natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The overall objective of the Mortgage Loan Scheme is to provide liquid funds to eligible financial institutions and to ensure the availability of loans on the residential housing market (and thereby safeguard the interests of property owners) [5].The Icelandic authorities have explained that the Mortgage Loan Scheme is a follow up to an earlier scheme, approved by the Authority on 27 March 2009 (Decision No 168/09/COL), which authorised HFF to intervene on behalf of the Icelandic State in the context of the financial crisis by temporarily refinancing mortgage loans (the ‘Temporary Mortgage Loan Scheme’) [6].
Det övergripande syftet med hypotekslåneprogrammet är att tillhandahålla likvida medel till stödberättigade finansinstitut och att garantera tillgången till lån på bostadsmarknaden (och därigenom skydda fastighetsägares intressen) [5].De isländska myndigheterna har förklarat att hypotekslåneprogrammet är en uppföljning av ett tidigare program, godkänt av myndigheten den 27 mars 2009 (beslut nr 168/09/KOL), som gav ILS rätt att i samband med finanskrisen ingripa på den isländska statens vägnar genom tillfällig refinansiering av hypotekslån (nedan kallat det tillfälliga hypotekslåneprogrammet) [6].
Under the Temporary Mortgage Loan Scheme, mortgages could be swapped on a temporary basis.
Inom ramen för det tillfälliga hypotekslåneprogrammet kunde hypotekslån göras till föremål för en tillfällig swap.
The Mortgage Loan Scheme allows for a permanent asset swap.
Hypotekslåneprogrammet möjliggör en permanent tillgångsswap.
Mortgages subject to the Temporary Mortgage Loan Scheme must be returned to the beneficiary prior to any swap agreement under the Mortgage Loan Scheme.The Mortgage Loan Scheme is directed principally at small savings banks which are dependent on access to liquidity from other domestic financial institutions also facing liquidity problems [7].
Hypotekslån som omfattas av det tillfälliga hypotekslåneprogrammet måste återgå till stödmottagaren innan ett swapavtal kan ingås inom ramen för hypotekslåneprogrammet.Hypotekslåneprogrammet riktar sig främst till små sparbanker som är beroende av tillgång till likvida medel från andra inhemska finansinstitut som också har likviditetsproblem [7].
The savings banks mainly provide traditional banking services to local communities (individuals, corporate customers and local authorities), of which they form an integrated part.
Sparbankerna tillhandahåller huvudsakligen traditionella banktjänster till lokalsamhällen (privatpersoner, företagskunder och lokala myndigheter), där de ingår som en integrerad del.
In many regional areas, the savings banks are the only financial institutions in operation [8].
I många regionala områden är sparbankerna de enda verksamma finansinstituten [8].
The Mortgage Loan Scheme is based on Chapter V of Act No 125/2008 of 6 October 2008 on the Authority for Treasury Disbursements due to Unusual Financial Market Circumstances etc. (the ‘Emergency Act’) [9], which amended, inter alia, Act No 44/1998 on Housing Affairs (the ‘Housing Act’).
Hypotekslåneprogrammet baseras på kapitel V i lag nr 125/2008 av den 6 oktober 2008 om behörighet för statliga utbetalningar till följd av exceptionella förhållanden på finansmarknaden (nedan kallad nödlagen) [9], varigenom bl.a. lag nr 44/1998 om bostadsfrågor (nedan kallad bostadslagen) ändras.
Further detail is set out in Regulation No 1081/2008 of 26 November 2008 on the authority of the Housing Financing Fund to purchase bonds secured by mortgages in residential housing and issued by financial undertakings (the ‘Regulation’).
Närmare bestämmelser finns i förordning nr 1081/2008 av den 26 november 2008 om behörighet för Íbúðalánasjóður att köpa obligationer säkrade genom panträtt i bostadsfastigheter och utfärdade av finansinstitut (nedan kallad förordningen).
The Regulation was adopted and entered into force on 27 November 2008.
Förordningen antogs och trädde i kraft den 27 november 2008.
In addition, the Board of HFF has issued Rules regarding the purchase of mortgage loans from financial undertakings (the ‘Supplementary Rules’) [10].
ILF:s styrelse har dessutom utfärdat regler för köp av hypotekslån från finansinstitut (nedan kallade tilläggsreglerna) [10].
Following approval by the Minister of Social Affairs and Social Security, the Supplementary Rules were published on 15 January 2009 and entered into force on the same day.
Efter godkännande av ministern för sociala frågor och social trygghet offentliggjordes tilläggsreglerna den 15 januari 2009 och trädde i kraft samma dag.
The Mortgage Loan Scheme also entered into operation on that day.
Hypotekslåneprogrammet trädde också i kraft den dagen.
Applications under the Mortgage Loan Scheme
Ansökningar inom ramen för hypotekslåneprogrammet
Under the Mortgage Loan Scheme, eligible financial institutions may apply to swap assets (mortgage loans) with HFF.
Inom ramen för hypotekslåneprogrammet kan stödberättigade finansinstitut ansöka om swap av tillgångar (hypotekslån) med ILF.
A swap results in HFF permanently taking over the mortgage loans (or ‘mortgage loan pool’) of the applicant financial institution in exchange for existing HFF bonds, which are transferred to the applicant financial institution.
En swap innebär att ILF permanent övertar det ansökande finansinstitutets hypotekslån (eller ”hypotekslånepool”) i utbyte mot befintliga ILF-obligationer, som överförs till det ansökande finansinstitutet.
All banks, saving banks and credit institutions which have been granted a licence to operate in Iceland pursuant to Act No 161/2002 on Financial Undertakings may apply for an asset swap under the Mortgage Loan Scheme.
Alla banker, sparbanker och kreditinstitut som beviljats tillstånd att bedriva verksamhet på Island enligt lag nr 161/2002 om finansinstitut kan ansöka om en tillgångsswap inom ramen för hypotekslåneprogrammet.
This includes subsidiaries and branches of foreign banks established in Iceland.
Det gäller även dotterbolag och filialer till utländska banker som är etablerade på Island.
In order to apply, a financial institution must send a written application, which includes information on the estimated size of the mortgage loan pool it wishes to swap with HFF.
För att ansöka måste ett finansinstitut skicka en skriftlig ansökan med uppgift om den uppskattade storleken på den hypotekslånepool den vill använda för en swap med ILF.
On this basis, HFF negotiates the terms of the transaction with the applicant financial institution.
Med detta som utgångspunkt förhandlar ILF fram villkoren för transaktionen med det ansökande finansinstitutet.
An important element in this process is the determination of the value of the mortgage loans (see section 2.4 below).
Ett viktigt inslag i denna process är fastställandet av hypotekslånens värde (se avsnitt 2.4).
If the application is accepted, HFF takes over the mortgage loan pool from the applicant financial institution without needing to seek permission for the transfer from the debtor (borrower).
Om ansökan godkänns övertar ILF hypotekslånepoolen från det ansökande finansinstitutet utan att behöva söka tillstånd för överföringen från gäldenären (låntagaren).
Following the asset swap, HFF assumes the role of lender vis-à-vis the borrower under the mortgage loan, subject to formal transfer of the mortgage deeds.
Efter tillgångsswappen påtar sig ILF rollen som långivare gentemot hypotekslåntagaren, sedan hypotekslånehandlingarna formellt överförts.
The Icelandic authorities have informed the Authority that between 22 October 2008 and 18 December 2008 seven financial institutions submitted applications for an asset swap under the Mortgage Loan Scheme: Keflavik Savings Bank, BYR Savings Bank, Bolungarvik Savings Bank, Ólafsfjarðar Saving Bank, Mýrasýsla Saving Bank, Höfðhverfinga Saving Bank and SPRON.
De isländska myndigheterna har informerat myndigheten om att sju finansinstitut ansökte om en tillgångsswap inom ramen för hypotekslåneprogrammet mellan den 22 oktober och den 18 december 2008: Sparisjóður Keflavíkur (Keflavik sparbank), BYR Sparisjóður (BYR sparbank), Sparisjóður Bolungarvíkur (Bolungarvik sparbank), Sparisjóður Ólafsfjarðar (Ólafsfjarðar sparbank), Sparisjóður Mýrasýsla (Mýrasýsla sparbank), Sparisjóður Höfðhverfinga (Höfðhverfinga sparbank) och SPRON.
Keflavik Savings Bank, BYR Savings Bank and Bolungarvik Savings Bank entered into swap agreements with HFF on 23 March 2009, 20 May 2009, and 3 July 2009 and 5 August 2009 [11] respectively.
Sparisjóður Keflavíkur, BYR Sparisjóður och Sparisjóður Bolungarvíkur ingick swapavtal med ILF den 23 mars 2009, den 20 maj 2009, den 3 juli 2009 respektive den 5 augusti 2009 [11].
The first agreement made under the Mortgage Loan Scheme was a mortgage loan transfer agreement signed on 23 March 2009 between HFF and Keflavik Savings Bank for a total value of ISK 9959972471,00 [12].
Det första avtal som ingicks inom ramen för hypotekslåneprogrammet var ett avtal om överföring av hypotekslån som undertecknades den 23 mars 2009 mellan ILF och Sparisjóður Keflavíkur, för ett totalt värde av 9959972471,00 isländska kronor [12].
The agreements with BYR Savings Bank and Bolungarvik Savings Bank were to the value of ISK 2707559690,00 and ISK 477141823,00 and ISK 425924422,00, respectively.
Avtalen med BYR Sparisjóður och Sparisjóður Bolungarvíkur gällde ett värde på 2707559690,00 isländska kronor, 477141823,00 isländska kronor respektive 425924422,00 isländska kronor.
The applications from the other four banks referred to above were rejected.
Ansökningarna från de övriga fyra banker som nämns ovan avslogs.
Valuation of mortgage loans and HFF bonds under the Mortgage Loan Scheme
Värdering av hypotekslån och ILF-obligationer inom ramen för hypotekslåneprogrammet
Under the Mortgage Loan Scheme, HFF is required to go through several steps in order to assess the value of the mortgage loan pool of an applicant financial institution and of the HFF bonds to be swapped.
Enligt hypotekslåneprogrammet måste ILF gå igenom flera steg för att fastställa värdet av ett ansökande finansinstituts hypotekslånepool och av de ILF-obligationer som swappen avser.
Article 3 of the Regulation [13] and Article 6 [14] of the Supplementary Rules provide that HFF ‘shall perform the assessment of the value of the bonds offered to the Fund’ and that ‘the book value of the loan shall as a rule be the basis for their price.’ In other words, HFF itself carries out an ‘in-house’ assessment of the value of the mortgage loans.
I artikel 3 i förordningen [13] och artikel 6 [14] i tilläggsreglerna föreskrivs att ILF ska fastställa värdet av de obligationer som fonden erbjuds och att lånets bokförda värde som regel ska ligga till grund för priset. ILF gör alltså själv en ”intern” bedömning av hypotekslånens värde.
It bases that assessment on the book value of the loans.
Bedömningen grundas på lånens bokförda värde.
Selection of mortgage loans by HFF [15]
ILF:s val av hypotekslån [15]
Prior to estimating the value of a mortgage loan pool, HFF considers whether it has an interest in taking over the loans at all.
Innan värdet av en hypotekslånepool uppskattas överväger ILF om det över huvud taget är intressant att överta lånen.
For this purpose, HFF assesses the loans on the basis of the payment status of the debtor, the loan-to-value (LTV) ratio of the mortgage loan, its default status, and the terms of the mortgage loan contract.
I det syftet gör ILF en bedömning av lånen med utgångspunkt i gäldenärens betalningsstatus, hypotekslånets belåningsgrad och förfallostatus och hypotekslåneavtalets villkor.
On this basis HFF divides the mortgage loans into three categories:
På den grunden delar ILF in hypotekslånen i tre kategorier:
non-defaulted mortgage loans that meet all of HFF’s general loan requirements;
Ej förfallna hypotekslån som uppfyller alla ILF:s allmänna lånevillkor.
other non-defaulted mortgage loans that do not meet all of HFF’s general loan requirements;
Andra ej förfallna hypotekslån som inte uppfyller alla ILF:s allmänna lånevillkor.
defaulted mortgage loans.
Förfallna hypotekslån.
Mortgage loans falling into the first two categories are eligible for a swap under the Mortgage Loan Scheme.
Hypotekslån i de första två kategorierna kan komma i fråga för en swap inom ramen för hypotekslåneprogrammet.
However, mortgage loans in category (c) are eligible only if the mortgage loan is removed from debt collection and all fees and expenses are paid prior to the swap.
Hypotekslån i kategori c kan emellertid komma i fråga endast om hypotekslånet är undantaget från inkasso och om alla avgifter och kostnader betalas före swappen.
Establishing the value of mortgage loans by HFF
ILF:s fastställande av hypotekslåns värde
Article 3 of the Regulation and Article 6 of the Supplementary Rules provide that HFF is required to base the purchase price of mortgage loans on their market value.
Enligt artikel 3 i förordningen och artikel 6 i tilläggsreglerna ska ILF basera uppköpspriset för hypotekslån på lånens marknadsvärde.
However, Article 6 also provides that HFF must base the market value on the book value of the mortgage loans (allowing for prepayment risk, operation costs and other factors).
Enligt artikel 6 ska ILF emellertid också basera marknadsvärdet på hypotekslånens bokförda värde (med justering för förskottsbetalningsrisk, driftskostnader och andra faktorer).
The latter has been confirmed to the Authority by the Icelandic authorities [16].
De isländska myndigheterna har bekräftat det senare för myndigheten [16].
The Icelandic authorities have also confirmed that the book value of each individual loan is the principal amount lent to the borrower, without write-downs [17].
De isländska myndigheterna har också bekräftat att det bokförda värdet för varje enskilt lån är det kapitalbelopp som lånats ut till låntagaren, utan nedskrivningar [17].
A financial institution applying to participate in the Mortgage Loan Scheme is required to provide to HFF the book value of each individual loan [18].2.4.3.
Ett finansinstitut som ansöker om deltagande i hypotekslåneprogrammet ska lämna uppgift till ILF om det bokförda värdet för varje enskilt lån [18].
Determining the credit risk and the ‘credit buffer’ by HFF
ILF:s fastställande av kreditrisken och ”kreditbufferten”
The third step is to determine the credit risk associated with the mortgage loans at issue.
Det tredje steget är att fastställa den kreditrisk som är förbunden med det aktuella hypotekslånet.
Pursuant to Article 3 of the Regulation and Article 5 of the Supplementary Rules, HFF employs a credit risk model in that regard, provided by KPMG Iceland, pursuant to which the assessment of the credit risk of mortgage loan pools is carried out on the basis of the international standard, Basel II on the capital risk assessment of financial institutions.
Enligt artikel 3 i förordningen och artikel 5 i tilläggsreglerna använder ILF i det sammanhanget en kreditriskmodell som tillhandahålls av KPMG Island, där bedömningen av kreditrisken för hypotekslånepooler görs på grundval av den internationella standarden Basel II för kapitalriskbedömning av finansinstitut.
The assessment involves calculating the expected loss by multiplying the following three factors: probability of default, loss-given default and exposure to default.
Bedömningen går ut på att beräkna förväntad förlust genom att multiplicera följande tre faktorer: sannolikhet för fallissemang, förlust vid fallissemang och exponeringens storlek vid fallissemang.
Each of those variables is assessed for each mortgage loan and for each year of the loan period.
Var och en av dessa variabler bedöms för varje hypotekslån och för varje år i låneperioden.
The model is based on a number of parameters designed to assess the likely credit loss for individual loans, as well as on a number of macroeconomic factors likely to influence mortgage loans.
Modellen baseras på ett antal parametrar som utformats för att bedöma den sannolika kreditförlusten för enskilda lån, och på ett antal makroekonomiska faktorer som sannolikt påverkar hypotekslån.
The parameters used in the assessment of individual loans are: (i) loan to value; and (ii) payment history.
De parametrar som används för bedömningen av enskilda lån är i belåningsgrad och ii betalningshistorik.
The macroeconomic analysis is a medium-term forecast (until 2014) of real estate prices, inflation, wage developments, and other factors likely to impact upon the mortgage loan pool in a general way.
Den makroekonomiska analysen är en prognos på medellång sikt (fram till 2014) av fastighetspriser, inflation, löneutveckling och andra faktorer som sannolikt påverkar hypotekslånepoolen på ett allmänt sätt.
After 2014, a flat credit loss figure is assumed based on historical experience.
Efter 2014 används ett schablonvärde för kreditförlusten som baseras på historisk erfarenhet.
Following determination of a credit risk by HFF, the book value is not immediately reduced by the value of the credit risk.
När ILF fastställt en kreditrisk minskas det bokförda värdet inte omedelbart med kreditriskens värde.
The value of the credit risk is used only to determine the value of the bonds that the applicant financial institution will receive at the time of the swap.
Kreditriskens värde används bara för att fastställa värdet av de obligationer som det ansökande finansinstitutet kommer att få vid tidpunkten för swappen.
Pursuant to Article 3 of the Regulation and Article 6 of the Supplementary Rules, HFF uses the expected credit risk to establish a ‘credit buffer’.
Enligt artikel 3 i förordningen och artikel 6 i tilläggsreglerna använder ILF den förväntade kreditrisken för att fastställa en ”kreditbuffert”.
This means that the financial institution initially will only receive HFF bonds corresponding to a maximum of 80 % of the aggregated book value of the mortgage loan pool.
Det betyder att finansinstitutet inledningsvis endast kommer att få ILF-obligationer motsvarande högst 80 % av hypotekslånepoolens sammanlagda bokförda värde.
The credit buffer may be more than that 20 % depending on the estimated loss (EL) in relation to the mortgage loan pool, and will increase by the amount of that estimated loss (Article 5 of the Supplementary Rules).
Kreditbufferten kan överstiga 20 % beroende på den förväntade förlusten i förhållande till hypotekslånepoolen och ökar med beloppet för den förväntade förlusten (artikel 5 i tilläggsreglerna).
The credit buffer will always be higher than the estimated loss.
Kreditbufferten kommer alltid att vara högre än den förväntade förlusten.
In practice, HFF calculates the credit buffer by adding an additional 10 % to the estimated loss.
I praktiken beräknar ILF kreditbufferten genom att lägga på 10 % på den förväntade förlusten.
Approximately 8 to 10 years after the initial agreement, the performance of the loan pool during that period is assessed.
Omkring 8–10 år efter det första avtalet görs en bedömning av hypotekslånepoolens resultat under den perioden.
In addition, the forward-looking credit risk of the pool is assessed at that time.
Dessutom görs vid den tidpunkten en bedömning av den långsiktiga kreditrisken för poolen.
Depending on both of those elements, the financial institution will receive additional HFF bonds up to the value of the credit buffer.
Finansinstitutet kommer med utgångspunkt i dessa båda faktorer att få ytterligare ILF-obligationer upp till kreditbuffertens värde.
In other words, if, after 8 to 10 years, the credit risk has materialised only in part, that is, if the actual losses are less than estimated at the time of the agreement, HFF will transfer bonds up to the value of the credit buffer less the actual losses, subject to the forward-looking credit risk estimate.
Om kreditrisken efter 8–10 år bara förverkligats till viss del, dvs. om de faktiska förlusterna är mindre än de förväntade vid tidpunkten för avtalet, kommer ILF alltså att överföra obligationer upp till kreditbuffertens värde minus de faktiska förlusterna, med förbehåll för den långsiktiga kreditriskuppskattningen.
However, if the credit risk materialises in full, that is, if all expected losses materialise, HFF will not transfer any additional bonds to the financial institution.
Om kreditrisken däremot förverkligas till fullo, dvs. om alla förväntade förluster förverkligas, kommer ILF inte att överföra några ytterligare obligationer till finansinstitutet.
Finally, in the event that actual losses are greater than the credit buffer, HFF will bear such losses.
Om de faktiska förlusterna är större än kreditbufferten, slutligen, kommer ILF att stå för förlusterna.
Establishing the corresponding amount of HFF bonds by HFF
ILF:s fastställande av motsvarande belopp för ILF-obligationerna
Pursuant to Article 5 of the Regulation and Article 7 of the Supplementary Rules [19], HFF determines the value of HFF bonds to be transferred to the financial undertaking under the mortgage loan pool swap (subtracting the credit buffer).HFF determines the value of the HFF bonds on the basis of the ‘end-of-day dirty price’ on the transaction day, as quoted by the OMX Iceland exchange.
Enligt artikel 5 i förordningen och artikel 7 i tilläggsreglerna [19] fastställer ILF värdet av de ILF-obligationer som ska överföras till finansinstitutet inom ramen för hypotekslåneswappen (med avdrag för kreditbufferten). ILF fastställer ILF-obligationernas värde på grundval av totalpriset vid dagens slut på transaktionsdagen på OMX Iceland-börsen.
That price is adjusted by the weighted average interest rate of the mortgage loans (which has been reduced by the prepayment risk, operational costs and credit losses).
Det priset justeras med hypotekslånens vägda genomsnittliga ränta (med avdrag för förskottsbetalningsrisk, driftskostnader och kreditförluster).
Based on the information provided by the Icelandic authorities, it is unclear whether this implies a reduction or an increase in the value of the bonds.
På grundval av de uppgifter som lämnats av de isländska myndigheterna är det oklart om det betyder att obligationernas värde minskar eller ökar.
Settlement of the swap under the Mortgage Loan Scheme
Betalning för swappen inom ramen för hypotekslåneprogrammet
When the value of the mortgage loan pool has been determined, it is transferred to HFF in exchange for HFF bonds, which are transferred to the financial institution [20].Final settlement takes place approximately 8 to 10 years after the agreement is entered into [21].
När hypotekslånepoolens värde fastställts överförs den till ILF i utbyte mot ILF-obligationer, som överförs till finansinstitutet [20]. Slutbetalning sker omkring 8–10 år efter avtalets ingående [21].
At that time, subject to the assessment described in section 2.4.3 above, HFF transfers additional bonds to the financial institution up to the value of the credit buffer (less any actual losses and less any estimated losses throughout the remainder of the period of the mortgage loan) [22].
Vid den tidpunkten överför ILF, efter den bedömning som beskrivs i avsnitt 2.4.3, ytterligare obligationer till finansinstitutet, upp till kreditbuffertens värde (minus eventuella faktiska förluster och eventuella förväntade förluster under återstoden av hypotekslåneperioden) [22].
Duration and budget
Varaktighet och budget
The Mortgage Loan Scheme is not limited in time.
Hypotekslåneprogrammet är inte tidsbegränsat.
That is, there is no final date for the application of the Scheme or a fixed period during which applications under the Scheme can be made.
Det betyder att det inte finns något slutdatum för tillämpningen av programmet eller någon bestämd period under vilken ansökningar kan göras inom ramen för programmet.
Currently, the Mortgage Loan Scheme is therefore still in force and applications may be made by eligible financial institutions.
Hypotekslåneprogrammet är därför fortfarande i kraft och stödberättigade finansinstitut kan göra ansökningar.
As regards the budget, the Icelandic authorities have not provided the Authority with estimated annual or total expenditure under the Mortgage Loan Scheme.
Vad budgeten beträffar har de isländska myndigheterna inte lämnat några uppgifter om beräknade årliga eller totala utgifter för hypotekslåneprogrammet till myndigheten.
Further relevant market information
Ytterligare relevant marknadsinformation