natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This Regulation shall be binding in its entirety and directly applicable in all Member States.
Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1093/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska bankmyndigheten), om ändring av beslut nr 716/2009/EG och om upphävande av kommissionens beslut 2009/78/EG (EUT L 331, 15.12.2010, s. 12).
Done at Brussels, 8 March 2017.
Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1094/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten), om ändring av beslut nr 716/2009/EG och om upphävande av kommissionens beslut 2009/79/EG (EUT L 331, 15.12.2010, s. 48).
For the Commission
Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten), om ändring av beslut nr 716/2009/EG och om upphävande av kommissionens beslut 2009/77/EG (EUT L 331, 15.12.2010, s. 84).
The President
Europaparlamentets och rådets direktiv (EU) 2016/97 av den 20 januari 2016 om försäkringsdistribution (EUT L 26, 2.2.2016, s. 19).
OJ L 352, 9.12.2014, p. 1.
Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv 2002/92/EG och av direktiv 2011/61/EU (EUT L 173, 12.6.2014, s. 349).
Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) (recast) (OJ L 302, 17.11.2009, p. 32).
Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 600/2014 av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av förordning (EU) nr 648/2012 (EUT L 173, 12.6.2014, s. 84).
Commission Regulation (EU) No 583/2010 of 1 July 2010 implementing Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council as regards key investor information and conditions to be met when providing key investor information or the prospectus in a durable medium other than paper or by means of a website (OJ L 176, 10.7.2010, p. 1).
MALL FÖR FAKTABLADET
Regulation (EU) No 1093/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Banking Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/78/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 12).
Priip-produktutvecklare ska följa den ordningsföljd för avsnitt och rubriker som anges i mallen.
Regulation (EU) No 1094/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Insurance and Occupational Pensions Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/79/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 48).
Mallen fastställer emellertid inte parametrar för längden på enskilda avsnitt eller för placeringen av sidbrytningar.
Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 84).
Dokumentet får vara högst tre A4-sidor långt i utskrift.
Directive (EU) 2016/97 of the European Parliament and of the Council of 20 January 2016 on insurance distribution (OJ L 26, 2.2.2016, p. 19).
BILAGA II
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
METOD FÖR REDOVISNING AV RISK
Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 (OJ L 173, 12.6.2014, p. 84).
DEL 1
ANNEX I
Bedömning av marknadsrisk
TEMPLATE FOR THE KEY INFORMATION DOCUMENT
Bestämning av marknadsriskmått (MRM)
PRIIP manufacturers shall comply with the section order and titles set out in the template, which however does not fix parameters regarding the length of individual sections and the placing of page breaks, and is subject to an overall maximum of three sides of A4-sized paper when printed.
Marknadsrisken mäts, om inte annat anges, genom den annualiserade volatilitet som motsvarar VaR-värdet (value-at-risk) vid en konfidensnivå på 97,5 % över den rekommenderade innehavstiden.
ANNEX II
VaR-värdet är den procentandel av det investerade beloppet som återlämnas till den icke-professionella investeraren.
METHODOLOGY FOR THE PRESENTATION OF RISK
Priip-produkten ska placeras en MRM-klass enligt följande tabell:
PART 1
MRM-klass
Market risk assessment
VaR-ekvivalent volatilitet
Determination of the market risk measure (MRM)
0,5 % – 5,0 %
Market risk is measured by the annualised volatility corresponding to the value-at-risk (VaR) at a confidence level of 97,5 % over the recommended holding period, unless stated otherwise.
5,0 % – 12 %
The VaR is the percentage of the amount invested, that is returned to the retail investor.
12 % – 20 %
The PRIIP shall be assigned a MRM class according to the following table:
20 % – 30 %
MRM class
30 % – 80 %
VaR-equivalent volatility (VEV)
Närmare beskrivning av Priip-kategorier för bedömning av marknadsrisk
0,5 % - 5,0 %
För att bestämma marknadsrisken delas Priip-produkter in i fyra kategorier.
5,0 % - 12 %
Kategori 1 omfattar följande:
12 % - 20 %
Priip-produkter där investerare kan förlora mer än det belopp som de har investerat.
20 % - 30 %
Priip-produkter som ingår i någon av de kategorier som avses i punkterna 4–10 i avsnitt C i bilaga I till Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU [1].
30 % - 80 %
Priip-produkter eller underliggande investeringar i Priip-produkter som prissätts mindre regelbundet än månadsvis, för vilka det inte finns ett lämpligt jämförelseindex eller närmevärde, eller vars lämpliga jämförelseindex eller närmevärde prissätts mer sällan än månadsvis.
Specification of PRIIP categories for the purposes of the market risk assessment
Kategori 2 omfattar Priip-produkter som antingen direkt eller syntetiskt ger exponering utan hävstång mot priserna på underliggande investeringar eller en exponering med hävstång på underliggande investeringar som betalar ut en konstant multipel av priserna på dessa underliggande investeringar, om minst två år av historiska dagspriser, eller fyra år av historiska veckopriser eller fem år av månadspriser finns tillgängliga för Priip-produkten, eller för vilka det finns lämpliga jämförelseindex eller närmevärden, under förutsättning av att sådana jämförelseindex eller närmevärden uppfyller samma kriterier när det gäller prissättningshistorikens längd och frekvens.
For the purposes of determining market risk, PRIIPs are divided into four categories.
Kategori 3 omfattar Priip-produkter vars värde återspeglar priserna på underliggande investeringar men inte som en konstant multipel av priserna på de underliggande investeringarna, där minst två år av historiska dagspriser, fyra år av historiska veckopriser eller fem år av månadspriser, eller där befintliga lämpliga jämförelseindex eller proxyvariabler finns tillgängliga, under förutsättning av att sådana jämförelseindex eller proxyvariabler uppfyller samma kriterier när det gäller prissättningshistorikens längd och frekvens.
Category 1 covers the following:
Kategori 4 omfattar Priip-produkter vars värden delvis beror på faktorer som inte observerats på marknaden, inklusive försäkringsbaserade Priip-produkter som fördelar en del av Priip-produktutvecklarnas vinster till icke-professionella investerare.
PRIIPs where investors could lose more than the amount they invested;
Användning av lämpliga jämförelseindex eller proxyvariabler för att specificera Priip-kategorier
PRIIPs that fall within one of the categories referred to in items 4 to 10 of Section C of Annex I to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council [1];
Om en Priip-produktutvecklare använder lämpliga jämförelseindex eller proxyvariabler ska dessa jämförelseindex eller proxyvariabler vara representativa för de tillgångar eller exponeringar som bestämmer Priip-produktens resultat.
PRIIPs or underlying investments of PRIIPs which are priced on a less regular basis than monthly, or which do not have an appropriate benchmark or proxy, or whose appropriate benchmark or proxy is priced on a less regular basis than monthly.
Priip-produktutvecklare ska dokumentera användningen av sådana jämförelseindex eller proxyvariabler.
Category 2 covers PRIIPs which, either directly or on a synthetic basis, offer non-leveraged exposure to the prices of underlying investments, or a leveraged exposure on underlying investments that pays a constant multiple of the prices of those underlying investments, where at least 2 years of historical daily prices, or 4 years of historical weekly prices, or 5 years of monthly prices are available for the PRIIP, or where existing appropriate benchmarks or proxies are available, provided that such benchmarks or proxies fulfil the same criteria for the length and frequency of the price history.
Bestämning av MRM-klass för Priip-produkter i kategori 1
Category 3 covers PRIIPs whose values reflect the prices of underlying investments, but not as a constant multiple of the prices of those underlying investments, where at least 2 years of daily prices of the underlying assets, 4 years of weekly prices or 5 years of monthly prices, or where existing appropriate benchmarks or proxies are available, provided that such benchmarks or proxies fulfil the same criteria for the length and frequency of the price history.
MRM-klassen för Priip-produkter i kategori 1 ska vara 7, med undantag för de Priip-produkter som avses i punkt 4 c i denna bilaga, för vilka MRM-klassen ska vara 6.
Category 4 covers PRIIPs whose values depend in part on factors not observed in the market, including insurance-based PRIIPs which distribute a portion of the PRIIP manufacturer's profits to retail investors.
Bestämning av MRM-klass för Priip-produkter i kategori 2
Use of appropriate benchmarks or proxies to specify PRIIPs categories
VaR-värdet ska beräknas fr.o.m. tidpunkten för den observerade fördelningen av avkastningar från Priip-produkten, dess jämförelseindex eller proxyvariabel under de senaste fem åren.
Where appropriate benchmarks or proxies are used by a PRIIP manufacturer, those benchmarks or proxies shall be representative of the assets or exposures that determine the performance of the PRIIP.
Den lägsta observationsfrekvensen är en gång i månaden.
The PRIIP manufacturer shall document the use of such benchmarks or proxies.
Om priset är tillgängligt dagligen ska frekvensen vara en gång om dagen.
MRM class determination for Category 1 PRIIPs
Om priset är tillgängligt veckovis ska frekvensen vara en gång i veckan.
The MRM class for Category 1 PRIIPs shall be 7, with the exception of PRIIPs referred to in point 4(c) of this Annex, where the MRM class shall be 6.
Om priset är tillgängligt varannan månad ska frekvensen vara en gång varannan månad.
MRM class determination for Category 2 PRIIPs
Om uppgifter om dagspriser under en femårsperiod inte finns tillgängliga kan en kortare period användas.
The VaR shall be calculated from the moments of the observed distribution of returns of the PRIIP's or its benchmark or proxy's price during the past 5 years.
För dagliga observationer av en Priip-produkts, dess jämförelseindex eller proxyvariabels pris ska avkastningar ha observerats i minst två år.
The minimum frequency of observations is monthly.
För veckovisa observationer av en Priip-produkts eller dess jämförelseindex eller proxyvariabels pris ska uppgifter ha observerats under minst fyra år.
Where prices are available on a daily basis, the frequency shall be daily.
För månadsvisa observationer av en Priip-produkts pris ska uppgifter ha observerats under minst fem år.
Where prices are available on a weekly basis, the frequency shall be weekly.
Avkastningen för varje period definieras som den naturliga logaritmen av priserna vid marknadsstängningen i slutet av den aktuella perioden dividerat med priserna vid marknadsstängningen i slutet av den föregående perioden.
Where prices are available on a bi-monthly basis, the frequency shall be bi-monthly.
VaR-värdet i avkastningsfördelningen skattas genom Cornish-Fisher-expansionen på följande sätt:
Where data on daily prices covering a period of 5 years are not available, a shorter period may be used.
där N är antalet handelsperioder under den rekommenderade innehavstiden och σ, μ1, μ2 är volatilitet, skevhet (skewness) respektive överdriven toppighet (kurtosis) mätt utifrån avkastningsdistributionen.
For daily observations of a PRIIP's or its benchmark or proxy's price, there shall be at least 2 years of observed returns.
Volatilitet, skevhet och överdriven toppighethet beräknas utifrån uppmätta moment i distributionen av avkastningen enligt följande:
For weekly observations of a PRIIP's price, there shall be at least 4 years of observed data.
Nollmomentet, M0, är antalet observationer under perioden i punkt 11
For monthly observations of a PRIIP's price, there shall be observed data covering a period of at least 5 years.
Det första momentet, M1, är medelvärdet av alla observerade avkastningar i samplet
The return over each period is defined as the natural logarithm of the ratio of the price at the market close at the end of the current period to the market close at the end of the preceding period.
Det andra M2, tredje M3 och fjärde M4 momenten definieras på sedvanligt sätt:
The VaR measure in return space is given by the Cornish-Fisher expansion, as follows:
där ri är avkastningen mätt för den i:e perioden i avkastningshistoriken.
where N is the number of trading periods in the recommended holding period; and σ, μ1, μ2 are respectively the volatility, skew and excess kurtosis measured from the return distribution.
volatiliteten, σ, beräknas genom M2
The volatility, skew and excess kurtosis are calculated from the measured moments of the distribution of returns in accordance with the following:
skevheten (skewness), μ1, motsvarar M3/σ3.
the zero moment, M0, is the count of the number of observations in the period as under point 10 of this Annex
överdriven toppighet (kurtosis), μ2, motsvarar M4/σ4 - 3.
the first moment, M1, is the mean of all the observed returns in the sample
VaR-ekvivalent volatilitet beräknas på följande sätt:
the second M2, third M3 and fourth M4 moments are defined in the standard manner:
där T är längden på den rekommenderade innehavstiden uttryckt i år.
where ri is the return measured on the ith period in the history of returns.
För Priip-produkter som förvaltas enligt en investeringspolicy eller investeringsstrategi som strävar efter vissa avkastningsmål genom flexibla investeringar i olika finansiella tillgångsklasser (t.ex. på både aktie- och räntemarknader) ska den VaR-ekvivalenta volatilitet som ska användas bestämmas på följande sätt:
the volatility, σ, is given by M2
Om investeringspolicyn inte har reviderats under den period som avses i punkt 10 i denna bilaga ska den högsta av följande VaR-ekvivalenta volatiliteter användas:
the skew, μ1, is equal to M3/σ3.
VaR-ekvivalent volatilitet som beräknats enligt punkterna 9–13 i denna bilaga.
the excess kurtosis, μ2, is equal to M4/σ4 – 3.
VaR-ekvivalent volatilitet av pro forma-tillgångsmixens avkastning som är förenlig med fondens referensallokering av tillgångar vid beräkningstidpunkten.
The VEV is given by:
VaR-ekvivalent volatilitet som är förenlig med fondens risklimit, om en sådan finns och är lämplig.
where T is the length of the recommended holding period in years.
Om investeringspolicyn har reviderats under den period som avses i punkt 10 i denna bilaga ska den högsta av de VaR-ekvivalenta volatiliteter som avses i punkt a ii och iii användas.
For PRIIPs that are managed according to investment policies or strategies that pursue certain reward objectives by participating through flexible investment in different financial asset classes (e.g. in both equity and fixed-income markets), the VEV that shall be used shall be determined as follows:
Priip-produkten ska placeras i en MRM-klass enligt punkt 2 i denna bilaga beroende på VaR-ekvivalent volatilitet.
where there has been no revision of the investment policy over the period referred to in point 10 of this Annex, the VEV that shall be used is the highest of the following VEVs
Om en Priip-produkt bara har månatliga prisuppgifter ska den flyttas upp till nästa MRM-klass enligt punkt 2 i denna bilaga.
the VEV computed in accordance with points 9 to 13 of this Annex;
Bestämning av MRM-klass för Priip-produkter i kategori 3
the VEV of the returns of the pro-forma asset mix that is consistent with the reference asset allocation of the fund at the time of the computation;
VaR-värdet i prisfördelningen ska beräknas utifrån spridningen av Priip-värden i slutet av den rekommenderade innehavstiden.
the VEV which is consistent with the risk limit of the fund, if any and appropriate.
Distributionen ska beräknas genom simulering av det pris eller de priser som bestämmer Priip-produktens värde i slutet av den rekommenderade innehavstiden.
where investment policy has been revised during the period referred to in point 10 of this Annex, the VEV that shall be used is the highest of the VEVs referred to in point (a)(ii) and (iii).
VaR-värdet ska vara Priip-produktens värde vid en konfidensnivå på 97,5 % i slutet av den rekommenderade innehavstiden nuvärdesdiskonterat med hjälp av den förväntade riskfria diskonteringsfaktorn från dagens datum fram till slutet av den rekommenderade innehavstiden.
The PRIIP shall be assigned to a MRM class as laid down under point 2 of this Annex depending on the VEV.
Bara om produkten löses in eller sägs upp före slutet av den rekommenderade innehavstiden enligt simuleringen ska perioden i år fram till inlösen eller uppsägning användas i beräkningen.
In the case of a PRIIP having only monthly price data, the MRM class assigned under point 2 of this Annex shall be increased by one additional class.
Priip-produkten ska placeras i en MRM-klass enligt punkt 2 i denna bilaga beroende på VaR-ekvivalent volatilitet.
MRM class determination for Category 3 PRIIPs
Det lägsta antalet simuleringar är 10000.
The VaR in price space shall be calculated from a distribution of PRIIP values at the end of the recommended holding period.
Simuleringen utgår från s.k. bootstrapping av den förväntade fördelningen av priser eller prisnivåer för Priip-produkternas underliggande kontrakt från den observerade avkastningsfördelningen för dessa kontrakt med ersättning.
The distribution shall be obtained by simulating the price or prices, which determine the value of the PRIIP, at the end of the recommended holding period.
För den simulering som avses i punkterna 16–20 i denna bilaga finns två typer av observerbara marknadsvariabler som kan bidra till en Priip-produkts värde, nämligen avistapriser (eller prisnivåer) och kurvor.
The VaR shall be the value of the PRIIP at a confidence level of 97,5 % at the end of the recommended holding period discounted to the present date using the expected risk-free discount factor from the present date to the end of the recommended holding period.
För varje simulering av ett avistapris (eller en nivå) ska Priip-produktutvecklaren
Only in cases where the product is called or cancelled before the end of the recommended holding period according to the simulation, the period in years until the call or cancellation is used in the calculation.
beräkna avkastningen för varje observerad period under de senaste fem åren, eller de år som avses i punkt 6 i denna bilaga, genom att ta logaritmen av priset i slutet av varje period dividerat med priset i slutet av den föregående perioden,
The PRIIP shall be assigned to a MRM class as laid down in point 2 of this Annex, depending on the VEV.
slumpmässigt välja en observerad period som motsvarar avkastningen för alla underliggande kontrakt för varje simulerad period under den rekommenderade innehavstiden (samma observerade period kan användas mer än en gång i samma simulering),
The minimum number of simulations is 10000.
beräkna avkastningen för varje kontrakt genom att summera avkastningarna från de valda perioderna och korrigera denna avkastning för att säkerställa att den förväntade avkastning som mäts genom den simulerade fördelningen av avkastningar är den riskneutrala förväntade avkastningen under den rekommenderade innehavstiden.
The simulation is based on bootstrapping the expected distribution of prices or price levels for the PRIIP's underlying contracts from the observed distribution of returns for these contracts with replacement.
Det slutliga värdet av avkastningen beräknas på följande sätt:
For the purposes of the simulation referred to in points 16 to 20 of this Annex, there are two types of market observables that may contribute to a PRIIP's value: spot prices (or price levels) and curves.
Avkastning
For each simulation of a spot price (or level), the PRIIP manufacturer shall:
E Avkastningriskneutral
calculate the return for each observed period in the past 5 years, or the years referred to in point 6 of this Annex, by taking the logarithm of the price at the end of each period divided by the price at the end of the previous period;
E Avkastningmätt
randomly select one observed period which corresponds to the return for all underlying contracts for each simulated period in the recommended holding period (the same observed period may be used more than once in the same simulation);
där
calculate the return for each contract by summing the returns from the selected periods and correcting this return to ensure that the expected return measured from the simulated distribution of returns is the risk-neutral expectation of the return over the recommended holding period.
den andra termen korrigerar för effekten av medelvärdet av de observerade avkastningarna,
The final value of the return is given by:
den tredje termen korrigerar för effekten av variansen i de observerade avkastningarna.
Return
den sista termen korrigerar för quanto-effekten om lösenvalutan är en annan än tillgångens noteringsvaluta.
E Returnrisk-neutral
Termerna som bidrar till korrigeringen är följande:
E Returnmeasured
ρ är korrelationen mellan tillgångspriset och den relevanta växelkursen – mätt över den rekommenderade innehavstiden,
Where:
σ är tillgångens uppmätta volatilitet,
the second term corrects for the impact of the mean of the observed returns;
σccy är valutakursens uppmätta volatilitet.
the third term corrects for the impact of the variance of the observed returns;
beräkna priset för varje underliggande kontrakt genom avkastningens exponential.
the last term corrects for the quanto impact if the strike currency is different from the asset currency.
För kurvor utförs en principalkomponentanalys (PCA) för att säkerställa att simuleringen av rörelser i varje punkt på kurvan under en lång period leder till en konsekvent kurva.
The terms contributing to the correction are as follows:
PCA görs genom
ρ is the correlation between the asset price and the relevant Fx rate — measured over the recommended holding period;
insamling av historiska uppgifter om löptidspunkter som definierar kurvan för varje handelsperiod under de senaste fem åren, eller de år som avses i punkt 6 i denna bilaga,
σ is the measured volatility of the asset;
säkerställandet av att varje löptidspunkt är positiv – om det finns en negativ löptidspunkt ska alla löptidspunkter förskjutas till det lägsta heltalet eller procentsatsen för att säkerställa positiva värden för alla löptidspunkter,
σccy is the measured volatility of the Fx rate.
beräkning av avkastningen under varje period för varje löptidspunkt utifrån den naturliga logaritmen av förhållandet mellan pris/nivå i slutet av varje observerad period och pris/nivå i slutet av föregående period,