natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The objective of the stress test is to examine how earnings, credit losses, capital requirements, available capital/capital buffers and liquidity positions of the Bank would evolve under stressed economic conditions.
Genom en analys av inlåningsbasen, där inlåningen klassificeras i sju grupper enligt stabilitet, har banken stresstestat sin likviditet.
The difference is that assumptions in the PDR scenario for 2009 are now assumptions for the year 2012 and so on.
Under förutsättning att kapitalkontrollerna omedelbart slopas skulle bankens likviditetskvot med säkerhet […].
Main assumptions in Prolonged Deep Recession scenario [65]
Exitstrategi/återbetalning till staten
Unemployment rate
Enligt de isländska myndigheterna bör denna höjning fungera som ett incitament för banken att betala tillbaka kapitalet från denna tidpunkt.
The stress scenario is designed against the background of unlikely but potentially plausible changes in the economic environment in which the Bank operates.
Den andel på 13 % av aktieinnehavet som staten har behållit i Arion Bank förvaltas av Icelandic State Financial Investments (Isfi) [69].
It will nevertheless make small profits and as the Bank's loan book and risk-weighted assets will shrink at the same time, its capital position will not be adversely affected [67].
Ansvariga ministrar har dock tillsatt en arbetsgrupp som ska utreda möjliga sätt att göra sig av med aktieinnehaven i affärsbankerna.
The Bank's liquidity position would also remain well above the minimum requirements.
Regeringen har låtit förstå att den visserligen inte har för avsikt att minska statens innehav i Landsbankinn under två tredjedelar av bankens aktiekapital, men att andelarna i Arion Bank och Íslandsbanki snart skulle kunna erbjudas till försäljning eller säljas tillsammans med bankerna i sin helhet om deras majoritetsägare beslutar att sälja, under förutsättning att vissa frågor blir lösta.
The ICAAP report is based on financial figures from 31 December 2011.
Den särskilda likviditetsfaciliteten är endast tillgänglig fram till den 31 december 2014, vilket sammanfaller med förfallodagen för skuldebrevet från Spron.
Its main result is that it is the Bank's assessment that a capital of […] billion ISK is needed to cover the Bank's risk exposure, based on Pillar I and II.
SKÄL TILL ATT INLEDA DET FORMELLA GRANSKNINGSFÖRFARANDET
16 % of risk-weighted assets (RWA) amounts to […] billion ISK.
I beslutet att inleda förfarandet drog övervakningsmyndigheten preliminärt slutsatsen att den isländska statens åtgärder för att kapitalisera Arion Bank samt likviditetsfaciliteten utgör statligt stöd enligt artikel 61 i EES-avtalet.
The Bank has a capital base of […] billion ISK and therefore holds a capital buffer of […] billion ISK.
Dessutom kunde den inte utesluta att insättningsgarantin innebar statligt stöd.
The capital assessment takes into consideration stress related factors, including the impact on the Bank's loan book.
I föreliggande beslut ska övervakningsmyndigheten inta en slutlig ståndpunkt om dessa åtgärder, som fortsatt påverkar bedömningen.
According to the ICAAP report, the Bank's Risk Management focuses on identifying, assessing and measuring all material risks faced by the Bank, where the risks are grouped into four classes: credit risk (including concentration risk), market risk, operational risk and other risks (including liquidity risk, business risk and political and legal risk).
Synpunkter från berörda parter
Table 7 displays the various risk factors taken into account in the capital assessment.
Den gamla bankens fordringsägare har meddelat övervakningsmyndigheten att de anser att de bör betraktas som berörda parter och att de eventuellt kommer att lämna in fler synpunkter i ett senare skede.
Table 7
Synpunkter från de isländska myndigheterna
ICAAP results regarding capital assessment, amounts in billion ISK
De isländska myndigheterna medger att åtgärderna vid grundandet av nya Kaupthing Bank, numera Arion Bank, utgör statligt stöd.
Single name concentration
Enligt de isländska myndigheterna överensstämmer åtgärderna i alla avseenden med principerna i övervakningsmyndighetens riktlinjer för statligt stöd.
Sector concentration
De framhåller även att stödet är nödvändigt och begränsat till det minsta nödvändiga beloppet.
Interest rate risk in the banking book
Dessutom betonar de isländska myndigheterna att de före detta aktieägarna i Kaupthing Bank har gått miste om samtliga sina aktier utan att få någon ersättning från staten, att stödet är väl utformat för att minimera negativa spridningseffekter på konkurrenterna och att lånevillkoren (supplementärkapitalet) är jämförbara med marknadsräntan.
Foreign exchange risk class C,D,E
De isländska myndigheterna anser inte att insättningsgarantin innebär statligt stöd.
Tax authorities
De isländska myndigheternas åtaganden
Valuation risk — unlisted equities
De isländska myndigheterna har gjort en rad åtaganden, av vilka de flesta ska motverka snedvridningar av konkurrensen på grund av det bedömda stödet.
Valuation risk — loan book
Åtagandena beskrivs i bilagan.
Pillar II Capital Assessment
BEDÖMNING
Total capital adequacy assessment (Pillar I+II)
FÖREKOMST AV STATLIGT STÖD
16 % of RWA
Artikel 61.1 i EES-avtalet har följande lydelse:
Capital Buffer
Övervakningsmyndigheten ska bedöma följande åtgärder [70]:
The ICAAP report states that although much progress has been made in curtailing the large imbalance between foreign currency denominated loans to customers and Icelandic currency denominated deposits, work remains in order to eliminate the remaining imbalance in 2012.
Det inledande rörelsekapital som den isländska staten gav den nya banken.
At the end of 2011, the imbalances still exceeded the legal limit and dispensation from the CBI was necessary.
Den (tillfälliga) fullständiga statliga kapitaliseringen av den nya banken.
The Bank's strategy for reducing its currency imbalance is on the one hand the systemic ISK redenomination of currency loans to customers who have income in ISK, and on the other hand the hedging of currency imbalances through agreements with the CBI and through currency swaps with Icelandic customers.
Statens kvarstående andel på 13 % efter att 87 % av aktiekapitalet i den nya banken hade överförts till Kaupthings fordringsägare.
Liquidity risk is one of the Bank's most important risk factors.
Statens beviljande av supplementärkapital till den nya banken i form av en efterställd skuld.
This stems from the fact that the maturity of loans exceeds the maturity of deposits.
Dessa åtgärder kallas nedan kapitaliseringsåtgärderna.
It is the Bank's strategy to closely monitor its liquidity position and to lengthen the maturity on the liability side, through careful analysis of the stickiness of deposits [68] and diversification of its funding.
Dessutom ska övervakningsmyndigheten bedöma följande:
According to the Bank's internal requirements, the secured liquidity ratio should not go under […] % of deposits and the minimum cash ratio should be […] % or slightly above the FME requirements, which are 20 % for the secured liquidity ratio and 5 % for the cash ratio.
Det särskilda avtalet om en likviditetsfacilitet.
As can be seen on Chart 1 above, the Bank has remained well above the FME and internal benchmarks.
Spronavtalet.
Through an analysis of its deposit base, where deposits are rated into seven groups according to stickiness, the Bank has stress tested its liquidity.
Den isländska regeringens uttalande att den till fullo garanterar de inhemska insättningarna i samtliga isländska banker.
Assuming that the capital controls would be lifted immediately, the Bank's secured liquidity ratio would […].
Förekomst av statliga medel
The cash ratio would […].
Som övervakningsmyndigheten redan preliminärt har konstaterat i beslutet att inleda förfarandet står det klart att kapitaliseringsåtgärderna finansieras genom statliga medel från Islands statskassa.
However, the Bank has formulated contingency plans to address a potential funding crisis, and would among other things […].
Statliga medel förekommer uppenbarligen även i likviditetsfaciliteten för Arion Bank.
Exit strategy/repayment of the State
När det gäller Spronavtalet övertog staten risken för att tillgångarna i Spron/Drómi inte skulle räcka för att täcka de överförda skulderna (insättningarna) från Spron.
As already described above, the Tier II capital contribution has 10 year duration from 30 December 2009.
Staten garanterade i grund och botten att den skulle ersätta underskottet, vilket innebär en (möjlig) överföring av statliga medel.
As for the remuneration, there is a built in step-up clause after 5 years (i.e. 2014), from 400bp to 500bp over EURIBOR.
När det gäller insättningsgarantin betonar övervakningsmyndigheten redan från början att dess bedömning är begränsad till den extra garanti av insättningarna som beskrevs tidigare, vilken i huvudsak består av den isländska regeringens uttalanden att insättningarna i inhemska affärs- och sparbanker samt deras filialer kommer att vara helt garanterade.
According to the Icelandic authorities, this step-up should act as an incentive for the bank to pay back this capital as from this time.
Denna bedömning påverkar inte övervakningsmyndighetens åsikt om huruvida lag nr 98/1999 och åtgärderna av den isländska staten och garantifonden för insättare och investerare under finanskrisen är förenliga med EES-lagstiftningen, särskilt direktiv 94/19/EG.
As for the 13 % equity stake that the State retains in Arion Bank, the Government's holdings in financial undertakings are managed by the Icelandic State Financial Investments (the ISFI) [69].
När det gäller genomförandet av direktiven 97/9/EG och 94/19/EG anser övervakningsmyndigheten att användningen av statliga medel för att uppfylla skyldigheterna enligt EES-lagstiftningen i allmänhet inte skapar problem i förhållande till artikel 61 i EES-avtalet, i den mån sådana åtgärder utgör statligt stöd.
According to the State Budget for 2012, the Government has been authorised to sell the stakes that it currently holds in savings banks, but no decision has yet been made regarding sale of state holdings in the three major commercial banks.
Det föreliggande beslutet avser därför inte dessa åtgärder.
A working group has however been established by the responsible ministers to explore possible ways of disposing of shareholdings in the commercial banks.
I beslutet att inleda förfarandet meddelade övervakningsmyndigheten att den ytterligare skulle granska om den isländska statens tidigare nämnda uttalanden är tillräckligt tydliga, definitiva, ovillkorliga och rättsligt bindande för att uttrycka ett åtagande om statliga medel [71].
The Government has indicated that while it has no intention of reducing its holdings in Landsbankinn below two-thirds of the bank's share capital, the stakes in Arion Bank and Íslandsbanki could soon be offered for sale or sold with the banks in their entirety if their majority owners decide to sell, subject to certain prerequisites being resolved.
Vid bedömningen av om dessa kriterier är uppfyllda konstaterar övervakningsmyndigheten att förklaringarna innebar ett oåterkalleligt åtagande att skjuta till offentliga medel, vilket framgår av att den isländska staten har gjort sitt yttersta för att skydda insättarna.
The special liquidity facility is only available until 31 December 2014, which coincides with the maturity of the SPRON bond.
Den har inte endast ändrat prioriteringen av insättarna i konkursbon (vilket inte innebar användning av statliga medel), men gjorde även klart att den inte tänkte låta insättarna lida några förluster.
GROUNDS FOR INITIATING THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE
Statens allmänna garanti av alla insättningar i inhemska affärs- och sparbanker skiljer sig dessutom från system för garanti av insättningar baserade på EES-lagstiftningen, eftersom skyddet är obegränsat när det gäller de belopp som kan komma i fråga och bankerna som drar fördel av åtgärden inte bidrar finansiellt.
In the opening decision, the Authority preliminarily concluded that the measures by the Icelandic State to capitalise Arion Bank, as well as the liquidity facility, entail state aid pursuant to Article 61 EEA.
Hur den isländska regeringen tolkade sin förklaring framgår av de statliga ingripandena i den finansiella sektorn sedan oktober 2008, vilka har varit motiverade av en strävan att respektera förklaringen.
Furthermore it could not exclude that state aid was present in the deposit guarantee.
Ingripandena har omfattat åtgärder för att skydda insättningarna i finansiella företag, exempelvis genom grundandet av de tre affärsbankerna, överföringen av insättningar från Spron till Arion Bank, överföringen av insättningar från Straumur till Íslandsbanki, den isländska centralbankens övertagande av insättningarna från fem sparbanker i Sparisjódabanki Íslands, överföringen av insättningar från Byr Savings Bank till Byr hf, överföringen av insättningar från Keflavík Savings Bank till SpKef och statens ansvar för insättningarna i SpKef efter det påtvingade samgåendet med Landsbankinn.
The Authority will take a final view on these measures, which continue to have a bearing on the assessment at hand, in the present decision.
De isländska myndigheterna har i flera av de ärenden om statligt stöd som övervakningsmyndigheten för närvarande granskar, av vilka några nämndes ovan, i själva verket hävdat att respektive åtgärd var det finansiellt minst betungande alternativet för den isländska staten om den skulle infria sitt löfte att till fullo skydda insättarna.
As for the compatibility of the measures assessed in the opening decision, the Authority considered that a final view could only be taken on the basis of a restructuring plan, which had not been submitted when the Authority opened the formal investigation procedure on 15 December 2010.
Mot bakgrund av detta anser övervakningsmyndigheten att det rör sig om en rättsligt bindande, tydlig, ovillkorlig och definitiv åtgärd.
It was in particular due to the absence of a restructuring plan more than one year after the establishment of Arion Bank that the Authority expressed doubts about the compatibility of the aid.
På grund av detta drar därför övervakningsmyndigheten slutsatsen att den isländska statens uttalanden, enligt vilka insättningarna är till fullo garanterade, uttrycker ett åtagande om statliga medel i den mening som avses i artikel 61 i EES-avtalet.
Comments from interested parties
Gynna vissa företag eller viss produktion
The Authority received a statement on behalf of the creditors of the old bank, in which they emphasised that they were to be considered as interested parties, and indicated to possibly submit further comments at a later stage.
Fördel
Comments from the Icelandic authorities
För det första måste stödåtgärderna ge den nya banken fördelar som befriar den från kostnader som normalt belastar dess budget.
The Icelandic authorities accept that measures undertaken in establishing New Kaupthing Bank, now Arion Bank, constitute state aid.
I linje med den preliminära slutsatsen i beslutet att inleda förfarandet håller övervakningsmyndigheten fast vid att var och en av kapitaliseringsåtgärderna ger den nya banken en fördel, eftersom kapitalet inte skulle ha varit tillgängligt för banken utan statligt ingripande.
In the view of the Icelandic authorities, the measures are however compatible with the functioning of the EEA Agreement on the basis of Article 61(3)(b) of the Agreement, as they are necessary, proportionate and appropriate to remedy a serious disturbance in the Icelandic economy.
För att avgöra om en investering i ett företag, exempelvis genom ett kapitaltillskott, innebär en fördel, tillämpar övervakningsmyndigheten principen om en investerare i en marknadsekonomi och bedömer om en privat investerare av jämförbar storlek som det offentliga organet under normala marknadsförhållanden skulle ha gjort en sådan investering [72].
In the view of the Icelandic authorities the measures taken are in all aspects in line with the principles set out in the Authority's state aid guidelines.
När det gäller kapitaliseringsåtgärder för banker med problem har både Europeiska kommissionen (i flera ärenden sedan finanskrisen inleddes) [73] och övervakningsmyndigheten [74] sedan finanskrisens början i allmänhet haft inställningen att statliga rekapitaliseringar av banker är detsamma som statligt stöd, med tanke på den oro och osäkerhet som har präglat finansmarknaderna sedan hösten 2008.
They also submit that the aid is necessary and limited to the minimum amount necessary.
Denna allmänna synpunkt gäller särskilt de isländska finansmarknaderna 2008 och 2009, när hela systemet kollapsade.
Moreover, the Icelandic authorities emphasise that the former shareholders of Kaupthing Bank have lost all their shares and received no compensation from the state, that the aid is well designed to minimize negative spill-over effect on competitors and that the terms of the loans (the Tier II capital) are comparable to market rates.
Övervakningsmyndigheten anser därför att kapitaliseringsåtgärderna ger Arion Bank en fördel, trots att 87 % av kapitalet i den nya banken senare fördes över till fordringsägarna (huvudsakligen inom den privata sektorn).
The Icelandic authorities do not regard the deposit guarantee as entailing state aid.
Den privata sektorns medverkan i kapitaliseringen av Arion Bank var uteslutande begränsad till den gamla bankens fordringsägare, som endast ville minimera sina förluster [75].
Commitments by the Icelandic authorities
En liknande synpunkt gäller den särskilda likviditetsfaciliteten, som förhandlades fram som en del av paketet av statliga stödåtgärder för att återupprätta verksamheterna från en konkursdrabbad bank i en nybildad bank och uppmuntra fordringsägarna till den konkursdrabbade banken att ta del av aktieinnehavet i den nya banken.
The Icelandic authorities have submitted a number of commitments, most of which related to the distortions of competition caused by the aid under assessment.
Det är uppenbart att detta var ett ingripande av staten, eftersom det inte var säkert att Arion Bank skulle kunna skaffa tillräcklig likviditet på marknaden.
The commitments are set out in the Annex.
Snarare än att agera som en privat investerare ersatte därmed staten de privata marknadsaktörerna, som drog sig för utlåning till finansiella företag.
ASSESSMENT
Därför bekräftar övervakningsmyndigheten den preliminära slutsatsen i beslutet att inleda förfarandet och anser att den särskilda likviditetsfaciliteten ger Arion Bank en fördel.
THE PRESENCE OF STATE AID
När det gäller överföringen av insättningar från Spron och betalningen av skuldebrevet som utfärdades av Drómi (Spronavtalet), konstaterar övervakningsmyndigheten med tillfredsställelse att transaktionen som helhet endast ska ge Arion Bank ersättning för beloppet av de överförda skulderna.
Article 61(1) of the EEA Agreement reads as follows:
Den totala risken för att Drómis skuldebrev är av mindre värde än de överförda insättningarna samt skyldigheten att ersätta möjliga underskott tillfaller dock staten.
‘Save as otherwise provided in this Agreement, any aid granted by EC Member States, EFTA States or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Contracting Parties, be incompatible with the functioning of this Agreement.’
Bortsett från att Arion Bank får inkomster genom räntebetalningar på skuldebrevet verkar det därför som om banken kan skaffa goodwill och ytterligare marknadsandelar utan att ta någon risk.
The Authority will assess the following measures [70] below:
Övervakningsmyndigheten drar slutsatsen att detta innebär en fördel [76].
The initial operating capital provided by the Icelandic State to the new bank;
Slutligen måste övervakningsmyndigheten även bedöma om den extra garantin av insättningarna ger Arion Bank och de isländska bankerna en allmän fördel.
The (temporary) full state capitalisation of the new bank;
I detta avseende konstaterar övervakningsmyndigheten att det inte stod helt klart hur garantin skulle fungera i praktiken när de isländska myndigheterna för första gången meddelade att insättningarna skulle vara garanterade, särskilt när det gäller vilken effekt ett sådant ingripande skulle ha på en bank som inte längre kan uppfylla sina finansiella skyldigheter gentemot insättarna.
The retention by the State of the 13 % share capital remaining after 87 % of the share capital in the new bank was transferred to the creditors of Kaupthing; and
För närvarande tycks det som om en sådan bank skulle få gå i konkurs, men att den isländska staten skulle se till att insättningarna till fullo betalades ut, exempelvis genom att överföra insättningarna till en annan bank eller ersätta underskottet i tillgångarna, och att insättarna alltid skulle ha tillgång till det fulla insättningsbeloppet.
The provision by the State of Tier-II capital to the new bank by way of subordinated debt.
Övervakningsmyndigheten anser att det är av underordnad betydelse exakt hur staten skulle agera för att infria löftet om en obegränsad garanti av de inhemska insättningarna.
The above measures are referred to collectively below as ‘the capitalisation measures’.
Vad som är viktigt är att staten har tagit på sig ansvaret för att i obegränsad utsträckning ingripa om en bank inte betalar ut insättningarna.
In addition, the Authority will assess:
Denna obegränsade garanti har enligt övervakningsmyndigheten varit till fördel för Arion Bank.
The special liquidity facility agreement;
För det första, eftersom den ger en värdefull konkurrensfördel – en obegränsad statlig garanti och därmed ett viktigt skyddsnät – mot alternativa investeringsalternativ och leverantörer.
The SPRON swap agreement;
Detta framgår exempelvis av den rapport av ministern för ekonomiska frågor som nyligen offentliggjordes, där det konstateras att de isländska finansiella företagen för närvarande fungerar i en skyddad miljö med kapitalkontroller och en allmän insättningsgaranti, och att bankinsättningar under sådana förhållanden praktiskt taget är det enda säkra alternativet för de isländska spararna [77].
The Icelandic Government's statement to guarantee domestic deposits in all Icelandic banks in full.
För det andra står det klart att Arion Bank utan garantin lättare skulle ha kunnat drabbas av samma massuttag som sin föregångare [78].
Presence of state resources
Hade det inte varit för den extra obegränsade insättningsgarantin som den isländska staten har tagit på sig skulle därför banken sannolikt ha varit tvungen att betala högre räntor (som kompensation för risken) för att dra till sig, eller bara för att behålla, samma mängd insättningar.
As the Authority already preliminarily concluded in the opening decision, it is clear that the capitalisation measures are financed through state resources provided by the Icelandic Treasury.
Följaktligen drar övervakningsmyndigheten slutsatsen att insättningsgarantin ger banken en fördel.
State resources are also evidently present in the liquidity facility available to Arion Bank.
Selektivitet
As for the SPRON swap agreement, the State assumed the risk that the assets of SPRON/Drómi would be insufficient to cover the transferred liabilities (deposits) of SPRON.
Dessutom kan statligt stöd även vara selektivt i situationer där en eller flera sektorer av ekonomin gynnas, och andra inte.
In essence it guaranteed to make up for the shortfall, which entails a (potential) transfer of state resources.
Därför anser övervakningsmyndigheten att även den statliga garantin av insättningarna, som gynnar den isländska banksektorn som helhet, är selektiv.
Regarding the deposit guarantee, the Authority emphasises at the outset that its assessment is limited to the additional deposit guarantee described above, consisting in essence of the statements made by the Icelandic Government that deposits in domestic commercial and savings banks and their branches in Iceland will be fully covered.
Denna slutsats följer även av ovanstående synpunkter, enligt vilka bankerna gynnas framför andra företag som erbjuder möjligheter att spara och investera pengar.