株式会社中央経済社ホールディングス
有価証券報告書－第83期(令和1年10月1日－令和2年9月30日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(業績等の概要)当社グループの事業は、出版事業及び出版付帯事業の単一のセグメントであるため、事業別に記載しております。(1)経営成績等の状況の概要当連結会計年度におけるわが国経済は、2019年10月以降の消費税引き上げや自然災害に伴う個人消費の落ち込みに加え、2020年に入ってからは新型コロナウイルス感染症の影響により社会経済活動が大きく制限され、さらに海外渡航者の入国制限によるインバウンド消費の消失など極めて厳しい状況が続いたことなどにより、景気の先行きは不透明な状況にあります。当社グループの事業領域であります出版業界は、依然として市場規模の縮小が続く中、感染症拡大下における書店の営業休止・営業時間の短縮も重なり、改善・回復の兆しが見えない状況です。出版科学研究所によりますと、出版物の推定販売金額は、当連結会計年度も書籍、雑誌ともに前年を下回り、合計で前期比マイナス3.0％となりました。このような状況の中、当社グループは、前期に引き続き新しい顧客層の開拓に挑戦し、顧客ニーズを満たすコンテンツ開発、返品減少対策を主要なテーマに活動を行いました。しかしながら、当社グループの中核事業である出版事業では、主力販売先である全国各書店のうち、首都圏を中心に多くの店舗が休業等の措置をとったことや一部通販サイトでの商品調達停止、大学の授業開始の遅れやオンライン化に伴う教材採用の予定変更、各種セミナーの開催が延期されたことなどに加え、製品製造原価及び商品仕入原価などの売上原価が増加したことなども影響し、業績を圧迫いたしました。以上により、当連結会計年度の業績は、売上高3,009,588千円（前年同期比2.2％減)、営業利益5,817千円（前年同期比91.6％減)、経常利益5,513千円（前年同期比93.3％減)、親会社株主に帰属する当期純損失18,061千円（前年同期は親会社株主に帰属する当期純利益49,587千円）となりました。事業別の概況は次のとおりであります。(出版事業)会計分野では、任意適用企業が増加し続けているIFRSに関して、わが国唯一の公式翻訳書『IFRS基準〈注釈付き〉2020』をはじめとして『詳解IFRSの基盤となる概念フレームワーク』など、関連書の開発を行ってきました。また、2021年４月開始年度から強制適用される収益認識基準が改正されたこと等に伴い、会計基準設定主体である財務会計基準機構・企業会計基準委員会による『詳解収益認識会計基準』のほか、『ケース＆図解でわかる収益認識基準の基本と実務』や既刊の改訂版を投入いたしました。その他、新会計基準に関する書籍として『図解でスッキリ時価算定基準の会計入門』や、経営者目線で会計を捉えた『この取引でB/S・P/Lはどう動く？財務数値への影響がわかるケース100』、改めて経理部門・人材の役割を考える『「経理」の本分』などが好評でした。また、良質な研究書として『危険とリスクの会計』『進化する生産管理会計』『森田哲彌学説の研究』なども刊行いたしました。経営・経済分野では、『アクティビストの衝撃』『日本企業のタレントマネジメント』『図解不動産ファイナンスのしくみ』『経済学・経営学のための英語論文の書き方』などが好評で、早々に増刷となりました。また、新しい大学テキストとして好評の「ベーシック＋(プラス)」シリーズは、『経営戦略』『経営組織』『ファイナンス』を刊行し、全22点のラインアップとなりました。全国の各大学へとテキスト採用が広がり、順調に版を重ねています。そのほかにも、データサイエンスやAI、FinTechといった新しい領域のテーマに積極的に取り組んでいるほか、アフターコロナ・ウィズコロナの時代に相応しいテーマや、大学講義のオンライン化に対応した教材開発などを視野に入れて企画開発を行ってまいります。税務分野では、改正内容をいち早くお届けする定番の『税務経理ハンドブック』に加え、法人税、所得税、相続税ごとの個別ハンドブックと重要計算ハンドブックシリーズが２年目となり、読者への認知度も高まりました。今期話題の消費税の軽減税率に関しては、度重なる延期を経てようやく導入されたこの機を逃さず、読者待望の体系書『消費税法講義録』を刊行するとともに、実務に欠かせない『軽減税率後消費税申告書の書き方』を緊急出版いたしました。令和２年度税制改正は、連結納税制度を抜本的に見直して、「グループ通算制度」に移行させるという法人税分野の久しぶりの大改正が注目されましたが、これには『早わかり連結納税制度の見直しQ&amp;A』で対応いたしました。また、『ホームラン・ボールを拾って売ったら二回課税されるのか』は、新たな租税法の教科書として注目される一方、『「別表四と五」完全攻略本』は、法人税申告書の鉄板テーマの根強さを改めて証明する書籍となりました。法律分野では、法改正や最新動向に対応した『令和２年改正個人情報保護法Ｑ＆Ａ』『ケースでわかる[実践型]職場のメンタルヘルス対応マニュアル』『テクノロジー法務』『自動運転・MaaSビジネスの法務』『暗号資産の法律』を、実務界で信頼の厚い労務の定番書として『同一労働同一賃金の基本と実務』『ハラスメント防止の基本と実務』『懲戒処分の基本と実務』を刊行し部数を伸ばしました。さらに、大学テキストとして、ビジネス法の基幹科目である「商事法講義」シリーズの『会社法』『商法総則・商行為』『支払決済法』の３点を同時刊行いたしました。企業実務分野では、激変する経営環境に対応すべく『新株予約権等・種類株式の発行戦略と評価』を、CFO関連書籍として『CFOポリシー』『CFO最先端を行く経営管理』『中小ベンチャー企業CFOの教科書』を刊行し、『花王の経理パーソンになる』とともに部数を伸ばしました。また、現下の社会状況に対応して『新型コロナウイルス影響下の法務対応』『新型コロナウイルス影響下の人事労務対応Q&amp;A』の２点を緊急出版するとともに、『１冊でわかる！経理のテレワーク』『デジタル戦略の教科書』などを相次いで投入し、ネット書店をはじめとして好評を得ました。資格試験分野では、働き方改革等をフォローした『ビジネスマネジャー検定試験公式テキスト3rdedition』を３年振りに改訂したほか、各士業向けに『司法試験予備試験Q&amp;A50論文答案ってどう書くの？』『通勤時間で攻める！弁理士スタートアップテキスト』『社労士試験この勉強法がすごい！』『大原メソッド！行政書士40字記述がラクラク書ける本』が部数を伸ばしました。高水準の研究成果の書籍として、『退職給付に係る負債と企業行動』が日経・経済図書文化賞を、『新興国・開発途上国の会計』が国際会計研究学会学会賞を、『ヨーロッパの会計規制』がグローバル会計学会学会賞を、『老舗企業の存続メカニズム』が商工総合研究所中小企業研究奨励賞本賞・日本ベンチャー学会清成忠男賞・企業家研究フォーラム賞を、『日本企業の採用革新』が日本労務学会賞（学術賞）を、『株価の情報反映メカニズム』が証券経済学会賞を、『グローバル・ツーリズム』が観光学術学会教育・啓蒙著作賞をそれぞれ受賞するなど、多くの書籍が表彰されました。生活実用分野では、終末ケアを受ける20人の肖像写真と直筆の手紙で綴る「生」の物語『「その日」の前にRight,beforeIdie』、コンパクトに要点を解説したコンビニエンスストアのPB商品『図解社会保障オールガイド＜最新版＞』『図解介護のお金とサービス＜最新版＞』を刊行いたしました。また、毎年好評を博している愛犬家、愛猫家からの投稿を集めた日めくりカレンダーは、「犬めくり」「猫めくり」などに加え、新たに３点のカレンダーを投入いたしました。なかでも、新しい顧客獲得を目指す「DIYカレンダー」、人気刺繍作家の作品を収載した「図案付き刺繍カレンダー」は、期待の商品として市場からの注目を集めております。編集受託では、月刊誌の契約再開、季刊誌、隔週刊誌などの新規定期刊行物の受注もあり、売上を伸ばしました。雑誌については、次のとおりであります。「企業会計」は読者の知識欲を満たす企画づくりを行っておりますが、会計のみならず幅広いテーマで記事づくりを進めております。また査読コーナーを設置し、電子版の販売を実現いたしました。「税務弘報」は税務専門誌ですが、税務に携わる方々のニーズに応えるべく、国税庁ホームページでは提供されていない周辺領域まで話題を広げる一方、好評を博した９月号特集「税務調査之心得50」のような古くて新しい定番テーマを程よくアレンジして提供しております。「旬刊経理情報」は旬刊誌という比較的速報性の高い媒体の強みを活かし、特にコロナ禍における決算・開示や株主総会、テレワークなど多くの課題を拾い上げ、ホームページでの特別公開も含め、タイムリーに解説記事を提供しており、今後はガバナンス、ESG、DXなど、より経営企画的なニーズにも応えるべく活動してまいります。「ビジネス法務」は、ますます高まる法務のニーズを背景に、企業の法務部員や若手法律家向けに法令改正動向や法務知識を広く提供するとともに、電子化や新型コロナウイルス感染症による企業活動の変革を受けた新しい法務実務のあり方を積極的に発信し、読者を拡大しております。「会計人コース」は税理士・会計士・簿記検定受験者のための月刊誌で、2020年８月号（2020年７月３日発売）をもって休刊いたしましたが、現在、電子版の「会計人コースＷｅｂ」に移行しております。その結果、当社グループの出版事業では売上高2,899,046千円（前年同期比2.5％減)、営業損失19,594千円（前年同期は営業利益48,815千円）となりました。(出版付帯事業)当社グループの専門雑誌を中心とする広告宣伝の請負代理が主である出版付帯事業は、広告媒体が多様化し紙媒体への広告が大幅に減少する中で、いくつかの新規顧客を開拓いたしました。その結果、売上高110,542千円（前年同期比5.7％増)、営業利益25,670千円（前年同期比15.6％増）となりました。(2)財政状態及び経営成績等の状況(資産)流動資産につきましては、受取手形及び売掛金の減少44,727千円があったものの、現金及び預金の増加49,399千円などにより前連結会計年度末に比べ3,708千円増加して、3,650,822千円となりました。固定資産につきましては、繰延税金資産の増加9,728千円があったものの、投資有価証券の減少21,792千円、建物及び構築物の減少5,958千円などにより前連結会計年度末に比べ19,580千円減少して、1,454,648千円となりました。以上の結果、当連結会計年度末の資産合計は、前連結会計年度末に比べ15,872千円減少して、5,105,471千円となりました。(負債)流動負債につきましては、返品調整引当金の減少10,476千円、賞与引当金の減少4,828千円があったものの、未払消費税等の増加18,409千円、未払法人税等の増加16,185千円などにより前連結会計年度末に比べ28,485千円増加して、808,066千円となりました。固定負債につきましては、退職給付に係る負債の増加25,467千円などにより前連結会計年度末から24,882千円増加して、364,337千円となりました。以上の結果、当連結会計年度末の負債合計は、前連結会計年度末に比べ53,367千円増加して、1,172,404千円となりました。(純資産)純資産につきましては、利益剰余金の減少55,367千円、その他有価証券評価差額金の減少13,909千円などにより前連結会計年度末に比べ69,240千円減少して、3,933,066千円となりました。(3)キャッシュ・フローの状況(営業活動によるキャッシュ・フロー)営業活動の結果得られた資金は98,415千円（前年同期比107,170千円減）となりました。これは主に、返品調整引当金の減少10,476千円があったものの、売上債権の減少44,727千円、退職給付に係る負債の増加25,467千円、未払消費税等の増加18,409千円、減価償却費15,815千円などがあったことによるものです。(投資活動によるキャッシュ・フロー)投資活動の結果使用した資金は7,593千円（前年同期比425,543千円減）となりました。これは主に、貸付金の回収による収入3,760千円があったものの、有形固定資産の取得による支出6,213千円、保険金積立による支出3,068千円、無形固定資産の取得による支出1,111千円などがあったことによるものです。(財務活動によるキャッシュ・フロー)財務活動の結果使用した資金は37,106千円（前年同期比26千円増）となりました。これは主に、配当金の支払額37,106千円があったことによるものです。以上の結果、当連結会計年度における現金及び現金同等物（以下「資金」という）の期末残高は1,866,658千円となり、前連結会計年度末に比べて53,525千円の増加となりました。（生産、受注及び販売の実績）当社グループの事業は、出版事業及び出版付帯事業の単一セグメントであるため、事業別に記載しております。(1)生産実績当連結会計年度における生産実績は、次のとおりであります。事業当連結会計年度(自2019年10月１日至2020年９月30日)(千円)前年同期比(％)出版事業2,884,20597.0出版付帯事業112,276105.6合計2,996,48297.3(注)１事業間取引については、相殺消去しております。２金額は、販売価格によっております。３上記の金額には、消費税等は含まれておりません。(2)受注状況当社グループは見込み生産を行っているため、該当事項はありません。(3)販売実績当連結会計年度における販売実績は、次のとおりであります。事業当連結会計年度(自2019年10月１日至2020年９月30日)(千円)前年同期比(％)出版事業2,897,31197.5出版付帯事業112,276105.6合計3,009,58897.8(注)１事業間取引については、相殺消去しております。２上記の金額には、消費税等は含まれておりません。３総販売実績に対する割合が、100分の10以上の相手先別の販売実績及びその割合は、次のとおりであります。前連結会計年度日本出版販売㈱886,835千円28.8％㈱トーハン613,303千円19.9％当連結会計年度日本出版販売㈱729,633千円24.2％㈱トーハン617,325千円20.5％（経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容）経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中における将来に関する事項は、当連結会計年度末(2020年９月30日)現在において、当社グループが判断したものであります。(1)重要な会計方針及び見積り当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。連結財務諸表の作成にあたっては、過去の実績や取引状況等を勘案し、会計基準の範囲内かつ合理的と考えられる見積り及び判断を行っている部分があり、その結果を資産・負債及び収益・費用の数値に反映しておりますが、実際の結果は見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合があります。なお、当社グループの連結財務諸表で採用する重要な会計方針は「第５経理の状況１連結財務諸表等(1)連結財務諸表注記事項（連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）」に記載しております。(2)当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容当連結会計年度は、2019年10月の消費増税による駆け込み需要後の消費マインド低下という状況からのスタートとなりました。さらに、2020年初頭からの新型コロナウイルス感染症の発生とその後の政府による緊急事態宣言発出に至る全国的な感染拡大により大きな影響を受けました。当社グループの中核事業である出版事業では、主力販売先である全国各書店の多くの店舗が休業等の措置をとったほか、一部通販サイトで商品の流通が滞る一方、大学の授業開始の遅れやオンライン化に伴う教材採用の予定変更、各種セミナーの開催が延期されたことなどもあり、当社グループの主要新刊書籍の出版点数は前年同期比３％減、増刷点数も同５％減となりました。これにより、経営成績は以下のとおりとなりました。(売上高)当連結会計年度の売上高は、前連結会計年度に比べ67,771千円減少し、3,009,588千円（2.2％減）となりました。これは主に、新刊委託売上と注文書籍売上の減少によるものです。(売上原価・販売費及び一般管理費)売上原価は、前連結会計年度に比べ20,841千円増加し、2,078,467千円（1.0％増）となりました。これは主に、売上が減少したことによるものであり、結果、売上総利益は88,612千円減少し、931,121千円となりました。販売費及び一般管理費は、読者からの直接注文などによる運賃が増加したものの、旅費、交際接待費、編集費が減少したことなどにより、前連結会計年度に比べ22,246千円減少し、935,779千円（2.3％減）となりました。(営業利益)営業利益は、上記理由により前連結会計年度に比べ63,842千円減少し、5,817千円（91.6％減）となりました。(営業外損益・特別損益)経常利益は、営業外収益11,304千円、営業外費用11,607千円を計上した結果、前連結会計年度に比べ77,201千円減少し、5,513千円（93.3％減）となりました。税金等調整前当期純利益は、前連結会計年度に比べ77,151千円減少し、5,563千円（93.3％減）となりました。(法人税、住民税及び事業税)親会社株主に帰属する当期純利益は、前連結会計年度に比べ67,649千円減少し、親会社株主に帰属する当期純損失18,061千円（前年同期は親会社株主に帰属する当期純利益49,587千円）となりました。これは、法人税、住民税及び事業税32,690千円、法人税等調整額を9,101千円計上したことによるものです。当社グループの資本の財源及び資金の流動性につきましては、次のとおりであります。当社グループの事業運営上必要な運転資金は、原則として自己資金で賄うこととしております。今後も、所要資金は「営業活動によるキャッシュ・フロー」を源泉とした自己資金調達を原則とする方針であります。なお、多額の資金が必要となった場合は、必要資金の性格に応じて金融機関からの借入、資本市場からの直接調達も検討する方針でありますが、多額の資金需要にも自己資金にて十分に対応することが可能であると考えております。経営成績に重要な影響を与える要因につきましては、「第２事業の状況２事業等のリスク」に記載のとおり、様々なリスク要因が当社グループの経営成績に重要な影響を与える可能性があると認識しております。そのため、当社グループは、外部環境の変化に留意しつつ、人材の確保・育成、リスク分散、社内の統制を維持・向上させることなどにより、経営成績に重要な影響を与える可能性のあるリスクを分散、回避し、リスクの発生を抑え、適切に対応していく所存であります。経営戦略の現状と見通しについては、「第２事業の状況１経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」に記載のとおりであります。当社グループの経営方針・経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等につきましては、次のとおりであります。当社グループは、安定した経営基盤を維持・構築し、もって良質な出版を継続し、かつ、安定した株主還元を行うことを目標としており、そのため１株当たり純資産額を重視し、その増大を意識しながら経営を行っております。当連結会計年度の1株当たり純資産額は1,054.28円となり、前連結会計年度に比べ1.7％減少いたしましたが、第78期を基準として５会計年度を比較すると、微増傾向で推移しているものと認識しております。第79期第80期第81期第82期第83期１株当たり純資産額（円）1,048.501,064.741,073.381,072.231,054.28第78期を基準とした増減率（％）100.5102.1102.9102.8101.1(参考)東証市場第一部の増減率（％）89.178.271.770.369.3(注)東京証券取引所市場第一部のデータ算出にあたっては、同取引所の資料によっております。なお、同取引所のデータ算出については2018年9月までは１単元1,000株を前提としており、2018年10月以降は１単元100株を前提として算出していることから、2018年9月以前のデータにつきましては当社において１単元100株として計算し直しております。なお、売上及び利益に関する当初予想と当期実績の差異につきましては、第２四半期において通期の業績予想を取り下げましたので、省略いたします。