natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Under such conditions, bank deposits are practically the only secure option for Icelandic savers’ [77].
Eftersom Íslandsbankis ekonomiska verksamhet från hösten 2008 och framåt inte skulle ha kunnat fortsätta utan statligt stöd anser övervakningsmyndigheten att banken är ett företag i svårigheter.
Second, it seems clear that in the absence of the guarantee Íslandsbanki could have more easily suffered from a run on its deposits like its predecessor [78].
Dessutom är de bedömda åtgärderna på samma gång räddnings- och omstruktureringsåtgärder.
Thus the bank would likely have had to pay higher interest rates (to compensate for the risk) in order to attract or even simply retain the same amount of deposits were it not for the additional unlimited deposit guarantee that the Icelandic state has taken upon itself.
Som konstaterades i beslutet att inleda förfarandet skulle övervakningsmyndigheten troligen tillfälligt ha godkänt åtgärderna som förenligt krisstöd, om övervakningsmyndigheten hade underrättats före genomförandet, innan den därefter intog en slutlig ståndpunkt på grundval av omstruktureringsplanen.
Accordingly, the Authority concludes that the deposit guarantee entails an advantage for the bank.
Men eftersom övervakningsmyndigheten inte underrättades i tid inledde den det formella granskningsförfarandet och begärde att en omstruktureringsplan skulle lämnas in.
Selectivity
Åtgärdernas slutliga förenlighet beror som sagt på om omstruktureringsplanen uppfyller kriterierna i övervakningsmyndighetens riktlinjer för statligt stöd till företag i svårigheter.
Second, the aid measure must be selective in that it favours ‘certain undertakings or the production of certain goods’.
Rättslig grund för bedömning av förenligheten: artikel 61.3 i EES-avtalet och övervakningsmyndighetens riktlinjer för omstrukturering
The capitalisation measures, the liquidity facility and the Straumur agreement are selective as they only benefit Íslandsbanki.
Som ingående beskrevs tidigare har de isländska myndigheterna förklarat att det uppstod en systemkris i Islands finansiella system i oktober 2008, vilket ledde till att både dess största banker och stora sparbanker kollapsade inom loppet av några dagar.
Moreover, as state support can be selective even in situations where one or more sectors of the economy benefit and others do not, the Authority also considers the state guarantee on deposits which benefits the Icelandic banking sector as a whole as selective.
Den kombinerade marknadsandelen för de kollapsade finansinstituten översteg 90 % i de flesta segment av den isländska finansmarknaden.
This conclusion also follows from the considerations set out above according to which banks are favoured over other undertakings that offer possibilities to save and invest money.
Svårigheterna åtföljdes av ett sammanbrott i förtroendet för landets valuta.
Distortion of competition and affection of trade between Contracting Parties
Islands realekonomi har drabbats hårt av finanskrisen.
The measures strengthen the position of Íslandsbanki in comparison to competitors (or potential competitors) in Iceland and other EEA States.
Även om mer än tre år har gått sedan krisen inleddes är Islands finansiella system fortfarande sårbart.
Íslandsbanki is an undertaking which is active, as described above, on financial markets, which are open for international competition in the EEA.
Situationen har visserligen avsevärt förbättrats sedan 2008, men det är ändå tydligt att åtgärderna då de vidtogs var avsedda att avhjälpa en allvarlig störning i den isländska ekonomin.
Whilst the Icelandic financial markets are currently, particularly due to the capital controls, rather isolated, (a potential for) cross-border trade still exists, which will increase as soon as the capital controls are lifted.
Följaktligen anses artikel 61.3 b i EES-avtalet vara tillämplig i detta fall.
All measures under assessment must therefore be regarded as distorting competition and affecting trade between the Contracting Parties to the EEA Agreement [79].
Tillämpningen av riktlinjerna om omstrukturering
Conclusion
I övervakningsmyndighetens riktlinjer om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd [81] (nedan kallade riktlinjerna om omstrukturering) fastställs regler om statligt stöd för omstrukturering av finansinstitut under den rådande krisen.
The Authority, therefore, comes to the conclusion that the measures taken by the Icelandic State to capitalise the new bank, as well as the liquidity facility, the deposit guarantee and the Straumur agreement involve state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Enligt riktlinjerna om omstrukturering ska omstruktureringen av ett finansinstitut i samband med den rådande finanskrisen, för att vara förenlig med artikel 61.3 b i EES-avtalet
The Authority recalls that it reached the same conclusion regarding the capitalisation measures granted to Byr in the Byr decisions.
leda till att bankens lönsamhet återställs,
PROCEDURAL REQUIREMENTS
omfatta ett tillräckligt stort eget bidrag från stödmottagaren (ansvarsfördelning),
Pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3 SCA, ‘the EFTA Surveillance Authority shall be informed, in sufficient time to enable it to submit its comments, of any plans to grant or alter aid (…).
innefatta tillräckliga åtgärder som begränsar snedvridningen av konkurrensen.
The State concerned shall not put its proposed measures into effect until the procedure has resulted in a final decision’.
Med utgångspunkt i den inlämnade omstruktureringsplanen för Íslandsbanki, som även berör förvärvet av Byr, ska övervakningsmyndigheten därmed bedöma om dessa kriterier är uppfyllda, och om därför de tidigare beskrivna stödåtgärderna samt de stödåtgärder som övervakningsmyndigheten föreskrev i Byrbeslutet är ett förenligt omstruktureringsstöd.
The Icelandic authorities did not notify the aid measures covered by the opening decision to the Authority in advance of their implementation.
Återställande av lönsamheten
The Authority therefore concludes that the Icelandic authorities have not respected their obligations pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3.
Huvudmålet med omstruktureringsstödet är att återställa stödmottagarens långsiktiga lönsamhet.
The granting of those aid measures was therefore unlawful.
Bedömningen av om stödet uppnår detta spelar stor roll för förenligheten.
COMPATIBILITY OF THE AID
Det är som sagt svårt att driva en vinstgivande bank och se till att den blir långsiktigt lönsam med den oro som råder i den isländska ekonomin sedan hösten 2008, förekomsten av undantagsåtgärder såsom kapitalkontroller, en tillsynsmiljö stadd i förändring och makroekonomiska utsikter som (trots att de i viss mån har stabiliserats nyligen) fortfarande är något osäkra, särskilt med tanke på euroområdets fortsatta ekonomiska bekymmer.
As a preliminary remark, the Authority notes that whilst Íslandsbanki is a new legal entity that was established in 2008, it is — as regards domestic operations — evidently the economic successor of Glitnir, in the sense that there is an economic continuity between those two entities.
Övervakningsmyndigheten betonar redan från början att detta måste hållas i minnet vid nedanstående bedömning.
As those economic operations that were carried out by Íslandsbanki from the autumn of 2008 onwards could not have continued in the absence of the aid, the Authority considers the bank as an undertaking in difficulties.
I avsnitt 2 i riktlinjerna om omstrukturering anges att EES-staten ska lämna in en övergripande och detaljerad omstruktureringsplan med fullständig information om en affärsmodell som återställer bankens långsiktiga lönsamhet.
Moreover, the measures under assessment are at the same time rescue and restructuring measures.
Kravet i punkt 10 i riktlinjerna om omstrukturering är att orsakerna till bankens svårigheter och bankens egna svagheter identifieras i omstruktureringsplanen och att det beskrivs hur de föreslagna omstruktureringsåtgärderna avhjälper bankens underliggande problem.
As stated in the opening decision, the Authority would probably have temporarily approved the measures as compatible rescue aid had they been notified before their implementation, before then taking a final view on them on the basis of a restructuring plan.
Orsakerna till Íslandsbankis svårigheter anges som sagt både i omstruktureringsplanen och i rapporten från den särskilda utredningskommissionen.
However, in the absence of a timely notification, the Authority initiated the formal investigation procedure and requested the submission of a restructuring plan.
På bankens nivå är några av de huvudorsaker som identifieras i utredningskommissionens rapport den överdrivna och ohållbara expansionen, bankägarnas belåning, riskkoncentrationen, det svaga egna kapitalet och bankernas storlek i förhållande till Islands ekonomi.
As indicated above, the final compatibility of these measures depends on whether the restructuring plan meets the criteria of the Authority's applicable state aid guidelines for undertakings in difficulties.
Dessutom hade Glitnir expanderat till högbelånade företagsköp genom lån [82] och kommersiella fastighetsmarknader utanför Island.
Legal basis for assessment of compatibility: Article 61(3) of the EEA Agreement and the Authority's Restructuring Guidelines
Banken förlitade sig dessutom huvudsakligen på kortfristig marknadsupplåning och tog en stor risk genom att låna ut pengar till sina egna ägare.
While state aid to undertakings in difficulties such as Íslandsbanki is normally assessed under Article 61(3)(c) of the EEA Agreement, the Authority may, under Article 61(3)(b) of the Agreement allow state aid ‘to remedy a serious disturbance in the economy of an EC Member State or an EFTA State’.
Den hade även stora enskilda exponeringar.
As is stated in paragraph 8 of the Banking Guidelines [80], the Authority reaffirms that, in line with the case law and the European Commission's decision making practice, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement necessitates a restrictive interpretation of what can be considered a serious disturbance of an EFTA State's economy.
Regleringsåtgärder
The Icelandic authorities have explained, as described in detail above, that Iceland's financial system entered into a state of systemic crisis in October 2008, leading to the collapse of its major banks as well as major savings banks within a time span of a few days.
Även om Íslandsbankis omstruktureringsplan är inriktad på många av de svagheter som nämnts ovan anser övervakningsmyndigheten att Glitnirs konkurs och kollapsen i den isländska finanssektorn också orsakades av flera faktorer som är utmärkande för Island och står i samband med landets ringa storlek och de brister i reglering och tillsyn som den särskilda utredningskommissionen pekade på.
The combined market share of the collapsed financial institutions exceeded 90 % in most segments of the Icelandic financial market.
Íslandsbankis och övriga isländska bankers långsiktiga lönsamhet beror därmed inte bara på vilka åtgärder banken själv vidtar, utan även på om dessa brister i tillsyn och reglering har rättats till.
The difficulties were coupled with a breakdown of confidence in the country's currency.
I detta avseende konstaterar övervakningsmyndigheten med tillfredsställelse att de isländska myndigheternas har ändrat sin reglerings- och tillsynsram.
Iceland's real economy has been severely hit by the financial crisis.
Dessa ändringar tas upp i bilagan.
Although more than three years have passed since the onset of the crisis, the Icelandic financial system is still in a state of turmoil.
För det första har FME:s behörighet och befogenheter stärkts, bland annat genom nya ansvarsområden för stora enskilda exponeringar och de risker som är knutna till dem, vilket enligt övervakningsmyndigheten tar itu med en av de faktorer som ledde till den finansiella kollapsen.
Even if the situation has eased significantly since 2008, it is evident that at the time that the measures were taken, they were intended to remedy a serious disturbance in the Icelandic economy.
För det andra är syftet med de tillfälligt höga kraven på kapitaltäckningskvot och flera bestämmelser för ställande av säkerheter, särskilt förbudet mot att erbjuda kredit i utbyte mot säkerhet i egna aktier, att se till att de isländska bankerna inte på nytt kan bygga upp en svag kapitalställning.
Consequently, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement is considered to apply in this case.
Övervakningsmyndigheten anser att dessa åtgärder kommer att bidra till de isländska bankernas återhämtningsförmåga.
The application of the Restructuring Communication
För det tredje har en rad åtgärder genomförts som rör direktörernas och styrelsemedlemmarnas valbarhet och ersättning.
The Authority's State Aid Guidelines on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules [81] (‘the Restructuring Guidelines’) sets out the state aid rules applicable to the restructuring of financial institutions in the current crisis.
Utlåning till närstående (exempelvis ägare) har dessutom underkastats strängare regler.
According to the Restructuring Guidelines, in order to be compatible with Article 61(3)(b) EEA, the restructuring of a financial institution in the context of the current financial crisis has to:
FME kan nu förbjuda en bank att bedriva viss verksamhet, om den ser skäl till detta.
Lead to a restoration of the viability of the bank;
Även reglerna för extern revision och internrevision har ändrats.
Include sufficient own contribution by the beneficiary (burden-sharing);
Exempelvis har den tid som en extern revisor kan arbeta för en och samma bank förkortats.
Contain sufficient measures limiting the distortion of competition.
Övervakningsmyndigheten konstaterar med tillfredsställelse att dessa åtgärder är inriktade på att förhindra en upprepning av vad som hände när det gäller ägarna och de höga cheferna.
The Authority will thus assess below, based on the restructuring plan submitted for Íslandsbanki, which also reflects the acquisition of Byr, whether these criteria are met, and if therefore the aid measures described above, as well as those identified by the Authority in the Byr decision constitute compatible restructuring aid.
Åtgärderna ökar även den externa riskövervakningen.
Restoration of viability
Sammantaget minskar detta hoten mot bankens lönsamhet.
Restoring the long-term viability of a beneficiary in receipt of restructuring aid is the main objective of such aid, and the assessment of whether restructuring aid will attain this, is an important aspect in determining its compatibility.
För det fjärde har även den redan nämnda möjligheten för FME att begränsa en banks verksamhet enligt de isländska myndigheterna föranletts av de isländska affärsbankernas massiva upplåning före krisen, vilket åtminstone tycks ha påskyndat deras krasch.
As indicated above, the turmoil in the Icelandic economy in the wake of autumn 2008, the presence of extra-ordinary measures such as the capital controls, an evolving regulatory environment and a macroeconomic outlook that, in spite of some recent stabilisation, remains somewhat uncertain, given in particular the ongoing economic woes of the euro zone, make it challenging to operate a bank profitably and ensure its long-term viability.
För övervakningsmyndigheten förefaller även de nya reglerna om likviditet och valutabalans [83] innebära vissa begränsningar av bankernas möjligheter till oproportionerligt stor upplåning utomlands, om detta skulle göra bankernas verksamhet bräckligare och sårbar för valuta- och likviditetsrisker.
The Authority emphasises at the outset that this consideration needs to be borne in mind in the below assessment.
Övervakningsmyndigheten välkomnar att de isländska myndigheterna har tagit itu med denna brist i regleringen.
Section 2 of the Restructuring Guidelines sets out that the EEA State should provide a comprehensive and detailed restructuring plan which provides complete information on the business model and which restores the bank's long-term viability.
Omstruktureringsplanen för Íslandsbanki
Paragraph 10 of the Restructuring Guidelines requires that the restructuring plan identifies the causes of the bank's difficulties and the bank's own weaknesses, and outlines how the proposed restructuring measures remedy the bank's underlying problems.
När det gäller bankens omstruktureringsplan och åtgärder har Íslandsbanki i huvudsak gått tillbaka till en mer traditionell bankmodell och inriktar sig på det den är bäst på (inhemsk bankverksamhet samt industrin för fisk/skaldjur och geotermisk energi).
The causes of Íslandsbanki's difficulties are, as described above, spelt out both in the restructuring plan, but also in the report of the Special Investigation Commission.
Banken kommer till övervägande del att vara finansierad genom kundernas insättningar.
Amongst the main causes identified at the bank's level in the latter were the excessive and unsustainable expansion, the gearing of the bank's owners, the concentration of risk, weak equity and the size of the banks as compared to the Icelandic economy.
Kvoten mellan inlåning och utlåning ska ytterligare sänkas, från ungefär 80 % till […] % i slutet av omstruktureringsperioden […].
Moreover, Glitnir had expanded into highly leveraged LBOs [82] and commercial real estate markets outside Iceland.
Jämfört med Glitnir var dessutom Íslandsbanki som sagt redan från början mycket mindre belånad.
It also relied predominately on short-term wholesale funding and took on major risk by lending to its owners, and the bank had large single exposures.
Eftersom det mesta av marknadsupplåningen stannade kvar i Glitnir kommer Íslandsbanki enligt omstruktureringsplanen endast i mycket liten utsträckning att behöva förlita sig på refinansiering på internationella marknader för lån utan säkerhet.
Regulatory viability measures
Att Glitnir förlitade sig på marknaden för institutionella aktörer för sin refinansiering blev en av huvudorsakerna till bankens krasch.
Whilst the Íslandsbanki's restructuring plan addresses many of the bank's weaknesses as identified above, the Authority considers that the failure of Glitnir, and the collapse of the Icelandic financial industry, was also caused by a number of factors specific to Iceland, relating to its small size and the regulatory and supervisory shortcomings highlighted by the Special Investigation Commission.
Íslandsbankis finansiering har hittills i stor utsträckning byggt på insättningar och eget kapital, men i omstruktureringsplanen räknar man med en försiktig minskning av insättningarnas betydelse från 80 % till […] % av de totala skulderna, […].
The long-term viability of Íslandsbanki, such as that of any other Icelandic bank, thus does not depend solely on the measures taken at the bank's level, but also on whether those supervisory and regulatory shortcomings have been remedied.
Íslandsbanki tänker uppväga detta genom att emittera säkerställda obligationer på den inhemska marknaden.
In this regard the Authority notes positively the amendments to the regulatory and supervisory framework that the Icelandic authorities have made, as explained in the Annex.
Den emitterade redan i december 2011 framgångsrikt säkerställda obligationer till ett värde av fyra miljarder isländska kronor, och […].
First, the powers and competences of the FME have been enhanced, inter alia, with new responsibilities regarding large single exposures and the risks related thereto, which in the Authority's view addresses one of the factors that led to the financial collapse.
Íslandsbanki tror att investerarnas för närvarande begränsade intresse för isländska värdepapper utan säkerhet kan öka efter att den obegränsade garantin av insättningarna försvinner.
Second, the temporary high CAD ratio requirements, and a number of provisions relating to collateralisation, in particular the prohibition of extending credit against pledges of own shares, aims at ensuring that Icelandic banks cannot once again build up a weak capital position.
På grundval av de isländska myndigheternas uppgifter framstår bankens finansieringssituation som sund fram till slutet av omstruktureringsperioden.
The Authority considers that these measures will contribute to the resilience of the Icelandic banks.
Med tanke på osäkerheten kring insättningsgarantin och kapitalkontrollerna samt den oklara framtida utvecklingen på statslånemarknaden kan övervakningsmyndigheten inte avgöra om Íslandsbankis finansieringsstrategi kommer att förverkligas som planerat på lång sikt.
Third, a range of measures have been implemented relating to the eligibility of directors and board members, as well as their remuneration.
Med tanke på den starka tonvikten på insättningar och säkerställda obligationer under omstruktureringsperioden samt den stora andelen av dessa skuldtyper i balansräkningen medger dock övervakningsmyndigheten att eventuella mindre variationer av finansieringsstrategin inte skulle hota bankens lönsamhet.
Moreover, lending to related parties (such as owners) has been subjected to stricter rules, and the FME can now prohibit a bank from performing specific activities, if it sees reason to do so.
När det gäller tillgångarna i balansräkningen stannade även de mest riskabla internationella tillgångarna, såsom värdepapper på de kommersiella fastighetsmarknaderna i utlandet, kvar i Glitnir.
External and internal accounting rules have also been amended, for example the duration for which an external accountant can work for the same bank has been shortened.
Som en följd av detta har balansräkningen krympt med 85 %.
The Authority notes positively that these measures are aimed at preventing a repetition of events in so far as the owners and high executives are concerned.
En stor svaghet i Glitnirs affärsmodell, nämligen riskabla internationella tillgångar utan tillräcklig riskbedömning och med begränsad kunskap om marknaden, har därmed åtgärdats.
The measures also increase external risk monitoring, both of which reduces threats to the banks' viability.
Övervakningsmyndigheten välkomnar att banken enligt omstruktureringsplanen inte ska ägna sig åt liknande verksamhet i framtiden, utan snarare inrikta sig på sin traditionella kärnverksamhet.
Fourth, according to the Icelandic authorities, the already mentioned possibility for the FME to limit a bank's activities, is also prompted by the large-scale deposit taking by Icelandic commercial banks before the crisis, which seems to at least have accelerated their demise.
Banken har givetvis växt sedan grundandet, särskilt genom förvärvet av Byr.
Moreover, the new rules on liquidity and foreign exchange balance [83] also appear, in the Authority's understanding, to entail certain restrictions as regards the banks' possibility to attract disproportionately large amounts of foreign deposits if that were to make the bank's business more fragile and vulnerable to foreign currency exchange and liquidity risks.
Enligt omstruktureringsplanen har dock detta inte någon större inverkan på Íslandsbankis affärsmodell, eftersom Byr i huvudsak hade liknande inhemska tillgångar som Íslandsbanki.
The Authority welcomes that the Icelandic authorities have responded to this aspect of regulatory failure.
Övervakningsmyndigheten anser i varje fall att de planerade avyttringarna, som ytterligare beskrivs nedan, kommer att bidra till att Íslandsbanki kan inrikta sig på sin kärnverksamhet.
Íslandsbanki's restructuring plan
En stor utmaning för banken när det gäller dess tillgångsportfölj är fortfarande omstruktureringen av de lån som fördes över från Glitnir.
As for the restructuring plan and the measures at the bank's level, Íslandsbanki has in essence reverted to a more traditional banking model, focusing on its core strength (domestic banking, seafood and geothermal industry), which will be predominately funded through customer deposits.
I detta avseende konstaterar övervakningsmyndigheten med tillfredsställelse att denna omstrukturering har varit och är en huvudprioritering för banken, vilket framgår av de många både allmänna och skräddarsydda förslagen från banken till dess överbelånade kunder.