natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The market data available (recitals 58 and 59) portrays financial instruments which are different from the loans and guarantees contracted by HDS, notably as to maturity and amount and has been retrieved from companies which did not have financial data similar to those shown for HDS in Table 1 above (for 2004-2006) and a history of default similar to that of HDS as shown in Table 3 above (for 2004-2006).
När det gäller de argument från de grekiska myndigheterna som sammanfattas i skälen 33 och 34 i detta beslut, anser kommissionen att ett företags ekonomiska svårigheter måste bedömas objektivt på grundval av det specifika företagets finansiella och ekonomiska indikatorer.
Furthermore, in contrast to those companies, the nature of HDS' military production and the activity of its main client, namely the Greek Armed Forces, could have been seen by Greek banks as an additional commercial reason to provide funding to HDS.
Därför bör orsakerna till de ekonomiska svårigheterna inte i sig lindra den allvarliga karaktären av dessa ekonomiska svårigheter, vilket framgår av relevanta ekonomiska och finansiella indikatorer.
It follows that the market data in this case does not provide of itself a robust indication and precise benchmark of the cost at which HDS could have obtained the same loans between 2004 and 2006 at market conditions.
Påverkan på konkurrensen och handeln mellan medlemsstaterna
Therefore, in order to determine that hypothetical cost of funding from the market for the six loans granted during the years 2004-2006 (i.e. loans 2, 3, 4, 7, 8 and 9 shown in Table 2), the Commission has taken into account also the indications in the Communication on the reference and discount rates (‘the 2008 Communication’).
De aktuella åtgärderna gjorde det möjligt för HDS att finansiera både sin militära och sin civila produktion till lägre priser än normala marknadspriser.
Given HDS' financial situation in 2004-2006 as portrayed in HDS' financial data in Table 1 and the fact that the Greek authorities were unable to provide the Commission with any plan credibly showing positive developments for the future of the company, HDS' creditworthiness (rating) must be considered the lowest of the five possible ratings provided for in the 2008 Communication, namely ‘Bad/Financial difficulties (CCC and below)’.
Åtgärderna i fråga snedvrider därmed konkurrensen, eftersom andra företag verksamma på samma marknader måste finansiera sin verksamhet på marknadsmässiga villkor utan liknande statligt stöd.
Furthermore, the loans in question had no collateral and have therefore to be qualified as ‘low collateral’ in the three step scale provided for in the 2008 Communication.
Oavsett vilken relevans HDS militära produktion har för Greklands väsentliga säkerhetsintressen var HDS dessutom verksamt inom en sektor där produkterna för civil användning är föremål för handel mellan medlemsstaterna.
The market interest rate must therefore be calculated for each loan as the result of the sum of the 1-year IBOR at the time the loan was granted plus 1000 basis points as defined in the 2008 Communication.
Åtgärd 1 påverkade följaktligen konkurrensen och handeln mellan medlemsstaterna.
The reliability of the result of the above calculation is further confirmed in the present case by the fact that such result is within the ranges of CDS spreads and bond yields identified in recitals 58 and 59.
Slutsats angående förekomsten av statligt stöd för åtgärd 1 i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
Therefore, the amount of the advantage linked to the guarantees granted by the State for the loans obtained by HDS during the years 2004-2006 (as identified in recital 87 above) must be calculated separately for each loan according to the following methodology: the difference between: (i) the market interest rate based on the 2008 Communication calculated as explained in recital 87 applied to the loan principal, and (ii) the actual financing cost due by HDS taking into account the interest rate applied by the banks to the loan principal and the 1 % guarantee premium applied by the State (see Table 2), calculated and charged for the period during which the different amounts were made available to HDS.
Mot bakgrund av ovanstående drar kommissionen slutsatsen att de garantier som omfattas definieras som åtgärd 1, som beviljades HDS av Grekland och som beskrivs i skälen 15–16, i den utsträckning som de gynnat HDS civila verksamhet, utgör statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
On the other hand, HDS' financial situation was substantially different in the period from 2007 to 2011.
Kommissionen noterar att kapitalökningarna i fråga tillhandahölls av den grekiska staten.
According to Table 1, in 2007, HDS lost a third of its turnover as compared to previous years, had losses (negative earnings before tax ‘EBT’) double its turnover, a negative equity more than quadruple its turnover and losses of previous years almost 9-fold its turnover.
Därmed kan beviljandet av åtgärd 3 tillskrivas den grekiska staten och den finansieras genom statliga medel.
HDS' negative own equity in 2007 became almost four times higher than in 2006, thus not only stabilising that negative development but also largely increasing its intensity.
Vad gäller omfattningen av de berörda statliga medlen håller kommissionen inte med de grekiska myndigheterna om att en del av kapitalökningarna inte bör räknas in i åtgärd 3 eftersom det rör sig om överföring av skulder som härrör från utnyttjande av statliga garantier (åtgärd 1).
After 2007, the financial data only further significantly deteriorated.
Detta beror på att en överföring av skulder till följd av åberopandet av en garanti inte är automatisk, utan snarare ett aktivt beslut av staten att inte driva in skulden i fråga.
HDS' turnover gradually shrank to EUR 39 million in 2011 from EUR 95 million in 2006, while losses of previous years accumulated to EUR 1131 million in 2011, as compared to EUR 443 million in 2006.
En sådan omvandling innebär en potentiell förlust av värde med tanke på att staten bytte ställning från kreditgivare till aktieägare, och därmed avstod från statliga medel i form av skulder som den beslutade att inte driva in.
In 2011 HDS had a negative equity almost 14-fold its turnover and losses of previous years almost 29-fold its turnover.
Vid en eventuell likvidation av företaget skulle dessutom en aktieägare per definition vara mindre benägen att ta ut sitt kapital än en kreditgivare, och därmed innebär omvandlingen av statlig skuld till kapital utebliven uppbörd av offentliga medel.
In addition, Table 3 shows that the amounts on which HDS defaulted reached double-digit EUR million amounts as of 2007, consistently rising from EUR 15 million in 2007 to EUR 90 million in 2011.
Eftersom åtgärden beviljades ett enskilt företag, nämligen HDS, drar kommissionen slutsatsen att åtgärden var selektiv.
In light of this evidence, the Commission considers that as of 2007, HDS' risk of default on loans which were not collateralised was so high that, absent the State guarantees, it could not have obtained such a loan from the market at any rate.
Som konstaterats ovan är en fördel i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget varje ekonomisk förmån som ett företag inte skulle ha fått under normala marknadsförhållanden.
Indeed, no market lender presented with HDS' financial data in the period 2007-2011 and its history of default would have agreed to provide any funding without a solid guarantee or collateral to HDS, since every market lender would anticipate that such funding would eventually be lost.
I detta avseende har kommissionen inte mottagit några övertygande bevis från de grekiska myndigheterna som skulle motivera deras argument att – eftersom staten agerade som en rationell privat investerare – kapitalökningarna i fråga erhölls under normala marknadsförhållanden och följaktligen inte kunde utgöra en fördel.
In turn, no market guarantor would have provided to the lenders any guarantee on the loans to HDS after 2007 without upfront one-off premiums of 100 % of the loan principals, which would be fully securing the loss that the guarantor would face with certainty when HDS would default on the loans, sooner or later.
Kommissionen konstaterar att de olika kapitalökningarna från maj 2011 till december 2011, med den grekiska staten som aktieägare, inte stöddes av någon framåtblickande analys av avkastningen på den avsedda investeringen som en rationell investerare skulle ha undersökt och beaktat innan denne fattat beslut om investeringen.
Therefore, the aid element in the State guarantees granted to HDS in the period 2007-2011 is equivalent to a one-off guarantee premium equal to the full amount of the principal of the guaranteed loans and charged upfront when each guarantee was granted, minus the guarantee premium actually paid by HDS on each loan.
Kapitalökningarna gjordes, såsom Grekland förklarat, i syfte att säkerställa HDS bärkraft med tanke på dess avgörande roll för landets försvar och säkerhet.
The Commission takes note of the clarification of the Greek authorities with regard to the amount that was actually made available to HDS in relation to the loan of EUR 30 million by the National Bank of Greece, Alpha Bank and EFG Eurobank in 2011 (guarantee number 10 in Table 2 above) which was EUR 7095858, instead of EUR 30000000 originally mentioned in the decision of 6 March 2013.
Under alla omständigheter räckte kapitalökningarnas slutliga belopp inte för att täcka HDS egna negativa kapital, och kan följaktligen inte betraktas som en åtgärd som skyddar företagets värde och stöder dess omstrukturering.
The Commission also takes note of the clarification of the Greek authorities with regard to the State guarantee for the loan of EUR 10 million by Tbank in 2011 (guarantee number 11 in Table 2 above), according to which the bond loan was never issued.
I detta avseende framgår av de uppgifter som Grekland lämnat att det inte finns något bevis för någon ekonomisk förhandsanalys av huruvida omvandlingen av fordringar som härrör från åberopandet av garantier till kapital var mer ekonomiskt fördelaktig än om dessa fordringar hade behållits eller krävts in.
The Commission also observes that, even if only EUR 7095858 of loan 10 and EUR zero of loan 11 in Table 2 above have been actually made available to HDS, the State guarantees were granted for the full amount of EUR 40 million.
En borgenär i en marknadsekonomi skulle normalt sett undersöka vilka åtgärder som är ekonomiskt mest fördelaktiga innan beslut fattas.
However, only the amounts of the loans actually disbursed play a role for the determination of the amount of aid to be recovered, as explained in recital 135 of the present decision.
För bedömningen av huruvida staten gett HDS en fördel när de relevanta kapitalökningarna beslutades, måste det fastställas om den agerade på samma sätt som en marknadsekonomisk aktör skulle ha agerat i en liknande situation.
As regards the granting dates, they are provided in Table 2 above.
En marknadsekonomisk aktör skulle inte ta hänsyn till allmänpolitiska intressen.
The Commission in addition notes that some of the guarantees under measure 1 were called and thus the State became creditor of HDS (measure 3).
I detta avseende kan de grekiska myndigheternas argument angående bibehållandet av ett företag som är relevant för landets väsentliga säkerhetsintressen därför inte beaktas som en omständighet som en investerare i en marknadsekonomi skulle ta hänsyn till och är därmed inte relevant för bedömningen av kapitalökningarna i fråga.
However, to the extent those defaults occurred after the relevant guarantee had been provided, this is irrelevant for the State aid qualification of the measure and for the total amount of economic advantage.
Även i avsaknad av aktuella bevis för att de grekiska myndigheterna utfört den analys som anges i skäl 108, är det uppenbart från de tillgängliga uppgifterna att omvandlingen var mindre fördelaktig än status quo som det skulle inneburit att bibehålla fordringarna.
This is because the calling of a guarantee is a natural consequence of the provision of such a guarantee by a guarantor.
I själva verket uppgick det belopp för HDS långfristiga och kortfristiga skulder år 2011 som redovisas i dess balansräkning till 1008 miljoner euro.
In other words, the economic advantage of a State guarantee priced below market conditions lies in the difference between the guarantee premium charged by the State and the premium that a market guarantor, if any, would have charged.
Med tanke på det redan negativa egna kapitalet på 537 miljoner euro som registrerades samma år och oförmågan att sälja företagets militära tillgångar, skulle staten med största sannolikhet inte ha kunnat återvinna något av det ökade egna kapitalet på 154,19 miljoner euro vid en likvidation av företaget eller vid fortsatt verksamhet utan utsikter till avkastning.
A possible advantage in the guarantee premium may exist, therefore, independently of whether the guarantee is called and even if the underlying loan is duly repaid and the guarantee is not called by the lender.
En borgenär i en marknadsekonomi skulle således ha behållit fordringarna, som under alla omständigheter haft en högre, om än låg, sannolikhet att ge en positiv avkastning jämfört med en konvertering till aktier.
Nevertheless, to the extent the defaults had already occurred when new guarantees would be provided, a market guarantor would have taken into account those past defaults of HDS and would have at least reflected the increased risk in the guarantee fee to be paid by HDS on new loans, or would not have provided any guarantee or loan.
Fordringar (även utan säkerhet) rankas högre, när det gäller borgenärernas prioritetsordning, än aktieägares anspråk.
Finally, the Commission considers that the argument put forth by the Greek authorities that HDS could not provide collateral for the relevant loans due to security reasons is irrelevant for the qualification as State aid of the guarantees constituting measure 1.
Samma överväganden gäller på motsvarande sätt tillskottet av nytt kapital på totalt 4 miljoner euro.
Since the notion of State aid is an objective notion, it is not relevant why HDS could not provide any collateral, but merely that HDS could not have obtained the loans described in Table 2 on the same terms without the guarantees.
Ingen privat investerare skulle ha tecknat belopp i avsaknad av någon form av förhandsutsikter till avkastning.
In turn, non-collateralised loans are riskier for the lender than collateralised ones and, thus, attract a higher interest rate remunerating the risk taken.
Detta till följd av att de grekiska myndigheterna inte har tillhandahållit en ekonomisk förhandsanalys av framtida lönsamhet, samt att granskningen av HDS historiska och aktuella ekonomiska resultat med avseende på de faktiska eller potentiella avkastningar för aktieägarna som beskrivs i tabell 1.
This objective fact is captured by the interest rate calculated in accordance with the 2008 Communication, which is inversely proportional to the quality of the collateral provided.
Kommissionen anser följaktligen att en rationell privat investerare inte skulle ha deltagit i HDS kapitalökningar på dessa villkor, särskilt inte utan en trovärdig omstruktureringsplan för verksamheten med en förhandsbedömning av utsikterna att återställa HDS lönsamhet och en rimlig avkastning på investeringen för staten i dess egenskap av aktieägare och förutsebar avkastning på grundval av de siffror som lämnats av Grekland.
Consequently, the Commission concludes that measure 1 conferred an advantage on HDS corresponding to the amount calculated on the basis of the methodology explained, for the guarantees granted for loans obtained in the period 2004-2006, in recital 89 above and, for guarantees granted for loans obtained in the period 2007-2011, in recital 91 above.
Kommissionen drar därför slutsatsen att statens deltagande i 2011 års kapitalökning gav stödmottagaren en fördel som motsvarar det fulla beloppet av kapitalökningarna.
With respect to the arguments by the Greek authorities summarised in recitals 33 and 34 of the present decision, the Commission considers that the financial difficulties of a firm have to be assessed objectively on the basis of the financial and economic indicators of the specific firm in question.
Åtgärdens trancher och datum för beviljande anges i tabell 4.
Therefore, the reasons behind the financial difficulties should not, as such, alleviate the level of seriousness of those financial difficulties, as shown by the relevant financial and economic indicators.
Kommissionen anser av de anledningar som anges i skälen 99 och 100 att åtgärd 3 kunde påverka konkurrensen och handeln mellan medlemsstaterna.
Effect on competition and trade between Member States
Slutsats angående förekomsten av statligt stöd för åtgärd 3 i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
The measures in question enabled HDS to finance both its military and its civil production below normal market rates.
Mot bakgrund av ovanstående drar kommissionen slutsatsen att de kapitalökningar som definieras som åtgärd 3, som beviljades HDS av Grekland och som beskrivs i skälen 42–47, i den utsträckning som de gynnat HDS civila verksamhet, utgör statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
The measures in question are thus liable to distort competition, as other companies active in the same markets needed to finance their operations at market conditions and operate without similar State support.
Slutsats om förekomsten av statligt stöd
Also, irrespective of the relevance of the military production of HDS for the essential security interests of Greece, HDS was active in a sector in which products for civil use are traded among Member States.
Mot bakgrund av ovanstående och i den utsträckning som åtgärderna 1 och 3 gynnade HDS civila produktion, anser kommissionen att de utgör statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
Consequently, measure 1 was capable of affecting competition and trade between Member States.
Olagligt stöd
Conclusion with regard to the existence of State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU for measure 1
Åtgärderna 1 och 3 utgör statligt stöd och beviljades i strid med skyldigheterna om underrättelse och genomförandeförbud som fastställs i artikel 108.3 i EUF-fördraget.
In light of the above, the Commission concludes that the guarantees defined as measure 1, granted to HDS by Greece and described in recitals 15 to 16, constitute, to the extent that they benefitted the civil activities of HDS, State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Således utgör dessa åtgärder olagligt statligt stöd.
The Commission notes that the capital increases in question were provided by the Greek State.
Stödets förenlighet
As such the granting of measure 3 is imputable to the Greek State and it is financed through State resources.
Det förbud mot statligt stöd som föreskrivs i artikel 107.1 i EUF-fördraget är varken absolut eller ovillkorat.
As to the amount of State resources involved, the Commission does not agree with the Greek authorities that a part of the capital increases should not be counted in measure 3, because it was the capitalisation of debts stemming from the calling of State guarantees (measure 1).
Särskilt artikel 107.2 och 107.3 i EUF-fördraget utgör rättslig grund för att betrakta vissa stöd som förenliga med den inre marknaden.
That is because the capitalisation of debt stemming from the calling of a guarantee is not an automatic conversion, but rather an active decision by the State not to enforce that debt.
Enligt domstolens rättspraxis är det upp till medlemsstaterna att anföra eventuella skäl till att ett stöd är förenligt med den inre marknaden och att styrka att så är fallet.
Such a conversion implies a potential loss of value, considering that the State exchanged its position as creditor to that of shareholder, thereby foregoing State resources in the form of debts it decided not to enforce.
De grekiska myndigheterna åberopade inte eventuella skäl för förenlighet.
As stated above, an advantage within the meaning of Article 107(1) TFEU is any economic benefit which an undertaking could not have obtained under normal market conditions.
För att vara förenligt med den inre marknaden enligt den artikeln, måste stödet uppfylla ett klart formulerat mål av gemensamt intresse, vara nödvändigt och stå i proportion till detta mål, ha en stimulanseffekt, får inte påverka konkurrensen och handeln mellan medlemsstaterna i en omfattning som strider mot det gemensamma intresset och följa principen om insyn.
In this regard, the Commission has not received any convincing evidence from the Greek authorities which would justify their argument that since the State acted as a reasonable market investor, the capital increases in question were obtained under normal market conditions and could, therefore, not constitute an advantage.
Kommissionen påpekar dock att den inte kan identifiera något mål av gemensamt intresse som skulle kunna eftersträvas genom stödet, vilket, såsom angetts ovan, inte heller de grekiska myndigheterna har hävdat.
The Commission observes that the various capital increases subscribed in the course of 2011 between May 2011 and December 2011 by the Greek State as a shareholder were not supported by any prospective analysis of returns on the purported investment that a rational investor would have examined and taken into account before deciding on the investment.
Även om HDS skulle betraktas som ett företag i svårigheter, och stödets förenlighet i så fall måste bedömas enligt 2004 års riktlinjer för undsättning och omstrukturering, konstaterar kommissionen att villkoren för förenlighet med den inre marknaden enligt de riktlinjerna uppenbarligen inte är uppfyllda för åtgärd 1 (statliga garantier) eller för åtgärd 3 (kapitalökningar).
The capital increases were conducted, as explained by Greece, with a view to ensuring HDS viability given its decisive role in national defence and security.
Stödet hade inte avslutats efter sex månader och de grekiska myndigheterna hade inte anmält, eller förberett, en omstruktureringsplan som kunde återställa företagets lönsamhet, och samtidigt hade heller inga kompenserande åtgärder genomförts för att motverka den snedvridning av konkurrensen som stödet hade skapat.
In any event, the amount of the capital increases were insufficient to cover the negative equity of HDS and could, therefore, not be seen as a measure protecting the company's value and supporting its restructuring.
Det är inte styrkt att stödet var begränsat till det minimum som var nödvändigt, i synnerhet genom ett betydande eget bidrag från stödmottagaren.
In that respect, it follows from the information transmitted by Greece that there is no evidence of any ex ante economic analysis carried out by the State as to whether the conversion of the claims stemming from the calling of the guarantees into capital was economically more advantageous than keeping or enforcing those claims.
Slutligen har myndigheterna inte heller ingett någon likvidationsplan.
A market creditor would normally examine which course of action is economically more advantageous before deciding it.
Kommissionen har inte identifierat några andra möjliga grunder för att åtgärderna 1 och 3 skulle vara förenliga med den inre marknaden.
For the assessment of whether the State granted an advantage to HDS when providing the capital increases in question, it must be established whether it acted in the same way as a market economy operator in a similar situation.
Mot bakgrund av ovanstående drar kommissionen slutsatsen att det statliga stödet till HDS genom åtgärderna 1 och 3 är oförenligt med den inre marknaden.
Such a market economy operator would not take public policy considerations into account.
Stödbelopp som ska återkrävas