株式会社毎日コムネット
有価証券報告書－第40期(平成29年6月1日－平成30年5月31日)

３【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】当連結会計年度における当社グループ（当社及び連結子会社）の財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下、「経営成績等」という。）の状況の概要並びに経営者の視点による当社グループの経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容は次のとおりであります。なお、文中の将来に関する事項は、当連結会計年度末現在において当社グループが判断したものであります。(1)経営成績当連結会計年度におけるわが国の経済環境は、政府による各種経済対策及び日本銀行による大規模な金融緩和策を背景に、企業収益の改善や個人消費が底堅く推移するなど緩やかに回復を続けてまいりました。一方で、米国における金融緩和の縮小や中国及び新興国の経済成長の鈍化等により、依然として先行き不透明な状況となっております。その状況の中、当社グループの主要顧客層である大学生マーケットにおきましては、平成29年春の大学入学者数は62.9万人、大学生総数289.0万人（文部科学省「学校基本調査」による）といずれも過去最高水準を維持しております。引き続き、少子化時代にあっても安定的に推移する大学生市場においては、さまざまなサービス分野において学生の多様化するライフスタイルとニーズに応える低廉で高品質なサービスが求められていると言えます。このような市場環境の中で当社グループは、平成30年５月期を初年度とする『中期経営計画（2018年５月期～2020年５月期）』を策定し、平成32年５月期に経常利益20億円を達成することを目標に掲げ、不動産デベロップメント部門、不動産マネジメント部門及びエネルギーマネジメント部門の３部門からなる「不動産ソリューション事業」と課外活動ソリューション部門と人材ソリューション部門の２部門からなる「学生生活ソリューション事業」の２事業（セグメント）計５部門で事業展開を図っております。主力事業である不動産ソリューション事業においては、景気動向の影響を比較的受けにくい不動産マネジメント部門は、ますます高まる学生の安心・快適な住居ニーズに支えられ順調に推移し、不動産デベロップメント部門においても、販売用不動産の売却が順調に進みました。その結果、当連結会計年度の売上高は16,805,315千円（前年同期比13.5％増）、営業利益は1,768,601千円（同8.4％増）、経常利益は1,679,046千円（同8.3％増）、親会社株主に帰属する当期純利益は1,087,940千円（同7.4％増）となりました。①売上高当連結会計年度の売上高は16,805,315千円（前年同期比13.5％増）となりました。セグメント別の業績を示すと次のとおりであります。（不動産ソリューション事業）首都圏における学生賃貸住宅市場は、首都圏進学志向と女子大生比率の高まり、セキュリティ意識の浸透などにより、より安全性・快適性が求められており、学生向け賃貸住宅の需要は今後もますます高まるものと予想されます。不動産デベロップメント部門におきましては、この需要の高さを背景に金融機関等との連携によるコンサルティング営業を強化し、個人オーナーのみならず、企業に対してもＣＲＥ戦略に応える事業プランを積極的に提案、物件開発に努めました。特に、当社の独自モデルである食事付き寮タイプの学生向け賃貸住宅は、留学生確保を進める大学寮のニーズと相まって需要が高く開発を積極的に進めております。また、当社が不動産を仕入れ学生向け賃貸住宅を建設し、法人又は個人投資家等へ販売した後にサブリースで運営を受託する独自開発にも注力してまいりました。その結果、自社保有物件（販売用不動産及び固定資産）においては、５件の開発及び２件の売却を行い、管理戸数は12棟767戸となりました。サブリース（転貸を目的とした当社による一括借上）物件においては、１件の開発を行い、上記の売却した２件、管理受託からサブリースへの契約変更による増加分５件及び２件の解約を含め、管理戸数は173棟7,550戸となりました。管理受託を含めた総管理戸数は195棟9,018戸（前期末比2.6％増）となりました。一方、賃貸・管理業務を行う不動産マネジメント部門におきましては、インターネット情報提供の充実、大学との連携強化等により体制強化を継続し、安定した入居者確保を図りました。サブリース物件及び自社保有物件につきましては、13年連続で４月入居率100.0％を達成しております。その結果、不動産ソリューション事業の売上高は12,359,060千円（前年同期比18.4％増）となりました。また、部門別売上高は、不動産デベロップメント部門は2,140,314千円（同68.7％増）、不動産マネジメント部門は9,868,552千円（同12.1％増）、エネルギーマネジメント部門は350,192千円（同4.5％減）となりました。なお、不動産マネジメント部門における売上高の増加は、主に前期に開発した物件が年間を通して稼動したことによる増加に加え管理受託５物件をサブリース物件に契約変更したことによるものであります。また、不動産デベロップメント部門における売上高の増加は、販売用不動産の売却件数が前年同期の１件から２件となったことによるものであります。（学生生活ソリューション事業）学生等を中心顧客とし、合宿・研修関連を主な事業とする課外活動ソリューション部門は、大学別・種目別マーケティングの推進により、新規顧客の開拓、リピーター化の促進に取り組むとともに、地域行政等と協力したスポーツ大会等への学生誘致による地域活性化支援にも取り組むなど、当社グループの学生顧客ネットワークを活かした収益拡大に注力してまいりました。一方、学生生活の「出口」となる就職分野を担う人材ソリューション部門は、連結子会社の株式会社ワークス・ジャパンが提供する、中核商品である企業人事部向け「若年層人材ソリューション」コンサルティング等のサービス提供が、企業の新卒採用数の増加等に支えられ売上高は順調に推移いたしました。その結果、学生生活ソリューション事業の売上高は4,446,254千円（前年同期比1.7％増）となりました。また、部門別売上高は、課外活動ソリューション部門は2,001,614千円（同2.0％減）、人材ソリューション部門は2,444,640千円（同4.9％増）となりました。②営業利益当連結会計年度の不動産ソリューション事業の売上総利益は3,164,994千円（前年同期比15.0％増）、セグメント利益（営業利益）は2,021,618千円（同17.1％増）となりました。また学生生活ソリューション事業の売上総利益は2,172,245千円（同0.9％増）となったものの、セグメント利益（営業利益）は人材ソリューション部門における売上原価及び販売費及び一般管理費の増加により508,729千円（同4.4％減）となりました。その結果、各セグメントに配分していない全社費用761,746千円（同21.6％増）を調整し、全社の当連結会計年度の営業利益は1,768,601千円（同8.4％増）となりました。③経常利益当連結会計年度の営業外損益はマイナス89,554千円（前年同期はマイナス80,854千円）となり、その結果、当連結会計年度の経常利益は1,679,046千円（前年同期比8.3％増）となりました。④親会社株主に帰属する当期純利益当連結会計年度の法人税等に574,368千円及び非支配株主に帰属する当期純利益16,737千円を計上したことにより、親会社株主に帰属する当期純利益は1,087,940千円（前年同期比7.4％増）となりました。その結果、１株当たり当期純利益は60円44銭となりました。(2)財政状態当連結会計年度の資産合計は23,064,029千円となり前連結会計年度に比べ4,375,283千円増加いたしました。この増加の主な要因は、現金及び預金が1,274,640千円の増加、販売用不動産が1,824,313千円の増加、流動資産その他が682,437千円の増加、建物及び構築物が206,441千円の増加、土地が351,262千円の増加、投資その他の資産その他が166,801千円の増加及び機械装置及び運搬具が113,470千円減少したことによるものであります。負債合計は15,093,168千円となり前連結会計年度に比べ3,558,242千円増加いたしました。この増加の主な要因は、短期借入金が446,000千円の増加、流動負債その他が151,768千円の増加及び長期借入金（１年内返済予定分を含む）が2,993,378千円増加したことによるものであります。また、純資産合計は7,970,861千円となり前連結会計年度に比べ817,041千円増加いたしました。この増加の主な要因は、親会社株主に帰属する当期純利益1,087,940千円、前期の剰余金処分による配当金170,999千円、中間配当金143,999千円、その他有価証券評価差額金27,361千円及び非支配株主持分16,737千円を計上したことによるものであります。その結果、１株当たり純資産額は437円99銭となり前連結会計年度に比べ44円46銭増加いたしました。また、自己資本比率は前連結会計年度の37.9％から34.2％となりました。(3)キャッシュ・フロー当連結会計年度末における連結ベースでの現金及び現金同等物は、前連結会計年度末に比べ1,837,640千円増加し6,077,942千円となりました。当連結会計年度における各キャッシュ・フローの状況とそれらの要因は次のとおりであります。（営業活動によるキャッシュ・フロー）営業活動により使用した資金は911,971千円（前期は使用した資金は6,082千円）となりました。これは主に税金等調整前当期純利益1,679,046千円、非資金項目である減価償却費535,878千円、たな卸資産の増加による支出1,873,232千円、その他の資産の増加による支出1,117,490千円、法人税等の支払による支出624,040千円、賞与引当金の増加による収入64,000千円、その他の負債の増加による収入217,987千円及び未払消費税等の増加による収入167,444千円によるものであります。（投資活動によるキャッシュ・フロー）投資活動により使用した資金は143,795千円（前期は使用した資金は5,250千円）となりました。これは有形固定資産の取得による支出645,468千円、無形固定資産の取得による支出151,274千円、定期預金の払戻による収入463,000千円、担保預金の減少による収入100,000千円及び貸付金の回収による収入89,946千円によるものであります。（財務活動によるキャッシュ・フロー）財務活動により得られた資金は2,893,407千円（前期は得られた資金は417,423千円）となりました。これは主に短期借入金の純増額による収入446,000千円、長期借入金の純増額による収入2,993,378千円、社債の償還による支出162,400千円及び配当金の支払による支出314,437千円によるものであります。(4)資本の財源及び資金の流動性について当社は、不動産ソリューション事業における学生向け賃貸住宅開発において、建設用地としての土地の取得及び学生向け賃貸住宅の建設を行っており、資金については主に金融機関からの借入により調達しております。なお、平成29年12月26日付で株式会社みずほ銀行をアレンジャーとする総額100億円のタームアウトオプション付コミットメントライン契約を締結しており、安定的かつ長期的な資金を確保しております。また、手元流動性資金（現預金残高）も一定額を保持する方針でありますので、資金の流動性は十分に確保できていると考えております。(5)生産、受注及び販売の実績①生産実績該当事項はありません。②受注実績該当事項はありません。③販売実績当連結会計年度における販売実績をセグメントごとに示すと、次のとおりであります。セグメントの名称(部門)販売高(千円)前年同期比(％)不動産ソリューション事業(不動産デベロップメント部門)2,140,31468.7(不動産マネジメント部門)9,868,55212.1(エネルギーマネジメント部門)350,192△4.5小計12,359,06018.4学生生活ソリューション事業(課外活動ソリューション部門)2,001,614△2.0(人材ソリューション部門)2,444,6404.9小計4,446,2541.7合計16,805,31513.5(注)上記の金額には消費税等は含まれておりません。(6)経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容①重要な会計方針及び見積り当社グループの連結財務諸表は、わが国において一般に公正妥当と認められている会計基準に基づき作成されております。この連結財務諸表の作成にあたっては、経営者による会計方針の選択及び適用を行い、決算日における資産、負債及び収益・費用の金額に影響を与える見積りを必要とします。経営者はこれらの見積りについて、過去の実績等を勘案し、合理的に判断しておりますが、実際の結果は見積り特有の不確実性があるため、これらの見積りと異なる場合があります。当社グループの連結財務諸表で採用する重要な会計方針につきましては、「第５経理の状況１連結財務諸表等(1)連結財務諸表注記事項連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」に記載しております。②当連結会計年度の経営成績等の状況に関する認識及び分析・検討内容当社グループの当連結会計年度の経営成績等は、主力事業である不動産ソリューション事業において、販売用不動産の売却が順調に進み、また管理戸数が順調に増加し入居者を安定して確保できたことにより、前年同期並びに中期経営計画の初年度計画を上回り過去最高益を更新いたしました。また、平成31年５月期以降の物件開発についての仕入は順調に進んでおり、中期経営計画の第２年度である平成31年５月期計画は当初計画を上方修正しており、今後も積極的に物件開発を進め最終年度の平成32年５月期の経常利益20億円達成に向けて取組んでまいります。③経営成績に重要な影響を与える要因について経営成績に重要な影響を与える要因については、「第２事業の状況２事業等のリスク」に記載しております。④経営者の問題認識と今後の方針について当社グループの経営陣は、現在の事業環境及び入手可能な情報に基づき最善の経営方針を立案するよう努めております。今後につきましても、「第２事業の状況１経営方針、経営環境及び対処すべき課題等(4)会社の対処すべき課題」に記載した対処すべき課題を認識しつつ、第一には不動産ソリューション事業を成長の中軸として、引き続き経営資源の集中投資を行います。第二には学生生活ソリューション事業においては、学生が充実した学生生活を過ごすためのさまざまなサービスを提供する課外活動ソリューション部門と、新卒採用支援を行う人材ソリューション部門を連携させ、就職率向上を目指す大学までも含めた新卒採用の課題解決をはかる学生生活ソリューションビジネスへと発展させてまいります。