natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The identification of classes of derivatives with similar characteristics may include a number of elements such as the currency in which they are traded, maturity dates, the starting term of the contracts' tenor, whether they follow a standard convention or not, and whether they are on-the-run contracts.
Identifieringen av kategorier av derivat med liknande egenskaper kan omfatta ett flertal olika punkter, till exempel vilken valuta de handlas i, förfallodagarna, startpunkten för kontraktens löptid, huruvida de följer vedertaget bruk eller ej och huruvida de är så kallade on-the-run-kontrakt.
ESMA should refer to historical data indicating shifts in liquidity to determine both whether the class of derivatives or subset thereof is sufficiently liquid to trade only on venues and whether it is only sufficiently liquid in transactions below a certain size.
Esma bör använda historiska uppgifter som visar förändringarna i likviditeten, både för att bestämma om en kategori av derivat eller en delkategori inom kategorin är tillräckligt likvid för att endast handlas på handelsplatser, och om den endast är tillräckligt likvid för transaktioner under en viss storlek.
The thresholds for these assessments may vary between classes of derivatives or subsets thereof where the characteristics and the notional size of the classes or subsets vary.
Tröskelvärdena för dessa bedömningar kan variera mellan olika kategorier av derivat eller delkategorier inom kategorierna om egenskaperna hos och den nominella storleken på kategorierna eller underkategorierna varierar.
In its assessment of spreads, ESMA should have regard to both the average size and the availability of spreads, balancing the consideration that a lack of or wide spreads indicate insufficient liquidity against the possibility that spreads may become narrower through increased transparency and the availability of the financial instruments if the trading obligation is introduced.
I sin bedömning av spreadarna bör Esma ta hänsyn både till den genomsnittliga storleken och tillgången till spreadar och balansera det faktum att en brist på spreadar eller en förekomst av breda spreadar indikerar otillräcklig likviditet, mot möjligheten att spreadarna kan bli snävare genom ökad insyn och tillgången till finansiella instrument om handelsskyldigheten införs.
In its assessment, ESMA should remove from its calculations those trades which are clearly identifiable as post-trade risk reduction trades which reduce non-market risks in derivatives portfolios.
I sina beräkningar i samband med bedömningen bör Esma bortse från de transaktioner som är tydligt identifierbara som riskreduceringstransaktioner efter handel, vilka minskar de icke-marknadsrelaterade riskerna i derivatportföljerna.
To include such transactions in the assessment for the trading obligation may otherwise result in an inflated view of the level of third party buying and selling interest.
Om sådana transaktioner tas med i bedömningen avseende handelsskyldigheten kan det leda till att nivån på tredje parts köp- och säljintresse överskattas.
ESMA should also take into consideration the need or otherwise to permit package transactions during its assessment.
Esma bör även ta hänsyn till behovet eller i annat fall tillåta pakettransaktioner under sin bedömning.
Investment firms often conduct, on their own account or on behalf of clients, transactions in derivatives and other financial instruments that comprise a number of interlinked trades which are contingent on one another.
Värdepappersföretag genomför ofta, för egen räkning eller för kunds räkning, transaktioner med derivat och andra finansiella instrument som består av flera olika sammanlänkade transaktioner som är beroende av varandra.
Given that package transactions enable investment firms and their clients to manage their risks and improve the resiliency of financial markets, it may be desirable to continue to permit the execution of some package transactions which comprise one or more derivatives subject to the trading obligation to be executed, on a bilateral basis, outside a trading venue.
Med tanke på att pakettransaktioner ger värdepappersföretag och deras kunder möjlighet att hantera sina risker och förbättra finansmarknadernas motståndskraft kan det vara önskvärt att även i fortsättningen tillåta utförandet av vissa pakettransaktioner som omfattar ett eller flera derivat som är föremål för handelsskyldigheten och som ska utföras, på bilateral basis, utanför en handelsplats.
Criteria should also be set out to enable ESMA to determine whether an existing trading obligation for a class of derivatives or a relevant subset thereof should be amended, suspended or revoked, unless the class of derivatives or a relevant subset thereof is no longer traded on at least one trading venue.
Kriterier bör även fastställas för att göra det möjligt för Esma att bestämma huruvida en befintlig handelsskyldighet för en kategori av derivat eller en relevant delkategori inom kategorin bör ändras, tillfälligt upphävas eller återkallas, såvida inte kategorin av derivat eller en relevant delkategori inom kategorin inte längre handlas på minst en handelsplats.
For reasons of consistency and legal certainty, it is necessary that the provisions of this Regulation and the provisions laid down in Directive 2014/65/EU and Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Av konsekvens- och rättssäkerhetsskäl är det nödvändigt att bestämmelserna i denna förordning och de bestämmelser som fastställs i direktiv 2014/65/EU och förordning (EU) nr 600/2014 tillämpas från samma datum.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [4],
Esma har genomfört öppna offentliga samråd om det förslag till tekniska standarder för tillsyn som denna förordning baseras på.
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Esma har även analyserat möjliga relaterade kostnader och fördelar samt begärt in ett yttrande av den intressentgrupp för värdepapper och marknader som inrättats i enlighet med artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010.
Article 1
[4]
Sufficient third party buying and selling interest
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
When establishing whether a class of derivatives or relevant subset thereof has sufficient third-party buying and selling interest to be considered sufficiently liquid for the trading obligation, ESMA shall apply the criteria in Article 32(3) of Regulation (EU) No 600/2014, as further specified in Articles 2 to 5 below.
Artikel 1
Article 2
Tillräckligt köp- och säljintresse av tredje part
Average frequency of trades
Vid fastställandet av huruvida tredje part visar ett tillräckligt köp- och säljintresse för en kategori av derivat eller en relevant delkategori inom kategorin för att den ska anses vara tillräckligt likvid för handelsskyldigheten, ska Esma tillämpa kriterierna i artikel 32.3 i förordning (EU) nr 600/2014, så som anges närmare i artiklarna 2 till 5 nedan.
In relation to the average frequency of trades, ESMA shall take into consideration the following elements:
Artikel 2
the number of days on which trading took place;
Genomsnittlig transaktionsfrekvens
the number of trades.
När det gäller den genomsnittliga transaktionsfrekvensen ska Esma ta hänsyn till följande faktorer:
ESMA analysis of the criteria in paragraph 1 shall take into account the distribution of trading executed on trading venues and executed OTC.
Antalet dagar då handeln ägde rum.
ESMA shall assess these criteria over a period of time of sufficient length to determine whether the liquidity of each class of derivatives or a relevant subset thereof is subject to seasonal or structural factors.
Antalet transaktioner.
ESMA shall also consider whether trades are concentrated at certain points in time and over certain sizes over the period assessed and determine to what extent such concentration constitutes predictable patterns.
Esma ska i sin analys av de kriterier som anges i punkt 1 ta hänsyn till fördelningen av den handel som har utförts på handelsplatser och den som har utförts på OTC-basis.
Article 3
Esma ska bedöma dessa kriterier över en tillräckligt lång tidsperiod för att kunna bestämma huruvida likviditeten för varje kategori av derivat eller relevanta delkategorier inom kategorierna påverkas av säsongsmässiga eller strukturella faktorer.
Average size of trades
Esma ska även beakta huruvida transaktionerna är koncentrerade vid vissa tidpunkter och över vissa storlekar under den bedömda perioden och fastställa i vilken omfattning sådana koncentrationer utgör förutsägbara mönster.
In relation to the average size of trades, ESMA shall take into consideration the following elements:
Artikel 3
the average daily turnover whereby the notional size of all trades combined shall be divided by the number of trading days;
Genomsnittlig transaktionsstorlek
the average value of trades whereby the notional size of all trades combined shall be divided by the number of trades.
När det gäller den genomsnittliga transaktionsstorleken ska Esma ta hänsyn till följande faktorer:
ESMA analysis of the criteria in paragraph 1 shall take into account the factors specified in Article 2(2).
Den genomsnittliga dagliga omsättningen varvid den nominella storleken på alla sammanlagda transaktioner ska divideras med antalet handelsdagar.
Article 4
Det genomsnittliga transaktionsvärdet varvid den nominella storleken på alla sammanlagda transaktioner ska divideras med antalet transaktioner.
Number and type of active market participants
Esma ska i sin analys av kriterierna i punkt 1 ta hänsyn till de faktorer som anges i artikel 2.2.
In relation to the number and type of active market participants, ESMA shall take into consideration the following elements:
Artikel 4
the total number of market participants trading in that class of derivatives or relevant subset thereof is not lower than two;
Antal och typ av aktiva marknadsaktörer
the number of trading venues that have admitted to trading or are trading the class of derivatives or a relevant subset thereof;
När det gäller antalet och typen av aktiva marknadsaktörer ska Esma ta hänsyn till följande faktorer:
the number of market makers and other market participants under a binding written agreement or an obligation to provide liquidity.
Att det totala antalet marknadsaktörer inom en viss kategori av derivat eller en relevant delkategori inom kategorin inte är mindre än två.
ESMA analysis shall compare the ratio of market participants to the findings in the data obtained for the analyses of average size of trades and the average frequency of trades.
Antalet handelsplatser som har upptagit till handel eller handlar med kategorin av derivat eller en delkategori inom kategorin.
Article 5
Antalet marknadsgaranter och andra marknadsaktörer som omfattas av ett bindande skriftligt avtal eller en skyldighet att tillhandahålla likviditet.
Average size of spreads
Esma ska i sin analys jämföra andelen marknadsaktörer med de resultat som har erhållits med hjälp av uppgifterna från analyserna av den genomsnittliga transaktionsstorleken och den genomsnittliga transaktionsfrekvensen.
In relation to the average size of spreads, ESMA shall take into consideration the following elements:
Artikel 5
the size of weighted spreads, including volume weighted spreads, over different periods of time;
Genomsnittlig storlek på spreadar
spreads at different points in time of trading sessions.
När det gäller den genomsnittliga storleken på spreadarna ska Esma ta hänsyn till följande faktorer:
Where information on spreads is not available, ESMA shall take into consideration a proxy for the assessment of this criterion.
Storleken på vägda spreadar, däribland volymvägda spreadar, under olika tidsperioder.
Article 6
Spreadar vid olika tidpunkter under handelsdagen.
Entry into force and application
Om det inte finns någon tillgänglig information om spreadar ska Esma ta hänsyn till en proxyvariabel för bedömningen av detta kriterium.
This Regulation shall enter into force on the twentieth day following that of its publication in the Official Journal of the European Union.
Artikel 6
It shall apply from the date referred to in the second paragraph of Article 55 of Regulation (EU) No 600/2014.
Ikraftträdande och tillämpning
Done at Brussels, 26 May 2016.
Den ska tillämpas från och med den dag som anges i artikel 55 andra stycket i förordning (EU) nr 600/2014.
The President
Utfärdad i Bryssel den 26 maj 2016.
OJ L 173, 12.6.2014, p. 84.
På kommissionens vägnar
Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories (OJ L 201, 27.7.2012, p. 1)
Jean-Claude Juncker
Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Directive 2002/92/EC and Directive 2011/61/EU (OJ L 173, 12.6.2014, p. 349).
EUT L 173, 12.6.2014, s. 84.
Jean-Claude Juncker
Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av direktiv 2002/92/EG och av direktiv 2011/61/EU (EUT L 173, 12.6.2014, s. 349).
Commission Delegated Regulation (EU) 2016/2021
Kommissionens delegerade förordning (EU) 2016/2021
supplementing Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council on markets in financial instruments with regard to regulatory technical standards on access in respect of benchmarks
om komplettering av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 600/2014 om marknader för finansiella instrument med avseende på tekniska standarder för tillsyn av tillträde till referensvärden
Having regard to Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments and amending Regulation (EU) No 648/2012 [1], and in particular the third subparagraph of Article 37(4) thereof,
med beaktande av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 600/2014 av den 15 maj 2014 om marknader för finansiella instrument och om ändring av förordning (EU) nr 648/2012 [1], i synnerhet artikel 37.4 tredje stycket, och
Regulation (EU) No 600/2014 provides for the non-discriminatory access for clearing and trading between central counterparties (CCPs) and trading venues, including access to licences of and information relating to benchmarks which are used to determine the value of some financial instruments for trading and clearing purposes.
I förordning (EU) nr 600/2014 föreskrivs icke-diskriminerade tillträde till clearing och handel mellan centrala motparter och handelsplatser, inklusive tillträde till licenser för och uppgifter om referensvärden som används för att fastställa värdet på vissa finansiella instrument i handels- och clearingsyfte.
Given the variety of benchmarks, the information CCPs and trading venues need for clearing or trading purposes may vary depending on a number of factors, including the relevant financial instrument being traded or cleared and the type of benchmark that the financial instrument references.
Med tanke på att det förekommer många olika referensvärden kan den information som centrala motparter och handelsplatser behöver i clearing- och handelssyfte variera beroende på flera olika faktorer, bland annat det berörda finansiella instrument som handlas eller clearas och den typ av referensvärde som det finansiella instrumentet hänvisar till.
Therefore, CCPs and trading venues should be allowed to request access to any information, provided it is required for clearing or trading purposes.
Därför bör centrala motparter och handelsplatser kunna begära tillträde till all information som behövs i clearing- eller handelssyfte.
The diversity of benchmarks and the different uses identified render a one size fits all approach inappropriate and a high degree of harmonisation on the content of licence agreements unsuitable.
De många olika referensvärden och de olika användningsområden som identifieras gör det olämpligt att använda en enhetslösning, och en hög grad av harmonisering med avseende på licensavtalens innehåll tycks opassande.
Limiting the conditions under which access is granted on predetermined and exhaustive terms might therefore be detrimental to all parties.
Att begränsa de villkor på vilka tillträde beviljas med förutbestämda och uttömmande krav kan därför vara skadligt för samtliga parter.
A person with proprietary rights to a benchmark should be able to set different conditions for different categories of CCPs and trading venues to access its benchmark only where objectively justified, such as in terms of the quantity, scope or field of use demanded and applied in a proportionate manner.
En person med äganderätt till ett referensvärde bör endast kunna fastställa olika villkor för olika kategorier av centrala motparter och handelsplatser för tillträde till dennes referensvärde om detta är objektivt berättigat, såsom i fråga om den kvantitet, den omfattning eller det användningsområde som begäran avser och som tillämpas proportionerligt.
The different categories and the criteria defining the various categories of CCPs and trading venues should be made publicly available.
De olika kategorierna och de kriterier som definierar de olika kategorierna av centrala motparter och handelsplatser bör offentliggöras.
The way a benchmark is assessed as new or not will vary on a case by case basis.
Metoden för hur ett referensvärde bedöms som nytt eller inte kommer att variera från fall till fall.
The person with proprietary rights to a benchmark should therefore demonstrate in what way that benchmark is new, if that is invoked as the reason for denying immediate access.
Personen med äganderätt till ett nytt referensvärde bör därför bevisa på vilket sätt detta referensvärde är nytt, om detta åberopas som skälet till att neka omedelbart tillträde.
Each assessment of a declared new benchmark should consider a combination of various factors and their appropriate weightings and not rely on a single factor to assess whether or not the benchmark meets the criteria specified in Regulation (EU) No 600/2014.
Varje bedömning av ett redovisat nytt referensvärde bör beakta en kombination av olika faktorer och en lämplig viktning av dessa, och inte bara förlita sig på en enda faktor för att bedöma om huruvida referensvärdet uppfyller de kriterier som anges i förordning (EU) nr 600/2014.
Although the values of two benchmarks could be highly correlated, particularly in the short run, their compositions or methodology could be fundamentally different.
Även om två referensvärdens värden kan vara starkt korrelerade, särskilt på kort sikt, kan deras sammansättning eller metod skilja sig åt fundamentalt.
The long run correlation and similarities in the composition and the methodology of each of the benchmarks should therefore be taken into account for assessing whether a benchmark is new.
Korrelationen på lång sikt och likheter i sammansättningen av och metoden för varje referensvärde bör därför beaktas vid bedömningen av huruvida ett referensvärde är nytt.
Considering the heterogeneity of benchmarks, in addition to the factors laid down in this Regulation, a person with proprietary rights to a benchmark should also take into account additional factors, considering standards in use, that are specific to the type of benchmark concerned.
Med tanke på referensvärdenas olikheter, utöver de faktorer som fastställs i denna förordning, bör en person med äganderätt till ett referensvärde också beakta ytterligare faktorer, genom att ta hänsyn till vilka standarder som används, som är specifika för den berörda typen av referensvärde.
For commodity benchmarks other factors should be assessed, including whether the relevant benchmarks are based on different underlying commodities and different delivery locations.
För referensvärden för råvaror bör andra faktorer bedömas, inklusive huruvida de relevanta referensvärdena baseras på olika underliggande råvaror och olika leveransplatser.
New series of benchmarks are released on a periodic basis, such as credit default swaps benchmarks.
Nya serier av referensvärden ges ut regelbundet, såsom referensvärden för kreditswappar.
In those cases, the newly released benchmark is a continuation of the previous series and should therefore not be considered a new benchmark.
I de fallen är det nyutgivna referensvärdet en fortsättning av de tidigare serierna och bör därför inte betraktas som ett nytt referensvärde.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions laid down in this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
För att uppnå överensstämmelse och för att säkerställa väl fungerande finansmarknader är det nödvändigt att bestämmelserna i denna förordning och bestämmelserna i förordning (EU) nr 600/2014 gäller från samma datum.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2],
Esma har genomfört öppna offentliga samråd om de förslag till tekniska standarder för tillsyn som denna förordning baseras på.
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Esma har även analyserat möjliga relaterade kostnader och fördelar samt begärt in ett yttrande av den intressentgrupp för värdepapper och marknader som inrättats i enlighet med artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 [2].
Information to be made available to CCPs and trading venues
Artikel 1
A person with proprietary rights to a benchmark shall, upon request, make available to central counterparties (CCPs) and trading venues the information necessary for performing their clearing or trading functions, as appropriate to the specific type of benchmark to which access is sought and to the relevant financial instrument to be traded or cleared.
Uppgifter som ska göras tillgängliga för centrala motparter och handelsplatser
A CCP or trading venue shall in its request explain why such information is required for clearing or trading purposes.
En person med äganderätt till ett referensvärde ska, på begäran, för centrala motparter och handelsplatser göra tillgänglig de uppgifter som behövs för utförandet av deras clearing- eller handelsfunktioner, enligt vad som lämpar sig för den specifika typ av referensvärde för vilket tillträde efterfrågas och till det relevanta finansiella instrument som ska handlas eller clearas.
For the purposes of paragraph 1, relevant trading and clearing functions shall at least include the following:
En central motpart eller handelsplats ska i sin begäran förklara varför sådana uppgifter erfordras i clearing- eller handelssyfte.
for a trading venue:
Med avseende på punkt 1 ska de relevanta handels- och clearingfunktionerna åtminstone inkludera följande:
the initial assessment of the characteristics of the benchmark;
För en handelsplats:
the marketing of the relevant product;
Den ursprungliga bedömningen av referensvärdets egenskaper.
the support of the price formation process for the contracts admitted or being admitted to trading;
Marknadsföringen av den berörda produkten.
the on-going market surveillance activities;
Underlaget till prisbildningen för de avtal som är upptagna eller avses att tas upp till handel.
for a CCP:
Den löpande marknadskontrollen.
appropriate risk management of relevant open positions in exchange-traded derivatives, including netting;
För en central motpart:
compliance with relevant obligations set out in Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council [3].
Lämplig riskhantering av relevanta öppna positioner i börshandlade derivat, inklusive nettning.