A su vuelta a Francia, Valéry Giscard d'Estaing, que lo definió como el "mejor economista de Francia", lo nombró ministro de Industria y Comercio, en el gobierno dirigido por Jacques Chirac al que sustituiría en 1976, como Primer Ministro, ejerciendo el cargo de 1976 a 1981, desde su puesto desarrolló una política económica de austeridad, en una época marcada por la crisis económica del petróleo.