natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Furthermore, the Commission observes that the remuneration of costs for the new fire station building and firefighting equipment falls within the legal competence of the Länder and that these costs are remunerated usually by the relevant regional authorities, as submitted by Germany.
Under dessa omständigheter anser kommissionen att aktieägarlånen och kapitaltillskotten kan betraktas som separata åtgärder.
Hence, the construction costs relating to the new fire station building and the costs for the purchase of firefighting equipment can be considered to fall within the public policy remit.
Ekonomisk fördel
M5 (multi-purpose hangar) and M9.3 (winter service equipment)
För att pröva om ett företag har fått en ekonomisk fördel genom att ett lån beviljats företaget till förmånliga villkor tillämpar kommissionen principen om en privat långivare i en marknadsekonomi.
With regard to the multi-purpose hangar, Germany asserted that it falls within the public policy remit, because in case of emergency it would be used as an emergency shelter.
Enligt denna princip bör lånekapital som staten direkt eller indirekt ställer till ett företags förfogande under omständigheter som motsvarar marknadens normala villkor inte betraktas som statligt stöd [51].
According to Germany, the costs for building this hangar fall also within the public policy remit, because it is currently used to store winter service equipment necessary for the safe operation of the airport during the winter time.
I förevarande fall måste kommissionen bedöma om villkoren för de aktieägarlån (se tabell 3) som beviljats FLH innebär en ekonomisk fördel för FLH som det mottagande företaget inte skulle ha erhållit under normala marknadsförhållanden.
As regards the construction of the multi-purpose hangar at Leipzig/Halle airport, the Commission observes that this building can be used for different purposes.
Tyskland anser att principen om en privat långivare i en marknadsekonomi respekterades helt eftersom aktieägarlånen beviljades till normala marknadsvillkor.
Furthermore, as already stated in recital 215, the costs of winter service equipment (M9.3) necessary for the safe operation of the airport are normal costs of running a business and cannot be considered to fall within the public policy remit.
För att motivera villkoren för lånen i fråga jämför Tyskland villkoren för aktieägarlånen med de villkor som andra banker erbjuder (se argumenten i avsnitten 3.3.1 och 3.3.2).
Consequently, the Commission considers that the construction costs of the multi-purpose hangar also do not fall within the scope of the public policy remit.
När det gäller att avgöra om den finansiering som bedömningen gäller har beviljats till gynnsamma villkor säger kommissionens beslutspraxis att kommissionen – i avsaknad av andra mått – kan jämföra räntan på lånet i fråga med kommissionens referensränta.
First of all, the Commission notes that the fact whether an activity is profitable or not is not decisive for the notion of economic activity [50].
FLH har inte betygsatts av något kreditvärderingsinstitut.
Second, the Commission notes that the de-icing services are rendered against remuneration to air carriers.
Tyskland hävdar dock att på grund av överenskommelsen om kontroll och vinstuttag mellan FLH och MFAG bör moderbolagets kreditvärdighet beaktas.
They are essential services that any airport provides as part of its economic activity.
Kommissionen påpekar att enligt tysk lag förblir MFAG ansvarig för eventuella lån som FLH sluter avtal om under den tid som överenskommelsen om kontroll och vinstuttag gäller, även om avtalet därefter upphävs.
The more of those services are provided the more flights can depart from the airport, and thereby the airport can increase its revenues.
På grund av detta anser kommissionen att FLH bör ges åtminstone ett lika högt kreditbetyg som dess moderbolag MFAG.
Consequently, the Commission considers that de-icing services are intrinsically linked with the economic exploitation of an airport, and cannot be disassociated from this activity, and hence must be considered as economic activities.
Inte heller MFAG har betygsatts av något kreditvärderingsinstitut.
M8 Heliport
Tyskland har emellertid lämnat information om interna kreditbetyg för MFAG, vilka sammanfattades i tabell 4.
The measure covers the establishment of a helicopter parking space which will be used as a base for air rescue services only.
Med hänsyn till vad som anges i skälen 257–261 anser kommissionen att FLH:s kreditvärdighet motsvarar åtminstone det lägsta kreditbetyg som tilldelats MFAG, det vill säga […] på Standard & Poor's bedömningsskala för 2006 och […] på Standard & Poor's bedömningsskala för perioden 2007–2012.
The Commission considers that the creation of a heliport facilitates air rescue.
Förlusten vid fallissemang (eller nivån på säkerheten)
Therefore, the provision of a heliport for rescue services can be considered to fall within the public policy remit.
Om säkerhetsnivån på de ifrågavarande aktieägarlånen kan anses vara hög, talar marknadspraxis för att man skulle kunna öka det ifrågavarande skuldinstrumentets kreditbetyg (det utfärdade kreditbetyget) med ett steg jämfört med emittentens kreditbetyg [52].
The compensation must be strictly linked to the costs of these services.
Kommissionen måste därför fastställa förlusten vid fallissemang [53] (nedan kallad LGD) för de ifrågavarande aktieägarlånen.
M9 Additional infrastructure measures
Eftersom lånen endast var avsedda att fungera som kortsiktig bryggfinansiering hade de inga säkerheter.
The additional infrastructure measures include the rebuilding of checkpoint I, the construction of a functional security building to meet the needs of the federal and regional police, customs, animal farm and the airport perimeter fence (including digital video surveillance system and movement detectors).
Tyskland hävdade ändå att LGD bör vara åtminstone lägre än 30 %, eftersom värdet på FLH:s tillgångar ([…] miljoner euro 2010), som inte är belastade med panträtter, överstiger värdet av skulderna ([…] miljoner euro 2010).
According to Germany these measures are necessary to safeguard civil aviation against acts of unlawful interference and fall therefore within the scope of §8 LuftSiG.
I detta avseende konstaterar kommissionen att tillgångarnas bokförda värde inte räcker som bedömningsgrund för flygplatsens likvidationsvärde vid en eventuell insolvens eller konkurs.
Hence, to the extent that public financing granted to FLH thus relieves this undertaking of costs it had to bear pursuant to §8(3) LuftSiG, that public financing is not exempted from scrutiny under Union State aid rules.
I det dokument som Baselkommittén för banktillsyn publicerade i juni 2006 rekommenderas det att LGD för icke efterställda fordringar på företag som inte tryggas av erkända säkerheter uppskattas till omkring 45 % [54].
With regard to the costs related to the use of the functional security building by German Meteorological Service, the Commission notes that §27(f) LuftVG regulates that the costs related to §27(c) LuftVG are covered by the State for a number of specific airports.
Enligt 2008 års meddelande om referensränta har de ifrågavarande aktieägarlånen en ”normal” säkerhet med en medelhög LGD (30 % < LGD < 60 %).
Airports are eligible for cost coverage as ‘recognised airports’ pursuant to §27(f) LuftVG if the Federal Ministry for Transport has recognised a necessity due to safety reasons and transport policy related interests.
Kommissionen anser därför att säkerheterna inte är tillräckligt stora för att företagets kreditbetyg ska kunna ökas ett steg.
German airports which have not been recognised are not eligible for cost coverage pursuant to §27(f) LuftVG and have therefore, in principle, to bear the costs related to the measures foreseen in §27(c) LuftVG themselves.
Jämförelse av villkoren för FLH:s aktieägarlån med marknadsriktmärken baserade på kreditswappsspreadar (CDS-spreadar)
Since some airports have to bear these costs themselves whereas other airports do not, the latter might be granted an advantage, even if the German Meteorological Service can be considered to be non-economic.
För att pröva huruvida FLH:s aktieägarlån beviljats enligt marknadsvillkor har kommissionen gjort en jämförelse med marknadsriktmärken baserade på kreditswappsspreadar (CDS-spreadar).
Leipzig/Halle airport has been recognised to be such an airport and is hence eligible for cost coverage pursuant to §27(f) LuftVG.
I överensstämmelse med den metod som ligger till grund för 2008 års meddelande om referensränta anser kommissionen att låneräntorna kan anses motsvara marknadsvillkoren om lånen har en ränta som är lika hög eller högre än den referensränta som ges med följande formel:
Therefore, covering the costs of Leipzig/Halle airport related to meteorological services pursuant to §27(f) LuftVG gives an advantage to Leipzig/Halle airport..
Referensränta = basränta + riskmarginal + avgift
Conclusion
Basräntan motsvarar bankernas kostnad för att tillhandahålla likviditet (finansieringskostnad).
In the light of the finding in section 6.1.1, FLH is an undertaking within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Vid finansiering till fast ränta (det vill säga räntesatsen fastställs för lånets hela löptid) är det lämpligt att fastställa basräntan utifrån swappräntor [55] vars löptid och valuta är samma som för ifrågavarande lån.
With regard to the finding in section 6.1.2, the financing of the following measures cannot be considered as falling within the public policy remit: M1 acquisition of land, relocation, noise abatement and accompanying landscape conservation planning, M2 engine testing structure, M3 taxiway and traversing bridge ‘E7’, M4 extension of northern runway (planning costs), M5 site clearance in readiness for construction of taxiway ‘Victor’, M5 multi-purpose hangar, M6 parallel taxiway ‘Victor’, M7 additional de-icing areas, M9.3 winter service equipment, M10 additional noise abatement, M11 land side development of south eastern zone phase I, M12 planning approval procedure for southern extension (runway and apron), M13 northern apron expansion, M14 eastern apron expansion, M15 infrastructure adaptation, and M16 additional infrastructure measures regarding the northern hangar extension and the construction of the new aviation terminal and small aircraft shed.
Riskmarginalen utgör lånegivarens ersättning för de risker som är förknippade med respektive finansiering, framför allt kreditrisken.
The financing of these activities allows an airport manager to exercise its primary economic activity and cannot be dissociated from this activity.
Riskmarginalen kan beräknas utifrån ett lämpligt urval av CDS-spreadar [56] relaterade till referensenheter (såsom företagsobligationer) som har ett liknande kreditbetyg som lånen till FLH.
With regard to M5 new fire station building, M9 firefighting equipment and M8 heliport, the Commission considers that these measures can be regarded as falling within the public policy remit (see section 6.1.2).
Slutligen verkar det lämpligt att lägga till 10–20 räntepunkter som approximativt värde för de bankavgifter som företag normalt sett måste betala [57].
With regard to M9 additional infrastructure measures regarding the rebuilding of checkpoint I, the construction of a functional security building to meet the needs of the federal and regional police, customs, animal farm and the airport perimeter fence (including digital video surveillance system and movement detectors), the Commission considers that these activities may fall within the public policy remit.
Kommissionen anser att de finansieringsåtgärder som är föremål för bedömningen inte utgör ett typiskt lån.
However, to the extent that these measures fall within §8(3) LuftSiG, according to this provision of the German law only the costs related to the provision and maintenance of spaces and premises necessary for the performance of the listed activities pursuant to §5 LuftSiG may be reimbursed.
I samband med den aktuella bedömningen förutsätts att lånen ges som en rullande kreditfacilitet, som förnyas varje år med nya räntevillkor.
With regard to the costs related to the use of the functional security building by German Meteorological Service (related to M9), the Commission considers for the reasons in recital 243 that covering the costs of Leipzig/Halle airport related to meteorological services pursuant to §27(f) LuftVG gives an advantage to Leipzig/Halle airport, even if meteorological services can be considered to be non-economic.
Löptiden antas följaktligen vara ett år.
AID NATURE OF THE SHAREHOLDER LOANS IN FAVOUR OF FLH
Lånen beviljas med en rörlig basränta, där 12 månaders Euribor används som referensränta.
Relation between the shareholder loans and the capital injections
Bedömningen av riskmarginalen kan göras utifrån ett urval av CDS-spreadar för varje relevant tidpunkt.
Before assessing whether the shareholder loans in favour of FLH constitute State aid, it is necessary to determine whether the shareholder loans and the capital injections should be considered as separate measures or as a single measure.
Tabell 7 sammanfattar antalet observationer (företag med ett kreditbetyg motsvarande FLH:s från alla branscher, undantaget finansinstitut och offentliga institut) och motsvarande CDS-spreadar.
The evidence shows that both operations were decided at the same time, as part of a wider plan to finance the improvements of the infrastructure of the airport, and that the shareholders of FLH had the intention to convert their loans into equity.
Tabell 7
However, Germany has declared that the capital injections have not been irrevocably granted and that FLH has no direct entitlement to the capital increase.
Översikt av observationer av företag med ett kreditbetyg motsvarande FLH:s
Under these circumstances, the Commission considers that the shareholder loans and the capital injections can be considered as separate measures.
Kreditbetyg
Economic advantage
Antal observationer
In order to verify whether an undertaking has benefited from an economic advantage induced by granting of a loan at privileged terms, the Commission applies the criterion of the ‘market economy lender principle’.
Första kvartilen (räntepunkter)
According to that principle, debt capital put at the disposal of a company by the State, directly or indirectly, in circumstances which correspond to the normal conditions of the market, should not be qualified as State aid [51].
Andra kvartilen (räntepunkter)
In the present case, the Commission has to assess whether the conditions of shareholder loans (see Table 3) provided to FLH confer an economic advantage to it, which the recipient undertaking would not have obtained under normal market conditions.
Tredje kvartilen (räntepunkter)
Germany is of the opinion that the ‘market economy lender principle’ was fully respected as the shareholder loans were provided at market conditions.
Riskmarginalen för referensräntan har fastställts på grundval av ett vägt genomsnitt för CDS-spreadar i den 2:a kvartilen (se tabell 7).
In order to justify the conditions of the loans at issue, Germany compares the conditions of the shareholder loans with the conditions provided from other banks (see the arguments given in sections 3.3.1 and 3.3.2).
Tabell 8 ger en jämförelse av den faktiska räntan för de aktieägarlån som är föremål för bedömningen med referensräntan.
According to its decision-practice, in order to determine whether the financing under assessment was granted at favourable conditions, the Commission may — in the absence of other proxies — compare the interest rate on the loan in question with the Commission reference rate.
Tabell 8
The Commission’s reference rate is established pursuant to the methodology laid down in the 2008 Reference Rate Communication.
Jämförande översikt över FLH:s faktiska ränta och referensräntan
The 2008 Reference Rate Communication establishes a method for setting reference and discount rates that are applied as a proxy for the market rate.
Faktisk ränta (%)
However, because the Commission reference rate is a proxy, where the Commission has other indicators in a specific case of the interest rate that the borrower could obtain on the market, it may base its assessment on those indicators.
Referensränta (%)
The credit rating of FLH
Basräntesats
In order to be able to assess the conditions of the shareholder loans, the Commission has first to assess the credit-worthiness of FLH.
Avgift
FLH is not rated by a credit rating agency.
Summa
Germany however argues that due to the profit-and-loss transfer agreements concluded between FLH and MFAG, the rating of the mother companies should be taken into account.
Enligt marknadspraxis måste man lägga till en bankavgift motsvarande cirka […] räntepunkter när man fastställer referensräntan på grundval av CDS-spreadar [58].
The Commission observes that according to German law, MFAG remains liable for any loan contracted by the FLH during the time at which the profit-and-loss transfer agreement existed, even if the agreement is subsequently revoked.
I förevarande fall lägger man till en bankavgift på […] räntepunkter för att åstadkomma en försiktig uppskattning.
On that basis, the Commission takes the view that the rating of FLH should be considered to be at least the rating of its parent company, MFAG.
Kommissionen anser att siffrorna i tabell 8 indikerar att lånen verkligen överensstämmer med marknadsvillkoren.
Also MFAG has not been rated by credit rating agencies.
I detta hänseende konstaterar kommissionen att FLH:s faktiska ränta var högre än referensräntan under samtliga år – bortsett från under 2009.
Nevertheless Germany has provided some bank internal ratings for MFAG, as summarised in Table 4.
Den lägre faktiska räntan under 2009 kompenseras av de högre räntorna under perioden 2010–2012 för de då större aktieägarlånen.
In view of recitals 257 to 261, the Commission considers that FLH has at least the lowest rating of MFAG, that is to say […] on the Standard & Poor’s rating scale in 2006 and […] on the Standard & Poor’s rating scale from 2007 to 2012.
Dessutom konstaterar kommissionen att dessa resultat även bekräftades av de jämförelselån som Tyskland hänvisat till i avsnitten 3.3.1 och 3.3.2.
The loss given default (or the level of collateralisation):
Mot bakgrund av övervägandena i avsnitten 6.2.1 och 6.2.2 anser kommissionen att FLH:s aktieägarlån beviljades till marknadsmässiga villkor och att de därför inte utgör statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
If the shareholder loans at stake could be considered as highly collateralised, the market practice in such cases would suggest increasing the rating of the debt instrument (the ‘issue rating’) in question by one notch compared to the issuer rating [52].
STÖDKARAKTÄREN AV DE KAPITALTILLSKOTT SOM BEVILJATS TILL FÖRMÅN FÖR FLH
Therefore, the Commission has to establish the loss given default [53] (‘LGD’) of the shareholder loans at stake.
Statliga medel och frågan om åtgärderna kan tillskrivas staten
As the loans were intended to be only a short-term bridge financing facility, they were not collateralised.
För att utgöra statligt stöd måste åtgärderna i fråga finansieras med statliga medel och beslutet att bevilja åtgärderna måste kunna tillskrivas staten.
Nevertheless, Germany argued that the LGD should be at least lower than 30 %, because the value of the assets of FLH (EUR […] million in 2010), which are not pledged, exceeds the value of the liabilities (EUR […] million in 2010).
Begreppet statligt stöd omfattar alla förmåner som beviljas med statliga medel av staten själv eller av ett förmedlande organ på uppdrag av staten [59].
In this regard, the Commission notes that the book value of the assets is not sufficient to estimate the liquidation value in case of insolvency or bankruptcy of the airport.
Vid tillämpningen av artikel 107.1 i EUF-fördraget betraktas de lokala myndigheternas resurser som statliga medel [60].
In the paper published by the Basel Committee on Banking Supervision in June 2006 it is recommended to consider the LGD for senior claims on corporates not secured by recognised collateral to be around 45 % [54].
Domstolen har också fastställt att frågan huruvida en stödåtgärd beviljas direkt av staten eller av offentliga eller privata organ som inrättats eller utnämnts av staten för att administrera stödet är irrelevant för frågan om stödet ska betraktas som statligt stöd [61].
Hence according to the 2008 Reference Rate Communication the shareholder loans at stake have a ‘normal’ level of collateralisation with a LGD in the middle category (30 % < LGD < 60 %).
I förevarande fall kommer åtgärderna i fråga, nämligen kapitaltillskotten till förmån för FLH, att beviljas dels direkt från de lokala myndigheternas budget (delstaten Sachsen-Anhalt, delstaten Sachsen och de berörda städerna och kommunerna), dels genom den finansiering som beviljats från de lokala myndigheternas budget och som MFAG kommer att tillhandahålla FLH i egenskap av förmedlande organ.
Hence the Commission considers that the level of collateralisation is not sufficient in order to allow increasing the rating of the undertaking by one notch.
I detta sammanhang konstaterar kommissionen att de medel som kanaliserades via MFAG hade öronmärkts av de lokala myndigheterna för att överföras till FLH.
Benchmarking of the conditions of FLH’s shareholder loans with market proxies based on credit default swap (CDS) spreads:
Staten hade därför hela tiden direkt eller indirekt kontroll över de resurser som är föremål för granskningen.
In order to assess whether FLH’s shareholder loans were in line with market conditions, the Commission has performed a benchmarking with market proxies based on credit default swap (CDS) spreads.
Således anser kommissionen att de relevanta åtgärderna har finansierats med statliga medel.
In line with the methodology underlying the 2008 Reference Rate Communication, the Commission is of the opinion that loan interest rates can be deemed in line with market conditions when the loans are priced at a rate equal or higher than a benchmark rate defined by the following formula:
Beslutet att bevilja dessa statliga medel kan även tillskrivas offentliga myndigheter, eftersom FLH:s offentliga aktieägare hade enats om att tillföra kapital.
Benchmark rate = base rate + risk margin + fee
Med fördel i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget avses varje ekonomisk förmån som ett företag inte skulle ha fått under normala marknadsförhållanden, det vill säga i avsaknad av statligt ingripande [62].
The base rate represents the cost for banks of providing liquidity (funding cost).
Det är endast åtgärdens inverkan på företaget som är relevant och inte vare sig orsaken till eller syftet med det statliga ingripandet [63].
In the case of fixed-rate funding (that is to say when the interest rate is fixed for the duration of the loan), it is appropriate to determine the base rate on the basis of swap rates [55] with a maturity and currency corresponding to the maturity and the currency of the debt.
En fördel föreligger när ett företags ekonomiska situation har förbättrats till följd av ett statligt ingripande.
The risk margin compensates the lender for the risks associated with the specific debt financing, in particular the credit risk.
Bedömningen bör inte ta hänsyn till eventuella positiva återverkningar på ekonomin i den region där flygplatsen är belägen, eftersom domstolen har förklarat att den relevanta frågan vid tillämpningen av marknadsinvesterartestet är huruvida en privat investerare under liknande förhållanden och på grundval av en förväntad lönsamhet, utan sociala eller regionalpolitiska överväganden, skulle ha skjutit till samma kapital [66].
The risk margin can be derived from an appropriate sample of CDS spreads [56] relating to reference entities (such as company bonds) with a similar rating as the loans for FLH.
I domen i målet Stardust Marine slog domstolen fast att ”[…] det är mot bakgrund av förhållandena vid tidpunkten då stödåtgärderna vidtogs som det skall bedömas huruvida staten har agerat som en försiktig investerare i en marknadsekonomi i syfte att fastställa om dess agerande var ekonomiskt förnuftigt.