natgillin/translations-raw huggingface dataset:
First, in January 2008 the Commission announced a proposal to withdraw the free allocation of CO2 emission allowances, which had a great impact on the valuation of the project before the close of negotiations with ENEL.
SIF påpekar även att en marginal på 75 punkter är förenlig med bankernas praxis vid denna tidpunkt.
Second, the electricity market experienced a complete and unforeseeable downturn in 2010, with a fall in the prices of electricity, gas and CO2.
Lånet från Sumitomo visar att marginalen för en genomsnittligt ställd säkerhet var [10–50] punkter, dvs. lägre än den som föreskrevs i 2008 års meddelande om referensräntor för ett bra (100 punkter) eller högt (75 punkter) kreditbetyg.
Duferco Diversification came out of this crisis well by selling Marcinelle Energie just before this happened.
För lånet från Rabobank var marginalen [45–85] punkter för säkerheter som ställts på en normal nivå.
The company sold 80 % of Marcinelle Energie at a reasonable price and was able to secure the remaining […] by a sale option negotiated with ENEL.
Om man beaktar att SIF hade ett bra kreditbetyg överensstämmer en marginal på 75 punkter (lägre än 100 punkter) för ett lån på tio år med bankernas praxis, vilka under denna period hade pressat sina marginaler avsevärt.
[…] notes that in order to apply the market economy investor criterion, various factors should be examined, primarily the applicable interest rate and the collateral required to guarantee the loan.
SIF drar slutsatsen att det lån som FSIH beviljade bolaget motsvarar marknadsvillkoren och inte ger bolaget någon fördel.
With regard to the collateral, […] points out that Duferco had a very sound financial situation, as shown by the terms of the loans granted by banking institutions to the Duferco Group, with rates comparable to those offered to AAA-rated companies according to the Commission's reference rates.
SIF preciserar emellertid att om lånet ska kvalificeras som stöd kan ett sådant stöd vara förenligt med den gemensamma marknaden enligt kommissionens meddelande om en tillfällig gemenskapsram för statliga stödåtgärder för att främja tillgången till finansiering i den aktuella finansiella och ekonomiska krisen (nedan kallat 2009 års meddelande) [14].
Additionally, [the parent company of the Duferco Group at the time] was required to allocate the funds from the future sale of DII's stake in SIF to NLMK as a priority to the early repayment of the loan from FSIH.
För att bedöma huruvida subventionerade räntesatser är förenliga med bestämmelserna om statligt stöd infördes i 2009 års meddelande en sänkt räntesats särskilt för krisperioden.
The existence of a future, but almost certain, claim of USD […] million on NLMK represented a liquid and easily payable guarantee.
SIF påpekar att samtliga villkor som föreskrivs i 2009 års meddelande uppfylls: avtalet ingicks den 29 september 2009 och SIF befann sig inte i svårigheter den 1 juli 2008.
This loan is similar to an advance on a future claim.
Om lånet ska kvalificeras som stöd ska bedömningen av huruvida räntesatsen för det lån som FSIH har beviljat till SIF är förenlig således bedömas på grundval av den sänkta räntesatsen.
FSIH also benefited from a pledge on 15 % of the shares in DPH, a very financially sound company (no loss reported up to 2009), for an approximate value of USD […] million.
BELGIENS KOMMENTARER TILL DE BERÖRDA PARTERNAS SYNPUNKTER
Lastly, the 12-month Euribor reference rate guaranteed a stable rate for a period of 12 months, which is an attractive feature in a time of crisis and falling rates.
BELGIENS KOMMENTARER TILL SYNPUNKTERNA FRÅN […]
Therefore, given these guarantees, the risk for FSIH was minimal.
Synpunkterna från […] kräver inte några särskilda kommentarer från Belgien.
The rates applied to the Duferco Group by private banks varied between [0,65-1,15] % and [2,75-3,25] % with an average of [1,1-1,55] %, i.e. rates which are in line with those of FSIH.
De bekräftar att besluten fattades i enlighet med överväganden inom industriell verksamhet som överensstämmer med marknadsvillkoren.
[…] does not think that loans that do not have exactly the same maturity, the same amount, the same nature or that have different base rates can be excluded from the comparison.
BELGIENS KOMMENTARER TILL SYNPUNKTERNA FRÅN SIF
Only the collateral and the interest rates applied should be taken into account.
Synpunkterna från SIF kräver inte några särskilda kommentarer från Belgien.
The amounts of the loans presented by Belgium are generally lower than those of the FSIH loan since Belgium only presented loans taken out in euros, which represent only a small part of the total amount.
Belgien uppger även att landet står till kommissionens förfogande för det fall att det lån som beviljades till SIF anses innehålla inslag av stöd, för att bekräfta förenligheten.
[…] was interested in multi-currency loans covering significantly higher amounts.
BEDÖMNING AV ÅTGÄRDERNA
These data show that Duferco had access to credit lines of a very high amount and that certain lending was in the form of long-term loans (10 years).
BEDÖMNING AV FÖREKOMSTEN AV STÖD I DEN MENING SOM AVSES I ARTIKEL 107.1 I EUF-FÖRDRAGET
The rates on these loans varied between [0,5-1] % and [2,2-2,65] % with a weighted average of [1,6-2,05] %.
Enligt artikel 107.1 i EUF-fördraget är stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, som snedvrider eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag eller viss produktion, oförenligt med den inre marknaden i den utsträckning det påverkar handeln mellan medlemsstaterna.
[…] thus concludes that, in light of the strong collateral enjoyed by FSIH, the interest rates are perfectly in line with market rates.
I denna bestämmelse fastställs villkoren för när en åtgärd från en medlemsstat kan anses utgöra statligt stöd.
According to DLP, since the outset the parties had anticipated that the loan of EUR 30 million would be likely to be converted at short notice, which was the case in September 2011.
För det första ska de aktuella åtgärderna ha vidtagits av staten i det hänseendet att den ska innefatta statliga medel och kunna tillskrivas staten.
FSIH's initial intention was to make a capital investment of EUR 100 million.
För det andra ska kommissionen pröva huruvida dessa statliga medel ger en fördel.
DLP believes the convertible loan should be analysed together with the capital injection and be treated as such.
För det tredje krävs det att åtgärderna är selektiva (till exempel riktar sig till ett företag, en ekonomisk sektor eller ett geografiskt område), till skillnad från en åtgärd med allmän räckvidd.
DLP argues that the interventions by DII and FSIH are concurrent, since DII participated in a capital injection in DLP on 7 July 2011, i.e. several days before the capital injection by FSIH and after the convertible loan was granted.
För det fjärde krävs det att åtgärderna kan snedvrida konkurrensen och påverka handeln mellan medlemsstaterna.
It also argues that the conditions of the operation are identical, with the two partners having invested almost identical amounts.
Kommissionen ska först och främst pröva de sex åtgärderna mot kriterierna gällande statligt ursprung, selektivitet och påverkan på konkurrensen och handeln inom gemenskapen.
The investments were therefore made under the same conditions since FSIH and DII bear the same risk and enjoy proportional distribution of dividends and increase in the value of their subsidiary.
Därefter ska kommissionen analysera kriteriet om en ekonomisk fördel med avseende på var och en av åtgärderna.
DLP states that the company did not belong to the Duferco Group at the time of FSIH's investment but was a company that was newly established specifically to house the joint investments of the two partners.
Kommissionen noterar att Belgien inte har bestridit att finansieringen har statligt ursprung, att den är selektiv samt dess påverkan på konkurrensen och handeln mellan medlemsstaterna.
The fact that these investments were used in part to buy the assets of SIF is irrelevant given that the sale price was based on expert reports.
Vad gäller dessa kriterier kommer kommissionen således endast att bekräfta den analys som gjorts i beslutet att inleda förfarandet.
Consequently, DLP concludes that the investment made by FSIH in DLP is pari passu with DII.
Endast det villkor som rör förekomsten av en ekonomisk fördel bestrids av Belgien.
DLP also points out that SOGEPA had been a shareholder in DLL since 1999 and was therefore very familiar with the activities and financial situation of the company as regards the long products sector.
KRITERIERNA GÄLLANDE STATLIGT URSPRUNG OCH HURUVIDA STÖDET KAN TILLSKRIVAS STATEN
Through SOGEPA, the Walloon Region had sound knowledge of the market conditions, the operating sites and their environment.
Kommissionen påminner om att ”[f]ör att förmåner skall anses vara stöd i den mening som avses i artikel 87.1 EG krävs emellertid för det första att de tilldelas direkt eller indirekt med statliga medel […], och för det andra att de kan tillskrivas staten […]” [15].
DLL also indicates that there is only one business plan for each of the companies Duferco Trebos and DLLPL.
Det organ som ursprungligen vidtagit de granskade åtgärderna är holdingbolaget FSIH.
FSIH was therefore able to make a fully informed decision and had a level of information identical to what a private investor would have required in an identical situation.
FSIH, vars verksamhetssyfte är att ingripa i stålbolag som är etablerade utomlands, är ett helägt dotterbolag till SOGEPA som i sin tur ägs till 100 % av regionen Vallonien.
According to DLP, the financial results show that the EBITDA achieved after three months was in line with the EBITDA forecast in the business plan for a period of six months.
De medel som FSIH förfogar över kontrolleras alltså av regionen Vallonien och utgör således statliga medel.
When it made its investment, FSIH could therefore be reassured as to the prudent nature of the business plan.
Beskrivningen av SOGEPA och FSIH visar att de offentliga myndigheterna har en avgörande roll vid ingripandena från SOGEPA:s och FSIH:s sida.
COMMENTS BY SIF
SOGEPA agerar på begäran av den vallonska regeringen.
The Commission points out that the comments by SIF refer only to the measure it benefits from, namely Measure 5.
I artikel 3.1 i dess stadgar anges att företagets mål är att utföra alla uppdrag som den tilldelas av den vallonska regeringen.
SIF considers that its financial situation was sound when the loan was granted and that the guarantees at the time of the loan agreement were more than enough to repay the entire loan from FSIH.
Det ska i detta sammanhang bl.a. genomföra vallonska regeringens beslut om att ingripa i kommersiella företag samt förvalta aktieinnehav, obligationer, förskott eller intressen som regionen Vallonien eller SOGEPA självt förfogar över eller har i dessa företag.
Moreover, SIF also believes that FSIH had no doubts about the profitability of the loan transaction given SIF's investment and development policies.
Inom stålsektorn kräver varje beslut från SOGEPA som inte avser en ren portföljförvaltning ett godkännande från regionen Valloniens ekonomi- och budgetminister.
SIF's business plan for the Belgian sites, particularly for 2007-2010, contained plans for major investments promising significant growth potential of the group in Belgium.
I detta hänseende visar de artiklar som publicerades i tidningen Le Soir den 21 november 2011 reaktionerna från de vallonska ministrarna som var ansvariga för ekonomi vid den aktuella tidpunkten.
SIF also considers that its ownership by two major players in the steel sector was taken into account in the risk analysis linked to the loan transaction by FSIH.
Dessa personer tog uppenbarligen på sig ansvaret för den vallonska regeringen vad gäller FSIH:s ingripanden.
NLMK granted a guarantee to FSIH in the event of a change of control.
Mot denna bakgrund anser kommissionen att de granskade åtgärderna uppfyller kriteriet gällande statligt ursprung och ska tillskrivas regionen Vallonien.
In granting a loan of EUR 75 million to SIF at a rate of 2,05 % (margin of 75 basis points) while the National Bank of Belgium rate for new loans was 1,63 %, FSIH did not take an unnecessary risk in relation to a private operator.
SELEKTIVITETSKRITERIET
SIF points out that applying the market economy investor criterion does not require any comparison with loans that are identical in all aspects to the loan granted by FSIH.
De granskade åtgärderna rör endast bolag och dotterbolag i Dufercokoncernen.
SIF also points out that the Commission states that the type of operator involved, the nature of the transaction and the relevant markets should be taken into account.
De är alltså selektiva.
In light of this clarification, two private loans granted to Duferco Clabecq, a subsidiary of SIF, should be taken into account for the comparison with the loan granted by FSIH.
KRITERIERNA OM INVERKAN PÅ KONKURRENSEN OCH PÅ HANDELN MELLAN MEDLEMSSTATERNA
The analysis of these loans shows that, during the period when FSIH granted the loan, SIF was able to obtain credits from private financial institutions and that the conditions of the loan granted by FSIH do not differ substantially from the market.
Dufercokoncernen är verksam på stålmarknaden.
The interest rates applied by credit institutions for these two loans [1-1,5] % (Sumitomo loan) and [1,2-1,7] % (Rabobank loan) are lower than that granted by FSIH (2,05 %).
FSIH:s ingripanden gjorde det möjligt för Dufercokoncernen att behålla en starkare konkurrensposition än den skulle ha haft om ingripandena inte hade ägt rum.
It follows that the subjective risk inherent in the loan granted by FSIH is reflected in the applied interest rate, the 12-month Euribor rate, which makes the loan more secure for the lender in that it guarantees a stable rate for 12 months.
Det fanns dessutom flera andra aktiva aktörer på stålmarknaden inom unionen och stålprodukterna var föremål för handel mellan flera medlemsstater.
Moreover, SIF takes the view that the lack of collateral can in no way constitute an advantage.
Den fördel som beviljades genom FSIH:s ingripanden i en öppen marknadsekonomi har påverkat denna handel.
If no collateral was required, this is because its financial strength, its affiliation with the NLMK and Duferco Groups and […] were enough to reassure FSIH that SIF was able to repay the loan.
”Om ett statligt finansiellt stöd förstärker ett företags ställning i förhållande till andra konkurrerande företag i handeln inom gemenskapen [ska] denna handel anses påverkas av detta stöd” [16].
SIF also notes that a margin of 75 points is consistent with the banking practice at the time.
Således kan åtgärderna i enlighet med rättspraxis från Europeiska unionens domstol [17] påverka konkurrensen och handeln mellan medlemsstater.
The Sumitomo loan shows that, for a normal level of collateral, the margin was [10-50] points, i.e. less than that indicated in the 2008 Reference Rates Communication, for a good rating (100 points) or even a strong rating (75 points).
KRITERIET OM EN EKONOMISK FÖRDEL
Likewise, for the Rabobank loan the margin is [45-85] points for a normal level of collateral.
Ekonomiska och finansiella transaktioner som genomförts av ett offentligt organ ger inte mottagaren någon fördel och utgör därför inte stöd, om de genomförs i enlighet med normala marknadsförhållanden [18].
It follows that if one considers that SIF had a good rating, a margin of 75 points (below 100 points) for a 10-year loan is in line with the practices of banks, which considerably tightened their margins at the time.
Med andra ord ska det bedömas huruvida, under liknande omständigheter, en privat investerare som bedriver sin verksamhet under normala marknadsförhållanden skulle ha utfört samma ingripande.
SIF concludes that the loan granted to it by FSIH corresponds to market conditions and did not give it any advantage.
Om detta inte är fallet har det stödmottagande företaget fått en ekonomisk fördel som det inte skulle ha fått under normala marknadsförhållanden, vilket gör att det har fått ett mer gynnsamt läge än sina konkurrenter [19].
However, SIF points out that if the loan were to constitute aid, such aid could be compatible with the common market under the Commission's Communication on the Temporary Community framework for State aid measures to support access to finance in the current financial and economic crisis (‘the 2009 Communication’) [14].
Kommissionen ska i tur och ordning pröva de sex åtgärder som beviljats till Dufercokoncernen mot bakgrund av detta kriterium.
To assess the compatibility of subsidised interest rates with the rules on State aid, the 2009 Communication establishes a reduced rate specific to the crisis period.
Åtgärd 1
SIF notes that all the conditions laid down by the 2009 Communication are met: the contract was concluded on 29 September 2009 and SIF was not in difficulty on 1 July 2008.
Motiveringarna med avseende på FSIH:s avslutade innehav
Therefore, if the loan did constitute aid, the compatibility of the interest rate on the loan granted to SIF by FSIH should be assessed in light of the reduced rate.
Kommissionen uppskattar att analysen av motiven bakom FSIH:s avslutade innehav, även om den inte räcker för att bevisa att investeringen var oförsiktig, i vart fall på ett ändamålsenligt sätt belyser den granskade åtgärden.
COMMENTS BY BELGIUM ON THE OBSERVATIONS BY INTERESTED PARTIES
Belgien motiverar FSIH:s avslutade innehav i Duferco US på följande sätt: i) Det intryck som FSIH hade av en kommande konjunkturnedgång inom stålsektorn, ii) det avtal om leverans av valsämnen som ingicks med […] som, samtidigt som resultatet stabiliserades, inte desto mindre medförde en risk för att den potentiella vinsten för Duferco US skulle begränsas, iii) den goda likviditeten inom Dufercokoncernen, vilket gav FSIH möjlighet att överlåta sina andelar i Duferco US, iv) de pågående förhandlingarna angående överlåtelsen av 50 % av SIF till NLMK, om att Duferco US skulle integreras i partnerskapet med denna tredje part.
COMMENTS BY BELGIUM ON THE OBSERVATIONS BY […]
Vad gäller detta första motiv noterar kommissionen att Belgien i sitt svar av den 8 april 2015 tillskrev detta mindre betydelse.
[…]'s observations require no specific comments by Belgium.
Kommissionen hade nämligen begärt att Belgien skulle lämna in de studier som utförts innan åtgärden vidtogs beträffande utsikterna på stålmarknaden för de fem kommande åren.
They confirm that the decisions were made in accordance with an industrial strategy that corresponded to market conditions.
Belgien lämnade in en översikt över läget i den amerikanska ekonomin som hämtats från The National Economic Review om de två första kvartalen 2006 och en granskning av stålsektorn av den 10 april 2006 som genomförts av Crédit suisse.
COMMENTS BY BELGIUM ON THE OBSERVATIONS BY SIF
De två första studierna utgör en generell överblick över den amerikanska tillväxten under de två första kvartalen.
SIF's observations require no specific comments by Belgium.
I dessa dras slutsatsen att BNP-tillväxten kommer att avta på grund av en tillbakagång inom bostadssektorn, men det förutspås inte någon konjunkturnedgång på kort sikt.
Belgium also declares that it is at the Commission's disposal to carry out an audit should the loan granted to SIF be considered State aid.
Den andra studien, som är direkt inriktad på stålmarknaden, är fortsatt försiktig när det gäller utvecklingen av denna marknad i Förenta staterna:
ASSESSMENT OF THE MEASURES
Stållagrena i Förenta staterna är fortsatt låga, vilket fortsätter att främja efterfrågan.
ASSESSMENT OF THE EXISTENCE OF AID WITHIN THE MEANING OF ARTICLE 107(1) TFEU
[…] Mot denna bakgrund har vi fortfarande (minst) flera månader framför oss innan det föreligger en risk för ett utbudsöverskott på den amerikanska marknaden.
Article 107(1) TFEU lays down that ‘any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market’.
Vid granskningen av dessa studier noterar kommissionen att Belgien med rätta har relativiserat den betydelse som uppfattningen om stålmarknaden har spelat vid FSIH:s beslut att sälja sitt innehav.
This provision sets out the conditions under which a measure by a Member State could be considered State aid.
De tillgängliga ekonomiska utsikterna när FSIH avyttrade sina andelar tycks faktiskt inte vara tillräckliga för att motivera en avyttring som en verklig möjlighet.
First, the measures in question must have a State origin in the sense that they must involve State resources and be imputable to the State.
Eftersom räkenskapsåret 2006 avslutades den 30 september måste FSIH ha känt till förbättringen i juni 2006.
Second, the Commission must ascertain whether the State resources confer an advantage.
FSIH utgör inte en spekulativ fond och kommissionen är inte övertygad om att en ökning och en stabilisering av inkomsterna på en betryggande och förutsebar nivå är giltiga motiv för det avslutade innehavet.
Third, the measures must be selective (e.g. apply to a company, an economic sector or a geographical area) rather than a generally applicable measure.
Kommissionen ifrågasätter inte det tredje motivet, men anser att det kan anses relativiseras av den verkliga anledningen bakom FSIH:s avslutade innehav, nämligen tillnärmningen mellan Duferco och NLMK.
Fourth, the measures must be likely to distort competition and affect trade between Member States.
Det verkar som om det var Duferco som tog initiativet till avyttringen av andelarna.
For the six measures in question the Commission will first examine the criteria of State origin, selectivity and the impact on competition and intra-Community trade.
Såsom […] har uppgett i sina synpunkter till kommissionen [20] utgjorde FSIH:s överlåtelse av bolagets andelar i Duferco US en förutsättning för NLMK:s förvärv av andelar i SIF.
It will then analyse the economic advantage criterion for each of the measures.
”NLMK hade som villkor för genomförandet av hela transaktionen särskilt krävt att SIF ska kontrollera samtliga aktier i Duferco US, vilket således innebar ett återköp av de aktier som innehades av FSIH.”
The Commission notes that Belgium did not dispute the State origin of the financing, its selectivity or its impact on competition and trade between Member States.
Mot denna bakgrund hade FSIH utan tvivel en stark position vid förhandlingen om överlåtelsen av sina andelar till Duferco.
Consequently, for these criteria the Commission will limit itself to confirming the analysis made in the opening decision.
I detta sammanhang talar det faktum att FSIH inte har försökt att återfå mer än sitt ursprungliga tillskott på 95 miljoner euro för att bolaget inte agerade som en försiktig investerare.
Belgium contests only the condition concerning the existence of an economic advantage.
För att motbevisa detta antagande har Belgien i sina synpunkter uppgett att FSIH:s investering ska analyseras i den funktionella valutan i Duferco US (dollar), och inte i FSIH:s valuta (euro).
STATE ORIGIN AND IMPUTABILITY CRITERIA
I dollar har det pris som FSIH erhöll vid försäljningen ([…] miljoner US-dollar) gett bolaget en ordentlig avkastning på 6,81 % per år.
The Commission points out that ‘for advantages to be capable of being categorised as aid within the meaning of Article 87(1) EC, they must, first, be granted directly or indirectly through State resources […] and, second, be imputable to the State […]’ [15].
Kommissionen delar inte denna åsikt av två anledningar.
The body at the origin of the measures under investigation is the financial holding company FSIH.
Kommissionen uppskattar att den enda valuta som är meningsful för FSIH i egenskap av förvaltare av en fond i euro är euron.