natgillin/translations-raw huggingface dataset:
As in those international standards, whereas the threshold applies generally at group level given the potential shared risks within the group, for investment funds the threshold should be applied separately to each fund since the liabilities of a fund are not usually affected by the liabilities of other funds or their investment manager.
Vissa alternativa investeringsfonder omfattas inte av definitionen av finansiella motparter enligt förordning (EU) nr 648/2012, trots att de har en viss operativ kapacitet i fråga om OTC-derivatkontrakt som kan likna motsvarande operativa kapacitet hos sådana alternativa investeringsfonder som omfattas av samma definition.
Thus, the threshold should be applied separately to each fund as long as, in the event of fund insolvency or bankruptcy, each investment fund constitutes a completely segregated and ring-fenced pool of assets that is not collateralised, guaranteed or supported by other investment funds or the investment manager itself.
Därför bör alternativa investeringsfonder som klassificeras som icke-finansiella motparter ingå i samma kategorier av motparter som de alternativa investeringsfonder som klassificeras som finansiella motparter.
Certain alternative investment funds (‘AIFs’) are not captured by the definition of financial counterparties under Regulation (EU) No 648/2012 although they have a degree of operational capacity regarding OTC derivative contracts similar to that of AIFs captured by that definition.
En fjärde kategori bör omfatta icke-finansiella motparter som inte ingår i de övriga kategorierna därför att de har mer begränsad erfarenhet och operativ kapacitet i fråga om OTC-derivat och central clearing än andra kategorier av motparter.
Therefore AIFs classified as non-financial counterparties should be included in the same categories of counterparties as AIFs classified as financial counterparties.
Vid valet av det datum från vilken clearingkravet ska gälla för motparter i den första kategorin bör hänsyn tas till det faktum att de ofta inte har etablerat de kontakter med centrala motparter som krävs för var och en av de klasser som omfattas av clearingkravet.
A fourth category should include non-financial counterparties not included in the other categories, given their more limited experience and operational capacity with OTC derivatives and central clearing than the other categories of counterparties.
Vidare utgör motparter i denna kategori ofta en ingångsplats för clearing för motparter som inte är clearingmedlemmar, inte minst med tanke på att clearing åt kunder och indirekta kunder väntas öka betydligt när clearingkravet trätt i kraft.
The date on which the clearing obligation takes effect for counterparties in the first category should take into account the fact that they may not have the necessary pre-existing connections with CCPs for all the classes subject to the clearing obligation.
Slutligen står denna första kategori av motparter för en stor andel av volymen OTC-räntederivat som redan clearas, medan den totala volymen transaktioner som kommer att clearas i framtiden förväntas öka kraftigt efter det att clearingkravet får verkan.
In addition, counterparties in this category constitute the access point to clearing for counterparties that are not clearing members, client clearing and indirect client clearing being expected to increase substantially as a consequence of the entry into force of the clearing obligation.
Därför är det rimligt att för motparter i den första kategorin sätta en tidsfrist på sex månader för förberedelserna för att kunna cleara ytterligare klasser samt hantera ökad clearing åt kunder och indirekta kunder och det generellt sett ökade antalet transaktioner som måste clearas.
Finally, this first category of counterparties account for a significant portion of the volume of interest rate OTC derivatives already cleared, and the volume of transactions to be cleared will significantly increase after the date on which the clearing obligation set out in this Regulation will take effect.
När man fastställer från vilket datum clearingkravet bör gälla för motparter i den andra och tredje kategorin bör man ta hänsyn till att flertalet av dem kommer att få tillträde till en central motparts tjänster genom att bli kunder eller indirekta kunder till en clearingmedlem.
Therefore, a reasonable timeframe for counterparties in the first category to prepare for clearing additional classes, to deal with the increase of client clearing and indirect client clearing and to adapt to increasing volumes of transactions to be cleared should be set at six months.
Denna process kan kräva mellan 12 och 18 månader, beroende på den rättsliga och operativa kapaciteten hos motparterna i fråga och hur långt de avancerat när det gäller att förbereda de avtalsarrangemang med clearingmedlemmar som behövs för att cleara framtida kontrakt.
The date on which the clearing obligation takes effect for counterparties in the second and third categories should take into account the fact that most of them will get access to a CCP by becoming a client or an indirect client of a clearing member.
Det datum från vilket clearingkravet ska gälla för motparter i den fjärde kategorin bör fastställas med hänsyn tagen till deras rättsliga och operativa kapacitet samt det faktum att de har en mer begränsad erfarenhet av OTC-derivat och central clearing än de andra kategorierna av motparter.
This process may require between 12 and 18 months depending on the legal and operational capacity of counterparties and their level of preparation regarding the establishment of the arrangements with clearing members that are necessary for clearing the contracts.
För OTC-derivatkontrakt som ingås mellan en motpart som är etablerad i ett tredjeland och en motpart som är etablerad i unionen men som tillhör samma företagsgrupp och helt och hållet omfattas av samma konsolidering och av lämpliga centraliserade förfaranden för bedömning, mätning och kontroll av risker bör det beslutas om en uppskjuten tillämpning av clearingkravet.
The date on which the clearing obligation takes effect for counterparties in the fourth category should take into account their legal and operational capacity, and their more limited experience with OTC derivatives and central clearing than other categories of counterparties.
Detta innebär att kontrakten i fråga för en begränsad tid inte skulle omfattas av clearingkravet, så länge det inte har antagits några genomförandeakter i enlighet med artikel 13.2 i förordning (EU) nr 648/2012 avseende sådana OTC-derivatkontrakt som anges i bilagan till denna förordning och som omfattar den jurisdiktion där motparten utanför unionen är etablerad.
For OTC derivative contracts concluded between a counterparty established in a third country and another counterparty established in the Union belonging to the same group and which are included in the same consolidation on a full basis and are subject to an appropriate centralised risk evaluation, measurement and control procedures, a deferred date of application of the clearing obligation should be provided.
De behöriga myndigheterna bör ha möjlighet att i förväg kontrollera att de motparter som ingår dessa kontrakt hör till samma grupp och att de uppfyller övriga villkor för transaktion inom en grupp enligt förordning (EU) nr 648/2012.
The deferred application should ensure that those contracts are not subject to the clearing obligation for a limited period of time in the absence of implementing acts pursuant to Article 13(2) of Regulation (EU) No 648/2012 covering the OTC derivative contracts set out in the Annex to this Regulation and regarding the jurisdiction where the non-Union counterparty is established.
Om motparterna i ett OTC-derivatkontrakt är finansiella motparter kräver förordning (EU) nr 648/2012 – till skillnad när det gäller icke-finansiella motparter – att clearingkravet ska tillämpas på alla kontrakt som ingåtts efter det att Esma underrättats om att en viss central motpart auktoriserats att cleara en given kategori av OTC-derivat men innan clearingkravet fått verkan, förutsatt att detta är motiverat med tanke på den återstående löptiden för det aktuella kontraktet i det skede då clearingkravet får verkan.
Competent authorities should be able to verify in advance that the counterparties concluding those contracts belong to the same group and fulfil the other conditions of intragroup transactions pursuant to Regulation (EU) No 648/2012.
Tillämpningen av clearingkravet för sådana kontrakt bör ha som mål att skapa en enhetlig och konsekvent tillämpning av förordning (EU) nr 648/2012.
Unlike OTC derivatives whose counterparties are non-financial counterparties, where counterparties to OTC derivative contracts are financial counterparties, Regulation (EU) No 648/2012 requires the application of the clearing obligation to contracts concluded after the notification to ESMA that follows the authorisation of a CCP to clear a certain class of OTC derivatives, but before the date on which the clearing obligation takes effect, provided the remaining maturity of such contracts at the date on which the obligation takes effect justifies it.
Den bör vidare tjäna till att främja finansiell stabilitet, minska systemrisken och bidra till likvärdiga konkurrensvillkor för marknadsaktörerna när en klass av OTC-derivatkontrakt förklarats omfattas av clearingkravet.
The application of the clearing obligation to those contracts should pursue the objective of ensuring the uniform and coherent application of Regulation (EU) No 648/2012.
Minimigränsen i fråga om återstående löptid bör därför fastställas på en nivå som garanterar att dessa mål uppnås.
It should serve to seek financial stability and the reduction of systemic risk, as well as ensuring a level playing field for market participants when a class of OTC derivative contracts is declared subject to the clearing obligation.
Innan de tekniska standarder för tillsyn som ska antas i enlighet med artikel 5.2 i förordning (EU) nr 648/2012 har trätt i kraft kan motparterna inte förutse om de OTC-derivatkontrakt de ingår kommer att omfattas av clearingkravet den dag det sistnämnda får verkan.
The minimum remaining maturity should therefore be set at a level that ensures the achievement of those objectives.
Denna osäkerhet har en betydande inverkan på marknadsaktörernas möjlighet att sätta ett exakt pris på de OTC-derivatkontrakt de sluter, eftersom centralt clearade kontrakt omfattas av andra krav på säkerheter än kontrakt som inte clearas centralt.
Before regulatory technical standards adopted pursuant to Article 5(2) of Regulation (EU) No 648/2012 enter into force, counterparties cannot foresee whether the OTC derivative contracts they conclude would be subject to the clearing obligation on the date that obligation takes effect.
Om man beslutar att även OTC-derivatkontrakt som ingåtts innan denna förordning träder i kraft måste clearas på förberedande basis – oavsett kontraktens återstående löptid i det skede då clearingkravet får verkan – kan detta hämma motparternas möjlighet att effektivt risksäkra sina marknadsrisker, vilket antingen kan påverka marknadens funktion och den finansiella stabiliteten negativt, eller försvåra motparternas normala verksamhet genom att de tvingas använda andra former av risksäkring.
This uncertainty has a significant impact on the capacity of market participants to accurately price the OTC derivative contracts they enter into since centrally cleared contracts are subject to a different collateral regime than non-centrally cleared contracts.
Vidare bör OTC-derivatkontrakt som ingås efter det att denna förordning träder i kraft men innan clearingkravet får verkan inte omfattas av clearingkravet förrän motparterna till dessa kontrakt har möjlighet att avgöra vilken kategori de tillhör, huruvida de omfattas av clearingkravet för ett enskilt kontrakt, inklusive vid transaktioner inom gruppen, och innan de kunnat införa de avtalsarrangemang som behövs för att ingå sådana kontrakt med full hänsyn tagen till clearingkravet.
Imposing forward-clearing to OTC derivative contracts concluded before the entry into force of this Regulation, irrespective of their remaining maturity on the date on which the clearing obligation takes effect, could limit counterparties' ability to hedge their market risks adequately and either impact the functioning of the market and financial stability, or prevent them from exercising their usual activities by hedging them by other appropriate means.
Av detta skäl, och för att slå vakt om en stabil och väl fungerande marknad och lika konkurrensvillkor för motparterna bör man besluta att sådana kontrakt inte bör omfattas av clearingkravet, oberoende av återstående löptid.
Moreover, OTC derivative contracts concluded after this Regulation enters into force and before the clearing obligation takes effect should not be subject to the clearing obligation until counterparties to those contracts can determine the category they are comprised in, whether they are subject to the clearing obligation for a particular contract, including their intragroup transactions, and before they can implement the necessary arrangements to conclude those contracts taking into account the clearing obligation.
OTC-derivatkontrakt som ingås efter det att Esma underrättats om att en central motpart har auktoriserats att cleara en viss klass av OTC-derivat men innan clearingkravet får verkan, bör inte vara föremål för clearingkravet när de inte är mycket relevanta med avseende på systemrisk eller om tillämpning av clearingkravet på dessa kontrakt skulle kunna äventyra en enhetlig och konsekvent tillämpning av förordning (EU) nr 648/2012.
Therefore, in order to preserve the orderly functioning and the stability of the market, as well as a level playing field between counterparties, it is appropriate to consider that those contracts should not be subject to the clearing obligation, irrespective of their remaining maturities.
Den motpartsrisk som är förknippad med kontrakt om OTC-räntederivat med längre löptider belastar marknaden under en längre period än den som gäller OTC-räntederivat med kort återstående löptid.
OTC derivative contracts concluded after the notification to ESMA that follows the authorisation of a CCP to clear a certain class of OTC derivatives, but before the date on which the clearing obligation takes effect should not be subject to the clearing obligation when they are not significantly relevant for systemic risk, or when subjecting those contracts to the clearing obligation could otherwise jeopardise the uniform and coherent application of Regulation (EU) No 648/2012.
Om clearingkravet tillämpas även på kontrakt med kort återstående löptid skulle detta innebära en börda för de berörda motparterna som inte står i proportion till den risk som reducerats.
Counterparty credit risk associated to interest rate OTC derivative contracts with longer maturities remains in the market for a longer period than that associated to interest rate OTC derivatives with low remaining maturities.
Dessutom utgör OTC-räntederivat med korta återstående löptider en relativt liten del av den totala marknaden och därmed också en liten andel av den sammanlagda systemrisken som är kopplad till marknaden i fråga.
Imposing the clearing obligation on contracts with short remaining maturities would imply a burden on counterparties disproportionate to the level of risk mitigated.
Minimigränsen för återstående löptid bör därför fastställas på så sätt att kontrakt vars återstående löptid är högst några månader inte ska omfattas av clearingkravet.
In addition, interest rate OTC derivatives with low remaining maturities represent a relatively small portion of the total market and thus a relatively small portion of the total systemic risk associated to this market.
Motparter i den tredje kategorin utgör en relativt liten andel av totala systemrisken och har en lägre rättslig och operativ kapacitet när det gäller OTC-derivat än motparter i första eller andra kategorin.
The minimum remaining maturities should therefore be set at a level ensuring that contracts with remaining maturities of no more than a few months are not subject to the clearing obligation.
Viktiga element i ett OTC-derivatkontrakt, till exempel prissättningen på OTC-räntederivat som enligt reglerna kommer att omfattas av clearingkravet men som har ingåtts innan detta krav får verkan måste inom korta tidsramar anpassas för att ta hänsyn till den clearing som kommer att ske först flera månader efter det att kontraktet har ingåtts.
Counterparties in the third category bear a relatively limited share of overall systemic risk and have a lower degree of legal and operational capacity regarding OTC derivatives than counterparties in the first and second categories.
Denna förberedande clearing medför betydande justeringar i fråga om prissättningsmodell och dokumentation för dessa OTC-derivatkontrakt.
Essential elements of the OTC derivative contracts, including the pricing of interest rate OTC derivatives subject to the clearing obligation and concluded before that obligation takes effect, will have to be adapted within short timeframes in order to incorporate the clearing that will only take place several months after the contract is concluded.
Motparter i den tredje kategorin har en mycket begränsad kapacitet att i förhand införliva clearingkravets konsekvenser i sina OTC-derivatkontrakt.
This process of forward-clearing involves important adaptations to the pricing model and amendments to the documentation of those OTC derivatives contracts.
Att tillämpa clearingkravet på OTC-derivatkontrakt som ingåtts innan detta krav fått verkan för motparterna i fråga skulle kunna begränsa deras förmåga att säkra sina risker på ett tillfredsställande sätt, och få följder för marknadens stabilitet och funktion, eller hämma motparternas normala verksamhet om de inte kan fortsätta att säkra sina risker.
Counterparties in the third category have a very limited ability to incorporate forward-clearing in their OTC derivative contracts.
Därför bör OTC-derivatkontrakt som ingåtts av motparter i den tredje kategorin innan clearingkravet fått verkan inte omfattas av clearingkravet.
Thus, imposing the clearing of OTC derivative contracts concluded before the clearing obligation takes effect for those counterparties could limit their ability to hedge their risks adequately and either impact the functioning and the stability of the market or prevent them from exercising their usual activities if they cannot continue to hedge.
Förutsatt att vissa villkor är uppfyllda bör vidare OTC-derivatkontrakt som ingåtts mellan motparter som tillhör samma grupp kunna undantas från clearing, så att man undviker att begränsa effektiviteten av företagsgruppers interna riskhanteringsprocesser, vilket skulle motverka det övergripande målet för förordning (EU) nr 648/2012.
Therefore, OTC derivative contracts concluded by counterparties in the third category before the date on which the clearing obligation takes effect should not be subject to the clearing obligation.
Därför bör transaktioner inom en företagsgrupp som skett innan clearingkravet fått verkan för den typen av transaktioner undantas från clearingkravet, förutsatt att de uppfyller vissa villkor.
In addition, OTC derivative contracts concluded between counterparties belonging to the same group can be exempted from clearing, provided certain conditions are met, in order to avoid limiting the efficiency of intragroup-risk management processes and therefore, undermine the achievement of the overarching goal of Regulation (EU) No 648/2012.
Denna förordning grundar sig på de förslag till tekniska standarder för tillsyn som Esma har lagt fram för kommissionen.
Therefore, intragroup transactions which fulfil certain conditions and which are concluded before the date on which the clearing obligation takes effect for those transactions should not be subject to the clearing obligation.
Kommissionen har underrättat Esma om sin avsikt att med vissa ändringar godkänna de förslag till tekniska standarder som lagts fram av Esma enligt förfarandet i artikel 10.1 femte och sjätte stycket i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 1095/2010 [2].
This Regulation is based on draft regulatory technical standards submitted by ESMA to the Commission.
Esma har antagit ett formellt yttrande över ändringsförslagen och överlämnat detta till kommissionen.
The Commission informed ESMA of its intention to endorse with amendments the draft regulatory technical standards proposed by ESMA, in accordance with the procedure set out in the fifth and sixth subparagraphs of Article 10(1) of Regulation (EU) No 1095/2010 of the European Parliament and of the Council [2].
Esma har genomfört öppna offentliga samråd om de förslag till tekniska standarder för tillsyn som denna förordning bygger på, analyserat de potentiella kostnaderna och fördelarna och begärt ett yttrande från den intressentgrupp för värdepapper och marknader som inrättats enligt artikel 37 i förordning (EU) nr 1095/2010.
ESMA adopted a formal opinion as to those amendments which it submitted to the Commission.
Esma har också samrått med Europeiska systemrisknämnden.
ESMA has conducted open public consultations on the draft regulatory technical standards on which this Regulation is based, analysed the potential related costs and benefits, requested the opinion of the Security and Markets Stakeholder Group established by Article 37 of Regulation (EU) No 1095/2010, and consulted the European Systemic Risk Board,
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
Article 1
Klasser av OTC-derivat som omfattas av clearingkravet
Classes of OTC derivatives subject to the clearing obligation
De klasser av OTC-derivat som tas upp i bilagan ska omfattas av clearingkravet.
The classes of over-the-counter (OTC) derivatives set out in the Annex shall be subject to the clearing obligation.
De klasser av OTC-derivat som anges i bilagan ska inte omfatta kontrakt som ingås med emittenter av täckta obligationer eller med pooler för säkring av täckta obligationer, förutsatt att dessa kontrakt uppfyller samtliga följande villkor:
The classes of OTC derivatives set out in the Annex shall not include contracts concluded with covered bond issuers or with cover pools for covered bonds, provided those contracts satisfy all of the following conditions:
De används endast för att risksäkra ränte- eller valutaobalanser i den säkerhetspool som är kopplad till den täckta obligationen.
they are used only to hedge the interest rate or currency mismatches of the cover pool in relation with the covered bond;
De är registrerade eller bokförda i säkerhetspoolen för den täckta obligationen i enlighet med den nationella lagstiftningen om täckta obligationer.
they are registered or recorded in the cover pool of the covered bond in accordance with national covered bond legislation;
De avslutas inte i det fall emittenten av den säkerställda obligationen eller säkerhetspoolen skulle avvecklas eller förklaras insolvent.
they are not terminated in case of resolution or insolvency of the covered bond issuer or the cover pool;
Motparten i ett OTC-derivatkontrakt som ingås med emittenter av täckta obligationer eller med pooler för säkring av täckta obligationer rangordnas som minst likställd (pari-passu) med innehavarna av de täckta obligationerna, såvida inte motparten i det OTC-derivat som ingåtts med en emittent av täckta obligationer eller med en pool för säkring av täckta obligationer är den försumliga eller den berörda parten, eller avsäger sig sin rangordning som minst likställd.
the counterparty to the OTC derivative concluded with covered bond issuers or with cover pools for covered bonds ranks at least pari passu with the covered bond holders except where the counterparty to the OTC derivative concluded with covered bond issuers or with cover pools for covered bonds is the defaulting or the affected party, or waives the pari passu rank;
De säkerställda obligationerna uppfyller kraven i artikel 129 i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 575/2013 [3] och omfattas av ett rättsligt krav på säkerhet på minst 102 %.