natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Monthly Bulletin also contains articles providing information on longerterm developments, general central banking topicsand the analytical tools used by the Eurosystemforthemonetarypolicystrategy.Alistofarticles published in 2003 can be found in theannex on documents published by the ECB.
Månadsrapporten innehåller även artiklar somger information om utvecklingen på lång sikt,om allmänna centralbanksfrågor och om deanalytiska verktyg som Eurosystemet använderi sin penningpolitiska strategi. En förteckningöver artiklar publicerade under 2003 finns islutet av månadsrapporten.
In January 2004 the Monthly Bulletin was published for the first time in its new format.This new format provided the basis for a reviewoftheformat of other publications and willeventuallyleadtotheadoptionofanewcorporate design for all ECB publications.
I januari 2004 publicerades månadsrapporten för första gången isin nya utformning.
The President of the ECB makes quarterly appearances in the form of testimonies before the European Parliament’s Committee on Economic and Monetary Affairs and once a yearbefore the European Parliament at its plenary
En gång i kvartalet framträder ECB:s ordförande inför Europaparlamentets utskott för ekonomi och valutafrågor för att redogöra för ECB:s penningpolitik och besvara frågor, ochen gång om året framträder ordföranden inför
All documents published by the ECB are available on the ECB’s website (www.ecb.int),
ECB bidrar dessutom till spridningen av forskningsresultat på hela området för den verksamhet som bedrivs av centralbanker genom attpublicera arbetsrapporter (Working Papers) ochtillfälliga skrifter (Occasional Papers) ochgenom att organisera akademiska konferenser,seminarier och workshops.
public and disabled users.
bara för experter utan även för allmänheten ochfunktionshindrade användare.
The launch of thisnew website is scheduled for the second quarterof 2004.
Lanseringen avden nya webbplatsen planeras ske under andrakvartalet 2004.
The ECB also practises openness in a literalsense,bywelcomingvisitorgroupstoitspremises in Frankfurt.
Alla dokument som ECB publicerar återfinnspå ECB:s webbplats (www.ecb.int), som ocksåfungerar som kontaktpunkt för frågor från allmänheten och som plattform för lansering avoffentliga samråd.
In 2003 more than 7,000visitors received first-hand information in theform oflectures and presentations given by ECB staff.
I synnerhet har menyvalen ”Statistik”, ”Pressmeddelanden” och ”Lediga jobb” många besökare.Under 2003 började ECB bygga om sin webbplats för att underlätta sökningar efter särskildadokument och göra det enklare att navigeramellan olika avdelningar.
Students of economics and othersocial sciences make up the majority of visitors.
Ett annat viktigt syftevar att öka webbplatsens tillgänglighet, inte
which also serves as a contact point for queriesfrom the public and as a platform for the launchof public consultations.
ECB är öppen även i ordets rätta bemärkelsegenom att ta emot besöksgrupper i sina lokaleri Frankfurt.
In 2003 the ECB began redesigning itswebsitetofacilitatesearchesforspecificdocuments and to aid navigation between thevarious sections.
Under 2003 tog ECB emot mer än 7000 besökare som fick information i form avföreläsningar av och presentationer frånanställda vid ECB.
Another important objectivewas to enhance the accessibility of the websitenot only for experts, but also for the general
Merparten av dessa besökare var studerande såväl av ekonomi som avandra samhällsvetenskapliga ämnen.
COMMUNICATION ISSUES IN 2003
3KOMMUNIKATIONSFRÅGOR UNDER 2003
Amongthemostimportantcommunicationissues in 2003 were:
Några av de viktigaste kommunikationsfrågorna under 2003 var följande:
–Supervisory issues and financial stability, in particular the ECB’s participation in the preparations for the introduction of the New Basel Capital Accord (“Basel II”) (see Chapter 3).
Tillsynsfrågor och finansiell stabilitet, isynnerhet ECB:s deltagande i arbetet medde nya kapitaltäckningsreglerna (”Basel II”)(se kapitel 3).
–Theevaluationofthemonetarypolicystrategy.
Utvärderingen av den penningpolitiska strategin.
The Governing Council confirmedthe monetary policy strategy and clarified some of its elements (see Section 1 of Chapter 1).
ECB-rådet bekräftade den penningpolitiska strategin och klargjorde vissa avdess element (se avsnitt 1 i kapitel 1).
–The Governing Council’s policy position onexchange rate issues relating to the accedingcountries (see Section 1 of Chapter 7).
ECB-rådets ståndpunkt om växelkursfrågorrörande de anslutande länderna i EU (seavsnitt 1 i kapitel 7).
–The monetary policy stance (see Section 2 of Chapter 1).
Penningpolitikens inriktning (se avsnitt 2 ikapitel 1).
–Cooperation with the central banks of the acceding countries and development of working relationships with the media in those countries (see Chapter 7).
Samarbete med centralbankerna i de anslutande länderna och utvecklingen av enarbetsrelation med medierna i dessa länder(se kapitel 7).
–Development of new and improved moneyand banking statistics (see Chapter 2).
Framtagning av ny och förbättrad penningoch bankstatistik (se kapitel 2).
–Monetarypolicyoperations.
Penningpolitiska transaktioner.
Followingapublic consultation procedure, a number ofchanges to the operational framework wereadopted to take effect in the first quarter of2004 (see Section 1 of Chapter 2).
Efter ettoffentligt samrådsförfarande antogs ettantal ändringar i det penningpolitiska styrsystemet som trädde i kraft under förstakvartalet 2004 (se avsnitt 1 i kapitel 2).
– Organisational matters of the ECB, in particular the preparationsforthe ECB’s future premises as well as the efforts to strengthen the functioning of its internal organisation (see Box 12 and Section 2 of Chapter 8).
Organisatoriska frågor som rör ECB,särskilt förberedelserna inför ECB:s nyahuvudkontor samt åtgärder för att stärka enväl fungerande intern organisation (se ruta12 och avsnitt 2 i kapitel 8).
–Counterfeiting of euro banknotes.
Förfalskning av eurosedlar.
The ECBcontinued to regularly inform the public ofdevelopments in the area of euro counterfeits(see Section 3 of Chapter 2).
ECB fortsatteatt regelbundet informera allmänheten omutvecklingen i fråga om förfalskningar aveurosedlar (se avsnitt 3 i kapitel 2).
– The ECB’s view on the draft Treaty establishing a Constitution for Europe (see Section 1 of Chapter 4).
ECB:s yttrande över utkastet till Fördragom upprättande av en konstitution för Europa (se avsnitt 1 i kapitel 4).
THE ECB’S MISSION STATEMENT
ECB:S VERKSAMHETSMÅL
In August 2003 the Executive Board adopted the ECB’s mission statement.
I augusti 2003 antog direktionen ECB:s verksamhetsmål.
It is regardedas fundamental in both the internal and external communication of the ECB.
Detta mål anses grundläggande bådeför ECB:s interna och externa kommunikation.
Its adoption shouldbe seen as part of the efforts to strengthen the functioning of the ECB’s internal organisation(see Section 2 of Chapter 8).
Införandet av ett verksamhetsmål ingår iansträngningarna för att ytterligare stärka ECB:s väl fungerande interna organisation (se avsnitt 2 i kapitel 8).
The mission statement reads as follows:
Verksamhetsmålet lyder som följer:
“The European Central Bank and the national central banks together constitute the Eurosystem, the central banking system of the euro area.
”Europeiska centralbanken och de nationella centralbankerna utgör tillsammans Eurosystemet, euroområdets centralbankssystem.
The main objective of the Eurosystemis to maintain price stability: safeguarding the value of the euro.
Det huvudsakliga målet för Eurosystemet är att upprätthålla prisstabilitet: att skydda eurons värde.
We at the European Central Bank are committed to performing all central bank tasks entrustedto us effectively.
Vi i Europeiska centralbanken har åtagit oss att utföra alla oss ålagda centralbanksuppgifterpå ett effektivt sätt.
In so doing, we strive for the highest level of integrity, competence, efficiencyand transparency.”
I det arbetet eftersträvar vi högsta möjliga integritet, kompetens, effektivitet och tydlighet.”
In four short sentences the mission statement captures the “what, why and how” of the ECB.The first sentence recognises the ECB’s vital relationship with the NCBs of the euro area.
I fyra korta meningar uttrycker detta verksamhetsmål själva essensen i ECB. I den förstameningen erkänns ECB:s centrala förhållande till euroområdets nationella centralbanker.
Thesecond sentence emphasises the primary objective assigned to the Eurosystem by the Treaty.
I denandra meningen framhävs det huvudmål som fördraget ålägger Eurosystemet.
Inaddition to this primary objective, the ECB also carries out a wide range of other tasks andactivities in the pursuit of its mandate, as reflected in the third sentence.
Förutom dettahuvudmål, utför ECB en rad andra uppgifter och verksamheter för att uppfylla sitt mandat, vilket speglas i den tredje meningen.
The fourth and finalsentence illustrates the values which the staff and management of the ECB regard as importantfor the performance of their duties.
I den fjärde och sista meningen belyses de värden somanställda vid och ledningen för ECB anser betydelsefulla för utförandet av sina uppgifter.
In a survey, the staff of the ECB were given the opportunityto influence the choice of values which should be given particular prominence.
I enenkät fick anställda vid ECB möjlighet att påverka valet av de värden som skulle ges en framträdande plats.
All staffmembers were asked to rank a number of values according to their importance for the work ofthe ECB.
Alla anställda ombads att rangordna ett antal värden enligt deras betydelse för ECB:s arbete.
The results of this survey served as direct input for the formulation of the missionstatement.
Resultaten av denna enkät gav ett direkt bidrag till utarbetandet av verksamhetsmålet.
1.1ECONOMIC DEVELOPMENTS wage-price spirals.
EUROPEISKA UNIONENSUTVIDGNING
net exports to real GDP growth actually increased considerably.
högnivåseminarium om anslutningsprocessen i Paris med alla centralbanker i ECBS ochanslutningsländerna.
external shocks. High exchange rate volatilitymay complicate monetary policy, have adverseeffects on trade and make it more difficult toassess equilibrium exchange rates.
Vid detta seminarium diskuterades bland annat penning- och växelkurspolitik och hur ERM2 fungerar rent praktiskt.
At present, the GDP-per-capita gap with thecurrent EU Member States is still large for mostacceding countries.
Den 16 april 2003 undertecknade de tio anslutande länderna –Tjeckien, Estland, Cypern,Lettland, Litauen, Ungern, Malta, Polen, Slovenien och Slovakien – och EU:s nuvarande 15medlemsstater anslutningsfördraget vid Europeiska rådets informella möte i Aten.
Expressed in purchasingpower parityterms,theaccedingcountries’estimated per capita GDP stood on average at around 49% of the EU average in 2002.
I ytterligare två länder–Bulgarien och Rumänien–fortsätter anslutningsförhandlingarna medmålet att bli medlemmar i EU 2007.1I anslutningsfördraget fastställs ramarna och villkorenför EU:s utvidgning till 25 medlemsstater.
In terms of nominal exchange rates, however, itreached only 26% on average.
Allanuvarande och nya medlemsstater har ratificerat fördraget.
Moreover, realconvergence in income levels with the EU is agradualprocess,withgrowthdifferentialsbetween the acceding countries and the current EU Member States usually having been in therange of around 2 percentage points in the pastfew years.
Som en del av ratificeringsprocessen organiserade samtliga anslutande länderförutom Cypern folkomröstningar: dessa nioländer röstade för en anslutning till EU, åtta avdem med stor majoritet.
When the new Member States join the EU, theywill berequiredtotreattheir exchangeratepolicies as a matter of common interest and topursue price stability as the primary objectiveof monetarypolicy.
När det gäller tekniskt samarbete intensifierade Eurosystemet under 2003 sitt stöd till de anslutande ländernas centralbanker för att hjälpadem att förbereda sig för ett medlemskap i ECBS och Eurosystemet.
Moreover,they willbeexpected to join ERM II at some point in time.Although ERM II can accommodate differentexchange rate regimes, it is not compatible withfreefloating(ormanagedfloatswithoutamutually agreed central rate), crawling pegs orpegs against anchors other than the euro.
Denna verksamhetinriktades främst på statistik, rättsliga frågor,betalningssystem, penningpolitiska frågor ochoperativa frågor, men omfattade även andracentralbanksfrågor som stabilitet och finansielltillsyn, sedlar, internrevision och informationsteknik.
On 18 December 2003the ECB published apolicy position of the Governing Council onexchange rate issues relating to the accedingcountries. This position aims to help to guidetheprocessofmonetaryintegrationintheprospective Member States.
I detta kapitel ges en översikt över den senastetidens ekonomiska, finansiella och rättsligautveckling i de anslutande länderna och redogörs mer i detalj för några av de förberedandeverksamheter som Eurosystemet genomförtinför anslutningen.
For most acceding countries, anaverage mediumterm growth rate of between4% and 6% seems within reach, provided thatstructuralreformsproceedandstability-oriented policies are kept in place.
Vid anslutningen kommer de tio länderna att gåmed i EMU med status som ”medlemsstatermed undantag” (länder som ännu inte har införteuron) och deras centralbanker kommer att blien del av ECBS.
Althoughstructural changes and high investment will beconduciveto growth,they might also imply increased output volatility, especially as investment tends to be more cyclical than consumption.
När dessa länder bedöms uppfylla en hög grad av varaktig konvergens ienlighet med Maastrichtkriterierna2, kommerde att införa euron, och deras nationellacentralbanker kommer att bli en del av Eurosystemet.
ECONOMIC GROWTH AND REAL CONVERGENCEInanenvironmentofslowglobalgrowth,economic growth showed significant resiliencein most acceding countries in 2003, with real GDP growth projected to be around 3.5% onaverage.
Under 2003 fortsatte Eurosystemet att varaengagerat i anslutningsprocessen inom alla sinabehörighetsområden.
Output developments were particularlystronginthe Baltic States, and Poland, the largest acceding country, experienced a solid economic recovery after two years of low growth.
En dialog fördes om policyfrågor och tekniska frågor i syfte att hjälpacentralbankerna i de anslutande länderna attförbereda sig för integration i ECBS och, i ettsenare skede, Eurosystemet.
The key engine of growth in mostaccedingcountrieswasstrongdomesticdemand,fuelledin some countries byfiscalloosening andstrongincreasesin wages.Inmostaccedingcountriesrealexportgrowthmoderated but still displayed robust momentumconsidering the weak global environment andthe countries’ strong trade integration with theeuro area.
Huvudsyftet var att försökaförbättra den ömsesidiga förståelsen för dekommande utmaningarna. Dessutom har ECBfortsatt att medverka i den ”makroekonomiskadialogen” mellan EU och kandidatländerna3ochlade i november 2003 fram en rapport till Ekonomiska och finansiella kommittén om makroekonomiska utmaningar och utmaningar i frågaom den finansiella stabiliteten i de anslutandeländerna.
In some countries the contribution of
Slutligen, i mars 2004, hölls ett
example, an overestimation of potential outputgrowth or an underestimation of the probabilityof adverse shocks – the sustainability of theexternal position may come under pressure in the medium to longerterm and external vulnerabilities may increase.
De väsentligaste ekonomiska frågorna för Eurosystemet var inflationsutvecklingen, penning- och växelkurspolitiken, den ekonomiska tillväxten samt den realakonvergensen, betalningsbalansutvecklingenoch utvecklingen av de offentliga finanserna.Övervakningen av finansmarknaderna omfattade utvecklingen inom både banksektorn ochpå obligations- och aktiemarknaderna.
Up to now, empirical findings have suggested that most oftheaccedingcountriesdonotfacemajorcompetitiveness problems.
1.1DEN EKONOMISKA UTVECKLINGEN erna sårbara för ökade inflationsförväntningaroch pris- och lönespiraler. För det första börjarkonjunkturförhållandena att förbättras i vissaländer.
Despite the globaleconomicslowdown,mostcountrieshavewitnessed sustained rates of export growth overthe pastfew years and,in many cases, haveenlarged their market shares in the EU.
Balassa-Samu-elsoneffekten (se ruta 4) och av ett tryck frånlöneutvecklingen, där effekten sannolikt kommer att bero på hur de nominella växelkursernautvecklas.
FISCAL DEVELOPMENTSDespite the recent pick-up in economic activity,fiscaldeficitsintheaccedingcountriesremained on average at high levels in 2003: inthe order of 5% of GDP for the ten countries asa whole.
INFLATIONInflationstakterna i de anslutande länderna harminskat anmärkningsvärt snabbt de senasteåren.
At the same time, fiscal performancecontinuedtovaryacrosscountries.In mostacceding countries fiscal deficits are largely of astructuralnature,whilethestrengthofautomatic stabilisers (the automatic reactions ofthe budget to economic fluctuations) seems tobe limited.
Den genomsnittliga inflationen har numinskat från de tvåsiffriga tal som noterades islutet av 1990-talet till en nivå som ligger näraden i euroområdet. I början av 2003 låg dengenomsnittliga inflationen till och med undernivån i euroområdet.
To consolidate the fiscal situation,theaccedingcountrieswillneedtofurtherreform their public expenditure and revenuestructures in a sustainable and forward-lookingmanner.
Mot slutet av 2003 noterades en ökning i inflationstakterna till någotöver nivåerna i euroområdet.
Althoughtheaveragedebtleveliscomparatively low in the acceding countries,running continuously high deficits at atimewhen privatisation receipts are coming to an end could trigger unfavourable public debt dynamics, with possible repercussions for capital flows and exchange rate developments.Moreover, implicit fiscal liabilities related tothe ageing of societies might pose an additionalchallenge, atleastforsome ofthe accedingcountries.
Framgångarnamed att få ner inflationen fortsatte emellertidatt variera mellan olika länder. Medan vissaländer noterade mycket låg inflation och, inågra fall, till och med tillfälliga sänkningar avden allmänna prisnivån, är processen för att fåner inflationen ännu inte avslutad i andra.
At the same time, the implementation of the EU competition laws maylead to cuts in selected subsidies, which mayalleviate some of the fiscal strain.
Under 2003 förändrades inte växelkurssystemen i de anslutande länderna, ävenom flera av dem gjorde vissa finjusteringar avsina penningpolitiska styrsystem, i de flesta falli syfte att i större utsträckning inrikta penningpolitiken på en framtida monetär integration.
Upon EU accession, the new Member Stateswill be subject to the provisions of the Stabilityand Growth Pact that apply to all EU Member States, including the requirements to avoid excessive fiscal deficits and to aim for
Den betydande allmänna nedgången i inflationen var främst en följd av att politiken lagts uppmed en tydlig inriktning på att bekämpa inflationen.
Looking ahead, risks to external competitivenesscould arise if countries were to be confrontedwith strong pressure to align their wage andprice levels too quickly with those of the EU.Moreover, an inappropriate mix of loose fiscalpolicy and tight monetary policy could trigger astrong, albeit temporary, appreciation of thecurrency.
Tillfälliga faktorer spelade emellertidockså en viktig roll, särskilt konjunkturutvecklingen, de eftersläpande effekterna av kraftigaapprecieringar av växelkursen gentemot euron,ett visst fall i energipriserna och lägre livsmedelspriser.
Potential risks to current account sustainability relate also to possible future changes in the financing pattern.
I takt med att inflationstrycket dämpades fortsatte styrräntorna att falla i de flestaav de anslutande länderna under 2003.
Although capital inflows are generally expected to contribute to real convergence – for example,through imported technology and managementskills – they might imply some destabilisingeffects.
Det kommer emellertid att bli en verklig utmaning att hålla kvar inflationen på så låga nivåer.Flera faktorer kan leda till ett ökat inflationstryck, vilket i sin tur skulle göra ekonomi-
This would be the case if the scale andnatureofcapitalflowsweretochangesubstantially from the current pattern where netforeigndirectinvestment(FDI)inflowsessentially cover the current account deficits inmanycountries.Followingtheendoftheprivatisation process in most of the accedingcountries, a potential slowdown in FDI inflowsmightposeachallenge withinthiscontext,although EU accession may boost greenfield FDI inflows, i.e. investments in new projects,which may well compensate for diminishing privatisation-related FDI.
De tillämpade penning- och växelkurspolitiskastrategierna bidrog i hög grad till en makroekonomisk stabilitet i de anslutande ländernagenom att tillhandahålla ett trovärdigt ankareför inflationsförväntningarna, givet den långtgående öppenhet som gäller för de flesta avdessa länder.
Managinghighlyvolatile capital flows might become even morechallenging as macroeconomic policies focus increasingly on preparing the ground for ERM II and, subsequently, the adoption of theeuro.Furthermore,capitalflowslargelyinexcess ofthe countries’ absorption capacitycould lead to overheating and more accentuatedoutput volatility.
Den senaste tiden har emellertidnågra länder med mer flexibla växelkurssystemupplevt en ökad volatilitet i den nominella växelkursen. Denna utveckling speglade ett antal
budgetary positions that are close to balance orin surplus over the medium term.
kraftiga löneökningar.
A crediblefiscal consolidation path is also needed in viewof the prospective future monetary integrationof acceding countries.
I merparten av de anslutande länderna dämpades den reala exporttillväxten men var trots detta fortsatt robustmed tanke på den svaga utvecklingen i omvärlden och ländernas långtgående handelsintegration med euroområdet.
While entry into ERM IIis not subject to a set of preestablished criteria,toensuresmoothparticipationinthemechanism, major policy adjustments should bemade before countries join and a credible fiscalconsolidation path followed.
I några länder ökadefaktiskt nettoexportens bidrag till den reala BNP-tillväxten avsevärt.
1.2FINANCIAL MARKET DEVELOPMENTS IN THEACCEDING COUNTRIES countries is foreign-owned: at the end of 2002,foreign ownership of the banking sector in the acceding countries (excluding Cyprus and Malta) amounted to around 70% of registeredcapital and 80% of total assets.4 Restructuringand consolidation in the banking sector throughprivatisationandopeninguptoforeignownership have contributed to the soundness ofthe sector by increasing capital and funding and enhancing technology, governance and risk management expertise.
För närvarande är gapet när det gäller BNP percapita i förhållande till EU:s medlemsstaterfortfarande stort i de flesta anslutande länderna. Mätt med köpkraftsparitet uppgick deanslutande ländernas uppskattade BNP percapita i genomsnitt till omkring 49% avgenomsnittet i EU under 2002.
Nevertheless, some acceding countries still have sizeable nonperforming loans, even if these are on a declining trend and provisions against relatedrisks appear to be relatively good.
Mätt med nominella växelkurser var relationen emellertidendast 26% i genomsnitt.
Moreover,the foreigncurrency exposure of the enterprisesector is comparatively high in some countries.Ifthedomesticcurrencyweretoweakensubstantially in any of these countries, creditrisksforthebankingsectorcouldemerge,which could in turn have implications for theconduct of monetary and exchange rate policies.
Dessutom är den reala konvergensen mot EU:s inkomstnivåer engradvis process, där skillnaderna i tillväxt mellan de anslutande länderna och EU:s nuvarandemedlemsstater vanligen har legat runt 2 procentenheter under de senaste åren.