии решений в условиях неопределенности, можно отнести:

Критерий обобщенного максимина (пессимизма — оптимизма) Гурвица используется, если требуется остановиться между линией поведения в расчете на худшее и линией поведения в расчете на лучшее.

В этом случае предпочтение отдается варианту решений, для которого окажется максимальным показатель С, определяемый из выражения:



                                                           j                              j

где  k  — коэффициент, рассматриваемый как показатель оптимизма , 

при к = 0  — линия поведения в расчете на лучшее, при к = 1 — в расчете на худшее;

 — выигрыш, соответствующий і-му решению при j-м варианте обстановки.

Нетрудно убедиться, что при к = 1 критерий Гурвица совпадает с критерием Вальда, т.е. ориентация на осторожное поведение. При к = 0 — ориентация на предельный риск, т.к. большой выигрыш, как правило, сопряжен с большим риском. Значения k между 0 и 1 являются промежуточными между риском и осторожностью и выбираются в зависимости от конкретной обстановки и склонности к риску лица, принимающего решение.

В таблице 5.6 приведены значения показателя G для различных вариантов решений в зависимости от величины коэффициента k.

Таблица 

Значение показателя G для различных k



Решение



Значение коэффициента k



0,00

0,25

0,50

0,75

1,00

P1

0,400

0,362

0,325

0,287

0,250

P2

0,750

0,612

0,475

0,337

0,200

P3

0,820

0,640

0,460

0,280

0,100

P4

0,800

0,650

0,500

0,350

0,200

Оптимальное решение

P1

P2

P3

P4

P1



Как видим, с изменением коэффициента k изменяется вариант решения, которому следует отдать предпочтение.

Нами рассмотрены наиболее общие (классические) методы, которые позволяют обосновывать и принимать решение при неопределенности экономических данных и ситуаций, недостатке фактической информации об окружающей среде и перспективных ее изменений.

Следует отметить, что разработанные экономической теорией и практикой, способы и приемы решения задач в условиях риска и неопределенности не ограничиваются перечисленными методами. В зависимости от конкретной ситуации в процессе анализа используются и другие методы, способствующие решению задач, связанных с минимизацией риска.


Практическая часть



Вариант 1





4.2.1 На основании выборочных данных о длительности телефонных разговоров, количестве разговоров, а также средней стоимости одной минуты разговора, принимая, что длительность разговора подчиняется нормальному закону распределения, определить:

- ожидаемые доходы по городским разговорам;

- размер доходов, который может быть получен с вероятностью 68% и 99,7%





Исходные данные:



Длительность телефонных разговоров



Длительность разговоров (минут)

1

2

3

4

5

6

7



Частота появления

32

72

152

232

212

122

42



Количество разговоров – 2200 тыс.ед.

Средняя стоимость одной минуты разговора – 0,4 грн.



Для ограниченного числа возможных значений случайной величины ее среднее значение определяется по формуле:







-объем выработки (число наблюдений)

- значение случайной величины

- вероятность появления случайной величины



Необходимо рассчитать объем выборки:







Рассчитываем вероятность появления случайной величины по формуле:







И заносим в таблицу:



Длительность разговоров (минут)

1

2

3

4

5

6

7



Частота появления   ()



32

72

152

232

212

122

42

Вероятность появления  ()

0,037

0,083

0,176

0,269

0,245

0,141

0,049





Средняя величина, представляющая собой обобщенную характеристику ожидаемого результата, т.е. средняя длительность разговора составит:



мин.





Ожидаемые доходы составят:



4,221 х 2200000 х 0,4 = 3714480 грн.



Рассчитываем дисперсию (средневзвешенное отклонение) по формуле:











Среднеквадратическое отклонение:





Рассчитываем коэф-т вариации, который показывает степень отклонения полученных значений:





Размер доходов с вероятностью 68% 



(4,221 + 1,429) х 2200000 х 0,4 = 4972000

(4,221 -  1,429) х 2200000 х 0,4 = 2456960



С вероятностью 68% доходы могут быть получены в пределах  от 2456960 грн. до 4972000 грн.



Размер доходов с вероятностью 99,7%  

(4,221 + 3 х 1,429) х 2200000 х 0,4 = 7487040

(4,221 -  3 х 1,429) х 2200000 х 0,4 = -58080



С вероятностью 99,7% доходы могут быть получены в пределах от  -58080 грн. до 7487040 грн.


4.2.2 По исходным данным об эффективности проектов А и В о доходах и соответствующих им значениям вероятности, оценить меру риска и выбрать проект, который обеспечивает наименьшую величину риска.



Исходные данные:



Оценка возможного результата

Проект А

Проект В



Доходы

Вероятность

Доходы

Вероятность

Пессимистическая

305

0,2

240

0,25

Наиболее вероятная

1005

0,6

900

0,5

Оптимистическая

1505

0,2

1800

0,25



Выполним задачу с использованием двух критериев:

- средневзвешенная оценка риска использующая выражение  

- методом , использующие для оценки риска среднее значение отдачи и ее среднеквадратическое отклонение.



Величина потерь по вариантам:



Пессимистическая оценка:

Проект А - 305-305=0

Проект В - 305-240=65



Вероятная оценка:

Проект А – 1005-1005=0

Проект В – 1005 -900=105



Оптимистичная оценка:

Проект А – 1800-1505=295

Проект В – 1800-1800=0



Проект

Ситуация



Пессимистическая

Вероятная

Оптимистичная

Проект А



0

0

295

Проект В



65

105

0



Тогда средневзвешенный показатель риска по вариантам составит:







Вариант В – менее рискованный, а следовательно эффективней.



Среднее значение отдачи:







Дисперсия:







Среднеквадратическое отклонение:







По проекту А отдача больше Ии он  явл. менее рискрванным, т.к







Коэффициент вариации:











По данному показателю, предпочтение следует отдать проекту, у которого коэффициент вариации меньше, а это проект А. Он явл. менее рискованным. Но следует учитывать что использование данного коэффициента в значительном количестве случаев может привести к выбору заведомо худшего варианта.  

Вывод: Следовательно, предпочтение нужно отдать проекту А, как более осторожному. Но проект В может  дать большую прибыль. 


4.2.3 Известна матрица эффективности решений в зависимости от возможных условий их реализации. Необходимо выбрать наилучший вариант по критериям:



- максимин (критерий Вальда);

- минимакс (критерий Севиджа);

- обобщенный максимин(Критерий Гурвица). При коэффициенте оптимизма  

   К=0,6.



Исходные данные:



Матрица эффективности решений

Варианты решений

Условия реализации решений (О)



О1

О2

О3

Р1

0,22

0,17

0,27

Р2

0,17

0,27

0,37

Р3

0,42

0,62

0,27

Р4

0,52

0,42

0,17

Р5

0,62

0,37

0,22



Максиминный критерий Вальда используется, когда необходим гарантированный результат. Наилучшим решением будет то, для которого выигрыш окажется максимальным из всех минимальных. Если выделить все минимальные выигрыши, то очевидно, что максимальный гарантированный результат может быть получен при выборе решения   Р3  (0,27).



Варианты решений

Условия реализации решений (О)



О1

О2

О3

Р1

0,22

0,17

0,27

Р2

0,17

0,27

0,37

Р3

0,42

0,62

(0,27)

Р4

0,52

0,42

0,17

Р5

0,62

0,37

0,22



Минимаксный критерий Севиджа используют, когда требуется в любых условиях избежать большого риска. В соответствии с этим критерием предпочтение  отдается тому решению, для которого потери максимальные при различных вариантах окажутся минимальными.

Возможные потери рассчитываются, как разность между ожидаемым результатом действий при наличии точных данных обстановки и результатом, который может быть достигнут, если эти данные явл. неопределенными.



Таблица потерь

Варианты решений

Условия реализации решений (О)



О1

О2

О3

Р1

0,43

0,45

0,10

Р2

0,45

0,35

0

Р3

(0,20)

0

0,10

Р4

0,10

0,20

(0,20)

Р5

0

0,25

0,15



Из таблицы возможных потерь следует, что минимальные из максимальных потери составляют 0,20 и следовательно, предпочтение можно отдать варианту Р3 (0,20) и Р4 (0,20). Выбор этих вариантов гарантирует, что в случае неблагоприятной обстановки, потери не превысят 0,20.

	



Критерий обобщенного максимизма Гурвица  используется, если требуется остановиться между линией поведения в расчете на худшее и линией поведения в расчете на лучшее. В этом случае предпочтение отдается варианту решений, для которого окажется максимальным показатель G.





k- коэф-т, рассматриваемый как показатель оптимизма

- выигрыш, соответствующий і-му решении при j-ом  варианте обстановке.















Отдаем предпочтение варианту Р3, т.к. G3 max = 0,41


4.2.4 Определить индекс безопасности инвестиционного проекта по цене единицы продукции, условно переменным затратам, которые приходятся на единицу продукции и условно-постоянным затратам, если эти показатели имеют следующие запланированные значения:



Исходные данные:







Показатель





Цена единицы продукции Ц, грн.

23,4

Условно переменные затраты З грн.

21,2

Условно-постоянные затраты П тыс.грн.

435,8

Запланированный объем продукции Qф тыс. грн.

268,5

 

Рассчитаем точку безубыточности проекта.





Qб = П / (П - з) = 435800 / (23,4 – 21,2) = 198091 грн.



Индекс безопасности по объему составит



КQ = (Qф - Qб) / Qф = (268500 - 198091) / 268500 = 0,262



Этот показатель говорит о том, что при неизменной цене и затратах, если объем производства сократится на 26,2%, то проект станет убыточным.

Тогда, индекс безопасности по цене составит:



Кц = (Ц - Цф) / Ц



Цф – цена единицы продукции, при которой фактический объем продукции будет соответствовать точке безубыточности.



Цф = (П + Qф х З) / Qф = (435800 + 268500 х 21,2) / 268500 = 22,8



Кц = (23,4 - 22,8) / 23,4 = 0,026



Этот показатель говорит о том, что при неизменном объеме производства и затратах на единицу продукции, если цена сократиться на 2,6%, то проект станет убыточным.

Тогда, индекс безопасности по условно-постоянным затратам составит:



Кп = (Пф - П) / П



Пф- условно-постоянные затраты, при которых фактический объем продукции бедет соответствовать точке безубыточности.



Пф = Qф х (Ц - З) = 268500 х (23,4 – 21,2) = 590700



Кп = (590700 435800) / 435800 = 0,355

Этот показатель говорит о том, что при неизменной цене и затратах на единицу продукции, если условно-постоянные затраты увеличатся на 35,5%, то проект станет убыточным.



Тогда, индекс безопасности по условно-переменным затратам составит:



Кз = (Зф - З) / З



Зф – условно переменные затраты, при которых фактический объем продукции будет соответствовать точке безубыточности.



Зф = (Qф х Ц – П) / QФ = (268500 х 23,4 - 435800) / 268500 = 21,8



Кп = (21,8 – 21,2) / 21,2 = 0,028



Этот показатель говорит о том, что при неизменной цене и услово-постоянных затратах если условно-переменные затраты увеличатся на 2,8%, то проект станет убыточным.  


Литература



1. Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы измерения, пути снижения: Учебное пособие. М:. Издательство «Дело и сервис», 2002 – 160 с.



2. МЕТОДИЧНІ ВКАЗІВКИ  „Підприємницький ризик”. Гранатуров В.М.

 Одеса 2005р.

2