natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Chart36 Useof marketablecollateral
Diagram36 Användningavgodtagbarasäkerheter
(nominal amount outstanding; EUR billions)
(nominellt utestäende belopp; miljarder euro)
(nominal amount outstanding; EUR billions) corporations
(nominellt utestäende belopp; miljarder euro)
ABS 1)other
ABS 1)Övriga
ABS 1)other governmentuncovered bank bondscovered bank bonds credit institutions 2) governmentuncovered bank bondscovered bank bondscorporations
ABS 1)Övriga
Source: ECB.1) Separate data for asset-backed securities are only availablefrom 2004; they were previously reported under corporations.
Källa: ECB.1) Enskilda uppgifter för värdepapper med bakomliggande tillgångar (asset-backed securities, ABS) finns endast från 2004.
ECB Annual Report 2004
Källa: ECB.1) Enskilda uppgifter för värdepapper med bakomliggande tillgångar (asset-backed securities, ABS) finns endast från 2004.
undermine the level playing-field forcounterparties and reduce the transparency ofthe collateral framework.
genomsnitt 174,2 miljarder euro jämfört med 109,3 miljarder euro 2003.
Moreover, demandfor collateral is on an upward trend, not least onaccount of the fact that the liquidity deficit ofthe banking sector increased in the course of2004. The trend in private interbank marketstowards secured lending has also augmentedcounterparties’ needs for collateral.
Denna kraftiga ökning berodde nästan uteslutande på den fortsatt kraftiga ökningen i utelöpande sedlar, som ökade i årstakt med nästan 15 % under 2004, och nådde en rekordhög nivå på 505 miljarder euro den 24 december 2004 (se den nedre delen i diagram 34).
The range of assets accepted ascollateral is broad.
utan säkerhet i inteckning utgivna av kreditinstitut (28 %).
The bulk consists ofmarketable debt instruments which fulfil euroarea-wide eligibility criteria and are referred toas “tier one” assets.
Dessutom har en kraftig ökning noterats i fråga om värdepapper med bakomliggande tillgångar, som stod för 5 % av utestående värdepapper avsedda för handel som används som säkerhet i slutet av 2004.
“Tier two” consists ofadditional assets, marketable and nonmarketable, which have been of particularimportance to national financial markets andbanking systems.
Medelvärdet av värdepapper avsedda för handel som motparter använde som säkerheter för Eurosystemets kredittransaktioner var 787 miljarder euro 2004, jämfört med 704 miljarder euro 2003 (se diagram 36).
To address these issues, the Eurosystemdecided to establish over time a single list ofcollateral eligible for all Eurosystem creditoperations, taking into account the results of apublic consultation.
I förhållande till det totala beloppet av godtagbara värdepapper noterades en underanvändning av värdepapper utgivna av offentliga sektorn och värdepapper utgivna av företag som säkerheter vid Eurosystemets kredittransaktioner.
This single list will beintroduced gradually and will eventuallyreplace the current two-tier system.
Omvänt noterades en förhållandevis stor överanvändning av värdepapper utgivna av kreditinstitut och värdepapper med bakomliggande tillgångar.
The firststep towards establishing the single list willcome into force on 30 May 2005. It consists ofthree elements:
För information om användningen av godtagbara värdepapper över nationella gränser länder, se avsnitt 2 i detta kapitel.
Themajority of marketable assets took the formof government securities (54%) or covered(i.e. Pfandbrief-style securities) and uncoveredbonds issued by credit institutions (28%).
De kassakravsmedel som euroområdets kreditinstitut måste hålla hos Eurosystemet beräknas genom att tillämpa kassakravsprocenten på 2 % på kreditinstitutens kasskravsbas. Under 2004 stod kassakraven för 44 % av det totala likviditetsbehovet hos banksystemet i euroområdet.
The average value of marketableassets used by counterparties as collateralagainst Eurosystem credit operations stoodat 787 billion in 2004, compared with704 billion in 2003 (see Chart 36).
Den genomsnittliga nivån på aggregerade kassakrav som hålls av kreditinstitut i euroområdet ökade från 130,9 miljarder euro 2003 till 136,5 miljarder euro 2004, i linje med ökningen av kassakravsbasen.
Relativeto the overall eligible amount, governmentissues and corporate securities were underproportionally used as collateral in creditoperations with the Eurosystem. Conversely,credit institution issues and asset-backedsecurities were over-proportionally used.
Kreditinstitutens genomsnittliga kontobehållning på löpande räkningar utöver deras genomsnittliga kassakrav uppgick till 0,6 miljarder euro 2004, jämfört med 0,7 miljarder euro 2003.
–Debt instruments which are only listed orquoted on non-regulated markets willbecome or remain eligible if the respectivenon-regulated market has been positivelyassessed by the Eurosystem against the threestandards of safety, transparency andaccessibility.
GODTAGBARA VÄRDEPAPPER FÖR PENNINGPOLITISKA TRANSAKTIONERFör att skydda Eurosystemet mot förluster måste alla Eurosystemets kredittransaktioner vara baserade på godtagbara säkerheter.
These standards have beenintroduced to broaden the number ofacceptable markets while at the same timeensuring the smooth and efficientassessment of Eurosystem collateral.
Eurosystemet godkänner ett stort urval av värdepapper som säkerhet.
–A very limited number of marketable debtsecurities will lose their eligibility statusand will be phased out over time.
Merparten består av värdepapper som är avsedda för handel och som uppfyller harmoniserade urvalskriterier för hela euroområdet.
Inaddition, equities have been withdrawn fromthe list of tier two assets.
Dessa kallas för grupp ett-värde-papper.
As a second step towards a single list ofcollateral, the Governing Council has approvedin principle the inclusion in the single list of
Grupp två-värdepapper består av ytterligare värdepapper, avsedda för handel eller ej, som har ansetts särskilt viktiga för nationella finansmarknader och banksystem.
TOWARDS A SINGLE LIST OF COLLATERALThe Eurosystem’s present two-tier collateralsystem has contributed to a smooth functioningof the operational framework of the Eurosystem in the first years of its existence.However, against the background of increasingfinancial market integration in the euro area,the heterogeneity of the assets included in thetier two lists of different euro area NCBs may
MOT EN GEMENSAM LISTA ÖVER SÄKERHETEREurosystemets nuvarande system med två grupper av värdepapper som kan användas som säkerheter i har bidragit till att Eurosystemet operativa styrsystem fungerat smidigt under de första år det existerat. Mot bakgrund av ökad integration av finansmarknaderna i euroområdet finns det emellertid en risk för att olikheterna mellan de värdepapper som olika nationella centralbanker i euroområdet tagit upp i grupp två-förteckningarna kan undergräva likvärdiga konkurrensvillkor för motparterna och leda till minskad transparens i ramverket för godtagbara säkerheter.
ECB Annual Report 2004
Dessutom följer behovet av säkerheter en uppåtriktad trend, inte minst på grund av att banksektorns likviditetsunderskott ökade under 2004.
assessment for bank loans will need to beestablished once bank loans are included inthe single list for the whole Eurosystem.The development and implementation of aconsistent and efficient Eurosystem creditassessment framework for marketable and, inparticular, non-marketable assets is expectedto represent a major challenge over the comingyears.
Denna gemensamma lista kommer att införas gradvis och kommer så småningom att ersätta det nuvarande systemet med två grupper av värdepapper.
1.2FOREIGN EXCHANGE OPERATIONS bank loans from all euro area countries, as wellas non-marketable retail mortgage-backed debtinstruments, which currently only include Irishmortgage-backed promissory notes.
Det första steget mot att upprätta den gemensamma listan kommer att träda i kraft den 30 maj 2005 och bestå av följande tre åtgärder: omsättbara privata skuldinstrument med säkerhet i inteckning, vilket för närvarande endast omfattar irländska skuldsedlar med säkerhet i inteckning.
The mainreason for accepting bank loans is that, despitethe increasing role of capital markets, thefinancial system of the euro area still relies to alarge extent on bank intermediation, with bankloans remaining the most important asset classon banks’ balance sheets.
Den främsta anledningen att godta banklån är att trots kapitalmarknadernas ökande roll förlitar sig euroområdets finansiella system fortfarande i hög grad på bankförmedling, där banklån fortsatt är den viktigaste tillgångskategorin i bankernas balansräkningar.
By accepting bankloans as collateral, the Eurosystem reaffirms itspreference for ensuring broad access forcounterparties to monetary policy and intradaycredit operations.
Genom att godta banklån som säkerhet bekräftar Eurosystemet sin preferens för att säkerställa bred tillgång för motparterna till penningpolitiska transaktioner och intradagskredittransaktioner.
RISK MANAGEMENT ISSUESRisk management in the context of the Eurosystem’s policy operations (i.e. monetarypolicy or payment systems credit operations)focuses mainly on the credit risk the Eurosystem incurs when providing centralbank funds to a counterparty, although othertypes of risk are also taken into account.
RISKHANTERINGSFRÅGORRiskhantering i samband med Eurosystemets policytransaktioner (dvs. tillhandahållandet av kredit i penningpolitiska transaktioner och transaktioner i betalningssystem) är främst inriktad på den kreditrisk som Eurosystemet utsätts för när det tillhandahåller centralbanksmedel till en motpart, även om andra risker också måste beaktas.
The standing agreement between the ECB andthe IMF to facilitate the initiation of specialdrawing rights (SDR) transactions by the IMFon behalf of the ECB with other SDR holderswas activated on four occasions in 2004.
Dessa standarder har tagits med för att öka antalet godkända marknader samtidigt som en smidig och effektiv bedömning av Eurosystemets säkerheter säkerställs.
Extensive analysis was carried out in 2004 onthe inclusion of bank loans in the single list ofcollateral.
– Ett mycket begränsat antal värdepapper avsedda för handel kommer att förlora sin status som godtagbara och kommer att avvecklas i etapper.
Since corporate loan issuers areoften unrated, alternative credit qualityassessment sources for bank loans will need tobe used.
Dessutom stryks aktier från grupp två-listor över godtagbara säkerheter.
While those NCBs that already acceptbank loans as tier two collateral haveestablished in-house credit assessmentsystems, additional sources of credit
Som ett andra steg mot en gemensam lista över säkerheter har ECB-rådet givit principiellt klartecken till att på den gemensamma listan ta med banklån från samtliga euroländer, samt även ej
ECB Annual Report 2004
Under 2004 gjordes ingående analyser avseende införandet av banklån i den gemensamma listan över säkerheter.
FOREIGN RESERVE MANAGEMENTThe ECB’s foreign reserve portfolio iscomposed of foreign reserve contributionsfrom the euro area NCBs.
Var och en av de nationella centralbankerna i euroområdet förvaltar en del av både ECB:s portfölj av US-dollar och yen.
Its purpose is to fundthe ECB’s operations in the foreign exchangemarket.
Under 2004 granskade Eurosystemet denna struktur i syfte att upprätthålla dess effektivitet, särskilt mot bakgrund av euroområdets framtida utvidgning.
In particular, the ECB holds the part ofthe Eurosystem’s reserves that can be useddirectly and without delay to fund foreignexchange interventions, and it can make furthercalls on the NCBs’ foreign reserves in case itneeds to replenish its depleted holdings.
Det nya systemet, som för närvarande håller på att slutföras, kommer att genomföras under 2006 och kommer att inbegripa specialisering bland Eurosystemets medlemmar när det gäller de förvaltade portföljernas valutadenominering, med beaktande av decentraliseringsprincipen.
OWN FUNDS MANAGEMENTThe ECB’s own funds portfolio consists of thepaid-up share of the subscribed capital and thegeneral reserve fund.
Under 2004 genomförde ECB inte några interventioner på valutamarknaden av penningpolitiska skäl.
The purpose of thisportfolio is to provide the ECB with a reserve tomeet possible losses.
ECB:s valutatransaktioner rörde uteslutande investeringsverksamhet.
The objective of itsmanagement is to generate returns over thelong term in excess of the average mainrefinancing rate of the ECB.
Dessutom genomförde ECB inte några valutatransaktioner i valutorna i de länder utanför euroområdet som deltar i ERM2.
In 2004 theinvestment options of the own funds portfoliowere expanded by adding euro-denominatedfixed-income securities issued by some new Member States, some euro area regionalgovernment bonds and more covered bonds.
Det stående arrangemanget mellan ECB och IMF för att underlätta för IMF att på ECB:s vägnar initiera transaktioner i särskilda dragningsrätter (SDR) med andra innehavare av särskilda dragningsrätter aktiverades vid fyra tillfällen under 2004.
In 2004 the ECB’s own funds portfolio grew by0.3 billion to 6.2 billion.
Under 2004 inleddes arbete med att utvidga investeringssfären till att inkludera räntesvappar, valutasäkrade instrument och amerikanska s.k. strippar (strips) 2.
In particular, thepaid-up capital portion increased by 63.5million due to EU enlargement and changes inthe ECB’s capital key.
Genom kvantitativa prognosmodeller för statsobligationsräntor ökades dessutom prognosprecisionen vid analysen av marknadsutvecklingen.
The ECB’s foreign reserve portfolio mainlyconsists of US dollars, but also includes Japanese yen, gold and SDRs.
FÖRVALTNING AV VALUTARESERVENECB:s portfölj av valutareserver består av de valutareserver som de nationella centralbankerna i euroområdet bidragit med.
In line with the Central Bank Gold Agreement of 26 September1999, renewed on 8 March 2004, gold holdingswere not actively managed in 2004.
Syftet med valutareserven är att finansiera ECB:s valutatransaktioner.
The valueof the ECB’s net foreign reserve assetsdeclined from 38.3 billion to 36.3 billionduring 2004, mainly due to the depreciation ofthe US dollar against the euro.
I synnerhet innehar ECB den del av Eurosystemets reserver som kan användas direkt och utan dröjsmål för att finansiera valutainterventioner, och kan kräva inbetalning av ytterligare valutareserver från de nationella centralbankerna om den måste fylla på sitt förbrukade innehav.
RISK MANAGEMENT ISSUESWhen managing its investment portfolios(foreign reserves and own funds), the ECB isexposed to financial risks.
FÖRVALTNING AV EGNA MEDELECB:s portfölj av egna medel består av de inbetalade andelarna av det tecknade kapitalet och den allmänna reservfonden.
In order to managethese risks, the ECB defines a framework thatreflects its preferences regarding credit,liquidity and market risk.
Syftet med denna portfölj är att skapa reserver för ECB för att möta eventuella förluster.
This framework isimplemented, inter alia, via a detailed limitssystem, whereby compliance is monitored andverified on a daily basis.
Målet för förvaltningen av portföljen är att generera inkomster som överstiger ECB:s genomsnittliga huvudsakliga refinansieringsränta på lång sikt.
With a view to thefuture enlargement of the euro area, work wasconducted in 2004 with the aim of simplifyingthe credit and market risk framework.
Under 2004 utvidgades investeringsalternativen för portföljen av egna medel genom att lägga till värdepapper med fast ränta denominerade i euro som utfärdas av vissa nya medlemsländer, vissa obligationer utgivna av regionala myndigheter i euroområdet och ytterligare säkerställda obligationer.
Each euro area NCB currently manages aportion of both the ECB’s US dollar and yenportfolios.
Under 2004 växte ECB:s portfölj för egna medel med 0,3 miljarder euro till 6,2 miljarder euro.
2STRIP stands for Separate Trading of Registered Interest and Principal, which is a security created by separating the bondprincipal from the interest payments in a US government bond.
Strips (Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities) är värdepapper som skapats genom att separera kapitalbeloppet från räntebetalningarna i en amerikansk statsobligation.
During 2004 work began on expanding theinvestment universe to include interest rateswaps, currency-hedged instruments and USSTRIPs2.
ECB:s valutareserv består främst av US-dol-lar, men inkluderar även japanska yen, guld och särskilda dragningsrätter.
In addition, quantitative forecastingmodels for government bond yields increasedthe sophistication of the analysis of marketdevelopments.
I enlighet med centralbankernas överenskommelse om guld av den 26 september 1999, som förnyades den 8 mars 2004, skedde ingen aktiv handel med ECB:s guldtillgångar under 2004.
ECB Annual Report 2004
Värdet på ECB:s valutareserv (netto) minskade från 38,3 miljarder euro till 36,3 miljarder euro under 2004, främst till följd av US-dollarns försvagning mot euron.
Overall, around48,500 institutions, in particular branchesof participants, can be addressed through TARGET using a Bank Identifier Code.
TRANSAKTIONER I TARGETUnder 2004 förmedlade Target i genomsnitt 267 234 betalningar om dagen till ett totalt värde av 1 714 miljarder euro.
The Eurosystem has the statutory task ofpromoting the smooth operation of paymentsystems.
Det är Eurosystemets lagstadgade uppgift att verka för väl fungerande betalningssystem.
Its main instrument for carrying outthis task – besides the oversight function – isthe provision of payment and securitiessettlement facilities.
Vid sidan om sin övervakande funktion fullgör Eurosystemet denna skyldighet främst genom att tillhandahålla möjligheter till betalnings- och värdepappersavveckling.
To this end, the Eurosystem has created the Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system, known as TARGET,for large-value payments in euro.
För stora betalningar i euro har Eurosystemet inrättat det s.k. Targetsystemet, som är ett transeuropeiskt automatiserat system för bruttoavveckling i realtid.
It has beensubject to enhancements over the past fewyears, and work is under way to develop asecond-generation system, TARGET2.
Targetsystemet har genomgått förbättringar de senaste åren och arbete pågår nu med att utveckla ett andra generationens system, kallat Target2.
On thesecurities settlement side, the Eurosystem andthe market offer a number of channels tofacilitate the use of collateral across nationalborders.
För värdepappersavveckling erbjuder Eurosystemet och marknaden flera kanaler som skall göra det lättare att använda säkerheter över nationella gränser.
Of the total TARGET traffic in 2004, interMember State traffic represented 33% in termsof value and 24% in terms of volume, comparedwith 33% and 23% respectively in 2003.
Av den totala betalningstrafiken i Target 2004 svarade transaktioner mellan medlemsländerna för 33 % av värdet och 24 % av volymen, jämfört med 33 % respektive 23 % 2003.
Ofthat interMember State traffic, 95% in termsof value and 49% in terms of volume wereinterbank payments, the remainder beingcustomer payments.
Av betalningstrafiken mellan medlemsländer svarade interbankbetalningar för 95 % av värdet och 49 % av volymen, medan återstoden utgjordes av kundbetalningar.
The average value of aninter-Member State interbank payment was17 million, and the average value of aninter-Member State customer payment was0.8 million.
Interbankbetalningar mellan medlemsländer hade ett genomsnittsvärde på 17 miljoner euro och kundbetalningar mellan medlemsländer hade ett genomsnittsvärde på 0,8 miljoner euro.
Further information on paymenttraffic is provided in Table 12.
Se tabell 12 för mer information om betalningstrafiken.
In 2004 the overall availability of TARGET,i.e. the extent to which participants were ableto use TARGET during its business hourswithout incident, reached 99.81%.
År 2004 motsvarade Targets tillgänglighet, dvs. deltagarnas möjlighet att utan störningar använda systemet under dess öppettider, 99,81 %.
On average,95.87% of interMember State payments wereprocessed within five minutes.
I genomsnitt förmedlades 95,87 % av betalningarna mellan medlemsländer inom fem minuter.
Furtherinformation is provided in Table 13.
Se tabell 13 för mer information.
TARGET functioned smoothly and successfullyin 2004 and continued its trend of settlingan increasing number of large-value europayments. This is in line with the Eurosystem’spolicy objective of promoting settlement incentral bank money as a uniquely safe meansof payment.
År 2004 bidrog Target till att ytterligare integrera penningmarknaden i euro och eftersom Eurosystemets kredittransaktioner förmedlas via detta system fortsatte det att spela en viktig roll för den gemensamma penningpolitiken.
Throughout 2004 the mandatory changesnecessary for the migration to the newmessaging system, SWIFTNet FIN, continued,and all components of TARGET migratedsuccessfully.
Under hela 2004 fortsatte arbetet med de obligatoriska förändringar som krävdes för övergången till det nya meddelandesystemet SWIFTNet FIN, och alla komponenter i Target klarade övergången utan problem.
ECB Annual Report 2004
Under 2004 förmedlades 88 % av alla stora betalningar i euro via Targetsystemet.
Table 13 Overall availability of TARGET
Tabell13 Targetsystemetstillgänglighety
Volume (numberof transactions)
Förändring (%)
Value(EUR billions)
Förändring (%)
TARGET CONNECTION FOR THE NEW EU MEMBERSTATESIn October 2002 the Governing Councildecided that, following EU enlargement, the Eurosystem would connect the real-time grosssettlement (RTGS) systems of the NCBs of thenew Member States to TARGET at theirrequest.
det möjligt att koppla de nya medlemsländernas RTGS-system till det nuvarande Targetsystemet.
The connection will beprovided in 2005 through the Banca d’Italia.
För den polska centralbankens RTGS-system, SORBNETeuro, planeras till exempel en länk via den italienska centralbanken, som skall upprättas 2005.
It is ofthe utmost importance that systemicallyimportant payments – i.e. those that couldcause a systemic risk if not processed whendue – be carried out without delay, even inabnormal circumstances.
betalningar som kan orsaka systemrisker om de inte förmedlas i tid – även under onormala förhållanden kan genomföras utan dröjsmål.
The Eurosystem hasestablished contingency measures to ensurethat such payments are processed in an orderlymanner, even in the event of TARGETmalfunctioning.
Eurosystemet har en beredskapsplan för att se till att sådana betalningar förmedlas även om Targetsystemet inte fungerar som det ska.
In 2004 a number of trialswere carried out by central banks (ofteninvolving commercial banks), and these provedthe effectiveness of the TARGET contingencymeasures.
Under 2004 utförde centralbankerna flera tester (ofta tillsammans med affärsbanker) som visade att beredskapsplanen fungerar.
They confirmed that the Eurosystemis in a good position to ensure that paymentsystems and financial markets can continue tofunction smoothly in a crisis situation.
De bekräftade att Eurosystemet har goda förutsättningar att se till att betalningssystemen och finansmarknaderna kan fungera problemfritt i en krissituation.
RELATIONS WITH TARGET USERS AND REAL-TIMEGROSS SETTLEMENT OPERATORS OF OTHERCURRENCY AREASThe ESCB maintains close relations with TARGET users in order to ensure that theirneeds are given due consideration and receive
FÖRBINDELSER MED TARGETANVÄNDARE OCH OPERATÖRER AV SYSTEM FÖR BRUTTOAVVECKLING I REALTID I ANDRA VALUTAOMRÅDENECBS har nära förbindelser med Targetanvändare för att se till att deras behov beaktas och hanteras på lämpligt sätt.
Strategic issues wereaddressed in the Contact Group on Euro Payments Strategy, a forum in which the seniormanagement of commercial and central banksis represented.
Allt fler ömsesidiga förbindelser, som de till följd av transaktioner i Continuous Linked Settlement (CLS), har skapat ett behov av gemensamma diskussioner om operativa frågor.
The Eurosystem, as operator of one of thelargest RTGS systems in the world, maintainsclose contacts with the RTGS operators ofother currency areas.
ingår i kontogruppen. Eurosystemet arbetar på att upprätta ett stabilt rättsligt ramverk för detta syfte, vilket är en förutsättning för att kunna erbjuda denna funktion.