natgillin/translations-raw huggingface dataset:
According to Germany, if a loan is provided on 1 July its duration (until the end of the year) will be 6 months and the interest rate will be the sum of the 6-month EURIBOR and a risk margin.
Låneavtalet mellan MFAG och Sachsen LB/Nord LB av den 16 maj 2007, där en marginal på […] räntepunkter per år fastställdes.
Germany clarified further that if a loan is provided on 1 May (a duration of 8 months until the end of the year) the reference base rate will be calculated by interpolating the 6-month and the 9-month EURIBOR rates.
Låneavtalet mellan MFAG och Postbank av den 28 juni 2007/15 juli 2007, där en marginal på […] räntepunkter per år fastställdes.
Germany clarified further that as of the month of January following the year in which the loan was extended the valid interest rate will be the 12-month EURIBOR plus a risk margin.
Tyskland förklarade att den genomsnittliga riskmarginalen hade beräknats genom att de genomsnittliga räntepunkterna hade rundats av uppåt till […] räntepunkter.
Germany provided an overview of the accumulated loan amounts and conditions as summarised in Table 3.
Enligt Tyskland uppgick riskmarginalen till […] räntepunkter under 2010.
Table 3
Tillämpande av riktmärken på marknaden för att fastställa marknadsräntan för FLH
Overview of FLH’s shareholder loans 13.12.2006-1.1.2012
Tyskland förklarade att man ansåg att bedömningen av huruvida FLH:s aktieägarlån följer normala marknadsvillkor bör ske på grundval av riktmärken för marknaden och inte på grundval av 2008 års meddelande om referensränta.
Submission of Germany dated 26 April 2012, annex 14.
Dessutom hävdade Tyskland att låneavtalet mellan MFAG och Sachsen LB av den 19/22 augusti 2003 faktiskt utgjorde ett lämpligt riktmärke för att fastställa den marknadsmässiga nivån på räntan för aktieägarlånen.
Date
Tyskland tillbakavisade argumentet att låneavtalet mellan MFAG och Sachsen LB inte lämpade sig som jämförelsegrund eftersom det ingicks med en annan stödmottagare, nämligen MFAG och inte FLH.
Amount in million EUR
Tyskland påpekade att kommissionen själv inte uppfattade MFAG som en stödmottagare, utan endast som ett instrument för överföring av medel till FLH.
Risk margin
Till följd av detta är den räntemarginal som beviljas ett koncernbolag alltid samma som den räntemarginal som beviljas moderbolaget och vice versa.
Regarding the risk margin rates, for the years 2006 to 2008, Germany stated that a risk margin of […] basis points was used.
Dessutom höll inte Tyskland med kommissionen om att Sachsen LB kunde erbjuda en räntemarginal på […] räntepunkter endast på grund av den lägre räntenivå som finansieringen från EIB medförde.
Germany clarified that this rate was determined by comparing the loan conditions of the following loan agreements:
Enligt Tyskland hade finansieringen från EIB ingen inverkan på beslutet att fastställa räntemarginalen till […] räntepunkter.
Loan agreement between MFAG and Sachsen LB from 19/22.8.2003 setting a margin of […] basis points per annum;
Tyskland avfärdade dessutom kommissionens påstående att låneavtalet mellan Postbank och MFAG inte skulle kunna användas som riktmärke.
Loan agreement between MFAG and Sachsen LB/Nord LB from 16.5.2007 setting a margin of […] basis points per annum;
Avtalet ingicks till förmån för FLH, det ingicks inte vid en annan tidpunkt och betalningen var inte föremål för särskilda villkor.
Loan agreement between MFAG and Postbank from 28.6.2007/15.7.2007 setting a margin of […] basis points per annum;
Dessutom hävdade Tyskland att det bindande erbjudandet om finansiering från Sachsen LB och Nord LB av den 16 maj 2007 var ett lämpligt riktmärke.
Germany stated that the average risk margin calculated was rounded up from […] basis points to […] basis points on average.
Tyskland framhöll vidare, med hänvisning till kommissionens tvivel på att indikativa förslag som lagts fram genom e-post och som inte syftade till ett ingående av rättsligt bindande låneavtal kunde betraktas som ett tillförlitligt riktmärke för marknaden [25], att Nord LB och Sachsen Bank båda har haft långvariga affärsrelationer med MFAG och regelbundet informerats om FLH:s och MFAG:s ekonomiska situation och att de indikativa förslagen därmed hade baserats på en grundlig riskbedömning.
Regarding the risk margin of […] basis points set in 2009, Germany clarified that the rate was determined by comparing the conditions of two indicative offers from Sachsen Bank and Nord LB of 8 and 9 January 2009 respectively, and the loan agreements between MFAG and Sachsen LB and Postbank of 19/22 August 2003 and 28 June/15 July 2007.
Vidare påpekade Tyskland att även om lånen skulle prövas enligt 2008 års meddelande om referensränta avseende deras överensstämmelse med villkoren på marknaden eller stödliknande karaktär eller båda, skulle inget statligt stöd föreligga.
Germany stated that due to prudence considerations the margin was rounded up from […] basis points to […] basis points on average.
Bedömning av MFAG:s/FLH:s kreditvärdighet
According to Germany in 2010, the risk margin amounted to […] basis points.
Tyskland bekräftar att FLH inte har betygsatts av offentliga kreditvärderingsinstitut.
Furthermore, Germany explained that this figure was determined by comparing two indicative offers from Sachsen LB [23] and Nord LB [24] of 11 and 14 January 2010 respectively, and the loan agreement between MFAG and Sachsen LB of 19/22 August 2003.
Ändå hävdade Tyskland att det finns vissa uppgifter om företagets kreditvärdighet.
Germany stated that due to prudence considerations, the average margin was again rounded up from […] basis points to […] basis points on average.
Tyskland förklarade också att den största aktieägaren i FLH är MFAG, som äger 94 % av aktierna i FLH.
Germany explains that in 2011, the interest margin used amounted to […] basis points and that the calculation was based on a comparison between two indicative offers from Sachsen Bank and Nord LB of 29 June 2011, and the loan agreements between Postbank and MFAG dated 28 June/15 July 2007, and between Sachsen LB and MFAG dated 19/22 August 2003.
På grund av överenskommelsen om kontroll och vinstuttag mellan MFAG och FLH av den 6 december 2000, som ålägger MFAG att täcka FLH:s eventuella förluster, bör FLH enligt Tyskland därför ha en kreditvärdighet som är lika hög som (eller högre än) sitt moderbolag MFAG.
According to Germany, the margin calculated was again rounded up from […] basis points to […] basis points on average.
Tyskland uppgav att MFAG inte har betygsatts av offentliga kreditvärderingsinstitut.
Application of market comparators to identify the market rate of FLH
Ändå lämnade Tyskland information om vissa interna kreditbetyg för MFAG.
Germany stated that in its opinion the market conformity of FLH’s shareholder loans should be assessed on the basis of market comparators and not on the basis of the 2008 Reference Rate Communication.
Tyskland förklarade att Nord LB under 2006 hade gett MFAG kreditbetyget […] på sin interna bedömningsskala (med en sannolikhet för fallissemang på […] %), vilket motsvarar ett kreditbetyg på mellan […] och […] på Standard & Poor's bedömningsskala, mellan […] och […] på Moody's bedömningsskala och mellan […] och […] på Fitch bedömningsskala.
Moreover, Germany argued that the loan agreement between MFAG and Sachsen LB of 19/22 August 2003 indeed constituted a suitable benchmark to identify the market level of the interest rates for the shareholder loans.
Tyskland angav vidare att MFAG har haft det här kreditbetyget sedan 2006.
Germany pointed out that the Commission itself regarded MFAG only as a vehicle for the transfer of funds to FLH and not as an aid beneficiary itself.
Dessutom förklarade Tyskland att även Deutsche Kreditbank AG (DKB) hade lämnat uppgifter om MFAG:s kreditvärdighet och utifrån MFAG:s finansiella rapporter för år 2006 tilldelat bolaget kreditbetyget […] på bankens interna bedömningsskala, vilket motsvarar kreditbetyget […] på Standard & Poor's bedömningsskala och […] på Moody's bedömningsskala.
Germany explained that the control, profit and loss transfer agreement between MFAG and FLH obliged FLH to transfer all its profits to MFAG and required MFAG to cover all losses of FLH, thus the net annual profit/loss for FLH was always zero.
Tabell 4 sammanfattar de kreditbetyg som tilldelats MFAG under perioden 2006–2012 (undersökningsperioden).
As a consequence, the interest margin granted to a group company was always equivalent to the interest margin granted to the parent company and vice versa.
Tabell 4
According to Germany, even though the loan agreement was concluded in 2003, it contained a long-term roll-over loan running until 2013 with interest fixed for 3 months at a time.
Bedömning av MFAG:s kreditvärdighet 2006–2012
In this respect, Germany stated that the risk margin of […] basis points was thus applicable between 2006 and 2008 and would still apply today.
Bedömning av förlust vid fallissemang (LGD)
Moreover, Germany disagreed with the Commission’s argument that Sachsen LB was only able to offer the interest margin of […] basis points due to a reduced level of interest provided through EIB financing.
När det gäller den säkerhet som ställts för lånen och förlusten vid fallissemang klargjorde Tyskland att lånen ges av FLH:s aktieägare i form av bryggfinansiering, vilket innebär att de kommer att omvandlas till kapital efter godkännande av kommissionen.
According to Germany, the EIB financing had no influence on the determination of the interest margin of […] basis points.
I detta avseende förtydligade Tyskland att detta är anledningen till att lånen inte är säkrade.
Germany also rejected the Commission’s observation that the loan agreement between Postbank and MFAG could not be used as a benchmark.
Tyskland gjorde gällande att inga specifika former för återbetalning av aktieägarlånen hade fastställts eftersom det antogs att lånen kommer att omvandlas till eget kapital och att ingen återbetalning därför kommer att ske.
It was concluded for the benefit of FLH, it was not agreed at a different time, and the payment was not subject to specific conditions.
Om lånen inte skulle omvandlas till eget kapital på grund av att kommissionen inte skulle godkänna finansieringen av infrastrukturåtgärderna, menar Tyskland att ett låneavtal kan sägas upp inom 3 månader enligt § 488.3 i Deutsches Bürgerliches Gesetzbuch (den tyska civillagstiftningen).
Furthermore, Germany argued that the binding financing offer from Sachsen LB and Nord LB dated 16 May 2007 was a suitable benchmark.
Genom uppsägningen av avtalet förfaller lånebeloppet inklusive ränta till betalning.
Moreover, referring to the argument of the Commission that it doubted whether indicative proposals submitted by an e-mail without the aim of entering into legally binding loan agreements could be considered as a reliable market benchmark [25], Germany stated that Nord LB and Sachsen Bank both have had long-standing business relations with MFAG and were kept regularly informed about the economic situation of FLH and MFAG, thus the indicative proposals were based on a thorough risk assessment.
Tyskland hävdar att även om lånen inte är säkrade bör LGD för FLH anses vara åtminstone lägre än […] % och till och med nära […] % på grund av att värdet av FLH:s tillgångar (det vill säga […] miljoner euro år 2010) överstiger värdet av skulderna ([…] miljoner euro 2010).
Furthermore, Germany pointed out that even if the market conforming nature or the aid equivalent of the loans or both were to be tested according to the 2008 Reference Rate Communication, there would be no State aid.
Enligt Tyskland skulle FLH:s tillgångar vara tillräckliga för att täcka dessa skulder i händelse av konkurs.
Germany stressed that the new method for calculating the reference rate only applied from 1 July 2008.
Tyskland förklarade att tillgångarna i FLH, som består av markegendom, byggnader, tekniska anläggningar, maskiner m.m., inte på något sätt är belastade med panträtter gentemot FLH:s aktieägare eller externa kreditgivare.
As a consequence, for loan agreements concluded before this date, the previous Reference Rate Communication has to be applied.
Kapitaltillskotten utgör ingen fördel
Credit rating of MFAG/FLH
När det gäller kapitaltillskott för byggandet av flygplatsen betonade Tyskland att testet om en privat investerare i en marknadsekonomi (nedan kallat marknadsinvesterartestet) inte var tillämpligt eftersom byggandet av flygplatsen utgör en allmän ekonomisk-politisk åtgärd som inte omfattas av systemet för kontroll av statligt stöd.
Germany confirms that FLH has not been rated by public credit rating agencies.
STÖDETS FÖRENLIGHET
Nevertheless, Germany stated that there are some indications of its creditworthiness.
Väl avgränsat mål av gemensamt intresse
Germany stated further that the main shareholder of FLH is MFAG, which owns 94 % of the shares in FLH.
Tyskland förklarade att finansieringen av investeringarna i fråga tjänar ett väl avgränsat mål av gemensamt intresse.
According to Germany, as there is a Loss and Profit Sharing Agreement between MFAG and FLH from 6 December 2000, which obliges MFAG to cover any losses of FLH, the rating of FLH should be at least the same (or higher) as the rating of its parent company MFAG.
I detta avseende framhöll Tyskland att flygfraktssektorn, i synnerhet när det gäller expressfrakt, uppvisar en betydande tillväxt, särskilt på Leipzig/Halle flygplats (mellan 2007 och 2010 ökade fraktvolymen från 101364 ton till 663059 ton).
Germany stated that MFAG has not been rated by public credit rating agencies.
Tyskland menade vidare att flygfraktsföretag för närvarande utökar sin operativa kapacitet.
Nevertheless, Germany provides some internal bank ratings for MFAG.
Enligt Tyskland föreligger det begränsningar av nattrafiken på de tre stora flygtransportnaven i Tyskland – Frankfurt/Main, München och Köln/Bonn.
Germany stated that in 2006 Nord LB had rated MFAG with a rating note of […] on its internal rating scale (with a probability of default of […] %) which corresponds to a rating of […] to […] on the Standard & Poor’s rating scale, […] to […] on Moody’s and […] to […] on Fitch.
Vidare påpekar Tyskland att det enligt en dom av den 4 april 2012 inte heller längre är tillåtet att bedriva flygtrafik nattetid på Frankfurt/Main flygplats.
Germany stated further that MFAG is in this rating category since 2006.
Tyskland anser därför att FLH hjälper till att avlasta andra fraktflygplatser i Tyskland.
Germany clarified further that on 2 August 2011 and 20 April 2012 respectively, this assessment has been confirmed by Nord LB.
När det gäller flygplatsens bidrag till regionens anslutbarhet förklarade Tyskland att det planerade projektet ingår i strategin för att utveckla den flygplats som har utsetts till gemenskapsknutpunkt i 2004 års översiktsplan för det transeuropeiska transportnätet (Horisont 2020).
Additionally, Germany stated that also Deutsche Kreditbank AG (DKB) has provided its rating indications, in which it confirms that based on the financial reports of MFAG for the year 2006, the company is assigned a rating of […] on the internal rating scale of the bank, which corresponds to a rating of […] by Standard & Poor’s and […] by Moody’s.
Tyskland menade att flygplatsen är belägen i centrala Tyskland (i närheten av fem huvudlinjer i det transeuropeiska transportnätet respektive de alleuropeiska korridorerna), i skärningspunkten mellan två motorvägar som förbinder Nord- och Sydeuropa (A 9) samt Väst- och Östeuropa (A 14) med varandra, och att flygplatsen är ansluten till järnvägs- och vägnätet.
Table 4 summarises the ratings assigned to MFAG from 2006 to 2012 (the period under consideration).
Förbindelsen med järnvägs- och vägnätet möjliggör effektivare godstransporter, förklarade Tyskland.
Rating of MFAG in 2006-12
Tyskland menade vidare att genomförandet av projektet beräknas få en positiv inverkan på hela regionen och kommer att ha en stor betydelse för dess ekonomiska och sociala utveckling.
Loss given default (LGD) assessment
Enligt Tyskland kommer investeringsprojektet i synnerhet att förbättra tillgängligheten till regionen och öka dess attraktionskraft för investerare och besökare.
With regard to the collateralisation of the loans and the LGD, Germany clarified that the loans are provided by FLH’s shareholders in the form of bridge-financing which means that they should be converted into capital after the authorisation of the Commission.
I detta avseende kommer investeringsprojektet även att ha en positiv inverkan på sysselsättningen.
In this respect, Germany clarified further that this is why the loans are not collateralised.
Som stöd för detta argument framhöll Tyskland att regionen Sachsen har en arbetslöshet på 10,3 % och Sachsen-Anhalt på 11,2 %, vilket är en högre arbetslöshet än det tyska genomsnittet på 6,9 %.
Germany submitted that there are no specific repayment modalities for the shareholder loans since it was assumed that the loans will be converted into equity, and therefore, no repayment will take place.
Tyskland ansåg därför att det statliga stödet tjänar ett väl avgränsat mål av gemensamt intresse.
According to Germany, in the event that the loans would not be converted into equity because the Commission would not approve the financing of the infrastructure measures, pursuant to §488 (3) of the Deutsches Bürgerliches Gesetzbuch (German Civil Code), a loan agreement can be terminated within 3 months.
Behov av statligt ingripande
The termination of the agreement leads to the maturity of the loan amount with interest.
Tyskland hävdade att ingen privat investerare skulle vara intresserad av att finansiera förevarande infrastrukturåtgärder.
Germany argues that although the loans are not collateralised, the LGD of FLH should be considered to be at least lower than […] % and even close to […] % because the value of the assets of FLH (that is to say EUR […] million in 2010) exceeds the value of the liabilities (EUR […] million in 2010).
Tyskland framhöll också att Leipzig/Halle flygplats lider av en historiskt betingad eftersläpning när det gäller investeringar.
In Germany’s view, in the case of bankruptcy, FLH’s assets would be sufficient to cover these claims.
Dessutom rör åtgärderna långsiktiga infrastrukturinvesteringar som tillgodoser flygplatsens behov med hänsyn till den framtida ökningen av godstrafiken.
Germany stated that the assets of FLH, which consist of land property, buildings, technical installations, machines among others, are not pledged in any way towards its shareholders or external creditors.
Tyskland hävdar vidare, dock utan att ge belägg för detta, att åtgärderna inte vare sig är oproportionerligt stora eller förenade med oproportionerligt höga kostnader.
No advantage gained from capital injections
Den statliga finansieringen kan enligt Tyskland inte minskas ytterligare eftersom flygplatsoperatörerna inte kan finansiera infrastruktur av denna storlek med egna medel.
Regarding capital injections for the construction of the airport, Germany stressed that the test of the market economy operator (‘MEO test’) was not applicable since the construction of the airport constituted a general economic policy measure that did not fall in the ambit of State aid control.
Tyskland har även hävdat att intäkterna från flygplatstjänsterna inte räcker till för att täcka kostnaderna för att bygga infrastrukturen och underbyggde detta argument genom att peka på det likviditetsgap som förelåg och en kontrafaktisk bedömning som har gjorts.
COMPATIBILITY OF AID
Tyskland anser därför att stödet kommer att medföra väsentliga fördelar för investeringsprojektet som marknaden inte själv kan åstadkomma och att det finns behov av statligt ingripande.
Germany submitted that even if the financing of the planned measures constituted State aid, it would be compatible with the internal market as it satisfied the conditions set out in point 61 of the 2005 Aviation Guidelines.
Stödåtgärdens lämplighet
After the entry into force of the 2014 Aviation Guidelines Germany submitted that the aid would be also compatible with the common principles as set out in section 5 of those Guidelines.
Tyskland gjorde gällande att stödet skulle vara en lämplig stödåtgärd.
Well-defined objective of common interest
I detta sammanhang påpekade Tyskland att eftersom flygplatsen var belägen inom området för den före detta Tyska demokratiska republiken lider den av en eftersläpning när det gäller investeringar och måste genomföra betydande investeringar inom kortare tid än andra flygplatser.
Germany stated that the financing of the investments at stake serves a well-defined objective of common interest.
Vidare hävdar Tyskland att infrastrukturåtgärderna inte skulle ha genomförts alls utan statligt stöd.
In this regard, Germany submitted that the air freight sector, in particular express freight, is showing considerable growth rates in particular at Leipzig/Halle airport (between 2007 and 2010 the freight volume increased from 101364 tonnes to 663059 tonnes).
Till stöd för detta påstående hävdade Tyskland att MFAG-koncernen omsatte mellan 83,8 och 118 miljoner euro och FLH mellan 47 och 80 miljoner euro under 2005.
Germany continued its statement clarifying that air freight carriers are expanding their operational capacities.
Investeringarna på 255,625 miljoner euro motsvarar alltså ett mer än två till tre gånger så stort belopp som MFAG:s samlade intäkter och ett mer än tre till fem gånger så stort belopp som FLH:s intäkter under den perioden då beslut fattades om infrastrukturprojekten.
According to Germany, the three main air-freight hubs, Frankfurt/Main, Munich and Köln/Bonn, are facing night flight capacity constraints.
Tyskland hävdade avslutningsvis att förhållandet mellan intäkterna och investeringsbeloppet pekar på att de berörda företagen inte skulle genomföra dessa åtgärder utan offentlig finansiering.
Germany asserts further that according to a judgment of 4 April 2012, Frankfurt/Main Airport is not allowed to carry out any night flight operations anymore.
Stimulanseffekt
Hence, in Germany’s opinion, FLH helps to decongest other freight airports in Germany.
När det gäller stimulanseffekten påpekade Tyskland att stödbeloppet och stödnivån för de ifrågavarande infrastrukturåtgärderna var motiverade.
With regard to the contribution of the airport to the connectivity of the region, Germany stated that the envisaged project forms part of the strategy for the development of the airport contained in the Trans-European Transport Network Outline Plan from 2004 valid up to 2020 as a ‘Community connecting point’.
Tyskland hävdade att infrastrukturåtgärderna inte skulle ha genomförts alls utan den statliga finansieringen (se avsnitt 3.4.3).
According to Germany, the airport is located in the region of Middle Germany (close to five major Trans-European transport axes and Pan-European corridors) between the axes from North to South Europe (that is to say Federal motorway A 9) and from the West to Eastern Europe (that is to say Federal motorway A 14) with an access to rail and road network.
Tvärtemot vad kommissionen anser påpekade Tyskland att stimulanseffekten inte minskade av det faktum att vissa av investeringsprojekten redan hade avslutats eftersom aktieägarna hade gjort sina finansieringsåtaganden redan innan arbetet med infrastrukturåtgärderna påbörjades.
In addition, Germany clarified that the access to rail and road network facilitates more efficient transport of freight.
Kommissionens uttalande om att infrastrukturprojekten kan ge en betydande avkastning på kapitalet innebär enligt Tyskland en uppenbar felbedömning av åtgärderna i fråga och är dessutom i strid med kommissionens tidigare beslutspraxis.
Furthermore, Germany stated that the project is in line with the ‘Development of an integrated European air transport network’ as set out in point 12 of the action plan for airport capacity, efficiency and safety in Europe [27] which notes that ‘it would be desirable to unlock existing latent capacity at regional airports provided that Member States respect Community legal instruments relating to State aid’.
Tyskland påpekade att kommissionen redan vid ett flertal tillfällen hade erkänt att åtgärder av detta slag normalt sett inte ger någon betydande avkastning på satsat kapital.