natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The announcement of 4 December 2002 and the shareholder loan offer of 20 December 2002 must be jointly examined.
Dessutom ökade resultatet och det operativa kassaflödet.
In December 2002, it appeared that the confidence of the financial markets in France Télécom's future had been largely restored and that France Télécom's credit rating had been preserved, mainly as a result of the restructuring and rebalancing measures taken within FT, including the appointment of new management and their development of the Ambition 2005 plan between October and December 2002, which included the implementation of a plan, the ‘TOP plan’, to improve the Company's operational performance.
Den statliga aktieägaren hade gjort allt den kunnat för att säkerställa att offentliga och privata aktieägare deltog i kapitaltillskottet till FT.
In assessing the shareholder loan, it is important to determine whether the participation in the strengthening of the Company's capital base satisfies normal market conditions.
När staten den 12 september 2002 tillkännagav att den skulle delta i kapitaltillskottet hade ett banksyndikat redan åtagit sig att i sinom tid garantera kapitaltillskottet från privata investerare vid sidan om den statliga aktieägaren, på villkor att en trovärdig omstruktureringsplan presenterades för marknaden.
Participation in the strengthening of the Company's capital base
Enligt franska staten krävde statens deltagande också att FT tillkännagav en plan som marknaden ansåg trovärdig, och staten gjorde inget formellt åtagande innan bankerna gjort det.
France's participation in the strengthening of the Company's capital base was conditional on the presentation to the market of a credible plan for the restructuring of France Télécom.
Villkoren var desamma för offentliga organ och samtliga privata aktörer som deltog i kapitaltillskottet.
The Ambition 2005 plan and the TOP plan together form a complete and rational coherent plan.
Dessutom utgör de 15 miljarder euro i aktier som det rör sig om bara en tredjedel av det kapital som mobiliserats till stöd för den finansiella omstruktureringen av FT.
It permits among other things the generation of a EUR 15 billion cash flow via an operational improvement and a disposal of assets that does not involve any amputation of core businesses.
Erbjudandet om aktieägarförskott och uttalandet om detta den 4 december 2002
The TOP plan represents a considerable effort on France Télécom's part.
När väl villkoret för banksyndikatets åtagande hade uppfyllts, det vill säga när en trovärdig omstruktureringsplan tillkännagetts, tillkännagav staten den 4 december 2002 aktieägartillskottet till FT.
It is an overall plan for a change of management direction based on specific actions The French authorities stress that the plan makes possible an increase in the Company's profitability with a rate of return on investment (RRI) of 43 % in 2005 for those investors who participated in the April 2003 capital increase, that is, a much higher return than the reference RRI (11 %) expected by a private investor in the telecommunications sector.
Under dessa särskilda omständigheter skulle det för en rationell privat investerare, om denne försattes i en situation som så långt möjligt motsvarar den som då rådde för staten i egenskap av majoritetsägare i FT, ha varit rationellt att ge ett sådant muntligt stöd till företaget.
As regards the expected return, the French authorities state that compliance with the prudent private investor principle is also demonstrated by the high profitability prospects of the TOP plan, as confirmed by the plan's favourable reception by the market.
Det förskott som staten som majoritetsägare beviljade med tanke på den planerade investeringen, var i det aktuella fallet föga riskabelt, lönsamt och normalt – i väntan på ett kapitaltillskott (på liknande villkor) – för att skydda majoritetsägarens intressen i ett läge då FT av tidsskäl inte kunde återfinansieras i december.
France Télécom's share price rebounded on 2 October 2002 (up more than 10,4 % on the previous week) following the announcement of the appointment of the new CEO, and the share price's progress continued upwards with the announcement of the TOP plan and of the new executive board on 5 December 2002, which led to a rise of more than 25 % in two days.
Såsom FT har förklarat minskar marknadernas finansieringsfönster i själva verket påtagligt i slutet av november.
The capital increase was initiated as soon as it was technically possible to present to investors updated data on France Télécom's operational prospects.
Investerarna bör ta hänsyn till stängningen av räkenskaperna den 31 december och en så pass stor transaktion är svår att hantera.
The State had already received the undertaking, conditional on the presentation to the market of a credible plan, from the banking syndicate and it knew full well at the end of November that that condition would be met given the market's positive reaction to the appointment of the new management.
Dessutom är tidsfristen för att kalla samman en extra bolagsstämma för att godkänna ett kapitaltillskott minst 15 dagar, och själva transaktionen krävde en tidsfrist på 30 dagar.
In addition to the commitment given in September 2002 by the banking syndicate to underwrite that part of an increase in the capital of FT which was intended for private investors, consideration must be given to other key factors, namely the sale by FT of some EUR 2,5 billion in non-strategic assets between July and December 2002, the appointment of a new management team for the company in October 2002, and the resolution in November 2002 of the dispute between FT and the German operator Mobilcom.
Förskottet är temporärt och syftar till att utföra ett kapitaltillskott där flera omständigheter tyder på att detta kommer att få goda resultat.
Taken as a whole, those factors brought about a marked improvement in FT's operational prospects and performance during the second half of 2002.
FT lämnar flera exempel på aktieägarförskott som beviljats vid denna tidpunkt, i syfte att visa att ett aktieägarförskott från majoritetsägaren som omvandlas till kapital i samband med ett kapitaltillskott, är en vanligt förekommande transaktion.
When the decision to invest was taken, France Télécom was not a firm in difficulty within the meaning of the Guidelines.
Aktieägarförskottet från Italenergia Bis till Edison på en miljard euro omvandlades till kapital i samband med ett tillskott till Edisons kapital under 2003.
The French authorities point out that the losses were mainly due to the exceptional provisions and write-downs linked to the depreciation of assets acquired prior to the entirely unforeseeable reversal of the markets.
I samband med en omstrukturering och börsintroduktion av Thus på Londonbörsen beviljade Scottish Power ett förskott på 320 miljoner brittiska pund, varav 260 miljoner brittiska pund omvandlades till kapital.
This performance was confirmed when the 2002 accounts were published.
Det saldo som inte utnyttjades annullerades.
Furthermore, France Télécom was not in a cessation of payments situation.
2002 deltog America Movil och Bell Kanada International i den finansiella omstruktureringen av deras gemensamma sydamerikanska filial Telecom Americas, tillsammans med en annan investerare.
France Télécom had access to the financial markets during the course of 2002, and all of the financing instruments were at the Company's disposal between 11 July 2002 and 15 January 2003.
120 miljoner dollar betalades ut i form av aktieägarlån som skulle återfinansieras två år senare genom aktier i Telecom Americas.
The French authorities mention the fact that, on 14 February 2002, France Télécom negotiated the provision of a syndicated credit line of EUR 15 billion and that during the course of 2002 the Company issued bonds, EUR 442,2 million worth of which was repayable in shares.
I samband med kapitaltillskottet till Ericsson utgjorde åtagandet från den huvudsakliga aktieägaren (Industrivärden och Investor) en del av företagets tillkännagivande i april 2002, medan transaktionen inte godkändes förrän i juni 2002 och inleddes i augusti samma år.
Market confidence in a recovery of France Télécom's financial situation may also be based on the fact that the losses were mainly due to the exceptional provisions and write-downs linked to the depreciation of assets acquired prior to the entirely unforeseeable reversal of the markets and that France Télécom's operating costs were increasing more slowly than its turnover.
I samband med kapitaltillskottet till Fiat i juli 2003 offentliggjordes referensaktieägarnas avsikt att teckna nya aktier som motsvarande deras andel i mars 2003.
Moreover, operating results and cash flow were increasing.
Med hänsyn tagen till dessa exempel och FT:s särskilda situation i december 2002 kan kommissionen inte utesluta att staten i december 2002 betedde sig en rationell privat investerare som verkar på normala marknadsekonomiska villkor i en så lik situation som möjligt skulle ha gjort, i egenskap av majoritetsägare i FT.
The State shareholder took every step to ensure the participation of public and private shareholders in the strengthening of France Télécom's capital base.
Slutsats
Thus, the announcement of the State's intention to participate in the strengthening of the Company's capital base dates from 12 September 2002, and on that date the banking syndicate had already undertaken to underwrite, when the time came, that part of a capital increase which was intended for private investors alongside the public shareholder, on condition that a credible rebalancing plan was announced to the market.
De granskade åtgärderna, dvs. uttalandet om aktieägarförskott av den 4 december 2002, tillsammans med erbjudandet om aktieägarförskott av den 20 december 2002, uppfyller alltså kriteriet om en privat rationell investerare i en marknadsekonomi.
According to the French authorities, the State's participation was also conditional on the announcement of a plan considered by the market to be credible, and the State did not commit itself formally prior to the banks' formal undertaking.
Därför bör denna åtgärd inte anses utgöra en fördel för FT.
The terms of the operation were the same for the public bodies and all the private operators participating in the strengthening of the Company's capital base.
Övriga villkor i artikel 107.1 i EUF-fördraget
In addition, the EUR 15 billion from the shareholders only represents a third of the funds mobilised in support of France Télécom's financial restructuring.
Enligt fast rättspraxis ska samtliga villkor i artikel 107.1 i EUF-fördraget vara uppfyllda för att en åtgärd ska anses utgöra stöd.
The shareholder loan offer and its announcement on 4 December 2002
I avsaknad av en fördel för FT i form av statliga medel i enlighet med artikel 107.1 i EUF-fördraget är det inte längre nödvändigt att analysera huruvida resten av de villkor som krävs för att konstatera att det rör sig om ett stöd uppfylls.
On 4 December 2002, once the condition for the banking syndicate's commitment had been fulfilled — namely, the announcement to the market of a credible rebalancing plan — the State announced the shareholder loan to France Télécom.
SLUTSATS
In this situation, it would have been rational for a prudent private operator in similar circumstances to the State (France Télécom's majority shareholder) to express its oral support for France Télécom.
Kommissionen konstaterar att det aktieägarförskott som Frankrike beviljade FT i december 2002 i form av en kreditfacilitet på 9 miljarder euro inte utgör statligt stöd i enlighet med artikel 107.1 i EUF-fördraget.
The loan granted by the State, as majority shareholder, in view of the planned investment, was in this case a low-risk, profitable and normal transaction — pending a capital increase (on equal terms) — aimed at safeguarding the majority shareholder's financial interests at a time (the month of December) when it was not possible to recapitalise France Télécom for reasons of scheduling.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
Indeed, as France Télécom explains, the market window virtually closes at the end of November, since investors have to take into account their financial year-end on 31 December and major deals can be difficult to arrange.
Artikel 1
In addition, a minimum of 15 days' notice must be given before holding an extraordinary general meeting to approve a capital increase, which takes a further 30 days to complete.
Det aktieägarförskott som Frankrike beviljade France Télécom i december 2002 i form av en kreditfacilitet på 9 miljarder euro utgör inte ett stöd i enlighet med artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
The loan is temporary and provides bridging finance for the capital increase, which by many accounts is expected to be a success.
Artikel 2
For example, the EUR 1 billion shareholder loan from Italenergia Bis to Edison was converted into equity during Edison's capital increase in 2003.
Utfärdat i Bryssel den 18 maj 2018.
In preparation for the restructuring and IPO of Thus on the London Stock Exchange, Scottish Power granted a loan of GBP 320 million, of which GBP 260 million was converted into equity; the undrawn balance was cancelled.
På kommissionens vägnar
In 2002, America Movil and Bell Canada International participated in the financial restructuring of their South American joint venture Telecom Americas, alongside another investor.
Ledamot av kommissionen
In this case, USD 120 million was paid in the form of a shareholder loan which had to be refinanced two years later in Telecom Americas shares.
EUT C 57, 12.3.2003, s. 5.
During the Ericsson capital increase, the commitment of the main shareholder (Industrivärden and Investor) was announced by the company in April 2002, even though the deal was not approved until June 2002 and was not launched until August of that year.
Med verkan från och med den 1 december 2009 har artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget ersatts av artikel 107 respektive artikel 108 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt (EUF-fördraget).
In the case of Fiat's capital increase in July 2003, the intention of the reference shareholders to subscribe to new shares in proportion to their shareholding was published in March 2003.
I båda fallen är bestämmelserna identiska till innehållet.
In the light of these examples, and given France Télécom's position in December 2002, the Commission cannot rule out the possibility that in December 2002, the State acted towards France Télécom as a prudent private operator in a market economy would have done in similar circumstances, as France Télécom's majority shareholder.
I detta beslut bör hänvisningar till artiklarna 107 och 108 i EUF-fördraget i förekommande fall förstås som hänvisningar till artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget.
Conclusion
Se fotnot 1.
The measure being scrutinised — namely, the announcement of the shareholder loan of 4 December 2002, coupled with the shareholder loan offer of 20 December 2002 — thus meets the criterion of the prudent private investor in a market economy.
Kommissionens beslut 2006/621/EG av den 2 augusti 2004 om det Statliga stöd som Frankrike genomfört till förmån för France Télécom (EUT L 257, 30.9.2006, s. 11).
Therefore, this measure should not be considered as an advantage for France Télécom.
Tribunalens dom av den 2 juli 2015, Frankrike/kommissionen, T-425/04, T-444/04, T-450/04 och T-456/04, ECLI:EU:T:2010:216.
The further conditions laid down by Article 107(1) TFEU
Domstolens dom av den 19 mars 2013, Bouygues och Bouygues Télécom/kommissionen m.fl. och kommissionen/Frankrike m.fl., C-399/10 P och C-401/10 P, ECLI:EU:C:2013:175.
It is settled case law that classification as State aid requires all the conditions set out in Article 107(1) TFEU to be fulfilled.
Tribunalens dom av den 2 juli 2015, Republiken Frankrike/Europeiska kommissionen, T-425/04 RENV och T-444/04 RENV, ECLI:EU:T:2015:450.
In the absence of an advantage for France Télécom from state resources within the meaning of Article 107(1) TFEU, it is no longer necessary to analyse whether the other conditions required for determining the presence of aid are fulfilled.
Domstolens dom av den 30 november 2016, kommissionen/Frankrike och Orange, C-486/15 P, ECLI:EU:C:2016:912.
CONCLUSION
FT investerade i Mobilcom, trots att företaget befann sig i en svår situation, och förvärvade andelar till ett mycket högt belopp (3,7 miljarder euro för 28,5 % av kapitalet), där operatören värderades till 80 gånger sin vinst före räntor, skatt, av- och nedskrivningar (jämfört med en börsvärdering på omkring 65 gånger denna vinst före ryktena om transaktionen).
The Commission finds that the shareholder loan granted by France to France Télécom in December 2002 in the form of a EUR 9 billion credit line does not constitute State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU,
Under sommaren 2002 visade en granskning av Mobilcoms utsikter att företaget var extremt sårbart och att det var uppenbart att investeringen inte skulle ge avkastning (rapporten från utredningen av förvaltningen av offentliga företag för att förbättra beslutsgången, som inrättades av nationalförsamlingens ordförande den 3 juli 2003).
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Les Echos nr 18695, Frankrike, 12 juli 2002, s. 2.
Article 1
Off Watch; Outlook Stable; Teleconf 3:30PM BST Today, Standard & Poor's Ratings direct, (12 juli 2002).
The shareholder loan granted by France to France Télécom in December 2002 in the form of a EUR 9 billion credit line does not constitute aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty on the Functioning of the European Union.
Pressmeddelande från ekonomi- och finansministern den 13 september 2002 om France Télécoms ekonomiska ställning.
Article 2
Pressmeddelande från ekonomi- och finansministern av den 2 oktober 2002.
This decision is addressed to the French Republic.
FT:s pressmeddelande av den 5 december 2002, s. 1.
Done at Brussels, 18 May 2018.
Research France Télécom, standard&poor's ratingsdirect, 17 december 2002: ”Since July 2002, support from the French state has been a key rating factor, underpinning the group's investment-grade status.”
For the Commission
(Sedan juli 2002 har stödet från franska staten varit en viktig faktor för den värdering som ligger till grund för koncernens höga kreditvärdighet).
Member of the Commission
Denna bekräftelse följer på den från den 5 december 2002: ”Standard & Poor's rating services said today that it has affirmed its BBB- long term and A-3 short term corporate credit ratings [on FT] … Since July 2002 Standard & Poor's has indicated that expected support from FT's 56 % shareholder, the French State, is a likely factor underpinning the group investments–grade status.
OJ C 57, 12.3.2003, p. 5.
The French State's announcement today that it will immediately grant a 9EUR billion shareholder loan to help FT face its 2003 debt obligations is viewed by Standard & Poor's as strong evidence of this support.”.
With effect from 1 December 2009, Articles 87 and 88 of the EC Treaty have become Articles 107 and 108, respectively, of the Treaty on the Functioning of the European Union (‘TFEU’).
(Standard & Poor's värderingsavdelning meddelade i dag att man har bekräftat FT:s kreditvärderingar på BBB- för långfristiga lån och A-3 för kortfristiga lån.
The two sets of provisions are, in substance, identical.
Sedan juli 2002 har Standard & Poor's uppgett att det förväntade stödet till FT från dess 56-procentiga ägare, franska staten, troligtvis kommer att bidra till en hög kreditvärdighet för koncernen.
For the purposes of this Decision, references to Articles 107 and 108 TFEU should be understood as references to Articles 87 and 88, respectively, of the EC Treaty, where appropriate.
Dagens uttalande från franska staten om att den omedelbart kommer att bevilja ett aktieägarlån på 9 miljarder euro för att hjälpa FT med dess skulder under 2003 anses av Standard & Poor's var ett tydligt bevis för detta stöd.).
See footnote 1.
Research France Télécom, standard&poor's ratingsdirect, 17 december 2002: ”The state's December 2002 announcement that it will grant a EUR9 billion shareholder loan, coupled with its commitment to subscribe to a EUR15 billion capital increase, underscores this support and provides significant credit protection for FT's debtholders. …, FT and the state's targets in this respect meet Standard & Poor's expectations for the ratings.
Commission Decision 2006/621/EC of 2 August 2004 on the State Aid implemented by France for France Télécom (OJ L 257, 30.9.2006, p. 11).
While market conditions may challenge the operation, the state's commitment to subscribe to the equity injection – so as to at least maintain its stake – strongly mitigates execution risks.” ( ”Statens uttalande från december 2002 om att den kommer att bevilja ett aktieägarlån på 9 miljarder euro, tillsammans med dess åtagande att delta i ett kapitaltillskott på 15 miljarder euro, understryker detta stöd och innebär betydande kreditskydd för FT:s fordringsägare […] FT, och statens mål i detta avseende uppfyller Standard & Poor's förväntningar gällande kreditvärderingarna.
Judgment of the General Court of 2 July 2015, France v Commission, T-425/04, T-444/04, T-450/04 and T-456/04, ECLI:EU:T:2010:216.
Marknadsvillkoren kan bli problematiska för denna transaktion, men statens åtagande att delta i kapitaltillskottet, för att åtminstone bibehålla sin andel, minskar kraftigt riskerna vid ett verkställande.”)
Judgment of the Court of Justice of 19 March 2013, Bouygues SA and Bouygues Télécom SA v European Commission and Others and European Commission v French Republic and Others, C-399/10 P and C-401/10 P, ECLI:EU:C:2013:175.
Meddelande från kommissionen – Gemenskapens riktlinjer för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter (Tillkännagivande till medlemsstaterna med förslag till lämpliga åtgärder) (EGT C 288, 9.10.1999, s. 2).
Judgment of the General Court of 2 July 2015, French Republic (T-425/04 RENV) and Orange (T-444/04 RENV) v European Commission, ECLI:EU:T:2015:450.
Not från M. Sureau av den 14 januari 2004.
Judgment of the Court of Justice of 30 November 2016, European Commission v French Republic and Orange, C-486/15 P, ECLI:EU:C:2016:912.
Nedan kallat Neuf Télécom.
A stake in Mobilcom was acquired in difficult circumstances by investing a very large amount of EUR 3,7 billion in a 28,5 % shareholding, valuing the operator at 80 times its EBITDA (compared with a stock-exchange valuation before rumours of the deal emerged of the order of 65 times EBITDA).
Dekret nr 2002–1409 av den 2 december 2002 om ändring av dekret nr 65–1117 av den 17 december 1967 om ERAP:s administrativa och ekonomiska organisation.
In the summer of 2002, an audit of Mobilcom's prospects revealed the company's extreme fragility and the manifest impossibility of obtaining a return on the investment (report drawn up on behalf of the commission of enquiry into the management of public undertakings with a view to improving the decision-making system, registered at the office of the President of the National Assembly on 3 July 2003).
Artikel 80 i lag nr 2002–1576 av den 30 december 2002 i den justerade finanslagen för 2002.
Les Echos No 18695, France, 12 July 2002, p. 2.
Gemenskapens riktlinjer för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter (EUT C 244, 1.10.2004, s. 2).
Off Watch; Outlook Stable; Teleconf 3:30PM BST Today, Standard & Poor's Ratings Direct, 12 July 2002.
Franska staten nämner bland annat obligationsemissioner, kreditfaciliteter, företagscertifikat, kortfristiga lån, värdepapperiseringstransaktioner och derivatinstrument.
Press release of the Minister for Economic Affairs and Finance of 13 September 2002, Financial situation of France Télécom.
Från den 26 juli 2002 fram till dess att Ambitionsplanen 2005 lades fram den 4 december 2002 utfärdade FT ett obligationslån på 70 miljoner euro den 26 juli 2002 och en fungibel del på 150 miljoner euro för det obligationslån på 3,5 miljarder euro som utfärdades i mars 2001.
Moody's Investors Service, 13 September 2002.
Tribunalens dom av den 12 december 2000, Alitalia/kommissionen, T-296/97, ECLI:EU:T:2000:289.