natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Bank strengthenedits positionas thelargest andleading supranationalbondissuer in a challenging market. In its funding strategy the Bank continued topursueconsistency and innovation.
Banken stärkte sin ställning somden största och ledande överstatliga emittenten under svåramarknadsförhållan-den.I sin upplåningsstrategi fortsatte banken att strävaefter jämförbarhet ochinnovation.En viktig beståndsdel i EIB:s upplåningsprogramfortsatteatt varaemittering-enav storaochlikvida referenslånibankens tre viktigaste valutor (EUR, GBP och USD).
The cornerstone of EIB’s fund-ingprogramme remained the issuance of large liquid benchmarks in the Bank’s threecorecurrencies (EUR,GBP,USD).Inaddition, the Bank remained responsive toopportunities for targetedand structuredissuanceacross adiversearray ofcurrencies.EIBcontinued todevelopits strongpresenceacross themajor capitalmarkets, while also playing a developmental role,not-ably innew Member Statemarkets.Also,EIB’s issuance programme benefited from an intensification of thedialogue withleadingmarket participants, including intermediaries andinvestors.
Banken fortsatte dessutom att tillvaratagamöjligheter för riktadeoch struk-tureradeemissioner imångaolika valutor.EIBfortsatteatt utveckla sin starkanärvaropåde störrekapital-marknaderna, samtidigt sombankenockså speladeenrollför att utveckla särskilt de nya medlemsstaternas marknader. EIB:s emissionsprogram drog också nytta av en ökad dialog med ledande marknadsaktörer, inkluderande mellanhänder ochinvesterare.
Growth and Innovation
Tillväxt ochinnovation
The Bank raised EUR 42 bn(before swaps) through 310 transactions, representing significant growthcom-pared with 2002 (EUR 38bn raised via 219 transactions).Themajor sourceofgrowth was structuredissuance.
Bankenlånade upp EUR 42 miljarder (före swappar)genom 310 transaktioner, vilket var enbetydligökningjämfört med 2002 (EUR 38miljarder somanskaffadesgenom 219 transaktioner). Strukturerade emissioner stod för merpartenav tillväxten.
(35%in 2002), 29%USD(38%in 2002),17%GBP(16%in 2002).While the volumeofborrowingincreased significantly ineachof these threemajor currencies inoriginalcurrency terms, the weakening dollar/euro exchange ratehadadownwardimpact on thepercent-age shareaccountedfor by dollar fundingineuroequivalent terms.
Medellånades uppibankens tre viktigaste valutor, somomräknat i EUR var följande:41%EUR(35% under2002), 29%USD(38% under 2002)och17 %GBP(16 %
EIB raisedfunds in15currencies in 2003 (14currencies in2002), underlining thecontinued strength of diversification in its funding activities.
stodför för 95%av totalbeloppet (55%EUR, 23 %USDoch17 %GBP).Liksom under 2002 erhölls en stor del av EUR genom att USD swappades.
The global reach of EIB’s funding activities was further enhanced through growing penetration of key markets, including Asia/Japan and the US.
Den genomsnittliga durationen för ln var 8,6 år (6,1år under 2002).
EUR40.8bnor 97%of theissuance volume was swap-ped.Resources raisedafter swaps totalled EUR 41.9 bn, with the threemajor currencies accountingfor 95%ofthe total(55%EUR, 23%USD,17%GBP).As in 2002, the USD provided a large supply of EUR viacurrency swaps.Theaveragematurity profileofborrowing stoodat 8.6 years (6.1 years in 2002).
EIBanskaffademedeli15 valutor under 2003 (14 valutorunder 2002), vilket understryker den styrka somendiversifieradkundkrets av investerareger bankens upp-låningsverksamhet.Denglobala räckviddenför EIB:supplåningsverksamhet förbättrades ytterligaregenomenökadnärvaropå viktiga marknader, inkluderande Asien/Japan och USA.
The Bank contributed to thedevelopment ofmarkets innew Member Statecurrencies, where innovation and strong growth in issuance toanequivalent of EUR 1.3 bn(EUR533 min 2002) reinforced the Bank’s positionas thelargest non-government bondissuer.
Bankenbidrog till utvecklingenav marknadernaikandi-datländernas valutor,där innovationochenkraftigtökad upplåningsvolym på motsvarande EUR 1,3 miljarder (EUR533 miljoner under 2002)befästebankens ställning somden störstaicke-statligaemittenten.
EUR:17 318mbefore swaps/22 931mafter swaps
EUR:17 318miljoner före swappar / EUR 22 931miljonerefter swappar
Non-structured (benchmark and targeted) issuance totalled EUR 32.8bn through81 transactions, representing 78%of totalfunds raised,compared with EUR 34.6 bn(91%) via90 transactions in 2002.Thepro-gressive strategy inbenchmarkissuancehas led to yetmorecomprehensiveliquid yieldcurves in the Bank’s three core currencies.
Icke-struktureradeemissioner, somomfattar referensemissioner och riktadeemissioner, uppgick till EUR 32,8miljarder genom81 transaktioner ochmotsvarade 78%av totalt upplånademedeljmfört med EUR 34,6 miljarder (91%)genom90 transaktioner under 2002.Denframåtsyftande strateginför referensemissioner har letttillännu mer omfattande och likvida avkastningskurvor för bankens tre viktigaste valutor.Dettagav påtagligafördelar för investerare,inteendast vadgäller likviditetochhur lätt obligationernakanhandlas,menockså vadgäller utvecklingenpå sekundärmarknaden.Bibehållan-det av solidaavtalmedmarknadsgaranter fortsatteocksåatt vara viktigt för att säkerställaenlikviditet somär jämförbar meddenför statligaemittenter för att minska skillnadenmellanköp-och säljkurser på EIB:s referensobligationer.
This has produced tangiblebene-fits for investors,not only in terms ofliquidity and trad-ability,but alsoin terms ofperformancein the secondary market.Themaintenanceof strongmarket makingarrangements also remainedkey to sustaining the sovereign-class liquidity andminimalbid-offer spreads of EIB benchmark bonds.
Sammanlagt lånadebanken upp EUR 17,3 miljardergenom53 transaktioner,jämfört med EUR 13,3 miljardergenom19 transaktioner under 2002.Särskilt strukture-radeemissioner,iformav inflationsindexeradeobliga-tioner vilkakanlösas inav emittentenefter viss tid-punkt,ökadekraftigt.
Overall, the Bank completed 53 transactions raising EUR 17.3 bn,compared with EUR 13.3 bn via19 transactions in 2002.There was especially strong growth in structured issuance in the form of inflationlinked and callable bonds.
Struktureradeemissioner utgjordeden viktigastekällantillden totala tillväxten.Emitteringenav strukturerade obligationslån ökade kraftigt till EUR 9,3 miljardergenom 229 transaktioner (EUR 3,4miljarder genom129 transaktioner under 2002).Bankengenomfördestrukturerade transaktioner iett flertal valutor,där denstörstaoch snabbast växande upplåningsvolymen var i EUR (EUR 3,6 miljarder),följt av USD (motsvarande EUR 2,4 miljarder) och JPY (motsvarande EUR 2,2 miljarder).
Issuancein structuredformat was theprimary source of overall growth. Structured issuance grew strongly to EUR 9.3 bn via 229 transactions (EUR 3.4bn via129 transactions in 2002).
Icke-struktureradeemissioner svaradeför 79%av upp-låningenieuroochökade till EUR 13,8 miljarder (EUR12,8miljarder under 2002).
The Bank conducted struc-turedoperations ina variety ofcurrencies, with thelargest andfastest growing volume achieved in EUR (EUR 3.6 bn),followedby USD(EUR 2.4 bn equivalent) and JPY (EUR 2.2 bnequivalent).
Fyra EARN-referenslån på totalt EUR13 miljarder stodför det huvudsakligabidraget.Riktade transaktioner gav ocksåett betydandebidrag(över EUR 750 miljoner lånades upp)ochinklude-radeeninnovativ ”Uridashi”-transaktion som placerades i Japan.
Non-structured issuance accounted for 79% of EUR funding and grew to EUR 13.8 bn (EUR 12.8 bn in 2002).Theprimary contributioncamefromfour benchmark (EARN) transactions raising EUR 13 bn.Targeted transactions alsomadea significant contribution(raisingover EUR 750 m), and included an innovative “Uridashi” transaction placed in Japan.
Bankenbibehöll sitt strategiska tillvägagångssätt förreferensemissioner i EUR genom lanseringen av fyra EARN-transaktioner, som ytterligare stärktebankensmöjlighet att erbjudamycket likvidaprodukter ochökadess närvaro på ledande elektroniska marknadsplatser:
The Bank maintained its strategicapproach to EUR benchmark issuance, launching four EARN transactions,whichfurther strengthened the Bank’s offeringofhighly liquidproducts andits presence on leading electronic tradingplatforms:
• Två nya globala EARN-emissioner, som vardera anskaffade EUR 5 miljarder ochmed ursprungligaförfal-lotider ide viktiga5-och10-årssegmenten.•Två strategiskalånöppnades återigen upp: en ökad storlek på EUR 1 miljard (EARN 4 % april 2009)ochen
Structuredand targetedissuance wereimportant areasofinnovation.Ina variety ofcurrencies, the Bank has expanded the rangeof structures offered toinvestors.Highlights included the introduction of callable formats coupled withlargeissue sizes in EUR and USD, the latter in Global format, and thebuildingof thebasis for a curve of inflationlinked bonds in EUR, thefirst in EIB’s asset class.Innovations in targeted issuance included an increased presence in the Japanese “Uridashi” market (non-JPY issues).
Struktureradeoch riktadeemissioner var viktigaområ-denför innovation.För ett stort antal valutor har banken utvidgat sortimentet av strukturer somerbjudsinvesterare.Här kanlyftas framintroduktionenav obligationer somkanlösas inav emittentenefter viss tidpunkt samt storaemissioner i EUR och USD, där den sist-nämndaerbjöds globalt,och skapandet av enavkast-ningskurvaför inflationsindexeradeobligationer i EUR, som var denförstaför EIB.Innovationernaför riktadeemissioner inkluderade en ökad närvaro på den japanska ”Uridashi”-marknaden (emissioner iandra valutor än JPY).
USD:13 599mbefore swaps/10 446 mafter swaps (EUR12 375m/9 665m)
USD:13 599miljoner före swappar /USD10 446 miljoner efter swappar (i EUR: 12 375miljoner / 9 665miljoner)
Coupon %
Utest ende EARN-emissioner den 31december 2003(miljoner euro)
•Two strategic re-openings: a EUR 1 bn increase (EARN 4% April 2009) and a EUR 2 bn increase (EARN 5.375% October 2010), raising theoutstanding volumeofbothissuesto the EUR 5 bn threshold requiredfor tradingon the leading EuroMTS trading platform.
Kupong % ökad storlek p EUR 2 miljarder(EARN5,375%oktober 2010), vilketökar den utestende volymenfördebdaemissionerna till den gräns p EUR 5 miljarder somkrävs för handel p den ledande marknadsplatsen EuroMTS.
At end-2003 the EARN benchmark yield curve comprised 12 benchmarks covering maturities from 2004 to2013, witha totaloutstanding volumeofover EUR 60 bn.This remains themost comprehensive yield curve among quasi-sovereign issuers.
I slutet av 2003 omfattade EARN-kur- van 12 referensln som täcktelöptidermellan 2004och 2013.Demotsvararen total utestende volym p över EUR 60 miljarder.
The entire EARN yieldcurveis traded on the MTS electronic platform, with11benchmarks also trading on EuroMTS alongside thelargest so-vereignissues.
Den fortsatte att utgöra den mest heltäckandeavkast-ningskurvanför emittenter somär idet närmast statliga.Helaavkast-ningskurvanför EARNhandlas p den elektroniska marknadsplatsen MTS, varav elva referensl n även handlas p EuroMTS parallellt medde störstastatsobligationslnen.
The Bank’s continuedfocus on theprovisionofliquidity across bench-markmaturities and responsiveness toinvestor needs helpedboost distribu-tionin the US and worldwide.
Bankens fortsatta inriktning p att tillhandah lla likviditet för samtligaav referenslnens förfallodagar ochtillgodoseinvesterarnas behov hjälptetillatt öka distributionen i USA och i världen. En sdan svarsbenägenhetvar avgörande under ett r demitte-ringenav struktureradeobligations-ln stodför merpartenav den ökade uppl ningen i US-dollar.
The overall growth in volume to USD 13.6 bn (EUR 12.4 bn) involved 45 operations, compared with USD 12.9 bn (EUR 14.4 bn) via 36 transactions in 2002.The volumeachievedin 2003 represents EIB’slargest ever USDissuanceina year,although the weakeningdollar diminished the value in EUR equivalent terms.
Uppl ningsvolymen ökade till totalt USD13,6 miljarder (EUR12,4miljarder)ochomfat-tade45 transaktioner,jämfört med USD 12,9 miljarder (EUR14,4miljar-der)genom 36 transaktioner under2002.Upplningsvolymen under 2003utgör det störstarligabelopp som EIB n gonsin l nat upp i USD, även om den svagadollarnminskadedetmotsvarande värdet i EUR.
With these results EIB remainedthelargest andmost frequent USDissuer among supranationals.
Med dessa uppn dda resultat fortsatte EIB att vara den störstaochmest regelbundna emittenten i USD bland de överstatliga institutionerna.
The enhanced distribution of benchmarks was evident in the increased breadth and depth of demand.
Den förbättrade marknadsföringen av referensl n kunde ses i den ökade bredden och fördjupade efterfr gan.
The new EUR5bn5-year EARN issued in March offered clear evidenceof the widening appeal of EIB benchmark bonds indifficult market conditions.Inthe“flight toquality” shortly beforetheconflict in Iraq, this issueattractedover 300 institutional investors, including a large number ofcentralbanks,and withhighlevels of geographic diversity. The new EUR 5 bn 10-year EARN issued in June offered evidence of a growing presence for EURbench-marks in Asia, with 25%of the book placed in Japan alone.
Det nya 5- riga EARN-l net p EUR 5 miljarder somemitterades imars visade tydligt pdet ökadeintresset för EIB:s referensobligationerunder svramarknadsförhllanden.Under periodenprecis innankriget i Irak, somkännetecknades av en strä-vanefter kvalitet, s.k. ”kvalitetsflykt”, väckte emissionen intresse hos över300 institutionella investerare, inkluderande ett stort antalcentralbankerochmeden stor geografisk spridning.Det nya 10- riga EARN-l net p EUR 5 miljarder somemitterades ijunivisadepenökadnärvaroför referensl n i euro i Asien, där 25%avlnebokenplacerades enbart i Japan.
Another key areaofprogress was in inflationlinked issuance, where EIB raised a significant volume of funds (EUR 1.1 bn) and also applied a strategic approach.
Strukturerade transaktioner ökadekraftigt under 2003 bde vadgäller
Thelargest share (81%) of USD funding remainednon-structured,and raised USD 11 bn (USD 11.8 bn in 2002).
Den störstadelen(81%)av uppl ningen i USD fortsatte att vara icke strukturerade emissioner, genom vilket USD 11 miljarder (USD11,8miljarderunder 2002)anskaffades.Genom treglobala referenslnanskaffadeban-ken totalt USD 7 miljarder medförfal-lotider som var väl utspridda(i 3-rs,5-rs och10-rssegmentet).Framgng-en som strateginför referensemissioner har haft terspeglas i referensl-nens starka utveckling p sekundärmarknaden.
Three benchmark Global transactions raised a combined total of USD 7 bnacross abalanced rangeofmaturities(in the 3-year,5-year and10-year sec-tors).Strong secondary market per-formanceofbenchmarks reflected thesuccess of thebenchmark strategy. Targeted USD issues, focusing mainly on markets in Asia/Japan and Europe, achieved a funding volume of USD 4 bn and further contributed to the diversification of EIB’s USD investor base.
Riktade emissioner i USD, som koncentreras huvudsakligen p marknaderna i Asien/Japan och Europa, uppgick tillen total upplningsvo- volymen(EUR 3,6 miljarder mot EUR0,5miljarder under 2002)ochävenan-talet transaktioner (46 mot 12 under2002).Här kanlyftas framobligations-lnet p EUR 500 miljoner somkanlösas inav emittentenefter viss tidpunkt, vilket etableradeen viktigreferenspunkt iett segment somintehar haft mycket aktivitet ieuro.Ettannat viktigt omrde som visadeframsteg var emitteringenav inflationsindexerade obligationsl n.
GBP:4873 mbefore swaps/5 019mafter swaps (EUR 7 175m/7 393 m)
lym p USD 4 miljarder ochbidrog ytterligare till att bredda EIB:s kundkrets av investerare i USD.
The curve of liquid benchmark issues was further develop-edandnow covers maturities from 2004 to 2013, with USD 36 bnoutstanding,of which USD 25 bn are in Global format.
Emitteringenav icke-strukturerade obligationslån fortsatte att dominera upplåningen i GBP, som uppgick till GBP 4,7 miljarder (96%)ochökadeavsevärt jämförtmed 2002 (GBP 3,8miljarder).Strateginför referenslån,somgår ut påatt skapalikvidaemissioner och förlänga avkastningskurvan med nya löptider, förstärktes.
In line with the aim of leveraging electronic trad-ingplatforms toboost liquidity and transparency, therewas continued support for andpresenceonkey platforms including Tradeweb and Brokertec.
Avkastningskurvanför likvida referenslån utvecklades ytterligareoch tcker nu förfallotider mellan 2004och 2013, med USD 36 miljarder utestående, varav USD 25miljarder är globalaemissioner.Ienlighet medmålet att ökalikviditet ochöppenhet genomden utväxling somplattformar för elektroniskhandelger,gavsfortsatt stödför ochnärvaropå viktiga marknadsplatser, inkluderande Tradeweb och Brokertec.
In the sterlingmarket, the Bank continued tobe the leading Gilt-complement and thebenchmarkfor thenon-Gilt market.
Struktureradeemissioner mer änfördubblades till USD 2,6 miljarder eller 19%av upplåningen i USD.
The Bank remained thelargest non-Giltissuer, withover 8%market share, raising GBP 4.9 bn (EUR 7.2 bn) via 25 transactions.The significant growthcompared with 2002 (GBP 3.9bn via 25 transactions) wasinparticular due togrowingpenetrationof the retailmarket.Also, use of dedicated institutional and retaildealer groups continued toplay animportant role,as dideligibility as collateralat the Bank of England, whichcon-tinued togive the Bank an advantage over certainpeers.
En viktig innovation på detta tillväxtområde var det förstaglobalaobligationslånet somemittentenkanlösainefter viss tidpunkt,genom vilket USD1miljardanskaf-fades och som ytterligare utvidgadedet tillgängligapro-duktutbudet för investerare i EIB:s obligationer i USD. Strukturen för obligationengenererade särskilt intresseblandinvesteraremed tankepåatt räntorna i USA inte har varit sålågapå40 år och relativt snabba ränteförändringar.
In this areaofgrowth,animport-ant innovation was thefirst Globalcallableissue, which raised USD 1 bn and further extended theproduct rangeavailable toinvestors in EIB’s USD bonds.
Detta har varit ett beståendemarknadsdrag sedanenliknandeemission under 2002.
The callable structure generated particular interest amonginvestorsin view of the40-year low in US interest rates and relatively highinterest rate volatility.
GBP:4873 miljoner före swappar / GBP5 019miljonerefter swappar (EUR 7 175miljoner / 7 393 miljoner)
Funding in non-structured format continued to dominate GBP funding, accounting for GBP4.7 bn(96%),andincreased significantly versus 2002 (GBP 3.8bn).Thebenchmark strategy,ofbuildingout the yieldcurve withnew maturities inliquidformat, was reinforced.Threenew maturities (7-years,10-years and15-years) wereoffer-edandare targetedfor anincrease tobenchmark size.
Emitteringenav struktureradeobligationslån, som var inflationsindexerade, ökade också och uppgick till GBP 185 miljoner (EUR 274miljoner), varav GBP155miljoneranvändes för att finansiera privata finansieringsinitiativ för sjukvårds-och vägprojekt i Förenade kungariket.
Targeted(non-structured) transactions alsoplayedacentral roleandenabled the Bank toextenddistributionamong retailinvestors and to retainimportant institu-tionalinvestors.A strategicapproach tobuilding retaildemandby responding toits needs,notably in terms ofmaturity andcoupon,as wellas the useofa retaildealer group, underpinned this progress.AGBP1bnfloating ratenote was thelargest targetedissueand waslaunchedin response to strong demand from central banks and UK bank treasuries.This has beenanenduringfeatureof themarket,andfollows a similarissuein 2002.
På marknaden i brittiska pund fortsatte banken att varadet ledandekomplementet tillbrittiska statsobligationer och referensemittentenför lån sominteär statliga.Bankenfortsatteatt varaden störstaemitten-tenav obligationer ibrittiskapund,exklusive statliga lån, med en marknadsandel på över 8 %.
There was alsogrowthin structuredissuance, which was in inflationlinked format andamounted to GBP 185 m (EUR 274m),of which GBP 155 m were used to finance PFI healthcare and roads projects in the UK.
Banken lånade upp GBP 4,9 miljarder (EUR 7,2 miljarder)genom 25 transaktioner.Den storaökningenjämfört med 2002 (GBP 3,9miljarder genom 25 transaktioner)be-
Other Europeancurrencies
Övrigaeuropeiska valutor
Issuanceinnew Member Statecurren-cies more thandoubled toanequiva-lent of EUR 1.3 bn via45 transactions, cementing EIB’s positionas thelargest non-government issuer inboth theregionandinallfour markets that ittapped(CZK,HUF,PLN,SKK).
Emitteringenikandidatländernas valutor mer änfördubblades till motsvarande EUR 1,3 miljarder genom45 transaktioner, vilket befäster EIB:sställning somden störstaicke-statligaemittentenbdei regionenochpåsamtligafyramarknader där bankenlånade upp(CZK,HUF,PLN,SKK).
The Bank strengthenedits presenceinother Europeancurrencies, raising EUR 829 m (EUR 304min 2002).Akeyareaofprogress was in SEK, where the Bank raised SEK 4.1 bn (EUR 442 m)after five years’absencefrom themarket.Themainfocus in SEK was a Eurotributary issue(linked to EARN 2009).
USD och EUR. Sammanlagt svaradedeasiatiska valutornaoch valutorna i Stillahavsområdet för motsvarande närmare EUR 3 miljarder (EUR 3,2 miljarder under 2002).
The success of theinitial transaction manifested itself in further taps, making it thelargest existing SEK issue in the Eurobond market (SEK 3.5bn).There was also important funding in other Europeancurrencies:NOK1.7 bn(EUR 226 m) and CHF 250 m(EUR161m).
Emitteringen i JPY ökade kraftigt och stodfortsatt förden största andelen. Upplåningen i regionens valutor motsvarade40%av bankens transaktioner mätt iantaloch 7%av dess upplåningsvolymunder 2003.
This growth in borrowing in local currencies has supported continued lending growth and EIB’s positionas thelargest externallender in the region.As inother currencies,EIB’s issuingstrategy in ACC is tobuild upissues toliquid sizeacross a rangeofmaturi-ties, wheremarket conditions permit.
Denna tillväxt i upplåningenilokalavalutor har fortsatt att stödja en ökad utlåning och EIB:s ställning somdenstörsta utländskalångivareni regio-nen.Liksomför andra valutor är EIB:supplåningsstrategiför kandidatländernas valutor att skapalikvidaemis-sioner medett antal löptider, där marknadsvillkoren möjliggör detta.Bankens målsättningär ocksåatt till-godoseinvesterarnas behov dåinno-vativa strukturer efterfrågas.
The Bank also aims to respond to theneeds ofinvestors wheredemandforinnovative structures arises.
Denkraftiga tillväxten i EIB:s upplåningsprogram i Japan var särskilt värdatt uppmärksammas,dådenhar skettunder enperiodmedmycket lågaavkastningar iabsoluta taloch stora valutakursförändringar.
Asia-Pacific/Japan and South African markets
Marknaderna i Asien och Stillhavsomr det/Japan samt Sydafrika
Thenew SKK treasury poolfor disbursement inlocalcurrency facilitatedgreater SKKissuance.EIBis uniqueamongst multilateralbanks inmain-taining treasury pools offunds in four EU-Acceding Country currencies (CZK,HUF,PLN,SKK).This not only facilitates on-lendinginlocalcurrency butalsoenhances EIB’s ability to respondtoinvestor demand.
Den nya likviditetsförvaltningen i SKK för utbetalningilokal valuta under-lättademycket emitteringen i SKK. EIB är unikblandmultilateralabankerdå upplånademedelbehålls ilikvidi-tetsförvaltningenför fyrakandidat-länders valutor (CZK,HUF,PLN,SKK).Detta underlättar inteenbart för EIBatt låna vidareilokal valuta,menför-bättrar också EIB:s förmågaatt tillgodose efterfrågan från investerare.
In total, Asia-Pacific currencies accountedfortheequivalent ofclose to EUR 3 bn(EUR 3.2 bnin 2002), with JPY issuance growing strongly and retaining thelargest share.Fundingin the region’scurrencies represented40%of the Bank’s transactions by number and7%ofits funding volumein 2003.
Mångainnovationer ägde rum vadgäller att erbjudamycket långalöpti-der (20 och 25år för CZK samt 20 årför SKK), tillhandahållanya strukturersomobligationslåndär avkastnings-kurvanär brantare s.k. yield-curvesteepeners och volatilaobligationer
The strong growth of EIB’s borrowing programme in Japan was especiallynoteworthy,as it has comeduringa
I Japan och på de övriga marknaderna i Asien och Stillahavsområdet fortsat-tebankenatt öka sinnärvaro, vilketger bankenmöjlighet att diversifierasinkundkrets av investerareoch somutgör en viktigkälla tillefterfrågaföremissioner ibådelokala valutor ochbankens viktigaste valutor, särskilt