株式会社ドウシシャ
有価証券報告書－第45期(令和2年4月1日－令和3年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(1）経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社）の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。①財政状態及び経営成績の状況当連結会計年度における我が国経済は、新型コロナウイルス感染症の世界的な感染拡大を受け、店舗の休業要請や営業時間の短縮要請、人数制限やソーシャルディスタンスなどの対策を行ったうえでの営業再開など、感染防止対策と社会経済活動との両立が求められた１年となりました。当社グループの属する流通業界においても、人々の生活行動様式や消費行動の変化に伴い、消費者から求められる商品の変化への対応が求められる状況下、当社グループは2021年３月期の経営方針として、『生活者に必要な会社へ』を掲げ、生活者の豊かな暮らしに貢献し続ける企業を目指し、取り組んでまいりました。その結果、当連結会計年度における当社グループの業績は、売上高101,257百万円(前期比105.2％)、売上総利益30,460百万円(前期比114.1％)、販売費及び一般管理費20,937百万円(前期比101.1％)、営業利益9,522百万円(前期比158.8％)、経常利益9,734百万円(前期比155.5％)、親会社株主に帰属する当期純利益6,588百万円(前期比156.4％)となりました。セグメント別の詳細な分析については、第２「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」（2）「経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容」②「当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容」の経営成績の分析に記載しております。また、財政状態といたしましては、当連結会計年度末の総資産は94,028百万円となり、前連結会計年度末に比べ11,229百万円増加いたしました。負債合計は19,261百万円となり、前連結会計年度末に比べ7,495百万円増加いたしました。純資産は74,767百万円となり、前連結会計年度末に比べ3,734百万円増加いたしました。よって、自己資本比率は78.0％となり、前連結会計年度末に比べ6.4ポイント減少いたしました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下「資金」という）は47,870百万円となり、前連結会計年度末より10,321百万円増加いたしました。各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果増加した資金は8,855百万円（前期は8,583百万円の増加）となりました。これは主に、税金等調整前当期純利益9,734百万円、減価償却費763百万円、仕入債務の増加額633百万円、未払消費税等の増加額154百万円による増加及びたな卸資産の増加額880百万円、法人税等の支払額1,902百万円による減少によるものであります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動の結果減少した資金は483百万円（前期は538百万円の減少）となりました。これは主に、有形固定資産の取得による支出343百万円、無形固定資産の取得による支出111百万円による減少によるものであります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動の結果増加した資金は1,884百万円（前期は10,647百万円の減少）となりました。これは主に、長期借入れによる収入6,600百万円による増加及び長期借入金の返済による支出1,000百万円、自己株式の取得による支出1,771百万円、配当金の支払額1,787百万円による減少によるものであります。③生産、受注及び販売の実績(ａ）生産実績該当事項はありません。(ｂ）受注状況該当事項はありません。(ｃ）販売実績当連結会計年度の販売実績をセグメント別に示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2020年４月１日至2021年３月31日）前年同期比（％）開発型ビジネスモデル（百万円）53,679114.0卸売型ビジネスモデル（百万円）43,27595.8報告セグメント計（百万円）96,955105.1その他（百万円）4,301108.0合計（百万円）101,257105.2(注)１．セグメント間の取引については相殺消去しております。２．上記金額には消費税等は含まれておりません。(ｄ）仕入実績当連結会計年度の仕入実績をセグメント別に示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2020年４月１日至2021年３月31日）前年同期比（％）開発型ビジネスモデル（百万円）37,154118.4卸売型ビジネスモデル（百万円）31,43490.7報告セグメント計（百万円）68,589103.9その他（百万円）3,105107.7合計（百万円）71,694104.0(注)１．セグメント間の取引については相殺消去しております。２．上記金額には消費税等は含まれておりません。(2）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。①重要な会計方針及び見積り当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成にあたっては、当連結会計年度における財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に影響を与える見積り、予測を必要としており、当社グループは、過去の実績や状況を踏まえ合理的と判断される前提に基づいて継続的に計算しておりますが、今回の新型コロナウイルス感染症は経済、企業活動に影響を与える事象が発生する可能性があるなど、見積り特有の不確実性があるため、実際の結果は相違する場合があります。なお、連結財務諸表の作成のための重要な会計基準等は、第５「経理の状況１連結財務諸表等（１）連結財務諸表注記事項（連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）」に記載されているとおりであります。②当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容当社グループの当連結会計年度の経営成績等は、以下のとおりであります。経営成績の分析（売上高・売上総利益・営業利益）当連結会計年度における売上高、売上総利益及び営業利益は101,257百万円（前期比105.2％）、30,460百万円（前期比114.1％）、9,522百万円（前期比158.8％）となりました。セグメントごとの経営成績については、次のとおりであります。「開発型ビジネスモデル」当社グループでは、他社にない切り口の商品を企画・開発してまいりました。2020年11月に発売した「猫舌専科タンブラー」は、熱い飲み物が苦手な猫舌の方に向けたステンレスタンブラーです。瞬時に熱い飲み物を60℃台まで下げて、飲み頃温度を１時間キープします。今までになかった新しい切り口が各メディアやＳＮＳで話題になり、大変好調な販売となりました。2021年２月に新発売した「スマートフライパンｓｕｔｔｏ（スット）」は、限りあるスペースを有効活用することをコンセプトに、キッチンの僅かな隙間にも立てて収納できる四角い形状のフライパンです。ありそうでなかった新しい形のフライパンとして各メディアで多数紹介され、初回販売分が１週間で売り切れとなるなど好調に推移しました。また、感染症対策のための換気の必要性や、室内冷暖房の効率化の面から、サーキュレータ―機能を有したＬＥＤ照明である「サーキュライト」シリーズや、ファン部分のパーツを簡単に取り外してお手入れできる「サーキレイター」、2020年にはコードレスタイプも新たに加わるなどカモメの羽をヒントにつくられた扇風機「Ｋａｍｏｍｅｆａｎ（カモメファン）」をはじめとした扇風機・サーキュレーターも例年以上に好調に推移しました。加湿器や空気清浄機・除菌消臭器なども感染防止対策もあって好調に推移したほか、巣ごもりでの調理機会の増加に伴い、家庭用ホットプレートやこびりつきにくい性能で好評なフライパン「ｅｖｅｒｃｏｏｋ（エバークック）」なども販売が伸長しました。ほかにも、在宅勤務・テレワーク需要により、ＯＡチェアーやゲーミングチェアーが好調な販売となったほか、自室で過ごす時間の増加により、室内の収納整理をより快適なものとするため、「ルミナススチールラック」などの収納用品の販売も、引き続き好調が続いております。その結果、当セグメントの売上高は53,679百万円(前期比114.0％)、セグメント利益5,605百万円(前期比170.6％)となりました。「卸売型ビジネスモデル」卸売型ビジネスモデルによる調達商品については、当社の持つ得意先・仕入先のネットワークを活かし、生活者の求める商品をスピーディーに調達・提供しております。当期については、マスクや除菌スプレー、衛生用ビニール手袋などの衛生関連商品をタイムリーに供給してきたこともあり、売上・利益面ともに伸長しました。ギフト関連では、コロナ禍で小売り各社の店頭での中元・歳暮ギフトコーナーの売り場が縮小された影響もあり、販売は前期を下回る結果となりましたが、持ち帰り用の詰め合わせギフトセットは、有名メーカーの調味料や食品・飲料などを自家消費用としても安価に利用できることから、販売は好調に推移したことに加え、宅配おせちについても、年末年始の帰省・旅行控えの影響もあり、好調な販売となりました。時計やバッグなどの有名ブランド品については、消費に対する慎重な姿勢も影響し、販売は前期を下回る結果となりましたが、健康意識の高まりによりスマートウォッチに対する需要は高まっております。当社の売り場プロデュース力を活かし、得意先店頭でのスマートウォッチ売り場は拡大傾向にあり、販売も伸長しております。その結果、当セグメントの売上高は43,275百万円(前期比95.8％)、セグメント利益3,823百万円(前期比141.0％)となりました。（経常利益）当連結会計年度における経常利益は9,734百万円（前期比155.5％）となりました。これは主に、為替差益及び債務勘定整理益が計上されたことによるものであります。（親会社株主に帰属する当期純利益）当連結会計年度における親会社株主に帰属する当期純利益は6,588百万円（前期比156.4％）となりました。これは主に、法人税、住民税及び事業税3,057百万円を計上したことによるものであります。財政状態の分析（流動資産）当連結会計年度における流動資産の残高は、72,020百万円（前連結会計年度60,668百万円）となり、11,352百万円増加いたしました。これは主に、現金及び預金10,321百万円、商品及び製品897百万円の増加及び受取手形及び売掛金129百万円の減少によるものであります。（固定資産）当連結会計年度における固定資産の残高は、22,007百万円（前連結会計年度22,129百万円）となり、122百万円減少いたしました。これは主に、投資有価証券330百万円の増加及び建物及び構築物（純額）307百万円、リース資産（純額）82百万円、繰延税金資産115百万円の減少によるものであります。（流動負債）当連結会計年度における流動負債の残高は、11,394百万円（前連結会計年度10,437百万円）となり、957百万円増加いたしました。これは主に、買掛金662百万円、未払法人税等1,192百万円の増加及び１年内返済予定の長期借入金1,000百万円の減少によるものであります。（固定負債）当連結会計年度における固定負債の残高は、7,866百万円（前連結会計年度1,328百万円）となり、6,537百万円増加いたしました。これは主に、長期借入金6,600百万円の増加によるものであります。（純資産）当連結会計年度における純資産の残高は、74,767百万円（前連結会計年度71,032百万円）となり、3,734百万円増加いたしました。これは主に、親会社株主に帰属する当期純利益6,588百万円、その他有価証券評価差額金217百万円、繰延ヘッジ損益206百万円の増加及び剰余金の配当1,787百万円、自己株式の取得1,771百万円の減少によるものであります。キャッシュ・フローの分析当連結会計年度における現金及び現金同等物の期末残高は、47,870百万円（前連結会計年度37,549百万円）となり、10,321百万円増加いたしました。これは、営業活動によるキャッシュ・フロー8,855百万円増加、投資活動によるキャッシュ・フロー483百万円減少、財務活動によるキャッシュ・フロー1,884百万円増加、現金及び現金同等物に係る換算差額65百万円の増加によるものであり各活動によるキャッシュ・フローの分析については、第２〔事業の状況〕３〔経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析〕（1）経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況に記載のとおりであります。（当社グループのキャッシュ・フロー指標トレンド）第41期2017年３月期第42期2018年３月期第43期2019年３月期第44期2020年３月期第45期2021年３月期自己資本比率（％）74.875.576.884.378.0時価ベースの自己資本比率(％)93.1104.171.456.269.9キャッシュ・フロー対有利子負債比率（％）176.8122.5150.620.981.9インタレスト・カバレッジ・レシオ（倍）975.72,601.61,033.42,035.12,998.7（注）１．自己資本比率：自己資本／総資産２．時価ベースの自己資本比率：株式時価総額／総資産３．キャッシュ・フロー対有利子負債比率：有利子負債／営業キャッシュ・フロー４．インタレスト・カバレッジ・レシオ：営業キャッシュ・フロー／利払い５．各指標は、いずれも連結ベースの財務数値により算出しております。６．株式時価総額は、期末株価終値×自己株式を除く発行済株式数により算出しております。７．営業キャッシュ・フローは、連結キャッシュ・フロー計算書の営業活動によるキャッシュ・フローを使用しております。有利子負債は、連結貸借対照表に計上されている負債のうち利子を支払っている全ての負債を対象としております。また、利払いについては、連結キャッシュ・フロー計算書の利息の支払額を使用しております。資本の財源及び資金の流動性当社グループの運転資金需要のうち主なものは、商品の購入費用及び販売費及び一般管理費等の営業費用であります。投資を目的とした資金需要は、設備投資によるものであります。当社グループは、事業運営上必要な流動性と資金の源泉を確保することを基本方針としており、運転資金及び設備資金は、自己資金または金融機関からの借入により資金調達することを基本としております。当連結会計年度における資本の財源及び資金の流動性についての分析につきましては、第２「事業の状況」３「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」の②「キャッシュ・フローの状況」に記載しております。経営目標の達成状況当社グループは、経営目標の達成状況を判断するための客観的指標として売上高、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する当期純利益を用いております。2021年３月期の通期業績予想については、2020年５月８日に公表いたしましたが、当初予想を上回る見通しとなり、2020年10月30日、2021年1月29日にそれぞれ通期業績予想の修正を公表いたしました。2021年1月29日に公表した通期業績予想に対する各指標の実績は、下記の通りとなります。指標2021年３月期（予想）2021年３月期（実績）増減増減率売上高101,000百万円101,257百万円257百万円0.3％増営業利益9,300百万円9,522百万円222百万円2.4％増経常利益9,500百万円9,734百万円234百万円2.5％増親会社株主に帰属する当期純利益6,400百万円6,588百万円188百万円2.9％増