株式会社Ｓｕｎ　Ａｓｔｅｒｉｓｋ
有価証券報告書－第8期(令和2年1月1日－令和2年12月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。(１)重要な会計方針及び見積り当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されています。連結財務諸表の作成に際し、資産・負債及び収益・費用の決算数値に影響を与える見積り項目について、過去の実績や状況に応じて合理的に判断していますが、実際の結果は見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合があります。この連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項につきましては、「第５経理の状況１連結財務諸表等(1)連結財務諸表注記事項連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載のとおりです。なお、新型コロナウイルス感染症の感染拡大に伴う会計上の見積りについては、「第５経理の状況１連結財務諸表等(1）連結財務諸表等注記事項（追加情報）」に記載しています。(２)経営成績等の概況及び経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容①経営成績の概況及び経営者の視点による分析・検討内容当連結会計年度におけるわが国経済は、新型コロナウイルス感染症の感染拡大により、国内外の需要が減衰しました。また、2021年に入っても感染拡大が継続していることにより、依然として不透明な状況が継続しています。当社グループの属する情報サービス産業においては、新型コロナウイルスへの対応を行う中で、リモートワークや各種サービスのデジタル化が広く浸透してきています。また、ビジネスシーン以外においても様々なサービスにおいてデジタルトランスフォーメーションが進むことが予想されます。一方で、国内でこれらの推進を担う人材の不足が懸念されています。こうした経営環境の中、当社グループは、顧客の課題に応じて必要なサービスを提供すべく、「デジタル・クリエイティブスタジオ事業」という単一セグメントの中で、顧客と一緒にデジタルプロダクトを創造していく「クリエイティブ＆エンジニアリング」と、デジタルプロダクトの創造に必要な人材を発掘・育成し、顧客に輩出していく「タレントプラットフォーム」という２つのサービスラインを展開し、顧客数及び顧客単価の拡大を重点課題として取り組んでいます。「クリエイティブ＆エンジニアリング」においては、ベトナム現地法人と連携し、幅広い業界に対して、テック、デザイン、ビジネスの専門チームによる事業共創の新規事業・プロダクト開発支援サービスを提供しています。体制の強化・拡大を着実に進めるための優秀な社員の採用及び育成にも積極的に取り組み、既存顧客からの継続・安定した堅調な受注と、新規顧客の増加が継続していることにより、当連結会計年度末におけるストック型顧客数は85社、月次平均顧客単価は3,890千円、売上高は4,328,558千円（前年同期比36.5％増）となりました。「タレントプラットフォーム」においては、ベトナムの理系トップ校であるハノイ工科大学、ベトナム国家大学、ダナン工科大学等との産学連携の独自プログラムから輩出した高度IT人材をはじめとし、国内外におけるIT人材の発掘・育成・紹介を行っています。即戦力となるIT人材の求人ニーズは引き続き堅調であった一方で、新型コロナウイルス感染症の感染拡大の影響を受け、経験の浅い人材の求人ニーズは低迷が続いたことにより、売上高は1,039,074千円（前年同期比23.5％減）となりました。コーポレート部門においては、決算・開示業務、IR及び広報業務を重点項目として、これらに要するコストの最適化を行いつつ、ガバナンスの強化を継続的に進めています。また、期初時点の計画通り、将来を見据え、特に当社の「クリエイティブ＆エンジニアリング」領域における人材採用等の先行投資を実行しました。この結果、当連結会計年度においては、売上高5,367,633千円（前年同期比18.5％増）、売上総利益2,852,169千円（前年同期比19.0％増）、営業利益886,425千円（前年同期比86.8％増）、経常利益926,907千円（前年同期比90.7％増）、親会社株主に帰属する当期純利益804,388千円（前年同期比95.8％増）となりました。なお、当社グループは、デジタル・クリエイティブスタジオ事業の単一セグメントであるため、セグメント情報は記載していません。（連結損益計算書前年比較分析）以下のとおり、一部でコロナ影響を受けながらも、全体では高い売上高及び利益成長を実現。②経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等の進捗について当社グループは、経営上の目標達成状況を判断するための客観的な指標として、売上高の継続的かつ累積的な増加を実現するための、クリエイティブ＆エンジニアリングにおけるストック型顧客数、月次平均顧客単価を重要な経営指標と位置づけています。当該指標については、下表のとおり継続的に増加しており、2020年12月期末におけるストック型顧客数は、リードジェネレーション及びリードナーチャリングの強化により前年同期比18.1%増、月次平均顧客単価は、既存顧客との連携深化及び安定的なサービス提供によるアップセルの成功やエンタープライズ企業との取引増加により、前年同期比で26.1%増となっており、売上高成長率の継続に向けた事業展開も順調に推移しているものと認識しています。クリエイティブ＆エンジニアリングにおけるストック型顧客数の推移（単位：社数）2017年2月期末2018年2月期末2018年12月期末2019年12月期末2020年12月期末ストック型顧客数4153627285月次平均顧客単価の推移（注１）（単位：千円）2017年2月期2018年2月期2018年12月期2019年12月期2020年12月期月次平均顧客単価2,0332,5843,0423,0843,890（注）１.期間中のストック型売上÷期間中の各月の顧客総数③財政状態の概況及び経営者の視点による分析・検討内容（資産）当連結会計年度末における流動資産は、5,795,449千円となり、前連結会計年度末に比べ2,845,787千円増加しました。これは主に、現金及び預金が2,689,736千円増加したことによるものです。固定資産は、421,458千円となり、前連結会計年度末に比べ15,611千円増加しました。これは主に、投資有価証券の増加83,806千円、オフィスの一部解約による建物附属設備の減少40,567千円によるものです。この結果、当連結会計年度末における総資産は6,216,907千円となり、前連結会計年度末に比べ2,861,399千円増加しました。（負債）当連結会計年度末における流動負債は、1,010,765千円となり、前連結会計年度末に比べ41,221千円増加しました。これは主に、未払消費税等の増加74,267千円、未払費用の増加37,981千円、賞与引当金の増加12,324千円、短期借入金及び１年内返済予定の長期借入金88,814千円の減少によるものです。固定負債は、188,316千円となり、前連結会計年度末に比べ168,994千円減少しました。これは主に、長期借入金156,862千円の減少によるものです。この結果、当連結会計年度末における総負債は1,199,082千円となり、前連結会計年度末に比べ127,773千円減少しました。（純資産）当連結会計年度末における純資産は5,017,825千円となり、前連結会計年度末に比べ2,989,172千円増加しました。これは主に、2020年１月及び２月に実施した資金調達（第三者割当増資）等による資本金の増加250,800千円、資本剰余金の増加250,800千円、2020年７月に当社株式を上場した際に行った公募増資等による資本金の増加862,960千円、資本剰余金の増加862,960千円、親会社株主に帰属する当期純利益の計上による利益剰余金の増加804,388千円によるものです。（連結貸借対照表前年比較分析）以下のとおり、IPOによる資金調達及び利益計上により手元現預金・純資産が増加。自己資本比率は80.7%となり財務基盤の安定性が向上。④キャッシュ・フローの概況及び経営者の視点による分析・検討内容当連結会計年度末における現金及び現金同等物は、前連結会計年度末に比べ1,852,044千円増加し、4,070,862千円となりました。各キャッシュ・フローの状況とその要因は以下のとおりです。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動によるキャッシュ・フローは862,839千円の収入（前連結会計年度は461,807千円の収入）となりました。これは、税金等調整前当期純利益の計上926,907千円やたな卸資産の減少86,304千円の増加要因があった一方で、売掛債権の増加192,929千円等の減少要因があったこと等によるものです。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動によるキャッシュ・フローは981,599千円の支出（前連結会計年度は297,079千円の支出）となりました。これは、定期預金の預入による支出1,248,316千円や投資有価証券の取得による支出85,752千円等の減少要因があった一方で、定期預金の払い戻しによる収入386,729千円等の増加要因があったこと等によるものです。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動によるキャッシュ・フローは1,981,844千円の収入（前連結会計年度は1,284,248千円の収入）となりました。これは、株式の発行による収入2,227,520千円があったこと等によるものです。（連結キャッシュ・フロー計算書前年比較分析）以下のとおり、主に営業活動と財務活動により、現金及び現金同等物が大幅に増加。(３)資本の財源及び資金の流動性当社グループにおける主な資金需要は、顧客獲得、受注拡大のための人件費や広告宣伝費、人員獲得のための採用費です。必要な資金は自己資金、金融機関からの借入及びエクイティファイナンス等で資金調達していくことを基本方針としています。資本政策については、財務の健全性や資本効率など当社にとって最適な資本構成を追求しながら、会社の将来の成長のための内部留保の充実と、株主への利益還元との最適なバランスを考え実施していくことを基本としています。また、内部留保については、将来の成長のための事業展開と経営体質の強化に優先的に充当していきます。既存事業の成長に加え、今後の事業展開の過程において、出資、アライアンス、M&amp;A等の投融資の可能性も積極的に追求します。(４)生産、受注及び販売の実績ａ．生産実績当社グループは、生産に該当する事項がありませんので、生産実績に関する記載はしていません。ｂ．受注実績当社グループの提供するサービスは、受注から販売までの所要日数が短く、期中の受注高と販売実績とがほぼ一致するため、記載を省略しています。ｃ．販売実績当連結会計年度における販売実績は、次のとおりです。なお当社グループは、デジタル・クリエイティブスタジオ事業の単一セグメントであるため、セグメントごとの記載はしていません。事業の名称当連結会計年度（自2020年１月１日至2020年12月31日）金額（千円）前年同期比（％）デジタル・クリエイティブスタジオ事業5,367,633118.5（注）上記の金額には、消費税等は含まれていません。(５)経営成績に重要な影響を与える要因について経営上の重要指標としているクリエイティブ＆エンジニアリングにおけるストック型顧客数、平均顧客単価は、今後も成長させていく必要があると認識しており、マーケティング強化と既存顧客との連携深化及び安定的なサービス提供の施策を引き続き行っていきます。また、その他で当社グループの経営成績に重要な影響を与える要因については、「第２事業の状況２事業等のリスク」に記載のとおり様々な要因があると認識しています。そのため、当社グループでは、市場動向に留意しつつ、内部体制の強化、情報管理体制の強化、リスク管理体制の強化等により、当社グループの経営成績に重要な影響を与えるリスクを低減する対策を引き続き行っていきます。(６)経営者の問題意識と今後の方針に関して当社グループは、「本気で課題に挑む人たちと、事業を通して社会にポジティブなアップデートを仕掛けていくこと」をミッションとし、「誰もが価値創造に夢中になれる世界」というビジョンを掲げ、革新的なビジネスや、新しいイノベーターの「種」を、私たちSun*の光で照らし、それらを育む最強のインフラになることを目指しています。当社グループがこのビジョンの下、長期的な競争力を維持し持続的な成長を図るためには、「第２事業の状況１経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」に記載の様々な課題に対して、経営者は常に事業環境の変化に関する情報の入手及び分析を行い、最善の経営方針を立案していくことが必要であると認識しています。既存のサービスラインについては、重要指標の向上施策を継続しつつ、企業価値の継続的な向上を目指し、当社グループのノウハウを活かした収益力の高いサービスの創出及び協業・戦略的提携に積極的に取り組んでいきます。