natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Until 1996, once they had been entered into the accounts, EDF ended up with a negative annual net income.
Domstolen kräver emellertid att tillämpningen av principen om en rationell privat investerare som verkar i en marknadsekonomi ska utgå från bedömningar som var förutsebara vid den tidpunkt då beslutet togs (punkt 105 i domen av den 5 juni 2012).
The loss carried over from the income statement was reflected in the balance sheet as depleting the own funds set at FRF 24,2 billion (see Table 2, ‘End 1996’ column, showing how EDF's own funds were slashed by negative retained income of FRF 20,2 billion before the amendment introduced by Article 4 of Act No 97-1026).
För det första antas det alltså i studien att den ersättning som utbetalats till staten i egenskap av aktieägare efter 2000 inte skulle omfattas av ett dekret och leda till ett uppdragsavtal mellan staten och EDF, utan skulle fastställas utifrån den utdelning som andra företag i sektorn betalade ut 1996–1997 [27].
As tax was not levied on negative income, the high profitability for the State as shareholder was at the expense of the State as revenue collector.
Ersättningen för EDF:s kapitaltillskott omfattades emellertid av ett dekret sedan 1956 (skäl 102) och fastställdes på föreskrivet sätt och återspeglades i fleråriga uppdragsavtal innan och långt efter 1997, utifrån överväganden som saknade samband med de utdelningar som företag i sektorn som var verksamma på andra marknader än Frankrike betalade ut (skälen 94 och 95).
Judgment in Commission v EDF, C-124/10 P, EU:C:2012:318, paragraph 82.
Dessa uppgifter, som anges och kvantifieras i den skrivelse om genomförandet som skickades av de tillsynsansvariga ministrarna till EDF den 22 december 1997 efter antagandet av lagen (skäl 31), visar på att de skattemässiga aspekterna av genomförandet går att skilja från bestämmelserna i lag nr 97-1026 av den 10 november 1997.
Judgment in Commission v EDF, C-124/10 P, EU:C:2012:318, paragraph 83.
I sin skrivelse till EDF förklarar ministrarna den ovanifrån initierade omstruktureringen av EDF:s balansräkning, i enlighet med artikel 4 i lag nr 97-1026 av den 10 november 1997, och förefaller underförstått bedöma de skattemässiga konsekvenserna av denna omstrukturering, utan att detta rör sig om någon lönsam investering eller några tvingande bestämmelser i lagen.
Judgment in Commission v EDF, C-124/10 P, EU:C:2012:318, paragraph 104.
Vad gäller åtgärdens sammanhang är en av de relevanta faktorer som domstolen framhåller för att bedöma tillämpligheten av principen om en rationell privat investerare som verkar i en marknadsekonomi det faktum att de förberedande mötena och verifikationshandlingarna för perioden, som ledde till det uppdragsavtal mellan staten och EDF som ingicks den 8 april 1997, visar att omklassificeringen av avsättningarna var ett led i den framtida partiella avreglering av elmarknaderna i unionen som fastställdes 1996.
Judgment in Commission v EDF, C-124/10 P, EU:C:2012:318, paragraph 86.
Strävan efter att internationalisera EDF:s verksamhet ytterligare framgår även av uppdragsavtalet 1997–2000 och de förberedande handlingarna, liksom av parlamentets handlingar.
Judgment in Commission v EDF, C-124/10 P, EU:C:2012:318, paragraph 95.
Utan åtgärden i fråga skulle de obetalda bolagsskatteintäkterna ha betalats till de allmänna inkomsterna i den franska statens budget 1997.
Oxera study, points 3.3, 3.24-3.25.
Enligt vad som föreskrevs i artikel 18 i beslut nr 59–2 av den 2 januari 1959 om antagande av den organiska lagen om skattelagstiftning, som var tillämplig vid den aktuella tidpunkten, ska samtliga intäkter som ska täcka samtliga utgifter samt alla statens intäkter och utgifter redovisas i ett enda konto, under benämningen allmän budget.
Oxera study, Table A2.2.
I första hand bör den lönsamhet som EDF erbjöd sin aktieägare 1997 undersökas.
Oxera study, point 3.3.
Denna lönsamhet måste jämföras med referensvärden.
Oxera study, points 3.3, 3.15, Table 3.2, Table 3.8 for beta coefficient and Annex 5.
Den post i resultatbudgetförslaget för 1997–2000 som beskriver resultaten för EDF:s huvudverksamhet borde också minska med 29 % under perioden, från 9,3 miljarder FRF 1997 till 6,6 miljarder FRF 2000.
The relevance of a calculation of the rate of return on the total equity tied up in the undertaking in relation only to the capital invested in the form of capital contributions is confirmed by the fact that, in the contract between the State and EDF for the period 2001-2003, the State's remuneration calculated as a percentage (37,5 %) of net income was confined within a minimum (1,5 %) and maximum (4,5 %) range of the equity base.
Under dessa omständigheter skulle den eventuella ökningen av värdet av den rätt som staten innehar i EDF:s kapital och som är ett resultat av det omtvistade kapitaltillskottet, förutsatt att denna kan fastställas – vilket inte är uppenbart –, för en rationell investerare ha inneburit att spekulera i minst fyra grundläggande faktorer som denne, till skillnad från lagstiftaren och tillsynsmyndigheten, inte skulle ha beaktat och i vilket fall som helst inte skulle ha haft någon, år 1997 tillgänglig och giltig, information om.
Reply by the French authorities of 23 December 2013, point 53.
En rationell privat investerare skulle inte ha förbisett investeringens nästan totala brist på likviditet.
The effect of the reform was to transfer to the general social security scheme the pension liabilities and commitments of the specific scheme for the staff of EDF and other participating companies.
0,84 – 0,89 – 1,36
The model estimates the target rate of return required by an investor in an undertaking's capital (k) as the result of an addition to the rate of return on a financial asset deemed to be risk free or low risk, namely, a sovereign bond in the reference financial market (rf), a market-risk premium reflecting the higher risk of an investment in shares (Km – rf) multiplied by a risk coefficient specific to the share of the undertaking concerned (β) which can be, preferably, that of the undertaking itself or, failing this, that of comparable undertakings used as a reference.
6,3 – 7,3
Parameter β must be estimated for an undertaking with no debt (gearing) in order to measure the inherent risk of (the share of) the undertaking in relation to the market.
11,7 – 12,1 – 13,4
The model is k = rf + β × (Km – rf).
För att fatta sitt investeringsbeslut 1997 skulle en rationell privat investerare i en situation som låg så nära den situation som de franska myndigheterna befann sig i som möjligt ha använt de systematiska uppskattningar av EDF:s framtida resultat som godkänts av de behöriga myndigheterna och använts som finansiellt scenario, vilka ingår i EDF:s resultatbudgetförslag för perioden 1997–2000 (skälen 90–92 tabell 1, skäl 97).
The Commission has applied the CAPM model to estimate the required rate of return on capital investments in an undertaking, endorsed by the General Court of the European Union: T-319/12 — Spain v Commission, ‘Ciudad de la Luz’, EU:T:2014:604, paragraphs 48 to 66.
Skattebefrielsen motsvarade 11 % av de 53,3 miljarder FRF som var EDF:s kapital och kapitaltillskott 1997, efter omstruktureringen av balansräkningen.
For a fuller description, see Vernimmen et al.
För att investeringen skulle ha ett finansiellt intresse för en privat investerare som verkar i en marknadsekonomi skulle, enligt den vanligaste hypotesen (tabell 6.1), den rationella privata investeraren ha behövt nöja sig med en ersättning som kraftigt understeg en alternativkostnad för kapitalet på 12 % för en investering i EDF:s likvida aktier, och som till och med understeg ersättningen för den franska statens obligationer med en löptid på 30 år (6,35 %) och 10 år (5,58 %) 1997.
Corporate Finance John Wiley & Sons ed.
Men en rationell privat investerare skulle uppenbarligen inte ha gjort investeringen under dessa omständigheter.
2nd edition, 2009, Chap.
I samtliga fall understiger den uppvisade avkastningen 12 %, vilket till och med är lägre än vad avkastningen från den franska statens obligationer med en löptid på 30 år och 10 år var 1997.
22; for the findings of surveys of the frequency of use of estimation methods, see p. 460.
Slutligen skulle den rationella privata investeraren inte utifrån undersökningen av andra tillgängliga variabler avseende resultaten i EDF:s preliminära konto för inkomstbildning, såsom inkomstberäkningarna, resultaten från huvudverksamheten och nettoresultatet (skälen 166–168), ha kunnat förvänta sig en total trendvändning som skulle möjliggöra en bättre avkastning eller en bättre värdetillväxt för staten i egenskap av aktieägare i fortsättningen.
The theoretical bases and a numerical application of the CAPM model to the present case are also contained in the study carried out by Oxera on behalf of EDF (recital 70), in particular Annex I.
Även om EDF antagligen hade kunnat hitta en långivare skulle lånet eller den motsvarande obligationsemissionen med all sannolikhet ha behövt ersättas till en högre ränta än den som den ränta franska staten förväntade sig för kapitaltillskottet till EDF för perioden 1997–2000 och räntan för den motsvarande refinansieringskostnaden för statsobligationerna 1997.
Vernimmen et al.
Om EDF hade kunnat förfoga över ett motsvarande kapitalbelopp skulle kapitalkostnaderna ha varit större än kostnaderna för den påstådda investeringen.
Corporate Finance John Wiley & Sons ed.
I de europeiska OECD-länderna ökade elimporten med i genomsnitt 7 % om året mellan 1980 och 1990.
2nd edition, 2009, pp. 433-4.
Mellan 1981 och 1989 ökade EDF överskottet från sin handel med utlandet med nio gånger genom att företaget uppnådde en nettoexport på 42 TWh, vilket motsvarade 10 % av dess totala produktion.
The DDM model gives the value of the undertaking from the (last) dividend paid (Dt), the growth rate of the dividends (ɗD) and the target return, or opportunity cost of the capital (K), applying the formula Vr = Dt (1 + ɗD) / (K – ɗD).
Framför allt avreglerade Förenade kungariket sin marknad helt för stora industriella kunder 1990.
The MDD model is also used in the Oxera study on behalf of EDF (points 3.27-3.31, Table 3.4), but with different and sometimes highly unrealistic values.
Sverige avreglerade sin marknad helt 1996, medan Finland började avreglera sin 1995 för att uppnå fullständig avreglering 1997.
The Oxera study uses a dividend growth rate of 9,3 % per year.
Tyskland avreglerade sin marknad helt 1998, medan Nederländerna avreglerade sin marknad för stora industriella kunder helt 1998.
In a perpetuity formula such as the DDM model, dividend growth rates are associated with the growth of the undertaking.
Mot denna bakgrund påverkade statligt stöd till företag som hade monopolställning i en medlemsstat och samtidigt deltog aktivt i handeln mellan medlemsstaterna, vilket var fallet med EDF, handeln mellan medlemsstaterna i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget redan före det datum då direktivet föreskrev att marknaden skulle konkurrensutsättas.
Growth rates of 9,3 %, which are well above inflation and the long-term growth rate of gross domestic product (GDP), mean that, ultimately, EDF would monopolise the entire GDP of France.
I sin årsrapport för 1997 uppgav EDF att företaget hörde till de främsta internationella aktörerna inom elsektorn med investeringar på över 13 miljarder FRF utanför Frankrike och en produktionsapparat som motsvarade nästan 11 % av den franska produktionsapparaten med mer än 8 miljoner kunder.
A negative net present value for a given interest rate (updating-financing) indicates that the investment is not viable at that interest rate.
I rapporten betonades även att EDF 1997 ökat och stärkt sina investeringar i Europa genom att utvidga sin verksamhet till Österrike och Polen och att företaget exporterade mer än 70 TWh inom Europa.
The internal rate of return (positive — IRR-) indicates the effective interest rate at which the expected financial flows remunerate an investment.
EDF gjorde skattebefriade bokföringsmässiga avsättningar mellan 1987 och 1996.
The assumption that the EDF dividend would increase by 4,51 % (sensitivity 1, Table 6.2) appears optimistic;
Det bör dock påpekas dels att felkorrigeringar som per definition avser redovisningen av historiska transaktioner enligt den nationella revisionsmyndigheten ska redovisas i resultatet för det räkenskapsår under vilket felen konstaterades, dels att den lag som föreskriver att koncessionsgivarens rättigheter ska omklassificeras till kapitaltillskott utan att belastas med bolagsskatt antogs den 10 november 1997.
Besides the fact that in usual practice the dividend growth used is the end-of-period growth (baseline scenario), in actual fact the dividends to be paid by EDF were to decrease in 1997-2000 compared with 1991-1996, and in 1999 and 2000 compared with 1998.
I enlighet med artikel 15 i förordning (EG) nr 659/1999 avbryts dessutom preskriptionstiden av tvisteförfarandet.
In any event, a rate of 4,51 % in perpetuity is high in absolute terms.
Inom ramen för den skyldighet att samarbeta lojalt som åligger Frankrike inom ramen för återkravförfarandet måste detta belopp fastställas närmare under förfarandets lopp, på grundval av uppgifter som kommer att tillhandahållas av de franska myndigheterna och som bland annat kommer att ta hänsyn till de växelkurser mellan ECU/EUR och den franska francen (FRF) som eventuellt är tillämpliga på delutbetalningarna från EDF av bolagsskatten under 1997 och EDF:s återbetalning av stöden till följd av ogiltigförklaringen av det första negativa beslutet 2009.
The assumption (sensitivity 2, Table 6.3) that the shareholder would add — or the buyer would pay for — (a pro rata) quasi-equity capital of EDF as estimated in 1997 to the objective value of EDF as calculated, does not take into account the regulatory character of certain types of equity capital (reserves).
I det aktuella fallet utgår nämligen inte räntorna för den period under vilken stödet inte längre stod till företagets förfogande, nämligen perioden mellan det att Frankrike verkställde återkravet och återbetalningen till EDF.
This assumption combined with the MDD model is also optimistic as it amounts to allocating to the shareholder (a pro rata of 11 %) quasi-equity capital (excluding subscribed capital) which allows the undertaking to absorb possible losses and, in the long term, to be able to provide regular dividends and remuneration for the shareholder.
Genom denna modell uppskattas det avkastningsmål som en investerare i ett företags kapital (k) skulle kräva som resultat av ett tillägg till avkastningen i form av en finansiell tillgång som anses vara riskfri eller ha låg risk, nämligen en statsobligation på en referenskapitalmarknad (rf), en marknadsriskpremie som återspeglar den mer riskabla karaktären hos en investering i aktier (Km – rf), multiplicerad med en särskild riskkoefficient för aktien i det berörda företaget (β) som helst ska vara aktien i företaget eller åtminstone en aktie i jämförbara företag som används som referens.
It presupposes that the quasi-equity capital of EDF set in 1997-2000 would be permanently available, whereas the MDD disregards sources of remuneration other than the dividend.
Parametern β ska bedömas för ett företag som inte är skuldsatt (gearing), i syfte att mäta företagets (aktiens) inneboende risk i förhållande till marknaden.
It is therefore an unjustifiable assumption.
Modellen är följande: k = rf + β × (Km – rf).
Judgments in Gezamenlijke Steenkolenmijnen v High Authority, 30/59, EU:C:1961:2;
Andra upplagan, 2009, kap.
judgment in Banco de Crédito Industrial C-387/92, EU:C:1994:100;
22.
judgment in SFEI, C-39/94, EU:C:1996:285;
För resultaten från undersökningen om utvärderingsmetoders användningsfrekvens, se s.
judgment in France v Commission, C-241/94, EU:C:1996:353;
460.
judgment in FFSA v Commission, T-106/95, EU:T:1997:23.
Det teoretiska underlaget till CAPM-modellen och en numerisk tillämpning av den på det aktuella fallet ingår också i den studie som utförts av Oxera för EDF:s räkning (skäl 70), särskilt bilaga I.
See in particular Ladbroke v Commission, T-67/94, EU:T:1998:7, paragraph 109.
Förutom det faktum att tillväxten för de utdelningar som används i sedvanlig praxis är tillväxten vid periodens slut (huvudscenario) borde de utdelningar som EDF ska betala ut i praktiken minska under 1997–2000 jämfört med 1991–1996 och under 1999 och 2000 jämfört med 1998.
Council Directive 90/547/EEC of 29 October 1990 on the transit of electricity through transmission grids (OJ L 313, 13.11.1990, p. 30).
Under alla omständigheter är en tillväxt på 4,51 % utan tidsbegränsning hög i absolut värde.
C-364/90 — Italy v Commission, EU:C:1993:157, paragraph 20.
C-280/00 – Altmark Trans och Regierungspräsidium Magdeburg, EU:C:2003:415.
Guidelines on regional State aid (OJ C 209, 23.7.2013, p. 1).
Nationalförsamlingens och senatens förarbeten – och rent av lagen själv – skulle enligt EDF visa att det statliga ingripandet var av samma karaktär som en aktieägares ingripande, nämligen ett kapitaltillskott som rekapitaliserade EDF.
C-280/00 — Altmark Trans and Regierungspräsidium Magdeburg;
I det aktuella fallet ansåg domstolen att det utifrån kriteriet om en rationell privat investerare som verkar i en marknadsekonomi bör gå att bedöma om en privat aktieägare, under liknande förhållanden, hade tillskjutit 5,88 miljarder FRF till ett företag som befann sig i en situation som går att jämföra med den situation som EDF befann sig i.
Judgment in Spain v Commission, C- 280/92, EU:C:1994:325, paragraph 75.
En investering från Frankrikes sida skulle innebära att man underlät att inkassera detta belopp i syfte att göra en vinst som överstiger de medel som inledningsvis utnyttjades.
Judgment in Belgium v Commission, C-75/97, EU:C:1999:311, paragraphs 64-65.
Ytterligare skäl, nämligen följande, gör dessutom de resultatsiffror som studien leder fram till ogiltiga och undanröjer följaktligen grunden för de slutsatser som EDF drar av studien till stöd för sina synpunkter:
See Article 14(2) of Regulation (EC) No 659/99 (cited above).
Studien bygger på grundläggande uppgifter som nästan alla är från denna tid, och i studien tillämpas metoder som är allmänt vedertagna i bedömningen av företagsvärden, med förbehåll för de viktiga reservationer som anges nedan.
Commission Regulation (EC) No 794/2004 of 21 April 2004 implementing Council Regulation (EC) No 659/1999 laying down detailed rules for the application of Article 93 of the EC Treaty (OJ L 140, 30.4.2004, p. 1).
En detaljerad beskrivning av de åtgärder som redan genomförts och som planeras för att följa detta beslut.
Judgment in Commission v Germany, C-94/87, EU:C:1989:46, paragraph 9, and judgment in Commission v Italy, C-348/93, EU:C:1995:95, paragraph 17.
Målen Gezamenlijke Steenkolenmijnen mot Haute Autorité, 30/59, EU:C:1961:2, målet Banco de Crédito Industrial C-387/92, EU:C:1994:100, målet SFEI, C-39/94, EU:C:1996:285, målet Frankrike mot kommissionen, C-241/94, EU:C:1996:353, målet FFSA mot kommissionen, T-106/95, EU:T:1997:23.
On 18 October 2013, EDF sent to the Commission a study prepared by a consultant (Oxera) dated 15 October 2013.
T-319/12 – Spanien mot kommissionen, Ciudad de la Luz, EU:T:2014:604, punkterna 48–66.
On 22 October 2013, the Commission sent this study to France and invited the French authorities to submit their comments.
Det nya aktiebolaget EDF:s aktiekapital fastställdes i november 2004 till samma belopp som det kumulerade kapitalet och kapitaltillskottet för den offentliga institutionen av ekonomiskt och kommersiellt slag EDF, närmare bestämt till 8,1 miljarder euro.
A net asset variation results from the reclassification of the unused renewal provisions amounting to FRF 38,5 billion as retained income and is subject to corporation tax at the rate of 41,66 % applicable in 1997.
Detta kapital- och kapitaltillskottsbelopp hade uppnåtts i enlighet med lag nr 97-1026 av den 10 november 1997 om olika ekonomiska och kommersiella åtgärder (lag nr 97-1026) och hade varit oförändrat sedan 1997.
The unused provisions amounting to FRF 38,5 billion were thus correctly taxed by the French authorities.
och 2. kommissionens beräkning.
The French authorities submitted their comments to the Commission by letter of 11 December 2002.
För en närmare beskrivning, se Vernimmen et al., Corporate Finance John Wiley & Sons ed.
Commission Implementing Decision (EU) 2016/158
Kommissionens genomförandebeslut (EU) 2016/158
of 4 February 2016
av den 4 februari 2016
laying down transitional measures as regards certain establishments in the meat and milk sectors in Croatia
om fastställande av övergångsbestämmelser vad gäller vissa anläggningar inom kött- och mjölksektorerna i Kroatien
(notified under document C(2016) 501)
[delgivet med nr C(2016) 501]
Having regard to the Act of Accession of Croatia,
med beaktande av anslutningsakten för Kroatien,
Having regard to Regulation (EC) No 852/2004 of the European Parliament and of the Council of 29 April 2004 on the hygiene of foodstuffs [1] and in particular Article 12(2) thereof,
med beaktande av Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 852/2004 av den 29 april 2004 om livsmedelshygien [1], särskilt artikel 12.2,
Having regard to Regulation (EC) No 853/2004 of the European Parliament and of the Council of 29 April 2004 laying down specific hygiene rules for food of animal origin [2], and in particular Article 9(2) thereof,
med beaktande av Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 853/2004 av den 29 april 2004 om fastställande av särskilda hygienregler för livsmedel av animaliskt ursprung [2], särskilt artikel 9.2, och
Regulation (EC) No 852/2004 lays down general rules for food business operators on the hygiene of foodstuffs, based on hazard analysis and critical control points principles.
Förordning (EG) nr 852/2004 innehåller allmänna hygienregler för livsmedelsföretagare baserade på principerna om faroanalys och kritiska styrpunkter.
It provides that food business operators are to comply with the structural requirements based on those principles.
Det föreskrivs att livsmedelsföretagare ska uppfylla de strukturella krav som bygger på dessa principer.
Regulation (EC) No 853/2004 supplements the rules laid down in Regulation (EC) No 852/2004.
Förordning (EG) nr 853/2004 kompletterar reglerna i förordning (EG) nr 852/2004.
The rules laid down in Regulation (EC) No 853/2004 include specific requirements for meat and milk processing establishments.
Reglerna i förordning (EG) nr 853/2004 innehåller särskilda krav för bearbetningsanläggningar för kött och mjölk.
These establishments are listed on the website of the General Directorate for Health and Food Safety [3].
Det är lämpligt att föreskriva en förlängning av de nuvarande övergångsbestämmelserna för vissa anläggningar inom kött- och mjölksektorerna, för att ge dem ytterligare tid att anpassa sig till unionens normer för livsmedelssäkerhet.
Croatia has requested that this deadline be extended until 30 June 2016 for a limited number of establishments in the meat and milk sectors.
De åtgärder som föreskrivs i detta beslut är förenliga med yttrandet från ständiga kommittén för växter, djur, livsmedel och foder.
Current transitional measures established by Part II of point 5 of Annex V to the Act of Accession of Croatia apply until 31 December 2015.
Artikel 1
In order to avoid a legal gap, the transitional measures provided for in this Decision should apply from 1 January 2016.
Med avvikelse från de särskilda kraven i kapitel II i bilaga II till förordning (EG) nr 852/2004 och i avsnitt I kapitlen II och III, avsnitt II kapitlen II och III, avsnitt V kapitel I och avsnitt IX kapitel I del II.A i bilaga III till förordning (EG) nr 853/2004, får de anläggningar inom kött- och mjölksektorerna som förtecknas i bilagan till detta beslut (nedan kallade de förtecknade anläggningarna) fortsätta att producera och bearbeta kött och mjölk (nedan kallade produkterna) med iakttagande av de villkor som fastställs i artikel 2 i detta beslut.
They should be limited to six months, as Article 42 of the Act of Accession of Croatia provides that the transitional measures may only apply for a maximum period of three years from the date of accession.
Artikel 2