natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The absence of a cost evaluation leads the Commission to conclude that a private investor would not have been able to assess the desirability of the Second Measure in terms of profit maximisation.
EBRD:s medverkan i en förlängning av löptiden skulle ha lett till en åtgärd av annat slag än den andra åtgärden, men Lettland lämnar inte några uppgifter som visar att en sådan annan åtgärd som inbegrep EBRD skulle ha varit mindre effektiv än den andra åtgärden eller att den skulle ha varit mer kostsam för majoritetsaktieägaren än den andra åtgärden.
On the other hand, while Latvia submits that the Second Measure preserved the value of Latvia's investment in Citadele, that claim is not borne out by the characteristics of the investment in Citadele held by the Member State as of June 2013.
Vad beträffar Lettlands argument att en förlängning från EBRD:s sida av löptiden för dess efterställda lån skulle ha medfört ytterligare bördor vid tidpunkten för försäljningen av Citadele, har de lettiska myndigheterna inte lämnat några uppgifter som visar att en sådan förlängning faktiskt skulle ha gett upphov till ytterligare kostnader.
The Commission notes that for a profit-driven investor the current value of an investment is dependent on the prospect of future income streams from that investment (in the form of, for example, dividends) in combination with the capital value of that investment at that moment in time (which can be derived, for example, from the price which a purchaser would pay for the shareholder's investment at that moment or from the time-discounted value of the price which a purchaser would pay for the shareholder's investment in the future).
Ingen specifik undersökning av kostnaderna för avyttring av Citadele efter den andra åtgärden jämfört med kostnaderna för en hypotetisk försäljning av Citadele efter en förlängning med medverkan av EBRD har genomförts för att styrka Lettlands påstående om ytterligare bördor.
All of the indices available to the Commission point to the value of Latvia's investment in Citadele in June 2013 having been low, if it had a positive value at all.
Kommissionen anser att en privat aktör som överväger hur värdet av investeringen i Citadele kan bevaras åtminstone skulle kunna visa på en aktuell bedömning av alternativkostnaderna för en förlängning av löptiden för efterställda lån till Citadele från minoritetsaktieägarens sida i samband med en senare försäljning.
As regards possible future income streams from Latvia's investment in Citadele, no evidence has been provided indicating that in June 2013 shareholders could expect any dividends from Citadele at any point in the foreseeable future.
Slutligen förklarar Lettland, såsom konstateras i skäl 48 c, att man trodde att EBRD skulle ha varit villig att förlänga löptiden för sina lån till Citadele.
Any assessment by a private shareholder of the bank in a situation as close as possible to that of the Member State of expected revenues from dividends distribution would have been linked to the obligation to divest Citadele by 31 December 2014.
Med tillämpning av principen om en privat aktör i en marknadsekonomi kan kommissionen inte godta att en majoritetsaktieägare i ett företag skulle ha tagit på sig hela kostnaden för att skydda värdet av alla investeringar i det företaget och därmed ha skyddat värdet av en minoritetsaktieägares investering utan att ens kontakta den senare för att försöka få den att bidra.
Moreover, the study described in recital 61 established that Citadele without the Wealth Management Business would become loss making, a conclusion which further reduced the prospect of benefit from any dividends distribution given that as of 27 June 2013 a market economy operator would have had to assume that Citadele and the Wealth Management Business would be divested separately.
Mot bakgrund av dessa omständigheter är frånvaron av kontakt med EBRD mellan den 1 mars 2013 och den 27 juni 2013 ytterligare en indikation på att den andra åtgärden inte genomfördes i enlighet med principen om en privat aktör i en marknadsekonomi.
As such, when the maturity extension was provided, there was no evidence that Citadele would be able (considering its expected profits and capital ratio) to distribute dividends before 31 December 2014, since the 10,3 % capital ratio planned to be achieved for 31 December 2013 would only barely exceed the required minimum capital ratio of 10 % and would be far below the […] % capital ratio recommended by the FCMC to address existing and potential risks for Citadele.
Av de fyra orsaker som anges i skälen 85–103 har det inte entydigt och med stöd av objektiva och kontrollerbara omständigheter visats att den andra åtgärden kan tillskrivas medlemsstaten i dess egenskap av privat aktieägare.
Therefore, a private investor would have taken into consideration that as of June 2013 there was a low probability that shareholders could have expected any dividends distribution from Citadele in the foreseeable future.
Kommissionen kan därför inte godta att Citadele, under förhållanden som motsvarar normala marknadsvillkor, skulle kunna få samma fördel som den som företaget fått tillgång till med hjälp av statliga medel i form av den andra åtgärden.
As regards the capital value of Latvia's investment in Citadele in June 2013, the study submitted by the Latvian authorities which is described in recital 61 and which was drawn up in February 2013 shows that Citadele would have been negatively affected by the separate divestment of the Wealth Management Business.
Lettland har genomfört den andra åtgärden till förmån för Citadele, som är och kommer att vara verksamt på marknader som är öppna för internationell konkurrens.
A private investor in a situation which is as close as possible to that of Latvia in June 2013 would have taken into account the fact that about four months earlier an independent expert had established that the sale value of Citadele without the Wealth Management Business would be lower than that of the two entities combined.
Eventuella fördelar som härrör från statliga medel skulle därför påverka konkurrensen inom banksektorn och få effekter för handeln inom unionen.
As a result, such a private investor would have needed compelling reasons in terms of risk-adjusted return maximisation to take additional risks by granting the extension of the maturity of the subordinated loans.
Åtgärden är dessutom selektiv eftersom den enbart gynnar Citadele.
However, Latvia has provided no evidence of such compelling reasons for a market economy operator to assume those additional risks at that time.
Den finansieras med statliga medel.
As such, even if the maturity extension was provided, there was no evidence that Citadele without the Wealth Management Business could be sold at […] which leads the Commission to conclude that in June 2013 Latvia did not have […] in its investment to be preserved which was […] for providing the Second Measure.
I juni 2013 skulle, såsom Lettland förklarar i skäl 45, en tredje part som är en privat aktör i en marknadsekonomi inte ha beviljat en åtgärd motsvarande den andra åtgärden på jämförbara villkor.
Those further reasons also lead the Commission to consider that the Second Measure cannot be considered to be in line with the behaviour of a market economy operator finding itself in a comparable position to that of Latvia in June 2013.
Kommissionen bekräftar därför sin tidigare preliminära bedömning i beslutet om att inleda förfarandet att den andra åtgärden utgör ytterligare statligt stöd.
In the fourth and final place, the Commission also notes that the EBRD, which in June 2013 was the only other shareholder of Citadele apart from the Latvian State, did not prolong the maturity of its outstanding subordinated loan to Citadele and that Latvia never approached the EBRD to discuss the latter's participation in the Second Measure, as explained in recitals 46 to 48.
Den tredje åtgärden
That absence of any attempt to discuss sharing the burden of the cost of the Second Measure if that measure was to be a means to preserve the value of investments in Citadele is an additional indication that the Second Measure was not in line with the requirements of the market economy operator principle.
När det gäller likviditetsstödet till Reverta godkändes det ursprungligen som en del av de förenliga statliga stödåtgärder som godkänts i det första undsättningsbeslutet, i form av statlig inlåning.
In that context, the Commission considers that a majority shareholder would have exploited the entire 10-month period in order identify an adequate solution to meet the new capital requirement which minimised its own costs.
Till följd av det slutliga beslutet för Parex (och uppdelningen i en god och en dålig bank) överfördes likviditetsstödet senare till Citadele och Reverta.
As such, Latvia's argument regarding the facilitation of the sale of Citadele does not explain why the Second Measure was adopted without any approach to the minority shareholder of Citadele within 4 months of the FCMC letter rather exploiting more of the period of up to 10 months that could have been taken.
Citadele har redan återbetalat hela sin andel av likviditetsstödet.
Furthermore, even if the participation of the EBRD in a maturity extension would have involved a measure with characteristics different from those of the Second Measure, Latvia does not provide any evidence that such a different measure including the EBRD would have been less effective than the Second Measure or that it would have been more costly to the majority shareholder compared with the costs of the Second Measure itself.
Det ytterligare likviditetsstödet innebär en extra fördel för Reverta jämfört med det stöd som godkänts genom undsättningsbesluten och det slutliga beslutet för Parex.
As for Latvia's argument that an extension by the EBRD of the maturity of its subordinated loan would have led to additional burdens at the time of the sale of Citadele, the Latvian authorities have not produced any element to show that such an extension would in fact have created such additional costs.
Lettland har inte hävdat att man agerade som en långivare på marknaden när dessa likvida medel tillhandahölls, och man har inte heller lämnat några uppgifter som skulle kunna göra det möjligt för kommissionen att dra slutsatsen att Reverta, under förhållanden som motsvarar normala marknadsvillkor, skulle kunna få samma fördel som den som företaget fått tillgång till med hjälp av statliga medel i form av den tredje åtgärden.
No specific study of the costs of divestment of Citadele after the Second Measure compared with the costs of a hypothetical sale of Citadele after an extension in which the EBRD participated has been carried out to justify Latvia's assertion that there would have been additional burdens.
Ingen annan aspekt av likviditetsstödet har ändrats förutom dess storlek, och kommissionen drar därför slutsatsen att åtgärden utgör statligt stöd.
The Commission considers that any private operator considering how to preserve the value of its investment in Citadele would at least be able to point to a contemporaneous evaluation of what were in relation to a subsequent sale those alternate costs of having the minority shareholder in Citadele extend the duration of its subordinated loans to that bank.
Det ökade likviditetsstödet innebär tydligt en ytterligare fördel jämfört med de godkända stödåtgärderna och utgör därför, på grundval av skälen 106 och 107, ytterligare stöd (eftersom alla övriga kriterier enligt artikel 107.1 i fördraget fortfarande är uppfyllda).
Finally, as noted in recital 48(c), Latvia explains that it believed that the EBRD would have been willing to extend the maturity of its loans to Citadele.
Rättslig grund för förenlighet hos det nya ytterligare stödet
In that situation, even if the EBRD's involvement would have led to more complexity, the Commission considers that a private majority shareholder which was contemplating extending the maturity of its own existing subordinated debt in favour of Citadele would have at least made an approach to the minority shareholder which was also a holder of subordinated debt of Citadele to see if the latter would have either: (i) shared the costs of the additional support to Citadele by extending its own loans' maturity date; or (ii) entered into some alternative arrangement dir ectly with the majority shareholder to defray the costs of the Second Measure to the majority shareholder.
Enligt artikel 107.3 b i fördraget har kommissionen rätt att beteckna stöd som förenligt med den inre marknaden om det är avsett att ”avhjälpa en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi”.
Within the application of the market economy operator principle the Commission cannot accept that a majority shareholder of a company would have accepted all of the cost of protecting the value of all investments in that company and thereby have protected the value of the investment of a minority shareholder without even approaching the latter to seek a contribution from it.
Med tanke på Parex bankas betydelse för systemet (som ledande bank i Lettland) och vikten av dess utlåningsverksamhet för den lettiska ekonomin när stödåtgärderna godkändes godtog kommissionen att underlåtenhet att ta itu med bankens svårigheter skulle ha fått allvarliga konsekvenser för den lettiska ekonomin.
In view of each of those factors, the absence of any approach to the EBRD in the period between 1 March 2013 and 27 June 2013 is a further indication that the Second Measure was not conducted in compliance with the requirements of the market economy operator principle.
I undsättningsbesluten och det slutliga beslutet för Parex bedömdes därför de stödåtgärder som godkänts för Parex banka enligt artikel 107.3 b i fördraget, och på grundval av de meddelanden [30] som antagits i samband med finanskrisen och var i kraft vid den tidpunkt då stödet beviljades.
For each of the four reasons set out in recitals 85 to 103, it has not been established unequivocally and on the basis of objective and verifiable evidence that the Second Measure is to be ascribed to the Member State acting as private shareholder.
Kommissionen anser att samma rättsliga grund gäller för det ytterligare stöd som beviljats genom den första och den andra åtgärden, baserat på tidpunkten för genomförandet och likheterna med de godkända stödåtgärderna.
In those circumstances, the Commission cannot accept that Citadele could, in circumstances which correspond to normal market conditions, obtain the same advantage as that which has been made available to it through State resources in the form of the Second Measure.
Allt stöd som helt eller delvis beviljas utan kommissionens godkännande (och därmed i strid med artikel 108.3 i fördraget) efter offentliggörandet i Europeiska unionens officiella tidning av 2013 års bankmeddelande ska undersökas med utgångspunkt i det meddelandet.
Latvia has implemented the Second Measure for Citadele which is and will be active on markets open to international competition.
Den tredje åtgärden har tillämpats kontinuerligt sedan 2011 och fram till i dag, och det kan därför slås fast att stödet delvis beviljats efter den 1 augusti 2013, då 2013 års bankmeddelande offentliggjordes i Europeiska unionens officiella tidning.
Therefore any advantage from State resources would affect competition in the banking sector and have an impact on intra-Union trade.
Stödets förenlighet med den inre marknaden
Furthermore, that measure is selective as it solely benefits Citadele.
Den första åtgärden
The Commission therefore confirms its previously provisional assessment from the Opening Decision that the Second Measure represents additional State aid.
När det gäller den ytterligare stödåtgärden i form av en längre löptid för de efterställda lånen än vad som anges i besluten, tvivlade kommissionen på att den var begränsad till vad som var absolut nödvändigt och kunde därför inte slå fast att samtliga kriterier för förenlighet var uppfyllda.
The Third Measure
I beslutet om att inleda förfarandet erinrade kommissionen således om att det efterställda lån med fem års löptid som godkänts för Parex banka i undsättningsbesluten hade bedömts vara begränsat till vad som var absolut nödvändigt i fråga om belopp och löptid.
With regard to the liquidity support granted to Reverta, it was initially approved as part of the compatible State aid measures approved in the first rescue Decision, in the form of State deposits.
Baserat på den slutsatsen hade det femåriga efterställda lånet därför betecknats som förenligt i undsättningsbesluten och det slutliga beslutet för Parex.
At that time, the Commission noted that Parex banka lacked liquid collateral and that Latvia had deposited the funds, taking into account the bank's liquidity needs, when no market investor was willing to provide liquidity in view of the fragile situation of Parex banka [29].
På grundval av de argument som redovisas i undsättningsbesluten och det slutliga beslutet för Parex, och i frånvaro av nya argument, uttryckte kommissionen tvivel i fråga om förenligheten hos den förlängda löptiden för efterställda lån på sju år i stället för de fem år som ursprungligen godkänts.
Following the Parex Final Decision (and the split into a good and a bad bank) the liquidity aid was subsequently transferred to Citadele and Reverta.
Mot bakgrund av de nya argument som framförts av Lettland till följd av beslutet om att inleda förfarandet kan kommissionen, såsom beskrivs i avsnitt 5.1, göra en ny bedömning av om de efterställda lån med sju års löptid som Lettland beviljat Parex banka uppfyller förenlighetskravet att statligt stöd ska vara begränsat till vad som är absolut nödvändigt.
The former has already repaid in full its share of the liquidity support.
Enligt 2008 års bankmeddelande måste stödåtgärden vara nödvändig för att uppnå målet, såväl när det gäller stödbeloppet som åtgärdens utformning.
Reverta was required to limit the amounts of liquidity support it received, as set out in recital 19(c).
Det betyder att kapitaltillskottet måste utgöras av det belopp som är absolut nödvändigt för att uppnå målet.
However, the amount of liquidity support actually granted to Reverta exceeds even the levels foreseen for the worst case scenario which was approved in the Parex Final Decision.
Målet med att bevilja ett efterställt lån som räknas som tier 2-kapital till Parex banka var att göra det möjligt för banken att fortsätta att uppfylla kapitalkravet och att se till att den var tillräckligt kapitaliserad för att bättre klara potentiella förluster och därmed undvika en allvarlig störning i den lettiska ekonomin.
That additional liquidity support provides a supplementary advantage for Reverta compared to the aid approved by the Rescue Decisions and Parex Final Decision.
De minimikrav för att de efterställda lånen skulle kunna räknas som tier 2-kapital i Parex banka som kommissionen tog hänsyn till i det första undsättningsbeslutet baserades på den tillämpliga lettiska lagstiftning som meddelats av Lettland [32].
None of the other features of the liquidity support apart from its quantity have been altered and so the Commission concludes that the measure constitutes State aid.
Den bedömningen har inte ändrats av de efterföljande besluten.
On the basis of recitals 106 and 107, as the increased liquidity support clearly represents an additional advantage compared to the approved aid measures, it therefore represents additional aid (as all of the other criteria under Article 107(1) of the Treaty are still in place).
Efter att ha granskat de ytterligare upplysningar som lämnats av Lettland och som beskrivs i skälen 30–39 tillstår kommissionen att ytterligare begränsningar medförde en ändring av de egenskaper hos de efterställda lånen som krävdes för att de till fullo skulle kunna räknas som tier 2-kapital fram till 2010.
Legal basis for the compatibility of the new additional aid
Kommissionen konstaterar i synnerhet att effekten av kriterierna i Basel II-regelverket för att de efterställda lån som Parex banka beviljades 2009 skulle kunna räknas som tier 2-kapital var grundläggande vid fastställandet av den kortaste ursprungliga löptiden för de efterställda lånen.
Article 107(3)(b) of the Treaty empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it serves ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
En korrekt tillämpning av avskrivningsfaktorn enligt Basel II var nödvändig för att nå det slutliga målet för stödåtgärden, nämligen att säkra en tillräcklig kapitalisering av Parex banka och undvika en allvarlig störning i den lettiska ekonomin vid tiden för beviljandet av det ursprungliga efterställda lånet.
Given the systemic importance of Parex banka (which was a leading bank in Latvia) and the significance of its lending activities for the Latvian economy at the time of the approval of the aid measures, the Commission accepted that the failure to address the bank's difficulties would have entailed serious consequences for the Latvian economy.
Om de antaganden och prognoser som Lettland lade fram vid tiden för undsättningsbesluten korrekt och fullständigt hade återspeglat avskrivningen av det efterställda lånet enligt Basel II-reglerna, såsom beskrivs i skäl 37, skulle de, enligt kommissionens mening, ha lett till en annan bedömning av löptiden för de efterställda lånen och till slutsatsen att sju år var ett nödvändigt minimum i stället för fem.
In the Rescue Decisions and the Parex Final Decision, the aid measures approved for Parex banka were therefore assessed under Article 107(3)(b) of the Treaty, as well as on the basis of the Communications [30] adopted in the context of the financial crisis that were in force at the time the aid was granted.
Kommissionen erinrar också om att förenlighetsbedömningen av stödet i det tredje undsättningsbeslutet var avhängigt av bl.a. de lettiska myndigheternas åtagande att sälja sina aktier i Parex banka snarast möjligt men senast inom tre år efter det att Parex banka beviljats de första undsättningsåtgärderna [33], dvs. senast 2011.
The Commission considers that the same legal basis applies to the additional aid granted thought the First and Second Measures, based on the timing of their implementation and their similar characteristics to the approved aid measures.
Mot denna bakgrund anser kommissionen att fastställandet av en ursprunglig löptid på sju år kan anses som absolut nödvändig för att de efterställda lån som beviljades av Lettland i sin helhet skulle kunna räknas som tier 2-kapital och för att se till att Parex banka nådde den kapitaltäckningsgrad som var målet, för att bevara stabiliteten i det lettiska banksystemet och för att kunna fullgöra åtagandet att sälja banken.
As regards the Third Measure, the Commission's compatibility assessment has to be conducted on the basis of the updated criteria set out in the 20 13 Banking Communication [31].
Den oanmälda förlängningen av löptiden för de efterställda lånen (den andra åtgärden)
Indeed, any aid wholly or partially granted without the Commission's authorisation (and therefore in breach of Article 108(3) of the Treaty) after the publication in the Official Journal of the European Union of the 2013 Banking Communication has to be examined on the basis of that Communication.
I beslutet om att inleda förfarandet ställde sig kommissionen tvivlande till att det ytterligare stödet i form av förlängningen av löptiden för de efterställda lånen med 18 månader kunde anses förenligt, eftersom den gällande bedömningen var att en femårig löptid för det efterställda lånet säkrade en begränsning till vad som var absolut nödvändigt och inga nya argument lagts fram som motiverade förenlighet.
Since the Third Measure has been applied continuously starting 2011 and until the present time, it can be concluded that the aid was partially granted after 1 August 2013, the publication date in the Official Journal of the European Union of the 2013 Banking Communication.
Mot bakgrund av de upplysningar som lämnats av Lettland efter beslutet om att inleda förfarandet konstaterar kommissionen att lagstiftningsändringar ägde rum 2013 [34] med avseende på kapitalkraven.
Compatibility of the aid with the internal market
Skrivelsen från FKTK till Citadele av den 1 mars 2013 har i det sammanhanget lämnats till kommissionen.