natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, the Authority's guidelines on State aid and risk capital have proved to work well in practice in the area of risk capital, the Authority has decided to continue and thereby ensure continuity with the approach of the Communication and the guidelines.
Eftersom övervakningsmyndighetens riktlinjer om statligt stöd och riskkapital har visat sig fungera väl i praktiken när det gäller riskkapital, har övervakningsmyndigheten beslutat att fortsätta med samma metod som i kommissionens meddelande om statligt stöd och riskkapital och övervakningsmyndighetens riktlinjer om statligt stöd och riskkapital för att på så sätt få kontinuitet i arbetet.
These guidelines only apply to risk capital schemes targeting SMEs.
Dessa riktlinjer gäller endast riskkapitalordningar som är riktade till små och medelstora företag.
They are not intended to constitute the legal basis for declaring an ad hoc measure providing capital to an individual enterprise compatible with the functioning of the EEA Agreement.
Avsikten är inte att riktlinjerna ska utgöra en rättslig grund för att förklara enstaka åtgärder som syftar till att förse ett enskilt företag med kapital förenliga med EES-avtalets funktion.
Nothing in these guidelines should be taken to call into question the compatibility of State aid measures which meet the criteria laid down in any other guidelines, frameworks or regulations adopted by the Authority.
Riktlinjerna bör inte användas för att ifrågasätta förenligheten av statligt stöd som uppfyller kriterierna i andra riktlinjer, rambestämmelser eller förordningar som antagits av övervakningsmyndigheten.
The Authority will pay particular attention to the need to prevent the use of these guidelines to circumvent the principles laid down in existing frameworks, guidelines and Regulations.
Övervakningsmyndigheten kommer att rikta särskild uppmärksamhet mot behovet av att förhindra att dessa riktlinjer används för att kringgå principerna i befintliga rambestämmelser, riktlinjer och förordningar.
Risk capital measures must specifically exclude the provision of aid to enterprises:
Riskkapitalåtgärder får inte riktas till följande typer av företag:
in difficulty, within the meaning of the Authority's guidelines on aid for rescuing and restructuring firms in difficulty [7];
Företag i svårigheter enligt definitionen i övervakningsmyndighetens riktlinjer för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter [7].
in the shipbuilding [8], coal [9] and steel industry [10].
Företag inom varvsindustrin [8] samt kol- [9] och stålindustrin [10].
These Guidelines do not apply to aid to export-related activities, namely aid directly linked to the quantities exported, to the establishment and operation of a distribution network or to other current expenditure linked to the export activity, as well as aid contingent upon the use of domestic in preference to imported goods.
Riktlinjerna gäller inte investeringar i exportverksamhet, dvs. stöd som är direkt kopplat till de exporterade kvantiteterna, åtgärder för att skapa och driva ett distributionsnät eller för andra löpande utgifter i samband med export och inte heller stöd som förutsätter att inhemska varor används i stället för importerade varor.
For the purposes of these guidelines, the following definitions shall apply:
I dessa riktlinjer avses med a)
“equity” means ownership interest in a company, represented by the shares issued to investors;
eget kapital ägarandel i ett företag representerat av de aktier som emitterats till investerare, b)
“private equity” means private (as opposed to public) equity investment in companies not listed on a stock-market, including venture capital, replacement capital and buy-outs;
privat kapital privata kapitalinvesteringar (i motsats till offentliga) i företag som inte är noterade på en aktiebörs, bland annat riskkapital, ersättningskapital och uppköp, c)
“seed capital” means financing provided to study, assess and develop an initial concept, preceding the start-up phase;
såddkapital finansiering av analys, bedömning och utveckling av ett nytt koncept före nyetableringen, f)
“start-up capital” means financing provided to companies, which have not sold their product or service commercially and are not yet generating a profit, for product development and initial marketing;
startkapital finansiering av produktutveckling och inledande marknadsföring hos företag som ännu inte har sålt sin produkt eller tjänst på affärsmässiga grunder och ännu inte gör någon vinst, g)
“early-stage capital” means seed and start-up capital;
kapital i inledningsskedet sådd- och startkapital, h)
“expansion capital” means financing provided for the growth and expansion of a company, which may or may not break even or trade profitably, for the purposes of increasing production capacity, market or product development or the provision of additional working capital;
expansionskapital finansiering av tillväxt och expansion i ett företag som kan göra ett nollresultat eller gå med vinst – finansieringen används för att öka produktionskapaciteten, för marknads- eller produktutveckling eller som ytterligare rörelsekapital, i)
“venture capital” means investment in unquoted companies by investment funds (venture capital funds) that, acting as principals, manage individual, institutional or in-house money and includes early-stage and expansion financing, but not replacement finance and buy-outs;
riskvilligt kapital (venture capital) investeringar i onoterade företag som görs av investeringsfonder (riskkapitalfonder) som i egenskap av huvudmän förvaltar enskilda personers eller institutioners medel eller interna medel – inbegriper finansiering i inledningsskedet och expansionskapital, men inte ersättningskapital eller uppköp, j)
“replacement capital” means the purchase of existing shares in a company from another private equity investment organisation or from another shareholder or shareholders.
ersättningskapital köp av befintliga aktier i ett företag från ett annat kapitalinvesteringsbolag eller från en annan eller andra aktieägare – ersättningskapital kallas även ’secondary purchase’, k)
“risk capital measures” means schemes to provide or promote aid in the form of risk capital;
riskkapitalåtgärder ordningar för att tillhandahålla eller främja stöd i form av riskkapital, m)
“Initial Public Offering” (“IPO”) means the process of launching the sale or distribution of a company's shares to the public for the first time;
börsintroduktion aktierna i ett företag börjar säljas eller distribueras till allmänheten för första gången, n)
“follow-on investment” means an additional investment in a company subsequent to an initial investment;
uppföljningsinvestering ytterligare en investering i ett företag efter en första investering, o)
“buyout” means the purchase of at least a controlling percentage of a company's equity from the current shareholders to take over its assets and operations through negotiation or a tender offer;
uppköp åtminstone en kontrollerande andel av ett företags aktiekapital köps från de nuvarande aktieägarna i syfte att ta över företagets tillgångar och verksamhet genom förhandling eller ett uppköpserbjudande, p)
“exit strategy” means a strategy for the liquidation of holdings by a venture capital or private equity fund according to a plan to achieve maximum return, including trade sale, write-offs, repayment of preference shares/loans, sale to another venture capitalist, sale to a financial institution and sale by public offering (including Initial Public Offerings);
exitstrategi strategi genom vilken en riskkapitalfond eller en private equity-fond avvecklar innehav enligt en plan för att uppnå maximal avkastning, bland annat utförsäljning, avskrivningar av investeringar, återbetalning av preferensaktier/preferenslån, försäljning till en annan riskkapitalinvesterare, försäljning till ett finansinstitut, försäljning genom offentlig emission (inbegripet börsintroduktion), q)
“small and medium-sized enterprises” (“SMEs”) means small enterprises and medium-sized enterprises within the meaning of Commission Regulation (EC) No 70/2001 of 12 January 2001 on the application of Articles 87 and 88 of the EC Treaty to State aid to small and medium-sized enterprises [11] or any Regulation replacing that Regulation;
små och medelstora företag små och medelstora företag i den mening som avses i kommissionens förordning (EG) nr 70/2001 av den 12 januari 2001 om tillämpningen av artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget på statligt stöd till små och medelstora företag [11] och varje annan förordning som ersätter den förordningen,r)
“target enterprise or company” means an enterprise or company in which an investor or investment fund is considering investing;
målföretag ett företag i vilket en investerare eller investeringsfond planerar att investera, s)
“business angels” means wealthy private individuals who invest directly in young new and growing unquoted business (seed finance) and provide them with advice, usually in return for an equity stake in the business, but may also provide other long-term finance;
affärsänglar välbärgade privatpersoner som investerar direkt i nya och växande onoterade företag (såddfinansiering) och står till tjänst med rådgivning, i regel som ersättning för en andel i företaget – affärsänglar kan också göra andra långsiktiga investeringar, t)
“assisted areas” means regions falling within the scope of the derogations contained in Article 61(3)(a) or (c) of the EEA Agreement;
stödområden regioner som omfattas av undantagen i artikel 61.3 a eller c i EES-avtalet.
APPLICABILITY OF ARTICLE 61(1) IN THE FIELD OF RISK CAPITAL
TILLÄMPLIGHETEN AV ARTIKEL 61.1 PÅ RISKKAPITAL
GENERAL APPLICABLE TEXTS
ALLMÄNT TILLÄMPLIGA TEXTER
There are already a number of texts published by the Authority which provide interpretation on whether individual measures fall within the definition of State aid and which may be relevant to risk capital measures.
Övervakningsmyndigheten har redan offentliggjort åtskilliga dokument som erbjuder en tolkning av huruvida enskilda åtgärder kan omfattas av definitionen av statligt stöd och som kan vara relevanta för riskkapitalåtgärder.
These include the Authority's guidelines on public authorities’ holdings [12], the Authority's guidelines on the application of State aid rules to measures relating to direct business taxation [13] and the Authority's guidelines on State guarantees [14].
Det gäller bland annat övervakningsmyndighetens riktlinjer om offentliga myndigheters innehav [12], övervakningsmyndighetens riktlinjer om tillämpningen av reglerna om statligt stöd på åtgärder som omfattar direkt beskattning av företag [13] och övervakningsmyndighetens riktlinjer om statliga garantier [14].
The Authority will continue to apply these texts, when assessing whether risk capital measures constitute State aid.
Övervakningsmyndigheten kommer också i fortsättningen att tillämpa dessa dokument när den bedömer om riskkapitalåtgärder utgör statligt stöd.
PRESENCE OF AID AT THREE LEVELS
FÖREKOMSTEN AV STÖD PÅ TRE NIVÅER
Risk capital measures often involve complex constructions devised to promote risk capital because the public authorities create incentives for one set of economic operators (investors) in order to provide finance to another set (target SMEs).
Riskkapitalåtgärder innebär ofta komplicerade system för att främja riskkapital, då myndigheterna stimulerar en grupp av ekonomiska aktörer (investerare) att erbjuda finansiering till en annan grupp (små och medelstora målföretag).
Depending on the design of the measure, and even if the intention of the public authorities may be only to provide benefits to the latter group, enterprises at either or both levels may benefit from State aid.
Beroende på hur denna åtgärd utformas, och även om myndigheternas avsikt endast varit att gynna den senare gruppen, kan resultatet bli att företag på antingen den ena nivån eller på båda nivåerna blir mottagare av statligt stöd.
Moreover, in most cases the measure provides for the creation of a fund or other investment vehicle which has an existence separate from that of the investors and the enterprises in which the investment is made.
I de flesta fall innebär åtgärden dessutom att det inrättas en fond eller ett annat investeringsinstrument vid sidan av investerarna och de företag i vilka investeringen görs.
In such cases it is also necessary to consider whether the fund or vehicle can be considered to be an enterprise benefiting from State aid.
I sådana fall måste man också överväga om fonden eller instrumentet kan betraktas som ett företag som beviljas statligt stöd.
In this context, funding with resources, which are not State resources within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, is considered to be provided by private investors.
I detta sammanhang betraktas finansiering med medel som inte är statliga medel i den mening som avses i artikel 61.1 i EES-avtalet som finansiering som tillhandahålls av privata investerare.
This is, in particular, the case for funding by the European Investment Bank and the European Investment Fund.
Detta gäller särskilt finansiering genom Europeiska investeringsbanken eller Europeiska investeringsfonden.
The Authority will take into account the following specific factors in determining whether State aid is present at each of the different levels [15].
Övervakningsmyndigheten kommer att ta hänsyn till följande faktorer när den avgör om statligt stöd föreligger på någon av de olika nivåerna [15].
Aid to investors.
Stöd till investerare.
Where a measure allows private investors to effect equity or quasi-equity investments into a company or set of companies on terms more favourable than public investors, or than if they had undertaken such investments in the absence of the measure, then those private investors will be considered to receive an advantage.
En privat investerare får en fördel om en åtgärd gör det möjligt för denne att göra investeringar i ett eller flera företags egna kapital eller därmed likställt kapital, på villkor som är fördelaktigare än de villkor som gäller för offentliga investerare eller fördelaktigare än de villkor som skulle ha gällt om investeringen gjorts utan åtgärden.
Such advantage may take different forms, as specified in section 10B.4.2 of these guidelines.
En sådan fördel kan ta sig olika uttryck (se avsnitt 10B.4.2 i dessa riktlinjer).
This remains the case even if the private investor is persuaded by the measure to confer an advantage on the company or companies concerned.
Detta gäller även om åtgärden får den privata investeraren att ge det mottagande företaget eller de mottagande företagen en förmån.
In contrast, the Authority will consider the investment to be effected pari passu between public and private investors, and thus not to constitute State aid, where its terms would be acceptable to a normal economic operator in a market economy in the absence of any State intervention.
Om däremot en normal ekonomisk aktör i en marknadsekonomi skulle godta att göra investeringen även utan statliga åtgärder, anser övervakningsmyndigheten att offentliga och privata investerare investerar på samma villkor och att åtgärden därför inte utgör statligt stöd.
This is assumed to be the case only if public and private investors share exactly the same upside and downside risks and rewards and hold the same level of subordination, and normally where at least 50 % of the funding of the measure is provided by private investors, which are independent from the companies in which they invest.
Detta antas vara fallet bara om offentliga och privata investerare delar exakt samma över- och undervärderingsrisker och ersättningar och har samma förtursrätt och om oberoende privata investerare i regel står för minst 50 % av åtgärdens finansiering.
Aid to an investment fund, investment vehicle and/or its manager.
Stöd till en investeringsfond, ett investeringsinstrument eller dess förvaltare.
In general, the Authority considers that an investment fund or an investment vehicle is an intermediary vehicle for the transfer of aid to investors and/or enterprises in which investment is made, rather than being a beneficiary of aid itself.
I allmänhet anser övervakningsmyndigheten att investeringsfonder eller investeringsinstrument inte själva är stödmottagare, utan förmedlande instrument som för över stöd till investerarna eller till de företag som är föremål för investeringen.
However, measures such as fiscal measures or other measures involving direct transfers in favour of an investment vehicle or an existing fund with numerous and diverse investors with the character of an independent enterprise may constitute aid unless the investment is made on terms which would be acceptable to a normal economic operator in a market economy and therefore provide no advantage to the beneficiary.
Däremot kan till exempel skatteåtgärder eller andra åtgärder som innebär direkta överföringar till ett investeringsinstrument eller en befintlig fond med ett stort antal olika investerare och med karaktären av ett självständigt företag utgöra stöd, om inte investeringen görs på villkor som skulle godtas av en normal ekonomisk aktör i en marknadsekonomi och därför inte ger mottagaren någon fördel.
Likewise, aid to the fund's managers or the management company will be considered to be present if their remuneration does not fully reflect the current market remuneration in comparable situations.
På samma sätt är det fråga om stöd till fondens förvaltare eller förvaltningsföretag om deras ersättning inte helt motsvarar en marknadsmässig ersättning i liknande situationer.
On the other hand, there is a presumption of no aid if the managers or management company are chosen through an open and transparent public tender procedure or if they do not receive any other advantages granted by the State.
Det finns däremot ett antagande om att det inte är fråga om stöd om förvaltarna eller förvaltningsföretaget väljs genom ett öppet anbudsförfarande eller om de inte får några andra statliga förmåner.
Aid to the enterprises in which investment is made.
Stöd till de företag som är föremål för investeringar.
In particular, where aid is present at the level of the investors, the investment vehicle or the investment fund, the Authority will normally consider that it is at least partly passed on to the target enterprises and thus that it is also present at their level.
Om statligt stöd ges till investerarna, investeringsinstrumentet eller investeringsfonden kommer övervakningsmyndigheten i regel att anse att detta stöd åtminstone delvis förs över till målföretagen, som därmed alltså också får statligt stöd.
This is the case even where investment decisions are being taken by the managers of the fund with a purely commercial logic.
Detta är fallet även om fondförvaltarnas beslut att investera bygger på rent affärsmässiga grunder.
In cases where the investment is made on terms which would be acceptable to a private investor in a market economy in the absence of any State intervention the enterprises in which the investment is made will not be considered as aid recipients.
Om investeringen görs på villkor som skulle vara godtagbara för en privat investerare i en marknadsekonomi även utan något inslag av statligt stöd, så kommer de företag som är föremål för investeringen inte att betraktas som stödmottagare.
For this purpose, the Authority will consider whether such investment decisions are exclusively profit-driven and are linked to a reasonable business plan and projections, as well as to a clear and realistic exit strategy.
I sådana fall kommer övervakningsmyndigheten att granska om investeringsbeslutet görs i strikt vinstsyfte och är kopplat till en rimlig verksamhetsplan och rimliga prognoser samt till en klar och realistisk exitstrategi.
Also important will be the choice and investment mandate of the fund's managers or the management company as well as the percentage and degree of involvement of private investors.
Viktigt är också valet av fondförvaltare eller förvaltningsföretag och dessas investeringsmandat samt hur stor procentandel som kommer från privata investerare och i vilken grad dessa deltar i investeringen.
DE MINIMIS AMOUNTS
STÖD AV MINDRE BETYDELSE
Where all financing in the form of risk capital provided to beneficiaries is de minimis within the meaning of Commission Regulation (EC) No 69/2001 of 12 January 2001 on the application of Articles 87 and 88 of the EC Treaty to de minimis aid [16], then it is deemed not to fall under Article 61(1) of the EEA Agreement.
Finansiering i form av riskkapital omfattas inte av artikel 61.1 i EES-avtalet om finansieringsbeloppet ligger under nivån för stöd av mindre betydelse i den mening som avses i kommissionens förordning (EG) nr 69/2001 av den 12 januari 2001 om tillämpningen av artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget på stöd av mindre betydelse [16].
In risk capital measures the application of the de minimis rule is made more complicated by difficulties in the calculation of the aid and also by the fact that measures may provide aid not only to the target enterprises but also to other investors.
Det är mer komplicerat att tillämpa regeln om stöd av mindre betydelse i samband med riskkapitalåtgärder, eftersom det är svårare att beräkna stödet och eftersom stöd kan ges inte bara till målföretagen utan även till andra investerare.
Where these difficulties can be overcome, however, the de minimis rule remains applicable.
När dessa svårigheter har övervunnits är dock regeln om stöd av mindre betydelse tillämplig.
Therefore, if a scheme provides public capital only up to the relevant de minimis threshold to each enterprise over a three-year period, then it is certain that any aid to these enterprises and/or the investors is within the prescribed limits.
Om det stöd som ges inom ramen för en stödordning inte överskrider tröskelvärdet för stöd av mindre betydelse till varje enskilt företag under en treårsperiod, är det därför ingen tvekan om att stödet till dessa företag och/eller investerare ligger inom de föreskrivna gränserna.
ASSESSMENT OF THE COMPATIBILITY OF RISK CAPITAL AID UNDER ARTICLE 61(3) (C) OF THE EEA AGREEMENT
BEDÖMNING AV OM RISKKAPITALSTÖD ÄR FÖRENLIGT ENLIGT ARTIKEL 61.3 C I EES-AVTALET
Article 61(3)(c) of the EEA Agreement provides that aid to facilitate the development of certain economic activities may be considered to be compatible with the functioning of the EEA Agreement where such aid does not adversely affect trading conditions to an extent contrary to the common interest.
I artikel 61.3 c i EES-avtalet anges att stöd för att underlätta utveckling av vissa näringsverksamheter kan anses förenligt med EES-avtalets funktion när det inte påverkar handeln i negativ riktning i en omfattning som strider mot det gemensamma intresset.
On the basis of the balancing test set out in section 10B.1.3, the Authority will declare a risk capital measure compatible only if it concludes that the aid measure leads to an increased provision of risk capital without adversely affecting trading conditions to an extent contrary to the common interest.
Efter att ha gjort ett avvägningstest av det slag som beskrivs i avsnitt 10B.1.3 kommer övervakningsmyndigheten att förklara en riskkapitalåtgärd förenlig endast om den finner att stödåtgärden leder till en ökad tillgång till riskkapital utan att påverka handeln i negativ riktning i en omfattning som strider mot det gemensamma intresset.
This section sets out a set of conditions under which the Authority will consider that aid in the form of risk capital is compatible with Article 61(3)(c) of the EEA Agreement.
I detta avsnitt anges vissa villkor som ska vara uppfyllda för att övervakningsmyndigheten ska betrakta stöd i form av riskkapital som förenligt med artikel 61.3 c i EES-avtalet.