natgillin/translations-raw huggingface dataset:
To the extent that the value of the collateral is exposed to these risks, appropriately risk-sensitive haircuts should be applied.
Om motparterna inte kan enas om och inrätta operativa ramar för att beräkna, anmäla och avsluta marginalsäkerhetskrav på ett effektivt sätt kan detta leda till tvister och misslyckad utväxling av säkerheter som resulterar i osäkrade exponeringar i samband med OTC-derivatkontrakt.
In order to ensure the timely transfer of collateral, counterparties should have efficient operational processes in place.
Följaktligen är det av stor vikt att motparter tar fram tydliga interna riktlinjer och standarder för överföring av säkerheter.
This requires that the processes for the bilateral exchange of collateral are sufficiently detailed, transparent and robust.
Eventuella avvikelser från dessa riktlinjer bör granskas noga av alla berörda interna parter som måste godkänna sådana avvikelser.
A failure by counterparties to agree upon and establish an operational framework for efficient calculation, notification and finalisation of margin calls can lead to disputes and failed exchanges of collateral that result in uncollateralised exposures under OTC derivative contracts.
Alla tillämpliga bestämmelser för operativ utväxling av säkerheter bör dessutom registreras i detalj på ett robust, snabbt och systematiskt sätt.
As a result, it is essential that counterparties set clear internal policies and standards in respect of collateral transfers.
För att skapa rättssäkerhet bör ett avtal om utväxling av säkerheter ingås mellan motparter som ingår OTC-derivatkontrakt som inte clearas centralt.
Any deviation from those policies should be rigorously reviewed by all relevant internal stakeholders that are required to authorise those deviations.
Avtalet bör innehålla alla materiella rättigheter och skyldigheter för motparterna vad gäller OTC-derivatkontrakt som inte clearas centralt.
Furthermore, all applicable terms in respect of operational exchange of collateral should be accurately recorded in detail in a robust, prompt and systematic way.
En säkerhet fungerar som skydd för den motpart som samlar in den mot fallissemang hos den motpart som har ställt ut den.
An exchange of collateral agreement should be concluded between counterparties entering into non-centrally cleared OTC derivative contracts in order to provide legal certainty.
Båda motparterna är dock skyldiga att se till att det sätt på vilket säkerheten förvaras inte ökar risken för förlust av överskjutande säkerhet för den motpart som har ställt den, om den motpart som har samlat in säkerheten fallerar.
As a result, the exchange of collateral agreement should include all material rights and obligations of the counterparties applicable to non-centrally cleared OTC derivative contracts.
I avtalet mellan motparterna bör det därmed ges möjlighet för båda motparterna att få tillgång till säkerheten i lämplig tid när de har rätt till det; av detta skäl behövs bestämmelser om separering och krav på en bedömning av avtalets effektivitet i detta avseende, med beaktande av de rättsliga begränsningarna och marknadspraxis i varje jurisdiktion.
Collateral protects the collecting counterparty in the event of the default of the posting counterparty.
Återpantsättning och återanvändning av säkerheter som samlats in som initiala marginalsäkerheter skulle skapa nya risker för motparter på grund av tredje mans fordringar på tillgångarna i händelse av fallissemang.
However, both counterparties are also responsible for ensuring that the manner in which collateral collected is held does not increase the risk of a loss of excess posted collateral for the posting counterparty in case the collecting counterparty defaults.
Vid fallissemang hos den som samlar in den initiala marginalsäkerheten eller den tredje parten, kan rättsliga och operativa svårigheter försena återlämnandet av säkerheten, eller till och med göra det omöjligt.
For this reason, the bilateral agreement between the counterparties should allow both counterparties to access the collateral in a timely manner when they have the right to do so, hence the need for rules on segregation and for rules providing for an assessment of the effectiveness of the agreement in this respect, taking into account the legal constraints and the market practices of each jurisdiction.
För att bestämmelserna ska fungera och för att säkerställa att motpartsrisker verkligen reduceras bör det därför inte vara tillåtet att återpantsätta och återanvända säkerheter som samlats in som initiala marginalsäkerheter.
The re-hypothecation, re-pledge or re-use of collateral collected as initial margins would create new risks for counterparties due to claims of third parties over the assets in the event of a default.
Mot bakgrund av svårigheterna att separera kontanter, av nuvarande praxis i vissa jurisdiktioner för utväxling av kontanta säkerheter och av behovet av att använda kontanter istället för värdepapper under vissa omständigheter då det finns operativa hinder för att överlåta värdepapper, bör marginalsäkerhet som samlats in i form av kontanter alltid förvaras av en centralbank eller ett utomstående kreditinstitut, eftersom detta säkerställer separering från de två motparterna i ett kontrakt.
Legal and operational complications could delay the return of the collateral in the event of a default of the initial collateral collector or the third party or even make it impossible.
För att säkerställa separering bör det utomstående kreditinstitutet inte tillhöra samma grupp som någon av parterna.
In order to preserve the efficiency of the framework and ensure a proper mitigation of counterparty credit risks, the re-hypothecation, re-pledge or re-use of collateral collected as initial margin should therefore not be permitted.
När en motpart underrättar den berörda behöriga myndigheten om sin avsikt att utnyttja undantaget för transaktioner inom gruppen bör den tillhandahålla kompletta handlingar med alla uppgifter som krävs för att den behöriga myndigheten ska kunna göra sin bedömning och besluta om villkoren för undantaget är uppfyllda.
Given the difficulties in segregating cash, the current practices for the exchange of cash collateral in certain jurisdictions and the need for reliance on cash instead of securities in certain circumstances where transferring securities may be impeded by operational constraints, cash collateral collected as initial margin should always be held by a central bank or third-party credit institution, since this ensures the separation from the two counterparties to the contract.
För att en grupp ska anses ha tillräckligt sunda och robusta riskhanteringsförfaranden måste ett antal villkor vara uppfyllda.
To ensure such separation, the third-party credit institution should not belong to the same group as either of the counterparties.
Gruppen måste säkerställa att exponeringarna inom gruppen övervakas löpande, och garantera att de skyldigheter som uppstår genom OTC-derivatkontrakt inom gruppen kan avvecklas i lämplig tid med hjälp av verktyg för övervakning och likviditet på gruppnivå som är lämpliga med tanke på transaktionernas komplexitet.
When a counterparty notifies the relevant competent authority regarding its intention to take advantage of the exemption of intragroup transactions, in order for the competent authority to decide whether the conditions for the exemption are met, the counterparty should provide a complete file including all relevant information necessary for the competent authority to complete its assessment.
För att undantaget för transaktioner inom gruppen ska vara tillämpligt måste det säkerställas att det inte finns lagstiftning, regler eller administrativa eller andra tvingande bestämmelser i tillämplig lag som skulle kunna utgöra ett rättsligt hinder för motparter inom gruppen att uppfylla sina skyldigheter att överföra pengar eller återbetala skulder eller värdepapper enligt villkoren för transaktionerna inom gruppen.
For a group to be deemed to have adequately sound and robust risk management procedures, a number of conditions have to be met.
Gruppen eller motparterna inom gruppen bör inte heller ha operativ praxis eller affärspraxis som skulle kunna leda till att medel inte finns tillgängliga för att uppfylla betalningsförpliktelserna när de förfaller på daglig basis eller till att medlen inte kan överföras genast på elektronisk väg.
The group should ensure a regular monitoring of the intragroup exposures, and the timely settlement of the obligations resulting from the intragroup OTC derivative contracts should be guaranteed based on the monitoring and liquidity tools at group level that are consistent with the complexity of the intragroup transactions.
Denna förordning innehåller ett antal detaljerade krav som måste uppfyllas för att en grupp ska beviljas undantag från att ställa säkerhet i samband med transaktioner inom gruppen.
In order for the exemption for intragroup transactions to be applicable, it must be certain that no legislative, regulatory, administrative or other mandatory provisions of applicable law could legally prevent the intragroup counterparties from meeting their obligations to transfer monies or repay liabilities or securities under the terms of the intragroup transactions.
Om en av de två motparterna i gruppen har hemvist i ett tredjeland för vilket fastställande av likvärdighet i enlighet med artikel 13.2 i förordning (EU) nr 648/2012 ännu inte har gjorts, måste gruppen utväxla tilläggsmarginalsäkerhet och på lämpligt vis separerad initial marginalsäkerhet för alla transaktioner inom gruppen med dotterbolagen i dessa tredjeländer.
Similarly, there should be no operational or business practices of the intragroup counterparties or the group that could result in funds not being available to meet payment obligations as they fall due on a day-to-day basis, or in prompt electronic transfer of funds not being possible.
För att undvika en oproportionerlig tillämpning av marginalsäkerhetskraven och med hänsyn till liknande krav för clearingskyldigheter, bör denna förordning föreskriva en senarelagd tillämpning av detta specifika krav.
This Regulation includes a number of detailed requirements to be met for a group to obtain the exemption from posting margin for intragroup transactions.
På så sätt ges tillräckligt med tid för att slutföra förfarandet för fastställande av likvärdighet, utan att ställa krav som innebär en ineffektiv resursfördelning för grupper med dotterbolag med hemvist i tredjeländer.
In addition to those requirements, where one of the two counterparties in the group is domiciled in a third country for which an equivalence determination under Article 13(2) of Regulation (EU) No 648/2012 has not yet been provided, the group has to exchange, variation and appropriately segregated initial margins for all the intragroup transactions with the subsidiaries in those third countries.
Med beaktande av proportionalitetsprincipen bör motparter som har mindre portföljer, och därför i allmänhet mindre transaktioner, ges längre tid för att anpassa sina interna system och rutiner så att de överensstämmer med kraven i denna förordning.
In order to avoid a disproportionate application of the margin requirements and taking into account similar requirements for clearing obligations, this Regulation should provide for a delayed implementation of that particular requirement.
För att få en god balans mellan att minska risker som uppstår i samband med OTC-derivat som inte clearas centralt och att tillämpa denna förordning på ett proportionerligt sätt, samt för att uppnå samstämmighet på internationell nivå och minimera möjligheterna till regelarbitrage för att undvika marknadsstörningar, måste kraven införas stegvis.
This would allow enough time for completion of the process to produce the equivalence determination, while not requiring an inefficient allocation of resources to the groups with subsidiaries domiciled in third countries.
Infasningsperioden för de nya krav som införs genom denna förordning tar hänsyn till tidsplanen i BCBS/Ioscoramen, vilken fastställdes mot bakgrund av en kvantitativ konsekvensbedömning där unionens kreditinstitut ingick.
Taking into account the principle of proportionality, counterparties that have smaller portfolios and therefore generally smaller operations should be allowed more time to adapt their internal systems and processes in order to comply with the requirements of this Regulation.
Kommissionens delegerade förordning [5] förtydligar definitionen av fysiskt avvecklade valutaterminer inom unionen.
In order to achieve a proper balance between mitigating the risks arising from non-centrally cleared OTC derivatives and the proportionate application of this Regulation, as well as to achieve international consistency and minimise possibilities of regulatory arbitrage with the view to avoiding market disruption, a phase-in period of the requirements is necessary.
För närvarande är definitionen emellertid inte tillämplig och sådana produkter definieras på olika sätt i unionen.
The phase-in period for the requirements introduced in this Regulation takes into account the schedule agreed in the BCBS-IOSCO framework, which was established by reference to a quantitative impact study involving Union credit institutions.
För att inte skapa ojämlika konkurrensvillkor inom unionen måste därför tillämpningen av motsvarande riskreduceringstekniker anpassas till den dag då den delegerade akten börjar tillämpas.
Commission Delegated Regulation [5] specifies the definition of physically settled foreign exchange forwards within the Union.
Ett visst datum då de relevanta kraven i alla händelser måste börja tillämpas anges också för att undvika alltför stora förseningar med att införa riskreduceringsteknikerna.
However, at this juncture, that definition is not applicable and those products are defined in a non-homogenous way in the Union.
För att undvika fragmentering av marknaden och för att garantera lika konkurrensvillkor på global nivå för motparter som är etablerade i unionen, och med tanke på att utväxling av tilläggsmarginalsäkerhet och initial marginalsäkerhet för aktieoptioner och aktieindexoptioner i vissa jurisdiktioner inte omfattas av motsvarande krav, bör reglerna för dessa produkter införas stegvis.
Therefore, in order to avoid creating an un-level playing field within the Union, it is necessary that the application of the corresponding risk mitigation techniques are aligned to the date of application of the relevant Delegated Act.
En infasningsperiod gör det möjligt att övervaka utvecklingen av regler i andra jurisdiktioner och att se till att det finns lämpliga regler i unionen för att reducera motpartsrisken för sådana kontrakt, samtidigt som man tar bort möjligheter till regelarbitrage.
A specific date on which the relevant requirements should in any case apply is also set out to avoid excess delays in the introduction of the risk mitigation techniques.
Av rättssäkerhetsskäl och för att undvika potentiella störningar på finansmarknaderna är det lämpligt att klargöra behandlingen av befintliga kontrakt.
In order to avoid market fragmentation and ensure a level playing field for Union counterparties established in the Union on a global level, and acknowledging the fact that in some jurisdictions the exchange of variation and initial margin for single-stock options and equity index options is not subject to equivalent margin requirements, the treatment of those products should be phased-in.
Denna förordning grundar sig på det förslag till tekniska tillsynsstandarder som Europeiska bankmyndigheten, Europeiska försäkrings- och pensionsmyndigheten och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten har lagt fram för kommissionen.
This phase-in period will provide time for monitoring regulatory developments in other jurisdictions and ensuring that appropriate requirements are in place in the Union to mitigate counterparty credit risk in respect of such contracts whilst avoiding scope for regulatory arbitrage.
Europeiska bankmyndigheten, Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten har anordnat öppna offentliga samråd om det förslag till tekniska tillsynsstandarder som denna förordning bygger på, analyserat de potentiella kostnaderna och fördelarna därav och begärt ett yttrande från den bankintressentgrupp som inrättats i enlighet med artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1093/2010 [6], ett yttrande från den intressentgrupp för försäkring och återförsäkring och den intressentgrupp för tjänstepensioner som inrättats i enlighet med artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1094/2010 [7], och den intressentgrupp för värdepapper och marknader som inrättats i enlighet med artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 [8].
For reasons of legal certainty and to avoid potential disruptions in financial markets, it is appropriate to clarify the treatment of existing contracts.
I enlighet med det förfarande som anges i artikel 10.1 femte, sjätte och sjunde styckena i förordning (EU) nr 1093/2010, artikel 10.1 femte, sjätte och sjunde styckena i förordning (EU) nr 1095/2010 och i artikel 10.1 femte, sjätte och sjunde styckena i förordning (EU) nr 1094/2010 ingår i denna förordning ändringar av förslaget till tekniska tillsynsstandarder som lämnats in på nytt i form av ett formellt yttrande till kommissionen av Europeiska bankmyndigheten, Europeiska försäkrings- och tjänstepensionsmyndigheten och Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten, på grundval av kommissionens föreslagna ändringar.
This Regulation is based on the draft regulatory technical standards submitted to the Commission by the European Banking Authority, the European Insurance and Occupational Pensions Authority and the European Securities and Markets Authority.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
The European Banking Authority, the European Insurance and Occupational Pensions Authority and the European Securities and Markets Authority have conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Banking Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1093/2010 of the European Parliament and of the Council [6], the opinion of the Insurance and Reinsurance Stakeholder Group and the Occupational Pensions Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1094/2010 of the European Parliament and of the Council [7], and the Securities and Markets Stakeholder Group established in accordance with Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [8].
KAPITEL I
In accordance with the procedure set out in the fifth, sixth and seventh sub-paragraphs of Article 10(1) of Regulation (EU) No 1093/2010, in the fifth, sixth and seventh sub-paragraphs of Article 10(1) of Regulation (EU) No 1095/2010 and in the fifth, sixth and seventh sub-paragraphs of Article 10(1) of Regulation (EU) No 1094/2010, this Regulation incorporates amendments to the draft regulatory technical standards, resubmitted in the form of a formal opinion to the Commission by the European Banking Authority, the European Insurance and Occupational Pensions Authority and the European Securities and Markets Authority, on the basis of the Commission's proposed amendments,
ALLMÄNNA BESTÄMMELSER FÖR RISKHANTERINGSFÖRFARANDEN
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
AVSNITT 1
CHAPTER I
Definitioner och allmänna krav
GENERAL PROVISIONS ON RISK MANAGEMENT PROCEDURES
Artikel 1
SECTION 1
Definitioner
Definitions and general requirements
I denna förordning gäller följande definitioner:
Article 1
initial marginalsäkerhet säkerhet som samlas in av en motpart för att täcka dess aktuella och potentiella framtida exponering under tiden mellan den senaste insamlingen av marginalsäkerhet och realiseringen av positioner eller säkring av marknadsrisk till följd av fallissemang hos den andra motparten.
Definitions
tilläggsmarginalsäkerhet säkerhet som samlas in av en motpart för att avspegla resultaten av daglig marknadsvärdering (”marking-to-market”) eller modellvärdering (”marking-to-model”) av utestående kontrakt enligt vad som avses i artikel 11.2 i förordning (EU) nr 648/2012.
For the purposes of this Regulation, the following definitions apply:
nettningsmängd en mängd av ej centralt clearade OTC-derivatkontrakt (over-the-counter) mellan två motparter som omfattas av ett rättsligt bindande bilateralt nettningsavtal.
‘initial margin’ means the collateral collected by a counterparty to cover its current and potential future exposure in the interval between the last collection of margin and the liquidation of positions or hedging of market risk following a default of the other counterparty;
Artikel 2
‘variation margin’ means the collateral collected by a counterparty to reflect the results of the daily marking-to-market or marking-to-model of outstanding contracts referred to in Article 11(2) of Regulation (EU) No 648/2012;
Allmänna krav
‘netting set’ means a set of non-centrally cleared over-the-counter (‘OTC’) derivative contracts between two counterparties that is subject to a legally enforceable bilateral netting agreement.
Motparter ska inrätta, tillämpa och dokumentera riskhanteringsförfaranden för utväxling av säkerheter för OTC-derivatkontrakt som inte clearas centralt.
Article 2
De riskhanteringsförfaranden som avses i punkt 1 ska omfatta förfaranden som föreskriver eller preciserar följande:
General requirements
Godtagbara säkerheter för OTC-derivatkontrakt som inte clearas centralt i enlighet med avsnitt 2.
Counterparties shall establish, apply and document risk management procedures for the exchange of collateral for non-centrally cleared OTC derivative contracts.
Beräkning och insamling av marginalsäkerheter för OTC-derivatkontrakt som inte clearas centralt i enlighet med avsnitt 3.
The risk management procedures referred to in paragraph 1 shall include procedures providing for or specifying the following:
Förvaltning och värdering av säkerheter för OTC-derivatkontrakt som inte clearas centralt i enlighet med avsnitt 5.
the eligibility of collateral for non-centrally cleared OTC derivative contracts in accordance with Section 2;
Beräkning av det anpassade värdet av säkerheter i enlighet med avsnitt 6.
the calculation and collection of margins for non-centrally cleared OTC derivative contracts in accordance with Section 3;
Utbyte av information mellan motparter och godkännande och registrering av alla undantag från riskhanteringsförfarandena enligt vad som avses i punkt 1.
the management and segregation of collateral for non-centrally cleared OTC derivative contracts in accordance with Section 5;
Rapportering till företagsledningen av de undantag som anges i kapitel II.
the calculation of the adjusted value of collateral in accordance with Section 6;
Villkoren i alla nödvändiga avtal som ska ingås av motparterna senast vid den tidpunkt då ett ej centralt clearat OTC-derivatkontrakt ingås, inklusive villkoren i nettningsavtalet och i avtalet om utväxling av säkerhet i enlighet med artikel 3.
the exchange of information between counterparties and the authorisation and recording of any exceptions to the risk management procedures referred to in paragraph 1;
Regelbunden kontroll av likviditeten för den säkerheten som ska utväxlas.
the reporting of the exceptions set out in Chapter II to senior management;
Återhämtande av säkerheten i lämplig tid av den motpart som ställer säkerheten från den insamlande motparten i händelse av fallissemang.
the terms of all necessary agreements to be entered into by counterparties, at the latest, at the moment in which a non-centrally cleared OTC derivative contract is concluded, including the terms of the netting agreement and the terms of the exchange of collateral agreement in accordance with Article 3;
Regelbunden översyn av de exponeringar som härrör från OTC-derivatkontrakt som utgör transaktioner inom gruppen och snabb avveckling av de skyldigheter som följer av dessa kontrakt.