株式会社ＳＨＯＥＩ
有価証券報告書－第66期(令和3年10月1日－令和4年9月30日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】（１）経営成績等の状況の概要①財政状態及び経営成績の状況足許の経営環境については、「１（３）経営環境」に記載の通りです。そのような状況の下で、当連結会計年度における日本及び海外を合わせた販売数量は、好調な先進国市場が牽引し前年度比16.6%増となりました。欧州市場の販売数量は引き続き堅調な小売り状況を反映して前年度比15.6%増となりました。北米市場の販売数量は、二輪関連市場の好調が継続するなか在庫積み増しを含めた積極的な受注を受けていることから前年度比80.8%増となりました。日本市場の販売数量も、前年度からの好調を持続しており前年度比20.0%増となりました。アジア市場の販売数量は、生産能力が限られるなか受注から出荷までのリードタイムが長引いたため、中国現地代理店の発注が他地域の代理店に出遅れたことから、前年度比18.4%の減少となりました。ａ．財政状態当連結会計年度の資産合計は、前連結会計年度末に比べ5,650,433千円増加し、29,428,630千円となりました。主な変動要因は、現預金が2,461,155千円、売上債権が834,793千円、棚卸資産が1,226,877千円、設備投資による有形固定資産が819,725千円増加したことによるものです。当連結会計年度末の負債合計は、前連結会計年度末に比べ1,283,854千円増加し、6,533,242千円となりました。主な変動要因は、買掛金が616,514千円増加、未払法人税等が488,725千円増加したことによるものです。当連結会計年度末の純資産合計は、前連結会計年度末に比べ4,366,578千円増加し、22,895,387千円となりました。主な変動要因は、利益剰余金が3,812,602千円増加したことによるものです。これらの結果、自己資本比率は前年度比0.2ポイント減少し、77.7％となりました。ｂ．経営成績当連結会計年度の業績につきましては、内外の販売好調を受け、売上高は28,953,513千円と前年度比5,200,977千円（21.9%）の増収となり、前年度に順次投入した新モデル（Z8シリーズ）等の値上げ効果、円安や販売費及び一般管理費が想定より費消されなかったことから、営業利益は8,382,260千円と前年度比2,357,495千円（39.1%）の増益となりました。経常利益は8,503,518千円と前年度比2,411,246千円（39.6%）の増益、税金等調整前当期純利益は8,503,570千円と前年度比2,409,595千円（39.5%）の増益、親会社株主に帰属する当期純利益は6,018,609千円と前年度比1,611,407千円（36.6%）の増益となりました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下、「資金」と表示します。）の残高は、前年度末に比べ2,461,155千円（21.5％）増加し、13,887,217千円となりました。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果による資金は、6,027,263千円の増加（前年度は5,215,764千円の増加）となりました。主な増加は、税金等調整前当期純利益による資金の増加8,503,570千円、減価償却費による資金の増加1,014,123千円であり、主な減少は、棚卸資産の増加による増加額1,120,948千円、法人税等の支払による資金の減少2,097,660千円などによるものです。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動の結果による資金は、1,845,714千円の減少（前年度は1,354,791千円の減少）となりました。主な内訳は、生産設備の維持・増強のための有形固定資産の取得1,637,994千円、システム導入による無形固定資産の取得64,662千円によるものです。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動の結果による資金は、2,270,898千円の減少（前年度は2,111,781千円の減少）となりました。主な内訳は、配当金の支払額2,198,662千円によるものです。③生産、受注及び販売の実績ａ．生産実績生産実績を品目別に示すと、次の通りであります。当連結会計年度（自2021年10月１日至2022年９月30日）品目名金額（千円）前年同期比（％）ヘルメット関連事業二輪乗車用ヘルメット27,455,122132.6官需用ヘルメット72,566115.4その他2,880,161134.1合計30,407,850132.6（注）１金額は、販売価格によっております。２金額には、消費税等は含まれておりません。ｂ．受注実績受注実績を品目別に示すと、次の通りであります。当連結会計年度（自2021年10月１日至2022年９月30日）品目名受注金額（千円）前年同期比（％）期末受注残高（千円）前年同期比（％）ヘルメット関連事業二輪乗車用ヘルメット21,118,08160.116,579,98876.6官需用ヘルメット68,694102.846,076629.0その他2,796,74283.41,293,075105.7合計23,983,51862.217,919,13978.3（注）１金額には、消費税等は含まれておりません。２当第１四半期後半より、受注から出荷までのリードタイムを短縮させる目的で、月次の受注数量をコントロールしております。ｃ．販売実績(ⅰ)品目別販売実績当連結会計年度（自2021年10月１日至2022年９月30日）品目名金額（千円）前年同期比（％）ヘルメット関連事業二輪乗車用ヘルメット26,196,861123.9官需用ヘルメット29,94342.3その他2,726,707107.4合計28,953,513121.9（注）金額には、消費税等は含まれておりません。(ⅱ)主要相手先別販売実績相手先名前連結会計年度当連結会計年度金額（千円）割合（％）金額（千円）割合（％）HELMETHOUSEINC.2,437,24310.34,779,26716.5岡田商事㈱3,628,89915.34,196,73814.5（注）金額には、消費税等は含まれておりません。（２）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。①経営成績等当連結会計年度の外部環境は「１（３）経営環境」に記載の通りでありますが、そのなかにおいて、「１（１）経営方針」に記載している「MadeinJapanで勝負すること」、「お客様の声に耳を傾けること」を徹底したことで、世界の殆どの国でシェアNo.1の地位を維持・拡大しており、当連結会計年度の業績は、前年度比増収増益、高い利益率（ROE29.1%）を確保することができました。まず、「MadeinJapanで勝負すること」については、ジャストインタイムシステム（JIT）による改善活動が大きな柱となりますが、各工場工程における日々の活動に加え、毎月のJIT会議で両工場の成果を共有して全社で徹底することでコストダウンと品質向上を実現しています。新型コロナウイルスの感染者が再拡大した時期においても、工場において手洗い・うがい等の予防対策を徹底しつつ、月次のJIT会議も出張を控えて各工場で活動を行い、それらをリモートで共有することで継続してきました。次に、「お客様の声に耳を傾けること」については、市場のニーズに対して真摯に耳を傾け、業界を率先して商品化やモデルチェンジを行っております。ネオクラシックブームに合わせて投入したGlamster等は好調を維持するとともに、当社の主力背品であるスポーツライディング向けフルフェイスモデルであるNXRシリーズ（NXR2/RF-1400/Z8）を刷新し、2020年から2021年にかけて北米・日本・欧州と順次投入した効果が当連結会計年度はフルに寄与しました。②経営成績に重要な影響を与える要因当社グループの経営成績に影響を与える大きな要因は、「２（１）特に重要なリスク」に記載の通りであります。③資本の財源及び資金の流動性当社グループでは、持続的に成長するために必要不可欠な設備投資や研究開発を継続しており、それら全ての資金は自己資金で賄っております。１（１）経営方針に記載の通り、当社は、「健全な財務体質により、事業継続を長期にコミット」しており、それを実現するため、他人資本等に頼らない財務的な独立を維持します。そのために当社グループは、長年築き上げた高いブランド力を背景に高収益体質、無借金経営を維持しております。また、当社グループでは、将来の様々な成長投資のみならず、伝染病流行、大規模自然災害等の発生や、予期せぬ市場の冷え込みによる生産能力の落ち込みを受けても、ブランドを棄損することなく終息まで耐え抜くだけの体力を備えるべく、現預金を手厚く維持しております。当連結会計年度末における現金及び現金同等物の残高は13,887,217千円（前年同期比21.5%増）となっております。株主還元につきましては、当社の方針は連結配当性向50%を目途としております。配当総額は3,005,059千円（連結配当性向は49.9%）となり、引き続きこの水準の維持に努めて参ります。④経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等当社グループは、健全な財務体質を維持するには高収益体質の継続が重要であることから、売上総利益率及びROE（自己資本当期純利益率）を重要な経営指標として位置付けております。当連結会計年度においては、前項①～③に記載の取り組みにより、売上総利益率45.5%（前年同期42.5%）、ROE29.1%（前年同期25.8%）となりました。また、期末配当による株主還元は基本方針に従い連結配当性向50%を目途とし、配当総額3,005,059千円(連結配当性向は49.9%)となりました。引き続きこれらの指標の維持に努めてまいります。⑤キャッシュ・フローの状況の分析キャッシュ・フローの分析は、「３（1）経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況」及び前項③をご参照ください。⑥重要な会計上の見積り財務諸表の作成にあたり、経営者は、決算日における資産及び負債の報告金額、偶発資産及び負債の開示、報告期間における収益や費用の報告金額に影響を与える様な見積りを行う必要があります。見積りは、過去の経験やその時点の状況として妥当と考えられる様々な要素に基づき行っており、他の情報源からは得られない資産及び負債の帳簿価額について当社及び連結子会社の判断の基礎となっております。経営者は見積りが必要となる項目に関する評価は合理的であると判断しております。ただし、これらの評価には経営者としても管理不能な不確実性が含まれているため、前提条件や事業環境などに変化が見られた場合には、見積りと将来の実績が異なることもあります。次に挙げるものは、当社及び連結子会社のすべての会計方針を包括的に記載するものではありません。当社及び連結子会社の会計方針については、「第５経理の状況」連結財務諸表等注記の「３会計方針に関する事項」に記載されております。連結財務諸表に関して、認識している重要な見積りを伴う会計方針に関する補足情報は、以下の通りです。（退職給付関係）退職給付債務については、割引率等の数理計算上で設定される前提条件に基づき算出しておりますが、実際の結果が前提条件と異なる場合、または前提条件が変更された場合、退職給付に係る負債及び退職給付費用の金額に重要な影響を与える可能性があります。