natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Venture capital is still in its infancy in the other Member States.
Finansieringen är emellertid det hinder för innovationer som företagen oftast uppger, oberoende av företagets storlek, i alla Euro­peiska unionens länder och praktiskt taget inom alla sektorer.
The Community's ability to innovate depends largely on the effectiveness of its innovationfinancing system.
Förändringen av riskkapitalmarknaderna i Europa vittnar om detta.
It is companies themselves and their potential partners in the financial system (banks, collectors of longterm savings, pension funds,[retirement funds, venturecapital firms, stock exchanges, etc.) which have to provide the bulk of innovation finance.
Utvecklingen under de 10 senaste åren har varit spektakulär (en fyr­dubbling av fonderna på 8 år till cirka 40 miljarder ecu 1994, investeringar för cirka 20 miljarder ecu i mer än 15 000 företag).
Self-financing is naturally the main source of this risk investment, particularly in the early stages.
Detta har likväl åtföljts av en oroande tillbakagång, i procent, av investeringar i högteknologi (34% av investeringarna 1985, 16% 1992, mindre än 10% 1994 trots en investeringsökning).
Firms often have to resort to external financing when development, industrialization or commercialization is at stake, when a very steep growth in turnover is expected, or when a new company is founded.
Situa­tionen är jämförbar vad gäller investeringar för att starta nya projekt (25 % av investerat kapital 1985 mot endast 6% 1994, trots en ny försiktig återhämtning).2Det är de mest riskfyllda investeringarna som överväger (ledande tjänste­män som köper upp sina företag, kapitalut­veckling, sektorer med medelhög eller låg tek­nisk nivå).
External investors often do more than merely provide funds: they may give new firms valuable support in terms of management and contacts, particularly inter national ones.
Småskaliga investeringar åsidosätts eftersom de är för kostsamma.
Financing is the obstacle to innovation most often quoted by firms, what ever their size, in all Member States of the European Union and in virtually all sectors.
Slutligen är den geografiska fördelningen av riskkapitaltillgång­ar fortfarande ojämn.
Venture capital is of course just one form of innovation financing open to companies.
Förenade kungariket återfinns i ledande ställning (mer än hälften av investerat kapital) och, i mindre utsträckning Frankrike och Nederländerna.
In general, however, the results of SME surveys show that the European innovation financing system is full of holes, such as the following.
I de övriga län­derna håller riskkapitalet fortfarande på att utvecklas.
The unpredictability of innovation means that financing arrangements are up against intrinsic difficulties which have been further exacerbated by recent trends.
Innovationernas osäkra karaktär gör att finan­sieringen stöter på inneboende svårigheter vilka blir allt större med hänsyn till den senaste utveckling som skett.
D The intangible component raises the problem of the increasing disparity between the guarantees demanded by investors for risk pro jects and the ability of firms to base these guarantees on solid foundations.
□ Den immateriella faktorn utgör ett allt all­varligare problem i form av skillnader mellan de garantier investerarna begär för riskprojekt och företagens möjligheter att förankra dessa garantier på verkliga grunder.
D A neglect of innovation on the part of institutional investors holding longterm savings (retirement funds and pension funds, far less well-developed in Europe than in the USA).
Riskkapital är visserligen endast en av de finansieringsformer som företagen kan använda för att finansiera innovationer.
This is linked in many cases to an absence of information, a lack of market trans parency and liquidity and, in many countries, excessive prudence in the choice of place ment.
Men om man betraktar resultaten från undersökningar som utförts i små och medelstora företag, har emel­lertid det europeiska systemet för finansiering av innovationer på det hela taget stora brister. Till exempel följande:
D The globalization and deregulation of financial markets over the past 15 years facilitate a better liquidity and competition in the capital markets that can lead to better financing conditions.
D En undermålig inriktning på innovationer i form av långsiktigt sparande av institutionella investerare (pensionskassor, pensionsfonder
The trend in venture capital in Europe illustrates this state of affairs.
Men detta ökar också placerings­möjligheterna för kapitalinnehavarna.
The growth of venture capital over the past 10 years has
Förutom det tryck likviditeten och konkurrensen utövar på räntenivåerna leder de också till att kortfris­
According to EVCA, private funds invested in the start-up and initial growth of enterprises fell from ECU 432 million to 200 million between 1988 and 1993 (including a 28% drop from 1992 to 1993; as a result of the recession, the venturecapital industry invested 15% less in 1993 than in 1992). Source: Seed capital: fourth progress report on the Community pilot scheme, DG XXIII.
Enligt Europeiska riskkapitalföreningen (EVCA) förändrades investeringsbeloppen från privata fonder i uppstart och utveckling av nya företag (seed & start­up) mellan åren 1988 och 1993 från 432 miljoner ecu till 200 miljoner ecu (nedgången blev 28% mellan 1992 och 1993 under det att det totala investeringska­pitalet sjönk med 15% till följd av krisen). Källa: Startkapital: 4:e lägesrapporten (le capital d'amor­çage: 4ème rapport d'avancement), EG ­ GD XXIII ­från februari 1995. Vid 1993 års utgång uppgick de totala tillgångarna i pensionsfonder i Europa till 1 100 miljarder ecu som nästan uteslutande var koncentrerat till Förenade kunga­riket.
February 1995.
Nederländerna och Irland. En mycket liten del investeras i innovationer.
market­regulating authority, too few profes­sional analysts and market­makers, etc.).] form of the Research development limited partnership, means that these individual inves­tors provide half the seed capital needed by young high­technology companies.
som är betydligt mindre utvecklade i Europa än i USA). Denna avsaknad beror till stor del på bristfällig information, bristande likviditet och insyn i marknaderna, samt på regler som i många länder tvingar till en överdriven ekonomisk försiktighet i val av placeringar.
□ The major commercial banks in most coun­tries are reluctant to get involved in innovation financing.
D Allt färre enskilda investerare, s.k. business angels, vänder sig till icke-börsnoterade företag trots intressanta initiativ för att mobilisera dessa i till exempel Förenade kungariket och Danmark.
Their ability to assess the technical risks of innovation and their relationships with organizations specializing in technology or innovation are still largely underdeveloped.
I själva verket utgör de tillsammans i Europa en investeringsvolym som uppskattas vara flera gånger större än riskkapitalfonderna. I USA tillhandahåller dessa enskilda investerare hälften av startinvesteringarna för nya
This is all the more regrettable in the light of the successful experiments which show that getting involved in financing innovative pro­jects and networking with innovation agencies may well be profitable for the banks con­cerned.
D Det finns ingen elektronisk börsmarknad som är specialiserad på tillgångar hos tillväxt företag och högteknologiska företag såsom den nordamerikanska motsvarigheten NASDAQ. Denna marknad tillåter omkapitalisering av dynamiska företag.
Silmag, set up in 1991 by researchers at LETI (the electronics and instrumentation technology laboratory at the French Atomic Energy Commission (CEA)), is having to cope with severe financial con­straints: it has invested FF 40 million in the manufacture of its new­generation computer 'read­heads', and it is planning to spend a further FF 100 million on equipment.
Silmag, etablerat 1991 av forskare från LETI (laboratorium för elektronik- och teknologiinstrumentering för franska atomenergimyndigheten, CEA), kommer att möta betydande finansiella svårigheter. 40 miljoner franc har investerats i produktion av dess nya generation läshuvuden för datorer, och de beräknar att avsätta ytterligare 100 miljoner för att köpa utrustning.
Silmag will also have to keep up its portfolio of 30 interna­tional patents and a substantial working capital, needed primarily for building up its stocks of raw materials (silicon).
Silmag kommer även att behöva se över sitt innehav av 30 internationella patent och finansiera viktiga behov av omsättningsfonder som framför allt behövs för att bygga upp ett råvarulager (silikon).
This year the company is expecting a turnover of some FF 50 million.
För nuvarande verksamhet hoppas bolaget på en omsättning på 50 miljoner franc.
Π Lastly, there is under­capitalization of SMEs.
D I de flesta länder är de stora kommersiella bankerna ovilliga att engagera sig i finansiering av innovationer.
This is linked to national tax systems which privilege debt financing to the detriment of long­term financing and is aggravated by the frequent unwillingness of entrepreneurs to yield some say in their business and some of the financial fallout of success to partners who provide venture capital.
Deras oförmåga att bedöma innovationernas tekniska risker och deras kontakter med specialiserade organ inom teknologi eller innovation är i allmänhet dåliga. Detta är så mycket mer beklagansvärt som lyckade försök visar att bankernas vilja att finansiera innovativa projekt och nätverksarbete med innovationsbyråer kan vara lönsamma för dem.
Silmag has adopted a two­pronged public­private strategy involving logistic and material support from the CEA, technical collaboration with the Italian Olivetti group, funding from Eureka, Esprit and ANVAR and investments from three risk­capital companies.
Silmag har dubbelt stöd från både den offentliga och den privata sektorn, samtidigt som man uttiyttjar stöd i form av logistik och material från CEA, tekniskt samarbete med den italienska Olivettigruppen, finansiering genom programmen Eureka, Esprit och Anvar och medverkan av tre riskkapitalbolag.
This pilot project was set up at the request of the European Parliament and ECU 9 million as set aside for it in the 1995 Community budget.
D Slutligen råder det brist på kapital i små och medelstora företag, vilket beror på att de natio nella skattesystemen gynnar finansiering genom lån på bekostnad av annan finansiering.
The funds are used to finance loan guarantees.
Detta förstärks av de ofta förekommande svårigheter företagarna har att acceptera att lämna över en del av kontrollen över företagen och de ekonomiska utfallen av framgångar till de par ter som förser dem med riskkapital.
These loans are for projects with beneficial effects for the environment.
Dessa problem uppfattas mer och mer klart, och på nationell nivå tas initiativ för att råda bot på detta.
The initiative widens the cov­erage of banks providing loans to include enterprises which would not otherwise have found sources of financing for their development.
Med hänsyn tagen till subsidiaritetsprincipen har även fiera försöksinitiativ lan serats på gemenskapsnivå (till exempel den sk. Edinburgh-faciliteten, vilken handhas av Euro-
Silmag expects the shares of its financial panners to be issued progressively on the stock market, particularly Nasdaq.
I framtiden planerar Silmag en gradvis nedtrappning av sina finansiella partners medverkan på börsmarknaden, i första hand Nasdaq.
Accord­ing to its management, Silmag is, in fact, better known in financial circles in the USA than in Europe.
Enligt ledningen är Silmag mer känd i de amerikanska ¿in i de euro peiska finanskretsarna.
Most of its customers are US­based.
Huvuddelen av kundkretsen finns i USA.
A solid core of technical exper­tise has grown up there around the comput­ing sector; Europe does not yet possess enough investors able to follow up a compa­ny's growth potential over several years.
Där har en genuin struktur av teknisk expertis bildats inom datasektorn, medan det i Europa ¿innu inte finns tillräckligt incinga investerare som har möjlighet att stödja ett bolag under ett flertal år på grundval av ert möjlig tillvcixtpotential.
See the recent Commission communication reporting on the feasibility of the creation of a European capital market for smaller. entrepreneurially/managed growing companies (COM(95) 498).
Se det nyligen utkomna meddelandet från kommissionen om 'genomförbarheten av upprättandet av en europeisk kapitalmarknad för expansiva mindre före tag" (KOM(95) 498 slutl.).
schemes (such as the Edinburgh facility for cutting the cost of bank loans to SMEs, run by the European Investment Bank) have been launched at Community level, with due regard for the subsidiarity principle.
peiska investeringsbanken, och som syftar till att minska de små och medelstora företagens kostnader för banklån.
There have been pilot schemes to promote seed capital, risk capital and the financing of investment in 'clean' technologies (see insert) .
Försöksåtgärder till för mån för startkapital, riskkapital, finansiering av investeringar i "ren" teknik (se ruta) har inletts.
The Commission recently confirmed its support for the efforts being made to set up a capital market for growth enterprises in Europe.
Kommissionen har senare bekräftat sitt stöd till insatser för att skapa en kapitalmarknad för tillväxtföretag i Europa).
Much remains to be done in this area in Europe, at both national and Community level.
Pilotprojektet "Tillväxt och miljö"
(b) Uncertainties and limits of public financing on sectoral priorities. Japan regularly finances industrial research programmes to the tune of 100%.
Inom vissa sektorer befinner sig den europeiska industrin i ett ofördelaktigt läge i jämförelse med sin nordamerikanska konkurrent på grund av ett mindre offentligt forskningsstöd.
Industrial defence related research in the USA is 100% funded, as are certain basic research programmes involving industry.
Omfattningen av forskningsstödet till företag är således tre gånger så stort i USA och dess genom snittliga intensitet är dubbelt så hög.
This trend is translated both in terms of research budget and in an increased concentration of budgetary efforts as well in a search for an improved efficiency regarding the impact in terms of innovation. The debate is not finished, but, if this tendency was confirmed, it could have strategic implications in the area of technological innovation.
Följande uppgifter visar tydligt detta förhållande: Den federala regeringen i USA har för industriell forskning avsatt omkring 100 miljarder ecu mer än gemenskapsfondernas (andra och tredje ram programmen, strukturfonderna) totala anslag och de budgetkrediter som de tolv medlemsstaterna lämnat till företag under perioden 1987-1993.1
(c) An unfavourable tax environment
Detta pilotprojekt startades på begäran av Europaparlamentet.
Public funds devoted to innovation include expenditure on education and vocational train ing, innovation assistance to SMEs, infrastructure building and research.
9 miljoner ecu har avsatts för detta ändamål i gemenskapens budget för 1995.
The available statistics primarily cover public funds allocated to research.
Kreditenia utnyttjas för att finansiera lånegarantier.
Budgets are dwindling, and the future is being mortgaged as a result of cutbacks in public spending.
Dessa lån är avsedda att finansiera projekt som ger gynnsamma miljöeffekter.
Because less public aid is devoted to research in Europe than in the USA, European industry finds itself at a disadvantage in some sectors.
Förutom offentligt stöd utnyttjar dessutom USA och Japan mer skattemässiga incitament än medlemsstaterna i Europeiska unionen.
Firms in the USA receive three times the total volume of research funding provided in the EU, and twice the average amount.
Japan finansierar regelbundet industriella forskningsprogram till 100%.
A figure provides a good illustration: the US federal government has injected into industrial research about ECU 100 billion more than the total of Community funds (second and third framework programmes, Structural Funds) and the budget ary credits of the 12 Member States paid to companies within the 1987-93 period.1
I USA finansieras industriell forskning vad gäller för svarsindustrin till 100% liksom vissa grund forskningsprogram i vilka företagen deltar. Andelen offentlig finansiering i forskningsfinansieringen är där mycket betydande inom sektorer såsom rymdteknik (63,6% år 1991),
The European tax environment as a whole is not particularly beneficial to innovation.
Initiativet "Tillväxt och miljö" riktar sig till företag som investerar i åtgärder som leder till gynnsamma miljöeffekter (t.ex. energibesparingar).
This is reflected in the ways in which companies, natural persons, savings and consumption are taxed.
Fast¿in volymen är blygsam visar detta ekonomiska incitament vilken väg de små och medelstora företa gen skall följa.
These questions, naturally, are primarily matters for Member States. However, it is desirable to analyse whether or not the USA and Japan have introduced more suitable mechanisms which ought to be used as sources for inspiration.
Tillsammans med andra gemenskapsfonder erbjuder detta direkt praktisk hjälp som borde ge möjlighet att förbättra deras insatser vad gäller miljö skydd och installation av ren teknik.
Taxation is an important factor in innovation.
elektronik (30,3%) och bilindustrin (16,9%)3.
As well as giving support in the form of public funds, the USA and Japan make greater use of tax incentives than do the EU Member States.
USA råder en tendens att sänka de offentliga utgifterna.
From 1986 to 1990, on average, tax concessions represented 88.8% of aid, all categories included, in the USA compared with 16.8% in France, 0% in the United Kingdom, Italy and the Netherlands, and 43% in Germany, according to the OECD.2Both the USA and Japan take advantage of the absence of ceilings to public aid in order to concentrate the funding
Denna tendens återspeglas vad gäller forskningsbudgeten genom dels en debatt om dess eventuella minskning, dels genom en koncentration av budgetmedlen och sökandet efter en ökad effektivitet inom innovation.
The statistics used are based on OECD data on government financing of R & D which include subsidies (but not fiscal incentives), contracts and public procurement allocated to industry (including defence and aerospace industries).
Debatten är långt ifrån slutförd, men om denna tendens b) Osäkerhet och begränsningar i offentlig finansiering
See 'Saving more and investing better', fourth report to the President and Congress. Competitiveness Policy Council.
Offentligt stöd till FoU: faktorer för internationell jämförelse (Le soutien publique dc la R & D: éléments de comparaison internationale).
'Le soutien public de la R & D: éléments de comparaison internationale' Working document of the Euro pean Commission services (DG XII), 1995.
Arbetsdokument från enheterna inom Europeiska kommissionen (GD XII), 1995.
See 'Main science and technology indicators'.
Huvudindikatorer för vetenskap och teknik (Principaux indicateurs de la science et de la technologie). OECD, maj 1995.
D countries which opt for low company tax, based on the theory that innovation will blossom in a favourable climate; this approach is systematically applied by the United Kingdom; dom;
c) Ogynnsamma skattemässiga förhållanden konkurrensen och tillväxten, skulle behöva vändas.
D countries which tax companies fairly leniently while using a variety of measures for boosting certain strongly research-oriented sectors; these include Spain, France, Italy, Ireland and Portugal;
Detta visas i vitboken om "Tillväxt, konkurrenskraft och sysselsättning", där det rekommenderas en betydande minskning, i storleksordningen 1-2% av bruttonationalprodukten, av de kostnader som inte utgör lönekostnader för arbete.
More basically, given that intangible invest ment has a high employment content (which is highly skilled in most cases), it is more readily affected than tangible investment by constant increases in tax and social security deductions.
Skattesystemen gynnar i allmänhet inte investeringar av enskilda personer i icke-börsnoterade företag (beskattning av vinster på återinvesterat kapital, föga gynnsamma eller obefintliga skattereduktioner, m.m.).
This trend, which has had a detrimental effect on employment but also on competitiveness and growth, needs to be reversed.
Dessutom tillämpas inte öppenhet i skattesystemen (dvs. det faktum att alla intäkter och vinster av kapital direkt uppförs på investeraren för att undvika dubbel beskattning) i alla medlemsstater (och alltmer så mellan dem vid transnationella investeringar).
This was indicated in the White Paper on growth, competitiveness and employment, which recommends substantial cuts in non-wage costs of about 1 to 2% of gross national product.
De kostnader som beviljats av enskilda personer för skol- och yrkesutbildning är sällan avdragsgilla från inkomstskatten.
D Tax systems in Europe tend to favour financing from borrowings rather than from capital.
De skattemässiga förhållandena i Europa är totalt sett knappast gynnsamma för innovationer.
In order to stimulate self-financing, the Commission has formulated precise recommendations (Commission recommendation of 25 May 1994 concerning the taxation of small and medium-sized enterprises2) which need to be implemented.
Detta kan konstateras såväl vad gäller företagsbeskattning som beskattning av fysiska personer, kapitalbeskattning och konsumtion. Dessa frågor tillhör naturligtvis i första hand medlemsstaternas befogenheter.
Tax systems do not as a general rule encourage investment by individuals in unlisted companies (taxation of reinvested capital gains, small or non-existent tax deductions, etc.).
Det är emellertid önskvärt att undersöka om det i USA eller i Japan finns mer avpassade mekanismer som skulle vara lämpliga att låta sig påverkas av.
Moreover, fiscal transparency (i.e. the fact that all capital gains are attributed directly to the investor to avoid double taxation) is not de rigueur in all Member States (still less between them, in the case of transnational investment).
USA' undersöker om det är möjligt att efter hand minska betydelsen av skattemässiga incitament till förmån för investeringar i fast egen dom, konsumtion och spekulativa investeringar som gynnar ökade skattemässiga åtgärder till förmån för immateriella investeringar.
Expenditure by private persons on education and training is rarely deductible from income tax.
Det är därför nödvändigt att fundera över sätt att rätta till eventuella skillnader för att undvika att europeiska företag inte missgynnas alltför mycket i jämförelse med sina konkurrenter, dra lärdom av varandras erfarenheter och under söka hur man åter skall uppnå balans i skattesystemen i Europa för att gynna immateriella investeringar.
D The tax treatment and accounting of intangible investments are generally less advantageous than the treatment of tangible invest ments.
D Länder som väljer en låg bolagsbeskattning genom att utgå från principen att innovationer kommer att utvecklas i detta gynnsamma klimat.
Three different approaches to company taxation relating to innovation can be identified in the EU Member States:
Detta gäller framför allt Spanien, Frankrike, Italien, Irland och Portugal. tugal.
D Europe has a wide range of risk-capital tax systems, making for complex and costly legal procedures which obstruct transnational invest ment. 3
Hur skattesystemen ser ut är således en viktig faktor för innovation. Skatteregler och beskattningssätt påverkar starkt företagens beteenden.
(a) Too little use of protection rules
Icke desto mindre gemensamma för alla.
A suitable legal and regulatory environment would nurture innovation. The rules designed to protect and disseminate innovation (intellectual and industrial property rights and stand ards) need to be fully utilized.
Mer väsentligt är, i den mån som de immateriella investeringarna består av ett stort mått av arbetsinnehåll (i de flesta fall välutbildat), att de påverkas i mycket högre grad än de materiella investeringarna genom ett ständigt högre tryck i form av uttag av skatt och sociala avgifter på arbete.
products are protected by specific exclusive rights for a 10-year period.
Lämpliga lagar och förordningar skulle främja innovationer.