natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Generally speaking, attracting private investors, which is essential for a sustainable venture capital market, is only possible if investments generate high returns. 
Att attrahera privata investerare, vilket är avgörande för en hållbar riskkapitalmarknad, är i allmänhet bara möjligt om investeringarna ger hög avkastning.
ESU 1998 has invested €101 million, posting a global net loss of €12 million since its inception. 
ESU 1998 har investerat 101 miljoner euro och bokfört en övergripande nettoförlust på 12 miljoner euro sedan starten.
A similar picture can be observed in the ESU 2001 and GIF realised portfolios. 
En liknande bild kan konstateras vad gäller de avyttrade portföljerna för ESU 2001 och instrumentet för innovativa små och medelstora företag med hög tillväxt.
So far, the Commission has only been providing support on a pari passu basis, without relinquishing part of its return to private investors or assuming more losses (see paragraphs 64 to 73). 42 
Hittills har kommissionen bara tillhandahållit stöd på grundval av likställdhetsprincipen, utan att överlåta en del av sin avkastning till privata investerare eller ta på sig större förluster (se punkterna 64–73). 42
Recommendation 2 – Develop a comprehensive investment strategy To develop a pan-European venture capital market, the Commission should: (a) take further concrete measures to support investments in less developed venture capital markets and sectors of activity. 
Rekommendation 2 – Utarbeta en övergripande investeringsstrategi För att utveckla en Europaomfattande riskkapitalmarknad bör kommissionen a) vidta ytterligare konkreta åtgärder för att stödja investeringar i mindre utvecklade riskkapitalmarknader och verksamhetssektorer.
Time frame: in time for the preparation of the new programming period (end 2020). 
Tidsram: Inför utarbetandet av den nya programperioden (slutet av 2020).
To reduce the dependence of the EU venture capital market on public sector involvement, the Commission should: (b) fix appropriate targets at the instrument level to crowd in private investors, taking into account the specific policy objectives, and the development of the different local venture capital markets and sectors of activity; (c) explore the option of introducing gradual exit clauses; (d) explore the use of asymmetric profit-sharing or asymmetric risk-sharing in the event of acute market failure, whereby the Commission would relinquish part of its return for the benefit of other investors, or assume the first losses where returns are negative. 
För att minska EU:s riskkapitalmarknads beroende av den offentliga sektorns engagemang bör kommissionen b) fastställa lämpliga mål på instrumentnivå för att dra till sig privata investerare, med hänsyn tagen till de specifika politiska målen och utvecklingen av olika lokala riskkapitalmarknader och verksamhetssektorer, c) undersöka möjligheten att införa gradvisa utträdesklausuler, d) undersöka användning av asymmetrisk vinstdelning eller asymmetrisk riskdelning i händelse av akuta marknadsmisslyckanden, varvid kommissionen skulle överlåta delar av sin avkastning till förmån för andra investerare eller ta på sig de första förlusterna om avkastningen är negativ.
Timeframe: before the negotiation of the new delegation agreements (end 2022). 
Tidsram: Före förhandlingarna om de nya delegeringsavtalen (slutet av 2022).
Implementation of the EU interventions 117 The EIF has become one of the biggest players in the European venture capital market, managing an increasing number of mandates. 
Genomförande av EU:s insatser 117 EIF har kommit att bli en av de största aktörerna på den europeiska riskkapitalmarknaden och förvaltar ett ökande antal mandat.
That said, the process was often seen as too long and formalistic, with 45 % of fund managers reporting that the EIF took over one year to approve an application. 
Likväl sågs processen ofta som alltför långdragen och formalistisk, och 45 % av fondförvaltarna rapporterade att EIF tog mer än ett år på sig för att godkänna en ansökan.
Furthermore, throughout, managers had to deal with numerous interlocutors with varying degrees of familiarity with their case. 
Dessutom var fondförvaltarna hela tiden tvungna att hantera flera olika samtalspartner med varierande kännedom om deras fall.
118 The centrally managed EU interventions overlap with a number of other public interventions also managed by the EIF. 
118 De centralt förvaltade EU-insatserna överlappar en rad andra offentliga insatser som också förvaltas av EIF.
The Commission received little information on how the EIF decided in which venture capital fund to invest and under which mandate (see paragraphs 86 to 95). 43 
Kommissionen fick lite information om hur EIF beslutade vilken riskkapitalfond man skulle investera i och enligt vilket mandat (se punkterna 86– 95). 43
119 The EIF has faced difficulties closing two of the Commission's mandates due for winding-up (ESU 1998 and ESU 2001) because venture capital funds failed to sell all the companies in their portfolio over their lifetime. 
119 EIF har haft svårt att avsluta två av kommissionens mandat som det är dags att avveckla (ESU 1998 och ESU 2001) eftersom riskkapitalfonderna inte lyckades sälja alla företag i sina portföljer under deras livstid.
Because attention was only paid to this issue later on, these two instruments, which had already expired, had to be extended to allow the EIF time to find ways to divest (see paragraphs 96 to 101). 
Eftersom detta problem uppmärksammades först i ett senare skede var man tvungen att förlänga dessa två instrument som redan hade löpt ut, för att ge EIF tid att hitta ett sätt att avyttra (se punkterna 96–101).
120 We found that the Commission has paid significant start-up fees for the launch of each new instrument. 
120 Vi upptäckte att kommissionen har betalat betydande startavgifter för varje nytt instrument som införts.
We see no savings resulting from synergies or know-how that the EIF might have built up over the two decades it has been managing EU-backed instruments. 
Vi ser inte att några besparingar görs genom synergier eller know-how som EIF kan ha byggt upp under de två årtiondena som förvaltare av EU-stödda instrument.
Moreover, the Commission was uninformed about the actual costs the EIF incurred (see paragraphs 105 to 107). 
Dessutom saknade kommissionen kännedom om EIF:s faktiska kostnader (se punkterna 105–107).
121 The policy-related incentive fees are not fully tailored to the achievement of the targets established for the interventions, nor were they designed to fully encourage investments in countries with a less developed venture capital market or in less developed sectors of activity (see paragraphs 108 to 110). 
121 De politikrelaterade stimulansersättningarna är inte helt avpassade för att de mål som fastställts för insatserna ska uppnås och har heller inte utformats för att fullt ut uppmuntra investeringar i länder med en mindre utvecklad riskkapitalmarknad eller i mindre utvecklade verksamhetssektorer (se punkterna 108–110).
Recommendation 3 – Streamline EIF management of the EU interventions To increase efficiency, the Commission should engage with the EIF to: (a) streamline the project approval process by shortening the current timeline; (b) ensure that it applies a deal allocation policy ensuring complementarity between the EU interventions and the other mandates managed by the EIF; (c) ensure that it identifies sufficient exit options when approving investment in a fund. 
Rekommendation 3 – Effektivisera EIF:s förvaltning av EU:s insatser För att öka effektiviteten bör kommissionen samarbeta med EIF för att a) effektivisera processen för godkännande av projekt genom att minska den nuvarande tidsåtgången, b) se till att EIF tillämpar en avtalstilldelningspolitik som säkerställer komplementaritet mellan EU:s insatser och de andra mandat som EIF förvaltar, c) se till att EIF identifierar tillräckliga utträdesmöjligheter i samband med att en investering i en fond godkänns.
Time frame: in time for the negotiation of the new delegation agreements (end 2022). 
Tidsram: Inför förhandlingarna om de nya delegeringsavtalen (slutet av 2022).
The management fees paid by the Commission to the EIF should: (d) correspond to the reimbursement of actual start-up costs incurred when setting up new interventions; 44 
De förvaltningsavgifter som kommissionen betalar till EIF bör d) motsvara ersättning för de faktiska startkostnader som uppkommer när nya insatser inrättas, 44
(e) be designed in a way to incentivise pursuit of the overall objectives of the interventions, notably the development of a European venture capital market, gradually increasing once agreed minimum performance milestones are met. 
e) utformas på ett sätt som stimulerar uppnåendet av de övergripande målen för insatserna, framför allt utvecklingen av en europeisk riskkapitalmarknad, genom att de gradvis ökar när överenskomna milstolpar för minsta prestation uppnås.
This Report was adopted by Chamber IV, headed by Mr Alex Brenninkmeijer, Member of the Court of Auditors, in Luxembourg at its meeting of 17 September 2019. 
Denna rapport antogs av revisionsrättens avdelning IV, med ledamoten Alex Brenninkmeijer som ordförande, vid dess sammanträde i Luxemburg den 17 september 2019.
For the Court of Auditors Klaus-Heiner Lehne President 45 
För revisionsrätten Klaus-Heiner Lehne ordförande 45
Annex II — The EFSI SMEW equity product 01 In June 2015, the Parliament approved the EFSI regulation with an EU guarantee of €16 billion. 
Bilaga II – Efsis egetkapitalprodukt för små och medelstora företag 01 I juni 2015 godkände parlamentet Efsi-förordningen med en EU-garanti på 16 miljarder euro.
Together with the EIB Group’s contribution of €5 billion, this makes a total of €21 billion. 
Tillsammans med EIB-gruppens bidrag på 5 miljarder euro blir det totalt 21 miljarder euro.
In December 2017, the Parliament approved an extension of the EU guarantee by €10 billion to €26 billion. 
I december 2017 godkände parlamentet en utvidgning av EU-garantin med 10 miljarder euro till 26 miljarder euro.
The EIB Group also increased its contribution by €2.5 billion to €7.5 billion. 
EIB-gruppen ökade också sitt bidrag med 2,5 miljarder euro till 7,5 miljarder euro.
Overall, €33.5 billion has been budgeted. 
Sammanlagt har 33,5 miljarder euro budgeterats.
Figure 9 illustrates this development. 
Figur 9 åskådliggör denna utveckling.
Figure 9 – Development of the EU EFSI guarantee 47 EU Guarantee €16 bn EIB Contribution €5 bn +€10 bn €23 bn IIW Source: EIB’s/EIF’s 2017 report. 
Figur 9 – Utveckling för EU:s Efsi-garanti Ursprungliga Efsi 21 miljarder euro Modifierade Efsi 33,5 miljarder euro 47 EU-garanti 16 miljarder euro mer än 10 miljarder euro Bidrag från EIB 5 miljarder euro mer än 2,5 miljarder euro EU-garanti 26 miljarder euro Bidrag från EIB 7,5 miljarder euro 23 miljarder euro Källa: EIB:s/EIF:s rapport för 2017.
Original EFSI €21 bn Amended EFSI €33.5 bn +€2.5 bn €10.5 bn EU Guarantee €26 bn EIB Contribution €7.5 bn 02 The €33.5 billion total is distributed under two windows: (i) the infrastructure and innovation window; (ii) the SME window. 
10,5 miljarder euro Infrastruktur-och innovationstjänsten 02 Det sammanlagda beloppet 33,5 miljarder euro fördelas inom ramen för två delar: i) infrastruktur-och innovationsdelen, ii) delen för små och medelstora företag.
Following the EU EFSI guarantee extension, the SME window was increased by €5.5 billion to €10.5 billion, of which the EU budget will cover €6.5 billion. 
Efter utvidgningen av EU:s Efsi-garanti ökades delen för små och medelstora företag med 5,5 miljarder euro till 10,5 miljarder euro, varav 6,5 miljarder euro kommer att täckas av EU:s budget.
03 The EFSI SMEW equity product is a part of the SME window. 
03 Egetkapitalprodukten för små och medelstora företag ingår i Efsis del för små och medelstora företag.
It comprises two sub-windows. Under sub-window 1, the EIF provides equity investments in: (i) expansion and growth-stage VC funds; (ii) multi-stage VC funds; (iii) social impact. 
Inom ramen för underavdelning 1 tillhandahåller EIF egetkapitalinvesteringar i: i) riskkapitalfonder som investerar i expansions-och tillväxtstadiet, ii) riskkapitalfonder som investerar i flera olika stadier, iii) social påverkan.
The maximum EU guarantee covers €1 billion and the liquidity is provided by the EIB. 
Den högsta EU-garantin omfattar 1 miljard euro och likviditeten tillhandahålls av EIB.
In addition, the EIF has to fund €50 million at its own risk. 
Därutöver måste EIF bidra med finansiering på 50 miljoner euro på egen risk.
Together with the EIB senior tranche, it was added as a top-up to the already existing IFE instrument (Horizon 2020). 
Tillsammans med EIB:s högt prioriterade tranch lades den till som ett tillägg till det redan befintliga InnovFins egetkapitalinstrument (Horisont 2020).
Figure 10 gives an overview of the EFSI SMEW equity product before the extension of the EU EFSI guarantee. 
Figur 10 ger en överblick över Efsis egetkapitalprodukt för små och medelstora företag före utvidgningen av EU:s Efsi-garanti.
SMEW Figure 10 – Structure of the EFSI SMEW equity product before the extension of the EU EFSI guarantee 48 Total investment capacity under SMEW equity product and IFE facility (€2.068 m) EFSI SMEW equity product (€1.270 m) EFSI SMEW equity product Sub-window 1 Investment targets* EFSI SMEW equity product Sub-window 2 5% EIF EFSI SMEW equity product Sub-window 1 [EIB liquidity] (€1.000 m) Unallocated (demand driven) €1.418 m Technology Transfer €80 m Business Angels €120 m Social Impact €150 m Pan European VC FoF €300 m EFSI senior tranche [EIB liquidity] (€270 m) 26.5 % EIF senior tranche [own risk] (€290 m) 28.5 % Horizon 2020 IFE Contribution [Junior tranche] (458 m) 45 % EFSI Equity Growth stage investments with EIF’s 5 % * participation on a pari-passu basis Availableforco-fundingwithnationalpromotionalinstitutions (NPIs)onthetermsofEIF-NPIequityplatform Source: EFSI Steering board SB/16/16. 
Figur 10 – Strukturen för Efsis egetkapitalprodukt för små och medelstora företag före utvidgningen av EU:s Efsi-garanti 48 Sammanlagd investeringskapacitet inom ramen för Efsis egetkapitalprodukt för SMF och InnovFins egetkapitalinstrument för finansiering i tidiga skeden (2 068 miljoner euro) Efsis egetkapitalprodukt för små och medelstora företag (1 270 miljoner euro) Efsis egetkapitalprodukt för SMF underavdelning 1 Efsis egetkapitalprodukt för SMF underavdelning 2 Investeringsmål* 5% EIF Efsis egetkapitalprodukt för SMF underavdelning 1 [EIB-likviditet] (1 000 miljoner euro) Icke-fördelade ( e f te rf rå g e s tyrt) 1 418 miljoner euro Tekniköverföring 80 miljoner euro Affärsänglar 120 miljoner euro Social påverkan 150 miljoner euro Europaomfattande fondandelsfonder för riskkapital 300 miljoner euro Efsis egetkapitalinstrument för investeringar i tillväxtsstadiet med ett deltagande på 5 % av EIF på likställda villkor Faciliteten för ett tidigt skede (1,018 miljoner euro i en skiktad struktur) med deltagande av Efsi och EIF i den högt prioriterade tranchen och bidrag av InnovFins egetkapitalinstrument i den lågt prioriterade tranchen *Tillgängliga för samfinansiering med nationella utvecklingsinstitutioner enligt villkoren för EFI:s och de nationella utvecklingsinstitutionernas egetkapitalplattform Källa: Efsis styrelse SB/16/16.
Facility for early stage (€1.018 m layered structure) with EFSI and EIF’s participation in the senior tranche and IFE contribution in the junior tranche 05 An investment of €100 under sub-window 1 would be funded with €95.2 from the EIB and guaranteed by the EU, with €4.8 from the EIF’s own participation. 
05 En investering på 100 euro inom ramen för underavdelning 1 skulle finansieras med 95,2 euro från EIB, med garanti från EU, och 4,8 euro i form av EIF:s eget kapital.
The risk would be shared pari passu pursuant to the ratio 4.8/95.2. 
Risken skulle delas i enlighet med likställdhetsprincipen utifrån kvoten 4,8/95,2.
06 Looking to sub-window 2, each investment is funded according to the percentage of the tranches. 
06 När det gäller underavdelning 2 finansieras varje investering i enlighet med tranchernas procentandel.
Taking a €100 investment, €45 would be funded from the junior IFE tranche, €26.5 from the EIB senior tranche (guaranteed by the EU budget via the EFSI SMEW equity product), and €28.5 from EIF’s senior tranche. 
Om man utgår från en investering på 100 euro skulle 45 euro finansieras från den lågt prioriterade tranchen avseende InnovFins egetkapitalinstrument, 26,5 euro från EIB:s högt prioriterade tranch (som garanteras genom EU:s budget via Efsis egetkapitalprodukt för små och medelstora företag) och 28,5 euro från EIF:s högt prioriterade tranch.
IFE would cover a loss up to €45; above this threshold, the loss would be borne pari passu by the EU budget and the EIF’s senior tranche at a ratio of 26.5/28.5. 
InnovFins egetkapitalinstrument skulle täcka en förlust på upp till 45 euro. Över detta tröskelvärde skulle förlusten bäras enligt likställdhetsprincipen mellan EU:s budget och EIF:s högt prioriterade tranch utifrån en kvot på 26,5/28,5.
07 As a consequence of the extension of the EU EFSI guarantee, the EFSI Steering Board decided to increase the EU guarantee for the EFSI SMEW equity product by €1 050 million to €2 320 million in October 2018. 
07 Till följd av utvidgningen av EU:s Efsi-garanti beslutade Efsis styrelse att EU-garantin för egetkapitalprodukten för små och medelstora företag skulle höjas med 1 050 miljoner till 2 320 miljoner euro i oktober 2018.
Of this top-up, €950 million was intended for sub-window 1 and €100 million for sub-window 2. 
Av detta tillägg var 950 miljoner euro avsedda för underavdelning 1 och 100 miljoner för underavdelning 2.
08 Owing to the risk-sharing arrangement shown in Figure 10, the EIF will be required to co-invest a further €47 million (4.8 %) in sub-window 1. 
08 På grund av det riskdelningsarrangemang som visas i figur 10 kommer det att åligga EIF att saminvestera ytterligare 47 miljoner euro (4,8 %) i underavdelning 1.
An additional increase in the EU guarantee for EFSI sub-window 2 of €100 million also means an increase of EU’s IFE contribution by €170 million and of EIF’s senior tranche by €108 million. 
En ytterligare höjning av EU-garantin för Efsis underavdelning 2 med 100 miljoner euro innebär även en höjning av EU:s bidrag till InnovFins egetkapitalinstrument med 170 miljoner euro och av EIF:s högt prioriterade tranch med 108 miljoner euro.
09 The total investment capacity of €2 068 million, as shown in Figure 10, will then increase by €1 375 million to €3 443 million. 
09 Den sammanlagda investeringskapaciteten på 2 068 miljoner euro, såsom framgår av figur 10, kommer därefter att höjas med 1 375 miljoner euro till 3 433 miljoner euro.
This figure comprises €2 948 million from the centrally managed programmes and €495 million from the EIF’s own-risk tranches. 
I detta belopp ingår 2 948 miljoner euro från de centralt förvaltade programmen och 495 miljoner euro från EIF:s egenrisktrancher.
10 The intended increase required a further amendment to the EFSI delegation agreement, which was not signed until mid-December 2018. 49 
10 Den avsedda höjningen krävde en ytterligare ändring av Efsis delegeringsavtal, som inte ingicks förrän i mitten av december 2018. 49
Annex III — Composition of the management fees paid by the Commission to the EIF per instrument 50 ESU 1998 ESU 2001 GIF EFG IFE EFSI Administrative fee Start-up fee √ √ √ √ √ Signature fee √ √ √ √ Yearly monitoring fee √ √ √ Basic fee √ √ Operation termination fee √ Policy-related incentive fees Number of funds √ √ √ √ Number of new countries where final recipients have received financing √ √ √ Achieved leverage √ √ Number of eligible final recipients √ √ Amount invested in eligible final recipients √ √ √ √ Number of BA or TT operations √ √ Commitments with/to BA or TT operations √ Treasury management fees √ √ √ Source: ECA based on delegation agreements. 
Bilaga III – Sammansättning av de förvaltningsavgifter som kommissionen betalar till EIF per instrument 50 ESU 1998 ESU 2001 GIF EFG IFE Efsi Administrationsavgift Startavgift √ √ √ √ √ Avgift vid undertecknande √ √ √ √ Månatlig övervakningsavgift √ √ √ Grundavgift √ √ Avgift vid verksamhetens avslutning √ Politikrelaterade stimulansersättningar Antal fonder √ √ √ √ Antal nya länder där slutmottagarna har erhållit finansiering √ √ √ Uppnått utnyttjande √ √ Antal stödberättigade slutmottagare √ √ Belopp investerat i stödberättigade slutmottagare √ √ √ √ Antal BA-eller TT-transaktioner √ √ Åtaganden med/gentemot BA-eller TT-transaktioner √ Avgifter för förvaltning av likvida medel √ √ √ Källa: Revisionsrätten på grundval av delegeringsavtal.
Venture capital fund: An investment fund that manages money from professional investors seeking to invest in small and medium-sized firms with strong growth potential. 
G&E: initiativet för tillväxt och sysselsättning. GIF: instrumentet för innovativa små och medelstora företag med hög tillväxt.
53 REPLIES OF THE COMMISSION TO THE SPECIAL REPORT OF THE EUROPEAN COURT OF AUDITORS “CENTRALLY MANAGED EU INTERVENTIONS FOR VENTURE CAPITAL: IN NEED OF MORE DIRECTION” EXECUTIVE SUMMARY I. The primary objective of the six audited instruments is to improve access to equity financing for small businesses, between the years 1998 and 2036. 
53 KOMMISSIONENS SVAR PÅ EUROPEISKA REVISIONSRÄTTENS SÄRSKILDA RAPPORT EU:S CENTRALT FÖRVALTADE RISKKAPITALINTERVENTIONER: OMFATTANDE FINANSIERING SOM KRÄVER MER VÄGLEDNING SAMMANFATTNING I. Det huvudsakliga målet med de sex granskade instrumenten är att ge små företag bättre tillgång till finansiering med eget kapital mellan åren 1998 och 2036.
Launched in several successive generations, the investment strategy of these instruments naturally developed over time, in reaction to changing market situation and policy priorities. 
Investeringsstrategin har under flera successiva instrumentgenerationer utvecklats naturligt över tid, som svar på en marknadssituation och politiska prioriteringar i ständig förändring.
While not primarily focussing on the impact on financed companies, the report makes a number of observations on whether these instruments help develop the venture capital market in the EU, and especially underdeveloped markets, which is only an ancillary objective of some of the audited instruments. 
Rapporten inriktar sig inte främst på inverkan på de finansierade företagen, men innehåller flera iakttagelser som handlar om hur instrumenten bidrar till att utveckla riskkapitalmarknaden i EU, särskilt underutvecklade marknader, som bara är ett underordnat mål för några av de granskade instrumenten.
Other Commission interventions – in the regulatory and cohesion remits – may also have an impact on market development in individual Member States, including those with underdeveloped markets. 
Andra kommissionsinterventioner – på reglerings-och sammanhållningsområdena – kan också påverka marknadsutvecklingen i enskilda medlemsstater, inklusive de med underutvecklade marknader.
The Commission relied on ex-ante assessments and available market studies. 
Kommissionen förlitade sig på förhandsutvärderingar och tillgängliga marknadsundersökningar.
The instruments relied on structural in-built mechanisms to react to potential changes in absorption capacity. 
Instrumenten förlitade sig på strukturella inbyggda mekanismer för att hantera potentiella förändringar i absorptionskapaciteten.
The Commission produces publicly available reports to the Budgetary Authority every year, such as the report under Article 41.4 of the Financial Regulation. 
Kommissionen utarbetar offentligt tillgängliga rapporter till budgetmyndigheten varje år, exempelvis rapporten enligt artikel 41.4 i budgetförordningen.
In addition, the Commission has reporting, which includes, inter alia, details on the impact on mobilised investment and employment. 
Dessutom omfattar kommissionens rapportering bland annat uppgifter om inverkan på mobiliserade investeringar och sysselsättning.