natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Source: “The impact of ageing on public expenditure: projections for the EU25 Member States on pensions, health care, longterm care, education and unemployment transfers (2004-2050)”, Economic Policy Committee and European Commission (2006).
Eftersom gemenskapslagstiftningen och de bestämmelser som antas med stöd av denna lagstiftning har företräde, får inte heller nationella bestämmelser om handlingars offentlighet leda till att ECBS sekretessregler överträds.
Table 9 (a) Exchange rate stability
FÖRBUD MOT MONETÄR FINANSIERING OCH POSITIV SÄRBEHANDLING
Membership of the exchange rate mechanism (ERM II) Membership since ERM II central rate in CYP/EUR ERM II fluctuation band Devaluation of bilateral central rate on country’s own initiative
Vinstdisposition, de nationella centralbankernas kapital och finansiella avsättningar När det gäller vinstdispositionen får de nationella centralbankernas stadgar föreskriva hur vinsten skall fördelas.
Maximum upward deviation 1)
I sådana fall bör den natio-
Maximum downward deviation 1)
Fördraget innehåller ett undantag från förbudet.
Source: ECB.1) Maximum percentage deviations from ERM II central rate over the period 2 May 2005 to 26 April 2007, based on daily data at business frequency.
Det tilllämpas inte på offentligt ägda kreditinstitut som, vad gäller tillförseln av centralbanksreserver, skall behandlas på samma sätt som privata kreditinstitut (artikel 101.2 i fördraget).
An upward/downward deviation implies that the currency is on the strong/weak side of the band.
ECB och den nationella centralbanken får dessutom fungera som fiskala ombud för de organ inom den offentliga sektorn som nämns ovan (artikel 21.1 i stadgan).
(b) Key indicators of exchange rate pressure for the Cyprus pound
Det exakta tillämpningsområdet för förbudet mot monetär finansiering klargörs vidare i rådets förordning (EG) nr 3603/93 av den 13 december 1993 nr 3603/93 om fastställande av definitioner för tillämpningen av de förbud som avses i artiklarna 104 och 104b.1
Sources: National data and ECB calculations.1) Annualised monthly standard deviation (as a percentage) of daily percentage changes of the exchange rate against the euro.2) Differential (in percentage points) between three-month interbank interest rates and the three-month EURIBOR.
är nationella lagar som bemyndigar eller kräver att en nationell centralbank skall finansiera domstolar eller domstolsliknande organ som är oberoende av den nationella centralbanken och fungerar som en förlängning av staten oförenliga med förbudet mot monetär finansiering.
Source: ECB.Note: The vertical line indicates the date of entry into ERM II (2 May 2005).
Förbudet mot monetär finansiering är av avgörande betydelse för att säkerställa att huvudmålet för penningpolitiken (att upprätthålla prisstabilitet) inte hindras.
A positive/negative deviation from the central rate implies that the currency is at the strong/weak side of the band.
Vidare minskar en centralbanks finansiering av den offentliga sektorn trycket att iaktta budgetdisciplin.
For the Cyprus pound, the fluctuation band is ± 15%.
Därför måste förbudet tolkas extensivt för att säkerställa en strikt tillämpning, med förbehåll endast för vissa begränsade undantag i arti -kel 101.2 i fördraget och förordning (EG) nr 3603/93.
Deviations prior to 2 May 2005 refer to the Cyprus pound’s central rate as established upon ERM II entry.
ECB:s allmänna hållning när det gäller nationell lagstiftnings förenlighet med förbudet har huvudsakligen utvecklats inom ramen för medlemsstaternas samråd med ECB om förslag till nationella rättsregler enligt artikel 105.4 i fördraget9.
(monthly data; percentage deviations; March 2007 compared with different benchmark periods)
Till exempel är nationell lagstiftning som föreskriver att en nationell centralbank skall finansiera en medlemsstats finansiella åtaganden till internationella finansinstitut (andra än IMF, som anges i förordning (EG) nr 3603/93) eller till tredje länder oförenlig med förbudet mot monetär finansiering.
Average Jan.
Till exempel
Memo items: Nominal effective exchange rate
En sådan bedömning ligger utanför denna rapports område.
Real effective exchange rate 1), 2)
ENHETLIG STAVNING AV EURON
Source: ECB.Note: A positive sign indicates an appreciation, while a negative sign indicates a depreciation.1) Based on HICP and CPI developments.2) Effective exchange rate against the euro area, noneuro area EU Member States and ten other major trading partners.
FINANSIELLT STÖD FÖR SYSTEM FÖR INSÄTTNINGSGARANTI OCH ERSÄTTNING TILL INVESTERARE
(as a percentage of GDP, unless otherwise stated)
Euron är den gemensamma valutan för de medlemsstater som har infört den.
Sources: ESCB and Eurostat.1) Differences between the total and the sum of the components are due to rounding.2) A full international investment position statement was produced for the first time for the reference year 2002. In previous years only partial statements were produced.3) As a percentage of total exports/imports.
22).12 Se artikel 3.2 i och skäl 10 i rådets förordning (EG) nr 3604/93 av den 13 december 1993 om specificerande av definitioner för tillämpningen av förbudet mot positiv särbehandling enligt artikel 104a (nu artikel 102) i fördraget (EGT L 332, 31.12.1993, s.
Sources: ECB and European Commission.1) The longterm interest rate is based on primary market yields.2) The basis of the calculation for the period April 2006 - March 2007 is the unweighted arithmetic average of the interest rate levels in Poland, Finland and Sweden plus 2 percentage points.3) The euro area average is included for information only.
”[den gemensamma valutan] bör ha samma namn på alla Europeiska unionens officiella språk med hänsyn till förekomsten av olika alfabet” och att ”det specifika namnet euro skall användas […] i stället för den allmänna beteckningen ecu som används i fördraget för att referera till den europeiska valutaenheten”.
(b) LTIR and HICP inflation differentials vis-à-visthe euro area(monthly averages in percentage points) longterm interest rate differential HICP inflation differential
För det första föreskriver förordning (EG) nr 974/98 i alla språkversioner att ”namnet på den europeiska valutan skall vara ’euro’”.
Over the reference period from April 2006 to March 2007, the 12month average rate of HICP inflation in Malta was 2.2%, i.e. well below the reference value of 3.0% for the criterion on price stability (see Table 1). On the basis of the most recent information, the 12month average rate of HICP inflation is expected to decline further in the coming months.
Så snart en medlemsstat infört euron är bestämmelser i den nationella lagstiftningen (särskilt i den nationella centralbankens stadgar men även i annan lagstiftning) som kunde förhindra utförandet av uppgifter som rör Eurosystemet eller efterlevandet av ECB:s beslut oförenliga med Eurosystemets möjligheter att effektivt bedriva sin verksamhet.
such as an increase in the VAT rate, which took effect from 1 January 2004, and, more recently, measures that led to a more frequent adjustment of domestic energy prices to world market prices.
Den nationella lagstiftningen måste därför anpassas för att säkerställa att den är förenlig med fördraget och stadgan vad avser uppgifter som rör Eurosystemet.
Import prices, which tend to be driven largely by the prices of intermediate products (in particular electronic components), fluctuations in oil prices and the Maltese lira-US dollar exchange rate, were volatile, especially in 2001.
För att uppfylla kraven i artikel 109 i fördraget måste den nationella lagstiftningen anpassas för att säkerställa förenlighet senast vid upprättandet av ECBS (i Sveriges fall) och senast den 1 maj
Looking at recent developments, the annual rate of HICP inflation declined notably towards the end of 2006 and remained subdued in early 2007.
Denna otvetydiga och definitiva hållning hos medlemsstaterna är också bindande för medlemsstater med undantag.
After reaching a peak of around 3.5% in mid-2006, it declined to less than 1% in the last two months of that year, to stand at 0.5% in March 2007 (see Table 3a). The decline in inflation in late 2006 was largely due to the unwinding of the impact of the earlier energy price increase, which had affected inflation in
Artikel 5.3 i akten om villkoren för anslutning fastställs att ”de nya medlemsstaterna skall ha samma ställning som de nuvarande när det gäller förklaringar, resolutioner eller andra ståndpunkter av Europeiska rådet eller av rådet samt förklaringar, resolutio-
ahead, the catching-up process may also have a bearing on inflation, given that GDP per capita and price levels are still lower in Malta than in the euro area (see Table 2). However, it is difficult to assess the exact size of the inflation effect resulting from this process.
2 ANALYSRAM euron införts och den nationella centralbanken integrerats i Eurosystemet, kan försvåra utförandet av ECBS-relaterade uppgifter; särskilt bestämmelser som inte respekterar ECBS befogenheter enligt kapitel IV i stadgan.
Malta relatively strongly.
2004 (vad avser de medlemsstater som anslöt sig till EU vid det datumet).
This impact was also associated with a number of changes that the Maltese authorities introduced in the setting of electricity and water prices.
Lagstadgade krav om den nationella centralbankens fullständiga rättsliga integrering i Eurosystemet behöver dock inte träda i kraft förrän den fullständiga integreringen blir verklighet, dvs. den dag medlemsstaten med undantag inför euron.
Due to this slow adjustment before November 2005, the global energy price increase affected inflation in Malta relatively late (mainly in 2006).
När det gäller penningpolitiken bör de nationella rättsreglerna erkänna att gemenskapens penningpolitik skall utföras genom Eurosyste-met17.
Changes in administered prices (including the surcharge on electricity and water consumption) accounted for around 0.6 percentage point of total HICP inflation in 2006.
De nationella centralbankernas stadgar kan innehålla bestämmelser om penningpolitiska instrument.
The share of administered prices in the HICP basket is 7.7% in 2007, i.e. somewhat lower than in most euro area countries. The economic recovery which started in 2005 continued in the course of 2006, with real GDP growing at an annual average rate of 2.9% in 2006.
Sådana bestämmelser måste jämföras med dem som finns i fördraget och stadgan och bristande förenlighet måste undanröjas för att kunna vara förenliga med artikel 109 i fördraget.
An environment conducive to sustainable price stability in Malta will be dependent on, inter alia, the implementation of a sound and credible mediumterm fiscal strategy.
De viktigaste områdena som behandlas i denna rapport är de där lagstadgade bestämmelser kan hindra en nationell centralbank från att uppfylla Eurosystemets krav.
It will be important, in the public as well as the private sector, to maintain moderate wage developments that take into account labour productivity growth, labour market conditions and developments in competitor countries.
Detta innefattar bestämmelser som kan förhindra den nationella centralbankens deltagande i genomförandet av den gemensamma penningpolitik som utformas av ECB:s beslutande organ, eller som hindrar en centralbankschef från att fullgöra sina skyldigheter som medlem av ECB-rådet eller som inte respekterar ECB:s företrädesrätt.
It will also be essential to focus on overcoming the structural constraints on economic growth and job creation, notably by fostering labour participation.
En åtskillnad görs mellan följande områden: mål för den ekonomiska politiken, uppgifter, finansiella bestämmelser, valutapolitik och internationellt samarbete.
The ability to absorb such shocks is particularly important in view of the economy’s relatively high degree of specialisation.
Slutligen behandlas även andra områden där den nationella centralbankens stadgar kan behöva anpassas.
Looking ahead, the latest available inflation forecasts from major international institutions range from 1.4% to 2.4% for 2007 and from 2.1% to 2.3% for 2008 (see Table 3b). Upside risks to inflation prospects are mainly associated with a potential renewed increase in world energy prices.
Nationella rättsregler som ger den nationella centralbanken ensamrätt att utge sedlar måste erkänna ECB-rådets ensamrätt att från och med eurons införande tillåta utgivning av eurosedlar enligt 106.1 i fördraget och artikel 16 i stadgan.
Given the closer alignment of domestic energy prices with market prices, oil price shocks may pass through more rapidly to domestic inflation in the future. In addition, although it is not as strong as in other countries with less developed financial markets, the ongoing rapid rise in the growth of credit, especially to the construction sector, needs to be carefully monitored in view of its potential to generate domestic price pressures.
Dessutom måste nationella rättsregler som gör det möjligt för regeringar att påverka t.ex. valörer, tillverkning, volymer och indragning av eurosedlar antingen upphävas eller erkänna de befogenheter som ECB har när det gäller eurosedlar i enlighet med de ovannämnda bestämmelserna i fördraget och stadgan.
Downside risks to the inflation projections are related to the effects of increasing competition in some product markets, such as the food retailing and the airline industry, and ongoing efforts to streamline regulatory and administrative procedures in the public sector. Looking further
Beträffande mynt måste de relevanta bestämmelserna, oavsett hur ansvarsfördelningen mellan regeringarna och de nationella centralbankerna ser ut på detta område, erkänna ECB:s befogenhet att efter eurons införande godkänna den volym av euromynt som ges ut.
Malta is at present subject to an EU Council decision on the existence of an excessive deficit; the deadline for correction of the excessive deficit is 2006. In the reference year 2006 the general government budget balance showed a deficit of 2.6% of GDP, i.e. below the 3% reference value (see Table 4).
2.2.6.1 MÅL FÖR DEN EKONOMISKA POLITIKENEn nationell centralbanks fulla integrering i Eurosystemet kräver att dess lagstadgade mål är förenliga med ECBS mål, som är fastställda i artikel 2 i stadgan.
MALTA privatisation proceeds. In 2007, the deficit ratio is forecast by the European Commission to decrease to 2.1% and the general government debt ratio is projected to decline slightly to 65.9%.
När det gäller förvaltningen av valutareserver18 bryter medlemsstater som har infört euron och som inte överför sina officiella valutareserver19 till respektive nationell centralbank mot fördraget.
Looking back over the years 1997 to 2006, the public debt-to-GDP ratio increased cumulatively by 26.9 percentage points until 2004, before declining in the last two years (see Chart 2a and Table 5).
16 Se särskilt artiklarna 105 och 106 i fördraget och artikel 3-6 och 16 i stadgan.
As shown in greater detail in Chart 2b, the primary deficit was the strongest factor behind the rising debt ratio, with the change to a primary surplus more recently supporting the subsequent decrease in the debt ratio.
17 Artikel 105.2 första strecksatsen i fördraget.18 Artikel 105.2 tredje strecksatsen i fördraget.19 Med undantag av rörelsemedel i utländsk valuta som medlemsstaterna kan behålla i enlighet med artikel 105.3 i fördraget.
Moving on to examine trends in other fiscal indicators, Chart 4 and Table 7 show that the general government total expenditure-to-GDP ratio increased in the period under review, reaching 45.2% at the end of the period.
2.2.6.2 UPPGIFTERUppgifterna för en nationell centralbank i en medlemsstat som har infört euron bestäms huvudsakligen av fördraget och stadgan, eftersom den nationella centralbanken utgör en integrerad del i Eurosystemet.
The deficit ratio moved from 7.9% of GDP in 1997 to 2.6% in 2006, after having reached very high levels of around 10% in 1998 and 2003.
Detta gäller alla bestämmelser som, efter det att
Commission in its spring 2007 forecast for 2008 and as assumed by the EU’s Economic Policy Committee and the European Commission for 2009 and beyond. Deficitdebt adjustments are not taken into account.
2.2.6.6 ÖVRIGTVad gäller vissa medlemsstater finns det, utöver de frågor som behandlas ovan, andra områden där de nationella bestämmelserna måste anpassas (t.ex. beträffande clearing- och betalningssystem och utbyte av information).
The government intends to reduce significantly the reliance on temporary fiscal policy measures.
har rätt att påverka en nationell centralbanks beslut om förvaltningen av den officiella valutareserven.
For 2007, the convergence programme foresees a reduction in the deficit ratio of 0.3 percentage point, which matches the decline in interest expenditure.
De nationella centralbankerna måste dessutom överföra reservtillgångar till ECB i proportion till sina andelar av det tecknade kapitalet i ECB.
The underlying macroeconomic scenario is very favourable and the fiscal adjustment is backloaded, with consolidation measures for 2008 and 2009 not spelled out in sufficient detail.
Detta innebär att det inte får finnas några rättsliga hinder mot att de nationella centralbankerna överför reservtillgångar till ECB.
Moreover, even if fiscal targets are met, further consolidation is required if Malta is to attain the mediumterm objective specified in the Stability and Growth Pact.
2.2.6.3 FINANSIELLA BESTÄMMELSERDe finansiella bestämmelserna i stadgan omfat- tar regler om räkenskaper20
According to the projections by the EU’s Economic Policy Committee and the European Commission,1Malta is expected to experience an increase of 2.2 percentage points in the ratio of age-related public expenditure to GDP in the years to 2020, which then declines to an increase of 0.3 percentage point by 2050.
, teckning av kapital22, överföring av reservtillgångar23samt fördelning av monetära inkomster24.
These projections do not take into account the public pension reform adopted by the House of Representatives in December 2006.
De nationella centralbankerna måste kunna uppfylla sina skyldigheter enligt dessa bestämmelser och därför måste eventuellt oförenliga nationella bestämmelser upphävas.
The pension reform includes measures aimed at increasing the effective retirement age and the level of pensions compared with previous legislation. A preliminary assessment of the reform by the European Commission2 suggests that, compared with a noreform scenario, public pension expenditure as a percentage of GDP would be 1.3 percentage points lower in 2020 but 3.5 percentage points higher in 2050.
2.2.6.4 VALUTAPOLITIKEn medlemsstat med undantag får behålla nationell lagstiftning som föreskriver att regeringen skall ansvara för landets valutapolitik och att den nationella centralbanken skall ha en rådgivande och/eller verkställande roll.
The reform is assessed not to have improved the prospects for the longterm sustainability of public finances. Against this background, and in view of the high level of public debt, further reforms in the areas of pensions and health care would seem necessary to contain sustainability risks.
Vid den tidpunkt då euron införs i medlemsstaten skall emellertid sådan lagstiftning avspegla det faktum att ansvaret för euroområdets valutapolitik har överförts till gemenskapsnivån i enlighet med artikel 111 i fördraget.
Coping with the burden will be facilitated if sufficient room for manoeuvre is created in public finances before the demographic situation worsens. Implementing
Enligt artikel 111 i fördraget är det EU-rådet som i nära samarbete med ECB ansvarar för denna politik.
“The impact of ageing on public expenditure: projections for the EU25 Member States on pensions, health care, longterm care, education and unemployment transfers (2004-2050)”, Economic Policy Committee and European Commission (2006).“Economic assessment of the convergence programme of Malta (Update of December 2006)”, European Commission (2007).
Den nationella lagstiftningen måste dessutom tillåta att de nationella centralbankerna, med ECB:s godkännande, får delta i internationella monetära institutioner (artikel 6.2 i stadgan).
ECB Convergence Report May 2007
3LANDSAMMAN -FATTNINGAR
Over the reference period from April 2006 to March 2007, longterm interest rates in Malta were 4.3% on average and thus stood well below the 6.4% reference value for the interest rate criterion (see Table 12).
CYPERN tionen gradvis i början av 2006 och var 2,7 % i augusti, för att därefter sjunka till 1,4 % i mars 2007 mot bakgrund av sjunkande energipriser.
Between 2005 and 2006 capital inflows exceeded the current and capital account deficit and, as a result, Malta experienced an accumulation of official reserve assets over the same period.
Under referensperioden uppgick den genomsnittliga HIKP-inflationen i Cypern över tolv månader till 2,0 %, dvs. väl under det referensvärde på 3,0 % som föreskrivs i fördraget.
At the same time, sizeable credits are typically recorded under “errors and omissions”, which suggest that either the current and capital account deficit or net financial outflows are overstated.
Baserat på senaste information väntas 12månadsgenomsnittet för HIKP-inflationen minska något under de kommande månaderna.
It may be recalled that Malta is a very small, open economy with, in 2006, a ratio of foreign trade in goods and services to GDP of 76.8% for exports and 90.3% for imports.
När det gäller utvecklingen framöver ligger de senaste inflationsprognoserna från större internationella institut på mellan 1,3 % och 2,1 % för 2007 och mellan 1,9 % och 2,1 % för 2008.
This contributed to a slight increase in longterm interest rates in subsequent months. Between May 2006 and January 2007, the Central Bank of Malta twice raised the central intervention rate by 25 basis points to leave it standing at 4.0%.
Riskerna i inflationsprognoserna är övervägande uppåtriktade och hänger samman med den planerade höjningen av den lägre momssatsen på vissa varor och tjänster.
1 PRICE DEVELOPMENTS
Höjningen är relaterad till EU-harmoniseringen och förväntas bidra med ungefär 1 procentenhet till inflationstakten, potentiella andrahandseffekter från tidigare och förväntade ökningar i inflationen samt en framtida negativ utveckling av oljepriset och lönerna mot bakgrund av den snabba ökningen av den inhemska efterfrågan och av kreditexpansionen.
3 EXCHANGE RATE DEVELOPMENTS Table 9 (a) Exchange rate stability (b) Key indicators of exchangerate pressure for the Maltese lira Chart 6 Maltese lira: deviation from ERM II central rate Table 10 Maltese lira: real exchange rate developments Table 11 External developments
En konvergens nedåt i räntan för lån i inhemsk valuta mot nivåerna i euroområdet och i kassakraven för de monetära finansinstituten utgör ytterligare uppåtrisker för inflationstakten.
HICP inflation Price developments Measures of inflation and related indicators Recent inflation trends and forecasts (a) Recent trends in the HICP(b) Inflation forecasts
Faktorer som talar för en lägre inflation hänger samman med effekterna av den pågående avregleringen inom sektorer som telekommunikation och energi, en återhållsam löneutveckling i den offentliga sektorn och ett ökat arbetskraftsinflöde som kan utöva ett nedåtriktat tryck på löneutvecklingen samt en gynnsam oljeprisutveckling.
4 LONG-TERM INTEREST RATE DEVELOPMENTS Table 12 Longterm interest rates (LTIRs) 64Chart 7 (a) Longterm interest rate(LTIR) (b) LTIR and HICP inflationdifferentials vis-à-vis the euro area 64
Dessutom skulle en potentiellt lägre internationell efterfrågan och effekterna därav på turistnäringen innebära en dämpning av inflationstrycket.
2006to Mar. 2007
Ett underskott på 1,4 % av BNP prognostiseras av Europeiska kommissionen för 2007.
Source: European Commission (Eurostat).1) The basis of the calculation for the period April 2006 - March 2007 is the unweighted arithmetic average of the annual percentage changes in the HICP for Finland, Poland and Sweden plus 1.5 percentage points.2) The euro area is included for information only.
Den förhållandevis begränsade inflationen har understötts av avregleringar av produktmarknaderna och de allmännyttiga företagen.