Las últimas modificaciones significativas fueron establecidas por el decreto 861 del 17 de mayo de 1924, que estableció que la colocación de las banderas sería la siguiente: las dos inferiores formando un ángulo de noventa grados (90º) entre sí y las dos superiores separadas de las primeras en ángulos de quince grados (15º), siendo estas recogidas en el vértice del blasón, lo cual eliminó definitivamente el suelo verde que poseían las versiones anteriores del escudo; dicho cambio repercutió en el color del istmo de Panamá; este ahora vendría a ser pintado en verde (muchas versiones posteriores hacen parecer que a partir de este mismo momento los mares, antes de plata, ahora serían coloreados en azul).