natgillin/translations-raw huggingface dataset:
the Bank must not take any exposure with new customers constituting on its own more of 10 % of the total capital;
För att en åtgärd ska utgöra statligt stöd måste därför följande kumulativa villkor uppfyllas: stödet måste kunna tillskrivas staten och ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, det måste innebära en selektiv fördel som kan gynna vissa företag eller viss produktion och det måste snedvrida eller hota att snedvrida konkurrensen och kunna påverka handeln mellan medlemsstaterna.
the Bank is subject to an acquisition ban and restrictions on advertising;
I skälen 47–67 i undsättningsbeslutet och i skäl 50 i beslutet om att inleda förfarandet har kommissionen redan bedömt de åtgärder som granskas och konstaterat att åtgärderna 1, 3 och 4 utgör statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget.
the Bank must restructure its risk management and where applicable adjust its pricing in line with predetermined targets;
Dessutom gjorde kommissionen en bedömning av de handlingar som Danmark lämnade in och framför allt av det oåterkalleliga åtagande som nämns i skäl 39, där det inte görs någon hänvisning till användning av offentliga medel (t.ex. kapitalstöd eller garantier från staten) vid aktieförsäljningen.
the Bank must redeem the subordinated bonds subscribed by Denmark within six months from the adoption of this Decision;
Stödmottagare
ASSESSMENT OF THE MEASURE
Därför måste kommissionen bedöma [16] a) om försäljningen sker på ett öppet, villkorslöst och icke-diskriminerande sätt, b) om försäljningen sker på marknadsvillkor och c) om kreditinstitutet eller regeringen, beroende på vilket system som väljs, maximerar försäljningspriset.
Existence of State aid
Under fjärde kvartalet 2013 försökte Danmark sälja sin andel i Vestjysk Bank.
The Commission has to establish the existence of State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty, which provides that any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
Danmark försökte även hitta en köpare till bankens verksamhet i Århusregionen.
The qualification of a measure as State aid therefore presupposes that the following cumulative conditions are met: it must be imputable to the State and financed by a Member State or through State resources, it must grant a selective advantage susceptible to favour certain undertakings or the production of certain goods and it must distort or threaten to distort competition and have the potential to affect trade between Member States.
Trots att det till en början fanns intresse bland flera danska banker [17] kunde man inte fullfölja en transaktion, framför allt eftersom de potentiella köparna – på grundval av sina due diligence-granskningar av bankens tillgångar – förutsåg att ett förvärv skulle leda till fler betydande nedskrivningar.
In recitals 47 to 67 of the Rescue Decision, and in recital 50 of the Opening Decision, the Commission has already assessed the measures under scrutiny and concluded that Measures 1, 3 and 4 constituted State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Under andra kvartalet 2016 inledde Danmark en andra försäljningsprocess, efter att ha kontaktats av den danska finansiella investeraren […].
Denmark has not brought forward any new arguments during the formal investigation that it had not already expressed in in 2012.
Förslaget från […] (se även skäl 55) var dock föremål för exklusivitetsvillkor.
The Commission's assessment and conclusion in the Rescue Decision that Measures 1, 3 and 4 (as described in recital 19 of the Rescue Decision) constituted State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty therefore remains unchanged.
Danmark beslutade därför att först ge alla andra relevanta och potentiella köpare [18] möjlighet att komma med anbud.
In addition, the Commission assessed the documents submitted by Denmark, and in particular the irrevocable undertaking mentioned in recital 39, which do not contain any reference to any use of public funds (for example, capital support or guarantees provided by the State) in the context of the sale of the shares.
Danmark anlitade en expertinvesteringsrådgivare, SEB, som skulle sköta processen.
The aid beneficiary
[…], som då i själva verket hade ensamrätt, inledde sin due diligence-granskning i oktober 2016 men avslutade processen i november 2016 utan att komma in med något anbud.
The sale of an aided credit institution may entail State aid to the buyers, unless the sale is organised via an open, non-discriminatory and unconditional competitive tender where the assets are sold to the highest bidder [15].
Både 2013 och 2016 såg försäljningsprocessen ut på följande sätt:
For this reason, the Commission has to assess [16] whether: (a) the sales process is open, unconditional and non-discriminatory; (b) the sale takes place on market terms; (c) the credit institution or the government, depending on the structure chosen, maximises the sales price.
Statens mål var att genomföra en försäljning på marknadsvillkor som maximerar försäljningspriset, men inget minimipris eller andra krav presenterades.
Denmark also investigated if a buyer for the Bank's activities in the Aarhus Region could be found.
Alla relevanta potentiella köpare [20] var involverade i processen och staten hade inga preferenser för en viss köpare.
Despite initial interest from several Danish banks [17], it was not possible to complete a transaction, mainly because the potential buyers — on the basis of their due diligence of the Bank's assets — anticipated additional significant write-downs following an acquisition.
Nykredit kontaktades i båda försäljningsprocesserna.
In the second quarter of 2016, the Denmark initiated a second sales process, after having been approached by the Danish financial investor […].
Under 2013 uppvisade Nykredit ett initialt intresse för banken i allmänhet som en del av ett konsortium, men konsortiet lyckades inte komma in med något anbud.
[…]'s proposal (see also recital 55) was, however, subject to exclusivity.
Nykredit visade sedan intresse för att köpa delar av banken (Århusregionen) men kom aldrig in med något anbud efter sin due diligence-granskning.
Denmark therefore decided to first give all other relevant potential buyers [18] the opportunity to submit an offer.
Under andra kvartalet 2016 visade Nykredit intresse för att gå i täten för ett konsortium men inledde aldrig denna process.
Denmark contracted an expert investment advisor, SEB, to manage the process.
I oktober 2016 framförde Nykredit inledande synpunkter på en ram för rekapitalisering av Vestjysk Bank.
The process was carried out in the second and third quarter of 2016.
I november 2016 anlitades Nykredit av Vestjysk Bank för att undersöka möjligheten att anskaffa kapital från externa investerare.
In the end, none of the contacted buyers [19] made an offer due to anticipated additional significant write-downs.
Detta ledde fram till Nykreditplanen, ett anbud från konsortiet och de transaktioner som anges i skäl 40.
[…], who then had de facto exclusivity, started its due diligence in October 2016 but ended the process in November 2016 without making an offer.
Konsortiet hade erbjudit sig att köpa statens hela aktieinnehav på 81,47 procent till ett pris på 1 dansk krona per aktie.
Both in 2013 and 2016, the sales process was designed as follows:
När anbudet offentliggjordes den 12 juni 2017 var priset för en aktie i banken 14,90 danska kronor på Köpenhamnsbörsen [21].
the State's objective was to achieve a sale on market terms that maximized the sales price but no minimum price or other constraints were put forward;
Eftersom inga andra anbud inkom under de båda öppna försäljningsprocesserna kan dock det pris som konsortiet gav anses vara det högsta som kunde fås under rådande omständigheter.
all potential buyers were provided with access to the same level of information that is to say, details on the Bank's largest exposures, electronic data room with key documents, management presentation and Q&A process;
Detta alternativa erbjudande tog dock aldrig konkret form eftersom […] till slut drog tillbaka det efter att ha inlett en due diligence-granskning i oktober 2016.
all relevant potential buyers [20] were involved in the process and the State had no preference for a particular buyer.
Detta utgör ännu en faktor (utöver den om 1 dansk krona per aktie) som innebär att man kan konstatera att konsortiets förslag är det som maximerar försäljningspriset och att transaktionen kommer att ske till marknadsvillkor.
Nykredit was contacted in both sales processes.
För att nå fram till denna slutsats tog experten bland annat hänsyn till den information som finns från de båda tidigare försäljningsprocesserna, bankens nuvarande kapitalsituation och osäkerheten kring det ärende om statligt stöd som då inte var avgjort.
In 2013, it initially showed interest in the Bank as a whole as part of a consortium, but the consortium was not able to submit a bid.
Enligt avtalet med konsortiet har danska staten dessutom möjlighet att godta ett mer fördelaktigt konkurrerande anbud [23] från tredje part i god tro.
In the second quarter of 2016, Nykredit expressed interest in fronting a consortium, but did not enter the process.
Med andra ord måste ett konkurrerande anbud åtminstone motsvara konsortiets anbud när det gäller att återställa bankens solvens och lönsamhet.
However, in October 2016 Nykredit did present preliminary considerations on a framework for a recapitalisation of Vestjysk Bank.
Om ett konkurrerande anbud inkommer har konsortiet möjlighet att matcha detta.
This effort resulted in the Nykredit plan, the offer by the Consortium, and the transactions described in recital 40.
Med tanke på misslyckandena i de tidigare försöken att sälja banken förefaller det dock högst osannolikt att ett konkurrerande anbud kommer att inkomma.
The Consortium has offered to acquire the State's entire 81,47 % shareholding at a price of 1 DKK per share.
På grundval av ovanstående anser kommissionen att försäljningen av Danmarks andel i Vestjysk Bank har skett på ett öppet, icke-diskriminerande och villkorlöst sätt och lett till högsta möjliga försäljningspris för danska staten.
When the offer was announced on 12 June 2017, the price on the Copenhagen Stock Exchange for a share in the Bank stood at 14,90 DKK [21].
Trots att flera tillfällen gavs (2013 och 2016) inkom inget anbud som ledde till ett högre försäljningspris och till att staten kunde lämna banken helt och hållet.
However, since no other bids were presented in the context of the two open sales processes, it can be considered that the price offered by the Consortium is the maximum that could be achieved in the current situation.
Kommissionen har ingen anledning att tro att det anbud som inkom och det pris som betalades inte skulle återspegla bankens marknadspris, varför slutsatsen är att den privata köparen av statens aktier i Vestjysk Bank inte är mottagare av stödåtgärderna och därmed inte mottar stöd.
This conclusion is also confirmed by the assessment of an alternative proposal (see also recital 52) that was informally tested by […] in February 2016.
Därmed kan det konstateras att den enda mottagaren av stödåtgärderna är Vestjysk Bank.
However, that alternative proposal did not materialise as […] eventually withdrew after having started due diligence in October 2016.
Stödets förenlighet
This constitutes an additional benchmark (also 1 DKK per share) to conclude that the Consortium's proposal is the one that maximises the sales price and that the transaction will take place at market terms.
Rättslig grund för bedömningen av stödets förenlighet
Denmark has also submitted a fairness opinion prepared by an independent expert at its request.
Enligt artikel 107.3 b i fördraget har kommissionen befogenhet att besluta att stödet är förenligt med den inre marknaden om syftet med stödet är att avhjälpa en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi.
The fairness opinion concludes that the offer consideration of 1 DKK per share is, at this point in time, the best possible market price that can be obtained.
Kommissionen är medveten om att den globala finanskrisen kan innebära stora störningar i en medlemsstats ekonomi och att åtgärder för att stödja bankerna kan avhjälpa en sådan störning.
To come to this conclusion, the expert took into account, among other things, the information obtained via the two previous sales processes, the Bank's current capital situation and the uncertainty concerning the State aid case which was pending at the time.
Detta har senare förklarats närmare och utvecklats i sju krismeddelanden [25].
Finally, under the agreement with the Consortium, the Danish State has the possibility to accept a more advantageous competing bid [23] from a bona fide third party.
Enligt den allmänna rättsprincipen tempus regit actum, som innebär ett förbud mot retroaktiv tillämpning av rättsregler, och EU-domstolens rättspraxis, måste en statlig stödåtgärds förenlighet bedömas inom den rättsliga ram som är gällande vid tiden för genomförandet.
However, such a competing bid must realistically make it possible to deal with the past State aid issues, must lead to a repayment of the State-funded Additional Tier 1 capital and must not entail any further State aid.
I punkt 90 i 2013 års bankmeddelande anges det dessutom att de anmälningar som registrerats hos kommissionen före den 1 augusti 2013 emellertid granskas enligt de villkor som gällde när anmälan gjordes.
In other words, a competing bid must be at least equivalent to the offer by the Consortium in terms of restoration of the Bank's solvency and profitability.
Bördefördelning
If a competing bid is made, the Consortium has the possibility to match it.
I sitt beslut om att inleda förfarandet gjorde kommissionen den preliminära bedömningen att en återköpstransaktion som genomfördes den 13 juni 2013 inte var förenlig med målet i meddelandet om omstrukturering att säkerställa en lämplig ansvarsfördelning [26].
As a result, any party willing to invest in the Bank at a higher price has the opportunity to do so.
Återköpet gjordes till ett genomsnittspris på 62 procent av kapitalbeloppet, det vill säga 2 procentenheter över marknadspriset på 50 procent plus en premie på 10 procent.
The legal act enabling the Finance Ministry to conclude the sale to the Consortium mentions the possibility of competing bids with a more attractive offer during the offer period, and that possibility was also publically known.
Vestjysk Bank överbetalade därmed innehavarna av de efterställda skuldinstrumenten med ett belopp som motsvarar 2 procent av kapitalbeloppet (eller 800000 norska kronor, vilket motsvarar cirka 108000 euro).
The Commission considers that this provides further reassurance that Denmark has made every possible effort to maximize the sales price and has given all interested parties the chance to make an offer.
I sitt svar på beslutet om att inleda förfarandet framhöll Danmark att banken hade återbetalat den överbetalning som hade gjorts till danska staten i början av 2014 och därmed kompenserat för all den otillräckliga bördefördelning som detta relativt sett låga belopp skulle ha orsakat.
However, given the lack of success in the previous attempts to sell the Bank it seems highly unlikely that a competing bid will be made.
Kommissionen noterar att det faktum att banken har kompenserat staten för överbetalningen inte i sig kan åtgärda en otillräcklig bördefördelning.
On the basis of the above, the Commission considers that the process to sell Denmark's stake in Vestjysk has been open, non-discriminatory and unconditional, resulting in the maximisation of the sales price for the Danish State.
Överbetalningen avser de finansiella förbindelserna mellan banken och fordringsägarna (i fråga om ansvarsfördelning) och inte de finansiella förbindelserna mellan banken och staten (vilka avgör det statliga stödbeloppet).
As the Commission has no reason to believe that the offer made and the price paid would not reflect the market price of the Bank, it can be concluded that the private purchaser of the State's shares in Vestjysk is not a beneficiary of the aid measures and thus does not receive aid.
Framför allt gäller detta omständigheterna att överpriset var minimalt (endast 108000 euro) och att tröskeln på 60 procent i sig inte fastställdes i meddelandet om omstrukturering, där en tämligen flexibel ordalydelse användes [27], utan i ett arbetsdokument från kommissionen [28].
Hence it is concluded that the sole beneficiary of the aid measures is Vestjysk Bank.
Med tanke på ovanstående anser kommissionen att de tvivel som anges i beslutet om att inleda förfarandet i fråga om förenligheten med kraven om bördefördelning har undanröjts helt och hållet.
Overall, as set out in recitals 49 and 59, it is concluded that this Decision should merely assess the compatibility of the 2012 measures granted to the entity Vestjysk.
Begränsning av snedvridningen av konkurrensen
Compatibility of the aid
Banken har begränsat sitt kommersiella avtryck genom att ytterligare minska sitt nätverk av filialer med tre banker till jämfört med vad Danmark framhöll i sitt svar på beslutet om att inleda förfarandet, vilket innebär att nätverket minskats till totalt nio filialer sedan undsättningsstödet beviljades (banken hade 24 filialer 2012, 18 filialer 2015 och 15 filialer från och med slutet av 2016, vilket innebär en total minskning med 37,5 procent sedan 2012).
Legal basis for the compatibility assessment
En sådan minskning av filialnätverket, tillsammans med den danska banksektorns särdrag, påverkar bankens förmåga att skapa nya affärsmöjligheter och erhålla ny inlåning och bidrar på så sätt till att begränsa snedvridningen av konkurrensen.
Article 107(3)(b) of the Treaty empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it is intended ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
Nykreditplanen visar också på en större minskning av bankens personalstyrka (en minskning på [30–40] procent till 2017 och på [35–45] procent till 2018) än vad som planerades när beslutet om att inleda förfarandet fattades (en minskning på [20–30] procent till 2017).
The Commission has acknowledged that the global financial crisis can create a serious disturbance in the economy of a Member State and that measures supporting banks are apt to remedy that disturbance.
Denna ökade minskning är resultatet av bankens ansträngningar för att minska kostnaderna ytterligare och de effektivitetsförbättringar som följer av det reducerade filialnätverket.
This has been successively detailed and developed in the seven Crisis Communications [25].
När beslutet om att inleda förfarandet fattades (se skäl 98 i beslutet) fick kommissionen endast information om att filialnätverket minskats med [10–20] procent (från 24 filialer till [18–22]) och personalen med [20–30] procent.
In accordance with the general principle of law tempus regit actum, which requires that a rule of law must be non-retroactive, and with the settled case law of the Union Courts, the compatibility of a State aid measure has to be assessed under the legal framework in force at the time of its implementation.
Med tanke på det stora stödbelopp som banken erhållit ifrågasatte kommissionen om de planerade nedskärningarna i antalet filialer och anställda mellan 2012 och 2017 skulle begränsa snedvridningen av konkurrensen i tillräcklig grad.
Point 90 of the 2013 Banking Communication further specifies that notifications registered by the Commission prior to 1 August 2013 will be examined in the light of the criteria in force at the time of notification.
Med hänsyn till de nya minskningsmålen anser kommissionen att banken har gjort ännu en viktig insats för att ytterligare minska sitt kommersiella avtryck och öka sin effektivitet.
The measures were notified on 13 April 2012.
I tabell 2 visas den faktiska situationen 2012 och 2016, de förslag som var kända när beslutet om att inleda förfarandet fattades och befintliga planer för kommande år.
Hence these measures should be assessed in the light of the new restructuring plan, having regard to the Restructuring Communication, the 2008 Banking Communication and the 2010 and 2011 Prolongation Communications.
Tabell 2
Burden-sharing
Utvecklingen sett till minskningen av antalet filialer, heltidsekvivalenter och K/I-tal
In the Opening Decision, the Commission took the preliminary view that a repurchase transaction carried out on 13 June 2013 was not in line with the Restructuring Communication's goal of ensuring adequate burden-sharing [26].
Faktisk
The transaction was performed at an average price of 62 % of the principal, 2 percentage points above the market price of 50 % plus the premium of 10 %.
Beslutet om att inleda förfarandet
Vestjysk Bank thereby overpaid the holders of the subordinated debt instruments by an amount corresponding to 2 % of the principal (or NOK 800000, approximately EUR 108000).
Ny verksamhetsplan
In its reply to the Opening Decision Denmark submitted that the overpayment that was made was paid back by the Bank to the Danish State in the beginning of 2014, thus offsetting any inadequate burden sharing that that relatively small amount would have caused.
Antal filialer
The Commission notes that the payment of the overpayment by the Bank to the State cannot, as such, remedy an insufficient burden-sharing.
Förändring i % jämfört med 2012
The overpayment concerns the financial relations between the Bank and the creditors (in the context of burden-sharing), and not the financial relations between the Bank and the State (which determine the amount of State aid).
Personalstyrka (heltidsekvivalenter)
Nevertheless, this circumstance taken together with a set of other circumstances of the present case allow the Commission to conclude that there was adequate burden-sharing.
[480–510]
In particular those other circumstances concern the fact that the amount of the overprice was minimal (only EUR 108000) and that the threshold of 60 % was not as such provided in the Restructuring Communication, which is phrased in a rather flexible manner [27], but in a staff document of the Commission [28].
[460–490]
In view of the above, the Commission considers that the doubts raised in the Opening Decision on the compliance with burden sharing requirements are fully dispelled.
[20–30]
Limiting distortions of competition
K/I-tal (%)
The Bank has limited its commercial footprint by further reducing its branch network by an additional three branches compared to what was submitted by Denmark in its reply to the Opening Decision, bringing the total reduction since the rescue aid to nine branches (the Bank had 24 branches in 2012, 18 branches in 2015 and 15 from the end of 2016 onwards, giving a total reduction since 2012 of 37,5 %).
[50–60]
Such a reduction of the branch network, coupled with the characteristics of the Danish banking sector affects the Bank's capacity to generate new business and gather new deposits, thereby contributing to a limitation of the distortions of competition.
Vestjysk Bank har inte kunnat utöka sin verksamhet sedan det fick undsättningsstödet, på grund av sina dåliga resultat.
The Nykredit plan also shows a greater reduction in the Bank's staff numbers (a [30-40] % reduction by 2017 and a [35-45] % reduction by 2018) than what was projected at the time of the Opening Decision (a [20-30] % reduction by 2017).
De riskvägda tillgångarna minskade också från 25600 miljoner danska kronor i slutet av 2012 till 16081 miljoner danska kronor i slutet av 2016 (– 37 procent), samtidigt som bankens personalstyrka minskade från 621 till 459 heltidsekvivalenter (– 26 procent).
This increased reduction results from the Bank's efforts to further reduce costs and the efficiency improvements that result from the reduction of the branch network.
Alla de siffror som anges i skälen 71 och 72 tyder på att bankens avtryck redan har minskats de senaste fem åren, delvis av förklarliga skäl.