natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Therefore, it is appropriate to consider that there is a liquid market for the package order as a whole where all the components of that package order are of the same asset class and are subject to the trading obligation.
Det är därför lämpligt att anse att det finns en likvid marknad för paketordern i dess helhet om samtliga komponenter tillhör samma tillgångsklass och är föremål för handelsskyldigheten.
However, package orders where all components are above a certain size or which include a large number of components are not considered as sufficiently standardised or liquid.
De paketorder i vilka samtliga komponenter överstiger en viss omfattning eller som innehåller ett stort antal komponenter betraktas dock inte som tillräckligt standardiserade eller likvida.
It is therefore appropriate to specify that package orders where all components are subject to the trading obligation should be considered as having a liquid market where the package order is composed of no more than four components or where not all components within the package order are above a size that is large in scale compared to normal market size.
Det är därför lämpligt att närmare ange att paketorder i vilka samtliga komponenter är föremål för handelsskyldigheten bör anses ha en likvid marknad, om paketordern består av högst fyra komponenter eller någon av komponenterna inte är av större omfattning än normalt på marknaden.
The possibility to trade financial instruments on a trading venue demonstrates that those instruments are standardised and relatively liquid.
Att det är möjligt att handla med finansiella instrument på en handelsplats visar att dessa instrument är standardiserade och relativt likvida.
It is therefore appropriate to consider that where all components of a package order are available for trading on a trading venue, that package order as a whole potentially has as a liquid market.
Det är därför lämpligt att anse att det potentiellt finns en likvid marknad för en paketorder i dess helhet om samtliga komponenter i den är tillgängliga för handel på en handelsplats.
A package order should be considered as being available for trading where a trading venue offers it for trading to its members, participants or clients.
En paketorder bör anses vara tillgänglig för handel om en handelsplats bjuder ut den för handel till sina medlemmar, deltagare eller kunder.
Therefore, package orders composed only of derivatives of one of those asset classes should be eligible for being considered as having a liquid market, whereas package orders composed of derivative components from more than one of those asset classes are not frequently traded and, as a consequence, do not have a liquid market.
Det är således nödvändigt att ange en metod för att fastställa huruvida det finns en likvid marknad för paketordern i dess helhet, t.ex. i fall där en eller flera av komponenterna i en paketorder inte anses ha en likvid marknad, eller där en eller flera av komponenterna är av större omfattning än normalt på marknaden.
Furthermore, package orders including components of asset classes other than interest rate derivatives, equity derivatives, credit derivatives or commodity derivatives are not sufficiently standardised and consequently, are not considered as having a liquid market.
När det emellertid gäller paketorder för vilka det inte finns någon likvid marknad för någon av komponenterna, i vilka samtliga komponenter är av större omfattning än normalt på marknaden eller som består av en kombination av komponenter för vilka det inte finns någon likvid marknad och komponenter som är av större omfattning än normalt på marknaden, ska dessa inte anses inte vara standardiserade eller ofta föremål för handel och paketordern bör i sin helhet därför inte anses ha en likvid marknad.
It is therefore necessary to specify a methodology to determine whether there is a liquid market for the package order as a whole, including where one or more of the components of a package order are not considered as having a liquid market, or are large in scale compared to normal market size.
De flesta transaktioner i paketorder som består av ränteswappar är koncentrerade till paketorder vars komponenter har löptider som fungerar som referensvärden.
However, package orders where none of the components have a liquid market, where all components are large in scale compared to normal market size, or which are a combination of components that do not have a liquid market and components that are large in scale compared to normal market size, are not considered as standardised or frequently traded and therefore should be determined as not having a liquid market for the package order as a whole.
Endast dessa paketorder bör därför anses vara likvida i sin helhet.
For package orders consisting of interest rate swaps, most transactions are concentrated in package orders where the components have certain benchmark tenors.
För att ta hänsyn till de olika ränteswapparnas egenskaper är det viktigt att skilja mellan kontrakt som börjar löpa omedelbart efter det att transaktionen har genomförts och kontrakt som börjar löpa vid en förhandsbestämd tidpunkt i framtiden.
It is therefore appropriate to consider only those package orders as being liquid as a whole.
Kontraktets löptid bör beräknas utifrån den dag då kontraktsförpliktelserna börjar gälla, det vill säga den dag kontraktet träder i kraft.
To reflect the characteristics of the different interest rate swaps, it is important to differentiate contracts starting immediately after the execution of the trade from contracts starting at a predetermined date in the future.
För att ta hänsyn till kontraktens likviditetsmönster och undvika kringgående bör löptiderna emellertid inte tolkas i alltför snäv bemärkelse utan snarare ses som målintervaller kring en referenslöptid.
The tenor of a contract should be calculated based on the date at which the obligations under the contract come into effect, that is, on the effective date.
Många marknadsaktörer handlar med paketorder som består av två kontrakt med olika förfallodatum.
However, to take into account the liquidity pattern of those contracts as well as to avoid circumvention, those tenors should not be interpreted too strictly, but rather as targeted intervals around a benchmark tenor.
Förlängningar av positioner (roll forwards) är framför allt mycket standardiserade och ofta föremål för handel.
Many market participants trade package orders consisting of two contracts with a different expiry date.
Sådana paketorder används för att ersätta en position i det kontrakt som först löper ut med en position i ett kontrakt som löper ut den förfallodag som infaller närmast därefter, vilket gör det möjligt för marknadsaktörerna att behålla en investeringsposition även efter det att det ursprungliga kontraktet har löpt ut.
In particular, roll forwards are highly standardised and frequently traded.
Det är därför lämpligt att anse att det finns en likvid marknad för dessa paketorder i deras helhet.
Those package orders are used to replace a position in a contract that is nearest to expiry with a position in a contract expiring at the next maturity date, thereby allowing market participants to maintain an investment position beyond the initial expiration of a contract.
Av konsekvensskäl och för att säkerställa välfungerande finansiella marknader är det nödvändigt att bestämmelserna i denna förordning och bestämmelserna i förordning (EU) nr 600/2014 börjar tillämpas från samma datum.
It is therefore appropriate to consider that there is a liquid market for those package orders as a whole.
Denna förordning grundar sig på det förslag till tekniska tillsynsstandarder som Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) har överlämnat till kommissionen.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Esma har genomfört öppna offentliga samråd om det förslag till tekniska tillsynsstandarder som denna förordning grundas på, gjort en kostnads-nyttoanalys och begärt in ett yttrande från den intressentgrupp för värdepapper och marknader som inrättats i enlighet med artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 [2].
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted by the European Securities and Markets Authority (ESMA) to the Commission.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2],
Artikel 1
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Paketorder för vilka det finns en likvid marknad i deras helhet
Article 1
Det ska finnas en likvid marknad för en paketorder i dess helhet om något av följande villkor uppfylls:
Package orders for which there is a liquid market as a whole
Paketordern består av högst fyra komponenter som tillhör de kategorier av derivat som har förklarats vara föremål för handelsskyldigheten för derivat i enlighet med förfarandet i artikel 32 i förordning (EU) nr 600/2014, såvida inte något av följande gäller:
There shall be a liquid market for a package order as a whole where either of the following conditions is satisfied:
Samtliga komponenter i paketordern är av större omfattning än normalt på marknaden.
the package order consists of no more than four components that belong to classes of derivative that have been declared subject to the trading obligation for derivatives in accordance with the procedure described in Article 32 of Regulation (EU) No 600/2014, unless one of the following applies:
Komponenterna i paketordern tillhör inte uteslutande bara en av de tillgångsklasser som avses i bilaga III till kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/583 [3].
all the components of the package order are large in scale compared to normal market size;
Paketordern uppfyller samtliga följande villkor:
the components of the package order do not exclusively belong to one of the asset classes as referred to Annex III to Commission Delegated Regulation (EU) 2017/583 [3];
Samtliga komponenter i paketordern är tillgängliga för handel på samma handelsplats.
the package order meets all of the following conditions:
Samtliga komponenter i paketordern är föremål för clearingkravet i enlighet med artikel 5 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012 [4] eller clearingkravet i enlighet med artikel 29.1 i förordning (EU) nr 600/2014.
all components of the package order are available for trading on the same trading venue;
Det finns en likvid marknad för minst en av komponenterna i paketordern, eller minst en av komponenterna i paketordern är av större omfattning än normalt på marknaden.
all components of the package order are subject to the clearing obligation in accordance with Article 5 of Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [4] or the clearing obligation in accordance with Article 29(1) of Regulation (EU) No 600/2014;
Paketordern uppfyller de kriterier som är tillämpliga för den relevanta tillgångsklassen och som fastställs i artiklarna 2, 3, 4 eller 5.
at least one of the components of the package order has a liquid market or is not large in scale compared to normal market size;
Artikel 2
the package order meets the criteria applicable to the relevant asset class and laid down in Articles 2, 3, 4 or 5.
Tillgångsklasspecifika kriterier för paketorder som uteslutande består av räntederivat
Article 2
De tillgångsklasspecifika kriterier som avses i artikel 1 b iv för paketorder som uteslutande består av de räntederivat som avses i avsnitt 5 i bilaga III till delegerad förordning (EU) 2017/583 ska vara följande:
Asset-class specific criteria for package orders consisting exclusively of interest rate derivatives
Paketordern består av högst tre komponenter.
The asset-class specific criteria referred to in Article 1(b)(iv) for package orders consisting exclusively of interest rates derivatives as referred to in Section 5 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583 shall be the following:
Samtliga komponenter i paketordern tillhör samma underklass av tillgångar som avses i avsnitt 5 i bilaga III till delegerade förordning (EU) 2017/583.
the package order has no more than three components;
Samtliga komponenter i paketordern är uttryckta i samma teoretiska valuta, som är antingen euro, US-dollar eller brittiska pund.
all components of the package order belong to the same sub-asset class as referred to in in Section 5 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583;
Om paketordern består av ränteswappar har komponenterna en löptid på 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20 eller 30 år.
all components of the package order are denominated in the same notional currency of either EUR, USD or GBP;
Om paketordern består av räntefuturekontrakt ska dessa komponenter vara något av följande:
where the package order consists of interest rate swaps, the components of that package order have a tenor of 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20 or 30 years;
Kontrakt med högst 6 månaders löptid när det gäller räntefuturekontrakt som baseras på en tremånadersränta.
where the package order consists of interest rate future components, those components are either of the following:
Kontrakt vars förfallodatum ligger närmast i tiden när det gäller räntefuturekontrakt som baseras på tvåårig, femårig eller tioårig ränta.
contracts with a maturity not exceeding 6 months for interest rate futures based on 3 months interest rate;
Om paketordern består av obligationsterminer ersätter den en position i det kontrakt som först kommer att löpa ut med en position i ett kontrakt med samma underliggande tillgång som löper ut den förfallodag som infaller närmast därefter.
contracts with the expiration date closest to the current date for interest rate futures based on 2, 5 and 10 year interest rates;
I enlighet med led d ska en komponent i en paketorder anses ha en löptid på 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20 eller 30 år om tidsperioden mellan den dag kontraktet träder i kraft och kontraktets förfallodag motsvarar någon av de tidsperioder som avses i led d plus eller minus fem dagar.
where the package order consists of bond futures, the package order replaces a position in a contract that is nearest to expiry with a position in a contract with the same underlying expiring at the next maturity date.
Artikel 3
For the purpose of point (d), a component of a package order shall be deemed to have a tenor of 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 12, 15, 20 or 30 years where the period of time between the effective date of the contract and the termination date of the contract equals one of the time periods mentioned in point (d), plus or minus 5 days.
Tillgångsklasspecifika kriterier för paketorder som uteslutande består av aktiederivat
Article 3
De tillgångsklasspecifika kriterier som avses i artikel 1 b iv för paketorder som uteslutande består av de aktiederivat som avses i avsnitt 6 i bilaga III till delegerad förordning (EU) 2017/583 ska vara följande:
Asset-class specific criteria for package orders consisting exclusively of equity derivatives
Paketordern har högst två komponenter.
The asset-class specific criteria referred to in Article 1(b)(iv) for package orders consisting exclusively of equity derivatives, as referred to in Section 6 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583, shall be the following:
Samtliga komponenter i paketordern tillhör samma underklass av tillgångar som avses i avsnitt 6 i bilaga III till delegerad förordning (EU) 2017/583.
the package order has no more than two components;
Samtliga komponenter i paketordern har samma underliggande index.
all components of the package order belong to the same sub-asset class as referred to in Section 6 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583;
Ingen av komponenterna i paketorden har en förfallodag som infaller längre fram i tiden än 6 månader.
all components of the package order have the same underlying index;
Om paketordern omfattar optioner har samtliga optioner samma förfallodag.
the expiry date of all components of the package order does not exceed 6 months;
Artikel 4
where the package order contains options, all options have the same expiry date.
Tillgångsklasspecifika kriterier för paketorder som uteslutande består av kreditderivat
Article 4
De tillgångsklasspecifika kriterier som avses i artikel 1 b iv för paketorder som uteslutande består av de kreditderivat som avses i avsnitt 9 i bilaga III till delegerad förordning (EU) 2017/583 ska vara följande:
Asset-class specific criteria for package orders consisting exclusively of credit derivatives
Samtliga komponenter i paketordern är sådana indexerade kreditswappar som avses i avsnitt 9 i bilaga III till delegerad förordning (EU) 2017/583.
The asset-class specific criteria referred to in Article 1(b)(iv) for package orders consisting exclusively of credit derivatives as referred to in in Section 9 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583 shall be the following:
Samtliga komponenter i paketordern är uttryckta i samma teoretiska valuta, som är antingen euro eller US-dollar.
all components of the package order are index credit default swaps as referred to in Section 9 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583;
Samtliga komponenter i paketordern har en löptid på 5 år.
all components of the package order are denominated in the same notional currency of either EUR or USD;
Paketordern ersätter en position i den näst senaste versionen av en indexserie (off-the-run) med en position i den senaste versionen (on-the-run).
all components of the package order have a tenor of 5 years;
Artikel 5
the package order replaces a position in a next-to-recent version of an index series (latest off-the-run) with a position in the most recent version (on-the-run).
Tillgångsklasspecifika kriterier för paketorder som uteslutande består av råvaruderivat
Article 5
De tillgångsklasspecifika kriterier som avses i artikel 1 b iv för paketorder som uteslutande består av de råvaruderivat som avses i avsnitt 7 i bilaga III till delegerad förordning (EU) 2017/583 ska vara följande:
Asset-class specific criteria for package orders consisting exclusively of commodity derivatives
Samtliga komponenter i paketordern är sådana råvaruderivat som avses i avsnitt 7 i bilaga III till delegerad förordning (EU) 2017/583.
The asset-class specific criteria referred to in Article 1(b)(iv) for package orders consisting exclusively of commodity derivative as referred to in Section 7 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583 shall be the following:
Samtliga komponenter i paketordern har samma underliggande råvara fastställd på den mest detaljerade nivån i enlighet med tabell 2 i bilagan till kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/585 [5].
all components of the package order are commodity derivative futures as referred to in Section 7 of Annex III to Delegated Regulation (EU) 2017/583;
Paketordern ersätter en position i det kontrakt som närmast förfaller med en position i ett kontrakt vars förfallodag som infaller närmast därefter.
all components of the package order have the same underlying commodity defined at the most granular level as specified in Table 2 of the Annex to Commission Delegated Regulation (EU) 2017/585 [5];
Artikel 6
the package order replaces a position in a contract that is nearest to expiry with a position in a contract expiring at the next maturity date.
Ikraftträdande och tillämpning
It shall apply from 3 January 2018.
Utfärdad i Bryssel den 14 augusti 2017.
Done at Brussels, 14 August 2017.
Jean-Claude Juncker
The President
Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 av den 24 november 2010 om inrättande av en europeisk tillsynsmyndighet (Europeiska värdepappers-och marknadsmyndigheten), om ändring av beslut nr 716/2009/EG och om upphävande av kommissionens beslut 2009/77/EG (EUT L 331, 15.12.2010, s. 84).
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
Kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/583 av den 14 juli 2016 om komplettering av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 600/2014 avseende tekniska tillsynsstandarder när det gäller krav på transparens för handelsplatser och värdepappersföretag för obligationer, strukturerade finansiella produkter, utsläppsrätter och derivat (EUT L 87, 31.3.2017, s. 229).
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/583 of 14 July 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on transparency requirements for trading venues and investment firms in respect of bonds, structured finance products, emission allowances and derivatives (OJ L 87, 31.3.2017, p. 229).
Kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/585 av den 14 juli 2016 om komplettering av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 600/2014 avseende tekniska standarder för tillsyn när det gäller datastandarder och format för referensuppgifter för finansiella instrument och tekniska åtgärder för de arrangemang som ska inrättas av Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten och de behöriga myndigheterna (EUT L 87, 31.3.2017, s. 368).
Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (OJ L 201, 27.7.2012, p. 1).
Även om det är möjligt att handla med paketorder med många olika komponenter är likviditeten koncentrerad i paketorder som uteslutande består av komponenter från samma tillgångsklass, såsom räntederivat, aktiederivat,kreditderivat eller råvaruderivat.
Commission Delegated Regulation (EU) 2017/585 of 14 July 2016 supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council with regard to regulatory technical standards for the data standards and formats for financial instrument reference data and technical measures in relation to arrangements to be made by the European Securities and Markets Authority and competent authorities (OJ L 87, 31.3.2017, p. 368).
Paketorder som består av derivat från endast en av dessa tillgångsklasser bör därför kunna anses ha en likvid marknad, medan paketorder som består av derivatkomponenter från mer än en av dessa tillgångsklasser sällan är föremål för handel och därför inte har en likvid marknad.
While it is possible to trade package orders with many different components, liquidity is concentrated in packages consisting exclusively of components from the same asset class, such as interest rate derivatives, equityderivatives, credit derivatives or commodity derivatives.
Ordförande
Commission Regulation (EU) 2017/2195
Kommissionens förordning (EU) 2017/2195
establishing a guideline on electricity balancing
om fastställande av riktlinjer för balanshållning avseende el
Having regard to Regulation (EC) No 714/2009 of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009 on conditions for access to the network for cross-border exchanges in electricity and repealing Regulation (EC) No 1228/2003 [1] and in particular Articles 18(3)(b), 18(3)(d) and 18(5) thereof,
med beaktande av Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 714/2009 av den 13 juli 2009 om villkor för tillträde till nät för gränsöverskridande elhandel och om upphävande av förordning (EG) nr 1228/2003 [1], särskilt artikel 18.3 b, 18.3 d och 18.5, och
Regulation (EC) No 714/2009 sets out non-discriminatory rules on conditions for access to the network for cross-border exchanges in electricity and, in particular, rules on capacity allocation for interconnections and transmission systems affecting cross-border electricity flows.
I förordning (EG) nr 714/2009 fastställs icke-diskriminerande regler för villkoren för tillträde till nät för gränsöverskridande elhandel, och särskilt regler för kapacitetstilldelning vid sammanlänkningar och i överföringssystem som berör gränsöverskridande elflöden.