natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The price for the acquisition of 30 % of Assedile on 6 March 2008 was determined on the basis of a re-evaluation of Assedile, as envisaged in the shareholders' agreement at the date of buying the 70 % (30 September 2005).
Till sina synpunkter bifogade SACE olika styrkande handlingar, bland annat lämnade man på nytt in den affärsplan för perioden 2005–2008 avseende hanteringen av den kortfristiga försäkring som SACE hade utarbetat tillsammans med en extern rådgivare, KPMG, och som SACE:s styrelse godkände den 18 maj 2004 (nedan kallad den ursprungliga affärsplanen), en skrivelse från en extern rådgivare av den 7 juli 2004, med en specifikation av de kompletterande tjänster som tillhandahölls (nedan kallad rådgivarens skrivelse), kompletterande analyser av affärsplanen för den italienska marknaden för kommersiell information, den italienska marknaden för återkrav av krediter och dess huvudaktörer och kreditförsäkringsmarknaden i Central- och Östeuropa i mars 2004 (nedan kallade tilläggen till affärsplanen), den revidering av affärsplanen för perioden 2005–2009 som godkändes den 19 november 2004 (nedan kallade den reviderade affärsplanen), utdrag ur protokollen från styrelsesammanträdena den 28 april 2004 och den 18 maj 2004, en affärsplan avseende det eventuella förvärvet av Assicuratrice Edile SpA i maj 2005 (nedan kallad affärsplanen för förvärvet av Assedile), en reviderad budget för SACE BT av den 31 mars 2009, SACE BT:s affärsplan för perioden 2010–2011 av den 4 augusti 2009 (nedan kallad affärsplanen för 2010–2011).
The price corresponded to a value of around EUR 41,8 million for 100 %, thus SACE BT paid in 2008 the remaining part of EUR 14,8 million (See SACE — Reply to the request for information, 15 September 2011, p. 10-11).
Den kompletterade begäran om upplysningar skickades den 4 augusti 2011.
According to SACE BT Annual Report 2008 (see p. 22-23), due to the global crisis the strategy of international expansion has been rethought and the emphasis was increased on the domestic market.
Genom en skrivelse av den 15 september 2011 överlämnade Italien sitt svar på begäran om upplysningar.
Since KUP was attaining worse financial results than expected and in the light of the economic situation in the Eastern Europe the Board considered that the amounts invested would not be recovered.
Italien överlämnade sitt svar den 5 mars 2012.
SACE BT registered a loss of EUR 2,2 million as compared to the acquisition value of EUR 13,3 million.
Till skrivelsen bifogades även protokollen från styrelsesammanträdena i SACE och dess föregångare, Istituto per i Servizi Assicurativi del Commercio Estero – SACE, av den 21 november 2003, den 3 december 2003, den 10 november 2004, den 1 april 2008, den 1 oktober 2008, den 28 november 2008, den 11 februari 2009, den 1 april 2009, den 26 maj 2009, den 1 juli 2009 och den 9 september 2009, de kompletterande handlingarna beträffande förvärvet av Assedile samt en jämförelse mellan den ursprungliga affärsplanens prognos beträffande de finansiella indikatorerna och de faktiska siffrorna.
At the end of 2009, Ducroire booked a EUR 12,3 million downward adjustment for the valuation of its 66 % share in KUP (for which it paid EUR 13,3 million for 33 % and further EUR 11,1 million to SACE BT = EUR 24,4 million), see observations of SACE of 5 May 2011 at p. 22 and Annual Report 2009 of Ducroire, p. 28.
I artikel 6.12 föreskrivs särskilt följande:
As per submission of Italy of 8 April 2010 (p. 5, paragraph 2), the cover relates solely to the marketable risks.
”SACE S.p.a. får bedriva verksamhet som består i att försäkra och garantera marknadsmässiga risker såsom dessa definieras i EU-lagstiftningen.
Minutes of the inspection findings at SACE BT, 11 October 2010 (Verbale degli accertamenti ispettivi effettuati presso SACE BT, 11.10.2010), p. 56, submission of Italy, 5 March 2012.
Sådan verksamhet måste bedrivas med hjälp av separat redovisning vad gäller den verksamhet som omfattas av statlig garanti, eller så måste ett publikt aktiebolag med begränsat ansvar bildas i detta syfte.
See recital 68 of the Commission Decision C(2011) 7756 final of 23 November 2011 in case SA.27386 (C 28/2010) — Short-term export-credit insurance scheme — Portugal, not yet published.
[Den verksamhet som består i att försäkra marknadsmässiga risker] omfattas inte av den statliga garantin.”
In the case of the Short-term export-credit insurance scheme — Portugal (Commission Decision C(2011) 7756 final of 23 November 2011 in case SA.27386 (C 28/2010), recital 93, not yet published), the Commission has developed a method for the calculation of the amount to be recovered (explained in the Annex to that decision) based on reasonable assumptions and on common market practice.
SACE BT bildades den 27 maj 2004 [11] med ett aktiekapital på 100 miljoner euro, som helt och hållet betalades av SACE, efter att den ursprungliga affärsplanen hade godkänts av SACE:s styrelse (Consiglio di Amministrazione) den 18 maj 2004.
Under that method, a theoretical market price of the cover granted by the State is equal to 110 % of the price (in terms of premium rate) charged by the private insurer in the case of each individual client.
Det kapital på 5,8 miljoner euro som gick till SACE BT:s reserver (Fondo di organizzazione) tillhandahölls också av SACE [12], och användes senare för att absorbera förluster, t.ex. under åren 2004 och 2005 [13].
Commission Decision 94/662/EC ( OJ L 258, 6.10.1994, p.
För det första framhåller SACE att det är ett lönsamt företag.
and Commission Decision 97/789/EC (OJ L 322, 25.1.1997, p. 44) — Alitalia, paragraph 6 of Part VII.
För att visa detta tillhandahöll SACE uppgifter som visade att SACE var lönsamt under åren 2004–2010, med en avkastning på eget kapital på över 6 % under samtliga dessa år och en årlig utdelning på mellan 40 och 95 % av vinsten upp till sammanlagt 2,1 miljarder euro, utöver den del av kapitalet på 3,5 miljarder euro som gick tillbaka till staten i dess egenskap av aktieägare.
As per SACE 2009 Financial Accounts and Annexes 5-7 to notes to the Accounts, the increases in the controlled entity SACE BT amounted to EUR 70 million.
Från och med 2009 gjorde SACE BT enligt Italien stora förändringar i sin organisation, ledning och affärsprocesser.
Commission communication to the Member States on the application of Articles 92 and 93 of the EEC Treaty and of Article 5 of Directive 80/723/EEC to public undertakings in the manufacturing sector, OJ C 307/3 of 13 November 1993.
Ändringarna har medfört att företaget har återställt sin långsiktiga lönsamhet och kan gå med vinst 2011, tidigare än prognoserna i affärsplanen för perioden 2011–2013.
See Commission communication to the Member States on the application of Articles 92 and 93 of the EEC Treaty, paragraph 36.
Mot bakgrund av de ändrade ekonomiska villkoren och de ändrade marknadsvillkoren uppdaterades SACE BT:s affärsplan för perioden 2011–2013 för att ta hänsyn till den rådande krisen och för att fastställa ett antal initiativ för att ytterligare förbättra lönsamheten (se tabell 5).
SACE also quotes the reorientation of business operations as one of the arguments (See Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision, p. 36.).
Den reviderade affärsplanen för perioden 2011–2013 godkändes av SACE BT:s styrelse den 24 november 2011.
However, in practice, following a specific request from the Commission, Italy submits that SACE does not foresee a significant change of SACE BT's business (See SACE — Reply to the request for information, 15 September 2011, p. 13)
I protokollet från styrelsemötet den 24 november 2011 (dvs. två år efter kapitaltillskotten) anges att den objektiva eller gradvist förbättrade lönsamheten (mätt som avkastning på eget kapital) motsvarar genomsnittet inom sektorn.
See ENI/Lanerossi judgment, paragraph 21.
Det finns ingen marknad för dessa risker, och därför skulle statligt stöd inte snedvrida konkurrensen mellan försäkringsföretag.
submission of Italy by letter dated 8 June 2010, Annex 7, p. 28.
Inledande diskussioner och preliminära delar av affärsplanen för att utveckla SACE:s verksamhet under åren 2004–2006 har lagts fram vid sammanträdena i SACE:s [93] styrelse den 21 november och den 3 december 2003 [94].
Its Beta, a measure of riskiness of the company as compared to the overall financial market, was 0,8 in 2000-2004, where 1 would correspond to the overall financial market risk.
Under sammanträdet den 21 november 2003 diskuterade SACE:s styrelse utvecklingslinjerna och möjligheten att bedriva verksamhet på marknaden för kortfristiga kreditförsäkringar i OECD-länderna på grundval av en studie som en extern konsult och SACE hade genomfört.
Source for the data used in the calculation:
Kommissionen noterar att för att förnya sitt återförsäkringsavtal för 2009 lyckades SACE BT den 30 januari 2009 anskaffa 25,85 % av excess of loss-återförsäkringen från marknaden för marknadsmässiga risker 2009 [102].
for the book value of equity — http://www.eulerhermes.com/finance/financial-resources/Documents/Financial-results/2009/Q1/Q1-2009-Presentation-analysts.pdf, for share price:
Flera marknadsaktörer tillfrågades om och avböjde att tillhandahålla återförsäkring för den resterande delen trots påstådd lönsamhet (16 aktörer valde att inte delta).
http://www.eulerhermes.com/finance/share/share-price.aspx
Kommissionen noterar att Italien och SACE själva har medgett att den globala finanskrisen i hög grad påverkade världsmarknaden för återförsäkringar och gav upphov till restriktiva återförsäkringsvillkor 2009.
In the presentation of its 1Q2009 results dating from 6 May 2009, Euler-Hermes stated that the world was experiencing the deepest trade recession since 50 years and the business insolvencies were on the rise (see p. 5 and 7 of the presentation available at http://www.eulerhermes.com/finance/financial-resources/Documents/Financial-results/2009/Q1/Q1-2009-Presentation-analysts.pdf).
Detta har resulterat i att flera privata återförsäkringsföretag kraftigt har minskat sin kreditförsäkringskapacitet genom att de har minskat sin verksamhet inom denna sektor och i stället inriktat sig på lönsammare områden, vilket påverkade tillgången på denna typ av kreditförsäkring och återförsäkring på marknaden.
See Communication from the Commission — Community guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty, OJ C 244, 1.10.2004, p. 2, paragraph 12.
SACE BT förväntade sig att öka sin marknadsandel på kreditförsäkringsmarknaden och borgensförsäkringsmarknaden upp till ett fastställt mål på 15 % 2011, och att bli den näst största aktören på kreditförsäkringsmarknaden 2011.
CFI, T-68/03, ECR 2007, II-2911 — Olympic Airways/Commission, paragraph 312-319.
När det gäller 2009 uppskattade SACE att det skulle rankas på tredje eller fjärde plats på kreditförsäkrings- och borgensförsäkringsmarknaden.
Case T-442/03 SIC v Commission [2008] ECR II-1161.
Det viktigaste dokumentet för SACE när det beviljade den fjärde åtgärden var affärsplanen för 2010–2011.
Point 110.
Kommissionen noterar att denna affärsplan var ett mycket kort dokument, som bara angav de negativa utsikterna på marknaden och, i fråga om just SACE BT, endast tillhandahöll ett fåtal viktiga finansiella nyckeltal och sifferuppgifter för 2010 och 2011.
Point 105.
Framför allt innehöll affärsplanen uppgifter som visade att situationen på marknaden höll på att försämras (skadeprocenten blev gradvist sämre, och steg med 71,4 % mellan 2007 och 2008) och att förlusterna uppgick till ungefär halva omsättningen inom sektorn.
See paragraphs 52, 54, 55 and 56 of the Stardust Marine judgment.
I det aktuella ärendet anser kommissionen att SACE kunde ha låtit SACE BT gå i konkurs, eftersom företaget var ett aktiebolag med begränsat ansvar.
See also Article 13(2) of the SACE's Statutes available at:
SACE var inte skyldigt att täcka SACE BT:s skulder.
See Stardust Marine judgment of 16 May 2002 in case C-482/99 [ECR I] p. 4397, paragraph 55 quoting Case C-303/88, Italian Republic v Commission, [1991] ECR I-01433, paragraph 11 and 12 and Case C-305/89, Italian Republic v Commission, [1991] ECR I-01603, paragraphs 13 and 14.
Det är ett företag med relativt låg risk [124], eftersom det har visat sig klara de tidigare nedgångarna relativt bra.
Article 6.12 of the Decree Law n.
Det gick med vinst 2008 och första kvartalet 2009 och betalade till och med utdelning 2008.
269 of 30 September 2003 as converted with the modifications to the Law n.
Värdet på ett företag med högre risk, såsom SACE BT, skulle därför understiga det värde som man får fram genom att tillämpa Euler-Hermes P/B-tal.
326 of 24 November 2003.
Som påpekades i skäl 77 visade den enda affärsplan som fanns att tillgå vid den aktuella tidpunkten bara att företaget åter skulle göra ett nollresultat 2011.
In that context, it is to be noted that when considering the first measure, the Ministry of Economy and Finance had been consulted on the amount of social capital of SACE BT.
Planen visade dock inte att det skulle gå med vinst igen.
‘… as regards the amount of social capital of SACE 2 [the temporary name of the new company to be created, the subsequent SACE BT], after hearing the Ministry of Economy and Finance, this was preliminary quantified to EUR 100 million’ ( ‘… riguardo all'ammontare del capitale sociale di Sace 2, sentito il Ministero dell'Economia e delle Finanze, esso e stato preliminarmente quantificato in 100 milioni di euro’.)
Företaget hade varit tvunget att kraftigt minska sin marknadsnärvaro.
In 2004, when SACE became a joint-stock company and the first measure was granted, most of the members of the Board of Directors (‘Consiglio di Amministrazione’) of SACE maintained their position in the Italian administration, i.e. the Ministry of Economy and Finance, Ministry of Foreign Affairs or other public institutions (Institute of Industrial Promotion — Istituto per la Promozione Industriale, the Communication Regulatory Authority — Autorità per le garanzie nelle comunicazioni and the Italian Institute for Foreign Trade — Istituto nazionale per il Commercio Estero).
Kommissionen anser inte att dessa upplysningar är tillräckliga, framför allt inte eftersom SACE BT gjorde stora förluster 2008 och 2009.
In particular, the president of the Board of Directors of SACE at the time also preserved his management position within the Ministry of Economy and Finance.
Även privata försäkringsföretag visade att företagets situation oroade dem när de inte ville delta i SACE BT:s försäkringsskydd för 2009.
The field of responsibility concerned international financial relations.
Dessutom hade SACE BT tvärtemot prognoserna i affärsplanen inte lyckats bli lönsamt under sina första verksamhetsår (2005–2007).
See Annex No 8 — Minutes of the meeting of SACE's Board of Directors of 1 April 2009 (Verbale della riunione del CdA di SACE S.p.A., 1 aprile 2009), p. 8, submission of Italy, 5 March 2012:‘… (iii) sull'opportunità che, in tale ottica, non vi sia una diminuzione di volume tanto sul versante assicurativo “non a mercato” quanto sel versante dell'assicurazione dei rischi a mercato ’.
Det visar att SACE BT:s svårigheter inte bara berodde på finanskrisen, utan även på företagets egna brister.
See Annex No 8 — Minutes of the meeting of SACE's Board of Directors of 1 April 2009 (Verbale della riunione del CdA di SACE S.p.A., 1 aprile 2009), p. 9, submission of Italy, 5 March 2012:‘… l'attività di support al sistema delle imprese svolta dalla SACE non sempre viene chiaramente percepita all'esterno, concordando, altresì, sull'importanza del percorso di sostegno a SACE BT, anche mediante la ricapitalizzazione della stessa’.
Det saknades därför bevis för att det var möjligt att uppnå lämplig lönsamhet inom en rimligt kort period, som i princip inte överstiger fem år, dvs. inte senare än 2014.
See Annex No 8 — Minutes of the meeting of SACE's Board of Directors of 1 April 2009 (Verbale della riunione del CdA di SACE S.p.A., 1 aprile 2009), p. 8, submission of Italy, 5 March 2012:‘… (ii) l'importanza del percorso di sostegno a SACE BT, mediante il quale il Gruppo SACE adempie alla propria funzione istituzionale di supporto al sistema delle imprese italiane’.
De underliggande antagandena borde dessutom ha förklarats och blivit föremål för ett stresstest.
See p. 1 of the press release available at:
Sammanslagningen godkändes av ISVAP i december 2008.
http://www.sace.it/GruppoSACE/export/sites/default/download/comunicati/2009/20090401_-_Comunicato_Bilancio_2008_Gruppo_SACE_e_controllate_-_final__11_.pdf
Se SACE:s årsrapport 2008.
SACE was a public body subject to public law and became a limited company on 1 January 2004, i.e. only shortly before SACE BT was created and the first measure was granted.
Detta kapitaltillskott användes därefter delvis (31,5 miljoner euro) för att täcka de förluster som SACE BT hade gjort under 2009.
Minutes of the meeting of SACE BT's Board of Directors (‘Consiglio di Amministrazione’) of 27 May 2009 (Verbale della Riunione del Consiglio di Administrazione di SACE BT S.p.A., 27 maggio 2009), submitted on 9 June 2010, p. 5: ‘nella valutazione dei risultati della Società e del revised budget deve considerarsi la mission di sostegno al mercato che SACE BT deve continuare a perseguire’.
SACE citerar uppgifter från företaget Dealogic som konstaterade att fusioner och förvärv inom den europeiska finansiella sektorn 2009 (176 miljarder euro) i praktiken har halverats jämfört med 2008.
Furthermore, it is noted that in 2009, when approving the transfer of life insurance from SACE BT to Vittoria Assicurazioni S.p.A., the Italian Competition Authority (Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato) presented SACE BT as ‘[…] a company indirectly controlled by the Ministry of Economy and Finance […]’.
Omkring 50 % av transaktionerna 2009 inriktades på problemtillgångar.
See Bollettino n.
Till stöd för det argumentet hänvisade Italien till EU-domstolens dom av den 21 mars 1991 i mål C-303/88, Italien mot kommissionen (ENI-Lanerossi), REG 1991, s.
15 del 4 maggio 2009, p. 7, C10007 — Vittoria Assicurazioni/Ramo di Azienda di SACE BT, Provvedimento n.
I-1433;
19768, available online at:
svensk specialutgåva, volym 11, s.
http://www.agcm.it/trasp-statistiche/doc_download/868-15-09.html
115, punkt 21 (se SACE:s synpunkter av den 5 maj 2011 som svar på beslutet att inleda förfarandet, s.
See Annex No 16 — ‘Memo Risk Managament SACE S.p.a., 19 March 2009’, to the Comments of SACE submitted on 5 May 2011 in reply to the opening decision.
36).
The note was based on the report drafted by the insurance broker […], dated 14 November 2008:
I artikel 4.6 i SACE:s bolagsordning anges följande:
The report includes a detailed analysis of the technical trend of the company, and especially the impact that the current reinsurance contracts (the ones at the end of 2008) have had on the results and the present and future capital requirements ( ‘requisiti patrimoniali’).
Meddelande från kommissionen – Rekapitalisering av finansinstitut under den rådande finanskrisen:
See Annex No 5 — Minutes of the meeting of SACE's Board of Directors of 1 April 2009 (Verbale della riunione del CdA di SACE S.p.A., 1 aprile 2009), p. 3, submission of Italy, 5 March 2012:‘… una dotazione riassicurativa da parte di SACE S.p.A. in favore della controllata SACE BT, al fine di consentirle un mantenimento della propria capacità di affidamento, in particolare nel segmento delle piccole medie imprese.Il Consiglio di Amministrazione approva la partecipazione della società al Tratatto Excess Loss a copertura delle quote non accettate da riassicuratori di mercato e fino ad una massima perdita potenziale di EUR 48 mln.
begränsning av stödet till minsta möjliga och garantier mot otillbörlig snedvridning av konkurrensen, EUT C 10, 15.1.2009, s. 2.
Le condizioni economiche praticate dovranno essere a mercato e pari a quelle accettate dai riassicuratori privati’.
Före 2009 förefaller SACE BT i första hand ha fått sin återförsäkring från privata aktörer.
Such financial advantages granted to certain enterprises distort competition and constitute State aid within the meaning of Article 92(1) of the Treaty.[…]The financial advantages listed in paragraph 3.1 in respect of marketable risks […] lead to variations in the insurance cover available for marketable risks in different Member States, thereby distorting competition between companies in Member States’ (the Commission's highlight).
När det gäller den andra pelaren specificerades i detalj endast extern expansion inom borgensförsäkringssektorn (cauzioni), med separata finansiella prognoser för det affärsområdet och ett kapitalbehov som uppskattades till 3,7 miljoner euro.
The information available refers only to the surety business (i dati riportati sono relativi solo at ramo cauzioni)
Tack vare denna ställning förklarade den ledamot av SACE:s styrelse som även hade en ledande befattning i utrikesministeriet (befullmäktigad minister, generaldirektör för multilateralt ekonomiskt och finansiellt samarbete vid utrikesministeriet) vid SACE:s styrelsesammanträde den 1 april 2009 att en minskning av försäkringskapaciteten inte skulle inträffa ”varken inom sektorn för marknadsmässiga risker, eller i fråga om icke-marknadsmässiga risker” [139].
OJ L 379, 28.12.2006, p. 5.
Den andra ledamoten i SACE:s styrelse som också hade en ledande befattning inom ministeriet för utlandshandel (numera ministeriet för ekonomisk utveckling – direktör för den allmänna avdelningen för internationaliseringspolitiken inom ministeriet för utlandshandel) förklarade vid samma sammanträde med SACE:s styrelse den 1 april 2009 att ”det stöd som tillhandhålls systemet [av italienska företag] genom SACE:s verksamhet inte alltid syns så tydligt utåt, vilket även sammanfaller med vikten av att stödja SACE BT, även genom rekapitaliseringen av detta företag” [140].
See Opening decision, recital 137.
Se dom av den 21 mars 1991 i mål C-305/89, Italien mot kommissionen (Alfa Romeo), REG 1991, s.
See Rescuing and Restructuring Guidelines, Article 3(1).
I-1601, punkt 22, kommissionens beslut 94/662/EG (EGT L 258, 6.10.1994, s. 26) punkt 21 i del VII – Air France, och kommissionens beslut 97/789/EG (EGT L 322, 25.1.1997, s. 44) – Alitalia, punkt 6 i del VII.
Communication from the Commission — Recapitalisation of financial institutions in the current financial crisis: limitation of the aid to the minimum necessary and safeguards against undue distortions of competition (OJ C 10, 15.1.2009, p. 2).
Protokoll från SACE BT:s styrelsesammanträde den 27 maj 2009 (Verbale della Riunione del Consiglio di Administrazione di SACE BT SpA, 27 maggio 2009), överlämnat den 9 juni 2010, s. 5:
Community guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty (OJ C 244, 1.10.2004, p. 2).
”nella valutazione dei risultati della Società e del revised budget deve considerarsi la mission di sostegno al mercato che SACE BT deve continuare a perseguire”.
OJ C 307, 11.12.2004, p. 12.
Pm:et byggde på den rapport av den 14 november 2008 som hade utarbetats av försäkringsmäklaren […]: ”Analisi pro Rinnovo 2009 – Portafoglio Marketable”.
OJ C 325, 22.12.2005, p. 22.
Rapporten innehåller en detaljerad analys av företagets tekniska trend, särskilt den inverkan som de befintliga återförsäkringsavtalen (dvs. de som gällde i slutet av 2008) har haft på resultatet samt nuvarande och framtida kapitalkrav ( requisiti patrimoniali).
After being amended again in 2010 (OJ C 329, 7.12.2010, p. 6), after the adoption of the measures in question, this Export-credit Communication has recently been replaced by a new Communication on short-term export-credit insurance (OJ C 392, 19.12.2012, p. 1), which applies only as from the 1 January 2013 (‘the new Export-credit Communication’).
Genom ett klagomål som ingavs den 5 juni 2007, och som registrerades den 7 juni 2007, underrättades kommissionen om att SACE SpA (nedan kallat SACE) i maj 2004 hade beviljat sitt nybildade dotterbolag SACE BT SpA (nedan kallat SACE BT) en första kapitaltilldelning på 100 miljoner euro (nedan kallad den första åtgärden).