natgillin/translations-raw huggingface dataset:
At the same time, the measures should assist Sjóvá in strengthening its equity, in particular in case of adverse developments, including those simulated in the submitted stress cases.
Dessa åtgärder bidrar till att bördan delas och minskar den moraliska risken till följd av stödet.
Assessment of the financial projections
Vad gäller bidrag till omstruktureringskostnaderna genom interna medel genererade av Sjóvá noterar myndigheten att Sjóvá har vidtagit åtgärder både för att öka lönsamheten och för att minska kostnaderna.
As required in point 13 of the Restructuring Guidelines, the Icelandic authorities have provided financial projections covering both a base case scenario and three stress case scenarios.
Med dessa åtgärder kommer Sjóvá att få tillräckligt hög vinst för att med tiden stärka det egna kapitalet.
The financial projections provided in the restructuring plan rely in the base case on assumptions that are sufficiently prudent and conservative.
Myndigheten noterar att man i omstruktureringsplanen inte har räknat med några utdelningar förrän 2014.
In the base case, Sjóvá would generate profits and consolidate its capital base throughout the planning period.
Slutligen har den isländska staten kunnat sälja alla sina andelar i Sjóvá till en privat investerare redan inom en treårsperiod och därmed fått tillbaka nästan två tredjedelar av de medel som beviljades som statligt stöd.
In the base case, the projected return on equity of Sjóvá is around […] % at the end of the restructuring period, which appears in line with the current market requirements for the industry.
Med tanke på ovanstående åtgärder anser myndigheten att omstruktureringsplanen fastställer en lämplig ansvarsdelning och ett tillräckligt eget bidrag till omstruktureringen.
Furthermore, the projected combined ratio of Sjóvá will remain below 100 %, which shows that the operative insurance business will stay profitable and Sjóvá does not need to rely on an unduly risky investment strategy to create sufficient returns.
Åtgärder för att minska snedvridningen av konkurrensen
The Authority does not contest that the stress case assumptions contain a sufficient level of stress to assess Sjóvá's ability to remain solvent.
Enligt punkt 31 i riktlinjerna för omstrukturering måste myndigheten när den bedömer stödets storlek och de därav följande snedvridningarna av konkurrensen ta hänsyn till både det absoluta och det relativa belopp som tagits emot.
According to the resulting financial projections, Sjóvá would remain solvent during the entire planning period under all three stress scenarios.
Som tidigare nämnts fick Sjóvá totalt omkring 12,3 miljarder isländska kronor (ungefär 77 miljoner euro) i statligt stöd.
The Authority considers that having provided three different stress scenarios, which even go beyond the restructuring period, strengthens the robustness of the stress testing.
Detta motsvarar nästan 80 % av kapitalunderskottet vid tidpunkten för den ursprungliga rekapitaliseringen.
In particular, the scenarios cover the case of a protracted economic recession, as well as other stress factors specifically addressing the situation in Iceland (e.g. capital controls).
Detta visar att det stödbelopp som Sjóvá fick var relativt högt.
The regulatory solvency requirements would not be breached at any time during the planning period under any of the three stress scenarios.
Dessutom skulle Sjóvá ha försvunnit från marknaden utan ett statligt ingripande.
In view of the above, the Authority concludes that the financial projections of Sjóvá demonstrate a return to viability of the company as required by the Restructuring Guidelines.
Baserat på dessa faktorer övervägde myndigheten först strukturella åtgärder för att minska snedvridningen av konkurrensen.
The Authority also notes that SF1, a private investor, agreed to purchase a controlling interest in Sjóvá from the Icelandic state.
I synnerhet undersökte myndigheten möjligheten att avveckla Sjóvás livförsäkringsverksamhet som bedrivs av dotterbolaget Sjóvá Life.
The willingness of a private market participant to make a significant investment in the company further comforts this finding.
De isländska myndigheterna har lämnat detaljerade uppgifter om hur viktig livförsäkringsverksamheten är för Sjóvás lönsamhet.
Own contribution — burden sharing
De har i synnerhet betonat att denna verksamhetsgren är en integrerad del av Sjóvás produktutbud, att kunderna efterfrågar försäkringspaket som innehåller både skade- och livförsäkringar samt att de främsta konkurrenterna inom skadeförsäkringsgrenen kan tillhandahålla detta.
The Restructuring Guidelines indicate that an appropriate contribution by the beneficiary is necessary in order to limit the aid to the minimum and to address distortions of competition and moral hazard.
Utifrån dessa förutsättningar gjorde de isländska myndigheterna gällande att myndigheten borde tillämpa principen att åtgärder som begränsar snedvridningen av konkurrensen inte bör inkräkta på företagets utsikter att återställa lönsamheten, i enlighet med punkt 32 i riktlinjerna för omstrukturering.
To that end, firstly, the restructuring costs should be limited while, secondly, the aid amount should be limited thanks to a significant own contribution.
Mot denna bakgrund drar myndigheten slutsatsen att det inte skulle vara lämpligt att kräva att Sjóvá avvecklar sin livförsäkringsverksamhet.
As regards the limitation of the restructuring costs, the Restructuring Guidelines indicate in point 23 that the restructuring aid should be limited to cover the costs that are necessary for the restoration of viability.
I frånvaro av strukturella åtgärder måste myndigheten bedöma beteendemässiga åtgärder.
Furthermore, in order to keep the aid limited to a minimum, financial institutions should first use their own resources to finance the restructuring.
Myndigheten noterar att Sjóvás marknadsandel har minskat avsevärt sedan finanskrisens början.
Accordingly, the costs associated with the restructuring should not only be borne by the state but also by those who invested in the institution, by absorbing losses with available capital and by paying an adequate remuneration for state interventions.
De isländska myndigheterna har särskilt lyft fram hur marknadsandelarna påverkades av att kunderna under en 30-dagarsperiod i september 2009 gavs möjlighet att flytta försäkringen, då alla konkurrenter kunde komma med konkurrerande erbjudanden till Sjóvás skadeförsäkringskunder.
Limitation of restructuring costs
De isländska myndigheterna hävdar att denna reglerande åtgärd till viss del minskade snedvridningen av konkurrensen.
The recapitalisation of Sjóvá was limited to what was required to meet the regulatory minimum equity requirements, of which the Icelandic state only contributed the amount that Sjóvá's main creditors Glitnir and Íslandsbanki were unable to provide.
Myndigheten noterar vidare att man i omstruktureringsplanen inte räknar med någon kraftig ökning av Sjóvás marknadsandelar, och att de nya strategierna för prissättning och riskhantering är utformade för att Sjóvá endast ska lämna offerter för tillräckligt lönsam verksamhet.
The transfer of the insurance activities to a new entity ensured that the recapitalisation was limited to what was required for the operative insurance business, and did not cover losses from the legacy investment portfolio.
Dessutom har de isländska myndigheterna och Sjóvá gjort ett åtagande om prissättningsrestriktioner vid offerter till vissa företagskunder, som gäller under hela omstruktureringsperioden och återges i bilagan.
Limiting the recapitalisation to the minimum necessary constrained Sjóvá's ability to compete in the market.
Åtagandet ger ett ytterligare skydd mot ett potentiellt aggressivt marknadsbeteende från Sjóvás sida, och om företaget går miste om någon försäkringsverksamhet till följd av åtagandet kommer detta att gynna Sjóvás konkurrenter.
Furthermore, none of the costs in the restructuring plan aim at entering new markets or expanding Sjóvá's business in any manner.
Myndigheten noterar att detta åtagande endast omfattar vissa typer av försäkringsverksamhet.
For these reasons, the Authority considers that appropriate steps have been undertaken to limit the amount of restructuring aid.
Men med hänsyn till den höga koncentrationen på den isländska försäkringsmarknaden anser myndigheten att mer omfattande prissättningsrestriktioner skulle kunna leda till att den effektiva konkurrensen minskar och att det därför inte skulle vara lämpligt.
Burden sharing/own contribution
Myndigheten välkomnar de isländska myndigheternas åtagande om att införa vissa lagändringar som avser försäkringsmarknadens funktion, som anges i bilagan.
As set out in point 24 of the Restructuring Guidelines, companies should use their own resources to finance restructuring.
I enlighet med punkterna 44–45 i riktlinjerna för omstrukturering skulle de föreslagna ändringarna öka den effektiva konkurrensen och bidra till att öppna upp marknaden och underlätta för nya konkurrenter att komma in på marknaden.
In addition, the Authority examines whether the financial position of existing shareholders has been totally or partially diluted as a result of the capital injection.
De skulle framför allt göra det enklare för kunderna att byta försäkringsbolag och därmed bidra till mer konkurrens mellan de befintliga marknadsaktörerna.
The Authority observes that the historic owners of Sjóvá have contributed to the costs of restructuring.
I enlighet med kraven i punkt 40 i riktlinjerna för omstrukturering åtar sig Sjóvá också ett förvärvsförbud under hela omstruktureringsperioden, vilket anges i bilagan.
In particular, Milestone lost its entire stake in the company without receiving any compensation when Glitnir took over Sjóvá.
Förvärvsförbudet hindrar Sjóvá från att förvärva några betydande intressen i andra finansbolag, men Sjóvá får dock göra småskaliga investeringar om detta är nödvändigt.
The winding-down of the legacy investment portfolio now held by SJE will impose further losses on investors.
Slutligen får Sjóvá inte använda det erhållna stödet eller några fördelar som stödet medfört för reklamändamål.
These measures contribute to the burden sharing and reduce the moral hazard resulting from the aid.
Myndigheten drar slutsatsen att omstruktureringen föreskriver tillräckliga åtgärder för att minska snedvridningen av konkurrensen och för att det statliga stödet inte ska användas till skada för konkurrenter som inte har fått stöd, i enlighet med punkt 39 i riktlinjerna för omstrukturering.
In respect of the contribution to restructuring costs through internal resources generated by Sjóvá, the Authority notes that Sjóvá has implemented both profitability as well as cost-cutting measures.
SLUTSATS
These measures ensure that Sjóvá will create sufficient profits to strengthen the equity base over time.
Myndigheten drar slutsatsen att rekapitaliseringsåtgärderna till förmån för Sjóvá är förenliga med EES-avtalets funktion i enlighet med artikel 61.3 b i EES-avtalet.
The Authority notes that the restructuring plan does not foresee any dividend payments until 2014.
Myndigheten drar också slutsatsen att de isländska myndigheterna olagligen har genomfört det statliga stödet i fråga i strid med artikel 1.3 i del I av protokoll 3.
Finally, the Icelandic state has been able to sell all its shares in Sjóvá to a private investor within a period of only three years and thereby recover almost two thirds of the funds granted as state aid.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
In view of the measures above, the Authority considers that the restructuring plan provides for sufficient burden sharing and own contribution to the restructuring.
Artikel 1
Measure to mitigate distortions of competition
De rekapitaliseringsåtgärder som beviljats Sjóvá utgör statligt stöd i den mening som avses i artikel 61.1 i EES-avtalet.
Point 31 of the Restructuring Guidelines states that when assessing the amount of aid and the resulting distortions of competition, the Authority has to take into account both the absolute and relative amount of the state aid received.
Artikel 2
As set out above, Sjóvá received in total about ISK 12,3 billion (approx.
Det statliga stöd som beviljats Sjóvá är förenligt med EES-avtalets funktion i enlighet med artikel 61.3 b i EES-avtalet, under förutsättning att de åtaganden som anges i bilagan till detta beslut iakttas.
EUR 77 million) in state aid.
Artikel 3
This represented almost 80 % of the shortfall in equity at the time of the initial recapitalisation.
Detta beslut riktar sig till Republiken Island.
This shows that the amount of aid received by Sjóvá was relatively high.
Artikel 4
Furthermore, Sjóvá would have exited the market without the state intervention.
Endast den engelska versionen av detta beslut är giltig.
Based on these elements, the Authority first considered structural measures to mitigate distortions of competition.
Utfärdat i Bryssel den 10 juli 2013.
In particular, the Authority assessed the potential divestment of Sjóvá's life insurance business carried out by the subsidiary Sjóvá Life.
För Eftas övervakningsmyndighet
The Icelandic authorities have presented detailed information on the importance of the life insurance business for the viability of Sjóvá.
Ordförande
In particular, they highlighted the integration of this business line into the product offering of Sjóvá, customer demand for insurance packages including both non-life and life insurance products, and the ability of the major competitors in the non-life field to meet this demand.
Ledamot av kollegiet
On this basis, the Icelandic authorities submitted that the Authority should apply the principle that measures limiting distortions of competition should not compromise the prospects of a return to viability, in line with point 32 of the Restructuring Guidelines.
Decision No 373/10/COL of 22 September 2010 on State aid issues concerning the recapitalisation of Sjóvá insurance company in Iceland, EUT C 341, 16.12.2010, s. 15 och EES-supplementet till EUT nr 69, 16.12.2010, s. 2.
Given the above, the Authority concludes that it would not be appropriate to require Sjóvá to divest its life insurance business.
Moderna Finance AB var ett svenskt holdingbolag ägt av det isländska företaget Milestone hf.
In the absence of structural measures, the Authority needs to assess behavioural measures.
Mer information om Sjóvá och Milestone, och deras anknytning till Glitnir Bank, finns i rapporten från Alltingets särskilda undersökningskommitté, rannsóknarnefnda Alþingis, som finns tillgänglig på http://rna.althingi.is/ (isländsk version) och http://sic.althingi.is/ (utdrag på engelska).
The Authority notes that Sjóvá's market share has fallen significantly since the beginning of the financial crisis.
Svar från FME om det statliga ingripandet vid rekapitaliseringen av Sjóvá Almennar tryggingar hf. av den 23 november 2010.
The Icelandic authorities have highlighted in particular the effect on market shares of the 30-day ‘transfer window’ in September 2009, which enabled competitors to approach all Sjóvá customers in the non-life segment with competing offers.
Under förutsättning att FME godkände detta, vilket FME gjorde den 22 september 2009.
The Icelandic authorities argue that this regulatory measure addressed some of the distortions of competition.
I detta beslut kommer de tillgångar som staten överförde till SAT Holding att benämnas som obligationer.
The Authority further notes that the restructuring plan does not foresee any aggressive growth in Sjóvá's market share, and that the new pricing and risk management policies are designed to ensure that Sjóvá only quotes for sufficiently profitable business.
Vid samma tidpunkt gjorde FME, i enlighet med artiklarna 86 och 87 i lag nr 60/1994 om försäkringsverksamhet som då var tillämplig, ett offentligt tillkännagivande till alla försäkringstagare för att uppmärksamma dem på att de oavsett förnyelsedatum kunde säga upp sina försäkringar under en 30-dagarsperiod.
In addition, the Icelandic authorities and Sjóvá have committed to a pricing restriction in relation to quotes for certain corporate customers for the duration of the restructuring period, reproduced in the Annex.
Finns på myndighetens webbplats:
This commitment provides a further safeguard against potential aggressive market behaviour by Sjóvá, and any loss in insurance business due to the commitment will benefit Sjóvá's competitors.
Se FME:s memorandum av den 29 juni 2009.
The Authority notes that this commitment only covers certain types of insurance business.
BILAGA
However, given the high concentration levels in the Icelandic insurance market, the Authority considers that a more comprehensive pricing restriction could result in a reduction of effective competition and would therefore be inappropriate.
Beteendemässiga åtaganden som avser Sjóvá
The Authority welcomes the Icelandic authorities' commitment to introduce certain regulatory changes to the functioning of the insurance market, as set out in the Annex.
De isländska myndigheterna lämnar följande åtaganden som avser Sjóvá:
In line with points 44-45 of the Restructuring Guidelines, the proposed changes would increase effective competition as well as favour market opening and new entry.
Sjóvá åtar sig att begränsa sina kommersiella erbjudanden genom att prissätta försäkringsriskerna så att de inte understiger […].
In particular, they would facilitate switching by customers and thereby contributing to more competition between the existing players on the market.
Med kommersiella erbjudanden avses offerter som omfattar kundens totala försäkringsportfölj (nedan kallade kommersiella erbjudanden).
As required in point 40 of the Restructuring Guidelines, Sjóvá commits to an acquisition ban for the duration of the restructuring period, as set out in the Annex.
Detta åtagande gäller kommersiella erbjudanden till kommersiella företag med en årlig premieomsättning som överstiger […] isländska kronor.
The acquisition ban prevents Sjóvá from acquiring any significant interest in other financial undertakings, whilst allowing Sjóvá to make small-scale investments if required.
Detta åtagande gäller kommersiella erbjudanden där upphandlingsdokument eller andra uppgifter för riskbedömning inkluderar uppgifter om historiska skadeutfall som visar utbetalda försäkringsersättningar och oreglerade skador under en period om minst […] år.
Finally, Sjóvá will not use the received aid or any advantages arising from it for advertising purposes.
När de historiska skadeutfallen utvärderas får Sjóvá dra bort enskilda skadeersättningar som överstiger […] den erbjudna premien från sin beräkning för att få jämnare och stabilare statistiska resultat när slutsatser ska dras om skadorna.
The Authority concludes that the restructuring foresees sufficient measures to mitigate distortions of competition and to ensure that the state aid is not used to the detriment of unaided competitors, in line with point 39 of the Restructuring Guidelines.
Sjóvá åtar sig att hålla försäkringspremierna på samma eller högre nivå på när de förnyas för enskilda försäkringskunder om det historiska skadeutfallet (beräknad skadekvot) överstiger […] % av försäkringspremierna.
CONCLUSION
Detta åtagande gäller när företagskundernas försäkringar ska förnyas, men skadehistoriken måste överstiga […] år.
The Authority concludes that the recapitalisation measures in favour of Sjóvá are compatible with the functioning of the EEA Agreement pursuant to Article 61(3)(b) of the EEA Agreement.
Vid utvärderingen av skadehistoriken får Sjóvá sätta ett tak för enskilda skadeersättningar på […].
The Authority also concludes that the Icelandic authorities have unlawfully implemented the state aid in question in breach of Article 1(3) of Part I to Protocol 3,
Detta är för att få jämnare och stabilare statistiska resultat när slutsatser ska dras om skadorna.
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Sjóvá får inte förvärva mer än […] % av aktierna i något kreditinstitut, värdepappersföretag (enligt definitionen i direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument), försäkringsbolag eller återförsäkringsbolag.
Article 1
Sjóvá får, efter godkännande från myndigheten, förvärva ytterligare företag, i synnerhet om förvärvet är nödvändigt för att trygga den finansiella stabiliteten eller för att säkerställa en effektiv konkurrens.
The recapitalisation measures granted to Sjóvá constitute state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Sjóvá får inte använda rekapitaliseringen eller eventuella konkurrensfördelar som uppstått i samband med rekapitaliseringen för reklamändamål.
The state aid granted to Sjóvá is compatible with the functioning of the EEA Agreement pursuant to Article 61(3)(b) of the EEA Agreement subject to adhering to the commitments as set out in the Annex to this Decision.
Lagstiftningsåtagande
Article 3
För att öka konsumenternas rörlighet på den isländska försäkringsmarknaden ska de isländska myndigheterna genomföra följande åtagande:
This Decision is addressed to Iceland.
Fjármála- og efnahagsráðuneytið (finans- och ekonomiministeriet) ska utse en expertgrupp med mandat att se över bestämmelserna om kundernas rörlighet i lag nr 30/2004 om försäkringskontrakt (lög um vátryggingarsamninga), särskilt med hänsyn till den senaste tidens ändringar i den norska lagen om försäkringskontrakt, som den isländska lagstiftningen bygger på, och den danska lagen om finansiell verksamhet.
Article 4
Expertgruppen ska lägga fram sina slutsatser senast den 31 december 2013, och ska undersöka potentiella konsekvenser av att ändra bestämmelserna om privatpersoners uppsägning av försäkringskontrakt när de flyttar sina försäkringar mellan olika försäkringsbolag, i syfte att göra det enklare för kunderna att byta försäkringsbolag och främja konkurrensen på försäkringsmarknaden.
Only the English language version of this Decision is authentic.
Om expertgruppen drar slutsatsen att sådana bestämmelser skulle gynna den isländska försäkringsmarknadens funktion ska den lämna in ett förslag om ändring av lagen om försäkringskontrakt till Fjármála- og efnahagsráðuneytið.
Done at Brussels, 10 July 2013.
Ministeriet är positivt till att stödja en ändring som ytterligare skulle öka kundernas rörlighet på försäkringsmarknaden.
For the EFTA Surveillance Authority
När expertgruppens slutsatser tas emot ska ministern under loppet av 2014, om inte annat vederbörligen motiverats, lägga fram ett lagförslag till Alltinget baserat på dessa slutsatser.
President
Under 2005 köpte finanskoncernen Moderna/Milestone Finance (nedan kallad Milestone) [2] 66,6 % av Sjóvás aktier från Glitnir, och förvärvade full äganderätt under 2006.
College Member
Därefter beslutade Milestone i synnerhet att ändra inriktning på Sjóvás investeringar mot högt belånade utländska fastighetsprojekt, och möjliggjorde tillgångsswappar och blancolån till aktieägarna, vilket försämrade Sjóvás finansiella situation.
Decision No 373/10/COL of 22 September 2010 on State aid issues concerning the recapitalisation of Sjóvá insurance company in Iceland, OJ C 341, 16.12.2010, p. 15 and EEA Supplement to the Official Journal No 69, 16.12.2010, p. 2.
Därefter började Sjóvás fordringsägare att förvalta företaget, vilket ledde till att Glitnir, dess största fordringsägare, tog över företaget i mars 2009.
Moderna Finance AB was a Swedish holding company owned by the Icelandic company Milestone hf.
Glitnir tog också kontroll över Askar Capital, en isländsk investmentbank som tidigare kontrollerades av Milestone, samt dess dotterbolag, Avant hf.
Further information on Sjóvá and Milestone and their ties with Glitnir Bank are contained in the report of the Icelandic Parliament's Special Investigation Commission (SIC), available at http://rna.althingi.is/ (Icelandic version) and http://sic.althingi.is/ (excerpts in English).
Därför inleddes ett öppet försäljningsförfarande för Sjóvá i början av 2010, där planen var att underteckna ett försäljnings- och köpeavtal i slutet av mars 2010.
Response from the FME regarding the state intervention in the recapitalisation of Sjóvá Almennar tryggingar hf., dated 23 November 2010.
Men försöken att sälja företaget avbröts i november 2010, när den högstbjudande drog tillbaka sitt anbud.