株式会社コパ・コーポレーション
有価証券報告書－第26期(2023/03/01－2024/02/29)

４【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(1)経営成績等の状況の概要当社の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。①経営成績の状況当事業年度におけるわが国経済は、新型コロナウイルス感染症の影響が続くものの、ウィズコロナの生活様式が浸透されるなど、景気の持ち直しが期待されました。しかしながら、ロシアによるウクライナ侵攻及びロシアに対する経済制裁、世界的なインフレ対応のための各国の金融引き締め、これに伴う円安の影響により先行き不透明な状況です。この問題が、世界の経済活動・景気に長期的な支障をきたすことへの懸念等、依然として今後の消費マインドへの不安材料が常に付きまとう状況となっております。これらの結果、当事業年度における業績は売上高2,205,457千円（前年同期比14.3％減）、営業損失371,249千円（前年同期は営業損失116,665千円）、経常損失371,162千円（前年同期は経常損失117,094千円）、当期純損失1,281,854千円（前年同期は純損失133,340千円）となりました。当社の事業セグメントは、「第５経理の状況１財務諸表等（１）財務諸表注記事項（セグメント情報等）」に記載のとおり、実演販売関連事業の単一セグメントでありますが、販売チャネルを区分した売上高の概況は次のとおりであります。ａ．TV通販当販売チャネルには、TV通販番組にて販売するため、TV通販番組運営会社に対する商品の売上が含まれます。当事業年度の売上高は、833,225千円（前年同期比21.3％減）となりました。TV通販におきましては、ラジオ媒体での商品販売の強化、テレビ放送での遡及内容・演出のリニューアルの実施により、売上高の向上に取り組んでおります。なお、クリーン系商品の掃除用クロス「パルスイクロス」、クリーン系商品のエアコン掃除用品「エアコンクリーナーAg消臭プラス」、ビューティ＆ヘルス系商品のゴムを使用したピーリングタオル「ゴムポンつるつる」等の商品が売上上位商品となっております。しかしながら、輸入商品の企画・開発が想定よりも進まなかったことから、メディアで取り上げられる商品数が減少し、広告シャワー効果の影響が薄まったことが尾を引きました。ｂ．ベンダー販売当販売チャネルには、量販店において店頭で販売するため、量販店に対する商品の売上が含まれます。当事業年度の売上高は、567,389千円（前年同期比5.5％減）となりました。ベンダー販売におきましては、現在既存取引のなかったカテゴリーの販路拡大と、店頭実演の実施、実演販売士のおすすめ商品コーナーを店舗に設置するなどの施策で、売上高の向上に取り組んでおります。なお、ビューティ＆ヘルス系商品の滑車を使用した骨盤ベルト「骨盤整隊カシャーン」、ビューティ＆ヘルス系商品のゴムを使用したピーリングタオル「ゴムポンつるつる」等の商品が売上上位商品となっております。ｃ．インターネット通販当販売チャネルには、インターネット上のショッピングモールでの商品の売上が含まれます。当事業年度の売上高は、628,791千円（前年同期比13.9％減）となりました。インターネット通販におきましては、モール内外においてビューティ＆ヘルス系商品の滑車を使用した骨盤ベルト「骨盤整隊カシャーン」の広告を強化し、当該商品の売上高アップを達成し、また各モール内での取扱商品数を増やすべく、クラウドファンディング事業「わくたん」から、NB商品の仕入を進め、売上高の向上に取り組んでおります。なお、ビューティ＆ヘルス系商品のゴムを使用したピーリングタオル「ゴムポンつるつる」、ビューティ＆ヘルス系商品の滑車を使用した骨盤ベルト「骨盤整隊カシャーン」等の商品が売上上位商品となっております。ｄ．セールスプロモーション当販売チャネルには、企業等からのプロモーション活動や社内教育に関する依頼に基づいた実演販売士の派遣及び各種動画の制作・出演による売上、クラウドファンディング事業「わくたん」からの売上が含まれます。当事業年度の売上高は、124,333千円（前年同期比5.8％増）となりました。コロナ禍前のイベント案件数までの回復には至らないものの、動画制作案件の受注は好調に推移しております。ｅ．デモカウ当販売チャネルには、当社が消費者へ直接商品を販売するための当社直営店舗「デモカウ」及びECサイト「デモカウ」の売上が含まれます。当事業年度の売上高は、49,832千円（前年同期比23.8％減）となりました。実店舗においては、実演販売と季節商品及び新商品の展開を強化し、楽しく・わかりやすく・触りやすい売場演出で入店率を上げるための取組をしております。なお、ビューティ＆ヘルス系商品の滑車を使った骨盤ベルト「骨盤整隊カシャーン」や、ビューティ＆ヘルス系商品のゴムを使用したピーリングタオル「ゴムポンつるつる」などの商品が売上上位商品となっております。ｆ．その他当販売チャネルには、社内販売制度に基づいた売上が含まれます。当事業年度の売上高は、1,885千円（前年同期は35千円）となりました。②財政状態の分析当事業年度末における総資産は、前事業年度末に比べて1,717,883千円減少し、1,646,593千円となりました。流動資産は、前事業年度末に比べて1,783,306千円減少し、1,445,712千円となりました。主な要因は、在庫減少により棚卸資産が1,021,923千円、現金及び預金が763,361千円減少したことによるものであります。固定資産は、前事業年度末に比べて65,423千円増加し、200,880千円となりました。主な要因は、ソフトウェアが146,701千円増加し、ソフトウェア仮勘定が78,623千円減少したことにより、無形固定資産が68,077千円増加したことによるものであります。当事業年度末における負債総額は、前事業年度末に比べて435,999千円減少し、169,163千円となりました。流動負債は、前事業年度末に比べて428,799千円減少し、152,394千円となりました。主な要因は、短期借入金が250,000千円、買掛金が117,059千円、未払消費税等が39,131千円減少したことによるものであります。固定負債は、前事業年度末に比べて7,200千円減少し、16,768千円となりました。主な要因は、退職給付引当金が7,024千円減少したことによるものであります。当事業年度末における純資産は、前事業年度末に比べて1,281,884千円減少し、1,477,429千円となりました。主な要因は、当期純損失の計上により利益剰余金が1,281,854千円減少したことによるものであります。③キャッシュ・フローの状況当事業年度末における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前事業年度末に比べ763,361千円減少し、883,312千円となりました。各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。当事業年度における営業活動による資金の減少は、398,402千円となりました。主な要因は、税引前当期純損失1,281,134千円、売上債権12,561千円と棚卸資産の減少1,021,923千円、未収消費税等の増加36,310千円、未払消費税等の減少39,131千円、仕入債務の減少82,050千円があったことによるものであります。当事業年度における投資活動による資金の減少は、114,786千円となりました。主な要因は、無形固定資産の取得による支出112,260千円、有形固定資産の取得による支出4,244千円があったことによるものであります。当事業年度における財務活動による資金の減少は、250,171千円となりました。主な要因は、短期借入れによる収入547,500千円の計上があった一方で、短期借入金の返済による支出797,500千円があったことによるものであります。④生産、受注及び販売の実績ａ．生産実績当社は生産活動を行っていないため、該当事項はありません。ｂ．仕入実績当社は実演販売関連事業の単一セグメントであり、当事業年度における仕入実績は以下のとおりであります。セグメントの名称金額(千円)前年同期比(％)実演販売関連事業1,227,15392.0合計1,227,15392.0(注)１．金額は仕入価格によっております。ｃ．受注実績当社の事業は受注から販売までの期間が短く、販売実績と近似するため、記載を省略しております。ｄ．販売実績当事業年度における販売実績については、単一セグメントのため販売チャネル別に記載しております。販売チャネル金額(千円)前年同期比(％)TV通販833,225△21.3ベンダー販売567,389△5.5インターネット通販628,791△13.9セールスプロモーション124,3335.8デモカウ49,832△23.8その他1,885－合計2,205,457△14.3(注)１．その他の前年同期比は1,000％を超えるため「－」と記載しております。２．最近２事業年度の主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合相手先前事業年度（自2022年３月１日至2023年２月28日）当事業年度（自2023年３月１日至2024年２月29日）販売高(千円)割合(％)販売高(千円)割合(％)アマゾンジャパン合同会社347,60213.5380,56417.3ジュピターショップチャンネル株式会社314,52912.2412,46218.7株式会社ロッピングライフ285,74811.1223,64110.1楽天グループ株式会社269,11010.5180,8878.2(2)経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、本書提出日現在において判断したものであります。①経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容ａ．経営成績（売上高）当事業年度の売上高は2,205,457千円（前年同期比14.3％減）となりました。前期に続き巣籠り消費に関連していたと推測される消費者の購買行動による影響の反動減と、ウクライナ情勢による世界経済への影響（原材料の高騰や円安）により、輸入商品の企画・開発が想定よりも進まなかったことから、メディアで取り上げられる商品数が減少し、広告シャワー効果の影響が薄まったことが尾を引き、販売チャネル別の売上高は、TV通販833,225千円（前年同期比21.3％減）、ベンダー販売567,389千円（前年同期比5.5％減）、インターネット通販628,791千円（前年同期比13.9％減）、セールスプロモーション124,333千円（前年同期比5.8％増）、デモカウ49,832千円（前年同期比23.8％減）となりました。（売上原価、売上総利益）当事業年度の売上総利益は817,033千円（前年同期比14.1％減）となりました。会社全体の売上高に占めるTV通販の売上高の構成比が、前事業年度の41.2％から当事業年度の37.8％と低下いたしました。TV通販は販売量が多い反面、売上総利益率が低い傾向にあり、TV通販の構成比低下は会社全体の売上総利益率上昇につながることとなり、その結果、売上総利益率は前事業年度の36.9％から当事業年度37.0％となりました。（販売費及び一般管理費、営業利益）当事業年度の販売費及び一般管理費は1,188,283千円（前年同期比11.3％増）となりました。主な要因は、人件費が457,010千円（前年同期比6.4％増）、インターネット通販の売上高に連動する変動費である販売手数料198,573千円（前年同期比0.8％増）及び荷造運賃発送費122,057千円（前年同期比14.9％減）によるものであります。また、営業利益率は前事業年度の△4.5％から当事業年度の△16.8％と低下しており、当事業年度の営業損失は371,249千円（前年同期は営業損失116,665千円）となりました。（営業外損益）当事業年度の営業外収益は2,454千円（前年同期比70.0％増）、営業外費用は2,367千円（前年同期比26.4％増）となりました。主な要因は、営業外収益は助成金収入993千円（前年同期比124.8％増）があったことによるものであります。営業外費用は売掛債権譲渡損714千円（前年同期比12.7％減）、支払利息703千円（前年同期比13.3％増）が発生したことによるものであります。その結果、経常損失は371,162千円（前年同期は経常損失117,094千円）となりました。（特別損益、当期純利益）当事業年度の特別利益は35,190千円、特別損失は945,161千円となりました。主な要因は、特別利益が債務免除益35,009千円、固定資産売却益180千円が発生したことによるものであります。特別損失は棚卸資産評価損945,045千円が発生したことによるものであります。法人税、住民税及び事業税は756千円、（前年同期比23.1％減）法人税等調整額は△35千円（前年同期は15,874千円）となり、その結果、当期純損失は1,281,854千円（前年同期は純損失133,340千円）となりました。ｂ．キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容当社の当事業年度のキャッシュ・フローの状況は、「(1)経営成績等の状況の概要③キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりであります。なお、当社のキャッシュ・フロー指標のトレンドは、次のとおりであります。前事業年度（2023年２月期）当事業年度（2024年２月期）自己資本比率（％）82.089.7キャッシュ・フロー対有利子負債比率（年）46.6－インタレスト・カバレッジ・レシオ（倍）364.2－(注)自己資本比率：自己資本／総資産キャッシュ・フロー対有利子負債比率：有利子負債／営業活動によるキャッシュ・フローインタレスト・カバレッジ・レシオ：営業活動によるキャッシュ・フロー／利払いなお、有利子負債は、貸借対照表に計上されている負債のうち、短期借入金及びリース債務を対象としております。また、利払いについてはキャッシュ・フロー計算書の「利息の支払額」を使用しております。当事業年度の「キャッシュ・フロー対有利子負債比率」及び「インタレスト・カバレッジ・レシオ」については、営業キャッシュ・フローがマイナスのため、記載しておりません。当社の資本の財源及び資金の流動性につきましては、次のとおりであります。当社の事業活動における運転資金需要の主なものは商品の仕入代金並びに一般管理費などがあります。また、設備資金需要としては社内システム投資などがあります。当社は事業運営上必要な流動性と資金の源泉を安定的に確保することを基本方針としております。短期運転資金は自己資金及び金融機関からの短期借入を基本としております。ｃ．経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等当社は、売上高、営業利益及び営業利益率を重要な経営指標として位置付けております。前事業年度は売上高2,572,852千円、営業損失116,665千円、営業利益率△4.5％でありました。当事業年度の売上高と営業利益は上記のとおり前事業年度を下回る結果となり、営業利益率も当事業年度が△16.8％と前事業年度を下回る結果となりました。今後も営業利益率の上昇に向けて売上原価の低減や費用削減に取り組み、営業利益の増加を目指してまいります。ｄ．経営成績に重要な影響を与える要因当社の経営成績に重要な影響を与える要因については、前述の「第２事業の状況３事業等のリスク」をご参照ください。②重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定当社の財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されております。この財務諸表の作成に当たりまして、経営者による会計方針の選択・適用、資産・負債及び収益・費用の報告金額及び開示に影響を与える見積りを必要としております。これらの見積りについては、過去の実績等を勘案し合理的に判断しておりますが、実際の結果は、見積りによる不確実性のため、これらの見積りとは異なる場合があります。財務諸表の作成に当たって用いた会計上の見積り及び仮定のうち、重要なものは以下のとおりであります。ａ．棚卸資産当社は、棚卸資産について陳腐化の測定を行っております。棚卸資産の評価基準は収益性の低下による簿価切下げの方法によっておりますが、将来正味売却可能価額がさらに低下した場合又は陳腐化資産が増加した場合には、追加の評価減が必要となる場合があります。ｂ．繰延税金資産当社は、財務諸表と税務上の資産・負債との間に生じる一時的な差異に係る税効果については、一定期間内における回収可能性に基づき貸借対照表上に繰延税金資産を計上しております。当社の将来的な業績予想を検討して十分回収可能性があると考えておりますが、状況によっては繰延税金資産の全額又は一部を取崩す必要が生じる場合があります。ｃ．固定資産の減損当社は、固定資産の減損の兆候の把握、減損損失の認識及び測定に当たっては慎重に検討を行っておりますが、事業計画や経営環境等の前提条件の変化により投資額の回収が見込めなくなった場合には、固定資産の減損処理が必要となり、当社の業績を悪化させる可能性があります。