natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Furthermore, the date on which the clearing obligation takes effect for counterparties in the first category should also take into account whether more than one CCP already clear the same class of OTC derivatives by the time this Regulation enters into force.
När man fastställer från vilken dag clearingkravet börjar gälla för motparter i den första kategorin, bör man även ta hänsyn till om fler än en central motpart redan utför clearing av samma klass av OTC-derivat vid den tidpunkt då denna förordning träder i kraft.
In particular, an important number of counterparties seeking to establish clearing arrangements with the same CCP at the same time would mean that more time is required than when counterparties have the choice of several CCPs to establish their clearing arrangements with.
I synnerhet krävs det mer tid i en situation där ett betydande antal motparter önskar upprätta clearingarrangemang med samma centrala motpart samtidigt, än i en situation där motparterna kan välja mellan flera centrala motparter för att upprätta clearingarrangemang.
Therefore, an additional period of 3 months should be granted to ensure an orderly implementation of the clearing obligation.
En extra period på tre månader bör därför medges för att garantera ett korrekt genomförande av clearingkravet.
The date on which the clearing obligation takes effect for counterparties in the second and third categories should take into account the fact that most of them will get access to a CCP by becoming a client or an indirect client of a clearing member.
När man fastställer från vilken dag clearingkravet börjar gälla för motparter i den andra och tredje kategorin, bör man ta hänsyn till att flertalet av dem kommer att få tillträde till en central motparts tjänster genom att bli kunder eller indirekta kunder till en clearingmedlem.
This process may require between 12 and 18 months depending on the legal and operational capacity of counterparties and their level of preparation regarding the establishment of the arrangements with clearing members that are necessary for clearing the contracts.
Denna process kan kräva mellan 12 och 18 månader, beroende på den rättsliga och operativa kapaciteten hos motparterna i fråga och hur långt de avancerat när det gäller att förbereda de avtalsarrangemang med clearingmedlemmar som behövs för att cleara framtida kontrakt.
Furthermore, the date on which the clearing obligation takes effect for counterparties in the second and third categories should also take into account whether more than one CCP already clear the same class of OTC derivatives by the time this Regulation enters into force.
När man fastställer från vilken dag clearingkravet börjar gälla för motparter i den andra och tredje kategorin, bör man även ta hänsyn till om fler än en central motpart redan utför clearing av samma klass av OTC-derivat vid den tidpunkt då denna förordning träder i kraft.
The date on which the clearing obligation takes effect for counterparties in the fourth category should take into account their legal and operational capacity, and their more limited experience with OTC derivatives and central clearing than other categories of counterparties.
När man fastställer från vilken dag clearingkravet börjar gälla för motparter i den fjärde kategorin, bör man ta hänsyn till deras rättsliga och operativa kapacitet samt det faktum att de har en mer begränsad erfarenhet av OTC-derivat och central clearing än de andra kategorierna av motparter.
For OTC derivative contracts concluded between a counterparty established in a third country and another counterparty established in the Union belonging to the same group and which are included in the same consolidation on a full basis and are subject to an appropriate centralised risk evaluation, measurement and control procedures, a deferred date of application of the clearing obligation should be provided.
För OTC-derivatkontrakt som ingås mellan en motpart som är etablerad i ett tredjeland och en motpart som är etablerad i unionen, men som tillhör samma företagsgrupp och helt och hållet omfattas av samma konsolidering och av lämpliga centraliserade förfaranden för bedömning, mätning och kontroll av risker, bör det beslutas om en uppskjuten tillämpning av clearingkravet.
The deferred application should ensure that those contracts are not subject to the clearing obligation for a limited period of time in the absence of implementing acts pursuant to Article 13(2) of Regulation (EU) No 648/2012 covering the OTC derivative contracts set out in the Annex to this Regulation and regarding the jurisdiction where the non-Union counterparty is established.
Detta innebär att kontrakten i fråga för en begränsad tid inte skulle omfattas av clearingkravet, så länge det inte har antagits några genomförandeakter i enlighet med artikel 13.2 i förordning (EU) nr 648/2012 avseende sådana OTC-derivatkontrakt som anges i bilagan till denna förordning och som omfattar den jurisdiktion där motparten utanför unionen är etablerad.
Competent authorities should be able to verify in advance that the counterparties concluding those contracts belong to the same group and fulfil the other conditions of intragroup transactions pursuant to Regulation (EU) No 648/2012.
De behöriga myndigheterna bör ha möjlighet att i förväg kontrollera att de motparter som ingår dessa kontrakt hör till samma grupp och att de uppfyller övriga villkor för transaktion inom en grupp enligt förordning (EU) nr 648/2012.
Unlike OTC derivatives whose counterparties are non-financial counterparties, where counterparties to OTC derivative contracts are financial counterparties, Regulation (EU) No 648/2012 requires the application of the clearing obligation to contracts concluded after the notification to ESMA that follows the authorisation of a CCP to clear a certain class of OTC derivatives, but before the date on which the clearing obligation takes effect, provided the remaining maturity of such contracts at the date on which the obligation takes effect justifies it.
Om motparterna i ett OTC-derivatkontrakt är finansiella motparter kräver förordning (EU) nr 648/2012 – till skillnad från när det gäller icke-finansiella motparter – att clearingkravet ska tillämpas på alla kontrakt som ingåtts efter det att Esma underrättats om att en viss central motpart auktoriserats att cleara en given klass av OTC-derivat, men innan clearingkravet fått verkan, förutsatt att detta är motiverat med tanke på den återstående löptiden för det aktuella kontraktet den dag då clearingkravet får verkan.
The application of the clearing obligation to those contracts should pursue the objective of ensuring the uniform and coherent application of Regulation (EU) No 648/2012.
Tillämpningen av clearingkravet för sådana kontrakt bör ha som mål att skapa en enhetlig och konsekvent tillämpning av förordning (EU) nr 648/2012.
It should serve to seek financial stability and the reduction of systemic risk, as well as ensuring a level playing field for market participants when a class of OTC derivative contracts is declared subject to the clearing obligation.
Den bör vidare tjäna till att främja finansiell stabilitet, minska systemrisken och bidra till likvärdiga konkurrensvillkor för marknadsaktörerna när en klass av OTC-derivatkontrakt förklarats omfattas av clearingkravet.
The minimum remaining maturity should therefore be set at a level that ensures the achievement of those objectives.
Minimikravet på återstående löptid bör därför fastställas på en nivå som garanterar att dessa mål uppnås.
Before regulatory technical standards adopted pursuant to Article 5(2) of Regulation (EU) No 648/2012 enter into force, counterparties cannot foresee whether the OTC derivative contracts they conclude would be subject to the clearing obligation on the date that obligation takes effect.
Innan de tekniska standarder för tillsyn som ska antas i enlighet med artikel 5.2 i förordning (EU) nr 648/2012 har trätt i kraft kan motparterna inte förutse om de OTC-derivatkontrakt de ingår kommer att omfattas av clearingkravet den dag det får verkan.
This uncertainty has a significant impact on the capacity of market participants to accurately price the OTC derivative contracts they enter into since centrally cleared contracts are subject to a different collateral regime than non-centrally cleared contracts.
Denna osäkerhet har en betydande inverkan på marknadsaktörernas möjlighet att sätta ett exakt pris på de OTC-derivatkontrakt de sluter, eftersom centralt clearade kontrakt omfattas av andra krav på säkerheter än kontrakt som inte clearas centralt.
Imposing forward-clearing to OTC derivative contracts concluded before the entry into force of this Regulation, irrespective of their remaining maturity on the date on which the clearing obligation takes effect, could limit counterparties' ability to hedge their market risks adequately and either impact the functioning of the market and financial stability, or prevent them from exercising their usual activities by hedging them by other appropriate means.
Om man beslutar att även OTC-derivatkontrakt som ingåtts innan denna förordning träder i kraft måste clearas på förberedande basis – oavsett kontraktens återstående löptid den dag då clearingkravet får verkan – kan detta hämma motparternas möjlighet att effektivt säkra sina marknadsrisker, vilket antingen kan påverka marknadens funktion och den finansiella stabiliteten negativt, eller hindra motparternas normala verksamhet genom att de tvingas använda andra former av risksäkring.
Moreover, OTC derivative contracts concluded after this Regulation enters into force and before the clearing obligation takes effect should not be subject to the clearing obligation until counterparties to those contracts can determine the category they are comprised in and the CCP available to clear those contracts, whether they are subject to the clearing obligation for a particular contract, including their intragroup transactions, and before they can implement the necessary arrangements to conclude those contracts taking into account the clearing obligation.
Vidare bör OTC-derivatkontrakt som ingås efter det att denna förordning träder i kraft, men innan clearingkravet får verkan, inte omfattas av clearingkravet förrän motparterna till dessa kontrakt har möjlighet att avgöra vilken kategori de tillhör och vilken central motpart som finns tillgänglig för att cleara dem och huruvida de omfattas av clearingkravet för ett enskilt kontrakt, inklusive vid transaktioner inom gruppen, samt innan de kunnat införa de avtalsarrangemang som behövs för att ingå sådana kontrakt med full hänsyn tagen till clearingkravet.
Therefore, in order to preserve the orderly functioning and the stability of the market, as well as a level playing field between counterparties, it is appropriate to consider that those contracts should not be subject to the clearing obligation, irrespective of their remaining maturities.
Av detta skäl, och för att slå vakt om en stabil och väl fungerande marknad och lika konkurrensvillkor för motparterna bör man besluta att sådana kontrakt inte bör omfattas av clearingkravet, oberoende av återstående löptid.
OTC derivative contracts concluded after the notification to ESMA that follows the authorisation of a CCP to clear a certain class of OTC derivatives, but before the date on which the clearing obligation takes effect should not be subject to the clearing obligation when they are not significantly relevant for systemic risk, or when subjecting those contracts to the clearing obligation could otherwise jeopardise the uniform and coherent application of Regulation (EU) No 648/2012.
OTC-derivatkontrakt som ingås efter det att Esma underrättats om att en viss central motpart har auktoriserats att cleara en given klass av OTC-derivat, men innan clearingkravet fått verkan, bör inte omfattas av clearingkravet såvida de inte är mycket relevanta med avseende på systemrisk eller om tillämpning av clearingkravet på dessa kontrakt på annat sätt skulle kunna äventyra en enhetlig och konsekvent tillämpning av förordning (EU) nr 648/2012.
Counterparty credit risk associated to credit OTC derivative contracts with longer maturities remains in the market for a longer period than that associated to credit OTC derivatives with low remaining maturities.
Den motpartsrisk som är förknippad med kontrakt om OTC-kreditderivat med längre löptider belastar marknaden under en längre period än den som gäller OTC-kreditderivat med kort återstående löptid.
Imposing the clearing obligation on contracts with short remaining maturities would imply a burden on counterparties disproportionate to the level of risk mitigated.
Om clearingkravet tillämpas även på kontrakt med kort återstående löptid skulle detta innebära en börda för de berörda motparterna som inte står i proportion till den risk som reducerats.
In addition, credit OTC derivatives with low remaining maturities represent a relatively small portion of the total market and thus a relatively small portion of the total systemic risk associated to this market.
Dessutom utgör OTC-kreditderivat med korta återstående löptider en relativt liten del av den totala marknaden och därmed också en liten andel av den sammanlagda systemrisken som är kopplad till marknaden i fråga.
The minimum remaining maturities should therefore be set at a level ensuring that contracts with remaining maturities of no more than a few months are not subject to the clearing obligation.
Minimikrav för återstående löptid bör därför fastställas på så sätt att kontrakt vars återstående löptid är högst några månader inte ska omfattas av clearingkravet.
Counterparties in the third category bear a relatively limited share of overall systemic risk and have a lower degree of legal and operational capacity regarding OTC derivatives than counterparties in the first and second categories.
Motparter i den tredje kategorin utgör en relativt liten andel av den totala systemrisken och har en lägre rättslig och operativ kapacitet när det gäller OTC-derivat än motparter i första eller andra kategorin.
Essential elements of the OTC derivative contracts, including the pricing of credit OTC derivatives subject to the clearing obligation and concluded before that obligation takes effect, will have to be adapted within short timeframes in order to incorporate the clearing that will only take place several months after the contract is concluded.
Viktiga element i ett OTC-derivatkontrakt, till exempel prissättningen på OTC-kreditderivat som enligt reglerna kommer att omfattas av clearingkravet men som har ingåtts innan detta krav får verkan, måste inom korta tidsramar anpassas för att ta hänsyn till den clearing som kommer att ske först flera månader efter det att kontraktet har ingåtts.
This process of forward-clearing involves important adaptations to the pricing model and amendments to the documentation of those OTC derivatives contracts.
Denna förberedande clearing medför betydande justeringar i fråga om prissättningsmodell och dokumentation för dessa OTC-derivatkontrakt.
Counterparties in the third category have a very limited ability to incorporate forward-clearing in their OTC derivative contracts.
Motparter i den tredje kategorin har en mycket begränsad kapacitet att i förhand införliva clearingkravets konsekvenser i sina OTC-derivatkontrakt.
Thus, imposing the clearing of OTC derivative contracts concluded before the clearing obligation takes effect for those counterparties could limit their ability to hedge their risks adequately and either impact the functioning and the stability of the market or prevent them from exercising their usual activities if they cannot continue to hedge.
Att tillämpa clearingkravet på OTC-derivatkontrakt som ingåtts innan detta krav fått verkan för motparterna i fråga skulle kunna hämma deras möjlighet att säkra sina risker på ett tillfredsställande sätt, och få följder för marknadens stabilitet och funktion, eller hindra motparternas normala verksamhet om de inte kan fortsätta att säkra sina risker.
Therefore, OTC derivative contracts concluded by counterparties in the third category before the date on which the clearing obligation takes effect should not be subject to the clearing obligation.
Därför bör OTC-derivatkontrakt som ingåtts av motparter i den tredje kategorin innan clearingkravet fått verkan inte omfattas av clearingkravet.
In addition, OTC derivative contracts concluded between counterparties belonging to the same group can be exempted from clearing, provided certain conditions are met, in order to avoid limiting the efficiency of intragroup-risk management processes and therefore, undermine the achievement of the overarching goal of Regulation (EU) No 648/2012.
Förutsatt att vissa villkor är uppfyllda bör vidare OTC-derivatkontrakt som ingåtts mellan motparter som tillhör samma grupp kunna undantas från clearing, så att man undviker att begränsa effektiviteten av företagsgruppers interna riskhanteringsprocesser, vilket skulle motverka det övergripande målet för förordning (EU) nr 648/2012.
Therefore, intragroup transactions which fulfil certain conditions and which are concluded before the date on which the clearing obligation takes effect for those transactions should not be subject to the clearing obligation.
Därför bör transaktioner inom en företagsgrupp som skett innan clearingkravet fått verkan för den typen av transaktioner undantas från clearingkravet, förutsatt att de uppfyller vissa villkor.
This Regulation is based on draft regulatory technical standards submitted by ESMA to the Commission.
Denna förordning grundar sig på de förslag till tekniska standarder för tillsyn som Esma har lagt fram för kommissionen.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits, requested the opinion of the Security and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2], and consulted the European Systemic Risk Board,
Esma har genomfört öppna offentliga samråd om de förslag till tekniska standarder för tillsyn som denna förordning bygger på, analyserat de potentiella kostnaderna och fördelarna och begärt ett yttrande från den intressentgrupp för värdepapper och marknader som inrättats genom artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 [2].
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Esma har också samrått med Europeiska systemrisknämnden.
Classes of OTC derivatives subject to the clearing obligation
Artikel 1
The classes of over the counter (OTC) derivatives set out in the Annex shall be subject to the clearing obligation.
Klasser av OTC-derivat som omfattas av clearingkravet
Article 2
De klasser av OTC-derivat som anges i bilagan ska omfattas av clearingkravet.
Categories of counterparties
Artikel 2
For the purposes of Articles 3 and 4, the counterparties subject to the clearing obligation shall be divided in the following categories:
Kategorier av motparter
Category 1, comprising counterparties which, on the date of entry into force of this Regulation, are clearing members, within the meaning of Article 2(14) of Regulation (EU) No 648/2012, for at least one of the classes of OTC derivatives set out in the Annex to this Regulation, of at least one of the CCPs authorised or recognised before that date to clear at least one of those classes;
Vid tillämpningen av artiklarna 3 och 4 ska de motparter som omfattas av clearingkravet delas upp i följande kategorier:
Category 2, comprising counterparties not belonging to Category 1 which belong to a group whose aggregate month-end average of outstanding gross notional amount of non-centrally cleared derivatives for January, February and March 2016 is above EUR 8 billion and which are any of the following:
Kategori 1 utgörs av motparter som den dag då denna förordning träder i kraft, avseende minst en av de klasser av OTC-derivat som anges i bilagan till den här förordningen, är clearingmedlemmar i den mening som avses i artikel 2.14 i förordning (EU) nr 648/2012 i minst en av de centrala motparter som har auktoriserats eller godkänts för att cleara minst en av dessa klasser före ovan nämnda datum.
financial counterparties;
Kategori 2 utgörs av motparter som faller utanför kategori 1, som ingår i en företagsgrupp vars genomsnittliga utestående teoretiska bruttobelopp för derivat som inte clearas centralt per månadssluten januari, februari och mars 2016 överstiger 8 miljarder euro, och som är något av följande:
alternative investment funds as defined in Article 4(1)(a) of Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council [3] that are non-financial counterparties;
Finansiella motparter.
Category 3, comprising counterparties not belonging to Category 1 or Category 2 which are any of the following:
Alternativa investeringsfonder (AIF-fonder) enligt definitionen i artikel 4.1 a i Europaparlamentets och rådets direktiv 2011/61/EU [3] som är icke-finansiella motparter.
alternative investment funds as defined in Article 4(1)(a) of Directive 2011/61/EU that are non-financial counterparties;
Kategori 3 utgörs av motparter som inte tillhör kategori 1 eller 2, och som är något av följande:
Category 4, comprising non-financial counterparties that do not belong to Category 1, Category 2 or Category 3.
Alternativa investeringsfonder (AIF-fonder) enligt definitionen i artikel 4.1 a i direktiv 2011/61/EU som är icke-finansiella motparter.
For the purposes of calculating the group aggregate month-end average of outstanding gross notional amount referred to in point (b) of paragraph 1, all of the group's non-centrally cleared derivatives, including foreign exchange forwards, swaps and currency swaps, shall be included.
Kategori 4 utgörs av icke-finansiella motparter som inte tillhör kategori 1, 2 eller 3.
Where counterparties are alternative investment funds as defined in Article 4(1)(a) of Directive 2011/61/EU or undertakings for collective investment in transferable securities as defined in Article 1(2) of Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council [4], the EUR 8 billion threshold referred to in point (b) of paragraph 1 of this Article shall apply individually at fund level.
Vid beräkning av genomsnittet av utestående teoretiska bruttobelopp per månadsslut enligt punkt 1 b ska alla gruppens derivat som inte clearas centralt, inklusive valutaterminer, swappar och valutaswappar ingå.
Article 3
Om motparterna är alternativa investeringsfonder (AIF-fonder) enligt definitionen i artikel 4.1 a i direktiv 2011/61/EU eller företag för kollektiva investeringar i överlåtbara värdepapper (fondföretag) enligt definitionen i artikel 1.2 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2009/65/EG [4] ska det tröskelvärde på 8 miljarder euro som anges i punkt 1 b i denna artikel tillämpas enskilt för varje fond.
Dates from which the clearing obligation takes effect
Artikel 3
In respect of contracts pertaining to a class of OTC derivatives set out in the Annex, the clearing obligation shall take effect on:
Datum från vilket clearingkravet ska gälla
9 February 2017 for counterparties in Category 1;
I fråga om kontrakt som gäller en av de OTC-derivatklasser som anges i bilagan ska clearingkravet få verkan
9 August 2017 for counterparties in Category 2;
den 9 februari 2017 för motparter i kategori 1,
9 February 2018 for counterparties in Category 3;
den 9 augusti 2017 för motparter i kategori 2,
9 May 2019 for counterparties in Category 4.
den 9 februari 2018 för motparter i kategori 3,
Where a contract is concluded between two counterparties included in different categories of counterparties, the date from which the clearing obligation takes effect for that contract shall be the later date.
den 9 maj 2019 för motparter i kategori 4.