natgillin/translations-raw huggingface dataset:
As regards the capitalisation measures, the initial capitalisation of Íslandsbanki, until the agreement with the creditors of Glitnir reduced the State's stake to 5 %, was just sufficient to meet the FME's capital requirements.
När det slutligen gäller garantin av insättningarna har övervakningsmyndigheten redan i beslutet att inleda förfarandet angett att garantin, mot bakgrund av de extraordinära förhållandena vid denna tid, skulle kunna vara ett proportionerligt sätt att skydda Islands finansiella stabilitet.
In 2009, after the agreement on Glitnir's acquisition of Íslandsbanki had been reached, and the Tier-II capital had been granted to Íslandsbanki, the CAD ratio reached approximately 19 %, 3 percentage point more than the minimum ratio set forth by the FME.
Sådant stöd kan dock självfallet inte tillåtas på obegränsad tid.
In this context, the Authority notes that the capital ratio depended mainly on whether valuation of the assets that had been transferred from Glitnir to Íslandsbanki had been done accurately.
För att därför detta statliga stöd ska kunna betraktas som begränsat till det absolut nödvändiga måste det avslutas så snart som möjligt.
Moreover, it has to be borne in mind that at the time the economic outlook for Iceland was cast in uncertainty.
Övervakningsmyndigheten välkomnar därför de isländska myndigheternas avsikt att upphäva garantin av insättningarna innan kapitalkontrollerna slopas, det vill säga senast i slutet av 2013 enligt den nuvarande planeringen.
In view of the foregoing, the Authority considers that the amount of capital provided by the Icelandic state to Íslandsbanki was limited to the minimum necessary, as it amounted to nothing more than the regulatory minimum plus a reasonable buffer.
Med hänsyn till dessa faktorer drar övervakningsmyndigheten slutsatsen att omstruktureringsplanen för Íslandsbanki garanterar att stödet är begränsat till det absolut nödvändiga och att stödmottagaren, aktieägarna och skuldinnehavarna till den gamla banken i stor utsträckning har deltagit i ansvarsfördelningen.
This conclusion is not undone by the fact that Íslandsbanki's CAD ratio subsequently grew strong enough to allow it to absorb a severely undercapitalised bank — Byr — in 2011.
Omstruktureringsstödet är därmed i linje med avsnitt 3 i riktlinjerna om omstrukturering.
The increase of the CAD ratio was almost exclusively due to the writing up of the book value of the assets that had been transferred from Glitnir to Íslandsbanki.
Begränsning av snedvridningarna av konkurrensen
It could not have been predicted with any certainty that this would happen, and the fact that the CAD ratio developed so strongly later is in the Authority's view no reason to consider that Íslandsbanki was overcapitalised by the State at the outset [87].
Riktlinjerna om omstrukturering, avsnitt 4, punkterna 29–32, har följande lydelse:
Paragraph 26 of the Restructuring Guidelines provides that banks in receipt of restructuring aid ‘should be able to remunerate capital, including in the form of dividends and coupons on outstanding subordinated debt, out of profits generated by their activities’.
”Även om stöd som ges till finanssektorn i samband med en systemkris alltid har som övergripande mål att skapa finansiell stabilitet, får detta skydd på kort sikt av finanssystemet inte på lång sikt leda till en negativ inverkan på de lika konkurrensvillkoren eller till mindre konkurrensutsatta marknader.
In this context, it is worth recalling that the State made an annualised return of almost 14 % on the capital which was redeemed already in the autumn of 2009.
Övervakningsmyndigheten grundar sin bedömning av behovet av sådana åtgärder på storleken, omfattningen och räckvidden på den verksamhet som den berörda banken skulle ha efter genomförandet av en trovärdig omstruktureringsplan i enlighet med vad som anges i avsnitt 2.
The prospect of a satisfactory return for the 5 % stake that the State retained appear promising too, given the overall good performance of Íslandsbanki since its establishment.
[…] Valet av typ och form av sådana åtgärder kommer att vara beroende av två kriterier: för det första stödbeloppets storlek och de villkor och omständigheter på grundval av vilka stödet beviljats och för det andra särdragen på den eller de marknader där den stödmottagande banken kommer att bedriva sin verksamhet.
However, it also should be stressed that the remuneration for the Tier-II capital deviates from the Authority's Recapitalisation Guidelines [88].
Vad gäller det första kriteriet kommer åtgärder för att begränsa snedvridningar av konkurrensen att variera betydligt beroende på stödbeloppets storlek, graden av ansvarsfördelning och prissättningsnivån.
As correctly submitted by the Icelandic authorities, the required remuneration pursuant to the Recapitalisation Guidelines amounts to approximately 15,7 % (consisting of the government's funding cost of 8 %, Glitnir's pre-crisis CDS-spread of 5,7 % and an add-on fee of 2 %).
Allmänt sett gäller att när ansvarsfördelningen är mer omfattande och det egna bidraget högre förekommer färre negativa konsekvenser till följd av ett överdrivet risktagande.
The remuneration that Íslandsbanki pays, EURIBOR plus 4 % add-on falls significantly short of this benchmark.
Vad gäller det andra kriteriet kommer övervakningsmyndigheten att undersöka de sannolika verkningarna av stödet på de marknader där den stödmottagande banken kommer att driva verksamhet efter omstruktureringen.
According to paragraph 25 of the Restructuring Guidelines, such derogation from adequate ex-ante burden-sharing (i.e. appropriate remuneration) can, inter alia, be justified by farther-reaching restructuring, including measures to limit distortions of competition.
Först kommer den att undersöka den berörda bankens storlek och relativa betydelse på sin eller sina marknader efter det att den återställt sin lönsamhet.
As will be shown below, the Authority considers that the restructuring of Íslandsbanki is sufficiently far-reaching for this condition to be met.
Åtgärdernas utformning kommer att anpassas till marknadernas kännetecken i syfte att bevara en effektiv konkurrens.
Whilst the Straumur agreement, as described above, entails elements of state aid, the Authority considers that it is constructed in a manner that aims at limiting if not excluding a direct financial advantage for Íslandsbanki.
[…] Åtgärder som begränsar snedvridningar av konkurrensen bör inte inkräkta på bankens utsikter att återställa sin lönsamhet.”
The agreement constitutes in essence a negotiated compensation for Íslandsbanki in exchange for taking on the deposit liabilities of Straumur, and it is likely that Íslandsbanki obtains matching assets for the transferred liabilities.
Av ovanstående framgår att stödets storlek, särskilt i relativa termer, och särdragen på marknaden är avgörande för övervakningsmyndighetens bedömning av åtgärdernas lämplighet för att begränsa snedvridningar av konkurrensen.
The Authority does not consider that this aid is of great significance for its burden-sharing assessment.
Samtidigt får sådana åtgärder självfallet inte äventyra stödmottagarens lönsamhet, och konkurrensproblem måste hanteras med tanke på det övergripande målet om finansiell stabilitet under den rådande krisen.
Finally, as regards the deposit guarantee, the Authority has already indicated in the opening decision that — in light of the extraordinary circumstances at the time — it might constitute a proportionate means to safeguard financial stability in Iceland.
Mot bakgrund av denna rättsliga ram tar övervakningsmyndigheten i det följande upp faktorer som ligger till grund för bedömningen av åtgärderna för att begränsa snedvridningar av konkurrensen.
It is evident however that such aid cannot be approved indefinitely.
Med tanke på den särskilda situationen på de isländska finansmarknaderna och de ekonomiska förhållandena som har beskrivits i föregående kapitel anser övervakningsmyndigheten för det första att det krävs en noggrann bedömning av marknadsförhållandena och konkurrenssituationen.
Thus, in order for this state aid to be considered as limited to the minimum necessary, the Authority is of the view that it needs to be terminated as soon as possible.
Åtgärderna för att begränsa snedvridningar av konkurrensen bör stå i proportion till de svåra förhållanden som råder, samtidigt som de ser till att snedvridningarna av konkurrensen begränsas till ett minimum, både på kort sikt och på lång sikt.
The Authority therefore welcomes the intention of the Icelandic authorities to abolish the deposit guarantee before the capital controls are lifted, thus, pursuant to current planning, no later than the end of 2013.
Som har beskrivits i avsnittet om ansvarsfördelning har för det andra det största möjliga bidraget från Glitnirs före detta ägare och i viss mån Glitnirs fordringsägare redan ägt rum.
After that time, protection of deposits should be governed only by the applicable EEA legislation regarding deposit guarantees.
När det gäller särdragen på den relevanta marknaden ledde som sagt kollapsen av det finansiella systemet på Island och de isländska myndigheternas ingripanden (bland annat grundandet av Íslandsbanki som fortsättning på Glitnirs inhemska verksamhet) för det tredje till större koncentration på den isländska marknaden för finansiella tjänster och ökade betydligt marknadsandelen för de tre stora bankerna – Landsbankinn, Íslandsbanki och Arion Bank.
On the basis of the above elements, the Authority concludes that the restructuring plan of Íslandsbanki ensures that the aid is limited to the minimum necessary and that the beneficiary, the shareholders and debt holders of its predecessor bank have participated significantly in the burden-sharing.
Utöver dessa finns endast ett fåtal små marknadsaktörer kvar.
The restructuring aid thus complies with section 3 of the Restructuring Guidelines.
Möjligheten av att en ny aktör går in på marknaden just nu är mycket liten, inte endast på grund av de redan nämnda hindren för inträde och marknadens ringa storlek, utan särskilt på grund av de fortsatta kapitalkontrollerna.
Limiting distortions of competition
Íslandsbanki har en mycket stark ställning på denna koncentrerade marknad, med en marknadsandel på över […] % i de mest relevanta och ekonomiskt betydelsefulla segmenten.
The Restructuring Guidelines provide in section 4, paragraphs 29-32:
För det fjärde ledde krisen till en rad mycket specifika problem, exempelvis de stora bankernas ytterst stora direkta och indirekta ägande av företag i den reala ekonomin.
‘Financial stability remains the overriding objective of aid to the financial sector in a systemic crisis, but safeguarding systemic stability in the short-term should not result in longer-term damage to the level playing field and competitive markets.
Ytterligare ett konkurrensproblem är det faktiska monopolet på bankernas it-tjänster genom RB, som de tre stora bankerna är majoritetsägare i.
In this context, measures to limit distortions of competition due to state aid play an important role.
För det femte är stödets relativa storlek viktig.
[…] Measures to limit the distortion of competition should be tailor-made to address the distortions identified on the markets where the beneficiary bank operates following its return to viability post restructuring, while at the same time adhering to a common policy and principles.
I detta avseende konstaterar övervakningsmyndigheten att Íslandsbankis hela kapital i början sköts till av staten.
The Authority takes as a starting point for its assessment of the need for such measures, the size, scale and scope of the activities that the bank in question would have upon implementation of a credible restructuring plan as foreseen in Section 2 of this Chapter.
Dessutom har banken dragit fördel av olika stödåtgärder – Straumuravtalet, den särskilda likviditetsfaciliteten och insättningsgarantin.
[…] The nature and form of such measures will depend on two criteria: first, the amount of the aid and the conditions and circumstances under which it was granted and, second, the characteristics of the market or markets on which the beneficiary bank will operate.
Samtidigt är Íslandsbanki fortfarande en liten bank, åtminstone med internationella mått.
As regards the first criterion, measures limiting distortions will vary significantly according to the amount of the aid as well as the degree of burden sharing and the level of pricing.
För det sjätte kräver bankens förvärv av Byr ytterligare konkurrensåtgärder.
Generally speaking, where there is greater burden sharing and the own contribution is higher, there are fewer negative consequences resulting from moral hazard.
I det andra Byrbeslutet krävde övervakningsmyndigheten att den kommande omstruktureringsplanen skulle omfatta åtgärder som ser till att Islands finansmarknad i framtiden präglas av effektiv konkurrens, så att övervakningsmyndighetens farhågor om konkurrenssituationen på den isländska finansmarknaden skingras.
As regards the second criterion, the Authority will analyse the likely effects of the aid on the markets where the beneficiary bank operates after the restructuring.
Mot denna bakgrund konstaterar övervakningsmyndigheten att flera åtgärder har vidtagits eller kommer att vidtas för att begränsa snedvridningar av konkurrensen på grund av det statliga stödet till Íslandsbanki.
First of all, the size and the relative importance of the bank on its market or markets, once it is made viable, will be examined.
Åtgärder och regeländringar som de isländska myndigheterna har genomfört eller åtagit sig att genomföra
The measures will be tailored to market characteristics to make sure that effective competition is preserved.
Den isländska regeringen har gjort två specifika åtaganden (se bilaga) som enligt övervakningsmyndigheten kan bidra till att upprätta ett regelverk som främjar konkurrensen på finansmarknaderna:
[…] Measures limiting distortions of competition should not compromise the prospects of the bank's return to viability.’
För det första ska man tillsätta en arbetsgrupp som ska se över lag nr 36/1978 om stämpelskatt och särskilt undersöka om stämpelskatten kan slopas på skuldebrev från privatpersoner när de överförs mellan olika fordringsägare (t.ex. när enskilda personer överför sina lån mellan låneinstitut).
It follows from the above that the size of the aid, particularly in relative terms, and the market characteristics are decisive in the Authority's assessment of the appropriateness of measures to limit distortions of competition.
Övervakningsmyndigheten anser att den nuvarande lagen, som bland annat gör kunderna skyldiga att betala stämpelskatt på skuldbeloppet [90] vid byte av långivare, kan utgöra ett konkurrenshinder, eftersom det kan låsa kunderna vid befintliga avtal om långfristiga lån.
At the same time, it is evident that such measures must not jeopardise the viability of the beneficiary of restructuring aid, and competition concerns must be addressed with a view to the overriding goal of financial stability in the present crisis.
Övervakningsmyndigheten välkomnar därför åtagandet att se över den här lagen.
Against the background of the above legal framework, the Authority will set out below the considerations that it deems essential for its assessment of the measures limiting distortions of competition.
För det andra noterar övervakningsmyndigheten att regeringen enligt en resolution från alltinget av den 21 mars 2012 ska tillsätta en utredning för att se över konsumentskyddet på finansmarknaden.
First and foremost the Authority considers that given the particular situation on the Icelandic financial markets and the economic conditions, as described in previous chapters, a careful assessment of the market conditions and the competitive environment is necessary.
Utredningen ska ha som särskilt uppdrag att granska hur bytet av låneinstitut kan underlättas och kostnaderna för sådana byten minskas.
The measures limiting the distortion of competition should reflect the currently difficult circumstances, while ensuring that the distortions of competition are limited to a minimum both in the short-term and the long-term.
Under tiden bör Íslandsbankis eget åtagande, som tas upp nedan, bidra till att det blir enklare att byta bank, vilket i sin tur ökar konkurrensen.
Second, as set out above in the section on burden-sharing, the greatest possible contribution from the former owners of Glitnir, and to some extent, of Glitnir's creditors has been addressed.
När det gäller de konkurrensproblem som övervakningsmyndigheten har identifierat i fråga om RB välkomnar övervakningsmyndigheten överenskommelsen mellan den isländska konkurrensmyndigheten och RB:s ägare, däribland de tre stora bankerna, i denna fråga.
Consequently, the need for additional competition measures has been limited.
Detta är ett försök att utan åtskillnad och till låg kostnad garantera tillgången till nödvändig it-infrastruktur för små konkurrenter och potentiellt nya marknadsaktörer.
Third, as regards the characteristics of the relevant market and as described above, the collapse of the financial system in Iceland, followed by the interventions of the Icelandic authorities, including the establishment of Íslandsbanki on the basis of Glitnir's domestic operations, led to a greater concentration in the Icelandic market for financial services, and substantially increased the market share by the three major banks — Íslandsbanki, Arion Bank and Landsbankinn.
Övervakningsmyndigheten anser att dess farhågor, som bland annat uttrycktes i det andra Byrbeslutet, på ett tillfredsställande sätt har undanröjts genom överenskommelsen och att den i det föreliggande beslutet inte längre behöver ta upp denna fråga.
Beside these, only a few small market players remain, and the immediate prospect of a new entry is extremely slim, not only due to the already mentioned barriers to entry and the small size of the market, but in particular also due to the capital controls.
Slutligen noterar övervakningsmyndigheten regeländringarna sedan 2008, vilka tas upp i bilagan.
Íslandsbanki enjoys a very significant position on this concentrated market, with a market share of over […] % in the most relevant and economically important segments.
I konkurrensfrågan är införandet av artikel 22 i lagen om finansiella företag nr 161/2002 av särskild betydelse.
Fourth, the crisis led to a number of very specific problems, such as the extremely high degree of direct and indirect ownership of the large banks in the real economy, and the existence of a de-facto monopoly for banking IT-services (RB), majority owned by the three major banks.
Den omfattar bestämmelser som begränsar finansiella företags deltagande i verksamhet som faller utanför ramen för deras verksamhetstillstånd.
Fifth, the relative size of aid that Íslandsbanki has received is significant.
Enligt denna nya regel får finansiella företag endast tillfälligt ägna sig åt sådan verksamhet för att slutföra transaktioner eller rekonstruera sina kunders verksamhet.
In this regard, the Authority notes that at the outset the entire capital of the bank was provided by the State.
Ett motiverat meddelande om detta ska översändas till FME, och tidsgränser har införts för finansiella företags rekonstruktion av sina kunder och avyttring av beslagtagna tillgångar.
In addition, the bank has benefited from a variety of aid measures — the Straumur agreement, the special liquidity facility and the deposit guarantee.
Övervakningsmyndigheten anser att ändringen är en lämplig reglering av finansinstitutens oproportionerligt stora ägande i den reala ekonomin.
At the same time, Íslandsbanki remains a small bank, at least by international standards.
Bestämmelsen tycks förhindra att situationen i krisens kölvatten, som är ett direkt resultat av utbytet av skulder mot aktieinnehav (och liknande transaktioner) i överskuldsatta företag, blir permanent.
Sixth, the bank's acquisition of Byr calls for additional competition measures.
Eftersom åtgärden är inriktad på ett av de allvarligaste konkurrensproblemen i samband med det statliga stödet till de tre bankerna tar övervakningsmyndigheten vederbörlig hänsyn till åtgärden i sin bedömning.
In the second Byr decision, the Authority required that the forthcoming restructuring plan should comprise measures which would ensure that the Icelandic financial market would benefit from effective competition in the future, so as to address the concerns that the Authority raised about the state of competition in the Icelandic financial market.
Åtgärder knutna till Íslandsbanki
Against this background, the Authority notes that a number of measures have been or will be taken that limit the distortions of competition resulting from the state aid granted to Íslandsbanki.
Övervakningsmyndigheten betonar att Íslandsbankis marknadsnärvaro och storlek endast är en bråkdel av Glitnirs, eftersom de totala tillgångarna enligt föregående beskrivning har minskats med 84 %.
Measures and regulatory developments undertaken or committed to by the Icelandic authorities
Till skillnad från Glitnir är Íslandsbanki endast aktiv på den isländska marknaden.
The Icelandic government has specifically made two commitments (see Annex) which in the Authority's view can contribute to creating a regulatory environment that favours competition in financial markets:
Även om större delen av minskningen uppenbarligen är ett resultat av likvidationen av Glitnirs internationella verksamhet anser övervakningsmyndigheten att denna process är av särskild betydelse i frågan om snedvridningar av konkurrensen, eftersom det särskilt var Glitnirs riskabla strategi utomlands som ledde till dess kollaps och i det förflutna orsakade störningar på finansmarknaderna inom EES.
First, by appointing a working group that will review Act No 36/1978 on Stamp Duty, and by examining in particular whether to abolish stamp duties for bonds issued by individuals when transferred between creditors (e.g. when individuals transfer their loans from one loan institution to another).
[91]
The Authority considers that the current law — which, inter alia, obliges customers to pay stamp duty on the amount of the respective bond [90] when switching lenders — may be capable of constituting an impediment to competition, as it may lock customers to existing contracts on long term loans.
Dessutom välkomnar övervakningsmyndigheten Íslandsbankis åtaganden (se bilagan) att ytterligare minska sin inhemska marknadsnärvaro genom […] avyttringar som avser […].
The Authority thus welcomes the commitment for this law to be reviewed.
På grundval av den slutliga omstruktureringsplanen och med hänsyn till att Íslandsbanki är en liten bank med EES-mått instämmer övervakningsmyndigheten i Íslandsbankis åsikt att ytterligare strukturella åtgärder kan äventyra bankens utsikter att återställa den långsiktiga lönsamheten.
Second, the Authority takes note that, in accordance with a resolution passed by the Icelandic parliament on 21 March 2012, a committee will be appointed by the government with the mandate to review consumer protection in the financial market.
[92]
This will include a specific mandate for the review of switching facilitation and switching costs reduction, and for the committee to work closely with the ICA as regards that issue.
Övervakningsmyndigheten noterar Íslandsbankis åtagande att banken inte ska förvärva några finansinstitut före den 15 oktober 2014, såvida banken inte får övervakningsmyndighetens förhandsgodkännande.
The Committee shall present its report no later than 15 January 2013.
Om inte ytterligare sammanslagningar krävs för att upprätthålla den finansiella stabiliteten innebär detta att ytterligare koncentration av den isländska finansmarknaden genom Íslandsbankis förvärv kan förhindras.
The Authority is of the opinion that a closer assessment could be of benefit for competition in the long-run.
Åtagandet garanterar även att det stöd som har beviljats Íslandsbanki används till att återställa lönsamheten snarare än att konsolidera och ytterligare utvidga bankens marknadsnärvaro på Island.