natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This inherent feature of the products limits the value of the product as a hedging tool, whereas other kinds of option have been used to smooth out or limit the price of an asset that a firm or an investor has direct exposure to.
I den mån investerare går ur positioner före förfall är deras förväntade avkastning alltså lägre än om de behåller positionen till förfall.
Furthermore, the typically short term of binary options enables an investor to place many trades sequentially.
Storleken på denna inkrementella förväntade förlust varierar från leverantör till leverantör och från fall till fall, men det förväntade värdet för en investerare enligt vad tvåvägspriserna visar måste normalt vara negativt, precis som produktens inledande pris tyder på en negativ förväntad avkastning för investeraren.
This combined with the negative expected return results in an increasing likelihood of an investor losing on a cumulative basis the more trades placed.
Den kombinerade effekten belyser en viktig komponent hos binära optioner på grund av deras negativa förväntade avkastning: om den icke-professionella kunden gör ett mycket stort antal investeringar, eller om ett mycket stort antal investerare gör en enskild investering, är sannolikheten för vinst mycket låg.
This is a statistical property of repeated negative expected return trading.
Analysen av avkastningsfördelning för binära optioner korrelerar med data från behöriga nationella myndigheter som belyser att icke-professionella kunder löper höga risker att förlora en betydande andel av (ofta hela) investeringen och den negativa förväntade avkastningen.
Importantly, the negative-expected return is generally integral to the business model of a provider, as it is generally the source of their expected profits.
Dessa faktorer kombineras också med en allmän komplexitet och brist på transparens när det gäller produktegenskaperna hos binära optioner, bristfälliga marknadsförings- och distributionsmetoder och inneboende intressekonflikter.
A binary option obliges the binary option provider to pay the investor a fixed amount if a specified event happens, so for the provider to make an expected profit, the investor must make an expected loss.
Det finns ingen kompensation i form av en motsvarande fördel.
In addition, it is also possible that providers will impose additional charges.
Tillsammans utgör dessa egenskaper en stor källa till negativa följder för nuvarande och potentiella icke-professionella kunder.
Specifically for binary options offered with continual two-way pricing, as the provider will need to offer pricing allowing them to make an expected profit, the provision of this pricing cannot improve expected returns for the investor.
En huvudorsak till varför finanssektorn är så reglerad är att den bidrar till viktiga övergripande intressen och mål.
Indeed, to the extent investors exit positions before expiry, their expected return is lower than if they hold the position to expiry.
Särskild uppmärksamhet i detta sammanhang ägnas skyddet av icke-professionella kunder.
The magnitude of this incremental expected loss will vary from provider to provider and case to case, but the expected value to an investor implied by the two-way pricing must typically be negative, just as a product's initial price will imply a negative expected return for the investor.
Marknadsföringen, distributionen och försäljningen av en investeringsprodukt förutsätter att en produkt kan, åtminstone potentiellt, bidra till dessa övergripande intressen och mål, och inte medför en oproportionerlig risk för behovet av att säkerställa en lägsta nivå av investerarskydd.
The combined effect illustrates an essential element of binary options due to their negative expected returns: if the retail client makes a very large number of investments, or if a very large number of investors each make a single investment, the probability of making a profit overall is very low.
Esma har nått gränsen för effektivitet hos sina icke-bindande verktyg inom detta område.
The analysis of the return distribution of binary options correlates with data from NCAs in highlighting the degree of high risks for retail clients to lose a substantial portion (often all) of their investment and the negative expected return.
I detta sammanhang, särskilt med avseende på produktstyrning, bekräftar Esma också att produktstyrningsprinciper redan utgör en del av tillsynskulturen för finansiella tjänster inom unionen.
These features are also combined with a general complexity and lack of transparency related to the product features of binary options, poor marketing and distribution practices and inherent conflicts of interest.
I november 2013 utfärdade de europeiska tillsynsmyndigheterna en gemensam ståndpunkt ”Manufacturers' Product Oversight and Governance Processes” där man angav överordnade principer som var tillämpliga på tillsyns- och styrningsprocesser för finansiella instrument.
There is no compensation by any corresponding benefit.
I februari 2014 utfärdade Esma uttalandet ”MiFID practices for firms selling complex products” och i mars 2014 utfärdades uttalandet ”Structured Retail Products - Good practices for product governance arrangements”.
Together these features constitute a major source of detriment to current and potential retail clients.
Dessutom finns från mars 2007 vägledning för produktstyrningsprinciper i Storbritannien.
A principal reason why the financial sector is highly regulated is that it serves important overarching interests and objectives.
Trots de tillsynsprinciper och regulatoriska krav som beskrivs i detta beslut, har den negativa effekten med avseende på marknadsföring, distribution och försäljning av binära optioner till icke-professionella kunder fortsatt att utvecklas de senaste åren.
Special attention in this context is devoted to the protection of retail clients.
Esma anser därför att ingripandeåtgärderna i syfte att förbjuda marknadsföring, distribution och försäljning av alla typer av binära optioner (vare sig de handlas på en handelsplats eller ej) till icke-professionella kunder är lämpliga för att hantera riskerna för investerarskydd.
The marketing, distribution or sale of an investment product assumes that a product is able, at least potentially, to serve these overarching interests and objectives and does not put at risk in a disproportionate way the need to ensure a minimum level of investor protection.
Det bör nämnas att icke-professionella kunder kommer att kunna köpa liknande produkter i spelsfären där dessa produkter är tillåtna enligt tillämplig relevant lagstiftning.
ESMA has reached the limit of the effectiveness of its non-binding tools in this area.
Mindre restriktiva åtgärder har övervägts, till exempel förpliktelsen att sälja och distribuera dessa produkter genom rådgivningstjänster.
In this context, specifically with regard to product governance, ESMA also acknowledges that product governance principles already form part of the financial services supervisory culture in the Union.
Men på grund av sina egenskaper är dessa produkter inte lämpliga för icke-professionella kunder.
In November 2013, the European Supervisory Authorities (‘ESAs’) issued a Joint Position on ‘Manufacturers’ Product Oversight and Governance Processes' setting out high-level principles applicable to the oversight and governance processes of financial instruments.
Därför skulle en sådan åtgärd medföra en bedömning fall från fall, vilket skulle tynga leverantörer och behöriga nationella myndigheter, där resultatet, på grund av dessa produkters egenskaper, inte skulle skilja sig i någon betydande utsträckning från de åtgärder som föreslås i detta beslut.
In February 2014, ESMA issued an opinion on ‘MiFID practices for firms selling complex products’ and, in March 2014, it issued an opinion on ‘Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements’.
En annan åtgärd som övervägts är att fastställa en minimilöptid för de binära optionerna.
Furthermore, as of March 2007, guidance setting out product governance principles is in place in the UK.
Men de största problemen när det gäller denna produkt kommer inte att förändras till följd av en sådan åtgärd.
Despite these supervisory principles and the regulatory requirements described in this Decision, the detriment in relation to the marketing, distribution or sale of binary options to retail clients had continued to develop over the past years.
I synnerhet innebär produktens prissättningsstruktur att investerare i genomsnitt kommer att erhålla en negativ förväntad avkastning utan att få några tydliga uppvägande fördelar (till exempel den säkringsfunktion som traditionella optioner medför).
ESMA therefore considers that the intervention measures to prohibit the marketing, distribution or sale to retail clients of all types of binary options (whether traded on a trading venue or not) to be appropriate to address risks to investor protection.
Esma har också övervägt fördelarna med hårdare åtgärder, särskilt utvidgning av förbudet av marknadsföring, distribution och försäljning av binära optioner även till professionella kunder.
It should be mentioned that retail clients will be able to acquire similar products in the gambling sphere, when these products are allowed in accordance with the applicable relevant legislation.
I det här skedet finns det inga belägg för att värdepappersföretag som handlar i dessa produkter riktar sig till professionella kunder.
Less restrictive measures have been considered, such as the obligation to sell and distribute these products through advisory services.
Därför kommer binära optioner att vara fortsatt tillgängliga för kunder som klassificeras som professionella kunder och jämbördiga motparter som, i vilket fall, är bättre skickade att bedöma finansiella produkters tekniska egenskaper.
However, due to their features, these products are unsuitable for retail clients.
Den här gruppen av kunder innefattar också de icke-professionella kunder som har tillräcklig kunskap och erfarenhet för att kunna begära att de på begäran ska klassificeras som professionella kunder.
Therefore, such a measure would impose a case-by-case assessment, burdensome for providers and NCAs, the result of which, due to the features of these products, should not actually be significantly different from the measures proposed in this Decision.
Esma är medvetet om att leverantörer kommer att ställas inför potentiella ekonomiska följder och kostnader till följd av att fokusera sin verksamhet och rikta sina kunder mot andra finansiella instrument och produkter.
Another measure considered is to set a minimum term of the binary options.
Men Esma anser att följande fördelar som uppnås genom att hantera de identifierade problemen för investerarskydd uppväger den potentiella negativa effekten av åtgärderna:
However, the key concerns in relation to this product will not change due to such a measure.
minskning av risken för vilseledande försäljning och tillhörande ekonomiska följder, vilket är en stor fördel för icke-professionella kunder och finansmarknaderna som helhet,
In particular, the pricing structure of the product means that, on average, investors will experience negative expected returns without receiving any clear compensating benefits (for example the hedging function served by traditional options).
minskning av risker med koppling till tillsynsarbitrage i olika företag och jurisdiktioner, och
ESMA has also considered the merits of stricter measures, notably the extension of the prohibition to the marketing, distribution or sale of binary options to non-retail clients as well.
kundernas återställda förtroende för finansmarknaderna.
At this stage, there is no evidence that non-retail clients are targeted by investment firms dealing in these products.
Esmas åtgärder kommer att gälla från en månad efter offentliggörandet av detta beslut i Europeiska unionens officiella tidning (EUT).
Therefore, binary options will remain available to clients classified as professional clients and eligible counterparties who, in any case, are better able to assess the technical features of financial products.
Detta ger en frist om en månad efter officiell publicering som siktar på att balansera icke-professionella kunders intressen att omedelbart minska de negativa effekterna av den nuvarande handeln med binära optioner mot behovet av att ge marknadsaktörer tillräckligt med tid för att organisera och ändra sina affärsmodeller på ett välordnat sätt.
This group of clients also includes those retail clients which have sufficient knowledge and experience to request to be classified as professional clients on request.
ÅTGÄRDERNA GER INTE UPPHOV TILL NÅGON RISK FÖR REGELARBITRAGE (ARTIKEL 40.3 b I FÖRORDNING (EU) nr 600/2014)
ESMA is aware that providers will face potential financial consequences and costs arising from focusing their business and orienting their clients towards other financial instruments and products.
Mot bakgrund av karaktären på de identifierade riskerna och antalet och typen av investerare som påverkas samt de nationella åtgärder som föreslagits av ett antal medlemsländer kommer Esmas åtgärd att slå fast en lägsta åtgärdsnivå i hela unionen.
ESMA considers however that the following benefits gained from addressing the investor protection concern identified outweigh the potential negative impact of the measures:
Esma har också övervägt risken att leverantörer som för närvarande erbjuder binära optioner kan försöka erbjuda produkter med jämförbara egenskaper.
reduction of the mis-selling risk and its related financial consequences, which is a major benefit for retail clients and for the financial markets as whole;
Esma och behöriga nationella myndigheter kommer också att nära övervaka om sådana nya distributionstrender utvecklas och ger upphov till liknande negativa följder för icke-professionella kunder och om det görs några sådana ansträngningar av leverantörer av binära optioner att kringgå dessa ingripandeåtgärder, och kommer att agera enligt vad som krävs.
reduction of risks linked to regulatory or supervisory arbitrage across different entities and jurisdictions; and
Dessutom gäller Esmas tillfälliga ingripandeåtgärder alla leverantörer av binära optioner och andra personer som medvetet och avsiktligt bidrar till överträdelser av åtgärderna som faller under tillämpningsområdet för förordning (EU) nr 600/2014.
restoring retail clients' confidence in financial markets.
Även om omfattningen av de företag som faller under artikel 40 i denna förordning avseende fondförvaltningsföretag i slutänden behöver hanteras på lagstiftande nivå för att förbättra rättssäkerheten, har Esma övervägt tillämpningsområdet för regelarbitrage.
ESMA's measure will apply from 1 month after publication of this Decision in the Official Journal of the European Union (OJEU).
Mot bakgrund av de negativa effekterna för investerare som läggs fram ovan har Esma fastställt att de föreslagna åtgärderna har ett tillräckligt stort tillämpningsområde och kan därför hantera de allvarliga problem för investerarskyddet som uppstår till följd av marknadsföring, distribution och försäljning av binära optioner.
This implies a notice period of 1 month after official publication which aims at balancing retail clients' interest to an immediate reduction of the detriment arising from the current trading of binary options and the need to allow sufficient time to relevant market participants to organise and change their business models in an orderly manner.
SAMRÅD OCH TILLKÄNNAGIVANDE (ARTIKEL 40.3 c OCH 40.4 I FÖRORDNING (EU) nr 600/2014)
THE MEASURES DO NOT CREATE A RISK OF REGULATORY ARBITRAGE (ARTICLE 40(3)(b) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
Eftersom de föreslagna åtgärderna i begränsad omfattning kan röra jordbruksråvaruderivat, har Esma rådfrågat offentliga organ som ansvarar för tillsyn, administration och reglering av fysiska jordbruksmarknader enligt förordning (EG) nr 1234/2007.
In light of the nature of the risks identified and the number and type of investors affected and the national measures being proposed by a number of Member States, ESMA's measure will ensure a common minimum approach across the Union.
Esma har fått svar från förbundsministeriet för livsmedel och jordbruk i Tyskland, jordbruksministeriet i Lettland och ministeriet för jordbruk och skogsbruk i Finland.
ESMA has also considered the risk that providers currently offering binary options could try to offer products with comparable features.
Svaren innehåller inte några invändningar mot antagandet av de föreslagna åtgärderna.
ESMA and NCAs will also closely monitor whether such new distribution trends develop raising similar detrimental consequences for retail clients and whether there are any such efforts by binary options providers to circumvent these intervention measures and will act as necessary.
Esma har informerat behöriga nationella myndigheter om det föreslagna beslutet.
In addition, ESMA's temporary intervention measures apply to all providers of binary options and any other persons knowingly and intentionally contributing to a breach of the measures that fall under the scope of Regulation (EU) No 600/2014.
HÄRIGENOM BESLUTAS FÖLJANDE.
While the scope of the entities falling under Article 40 of this Regulation in respect of fund management companies ultimately needs to be addressed at a legislative level to improve legal certainty, ESMA has considered the scope for regulatory arbitrage.
Artikel 1
ESMA has determined that, in light of the investor detriment evidenced above, the measures proposed have a sufficiently wide scope of application and are therefore able to address the significant investor protection concern arising from the marketing, distribution or sale of binary options.
Tillfälligt förbud mot binära optioner när det gäller icke-professionella kunder
CONSULTATION AND NOTICE (ARTICLE 40(3)(c) AND (4) OF REGULATION (EU) No 600/2014)
Marknadsföring, distribution och försäljning av binära optioner till icke-professionella kunder förbjuds.
As the proposed measures may, to a limited extent, relate to agricultural commodities derivatives, ESMA has consulted the public bodies competent for the oversight, administration and regulation of physical agricultural markets under Council Regulation (EC) No 1234/2007.
Vid tillämpning av punkt 1, oavsett om den binära optionen handlas på en handelsplats, är en binär option ett derivat som uppfyller följande villkor:
ESMA received responses from the Bundesministerium für Ernährung und Landwirtschaft (Germany), the Ministry of Agriculture (Latvia) and the Ministry of Agriculture and Forestry (Finland).
Den måste avvecklas kontant eller kan avvecklas kontant på begäran av en av parterna av ett annat skäl än utebliven betalning eller någon annan händelse som leder till kontraktets upphörande.
These respondents have not raised any objections to the adoption of the proposed measures.
Den genererar enbart betalning vid avveckling eller förfall.
ESMA has notified NCAs of this proposed Decision,
Dess betalning är begränsad till
HAS ADOPTED THIS DECISION:
ett i förväg fastställt belopp eller noll om den underliggande tillgången för derivatet uppfyller ett eller flera i förväg fastställda villkor, och
Article 1
ett i förväg fastställt belopp eller noll om den underliggande tillgången för derivatet inte uppfyller ett eller flera i förväg fastställda villkor.
Temporary prohibition on binary options in respect of retail clients
Artikel 2
The marketing, distribution or sale to retail clients of binary options is prohibited.
Förbud mot att ägna sig åt aktiviteter i syfte att kringgå kraven
For the purposes of paragraph 1, irrespective of whether it is traded on a trading venue, a binary option is a derivative that meets the following conditions:
Det ska vara förbjudet att delta, medvetet och avsiktligt, i aktiviteter vars mål eller effekt är att kringgå kraven i artikel 1, däribland att agera som en ersättare för leverantören av den binära optionen.
it must be settled in cash or may be settled in cash at the option of one of the parties other than by reason of default or other termination event;
Artikel 3
it only provides for payment at its close-out or expiry;
Ikraftträdande och tillämpning
its payment is limited to:
Detta beslut träder i kraft dagen efter det att det har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning.
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative meets one or more predetermined conditions; and
Detta beslut ska tillämpas från och med den 2 juli 2018 för en period på tre månader.
a predetermined fixed amount or zero if the underlying of the derivative does not meet one or more predetermined conditions.
Utfärdat i Paris den 22 maj 2018.
Article 2
För tillsynsstyrelsen
Prohibition of participating in circumvention activities
Ordförande
It shall be prohibited to participate, knowingly and intentionally, in activities the object or effect of which is to circumvent the requirements in Article 1, including by acting as a substitute for the binary option provider.
EUT L 331, 15.12.2010, s. 84.
Article 3
EUT L 173, 12.6.2014, s. 84.
Entry into force and application
EUT L 87, 31.3.2017, s. 90.
This Decision enters into force on the day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
Den gemensamma gruppen består av representanter från den cypriotiska behöriga nationella myndigheten Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC) samt representanter från åtta behöriga nationella myndigheter vars jurisdiktioner har påverkats av de tjänster som tillhandahålls av leverantörerna som är baserade på Cypern.
This Decision shall apply from 2 July 2018 for a period of 3 months.
Den gemensamma gruppens arbete ledde fram till en handlingsplan som skulle implementeras av CY-CySEC, som bland annat innefattade utökade undersökningar av leverantörer av CFD-kontrakt samt tematiska granskningar av ett urval av företag som är auktoriserade av CY-CySEC.
Done at Paris, 22 May 2018.
Uttalande om MiFID-rutiner för företag som säljer komplexa finansiella produkter av den 7 februari 2014 (Esma/2014/146)
For the Board of Supervisors
Frågor och svar (Q&As) avseende tillhandahållande av CFD-kontrakt och andra spekulativa produkter till icke-professionella kunder enligt MiFID (Esma35-36-794).
The Chair
Frågorna och svaren uppdaterades senast den 31 mars 2017.
OJ L 331, 15.12.2010, p. 84.
Esmas varning till investerare om ”risker med att investera i komplexa produkter” av den 7 februari 2014 (https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2015/11/investor_warning_-_complex_products_20140207_-_en_0.pdf), och Esmas varning till investerare om ”CFD-kontrakt, binära optioner och andra spekulativa produkter” av den 25 juli 2016 (Tillgänglig på: https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-1166_warning_on_cfds_binary_options_and_other_speculative_products_0.pdf).
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
Den gemensamma gruppens arbete har till exempel lett till att CY-CySEC har infört ett antal tillsynsåtgärder med målet att öka efterlevnad hos leverantörer som erbjuder spekulativa produkter som binära optioner.
OJ L 87, 31.3.2017, p. 90.
Uppmaning rörande potentiella produktingripanden avseende CFD-kontrakt och binära optioner till icke-professionella kunder av den 18 januari 2018 (Esma35-43-904).
The Joint Group is composed of the representative of the Cypriot NCA ‘Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC)’ as well as the representatives of eight NCAs whose jurisdictions have been affected by the services provided by the Cyprus-based providers.
Antalet svar är lägre än denna siffra eftersom Esma också fick i) flera svar från samma respondenter (till exempel ett svar på var och en av de föreslagna åtgärderna mot CFD-kontrakt i separata e-postmeddelanden) och ii) dubbletter av svar från samma respondenter.
The work of the Joint Group resulted in an action plan to be implemented by CY-CySEC that included inter alia extended investigations into CFD providers as well as thematic reviews of a sample of CY-CySEC authorised firms.
Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv 2002/92/EG och av direktiv 2011/61/EU, EUT L 173, 12.6.2014, s. 349.