日本曹達株式会社
有価証券報告書－第150期(平成30年4月1日－平成31年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】当社は、「『税効果会計に係る会計基準』の一部改正」（企業会計基準第28号2018年２月16日）等を当連結会計年度の期首から適用しており、財政状態については遡及処理後の前連結会計年度末の数値で比較を行っております。(1)経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況の概要は次の通りです。①財政状態及び経営成績の状況当連結会計年度におけるわが国経済は、雇用環境や企業収益の改善により緩やかな景気回復基調で推移したものの、米中貿易摩擦をはじめとした通商問題による海外経済の不確実性や為替の変動など、先行き不透明な状況が続きました。このような状況のもと当社グループにおきましては、「中期経営計画（2018年３月期～2020年３月期）」の主題である「事業収益力の向上」と「新規事業の創出」を推進し、さらなる企業価値の向上に取り組みました。この結果、当連結会計年度の財政状態及び経営成績は以下の通りとなりました。ａ．財政状態当連結会計年度末の総資産は、前連結会計年度末に比べ32億４千４百万円減少し、2,162億１千２百万円となりました。負債につきましては、前連結会計年度末に比べ33億５千９百万円減少し、712億９千５百万円となりました。また、純資産は前連結会計年度末に比べ１億１千４百万円増加し、1,449億１千６百万円となりました。ｂ．経営成績当連結会計年度の経営成績は、売上高1,456億６千３百万円（前年度比3.1％増）、営業利益79億６百万円（前年度比23.7％増）、経常利益88億８千８百万円（前年度比3.4％減）、親会社株主に帰属する当期純利益58億２百万円（前年度比9.0％減）となりました。セグメントの経営成績は次の通りです。化学品事業は、売上高412億８千７百万円（前年度比4.5％増）、営業利益24億５千１百万円（前年度比50.3％増）となりました。農業化学品事業は、売上高431億１千９百万円（前年度並み）、営業利益22億９千万円（前年度比15.7％増）となりました。商社事業は、売上高369億４千３百万円（前年度比5.7％増）、営業利益６億６千５百万円（前年度並み）となりました。運輸倉庫事業は、売上高42億６千４百万円（前年度比5.0％増）、営業利益４億６千１百万円（前年度比5.5％増）となりました。建設事業は、売上高121億７千５百万円（前年度比4.2％増）、営業利益11億７千１百万円（前年度比16.1％減）となりました。その他は、売上高78億７千３百万円（前年度並み）、営業利益５億８千７百万円（前年度比25.6％増）となりました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度における現金及び現金同等物は110億４千９百万円減少し、165億３千６百万円となりました。その主な内訳は、税金等調整前当期純利益85億３千１百万円に加え、減価償却費69億６千６百万円、利息及び配当金の受取額15億８千８百万円などがあった一方、有形固定資産の取得による支出85億２千６百万円、事業譲受による支出52億２千９百万円、借入金の減少による支出56億３千６百万円があったことなどによるものです。③生産、受注及び販売の実績ａ．生産実績当連結会計年度の生産実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2018年４月１日至2019年３月31日）前年同期比（％）化学品事業（百万円）45,788105.2農業化学品事業（百万円）23,62796.9報告セグメント計（百万円）69,415102.2その他（百万円）9,296107.7合計（百万円）78,712102.9（注）１．金額は平均売上実績単価により算出しており、セグメント間の内部振替前の数値によっております。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。ｂ．製品・商品仕入実績当連結会計年度の製品・商品仕入実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2018年４月１日至2019年３月31日）前年同期比（％）化学品事業（百万円）6,113110.6農業化学品事業（百万円）8,121125.0商社事業（百万円）20,452108.1報告セグメント計（百万円）34,687112.1その他（百万円）2,064106.6合計（百万円）36,751111.8（注）１．セグメント間の取引については相殺消去しております。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。ｃ．受注実績当連結会計年度の受注実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称受注高（百万円）前年同期比（％）受注残高（百万円）前年同期比（％）建設事業15,38197.612,956133.2（注）１．セグメント間の内部振替後の数値によっております。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。ｄ．販売実績当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度（自2018年４月１日至2019年３月31日）前年同期比（％）化学品事業（百万円）41,287104.5農業化学品事業（百万円）43,11999.8商社事業（百万円）36,943105.7運輸倉庫事業（百万円）4,264105.0建設事業（百万円）12,175104.2報告セグメント計（百万円）137,790103.3その他（百万円）7,873100.6合計（百万円）145,663103.1（注）１．セグメント間の取引については相殺消去しております。２．上記の金額には、消費税等は含まれておりません。(2)経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次の通りです。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものです。①重要な会計方針及び見積り当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表を作成するにあたり重要となる会計方針については、「第５経理の状況１連結財務諸表等(1)連結財務諸表注記事項（連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項）」に記載されているとおりであります。当社グループは、特に次の重要な会計方針が、連結財務諸表の作成における重要な見積りの判断に大きな影響を及ぼすと考えております。ａ．固定資産の減損処理当社グループは、事業資産については主として工場別営業部門別に資産のグルーピングを行っております。減損の測定にまで至った場合に見積もる事となる回収可能価額は、将来キャッシュ・フローを現在価値に割り引いて算定される使用価値により測定しております。また、当社グループが保有する土地については、回収可能価額は正味売却価額により測定し、時価は賃貸資産については不動産鑑定評価により、遊休土地については固定資産税評価額により算定しております。ｂ．退職給付費用及び債務当社グループ従業員の退職給付費用及び債務は、簡便法を採用している一部の連結子会社を除き、割引率・将来の昇給率・退職率・死亡率及び年金資産の収益率等の前提条件を決定の上、数理計算結果に基づき算定しております。退職給付債務等の前提条件のうち、割引率については長期国債の期末における利回りに基づき決定しております。なお、実際の結果が前提条件と異なる場合や、将来前提条件が変更された場合には、その影響額は数理計算上の差異として累積され、従業員の平均残存勤務期間以内の一定の年数による定額法により処理する事としております。ｃ．繰延税金資産の回収可能性当社グループは繰延税金資産の計上について、将来の課税所得計画を慎重に見積り、回収可能性が高いと考えられる金額へ減額するために評価性引当額を計上しております。繰延税金資産の全部または一部を将来回収できないと判断した場合は、当該判断を行った連結会計年度において繰延税金資産を取崩し費用として計上いたします。同様に、現時点で評価性引当額として繰延税金資産を計上していない部分について回収可能と判断した場合は繰延税金資産を計上し、当該判断を行った連結会計年度において利益を増加させる事となります。②当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容ａ．経営成績等(a）財政状態当連結会計年度末の総資産は、ゾエティス・ジャパン株式会社プラントヘルス事業の買収により無形固定資産が増加する一方で、現金及び預金が減少したことなどにより、前連結会計年度末に比べ32億４千４百万円減少し、2,162億１千２百万円となりました。負債につきましては、借入金が減少したことなどにより、前連結会計年度末に比べ33億５千９百万円減少し、712億９千５百万円となりました。また、純資産は前連結会計年度末に比べ１億１千４百万円増加し、1,449億１千６百万円となりました。この結果、当連結会計年度末の自己資本比率は65.6％となりました。(b）経営成績当連結会計年度は、原燃料価格の上昇の影響を受けたものの、化学品事業において価格改定を実施したことや、研究開発費・委託試験費の減少などにより、売上高は1,456億６千３百万円（前年度比3.1％増）、営業利益は79億６百万円（前年度比23.7％増）となりました。経常利益は、当社持分法適用関連会社NovusInternational,Inc.の減益などにより、88億８千８百万円（前年度比3.4％減）となり、親会社株主に帰属する当期純利益は、58億２百万円（前年度比9.0％減）となりました。(c）キャッシュ・フローの状況当連結会計年度のキャッシュ・フローの状況につきましては、「(1)経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況」に記載の通りであります。ｂ．経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容当社グループの経営に重要な影響を与える要因には、市場動向、為替動向、原燃料価格の動向などがあります。化学品事業においては、原燃料価格上昇の影響が懸念されますが、新製品の円滑な販売開始や、セルロース誘導体事業・機能性高分子事業における拡販に取り組むとともに、工業薬品などの価格改定により収益改善を図ります。農業化学品事業においては、為替の影響や、海外市場における既存製品の競争激化、及び新規農薬の開発や既存製品の適用拡大に伴う研究開発費・委託試験費が高い水準で推移することが見込まれますが、新規殺菌剤「ピシロック」類の拡販や既存製品の販売数量拡大、及び自社開発新規農薬の着実な開発推進・販売開始に取り組みます。当社グループでは、引き続き「中期経営計画（2018年３月期～2020年３月期）」の主題である「事業収益力の向上」と「新規事業の創出」を推進し、さらなる企業価値の向上に向けて、強固な企業基盤の構築を進めてまいります。なお、当社グループの経営成績及び財政状態に重要な影響を及ぼす主要なリスクにつきましては、「第２事業の状況２．事業等のリスク」に記載の通りです。ｃ．資本の財源及び資金の流動性(a）資金需要資金需要の主なものは、設備資金、運転資金、借入金の返済及び利息の支払い並びに配当金及び法人税等の支払いであります。(b）資金の源泉主として営業活動によるキャッシュ・フロー及び自己資金により対応しております。ｄ．経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等当社は、法律を遵守し健全で透明な企業経営を行うことを基本に、「化学」を通じ優れた製品を提供することにより社会の発展に貢献するとともに、株主、取引先、社員及び地域社会などのステークホルダーからの期待と信頼に応え、また、環境に配慮した事業活動を行うことを経営理念としております。この理念のもと、当社は独自の特色ある技術の活用により高付加価値製品の開発を進め、グローバルな視野で化学を中心に事業を展開する技術指向型の企業グループを目指しております。「中期経営計画（2018年３月期～2020年３月期）」において掲げる目標は、営業利益率6.5％以上（商社事業を除く営業利益率8.0％以上）、経常利益2020年３月期130億円、ＲＯＥ7.0％以上としております。当連結会計年度においては営業利益率5.4％（商社事業を除く営業利益率6.7％）、経常利益88億８千８百万円、ＲＯＥ4.1％であり、引き続き目標達成に向け取り組んでまいります。ｅ．セグメントごとの財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容［化学品事業］原燃料価格の上昇の影響を受けたものの、価格改定の実施や需要の増加により、工業薬品及び医薬品の販売が堅調に推移しました。また、連結子会社AlkalineSASの収益が向上しました。この結果、当連結会計年度の売上高は412億８千７百万円（前年度比4.5％増）、営業利益は24億５千１百万円（前年度比50.3％増）となりました。工業薬品は、カセイソーダ及び青化ソーダが伸長したことにより、増収となりました。化成品は、ＰＣＢ無害化処理薬剤が減少したものの、感熱紙用顕色剤が伸長したことなどにより、増収となりました。機能材料は、ＫｒＦフォトレジスト材料「ＶＰポリマー」及び樹脂添加剤「ＮＩＳＳＯ－ＰＢ」が堅調に推移したものの、ＩＴ産業向け材料の減少などにより、前年並みとなりました。エコケア製品は、前年並みとなりました。医薬品・工業用殺菌剤は、防腐剤が減少したものの、医薬品添加剤「ＮＩＳＳＯＨＰＣ」及び医薬品原体が堅調に推移したことなどにより、増収となりました。［農業化学品事業］中国における環境規制の強化により、原材料調達の遅れに伴う生産の遅れや、原燃料価格の上昇の影響を受けた一方で、新規農薬の開発や既存製品の適用拡大に伴う研究開発費・委託試験費が減少しました。また、ゾエティス・ジャパン株式会社プラントヘルス事業（殺虫剤「グリンガード」・殺菌剤「アグリマイシン」）の買収が完了し、収益に寄与しました。この結果、当連結会計年度の売上高は431億１千９百万円（前年度並み）、営業利益は22億９千万円（前年度比15.7％増）となりました。殺菌剤は、「パンチョ」の輸出向けの増加や「アグリマイシン」の販売開始などにより、増収となりました。殺虫剤・殺ダニ剤は、殺虫剤「グリンガード」の販売を開始したものの、殺虫剤「モスピラン」の輸出向けの減少などにより、減収となりました。除草剤は、輸出向け販売の増加により、増収となりました。［商社事業］各種無機・有機薬品が堅調に推移したことにより、当連結会計年度の売上高は369億４千３百万円（前年度比5.7％増）、営業利益は６億６千５百万円（前年度並み）となりました。［運輸倉庫事業］運送業及び倉庫業が堅調に推移したことにより、当連結会計年度の売上高は42億６千４百万円（前年度比5.0％増）、営業利益は４億６千１百万円（前年度比5.5％増）となりました。［建設事業］プラント建設工事が堅調に推移し、当連結会計年度の売上高は121億７千５百万円（前年度比4.2％増）となったものの、調達コストの増加などにより、営業利益は11億７千１百万円（前年度比16.1％減）となりました。［その他］当連結会計年度の売上高は78億７千３百万円（前年度並み）、営業利益は５億８千７百万円（前年度比25.6％増）となりました。(3)次期の見通し今後の見通しにつきましては、引き続き雇用環境の改善などによる緩やかな景気の回復が期待されるものの、通商問題の動向が世界経済に与える影響や、為替の変動などの不確実性により、先行き不透明な状況が続くものと予想されます。当社グループにつきましては、化学品事業において、二次電池材料の販売本格化や、セルロース誘導体事業・機能性高分子事業における拡販を見込むとともに、引き続き工業薬品の価格改定などの収益改善に取り組みます。その一方で、農業化学品事業においては、殺虫剤「モスピラン」・新規殺菌剤「ピシロック」類の拡販や、前年度において買収が完了した事業による寄与を見込むものの、海外市場における既存製品の競争激化や、新規農薬の開発や既存製品の適用拡大に伴う研究開発費・委託試験費が高い水準で推移することが見込まれます。かかる経営環境の中、「中期経営計画（2018年３月期～2020年３月期）」の最終年である2020年３月期は、数値目標の達成は困難な見通しでありますが、主題である「事業収益力の向上」と「新規事業の創出」を推進し、さらなる企業価値の向上に向けた諸施策に全力で取り組みます。次期の業績予想につきましては、売上高1,530億円、営業利益70億円、経常利益83億円、親会社株主に帰属する当期純利益58億円を予想しております。また、為替レートは１ドル＝110円、１ユーロ＝125円を想定しております。