株式会社佐藤渡辺
有価証券報告書－第90期(令和2年4月1日－令和3年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績およびキャッシュ・フローの状況の分析】(1)経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社および持分法適用会社）の財政状態、経営成績およびキャッシュ・フロー（以下、「経営成績」という。）の状況の概要は次のとおりであります。なお、新型コロナウイルス感染症拡大の当期事業への大きな影響はありませんでした。①財政状態および経営成績の状況当連結会計年度におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症拡大の影響を受け、感染拡大の防止と経済活動の両立を図るなかで、一部に回復の兆しは見られるものの、サービスなど非製造業を中心に企業収益の低下や雇用環境の悪化が続いており、景気の先行きについては依然として不透明な状況で推移いたしました。道路建設業界におきましては、公共投資は堅調に推移したものの、民間設備投資については抑制傾向となり、受注環境の変化や原材料費・労務費の上昇傾向の継続など、経営環境は依然として厳しい状況でありました。このような状況の中で、当社グループは、“創業100周年”と“ポスト五輪”を見据え、経営基盤のさらなる強化を推進することを基本方針とする「中期経営計画（2018年度～2020年度）」を策定し、その計画達成に向けてグループ一丸となって取り組んでまいりました。その結果、当連結会計年度の受注高は、378億４千３百万円（前年同期の受注高は394億３千６百万円）となり、売上高は、399億１千８百万円（前年同期の売上高は368億６千１百万円）となりました。損益につきましては、一部の工事で大幅な利益の増加を達成できたこと等により、経常利益は28億９千万円（前年同期の経常利益は15億６千５百万円）となり、親会社株主に帰属する当期純利益は18億４千４百万円（前年同期の親会社株主に帰属する当期純利益は10億４千４百万円）となりました。部門別の事業の概況は以下の通りであります。（工事部門）当連結会計年度の受注高は331億８千８百万円（前年同期比4.7％減）となりました。また、完成工事高は352億６千３百万円（前年同期比9.4％増）となり、次期繰越高は132億６千３百万円（前年同期比13.5％減）となりました。（製品等販売部門）当連結会計年度の売上高は46億５千５百万円（前年同期比0.9％増）となりました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末に比べ３億４千７百万円増加し、41億９千４百万円となりました。なお、当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）当連結会計年度の営業活動による資金の増加は、20億５千８百万円（前連結会計年度は24億３千２百万円の増加）となりました。主な増加の要因は、税金等調整前当期純利益によるものであります。また、主な減少の要因は売上債権の増加と法人税等の支払によるものであります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）当連結会計年度の投資活動による資金の減少は、３億８千２百万円（前連結会計年度は５億１千万円の減少）となりました。主な要因は、有形固定資産および投資有価証券の取得によるものであります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）当連結会計年度の財務活動による資金の減少は、13億２千８百万円（前連結会計年度は８億７千７百万円の減少）となりました。主な要因は、短期借入金の返済によるものであります。③生産、受注および販売の実績a.売上高に対する部門別比率部門別前連結会計年度(自2019年４月１日至2020年３月31日)当連結会計年度(自2020年４月１日至2021年３月31日)工事部門(％)87.588.3製品等販売部門(％)12.511.7計(％)100.0100.0b.工事部門の工事種類別比率工事種類別完成工事手持工事前連結会計年度(自2019年４月１日至2020年３月31日)当連結会計年度(自2020年４月１日至2021年３月31日)当連結会計年度末(2021年３月31日)舗装(％)85.583.387.7土木等(％)14.516.712.3計(％)100.0100.0100.0c.受注工事高、完成工事高および繰越工事高年度別工事種類別前期繰越工事高(千円)当期受注工事高(千円)合計(千円)当期完成工事高(千円)次期繰越工事高（千円）前連結会計年度(自2019年４月１日至2020年３月31日)舗装11,787,80429,228,85541,016,66027,570,20413,446,455土木等976,0135,594,4536,570,4674,677,8001,892,667計12,763,81834,823,30847,587,12732,248,00415,339,122当連結会計年度(自2020年４月１日至2021年３月31日)舗装13,446,45527,567,41641,013,87229,381,27311,632,598土木等1,892,6675,620,8317,513,4985,882,1471,631,351計15,339,12233,188,24848,527,37135,263,42013,263,950(注)１．前期以前に受注した工事で、契約の変更により請負金額の増減がある場合は、当期受注工事高にその増減額を含みます。従って、当期完成工事高にもかかる増減額が含まれます。２．次期繰越工事高は(前期繰越工事高＋当期受注工事高―当期完成工事高)であります。d.受注工事高の受注方法別比率年度別特命(％)競争入札(％)計(％)前連結会計年度(自2019年４月１日至2020年３月31日)63.136.9100.0当連結会計年度(自2020年４月１日至2021年３月31日)72.827.2100.0(注)百分比は受注工事高比であります。e.完成工事高年度別工事種類別官公庁(千円)民間(千円)計(千円)前連結会計年度(自2019年４月１日至2020年３月31日)舗装18,932,8838,637,32027,570,204土木等1,754,9682,922,8314,677,800計20,687,85211,560,15232,248,004当連結会計年度(自2020年４月１日至2021年３月31日)舗装21,294,8818,086,39129,381,273土木等2,527,1243,355,0225,882,147計23,822,00611,441,41435,263,420(注)１．完成工事のうち主なものは次のとおりであります。前連結会計年度の完成工事のうち請負金３億円以上の主なもの工事件名発注者東海北陸自動車道郡上舗装工事中日本高速道路株式会社仙台市富沢駅西土地区画整理事業造成等工事株式会社フジタ高田地区舗装工事国土交通省東北地方整備局中部横断福士楮根地区舗装工事国土交通省関東地方整備局那覇空港滑走路増設5工区・6工区舗装等工事内閣府沖縄総合事務局当連結会計年度の完成工事のうち請負金３億円以上の主なもの工事件名発注者国道１０６号下腹帯地区舗装工事国土交通省東北地方整備局大峠山地区舗装工事国土交通省東北地方整備局大船渡国道管内維持補修工事国土交通省東北地方整備局令和元年度大井コンテナ埠頭第５バースコンテナ蔵置場改修工事東京港埠頭株式会社東京外環自動車道三郷管内舗装補修工事東日本高速道路株式会社２．完成工事高総額に対する割合が100分の10以上の相手先別の完成工事高およびその割合は次のとおりであります。前連結会計年度完成工事高相手先金額(千円)割合(％)国土交通省3,433,52210.7東京ガス株式会社3,317,39810.3当連結会計年度完成工事高相手先金額(千円)割合(％)国土交通省4,692,74213.3東京ガス株式会社3,598,10110.2f.手持工事高(2021年３月31日現在)工事種類別官公庁(千円)民間(千円)合計(千円)舗装8,341,1133,291,48511,632,598土木等749,046882,3051,631,351計9,090,1604,173,79013,263,950(注)手持工事のうち主なものは次のとおりであります。手持工事のうち請負金３億円以上の主なもの工事件名発注者完成予定東名高速道路静岡管内舗装補修工事（平成30年度）中日本高速道路株式会社2021年８月常磐自動車道山元～岩沼間舗装工事東日本高速道路株式会社2021年７月新名神高速道路甲賀土山地区６車線化工事中日本高速道路株式会社2023年４月新東名高速道路新清水ＩＣ～新静岡ＩＣ間６車線化工事中日本高速道路株式会社2021年９月新田原（Ｒ元）駐機場等整備土木工事奥村組土木工業株式会社2022年３月g.販売実績アスファルト合材等の販売実績は次のとおりであります。年度別アスファルト合材その他売上金額(千円)売上高合計(千円)製造数量(t)販売数量(t)販売金額(千円)前連結会計年度(自2019年４月１日至2020年３月31日)年間541,422375,7363,969,434643,9444,613,421当連結会計年度(自2020年４月１日至2021年３月31日)年間539,439385,0153,995,695659,8624,655,557（注）製造数量と販売数量との差異は、連結会社の請負工事に使用した数量であります。(2)経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識および分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。①財政状態および経営成績の状況に関する認識および分析・検討内容イ．財政状態の分析（資産）当連結会計年度の資産合計は323億７千８百万円（前連結会計年度比８億６千２百万円増、2.7％増）、流動資産は193億８千１百万円（同９億７千１百万円増、5.3％増）、固定資産は129億９千６百万円（同１億８百万円減、0.8％減）となりました。流動資産増加の主な要因としましては、代金回収などにより現金・預金が３億４千７百万円増加したことによります。固定資産減少の主な要因は、減価償却による有形固定資産の減少によるものです。（負債）当連結会計年度の負債合計は144億３千１百万円（同８億５千２百万円減、5.6％減）、流動負債は109億３千８百万円（同６億８千２百万円減、5.9％減）、固定負債は34億９千２百万円（同１億６千９百万円減、4.6％減）となりました。流動負債減少の主な要因は、短期借入金が８億円減少したことによります。固定負債減少の主な要因は、長期借入金が７千３百万円減少したことによります。（純資産）当連結会計年度の純資産合計は179億４千７百万円（同17億１千５百万円増、10.6％増）となりました。純資産増加の主な要因は、親会社株主に帰属する当期純利益により利益剰余金が16億５千３百万円増加したことによります。以上の結果、自己資本比率は、前連結会計年度の51.3％から55.2％に増加し、１株当たり純資産額は前連結会計年度の5,066円78銭から5,746円46銭に増加いたしました。ロ．経営成績の分析当連結会計年度におけるわが国の経済は、新型コロナウイルス感染症拡大の影響を受け、感染拡大の防止と経済活動の両立を図るなかで、一部に回復の兆しは見られるものの、サービスなど非製造業を中心に企業収益の低下や雇用環境の悪化が続いており、景気の先行きについては依然として不透明な状況で推移いたしました。道路建設業界におきましては、公共投資は堅調に推移したものの、民間設備投資については抑制傾向となり、受注環境の変化や原材料費・労務費の上昇傾向の継続など、経営環境は依然として厳しい状況でありました。このような状況の中で、当社グループは、当連結会計年度を最終年度とする「中期経営計画（2018年度～2020年度）」の数値目標の達成に向けてグループ一丸となって取り組んでまいりました。（売上高）当連結会計年度の売上高は施工高が増加したことにより、399億１千８百万円と前連結会計年度と比較して30億５千７百万円増加しました。増加要因として前連結会計年度からの繰越工事が多く、新型コロナウイルス感染症拡大の影響による中止・中断が発生することなく工事を進捗させることができたことによるものであります。受注高は、378億４千３百万円と前連結会計年度と比較して15億９千２百万円減少しました。減少要因として手持工事の工期延長が影響しております。（営業利益）工事部門、製品販売部門ともに採算性が向上し、26億９千４百万円と前連結会計年度と比較して12億６千１百万円増加しました。工事部門の採算性が向上した主な要因につきましては、一部の工事で大幅な利益の増加を達成できたことと、工事施工の効率化、生産性の向上、厳正な原価管理等のレベルアップ教育による改善の成果であります。（経常利益）非連結子会社からの配当金受領により営業外収益が増加したことから、経常利益は28億９千万円と前連結会計年度と比較して13億２千４百万円増加しました。（親会社株主に帰属する当期純利益）特別損益は投資有価証券の売却益が１千４百万円、投資有価証券の評価損が１億７千４百万円あり、親会社株主に帰属する当期純利益は18億４千４百万円と前連結会計年度と比較して７億９千９百万円増加しました。以上の結果から、１株当たり当期純利益は、590円67銭（前連結会計年度は327円40銭）となりました。ハ．経営上の目標の達成・進捗状況当連結会計年度の達成・進捗状況は以下のとおりであります。売上高は中期経営計画比では８千２百万円減少（0.2％減）となり僅かながら目標を達成することができませんでした。また、単年度計画比では20億８千８百万円減少（5.0％減）となり計画を下回ることとなりました。営業利益は中期経営計画比と単年度計画比ともに９億４千４百万円増加（54.0％増）となり目標および計画を達成することができました。自己資本比率は前連結会計年度より3.9ポイント増加の55.2％（前連結会計年度は51.3％）となり、ＲＯＥ（自己資本利益率）は中期経営計画比2.8ポイント増加の10.8％（前連結会計年度は6.6％）となりいずれも目標を達成することができました。また、配当性向は中期経営計画比1.6ポイント増加の16.9％となり目標を達成することができました。指標中期経営計画2020年度（計画）2020年度（実績）2020年度（計画比）売上高40,000百万円以上42,000百万円39,918百万円2,082百万円減営業利益1,750百万円以上1,750百万円2,694百万円944百万円増自己資本比率50.0％以上―55.2％―ＲＯＥ（自己資本利益率）8.0％以上―10.8％―配当性向15～20％程度15.3％16.9％1.6ポイント増（注）2020年度（計画）の自己資本比率およびＲＯＥ（自己資本利益率）については、公表しておりません。②キャッシュ・フローの状況の分析・検討内容ならびに資本の財源および資金の流動性に係る情報当連結会計年度のキャッシュ・フローの分析につきましては、「第２事業の状況３経営者による財政状態、経営成績およびキャッシュ・フローの状況の分析(１)経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりであります。当社グループの事業活動における運転資金需要の主なものは、運転資金として、建設事業に係る材料費・労務費・外注費・経費・一般管理費等があります。また設備資金としては、事業所の更新や工事用機械、合材工場用機械の拡充更新等があります。当社グループでは、運転資金および設備資金につきましては、主に自己資金、金融機関からの借入れにより資金調達することを基本としております。このうち、借入れにつきましては、運転資金は短期借入金で、設備などの長期資金は長期借入金で調達することを基本としております。③重要な会計上の見積りおよび当該見積りに用いた仮定当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成にあたって、財政状態・経営成績およびキャッシュ・フローに影響を与える見積りが含まれております。当社グループではこの見積りを、過去の実績値や合理的と判断される入手可能な情報により継続的に行っております。しかし、見積り特有の不確実性があるため、実際の結果と異なる場合があります。連結財務諸表に与える影響が大きいと考えられる項目・事象は以下のとおりであります。なお、新型コロナウイルス感染症の影響に関しましては、工事契約・工事進捗ともに軽微であります。また、新型コロナウイルス感染症の収束の時期は未だ不透明であり、将来の業績予測に反映することが難しいため、新型コロナウイルス感染症の影響は考慮しておりません。(a)工事進行基準完成工事高の計上は、当連結会計年度末までの進捗部分について成果の確実性が認められる工事については工事進行基準を適用しております。適用にあたり、工事原価総額および決算日における工事進捗度を合理的に見積るとともに、一定の合意に基づいた契約金額（工事収益総額）を基礎として完成工事高を計上しております。利益管理プロセスとして工事契約ごとの収支管理や工期管理を行い、工事原価総額の見積りにおいても、各工事の工事原価総額は工事責任者が見積り、所属長が承認する等、内部統制を適切に整備・運用しております。決算日における工事進捗度を見積る方法として原価比例法を採用しており、適切に工事進捗度を見積もっております。工事収益総額については、工事契約の内容の変更により契約金額が変更される場合があります。また、工事原価総額については、工事契約ごとの実行予算に基づき見積られますが、その策定にあたり技術的または物質的な要素や仕様に関連する不確実性が存在し、これらの要因は当社グループの業績に影響を与える可能性があります。(b)繰延税金資産の回収可能性当社グループは、繰延税金資産について回収可能性を検討し、当該資産の回収が不確実と考えられる部分に対し評価性引当額を計上しております。評価性引当額を計上する際には、将来の課税所得見込額を合理的に見積もっております。課税所得見込額はその時の業績により変動するため、課税所得見込額が減少した場合は繰延税金資産が減額され税金費用が計上される可能性があります。(c)退職給付費用および退職給付債務退職給付費用および退職給付債務は、主に数理計算で算定される退職給付債務の割引率、年金資産の長期期待運用収益率、発生した給付額、昇給率等に基づいて計算しております。実際の結果がこれらの想定と異なる場合、退職給付費用および退職給付債務に影響を与える可能性があります。(d)工事損失引当金当社グループでは、受注工事の損失に備えるため、手持工事のうち損失が確実視され、かつ、その金額を合理的に見積もることができる工事については、工事損失引当金を計上しております。手持工事の損失見込額については、工事責任者が工事原価総額を見積り、一定の合意に基づいた契約金額（工事収益総額）を基礎として所属長が承認しておりますが、見積る際に想定していなかった工事契約変更や施工条件の悪化等により損失見込額が増加した場合、当社グループの業績に影響を与える可能性があります。