English: UCITS investing in shares; whereas in order to ensure transparency of the stock-indices which the Member States consider to be replicable by harmonised UCITS and a wide acceptance of such indices, it is desirable to provide for adequate publication of the list of replicable stock-indices; (11) Whereas the employment of techniques and instruments for the purpose of efficient portfolio management may never be permitted if they do not comply with the principles enshrined in the Directive and if they hinder the competent authorities from exercising effectively their supervisory functions; (12) Whereas, considering the new portfolio management techniques which have been developed in recent years, it is desirable to permit UCITS to make use of all sorts of derivative instruments for an efficient portfolio management; whereas, in order to ensure investor protection, it is necessary to provide for a harmonised framework for the utilisation of financial derivatives and for an adequate cover for exposure deriving from such transactions; whereas, transactions on financial derivatives, not dealt in on specialised derivatives markets (over-the-counter derivatives) involve counter-party risks; whereas therefore the counterparties for such transactions shall be chosen only among qualified institutions approved by the UCITS’ competent authorities; (13) Whereas, notwithstanding Article 41 of Directive 85/611/EEC, it is desirable to permit UCITS to enter into securities lending transactions for the purposes of efficient portfolio management; whereas, in order to limit the risks involved in such transactions, it is necessary to regulate the conditions under which a UCITS may be permitted to act as a lender in securities lending transactions; (14) Whereas collective investment undertakings falling within the scope of this Directive shall not be used for purposes other than the collective investment of the money raised from the public according to the rules laid down in this Directive; whereas, in the cases identified by this Directive, a UCITS may hold subsidiaries only when necessary to carry out effectively on behalf of that UCITS certain activities, also identified by this Directive; whereas it is necessary to ensure an effective supervision of UCITS; whereas therefore the establishment of a UCITS’ subsidiary in third countries should be permitted only in the cases and under the conditions identified in the Directive; whereas the general obligation to act solely in the interest of unit-holders and, in particular, the objective to increase cost efficiencies, never justify a UCITS undertaking measures which may hinder the competent authorities from exercising effectively their supervisory functions;
French: souples pour les OPCVM qui investissent dans des actions; que pour assurer la transparence des indices boursiers que les tats membres jugent reproductibles par les OPCVM harmonis s, et pour que ces indices soient largement accept s, il est souhaitable de prendre des dispositions pour une publication ad quate de la liste des indices boursiers reproductibles; (11) consid rant que l’emploi de techniques et d’instruments aux fins d’une bonne gestion de portefeuille ne peut en aucun cas tre autoris si ces derniers ne respectent pas les principes inscrits dans la directive et emp chent les autorit s comp tentes d’exercer efficacement leur mission de surveillance; (12) consid rant que, au vu des nouvelles techniques de gestion de portefeuille apparues ces derni res ann es, il est souhaitable de permettre aux OPCVM d’utiliser tous les types d’instruments d riv s aux fins d’une bonne gestion de leur portefeuille; que, pour assurer la protection des investisseurs, il est n cessaire de pr voir un cadre harmonis pour l’utilisation des instruments financiers d riv s et une couverture ad quate des risques li s ces op rations; que les op rations sur instruments d riv s trait s hors des march s d riv s sp cialis s (instruments d riv s de gr gr ) comportent des risques de contrepartie; que les contreparties de ces op rations ne doivent donc tre choisies que parmi des tablissements qualifi s agr s par les autorit s comp tentes pour les OPCVM; (13) consid rant que, nonobstant l’article 41 de la directive 85/611/CEE, il est souhaitable de permettre aux OPCVM d’effectuer des op rations de pr t de titres aux fins d’une bonne gestion de leur portefeuille; que, pour limiter les risques li s ces op rations, il est n cessaire de r glementer les conditions dans lesquelles un OPCVM peut tre autoris agir en qualit de pr teur dans des op rations de pr t de titres; (14) consid rant que les organismes de placement collectif relevant de la pr sente directive ne doivent pas tre utilis s des fins autres que le placement collectif de fonds collect s aupr s du public, conform ment aux r gles d finies par la pr sente directive; que, dans les cas num r s par la pr sente directive, un OPCVM ne peut poss der des filiales que si elles sont indispensables l’exercice, pour le compte de l’OPCVM, de certaines activit s galement d finies dans la pr sente directive; qu’il convient d’assurer une surveillance efficace des OPCVM; que l’ tablissement d’une filiale d’OPCVM dans un pays tiers ne doit donc tre autoris que dans les cas et dans les conditions d finis par la pr sente directive; que l’obligation g n rale d’agir uniquement dans l’int r t des porteurs de parts et, en particulier, l’objectif de mieux rentabiliser les d penses, ne sauraient en rien justifier qu’un OPCVM prenne des mesures susceptibles d’emp cher les autorit s comp tentes d’exercer efficacement leur mission de surveillance;