ＮＩＰＰＯＮ　ＥＸＰＲＥＳＳホールディングス株式会社
有価証券報告書－第2期(2023/01/01－2023/12/31)

4【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループ（以下「ＮＸグループ」という。）が判断したものです。(1)経営成績当連結会計年度の世界経済は、一部の国や地域で内需の底堅さがみられ、資源価格の高騰にも一服感がみられるなど緩やかな回復基調にあるものの、欧米を中心とした政策金利の高止まりが経済活動の下押し圧力となるなど、本格的な経済回復は道半ばの状況となりました。加えて、ロシアによるウクライナ侵攻、イスラエル・ハマス紛争、米中間の対立などの地政学リスクや経済安全保障リスクが高まっており、先行き不透明な状況下において、総じて厳しい経営環境となりました。このような経済情勢のなか、物流業界におきましても、国際物流では、在庫調整の一巡などにより、荷動きが回復している地域や産業が一部ではみられるものの、総じて低調に推移し、コロナ禍以来続いていた航空輸送や海上輸送における需給逼迫状況も大幅に緩和され、サプライチェーンの正常化が進みました。国内物流では、訪日外国人観光客の回復などによる小売やサービス分野での改善や、車載用半導体不足の緩和による自動車生産の回復など、一部では動きがみられるものの、世界経済の減速とも連動する製造業での生産の落ち込みの影響が大きく、全体としての荷動きは力強さに欠ける状況で推移いたしました。引き続き、地政学リスクや経済安全保障リスクに加え、国内では物価高や円安に伴う各種調達コストの上昇、物流業界における2024年問題など、今後の動向に注視が必要な状況にあります。ＮＸグループは、このような経営環境のもと、2019年4月にスタートいたしました5年間の経営計画「ＮＸグループ経営計画２０２３～非連続な成長“DynamicGrowth”～」の最終年度となる当連結会計年度も、大きな方向性を変えることなく、足元の経営基盤を強化しながら、最終目標に定めた各種指標の達成と、「グローバル市場で存在感を持つロジスティクスカンパニー」という長期ビジョンの実現に向け、グループ一丸となって取り組んでまいりました。2023年度につきましては、低調な荷動きや、エネルギー、人件費をはじめとしたコスト上昇などの外部環境の影響を受け、最終年度目標に対していずれの目標も未達という結果になりました。一方、コロナ禍前の2019年度と比較すると、厳しい外部環境にあるなか、売上収益、営業利益ともに上回る結果となっており、経営計画での取組みの成果が着実に現れていると捉えております。［事業の成長戦略］「コア事業の成長戦略」につきましては、グローバル事業本部（GBHQ:GlobalBusinessHeadquarters）を中心に、営業戦略の中核に「グローバルアカウントマネジメント」を据え、グローバルな営業体制、組織の更なる強化に努めてまいりました。顧客（産業）軸アプローチでは、電機・電子、自動車、アパレル、医薬品、半導体関連の5つを重点産業として捉え、継続的に顧客へのアプローチに取り組むとともに、新たな顧客基盤を構築するため、グローバル市場においてプレゼンスを持つ非日系顧客の開拓にも取り組んでまいりました。事業軸アプローチでは、航空および海運フォワーディング事業に加えて、コントラクト・ロジスティクスの拡販を強化し、顧客サプライチェーンをカバーするソリューションビジネスの提供が可能な販売体制の構築を図ってまいりました。「顧客（産業）軸」「事業軸」に関する各種ＫＰＩの進捗は以下のとおりです。項目（売上収益）日本※海外2023年1月～12月実績2022年1月～12月実績対前同増減率2023年1月～12月実績2022年1月～12月実績対前同増減率電機・電子産業の取組強化1,012億円1,183億円△14％1,461億円2,083億円△30％自動車産業の取組強化832億円928億円△10％1,109億円1,317億円△16％アパレル産業の取組強化155億円167億円△7％1,009億円1,147億円△12％医薬品産業の取組強化184億円194億円△5％363億円419億円△13％半導体関連産業の取組強化297億円535億円△44％147億円239億円△38％※実績、ＫＰＩ数値は、日本通運、ＮＸキャッシュ・ロジスティクス対象事業分の合計値。項目（フォワーディング数量）2023年1月～12月実績2022年1月～12月実績対前同増減率海上フォワーディングの拡大※172万TEU76万TEU△5％航空フォワーディングの拡大※169万t87万t△21％項目（売上高）2023年1月～12月実績2022年1月～12月実績対前同増減率非日系顧客の拡大（GAM・GTA)※2386億円1,131億円△66％※1.実績、増減率は四捨五入し記載※2.GAMとは、GlobalAccountManagementの略。GTAとは、GlobalTargetAccountsの略。「日本事業の強靭化戦略」につきましては、ＮＸグループの核となる日本国内物流事業の収益性の更なる改善と経営基盤の強化に向け、間接部門人員の再配置を進めるとともに、先端技術の導入やロジスティクス人財の育成による倉庫オペレーションの強化、オフィス業務の自動化・簡素化による生産性の向上に取り組んでまいりました。また、CO2削減や2024年問題に伴う輸送力不足など、今後の物流を取り巻く課題解決に有用な輸送モードである鉄道や内航船を活用したモーダルシフトの推進、自然災害時のバックアップ輸送体制の構築に取り組むなど、ネットワーク商品の強化にも努めてまいりました。「日本事業の強靭化戦略」に関する各種ＫＰＩの進捗は以下のとおりです。日本事業強靭化戦略項目2023年度実績(1月～12月)累計実績（2019年4月～2023年12月）経営計画2023年度目標（5年累計）達成率組織の大括り化・管理組織のスリム化支店間接部門人員の再配置△6億円（△68名）△43億円（△485名）△45億円（△500名）97%本社人員の再配置事務プロセスの改革超勤（事務系社員）1億円△10億円△50億円19%人材派遣費（事務系）7億円合計2億円△53億円△95億円56%［長期ビジョン実現のための取組み］「非連続な成長戦略」として、Ｍ＆Ａ戦略を前提に、ホールディングス体制での変革を加速し、グローバルな成長を実現できる体制や、より強固なグループ経営を行う体制の構築に取り組んでまいりました。過去最大の投資となるcargo-partner社のＭ＆Ａを通じて、今後、欧州域内の生産拠点として成長が見込まれる、中東欧地域のロジスティクス基盤を補完し、グローバルネットワークの更なる拡大に努めてまいります。「取組みを支える機能の強化」につきましては、グローバルでの競争優位を築くためのブランディング戦略として、ＮＸグループブランドの浸透・強化に努めてまいりました。また、世界最高峰の野球大会である「2023WorldBaseballClassicTM」のグローバルスポンサーとして、グループの認知度向上を推進いたしました。「持続的成長と企業価値向上のためのＥＳＧ経営の確立」につきましては、持続的な成長とステークホルダーとの共創による企業価値向上を目指すなか、サステナビリティ経営を一層推進するため、2023年1月にサステナビリティ方針・ビジョンを策定いたしました。その取組みの一環として、カーボンニュートラル社会実現への貢献と地球環境の保全を目指し、CO2排出量削減について新たな中長期目標を設定いたしました。今後も気候変動への取組みを進めていくとともに、積極的に取組内容の情報開示を行ってまいります。また、長期ビジョンの実現に向け、「社員が幸せを感じる企業に変革する」ことを掲げ、日本国内では、「ダイバーシティ」「働き方の改善」「ワークスタイルイノベーション」を柱に、「意識改革」「風土改革」「働き方改革」「行動改革」の4つの改革を推進するとともに、グローバル成長を見据えた人財戦略として、多国籍人財の採用や、法務・会計など高い専門性が求められる領域での経験者採用などを進めてまいりました。当社グループの当連結会計年度の業績は、国際物流における需給逼迫状況の大幅な緩和による販売単価の正常化や輸送数量の減少影響を受けたこと、国内物流においても低調な荷動きであったことから、売上収益は2兆2,390億円と前年同期に比べ3,796億円、14.5％の減収となり、営業利益は600億円と前年同期に比べ954億円、61.4％の減益、税引前利益は612億円と前年同期に比べ989億円、61.8％の減益となり、親会社の所有者に帰属する当期利益は370億円と前年同期に比べ712億円、65.8％の減益となりました。報告セグメントの業績概況は以下のとおりであります。（売上収益の明細）セグメントの名称前連結会計年度(自2022年1月1日至2022年12月31日)(百万円)当連結会計年度(自2023年1月1日至2023年12月31日)(百万円)ロジスティクス日本1,450,9911,256,571米州162,080151,291欧州215,707192,655東アジア241,529157,663南アジア・オセアニア221,886140,840警備輸送68,08867,892重量品建設44,54251,111物流サポート421,609425,896計2,826,4352,443,923調整額△207,775△204,906合計2,618,6592,239,017（セグメント利益の明細）セグメントの名称前連結会計年度(自2022年1月1日至2022年12月31日)(百万円)当連結会計年度(自2023年1月1日至2023年12月31日)(百万円)ロジスティクス日本71,44448,579米州13,7519,262欧州12,5469,853東アジア12,8183,763南アジア・オセアニア20,0988,348警備輸送3,1103,386重量品建設6,3916,520物流サポート16,43513,844計156,597103,559調整額△19,047△22,302合計137,55081,256①日本（ロジスティクス）国内物流が継続して低調に推移し、航空貨物、海運貨物の取扱いが減少したことに加え、販売単価の下落の影響があり、売上収益は1兆2,565億円と前年同期に比べ1,944億円、13.4％の減収となり、セグメント利益は485億円と前年同期に比べ228億円、32.0％の減益となりました。②米州（ロジスティクス）倉庫配送は好調を維持したが、航空貨物、海運貨物の取扱いが減少したことに加え、販売単価の下落の影響があり、売上収益は1,512億円と前年同期に比べ107億円、6.7％の減収となり、セグメント利益は92億円と前年同期に比べ44億円、32.6％の減益となりました。③欧州（ロジスティクス）航空貨物、海運貨物の取扱いが減少したことに加え、販売単価の下落の影響があり、売上収益は1,926億円と前年同期に比べ230億円、10.7％の減収となり、セグメント利益は98億円と前年同期に比べ26億円、21.5％の減益となりました。④東アジア（ロジスティクス）航空貨物、海運貨物の取扱いが半導体関連、自動車関連を中心に減少し、販売単価の下落の影響もあり、売上収益は1,576億円と前年同期に比べ838億円、34.7％の減収となり、セグメント利益は37億円と前年同期に比べ90億円、70.6％の減益となりました。⑤南アジア・オセアニア（ロジスティクス）航空貨物は半導体関連の取扱いが減少し、海運貨物は販売単価の下落の影響を受け、売上収益は1,408億円と前年同期に比べ810億円、36.5％の減収となり、セグメント利益は83億円と前年同期に比べ117億円、58.5％の減益となりました。⑥警備輸送設定便の減少等により、売上収益は678億円と前年同期に比べ1億円、0.3％の減収となったものの、各種コスト削減の効果等により、セグメント利益は33億円と前年同期に比べ2億円、8.9％の増益となりました。⑦重量品建設風力発電関連、産業機械関連の取扱いが堅調に推移し、売上収益は511億円と前年同期に比べ65億円、14.7％の増収となり、セグメント利益は65億円と前年同期に比べ1億円、2.0％の増益となりました。⑧物流サポート整備製作部門の取扱いの増加等により、売上収益は4,258億円と前年同期に比べ42億円、1.0％の増収となったものの、石油部門、ＬＰガス部門の取扱いの減少及び販売単価の下落により、セグメント利益は138億円と前年同期に比べ25億円、15.8％の減益となりましたなお、ＮＸグループの取り扱う輸送手段は多岐にわたるとともに、実運送や利用運送も行っており、セグメント情報に関連付けて、輸送手段ごとの販売実績の的確な表示を行うことは困難であります。このため、生産、受注及び販売の状況につきましては、上記セグメントの業績に示しており、記載を省略しております。(2)財政状態当連結会計年度末の資産合計は2兆1,071億円となり、前連結会計年度末に比べ319億円、1.5％増となりました。流動資産は8,960億円で前連結会計年度末に比べ117億円、1.3％減、非流動資産は1兆2,110億円で前連結会計年度末に比べ436億円、3.7％増となりました。流動資産減少の主な要因は、営業債権及びその他の債権の減少等によるものです。非流動資産増加の主な要因は、使用権資産の増加等によるものです。流動負債は5,910億円で前連結会計年度末に比べ1,048億円、15.1％減、非流動負債は6,982億円で前連結会計年度末に比べ980億円、16.3％増となりました。流動負債減少の主な要因は、営業債務及びその他の債務の減少等によるものです。非流動負債増加の主な要因は、社債及び借入金の増加等によるものです。当連結会計年度末の資本合計は8,178億円で、前連結会計年度末に比べ386億円、5.0％増となりました。(3)キャッシュ・フローの状況当連結会計年度末の現金及び現金同等物の残高は、3,150億円となり、前連結会計年度末に比べ383億円増となりました。営業活動によるキャッシュ・フローは1,857億円の収入となり、前年同期に比べ1,095億円収入が減少しました。その主な要因は、税引前利益が減少したこと等によるものです。投資活動によるキャッシュ・フローは592億円の支出となり、前年同期に比べ633億円支出が増加しました。その主な要因は、有形固定資産の売却による収入が減少したこと等によるものです。財務活動によるキャッシュ・フローは1,001億円の支出となり、前年同期に比べ631億円収入が増加しました。その主な要因は、長期借入れによる収入が増加したこと等によるものです。ＮＸグループの資本の財源及び資金の流動性につきまして、ＮＸグループの主要な資金需要は、利用運送費、燃油費、販売費及び一般管理費等の営業費用並びにＮＸグループの設備の新設、改修等に係る投資であります。これらの資金需要につきましては、営業活動によるキャッシュ・フロー及び自己資金のほか、金融機関からの借入及び社債発行等による資金調達にて対応していくこととしております。手許の運転資金につきましては、当社及び一部の連結子会社においてＣＭＳ（キャッシュ・マネジメント・システム）を導入することにより、各社における余剰資金の一元管理を行うことで、資金効率の向上を図っております。(4)重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定連結財務諸表は、IFRSに準拠して作成しています。この連結財務諸表の作成にあたり採用した重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定については、「第5経理の状況1連結財務諸表等連結財務諸表注記2.作成の基礎（4）重要な会計上の見積り及び見積りを伴う判断」に記載しております。