横浜高速鉄道株式会社
有価証券報告書－第31期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】文中の将来に関する事項は、当事業年度末現在において、当社が判断したものであります。（1）経営成績等の状況の概要①財政状態および経営成績の状況当事業年度の経済情勢は、政府見解によると、緩やかな回復が続いており、企業の設備投資が増加するとともに、個人消費も持ち直しが続くなど、経済の好循環が着実に回りつつあるという状況にありました。こうした中、当社は、2015年度に策定した中期経営計画に基づき、根幹となる鉄道事業に加え、沿線の企業等への営業や、鉄道各社や沿線の観光施設等との連携強化、駅空間の有効活用などの施策を着実に進めて、収入の確保に努めました。1)経営成績当事業年度のみなとみらい21線の輸送人員は、定期旅客がみなとみらい21地区を中心とした就業者の増加等により前期比4.5％増の3,741万6千人(1日当たり10万2千510人)、定期外旅客が沿線の大型イベントへの来街者の増加等により前期比2.9％増の4,179万6千人(同11万4千510人)となり、合計で前期比3.6％増の7,921万2千人(同21万7千20人)となりました。これにより、運輸収入は、定期が4.5％、定期外が3.0％増加し、合計で前期比3億6千7百万円(3.5％)の増加となり、営業収益全体としては、3億8千万円(3.2％)増加し、123億6千8百万円となりました。一方、営業費は、修繕関係費や燃料費の上昇に伴う電力料金の増加等により、前期比1億8千9百万円（1.9％）増加し、102億3千6百万円となりました。この結果、営業利益は、前期比1億9千1百万円（9.8％）増加し、21億3千1百万円となりました。経常利益は、営業利益の増加に加えて、支払利息の減少等により、前期比3億2千2百万円（54.7％）増加し、9億1千1百万円となり中期経営計画の目標を上回りました。また、特別利益として、こどもの国線の運営に係る補助金等で2億6千3百万円を計上し、特別損失では固定資産圧縮損で1億9千1百万円を計上しました。以上により、税引前当期純利益は9億8千3百万円となり、法人税、住民税及び事業税1億7千4百万円、法人税等調整額1億円を差引後の当期純利益は、9億9百万円となりました。みなとみらい21線事業、こどもの国線事業、運輸雑収の収入等単位第30期第31期(1)みなとみらい21線事業営業距離km4.14.1客車走行キロ千km7,5777,578旅客乗車人員千人76,44179,212定期千人35,81737,416定期外千人40,62341,796旅客運輸収入千円10,515,70410,883,340定期千円3,430,3713,584,270定期外千円7,085,3337,299,069(2)こどもの国線事業鉄道線路使用料収入千円57,09356,854(3)運輸雑収1,182,3491,202,061構内営業千円306,430314,533構内広告千円201,927203,706車両使用料千円598,226599,492その他千円75,76584,3292）財政状態の状況当事業年度末における財政状態につきましては、資産2,115億6千5百万円（前事業年度末比46億5千8百万円減）、負債1,715億6千9百万円（同55億6千7百万円減）、純資産399億9千5百万円（同9億9百万円増）となりました。資産減少の主な要因は、固定資産の減価償却の進捗によるものです。なお、可動式ホーム柵の設置（2億8千5百万円）等の新規投資もあります。負債減少の主な要因は、鉄道施設購入長期未払金の約定償還に加え一部繰上償還（30億円）も実施し、また、長期借入金についても約定償還が進捗しました。社債は、第4回債60億円を発行し合計で230億円となりました。純資産は、当期純利益を9億9百万円計上したため同額増加し、自己資本比率は18.9％と前事業年度比0.8％上昇しました。②キャッシュ・フローの状況当事業年度における現金及び現金同等物の期末残高は、前事業年度に比べて19億6千5百万円（26.8％）減少し、53億5千7百万円となりました。（営業活動によるキャッシュ・フロー）税引前当期純利益に、減価償却費、車両修繕引当金といった非資金項目の加算等を行った結果、前事業年度比1億4千2百万円（2.3％）増加し、63億2千万円の余剰となりました。（投資活動によるキャッシュ・フロー）更新投資やソフトウェアの改良等固定資産取得のための支出を20億5千6百万円行った結果、25億2千8百万円の支出超過となりました。（財務活動によるキャッシュ・フロー）長期借入金による調達81億2千8百万円、社債の発行による調達59億6千1百万円を行う一方、長期借入金や鉄道施設購入長期未払金の返済として197億2千8百万円の支出がありましたので、財務活動では57億5千7百万円の支出超過となりました。③生産、受注及び販売の状況当社の事業内容は、そのほとんどが生産、受注及び販売の形態をとっていないため、「生産、受注および販売の状況」については、「（１）経営成績等の状況の概要」の「①財政状態および経営成績の状況」1)「経営成績」において、みなとみらい線21事業、こどもの国線事業、運輸雑収の収入等として記載しております（2）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討の内容等①重要な会計方針及び見積り当社の財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる企業会計の基準に準拠して作成しています。その作成においては、経営者による会計方針の選択・適用、資産・負債及び収益・費用の報告金額及び開示に影響を与える見積りを必要とします。経営者は、これらの見積もりについて過去の実績等を勘案し合理的に判断していますが、実際の結果は、見積り特有の不確実性の存在により、これらの見積りと異なる場合があります。当社では、「引当金の計上基準」の中で「車両修繕引当金」にかかる基準が、財務諸表における重要な見積りの判断に影響を及ぼすと考えます。「車両修繕引当金」は、「鉄道に関する技術上の基準を定める省令」（平成13年12月25日国土交通省令第151条）第90条の定めによる車両の重要部検査及び全般検査の費用に備えるためのもので、当社では車両の走行距離を基準に、当事業年度末までに発生していると見込まれる額を引当計上しています。②当事業年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討の内容1)経営成績等2015年にスタートした6年間の中期経営計画も、今事業年度から後半3年間になり、そのスタートの年となりました。営業収益は、中期経営計画の計数は達成したものの、修繕費等の営業費が計画以上に増加したため、当社で重要視している償却前営業利益は、中期経営計画比で若干の未達でありました。しかし、みなとみらい21線開業後、順調に償却前営業利益は増加傾向を示しており、安定的なキャッシュフローを確保しています。償却前営業利益（単位：百万円）2014年度2015年度2016年度2017年度2018年度中期経営計画-7,0897,2847,5277,533実績値6,8217,0587,3107,4647,4592)経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等当社の中期経営計画では、1.安全・安定輸送の確保、2.サービスの質の向上、3.経営の安定化、4.効率的な運営体制の確保、5.豊かな社会づくりへの貢献の5つの経営課題を掲げています。この中で、「経営の安定化」については、年間輸送人員、営業収益、有利子負債額の指標を掲げています。基準年度2014年度増加または減少実績値(4年間）2015-2018年度増加または減少目標値（6年間）2015-2020年度進捗率年間輸送人員（万人）7,0828391,04280.5%営業収益（百万円）11,2101,1581,29889.2%有利子負債額（億円）1,341△112△20056.0%3)資本の財源及び資金の流動性当社は、収入の大部分を鉄道事業が占めており、その業務の性質から営業活動によるキャッシュ・フローは安定的に推移しています。一方、みなとみらい線の建設にあたっては多額の資金を要し、有利子負債金額も多いことから、借入金返済の一部を借換えています。その必要な資金は、内部資金の活用、銀行等からの借入および社債の発行等により資金調達を行っています。有利子負債の残高は順調に減少しており、当事業年度末における残高は、前事業年度に比べて54億円減少し、1,228億円となっています。資金調達については、資金の安定性を確保するために、長期の調達によっています。また、金利変動リスクを考慮し、固定金利と変動金利の割合にも配慮しています。年間における資金調達額が多額になることから、資金調達手段を多様化するとともに、借入先については、銀行のほか生命保険会社等も加え、資金の流動性、安定性にも留意しています。