natgillin/translations-raw huggingface dataset:
delays, which had already occurred before the start of construction work (labelled ‘during construction’ in the Financial Model);
För fullständighetens skull och i syfte att återge all information som lämnats av Ungern [se skälen (69) och (81)–(82)] behandlade kommissionen även i korthet Paks II:s ekonomiska livskraft genom att använda åtgärden för den utjämnade kostnaden för att producera energi (se avsnitt 3.1.1.3).
delays occurred after the construction work has been finished (labelled ‘post contract price expenditure’ in the Financial Model).
Vid bedömningen av den utjämnade kostnaden för att producera energi för ett ungerskt kärnkraftverk som Paks II använde kommissionen 2015 års undersökning av OECD/IEA/NEA [se skäl (81)] som utgångspunkt.
The Commission notes that those two delay scenarios included in the Financial Model are basic ones and cannot be used to adequately model the true impact of most common types of delays, for example when delays of various lengths occur in different stages of the construction period.
I denna undersökning uppskattas den utjämnade kostnaden för att producera energi för ett ungerskt kärnkraftverk uppgå till 80,95 euro/MWh för en räntesats på 7 % och 112,45 euro/MWh för en räntesats på 10 %, förutsatt att belastningsfaktorn är 85 %.
The IRR ranges for the two points in time relevant in the assessment are summarised in Table 12 below.
Eftersom dessa siffror offentliggjordes i augusti 2015 kan de endast användas för bedömningen av den utjämnade kostnaden för att producera energi 2017 men inte 2014.
The estimated IRR is lower for February 2017 due to a decrease in the electricity price forecast between 2014 and 2017.
Kommissionen noterar att en ökning av belastningsfaktorn till [90–95] %, den centrala siffran för belastningsfaktorn i Ungerns inlagor, innebär att siffrorna för den utjämnade kostnaden för att producera energi i det föregående skälet ändras till 74 euro/MWh respektive 103 euro/MWh.
However, both estimates can be considered conservative given that certain qualitative elements described in recitals 238 and 239 and flaws in the estimates of the Hungarian authorities could not be quantitatively incorporated in the Financial Model.
På grundval av ovanstående konstaterar kommissionen att den utjämnade kostnaden för att producera energi för ett ungerskt kärnkraftverk är högre än 74 euro/MWh, vilket i sin tur är högre än prisprognosen på 73 euro/MWh som beräknades 2015 eller prisprognosen på 68 euro/MWh som beräknades 2016.
Table 12
Slutsatser om den ekonomiska fördelen
IRR summary
Kommissionen använder de uppskattningar om den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden och internräntan som gjorts i avsnitten 5.1.1.1 och 5.1.1.2 för att bedöma huruvida villkoren för den marknadsekonomiska investerarprincipen är uppfyllda.
Range
I tabell 13 nedan sammanfattas den relevanta informationen för båda tidpunkterna.
The Commission’s assessment of the LCOE.
Tabell 13
For the sake of completeness and in order to reflect all the information submitted by Hungary (see recitals 69 and 81-82), the Commission also briefly considered the economic viability of Paks II by using the LCOE measure (see Section 3.1.1.3).
Jämförelse av den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden och internräntan
In assessing the LCOE for a Hungarian nuclear power plant such as that of Paks II, the Commission used the OECD/IEA/NEA 2015 study (see recital 81) as a starting point.
Intervall för internräntan
In that study, the LCOE for a Hungarian nuclear power plant is estimated to be EUR 80,95/MWh for an interest rate of 7 % and EUR 112,45/MWh for an interest rate of 10 %, given a load factor of 85 %.
Mittpunkt för intervallen för den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden
As those figures were published in August 2015, they can only be used for the assessment of the LCOE in 2017 but not in 2014.
Mittvärde för internräntan
The Commission notes that increasing the load factor to [90-95] %, the central load factor figure in Hungary’s submissions, the LCOE figures in the previous recital change to EUR 74/MWh and EUR 103/MWh respectively.
Procentandel av fall med simulerad internränta när internräntan<min(vägd genomsnittlig kapitalkostnad)
Based on the above, the Commission concludes that the LCOE of a Hungarian nuclear power plant is higher than EUR 74/MWh, which is in turn higher than the price forecast of EUR 73/MWh computed in 2015 or the EUR 68/MWh price forecast computed in 2016.
I tabell 13 tillhandahålls följande huvudsakliga klargöranden:
Conclusions on the economic advantage
Internräntans mittvärde är avsevärt lägre än mittpunkten i intervallen för den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (8,79 % jämfört med 9,66 % och 7,35 % jämfört med 7,88 %) under båda perioderna.
The Commission uses the WACC and IRR estimates derived in the Sections 5.1.1.1 and 5.1.1.2 to assess whether the MEIP is fulfilled.
Internräntans mittvärde är till och med lägre än den undre gränsen i intervallen för den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (8,79 % jämfört med 9,15 % och 7,35 % jämfört med 7,40 %) under båda perioderna.
Table 13 below summarises the relevant information for both points in time:
Internräntan understiger den relevanta intervallen för den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden i flertalet fall, det vill säga de uppskattade värdena för internräntan från Monte Carlo-simuleringen är lägre än den undre gränsen i intervallen för den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (85 % för december 2014 och 55 % för februari 2017),.
Table 13
Kommissionen betonar att dessa resultat är försiktiga med hänsyn till följande:
Comparison of the WACC and IRR
Kommissionen har inte medel för att på ett tillförlitligt sätt bedöma risken för extra kostnader, och i synnerhet inte av den omfattning som antyds i de synpunkter som tagits emot från berörda parter efter offentliggörandet av beslutet att inleda förfarandet.
IRR range
De variationer i kostnader som ingick i Monte Carlo-simuleringarna var av en mycket mindre omfattning än de som föreslogs i synpunkterna.
WACC midpoint
De prisprognoser för scenarior för låga oljepriser som framförts i de synpunkter som kommissionen tagit emot togs inte med i känslighetsanalysen och någon korrigering gjordes inte för att ta hänsyn till avvikelser hos framtida elavtalspriser som undertecknats i energiutbyten från de beaktade prisprognoserna.
IRR central value
Ingen riskpremie för kärnkraftverk ingick utöver standardriskpremier för elproduktion och allmännyttiga företag.
Percentage of IRR-simulated cases when IRR<min(WACC)
För 2014 var inga uppskattningar för den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden för sektorn gröna och förnybara energikällor tillgängliga i riktmärkningsanalysen av den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden.
Table 13 offers the following key insights:
Detta tyder på att den potentiella skillnaden mellan de värden för internräntan och de värden för den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden som motsvarar var och en av tidpunkterna mycket sannolikt är ännu större i realiteten.
The IRR central value is substantially lower than the midpoint of the WACC range (8,79 % versus 9,66 % and 7,35 % versus 7,88 %), in both periods;
Dessutom kan de beräkningar som ligger till grund för uppskattningen av projektets internränta, i kombination med de uppskattade värdena för den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden, även användas för att kvantifiera nettonuvärdet för de totala förluster som förväntas uppstå under projektets livstid om det hade finansierats av en marknadsekonomisk investerare.
The IRR central value is even lower than the lower boundary for the WACC range (8,79 % versus 9,15 % and 7,35 % versus 7,40 %) in both periods;
Projektet förväntas i synnerhet ge upphov till förluster på 600 miljoner euro i grundscenariot med en marknadsmässig vägd genomsnittlig kapitalkostnad på 7,88 % och en internränta på 7,35 %, medelvärdena för 2017 års uppgifter.
The IRR falls below the relevant WACC range for a majority of cases, namely the estimated IRR values from the Monte Carlo simulation are lower than the lower boundary of the WACC range for a majority of cases (85 % for December 2014 and 55 % for February 2017).
Utöver jämförelsen mellan den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden och internräntan bekräftade den kortfattade analysen av den utjämnade kostnaden för att producera energi dessutom även att Paks II:s utjämnade kostnader för att producera energi inte skulle omfattas av de beräknade priserna.
The Commission emphasises that those results are conservative given that:
På grundval av dessa resultat drar kommissionen slutsatsen att projektet inte skulle generera tillräckliga intäkter för att täcka kostnaderna för en privat investerare som endast kan erhålla finansiering till marknadspris.
The Commission does not have the means to accurately assess the possibility of additional costs, in particular of the magnitude suggested by the comments it received from Interested Parties following the publication of the Opening Decision; the variations in costs that were included in the Monte-Carlo simulations were of a much smaller magnitude than the ones suggested in the comments;
Även om uppgifterna från februari 2017 är de mest relevanta för att genomföra prövningen mot den marknadsekonomiska investerarprincipen är de resultat som härrör från analysen av dessa uppgifter giltiga även när analysen görs genom att använda uppgifter som var tillgängliga vid den tidpunkt då det ursprungliga investeringsbeslutet fattades i december 2014.
The price forecasts for low future oil price scenarios put forward in the comments received by the Commission were not included in the sensitivity analysis, nor was any correction made to take into account the deviation of future electricity contract prices signed in power exchanges from the considered price forecasts;
På grundval av den bedömning som utvecklats här drar kommissionen slutsatsen att en privat investerare inte skulle ha investerat i projektet på samma villkor.
No risk premium for nuclear power plants in excess of standard risk premia for power generation and utilities was included;
Eftersom Paks II gynnas fullt ut av en tillgång med ett ekonomiskt värde anser kommissionen därför att åtgärden medför en ekonomisk fördel för Paks II.
For 2014, no estimates for WACC for the ‘Green and renewables’ sector were available in the WACC-benchmark analysis.
ÖVERFÖRING AV STATLIGA MEDEL OCH ANSVAR
This suggests that in reality, the potential difference between the IRR values and the WACC values corresponding to each of the points in time is very likely to be even larger.
Såsom förklaras i beslutet att inleda förfarandet skulle Ungern finansiera uppförandet av projektet med statliga medel, varav 80 % är ett lån från den ryska federationen och 20 % är Ungerns kapitalbas.
In addition, the underlying calculations for the estimation of the project IRR, combined with the estimated WACC values, can also be used to quantify the net present value (NPV) of the total losses expected to accrue over the lifetime of the project if it was financed by a market economy investor.
Ungern skulle direkt finansiera alla investeringar som krävs för idrifttagningen, utformandet och uppförandet av kraftanläggningarna 5 och 6, i enlighet med det mellanstatliga avtalet om finansiering.
In particular, the project is expected to produce losses of EUR 600 million in the baseline case of a 7,88 % market WACC and a 7,35 % IRR, the mean values for the 2017 data.
Kommissionen drar därför slutsatsen att åtgärden skulle innebära en överföring av medel av den ungerska staten.
Furthermore, besides the WACC-IRR comparison, the brief analysis of the LCOE also confirmed that the levelised costs of electricity produced by Paks II would not be covered by the forecasted prices.
Kommissionen erinrar även om att åtgärden kan tillskrivas den ungerska staten eftersom Ungern har fattat beslutet att investera i projektet och den kommer att besluta om utbetalningen av de medel som behövs för betalningen av inköpspriset i EPC-avtalet och finansieringen med eget kapital av de två nya reaktorerna vid Paks II.
Based on those results, the Commission concludes that the project would not produce sufficient returns to cover the costs of a private investor who could only obtain financing at market prices.
SELEKTIVITET
Even though the February 2017 data is the most relevant for running the MEIP test, the results derived from the analysis of this data are valid even when the analysis is made using data available at the time of the initial investment decision in December 2014.
En åtgärd anses vara selektiv när endast vissa företag eller viss produktion gynnas.
Based on the assessment developed in this, the Commission concludes that a private investor would not have invested in the project under the same terms and conditions.
Kommissionen upprepar att åtgärden är selektiv då den enbart gäller ett företag i den mån Ungern utnämnde Paks II enligt regeringsbeslut nr 1429/2014 (VII.
Therefore, since Paks II benefits fully from a new asset with an economic value, the Commission finds that the measure entails an economic advantage for Paks II.
31.) till den ungerska behöriga organisation som kommer att vara ägare till och förvaltare av de nya kärnkraftsanläggningarna.
TRANSFER OF STATE RESOURCES AND IMPUTABILITY
Fördelen anses därför vara selektiv.
As explained in the Opening Decision, Hungary would finance the construction of the project with State funds, of which 80 % is a loan from the Russian Federation and 20 % is Hungary’s own funds.
PÅVERKAN PÅ HANDELN OCH SNEDVRIDNING AV KONKURRENSEN
Hungary would directly finance all investments which are necessary for the commission, design and construction of power units 5 and 6, as set out in the Financing IGA.
Såsom påpekades av kommissionen i beslutet att inleda förfarandet har elmarknaden liberaliserats i unionen och elproducenter bedriver handel mellan medlemsstaterna.
Therefore, the Commission concludes that the measure would entail a transfer of resources by the Hungarian State.
Den ungerska elinfrastrukturen är dessutom relativt stark och omfattar stabila sammanlänkningar (motsvarande 30 % av den inhemska installerade kapaciteten) med sina närbelägna medlemsstater.
The Commission also recalls that the measure is imputable to the Hungarian State as Hungary has taken the decision to invest in the project and it will decide on the disbursement of the necessary funds for the payment of the EPC Contract Purchase Price and the equity financing of the two new reactors of Paks II.
Även om Ungern är en nettoimportör visar figur 5 i skäl 49 att Ungern även exporterar el och inte bara till den kopplade dagen före-marknaden Tjeckien-Slovakien-Ungern-Rumänien (tillämpad sedan 2014) utan även till Österrike och Kroatien.
SELECTIVITY
Den anmälda åtgärden skulle möjliggöra utvecklingen av betydande kapacitet som annars skulle ha kunnat omfattas av privata investeringar av andra marknadsaktörer som använder sig av alternativ teknik, från antingen Ungern eller andra medlemsstater.
A measure is deemed selective if it favours only certain undertakings or the production of certain goods.
Eftersom el handlas med över gränserna skulle eventuella selektiva fördelar för ett företag dessutom kunna påverka handeln inom unionen.
The Commission reiterates that the measure is selective because it concerns only one undertaking insofar as Hungary appointed Paks II under Government Resolution 1429/2014 (VII.
Kommissionen betonar därför på nytt att åtgärden hotar att snedvrida konkurrensen.
31.), as the Hungarian Authorised Organisation will be the owner and operator of the new nuclear generation units.
SLUTSATS OM FÖREKOMST AV STATLIGT STÖD
Therefore, the advantage is deemed to be selective.
Eftersom kommissionen konstaterar att åtgärden medför en ekonomisk fördel för Paks II och att de återstående faktorer som krävs för förekomsten av statligt stöd föreligger drar kommissionen slutsatsen att den ungerska staten genom projektet beviljar stöd till Paks II som utgör statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
EFFECT ON TRADE AND DISTORTION OF COMPETITION
STÖDETS LAGLIGHET
As it was pointed out by the Commission in the Opening Decision, the electricity market has been liberalised in the Union and electricity producers are engaged in trade between Member States.
Såsom konstateras i beslutet att inleda förfarandet (skäl 116) vidhåller kommissionen att även om en rad avtal redan har undertecknats och det ursprungliga investeringsbeslutet redan har fattats har det slutgiltiga investeringsbeslut genom vilket Paks II oåterkalleligen startat byggandet av de två nya reaktorerna ännu inte fattats och betalningar inom ramen för EPC-avtalet ännu inte gjorts.
In addition, the Hungarian electricity infrastructure is relatively strong, containing robust interconnections (equal to 30 % of domestic installed capacity) with its neighbouring Member States.
Genom att anmäla åtgärden innan den genomfördes har Ungern därför fullgjort sin skyldighet att inte genomföra åtgärden i enlighet med artikel 108.3 i EUF-fördraget.
Although Hungary is a net importer, Figure 5 in recital 49 illustrates that Hungary also exports electricity not only to the coupled Czech-Slovak-Hungarian-Romanian day-ahead market (operational since 2014) but also to Austria and Croatia.
FÖRENLIGHET
The notified measure would enable the development of significant capacity which might otherwise have been subject to private investment by other market operators using alternative technologies, from either Hungary or other Member States.
Eftersom åtgärden har konstaterats utgöra statligt stöd har kommissionen vidare undersökt huruvida åtgärden kan anses vara förenlig med den inre marknaden.
Furthermore, as electricity is traded across borders, any selective advantage to a company has the potential to affect trade within the Union.
Kommissionen konstaterar att Ungern anser att åtgärden inte utgör statligt stöd, men att Ungern trots det framförde argument avseende åtgärdens förenlighet med den inre marknaden som svar på beslutet att inleda förfarandet och de synpunkter från tredje parter som tagits emot av kommissionen efter offentliggörandet av beslutet att inleda förfarandet (se avsnitt 3.2).
Therefore, the Commission reiterates that the measure threatens to distort competition.
RÄTTSLIG GRUND FÖR BEDÖMNING
CONCLUSION ON THE EXISTENCE OF STATE AID
Såsom förklaras i avsnitt 3.3.1 i beslutet att inleda förfarandet får kommissionen förklara en åtgärd direkt förenlig enligt artikel 107.3 c i EUF-fördraget om åtgärden bidrar till förverkligandet av ett gemensamt mål, är nödvändig och proportionerlig för att uppfylla det målet och inte påverkar handeln i negativ riktning i en omfattning som strider mot det gemensamma intresset.
Given that the Commission concludes that the measure entails an economic advantage for Paks II and that the rest of the elements for the existence of State aid are present, the Commission concludes that in the project, the Hungarian State is granting aid to Paks II which is State aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Åtgärden måste uppfylla villkoren att i) den har som syfte att underlätta utvecklingen av näringsverksamheter eller regioner i enlighet med i artikel 107.3 c i EUF-fördraget, ii) den är inriktad på att få till stånd en avsevärd förbättring som marknaden inte kan uppnå i sig själv (exempelvis avhjälpande av ett marknadsmisslyckande), iii) den föreslagna åtgärden är ett lämpligt policyinstrument med hänsyn till målet av gemensamt intresse, iv) den har en stimulanseffekt, v) den är proportionerlig i förhållande till de behov som den är avsedd att tillgodose, och (vi) Den leder inte till otillbörlig snedvridning av konkurrensen och handeln mellan medlemsstaterna.
LEGALITY OF THE AID
I sitt svar på beslutet att inleda förfarandet gjorde de ungerska myndigheterna gällande att regler för statligt stöd, och i synnerhet det allmänna förbudet att bevilja statligt stöd, inte gäller för åtgärder som omfattas av Euratomfördraget.
As found in the Opening Decision (see recital 116), the Commission maintains its assertion that although a series of agreements have already been signed and the initial investment decision has already been taken, the final investment decision by which Paks II commissions irrevocably the construction works of the two new reactors is still to be taken and no payments have been made as of yet under the EPC Contract.
Kommissionen medger att investeringen i fråga är en industriell verksamhet som omfattas av Euratomfördraget (se bilaga II i Euratomfördraget).
Therefore by notifying the measure before its implementation, the Hungary has fulfilled its stand-still obligation in accordance with Article 108(3) TFEU.
Detta innebär dock inte i sig att artiklarna 107 och 108 i EUF-fördraget blir otillämpliga vid bedömningen av en sådan verksamhets finansieringsmetod.
COMPATIBILITY
Medan artikel 2 c i Euratomfördraget ålägger unionen att underlätta investeringar inom kärnkraftsområdet och artikel 40 i Euratomfördraget ålägger unionen att offentliggöra vägledande program i syfte att underlätta utvecklingen av investeringar i kärnkraft innehåller Euratomfördraget faktiskt inte några särskilda regler för att kontrollera en medlemsstats finansiering av sådana investeringar.
Given that the measure was found to entail State aid, the Commission has further examined whether the measure could be considered compatible with the internal market.
Enligt artikel 106a.3 i Euratomfördraget ska bestämmelserna i EUF-fördraget inte påverka bestämmelserna i Euratomfördraget.
The Commission notes that Hungary considers that the measure does not constitute State aid, nonetheless it submitted arguments as regards the compatibility of the measure with the internal market as a response to the Opening Decision and to the observations of third parties received by the Commission following the publication of the Opening Decision (see Section 3.2).
Artiklarna 107 och 108 i EUF-fördraget påverkar inte någon av bestämmelserna i Euratomfördraget, eftersom inga andra regler för statligt stöd föreskrivs i Euratomfördraget, och den kontroll av statligt stöd som utförs av kommissionen i enlighet med artiklarna 107 och 108 i EUF-fördraget förhindrar inte heller uppfyllandet av det mål om främjade av nya investeringar i kärnkraft som erkänns i Euratomfördraget.
LEGAL BASIS FOR ASSESSMENT
ÖVERENSSTÄMMELSE MED ANNAN UNIONSRÄTT ÄN REGLER FÖR STATLIGT STÖD
As explained in Section 3.3.1 of the Opening Decision, the Commission may declare a measure compatible directly under Article 107(3)(c) TFEU if the measure contributes to the achievement of a common objective, it is necessary and proportionate for the attainment of that objective and it does not adversely affect trading conditions to an extent contrary to the common objective.
Ett flertal berörda parter framförde synpunkter avseende åtgärdens överensstämmelse enligt direktiven 2014/24/EU och 2014/25/EU (i synnerhet direktiv 2014/25/EU med tanke på de sektorsspecifika reglerna) och artikel 8 i direktiv 2009/72/EG (eldirektivet).
The measure needs to satisfy the following conditions: (i) it aims to facilitate the development of economic activities or economic areas in accordance with point (c) of Article 107(3) TFEU; (ii) it is targeted at bringing about a material improvement that the market alone cannot deliver (for example addressing a market failure); (iii) the proposed measure is an appropriate policy instrument to address the objective of common interest; (iv) it has an incentive effect; (v) it is proportional to the needs based on which it is deployed; and (vi) it does not unduly distort competition and trade between Member States.
Kommissionen har därför bedömt i vilken utsträckning en (möjlig) oförenlighet med bestämmelserna i direktiv 2014/24/EU och 2014/25/EU och artikel 8 i direktiv 2009/72/EG avseende en direkt tilldelning till ett företag för uppförandet av två nya reaktorer i Paks II skulle kunna påverka bedömningen av statligt stöd enligt artikel 107.3 c i EUF-fördraget.