natgillin/translations-raw huggingface dataset:
That remuneration is determined as follows: (i) estimate of FFT's ‘capital at risk’; (ii) identification of FFT's capital used to perform the functions and to support the financial investments; (iii) estimate of the expected remuneration of FFT's ‘capital at risk’ by using the Capital Asset Pricing Model (hereinafter: ‘CAPM’) [22] and identification of the return to reward the capital used to perform the functions; and (iv) calculate the overall profitability to be left to FFT to remunerate the risks borne and the functions performed by combining the results of steps (i) to (iii).
Motpartsrisk
As regards step (i), on the basis of the functional analysis contained in the transfer pricing report, the tax advisor considers FFT to bear the following risks: operational, credit and counterparty risks, while the tax advisor considers the exchange rate risk FFT bears to be nil.
Valutarisk
Applying the Basel II framework [23] by analogy [24], the tax advisor estimated the minimum capital required for FFT to cover the following risks: operational, counterparty, exchange rate and credit risk, as follows:
0Kreditrisk
Operational risk: 15 % * (creditor interests accrued on bank deposits – debtor interest accrued on bank loans)
Minimikapitalkrav enligt Basel 2-regelverket
Counterpart risk: 20 % * 6 % * (future exposure + positive fair value of derivatives)
Gällande etapp ii): det som rapporten om internprissättning kallar ”eget kapital som används för att utöva funktioner” [25] uppskattas genom att man från FFT:s kapitalbas drar av minimikapitalkraven som följer av Basel 2-regelverket, så som de uppskattats av skatterådgivaren, och den del av FFT:s egna kapital som används för att stöda finansiella investeringar i FFNA och FFC.
Credit risk: 20 % * 6 % * third party account receivables (year average)
Enligt FFT:s skatterådgivare uppgick FFT:s egna kapital 2011 till 287,5 miljoner euro, varav:
The result of those calculations is what the tax advisor refers to as FFT's ‘capital at risk’, which corresponds to FFT's hypothetical regulatory capital under the Basel II framework as applied by FFT's tax advisor, summarised in Table 1.
28,5 miljoner euro utgör minimikapitalbaskraven enligt Basel 2-regelverket för att täcka de risker som FFT bär (”minimikapitalbas som exponeras för risk” [26]),165,2 miljoner euro används för att kompensera FFT:s ägarintressen i FFNA och FFC [27] (”eget kapital som täcker finansiella investeringar i FFNA och FFC”), och
Table 1
93,7 miljoner euro utgör eget kapital som används för att utöva funktioner (”eget kapital som täcker de utövade funktionerna [28]”).
FFT's minimum capital requirement
(62) Tabell 2 anger fördelningen av FFT:s totala egna kapital, så som det presenteras av skatterådgivaren i rapporten om internprissättning.
(in EUR thousand)
Tabell 2
Minimum capital requirement
Fördelning av FFT:s egna kapital
Operational risk
Fördelning av FFT:s egna kapital av skatterådgivaren
Counterparty risk
Eget kapital 2011
Exchange rate risk
Minimikapitalbas exponerad för risk
risk
Kapitalbas som täcker investeringar i FFNA och FFC
Minimum capital required by Basel II framework
Kapitalbas som täcker de utövade funktionerna
As regards step (ii), what is referred to in the transfer pricing report as ‘the capital used to perform the functions’ [25] is estimated by deducting the portion of FFT's minimum capital required by the Basel II framework as estimated by the tax advisor and FFT's capital used to support the financial investments in FFNA and FFC from FFT's total equity.
Summa eget kapital
According to FFT's tax advisor, as of the end of 2011, FFT's equity amounted to EUR 287,5 million, of which:
Skatterådgivaren föreslår först, vad gäller steg iii) att ersätta den del av FFT:s egna kapital som han betecknar ”minimikapitalbas som exponeras för risk”, vilket motsvarar FFT:s lagstadgade kapital så som det fastställts av skatterådgivaren i steg i) genom uppskattning av den avkastning på eget kapital som investerarna förväntar sig (”förväntad avkastning före skatt”), med hjälp prissättningsmodellen för kapitaltillgångar, där:
EUR 28,5 million is the minimum capital required by Basel II framework to bear the risks borne by FFT (‘Minimum equity at risk’ [26]),EUR 165,2 million is used to offset FFT's participation interests in FFNA and FFC [27] (‘Equity supporting the financial investments in FFNA and FFC’), and
Förväntad avkastning före skatt = (riskfri räntesats + β × riskpremie för kapitalbas)/ (1- skattesats)
EUR 93,7 million is the capital used to perform the functions (‘Equity backing the functions performed’ [28]).(62) Table 2 provides a breakdown of FFT's total equity as presented by the tax advisor in the transfer pricing report:
Vid tillämpning av modellen för bedömning av kapitaltillgångar har skatterådgivaren använt följande variabler:
Table 2
riskfri räntesats 2,85 % (tyska statslån med tio års löptid ”Bund”, årligt genomsnitt 2011),
FFT equity breakdown
beta (β) 0,29 uppskattat [29] på grundval av 66 jämförbara företag som utför finansiella tjänster, angivna på Damoradans webbplats [30],
FFT equity breakdown by the tax advisor
riskpremie för eget kapital 5 % för Luxemburg, angivet av Damoradans webbplats (uppdaterad juli 2011),
Equity 2011
luxemburgsk skattesats på 28,80 %.
Minimum equity at risk
Genom att tillämpa dessa variabler i formeln som beskrivs i skäl 63 kommer skatterådgivaren fram till en ”avkastning på eget kapital som investerarna förväntar sig för de risker som bärs” på 6,05 %.
Equity supporting the financial investments in FFNA and FFC
Tabell 3 innehåller en förteckning över de företag som skatterådgivaren valt som varande jämförbara företag som agerar självständigt i finanssektorn, jämte en lista över deras beta, som använts vid betakalkylen som används i prissättningsmodellen för kapitaltillgångar.
Equity backing the functions performed
Tabell 3
Total Equity
Förteckning över jämförbara företag som erbjuder finansiella tjänster
As regards step (iii), first, the tax advisor proposes to remunerate the portion of FFT's equity it designates as ‘Minimum equity at risk’, which corresponds to FFT's hypothetical regulatory capital as determined by the tax advisor in step (i), by estimating a return on equity investors would expect to receive (‘Expected Return Pre-Tax’), using the CAPM, whereby:
Källa: Damodaran.
Expected Return Pre-Tax = (Risk-Free Rate + β × Equity Risk Premium)/(1-tax rate)
Företagsnamn
In application of the CAPM, FFT's tax advisor used the following variables:
Tabell 4 visar armlängdsintervallet för de utvalda jämförbara företagens beta som skatterådgivaren kommit fram till.
Risk-free rate of 2,85 % (10 years German Government Bond ‘Bund’, 2011 year average),
Tabell 4
Equity risk premium of 5 % for Luxembourg provided by the Damodaran website (July 2011 update),
Armlängdsintervall
Luxembourg tax rate of 28,80 %.
Antal företag
Applying those variables to the formula in recital 63, FFT's tax advisor arrives at a pre-tax ‘expected return on equity, investors would expect to receive for the risks taken’ of 6,05 %.
90:e percentilen
Table 3 lists the companies FFT's tax advisor selected as comparable companies operating independently in the financial sector and their betas for the calculation of the beta for use in the CAPM.
75:e percentilen
Table 3
Medianvärde
Source: Damodaran
10:e percentilen
Company Name
Sedan föreslår FFT:s skatterådgivare att ersätta den del av FFT:s kapitalbas som betecknas ”eget kapital som täcker de utövade funktionerna”, i tabell 2, som motsvarar ”eget kapital som används för att utöva funktioner” som identifieras i steg ii) genom att använda marknadsräntan tillämpad på kortfristiga insättningar [31] som enligt skatterådgivaren är lika med 0,87 %.
Beta
FFT:s skatterådgivare föreslår därefter att inte ersätta den del av FFT:s egna kapital som täcker FFT:s investeringar i FFNA och FFC, i tabell 2 betecknad ”eget kapital som täcker investeringar i FFNA och FFC”, så att denna skulle ha en nollersättning vid beskattning.
Table 4 shows the ‘arm's length range’ of betas of the selected comparable companies at which FFT's tax advisor arrives.
Slutligen, i steg iv) beräknar skatterådgivaren den globala ersättningen till FFT för dess finansierings- och kassaflödesverksamhet och för de risker som bärs.
Table 4
Denna ersättning består av följande komponenter, som härrör från steg i) till iii) ovan:
Arm's length range
en ”funktionsersättning” som beräknas genom att multiplicera det som skatterådgivaren betecknar som FFT:s eget kapital som används för att utöva funktionerna, uppskattat i steg ii) till 93710000 euro, med marknadsräntan tillämpad på den kortfristiga insättningen, som FFT:s skatterådgivare i steg iii) anser vara lika med 0,87 %.
Number of companies
Tabell 5 visar skatterådgivarens uppskattning av den övergripande lönsamhet som bör lämnas till FFT för beskattning i Luxemburg.
MAX
Tabell 5
90 Percentile
Uppskattning av FFT:s beskattningsunderlag
75 Percentile
Avkastning på eget kapital
Median
Vinst före skatt 2011
25 Percentile
Riskersättning
10 Percentile
Funktionsersättning
MIN
Avkastning på eget kapital som täcker finansiella investeringar i FFNA och FFC [32]
Second, FFT's tax advisor proposes to remunerate the portion of FFT's equity it designates as ‘Equity backing the functions performed’ in Table 2, which corresponds to ‘the capital used to perform the functions’ identified in step (ii), by using the market interest rate applied to short-term deposits [31], which, according to FFT's tax advisor, is equal to 0,87 %.
vinster före skatt
FFT's tax advisor further proposes not to remunerate the portion of FFT's equity it designated as supporting FFT's financial investments in FFNA and FFC, referred to as ‘Equity supporting the financial investments in FFNA and FFC’ in Table 2, that is, to have a zero remuneration for the purposes of taxation.
Det totala beloppet 2,542 miljoner euro motsvarar det belopp i det omtvistade förhandsbeskedet i skattefrågor som den luxemburgska skattemyndigheten anser utgör en armlängdsersättning [33].
Finally, in relation to step (iv), the tax advisor calculates the overall remuneration due to FFT for its financing and treasury activities and the risks it bears.
Tabell 6 sammanfattar de slutsatser som skatterådgivaren dragit till följd av stegen i) till iv) ovan, i skälen 58 till 72.
That remuneration consists of the following components derived from steps (i) to (iii) above:
Tabell 6
a ‘risk remuneration’, which is calculated by multiplying FFT's hypothetical regulatory capital of EUR 28,5 million, estimated by the tax advisor by applying the Basel II framework by analogy in step (ii), by the pre-tax expected return of 6,05 %, estimated by the tax advisor using the CAPM in step (iii), and
Sammanfattande beräkning av FFT:s minimikapitalkrav och inverkan på resultatet före skatt
a ‘functions remuneration’, which is calculated by multiplying what the tax advisor designates as FFT's capital used to perform the functions of EUR 93,71 million in step (ii), by the market interest rate applied to short-term deposits, which the tax advisor considers to be 0,87 % in step (iii).
Minimikapitalkrav
Table 5 provides for the tax advisor's estimate of the overall profitability to be left to FFT for Luxembourg tax purposes,
(tusental euro)
Table 5
Operativ risk
Estimate of the taxable base of FFT
Motpartsrisk
Capital remuneration
Valutarisk
EBT 2011
Kreditrisk
Risk remuneration
Eget kapital kompenserat av andelsränta
Functions remuneration
Överskottsmedel
Remuneration of equity supporting participations in FFNA and FFC [32]
f = g –e – x
EBT
Eget kapital
The resulting amount of EUR 2,542 million corresponds to the amount in the contested tax ruling that the Luxembourg tax administration deems to constitute an arm's length remuneration [33].
Indikator på nettovinst
Table 6
Kortfristig ränta
Computation recap of the minimum capital requirement and impact on the result before taxes of FFT
Totala vinster före skatt
Minimum Capital Requirement
a 15 %* (finansiella inkomster på bankdeposition – finansiell belastning från banklån)
(amounts in EUR thousand)
b 20 %*6 %* (framtida exponering + verkligt värde av derivatinstrument med tredje man)
Operational Risk
c 100 % täckt av derivatinstrument
Counterpart Risk
d 20 %*6 %* fordringar på tredje man (årligt genomsnitt).
Exchange rate Risk
h uppskattad med hjälp av prissättningsmodellen för kapitaltillgångar
Capital offset by participation interest
Beskrivning av de luxemburgska reglerna om internprissättning
f = g – e – x
Artikel 164 i Luxemburgs inkomstskattelag
Equity
I artikel 164 tredje stycket i L.I.R. föreskrivs att den skattepliktiga inkomsten inbegriper förtäckt utdelning, och anger att förtäckt utdelning särskilt föreligger när en aktieägare, andelsägare eller intressent direkt eller indirekt av ett företag eller en organisation får fördelar som han i normalfallet inte skulle ha fått om han inte varit aktieägare, andelsägare eller intressent.
Net Profit Indicator
Denna bestämmelse inför armlängdsprincipen i Luxemburgs skatterätt, enligt vilken transaktioner mellan företag inom samma koncern bör ersättas som om de utförts av oberoende företag som förhandlar under jämförbara förhållanden enligt principen om armlängds avstånd.
Expected return on capital
Cirkulär L.I.R. nr 164/2
Short-term interest rate
Artikel 164 tredje stycket i L.I.R. tydliggörs av cirkuläret, som är strukturerat på följande sätt: avdelning 1 definierar termerna ”koncernfinansieringsbolag” [35], ”koncernintern finanstransaktion” [36] och ”anknutna företag” [37].
k = h * e
Avdelning 2 med rubriken ”Généralités”, inleder genom att beskriva de koncerninterna tjänster som cirkuläret tillämpas på.
j = i * f
En koncernintern tjänst (inbegripet en koncernintern finanstransaktion) har tillhandahållits när ett oberoende företag under jämförbara omständigheter skulle ha varit villigt att betala ett annat oberoende företag för att utföra tjänsten, eller om företaget själv utfört tjänsten.
Total EBT (Earnings before tax)
Avsnitt 2 i cirkuläret innehåller också en beskrivning av armlängdsprincipen, så som den definieras i OECD:s riktlinjer för internprissättning, och införlivats i nationell rätt.
l = k + j
I detta avseende anger cirkuläret att om en koncernintern tjänst tillhandahållits, liksom andra typer av koncerninterna överföringar, bör man fastställa huruvida den ersättning som tagits ut är förenlig med armlängdsprincipen, det vill säga att den motsvarar det pris som skulle ha tillämpats och godtagits av oberoende företag under jämförbara omständigheter [38].
a 15 % * (financial revenues on bank deposit – financial charges from bank loans)
Vad gäller hänvisningen till ”jämförbara omständigheter”, fastställs i cirkuläret att jämförelseanalysen bör inbegripa komponenter såsom egenskaper hos de varor eller tjänster som tillhandahållits, de uppgifter som utförs av parterna, avtalsklausulerna, parternas ekonomiska omständigheter, och de industriella och kommersiella strategier som de tillämpar [39].
b 20 % * 6 % * (future exposure + positive fair value of derivatives with third parties)
I avsnitt 3 i cirkuläret förklaras hur en armlängdsersättning fastställs, särskilt i fråga om koncernfinansieringsföretag.
c 100 % covered by derivatives
De uppgifter som utförs av dessa företag, vilka fastställer varje företags ersättning, bör enligt cirkuläret vara jämförbara med funktionerna hos oberoende finansinstitut som omfattas av finansinspektionens övervakning (Commission de Surveillance du Secteur Financier [CSSF]).
d 20 % * 6 % * account receivables with third parties (year average)
Således bör armlängdsersättningen för utförda uppgifter (med beaktande av användning av tillgångar och riskbärning) baseras på den ersättning som dessa finansinstitut skulle kräva för jämförbara kredittransaktioner [40].
h estimated by using CAPM
Innan de beviljar lån eller förskottsmedel gör finansinstituten en riskanalys där de särskilt bedömer den finansiella risk som är knuten till transaktionen, den risk som förknippas med låntagaren, företagarrisken och den strukturella risken.
i 2011 year average EONIA
Beträffande de kostnader som är knutna till beviljande av lån, bör merkostnaderna beakta bland annat merkostnader som genereras av solvenskrav, merkostnader knutna till kreditrisken, hanteringsavgifter eller merkostnader knutna till valutakursrisken [41].
To be noted: the main assumption is that there is no credit/counterparty risk on operations with Group companies
Kreditrisken fastställs på grundval av villkoren i låneavtalet och riskanalysens resultat.
Description of the Luxembourg rules on transfer pricing
Enligt cirkuläret fastställer oberoende tillhandahållare av finansiella tjänster i allmänhet sin ersättning antingen på grundval av lånebeloppet eller på det faktiska marknadsvärdet av de förvaltade tillgångarna.
The tax ruling in favour of FFT was issued on the basis of Article 164(3) of the Luxembourg Income Tax Code (loi modifiée du 4.12.1967 concernant l'impôt sur le revenu, hereinafter ‘L.I.R’) and Circular L.I.R. no 164/2 of 28 January 2010 (hereinafter ‘the Circular’) [34].
Liksom oberoende tillhandahållare av tjänster bör koncernfinansieringsföretag som utför koncerninterna lånetransaktioner enligt cirkuläret också göra en riskanalys före de beviljar ett lån till ett anknutet företag, och beakta andra faktorer som kan påverka fastställningen av deras internpriser [42].
Article 164 of the Luxembourg Income Tax Code
Avsnitt 4 i cirkuläret föreskriver att skattemyndigheterna inte ska ge bindande anvisningar, om det berörda företaget inte har verklig närvaro i Luxemburg.
Article 164(3) L.I.R. provides: ‘Taxable income comprises hidden profit distributions.
Cirkuläret räknar sedan upp olika villkor som ett koncernfinansieringsbolag bör uppfylla för att anses ha verklig närvaro i landet.
A hidden profit distribution arises in particular when a shareholder, a stockholder or an interested party receives either directly or indirectly benefits from a company or an association which he normally would not have received if he had not been a shareholder, a stockholder or an interested party.’
Företagets egna kapital bör vara tillräckligt avseende de funktioner som utövas (med tanke på de tillgångar som används och de risker som bärs), och beloppet av eget kapital bör motsvara minst 1 % av det nominella värdet av de(t) lån som beviljas eller 2 miljoner euro, utan ytterligare indikationer.
That provision establishes the ‘arm's length principle’ under Luxembourg tax law, according to which transactions between intra-group companies should be remunerated as if they were agreed to by independent companies negotiating under comparable circumstances at arm's length.
Cirkuläret anger även vilken information och vilka dokument som bör lämnas för att erhålla bindande anvisningar från skattemyndigheten.
Circular L.I.R. No 164/2
Ansökan om bindande anvisningar bör bland annat innehålla en undersökning av internprissättningen i linje med OECD:s riktlinjer för internprissättning, med en heltäckande beskrivning av den föreslagna metoden, samt detaljerad information och analyser till stöd för metoden, till exempel identifiering av jämförelsefaktorer och hela skalan av förväntade resultat [43].
Article 164(3) L.I.R. is further clarified by the Circular.
Slutligen anger cirkuläret att ett förhandsbesked i skattefrågor i allmänhet har en giltighetstid på fem år, såvida inte företeelser och förhållanden förändras, lagstiftningen som förhandsbeskedet baseras på ändras, eller en av transaktionens centrala egenskaper ändras [44].
The Circular is structured as follows: Section 1 defines the terms ‘group financing companies’ [35], ‘intra-group financing transactions’ [36] and ‘associated enterprises’ [37].
Beskrivning av OECD:s riktlinjer för internprissättning
Section 2, titled ‘General Information’, first defines the intra group-services to which the Circular applies, as follows: ‘An intra-group service (including an intra-group financing transaction) has been rendered if, in comparable circumstances, an independent enterprise had been willing to pay another independent enterprise to carry out that activity, or if it had carried out that activity itself.’
Organisationen för ekonomiskt samarbete och utveckling (”OECD”) ger sina medlemsländer vägledning gällande skatt, som anges i dess riktlinjer för internprissättning (nedan kallade OECD:s riktlinjer för internprissättning), som utgör ett icke-bindande juridiskt dokument vilket ger vägledning gällande internprissättning [45].
Section 2 further contains a description of the arm's length principle as set out in the OECD TP Guidelines and transposed into domestic law.
Internprissättning avser de priser som tas ut vid ekonomiska transaktioner mellan olika delar av samma koncern.
In this regard, the Circular states that ‘[w]here an intra-group service has been rendered, as with other types of intra-group transfers, one should ascertain whether an arm's length price is charged for such service, i.e. a price corresponding to the price which would have been charged and agreed to by independent enterprises in comparable circumstances.’ [38]
Multinationella företag har ett ekonomiskt incitament att tilldela så liten vinst som möjligt till områden som beskattar vinsterna hårdare, detta kan leda till höga internpriser, som inte bör godtas som bas för beräkning av beskattningsunderlaget.
As regards the reference to ‘comparable circumstances’, the Circular provides that the comparability analysis should include factors such as ‘the characteristics of the goods or services being transferred, the functions performed by the parties involved, the terms and conditions of the contract, the economic circumstances of the parties and the business strategies pursued by those parties.’ [39]
För att undvika detta problem bör skattemyndigheterna inte acceptera internprissättningen mellan företag inom samma koncern förutom när transaktionerna motsvarar de priser som skulle ha tagits ut av oberoende företag som förhandlar under jämförbara förhållanden enligt principen om armlängds avstånd [46].
Section 3 of the Circular contains explanations on how to determine an arm's length remuneration specifically in the case of intra-group financing companies.
Det är detta som kallas ”armlängdsprincipen”.
The function of intra-group financing companies that determine the remuneration of each enterprise should, according to the Circular, be comparable to the functions performed by independent financial institutions subject to the supervision of the Commission de Surveillance du Secteur Financier.
Principförklaringen om armlängdsprincipen finns i artikel 9.1 i OECD:s modellavtal för beskattning som utgör basen för bilaterala skatteavtal som undertecknats av OECD:s medlemsländer och ett växande antal stater som inte är medlemmar.
Thus, the arm's length remuneration for the functions performed (taking into account assets used and risks assumed) ‘should be based on the remuneration requested by those financial institutions for comparable credit transactions.’ [40]
I artikel 9 föreskrivs att ”om det mellan två företag (i intressegemenskap), i fråga om handelsförbindelser eller finansiella förbindelser, avtalas eller föreskrivs villkor, som avviker från dem som skulle ha avtalats mellan av varandra oberoende företag, får all inkomst, som utan sådana villkor skulle ha tillkommit det ena företaget men som på grund av villkoren i fråga inte tillkommit detta företag, inräknas i detta företags inkomst och beskattas i överensstämmelse därmed”.
Furthermore, financial institutions, before granting a loan or advancing money, perform a risk analysis, which includes an analysis of the financial risk related to the transaction, the borrower risk, the business risk and the structural risk.
OECD:s kommitté för skattefrågor antog den 27 juni 1995 den ursprungliga versionen av riktlinjerna för internprissättning [47]: dessa har uppdaterats avsevärt i juli 2010 [48].