セフテック株式会社
有価証券報告書－第62期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(1）経営成績等の状況の概要当連結会計年度におけるわが国経済は、堅調な企業業績や雇用、所得環境の改善傾向が続き、景気は緩やかな回復基調が続いております。一方で、米中貿易摩擦の長期化を背景に世界的な景気減速が懸念され、今後わが国へのリスクも未知数で先行き不透明な状況が続いております。当社グループが関連する工事用保安用品業界におきましては、公共工事や民間投資は底堅さを維持しており、また大規模更新工事やインフラ整備等の工事も安定している状況で推移いたしました。但し、人手不足による労務費の上昇、建設資材の高騰等の懸念材料も続き、加えて価格競争が厳しさを増してきており経営環境は厳しい状況でありました。この様な状況下、レンタル営業の推進や提案型営業の強化等の営業政策による顧客拡大、高付加価値商品の回転率強化による利益率の向上に努力いたしました。また、顧客ニーズを取り入れた商品の開発、仕入価格の低減や経費抑制にも努めてまいりました。この結果、当連結会計年度の売上高は9,842百万円（前年同期比3.9％増）となりました。利益面につきましては、営業利益が908百万円（前年同期比54.5％増）、経常利益は894百万円（前年同期比56.4％増）、親会社株主に帰属する当期純利益につきましては、594百万円（前年同期比54.7％増）となりました。商品の品目別売上高の内訳につきましては、標識・標示板1,559百万円（前年同期比7.6％減）、安全機材642百万円（前年同期比0.5％増）、保安警告サイン642百万円（前年同期比0.3％減）、安全防災用品907百万円（前年同期比0.0％増）、その他1,210百万円（前年同期比1.7％増）であります。また、レンタル売上高につきましては4,880百万円（前年同期比10.8％増）となりました。なお、当社グループは、セグメント情報における報告セグメントを従来「東日本エリア」と「西日本エリア」に区分しておりましたが、当連結会計年度の期首から「工事用保安用品の販売及びレンタル」の単一セグメントに変更しております。(2）キャッシュ・フローの状況当連結会計年度末における連結ベースの現金及び現金同等物（以下「資金」という）は、前連結会計年度末より50百万円増加いたしました。各キャッシュ・フローの状況は次のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）当連結会計年度の営業活動によるキャッシュ・フローは、689百万円の収入（前連結会計年度は649百万円の収入）となりました。この内訳の主なものは、収入では税金等調整前当期純利益892百万円、減価償却費715百万円によるものであり、支出ではレンタル資産取得による支出420百万円、売上債権の増加額130百万円、たな卸資産の増加額73百万円、法人税等の支払額328百万円であります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）当連結会計年度の投資活動によるキャッシュ・フローは、136百万円の支出（前連結会計年度は49百万円の支出）となりました。この内訳の主なものは、有形固定資産の取得による支出109百万円、その他投資等の取得による支出25百万円であります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）当連結会計年度の財務活動によるキャッシュ・フローは、503百万円の支出（前連結会計年度は346百万円の支出）となりました。この内訳の主なものは、借入金減少152百万円、配当金の支払額105百万円、リース債務の返済による支出245百万円であります。なお、当社グループのキャッシュ・フロー関連指標の推移は下記のとおりであります。第58期2015年3月期第59期2016年3月期第60期2017年3月期第61期2018年3月期第62期2019年3月期自己資本比率（％）42.643.443.543.145.0時価ベースの自己資本比率（％）21.020.120.330.935.1キャッシュ・フロー対有利子負債比率（年）18.49.37.75.85.6インタレスト・カバレッジ・レシオ（倍）4.711.015.121.121.4※自己資本比率：自己資本／総資産時価ベースの自己資本比率：株式時価総額／総資産キャッシュ・フロー対有利子負債比率：有利子負債／キャッシュ・フローインタレスト・カバレッジ・レシオ：キャッシュ・フロー／利払い１.各指標は、いずれも連結ベースの財務数値により計算しております。２.株式時価総額は、期末株価終値×期末発行済株式数（第60期より自己株式を除く）により算出しております。３.キャッシュ・フローは連結キャッシュ・フロー計算書の営業活動によるキャッシュ・フローを使用しております。有利子負債は、連結貸借対照表に計上されている負債のうち利子を支払っている全ての負債を対象としております。また、利払いについては、連結キャッシュ・フロー計算書の利息の支払額を使用しております。(3）生産、受注及び販売の実績（生産実績）当連結会計年度における品目別の生産実績は、次のとおりであります。品目当連結会計年度（自2018年４月１日至2019年３月31日）前年同期比（％）標識・標示板（千円）454,73295.7安全機材（千円）291,082121.6保安警告サイン（千円）300,919101.9安全防災用品（千円）32,45591.3その他（千円）102,641111.5合計（千円）1,181,831103.9（注）１．金額は販売価格によっております。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。（商品仕入実績）当連結会計年度における品目別の商品仕入実績は、次のとおりであります。品目当連結会計年度（自2018年４月１日至2019年３月31日）前年同期比（％）標識・標示板（千円）419,62790.5安全機材（千円）177,72674.7保安警告サイン（千円）170,17477.5安全防災用品（千円）624,204100.3その他（千円）871,071104.0小計（千円）2,262,80495.0レンタル仕入高（千円）1,506,593100.4合計（千円）3,769,39897.1（注）上記の金額には、消費税等は含まれておりません。（受注実績）当社グループは、受注生産を行っておりません。（販売実績）当連結会計年度における品目別の販売実績は、次のとおりであります。品目当連結会計年度（自2018年４月１日至2019年３月31日）前年同期比（％）標識・標示板（千円）1,559,11792.4安全機材（千円）642,339100.5保安警告サイン（千円）642,42899.7安全防災用品（千円）907,993100.0その他（千円）1,210,044101.7小計（千円）4,961,92397.9レンタル売上高（千円）4,880,313110.8合計（千円）9,842,236103.9（注）上記の金額には、消費税等は含まれておりません。(4）財政状態の分析当連結会計年度末の総資産は、前連結会計年度末に比べ569百万円増加し10,948百万円となりました。各資産、負債及び純資産の要因は次のとおりです。なお、「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号平成30年２月16日）を当連結会計年度の期首から適用し、財政状態については遡及処理後の前連結会計年度末の数値で比較を行っております。（流動資産）当連結会計年度末における流動資産は6,770百万円（前連結会計年度末6,509百万円）となり、261百万円の増加となりました。この主な要因は次のとおりです。前連結会計年度当連結会計年度増減要因現金及び預金2,802百万円2,852百万円50百万円※１受取手形及び売掛金2,464百万円2,595百万円130百万円※２商品及び製品1,019百万円1,085百万円65百万円※３※１連結キャッシュ・フロー計算書をご参照ください。※２当連結会計年度の売上高の増加によるものであります。※３新規取扱商品の増加によるものであります。（固定資産）当連結会計年度末における固定資産は4,177百万円（前連結会計年度末3,869百万円）となり、307百万円の増加となりました。この主な要因は次のとおりです。前連結会計年度当連結会計年度増減要因有形固定資産3,372百万円3,693百万円320百万円※１投資有価証券210百万円175百万円△34百万円※２※１主にリース資産の増加262百万円、建設仮勘定の増加78百万円によるものであります。※２投資有価証券の時価の下落によるものであります。（流動負債）当連結会計年度末における流動負債は4,480百万円（前連結会計年度末4,095百万円）となり、385百万円の増加となりました。この主な要因は次のとおりです。前連結会計年度当連結会計年度増減要因短期借入金1,651百万円1,601百万円△50百万円※１１年内返済予定の長期借入金602百万円946百万円343百万円※２リース債務192百万円280百万円88百万円※２※１短期借入金の返済によるものであります。※２返済期日による流動負債への振替の増加によるものであります。（固定負債）当連結会計年度末における固定負債は1,542百万円（前連結会計年度末1,814百万円）となり、272百万円の減少となりました。この主な要因は次のとおりです。前連結会計年度当連結会計年度増減要因長期借入金946百万円500百万円△446百万円※１リース債務377百万円545百万円167百万円※２※１返済期日による流動負債への振替の増加によるものと返済によるものであります。※２新規のリース契約と流動負債への振替によるものであります。（純資産）当連結会計年度末における純資産は4,925百万円（前連結会計年度末4,469百万円）となり、455百万円の増加となりました。この主な要因は次のとおりです。前連結会計年度当連結会計年度増減要因利益剰余金3,850百万円4,339百万円489百万円※１その他有価証券評価差額金95百万円62百万円△33百万円※２※１親会社株主に帰属する当期純利益と配当によるものであります。※２投資有価証券の時価の下落によるものであります。(5）経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。（重要な会計方針及び見積り）当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されております。なお、当社グループの連結財務諸表において採用する重要な会計方針及び見積りは、「第５経理の状況１連結財務諸表等注記事項連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項４．会計方針に関する事項」に記載しております。（当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容）当社グループの経営に大きな影響を及ぼす要因として公共工事予算や民間工事の増減があります。特に公共工事予算は関連する市場動向を見る指標となると認識しております。近年、公共工事予算は横ばい状況が続いており、業界の市場は民間工事の増減に左右される状況になっております。インフラ整備は、今後も継続していくものと予想しておりますが、工事の規模や時期は各地域で違いがあります。当社は、全国に拠点を持っており、年度別で地域によって発注工事の規模や件数に違いがあり、すべての拠点で売上を伸ばすことが困難になることもあります。しかしながら、当社の優位性であります全国の拠点を活かして地域密着により迅速な商品の供給を行い、地域特有の商品などの品揃えをしつつ受注件数、売上を伸ばしていきます。また、公共工事予算に影響を受けない市場として、工事で使用する安全対策用商品ではなく、工事以外での道路上の安全対策としてサインライト表示機と通信網を利用した事故防止、注意喚起を促すシステム商品を提供させていただき好評を得ております。今後も顧客ニーズを取り入れた機能追加により用途を拡大させていきたいと思っております。、システム商品やレンタル需要へ対応すべく商品数量増加、多様性に資金を投下し積極的に仕入を行ってまいります。（経営上の目標の達成状況について）当社グループは、株主第一義の経営をする上で収益力の指標として、自己資本当期純利益率6.0％以上の達成を中長期的、継続的な目標としております。最近３年間の自己資本当期純利益率は12.7％（2019年３月期）、8.9％（2018年３月期）、6.6％（2017年３月期）でありました。近年５年間で見ても目標を達成しており、目標を8.0％以上に変更いたします。新しい目標が達成、継続できるよう売上増強と商品開発を高め、強固な企業体質を構築してまいります。（資本の財源及び資金の流動性）当社グループの運転資金需要の主なものは、商品及び製品、原材料の購入のほか、販売費及び一般管理費等の営業費用であります。これらの資金調達につきましては自己資金を基本としております。主な設備投資としては、レンタル商品の購入があり資金は自己資金からの充当とリース契約によっております。今後、レンタル商品購入とは別に資金の投下として各拠点の設備の修繕や拡張があり、これらは随時行っていくものであると認識しております。これらは業績の動向を鑑み、自己資金を中心に、必要に応じて借入金を行い充当していきたいと考えております。また、借入金については金利変動リスクに晒されないよう金利スワップ等の手段を活用していき、リース契約を含む有利子負債は返済計画を勘案し安定的な資金繰りを実行していきます。