natgillin/translations-raw huggingface dataset:
on the equivalence of the regulatory framework of Japan for central counterparties to the requirements of Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories
om likvärdigheten mellan Japans regelverk för centrala motparter och kraven i Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012 om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister
Having regard to Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories [1], and in particular Article 25(6) thereof,
med beaktande av Europaparlamentets och rådets förordning (EU) nr 648/2012 av den 4 juli 2012 om OTC-derivat, centrala motparter och transaktionsregister [1], särskilt artikel 25.6, och
The procedure for recognition of central counterparties (‘CCPs’) established in third countries set out in Article 25 of Regulation (EU) No 648/2012 aims to allow CCPs established and authorised in third countries whose regulatory standards are equivalent to those laid down in that Regulation to provide clearing services to clearing members or trading venues established in the Union.
Förfarandet för erkännande av centrala motparter etablerade i tredjeländer som fastställs i artikel 25 i förordning (EU) nr 648/2012 syftar till att göra det möjligt för centrala motparter, som är etablerade och auktoriserade i tredjeländer vars rättsliga normer är likvärdiga med dem som föreskrivs i den förordningen, att tillhandahålla clearingtjänster till clearingmedlemmar eller handelsplatser som är etablerade i unionen.
That recognition procedure and the equivalence decision provided for therein thus contribute to the achievement of the overarching aim of Regulation (EU) No 648/2012 to reduce systemic risk by extending the use of safe and sound CCPs to clear over-the-counter (‘OTC’) derivative contracts, including where those CCPs are established and authorised in a third country.
Förfarandet för erkännande och det däri föreskrivna beslutet om likvärdighet bidrar på så sätt till att uppnå det övergripande målet för förordning (EU) nr 648/2012 om att begränsa systemrisker genom att utöka användningen av säkra och sunda centrala motparter för att cleara OTC-derivatkontrakt, också när de centrala motparterna är etablerade och auktoriserade i ett tredjeland.
In order for a third country legal regime to be considered equivalent to the legal regime of the Union in respect of CCPs, the substantial outcome of the applicable legal and supervisory arrangements should be equivalent to Union requirements in respect of the regulatory objectives they achieve.
För att ett tredjelands rättsliga ordning ska anses motsvara den rättsliga ordningen i unionen vad gäller centrala motparter, bör det faktiska resultatet av den tillämpliga rättsliga och tillsynsmässiga ordningen i allt väsentligt motsvara unionens krav i fråga om de regleringsmål som uppnås.
The purpose of this equivalence assessment is therefore to verify that the legal and supervisory arrangements of Japan ensure that CCPs established and authorised therein do not expose clearing members and trading venues established in the Union to a higher level of risk than the latter could be exposed to by CCPs authorised in the Union and, consequently, do not pose unacceptable levels of systemic risk in the Union.
Syftet med denna bedömning av likvärdighet är därför att kontrollera att Japans rättsliga och tillsynsmässiga ordning säkerställer att centrala motparter som är etablerade och auktoriserade i det landet inte utsätter i unionen etablerade clearingmedlemmar eller handelsplatser för en högre nivå av risk än de kan utsättas för av centrala motparter som är auktoriserade i unionen, och följaktligen inte medför oacceptabla nivåer av systemrisk i unionen.
On 1 September 2013, the Commission received the technical advice of the European Securities and Markets Authority (‘ESMA’) on the legal and supervisory arrangements applicable to CCPs established in Japan.
Den 1 september 2013 mottog kommissionen ett tekniskt utlåtande från Europeiska värdepappers- och marknadsmyndigheten (Esma) om de rättsliga och tillsynsmässiga arrangemang som gäller för centrala motparter etablerade i Japan.
A supplement to this advice was received on 27 January 2014.
Ett tillägg till detta utlåtande inkom den 27 januari 2014.
The technical advice identified a number of differences between the legally binding requirements applicable, at a jurisdictional level, to CCPs in Japan and the legally binding requirements applicable to CCPs under Regulation (EU) No 648/2012.
I det tekniska utlåtandet konstaterades ett antal skillnader mellan de rättsligt bindande krav som, på jurisdiktionsnivå, gäller för centrala motparter i Japan och de rättsligt bindande kraven för centrala motparter enligt förordning (EU) nr 648/2012.
This Decision is not only based, however, on a comparative analysis of the legally binding requirements applicable to CCPs in Japan, but also on an assessment of the outcome of those requirements in terms of the level of risk mitigation they achieve.
Detta beslut grundas dock inte enbart på en jämförande analys av de rättsligt bindande krav som gäller för centrala motparter i Japan, utan också på en bedömning av resultatet av de kraven i fråga om den grad av riskminskning som uppnås.
In accordance with Article 25(6) of Regulation (EU) No 648/2012, three conditions need to be fulfilled in order to determine that the legal and supervisory arrangements of a third country regarding CCPs authorised therein are equivalent to those laid down in that Regulation.
I enlighet med artikel 25.6 i förordning (EU) nr 648/2012 måste tre villkor vara uppfyllda för att kunna fastslå att den rättsliga och tillsynsmässiga ordningen i ett tredjeland vad gäller centrala motparter som är auktoriserade i det landet är likvärdiga med de krav som anges i den förordningen.
According to the first condition, CCPs authorised in a third country must comply with legally binding requirements which are equivalent to the requirements laid down in Title IV of Regulation (EU) No 648/2012.
Enligt det första villkoret måste centrala motparter som är etablerade i ett tredjeland följa rättsligt bindande krav som är likvärdiga med de krav som anges i avdelning IV i förordning (EU) nr 648/2012.
The legally binding requirements of Japan for clearing organisations (‘COs’) authorised therein consist of the Financial Instruments and Exchange Act 2006 (‘FIEA’), which establishes the supervisory framework for organisations clearing securities and financial derivatives, and the Commodity Derivatives Act 2009 (‘CDA’), which provides the supervisory framework for organisations clearing commodities.
De rättsligt bindande kraven i Japan för clearingorganisationer som är auktoriserade i det landet utgörs av 2006 års lag om finansiella instrument och börshandel med finansiella instrument, Financial Instruments and Exchange Act 2006 (”FIEA”), som fastställer tillsynsramen för organisationer som clearar värdepapper och finansiella derivat, samt 2009 års lag om råvaruderivat, Commodity Derivates Act 2009 (”CDA”), som anger tillsynsramen för organisationer som clearar råvaror.
The present decision only covers the regime set out in the FIEA.
Detta beslut täcker bara den ordning som föreskrivs i FIEA.
Pursuant to Article 194-7(1) of the FIEA, the Prime Minister delegates to the Commissioner of the Financial Services Agency of Japan (JFSA) the powers vested under the FIEA.
De nyckelprinciper för clearingorganisationer som fastställs i FIEA-lagen (de grundläggande reglerna) anger de standarder på hög nivå som clearingorganisationer måste uppfylla för att få tillstånd att tillhandahålla clearingtjänster i Japan.
Therefore, the Commissioner of the JFSA has the responsibility for granting a licence for clearing.
De grundläggande reglerna inbegriper den första nivån av de rättsligt bindande kraven i Japan.
Moreover, in December 2013, the JFSA published the Comprehensive Guidelines for Supervision of Financial Market Infrastructures (‘the Guidelines’), which detail the supervisory framework with regard to financial market infrastructures, including COs, and in particular the way in which the FIEA will have to be complied with by the COs.
För att styrka överensstämmelse med de grundläggande reglerna måste en clearingorganisation lämna in sina interna regler och förfaranden till chefen för JFSA för godkännande.
The Guidelines are implemented in the internal rules and procedures of COs.
Dessa interna regler och förfaranden utgör den andra nivån av de rättsligt bindande kraven i Japan, som i detalj måste föreskriva hur den ansökande clearingorganisationen kommer att uppfylla standarderna i överensstämmelse med riktlinjerna.
The legally binding requirements in Japan therefore comprise a two-tiered structure.
Vidare innehåller clearingorganisationernas interna regler och förfaranden ytterligare bestämmelser som kompletterar de grundläggande reglerna.
The core principles for COs laid down in the FIEA (the ‘primary rules’) set out the high-level standards with which COs must comply in order to obtain a licence to provide clearing services in Japan.
När dessa interna regler och förfaranden väl godkänts av chefen för JFSA blir de rättsligt bindande för clearingorganisationerna.
Those primary rules comprise the first tier of the legally binding requirements in Japan.
Dessa bestämmelser utgör därmed en integrerad del av den rättsliga och tillsynsmässiga ordning som centrala motparter etablerade i Japan måste efterleva.
In order to prove compliance with the primary rules, a CO must submit its internal rules and procedures to the Commissioner of the JFSA for approval.
I fall av bristande efterlevnad av de grundläggande reglerna eller av clearingorganisationens interna regler och förfaranden, har chefen för JFSA befogenhet att vidta administrativa åtgärder mot clearingorganisationen, inbegripet att utfärda förelägganden för att förbättra affärsverksamheten eller helt eller delvis återkalla clearingsorganisationens licens.
Those internal rules and procedures comprise the second tier of the legally binding requirements in Japan, which must provide prescriptive detail regarding the way in which the applicant CO will meet those standards in accordance with the Guidelines.
De grundläggande reglerna tillämpliga på clearingorganisationer kompletterade med deras interna regler och förfaranden ger väsentliga resultat som är likvärdiga med effekterna av reglerna i avdelning IV i förordning (EU) nr 648/2012.
Moreover, the internal rules and procedures of COs contain additional provisions which complement the primary rules.
Särskilt de rättsligt bindande krav på clearingorganisationer som gäller antalet fallissemang som ska täckas av totala finansiella resurser ställer krav på clearingorganisationer som clearar mer än 95 % av clearingvolymerna i Japan att täcka fallissemang i minst de båda clearingmedlemmar som de har de största exponeringarna mot under extrema men möjliga marknadsförhållanden (principen om minsta täckning).
Once approved by the Commissioner of the JFSA, those internal rules and procedures become legally binding upon the CO.
Det kravet garanterar en grad av riskdämpning som är likvärdig med den som eftersträvas med de krav som föreskrivs i avdelning IV i förordning (EU) nr 648/2012 och bör därför betraktas som likvärdigt.
Those rules therefore form an integral part of the legal and supervisory arrangements that CCPs established in Japan must comply with.
De rättsligt bindande krav som är tillämpliga på clearingorganisationer avseende likviditetsrisk kräver att clearingorganisationer som står för mer än 95 % av clearingvolymerna i Japan tillämpar den ovan nämnda principen om minsta täckning.
In the case of non-compliance with the primary rules or the CO's internal rules and procedures, the Commissioner of the JFSA has the power to take administrative actions against the CO, including issuing of orders to improve business operations or rescinding all or part of the CO's licence.
Det kravet garanterar en grad av riskdämpning som är likvärdig med den som eftersträvas av de krav som föreskrivs i avdelning IV i förordning (EU) nr 648/2012 och bör därför betraktas som likvärdigt.
The primary rules applicable to COs complemented by their internal rules and procedures deliver substantial results equivalent to the effects of the rules contained in Title IV of Regulation (EU) No 648/2012.
Slutligen, de rättsligt bindande krav som gäller för alla clearingorganisationer avseende driftskontinuitet, krav på säkerheter, investeringspolitik, avvecklingsrisk, separering och överförbarhet, beräkning av initialsäkerheter och styrning, inklusive organisatoriska krav, krav som avser företagsledning, riskkommitté, registerhållning, kvalificerade innehav, information förmedlad till den behöriga myndigheten, intressekonflikter, utläggning av arbete (outsourcing) och uppföranderegler för affärsverksamheten ger betydande resultat som är likvärdiga med resultaten av de krav som fastställs i förordning (EU) nr 648/2012 och de bör därför betraktas som likvärdiga.
In particular, the legally binding requirements applicable to COs regarding the number of defaults to be covered by total financial resources require COs clearing more than 95 % of the volumes cleared in Japan to cover the default of at least the two clearing members to which they have the largest exposures under extreme but plausible market conditions (the ‘cover 2 principle’).
Kommissionen konstaterar därför att Japans rättsliga och tillsynsmässiga ordning säkerställer att clearingorganisationer som är auktoriserade i det landet uppfyller rättsligt bindande krav som är likvärdiga med de krav som föreskrivs i avdelning IV i förordning (EU) nr 648/2012.
That requirement ensures an equivalent degree of risk mitigation to that pursued by the requirements set out under Title IV of Regulation (EU) No 648/2012 and therefore should be considered equivalent.
I överensstämmelse med det andra villkoret enligt artikel 25.6 måste Japans rättsliga och tillsynsmässiga ordning avseende centrala motparter som är auktoriserade i det landet säkerställa en effektiv löpande tillsyn över och efterlevnadsåtgärder gentemot de ifrågavarande centrala motparterna.
The legally binding requirements applicable to COs regarding liquidity risk require COs clearing more than 95 % of the volumes cleared in Japan to apply the ‘cover 2 principle’.
JFSA är ansvarig för tillsyn över finansmarknadens infrastruktur.
That requirement ensures an equivalent degree of risk mitigation to that pursued by the requirements set out under Title IV of Regulation (EU) No 648/2012 and should therefore be considered equivalent.
JFSA bedriver löpande övervakning av clearingorganisationers efterlevnad av riskhanteringskrav genom övervakning och riskbaserade undersökningsförfaranden, inbegripet testning av stabilitetstillsynskrav.
Finally, the legally binding requirements applicable to all COs regarding business continuity, collateral requirements, investment policy, settlement risk, segregation and portability, calculation of initial margins and governance, including organisational requirements, requirements relating to senior management, risk committee, record keeping, qualifying holdings, information transmitted to the competent authority, conflict of interests, outsourcing and conduct of business deliver substantial results equivalent to those laid down in Regulation (EU) No 648/2012 and therefore should be considered equivalent.
Närmare bestämt kan JFSA kräva att clearingorganisationer lämnar in information, rapporter och annat material om sin verksamhet och den kan inspektera clearingorganisationers verksamhet, arkiv och bokföring.
The Commission therefore concludes that the legal and supervisory arrangements of Japan ensure that COs authorised therein comply with legally binding requirements which are equivalent to the requirements laid down in Title IV of Regulation (EU) No 648/2012.
Den bedömer också hur clearingorganisationer fullgör sina skyldigheter.
According to the second condition under Article 25(6), the legal and supervisory arrangements of Japan in respect of CCPs authorised therein must provide for effective supervision and enforcement of those CCPs on an ongoing basis.
Granskningsarbetet utmynnar i en rapport som identifierar eventuella konstaterade brister.
The JFSA is responsible for the supervision of financial market infrastructures.
Olika åtgärder står till förfogande för JFSA för att säkerställa att clearingorganisationer på ett lämpligt sätt åtgärdar eventuella identifierade problem, inbegripet genom att kräva att clearingorganisationer skriftligen bevisar att sådana problem har korrigerats utan dröjsmål.
The JFSA conducts ongoing monitoring of COs' compliance with risk management requirements through surveillance and risk-based examination procedures including testing of prudential requirements.
JFSA har ytterligare medel för att genomdriva efterlevnad, inbegripet möjligheten att utfärda förelägganden för att förbättra affärsverksamheten och verkställandet av sådana förelägganden.
In particular, the JFSA can request COs to provide information, reports and other materials concerning their business and can inspect the business, records and books of COs.
JFSA kan även återkalla hela eller en del av clearingorganisationens tillstånd.
It also assess COs' compliance with their obligations.
Kommissionen konstaterar därför att Japans rättsliga och tillsynsmässiga ordning avseende centrala motparter som är auktoriserade i det landet säkerställer en effektiv löpande tillsyn över och efterlevnadsåtgärder gentemot de ifrågavarande centrala motparterna.
Those examination exercises result in a report which identifies any deficiencies perceived.
I överensstämmelse med det tredje villkoret enligt artikel 25.6 i förordning (EU) nr 648/2012 måste Japans rättsliga och tillsynsmässiga ordning inbegripa ett effektivt likvärdigt system för godkännande av centrala motparter som är auktoriserade i enlighet med tredjeländers rättssystem (”centrala motparter i tredjeländer”).
Various measures are available to the JFSA to ensure that COs appropriately address any identified issues, including requiring COs to demonstrate, in writing, timely correction of such issues.
Tredjeländers centrala motparter får ansöka om en utlandslicens för centrala motparter som gör det möjligt för dem att tillhandahålla samma tjänster i Japan som de är auktoriserade att tillhandahålla i det tredjelandet.
The JFSA has additional means to enforce compliance, including the ability to issue orders to improve business operations and the enforcement of such orders.
De kriterier som gäller för tredjeländers centrala motparter som ansöker om tillstånd är snarlika de kriterier som gäller för auktorisation av japanska clearingorganisationer.
The JFSA can also rescind all or part of the CO's licence.
Närmare bestämt bör den ansökande centrala motparten från ett tredjeland, på grundval av den rättsliga och tillsynsmässiga ordning som är tillämplig i det tredje landet, ha en tillräcklig finansiell bas, tillräckliga kunskaper och erfaren personal samt ett tillräckligt system och tillräcklig struktur för att utföra clearingverksamhet på ett lämpligt sätt och med säkerhet.
The Commission therefore concludes that the legal and supervisory arrangements of Japan in respect of CCPs authorised therein provide for effective supervision and enforcement of CCPs on an ongoing basis.
Dessutom är tredjeländers centrala motparter undantagna från vissa krav som gäller för inhemska centrala motparter som är auktoriserade i Japan, i de fall de har beviljats ett likvärdigt tillstånd från utländska myndigheter med vilka JFSA har ingått samarbetsavtal.
According to the third condition under Article 25(6) of Regulation (EU) No 648/2012, the legal and supervisory arrangements of Japan must include an effective equivalent system for the recognition of CCPs authorised under third country legal regimes (‘third-country CCPs’).
Japans rättsliga och tillsynsmässiga ordning bör därför anses erbjuda ett effektivt likvärdigt system för erkännande av tredjeländers centrala motparter.
Third-country CCPs may apply for a ‘foreign CCP’ licence enabling them to provide the same services in Japan as they are authorised to provide in that third country.
Villkoren i artikel 25.6 i förordning (EU) nr 648/2012 kan anses vara uppfyllda av Japans rättsliga och tillsynsmässiga ordning avseende clearingorganisationer och den rättsliga och tillsynsmässiga ordningen bör anses motsvara de krav som föreskrivs i förordning (EU) nr 648/2012.
The criteria applied to a third-country CCP applying for a licence are similar to the criteria applied to the licensing of Japanese clearing organisations.
Kommissionen kommer i samarbete med Esma att fortsätta att övervaka utvecklingen av Japans rättsliga och tillsynsmässiga ramverk för centrala motparter och att de villkor som ligger till grund för detta beslut uppfylls.
In particular, the applicant third-country CCP, on the basis of the legal and supervisory arrangements applicable in the third country, should have sufficient financial basis, sufficient knowledge and experienced personnel as well as a sufficient system and structure for carrying out clearing activities appropriately and with certainty.
De åtgärder som föreskrivs i detta beslut är förenliga med yttrandet från Europeiska värdepapperskommittén.
Moreover, third-country CCPs are exempted from certain requirements applicable to domestic CCPs authorised in Japan where they have been granted an equivalent licence from foreign authorities with whom the JFSA has concluded cooperative agreements.
HÄRIGENOM FÖRESKRIVS FÖLJANDE.
It should therefore be considered that the legal and supervisory arrangements of Japan provide for an effective equivalent system for the recognition of third-country CCPs.
Artikel 1
The conditions laid down in Article 25(6) of Regulation (EU) No 648/2012 can therefore be considered to be met by the legal and supervisory arrangements of Japan regarding COs and those legal and supervisory arrangements should be considered to be equivalent to the requirements laid down in Regulation (EU) No 648/2012.
Vid tillämpning av artikel 25.6 i förordning (EU) nr 648/2012 ska Japans rättsliga och tillsynsmässiga ordning, bestående av Financial Instruments and Exchange Act 2006 (FIEA), såsom kompletterad av de övergripande riktlinjerna för tillsyn av finansmarknadens infrastruktur och tillämpliga på clearingorganisationer som är auktoriserade i det landet, anses vara likvärdig med kraven i förordning (EU) nr 648/2012.
The Commission, informed by ESMA, should continue monitoring the evolution of the Japanese legal and supervisory framework for CCPs and the fulfilment of the conditions on the basis of which this decision has been taken.
Artikel 2
The measures provided for in this Decision are in accordance with the opinion of the European Securities Committee,
Detta beslut träder i kraft den tjugonde dagen efter det att det har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning.
HAS ADOPTED THIS DECISION:
Utfärdat i Bryssel den 30 oktober 2014.
For the purposes of Article 25(6) of Regulation (EU) No 648/2012, the legal and supervisory arrangements of Japan consisting of the Financial Instruments and Exchange Act 2006 (FIEA) as complemented by the Comprehensive Guidelines for Supervision of Financial Market Infrastructures and applicable to clearing organisations (‘COs’) authorised therein shall be considered to be equivalent to the requirements laid down in Regulation (EU) No 648/2012.
José Manuel Barroso
Article 2
EUT L 201, 27.7.2012, s. 1.