natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The diversification of revenues may not always be possible for infrastructure entities that provide core infrastructure assets or services to other infrastructure businesses.
Stresstester som en del av hanteringen av investeringsrisker bör beakta risker som härrör från verksamheter som inte rör infrastruktur.
In such situations take-or-pay contracts should be allowed in the assessment of the predictability of revenues.
För att göra en försiktig bedömning av investeringsrisken bör dock de intäkter som genereras av sådan verksamhet inte beaktas vid fastställandet av huruvida de finansiella skyldigheterna kan uppfyllas.
Stress testing as a part of investment risk management should consider risks arising from non-infrastructure activities.
Efter införandet av den nya godkända tillgångsklassen för infrastrukturföretag bör andra bestämmelser i delegerad förordning (EU) 2015/35 anpassas i enlighet med detta, till exempel formeln för beräkning av solvenskapitalkravet och kraven på tillbörlig aktsamhet, som är väsentliga för försiktiga investeringsbeslut hos försäkringsföretagen.
However, in order to make a prudent assessment of the investment risk the revenues generated by such activities should not be taken into account when determining whether the financial obligations can be met.
Delegerad förordning (EU) 2015/35 bör därför ändras i enlighet med detta.
Following the introducing of the new qualifying infrastructure corporate asset class, other provisions of Delegated Regulation (EU) 2015/35 should be aligned accordingly, such as the formula for the solvency capital requirement and the due diligence requirements which are essential for prudent investment decisions by insurance companies.
För att omedelbart kunna investera i denna långsiktiga infrastrukturtillgångsklass är det viktigt att säkerställa att denna förordning träder i kraft så snart som möjligt, dagen efter det att den har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning.
Delegated Regulation (EU) 2015/35 should therefore be amended accordingly.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
To allow for immediate investments in this long-term infrastructure asset class, it is important to ensure this Regulation enters into force as soon as possible, on the day following that of its publication in the Official Journal of the European Union,
Artikel 1
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Delegerad förordning (EU) 2015/35 ska ändras på följande sätt:
Article 1
I artikel 1 ska leden 55a och 55b ersättas med följande:
Delegated Regulation (EU) 2015/35 is amended as follows:
infrastrukturtillgångar fysiska tillgångar, strukturer eller anläggningar, system eller nätverk som tillhandahåller eller stöder viktiga offentliga tjänster.
in Article 1, points 55a and 55b are replaced by the following:
55b.
“infrastructure assets” means physical assets, structures or facilities, systems and networks that provide or support essential public services;
infrastrukturenhet en enhet eller företagsgrupp som under det senaste räkenskapsåret för den enheten eller företagsgruppen för vilket uppgifter finns tillgängliga, eller i ett finansieringsförslag, erhåller den absolut största delen av sina intäkter från att äga, finansiera, bygga eller driva infrastrukturtillgångar.”
“infrastructure entity” means an entity or corporate group which, during the most recent financial year of that entity or group for which figures are available or in a financing proposal, derives the substantial majority of its revenues from owning, financing, developing or operating infrastructure assets;’;
I artikel 164a ska punkt 1 ersättas med följande:
in Article 164a, paragraph 1 is replaced by the following:
Vid tillämpningen av denna förordning ska godkända infrastrukturinvesteringar omfatta investeringar i en infrastrukturenhet som uppfyller följande kriterier:
For the purposes of this Regulation, qualifying infrastructure investment shall include investment in an infrastructure entity that meets the following criteria:
De kassaflöden som genereras av infrastrukturtillgångarna gör det möjligt att under varaktiga stressnivåer uppfylla alla finansiella skyldigheter som är relevanta för riskerna i samband med projektet.
the cash flows generated by the infrastructure assets allow for all financial obligations to be met under sustained stresses that are relevant for the risks of the project;
De kassaflöden som infrastrukturenheten genererar åt sina kreditgivare och aktieinvesterare är förutsägbara.
the cash flows that the infrastructure entity generates for debt providers and equity investors are predictable;
Infrastrukturtillgångarna och infrastrukturenheten regleras av en lagstadgad eller avtalsmässig ram som ger kreditgivare och aktieinvesterare en hög skyddsnivå, inklusive följande:
the infrastructure assets and infrastructure entity are governed by a regulatory or contractual framework that provides debt providers and equity investors with a high degree of protection including the following:
Den avtalsmässiga ramen ska innefatta bestämmelser som effektivt skyddar kreditgivare och aktieinvesterare mot förluster till följd av att projektet avbryts av den part som gått med på att köpa de varor eller tjänster som infrastrukturprojektet tillhandahåller, om inte något av följande villkor är uppfyllt:
the contractual framework shall include provisions that effectively protect debt providers and equity investors against losses resulting from the termination of the project by the party which agrees to purchase the goods or services provided by the infrastructure project, unless one of the following conditions is met:
Infrastrukturenhetens intäkter finansieras genom betalningar från ett stort antal användare.
the revenues of the infrastructure entity are funded by payments from a large number of users; or
Intäkterna omfattas av en avkastningsreglering.
the revenues are subject to a rate-of-return regulation;
Infrastrukturenheten har tillräckliga reservfonder eller andra finansiella arrangemang för att täcka projektets reserver för oförutsedda utgifter och krav på rörelsekapital.
the infrastructure entity has sufficient reserve funds or other financial arrangements to cover the contingency funding and working capital requirements of the project;
Om investeringarna görs i form av obligationer eller lån, ska avtalsramen också omfatta följande:
Where investments are in bonds or loans, this contractual framework shall also include the following:
Kreditgivarna har säkerhet eller åtnjuter säkerhet i den utsträckning som är tillåten enligt tillämplig lag för alla tillgångar och avtal som krävs för att driva projektet.
debt providers have security or the benefit of security to the extent permitted by applicable law in all assets and contracts that are critical to the operation of the project;
Användningen av nettokassaflöden från den löpande verksamheten efter obligatoriska betalningar från projektet i andra syften än att betala skulder är begränsad.
the use of net operating cash flows after mandatory payments from the project for purposes other than servicing debt obligations is restricted;
Begränsningar för verksamhet som kan skada kreditgivarna, inbegripet att nya skulder inte kan utfärdas utan de befintliga kreditgivarnas medgivande i den form som avtalats med dem, såvida inte sådana nya emissioner av skulder är tillåtna enligt dokumentationen för den befintliga skulden.
restrictions on activities that may be detrimental to debt providers, including that new debt cannot be issued without the consent of existing debt providers in the form agreed with them, unless such new debt issuance is permitted under the documentation for the existing debt;
Utan hinder av andra stycket led i, för investeringar i form av obligationer eller lån, gäller att om företagen kan visa att säkerhet för alla tillgångar och avtal inte är nödvändigt för att effektivt skydda eller återställa den allra största delen av kreditgivarnas investering, får andra säkerhetsmekanismer användas.
Notwithstanding point (i) of the second subparagraph, for investments in bonds or loans, where undertakings can demonstrate that security in all assets and contracts is not essential for debt providers to effectively protect or recover the vast majority of their investment, other security mechanisms may be used.
I sådana fall ska säkerhetsmekanismerna omfatta åtminstone ett av följande:
In that case, the other security mechanisms shall comprise at least one of the following:
Panträtt i aktier.
pledge of shares;
Långivarens rätt till ”step-in”.
step-in rights;
Panträtt till bankkonton.
lien over bank accounts;
Kontroll av kassaflöden.
control over cash flows;
Bestämmelser för tilldelning av kontrakt.
provisions for assignment of contracts;
Om investeringarna görs i form av obligationer eller lån, kan försäkrings- eller återförsäkringsföretaget visa för tillsynsmyndigheten att det kan hålla investeringen till förfall.
where investments are in bonds or loans, the insurance or reinsurance undertaking can demonstrate to the supervisor that it is able to hold the investment to maturity;
Om investeringarna görs i form av obligationer eller lån för vilka det inte finns en kreditvärdering av ett utsett externt ratinginstitut, är investeringsinstrumentet och andra pari passu-instrument prioriterade före alla andra fordringar förutom lagstadgade fordringar och fordringar från tillhandahållare av likviditetsfaciliteter, förvaltare och motparter för derivat.
where investments are in bonds or loans for which a credit assessment by a nominated ECAI is not available, the investment instrument and other pari passu instruments are senior to all other claims other than statutory claims and claims from liquidity facility providers, trustees and derivatives counterparties;
Om investeringarna görs i form av aktier, eller obligationer eller lån för vilka det inte finns en kreditvärdering av ett utsett externt ratinginstitut, ska följande kriterier vara uppfyllda:
where investments are in equities, or bonds or loans for which a credit assessment by a nominated ECAI is not available, the following criteria are met:
Infrastrukturtillgångarna och infrastrukturenheterna finns i länder som är medlemmar i EES eller OECD.
the infrastructure assets and infrastructure entity are located in the EEA or in the OECD;
Om infrastrukturenheten är i konstruktionsfasen ska följande kriterier vara uppfyllda av aktieinvesteraren, eller om det finns mer än en aktieinvesterare ska följande kriterier vara uppfyllda av en grupp av aktieinvesterare tillsammans:
where the infrastructure project is in the construction phase the following criteria shall be fulfilled by the equity investor, or where there is more than one equity investor, the following criteria shall be fulfilled by a group of equity investors as a whole:
Aktieinvesterarna har en bakgrund där de framgångsrikt har övervakat infrastrukturprojekt och har relevant sakkunskap.
the equity investors have a history of successfully overseeing infrastructure projects and the relevant expertise,
Aktieinvesterarna har låg risk för fallissemang, eller det finns låg risk för att infrastrukturenheten drabbas av betydande förluster till följd av fallissemang för aktieinvesterarna.
the equity investors have a low risk of default, or there is a low risk of material losses for the infrastructure entity as a result of the their default,
Aktieinvesterarna har incitament att skydda investerarnas intressen.
the equity investors are incentivised to protect the interests of investors;
Om konstruktionsrisker finns, garantier för att säkerställa att projektet slutförs enligt den överenskomna specifikationen, budgeten eller det överenskomna slutdatumet.
where there are construction risks, safeguards to ensure completion of the project according to the agreed specification, budget or completion date;
Om driftsriskerna är betydande är de korrekt hanterade.
where operating risks are material, they are properly managed;
Infrastrukturenheten använder testad teknik och design.
the infrastructure entity uses tested technology and design;
Infrastrukturenhetens kapitalstruktur gör att den kan betala sina skulder.
the capital structure of the infrastructure entity allows it to service its debt;
Infrastrukturenhetens refinansieringsrisk är låg.
the refinancing risk for the infrastructure entity is low;
Infrastrukturenheten använder derivat enbart av riskreduceringsskäl.”
the infrastructure entity uses derivatives only for risk-mitigation purposes.’;
Följande artikel ska införas som artikel 164b:
the following Article 164b is inserted:
”Artikel 164b
‘Article 164b
Godkända investeringar i infrastrukturföretag
Qualifying infrastructure corporate investments
Vid tillämpningen av denna förordning ska godkända investeringar i infrastrukturföretag omfatta investeringar i en infrastrukturenhet som uppfyller följande kriterier:
For the purpose of this Regulation, qualifying infrastructure corporate investment shall include investment in an infrastructure entity that meets the following criteria:
Den övervägande delen av infrastrukturenhetens intäkter härrör från att äga, finansiera, bygga eller driva infrastrukturtillgångar som finns i länder som är medlemmar i EES eller OECD.
The substantial majority of the infrastructure entity's revenues is derived from owning, financing, developing or operating infrastructure assets located in the EEA or the OECD;
De intäkter som genereras av infrastrukturtillgångarna uppfyller ett av de kriterier som anges i artikel 164a.2 a.
The revenues generated by the infrastructure assets satisfy one of the criteria set out in Article 164a(2)(a);
Om infrastrukturenhetens intäkter inte kommer från betalningar från ett stort antal användare, ska den part som gått med på att köpa de varor eller tjänster som infrastrukturenheten tillhandahåller vara någon av de enheter som förtecknas i artikel 164a.2 b.
Where the revenues of the infrastructure entity are not funded by payments from a large number of users, the party which agrees to purchase the goods or services provided by the infrastructure entity shall be one of the entities listed in Article 164a(2)(b);
Intäkterna ska diversifieras i termer av verksamhet, placering, eller betalare, såvida de inte omfattas av en avkastningsreglering i enlighet med artikel 164a.1 c a ii eller ett ”take-or-pay”-avtal, eller är grundade på tillgång.
The revenues shall be diversified in terms of activities, location, or payers, unless the revenues are subject to a rate-of-return regulation in accordance with Article 164a(1)(c)(a)(ii) or a take-or-pay contract or the revenues are availability based;
Om investeringarna görs i form av obligationer eller lån, kan försäkrings- eller återförsäkringsföretaget visa för tillsynsmyndigheten att det kan hålla investeringen till förfall.
Where investments are in bonds or loans, the insurance or reinsurance undertaking can demonstrate to the supervisor that it is able to hold the investment to maturity;
Om ingen kreditvärdering av ett utsett externt ratinginstitut är tillgänglig för infrastrukturenheten
Where no credit assessment from a nominated ECAI is available for the infrastructure entity:
ska kapitalstrukturen i infrastrukturföretaget göra det möjligt att betala alla skulder enligt försiktiga antaganden som grundar sig på en analys av relevanta finansiella nyckeltal,
the capital structure of the infrastructure corporate shall allow it to service all its debt under conservative assumptions based on an analysis of the relevant financial ratios;
ska infrastrukturenheten ha varit verksam under minst tre år eller, när det gäller ett förvärvat företag, ha drivits åtminstone tre år.
the infrastructure entity shall have been active for at least three years or, in the case of an acquired business, it shall have been in operation for at least three years;
Om en kreditvärdering av ett utsett externt ratinginstitut är tillgänglig för infrastrukturenheten ska denna ha ett kreditkvalitetssteg mellan 0 och 3.”
Where a credit assessment from a nominated ECAI is available for the infrastructure entity, such credit assessment has a credit quality step between 0 and 3.’;
Artikel 168 ska ändras på följande sätt:
Article 168 is amended as follows:
Punkt 1 ska ersättas med följande:
paragraph 1 is replaced by the following:
Undergruppen för aktiekursrisk som avses i artikel 105.5 andra stycket led b i direktiv 2009/138/EG ska inbegripa en riskundergrupp för typ 1-aktier, en riskundergrupp för typ 2-aktier och en riskundergrupp för godkända infrastrukturaktier och en riskundergrupp för godkända infrastrukturföretagsaktier.”.
The equity risk sub-module referred to in point (b) of the second subparagraph of Article 105(5) of Directive 2009/138/EC shall include a risk sub-module for type 1 equities, a risk sub-module for type 2 equities, a risk sub-module for qualifying infrastructure equities and a risk sub-module for qualifying infrastructure corporate equities.’;
Följande punkt ska införas som punkt 3b:
the following paragraph 3b is inserted:
Godkända infrastrukturföretagsaktier ska omfatta aktieinvesteringar i infrastrukturenheter som uppfyller kriterierna i artikel 164b.”.
Qualifying infrastructure corporate equities shall comprise equity investments in infrastructure entities that meet the criteria set out in Article 164b.’;
Punkt 4 ska ersättas med följande:
paragraph 4 is replaced by the following:
Kapitalkravet för aktiekursrisk ska beräknas enligt följande formel:
The capital requirement for equity risk shall be equal to the following:
där
where:
SCRequ1 betecknar kapitalkravet för typ 1-aktier.
SCRequ1 denotes the capital requirement for type 1 equities;
SCRequ2 betecknar kapitalkravet för typ 2-aktier.
SCRequ2 denotes the capital requirement for type 2 equities;
SCRquinf betecknar kapitalkravet för godkända infrastrukturaktier.
SCRquinf denotes the capital requirement for qualifying infrastructure equities;
SCRquinfc betecknar kapitalkravet för godkända infrastrukturföretagsaktier.”.
SCRquinfc denotes the capital requirement for qualifying infrastructure corporate equities.’;
Punkt 6 ska ändras på följande sätt:
paragraph 6 is amended as follows:
Leden a och b ska ersättas med följande:
points (a) and (b) are replaced by the following:
Andra aktier än godkända infrastrukturaktier eller godkända infrastrukturföretagsaktier som innehas i företag för kollektiva investeringar som är godkända europeiska fonder för socialt företagande enligt artikel 3 b i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 346/2013, om genomlysningsmetoden som anges i artikel 84 i denna förordning är möjlig för alla exponeringar inom företaget för kollektiva investeringar, eller andelar eller aktier i dessa fonder om genomlysningsmetoden inte är möjlig för alla exponeringar inom företaget för kollektiva investeringar.
equities, other than qualifying infrastructure equities or qualifying infrastructure corporate equities, held within collective investment undertakings which are qualifying social entrepreneurship funds as referred to in Article 3(b) of Regulation (EU) No 346/2013 of the European Parliament and of the Council where the look-through approach set out in Article 84 of this Regulation is possible for all exposures within the collective investment undertaking, or units or shares of those funds where the look through approach is not possible for all exposures within the collective investment undertaking;
Andra aktier än godkända infrastrukturaktier eller godkända infrastrukturföretagsaktier, som innehas i företag för kollektiva investeringar som är godkända riskkapitalfonder enligt artikel 3 b i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 345/2013, om genomlysningsmetoden som anges i artikel 84 i denna förordning är möjlig för alla exponeringar inom företaget för kollektiva investeringar, eller andelar eller aktier i dessa fonder om genomlysningsmetoden inte är möjlig för alla exponeringar inom företaget för kollektiva investeringar.
equities, other than qualifying infrastructure equities or qualifying infrastructure corporate equities, held within collective investment undertakings which are qualifying venture capital funds as referred to in Article 3(b) of Regulation (EU) No 345/2013 of the European Parliament and of the Council where the look-through approach set out in Article 84 of this Regulation is possible for all exposures within the collective investment undertaking, or units or shares of those funds where the look through approach is not possible for all exposures within the collective investment undertaking;
I led c ska led i ersättas med följande:
in point (c), point (i) is replaced by the following:
Andra aktier än godkända infrastrukturaktier eller godkända infrastrukturföretagsaktier, som innehas i sådana fonder om genomlysningsmetoden som anges i artikel 84 i denna förordning är möjlig för alla exponeringar inom den alternativa investeringsfonden.”
equities, other than qualifying infrastructure equities or qualifying infrastructure corporate equities, held within such funds where the look-through approach set out in Article 84 of this Regulation is possible for all exposures within the alternative investment fund;’;
led d ska ersättas med följande:
point (d) is replaced by the following:
Andra aktier än godkända infrastrukturaktier eller godkända infrastrukturföretagsaktier som innehas i företag för kollektiva investeringar som är godkända europeiska långsiktiga investeringsfonder enligt förordning (EU) 2015/760, om genomlysningsmetoden som anges i artikel 84 i denna förordning är möjlig för alla exponeringar inom företaget för kollektiva investeringar, eller andelar eller aktier i dessa fonder om genomlysningsmetoden inte är möjlig för alla exponeringar inom företaget för kollektiva investeringar.”.
equities, other than qualifying infrastructure equities or qualifying infrastructure corporate equities, held within collective investment undertakings which are authorised as European long-term investment funds pursuant to Regulation (EU) 2015/760 where the look through approach set out in Article 84 of this Regulation is possible for all exposures within the collective investment undertaking, or units or shares of those funds where the look through approach is not possible for all exposures within the collective investment undertaking.’;
I artikel 169 ska följande punkt 4 läggas till:
in Article 169, the following paragraph 4 is added:
Kapitalkravet för godkända infrastrukturföretagsaktier som avses i artikel 168 i denna förordning ska motsvara den förlust i primärkapitalet som skulle bli följden av följande omedelbara värdeminskningar:
The capital requirement for qualifying infrastructure corporate equities referred to in Article 168 of this Regulation shall be equal to the loss in the basic own funds that would result from the following instantaneous decreases:
En omedelbar nedgång som motsvarar 22 % av värdet av godkända investeringar i infrastrukturföretagsaktier i anknutna företag i den mening som avses i artikel 212.1 b och 212.2 i direktiv 2009/138/EG, om dessa investeringar är av strategisk natur.
an instantaneous decrease equal to 22 % in the value of qualifying infrastructure corporate equity investments in related undertakings within the meaning of Article 212(1)(b) and 212(2) of Directive 2009/138/EC where these investments are of a strategic nature;
En omedelbar nedgång som motsvarar summan av 36 % och 92 % av den symmetriska justering som anges i artikel 172 i denna förordning, i värdet av godkända infrastrukturföretagsaktier, förutom de som avses i led a.”
an instantaneous decrease equal to the sum of 36 % and 92 % of the symmetric adjustment as referred to in Article 172 of this Regulation in the value of qualifying infrastructure corporate equities other than those referred to in point (a).’;
I artikel 170 ska följande punkt 4 läggas till:
in Article 170, the following paragraph 4 is added:
Om ett försäkrings- eller återförsäkringsföretag har fått tillsynsmyndighetens godkännande för att tillämpa bestämmelserna i artikel 304 i direktiv 2009/138/EG ska kapitalkravet för godkända infrastrukturföretagsaktier motsvara den förlust i primärkapitalet som skulle bli följden av följande omedelbara värdeminskningar: