東日本高速道路株式会社
有価証券報告書－第14期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】１経営成績等の状況の概要(1)財政状態及び経営成績の状況当連結会計年度における日本の経済は、企業収益や雇用・所得環境が継続的に改善する中で、設備投資や個人消費についても持ち直し、民需の改善もみられる等、緩やかな回復が続きましたが、後半以降は輸出や生産の一部に弱さもみられました。このような事業環境のなか、当社は、グループ一体経営を推進しつつ、経営方針である「お客さま第一」、「公正で透明な企業活動」、「終わりなき効率化の追求」、「チャレンジ精神の重視」及び「CSR経営の推進」を常に念頭に置き、お客さまに安全・安心・快適・便利な高速道路空間を提供すべく、「NEXCO東日本グループ中期経営計画(平成29～32年度)」における「安全・安心・快適・便利な高速道路サービスの提供」、「地域社会への貢献とインバウンド・環境保全への対応」、「社会に貢献する技術開発の推進」、「関連事業の収益力強化」及び「グループ全体の経営力強化」という５つの基本方針のもと、着実に事業を実施してまいりました。当連結会計年度の営業収益は1,943,102百万円(前期比83.9%増)、営業利益が4,404百万円(前期は営業損失169百万円)、経常利益が7,500百万円(前期比127.0%増)となり、この結果、親会社株主に帰属する当期純利益は4,115百万円(同80.2%減)となりました。(高速道路事業)高速道路事業においては、安全で快適な走行環境を確保するため、道路機能の向上、清掃や点検、道路の補修等の管理を適正かつ効率的に行うとともに、高速道路ネットワークの早期整備に向け高速道路の新設及び改築に取り組んできました。当連結会計年度末現在で管理延長は計44道路3,919㎞となっております。日本は非常に自然災害の多い国であり、緊急時や災害時には命の道として救援・復旧・復興のため交通路を早期に確保することは当社グループの大きな使命です。平成30年９月６日に発生した北海道胆振東部地震では、北海道内で最大震度７を観測し、道内の約５割の高速道路(約360km)が通行止めとなりましたが、点検・応急復旧を速やかに実施し、緊急車両の通行を早期に確保するとともに、地震による大規模停電の発生に対しては、自家発電設備を稼働することにより、14時間後には地震に伴うすべての通行止めを解除しました。加えて、災害ボランティアを含む災害派遣等従事車両に対する高速道路の無料措置を実施したほか、北海道の観光復興を応援するため、北海道内の高速道路が定額で乗り降り自由となる「北海道観光応援ぱす」を販売しました。防災・減災の強化としては、平成28年４月に発生した熊本地震によりロッキング橋脚を有する高速道路跨道橋１橋が落橋したことを受け、ロッキング橋脚を有する橋梁の耐震補強工事を進めております。安全・安心を次の世代へ引き継ぐため、インフラ老朽化への対策として実施する大規模更新・修繕事業(高速道路リニューアルプロジェクト)については、平成27年度より事業に着手し、引き続き同事業の推進に向け、必要な各種調査・設計を進めるとともに工事を計画的に進めております。加えて、道路構造物の劣化に多大な影響を与え、重大な交通事故を惹起するおそれのある車両制限令違反車両に対しては、取締を強化するとともに、大口・多頻度割引停止措置や、車両重量自動計測装置の整備を進めています。さらに、高速道路の長期的な「安全・安心」の確保のため、ICTやロボティクス等最新技術を活用した次世代インフラ総合マネジメントシステム「SMH構想」については、技術開発から導入の段階へ移行しています。令和２年度の全社展開に先立ち、令和元年度から点検データの統計・分析にビジネスインテリジェンスツールを活用する等、インフラ管理に関する意思決定プロセスの標準化に取り組んでいきます。交通事故削減に向け、高速道路での逆走事故ゼロを目指し、統一的な逆走防止のハード対策を進めたほか、ソフト対策を継続的に実施するとともに、企業等から公募した逆走検知や抑制に係る技術の実地検証及び評価を実施のうえ、逆走対策に関する国土交通省の有識者委員会において結果を報告し、有効な技術について公表しました。今後、有効な技術を活用しながら更なる安全対策を図ってまいります。加えて、対面通行区間における突破・正面衝突事故の防止対策として試行検証を行ってきたワイヤロープについては、国土交通省の有識者委員会において技術的検証結果の中間とりまとめが報告され、今後、土工部を中心に順次展開を図るとともに、中小橋については実用化に向けた現地での試行検証を進め、トンネル・長大橋部では公募による選定技術の検証を進めてまいります。当社グループが管轄する事業エリアは、冬期の気象条件が厳しい地域が多いという特徴があり、昨年度の記録的な積雪の経験を踏まえ、効率的な雪氷対策を実施するとともに、冬タイヤのチェーンチェックや情報提供の強化等関係機関と連携して、安全な冬期交通の確保に努めました。また、高速道路の利便性向上のため、ETCを活用した時間帯割引、ETCマイレージサービスに加え、地域の観光振興やインバウンド対策を目的としたETC周遊割引「ドラ割」について、お客さまのこれまでのご利用形態や地域でのイベント開催を踏まえ「東北観光フリーパス」や二輪車向けの「ツーリングプラン」等でプランを見直すとともに、冬のレジャー利用に向けた「ウィンターパス」ではプロモーションの強化を図りました。このほか、福島第一原子力発電所事故により警戒区域等から避難されている方を対象として平成23年６月から国の施策に基づき開始した高速道路の無料措置(注１)を当連結会計年度においても継続するとともに、ご利用される方の利便性向上等を目的とした「ふるさと帰還通行カード」を導入しました。また、福島第一原子力発電所事故による母子避難者等を対象とした高速道路の無料措置(注２)についても継続しました。一方、計６道路138㎞の区間で高速道路の新設事業を実施し、当連結会計年度においては、東京外環自動車道(三郷南インターチェンジ(以下「IC」といいます。)～高谷JCT)及び後志自動車道(余市IC～小樽JCT)の２道２区間(38.8km)について新規開通しました。この結果、当連結会計年度において、全体計画延長4,018㎞の約98％にあたる3,919㎞の高速道路ネットワークを形成させました。新設事業のうち東北中央自動車道(南陽高畠IC～山形上山IC)の１区間24㎞につきましては、平成31年４月の開通に向け着実に事業進捗を図ってまいりました。また、平成30年８月10日にスマートIC３箇所と新設IC１箇所の整備を追加する高速道路事業の変更について国土交通大臣から許可を受け、計19道路211kmの区間で４車線化拡幅等の改築事業を実施し、当連結会計年度においては、上信越自動車道(信濃町IC～上越JCT)の約８割及び館山自動車道(木更津南JCT～富津中央IC)の２道２区間(42.4km)が４車線となりました。高速道路の新設及び改築事業にあたっては、良好な沿道環境の保全や地域との調和を図るため、遮音壁の設置や盛土のり面の樹林化等を進め、地球温暖化防止等にも寄与すべく努力してまいりました。当連結会計年度の高速道路事業における営業収益は1,865,962百万円(前期比91.2%増)、営業費用は1,864,921百万円(同90.6%増)となりました。以上の結果、営業利益は1,040百万円(前期は営業損失2,766百万円)となりました。（注）１．福島第一原子力発電所事故により国として避難を指示又は勧奨している区域等から避難されている方を対象とした生活再建に向けた一時帰宅等の移動の支援を目的として実施している無料措置をいいます。この無料措置は特定のICを入口又は出口とする走行に対して適用され、令和２年３月31日までの予定で継続されております。２．福島第一原子力発電所事故により警戒区域等を除く福島県浜通り・中通り等の対象地域から避難して二重生活を強いられている母子等及び対象地域内に残る父親等を対象とした生活支援を目的として実施している無料措置をいいます。この無料措置は母子等避難先の最寄りICと父親等居住地の最寄りIC間の走行に対して適用され、令和２年３月31日までの予定で継続されております。(受託事業)受託事業においては、国及び地方公共団体等の委託に基づく道路の新設、改築、維持、修繕等で、経済性、効率性等から当社が行う事業と一体として実施することが適当と認められる工事等について、事業を推進してきました。当連結会計年度の受託事業における営業収益は36,476百万円(前期比13.4%減)、営業費用は36,467百万円(同13.4%減)となりました。以上の結果、営業利益は８百万円(同79.1%減)となりました。(道路休憩所事業)道路休憩所事業においては、当社が管理する324箇所(うち、当社の商業施設がある箇所は193箇所。)のSA・PAをより魅力ある空間として楽しんでいただけるものとするため、当社全額出資の子会社であるネクセリア東日本㈱、㈱ネクスコ東日本リテイル、㈱ネクスコ東日本エリアサポートと一体となり、高速道路商業施設運営のスペシャリストとして、業務執行の効率性を追求しながら、お客さまにご満足いただけるエリアづくりに努めてまいりました。当連結会計年度における商業施設の運営につきましては、地元の特産品や名産品等の地域産品を紹介・応援することを目的とした「地域産品応援フェア！」や、お客さまにSA・PAで地域の味を楽しんでいただくことを目的とした「NEXCO東日本新メニューコンテスト」を開催する等、地域の「ショーウィンドウ」化を推進するとともに、通訳クラウドサービスを利用したエリアコンシェルジェによる案内やフードメニューの外国語表示等、訪日外国人のお客さまへ柔軟に対応するための取り組みを推進してまいりました。商業施設の建設につきましては、平成30年４月に関越自動車道赤城高原SA(上り線)を地域性・旅の楽しみを凝縮した旅のドラマを演出する「ドラマチックエリア」としてリニューアルしました。また、北関東自動車道太田強戸PA(集約型)の新設に合わせて、平成30年７月に商業施設及びガスステーションがオープンし、150㎞を超えるガスステーションの空白区間が解消する等、お客さまサービス、利便性の向上に努めました。平成31年４月の東北中央自動車道の延伸により、山形PA(上下線)及び南陽PA(上下線)がオープンすることに伴い、当社が管理する箇所数は328箇所となります。当連結会計年度の道路休憩所事業における営業収益は41,603百万円(前期比0.2%減)、営業費用は38,590百万円(同1.6%減)となりました。以上の結果、営業利益は3,012百万円(同22.6%増)となりました。(その他)その他の事業においては、旅行事業では東京湾アクアラインの緊急避難通路のガイドツアーに沿線の観光施設を組み合わせたバスツアー等のインフラツーリズムを実施したほか、当社の会員カード「E-NEXCOpass」では、新規会員獲得イベントや利用促進キャンペーンを実施する等、事業の拡大に努めてまいりました。更には、日比谷駐車場事業、仙台南及び郡山トラックターミナルで実施しているトラックターミナル事業、高速道路の高架下における占用施設活用事業等を行いました。また、新規事業開発においては、新たな事業領域への展開、新たな技術や成長分野を踏まえたサービスの開発・拡充を図るため、ビッグデータやAI等、先端技術の利活用に関する調査検討や実用化に向けた実証実験を実施しました。国土交通省が事業促進PPPとして発注した「三陸沿岸道路事業監理業務(気仙沼唐桑工区)」(10km)を平成24年６月から平成31年３月まで実施し平成31年３月には当該業務の一部区間(唐桑小原木ICから宮城・岩手県境区間(２km))が開通しました。なお、本業務は令和２年３月まで引き続き実施することになっております。海外事業の分野では、他社と共同でインドの有料道路運営事業へ参画するとともに、高速道路事業を通じて蓄積された技術とノウハウを活用し、インド、ミャンマー等においてODAコンサルティング業務を行いました。当連結会計年度のその他の事業における営業収益は5,730百万円(前期比65.9%増)、営業費用は5,460百万円(同61.9%増)となりました。以上の結果、営業利益は270百万円(同228.4%増)となりました。当連結会計年度末の総資産は、前連結会計年度末に比べ603,577百万円減少し、1,247,410百万円となりました。仕掛道路資産が減少したことが主な要因であります。負債は、前連結会計年度末に比べ611,222百万円減少し、1,016,605百万円となりました。道路建設関係社債及び道路建設関係長期借入金が減少したことが主な要因であります。純資産は、前連結会計年度末に比べ7,645百万円増加し、230,805百万円となりました。親会社株主に帰属する当期純利益の計上による利益剰余金の増加が主な要因であります。自己資本比率は、前連結会計年度に比べ6.4ポイント上昇し、18.5％となりました。(2)キャッシュ・フローの状況(営業活動によるキャッシュ・フロー)税金等調整前当期純利益7,281百万円に加え、たな卸資産の減少額559,511百万円、減価償却費26,114百万円等の資金増加要因があったことから、営業活動によるキャッシュ・フローは667,924百万円の資金収入(前期は229,338百万円の資金支出)となりました。なお、上記たな卸資産の減少額のうち559,577百万円は、特措法第51条第２項及び第４項の規定に基づき工事完了時等に機構に帰属することとなる資産の減少であります。かかる資産は、連結貸借対照表上は「仕掛道路資産」勘定(流動資産)に計上され、その建設には財務活動の結果得られた資金を充てております。(投資活動によるキャッシュ・フロー)有価証券の売却による収入147,000百万円等があった一方、料金機械、ETC装置等の設備投資による支出44,882百万円、有価証券の取得による支出116,986百万円等があったことから、投資活動によるキャッシュ・フローは15,492百万円の資金収入(前期は59,976百万円の資金支出)となりました。(財務活動によるキャッシュ・フロー)道路建設関係社債の償還等1,089,444百万円(機構法第15条第１項による債務引受額1,089,044百万円に相当します。)等の支出があった一方、道路建設関係社債の発行による収入369,443百万円及び長期借入れによる収入50,241百万円があったことから、財務活動によるキャッシュ・フローは670,115百万円の資金支出(前期は324,908百万円の資金収入)となりました。以上の結果、当連結会計年度における現金及び現金同等物の期末残高は、176,071百万円(前期比13,300百万円の増)となりました。(参考情報)提出会社の当事業年度(自平成30年４月１日至平成31年３月31日)における、高速道路事業等会計規則(平成17年国土交通省令第65号)第６条の規定により作成した「高速道路事業営業収益、営業外収益及び特別利益明細表」は、以下のとおりであります。高速道路事業営業収益、営業外収益及び特別利益明細表(自平成30年４月１日至平成31年３月31日)(百万円)１．営業収益料金収入859,994道路資産完成高998,552受託業務収入4その他の売上高8591,859,410２．営業外収益受取利息0受取配当金2,451土地物件貸付料1雑収入5533,006３．特別利益固定資産売却益44高速道路事業営業収益等合計1,862,421(注)配賦基準は下記のとおりであります。・高速道路事業又はその他の事業の収益として事業が特定できるものは、各々の特定の事業部門に直接配賦・事業が特定できないものについては、以下の方法により各事業に配賦営業外収益及び特別利益については、営業損益比(3)生産、受注及び販売の実績当社グループの各事業は、受注生産形態をとらない事業が多く、セグメントごとに生産規模及び受注規模を金額あるいは数量で示すことはしておりません。このため、生産、受注及び販売の実績については、前記「(1)財政状態及び経営成績の状況」においてセグメント別の業績に関連付けて記載しております。２経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容本項に記載した予想、予見、見込み、見通し、方針、所感等の将来に関する事項は、有価証券報告書提出日現在において判断したものであり、将来に関する事項には、不確実性が内在しており、あるいはリスクを含んでいるため、将来生じる実際の結果と大きく異なる可能性もありますので、ご留意ください。(1)経営成績等の状況に重要な影響を与える要因について①高速道路事業の特性について高速道路事業においては、機構との協定及び特措法の規定による事業許可に基づき、機構から道路資産を借り受けたうえ、道路利用者より料金を収受、かかる料金収入を機構への道路資産賃借料及び当社が負担する管理費用の支払いに充てております。かかる協定及び事業許可においては、高速道路の公共性に鑑み当社の収受する料金には当社の利潤を含めないことが前提とされております。なお、各会計年度においては、料金収入や管理費用等の実績と当初計画との乖離等により利益又は損失が生じる場合があり、かかる利益は、高速道路事業における将来の経済情勢の変動や自然災害等のリスクに備え、積み立てることとしております。また、高速道路事業においては、冬期における交通確保のための雪氷対策や維持修繕関係の工事が下半期に完成することが多いこと等から、上半期よりも下半期に費用がより多く計上される傾向にあります。他方、夏季の好天や長期休暇が多いこと等に伴い、料金収入は上半期のほうがより多い傾向にあります。②機構による債務引受け等について既述のとおり、当社は、特措法に基づき行う高速道路の新設、改築、修繕又は災害復旧を事業の一つとしており、また、当社が行うべき新設、改築、修繕又は災害復旧の対象となる高速道路は、協定の定めによるところでありますが、機構は、機構法第15条第１項に従い、当社が新設、改築、修繕又は災害復旧を行った高速道路に係る道路資産が特措法第51条第２項ないし第４項の規定により機構に帰属する時において、機構法第14条第１項の認可を受けた業務実施計画に定められた機構が当社から引き受ける新設、改築、修繕又は災害復旧に要する費用に係る債務の限度額の範囲内で、当該高速道路の新設、改築、修繕又は災害復旧に要する費用に充てるために当社が負担した債務を引き受けることとされております。当社と機構は、四半期分の債務引受けにつき借入金債務及び債券債務を原則として弁済期日が到来する順に当該四半期の翌四半期の最初の月の中旬までに一括して選定すること、債務引受けは重畳的債務引受けの方法によること等、債務引受けの実際の運用について確認しております。なお、高速道路に係る道路資産が機構に帰属し、当該資産に対応する債務が機構に引き受けられた際には、かかる資産及び債務は当社の連結財務諸表ないし財務諸表に計上されないこととなりますが、当該債務について、当社は引き続き機構と連帯してその弁済の責めを負うこととされており、かかる債務の履行に関する主たる取扱いは機構が行うこととなります。また、道路公団の民営化に伴い当社、機構、中日本高速道路㈱及び西日本高速道路㈱が承継した道路公団の債務の一部について、当社と、機構、中日本高速道路㈱及び西日本高速道路㈱との間に、連帯債務関係が生じております(民営化関係法施行法第16条)。(2)重要な会計方針及び見積り当社グループの連結財務諸表は、我が国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。かかる連結財務諸表の作成に際しては、決算日における資産、負債及び会計期間における収益、費用の金額並びに開示に影響を与える事項についての見積りを行う必要があります。当該見積りについては、過去の実績や現在の状況に応じ合理的と考えられる様々な要因に基づき合理的に判断を行い、継続して評価を行っておりますが、見積り特有の不確実性が存在するため、実際の結果はこれら見積りと異なる場合があります。当社グループの連結財務諸表において採用する重要な会計方針は、後記「第５経理の状況１連結財務諸表等(1)連結財務諸表注記事項連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載しておりますが、特に以下の会計方針が、当社グループの連結財務諸表においては重要であると考えております。①仕掛道路資産高速道路の新設、改築、修繕又は災害復旧の結果生じた資産は、当社グループの連結財務諸表において「仕掛道路資産」勘定(流動資産)に計上されますが、かかる資産の取得原価は、建設価額に用地取得に係る費用その他の附帯費用を加算した価額に労務費、人件費のうち道路建設に要した費用として区分された費用の額及び除却工事費用等資産の取得に要した費用の額を加えた額となります。なお、仕掛道路資産の建設に充当した借入資金の利息で、当該資産の工事完了の日までに発生したものは上記建設価額に算入しております。なお、上記「(1)経営成績等の状況に重要な影響を与える要因について②機構による債務引受け等について」に記載のとおり、かかる資産は、特措法第51条第２項ないし第４項の規定に基づき道路資産として機構に帰属すると同時に、協定に基づき当社が機構から借り受けることとなりますが、かかる借受けについてはオペレーティング・リースとして処理し、借受けに係る資産及び負債は当社グループの連結財務諸表には計上されないこととなります。②完成工事高及び完成工事原価の計上基準高速道路事業に係る道路資産完成高及び道路資産完成原価の計上は、高速道路事業等会計規則(平成17年国土交通省令第65号)に基づき、仕掛道路資産を機構に引き渡した日に行っております。また、受託事業等に係る工事のうち、進捗部分について成果の確実性が見込まれる工事契約については工事進行基準(工事の進捗率の見積りは原価比例法)を適用し、その他の工事契約については工事完成基準を適用しております。なお、平成21年３月31日以前に着手した工事契約のうち、請負金額が50億円以上の長期工事(工期２年超)については工事進行基準を適用しております。③ETCマイレージサービス引当金当社グループは、ETCマイレージサービス制度による無料走行に備えるため、連結会計年度末におけるポイント発行残高に対する将来の使用見込額を計上しております。④退職給付債務及び費用従業員の退職給付債務及び費用は、数理計算上で設定される諸前提条件に基づいて算出しております。これらの前提条件には、割引率、退職率、死亡率及び期待運用収益率等が含まれます。実際の結果が前提条件と異なる場合、又は前提条件が変更された場合、退職給付債務及び費用に影響する可能性があります。(3)経営成績の分析①営業収益当連結会計年度における営業収益は、合計で1,943,102百万円(前期比83.9%増)となりました。高速道路事業については、首都圏中央連絡自動車道の開通による交通量の増加等により、料金収入に料金引下げ措置等に対する減収補てんを加えた額は、860,466百万円(同2.6%増)となる一方で、特措法第51条第２項及び第４項の規定に基づき機構に帰属した資産の額が998,552百万円(同672.1%増)となったこと等により1,865,962百万円(同91.2%増)となりました。受託事業については、国及び地方公共団体等の委託に基づく工事が減少したこと等により36,476百万円(同13.4%減)、道路休憩所事業については、直営店舗の改良工事に伴う影響休止の影響による直営店舗売上高が減少したこと等により41,603百万円(同0.2%減)、その他については、外販事業の実施等により5,730百万円(同65.9%増)となりました。②営業利益当連結会計年度における営業費用は、合計で1,938,697百万円(前期比83.4%増)となりました。高速道路事業については、特措法第51条第２項及び第４項の規定に基づき機構に帰属した道路資産の額の増加により道路資産完成原価が998,552百万円(同672.1%増)、協定に基づく機構への賃借料が621,183百万円(同3.2%増)となったこと等により1,864,921百万円(同90.6%増)となりました。受託事業については、国及び地方公共団体等の委託に基づく工事が減少したこと等により36,467百万円(同13.4%減)、道路休憩所事業については、直営店舗売上高の減少により売上原価が減少したことに加えて、連結子会社の業務効率化により一般管理費等が減少したこと等により38,590百万円(同1.6%減)、その他については、外販事業の実施等により5,460百万円(同61.9%増)となりました。以上により、当連結会計年度における営業利益は合計で4,404百万円(前期は営業損失169百万円)となりました。その内訳は、高速道路事業が営業利益1,040百万円(前期は営業損失2,766百万円)、受託事業が営業利益８百万円(前期比79.1%減)、道路休憩所事業が営業利益3,012百万円(同22.6%増)、その他が営業利益270百万円(同228.4%増)であります。③営業外損益当連結会計年度の営業外収益は、持分法による投資利益1,323百万円、土地物件貸付料453百万円等の計上により3,257百万円(前期比9.6%減)、営業外費用は控除対象外消費税69百万円等の計上により161百万円(同22.4%増)となりました。④経常利益以上の結果、当連結会計年度の経常利益は7,500百万円(前期比127.0%増)となりました。⑤特別損益特別利益は、固定資産売却益312百万円等の計上により328百万円(前期比98.8%減)となりました。特別損失は、固定資産除却損343百万円等の計上により547百万円(同139.7％増)となりました。⑥親会社株主に帰属する当期純利益法人税等を控除した親会社株主に帰属する当期純利益は4,115百万円(前期比80.2%減)となりました。(4)資本の財源及び資金の流動性について当連結会計年度におけるキャッシュ・フローの状況については、前記「１経営成績等の状況の概要(2)キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりであり、必要とする資金の調達は、料金の収受等の営業活動のほか、道路建設関係社債の発行及び金融機関等からの借入れを通じて実施いたしました。当社グループの今後の資金需要として主なものは、協定に基づき機構に支払う道路資産賃借料に加え、特措法第51条第２項ないし第４項の規定に基づき工事完了時等に機構に帰属することとなる資産の建設資金及び事業用設備に係る設備投資資金であり、かかる資産及び設備の概要については後記「第３設備の状況」に記載しております。