株式会社ＭＴＧ
有価証券報告書－第26期(令和2年10月1日－令和3年9月30日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】（１）経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。①経営成績等の状況の概要当連結会計年度における我が国経済は、都市部を中心に４度目の緊急事態宣言が発令される等経済活動の停滞や個人消費の悪化など厳しい状況が続きました。新型コロナウイルスワクチン感染症（COVID-19）の接種拡大による経済回復が期待されるものの、新規感染者数は増減を繰り返し、依然として先行き不透明な状況が続いております。このような状況の中で、当社グループは、世界中の人々の人生をより美しく、より健康的に輝かせるためにHEALTH、BEAUTY、HYGIENE領域においてブランド及び商品の開発に取り組んでまいりました。セグメントの経営成績は、次のとおりであります。なお、当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しており、以下の前期比較については、前連結会計年度の数値を変更後のセグメント区分に組み替えた数値で比較しております。（ⅰ）ダイレクトマーケティング事業主な事業内容は、当社及び国内他社ECサイト、新聞を通じた一般消費者への直接販売及びインターネット通信販売・カタログ販売並びにテレビ通信販売事業者への卸売販売となります。当連結会計年度の売上高は19,641百万円（前期比29.6％増）、経常利益は6,006百万円（前期比17.9％増）となりました。全国主要都市の緊急事態宣言やまん延防止等重点措置の影響を受けた在宅率の上昇から、セッション数、コンバージョン率ともに好調に推移いたしました。自宅美容需要は継続して高い傾向にあり、ReFaブランドではローラーシリーズ、ReFaFINEBUBBLES、ReFaBEAUTECHシリーズの販売が好調に推移いたしました。テレビ通販番組でもReFaローラーシリーズやReFaFINEBUBBLEの販売が非常に好調に推移いたしました。また、SIXPADブランドでは継続した自宅トレーニングのニーズにより、2021年６月にSIXPADPowersuitLiteAbs、SIXPADPowersuitLiteHip＆LegとMTGLIFEPLAN（月々定額・下取りサービス・きちんと保証）が同時ローンチすると、即日完売する等好調に推移いたしました。SIXPADFootFitLiteについても、「敬老の日」に向けてキャンペーンを行った結果、単月販売台数過去最高を更新し、大変好調に推移いたしました。（ⅱ）プロフェッショナル事業主な事業内容は、美容室運営事業者、エステティックサロン運営事業者への卸売及び取次販売、飲食店、医療関連や施設への卸売販売、レンタル事業並びにショッピングセンター等での一般消費者への直接販売となります。当連結会計年度の売上高は8,833百万円（前期比24.6％増）、経常利益は1,565百万円（前期比14.5％増）となりました。新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響が長期化する中、2021年５月に開設したO2OサロンプラットフォームサービスBhappyでは、プラットフォーム上に設けた自店舗専用のオンラインショップより、店舗での接客で繋がったお客様に当社製商品をいつでもお買い求め頂けるサービスの提供が可能となり、美容室、エステティックサロンを中心に加盟店舗数は堅調に推移いたしました。また、2021年９月にはサロン運営事業者に向けたReFaBEAUTECHDRYERPRO、ReFaBEAUTECHFINGERIRONのオンライン新商品発表会を開催し、数多くのサロン様にご視聴参加頂きました。オンライン新商品発表会では、トップスタイリスト２名の実演による新商品を使った手元技術の配信を行い、全国から費用をかけずに何名でも視聴できることから大変好評を頂いております。EMSオンラインジムSIXPADHOMEGYMについても、ショッピングセンター等における催事販売が堅調に推移いたしました。（ⅲ）リテールストア事業主な事業内容は、量販店・専門店・百貨店・免税店・ショッピングセンターを中心とした運営事業者への卸売販売及び当社運営の小売店舗での対面販売を通じた一般消費者への直接販売となります。当連結会計年度の売上高は8,721百万円（前期比11.4％増）、経常利益は962百万円（前連結会計年度は39百万円の経常損失）となりました。新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響の長期化により、インバウンド需要の低迷や外出自粛、全国主要都市における緊急事態宣言等、個人の消費マインドの冷え込みが続く状況ではあったものの、自宅美容の需要は高くReFaBEAUTECHシリーズのヘアケアアイテムやReFaFINEBUBBLES等を主軸に店舗売上は好調に推移いたしました。一部専門店においてReFaFINEBUBBLESが２ヶ月連続でカテゴリ売上No１を獲得する等一般消費者から多くの支持を頂きました。また、各小売店が運営するECサイトを強化することにより、オンラインとオフラインの融合が促進され、店舗の売上とともにEC売上も好調に推移いたしました。SIXPADブランドにおいては、SIXPADPowersuitLiteAbs、SIXPADPowersuitLiteHip＆Legが大変好評であり、季節需要も影響し、SIXPADブランド全体で好調に推移いたしました。（ⅳ）グローバル事業主な事業内容は、海外グループ会社ECサイト及び海外のインターネット通信販売事業者の運営するECサイトを通じた一般消費者への直接販売、並びに海外のインターネット通信販売事業者、海外の販売代理事業者、海外の美容専門店及び海外の百貨店運営事業者への卸売販売となります。当連結会計年度の売上高は3,076百万円（前期比5.5％減）、経常損失は558百万円（前連結会計年度は809百万円の経常損失）となりました。中国においては、ReFaBEAUTECHDRYER、ReFaBEAUTECHIRONのEC販売強化を継続するとともに、プロフェッショナル市場での販売も強化いたしました。また、Styleブランドの販売も好調に推移しております。HYGIENEブランド商品e-3Xについても本格展開を開始し、海外の最重点市場として成長を目指してまいります。米国においては、ECサイトのリニューアルを実施し、今後販売の強化を図ってまいります。欧州においては、SIXPADFootFitのTVホームショッピングを継続して実施いたしました。ベトナム、タイにおいては、代理店との取引を開始し、今後新規市場として販売を強化してまいります。（ⅴ）スマートリング事業主な事業内容は、ショッピングや飲食時の決済を可能とする、非接触式のスマートリング（近距離無線通信を搭載した指輪）の製造販売を行うIoT事業となります。当連結会計年度の売上高は91百万円（前期比388.1％増）、経常損失は462百万円（前連結会計年度は548百万円の経常損失）となりました。（ⅵ）スポーツジム事業主な事業内容は、EMSフルボディスーツを着用し、EMSと動作を融合させたトレーニングプログラムを行うSIXPADSTATION事業及び、EMSトレーニングスーツを着用し、専用アプリによって自宅でトレーニングするSIXPADHOMEGYM事業となります。当連結会計年度の売上高は959百万円（前期比392.9％増）、経常損失は683百万円（前連結会計年度は379百万円の経常損失）となりました。SIXPADHOMEGYM事業においては、WEBサイト、家電量販店、専門店、百貨店のほかショッピングモールやスポーツジムでのイベント販売等、それぞれのチャネルで引き続き販売強化に注力いたしました。外出自粛、全国主要都市における緊急事態宣言等が発令される中、店舗スタッフがWEB顧客の問い合わせに回答するオンラインカウンセリングが好評で、販売台数及び会員数の増加に寄与いたしました。また、YouTube配信者とのタイアップを積極的に行い、サービスの認知拡大に努めました。SIXPADHOMEGYMのサービスの軸となるトレーニング動画のLIVE配信においては配信回数1,000回を突破し、ユーザーアンケートの結果からもアプリの利用継続を希望される回答が多数得られる等、ファンユーザー数を増やしております。（ⅶ）その他事業主な事業内容は、EV車両を中心とした自動車販売となります。当連結会計年度の売上高は1,475百万円（前期比83.7％増）、経常利益は212百万円（前期比50.2％増）となりました。これらのセグメントで取り扱っている主なブランド及び商品は、次のとおりであります。＜HEALTH＞（SIXPADブランド）2021年６月に発売したジェルシートを使わずにEMSトレーニングができるSIXPADPowersuitLiteAbs、SIXPADPowersuitLiteHip&amp;Legの販売が大変好調に推移し、一部サイズでは一時欠品になり、その後も品薄状態が続く等、想定を上回る好評を頂いております。2021年９月には、高齢者の介護予防に向け、SIXPADFootFitを使いながら全身運動ができるトレーニングプログラム「すわトレ」をリリースいたしました。健康運動指導士の梅田陽子先生との共同開発による、90歳現役フィットネス・インストラクターの“タキミカさん”こと瀧島未香氏と一緒に①SIXPADFootFit×全身運動②自律神経を整える運動③有酸素運動ができる全41分の３つのトレーニングプログラムでは、SIXPADFootFitLiteで足の筋トレをしながら上半身を大きく動かしたり、ステップを組み合わせたリズミカルな運動を取り入れることで、心も身体も元気に導く内容となっております。また、愛知県豊田市のソーシャル・インパクト・ボンドを活用した介護予防事業に中部電力株式会社を代表とする事業者グループの一員として参画し、豊田市在住の高齢者100名にSIXPADFootFitと「すわトレ」DVDを１年間無償で提供する新たな取り組みを開始いたしました。また、「敬老の日」に向けて、SIXPADFootFitを購入すると、「すわトレ」DVD、又はひざコラーゲンがもらえるキャンペーンや30、40代女性向けのWEBプロモーションを実施する等、高齢者層、女性層へ顧客層の拡大に努めました。（Styleブランド）2021年８月に、新商品３シリーズ６アイテムを発売いたしました。インテリアになじむカラーへと色展開を変更し、座り心地を改良する等、お客様の声を反映した新商品StyleStandardをリリースいたしました。また、StyleBXシリーズから、共同開発パートナーであるプロサッカー選手の長友佑都選手とともに、姿勢サポート、痛くなりにくさ、疲れにくさの３ポイントにこだわって開発したStyleBXFitとStyleBXProを発売いたしました。さらに新しいStylePortableシリーズとして、持ち運びタイプが欲しいというお客様のニーズに応える商品として、シートタイプのStylePortableSeatと首のケアができるStylePortableNeckFitを発売いたしました。新型コロナウイルス感染症（COVID-19）が長期化する中、自粛生活やテレワークの浸透により、姿勢サポートブランドとして雑誌、WEB媒体を中心にメディアに取り上げられる機会が増え、また中国を中心に海外での販売も継続して好調に推移しており、国内外における関心が高まっております。（NEWPEACEブランド）2021年７月より、不眠症を緩和できる医療機器認証を受けたNEWPEACEMedicalSheetの販売を開始いたしました。医療機器認証を受けたテクノロジー「電位治療」による不眠症の緩和とNEWPEACE独自の温度調節機能「ヒートナビゲーター」による自然な体温変化のサポートにより、不眠に悩む方々の症状の緩解が期待できる商品として好評を頂いております。新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響により、全国主要都市の緊急事態宣言やまん延防止等重点措置の発令によって対面での接客販売は厳しい状況が続く中、外出自粛による在宅率の増加を受け、積極的にTVCMや新聞広告を行い、商品認知向上に努めてまいりました。また、TVホームショッピングでは、慣れないデスクワークやスマホの利用頻度の増加によって起こる目や頭の疲労をリラクゼーションするNEWPEACEMotionEye、NEWPEACEMotionHeadの販売を強化いたしました。＜BEAUTY＞（ReFaブランド）ヘアカテゴリーにおいては、2021年10月発売となる新商品ReFaBEAUTECHDRYERPRO、ヘアサロンのトップスタイリストと共同開発し、美容師の指先がつくる繊細な毛束のニュアンスを誰でも簡単にダメージレスでつくれるように開発されたポータブルヘアアイロンReFaBEAUTECHFINGERIRONを中心としたオンライン商談会を実施し、2,700社8,700店舗のサロンにご参加頂きました。また、同商品のプレス向けの発表会を行うとともに、各種雑誌やWEB掲載等美容メディアとのタイアップ企画を展開し、既存のReFaBEAUTECHCURLIRONとともにヘアカテゴリーのさらなる拡充について積極的に発信いたしました。シャワーカテゴリーにおいては、2021年９月に内部構造を独自のダブルスパイラルキャビテーションに変える等デザインを一新したReFaFINEBUBBLEONEを発売いたしました。ReFaブランドの新しい柱の一つに成長したシャワーカテゴリーを牽引するReFaFINEBUBBLESにおいては、TVCMによる積極的な認知促進を展開いたしました。東京・大阪・名古屋等の大都市圏に併せて、福岡・札幌・仙台・広島エリアにおいても2021年８月６日～８月22日、2021年９月24日～９月30日の期間に集中的なCM放映を展開いたしました。オンラインショップ、美容室サロンや量販店等、各市場での販売強化に繋がる施策として、TVCMと新聞広告との相乗による認知拡大を図りました。ローラーカテゴリーにおいては、雑誌『GINGER』とのタイアップ企画として、2021年９月からブライダルを控えた女性向けのローラー６ヶ月プログラム企画の展開や、日本化粧品検定が認定する“コスメコンシェルジュ”へのウェビナー実施により、SNSを中心とした情報拡散に繋げる等、美容ローラーの価値の発信に努めました。また、雑誌『＆ROSY』による2021年上半期ベストコスメ美顔器部門でReFaCARATが第一位を獲得、『MAQUIA』のベストコスメ美容ギア部門でもReFaMOTIONCARATが第一位を獲得、『WWD』の2021年上半期ベストコスメではReFaBEAUTECHDRYER、ReFaBEAUTECHSTRAIGHTIRONの２商品が同率一位を獲得、『MEN’SCLUB』ではReFaFINEBUBBLESが2021年ベストコスメで第一位を獲得する等、各種雑誌におけるベストコスメ部門でReFaの各商品が受賞し、ReFaブランドの評価の高さを示す結果となりました。店舗においては、百貨店の店装がヘアカテゴリーを中心とした新デザイン・新空間へ変更いたしました。センシング技術によるドライヤーの風の温冷変化や髪の温度変化が一目でわかるサーモグラフィーを用いた体験コンテンツの設置等、エンターテインメントとテクノロジーを楽しめる店装設計となっており、百貨店回遊客の積極的な取り込みを図ってまいります。（ON&amp;DOブランド）2021年８月のブランド一周年を記念したキャンペーンをSNSやブランドサイトにて展開いたしました。ローンチから１年間のブランドの歩みや感謝の気持ちを各種コンテンツにて発信し、2021年８月５日～８月19日の15日間連続インスタグラムにおけるライブ配信やユーザーミーティングの実施、百貨店店舗での体験イベント等、ON&amp;DO一周年の節目となるイベントを積極的に実施いたしました。また、2021年８月、椿の葉表面を覆うワックス成分「クチクラ」の保護力に着目し、極薄のうるおいバリアを形成することで美容成分を閉じ込めながら肌を保護するスキンケアバームLEAFBALMを発売し、オンラインショップや阪急梅田、JR名古屋髙島屋、BeautyConnectionGinzaの各店舗において販売を開始いたしました。（五島の椿ブランド）TVホームショッピングでの販売が引き続き堅調に推移いたしました。2021年９月には、自社農園で採取した椿の葉から作った椿の葉保湿水をローンチするとともに、DtoC販売を強化し、顧客との関係性深化を図るビジネスモデルへの取り組みを開始いたしました。また、五島の椿株式会社の事業活動が持続可能な産業づくりの観点から関心を集めはじめており、今後も事業活動の積極的な発信に努めてまいります。＜HYGIENE＞（＠LIFEブランド）国内における新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のワクチンの接種が進む中、コアテクノロジーEOCIS技術の新たなエビデンスとして得られた消臭効果をフックに、除菌、防カビといったEOCIS生成水の多機能性を訴求してまいりました。これによって、国内における新たな販売チャネルの開拓が期待でき、一部チャネルにおいてはすでにテストマーケティングを実施し、一定の成果を得ることができました。新規チャネルでの販売強化及び新たな顧客層の獲得に努めてまいります。また海外にて取得したEOCIS技術のエビデンスにより各国での衛生商品登録が進んでおり、今後の海外展開に向け前進することができました。（ドゥキレイブランド）新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響が長期化する中、既存営業ルートの職域販売を強化いたしました。また、業務用ディスペンサーについては、娯楽施設への導入等、市場拡大に努めてまいります。以上の結果、当連結会計年度の売上高は42,799百万円（前期比22.8％増）となりました。また、不良在庫の圧縮やたな卸資産評価基準の変更の影響等により、営業利益は3,889百万円（前期比219.0％増）、経常利益は4,213百万円（前期比151.8％増）となりました。さらに、税効果会計における企業の分類の見直しに伴う繰延税金資産の計上の影響等により、親会社株主に帰属する当期純利益は5,592百万円（前期比266.6％増）となりました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度末の現金及び現金同等物(以下「資金」という)につきましては、15,651百万円（前期比16.2％増）となりました。各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果、獲得した資金は、3,927百万円（前期比155.6％増）となりました。これは主に、税金等調整前当期純利益4,279百万円、減価償却費588百万円、売上債権の増加額554百万円、たな卸資産の増加額835百万円及び仕入債務の減少額455百万円によるものであります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動の結果、使用した資金は、750百万円（前期比55.9％減）となりました。これは主に有形固定資産の取得による支出438百万円及び投資有価証券の取得による支出330百万円によるものであります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動の結果、使用した資金は、779百万円（前期比324.5％増）となりました。これは主に長期借入れによる収入80百万円及び自己株式の取得による支出904百万円によるものであります。③生産、受注及び販売の実績（ⅰ）生産実績、受注実績当社グループは生産及び受注活動を行っておりませんので、該当事項はありません。（ⅱ）仕入実績当社グループは販売チャネルを基礎としたセグメントから構成されており、全セグメントで共通して仕入活動を行っているため、セグメントごとの金額は記載しておりません。（ⅲ）販売実績当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。なお、当連結会計年度より、報告セグメントの区分を変更しており、以下の前年同期比較については、前年同期の数値を変更後のセグメント区分に組み替えた数値で比較しております。セグメントの名称当連結会計年度（自2020年10月１日至2021年９月30日）前期比（％）ダイレクトマーケティング事業（百万円）19,64129.6プロフェッショナル事業（百万円）8,83324.6リテールストア事業（百万円）8,72111.4グローバル事業（百万円）3,076△5.5スマートリング事業（百万円）91388.1スポーツジム事業（百万円）959392.9その他事業（百万円）1,47583.7合計（百万円）42,79922.8（注）上記の金額には、消費税は含まれておりません。（２）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。①財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容（ⅰ）経営成績の分析（売上高、売上原価、売上総利益）当連結会計年度における売上高は、前連結会計年度に比べ7,953百万円増加し、42,799百万円となりました。これは主に巣ごもり消費及び自宅美容需要の増加に伴い、通販及び美容室における物販が好調に推移した影響によります。売上原価は売上高の増加、たな卸資産評価基準の変更及び不良在庫の圧縮による影響で2,725百万円の増加し、12,608百万円となりました。この結果、売上総利益は5,228百万円増加し、30,191百万円となりました。（販売費及び一般管理費、営業損益）当連結会計年度における販売費及び一般管理費は、前連結会計年度に比べ2,327百万円増加し、26,197百万円となりました。これは主にマーケティング費用の増加、維持管理費の増加等によります。この結果、営業利益3,889百万円（前連結会計年度は営業利益1,219百万円）となりました。（営業外損益、経常損益）当連結会計年度における営業外収益は、前連結会計年度に比べ90百万円減少し、504百万円となりました。これは主に前受金取崩益の減少、為替差益の増加によります。また、営業外費用は40百万円増加し、181百万円となりました。これは主に前渡金評価損の増加、固定資産除却損の減少によります。この結果、経常利益4,213百万円（前連結会計年度は経常利益1,672百万円）となりました。（特別損益、税金等調整前当期純損益、法人税等、親会社株主に帰属する当期純損益）当連結会計年度における特別損益は、受取損害賠償金158百万円、投資有価証券売却益87百万円、投資有価証券評価損95百万円及び減損損失84百万円を計上しております。その結果、税金等調整前当期純利益4,279百万円（前連結会計年度は税金等調整前当期純利益1,844百万円）となりました。また、法人税等合計は前連結会計年度に比べ1,690百万円減少し、△1,263百万円となりました。その結果、親会社株主に帰属する当期純利益5,592百万円（前連結会計年度は親会社株主に帰属する当期純利益1,525百万円）となりました。（ⅱ）財政状態の分析（資産）当連結会計年度末の資産につきましては、46,939百万円となり、前連結会計年度末に比べ5,316百万円増加しました。これは主に現金及び預金の増加2,181百万円、商品及び製品の増加1,010百万円、前払費用の減少827百万円、投資有価証券の増加313百万円及び繰延税金資産の増加2,063百万円によるものであります。（負債）当連結会計年度末の負債につきましては、8,784百万円となり、前連結会計年度末に比べ631百万円増加しました。これは主に支払手形及び買掛金の増加266百万円、賞与引当金の増加114百万円及び返品調整引当金の増加104百万円によるものであります。（純資産）当連結会計年度末の純資産につきましては、38,154百万円となり、前連結会計年度末に比べ4,685百万円増加しました。これは主に親会社株主に帰属する当期純利益5,592百万円による利益剰余金の増加及び自己株式の取得による自己株式の増加904百万円によるものであります。（ⅲ）経営成績に重要な影響を与える要因について経営成績に重要な影響を与える要因については、「２事業等のリスク」に記載のとおり、事業活動、法規制等様々なリスク要因が当社グループの経営成績に重要な影響を与える可能性があると認識しております。そのため、当社グループは市場動向に留意しつつ、内部統制管理体制を強化し、優秀な人材の確保及び育成し、市場のニーズに合ったサービスを展開していくことにより、経営成績に重要な影響を与えるリスク要因を分散・低減し、適切に対応を行ってまいります。（ⅳ）経営者の問題意識と今後の方針について経営者の問題意識と今後の方針については、「１経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」をご参照下さい。②キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容並びに資本の財源及び資金の流動性に係る情報（ⅰ）キャッシュ・フローの分析キャッシュ・フローの分析につきましては、前記「(１）経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況」をご参照下さい。（ⅱ）資本の財源及び資金の流動性当社グループの資本の財源及び資金の流動性については、資金需要の主な要因は、研究開発資金、当社及び当社ブランドの認知度並びに価値向上のための資金、国内外の事業加速のための運転資金及び人材投資資金であります。当社グループは、必要な資金を自己資金から賄うことを基本としておりますが、必要に応じて多様な調達手段を検討しております。③重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定当社グループの連結財務諸表は、我が国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成にあたりまして、見積りが必要な事項につきましては、合理的な基準に基づき会計上の見積りを行っております。経営者は、これらの見積りについて過去の実績や現状等を勘案し合理的に判断しておりますが、実際の結果は、見積りによる不確実性があるため、これらの見積りとは異なる場合があります。なお、会計上の見積りを行う上での新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の影響につきましては、「第５経理の状況１連結財務諸表等(1）連結財務諸表注記事項追加情報」及び「第５経理の状況２財務諸表等(1）財務諸表注記事項追加情報」に記載しております。また、連結財務諸表の作成にあたって用いた会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定のうち、重要なものについては、「第５経理の状況１連結財務諸表等(1）連結財務諸表注記事項（重要な会計上の見積り）」に記載のとおりであります。