natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In addition to transaction fees, spreads and various other financing costs and charges may be applied.
Denna egenskap hos produkten kan ge icke-professionella kunder ett vilseledande intryck av att en stop-loss-order garanterar att handeln utförs vid det pris som de har fastställt (stop-loss-nivån).
These include commissions (a general commission or a commission on each trade, or on opening and closing a CFD account) and/or account management fees.
Stop-loss-order garanterar dock inte en skyddsnivå utan utlöser en ”marknadsorder” när CFD-priset når det pris som kunden har angett.
Financing charges are also usually applied to keep a CFD open, such as daily or overnight charges, to which a mark-up can also be added.
Det pris som kunden sedan får (utförandepriset) kan därför skilja sig från det pris som angavs i stop-loss-ordern.
The number and complexity of the various costs and charges and their impact on clients' trading performance contribute to the lack of sufficient transparency in relation to CFDs in order to enable a retail client to make an informed investment decision.
Stop-loss-order är inte unika för CFD-kontrakt, men hävstången innebär att investerarens marginal blir känsligare för prisvariationer i den underliggande tillgången, vilket ökar risken för plötsliga förluster och innebär att traditionella handelskontroller, som t.ex. stop-loss, inte räcker till för att avhjälpa problemet för investerarskyddet.
Another complexity arises from the use of stop loss orders.
En annan viktig komplexitet i samband med CFD-kontrakt kan uppstå genom den berörda underliggande marknaden.
This product feature may give retail clients the misleading impression that a stop loss order guarantees execution at the price which they have set (the level of the stop loss).
I valutahandel spekulerar kunderna t.ex. på en valuta i förhållande till en annan.
However, stop loss orders do not guarantee a protection level but the triggering of a ‘market order’ when the CFD price reaches the price set by the client.
Om ingen av de valutorna är den valuta som kunden använder för att öppna en CFD-position kommer all eventuell avkastning för kunden att vara beroende av vilka åtgärder kunden vidtar för att bedöma rörelserna i dessa tre valutor.
Accordingly, the price received by the client (execution price) can be different from the price at which the stop loss was set.
Detta innebär att det krävs stora kunskaper om de berörda valutorna för att kunna hantera komplexiteten i den typen av valutahandel.
While stop losses are not unique to CFDs, leverage increases the sensitivity of an investor's margin to price movements of the underlying increasing the risk of risk of sudden losses and means that traditional trading controls such as stop-losses are insufficient to manage investor protection concern.
Icke-professionella kunder har normalt sett inte den kunskapen.
Another key complexity associated with CFDs may arise from the relevant underlying market.
CFD-kontrakt med kryptovaluta som underliggande tillgång innebär särskilda och allvarliga problem.
For instance, with FX trading, clients speculate on one currency against another.
Kryptovalutor är en förhållandevis omogen tillgångsklass som medför stora risker för investerarna.
If neither of these currencies is the currency used by the client to open a CFD position, any return received by the client will be dependent on the measures taken by the client to assess the movement of these three currencies.
Esma och andra tillsynsmyndigheter har upprepade gånger varnat för riskerna med att investera i kryptovaluta.
This suggests that a high level of knowledge of all the currencies involved is required to successfully navigate the complexities of such currency trading.
När det gäller CFD-kontrakt för kryptovaluta är många av dessa problem fortfarande aktuella.
Retail clients do not normally have such knowledge.
Detta beror på att icke-professionella kunder ofta inte förstår riskerna med att spekulera i en extremt volatil och förhållandevis omogen tillgångsklass, vilket förvärras av belånad handel (”margin trading”), där kunderna måste reagera mycket snabbt.
CFDs with cryptocurrencies as an underlying raise separate and significant concerns.
På grund av de särskilda egenskaperna hos kryptovalutor som tillgångsklass kommer åtgärderna i detta beslut att följas upp noggrant och ses över vid behov.
Cryptocurrencies are a relatively immature asset class that pose major risks for investors.
Den höga graden av komplexitet, den bristande transparensen, riskernas egenskaper och typen av underliggande tillgångar bekräftar att det finns allvarliga problem för investerarskyddet i fråga om dessa CFD-kontrakt.
ESMA and other regulators have repeatedly warned of the risks involved with investing in cryptocurrencies.
Särskilda egenskaper eller komponenter i CFD-kontrakt
For CFDs on cryptocurrencies many of these concerns remain present.
Den viktigaste egenskapen hos CFD-kontrakt är att de kan fungera med hävstång.
This is because retail clients typically do not understand the risks involved when speculating on an extremely volatile and relatively immature asset class, which are exacerbated by trading on margin, as it requires clients to react in a very short time period.
Hävstången kan öka kundernas möjliga vinst, men kan också öka de möjliga förlusterna.
Due to the specific characteristics of cryptocurrencies as an asset class the measures in this Decision will be closely monitored and reviewed if deemed necessary.
Nationella behöriga myndigheter har konstaterat att CFD-kontrakt i unionen kan ha en hävstång på 3:1 till 500:1.
The high level of complexity, poor degree of transparency, nature of risks and type of underlying confirm that a significant investor protection concern exists in respect of these CFDs.
För icke-professionella kunder kan tillämpningen av en hävstång innebära att sannolikheten för en större förlust ökar mer än sannolikheten för en större vinst, av de skäl som beskrivs nedan.
The particular features or components of CFDs
Hävstången påverkar avkastningen på en investering genom att förstärka effekten av de transaktionsavgifter som tas ut från icke-professionella kunder.
The main feature of CFDs is their ability to operate on leverage.
En annan risk inom handel med produkter med hävstång gäller samverkan mellan stor hävstång och användningen av automatisk margin close-out.
In general, whilst leverage can increase the possible profit for clients, it can also increase the possible losses.
Det är vanligt med avtalsvillkor där CFD-leverantörer får rätt att avsluta en kunds konto när kundens kapital uppnår en viss procentandel av den initiala säkerhetsmarginal som kunden måste betala in för att öppna en eller fler CFD-positioner.
NCAs have noted that leverage levels applied to CFDs across the Union range from 3:1 to 500:1.
Samverkan mellan hög stor hävstång och automatisk margin close-out ökar sannolikheten för att en kunds position kommer att stängas automatiskt av CFD-leverantören mycket snabbt, eller att kunden måste lämna ytterligare marginal i förhoppningen om att kunna vända en förlustposition.
As far as retail clients are concerned, the application of leverage may increase the probability of a larger loss to a greater extent than the probability of a larger gain for the reasons set out below.
En stor hävstång ökar sannolikheten för att kundens marginal inte är tillräcklig för de öppna CFD-kontrakten, eftersom kundens position(er) blir känsliga för små variationer i priset på den underliggande tillgången till nackdel för kunden.
Leverage affects an investment's performance by increasing the impact of transaction fees incurred by retail clients.
Esma konstaterar att margin close-out som marknadspraxis framför allt verkar ha införts av CFD-leverantörer för att det ska bli lättare för dem att hantera kundernas exponeringar och sin egen kreditrisk genom att avsluta en kunds position innan kunden har för lite medel för att täcka sin aktuella exponering.
Another risk related to trading in leveraged products is linked to the interaction of high leverage and the practice of automatic margin close-out.
Automatisk margin close-out ger också ett visst skydd för kunderna, eftersom det minskar, men inte undanröjer, risken för att kunden (framför allt vid höga hävstångsnivåer) ska förlora hela sin initiala säkerhetsmarginal eller ännu mer.
Under commonly applied contractual terms, CFD providers are granted the discretion to close-out a client's account once the client's net equity reaches a specified percentage of the initial margin that the client is required to pay in order to open a CFD position(s).
Några nationella behöriga myndigheter rapporterade till Esma att nivåerna för automatisk margin close-out varierar mellan olika CFD-leverantörer.
The interaction between high leverage and automatic margin close-out is that it increases the probability that a client's position will be closed automatically by the CFD provider in a short timeframe or a client has to post additional margin in the hope of turning around a losing position.
CFD-leverantörer med kunder som normalt sett handlar till lägre ordervärden och där leverantörerna brukar agera som direkt motpart i kundernas handel har tidigare tillämpat en margin close-out-regel på mellan 0 och 30 % av den initiala säkerhetsmarginal som krävs.
High leverage increases the probability that the client has insufficient margin to support their open CFDs by making the client's position(s) sensitive to small fluctuations in the price of the underlying to the client's disadvantage.
När leverantören låter kundens medel minska till nära noll, ökar kundens risk för att förlora mer pengar än den ursprungliga investeringen.
ESMA observes that in market practice margin close-out appears to have been introduced by CFD providers mainly to allow them to more easily manage client exposures and the provider's credit risk by closing out a client's position before the client had insufficient funds to cover their current exposure.
Några nationella behöriga myndigheter konstaterar också att normal marknadspraxis är att tillämpa en kontobaserad margin close-out.
Automatic margin close-out also provides a degree of protection for clients as it reduces, but does not eliminate, the risk that the client (particularly at high levels of leverage) loses all or more than their initial margin.
Det betyder att kraven på en lägsta marginal tillämpas baserat på den totala marginal som krävs för en kunds samtliga öppna positioner som är kopplade till CFD-kontot, även för olika tillgångsklasser.
Some NCAs reported to ESMA that the level at which automatic margin close-out is applied is inconsistent across CFD providers.
Det betyder att lönsamma positioner kan uppväga förlustbringande positioner på kundens konto.
CFD providers with clients who typically trade at lower value order sizes, and who typically act as direct counterparty to the clients' trades, have previously set the margin close-out rule between 0 and 30 % of initial margin required.
En annan risk i samband med hävstång är att kunden kan förlora mer pengar än den har investerat.
By eroding the client's funds close to 0, the provider is placing the client at increased risk of losing more money than they had invested.
Detta är en viktig risk som icke-professionella kunder kanske inte förstår, inte ens om de får skriftlig varningar om den.
Some NCAs also observe that it is standard market practice to apply margin close-out on a per account basis.
Den marginal som ställs av en kund fungerar som säkerhet för kundens position.
This means that minimum margin requirements are applied based on the combined margin required for all a client's open positions connected to the CFD account, including across different asset classes.
Om t.ex. priset på den underliggande tillgången försämrar klientens position mer än den initiala säkerhetsmarginal som har ställts, kan kunden tvingas betala förluster som är större än tillgångarna på deras CFD-handelskonto, även efter det att alla kundens övriga öppna CFD-positioner har avslutats.
This allows profitable positions to offset losing positions across the client's account.
Handel med stor hävstång ökar också effekterna av gapping under perioder med stor volatilitet på marknaden (t.ex. pundets kortvariga s.k. flash crash, och frisläppandet av den schweiziska francen).
A related risk of leverage is that it places clients at risk of losing more money than they have invested.
Gapping uppstår när det sker en plötslig rörelse i priset på den underliggande tillgången.
This is a key risk which retail clients may not understand, even despite written warnings.
Det är inte en unik företeelse för CFD-kontrakt, men riskerna i samband med sådana händelser förstärks av den stora hävstången.
If the price of the underlying, for example, moves against the client's position in excess of the initial margin posted, the client can be liable for losses in excess of the funds in their CFD trading account, even after the closure of all their other open CFD positions.
I fallet med den schweiziska francen 2015 innebar detta t.ex. att icke-professionella kunder förlorade betydligt mycket större belopp än vad de ursprungligen hade investerat.
Some NCAs have reported to ESMA that a number of retail clients lost significant sums of money during the de-pegging of the Swiss Franc in January 2015.
Den stora hävstång som ofta erbjuds till icke-professionella kunder och volatiliteten i vissa underliggande tillgångar kan i kombination med användningen av transaktionskostnader som påverkar investeringens avkastning leda till snabba förändringar i en kunds investeringsposition.
Many retail clients were unaware that they could lose more money than they had invested.
Det innebär att kunden måste agera snabbt för att hantera riskexponeringen och fylla på marginalen för att undvika ett automatiskt avslut.
Trading at high leverage levels also increases the impact of ‘gapping’ during periods of significant market volatility (for example the Sterling flash crash and Swiss franc de-pegging).
I dessa fall kan en stor hävstång leda till att icke-professionella kunder gör stora förluster på mycket kort tid, vilket ytterligare ökar risken för att kunderna förlorar mer än de har betalat in för att handla med CFD-kontrakt.
Gapping occurs when there is a sudden movement in the price of the underlying.
Dessa faktorer bekräftar att det finns allvarliga problem för investerarskyddet i fråga om CFD-kontrakten.
Gapping is not unique to CFDs, but the risks related to such events are exacerbated by high leverage.
Omfattningen av möjliga skadliga konsekvenser och graden av diskrepans mellan den förväntade avkastningen eller vinsten för investerare och risken för förlust
If gapping occurs, the client on the losing side may be unable to close an open CFD at their preferred price and can result in significant client losses when trading at high leverage.
Följande information som de nationella behöriga myndigheterna har lämnat till Esma visar att antalet icke-professionella kunder som investerar i CFD-kontrakt och antalet leverantörer som tillhandahåller dessa produkter i unionen har ökat:
In the case of the Swiss franc shock in 2015 for example, this has led to retail clients losing significantly more than the sum initially invested.
De flesta nationella behöriga myndigheter rapporterade till Esma att de har observerat att leverantörer erbjuder CFD-kontrakt till icke-professionella kunder som är auktoriserade i deras jurisdiktion.
The often high levels of leverage offered to retail clients, the volatility of certain underlying assets, together with the application of transaction costs which impact the investment's performance, can result in rapid changes to a client's investment position.
Nästan alla nationella behöriga myndigheter rapporterade till Esma att CFD-leverantörer som passporterar från andra medlemsstater erbjuder CFD-kontrakt i deras jurisdiktion.
This results in the client having to take swift action to manage the risk exposure by posting additional margin to avoid the position being automatically closed out.
Några nationella behöriga myndigheter nämnde också att CFD-leverantörer använder filialer eller anknutna ombud för att passportera till värdjurisdiktionerna.
In such instances, high leverage can lead to large losses for retail clients over a very short time span and exacerbates the risk that clients will lose more than the funds paid to trade CFDs.
Cyprus Securities and Exchange Commission (CY-CySEC), den cypriotiska nationella behöriga myndigheten, och Financial Conduct Authority (UK-FCA), den brittiska nationella behöriga myndigheten, har rapporterat att antalet CFD-leverantörer som specialiserar sig på gränsöverskridande försäljning av dessa produkter till icke-professionella kunder har ökat från 103 till 138 leverantörer i Cypern och från 117 till 143 leverantörer i Storbritannien mellan 2016 och 2017.
The above factors confirm that a significant investor protection concern exists in respect of these CFDs.
UK-FCA har också observerat en ökning i antalet ansökningar om tillstånd från värdepappersföretag som erbjuder CFD-kontrakt.
The size of potential detrimental consequences and the degree of disparity between the expected return or profit for investors and the risk of loss
Nya marknader, som Grekland, Ungern, Portugal och Slovakien har också observerat en ökning i antalet ansökningar om tillstånd för värdepappersföretag som erbjuder CFD-kontrakt.
The following information provided by NCAs to ESMA indicates that the number of retail clients investing in CFDs as well as the number of providers offering these products across the Union has grown:
Antalet aktiva kunder när det gäller dessa produkter varierar på grund av den förhållandevis korta livslängden på CFD-kundkonton och verksamhetens gränsöverskridande karaktär.
most NCAs reported to ESMA that they have observed providers offering CFDs to retail clients that are authorised in their jurisdiction.
På grundval av de uppgifter Esma har samlat in från ett antal nationella behöriga myndigheter, uppskattar Esma att antalet handelskonton för icke-professionella kunder hos EES-baserade leverantörer av CFD-kontrakt och binära optioner ökade från 1,5 miljoner år 2015 till ungefär 2,2 miljoner år 2017.
Nearly all NCAs reported to ESMA that CFD providers passporting from other Member States offer CFDs in their jurisdiction.
Uppgifterna om klagomål från icke-professionella kunder visar att konsumenterna fortfarande stöter på problem inom detta område.
Some NCAs also mentioned CFD providers using branches or tied agents to passport to host jurisdictions;
De nationella behöriga myndigheterna har rapporterat till Esma att i och med att vissa nationella marknader begränsades till följd av nationella åtgärder (t.ex.
the Cyprus Securities and Exchange Commission (‘CY-CySEC’), the Cypriot NCA, and the Financial Conduct Authority (‘UK-FCA’), the UK NCA, have reported an increase in the number of CFD providers specialising in the sale of these products to retail clients on a cross border basis from 103 to 138 providers in Cyprus and from 117 to 143 providers in the UK between 2016 and 2017;
Belgien och Frankrike), kommer CFD-leverantörerna att söka kunder i andra medlemsstater.
the UK-FCA, has also noted an increase in the number of requests for authorisation for investment firms offering CFDs.
Följande nationella behöriga myndigheter har genomfört särskilda undersökningar av investeringsresultatet för icke-professionella kunder som investerar i CFD-kontrakt.
Newer markets such as Greece, Hungary, Portugal and Slovakia have also noted an increase in applications for authorisation for investment firms offering CFDs.
Undersökningarna visar att en majoritet av de icke-professionella kunder i dessa medlemsstater som investerar i dessa produkter förlorar pengar på handeln:
Active client numbers in relation to these products are fluid due to the relatively short life span of CFD client accounts and the cross-border nature of activities.
I genomsnitt uppgick förlusten per konto till cirka 1600 euro.
Based on data gathered by ESMA from a number of NCAs, ESMA estimates that the number of retail clients' trading accounts from EEA-based CFD and binary option providers increased from 1,5 million in 2015 to approximately 2,2 million in 2017.
Autorité des marchés financiers (FR-AMF), den franska nationella behöriga myndigheten, konstaterade att mer än 89 % av de icke-professionella kunderna totalt sett hade förlorat pengar under en fyraårsperiod från 2009 till 2013 och att den genomsnittliga förlusten per icke-professionell kunder var 10887 euro.
NCAs have reported to ESMA the concern that as some national markets become restricted due to national measures (for example Belgium and France) CFD providers will seek out clients in other Member States.
Siffrorna för medlingar hos den franska ombudsmannen under 2016 verkar stödja detta.
CY-CySEC conducted analysis of a sample of retail client accounts (approximately 290000 client accounts) of 18 major CFD providers for the period from 1 January 2017 to 31 August 2017.
Vissa investerare hade förlorat mer än 90000 euro och de sammanlagda förlusterna i de ärenden som hanterats från fall till fall, dvs. de som rörde auktoriserade bolag, överskred 1 miljon euro.
On average, the loss per account was around EUR 1600;
Detsamma gäller för dem som fortsätter över tid, vilket tyder på att det inte finns någon inlärningskurva.
the Comisión Nacional del Mercado de Valores (‘ES-CNMV’), the Spanish NCA, found that approximately 82 % of retail clients have lost money overall in a 21-month period between early 2015 and late 2016.
Hrvatska agencija za nadzor financijskih usluga (HR-HANFA), den kroatiska nationella behöriga myndigheten, gjorde en undersökning av förluster per kund för ett kroatiskt värdepappersföretag som erbjöd CFD-kontrakt till sina kunder.
The average loss per retail client was EUR 4700;
Central Bank of Ireland (IE-CBI), den irländska nationella behöriga myndigheten, gjorde en tematisk granskning under 2015 som visade att 75 % av de icke-professionella kunder som handlade med CFD-kontrakt under 2013 och 2014 drabbades av förluster och att den genomsnittliga förlusten bland dessa kunder var 6900 euro.
the Autorité des marchés financiers (‘FR-AMF’), the French NCA, found that more than 89 % of retail investors lost money overall over a 4-year period from 2009 to 2013, and that the average loss per retail client was EUR 10887.
En uppföljningsundersökning av ett urval av de största CFD-leverantörerna i Irland visade att under tvåårsperioden 2015–2016 hade 74 % av de icke-professionella kunderna förlorat pengar, med en genomsnittlig förlust på 2700 euro.
In addition, data provided by the FR-AMF from the office of the Ombudsman identified that the average overall loss per annnum for complainants of CFDs was EUR 15207 in 2016.
Commisione Nazionale per le Società e la Borsa (IT-CONSOB), den italienska nationella behöriga myndigheten, utförde under 2016 ett arbete som visade att under 2014–2015 förlorade 78 % av de italienska icke-professionella kunderna hos en viss CFD-leverantör pengar på investeringar i CFD-kontrakt och 75 % förlorade pengar på investeringar i rullande spotvalutakontrakt.
Furthermore, the Ombudsman noted that particularly in 2016 and 2017, the practices of regulated providers became even more aggressive and increasingly targeted investors likely to make significant payments.
Förlusterna uppgick i genomsnitt till 2800 euro.
Figures for 2016 mediations before the French Ombudsman appear to support this, with the average amount recovered increasing to EUR 11938 and half of all cases concerning an amount above EUR 5000.
I mars 2017 utfördes en uppföljande undersökning IT-CONSOB som visade att under 2016 hade 83 % av de icke-professionella kunderna förlorat pengar och den genomsnittliga förlusten per kund var ungefär 7000 euro.