natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The global hedge fund industry continued togrow in 2004.
Den globala hedgefondsektorn fortsatte att växa 2004.
Despite the low returns that wereachieved in 2004, there were no clear signs thatinvestors withdrew their money.
Trots låga avkastningar 2004 fanns det inga tydliga tecken på att investerarna drog tillbaka sina pengar.
The financialstability implications of the growth in thisindustry stem mainly from its links with thebanking sector.
Effekterna av denna sektors tillväxt för den finansiella stabiliteten beror främst på dess kopplingar till banksektorn.
Strong competition amongprime brokers improved the access of hedgefunds to credit.
En stark konkurrens mellan hedgefondernas motparter förbättrade deras tillgång till krediter.
Prime brokers are typicallybanks and securities firms that providefinancing, brokerage and other services tohedge funds, with some large players comingfrom the euro area.
Motparterna är normalt banker och värdepappersbolag, som erbjuder hedgefonder finansiering, mäklartjänster och andra tjänster, och vissa stora aktörer som kommer från euroområdet.
The prime brokers’counterparty risk management, whichimproved after the near-failure of Long-Term Capital Management in 1998, benefited fromthe extensive use of Value-at-Risk measuresand stress tests.
Motparternas riskhantering, som förbättrades efter det att Long-Term Capital Management nästan gått omkull 1998, gynnades av den omfattande användningen av VaR-åtgärder (Value-at-Risk) och belastningstester.
2A more detailed analysis of the structural developments can befound in the BSC’s report entitled “Review of structuraldevelopments in the EU banking sector”, November 2004.
Trots en relativt liten gränsöverskridande fusions- och förvärvsaktivitet fortsätter internationaliseringsprocessen. Euroområdets bankers tillgångar i filialer och dotterbanker i andra länder i området svarar nu för mer än 10 % av deras banktillgångar i intresseföretag.
ECB Annual Report 2004
En mer ingående analys av strukturutvecklingen finns i banktillsynskommitténs rapport ”Review of structural developments in the EU banking sector”, november 2004.
1.2COOPERATION IN CRISIS SITUATIONS
där mottagaren befinner sig.
Furthermore, banks have increasinglybeen providing financial services on a crossborder basis without having a localestablishment in the country where therecipient is located.
Denna utveckling har varit tydligast inom interbankverksamhet och bankverksamhet som riktas till stora kunder.
Progress has been mostvisible in the interbank and wholesale areas,whereas the volume of retail activity performedon a crossborder basis remains very low.
Den gränsöverskridande bankverksamheten som riktas till privatpersoner och mindre företag är fortfarande mycket liten.
In June 2004 the central banks andbanking supervisors of the new Member Statesagreed to adhere to the Memorandum of Understanding (MoU) on cooperation in crisismanagement situations, which had been signedby the other EU central banks and bankingsupervisors in March 2003.
enades centralbankerna och tillsynsmyndigheterna i de nya medlemsstaterna om att ansluta sig till samförståndsavtalet om samarbete vid krishantering, som undertecknades av EU:s övriga centralbanker och tillsynsmyndigheter i mars 2003.
This MoU consistsof a set of principles and procedures for crossborder cooperation between these institutionsin crisis situations.
Samförståndsavtalet består av ett antal principer och förfaranden för gränsöverskridande samarbete mellan dessa institutioner i krissituationer.
The importance of retail operations has grownover the past few years, in particular owing tothe rapidly rising demand for loans for housepurchase.
Bankverksamhet som riktas till privatpersoner och mindre företag har ökat i betydelse de senaste åren till följd av den snabbt stigande efterfrågan på bostadslån.
This underscores the importance foreuro area banks of focusing on core activitiesand improving their knowledge of theircustomer base.
Detta understryker vikten av att euroområdets banker inriktar sig på kärnverksamheten och förbättrar sina kunskaper om kundbasen.
Moreover, the BSC and the Committee of European Banking Supervisors (CEBS) set up ajoint task force on crisis managementcomprising representatives from all EUbanking supervisors and central banks.
Banktillsynskommittén och Kommittén för europeiska banktillsynsmyndigheter inrättade också en gemensam arbetsgrupp för krishanteringsfrågor med företrädare från alla tillsynsmyndigheter och centralbanker i EU.
Its taskis to develop proposals for further enhancingcooperation, particularly in terms ofidentifying best practices for handlingfinancial crises in a crossborder context.
Arbetsgruppen har till uppgift att utarbeta förslag till hur samarbetet kan förbättras ytterligare, särskilt genom att fastställa bästa praxis för hantering av finansiella kriser i ett gränsöverskridande sammanhang.
Itwill also contribute to the work of the Economic and Financial Committee in the fieldof crisis management.
Den kommer även att bidra till Ekonomiska och finansiella kommitténs arbete inom krishantering.
In 2004 the outsourcing of activities continuedto gain in importance.
Under 2004 fortsatte avknoppningen av verksamheter att öka.
Two types ofoutsourcing are taking place: outsourcing toexternal suppliers and intra-group outsourcing.Typically, support and back-office activitiesare outsourced externally, while core activitiesremain within the bank.
Det finns två typer av avknoppningar: den ena innebär att verksamhet läggs ut på externa leverantörer och den andra avknoppning inom koncernen. Normalt avknoppas supporttjänster och administrativa tjänster externt, medan kärnverksamhet behålls inom banken.
In larger groupstructures, some core activities are carriedout by specialised affiliates and their productsare distributed by other group entities.Outsourcing is mainly driven by the desireto reduce costs, but the acquisition ofprofessional management and expertise and thefreeing-up of resources for core activities areoften additional motives.
I större koncerner kan viss kärnverksamhet utföras av specialiserade närstående företag och deras produkter distribueras av andra enheter inom koncernen. Avknoppning sker främst för att skära ned kostnader, men andra starka motiv är möjligheten att få professionell ledning och expertis och samtidigt frigöra resurser för kärnverksamheten.
There is a need tomonitor the financial stability implications ofthis development, particularly where multiple
Det är nödvändigt att följa upp effekterna av denna utveckling på den finansiella stabiliteten, inte minst när flera finansinstitut avknoppar verksamhet till en och samma tjänsteleverantör.
FINANCIAL REGULATION AND SUPERVISION
2FINANSIELL REGLERING OCH ÖVERVAKNING
2.1 BANKING provides for improved cooperation andcoordination among banking supervisoryauthorities by enhancing the role of the“consolidating supervisor”.
2.1 BANKVERKSAMHET samordnande tillsynsmyndigheten har huvudansvaret för tillsynen av en gränsöverskridande bankkoncern inom EU och är normalt tillsynsmyndigheten i den medlemsstat där koncernens moderbolag fick bankoktroj.
This is, as a rule,the national supervisory authority of the Member State where the group’s parentinstitution received its banking licence andwhich is responsible for the top level ofsupervision of an EU crossborder bankinggroup.
Denna tillsynsmyndighet skulle ges en utökad roll genom att få ansvaret för handläggning och godkännande av ansökningar från gränsöverskridande koncerner om rätt att använda mer sofistikerade metoder för beräkning av kapitalkraven.
The role of this supervisor would beenhanced by making it responsible for thecoordination of the processing and approval ofan EU crossborder group’s application touse the more sophisticated approachesto calculating capital requirements.Strengthening the role of the consolidatingsupervisor would therefore reduce the overallsupervisory burden on such a banking group.
En utökad roll för den samordnande tillsynsmyndigheten skulle alltså minska den totala tillsynsbördan för en sådan bankkoncern.
In the field of banking supervision, the reformof the capital adequacy framework remained amajor issue in 2004.
När det gäller tillsynen av banker fortsatte reformen av kapitalkravsbestämmelserna att vara en viktig fråga 2004.
However, the use of the mostadvanced approaches to calculating banks’capital requirements will only be allowed oneyear later.
De mest avancerade metoderna att beräkna bankernas kapitalkrav skall emellertid inte få användas förrän ett år senare.
After being consulted by the EU Council, the ECB delivered an opinion on the new EUcapital framework in which it generallysupported the thrust of the new set of rules.
Efter en begäran om samråd från EU-rådet avgav ECB ett yttrande om de nya EU-bestäm-melserna om kapitalkrav som den på det hela taget ställde sig bakom.
The ECB placed emphasis on the parallelimplementation of the new EU framework andthe revised Basel framework, which is essentialto ensure a level playing-field between European banks and their competitors fromother countries.
ECB betonade vikten av att de nya EU-bestämmelserna och den ändrade Baselöverenskommelsen genomförs samtidigt så att europeiska banker och deras utländska konkurrenter ställs inför lika konkurrensvillkor.
The ECB also stressed the needfor enhanced cooperation among supervisoryauthorities to pursue consistent transpositionand implementation of EU legislation intonational laws and practices.
ECB betonade också att det behövs ett utökat samarbete mellan tillsynsmyndigheter för att se till att EU-lagstiftningen införlivas med nationell lag och praxis och genomförs på ett enhetligt sätt.
In the latter field,the CEBS is expected to play a major role.
I det sistnämnda arbetet förväntas Kommittén för europeiska banktillsynsmyndigheter spela en viktig roll.
2.2 SECURITIES
2.2 VÄRDEPAPPER
Following the endorsement of the newframework, the focus of international and European activities in this area has shiftedtowards implementation issues and the workcarried out by the BCBS’s Accord Implementation Group.
När de nya bestämmelserna väl hade godkänts började verksamheten på detta område på internationell och europeisk nivå i stället att inriktas på genomförandefrågor och arbetet inom Baselkommitténs arbetsgrupp för avtalets genomförande.
A number of countries,both within the G10 and beyond, are expectedto carry out a fourth quantitative impact study(known as the “QIS4”).
Flera länder, både inom och utanför G10-gruppen, förväntas genomföra en fjärde kvantitativ konsekvensundersökning (kallad ”QIS4”).
The results should beavailable at the end of 2005 and may lead tofurther quantitative adjustments of theframework in 2006.
Resultaten bör vara klara i slutet av 2005 och kan leda till ytterligare kvantitativa justeringar av bestämmelserna 2006.
The BCBS has alsoidentified technical areas that requireadditional work.
Baselkommittén har även identifierat tekniska frågor som måste behandlas ytterligare.
The ECB will continue tosupport this process of implementation andcontribute to it through its participation asan observer in the BCBS and its mainsub-structures, including the Accord Implementation Group.
ECB kommer att fortsätta att stödja denna genomförandeprocess och bidra till den genom sitt deltagande som observatör i Baselkommittén och dess viktigaste undergrupper, däribland arbetsgruppen för avtalets genomförande.
At the European level, the new EU capitaladequacy framework, which will be based on Basel II, will be introduced into EU legislationby amending the Codified Banking Directiveand the Capital Adequacy Directive.
Som en av de viktigaste åtgärderna i handlingsplanen för finansiella tjänster (FSAP) antog EU-rådet i maj 2004 direktivet om marknader för finansiella instrument, som ersätter direktivet om investeringstjänster från 1993.
Incontrast to Basel II, which applies only tointernationally active banks, the EU capitalframework will apply to all credit institutionson a consolidated and individual basis, as wellas to investment firms.
I det nya direktivet fastställs bestämmelser för alla marknader, dvs. reglerade marknader, multilaterala handelsplattformar och mellanhänder som utför kundorder internt.
As one of the most significant measures of the Financial Services Action Plan (FSAP), the EUCouncil adopted in May 2004 the Financial Instruments Markets Directive, replacing theregime set up by the Investment Services Directive of 1993.
På europeisk nivå kommer EU:s nya kapitalkravsbestämmelser, som kommer att baseras på Basel II, att införas i EU-lagstiftningen genom ändring av det kodifierade bankdirektivet och direktivet om kapitalkrav.
The new Directive laysdown a comprehensive set of rules concerningall trading venues, namely regulated markets,multilateral trading facilities andintermediaries that execute client ordersinternally.
Till skillnad från Basel II, som bara gäller banker med internationell verksamhet, kommer EU:s kapitalkravsbestämmelser att gälla alla kreditinstitut såväl konsoliderat som enskilt, samt investeringsföretag.
This assessmentwas conveyed in a letter sent by the President ofthe ECB to the IASB in September 2004, whichalso called for the fair value option to belimited to reducing artificial volatility.3Thedialogue with the IASB will continue in 2005.
minskning av artificiell volatilitet.3Dialogen med IASB kommer att fortsätta under 2005.
Work is under way to further harmonisedisclosure rules applicable to companies withsecurities listed on European capital markets.The EU Council reached a political agreementon a new directive, known as the Transparency Directive, in May 2004.
marknader. EU-rådet träffade en politisk överenskommelse om ett nytt direktiv om insynskrav i maj 2004.
The introduction ofharmonised and enhanced disclosure standardswill have beneficial effects on the Europeaneconomy.
Införandet av harmoniserade och högre informationskrav kommer att gynna den europeiska ekonomin.
In view of their importance for the integrationof European financial markets and theenhancement of financial stability, the Eurosystem fully supports both regulatoryinitiatives and has followed the relatedlegislative process closely.
Mot bakgrund av deras betydelse för de europeiska finansmarknadernas integration och för ökad finansiell stabilitet ställer sig Eurosystemet till fullo bakom båda dessa lagstiftningsinitiativ och har noga följt lagstiftningsprocessen.
The ECB alsocontributed to the process via input provided tothe European Securities Committee.
ECB bidrog också till detta arbete genom att lämna synpunkter till Europeiska värdepapperskommittén.
The Eurosystem has an interest in thedevelopment of a harmonised accountingframework in the EU because of its potentialimpact on banks and ultimately on financialstability.
Eurosystemet har ett intresse av utvecklingen av harmoniserade redovisningsbestämmelser i EU på grund av deras potentiella inverkan på bankerna och i sista hand den finansiella stabiliteten.
The Eurosystem also supports thedevelopment of the new standards as they willfoster further financial integration andcontribute to the increased efficiency offinancial markets in Europe.
Eurosystemet stödjer även utarbetandet av nya redovisningsstandarder eftersom de kommer att främja ytterligare finansiell integration och bidra till effektivare finansmarknader i Europa.
During 2004 the International Accounting Standards Board(IASB) continued its work on the newaccounting standards, and especially on International Accounting Standard 39 (IAS 39)dealing with the use of fair values for financialinstruments, which account for a large part ofbanks’ balance sheets.
Under 2004 fortsatte International Accounting Standards Board (IASB) sitt arbete med de nya redovisningsreglerna, i synnerhet IAS 39 som handlar om värdering till verkligt värde av finansiella instrument, som svarar för en stor del av bankernas balansräkningar.
The concerns regarding the potential financialstability implications voiced mainly by the Governing Council and prudential supervisorsprompted the IASB to issue a revised exposuredraft on IAS 39, which introduced certainrestrictions on the optional use of fair values
Den oro beträffande den potentiella inverkan på den finansiella stabiliteten som främst har uttryckts av ECB-rådet och tillsynsmyndigheter fick IASB att ge ut en reviderad version av IAS 39 med vissa restriktioner av möjligheten att värdera finansiella instrument till verkligt värde.
ECB Annual Report 2004
Denna bedömning meddelades i ett brev från ECB:s ordförande till IASB i september 2004, som också innehöll krav på att möjligheten att värdera till verkligt värde skulle begränsas till
The ESCB is committed to the integration of European financial markets and marketinfrastructures because of their key role in thetransmission of monetary policy and infinancial stability.
ECBS verkar för en integration av finansmarknaderna och marknadsinfrastrukturerna i Europa, eftersom de spelar en avgörande roll för penningpolitikens transmission och för den finansiella stabiliteten.
Moreover, the integration offinancial markets should help to create a levelplaying-field for all economic agentsregardless of their location within the EU.
Integrerade finansmarknader skulle dessutom innebära att konkurrensvillkoren skulle bli desamma för alla ekonomiska aktörer oavsett var i EU de befinner sig.
Inaddition, Article 105 of the Treaty states thatwithout prejudice to the objective of pricestability, the ESCB shall support the generaleconomic policies in the Community, amongwhich financial integration occupies aprominent position.
I artikel 105 i fördraget står också att ECBS, utan att åsidosätta målet att upprätthålla prisstabilitet, skall stödja den allmänna ekonomiska politiken inom gemenskapen, där den finansiella integrationen har en framträdande plats.
This support takes the formof direct action and catalysis of collectiveaction by market participants.
Stödet sker i form av direkta åtgärder och genom att ECBS fungerar som katalysator för gemensamma åtgärder av marknadsdeltagarna.
Regarding future work, the ECB considers thata streamlined regulatory framework forfinancial institutions should be developed as amatter of priority.
När det gäller det framtida arbetet anser ECB att utarbetandet av ett effektivare regelverk för finansinstitut bör prioriteras.
Such a framework should beboth more harmonised across Member Statesthan the current set-up and flexible enough toadapt to a changing environment.
Ett sådant regelverk bör både vara mer harmoniserat mellan medlemsstaterna än vad som är fallet i dag och tillräckligt flexibelt för att kunna anpassas till förändrade förhållanden.
This projectshould be complemented by a considerableeffort to converge supervisory practices, to beachieved through enhanced cooperationbetween national authorities, inter alia in the Level 3 committees.
Detta projekt bör kompletteras med ett allvarligt försök att skapa enhetliga tillsynsmetoder genom utökat samarbete mellan nationella myndigheter i bl.a. Nivå 3-kommittéer.
This should also beaccompanied by a thorough analysis of therelationship between financial integration andfinancial stability.
Det bör dessutom göras en grundlig analys av förhållandet mellan finansiell integration och finansiell stabilitet.
In particular, the impact ofthe development of crossborder banking onthe home country control approach, which iscentral to the EU regulatory framework, shouldbe further analysed.
I synnerhet bör effekterna av gränsöverskridande bankverksamhet på hemlandets kontrollmetoder, som är av central betydelse i EU:s regelverk, analyseras ytterligare.
Competition policy shouldalso be part of the post-FSAP environment, as itis crucial for the development of a panEuropean market.
Konkurrenspolitikens roll efter handlingsplanens genomförande bör också framhållas, eftersom den är avgörande för utvecklingen av en alleuropeisk marknad.
A larger role for the privatesector, via self-regulation, could also beeffective in fostering integration.
En utökad roll för den privata sektorn via självreglering kan också vara ett effektivt sätt att främja integration.
The ECB willcontribute to the definition of post-FSAPinitiatives.
ECB kommer att bidra till fastställandet av initiativ efter handlingsplanens genomförande.
This contribution will benefit fromthe ECB’s research activities on financialintegration issues (see Box 12).
Detta bidrag kommer att gynnas av ECB:s forskning om finansiell integration (se ruta 12).
THE SHORT-TERM EUROPEAN PAPER INITIATIVEThe private sector can contribute to financialintegration via collective action aimed atpromoting the convergence of marketpractices.
BIDRAG TILL EU:S STRATEGI FÖR FINANSIELLA TJÄNSTEREuropeiska kommissionen lade fram handlingsplanen för finansiella tjänster i maj 1999 i syfte att fullborda det regelsystem som krävs för att det skall bli möjligt att verkligen utnyttja marknadsfriheten när det gäller finansiella tjänster i hela EU.
The ECB can act as a catalyst in thisprocess, as exemplified by its role in the Short-Term European Paper (STEP) initiative.
Det faktum att Europaparlamentet vid slutet av sin mandatperiod i mitten av 2004 hade antagit 39 av de 42 gemenskapsåtgärder som ingår i handlingsplanen innebar en väsentlig förbättring av regleringen av EU:s finanssektor och ett viktigt framsteg i integrationen av finansmarknader och marknadsinfrastrukturer i Europa.
The ACI, the Financial Markets Association,launched this initiative to foster theconvergence of standards and practicesprevailing in the fragmented European shortterm securities markets.
I juni 2004 bidrog ECB till högnivåkonferensen om europeisk finansiell integration anordnad av Europeiska kommissionen som var en första inventering av vad handlingsplanen för finansiella tjänster hade uppnått.
This convergence willbe achieved through market players’ voluntarycompliance with standards set out in a marketconvention, which will cover informationdisclosure, documentation, settlement and theprovision of data to the ESCB for theproduction of statistics.
ECB:s ståndpunkt, som delades av många andra deltagare, var att handlingsplanens bidrag till det faktiska upprättandet av en gemensam finansmarknad skulle vara avhängigt av att alla medlemsstater genomför och upprätthåller handlingsplanens åtgärder på ett enhetligt sätt.
CONTRIBUTION TO THE EU FINANCIAL SERVICESPOLICYThe FSAP, launched by the European Commission in May 1999, aimed to completethe necessary legislative regime to enable theeffective exercise of market freedoms infinancial services throughout the EU.
STEP-INITIATIVETDen privata sektorn kan bidra till finansiell integration genom att gemensamt agera för att skapa en mer enhetlig marknadspraxis. ECB kan här fungera som en katalysator på det sätt som skedde i STEP-initiativet (Short-Term European Paper).
In June 2004 the ECBcontributed to the highlevel conference on European financial integration organised bythe European Commission, which was a firststocktaking exercise on the FSAP’sachievements.
Finansmarknadsförbundet ACI lanserade detta initiativ för att få rådande standarder och praxis på de uppsplittrade europeiska marknaderna för kortfristiga värdepapper att bli mer enhetliga.
The ECB’s view, widely sharedby other participants, was that the extent towhich the FSAP would contribute to theeffective establishment of a single financialmarket would hinge on the consistentimplementation and enforcement of itsmeasures by the Member States.
Det sker genom att marknadsaktörerna frivilligt åtar sig att uppfylla en marknadsöverenskommelse som innehåller krav på informationsskyldighet, dokumentation, avveckling och överlämnande av data till ECBS för statistikändamål.
It is likely thatthe impact of the FSAP on financial institutionsand markets will take some time to fullymanifest itself, as a significant number of thekey measures have been adopted only recentlyand most still require implementation at thenational level.
Emissionsprogram som uppfyller kraven tilldelas en STEP-märk-ning av ACI. Märkningen säger emellertid ingenting om emittentens finansiella situation, tillgångarnas likviditet eller om riktigheten i den information som lämnas. Nationella bestäm-
RESEARCH NETWORK ON CAPITAL MARKETS AND FINANCIAL INTEGRATION IN EUROPE
FORSKARNÄTVERK OM KAPITALMARKNADER OCH FINANSIELL INTEGRATION I EUROPA