natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Lord Roll of Ipsden, Chairman, Antonio Borges, Dean of INSEAD, Edmond Malin­vaud of the Collège de France, Alberto Quadrio­Curzio of the Catholic University of Milan, Helmut Schlesinger, former President of the Bundesbank, Jacques­François Thisse of the Catholic University of Louvain and Alfred Steinherr, Chief Economist of the EIB.
I juryn ingår Lord Roll of Ipsden, Antonio Bor­ges, dekanus för INSEAD, Edmond Malin­vaud vid Collège de France, Alberto Quad­rio­Curzio vid Katolska universitet i Milano, Helmut Schlesinger, f.d. ordförande för tyska Bundesbank, Jacques­François Thisse vid Katolska universitetet i Leuven och Alfred Steinherr, chefsekonom i EIB.
For the 1997 EIB Prize, submissions are limited to short essays (as opposed to the former doctoral the­sis) on economic and financial top­ics related to European affairs and should be:
Tävlingsbidragen till 1997 års EIB­pris begränsas till korta uppsatser (alltså inte doktorsavhandlingar som tidigare) i ämnen med anknytning till europeiska frågor på det ekonomiska och finansiella området och de skall
(1 ) Entries from persons under the age of 30
I') För bidrag från deltagare under 30 år.
EMU, Capital Markets and the EIB
EMU, kapitalmarknaderna
EMU will be a major step on the way to European integration.
Innehåll och EIB
EMU's objective of strengthening Euro­pean integration has been the very task of the EIB since its foundation.
EMU kommer att bli ett avgörande steg på vägen mot europeisk integra tion.
Contributing to EMU's success, there­fore, is part of the Bank's mission which it will pursue by further promoting balanced
Dess ekonomiska konsekvenser kommer att bli betydande, såväl under
EMU will have a profound impact on financial institutions.
- EMU, kapitalmarknaderna och EIB 1 EMU kommer att ha djupgående effekter för finansinstituten genom att förstärka globaliseringen, konkurrensen och trenden moten mer institutio naliserad förvaltning av sparandet.
Competition is set to increase, leading to greater specialisation.
Konkurrensen mellan finansinstituten förväntas tillta, vilket kommer att leda till ökad specialisering.
The EIB is wellequipped to contend with this new environment and will continue to accord top priority to the balanced development of the EU's regions.
Hörnstenen i EIB:s utlåningsverksamhet är också i fortsättningen att inom denna ram bidra till en balanserad regional utveckling.
5 regional development and social cohesion in the European Union.
EMU:s målsättning att stärka den euro peiska integrationen har varit EIB:s främ sta uppgift ända sedan banken grun dades.
EMU will be a challenge for the Bank and, at the same time, offer new opportuni­ties for enhancing its role.
EMU kommer att bli en utmaning för EIB, men kommer också också att erbjuda banken nya möjlig heter att vidareutveckla sin roll.
Update on EIB activity in support of infrastructure and productive-sector projects as well as interaction with the "Structural Funds".
- Den regionala utvecklingen: EIB:s främsta mål 5 Här uppmärksammas bankens verk samhet till förmån för infrastruktur projekt och projekt inom produktions sektorn samt synergin med struktur fonderna.
Since the reform of these Funds in 1989, the EIB has lent more than ECU 71 billion for projects furthering regional develop­ment.
Sedan reformen av dessa fonder 1989 har EIB lånat ut mer än 71 miljarder ecu, motsvarande när mare 70 % av bankens utlåningsverk samhet, till projekt som främjar regio nal utveckling.
The loans in question have assisted capital investment in excess of ECU 210 billion.
Lånen har bidragit till att investeringar på mer än 210 mil jarder ecu har kunna genomföras.
This article will focus on EMU's impact on the cap­ital markets and EIB oper­ations.
Denna artikel framför allt inriktar sig på frågan hur EMU kommer att påverka kapitalmarknaderna och ElB:s verksamhet.
In addition, it will raise a few technical issues (see box article) with regard to the transition to the euro.
Dessutom kommer några tekniska frågor (se inramad arti keltext s.3) i samband med övergången till euron att tas upp.
New appointments at the EIB
- Nya utnämningar i EIB
EMU will bring an end to the fragmen-
EMU:S EFFEKT PÅ KAPITALMARKNADERNA
The EIB Forum 1996, devoted to 'The Mediterranean: Working in Partner­ship", brought together over 350 emi­nent personalities in Madrid.
1996 års ElB-forum ägnades åt temat "Medelhavet, ett område för partnerskap" och samlade mer än 350 deltagare i Madrid.
EIB lending reaches ECU 23.2 billion by 31 December 1996
- EIB:s utlåning cirka 23 miljarder ecu under 1996
ipating in EMU is set to become the largest bond market in the world once
Marknaden för statsobligationer emitterade av länder som deltar i EMU kommer sålunda att bli världens största övergångsskedet som efter införandet av den gemensamma valutan.
If all Member States were to join the currency union, the government bond market (mea sured by all government debt with a maturity of more than one year) would total ECU 2 400 bn, as com pared to an equivalent figure for the US of ECU 2 000 bn.
Om alla större specialisering inom förvaltningen av finansiella aktiviteter. Allt eftersom medlemsstaterna skulle gå med i valu- taunionen skulle marknaden för stats- obligationer (uttryckt som all statlig upp- investerarna blir mer sofistikerade och ännu mer intresserade av hur deras tillgångar sköts kommer konkurrensen låning med en löptid på mer än ett år) uppgå till samman lagt 2 400 miljarder ecu jämfört med motsvarande siffra för USA på 2 000 miljarder ecu.
to raise funds directly and more cheaply on the capital market.
att skärpas.
Financially robust companies from comparatively weaker countries could be the major beneficiaries since their countries' creditrating will no longer impose a ceiling on their own creditrating which could be upgraded. However, not only large companies will benefit from easier access to the market.
Detta kommer förmodligen att leda till att ett större urval finansinstrument ställs till såväl investerarnas som låntagarnas förfo gande, vilket i sin tur borde bidra till en bättre, om än inte optimal, fördelning av de finansiella resurserna och därmed till en mer lovan de ekonomisk utveckling.
becoming more sophisticated or paying even more attention to the perfor mance of their asset managers, com petition will be keener.
LÅNTAGARNAS RANGORDNING ÄNDRAS ta företag att gå förbi bankerna och i stället låna direkt till en lägre kostnad på kapitalmarknaden.
As a result, it can be expected that a wider range of financial instru ments will be come available to investors and borrowers alike.
Detta kommer att medverka till att det uppstår en bety dande företagsobligationsmarknad i Europa, så som redan skett i USA.
This should contribute to improv ed allocation of financial resour ces, if not their optimum use, and ulti mately to more promising economic development.
Detta skulle framför allt gynna finansiellt starka företag i jämförelsevis svagare länder, eftersom det egna landets kreditvärdig het inte längre skulle sätta någon gräns för företagets kreditvärdighet, som då skulle kunna uppgraderas.
BORROWERS WILL BE RE-RANKED
Det är emel lertid inte endast de stora företagen som skulle dra nytta av bättre tillgång till marknaden.
Due to its significant volume, the eurofinancial marketwill be much more liq uid than today's national markets, i.e. supply and demand for all types of financial assets will be much greater, resulting in steadier price movements.
På grund av sin betydande volym kom mer eurofinansmarknaden att vara myc ket mera likvid än dagens nationella marknader, d.v.s. utbudet och efterfrå gan på alla former av finansiella till gångar kommer att vara mycket större, vilket ger en jämnare prisutveckling.
More liquid markets will, in turn, stimu late the development of new financial instruments including a broader spec trum of maturities on bond markets.
En likvidare marknad kommer i sin tur att sti mulera utvecklingen av befintliga och nya finansinstrument, däribland ett bre dare urval av löptider på obligations marknaden och utbyggda derivatmark nader.
The development of eurofinancial mar kets as a competitive source of financ ing for private companies should be further stimulated by reduced government borrowing requirements.
Med både högre likviditetsnivå och en mera varierad uppsättning finansiella instrument borde euromarknaden bli mera attraktiv för utländska investerare
Under the terms of the Maastricht Treaty, the deficits and public debts of the nation al governments are being trimmed.
Enligt Maastrichtfordraget skall ländernas budgetunderskott och statsskuld minskas.
The introduction of a stability pact linking countries participating in the single cur rency should reinforce this trend and leave room for the development of funding investment by commercial and industrial companies directly from the capital markets.
Införandet av en stabilitetspakt mellan de länder som deltar i valutaunionen torde förstärka denna tendens och skapa utrymme för handels- och indus triföretagen att finansiera sina investering ar direkt på kapitalmarknaderna.
As a result of both higher liquidity and a greater variety of financial instru ments the euromarket should become more attractive to foreign investors as well and, hence, draw in more invest ment capital than the EU's national cur rencies and markets do at present.
och därmed kunna uppbåda investe ringsvilligt kapital i större omfattning än vad EU:s nationella valutor och markna der för närvarande kan.
The new euro-bond market, therefore, has all the potential to expand rapidly and to establish the euro as the world's alternative reserve currency to the US Dollar.
Den nya euroobligationsmarknaden har därför alla möjligheter att snabbt expandera och etablera euron världen över som alter nativ reservvaluta till den amerikanska dollarn.
As a result, in the eurofinancial market competition should become more intense, both among banks as well as between banks and the capital mar kets.
Detta kommer förmodligen i sin tur att leda till en hårdnande konkurrens på eurofinansmarknaden både banker emellan och mellan bankerna och kapi talmarknaderna.
In the eurofinancial market with a high ly efficient financial industry, the inter est rate which a borrower will have to pay for a loan for the same maturity will increasingly depend, above all, on his creditrating and no longer on a mixture of creditworthiness, currency considerations and domestic reputa tion.
På en eurofinansmarknad med en ytterst effektiv finansindustri kommer den ränta som en låntagare behöver betala för lån med en och samma löptid alltmer att bero på i första hand kreditvärdighetsbedömning en och inte som nu på en blandning av kreditvärdighet, valuta hänsyn och det anseende låntagaren åtnjuter i hemlandet.
As a consequence, there will be a re-ranking of borrowers.
Resultatet kommer attbliensnabb justering av låntagarnas inbördes rangordning.
Public bor rowers will no longer enjoy the privi lege of being considered the highest credit-rated borrowers in their country because of their sovereign status, which has enabled them occasionally to fund or reduce their debt via infla tionary policies.
Låntagarna inom den offentliga sektorn kommer inte alla att i fortsättningen åtnjuta privilegiet att betraktas som landets mest kreditvärdiga låntagare på grund av sin oberoende ställning, som hittills gjort att de ibland kunnat finansiera eller minska sin skuld sättning genom en inflatorisk politik.
Instead, they will be ranked according to their capacity to service debt, notably in terms of the strength of their economies, budgetary discipline, the level of debt and debt servicing.
De kommer i stället att rangordnas efter sin fömåga att betala räntor och amortering ar med hänsyn särskilt till styrkan i lan dets ekonomi, budgetdisciplinen samt skuldsättningsnivån och skuldtjänsten.
In other words, in euroland governments are likely to be rated on much the same criteria as are applied today when they issue bonds in foreign currencies.
Staterna i euro-området kommer med andra ord att rangordnas efter i stort sett samma kriterier som i dag tillämpas när de ger ut obligationer i utländsk valuta.
This large financial market should lend impetus to the existing trend towards more institutionalised management of savings, and hence towards investment funds and other forms of professional management.
Denna stora finansmarknad kommer för modligen att förstärka den aktuella ten densen i riktning mot en mer institutiona liserad förvaltning av sparandet och alltså mot investeringsfonder och andra former av yrkesmässig förvaltning.
Competition between these institutions can be expected to increase further, leading to greater specialisation in the management of financial activities. With investors
Kon kurrensen mellan dessa institutioner kan förväntas öka ytterligare och leda till
The largerand more liquid euromarket may provide a strong incentive for pri vate companies to bypass banks and
En större och mer likvid euromarknad kan utgöra ett starkt incitament till priva
Aggregate EIB lending currently exceeds ECU 20 billion per year.
ElB:s totala utlåning överstiger f.n. 20 miljarder ecu per år.
An efficient AAA-rated financial intermedi ary, the Bank borrows some ECU 18 billion annually in 20 or so different currencies, with those of EU Member States representing some 80 per cent of its borrowings (for further informa-
Som effektiv finan siell mellanhand med kreditvärdighetsbedömning "AAA" lånar EIB årligen upp ca 18 miljarder ecu i mer än 20 olika
ANK uid euromarket in terms of further improving its relative borrowing costs.
INVESTERINGSBANKEN vid euromarknad för att ytterligare förbättra sina relativa upplåningskostna der.
INTRODUCTION OF THE EURO THE COMMISSION SETS OUT A LEGAL FRAMEWORK
INFÖRANDET AV EURON KOMMISSIONEN FASTSTÄLLER DEN RÄTTSLIGA RAMEN
On 16 October 1996, the European Commission adopted proposals relating to the legal framework for use of the euro.
Den 1 6 oktober 1 996 antog Europeiska kommissionen förslag om den rättsliga ramen för användningen av euron.
The aim of the proposed texts, eagerly awaited by consumers, the corporate sectors and banks alike, is to clarify the step-by-step arrangements leading to introduction of the European currency:
Syftet med de föreslagna texterna, som kon sumenter, företag och banker alla lika livligt väntat på, är att klargöra den ord ning som steg för steg skall leda fram till införandet av den europeiska valutan:
- as from 1 January 1999, the countries in the euro zone will have only a sin gle currency, the euro; former national currencies will continue to be legal tender but, as from that date, will become simple subdivisions of the euro;
- Från och med den 1 januari 1 999 kommer länderna i euro-området bara att ha en enda valuta, euron. Tidigare nationella valutor kommer fortfarande att vara lagliga betalningsmedel, men blir från och med den dagen enbart under enheter till euron.
- euro notes and coins will be introduced on 1 January 2002 at the latest and will immediately become legal tender; they will circulate alongside national notes and coins for a maximum of six months, after which they will be the only legal tender;
- Eurosedlar och euromynt införs senast den 1 januari 2002 och blir omedelbart lagliga betalningsmedel. De kommer att vara i omlopp jämsides med de nationella sedlarna och mynten under högst sex månader, och blir därefter de enda lagliga betalningsmedlen.
- as from 1 January 1 999, the euro will replace the ecu basket at the conversion rate of one for one;
- Från och med den 1 januari 1 999 kommer euron att ersätta ecu-korgvalutan till växelkursen 1:1.
- the continuity of contracts initially denominated in ecus or national currencies will be guaranteed upon introduction of the euro: it will, therefore, not be possible to use this changeover as a pretext for calling existing contracts into question.
- Kontinuiteten i kontrakt som ursprungligen upprättats i ecu eller nationella valutor kommer att garanteras omedelbart efter införandet av euron. Av det skälet blir det inte möjligt att använda övergången som förevändning för att ifrågasätta ingångna avtal.
These proposals received favourable consideration by the European Council at its meeting in Dublin on 13/14 December 1 996.
Europeiska rådet gav sitt samtycke till dessa förslag under sitt möte i Dublin 13 och 14 december 1996.
The ElB's aim will be to launch, and feed the market with, eurobenchmark issues, significant in size and for an even broader range of maturities, so covering the entire yield curve.
EIB kommer att ha som mål att regel bundet lansera och förse marknaden med referensemissioner i euro till bety dande belopp och med ett ännu större urval av löptider för att täcka hela rän tekurvan.
It will both ensure appropriate liquidity, and the good standing of its bonds, on the secondary market and encourage use of its issues as a basis for futures con tracts.
På så sätt garanteras banken nödvändig likviditet, obligationernas anseende på andrahandsmarknaden säkras och användandet av bankens emissioner som grund för framtida kon trakt säkras.
The ElB's bonds can, therefore, be expected to continue to remain the best complement to EU government bonds in Europe as well as among US and Asian investors, and could possi bly become even higher rated than some government bonds.
Det är därför sannolikt att EIB:s obligationer kommer att förbli det bästa komplementet till EU-ländernas statsobligationer såväl i Europa som för amerikanska och japanska investerare och kanske t.o.m. rankas högre än vissa statsobligationer.
The resultant, even lower relative borrowing costs will provide the EIB, in its capacity as a major financial intermediary, with the opportunity to expand its lending activ ities further and, in particular, to offer new financial services unavailable to most borrowers on appropriate terms on the market, while still maintaining its prudent financial policies.
Tack vare den ännu lägre relativa upplåningskostnad som detta leder till kommer EIB i sin egenskap av betydande finansiell mellanhand att kunna bygga ut sin låneverksamhet ytter ligare. Särskilt kommer banken, samti digt som den håller fast vid sin försiktiga finanspolitik, att kunna erbjuda nya finansiella tjänster som flertalet låntagare hittills inte haft tillgång till på lämpliga villkor på marknaderna.
NEW OPPORTUNITIES FOR
NYA UTLÅNINGSMÖJLIGHETER
The ElB's lending policy and instru tion see: "EIB Info" N°88).
EIB:s utlåningspolitik och utlåningsinstru ment måste naturligtvis anpassas till valutor, varav EU-valutorna utgör över 80 % (för vidare information se EIB-Bul-letinen nr. 88).
ments will, of course, have to adapt to major financial intermediary in Europe.
bankens roll i Europa som viktig finan siell mellanhand.
Since the early days of the European Monetary System, the EIB has been an active promoter of both lending and borrowing in ECU.
Alltsedan det europeiska monetära sys temet infördes har EIB aktivt verkat för både utlåning och upplåning i ecu.
Total loans granted in ECU add up to some 13 billion and in 1996 the ECU ranked fifth among the currencies used by the EIB for its disbursements.
Den totala utlåningen i ecu uppgår till ca 13 miljarder, och 1996 intog ecun femte platsen bland de valutor som banken använde för sina utbetalningar.
Total outstanding debt in ECU amounts to 9 billion.
Den totala utestående skulden i ecu uppgår till 9 miljarder.
As a major lender, borrower, investor and user of derivatives in European currencies including the ECU, the EIB has a vested interest in EMU which should further enhance its role as a
Som betydande långivare, låntagare, investerare och nyttjare av derivat i euro peiska valutor, inklusive ecu, har EIB ett klart intresse av förverkligandet av EMU, som ytterligare kommer att förstärka denna förändrade omgivning.
The single currency will considerably simplify the ElB's operations and, in particular, its asset and liability man agement, given that most of its business could be conducted in one currency only.
Den gemensamma valutan kommer i hög grad att förenkla EIB:s transaktioner, framför allt förvaltningen av tillgångar och skulder, eftersom merparten av verk samheten kommer att kunna försiggå i endast en valuta.
Furthermore, since in euro-land's more competitive environment, credit quality will be even more critical for borrowing, the EIB, with ¡Is high credit standing resulting from its sound loan portfolio plus the strength of its share holders, is in an excellent position to benefit from the deeper and more liq the changing environment.
Kreditvärdigheten kommer att vara ännu mer avgörande för upplåningen i den skärpta konkur rensmiljö som kommer att gälla i euro området.
EMU will offer many of the Bank's customers the possibility of borrowing on an increas ing scale directly from the larger euro market, thus reducing the ElB's scope for lending to large companies. How-
EIB, med sin höga kreditvärdig het tack vare en gedigen låneportfölj och kapitalägarnas starka ställning, är därför dessutom utmärkt väl placerad för att dra nytta av en utbyggd och mer lik
ANK to securing project financing from the EIB and other banks.
INVESTERINGSBANKEN eftersom det då också blir fördelaktiga­re att erhålla projektfinansiering från EIB eller andra banker.
REMAIN A CORNERSTONE ever, it should also offer new opportu­nities for the EIB to diversify its products in, for example, accompanying its clients onto the bond market.
DEN REGIONALA UTVECKLINGEN FÖRBLIR EN HÖRNSTEN lertid också innebära nya möjligheter för EIB att diversifiera sina produkter genom att t.ex. gå ut på obligationsmarknaden tillsammans med sina kunder.
In addi­tion, lower relative borrowing costs will enable the EIB to expand its global loan business benefiting small and medium­sized companies.
Dessutom kommer lägre upplåningskostnader att göra det möjligt för banken att bygga ut sin verksamhet med globala lån till förmån för små och medelstora före­tag.
MORE ABOUT EMU:
MER OM EMU:
EIB PAPERS is launching a new series with a special first issue devoted to EMU.
EIB PAPERS lanserar nu en ny serie, vars första nummer ägnas speciellt åt EMU.
Contributors and subjects: chase
Författare och artiklar:
Contributing to balanced regional development within the European Union will remain a cornerstone of the Bank's lending.
Att bidra till en balanserad regional utveckling inom Europeiska unionen kommer att förbli en hörnsten i bankens utlåningsverksamhet.
Since EMU will not necessarily reduce regional disparities within Member States and those stay­ing out of EMU for a longer period may even face additional disadvan­tages, the European Union's regional and structural policies will have to con­tinue.
Eftersom EMU inte nödvändigtvis kommer att innebära en utjämning av de regionala skillnaderna mellan medlemsstaterna och eftersom de länder som kommer att stå utanför EMU en längre tid kanske t.o.m. kommer att missgynnas ytterligare, måste EU:s regionalpolitik och strukturpolitik fortsatt bedrivas.
However, there is a possibility that these policies might be revised, notably the Cohesion policy (planned to be phased out by the end of 1999), which could lead to a lower overall volume of grants from budget resources.
Det är emellertid möjligt att det kommer att ske en översyn av politiken på dessa områden, särskilt av sam­manhållningspolitiken (som enligt pla­nerna skall avvecklas fram till år 1999), vilket kan innebära att det stöd som utgår över EU:s budget totalt sett kom­mer att minska.
As infrastructure needs have to be accommodated somehow, this could broaden the scope for EIB lend­ing, in particular in supporting private­public partnerships promoting public utilities.
Eftersom behoven av infrastrukturer måste tillgodoses på något sätt, kan detta öka utrymmet för EIB:s utlåning, särskilt när det gäller att stödja partnerskap mellan den statliga och den privata sektorn i allmännyttans