株式会社アドバンスクリエイト
有価証券報告書－第25期(令和1年10月1日－令和2年9月30日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(1）経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社及び持分法適用会社）の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。①経営成績の状況当連結会計年度におけるわが国経済は、内外における新型コロナウイルス感染症の拡大を受けて、外出制限による個人消費の低迷や生産の停滞、輸出の大幅な減少が見られました。緊急事態宣言の解除や各種の経済対策により、足元では持ち直しの動きも見られますが、依然として先行きは不透明感が強くなっております。このような状況下、当業界では、個人の生活防衛意識の高まりから、保険へのニーズが急速に増加しております。当社は、５G時代の到来を睨んで従前より対応を進めてきた「オンライン面談」により、対面相談と同水準のサービスを実現し、新型コロナウイルス感染症の拡大を防止しながら、真にお客様の役に立つ情報の提供とコンサルティングの実現を図っております。当社グループは「人とテクノロジーを深化させ進化する会社」を標榜し、あらゆる保険ニーズに対応できる「保険業界のプラットフォーム」を構築すべく、日々新たな挑戦を行ってきました。そして、OMO（OnlineMergeswithOffline.＝オンラインとオフラインの融合）時代に相応しいエコシステム（ビジネス生態系）を引き続き構築してまいります。具体的には、「保険市場コンサルティングプラザ」のリニューアルに加えて、保険業界の共通プラットフォームシステム（AdvanceCreateCloudPlatform、以下「ACP」）の開発、さらに、23,000件以上の「オンライン面談」で培った知見を結集し、オンラインでの保険相談に特化したビデオ通話システムの開発を進めております。これらのシステムを当社以外の保険代理店にも提供することで、保険募集現場における生産性・募集品質の向上と、協業事業の拡大を目指します。これらの新たな施策を拡充させるとともに、ガバナンス体制およびコンプライアンス体制の一層の充実や、情報セキュリティ体制の強化を継続し、保険業法や個人情報保護法等の関係法令に適応した保険募集管理体制の強化に全社的に取り組み、管理体制面において積極的に経営資源を投下してまいります。これらの取り組みの結果、保険代理店事業におきましては、期初から積極的なWebプロモーションの実施により順調に推移しておりましたが、４月以降、新型コロナウイルス感染症の影響で実面談の件数が減少しました。「オンライン面談」によって一定の面談数は確保できたものの、従業員の教育研修等に時間を要したことから収益性が実面談に及ばず、全体として売上高は微増にとどまりました。メディア事業及びメディアレップ事業におきましては、当社の強みである保険選びサイト「保険市場（ほけんいちば）」の集客力とWEB広告の運用ノウハウを活かし、業容拡大を図り増収となりました。また、再保険事業におきましても順調に推移いたしました。一方で利益面においては、広告原価や販売費及び一般管理費が増加したことにより減益となりました。以上の結果、当連結会計年度の売上高は10,510百万円（前期比1.4％増）、営業利益は1,184百万円（前期比12.0％減）、経常利益は1,095百万円（前期比15.6％減）、親会社株主に帰属する当期純利益は700百万円（前期比17.1％減）となりました。セグメントごとの経営成績は次のとおりであります。なお、当社グループは従来、「保険代理店事業」、「ASP事業」、「メディア事業」、「再保険事業」の４つを報告セグメントとしておりましたが、当連結会計年度より、これまで「メディア事業」に含まれていた「メディアレップ事業」の重要性が高まったことから、独立した報告セグメントとして扱うことといたしました。これにより、当連結会計年度より、「保険代理店事業」、「ASP事業」、「メディア事業」、「メディアレップ事業」、「再保険事業」の５つを報告セグメントとして開示しております。（保険代理店事業）期初から積極的なWebプロモーションの実施により順調に推移しておりましたが、４月以降、新型コロナウイルス感染症の影響で実面談の件数が減少しました。「オンライン面談」によって一定の面談数は確保できたものの、従業員の教育研修等に時間を要したことから収益性が実面談に及ばず、全体として売上高は微増にとどまりました。この結果、保険代理店事業におきましては、当連結会計年度の売上高は8,923百万円（前期比2.5％増）、営業利益は868百万円（前期比11.6％増）となりました。（ASP事業）新型コロナウイルス感染症の影響により、乗合保険代理店への営業活動が想定通りに進捗せず、売上高は横ばいとなりました。一方で利益面においては、販売費及び一般管理費が増加したため、減益となりました。この結果、ASP事業におきましては、当連結会計年度の売上高は183百万円（前期比0.5％増）、営業利益は12百万円（前期比84.2％減）となりました。（メディア事業）保険選びサイト「保険市場（ほけんいちば）」への広告出稿が引き続き好調に推移し、増収増益となりました。この結果、メディア事業におきましては、売上高は1,250百万円（前期比17.4％増）、営業利益は261百万円（前期比23.5％増）となりました。（メディアレップ事業）保険選びサイト「保険市場（ほけんいちば）」の運営を通じて蓄積したWEBマーケティングのノウハウをベースに、保険専業の広告代理店として様々なサービスの提供に努めた結果、増収となりました。一方で利益面につきましては、新たなサービスの開発等に伴って広告原価が増加したため減益となりました。この結果、メディアレップ事業におきましては、売上高は807百万円（前期比19.2％増）、営業損益は92百万円の損失（前期は160百万円の利益）となりました。（再保険事業）売上高は引き続き順調に推移し、増収増益となりました。この結果、再保険事業におきましては、売上高は851百万円（前期比9.9％増）、営業利益は131百万円（前期比19.1％増）となりました。②財政状態の状況（資産合計）当連結会計年度末の資産合計は、前連結会計年度末に比べ2,144百万円増加し10,312百万円（前連結会計年度末は8,168百万円）となりました。流動資産は、前連結会計年度末比1,549百万円増加しましたが、これは主に、現金及び預金の増加1,953百万円、受取手形及び売掛金の増加97百万円、未収入金の減少664百万円等によるものです。固定資産は、前連結会計年度末比570百万円増加しましたが、これは主に、投資その他の資産の増加425百万円等によるものです。（負債合計）当連結会計年度末の負債合計は、前連結会計年度末に比べ1,126百万円増加し4,702百万円（前連結会計年度末は3,576百万円）となりました。流動負債は、前連結会計年度末比259百万円増加しましたが、これは主に、１年内償還予定の社債の増加200百万円、未払金の増加176百万円及び未払法人税等の減少217百万円等によるものです。固定負債は、前連結会計年度末比866百万円増加しましたが、これは主に、社債の増加800百万円等によるものです。（純資産合計）純資産は前連結会計年度末比1,018百万円増加しましたが、これは主に、親会社株主に帰属する当期純利益700百万円の計上、剰余金の配当による減少538百万円及び自己株式の処分による増加695百万円等によるものです。③キャッシュ・フローの状況当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、営業活動によるキャッシュ・フローの収入1,351百万円、投資活動によるキャッシュ・フローの支出527百万円及び財務活動によるキャッシュ・フローの収入1,097百万円により、1,920百万円増加し、2,537百万円となりました。当連結会計年度中における各キャッシュ・フローは、次のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）当連結会計年度において営業活動の結果獲得した資金は、税金等調整前当期純利益1,029百万円（前連結会計年度は1,270百万円）、減価償却費409百万円（前連結会計年度は385百万円）、未収入金の増減額664百万円（前連結会計年度は△1,266百万円）及び法人税等の支払額574百万円（前連結会計年度は310百万円）等により、1,351百万円の収入（前連結会計年度は278百万円の支出）となりました。（投資活動によるキャッシュ・フロー）当連結会計年度において投資活動の結果使用した資金は、無形固定資産の取得による支出362百万円及び差入保証金の差入による支出45百万円等により、527百万円の支出（前連結会計年度は９百万円の収入）となりました。（財務活動によるキャッシュ・フロー）当連結会計年度において財務活動の結果獲得した資金は、配当金の支払額537百万円、社債の発行による収入981百万円及び自己株式の処分による収入686百万円等により、1,097百万円の収入（前連結会計年度は799百万円の支出）となりました。④生産、受注及び販売の実績a．売上実績当連結会計年度の売上実績は、次のとおりです。セグメントの名称前連結会計年度（自2018年10月１日至2019年９月30日）当連結会計年度（自2019年10月１日至2020年９月30日）前年同期比（％）保険代理店事業（千円）7,907,9497,995,065101.1ASP事業（千円）182,613183,506100.5メディア事業（千円）1,065,4611,250,421117.4メディアレップ事業（千円）433,982230,11653.0再保険事業（千円）775,207851,589109.9合計（千円）10,365,21510,510,699101.4（注）１．セグメント間の取引は相殺消去しております。２．金額には消費税等は含まれておりません。３．メディアレップ事業における減少要因は、新型コロナウイルス感染症の影響により、顧客である保険会社からの広告運用の受注が減少したことによるものであります。４．主な相手先別の売上実績及び総売上実績に対する割合は次のとおりであります。相手先前連結会計年度（自2018年10月１日至2019年９月30日）当連結会計年度（自2019年10月１日至2020年９月30日）金額（千円）割合（％）金額（千円）割合（％）メットライフ生命保険株式会社2,424,17023.43,195,11230.4チューリッヒ・ライフ・インシュアランス・カンパニー・リミテッド1,636,19215.81,132,53510.8マニュライフ生命保険株式会社1,364,06113.2628,4826.0（注）１．金額には消費税等は含まれておりません。２．当該割合が100分の10未満の相手先は記載を省略しております。b．仕入（外注）実績当連結会計年度の仕入（外注）実績は、次のとおりです。セグメントの名称前連結会計年度（自2018年10月１日至2019年９月30日）当連結会計年度（自2019年10月１日至2020年９月30日）前年同期比（％）保険代理店事業（千円）2,454,0542,225,97490.7ASP事業（千円）17,44427,510157.7メディア事業（千円）1,2521,314105.0メディアレップ事業（千円）517,058900,236174.1合計（千円）2,989,8093,155,035105.5（注）１．セグメント間の取引は相殺消去しております。２．金額には消費税等は含まれておりません。(2）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。①重要な会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成に当たりまして、将来事象の結果に影響されるため不確実な金額におきましては、予測・情報の適切性及び正確性に注意しながら、合理的な基準に基づき、会計上の見積りを行っております。なお、新型コロナウイルス感染症による連結財務諸表への影響については、現状の継続を前提としており、その予想される影響は、連結財務諸表における会計上の判断及び見積りに利用しております。連結財務諸表の作成にあたって実施した会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定のうち、重要なものは以下のとおりであります。（保険代理店手数料収入)保険代理店事業における保険代理店手数料収入につきましては、「収益認識に関する会計基準」（企業会計基準第29号2018年３月30日）等に基づき、将来キャッシュ・フローの割引現在価値として算定した額により売上を計上しております。将来キャッシュ・フローは、保険契約ごとの残存有効契約期間にわたって得られる保険代理店手数料収入を、保険代理店委託契約の定めに基づき見積もっております。従って、保険会社との保険代理店委託契約の変更による手数料率の改定、及び、保険契約の解約もしくは失効の影響を受けます。割引現在価値の算定にあたって使用する割引率は、無リスク利子率に保険会社固有のリスクを加味したものを基礎として算定しております。これらの会計上の見積り及び当該見積りに用いた仮定について、将来における実績との差異があった場合、翌連結会計年度以降の連結財務諸表において算定される保険代理店手数料収入の金額に影響を及ぼす可能性があります。②当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容a．経営成績等1）財政状態（資産合計）当連結会計年度末の資産合計は、前連結会計年度末に比べ2,144百万円増加し10,312百万円（前連結会計年度末は8,168百万円）となりました。流動資産は、前連結会計年度末比1,549百万円増加しましたが、これは主に、現金及び預金の増加1,953百万円、受取手形及び売掛金の増加97百万円、未収入金の減少664百万円等によるものです。固定資産は、前連結会計年度末比570百万円増加しましたが、これは主に、投資その他の資産の増加425百万円等によるものです。（負債合計）当連結会計年度末の負債合計は、前連結会計年度末に比べ1,126百万円増加し4,702百万円（前連結会計年度末は3,576百万円）となりました。流動負債は、前連結会計年度末比259百万円増加しましたが、これは主に、１年内償還予定の社債の増加200百万円、未払金の増加176百万円及び未払法人税等の減少217百万円等によるものです。固定負債は、前連結会計年度末比866百万円増加しましたが、これは主に、社債の増加800百万円等によるものです。（純資産合計）純資産は前連結会計年度末比1,018百万円増加しましたが、これは主に、親会社株主に帰属する当期純利益700百万円の計上、剰余金の配当による減少538百万円及び自己株式の処分による増加695百万円等によるものです。2）経営成績（売上高）当連結会計年度の売上高は10,510百万円（前期比1.4％増）となりました。これは、保険代理店事業において、４月以降、新型コロナウイルス感染症の影響で実面談の件数が減少し、「オンライン面談」によって一定の面談数は確保できたものの、従業員の教育研修等に時間を要したことから収益性が実面談に及ばず、全体として売上高は微増にとどまったこと、ASP事業において、新型コロナウイルス感染症の影響により、乗合保険代理店への営業活動が想定通りに進捗せず、売上高が横ばいとなったこと等によるものであります。（売上原価、販売費及び一般管理費）当連結会計年度の売上原価は、3,155百万円（前期比5.5％増）となりました。主な増加要因としましては、保険代理店事業におけるWeb等のプロモーションコストの増加によるものであります。当連結会計年度の販売費及び一般管理費は、6,171百万円（前期比2.3％増）となりました。主な増加要因としましては、保険代理店事業におけるIT関連コストの増加によるものであります。（営業利益）当連結会計年度の営業利益は、1,184百万円（前期比12.0％減）となりました。主な減少要因としましては、メディアレップ事業における広告原価が増加したことによるものであります。（経常利益）当連結会計年度の経常利益は、1,095百万円（前期比15.6％減）となりました。主な減少要因としましては、メディアレップ事業における広告原価が増加したことによるものであります。（親会社株主に帰属する当期純利益）当連結会計年度の親会社株主に帰属する当期純利益は700百万円（前期比17.1％減）となりました。主な減少要因としましては、メディアレップ事業における広告原価が増加したことによるものであります。3）キャッシュ・フローの状況当連結会計年度のキャッシュ・フローの状況につきましては「(1）経営成績等の状況の概要③キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりであります。b．経営成績に重要な影響を与える要因当社グループの経営成績に重要な影響を与える要因については「第２事業の状況２事業等のリスク」に記載しております。c．資本の財源及び資金の流動性当社グループの運転資金は、主にWebプロモーションコスト、販売費及び一般管理費等の営業費用並びに当社グループの設備投資及び改修等に支出しております。これらの必要資金につきましては営業キャッシュ・フローを源泉とする自己資金のほか、金融機関からの借入等による資金調達にて対応していくこととしております。なお、当連結会計年度において、自己株式の処分及び新株予約権の行使による株式の発行を実施しております。これらによって調達した資金は、ASP事業におけるシステム開発への投資等に充当いたします。d．経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等当社グループが目標としている経営指標における当連結会計年度の実績値は下表のとおりであります。経営指標目標数値当連結会計年度実績（連結）自己資本利益率20％以上13.7％売上高経常利益率20％以上10.4％配当性向50％以上74.9％自己資本比率80％以上54.4％自己資本利益率は13.7％（前期比4.9ポイント減少）、売上高経常利益率は10.4％（前期比2.1ポイント減少）、配当性向は74.9％（前期比13.6ポイント改善）、自己資本比率は54.4％（前期比1.8ポイント減少）となりました。自己資本利益率、売上高経常利益率及び自己資本比率については、当社グループが目標としている数値に達しておりません。当社グループは引き続き、「お客様が最適・快適な購買環境で、簡単便利に保険を購入いただく」という経営方針に基づき、お客様のニーズやマーケット動向に機敏に対応し、業績の向上に努めるとともに、自己資本の充実を図ってまいります。（3）保険代理店事業に係る売上計上について保険代理店手数料について保険代理店事業の主たる収入は保険代理店手数料収入であります。当社は、保険契約の媒介及び代理行為に伴い、各保険会社との契約及び手数料規程に基づき保険代理店手数料を受領しております。保険代理店手数料の受領形態は、保険商品の種類（生命保険・損害保険、契約期間(１年・複数年)、保険料支払方法(年払い・月払い)、その他）、保険会社毎の契約及び規程により様々な形態があり、保険契約成立時に受領するもの（初回手数料）及び保険契約継続に応じて受領するもの（２回目以降手数料）等、これらについて一括又は分割ならびにその受領割合等が異なるものが存在しております。前連結会計年度の期首から収益認識会計基準等を適用し、約束した財又はサービスの支配が顧客に移転した時点で、当該財又はサービスと交換に受け取ると見込まれる金額で収益を認識することといたしました。これにより、保険代理店事業に係る保険代理店手数料収入は顧客との契約における当社の履行義務が充足した契約から見込まれる将来代理店手数料の金額を売上として計上しております。なお、2018年９月期までは、初回手数料については保険契約成立時に受領する手数料額を売上計上しているほか、２回目以降手数料の一部については、複数年にわたる期間を対象とする保険契約のうち保険会社より計算結果確認書面の受領が可能である等の条件の下、翌１年の間に回収される手数料額を売上計上する翌１年基準を採用しておりました（一方で、将来発生する解約に備えて引当金を計上しておりました）。当社は、保険契約の媒介及び代理行為にかかる役務提供は保険契約成立時に全て完了していることから、本来、将来受領する保険契約にかかる代理店手数料については一括売上計上も容認され得るものであると考えておりましたが、保守的に回収可能性を判断する上で合理的な期間であることを理由として「翌１年」としており、また、年払いと月払いの違いによる会計処理の統一化等を考慮して、当該基準を採用したものであります。2018年９月期までの各期において、一部の保険会社について、新たに計算結果確認書面の受領が可能となったこと等により２回目以降手数料の一部について翌１年間に受領する手数料額を計上し、その対象範囲を拡大させておりました。２回目以降手数料（翌１年間基準）による期末売掛債権残高及びＰＶ収入計上額の推移（税抜）２回目以降手数料（翌１年基準）ＰＶ収入にかかる売上計上額翌１年基準により計上する期末債権額（内、新規対象分）対象保険会社数（新規対象社数）第21期(2016年９月期）175,860千円（3,426千円）19社（２社）－第22期(2017年９月期）209,429千円（48,207千円）21社（２社）1,501,774千円第23期(2018年９月期）98,965千円（－千円）21社（－社）2,017,292千円（注）１．新規対象とは各期において新たに翌１年基準の対象となったものであり、新たに保険代理店契約を締結した保険会社が含まれております。２．各期において売掛債権残高の一部を流動化しております。なお、債権流動化を行わなかった場合の第21期期末債権額は1,212,850千円、第22期期末債権額は1,279,986千円、第23期期末債権額は1,238,619千円であります。３．翌１年基準が売上高に与える影響額は当期末と前期末の売掛債権残高の差額部分であり、売掛債権残高（貸借対照表計上額）と売上高（損益計算書計上額）は必ずしも一致するものではありません。