natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Measure 2 was funded entirely by private investors and was, as a result, found not to constitute State aid.
Den 25 april 2012 antog kommissionen preliminärt åtgärderna 1, 3 och 4 som undsättningsstöd för en period på sex månader eller, om Danmark inlämnade en omfattande omstruktureringsplan inom sex månader från det att beslutet fattades, fram till dess att kommissionen hade antagit ett slutgiltigt beslut om omstruktureringsplanen.
On 28 June 2012, Vestjysk Bank received a final binding undertaking from the Danish Financial Stability Company [8] in respect of Measure 4, which limited the individual State guarantees for liabilities to DKK 6,8 billion (EUR 914 million).
Åtgärd 2 finansierades helt och hållet av privata investerare och ansågs därför inte utgöra statligt stöd.
The gross proceeds from Measure 1 amounted to DKK 318,7 million, (net proceeds of DKK 300 million) and the participation of the State amounted to DKK 166 million (EUR 22 million).
Den 28 juni 2012 mottog Vestjysk Bank ett slutgiltigt bindande åtagande från det danska organ som ansvarar för att garantera ekonomisk stabilitet [8] med avseende på åtgärd 4, vilket innebar att de enskilda statliga skuldgarantierna begränsades till 6,8 miljarder danska kronor (914 miljoner euro).
Measure 3 gave rise to a capital relief effect of 0,60 % by reducing RWA of the Bank.
Bruttointäkterna från åtgärd 1 uppgick till 318,7 miljoner danska kronor (nettointäkterna till 300 miljoner danska kronor) och statens andel uppgick till 166 miljoner danska kronor (22 miljoner euro).
The final amount of support resulting from the implementation of the three measures described in the Rescue Decision was DKK 7293,7 million (EUR 979 million).
Åtgärd 3 ledde till en sänkning av kapitalkravet på 0,60 procent genom att bankens riskvägda tillgångar minskades.
The lack of a robust restructuring plan and the Opening Decision
Det slutgiltiga stödbeloppet till följd av de tre åtgärder som anges i undsättningsbeslutet var 7293,7 miljoner danska kronor (979 miljoner euro).
On 18 April 2012 Denmark submitted a preliminary version of the restructuring plan for Vestjysk Bank on a stand-alone basis, which included a draft term sheet for possible commitments.
Avsaknaden av en solid omstruktureringsplan och beslutet om att inleda förfarandet
That submission was followed by numerous updates and amendments, aimed at providing for additional action to restore the long term viability of the Bank, as the latter failed to achieve its projected profitability.
Den 18 april 2012 lämnade Danmark in en preliminär version av omstruktureringsplanen för Vestjysk Bank på fristående basis, vilken innehöll ett utkast till lista över lånevillkor.
In August 2013, Denmark informed the Commission that it planned to sell Vestjysk Bank and the discussions concerning the restructuring of the Bank on a stand-alone basis were hence suspended.
Därefter gjordes flera uppdateringar och ändringar, för att ytterligare åtgärder skulle kunna vidtas för att återställa bankens långsiktiga bärkraft, eftersom banken inte hade lyckats infria sin lönsamhetsprognos.
In April 2014 Denmark informed the Commission that the sale of the Bank had been cancelled as none of the potential buyers had submitted an offer.
I augusti 2013 informerade Danmark kommissionen om att man planerade att sälja Vestjysk Bank, och därför avbröts diskussionerna om en omstrukturering av banken på fristående basis.
Discussions concerning the restructuring of the Bank on a stand-alone basis therefore resumed.
I april 2014 informerade Danmark kommissionen om att försäljningen av banken hade avbrutits eftersom ingen av de potentiella köparna hade kommit med något anbud.
However those discussions did not produce a final and robust restructuring plan that could ensure that the viability of the bank could be restored, and the Commission decided to initiate the formal investigation procedure pursuant to Article 108(2) of the Treaty.
Därför återupptog man diskussionerna om en fristående omstrukturering av banken.
Grounds for initiating the procedure
Diskussionerna ledde dock inte fram till någon slutlig och solid omstruktureringsplan som skulle kunna garantera att bankens bärkraft skulle kunna återställas, och kommissionen beslutade att inleda det formella granskningsförfarandet enligt artikel 108.2 i fördraget.
In its Opening Decision of 4 December 2015 the Commission questioned whether
Grunder för inledande av förfarandet
the draft restructuring plan was apt to ensure the Bank's return to viability;
I sitt beslut om att inleda förfarandet av den 4 december 2015 ifrågasatte kommissionen
competition distortions had been limited to a minimum;
om utkastet till omstruktureringsplan var lämpligt för att återställa bankens bärkraft,
burden sharing had been adequately implemented with respect to one of the repurchasing transactions [9] carried out in 2013.
om snedvridningen av konkurrensen hade begränsats till vad som var absolut nödvändigt, och
THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE
om bördefördelningen hade genomförts på lämpligt sätt med avseende på en av de återköpstransaktioner [9] som genomfördes 2013.
Denmark's reply to the Opening Decision
DET FORMELLA GRANSKNINGSFÖRFARANDET
The existence of aid in Measures 1 and 3
Danmarks svar på beslutet om att inleda förfarandet
In its reply Denmark confirmed that it accepts Measure 4 is State aid, but also repeated the position it put forward at the time of the Rescue Decision, disputing that Measures 1 and 3 constitute State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Förekomsten av stöd i åtgärderna 1 och 3
More specifically, Denmark submits the following:
I sitt svar bekräftade Danmark att den instämmer i att åtgärd 4 utgör statligt stöd.
Measure 1: Denmark considers that the completion of the capital increase does not constitute State aid as this was done in full accordance with the market economy investor principle and as a consequence the measure does not constitute State aid.
Danmark upprepade dock även den ståndpunkt som landet presenterade när undsättningsbeslutet fattades, nämligen att åtgärderna 1 och 3 utgör statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget.
Measure 3: Denmark argues that the sale of a minority shareholding in a Danish mortgage credit institution to the Danish Central Bank does not constitute State aid as the transfer did not involve State resources, as the Danish Central Bank is an independent institution and, in any case, did not constitute an advantage for the Bank, as the price was calculated according to a pre-defined methodology that applies to any shareholder.
Mer specifikt framhåller Danmark följande:
Viability
Åtgärd 1: Danmark anser inte att genomförandet av kapitalökningen utgör statligt stöd eftersom ökningen gjordes helt i överensstämmelse med den marknadsekonomiska investerarprincipen och att åtgärden därför inte utgör statligt stöd.
Denmark submitted that Vestjysk Bank is a viable yet at this point in time vulnerable bank.
Åtgärd 3: Danmark hävdar att försäljningen av ett minoritetsaktieinnehav i ett danskt hypotekslåneinstitut till Danmarks centralbank inte utgör statligt stöd eftersom överföringen inte innefattade statliga medel, då Danmarks centralbank är en oberoende institution, och eftersom detta hur som helst inte innebar en fördel för banken, då priset beräknades utifrån en fördefinierad metod som är tillämplig på samtliga aktieägare.
In the opinion of Denmark, the Bank is coming to the end of the restructuring phase and is on the way to entering a phase of stabilization.
Bärkraft
In addition, Denmark claims in its submission that the Bank has a solid basis for continuing core-earnings but, due to the low solvency buffer, the Bank is vulnerable to external macroeconomic factors, mainly factors that influence the agricultural sector due to the large exposure to this segment.
Danmark gjorde gällande att Vestjysk Bank är en bärkraftig bank som dock vid denna tidpunkt är sårbar.
Measures to limit the distortions of competition
Danmark anser att banken närmar sig slutet i omstruktureringsfasen och är på väg att stabiliseras.
Denmark considers that the Bank has actively worked to reduce its commercial footprint by reducing its overall balance sheet and gross lending and focusing its business on its core region composed of parts of Jutland.
Dessutom hävdar Danmark i sin inlaga att banken har en solid grund att stå på för fortsatta kärnintäkter men att den, på grund av sin låga solvensbuffert, är sårbar för externa makroekonomiska faktorer, framför allt sådana som påverkar jordbrukssektorn till följd av den stora exponeringen för detta segment.
In addition, the Bank has substantially reduced its number of branches and full time employees as well as reduced its operating costs.
Åtgärder för att begränsa snedvridningen av konkurrensen
In addition, the Bank has, since mid-2012, complied with a number of behavioural measures and corporate governance rules, that Denmark had proposed in the context of the draft restructuring plan referred to in recital 24, with the aim to limit the distortions of competition.
Danmark anser att banken har arbetat aktivt med att minska sitt kommersiella avtryck genom att minska sin totala balansräkning och bruttoutlåning samt inrikta sin verksamhet på kärnregionen som består av delar av Jylland.
Hence, Denmark concludes that the steps already taken have been more than adequate to limit the distortion of competition produced by the State aid measure.
Dessutom har banken avsevärt minskat antalet filialer och heltidsanställda samt minskat sina driftskostnader.
Burden sharing
Dessutom har banken sedan mitten av 2012 iakttagit ett antal beteendemässiga åtgärder och företagsstyrningsregler, som Danmark föreslog inom ramen för det utkast till omstruktureringsplan som avses i skäl 24, i syfte att begränsa snedvridningen av konkurrensen.
Denmark submits that burden sharing has been correctly implemented during the restructuring process.
Danmark konstaterar därför att de åtgärder som redan har vidtagits har varit mer än tillräckliga för att begränsa den snedvridning av konkurrensen som den statliga stödåtgärden orsakat.
Denmark received a discount in the subscription rate that ensured an adequate remuneration for its participation in the capital increase as well as a risk-based guarantee commission for the individual guarantee which is well above the requirements in the 2011 Prolongation Communication [10].
Bördefördelning
With reference to one of a number of liability management exercises completed since 2012 in which a price above the theoretical maximum price for the buyback of subordinated capital was paid, Denmark notes that the amount of such overprice to the benefit of the creditor (and not the Bank) amounted to 2 % of the principal corresponding to NOK 800000 (about EUR 108000).
Danmark gör gällande att bördefördelningen genomfördes på rätt sätt under omstruktureringsprocessen.
The amount was paid in full at the beginning of 2014.
Med hänvisning till en av flera skuldförvaltningsåtgärder som genomförts sedan 2012 där man betalade ett pris som översteg det teoretiska högsta priset för återköp av sekundärt kapital, konstaterar Danmark att detta överpris som gynnar fordringsägaren (och inte banken) uppgick till 2 procent av kapitalbeloppet på motsvarande 800000 norska kronor (cirka 108000 euro).
The 2016 stress test and the new sales process
Stresstestet 2016 och den nya försäljningsprocessen
Upon the request of the Commission, in March 2016 the Danish Financial Supervisory Authority conducted a stress test on the Bank.
På kommissionens begäran genomförde den danska finansinspektionen i mars 2016 ett stresstest på banken.
The stress test was performed without delay and in accordance with European Banking Authority (‘EBA’) standards.
Stresstestet genomfördes omgående och i enlighet med Europeiska bankmyndighetens (EBA) normer.
It concluded that if put under stress, Vestjysk Bank's individual solvency requirement could be breached.
Den slutsats som drogs var att Vestjysk Bank skulle kunna bryta mot sitt individuella solvenskrav om banken utsattes för stress.
In May 2016, Denmark informed the Commission that it was conducting a process with its financial adviser (SEB) with a view to selling the Bank.
I maj 2016 informerade Danmark kommissionen om att man var i färd med att genomföra en process tillsammans med sin finansiella rådgivare (SEB) för att sälja banken.
In this respect, it must be noted that Denmark considered selling the Bank either to another bank (which would possibly integrate it in its own operations) or to a financial investor (which would possibly keep it as a standalone entity).
Efter att flera diskussioner förts från november 2016 och framåt informerade Danmark den 29 april 2017 kommissionen om att Nykredit hade fått tillräckligt fasta åtaganden från en rad investerare för att genomföra den nya omstruktureringsplanen.
The restructuring plan was hence also to be dependent on the type of buyer.
Den 14 juni 2017 tillställdes kommissionen det oåterkalleliga avtal somundertecknats av Danmark och ett konsortium av privata investerare om försäljning av danska statens aktieinnehav i Vestjysk Bank, förutsatt att inga fördelaktigare anbud ingavs av andra potentiella köpare före den 18 juli 2017.
4.
I samarbete med Vestjysk Bank utarbetade Nykredit en ny omstruktureringsplan som Danmark presenterade för kommissionen (nedan kallad Nykreditplanen).
THE NEW RESTRUCTURING PLAN — A CONSORTIUM OF INVESTORS COORDINATED BY DANISH BANK NYKREDIT TO ACQUIRE AND RECAPITALISE VESTJYSK BANK
Planen syftar till att åtgärda bankens kapitalbehov och långsiktiga bärkraft.
On 23 November 2016, Denmark informed the Commission that the Danish bank Nykredit had expressed an interest in building a consortium of non-bank investors to acquire and recapitalise the Bank.
De viktigaste delarna i Nykreditplanen är följande:
Following several exchanges from November 2016 onwards, Denmark informed the Commission on 29 April 2017 that Nykredit had received sufficient firm commitments from a number of investors to execute the new restructuring plan.
Ett konsortium bestående av långsiktiga danska investerare (nedan kallat konsortiet) [11] och företrätt av Nykredit köper statens hela aktieinnehav på 81,47 procent till ett pris av 1 dansk krona per aktie eller ett totalt belopp på cirka 123 miljoner danska kronor (cirka 16,5 miljoner euro).
On 14 June 2017, Denmark submitted to the Commission the irrevocable undertaking signedby Denmark and a consortium of private investors on the sale of the Danish State's shareholding in Vestjysk, subject to the lack of any more advantageous offer which might be submitted by other prospective purchasers before 18 July 2017.
De andra (privata) aktieägarna i banken har också möjlighet att sälja sina aktier till konsortiet till samma pris.
A new restructuring plan was drafted by Nykredit in collaboration with Vestjysk and was presented to the Commission by Denmark (‘Nykredit plan’).
Konsortiet garanterar en aktieemission som leder till cirka 745 miljoner danska kronor (cirka 100 miljoner euro) i nytt eget kapital för banken till en förväntad teckningskurs på 1 dansk krona per aktie.
It aims to address the capital needs and long-term viability of the Bank.
Alla andra befintliga aktieägare kommer att kunna köpa nya aktier på samma villkor som konsortiet.
The main elements of the Nykredit plan are:
En förtida inlösen till pari på cirka 815 miljoner danska kronor (cirka 110 miljoner euro) av befintligt sekundärt kapital, inklusive cirka 287,6 miljoner danska kronor (cirka 38,7 miljoner euro) i kvarstående utestående statligt finansierat primärkapitaltillskott [12].
The other (private) shareholders of the Bank also have the possibility to sell their shares to the Consortium for the same price.
I bankens verksamhetsplan där de kostnadsminskningar som avses i skäl 40 e specificeras anges följande prognoser för år 2017, 2018 och 2019:
The Consortium guaranteeing the completion of a share issue resulting in approximately DKK 745 million (approximately EUR 100 million) in new equity for the Bank at an assumed subscription price of 1 DKK per share.
Tabell 1
All remaining existing shareholders will be able to buy new shares on the same terms as the Consortium.
Verksamhetsplan för perioden 2017–2019 och faktiska siffror för 2012 och 2016
The issue of approximately DKK 150 million (approximately EUR 20 million) in Additional Tier 1 capital and of DKK 225 million (approximately EUR 30 million) in Tier 2 capital.
Belopp i miljoner danska kronor
An additional DKK 75 million (approximately EUR 10 million) of existing Additional Tier 1 capital will remain in place.
(faktisk)
The early redemption at par of approximately DKK 815 million (approximately EUR 110 million) of existing subordinated capital, including the approximately DKK 287,6 million (approximately EUR 38,7 million) in remaining outstanding State-funded Additional Tier 1 capital [12].
(prognos)
The Bank continuing its efforts to reduce its interest expense (through cheaper funding) and staff and administrative costs […] [13] resulting in a better cost-income ratio.
Räntekostnad
The Bank's business plan which specifies the cost reductions referred to in recital 40(e) among others contains the following projections for the years 2017, 2018 and 2019:
Kärnintäkter
Table 1
Personalkostnad
Business plan for the period 2017-2019 and actual figures for 2012 and 2016
Administrativa kostnader och övriga driftskostnader
Amounts in DKK million
Avsättningar till förlustreserv
(actual)
Nettointäkter
(projection)
Avkastning på eget kapital efter skatt (%)
Interest expense
[7–11]
Core income
K/I-tal (%)
Staff expense
Personalstyrka (heltidsekvivalenter)
Administrative and other operational cost
Antal filialer
Loan loss provisions
Den 12 juni 2017 offentliggjordes de föreslagna transaktioner som anges i skäl 40 a–d för marknaden och bankens aktieägare.
Net income
Samma dag meddelade danska staten att man på villkorlig basis hade godtagit konsortiets frivilliga anbud för sin andel på 81,47 procent i banken.
Return on equity (RoE) after tax (%)
Tredje parter har fortfarande möjlighet att komma med ett ekonomiskt mer fördelaktigt anbud (se även skäl 57) innan konsortiets anbud löper ut (dvs. före den 18 juli 2017).
[7-11 %]
Den 13 juni 2017 uppgav Danmark skriftligen, på kommissionens begäran, att den föreslagna transaktionen inte medför några nya åtgärder (t.ex. garantier) som skulle inbegripa statligt stöd och överlämnade avtalet med konsortiet till kommissionen.
Cost income ratio (%)
Samma dag bekräftade den danska finansinspektionen skriftligen, till följd av en fråga från kommissionen, att Vestjysk Banks kreditriskpolicy är i linje med liknande bankers bästa praxis.
Number of branches
DANMARKS ÅTAGANDEN TILL STÖD FÖR NYKREDITPLANEN
On 12 June 2017, the proposed transactions described in points (a) to (d) of recital 40 were announced to the market and shareholders of the Bank.
För att stödja återställandet av bankens bärkraft och ytterligare begränsa en eventuell snedvridning av konkurrensen har Danmark gjort en rad åtaganden som sammanfattas i leden a–j (den fullständiga texten ges i bilagan till detta beslut).
On the same day, the Danish State announced it had conditionally accepted the Consortium's voluntary offer for its 81,47 % stake in the Bank.
Omstruktureringsperioden löper ut den 31 december 2018 om banken uppnår en avkastning på eget kapital efter skatt på [7–11] procent detta år.
Third parties still have the possibility to submit a financially more advantageous offer (see also recital 57) before the Consortium's offer expires (that is to say, before 18 July 2017).
Om en sådan avkastning på eget kapital efter skatt inte uppnås löper omstruktureringsperioden ut den 31 december 2019.
A formal offer document with more detail of each element of the proposal and a timeline was presented to all of the Bank's shareholders on 19 June 2017.
Om omstruktureringsperioden förlängs fram till slutet av 2019 måste banken (på nytt) prissätta varje kundförbindelse (med vissa begränsade undantag) så att banken uppnår fördefinierade lönsamhetsmål för respektive kund.
The share issue and the refinancing of the Additional Tier 1 capital are expected to be finalized in the autumn of 2017.
Banken måste iaktta en ytterligare solvensbuffert som är större än vad som krävs i tillämpliga lagar och föreskrifter samt specifika likviditetsmål.
On 13 June 2017, at the request of the Commission, Denmark stated by letter that the proposed transaction does not contain any new measures (for example, guarantees), which could involve any State aid and submitted the agreement with the Consortium to the Commission.
Bankens balansräkning för 2017 får inte vara större än den för 2016 års balansräkning och får inte överstiga 20300 miljoner danska kronor (cirka 2730 miljoner euro) år 2018 och 21000 miljoner danska kronor (cirka 2824 miljoner euro) år 2019 (i tillämpliga fall).
On the same day, the DFSA confirmed by letter, following a question by the Commission, that Vestjysk's credit risk policy is in line with the best practices of similar banks.
Banken måste ombalansera sin utlåning med specifika utlåningstak inom vissa sektorer (dvs. sektorerna för fastigheter, jordbruk, jakt, skogsbruk och fiske).
In particular, based on its on-going supervision of the Bank including examination of the credit risk management of the bank in four inspections since 2012, the DFSA concluded that Vestjysk Bank's credit risk policy implements the Danish Executive order on Management and Control of Banks [14].
Banken får inte bevilja ny utlåning utanför Jylland om inte kunden tillhandahåller egen finansiering på minst [35–45] procent och lånet ställs mot säkerhet.
DENMARK'S COMMITMENTS UNDERPINNING THE NYKREDIT PLAN
Vidare får banken inte bevilja ny utlåning utanför Danmark.
In order to underpin the Bank's return to viability and further limit potential distortions of competition, Denmark has given a number of commitments that are summarised in points (a) to (j) (the full text of the commitments is included in the Annex to this Decision):
Banken får inte ta exponering med nya kunder som i sig utgör mer än 10 procent av det totala kapitalet.
the Restructuring period ends on 31 December 2018 if the Bank reaches a Return on Equity after tax (‘RoE’) of [7-11] % that year.
Banken omfattas av ett förvärvsförbud och restriktioner i fråga om reklam.
If such RoE is not reached, the Restructuring period ends on 31 December 2019;
Banken måste omstrukturera sin riskhantering och i tillämpliga fall anpassa sin prissättning enligt fördefinierade mål.
if the Restructuring period is prolonged until end 2019, the Bank will be required to (re-)price every client relationship (with some limited exceptions) in such a way that it achieves pre-defined profitability targets per client;
Banken måste lösa in de efterställda obligationer som Danmark tecknat inom sex månader från antagandet av detta beslut.
the Bank must comply with an additional solvency buffer in excess of what is required by the applicable law and regulation, and with specific liquidity targets;
En övervakningsförvaltare måste var sjätte månad rapportera till kommissionen om utvecklingen när det gäller omstruktureringsplanen och åtagandena i leden a–j.
the Bank's balance sheet size for 2017 must not be higher than for 2016 and it must not exceed DKK 20300 million (approximately EUR 2730 million) in 2018 and 21000 million (approximately EUR 2824 million) in 2019 (if applicable);
BEDÖMNING AV ÅTGÄRDEN
the Bank must rebalance its lending with specific caps to lending in certain sectors (namely, real estate and agriculture, hunting, forestry and fishing);
Förekomst av statligt stöd
the Bank must not provide new lending outside the Jutland Region unless the customer provides own financing of at least [35-45] % and the loan is collateralised, and must not provide new lending outside Denmark;
Kommissionen måste fastställa förekomsten av statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget, som föreskriver att stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, och som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag eller viss produktion, är oförenligt med den inre marknaden i den utsträckning det påverkar handeln mellan medlemsstaterna.