株式会社　東　祥
有価証券報告書－第41期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】（１）経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループ（当社及び連結子会社）の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。①財政状態及び経営成績の概要当連結会計年度におけるわが国経済は、雇用環境の改善傾向や、企業の設備投資、生産活動も順調に推移しており、緩やかな景気回復が続いているものの、個人消費については一部足踏み状況が見られ、世界経済の減速懸念の高まりが見られる等、不透明な経済環境が続いております。こうした経済環境のもとで、当社グループの主力事業であるスポーツクラブ事業においては、「お客様の安全と健康を第一に考え、楽しく快適な場所」を提供できるよう、新プログラムの開発、お客様へのホスピタリティの向上等サービス面での充実を図り、営業力の強化に努めました。ホテル事業においても、インターネット等を利用した広告宣伝の強化等宿泊稼働率の維持及び向上に努めました。また、スポーツクラブ事業において９店舗、ホテル事業において５店舗を新規開業するとともに、2019年４月以降の新規開業、開発につきましても積極的に行ってまいりました。当社グループでは、「健康」をキーワードに事業展開を行っており、スポーツクラブや宿泊施設をご利用いただくお客様の健康に寄与する施設サービス業として、一層進化できる店舗運営に努めてまいりました。この結果、当連結会計年度の財政状態及び経営成績は次のとおりとなりました。（財政状態）当連結会計年度末の総資産は67,726百万円となり、前期比で9,532百万円増加いたしました。流動資産は16,263百万円となり、同2,604百万円の増加となりました。これは主に現金及び預金が2,385百万円増加したためであります。固定資産につきましては51,457百万円となり、同6,931百万円の増加となりました。これは主にスポーツクラブ及びビジネスホテルの建設により有形固定資産が6,713百万円増加したためであります。流動負債は9,540百万円となり、前期比で1,036百万円の増加となりました。これは主に１年内返済予定の長期借入金が948百万円増加したためであります。固定負債につきましては26,228百万円となり、同4,664百万円の増加となりました。これは主にスポーツクラブ及びビジネスホテルの建設資金を資金調達したことにより長期借入金が4,275百万円、リース債務が319百万円増加したためであります。純資産は31,958百万円となり、同3,831百万円の増加となりました。これは主に利益剰余金が3,448百万円、非支配株主持分が385百万円増加したためであります。（経営成績）当連結会計年度における業績は、売上高27,239百万円（前期比12.8％増）、営業利益7,164百万円（同9.2％増）、経常利益7,304百万円（同10.6％増）、親会社株主に帰属する当期純利益4,023百万円（同6.8％増）となりました。また、事業別の業績は次のとおりであります。スポーツクラブ事業スポーツクラブ事業におきましては、新規９店舗の出店を加え営業店舗の合計は全国89店舗となりました。当社が運営する「ホリデイスポーツクラブ」におきましては、「遊ぶ、楽しむ、フィットネス」をコンセプトとして運営しており、お客様の健康生活に寄与するサービスの提供に努めました。前期に開業した９店舗及び新規開業９店舗の増収効果により、当連結会計年度におけるスポーツクラブ事業の売上高は20,111百万円（前期比10.5％増）となりました。ホテル事業ホテル事業におきましては、新規５店舗を加え営業店舗の合計は23店舗となりました。ＡＢホテル株式会社が運営する「ＡＢホテル」では、インターネットを利用した広告宣伝等により宿泊稼働率を強化するとともに、お客様が快眠できる部屋造りやサービスの充実、大浴場等の附帯設備を充実する等、お客様がひと時でも心休まる快適な空間の提供に努めました。前期に開業した４店舗及び新規開業５店舗の増収効果に加え、前々期までに開業した既存14店舗の年平均宿泊稼働率が86.6％で推移したことにより、当連結会計年度におけるホテル事業の売上高は5,506百万円（同24.8％増）となりました。不動産事業不動産事業におきましては、賃貸マンション「Ａ・Ｃｉｔｙ」３棟（135室）が入居開始となり、所有賃貸マンション部屋数は2,427室（61棟）となりました。賃貸マンション「Ａ・Ｃｉｔｙ」では、満室経営となるよう入居者のニーズに合わせた室内設備の充実、入居者が安心して過ごせる住環境に努めた結果、年平均の入居率は98.8％となり、当連結会計年度における売上高は1,622百万円（前期比5.8％増）となりました。②キャッシュ・フローの状況（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果得られた資金は6,385百万円となりました。これは主に税金等調整前当期純利益が7,021百万円、減価償却費が2,078百万円あった一方、法人税等の支払が3,142百万円あったこと等を反映したものであります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動の結果使用した資金は8,328百万円であります。これは主にスポーツクラブ９店舗及びビジネスホテル５店舗の建設に伴う有形固定資産の取得による支出等が8,335百万円あったこと等を反映したものであります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動の結果得られた資金は4,136百万円であります。これは主に長期借入れによる収入が9,600百万円あった一方、長期借入金の返済による支出が4,375百万円、社債の償還による支出が241百万円、配当金の支払が574百万円あったこと等を反映したものであります。③生産、受注及び販売の実績ａ．仕入実績当連結会計年度における仕入実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2018年４月１日至2019年３月31日）金額（千円）前年同期比（％）スポーツクラブ事業16,77110.7（注）上記の金額には、消費税等は含まれておりません。ｂ．販売実績当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2018年４月１日至2019年３月31日）販売高（千円）前年同期比（％）スポーツクラブ事業20,111,27710.5ホテル事業5,506,40924.8不動産事業1,622,2575.8合計27,239,94512.8（注）１．セグメント間の取引については相殺消去しております。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。（２）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。①重要な会計方針及び見積り当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。当社グループは、この連結財務諸表の作成に当たりまして、決算日における資産、負債及び損益に関して報告数値に影響を与える見積りを行っております。当社グループは、貸倒引当金、ゴルフ会員権、繰延税金資産及び固定資産に関する見積り及び判断を継続して行っております。しかしながら、多様化する社会のニーズ、市況の変化等により見積り及び判断が実際の結果と異なる場合があります。ａ．貸倒引当金当社グループは、顧客等の支払不能時に発生する損失の見積額について、貸倒引当金を計上しております。売上先等の財務状態が悪化し、その支払能力が低下した場合、追加引当が必要となる可能性があります。ｂ．会員権の減損及び貸倒引当金の設定当社グループは、ゴルフ会員権を保有しており、決算日において時価又は実質価額が著しく下落した場合、減損処理及び貸倒引当金を設定しております。将来の市況悪化、またはゴルフ会員権運営会社の業績不振により、現在の簿価に反映されていない損失、または簿価の回収不能が発生した場合、評価損の計上が必要となる可能性があります。ｃ．繰延税金資産当社グループは、繰延税金資産を計上する場合、収益力に基づく課税所得の十分性及び実現性の高いタックスプランニング等により回収可能性を判断して計上しておりますが、繰延税金資産の全部または一部について、将来実現できないと判断した場合、判断を行った期間に繰延税金資産の調整額を費用として計上いたします。同様に、計上金額の純額を上回る繰延税金資産を今後実現できると判断した場合、繰延税金資産への調整により当該判断を行った期間に利益を増加させることになります。ｄ．固定資産の減損当社グループは、スポーツクラブ、ホテル及び賃貸マンション等の固定資産を所有しており、将来、著しく収益及び評価額が低下した場合、減損損失の計上が必要となる可能性があります。なお、当連結会計年度において、269,945千円減損損失を計上しております。②当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容ａ．経営成績等１）財政状態（資産合計）当連結会計年度末の総資産は67,726百万円となり、前期比で9,532百万円増加いたしました。流動資産は16,263百万円となり、同2,604百万円の増加となりました。これは主に現金及び預金が2,385百万円増加したためであります。固定資産につきましては51,457百万円となり、同6,931百万円の増加となりました。これは主にスポーツクラブ及びビジネスホテルの建設により有形固定資産が6,713百万円増加したためであります。（負債合計）流動負債は9,540百万円となり、前期比で1,036百万円の増加となりました。これは主に１年内返済予定の長期借入金が948百万円増加したためであります。固定負債につきましては26,228百万円となり、同4,664百万円の増加となりました。これは主にスポーツクラブ及びビジネスホテルの建設資金を資金調達したことにより長期借入金が4,275百万円、リース債務が319百万円増加したためであります。（純資産）純資産は31,958百万円となり、同3,831百万円の増加となりました。これは主に利益剰余金が3,448百万円、非支配株主持分が385百万円増加したためであります。２）経営成績（売上高）スポーツクラブ事業におきましては、全国37都道府県89店舗体制となりました。ホテル事業におきましては、愛知県12店舗、愛知県外11店舗の体制となりました。不動産事業におきましては、愛知県名古屋市に賃貸マンション「Ａ・Ｃｉｔｙ」を建設、愛知県内で61棟2,427室を所有し、入居率も安定的に推移いたしました。この結果、グループ全体の売上高は27,239百万円となりました。（売上原価、販売費及び一般管理費）売上原価につきましては、出店数の増加に伴い17,396百万円となりました。売上高に対する売上原価の比率は63.9％となりました。販売費及び一般管理費につきましては、スポーツクラブ事業における新規出店に伴う開発経費の増加及び自然災害発生における修繕費の増加等により2,679百万円となりました。売上高に対する比率は9.8％となりました。（営業利益）営業利益につきましては、売上高及び売上総利益の増加により、7,164百万円となりました。売上高に対する営業利益の比率は26.3％となっております。（営業外収益（費用））営業外収益（費用）につきましては、店舗数の増加に伴う自動販売機等の受取手数料及び自然災害発生における保険金収入が増加したこと、有利子負債の調達コスト低減の取組みにより支払利息等の費用が減少した結果、営業外収益の純額は139百万円となりました。（税金等調整前当期純利益）売上高、売上総利益、営業利益が順調に推移した結果、税金等調整前当期純利益は7,021百万円となりました。（親会社株主に帰属する当期純利益）売上高、売上総利益、営業利益が順調に推移した結果、親会社株主に帰属する当期純利益は4,023百万円となりました。３）キャッシュ・フローの状況当連結会計年度のキャッシュ・フローの状況につきましては、「（１）経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりであります。ｂ．経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容当社グループの経営成績等の状況は、「（１）経営成績等の状況の概要①財政状態及び経営成績の概要」に記載のとおりであり、2018年５月10日に公表いたしました2019年３月期を初年度とし、2021年３月期を最終年度とする「新中期経営計画」における2019年３月期計画の売上高270億円、経常利益73億円を達成しております。「新中期経営計画（最終年度である2021年３月期計画売上高330億円、経常利益87億円）」達成に向け、新規開発に伴う設備投資額については、建設プランの見直し等により開発コストの低減に努めるとともに、投資コストに見合う収益構造の構築に取組んでまいります。今後の成長戦略においては、新規開発物件の徹底した市場調査、資金調達の多様化を図り、継続した成長戦略を推進できる体制を構築するとともに、各事業における新商品の開発に取組んでまいります。ｃ．資本の財源及び資金の流動性（資金需要）当社グループの資金需要のうち主なものは、設備投資資金のほか、販売費及び一般管理費等の営業費用によるものであります。営業費用の主なものは、人件費及び販売手数料であります。今後もスポーツクラブ事業（「ホリデイスポーツクラブ」）及びホテル事業（「ＡＢホテル」）の開発により、設備投資の資金需要は大きくなるものと予想されますが、建物リース等の導入により資金需要の伴わない開発の割合を計画的に実施し、設備投資による資金需要を最小限に抑える創意工夫を行ってまいります。（財務政策）当社グループは現在、運転資金につきましては内部資金、設備資金につきましては金融機関からの借入により資金調達をすることとしております。2019年３月31日現在、長期借入金の残高は24,184百万円であります。また、当連結会計年度末において、複数の金融機関との間で合計12,800百万円の当座貸越契約及びコミットメントライン契約を締結しております。（借入実行残高1,850百万円、借入未実行残高10,950百万円）。ｄ．経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等当社は、2018年５月10日に公表いたしました2019年３月期を初年度とし、2021年３月期を最終年度とする「新中期経営計画」における2019年３月期計画の売上高270億円、経常利益73億円を達成しております。「新中期経営計画（最終年度である2021年３月期計画売上高330億円、経常利益87億円）」達成に向け、新規開発に伴う設備投資額については、建設プランの見直し等により開発コストの低減に努めるとともに、投資コストに見合う収益構造の構築に取組んでまいります。ｅ．セグメントごとの財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容（スポーツクラブ事業）売上高は、前期に開業した９店舗及び新規開業９店舗の増収効果により、前期比10.5％増の20,111百万円となりました。セグメント利益は、売上高の増加により、前期比8.7％増の5,143百万円となりました。セグメント資産は、新規開業９店舗等の影響により、2,850百万円増加の27,527百万円となりました。（ホテル事業）売上高は、前期に開業した４店舗及び新規開業５店舗の増収効果に加え、前々期までに開業した既存14店舗の年平均宿泊稼働率が86.6％で推移したことにより、前期比24.8％増の5,506百万円となりました。セグメント利益は、売上高の増加により、前期比17.0％増の1,409百万円となりました。セグメント資産は、新規開業５店舗等の影響により、3,543百万円増加の17,528百万円となりました。（不動産事業）売上高は、賃貸マンション『Ａ・Ｃｉｔｙ』が３棟（135室）入居開始となり、年平均の入居率は98.8％となった結果、前期比5.8％増の1,622百万円となりました。セグメント利益は、売上高は増加したものの、不動産セグメントである連結子会社の費用等を計上した結果、前期比2.9％減の600百万円となりました。セグメント資産は、賃貸マンション『Ａ・Ｃｉｔｙ』３棟の入居開始影響により、1,182百万円増加の9,922百万円となりましたスポーツクラブ事業においては、新プログラムの開発、地域の皆様の健康増進に寄与するサービスの提供に努め、今後も全国に年間10店舗を目標に新規開発を行ってまいります。ホテル事業につきましては、食事に関するサービスの更なるバリューアップ、集客経路の多様化、サービスの質の向上により稼働率の増加を図るとともに、マーケットの状況、景気動向等を総合的に勘案し駅前立地を基本に年間５棟を目標に新規開発を行ってまいります。賃貸マンション「Ａ・Ｃｉｔｙ」を主力とする不動産事業におきましては、附帯サービスの提供等新規サービスの企画開発を行い、賃貸マンションの満室経営を目標にサービスの提供を行ってまいります。