ナトコ株式会社
有価証券報告書－第75期(令和2年11月1日－令和3年10月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(1）経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社）の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。①財政状態及び経営成績の状況当連結会計年度(2020年11月１日～2021年10月31日）における世界経済は、新型コロナウイルス感染症の影響により引き続き不透明な状況であるものの、ワクチン接種の普及などから先進国を中心に経済活動の制限が緩和され、緩やかな回復基調となりました。わが国経済は、新型コロナウイルス感染症の拡大に伴い、断続的に緊急事態宣言やまん延防止等重点措置が発令されるなど、依然として厳しい状況であったものの、ワクチン接種の促進や海外経済の回復基調を受けて輸出や生産は持ち直しの動きが見られました。このような状況のもと、当社グループは絶えず独創的、革新的な研究と技術力の向上に努め、付加価値の高い製品の開発を行うとともに、お客様の満足度を第一とし、品質と機能において常に優れた製品、サービス、情報を提供することに努めてまいりました。この結果、当連結会計年度の財政状態、経営成績は以下のとおりとなりました。a.財政状態の状況当連結会計年度末の資産合計は、前連結会計年度末に比べ1,629百万円増加し、26,280百万円となりました。当連結会計年度末の負債合計は、前連結会計年度末に比べ80百万円増加し、5,685百万円となりました。当連結会計年度末の純資産合計は、前連結会計年度末に比べ1,548百万円増加し、20,595百万円となりました。b.経営成績の状況当連結会計年度の売上高は19,046百万円（前年同期比17.2％増）、営業利益2,024百万円（前年同期比40.4％増）、経常利益2,214百万円（前年同期比47.6％増）、親会社株主に帰属する当期純利益1,639百万円（前年同期比59.6％増）となりました。セグメントごとの経営成績は次のとおりであります。塗料事業金属用塗料分野では、工作機械、農業機械、物流機器向け塗料の出荷が増えたことや中国での販売が堅調であったこと、建材用塗料分野では、主力建材ユーザーの高耐久商材への採用、内装建材において抗ウイルス塗料の採用が増えたこと、また、その他の分野での塗装設備の販売により、売上高及びセグメント利益は前年同期に比べ大きく増加いたしました。その結果、塗料事業における当連結会計年度の売上高は11,810百万円（前年同期比22.8％増）、セグメント利益は1,374百万円（前年同期比32.9％増）となりました。ファインケミカル事業物流、食品関連のラベル印字材料（情報記録材料）向けのコーティング剤が堅調に推移したことやＰＣやタブレット等の情報家電（電子材料）向けのコーティング剤の需要が旺盛だったことで、売上高及びセグメント利益は前年同期に比べ増加いたしました。その結果、ファインケミカル事業における当連結会計年度の売上高は3,049百万円（前年同期比10.9％増）、セグメント利益は926百万円（前年同期比31.2％増）となりました。シンナー事業既存ユーザーのコロナ禍の生産調整からの回復傾向で出荷量が増加したことと新規ユーザーの獲得により、売上高は前年同期に比べ増加いたしました。セグメント利益につきましては、売上構成の見直しや2019年台風19号の浸水被害により工場が１ヶ月半生産停止となった有限会社アイシー産業の回復により、前年同期に比べ増加いたしました。その結果、シンナー事業における当連結会計年度の売上高は4,186百万円（前年同期比7.8％増）、セグメント利益は360百万円（前年同期比17.8％増）となりました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末より282百万円増加し、当連結会計年度末には7,441百万円となりました。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果得られた資金は、1,903百万円（前年同期は1,434百万円の収入）となりました。これは主に、税金等調整前当期純利益2,192百万円、減価償却費555百万円、仕入債務の増加625百万円による資金の増加と売上債権の増加648百万円、たな卸資産の増加297百万円、法人税等の支払442百万円による資金の減少によるものであります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動の結果使用した資金は、1,307百万円（前年同期は922百万円の支出）となりました。これは主に、有価証券の償還及び信託受益権の償還による収入9,800百万円による資金の増加と有価証券及び信託受益権の取得による支出9,800百万円、有形固定資産の取得による支出1,244百万円、無形固定資産の取得による支出173百万円による資金の減少によるものであります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動の結果使用した資金は、384百万円（前年同期は305百万円の支出）となりました。これは主に、配当金の支払384百万円によるものであります。③生産、受注及び販売の実績a．生産実績当連結会計年度の生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2020年11月１日至2021年10月31日）前年同期比（％）塗料事業（千円）11,862,33123.8金属用塗料（千円）5,106,87010.8建材用塗料（千円）5,996,44425.5その他（千円）759,015283.4ファインケミカル事業（千円）3,077,65012.6シンナー事業（千円）4,178,3097.9合計（千円）19,118,29018.1（注）１．金額は販売価格で表示しており、セグメント間の内部振替前の数値によっております。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。３．上記の実績のうちには、外注生産によるものが各種類ごとに含まれております。b．受注実績当社グループは、主として見込生産によっており、受注高及び受注残高について特に記載すべき事項はありません。c．販売実績当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2020年11月１日至2021年10月31日）前年同期比（％）塗料事業（千円）11,810,84822.8金属用塗料（千円）5,087,73010.0建材用塗料（千円）5,967,72524.6その他（千円）755,392278.2ファインケミカル事業（千円）3,049,40310.9シンナー事業（千円）4,186,2557.8合計（千円）19,046,50617.2（注）１．セグメント間の取引については相殺消去しております。２．主な相手先別の販売実績及び総販売実績に対する割合は次のとおりであります。相手先前連結会計年度（自2019年11月１日至2020年10月31日）当連結会計年度（自2020年11月１日至2021年10月31日）金額（千円）割合（％）金額（千円）割合（％）ニチハ株式会社3,503,16521.64,470,80423.5３．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。(2）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。①財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容a.財政状態の分析（資産）当連結会計年度末における流動資産の残高は18,345百万円となり、前連結会計年度末に比べ845百万円増加いたしました。これは主に前渡金が456百万円減少したものの、現金及び預金が199百万円、受取手形及び売掛金が327百万円、電子記録債権が373百万円、商品及び製品が100百万円、原材料及び貯蔵品が238百万円増加したことによるものであります。固定資産の残高は7,934百万円となり、前連結会計年度末に比べ783百万円増加いたしました。これは主に機械装置及び運搬具（純額）が163百万円、建設仮勘定が461百万円、無形固定資産が153百万円増加したことによるものであります。この結果、当連結会計年度末の総資産は26,280百万円となり、前連結会計年度末に比べ1,629百万円増加いたしました。（負債）当連結会計年度末における流動負債の残高は4,983百万円となり前連結会計年度末に比べ104百万円増加いたしました。これは主に未払金が298百万円、その他流動負債が436百万円減少したものの、支払手形及び買掛金が588百万円、未払法人税等が185百万円増加したことによるものであります。固定負債の残高は701百万円となり前連結会計年度末に比べ23百万円減少いたしました。これは主に役員退職慰労引当金が22百万円増加したものの、退職給付に係る負債が52百万円減少したことによるものであります。この結果、当連結会計年度末の負債合計は5,685百万円となり、前連結会計年度末に比べ80百万円増加いたしました。（純資産）当連結会計年度末における純資産の残高は20,595百万円となり前連結会計年度末に比べ1,548百万円増加いたしました。これは主に親会社株主に帰属する当期純利益を1,639百万円計上した一方で、配当金の支払384百万円があったこと、為替換算調整勘定が240百万円増加したことによるものであります。この結果、自己資本比率は78.4％（前連結会計年度末は77.3％）となりました。b.経営成績の分析（売上高）当連結会計年度における売上高は19,046百万円（前年同期比17.2％増）となりました。この内訳といたしましては、塗料事業の売上高が11,810百万円（前年同期比22.8％増）、ファインケミカル事業の売上高が3,049百万円（前年同期比10.9％増）、シンナー事業の売上高が4,186百万円（前年同期比7.8％増）であります。概況につきましては、「第２事業の状況３経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析(1）経営成績等の状況の概要①財政状態及び経営成績の状況」に記載のとおりであります。（営業利益）売上原価は14,009百万円（前年同期比16.5％増）、売上原価率は73.6％（前連結会計年度末は74.0％）となりました。これは主に売上高の増加に伴う原材料費の増加によるものであります。販売費及び一般管理費は3,013百万円（前年同期比8.5％増）となりました。これは主に従業員の増加に伴う人件費の増加であります。この結果、当連結会計年度における営業利益は2,024百万円（前年同期比40.4％増）となりました。（経常利益）営業外収益は203百万円（前年同期比187.1％増）となりました。主な内容としては、受取配当金13百万円、物品売却益32百万円、為替差益134百万円であります。営業外費用は12百万円（前年同期比5.8％増）となりました。主な内容としては、売上割引10百万円であります。この結果、当連結会計年度における経常利益は2,214百万円（前年同期比47.6％増）となりました。（親会社株主に帰属する当期純利益）特別利益は18百万円となりました。主な内容としては、補助金収入16百万円であります。特別損失は40百万円となりました。内容としては、固定資産処分損31百万円、固定資産圧縮損9百万円であります。この結果、当連結会計年度における親会社株主に帰属する当期純利益は1,639百万円（前年同期比59.6％増）となりました。②キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容キャッシュ・フローの状況の分析については、「第２事業の状況３経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析(1）経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりであります。なお、キャッシュ・フロー指標のトレンドは、次のとおりであります。2017年10月期2018年10月期2019年10月期2020年10月期2021年10月期自己資本比率（％）77.177.576.877.378.4時価ベースの自己資本比率（％）46.037.240.831.147.3キャッシュ・フロー対有利子負債比率（％）11.411.78.111.28.9インタレスト・カバレッジ・レシオ（倍）10,41889,709123,936477,270600,145自己資本比率：自己資本／総資産時価ベースの自己資本比率：株式時価総額／総資産キャッシュ・フロー対有利子負債比率：有利子負債／キャッシュ・フローインタレスト・カバレッジ・レシオ：キャッシュ・フロー／利払い（注１）いずれも連結ベースの財務数値により計算しております。（注２）株式時価総額は自己株式を除く発行済株式総数をベースに計算しております。（注３）キャッシュ・フローは、営業キャッシュ・フローを利用しております。（注４）有利子負債は連結貸借対照表に計上されている負債のうち利子を支払っている全ての負債を対象としております。③資本の財源及び資金の流動性に係る情報当社グループの運転資金需要の主なものは、原材料の購入、製造費、販売費及び一般管理費等の営業費用であります。投資を目的とした資金需要の主なものは、生産設備等の設備投資であります。これらの運転資金や投資資金は、自己資金により充当することを基本方針としておりますが、必要に応じて資金調達を行ってまいります。なお、当連結会計年度末における有利子負債の残高は170百万円となっております。また、当連結会計年度末における現金及び現金同等物の残高は7,441百万円となっております。④重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成において、会計方針の選択・適用、資産・負債及び収益・費用の報告金額及び開示に影響を与える見積りを必要としております。これらの見積りについては過去の実績や現状等を勘案し合理的に判断しておりますが、実際の結果は見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合があります。なお、当社グループが連結財務諸表の作成に際して採用している重要な会計方針は、「第５経理の状況１連結財務諸表等(1）連結財務諸表注記事項（連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）」に記載のとおりであります。また、新型コロナウイルス感染症の影響に関する見積りの情報は、第５経理の状況１連結財務諸表注記事項（追加情報）に記載しております。⑤経営成績に重要な影響を与える要因について当社グループの経営成績に重要な影響を与える要因につきましては、「第２事業の状況２事業等のリスク」に記載のとおりであります。⑥経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するため客観的な指標等当社グループは、独創的な高付加価値製品を開発し、生産性の向上を推進するなかで収益率を重視した経営を目指し、売上高営業利益率15％、海外売上高比率30％を目標としております。当連結会計年度の売上高営業利益率は10.6％（前年同期8.9％）、海外売上高比率は20.6％（前年同期16.6％）となりました。引き続き当該指標の改善に邁進していく所存でございます。