natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The financial indicator provided by the French authorities in Table 15 of recital 155(b) above is a ‘differential’ net present value (‘NPV’) which, unlike the ‘standard’ NPV (which corresponds to the present value of the cash flows — positive and negative — generated by an investment), does not make it possible to assess the intrinsic profitability of the investment, but rather the profitability difference between two investments, in this case the 50CO2Cars project (with or without State aid) and the ‘counterfactual’ project.
ÅTAGANDET OM DEN FINANSIERINGSMARGINAL SOM BEVILJAS ÅTERFÖRSÄLJARNA
In view of the fact that, whatever the discount rate used (respectively [10-13]* % or [13-15]* %), the counterfactual project always has a higher NPV than the 50CO2Cars project without aid (between EUR [60-100]* million for the eDCT, between EUR [20-70]* million for the accessory facade), the French authorities conclude that, in the absence of aid, the firm would naturally be ‘encouraged’ to run the alternative project rather than 50CO2Cars.
Kommissionen konstaterar även att de franska myndigheterna har åtagit sig att se till att PSA inte sänker den genomsnittliga årliga handelsmarginalen för den finansiering som beviljas återförsäljarna inom dess nätverk till under den genomsnittliga årliga handelsmarginal som fastställts under de tolv senaste månaderna under hela den tid som omstruktureringsplanen genomförs.
The Commission is not, however, convinced by this reasoning, and points out that it would be no more than logical to consider that at a discount rate of [13-15]* %, inferred by the French authorities after including the current ‘bases’ of the firms' financing conditions in the best possible way, even though the rate of [10-13]* % appears to be the rate generally used to assess the profitability of its investments, PSA would also be more likely to opt for the counterfactual project rather than 50CO2Cars, as the relative profitability of two of its components would be higher: EUR [50-60]* million for the eDCT and EUR [20-30]* million for the accessory facade.
Kommissionen anser att man i enlighet med detta åtagande kan bevara den tvingande karaktären hos begränsningen av BPF:s penetrationsnivå.
In short, the Commission considers:
Genom upprätthållandet av den genomsnittliga handelsmarginalen för återförsäljarna på den nivå som rådde innan stödet beviljades kommer BPF inte att kunna använda garantin till att anta en aggressiv handelspolicy gentemot sina återförsäljare.
first, that the conclusions that may be drawn from the proposed ‘differential’ indicator are overly dependent on ad hoc assumptions in relation to the discount rate used to calculate the ‘differential’ NPV;
OMVANDLING AV DE STÖD SOM INLEDNINGSVIS PLANERADES FÖR GENOMFÖRANDET AV PROJEKTET 50CO2CARS TILL ÅTERBETALNINGSPLIKTIGA FÖRSKOTT
second, that the structure of this indicator does not make it possible economically to assess the global impact of 50CO2Cars on the Group's sales and financial prospects, but only to compare, in an incremental way, the profit achieved (and the costs incurred) by carrying out 50CO2Cars with what could be achieved, for two components alone, by the counterfactual project.
För att de medel som tillhandahålls av staten för att bevara den tekniska kompetensen hos tillverkaren i svårigheter ska förbli proportionerliga anser kommissionen att följande är nödvändigt:
The financial indicators supplied by France do not therefore make it possible to assess the effects of the mild hybridisation ‘system’ targeted by 50CO2Cars.
De FoU-verksamheter som genomförs inom ramen för omstruktureringsplanen får inte vara så pass omfattande att den risk för utträngning som anges av kommissionen i skäl 243 i beslutet om att inleda förfarandet kan uppstå.
The Commission observes that, unlike the counterfactual project, the 50CO2Cars project makes it possible for PSA to get to grips with several of its current structural handicaps: the project will help it to improve component standardisation and make up for the Group's backwardness in R&D.
I händelse av en återgång till bättre resultat ska en betydande del av de offentliga medel som ställts till tillverkarens förfogande för att bevara sin kompetensnivå vid den tekniska frontlinjen återbetalas till den myndighet som betalade ut stödet i händelse av att FoU-projektet blir framgångsrikt och lönsamheten återställs.
The reduced scope of the counterfactual project cannot have such an ambition.
Vad gäller den första punkten ska kommissionen, i händelse av att projektet 50CO2Cars genomförs, följaktligen kontrollera om de dynamiska incitamenten till andra biltillverkare för att fortsätta med sina FoU-insatser inom hybridisering skulle komma att skäras ned betydligt (eller helt och hållet).
Moreover, the incremental developments envisaged in the counterfactual project, whose stated aim is only to be able to comply with the regulations on CO2 emissions, are in all likelihood not enough effectively to combat the decline in sales of diesel vehicles that the Group is currently experiencing.
Emellertid framgår det av GM:s synpunkter att om de offentliga medel som beviljas genomförandet av projektet 50CO2Cars är icke-försumbara för ett FoU-projekt med avseende på ett mildhybridiseringssystem skulle de för den skull inte vara betydande i förhållande till FoU-utgifterna för sektorn som helhet, och i vilket fall som helst skulle de vara otillräckliga för att hindra en konkurrerande tillverkare från att utveckla sitt eget FoU-program inom samma område (se skäl 184 ovan).
Lastly, in order to assess the coherence of the resources needed for each of these projects with the rest of the restructuring plan, the Commission has compared the overall costs of the 50CO2Cars project (namely EUR [300-400]* million according to Table 4 in recital 41 above), with the additional costs and industrial risks that the counterfactual project would entail: the possible loss of margin from this development is non-negligible and is estimated to be EUR [500-700]* million in recital 148 above.
Fiat bekräftar för sin del också att det tekniska framsteg som projektet 50CO2Cars möjliggör inte kommer att utgöra någon inträdesbarriär som kan avskräcka de andra tillverkarna (se skälen 190 och 232).
In short, the Commission considers that, in contrast to the incremental improvements envisaged in the counterfactual project, the technological advance represented by the 50CO2Cars project may, if successful, provide PSA with a reservoir for growth between now and 2020 as it will enable the PSA Group to ‘diversify in the direction of new and viable activities’.
På grundval av uppgifter från ovannämnda tredje parter kan kommissionen följaktligen dra slutsatsen att risken för att genomförandet av projektet 50CO2Cars skulle ge upphov till en utträngningseffekt kan avfärdas i detta fall.
The 50CO2Cars project is therefore likely to play more of a part in restoring the Group's viability than the counterfactual project.
Vad gäller den andra punkten hänvisar kommissionen till den kompensationsåtgärd som de franska myndigheterna föreslår i avsnitt 7.5, vilken syftar till att omvandla de inledningsvis planerade bidragen på 24,5 miljoner euro till återbetalningspliktiga förskott från byrån för miljön och för energikontroll, så att PSA-koncernen i händelse av en återgång till bättre resultat i sin helhet ska betala tillbaka till staten de belopp som staten betalat i förskott för genomförandet av den understödda FoU-verksamheten.
Partial conclusion on the contribution of the 50CO2Cars project to the PSA Group's restructuring
Slutligen anser kommissionen att det offentliga stödet till genomförandet av projektet 50CO2Cars inom ramen för omstruktureringsplanen, förutom att det inte orsakar någon större risk i fråga om incitamenten för andra tillverkare att fortsätta med sina FoU-insatser (ingen utträngningseffekt), dessutom förblir proportionerligt i förhållande till målet om ett återställande av PSA-koncernens lönsamhet, eftersom de franska myndigheterna åtagit sig att, i händelse av att koncernen återgår till bättre resultat, se till att de belopp som betalats i förskott av staten för att stödja genomförandet av detta FoU-projekt betalas tillbaka i sin helhet enligt uppdaterade belopp till den myndighet som beviljat stödet (se skäl 256).
The preceding examination shows that, as a component of the restructuring plan, the 50CO2Cars project makes a positive contribution to restoring the PSA Group's viability: the adaptation of its industrial base needed for its implementation is in keeping with the restructuring strategy and the resources available and, if successful, the project will not just correct the effects of the firm's structural difficulties (major sensitivity to changes in diesel sales in Europe and backwardness in some R&D fields), but will also make it possible to diversify the Group's production in the direction of ‘new and viable’ activities able to offer it a reservoir for growth between now and 2020.
Kommissionen konstaterar slutligen att de franska myndigheterna åtagit sig att se till att PSA avstår från att skaffa andelar i andra företag och från varje förvärv av tillgångar i andra företag under hela den tid som omstruktureringsplanen pågår, i enlighet med de villkor som anges i skäl 251 och efterföljande skäl, till belopp som överstiger 100 miljoner euro om året.
In the opening decision, the Commission observed that BPF's difficulties were due to its interdependence with the PSA Group, which led the bank's financial rating to be downgraded by S&P on 14 February 2013 to BB+ (non-investment grade), even though the rescue aid had been approved.
Som ett undantag från den allmänna princip som fastställs i skälen 251 och 252 ovan kommer Faurecia och dess dotterbolag att kunna genomföra förvärv efter förhandsgodkännande från kommissionen, i enlighet med vad som anges i skäl 253.
In their comments on the opening decision, the Commission considers that the French authorities have resolved its doubts as to the increase in BPF's balance sheet size and bad debt level.
I sin bedömning kommer kommissionen att bifalla förvärv som i) direkt eller indirekt bidrar till återställandet av PSA-koncernens lönsamhet genom att ha en positiv inverkan på PSA-koncernens förutsedda avkastning och som ii) inte utgör något förbigående av skyldigheten att begränsa stödets effekter till ett nödvändigt minimum för att uppfylla målen för PSA-koncernens omstruktureringsplan.
The Commission therefore reiterates the conclusion that it reached in the opening decision and that has not been contested by any of the interested parties, namely that the problem facing BPF is a problem of liquidity resulting solely from its link with the PSA Group.
Kommissionen anser att denna åtgärd är nödvändig och kan kompensera effekterna av den snedvridning av konkurrensen som beviljandet av stödet ger upphov till.
Consequently, in so far as the doubts as to the restoration of the Group's viability have been resolved, the same is considered to apply to BPF's viability plan.
BEHOVET AV EN KOMPENSATIONSÅTGÄRD AVSEENDE BILUNDERLEVERANTÖRERNAS MODERNISERINGSFOND
PREVENTION OF ANY UNDUE DISTORTION OF COMPETITION
En anonym tredje part anser att PSA borde sälja sin andel i bilunderleverantörernas moderniseringsfond.
EXAMINATION OF THE NEED FOR COMPENSATORY MEASURES
Kommissionen konstaterar att synpunkterna från denna tredje part gäller ett klagomål som är under behandling av kommissionen och som inte berör föremålet för detta förfarande.
Point 38 of the Rescue and Restructuring Guidelines states that, if restructuring aid is to be approved by the Commission, compensatory measures must be taken to minimise the adverse effects of the aid on trading conditions.
Synpunkterna behöver därför inte besvaras inom ramen för detta beslut.
Failing that, the aid is to be regarded as ‘contrary to the common interest’ and therefore incompatible with the internal market.
BEGRÄNSNING AV STÖDET TILL ETT MINIMUM: REELLT BIDRAG, FRITT FRÅN STÖD
To meet this criterion, the presence that a firm may retain in its market(s) at the end of the restructuring period is often limited.
För att stödet ska kunna godkännas krävs det enligt punkterna 43–45 i ovannämnda undsättnings- och omstruktureringsriktlinjer att stödbeloppet och stödintensiteten begränsas till vad som är absolut nödvändigt för att möjliggöra en omstrukturering med hänsyn till de finansiella resurserna hos företaget, aktieägarna eller den företagsgrupp som företaget tillhör.
By way of reminder, the French authorities initially proposed the following compensatory measures: further reductions of CAPEX (‘capital expenditures’), transferring capacity at the Sevelnord plant to a competitor, discontinuing the development and production of the hybrid plug-in technology and a measure setting a maximum penetration rate for BPF.
Stödmottagande företag måste i hög grad bidra till omstruktureringen med egna medel, inbegripet genom försäljning av tillgångar som inte är oundgängliga för företagets överlevnad, eller genom extern finansiering som erhålls på marknadsmässiga villkor.
In the opening decision, the Commission was doubtful as to the characterisation of some of these measures as compensatory measures and their adequate nature in the light of their implementation conditions.
I enlighet med vad som anges i skälen 246 och 247 i beslutet om att inleda förfarandet påminner kommissionen om att detta förenlighetsvillkor inte gav upphov till särskilda tvivel.
At the end of this formal investigation procedure, the Commission takes the view that, at least as regards those measures already decided and implemented by PSA prior to the notification of the restructuring plan, the measures described in section 2.4.5 above cannot be characterised as ‘compensatory’ within the meaning of points 38 et seq. of the Rescue and Restructuring Guidelines, but are rather strategic choices ‘necessary in any case to restore the viability’ of the Group.
Som en påminnelse kan det nämnas att stödbeloppet uppgår till 571,9 miljoner euro.
In their memorandum of 23 July 2013, however, the French authorities decided to withdraw all the compensatory measures notified on 12 March 2013, apart from the measure setting a maximum penetration rate for BPF, which is amended in the manner described in section 8.5.2 below.
Dessutom anser kommissionen att kravet på att begränsa stödbeloppet till vad som är absolut nödvändigt för att möjliggöra en omstrukturering även säkerställs genom de franska myndigheternas åtagande om att avstå från att genomföra förvärv, i enlighet med de villkor som anges i skäl 251 och efterföljande skäl.
The Commission therefore takes note of this withdrawal and considers that it does not have to examine the following measures:
Kommissionen anser att man genom detta åtagande kan undvika att PSA-koncernen använder finansiella medel som eventuellt finns tillgängliga till ett annat mål än att återställa lönsamheten på lång sikt.
further reductions of CAPEX (‘capital expenditures’), in particular the discontinuation of production of the Citroën 6 — Peugeot 607 models, the discontinuation and non-renewal of the Bipper/Nemo model and the discontinuation of production of diesel engines of more than two litres;
Följaktligen anser kommissionen att den bedömning som gjordes i beslutet om att inleda förfarandet avseende uppfyllandet av de kriterier som anges i punkterna 43–45 i ovannämnda undsättnings- och omstruktureringsriktlinjer inte behöver ses över.
the transfer of capacity at the Sevelnord plant to a competitor; and
PRINCIPEN OM ATT STÖD BARA FÅR BEVILJAS EN ENDA GÅNG
the discontinuation of the development and production of the hybrid plug-in technology.
I enlighet med punkt 72 och efterföljande punkter i ovannämnda undsättnings- och omstruktureringsriktlinjer får ett omstruktureringsstöd inte beviljas mer än en gång under en period på tio år.
By way of ‘compensatory measures’, the Commission will therefore examine only the proposal by the French authorities to establish, from a threshold of [26-29]* %, a mechanism for increasing the cost of the guarantee in line with BPF's penetration rate.
De franska myndigheterna preciserade i anmälan av den 12 mars 2013 att PSA-koncernen inte mottagit omstruktureringsstöd under de senaste tio åren.
MECHANISM FOR INCREASING THE COST OF THE GUARANTEE IN LINE WITH BPF'S PENETRATION RATE
Följaktligen uppfylls den princip i ovannämnda undsättnings- och omstruktureringsriktlinjer enligt vilken stöd bara får beviljas en enda gång.
In the opening decision, the Commission observed that limiting the penetration rate appeared to be an appropriate way of limiting the impact on PSA's vehicle sales of financing support from BPF.
SLUTSATS
The Commission was doubtful, however, as to the real impact of this measure in the light of its implementation conditions.
Med beaktande av de åtaganden som de franska myndigheterna har samtyckt till kan stödet förklaras förenligt med den inre marknaden.
PSA was in practice proposing a commitment not to exceed the 2012 H2 rate with a flexibility of + 1, i.e. a maximum rate of 33,4 %, in 2013 in each European country.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
This cap already appeared to include the rise that could be predicted for 2013, as the rate was 29,8 % in 2012.
Artikel 1
In 2014 and 2015, moreover, the French authorities were proposing that the penetration rate be aggregated for BPF's G10 perimeter in the previous year, adjusted by the change in the penetration rate of the comparable banks cited by PSA (captive banks of Renault, Ford, BMW, VW and Daimler) while making provision for a ‘threshold’ rate.
Det statliga stöd som Frankrike planerar att genomföra till förmån för koncernen PSA Peugeot Citroën SA å ena sidan i form av en statlig garanti som täcker de obligationsemissioner som Banque PSA Finances genomför fram till den 31 december 2016 inom gränsen 7 miljarder euro (för en bidragsekvivalent på 486 miljoner euro brutto) och å andra sidan i form av återbetalningspliktiga förskott på 85,9 miljoner euro för genomförandet av FoU-projektet 50CO2Cars, dvs. ett sammanlagt stödbelopp på 571,9 miljoner euro, är förenligt med den inre marknaden.
The flexibility that this change would give PSA could lessen the constraining nature and therefore the effectiveness of this measure.
Genomförandet av detta statliga stöd godkänns följaktligen.
Questions remained as to the comparable banks proposed by PSA (as matters stood only the penetration rates of the captive banks of Renault and Volkswagen, whereas other producers such as Ford or Fiat were also close competitors).
Artikel 2
As penetration rates vary greatly among countries, BPF could concentrate its loan capacity in those segments in which it had the largest presence and thus develop an aggressive commercial strategy vis-à-vis its competitors.
Detta beslut riktar sig till Republiken Frankrike.
The French authorities replied to the Commission's arguments in their comments on the opening decision (see recital 173).
Utfärdat i Bryssel den 29 juli 2013.
They agreed in particular to broaden the scope of the comparable banks to include the captive banks of Fiat and Ford.
På kommissionens vägnar
However, they stood by the principles of the mechanism proposed in the notification.
Vice ordförande
In their view, as regards the level of detail of penetration rates, no manufacturer gives details of its penetration rate by segment.
EUT C 275, 16.11.2007, s.
They considered that the mechanism had to be flexible if BPF was to be able to adapt to market trends and did not entail any lessening of the effectiveness and constraining nature of this measure.
18.
The Commission takes note of the comment by the French authorities as to the potential flexibility introduced by the use of a global penetration rate for the compensatory measure imposed on BPF: as recital 177 above shows, […]* % of the financing granted by BPF concerns segments B and C and the following five countries: France, the United Kingdom, Germany, Spain and Italy.
EUT C 137, 16.5.2013, s.
In the light of these statistics, the Commission considers that the compensatory measure is unlikely to be ineffective because the use of a global penetration rate allows too much flexibility.
10.
First, the Commission notes that, according to the French authorities, the compensatory measure in relation to the penetration rate is the ‘most targeted measure best able to remedy any distortions of competition resulting directly from the aid in the form of a guarantee to Banque PSA.
Bakom den genomsnittliga penetrationsnivån på 29,8 % döljer sig skillnader mellan penetrationsnivån inom olika segment.
Such a measure in practice makes it possible to take appropriate account of the link between the consequences of the grant of the State guarantee on the activity of Banque PSA and vehicle sales’ [53].
Penetrationsnivån är framför allt högre i segmenten B och C, där den överstiger 30 % eller rent av 40 % i vissa länder.
The Commission also observes that all the manufacturers confirm in their comments that captive banks play a significant role in the financing of vehicle sales.
Finansieringsverksamheten avseende fordonsköp framstår följaktligen som mycket viktig för dessa segment.
Toyota stresses that a captive bank may improve customer brand loyalty by some 15 % and that the penetration rate is higher in the segments involving smaller models.
Konfidentiell information.
Fiat considers that manufacturers' captive banks are extremely effective sales and marketing tools.
EUT C 244, 1.10.2004, s.
Fiat reiterates Toyota's comments as to their role in customer loyalty and adds that they also play an important role in supporting the sales process in particular by replacing the ‘traditional’ financing institutions which are withdrawing from this kind of loan.
2.
Fiat considers that the public guarantee granted to BPF will therefore have a direct, immediate and extremely negative impact on the PSA Group's competitors.
I massmedia rapporterades det om statens avsikt att genomföra åtgärden den 17 oktober 2012.
As the interested parties unanimously agree that captive banks play a central role in the financing of automotive manufacturers' sales and that the grant of the guarantee to BPF will have a particularly adverse direct effect on competition, the Commission considers that the measure to limit BPF's ability to use the public guarantee in order unduly to increase its financing capacity to the detriment of its competitors' captive banks not in receipt of public support is appropriate.
Enligt exemplen från den lista över lånevillkor (Term sheet) som Frankrike tillhandahöll den 7 januari 2013: Drawings to be subject to the favourable vote by the French parliament of the French State supporting plan (antagande av planen inom skattelagstiftningen).
In the letter of commitments of 23 July 2013, the French authorities undertook to make the changes, described in section 7.2 above, to compensate for the distortion of competition created by the State guarantee to BPF.
Se förteckningen över dessa aktörer i enlighet med beslutet genom artikel 8 i ovannämnda lag nr 2010-237 och dekret nr 2010-442 av den 3 maj 2010.
In order to limit the distortive effects on competition that the guarantee entails, and in order to provide BPF with a degree of flexibility allowing it react to potential market changes, the proposed commitment takes the form of additional remuneration of the guarantee in line with BPF's penetration rate.
EUT C 78, 11.3.2011, s.
The principle of the commitment is as follows: the remuneration of the guarantee will be increased when BPF exceeds a threshold penetration rate of [26-29]* % in the G10 aggregate.
33.
The Commission notes that the perimeter of this aggregate (Germany, Austria, Belgium, Italy, Spain, the Netherlands, Portugal, Switzerland, France and the United Kingdom) appears to be the most representative of the European market indicators available [54].
Kommissionens förordning (EG) nr 800/2008 av den 6 augusti 2008 genom vilken vissa kategorier av stöd förklaras förenliga med den gemensamma marknaden enligt artiklarna 87 och 88 i fördraget (allmän gruppundantagsförordning) (EUT L 214, 9.8.2008, s.