natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Another sign of State involvement in the Chinese financial market is the role played by the PBOC in setting specific limits on the way interest rates are set and fluctuate.
Kommissionen drar därför slutsatsen att privatägda banker får uppdrag eller direktiv av staten att bevilja förmånlig finansiering på ett liknande sätt som den finansiering som ges av statsägda banker, vilket betyder att det handlar om ett ekonomiskt bidrag enligt artikel 3.1 a iv i den grundläggande antisubventionsförordningen.
Financial institutions are requested to provide loan rates within a certain range of the benchmark loan interest rate of the PBOC.
Selektivitet
For preferential loans the interest rates are not allowed to float upwards.
De flesta av de banker som beviljade lån till de samarbetsvilliga exporterande tillverkarna är privatägda, och kontrolleras i sista hand av den kinesiska staten.
Limits on the loans interest rates together with the ceilings imposed on deposit rates create a situation in which the banks have guaranteed access to cheap capital (because of the deposit rates regulation) and are able to lend to the selected industries at favourable rates in accordance with the governmental policy of directing banks to act in a particularly supportive manner to certain encouraged and/or high-tech industries, such as the filament fibre glass fibre industry.
Bland dem finns stora affärsbanker och politiska banker i Kina, t.ex.
The Commission sought clarifications from the government of the PRC on the definition and wording stated in the Circular 251 as well as to its preceding legislation (Circular of the PBOC concerning expansion of Financial Institution's Loan Interest Rate Float Range — YinFa [2003] No 250).
China Development Bank, Exim Bank, Agricultural Bank of China, Bank of China, China Construction Bank och Industrial and Commercial Bank of China.
However, as described in Section C.2.2 above, the government of the PRC did not provide these Circulars.
Kommissionen konstaterar dessutom att den kinesiska staten styr förmånlig utlåning till ett begränsat antal industrier.
The government of PRC claimed however that Circular 250 has been repealed by Circular 251 and that the floor lending rates have been abolished as from July 2013 and therefore there is no State involvement in the banking sector.
I beslut nr 40 anges till t.ex. att den kinesiska staten aktivt ska stödja utvecklingen av nya materialindustrier, och industrin för glasfiberfilament betraktas som en ny materialindustri.
The abolition of the floor lending rates occurred however during the investigation period.
Alla finansinstitut åläggs dessutom att endast bevilja krediter till vissa främjade projekt, och glasfiberfilamentprojekt hör till den kategorin.
Accordingly, the PBOC influenced the setting of interest rates by State-owned banks for the main part of the investigation period.
Enligt beslutet ska även andra åtgärder för förmånsbehandling av de främjade projekten vidtas.
In addition, the investigation did not show any immediate effect from the abolition on the loans received by the sampled producers.
De kinesiska myndigheterna hävdade att det var fel av kommissionen att hänvisa till beslut 40, eftersom den berörda produkten inte är klassificerad som en främjad industri.
In any case the floor on interest rates that existed during the investigation period is not the sole argument as to why the Commission considers State-owned banks as public bodies.
Även om argumentet att industrin är främjad kunde godtas hävdade de kinesiska myndigheterna ändå att hänvisningen till beslut nr 40 inte kan vidgas till att omfatta en industri som inte är förtecknad i beslut nr 9 (den vägledande katalogen för industriell strukturanpassning 2011).
The findings established in the anti-subsidy investigations concerning Solar Panels [22] and Solar Glass [23], where it was established that State-owned banks in the PRC act as public bodies (see recitals 158 to 168 of the solar panels Regulation and recital 73 of the Solar Glass regulation) are also facts available in this investigation with regard to the public body status of the state owned banks.
Såsom konstateras i skälen 67–76 faller de exporterande tillverkare som ingick i urvalet både inom kategorin främjade projekt och kategorin industrier med ny och avancerad teknik.
These facts are summarised as follows:
Tvärtemot vad de kinesiska myndigheterna påstår anges dessutom specialfiberglasprodukter samt ugnar för tillverkning av e-glas uttryckligen i kapitel XII punkt 6 i beslut nr 9.
State-owned banks hold the highest market share and are the predominant players on the market in the PRC,
Detta påstående är därför ogrundat.
on the basis of facts available State-owned banks are controlled by the government by means of ownership and administrative control of their commercial behaviour including limits on interest rates they can offer,
Förmån
the banking law and other laws and Regulations require banks to lend according to the needs of the national economy, provide credit support to encouraged projects, and give priority to new and high technology enterprises.
En förmån föreligger eftersom villkoren för de statliga lånen, eller för lånen från privata organ som fått uppdrag eller direktiv från de kinesiska myndigheterna, är förmånligare än de villkor mottagaren skulle kunna få på marknaden.
On the basis of the above, it is concluded that State-owned banks perform government functions on behalf of the government of the PRC, namely mandatory promotion of certain sectors of the economy in line with state planning and policy documents.
Behovet av att använda ett sådant riktmärke
The extensive government ownership in the State-owned banks confirms that the banks are controlled by the government in the exercise of their public functions.
Kommissionen avsåg att kontrollera de kreditriskbedömningar som gjorts av de banker som lånade ut pengar till de exporterande tillverkarna i urvalet under undersökningsperioden.
The government of the PRC exercises meaningful control over State-owned banks through the government's omnipresent involvement in the financial sector and the requirement for State-owned banks to follow government policies.
Några av de exporterande tillverkarna gick med förlust.
State-owned banks are therefore considered to be public bodies because they possess, are vested with, and exercise, governmental authority.
De lyckades emellertid få lån från banker till referensräntan utan pålägg för risker i samband med deras förvärrade ekonomiska situation.
Following disclosure the government of the PRC disputed this conclusion stating that the Commission had not set out the reasons why they considered that State-owned banks were public bodies.
Kommissionen har därför anledning att ifrågasätta om lånen till företag som tillverkar glasfiberfilament grundades på en omsorgsfull bedömning och den ränta som fastställdes till följd av denna bedömning.
The Commission is satisfied that the facts set out in the above recitals justify the conclusion that State-owned banks are public bodies.
Såsom förklaras ovan avspeglar de lån som tillhandahålls av kinesiska banker ett betydande statligt ingrepp i banksektorn och avspeglar inte räntorna på en fungerande marknad.
While the overwhelming majority of the loans received by the sampled exporting producers are provided by State-owned banks, the investigation revealed that a small amount of loans is provided by privately-owned banks.
Ett lämpligt marknadsriktmärke har därför konstruerats med hjälp av den metod som beskrivs nedan.
The Commission therefore analysed whether privately-owned banks in the PRC are entrusted and/or directed by the government of the PRC to provide preferential loans to filament glass fibre producers, within the meaning of Article 3(1)(a)(iv) of the basic anti-subsidy Regulation.
På grund av de kinesiska myndigheternas bristande samarbete har kommissionen också förlitat sig på tillgängliga uppgifter för fastställandet av en lämplig referensränta.
This indicates that State-owned banks, which are the predominant actors on the banking and lending market in the PRC, set the interest rate levels and that private banks are simply following the rates set by State-owned banks (public bodies).
Samma sak gäller för lån i utländska valutor.
In these circumstances, it is concluded that private banks do not set their rates independently from State interference and that the lending strategy of the privately owned banks is directed by the government of the PRC.
Som referensvärde användes de företagsobligationer med relevanta valörer som emitterades under undersökningsperioden av företag med kreditbetyget BB.
Following disclosure the government of the PRC disputed the Commission's interpretation of Article 34 of the banking law, stating that ‘the Commission is reading into Article 34 a meaning which is clearly not attributable to it’.
Såsom förklaras ovan ombads både de kinesiska myndigheterna och de samarbetsvilliga kinesiska tillverkarna att lämna information om de kinesiska bankernas utlåningspolitik och hur lån tilldelats de exporterande tillverkarna.
The government of the PRC has drawn the Commission's attention to other articles of the Banking Law, namely Articles 4, 5 and 7, which serve to ensure that loans are made without interference and after a credit assessment.
Någon sådan information lämnades emellertid inte.
The Commission acknowledges that these Articles exist but considers that they should be understood and read in light of the provisions of Article 34.
Med beaktande av det bristande samarbetet och av de tillgängliga uppgifterna, och i överensstämmelse med bestämmelserna i artikel 28.6 i den grundläggande antisubventionsförordningen, anses det vara rimligt att anta att alla företag i Kina skulle betygsättas som låntagare utan tillfredsställande kreditbetyg (”Non-investment grade”, betyget BB från Bloomberg) och att tillämpa en premie som vore rimlig på obligationer som emitterats av företag med samma betyg på standardutlåningsräntan hos Kinas folkbank.
In this respect it is recalled that neither the government of the PRC, nor the banks or the sampled companies concerned were able to demonstrate that loans were made without interference or with a proper credit assessment.
För att beräkna referensräntan för lånen till de företag som ingick i urvalet under undersökningsperioden beräknades därför en riskpremie genom att använda skillnaden mellan räntor på obligationer som emitterats av företag med kreditbetyget BB och obligationer som utfärdats av företag med kreditbetyget AAA (som är kreditvärderingen för de obligationer som emitteras av Kina) enligt Bloomberg.
On the contrary, the investigation revealed that one of the exporting producers was incurring losses but nevertheless succeeded in receiving loans from banks at normal interest rates without any mark-up for risk related to its difficult financial situation.
Riskpremien lades sedan till Kinas folkbanks offentliggjorda utlåningsräntor för obligationer med kreditbetyget BB, med beaktande av lånens varaktighet.
The Commission therefore concludes that privately owned banks are entrusted or directed by the government to provide preferential financing in a similar manner that the one provided by State-owned banks and thus, a financial contribution exists within the meaning of in Article 3(1)(a)(iv) of the basic anti-subsidy Regulation.
Förmånen för de exporterande tillverkarna beräknades sedan som skillnaden mellan den ränta som företagen faktiskt betalat under undersökningsperioden och den ränta som de skulle ha betalat om referensräntan skulle ha tillämpats på lånen.
Specificity
Denna förmån uttrycktes sedan som en procentandel av varje samarbetsvillig tillverkares totala omsättning.
With respect to the banks that provided loans to the cooperating exporting producers, the majority of them are State-owned banks and ultimately controlled by the government of the PRC.
Efter meddelandet av uppgifter hävdade de kinesiska myndigheterna att kommissionen inte skulle ha använt någon referensränta för att beräkna förmånen, eftersom lånen enligt deras åsikt beviljades på marknadsvillkor och därför inte medförde någon förmån för företagen.
These include the major commercial and policy banks in the PRC like the China Development Bank, the EXIM Bank, the Agricultural Bank of China, the Bank of China, the China Construction Bank and the Industrial and Commercial Bank of China.
Såsom förklaras i skälen 127–130 är marknaden för banklån i Kina snedvriden och kommissionen anser därför att användningen av en referensränta är fullständigt berättigad.
Moreover, the Commission notes that the government of the PRC directs preferential lending to a limited number of industries.
De kinesiska myndigheterna hävdade dessutom att kommissionens val av just denna referensränta inte hade motiverats tillräckligt.
For instance, Decision No 40 states that the government of the PRC will actively support the development of new materials industries and the filament glass fibre industry is considered as a new material industry.
Kommissionen anser att det för att konstruera ett lämpligt referensvärde för lån noterade i yuan renminbi är rimligt att tillämpa kinesiska räntor justerade med hänsyn till normal marknadsrisk.
Also, all financial institutions are instructed to provide credit support only to encouraged projects, the category in which the filament glass fibre projects belong.
Med tanke på att exportörernas nuvarande ekonomiska ställning har uppstått på en snedvriden marknad och det inte finns någon tillförlitlig information från de kinesiska bankerna om riskmätningen och fastställandet av kreditbetyg, anses det vara nödvändigt att tillämpa ett påslag för att avspegla den potentiella effekten av den snedvridna kinesiska marknaden på exportörernas ekonomiska ställning.
That decision also promises the implementation of ‘other preferential policies on the encouraged projects’.
Slutsats
The government of the PRC claimed the Commission wrongfully relied on decision 40 since the product concerned is not classified as an encouraged industry.
Mot bakgrund av undersökningens resultat drar kommissionen slutsatsen att industrin för glasfiberfilament i Kina gynnades av förmånliga lån under undersökningsperioden, både från statsägda banker och från privata banker.
Moreover even if it was accepted that the industry is encouraged the government claimed that the reliance on Decision No 40 cannot extend to an industry which is not listed in Decision No 9 (‘Industrial Restructuring Guidance Catalogue 2011’).
Finansieringen av industrin för glasfiberfilament utgör en subvention i den mening som avses i den grundläggande antisubventionsförordningen av följande skäl:
The sampled exporting producers belong to the categories of encouraged industries as established above (recitals 67-76) as well as to the high and new technology industries.
Det förekommer ett finansiellt bidrag från de offentliga myndigheterna enligt artikel 3.1 a i.
In addition, contrary to the government's claim, special fibre glass and its products as well as furnaces for e-glass production are explicitly listed in Chapter XII point 6 of Decision No 9.
Det förekommer uppdrag och direktiv från de offentliga myndigheterna enligt artikel 3.1 a iv.
The claim is therefore unfounded.
Detta medför att en förmån beviljas i enlighet med artikel 3.2.
Benefit
Med hänsyn till att det föreligger ett ekonomiskt bidrag, en förmån för de exporterande tillverkarna och selektivitet anses subventionen vara utjämningsbar.
A benefit exists to the extent that government loans, or loans from private bodies entrusted or directed by the government, are granted on terms more favourable than the recipient could actually obtain on the market.
Beräkning av subventionens storlek
The necessity to rely on a benchmark
Enligt artikel 6 b i den grundläggande antisubventionsförordningen ska förmånen med förmånliga lån beräknas som skillnaden mellan den ränta som betalas och det belopp som skulle ha betalats för ett likvärdigt kommersiellt lån som företaget skulle ha kunnat få på marknaden.
The Commission purported to verify the credit risk assessments carried out by the banks that lent money to the sampled exporting producers during the investigation period.
I avsaknad av en tillförlitlig riskbedömning fastställde kommissionen såsom anges en marknadsmässig referensränta för likvärdiga kommersiella lån.
Some of the exporting producers were incurring losses.
Förmånen beräknades för undersökningsperioden som skillnaden mellan den ränta som faktiskt betalades under undersökningsperioden och den ränta som skulle ha betalats med tillämpning av referensräntan.
They nevertheless succeeded in receiving loans from banks at the benchmark rate without any mark-up for risk related to their worsening financial situation.
En av de exporterande tillverkarna hävdade att kommissionen i sin beräkning av förmånen hade använt fel ränta när det gällde den ränta som faktiskt betalats av företaget för ett lån.
Therefore, the Commission has reasons to question whether loans to filament glass fibre companies were based on a diligent risk assessment, and the interest rate set as a result of such an exercise.
Detta påstående godtogs och kommissionen såg över beräkningen.
As explained above, since the loans provided by Chinese banks reflect substantial government intervention in the banking sector and do not reflect rates that would be found in a functioning banking market, an appropriate market benchmark has been constructed using the method described below.
Den reviderade beräkningen påverkade emellertid inte den konstaterade subventionsmarginalen.
Furthermore, due to the lack of cooperation by the government of the PRC, the Commission has also resorted to facts available in order to establish an appropriate benchmark interest rate.
Med utgångspunkt i denna metod beräknades följande subventionsmarginaler för de exporterande tillverkare som ingick i urvalet:
When constructing an appropriate benchmark for RMB denominated loans, it is considered reasonable to apply Chinese interest rates, adjusted to reflect normal market risk.
Företag
Indeed, in a context where the exporters' current financial state has been established in a distorted market of bank loans and there is no reliable information from the Chinese banks on the measurement of risk and the establishment of credit ratings, it is considered necessary not to take the creditworthiness of the Chinese exporters at face value, but to apply a mark-up to reflect the potential impact of the Chinese distorted market on their financial situation.
Subventionsmarginal
The same situation applies for the loans denominated in foreign currencies.
Jiangsu Changhai Composite Materials Holding Co., Ltd [26]
The BB rated corporate bonds with relevant denominations issued during the IP were used as a benchmark.
Andra system för förmånliga lån
As explained above, both the government of the PRC and the cooperating exporting producers were requested to provide information on the lending policies of the Chinese banks and the way loans were attributed to the exporting producers.
Under undersökningsperioden mottog inga av de exporterande tillverkare som ingick i urvalet några ekonomiska bidrag enligt de system för förmånliga lån som nämns i avsnitt C3.
Such information was however not provided.
Bidragsprogram
Accordingly in view of this lack of cooperation, given the totality of facts available, and in line with the provisions of Article 28(6) of the basic anti-subsidy Regulation, it is deemed appropriate to consider that all firms in China would be accorded the highest grade of ‘Non-investment grade’ bonds only (BB at Bloomberg) and apply the appropriate premium expected on bonds issued by firms with this rating to the standard lending rate of the People's Bank of China.
Företagen i urvalet fick inga finansiella bidrag från programmen ”Famous Brands”, ”China World Top Brands” eller ”Funds for Outward Expansion of Industries in Guangdong Province” under undersökningsperioden.
Therefore to calculate the benchmark interest rate for loans to the sampled companies during the IP, a risk premium was calculated by using the difference between interest rates on bonds issued by companies with BB ratings and bonds issued by companies with AAA ratings (which is the credit rating on bonds issued by the PRC), as recorded by Bloomberg.
Särskilda bidragsprogram och bidrag
This risk premium was then added to the published lending rates of the PBOC for BB rated bonds taking into account the duration of the loans.
Företagen i urvalet fick betydande engångsbidrag från olika statliga myndigheter på olika nivåer, vilket innebar att de erhöll en förmån under undersökningsperioden.
The benefit to the exporting producers was then calculated as the difference between the interest actually paid in the IP by the companies and the interest that would have been paid if the benchmark interest rate would have applied to the loans.
Dessa bidrag anses omfattas av påståendena om bidragsprogram i klagomålet, eftersom det i klagomålet hävdades att tillverkare av glasfiberfilament fått dessa engångsbidrag från offentliga organ på provinsnivå och lokal nivå och att de utgjorde en förmån eftersom pengarna erhållits utan lämplig motprestation.
This benefit was then expressed as a percentage of the total turnover of each cooperating exporting producer.
Kommissionen erbjöd att hålla samråd med de kinesiska myndigheterna om dessa särskilda bidrag.
Following disclosure the government of the PRC claimed that the Commission should not have referred to any benchmark for the calculation of the benefit as it claimed that loans were granted on market terms and therefore no benefit was conferred.
De kinesiska myndigheterna motsatte sig samråd eftersom de hävdade att detta inte skulle vara förenligt med avtalet om subventioner och utjämningsåtgärder.
As explained in recitals 127-130, the market for bank loans in the PRC is distorted and therefore the Commission considers that resorting to a benchmark is fully justified.
Eftersom samrådet skulle hållas före inledandet av undersökningen skulle det medföra en oproportionerlig börda för de kinesiska myndigheterna att kontrollera uppgifterna om vartenda system.
Moreover the government of the PRC claimed that the Commission's choice of this particular benchmark was not sufficiently reasoned.
De flesta av bidragen rörde obetydliga belopp.
The Commission considers that when constructing an appropriate benchmark for loans, it is considered reasonable to apply Chinese interest rates, adjusted to reflect normal market risk.
Kommissionen undersökte därför inte denna fråga vidare.
Indeed, in a context where the exporters' current financial state has been established in a distorted market and there is no reliable information from the Chinese banks on the measurement of risk and the establishment of credit ratings, it is considered necessary to apply a mark-up to reflect the potential impact of the Chinese distorted market on their financial situation.
Kommissionen undersökte emellertid ett särskilt, relativt stort, bidrag för anläggande av sovrum för företagets anställda, som hade beviljats ett av företagen i urvalet och anses vara kopplat till påståendena om bidragsprogram i klagomålet.
Conclusion
Den tillfälliga karaktären hos det bidrag som nämns ovan visade tydligt att det inte fanns tillgängligt för andra företag och det följaktligen var specifikt enligt definitionen i artikel 4.2 a i den grundläggande antisubventionsförordningen.
On the basis of the findings of the investigation, the Commission concludes that the filament glass fibre industry in the PRC benefited from preferential loans during the IP, both from State-owned banks and from private banks.
På grundval av de insamlade bevisen om mottagandet av detta bidrag och i avsaknad av andra uppgifter anser kommissionen att detta bidrag utgör en subvention i den mening som avses i artikel 3.1 a i och 3.2 i den grundläggande antisubventionsförordningen, och att den berörda exporterande tillverkaren därför beviljades en förmån.