natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Again according to the French authorities, the assumption of a surplus cost for BPF of some 40 basis points is founded.
BIDRAGET FRÅN PROJEKTET 50CO2CARS TILL ÅTERSTÄLLANDET AV PSA-KONCERNENS LÖNSAMHET
The issues by BPF on 25 March 2013 took place in particularly favourable market conditions.
Projektet 50CO2Cars överensstämmelse med PSA-koncernens omstruktureringsplan
The spreads with respect to a fungible Treasury bond recorded at the time of this issue (24 basis points) are at historically low levels.
De franska myndigheterna betonar att de betydande FoU-insatser som satsats inom ramen för 50CO2Cars skulle syfta till att behärska en teknik för att förbättra dieselmotorns ekologiska och energimässiga balans.
The French authorities contend, for instance, that investors would normally require higher remuneration for a captive bank in the automotive sector than for public bodies such as UNEDIC [31] or CADES [32], especially as they would have lines available for subscribing to this type of CADES or UNEDIC transaction that they would not necessarily have for a transaction with BPF.
I detta sammanhang skulle detta FoU-projekt bidra till genomförandet av en strategi för att vända den nedgång i försäljningen av dieselfordon som konstaterats.
ON BPF'S VIABILITY
PSA skulle ha tillgång till ett optimerat industriellt verktyg, ett gott märkesanseende och en påtaglig lönsamhetsnivå för denna typ av fordon, bättre än för fordonen med bensinmotorer.
The French authorities take note of the Commission's view that BPF does not have a profitability or solvency problem and that its liquidity problem is due solely to its link with the PSA Group.
Den rådande situationen skulle likväl vara ogynnsam för PSA av följande anledningar: Den gradvisa försämringen av dessa motorers anseende i Europa, en utveckling av regler och regelverk (Euro VI) som skulle kunna innebära merkostnader för dieselmotorer i förhållande till bensinmotorer och därigenom missgynna försäljningen av dieselfordon, inte minst för att den strategi för anpassning till reglerna genom nedbantning [34] som hittills tillämpats har nått sina gränser och vissa stater och lokala organ planerar att anta skatteregler som missgynnar diesel.
They comment, however, as follows:
Eftersom prisnivån för befintliga dieselhybridfordon står i vägen för ett bredare genomslag skulle det krävas betydande FoU-investeringar för att göra denna teknik tillgänglig för fler konsumenter.
In the view of the French authorities, the increase in BPF's balance sheet size is moderate and in line with forecast inflation.
Dessutom skulle projektet 50CO2Cars, genom att återupprätta dieselbränslets konkurrenskraft och anseende, enligt de franska myndigheterna på ett positivt sätt kunna bidra till ett återställande av lönsamheten genom att upprätthålla inte bara PSA-koncernens försäljning av dieselfordon utan också tillverkarens marginaler.
This increase is to be attributed to the worsening macroeconomic situation and the fact that consumers are turning more often to borrowing to finance vehicle purchases.
Beträffande investeringsbehovet skiljer de franska myndigheterna mellan den investeringsminskning som föreslås som en kompensationsåtgärd och som syftar till att begränsa omfattningen av den konkurrenssnedvridning som det statliga stödet ger upphov till, och upprätthållandet av de FoU-investeringar som är nödvändiga för att företaget ska kunna återupprätta lönsamheten på lång sikt.
In reply to the Commission's argument that BPF should be prevented from financing poor quality loans in order artificially to boost the PSA Group's turnover, the French authorities point out that:
De franska myndigheterna framhåller att kommissionen i sin beslutspraxis vid flera tillfällen skulle ha tillåtit att återställandet av lönsamheten för ett företag grundade sig på lanseringen av nya produkter, för att öka omsättningen [35].
the sole objective of the compensatory measure involving BPF is to make its competitive behaviour less intense and to limit its market share,
De franska myndigheterna förklarar att avsaknaden av specifikt statligt stöd till projektet 50CO2Cars inom ramen för omstruktureringsplanen skulle ha tvingat PSA att utarbeta ett kontrafaktiskt projekt.
the rate of ‘non-performing loans’, of approximately 4 %, has undergone little change in the last three years,
Eftersom koncernen inte har kapacitet att på egen hand övervinna alla tekniska hinder och saknar möjligheter till samarbete med partner för att genomföra projektet 50CO2Cars skulle den ha tvingats begränsa sina investeringar till ett nödvändigt minimum för att uteslutande garantera att dess dieselmotorer följer lagstiftningsåtgärderna.
BPF draws up its risk policy independently under the supervision of the Prudential Control Authority.
De franska myndigheterna betonar i detta avseende att de offentliga myndigheternas insatser inte skulle begränsa sig till ett finansiellt bidrag till PSA-koncernen för att fullfölja projektet 50CO2Cars, utan att det tvärtom skulle göra det möjligt att samla ett konsortium av partner (industriföretag, sammanslutningar, forskningslaboratorier etc.) kring PSA-koncernen, vars samordnade insatser skulle krävas för att övervinna de tekniska hindren för utvecklingen av ett billigt dieselhybridfordon.
In the view of the French authorities, as the bad debt level is closely monitored by the rating agencies and by the BPF audit committee, it would be impossible to change the bank's risk policy.
De preciserar att avsaknaden av ett godkännande av det statliga stödet till PSA-koncernen som ledare för 50CO2Cars med största sannolikhet skulle äventyra genomförandet av detta projekt inte bara för PSA, utan för samtliga partner.
ON THE PSA GROUP'S RETURN TO VIABILITY
Den kontrafaktiska strategin om att ersätta dieseln med bensin skulle innebära merkostnader och skulle ske på bekostnad av en betydande industriell risk i form av följande: Att man ger upp expertisen om diesel, förlorad försäljning under övergångsperioden, ianspråktagande av resurser för att anpassa och storleksomvandla koncernens produktionsapparat till bensinmotorerna, när dessa resurser skulle ha varit nödvändiga på annat håll för att återställa lönsamheten.
ON THE ASSUMPTIONS OF MARKET TRENDS
Sammanfattningsvis anser de franska myndigheterna att projektet 50CO2Cars skulle vara nödvändigt både för att bevara lönsamheten i den centrala delen av PSA-koncernens industriella verksamhet (dieselmotorer) och för att grundligen befästa återställandet av koncernens lönsamhet genom att den ges en tillväxtskjuts efter den genomförda omstruktureringen (ett nytt modellprogram med innovativa och lönsamma fordon).
First, the French authorities consider that the PSA Group's forecasts have not been disproven by market trends in the first quarter of 2013 or by the supposed discrepancy between the results forecast for 2012 and the results finally recorded for that year.
Denna FoU-investering skulle därför till fullo stämma överens med målen i omstruktureringsplanen.
According to the French authorities, the ongoing fall in sales in 2013 was predicted by the PSA Group, which estimated, as did IHS Global Insight, that the market would ultimately fall by 4 % between 2012 and 2013.
De tvivel som kommissionen framför i beslutet om att inleda förfarandet
The French authorities have submitted updated financial projections, based on less optimistic assumptions than the projections described in recitals 54 to 58 of the opening decision.
De franska myndigheterna tolkar kommissionens inledningsbeslut som att kommissionen, med utgångspunkt i konstaterandet att PSA-koncernen påstås släpa efter i fråga om FoU, skulle anse att projektet 50CO2Cars bara skulle kunna vara nödvändigt för återställandet PSA-koncernens lönsamhet om koncernen därigenom skulle kunna hämta in den ackumulerade eftersläpningen i fråga om FoU i förhållande till konkurrenterna.
The strategic policy described in those recitals of the opening decision remains unchanged.
De ifrågasätter själva grunden för en sådan analys.
The amendments to the projections are based on the updated forecasts of trends in the ‘Europe 30’ market by IHS Global Insight and are reflected in the turnover of the automotive division which is not as high during the forecasting period.
Till att börja med upprepar de franska myndigheterna att projektet 50CO2Cars kan bidra till att återställa koncernens lönsamhet genom följande: Ett återupprättande av dieselfordonens anseende som miljöbilar, nya konsumtionsmönster (tanken att hybridfordon ska bli tillgängliga för fler), en tillväxtreserv efter genomförd omstruktureringsplan.
The ‘unfavourable’ scenario in which PSA Group sales contract (in comparison with the median scenario) by a further 100000 vehicles per annum in Europe from 2013 has also been updated.
För det andra skulle det strukturella handikapp i fråga om FoU som lagts fram i anmälan som en möjlig förklaring till vissa av de svårigheter som PSA-koncernen stött på gälla en eftersläpning vad gäller standardiseringen av komponenter, vilket skulle minska FoU-insatsernas produktivitet i förhållande till konkurrenternas motsvarande insatser (skaleffekt).
Table 11
Emellertid skulle projektet 50CO2Cars kunna erbjuda en lösning på just detta av följande anledningar:
Size of the European market according to the IHS Global Insight forecasts and PSA's market share
Först det första skulle projektet 50CO2Cars förbättra standardiseringen av vissa bilkomponenter, i synnerhet avseende framdrivningen.
Size of the European market (Europe 30), forecast by IHS Global Insight in April 2013 (thousands of vehicles)
För det andra skulle genomförandevillkoren för projektet 50CO2Cars förbättra produktiviteten i fråga om PSA-koncernens FoU-insatser, särskilt tack vare de synergieffekter som erbjuds genom samordningen med olika partners arbete, men även genom uppföljningen från de offentliga myndigheter som beviljar stöd.
PSA's European market share*
För det tredje och främst av allt invänder de franska myndigheterna mot den rättsligt innovativa karaktären hos det kriterium som kommissionen vill använda enligt skäl 169 i beslutet om att inleda förfarandet, som utgår från en ackumulerad eftersläpning hos PSA-koncernen i fråga om FoU.
Table 12
De anser att de argument som hittills lagts fram är tillräckliga för att visa på det positiva bidraget från projektet 50CO2Cars till återställandet av PSA-koncernens lönsamhet.
Forecast turnover of the PSA Group (EUR million)
Det är således endast i andra hand som de vill behandla frågan huruvida ett sådant kriterium skulle vara uppfyllt i detta fall:
Median scenario in the opening decision*
Förekomsten av en teknisk eftersläpning vad gäller hybridiseringstekniken
Updated median scenario*
Enligt de franska myndigheterna skulle detta kriterium avseende förekomsten av en ackumulerad eftersläpning i fråga om FoU vara uppfyllt av följande tre skäl:
Updated unfavourable scenario (100000 fewer vehicles per annum)*
För det första anger de franska myndigheterna att de tre tekniska blocken inom projektet 50CO2Cars är inriktade på följande tekniska områden, där en eftersläpning skulle ha ackumulerats för PSA-koncernens del:
Table 13
När det gäller dieselmotorer skulle eftersläpningen röra teknik för att begränsa motorernas bränsleförbrukning.
Forecast turnover of the automotive division (EUR million)
Projektet 50CO2Cars är emellertid inriktat på just detta område.
[45000- 50000]
Vad gäller växellådor skulle en eftersläpning ha ackumulerats för PSA:s del på området växellådor med dubbelkoppling (DCT), framför allt på grund av en traditionell förkärlek för halvautomatiska och automatiska växellådor, då denna teknik visat sig mindre kommersiellt framgångsrik än den konkurrerande tekniken.
[40000- 45000]
Projektet 50CO2Cars skulle följaktligen göra det möjligt för företaget att åtgärda en dubbel eftersläpning på området DCT-växellådor och eDCT-växellådor.
Cash flows have been updated to take account of reduced operation, while cash flows from investment activities remain unchanged.
Vad gäller hybridiseringssystemen skulle PSA-koncernen släpa efter i fråga om framställningen av en billig hybridiseringsteknik, som är tillräckligt bred för att kunna massproduceras.
The forecast level of debt […]* is thus higher than forecast in the opening decision; the level of debt forecast in the median case is higher than the level previously forecast in the unfavourable case.
Emellertid skulle konkurrerande tillverkare såsom Toyota, Honda och VAG [36] inneha (eller inom kort ha tillgång till) bred hybridiseringsteknik och därmed vara bättre anpassade för massmarknaden.
The net indebtedness levels in the various scenarios are presented in Table 14 below.
Följaktligen skulle ambitionen med projektet 50CO2Cars vara att hämta in en teknisk eftersläpning inom området hybridiseringssystem.
According to the figures provided by PSA, a stress factor of 100000 vehicles increases net indebtedness […]* by EUR [200-400]* million per annum.
För det andra anser de att projektet 50CO2Cars skulle ge PSA-koncernen redskap till att hämta in sin eftersläpning genom att övervinna ett visst antal tekniska hinder i fråga om hybridiseringsteknik, närmare bestämt följande:
Net indebtedness […]* in EUR million
Intelligent kraftöverföring med dubbelkopplingen eDCT skulle göra det möjligt att optimera hybridframdrivningens energieffektivitet, samtidigt som detta skulle vara kompatibelt med ett brett spektrum av effektnivåer hos olika elektriska maskiner.
Median scenario in the opening decision
Standardiseringen skulle göra det möjligt för PSA-koncernen att hämta in den ackumulerade teknikeftersläpningen.
Updated median scenario
Vad gäller hybridiseringssystemet, i sista hand, skulle projektet 50CO2Cars leda till ett brott i fråga om kostnaderna, dels genom en minimerad energidimensionering (kraftbatteri och kraftelektronik), dels genom en optimering av den mekaniska arkitekturen (koppling mellan elmaskinen och framdrivningen).
Updated unfavourable scenario (100000 fewer vehicles per annum)
På samma sätt skulle en standardisering av hybridiseringssystemet göra det möjligt att öka produktionsvolymerna, och följaktligen, göra systemet mer tillgängligt inom segment B.
Updated higher stress scenario (200000 fewer vehicles per annum)
I detta avseende betona [38] r de att de två teknikerna (mildhybridisering och plug-in-hybridisering) varken har samma räckvidd eller samma kommersiella konsekvenser.
The French authorities consider, moreover, that the relevant factor to be taken into account as a basis for the assumptions of the PSA Group's return to viability in the long term is not its turnover, but its ordinary operating result.
Eftersom priset skulle begränsa plug-in-tekniken till fordon i premiumklassen (med betydande tillhörande effekter i fråga om märkets anseende, i synnerhet hos affärskunderna), skulle tillgängligheten till mildhybridiseringstekniken göra det möjligt att nå ett bredare spektrum av sociala grupper (från låg- till medelinkomsttagare) och följaktligen tillfredsställa en större andel av koncernens kundkrets.
At the Supervisory Board meeting of 6 November 2012, this was assessed as a loss of EUR [1000-2000]* million, and the final result was a loss of EUR 1504 million (i.e. a difference of less than [0-3] %).
De franska myndigheterna betonar att de båda tekniska lösningarna inte utesluter varandra sinsemellan och att PSA-koncernen inledningsvis skulle vilja genomföra båda samtidigt så att försäljningen av fordon i premiumklassen med plug-in-hybridteknik skulle kunna adderas till försäljningen av billiga hybridfordon i segmenten B och C. Om man övergav plug-in-hybridtekniken som en kompensationsåtgärd skulle detta inte heller utgöra någon strategisk kursändring, utan innebära slutet för en kommersiellt lönsam verksamhet som inte äventyrar återställandet av koncernens lönsamhet.
The French authorities also consider that the market growth prospects taken as a basis by the PSA Group are particularly cautious, while the analysts' figures on which the Commission's argument is based are piecemeal and open to discussion.
Vad gäller projektet 50CO2Cars skulle detta ingå fullt ut i omstruktureringsplanen, varför de franska myndigheterna anser att det helt och hållet är förenligt med den strategi som föreslagits på hybridiseringsområdet i omstruktureringsplanen.
All the players concerned consider that the market has bottomed out and cannot but increase from now on.
Förenligheten mellan de medel som används för 50CO2Cars och resten av omstruktureringsplanen
Generally speaking, macroeconomic conditions in Europe are set to improve in future years according to the latest analyses [33].
Enligt de franska myndigheterna skulle anpassningen av PSA-koncernens industriverktyg för att genomföra projektet 50CO2Cars vara förenlig med omstruktureringsplanens principer.
This improvement will, in the view of the French authorities, necessarily be felt by the automotive sector.
I synnerhet skulle standardiseringen av framdrivningen och kraftöverföringen hos koncernens dieselfordon möjliggöra en rationalisering och optimering av produktionsapparaten:
Lastly, the French authorities consider that the financial analysts' figures chosen by the Commission are not representative as they disregard those closest to the forecasts provided by the PSA Group.
På området dieselmotorer skulle investeringarna vid anläggningarna i Trémery och Douvrin uppgå till [100–200]* miljoner euro, dvs. [0–5]* % av de [10–20]* miljarder euro som enligt planerna ska gå till investeringar under omstruktureringen, en andel som de franska myndigheterna ser som synnerligen blygsam, nästintill obetydlig.
In any event, the French authorities dispute the use of financial analysts to evaluate a medium-term restructuring plan.
Denna finansiella inverkan skulle för övrigt integreras i PSA-koncernens plan på medellång sikt från och med november 2012 och ingå i den uppdaterade versionen av dokumentet, vilket innebär att de franska myndigheterna anser att dessa investeringar väl överensstämmer med principerna i den anmälda omstruktureringsplanen.
They consider that the task of financial analysts is to advise on purchases or sales of securities in order to meet a particular financial target.
I fråga om industriell inverkan syftar åtgärderna till att varaktigt ändra [39] den befintliga produktionskapaciteten för dieselmotorer: Det kommer inte att bli fråga om någon ökning av produktionskapaciteten, vilken bedöms som tillräcklig för de [100000–200000] fordon som i detta skede planeras till efter genomförandet av projektet 50CO2Cars, utan om en omorientering av en del av produktionsapparaten inom ett segment med överkapacitet mot ett segment med potentiell kapacitetsbrist, då detta segment är under utveckling (intern kompromiss till förmån för attraktiva produkter).
Forecasting sales volumes or estimating turnover is not their main focus.
Vad gäller kraftöverföringssystemen bekräftar de franska myndigheterna den analys som läggs fram i skäl 202 i beslutet om att inleda förfarandet: I händelse av att projektet 50CO2Cars skulle visa sig framgångsrikt skulle den produktion som för närvarande läggs ut externt läggas om till intern produktion [40].
These assessments are therefore very often unconnected with the underlying economic principles.
De nödvändiga investeringar som redan ingår i den anmälda omstruktureringsplanen bibehålls i den uppdaterade planen på medellång sikt.
As a result, the French authorities consider that, in order to implement the restructuring plan, they could legitimately take the forecasts of IHS Global Insight as a basis, applying a stress factor thereto, and disregard the financial analysts' assumptions.
De franska myndigheterna gör bedömningen att denna strategi för övergång till intern produktion är förenlig med ett återställande av koncernens lönsamhet.
Lastly, the French authorities stress that the private sector believes that the PSA Group will become viable again.
Ur finansiell synpunkt skulle åtgärden göra det möjligt att internalisera marginalen och befria sig från en valutarisk gentemot Japan [41] och från logistiska kostnader/fördröjningar, utan att avhända sig PSA-koncernens kapacitet att snabbt anpassa sig efter efterfrågan.
This belief is shown first by the alliance between PSA and GM which was bolstered by the signature on 20 December 2012 of final agreements on three vehicle projects and the creation of a joint venture for purchasing.
Slutligen skulle investeringarna med anknytning till hybridiseringssystemen uppgå till [40–50] miljoner euro under den period då omstruktureringsplanen genomförs, dvs. mindre än [0–5] % av den planerade totalkostnaden, en andel som de franska myndigheterna anser vara ytterst obetydlig.
The bank financing of EUR 11,6 billion obtained by BPF is proof, moreover, of market confidence that matters will improve.
De skulle för övrigt gälla en begynnande marknad (där det följaktligen inte finns någon överkapacitet).
Lastly, the recent securitisation operations undertaken by BPF show that the market is not averse to the risk represented by automotive activity.
De skulle alltså också överensstämma med principerna i PSA-koncernens omstruktureringsplan.
ON THE LEVELS OF USE OF THE PSA GROUP'S CAPACITY AND THE DIVERSIFICATION OF ITS SALES
En positiv inverkan på koncernens försäljning och avkastning
The French authorities consider that the Commission's doubts about levels of use are unfounded as it has not taken account of the closure of the Aulnay plant which will, in their view, offset the PSA Group's competitive deficit in segment B. In so far as the PSA Group faces very strong competition in this segment, this closure will be particularly significant in terms of restoring viability.
Enligt de franska myndigheterna skulle projektet 50CO2Cars, när omstruktureringsplanen har genomförts, göra det möjligt att stimulera PSA-koncernens försäljning och avkastning.
The French authorities consider that the PSA Group has taken all the measures needed to achieve its target of 50 % of sales outside Europe in 2015: opening a third plant and new dealerships in China, renewing the range of vehicles marketed in Latin America, launching two models specifically to be sold outside Europe and lastly, as part of the alliance with GM, developing a joint platform for marketing segment B vehicles in Europe and jointly developing a new generation of small economical petrol engines and vehicle projects in Latin America, Russia and other growth markets.
Som ett svar på kommissionens frågor i skälen 210 och 211 i beslutet om att inleda förfarandet (om huruvida det är motiverat med en strategi där dieselmotorer ges företräde framför bensinmotorer) samt i skäl 216 (om affärsplanen för projektet 50CO2Cars samt trovärdigheten hos dess underliggande hypoteser) anser de franska myndigheterna att den följda strategin inte bara skulle vara berättigad ur industriell synvinkel, utan att den också skulle ha en positiv inverkan på koncernens försäljning.
ON THE ROLE PLAYED BY THE 50CO2CARS PROJECT IN RESTORING THE PSA GROUP'S VIABILITY
Snarare än att utveckla en billig hybridiseringsteknik för bensinmotorer skulle det vara att föredra att investera i en förbättring av dieselmotorernas ekologiska och energimässiga balans för att först övervinna konsumenternas tvekan och sen planera för att anpassa [42] resultaten från projektet 50CO2Cars till bensinmotorer, som då skulle kunna spridas över hela världen av underleverantörerna, varvid de genomförda investeringarnas lönsamhet skulle öka genom en skaleffekt.
On the coherence of the 50CO2Cars project with the PSA Group restructuring plan
Att den strategi som planeras av PSA skulle vara välgrundad bekräftas dessutom genom marknadsundersökningar av vilka det samstämmigt framgår [43] att man väntar sig en ökande försäljning av renodlade dieselfordon under de kommande åren.