株式会社しまむら
有価証券報告書－第67期(平成31年2月21日－令和2年2月20日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】経営成績等の概要(１)経営成績当連結会計年度のわが国の経済は、堅調な雇用環境による給与増もあり緩やかな回復基調でしたが、消費増税後は、実質GDPが10-12月期は前期比でマイナスになり、消費支出は10～１月が前年同月比で４ヶ月連続のマイナスになるなど、消費マインドの冷え込みは顕著となっています。一方で世界経済は、米国の堅調な景気拡大の一方で、米中貿易問題による中国経済の減速、英国のEU離脱などの諸問題に、新型コロナウイルス感染症の世界的な流行拡大も加わり、先行きは極めて不透明となっています。１)当連結会計年度の消費環境の概要①当連結会計年度の国内消費環境は、上半期の10連休となったゴールデンウィークや新元号への移行、下半期のラグビーワールドカップや東京五輪前の需要喚起による消費効果が一部で見られたものの、消費増税の経済への影響は大きく、消費環境は厳しさを増しています。②衣料品の販売に影響を及ぼす天候は、上半期では４月度と７月度の低気温、下半期では９～10月上旬までの真夏並みの高気温と12～２月にかけての記録的な暖冬で、季節商品の売上低下を招きました。加えて９～10月は台風の相次ぐ上陸で多くの店舗が休業や営業時間短縮をするなど、1年を通じて衣料品の販売には難しい状況が続きました。２)当社グループの状況このような状況下で当社グループは平成31年度のグループ統一テーマを“既存店業績の改善”とし、しまむらのブランド力の回復をテーマに、触れて・楽しく選んで・気軽にお買い物の出来る店舗作りを目指し、お客様本位の店舗と売場、商品構成力の改革を進めてきました。３)主力のしまむら事業当連結会計年度は12店舗を開設、８店舗を閉店し、店舗数は1,432店舗となりました。また売上高は前年同期比5.4％減の4,015億25百万円となりました。４)アベイル事業当連結会計年度は１店舗を開設、２店舗を閉店し、店舗数は319店舗となりました。また売上高は前年同期比1.7％減の500億13百万円となりました。５)バースデイ事業当連結会計年度は15店舗を開設、２店舗を閉店し、店舗数は297店舗となりました。また売上高は前年同期比0.1％増の540億19百万円となりました。６)シャンブル事業当連結会計年度は４店舗を閉店し、店舗数は93店舗となりました。また売上高は前年同期比0.2％増の97億84百万円となりました。７)ディバロ事業当連結会計年度は１店舗を閉店し、店舗数は17店舗となりました。また売上高は前年同期比5.6％増の７億24百万円となりました。８)以上の結果、当連結会計年度の日本国内の業績は、売上高5,160億68百万円（前年同期比4.4％減）、営業利益234億85百万円（同10.2％減）、経常利益235億51百万円（同10.5％減）、当期純利益は107億60百万円（同33.9％減）となりました。９)思夢樂事業当連結会計年度は１店舗を開設し、店舗数は48店舗となりました。また売上高は前年同期比3.4％減の15億8百万NT$（55億66百万円）となりました。10)飾夢楽事業当連結会計年度は３店舗を閉店し、店舗数は８店舗となりました。また売上高は前年同期比35.0％減の21百万RMB（３億47百万円）となりました。11)以上の結果、当連結会計年度の連結業績は、売上高5,219億82百万円（前年同期比4.4％減）、営業利益229億85百万円（同9.7％減）、経常利益238億55百万円（同9.1％減）、親会社株主に帰属する当期純利益は131億25百万円（同17.9％減）となりました。(２)キャッシュ・フロー当連結会計年度における連結ベースの現金及び現金同等物（以下「資金」という）は、営業活動及び新規出店等による投資活動、ならびに財務活動を行った結果、当連結会計年度末の資金残高が、前連結会計年度末に比べ298億27百万円増加し、830億88百万円となりました。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動により得られた資金は、前連結会計年度と比べ73億74百万円増加し、228億３百万円となりました。これは、税金等調整前当期純利益207億93百万円、減価償却費53億74百万円、減損損失25億77百万円、その他流動負債の増加額21億32百万円等に対し、法人税等の支払額67億97百万円、売上債権の増加額12億85百万円、たな卸資産の増加額10億85百万円等によるものです。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動により得られた資金は、前連結会計年度と比べ294億60百万円増加し、136億58百万円となりました。これは有価証券の償還による収入2,370億円、定期預金の払戻による収入160億円、建設立替金・差入保証金の回収による収入35億26百万円等に対し、有価証券の取得による支出2,220億円、定期預金の預入による支出160億円、有形固定資産の取得による支出35億68百万円、建設立替金・差入保証金の差入による支出11億74百万円等によるものです。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動に使用した資金は、前連結会計年度と比べ24億96百万円減少し、66億31百万円となりました。これは、配当金の支払額66億17百万円等によるものです。生産、受注及び販売の実績(１)仕入実績当連結会計年度の仕入実績をセグメントごとに示すと次のとおりです。事業部門の名称当連結会計年度（自平成31年２月21日至令和２年２月20日）仕入高（百万円）前年同期比（％）婦人衣料91,16695.6肌着64,46295.4寝装品27,01892.8紳士衣料25,78488.2ベビー・子供服20,95790.4洋品小物18,63793.4インテリア15,81499.3靴11,75992.3しまむら275,60194.0レディースウエア13,45499.1メンズウエア7,76691.9シューズ・服飾・雑貨7,16282.7アンダーウエア・ソックス3,22291.2アベイル31,60592.4雑貨・マタニティ17,82197.6キッズ衣料・肌着10,35597.4ベビー衣料・肌着7,90995.2バースデイ36,08697.0シャンブル6,15199.1ディバロ47699.4日本計349,92194.3思夢樂3,47495.0飾夢楽17648.7海外計3,65090.9合計353,57294.2（注）上記の金額には、消費税等は含まれておりません。(２)売上の実績当連結会計年度の売上実績をセグメントごとに示すと次のとおりです。事業部門の名称当連結会計年度（自平成31年２月21日至令和２年２月20日）売上高（百万円）前年同期比（％）婦人衣料129,87195.6肌着97,61395.1寝装品39,06592.2紳士衣料37,28289.2ベビー・子供服28,72092.9洋品小物27,66295.3インテリア23,815102.3靴17,49393.9しまむら401,52594.6レディースウェア21,278102.3メンズウェア12,04094.1シューズ・服飾・雑貨11,52895.6アンダーウェア・ソックス5,16699.1アベイル50,01398.3雑貨・マタニティ25,757100.0キッズ衣料・肌着15,49999.6ベビー衣料・肌着12,762101.1バースデイ54,019100.1シャンブル9,784100.2ディバロ724105.6日本計516,06895.6思夢樂5,56699.0飾夢楽34764.4海外計5,91496.0合計521,98295.6（注）上記の金額には、消費税等は含まれておりません。(３)都道府県別売上実績当連結会計年度の都道府県別の売上実績を示すと次のとおりです。都道府県名当連結会計年度（自平成31年２月21日至令和２年２月20日）売上高（百万円）前年同期比（％）構成比（％）期末店舗数(店)北海道26,80899.25.1115青森県8,57498.81.638岩手県7,40995.21.432宮城県12,21194.22.358秋田県6,33495.41.230山形県6,89494.81.331福島県13,66694.32.659茨城県18,44393.53.586栃木県13,53695.12.663群馬県12,95894.62.564埼玉県37,92595.47.3154千葉県27,50594.25.3118東京都25,32898.64.988神奈川県24,94094.84.888新潟県11,96094.62.354富山県5,78496.21.130石川県4,89995.20.923福井県4,00994.40.818山梨県5,05094.21.022長野県12,97293.72.559岐阜県7,80595.81.534静岡県18,39894.03.569愛知県23,67394.64.582三重県7,09592.41.432滋賀県6,08895.91.229京都府7,85098.21.532大阪府24,42798.44.792兵庫県16,91696.43.273奈良県5,71295.61.130和歌山県4,53394.70.919鳥取県3,53096.50.714島根県3,01994.40.617岡山県8,26297.01.632広島県8,29497.21.632山口県6,27696.11.229徳島県3,15498.10.613香川県4,15797.00.819愛媛県6,40495.31.228高知県3,71895.20.715福岡県20,22096.03.981佐賀県3,57295.00.714長崎県6,00695.31.224熊本県7,18092.91.427大分県5,28492.41.021宮崎県5,70495.11.121鹿児島県7,02496.61.328沖縄県4,54095.50.921日本計516,06895.698.92,158思夢樂（台湾）5,56699.01.148飾夢楽（中国）34764.40.18海外計5,91496.01.156合計521,98295.6100.02,214（注）上記の金額には、消費税等は含まれておりません。(４)単位当たりの売上実績項目前連結会計年度（自平成30年２月21日至平成31年２月20日）当連結会計年度（自平成31年２月21日至令和２年２月20日）売上高（百万円）545,996521,982従業員数（平均）（人）16,008.115,508.8１人当たり期間売上高（千円）34,10733,657売場面積（平均）（㎡）2,198,3852,226,491１㎡当たり期間売上高（千円）248234（注）１．売場面積（平均）は営業店舗の稼働月数を基礎として算出しております。２．従業員数（平均）は定時社員（パートタイマー）を正社員換算して算出しております。３．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容等経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりです。なお、文中における将来に関する事項については、当連結会計年度末（令和２年２月20日）現在において判断したものであります。(１)重要な会計方針及び見積り当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成に当たって採用している重要な会計方針は、「第５経理の状況１．連結財務諸表等連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載のとおりです。連結財務諸表の作成においては、過去の実績やその時点で合理的と考えられる情報に基づき、会計上の見積りを行っておりますが、見積りには不確実性が伴い実際の結果は異なる場合があります。(２)財政状態の分析（流動資産）当連結会計年度末における流動資産残高は、前連結会計年度末に比較して166億66百万円増加して2,401億13百万円となりました。これは、主として、有価証券の増加130億６百万円、現金及び預金の増加18億27百万円、売掛金の増加12億85百万円、商品の増加10億95百万円によるものです。（固定資産）当連結会計年度末における固定資産残高は、前連結会計年度末に比較して61億10百万円減少して1,678億68百万円となりました。これは、主として、建物及び構築物の減少43億81百万円、差入保証金の減少18億62百万円によるものです。（流動負債）当連結会計年度末における流動負債残高は、前連結会計年度末に比較して34億11百万円増加して371億58百万円となりました。これは、主として、その他の流動負債の増加20億41百万円、未払法人税等の増加12億68百万円、によるものです。（固定負債）当連結会計年度末における固定負債残高は、前連結会計年度末に比較して３億19百万円増加して49億21百万円となりました。これは主として、退職給付に係る負債の増加１億58百万円によるものです。（純資産）当連結会計年度末における純資産残高は、前連結会計年度末に比べ68億25百万円増加し、3,659億１百万円となりました。これは主として、利益剰余金の増加65億10百万円によるものです。(３)キャッシュ・フローの状況の分析キャッシュ・フローの状況の分析については、「経営成績等の概要(2)キャッシュ・フロー」をご覧下さい。（資本の財源及び資金の流動性について）当社グループの事業活動における運転資金については、日々回収される売上金と自己資金を主な財源としており、設備投資に関しましても、当連結会計年度では、新規出店を中心に47億円の投資を行っており、これらは全て自己資金で賄っております。投資は営業キャッシュ・フローの範囲内であるため財務面の安全度は増しております。(４)経営成績の分析１)しまむら事業①主力のしまむら事業においては、お買い物の楽しさと商品のバラエティ感を強めるため、アウター衣料部門を中心に対応したアイテム数の拡大は前年比12％増でした。また短期生産サイクル商品も婦人服で全体の27％、ティーンズ・ヤング部門で全体の52％に拡大し、売れ筋商品の追加対応と在庫の抑制を図りました。②一方、前期の冬物過剰在庫が３～４月の新規商品の仕入を圧迫して計画以上の値下と売上機会ロスが発生し、商品面では、年代別やブランド別の商品構成バランスを整えきれませんでした。③平成31年１月に運用開始した商品お取り寄せアプリの「しまコレ」は注文金額が約10億円となり、当初計画を大きく上回りました。特にインフルエンサー企画商品（婦人服、靴・服飾雑貨）が売上を牽引しました。④広告宣伝では、低単価の商品を絞込み、レジでの割引販売を削減したことで客単価は昨年を上回りましたが、集客力低下による客数減につながりました。一方、２千万人超のSNS会員に向けたWebチラシは、回数を前年比で約３割増やし、相性の良い打出しの把握も進んだことで、１回あたりの売上高も伸びました。２)アベイル事業アベイル事業は、適時適品による販売力の強化のため、短期生産商品の拡大と在庫管理の精度向上を図り、商品面ではベーシック商品の開発とライフスタイル関連など新規商品ラインの拡大を進めました。レディースウェア部門が売上を伸ばした一方で、メンズウェア部門は消費者のジーンズ離れとナショナルブランド商品の不振、靴・雑貨部門はスニーカーブームの収束により売上不振となりました。利益面ではレジでの割引販売の削減による粗利益高の改善とWebチラシの拡大による経費削減が進みました。また、コーディネート提案や演出力を高めるための売場作りにも取り組み、今年度は約100店舗の売場変更と全店舗でのワゴン什器の導入を行いました。３)バースデイ事業バースデイ事業は、「ベビー・子供用品の専門店」として国内№１を目指すべく、オリジナルブランドの商品開発に取組みました。新規ブランドの「teteatete（テータ・テート）」は、アウター衣料を中心に売上高を大きく伸ばし、一方で不振ブランドを縮小・廃止したことで、事業全体でブランドの再構築が進みました。また、在庫高を前年比で約１割削減出来たことで、選び易く買い易い売場作りが進みました。４)シャンブル事業シャンブル事業は、ファッション誌「リンネル」と共同開発したオリジナルブランド「tsukuru&amp;Lin.（ツクルアンドリン）」や「Mushroom（マッシュルーム）」の販売が好調に推移しました。また母の日や敬老の日などのイベント時に合わせて、カジュアルギフト好適品の品揃えを強化し、様々なギフト提案を売場で演出し、販売力の向上に繋げました。５)ディバロ事業ディバロ事業は、婦人靴の専門店を目指し、品揃えの強化を図っています。メンズビジネスシューズや子供スニーカーは商品構成の見直しなどで新規顧客を取り込むことが出来ましたが、天候不順により、主力の季節商品である婦人サンダルやブーツの販売が低調となりました。６)思夢樂事業台湾で事業展開する思夢樂事業は、日本企画の商品を一定の割合で品揃えし、総合衣料の専門店として販売力の強化に取り組んでいます。上期は天候の影響により、春～夏物商品の販売において厳しい状況が続きましたが、下期は現地仕入比率の拡大や店舗での販促強化で客数が増加し、順調な天候も追い風となり、売上は回復傾向となりました。７)飾夢楽事業上海を中心に事業展開する飾夢楽事業は、昨年より店舗の再構築を進め、郊外店舗の撤退と既存店の売場面積の縮小を行いました。現在、上海・蘇州・無錫を出店エリアとして中国マーケットへの適合を模索しています。(５)経営上の目標の達成状況について当社グループは、安定的な企業の成長を続けるため、中長期的な経営上の目標として連結営業利益率は10％が適切と認識しております。当連結会計年度における当社グループの連結営業利益率は、4.4％と目標水準を下回りましたが、今後につきましても、適正な粗利益確保と販売費及び一般管理費の抑制を図り、当該目標の達成に努めて参ります。