兼房株式会社
有価証券報告書－第71期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(1)経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。①財政状態及び経営成績の状況当連結会計年度における世界経済は、積極的な財政政策により好調な米国経済が牽引役となり、概ね堅調に推移しましたが、年度後半は、米中貿易摩擦激化とデレバレッジ政策の影響などで中国経済が減速し、欧州もドイツ自動車生産の落ち込みやＥＵ域内の政治的混乱などから減速基調となりました。さらに新興国でも、ＩＴ・半導体需要の鈍化などから輸出が減少傾向となり、米国利上げによる通貨下落の影響も加わって、景気減速基調が強まりました。設備投資や個人消費など内需中心に緩やかな回復を続けてきた日本経済も、足元では中国向けの輸出減少など世界経済下振れの影響を受け、先行きの不透明感を深めています。このような状況の下、当社グループは、海外生産の増強、グローバル市場での販売拡大、国内住宅関連市場の占有率拡大や非住宅関連市場の開拓などを目指し、戦略的な製品開発、生産、営業活動を展開いたしました。この結果、当連結会計年度の財政状態及び経営成績は以下のとおりとなりました。a.財政状態（資産合計）当連結会計年度末における流動資産は147億５千９百万円となり、前連結会計年度末に比べ１億１千９百万円減少いたしました。これは主に現金及び預金が５億２千３百万円減少し、受取手形及び売掛金が４億３千万円減少したことなどによるものであります。固定資産は138億１千１百万円となり、前連結会計年度末に比べ９億円増加いたしました。これは主に有形固定資産が７億１千６百万円増加したことによるものであります。この結果、総資産は、285億７千１百万円となり、前連結会計年度末に比べ７億８千１百万円増加いたしました。（負債合計）当連結会計年度末における流動負債は43億６千４百万円となり、前連結会計年度末に比べ２億６千２百万円増加いたしました。これは主に未払金が２億６千２百万円増加したことによるものであります。固定負債は６億６千３百万円となり、前連結会計年度末に比べ２千７百万円減少いたしました。これは主に繰延税金負債が６千９百万円減少したことによるものであります。この結果、負債合計は、50億２千８百万円となり、前連結会計年度末に比べ２億３千４百万円増加いたしました。（純資産合計）当連結会計年度末における純資産合計は235億４千２百万円となり、前連結会計年度末に比べ５億４千６百万円増加いたしました。これは主に利益剰余金が10億６千８百万円増加したことによるものであります。この結果、自己資本比率は82.4％（前連結会計年度末は82.8％）となりました。b.経営成績当連結会計年度の経営成績は、国内における売上は、住宅関連刃物が前年同期とほぼ横這いでしたが、非住宅関連刃物は増加となりました。一方、海外での売上は、中国市場が前年同期から減少しましたが、東南アジア、米州、欧州市場などは増加し、当連結会計年度の売上高は202億７百万円（前年同期比3.4％増）となりました。利益面につきましては、主に国内の売上原価率改善などから、営業利益は19億３千万円（前年同期比10.8％増）となりました。営業外損益では、前年度１億６千８百万円計上した為替差損が当連結会計期間では為替差益１百万円となり、経常利益は19億３千９百万円（前年同期比21.8％増）、親会社株主に帰属する当期純利益は13億８千１百万円（前年同期比32.1％増）となりました。セグメントごとの経営成績の概要は、次のとおりであります。（日本）国内向け、海外向けともに自動車関連刃物などが増加したことから、売上高は164億７千９百万円（前年同期比3.7％増）となり、生産性向上など売上原価が改善したことなどにより、営業利益は12億１千４百万円（前年同期比33.3％増）となりました。（インドネシア）木工関連刃物及び自動車関連刃物などが増加したことから、売上高は30億９千５百万円（前年同期比11.2％増）、営業利益は３億円（前年同期比24.8％増）となりました。（米国）自動車関連刃物および鋼管関連刃物などが増加したことから、売上高は16億６千６百万円（前年同期比10.7％増）となりましたが、営業利益は９千６百万円（前年同期比7.5％減）となりました。（欧州）木工関連刃物および自動車関連刃物などが増加しましたが、円高ユーロ安が進み、売上高は21億７千２百万円（前年同期比0.8％増）と微増となり、営業利益は１億６千５百万円（前年同期比16.8％減）となりました。（中国）自動車関連刃物などが輸出向けを中心に堅調でしたが、中国国内向け鋼管関連刃物などが減少し、現地通貨元建て売上高は前年同期比でほぼ横這いでした。円換算額では、円高元安が進み、売上高は21億６千３百万円（前年同期比6.4％減）となり、営業利益は８千９百万円（前年同期比51.7％減）となりました。なお、セグメントごとの売上高は、セグメント間の内部売上高を含めて記載しております。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度における連結ベースの現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末に比べ５億２千３百万円減少し、当連結会計年度末には43億６千８百万円（前年同期比10.7％減）となりました。各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果得られた資金は22億７千９百万円（前年同期比20.6％減）となりました。収入の主な内訳は、税金等調整前当期純利益20億８百万円、減価償却費15億３千５百万円、売上債権の減少８千２百万円であります。支出の主な内訳は、たな卸資産の増加６億４百万円、法人税等の支払額６億４千３百万円であります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動の結果使用した資金は24億１千３百万円（前年同期比86.0％増）となりました。これは、主として有形固定資産の取得による支出20億４千８百万円、無形固定資産の取得による支出４億６千８百万円によるものであります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動の結果使用した資金は３億１千３百万円（前年同期比12.4%増）となりました。これは、主として配当金の支払額３億１千２百万円によるものであります。③生産、受注及び販売の実績a.生産実績当連結会計年度の生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2018年４月１日至2019年３月31日）前年同期比（％）日本（千円）13,349,959104.5インドネシア（千円）2,797,184113.7米国（千円）20,715109.9欧州（千円）－－中国（千円）1,545,81993.3報告セグメント計（千円）17,713,678104.7その他（千円）20,921103.1合計（千円）17,734,599104.7（注）１．金額は販売価格によっており、セグメント間の取引については相殺消去しております。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。b.受注実績当連結会計年度の受注実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称受注高（千円）前年同期比（％）受注残高（千円）前年同期比（％）日本（千円）12,712,132105.91,804,155139.7インドネシア（千円）2,305,167104.0349,697121.0米国（千円）1,735,035113.5132,629209.0欧州（千円）2,598,479108.51,154,819158.5中国（千円）1,095,10386.9194,33497.8報告セグメント計（千円）20,445,918105.43,635,635141.4その他（千円）1,059,074122.4424,009222.0合計（千円）21,504,993106.14,059,644147.0（注）１．金額は販売価格によっており、セグメント間の取引については相殺消去しております。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。c.販売実績当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2018年４月１日至2019年３月31日）前年同期比（％）日本（千円）12,199,394103.6インドネシア（千円）2,244,482104.0米国（千円）1,665,862110.6欧州（千円）2,172,042100.8中国（千円）1,099,57191.0報告セグメント計（千円）19,381,353103.1その他（千円）826,063110.6合計（千円）20,207,417103.4（注）１．金額は販売価格によっており、セグメント間の取引については相殺消去しております。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。３．主要な販売先については、総販売実績に対する割合が10％以上に該当するものがないため記載を省略しております。(2）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は、次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。①重要な会計方針及び見積り当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成に当たり当連結会計年度末における資産、負債の金額並びに当連結会計年度における収益、費用の適正な計上を行うため、会計上の見積りが必要となりますが、当社グループは、過去の実績等を勘案し合理的に判断しております。ただし、見積り特有の不確実性が存在するため、実際の結果は見積りと異なる場合があります。当社グループが採用している会計方針のうち重要なものについては、「第５経理の状況１連結財務諸表等（１）連結財務諸表注記事項連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載のとおりであります。②当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容a.経営成績等1)財政状態当連結会計年度の財政状態は、「（１）経営成績等の状況の概要①財政状態及び経営成績の状況」に記載のとおりであります。2)経営成績当連結会計年度の経営成績は、国内における売上は、住宅関連刃物が前年同期とほぼ横這いでしたが、非住宅関連刃物は増加となりました。一方、海外での売上は、中国市場が前年同期から減少しましたが、東南アジア、米州、欧州市場などは増加し、これらの結果、当連結会計年度の売上高は前連結会計年度に比べ６億６千３百万円増加の202億７百万円となり、海外売上高比率は前連結会計年度の46.7％から当連結会計年度46.8％となりました。製品区分別売上高においては、平刃類ではチッパーナイフやベニヤナイフが増加したことなどにより、売上高は61億６千万円（前年同期比2.5％増）となりました。精密刃具類では金属用刃具やダイヤ製品が増加したことなどにより、売上高は42億２千９百万円（前年同期比2.5％増）となり、丸鋸類ではチップソーおよびコールドソーともに増加し、売上高は95億５千６百万円（前年同期比4.6％増）となりました。また、商品の売上高は２億６千万円（前年同期比1.8％減）となりました。売上原価は、生産性向上などが寄与したことから、売上原価率は前連結会計年度の66.4％から当連結会計年度66.3％と改善しました。販売費及び一般管理費は、前連結会計年度に比べ５千８百万円増加の48億８千７百万円となりました。人件費が前連結会計年度に比べ７千５百万円増加、経費が１千６百万円減少しております。以上の結果、営業利益は前連結会計年度に比べ１億８千８百万円増加の19億３千万円となり、売上高営業利益率は前連結会計年度の8.9％から当連結会計年度9.6％と改善しました。営業外収益から営業外費用を差し引いた純額は８百万円の収益計上となりました。以上の結果、経常利益は前連結会計年度に比べ３億４千６百万円増加の19億３千９百万円となりました。特別利益から特別損失を差し引いた純額は６千８百万円の収益計上となりましたが、これは投資有価証券売却益８千１百万円を計上したことなどによります。以上の結果、税金等調整前当期純利益は前連結会計年度に比べ４億７千万円増加の20億８百万円となり、法人税等は前連結会計年度に比べ１億３千４百万円増加しましたが、親会社株主に帰属する当期純利益は前連結会計年度に比べ３億３千５百万円増加の13億８千１百万円となりました。なお、１株当たり当期純利益は、前連結会計年度75円22銭から当連結会計年度99円35銭となりました。3)キャッシュ・フローの状況当連結会計年度のキャッシュ・フローの状況は、「（１）経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりであります。b.経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容当社グループの経営成績に重要な影響を与える大きな要因としては、為替相場の変動、原材料価格の変動、経済環境の変化、海外活動に潜在するリスク、自然災害によるリスク等があります。為替相場の変動としては、当社グループは、販売・生産などの活動をグローバルに展開・推進しており、海外取引は主に外貨建てで行っていることから、海外取引、外貨建資産・負債及び海外連結子会社の外貨建財務諸表金額の円換算時には、為替相場の変動による影響を受けております。このため、中長期的には海外生産や海外調達の拡大、地産地消などを推進し、為替変動リスクの低減に取り組む必要があります。原材料価格の変動としては、当社グループの製品は、鋼材や超硬合金等を原材料として使用しており、これら原材料の価格は、需給バランスや市況の変化等により上昇する可能性があります。このため、適正在庫を確保しつつ、購買取引先とのさらなる情報交換、関係強化を行いながら、継続してコスト削減に取り組む必要があります。経済環境の変化としては、当社グループの売上構成は、日本国内の木材加工を中心とした住宅関連業界に対するウエイトが高い状況にありますが、日本の新設住宅着工戸数は人口減少と少子高齢化から今後減少していくことが予測されております。このため、中長期的には非住宅関連市場の開拓やグローバル市場での販売拡大を進めていく必要があります。海外活動に潜在するリスク、自然災害によるリスク等については、「２事業等のリスク」に記載のとおりであります。c.資本の財源及び資金の流動性当社グループの運転資金及び設備資金につきましては、全て自己資金であり、特段の資金調達は実施しておりません。当連結会計年度では総額で28億１百万円の設備投資を実施したことなどから、当連結会計年度末における現金及び現金同等物は、前連結会計年度末に比べ５億２千３百万円減少の43億６千８百万円の状況であります。当連結会計年度末現在における重要な設備の新設等に係る今後の設備投資では、主に生産設備の更新・合理化などで総額26億６千万円の設備投資を計画しておりますが、その所要資金は全額自己資金で充当する予定であります。d.経営方針・経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等当社グループは、「連結売上高」「連結売上高営業利益率」を重要な指標として位置付けており、グローバル展開の積極的推進及び収益体質の継続的改善を進め、中期経営計画では連結売上高200億円以上、連結売上高営業利益率10％以上を経営目標としております。当連結会計年度では、連結売上高は202億７百万円（前連結会計年度に比べ６億６千３百万円増加）を計上し目標を達成したものの、連結売上高営業利益率は9.6％（前年同期比0.7ポイント改善）の目標未達成となったため、引き続き目標達成・改善に取り組んでまいります。e.セグメントごとの財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容（日本）売上高は、国内向け、海外向けともに自動車関連刃物などが増加したことから、前年同期比3.7％増の164億７千９百万円となりました。セグメント利益（営業利益ベース、以下同じ。）は、前年同期比33.3％増の12億１千４百万円となりました。セグメント資産は、現金及び預金や売掛金などが増加したことにより、前連結会計年度末に比べ11億３千９百万円増加の253億１千７百万円となりました。（インドネシア）売上高は、木工関連刃物および自動車関連刃物などが増加したことから、前年同期比11.2％増の30億９千５百万円となりました。セグメント利益は、前年同期比24.8％増の３億円となりました。セグメント資産は、前連結会計年度末に比べ８千７百万円減少の37億９千万円となりました。（米国）売上高は、自動車関連刃物および鋼管関連刃物などが増加し、前年同期比10.7％増の16億６千６百万円となりました。セグメント利益は、前年同期比7.5％減の９千６百万円となりました。セグメント資産は、前連結会計年度末に比べ４千３百万円増加の10億２千３百万円となりました。（欧州）売上高は、木工関連刃物および自動車関連刃物などが増加しましたが、円高ユーロ安が進み、前年同期比0.8％増の21億７千２百万円となりました。セグメント利益は、前年同期比16.8％減の１億６千５百万円となりました。セグメント資産は、前連結会計年度末に比べ８千４百万円減少の９億４千２百万円となりました。（中国）売上高は、自動車関連刃物などが輸出向けを中心に堅調でしたが、中国国内向け鋼管関連刃物などが減少し、現地通貨元建て売上高は前年同期比でほぼ横這いでした。円換算額では、円高元安が進み、前年同期比6.4％減の21億６千３百万円となりました。セグメント利益は、前年同期比51.7％減の８千９百万円となりました。セグメント資産は、前連結会計年度末に比べ２億６千７百万円減少の24億１千６百万円となりました。（その他）報告セグメントに含まれないその他の地域・事業を「その他」として区分しており、売上高は前年同期比10.8％増の８億２千７百万円、セグメント利益は前年同期比24.8％減の５千３百万円、セグメント資産は前連結会計年度末に比べ４億６千８百万円増加の12億４千３百万円となりました。なお、セグメントごとの売上高は、セグメント間の内部売上高を含めて記載しております。