株式会社電業社機械製作所
有価証券報告書－第83期(平成29年4月1日－平成30年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(1）経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりです。①財政状態及び経営成績の状況当連結会計年度の海外経済は、米国においては景気の着実な回復が継続しました。欧州においても景気が引き続き堅調に推移したことに加え、中国においても景気が安定的に推移したことから、全体として景気の緩やかな回復が続きました。日本経済においても、海外経済の回復を背景に企業収益が改善するとともに、設備投資の増加が見られるなど、景気の緩やかな回復が継続しました。当社グループが属する風水力機械業界に関しては、前連結会計年度に比べて受注に持ち直しの動きが見られました。このような環境下で、当社グループは積極的な営業活動を展開した結果、当連結会計年度の受注高は、184億33百万円（前連結会計年度比122.6％）となりました。また、当連結会計年度の財政状態及び経営成績は以下のとおりとなりました。（a）財政状態当連結会計年度末の資産合計は、前連結会計年度末に比べ11億37百万円増加し、262億24百万円となりました。当連結会計年度末の負債合計は、前連結会計年度末に比べ１億87百万円増加し、81億81百万円となりました。当連結会計年度末の純資産合計は、前連結会計年度末に比べ９億49百万円増加し、180億42百万円となりました。（b）経営成績売上高は、173億36百万円（同94.9％）を計上しました。利益については、営業利益は15億７百万円（同113.0％）、経常利益は16億45百万円（同114.8％）、親会社株主に帰属する当期純利益は10億98百万円（同113.6％）となりました。また、期末受注残高は145億79百万円（同108.1％）となりました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度末における現金及び現金同等物は、33億95百万円となり、前連結会計年度末より４億48百万円増加しました。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動によるキャッシュ・フローは、10億73百万円の増加（前年同期キャッシュ・フローの減少６億23百万円）となりました。これは、棚卸資産の増加６億23百万円、仕入債務の減少４億65百万円、法人税等の支払額４億５百万円などの減少要因はあったものの、税金等調整前当期純利益16億45百万円、減価償却費４億80百万円、売上債権の減少１億50百万円などの増加要因が多かったことによるものです。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動によるキャッシュ・フローは、３億47百万円の減少（前年同期キャッシュ・フローの減少３億75百万円）となりました。これは、投資有価証券の売却及び償還による収入７億41百万円など増加要因があったものの、有形及び無形固定資産の取得による支出６億57百万円、投資有価証券の取得による支出４億37百万円などの減少要因が多かったことによるものです。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動によるキャッシュ・フローは、２億74百万円の減少（前年同期キャッシュ・フローの減少２億49百万円）となりました。これは、配当金の支払２億64百万円などによるものです。③生産、受注及び販売の実績当社グループは風水力機器の製造・据付・販売事業の単一セグメントであるため、セグメント情報は記載していません。（a）生産実績当連結会計年度における生産実績を部門区分別に示すと次のとおりです。部門区分生産高（千円）対前期増減率（％）官需部門12,093,0262.3国内民需部門3,249,0223.6海外部門1,994,949△39.9計17,336,998△5.1（注）１当社グループはすべて受注生産であるため、生産実績は販売実績と同一となっています。２金額は販売価格で記載しており、消費税等は含まれていません。（b）受注実績当連結会計年度における受注実績を部門区分別に示すと次のとおりです。部門区分受注高（千円）対前期増減率（％）受注残高（千円）対前期増減率（％）官需部門12,345,90426.07,726,9303.4国内民需部門4,019,29714.65,088,82117.8海外部門2,068,38719.91,763,3984.3計18,433,58922.614,579,1498.1（注）金額は販売価格で記載しており、消費税等は含まれていません。（c）販売実績当連結会計年度における販売実績を部門区分別に示すと次のとおりです。部門区分販売実績（千円）対前期増減率（％）官需部門12,093,0262.3国内民需部門3,249,0223.6海外部門1,994,949△39.9計17,336,998△5.1（注）１上記金額には消費税等は含まれていません。２主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合相手先前連結会計年度当連結会計年度販売高（千円）割合（％）販売高（千円）割合（％）㈱守谷商会－－2,444,09014.1東京都2,353,28012.92,210,35712.7(注）前連結会計年度の㈱守谷商会に対する販売実績は、当該販売実績の総販売実績に対する割合が100分の10未満であるため記載を省略しています。(2）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は、以下のとおりです。なお、文中における将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものです。①重要な会計方針及び見積り当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されています。この連結財務諸表の作成にあたって、決算日における資産・負債の報告数値及び偶発資産・負債の開示、並びに報告期間における収入・費用の報告数値に与える見積り及び仮定設定を行わなければなりません。経営陣は貸倒債権、たな卸資産、投資有価証券、法人税等、退職金、財務活動、偶発事象や訴訟等に関する見積り及び判断に対しては、継続して評価を行っています。経営陣は過去の実績等を斟酌し、より合理的と考えられる方法により見積り及び判断を行っています。実際の結果は、見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合があります。当社グループは、特に以下の重要な会計方針が、連結財務諸表の作成において重要な判断と見積りに大きな影響を及ぼすと考えています。（a）収益の認識当社グループは、連結会計年度末までの進捗部分について成果の確実性が認められる工事契約については工事進行基準(工事の進捗率の見積りは原価比例法)を適用しています。また、その他の契約については工事完成基準を適用しています。工事進行基準適用契約の売上高算定の基礎となる進捗率は、総製造原価の見積額を基にしています。（b）受注損失引当金当社グループは、連結会計年度末の手持受注工事のうち、損失発生の可能性が高く、かつ、その金額を合理的に見積ることが可能な受注工事物件について、損失見込額を受注損失引当金として計上しています。受注工事物件の採算性が悪化した場合、追加引当が必要となる可能性があり、利益を減少させることになります。（c）製品保証引当金当社グループは、完成後の工事に係る将来の無償保証工事費用の支出に備えるため、費用見込額を過去の実績を基礎に計上しています。工事完成後、想定した額を上回る無償保証工事費用が発生した場合、利益を減少させることになります。（d）貸倒引当金当社グループは、顧客等の支払不能時に発生する損失の見込額について、貸倒引当金を計上しています。顧客等の財務状態が悪化し、その支払能力が低下した場合、追加引当が必要となる可能性があります。（e）繰延税金資産当社グループは、繰延税金資産についてスケジューリング不能及び回収可能性が低いと思われる場合は、評価性引当額を計上しています。評価性引当額の必要性を評価するに当たっては、回収可能性並びに将来の課税所得を慎重に判断し、一部を将来回収できないと判断した場合、当該判断を行った期間に繰延税金資産の調整額を費用として計上します。同様に、将来回収できると判断した場合、繰延税金資産への調整額により当該判断を行った期間に利益を増加させることになります。（f）退職給付費用当社グループは、従業員の退職給付に備えるため、退職給付債務を計上していますが、退職給付費用及び債務は、数理計算上で設定される前提条件に基づいて算出されています。これらの前提条件には、割引率・将来の給与水準・退職率・死亡率・運用収益率等があります。実際の結果が前提条件と異なる場合、または前提条件が変更された場合、その影響は累積され、将来にわたって規則的に認識されるため、一般的には将来期間において認識される費用に影響を与えます。②当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容（a）経営成績等（ⅰ）財政状態（資産）当連結会計年度の総資産は前連結会計年度に比べ11億37百万円増加し、262億24百万円となりました。これは、有価証券の減少３億50百万円、建設仮勘定の減少２億45百万円、受取手形及び売掛金の減少１億58百万円などがあったものの、仕掛品の増加６億31百万円、現金及び預金の増加４億48百万円、建物及び構築物や機械装置及び運搬具の増加３億51百万円、投資有価証券の増加２億83百万円などがあったことによるものです。（負債）当連結会計年度の総負債は前連結会計年度に比べ１億87百万円増加し、81億81百万円となりました。これは、支払手形及び買掛金の減少４億65百万円があったものの、未払法人税等の増加２億15百万円、受注損失引当金の増加１億67百万円、その他流動負債の増加１億13百万円などがあったことによるものです。（純資産）当連結会計年度の純資産合計は前連結会計年度に比べ９億49百万円増加し、180億42百万円となりました。これは、利益剰余金の増加８億34百万円、その他有価証券評価差額金の増加１億41百万円などがあったことによるものです。（ⅱ）経営成績（売上高）売上高については、前年度に比べて期初の受注残高が少なかったものの、今年度受注、今年度売上の案件が多かったことから、官需部門は120億93百万円（前連結会計年度比102.3％）、国内民需部門は32億49百万円（同103.6％）となり、それぞれ前連結会計年度を若干上回りました。一方、海外メーカとの競争が厳しかった海外部門が19億94百万円（同60.1％）と減少しました。その結果、売上高は173億36百万円（同94.9％）となりました。（売上総利益）売上総利益については、代理店との連携を強化し、ユーザや地域に密着した営業展開を継続したことにより、利益率の良い案件等が増加した結果、44億77百万円（前連結会計年度比101.7％）となりました。また、売上総利益率は25.8％（前連結会計年度から1.7ポイント改善）になりました。（営業利益）当連結会計年度における販売費及び一般管理費は、退職給付費用などの増加要因があったものの、荷造運送費が減少したことなどにより、29億69百万円（前連結会計年度比96.8％）となりました。その結果、当連結会計年度の営業利益は、15億７百万円（同113.0％）となりました。（経常利益）当連結会計年度における営業外収益は、投資有価証券売却益があったことなどから１億92百万円（前連結会計年度比126.2％）となりました。営業外費用は前年度並みの54百万円（同101.9％）となりました。その結果、当連結会計年度の経常利益は、16億45百万円（同114.8％）となりました。（親会社株主に帰属する当期純利益）当連結会計年度における特別利益、及び特別損失の計上はありません。その結果、親会社株主に帰属する当期純利益は10億98百万円（前連結会計年度比113.6％）となりました。（ⅲ）キャッシュ・フローの状況当連結会計年度のキャッシュ・フローの状況につきましては、「(1）経営成績等の状況の概要②キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりです。（b）経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容官需部門においては、老朽化したインフラ設備の修繕・更新などの堅調な需要が予想されます。代理店との連携を含めた販売網を強化し案件情報の収集・分析力を高め、技術力を活かした提案営業を展開します。国内民需部門においては、企業収益の改善が見られる中、設備投資の増加が見込まれることから、堅調な需要が予想されます。代理店と連携しながら、顧客のニーズに合った最適な提案を行っていきます。海外部門においては、低迷が続いていた原油価格の回復による石油関連投資の増加が期待されることから、GAS&amp;OIL市場での受注を目指していきます。（c）資本の財源及び資金の流動性（資金需要）当社グループの資金需要は主に運転資金需要と設備資金需要です。運転資金需要は、当社グループの売掛債権の入金時期が期末前後に集中する季節性を有することから、期中の労務費や社外流出費などの支払資金が不足した場合に備えるための短期的な需要です。設備資金需要は、主として生産設備の新設や老朽更新、研究開発費等による資金需要です。（財務政策）資金需要については、フリー・キャッシュ・フローの累積である内部留保資金で賄うことを基本としています。資金の流動性については、資金の元本確保を優先した運用により、運転資金や不測の事態にも機動的に対応できる手元流動性を確保することを基本としています。また、長期的に運用可能な待機資金については、リスク及び投資効率を考慮した株式・債券・投資信託による運用を行うこととしています。（d）経営方針、経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等「NewDMW中期経営計画2019」の最終年度である2019年度における連結経営数値目標は次のとおりです。2019年度受注高220億円営業利益14億円売上高営業利益率7％ROE6％2017年度は、営業利益15億７百万円（前連結会計年度比113.0％）、売上高営業利益率8.7％（前連結会計年度から1.4ポイント改善）、ROE6.3％（前連結会計年度から0.5ポイント改善）となりました。2018年度以降もこの利益水準を維持しながら連結経営数値目標の達成を目指します。（e）セグメントごとの財政状態及び経営成績の状況に関する認識及び分析・検討内容当社グループは風水力機器の製造・据付・販売事業の単一セグメントであるため、セグメント情報は記載していません。