株式会社コーエーテクモホールディングス
有価証券報告書－第12期(令和2年4月1日－令和3年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(1)経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の概要は次のとおりであります。①財政状態及び経営成績の状況当連結会計年度における世界経済は、新型コロナウイルス感染症が猛威を振るい、非常に厳しい状況が続きました。当社では、2019年３月期から３ヶ年の中期経営計画を策定し、その最終年度となる2021年３月期は、グループ経営方針として引き続き「グローバルIPの創造と展開」「グローバルビジネスの飛躍」を掲げ、各種施策に取り組んでまいりました。パッケージゲームでは、任天堂株式会社の『ゼルダの伝説ブレスオブザワイルド』の世界観を継承した『ゼルダ無双厄災の黙示録』が累計出荷本数370万本を超えるヒットとなりました。スマートフォンゲームでは、９月に国内でサービスを開始した『三國志覇道』は、イベントや大型アップデート、積極的なマーケティング施策を実施した結果、中期経営計画で重点目標として掲げていた月商10億円を達成いたしました。当社がIPを許諾し中国で配信中の『三国志・戦略版』は、AppStore月間セールスランキングにおいて18ヶ月連続で上位５位以内にランクイン(出典：AppAnnie)し、引き続き高い水準で推移しております。また、金融環境の好転に伴い営業外収益も大幅に増加いたしました。この結果、当連結会計年度の財政状態及び経営成績は以下のとおりとなりました。ａ．財政状態当連結会計年度末の資産合計は、前連結会計年度末に比べ428億77百万円増加し、1,906億71百万円となりました。当連結会計年度末の負債合計は、前連結会計年度末に比べ94百万円増加し、255億41百万円となりました。当連結会計年度末の純資産合計は、前連結会計年度末に比べ427億83百万円増加し、1,651億29百万円となりました。ｂ．経営成績当社グループの当期業績は、売上高603億70百万円（前年同期比41.6％増）、営業利益243億97百万円（同73.0％増）、経常利益392億99百万円（同108.3％増）、親会社株主に帰属する当期純利益295億50百万円（同93.1％増）となり、売上高、営業利益、経常利益、当期純利益のすべての項目で過去最高の業績と11期連続での増益を達成いたしました。自己資本当期純利益率（ROE）も前年度の12.7%から20.6％となり、資本効率が大幅に上昇いたしました。中期経営計画の数値目標（売上高510億円、営業利益170億円、経常利益210億円）を大きく上回り、高い成長性と収益性を実現いたしました。セグメントごとの経営成績は次のとおりであります。エンタテインメント事業「シブサワ・コウ」ブランドでは、自社開発のスマートフォンゲーム『三國志覇道』が収益に貢献いたしました。IP許諾タイトル『三国志・戦略版』は１月に台湾、２月に韓国で新たにサービスを開始し、総ダウンロード数はグローバルで5,000万を突破しております。これらを含めた当社関連のオンライン・モバイル分野の累計ダウンロード数は前年比で57%増加し、9,900万に達しました。２月には、『三國志14withパワーアップキット』を欧米で販売いたしました。「ω-Force」ブランドでは、株式会社アトラスと共同開発した『ペルソナ５スクランブルザファントムストライカーズ』が２月に欧米で発売されたほか、Steam版も配信開始されております。スマートフォンゲームでは、３月に新作『真・三國無双』（iOS、Android用）の配信を国内で開始いたしました。「TeamNINJA」ブランドでは、２月に本編とダウンロードコンテンツ三部作を収録した『仁王２CompleteEdition』（PS5、PS4、Windows(Steam)用）をワールドワイドで発売いたしました。「ガスト」ブランドでは、１月に『ライザのアトリエ２～失われた伝承と秘密の妖精～』の欧米版とSteam版を販売し、全世界累計出荷本数は36万本となりました。「ライザのアトリエ」シリーズは２作合計でミリオンセールスとなっております。３月には、『サージュ・コンチェルトDX』（PS4、NintendoSwitch、Windows(Steam)用）を発売いたしました。「ルビーパーティー」ブランドでは、２月に株式会社アニプレックスと共同で企画開発を行った新作スマートフォンゲーム『金色のコルダスターライトオーケストラ』（iOS、Android用）を国内でサービス開始いたしました。イベント事業では、「ネオロマンスHYPERMIXライヴ～遙かなる時空の中で３～」など、各種イベントを開催いたしました。「midas」ブランドでは、『真・北斗無双』の運営及び新規スマートフォンゲームの開発に注力しております。以上の結果により、エンタテインメント事業の売上高は568億８百万円（前期比45.3％増）、セグメント利益は239億74百万円（同79.4％増）となりました。アミューズメント事業アミューズメント施設は、緊急事態宣言の影響を受けたものの、プライズゲームが好評で堅調に推移いたしました。２月には川越に新店舗をオープンし、店舗数は11店舗となりました。スロット・パチンコについては、「パチスロ真・北斗無双」など年間で２タイトルがリリースされたものの、感染症の影響により減益となりました。以上の結果により、アミューズメント事業の売上高は29億77百万円（前期比4.1％増）、セグメント利益は３億68百万円（同29.0％減）となりました。不動産事業ライブハウス型ホールKTZeppYokohamaは、感染症対策を徹底した上でライブイベントや配信ライブを開催しております。その他の賃貸用不動産は高い稼働率を維持しております。以上の結果により、不動産事業の売上高は７億89百万円（前期比17.6％増）、セグメント利益は99百万円（同50.0％減）となりました。その他事業売上高は２億40百万円（前期比56.1％増）、セグメント損失は44百万円（前期はセグメント利益17百万円）となりました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末と比較して13億63百万円減少し、114億39百万円となりました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況は以下のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果、獲得した資金は297億26百万円（前連結会計年度は97億48百万円の獲得）となりました。これは主に税金等調整前当期純利益391億74百万円の計上の一方で、法人税等の支払額100億80百万円の減少要因によるものであります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動の結果、支出した資金は122億91百万円（前連結会計年度は104億96百万円の支出）となりました。これは主に有価証券及び投資有価証券の売却及び償還による収入738億83百万円の増加要因の一方で、有価証券及び投資有価証券の取得による支出841億75百万円、有形固定資産の取得による支出15億20百万円の減少要因によるものであります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動の結果、支出した資金は193億96百万円（前連結会計年度は69億６百万円の獲得）となりました。これは主に自己株式の処分による収入14億６百万円の増加要因の一方で、短期借入金の返済による支出130億円、配当金の支払額77億38百万円の減少要因によるものであります。③生産、受注及び販売の実績ａ．生産実績当連結会計年度の生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自令和２年４月１日至令和３年３月31日）前年同期比（％）エンタテインメント（百万円）7,116118.9合計（百万円）7,116118.9（注）１．金額は販売価格によっており、セグメント間の内部振替前の数値によっております。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。ｂ．受注実績当社グループでは一部個別の受託開発を行っておりますが、金額的重要性が低く、また受注状況の記載が営業の状況に関する実態を表さないため、記載を省略しております。ｃ．販売実績当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自令和２年４月１日至令和３年３月31日）前年同期比（％）エンタテインメント（百万円）56,603144.9アミューズメント（百万円）2,973104.0不動産（百万円）782116.6報告セグメント計（百万円）60,359141.7その他（百万円）1020.1合計（百万円）60,370141.6（注）１．セグメント間取引については、相殺消去しております。２．主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合は以下のとおりであります。なお、前連結会計年度におけるALIBABACULTUREMEDIACO.,LTD.及び任天堂株式会社については、総販売実績に対する割合が100分の10未満のため記載を省略しております。相手先前連結会計年度（自平成31年４月１日至令和２年３月31日）当連結会計年度（自令和２年４月１日至令和３年３月31日）金額（百万円）割合（％）金額（百万円）割合（％）ALIBABACULTUREMEDIACO.,LTD.－－8,64114.3任天堂株式会社－－8,83614.6３．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。(2)経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。①重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されております。その作成にあたっては、連結会計年度末日における財政状態並びに連結会計年度の経営成績に影響を与えるような見積り・予測を必要としております。当社グループは、過年度の実績や現状を踏まえ、合理的と判断される前提・仮定に基づき、かかる見積り・予測を行なっておりますが、実際の結果はこれと異なる場合があります。当社グループは、主として以下の会計方針において、連結財務諸表に重要な影響を及ぼす可能性のある見積り・予測が内包されていると認識しております。ａ．繰延税金資産の計上当社グループは、繰延税金資産の回収可能性を評価するに際して将来の課税所得を合理的に見積もっております。繰延税金資産の回収可能性は将来の課税所得の見積りに依存するため、課税所得がその見積り額を下回る場合、繰延税金資産が取崩され、税金費用が計上される可能性があります。ｂ．有価証券の減損当社グループの保有する株式及び債券については、時価のある有価証券、時価のない有価証券ともに、合理的な判断基準を設定の上、減損処理の要否を検討しております。従って、将来、保有する株式及び債券の時価や投資先の財務状況が悪化した場合には、有価証券評価損を計上する可能性があります。ｃ．固定資産の減損当社グループは、固定資産につき、固定資産の減損に係る会計基準（「固定資産の減損に係る会計基準の設定に関する意見書」（企業会計審議会平成14年８月９日）及び「固定資産の減損に係る会計基準の適用指針」（企業会計基準適用指針第６号平成15年10月31日））に基づき、その資産性について営業損益、事業計画や時価等を元に検討しております。ｄ．受注損失引当金の計上当社グループは、顧客より受注済みの案件のうち、当該受注契約の履行に伴い、翌連結会計年度以降に損失の発生が見込まれ、かつ、当該損失額を合理的に見積ることが可能なものについては、将来の損失に備えるため翌連結会計年度以降に発生が見込まれる損失額を受注損失引当金として計上しております。e．退職給付に係る負債の計上当社及び一部の子会社は、従業員の退職給付制度として、確定給付制度を採用しております。確定給付制度については、退職給付債務の現在価値と制度資産の公正価値との純額を負債又は資産として認識しております。退職給付債務は、割引率、退職率及び死亡率など年金数理計算上の基礎率に基づき見積もられています。また、退職給付債務の現在価値を算定するために使用する割引率は、原則として、退職給付債務の見積期間と整合する期末日時点の優良社債の市場利回りを参照して決定しております。年金資産の長期期待運用収益率は、現在及び将来期待される長期の収益率を考慮しております。経営者は、これらの前提条件は適切であると考えていますが、実績との差異や仮定の変動は将来の退職給付費用や退職給付債務に影響します。なお、退職給付債務の残高、使用している割引率等については、「第５経理の状況１連結財務諸表等(1)連結財務諸表注記事項（退職給付関係）」をご参照ください。f．受注制作のソフトウエアに係る売上高及び売上原価当社グループは、受注制作のソフトウエアに係る収益につき、連結会計年度末までの進捗部分について成果の確実性が認められるものについては工事進行基準（プロジェクトの進捗率の見積りは原価比例法）を適用し、その他の契約については工事完成基準を適用しております。収益総額、見積総原価及び決算日における進捗率について、当初の見積りが変更された場合、認識された損益に影響を及ぼす可能性があります。なお、当連結会計年度における工事進行基準による売上高は1,399百万円、工事完成基準による売上高は292百万円となっております。②当連結会計年度の経営成績の分析当連結会計年度における経営成績は売上高603億70百万円（前連結会計年度比41.6％増）、営業利益243億97百万円（同73.0％増）、経常利益392億99百万円（同108.3％増）、親会社株主に帰属する当期純利益295億50百万円（同93.1％増）となりました。これらの要因については、「(1)経営成績等の状況の概要」に記載のとおりであります。③当連結会計年度の財政状態の分析資産、負債及び純資産の状況（資産の部）当連結会計年度末における資産合計は、1,906億71百万円（前連結会計年度比29.0％増）となりました。うち流動資産は337億39百万円（同12.6％増）、固定資産は1,569億31百万円（同33.2％増）であります。流動資産の主な内訳は現金及び預金119億95百万円、売掛金112億53百万円であります。固定資産の主な内訳は投資有価証券1,131億76百万円であります。（負債の部）当連結会計年度末における負債合計は、255億41百万円（前連結会計年度比0.4％増）となりました。うち流動負債は210億22百万円（同12.7％減）、固定負債は45億19百万円（同233.2％増）であります。流動負債の主な内訳は未払法人税等63億32百万円、未払金53億88百万円、その他流動負債に含まれる預り金32億83百万円であります。固定負債の主な内訳は繰延税金負債38億８百万円であります。（純資産の部）当連結会計年度末における純資産合計は、1,651億29百万円（前連結会計年度比35.0％増）となりました。④経営成績に重要な影響を与える要因について当社グループでは、新規タイトルの創出による特定タイトルへの依存度低下、最適な製品発売時期を見据えた開発スケジュール管理の徹底により、年間ベースでの業績目標を達成すべく努力しております。しかしながら、市場動向や、やむをえない開発スケジュールの変更による製品発売時期変動のため、業績に影響を与える可能性があります。⑤資本の財源及び資金の流動性についての分析ａ．資金需要当社グループの事業活動における運転資金需要の主なものは、エンタテインメント事業におけるゲームソフトの開発費、各事業における販売費及び一般管理費等の営業費用によるものであります。ｂ．財務政策当社グループは自己資金による財務調達を基本方針としておりますが、不足が生じた場合は、外部借入による資金調達を実施しております。また、当社グループの収益性向上に資するべく、余剰資金による投資有価証券等の運用を継続的に実施しております。⑥経営上の目標の達成状況について当社グループは更なる成長性と収益性の実現に向けて売上高営業利益率30%以上を重要な経営指標として位置付けております。当連結会計年度における売上高営業利益率は前期より7.3ポイント向上し、40.4%となりました。引き続きこの指標を達成するよう取り組んでまいります。