アールビバン株式会社
有価証券報告書－第34期(平成29年4月1日－平成30年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】（１）経営成績等の状況の概要当連結会計年度における当社グループ(当社、連結子会社)の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。①財政状態及び経営成績の状況当連結会計年度におけるわが国経済は、実質所得の回復は緩慢であるものの、雇用情勢の改善の持続、個人消費や企業の生産活動、インバウンド需要、輸出等は緩やかに増加しており、回復基調が続いております。このような状況の下、当社グループでは、第34期の年度方針として「チャレンジ！アクション！スピード！」を掲げ、中長期的な視点に基づき、人材、組織など中長期的な成長に向けた経営基盤固めを実践するとともに、「アート関連事業」及び「健康産業事業」において、新規顧客の開拓及び過去に捉われない新たな収益基盤の創造に邁進してまいりました。基幹の「アート事業」におきましては、引き続き、「絵のある豊かな生活（くらし）」によって、一人でも多くのお客様に夢や希望を感じていただけるよう積極的な営業展開を行うとともに、組織の効率化やコスト削減に努め、収益力の改善に努めてまいりました。また、「健康産業事業」におきましては、平成28年７月より溶岩石を用いた女性専用のホットヨガスタジオ「アミーダ」の展開を開始しており、順次出店（平成30年３月末現在21店舗、プレオープンを含む。）を行ってまいりました。この結果、当連結会計年度の財政状態及び経営成績は以下のとおりとなりました。ａ．財政状態(資産)当連結会計年度末における流動資産は19,876百万円となり、前連結会計年度末に比べ661百万円減少いたしました。これは主に、その他流動資産が727百万円増加したものの、現金及び預金が1,377百万円減少したことによるものであります。現金及び預金減少の要因は、借入金が322百万円縮小、また配当の支払387百万円などであります。固定資産は3,214百万円となり、前連結会計年度末に比べ435百万円増加しました。これは主に溶岩ホットヨガスタジオ「アミーダ」の出店に伴い建物及び構築物が367百万円、敷金及び保証金が91百万円増加したことによるものであります。この結果、総資産は23,091百万円となり、前連結会計年度末に比べ226百万円減少いたしました。(負債)当連結会計年度末における流動負債は9,195百万円となり、前連結会計年度末に比べ654百万円増加いたしました。これは主に短期借入金が287百万円、1年内返済予定の長期借入金が205百万円、その他流動負債が150百万円増加したことによるものであります。固定負債は1,700百万円となり、前連結会計年度末に比べ788百万円減少いたしました。これは主に長期借入金が815百万円減少したことによるものであります。この結果、負債合計は10,896百万円となり、前連結会計年度末に比べ134百万円減少いたしました。(純資産)当連結会計年度末における純資産合計は12,194百万円となり、前連結会計年度末に比べ92百万円減少いたしました。これは主に、親会社株主に帰属する当期純利益533百万円があったものの、剰余金の配当が387百万円、自己株式の取得が186百万円、保有株式を売却したことによりその他有価証券評価差額金が100百万円減少したことによるものであります。ｂ．経営成績当連結会計年度の経営成績は、売上高は7,180百万円（前年同期比8.7％増）となりましたが、高額美術品の商品評価替えの損失の計上や前述の「アミーダ」の出店費用が先行していることなどにより営業利益は973百万円(同0.5％減)、デリバティブ取引における損失及び為替差損の計上により経常利益は916百万円（同10.2％減）となり親会社株主に帰属する当期純利益は533百万円（前期は599百万円の親会社株主に帰属する当期純損失）となりました。セグメント業績は次のとおりであります。〔アート関連事業〕当社グループの主力事業である絵画等販売事業におきましては、引き続き、新規顧客獲得に主眼をおいた営業活動に注力をし、また、イラスト系グッズ販売におきましては、グッズ専門店やグッズ通販サイトの運営を強化し、新規顧客の獲得及び取扱アーティストのブランド化や新作家開発に努め、版画の売上拡大につなげてまいりました。この結果、売上高は4,505百万円（同3.6％増）となりましたが、高額美術品の商品評価替えの損失の計上により営業利益は350百万円（同3.5％減）となりました。〔金融サービス事業〕金融サービス事業におきましては、当社及びその他一般加盟店の顧客に対する個別信用購入斡旋事業を中心に取り組んでまいりました。しかしながら、前期、平成28年11月４日付「貸倒引当金の計上及び業績予想の修正に関するお知らせ」にて記載いたしましたクレジット事業における加盟店事故の影響により売上高は1,128百万円（同1.7％減）となったものの、貸倒引当金の販売費及び一般管理費への計上が今期はなかったことなどにより営業利益は735百万円（同10.8％増）となりました。〔リゾート事業〕「タラサ志摩ホテル＆リゾート」におきまして、本来の強みである「タラソテラピー」を軸に商品展開・営業活動を行い、リピーター率の高い施設を目指して運営をいたしました。また、ホテルには前期よりアートを扱うアールビバンならではの、現代アート作品（「草間彌生」の代表作「南瓜」のオブジェをはじめ、「村上隆」、「奈良美智」、「アンディ・ウォーホル」など）を30点近く展示をしております。前年度の伊勢・志摩サミットの影響による宿泊数の減少が回復し売上高は627百万円（同1.9％増）となり、営業損失は56百万円（前年同期は100百万円の営業損失）と損失は大幅に縮小いたしました。〔健康産業事業〕フィットネスクラブ「カルナフィットネス＆スパ柏」におきまして、引き続き、ホスピタリティ精神を大切にした質の高いサービスの提供及び新規会員の獲得数アップと既存会員の退会防止、客単価の上昇に主眼をおいた営業活動を推し進めてまいりました。また、平成28年７月より溶岩石を用いた女性専用のホットヨガスタジオ「アミーダ」の展開を開始しており、東京、千葉、神奈川などに順次出店（平成30年３月末現在21店舗、プレオープンを含む。）を行ってまいりました。この結果、売上高は937百万円（前年同期比82.9％増）となったものの、「アミーダ」の出店費用が先行していることもあり、営業損失は110百万円（前期は16百万円の営業損失）となりました。②キャッシュ・フローの状況当連結会計年度における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末に比べ1,377百万円減少し、3,865百万円となりました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動の結果獲得した資金は1,040百万円となりました。これは主に法人税等の支払額378百万円等の減少要因があったものの、税金等調整前当期純利益857百万円の計上、売上債権の減少額170百万円、減損損失119百万円の計上等の増加要因があったことによります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動の結果使用した資金は1,264百万円となりました。これは主に投資有価証券の売却による収入591百万円等の増加要因があったものの、有形固定資産の取得による支出344百万円、投資有価証券等の取得による支出623百万円、差入証拠金の預入による支出880百万円等の減少要因があったことによります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動の結果使用した資金は1,040百万円となりました。これは主に長期借入金の返済による支出1,134百万円等があったことによります。③仕入、契約及び販売の状況ａ．商品仕入実績当連結会計年度の商品仕入実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度(自平成29年４月１日至平成30年３月31日)前年同期比（％）アート関連事業（千円）1,306,23797.5リゾート事業（千円）156,69797.4健康産業事業（千円）25,859172.9合計（千円）1,488,79498.2（注）１．金額は仕入価格によっております。２．本表の金額には、消費税等は含まれておりません。３．アート関連事業における商品仕入実績は、次のとおりであります。区分当連結会計年度(自平成29年４月１日至平成30年３月31日)前年同期比（％）シルクスクリーン（千円）3,46572.7ミックスドメディア（千円）228,12777.3リトグラフ（千円）4,44377.0油彩画等（千円）58,92766.2ジクレ（アイリス）（千円）39,59661.6美術品（千円）370,385154.5デジタルアート（千円）11,52688.3出版（千円）322,88695.6友の会等（千円）68,70297.7その他（千円）198,17590.0合計（千円）1,306,23797.5（注）その他には、上記以外の技法の版画等が含まれております。ｂ．契約状況当連結会計年度の契約状況をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度(自平成29年４月１日至平成30年３月31日)契約高（千円）前年同期比（％）契約残高（千円）前年同期比（％）アート関連事業4,712,859105.71,699,275113.9金融サービス事業948,34398.22,454,06598.4リゾート事業627,443101.9－－健康産業事業937,937182.9－－消去又は全社△19,745108.2－－合計7,206,838110.24,153,341104.2（注）１．金融サービス事業の契約高は、割賦あっせん契約に係る会員手数料であります。２．アート関連事業における契約状況は次のとおりであります。区分当連結会計年度(自平成29年４月１日至平成30年３月31日)契約高（千円）前年同期比（％）契約残高（千円）前年同期比（％）シルクスクリーン59,37269.79,60057.8ミックスドメディア1,989,023107.4445,021119.1リトグラフ25,881200.65,709154.3油彩画等241,04284.9258,92797.8ジクレ（アイリス）307,263103.8105,127153.2美術品31,01833.1－－デジタルアート34,22684.2－－出版501,85490.3－－友の会等334,771108.7－－その他1,188,404127.5874,890114.3合計4,712,859105.71,699,275113.9（注）その他には、上記以外の技法の版画等が含まれております。ｃ．販売実績当連結会計年度の販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称当連結会計年度(自平成29年４月１日至平成30年３月31日)前年同期比（％）アート関連事業（千円）4,505,990103.6金融サービス事業（千円）1,128,84198.3リゾート事業（千円）627,443101.9健康産業事業（千円）937,937182.9消去又は全社（千円）△19,745108.2合計（千円）7,180,467108.7（注）１．本表の金額には、消費税等は含まれておりません。２．アート関連事業における販売実績は、次のとおりであります。イ販売形態別販売実績区分当連結会計年度(自平成29年４月１日至平成30年３月31日)前年同期比（％）店舗（千円）739,265102.3自社企画催事（千円）2,850,439111.5異業種提携催事（千円）308,39385.0その他（千円）607,89186.0合計（千円）4,505,990103.6（注）自社企画催事には、友の会会費収入が含まれており、その他にはデジタルアート部門及び出版部門、美術品の売上が含まれております。ロ品目別販売実績区分当連結会計年度(自平成29年４月１日至平成30年３月31日)前年同期比（％）シルクスクリーン（千円）66,38781.7ミックスドメディア（千円）1,917,525100.7リトグラフ（千円）23,873144.7油彩画等（千円）246,78288.0ジクレ（アイリス）（千円）270,73881.4デジタルアート（千円）34,22684.2出版（千円）501,85490.3友の会等（千円）334,771108.7その他（千円）1,109,830133.9合計（千円）4,505,990103.6（注）その他には、上記以外の技法の版画等が含まれております。ハ地域別販売実績区分当連結会計年度(自平成29年４月１日至平成30年３月31日)前年同期比（％）北海道・東北地区（千円）330,541120.7関東地区（千円）1,441,128108.4中部・北陸地区（千円）656,23592.2近畿地区（千円）735,581114.8中国・四国地区（千円）164,19297.2九州地区（千円）236,264111.3その他（千円）942,04593.2合計（千円）4,505,990103.6(注）デジタルアート部門及び出版部門の売上、友の会会費収入、美術品の売上は地域別の売上把握が困難なため、その他に含めております。（２）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において判断したものであります。①重要な会計方針及び見積り当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されております。②当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容ａ．経営成績等1）財政状態当連結会計年度のキャッシュ・フローの状況につきましては、「(1）経営成績等の状況の概要財政状態の状況」に記載のとおりであります。なお、財政状態の推移は次のとおりです。平成28年３月期（第32期）平成29年３月期（第33期）平成30年３月期（第34期）自己資本比率（％）56.252.752.8時価ベースの自己資本比率（％）28.331.036.3債務償還年数（年）－6.85.3インタレスト・カバレッジ・レシオ－16.918.3株主資本当期純利益率（ＲＯＥ）（％）4.0△4.74.4自己資本比率：自己資本／総資産時価ベースの自己資本比率：株式時価総額／総資産債務償還年数：有利子負債／営業キャッシュ・フローインタレスト・カバレッジ・レシオ：営業キャッシュ・フロー／利払い株主資本当期純利益率（ＲＯＥ）：当期純利益／平均株主資本※いずれも連結ベースの財務数値により計算しております。※株式時価総額は、期末株価終値×期末発行済株式総数（自己株式控除後）により計算しております。※キャッシュ・フローは営業キャッシュ・フローを利用しており、有利子負債は貸借対照表に計上されている負債のうち、利子を支払っている全ての負債を対象としております。※利払いは、キャッシュ・フロー計算書の利息の支払額を使用しております。2）経営成績（売上高）売上高は前連結会計年度に比べて8.7％増収の7,180百万円となりました。アート関連事業の売上高は、前連結会計年度に比べ3.6％増収の4,505百万円となりました。金融サービス事業の売上高は、前連結会計年度に比べ1.7％減収の1,128百万円となりました。これは前期、クレジット事業における加盟店事故の影響によります。リゾート事業の売上高は、前連結会計年度に比べ1.9％増収の627百万円となりました。これは伊勢・志摩サミットの影響などにより宿泊者数の減少が回復したことによります。健康産業事業の売上高は、前連結会計年度に比べ82.9％増収の937百万円となりました。新規会員の獲得数アップと既存会員の退会防止、客単価の上昇に主眼をおいた営業活動を推し進めたこと、また、平成28年７月より溶岩石を用いた女性専用のホットヨガスタジオ「アミーダ」の展開を開始しており、順次出店を行ったことによります。（売上原価、販売費及び一般管理費）売上原価は、前連結会計年度に比べ20.8％増加し3,231百万円となりました。売上高の増加及び高額美術品の商品評価替えの損失の計上によるものであります。また、売上高に対する売上原価の比率は4.5ポイント増加し45.0％となっております。販売費及び一般管理費は、前連結会計年度に比べ0.8％増加し2,975百万円となりました。これは給与・賞与手当及び会場費の増加などによります。（営業利益）営業利益は、前連結会計年度の979百万円の営業利益から5百万円減益の973百万円となりました。アート関連事業の営業利益は、前連結会計年度に比べて3.5％減益の350百万円となりました。これは将来の販売を目的とした高額美術品の仕入れを行ったことによる商品評価替えの損失（為替相場の円高等の影響によるものを含む）を売上原価に計上したことによります。金融サービス事業の営業利益は、前連結会計年度に比べて10.8％増益の735百万円となりました。これは前期（33期）において計上いたしました貸倒引当金の販売費及び一般管理費が当期はなかったことによります。リゾート事業においては、前連結会計年度の100百万円の営業損失から56百万円の営業損失となりました。これは売上高の増加と販売費及び一般管理費の減少によります。健康産業事業においては、前連結会計年度の16百万円の営業損失から110百万円の営業損失となりました。これは「アミーダ」の出店費用が先行していることによります。（営業外収益（費用））営業外収益は、前連結会計年度の84百万円から176百万円と91百万円の増加となりました。これは主に貸倒引当金戻入が85百万円増加したことによります。営業外費用は、前連結会計年度の43百万円から234百万円と190百万円の増加となりました。これは主にデリバティブ取引における損失が141百万円、為替差損が46百万円増加したことによります。（特別利益（損失））特別利益は、前連結会計年度の3百万円から95百万円となりました。これは主に投資有価証券売却益を95百万円計上したことによります。特別損失は、前連結会計年度の480百万円から153百万円となりました。これは主に減損損失が109百万円増加したものの、これは前期（33期）において計上いたしました貸倒引当金繰入額390百万円、加盟店関連支払報奨金80百万円が当期はなかったことによります。（税金等調整前当期純利益）税金等調整前当期純利益は、特別損失の減少により前連結会計年度の543百万円から314百万円増益し857百万円となりました。（法人税等）税効果会計適用後の法人税等の負担率は、前連結会計年度は210.4％となり、当連結会計年度は37.8％となりました。これは前期（33期）において計上いたしました美術品評価損にかかる繰延税金資産を777百万円取り崩し法人税等調整額が当期はなかったことによります。（親会社株主に帰属する当期純損益）親会社株主に帰属する当期純損益は、前連結会計年度の599百万円の純損失から533百万円の純利益となりました。また、前連結会計年度の１株当たりの当期純損失金額45.84円から、当連結会計年度の１株当たりの当期純利益金額41.32円となりました。3）キャッシュ・フローの状況当連結会計年度のキャッシュ・フローの状況につきましては、「(1）経営成績等の状況の概要キャッシュ・フローの状況」に記載のとおりであります。ｂ．経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容次期の見通しにつきましては、不透明な世界の政治動向や実質賃金減少による個人消費低迷の懸念があるものの、輸出の緩やかな回復や個人消費の底堅い推移などにより、日本経済は緩やかに回復するものと予想されております。当社グループといたしましては、このような状況のなか、当社グループは平成30年４月度よりスタートした第35期は年度方針として「結果主義」を掲げ、中長期的な視点に基づき、人材、組織など経営基盤固めを実践するとともに、「アート関連事業」及び「健康産業事業」において、新規顧客の開拓及び過去に捉われず新たな収益基盤の創造にチャレンジしてまいります。「アート関連事業」のスタンダードアート部門におきましては、新規会場の開拓、新企画催事の開催や新広告媒体の開発を進め、新規顧客の開拓に注力をするとともに、催事計画の精度を高め、収益力の向上に努めてまります。また、イラスト系アート部門におきましては、イラスト系アートグッズ事業や出版・モバイル事業を強化し、店舗及び通販、大型イベント「神絵祭」「軸中心祭」において集客の拡大を図り、新規顧客の獲得、取扱アーティストのブランド化や新作家開発に努め、版画の売上拡大につなげてまいります。「金融サービス事業」におきましては、クレジット事業において新規加盟店の審査体制の強化、既存の加盟店管理や低コスト運営の徹底を図り、消費者の利益の保護を最優先とした運用・体制づくりを徹底してまいります。「健康産業事業」におきましては、「カルナフィットネス＆スパ柏」で、引き続きホスピタリティ精神を大切にした質の高いサービスの提供を行い、新規会員の獲得数アップと既存会員の退会防止、客単価の上昇に努めてまいります。また、お客様の多様なニーズに応える新しいプログラムを積極的に取り入れ、地域の方の健康づくりに貢献できる存在となることを目指してまいります。また、平成28年７月より溶岩石を用いた女性専用のホットヨガスタジオ「アミーダ」の展開を開始しております。順次出店を続けており、多店舗展開を進めてまいります。「リゾート事業」におきましては、「タラサ志摩ホテル＆リゾート」は平成30年５月31日付「当社子会社における事業譲渡のお知らせ」にてお知らせしましたとおり、同年10月23日をもしまして大江戸温泉物語株式会社へ事業譲渡をすることといたしました。詳細は「第５経理の状況１連結財務諸表等（１）連結財務諸表注記事項（重要な後発事象）」に記載のとおりであります。