株式会社スペースシャワーネットワーク
有価証券報告書－第24期(平成29年4月1日－平成30年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。(1）業績①経営成績の状況当連結会計年度におけるわが国経済は、企業業績や雇用環境の改善などを背景に、景気は緩やかな回復基調で推移いたしました。一方、海外では米国の通商政策や欧州の政治情勢、中東などでの地政学的リスクの不安感から経済の先行きは不透明な状況が続いております。こうした環境の下、当社グループでは、放送業界、音楽業界、エンタテインメント業界における市場環境や消費者ニーズの変化に対応するため、創業以来行ってきた音楽映像コンテンツの企画制作及び有料多チャンネル放送プラットフォームにおける音楽専門チャンネルの運営をベースとしつつ、ライブイベント、デジタルコンテンツ制作や各種デジタルサービス、音楽レーベルからアーティストマネジメントに至るまで、当社グループが有するあらゆる機能を複合的に活用しながら、多様なメディア・コンテンツ事業を展開し、総合音楽エンタテインメント企業への転換を図ることを基本方針としてまいりました。また、映像制作プロダクションの㈱セップ、老舗インディーズレーベル運営の㈱Ｐヴァイン、ファンサイト事業を展開するコネクトプラス㈱及びコンセプトカフェ運営を行うインフィニア㈱等、連結子会社とともに新たな分野での成長施策の推進、事業領域の拡大に向けた企業グループ経営を推進しております。当連結会計年度においては、2017年４月に当社所属の主力アーティスト「Suchmos（サチモス）」が㈱ソニー・ミュージックレーベルズとのパートナーシップ契約により、新レーベル『F.C.L.S.』を立ち上げ、新たなステージへ踏み出すなど、アーティストマネジメント関連全般に成果拡大が見られました。また、当社主催野外ライブイベント「SPACESHOWERSWEETLOVESHOWER2017」が過去最大となる７万人の動員を記録し成功を収めたことや、定額のサブスクリプション音楽配信サービスの拡大に伴い、配信売上が増加したこと、前連結会計年度にオープンしたライブハウス２号店「WWWX」が通年で業績に寄与したことなどにより、売上高、経常利益ともに前期比で増加いたしました。新たなプロジェクトとしては、クラウドファンディングを活用したノベル出版＆コンテンツ育成プロジェクト「スーパーノヴァブックス」や「音楽好きからはじめるフード＆カルチャーイベント“GOODVIBESNEIGHBORS”」、BillboardJAPANとの共同開催で、大手音楽配信サービス各社の協力により、サブスクリプション音楽配信サービスからヒットを生み出す本邦初のプロジェクト「NOWPLAYINGJAPAN」などがスタートいたしました。さらに、インターネット上の音素材マーケット「オーディオストック」を運営する㈱クレオフーガへ出資参画し、協業による新たな事業展開への取り組みの検討を開始いたしました。引き続き、コンテンツ及びメディアの両面から今後に向けた新たな取り組みを推進してまいります。これらの取り組みの結果、当連結会計年度における連結業績は、売上高は15,086,020千円と前期比286,452千円増（同1.9%増）、営業利益は589,923千円と前期比1,382千円増（同0.2%増）、経常利益は636,367千円と前期比9,723千円増（同1.6%増）となったものの、投資有価証券評価損を計上したことなどにより、親会社株主に帰属する当期純利益は333,026千円と前期比16,577千円減（同4.7%減）となりました。なお、前述の「経営方針、経営環境及び対処すべき課題等」にて記載のとおり、経営の目標としております連結経常利益水準は安定的に推移しております。当社グループの最近５連結会計年度に係る主な連結業績は以下のとおりであります。回次第20期第21期第22期第23期第24期決算年月平成26年３月平成27年３月平成28年３月平成29年３月平成30年３月売上高（千円）11,638,93211,759,13712,896,18014,799,56815,086,020営業利益（千円）211,900226,791118,851588,540589,923経常利益（千円）227,752231,703136,692626,643636,367親会社株主に帰属する当期純利益（千円）86,200113,26957,412349,603333,026売上高経常利益率（％）2.02.01.14.24.2セグメント別の業績は次のとおりであります。Ａ．メディア・コンテンツセグメント当セグメントにつきましては、音楽チャンネルの運営を中心に関連イベントやコンテンツプロデュースを展開するSPACESHOWERTV事業、アーティストマネジメントからレーベル及びディストリビューションまでアーティストビジネスを360度展開するSPACESHOWERMUSIC事業、音楽周辺のポップカルチャー領域を開拓するSPACESHOWERENTERTAINMENT事業、及び「WWW」「WWWX」を運営するライブハウス事業の４つの事業ユニットを中心に、連結子会社㈱Ｐヴァインのレーベル事業、コネクトプラス㈱のファンクラブ事業、インフィニア㈱のコンセプトカフェ事業等を加えて、各事業分野の成長施策の推進にあたっております。SPACESHOWERTV事業においては、当社主催の野外ライブイベント「SPACESHOWERSWEETLOVESHOWER2017」が過去最大となる７万人の動員を記録し成功を収めたことや、有料放送におけるスカパー！サービスの加入世帯数が減少傾向にあるなかで、加入推進施策が奏功し、「スペースシャワーＴＶ」への配分単価が前年同期比で上昇したことなどにより、売上高、経常利益ともに、前期を上回りました。SPACESHOWERMUSIC事業においては、定額のサブスクリプション音楽配信サービスの拡大に伴い、配信売上が増加したものの、前連結会計年度に大躍進した当社所属アーティスト関連売上の反動減もあり、売上高、経常利益ともに前期を下回りました。SPACESHOWERENTERTAINMENT事業においては、インフィニア㈱の運営するコンセプトカフェ「＠ほぉ～むカフェ」で、新店オープンなどの効果により来店客が増加し、売上高、経常利益ともに、前期を上回りました。その他、ライブハウス事業においては、２号店「WWWX」が好調に推移し、１号店「WWW」との一体運営によるコストの効率化が実現し、売上高、経常利益ともに前期を上回りました。この結果、当セグメントの売上高は13,345,900千円と前期比47,572千円減（同0.4%減）となり、経常利益（セグメント利益）は503,686千円と前期比54,630千円減（同9.8%減）となりました。当セグメントの最近５連結会計年度に係る主な業績は以下のとおりであります。（単位：千円）回次第20期第21期第22期第23期第24期決算年月平成26年３月平成27年３月平成28年３月平成29年３月平成30年３月売上高外部顧客への売上高10,029,70810,201,25311,259,15013,393,47313,345,900セグメント間の内部売上高又は振替高100－130420－計10,029,80810,201,25311,259,28013,393,89313,345,900セグメント利益145,618155,89873,443558,317503,686Ｂ．映像制作セグメント当セグメントにつきましては、大型LIVE映像制作の受注が増加したことなどにより、売上高は1,740,119千円と前年同期比334,025千円増（同23.8%増）となり、経常利益（セグメント利益）は112,613千円と前年同期比39,644千円増（同54.3%増）となりました。当セグメントの最近５連結会計年度に係る主な業績は以下のとおりであります。（単位：千円）回次第20期第21期第22期第23期第24期決算年月平成26年３月平成27年３月平成28年３月平成29年３月平成30年３月売上高外部顧客への売上高1,609,2231,557,8831,637,0291,406,0941,740,119セグメント間の内部売上高又は振替高36,35357,95458,55652,78041,608計1,645,5771,615,8381,695,5851,458,8741,781,727セグメント利益90,18290,60493,41472,968112,613②生産、受注及び販売の実績生産実績当連結会計年度の生産実績をセグメントごとに示すと次のとおりであります。なお、他のセグメントについては生産に相当する事項がないため、生産実績に関する記載はしておりません。（単位：千円）セグメントの名称当連結会計年度（自平成29年４月１日至平成30年３月31日）前年同期比（％）映像制作セグメント1,559,300120.1（注）１．金額は、制作原価で記載しております。２．本表の金額には、消費税等は含まれておりません。受注実績当連結会計年度における受注状況をセグメントごとに示すと次のとおりであります。なお、他のセグメントについては受注に相当する事項がないため、受注状況に関する記載はしておりません。セグメントの名称受注高（千円）前年同期比（％）受注残高（千円）前年同期比（％）映像制作セグメント1,661,764102.4108,40950.8（注）１．受注高については、売上金額で記載しております。また、受注残高については、金額が確定していないため、当連結会計年度末までに発生している制作原価で記載しております。２．本表の金額には、消費税等は含まれておりません。販売実績前連結会計年度及び当連結会計年度における主な相手先別の販売実績及び当該販売実績の総販売実績に対する割合は次のとおりであります。相手先前連結会計年度（自平成28年４月１日至平成29年３月31日）当連結会計年度（自平成29年４月１日至平成30年３月31日）販売高（千円）割合（％）販売高（千円）割合（％）スカパーＪＳＡＴ㈱1,673,34511.31,683,47911.2（注）本表の金額には、消費税等は含まれておりません。(2）資産、負債及び純資産の状況当連結会計年度末における総資産は、主に現金及び預金が180,036千円、受取手形及び売掛金が148,864千円、建物及び構築物が115,603千円、工具、器具及び備品が65,041千円、繰延税金資産(固定資産)が64,400千円増加し、一方でリース資産が254,162千円、仕掛品が90,126千円、敷金及び保証金が86,407千円、のれんが50,359千円減少し、減価償却累計額及び減損損失累計額が56,256千円増加したことにより、前連結会計年度末に比べ132,709千円増加し、8,045,653千円となりました。負債につきましては、主に退職給付に係る負債が52,028千円増加し、一方でリース債務(固定負債)が96,063千円、未払法人税等が72,949千円減少したことにより、前連結会計年度末に比べ87,008千円減少し、3,647,235千円となりました。また、純資産は利益剰余金が前連結会計年度末に比べ219,718千円増加したことにより、4,398,417千円となりました。当社グループの最近５連結会計年度に係る主な財政状態は以下のとおりであります。（単位：千円）回次第20期第21期第22期第23期第24期決算年月平成26年３月平成27年３月平成28年３月平成29年３月平成30年３月総資産6,448,4606,670,2977,015,2447,912,9448,045,653負債2,712,5992,941,4373,072,6603,734,2443,647,235純資産3,735,8613,728,8593,942,5834,178,6994,398,417(3）キャッシュ・フローの状況当連結会計年度における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、174,531千円の獲得となり、資金の期末残高は、2,848,500千円となりました。これは、営業活動により651,949千円獲得した一方で、投資活動により341,815千円、財務活動により135,599千円使用したことによるものであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動による資金の獲得は、651,949千円（前連結会計年度は1,004,584千円の獲得）となりました。これは主に、税金等調整前当期純利益により507,051千円、減価償却費の計上により153,208千円、投資有価証券評価損の計上により100,210千円、無形固定資産償却費の計上により90,865千円、たな卸資産の減少により90,713千円、退職給付に係る負債の増加により52,028千円、のれん償却額の計上により50,359千円、賞与引当金の増加により33,061千円、有形固定資産除売却損の計上により25,150千円、役員退職慰労引当金の増加により23,770千円、役員賞与引当金の増加により17,429千円獲得した一方で、法人税等の支払により332,652千円、売上債権の増加により148,864千円、その他の流動負債の減少により31,528千円、持分法による投資利益の計上により25,894千円使用したことによるものであります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動による資金の使用は、341,815千円（前連結会計年度は533,088千円の使用）となりました。これは主に、有形固定資産の取得により185,679千円、投資有価証券の取得により80,060千円、無形固定資産の取得により52,046千円使用したことによるものであります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動による資金の使用は、135,599千円（前連結会計年度は139,099千円の使用）となりました。これは主に、配当金の支払により113,308千円使用したことによるものであります。当社グループの最近５連結会計年度に係るキャッシュ・フローの状況は以下のとおりであります。（単位：千円）回次第20期第21期第22期第23期第24期決算年月平成26年３月平成27年３月平成28年３月平成29年３月平成30年３月営業活動によるキャッシュ・フロー142,813440,645369,5791,004,584651,949投資活動によるキャッシュ・フロー△258,110△168,793△934,003△533,088△341,815財務活動によるキャッシュ・フロー△174,388△162,58414,909△139,099△135,599現金及び現金同等物の期末残高2,782,3242,891,0862,341,5732,673,9682,848,500キャッシュ・フロー関連指標の推移回次第20期第21期第22期第23期第24期決算年月平成26年３月平成27年３月平成28年３月平成29年３月平成30年３月自己資本比率（％）57.955.956.252.854.7時価ベースの自己資本比率（％）63.266.266.197.8118.7キャッシュ・フロー対有利子負債比率（年）1.30.30.30.20.1インタレスト・カバレッジ・レシオ（倍）27.8149.1233.1620.9583.3（注）自己資本比率：自己資本／総資産時価ベースの自己資本比率：株式時価総額／総資産キャッシュ・フロー対有利子負債比率：有利子負債／キャッシュ・フローインタレスト・カバレッジ・レシオ：キャッシュ・フロー／利払い※各指標は、いずれも連結ベースの財務数値により算出しております。※有利子負債は、連結貸借対照表に計上されている負債のうち、利子を支払っている全ての負債を対象としております。※キャッシュ・フロー及び利払いは、連結キャッシュ・フロー計算書に計上されている「営業活動によるキャッシュ・フロー」及び「利息の支払額」を用いております。(4）資本の財源及び資金の流動性当社グループの運転資金需要のうち主なものは、外注費のほか、商品の仕入、販売費及び一般管理費等の営業費用であります。投資を目的とした資金需要は、設備投資等によるものであります。当社グループは、事業運営上必要な資金の流動性と資金の源泉を安定的に確保することを基本方針としており、経営計画に照らして、必要な資金（銀行借入）を調達するようにしております。なお、当連結会計年度末時点の借入金はありません。