natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Additional supporting initiatives
Genomförandet av omstruktureringen hittills
Additional supporting initiatives envisaged in the restructuring plan include, e.g. (i) change of the organisational culture and the management system; (ii) improvement of cash flow management; (iii) the implementation of a new risk management policy securing the Company against sudden fluctuations of fuel prices and (iv) improvement of the purchasing process including introduction of new IT support tools.
LOT hade redan tidigare försökt omstrukturera verksamheten och finansierat dessa åtgärder med egna medel (försäljning av dotterbolag, mark, byggnader, fastigheter och finansiella tillgångar).
The effects of these measures are difficult to quantify and have not been taken into account in the financial projections.
Senast, under 2009–2012, genomförde företaget ett omstruktureringsprogram som bland annat omfattade åtgärder för personal- och flottnedskärningar, andra kostnadsbesparingsåtgärder, försäljning av icke-väsentliga tillgångar och skuldsanering.
Summary of the restructuring measures
Även om denna omstrukturering ledde till en viss förbättring av LOT:s ekonomiska resultat och kassaflöden visade den sig vara otillräcklig, särskilt när det gällde kostnadsminskningar, och bidrog inte till att återställa lönsamheten.
The expected financial impact of the implementation of all the restructuring measures envisaged in the restructuring plan in the year 2015 (the last year of the restructuring period) is summarised in the table below:
Samtidigt ledde försäljningen av tillgångar för att finansiera omstruktureringsförsöken till att LOT:s interna finansieringsresurser begränsades betydligt, resurser som kunde ha använts för att finansiera den aktuella omstruktureringsplanen.
Table 2
I den omstruktureringsplan som anmäldes till kommissionen den 20 juni 2013 bekräftar företaget att tidigare omstruktureringsförsök gjorts under mer positiva marknadsförhållanden.
The estimated financial impact of the restructuring measures in 2015
År 2012 hade den andra vågen av finanskrisen en negativ inverkan på företagets verksamhet.
Source: Restructuring plan.
Dessutom visade bränslepriser och växelkurser negativa tendenser.
Restructuring area
Den ökande marknadskonsolideringen och lågprisflygbolagens och de utomeuropeiska flygbolagens ökande marknadskraft gjorde det ännu svårare för ett litet traditionellt flygbolag som LOT att driva en framgångsrik verksamhet på egen hand.
PLN million
År 2013, efter det första hela genomförandeåret för omstruktureringsplanen, hade LOT:s ekonomiska resultat förbättrats.
Organisational efficiency and internal optimisation
Kassaflödena från verksamheten ökade betydligt jämfört med 2012, främst tack vare bättre ekonomiska resultat.
Implementation of the restructuring to date
När det gäller moderniseringen av flottan levererades alla B787-plan med förseningar.
In the past LOT had already made restructuring attempts financed from own resources (sale of subsidiaries, land, buildings, real estate and financial assets).
Den […] ingick LOT ett avtal med Boeing om […].
At the same time, the sale of assets undertaken to finance these restructuring attempts significantly limited LOT's internal sources of funding that could be used to finance the current restructuring plan.
LOT kommer särskilt att inrikta sig på att tillhandahålla direkta förbindelser från Polen till stora affärsresedestinationer i Europa och i världen samt orter i Nordamerika med stora polska befolkningsgrupper.
In 2012, the second phase of the financial crisis had an adverse effect on the airline business.
Företaget inte är intresserat av direktflyg för turister som erbjuds av lågprisflygbolagen.
In addition, there were negative tendencies concerning fuel prices and currency exchange rates.
LOT identifierade tillväxtpotential på långdistansflygningar till och från Polen och har förklarat att man har för avsikt att expandera på den marknaden efter omstruktureringen genom att använda sina nya B787-plan, som anses vara en grundpelare för omstruktureringen och den nya strategin.
The growing market consolidation and increasing power of low-cost and non-European carriers made it even more difficult for a small traditional airline, such as LOT, to operate successfully on a stand-alone basis.
När det gäller den planerade försäljningen av företaget till privata investerare ändrade Polen lagstiftning för att underlätta privatiseringen av företaget.
In 2013, after the first full year of implementation of the restructuring plan, the financial performance of LOT improved.
Enligt den nya lagen är investerare från unionen tillåtna att förvärva en majoritetsandel i LOT.
Notably, it reported a net profit for the first time since 2007.
ÖVERSIKT AV OMSTRUKTURERINGSKOSTNADERNA OCH FINANSIERINGSKÄLLORNA
Moreover, the actual financial result was much better than forecast in the restructuring plan (net profit of PLN 26 million against planned loss of PLN 196 million).
De sammanlagda kostnaderna för omstruktureringen av LOT uppgår till [2000–2400] miljoner zloty och består av i) förvärv av fem B787-plan – […] miljoner zloty, ii) kostnad för tillbakadragande av B737-400- och Embraer-planen – […] miljoner zloty, iii) delvis täckning av rörelseförluster och finansieringsunderskott – […] miljoner zloty, iv) kostnad för omstrukturering av personalen – […] miljoner zloty, och v) återbetalning av undsättningslån (med upplupen ränta) – 423 miljoner zloty.
Cash flows from operations increased considerably as compared to 2012, mainly thanks to better financial results.
LOT planerar att täcka omstruktureringskostnaderna med i) ett eget bidrag på [1200–1600] miljoner zloty som består av ett finansiellt leasingavtal för fem B787-plan och försäljning av anläggningstillgångar, och ii) statligt stöd till ett belopp av 804 miljoner zloty.
Despite the improvement of the financial performance, the situation of LOT remained difficult.
Det egna bidraget uppgår till [60–67] % av omstruktureringskostnaderna.
The Company still had large negative equity and generated losses from core activity (i.e. air transport).
Omstruktureringskostnaderna och finansieringskällorna sammanfattas i tabellen nedan.
Its debt increased, mainly due to lease obligations related to the acquisition of new aircraft (envisaged in the restructuring plan).
Tabell 3
As regards the fleet modernization, all B787 aircraft were delivered with delay.
Omstruktureringskostnader och finansieringskällor (i miljoner zloty)
In addition, the first two aircraft had technical problems and were grounded between January and June 2013.
Källa: Omstruktureringsplanen.
LOT incurred extraordinary loss as it had to finance replacement aircraft.
Omstruktureringskostnader
On […], LOT signed an agreement with Boeing which provides for […].
Förvärv av fem B787-plan
Furthermore, LOT continued to implement its new strategy to address the changed market context.
Tillbakadragande av B737-400- och Embraer-plan
It aims at achieving financial stability, by building long-term customer loyalty, becoming one of the most cost-efficient network carriers in Europe, restoring growth and, finally, by selling the Company to private investors.
Delvis täckning av rörelseförluster och finansieringsunderskott
In particular, LOT is to focus on providing direct connections from Poland to main business destinations in Europe and in the world as well as the most important Polish community centres in North America.
Omstrukturering av personalen
It also wants to attract customers from Central and Eastern Europe to offer them long haul connections from the Warsaw hub.
Återbetalning av undsättningslån (med upplupen ränta)
The Company is not interested in point-to-point tourist routes serviced by LCCs.
Finansieringskällor
LOT identified growth potential on long haul routes to/from Poland and has indicated an intention to expand on this market after the restructuring, using its new B787 aircraft which is considered to be a main pillar of the restructuring and of the new strategy.
Finansiell leasing av fem B787-plan
As regards the envisaged sale of the Company to private investors, Poland amended legislation with the aim of facilitating the privatization of the Company.
Försäljning av anläggningstillgångar
According to the new law, investors from the Union will be allowed to acquire a majority stake in LOT.
Totalt eget bidrag
OVERVIEW OF THE RESTRUCTURING COSTS AND SOURCES OF FINANCING
Statligt stöd
The total restructuring costs of LOT amount to PLN [2000-2400] million and consist of: (i) the acquisition of five B787 aircraft — PLN […] million; (ii) the cost of withdrawal of B737-400 and Embraer aircraft — PLN […] million; (iii) the partial coverage of operating losses and of the financing gap — PLN […] million; (iv) the cost of employment restructuring — PLN […] million and (v) the repayment of the rescue loan (with interest accrued) — PLN 423 million.
LOT har ingått ett avtal med Boeing om att förvärva totalt åtta B787-plan.
The restructuring costs are planned to be covered from: (i) an own contribution amounting to PLN [1200-1600] million and consisting of the finance lease of five B787 aircraft and the sale of fixed assets; (ii) State aid in the amount of PLN 804 million.
Som ett led i moderniseringsåtgärderna för flottan planerar företaget att dra tillbaka sex B737-400-plan, […] E170 och […] E175-plan.
The own contribution accounts for [60-67] % of the restructuring costs.
Företaget kommer att stå för kostnaderna för hyresåtaganden och underhåll under tillbakadragandeperioden innan flygplanen återlämnas, säljs eller vidareuthyrs.
The restructuring costs and the sources of financing are summarised in the table below.
Den totala kostnaden för tillbakadragandet uppskattas till […] miljoner zloty.
Table 3
I början av omstruktureringsperioden förväntas företaget generera förluster och negativa kassaflöden.
Restructuring costs and sources of financing (in PLN million)
Det kommer att behöva uppskattningsvis […] miljoner zloty för att täcka dessa förluster och upprätthålla likviditeten.
Restructuring costs
LOT beräknar att den totala kostnaden för personalnedskärningen kommer att uppgå till omkring […] miljoner zloty och att kostnaderna kommer att bestå av följande komponenter: i) Ett program för frivillig uppsägning ([…] miljoner zloty), ii) den kollektiva uppsägningsprocessen ([…] miljoner zloty) iii) traktamenten för utlandsbaserad personal och enligt lokal lag ([…] miljoner zloty), och iv) andra uppsägningsformer, till exempel förtidspension ([…] miljoner zloty).
Acquisition of five B787 aircraft
Under hösten 2012 ingick företaget ett finansiellt leasingavtal med den amerikanska affärsbanken […] för inköp av fem B787-plan som anmäls som en källa till eget bidrag.
Withdrawal of B737-400 and Embraer aircraft
LOT valde anbudet från […] av 24 affärserbjudanden på marknaden.
Partial coverage of operating losses and financing gap
Valet gjordes på grundval av en analys av nettonuvärdet och viktad genomsnittlig ränta.
Employment restructuring
Återbetalningsperioden för leasingavtalet är tolv år från den dag flygplanen levereras.
Repayment of rescue loan (with interest accrued)
Företaget är skyldigt att betala en grundavgift på leveransdagen för varje flygplan, kvartalsvisa leasingavgifter som betalas i förskott med en ränta på 3 månaders Libor + […] % för det första flygplanet samt fasta räntor på mellan […] % och […] %, för de nästkommande fyra planen.
Sources of financing
Det finansiella leasingavtalet är strukturerat kring ett specialföretag med säte i Förenta staterna, som fungerar som en mellanhand mellan […] och LOT [17].
Finance lease of five B787 aircraft
Lånet hade följande säkerhet: i) En exportgaranti från Export Import Bank of the United States (nedan kallad Ex-Im Bank), som lämnas enligt reglerna i sektorsöverenskommelsen om stora luftfartyg (nedan kallad sektorsöverenskommelsen) [18], ii) en pant på flygplanet, iii) överföring av rättigheter från försäkringsavtal, och iv) en pant på andelarna i specialföretaget.
Sale of fixed assets
Garantin från Ex-Im Bank är begränsad i tid och belopp, vilket innebär att den rör inköp av fem B787-plan i form av ett finansiellt leasingavtal med löptid på tolv år.
Total own contribution
Garantin täcker en del av försäljningspriset för ett flygplan ([75–90] %).
State aid
Resten måste täckas av LOT.
LOT has signed a contract with Boeing to acquire a total of eight B787 aircraft.
Ex-Im Bank beslutade att lämna garantin på grundval av en förvärvsutredning av LOT med en bedömning av företagets finansiella ställning och möjligheter att infria leasingåtagandena.
According to the restructuring plan, the expenditure incurred by the Company in relation to the purchase of the first five units in the amount of PLN […] million is considered as a restructuring cost.
Den andra källan till det egna bidraget, bortsett från uthyrningen, är försäljning av anläggningstillgångar som förväntas generera intäkter på […] miljoner zloty.
As part of the fleet modernisation measures the Company plans to withdraw six B737-400, […] E170 and […] E175 aircraft.
Det statliga stödet består av en omläggning av undsättningslånet till eget kapital på 423 miljoner zloty och en ytterligare investering i eget kapital på 381,29 miljoner zloty, som beskrivs i skäl 19.
It will bear the cost of lease obligations and maintenance during the withdrawal period before the aircraft is returned, sold or sub-leased.
ÅTERSTÄLLANDE AV LÅNGSIKTIG LÖNSAMHET
The total cost of withdrawal is estimated at PLN […] million.
Företaget förväntas rapportera vinster från kärnverksamheten och skapa positiva kassaflöden från verksamheten och positiv avkastning på sysselsatt kapital från och med 2014.
At the beginning of the restructuring period the Company is expected to generate losses and negative cash flows.
Nettovinst ska enligt planerna uppnås från och med 2015.
In order to cover these losses and maintain liquidity it will need an estimated PLN […] million.
I tabellen nedan redovisas utvalda finansiella uppgifter beräknade enligt grundscenariot.
The restructuring plan provides for a reduction of employment by 833 FTEs.
Tabell 4
LOT estimates that the total cost of employment reduction will amount to approximately PLN […] million and will consist of the following components: (i) a voluntary redundancy programme (PLN […] million); (ii) the collective redundancy process (PLN […] million); (iii) allowances for employees based abroad and subject to local law (PLN […] million) and (iv) other redundancies, e.g. early retirement (PLN […] million).
Utvalda beräknade finansiella uppgifter enligt grundscenariot (siffror i miljoner zloty)
In the autumn of 2012 the Company obtained a finance lease from the US commercial bank […] for the acquisition of five B787 aircraft, which it notified as a source of an own contribution.
Vinst/förlust från kärnverksamhet
The choice was made on the basis of an analysis of the net present value and weighted average interest rate.
[– 20 till – 16]
The period of repayment of the lease is 12 years from the date of the aircraft delivery.
[– 175 till – 145]
The Company is obliged to pay an initial fee on the aircraft delivery date and the quarterly lease payments payable in advance at the interest rate of 3-month LIBOR + […] %, in the case of the first aircraft, and fixed rates of between […] % and […] %, in the case of the next four aircraft.
[– 4,4 till – 3,6] %
The finance lease structure is based on a special purpose vehicle (‘SPV’), a company incorporated in the United States, which serves as an intermediary between […] and LOT [17].
Den finansiella prognosen grundas på ett antal antaganden rörande flottan, flygnätet, intern organisation, operativa och finansiella parametrar, makroekonomiska indikatorer, bränslepriser och genomförandegraden för omstruktureringsåtgärderna.
The lease is secured by the following collateral: (i) an export guarantee from the Export Import Bank of the United States (‘Ex-Im Bank’) provided in accordance with the Large Aircraft Sector Understanding (‘LASU’) [18] rules; (ii) a pledge on the aircraft; (iii) the transfer of rights from insurance contracts and (iv) a pledge on the shares of the SPV.
Viktiga antaganden sammanfattas nedan:
The Ex-Im Bank guarantee is limited in duration and in amount, i.e. it concerns the purchase of five B787 in the form of a finance lease with duration of 12 years.
Genomförandet av omstruktureringsåtgärderna (när det gäller eventuella ekonomiska konsekvenser): 85 % av deras potential.
The guarantee covers a part of the purchase price of an aircraft ([75-90] %).
Bränslepriser: 1153 US-dollar/t under hela prognosperioden.
The rest must be covered by LOT.
Växelkurs zloty/US-dollar: 3,22.
The provision of the guarantee by Ex-Im Bank was based on a due diligence of LOT, assessing its financial condition and the ability to service lease obligations.
Passagerarbeläggning: Under [67–83] % på vintersäsonger och ca [76–94] % på sommarsäsonger.
The other source of own contribution, apart from the lease, is the sale of fixed assets which is expected to generate proceeds of PLN […] million.
Antal transporterade passagerare (000): 2012/2013 – 4766, 2013/2014: [4300–5300], 2014/2015 – [3800–4600], 2015/2016 – [4200–5100], 2016/2017 – [4800–5900], 2017/2018 – [5100–6300].
The State aid consists of the conversion of the rescue loan into equity in the amount of PLN 423 million and an additional equity investment of PLN 381.29 million, as described in recital 19.
Ökning av inkomst per passagerare inom hela LOT:s nät av flygförbindelser: I genomsnitt 2,5 % per år (med hänsyn till effekten av det ökade antalet långdistansflygningar under åren 2016–2018 och den ökande passagerarbeläggningen i affärsklass och premium ekonomiklass).
RESTORATION OF LONG-TERM VIABILITY
KOMPENSATIONSÅTGÄRDER
The restructuring plan provides for the restoration of long-term viability in 2015.
Som en kompensationsåtgärd föreslår LOT att 19 förbindelser ska upphöra och att frekvensen ska minskas på fem förbindelser [19].
Financial projections covering the period 2013-2018 have been prepared under a worst-case, base-case and best-case scenario.
Dessutom planerar LOT att stänga fem förbindelser [21], vilket motsvarar en ytterligare kapacitetsminskning på [1,4–1,7] %.
The Company is forecast to report profit from core activity, generate positive cash flows from operations and positive return on capital employed (‘ROCE’) from 2014 onwards.
Dessa åtgärder anses dock inte utgöra kompensationsåtgärder eftersom förbindelserna enligt LOT:s bedömning var förlustbringande före omstruktureringen.
Net profit is planned to be achieved from 2015 onwards.
Företaget har inga planer på att öka kapaciteten på långdistansflygningar under omstruktureringsperioden.
The table below presents selected projected financial data under the base-case scenario.
Till följd av de ändringar som införts i LOT:s nät kommer företaget även att frigöra ett antal ankomst- och avgångstider.
Table 4
BESLUTET OM ATT INLEDA FÖRFARANDET
Selected projected financial data under the base-case scenario (numbers in PLN million)
Den 6 november 2013 inledde kommissionen det formella granskningsförfarandet.
Profit/loss from core activity
I beslutet om att inleda förfarandet uttryckte kommissionen tvivel om ”engångsvillkoret”, återställandet av lönsamheten på lång sikt, kompensationsåtgärderna samt det egna bidraget.
[– 20 to – 16]
Kommissionen ställde sig i synnerhet tvivlande till Polens argument om att statligt ägda flygplatsers medel inte utgör statliga medel.
[– 175 to – 145]
Kommissionen uttryckte också betänkligheter om huruvida de statligt ägda flygplatserna verkligen hade beviljat LOT uppskov med betalningen av flygplatsavgifter till marknadsvillkor, med tanke på att uppskovsperioderna var långa, räntan ofta låg och säkerheterna ofta var svaga [23].
[– 4,4 to – 3,6] %
Dessutom verkar inte alla uppskjutna skulder ha återbetalats.
The financial projection is based on a number of assumptions concerning the fleet, flight network, internal organisation, operating and financial parameters, macroeconomic indicators, fuel price and the level of implementation of the restructuring measures.
Återställande av långsiktig lönsamhet
Major assumptions are summarised below:
Kommissionen konstaterade att LOT redan tidigare hade försökt omstrukturera verksamheten utan att lyckas återställa lönsamheten trots att åtgärderna uppenbarligen vidtogs under mer gynnsamma marknadsförhållanden.
Implementation of the restructuring measures (in terms of the potential financial impact): 85 % of the potential;
LOT:s likviditetssituation vållade också bekymmer.
Fuel price: USD 1,153/t in the whole projection horizon;
Företaget förlorade likviditet i december 2012 och skulle enligt prognoserna återigen få brist på kontanta medel i augusti 2013 (trots undsättningsstödet).
[76-94] % in the summer seasons;
LOT planerade att uppnå omkring 30 % av omstruktureringens totala ekonomiska effekt från driften av B787-planen.
Number of passengers carried ('000): 2012/2013 — 4766; 2013/2014: [4300-5300]; 2014/2015 — [3800-4600]; 2015/2016 — [4200-5100]; 2016/2017 — [4800-5900]; 2017/2018 — [5100-6300];
Kommissionen påpekade att driften av B787-planen endast skulle inverka direkt på långdistanssegmentet (som 2012 endast stod för [< 25] % av LOT:s intäkter från reguljärflyg), och att efterfrågan kanske inte skulle vara tillräcklig för att garantera en effektiv användning av de nya planen.
Growth of the unit income per passenger on the scale of LOT's entire network of flight connections: on average 2,5 % p.a. (taking into account the effect of the increase of the number of flight operations on long-distance routes in the years 2016-2018 as well as of the growing load factor in business and premium economy class).
Antagandet att över 30 % av fördelarna med omstruktureringen skulle uppnås tack vare utgiftsrelaterade åtgärder (t.ex. kompletterande inkomster, förvaltning av intäkter) verkade vara överskattat, med tanke på att utfallet av sådana åtgärder delvis beror på externa faktorer, t.ex. förändringar i konsumentbeteendet.
COMPENSATORY MEASURES
Dessutom skulle vissa av åtgärderna (t.ex. införande av betald catering), som i regel associeras med lågprisflygbolag, kunna stå i konflikt med LOT:s strategi att förbli ett traditionellt flygbolag.
The proposed measure corresponds to a reduction of capacity by [13,5-16,5] % in terms of ASK as compared to the pre-restructuring period November 2011 — October 2012.
Kommissionen ifrågasatte också flera antaganden som ligger till grund för de finansiella prognoserna i omstruktureringsplanen, särskilt:
According to LOT none of the above connections was loss-making prior to restructuring, as required by point 40 of the Community guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty [20] (‘the Guidelines’).
relativt små avvikelser från viktiga parametrar (genomsnittlig enhetsintäkt per passagerare – med 1 %, antal passagerare – med 1 %, valutakursen mellan zloty och US-dollar – med 10 %) från referensvärdet i känslighetsanalysen och fast bränslepris under en sexårig prognosperiod, vilket kunde ifrågasättas med tanke på den historiskt sett starka prisvolatiliteten,
In addition, LOT plans to close 5 connections [21], representing a further reduction of capacity by [1,4-1,7] %, but does not consider them as compensatory measures since they were assessed by LOT as loss-making prior to restructuring.
LOT:s förmåga att generera de planerade intäkterna från vidareuthyrningen av B787- och Embraer-planen 2013–2018,
There is no intention to increase capacity on the long haul routes in the restructuring period.
målet att uppnå 85 % av de planerade fördelarna med omstruktureringen enligt grundscenariot i den finansiella prognosen.
As a result of the changes introduced to LOT's network, the Company will also release a number of slots.
Undvika otillbörlig snedvridning av konkurrensen (kompensationsåtgärder)
THE OPENING DECISION
Kommissionen uttryckte förbehåll avseende LOT:s metod för att beräkna flyglinjernas lönsamhet.
On 6 November 2013, the Commission opened the formal investigation procedure.
Enligt punkt 40 i riktlinjerna kan inte nedläggning av förlustbringande verksamhet betraktas som en giltig kompensationsåtgärd.