natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In order to accommodate some of the Member States' legitimate concerns, the Directive laid down certain procedures for liberalizing capital movements.
För att beakta ett flertal legitima farhågor i medlemsstaterna föreskrev direktivet vissa tillvägagångssätt för tillämpningen av liberaliseringen av kapitalrörelserna.
Member States were to be able to continue to pursue an effective monetary policy.
Medlemsstaterna skulle ju ha rätt att fortsätta föra en effektiv penningpolitik.
Where necessary, they were to be able to deal with massive shortterm capital flows and to be in a position to guarantee effective application of their national laws and regulations.
De skulle i förekommande fall kunna klara massiva kortfristiga kapitalflöden och skulle ha möjlighet att försäkra sig om effektiv tillämpning av sina nationella lagar och förordningar.
Monetary policy measures
Penningpolitiska åtgärder
Whatever measures are taken to reinforce monetary cooperation between Member States (see Section 3.3), the conduct of monetary policy will remain a national responsibility until such time as economic and monetary union is achieved.
Oavsett vilka åtgärder som vidtas för att stärka det monetära samarbetet mellan med lemsstaterna (se punkt 3.3), förblir penningpolitiken en nationell fråga, så länge en ekonomisk och monetär union inte genomförts.
It has to be based on instruments and markets designed and organized in such a way as to ensure their efficiency, particularly in view of the constraints arising from the complete liberalization of capital movements.
Den måste kunna stödja sig på instrument och marknader som utformats och organiserats för att garantera dess effektivitet, i synnerhet med hänsyn till de krav den fullständiga liberaliseringen av kapitalrörelser ställer.
Accordingly, the Directive recognized the Member States' right to take 'measures to regulate bank liquidity which have a specific impact on capital transactions carried out by credit institutions with non-residents' (Article 2).
Med hänsyn därtill tillerkändes medlemsstaterna i direktivet rätten att tillgripa "åtgärder för reglering av banklikviditeten som har specifik inverkan på de kapitaloperationer som görs av kreditinstituten med valutautlänningar" (artikel 2).
These measures, which the monetary authorities could take even if they affected capital transactions carried out by credit institutions, included:
Dessa åtgärder, som valutamyndigheterna hade rätt att vidta även om de påverkade de kapitalrörelser som genomfördes av kreditinstituten, var till exempel:
(iii) limitations on access to the domestic market in so far as they concern the purchase or sale of assets which play a major role in the conduct of monetary policy and are not traded on a generally accessible market.
— begränsningar av tillgången till den nationella marknaden, i den mån dessa rör förvärv och överlåtelse av tillgångar som spelar en viktig roll för penningpolitiken och som inte handlas på en generellt åtkomlig marknad.
These measures were to be limited to what was needed for the regulation of domestic money supply.
Dessa åtgärder skulle "begränsas till vad som var nödvändigt för styrningen av den inhemska penningpolitiken".
In order to prevent monetary policy being used as a pretext for introducing disguised restrictions on capital movements, the Directive provided for a Community monitoring procedure: if Member States took such measures, they were to notify them to the Commission as well as to the Monetary Committee and the Committee of Central Bank Governors.
För att undvika att penningpolitiska motiv åberopades för att införa förtäckta restriktioner för kapitalrörelserna hade direktivet föreskrivit en procedur för "EG-övervakning"; om staterna vidtog sådana åtgärder, var de skyldiga att meddela kommissionen samt monetära kommittén och Centralbankschefskommittén.
This would allow the Commission, if it considered that the measures went
Detta tillät eventuellt kommissionen att, om den ansåg att de vidtagna åtgärderna gick längre än vad som krävdes, tillämpa de procedurer som föreskrevs i fördraget för att få dem upphävda eller ändrade.
In practice, no Member State notified the Commission that it had exercised the option provided for in Article 2 of the Directive.
I själva verket hade ingen stat meddelat kommissionen att den begagnat den möjlighet som medgavs i direktivets artikel 2.
In a situation of complete liberalization, Member States may be confronted with massive shortterm capital flows which cause major upheavals in the conduct of monetary and exchangerate policy.
När kapitalrörelserna är helt fria, kan staterna ställas inför massiva kortfristiga kapital flöden som vållar allvarliga störningar i genomförandet av penning- och valutapolitiken.
It was therefore deemed appropriate to incorporate into the Directive a special safeguard clause to enable Member States to deal with such problems by controlling shortterm capital movements.
Därför ansågs det också lämpligt att inta en särskild skyddsklausul i direktivet i syfte att ge dem möjlighet att klara en sådan situation genom att reglera de kortfristiga kapitalrörelserna. relserna.
The protection measures that could be taken in this respect were limited and temporary:
De skyddsåtgärder som kunde vidtas härvidlag var begränsade och temporära:
(i) limited because they could apply only to shortterm operations not yet liberalized by previous directives (especially current-account or deposit operations on the money market and shortterm financial credits): it would have been difficult to accept a situation in which the introduction of this new safeguard clause were to constitute a step backwards compared with existing liberalization requirements.
— begränsade, såtillvida att de endast fick avse kortfristiga operationer som inte libéraliserais genom de föregående direktiven (speciellt operationer på penningmarknaden, på checkräknings- eller inlåningskonton och kortfristiga finansiella krediter). Det skulle nämligen ha varit svårt att acceptera att införandet av denna nya skyddsklausul ledde till en tillbakagång i förhållande till de existerande liberaliseringsskyldigheterna.
It must be emphasized that any control measures affecting current-account or deposit operations could have included rules governing payments for current transactions (timelimits for the purchase or sale of foreign currency, regulations governing forward transactions);3'
Det bör betonas att de eventuella kontrollåtgärderna rörande operationer på checkräknings- eller inlåningskonton skulle ha kunnat omfatta regler för betalningssätten vid löpande transaktioner (bestämda frister för förvärv eller överlåtelse av valutor, reglering av terminsaffärer)(');
(ii) temporary (they could not exceed six months) because the special safeguard clause was not designed to correct a substantial divergence of economic fundamentals requiring a shift in economic policy or more extensive exchangecontrol measures.
— temporära (de fick inte överskrida sex månader), såtillvida att den specifika skyddsklausulen inte avsåg att avhjälpa bristande överensstämmelse mellan de grundläggande ekonomiska faktorerna (som skulle ha krävt en omläggning av den ekonomiska politiken eller mer omfattande valutakontrollåtgärder).
Application of the safeguard clause was to require authorization from the Commission, after consulting the Monetary Committee and the Committee of Central Bank Governors.
För att få använda skyddsklausulen skulle medlemsstaten inhämta tillstånd från kommissionen, sedan denna rådgjort med monetära kommittén och Centralbankschefskommittén.
Such authorization was to specify the conditions and terms that were to apply.
I tillståndet skulle villkoren och tillvägagångssättet anges.
However, in an emergency, the Member State in question could take the necessary safeguard measures itself provided that it notified the Commission and the other Member States immediately.
I brådskande fall hade den aktuella staten dock rätt att själv vidta nödvändiga åtgärder, under förutsättning att den omedelbart underrättade kommissionen och övriga medlemsstater om dessa.
After consulting the two aforementioned committees, the Commission would have to decide whether the Member State could continue to apply these measures or whether it should amend or abolish them.
Det tillkom kommissionen att efter att ha rådgjort med de båda ovannämnda kommittéerna besluta om den aktuella staten skulle få bibehålla dessa åtgärder eller om den skulle ändra eller upphäva dem.
The decision taken by the Commission could be revoked or amended by the Council acting by a qualified majority.
Kommissionens beslut kunde återkallas eller ändras av rådet genom beslut med kvalificerad majoritet.
Was this special safeguard clause necessary?
Var denna specifika skyddsklausul absolut nödvändig?
Did the existing Treaty safeguard clauses not suffice?
Räckte det inte med de skyddsklausuler som inrättats i fördraget?
No, said the Commission.
Nej, fastslog kommissionen.
They were not limited over time and were not designed to deal with the situation in question.
De var inte tidsbegränsade och svarade inte mot den avsedda situationen:
(i) The clause contained in Article 73 of the Treaty relates to 'disturbances in the functioning of the capital market', whereas the clause in the Directive is designed to
— den klausul som avses i fördragets artikel 73 rör "störningar på kapitalmarknaden", medan däremot den som införts i direktivet syftar till att täcka fall av "starka spänningar på valutamarknaderna", som "vållar allvarliga störningar i genomförandet
' In an integrated financial area characterized in particular by freedom to provide banking services, the efficiency of these measures would have depended on the possibility of imposing certain limitations on that freedom.
(') Inom ett integrerat finansiellt samarbetsområde, som bland annat kännetecknas av fria banktjänster, skulle dessa åtgärders effektivitet ha varit avhängiga av möjligheten att införa vissa begränsningar av dessa fria banktjänster.
cover 'severe strains on foreign-exchange markets' which 'lead to serious disturbances in the conduct of a Member State's monetary and exchangerate policies'.
av en medlemsstats penning- och valutapolitik".
As the disturbances referred to in Article 73 are the exception rather than the rule, a restrictive interpretation must be placed on that clause.
I och med att artikel 73 utgör ett undantag, skall den tolkas restriktivt;
(ii) The clause contained in Articles 108 and 109 applies to a situation where a Member State 'is in difficulties or is seriously threatened with difficulties as regards its balance of payments'.
— den klausul som är intagen i artiklarna 108 och 109 gäller en situation där en medlemsstat har "svårigheter eller allvarligt hotas av svårigheter i sin betalningsbalans".
The situation envisaged here, however, is one in which there are disturbances resulting from exceptionally large shortterm capital movements with out there being any fundamental economic imbalance.
Men det fall som avses här är störningar härrörande från exceptionellt stora kortfristiga kapitalrörelser, utan att det föreligger någon fundamental ekonomisk obalans.
Experience has shown, and this has since been confirmed, that strains may arise on the foreign-exchange market even when there is no balance-of-payments disequilibrium.
Erfarenheten hade visat, och detta besannades också senare, att spänningar kan uppträda på valutamarknaden, även då det inte föreligger någon bristande jämvikt i betalningsbalansen.
It has also demonstrated that domestic constraints and problems to do with monetary cooperation can limit interest-rate adjustments and intervention on foreign-exchange markets.
Den hade även visat att inre påfrestningar och problem i det monetära samarbetet kan begränsa möjligheterna att justera räntorna och intervenera på valutamarknaden.
Before the end of 1992, the Council was to re-examine the principle and details of this clause.
En förnyad granskning av klausulen och dess tillämpningssätt skulle ske före utgången av 1992.
Although no Member State had hitherto invoked this clause, the Council took the view at its meeting on 15 February 1993 that Article 3 was still commensurate, as regards principle and details, with the requirements it was intended to satisfy.
Trots att ingen medlemsstat dittills hade åberopat denna klausul, ansåg rådet vid sitt sammanträde den 15 februari 1993 att bestämmelserna i direktivets artikel 3, i fråga om princip och tillämpningssätt, fortfarande var lämpade för de behov de var avsedda att tillgodose.
Even though, from an intellectual viewpoint, this clause was justified in its entirety, it has to be noted that, during the crises that shook the EMS in 1992 and 1993, no Member State invoked this specific safeguard clause.
Även om klausulen föreföll helt motiverad på det intellektuella planet, måste man dock konstatera att ingen medlemsstat utnyttjade den specifika skyddsklausulen i samband med de kriser som skakade EMS 1992 och 1993.
Two Member States (Spain and Ireland) took steps to limit or discourage certain capital movements but, since they were covered by transitional provisions, they were not required fully to deregulate capital movements.
Vissa stater (Spanien, Irland) vidtog åtgärder för att begränsa eller hindra vissa kapitalrörelser, men eftersom de hade rätt att tillämpa övergångsbestämmelser, var de inte skyldiga att helt libéralisera kapitalrörelserna.
Application of national legislation and information procedures
Tillämpning av nationell lagstiftning och informationsförfaranden
The principle of the complete liberalization of capital movements does not preclude the application of national laws and regulations relating to such movements.
Principen om helt fria kapitalrörelser utgör inget hinder för tillämpningen av nationella lagar och förordningar avseende sådana rörelser.
It is unnecessary to list here all the different fields in which such national laws or regulations apply.
Det finns ingen anledning att här räkna upp de olika områden där dessa nationella lagar och förordningar fortfarande tillämpas.
It is sufficient to mention tax and statistical rules, domestic rules and regulations governing the financial system, and rules on consumer protection.
Vi kan bara som exempel nämna regler avseende skatter och statistik, inhemska bestämmelser om det finansiella systemet, konsumentskydd...
For instance, the supply of services by a financial intermediary of a Member State on the territory of another Member State may be made conditional by the host country on the observance of certain national rules laid down in the interests of consumer protection.
Vad beträffar utbudet av tjänster tillhandahållna av en medlemsstats kreditinstitut på en annan medlemsstats territorium, kan värdlandet sålunda kräva att dessa får tillhandahållas bara under förutsättning att vissa nationella regler respekteras, vilka motiveras av konsumentskydd.
Member States retain the right to take all requisite measures to prevent infringements of their laws and regulations.
Medlemsstaterna behåller rätten att vidta de åtgärder som krävs för att stävja brott mot nationella lagar och förordningar.
Similarly, notification procedures may be introduced for capital movements to and from other countries for the purposes of administrative or statistical information.
Vidare kan anmälningsplikt införas för att få kännedom om kapitalrörelserna över gränserna för att tillgodose behoven av administrativ och statistisk information.
Application of those measures and procedures may not have the effect of impeding capital movements carried out in accordance with Community law (Article 4 of the Directive).
Tillämpningen av dessa åtgärder och förfaranden får inte resultera i att kapitalrörelser som sker i enlighet med EU-rätten förhindras (direktivets artikel 4).
There was no getting away from the fact that the Member States did not all embark on the task of completely liberalizing capital movements from the same starting point.
Man kunde inte bortse från att alla medlemsstater inte hade samma utgångsläge när den totala liberaliseringen av kapitalrörelserna skulle genomföras.
Several Member States lagged behind the rest in terms of the degree of monetary and financial integration attained in the European Union.
Flera medlemsstater låg efter i förhållande till den genomsnittliga finansiella och monetära integrationsnivå som uppnåtts inom Europeiska unionen.
There were various reasons for this: their recent accession to the Community, balance-of-payments difficulties or high level of external debt, underdeveloped national financial systems, etc.
Detta hade olika anledningar: att de nyligen fått medlemskap, att de hade problem med betalningsbalansen eller hög utlandsskuld, att deras nationella finansiella system inte var särskilt utvecklat...
In such cases, radical measures to liberalize capital movements posed a serious threat to the necessary recovery programme.
I sådana fall riskerade införandet av radikala åtgärder för liberalisering av kapitalrörelserna att allvarligt äventyra genomförandet av det nödvändiga saneringsprogrammet.
Equally, it was impossible to reform at a stroke a financial system that was highly compartmentalized and regulated and that was under considerable strain because of the level of public debt.
Likaså kunde inte anpassningen av ett mycket avskärmat och reglerat finansiellt system, som var hårt pressat av utlandsskulden, genomföras omedelbart.
In order to allow these Member States to continue their efforts to adapt to the new constraints, they were given more time to comply with the obligations stemming from the Directive.
För att möjliggöra för dessa stater att fullfölja de satsningar de påbörjat för att anpassa sig till de nya kraven, beviljades extra tidsfrister för tillämpningen av skyldigheterna enligt direktivet:
(i) A single set of transitional arrangements was laid down for Spain, Portugal, Greece and Ireland.
— enhetliga övergångsregler fastställdes för Spanien, Portugal, Grekland och Irland.
Until 31 December 1992 these countries could continue to apply, or could reintroduce, restrictions in force on 30 June 1990 on certain capital movements liberalized by the 1960, 1962 and 1986 Directives, and could defer liberalization of operations which, until adoption of the Directive, could be made subject to restrictions. tions.
Till och med den 31 december 1992 hade dessa länder rätt att dels behålla eller återinföra de restriktioner som existerade den 30 juni 1990 för vissa kapitalrörelser som libéraliserais genom 1960, 1962 och 1986 års direktiv, dels uppskjuta liberaliseringen av de operationer som fram till antagandet av 1988 års direktiv eventuellt var föremål för restriktioner;
(ii) Provision has been made for a possible extension — not exceeding three years — of the transitional period beyond 31 December 1992 for Portugal and Greece.
— .Portugal och Grekland hade medgivits möjlighet till förlängning efter den 31 december 1992. Denna förlängning fick inte överstiga tre år.
Even before the entry into force of the Directive, major liberalization measures were taken in Spain in January and April 1990. The only operations still to be liberalized there were financial credits and the opening of accounts abroad by residents.
Redan innan direktivet trädde i kraft, hade betydande liberaliseringsåtgärder vidtagits i Spanien (januari och april 1990), varför de enda operationer som återstod att libéralisera var finansiella krediter och inlänningars öppnande av konton i utlandet.
Further liberalization measures have also been taken in Ireland and Portugal.
Ytterligare liberaliseringsåtgärder vidtogs också snabbt i Irland och Portugal.
As of 31 December 1992, apart from some in Greece, restrictions on capital movements in the European Union had been dismantled.
Den 31 december 1992 existerade inga restriktioner för kapitalrörelser inom Europeiska unionen, utom i viss mån i Grekland.
On 21 December 1992 the Council had authorized Greece to continue to apply some restrictions in this field until 30 June 1994; the restrictions were confined to operations involving current and deposit accounts, shortterm financial loans and credits, personal capital movements, and the import and export of financial assets.40 On 16 May 1994 Greece removed the last remaining restrictions and liberalized capital movements altogether, including vis-à-vis third countries.
Den 21 december 1992 gav nämligen rådet detta land rätt att till och med den 30 juni 1994 behålla restriktioner för vissa kapitalrörelser, men begränsade omfattningen av dessa till operationer avseende checkräknings- och inlåningskonton, kortfristiga finansiella lån och krediter, kapitalrörelser av personlig art samt import och export av betalningsmedel(')· Den 16 maj 1994 slopade Grekland dessa sista restriktioner och genomförde helt fria kapitalrörelser, även gentemot tredje land.
Every effort must be made to prevent tax considerations from disrupting the smooth operation of capital markets.
I görligaste mån måste man undvika att skattehänsyn stör verksamheten på kapitalmarknaden.
In the absence of any restrictions, capital movements may be determined more by considerations of a tax nature.
Om inga restriktioner överhuvudtaget finns, kan sådana hänsyn i större utsträckning bli avgörande för kapitalrörelserna.
These may play a part in again
De kan bidra till att på nytt avskärma de
40 Directive 92/122/EEC of 21.12.1992 (OJ L 409, 31.12.1992).
(') Direktiv 92/122/EEG av den 21 december 1992 (EGT nr L 409, 31.12.1992).
walling off national capital markets (for example, if they provide an incentive to invest in domestic securities) or may give rise to abnormal capital movements (i.e. those triggered solely by tax considerations).
nationella kapitalmarknaderna (genom att till exempel uppmuntra till investeringar i nationella värdepapper) eller ge upphov till onormalt stora kapitalrörelser (det vill säga sådana som sker uteslutande av skatteskäl).
It is therefore essential to counteract the impact of such matters as far as possible and so prevent them from leading to a non-optimal allocation of resources and distortions of competition.
Det är viktigt att i möjligaste mån eliminera inverkan av dessa frågor, så att de inte leder till en icke-optimal resursfördelning och inte ger upphov till snedvridna konkurrensförhållanden.
Furthermore, they are apt to bring about a redistribution of tax revenue among Member States within the Union.
Vidare kan de tänkas framkalla en omfördelning av skatteinkomster mellan medlemsstaterna inom unionen.
An environment in which there is freedom and substantial mobility of capital movement offers a Member State more opportunities to impose constraints harmful to other Member States.
I ett läge med fria och mycket stora kapitalrörelser har en medlemsstat större möjligheter att vidta åtgärder som skadar övriga medlemsstater.
In the absence of agreed harmonization, it is feared that the competition in tax matters between Member States will lead to tax rates being set at suboptimal levels.
Så länge ingen i samråd beslutad harmonisering finns på området, kan man frukta att skattekonkurrensen mellan staterna leder till skattesatser på suboptimala nivåer.
This would undermine the moves to achieve tax policy objectives particularly in terms of revenue, efficiency and equity, and could prove highly prejudicial to some Member States.
Detta skulle påverka genomförandet av de målsättningar man uppställt för skattepolitiken, bland annat i fråga om intäkter, effektivitet och rättvisa, och skulle kunna visa sig ytterst negativt för vissa stater.
Discriminatory measures providing an incentive to invest in domestic securities
Diskriminerande bestämmelser som uppmuntrar till investeringar i nationella värdepapper
Governments in a number of Member States introduced tax arrangements for encouraging savings and promoting certain types of investment which directly or indirectly made it advantageous to purchase domestic securities.
I ett antal stater hade regeringarna i syfte att främja sparande och utveckling av vissa placeringsformer infört skattesystem som ledde till eller avsåg att främja köp av nationella värdepapper.