natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Moreover, the applicable fee payments of 10 % per annum will continue to apply for a further two years.
Kommissionen välkomnar att potentiella synergier endast har tagits med på den i jämförelse med intäkterna mer lättberäkneliga kostnadssidan i den finansiella planen och endast har fastställts med [70–80] % av den redan identifierade potentialen.
Therefore, the new conditions of the asset guarantee only strengthen the position of the guarantee provider and do not provide a further advantage to ÖVAG/Immigon.
Eftersom synergierna har beräknats till mindre än [10–20] % årligen för personal och mindre än [5–10] % årligen för materialkostnader, anser kommissionen att detta utgör en försiktig prognos och att det kan föreligga ytterligare potential utöver de synergier som redan räknats in i den finansiella planen.
The new restructuring plan also confers no new advantage on the Verbund, including its new central organisation, VBWB.
Affärsstrategin förblir i princip oförändrad i sammanslutningens nya form.
As explained above [18], the Verbund is the beneficiary of the existing aid.
Det ligger tydlig fokus på lokala och regionala kunder inom privat- och företagskundverksamheten samt små och medelstora företag.
More specifically, under the 2012 Decision, the primary banks had to participate in realising the repayment of the outstanding EUR 300 million of participation capital by the end of 2017 as far as their minimum regulatory requirements allowed.
Endast inom särskilda verksamhetsområden som till exempel vid tjänster som avser investeringar i värdepapper eftersträvas en högre tillväxt.
It has to be recalled that in the Comprehensive Assessment the capital shortfall was assessed not at the level of ÖVAG alone but at the level of the Verbund as a whole.
Mot bakgrund av den mycket begränsade omfattning som dessa områden har förefaller prognoserna om en högre tillväxt motiverade.
While the risk-bearing participation capital is being consumed in the wind-down of ÖVAG/Immigon, the new commitments presented by Austria include a payment by the Verbund to Austria in the amount of EUR 300 million, through the granting of a profit participation right to Austria.
På skuldsidan ska särskilt betydelsen av insättningar från privatkunder framhållas (ungefär 80 % av alla skulder).
The Verbund commits to a payment schedule amounting to a cumulative EUR 300 million by the end of [2020-2025], subject to intermediary payment thresholds in […], […] and […].
Enligt Basel III anses denna finansieringsform vara särskilt tillförlitlig och beaktas således i stor utsträckning vid finansieringsindex som Liquidity Coverage Ratio och Net Stable Funding Ratio.
By providing a new commitment to pay EUR 300 million to the State, the Verbund reinstates a claim equivalent in amount to the original repayment required.
Sammanslutningen har även ingett bevis på inlåningens särskilda stabilitet även under krisen, vilket innebär att kommissionen bedömer sammanslutningens finansieringssituation som en särskild styrka.
That original claim would be lost in the liquidation of ÖVAG as immanent risks would materialise.
Även inom inlåningen ligger tillväxten fram till 2019 med ungefär [5–7] % mer än 50 % lägre än den prognoserade reella ekonomiska tillväxten.
While the new payment schedule will result in a significant payment delay compared with the original commitment, it must be considered that under a simple liquidation for ÖVAG (as well as the counterfactual scenario of the resolution of the entire Verbund), all State claims, equity and participation capital would cease to exist.
Även riskprognoserna för de olika kreditportföljerna förefaller tillförlitliga.
In addition, that new commitment is binding on the Verbund, although the payments relating to the profit participation right remain profit-dependent.
I basscenariot motsvarar prognosen beträffande riskförebyggande och värdeminskning kostnaderna för standardrisker på omkring [7–15] baspunkter för privatkund- och [30–45] företagskundverksamheten.
At the same time, the commitment ensures that Austria's claim to those payments is senior to any dividend payments.
Dessa prognoser förefaller rimliga mot bakgrund av den ekonomiska situationen i den österrikiska kreditverksamheten, men dock inte konservativa.
Moreover, for any dividend distribution to parties outside the consolidated Verbund, Austria will receive a compensation payment of equal amount and in addition to the payment from the profit participation right.
Av övervägandena i skälen 94-98 rörande den finansiella planeringen med avseende på tillväxt, likviditet, kostnader, riskstyrning och lönsamhet drar kommissionen slutsatsen att planeringen är solid och grundas på försiktiga prognoser samt är lämpad att säkerställa sammanslutningens långfristiga lönsamhet och därmed dess överlevnad på kapitalmarknaden.
Furthermore, Austria will receive a stake of 25 % plus one share in VBWB as collateral for the payments on the profit participation right.
Lönsamhet i stresscenariot
In addition, Austria will also be able to seize the collateral at that moment.
Här är utgångspunkten en samtidig stress genom a) en längre period av låg ränta än vad som prognostiseras för närvarande samt b) en kreditkris.
As such, the new commitment, although it differs in some features from the original commitment, is equivalent to the latter and cannot therefore be considered to confer an advantage on ÖVAG, Immigon, VBWB or the Verbund.
Medan en längre period med låga räntor pressar räntemarginalerna måste kreditkrisen samtidigt finansieras genom fler riskförebyggande åtgärder och värdeminskningar samt även genom en generellt högre riskviktning i lånestocken, vilket leder till högre krav på eget kapital.
Apart from the new commitment to pay an amount equivalent to the original value of the participation capital in ÖVAG on a newly instated profit participation right in VBWB, the new restructuring plan makes no other substantial modifications in relation to the Austrian State that could be interpreted as conferring an advantage on VBWB or the Verbund.
Det påverkade intäktsläget och det ytterligare behovet av riskförebyggande åtgärder och värdeminskningar skulle medföra tydliga förluster för sammanslutningen år 2015 och ytterligare mindre förluster år 2016.
As the new restructuring plan does not confer an advantage on ÖVAG, Immigon, VBWB or the Verbund, there is no need to pursue the assessment of the cumulative State aid criteria.
Det framgår emellertid tydligt att dessa förluster även kan hanteras utan motverkande åtgärder som ett kostnadsinsparingsprogram eller en anpassning av prismarginalerna genom den aktuella primärkapitalkvoten och enbart till viss del påverkar sammanslutningens avkastning.
On that basis, the Commission considers that the measures provided for in the new restructuring plan do not fulfil the conditions of Article 107(1) TFEU and, therefore, do not constitute new State aid to ÖVAG, Immigon, VBWB or the Verbund within the meaning of that provision.
I detta scenario underskrider kärnkapitalkvoten inte [8–10] %, och sammanslutningen når trots detta en lönsamhet efter skatt på [5–8] % år 2019.
ASSESSMENT OF THE LEGAL COMPATIBILITY OF THE MEASURES
Tillsynskrav
As explained in Section 5.1, the new restructuring plan contains no new aid, while the aid for ÖVAG approved in the 2012 Decision is transferred to the Verbund as the economic successor of ÖVAG.
Kommissionen konstaterar vidare att sammanslutningens åtgärder för att neutralisera riskerna från poster gentemot Immigon [22] kommer att ha en negativ effekt på CET1-kvoten på ungefär [0–2] %.
On the basis of the 2012 Decision, therefore, the Commission needs to establish whether the 2012 aid measures remain compatible with the internal market under the new restructuring plan and catalogue of commitments.
Dessutom grundas den ingivna planeringen på antagandet att dessa poster […] och […] kan minskas genom ytterligare försäljningar.
That assessment must take place on the same legal basis that applied in the 2012 Decision, i.e. on the basis of the Recapitalisation Communication and the 2011 Prolongation Communication [19] and also the Restructuring Communication [20].
Dessa avyttringar skulle innebära förväntade förluster på [0–200] miljoner euro med en ytterligare förlustrisk på [0–100] miljoner euro om de planerade avyttringarna inte kan realiseras och delförlusten på [0–200] miljoner euro helt förfaller till betalning.
The recapitalisation granted to ÖVAG in the amount of EUR 250 million and the remaining participation capital in the amount of EUR 300 million will remain with Immigon and will, according to the plan, be completely consumed in the liquidation by 2017.
Sammanslutningen har i detta avseende som en komplettering till den nya omstruktureringsplanen identifierat ytterligare åtgärder för att minska sina riskjusterade tillgångar i större utsträckning än som föreskrivs i de planerade beräkningarna.
As explained in recital 93 of the 2012 Decision, the Restructuring Communication provides that the restructuring of a financial institution in the context of the current crisis is compatible with the internal market under Article 107(3)(b) TFEU only if it will restore the profitability of the bank, includes a sufficient own contribution and appropriate burden-sharing, and also contains sufficient measures to limit the distortion of competition.
Ytterligare möjliga åtgärder innefattar en värdepapperiseringsstruktur för en kreditportfölj på små och medelstora företag och en försäljning av start:bausparkasse och IMMO-Bank, vilket skulle höja kärnkapitalkvoten med upp till [10–15] %, med beaktande av det föreskrivna tröskelvärdet för betalningar från Österrikes vinstandelningsbevis.
With regard to those three elements, the Commission must check to what extent the changes submitted in the restructuring plan and in the catalogue of commitments preserve the compatibility of the measures established in the 2012 Decision.
Kommissionen konstaterar att ett samtidigt genomförande av alla dessa åtgärder – om nödvändigt – kommer att påverka bankens framtida lönsamhet negativt.
Viability under the baseline scenario
Med beaktande av de begränsade riskerna och de nämnda RJT-åtgärdernas omfattning anser kommissionen emellertid att de planerade beräkningarna innehåller tillräckligt handlingsutrymme för att begränsa den negativa påverkan på lönsamheten.
As explained in recital 71, the 2012 aid is transferred to the Verbund, which is also fully covered by the new restructuring plan.
Denna åsikt stöds av SSM:s positiva bedömning avseende åtgärderna i skäl 35 a, b och c vad gäller deras registrering i det österrikiska bolagsregistret.
Here it is necessary to examine whether the long-term profitability of the Verbund in its new form under the restructuring plan will be re-established by 2019.
SSM:s positiva bedömning grundas på samma planerade beräkningar, vilka även ligger till grund för förevarande beslut.
To that end, Austria has submitted a financial plan running up to 2019, which includes a baseline scenario and a stress scenario for the entire Verbund, on the basis of which the Commission carried out its analysis.
Kommissionen utgår således från att även SSM kommer att bedöma att sammanslutningen – även om eventuella risker i planen beaktas – kommer att kunna uppfylla de efter granskningen den 26 juli 2015 gällande lagstadgade kapitalkraven.
The transformation of the structure of the Verbund itself through the merging of the local primary banks into regionally organised institutions can be assessed as beneficial in so far as the existing differences in the Verbund with regard to capital contribution and profitability will be somewhat equalised and economies of scale and potential synergies can be exploited.
Eget bidrag och bördefördelning
The graph below clearly shows that in a comparison between the old and new Verbund the spread in the CET1 capital ratio and RoE is reduced.
Kommissionen ska säkerställa att den nya listan med åtaganden är lämpad för att ersätta listan med åtaganden från 2012 och garantera förenligheten av det befintliga stödet för sammanslutningen, den ekonomiska efterträdaren till ÖVAG.
With less than [10-20] % per annum in staffing costs and less than [5-10] % per annum in non-staffing costs, the Commission is of the opinion that a rather cautious approach has been adopted and that further synergies might be available than those already included into the plan.
Vad gäller det egna bidraget och bördefördelningen innehåller listan med åtaganden som var bifogat som bilaga till beslutet från 2012 bestämmelser om ersättning och återbetalning av a) tillgångsgarantin och b) andelskapitalet samt ett utdelningsförbud.
The business strategy of the Verbund in its new form remains essentially unchanged.
Vad gäller ändringen av tillgångsgarantin grundas den aktuella avvecklingsplanen inte på kontanta betalningar ur garantin för en solvent avveckling.
The focus is clearly placed on local and regional clients both in the private and commercial customer segments and on business with small and medium-sized companies.
Om prognoserna skulle förverkliga sig och avvecklingsbolaget skulle förbli solvent utan något utnyttjande av garantin, skulle en i juli 2016 inträdande kontant betalning av den sammanlagda summan av alla berättigade anspråk från garantin endast bidra till att öka Immigons avvecklingsmassa, som sedan när avvecklingen är avslutad skulle stå till förfogande för alla ägare till tillgångsgarantin och det egna kapitalet.
Those business activities already make up the bulk of the portfolio, are profitable, and were not considered to be problematic in the 2012 Decision.
Den aktuella planen att endast betala ut garantin om det föreligger risk att Immigon blir insolvent, minskar risken för att det statliga stödet utnyttjas till att kompensera innehavare av egetkapitalinstrument till ett minimum.
In the baseline scenario, the interest-bearing assets in those areas increase by around [5-7] % until 2019 and thus by less than half of the predicted real economic growth of around 15 % over this same period [21].
Enligt listan med åtaganden från 2012 ska ÖVAG betala tillbaka 300 miljoner euro andelskapital till slutet av år 2017, varvid sammanslutningen, i så stor utsträckning som de lagstadgade minimikraven tillåter, ska medverka vid återbetalningen [23].
It is only in special business areas, such as, for example, securities investment services, that higher growth rates are envisaged.
Genom denna formulering klargörs att detta åtagande snarare utgör en avsiktsförklaring än en rättsligt bindande skyldighet.
Given the very limited initial size of those businesses, higher growth assumptions are justified.
I den nya listan med åtaganden föreligger det en ny bindande skyldighet för sammanslutningen i detta avseende.
On the liabilities side, the particular relevance of business with private clients' deposits must be stressed (around 80 % of all liabilities).
Konkret har sammanslutningen åtagit sig att ställa ett nytt finansiellt instrument (ett vinstandelsbevis) till Österrikes förfogande med försumbart nominellt värde, med en rätt till vinstrelaterade utdelningar från detta instrument, vilket har högre prioritet än alla andra hybrid- eller vinstutdelningar och som uppgår till [2020–2025] 300 miljoner euro, med avdrag för eventuella betalningar som erhållits ur avvecklingsmassan från ÖVAG.
That type of funding is rated under Basel III as especially reliable and counts correspondingly highly in funding indicators such as the Liquidity Coverage Ratio and the Net Stable Funding Ratio.
De kassaflöden som motsvarar vinstandelsbeviset säkras ytterligare på följande sätt: Österrike erhåller en andel i VBWB på 25 % + 1 aktie (en spärrminoritet) som säkerhet samt rätten att utse hälften av alla ledamöter i VBWB:s tillsynsorgan.
The Verbund has also supplied proof of the particular stability of the deposit business even during the crisis, so that the Commission finds the Verbund's funding situation to be a particular strength.
Mot denna bakgrund förses vinstandelsbeviset med följande kumulativa betalningströskelvärden:
In the deposit business too, growth by 2019 is at around [5-7] % and over 50 % lower than predicted real economic growth.
Om betalningströsklarna inte iakttas ska Österrike erhålla ytterligare [1–15] % av aktierna i VBWB samt rätten att avyttra dessa säkerheter.
Risk assumptions with regard to the various credit portfolios appear plausible.
Dessutom måste sammanslutningen inge en ny omstruktureringsplan som Österrike därefter ska anmäla till kommissionen.
In the baseline scenario, the planned values for risk provisioning and impairments correspond to standard risk cost rates of approximately [7-15] basis points for private client business and [30-45] basis points for commercial client business.
Kommissionen har prövat hur en sådan ny återbetalningsreglering skulle påverka omstruktureringsplanen och finner att omstruktureringsplanen är tillräckligt solid för att återbetalningarna ska kunna genomföras som planerat utan att kärnkapitalkvoten påverkas mer än nödvändigt.
Those assumptions seem appropriate for the economic situation in the Austrian credit business, although not conservative.
Tröskeln på [0–50] miljoner euro för […] är överkomlig till och med vid det ingivna stresscenariot.
The plan according to the baseline scenario will bring the Verbund from a negative after-tax RoE with a CET1 of [9-11] % in 2015 to an after-tax RoE of [8-9] % with a CET1-ratio of [11-13] % in 2019.
Kommissionen konstaterar emellertid att ett samtidigt genomförande av samtliga identifierade RJT-minskande åtgärder [24] skulle påverka bankens lönsamhet negativt, vilket i sin tur skulle kunna äventyra återbetalningsplanen.
In view of the moderate risk profile of the Verbund's business model, the planned after-tax RoE can be assessed as an appropriate remuneration of capital.
Enligt kommissionens uppfattning säkerställer det nya åtagandet beträffande återbetalningen av stödet av följande skäl en fortsatt förenlighet för det befintliga stödet:
The considerations in recitals 94 to 98 on the financial planning with regard to growth, liquidity, costs, risk management and profitability allow the Commission to conclude that the planning is solid, that it has been calculated on the basis of essentially cautious assumptions, and that it is likely to ensure the long-term profitability of the Verbund and thus its ability to access the capital market.
Genom detta åtagande erhåller Österrike ett nytt krav som på ett lämpligt sätt ersätter det förlorade kravet mot ÖVAG.
Viability under the stress scenario
ÖVAG förväntas inte i egenskap av avvecklingsbolag betala tillbaka mer av andelskapitalet än bolaget i slutänden kan erhålla som överskott vid avvecklingen.
That assessment of long-term profitability and of viability is also confirmed by the stress scenario provided at the same time.
Kombinationen av kumulativa tröskelvärden och de nedan beskrivna frivilliga utdelningarna [25] från vinstandelsbeviset utgör en rimlig kompromiss mellan en säkerställd återbetalning av stödet och ett återställande av sammanslutningens överlevnadsförmåga.
Here, the assumption is that there will be simultaneous stress through (a) a longer-lasting low-interest environment than is currently envisaged and (b) a credit crisis.
Mot denna bakgrund kan även förlängningen av återbetalningsskyldigheten godtas.
While longer-lasting low interest rates exert pressure on the interest margin, the credit crisis also has to be simultaneously financed through higher risk provisioning and impairments as well as a generally higher risk weighting of loan stocks resulting in higher capital requirements.
Om det blir nödvändigt kan Österrike utnyttja sin spärrminoritet för att ändra den nya omstruktureringsplanen.
Given the reduced yields and the higher risk provisioning and impairments, the Verbund would make significant losses in 2015 and further light losses in 2016.
Det tillämpliga åtagandet avseende utdelningsförbud som bifogats som bilaga till beslutet från 2012 [26] gäller fortsatt i ändrad form.
However, it is clear that even without taking countermeasures such as a cost saving programme or adjusting pricing margins accordingly the resulting losses can be met out of the core capital ratio at the time, and will affect the Verbund's long-term yield position only to a limited extent.
Enligt det nya åtagandet kan utdelningar delas ut till externa investerare om
Supervisory requirements
vinstandelsbeviset har betalats ut med prioritet enligt de fastställda tröskelvärdena och under samma år i minst samma omfattning,
Following on from the capital shortfall identified in the supervisory authority's Comprehensive Assessment of 2014, the Verbund has currently been given the objective of achieving a CET1 core capital ratio of 14,63 % by 26 July 2015.
nytt externt kärnkapital har genererats i minst samma omfattning som utdelningen jämte ersättningen.
The current financial planning will not deliver such a capital ratio.
Kommissionen konstaterar att kombinationen av återbetalningsskyldighetens företräde, betalningen av ersättning och genereringen av nytt externt kärnkapital är tillräcklig för att säkerställa att stödet inte används som ersättning för kapital och att eventuella utdelningar endast betalas ut av överskott från vinster.
Moreover, the Commission notes that the measures taken to neutralise the Verbund's risk stemming from the exposure to Immigon [22] have a detrimental impact on the CET1-ratio roughly equivalent to [0-2] %.
Sammantaget konstaterar kommissionen att den nya listan med åtaganden säkerställer det befintliga stödets förenlighet med avseende på det egna bidraget och bördefördelningen.
In addition, the submitted planning is based on the assumption that the Immigon exposure can be reduced in […] and […] through further sales.
Åtgärder för att begränsa snedvridningen av konkurrensen
These sales would lead to an overall expected loss from the exposure of EUR [0-200] million with an additional downside risk of a further EUR [0-100] million if sales cannot be achieved and the EUR [0-200] million first loss piece is fully consumed.
Kommissionen ska pröva huruvida den nya listan med åtaganden ersätter listan med åtaganden från 2012 på ett lämpligt sätt samt kan säkerställa den fortsatta förenligheten av det befintliga stödet för sammanslutningen.
Additional losses of EUR [0-100] million would further reduce the CET1-ratio by [0-2] percentage points.
Det krävs följaktligen en prövning huruvida eventuell påverkan på konkurrensen genom stödet hålls på en så låg nivå som möjligt.
On the other hand, the Verbund has also identified measures to further reduce its RWA beyond the measures already included in the financial planning.
Listan med åtaganden från 2012 innehåller ett antal åtgärder som är direkt relaterade till ÖVAG för att minimera påverkan på konkurrensen:
Further possible measures include a securitisation structure for a credit portfolio of small and medium-sized enterprises and the sale of start:bausparkasse and IMMO-Bank, which would increase the core capital ratio to up to [10-15] % when taking into account the necessary threshold payment on the Austrian profit participation right.
Genom den nya listan med åtaganden som har bifogats som bilaga till detta beslut säkerställs denna ursprungliga jämvikt med avseende på begränsningen av snedvridningar av konkurrensen som stödet ger upphov till.
Here, the Commission notes that the simultaneous implementation of all these measures — if required — could have a detrimental impact on the future profitability of the bank.
Således genomförs minskningen av balansomslutningen och RJT i samband med avvecklingen av ÖVAG, medan fokuseringen på funktionen som sammanslutningens centralorganisation klarställs genom en överföring av dessa funktioner till VBWB.
However, given the limited size of downside risks and the scope of the already identified RWA measures, the Commission considers that there is a sufficient buffer in the plan to limit the impact on viability.
I den nya listan med åtaganden bibehålls även förbuden mot prisledarskap, förvärv och reklam med beviljandet av statligt stöd och dessutom har även de andra förhållningsreglerna övertagits.