natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Where competent authorities grant waivers in relation to pre-trade transparency requirements or authorise the deferral of post-trade transparency obligations, they should treat all regulated markets, multilateral trading facilities and investment firms trading outside of trading venues equally and in a non-discriminatory manner.
Om behöriga myndigheter beviljar undantag vad gäller krav på transparens före handel eller tillåter uppskov för krav på transparens efter handel bör de behandla alla reglerade marknader, multilaterala handelsplattformar och värdepappersföretag som handlar utanför en handelsplats lika och på ett icke-diskriminerande sätt.
It is appropriate to provide for clarification of a limited number of technical terms.
Det är lämpligt att klargöra ett begränsat antal tekniska termer.
Those technical definitions are necessary to ensure the uniform application in the Union of the provisions contained in this Regulation and, hence, contribute to the establishment of a single rulebook for financial markets in the Union.
Dessa tekniska definitioner är nödvändiga för att få till stånd en enhetlig tillämpning i unionen av bestämmelserna i denna förordning och därmed bidra till upprättandet av ett gemensamt regelverk för finansmarknader i unionen.
Those definitions are purely functional for the purpose of setting out the transparency obligations for equity and equity-like financial instruments and should be strictly limited to understanding this Regulation.
Definitionerna avser endast upprättande av kraven på transparens för aktieinstrument och aktieliknande finansiella instrument och bör vara strikt begränsade till förståelsen av denna förordning.
Regulation (EU) No 600/2014 brings within the scope of the transparency regime equity-like instruments such as depositary receipts, ETFs and certificates, as well as shares and other equity-like instruments only traded on an MTF.
Genom förordning (EU) nr 600/2014 utvidgas informationssystemet till att omfatta aktieliknande instrument som depåbevis, börshandlade fonder och certifikat samt aktier och andra aktieliknande instrument som endast handlas på en MTF-plattform.
It is necessary, in order to establish a comprehensive and uniform transparency regime, to calibrate the content of the pre-trade information to be made public by trading venues.
För att upprätta ett övergripande och enhetligt informationssystem är det nödvändigt att anpassa innehållet i den information före handel som ska offentliggöras av handelsplatser.
A trading venue operating a request for quote (RFQ) system should at least make public the firm bids and offer prices or actionable indications of interest and the depth attached to those prices no later than at the time when the requester is able to execute a transaction under the system's rules.
En handelsplats som driver ett RFQ-system bör minst offentliggöra de fasta köp- och säljbuden eller de genomförbara intresseanmälningarna och orderdjupet vid dessa priser senast vid den tidpunkt då sökanden kan genomföra transaktionen enligt systemets regler.
This is to ensure that members or participants who are providing their quotes to the requester first are not put at a disadvantage.
Syftet med detta är att säkerställa att de medlemmar eller deltagare som först tillhandahåller sina bud till sökanden inte missgynnas.
The specific methodology and data necessary to perform calculations for the purpose of specifying the transparency regime applicable to equity and equity-like financial instruments should be applied in conjunction with the common elements with regard to the content and frequency of data requests to be addressed to trading venues, approved publication arrangements (APAs) and consolidated tape providers (CTPs) for the purposes of transparency and other calculations laid down in Commission Delegated Regulation (EU) 2017/577 [2].
Den specifika metod och de data som krävs för att utföra beräkningar i syfte att specificera det informationssystem som är tillämpligt på aktieinstrument och aktieliknande finansiella instrument bör tillämpas tillsammans med de gemensamma faktorerna avseende innehållet i och frekvensen för begäran av uppgifter som ska ställas till handelsplatser, godkända publiceringsarrangemang (APA) och tillhandahållare av konsoliderad handelsinformation (CTP) för transparensändamål samt andra beräkningar som fastställs i kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/577 [2].
The pre-trade and post-trade transparency regime established by Regulation (EU) No 600/2014 should be appropriately calibrated to the market and applied in a uniform manner throughout the Union.
Det system för transparens före och efter handel som upprättats genom förordning (EU) nr 600/2014 bör anpassas till marknaden på ett lämpligt sätt och tillämpas enhetligt i hela unionen.
In particular, a static determination of the most relevant markets in terms of liquidity, the sizes of orders that are large in scale and standard market sizes would not adequately capture regular modifications of trading patterns affecting equity and equity-like instruments.
Framför allt skulle ett statiskt fastställande av de mest relevanta marknaderna i termer av likviditet, storleken på order som är av stor omfattning och standardstorleken på marknaden inte i tillräcklig utsträckning fånga upp regelbundna ändringar av handelsmönster som påverkar aktieinstrument och aktieliknande instrument.
Therefore, it is essential to lay down the necessary calculations to be performed, including the periods of time to be taken into account when making calculations and the periods of time during which the results of these calculations are applicable, methods of calculation as well as the identification of the competent authority responsible for performing the calculations in accordance with the determination of the relevant competent authority for the purpose of Article 26 of Regulation (EU) No 600/2014 as specified in Commission Delegated Regulation (EU) 2017/571 [3].
Det är därför väsentligt att fastställa de beräkningar som måste utföras, inbegripet de tidsperioder som ska beaktas vid beräkningarna och de tidsperioder under vilka resultaten av dessa beräkningar är tillämpliga, samt beräkningsmetoder och identifiering av den behöriga myndighet som är ansvarig för utförandet av beräkningarna i enlighet med fastställandet av den relevanta behöriga myndigheten i artikel 26 i förordning (EU) nr 600/2014 i enlighet med vad som anges i kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/571 [3].
In this respect, to avoid market distortion effects, the calculation periods should ensure that the relevant thresholds of the regime are updated at appropriate intervals to reflect market conditions.
För att undvika marknadssnedvridning bör beräkningsperioderna därför säkerställa att de relevanta tröskelvärdena i systemet uppdateras med lämpliga intervall för att återspegla marknadsvillkoren.
It is also appropriate to provide for the centralised publication of the results of the calculations so that they are made available to all financial market participants and competent authorities in the Union in a single place and in a user-friendly manner.
Man bör även få till stånd ett centraliserat offentliggörande av resultaten av beräkningarna så att de kan göras tillgängliga för alla finansmarknadsaktörer och behöriga myndigheter i unionen på en enda plats och på ett användarvänligt sätt.
To that end, competent authorities should notify ESMA of the results of their calculations and ESMA should publish those calculations on its website.
I detta syfte bör behöriga myndigheter meddela Esma resultaten av sina beräkningar och Esma bör offentliggöra dessa beräkningar på sin webbplats.
In order to carry out the calculations for determining the requirements for the pre-trade and post-trade transparency in accordance with Article 22(1) of Regulation (EU) No 600/2014, the content, frequency of data requests and the formats and timeframe in which trading venues, APAs and CTPs must respond to such requests in accordance with Article 22(4) of Regulation (EU) No 600/2014 should be developed.
För att utföra beräkningarna för att fastställa kraven för transparens före och efter handel i enlighet med artikel 22.1 i förordning (EU) nr 600/2014 bör innehållet och frekvensen för ansökningar om uppgifter samt de format och de tidsramar som handelsplatser, APA och CTP måste hålla sig till när de besvarar sådana ansökningar i enlighet med artikel 22.4 i förordning (EU) nr 600/2014 specificeras.
The results of the calculations made on the basis of the data collected according to Article 22(1) of Regulation (EU) No 600/2014 need to be published in order to inform market participants of those results and achieve pre- and post-trade transparency in practice.
Resultaten av de beräkningar som gjorts på grundval av de uppgifter som samlats in i enlighet med artikel 22.1 i förordning (EU) nr 600/2014 måste offentliggöras för att informera marknadsaktörer om resultaten och uppnå transparens före och efter handel i praktiken.
To that end, competent authorities should notify European Securities and Markets Authority (ESMA) of the results of their calculations and then ESMA should publish those calculations on its website.
I detta syfte bör behöriga myndigheter meddela Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) resultaten av sina beräkningar och därefter bör Esma offentliggöra dessa beräkningar på sin webbplats.
For ETFs, and contrary to shares, depositary receipts, certificates and other similar financial instruments, the average daily turnover does not appear as an appropriate proxy for the calibration of the large-in-scale thresholds.
För börshandlade fonder, och till skillnad från aktier, depåbevis, certifikat och andra liknande finansiella instrument, förefaller den genomsnittliga dagliga omsättningen inte vara ett lämpligt beräkningstal för kalibrering av tröskelvärden för stor omfattning.
For these instruments, the measure of actual liquidity is not adequately captured by the average daily turnover since the creation and redemption mechanisms inherent to ETFs allow to access additional and non-displayed liquidity.
För dessa instrument täcks mätningen av faktisk likviditet inte tillräckligt av den genomsnittliga dagliga omsättningen eftersom de rutiner för skapande och inlösen som hör till börshandlade fonder ger tillträde till ytterligare och icke-redovisad likviditet.
In order to reduce the risk of circumvention, it is also important that two ETFs on the same underlying have the same large-in-scale thresholds regardless of whether they have similar average daily turnover or not.
För att minska risken för kringgående är det även viktigt att två börshandlade fonder med samma underliggande finansiella instrument har samma tröskelvärden för stor omfattning oberoende av om de har en liknande genomsnittlig daglig omsättning eller inte.
Therefore, a single large-in-scale threshold for all ETFs should be established which should apply regardless of their underlying or of their liquidity.
Därför bör ett enda tröskelvärde för stor omfattning inrättas för alla börshandlade fonder som ska gälla oberoende av deras underliggande finansiella instrument eller deras likviditet.
Information which is required to be made available as close to real time as possible should be made available as instantaneously as technically possible, assuming a reasonable level of efficiency and of expenditure on systems on the part of the person concerned.
Information som ska göras tillgänglig så nära realtid som möjligt, ska göras tillgänglig så nära omedelbart som är tekniskt möjligt med antagande om en rimlig effektivitetsnivå och rimliga utgifter för systemen i det berörda företaget.
The information should only be published close to the prescribed maximum time limit in exceptional cases where the systems available do not allow for publication in a shorter period of time.
Upplysningarna bör endast i undantagsfall offentliggöras strax före den föreskrivna maximigränsen där de tillgängliga systemen inte gör det möjligt att offentliggöra dem snabbare.
Investment firms should make public the details of transactions executed outside a trading venue through an APA.
Värdepappersföretag bör offentliggöra uppgifter om transaktioner som utförts utanför en handelsplats genom en APA.
Therefore, the way investment firms report the details of the transactions to APAs should be laid down and those provisions should apply in conjunction with the requirements applicable to APAs specified in Delegated Regulation (EU) 2017/571.
Det sätt på vilket värdepappersföretag rapporterar uppgifter om transaktionerna till godkända publiceringsarrangemang bör därför fastställas och dessa bestämmelser bör tillämpas tillsammans med de krav som gäller för godkända publiceringsarrangemang som anges i kommissionens delegerade förordning (EU) 2017/571.
Investors need to have reliable and timely information about the level of trading interest in financial instruments.
Investerare bör ha tillförlitlig och aktuell information om nivån på intresset för handel i finansiella instrument.
Information on certain types of transactions such as the transfer of financial instruments as collateral would not provide meaningful information to investors in respect of the level of genuine trading interest in a financial instrument.
Information om vissa typer av transaktioner såsom överföring av finansiella instrument som säkerhet skulle inte ge användbar information till investerare när det gäller nivån på det genuina intresset för handel med ett finansiellt instrument.
Requiring investment firms to make public those transactions would cause significant operational challenges and costs without improving the price formation process.
Att föreskriva att värdepappersföretag ska offentliggöra dessa transaktioner skulle ge upphov till betydande operativa problem och kostnader utan att förbättra prisbildningen.
Therefore, post-trade transparency obligations in respect of transactions executed outside a trading venue should only apply in the case of a purchase or sale of a share, depositary receipt, ETF, certificate or other similar financial instrument.
Därför bör krav på transparens efter handel när det gäller transaktioner som genomförs utanför en handelsplats endast tillämpas vid köp eller försäljning av en aktie, ett depåbevis, en börshandlad fond, ett certifikat eller ett annat liknande finansiellt instrument.
It is essential that certain transactions such as those involving the use of any such instruments for collateral lending or other purposes where the exchange is determined by factors other than the current market valuation should not be published as they do not contribute to the price discovery process and would risk leading to investor confusion and hinder best execution.
Det är väsentligt att vissa transaktioner, såsom de transaktioner som innebär att sådana finansiella instrument används som säkerhet för utlåning eller för andra ändamål när transaktionen fastställs av andra faktorer än den aktuella marknadsvärderingen, inte offentliggörs eftersom de inte bidrar till prisbildningsprocessen och skulle kunna leda till förvirring för investerare och förhindra bästa utförande.
In respect of transactions executed outside the rules of a trading venue, it is essential to clarify which investment firm is to make public a transaction in cases where both parties to the transaction are investment firms established in the Union in order to ensure the publication of transactions without duplication.
När det gäller transaktioner som utförs utanför reglerna för en handelsplats är det viktigt att klargöra vilket värdepappersföretag som ska offentliggöra en transaktion i fall där båda transaktionsparter är värdepappersföretag som är etablerade i unionen, i syfte att säkerställa att transaktioner offentliggörs utan överlappning.
Therefore, the responsibility to make a transaction public should always fall on the selling investment firm unless only one of the counterparties is a systematic internaliser and it is the buying firm.
Därför bör ansvaret att offentliggöra en transaktion alltid falla på det säljande värdepappersföretaget såvida inte endast en av motparterna är en systematisk internhandlare och är det köpande företaget.
Where only one of the counterparties is a systematic internaliser in a given financial instrument and it is also the buying firm for that instrument, it should be responsible for making the transaction public as its clients would expect it to do so and it is better placed to fill in the reporting field mentioning its status of systematic internaliser.
Om endast en av motparterna är en systematisk internhandlare i ett visst finansiellt instrument och även är det köpande företaget för det instrumentet. ska det företaget ansvara för att offentliggöra transaktionen eftersom företagets kunder skulle förvänta sig detta och eftersom det har bättre förutsättningar att fylla i rapporteringsfältet och ange sin ställning som systematisk internhandlare.
To ensure that a transaction is only published once, the systematic internaliser should inform the other party that it is making the transaction public.
För att säkerställa att en transaktion endast offentliggörs en gång ska den systematiska internhandlaren informera den andra parten om offentliggörandet av transaktionen.
It is important to maintain current standards for the publication of transactions carried out as back-to-back trades to avoid the publication of a single transaction as multiple trades and to provide legal certainty on which investment firm is responsible for publishing a transaction.
Det är viktigt att upprätthålla aktuella standarder för offentliggörandet av transaktioner som utförs som back-to-back-transaktioner för att undvika att en enda transaktion offentliggörs som flera affärer och för att skapa rättssäkerhet när det gäller vilket värdepappersföretag som ska ansvara för att offentliggöra en transaktion.
Therefore, two matching trades entered at the same time and for the same price with a single party interposed should be published as a single transaction.
Två matchande affärer som en och samma mellanhand genomför samtidigt och till samma pris ska därför offentliggöras som en enda transaktion.
To ensure that the new transparency regulatory regime can operate effectively, it is appropriate to provide for the collection of certain data and for an early publication of the most relevant markets in terms of liquidity, the sizes of orders that are large in scale, the deferred publication thresholds and standard market sizes.
För att säkerställa att det nya regelverket för transparens fungerar effektivt är det lämpligt att föreskriva insamling av vissa uppgifter samt ett tidigt offentliggörande av de mest relevanta marknaderna i termer av likviditet, storleken på order som är av stor omfattning, tröskelvärdena för uppskjutet offentliggörande och standardstorleken på marknaden.
For reasons of consistency and in order to ensure the smooth functioning of the financial markets, it is necessary that the provisions of this Regulation and the provisions laid down in Regulation (EU) No 600/2014 apply from the same date.
Av konsekvensskäl och för att säkerställa välfungerande finansiella marknader är det nödvändigt att bestämmelserna i denna förordning och bestämmelserna i förordning (EU) nr 600/2014 börjar tillämpas från samma datum.
However, to ensure that the new transparency regulatory regime can operate effectively, certain provisions of this Regulation should apply from the date of its entry into force.
För att säkerställa att det nya regelverket för transparens fungerar effektivt bör vissa bestämmelser i denna förordning dock tillämpas från och med dagen för dess ikraftträdande.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits and requested the opinion of the Securities and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [4],
Esma har genomfört öppna offentliga samråd om de förslag till tekniska standarder för tillsyn som denna förordning baseras på.
HAS ADOPTED THIS REGULATION:
Esma har även analyserat möjliga relaterade kostnader och fördelar samt begärt in ett yttrande av den intressentgrupp för värdepapper och marknader som inrättats i enlighet med artikel 37 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 [4],
‘portfolio trade’ means transactions in five or more different financial instruments where those transactions are traded at the same time by the same client and as a single lot against a specific reference price;
I denna förordning gäller följande definitioner:
‘give-up transaction’ or ‘give-in transaction’ means a transaction where an investment firm passes a client trade to, or receives a client trade from, another investment firm for the purpose of post-trade processing;
portföljaffär transaktioner i fem eller flera olika finansiella instrument där transaktionerna handlas samtidigt av samma kund som ett värdepapper mot ett särskilt referenspris.
‘securities financing transaction’ means a securities financing transaction as defined in Article 3(6) of Delegated Regulation (EU) 2017/577;
Give up-transaktion eller give in-transaktion en transaktion där ett värdepappersföretag lämnar över en kundaffär till eller tar emot en kundaffär från ett annat värdepappersföretag för bearbetning efter handel.
‘systematic internaliser’ means an investment firm as defined in Article 4(1)(20) of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council [5].
transaktion för värdepappersfinansiering en transaktion för värdepappersfinansiering enligt definitionen i artikel 3.6 i delegerad förordning (EU) 2017/577.
Article 2
systematisk internhandlare
Transactions not contributing to the price discovery process
ett värdepappersföretag enligt definitionen i artikel 4.1.20 i Europaparlamentets och rådets direktiv 2014/65/EU [5].Artikel 2
(Article 23(1) of Regulation (EU) No 600/2014)
Transaktioner som inte bidrar till prisbildningsprocessen
A transaction in shares does not contribute to the price discovery process where any of the following circumstances apply:
(Artikel 23.1 i förordning (EU) nr 600/2014)
the transaction is executed by reference to a price that is calculated over multiple time instances according to a given benchmark, including transactions executed by reference to a volume-weighted average price or a time-weighted average price;
En transaktion med aktier bidrar inte till prisbildningsprocessen under någon av följande omständigheter:
the transaction is part of a portfolio trade;
Transaktionen utförs på grundval av ett pris som beräknas över flera tidpunkter i enlighet med ett visst referensvärde, inbegripet transaktioner som utförs på grundval av ett volymvägt genomsnittspris eller ett tidsvägt genomsnittspris.
the transaction is contingent on the purchase, sale, creation or redemption of a derivative contract or other financial instrument where all the components of the trade are to be executed only as a single lot;
Transaktionen är en del av en portföljaffär.
the transaction is executed by a management company as defined in Article 2(1)(b) of Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council [6], or an alternative investment fund manager as defined in Article 4(1)(b) of Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council [7], which transfers the beneficial ownership of shares from one collective investment undertaking to another and where no investment firm is a party to the transaction;
Transaktionen är beroende av förvärv, försäljning, skapande eller inlösen av ett derivatkontrakt eller ett annat finansiellt instrument där alla komponenter av transaktionen ska utföras som ett enda värdepapper.