natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Necessity — limitation of the aid to the minimum
Slutsats om huruvida den grekiska finansiella stabilitetsfondens rekapitaliseringar är förenliga med 2008 års bankmeddelande, rekapitaliseringsmeddelandet och 2011 års förlängningsmeddelande
In line with the 2008 Banking Communication, the aid measure must, in its amount and form, be necessary to achieve its objective.
HURUVIDA FÖRVÄRVEN AV ATE:S ÖVERLÅTNA VERKSAMHET, GENIKI, DEN CYPRIOTISKA ÖVERLÅTNA VERKSAMHETEN OCH MGB ÄR FÖRENLIGA MED OMSTRUKTURERINGSMEDDELANDET
It means that the capital injection must be of the minimum amount necessary to achieve the objective.
I punkt 23 i omstruktureringsmeddelandet förklaras att förvärv av aktier i andra företag eller nya investeringar inte får finansieras genom statligt stöd, såvida detta inte är av avgörande betydelse för att återställa företagets lönsamhet.
The amount of capital support was calculated by the Bank of Greece in the framework of the stress test of 2012 so as to ensure that the Bank’s Core Tier 1 capital ratio remained above a certain level over the period 2012-2014, as reflected in Table 3.
I punkterna 40 och 41 i omstruktureringsmeddelandet anges dessutom att banker inte bör använda statligt stöd för förvärv av konkurrerande verksamheter, om förvärvet inte ingår som ett led i en konsolideringsprocess som är nödvändig för att återställa den finansiella stabiliteten eller för att säkerställa en effektiv konkurrens.
Measures B1, B2, B3 and B4 therefore do not provide the Bank with any excess capital.
Dessutom kan förvärv äventyra eller komplicera återställandet av lönsamheten.
As explained in recital 250, actions have been taken to reduce the risk that the Bank will need additional aid in the future.
Kommissionen måste därför bedöma om huruvida bankens förvärv är förenliga med omstruktureringsmeddelandet.
As regards the remuneration of the first and second bridge recapitalisations (measures B1 and B2), the Commission recalls that they were granted in May 2012 and December 2012 respectively, and paid in kind in the form of EFSF notes.
Huruvida förvärvet av ATE:s överlåtna verksamhet är förenligt med omstruktureringsmeddelandet
The HFSF has received as remuneration, from the date of disbursement of the EFSF notes to the date of the Spring 2013 recapitalisation, the accrued interest on the EFSF notes plus a 1 % fee [101].
Effekterna av förvärvet av ATE:s överlåtna verksamhet på bankens långsiktiga lönsamhet
As underlined in the Piraeus Opening Decision, that remuneration is lower than the 7 % to 9 % range defined in the Recapitalisation Communication.
Förvärvet av ATE:s överlåtna verksamhet gav banken en stor pool av insättningar och en mycket mindre mängd nettolån [103].
However, the period of low remuneration was limited to one year for measure B1 and five months for measure B2 (that is to say, until the conversion of the bridge recapitalisation into a standard recapitalisation in ordinary shares, namely measure B4).
Förvärvet bidrar därför i hög grad till att minska bankens mycket höga kvot mellan utlåning och inlåning.
While the first and second bridge recapitalisations did not trigger the dilution of existing shareholders, the Spring 2013 recapitalisation, which was the partial conversion of the first and second bridge recapitalisations, heavily diluted the pre-existing shareholders, as their stake in the Bank’s equity fell to 2,3 %.
Dessutom har förvärvet lett till betydande synergieffekter såsom kostnadssynergier genom filialer, personalnedskärningar och it-integrering, finansieringssynergier och intäktssynergier.
The abnormal situation which prevailed from the date of the first bridge recapitalisation was then terminated.
Förvärvet är därför mycket positivt för återställandet av bankens långsiktiga lönsamhet.
The doubts raised in the Piraeus Opening Decision have therefore been allayed.
Effekterna av förvärvet av ATE:s överlåtna verksamhet på storleken på det stöd banken behöver
Second, given the atypical source of the Bank’s difficulties, where losses came mainly from a debt waiver in favour of the State (the PSI programme and the debt buy-back, which provide a significant advantage to the State, that is to say, a debt reduction) and from the consequences of a protracted recession in its domestic economy, the Commission can accept such a temporary deviation from the standard remuneration requirements set in the Recapitalisation Communication [102].
I linje med punkt 23 i omstruktureringsmeddelandet bör omstruktureringsstöd inte användas för förvärv av andra bolag utan endast för att täcka de omstruktureringskostnader som är nödvändiga för att återställa bankens lönsamhet
As regards measure B3, it was a commitment to provide capital in the framework of a future capital increase.
Storleken på det vederlag banken betalade för förvärvet av ATE:s överlåtna verksamhet fastställdes till 0,6 % av värdet av de överförda insättningarna och uppgick till ca 95 miljoner euro.
That commitment made in December 2012 could have been implemented in an actual injection of capital in May-June 2013, a mere five months later, when the Bank proceeded with its capital increase.
Vederlaget motsvarade 0,02 % av bankens totala tillgångar vid tidpunkten för förvärvet.
Since the Bank attracted private investors, the HFSF was not required to inject the capital committed.
Beloppet kan därför anses litet, men inte försumbart.
In view of the short period during which that commitment to provide capital was in place and for the reasons set out in recital 256, it is acceptable that no remuneration was paid for that commitment.
Kommissionen påminner om att […] Förvärvet och den låga köpeskillingen kan därför anses vara nödvändiga för att återställa bankens långsiktiga lönsamhet och omfattas därför av undantaget i punkt 23 i omstruktureringsmeddelandet.
As regards measure B4, in line with point 8 of the 2011 Prolongation Communication, capital injections should be subscribed at a sufficient discount to the share price, adjusted for the dilution effect, to give a reasonable assurance of an adequate remuneration for the State.
Den snedvridning av konkurrensen som förvärvet av ATE:s överlåtna verksamhet har medfört
While measure B4 did not provide for a significant discount to the share price as adjusted for the dilution effect, it was, in fact, impossible to achieve a significant discount to the theoretical ex-right price [103].
I linje med punkterna 39 och 40 i omstruktureringsmeddelandet får statligt stöd inte användas till skada för företag som inte får stöd och framför allt inte för förvärv av konkurrerande verksamheter.
Prior to the Spring 2013 recapitalisation, the Bank’s market capitalisation was only a few hundred millions euros.
I punkt 41 i omstruktureringsmeddelandet anges dessutom att förvärv kan godkännas i de fall de ingår som ett led i en konsolideringsprocess som är nödvändig för att återställa den finansiella stabiliteten eller för att säkerställa en effektiv konkurrens.
In such circumstances, the question arises whether the existing shareholders should have been fully wiped out.
Under sådana omständigheter bör förvärvsprocessen vara rättvis och förvärvet bör leda till ett slutresultat som garanterar en effektiv konkurrens på de relevanta marknaderna.
The Commission also notes that the dilution of the existing shareholders has been huge, since after the Spring 2013 recapitalisation they held only 2,3 % of the shareholding of the Bank.
Dessutom lade ingen bank som inte erhöll stöd något bud på ATE:s överlåtna verksamhet.
Therefore, applying a further discount on the market price would have had a small impact on the remuneration of the HFSF.
Eftersom förvärvet av ATE:s överlåtna verksamhet godkändes av den grekiska konkurrensmyndigheten kan det avslutningsvis [104] antas att resultatet av försäljningen inte utgör ett hot mot effektiv konkurrens i Grekland.
In view of the specific situation of the Greek banks explained in recital 256, and given the fact that the need for aid stems to a large extent from a waiver of debt in favour of the State, the Commission considers that the issue price of the shares subscribed by the State was sufficiently low.
Förvärvet av ATE:s överlåtna verksamhet är därför förenligt med avsnitt 4 i omstruktureringsmeddelandet.
The HFSF also issued warrants and granted one warrant for each new share subscribed by a private investor participating in the Spring 2013 recapitalisation.
Slutsats om förvärvet av ATE:s överlåtna verksamhet
The HFSF granted those warrants for no consideration.
Kommissionens slutsats är att förvärvet av ATE:s överlåtna verksamhet, mot bakgrund av de grekiska bankernas unika situation och förvärvets särdrag, är förenligt med kraven i omstruktureringsmeddelandet.
As explained in recital 106, each warrant incorporates the right to purchase 4,48 shares of the HFSF at specified intervals and strike prices.
Huruvida förvärvet av Geniki är förenligt med omstruktureringsmeddelandet
The exercise price is equal to the subscription price of the HFSF increased by an annual and cumulative margin (4 % for year one, 5 % for year two, 6 % for year three, 7 % for year four and 8 % per cent annualised for the last six months).
Effekterna av förvärvet av Geniki på bankens långsiktiga lönsamhet
The remuneration received by the HFSF on the shares it owns is de facto capped at those levels.
När det gäller rörelseresultatet kommer förvärvet av Geniki att underlätta bankens återställande av sin lönsamhet.
That remuneration is lower than the 7 % to 9 % range defined in the Recapitalisation Communication.
Enligt den analys som banken överlämnade vid förvärvet av Geniki kommer sammanslagningen av två banker inom samma geografiska område att skapa synergieffekter som kostnadsbesparingar i form av personalnedskärningar och stängning av filialer.
However, because those warrants were a key factor in the success of the rights issue and private placement launched by the Bank in the framework of the Spring 2013 recapitalisation, the Commission considers that those warrants enabled the Bank to reduce the amount of aid by EUR 1444 million.
Banken kommer att överta Genikis kunder och insättare, och därigenom kraftigt minska sina distributionskostnader.
Indeed due to the low capital ratio of the Bank prior to the recapitalisation and the high uncertainty prevailing at the time, the simulations which were then available showed that without the warrants, private investors would not have achieved a sufficient return and would not have participated.
När det gäller likviditetspositionen framgår det av skäl 65 att Genikis inlåning var större än dess nettoutlåning.
For the reasons explained in recitals 249 and 256, because the HFSF would receive a minimal positive remuneration if the warrants were exercised and because it was an objective of the MEFP to attract some private investors to keep some banks under private management, and avoid situations where the whole banking sector would be controlled by the HFSF, the Commission can accept such a deviation from the standard remuneration requirements set out in the Recapitalisation Communication.
Förvärvet ökade därför bankens likviditet och hjälpte banken att minska sin kvot mellan utlåning och inlåning.
That acceptance is also based on the fact that the HFSF law, as amended in March 2014, does not provide for any adjustment of the warrants in the event of a non-pre-emptive share capital increase, and that in the event of a rights issue only the warrant strike price may be adjusted and the adjustment may take place only ex post and only up to the amount of the proceeds realised from the sale of pre-emption rights of the HFSF.
Dessutom hade Geniki tillräckligt stort eget kapital innan det förvärvades av banken.
Moreover, the commitment given by Greece that it would seek the approval of the Commission prior to any buy-back of the warrants issued by the HFSF will allow the Commission to ensure that any potential future buy-back does not further reduce the remuneration of HFSF and increase the remuneration of the warrant holders.
Förvärvet kommer därför sannolikt inte att leda till några framtida kapitalbehov för banken.
As regards the fact that the HFSF shares are non-voting, the Commission recalls that the need for aid does not come mainly from excessive risk taking.
Förvärvet är därför positivt för återställandet av bankens långsiktiga lönsamhet.
In addition, it was an objective of the MEFP to keep some banks under private management.
Effekterna av förvärvet av Geniki på storleken på det stöd banken behöver
For all those reasons, the Commission can accept that the HFSF receives non-voting shares.
Kommissionens slutsats är att förvärvet, på grund av de särskilda omständigheterna kring transaktionen (förvärv till ett mycket lågt pris av en helt kapitaliserad bank och ett kapitaltillskott från säljaren till banken), inte skapar något ytterligare kapitalbehov för banken och att förvärvet utgör ett undantag som inte strider mot principen om att stöd bör begränsas till vad som är absolut nödvändigt.
The Commission therefore concludes that measure B4 was necessary.
Den snedvridning av konkurrensen som förvärvet av Geniki har medfört
In conclusion, measures B1, B2, B3 and B4 are necessary as rescue aid in both their amount and form.
Som påpekades i skäl 274 får statligt stöd i linje med punkterna 39 och 40 i omstruktureringsmeddelandet inte användas till skada för företag som inte får stöd och framför allt inte för förvärv av konkurrerande verksamheter.
Proportionality — measures limiting negative spill-over effects
Förvärvet kan därför anses utgöra ett led i en vederlagsprocess som är nödvändig för att återställa den finansiella stabiliteten på det sätt som beskrivs i punkt 41 i omstruktureringsmeddelandet.
The Bank has received a very large amount of State aid.
Dessutom lade ingen bank som inte erhållit stöd ett giltigt bud för att förvärva Geniki.
However, Greece has given a commitment to implement a number of measures aiming at reducing negative spill-over effects.
Eftersom förvärvet av Geniki godkändes av den grekiska konkurrensmyndigheten [106] kan resultatet av försäljningen dessutom inte anses utgöra ett hot mot effektiv konkurrens i Grekland.
In particular, the commitments provide that the Bank’s operations will continue to be run on a commercial basis, as explained in recitals 136 and 137.
Avslutningsvis var köpeskillingen mycket låg.
Greece has also committed to an acquisition ban and to a number of divestments, as described in recitals 138, 139 and 143.
Banken kan därför inte anses ha använt statligt stöd för att finansiera förvärvet.
Limits to distortions of competition will be further assessed in section 7.6.
Mot bakgrund av ovanstående kan förvärvet av Geniki anses omfattas av undantaget i punkt 41 i omstruktureringsmeddelandet.
A monitoring trustee has been appointed in the Bank to monitor the correct implementation of commitments on corporate governance and commercial operations.
Slutsats beträffande förvärvet av Geniki
That will avoid any detrimental change in the Bank’s commercial practice and thereby reduce the potential negative spill-over effects.
Kommissionens slutsats är att förvärvet av Geniki, mot bakgrund av de grekiska bankernas unika situation och förvärvets särdrag, är förenligt med kraven i omstruktureringsmeddelandet.
Finally a new comprehensive restructuring plan was submitted on 25 June 2014 to the Commission.
Huruvida förvärvet av den cypriotiska överlåtna verksamheten är förenligt med omstruktureringsmeddelandet
That restructuring plan will be assessed in section 7.6.
Effekterna av förvärvet av den cypriotiska överlåtna verksamheten på bankens långsiktiga lönsamhet
To conclude, the doubts raised in the Piraeus Opening Decision have been allayed.
Förvärvet av den cypriotiska överlåtna verksamheten ökar bankens möjligheter till långsiktig lönsamhet.
Measures B1, B2, B3 and B4 are proportionate in the light of point 15 of the 2008 Banking Communication.
Enligt den analys som banken överlämnade vid förvärvet kommer transaktionen att skapa synergieffekter som kostnadsbesparingar i form av minskade administrations- och personalkostnader och kraftigt förbättrade inlåningskostnader.
Conclusion on the compliance of the HFSF recapitalisations with the 2008 Banking Communication, the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication
Efter förvärvet har banken helt integrerat de tre cypriotiska bankernas grekiska verksamhet, döpt om alla de tre cypriotiska bankernas filialer och är på god väg att göra rationaliseringar inom sitt nät av filialer.
It is thus concluded that the HFSF recapitalisations (measures B1, B2, B3 and B4) are appropriate, necessary and proportionate, in the light of point 15 of the 2008 Banking Communication, of the Recapitalisation Communication and of the 2011 Prolongation Communication.
Låneportföljerna kopplade till de tre cypriotiska bankernas grekiska verksamhet var välförsörjda.
Measures B1, B2, B3 and B4 therefore comply with the 2008 Banking Communication, the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication.
Banken övertog dessa lån till ett pris som låg klart under deras nominella värde: köpeskillingen minskades för att spegla de framtida förluster som PIMCO förutspådde inom ramen för ett stresstest.
COMPLIANCE OF THE ACQUISITIONS OF ATE TRANSFERRED ACTIVITIES, OF GENIKI, OF THE CYPRIOT TRANSFERRED ACTIVITIES AND OF MBG WITH THE RESTRUCTURING COMMUNICATION
Det finns därför en viss risk för större kreditförluster än de förluster som redan den låga köpeskillingen tyder på.
Point 23 of the Restructuring Communication explains that acquisitions of undertakings by aided banks cannot be financed through State aid unless this is essential for restoring an undertaking’s viability.
Banken förvärvade även en stor inlåningspool, som var nästan lika stor som de förvärvade nettolånen.
Furthermore, points 40 and 41 of the Restructuring Communication state that banks should not use State aid for the acquisition of competing businesses, unless the acquisition is part of a consolidation process necessary to restore financial stability or to ensure effective competition.
Förvärvet stärkte därför bankens likviditetsposition.
In addition, acquisitions may endanger or complicate the restoration of viability.
Effekterna av förvärvet av den cypriotiska överlåtna verksamheten på storleken på det stöd banken behöver
Compliance of the acquisition of the ATE Transferred Activities with the Restructuring Communication
Det vederlag som banken i slutändan betalade för förvärvet av den cypriotiska överlåtna verksamheten var mycket lägre än den förvärvade portföljens bokförda värde.
Effect of the acquisition of the ATE Transferred Activities on the long-term viability of the Bank
Vederlaget var till och med lägre än värdet på lånen efter att detta skrevs ned för att spegla de framtida förluster som PIMCO förutspådde skulle följa på stresstestet.
The acquisition of the ATE Transferred Activities brought to the Bank a large pool of deposits with a much smaller amount of net loans [104].
Köpeskillingen kan därför anses vara negativ.
It therefore contributed to significantly reducing the very high loan-to-deposit ratio of the Bank.
Denna slutsats stöds av det faktum att banken bokförde en stor negativ goodwill när den förvärvade den cypriotiska överlåtna verksamheten, vilket ökade bankens kapital.
Furthermore, the acquisition has led to considerable synergies such as cost synergies through branch, staff reduction and IT integration, funding synergies and revenue synergies.
Skulle det emellertid trots allt anses att banken betalade ett positivt pris konstaterar kommissionen att den grekiska finansiella stabilitetsfonden som ett villkor för försäljningen hade åtagit sig att göra ett kapitaltillskott till köparen motsvarande köpeskillingen.
Effect of the acquisition of the ATE Transferred Activities on the amount of aid needed by the Bank
Kommissionens slutsats är att förvärvet av den cypriotiska överlåtna verksamheten på grund av de atypiska villkoren (låg köpeskilling och den grekiska finansiella stabilitetsfondens åtagande om att göra ett kapitaltillskott motsvarande köpeskillingen) utgör ett undantag som inte strider mot principen om att stöd ska begränsas till vad som är absolut nödvändigt.
In line with point 23 of the Restructuring Communication, restructuring aid should not be used for the acquisition of other companies but merely to cover restructuring costs which are necessary to restore the viability of the Bank.
Den snedvridning av konkurrensen som förvärvet av den cypriotiska överlåtna verksamheten har medfört
The consideration paid by the Bank for the acquisition of the ATE Transferred Activities was determined at 0,6 % of the value of the transferred deposits and amounted to approximately EUR 95 million.
Syftet med försäljningen av de cypriotiska bankernas grekiska verksamhet var att skydda det grekiska banksystemets stabilitet och se till att de cypriotiska bankerna kunde sälja sina affärsverksamheter innan dessa förmodligen skulle bli värdelösa.
It was equivalent to 0,02 % of the total assets of the Bank at the time of the acquisition.
Transaktionen kan således anses utgöra ett led i en vederlagsprocess som är nödvändig för att återställa den finansiella stabiliteten på det sätt som beskrivs i punkt 41 i omstruktureringsmeddelandet.
That amount can therefore be considered as small, but not negligible.
Dessutom lade ingen bank som inte erhållit stöd ett giltigt bud för att förvärva de tre cypriotiska bankerna.
The acquisition of ATE Transferred Activities dramatically improved the very stressed liquidity position of the Bank and put it in a much more viable situation.
Försäljningsprocessen var öppen, transparent och icke-diskriminerande.
The Commission recalls that […].
Eftersom detta förvärv godkändes av den grekiska konkurrensmyndigheten kan det avslutningsvis [107] antas att resultatet av försäljningen inte utgör ett hot mot effektiv konkurrens i Grekland.
Therefore the acquisition and its low purchase price can be considered as essential for the restoration of the long-term viability of the Bank and falls under the exemption in point 23 of the Restructuring Communication.
Mot bakgrund av ovanstående kan förvärvet av den cypriotiska överlåtna verksamheten anses omfattas av undantaget i punkt 41 i omstruktureringsmeddelandet.
Distortive effect of the acquisition of the ATE Transferred Activities on competition
Slutsats beträffande förvärvet av den cypriotiska överlåtna verksamheten
In line with points 39 and 40 of the Restructuring Communication, State aid should not be used to the detriment of non-aided companies and in particular for acquiring competing businesses.
Kommissionens slutsats är att förvärvet av den cypriotiska överlåtna verksamheten, mot bakgrund av de grekiska bankernas unika situation och förvärvets särdrag, är förenligt med kraven i omstruktureringsmeddelandet.
Point 41 of the Restructuring Communication also states that acquisitions may be authorised if they are part of a consolidation process necessary to restore financial stability or to ensure effective competition.
Huruvida förvärvet av MBG är förenligt med omstruktureringsmeddelandet
In such circumstances the acquisition process should be fair and the acquisition should ensure the conditions of effective competition in the relevant market.
Effekterna av förvärvet av MBG på bankens långsiktiga lönsamhet
ATE was not deemed viable on a stand-alone basis by the Bank of Greece when it reviewed the viability of all the Greek banks early in 2012.
Förvärvet av det helt kapitaliserade MBG ökar bankens möjligheter till långsiktig lönsamhet.
Furthermore, the Bank of Greece analysed different alternatives for ATE (for example, liquidation) and concluded that selling the ATE Transferred Activities was the most attractive option, since it would reduce the execution risk and would minimise the costs for Greece.
Enligt den analys som banken överlämnade vid förvärvet kommer transaktionen att skapa synergieffekter som kostnadsbesparingar i form av färre filialer och personalnedskärningar, lägre inlåningskostnader och intäktssynergier.