natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Scenarios:
Scenarier:
Investment levels
Investeringsnivå
No constraint — linked to electoral cycle
Utan begränsning – enligt valperiod
Management revenue
Förvaltningsintäkter
+ 2,6 % due to:
+ 2,6 % på grund av
taxation bases: + 3 %
skattintäkter: + 3 %
stable property sale taxes
stämpelskatternas stabilitet
freeze on State contributions
frysning av statliga anslag
Scenario 1-a with the following changes:
Scenario 1-a med följande ändringar:
property sale taxes 5 % lower
stämpelskatterna uppgår till minst 5 %
drop of 1 % per annum in State contributions
sänkning med 1 % per år av de statliga anslagen
Management expenses
Förvaltningsutgifter
+ 3 % due to
+ 3 % på grund av
increased financial costs
en ökning av finansieringskostnaderna
increased welfare benefits
en ökning av de sociala förmånerna
personnel expenditure growing by 2,5 %.
personalutgifterna ökar med 2,5 %
The new borrowing need is EUR 19,5 billion on average in scenario 1-a and EUR 21,5 billion in scenario 1-b.
Behovet av nya lån fastställs till 19,5 miljarder euro i genomsnitt i scenario 1-a och till 21,5 miljarder euro i scenario 1-b.
Outstanding debt would reach EUR 175 billion and EUR 185 billion respectively by the end of 2016.
När det gäller den utestående skulden skulle den alltså uppgå till 175 miljarder euro respektive 185 miljarder euro i slutet av 2016.
There may be a further scenario: a cap on the debt capacity of authorities due: (i) either to a resolve on the part of the public authorities to limit debt, (ii) or an inadequate supply of financing.
En andra situation kan uppstå, nämligen en begränsning av myndigheternas skuldsättningskapacitet i) antingen på grund av att de offentliga myndigheterna vill begränsa skuldsättningen, ii) eller på grund av ett otillräckligt finansieringsutbud.
Whatever the cause, investment would be substantially slowed down if borrowing capacity were to be limited.
Oavsett anledning skulle begränsningen av skuldsättningskapaciteten sänka investeringstakten markant.
In the view of the French State, therefore, keeping outstanding debt constant in value would limit new borrowing over the period to amounts of between EUR 12 and 14 billion.
Enligt franska staten skulle man alltså genom att behålla en utestående skuld med ett konstant värde begränsa de nya lånen under perioden med belopp på mellan 12 och 14 miljarder euro.
Investment levels would then be limited.
Investeringsnivån skulle därför begränsas.
In this case, investment would fall by EUR 51,9 billion in 2011 to EUR 43,2 billion on average between 2012 and 2016, i.e. a level comparable to that of 2004/05 and a reduction of the investment levels in the previous two scenarios by an average of 16 %.
I detta antagande skulle investeringen minska från 51,9 miljarder euro under 2011 till 43,2 miljarder euro i genomsnitt under perioden 2012–2016, dvs. en nivå som kan jämföras med den under åren 2004/2005 och en minskning med i genomsnitt 16 % i förhållande till investeringsnivån i de två föregående scenarierna.
Such a reduction would have an adverse impact on the development and maintenance of public service infrastructure (transport, education, environment, energy) and on the level of activity of the construction and public works sector (as a reminder, local investment accounts for close on 75 % of construction and public works activity).
En sådan minskning skulle ha en negativ inverkan på utvecklingen och underhållet av de allmänna infrastrukturerna (transport, utbildning, miljö, energi) liksom på sysselsättningsnivån inom bygg- och anläggningsbranschen (man bör komma ihåg att de lokala investeringarna står för nästan 75 % av verksamheten i denna bransch).
In summary, the borrowing need of local authorities is forecast to be constant or even to grow in future years.
Sammanfattningsvis förutses de lokala myndigheternas lånebehov förbli konstant och rent av öka under de kommande åren.
Only external constraints could limit this need and would entail a substantial reduction of public investment as local authorities have few alternative sources of financing.
Endast externa begränsningar kan begränsa lånebehovet på bekostnad av en påtaglig minskning av de offentliga investeringarna, eftersom de lokala myndigheterna endast har ett fåtal andra finansieringsmöjligheter.
Moreover, other public sector entities may also have borrowing needs and be financed by mortgage lending companies: (i) public hospital centres whose outstanding debt is estimated at EUR 24 billion and whose annual borrowing need is estimated at EUR 3 billion; (ii) social housing bodies whose outstanding debt is estimated at EUR 100 billion (a large proportion of which is guaranteed by local authorities) and whose annual borrowing need is estimated at approximately EUR 15 billion; (iii) other public establishments run by the State and local authorities.
Andra enheter inom offentlig sektor kan dessutom också ha lånebehov och finansieras av hypotekbolag: offentliga sjukhus vars utestående skuld beräknas till 24 miljarder euro och årliga lånebehov till 3 miljarder euro i); organisationer för socialt boende vars utestående skuld beräknas till 100 miljarder euro (där merparten garanteras av de lokala myndigheterna) och vars årliga lånebehov beräknas till omkring 15 miljarder euro ii); andra offentliga inrättningar, statliga avdelningar och lokala myndigheter iii).
The total market, at the local public sector level in the broad sense, can therefore be estimated at EUR 40 billion per annum.
Den totala marknaden, när det gäller den lokala offentliga sektorn i stort, kan alltså beräknas uppgå till i genomsnitt 40 miljarder euro per år.
The new development bank will, however, finance only local authorities and health establishments (and not the French public sector as a whole).
Den nya utvecklingsbanken kommer dock bara att finansiera lokala myndigheter och offentliga vårdinrättningar (och inte den franska offentliga sektorn i sin helhet).
On the supply side: volume and price competition
Utbudssidan: noterad konkurrens i fråga om volym och pris
Against a background of sustained demand, the supply of financing for the public sector has declined sharply because of:
Trots den stadiga efterfrågan har den offentliga sektorn sett finansieringsutbudet minska kraftigt på grund av
the withdrawal of the market leader, Dexia, which met 40 % of the sector’s needs up to 2008;
det faktum att den främsta marknadsaktören Dexia, som fram till 2008 säkrade 40 % av sektorns behov, har dragit sig tillbaka,
the lack of appetite on the part of French banks which are keen to spread their financing capacity among all their customers and in particular customers with banking access;
det låga intresset hos de franska bankerna som önskar fördela sin finansieringskapacitet över hela sitt klientel, och framför allt bankklientelet,
the withdrawal of foreign banks which, because of the crisis, have less financing capacity.
det faktum att utländska banker, som på grund av krisen har minskad finansieringskapacitet, har dragit sig tillbaka.
The authorities concerned point out that these various factors led the Caisse des Dépôts et Consignations to renew in 2012, as in 2011, an emergency package of EUR 5 billion offset against savings funds and offered at a price of EURIBOR + 3,20 %.
De berörda myndigheterna konstaterar att dessa olika omständigheter har lett till att Caisse des Dépôts et Consignations under 2012, liksom under 2011, förlängde sitt nödanslag på 5 miljarder euro som togs från sparfonderna och föreslogs till ett pris på EURIBOR + 3,20 %.
The following table estimates the amount of the supply from the various banks for the local public sector in the broad sense, i.e. local authorities, hospital centres and social housing bodies.
Tabellen nedan ger en uppskattning av vad för belopp de olika bankinstituten erbjuder den lokala offentliga sektorn i stort, dvs. de lokala myndigheterna, sjukhusen och organisationerna för socialt boende.
The need which is not covered is in the order of EUR 7 to 8 billion.
Det behov som inte täcks uppgår till 7–8 miljarder euro.
If social housing bodies are not covered by the new development bank, the bank’s objective will be to rectify the financing need of local authorities and public health establishments which is not covered, i.e. an amount of as much as EUR 8 billion.
Om den nya utvecklingsbankens verksamhet inte gäller för organisationerna för socialt boende kommer bankens mål att vara att komma till rätta med det behov som inte täcks av finansieringen av de lokala myndigheterna och de offentliga vårdinrättningarna till ett belopp på upp till 8 miljarder euro.
Estimation of the amount of the supply available from the various banks for the local public sector in the broad sense
En uppskattning av vad för belopp de olika bankinstituten erbjuder den lokala offentliga sektorn i stort
(estimations drawn up by Dexia)
(Dexias egna beräkningar)
Yc distribution of the share of the PRCT awarded to Dexia, BPCE, CM and Depfa, i.e. EUR 1,5 billion
Yc distributionen av den andel som tilldelas från PRCT till Dexia, BPCE, CM och Depfa uppgår till 1,5 miljarder euro.
Yc distribution of the share of the 2012 PRCT awarded to Dexia, BPCE, CASA, CM, SG and Depfa, i.e. EUR 1 billion
Yc distributionen av den andel som tilldelas från PRCT 2012 till Dexia, BPCE, CM och Depfa uppgår till 1 miljard euro.
EUR billion
I md euro
Crédit Agricole (including BFT, CA CIB)
Crédit Agricole (inbegripet BFT, CA CIB)
Other (foreign banks, EIB, CM, etc.)
Andra (utländska banker, EIB, CM osv.)
CDC (direct PRCT and savings fund packages)
CDC (PRCT direkt och sparfonder)
Not covered
Täcks inte
This restriction of the supply has gone together with a structural increase in prices since the 2008 financial crisis.
Denna begränsning av utbudet åtföljs av en strukturell ökning av priserna sedan finanskrisen 2008.
Whereas prices were around 100 basis points above EURIBOR in the first half of 2011, they rose to above 200 basis points in the second half of 2011.
Medan priserna låg på omkring 100 räntepunkter över EURIBOR under det första halvåret 2011, steg de till över 200 räntepunkter under det andra halvåret.
The demand for the CDC package is more than three times higher than its volume: the EURIBOR + 320 basis points price is thus lower than the price that would balance supply and demand if the market were operating conventionally.
Begäran om CDC-anslaget överskrider med mer än tre gånger dess volym: priset med EURIBOR + 320 räntepunkter understiger alltså det pris som skulle balansera utbudet och efterfrågan inom ramen för hur marknaden vanligtvis fungerar.
In a more structural way, two factors are making this market unattractive to general banks: (i) the lack of certain revenue additional to loans, especially because funds must be deposited with the Treasury; and (ii) the very long maturity of the financing requested (15 years or more) which is in line with the technical depreciation of investment but makes it necessary for financiers to raise liquidity for similar periods.
På ett mer strukturerat sätt gör två faktorer marknaden oattraktiv för allmänna bankinstitut: i) Bristen på vissa kompletterande intäkter i fråga om lånen, i synnerhet på grund av skyldigheten att sätta in medel i statskassan; och ii) den mycket långa löptiden för den finansiering som efterfrågas (15 år eller mer), i linje med den tekniska avskrivningen av investeringarna, men som tvingar finansiärerna att samla ihop likvida medel för motsvarande löptider.
On the basis of the factors discussed above, the French authorities conclude that the establishment of the development bank would supplement the supply from private banks, which is inadequate in the long term.
Mot bakgrund av de uppgifter som nämns ovan sammanfattar de franska myndigheterna att inrättandet av utvecklingsbanken kommer att komplettera det strukturellt otillräckliga utbudet från de privata bankerna.
The effect of this new entry into the market would be to bring supply into line with demand, without driving existing players out of the market.
På så sätt skulle denna nyetablering på marknaden leda till att utbudsnivån anpassas efter den efterfrågade nivån och inte till att man tränger ut de befintliga aktörerna från marknaden.
The DMA, NEC and JV consolidated business plan
Den konsoliderade verksamhetsplanen för DMA, det nya kreditinstitutet och det gemensamma företaget
The DMA, NEC and JV consolidated business plan notified to the Commission contains the following main elements:
Den konsoliderade verksamhetsplanen för DMA, det nya kreditinstitutet och det gemensamma företaget som skickats till kommissionen innehåller följande huvudsakliga uppgifter:
New loan production should be EUR [2-5] billion in 2013 and then EUR [3-6] billion annually from 2014.
De nya lånen bör uppgå till [2–5] miljarder euro 2013 och sedan [3–6] miljarder euro per år från och med 2014.
Covered bonds will be issued for refinancing purposes.
Refinansieringen kommer att säkerställas genom emissionen av hypoteksobligationer.
Overcollateralisation will be financed at market price by the supply of liquidity from the CDC to the NEC.
Säkerhetsmarginalen kommer att finansieras med marknadspriset genom CDC:s tillskott av likvida medel till det nya kreditinstitutet.
DMA’s balance sheet should decrease by some [5-15] % by 2017.
DMA:s balansräkning förväntas minska med omkring [5–15] % fram till 2017.
On that date, the new ‘book’ should represent some [25-50] % of the cover pool assets and the risk-weighted assets (‘RWAs’) should be EUR [5-10] billion.
Då förväntas den nya bokföringen stå för omkring [25–50 %] av tillgångarna i säkerhetspoolen och de riskjusterade tillgångarna förväntas vara [5–10] miljarder euro.
The core capital ratio (Basel 3 Tier 1 Capital) should be [20-30] %.
Andelen eget baskapital (Basel 3 Tier1 Capital) förväntas ligga på [20–30] %.
The NEC will be responsible for the current management of the outstanding assets held by DMA, carried out up to now by DCL.
När det gäller den löpande förvaltningen av de totala tillgångar som innehas av DMA, som i nuläget säkerställs av DCL, kommer denna att säkerställas av det nya kreditinstitutet.
These management functions will in particular cover:
Dessa förvaltningsuppgifter kommer bland annat att omfatta följande:
the management and recovery of the loans included in DMA’s balance sheet at the time of closing, and the management and recovery of the new production acquired by DMA;
Förvaltningen och indrivningen av lånen i DMA:s balansräkning när verksamheten upphör liksom förvaltningen och indrivningen av den nyproduktion som DMA förvärvat.
management of the security portfolio;
Förvaltningen av värdepappersportföljen.
management of cash flow and long-term refinancing by covered bonds;
Likviditetsförvaltningen och den långfristiga refinansieringen genom hypoteksobligationer.
management and coverage of risks through market operations;
Förvaltningen och täckningen av risker genom marknadsoperationer.
management of DMA’s balance sheet;
Förvaltningen av DMA:s balansräkning.
maintenance of in-house scoring tools and methods.
Underhållet av programmen och de interna riskklassificeringsmetoderna.
In addition, the NEC will provide certain services for the JV in order to support lending solely for French local authorities and public hospital establishments.
Dessutom ska det nya kreditinstitutet säkerställa tillhandahållet av vissa tjänster vid det gemensamma företaget, till stöd för den utlåningsverksamhet som är förbehållen franska lokala myndigheter och franska vårdinrättningar.
This service provision will in particular include services to assist with the marketing and management of loans, assistance with the active management of non-sensitive loans, and services connected with finance and risks.
Dessa tjänster kommer bland annat att omfatta stöd till marknadsföring och förvaltning av lån, stöd till den aktiva förvaltningen av icke-känsliga lån samt tjänster på området finanser och risker.
The JV will market loans solely to French local authorities and public health establishments.
Det gemensamma företaget ska endast marknadsföra sina lån gentemot franska lokala myndigheter och franska vårdinrättningar.
These loans will be recorded in the balance sheet of La Banque Postale then assigned to DMA which may refinance them by issuing new covered bonds when these loans meet the eligibility criteria for inclusion in DMA’s cover pool and satisfy DMA’s commitment policy.
Dessa lån ska ingå i La Banque Postales balansräkning och sedan överlåtas till DMA som kan refinansiera dem genom emissionen av nya hypoteksobligationer när dessa lån uppfyller behörighetskraven för att ingå i DMA:s säkerhetspool och följer DMA:s åtagandepolicy.
The French State undertakes that the JV will not offer more attractive financing conditions than those offered by other commercial banks.
Franska staten ska se till att det gemensamma företaget inte erbjuder mer attraktiva finansieringsvillkor än de som erbjuds av andra kommersiella banker.
The JV may not, in its commercial advertising, feature offers that are more attractive than market practice.
Det gemensamma företaget får inte, i sin marknadsföring, erbjuda mer attraktiva erbjudanden än vad som normalt sett erbjuds på marknaden.
Loans to public health establishments must be marketed under conditions that ensure that these loans are compatible with the internal market in accordance with the provisions on State aid.
Villkoren för marknadsföring av lånen gentemot offentliga vårdinrättningar ska se till att dessa lån är förenliga med den inre marknaden enligt de bestämmelser som gäller för statliga stöd.
These commitments show that the JV’s new production activity will be limited to ‘plain vanilla’ loans.
Enligt dessa åtaganden ska det gemensamma företagets nyproduktion begränsas till vanliga lån.
In substance, the JV’s offer will be 1) limited to medium- to long-term loans; 2) simple and transparent; 3) based on the existing recommendations (Interministerial Circular of 25 June 2010, charter of good conduct (Gissler charter) and the report by the Bartolone Parliamentary Committee).
I huvudsak ska det gemensamma företagets utbud 1) begränsas till medel-/långfristiga krediter; 2) vara enkelt och insynsvänligt; 3) utgå från gällande rekommendationer (det interministeriella cirkuläret av den 25 juni 2010, de etiska reglerna i Gisslerstadgan, Bartonlone-rapporten).
The French authorities contend that restricting the JV’s loans to plain vanilla loans will make it possible to cover customers’ identified needs, namely simplicity, diversification and protection against adverse market trends.
De franska myndigheterna har framhållit att man genom att begränsa det gemensamma företagets lån till vanliga lån kommer att göra det möjligt att täcka de behov som fastställts bland kunderna, dvs. behovet av en förenkling, en diversifiering och ett skydd mot en ogynnsam utveckling på marknaderna.
This offer will exclude leverage-effect products, sloped products, currency products, complex structured products with a cumulative structured effect and any product exposing customers to capital risks.
Detta utbud kommer inte att inbegripa hävstångsprodukter, ränteprodukter, valutaprodukter, strukturerade komplexa produkter med samlad struktureffekt och alla produkter som exponerar kunden mot kapitalrisker.
In all cases, the offer will be in line with customers’ characteristics and size and all new products will be discussed with the Prudential Control Authority.
I varje fall kommer utbudet att anpassas efter kundernas egenskaper och storlek och varje ny produkt ska diskuteras med tillsynsmyndigheten.
The JV will provide customers with clear documentation presenting products in accordance with the Gissler classification.
Det gemensamma företaget ska förse kunderna med tydlig dokumentation som beskriver produkterna enligt klassificeringen i Gisslerstadgan.
The Gissler charter is an analysis grid structured around two criteria: the underlying index and the structure applied.
Gisslerstadgan är en analysmall som utgår från två kriterier: referensindexet och den struktur som tillämpas.
It formulates a growing classification of risks accessible to local authorities.
Den ger en stegrande klassificering över de risker som lokala myndigheter kan komma att exponeras för.
Table of Gissler charter risks
Tabell över risker enligt Gisslerstadgan
Underlying indices
Underliggande index
Eurozone indices
Index Euro-området
French inflation or Eurozone inflation indices or difference between these indices
Franska inflationsindex eller inflation i Euro-området eller skillnad mellan dessa index
Eurozone index differences
Skillander i Eur-områdets index
Non-Eurozone indices.
Index utanför Euro-området.
Differences between indices one of which is a non-Eurozone index
Skillanden mellan index varav ett är ett index utanför Euro-området
Non-Eurozone index differences
Skillnader i index utanför Euro-området
Simple fixed rate.
Fast enkel ränta.
Simple floating rate.
Rörlig enkel ränta.
Swap of fixed rate for floating rate or vice versa.
Byte av fast ränta mot rörlig ränta eller tvärtom.
Swap of structured rate for floating rate or fixed rate (one way).
Byte av strukturerad ränta mot rörlig eller fast ränta (endast åt detta håll).
Simple floating rate with cap or tunnel
Enkel rörlig ränta och räntetak (cap) eller begränsad ränta (tunnel)
Simple barrier.
Enkel barriär.
No leverage
Ingen hävstångseffekt
Swaption
Bytesoption
Multiplying factor of up to 3;
Multiplicering upp till 3;
Multiplying factor of up to 5 (cap)
multiplicering upp till 5 cap
Multiplying factor of up to 5
Multiplicering upp till 5
The JV will limit the range of products offered to the following products:
Det gemensamma företaget ska begränsa utbudet av de produkter som föreslås till följande produkter:
products of category 1A;
Produkter i kategori 1A.
French inflation-linked products and prospectus A of category 2A; and
Produkter som indexerats enligt den franska inflationen och sparkonton av typen ”Livret A” i kategori 2A.
category 1C swaption purchase.
Köp av swaption i kategori 1C.
The French authorities have stressed that differences between Eurozone inflation indices, or inflation indices of other Eurozone countries, cannot be used in category 2.
De franska myndigheterna har betonat att det i kategori 2 är förbjudet att använda skillnaderna i inflationsindexen i Euro-området, eller inflationsindexen i andra länder i Euro-området.
These products are not, moreover, available to all customers.
För övrigt är inte dessa produkter tillgängliga för alla kunder.
They depend on the size of authorities as shown in the following table:
De beror på myndigheternas storlek enligt följande matris:
Category of product available by customer segmentation
Tillgänglig produktkategori enligt kundsegmenteringen
Customer segmentation
Kundsegmentering
Local authorities < 5000 inhabitants Public hospitals
Lokala myndigheter < 5000 invånare Offentliga sjukhus
Local authorities > 5000 and < 20000 inhabitants
Lokala myndigheter > 5000 och < 20000 invånare
+ inflation index and prospectus A
, + inflationsindex och ”Livret A”
Local authorities > 20000 habitants
Lokala myndigheter > 20000 invånare
, 1C (excluding option sale) + inflation index and prospectus A
, 1C (utan sälj- option) + inflationsindex och ”Livret A”
The term of the loans offered will not exceed 15 years, unless it can be linked to a longer refinancing resource, in particular through the issue of covered bonds having a corresponding maturity.
Löptiden för de föreslagna lånen får för övrigt inte överskrida 15 år, med undantag av möjligheten att koppla det till en längre refinansieringsresurs, i synnerhet genom emissionen av hypoteksobligationer med en motsvarande löptid.
In all cases the term of customer loans is subject to DMA’s capacity to refinance itself for similar terms.
Löptiden för lånen till klientelet är i varje fall beroende av DMA:s kapacitet att refinansiera sig genom liknande löptider.
In order to facilitate desensitisation, the JV will not offer financing to customers in litigation or default in respect of current items in DMA’s balance sheet.
För att underlätta sensibiliseringen ska det gemensamma företaget inte erbjuda finansiering till kunder som befinner sig i en tvist eller har utestående skulder i DMA:s balansräkning.