株式会社ＭＴＧ
有価証券報告書－第28期(2022/10/01－2023/09/30)

４【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】（１）経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。①経営成績等の状況の概要当連結会計年度における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症（COVID-19）による影響の緩和により、社会経済活動の正常化が進む一方、金融政策等を背景とした世界的な資源価格の高騰、急速な為替相場の変動や物価の上昇、また地政学的にも不安定な状況が続き、依然として先行き不透明な状況が継続いたしました。このような状況の中で、当社グループは、世界中の人々の人生をより美しく、より健康的に輝かせるためにHEALTH、BEAUTY、HYGIENE領域においてブランド及び商品の開発に取り組んでまいりました。セグメントの経営成績は、次のとおりであります。なお、当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しており、以下の前期比較については、前連結会計年度の数値を変更後のセグメント区分に組み替えた数値で比較分析しております。（ⅰ）ダイレクトマーケティング事業主な事業内容は、当社及び国内他社ECサイト、新聞を通じた一般消費者への直接販売及びインターネット通信販売・カタログ販売並びにテレビ通信販売事業者への卸売販売となります。当連結会計年度の売上高は26,997百万円（前期比18.2％増）、経常利益は7,184百万円（前期比18.0％増）となりました。ReFaブランドではReFaFINEBUBBLESやReFaFINEBUBBLEPUREのシャワーシリーズが継続してご好評を頂いており、本体の販売伸長とともにReFaFINEBUBBLEPUREの浄水カートリッジの販売数も好調に推移しております。また、ReFaBEAUTECHシリーズのヘアケア商品や付随するリピート商品の販売においても継続して好調に推移いたしました。ブラシシリーズではReFaHEARTBRUSHが安定して高い販売台数を推移している他、第３四半期連結会計期間に過去最高水準の予約注文となったReFaAILEBRUSHの販売が発売後も引き続き好調に推移しております。SIXPADブランドでは敬老の日キャンペーンがご好評を頂き、SIXPADFootFitLightを中心に販売数を大きく伸ばすことができました。MTGLIFEPLAN（月々定額・下取りサービス・きちんと保証）においても引き続き会員数が増加しております。（ⅱ）プロフェッショナル事業主な事業内容は、Bhappyサロン向けECプラットフォームでの取次販売、美容室運営事業者、エステティックサロン運営事業者への卸売販売、宿泊施設への設備販売、ショッピングセンター等での一般消費者への直接販売となります。当連結会計年度の売上高は15,421百万円（前期比32.2％増）、経常利益は1,682百万円（前期比11.0％減）となりました。O2Oサロン向けプラットフォームサービスBhappy(プラットフォーム上に設けた自店舗専用のオンラインショップより、店舗顧客に当社商品をいつでもお買い求め頂けるサービス)は、色やサイズが多いアイテム等もサロンが在庫負担なく販売できる事からサロンに大変ご好評を頂いており、加盟店舗数は13,200店舗と順調に増加しております。2023年９月に行ったサロン市場先行販売のReFaCURLIRONPRO、ReFaSTRAIGHTIRONPRO、ReFaBRISTLE、ReFaLOCKTREATMENTのオンライン新商品発表会には、約15,000店舗を保有するサロンにご参加頂き、３名のトップスタイリスト様の実演による説明が大変ご好評を頂きました。例年の年末商戦に向けたヘアケアアイテムのサロン市場先行販売は業界でも評判となっており、数多くの紹介が入り直近３ヶ月の新規契約サロン数は2,420店舗と、前連結会計年度の店舗増加数の約２倍となりました。「ReFaルーム」も堅調に推移し、単品設置を含む設備設置ホテル数累計は1,500施設、総導入室数は21,900室となり、９月の月間体感者数は45万人を超えております。ReFaブランドのリピート商品の導入も進んでおり、11月発売のReFaBEAUTECHSHAMPOO、ReFaBEAUTECHTREATMENTは、そのデザイン性、機能性の高さから多数の設置に関するご要望を頂いております。（ⅲ）リテールストア事業主な事業内容は、量販店・専門店・百貨店・免税店・ショッピングセンターを中心とした運営事業者への卸売販売及び当社運営の小売店舗での対面販売を通じた一般消費者への直接販売となります。当連結会計年度の売上高は14,665百万円（前期比32.3％増）、経常利益は1,488百万円（前期比98.0％増）となりました。2023年５月８日から新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の５類移行により人々の行動が益々活発になり、夏季休暇も重なったため店頭集客も大変賑わいを見せ、それに伴い売上も好調に推移いたしました。ReFaブランドでは、ReFaBEAUTECHシリーズのヘアケア商品や付随するリピート商品及び、ReFaFINEBUBBLEPURE等を主軸に引き続き売上が好調に推移いたしました。また、ReFaブランドから新たにReFaBEAUTECHDRYERSMARTピンクカラー、ReFaIONCAREBRUSHPREMIUMが新商品として店頭に導入され、新たなお客様層の獲得に大きく寄与いたしました。SIXPADブランドでは、敬老の日キャンペーンを実施し、SIXPADFootFitを中心に販売が伸長いたしました。（ⅳ）グローバル事業主な事業内容は、海外グループ会社ECサイト及び海外のインターネット通信販売事業者の運営するECサイトを通じた一般消費者への直接販売、並びに海外のインターネット通信販売事業者、海外の販売代理事業者、海外の美容専門店及び海外の百貨店運営事業者への卸売販売となります。当連結会計年度の売上高は1,290百万円（前期比31.6％減）、経常損失は1,050百万円（前連結会計年度は604百万円の経常損失）となりました。中国においては、Styleブランドにて会員制ホールセールクラブのポップアップストアの展開に伴い、StyleStandardやStyleNatural等の販売が好調に推移いたしました。しかし、2023年８月下旬よりALPS処理水問題の影響を受け、オンラインでのKOLライブ販売が中止となり、予定した売上が減少する事となりました。韓国においては、ReFaHEARTBRUSHの販売を開始し、韓国ビューティーチェーンショップ1,300店舗での展開をスタートいたしました。K-POPグループを起用し積極的なマーケティングも実施しており、今後グローバルでの販売を加速してまいります。一方、中国市場において引き続き在庫適正化を進めたことが主な減益の要因となっております。（ⅴ）スマートリング事業主な事業内容は、ショッピングや飲食時の決済を可能とする、非接触式のスマートリング（近距離無線通信を搭載した指輪）の製造販売を行うIoT事業となります。当連結会計年度の売上高は197百万円（前期比5.8％増）、経常損失は1,009百万円（前連結会計年度は1,224百万円の経常損失）となりました。Amazonプライムデーでのキャンペーンやカラーリングの発売、新たにスマートロック（セサミロック）との連携を発表する等、拡大施策を継続して実施し、販売数量の増加を図りました。一方、認知拡大のためのプロモーション費用や固定費を賄うだけの販売量に達しておらず経常損失を計上しております。（ⅵ）その他事業主な事業内容は、EV車両を中心とした自動車販売となります。当連結会計年度の売上高は1,581百万円（前期比20.6％増）、経常損失は95百万円（前連結会計年度は58百万円の経常損失）となりました。これらのセグメントで取り扱っている主なブランド及び商品は、次のとおりであります。（ReFaブランド）＜FINEBUBBLESHOWER＞バスタイムを美容タイムへと変えるReFaのビューティーシャワーシリーズの最新モデル、ReFaFINEBUBBLEPUREに、お客様の声から生まれた新色ブラックを追加いたしました。2023年７月10日からオンラインショップにて先行販売を開始しております。７月31日からは、バスルームをより洗練された空間へと変えるシャワーホース、ReFaSHOWERHOSEもブラックとシルバーの２色展開で販売開始しております。シャワーヘッドやバスルームに合わせてお気に入りのカラーを選ぶ楽しみを、使う楽しみとともに提供しております。発売以降も好評が続くReFaFINEBUBBLEPUREにおいては、引き続き「浴びるだけで10秒エステ」をコンセプトにしたTVCMを、主に関東を中心に全国放映の強化を行いました。CM放映と合わせて、「お悩みを解決する」WEBプロモーションもさらに強化し、元々シャワーヘッドの交換に積極的なお客様だけではなく、シャワーヘッドの交換未検討のお客様にも認知度を広げることで、市場のスケール拡大にリーダーシップを持ってけん引しております。また、ファインバブルの汚れ落ち効果や快適な浴び心地を体験できる場所として、温浴施設やホテルでの導入も大変好調に推移しており、ブランドの接点強化や話題創出にも繋げ続けております。＜HAIRCARE＞サロンクオリティの仕上がりと速乾性をご自宅でも実感頂くために、コンパクトなデザインと使いやすさを追求した大人気のドライヤーシリーズ最新モデル、ReFaBEAUTECHDRYERSMARTに、お客様の声から生まれた新色ピンクを追加いたしました。2023年８月23日より全国の美容室サロンにて先行販売を開始しております。ヘアケアやスタイリングの満足感はもちろん、お気に入りのカラーを選ぶ楽しみ、使う楽しみの幅を広げております。ReFaBEAUTECHDRYERSMARTの販売を引き続き強化するため、朝の情報番組等、世帯視聴率が高い番組を中心にTVCMを放映いたしました。また、人気美容誌arの「HAIRCARE総選挙2023」ドライヤー部門で、ReFaBEAUTECHDRYERSMARTが１位、スカルプブラシ部門でReFaHEARTBRUSHforSCALPが２位に輝く等好評を得ており、WWDBEAUTY2023「ヘアサロン版ベストコスメ」でも、ReFaBEAUTECHDRYERPROが美容機器部門で１位、ReFaBEAUTECHFINGERIRONも同じく美容機器部門で２位を受賞する等、ReFaのヘアケアアイテムが話題を独占しております。2023年３月末にシリーズ累計出荷数100万本を突破し、楽天のブラシ・くしランキングで19週連続１位を獲得する等、幅広い世代のお客様から高評価を得ているReFaHEARTBRUSHは、家族や友人へのギフトとしてプレゼントしたいという声も多いため、お客様からのご要望にお応えして、ReFaHEARTBRUSHのシリーズ定番カラー６色をリッチなボックスにセットしたReFaHEARTBRUSHCOLLECTIONを、2023年８月10日（ハートの日）に合わせてオンラインショップや全国百貨店等で販売開始いたしました。ローズゴールド、シャインレッド、オーロラホワイト、シャンパンゴールド、シルバー、マットホワイトの計６色のブラシが描くカラフルな花に、贈る人の"ハート"を込めて、大切な人たちへのギフトに最適な一品となっております。＜BEAUTYTECH＞最速0.2秒間隔の高速照射で全身のムダ毛にアプローチする家庭用光美容器ReFaEPIGOの販売強化を引き続き行いました。ReFa公式InstagramにてEPIマガジン（ムダ毛ケアの基礎知識や商品情報をQ＆A形式で紹介するコンテンツ）のストーリー配信や、光美容器の需要が高まる夏場までに、タレントのインタビュー投稿等を含むSEO記事40本を連続公開する等、ReFaのムダ毛ケアの認知促進に努めました。＜SHAMPOO/TREATMENT/その他リピート商品＞WWDBEAUTY2023「ヘアサロン版ベストコスメ」でReFaLOCKOILがヘアオイル部門で１位を受賞いたしました。また、毎日の入浴時間を至福のリラックスタイムに変える、薬用入浴剤ReFaSPATABLETが2023年９月20日に全国の美容室サロンを中心に販売開始いたしました。お湯に溶けた重炭酸イオンが温浴効果を高めることにより、芯から全身を温め、美の大敵となる冷えや日々の疲労にアプローチいたします。内側から美しさを引き出し、いきいきした毎日へ導きます。ReFaはこれからも、美容機器とコスメの両軸から様々な美容アプローチの幅を拡げ続け、お客様のVITALBEAUTYを実現してまいります。（SIXPADブランド）＜SPORTS＞2023年７月にブランドパートナーのクリスティアーノ・ロナウド選手が来日し、大阪で「SIXPAD新商品発売記念クリスティアーノ・ロナウド選手来日イベント」を実施いたしました。ジェルシートがいらずに手軽に体幹を鍛えることができるSIXPADPowersuitCoreBeltHOMEGYM対応モデルを改めてご紹介するとともに、ロナウド選手には商品の訴求である「体幹」の重要性等について語って頂きました。イベントの様子はTVやWEBを中心に多くの媒体で掲載され、認知拡大へと繋がりました。ロナウド選手来日中には、ロナウド選手の直筆サイン入りグッズが当たるキャンペーンも期間限定で実施する等、販売促進を図りました。＜HEALTHCARE＞再生医療関連事業のセルソース株式会社と事業拡大並びに協業による新規事業の創出を目指し、協業に合意いたしました。ひざに繋がる太ももの筋肉を鍛えるサポーター形状のSIXPADKneeFitをセルソース株式会社の提携医療機関に提供し、患者様の自宅でのリハビリとしての活用を目指してまいります。敬老の日に向けて、足裏から足をトレーニングするSIXPADFootFitシリーズのキャンペーンを実施いたしました。キャンペーン期間中はTV、新聞、WEB、SNSでプロモーションを展開し売上増加に貢献いたしました。＜Recovery＞リカバリーシリーズからは、筋肉のこりをほぐして疲労を取るSIXPADConditioningRoller、着て寝るだけで疲労を回復するSIXPADRecoveryWearSleep、スリムボディに振動機能を搭載し全身の気になる部位をピンポイントにケアできるSIXPADPowerGunSlimを発売いたしました。SIXPADRecoveryWearSleepは2022年10月に新設された一般医療機器「家庭用遠赤外線血行促進用衣」の基準を満たしており、血行を促進し疲労を回復させます。今後も筋肉のトレーニングやケアをする商品を開発し、お客様の健康をサポートしてまいります。（Styleブランド）2023年７月26日より、健康チェアシリーズ第２弾となる在宅ワークやオフィスでも使用できるキャスタータイプ２機種、StyleChairSMCとStyleChairPMCの販売を開始いたしました。健康チェアシリーズはダイニングや在宅ワーク、学習デスク等、自宅利用を中心に幅広いシーンで使用されてまいりました。その中でよりビジネスシーンで使用しやすいキャスター、高さ調整、座面の回転機能に対するご要望を頂いており、このたびお客様のご要望にお応えする形で新商品を投入いたしました。１日当たりの日本人の座り時間は約７時間に及び、世界第１位と言われております。長時間の着座では腰部に対する負荷が大きく、腰痛の原因の一種とも言われております。健康チェアは着座時の腰の負担を軽減することができ、長時間のご利用でも安心して使用することが可能です。Styleショップ並びにオンラインショップを中心に在宅ワークの需要を取り込むことができ、好調な滑り出しとなっております。今後は最大需要となるオフィス市場へ展開し、健康経営や社員の福利厚生を推進している企業様への導入を加速してまいります。健康チェアと同様に高単価商品の販売が好調に推移しており、シートタイプのプレミアムモデルStylePREMIUMがEC、整体整骨院及び薬局市場で販売が好調に推移しております。導入店舗数の拡大ができたことで、お客様が商品を体感できる場所と専門家からの説明を聞く機会が増えたことにより、納得して購入頂いております。引き続き店舗数を増やし、売上向上に努めてまいります。また、海外市場においても積極的な販売を行いました。中国市場では大手ホールセール企業との協業により、販売を強化いたしました。韓国、台湾、香港では引き続き代理店による直営ショップの販売が堅調に推移しております。S字姿勢に導く独自形状がStyleの最大特長となります。姿勢に悩み苦しむ方は世界共通であることから、Styleは国内のみならず、世界で通用する商品を引き続き開発してまいります。以上の結果、当連結会計年度の売上高は60,154百万円（前期比22.8％増）となりました。また、営業利益は3,597百万円（前期比11.1％増）、経常利益は4,168百万円（前期比11.9％増）となりました。なお、2023年11月2日に当社HPにて公表しましたReFaBEAUTECHDRYERの無償交換に係る費用990百万円を特別損失に計上したこと等から、親会社株主に帰属する当期純利益は1,984百万円（前期比26.1％減）となりました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度末の現金及び現金同等物(以下「資金」という)につきましては、16,137百万円（前期比2.4％減）となりました。各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果、獲得した資金は、2,686百万円（前期比43.0％増）となりました。これは主に、税金等調整前当期純利益3,049百万円、売上債権の増加額1,287百万円及び法人税等の支払額1,481百万円によるものであります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動の結果、使用した資金は、2,788百万円（前期比48.6％増）となりました。これは主に有形固定資産の取得による支出1,185百万円及び投資有価証券の取得による支出1,143百万円によるものであります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動の結果、獲得した資金は、195百万円（前期比81.4％減）となりました。これは主に非支配株主からの払込みによる収入618百万円及び配当金の支払額393百万円によるものであります。③生産、受注及び販売の実績（ⅰ）生産実績、受注実績当社グループは生産及び受注活動を行っておりませんので、該当事項はありません。（ⅱ）仕入実績当社グループは販売チャネルを基礎としたセグメントから構成されており、全セグメントで共通して仕入活動を行っているため、セグメントごとの金額は記載しておりません。（ⅲ）販売実績当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。なお、当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しており、以下の前期比較については、前連結会計年度の数値を変更後のセグメント区分に組み替えた数値で比較しております。セグメントの名称当連結会計年度（自2022年10月１日至2023年９月30日）前期比（％）ダイレクトマーケティング事業（百万円）26,99718.2プロフェッショナル事業（百万円）15,42132.2リテールストア事業（百万円）14,66532.3グローバル事業（百万円）1,290△31.6スマートリング事業（百万円）1975.8その他事業（百万円）1,58120.6合計（百万円）60,15422.8（２）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。①財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容（ⅰ）経営成績の分析（売上高、売上原価、売上総利益）当連結会計年度における売上高は、前連結会計年度に比べ11,170百万円増加し、60,154百万円となりました。これは主にヘアケア商品が好調に推移した影響によります。売上原価は売上高の増加、円安による原材料価格高騰、不良在庫の圧縮による影響で5,742百万円増加し、23,295百万円となりました。この結果、売上総利益は5,427百万円増加し、36,859百万円となりました。（販売費及び一般管理費、営業損益）当連結会計年度における販売費及び一般管理費は、前連結会計年度に比べ5,068百万円増加し、33,261百万円となりました。これは主に新商品増加に伴う研究開発費用及びマーケティング費用の増加、人的資本投資の増加等によります。この結果、営業利益3,597百万円（前連結会計年度は営業利益3,238百万円）となりました。（営業外損益、経常損益）当連結会計年度における営業外収益は、前連結会計年度に比べ67百万円減少し、626百万円となりました。これは主に為替差益の減少によります。また、営業外費用は152百万円減少し、55百万円となりました。これは主に賃貸借契約解約損の減少によります。この結果、経常利益4,168百万円（前連結会計年度は経常利益3,724百万円）となりました。（特別損益、税金等調整前当期純損益、法人税等、親会社株主に帰属する当期純損益）当連結会計年度における特別損益は、主に受取解決金163百万円、投資有価証券評価損89百万円、製品保証引当金繰入額990百万円及び火災損失162百万円を計上しております。その結果、税金等調整前当期純利益3,049百万円（前連結会計年度は税金等調整前当期純利益3,935百万円）となりました。また、法人税等合計は前連結会計年度に比べ77百万円減少し、1,341百万円となりました。その結果、親会社株主に帰属する当期純利益1,984百万円（前連結会計年度は親会社株主に帰属する当期純利益2,685百万円）となりました。（ⅱ）財政状態の分析（資産）当連結会計年度末の資産につきましては、54,449百万円となり、前連結会計年度末に比べ4,507百万円増加しました。これは主に受取手形及び売掛金の増加1,178百万円、商品及び製品の増加956百万円、原材料及び貯蔵品の減少670百万円、前払費用の増加558百万円、投資有価証券の増加972百万円及び繰延税金資産の増加641百万円によるものであります。（負債）当連結会計年度末の負債につきましては、11,737百万円となり、前連結会計年度末に比べ3,080百万円増加しました。これは主に未払金の増加272百万円、未払法人税等の増加520百万円及び製品保証引当金の増加1,167百万円によるものであります。（純資産）当連結会計年度末の純資産につきましては、42,712百万円となり、前連結会計年度末に比べ1,426百万円増加しました。これは主に親会社株主に帰属する当期純利益1,984百万円による利益剰余金の増加によるものであります。（ⅲ）経営成績に重要な影響を与える要因について経営成績に重要な影響を与える要因については、「３事業等のリスク」に記載のとおり、事業活動、法規制等様々なリスク要因が当社グループの経営成績に重要な影響を与える可能性があると認識しております。そのため、当社グループは市場動向に留意しつつ、内部統制管理体制を強化し、優秀な人材の確保及び育成し、市場のニーズに合ったサービスを展開していくことにより、経営成績に重要な影響を与えるリスク要因を分散・低減し、適切に対応を行ってまいります。（ⅳ）経営者の問題意識と今後の方針について経営者の問題意識と今後の方針については、「１経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」をご参照下さい。②キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る情報（ⅰ）キャッシュ・フローの分析キャッシュ・フローの分析につきましては、前記「(１）経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況」をご参照下さい。（ⅱ）資本の財源及び資金の流動性当社グループの資本の財源及び資金の流動性については、資金需要の主な要因は、研究開発資金、当社及び当社ブランドの認知度並びに価値向上のための資金、国内外の事業加速のための運転資金及び人材投資資金であります。当社グループは、必要な資金を自己資金から賄うことを基本としておりますが、必要に応じて多様な調達手段を検討しております。③重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定当社グループの連結財務諸表は、我が国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成にあたりまして、見積りが必要な事項につきましては、合理的な基準に基づき会計上の見積りを行っております。経営者は、これらの見積りについて過去の実績や現状等を勘案し合理的に判断しておりますが、実際の結果は、見積りによる不確実性があるため、これらの見積りとは異なる場合があります。また、連結財務諸表の作成にあたって用いた会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定のうち、重要なものについては、「第５経理の状況１連結財務諸表等（１）連結財務諸表注記事項（重要な会計上の見積り）」に記載のとおりであります。