natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Also, the annual report of Valencia CF (June 2012) states that Valencia CF belongs to a group of companies whose parent or holding company is Fundacion Valencia.
Därför anser kommissionen att kriterierna i punkt 10 a i undsättnings- och omstruktureringsriktlinjerna är uppfyllda i detta fall.
As regards Fundacion Hercules, it acquired 81,96 %, with the second-ranked shareholder owning 16,99 % (before the capital injection Fundacion Hercules did not hold shares).
Kommissionen konstaterar dessutom att trots att Valencia CF:s skuldsättningsgrad blev positiv det räkenskapsår som slutade i juni 2010 var skuldsättningsgraden fortfarande hög det året, vilket visar att klubben hade stora skulder.
Finally, Fundacion Elche acquired 63,45 % and became the only shareholder of Elche CF with more than 10 % (before the capital injection it did not hold shares).
Det räkenskapsår som slutade i juni 2011 (det år åtgärd 4 beviljades) hade Valencia CF dessutom ökat sin omsättning och gick med vinst.
As regards members of the boards of the Fundaciones and the football clubs, the Commission notes that: (a) all members of the Board of Directors of Valencia CF were also members of the Board of Fundacion Valencia; (b) the majority of the members of Elche CF's Board of Directors were also members of the Board of Fundacion Elche; and (c) as foreseen by the statutes and by-laws of Fundacion Hercules, the members of the Board of Directors of Hercules CF are legally members of the governing body of Fundacion Hercules (‘Patronato’).
Klubbens vinst låg dock kvar på nära noll medan skulderna låg kvar på en hög nivå.
Therefore the Fundaciones had an active and ongoing role in funding the clubs, not only as the parties that had funded the clubs' capital increases but also as the parties that serviced the loans through which those capitals were obtained by the clubs.
I Hercules CF:s fall framgår det av klubbens finansiella uppgifter (se tabell 3) att klubben under de räkenskapsår som slutade i juni 2008, 2009 och 2010 gjorde större och större förluster (från 5,7 miljoner euro det räkenskapsår som slutade i juni 2008 till 17,6 miljoner euro det räkenskapsår som slutade i juni 2010).
The above indicates that the three Fundaciones, as parent or holding entities, were involved in the management of their respective football clubs.
Förlusterna ledde till ett negativt eget kapital de åren (på 22,6 miljoner euro, 29,6 miljoner euro respektive 29,4 miljoner euro).
At the same time, the Commission notes that, as stated in the loan and guarantee contracts, the guarantees for the loans of EUR 75 million to Fundacion Valencia, EUR 18 million to Fundacion Hercules and EUR 14 million to Fundacion Elche were granted by IVF with the sole purpose of the acquisition by the Fundaciones of shares in Valencia CF, Hercules CF and Elche CF, respectively.
Av detta framgår att Hercules CF befann sig i ekonomiska svårigheter i den mening som avses i punkt 10 a (på samma sätt som Valencia CF, se skälen 74–75) och punkt 11 i 2004 års undsättnings- och omstruktureringsriktlinjer när åtgärd 2 beviljades.
The Commission notes that this financial construction aimed at facilitating the funding of the football clubs' capital increases by using the Fundaciones as financial vehicles, therefore the purpose of the measures was not to benefit the Fundaciones, but rather the respective clubs.
I Elche CF:s fall framgår det av klubbens årsredovisningar (se tabell 5) att klubben hade en dalande omsättning (under åren 2008–2010) det räkenskapsår som slutade i juni 2009, negativt resultat före skatt de räkenskapsår som slutade i juni 2007, 2008, 2009 och 2010 och negativt eget kapital de räkenskapsår som slutade i juni 2009 och 2010 (– 10,2 miljoner euro båda räkenskapsåren).
In addition, despite the fact that the Fundaciones were the borrowers-debtors of the loans and the entities covered by the guarantees, the risk for the triggering of the guarantees was linked to the performance of the clubs, since the guaranteed loans' repayment (capital and interest) was foreseen to take place through the sale of the acquired shares in the football clubs.
Kommissionen konstaterar samtidigt att Valencia CF, Hercules CF och Elche CF inte befann sig i en extremt svår situation, i den mening som avses i punkt 2.2 och punkt 4.1 a i 2008 års tillkännagivande om garantier åren innan de granskade åtgärderna beviljades.
This is true also for measure 4, since the latter was caused by the delay in Phase 1 of the sale of the acquired shares in Valencia CF, which was planned to fund the loan's amortisation.
Det går inte att bortse från att Valencia CF gjorde en vinst på 12,4 miljoner euro under det räkenskapsår som slutade i juni 2008, och innehade immateriella tillgångar av stort värde i form av spelarkontrakt.
On the basis of the above, the Commission considers that the beneficiaries of the aid measures in question are Valencia CF for measures 1 and 4, Hercules CF for measure 2, Elche CF for measure 3.
Framför allt a) var det sammanlagda bokförda värdet (anskaffningskostnad minus årlig amortering) på Valencia CF:s spelarkontrakt, enligt årsredovisningen för räkenskapsåret 2008/2009, 95,7 miljoner euro, b) var det beräknade sammanlagda värdet på Valencia CF:s spelarkontrakt i juni 2009 cirka 235,7 miljoner euro, och c) såldes spelare för 78,7 miljoner euro under det räkenskapsår som slutade i juni 2010 (medan klubben under samma period köpte nya spelare för sammanlagt 14,5 miljoner euro).
On the basis of the above, the analysis that follows is based on the financial data of Valencia CF, Hercules CF and Elche CF, taking into account the individual merits of each individual beneficiary.
Kommissionen konstaterar slutligen att det relativt höga bokförda värdet på Valencias fotbollsspelare (tillgångar) inte betyder att klubben inte befann sig i ekonomiska svårigheter.
Spain did not provide information about the credit rating of the beneficiaries, which applied at the time the measures were granted.
Dessutom beror spelares marknadsvärde i hög grad på slumpmässiga händelser som skador etc., vilket gör att ett sådant marknadsvärde är mycket volatilt.
However, the Commission observes that, as set out in detail in Tables 1, 3 and 5 above Valencia CF, Hercules CF and Elche CF were in financial difficulty before the measures under scrutiny were implemented.
Mot bakgrund av ovanstående vidhåller kommissionen att Valencia CF befann sig i svårigheter när åtgärderna 1 och 4 beviljades.
The 2004 R&R Guidelines provide for the definition of undertakings in difficulty applied in the period the measures were granted.
Kommissionen anser avslutningsvis att eftersom de tre klubbarna befann sig i ekonomiska svårigheter redan innan åtgärderna vidtogs kan de anses ha ett kreditbetyg i kategorin CCC [26].
Point 10(a) of the 2004 R&R Guidelines stipulates that a company is in difficulty when ‘more than half of its registered capital has disappeared and more than one quarter of that capital has been lost over the preceding 12 months’.
När det gäller stödinslaget i åtgärderna, vilka alla inbegriper statliga garantier, tar kommissionen hänsyn till avsnitten 2.2 och 3.2 i 2008 års tillkännagivande om garantier.
Valencia CF
När låntagaren inte betalar ett riskbärande pris för garantin får denne en fördel.
For this reason the Commission considers that point 10(a) of the 2004 R&R Guidelines applies, because all of the capital has disappeared and more than one quarter of it had been lost in the fiscal year ending June 2009.
Om dessa kriterier tillämpas på förevarande ärende leder detta enligt kommissionen till följande slutsatser.
In earlier cases [20], the Commission concluded that, where a company has negative equity, there is an a priori assumption that the criteria of point 10(a) are met.
Valencia CF, Hercules CF och Elche CF befann sig i ekonomiska svårigheter (se skälen 70–82) när åtgärderna 1, 2, 3 och 4 beviljades.
The General Court also concluded in a recent judgment [21] that a company with negative equity can be considered as a company in difficulty in the sense of the 2004 R&R Guidelines: ‘the existence of negative own capital which […] may be considered to be an important indicator that an undertaking is in a difficult financial situation’.
Som framgår av skälen 7–9 täckte garantierna mer än 100 % av de underliggande lånen.
The Commission considers that in the period June 2007-June 2009 the registered capital of Valencia CF appears to be stable because during that period the club did not adopt any appropriate measures aiming at turning its own equity from negative to positive and, at the same time, at increasing it to an adequate level.
De årliga garantiavgifter på 0,5–1 % som togs ut för de aktuella garantierna kan inte anses spegla risken för att de garanterade lånen skulle fallera, med tanke på de svårigheter som Valencia CF, Hercules CF och Elche CF befann sig i och särskilt deras höga skuldsättningsgrad eller det faktum att de hade negativt eget kapital vid tidpunkten för de aktuella åtgärderna.
Such appropriate measures could be either the capitalisation of losses or a capital increase or both.
Mot bakgrund av ovanstående är kommissionens slutsats att åtgärderna 1, 2, 3 och 4 inte uppfyller villkoren i 2008 års tillkännagivande om garantier och kommissionen anser därför att stödmottagarna inte skulle ha erhållit åtgärderna till samma villkor på marknaden och att dessa åtgärder således gav stödmottagarna en fördel.
For this reason the Commission considers that the criteria in point 10(a) of the Rescue and R&R Guidelines have been met in this case.
Snedvridning av konkurrensen och påverkan på handeln mellan medlemsstaterna
In addition, as regards the criteria in point 11 of the R&R Guidelines, the Commission notes that Valencia CF incurred significant losses in the financial years ending in June 2007 and June 2009, with losses of EUR 26,1 million and EUR 59,2 million, respectively.
Om en professionell klubb som spelar i den högsta eller näst högsta nationella ligan ges en fördel kan detta påverka konkurrensen och handeln mellan medlemsstaterna.
Furthermore, Valencia CF's turnover decreased more than 20 % from EUR 107,6 million in fiscal year ending June 2007 to EUR 99,4 million in June 2008 down to EUR 82,4 million in June 2009.
Professionella klubbar i den högsta och näst högsta ligan konkurrerar om en plats i de europeiska cupturneringarna, i Spanien via den spanska cupen (Copa del Rey), i vilken lag från La Liga och Segunda A och Segunda B deltar, och där vinnaren kvalificerar sig för UEFA Europa League (om klubben inte redan har kvalificerat sig för UEFA Champions League).
In addition, Valencia CF had significant levels of debt, as can be seen by its debt-to-equity ratio which was 73,5 in June 2008 and negative in 2007 and 2009.
Vid tidpunkten för de granskade åtgärderna deltog Valencia CF i internationella turneringar (de spelade i Europa League säsongerna 2008–2009 och 2009–2010), medan Hercules CF precis hade gått upp i La Liga efter att ha kommit tvåa i Segunda División och Elche CF spelade i Segunda División (säsongen 2013–2014 spelade man i La Liga).
On the same topic, the Commission notes that Valencia CF's debt/equity ratio turned positive in June 2010 and further, whereas in the previous fiscal years it was negative: however, that development was only due to the capital injection that took place in 2009 thanks to the State guarantee in question and not as a result of the club's operations.
Hercules CF och Elche CF deltog även i Copa del Rey vid tidpunkten för åtgärderna 2 och 3.
In addition, the Commission notes that despite Valencia CF's debt/equity ratio turning positive in the year ending in June 2010, it remained at high level in the same year, thus demonstrating the club's high debt level.
Professionella klubbar i de högsta och näst högsta ligorna är också aktiva på marknaderna för marknadsföring och tv-rättigheter.
Furthermore, in the year ending in June 2011 (the year when measure 4 was granted) Valencia CF had increased turnover and presented earnings.
Inkomster från sändningsrättigheter, marknadsföring och sponsring är inkomstkällor som sådana klubbar konkurrerar om med andra klubbar, både inhemska och utländska.
However, the club's level of profits remained close to zero, whereas its debt remained at significant levels.
Desto mer pengar klubbar har tillgång till för att locka till sig de bästa spelarna, desto större sportsliga framgångar kan de få, vilket oftast leder till mer intäkter från ovannämnda verksamheter.
The elements above demonstrate that already since June 2007 and at the time when measures 1 and 4 were granted, Valencia CF was in difficulty in the sense of point 11 of the 2004 R&R Guidelines, which states that a firm may be considered to be in difficulty ‘where the usual signs […] are present, such as increasing losses, diminishing turnover, growing stock inventories, excess capacity, declining cash flow, mounting debt, rising interest charges and falling or nil net asset value’.
Kommissionen anser därför att de åtgärder som ska bedömas snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen och påverkar handeln mellan medlemsstaterna.
Hercules CF
Slutsatser beträffande förekomsten av stöd
As regards Hercules CF, according to its financial data (see Table 3 above), in the financial years ending in June 2008, 2009 and 2010 it had increasing losses (from EUR 5,7 million in the year ending in June 2008 to EUR 17,6 million in the year ending in June 2010).
Mot bakgrund av ovanstående är kommissionens slutsats att åtgärderna 1, 2, 3 och 4 utgjorde statligt stöd till Valencia CF (åtgärderna 1 och 4), Hercules CF (åtgärd 2) och Elche CF (åtgärd 3).
Those losses led to negative equity in the same years (of EUR 22,6 million, EUR 29,6 million and EUR 29,4 million, respectively).
Kvantifiering av stödet
This demonstrates that Hercules CF was in financial difficulty in the sense of point 10(a) (in the same vein as for Valencia CF, see recitals 74-75 above) and 11 of the 2004 R&R Guidelines at the time before measure 2 was implemented.
Kommissionen har fastställt de allmänna principerna för att beräkna stödinslaget i 2008 års tillkännagivande om garantier.
Elche CF
Kommissionen noterar att de åtgärder som är föremål för granskning gjorde det möjligt för stödmottagarna att fortsätta sin verksamhet så att stödmottagarna, till skillnad från andra konkurrenter med ekonomiska svårigheter, inte drabbades av de negativa konsekvenser som normalt följer av negativa finansiella resultat.
As regards Elche CF, as it appears in its financial statements (see Table 5 above), the club has diminishing turnover (from 2008 to 2010) in the financial year ending in June 2009, negative EBT in the financial years ending in June 2007, 2008, 2009 and 2010, and negative own equity in the years ending in June 2009 and 2010 (EUR – 10,2 million in both financial years).
I enlighet med avsnitt 4.2 i 2008 års tillkännagivande om garantier anser kommissionen, för varje garanti, att stödbeloppet är lika med garantins stödinslag, dvs. det belopp som härrör från skillnaden mellan å ena sidan den faktiska räntan på lånet som tas ut tack vare den statliga garantin plus garantiavgiften och å andra sidan den ränta som hade tagits ut på ett lån utan den statliga garantin.
The club's financial data improved during the financial year ending in June 2011, when it presented profits for the first time since June 2007 and its own equity turned from negative to positive (EUR 4,3 million) for the first time since June 2009.
Kommissionen konstaterar att på grund av det begränsade antalet liknande transaktioner på marknaden utgör ett sådant riktmärke inte någon meningsfull jämförelse.
However that improvement was due to the capital injection that took place in the same financial year thanks to the State guarantee in question (measure 3).
Kommissionen kommer därför att använda sig av den relevanta referensräntan [27], som är 1000 räntepunkter, på grund av de tre fotbollsklubbarnas svårigheter och lånens lågt värderade säkerheter, plus 124–149 räntepunkter som Spaniens basränta vid tidpunkten för stödåtgärderna.
These elements demonstrate that Elche CF was in financial difficulty in the sense of points 10(a) and 11 of the 2004 R&R Guidelines at the time of measure 3.
Som säkerhet för varje lån ställdes en pant på de förvärvade aktierna i klubbarna.
At the same time, the Commission notes that Valencia CF, Hercules CF and Elche CF were not in an extreme difficult situation, in the sense of point 2.2 and point 4.1 letter (a) of the 2008 Guarantee Notice, in the years preceding the time when the measures under scrutiny were granted.
Klubbarna befann sig emellertid i ekonomiska svårigheter, dvs. deras verksamhet gick med förlust, och det fanns ingen trovärdig lönsamhetsplan som visade att verksamheten skulle börja ge vinst för deras aktieägare.
One cannot ignore that Valencia CF had profits of EUR 12,4 million in the financial year ending in June 2008 and held intangible assets of significant value in the form of football players' contracts.
Därför ingick klubbarnas förluster i värdet på samma klubbs aktier.
In particular: (a) the aggregated book value (purchase cost minus annual amortisation) of Valencia CF's players' contracts, as reflected in its 2008/09 annual accounts, was EUR 95,7 million; (b) the estimated overall market value of Valencia CF's players' contracts in June 2009 was approximately EUR 235,7 million; and (c) in the financial year ending in June 2010 players' contracts were sold for EUR 78,7 million (whereas spending on new signings totalled EUR 14,5 million).
Värdet på dessa aktier som säkerhet för lån var därmed nästan noll.
As regards Hercules CF, the club showed a 35 % increase of its annual turnover, from EUR 4 million in the year ending in June 2008 to EUR 5,4 million in the year ending in June 2010.
Enligt kommissionens beräkningar var stödbeloppet i de åtgärder som ska bedömas 20,381 miljoner euro för Valencia CF (19,193 miljoner euro genom åtgärd 1 plus 1,188 miljoner euro genom åtgärd 4), 6,143 miljoner euro för Hercules CF och 3,688 miljoner euro för Elche CF.
Finally, Elche CF had a 82 % reduction of losses, from EUR 6,2 million in the year ending in June 2007 to EUR 1,1 million in the year ending in June 2010.
Kommissionen har vid sin beräkning utgått från följande:
In addition, the Commission notes that the standard methodology of rating agencies is to consider debtors which are in default to fall below the CCC rating (or any rating of the C category).
För åtgärd 1: Den tillämpade räntan på 6,5 % dras av från den tillämpliga marknadsräntan på 11,45 %, dvs. 1000 räntepunkter för Valencia CF plus 145 räntepunkter som basränta för Spanien i november 2009 [28].
For example, the Standard & Poor's definition [22] for the C rating for short-term issuers of debt concerns ‘vulnerable’ debtors [23], whereas its definition for the immediately lower ratings of R and SD-D concern, respectively, debtors ‘under regulatory supervision’ [24] or in selective default or default [25].
Resultatet multipliceras med lånebeloppet 75 miljoner euro och lånets faktiska löptid på 5,17 år.
Therefore, since none of Valencia CF, Hercules CF or Elche CF was in insolvency proceedings or default at the time when the measures in question were granted, the Commission considers that their rating at that time did not fall below the CCC category.
Slutresultatet är lika med 19,193 miljoner euro.
Finally, the Commission notes that the relatively high book value of Valencia's football players (assets) cannot mean that the club was not in financial difficulty.
För åtgärd 2: Den tillämpade räntan på 4,41 % dras av från den tillämpliga marknadsräntan på 11,24 %, dvs. 1000 räntepunkter för Hercules CF plus 124 räntepunkter som basränta för Spanien i juli 2010 [29].
Whilst the book value of the players of Valencia CF was considerable, as depicted in its financial statements, a ‘fire sale’ value of the same players would be relatively low because buyers would use the known fact of the seller's (Valencia CF) difficulties in order to push for low prices.
Resultatet multipliceras med lånebeloppet 18 miljoner euro och lånets faktiska löptid på 5 år.
In addition, players' market value depends largely on random events like injuries etc., which makes such market value considerably volatile.
Slutresultatet är lika med 6,143 miljoner euro.
On the basis of the above, the Commission maintains that Valencia CF was in difficulty at the time when measures 1 and 4 were granted.
För åtgärd 3: Den tillämpade räntan på 6,22 % dras av från den tillämpliga marknadsräntan på 11,49 %, dvs. 1000 räntepunkter för Elche CF plus 149 räntepunkter som basränta för Spanien i februari 2011 [29] Se fotnot 27.
In conclusion the Commission considers that due to the fact that the three clubs were in financial difficulty at the time before the measures were implemented they can be considered to have a rating in the category of CCC [26].
Resultatet multipliceras med lånebeloppet 14 miljoner euro och lånets faktiska löptid på 5 år.
Valencia CF supports that the aggregated market value of its players together with the fact that its registered capital in the period 2007-2009 was not lost but remained stable and the club returned to profits in 2011 and 2012 could be sufficient to rebut the presumption that Valencia CF was in financial difficulties because it had a negative equity during the 2007-2009 period.
Slutresultatet är lika med 3,688 miljoner euro.
The Commission cannot accept the above arguments, for the reasons already explained in recitals 70-83.
För åtgärd 4: Den tillämpade räntan på 6,5 % dras av från den tillämpliga marknadsräntan på 11,45 %, dvs. 1000 räntepunkter för Valencia CF plus 145 räntepunkter som basränta för Spanien i november 2010 [29] Se fotnot 27.
As regards the aid element in the measures, all of which involve State guarantees, the Commission takes account of the 2008 Guarantee Notice, Sections 2.2 and 3.2.
Resultatet multipliceras med lånebeloppet 6 miljoner euro och återstoden av lånets faktiska löptid på 4 år.
The 2008 Guarantee Notice stipulates that the fulfilment of certain conditions could be sufficient for the Commission to rule out the presence of State aid, such as that the borrower is not in financial difficulty and that the guarantee does not cover more than 80 % of the outstanding loan or other financial obligation.
Slutresultatet är lika med 1,188 miljoner euro.
However, when the borrower does not pay a risk-carrying price for the guarantee, it obtains an advantage.
Mot bakgrund av ovanstående uppgår det totala stödinslaget i åtgärderna 1, 2, 3 och 4 till 30,212 miljoner euro.
Moreover, where the borrower is a firm in financial difficulty, it would not find a financial institution prepared to lend on any terms, without a State guarantee.
Om det skulle slås fast att den aktuella garantin inbegriper vissa inslag av statligt stöd hävdar Fundacion Valencia att kommissionen även bör ta hänsyn till de perioder under vilka åtgärderna tillfälligt har upphävts eller ogiltigförklarats till följd av de olika rättsprocesser som förts i Spanien (se skäl 46 h).
In this respect, the Commission disagrees with the argument of Spain that the conditions of the 2008 Guarantee Notice are fulfilled.
Kommissionen kan inte godta detta argument eftersom garantin inte oåterkalleligen upphävdes och ingen efterföljande återbetalning av det underliggande lånet skedde före försäljningen av aktierna i Valencia CF och att den fördel som erhölls genom garantierna behölls under hela perioden mellan beviljandet av garantin och upphävandet av garantin efter försäljningen av aktierna i Valencia CF.
Applying these criteria to the case at hand, the Commission finds that:
Stödets laglighet
Valencia CF, Hercules CF and Elche CF were in financial difficulty (see recitals 70-82 above) at the time of granting of measures 1, 2, 3 and 4.
I artikel 108.3 i EUF-fördraget föreskrivs att en medlemsstat inte får genomföra en stödåtgärd förrän kommissionen har fattat ett slutgiltigt beslut om att godkänna denna åtgärd.
As demonstrated in recitals 7-9 above, the guarantees covered more than 100 % of the underlying loans.
Kommissionen konstaterar att de identifierade åtgärderna beviljades i strid med den skyldighet att anmäla stödet och det genomförandeförbud som anges i artikel 108.3 i EUF-fördraget.