natgillin/translations-raw huggingface dataset:
‘earn-out’ for 2017 in 2018 [133]
(i miljoner euro)
Total sales price
Bank für Tirol und Vorarlberg
[47-52]
+ […] % avgift
[70-77]
Affärsplaner för projektet ”Nürburgring 2009” (i miljoner euro)
[41-45]
Relevant företag/verksamhet
The good track record of the [Bidder 2] members and their larger experience with transactions in the field of mergers and acquisitions could not justify an award to an offer for a substantially lower sales price.
Datum
The competence of the [Bidder 2] members was not disputed by the sellers, but it was not an award criterion.
Kostnader
The amount of investments into the Nürburgring after the sale was not an award criterion, either.
Omsättning (2009–2020)
The insolvency administrators claim that they had not discriminated any bidder, and that it is not clear from the complaint which of their actions would lead to a price offer by [Bidder 2] lower than the price offer by Capricorn.
Resultat före skatt (2009–2020)
The insolvency administrators refute the complainant 4's arguments about the unavailability of the persons involved and the protraction of the sale process in order to allow Capricorn the submission of a bid.
NG, MSR, CMHN konsoliderat [155]
[Bidder 2] was explicitly informed that further negotiations with other bidders would take place until the meeting of the creditors' committee on 11 March 2014.
Det framgår tydligt av tabell 15 att de budgeterade kostnaderna under den inledande fasen för projektet ”Nürburgring 2009” ökade kontinuerligt, medan vinsten (resultat före skatt) minskade väsentligt, från en vinst på 22 miljoner euro enligt planeringen i december 2005 till en förlust på 35 miljoner euro enligt planeringen i december 2009.
Furthermore, the insolvency administrators point out that their measures or the agreement of the creditors' committee cannot be imputable to the State, and that there is no advantage in the sale process, because it corresponds to the market-based behaviour.
En privat investerare hade inte accepterat en sådan drastisk ökning av kostnaderna och en väsentlig minskning av vinsten i projektets beredningsfas mellan december 2005 och december 2009 (enligt den tillgängliga informationen beviljades den huvudsakliga finansieringen för byggprojekten under perioden maj 2008 till juni 2010).
As regards complainant 4's allegation that there was never an agreement between […] and Capricorn for the latter's agreement, the German authorities submitted that […] guaranteed its financing after an extensive legal and financial due diligence and never cancelled its financing guarantee.
I varje fall har kommissionen vid granskningen av de aktuella affärsplaner som ska beaktas inom ramen för tillämpningen av principen om en privat investerare i en marknadsekonomi, fastställt följande:
Finally, regarding complainant 4's claims on Capricorn's alleged failure to pay the second instalment of the purchase price, the German authorities argue the same as presented in paragraph (134) above.
Delar av åtgärderna 1, 2 och 3 genomfördes redan före den första affärsplanen från december 2005.
The Commission's conclusion is that they were in economic difficulties at the time of aid granting and so would have not been able to have access to the private credit market.
Emellertid beräknades förluster för detta verksamhetsområde för hela perioden 2009–2020, med en konstant omsättning på samma nivå som före år 2009.
The following assessment is based on points 9-11 of the R&R Guidelines.
Således förefaller det inte som om någon omstrukturering av verksamhetsområdet formel 1 planerades.
The Commission recalls its assessment in recitals 202-206 of the decision of 21 March 2012, where it was not excluded on a preliminary basis that NG could be considered a firm in difficulty within the meaning of the R&R Guidelines on 1 July 2008 (see also recitals 46-47 of the decision of 7 August 2012).
Dessutom konstaterar kommissionen att de budgeterade intäkterna i dessa planer var betydligt lägre än i de tidigare affärsplanerna (7–9 miljoner euro jämfört med 22–40 miljoner euro).
In addition, in recitals 6-13 of the decision of 7 August 2012, the Commission found that NG, MSR, and CMHN are undertakings in difficulty.
Dessa fakta pekar på att den affärsmodell som presenterades i affärsplanerna från mars 2009 till och med december 2009 inte var konsekvent.
The Commission considers that it must assess each company as a whole, without leaving out any part of its business.
I det sämsta scenariot i de båda affärsplanerna från juli 2010 och september 2010 beräknades förluster fram till och med år 2030, dvs. utgångspunkten var inte någon lönsam verksamhet.
It is not acceptable that Germany eliminates the loss making Formula 1 activities or the ‘Nürburgring 2009’ project from the assessment of financial data.
I planen från september 2010 beräknades slutligen en vinst för åren 2016–2030, men denna plan innehöll inte någon känslighetsanalys (dvs. resultat för det sämsta scenariot).
It is also clear that the companies did not have access to external financing.
I varje fall beaktas inte den väsentliga försämringen av NG:s ekonomiska resultat under samma period (negativt eget kapital, väsentlig ökning av skulderna, minskad omsättning, årliga förluster) i denna plan.
NG's key financial data during the period 2001-2011 were as follows:
Mot denna bakgrund kan den aktuella affärsplanen inte anses realistisk och acceptabel, eftersom företagets hittillsvarande dåliga resultat inte beaktas.
Table 11
Mot denna bakgrund kan kommissionen inte utgå från att beviljandet av offentligt stöd till NG som företag i svårigheter (se avsnitt 5.1), som hänförde sig till finansieringen av dess dåvarande (drift av tävlingsbanan) eller framtida verksamhet (drift av tävlingsbanan samt nya hotell) på grundval av de aktuella affärsplanerna var förenligt med den gemensamma marknaden.
Turnover
Avseende åtgärd 1 (tillhandahållande av kapital från delstaten och distriktet Ahrweiler till NG i form av inbetalningar i kapitalreserven och ökningar av eget kapital) konstaterar kommissionen att den genomförda analysen av affärsplanerna är relevant.
40,1 [136]
Ingen privat investerare hade ställt kapital till NG:s förfogande år 2004 och följande år.
Registered capital
Hela det kapital som delstaten tillfört NG den 1 maj 2002 (2179000 euro) och den 21 december 2004 (22839241 euro) samt det kapital som delstaten och distriktet Ahrweiler tillfört den 31 augusti 2004 (4887000 euro) och den 4 september 2007 (10000000 euro) utgör således stöd.
Own equity
Avseende åtgärd 2 (NG:s delägarlån innan projektet ”Nürburgring 2009” påbörjades) konstaterar kommissionen mot bakgrund av de finansiella nyckeltal som Tyskland har tillhandahållit, att EWN, Camp4Fun och TTI redovisade årliga förluster och ett negativt eget kapital när de erhöll sina respektive delar av åtgärd 2 (se tabellerna 1–4).
Total Debt
Samtidigt redovisade BWN1, BWNB och BWN2, vilka under perioden 2004–2007 hade erhållit lån, under hela denna period årliga förluster och uppvisade under åren 2005, 2006 och 2007 även ett negativt eget kapital.
Debt/Equity (ratio) (%)
Slutligen uppvisade MAN såväl kumulerade som årliga förluster när bolaget erhöll sin del av åtgärd 2.
Debt/Turnover (ratio) (%)
Med hänvisning till punkt 11 i riktlinjerna anser kommissionen således att dessa företag vid tidpunkten för åtgärd 2 befann sig i svårigheter.
Point 10(a) of the R&R Guidelines stipulates that a company is in difficulty in the case of a limited liability company when ‘more than half of registered capital has disappeared and more than one quarter of that capital has been lost over the preceding 12 months’.
Däremot fastställer kommissionen mot bakgrund av de finansiella nyckeltal som Tyskland har tillhandahållit att FSZ inte befann sig i svårigheter när bolaget erhöll sin del av åtgärd 2, eftersom det med ledning av dess finansiella nyckeltal inte kan styrkas att något av de tecken som nämns i punkt 11 i riktlinjerna förelåg.
This provision reflects the assumption that a company experiencing a massive loss in its registered capital will be unable to stem losses that will almost certainly condemn it to go out of business in the short or medium term (as stipulated in point 9 of the R&R Guidelines).
Genom ett beviljande av lån till företag som befann sig i sådana svårigheter att ingen privat investerare hade beviljat lån oberoende av räntesats, framför allt då dessa företag tillhörde ett företag som i sin tur befann sig i allvarliga finansiella svårigheter (NG), gynnades dessa företag med det belopp som lånen uppgick till.
The Commission also notes that in accordance with point 11 of the R&R Guidelines, a firm may be considered to be in difficulty ‘where the usual signs of a firm being in difficulty are present, such as increasing losses, diminishing turnover, growing stock inventories, excess capacity, declining cash flow, mounting debt, rising interest charges and falling or nil net asset value’.
Lånen från NG till dess dotterbolag EWN (6195170,02 euro), BWN/BWNB (3760000 euro), Camp4Fun (450000 euro), MAN (100000 euro) och TTI (25000 euro) är således inte förenliga med principen om en privat investerare i en marknadsekonomi.
However, in the period 2006-2011 the company's own equity was negative.
Vidare har kommissionen fastställt att de lån som beviljades till FSZ (646738,12 euro) inte medförde någon fördel för detta bolag, eftersom den tillämpade räntan på 6 % var marknadsmässig, då den motsvarade den tyska basräntan vid tidpunkten för beviljandet (5,06 % i april 2002, 4,8 % i mars 2003 och 5,19 % i mars 2008) [158] jämte de räntepunkter (100) som ska adderas för FSZ:s finansiella situation, varvid det ska beaktas att FSZ när bolaget erhöll lånen inte uppvisade några av de symptom som anges i punkt 11 i riktlinjerna [159].
In previous cases the Commission has considered that where a company has negative equity, this implies in fact that the entire registered capital of that company has been lost and there is an a priori assumption that the criteria of point 10(a) of the R&R Guidelines are met [138].
Således utgör de lån som FSZ beviljats inte något statligt stöd.
In the case of NG, the Commission considers that the only reason why the registered capital does not appear to have been lost by more than half is that the company did not adopt appropriate measures.
Avseende åtgärd 3 (lånen från delstatens likviditetspool till NG) har Tyskland inte styrkt att NG inte gynnades av räntesatserna, vilka i jämförelse var mer förmånliga än konkurrenternas villkor.
Such appropriate measures would aim at turning the company's own equity from negative to positive and, at the same time, at increasing it to an adequate level.
Dessutom kan det knappast tänkas att ett företag som befinner sig i jämförbara finansiella svårigheter som NG över huvud taget erhåller lån på marknaden oberoende av räntesatsen.
Such appropriate measures could be either the capitalisation of losses or a capital increase or both.
Dessutom äger den slutgiltiga återbetalningen av lånen och den motsvarande räntan först rum i efterhand och är inte känd vid tidpunkten för beviljandet av åtgärderna.
In this respect, the Commission considers that a capitalisation of losses would have resulted in the loss of the entire registered capital of the company, since the accumulated losses were higher than the registered capital.
Följaktligen kan denna aspekt inte beaktas vid prövningen av principen om en privat investerare i en marknadsekonomi.
For this reason the Commission considers that the criteria of point 10(a) of the R&R Guidelines are met in this case since 2006.
Således genomfördes de åtgärder som finansierades ur likviditetspoolen inte på marknadsmässiga villkor.
In addition, on the basis of point 11 of the R&R Guidelines, the Commission considers NG to have been in difficulty already since 2002, because:
Genom beviljandet av lån till ett företag som befann sig i sådana svårigheter att ingen privat investerare hade beviljat lån oberoende av räntesats, erhöll företaget en fördel som motsvarade lånebeloppet.
NG's annual turnover decreased by 80 % in that period, at a total amount of EUR 89,4 million, and the company had annual losses for most part of the same period;
Sammanlagt erhöll NG mellan den 30 juni 2003 och den 11 maj 2010 stöd från delstaten (se förteckningen över lånen i tabell 5) på 399805370 euro.
during the whole period NG had excessive debt, which increased from 119 % of turnover in 2002 to 4150 % of turnover in 2011;
Genom beviljandet av lån till ett företag som befann sig i sådana svårigheter att ingen privat investerare hade beviljat lån oberoende av räntesatsen, erhöll företaget en fördel som motsvarade lånebeloppet.
even in 2004 and 2005, when the company's debt fell below 100 % of its turnover, that debt remained at significantly high levels of around 70 % of turnover, and also during the same years the company had reduced sales and annual losses;
Den fördel som NG förskaffade MSR genom det lån på 300000 euro som beviljades den 27 december 2007 uppgår således till 300000 euro.
and (d) NG had negative equity for the most part of the same period (2006-2011).
Med hänvisning till punkt 11 i riktlinjerna anser kommissionen således att CST befann sig i svårigheter när bolaget (åren 2008–2011, se tabell 6) erhöll de lån som hörde samman med åtgärd 5.
MSR's key financial data during the period 2007-2011 were as follows:
Genom beviljandet av lån till ett företag som befann sig i sådana svårigheter att ingen privat investerare hade beviljat lån oberoende av räntesats, framför allt då CST tillhörde ett företag, vilket i sin tur befann sig i allvarliga finansiella svårigheter (NG), erhöll detta företag en fördel som motsvarade lånebeloppet.
Table 12
Den fördel som NG förskaffade CST genom det lån på sammanlagt 11032060 euro som beviljades mellan den 27 augusti 2008 och den 18 april 2011 motsvarade således lånebeloppet.
MSR's key financial data 2007-2011 (EUR million)
I den garantiförklaring som NG upprättade till förmån för CST den 23 december 2009 åtog sig NG att uppfylla de finansiella skyldigheter som CST inte själv kunde uppfylla.
CMHN's key financial data during the period 2008-2011 were as follows:
För att finansiera dessa finansiella skyldigheter skulle NG bevilja CST ett lån med en ränta på 6 %.
Table 13
Detta åtagande omfattade även ett underordnande av fordringar från NG för de lån som finansierats på grundval av garantiförklaringen av den 23 december 2009, där det föreskrevs att NG:s aktuella fordringar gentemot CST hade sista prioritet efter fordringarna gentemot CST från alla andra borgenärer.
CMHN's key financial data 2008-2011 (EUR million)
I detta sammanhang anser kommissionen att en privat borgenär i en marknadsekonomi inte hade åtagit sig att finansiera lån som inte har betalats tillbaka från ett företag i allvarliga svårigheter, och inte hade förklarat att befintliga fordringar skulle vara underordnade gentemot ett företag i allvarliga svårigheter, eftersom en sådan åtgärd i princip innebar en förlust av fordringarna.
The Commission notes that it has not received any document of MSR or CMHN which would demonstrate their prospects for viability.
Således utgör garantiförklaringen, vilken omfattade nämnda åtagande att finansiera lån som inte har betalats tillbaka och ett underordnade av fordringar för de därvid uppkomna fordringarna enligt kommissionens uppfattning en fördel.
On the basis of point 11 of the R&R Guidelines, the Commission considers MSR and CMHN to have been in difficulty already since 2007 and 2008, respectively, because they had minimal revenue, significant annual losses and mounting debt, which exceeded significantly their annual turnover.
Till sin omfattning motsvarade åtgärden det sammanlagda beloppet av det lån som finansierades på grundval av garantiförklaringen av den 23 december 2009, vilken kommissionen emellertid inte har tillgång till.
The Commission does not agree to the argument of Germany that NG, MSR and CMHN were not in difficulty, because the construction of infrastructure and the organisation of Formula 1 and Superbike race events were carried out on behalf of the public sector and they cannot be therefore taken into account for analysis of their financial situation.
Underordnandet av fordringarna avtalades slutligen av NG och CST den 13 december 2010 och avsåg enligt avtalet de lån på sammanlagt 10,4 miljoner euro som beviljades till och med den 30 november 2010 (dvs. de första 13 av de sammanlagt 15 lån som anges i tabell 6).
Firstly, the Commission finds that the construction of infrastructure for motorsport, leisure activities, accommodation and dining and the organisation of motorsport events are not special effects outside the regular business of NG, MSR and CMHN.
Detta underordnande innebar att NG:s fordringar mot CST hade sista prioritet efter fordringar gentemot CST från alla andra borgenärer.
These were the core activities within the business remit of these companies.
I detta sammanhang anser kommissionen att en privat borgenär i en marknadsekonomi inte hade accepterat ett sådant underordnande av befintliga fordringar gentemot ett företag i allvarliga svårigheter, eftersom en sådan åtgärd i princip innebar en förlust av fordringarna.
Even if both their shareholders and business management saw NG, MSR and CMHN as vehicles to keep the sport infrastructure in public ownership and to organise non-profitable sport events which would not be offered without the coverage of losses by the public funding, these shareholders and business management should not allow the development of liabilities in the non-efficient and loss-making manner demonstrated by the above financial data of these companies without a sound and realistic business plan.
Således anser kommissionen att underordnandet av fordringarna utgör en fördel.
The above activities shall be therefore included in the financial assessment.
Till sin omfattning motsvarade åtgärden det sammanlagda beloppet av det lån som underordnades, dvs. 10,4 miljoner euro.
Secondly, the Commission considers that the fact that the construction of infrastructure for the said purpose and the organisation of motorsport events may well have contributed to NG, MSR and CMHN's difficulties does not in itself mitigate the finding that NG showed the usual signs of a firm being in difficulty already before the ‘Nürburgring 2009’ project was launched.
Dessutom anser kommissionen att NG:s lån till PNG på 3 miljoner euro och PNG:s lån till MSR på 2941000 euro tillsammans utgjorde en åtgärd där PNG endast uppträdde som förmedlare och därför erhöll en avgift på […] euro.
A healthy firm would need to adapt its costs to such activities in order to survive.
Mottagare av stödåtgärden var MSR som erhöll lånet vid en tidpunkt när bolaget befann sig i sådana finansiella svårigheter att det inte hade erhållit några lån på marknaden.
In the years 2008 and 2009, NG, MSR and CMHN had losses and increasing debt (increase by 537 % between 2002-2011, 4052 % between 2007-2011 and 443 % between 2008-2011, respectively).
Den fördel som NG förskaffade MSR genom lånet av den 15 oktober 2008 uppgår således till 2941000 euro.
Although the Nürburgring 2009 project was implemented in 2010, the subsequent financial results of NG, MSR and CMHN indicate that their difficulties persisted.
I samband med åtgärd 7 överlät MIB sina fordringar gentemot CST, mottagare av det aktuella lånet, till NG, som betalade det nominella priset plus ränta.
In light of the above, the Commission has reached the conclusion that NG, MSR and CMHN were firms in difficulty within the meaning of the R&R Guidelines at the time when measures 1 to 19 were provided, and that their difficulty was so severe that they would not find any financing in the market.
Eftersom CST befann sig i svårigheter (se skäl 184), konstaterar kommissionen att det inte var sannolikt att MIB hade kunnat realisera sina fordringar gentemot CST.
EXISTENCE OF STATE AID
Således gynnade denna åtgärd MIB som kunde realisera sina fordringar och som NG avlöste som borgenär till ett företag i svårigheter.
State resources and imputability
Överlåtelsen av MIB:s fordringar på 1476830,88 euro till NG utgör således ett stöd som motsvarar försäljningspriset på 1476830,88 euro.
Part of measure 1 (increases of own capital) taken by the Land and the district of Ahrweiler as well as another part of measure 1 (transfers to the capital reserve), measures 3, 9, 16 and 19 taken by the Land alone amount manifestly to State resources imputable to the State.
Avseende åtgärd 8 (lån från ISB på 325265000 euro till NG, MSR och CMHN) ska det fastställas att beviljandet av lånen utan motsvarande garanti (åtgärd 9) till företag som befann sig i sådana svårigheter att ingen privat investerare hade beviljat dem lån oberoende av räntesats, förskaffade företagen en fördel som motsvarade lånebeloppet.
For the measures carried out by NG (measures 2, 4, 5, 6, 7, 10, 12, 13, 14, 15 as regards the transfer of shares of MSR to NG, 17), Germany accepts explicitly that the resources are imputable to the State.
I detta särskilda fall utgörs stödet emellertid inte av lånet (åtgärd 8) utan endast av garantin (åtgärd 9), eftersom kommissionen inte kan utesluta att en privat borgenär på grund av delstatens garanti (åtgärd 9) hade kunnat bevilja NG, MSR och CMHN ett lån med jämförbara villkor.
It is also noted that NG's supervisory board represented the Land and the district of Ahrweiler as NG's shareholders.
Åtgärd 9, garantin för ISB-lånet på 325265000 euro (åtgärd 8) var inte förenlig med principen om en privat investerare i en marknadsekonomi.
In this context, in the meeting of the supervisory board of 28 August 2005, its vice-president declared that the award of the project to private investors can take place only if the risk for the Land is small [139].
Det är i detta avseende nämligen frågan om en regionalutvecklingspolitisk åtgärd från offentliga myndigheter.
Also, in a workshop of the supervisory board on 20 December 2005, its vice-president stated that a decision about an investment of NG must be taken in the new cabinet after the elections in the parliament of the Land [140].
En privat investerare i en marknadsekonomi skulle inte ha vidtagit några sådana åtgärder till förmån för företag i svårigheter och till betydande nackdel för de egna finansiella intressena.
Moreover, the government of the Land informed about the investment Erlebnisregion Nürburgring in the government declaration of 30 May 2006 and the Council of Ministers took note on 19 September 2006 of the intention of the supervisory board of NG to implement the project under substantial participation of a private third party [141].
Vidare konstaterar kommissionen att det inte är regionalutvecklingspolitikens syfte att öka lönsamheten hos företag i svårigheter.
In addition, the Ministry of Economy, Transport, Agriculture and Wine as well as the Finance Ministry of the Land provided on a continuous basis opinions, comments or instructions regarding the ‘Nürburgring 2009’ project [142], which was presented by the Land to the public on 2 December 2009.
Dessutom anser kommissionen att de villkor som anges i kommissionens tillkännagivande om tillämpningen av artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget om statligt stöd i form av garantier [161] (”tillkännagivandet om garantier”) vilka medför att det inte föreligger ett statligt stöd, inte är uppfyllda.
The Commission considers that also the loan granted by NG to MSR through PNG as an intermediary (measure 6) is a measure carried out by NG and thus imputable to the State.
Mottagarna var nämligen företag i svårigheter, garantin täckte lånet till 100 %, och någon garantiavgift betalades inte för delstatens övertagande av risken för att låntagaren inte skulle kunna betala tillbaka det garanterade lånet.
As regards the ISB loan (measure 8) and the rescheduling of interests (measure 18), Germany has acknowledged that the Land instructed ISB to grant the loan.
Mot bakgrund av de allvarliga finansiella svårigheterna från mottagarna (NG, MSR och CMHN) när den aktuella garantin ställdes (se tabellerna 11–13), utgår kommissionen från att ingen privat borgenär i en marknadsekonomi skulle ha utfärdat en garanti till mottagarna på dessa villkor.