株式会社クレスコ
有価証券報告書－第31期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】当連結会計年度における当社企業グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。また、「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号平成30年２月16日）等を当連結会計年度の期首から適用しており、財政状態については、当該会計基準等を遡って適用した後の数値で前連結会計年度との比較・分析を行っております。(1)経営成績当連結会計年度（2018年４月１日～2019年３月31日）は、海外経済情勢に起因する景気の不透明感や為替・株式相場の動向、自然災害など、懸念事項は多々ありましたが、個人消費の回復や底堅いインバウンド需要、企業の収益性改善等が後押しし、経営環境は、回復基調が継続しております。このような経営環境の中、企業の競争力と成長力を強化するための「第４次産業革命」や「働き方改革」「労働力不足」に対する取組みは、生産性改善に寄与するソフトウェア開発、システム開発の更なる需要を喚起し、これまでのコア技術（アプリケーション開発技術、ITインフラ構築技術、組込み技術）に先端技術（AI、ロボティクス、IoT等）を加えた幅広い事業領域を有する当社企業グループにとって、優位性を発揮できる機会となっております。当社企業グループは、事業機会を着実に取り込み、更なる飛躍を果たすため、2016年４月「デジタル変革をリードする」ことを標榜した５ヶ年のビジョン「CRESCOAmbition2020」を掲げ、業績目標の達成、重点施策の具現化、企業価値の向上を目指しております。-コーポレートスローガン-LeadtheDigitalTransformation～『クレスコグループ』はデジタル変革をリードします。～当該ビジョンのもと、当連結会計年度は、不採算案件の収束及び極小化に向けた対応をはじめ、市場の変化に即した顧客ポートフォリオ及び事業体制の見直しを図るとともに、新規顧客の開拓、先端技術を取り込んだ新規事業・サービスの開発に注力いたしました。また、グループ連携の強化や品質管理の再徹底を通じて、リソースに応じた適正な受注量の確保と顧客満足度の更なる向上に努めてまいりました。その他、エバンジェリスト活動の一環として、技術研究の成果発表や各種サービス・ソリューションのプロモーション活動を引き続き、推進いたしました。良好な経営環境が継続している反面、エンジニア不足は、受託開発事業において、業績拡大のボトルネックになっております。当社企業グループでは、全社的な生産性改善活動（自社向けのイノベーション活動）はもとより、開発リソースの確保、受注単価の引き上げ、選別受注を積極的に実施し、業績の巻き返しに取り組んでまいりました。なお、当連結会計年度のトピックスは、以下のとおりです。2018年４月：・㈱アイオスと㈱アプリケーションズの経営統合を完了・関西地区における子会社（㈱メクゼスと㈱アイオス関西営業所）の組織統合を完了・当社が大阪事業所を開設2018年５月：・日本経営システム学会「第60回全国研究発表大会」で当社社員が講演・クレスコ北陸㈱が、石川県情報システム工業会主催の「e-messekanazawa2018」に出展2018年６月：・「InteropTokyo2018」にAIソリューションMinervaeシリーズを出展2018年７月：・RPAプラットフォーム「UiPath」の認定リセラー・パートナー契約を締結し、販売を開始・電子情報通信学会において、角膜形状解析画像の機械学習を用いた分類に関する共同研究成果を発表2018年８月：・プロジェクトマネジメント学会「2018年度秋季研究発表大会」で当社社員が講演2018年９月：・行使価額修正選択権付第５回及び第６回新株予約権(行使許可条項付)の取得及び消却（2018年10月10日付）を発表・アルス㈱の株式取得、子会社化（2018年10月１日付）を発表2018年10月：・UiPath社の新パートナープログラム「トレーニング・アソシエイト」に参画・オープンイノベーションを推進する自社主催セミナー（主にAI及びRPA（RoboticProcessAutomation）関連）の提供開始・㈱アイオスにおけるイーテクノ㈱の株式取得、子会社化（2018年11月１日付）を発表2018年11月：・人工知能学会「合同研究会2018」で当社社員が講演・筑波実験動物研究会第56回講演会で当社社員が講演・当社IRサイトが、大和IR「2018年インターネットIR表彰」で「優秀賞」を受賞2018年12月：・「第57回日本網膜硝子体学会総会」で当社社員が講演・当社IRサイトが、モーニングスター「GomezIRサイト総合ランキング2018」で「IRサイト優秀企業：銀賞」を受賞・当社IRサイトが、日興アイ・アール「2018年度全上場企業ホームページ充実度ランキング調査」の総合ランキングで「最優秀サイト」を受賞2019年１月：・当社による連結子会社であるクレスコ九州㈱の吸収合併（簡易・略式）を発表（2019年４月１日付）・情報処理学会ソフトウェア工学研究会「ウィンターワークショップ2019・イン・福島飯坂」で当社社員が論文を発表2019年２月：・日経BP社の書籍「AIプログラマになれる本」を当社社員が執筆（共著）2019年３月：・当社の技術研究所が「オープンハウス2019」を開催・翔泳社の書籍「現場で使える！Watson開発入門」を当社社員が執筆（共著）・当社の次期組織変更及び人事異動（2019年４月１日付）を発表以上の結果、当連結会計年度の業績は、売上高352億30百万円（前年同期売上高333億28百万円）、営業利益32億７百万円（前年同期営業利益30億91百万円）、経常利益36億58百万円（前年同期経常利益34億92百万円）、親会社株主に帰属する当期純利益22億85百万円（前年同期親会社株主に帰属する当期純利益22億２百万円）と増収増益となりました。セグメント別の状況は、以下のとおりであります。①ソフトウェア開発事業ソフトウェア開発事業の売上高は、288億98百万円（前年同期比4.2％増）となり、セグメント利益（営業利益）は、32億54百万円（前年同期比5.2％減）となりました。業種別の売上高を比較しますと、主力の金融分野においては主として銀行の大型案件が一段落した影響により、前年同期を14億29百万円下回りました。公共サービス分野につきましては、主として旅行業及び人材サービス業向け案件の増加により前年同期を７億51百万円上回りました。流通・その他の分野は、主として㈱アイオスにおける受注増加及び㈱ネクサスを2018年１月より連結した影響により前年同期を18億51百万円上回りました。②組込型ソフトウェア開発事業組込型ソフトウェア開発事業の売上高は、62億85百万円（前年同期比15.2％増）となり、セグメント利益（営業利益）は、11億46百万円（前年同期比26.6％増）となりました。製品別の売上高を比較しますと、通信システム分野においては、前年同期を16百万円上回りました。カーエレクトロニクス分野では、前年同期を３億48百万円上回りました。情報家電等、その他組込型分野につきましては、前年同期を４億62百万円上回りました。③その他商品・製品販売事業等その他の売上高は、46百万円（前年同期比67.9％減）となり、セグメント利益（営業利益）は、４百万円（前年同期比61.5％減）となりました。(2)生産、受注及び販売の実績a.生産実績当連結会計年度における生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称生産高(千円)前年同期比(％)ソフトウェア開発事業23,642,693105.5組込型ソフトウェア開発事業4,888,323112.2合計28,531,016106.6(注)１セグメント間取引については、相殺消去しております。２金額は、製造原価によっております。３上記の金額には、消費税等は含まれておりません。b.受注実績当連結会計年度における受注実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称受注高(千円)前年同期比(％)受注残高(千円)前年同期比(％)ソフトウェア開発事業30,409,281109.65,933,177134.2組込型ソフトウェア開発事業6,383,650115.01,181,498109.1合計36,792,932110.57,114,675129.2(注)１セグメント間取引については、相殺消去しております。２上記の金額には、消費税等は含まれておりません。c.販売実績当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称販売高(千円)前年同期比(％)ソフトウェア開発事業28,898,044104.2組込型ソフトウェア開発事業6,285,257115.2小計35,183,302106.0その他46,78132.1合計35,230,083105.7(注)１セグメント間取引については、相殺消去しております。２主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合相手先前連結会計年度当連結会計年度販売高(千円)割合(％)販売高(千円)割合(％)日本アイ・ビー・エム㈱4,697,68914.14,714,62013.4３上記の金額には、消費税等は含まれておりません。(3)財政状態当連結会計年度末における資産総額は前連結会計年度末に比べ12億44百万円増加し、253億72百万円となりました。流動資産は前連結会計年度末に比べ13億85百万円増加し、162億81百万円となりました。これは主に、現金及び預金が６億72百万円減少したものの、受取手形及び売掛金が10億57百万円、有価証券が４億93百万円、「その他」に含まれる未収入金が４億28百万円それぞれ増加したことによるものです。固定資産は前連結会計年度末に比べ１億41百万円減少し、90億91百万円となりました。これは主に、ソフトウェアが４億30百万円、繰延税金資産が３億９百万円、のれんが２億48百万円それぞれ増加したものの、投資有価証券が11億６百万円減少したことによるものです。当連結会計年度末における負債合計は前連結会計年度末に比べ２億16百万円増加し、92億35百万円となりました。流動負債は前連結会計年度末に比べ４億56百万円増加し、58億58百万円となりました。これは主に、短期借入金が91百万円、未払金が66百万円それぞれ減少したものの、「その他」に含まれる固定資産取得未払金が２億36百万円、未払法人税等が１億54百万円、賞与引当金が１億38百万円、買掛金が１億21百万円それぞれ増加したことによるものです。固定負債は前連結会計年度末に比べ２億40百万円減少し、33億76百万円となりました。これは主に、長期借入金が２億80百万円減少したことによるものです。当連結会計年度末における純資産合計は前連結会計年度末に比べ10億27百万円増加し、161億37百万円となりました。これは主に、その他有価証券評価差額金が４億19百万円減少したものの、利益剰余金が14億65百万円増加したことによるものです。(4)キャッシュ・フロー当連結会計年度末の現金及び現金同等物の期末残高は、前連結会計年度末に比べ６億91百万円減少し、62億１百万円となりました。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動によるキャッシュ・フローは18億24百万円の収入（前年度21億74百万円の収入）となりました。これは主に、法人税等の支払額が11億12百万円、売上債権の増加額が９億49百万円あったものの、税金等調整前当期純利益が33億86百万円、利息及び配当金の受取額が３億51百万円あったことによるものです。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動によるキャッシュ・フローは12億38百万円の支出（前年度１億79百万円の支出）となりました。これは主に、投資有価証券の償還による収入が11億91百万円、有価証券の売却による収入が10億７百万円、有価証券の償還による収入が３億80百万円あったものの、有価証券の取得による支出が18億58百万円、投資有価証券の取得による支出が18億15百万円、連結範囲の変更を伴う子会社株式の取得による支出が３億54百万円あったことによるものです。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動によるキャッシュ・フローは12億78百万円の支出（前年度６億６百万円の支出）となりました。これは主に、配当金の支払額が８億19百万円、長期借入金の返済による支出が３億56百万円あったことによるものです。(5)重要な会計方針及び見積り当社企業グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成にあたりまして、貸倒引当金、賞与引当金、受注損失引当金及び退職給付に係る負債等の見積り計上を継続的に行っておりますが、この見積り及び評価につきましては過去の実績や当社企業グループ所定の計算方法等の合理的と判断される算定基準に基づき行っております。なお、見積りには不確定要素もあるため、実際の結果と異なる場合があります。(6)当連結会計年度の経営成績の分析当社企業グループの当連結会計年度の経営成績について、売上高は前年同期に比べて5.7％増の352億30百万円となりました。経常利益は前年同期に比べて4.8％増の36億58百万円、親会社株主に帰属する当期純利益は前年同期に比べて3.8％増の22億85百万円となりました。①売上高ソフトウェア開発事業の売上高は、前連結会計年度に比べて4.2％増の288億98百万円となり、組込型ソフトウェア開発事業の売上高は、前連結会計年度に比べて15.2％増の62億85百万円となりました。②売上原価、販売費及び一般管理費売上原価は、前連結会計年度より15億35百万円増加し、285億56百万円となりました。これは主に労務費が10億54百万円、外注費が６億52百万円増加したことによるものです。売上原価率は、前連結会計年度と同様に81.1％となりました。販売費及び一般管理費につきましては、前連結会計年度から２億50百万円増加し、34億66百万円となりました。これは主に役員報酬及び給料手当が１億20百万円、法定福利費が22百万円、事業税が17百万円、のれん償却費が14百万円、賞与引当金繰入額が12百万円増加したことによるものです。③営業外収益、営業外費用営業外収益は、前連結会計年度より30百万円増加し、５億25百万円となりました。これは主に有価証券売却益が１億33百万円減少したものの、受取利息が１億35百万円、デリバティブ評価益が30百万円それぞれ増加したことによるものです。営業外費用は、前連結会計年度から20百万円減少し、74百万円となりました。これは主に投資顧問料が46百万円増加したものの、デリバティブ評価損が49百万円、自己株式取得費用が21百万円それぞれ減少したことによるものです。④特別利益、特別損失特別利益は、前連結会計年度から１億43百万円減少し、85百万円となりました。これは主に投資有価証券売却益が85百万円、関係会社株式売却益が58百万円減少したことによるものです。特別損失は、前連結会計年度から53百万円減少し、３億58百万円となりました。これは主に創立記念関連費用が48百万円増加したものの、投資有価証券評価損が１億24百万円減少したことによるものです。(7)経営成績に重要な影響を与える要因について（市況の動向）当社企業グループは、お客様の要求事項に基づき、システムや製品の設計、開発、保守・運用サービス等を行うシステムインテグレーション、受託ソフトウェア開発を主軸とし、事業を展開しております。したがって、景気の動向により各企業のIT投資計画の見直しや変更が実施された場合、受注量や受注額が大きく増減し、経営成績に重要な影響を与える可能性があります。事業別では、ソフトウェア開発事業は、金融関連分野の売上比率が高くなっておりますので、為替相場の大幅な変動や世界規模の金融不安が、銀行、生損保、証券などの各企業のIT投資に影響を与える可能性があります。また、組込型ソフトウェア開発事業は、製品分野（通信システム分野、カーエレクトロニクス分野、その他）によって異なるものの、各メーカー企業の製品開発サイクルや需要動向、為替相場の大幅な変動などが、各企業のIT投資に影響を与える可能性があります。（プロジェクトマネジメント）受託ソフトウェア開発に関しましては、引き合い、見積り（受注単価、納期、品質等）、受注段階からプロジェクトの立ち上げ・計画段階、開発、納品の各段階において、レビュー及び品質管理を徹底し、合わせてプロジェクトマネジメント力の強化と一貫したプロジェクト管理の徹底に努め、プロジェクト収益の確保、不採算案件発生の未然防止を図っております。しかしながら、計画や体制の見直しや要求事項・仕様の変更など、プロジェクトの進捗に伴い、リスクは増大する傾向にあり、トラブルが全く発生しない、という保証は難しく、万が一、トラブルが発生した場合、追加コストの発生や検収の遅延、損害賠償等により、経営成績に重要な影響を与える可能性があります。（資金運用及び事業投資）当社企業グループが保有する有価証券等の評価は、リスクの最小化に取り組んではおりますが、国内・海外の経済情勢や株式市場など、金融市場の動向に依存し、影響を受けるため、経営成績に重要な影響を与える可能性があります。また、当社企業グループは、Ｍ＆Ａや協業先企業への出資を積極的に実施し、事業拡大を図っておりますが、当該企業の動向により、経営成績に重要な影響を与える可能性があります。(8)資本の財源及び資金の流動性についての分析当社企業グループの主な資金需要は、運転資金及び設備投資資金等であります。これらの資金につきましては営業活動による収入のほか、安定的な支払能力を確保するため、資金繰りの状況や金融情勢を勘案し、銀行からの借入れにより調達しております。季節資金は、賞与や納税等季節性のある支払に充てるためのものであり、原則として営業キャッシュ・フローでまかなうこととしております。設備資金は、社内で使用するソフトウェア及びソフトウェア開発・組込型ソフトウェア開発業務に使用するPCやサーバーの購入が主なものであり、基本的には手持資金でまかないますが、設備資金が多額の場合は銀行より長期借入金での資金調達も随時検討しております。(9)経営者の問題認識と今後の方針について①経営者の問題意識a.事業環境と経済の見通し2019年度の経済見通しは、内外の経済は先行きの不透明感が拭いきれないものの、事業環境自体は、企業の「デジタル変革（デジタルトランスフォーメーション：DigitalTransformation、DX）」が生み出す需要に支えられ、概ね良好に推移すると予測いたします。2019年３月の日銀短観におけるIT投資の見通しでは、企業規模や業種、業態によって濃淡がありますが、クラウドやAI等の技術を利用した新しい製品やサービスにより、事業の変革を図り、価値創出や競争優位を確立するトレンドに大きな変化はなく、引き合いは、引き続き増加する見込みであります。当社の主要セグメントにおいて特に成長が見込まれる分野・ソフトウェア開発事業：人材、旅行、物流・組込型ソフトウェア開発事業：カーエレクトロニクス、情報家電各分野は、「デジタル変革」の到来により、お客様層の裾野が更に拡大する局面にあり、当面の成長を見込んでおります。基幹系のシステム更改、新規サービス対応システム、新商品の組込みシステム、人材不足に起因する生産性向上を目的とするシステム（AI、RPA）、ハードウェア、運用のコスト削減を目的とするクラウドへの移行などは、有望なビジネスになると見込んでおります。幅広い技術領域を有する当社企業グループが提供するサービスは、これらのトレンドを概ね取り込めるポジションにあり、あらゆる企業や団体、産業から「デジタル変革」のメインITパートナーとして期待されております。当社企業グループは、「デジタル変革」をリードし、お客様がビジネスモデルの革新を通じて自らの成長を実感できる現実的な提案をスピーディに行うため、事業の柱であるソフトウェア開発事業、組込型ソフトウェア開発事業において、技術及び品質の面で更なる強化を図ってまいります。あわせて、先端技術を積極的に取り込み、お客様の成長に寄与するサービス及びソリューションを充実させ、社会に貢献してまいります。b.不採算案件の未然防止及び早期の収束ソフトウェア開発のプロジェクトにおける不確実性は避けて通れない最大の事業リスクであります。発生した不採算事業の徹底的な原因分析と再発防止及び不採算案件の撲滅に向けた取組みは、これからも継続すべき重点事項と認識しております。案件受注時及び案件着手後の早期の段階において、顧客の要望や技術的難易度などの諸条件についてリスクを分析し、収益が見通しどおりに確保できるか、などについて多段階のレビューを実施し、案件の精査を行っております。また、不採算案件の発生時は、重点プロジェクトとして、モニタリングを徹底し、全面的な支援体制の中、お客様の信用のキープのため、早期収束を図っております。c.技術力と品質の向上洗練された技術力と確かな品質の実現に向けて、事業部門から独立した品質・コンピテンシー管理室による組織横断的な活動（プロジェクトの監視と社員向けの品質教育）の他、ビジネスニーズから採用、育成を一貫する人材開発や多種多様なスペシャリストの育成等を軸に、クレスコグループの技術力と品質の強化を図っております。また、ソフトウェア開発のマネジメントサイクル（要件定義、設計、製造、テスト等、各局面の一連の流れ）においては、独自に定めた「品質保証プロセス体系」(※)をプロジェクト推進の基本とし、多段階レビューやトレーニングを通して、品質の向上に努めております。その他、技術研究所が主催する先端技術をベースとした次世代人材育成プログラムによる高度専門技術者の育成や、プロジェクトマネジャーに対するPMP資格（アメリカ合衆国に本部を置く非営利団体ProjectManagementInstituteが主催しているプロジェクトマネジメントに関する国際資格）の取得プログラムを実施し、マネジメント品質の向上も図っております。※品質保証プロセス体系とは、品質管理を効果的に実施するために独自に構築した体系であり、提案からプロジェクトの実施、納品に至るまでの全てをカバーする「開発標準体系」をベースに、各局面を確実に実施していくことを目指したものです。d.知的財産の活用当社企業グループは、「モノ作り」が基本であり、様々なプロジェクト実績を通じて、多くのアイデアやノウハウ、特許等のナレッジを有しており、このナレッジを「知的財産」として、共有・活用し、事業の競争優位性の確保や生産性向上に結びつけることが重要と考えております。部門横断型のエキスパート制度の導入や知的財産（知識・知見・経験）の社内公開、特許化といった諸施策を通じて、「人と知的財産」という経営資源の質的向上を図り、品質管理、新製品・サービスの開発、戦略立案等、あらゆるビジネスシーンで英知を結集して、持続的な成長を目指してまいります。e.収益性の向上個別受注案件の収益性は大きな課題であります。業務量の確保という観点に偏らぬよう見積り内容、受注条件等に関するレビューにより収益性の評価を十分に行うとともに、従来の事業とは一線を画した新たなビジネスモデルの構築を推進し、収益性の向上を目指してまいります。また、開発及び構築業務において、生産性向上ツールの開発やソフトウェアの知的財産化、パッケージソフト等の既製品の利用、設計手法や業務ノウハウといったナレッジの共有化などを推進し、収益性を確保してまいります。f.事業ポートフォリオの見直しと高収益事業の拡充技術革新の進展と経済状況の変化により、IT産業に対する市場のニーズは大きく変化しております。情報投資は時代の趨勢により、その内容は変動するものの決して枯渇するものではありません。当社企業グループにおきましても、プロジェクトマネジメント力の強化等を継続し、従来の受託開発モデルの収益性向上を図るとともに、新たな収益領域となる市場を積極的に開拓し、新たな事業ポートフォリオを策定してまいります。また、当社企業グループの豊富な経験と技術力を結集し、最適なソリューション提案を行うサービスビジネス事業を拡充してまいります。g.セキュリティ意識の向上セキュリティ事故の内外に及ぼす影響に鑑み、ポリシーを定め、セキュリティ管理を強化しております。事業環境の変化や事業を取り巻くリスクに応じて、物理的対策、技術的対策、運用管理面の対策を適宜変更し、対応しておりますが、最大の脅威は「人間」つまりヒューマンエラーと認識しております。不正行為、誤操作等は、個人の意識に起因する面が多く、管理が難しい側面がございますが、コンプライアンスに関する定期的な教育研修や自己点検（コンプライアンスチェック）の実施などを通じて、セキュリティ意識の向上を徹底し、情報資産の安全対策に努めてまいります。②今後の方針について2019年度の情報サービス産業全体の動向は、企業の循環的な業績改善や「攻めのIT経営」を背景としたIT投資の活発化に加え、デジタル技術を活用したビジネスモデルの革新を推進する「デジタル変革」の潮流に乗り、システム開発の需要が確実に見込まれます。日本情報システム・ユーザー協会が実施している「企業IT動向調査2019」によれば、47.6％の企業が、2019年度の予算を昨年度に引き続き、「増やす」と回答しています。足許の営業状況からもお客様の投資意欲を窺うことができ、需要の更なる押し上げが実感できます。このような経営環境において、持続的な成長と企業価値の向上を実現するため、2019年度は、前年度の教訓を活かし、今一度、品質管理の強化と生産性の向上を軸に足固めをしつつ、成長に弾みをつける時期にある、という認識でおります。当社企業グループは、システムインテグレーションを含むソフトウェア開発（ITシステム基盤構築、アプリケーション開発、組込み型開発）を事業の柱とし、各種サービス・ソリューションやITコンサルティングを提供しております。ITサービスのコモディティ化と低価格化が進む中、クラウドを活用したシステムを中心に、市場は拡大し、IoT、AI/機会学習、RPAといった先端技術のトレンドと相まって、投資意欲は一層拡大する、と予測しております。この大きな流れをしっかりと取り込み、自らも競争力を強化するイノベーションを実現し、高度化、多様化するお客様ニーズにスピーディに対応してまいります。また、当社企業グループ各社が長年培ってきた営業力と経験を活かし、お客様の環境変化をいち早く捉え、お客様のビジネスチャンスを支援する新規性と利便性を備えたサービスを開発するとともに、当社企業グループの協業や他社とのアライアンスを含めた事業を展開いたします。