natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Moreover, bondholders have no recourse in the event of non-payment upon maturity.
De första diskussionerna om förskottet inleddes i november 2002.
Secondly, it is not possible to compare the announcement, by the State, of the possibility of its making an upfront prepayment towards the strengthening of the Company's capital base with the guarantee given in Commission Decision 2001/89/EC (Crédit Foncier de France) because, inasmuch as the loan envisaged in the present case was hypothetical and strictly limited in duration and amount, it could not by itself resolve the Company's financial problems having regard to its debt repayment schedule.
Franska staten understryker att betalningen av det eventuella förskottet var marknadsmässig och underställd kompletterande straffavgifter.
Thirdly, the bond issues were determined solely by the market's perception of France Télécom's capacity to honour its commitments unaided by any state guarantee.
Den framhåller också att en avgift för icke utnyttjande föreskrevs i förslaget och att avsaknaden av säkerhet är förenlig med hur rationella investerare beter sig i samband med att kortfristiga aktieägarförskott lämnas innan kapitaltillskott tecknas.
The confidence shown by the market at the time of the said bond issues is thus due essentially to the change in the management team and the favourable reception accorded to the new strategy revealed when the Ambition 2005 plan was presented.
Franska staten uppger även att återbetalningen av beloppet i aktier var förenlig med gängse praxis och baserades på kontantvärdet.
As to compliance with the prudent investor principle in relation to any shareholder loan, the French authorities stress that, when the decision to take part in a capital increase was taken and the conditions therefor were met, it was logical that the State should make an upfront prepayment.
Statens uttalanden
The first discussions about the loan proposal date back to November 2002.
Franska staten understryker den bakgrund mot vilken statens uttalanden bör analyseras såsom rationell aktieägare.
The French authorities also stress that the legitimacy of such a measure could not be challenged because, as is mentioned above, it was based on a credible, detailed plan the content of which was mostly known at the time of the announcement of the loan proposal on 4 December 2002.
Mellan september och december 2002 tryckte staten på för att förändra förvaltningen, framför allt för att byta ut FT:s ledning.
Moreover, the State had already received the undertaking, conditional on the presentation to the market of a credible plan, from the banking syndicate and it knew full well at the end of November that that condition would be met given the market's positive reaction to the appointment of the new management.
Staten följde även med intresse utarbetandet av en omstruktureringsplan samtidigt som den försäkrade sig om stöd från privata investerare om ett eventuellt kapitaltillskott skulle behövas senare.
The French authorities stress in this connection that it is not pertinent to assess the amount involved in the present case but that, in accordance with the Alitalia judgment, it is necessary to examine the conformity of the conditions of financing the operation for a company of comparable size.
Enligt franska staten hade dessa operativa åtgärder betydande ekonomiska konsekvenser, togs emot mycket positivt på finansmarknaderna och bidrog till att höja FT:s kurs.
As to the remuneration of the potential loan, the French authorities stress that it was granted on normal market terms and that it was increased by a premium to reflect its subordinate nature.
Franska staten betonar att den aldrig tillkännagivit eller föreslagit något ovillkorligt och obegränsat stöd till FT.
The announcements made by the State
Franska staten hävdar likaså att dess uttalanden mellan juli och oktober 2002 var vaga inledande uttalanden utan konkreta åtföljande åtgärder.
The French authorities stress the context which must be taken into account when analysing the declarations made by the State in its capacity as a prudent shareholder.
Franska staten förtydligar att de senare uttalandena måste bedömas mot bakgrund av det första uttalandet och att det vore oriktigt att påstå att staten redan den 12 juli 2002 skulle ha gjort ett oåterkalleligt åtagande att stödja FT och i samband med detta ett oåterkalleligt åtagande att delta i tillskottet av eget kapital.
Thus, between the months of September and December 2002, the State engineered a change in management, the key feature of which was the change in France Télécom's CEO, and closely monitored the drafting of a rebalancing plan while at the same time ensuring the support of private investors with an eye to the launch of a possible capital increase.
Franska staten förtydligar att den som aktieägare först i september 2002 tillkännagav sin avsikt att delta i tillskottet av eget kapital till företaget och att detta skulle ske i form av en transaktion till marknadsvillkor (med hänvisning till en tidsplan som återstod att fastställa beroende på marknadsvillkoren).
Concerning the declaration of 2 October 2002, the French authorities argue that this confirmed that the presentation of a credible plan was a precondition for the State's participation.
Franska staten hävdar att bara de operativa åtgärderna påverkade FT:s börskurs.
The French authorities maintain that ‘the only specific measures envisaged by the State in its capacity as majority shareholder in France Télécom are those set out in the information/notification dossier forwarded to the Commission and announced publicly on 5 December 2002, namely the participation alongside private shareholders in a EUR 15 billion capital increase in proportion to the share held by the State in France Télécom's capital and a possible shareholder loan remunerated at market rates upfront of the capital increase.
Kursen på företagets aktier vände uppåt den 2 oktober 2002 (en ökning på mer än 10,4 % under veckan den 2 oktober) när det blev känt att en ny ledning utsetts.
The indication by the State that it would play its role of prudent shareholder in no way constitutes a state guarantee.
Kursökningen fortsatte och ökade när TOP-planen och den nya styrelsen presenterades den 5 december 2002, vilket gav en ökning på över 25 % på två dagar.
If the declarations made by the State between July and October 2002 had really been legally equivalent to, or even simply perceived by the market and the rating agencies as being, a promise to provide France Télécom with an “unlimited guarantee”, then there would not have been any downgrading of France Télécom's rating in July and the company's spreads and rating during that period would have reflected the state risk (AAA rating and very low spread).
Franska staten förtydligar att dess principuttalanden mellan juli och oktober 2002 inte var avgörande för ökningen och att kursen fortsatte fluktuera så länge inga operativa åtgärder hade vidtagits, vilket visar marknadens osäkerhet om företagets situation.
Lastly, any factoring in by the rating agencies of the State's presence as majority shareholder irrespective of any implicit or explicit guarantee or of any specific measure and irrespective of the company's specific financial situation at any given moment cannot in itself be considered State aid.
Den understryker att denna uppfattning gjorde att börskursen sjönk och låg som lägst den 30 september 2002, med en mellanliggande relativ stabilitet under sommaren utan särskilda uttalanden eller rykten.
Such an approach would be contrary to the principle of neutrality of Community law as recognised by Article 295 of the EC Treaty.’
Staten förtydligar att dess uttalanden under perioden om sina avsikter att axla sin roll som aktieägare inte ändrade den nedåtgående trenden för FT:s aktier.
Movements in France Télécom's share price
Synpunkter om NERA:s rapport
The French authorities argue that only the operational measures had an impact on France Télécom's share price.
Angående den juridiska delen i NERA:s rapport har franska staten lagt fram följande synpunkter:
Thus, the Company's share price rebounded on 2 October 2002 (up more than 10,4 % on the previous week) following the announcement of the appointment of the new CEO, and the share price's progress continued upwards with the announcement of the TOP plan and of the new executive board on 5 December 2002, which led to a rise of more than 25 % in two days.
”Vi upprepar att staten i egenskap av aktieägare i France Télécom hela tiden har betett sig som en rationell investerare gentemot France Télécom och dessutom även tydligt och offentligt uttryckt att denna hållning är en förutsättning för alla eventuella ingripanden i ärendet.”
The declarations of principle made by the State between July and October 2002 were not the determining factor in this increase and as long as there were no operational measures the share price fluctuated, reflecting the market's uncertainty about the Company's situation.
Intervjun med ministern från juli 2002 innebär inte att något beslut tagits.
This perception led to a fall in the share price, which reached its lowest point on 30 September 2002 following a period of relative stability during the summer in the absence of any specific announcements or rumours.
”Staten har fullt förtroende för FT:s lönsamhet och har därför bara noterat marknadens tvivel gällande France Télécoms situation, och har i egenskap av majoritetsägare försökt precisera analysen utan att för den skull på detta stadium kunna göra någon närmare problembeskrivning eller fatta något beslut.
During that period, the State's declarations as to its intention to play fully its role of shareholder did not stop the downward trend in France Télécom's share price.
Det finns dessutom inget skäl att på förhand anta att uttrycket lämpliga åtgärder avsåg ekonomiska åtgärder.”
Comments on the NERA report
”Franska staten har vidare noterat flera misstag i den rättsliga utredningens resonemang.
The French authorities have presented the following comments on the legal part of the NERA report:
Den är uppenbarligen inte objektiv, och innehåller ibland mycket kontroversiella rättsliga analyser (bland annat gällande beskrivningen av avsiktsförklaringar och ensidiga åtagandens räckvidd i civilrätt och handelsrätt), och tillämpar ibland omotiverat vissa rättsliga begrepp på sakomständigheter utanför sammanhanget (man tillämpar till exempel affärsförvaltningstekniska teorier och bestämmelser från internationell offentlig rätt på förbindelserna mellan ett företag och dess majoritetsägare).”
‘the legal report is based on an erroneous (not to say tendentious) interpretation of the facts. In particular, … the report manifestly twists — albeit clear — remarks made by the Minister for Economic Affairs in the course of an interview with a journalist published in July 2002.
I fråga om förvaltningsrätten hävdar franska staten för det första att enkla uttalanden till en journalist – såsom de som ekonomiministern gjorde den 12 juli 2002 – inte utgör en ”rättshandling som går någon emot” som kan skapa rättigheter och skyldigheter och än mindre någon statlig garanti för France Télécom.
The French authorities strongly contest that it is possible to propose interpretations as unfounded as these in order to draw legal conclusions and in particular to assert that there exists any guarantee granted by the State to France Télécom’.
”Slutsatserna i konsultens rättsliga rapport strider uppenbarligen mot kommissionens sedvanliga beslut och EG-rättens praxis när det gäller statliga stöd, som slår fast att stöd föreligger om man kan påvisa ett fast, precist och ovillkorligt åtagande från den berörda staten, vilket inte på något sätt är fallet med ministerns uttalanden av den 12 juli 2002.” ”En statlig åtgärd måste oavsett form vara tillräckligt tydlig och konkret för att kommissionen ska kunna fastställa om den lett till en fördel.”
‘What is involved here is not even an official communiqué from the Government or from France Télécom, but merely a press article reproducing the text of an interview with the Minister for Economic Affairs in the wider context of the Government's priorities and therefore lacking any probative force’.
När det gäller den ekonomiska delen av rapporten understryker franska staten att det i rapporten konstateras att FT inte var ett företag i svårigheter vid den tidpunkt som avses (eftersom företaget hade tillgång till kapitalmarknaden och inte hade några lönsamhetsproblem på lång sikt) och att statens deltagande, i egenskap av aktieägare, i en plan för att återfå jämvikten i företagets balansräkning uppfyller kriteriet om en privat investerare.
‘The State as shareholder in France Télécom has not only always intended to behave like a prudent investor with regard to France Télécom but has also chosen to express clearly and publicly that this position would be the point of departure for all of its potential actions in this area …’.
BEDÖMNING AV ÅTGÄRDEN I FÖRHÅLLANDE TILL ARTIKEL 107.1 I FÖRDRAGET
The Minister's July 2002 interview makes no mention of any decision being taken.‘… [W]hile remaining confident in the company's viability, the State was merely taking note of the market's doubts about France Télécom's situation and, in its capacity as majority shareholder, was trying to refine its analysis without being able, at that stage, to make an accurate diagnosis or take any decision’.
I artikel 107.1 anges att stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag eller viss produktion, är oförenligt med den inre marknaden i den utsträckning det påverkar handeln mellan medlemsstaterna.
‘Moreover, there was no reason to suppose a priori that the phrase “appropriate steps” referred specifically to financial measures’.
Enligt fast rättspraxis omfattar begreppet statligt stöd inte endast sådana konkreta förmåner som subventioner i egentlig mening, utan även ingripanden som på olika sätt minskar de kostnader som vanligtvis belastar ett företags budget och som därigenom, utan att det är fråga om subventioner i strikt bemärkelse, är av samma karaktär och har identiska effekter.
‘The French authorities have also noted numerous inaccuracies in the reasoning set out in the legal report.
Det tidigare sagda visar att stödbegreppet bygger på det ekonomiska begreppet fördel, som uteslutande har att göra med effekterna av denna, medan det formella kriteriet är ovidkommande.
The report is thus manifestly short on objectivity, adopting highly contestable legal analyses (for example regarding the characterisation of letters of intent and the scope of a unilateral commitment in civil and commercial law) and making an unjustified application to the facts at issue of certain irrelevant legal precepts (this is the case, for example, with the application of the theory of business management or of the rules of public international law in relations between a company and its majority shareholder)’.
Enligt fast rättspraxis ska samtliga villkor i artikel 107.1 i EUF-fördraget vara uppfyllda för att en åtgärd ska anses utgöra stöd.
‘The legal report's finding of the existence of an “unlimited guarantee”, granted by the State to France Télécom, is in any event totally baseless in Community law’.
För att en nationell åtgärd ska anses utgöra statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget måste det för det första röra sig om ett statligt ingripande eller ett ingripande med hjälp av statliga medel.
In accordance with the Compagnie nationale Air France judgment, the remarks in question cannot give rise to any firm and unconditional commitment on the part of the State.
För det andra måste detta ingripande kunna påverka handeln mellan medlemsstaterna.
With regard to the comparison between the Minister's July declarations and a letter of intent, the French authorities stress that ‘(i) firstly, it is of the essence of the letter of intent that it is addressed to a beneficiary; (ii) secondly, and as an extension of the preceding observation, the effectiveness of the method is dependent on acceptance by the said beneficiary; and (iii), lastly, the scope of the commitment given (both as regards its object and as regards the force which its author wishes to give to it) depends exclusively on the terms employed’.
För det tredje ska det ge mottagaren en selektiv fördel och för det fjärde ska ingripandet snedvrida eller hota att snedvrida konkurrensen.
‘Thus … the general — to say the least — character of the Minister's remarks … rules out without doubt any commitment in favour of France Télécom or its creditors, and a fortiori any obligation as to the result to be achieved (and hence any idea of guarantee) as well as any obligation as to the means’.
För övrigt framgår det av fast rättspraxis att offentliga myndigheters delaktighet i ett företags kapital, oavsett form, kan utgöra ett statligt stöd i enlighet med artikel 107.1 i EUF-fördraget, när villkoren i denna artikel uppfylls.
‘The Minister's reply … only confirms that no decision — other than to act like a “prudent investor” — had as yet been taken by the State shareholder, which, while trusting in the operational quality of the company, was not at that time able to make a sufficiently accurate diagnosis or to take any decision’.
När det gäller villkoret om att åtgärden i fråga ska analyseras som att den ger mottagaren en fördel i enlighet med artikel 107.1 i EUF-fördraget anses ingripanden med statliga medel vara statliga stöd när de, oavsett form, direkt eller indirekt gynnar företag, eller ger det mottagande företaget en ekonomisk fördel som det inte skulle ha fått på normala marknadsvillkor.
‘The courts have … never held that a guarantee commitment without a specific beneficiary or beneficiaries may thus be relied upon by any person who might have an interest therein.
I det aktuella fallet förefaller det lämpligt att först fråga sig om FT har fått en fördel som finansierats med statliga medel.
This is not surprising as it is in the nature of a guarantee or of a letter of intent that it is addressed to one or more beneficiaries.
Om kommissionen i själva verket inte kan slå fast att det förekommer en sådan fördel eller om den inte har finansierats med statliga medel måste den slå fast att den granskade åtgärden inte utgör ett statligt stöd, eftersom villkoren för huruvida det förekommer statligt stöd är kumulativa.
As for the business management hypothesis, this concept is entirely inapplicable to the present case.
Domstolen har i denna fastslagit följande;
As far as administrative law is concerned, ‘[f]irst of all, mere remarks made to a journalist — such as those made by the Minister for Economic Affairs on 12 July 2002 — do not constitute a “tortious act” capable of giving rise to rights and obligations, and even less a guarantee granted to France Télécom by the State’.
[Det] kan […] inte uteslutas […] att flera på varandra följande statliga ingripanden, vid tillämpning av artikel 107.1 FEUF, ska betraktas som ett enda ingripande.
‘The legal consultant's conclusions clearly fly in the face of the Commission's decision-making practice and of Community case law in the field of State aid, which make the existence of aid conditional on proof of a firm, precise and unconditional commitment on the part of the State concerned — something which the Minister's remarks of 12 July 2002 could in no way be construed as being’.
104 Så kan bland annat vara fallet när de på varandra följande ingripandena, mot bakgrund av bland annat deras tidsföljd och syfte samt företagets situation vid tidpunkten för ingripandena, uppvisar så nära samband att det är omöjligt att skilja dem åt […].
‘A state measure, in whatever form, must be sufficiently precise and concrete for the Commission to be able to determine the very existence of an advantage’.
105 Härav följer att tribunalen gjorde sig skyldig till en felaktig rättstillämpning när den fann att det var nödvändigt att påvisa en minskning av statens budget eller en tillräckligt konkret ekonomisk risk för kostnader som belastade denna budget och som hade ett nära samband med och motsvarade, eller vars motprestation var, en specifik fördel som följde av antingen tillkännagivandet av den 4 december 2002 eller av erbjudandet om ett aktieägartillskott, då den härigenom tillämpade ett kriterium vilket på förhand uteslöt att dessa statliga ingripanden till följd deras inbördes samband och deras verkningar kunde betraktas som ett enda ingripande.
As regards the economic report, the French authorities argue that France Télécom was not a firm in difficulty at the time of the events in question (as it had access to the capital markets and no long-term viability problem) and that the participation by the State shareholder in the plan to rebalance the company's balance sheet was in keeping with the private investor criterion.
106 Det erinras vidare om att det framgår av domstolens praxis att statliga ingripanden, som både kan leda till att de företag som blir föremål för dem hamnar i ett gynnsammare läge än andra företag och kan skapa en tillräckligt konkret risk för att det i framtiden kommer att uppstå en ytterligare börda för staten, kan belasta statliga medel […].
ASSESSMENT OF THE MEASURE IN THE LIGHT OF ARTICLE 107(1) OF THE TREATY
107 Domstolen har särskilt haft anledning att förtydliga att fördelar som ges i form av en statsgaranti kan medföra en ytterligare börda för staten […].
Article 107(1) TFEU defines as being incompatible with the internal market, in so far as it affects trade between Member States, aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods.
108 Domstolen har för övrigt redan funnit att när förändrade marknadsvillkor som ger upphov till en indirekt fördel för vissa företag ekonomiskt sett är en följd av att det allmänna har gått miste om intäkter, kan inte ens den omständigheten att investerare har fattat ett självständigt beslut medföra att sambandet mellan nämnda intäktsförlust och den fördel som ges de berörda företagen upphör […].
According to well established case law, the concept of aid embraces not only subsidies themselves, but also interventions which, in various forms, mitigate the charges which are normally included in the budget of an undertaking and which, without therefore being subsidies in the strict meaning of the word, are similar in character and have the same effect.
109 Kommissionen ska därför för att kunna fastställa att statligt stöd föreligger kunna visa på ett tillräckligt direkt samband mellan den fördel som beviljas stödmottagaren och en minskning av statens budget, eller en tillräckligt konkret ekonomisk risk för en belastning av denna budget […].
It follows from the above that the concept of aid is based on the economic concept of advantage, the formal criterion being therefore immaterial.
110 Det är däremot, […] inte nödvändigt att en sådan minskning eller en sådan risk motsvarar eller överensstämmer med nämnda fördel och inte heller att fördelen har en sådan minskning eller en sådan risk som motprestation eller är av samma art som det ianspråktagande av statliga medel som fördelen härrör från”.
It is settled case law that classification as State aid for the purposes of Article 107(1) TFEU requires that all the conditions set out are fulfilled.
Vad gäller tolkningen av och räckvidden för beslutet om att inleda det formella granskningsförfarandet framhålls genom domen i målet Bouygues att detta beslut om att inleda förfarandet uteslutande avser de anmälda åtgärderna och inte ”frågan om huruvida uttalandena från juli 2002 och framåt i sig själva utgjorde statligt stöd”.
Thus, for a national measure to be classified as ‘State aid’ for the purposes of Article 107(1) TFEU, first, there must be an intervention by the State or through State resources; second, that intervention must be liable to affect trade between Member States; third, it must confer a selective advantage on the recipient; and fourth, it must distort or threaten to distort competition.
Detta slutgiltiga beslut, vars syfte avgränsas genom beslutet om att inleda förfarandet, täcker alltså inte denna fråga.