内海造船株式会社
有価証券報告書－第94期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】（１）経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループ（当社及び連結子会社）の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は以下のとおりである。なお、「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号平成30年２月16日）等を当連結会計年度の期首から適用しており、財政状態については遡及処理後の前連結会計年度末の数値で比較を行っている。①財政状態及び経営成績の状況当連結会計年度におけるわが国経済は、政府による景気対策や日銀の金融緩和政策により、雇用・所得環境の改善が続き、個人消費も増加するなど、緩やかな回復基調で推移した。世界経済においては、中国景気の減速や米中貿易摩擦問題をめぐる影響により下振れリスクが顕在化し、また各国の政治情勢による世界経済の減速懸念が拡がり、先行き不透明な状況が続いた。このような状況のもと、当連結会計年度の経営成績については、売上高276億29百万円（前年度比7.4％減）、営業利益4億48百万円（前年度比5.9％増）、経常利益3億79百万円（前年度比8.8％増）、親会社株主に帰属する当期純利益3億5百万円（前年度比0.8％減）となった。当連結会計年度の財政状態については、資産は前連結会計年度末に比べ28億15百万円増加し、323億97百万円、負債は、前連結会計年度末に比べ25億44百万円増加し、244億45百万円、純資産は、前連結会計年度末に比べ2億71百万円増加し、79億51百万円となった。セグメントの経営成績は次のとおりである。(a)船舶事業短期的には海運市況の回復がみられたものの、新造船供給過剰の状態は継続しており、船価の回復には至っていない。また、改修船事業においても、修繕費用の抑制により、国内及び国外造船所との熾烈な競争を余儀なくされ、採算面において厳しい状況となった。一方、国内においては、環境負荷の低減、トラック運転手等物流労働者の人手不足対策等を目的として、トラック輸送から内航海運への輸送に切り替えるモーダルシフトの機運が高まり、ロールオン／ロールオフ型貨物船（ＲＯＲＯ船）や長距離フェリーの新規航路開設、輸送能力の向上を目指したリプレース等の新造船需要が増加した。このような状況のもと、コスト競争力の強化のため、２工場（瀬戸田工場、因島工場）体制の強みを活かしたより効率的な生産性向上の取組みに加え、資機材費の削減については、海外調達を拡大するなど、さらなるコストダウンを徹底しておこなってきた。また、受注においては、豊富な建造実績のある内航フェリー、ＲＯＲＯ船を中心に、代替需要を確実に受注することに努めてきた。なお、当社は、地球環境問題が企業の社会的責任として重要であることを十分に認識し、環境性能を踏まえた省エネ船（エコシップ）の開発・設計を進めるとともに全社を挙げて省エネ・環境保護活動に取り組んでいる。この結果、当連結会計年度の船舶事業全体の経営成績については、売上高269億66百万円（前年度比7.9％減）、セグメント利益14億20百万円（前年度比8.9％増）となった。受注については、新造船10隻（フェリー、ＲＯＲＯ船、コンテナ船）、修繕船他で469億35百万円（前年度比40.5％増）を受注し、受注残高は、新造船21隻他で691億49百万円（前年度比40.6％増）となった。(b)その他陸上・サービス事業については、公共・民間設備投資は緩やかに増加しており、個人消費についても持ち直しの動きが見られたものの、依然として厳しい状況が続いた。このような状況のもと、当連結会計年度の経営成績については、売上高12億13百万円（前年度比0.1％減）、セグメント利益9百万円（前年度比25.8％減）となった。なお、上記の金額には、消費税等を含んでいない。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末より26億44百万円増加し、102億98百万円となった。各キャッシュ・フローの状況とその要因は次のとおりである。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果獲得した資金は33億67百万円（前年度は1億62百万円の使用）となった。これは主に、前受金が増加したこと及び消費税等の還付によるものである。また、前受金が前年度に比べ増加した理由としては、国内において環境負荷の低減、トラック運転手等物流労働者の人手不足対策等を目的として、モーダルシフトの機運が高まり、ＲＯＲＯ船や長距離フェリーの新規航路開設、輸送能力の向上を目指したリプレース等の新造船需要が高まったこと及び消費税増税前の駆け込み需要等により、当連結会計年度末時点の受注隻数が増加したことによるものである。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動の結果使用した資金は6億61百万円（前年度は5億85百万円の使用）となった。これは主に、固定資産の取得による支出によるものである。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動の結果使用した資金は61百万円（前年度は2億29百万円の使用）となった。これは主に、長期借入金の返済による支出及び割賦債務の返済による支出が減少したことによるものである。なお、当社グループのキャッシュ・フロー指標のトレンドは、次のとおりである。平成29年3月期平成30年3月期平成31年3月期自己資本比率25.5%26.0%24.5%時価ベースの自己資本比率11.6%8.7%7.4%キャッシュ・フロー対有利子負債比率－－2.45年インタレスト・カバレッジ・レシオ－－34.85倍1．自己資本比率：自己資本／総資産2．時価ベースの自己資本比率：株式時価総額／総資産3．キャッシュ・フロー対有利子負債比率：有利子負債／営業活動キャッシュ・フロー4．インタレスト・カバレッジ・レシオ：営業活動キャッシュ・フロー／利払い（注1）各指標は、いずれも連結ベースの財務数値により計算している。（注2）株式時価総額は、期末株価終値×期末発行済株式数（自己株式控除後）により算定している。（注3）営業活動キャッシュ・フローは、連結キャッシュ・フロー計算書の営業活動によるキャッシュ・フローを使用し、有利子負債は連結貸借対照表に計上されている負債のうち、利子を支払っている全ての負債を対象としている。また、利払いについては、連結キャッシュ・フロー計算書の利息の支払額を使用している。（注4）平成29年3月期及び平成30年3月期のキャッシュ・フロー対有利子負債比率、インタレスト・カバレッジ・レシオの指標については、営業活動キャッシュ・フローがマイナスのため記載を省略している。③生産、受注及び販売の実績(a)生産実績当連結会計年度の生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりである。セグメントの名称当連結会計年度（自平成30年4月1日至平成31年3月31日）前年増減比（％）船舶事業（百万円）24,586△10.5報告セグメント計（百万円）24,586△10.5その他（百万円）78017.1合計（百万円）25,366△9.9（注）1．金額は当連結会計年度の製造原価によっている。2．内部取引は控除している。3．上記の金額には、消費税等を含んでいない。(b)受注実績当連結会計年度の受注実績をセグメントごとに示すと、次のとおりである。セグメントの名称受注高受注残高金額（百万円）前年増減比（％）金額（百万円）前年増減比（％）船舶事業46,93540.569,14940.6報告セグメント計46,93540.569,14940.6その他6306.42△93.5合計47,56539.969,15240.5（注）1．前連結会計年度に受注したもので、当連結会計年度に値引、値増のあったものは受注高で修正している。2．セグメント間の取引については相殺消去している。3．上記の金額には、消費税等を含んでいない。(c)販売実績当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりである。セグメントの名称当連結会計年度（自平成30年4月1日至平成31年3月31日）前年増減比（％）船舶事業（百万円）26,966△7.9報告セグメント計（百万円）26,966△7.9その他（百万円）66316.1合計（百万円）27,629△7.4（注）1．総販売高に対する割合が10％以上の販売先に対する販売実績は次のとおりである。販売先工事内容総販売高に対する割合・金額前連結会計年度FENGLIMARITIMECORPORATION新造船工事10％～40%川崎近海汽船(株)新造船工事（2,983～11,934百万円）NisshoShippingPanamaInc.新造船工事合計50％～60％（14,918～17,902百万円）当連結会計年度オーシャントランス(株)新造船工事10％～30%泉汽船(株)新造船工事（2,762～8,288百万円）合計40％～50％（11,051～13,814百万円）2．セグメント間の取引については相殺消去している。3．上記の金額には、消費税等を含んでいない。（２）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は以下のとおりである。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものである。①重要な会計方針及び見積り当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成している。この連結財務諸表の作成に当たっては、決算日現在において過去の実績等を勘案し合理的に判断して見積りを行っているが、実際の結果は、見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合がある。なお、詳細については、「第５経理の状況１(1)連結財務諸表注記事項連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載している。②当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容(a)経営成績の分析当社グループは、売上高及び営業利益を重要な指標として位置付けており、平成30年５月11日に開示している当連結会計年度の計画と達成状況については、以下のとおりである。平成30年3月期（参考）平成31年3月期（計画）平成31年3月期（実績）平成31年3月期（計画比）売上高29,837百万円28,500百万円27,629百万円870百万円減（3.1％減）営業利益423百万円500百万円448百万円51百万円減（10.4％減）（売上高）当連結会計年度における売上高は、概ね計画どおりとなったが、前連結会計年度と比較すると22億7百万円減少し、276億29百万円（前年度比7.4％減）となった。これは主に、船舶事業において、新造船供給過剰による船価の低迷が継続しており、新造船の売上隻数は２隻増加したものの、売上対象船の船種及び船価の違い、建造工程の進捗度が異なったことにより１隻当たりの売上高が減少したことによるものである。（営業利益）当連結会計年度における営業利益は、計画を下回ったものの、前連結会計年度に比べ24百万円増加し、4億48百万円（前年度比5.9％増）となった。これは主に、船舶事業において、前連結会計年度に売上対象となった船の収益性が低かったことの反動によるものである。（経常利益）当連結会計年度における経常利益は、前連結会計年度に比べ30百万円増加し、3億79百万円（前年度比8.8％増）となった。これは主に、営業利益が前連結会計年度に比べ増加したことによるものである。（親会社株主に帰属する当期純利益）当連結会計年度における親会社株主に帰属する当期純利益は、前連結会計年度に比べ2百万円減少し、3億5百万円（前年度比0.8％減）となった。これは経常利益は昨年に比べ増加したものの、老朽化した資産の更新に伴う固定資産除却損及び所有しているホテル・レストランの経営環境の悪化に伴う減損損失を計上したためである。なお、詳細については、「第２事業の状況３（１）経営成績等の状況の概要」に記載している。(b)財政状態の分析（単位：百万円）前連結会計年度当連結会計年度増減資産29,58132,3972,815負債21,90124,4452,544純資産7,6797,951271（資産）前連結会計年度末の295億81百万円から28億15百万円増加し、323億97百万円となった。これは主に、国内においてモーダルシフトの機運の高まり、消費税増税前の駆け込み需要等により、当連結会計年度末時点の受注隻数が増加し、現金及び預金が増加したためである。（負債）前連結会計年度末の219億1百万円から25億44百万円増加し、244億45百万円となった。これは主に、当連結会計年度末時点の受注隻数の増加により、前受金が増加したためである。（純資産）前連結会計年度末の76億79百万円から2億71百万円増加し、79億51百万円となった。これは主に、利益剰余金の増加によるものである。(c)経営成績に重要な影響を与える要因について詳細については、「第２事業の状況２事業等のリスク」に記載している。(d)資本の財源及び資金の流動性（キャッシュ・フローの状況の分析）詳細については、「第２事業の状況３（１）②キャッシュ・フローの状況」に記載している。（資金需要）当社グループの運転資金需要のうち主なものは、資機材の仕入れなど、製造費、販売費及び一般管理費等の営業費用である。投資を目的とした資金需要は、設備投資によるものである。短期運転資金は自己資金及び金融機関からの短期借入を基本としており、設備投資や長期運転資金の調達については、金融機関からの長期借入金を基本としている。なお、当連結会計年度末における有利子負債の残高は82億35百万円となっている。また、当連結会計年度末における現金及び現金同等物の残高は102億98百万円となっている。