natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Currently, ESMA supervises 23 credit rating agencies registered in the EU. 
För närvarande övervakar Esma 23 kreditvärderingsinstitut som är registrerade i EU.
III Has ESMA succeeded in establishing itself as the credit rating agency (CRA) watchdog in the EU? 
III Har Esma lyckats etablera sig som kreditvärderingsinstitutens vakthund i EU?
Our overall conclusion is that ESMA has laid down good foundations for carrying out supervision of the CRAs in the EU in a short period of time. 
Vår samlade slutsats är att Esma på kort tid har lagt en god grund för sin tillsyn av kreditvärderingsinstituten i EU.
However, there is still room for improvement. 
Men det finns fortfarande utrymme för förbättringar.
IV ESMA took over the registration of credit rating agencies from the national competent authorities and managed to reduce the average duration of the registration process. 
IV Esma tog över registreringen av kreditvärderingsinstitut från de nationella behöriga myndigheterna och lyckades förkorta den genomsnittliga tiden för registrering.
However, the process remains complex due to current regulatory framework. 
Men processen är fortfarande komplex på grund av det nuvarande regelverket.
Although credit rating methodologies should be rigorous, systematic, continuous and subject to validation, ESMA’s documentation audited with regard to the registration process focused mainly on their rigorousness. 
Trots att kreditvärderingsmetoderna ska vara rigorösa, systematiska och konsekventa och ska valideras var Esmas dokumentation som granskades med avseende på registreringsprocessen främst inriktad på hur rigorösa de var.
Moreover, because the CRA regulation is unclear as regards the definition of methodological criteria, ESMA faces additional challenges in interpreting them and building common understanding with the CRAs. 
Dessutom är förordningen om kreditvärderingsinstituten otydlig beträffande definitionen av metodiska kriterier, vilket gör det extra svårt för Esma att tolka och förstå dem på samma sätt som kreditvärderingsinstituten.
07 VThe current rules of the Eurosystem do not guarantee that all ESMA-registered CRAs are on an equal footing. 
VEurosystemets nuvarande regler garanterar inte att alla Esma-registrerade kreditvärderingsinstitut har likvärdiga villkor.
The Eurosystem only accepts ratings issued by four ESMA-registered CRAs as external credit assessment institutions under the Eurosystem credit assessment framework, which creates a two-tier market structure and puts small CRAs in an unfavourable situation. 
Eurosystemet godtar endast kreditbetyg som utfärdats av fyra kreditvärderingsinstitut som är registrerade hos Esma som externa ratinginstitut enligt Eurosystemets ramverk för kreditbedöm-ning, vilket skapar en tudelad marknadsstruktur och försätter små kreditvärderingsinstitut i en ogynnsam situation.
VI ESMA has a well-established procedure for risk identification. 
VI Esma har ett väletablerat förfarande för riskidentifiering.
However, the lack of a documentation trail made it hard to understand why certain risks were reprioritised. 
Men då det saknades en dokumentationskedja var det svårt att förstå varför vissa risker prioriterades om.
Also, a documented motivation on why ESMA did limited investigations in certain high-risk areas is missing. 
Det saknas också en dokumenterad motivering till varför Esma gjorde begränsade utredningar på vissa högriskområden.
VII Although ESMA laid down good foundations for its supervision approach, its rules and guidelines are not complete. 
VII Esma har lagt en god grund för sin tillsynsmetod, men reglerna och riktlinjerna är inte fullständiga.
Whereas documentation and internal monitoring tools are rather rudimentary, it was not always possible to trace the ongoing supervisory work performed, or the analysis and conclusions derived from it. 
Dokumentationen och de interna övervakningsverktygen är ganska rudimentära och det gick därför inte alltid att spåra det löpande tillsynsarbetet eller de analyser och slutsatser som härrör från det.
The documentation of certain intermediate steps of the investigations was also incomplete. 
Dokumentationen av vissa mellanliggande steg i undersökningarna var också ofullständig.
VIII We reviewed ESMA’s supervision in two areas: assessment of methodologies and potential conflicts of interest. 
VIII Vi granskade Esmas tillsyn på två områden: bedömningen av metoder och potentiella intressekonflikter.
ESMA assessed a number of related aspects based on the regulatory criteria during its ongoing supervision work and investigations. 
Esma bedömde ett antal tillhörande aspekter utifrån regleringskriterierna under det löpande tillsynsarbetet och de löpande utredningarna.
However, the scope of ESMA’s supervisory activities is not yet comprehensive, and there remain areas which could be further examined in the future. 
Men Esmas tillsynsverksamhet är ännu inte heltäckande, och det finns fortfarande områden som skulle kunna granskas mer ingående i framtiden.
Executive summary 08 IX Public disclosure is especially important because it enables potential investors to undertake their own analysis before deciding whether to rely on credit ratings. 
Sammanfattning 08 IX Det är särskilt viktigt att upplysningar offentliggörs eftersom det gör att potentiella investerare kan göra en egen analys innan de beslutar om de ska lita på kreditbetygen eller inte.
ESMA checked the CRAs’ general public disclosure as part of the ongoing supervision work. 
Esma granskade kreditvärderingsinstitutens allmänna upplysningar som en del av det löpande tillsynsarbetet.
A detailed assessment across CRAs was started in late 2014. 
En grundlig bedömning bland kreditvärderingsinstituten inleddes i slutet av 2014.
X ESMA’s online central repository (CEREP) has no equivalent in other regulatory jurisdictions. 
X Esmas centrala online-arkiv (Cerep) har ingen motsvarighet i andra behöriga jurisdiktioner.
Through this database, ESMA provides harmonised and readily accessible information on all registered and certified CRAs’ ratings performance. 
Via denna databas lämnar Esma harmoniserad och lättillgänglig information om alla registrerade och certifierade kreditvärderingsinstituts värderingsresultat.
However, we are concerned about the adequacy of the summary statistics disclosed and the checks carried out by ESMA regarding the data reported to CEREP. 
Men vi är osäkra på om den sammanfattande statistik som redovisas är riktig och om Esmas kontroller av de uppgifter som rapporteras till Cerep är lämpliga.
Our recommendations XI ESMA should: (a) adequately document its assessment of all the regulatory requirements regarding the credit rating methodologies during the registration process; (b) enhance the traceability of the risk identification process, maintain a log of the changes to the risk level and document the prioritisation of risks together with reasons. 
Våra rekommendationer XI Esma bör göra följande: a) På lämpligt sätt dokumentera sin bedömning av alla lagstadgade krav när det gäller kreditvärderingsmetoderna under registreringsprocessen. b) Öka spårbarheten i riskidentifieringsprocessen, föra en loggbok över ändringar av risknivån och dokumentera prioriteringen av risker tillsammans med skälen.
ESMA should also follow up all the high risk areas, which would benefit from further supervisory work; (c) continuously update its supervisory manual and supervisory handbook in order to incorporate knowledge and experience gained. 
Esma bör även följa upp alla högriskområden som skulle behöva mer tillsynsarbete. c) Kontinuerligt uppdatera tillsynsmanualen och tillsynshandboken så att de inbegriper de kunskaper och erfarenheter som förvärvats.
ESMA should establish internal guidance for the effective documentation of the investigations so as to demonstrate and ensure that all conclusions are supported by adequate analyses of the evidence; The implementation of a dedicated supervisory IT tool would improve knowledge sharing, clarify the ownership of tasks, facilitate the review of the work done, and improve communication within the supervisory teams; (d) examine all important aspects of the design and implementation of CRA methodologies which have not yet been covered; (e) examine in a structured manner the systems put in place by the CRAs for dealing with conflicts of interest and in particular those relating to rating analysts’ trading activities and financial transactions. 
Om ett särskilt it-verktyg för tillsyn infördes skulle det förbättra kunskapsutbytet, klargöra vem som ska utföra vilka uppgifter, underlätta genomgången av utfört arbete och förbättra kommunikationen inom tillsynsteamen. d) Granska alla viktiga aspekter av utformningen och genomförandet av kreditvärderingsinstitutens metoder som ännu inte har granskats. e) På ett strukturerat sätt granska de system som kreditvärderingsinstituten har inrättat för att hantera intressekonflikter och särskilt dem som gäller värderingsanalytikernas handelsverksamheter och finansiella transaktioner.
In addition, ESMA should test the accuracy of the information received from the CRAs on conflicts of interest; (f) consider developing additional guidance on disclosure requirements in order to improve the overall disclosure practices of credit rating agencies; (g) monitor and improve the information content of CEREP disclosures based on best practices for disclosing ratings performance; and (h) publish all applicable legislation and relevant documents and make the website more user-friendly. 
Dessutom bör Esma undersöka om den information som kreditvärderingsinstituten lämnar om intressekonflikter är riktig, f) Överväga att ta fram ytterligare riktlinjer för kraven på offentliggörande och på så sätt förbättra kreditvärderingsinstitutens allmänna rutiner för offentliggörande. g) Övervaka och förbättra informationsinnehållet i upplysningarna i Cerep med hjälp av kreditvärderingsinstitutens bästa praxis för offentliggörande av kreditvärderingsresultat. h) Offentliggöra all gällande lagstiftning och relevanta dokument och göra webbplatsen mer användarvänlig.
Introduction 09 01 Credit rating agencies (CRAs) issue opinions that help reduce the asymmetry of information among borrowers, lenders and other market participants. 
Inledning 09 01 Kreditvärderingsinstituten avger yttranden som bidrar till att göra informationen mindre asymmetrisk bland låntagare, långivare och andra marknadsdeltagare.
Credit ratings are an important tool in the equity and bond markets as they contain information for investors and market participants, in some cases even replacing investors’ due diligence. 
Kreditbetyg är ett viktigt verktyg på aktie-och obligationsmarknaderna eftersom de innehåller information för investerare och marknadsdeltagare och i vissa fall även ersätter investerarnas förfaranden för ”due diligence”.
Regulatory reforms 02 Even though regulators were relying on credit ratings in many cases, CRAs were practically unregulated for many years. 
Lagstiftningsreformer 02 Lagstiftare förlitade sig i många fall på kreditbetyg trots att kreditvärderingsinstituten praktiskt taget var oreglerade i många år.
The main approach was self-regulation based on generally accepted best practices developed by the International Organisation of Securities Commissions (IOSCO), which was recognised as the global standard-setter for the securities sector. 
Den främsta metoden var självreglering som grundades på allmänt erkänd bästa praxis som tagits fram av Internationella organisationen för värdepapperstillsyn (Iosco) som var globalt erkänd som normgivande för värdepapperssektorn.
03 In 2006, the Commission concluded in its Communication on Credit Rating Agencies that light regulation, combined with self-regulation by the CRAs on the basis of the IOSCO standards, was sufficient to address the major issues of concern in relation to CRAs1. 
03 År 2006 konstaterade kommissionen i sitt meddelande om kreditvärderingsinstitut att en lätt lagstiftning i kombination med kreditvärderingsinstitutens självreglering utifrån Ioscos standarder var tillräcklig för att dämpa den största oron beträffande kreditvärderingsinstituten1.
CRAs were only regulated in a few areas, such as insider trading and market manipulation, business of credit institutions or capital adequacy of credit institutions. 
Kreditvärderingsinstituten reglerades endast på ett fåtal områden, som insiderhandel och otillbörlig marknadspå-verkan, kreditinstitutens verksamhet eller kreditinstitutens kapitalkrav.
The Committee of European Securities Regulators (CESR)2 was instructed to monitor CRAs’ compliance with the IOSCO Standards, while the Commission was expected to continuously monitor developments in the area. 
Europeiska värdepapperstillsynskommittén (CESR)2 fick i uppdrag att övervaka hur kreditvärderingsinstituten uppfyllde Ioscos standarder medan kommissionen förväntades löpande övervaka utvecklingen på området.
However, the 2008 financial crisis prompted considerable discussion concerning the operation of CRAs, which led the Commission to launch in November 2008 a proposal to regulate credit rating agencies. 
Men finanskrisen 2008 föranledde en omfattande diskussion om hur kreditvärderingsinstituten drivs, vilket fick kommissionen att i november 2008 lägga fram ett förslag till reglering av kreditvärderingsinstituten.
05 The de Larosière Report5 encouraged the EU to strengthen regulation and supervision of CRAs. 
05 I de Larosière-rapporten5 uppmanades EU att stärka regleringen och tillsynen av kreditvärderingsinstitut.
The report recommended transferring the registration and supervision of CRAs from the national competent authorities to a centralised European body. 
I rapporten rekommenderade man att registreringen och tillsynen av kreditvärderingsinstitut skulle föras över från de nationella behöriga myndigheterna till ett centralt europeiskt organ.
1 Communication from the Commission on Credit Rating Agencies (OJ C 59, 11.3.2006, p. 
1 Meddelande från kommissionen om kreditvärderingsinstitut (EUT C 59, 11.3.2006, s.
2 The predecessor to ESMA, established in 2001. 
2 Esmas föregångare, som inrättades 2001.
3 Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parliament and of the Council of 16 September 2009 on credit rating agencies, hereafter the CRA regulation (OJ L 302, 17.11.2009, p. 
3 Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1060/2009 av den 16 september 2009 om kreditvärderingsinstitut, nedan kallad förordningen om kreditvärderingsinstitut (EUT L 302, 17.11.2009, s.
1). 4 The model consists of a board of supervisors including all the national supervisors from the countries in which the CRA is operating. 
1). 4 Modellen utgörs av en tillsynsstyrelse som inbegriper alla nationella tillsynsmyndigheter från de länder där kreditvärderingsinstitutet är verksamt.
This model was also used for banking supervision in the EU. 
Modellen användes också för banktillsynen i EU.
5 In November 2008, the Commission authorised a high-level group chaired by Jacques de Larosière to make recommendations on how to strengthen European supervisory arrangements with a view to better protecting citizens and rebuilding trust in the financial system. 
5 I november 2008 gav kommissionen en högnivågrupp med Jacques de Larosière som ordförande i uppdrag att lämna rekommendationer om hur tillsynsordningarna i Europa skulle kunna förstärkas så att de bättre skyddar EU-medborgarna och återställer förtroendet för det finansiella systemet.
In February 2009, the de Larosière Group published its final report. 
I februari 2009 offentliggjorde de Larosière-gruppen sin slutrapport.
Introduction 10 06 ESMA was established on 1 January 20116 as part of the European System of Financial Supervision (ESFS). 
Inledning 10 06 Esma inrättades den 1 januari 20116 som en del av ett europeiskt system för finansiell tillsyn (ESFS).
The ESFS comprises ESMA, the European Banking Authority (EBA)7 and the European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA) which, together with the national supervisory authorities (NSAs), the European Systemic Risk Board (ESRB) and the Joint Committee of the European Supervisory Authorities form the current European supervisory architecture. 
I ESFS ingår Esma, Europeiska bankmyndigheten (EBA)7 och Europeiska försäkrings-och tjänstepensionsmyndigheten (Eiopa) som tillsammans med de nationella tillsynsmyndigheterna, Europeiska systemrisknämnden (ESRB) och Gemensamma kommittén för de europeiska tillsynsmyndigheterna bildar den nuvarande europeiska tillsynsstruk-turen.
The main objective of ESMA, in particular, is to protect public interest by ensuring the integrity, transparency, efficiency and orderly functioning of securities markets. 
Det främsta målet för Esma är i synnerhet att skydda allmänhetens intresse genom att säkerställa vär-depappersmarknadernas integritet, transparens, effektivitet och korrekta funktion.
07 In July 2011 ESMA was given exclusive supervisory powers over CRAs registered in the EU8. 
07 I juli 2011 fick Esma exklusiva tillsynsbefogenheter över kreditvärderingsinstitut som är registrerade i EU8.
08 Most recently (May 2013) a third round of legislation was approved, with the aim of reducing investors’ overreliance on credit ratings and improving the quality of sovereign debt rating for EU Member States9. 
08 Mer nyligen (i maj 2013) antogs en tredje omgång lagstiftning som skulle minska investerares alltför stora förlitan på kreditbetyg och höja kvaliteten på kreditbetygen på statspapper för EU:s medlemsstater9.
12 The CRA regulation aims to increase transparency by requiring CRAs to disclose their rating methodologies and the critical assumptions used. 
12 Syftet med förordningen om kreditvärderingsinstitut är att öka insynen genom att kräva att kreditvärderingsinstituten offentliggör sina värderingsmetoder och grundläggande antaganden.
The aim of this transparency is to allow market participants to assess more accurately whether the ratings properly reflect risks. 
Syftet med det är att marknadsaktörer bättre ska kunna bedöma om betygen avspeglar riskerna korrekt.
The main characteristics of the CRA regulation 09 The principal aim of the CRA regulation is to protect investors and ensure the stability of financial markets in the EU. 
De utmärkande dragen i förordningen om kreditvärderingsinstitut 09 Det främsta syftet med förordningen är att skydda investerare och säkerställa stabiliteten på EU:s finansmarknader.
It applies to any CRA established in the EU issuing credit ratings disclosed publicly or distributed by subscription10. 
Den ska tillämpas på kreditvärderingsinstitut som är etablerade i EU och utfärdar kreditbetyg som offentliggörs eller distribueras till abonnenter10.
10 The regulation contains a significant level of prescriptive detail on how CRAs should manage conflicts of interest. 
10 Förordningen föreskriver i detalj hur kreditvärderingsinstitut ska hantera intressekonflikter.
11 The regulation governs the preparation processes and methodologies for generating credit ratings. 
11 Förordningen reglerar hur kreditbetyg ska utarbetas och vilka metoder som ska användas.
CRAs must use rating methodologies that are ‘rigorous, systematic, continuous and subject to validation based on historical experience, including back-testing’.11 However, the CRA regulation does not interfere with the content of credit ratings.12 6 Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 
Kreditvärderingsinstitut måste använda värderingsmetoder som är ”rigorösa, systematiska, konsekventa och som valideras på grundval av historiska erfarenheter, inklusive ut-fallstest”.11 Förordningen om kreditvärderingsinstitut gör dock inga ingrepp i innehållet i kreditbetygen12. 6 Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers-och marknads-myndigheten), om ändring av beslut nr 716/2009/EG och om upphävande av kommissionens beslut 2009/77/EG (EUT L 331, 15.12.2010, s.
7 In July 2014 the European Court of Auditors published SR No 5/2014 ‘European Banking Supervision taking shape — EBA and its changing context’ (http://eca.europa.eu), which is the first special report of ECA regarding the reforms in the regulatory and supervisory framework of the financial sector in the EU. 
7 I juli 2014 offentliggjorde Europeiska revisionsrätten särskild rapport nr 5/2014 Den europeiska banktillsynen tar form – EBA och den föränderliga kontexten (http:// eca.europa.eu), som är vår första särskilda rapport om reformerna i finanssektorns lagstiftnings-och tillsynsram i EU.
8 This amendment to the CRA regulation is also referred to as CRA II. 
8 Denna ändring av förordningen om kreditvärderingsinstitut kallas även CRA II.
9 This amendment to the CRA regulation is also referred to as CRA III. 
9 Denna ändring av förordningen om kreditvärderingsinstitut kallas även CRA III.
10 Article 2(1) of the CRA regulation. 
10 Artikel 2.1 i förordningen om kreditvärderingsinstitut.
11 Article 8(3) of the CRA regulation. 
11 Artikel 8.3 i förordningen om kreditvärderingsinstitut.
12 The regulation states that ‘In carrying out their duties under this Regulation, ESMA, the Commission or any public authorities of a Member State shall not interfere with the content of credit ratings or methodologies.’ 
12 Enligt förordningen får varken Esma, kommissionen eller offentliga myndigheter i en medlemsstat, när de utför sina uppgifter enligt denna förordning, göra ingrepp i innehållet i kreditbetygen eller kreditvärderings-metoderna.
Introduction 11 13 The CRA regulation also gives ESMA new powers and responsibilities: — CRAs are required to register with ESMA when rating EU financial products; — CRAs are subject to ongoing supervision by ESMA; and — CRAs are subject to sanctions by ESMA if they do not comply with the regulation. 
Inledning 11 13 Genom förordningen får Esma även nya befogenheter och ansvarsområden. — Kreditvärderingsinstituten är skyldiga att registrera sig hos Esma när de betygsätter EU:s finansiella produkter. — Kreditvärderingsinstituten står under Esmas löpande tillsyn. — Esma fastställer sanktioner för kreditvärderingsinstituten om de inte följer förordningen.
ESMA’s role 14 Table 1 provides an overview of ESMA’s main activities in connection with the registration and supervision of CRAs. 
Esmas roll 14 I tabell 1 finns en översikt över Esmas huvudsakliga verksamheter i samband med registrering och tillsyn av kreditvärderingsinstitut.
1 The identification of entities which are operating as a CRA in the EU without being registered is what ESMA considers perimeter activities. 
1 Kartläggningen av enheter som är verksamma som kreditvärderingsinstitut i EU utan att vara registrerade är vad Esma anser vara utkantsaktiviteter.
Source: ECA, based on the provisions of CRAR and information provided by ESMA. 
Källa: Revisionsrätten, utifrån bestämmelserna i förordningen om kreditvärderingsinstitut och uppgifter från Esma.
Audit approach 12 15 The audit examined whether ESMA’s registration process and supervision of CRAs was effective. 
Revisionsmetod 12 15 Vi undersökte om Esmas registreringsförfaranden och tillsyn av kreditvärderingsinstitut var ändamålsenliga.