natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Authority will keep the situation in the financial markets under review and will take steps towards more permanent rules for State aid for rescue and restructuring of banks, based on Article 61(3)(b) of the EEA Agreement, as soon as market conditions permit.
Övervakningsmyndigheten kommer att följa utvecklingen på finansmarknaderna och vidta åtgärder så snart marknadsförhållandena så tillåter för att införa mer permanenta regler för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av banker på grundval av artikel 61.3 b i EES-avtalet.
To facilitate the implementation of the banking package and to take into account developments in the risk profile of banks since the start of the crisis, it is desirable to further clarify and update the rules in certain respects.
I syfte att underlätta genomförandet av bankpaketet och för att ta hänsyn till bankernas ändrade riskprofil sedan krisens start bör reglerna klargöras ytterligare och uppdateras i ett antal avseenden.
supplement the Recapitalisation Guidelines, by providing more detailed guidance on ensuring adequate remuneration for capital instruments that do not bear a fixed return;
ett komplement till rekapitaliseringsriktlinjerna i form av en mer detaljerad vägledning för skälig ersättning när det gäller kapitalinstrument utan fast avkastning,
explain how the Authority will undertake the proportionate assessment of the long-term viability of banks in the context of the banking package; and
en förklaring av hur övervakningsmyndigheten kommer att gå till väga vid sin proportionalitetsbedömning av bankernas långsiktiga bärkraft i samband med bankpaketet, och
introduce a revised methodology for ensuring that the fees payable in return for guarantees on bank liabilities are sufficient to limit the aid involved to the minimum, with the aim of ensuring that the methodology takes into account the greater differentiation of bank credit default swap (CDS) spreads in recent times and impact of the CDS spreads on the EFTA State concerned.
en reviderad metod för att säkerställa att de avgifter som ska betalas för de garantier som ställs för bankers betalningsåtaganden är tillräckliga för att begränsa stödet till ett minimum, i syfte att se till att metoden tar hänsyn till den ökade differentiering mellan bankernas CDS-spreadar (med credit default swap förstås kreditswapp) som ägt rum under den senaste tiden och till verkningarna av CDS-spreadar för den berörda Eftastaten.
Pricing and conditions for state recapitalisations
Prissättning och villkor för statlig rekapitalisering
The Recapitalisation Guidelines provide general guidance on the pricing of capital injections.
Rekapitaliseringsriktlinjerna ger en allmän vägledning när det gäller prissättningen på kapitaltillskott.
That guidance is geared mainly towards capital instruments bearing a fixed remuneration.
Vägledningen är främst inriktad på kapitalinstrument med en fast avkastning.
In view of the regulatory changes and the changing market environment, the Authority anticipates that State capital injections may in the future more commonly take the form of shares bearing a variable remuneration.
De ändringar som skett när det gäller regelverk och marknadsförhållanden gör emellertid att övervakningsmyndigheten nu tror att statliga kapitaltillskott i framtiden allt oftare kommer att utgöras av aktier, där ju ersättningen är rörlig.
Clarification of the rules on pricing of capital injections is desirable given that such shares are remunerated in the form of (uncertain) dividends and capital gains, making it difficult to assess directly ex ante the remuneration on such instruments.
Reglerna om prissättning på kapitaltillskott bör därför klargöras, eftersom avkastningen på aktier består av (osäkra) framtida utdelningar och kapitalvinster och det därför är svårt att på förhand direkt fastställa ersättningen för detta slags instrument.
The Authority will therefore assess the remuneration of such capital injections on the basis of the issue price of the shares.
Övervakningsmyndigheten kommer därför att bedöma ersättningen för dessa kapitaltillskott på grundval av aktiernas teckningskurs.
Capital injections should be subscribed at a sufficient discount to the share price (after adjustment for the "dilution effect" [10]) immediately prior to the announcement of the capital injection to give a reasonable assurance of an adequate remuneration for the State [11].
Rabatten för ett kapitaltillskott i förhållande till aktiekursen (efter justering för ”utspädningseffekten” [10]) omedelbart före offentliggörandet av kapitaltillskottet bör vara tillräcklig för att staten ska få rimliga garantier för att den kommer att få en skälig ersättning [11].
For listed banks, the benchmark share price should be the quoted market price of shares with equivalent rights to those attaching to the shares being issued.
När det gäller börsnoterade banker ska referensvärdet för aktiekursen vara börskursen för sådana aktier som medför motsvarande rättigheter som de aktier som emitteras.
For non listed banks, there is no such market price and EFTA States should use an appropriate market-based valuation approach (including a peer group P/E approach or other generally accepted valuation methodologies).
När det gäller onoterade bankaktier finns det inget marknadspris och Eftastaterna bör i stället använda sig av en lämplig marknadsbaserad värderingsmetod (bland annat en metod som grundar sig på P/E-talet för en motsvarande grupp eller andra allmänt vedertagna värderingsmetoder).
Shares should be subscribed at an appropriate discount to that market (or market-based) value.
Aktierna bör tecknas med en rimlig rabatt i förhållande till detta marknadsvärde (eller marknadsbaserade värde).
If EFTA States subscribe for shares without voting rights, a higher discount may be required, the size of which should reflect the pricing differential between voting and non-voting shares in the prevailing market conditions.
Om Eftastaterna tecknar aktier utan rösträtt kan det krävas en större rabatt och storleken på denna bör återspegla kursskillnaden mellan röstberättigade och icke röstberättigade aktier vid de rådande marknadsförhållandena.
Recapitalisation measures must contain appropriate incentives for banks to exit from state support as soon as possible.
Rekapitaliseringsåtgärder måste vara så utformade att de ger bankerna incitament till att lämna den statliga stödordningen så snart som möjligt.
In relation to shares with variable remuneration, if exit incentives are designed in a way that limits the upside potential for the EFTA State, for example by issuing warrants to the incumbent shareholders to allow them to buy back the newly issued shares from the State at a price that implies a reasonable annual return for the State, a higher discount will be required to reflect the capped upside potential.
Vad gäller aktier med rörlig ersättning bör det krävas en ökad rabatt i de fall incitamentet till utträde är konstruerat på ett sätt som innebär en begränsning av kursvinstpotentialen för Eftastaten, till exempel om ordningen innebär att det utfärdas teckningsoptioner (warrants) till de gamla aktieägarna som ger dem möjlighet att köpa tillbaka de nyemitterade aktierna till ett pris som garanterar en rimlig årlig avkastning för staten.
Hybrid instruments should in principle contain an "alternative coupon satisfaction mechanism" whereby coupons which cannot be paid out in cash would be paid to the State in the form of newly issued shares.
Hybridinstrument bör i princip innehålla en ”alternativ kupongbetalningsmekanism” som innebär att kuponger som inte kan betalas ut kontant i stället betalas ut till staten i form av nyemitterade aktier.
The Authority will continue to require EFTA States to submit a restructuring plan (or an update of the existing restructuring plan) within six months of the date of the Authority’s decision authorising rescue aid for any bank that receives public support in the form of recapitalisation or impaired asset measures.
Övervakningsmyndigheten kommer även i fortsättningen att kräva att Eftastaterna lämnar in en omstruktureringsplan (eller en uppdaterad omstruktureringsplan) inom sex månader efter dagen för övervakningsmyndighetens beslut om att godkänna undsättningsstöd när det rör sig om en bank som mottar stöd i form av rekapitalisering eller åtgärder i form av övertagande av värdeminskade tillgångar.
Where a bank has been the subject of a previous rescue aid decision under the rules governing the compatibility of aid to banks with Article 61(3)(b) of the EEA Agreement, whether as part of the same restructuring operation or not, the Authority may require the submission of the restructuring plan within a period shorter than six months.
I de fall banken redan tidigare varit föremål för ett beslut om undsättningsstöd i enlighet med de bestämmelser som reglerar förenligheten med den inre marknaden för statligt bankstöd som tillhandahålls på grundval av artikel 61.3 b i EES-avtalet, oavsett om det rör sig om ett stöd som tillhör samma omstruktureringsprocess eller ej, kan övervakningsmyndigheten fastställa att tidsfristen för inlämnande av en omstruktureringsplan ska vara kortare tid än sex månader.
The Authority will undertake a proportionate assessment of the long-term viability of banks, taking full account of elements indicating that banks can be viable in the long-term without the need for significant restructuring, in particular where the capital shortage is essentially linked to a confidence crisis on sovereign debt, the public capital injection is limited to the amount necessary to offset losses stemming from marking sovereign bonds of the Contracting Parties to the EEA Agreement to market in banks which are otherwise viable, and the analysis shows that the banks in question did not take excessive risk in acquiring sovereign debt.
Övervakningsmyndigheten kommer att företa en proportionalitetsbedömning av bankernas bärkraft på lång sikt, i vilken det i full utsträckning tas hänsyn till om banken i fråga är bärkraftig på lång sikt utan en omfattande omstrukturering, särskilt i de fall där kapitalbristen främst sammanhänger med förtroendekrisen till följd av statsskuldssituationen, om kapitaltillskottet är begränsat endast till det belopp som behövs för att täcka de förluster som uppstått till följd av att en bank som i övrigt är bärkraftig har omvärderat statsobligationer från de avtalsslutande parterna i EES-avtalet till aktuellt marknadsvärde och om det framgår av analysen att banken i fråga inte tagit en överdriven risk i samband med förvärvet av dessa statsobligationer.
Pricing and conditions for state guarantees
Prissättning och villkor för statliga garantier
Banks may benefit from a state guarantee for the issuance of new debt instruments, whether secured or unsecured, with the exception of instruments that qualify as capital.
Banker får beviljas statliga garantier för utfärdandet av nya låneinstrument, såväl säkrade som osäkrade, med undantag för sådana instrument som klassificeras som kapital.
Since pressure on the funding of banks is concentrated in the term funding markets, state guarantees should in general only cover debt with a maturity of between one and five years (seven years in the case of covered bonds).
Eftersom det är marknaden för medel- och långsiktig finansiering som är problematisk för bankerna bör statliga garantier normalt sett endast ges för lån med en löptid på mellan ett och fem år (sju år för säkerställda obligationer (även kallade täckta obligationer)).
To take into account the greater differentiation by risk of bank CDS spreads in recent times, that pricing formula should be updated to refer to median CDS spreads over a three-year period ending one month before the grant of guarantees.
För att ta hänsyn till den ökade differentiering mellan bankernas CDS-spread beroende på skillnader i risk som ägt rum under den senaste tiden bör prissättningsformeln således uppdateras så att den i stället grundar sig på medianvärdet för CDS-spreaden under den treårsperiod som slutar en månad före beviljandet av garantierna.
Since increases in CDS spreads in recent years are partially due to influences that are not specific to individual banks, in particular the growing tensions in sovereign debt markets and an overall increase in the perception of risk in the banking sector, that formula should isolate the intrinsic risk of individual banks from changes in CDS spreads of EEA States and of the market as a whole.
Eftersom CDS-spreaden under de senaste åren delvis bestämts av andra faktorer än de som är knutna till de enskilda bankerna, till exempel den ökade oron på marknaderna till följd av de växande statsskulderna och det faktum att banksektorn anses löpa större risker, bör formeln utformas så att risken för enskilda banker särskiljs från förändringar av EES-staters CDS-spreadar och av marknaden i dess helhet.
That formula should also reflect the fact that guarantees on covered bonds expose the guarantor to substantially lower risk than guarantees on unsecured debt.
Formeln bör dessutom ta hänsyn till det faktum att garantier för säkerställda obligationer innebär en väsentligt lägre risk för garantigivaren än vad osäkrade lån gör.
In line with the principles mentioned in paragraph 17, the revised pricing formula set out in the Annex establishes the minimum guarantee fees that should apply where state guarantees are granted on a national basis, without any pooling of guarantees among EFTA States.
I överensstämmelse med principerna i punkt 17 fastställs i den reviderade prissättningsformeln i bilagan tillämplig minimigarantiavgift när statliga garantier ges på nationell basis, utan något garantipaket för flera Eftastater.
The Authority will apply that formula to all state guarantees on bank liabilities with a maturity of one year or more issued on or after 1 January 2012.
Övervakningsmyndigheten kommer att använda denna formel för alla statliga garantier för en banks betalningsåtaganden med en löptid på minst ett år som utfärdas den 1 januari 2012 eller senare.
Where guarantees cover liabilities that are not denominated in the domestic currency of the guarantor, an additional fee should apply to cover the foreign-exchange risk taken by the guarantor.
När garantigivare garanterar betalningsåtaganden som inte är i deras egen nationella valuta ska det tas ut en tilläggsavgift som ska täcka garantigivarens växelkursrisk.
Where it is necessary for guarantees to cover debt with a maturity of less than one year, the Authority will continue to apply the existing pricing formula, which is set out for reference in the Appendix.
När det gäller garantier som ska täcka en skuld vars löptid understiger ett år kommer övervakningsmyndigheten även i fortsättningen att tillämpa den nuvarande prissättningsformeln, som lämnas som referens i tillägget.
The Authority will not authorise guarantees covering debt with a maturity of less than three months except in exceptional cases where such guarantees are necessary for financial stability.
Övervakningsmyndigheten kommer inte att godkänna garantier som täcker en skuld vars löptid understiger tre månader, utom i undantagsfall där en sådan garanti behövs med hänsyn till den finansiella stabiliteten.
In such cases, the Authority will assess the appropriate remuneration taking into account the need for appropriate incentives to exit from state support as soon as possible.
I sådana situationer kommer övervakningsmyndigheten att göra en bedömning av vad som kan anses vara en lämplig ersättning, varvid den kommer att beakta behovet av lämpliga incitament att lämna den statliga stödordningen så snart som möjligt.
If EFTA States decide to establish pooling arrangements for guarantees on bank liabilities, the Authority will review its guidance accordingly, to ensure in particular that weight is given to CDS spreads of EFTA States only to the extent that they remain relevant.
Om Eftastater beslutar att införa garantiarrangemang för bankskulder som omfattar flera Eftastater kommer övervakningsmyndigheten att se över sina riktlinjer i enlighet med detta, särskilt i syfte att se till att Eftastaternas CDS-spreadar endast tillmäts vikt i den utsträckning de fortfarande är relevanta.
To enable the Authority to assess the application in practice of the revised pricing formula, EFTA States should indicate, when notifying new or prolonged guarantee schemes, an indicative fee for each bank eligible to benefit from those guarantees, based on an application of the formula using recent market data.
För att övervakningsmyndigheten ska kunna bedöma hur den reviderade prissättningsformeln fungerar i praktiken bör Eftastaterna när de anmäler en ny garantiordning, eller en förlängning av en sådan, ange en vägledande avgift för varje enskild bank som är berättigad att dra nytta av dessa garantier, beräknad med hjälp av formeln på grundval av aktuella marknadsuppgifter.
EFTA States should also communicate to the Authority, within three months following each issue of guaranteed bonds, the actual guarantee fee charged in relation to each issue of guaranteed bonds.
Eftastaterna bör även inom tre månader efter en emission av obligationer för vilka det ställts en garanti underrätta övervakningsmyndigheten om den faktiska garantiavgiften för emissionen i fråga.
Guidelines on the application and interpretation of Articles 61 and 62 of the EEA Agreement and Article 1 of Protocol 3 to the Surveillance and Court Agreement (“the State Aid Guidelines”), adopted and issued by the Authority on 19.1.1994, published in the Official Journal of the European Union (hereinafter referred to as OJ) L 231 of 03.09.1994, p.1 and EEA Supplement No 32, 03.09.1994, p.1.
Riktlinjer för tillämpning och tolkning av artiklarna 61 och 62 i EES-avtalet och artikel 1 i protokoll 3 till övervakningsavtalet (riktlinjerna för statligt stöd), antagna och utfärdade av övervakningsmyndigheten den 19 januari 1994 och offentliggjorda i Europeiska gemenskapernas officiella tidning L 231, 03.09.1994, s. 1 och EES-supplementet nr 32, 03.09.1994, s. 1.
Available at http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16604&1=1
Finns på http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16604&1=1
Available at http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16015&1=1
Finns på http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16015&1=1
Available at http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16585&1=1
Finns på http://www.eftasurv.int/?1=1&showLinkID=16585&1=1
Available at http://www.eftasurv.int/media/state-aid-guidelines/Part-VIII—Return-to-viability-and-the-assessment-of-restructuring-measures-in-the-financial-sector.pdf
Finns på http://www.eftasurv.int/media/state-aid-guidelines/Part-VIII—Return-to-viability-and-the-assessment-of-restructuring-measures-in-the-financial-sector.pdf
Available at http://www.eftasurv.int/media/state-aid-guidelines/Part-VIII—Financial-Crisis-Guidelines-2011.pdf
Finns på http://www.eftasurv.int/media/state-aid-guidelines/Part-VIII—Financial-Crisis-Guidelines-2011.pdf
Statement of EU Heads of State or Government of 26.10.2011, (http://www.consilium.europa-.eu/uedocs/cms_Data/docs/pressdata/en/ec/125621.pdf).
Uttalande av EU:s stats- och regeringschefer den 26 oktober 2011, (http://www.consilium.europa.eu/uedocs/cms_Data/docs/pressdata/en/ec/125621.pdf).
In line with the Authority’s previous practice, existing or new bank support schemes (irrespective of the support instruments they contain: guarantee, recapitalisation, liquidity, asset relief, other) will only be prolonged or approved for a duration of six months to allow for further adjustments, if necessary, in mid-2012.
I linje med övervakningsmyndighetens tidigare praxis kommer befintliga eller nya bankstödssystem (oavsett vilka stödinstrument de innehåller: garantier, rekapitalisering, likviditet, övertagande av värdeminskade tillgångar m.m.) att förlängas/godkännas endast för en sexmånadersperiod för att ytterligare anpassningar vid behov ska kunna göras i mitten av 2011.
The "dilution effect" can be quantified using generally accepted market techniques (for instance, the theoretical ex-rights price (TERP)).
Utspädningseffekten kan mätas med hjälp av allmänt vedertagna tekniker som man använder sig av på marknaden (t.ex. den teoretiska kursen utan teckningsrätten (Terp)).
If EFTA States underwrite the issue of shares, an adequate underwriting fee should be payable by the issuing institution.
Om en Eftastat garanterar emissionen av aktier ska ett rimligt arvode erläggas av den emitterande institutionen.
See Directorate-General for Competition Staff Working Document of 30.4.2010 on the application of State aid rules to government guarantee schemes covering bank debt to be issued after 30.6.2010 (http://ec.europa.eu/competition/state_aid/studies_reports/phase_out_bank_guarantees.pdf).
Se det interna arbetsdokument av den 30 april 2010 från generaldirektoratet för konkurrens med titeln Staff Working Document on the application of State aid rules to government guarantee schemes covering bank debt to be issued after 30.6.2010 (http://ec.europa.eu/competition/state_aid/studies_reports/phase_out_bank_guarantees.pdf).
The Prolongation Guidelines extended the Restructuring Guidelines – the only one of the four Guidelines with a specified expiry date – on amended terms until 31 December 2011.
Genom förlängningsriktlinjerna utsträcktes giltigheten för omstruktureringsriktlinjerna, som är det enda av de fyra uppsättningarna riktlinjer som löper ut ett visst datum, i ändrad form till och med den 31 december 2011.
The Authority also indicated in the Prolongation Guidelines that it considered that the requirements for state aid to be approved pursuant to Article 61(3)(b) of the EEA Agreement, which exceptionally allows for aid to remedy a serious disturbance in the economy of an EU Member State or an EFTA State, were still fulfilled and that the Banking, Recapitalisation and Impaired Assets Guidelines would remain in place in order to provide guidance on the criteria for the compatibility of crisis-related aid to banks on the basis of Article 61(3)(b) of the EEA Agreement.
Övervakningsmyndigheten angav i förlängningsriktlinjerna även att den ansåg att villkoren för beviljande av statligt stöd på grundval av artikel 61.3 b i EES-avtalet, som undantagsvis tillåter stöd för att avhjälpa en allvarlig störning i en EU-medlemsstats eller EES-stats ekonomi, fortfarande var uppfyllda och att bankriktlinjerna, rekapitaliseringsriktlinjerna och riktlinjerna om värdeminskade tillgångar bör fortsätta att gälla som riktlinjer för när krisrelaterat stöd till banker kan anses vara förenligt med den inre marknaden på grundval av artikel 61.3 b i EES-avtalet.
Therefore, the Banking, Recapitalisation and Impaired Assets Guidelines will remain in place beyond 31 December 2011.
Följaktligen kommer bankriktlinjerna, rekapitaliseringsriktlinjerna och riktlinjerna om värdeminskade tillgångar att vara tillämpliga även efter den 31 december 2011.
In the same vein, the temporal scope of the Restructuring Guidelines is extended beyond 31 December 2011 [9].
Vidare förlängs varaktigheten för omstruktureringsriktlinjerna som även de ska fortsätta att gälla efter den 31 december 2011 [9].
These Guidelines set out the necessary amendments to the parameters for the compatibility of crisis-related state aid to banks as from 1 January 2012.
I dessa riktlinjer anges de ändringar som måste göras av förenlighetsparametrarna för krisrelaterat statligt stöd till banker från och med den 1 januari 2012.
In particular, these Guidelines:
Framför allt utgör dessa riktlinjer
In all cases, the size of the discount must reflect the size of the capital injection in relation to the existing Core Tier 1 capital.
Rabatten måste dock alltid stå i proportion till hur stort kapitaltillskottet är i förhållande till det befintliga kärnprimärkapitalet (core Tier 1).
A higher capital shortage in relation to existing capital is indicative of greater risk to the State, and therefore requires a higher discount.
Ju större kapitaltillskott som behövs i förhållande till det befintliga kapitalet desto större blir risken för staten, vilket ställer krav på en större rabatt.