竹田印刷株式会社
有価証券報告書－第81期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】（１）経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりです。①財政状態および経営成績の状況当連結会計年度におけるわが国経済は、企業収益や雇用環境が改善し、設備投資意欲も高まるなど緩やかな回復基調で推移しておりましたが、米中貿易摩擦の激化などによる中国経済の減速が鮮明となり、英国のＥＵ離脱問題による今後の世界経済への影響も懸念されており、先行きは引き続き不透明な状況です。印刷業界は、デジタル化の進展により紙媒体需要が縮小し、縮小する市場を取り合う構図により価格が低下するという、大変厳しい状況に長期に渡り置かれております。2018年（暦年）の日本の広告費を見てみますと、前年比102.2％と小幅ながらも７年連続のプラス成長となりましたが、前年同様インターネット広告が同116.5％と全体をけん引しており、広告市場においても紙媒体は減少の一途をたどっている状況です。そのような印刷業界において生き残るためには、WEBや動画などのデジタル対応はもちろんのこと、印刷業の特性から幅広い産業に分布している顧客基盤を活用して、その業界や顧客のことを深く理解した上で、顕在化しているあるいは潜在的な顧客の困りごと・ニーズにフォーカスして、販売促進のためのワンストップソリューションを提供することが必要であると、当社では考えております。当連結会計年度では、これまで印刷工場として稼働しておりました鳩ケ谷工場を鳩ケ谷物流センターへリニューアルし、ロジスティクス事業を関東地区にも拡大するなど、顧客価値を増大させるワンストップソリューションを提供するビジネスモデルへの転換に注力いたしました。こうした取り組みの結果、当連結会計年度の財政状態及び経営成績は以下のとおりとなりました。a.財政状態当連結会計年度の資産の部は、受取手形及び売掛金やその他資産（うち未収入金）、投資有価証券の減少などにより、前連結会計年度末に比べ10億18百万円減少し、311億11百万円となりました。負債の部は、支払手形及び買掛金やその他負債（うち営業外電子記録債務）、長期借入金の減少などにより、前連結会計年度末に比べ３億54百万円減少し、160億87百万円となりました。純資産の部は、利益剰余金の減少などにより前連結会計年度末に比べ６億63百万円減の150億23百万円となり、自己資本比率は47.9％となりました。b.経営成績当社グループの当連結会計年度における売上高は361億55百万円（前期比2.1％減）となりました。利益面では、営業利益５億88百万円（前期比23.4％減）、経常利益６億69百万円（前期比15.7％減）となりました。なお、当社が関東地区で保有する固定資産（建物、生産設備等）における減損損失９億33百万円などの計上により、親会社株主に帰属する当期純損失は３億73百万円（前期は５億71百万円の親会社株主に帰属する当期純利益）となりました。セグメント別の状況は以下の通りです。＜印刷セグメント印刷事業＞印刷事業では、デジタル化の進展に伴う紙媒体の量的減少、及びそれによりもたらされた競争の激化による価格の低下、という市場の構造は既に長期に渡って存在していますが、当連結会計年度においては製紙メーカー各社による生産調整及び値上げも重なり、紙媒体の減少がさらに進んだのではないかと見ております。そのような状況を受け、顧客価値を増大させるワンストップソリューションを提供するビジネスモデルへの転換のための活動、具体的にはシステム構築、データ収集・分析、ロジスティクスサービス、事務局運営、各種BPO、販促イベント支援などのサービスレベルをさらに向上させるとともに、それらを複合的に組み合わせたソリューション提案を精力的に行いましたものの、特に関東地区における紙媒体の量的減少や競争の激化の影響を受け、苦戦を強いられました。＜印刷セグメント半導体関連マスク事業＞半導体関連マスク事業では、車載機器・スマートフォン・タブレット端末向け等の電子部品の好調により、業績は堅調に推移しました。それに加え、当社、株式会社プロセス・ラボ・ミクロン、東京プロセスサービス株式会社の３社で進めてきたシナジー創出活動である、顧客基盤の補完や営業・技術・製造の各領域での人事交流や情報共有、生産・検査キャパシティの相互融通、調達におけるスケールメリットの享受などの効果が顕在化してきたことが挙げられます。上記の結果、印刷セグメントの売上高は237億４百万円（前期比0.5％減）、営業利益は３億98百万円（前期比6.0％増）となりました。＜物販セグメント物販事業＞物販事業では、コスト低減や品質・環境性能を向上させた商品の提案、自社ブランド機械の販売強化、新規顧客獲得活動などを精力的に行いました。しかしながら、印刷事業と同様に紙媒体の縮小の影響を受け、インキ等の資材販売が減収となりました。それに伴い、資材メーカーからの販売促進奨励金による収入も減少しました。機械販売につきましても、ものづくり補助金制度を活用した設備投資需要の取り込みに注力しましたものの、大型機械の更新需要の一服感もあり減収となりました。また、体制強化のための人件費、販売促進に向けたイベント出展費、支店建設に伴う減価償却費等が増加しました。上記の結果、物販セグメントの売上高は135億円（前期比4.7％減）、営業利益は１億83百万円（前期比52.0％減）となりました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度末の現金及び現金同等物は、前連結会計年度末に比べ７億85百万円増加し、53億41百万円となりました。当連結会計年度末におけるキャッシュ・フローの状況は次のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動によるキャッシュ・フローは、税金等調整前当期純損失３億29百万円、たな卸資産の増加１億１百万円に対し、減価償却費９億17百万円や減損損失９億33百万円、売上債権の減少６億10百万円などがあったため20億10百万円の収入（前年同期は18億42百万円の収入）となりました。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動によるキャッシュ・フローは、投資有価証券の売却による収入１億51百万円などがあったものの、固定資産の取得による支出12億71百万円などがあったため、11億８百万円の支出（前年同期は８億18百万円の支出）となりました。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動によるキャッシュ・フローは、セール・アンド・リースバックによる収入４億57百万円があったものの、長期借入金の減少（純減額）51百万円、リース債務の返済による支出３億58百万円、配当金の支払額１億53百万円などがあったため、１億９百万円の支出（前年同期は６億58百万円の支出）となりました。③生産、受注及び販売の実績(1）生産実績当連結会計年度における生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりです。セグメントの名称生産高（百万円）前年同期比（％）印刷24,5270.3物販－－合計24,5270.3（注）１．生産実績は、販売価額により表示しております。２．金額は、消費税等抜きの金額で表示しております。(2）受注実績当連結会計年度における受注実績をセグメントごとに示すと、次のとおりです。セグメントの名称受注高（百万円）前年同期比（％）受注残高（百万円）前年同期比（％）印刷23,8831.52,2228.7物販13,535△2.615628.4合計37,418△0.12,3799.8（注）金額は、消費税等抜きの金額で表示しております。(3）販売実績当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりです。セグメントの名称販売高（百万円）前年同期比（％）印刷23,704△0.5物販13,500△4.7消去△1,050△2.6合計36,155△2.1（注）１．販売実績は、販売価額により表示しております。２．金額は、消費税等抜きの金額で表示しております。（２）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりです。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものです。①重要な会計方針および見積もり当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に基づき作成しております。その作成に当たっては、決算日における資産・負債及び当連結会計年度における収益・費用の報告金額、並びに開示に影響を与える見積りを必要としております。これらの見積りについては、過去の実績等を勘案し合理的に判断しておりますが、実際の結果は、見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合があります。当社グループの連結財務諸表で採用する重要な会社方針は、第５［経理の状況]の連結財務諸表の「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載しております。②当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容a.経営成績当連結会計年度の売上高は、前連結会計年度（以下「前期」）に比べ７億58百万円減少し、361億55百万円（前期比2.1％減）となりました。売上原価は、前期に比べ４億51百万円減少し296億22百万円（前期比1.5％減）となり、売上原価率は、前期の81.5％から81.9％へと悪化しました。販売費及び一般管理費は、前期に比べ１億28百万円減少し59億44百万円（前期比2.1％減）となりました。この結果営業利益は、前期と比べ１億79百万円減少し５億88百万円（前期比23.4％減）となりました。営業外収益は、前期と比べ32百万円増加し１億46百万円（前期比28.5％増）となり、営業外費用は、前期と比べ22百万円減少し65百万円（前期比25.8％減）となりました。この結果経常利益は、前期と比べ１億24百万円減少し６億69百万円（前期比15.7％減）となりました。特別利益は、前期と比べ79百万円減少し55百万円（前期比58.8％減）となり、特別損失は、減損損失９億33百万円を計上したことにより、前期と比べ９億67百万円増加し10億54百万円（前期は87百万円）となりました。法人税、事業税及び住民税が前期と比べ39百万円減少し２億10百万円（前期比15.7％減）となりました。さらに法人税等調整額が、前期が15百万円であったのに対して、当連結会計年度は△１億69百万円となりました。この結果、親会社株主に帰属する当期純損失は、３億73百万円（前期は５億71百万円の親会社株主に帰属する当期純利益）となりました。b.経営成績等に重要な影響を与えた要因当連結会計年度の経営成績等に重要な影響を与えた要因としては、経営成績等の状況の概要で述べましたように、デジタル化の進展による紙媒体需要の縮小がさらに進んだことが挙げられます。さらに、製紙メーカー各社による生産調整及び値上げにより、その傾向がさらに進んだのではないかと見ております。その結果、特に関東地区における紙媒体の量的減少や競争の激化を招き、当連結会計年度においては、当社の印刷事業が年間を通じて業績が振るわず、売上高、営業利益共に前期を大きく下回りました。印刷事業では苦戦を強いられましたが、半導体関連マスク事業では当社グループの顧客である電子部品業界が、世界の電子機器の需要増を背景に好調であったため、業績は堅調に推移しました。その結果、印刷セグメントの売上高は237億４百万円（前期比0.5％減）、営業利益は３億98百万円（前期比6.0％増）となりました。物販セグメント（物販事業）は印刷事業同様に紙媒体需要の減少の影響を受け、インキ等の資材販売が減収となりました。機械販売につきましても、ものづくり補助金制度を活用した設備投資需要の取り込みに注力しましたものの、機械更新需要の一服感もあり減収となりました。また、体制強化のための人件費、販売促進に向けたイベント出展費、支店建設に伴う減価償却費等が増加し、物販セグメントの売上高は135億円（前期比4.7％減）、営業利益は１億83百万円（前期比52.0％減）となりました。セグメントごとの経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容は、次のとおりです。＜印刷セグメント印刷事業＞前述いたしましたように、当連結会計年度におきましても紙媒体需要の縮小が、市場全体においてさらに進んだのではないかと見ております。2020年３月期以降も同様の厳しい状況が続くことが予想されます。その状況に対し、前述の「顧客価値を増大させるワンストップソリューションを提供するビジネスモデルへの転換」スピードをさらに速める必要があります。しかしながら、競合他社も同様の取り組みを行っておりますので、当社グループの経営資源をフル活用し、ワンストップソリューションの質を高め、競合他社との差別化を図ってまいります。具体的な方法としてましては、各種サービス（システム構築、データ収集・分析、ロジスティクスサービス、事務局運営、各種BPO、販促イベント支援など）の質の向上、サービスメニューの充実により、多様化する顧客ニーズに対応してまいります。ビジネスモデル転換の施策の一つとしては、昨年４月に、これまで印刷工場として稼働しておりました鳩ケ谷工場を鳩ケ谷物流センターへリニューアルし、関東地区でのロジスティクス事業を開始いたしました。関東地区の顧客からも多くの引き合いをいただいており、順調に稼働率を高めてまいりました。今後は関東地区でのロジスティクス事業を定着させるとともに、関西地区への進出についても検討を進めております。＜印刷セグメント半導体関連マスク事業＞当連結会計年度は、好調な電子部品業界に支えられ堅調な業績となりました。当社、株式会社プロセス・ラボ・ミクロン、東京プロセスサービス株式会社の３社で進めてきた、顧客基盤の補完や生産・検査キャパシティの相互融通、調達におけるスケールメリットの追求の効果が業績に貢献しました。また、営業・技術・製造の各領域での人事交流や情報共有も進めており、今後それらの活動をさらに進め、さらなる売上拡大とコスト低減を実現し、特定の電子機器の需要・販売動向に左右されない、安定したビジネス基盤を作っていきたいと考えております。また、ベトナムの顧客向けに、電子部品表面実装用等のメタルマスクの製造を目的に昨年10月に設立しましたPROCESSLAB.MICRONVIETNAMCO.,LTD.は、現在は操業開始に向けた準備を行っております。同社の事業を速やかに軌道に乗せるとともに、中国の顧客向けに同じくメタルマスクの製造を行っております富来宝米可龍（蘇州）精密科技有限公司の業績向上を図り、半導体関連マスク事業の拡大を目指しております。＜物販セグメント物販事業＞紙媒体の縮小の影響を直接受ける、インクや印刷用の版などの印刷用資材を取り巻く環境が厳しい中で、全国の顧客に対して有用で良質な情報発信やきめ細かなサービスにより、品質・環境・効率面での付加価値を持った機械類の販売や新規開拓に注力してまいります。そのための人材育成を継続し、顧客ニーズの発掘と迅速な対応力を武器に、総合力で他社との差別化を目指しております。2020年３月期以降も厳しい状況に変わりはありませんが、顧客価値にフォーカスした活動を通してシェアーアップを図り、売上・利益の確保を図ってまいります。c.中長期的な目標に照らした経営成績の分析・評価「目標とする経営指標」で述べましたように、当社グループの目指すところは、顧客にとっての価値を創出あるいは増大させることにより、顧客との長期的な信頼関係を築くとともに、営業利益率を高めて行くことです。当連結会計年度の営業利益率は1.6％となりました。当連結会計年度を含む直近６期の営業利益率の推移は、1.6％→1.4％→2.1％→2.1％→2.1％→1.6％という状況です。前期まで３期連続で２％を維持し、改善傾向にありましたが、前期から0.5ポイント減少に転じました。今後は、２％台への回復を早急に実現し、将来的には、安定的に５％レベルの営業利益を計上できる状況を目指してまいります。そのためには、前述いたしましたように、印刷事業における「顧客価値を増大させるワンストップソリューション」を提供するビジネスモデルへの転換が必須であり、そのスピードを速めることが重要であると考えております。d.資本の財源及び資金の流動性当連結会計年度におけるフリー・キャッシュフローは９億２百万円となり、同年度末の現金及び現金同等物は53億41百万円となりました。この金額は、運転資金、設備投資に必要な資金、及び印刷事業・物販事業が身を置く印刷業界を取り巻く環境が厳しい中、M&amp;Aを通じた、将来の柱となる事業の開発あるいは取得に必要な資金として適正な水準であると考えておりますが、必要に応じて躊躇なく借入などのアクションを取り、タイミングを逃すことなくM&amp;A他の必要な投資に積極的に取り組んでいきたいと考えております。e.次期の見通し印刷事業のところで述べましたように、当連結会計年度においては、紙媒体の減少がさらに進んだのではないかと見ておりますので、次期（2020年３月期）以降も同様の厳しい状況が続くことを想定しております。従いまして、印刷事業については、前述の「顧客価値を増大させるワンストップソリューションを提供するビジネスモデルへの転換」スピードをさらに速めることに注力いたします。半導体関連マスク事業については、当社、株式会社プロセス・ラボ・ミクロン、東京プロセスサービス株式会社の３社で進めてきたシナジーの顕在化をさらに進めてまいります。物販事業については、引き続き厳しい印刷事業を取り巻く経営環境のもと、顧客価値にフォーカスし、全国の顧客１軒１軒に対するきめ細かなフォローをこれまで以上に徹底し、売上・利益の確保を図ってまいります。以上より、次期の業績につきましては、連結売上高365億円、連結営業利益６億50百万円、連結経常利益７億円、親会社株主に帰属する当期純利益４億50百万円を見込んでおります。