Lo positivo mencionado anteriormente no logró apaciguar los efectos del descalabro económico que redundó en el primer descenso caturro a Segunda División finalizada la Primera División de Chile 1977, año en que había asumido al comienzo José Pérez no pudiendo esta vez repetir el éxito de sus campañas anteriores y al finalizar en la 15.ª posición, debiendo jugar la liguilla de promoción ante Malleco Unido, Santiago Morning y un recién creado Cobreloa terminando 3º siendo esta la sentencia de la pérdida de la categoría tras 34 temporadas consecutivas en la división de honor.