natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Available at: https://www.finanstilsynet.no/contentassets/455795d40fe4445f88a3b71b35079c94/horingsnotat---produktintervensjon.pdf
I vissa fall motsvarar lösenpriset marknadspriset på den underliggande tillgången per tidpunkten för köp av den binära optionen eller per en framtida angiven tidpunkt.
For example, UK-FCA, IT-CONSOB, ES-CNMV, BE-FSMA, FR-AMF, DE- BaFin, DK- Finanstilsynet, LU-CSSF, NL-AFM.
CY-CySEC genomförde en analys av ett urval av kundkonton avseende binära optioner för tio leverantörer av binära optioner för perioden 1 januari–31 augusti 2017.
See recital 34(vi).
I den fann man att i genomsnitt 87 procent av kundkontona gjorde en förlust under den perioden.
Joint Position on ‘Manufacturers' Product Oversight and Governance Processes’ (JC-2013-77).
Behöriga nationella myndigheter har också tagit upp problemet med kvaliteten på den information som tillhandahålls till icke-professionella kunder (till exempel på leverantörernas webbplatser) om hur binära optioner fungerar och i synnerhet den information som lämnas om de relevanta riskerna.
Opinion on MiFID practices for firms selling complex products of 7 February 2014 (ESMA/2014/146).
Vissa exempel där man inte uppfyller förpliktelsen att informationen ska vara rättvisande, tydlig och inte vilseledande och som använder tekniker som väcker kundernas uppmärksamhet men som inte nödvändigtvis återspeglar lämpligheten eller den övergripande kvaliteten i det finansiella instrumentet eller metoden avser följande:
This opinion specifically included references to CFDs and binary options.
För att kunna bedöma hur och i vilken utsträckning binära optioner utgör en risk för investerarskydd har Esma analyserat fördelningen av investerares avkastning.
Opinion on Structured Retail Products — Good practices for product governance arrangements of 27 March 2014 (ESMA/2014/332).
Denna analys identifierade två viktiga faktorer.
‘The Responsibilities of Providers and Distributors for the Fair Treatment of Customers’.
När det gäller Storbritannien har antalet CFD-finansierade kundkonton ökat från 657000 år 2011 till 1051000 vid slutet av 2016.
Available at: https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/RPPD_FCA_20130401.pdf.
Men dessa siffror undantar inte vilande kundkonton eller om flera konton används av samma icke-professionella kunder.
The guidance is linked to the UK's Principles for Businesses (PRIN).
På Cypern inkom 42 ansökningar 2016 jämfört med 16 ansökningar år 2015 och 28 år 2014.
Available at: https://www.handbook.fca.org.uk/handbook/document/rppd/RPPD_Full_20180103.pdf
I Storbritannien har FCA fått totalt 27 ansökningar från företag som vill få tillstånd att erbjuda binära optioner till icke-professionella kunder (20 av dessa ansökningar var från företag som ville ändra sina tillstånd och sju var nya ansökningar).
ESMA has emphasised the risk of regulatory arbitrage in its opinion on Impact of the exclusion of fund management companies from the scope of the MiFIR Intervention Powers of 12 January 2017 (ESMA50-1215332076-23), in which it has expressed concerns for the risk of regulatory arbitrage and the potential reduction in effectiveness of future intervention measures arising from the exclusion of certain entities from the scope of the relevant measures (UCITS management companies and Alternative investment fund managers).
I det avseendet bör det noteras att binära optioner ligger inom UK-FCA:s område från och med den 3 januari 2018.
The Commission has proposed amendments to enhance legal certainty in this respect by amending Regulation (EU) No 600/2014 (COM(2017)536/948972).
Dessförinnan reglerades de av UK Gambling Commission.
Council Regulation (EC) No 1234/2007 of 22 October 2007 establishing a common organisation of agricultural markets and on specific provisions for certain agricultural products (Single CMO Regulation) (OJ L 299, 16.11.2007, p. 1).
UK-FCA, ”Consumer warning on the risks of investing in binary options”, 14 november 2017.
The call for evidence was closed on 5 February 2018.
Tillgänglig på adressen: https://www.fca.org.uk/news/news-stories/consumer-warning-about-risks-investing-binary-options
ESMA received almost 18500 responses.
AT-FMA, BE-FSMA, CY-CySEC, CZ-CNB, DE-BaFin, DK-Finanstilsynet, EE-FSA, EL-HCMC, ES-CNMV, FI-FSA.
European Securities and Markets Authority Decision (EU) 2018/796
Europeiska värdepappers- och marknadsmyndighetens beslut (EU) 2018/796
to temporarily restrict contracts for differences in the Union in accordance with Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council
om att tillfälligt begränsa kontrakt avseende prisskillnader (CFD-kontrakt) i unionen i enlighet med artikel 40 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 600/2014
THE EUROPEAN SECURITIES AND MARKETS AUTHORITY BOARD OF SUPERVISORS,
TILLSYNSSTYRELSEN VID EUROPEISKA VÄRDEPAPPERS- OCH MARKNADSMYNDIGHETEN HAR ANTAGIT DETTA BESLUT
Having regard to Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC, and in particular Articles 9(5), 43(2) and 44(1) thereof,
med beaktande av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), om ändring av beslut nr 716/2009/EG och om upphävande av kommissionens beslut 2009/77/EG, särskilt artiklarna 9.5, 43.2 och 44.1,
Having regard to Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012, and in particular Article 40 thereof,
med beaktande av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 600/2014 av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av förordning (EU) nr 648/2012, särskilt artikel 40,
In recent years the European Securities and Markets Authority (ESMA) and several national competent authorities (NCAs) have observed a rapid increase in the marketing, distribution or sale of contracts for differences (CFDs) to retail clients across the Union.
De senaste åren har Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) och flera nationella behöriga myndigheter observerat en snabb ökning i marknadsföring, distribution eller försäljning av kontrakt avseende prisskillnader (CFD-kontrakt) till icke-professionella kunder i unionen.
CFDs are inherently risky and complex products and are often traded speculatively.
CFD-kontrakt och binära optioner är till sin natur riskfyllda och komplexa produkter som ofta handlas i spekulationssyfte.
These concerns are also supported by the numerous complaints received from retail clients across the EU who have suffered significant detriment when trading CFDs.
Farhågorna bekräftas också av de många klagomål som har tagits emot från icke-professionella kunder i EU som har drabbats av stora förluster i sin handel med CFD-kontrakt.
These significant investor protection concerns have led ESMA to take a number of non-binding actions.
Dessa allvarliga problem rörande investerarskyddet har lett till att Esma har vidtagit ett antal icke bindande åtgärder.
As of June 2015, ESMA has been coordinating the work of a Joint Group established to tackle issues related to a number of Cyprus-based providers offering CFDs, binary options and other speculative products to retail clients on a cross-border basis across the Union.
Sedan juni 2015 har Esma samordnat arbetet i en gemensam grupp som har inrättats för att hantera problem i samband med ett antal leverantörer som är baserade på Cypern och som ger icke-professionella kunder gränsöverskridande erbjudanden om CFD-kontrakt, binära optioner och andra spekulationsprodukter i hela EU.
Furthermore, since July 2015, ESMA has been coordinating a task force composed of ESMA and NCAs whose work aims at monitoring the offer of CFDs and binary options to the retail mass market as well as to foster uniform supervisory approaches in this area across the Union.
Sedan juli 2015 har Esma också samordnat en arbetsgrupp med medlemmar från Esma och de nationella behöriga myndigheterna.
ESMA has also promoted supervisory convergence in the Union in respect of the offer of CFDs to retail clients through the issuance of an opinion as well as a number of Questions and Answers (Q&As) pursuant to Article 29 of Regulation (EU) No 1095/2010.
Gruppen arbetar för att övervaka erbjudandet av CFD-kontrakt och binära optioner på massmarknaden för icke-professionella kunder och utforma enhetliga tillsynsstrategier på detta område i unionen.
Finally, ESMA has published warnings in which it highlighted its concerns in respect of the risks posed by the uncontrolled offer of inter alia CFDs and binary options to retail clients.
Esma har också uppmuntrat till konvergens i tillsynsarbetet i unionen i fråga om erbjudanden av CFD-kontrakt till icke-professionella kunder genom att utfärda ett yttrande och en samling frågor och svar i enlighet med artikel 29 i förordning (EU) nr 1095/2010.
Although these actions had some positive effects, ESMA considers that the significant investor protection concerns persist.
Slutligen har Esma offentliggjort varningar för att lyfta fram problemen med de risker som ett okontrollerat erbjudande av bland annat CFD-kontrakt och binära optioner innebär för icke-professionella kunder.
On 18 January 2018, ESMA launched a call for evidence on its potential product intervention measures on the marketing, distribution or sale of CFDs and binary options to retail clients (the ‘call for evidence’).
Dessa åtgärder har fått vissa positiva effekter, men Esma anser att det fortfarande finns allvarliga problem för investerarskyddet.
Among those responses, 82 were from providers, trade organisations, stock exchanges and brokers involved in the CFD and/or binary option business, 10 were from consumer representatives and the remaining responses came from individuals.
Många enskilda svarande uttryckte också farhågor, framför allt om att de föreslagna gränsvärdena för hävstången skulle vara för låga.
A vast majority of the responses from individuals were facilitated and channelled via CFD and/or binary option providers.
Esma har vederbörligen övervägt dessa farhågor.
The call for evidence disclosed a general concern from the first category of respondents and, in particular product providers, as to the decrease of revenues which the proposed measures may cause as well as the costs related to their implementation.
Efter att ha vägt dem mot de allvarliga problem för investerarskyddet som har konstaterats, vilka också bekräftades ytterligare i de svar som togs emot från konsumentföreträdare och enskilda personer som stödde de föreslagna åtgärderna och efterfrågade ännu strängare åtgärder, anser Esma emellertid att det är nödvändigt att införa en tillfällig begränsning för marknadsföring, distribution och försäljning av CFD-kontrakt till icke-professionella kunder i enlighet med artikel 40 i förordning (EU) nr 600/2014.
Furthermore, concerns were also expressed by a large number of individual respondents mainly about proposed leverage limits being too low.
En åtgärd som införs enligt artikel 40 i förordning (EU) nr 600/2014 måste granskas återkommande och minst var tredje månad.
ESMA has duly considered such concerns.
Vid granskningen av åtgärden kommer Esma att hantera eventuella kringgående metoder som kan komma att utvecklas.
However, after balancing them against the significant investor protection concern identified, which was further confirmed by the responses received from consumer representatives and individuals in support of the proposed measures and calling for more stringent measures, ESMA considers it necessary to impose a temporary restriction on the marketing, distribution or sale of CFDs to retail clients in accordance with Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014.
Om åtgärden inte förlängs efter tre månader upphör den att gälla.
A measure imposed under Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 must be reviewed at appropriate intervals and at least every 3 months.
För att undvika missförstånd används begrepp i detta beslut i samma betydelse som i Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU och förordning (EU) nr 600/2014, inklusive definitionen av derivat.
In reviewing this measure, ESMA will tackle any evasive practices that may emerge.
Esmas tillfälliga begränsning uppfyller de villkor som anges i artikel 40 i förordning (EU) nr 600/2014 av de skäl som beskrivs nedan.
If the measure is not renewed after 3 months, it will expire.
BESKRIVNING AV MARKNADEN FÖR FÖRSÄLJNING AV CFD-KONTRAKT TILL ICKE-PROFESSIONELLA KUNDER OCH FÖREKOMSTEN AV ALLVARLIGA PROBLEM FÖR INVESTERARSKYDDET (ARTIKEL 40.2 a I FÖRORDNING (EU) nr 600/2014)
For the avoidance of doubt, terms used in this Decision have the same meaning as in Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council and Regulation (EU) No 600/2014, including the definition of derivatives.
Detta beslut avser CFD-kontrakt som är kontantavräknade derivatkontrakt som syftar till att ge innehavaren en lång- eller kortfristig exponering mot variationer i priset, nivån eller värdet på en underliggande tillgång.
ESMA's temporary restriction fulfils the conditions set out in Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014 for the reasons explained below.
Dessa CFD-kontrakt omfattar bland annat rullande spotvalutakontrakt och FSB-kontrakt (Financial spread betting).
DESCRIPTION OF THE CFD RETAIL MARKET AND THE EXISTENCE OF A SIGNIFICANT INVESTOR PROTECTION CONCERN (ARTICLE 40(2)(a) of REGULATION (EU) No 600/2014)
Detta beslut gäller inte optioner, futures, swappar och räntesäkringsavtal (forward-rate agreements).
This Decision relates to CFDs that are cash settled derivative contracts, the purpose of which is to give the holder an exposure, which can be long or short, to fluctuations in the price, level or value of an underlying.
Några av de som svarade på uppmaningen att inkomma med synpunkter begärde ett förtydligande av åtgärdens räckvidd.
These CFDs include, inter alia, rolling spot forex products and financial spread bets.
Några av de svarande ansåg att Esmas definition av CFD-kontrakt i uppmaningen att inkomma med synpunkter uttryckligen uteslöt värdepapperiserade derivat från räckvidden för åtgärden, medan andra framhöll likheterna mellan CDF-kontrakt och andra investeringsprodukter och menade att dessa borde omfattas av samma åtgärder.
This Decision does not relate to options, futures, swaps, and forward-rate agreements.
Esma bekräftar att detta beslut enbart omfattar CFD-kontrakt.
Some respondents to the call for evidence asked for further clarification on the scope of the measure.
Warranter och turbocertifikat omfattas inte.
Some of the respondents suggested that ESMA's definition of CFDs in the call for evidence explicitly excluded securitised derivatives from the scope of the measure whereas others flagged the similarities between CFDs and other investment products and asked to apply the same measures.
Esma medger att det finns likheter mellan CDF-kontrakt och warranter och turbocertifikat, men det finns också vissa skillnader mellan produkterna.
ESMA confirms that only CFDs are in scope of this Decision.
Esma kommer att följa utvecklingen noga för att se om det framträder liknande skadliga effekter för icke-professionella kunder i Europa och kommer att vidta åtgärder efter behov.
Warrants and turbo certificates are not in scope.
Värdepapperiserade derivat som är CFD-kontrakt utesluts inte uttryckligen från definitionen av CFD-kontrakt.
ESMA acknowledges that there are similarities between CFDs and warrants and turbo certificates but the products also differ in various respects.
Även om Esma i detta skede inte känner till några värdepapperiserade CFD-kontrakt innebär ”paketeringen” i ett värdepapper och möjligheten att handla på en handelsplats inte i sig någon förändring av de grundläggande egenskaperna hos ett CFD-kontrakt.
ESMA will closely monitor whether similar detrimental consequences for retail clients develop on a pan-European basis and will act as necessary.
Om sådana produkter skulle lanseras, skulle de omfattas av detta beslut.
Securitised derivatives that are CFDs are not explicitly excluded from the definition of CFDs.
På grundval av information från ett antal nationella behöriga myndigheter har Esma också observerat en ökning i den hävstång som erbjuds i sådana produkter till icke-professionella kunder och i kundernas förluster till följd av investeringar i dessa produkter.
CFDs that offer leveraged exposure to price, level or value changes in underlying asset classes have existed as a speculative short-term investment product provided to a niche client base in some jurisdictions for several years.
Vissa nationella behöriga myndigheter har försökt att avhjälpa problemet genom att vidta åtgärder inom detta område.
However, in recent years, a large number of NCAs have raised concerns about the widening distribution of CFDs to a mass retail market, despite these products being complex and inappropriate for the large majority of retail clients.
Eftersom denna verksamhet bland annat är gränsöverskridande, är dock Esmas tillfälliga begränsning det lämpligaste och effektivaste verktyget för att ta itu med de allvarliga problemen för investerarskyddet och säkerställa en gemensam lägsta nivå för investerarskyddet i hela EU, i enlighet med villkoren i artikel 40 i förordning (EU) nr 600/2014.
On the basis of information provided by a number of NCAs, ESMA has also observed an increase in the levels of leverage being offered in such products to retail clients and in the levels of client losses arising from investing in these products.
Det villkor som artikel 40.2 a i förordning (EU) nr 600/2014 hänvisar till är att det bland annat måste finnas ett allvarligt problem för investerarskyddet.
These concerns are amplified by often aggressive marketing techniques and inappropriate practices from providers marketing, distributing or selling CFDs, such as the offering of payments, monetary or non-monetary benefits or through inappropriate disclosures of risks.
Vid fastställande av om det finns ett allvarligt problem för investerarskyddet har Esma bedömt relevansen i de kriterier och faktorer som räknas upp i artikel 19.2 i delegerad förordning (EU) 2017/567.
These concerns have materialised across several jurisdictions, with a majority of retail clients in those jurisdictions typically losing money as evidenced by a number of NCAs.
Efter att ha övervägt de relevanta kriterierna och faktorerna har Esma dragit slutsatsen att det finns ett allvarligt problem för investerarskyddet av följande skäl.
In an attempt to address these concerns, some NCAs took measures in this area.
Graden av komplexitet och transparens i CFD-kontrakt
However, in light inter alia of the cross-border nature of these activities, ESMA's temporary restriction is the most appropriate and efficient tool to address the significant investor protection concerns and to ensure a common minimum level of investor protection throughout the Union, in compliance with the conditions in Article 40 of Regulation (EU) No 600/2014.
CFD-kontrakt är komplexa produkter som normalt sett inte handlas på en handelsplats.
The condition referred to in Article 40(2)(a) of Regulation (EU) No 600/2014 is that there must exist inter alia a significant investor protection concern.
Prissättningen, handelsvillkoren och avvecklingen av sådana produkter är inte standardiserade, vilket gör det svårare för kunderna att förstå villkoren för produkten.
In determining whether there exists a significant investor protection concern, ESMA has assessed the relevance of the criteria and factors listed in Article 19(2) of the Delegated Regulation (EU) 2017/567.
Dessutom kräver CFD-leverantörer ofta att kunderna ska gå med på att de referenspriser som används för att fastställa värdet på ett CFD-kontrakt kan komma att skilja sig från det tillgängliga priset på respektive marknad där den underliggande tillgången handlas, vilket gör det svårt att icke-professionella kunder att kontrollera och undersöka om de priser som leverantören erbjuder är korrekta.
After taking the relevant criteria and factors into consideration, ESMA has concluded that there is a significant investor protection concern for the following reasons.
De kostnader och avgifter som tillämpas vid handel med CFD-kontrakt är komplexa och ger bristande insyn för icke-professionella kunder.
The degree of complexity and transparency of CFDs
Framför allt brukar icke-professionella kunder ha svårigheter med att förstå och bedöma ett CFD-kontrakts förväntade resultat, även med hänsyn till den komplexitet som transaktionsavgifterna skapar i fråga om resultatet.
CFDs are complex products, typically not traded on a trading venue.
Transaktionsavgifter tillämpas oftast på CFD-handelns fullständiga nominella värde, vilket leder till högre transaktionsavgifter i förhållande till investerade medel vid större hävstång.
The pricing, trading terms, and settlement of such products is not standardised, impairing retail clients' ability to understand the terms of the product.
Transaktionsavgifterna dras ofta från kundens initiala insatta marginalsäkerhet och en stor hävstång kan leda till en situation där kunden upptäcker stora förluster i sitt handelskonto, till följd av att höga transaktionsavgifter har tagits ut när ett CFD-kontrakt öppnas.
In addition, CFD providers often require clients to acknowledge that the reference prices used to determine the value of a CFD may differ from the price available in the respective market where the underlying is traded, making it difficult for retail clients to check and verify the accuracy of the prices received from the provider.
Eftersom transaktionsavgifter med större hävstång ger en större minskning av kundens initiala säkerhetsmarginal måste kunderna sedan tjäna mer på handeln i sig för att gå med vinst.
The costs and charges applicable to trading in CFDs are complex and lack transparency for retail clients.
Detta minskar kundens möjligheter att gå med vinst netto efter transaktionsavgifter, vilket ökar kundernas exponering mot en större förlustrisk.
In particular, retail clients typically find it difficult to understand and assess the expected performance of a CFD, also taking into account the complexity arising from the impact of transaction fees on such performance.
Utöver transaktionsavgifterna kan spreadar och andra kostnader och avgifter för finansiering tillämpas.
Transaction fees in CFDs are normally applied to the full notional value of the trade and investors consequently incur higher transaction fees relative to their invested funds at higher levels of leverage.
Det rör sig bland annat om kommissioner (en allmän kommission eller en kommission på varje transaktion eller på öppning och avslutning av ett CFD-konto) och/eller avgifter för kontohantering.
Transaction fees are usually deducted from the initial margin deposited by a client and high leverage can lead to a situation where the client, at the moment of opening a CFD, observes a significant loss on their trading account, caused by the application of high transaction fees.
Ofta tillämpas även finansieringsavgifter för att hålla CFD-handeln öppen, t.ex. kostnader för att behålla positioner över dagen eller över natten, och till detta kan det även läggas ett påslag.
Since transaction fees at higher leverage will erode more of the client's initial margin, clients will be required to earn more money from the trade itself to realise a profit.
Antalet och komplexiteten i de olika kostnaderna och avgifterna och deras effekter på kundernas handelsresultat bidrar till bristen på tillräcklig transparens i fråga om CFD-kontrakt för att en icke-professionell kund ska kunna fatta väl underbyggda investeringsbeslut.
This lowers the client's chances of realising a profit net of transaction fees, exposing clients to a greater risk of loss.
Komplexiteten ökar ytterligare när stop-loss-order används.