natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In 2002 the ECB and the Center for Financial Studies (CFS) launched a research network topromote research on capital markets and financial integration in Europe.
År 2002 lanserade ECB och Center for Financial Studies (CFS) ett forskarnätverk för att främja forskning om kapitalmarknader och finansiell integration i Europa.
The network wasinitially set up for a period of two years, which ended in May 2004 with a symposium organisedaround its five priority areas.
Nätverket upprättades till att börja med för en tvåårsperiod, som löpte ut i maj 2004, och som avslutades med ett symposium organiserat kring nätverkets fem prioriterade forskningsområden.
Research presented in the priority area of European bond markets was particularly insightful.The introduction of a common panEuropean electronic trading platform (Euro MTS) reducedtransaction costs substantially.
Den forskning som presenterades om de europeiska obligationsmarknaderna var särskilt insiktsfull. Införandet av en gemensam alleuropeisk elektronisk handelsplats (Euro MTS) minskade transaktionskostnaderna avsevärt.
Not only did it improve the integration of this market segment,it also resulted in higher liquidity and lower yields, in particular for regularly issued Treasurybills.
Det förbättrade inte bara integrationen av detta marknadssegment utan ledde också till ökad likviditet och lägre räntor, särskilt för regelbundet utgivna statsskuldväxlar.
However, some cross-country differences in yield spreads remain, notably for longerterm bonds, and are largely explained by an international risk factor.
En del ränteskillnader mellan länderna kvarstår dock, särskilt för långfristiga obligationer, och beror mestadels på en internationell riskfaktor.
Liquidity differentialsonly play a role in conjunction with this latter factor.
Likviditetsskillnader spelar bara en roll tillsammans med denna sistnämnda faktor.
The dynamically developing corporatebond market exhibits a relatively high level of integration, while factors related to the countrywhere a bond is issued account for only a marginal part of corporate bond yield spreads.
Den dynamiska marknaden för företagsobligationer uppvisar en ganska hög grad av integration, medan bara en marginell del av skillnaderna mellan företagsobligationer och statsobligationer kan tillskrivas faktorer knutna till det land där en obligation emitteras.
The work done by the research network in its first two years helped to identify three key policyareas: (i) addressing the structural features of clearing and settlement systems that arehampering further integration, (ii) actively using competition policy to prevent practices thatdiscriminate against foreign financial service providers and (iii) removing the remainingdifferences in national financial regulations that make the panEuropean provision of financialservices more costly than necessary.
Forskningsnätverkets arbete under de första två åren bidrog till att identifiera tre viktiga policyområden: i) strukturella inslag i clearing- och avvecklingssystem som hindrar vidare integration, ii) aktiv användning av konkurrenspolitiken för att förhindra metoder som diskriminerar utländska leverantörer av finansiella tjänster, och iii) undanröjandet av kvarvarande skillnader i nationella finansiella bestämmelser som gör ett alleuropeiskt tillhandahållande av finansiella tjänster dyrare än det behöver vara.
Following the successful conclusion of the first phase, the ECB and the CFS decided that theactivities of the network would continue until 2007.
Efter denna framgångsrika första fas beslutade ECB och CFS att forskningsnätverket skulle fortsätta sin verksamhet fram till 2007.
The scope of the network has beenextended to the new EU Member States for this second phase.
För nästa fas omfattar nätverket också de nya medlemsstaterna i EU.
Possible areas for study in thissecond phase are the initial effects of the FSAP on the functioning of the European financialsystem, as well as a number of areas that were not addressed in the first phase.
Under denna andra fas är några möjliga forskningsområden de första effekterna av handlingsplanen för finansiella tjänster på det europeiska finanssystemets funktion, samt en rad områden som inte behandlades under den första fasen.
The mainpriorities of the network have been broadened to include three areas not addressed in the firstphase: (i) the relationship between financial integration and financial stability, (ii) EUaccession, financial development and financial integration, and (iii) financial systemmodernisation and economic growth in Europe.1
Nätverkets huvudprioriteringar har breddats så att de även omfattar tre områden som inte behandlades under den första fasen: i) förhållandet mellan finansiell integration och finansiell stabilitet, ii) EU-anslutning, finansiell utveckling och finansiell integration, och iii) modernisering av de finansiella systemen och ekonomisk tillväxt i Europa1.
20(4), 2004, on “European financial integration”, produced incooperation with the network.
20(4), 2004 om ”European financial integration”, framtagen i samarbete mednätverket.
Moreover, nationalrules applicable to the debt instruments willcontinue to apply.
melser för skuldinstrument kommer dessutom att fortsätta att gälla.
ECB Annual Report 2004
Den grupp som står bakom initiativet formulerade sina rekommendationer i en rapport som publicerades i mars 2004 och även innehöll en del rekommendationer riktade till ECBS.
The EPC is responsible for definingthe SEPA objectives and the overall strategy,but the implementation may differ dependingon local conditions.
EPC ansvarar för att fastställa det gemensamma eurobetalningsområdets mål och övergripande strategi, men genomförandet kan variera till följd av lokala förhållanden.
In order to drive nationalimplementation, the Eurosystem has invitedeuro area banking communities to presentto the EPC during 2005 national plans forthe gradual transition to a SEPA beforeend-2010.
För att driva på det nationella genomförandet har Eurosystemet uppmanat bankgrupper i euroområdet att under 2005 lägga fram nationella planer till EPC för hur en gradvis övergång till eurobetalningsområdet skall äga rum före slutet av 2010.
Such atechnical contribution to the labelling processwould not lead to the ESCB taking any action,such as prohibition or suspension of issuance,in the event of an issuer not complying with theconvention’s requirements.
Ett sådant tekniskt bidrag till märkningsprocessen skulle inte innebära att ECBS vidtar några åtgärder, i form av ett förbud eller uppskjutande, om en emittent underlåter att uppfylla överenskommelsens krav.
In such a case, theonly consequence would be that the ACI wouldwithdraw the STEP label from the issuanceprogramme.
I ett sådant fall skulle den enda följden bli att ACI skulle dra tillbaka sin STEP-märkning av emissionsprogrammet.
The Governing Council alsodecided to act on the recommendation toproduce and publish statistics on yields andvolumes, subject to a check regarding theefficiency of the collection process.
ECB-rådet beslutade också följa rekommendationen om att statistik om räntor och volymer skulle tas fram och publiceras, efter en kontroll av insamlingsprocessens effektivitet.
The ACI iscurrently carrying out the STEP project, takinginto account the Governing Council’sdecisions.
ACI håller för närvarande på att genomföra STEP-projektet och tar hänsyn till ECB-rådets beslut.
E-PAYMENTSE-payments are payments that are generatedand handled electronically.
E-BETALNINGARE-betalningar är betalningar som genereras och hanteras elektroniskt.
Eurosystemactivities related to e-payments comprisepromoting cooperation and consensus-buildingin the e-payments market, monitoring itsdevelopment, fostering its security andimproving related statistical information.
Eurosystemets verksamhet när det gäller e-betalningar är inriktad på att främja samarbete och skapa samförstånd på e-betalningsmarknaden, övervaka dess utveckling, främja dess säkerhet och förbättra statistiken. Under 2004 fortsatte ECB att driva webbplatsen för ePSO (e-Payment Systems Observatory5.
It held a conference entitled“E-payments without frontiers” in November2004, prior to which an issues paper waspublished for public comments.
Eurosystemet anordnade konferensen ”E-betalningar utan gränser” i november 2004, som föregicks av publiceringen av ett diskussionsdokument om huvudfrågorna.
Although someprogress has been made overall, considerableeffort is still needed to achieve secure, userfriendly and efficient crossborder e-paymentschemes.
Även om en del framsteg har gjorts totalt sett krävs det fortfarande mycket arbete för att skapa säkra, användarvänliga och effektiva gränsöverskridande e-betalningssystem.
This is particularly the case forelectronic retail payment transactions, whereoperational features, charges and regulationsstill differ substantially.
Detta gäller inte minst elektroniska massbetalningar, där det fortfarande finns stora skillnader mellan operativa egenskaper, avgifter och bestämmelser.
SINGLE EURO PAYMENTS AREAThe ECB also plays a catalyst role in theestablishment of a Single Euro Payments Area(SEPA), a project that was launched by the European banking industry in 2002.
ETT GEMENSAMT EUROBETALNINGSOMRÅDEECB spelade också rollen som katalysator i upprättandet av ett gemensamt eurobetalningsområde, ett projekt som lanserades av den europeiska banksektorn 2002.
Theobjective is to enable crossborder payments tobe made from a single bank account throughoutthe euro area as easily and safely as domesticpayments can be made.
Målet är att det ska bli lika enkelt och säkert att göra gränsöverskridande betalningar från ett enda bankkonto var som helst i euroområdet som inhemska betalningar.
All payments shouldreach a level of safety and efficiency at leastas high as in the best-performing nationalpayment systems.
För alla betalningar bör graden av säkerhet och effektivitet vara minst lika hög som i det bästa nationella betalningssystemet.
The ECB participates as anobserver in the European Payments Council(EPC), set up by the European banking industryto steer this project.
ECB deltar som observatör i EPC (European Payments Council), som den europeiska banksektorn tillsatte för att leda projektet.
Throughout 2004 the Eurosystem continued to cooperate closelywith market participants through the Contact Group on Euro Payments Strategy.
Under hela 2004 fortsatte Eurosystemet att ha ett nära samarbete med marknadsdeltagare genom kontaktgruppen COGEPS (Contact Group on Euro Payments Strategy).
It alsoworked closely with the European Commissionin view of the complementary roles playedby the Commission and the Eurosystem infacilitating the SEPA.
Även det nära samarbetet med Europeiska kommissionen fortsatte, eftersom kommissionen och Eurosystemet kompletterar varandra i arbetet för att uppnå ett gemensamt eurobetalningsområde.
CARD PAYMENT SCHEMESThe Eurosystem attaches great importance topayment cards as one of the most prominentcashless payment instruments, in particular in across-border context.
KORTBETALNINGSSYSTEMEurosystemet fäster stor vikt vid betalkort som ett av de viktigaste kontantlösa betalningsinstrumenten, inte minst i gränsöverskridande sammanhang.
The ECB carried out asurvey to gain more information on thestructure of the card payment business in
ECB utförde en undersökning för att få mer information om kortbetalningarnas struktur i Europa och om olika sätt att behandla och avveckla kortbetalningar.
In a third progress report on the SEPA, the Governing Council formally assessed the banking sector’s achievements in this area.4
Undersökningen omfattade sådant som styrning, utfärdande och förvärv, allmän teknisk infrastruktur, samt riskhantering och rättslig struktur.
welcomed the objective of the banking sector to
Webbplatsens adress är: http://www.e-pso.info.
At this event, the Eurosystemexpressed its increasing interest in this field aspart of its actions to promote a SEPA, and anumber of issues were identified as requiringfollow-up, such as interchange fees, cardacceptance, the regulatory framework andfraud prevention.
Vid detta tillfälle uttryckte Eurosystemet ett växande intresse för detta område som en del av arbetet med att främja ett gemensamt eurobetalningsområde och flera frågor identifierades för uppföljning, bl.a. de avgifter som institut tar ut av varandra (interchange fees), godkännande av kort, regelverk och bedrägeribekämpning.
MONITORING FINANCIAL INTEGRATIONThe ECB has been developing variousindicators to measure the degree of financialintegration in the euro area.
ÖVERVAKNINGEN AV DEN FINANSIELLA INTEGRATIONENECB har utvecklat olika indikatorer för att mäta graden av finansiell integration i euroområdet.
A set of suchindicators was included in an ECB Occasional Paper published in 2004.7 The indicators serveas a basis for evaluating the progress ofintegration in various financial markets.Box 13 provides further information on theintegration of the euro area credit market.
Flera sådana indikatorer ingick i ett dokument publicerat i ECB:s Occasional Papers-serie 2004.7Indikatorerna tjänar som underlag för en utvärdering av hur långt integrationen har kommit på olika finansmarknader. I ruta 13 finns mer information om integrationen av euroområdets kreditmarknad.
The ECB intends to continue measuring progress infinancial integration in the future.
ECB kommer att fortsätta att mäta den finansiella integrationens framsteg.
SECURITIES CLEARING AND SETTLEMENTINFRASTRUCTUREIn April 2004 the European Commissionreleased a communication on clearing andsettlement for public consultation, outliningthe actions that it intends to take to foster European integration and efficiency in thisarea. The Eurosystem responded positively tothis consultation.6
CLEARING- OCH AVVECKLINGSINFRASTRUKTUR FÖR VÄRDEPAPPERI april 2004 publicerade Europeiska kommissionen ett meddelande om clearing och avveckling för offentligt samråd.
6“Communication on clearing and settlement – the Eurosystem’sresponse”, ECB, July 2004.7See L. Baele et al., “Measuring financial integration in the euroarea”, ECB Occasional Paper No 14, May 2004.
I meddelandet beskrevs vilka åtgärder som kommer att vidtas för att främja europeisk integration och effektivitet på detta område. Eurosystemets svar på samrådet var positivt.6
The ECB fosters the integration and reform ofsecurities clearing and settlement through itsparticipation in the Clearing and Settlement Advisory and Monitoring Experts Group,which the Commission set up in 2004.
ECB främjar integration och reformering av clearing och avveckling av värdepapper genom sitt deltagande i kommissionens expertgrupp för rådgivning och övervakning av clearing och avveckling som inrättades 2004.
In thisway, it contributes to the coordination ofprivate and public sector initiatives and liaiseswith the market, with a view to supporting theremoval of the technical barriers identified bythe Giovannini Group, a forum of financialexperts which advises the Commission onfinancial sector issues.
På så sätt bidrar ECB till samordningen av initiativ från den privata respektive offentliga sektorn och upprätthåller kontakter med marknaden i syfte att stödja undanröjandet av de tekniska hinder som identifierades av Giovannini-gruppen, ett forum av finansiella experter som ger råd till kommissionen i frågor som rör finanssektorn.
Furthermore, the ECBheld a joint meeting with the European Central Securities Depositories Association and the Central and Eastern European Central Securities Depositories Association, whichfocused on the integration of the EU clearingand settlement industry.
ECB höll vidare ett gemensamt möte med sammanslutningen för europeiska värdepapperscentraler, ECSDA, och sammanslutningen för central- och östeuropeiska värdepapperscentraler som handlade om integrationen av clearing och avvecklingssektorn i EU.
The ECB wouldwelcome further steps towards the creation ofa single European association for centralsecurities depositories.
ECB skulle välkomna ytterligare steg mot upprättandet av en gemensam europeisk sammanslutning för värdepapperscentraler.
ECB Annual Report 2004
Konsolideringen inom den europeiska värdepappersinfrastrukturen fortsatte under 2004 med samgåendet av den finska och den svenska värdepapperscentralen.
FINANCIAL INTEGRATION IN THE EURO AREA CREDIT MARKET
FINANSIELL INTEGRATION PÅ EUROOMRÅDETS KREDITMARKNAD
The comparison of interest rates across countries provides an important indication ofintegration in the retail banking market.
Jämförelsen av räntor mellan olika länder ger en viktig fingervisning om integrationen på den del av bankmarknaden som är inriktad på privatpersoner och mindre företag.
As integration increases, interest rate differentials forsimilar banking products can be expected to decrease across countries.
När integrationen ökar kan skillnader mellan räntor på likartade bankprodukter förväntas minska mellan länderna.
However, differences inproducts and institutions make it difficult to verify in practice whether differentials actually dodecrease.
Skillnader mellan produkter och institut gör emellertid att det är svårt att i praktiken kontrollera om skillnaderna verkligen minskar.
This is especially true in retail banking, as markets remain predominantly local in theeuro area.
Detta gäller särskilt inom bankverksamhet inriktad på privatpersoner och mindre företag, eftersom marknaderna i euroområdet fortfarande huvudsakligen är lokala.
Apart from geographical barriers, there are many other reasons for cross-countrydifferentials, such as economic, structural and institutional factors.
Förutom de geografiska hindren finns det en rad andra orsaker till skillnader mellan länder, som ekonomiska, strukturella och institutionella faktorer.
These factors relate, forexample, to differences in regulation, competition, bank-customer relationships and theoverall development of the financial system.
Det handlar till exempel om skillnader i lagstiftning, konkurrens, bank-kundförhållande och det finansiella systemets allmänna utveckling.
The ECB’s harmonised interest rate statistics can be used to measure integration in the euroarea credit market.
ECB:s harmoniserade räntestatistik kan användas för att mäta integrationen på euroområdets kreditmarknad.
However, when interpreting the data, it should be borne in mind that, withineach interest rate category, there might still be considerable heterogeneity among nationalseries.
När uppgifterna tolkas bör man dock hålla i minnet att det inom varje räntekategori fortfarande kan finnas betydande olikheter mellan nationella serier.
This is due, for example, to the aggregation of various instruments within the currentlydefined maturity bands and the aggregation of secured and unsecured loans within the samecategory.
Det beror till exempel på aggregeringen av olika instrument inom de fastställda löptidskategorierna och aggregeringen av lån mot säkerhet och lån utan säkerhet inom samma kategori.
Taking into account the data limitations, several measures of integration based on thedispersion of interest rates across euro area countries indicate that the degree of integrationvaries significantly across different market segments.
Med hänsyn tagen till uppgifternas begränsningar tyder flera integrationsmått som baseras på räntornas spridning över euroländerna på att graden av integration varierar betydligt mellan olika marknadssegment.
For instance, it seems to be higher forloans to households for house purchase and for shortterm loans to nonfinancial corporations,and lower for bank overdrafts to nonfinancial corporations and for loans to households forconsumption.
Den tycks till exempel vara högre för bostadslån till hushåll och för kortfristiga lån till ickefinansiella företag, och lägre för checkräkningskrediter till ickefinansiella företag och för konsumtionslån till hushåll.
One of the statutory roles of the Eurosystem isto exercise oversight over payment andclearing systems.
Övervakarnas reaktion på den lägesrapport som Targetoperatörerna lade fram om risksituationen i Target var på det hela taget positiv.
The oversight aims to ensurethat the general organisation of payment flowswithin the economy is efficient and safe.
Översynen av privatägda system för stora eurobetalningar avslöjade inte några större brister.
The TARGET overseers acknowledged theimportant role played by TARGET operators inensuring the safe operation of TARGETthrough risk management.
Syftet är att se till att betalningsflödena i ekonomin genomgående sker på ett effektivt och säkert sätt.
4.1OVERSIGHT OF LARGE-VALUE EUROPAYMENT SYSTEMS ANDINFRASTRUCTURES
4.1 ÖVERVAKNING AV SYSTEMEN OCH INFRASTRUKTUREN FÖR STORA EUROBETALNINGAR
The oversight role of the Eurosystem extends toall euro payment systems, including thosemanaged by the Eurosystem itself.
Eurosystemets övervakning omfattar alla system för eurobetalningar, inklusive dem som förvaltas av Eurosystemet självt.
The Eurosystem applies the same oversightstandards to both its own systems and those thatare privately operated. These standards are the Core Principles for Systemically Important Payment Systems adopted by the Governing Council in 2001 as the basis for its oversightpolicy on systemically important paymentsystems.
Eurosystemet tillämpar samma övervakningskrav på de egna systemen som på privata betalningssystem, dvs. de s.k. grundprinciper för systemviktiga betalningssystem som ECB-rådet antog 2001 som underlag för sin övervakningspolicy för systemviktiga betalningssystem.
It currently settlestransactions in 15 internationally tradedcurrencies, including, since December 2004,the Hong Kong dollar, the New Zealand dollar,the Korean won and the South African rand.
För närvarande avvecklar systemet transaktioner i 15 internationella valutor, vilka sedan december 2004 innefattar Hongkong dollar, nyazeeländska dollar, koreanska won och sydafrikanska rand.
TARGET AND OTHER LARGE-VALUE EUROPAYMENT SYSTEMSThe oversight framework for TARGET hasbeen further developed through the definitionof minimum methodological requirements withwhich all NCBs and the ECB should complyin conducting TARGET oversight.
TARGET OCH ANDRA SYSTEM FÖR STORA EUROBETALNINGARÖvervakningsramen för Target har vidareutvecklats genom fastställandet av metodkrav som alla nationella centralbanker och ECB skall uppfylla i sin övervakning av Target.
TARGEToverseers have also started looking at TARGET2 from an oversight perspective.
Targetövervakarna har även börjat titta på Target2 ur ett övervakningsperspektiv.
In December 2004 CLS processed an average of69,000 trades per day with an average daily value of USD 960 billion.8
I december 2004 uppgick avvecklingar i euro i CLS till i genomsnitt 309 miljarder euro per dag och svarade för 22 % av de totala avvecklingarna i fråga om värde (avvecklingar i US-dollar utgjorde 46 %).
8Each trade consists of two transactions, one in each currencyinvolved.
Varje affär bestär av två transaktioner, en i varje valuta.
Thus, in December 2004 CLS settled transactions withan average daily value equivalent to USD 1,920 billion.
I december 2004 avvecklade CLS således transaktioner till ett genomsnittligt dagligt värde av 1 920 miljarder US-dollar.
In 2004 large-value euro payment systems wereassessed against the Core Principles on thebasis of the situation in mid-2003.
Under 2004 utvärderades systemen för stora eurobetalningar mot grundprinciperna, med utgångspunkt i situationen i mitten av 2003.
The overallresults were published in May 2004.
Resultatet publicerades i maj 2004.
It wasfound that all TARGET components achieve ahigh degree of compliance with the Core Principles.
Det konstaterades att alla Targetkomponenter uppnår en hög grad av uppfyllande av grundprinciperna.
A small number of enhancements tobe made were identified in the areas of
Några få möjliga förbättringar identifierades som rörde ekonomisk effektivitet och affärskontinuitet.
ECB Annual Report 2004
Dessa frågor kommer att följas upp av Targets övervakningsansvariga och operatörer.
Nationale de Belgique as lead overseer.
avvecklades i CLS samt på grund av omvärderingseffekter.
Theshare of the euro decreased slightly bycomparison with 2003 as a result of the highernumber of currencies settled in CLS as well asvaluation effects.
ECB deltar i övervakningen av CLS som utförs genom ett samarbete mellan centralbanker i G10-länder och andra länder vars valutor avvecklas i systemet.