natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The report is also critical of the ease with which the banks were able to borrow from the CBI, with the stock of CBI short-term collateral loans increasing from 30 billion ISK in the autumn of 2005 to 500 billion ISK by the beginning of October 2008.
Regeringen förklarade att insättningarna i landets egna affärs- och sparbanker samt deras filialer på Island skulle vara fullständigt skyddade.
The report notes that in 2006, the value of the Icelandic króna was unsustainably high, the Icelandic current account deficit was over 16 % of GDP, and liabilities in foreign currencies less assets neared total annual GDP.
De första veckorna efter kraschen utarbetade den isländska regeringen även ett ekonomiskt program i samarbete med Internationella valutafonden (IMF).
The prerequisites for a financial crisis were in place.
Den 20 november 2008 godkändes Islands begäran om ett tvåårigt stand-by-avtal från fonden, vilket omfattade ett lån på 2,1 miljarder amerikanska dollar från IMF för att stärka Islands valutareserver.
By the end of 2007 the value of the króna was depreciating and credit default swap spreads (CDS) on Iceland and the banks rose exponentially.
Ytterligare lån på upp till tre miljarder dollar togs upp från andra nordiska länder och vissa andra handelspartner.
Measures taken to reconstruct the banking sector
Av lånet från IMF ställdes 827 miljoner dollar till omedelbart förfogande, medan det resterande beloppet betalades ut i åtta lika stora delbetalningar efter kvartalsöversyner av programmet.
Following the collapse of the three biggest commercial banks in October 2008 (including Glitnir) the Icelandic authorities were faced with the unprecedented challenge of safeguarding continued banking operations in Iceland [18].
IMF-programmet var ett brett upplagt stabiliseringsprogram inriktat på tre huvudmål.
The policy followed by the Icelandic government is primarily laid down in the Emergency Act [19] adopted by the Icelandic Parliament on 6 October 2008.
För det första, att stabilisera och återupprätta förtroendet för den isländska kronan för att begränsa krisens negativa effekter på ekonomin.
The law grants extraordinary powers to the FME to take control of financial undertakings and to dispose of their assets and liabilities as required.
Åtgärderna omfattade kapitalkontroller för att stoppa kapitalflykten.
The Minister of Finance was authorised, on behalf of the Treasury, to disburse funds in order to establish new financial undertakings.
För det andra omfattade programmet en övergripande strategi för omstrukturering av bankerna, som i sista hand var inriktad på att återuppbygga ett fungerande finansiellt system på Island och trygga landets internationella finansiella förbindelser.
Moreover, in bankruptcy proceedings of financial undertakings, deposits would be given priority over other claims.
Underordnade mål var att säkerställa korrekt värdering av bankernas tillgångar, maximera återvinningen av tillgångar och stärka tillsynen.
The government declared that deposits in domestic commercial and savings banks and their branches in Iceland would be fully protected.
För det tredje var programmet inriktat på att skapa hållbara offentliga finanser genom att se till att de konkursdrabbade bankernas förluster belastade samhället så lite som möjligt och genom ett program för budgetkonsolidering på medellång sikt.
Policy priorities focused initially on securing the basic functioning of the domestic banking, payment and settlement systems.
De isländska myndigheterna har betonat att deras politiska alternativ var begränsade på grund av de exceptionella omständigheterna, nämligen banksystemets storlek i förhållande till statens finansiella kapacitet.
In the first weeks after the crash, the Icelandic Government also prepared an economic program in collaboration with the International Monetary Fund (the IMF), leading to the approval on 20 November 2008 of Iceland's request for a two year stand-by-arrangement from the Fund, which included a 2,1 billion USD loan from the IMF aimed at strengthening Iceland's currency reserves.
Lösningarna skilde sig därför på många punkter från de åtgärder som vidtogs av andra stater vars finansiella stabilitet var hotad.
Additional loans of up to 3 billion USD were secured from other Nordic countries as well as certain other trading partners.
I de preliminära ingående balansräkningarna för de tre nya bankerna från den 14 november 2008 beräknade man att bankernas kombinerade totala tillgångar skulle uppgå till 2886 miljarder isländska kronor, med eget kapital från staten på 385 miljarder isländska kronor.
Of the IMF loan, 827 million USD was made available immediately, while the remaining amount was disbursed in eight equal instalments, subject to quarterly reviews of the program.
Det totala beräknade värdet på obligationerna som de nya bankerna skulle ge de gamla bankerna som betalning för värdet av överförda tillgångar minus skulder var 1153 miljarder isländska kronor.
The IMF Program was a broad-based stabilisation program focusing on three key objectives.
FME gav Deloitte LLP i uppdrag att bedöma värdet av de överförda tillgångarna och skulderna.
Thirdly, the program aimed at ensuring sustainable public finances, by limiting the socialisation of losses in the failed banks and implementing a medium-term fiscal consolidation program.
I stället för att använda värderingar från en oberoende expert skulle parterna genom förhandlingar försöka enas om värdet på de överförda nettotillgångarna.
The Icelandic authorities have underlined that due to the exceptional circumstances linked to the large size of the banking system in relation to the financial capacity of the Treasury, the policy options available to the authorities were limited.
Det stod klart att det skulle bli svårt för parterna att enas om värderingarna, eftersom dessa uppenbarligen byggde på flera antaganden som parterna sannolikt skulle ha svårt att komma överens om.
The solutions relied upon were therefore in many ways different to the measures taken by the governments of other countries facing threats to financial stability.
Staten ville uppnå enighet om basvärderingar som skulle ge en stabil grund för den inledande kapitaliseringen av de nya bankerna.
On the basis of the Emergency Act, the three large commercial banks, Glitnir Bank, Landsbanki Íslands and Kaupthing Bank, were split into ‘old’ and ‘new’ banks.
Prisutveckling på tillgångar utöver basvärderingen skulle kunna tillräknas fordringsägarna i form av ansvarsförbindelser eller värdeökningar på bankernas aktiekapital, eftersom det under förhandlingarna hade framkommit att likvidationskommittéerna för Glitnir och Kaupthing och en majoritet av fordringsägarna skulle kunna vara intresserade av innehav i de nya bankerna, vilket skulle göra det möjligt för dem att dra fördel av möjliga värdeökningar på de överförda tillgångarna.
The Minister of Finance founded three limited liability companies to take over the domestic operations of the old banks and appointed them boards of directors.
Den fullständiga kapitaliseringen av de tre nya bankerna och grunden för överenskommelser med de gamla bankernas fordringsägare tillkännagavs den 20 juli 2009.
The FME took control of the old banks, allocated essentially their domestic assets and liabilities (deposits) to the new banks which continued banking operations in Iceland, while the old banks were placed under the supervision of their respective resolution committees [20].
Staten ingick i egenskap av ensam ägare till de tre nya bankerna informella avtal med likvidationskommittéerna för de gamla bankerna om hur överföringen av nettotillgångar till de nya bankerna skulle kompenseras och betalas.
Foreign assets and liabilities were in the main placed in the old banks, which were later submitted to winding-up procedures and the eventual closure of all foreign operations [21].
I fråga om två av de nya bankerna, Íslandsbanki och nya Kaupthing (senare kallad Arion Bank), omfattade avtalen villkorliga överenskommelser om att de gamla bankerna skulle teckna en aktiemajoritet i de nya bankerna.
In the provisional opening balance sheets of the three new banks of 14 November 2008 it was estimated that the banks' combined total assets would amount to 2886 billion ISK, with an equity to be provided by the State of 385 billion ISK.
Med utgångspunkt i dessa preliminära avtal beslutade likvidationskommittéerna för de gamla bankerna i oktober 2009 (Glitnir) och i december 2009 (Kaupthing Bank och Landsbanki Islands) att utnyttja de framförhandlade optionerna och teckna aktier i de nya bankerna.
The total amount of bonds to be issued by the new banks in favour of the old banks as payment for the value of the assets transferred in excess of liabilities was estimated at 1153 billion ISK.
Den 18 december 2009 tillkännagav staten att bankrekonstruktionen hade avslutats.
The FME appointed Deloitte LLP to perform assessments of the value of transferred assets and liabilities.
De isländska myndigheterna och de nya bankerna, å ena sidan, och likvidationskommittéerna för Glitnir Bank, Landsbanki Íslands och Kaupthing Bank för fordringsägarnas räkning, å den andra, hade nått en uppgörelse om de tillgångar som hade överförts från de gamla bankerna till de nya.
In this process it transpired that the independent assessment would not result in fixed values of net assets transferred but valuations within certain ranges.
De nya bankerna var därmed fullständigt finansierade.
It also emerged that the banks' creditors raised disagreements concerning the valuation process, which they considered not to be impartial, and complained that they were unable to protect their interests.
Det visade sig att statens bidrag till de nya bankernas kapital avsevärt hade minskat, från 385 miljarder isländska kronor enligt den ursprungliga planen till 135 miljarder isländska kronor i form av aktiekapital och, för två av de tre bankerna, Íslandsbanki och Arion Bank, ungefär 55 miljarder isländska kronor i supplementärkapital i form av efterställda lån, vilket totalt blev 190 miljarder isländska kronor.
These complications resulted in a change of policy for settling the accounts between the old and the new banks, entailing that instead of relying on valuations by an independent expert, the parties would try through negotiations to reach agreements on the value of the net assets transferred.
Dessutom försåg staten Íslandsbanki och Arion Bank med vissa likviditetsfaciliteter.
It was clear that it would be difficult for the parties to reach agreements on the valuations as they were evidently subject to numerous assumptions on which the parties were likely to disagree.
De gamla bankerna bidrog totalt med ungefär 156 miljarder isländska kronor i aktiekapital till de nya bankerna.
The state aimed to reach agreements on base evaluations providing a firm foundation for the initial capitalisation of the new banks.
Den totala kapitaliseringen av de nya bankerna uppgick därmed till ungefär 346 miljarder isländska kronor.
Price performance of assets in excess of the base evaluation could be attributed to the creditors in the form of contingent bonds or increases in the value of the banks' share capital, as it had emerged in the negotiations that the resolution committees of Glitnir and Kaupthing and a majority of their creditors could be interested to acquire holdings in the new banks, and this would allow them to benefit from potential increases in the values of the assets transferred.
I stället för att behålla helägarskapet för de tre bankerna innebar avtalen att statens innehav minskades till ungefär 5 % i Íslandsbanki, 13 % i Arion Bank och 81 % i Landsbankinn.
The full capitalisation of the three new banks and the basis of agreements with the creditors of the old banks were announced on 20 July 2009.
Genom att de gamla bankernas fordringsägare tog över två av de tre nya bankerna löste man viktiga problem med återuppbyggnaden av den finansiella sektorn och gav de nya bankerna en stabilare kapitalbas, men flera svagheter behövde fortfarande åtgärdas.
The Government, as the sole owner of the three new banks, reached heads of agreements with the resolution committees of the old banks in relation to how compensation for the transfer of net assets into the new banks would be achieved and paid for.
Sedan hösten 2009 har bankerna mestadels fokuserat på interna problem, på att bestämma en övergripande strategi för verksamheten och särskilt på att omstrukturera sina låneportföljer, som utgör den största riskfaktorn för deras verksamhet och långsiktiga lönsamhet.
With regard to two of the new banks, Íslandsbanki and New Kaupthing (later named Arion Bank), this included conditional agreements for the old banks to subscribe for majority equity interests in the new banks.
Av flera skäl har omstruktureringen varit komplicerad.
On the basis of the above tentative agreements, the resolution committees of the old banks decided in October 2009 (Glitnir) and December 2009 (Kaupthing Bank and Landsbanki Islands) to exercise the negotiated options and subscribe to shareholding in the new banks.
Bland annat avgjorde högsta domstolen att lån som hade beviljats i isländska kronor men indexerats till utländska valutor är olagliga.
On 18 December 2009 the Government announced that bank reconstruction had been concluded and that agreements had been reached between the Icelandic authorities and the new banks, on the one hand, and the resolution committees of Glitnir Bank, Landsbanki Íslands and Kaupthing Bank on behalf of their creditors, on the other hand, on settlements concerning assets which were transferred from the old banks to the new ones, and that the new banks were then fully financed.
I den mån dessa frågor rör omstruktureringen av Íslandsbanki tas de upp mer i detalj nedan.
As it turned out, the Treasury's contribution to the new banks' equity was reduced substantially, from 385 billion ISK as originally envisaged to 135 billion ISK in the form of share capital and, in the case of two of the three banks, Íslandsbanki and Arion Bank, approximately 55 billion ISK of Tier II capital in the form of subordinated loans or a total of 190 billion ISK.
Makroekonomiska förhållanden
In addition, the Treasury provided Íslandsbanki and Arion Bank with certain liquidity facilities.
Banksystemets kollaps i oktober 2008 följdes av stor ekonomisk turbulens.
The share capital provided by the old banks to the new ones amounted in total to approximately 156 billion ISK.
Svårigheterna i Islands finansiella system gick hand i hand med ett sammanbrott av förtroendet för landets valuta.
Total capitalisation of the new banks therefore amounted to approximately 346 billion ISK.
Den isländska kronan skrevs drastiskt ned under första kvartalet 2008 och på nytt under hösten, före och efter de tre affärsbankernas krasch.
Thus, instead of maintaining full ownership of the three banks, the agreements implied that the state's holdings would be reduced to approximately 5 % in the case of Íslandsbanki, 13 % in the case of Arion Bank and 81 % in the case of Landsbankinn.
Trots de kapitalkontroller som infördes på hösten 2008 rådde stark valutavolatilitet under hela 2009.
While this takeover of two of the three banks by the creditors of the old banks resolved major issues in the rebuilding of the financial sector and established firmer capital foundation for the new banks, numerous weaknesses remained which needed to the addressed.
[22] Denna oro ledde till en allvarlig konjunkturnedgång i Islands ekonomi.
Since the autumn of 2009, the banks have concentrated their efforts mostly on internal issues, determining the overall strategy for their operations and in particular restructuring their loan portfolios, which represent the greatest risk factor to their operations and long-term viability.
Dessutom skedde en kraftig ökning av företagens och hushållens skuldsättning och av andelen nödlidande lån i bankernas låneportföljer.
As for Íslandsbanki, in so far as relevant for its restructuring, these matters are discussed further below.
De höga finanspolitiska kostnaderna för omstruktureringen av banksystemet ledde till en skarp ökning av budgetunderskottet och en plötslig ökning av skuldsättningen i den offentliga sektorn.
Macroeconomic environment
Efter den djupa lågkonjunkturen pekar preliminära uppgifter från den isländska statistikmyndigheten på att en vändning har skett under andra halvåret 2011 och för hela året uppvisas en tillväxt i BNP på 3,1 % jämfört med föregående år.
Major economic turbulence followed the collapse of the banking system in October 2008.
Den ekonomiska tillväxten 2011 berodde främst på ökad inhemsk efterfrågan, särskilt 4 % ökning av de privata hushållens konsumtion.
The difficulties in Iceland's financial system were coupled with a breakdown of confidence in its currency.
Denna utveckling gynnades av löneökningar och förbättringar av de sociala förmånerna samt av vissa politiska initiativ som skulle lindra hushållens skuldbörda, bland annat en tillfällig räntesubvention, frysta återbetalningar av lån och tidig utbetalning av privat pensionssparande.
The króna depreciated sharply in the first quarter of 2008 and again in the autumn, before and after the failure of the three commercial banks.
Preliminära uppgifter för 2011 tyder även på en långsam ökning av investeringarna, dock från en ytterst låg nivå [23].
Despite capital controls imposed in the autumn of 2008, currency volatility prevailed in the course of 2009 [22].
Den offentliga konsumtionen har varit fortsatt låg under de tre senaste åren.
This turmoil resulted in a severe recession in Iceland's economy, with a contraction of GDP by 6,8 % in 2009 and 4 % in 2010.
De allmänna makroekonomiska uppgifterna döljer större sektorsvisa skillnader.
(35) Among the implications of the economic crisis was a sudden increase in unemployment from 1,6 % in 2008 to 8 % in 2009, a hike in inflation and a drop in real wages.
Utöver kollapsen i den finansiella sektorn har det skett en stor nedgång inom byggindustrin och många andra inhemska tillverknings- och tjänsteverksamheter.
Moreover, there was a sharp rise in corporate and household debt and of the share of non-performing loans in the banks' loan portfolios as well as a large scale takeover by the new banks of businesses in financial distress.
Däremot har det skett en tillväxt i vissa exportsektorer.
At the same time the high fiscal cost of restructuring the banking system led to a sharp rise in the fiscal deficit and a major surge in public sector debt.
På grund av den isländska kronans låga växelkurs och de relativt stabila priserna i utländsk valuta på både marin- och aluminiumprodukter steg exportintäkterna efter att den ekonomiska krisen inleddes, även med avseende på turism och annan tjänsteexport.
Following the deep recession provisional data from Statistics Iceland indicates a turnaround in the second half of 2011 and for the whole year a growth of GDP of 3.1 % compared to the previous year.
Prognosen påverkas dock av flera osäkerhetsfaktorer.
Provisional data for 2011 also indicate a slow increase in investments, however from a particularly low level [23].
Om hushållens och företagens skuldbörda inte minskas som beräknat hämmas dessutom den inhemska efterfrågan och ekonomins tillväxtutsikter.
Public consumption has remained at a subdued level during the past three years.
Tillväxten kan även hotas av fortsatt instabila priser på grund av valutavolatilitet i samband med att kapitalkontrollerna slopas.
The general macroeconomic data disguise more significant sectoral differences.
Finansiell tillsyn och förbättrat regelverk
In addition to the collapse in the financial sector a major contraction has taken place in construction and many other domestic production and service activities.
Efter FME:s inledande arbete med att grunda de nya bankerna och bedöma värdet på nettotillgångarna som fördes över från de gamla bankerna genomförde FME på våren 2009 en granskning av de nya bankerna och deras verksamhetsplaner, finansiella styrka och kapitalkrav inom ramen för ett så kallat sign-off-projekt.
Growth has on the other hand taken place in certain export sectors.
Projektet genomfördes med stöd av den internationella managementkonsultfirman Oliver Wyman.
Due to the low exchange rate of the króna and relatively stable prices in foreign currency for both marine and aluminium products, export revenue rose following the onset of the economic crisis, also with respect to tourism and other services exports.
Efter att detta arbete hade avslutats beviljade FME bankerna verksamhetstillstånd på olika villkor.
At the same time, imports fell sharply, turning the trade balance [24] temporarily to a surplus of approximately 10 % of GDP in 2010.
Med tanke på tillgångsportföljernas kvalitet och den förväntade ekonomiska osäkerheten ansågs det vara nödvändigt att ställa högre kapitalkrav på de tre bankerna än de lagstadgade minimikraven.
However, with increased domestic demand in 2011, imports have grown again, leading to an overall smaller trade surplus of 8,2 % of GDP.
Även likviditetsvillkoren specificerades: kravet var att tillgängliga likvida medel alltid skulle uppgå till minst 20 % av insättningarna och att kontanter eller motsvarigheter till kontanter skulle uppgå till minst 5 % av insättningarna.
Statistics Iceland forecast for 2012-2017 assumes that gradual economic recovery will continue with 2,6 % growth in 2012.
Dessutom ställdes krav på andra områden, exempelvis avseende omstrukturering av låneportföljer, riskbedömning, företagsstyrning och ägande.
A similar growth rate is expected throughout the forecast period.
FME införde liknande kapitalkrav för andra finansiella företag.
Planned large scale industrial investments might be further delayed.
Regeringen bjöd in Kaarlo Jännäri, finska finansinspektionens före detta generaldirektör, för att bedöma den befintliga regleringen och tillsynen.
Iceland's terms of trade would be negatively affected by a prolonged recession in the main trading countries, implying a lower growth rate in Iceland.
Jännäri föreslog bland annat att ett nationellt kreditregister skulle inrättas vid FME för att minska kreditriskerna i systemet.
Slower progress than anticipated in tackling the debt burden of households and corporates would furthermore restrain domestic demand and the growth prospects of the economy.
I sin rapport föreslog han även att man skulle införa strängare regler och rutiner för stora exponeringar och utlåning samt att man skulle utföra fler inspektioner på plats för att konstatera riktigheten i den externa tillsynen och rapporterna, särskilt när det gäller kreditrisk, likviditetsrisk och valutarisk.
Growth could also be threatened by continued price instability linked to currency volatility in the context of removal of capital controls.
Även en översyn och förbättring av systemet för garanti av insättningar rekommenderades, som nära skulle följa utvecklingen i EU.
Financial supervision and improvements in regulatory framework
Regeringen lade därefter fram ett lagförslag för alltinget, som bland annat byggde på Jännäris förslag samt ändringar av EES-lagstiftningen om finansiell verksamhet från 2009 och framåt.
Following the FME's initial work linked to the foundation of the new banks and the assessment of the value of the net assets transferred from the old banks, the FME conducted in the spring of 2009 an audit of the new banks and their business plans, financial strength and capital requirements in a so-called sign-off project.
Förslaget antogs och trädde i kraft den 1 juli 2010 i form av lag nr 75/2010.
This was done with the assistance of the international management consultant firm Oliver Wyman.
Genom den nya lagen infördes omfattande ändringar i lagen om finansiella företag.
Having concluded the above process, the FME granted the banks operating licenses subject to various conditions.
Flera andra ändringar infördes senare i lagen om finansiella företag samt i regleringen och tillsynen av finansiella tjänster.
In view of the quality of the asset portfolios and the anticipated economic uncertainty, it was considered necessary to place higher capital requirements on the three banks than the statutory minimum.
Dessa ändringar beskrivs närmare i bilagan.