福井県観光開発株式会社
有価証券報告書－第59期(平成29年4月1日－平成30年3月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】(1)経営成績等の状況の概要当事業年度における当社の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要は次のとおりであります。①財政状態及び経営成績の状況昨年は１月に米国の新大統領が就任し、アメリカンファーストの政策を展開し始めました。また、英国のEU離脱の行方、中国経済発展の鈍化など世界経済の懸念材料の多い年でもありました。さらに、極東地域におきましては北朝鮮の大陸間弾道ミサイルと核開発により軍事的緊張が高まりました。日本経済は海外経済の堅調さと円安を背景に輸出は増加傾向にあり、企業収益の好調が支えとなり、雇用所得環境が改善し、緩やかな回復基調で推移しました。今後は個人消費の回復と企業の設備投資の増加が、安定した日本経済の発展のためには必須の条件であります。ゴルフ場業界におきましては、顧客の低価格セルフプレー志向、若年層のゴルフ離れ、ゴルフ場ホール数の供給過剰、少子高齢化の進行に伴うゴルフ人口の減少など構造的要因により、厳しい経営環境が続いております。県内のゴルフ場は経済の高揚感と天候に恵まれ昨年９月までは前年を上回る入場者数を記録し良好な営業が続きましたが、10月以降は相次ぐ台風の襲来と長雨に見舞われ、本年２月には37年ぶりの記録的豪雪の影響もあり２ヵ月間営業ができなくなり、例年並みの入場者数を確保できず苦戦を強いられました。この様な状況のなかで、芦原ゴルフクラブは新たに底辺拡大と認識度をさらに高めるために、ビギナーのレディースレッスン会を月２回開催し、女性ゴルファーの普及活動に努めました。また、本年９月の「福井しあわせ元気国体」では、当クラブにおいて成年男子のゴルフ競技が開催されますので、バックティの新設等コース改修も行いました。芦原ゴルフクラブはさらなるサービスの充実とコースコンディションの向上を図り、価格の競争から価値の競争に努めてまいります。当期中の主な設備改修は防獣フェンス新設、スチームコンベクションレンジ、練習場ボール貸出機、目土散布機等の代替購入、省エネ設備としての湖コース軽食堂厨房空調改修工事等を積極的に行いました。上記の結果当社の業績は、入場者は42,278人で前年同期比302人（0.7％）の減少となりました。営業成績につきましては、売上高が536,135千円となり、前年同期比10,313千円（1.9％）の減収になりました。一方、営業支出及び一般管理費は3,637千円増加したものの、雑収入が11,330千円であったことにより、当期純利益は6,253千円となり、前年同期比3,554千円（36.2％）の減益となりました。②キャッシュ・フローの状況当事業年度末における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前年同期に比べて306千円減少し、9,852千円（前年同期比3.0%減）となりました。（営業活動によるキャッシュ・フロー）当事業年度において営業活動の結果得られた資金は、71,924千円であり、前事業年度に比べ30,788千円増加しました。これは、前事業年度に比べ、未払債務の増加が19,653千円と大きかったことが主な要因であります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）当事業年度において投資活動によって支出された資金は、28,304千円となり、前事業年度に比べ19,502千円減少しました。これは設備投資として、防獣フェンス11,926千円、目土散布機2,450千円等の購入により28,294千円の支出があったことによるものです。（財務活動によるキャッシュ・フロー）当事業年度において財務活動の結果減少した資金は、43,925千円となり、前事業年度に比べ53,867千円増加しました。これは、短期借入金が32,121千円減少し、長期借入金が8,348千円減少し、リース債務の返済が3,456千円であったことによるものです。③入場者及び収入の実績a.入場者実績最近の入場者実績ならびに増減比較を示せば、次のとおりであります。期別第58期（自平成28年４月１日至平成29年３月31日）第59期（自平成29年４月１日至平成30年３月31日）前期対比区分月別営業日数（日）メンバー（人）ゲスト（人）計（人）営業日数（日）メンバー（人）ゲスト（人）計（人）増減数（人）増減率（％）４301,7371,6113,348292,0231,7693,79244413.3５312,4513,1395,590312,4022,8995,301△289△5.2６301,9562,5984,554302,3132,7095,02246810.3７312,1082,2444,352311,8352,5474,382300.7８311,7522,3294,181301,9352,5834,51843710.7９301,8012,2334,034302,8332,3285,1611,12727.910312,4703,6426,112301,8133,2875,100△1,012△16.611301,8702,8424,712301,7172,5644,281△431△9.112239651,0382,003199158261,741△262△13.1１136794381,1175260185445△672△60.2２113332355680000△568△100.0３261,2458642,109271,2431,2922,53542620.2合計31719,36723,21342,58029219,28922,98942,278△302△0.7比率（％）－45.554.5100.0－45.654.4100.0b.収入実績最近の収入実績ならびに増減比較を示せば、次のとおりであります。期別第58期（自平成28年４月１日至平成29年３月31日）第59期（自平成29年４月１日至平成30年３月31日）前期対比区分月別会員収入（千円）プレーフィー（千円）附帯収入（千円）食堂・売店売上高（千円）計（千円）会員収入（千円）プレーフィー（千円）附帯収入（千円）食堂・売店売上高（千円）計（千円）増減額（千円）増減率（％）４80,11827,0467707,853115,78967,94932,1901,0239,059110,222△5,567△4.8５2,92145,1941,06712,52061,7044,04341,8751,15011,65058,719△2,985△4.8６2,20037,6001,16311,86452,8292,45641,8311,17412,18057,6434,8149.1７2,17032,7909159,38645,2621,94833,45296910,08346,4541,1922.6８1,89829,7748318,55541,0603,67533,4379159,60847,6366,57616.0９1,51234,5841,03311,54548,6761,49842,0963,34614,48561,42712,75126.21071551,5642,11517,02071,41668344,0311,35512,58758,658△12,758△17.91147438,3551,03610,95850,8241,09034,6171,0298,57945,316△5,508△10.812△1415,0795063,51819,09035013,7333882,99917,471△1,619△8.5１2819,0022251,73011,240△53,8441007424,682△6,558△58.3２8894,045677975,799177---177△5,622△96.9３1,05517,2234993,97322,7522,50020,0654084,75027,7254,97321.9合計94,221342,26110,23399,731546,44886,367341,17511,86396,728536,135△10,313△1.9比率（％）17.262.61.918.3100.016.163.62.218.0100.0（注）上記金額には、消費税等は含まれておりません。(2）経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容経営者の視点による当社の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当事業年度末現在において判断したものであります。①重要な会計方針及び見積り当社の財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められる会計基準に基づき作成されております。この財務諸表の作成にあたって、当事業年度における資産・負債の報告数値及び偶発資産・負債の開示並びに報告期間における収入・費用の報告数値に影響を与える見積り及び仮定設定を、過去の実績や状況に応じ合理的だと考えられる様々な要因に基づき行っており、そのため実際の結果は見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合があります。②当事業年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容当社の事業年度の経営成績等は、入場者において前期対比で302名（0.7％）減少いたしました。会員収入が7,854千円、プレーフィーが1,085千円、食堂売店売上が3,002千円減少し、付帯収入が1,629千円増加したことにより売上高は10,313千円減少いたしました。一方、営業支出につきましては、減価償却費は減少したものの物件費とコース管理費が増加したことにより、3,709千円の増加となりました。そして、受取保険金を雑収入に計上した結果、当期純利益は6,253千円となりました。当社の経営成績に重要な影響を与える要因として、県内および周辺ゴルフ場は様々の付属サービス等で集客を図っており、実質的には値引き競争が続いており、プレー費の単価維持は困難になっています。大手旅行代理店と連携して福井県外のプレーヤーの獲得を行っていきます。また、土日祝日のキャンセル料金も設定し、健全なクラブ運営を目指しております。また、当ゴルフ場は松林と海、湖の景観主体をセールスポイントにしておりますが、松枯れ被害が完全には収まらず、予防対策費を計上しております。当社の資本の財源及び資金の流動性については、当社の運転資金は、冬季期間中の積雪に伴う営業休止と入場者減少により資金が枯渇しますが、金融機関との強い信頼関係で安定的支援を得ています。一方、営業外資金対策として株式の流動化を促進し、会員の増強を図ることにより、入会料等の資金確保を図って参ります。経営方針・経営戦略、経営上の目標の達成状況を判断するための客観的な指標等につきましては、健全性の高い経営を維持する観点から自己資本利益率及び流動比率を、収益性の指標としては営業利益及び税引前当期純利益をその指標としています。当事業年度の経営成績につきましては、残念ながら営業利益は若干の赤字となりましたが、税引前当期純利益は５期連続で黒字とすることができました。そのため、自己資本利益率も５期連続でプラスとなり、また、流動比率も改善傾向にあります。なお、キャッシュ・フローに関しましては、営業キャッシュ・フローの範囲で必要と考えられる設備投資を積極的に行い、手元資金を適正な水準に保ちながら、借入金の返済を進めております。(3）経営者の問題認識と今後の方針について今後の客単価の下落・売上高の減少を考慮して利益を確保するために、更なる経費削減としてリース費用及び借入金利の低減等を講じました。お客様の要望に応えられる料理を提供できますように、毎月季節に合わせたメニューを作るよう改善を行いました。また、当社の経営陣は、当社を取り巻く厳しい環境を十分に認知しており、プレーヤーの動向並びにニーズを的確に把握し、営業方針を決定して参ります。具体的には、会員の高齢化に伴う休眠会員対策や、営業企画等による平日利用者、シニア、レディースの誘致を強力に実施して参ります。