natgillin/translations-raw huggingface dataset:
As a reminder, the collateral consists of a pledge on 15 % of the shares in DPH and an assurance that it will be repaid as a priority on maturity of a future, but almost certain, claim of USD […] million.
Någon kontroll av redovisningen eller någon revision av företaget har inte utförts.
With regard to the pledge on 15 % of shares in DPH, the Commission notes that DPH, registered in […], is a unlisted company whose shares are, therefore, by definition not very liquid.
Det har inte tillhandahållits någon sammanställd värdering av bolaget Duferco Trebos.
The value of collateral increases in relation to its liquidity in the event of a default of the lender, i.e. the possibility of selling it in the short term without losing value.
Vad gäller dessa två förvärv medger Belgien dock att parterna gjorde bedömningen att det inte var nödvändigt att upprätta en affärsplan i vederbörlig ordning.
Furthermore, as for all ordinary shares, the value of DPH shares remains variable, which is problematic for the purpose of guaranteeing a long-term loan to be repaid in full on maturity.
FSIH var väl förtroget med föremålet för köpet.
Lastly, Belgium argues that the Commission had signalled DPH's financial soundness in recital 148 of the opening decision (increase in own funds and net result).
Kommissionen anser emellertid att kunskap om ett företag är användbar men inte tillräcklig för en investerare eftersom beslutet att investera beror på den förväntade framtida lönsamheten.
The Commission points out that this finding applied to the period from 2003 to 2006, not to 2009.
Vad gäller uppskattningen av lagret hos Duferco La Louvière Sales, ett bolag som kontrollerades av SIF, har Belgien lämnat in ett dokument som, i dess mening, motiverar att marknadsvärdet för lagren var högre än det redovisade värdet, vilket motsvarar det värde som har använts för att fastställa försäljningspriset.
Duferco's annual report from 2009, on the contrary, underlines the drastic fall in sales, by almost half in relation to 2008, and a consolidated loss of around USD […] million.
Kommissionen konstaterar än en gång att det inte har specificerats när detta dokument upprättades.
Consequently, the Commission does not consider this collateral can be classified as normal, but should rather be classified as low.
Vad sedan gäller investeringarna på [30–40] miljoner euro i DLLPL begärde kommissionen i beslutet att inleda förfarandet att Belgien skulle lämna in alla studier och affärsplaner som gällde denna investering.
With regard to the claim of USD […] million, the Commission points out that, under Article 3 of the loan agreement, [the parent company of the Duferco Group at the time] had to repay the loan on 31 December 2015, or earlier in the event of a change of control of SIF in accordance with the agreement of 1 September 2008 concluded between DII and NLMK.
Belgien har bekräftat att i slutändan motiverade en enda affärsplan investeringen på [30–40] miljoner euro och att de andra planer som man har hänvisat till saknar betydelse eftersom de gällde andra projekt som inte har genomförts.
In the latter case, Article 6.1 of the agreement specifies that [the parent company of the Duferco Group at the time] undertook to allocate as a priority, before any other payment or repayment of any debts, the amounts necessary for the repayment due under the loan agreement.
Belgien har således lämnat in en affärsplan på en sida, som saknar datum, innehållande en tabell med EBITDA fram till och med 2016 till kommissionen, utan någon som helst förklaring eller hypotes som motiverar de ingivna siffrorna.
Article 6.2 also stipulates that [the parent company of the Duferco Group at the time] undertakes that DII will delay the exercise of its sale option until 18 December 2012 and/or until the investments mentioned in the annex are made.
Kommissionen anser inte att de andra dokument som Belgien har åberopat kan kompensera för detta otillräckliga dokument.
The Commission points out that the value of collateral increases in line with its capacity to be realised.
Mot denna bakgrund kan FSIH:s investering inte anses förenlig med principen om en privat investerare i en marknadsekonomi.
In this instance, Duferco's claim cannot be considered certain at the time the loan agreement was signed since DII had undertaken not to exercise its option before 18 December 2012.
Kommissionen konstaterar att DLP gjorde det möjligt för FSIH att än en gång stödja stålverksamheten i Vallonien, utan att detta motiverades genom en ekonomisk analys i enlighet med principen om en privat investerare i en marknadsekonomi.
Until that date, in the event of the default of [the parent company of the Duferco Group at the time], the collateral had no value.
Av uppgifterna ovan följer att investeringen inte kan anses ha genomförts på lika villkor och i enlighet med principen om en privat investerare i en marknadsekonomi.
Nevertheless, the Commission recognises that given the context of the time, it was highly probable that Duferco would withdraw from SIF.
Det stödbelopp som DLP har erhållit motsvarar således kapitaltillskottet, dvs. 100 miljoner euro.
Its probability of realisation and thereby its quality increased over time, all the more so because Duferco had undertaken to prioritise the claim which became certain on the repayment of the loan granted by FSIH.
Allmänna slutsatser beträffande kriteriet om en ekonomisk fördel
Consequently, the Commission is minded to agree with Belgium's position on classifying the level of collateral as normal.
Efter att ha analyserat varje åtgärd för sig anser kommissionen att det krävs en mer generell analys av FSIH:s investeringsstrategi från och med det att bolaget bildades.
The Commission concludes that a rating of BB should be applied to [the parent company of the Duferco Group at the time] and that the level of collateral on the loans in question should be classified as normal at best.
Kommissionen anser att dessa åtgärder inte kan skiljas från varandra och har ett enda syfte, nämligen att stödja och varaktigt behålla Dufercokoncernens verksamhet i Vallonien, med hjälp av indirekta investeringar i offshore-dotterbolag tillhörande koncernen för att kringgå de bestämmelser som förbjuder stöd till stålsektorn i unionen.
On the basis of the 2008 Reference Rate Communication, the margin should have been 220 basis points — a much higher level than the 75 basis points agreed by FSIH.
Stödmottagarna för ingripandena från FSIH:s sida har i själva verket varit Dufercos moderbolag eller koncernens dotterbolag i Förenta staterna (åtgärd 1), […] (åtgärd 2), i Irland (åtgärd 3), […] (åtgärd 4) och […] (åtgärderna 5 och 6), för att finansiera projekt som har genomförts i Vallonien, i koncernens vallonska dotterbolag som är verksamma inom stålsektorn och, efter att koncernen gradvis avslutade sin verksamhet inom stålindustrin i Vallonien, i dotterbolag som är verksamma inom saneringen av anläggningar.
An economic advantage was therefore conferred on SIF under conditions that were not market conditions.
Denna analys motiveras med att vissa transaktioner genomförts samtidigt eller nära varandra i tiden.
Second, the Commission applies the 2008 Reference Rate Communication to the loan granted to SIF.
Duferco etablerade sig i Belgien år 1997 genom att förvärva Forges de Clabecq, som hade drabbats av stora finansiella svårigheter, med stöd från regionen Vallonien och godkännande från kommissionens sida (förvärv av aktier för 8,75 miljoner euro och lån på 13,75 miljoner euro) [56].
The Commission observes that, like Duferco, the joint venture SIF did not have a public rating.
Kommissionen konstaterar att detta övertagande var en följd av kommissionens negativa beslut avseende Forges de Clabecq [57], om att ett räddningsförsök från den belgiska staten av samma bolag ansågs oförenligt med den gemensamma marknaden i december 1996.
In the absence of a rating or other information enabling approximation of the financial rating of SIF, the Commission had no other choice than to use the financial rating of the parent companies as a prudent basis.
Företaget försattes då i konkurs i januari 1997.
It therefore notes that NLMK's parent company was rated BBB- by Standard & Poor's, Ba1 by Moody's and BB+ by Fitch Ratings (ratings taken from NLMK's annual report 2009).
Därefter följde en rad övertaganden av vallonska stålanläggningar genom Dufercokoncernen, alla med stöd från regionen Vallonien genom SOGEPA och från och med år 2003 genom FSIH.
According to the 2008 Reference Rate Communication, these ratings correspond to the ‘satisfactory rating’ (BB).
År 1999 förvärvade Duferco anläggningen Gustave Boël i La Louvière från Hoogovens med stöd från regionen Vallonien (utbyte av en skuld på 12,5 miljoner euro mot 25 % av aktieinnehavet och lån på 25,3 miljoner euro) [58].
The second parent company, Duferco, was also rated BB by the estimate adopted by the Commission in recital 313.
Efter att ordföranden för koncernen Usinor-Sacilor i februari 2001 hade tillkännagett sin avsikt att avveckla varmvalsningslinjen vid Cockerill Sambres anläggning i Charleroi hölls diskussioner mellan Usinor-Cockerill Sambre, Dufercokoncernen och SOGEPA, som hade som huvudsakligt syfte att bilda ett gemensamt företag för tillverkning av valsämnen vid Cockerill Sambres befintliga anläggningar i Charleroi.
As a subsidiary of the two companies (NLMK and Duferco) rated BB according to the Commission's estimates, and taking into account the particularly difficult macroeconomic context of 2009 in the steel sector, the Commission takes the view that SIF's rating could prudently and reasonably be classified as BB.
Detta skulle kompletteras med utrustning från Duferco Clabecq.
The Commission also notes that the loan was granted without collateral.
År 2002 övertog Duferco den varma fasen från Charleroi, senare Carsid, i samarbete med Usinor, återigen med stöd från regionen Vallonien (kapitaltillskott från SOGEPA till Carsid på 20 miljoner euro, som sänktes till 9 miljoner euro på grund av beslutet att inleda ett förfarande enligt artikel 6.5 i beslut nr 2496/96/EKSG).
SIF objects that it had the capacity to provide its own guarantee, even that of NLMK or Duferco: ‘If FSIH did not ask for any guarantee from it, that is because its financial situation at the time, the fact that it belonged to the NLMK/Duferco Groups and the guarantee offered by NLMK in the event of a change of control were such as to reassure FSIH as to its capacity to repay the loan [50].’
Kommissionen konstaterar att FSIH grundades i mars 2003, dvs. under den undersökning som kommissionen genomförde efter antagandet av beslutet att inleda ett formellt granskningsförfarande den 3 april 2002 om regionen Valloniens finansiella deltagande i företaget Carsid.
SIF insists that it was financially sound in 2008.
Detta förfarande avslutades den 15 oktober 2003 [59] med ett negativt beslut från kommissionen, med motiveringen att en investering i ett nytt bolag inte kan anses äga rum på lika villkor när enbart den offentliga aktieägaren tar på sig nya risker, medan den privata aktieägaren enbart för över en befintlig verksamhet eller ett befintligt projekt till det nya bolaget.
However, the loan granted by FSIH was for [7-12] years with repayment on maturity.
Kommissionen konstaterar även att vid flera övertaganden har åtgärder från regionen Valloniens sida till förmån för Duferco möjliggjort en fördröjning av besvärliga, men i ekonomiskt hänseende nödvändiga, sociala justeringar inom stålsektorn i Vallonien.
Given these two characteristics, the Commission considers that a private lender would have required sufficient and proportional guarantees to remunerate its risk over [7-12] years and would not have been satisfied with only the financial results of SIF for the 2008 financial year to waive any collateral.
Detta agerande, som har motiverats med regionala och sociala överväganden, samt skäl som rör skydd av sysselsättningen, till nackdel för rationaliseringar och modernisering av stålindustrin, kan inte anses överensstämma med hur vilket en privat investerare skulle agerat.
The Commission concludes that the level of collateral on the loan is weak.
Vidare konstaterar kommissionen att FSIH:s agerande med avseende på dessa investeringar inte överensstämmer med hur en försiktig investerare i en marknadsekonomi skulle ha agerat.
The estimate of SIF's financial rating (BB) and of the level of collateral (weak) attached to the loan from FSIH lead the Commission to take the view that a remuneration of 400 basis points would have been required under the 2008 Reference Rate Communication.
I detta hänseende kan FSIH:s agerande jämföras med hur en förvaltare av en investeringsfond skulle agera.
This remuneration is much higher than the 75 basis points negotiated between SIF and FSIH.
Sammantaget skulle inte den investeringspolicy som FSIH har följt, såsom den har belysts i detta förfarande, följas av en sådan marknadsaktör.
Since SIF received an economic advantage under conditions that were not market conditions, the Commission finds that there is aid.
En icke-spekulativ investeringsfond bör, för att säkerställa sin långsiktiga lönsamhet, sprida riskerna i sin investeringsportfölj.
In light of the above, the Commission takes the view that no private lender would have agreed to grant EUR 100 million and EUR 75 million respectively to [the parent company of the Duferco Group at the time] and to SIF under the conditions agreed to by FSIH.
Genom att beakta resultat och lönsamhetsmöjligheter och en spridning av tillgångarna i portföljen i geografiskt och sektoriellt hänseende minskas tillgångarnas volatilitet och således risken för investeringarna i portföljen totalt sett.
FSIH therefore conferred an economic advantage on the two beneficiaries of the loans by not acting as a private lender, which places the beneficiaries in a more favourable situation than their competitors.
Det krävs inte att denna diversifiering är extrem, men i detta fall har FSIH koncentrerat alla investeringar till ett enda bolag.
Estimate of the amount of aid
Genom att enbart investera i Dufercokoncernen utsätts FSIH för en maximal riskexponering, eftersom avkastningen på investeringen beror på ett enda företags framgång eller misslyckande.
The amount of aid results from the difference between the rates actually applied (1,99 %) and the rates under application of the 2008 Reference Rate Communication, i.e. 3,502 % (12-month Euribor + 220 basis points) for [the parent company of the Duferco Group at the time] and 4,302 % (12-month Euribor + 400 basis points) for SIF, applied to the period from the day the loans were granted to the day they were repaid early.
Sammantaget innebär detta att FSIH:s investeringsbeteende är en ytterligare indikation på att bolagets transaktioner inte uppfyller kriteriet gällande en privat investerare i en marknadsekonomi.
Thus, the loan to [the parent company of the Duferco Group at the time] was signed on 4 September 2009 for an amount of EUR 30 million, a duration of six years in principle and effective rate of 2,04 % at the time of disbursement.
Mot denna bakgrund drar kommissionen slutsatsen inga av de granskade åtgärderna är förenliga med principen om en privat investerare i en marknadsekonomi.
The amount was then increased by EUR 70 million with an effective rate of 1,99 % at the time of disbursement.
Villkoren för ingripandena har i varje fall inneburit en fördel för olika berörda enheter inom Dufercokoncernen.
The early repayment was made in July 2011.
De utgör därför stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
The amount of the loan to SIF was EUR 75 million, released in tranches of EUR 20 million (September 2009) and EUR 55 million (December 2009) with an effective interest rate of 1,99 % for both tranches.
Det totala stödbeloppet uppgår följaktligen till 211,43 miljoner euro.
Early repayment was agreed by tranches of principal and interest to be paid in June 2011, then in 2012 and 2013.
STÖDENS FÖRENLIGHET MED DEN INRE MARKNADEN
On the basis of a simplified discounting calculation, by way of illustration, the amount of aid is therefore approximately EUR 2,08 million for the loan to [the parent company of the Duferco Group at the time] and EUR 10,41 million for the loan to SIF [51].
Förbudet mot statligt stöd är varken absolut eller ovillkorligt.
Measure 6
Särskilt artikel 107.2 och 107.3 i EUF-fördraget erbjuder en rättslig grund för att betrakta vissa stöd som förenliga med den inre marknaden.
The Commission takes the view that, like DSIH (Measure 3), DLP is merely a vehicle used by the interested parties, FSIH and DII, to give a pari passu appearance to Duferco's takeover of assets that already belonged to it in part.
I led a föreskrivs att stöd för att främja den ekonomiska utvecklingen i regioner där levnadsstandarden är onormalt låg eller där det råder allvarlig brist på sysselsättning kan anses förenligt med den inre marknaden.
DLP was set up in March 2011 by FSIH and DII as an ad hoc vehicle to accommodate Duferco's Belgian assets.
I led c bekräftas i sin tur att stöd för att underlätta utveckling av vissa näringsverksamheter eller vissa regioner, när det inte påverkar handeln i negativ riktning i en omfattning som strider mot det gemensamma intresset, även kan anses vara förenligt med den inre marknaden.
This concerns mainly assets resulting from the dismantling of SIF (of which Duferco held 50 % at the time) and the assets held jointly with FSIH through DSIH.
Det verkar emellertid inte finnas några rambestämmelser eller riktlinjer från kommissionen som är tillämpliga med avseende på kriterierna för förenlighet hos statligt stöd.
Although the shell company DLP was formally set up outside the Duferco Group, the Commission takes the view that the simultaneity and the series of transfers of stakes between the different subsidiaries of the Duferco Group between June and July 2011 [52] show that DLP had depended on Duferco since it was established.
Sedan EKSG-fördraget upphörde att gälla den 23 juli 2002 har kommissionen emellertid antagit diverse riktlinjer eller meddelanden i syfte att bibehålla förbudet mot regionalt investeringsstöd och stöd till undsättning och omstrukturering till stålsektorn.
Moreover, and more fundamentally, the Commission notes that the asset situation of the Duferco Group and the underlying risks hardly changed at all following the measure under investigation.
I punkt 8 i riktlinjerna för statligt regionalstöd för 2007–2013 [60], den period under vilken FSIH har beviljat de granskade stöden, undantas uttryckligen regionalstöd till stålsektorn från deras tillämpningsområde och fastställs att sådant stöd är oförenligt med den gemensamma marknaden.
Duferco holds through DLP (i) 50,3 % of the steel assets it already held previously at 50 % through SIF and (ii) 50,3 % of the diversification assets it already held previously at 50 % through DSIH.
På samma sätt föreskrivs i meddelandet om stöd till stålsektorn [61], som gällde fram till och med den 31 december 2009, att stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter inom stålsektorn är oförenliga med den inre marknaden.
Conversely, the asset situation of FSIH evolved significantly following the measure under investigation.
Endast stöd för att täcka kostnader för ersättningar till anställda som sägs upp eller går med på förtidspension och stöd till stålföretag som för gott upphör med sin produktion av stålprodukter är tillåtet under vissa förutsättningar.
FSIH acquired 49,7 % of substantial steel-industry assets located in La Louvière and Trebos which had not previously belonged to it.
Syftet med det stöd som beviljats av FSIH överensstämmer inte med dessa två ovannämnda stödkategorier.
In terms of financial commitments, this situation for the Duferco Group can be reflected as follows:
Tvärtom har det använts i syfte att finansiera investeringar.
EUR […] million paid out to buy out certain steel-industry assets from SIF via DLP,
Vad gäller frågan om huruvida det stöd som beviljats till SIF eventuellt kan vara förenligt på grundval av 2009 års meddelande anser kommissionen att detta inte är tillämpligt på SIF.
EUR […] million received for the sale of the same assets by SIF, which was then a 50 % subsidiary of Duferco,
Följaktligen anser kommissionen att SIF inte uppfyller de villkor för stödberättigande som föreskrivs i 2009 års meddelande och att stödet inte kan anses förenligt med den inre marknaden.
EUR […] million of debt towards DSIH through DLP for the purchase of Duferco Diversification,
Slutligen bekräftas i punkt 18 i gemenskapens riktlinjer för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter [62], som gällde till och med den 30 juli 2014, att de inte är tillämpliga på stålsektorn.
EUR […] million in claims on DLP through DSIH for the sale of Duferco Diversification.
Mot denna bakgrund drar kommissionen slutsatsen att de sex granskade stödåtgärderna är oförenliga med den inre marknaden.
The net financial contribution of the Duferco Group for its acquisition of a 50,3 % stake in the capital of DLP was EUR […] million.
ÅTERBETALNING AV STÖD SOM ÄR OFÖRENLIGT MED DEN INRE MARKNADEN
This amount is out of proportion with the EUR 99,7 million [53] agreed by FSIH to become a 49,7 % shareholder in DLP.
Enligt bestämmelserna i EUF-fördraget och domstolens fasta rättspraxis är kommissionen behörig att besluta att den berörda staten ska ställa in eller ändra stöd som kommissionen har konstaterat vara oförenligt med den inre marknaden [63].
Under these conditions it cannot be argued that this investment was pari passu.
Domstolen har dessutom vid upprepade tillfällen slagit fast att den skyldighet som ålagts en medlemsstat att upphäva ett stöd som kommissionen anser vara oförenligt med den inre marknaden syftar till att återställa den situation som rådde innan stödet beviljades [64].
The Commission sets out the reasons, beyond the non-pari passu nature of the transaction, why it concluded that the transaction did not comply with the market economy investor principle.
Enligt domstolen är detta mål uppfyllt när mottagaren har återbetalat det rättsstridiga stödet och därigenom förlorar den fördel som han åtnjöt på marknaden gentemot sina konkurrenter så att den situation som förelåg före utbetalningen av stödet är återställd [65].
These reasons relate to how FSIH evaluated its stake in the capital of DLP.
I artikel 16.1 i rådets förordning (EU) 2015/1589 [66] föreskrivs följande: ”Vid negativa beslut i fall av olagligt stöd ska kommissionen besluta att den berörda medlemsstaten ska vidta alla nödvändiga åtgärder för att återkräva stödet från mottagaren […]”.
Before going into the detail of these evaluations, the Commission refutes an objection made by […].
Eftersom de aktuella åtgärderna har genomförts i strid med artikel 108 i EUF-fördraget och anses utgöra olagliga stöd som är oförenliga med den inre marknaden ska de följaktligen återkrävas för att återställa den situation som rådde på marknaden innan de beviljades.
According to […], the fact that FSIH did not have access to other documents than DII (private investor) at the time is enough to prove the prudent nature of FSIH's investment.
I detta fall har stöden beviljats till följande företag: DII (åtgärd 1), [det bolag som vid denna tidpunkt kontrollerade DPH] (åtgärd 2), DSIH (åtgärd 3), [det bolag som vid den tidpunkten utgjorde det ledande företaget i Dufercokoncernen] – senare […] – (åtgärd 4), SIF (åtgärd 5) och DLP (åtgärd 6), som samtliga är dotterbolag till Dufercokoncernen i olika länder.
For the reasons explained in recital 329, the transaction under investigation was financially almost neutral for the Duferco Group.
Dessa företag eller deras eventuella legala efterträdare är skyldiga att betala tillbaka de stöd som betalats ut felaktigt.
Therefore the Group did not have any incentive to produce detailed studies and reports: the price of the assets bought by DLP had only a small impact on its cash flow.
Återbetalningen ska för övrigt omfatta den period under vilken stödmottagarna har erhållit en fördel, dvs. mellan den tidpunkt då stödet ställdes till förfogande till varje stödmottagare och dess faktiska återbetalning, med beaktande av kriterierna om fastställande av en ekonomisk fördel och de beräkningsprinciper som fastställts i avsnitt 7.1.4.1 till 7.1.4.5.