natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In the Commission’s view, the Member States concerned cannot try to dispute that aid is being provided for DMA’s activities and the new ‘mortgage lending structure’ (referred to as ‘development bank’ in this Decision and the notifications) by claiming that such an undertaking will not exist, while at the same time [140] using the term new mortgage lending structure or development bank, which corresponds to an undertaking, in order to persuade the Commission that the operation relating to DMA complies with the rules on State aid.
Enligt kommissionen kan de berörda medlemsstaterna inte samtidigt [140], för att bestrida förekomsten av stöd till DMA:s verksamhet och den nya ”hypotekslånestrukturen” (kallas för ”utvecklingsbank” i detta beslut och i meddelandena), påstå att det inte finns något sådant företag och ändå använda sig av begreppet ny hypoteklånestruktur eller utvecklingsbank, som motsvarar ett företag, för att övertyga kommissionen om att verksamheten gällande DMA överensstämmer med reglerna om statligt stöd.
Likewise, the French authorities’ notification of the DMA sale operation frequently uses the expression ‘DMA, the NEC and the JV’, which suggests involvement in a common undertaking and economic activity [142].
På samma sätt är uttrycket ”DMA, det nya kreditinstitutet och det gemensamma företaget” mycket vanligt förekommande i meddelandet från de franska myndigheterna om avyttringen av DMA, vilket pekar på att det rör sig om ett företag och en gemensam ekonomisk verksamhet [142].
The commitments linked to the DMA sale operation also refer to ‘DMA, the NEC and the JV’ [143], particularly ‘NEC, DMA and JV’s global business plan’ [144].
Åtagandena med anknytning till avyttringen av DMA avser även ”DMA, det nya kreditinstitutet och det gemensamma företaget” [143], i synnerhet DMA:s, det nya kreditinstitutets och det gemensamma företagets övergripande verksamhetsplan [144].
Commitment to provide capital for the NEC and DMA
Åtagande om att tillföra kapital till det nya kreditinstitutet och DMA
Recapitalisation by the French State clearly entails the allocation of public resources.
En rekapitalisering från franska staten består klart och tydligt av ett beviljande av offentliga medel.
The same is true of injections of capital by the CDC or La Banque Postale.
Samma sak gäller för en kapitalinjektion från CDC:s eller La Banque Postales sida.
In accordance with the case law [145], the mere fact that an economic operator is under State control is not sufficient for measures taken by that operator to be imputed to the State.
I enlighet med rättspraxis [145] räcker inte det faktum att en ekonomisk aktör står under statlig kontroll för att de åtgärder som denne vidtar ska tillskrivas staten.
However, it also follows from the case law that, since it is very difficult for the Commission, because of the privileged relationship that exists between the CDC and La Banque Postale on the one hand and the French State on the other, to prove that in the present case the decisions to acquire DMA under the conditions notified (measure 1) and to cover the financing requirements of the new credit institution and DMA (measure 4) were indeed taken on the instructions of the public authorities, the imputability to the State of these measures may be inferred from a set of indicators arising from the circumstances in which the measures were taken.
Emellertid framgår det också av rättspraxis att, i den mån som det är mycket svårt för kommissionen, på grund av de privilegierade förbindelserna mellan dels CDC och La Banque Postale och dels franska staten, att i det aktuella fallet bevisa att besluten om att köpa DMA på de villkor som anmälts (åtgärd 1) och att täcka det nya kreditinstitutets och DMA:s finansieringsbehov (åtgärd 4) faktiskt fattades på anvisning från de offentliga myndigheterna, kan statens ansvar för dessa åtgärder fastställas utifrån från de särskilda omständigheterna under de situationer då åtgärderna vidtogs.
Indicators such as, in particular, ‘[the] integration [of the undertaking] into the structures of the public administration, the nature of its activities and the exercise of the latter on the market in normal conditions of competition with private operators, the legal status of the undertaking (in the sense of its being subject to public law or ordinary company law), the intensity of the supervision exercised by the public authorities over the management of the undertaking, or any other indicator showing, in the particular case, an involvement by the public authorities in the adoption of a measure or the unlikelihood of their not being involved, having regard also to the compass of the measure, its content or the conditions which it contains’ may also be relevant to concluding that an aid measure taken by a public undertaking is imputable to the State [146].
Bland dessa omständigheter märks ”huruvida företaget införlivats med den offentliga förvaltningen, vilken verksamhet företaget bedriver och om denna utövas på marknaden under normala konkurrensvillkor i förhållande till privata företag, om företagets organisationsform är offentligrättslig eller om det omfattas av den allmänna bolagsrätten, hur starkt inflytande myndigheterna har över företagets förvaltning och alla omständigheter som i det enskilda fallet pekar mot att de offentliga myndigheterna är delaktiga eller att det är osannolikt att de inte är delaktiga i en åtgärd. Åtgärdens omfattning, dess innehåll och villkoren för dess genomförande skall även beaktas”. Detta kan vara av vikt för att avgöra om en stödåtgärd som vidtagits av ett offentligägt företag ska tillskrivas staten [146].
In the present case, it should be noted that the CDC is a public establishment placed by the French Finance Law of 28 April 1816 under the supervision and guarantee of the legislature, which performs tasks in the public interest (financing of public service bodies, in particular), is governed by statutory and regulatory rules, and its Director-General and other directors are appointed by the President of the French Republic and the French Government [147].
I det aktuella fallet bör man slå fast att CDC är ett offentligägt företag som, enligt den franska finanslagen av den 28 april 1816, står under den lagstadgade myndighetens tillsyn och garanti, som utför uppdrag i allmänhetens intresse (bland annat finansieringen av offentliga organ), styrs av rättsliga bestämmelser och lagbestämmelser, och att dess generaldirektör och huvudsakliga chefer utses av Republiken Frankrikes president och franska regeringen [147].
As for the argument of the Member States concerned that the Commission’s position, confirmed by the Court of First Instance in the Air France judgment of 1996, is no longer relevant in the light of subsequent case law (Stardust Marine) and changes to the CDC’s status, the Commission notes first of all that, according to Articles L.518-2 et seq. of the French Monetary and Financial Code as amended by the Law on the modernisation of the economy [148], the CDC still constitutes ‘a public group in the service of the country’s general interest’ which is ‘placed, in a most exceptional manner, under the supervision and guarantee of the legislative authorities’.
När det gäller de berörda medlemsstaternas argument om att kommissionens ståndpunkt som bekräftats av tribunalen i Air France-domen från 1996 inte längre är av relevans med tanke på senare rättspraxis (Stardust Marine) och det faktum att CDC:s bolagsordning har utvecklats, noterar kommissionen först och främst att, enligt artikel L 518-2 och följande i Code monétaire et financier i dess ändrade lydelse genom lagen om modernisering av ekonomin [148], utgör CDC fortfarande en offentlig koncern som verkar i allmänhetens intresse och som närmare bestämt omfattas av den lagstiftande myndighetens tillsyn och garanti.
The Commission also notes that, in the light of the subsequent case law cited, these factors must nevertheless be taken into account when examining whether the measures concerned are imputable to the State, and that they are, moreover, corroborated by a set of additional indicators described in recitals 490-493.
Kommissionen noterar också att med beaktande av den senaste rättspraxis som nämns ovan måste dessa uppgifter dock beaktas i analysen av statens ansvar för de berörda åtgärderna och att de dessutom bestyrks av ett antal kompletterande omständigheter som beskrivs i skälen 490–493.
The fact remains that the commitment to recapitalise the NEC and DMA if necessary happened at the same time as notification by the Member States concerned of the revised orderly resolution plan for Dexia, which includes measures which the Member States concerned themselves classify as aid, such as the new final refinancing guarantee and the recapitalisation of Dexia SA.
Man tvingas också konstatera att åtagandet om vid behov att rekapitalisera det nya kreditinstitutet och DMA gjordes samtidigt som de berörda medlemsstaterna anmälde den reviderade planen om ordnad rekonstruktion och avveckling av Dexia, i vilken de åtgärder som de berörda medlemsstaterna själv bedömer som stöd ingår, såsom den nya slutgiltiga refinansieringsgarantin och rekapitaliseringen av Dexia SA.
The revised orderly resolution plan for Dexia is based in particular on the execution of the DMA sale operation, of which the commitment to recapitalise the NEC and DMA is a substantial component that enabled agreement to be reached on the operation.
Men den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling av Dexia grundar sig i synnerhet på av avyttringen av DMA, där åtagandet om att rekapitalisera det nya kreditinstitutet och DMA utgör en av de viktigaste beståndsdelarna och gjorde det möjligt att träffa av en överenskommelse om transaktionen.
On the subject of the orderly resolution of Dexia, the Member States concerned contend that without it (and without the aid it involves) DCL and/or Dexia would default and Dexia would immediately be wound up, ‘which would undoubtedly cause serious disruption to the Belgian, French and Luxembourg economies and the eurozone in general’ [152].
När det gäller den ordnade rekonstruktionen och avvecklingen av Dexia framhåller de berörda medlemsstaterna att utan en sådan (och utan de stöd som detta innehåller) skulle DCL och/eller Dexia inte kunna uppfylla sina skyldigheter, vilket skulle följas av en omedelbar likvidation av Dexia som utan tvekan skulle leda till en allvarlig störning av de belgiska, franska och luxemburgska ekonomierna och i Euro-området i allmänhet [152].
Lastly, the Commission notes that the CDC, La Banque Postale and the French State have decided to create a development bank whose main purpose is not to maximise profitability, but to correct a market shortfall.
Slutligen noterar kommissionen att CDC, La Banque Postale och franska staten beslutat sig för att skapa en utvecklingsbank vars främsta mål inte är att maximera lönsamheten utan att komma till rätta med ett marknadsmisslyckande.
The development bank aims to grant funding to French local authorities and public hospitals in order to serve the public interest.
Utvecklingsbanken är avsedd att bevilja franska lokala myndigheter och offentliga franska sjukhus finansiering för att bidra till ett gemensamt intresse.
Furthermore, the CDC and La Banque Postale, as well as the French State, will have to meet their commitments concerning the range of products (vanilla loans) to be offered.
Dessutom förväntas CDC och La Banque Postale, liksom franska staten, uppfylla åtagandet gällande det produktutbud (grundläggande lån) som ska erbjudas.
These factors make it unlikely that the French public authorities have had no decisive influence on the CDC and La Banque Postale in their agreement to participate in the operation to dispose of DMA and set up a development bank, including the commitment to recapitalise the NEC and DMA if necessary.
Dessa uppgifter gör att man kan slå fast att de offentliga franska myndigheterna sannolik utövade avgörande påtryckningar på CDC och La Banque Postale när dessa gick med på att delta i avyttringen av DMA och inrättandet av en utvecklingsbank, inklusive åtagandet om att vid behov rekapitalisera det nya kreditinstitutet och DMA.
The measure in question is thus imputable to the French State and grants public resources.
Åtgärden i fråga kan alltså tillskrivas franska staten och beviljar offentliga medel.
The commitment to provide capital for the NEC and DMA is clearly selective.
Åtagandet om att ge det nya kreditinstitutet och DMA kapital är helt och klart selektivt.
This commitment confers an advantage on the NEC and DMA.
Detta åtagande ger det nya kreditinstitutet och DMA en fördel.
First of all, it covers potential losses from the sensitive loans portfolio.
För det första täcker det de potentiella förlusterna i portföljen med känsliga lån.
Given that these losses could prove sizeable, perhaps around EUR [1,5-4,5] billion according to an analysis conducted by an external auditor for the Commission, the long-term viability of DMA could be under threat without this commitment.
Med tanke på att dessa förluster skulle ha kunnat bli omfattande, på omkring [1,5–4,5] miljarder euro enligt en analys som utförts av en extern revisor för kommissionens räkning, skulle DMA:s långsikta lönsamhet kunnat ha äventyrats utan detta åtagande.
Second, the shareholders’ actual commitment (which already exists under this Decision and the attached commitments concerning the DMA sale operation) to go ahead with this recapitalisation also confers an advantage on the development bank, since the market’s awareness of this information works in the development bank’s favour.
För det andra ger åtagandet från aktieägarna om att göra en sådan rekapitalisering, som faktiskt anges redan i detta beslut till vilka åtagandena gällande avyttringen av DMA finns bifogade, också utvecklingsbanken en fördel eftersom marknadens kännedom om denna information gynnar utvecklingsbanken.
Third, financial projections for the global business plan of the development bank (DMA, the NEC and the JV) indicate a return on equity such that an informed market economy investor would not commit himself to going ahead with such a capital increase.
För det tredje visar de finansiella prognoserna gällande utvecklingsbankens (DMA, det nya kreditinstitutet och det gemensamma företaget) övergripande verksamhetsplan på en avkastning på kapitalbasen på grundval av vilken en informerad investerare som är verksam i en marknadsekonomi inte skulle ha åtagit sig att utföra en sådan kapitalökning.
The commitment distorts competition because, although the supply of finance for French local authorities and French public health establishments is inadequate as a result of the market shortfall, the fact remains that some institutions are already operating on or may enter this market and will be affected by the arrival of a public development bank receiving State support and State aid.
Åtagandet snedvrider konkurrensen trots att det på grund av marknadsmisslyckandet finns en viss utbudsbrist för finanseringen av lokala franska myndigheter och franska offentliga vårdinrättningar. Vissa av de inrättningar som finns eller som kan etablera sig på denna misslyckade marknad kommer dock att påverkas av etableringen av en offentlig utvecklingsbank som gynnas av stöd från staten liksom av statliga stöd.
Trade between Member States is affected because the finance markets for French local authorities and French health establishments are open to operators established in the European Union.
Handeln mellan medlemsstaterna påverkas eftersom marknaden för finansiering av lokala franska myndigheter och franska vårdinrättningar är öppen för aktörer som är etablerade inom Europeiska unionen.
The commitment to provide capital for the NEC and DMA thus constitutes State aid.
Åtagandet om att skjuta till likvida medel till det nya kreditinstitutet och DMA utgör alltså ett statligt stöd.
Commitment to provide liquidity
Åtagande om att skjuta till likvida medel
According to point 16 of France’s commitments concerning the DMA sale operation, the French State, the CDC and La Banque Postale, as shareholders in DMA, undertake to supply the liquidity which the NEC and DMA need.
Enligt punkt 13 i Frankrikes åtaganden gällande avyttringen av DMA åtar sig franska staten, CDC och La Banque Postale, DMA:s aktieägare, att tillhandahålla det nya kreditinstitutet och DMA de likvida medel som behövs.
Under point 16 of the commitments relating to DMA, the liquidity will be provided under the conditions set out in the memorandum sent to the Commission on 8 October 2012, which is attached to this Decision (Annex IV(a)) and annexed to those commitments.
I enlighet med punkt 13 i åtagandena gällande DMA ska dessa tillskott göras på de villkor som avses i det meddelandet som lämnade till kommissionen den 8 oktober 2012 och som finns bifogat till detta beslut (bilaga IV a) som en bilaga till dessa åtaganden.
According to the memorandum, for each issue, the cost of the long-term financing provided for the NEC by its shareholders at market price will be calculated from the financing costs, for the same maturities and currencies, recorded for a panel of credit institutions agreed by the NEC and its shareholders.
Enligt detta meddelande ska kostnaden, vid varje emission, för den långfristiga finansiering som det nya kreditinstitutet tar emot av sina aktieägare till marknadsmässigt pris fastställas utifrån finansieringskostnaderna för identiska löptider och valutor som noteras av en panel bestående av godkända kreditinstitut som det nya kreditinstitutet och dess aktieinnehavare ska komma överens om.
The cost of financing the NEC and DMA will be equal to the mean costs of financing the institutions forming the panel.
Finansieringskostnaden för det nya kreditinstitutet/DMA ska vara densamma som genomsnittet av finansieringskostnaderna för de inrättningar som ingår i panelen.
In the light of the commitment to comply with the conditions laid down in the memorandum of 8 October 2012 attached to this Decision (Annex IV(a)), the Commission concludes that the liquidity which the NEC is to provide for the development bank will be supplied under market conditions.
Med avseende på åtagandet om att uppfylla de villkor som avses i meddelandet av den 8 oktober 2012 och som finns bifogat till detta beslut (bilaga IV a) slår kommissionen fast att likviditetstillskottet till det nya kreditinstitutet för utvecklingsbanken kommer att ske på marknadsmässiga villkor.
Consequently, the provision of liquidity under the conditions described to the Commission (and the commitment to provide that liquidity) do not bring any competitive advantage.
Följaktligen ger likviditetstillskottet på de villkor som uppgetts för kommissionen ingen konkurrensmässig fördel (inte heller åtagandet om att skjuta till likvida medel).
This measure thus does not constitute aid.
Denna åtgärd utgör alltså inte ett stöd.
Aid to Dexia resulting from the DMA sale price
Stöd till Dexia genom priset på avyttringen av DMA
In the decision to extend the procedure, the Commission described its doubts as to whether the purchase price of EUR 380 million (with a price adjustment mechanism) for DMA corresponded to a market price [153].
I beslutet om att utvidga förfarandet lägger kommissionen fram tvivel om huruvida priset på 380 miljoner euro (till vilket man lägger till en pristilläggsmekanism) för köpet av DMA motsvarar ett marknadspris [153].
The price of EUR 380 million was subsequently confirmed as ‘acceptable for an informed investor’ by a financial analysis consultancy commissioned by the French authorities and the CDC, but taking account of ‘stop-loss’ guarantees and a ‘synthetic selling mechanism for sensitive loans’ with an equivalent effect to the sensitive loans guarantee.
Därefter sågs detta pris på 380 miljoner euro som godtagbart för en informerad investerare av en behörig firma med finansanalytiker som utsetts av de franska myndigheterna och CDC, men med beaktande av stop-loss-garantierna och en syntestisk mekanism för avyttring av känsliga lån med en effekt motsvarande den för garantin gällande känsliga lån.
In a run-off management scenario (with no new production), according to this consultancy, the value of the NEC/DMA would be EUR […] million.
I ett avvecklingsscenario (ingen nyproduktion) skulle värdet på det nya kreditinstitutet/DMA enligt denna firma uppgå till […] miljoner euro.
According to the memorandum on the DMA sale operation, the sale price of EUR 1 corresponds to a market price taking account of the abandonment of the guarantees and the price adjustment clause, and the development of DMA’s balance sheet in the first three quarters of 2012.
Enligt meddelandet om avyttring av DMA motsvarade priset på 1 euro för avyttringen ett marknadsmässigt pris med beaktande av att garantierna och prisjusteringsklausulen övergetts, och med hänsyn tagen till utvecklingen av DMA:s balansräkning under de tre första kvartalen 2012.
On the basis of the analysis produced for the Commission by an independent trustee, DMA’s total losses arising from unpaid amounts and litigation-related losses were EUR [1,5-4,5] billion in a baseline scenario and EUR [3-8] billion in a stress scenario.
På grundval av den analys som kommissionen begärt av en oberoende expert skulle de totala förlusterna för DMA med anknytning till fordringar och tvister uppgå till [1,5–4,5] miljarder euro i ett grundscenario och till [3–8] miljarder euro i ett stresscenario.
Even if, as the Member States concerned contend and in the view of the financial analysis consultancy commissioned by the French authorities and the CDC, the market price for DMA with guarantees is EUR 380 million, it is mathematically impossible, in the Commission’s view, for the market price for the NEC (which owns 100 % of DMA, plus the equipment and resources transferred by DCL or made available to the NEC), without guarantees and with a risk of losses of between EUR [1,5-4,5] and [3-8] billion, to be EUR 1.
Om man antar, vilket de berörda medlemsstaterna framhåller och vilket den firma med finansanalytiker som utsetts av de franska myndigheterna och CDC uppskattar, att DMA:s marknadsmässiga pris med garantier skulle vara 380 miljoner euro, är det enligt kommissionen matematiskt omöjligt att det marknadsmässiga priset på det nya kreditinstitutet (som äger DMA till 100 %, till vilka man lägger till de program och medel som överförs från DCL eller tillhandahålls av det nya kreditinstitutet) utan garanti och med en förlustrisk på mellan [1,5–4,5] och [3–8] miljarder euro skulle vara 1 euro.
The abandonment of the price adjustment clause cannot account for this positive price, which is excessive in the light of DMA’s loss risk.
Det faktum att man övergett prisjusteringsklausulen kan inte förklara detta positiva pris, utan priset är överdrivet med tanke på DMA:s förlustrisker.
The reasons why the capital provided for the NEC and DMA by the French State, the CDC and La Banque Postale is imputable to the State and constitutes public resources, as explained in recitals 484-495 above, also apply as regards payment of the purchase price for the NEC by the same parties.
Skälen till varför kapitaltillskottet till det nya kreditinstitutet och DMA från franska staten, CDC och La Banque Postale tillskrivs staten och utgör offentliga medel, som läggs fram i skälen 484–495 nedan, gäller också för betalningen av dessa parters betalning av anskaffningspriset för det nya kreditinstitutet.
The price of EUR 1 benefits Dexia, the vendor, because it is overvalued, given that it means that it no longer has to bear the risks attached to the asset portfolio of its subsidiary DMA.
Priset på 1 euro gynnar säljaren Dexia genom sitt överdrivna värde med tanke på att det gör det möjligt för Dexia att fortsättningsvis slippa bära riskerna med anknytning till tillgångsportföljen vid dess dotterbolag DMA.
This competitive advantage is clearly selective given that it benefits Dexia alone.
Denna konkurrensmässiga fördel är klart selektiv eftersom den endast gynnar Dexia.
Dexia is in competition with foreign groups, so that trade between Member States is affected by the acquisition, which also threatens to distort competition.
Dexia konkurrerar med utländska koncerner, på så sätt att handeln mellan medlemsstaterna påverkas genom detta köp som även hotar att snedvrida konkurrensen.