株式会社　廣貫堂
有価証券報告書－第105期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(1）経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループ（当社、連結子会社及び持分法適用会社）の財政状態、経営成績およびキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。①財政状態および経営成績の状況当連結会計年度における世界経済は、中国景気の減速や米中間の通商問題を巡る影響により、しばらく続いていた世界的な好景気が陰りをみせ、下振れリスクが顕在化したものの、全体としては堅調に推移致しました。わが国経済は、雇用・所得環境の改善が続く中で、各種政策の効果もあり、緩やかな回復に向かうことが期待されるものの、将来不安による個人消費の伸び悩みや、働き手不足による企業の倒産が増加し、依然として不透明な状態で推移しております。医薬品業界におきましては、将来の社会保障費増加に対応するべく打ち出されている様々な政策が影響し、日本医薬品市場の多くを占める創薬型企業、ジェネリック医薬品企業は先行きの不透明感が増しております。これらの環境に対応するべく、各社は長期収載品の売却や生産体制の見直しなどの動きを加速させております。このような環境のもと、広貫堂グループの企業理念を実現するべく、本年度より開始した新中期経営計画「Vision2020」を基軸に、積極的な事業活動を行ってまいりました。CDMO事業（医薬品製造開発受託事業）では、以前より製造移管を進めていた顆粒剤製品群が、予定通りの稼働状況に達し収益を生み出す状況となりました。また、新規取引先の開拓にも注力し、新規受託品目を獲得しました。本年度の受注量としては、既存受託品目・新規受託品目が伸びた事により、順調に推移しました。OTC事業では、既存PB製品で微減が続きました。これは主力剤型であるドリンク剤市場自身がシュリンクしている結果によるものであります。また、収益面でも主要顧客からの値下げ圧力に加え、原材料、輸送費などのコストアップが重なり、厳しい収益状況となりました。今後は、既存製品の値上げ、ドリンク剤以外の製品提案に注力します。配置事業では、引き続き市場のシュリンクが続いている状況であります。昨年度に設立した富山めぐみ製薬㈱及び、広貫堂グループで配置薬の直販ビジネスを行っている広貫堂薬品販売㈱、トキワ広貫堂㈱を通じて配置薬市場により貢献していく所存であります。このような事業活動の結果、当連結会計年度における連結業績は以下のとおりとなりました。売上高18,716,462千円〔前連結会計年度17,713,740千円前年同期比5.7％〕営業利益1,126,421千円〔前連結会計年度430,298千円前年同期比161.8％〕経常利益1,057,845千円〔前連結会計年度400,846千円前年同期比163.9％〕親会社株主に帰属する当期純利益1,051,285千円〔前連結会計年度655,418千円前年同期比60.4％〕資産は、前連結会計年度末に比べ1,004,273千円減少し、20,621,513千円となりました。負債は、前連結会計年度末に比べ1,908,525千円減少し、13,881,122千円となりました。一方、純資産は、前連結会計年度末に比べ904,251千円増加し、6,740,391千円となりました。当社事業は、a.医薬品等配置卸事業、b.医薬品等配置販売事業、c.ヘルスケア事業、d.ＣＤＭＯ事業、e.グローバル事業、f.リテール事業、g.その他事業に分類されます。a.医薬品等配置卸事業配置市場全体が縮小し生産量の減少も続く中で、次の世代につなげていくために、内外薬品㈱、大協薬品工業㈱、㈱廣貫堂の３社で配置薬事業を基盤とした共同事業会社「富山めぐみ製薬㈱」を設立しました。今後は共同事業会社を通じて、配置薬市場により貢献していく所存であります。共同事業会社への売上高は2,007,210千円になり、前連結会計年度と比べ603,918千円（23.1％）減少しました。b.医薬品等配置販売事業六神丸、熊胆圓等の自社製造医薬品販売の他、葛根湯内服液、サンリキソＺ5000のドリンク置込促進等、当社のコア製品を基軸とした販売戦略を推進しましたが、売上高は1,550,518千円となり、前連結会計年度と比べ63,486千円(3.9％)減少しました。c.ヘルスケア事業大手スーパーやドラッグストア向け100mlドリンク及びミニドリンク販売の他、付加価値のある新商品の販売強化に努めましたが、売上高は5,217,103千円となり、前連結会計年度に比べ310,527千円（5.6％）減少しました。d.ＣＤＭＯ事業呉羽顆粒剤工場における大型設備投資を伴う受託案件の本格稼働の他、新規受託品目の獲得やOTC製品を中心とした既存受託製品の受注も好調だった結果、売上高は8,768,257千円となり、前連結会計年度に比べ1,917,384千円（28.0％）増加しました。e.グローバル事業大韓民国、香港、シンガポール及びマレーシア等の売上高は495,033千円となり、前連結会計年度に比べ3,748千円（0.8％）増加しました。f.リテール事業薬膳カフェ「春々堂」を中心とした飲食店事業において、各店舗運営に適した機動的運用を取ることを目的として、2018年10月に事業を分社化し、新たに「広貫堂Ｈ＆Ｆ㈱」を設立しました。飲食店事業、広貫堂資料館、富山空港薬局、小矢部アウトレット、地域包括ヘルスケア事業及び食品事業の売上高は596,706千円となり、前連結会計年度と比べ38,993千円（7.0％）増加しました。g.その他事業医薬品事業部の売上高は29,905千円、ＩＴソリューション事業他の売上高は51,727千円、合計で81,632千円となり、前連結会計年度と比べ20,528千円（33.6％）増加しました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末より321,044千円減少し、当連結会計年度末は340,871千円となりました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果獲得した資金は、902,793千円（前期比58.4％減）となりました。これは主に、税金等調整前当期純利益1,072,076円、減価償却費1,402,298千円あったものの、売上債権が511,329千円増加、たな卸資産が385,717千円増加、仕入債務が496,401千円減少したことによるものです。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動の結果獲得した資金は、64,389千円（前期は348,649千円の支出）となりました。これは主に、有形固定資産及び無形固定資産の取得による支出が418,942千円あったものの、事業分離による収入が479,404千円あったことによるものです。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動の結果支出した資金は、1,287,787千円（前期比26.8％減）となりました。これは主に、借入金の返済が805,464千円、リース債務の返済403,195千円によるものであります。③生産、受注及び販売の実績a.生産実績当連結会計年度における生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2018年４月１日至2019年３月31日）前年同期比（％）医薬品事業（千円）12,396,367103.8（注）上記の金額には、消費税等は含まれておりません。b.受注実績当連結会計年度におけるCDMO部門における受注実績は次のとおりであります。なお、その他事業部門については見込み生産を行っております。セグメントの名称受注高（千円）前年同期比（％）受注残高（千円）前年同期比（％）医薬品事業8,713,344116.61,815,08197.1（注）１．金額は販売価格により計算したものであります。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。c.販売実績当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2018年４月１日至2019年３月31日）前年同期比（％）医薬品事業（千円）18,716,462105.7（注）１．前連結会計年度および当連結会計年度における主な相手先別の販売実績並びに総販売実績に対する割合は、次のとおりであります。相手先前連結会計年度当連結会計年度金額（千円）割合（％）金額（千円）割合（％）塩野義製薬㈱2,440,53613.82,025,56610.8２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。(2）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容当社グループに関する財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析・検討内容は原則として連結財務諸表に基づいて分析した内容であります。なお、文中の将来に関する事項は、有価証券報告書提出日（2019年６月25日）現在において判断したものであります。①重要な会計方針および見積り当社グループの連結財務諸表はわが国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して作成しております。その作成には経営者による会計方針の選択・適用、資産・負債および収益・費用の報告金額および開示に影響を与える見積りを必要とします。経営者は、これらの見積りについて過去の実績等を勘案し合理的に判断しておりますが、実際の結果は、見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合があります。また、当社グループの連結財務諸表で採用する重要な会計方針は、第５［経理の状況］の連結財務諸表の「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載しております。②当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識および分析・検討内容当連結会計年度において連結売上高は18,716,462千円（前年同期比5.7％増）、経常利益は1,057,845千円（前年同期比163.9％増）、税金等調整前当期純利益は1,072,076千円（前年同期比47.4％増）となっております。なお、連結損益計算書に重要な影響を与えた要因についての分析は以下のとおりです。a.売上高の分析当連結会計年度における売上高の分析とそれらの要因につきましては、「第２［事業の状況］３［経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析］(1)経営成績等の状況の概要①財政状態および経営成績の状況」のとおりであります。b.販売費及び一般管理費の分析当連結会計年度における販売費及び一般管理費については、3,324,344千円となりました。前連結会計年度と比較し、人件費49,912千円減少（前年同期比2.9％減）、営業経費50,291千円減少（前年同期比3.2％減）、減価償却費11,049千円減少（前年同期比10.7％減）となりました。c.親会社株主に帰属する当期純利益当連結会計年度における営業外収益として、交換薬処理手数料20,286千円及び補助金収入11,027千円を計上しました。また、特別利益として、富山めぐみ製薬㈱への移転に伴う利益26,142千円及び持分変動利益35,961千円を計上し、特別損失として、固定資産除却損47,872千円を計上しました。d.財政状態当連結会計年度末における資産は、前連結会計年度末に比べ968,383千円減少し20,621,513千円となりました。固定資産は、前連結会計年度末に比べ904,379千円減少し10,864,221千円となりました。これは、有形固定資産が850,867千円減少し9,724,418千円になったことが主な要因であります。負債は、「長期借入金」が1,274,592千円減少したことなどにより、前連結会計年度末に比べ1,872,634千円減少し13,881,122千円となりました。純資産は、「利益剰余金」が985,929千円増加し、「その他有価証券評価差額金」が75,555千円減少したことなどにより、前連結会計年度末に比べ904,251千円増加し6,740,391千円となりました。以上の結果、当連結会計年度末における自己資本比率は32.6％（前期比5.7ポイント増）、ROE（自己資本利益率）は15.6％（前期比4.3ポイント増）と向上いたしました。当社は、資本効率の観点からROE（自己資本利益率）向上による企業価値の増大に努めており、安定的に向上させることができました。③戦略的現状と見直し当社グループは、呉羽顆粒剤工場における大型設備投資を伴う受託案件が本格稼働したことにより、稼働率が向上し利益面が大きく改善しました。また、その他の受託事業やドリンク剤OEM生産事業が拡大していることから、さらなる収益の増加を見込んでおります。④資本の財源および資金の流動性についての分析（キャッシュ・フローの状況）当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因につきましては、「第２［事業の状況］３［経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析］(1)経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況」のとおりであります。（資金需要について）当社グループは、事業活動のために必要と考える資金の確保、流動性の維持及び健全な財政状態を目指し、安定的な営業キャッシュ・フローの創出、幅広い資金調達手段の確保に努めております。今後の資金使途につきましては、有利子負債の圧縮や内部留保により財務体質の強化を図る一方、生産設備の増強や研究開発の充実・強化に取り組むことで将来キャッシュ・フローの創出につなげ、資本効率の向上を図ってまいります。