natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This assessment is without prejudice to the Authority's view on the compatibility of Act No 98/1999 and the actions of the Icelandic Government and the TIF during the financial crisis with EEA law, in particular Directive 94/19/EC.
Snedvridning av konkurrens och påverkan på handeln mellan de avtalsslutande parterna
As regards the implementation of Directives 97/9/EC and 94/19/EC, the Authority is of the view that to the extent such measures constitute state aid, the use of state resources to comply with obligations under EEA law would generally not raise concerns under Article 61 EEA.
Åtgärderna stärker Arion Banks ställning i jämförelse med konkurrenterna (eller möjliga konkurrenter) på Island och i andra EES-stater.
The present decision is therefore not concerned with those measures.
Arion Bank är som sagt aktiv på finansmarknaderna, som är öppna för internationell konkurrens i EES.
The Authority stated in the opening decision that it would investigate further whether the statements by the Icelandic State described above are sufficiently precise, firm, unconditional and legally binding such as to involve a commitment of state resources [71].
Även om de isländska finansmarknaderna för närvarande är förhållandevis isolerade, särskilt på grund av kapitalkontrollerna, förekommer fortfarande gränsöverskridande handel och möjlighet till sådan.
In assessing whether these criteria are met, the Authority notes that the declarations entailed an irrevocable commitment of public resources as shown by the fact that the Icelandic state has done its utmost to protect depositors: Not only has it changed the priority of deposit holders in insolvent estates (which would not entail the use of state resources), but it has also made it clear that it would not allow depositors to suffer any losses.
Handeln kommer sannolikt att öka när kapitalkontrollerna slopas.
The Government's blanket guarantee of all deposits in domestic commercial and savings banks is furthermore distinct from any deposit guarantee scheme based on EEA acts due to the fact that the protection is unlimited in amount and no financial contribution is made by the banks benefitting from the measure.
Samtliga bedömda åtgärder måste därför betraktas som snedvridning av konkurrensen och påverkan på handeln mellan EES-avtalets parter [79].
The Icelandic Government's understanding of its declaration is illustrated by the state interventions in the financial sector that have occurred sector since October 2008 which have been motivated by the intention to honour this declaration.
Slutsats
Those interventions have included measures to cover deposits of financial undertakings, such as the foundation of the three commercial banks, the transfer of SPRON deposits to Arion Bank, the transfer of Straumur deposits to Íslandsbanki, the CBI takeover of the deposits of 5 savings banks in Sparisjódabanki Íslands, the transfer of deposits in Byr Savings Bank to Byr hf, the transfer of deposits from Keflavík Savings Bank to SpKef and the State's responsibility for deposits in SpKef following forced merger with Landsbankinn.
Övervakningsmyndigheten drar därför slutsatsen att den isländska statens åtgärder för att kapitalisera den nya banken samt likviditetsfaciliteten, insättningsgarantin och Spronavtalet innebär statligt stöd i den mening som avses i artikel 61.1 i EES-avtalet.
On this basis, the Authority therefore concludes that the statements by the Icelandic state according to which deposits are fully guaranteed entail a commitment of state resources in the meaning of Article 61 EEA.
Staten i fråga får inte genomföra åtgärden förrän detta förfarande lett till ett slutgiltigt beslut”.
Favouring certain undertakings or the production of certain goods
De isländska myndigheterna underrättade inte övervakningsmyndigheten om de stödåtgärder som berördes av beslutet att inleda förfarandet innan de genomfördes.
Advantage
Övervakningsmyndigheten drar därför slutsatsen att de isländska myndigheterna inte har uppfyllt sina skyldigheter enligt artikel 1.3 i del I i protokoll 3 till övervakningsavtalet.
First, the aid measures must confer on the new bank advantages that relieve it of charges that are normally borne from its budget.
Dessa stödåtgärder var därför olagliga.
In line with the preliminary conclusion it reached in the opening decision, the Authority remains of the view that each of the capitalisation measures confer an advantage on the new bank as the capital provided would not have been available to the bank without state intervention.
När det gäller Arion Banks förvärv av sparbanken SPM, som enligt övervakningsmyndigheten inte innebar något statligt stöd, noteras likväl att en bank, enligt punkt 41 i övervakningsmyndighetens riktlinjer för omstrukturering och i syfte att undvika konkurrensmotverkande användning av statligt stöd, endast får förvärva konkurrerande företag i undantagsfall och efter att övervakningsmyndigheten har underrättats.
In determining whether an investment in an undertaking, for example by means of a capital injection, entails an advantage, the Authority applies the market economy investor principle, and assesses whether a private investor of a comparable size to that of the public body operating in normal market conditions would have made such an investment [72].
STÖDETS FÖRENLIGHET
As regards capitalisation measures for the benefit of banks in difficulties, since the onset of the financial crisis, the approach taken both by the European Commission (in numerous cases since the financial crisis began [73] and by the Authority [74] has been in general that state recapitalisations of banks amount to state aid given the turmoil and uncertainty that have characterised financial markets since the autumn of 2008.
Övervakningsmyndigheten konstaterar preliminärt att Arion Bank visserligen är en ny juridisk person som grundades 2008, men att den i sin inhemska verksamhet uppenbarligen är den ekonomiska efterföljaren till Kaupthing Bank, dvs. att det finns en ekonomisk kontinuitet mellan de båda bankerna.
This general consideration applies in particular to the Icelandic financial markets in 2008 and 2009, when the entire system collapsed.
Eftersom Arion Banks ekonomiska verksamhet från hösten 2008 och framåt inte skulle ha kunnat fortsätta utan statligt stöd anser övervakningsmyndigheten att banken är ett företag i svårigheter.
Thus the Authority considers the capitalisation measures to confer an advantage on Arion Bank notwithstanding the eventual transfer of 87 % of the capital of the new bank to the (largely private sector) creditors.
Dessutom är de bedömda åtgärderna på samma gång räddnings- och omstruktureringsåtgärder.
The private sector involvement in the capitalisation of Arion Bank was made up entirely of creditors of the old bank who were solely seeking to minimise their losses [75].
Som konstaterades i beslutet att inleda förfarandet skulle övervakningsmyndigheten troligen tillfälligt ha godkänt åtgärderna som förenligt krisstöd, om övervakningsmyndigheten hade underrättats före genomförandet, innan den därefter intog en slutlig ståndpunkt på grundval av omstruktureringsplanen.
Similar consideration apply in so far as the special liquidity facility is concerned, which was negotiated as part of a package of state assistance measures aiming to restore operations of a failed bank in a newly formed bank and to encourage equity participation in the new bank by the creditors of the failed bank.
Men eftersom övervakningsmyndigheten inte underrättades i tid inledde den det formella granskningsförfarandet och begärde att en omstruktureringsplan skulle lämnas in.
It is evident that the State stepped in as it was not clear if sufficient liquidity could be obtained by Arion Bank on the market.
Åtgärdernas slutliga förenlighet beror som sagt på om omstruktureringsplanen uppfyller kriterierna i övervakningsmyndighetens riktlinjer för statligt stöd till företag i svårigheter.
Thus, rather than acting as a private investor, the State replaced the role of private market participants who shied away from lending to financial undertakings.
Rättslig grund för bedömning av förenligheten: artikel 61.3 i EES-avtalet och övervakningsmyndighetens riktlinjer för omstrukturering
Therefore the Authority confirms the preliminary conclusion that it reached in the opening decision and considers the special liquidity facility as conferring an advantage on Arion Bank.
Som ingående beskrevs tidigare har de isländska myndigheterna förklarat att det uppstod en systemkris i Islands finansiella system i oktober 2008, vilket ledde till att både dess största banker och stora sparbanker kollapsade inom loppet av några dagar.
Regarding the transfer of deposits from SPRON and the payment by the bond issued by Drómi — the SPRON swap agreement, the Authority notes positively that the overall transaction aims at providing Arion Bank with compensation equalling solely the amount of the transferred liabilities.
Den kombinerade marknadsandelen för de kollapsade finansinstituten översteg 90 % i de flesta segment av den isländska finansmarknaden.
However, the entire risk of the Drómi bond being of less value than the transferred deposits, and the obligation to make up for any potential shortfall, is allocated to the State.
Svårigheterna åtföljdes av ett sammanbrott i förtroendet för landets valuta.
It thus seems that Arion Bank, aside from receiving revenue through interest payments on the bond, is able to acquire goodwill and additional market shares, without taking on any risk.
Islands realekonomi har drabbats hårt av finanskrisen.
The Authority concludes that this constitutes an advantage [76].
Även om mer än tre år har gått sedan krisen inleddes är Islands finansiella system fortfarande sårbart.
Finally, the Authority also needs to assess whether the additional deposit guarantee conveys an advantage on Arion Bank and Icelandic banks in general.
Även om situationen avsevärt har förbättrats sedan 2008 är det tydligt att åtgärderna då de vidtogs var avsedda att avhjälpa en allvarlig störning i den isländska ekonomin.
In this regard, the Authority notes that when the statement that deposits would be guaranteed were first made by the Icelandic authorities, it was not entirely clear how this guarantee would work in practice, in particular what effect such intervention would have on the bank that could not live up to its financial obligations vis-à-vis its depositors anymore.
Följaktligen anses artikel 61.3 b i EES-avtalet vara tillämplig i detta fall.
In the meanwhile, it appears that such a bank would be allowed to fail, but that the Icelandic State would ensure — for example by transferring deposits to another bank and making up for the shortfall in assets — that deposits could be paid in full, and the depositors would never lose access to the full amount of their deposits.
Tillämpningen av riktlinjerna om omstrukturering
The Authority considers that it is of secondary importance how exactly the State would act in complying with the unlimited guarantee on domestic deposits.
I övervakningsmyndighetens riktlinjer om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd [81] (nedan kallade riktlinjerna om omstrukturering) anges reglerna om statligt stöd för omstrukturering av finansinstitut under den rådande krisen.
What matters is that it has assumed the obligation to step in if a bank would fail to pay out deposits, to an unlimited extent.
Enligt riktlinjerna om omstrukturering ska omstruktureringen av ett finansinstitut i samband med den rådande finanskrisen, för att vara förenlig med artikel 61.3 b i EES-avtalet,
Under such conditions, bank deposits are practically the only secure option for Icelandic savers’ [77].
innefatta tillräckliga åtgärder som begränsar snedvridningen av konkurrensen.
Second, it seems clear that in the absence of the guarantee, Arion Bank could have more easily suffered from a run on its deposits like its predecessor [78].
Med utgångspunkt i den inlämnade omstruktureringsplanen för Arion Bank ska övervakningsmyndigheten därmed bedöma om dessa kriterier är uppfyllda, och om därför de tidigare beskrivna stödåtgärderna innebär förenligt omstruktureringsstöd.
Thus the bank would likely have had to pay higher interest rates (to compensate for the risk) in order to attract or even simply retain the same amount of deposits, were it not for the additional unlimited deposit guarantee that the Icelandic state has taken upon itself.
Återställande av lönsamheten
Accordingly, the Authority concludes that the deposit guarantee entails an advantage for the bank.
Huvudmålet med omstruktureringsstödet är att återställa stödmottagarens långsiktiga lönsamhet.
Selectivity
Bedömningen av om stödet uppnår detta är en viktig aspekt vid fastställandet av förenligheten.
Second, the aid measure must be selective in that it favours ‘certain undertakings or the production of certain goods’.
Det är som sagt svårt att driva en vinstgivande bank och se till att den blir långsiktigt lönsam med den oro som råder i den isländska ekonomin sedan hösten 2008, förekomsten av undantagsåtgärder såsom kapitalkontroller, en tillsynsmiljö stadd i förändring och makroekonomiska utsikter som (trots att de i viss mån har stabiliserats nyligen) fortfarande är något osäkra, särskilt med tanke på euroområdets fortsatta ekonomiska bekymmer.
The capitalisation measures, the liquidity facility and the SPRON swap agreement are selective as they only benefit Arion Bank.
Övervakningsmyndigheten betonar redan från början att detta måste hållas i minnet vid nedanstående bedömning.
Moreover, as state support can be selective even in situations where one or more sectors of the economy benefit and others do not, the Authority also considers the state guarantee on deposits which benefits the Icelandic banking sector as a whole as selective.
I avsnitt 2 i riktlinjerna om omstrukturering anges att EES-staten ska lämna in en övergripande och detaljerad omstruktureringsplan med fullständig information om affärsmodellen, som återställer bankens långsiktiga lönsamhet.
This conclusion also follows from the considerations set out above according to which banks are favoured over other undertakings that offer possibilities to save and invest money.
Kravet i punkt 10 i riktlinjerna om omstrukturering är att orsakerna till bankens svårigheter och bankens egna svagheter identifieras i omstruktureringsplanen och att det beskrivs hur de föreslagna omstruktureringsåtgärderna avhjälper bankens underliggande problem.
Distortion of competition and effect on trade between Contracting Parties
Orsakerna till Arion Banks svårigheter anges som sagt både i omstruktureringsplanen och i rapporten från den särskilda utredningskommissionen, som rör omständigheterna kring grundandet av den nya banken och dess föregångares problem.
The measures strengthen the position of Arion Bank in comparison to competitors (or potential competitors) in Iceland and other EEA States.
I förhållande till den gamla banken är några av de huvudorsaker som identifieras i utredningskommissionens rapport den överdrivna och ohållbara expansionen, bankägarnas belåning, riskkoncentrationen, det svaga egna kapitalet och bankernas storlek i förhållande till Islands ekonomi.
Arion Bank is an undertaking which is active, as described above, on financial markets, which are open for international competition in the EEA.
Kaupthing Bank hade stora enskilda exponeringar och tog en stor risk genom att låna ut pengar till sina ägare.
Whilst the Icelandic financial markets are currently rather isolated, particularly due to the capital controls, cross-border trade and potential for it still exist, and trade will likely increase as soon as the capital controls are lifted.
Den förlitade sig dessutom huvudsakligen på kortfristig marknadsupplåning.
All measures under assessment must therefore be regarded as distorting competition and affecting trade between the Contracting Parties to the EEA Agreement [79].
Regleringsåtgärder
Conclusion
Även om Arion Banks omstruktureringsplan är inriktad på många av de svagheter som nämnts ovan anser övervakningsmyndigheten att Kaupthings konkurs och kollapsen i den isländska finanssektorn också orsakades av flera faktorer som är utmärkande för Island och står i samband med landets ringa storlek och de brister i reglering och tillsyn som den särskilda utredningskommissionen pekade på.
The Authority, therefore, comes to the conclusion that the measures taken by the Icelandic State to capitalise the new bank, as well as the liquidity facility, the deposit guarantee and the SPRON swap agreement involve state aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement.
Arion Banks och övriga isländska bankers långsiktiga lönsamhet beror därmed inte bara på vilka åtgärder banken själv vidtar, utan även på om dessa brister i tillsyn och reglering har rättats till.
PROCEDURAL REQUIREMENTS
I detta avseende konstaterar övervakningsmyndigheten med tillfredsställelse att de isländska myndigheterna har ändrat sin reglerings- och tillsynsram.
Pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3, ‘the EFTA Surveillance Authority shall be informed, in sufficient time to enable it to submit its comments, of any plans to grant or alter aid (…).
Dessa ändringar tas upp i bilagan.
The State concerned shall not put its proposed measures into effect until the procedure has resulted in a final decision’.
För det första har FME:s behörighet och befogenheter stärkts, bland annat genom nya ansvarsområden som rör stora enskilda exponeringar och de risker som är knutna till dem, vilket enligt övervakningsmyndigheten tar itu med en av de faktorer som ledde till den finansiella kollapsen.
The Icelandic authorities did not notify the aid measures covered by the opening decision to the Authority in advance of their implementation.
För det andra är syftet med de tillfälligt höga kraven på kapitaltäckningsgrad och flera bestämmelser för ställande av säkerheter, särskilt förbudet mot att erbjuda kredit i utbyte mot säkerhet i egna aktier, att se till att de isländska bankerna inte på nytt kan bygga upp en svag kapitalställning.
The Authority therefore concludes that the Icelandic authorities have not respected their obligations pursuant to Article 1(3) of Part I of Protocol 3.
Övervakningsmyndigheten anser att dessa åtgärder kommer att bidra till de isländska bankernas återhämtningsförmåga.
The granting of those aid measures was therefore unlawful.
För det tredje har en rad åtgärder genomförts som rör direktörernas och styrelsemedlemmarnas valbarhet och ersättning.
With respect to the acquisition of SPM savings Bank by Arion Bank, which the Authority has not found to involve state aid, it is nevertheless noted that according to paragraph 41 of the Authority's restructuring guidelines, and in order to avoid anti-competitive use of state aid, acquisitions by a bank of competing business can only be made in exceptional circumstances and upon notification to the Authority.
Utlåning till närstående (exempelvis ägare) har dessutom underkastats strängare regler.
COMPATIBILITY OF THE AID
FME kan nu förbjuda en bank att bedriva viss verksamhet, om den ser skäl till detta.
As a preliminary remark, the Authority notes that whilst Arion Bank is a new legal entity that was established in 2008, it is — as regards domestic operations — evidently the economic successor of Kaupthing Bank, in the sense that there is an economic continuity between those two entities.
Även reglerna för extern revision och internrevision har ändrats.
As those economic operations that were carried out by Arion Bank from the autumn of 2008 onwards could not have continued in the absence of the aid, the Authority considers the Bank as an undertaking in difficulties.
Exempelvis har den tid som en extern revisor kan arbeta för en och samma bank förkortats.
Moreover, the measures under assessment are at the same time rescue and restructuring measures.
Övervakningsmyndigheten konstaterar med tillfredsställelse att dessa åtgärder är inriktade på att förhindra en upprepning av vad som hände när det gäller ägarna och de höga cheferna.
As stated in the opening decision, the Authority would probably have temporarily approved the measures as compatible rescue aid, had they been notified before their implementation, before then taking a final view on them on the basis of a restructuring plan.
Åtgärderna ökar även den externa riskövervakningen.
However, in the absence of a timely notification, the Authority initiated the formal investigation procedure and requested the submission of a restructuring plan.
Sammantaget minskar detta hoten mot bankens lönsamhet.
As indicated above, the final compatibility of these measures depends on whether the restructuring plan meets the criteria of the Authority's applicable state aid guidelines for undertakings in difficulties.
För det fjärde har även den redan nämnda möjligheten för FME att begränsa en banks verksamhet enligt de isländska myndigheterna föranletts av de isländska affärsbankernas massiva upplåning före krisen, vilket åtminstone tycks ha påskyndat deras krasch.
Legal basis for assessment of compatibility: Article 61(3) of the EEA Agreement and the Authority's Restructuring Guidelines
För övervakningsmyndigheten förefaller även de nya reglerna om likviditet och valutabalans [82] innebära vissa begränsningar av bankernas möjligheter till oproportionerligt stor upplåning utomlands, om detta skulle göra bankernas verksamhet bräckligare och sårbar för valuta- och likviditetsrisker.
While state aid to undertakings in difficulties is normally assessed under Article 61(3)(c) of the EEA Agreement, the Authority may, under Article 61(3)(b) of the Agreement allow state aid to remedy a serious disturbance in the economy of an EC Member State or an EFTA State'.
Övervakningsmyndigheten välkomnar att de isländska myndigheterna har reagerat på denna aspekt av den bristande regleringen.
As is stated in paragraph 8 of the Banking Guidelines [80], the Authority reaffirms that, in line with the case law and the European Commission's decision making practice, Article 61(3)(b) of the EEA Agreement necessitates a restrictive interpretation of what can be considered a serious disturbance of an EFTA State's economy.
Omstruktureringsplanen för Arion Bank
The Icelandic authorities have explained, as described in detail above, that Iceland's financial system entered into a state of systemic crisis in October 2008, leading to the collapse of its major banks as well as major savings banks within a time span of a few days.
När det gäller bankens omstruktureringsplan och åtgärder har Arion Bank i huvudsak gått tillbaka till en mer traditionell bankmodell och inriktar sig på att vara en relationsbank för den isländska marknaden.
The combined market share of the collapsed financial institutions exceeded 90 % in most segments of the Icelandic financial market.
Banken kommer till övervägande del att vara finansierad genom kundernas insättningar och eget kapital, med en gradvis ökad upplåning, främst genom säkerställda obligationer.
The difficulties were coupled with a breakdown of confidence in the country's currency.
Jämfört med Kaupthing var dessutom Arion Bank som sagt redan från början mycket mindre belånad.
Iceland's real economy has been severely hit by the financial crisis.
Eftersom det mesta av marknadsupplåningen stannade kvar i Kaupthing kommer Arion enligt omstruktureringsplanen endast i mycket liten utsträckning behöva förlita sig på refinansiering på internationella marknader för osäkrade lån.
Although more than three years have passed since the onset of the crisis, vulnerability still remains in the Icelandic financial system.
De brister som åtgärderna är inriktade på (exempelvis koncentration av stora och förbundna exponeringar, stora valutaobalanser och så vidare) har mestadels tagits över från den gamla banken.
Even if the situation has eased significantly since 2008, it is evident that at the time that the measures were taken, they were intended to remedy a serious disturbance in the Icelandic economy.
För Arion Banks framtida lönsamhet är det av största vikt att dessa brister på lämpligt sätt tas upp i omstruktureringsplanen.