natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Counterparties shall provide all the information necessary to explain the calculation of a given value of the initial margin model to the other counterparty in a way that a knowledgeable third party would be able to verify that calculation.
Artikel 15
The initial margin model shall reflect parameter uncertainty, correlation, basis risk and data quality in a prudent manner.
Konfidensintervall och marginalriskperiod
Article 15
De antagna variationerna i värdet av de ej centralt clearade OTC-derivatkontrakten inom nettningsmängden vid beräkning av initial marginalsäkerhet med hjälp av en modell ska utgå från ett ensidigt konfidensintervall på 99 procent för en marginalriskperiod på minst 10 dagar.
Confidence interval and MPOR
Den marginalriskperiod för beräkningen av initial marginalsäkerhet med hjälp av en modell som avses i punkt 1 ska omfatta följande:
The assumed variations in the value of the non-centrally cleared OTC derivative contracts within the netting set for the calculation of initial margins using an initial margin model shall be based on a one-tailed 99 percent confidence interval over a MPOR of at least 10 days.
Den period som kan förflyta mellan den senaste utväxlingen av tilläggsmarginalsäkerhet och till det att motparten fallerar.
The MPOR for the calculation of initial margins using an initial margin model referred to in paragraph 1 shall include:
Den uppskattade period som krävs för att ersätta vart och ett av de ej centralt clearade OTC-derivatkontrakten inom nettningsmängden eller säkra riskerna förknippade med dem, med beaktande av likviditeten på den marknad där dessa typer av kontrakt handlas, den totala volymen för ej centralt clearade OTC-derivatkontrakten på denna marknad, och antalet deltagare på marknaden.
the period that may elapse from the last margin exchange of variation margin to the default of the counterparty;
Artikel 16
the estimated period needed to replace each of the non-centrally cleared OTC derivative contracts within the netting set or hedge the risks arising from them, taking into account the level of liquidity of the market where those types of contracts are traded, the total volume of the non-centrally cleared OTC derivative contracts in that market and the number of participants in that market.
Kalibrering av modellens parametrar
Article 16
De parametrar som används för modeller för initial marginalsäkerhet ska kalibreras minst en gång om året baserat på historiska data från en period på minst tre år och högst fem år.
Calibration of the parameters of the model
De data som används för att kalibrera parametrarna i modeller för initial marginalsäkerhet ska omfatta den senaste kontinuerliga perioden från och med den dag då den kalibrering som avses i punkt 1 utförs, och minst 25 % av dessa data ska vara representativa för en period av betydande finansiell stress (stressdata).
Parameters used in initial margin models shall be calibrated, at least annually, based on historical data from a time period with a minimum duration of 3 years and a maximum duration of 5 years.
Om sådana stressdata som avses i punkt 2 inte utgör minst 25 % av de data som används i modellen ska de minst aktuella av de historiska data som avses i punkt 1 ersättas med data från en period av betydande finansiell stress, till dess att den totala andelen stressdata är minst 25 % av samtliga data som används i modellen.
The data used for calibrating the parameters of initial margin models shall include the most recent continuous period from the date on which the calibration referred to in paragraph 1 is performed and at least 25 % of those data shall be representative of a period of significant financial stress (‘stressed data’).
Perioden av betydande finansiell stress som används vid kalibreringen av parametrar ska fastställas och tillämpas separat åtminstone för var och en av de tillgångsklasser som avses i artikel 17.2.
Where stressed data referred to in paragraph 2 does not constitute at least 25 % of the data used in the initial margin model, the least recent data of the historical data referred to in paragraph 1 shall be replaced by data from a period of significant financial stress, until the overall proportion of stressed data is at least 25 % of the overall data used in the initial margin model.
Parametrarna ska kalibreras med hjälp av likvärdigt viktade data.
The period of significant financial stress used for calibration of the parameters shall be identified and applied separately at least for each of the asset classes referred to in Article 17(2).
Parametrarna får kalibreras för kortare perioder än marginalriskperioden fastställd i enlighet med artikel 15.
The parameters shall be calibrated using equally weighted data.
Om kortare perioder används ska parametrarna anpassas till den marginalriskperioden med användning av en lämplig metod.
The parameters may be calibrated for shorter periods than the MPOR determined in accordance with Article 15.
Motparterna ska ha skriftliga riktlinjer som anger de omständigheter som utlöser en tätare kalibrering.
Where shorter periods are used, the parameters shall be adjusted to that MPOR by an appropriate methodology.
Motparterna ska inrätta förfaranden för att anpassa värdet på de marginalsäkerheter som ska utväxlas till följd av en ändring av parametrarna på grund av ändrade marknadsförhållanden.
Counterparties shall have written policies setting out the circumstances triggering a more frequent calibration.
Dessa förfaranden ska göra det möjligt för motparter att utväxla den ytterligare initiala marginalsäkerheten till följd av en sådan ändring av parametrarna under en period på mellan en och trettio bankdagar.
Counterparties shall establish procedures for adjusting the value of the margins to be exchanged in response to a change in the parameters due to a change in market conditions.
Motparterna ska fastställa förfaranden när det gäller kvaliteten på de data som används i modellen i enlighet med punkt 1, inklusive val av lämpliga dataleverantörer och rensning och interpolering av data.
Those procedures shall provide for counterparties to be able to exchange the additional initial margin resulting from that change of the parameters over a period that ranges between 1 and 30 business days.
Skattningar av data som används i modellerna för initial marginalsäkerhet får endast användas om båda följande villkor är uppfyllda:
Counterparties shall establish procedures regarding the quality of the data used in the model in accordance with paragraph 1, including the selection of appropriate data providers and the cleaning and interpolation of that data.
Tillgängliga data är otillräckliga eller avspeglar inte den verkliga volatiliteten i ett OTC-derivatkontrakt eller i en portfölj med sådana kontrakt inom nettningsmängden.
Proxies for the data used in initial margin models shall be used only where both of the following conditions are met:
Skattningarna leder till en försiktig marginalsäkerhetsnivå.
available data is insufficient or is not reflective of the true volatility of an OTC derivative contract or portfolio of OTC derivative contracts within the netting set;
Artikel 17
the proxies lead to a conservative level of margins.
Diversifiering, risksäkring och riskkompensation över underliggande tillgångsklasser
Article 17
Modeller för initial marginalsäkerhet ska endast omfatta OTC-derivatkontrakt som inte clearas centralt inom samma nettningsmängd.
Diversification, hedging and risk offsets across underlying classes
Modeller för initial marginalsäkerhet får beakta diversifiering, risksäkring och riskkompensation som härrör från riskerna i kontrakt inom samma nettningsmängd, förutsatt att diversifieringen, risksäkringen eller riskkompensationen endast äger rum inom samma underliggande tillgångsklass enligt vad som avses i punkt 2.
Initial margin models shall only include non-centrally cleared OTC derivative contracts within the same netting set.
Vid tillämpning av punkt 1 får diversifiering, risksäkring och riskkompensation endast äga rum inom följande underliggande tillgångsklasser:
Initial margin models may provide for diversification, hedging and risk offsets arising from the risks of the contracts within the same netting set, provided that the diversification, hedging or risk offset is only carried out within the same underlying asset class as referred to in paragraph 2.
Räntor, valutor och inflation.
For the purposes of paragraph 1, diversification, hedging and risk offsets may only be carried out within the following underlying asset classes:
Aktier.
interest rates, currency and inflation;
Lån.
equity;
Råvaror och guld.
credit;
Övriga.
commodities and gold;
Artikel 18
other.
Kvalitativa krav
Article 18
Motparterna ska inrätta intern styrning för löpande bedömning av hur lämplig modellen för initial marginalsäkerhet är, där alla följande delar ska ingå:
Qualitative requirements
En inledande validering av modellen av lämpligt kvalificerade personer som är oberoende av dem som utvecklade modellen.
Counterparties shall establish an internal governance process to assess the appropriateness of the initial margin model on a continuous basis, including all of the following:
En uppföljande validering vid varje tillfälle då en betydande ändring görs av modellen, och minst en gång om året.
an initial validation of the model by suitably qualified persons who are independent from the persons developing the model;
Regelbunden granskning för att bedöma följande:
a follow up validation whenever a significant change is made to the initial margin model and at least annually;
Datakällornas integritet och tillförlitlighet.
a regular audit process to assess the following:
Ledningsinformationssystemet som används för modellen.
the integrity and reliability of the data sources;
Hur riktiga och fullständiga de data som används är.
the management information system used to run the model;
Hur riktiga och lämpliga antagandena om volatilitet och korrelationer är.
the accuracy and completeness of data used;
Dokumentation om riskhanteringsförfaranden enligt artikel 2.2 b avseende modellen för initial marginalsäkerhet ska uppfylla samtliga följande villkor:
the accuracy and appropriateness of volatility and correlation assumptions.
Den ska göra det möjligt för en kunnig tredje part att förstå modellens konstruktion och operativa detaljer.
The documentation of the risk management procedures referred to in point (b) of Article 2(2) relating to the initial margin model shall meet all of the following conditions:
Det ska omfatta modellens viktigaste antaganden och begränsningar.
it shall allow a knowledgeable third party to understand the design and operational detail of the initial margin model;
Den ska klargöra under vilka förhållanden antagandena för modellen inte längre är giltiga.
it shall contain the key assumptions and the limitations of the initial margin model;
Motparterna ska dokumentera alla ändringar av modellen för initial marginalsäkerhet.
it shall define the circumstances under which the assumptions of the initial margin model are no longer valid.
Denna dokumentation ska också innehålla resultaten av de valideringar som avses i punkt 1 och som utförs efter ändringarna.
Counterparties shall document all changes to the initial margin model.
AVSNITT 5
That documentation shall also detail the results of the validations, referred to in paragraph 1, carried out after those changes.
Förvaltning och separering av säkerhet
SECTION 5
Artikel 19
Collateral management and segregation
De förfaranden som avses i artikel 2.2 c ska innehålla följande:
Article 19
En daglig värdering av den säkerheten som innehas, i enlighet med avsnitt 6.
The procedures referred to in Article 2(2)(c) shall include the following:
De rättsliga arrangemangen och en struktur för innehav av säkerhet som ger tillgång till säkerheten, om den innehas av tredje part.
a daily valuation of the collateral held in accordance with Section 6;
Om initial marginalsäkerhet innehas av den som tillhandahåller säkerheten: att säkerheten innehas på insolvensskyddade depåkonton.
the legal arrangements and a collateral holding structure that allow access to the received collateral where it is being held by a third party;
Att icke-kontant initial marginalsäkerhet upprätthålls i enlighet med punkterna 3 och 4.
where initial margin is held by the collateral provider, that the collateral is held in insolvency-remote custody accounts;
Att kontant initial marginalsäkerhet upprätthålls på likvidkonton hos centralbanker eller kreditinstitut som uppfyller samtliga följande krav:
that non-cash initial margin is maintained in accordance with paragraphs 3 and 4;
De är auktoriserade i enlighet med direktiv 2013/36/EU eller auktoriserade i ett tredjeland vars tillsyns- och regleringssystem har befunnits vara likvärdiga i enlighet med artikel 142.2 i förordning (EU) nr 575/2013.
that cash collected as initial margin is maintained in cash accounts at central banks or credit institutions which fulfil all of the following conditions:
De utgör varken motpart som ställer säkerhet eller motpart som samlar in säkerhet, och ingår inte heller i samma grupp som någon av motparterna.
they are authorised in accordance with Directive 2013/36/EU or are authorised in a third country whose supervisory and regulatory arrangements have been found to be equivalent in accordance with Article 142(2) of Regulation (EU) No 575/2013;
Tillgång till outnyttjad säkerhet för förvaltaren eller annan insolvenshandläggare hos den fallerande motparten.
they are neither the posting nor the collecting counterparties, nor part of the same group as either of the counterparties;
Att den initiala marginalsäkerheten är fritt överlåtbar i lämplig tid till den motpart som ställt den i händelse av fallissemang hos den motpart som samlat in den.
the availability of unused collateral to the liquidator or other insolvency official of the defaulting counterparty;
Att icke-kontant säkerhet kan överlåtas utan regleringsmässiga eller juridiska hinder eller anspråk från tredje man, inklusive från den insamlande motpartens förvaltare eller utomstående förvaringsinstitut, utöver panträtt för kostnader och avgifter i samband med tillhandahållande av depåkonton och utöver panträtt som rutinmässigt tillämpas på alla värdepapper i ett clearingsystem där sådana säkerheter kan innehas.
the initial margin is freely transferable to the posting counterparty in a timely manner in case of the default of the collecting counterparty;
Att alla outnyttjade säkerheter i sin helhet återlämnas till den motpart som ställt säkerheten, exklusive kostnader som uppstått vid insamling och innehav av säkerheten.
that non-cash collateral is transferable without any regulatory or legal constraints or third-party claims, including those of the liquidator of the collecting counterparty or third-party custodian, other than liens for fees and expenses incurred in providing the custodial accounts and other than liens routinely imposed on all securities in a clearing system in which such collateral may be held;
Säkerhet som har ställts som initial marginalsäkerhet eller tilläggsmarginalsäkerhet får ersättas med en alternativ säkerhet om samtliga följande villkor är uppfyllda:
that any unused collateral is returned to the posting counterparty in full, excluding costs and expenses incurred for the process of collecting and holding the collateral.
Ersättningen sker i enlighet med villkoren i det avtal mellan motparter som avses i artikel 3.
Any collateral posted as initial or variation margin may be substituted by alternative collateral where all of the following conditions are met:
Den alternativa säkerheten är godtagbar i enlighet med avsnitt 2.
the substitution is made in accordance with the terms of the agreement between the counterparties referred to in Article 3;
Den alternativa säkerhetens värde är tillräckligt för att uppfylla marginalsäkerhetskraven, efter eventuella tillämpliga värderingsavdrag.
the alternative collateral is eligible in accordance with Section 2;
Initiala marginalsäkerheter ska skyddas från fallissemang eller insolvens hos den motpart som samlar in säkerheten genom separering på något av följande sätt, eller båda:
the value of the alternative collateral is sufficient to meet all margin requirements after applying any relevant haircut.
I bokföringen hos en innehavare som är tredje part eller ett förvaringsinstitut.
Initial margin shall be protected from the default or insolvency of the collecting counterparty by segregating it in either or both of the following ways:
Via andra rättsligt bindande arrangemang.
on the books and records of a third-party holder or custodian;
Motparterna ska säkerställa att icke-kontant säkerhet som initial marginalsäkerhet separeras på följande sätt:
via other legally binding arrangements;
Säkerhet som innehas för egen räkning av den insamlande motparten ska separeras från resten av den motpartens egna tillgångar.
Counterparties shall ensure that non-cash collateral exchanged as initial margin is segregated as follows:
Säkerhet som innehas av den motpart som ställer säkerheten utan att detta är för egen räkning ska separeras från resten av den motpartens egna tillgångar.
where collateral is held by the collecting counterparty on a proprietary basis, it shall be segregated from the rest of the proprietary assets of the collecting counterparty;
Säkerhet som innehas i bokföringen hos ett förvaringsinstitut eller annan tredje part ska separeras från de egna tillgångarna hos denne innehavare som är tredje part eller förvaringsinstitutet.
where collateral is held by the posting counterparty on a non-proprietary basis, it shall be segregated from the rest of the proprietary assets of the posting counterparty;
Om icke-kontant säkerhet innehas av den insamlande motparten eller en tredje part eller ett förvaringsinstitut, ska den insamlande motparten alltid ge den motpart som ställer säkerheten möjlighet att separera dess säkerhet från de tillgångar som tillhör andra motparter som ställer säkerhet.
where collateral is held on the books and records of a custodian or other third-party holder, it shall be segregated from the proprietary assets of that third-party holder or custodian.
Motparterna ska genomföra en oberoende rättslig översyn för att kontrollera att arrangemangen för separering uppfyller kraven i punkt 1 g och punkterna 3, 4 och 5.
Where non-cash collateral is held by the collecting party or by a third-party holder or custodian, the collecting counterparty shall always provide the posting counterparty with the option to segregate its collateral from the assets of other posting counterparties.
Sådana rättsliga översyner får genomföras av en oberoende intern enhet eller av en oberoende tredje part.
Counterparties shall perform an independent legal review in order to verify that the segregation arrangements meet the requirements referred to in paragraph 1(g) and paragraphs 3, 4 and 5.
Motparterna ska styrka för de behöriga myndigheterna att de efterlever bestämmelserna i punkt 6 för varje relevant jurisdiktion och, på begäran av en behörig myndighet, upprätta riktlinjer som säkerställer löpande bedömning av efterlevnaden.
That legal review may be conducted by an independent internal unit, or by an independent third party.
Vid tillämpning av punkt 1 e ska motparterna bedöma kreditkvaliteten på de kreditinstitut som avses där, med hjälp av en metod som inte uteslutande eller automatiskt förlitar sig på externa kreditvärderingar.
Counterparties shall provide evidence to their competent authorities of compliance with paragraph 6 in relation to each relevant jurisdiction and, upon request by a competent authority, shall establish policies ensuring the continuous assessment of compliance.
Artikel 20
For the purposes of paragraph 1(e), the counterparties shall assess the credit quality of the credit institution referred to therein by using a methodology that does not solely or mechanistically rely on external credit quality assessments.
Hantering av insamlad initial marginalsäkerhet
Article 20
Den motpart som samlar in säkerheten får inte återpantsätta eller på annat sätt återanvända den säkerhet som samlats in som initial marginalsäkerhet.
Treatment of collected initial margins
Trots vad som sägs i punkt 1 får en innehavare som är tredje part använda den initiala marginalsäkerhet som mottagits kontant för återinvesteringsändamål.
The collecting counterparty shall not rehypothecate, repledge nor otherwise reuse the collateral collected as initial margin.
AVSNITT 6
Notwithstanding paragraph 1, a third-party holder may use the initial margin received in cash for reinvestment purposes.
Värdering av säkerhet
SECTION 6
Artikel 21
Valuation of collateral
Beräkning av säkerhetens anpassade värde
Article 21
Motparter ska anpassa värdet av insamlade säkerheter i enlighet med antingen den metod som anges i bilaga II eller en metod med egna volatilitetsskattningar enligt artikel 22.
Calculation of the adjusted value of collateral
När motparterna anpassar värdet av säkerheten enligt punkt 1 får de bortse från den valutarisk som uppstår genom positioner i valutor som omfattas av juridiskt bindande mellanstatliga avtal som begränsar variation av dessa positioner i förhållande till andra valutor som omfattas av samma avtal.
Counterparties shall adjust the value of collected collateral in accordance with either the methodology set out in Annex II or a methodology using own volatility estimates accordance with Article 22.
Artikel 22
When adjusting the value of collateral pursuant to paragraph 1, counterparties may disregard the foreign exchange risk arising from positions in currencies which are subject to a legally binding intergovernmental agreement limiting the variation of those positions relative to other currencies covered by the same agreement.
Egna skattningar av säkerhetens anpassade värde
Article 22
Motparter ska anpassa värdet av insamlade säkerheter genom att använda egna volatilitetsskattningar i enlighet med bilaga III.
Own estimates of the adjusted value of collateral
Motparter ska uppdatera dataunderlagen och beräkna de egna volatilitetsskattningar som avses i artikel 21 när marknadsprisernas volatilitetsnivå ändras väsentligt, och minst en gång varje kvartal.
Counterparties shall adjust the value of collected collateral using own volatility estimates in accordance with Annex III.
Vid tillämpningen av punkt 2 ska motparterna i förväg fastställa de volatilitetsnivåer som utlöser en omräkning av värderingsavdragen enligt bilaga III.
Counterparties shall update their data sets and calculate the own volatility estimates referred to in Article 21 whenever the level of market prices' volatility changes materially and at least quarterly.
De förfaranden som avses i artikel 2.2 d ska omfatta riktlinjer för att övervaka beräkningen av de egna volatilitetsskattningarna och integrering av dessa skattningar i motpartens riskhanteringsförfarande.
For the purposes of paragraph 2, counterparties shall pre-determine the levels of volatility that trigger a recalculation of the haircuts as referred to in Annex III.
De riktlinjer som avses i punkt 4 ska omfattas av en intern översyn där följande kontrolleras:
The procedures referred to in Article 2(2)(d) shall include policies to monitor the calculation of the own volatility estimates and the integration of those estimates into the risk management process of that counterparty.
Integrering av skattningarna i motpartens riskhanteringsprocess, vilket ska göras minst en gång per år.
The policies referred to in paragraph 4 shall be subject to an internal review that includes all of the following:
Integrering av skattade värderingsavdrag i den dagliga riskhanteringen.
the integration of the estimates into the risk management process of the counterparty, which shall take place at least annually;
Validering av betydande förändringar i förfarandet för att beräkna skattningarna.
the integration of estimated haircuts into daily risk management;
Kontroll av hur konsekventa, aktuella och tillförlitliga de datakällor är som används för att beräkna skattningarna.
the validation of any significant change in the process for the calculation of the estimates;
Riktighet och lämplighet vad gäller antagandena om volatilitet.