森下仁丹株式会社
有価証券報告書－第84期(令和2年4月1日－令和3年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(1）経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループ（当社及び連結子会社）の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。①財政状態及び経営成績の状況当連結会計年度におけるわが国経済は、新型コロナウイルス感染症の影響で急速に悪化した後、持ち直しておりましたが、緊急事態宣言の再発令を受けて年度末にかけて再び弱い動きとなりました。企業収益は急速に悪化した後、年央以降は製造業を中心に回復し、個人消費は、新型コロナウイルスの感染拡大を受けた店舗休業や外出自粛の影響で急速に落ち込んだ後、持ち直しておりましたが、緊急事態宣言の再発令を受けて対面型サービス消費を中心に弱い動きとなりました。当社グループの属する業界も、異業種を含む大手企業の新規参入など更なる競合激化は続いており、当社グループを取り巻く環境は依然として厳しいものとなっております。さらに、新型コロナウイルス感染症の感染拡大による事業への影響については、予断を許さない状況であるため、今後も注視してまいります。この結果、当連結会計年度の財政状態及び経営成績は以下のとおりとなりました。ａ．財政状態当連結会計年度末の資産合計は、前連結会計年度末に比べ58百万円増加し、14,446百万円となりました。当連結会計年度末の負債合計は、前連結会計年度末に比べ200百万円減少し、4,173百万円となりました。当連結会計年度末の純資産合計は、前連結会計年度末に比べ259百万円増加し、10,273百万円となりました。ｂ．経営成績当連結会計年度の経営成績は、売上高9,429百万円（前年同期比3.5％減）、営業利益223百万円（前年同期比50.7％減）、経常利益253百万円（前年同期比50.1％減）、親会社株主に帰属する当期純利益206百万円（前年同期比35.9％減）となりました。セグメントごとの経営成績は次のとおりであります。ヘルスケア事業当セグメントにおきましては、当社独自の機能性素材であるローズヒップの販売が前年同期と比べ増収となりましたが、機能性表示食品「ヘルスエイド®シリーズ」の販売が前年同期と比べ減収となり、売上高は、7,010百万円と前年同期と比べ294百万円の減収となりました。損益面では、効率的なプロモーション活動等に努めましたが、売上高が低調に推移するなか、セグメント利益は、153百万円と前年同期と比べ212百万円の減益となりました。カプセル受託事業当セグメントにおきましては、フレーバーカプセルの販売が前年同期と比べ減収となりましたが、プロバイオカプセルの販売が前年同期と比べ増収となり、売上高は、2,411百万円と前年同期と比べ16百万円の増収となりました。損益面では、効率的な研究開発投資に努めましたこともあり、セグメント利益は、71百万円と前年同期と比べ78百万円の増益となりました。その他当セグメントにおきましては、売上高は、7百万円と前年同期と比べ66百万円の減収となりました。損益面では、セグメント損失は、0百万円と前年同期と比べ96百万円の減益となりました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末に比べ227百万円増加し、2,703百万円となりました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果得られた資金は871百万円（前連結会計年度は804百万円の収入）となりました。その主な要因は、税金等調整前当期純利益252百万円、減価償却費590百万円、たな卸資産の減少363百万円などによるものであります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動の結果支出した資金は502百万円（前連結会計年度は505百万円の支出）となりました。その主な要因は、有形固定資産の取得による支出395百万円、無形固定資産の取得による支出192百万円などによるものであります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動の結果支出した資金は141百万円（前連結会計年度は117百万円の支出）となりました。その主な要因は、長期借入金の返済による支出488百万円、配当金の支払額152百万円などによるものであります。③生産、受注及び販売の実績ａ．生産実績当連結会計年度における生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称生産高（百万円）前年同期比（％）ヘルスケア事業5,714△6.2カプセル受託事業1,803△10.6合計7,517△7.3（注）１．金額は、販売価格によっております。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。ｂ．受注実績当連結会計年度における受注実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称受注高（百万円）前年同期比（％）受注残高（百万円）前年同期比（％）ヘルスケア事業30688.089－カプセル受託事業2,579△19.0463△40.4合計2,885△13.8553△28.9（注）上記の金額には、消費税等は含まれておりません。ｃ．販売実績当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称販売高（百万円）前年同期比（％）ヘルスケア事業7,010△4.0カプセル受託事業2,4110.7その他7△89.6合計9,429△3.5（注）１．主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合。相手先前連結会計年度当連結会計年度販売高（百万円）割合（％）販売高（百万円）割合（％）三菱商事プラスチック（株）1,42614.61,31614.0２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。(2）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。①重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。当社グループの連結財務諸表の作成にあたっては、当連結会計年度末における資産、負債の報告金額及び収益、費用の報告金額に影響を与える見積り、判断及び仮定を使用することが必要となります。当社グループの経営陣は連結財務諸表作成の基礎となる見積り、判断及び仮定を過去の経験や状況に応じ合理的と判断される入手可能な情報により継続的に検証し、意思決定を行っております。しかしながら、これらの見積り、判断及び仮定は不確実性を伴うため、実際の結果と異なる場合があります。なお、連結財務諸表の作成に当たって用いた会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定のうち、重要なものについては、第５経理の状況１連結財務諸表等(1）連結財務諸表注記事項（重要な会計上の見積り）に記載のとおりであります。②当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容ａ．経営成績等1）財政状態（資産合計）当連結会計年度末における流動資産は6,111百万円となり、前連結会計年度末に比べ146百万円減少いたしました。これは主に受取手形及び売掛金が35百万円、商品及び製品が198百万円、原材料及び貯蔵品が71百万円、仕掛品が93百万円それぞれ減少したことによるものであります。固定資産は8,335百万円となり、前連結会計年度末に比べ205百万円増加いたしました。これは主に株式の時価評価により投資有価証券が303百万円増加したことによるものであります。この結果、資産合計は14,446百万円となり、前連結会計年度末に比べ58百万円増加いたしました。（負債合計）当連結会計年度末における流動負債は2,074百万円となり、前連結会計年度末に比べ238百万円減少いたしました。これは主に支払手形及び買掛金が171百万円、未払費用が146百万円、未払法人税等が75百万円それぞれ減少したことによるものであります。固定負債は2,098百万円となり、前連結会計年度末に比べ38百万円増加いたしました。これは主に繰延税金負債が91百万円増加したことによるものであります。この結果、負債合計は4,173百万円となり、前連結会計年度末に比べ200百万円減少いたしました。（純資産合計）当連結会計年度末における純資産合計は10,273百万円となり、前連結会計年度末に比べ259百万円増加いたしました。これは主にその他有価証券評価差額金が201百万円増加したことによるものであります。この結果、自己資本比率は71.1％（前連結会計年度末は69.6％）となりました。2）経営成績（売上高）売上高は、当社独自の機能性素材であるローズヒップの販売が前年同期と比べ増収となりましたが、機能性表示食品「ヘルスエイド®シリーズ」や、フレーバーカプセルの受託の販売が前年同期と比べ減収となり、前連結会計年度に比べ3.5％減の9,429百万円となりました。そのうち、国内売上は7,821百万円、海外売上高は1,607百万円となりました。（売上原価、販売費及び一般管理費）売上原価は、前連結会計年度に比べ0.9％増の4,641百万円となりました。販売費及び一般管理費は、効率的なプロモーション活動及びコストダウン諸施策により、前連結会計年度に比べ3.6％減の4,562百万円となりました。（親会社株主に帰属する当期純利益）親会社株主に帰属する当期純利益は、前連結会計年度に比べ35.9％減の206百万円となりました。3）キャッシュ・フローの状況当連結会計年度のキャッシュ・フローの状況につきましては、「(1）経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりであります。ｂ．経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容当社グループの経営に影響を与える大きな要因としては、主に異業種を含む大手企業の新規参入など、市場の競合激化などであります。これらについて、当社グループとしては、「伝統と技術と人材力を価値にする」をビジョンとして、引き続き積極的な営業活動を展開するとともに、通販ＥＣサイトの拡充、当社独自の機能性素材販売の拡大施策、アジア・ＡＳＥＡＮ地域を中心とした海外事業の拡大などに取り組んでまいります。ｃ．資本の財源及び資金の流動性1）キャッシュ・フロー当連結会計年度のキャッシュ・フローの分析につきましては、「(1）経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりであります。2）財務政策当社グループは健康関連商品の製造販売事業を行うための設備投資計画に照らして、必要な資金を主に銀行借入により調達しております。一時的な余資は安全性の高い金融資産で運用し、また、短期的な運転資金を銀行借入により調達しております。