natgillin/translations-raw huggingface dataset:
And BayernLB had already had the benefit of BayernLabo's capital before the transfer, so that in any event the amount of any aid would be less than the amount transferred.
Riskgarantin utgör därför statligt stöd.
In the context of the discussion on the real economic value of the ABS portfolio at 31 December 2008 and the Commission's conclusion, based on the expert report, that the real economic value was 83,87 % of the nominal value, Germany indicated that it would not be requesting a new and comprehensive re-valuation.
Denna bedömning har bekräftats av meddelandet från kommissionen om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor [46] (nedan kallat meddelandet om värdeminskade tillgångar), där de regler om statligt stöd som gäller för räddningsåtgärder konkretiseras.
Furthermore, Germany accepted the market value of EUR 11,753 billion, which was 60 % of the nominal value.
Meddelandet om värdeminskade tillgångar ger en vägledning för tillämpningen av reglerna om statligt stöd på åtgärder för övertagande av värdeminskade tillgångar.
Germany disputed that the entire difference of EUR 1,96 billion between the transfer price and the real economic value ought to be clawed back.
Därmed säkerställs att principen om likabehandling tillämpas i samband med de räddningsåtgärder som vidtas av medlemsstaterna.
In particular, the claw-back did not need to be paid in […], as the bank had not got an adequate capital buffer.
Åtgärden härrör visserligen från en tidpunkt före antagandet av meddelandet om värdeminskade tillgångar, men kommissionen måste ändå tillämpa de regler och riktlinjer som gäller vid den tidpunkt den fattar sitt beslut, oavsett vid vilken tidpunkt stödåtgärderna utformades eller anmäldes [47].
For the same reason, Germany disagreed with the suggested pace of the repayment of the silent participations.
Under den pågående finanskrisen har kommissionen redan tillämpat meddelandet om värdeminskade tillgångar på åtgärder som anmälts innan meddelandet offentliggjordes [48].
ASSESSMENT OF THE AID TO BAYERNLB
Den riskgaranti som beviljats av delstaten Bayern omfattas av meddelandet om värdeminskade tillgångar.
The assessment of the restructuring aid has to consider all aid granted to BayernLB since 2008.
I punkterna 32 ff. i meddelandet om värdeminskade tillgångar anges huvudprinciperna för att identifiera tillgångar som kan omfattas av räddningsåtgärder och kategorier av tillgångar (korgar).
Existence of State aid
BayernLB:s ABS-portfölj omfattar olika typer av värdepapper med bakomliggande tillgångar som säkerhet.
According to Article 107(1) of the Treaty, Any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market.
Ungefär hälften av portföljen utgörs av RMBS, inom såväl prime-segmentet som sub-prime-segmentet.
For a measure to constitute State aid the following conditions have to be met: the measure must be financed through State resources; it must confer an advantage on certain undertakings or the production of certain goods; that advantage must be selective; and the measure must distort or threaten to distort competition and have the potential to affect trade between Member States.
Andra viktiga värdepapper i portföljen är bland andra CMBS, CDO och andra värdepapper med bakomliggande tillgångar som säkerhet (ABS Commercial och ABS Consumer).
Those conditions must all be met before a measure can be characterised as State aid.
Alla dessa former av värdepapper med bakomliggande tillgångar som säkerhet är upptagna i tabell 1 i bilaga III till meddelandet om värdeminskade tillgångar och kan därför bli föremål för räddningsåtgärder.
The Commission maintains its view that those conditions are indeed met by all the aid measures, as it will explain below in sections (a) to (e).
Enligt punkt 39 i meddelandet om värdeminskade tillgångar motsvarar stödbeloppet vid en räddningsåtgärd skillnaden mellan tillgångarnas överföringspris och deras marknadsvärde.
The recapitalisation by the Land of Bavaria
Överföringspriset, som beräknas genom att den första förlusten (1,2 miljarder euro) dras av från det nominella värdet (19,589 miljarder euro), uppgår till 18,389 miljarder euro.
The Commission established in the Rescue Decision that all the conditions set out in recital 122 were fulfilled.
Portföljen har ett marknadsvärde på cirka 11,8 miljarder euro [49].
The reinforcement of BayernLB's capital by EUR 10 billion therefore constitutes State aid [44].
Skillnaden mellan överföringspriset och marknadsvärdet motsvarar därför åtminstone det förlustbelopp som täcks av garantin för den andra förlusten (4,8 miljarder euro).
No private investor would have provided such funds to a firm in difficulty on any terms.
Hela denna garanti bör därför betraktas som statligt stöd.
The aid component of the capital injection into the bank must consequently be the nominal value of that recapitalisation.
Det stödbelopp som ingår i beviljandet av riskgarantin uppgår således till 4,8 miljarder euro.
In line with the Commission's decision-making practice [45], therefore, the amount of the aid is equal to the nominal value of the capital injection, namely EUR 10 billion.
De ansvarsgarantier på 15 miljarder euro som SoFFin beviljat inom ramen för det tyska räddningspaketet [50] utgör statligt stöd.
The risk shield
Österrikes räddningsåtgärder
Here too the Commission established in the Rescue Decision that all the conditions in Article 107(1) of the Treaty were fulfilled.
För det första har den räddningsåtgärd som vidtogs till förmån för HGAA i december 2009 visat sig vara till fördel för BayernLB-koncernen eftersom banken annars själv hade varit tvungen att rekapitalisera dotterbolaget HGAA [51].
The risk shield therefore constitutes State aid.
Efter Österrikes förstatligande av HGAA har BayernLB avyttrat sina ägarintressen i HGAA, vilket innebär att HGAA inte längre ingår i BayernLB och därför är föremål för ett separat stödförfarande.
That analysis has, in the meantime, been confirmed by the Commission communication on the treatment of impaired assets in the Community banking sector (‘the Impaired Assets Communication’) [46], which provides specific guidance on the application of the State aid rules to asset relief measures.
Detta förfarande påverkas inte av det här beslutet.
By doing so it ensures equal treatment under the State aid rules of asset relief measures introduced by the Member States.
För det andra har Österrike i samband med förstatligandet av HGAA beviljat BayernLB en direkt garanti beträffande den finansiering på 2,638 miljarder euro som BayernLB försett HGAA med.
Although the measure at issue predates the adoption of the Impaired Assets Communication, the Commission has to apply the law and guidelines in force at the time its decision is adopted, irrespective of the time at which the aid measures were designed or notified [47].
Åtgärden genomförs därför uppenbarligen med statliga medel.
In the current financial crisis the Commission has already applied the Impaired Assets Communication to measures notified before the Communication was published [48].
Utan förstatligandet av HGAA och garantin hade BayernLB antagligen förlorat en stor del av sina medel.
The risk shield provided by the Land of Bavaria falls within the scope of the Impaired Assets Communication.
HGAA befann sig i en nödsituation och genom den statliga garantin befriades BayernLB från den kreditrisk som denna nödsituation innebar.
Paragraphs 32 and following of the Communication set out the main principles guiding the identification of eligible assets and their classification into categories (‘baskets’).
Garantin utgör därför en ekonomisk fördel för BayernLB.
BayernLB's ABS portfolio contains several types of underlying securities.
Eftersom BayernLB i flera medlemsstater är verksam inom den finansiella sektorn, som kännetecknas av stark internationell konkurrens, måste denna fördel anses kunna påverka handeln på den inre marknaden och snedvrida konkurrensen.
RMBSs, both prime and non-prime, constitute about half of the total portfolio.
Österrikes garanti avseende de finansieringsmedel som BayernLB även fortsättningsvis ställer till HGAA:s förfogande utgör därför statligt stöd till förmån för BayernLB.
Other major components of the portfolio include CMBSs, CDOs and other ABSs related to commercial and consumer receivables.
Överföringen av kapital från BayernLabo till BayernLB
All those forms of asset-backed securities are listed in Table 1 of Annex III to the Impaired Assets Communication, and therefore constitute assets eligible for an asset relief measure.
I sitt beslut av den 20 oktober 2004 i fallet om Bayerische Landesbank – Girozentrale [52] konstaterade kommissionen att BayernLabos överföring av statliga medel (utestående fordringar på lån till stöd för bostadsbyggande) till BayernLB under åren 1994 och 1995 utgjorde statligt stöd som innebar en ökning av bankens egna kapital.
According to paragraph 39 of the Impaired Assets Communication, the amount of the aid in an asset relief measure is the difference between the price at which the assets are transferred and their current market price.
Utifrån principen om en privat investerare i en marknadsekonomi drog kommissionen slutsatsen att överföringen utgjorde statligt stöd, eftersom ingen privat investerare i en marknadsekonomi skulle ha överfört kapital till samma villkor, särskilt med tanke på den överenskomna ersättningen för de överförda medlen, som kommissionen ansåg var för låg.
The transfer price here is the nominal value of EUR 19,589 billion minus the first loss piece of EUR 1,2 billion, giving EUR 18,389 billion.
Genom en ändring av BayernLB:s bolagsordning kunde dock de överförda tillgångarna sedan den 5 mars 2004 inte längre användas för BayernLB:s konkurrensutsatta verksamhet, utan endast som säkerhet.
The market value of the portfolio is around EUR 11,8 billion [49].
I sitt beslut ansåg kommissionen att kapitalet från denna dag hade förlorat sin stödkaraktär på grund av denna ändring.
The difference between the transfer price and the market value is thus equal to or above the amount of losses covered by the second-loss guarantee (EUR 4,8 billion).
Kommissionen kom dock fram till att skillnaden mellan den ursprungligen överenskomna ersättningen, som kommissionen ansåg vara för låg, och en rimlig ersättning fram till denna dag utgjorde olagligt stöd som skulle krävas tillbaka.
Accordingly, the guarantee must be considered to be State aid in its entirety.
För att stärka sin kapitalbas kommer BayernLB nu att överföra en del av BayernLabos balanserade vinstmedel som BayernLabo inte längre behöver för sin verksamhet till kärnbanken.
The amount of aid in the provision of the risk shield is therefore EUR 4,8 billion.
En del av kapitalet eller avkastningen från detta som tidigare inte kunde användas för BayernLB:s konkurrensutsatta verksamhet får därmed en annan karaktär och begränsas inte längre till att fungera som säkerhet i händelse av insolvens.
The liability guarantees for an amount of EUR 15 billion provided by SoFFin on the basis of the German rescue package [50] constitute State aid.
I och med denna förändring avviker man från det ursprungliga syftet med kapitalet, nämligen att det skulle tjäna som kapitalreserv vid insolvens.
The Austrian rescue measures
Med den slutliga överföringen av detta kapital från BayernLabo till kärnbanken upphör denna användningsbegränsning, så att BayernLB kan använda kapitalet utan några begränsningar.
First, the operation to rescue HGAA in December 2009 proved to be advantageous to the BayernLB group, as the bank would otherwise have had to recapitalise its subsidiary HGAA itself [51].
BayernLB betalar inte BayernLabo eller delstaten Bayern någon ersättning för detta.
However, following the nationalisation of HGAA by Austria, BayernLB has relinquished its shareholding in HGAA; HGAA no longer forms part of BayernLB, and is the subject of separate State aid proceedings.
Därmed innebär den slutliga överföringen av kapitalet att delstaten Bayern beviljar BayernLB en fördel.
This Decision is without prejudice to those proceedings.
Eftersom BayernLB i flera medlemsstater är verksam inom den finansiella sektorn, som kännetecknas av stark internationell konkurrens, måste denna fördel anses kunna påverka handeln på den inre marknaden och snedvrida konkurrensen.
Second, in the course of the nationalisation of HGAA Austria granted a funding guarantee of EUR 2,638 billion directly to BayernLB.
BayernLabos överföring av kapital till ett belopp av 1 miljard euro till BayernLB utgör därför statligt stöd.
The measure was clearly financed out of State resources.
Slutsats om det totala stödbeloppet
Without the nationalisation of HGAA and the granting of the guarantee BayernLB would probably have lost a large part of its funding.
Det totala stödbelopp som Tyskland har beviljat BayernLB genom att stärka bankens kapital (kapitaltillskottet på 10 miljarder euro som en del av räddningsåtgärden 2008 plus överföringen av kapital från BayernLabo till ett belopp av 1 miljard euro under 2012 plus riskgarantin på 4,8 miljarder euro) uppgick till 15,8 miljarder euro.
HGAA was in a distressed situation and the State guarantee relieved BayernLB from credit risk in proportion to the level of distress of HGAA.
Detta belopp motsvarar 8 % av Bayern LB:s riskvägda tillgångar (riskexponeringar) år 2008 (198 miljarder euro).
It thus constitutes an economic advantage to BayernLB.
Dessutom beviljades BayernLB garantier på upp till 17,638 miljarder euro från Tyskland och Österrike.
Given that BayernLB is active in several Member States in the financial sector, a field which is open to intense international competition, the advantage must be considered as having the potential to affect trade in the internal market and to distort competition.
Stödets förenlighet med den inre marknaden
Therefore the State guarantee given Austria for the funding that BayernLB left in HGAA constitutes State aid to BayernLB.
Tillämpning av artikel 107.3 b i EUF-fördraget
BayernLabo capital transferred to BayernLB
Om en medlemsstat anser en bank vara viktig för systemet – vilket är fallet med BayernLB – och denna bank kollapsar, kan detta direkt påverka finansmarknaderna och därmed hela ekonomin i en medlemsstat.
In its Decision of 20 October 2004 in the case of Bayerische Landesbank—Girozentrale [52], the Commission found that the transfer of State resources (outstanding claims on housing promotion loans) to BayernLB via BayernLabo in the years 1994 and 1995 constituted aid which had increased BayernLB's equity capital.
På grund av det instabila läge som för närvarande råder på finansmarknaderna grundar kommissionen även i fortsättningen sin bedömning av statliga stödåtgärder till banksektorn på artikel 107.3 b i EUF-fördraget.
The Commission concluded that the transfer constituted aid on the basis of the market investor principle, as no market economy investor would have transferred capital under the same conditions, especially in view of the agreed remuneration for the transferred resources, which the Commission deemed to be too low.
Åtgärden till förmån för värdeminskade tillgångars förenlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar
From 5 March 2004, however, following an amendment to BayernLB's constitution, the transferred assets could no longer underpin BayernLB's competitive business, and could serve only as a guarantee.
I beslutet att inleda förfarandet tvivlade kommissionen på att riskgarantin är förenlig med den inre marknaden.
In its Decision the Commission considered that the amendment meant that the capital no longer constituted State aid from that date onwards.
När det gäller artikel 107.3 b i EUF-fördraget måste det utifrån meddelandet om värdeminskade tillgångar undersökas huruvida de relevanta tillgångarna enligt punkt 32 i detta meddelande kan omfattas av räddningsåtgärder.
The Commission concluded, however, that until that date the difference between the previously agreed remuneration which it deemed too low and the appropriate remuneration did constitute illegal aid which needed to be recovered.
Förvaltning av tillgångarna
In order to strengthen its capital base BayernLB will now rebook to the core bank a part of BayernLabo's revenue reserve that is no longer needed for BayernLabo's business.
Enligt punkt 46 i meddelandet om värdeminskade tillgångar är det upp till medlemsstaterna att välja vilken modell som är lämpligast för att befria banker från värdeminskade tillgångar.
This means that part of the capital or the the fruits of the capital that previously could not be used to underpin BayernLB's commercial business will change its character, and will no longer serve only as a guarantee in the event of insolvency.
För att hindra eventuella intressekonflikter och för att banken lättare ska kunna koncentrera sig på att återställa lönsamheten, måste man försäkra sig om att den förmånstagande banken och dess värdeminskade tillgångar skiljs åt både funktionellt och organisatoriskt, särskilt vad gäller förvaltning, personal och kundkrets.
That alteration departs from the capital's initial purpose, which was to act as a buffer in an insolvency scenario.
Trots att delstaten Bayern skyddar BayernLB genom att bevilja en garanti mot förluster från ABS-portföljen, tas alla säkrade tillgångar fortfarande upp i BayernLB:s balansräkning.
Therefore the transfer of EUR 1 billion of capital from BayernLabo to BayernLB constitutes State aid.
Omstruktureringsenheten övertar ansvaret för att avveckla dessa portföljer och övervakar avvecklingen av verksamheten inom andra affärsenheter inom BayernLB.
Conclusion as to the total amount of aid
Den är funktionellt och organisatoriskt skild från BayernLB:s övriga affärsenheter [55].
The total amount of aid granted to BayernLB by Germany through the reinforcement of capital (the EUR 10 billion capital injection in the 2008 rescue operation, the transfer of EUR 1 billion BayernLabo capital in 2012, and the risk shield of EUR 4,8 billion) is EUR 15,8 billion.
Värdering av den skyddade portföljen
That amount represents around 8 % of BayernLB's risk-weighted assets in 2008 (EUR 198 billion).
Kommissionen har gett externa experter i uppdrag att värdera BayernLB:s ABS-portfölj.
Additionally, BayernLB received up to EUR 17,638 billion via liquidity guarantees granted by Germany and Austria.
Kommissionens expertgrupp har i linje med kommissionens beslutspraxis bedömt att det verkliga ekonomiska värdet av BayernLB:s ABS-portfölj uppgår till 83,87 % av det nominella värdet.
Compatibility of the aid
Det verkliga ekonomiska värdet uppgår därmed till 16,429 miljarder euro.
Application of Article 107(3)(b) of the Treaty
Full förhandsinsyn och redovisning
Under Article 107(3)(b) of the Treaty, State aid may be considered to be compatible with the internal market if it serves ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
Enligt punkt 20 i meddelandet om värdeminskade tillgångar bör stödberättigade banker som ansöker om stöd ge full insyn före ingripandet och öppet redovisa värdeminskningar av de tillgångar som kommer att omfattas av räddningsåtgärder på grundval av en korrekt värdering som certifierats av erkända oberoende experter och validerats av den behöriga tillsynsmyndigheten.
In its approval of the German rescue package the Commission acknowledged that there was a threat of serious disturbance in the German economy and that State support of banks was likely to remedy that disturbance.
Kommissionen har försetts med detaljerad information om den skyddade portföljen.
Although the economy has been recovering slowly since the beginning of 2010, stress has recently reappeared in the financial markets, and the Commission still considers that the requirements for State aid to be approved pursuant to Article 107(3)(b) of the Treaty are fulfilled.
Ansvarsfördelningen
In December 2011 the Commission confirmed this view when it adopted a communication on the application, from 1 January 2012, of State aid rules to support measures in favour of banks in the context of the financial crisis [53], in which it prolonged the application of those provisions.
Enligt den princip om ansvarsfördelning som fastställs i meddelandet om värdeminskade tillgångar ska bankerna i största möjliga utsträckning bära de förluster som hänför sig till de värdeminskade tillgångarna.
The collapse of a bank which is considered by a Member State to be of systemic importance, such as BayernLB, could directly affect the financial markets and thus the entire economy of a Member State.
Tillgångarna bör därför alltid överföras till ett pris som motsvarar det verkliga ekonomiska värdet eller är lägre än detta.
In the light of the current fragile situation of the financial markets, the Commission therefore continues to base its assessment of State aid measures in the banking sector on Article 107(3)(b) of the Treaty.
Detta kan t.ex. åstadkommas genom en nedskrivning till det verkliga ekonomiska värdet.
Compliance of the impaired asset measure with the Impaired Assets Communication
Om det inte går att uppnå fullständig ansvarsfördelning på förhand bör banken enligt punkt 24 i meddelandet om värdeminskade tillgångar uppmanas att bidra till förlusten eller risktäckningen i ett senare skede, till exempel i form av klausuler om återbetalning (claw-back clause) eller genom en klausul om att banken ska ansvara för den första förlusten (first loss clause).
In the opening decision the Commission raised doubts as regards the compatibility of the risk shield.
I förevarande fall vidtogs räddningsåtgärden för värdeminskade tillgångar utan föregående nedskrivning av ABS-portföljen till det verkliga ekonomiska värdet.
Those doubts need to be assessed in the light of Article 107(3)(b) of the Treaty on the basis of the Impaired Assets Communication, to establish whether the assets qualify for relief under paragraph 32 of the Communication.
När det gäller ansvarsfördelningen bör dock BayernLB stå för den första förlusten på 1,2 miljarder euro.
Management of assets
Det verkliga ekonomiska värdet, som kommissionen fastställt till 83,87 % av det nominella värdet, uppgår till 16,429 miljarder euro.
Paragraph 46 of the Impaired Assets Communication stipulates that while it is a matter for the Member States to choose the most appropriate model for relieving banks from impaired assets, nevertheless, in order to prevent conflicts of interest and facilitate the beneficiary bank's focus on the restoration of viability, it is necessary to ensure clear functional and organisational separation between the bank and its impaired assets, notably as to their management, staff and clientele.
Överföringspriset på 18,349 miljarder euro ligger därmed, efter att den första förlusten på 1,96 miljarder euro dragits av, över det verkliga ekonomiska värdet.
Although the Land of Bavaria provides a guarantee shielding BayernLB against losses stemming from its ABS portfolio, all of the shielded assets remain on BayernLB's balance sheet.
Detta belopp, det så kallade överföringsvärdet, bör enligt punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar krävas tillbaka från BayernLB omedelbart eller vid en senare tidpunkt.
The Commission accepts that a complete segregation of the assets covered and of the staff managing them could, in the case of a guarantee of such a size as the risk shield, be difficult and potentially damaging to the objective of minimising the expected losses.
Vid en sådan clawback måste den mottagande banken betala tillbaka hela den del av det belopp som omfattas av garantin som överstiger det verkliga ekonomiska värdet.
Hence, there is no requirement for portfolio managers to be dedicated exclusively to the management of covered assets or otherwise to keep covered assets separated from the bank's other assets.
Om en fullständig clawback inte är möjlig måste man vidta långtgående åtgärder för att begränsa snedvridningen av konkurrensen.