natgillin/translations-raw huggingface dataset:
for commodity derivatives as defined in point (c) of Article 4(1)(44) of Directive 2014/65/EU with a total number of securities in issue in excess of 10 million but not exceeding 20 million over a consecutive three month period, the competent authority shall set the spot and other months' position limit between 5 % and 40 %.
Artikel 16
The trading venue shall notify the competent authority when the total open interest of any such commodity derivative reaches any of the amounts of lots or number of securities in issue mentioned in the previous paragraph over a consecutive three month period.
Råvaruderivatkontraktens löptid
Competent authorities shall review the position limit upon receiving such notifications.
(Artikel 57.3 a i direktiv 2014/65/EU)
Article 16
För råvaruderivat med en kort löptid ska de behöriga myndigheterna justera spotmånadspositionslimiten nedåt.
The maturity of the commodity derivatives contracts
För råvaruderivat med ett stort antal olika förfallodatum ska de behöriga myndigheterna justera positionslimiten för andra månader uppåt.
(Article 57(3)(a) of Directive 2014/65/EU)
Artikel 17
For spot month position limits, if the commodity derivative has a short maturity, competent authorities shall adjust the position limit downwards.
Levererbart utbud av den underliggande råvaran
For other months' position limits, where the commodity derivative has a large number of separate expiries, competent authorities shall adjust the position limit upwards.
(Artikel 57.3 b i direktiv 2014/65/EU)
Article 17
Om det levererbara utbudet av den underliggande råvaran kan inskränkas eller kontrolleras eller om nivån på det levererbara utbudet är låg i förhållande till den mängd som krävs för en ordnad avveckling ska de behöriga myndigheterna justera positionslimiten nedåt.
Deliverable supply in the underlying commodity
De behöriga myndigheterna ska bedöma i vilken utsträckning detta levererbara utbud också används som levererbart utbud för andra råvaruderivat.
(Article 57(3)(b) of Directive 2014/65/EU)
Artikel 18
Where the deliverable supply in the underlying commodity can be restricted or controlled or if the level of deliverable supply is low relative to the amount required for orderly settlement competent authorities shall adjust the position limit downwards.
Mängden öppna kontrakt
Competent authorities shall assess the extent to which this deliverable supply is used also as the deliverable supply for other commodity derivatives.
(Artikel 57.3 c i direktiv 2014/65/EU)
Article 18
Om mängden öppna kontrakt är stor ska de behöriga myndigheterna justera positionslimiten nedåt.
The overall open interest
Om mängden öppna kontrakt betydligt överstiger det levererbara utbudet ska de behöriga myndigheterna justera positionslimiten nedåt.
(Article 57(3)(c) of Directive 2014/65/EU)
Om mängden öppna kontrakt betydligt understiger det levererbara utbudet ska de behöriga myndigheterna justera positionslimiten uppåt.
Where there is a large volume of overall open interest, competent authorities shall adjust the position limit downwards.
Artikel 19
Where the open interest is significantly higher than the deliverable supply, competent authorities shall adjust the position limit downwards.
Antalet marknadsaktörer
Where the open interest is significantly lower than the deliverable supply, competent authorities shall adjust the position limit upwards.
(Artikel 57.3 e i direktiv 2014/65/EU)
Article 19
Om det genomsnittliga dagliga antalet marknadsaktörer som innehar en position i ett råvaruderivat under ett år är stort ska den behöriga myndigheten justera positionslimiten nedåt.
The number of market participants
Med avvikelse från artikel 14 ska de behöriga myndigheterna fastställa positionslimiten för spotmånaden och andra månader till mellan 5 % och 50 % om
(Article 57(3)(e) of Directive 2014/65/EU)
det genomsnittliga antalet marknadsaktörer som innehar en position i råvaruderivatet under perioden före fastställandet av positionslimiten understiger tio, eller
Where the daily average number of market participants holding a position in the commodity derivative over a period of one year is high the competent authority shall adjust the position limit downwards.
det antal värdepappersföretag som agerar som marknadsgaranter enligt artikel 4.1.7 i direktiv 2014/65/EU i råvaruderivatet vid den tidpunkt då positionslimiten fastställs eller ses över understiger tre.
By way of derogation to Article 14, competent authorities shall set the spot month and other months' position limit between 5 % and 50 % if:
Vid tillämpningen av första stycket får de behöriga myndigheterna fastställa olika gränsvärden för olika tidpunkter inom spotmånadsperioden och andra månaders period eller under båda perioderna.
the average number of market participants holding a position in the commodity derivative in the period leading up to the setting of the position limit is lower than 10; or
Artikel 20
the number of investment firms acting as a market maker in accordance with Article 4(1)(7) of Directive 2014/65/EU in the commodity derivative at the time the position limit is set or reviewed is lower than 3.
Egenskaper hos den underliggande råvarumarknaden
For the purposes of the first subparagraph, competent authorities may establish different position limits for different times within the spot month period, the other months' period or for both periods.
(Artikel 57.3 f i direktiv 2014/65/EU)
Article 20
De behöriga myndigheterna ska beakta hur den underliggande marknadens egenskaper inverkar på funktionen hos och handeln med råvaruderivat och på storleken på marknadsaktörernas positioner, inbegripet hur enkelt och snabbt marknadsaktörerna kan få tillträde till den underliggande råvaran.
Characteristics of the underlying commodity market
Vid den bedömning av den underliggande råvarumarknaden som avses i punkt 1 ska följande kriterier beaktas:
(Article 57(3)(f) of Directive 2014/65/EU)
Huruvida det finns restriktioner för utbudet av råvaran, däribland den levererbara råvarans lättfördärvlighet.
Competent authorities shall take into account how the characteristics of the underlying market impact on the functioning and trading of the commodity derivative and on the size of the positions held by market participants, including having regard to the ease and speed of access which market participants have to the underlying commodity.
Metoden för att transportera och leverera den fysiska råvaran, däribland
The assessment of the underlying commodity market referred to in paragraph 1 shall take into account:
huruvida råvaran bara kan levereras till angivna leveransställen,
whether there are restrictions on the supply of the commodity, including the perishability of the deliverable commodity;
huruvida de angivna leveransställena har kapacitetsbegränsningar.
the method of transportation and delivery of the physical commodity, including the following:
Marknadens struktur, organisation och funktion, inklusive säsongsmässiga variationer på marknader för utvinningsprodukter och jordbruksråvaror som innebär att det fysiska utbudet varierar under kalenderåret.
whether the commodity can be delivered to specified delivery points only;
Sammansättningen av och rollen för marknadsaktörer på den underliggande råvarumarknaden, med hänsyn till det antal marknadsaktörer som tillhandahåller specifika tjänster som underlättar den underliggande råvarumarknadens funktion, t.ex. i fråga om riskhantering, leverans, lagring eller avveckling.
the capacity constraints of specified delivery points.
Makroekonomiska eller andra relaterade faktorer som inverkar på den underliggande råvarumarknadens funktion, inbegripet leverans, lagring och avveckling av råvaran.
the structure, organisation and the operation of the market, including the seasonality present in extractive and agricultural commodity markets whereby physical supply fluctuates over the calendar year;
Den underliggande råvarans egenskaper, fysiska särdrag och livscykel.
the composition and role of market participants in the underlying commodity market, including consideration of the number of market participants which provide specific services that enable the functioning of the underlying commodity market such as risk management, delivery, storage, or settlement services;
Artikel 21
macroeconomic or other related factors that influence the operation of the underlying commodity market including the delivery, storage, and settlement of the commodity;
Volatilitet på de berörda marknaderna
the characteristics, physical properties and lifecycles of the underlying commodity.
(Artikel 57.3 d i direktiv 2014/65/EU)
Article 21
Efter att ha tillämpat de faktorer som avses i artiklarna 16–20 som är relevanta för positionslimiten för varje råvaruderivatkontrakt som avses i artikel 57.4 i direktiv 2014/65/EU ska de behöriga myndigheterna ytterligare anpassa den positionslimiten när följande villkor är uppfyllda:
Volatility of the relevant markets
Alltför stor volatilitet i råvaruderivatpriserna eller priset på den underliggande råvaran.
(Article 57(3)(d)) of Directive 2014/65/EU)
En ytterligare justering av positionslimiten skulle effektivt minska den alltför stora volatiliteten i priset på råvaruderivatet eller på den underliggande råvaran.
After having applied the factors referred to in Articles 16 to 20 which are relevant to set the position limit for each contract in commodity derivatives referred to in Article 57(4) of Directive 2014/65/EU, competent authorities shall further adjust that position limit where the following conditions are met:
Artikel 22
there is excessive volatility in the price of commodity derivative or in the underlying commodity;
Ikraftträdande och tillämpning
a further adjustment of the position limit would effectively reduce the excessive volatility in the price of that commodity derivative or in the underlying commodity.
Denna förordning träder i kraft den tjugonde dagen efter det att den har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning.
Article 22
Den ska tillämpas från och med den 3 januari 2018.
It shall apply from 3 January 2018.
På kommissionens vägnar
Done at Brussels, 1 December 2016.
EUT L 173, 12.6.2014, s. 173.
For the Commission
Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 600/2014 av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av förordning (EU) nr 648/2012 (EUT L 173, 12.6.2014, s. 84).
OJ L 173, 12.6.2014, p. 173.
Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/36/EU av den 26 juni 2013 om behörighet att utöva verksamhet i kreditinstitut och om tillsyn av kreditinstitut och värdepappersföretag, om ändring av direktiv 2002/87/EG och om upphävande av direktiv 2006/48/EG och 2006/49/EG (EUT L 176, 27.6.2013, s.
Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 (OJ L 173, 12.6.2014, p. 84).
338).
Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010 establishing a European Supervisory Authority (European Securities and Markets Authority), amending Decision No 716/2009/EC and repealing Commission Decision 2009/77/EC (OJ L 331, 15.12.2010, p. 84).
Rådets första direktiv 73/239/EEG av den 24 juli 1973 om samordning av lagar och andra författningar angående rätten att etablera och driva verksamhet med annan direkt försäkring än livförsäkring (EGT L 228, 16.8.1973, s.
Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council of 26 June 2013 on access to the activity of credit institutions and the prudential supervision of credit institutions and investment firms amending Directive 2002/87/EC and repealing Directives 2006/48/EC and 2006/49/EC (OJ L 176, 27.6.2013, p. 338).
3).
First Council Directive 73/239/EEC of 24 July 1973 on the coordination of laws regulations and administrative provisions relating to the taking up and pursuit of the business of direct insurance other than life assurance (OJ L 228, 16.8.1973, p.
Europaparlamentets och rådets direktiv 2002/83/EG av den 5 november 2002 om livförsäkring (EUT L 345, 19.12.2002, s.
Directive 2002/83/EC of the European Parliament and of the Council of 5 November 2002 concerning life assurance (OJ L 345, 19.12.2002, p.
Europaparlamentets och rådets direktiv 2005/68/EG av den 16 november 2005 om återförsäkring och om ändring av rådets direktiv 73/239/EEG och 92/49/EEG samt direktiven 98/78/EG och 2002/83/EG (EUT L 323, 9.12.2005, s.
Directive 2005/68/EC of the European Parliament and of the Council of 16 November 2005 on reinsurance and amending Council Directives 73/239/EEC, 92/49/EEC as well as Directives 98/78/EC and 2002/83/EC (OJ L 323, 9.12.2005, p.
Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG av den 13 juli 2009 om samordning av lagar och andra författningar som avser företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) (EUT L 302, 17.11.2009, s.
Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS) (OJ L 302, 17.11.2009, p. 32).
Europaparlamentets och rådets direktiv 2003/41/EG av den 3 juni 2003 om verksamhet i och tillsyn över tjänstepensionsinstitut (EUT L 235, 23.9.2003, s.
Directive 2003/41/EC of the European Parliament and of the Council of 3 June 2003 on the activities and supervision of institutions for occupational retirement provision (OJ L 235, 23.9.2003, p.
10).
10).
Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU av den 8 juni 2011 om förvaltare av alternativa investeringsfonder samt om ändring av direktiv 2003/41/EG och 2009/65/EG och förordningarna (EG) nr 1060/2009 och (EU) nr 1095/2010 (EUT L 174, 1.7.2011, s.
1).
Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012 av den 4 juli 2012 om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister (EUT L 201, 27.7.2012, s.
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/592
Kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/592
supplementing Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards for the criteria to establish when an activity is considered to be ancillary to the main business
om komplettering av Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU avseende tekniska tillsynsstandarder när det gäller kriterier för att fastställa när en verksamhet ska betraktas som en sidoverksamhet till den huvudsakliga verksamheten
Having regard to Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments [1], and in particular Article 2(4) thereof,
med beaktande av Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument [1], särskilt artikel 2.4, och
The assessment whether persons are dealing on own account or are providing investment services in commodity derivatives, emission allowances and derivatives thereof in the Union as an activity ancillary to their main business should be performed at a group level.
Bedömningen av huruvida personer handlar för egen räkning eller tillhandahåller investeringstjänster rörande råvaruderivat eller utsläppsrätter eller derivat av dessa i unionen som en sidoverksamhet till den huvudsakliga verksamheten bör utföras på koncernnivå.
In line with Article 2(11) of Directive 2013/34/EU of the European Parliament and of the Council [2], a group is considered to comprise the parent undertaking and all its subsidiary undertakings and includes entities domiciled in the Union and in third countries regardless of whether the group is headquartered inside or outside the Union.
I enlighet med artikel 2.11 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2013/34/EU [2] anses en koncern omfatta moderföretag och alla dess dotterbolag och omfattar enheter med hemvist i unionen och i tredje land, oavsett om koncernen har sitt huvudkontor i eller utanför unionen.
The assessment should be performed in the form of two tests, which are both based on the trading activity of the persons within the group and should be calculated on a per-asset-class basis.
Bedömningen bör utföras i form av två tester som båda bygger på handelsverksamheten hos personer inom koncernen, och beräkning bör göras per tillgångsklass.
The first test should determine whether the persons within the group are large participants relative to the size of the financial market in that asset class and as a consequence should be required to obtain authorisation as an investment firm.
Det första testet bör avgöra om personerna inom koncernen är stora aktörer i förhållande till storleken på den finansiella marknaden för den tillgångsklassen och därmed bör omfattas av krav på auktorisation som värdepappersföretag.
The second test should determine whether the persons within the group trade on own account or provide investment services in commodity derivatives, emission allowances or derivatives thereof to such a large extent relative to the main business of the group that those activities cannot be considered to be ancillary at group level and that therefore the persons should be required to obtain authorisation as an investment firm.
Det andra testet bör avgöra om personerna inom koncernen handlar för egen räkning eller tillhandahåller investeringstjänster rörande råvaruderivat eller utsläppsrätter eller derivat av dessa i en sådan utsträckning i förhållande till koncernens huvudsakliga verksamhet att denna verksamhet inte kan betraktas som sidoverksamhet på koncernnivå och att personerna därmed bör omfattas av krav på auktorisation som värdepappersföretag.
The first test compares the size of a person's trading activity against the overall trading activity in the Union on an asset class basis to determine that person's market share.
Det första testet jämför storleken på en persons handelsverksamhet mot den totala handelsverksamheten i unionen per tillgångsklass för att fastställa personens marknadsandel.
The size of the trading activity should be determined by deducting the sum of the volume of the transactions for the purposes of intra-group liquidity or risk management purposes, objectively measurable reduction of risks directly relating to commercial or treasury financing activity or fulfilling obligations to provide liquidity on a trading venue (‘privileged transactions’) from the volume of the overall trading activity undertaken by the person.
Storleken på handelsverksamheten bör bestämmas genom att subtrahera summan av volymen på de transaktioner som rör koncernens likviditet eller riskhantering, objektivt mätbar riskreducering som står i direkt samband med affärsverksamheten eller likviditetsfinansieringen eller uppfyllande av skyldigheter att tillhandahålla likviditet på en handelsplats (”privilegierade transaktioner”), från volymen av den personens totala handelsverksamhet.
The volume of the trading activity should be determined by the gross notional value of contracts in commodity derivatives, emission allowances and derivatives thereof on the basis of a rolling average of the preceding three annual periods.
Handelsverksamhetens volym bör bestämmas av det teoretiska bruttovärdet av kontrakt avseende råvaruderivat och utsläppsrätter och derivat av dessa på grundval av ett glidande medelvärde under de tre föregående åren.
The overall market size should be determined on the basis of trading activity undertaken in the Union in relation to each asset class for which the exemption is sought, including contracts which are traded on and outside trading venues in the Union.
Den totala marknadens storlek bör fastställas på grundval av handelsverksamheten i unionen för varje tillgångsklass som berörs av undantaget, inklusive kontrakt som handlas på och utanför handelsplatser i unionen.
As commodity markets differ significantly in terms of size, number of market participants, level of liquidity and other characteristics, different thresholds shall apply for different asset classes in relation to the test on the size of the trading activity.
Eftersom råvarumarknaderna skiljer sig avsevärt i fråga om storlek, antal marknadsdeltagare, likviditetsnivå och andra aspekter, bör olika tröskelvärden gälla för olika tillgångsklasser vad gäller testet för handelsverksamhetens storlek.
The second test provides two methods for determining the size of the trading activity in order to compare it to the size of the main activity undertaken by the group.
Det andra testet ger två metoder för att bestämma handelsverksamhetens storlek för att jämföra den med storleken på koncernens huvudsakliga verksamhet.
That test takes two forms in order to better reflect the underlying activities of the persons intending to use the exemption whilst minimising the regulatory burden and complexity of implementing the test.
Detta test har två varianter för att bättre återspegla den underliggande verksamheten hos de personer som har för avsikt att utnyttja undantaget, samtidigt som man minimerar den administrativa bördan och komplexiteten i att genomföra testet.
The capital test is provided as an alternative to the trading test in order to take into account of the economic reality of the very heterogeneous groups that need to undertake the assessment whether their trading is ancillary to their main business activities, including groups that undertake significant capital investments, relative to their size, in the creation of infrastructure transportation and production facilities, as well as investments which cannot be easily hedged in financial markets.
Kapitaltestet ges som ett alternativ till handelstestet för att ta hänsyn till den ekonomiska verkligheten för mycket heterogena koncerner som behöver bedöma huruvida deras handel är sidoverksamhet till deras huvudsakliga verksamhet, inklusive koncerner som genomför betydande kapitalinvesteringar i förhållande till sin storlek, i samband med infrastruktur, transport och produktionsanläggningar, liksom investeringar som inte lätt kan risksäkras på de finansiella marknaderna.
As both forms of the second test cater for the different underlying economic realities of various groups both tests constitute equally suitable methods to determine whether the trading activity is ancillary to the main business of a particular group.
Eftersom båda alternativen i det andra testet tillgodoser olika underliggande ekonomiska förhållanden för olika koncerner, utgör båda testen lika lämpliga metoder för att avgöra om handelsverksamheten är sidoverksamhet till en viss koncerns huvudsakliga verksamhet.
The size of the trading activity as used under the first method of the second test is taken as a proxy for the commercial activity that the person or group engages in as its main business.
Den storlek på handelsverksamheten som används i den första metoden i det andra testet betraktas som ett ungefärligt mått på den kommersiella verksamhet som personen eller koncernen bedriver som sin huvudsakliga verksamhet.
This proxy should be easy and cost efficient for persons to apply as it builds on data already required to be collected for the first test while at the same time establishing a meaningful test.
Detta mått borde vara enkelt och kostnadseffektivt att tillämpa eftersom det bygger på uppgifter som redan måste ha samlats in för det första testet, samtidigt som det gör testet meningsfullt.
This proxy is appropriate because a rational risk-averse entity, such as a producer, processor or consumer of commodities or emission allowances, is deemed to hedge the volume of the commercial activity of its main business with an equivalent volume of commodity derivatives, emission allowances or derivatives thereof.
Detta ungefärliga mått är lämpligt eftersom en rationell enhet som inte är riskbenägen, till exempel en enhet som producerar, bearbetar eller konsumerar råvaror eller utsläppsrätter, förväntas risksäkra den kommersiella verksamheten inom sin huvudsakliga verksamhet med en motsvarande volym av råvaruderivat eller utsläppsrätter eller derivat av dessa.