natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Finally, we analyse how these changes in aggregate demand affect price developments.
Slutligen analyserar vi hur dessa ändringar i den aggregerade efterfrågan påverkar prisutvecklingen.
In this context we also discuss other, i.e. non-monetary or real factors which can affect price developments over the shorter term.
I det sammanhanget diskuterar vi även andra faktorer som inte är monetära eller reala och som kan påverka prisutvecklingen på kortare sikt.
It may be useful to understand the overall or aggregate supply and demand for goods in an economy (see Box 4.2) and to distinguish between short and long-run effects (Sections 4.4 and 4.5).
Det kan också vara bra att förstå det övergripande eller aggregerade utbudet och efterfrågan på varor i en ekonomi (se ruta 4.2) och att skilja mellan effekter på kort och lång sikt (avsnitt 4.4 och 4.5).
MONEY AND INTEREST RATES – HOW CAN MONETARY POLICY
PENNINGMÄNGD OCH RÄNTOR – HUR KAN PENNINGPOLITIKEN PÅVERKA RÄNTORNA?
To sum up, an interest rate rise will make current consumption less desirable for households and discourage current investment by firms.The effects on individual households and firms show that an increase in real interest rates brought about by monetary policy will lead to a reduction in current expenditure in the economy as a whole (if the other variables remain constant).
Sammanfattningsvis kommer en högre ränta att göra hushållen mindre benägna att konsumera och avskräcka företagen från att investera. Effekterna på enskilda hushåll och företag visar att en höjning av de korta realräntorna som resultat av penningpolitik kommer att leda till en minskning av de löpande utgifterna i ekonomin som helhet (alla andra variabler lika).
Economists say that such a policy change causes a drop in aggregate demand and is thus often referred to as a “tightening” of monetary policy.
Ekonomer säger att en sådan förändring i politiken orsakar en minskning av den aggregerade efterfrågan och man talar om en penningpolitisk åtstramning.
A central bank can determine the shortterm nominal interest rates which banks have to pay when they want to get credit from the central bank.
En centralbank kan bestämma de korta nominella räntor som bankerna måste betala när de behöver kredit från centralbanken.
Banks need to go to the central bank for credit as they need banknotes for their clients and need to fulfil minimum reserve requirements in the form of deposits with the central bank.
Bankerna måste vända sig till centralbanken för att få kredit när de behöver sedlar till sina kunder och de måste uppfylla vissa kassakrav i form av inlåning på konton i centralbanken.
As central banks are the only institutions which can issue banknotes (and bank reserves), i.e. they are the monopolistic suppliers of base money, they can determine the policy rates, e. g. the shortterm
Det kan lätt ta månader för företagen att förbereda en ny investeringsplan. Investeringar som innebär att nya fabriker byggs, eller beställning av specialutrustning, kan t.o.m. ta år.
It is important to understand that there are time lags in this process.
Eftersom centralbankerna är de enda institut som kan ge ut sedlar (och bankreserver), dvs. de har monopol på att ge ut baspengar, kan de bestämma styrräntorna, t.ex. den kortfristiga räntan på lån till bankerna.
It might easily take months for firms to put a new investment plan in place; investments involving the construction of new plants or the ordering of special equipment can
Förväntningar på hur styrräntorna utvecklas i framtiden kan i sin tur påverka ett antal långa bank- och marknadsräntor.
even take years. Housing investment also takes some time to respond to changes in interest rates.
Det är allmänt erkänt att penningpolitikens övergripande transmissionsprocess tar tid.
Also many consumers will not immediately change their consumption plans in response to changes in interest rates.
Penningpolitiken kan därför inte kontrollera den totala efterfrågan på varor och tjänster på kort sikt.
Indeed, it is generally agreed that the overall transmission process of monetary policy
Man kan även säga att det är stor tidsfördröjning mellan en ändring av penningpolitiken och dess effekt på ekonomin.
BOX 4.1 WHY CAN CENTRAL BANKS INFLUENCE (EX ANTE) REAL INTEREST RATES?
RUTA 4.1 VARFÖR KAN CENTRALBANKER PÅVERKA (EX ANTE) REALRÄNTORNA?
Finally, the calculation of new prices is costly as well. In the long run, however, prices adjust to new supply and demand conditions.
TRÖGRÖRLIGA PRISERS ROLL lång sikt justeras priserna emellertid baserat på nya villkor för utbud och efterfrågan.
Put another way, prices are fully flexible in the long run.10
Med andra ord är priser flexibla på lång sikt.10
As explained in more detail in Box 3.2, the ex ante real interest rate is the real return which a certain financial asset is expected to deliver.
Ex ante realräntor är, som förklarades mer detaljerat i ruta 3.2, den reala avkastningen en finansiell tillgång förväntas ge.
It is defined as the nominal interest rate minus expected inflation over the maturity for which the interest rate is fixed.
Den definieras som den nominella räntan minus förväntad inflation över den löptid som räntan är bestämd.
The impact of monetary policy on shortterm real interest rates is related to two issues: monetary policy controls the shortterm nominal interest rate, and prices are sticky in the short run.
Effekten av penningpolitiken på de kortfristiga reala räntorna är relaterad till två frågor: penningpolitikens kontroll av de korta nominella räntorna och prisernas trögrörlighet på kort sikt.
Now assume that the central bank increases the supply of money.
Antag att en centralbank ökar penningmängden.
For example, it prints new money and buys government bonds.
Den trycker till exempel nya pengar och köper statsobligationer.
People are only prepared to hold a higher amount of money and reduce their holdings of bonds if the return on the bonds, i.e. the interest rate, falls.Thus, if the central bank increases the supply of money, the nominal interest rate must fall in order to induce people to hold a higher amount of money.
Folk är bara beredda att hålla en högre mängd pengar och minska sina innehav av statsobligationer om avkastningen på obligationerna, dvs. räntan, går ned. Om en centralbank ökar penningmängden måste alltså den nominella räntan gå ned för att folk ska förmås hålla en större mängd pengar.
And as prices are sticky in the short run, this implies that shortterm inflation expectations remain largely unchanged.
Eftersom priser är trögrörliga på kort sikt betyder det att inflationsförväntningarna på kort sikt inte ändras.
As a consequence, a change in shortterm nominal interest rates translates into a change in the ex ante expected real interest rate (see also Box 3.2).
Som visades i ruta 3.2 i mer detalj övergår en förändring i den korta nominella räntan i en ändring i ex ante förväntad real ränta.
Therefore, monetary policy can influence expected or ex ante real interest rates on shortterm instruments.
Därför kan penningpolitiken påverka förväntad eller ex ante realränta på instrument med kort löptid.
10 With the exception of administered prices, which can only be expected to change very rarely.
10 Förutom administrativt fastställda priser som bara förväntas ändras mycket sällan.
What is the meaning of “sticky prices”?
Vad innebär ”trögrörliga” priser?
Empirical evidence tells us that most prices are fixed for some time; very often firms do not instantly adjust the prices they charge in response to changes in supply or demand.
Empiriska bevis visar att de flesta priserna ligger fast en viss tid, företag justerar inte omedelbart sina priser som svar på förändringar i utbud eller efterfrågan.
In reality, some prices are adjusted very often (e.g. petrol prices), while other prices are adjusted only every month or once a year.
I verkligheten justeras en del priser mycket ofta (t.ex. bensinpriser), medan andra priser bara ändras en gång i månaden eller en gång om året.
There can be various reasons for this.
Det kan finnas olika orsaker till detta.
First, prices are sometimes set by long-term contracts between firms and customers to reduce the uncertainties and costs associated with frequent negotiations.
För det första bestäms priser ibland av långtidskontrakt mellan företag och kunder för att minska osäkerheten och kostnaderna som uppstår om man måste förhandla ofta.
BOX 4.2 HOW DO CHANGES IN AGGREGATE DEMAND AFFECT ECONOMIC ACTIVITY AND PRICE DEVELOPMENTS?
RUTA 4.2 HUR PÅVERKAR ÄNDRINGAR I DEN AGGREGERADE EFTERFRÅGAN EKONOMISK AKTIVITET OCH PRISUTVECKLING?
An easy way of illustrating how changes in aggregate demand affect price developments is to use a simple model focusing on aggregate supply and demand in the whole economy.
Ett lätt sätt att illustrera hur förändringar i den aggregerade efterfrågan påverkar prisutvecklingen är att använda en enkel modell som fokuserar på det aggregerade utbudet och efterfrågan i hela ekonomin.
For the purposes of this exercise, we will keep the analysis fairly straightforward.
För denna övning kommer vi att hålla analysen tämligen okomplicerad.
At the same time, we will illustrate our arguments with charts.The model basically attempts to describe the relationship between the real quantity of goods and services supplied and demanded in an economy and the aggregate price level.
Samtidigt illustrerar vi våra argument med diagram. Modellen försöker i stort sett visa förhållandet mellan den reala kvantiteten varor och tjänster som har tillhandahållits och efterfrågats i en ekonomi, samt den totala prisnivån.
Aggregate supply and demand – the short-run equilibrium The chart below illustrates aggregate supply (AS) and aggregate demand (AD), with the price level on the vertical axis and real output on the horizontal axis.
Aggregerat utbud och efterfrågan – jämviktsläget på kort sikt Diagrammet nedan visar aggregerat utbud (AS) och aggregerad efterfrågan (AD) med prisnivån på den vertikala axeln och real produktion på den horisontella.
Aggregate demand and the price level To understand the slope of aggregate demand, we have to analyse what happens to real expenditure decisions when the price level changes, assuming all other economic variables remain the same.
Aggregerad efterfrågan och prisnivån För att förstå utvecklingen av den aggregerade efterfrågan måste vi analysera vad som händer med reala utgiftsbeslut när prisnivån ändras förutsatt att alla andra ekonomiska variabler är lika.
It can be shown that the aggregate demand curve has a negative slope.
Det kan visas att kurvan för aggregerad efterfrågan har en negativ lutning.
One way to think about this is in terms of supply and demand for real money balances.
Ett sätt att tänka sig detta är i termer av realt utbud och real efterfrågan på pengar.
If prices are higher but the nominal supply of money is fixed, people will experience lower real money balances and this implies that they can only finance a lower amount of transactions.
Om priserna är högre men det nominella utbudet på pengar är fast kommer folk att uppleva att det reala värdet på deras penninginnehav (realbalansen) minskar. Det betyder att de endast kan finansiera ett mindre antal transaktioner.
Conversely, if the price level is lower, real money balances are higher, which in turn allows for a higher volume of transactions, meaning that there will be a greater demand for real output.
Omvänt betyder det att om prisnivån är lägre så ökar det reala värdet på deras penninginnehav, vilket i sin tur tillåter en större volym transaktioner, vilket leder till större efterfrågan på real produktion.
CHART 1 AGGREGATE DEMAND AND SHORT-RUN AGGREGATE SUPPLY
DIAGRAM 1: AGGREGERAD EFTERFRÅGAN OCH AGGREGERAT UTBUD PÅ KORT SIKT prisnivå
Aggregate supply and the price level in the short run As indicated by its name, aggregate supply deals with the supply of goods and services produced by firms.We first need to understand how the overall level of prices is related to the overall level of output in the short run, i.e. assuming that all other factors (production technology, nominal wages, etc.) remain the same.
Aggregerat utbud och prisnivån på kort sikt Som begreppet antyder gäller aggregerat utbud det totala utbudet av varor och tjänster som produceras i en ekonomi. Först måste vi förstå hur prisnivån är relaterad till produktionsnivån på kort sikt, alla andra faktorer lika, produktionsteknik, nominella löner, osv. Hur påverkar en förändring av prisnivån företagens reala produktion.
How does a change in the price level affect the real production or the real output of firms?
Om nominella löner är givna leder en högre prisnivå till en nedgång i reallönerna.
In essence, if nominal wages are given, a higher price level will lead to a decline in real wages.With lower real wages it becomes more profitable for firms to hire more workers and to increase production.
Med lägre reallöner blir det mer lönsamt för företagen att anställa arbetare och öka produktionen.
In other words, real wages area key determinant of employment.
Med andra ord är reallönerna en nyckelfaktor för sysselsättningen.
With higher prices and all other factors, such as production technology and nominal wages, remaining unchanged, firms will thus raise employment and increase production.The short-run aggregate supply curve is therefore upward sloping.
Kurvan för aggregerat utbud på kort sikt på kort sikt kommer därför att luta uppåt.
The intersection of the two curves determines what economists call the “equilibrium”.
De två kurvornas skärningspunkt bestämmer vad ekonomerna kallar jämvikten.
The concept of equilibrium is crucial in economics.This is because, in such a situation, the wishes of both market sides coincide and, therefore, there is no tendency for further change.
Detta motiveras av att önskemålen från marknadens utbuds- och efterfrågesida sammanfaller när ekonomin befinner sig i jämvikt, vilket gör att det inte finns någon tendens till ytterligare förändring.
In this case, the equilibrium determines the price level and the level of real output prevailing in an economy at the same time.
I detta fall bestämmer jämvikten prisnivån och nivån på den reala produktionen som råder i ekonomin.
Aggregate supply in the long run Why do we speak above of the short-run supply curve?
Aggregerat utbud på lång sikt Varför talar vi om utbudskurvan på kort sikt ovan?
The positive impact of a higher price level on real output will only last as long as nominal and, therefore also real, wages remain unchanged.
Den positiva effekten av en högre prisnivå på real produktion kommer bara att hålla i sig så länge som nominella löner, och därför även reallöner, är oförändrade.
In reality, nominal wages are normally fixed for about one year, and in some cases for up to two years.
I verkligheten är nominella löner normalt fasta i ungefär ett år och i vissa fall i upp till två år.
If workers or unions do not accept the lower real wages caused by higher inflation they will use the next wage negotiations to demand compensation in the form of higher wages.
Om arbetarna och fackföreningarna inte accepterar de lägre reallönerna som orsakas av högre inflation kommer de att använda nästa löneförhandlingsrunda för att begära kompensation i form av högre löner.
If real wages return to the level they were at before the increase in the price level (and if production technology is unchanged), firms will no longer find it profitable to maintain production and employment at the higher level and will thus make cuts.
Om reallönerna återgår till den nivå de var på innan prisnivån ökade (och om produktionstekniken är oförändrad) är det inte längre fördelaktigt för företagen att hålla produktionen och sysselsättningen kvar på den högre nivån och det kommer alltså att bli nedskärningar.
In other words, if real wages cannot be reduced by higher inflation in the long run, employment and production will also be independent of price developments in the long run.
Med andra ord, om reallönerna inte kan minskas genom högre inflation på lång sikt kommer sysselsättning och produktion också att vara oberoende av prisutvecklingen på lång sikt.
This means that the long-term aggregate supply curve will be vertical.
Det betyder att kurvan över aggregerat utbud på lång sikt blir vertikal.
What happens if the economy faces a state of disequilibrium?
Vad händer om ekonomin inte befinner sig i jämvikt?
Suppose the economy faces a price level which is higher than the equilibrium level.
Antag att prisnivån är högre än jämviktsnivån.
In such a situation aggregate supply is too high and aggregate demand too low compared with equilibrium.What will happen now?
I detta läge är det aggregerade utbudet för stort och den aggregerade efterfrågan för liten i förhållande till jämviktslösningen.Vad händer då?
If the price level is higher than in equilibrium, buyers want to buy less than producers want to sell.
Om prisnivån är högre än den prisnivå som ger jämvikt vill konsumenterna köpa mindre än producenterna vill sälja.
Therefore, some suppliers will lower their prices, which in turn leads to an increase in aggregate demand.
Därför kommer en del producenter att sänka sina priser vilket i sin tur leder till en ökning av den aggregerade efterfrågan.
At the same time, the lower prices will raise real wages (as nominal wages are fixed in the short run) and – as real wages represent a cost factor for firms – they will cut back production and tend to lower aggregate supply.
Samtidigt kommer de lägre priserna att höja reallönerna (eftersom nominella löner är givna på kort sikt) och eftersom reallönerna utgör en kostnadsfaktor för företagen kommer de att minska produktionen. Det gör att det aggregerade utbudet minskar.
This process will go on until an equilibrium situation is reached, i.e. a situation where the wishes and plans of buyers and sellers coincide at a certain price and output level.
Denna process kommer att fortsätta tills jämvikt uppnås, dvs. en situation där köpares och säljares önskemål och planer sammanfaller vid en viss pris- och produktionsnivå.
The long-run equilibrium
Jämvikt på lång sikt
CHART 2 AGGREGATE DEMAND AND LONG-RUN AGGREGATE SUPPLY
DIAGRAM 2: AGGREGERAD EFTERFRÅGAN OCH AGGREGERAT UTBUD PÅ LÅNG SIKT prisnivå
Factors affecting aggregate supply and aggregate demand According to the simple model we have been using, the combination of prices and real income that an economy is experiencing is obviously determined by the interplay of aggregate supply and demand.
Faktorer som påverkar aggregerat utbud och aggregerad efterfrågan Enligt den enkla modell vi har använt bestäms rådande kombination av priser och realinkomster som en ekonomi upplever naturligtvis av samspelet mellan det aggregerade utbudet och den aggregerade efterfrågan.
This raises questions regarding the factors leading to shifts in the two curves.
Nästa steg blir nu att behandla frågan om de faktorer som orsakar förändringar i de två kurvorna.
The factors leading to an increase in aggregate demand (i.e. a shift in AD outwards or to the right) include an increase in government expenditure, a reduction in taxes, a depreciation of the home currency and an increase in real wealth (e.g. higher stock and land prices), which in turn lead to higher private consumption and investment expenditure.
Till de avgörande faktorerna som leder till ökad aggregerade efterfrågan (dvs. en förändring av AD utåt eller till höger) hör en ökning i statens utgifter, lägre skatter, en depreciering av valutan och en ökning av real förmögenhet (t.ex. högre aktie- och markpriser). Detta leder till ökad privat konsumtion och mer omfattande investeringar.
Private consumption and investment may also be driven by expectations.
Privat konsumtion och investering kan också påverkas av förväntningar.
For example, if firms expect higher future profits, they will tend to increase investment expenditures.
Om, företagen t.ex. förväntar sig att vinsterna kommer att öka, tenderar de att öka sina investeringar.
And if households expect higher real income as a result of higher expected labour productivity, consumer expenditure will increase. For this reason, an improvement in consumer and investor confidence is normally related to an increase in aggregate demand.
Om företagen t.ex. sig högre reallöner då man tror att arbetsproduktiviteten har ökat, så kan detta medföra att konsumenterna ökar sina utgifter.Av den anledningen är en förbättring av konsumenternas och investerarnas förtroende normalt relaterad till en ökning av den aggregerade efterfrågan.
The intersection of the AS curve with the horizontal axis (see AS* in Chart 2) is what economists call the potential level of output.The potential level of output represents the value of final goods and services produced when the economy’s resources are fully employed, given the current state of technology and structural features of the economy (such as labour market regulations, welfare and tax systems, etc.).
Punkten där AS-kurvan skär den horisontella axeln (se AS* i diagram 2) representerar vad ekonomer kallar den potentiella produktionsnivån.
With regard to the impact of monetary policy, we can observe that an increase in money supply and the related lower real interest rates will cause aggregate demand to increase, thus shifting the demand curve to the right.11 If these variables change in the opposite direction, aggregate demand will fall (i.e. AD will shift to the left).
Den potentiella produktionsnivån utgör värdet av färdiga varor och tjänster som produceras när ekonomins resurser utnyttjas fullt ut, med hänsyn till den rådande nivån på teknik och ekonomins strukturella egenskaper (som arbetsmarknadsregleringar, välfärds- och skattesystem, osv.).
So far we have discussed movements along the curves, with all other factors but prices and real output remaining unchanged.
Hittills har vi diskuterat rörelser längs kurvorna med alla faktorer, förutom priser och real produktion, konstanta.
We now need to understand what happens if these other factors change.
Nu behöver vi veta vad som händer om dessa andra faktorer ändras.
In essence, such changes shift the curves to the right or the left.
I huvudsak flyttar sådana förändringar kurvorna mot höger eller vänster.
CHART 3 SHIFTS IN AGGREGATE DEMAND AND LONG-RUN AGGREGATE SUPPLY
DIAGRAM 3: ÄNDRINGAR I DEN AGGREGERADE EFTERFRÅGAN OCH DET AGGREGERADE UTBUDET PÅ LÅNG SIKT prisnivå
Regarding aggregate supply, we can see that increases in the prices of production factors, such as wages, or increases in oil prices will lead to a shift to the left in aggregate supply.
Vad gäller aggregerat utbud kan vi se att prisökningar på produktionsfaktorer, som löner eller högre oljepriser, leder till att kurvan för aggregerat utbud flyttas till vänster.
On the other hand, technological progress or increases in productivity will shift aggregate supply to the right, as this allows for more production at the same cost with a given quantity of labour input.
Å andra sidan flyttas kurvan för aggregerad efterfrågan till höger av tekniska framsteg eller ökad produktivitet eftersom detta tillåter högre produktion till samma kostnad med en given kvantitet arbetskraft.
This analysis shows that changes in the general price level can be brought about by shifts in either the supply curve or the demand curve or in both.
Denna analys visar att förändringar i den allmänna prisnivån kan bero på förändringar i antingen utbuds- eller efterfrågekurvan eller båda.
For instance, if all other factors remain stable, a decline in aggregate supply (i.e. a shift of AS to the left) will be accompanied by a shortterm fall in real output and an increase in prices, whereas an increase in demand (i.e. a shift of AD to the right) will manifest itself in higher shortterm real activity and higher prices.
Om t.ex. alla andra faktorer är konstanta följs en nedgång i det aggregerade utbudet (dvs. AS flyttas till vänster) av en kortvarig nedgång i real produktion och en prisökning medan en ökning av efterfrågan (dvs. AD flyttas till höger) kommer att visa sig i högre real aktivitet på kort sikt och högre priser.
Inflation was defined as a general, or broadly-based, increase in the prices of goods and services.
Inflation definieras som en allmän eller brett baserad ökning av priser på varor och tjänster.