natgillin/translations-raw huggingface dataset:
(percentage point contribution, unless otherwise indicated) liquid fuels (left-hand scale)heat energy (left-hand scale)lubricants (left-hand scale) combined passenger transport (left-hand scale)passenger transport by air (left-hand scale)passenger transport by road (left-hand scale) oil price in EUR (annual rate of change, right-hand scale) oil price in EUR (annual rate of change, right-hand scale)
Kombinerad persontransport (vänster skala)Persontransport per flyg (vänster skala)Persontransport på väg (vänster skala)Oljepris i euro (årlig förändring, höger skala)
Sources: Eurostat, Thomson Financial Datastream and ECB calculations.
Källor: Eurostat, Thomson Financial Datastream och ECB:s beräkningar.
This may result in a more general rise in prices, although it also depends on the extentto which profit margins can absorb rising costs.
dessa komponenter till den totala HIKP-inflationen tenderar att stiga med en viss fördröjning efter oljeprisuppgångar.
The contribution of thesecomponents to overall HICP inflation tends to increase with some lag after oil price increases.It should, however, be noted that other factors also have an impact on these components, whileother components of the HICP are also indirectly affected by oil price changes.
Det bör emellertid påpekas att även andra faktorer påverkar dessa komponenter, samtidigt som andra komponenter i HIKP också påverkas indirekt av oljeprisförändringar.
Finally, secondround effects refer to the possibility that, in addition to the direct and indirecteffects mentioned above, an oil price shock may have a further impact on inflation because itmight result in higher wage claims to compensate for the decline in real income.
Med följdeffekter avses slutligen möjligheten att en oljeprischock förutom de redan nämnda direkta och indirekta effekterna även kan påverka inflationen genom att leda till högre löneanspråk för att kompensera för lägre reala inkomster.
Such secondround effects tend to occur with a lag.
Sådana följdeffekter tenderar att inträffa med en viss tidsfördröjning.
Typically, besides the expectations concerning thepersistence of the shock, the occurrence of secondround effects depends on whether theeconomic context, in particular the labour market situation, encourages higher wage claims.
Följeffekter påverkas, förutom av förväntningar om chockens varaktighet, även av om den ekonomiska situationen och särskilt situationen på arbetsmarknaden uppmuntrar högre löneanspråk.
In2004, secondround effects related to the oil price shock remained contained owing to thecyclical position of the euro area economy and labour market conditions.
Under 2004 var följdeffekterna av oljeprischocken begränsade tack vare konjunkturläget i euroområdets ekonomi och förhållandena på arbetsmarknaden.
Less wage indexationthan in the 1970s and 1980s may have also contributed to reducing the role played by inflationin the wage formation process.
Mindre löneindexering än på 1970- och 1980-talen kan också ha bidragit till att minska inflationens roll i lönebildningen.
Transmission of oil price changes to euro area output growth
Oljeprisernas inverkan på euroområdets produktionstillväxt
There are primarily two channels through which oil price shocks affect the real economy.
Det finns huvudsakligen två kanaler genom vilka oljeprischocker påverkar den reala ekonomin.
First,there is the supply-side channel, because oil is an important input factor in the productionprocess.
För det första finns det en kanal på utbudssidan, eftersom olja är en viktig insatsvara i produktionsprocessen.
A rise in the price of oil entails, particularly in the short term, an increase inproduction costs, as the options for substituting other energy sources for oil are limited.
En uppgång i priset på olja medför, särskilt på kort sikt, att produktionskostnaderna ökar eftersom möjligheterna att använda andra energikällor än olja är begränsade.
Thelevel of output may fall as a result of the oil price increase, which may also imply lower demandfor other production factors such as labour.
Produktionen kan sjunka till följd av oljeprisuppgången, vilket också kan leda till en lägre efterfrågan på andra produktionsfaktorer som arbetskraft.
Second, on the demand side, an increase in oilprices entails a deterioration in the terms of trade of net oil-importing economies like the euroarea.
På efterfrågesidan medför en uppgång i oljepriserna för det andra ett sämre handelsindex för ekonomier som, i likhet med euroområdet, är nettoimportörer av olja.
The resulting decline in real income translates into lower domestic demand insofar as it isnot compensated for by reduced saving or increased borrowing.
Den efterföljande nedgången i reala inkomster leder till en lägre inhemsk efterfrågan om den inte kompenseras av minskat sparande eller ökad upplåning.
A number of other channels,which are more difficult to measure, transmit the effects of an oil price shock via confidence orstock markets for example.
Flera andra kanaler som är svårare att mäta förmedlar effekterna av en oljeprischock via exempelvis förtroendet eller aktiemarknaderna.
Model-based quantification of the impact of the oil price increase
Modellbaserad kvantifiering av oljeprisuppgångens inverkan
The impact of the oil price increase observed over the last year on euro area inflation and real GDP growth can be approximated using different models.
En ungefärlig uppskattning av effekterna av förra årets oljeprisuppgång på euroområdets inflation och reala BNP-ökning kan göras med hjälp av olika modeller.
Such estimations generally suggestthat a 20% increase in oil prices raises euro area inflation by about 0.2 percentage point in thefirst year, with a further impact of around 0.1 percentage point expected for the following twoyears.
Sådana uppskattningar tyder i allmänhet på att en uppgång på 20 % av oljepriserna leder till omkring 0,2 procentenheter högre inflation i euroområdet första året, och till ytterligare 0,1 procentenhet de följande två åren.
As regards real GDP growth, the estimated impact would amount to around -0.1 to -0.3percentage point in the first year, with only a minor effect in the second and third years.2
När det gäller den reala BNP-ökningen skulle den beräknade inverkan uppgå till omkring -0,1 till -0,3 procentenheter första året, med bara en mindre effekt andra och tredje året2.
2For further information, see also the article referred to in footnote 1.
Simuleringsresultaten bör emellertid inte godtas rakt av.
ECB Annual Report 2004
2 För mer information, se även den artikel som nämns i fotnot 1.
On the one hand, severalcaveats should be clearly borne in mind, such as the possible existence of non-linearities andasymmetries, and the fact that models do not include all possible transmission channels.
Arbets- och produktmarknaderna verkar dessutom ha blivit något mer flexibla, vilket möjliggör en smidigare och snabbare omfördelning av resurser och kan minska en oljeprischocks inverkan på ekonomin.
Moreover, labour and product marketsappear to have become somewhat more flexible, allowing for a smoother and fasterreallocation of resources, which should reduce the impact of an oil price shock on the economy.Furthermore, the credibility and the reaction of monetary policy play an important role indetermining the impact of oil price increases on the euro area economy, renderingquantification of the effect uncertain.
Penningpolitikens trovärdighet och reaktionsförmåga spelar också en viktig roll för oljeprishöjningarnas inverkan på euroområdets ekonomi, vilket gör det svårt att kvantifiera effekterna.
However, further structural reforms are clearly needed to increase the ability of the euro areaeconomy to adjust more smoothly and quickly to future shocks.
Det är emellertid tydligt att det behövs ytterligare strukturreformer för att öka ekonomins förmåga att anpassa sig smidigare och snabbare till framtida chocker.
In particular, increasing thedegree of effective competition in the euro area energy sector would be highly beneficial as itwould allow higher oil prices to be absorbed without significant distortions.
Inte minst skulle en effektivare konkurrens inom euroområdets energisektor ge mycket positiva effekter eftersom det skulle göra att högre oljepriser kan absorberas utan betydande snedvridningar.
To this end,compensating for oil price increases with fiscal measures, such as tax cuts, is not advisablebecause this would increase existing distortions in the allocation of resources and thus preventeconomic agents from adjusting to such an external shock.
Det är därför inte tillrådligt att kompensera oljeprisuppgångar genom skatteåtgärder, t.ex. skattesänkningar, eftersom detta skulle öka befintliga snedvridningar i resursfördelningen och därmed hindra ekonomiska aktörer att anpassa sig till en sådan extern chock.
This is in line with rising oil andnon-oil commodity prices, which put pressureon input prices at early stages of the productionchain. On average, intermediate goods pricesrose by 3.5% in 2004, compared with 0.8% in2003.
STARK UTVECKLING FÖR BOSTADSPRISERBostadspriserna i euroområdet, som inte ingår i måttet på HIKP, fortsatte att stiga starkt under 2004, med 6,9 % första halvåret jämfört med motsvarande period ett år tidigare.
This figure concealscontrasting developments across euro areacountries, with double-digit increases in Spain,Ireland, France and Italy, and a small decline in Germany.
Diagram 23 Bostadsprisutvecklingen i euroområdet tvåsiffrig ökning i Spanien, Irland, Frankrike och Italien, medan bostadspriserna sjönk något i Tyskland.
Available data for the second half of2004 suggest that strong price increasescontinued, which would make 2004 thefourth consecutive year in which residentialproperty prices increased by around 6-7% (see Chart 23).
Tillgängliga uppgifter för andra halvåret 2004 tyder på att de starka prisökningarna fortsatte, vilket skulle göra 2004 till det fjärde året i rad då bostadspriserna steg med omkring 6–7 % (se diagram 23).
However, this period of sustainedand robust increases followed a period ofrelatively modest increases (of less than 3%)during the mid-1990s.
Denna period av ihållande och kraftiga ökningar följde dock på en period av ganska måttliga ökningar (på mindre än 3 %) under mitten av 1990-talet.
There was, however, little sign of significantprice pressures building up at later stages of theproduction chain.
Takten ökade andra kvartalet och berodde främst på priserna på energi och halvfabrikat.
On average, consumer goodsproducer prices grew by 1.3%, still below theirhistorical average but above the averageincrease of 1.1% in 2003.
Detta var i linje med de stigande priserna på olja och andra råvaror, som skapade ett prisökningstryck på insatsvaror i ett tidigt skede av produktionskedjan.
A significant part ofthe increase in consumer goods producer pricesbetween 2003 and 2004 resulted from tobaccotax increases.
I genomsnitt steg priserna på halvfabrikat med 3,5 % under 2004, jämfört med 0,8 % 2003.
(annual percentage changes; monthly data) in nominal terms
(årliga procentuella förändringar; månadsuppgifter)
10 energy (left-hand scale)industry excl. construction (right-hand scale)intermediate goods (right-hand scale)capital goods (right-hand scale)consumer goods (right-hand scale)
Energi (vänster skala)Industri exklusive byggverksamhet (höger skala)Halvfabrikat (höger skala)Kapitalvaror (höger skala)Konsumtionsvaror (höger skala)
Source: ECB calculations, based on non-harmonised nationaldata.Note: Data for 2004 refer to the first half of the year.
Den måttliga tillväxten i löner i kombination med en starkare produktivitetsutveckling på i genomsnitt 1,4 % de första tre kvartalen 2004 ledde till en betydande nedgång i ökningstakten
prevent firms from passing on increases inenergy and intermediate goods prices.
MÅTTLIG UTVECKLING AV ARBETSKOSTNADERNA 2004Arbetskostnadsindikatorerna i euroområdet fortsatte att gå ned 2004 jämfört med de senaste åren (se tabell 2).
decline was broadly based across the mainsectors of the economy (see Chart 25), althoughit was somewhat stronger in market-relatedservices.
Denna nedgång var brett baserad över ekonomins viktigaste sektorer (se diagram 25), även om den var något starkare inom marknadsrelaterade tjänster.
Available data on compensation peremployee in the second half of 2004 point to afurther moderation of wage growth.
Tillgängliga uppgifter om löner inklusive kollektiva avgifter per anställd andra halvåret 2004 pekar på att lönebildningen dämpades ytterligare.
This is alsosuggested by other labour cost indicators.
Detta bekräftas av andra arbetskostnadsindikatorer.
Theannual growth rate of negotiated wages stoodat 2.2% in 2004, compared with 2.4% in 2003.Anecdotal evidence from wage bargainingagreements signed in the period up to late 2004
Den årliga ökningstakten för avtalslöner uppgick till 2,2 % 2004, jämfört med 2,4 % 2003.
MODERATE DEVELOPMENTS IN LABOUR COSTS IN2004Labour cost indicators in the euro areacontinued to ease in 2004 compared with recentyears (see Table 2).
Vissa uppgifter från löneavtal som ingicks fram till slutet av 2004 i flera euroländer tydde inte på att följdeffekter av de högre oljepriserna hade uppstått.
Growth in compensationper employee showed a decline in the first halfof 2004, with an average annual growth rate of2.2% compared with 2.4% in 2003. This
Även den årliga ökningstakten för arbetskostnader per timme sjönk gradvis under 2004 till ett
Table 2 Labour cost indicators
Tabell 2 Indikatorer för arbetskostnader
Negotiated wages Total hourly labour costs Gross monthly earnings Compensation per employee Labour productivity Unit labour costs
Avtalslöner Totala arbetskostnader per timme Bruttoinkomst per månad Lön inklusive kollektiva avgifter per anställd Arbetsproduktivitet Arbetskostnader per enhet
Sources: Eurostat, national data and ECB calculations.
Källor: Eurostat, nationella uppgifter och ECB:s beräkningar.
Chart 25 Sectoral compensation peremployee
Diagram25Lönerinklusive kollektivaavgifterperanställdinomolikasektorer
(annual percentage changes; quarterly data) hourly labour costs also declined graduallythroughout 2004, to reach an averagesignificantly lower than in 2003.
(årliga procentuella förändringar; kvartalsuppgifter)
industry excl. constructionconstructionservices
Industri exklusive byggverksamhet Byggverksamhet Tjänster
Sources: Eurostat and ECB calculations.
Källor: Eurostat och ECB:s beräkningar.
The annual growth rate of
för arbetskostnader per enhet.
ECONOMIC RECOVERY CONTINUED IN 2004The recovery of economic activity in the euroarea, which started in the second half of 2003,continued in 2004.
DEN EKONOMISKA ÅTERHÄMTNINGEN FORTSATTE 2004Den ekonomiska aktivitetens återhämtning i euroområdet, som började andra halvåret 2003, fortsatte under 2004.
At 1.8%, the highest raterecorded since 2000, overall GDP growth in
BNP-tillväxten på 1,8 %, den högsta sedan 2000, låg i stort sett i linje med förväntningarna i slutet av 2003.
Table 3 Composition of real GDP growth
Tabell 3 Sammansättning av real BNP-ökning
(percentage changes, unless otherwise indicated; seasonally adjusted)
(procentuella förändringar, om inget annat anges; säsongrensat)
Domestic demand Private consumption Government consumption Gross fixed capital formation Changes in inventories 3), 4)
Inhemsk efterfrågan Privat konsumtion Offentlig konsumtion Fasta bruttoinvesteringar Lagerförändringar 3), 4)
Real gross value addedof which:Industry excl. construction Construction Purely market-related services
Industri exklusive byggverksamhet 0,4 Byggverksamhet -0,2 Marknadsrelaterade tjänster 6)1,0
Sources: Eurostat and ECB calculations.1) Percentage change compared with the same period a year earlier.2) Percentage change compared with the previous quarter.3) As a contribution to real GDP growth; in percentage points.4) Including acquisitions less disposals of valuables.5) Exports and imports cover goods and services and include internal crossborder trade in the euro area.
Källor: Eurostat och ECB:s beräkningar.1) Procentuell förändring jämfört med samma period ett år tidigare.2) Procentuell förändring jämfört med kvartalet innan.3) Bidrag till real BNP-ökning; procentenheter.4) Inklusive förvärv minus avyttring av värdesaker.5) Export och import omfattar varor och tjänster samt inbegriper intern gränsöverskridande handel inom euroområdet.
Since intra-euro area tradeis not cancelled out in import and export figures used in national accounts, these data are not fully comparable with balance ofpayments data.6) Includes trade, transport, repairs, hotels and restaurants, communication, finance, business services, real estate and renting services.
Handeln inomeuroområdet är inte bortnettad i de import- och exportsiffror som används i nationalräkenskaperna. Dessa uppgifter är därför inte helt jämförbara med betalningsbalansuppgifterna.6) Omfattar handel, transport, reparationer, hotell- och restaurangverksamhet, kommunikation, finansiell verksamhet, företagstjänster, fastighets- och uthyrningstjänster.
Chart 26 Contributions to quarterly real GDP growth
Diagram 26 Bidrag till real BNP-ökning per kvartal
(quarterly percentage point contributions; seasonally adjusted) real GDP 1)final domestic demand exports
Real BNP 1)Slutlig inhemsk efterfrågan
Sources: Eurostat and ECB calculations.1) Percentage change compared with the previous quarter.
Källor: Eurostat och ECB:s beräkningar.1) Procentuell förändring jämfört med kvartalet innan.
Thecontribution from inventories was relativelysignificant in some quarters during the recoverybut was also volatile.
av villkoren på arbetsmarknaden och det låga konsumentförtroendet bidrog till en svag privat konsumtion.
The pattern of economic growth in 2004 wasalso influenced by specific external factors,including oil price and exchange ratedevelopments.
Den ekonomiska tillväxtens utveckling 2004 påverkades också av specifika externa faktorer som olje- och växelkursutvecklingen.
Euro area growth was affectednot only by the direct impact of oil priceincreases, in the form of increased productioncosts and reduced purchasing power ofconsumers’ income, but also indirectly via theimpact on the international environment.
Euroområdets tillväxt påverkades inte bara av de direkta effekterna av oljeprishöjningarna i form av högre produktionskostnader och minskad köpkraft för konsumenterna, utan också indirekt via effekterna på omvärldsklimatet.
Thestrong expansion of global economic activityobserved at the beginning of 2004 wasdampened in the second half of the year.
Den globala ekonomiska aktivitetens starka expansion i början av 2004 avtog under andra halvåret.
It wasaffected by, among other factors, oil priceincreases recorded from mid2004 onwards,which thus contributed to reducing the growthof foreign demand for euro area exports duringthe second half of the year.
Den påverkades bland annat av oljeprishöjningarna från mitten av 2004 och framåt, som alltså minskade ökningstakten för den utländska efterfrågan på euroområdets export under det andra halvåret.
Similarly, thesignificant appreciation of the euro exchangerate observed during most of 2003, despitehaving reduced the cost of oil for euro areaimporters, also had a lagged negative effect onthe competitiveness of the euro area as a whole.
På samma sätt fick även eurons starka appreciering under större delen av 2003, trots att den sänkte oljekostnaderna för euroområdets importföretag, en fördröjd negativ inverkan på hela euroområdets konkurrenskraft.
As regards the domestic side, quarter-on-quarter growth in private consumption was onaverage relatively weak during 2004, reflectingnot only subdued labour market developmentsbut also continuing uncertainty regarding theimplementation of necessary structural reforms(see Box 6 for more details on the progresswith structural reforms).
Inom olika sektorer verkade förädlingsvärdets tillväxt följa den reala produktionsutvecklingen under konjunkturcykeln. Både tillverkningsindustri och marknadsrelaterade tjänster hade en stadig tillväxt av förädlingsvärdet under första halvåret 2004, som dock avtog under andra halvåret.
This is likely to haveweighed on consumer confidence.
Bidraget från lagerförändringar var vissa kvartal ganska betydande, men också instabilt.
Gross fixedcapital formation rose significantly during2004, despite the negative impact of significantdeclines in German construction investmentgrowth in the first half of the year and of falls ingeneral government investment in the secondhalf.
Med undantag för lagerförändringarnas bidrag har återhämtningen i stort sett samma kännetecken som tidigare återhämtningar under de senaste decennierna i euroområdet.
ECB Annual Report 2004
Flera spridningsmått visar att skillnaderna i real BNP-tillväxt mellan euroländerna minskade 2004.
PROGRESS WITH STRUCTURAL REFORMS IN EU LABOUR AND PRODUCT MARKETS
FRAMSTEG I STRUKTURREFORMERNA PÅ EU:S PRODUKT- OCH ARBETSMARKNADER
Structural reforms in product and labour markets are essential to enhance Europe’s economicgrowth potential, facilitate adjustment and increase resilience to shocks.
Strukturreformer på produkt- och arbetsmarknaderna är nödvändiga för att förbättra euroområdets tillväxtpotential och underlättar anpassningen till ekonomiska förändringar.
Measures to raise thepotential rate of economic growth are all the more important in view of the downward impactthat population ageing is likely to have on future labour supply.
Åtgärder för att öka den potentiella tillväxten är viktiga inte minst med tanke på att befolkningens åldrande förmodligen kommer att leda till ett minskat arbetskraftsutbud.
In March 2000 the Lisbon European Council introduced an ambitious reform agenda aimed at making the EU the mostcompetitive and dynamic knowledge-based economy in the world by 2010.
Vid sitt möte i Lissabon i mars 2000 antog Europeiska rådet en ambitiös reformagenda som skall göra EU till världens mest konkurrenskraftiga och dynamiska kunskapsbaserade ekonomi senast 2010.
The November2004 report by the highlevel group chaired by Wim Kok1 formed the starting point for the midterm review of this strategy.
En rapport i november 2004 från den högnivågrupp som leds av Wim Kok1 var startpunkten för en halvtidsutvärdering av Lissabonstrategin.
In February 2005 the European Commission’s Spring Report tothe European Council called for increased national ownership of the Lisbon strategy, itssimplification and streamlining and an increased focus on growth and employment.
I februari efterlyste Europeiska kommissionen i sin vårrapport till Europeiska rådet ett ökat nationellt ansvar för Lissabonstrategin, en förenkling och rationalisering och en ökad fokusering på tillväxt och sysselsättning. Halvtidsutvärderingen avslutades av Europeiska rådet i mars 2005.
This boxbriefly reviews the progress made in implementing the EU’s reform agenda over recent yearsand particularly in 2004.
I denna ruta sammanfattas de framsteg som har gjorts i genomförandet av EU:s reformagenda de senaste åren och särskilt under 2004.
The EU defines overarching priorities for various fields of economic policy in the Broad Economic Policy Guidelines (BEPGs).
EU fastställer övergripande prioriteringar på olika områden av den ekonomiska politiken i sina allmänna riktlinjer för den ekonomiska politiken.
These priorities then form the basis of policyrecommendations which are made for each EU Member State.
Dessa prioriteringar ligger sedan till grund för de politiska rekommendationer som utfärdas för varje EU-medlemsland.