natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Opinion on MIFID practices for firms selling complex financial products of 7 February 2014 (ESMA/2014/146)
Normalt är det lägre av de två resultaten noll, men det behöver inte vara så.
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794).
Binära optioner skiljer sig från andra spekulativa produkter som säljs till icke-professionella kunder, till exempel CFD-kontrakt, eftersom betalningen är ett i förväg fastställt belopp som inte har direkt koppling till storleken på förändringen i pris, nivå eller värde på den underliggande tillgången.
The Q&As were last updated on 31 March 2017.
Investerare kan till exempel satsa på att priset på den underliggande tillgången ska ligga inom ett visst intervall eller huruvida den underliggande tillgången kommer att nå ett en angiven prisnivå vid någon tidpunkt under den binära optionens löptid.
ESMA's investor warning on ‘risks in investing in complex products’ of 7 February 2014 (https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf), and ESMA's investor warning on ‘CFDs, binary options and other speculative products’ of 25 July 2016 (available at: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
Till exempel FR-AMF, BE-FSMA, UK-FCA, IT-CONSOB.
For example, the work of the Joint Group has resulted in CY-CySEC adopting a number of enforcement measures aimed at increasing compliance by providers offering speculative products like binary options.
Till exempel UK-FCA.
Call for evidence on potential product intervention measures on contracts for differences and binary options to retail clients of 18 January 2018 (ESMA35-43-904).
Se skäl 35.
The number of respondents is lower than this figure since ESMA also received (i) multiple responses from the same respondents (for example a response on each of the proposed measures for CFDs in a separate email), and (ii) duplicative responses from the same respondents.
Report on the IOSCO Survey on Retail OTC Leveraged Products, december 2016 (tillgänglig på adressen: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD550.pdf).
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
Till exempel Quebec Autorité des Marchés Financiers och Turkish Capital Markets Board (CMB) (sidan 2), Financial Futures Association of Japan (sidan 6), US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) och the Securities and Exchange Commission (SEC) (sidan 55 i Iosco-rapporten).
Typically, the lower of the two monetary payoffs is zero, but this need not be the case.
I Québec har den behöriga myndigheten inte godkänt att binära optioner ska få säljas till icke-professionella kunder.
Binary options are distinct from other speculative products sold to retail clients, such as CFDs, in that the payment is of a predetermined monetary amount not directly linked to the size of the change in the price, level or value of the underlying.
CMB har beslutat att inte tillåta försäljning av binära optioner till icke-professionella kunder.
For example, investors can bet that the price of the underlying will be within a specified price range or whether the underlying will reach a specified price level at some point during the term of the binary option.
I Israel har ett förbud mot försäljning av binära optioner till investerare godkänts.
For example, FR-AMF, BE-FSMA, UK-FCA, IT-CONSOB.
Tillgänglig på adressen: http://www.isa.gov.il/sites/ISAEng/1489/1511/Pages/eitonot25102017_1.aspx.
For example, UK-FCA.
CFTC:s Office of Consumer Outreach och SEC:s Office of Investor Education and Advocacy i USA har utfärdat en varning till investerare för att varna för olagliga upplägg som innefattar binära optioner och tillhörande handelsplattformar.
See recital 35.
Tillgänglig på adressen: http://www.cftc.gov/ConsumerProtection/FraudAwarenessPrevention/CFTCFraudAdvisories/fraudadv_binaryoptions.
IOSCO Report on the IOSCO Survey on Retail OTC Leveraged Products, December 2016 (available at: https://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD550.pdf).
Iosco-rapporten, sidan iii.
For example, the Quebec Autorité des Marchés Financiers and the Turkish Capital Markets Board (CMB) (page 2), the Financial Futures Association of Japan (page 6), the US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) and the Securities and Exchange Commission (SEC) (page 55 of the IOSCO report).
Till exempel uppfyller inte binära optioner kriterierna för att anses vara okomplicerade finansiella instrument enligt den kombinerade läsningen av artikel 25.4 i direktiv 2014/65/EU och artikel 57 i kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/565 av den 25 april 2016 som kompletterar Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU avseende organisationskrav och verksamhetsförutsättningar för värdepappersföretag och definierade termer för det direktivets syfte, EUT L 87, 31.3.2017, s. 1.
In Québec, binary options have not been authorised by the Québec competent authority to be sold to retail investors.
Utöver att uppskatta sannolikheten för omständigheter baserat på marknadens prissättning av relevanta optioner, kan leverantörer använda prismodeller som Black-Scholes modell eller modeller som innefattar aspekter av Black-Scholes prissättningsmodell.
The CMB has decided not to allow binary options to be sold to retail investors.
I Black-Scholes modell är tid till förfall, ursprungligt pris på den underliggande tillgången och lösenpris kända variabler.
In Israel a ban on the sale of binary options to investors has been approved.
Rörelsen i den stokastiska processen som används i modellen uppskattas vanligen av antingen en eller båda av riskfri ränta och den underliggande tillgångens historiska utveckling.
Available at: http://www.isa.gov.il/sites/ISAEng/1489/1511/Pages/eitonot25102017_1.aspx.
Om det till exempel handlar om en binär option som erbjuds till ett pris som ligger en bit från lösenpriset kan leverantören erbjuda kunden rätt att köpa optionen till 22 euro mot en avkastning på 100 euro för en omständighet med 20 procents sannolikhet att inträffa (vilket motsvarar ett verkligt värde om 20 euro).
The US CFTC's Office of Consumer Outreach and the SEC's Office of Investor Education and Advocacy have issued an investor alert to warn about fraudulent schemes involving binary options and their trading platforms.
Om en leverantör av binära optioner erbjuder löpande tvåvägspriser går det att observera en spread mellan priset till vilket kunden kan köpa den binära optionen från leverantören (”köppris”) och priset till vilket kunden kan sälja optionen till leverantören ( ”säljpris”).
Available at: http://www.cftc.gov/ConsumerProtection/FraudAwarenessPrevention/CFTCFraudAdvisories/fraudadv_binaryoptions
Dessa två priser skiljer sig normalt från ”priset vid noll i förväntad avkastning”, nämligen det pris till vilket köpet av den binära optionen skulle generera noll i förväntad avkastning för köparen, där säljpriset normalt är lägre och köppriset normalt högre än priset vid noll i förväntad avkastning.
IOSCO report, page iii.
Denna spread kring priset vid noll i förväntad avkastning visar att en icke-professionell kund i genomsnitt kommer att förlora både på att gå in i en option och gå ur den före förfall.
For example, binary options do not meet the criteria to be regarded as non-complex financial instruments according to the combined reading of Article 25(4) of Directive 2014/65/EU and Article 57 of the Commission Delegated Regulation (EU) 2017/565 of 25 April 2016 supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council as regards organisational requirements and operating conditions for investment firms and defined terms for the purposes of that Directive (OJ L 87, 31.3.2017, p. 1).
Avsnitt 2 i Esmas frågor och svar (Q&As) avseende tillhandahållande av CFD-kontrakt och andra spekulativa produkter till icke-professionella kunder enligt MiFID (Esma35-36-794) enligt uppdatering den 31 mars 2017 diskuterar vissa av dessa intressekonflikter mer utförligt.
In addition to estimating event probabilities based on the market pricing of relevant options, providers may use pricing models such as the Black-Scholes model, or models that include aspects of Black-Scholes pricing.
För till exempel en binär option med 50 procents sannolikhet för vinst och en avkastning på 80 procent av investerat belopp om optionen är ”in the money” vid förfall, är risken för en investerare att drabbas av en ackumulerad förlust cirka 75 procent sett på 20 affärer.
In the Black-Scholes model, time to maturity, initial price of the underlying, and strike price are known variables.
Se Esmas Product Intervention Analysis: Measure on Binary Options, 2018.
The drift of the stochastic process posited in the model is commonly estimated by either or both of the risk-free interest rate and the historical performance of the underlying.
Data tillhandahållna 2015 av: BG-FSC, CY-CySEC, CZ-CNB, FR-AMF, IE-CBI, IS-FME, LU-CSSF, MT-MFSA, NL-AFM, PT-CMVM, RO-ASF, UK-FCA; data tillhandahållna 2017 av: CY-CySEC, CZ-CNB, ES-CNMV, FR-AMF, IE-CBI, LU-CSSF, NL-AFM, MT-MFSA, NO-Finanstilsynet, SK-NBS, UK-FCA.
For example, for a binary option offered at a distance from the strike price, the provider may offer the client the right to purchase the option at EUR 22 for a return of EUR 100 for an event that is likely to occur 20 % of the time (equating to a fair value of EUR 20).
Med tanke på den frekventa gränsöverskridande aspekten av leverantörernas aktiviteter kan denna siffra innefatta kunder från länder utanför EES.
If a binary option provider offers continual two-way pricing, a spread can be seen between the price at which clients can buy the binary option from the provider (the ‘buy price’) and the price at which clients can sell the option to the provider (the ‘sell price’).
Siffrorna från CY-CySEC har sammanställts med grund i konton som öppnats av leverantörer som är auktoriserade av CY-CySEC och som erbjuder dessa produkter.
These two prices in general differ from the ‘zero-expected return price’, namely the price at which purchasing the binary option would yield zero expected return for the purchaser, with the sell price typically lower and the buy price typically higher than the zero-expected return price.
När det gäller Storbritannien innefattar denna siffra inte icke-brittiska kunder hos företag som är auktoriserade i Storbritannien, vilka 2016 uppskattades till cirka 400000.
Section 2 of ESMA's Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794) as updated on 31 March 2017, discusses some of these conflicts of interest in more detail.
CY-CySEC noterade också att dessa siffror innefattar kunder från länder utanför EES.
For instance, for a binary option with a 50 % win probability and a return of 80 % of the amount invested if at expiry the option is ‘in-the-money’, an investor faces around a 75 % probability of suffering a cumulative loss over 20 trades.
Baserat på uppgifter från DE-BaFin i januari 2017 som omfattar data för 2016.
See ESMA's Product Intervention Analysis: Measure on Binary Options, 2018.
Se Iosco-rapporten.
Data provided in 2015 by: BG-FSC, CY-CySEC, CZ-CNB, FR-AMF, IE-CBI, IS-FME, LU-CSSF, MT-MFSA, NL-AFM, PT-CMVM, RO-ASF, UK-FCA; data provided in 2017 by: CY-CySEC, CZ-CNB, ES-CNMV, FR-AMF, IE-CBI, LU-CSSF, NL-AFM, MT-MFSA, NO-Finanstilsynet, SK-NBS, UK-FCA.
Även om det inte finns någon övergripande statistik rapporterade ett antal behöriga nationella myndigheter till Esma att år 2016 växte marknaden med avseende på antalet kunder i deras respektive jurisdiktioner.
Given the frequent cross-border dimension of the activity of product providers, this figure may include clients from non-EEA States.
Till exempel noterade Polen och Litauen en ökning av värdet på transaktioner avseende binära optioner medan Portugal noterade en ökning av antalet företag som erbjuder dessa tjänster.
With particular regard to the UK, the number of CFD funded client accounts has risen from 657000 in 2011 to 1051000 at end-2016.
Dessutom har två behöriga nationella myndigheter, som tidigare inte hade noterat någon egentlig marknad för dessa instrument till icke-professionella kunder i deras respektive jurisdiktion, särskilt hänvisat till en växande marknad inom det här området.
However, these figures do not exclude dormant client accounts or multiple accounts used by the same retail client.
Iosco-rapporten, sidan 46.
The figures provided by the CY-CySEC have been compiled on the basis of accounts opened in CY-CySEC authorised providers offering these products.
Tidigare artikel 19.2 och 19.3 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument och om ändring av rådets direktiv 85/611/EEG och 93/6/EEG och Europaparlamentets och rådets direktiv 2000/12/EG samt upphävande av rådets direktiv 93/22/EEG (EUT L 145, 30.4.2004, s. 1).
As far as the UK is concerned, this figure does not include non-UK clients of UK authorised firms which in 2016 was estimated at approximately 400000.
Denna risk kan möjligen öka på grund av överdrivet självförtroende viket ofta har observerats i nyligen genomförda beteendestudier.
Based on information provided by DE-BaFin in January 2017 covering 2016 data.
Iosco-rapporten, sidan 5.
See IOSCO report.
Enligt identifiering av DE-BaFin och PL-KNF.
Although no overall statistics are available, a number of NCAs reported to ESMA that in 2016 the market grew in respect of the number of clients in their jurisdiction.
Till exempel UK-FCA och NO-Finanstilsynet.
For instance, Poland and Lithuania noted an increase in the value of transactions from binary option providers while Portugal noted a growth in the number of firms providing these services.
Avsnitt 6 i Esmas frågor och svar (Q&As) avseende tillhandahållandet av CFD-kontrakt och andra spekulativa produkter till icke-professionella kunder enligt MiFID (Esma35-36-794), enligt uppdatering den 31 mars 2017, anger att det inte är sannolikt att ett företag som erbjuder en bonus avsedd att ge icke-professionella kunder incitament att handla komplexa spekulativa produkter som CFD-kontrakt, binära optioner och spotvalutakontrakt (”rolling spot forex”) skulle kunna visa att det agerar ärligt, rättvist och professionellt och i de icke-professionella kundernas bästa intresse.
In addition, two NCAs who had previously noted no real market for these instruments to retail clients in their jurisdiction specifically referred to a growing market in this area.
Enligt beskrivning i Iosco-rapporten, sidan 32.
In Cyprus, 42 applications were received in 2016 compared to 16 in 2015 and 28 in 2014.
Till exempel BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF, IT-CONSOB.
In this respect, it should be noted that binary options are within the UK-FCA's remit as of 3 January 2018.
Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1286/2014 av den 26 november 2014 om faktablad för paketerade och försäkringsbaserade investeringsprodukter för icke-professionella kunder (Priip-produkter) (EUT L 352, 9.12.2014, s. 1).
Before then, they were regulated by the UK Gambling Commission.
Tidigare artikel 19.2 och 19.3 i direktiv 2004/39/EG.
IOSCO report page 46.
Tidigare artikel 19.4 och 19.5 i direktiv 2004/39/EG.
Previously Article 19(5) of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments amending Council Directives 85/611/EEC and 93/6/EEC and Directive 2000/12/EC of the European Parliament and of the Council and repealing Council Directive 93/22/EEC (OJ L 145, 30.4.2004, p. 1).
Tidigare artikel 21 i direktiv 2004/39/EG.
This risk is possibly magnified by the overconfidence bias which has often been observed in recent behavioural studies.
Direktiv 2004/39/EG.
Section 3 of ESMA's Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794), as updated on 31 March 2017.
Bilaga IV till direktiv 2014/65/EU innehåller en korrelationstabell mellan kraven i direktiv 2004/39/EG och kraven i direktiv 2014/65/EU och förordning (EU) nr 600/2014.
For example, BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF and IT-CONSOB.
Kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/653 av den 8 mars 2017 om komplettering av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1286/2014 om faktablad för paketerade och försäkringsbaserade investeringsprodukter för icke-professionella kunder (Priip-produkter) genom fastställande av tekniska tillsynsstandarder för faktabladens utformning, innehåll, översyn och ändring, samt för villkoren för fullgörandet av kravet på tillhandahållande av sådana faktablad (EUT L 100, 12.4.2017, s. 1).
IOSCO report, page 5.
Till exempel uttryckte IE-CBI farhågor rörande de kriterier som användes för att bedöma kunskap och erfarenhet för bedömningen efter deras tematiska granskning (tillgänglig på adressen: https://www.centralbank.ie/news/article/inspection-finds-75-percent-of-cfd-clients-lost-money).
Ibidem.
Dessutom har UK-FCA observerat upprepade brister hos leverantörer när det gäller tillräckligheten hos deras passandebedömningar och tillhörande riktlinjer och rutiner (se ovan).
As identified by DE-BaFin and PL-KNF.
Frågor och svar (Q&As) avseende tillhandahållande av CFD-kontrakt och andra spekulativa produkter till icke-professionella kunder enligt MiFID (Esma35-36-794) enligt uppdatering av den 31 mars 2017.
For example, the UK-FCA and NO-Finanstilsynet.
Uttalande om MiFID-rutiner för företag som säljer komplexa finansiella produkter av den 7 februari 2014 (Esma/2014/146).
Section 6 of ESMA's Q&As relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794), as updated on 31 March 2017, states that it is unlikely that a firm offering a bonus that is designed to incentivise retail clients to trade in complex speculative products such as CFDs, binary options and rolling spot forex could demonstrate that it is acting honestly, fairly and professionally and in the best interests of its retail clients.
Esma – Riktlinjer för produktstyrningskraven i MiFID II av den 2 juni 2017 (Esma35-43-620).
As described in the IOSCO report, page 32.
Föreskrift av myndigheten för finansiella tjänster och finansmarknader om styrning av distributionen av vissa finansiella derivatinstrument till kunder.
For example BE-FSMA, ES-CNMV, FR-AMF, IT-CONSOB.
Artikel 72 i lag nr 2016-1691 av den 9 december 2016 om transparens, bekämpning av korruption och modernisering av näringslivet (loi no 2016-1691 du 9 décembre 2016 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique).
Section 3 of ESMA's Q&As relating to the provision of CFDs, binary options and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794), as updated on 31 March 2017, discusses the information that should be provided to clients and potential clients in more detail.
De avsedda åtgärderna tillkännagavs i ES-CNMV:s meddelande ”Measures on the Marketing of CFDs and Other Speculative Products to Retail Investors” av den 21 mars 2017.
Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council of 26 November 2014 on key information documents for packaged retail and insurance-based investment products (PRIIPs) (OJ L 352, 9.12.2014, p. 1).
HCMC Circular nr 56/10.5.2017.
Previously Article 19(2) and (3) of Directive 2004/39/EC.
Tillgänglig på adressen: https://www.cysec.gov.cy/CMSPages/GetFile.aspx?guid=ebf53e28-2bb7-4494-bb3a-4cced2e3c8ba
Previously Article 19(4) and (5)of Directive 2004/39/EC.
Tillgänglig på adressen: https://www.finanstilsynet.no/contentassets/455795d40fe4445f88a3b71b35079c94/horingsnotat---produktintervensjon.pdf
Previously Article 21 of Directive 2004/39/EC.
Till exempel UK-FCA, IT-CONSOB, ES-CNMV, BE-FSMA, FR-AMF, DE- BaFin, DK- Finanstilsynet, LU-CSSF, NL-AFM.
Directive 2004/39/EC.
Se skäl 34 vi.
Annex IV to Directive 2014/65/EU provides a correlation table between the requirements of Directive 2004/39/EC and the requirements of Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014.
Gemensam ståndpunkt ”Manufacturers' Product Oversight and Governance Processes” (JC-2013-77).
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/653 of 8 March 2017 supplementing Regulation (EU) No 1286/2014 of the European Parliament and of the Council on key information documents for packaged retail and insurance-based investment products (PRIIPs) by laying down regulatory technical standards with regard to the presentation, content, review and revision of key information documents and the conditions for fulfilling the requirement to provide such documents (OJ L 100, 12.4.2017, p. 1).
Uttalande ”MiFID practices for firms selling complex products” av den 7 februari 2014 (Esma/2014/146).
For example, IE-CBI expressed concerns on the criteria used to assess knowledge and experience for the purposes of the assessment following their themed inspection (available at: https://www.centralbank.ie/news/article/inspection-finds-75-percent-of-cfd-clients-lost-money).
Detta uttalande inkluderade särskilt hänvisningar till CFD-kontrakt och binära optioner.
Questions and Answers (Q&As) relating to the provision of CFDs and other speculative products to retail investors under MiFID (ESMA35-36-794) as updated on 31 March 2017.
”The Responsibilities of Providers and Distributors for the Fair Treatment of Customers”.
Opinion on MIFID practices for firms selling complex financial products of 7 February 2014 (ESMA/2014/146).
Tillgänglig på adressen: https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/RPPD_FCA_20130401.pdf.
ESMA Guidelines on MiFID II product governance requirements of 2 June 2017 (ESMA35-43-620).
Vägledningen har koppling till Storbritanniens Principles for Businesses (PRIN).
Regulation of the Financial Services and Markets Authority governing the distribution of certain derivative financial instruments to the clients.
Tillgänglig på adressen: https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/rppd/RPPD_Full_20180103.pdf
Article 72 de LOI no 2016-1691 du 9 décembre 2016 relative à la transparence, à la lutte contre la corruption et à la modernisation de la vie économique.
Esma har understrukit risken för regelarbitrage i sitt uttalande om effekten av undantag av förvaltningsbolag för fondföretag från tillämpningsområdet för MiFIR:s ingripandeåtgärder (Impact of the exclusion of fund management companies from the scope of the MiFIR Intervention Powers) av den 12 januari 2017 (Esma50-1215332076-23), i vilket de har uttryckt farhågor rörande risken för regelarbitrage och den potentiella risken för minskad effektivitet hos framtida ingripandeåtgärder till följd av undantagande av vissa företag från tillämpningsområdet för de relevanta åtgärderna (förvaltningsbolag för fondföretag och förvaltare av alternativa investeringsfonder).
The intended measures were announced by ES-CNMV's communication Measures on the Marketing of CFDs and Other Speculative Products to Retail Investors, dated 21 March 2017.
Kommissionen har föreslagit ändringar för att öka rättssäkerheten med avseende på ändring av förordning (EU) nr 600/2014 (COM(2017) 536/948972).
HCMC Circular No 56/10.5.2017.
Rådets förordning (EG) nr 1234/2007 av den 22 oktober 2007 om upprättande av en gemensam organisation av jordbruksmarknaderna och om särskilda bestämmelser för vissa jordbruksprodukter (”enda förordningen om de gemensamma organisationerna av marknaden”) ( EUT L 299, 16.11.2007, s. 1)
Available at: https://www.cysec.gov.cy/CMSPages/GetFile.aspx?guid=ebf53e28-2bb7-4494-bb3a-4cced2e3c8ba
Uppmaningen gällde till och med den 5 februari 2018.
UK-FCA, ‘Consumer warning on the risks of investing in binary options,’ 14 November 2017.
Esma fick in nästan 18500 svar.
Available at: https://www.fca.org.uk/news/news-stories/consumer-warning-about-risks-investing-binary-options
Ofta handlar ”ja eller nej-förslaget” om huruvida priset på den underliggande tillgången när den binära optionen förfaller ligger över eller under ett visst pris (det så kallade ”lösenpriset”).