natgillin/translations-raw huggingface dataset:
undertakes to repay to the BdF, 50 % of any loss arising, after provision of the securities and other guarantees set out in paragraphs 3, 6 and 7, from a default by DCL in respect of the ELA provision to DCL; […]’
åtar sig att ersätta Bdf, med upp till 50 % för alla förluster som uppstår, efter ställandet av de säkerheter eller andra garantier som avses i punkterna 3o, 6o och 7o, vid en eventuell underlåtenhet från DCL:s sida inom ramen för tillhandahållandet av likviditetsstödet i krislägen till DCL.
The Member States concerned indicated that the maximum amounts granted by the BdF to DCL were close to EUR […] billon at the end of December 2011.
De berörda medlemsstaterna har uppgett att de högsta belopp som Bdf beviljat DCL närmade sig beloppet på […] miljarder euro i slutet av december 2011.
The maximum amounts granted by the BdF from 2 February 2012 were EUR […] billion (early February 2012).
De högsta belopp som Bdf beviljat sedan den 2 februari 2012 uppgår till […] miljarder euro (början av februari 2012).
GROUNDS FOR INITIATING FORMAL INVESTIGATION PROCEDURES
SKÄL TILL ATT DE FORMELLA GRANSKNINGSFÖRFARANDENA INLETTS
GROUNDS FOR INITIATING A FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE INTO THE SALE AND RESTRUCTURING OF DBB/BELFIUS
SKÄL TILL ATT ETT FORMELLT GRANSKNINGSFÖRFARANDE INLETTS GÄLLANDE FÖRSÄLJNINGEN OCH OMSTRUKTURERINGEN AV DBB/BELFIUS INLETTS
The Commission initiated a procedure in respect of the purchase of DBB/Belfius by the Belgian State as it considered that this operation could contain State aid incompatible with the internal market.
Kommissionen har inlett ett förfarande angående belgiska statens köp av DBB/Belfius eftersom det tycks som att denna transaktion kan innehålla statliga stöd som inte är förenliga med den inre marknaden.
The Commission observed that the purchase price paid by the Belgian State to acquire all the shares of DBB/Belfius had been evaluated on the basis of balance sheet and profit and loss account data as at 30 June 2011 which did not therefore include the negative impact of the most recent developments in the financial situation of DBB/Belfius (withdrawals of deposits and the latest increase in the intragroup financing needed to constitute the cash collateral to cover derivative-related transactions).
Kommissionen har lagt märke till att det anskaffningspris som belgiska staten betalade för att förvärva samtliga aktier i DBB/Belfius har utvärderats på grundval av uppgifterna i bankens balans- och resultaträkning den 30 juni 2011, som inte innehåller den senaste utvecklingens negativa inverkan på DBB/Belfius finansiella situation (uttag och den sista ökningen av den koncerninterna finansieringen, som nödvändiggjordes av inrättandet av garantier i likvida medel för att täcka derivattransaktionerna).
The evaluation was also based on the financial forecasts for DBB/Belfius which Dexia had supplied without undertaking the due diligence generally carried out for this kind of operation.
Dessutom grundar sig utvärderingen på de finansiella avsättningar beträffande DBB/Belfius som Dexia tillhandahållit utan att Dexia gjort de förhandskontroller som i allmänhet utförs för denna typ av transaktion.
The Commission also stressed that the purchase was coupled with a set of parameters which could mean that the price paid was not in line with the market investor economy principle, especially the fact that a profit-sharing mechanism would be initiated if DBB/Belfius was sold at a profit to another investor within five years and the fact that the Belgian State was immunising Dexia against any loss arising from the problems that certain of its shareholders (Arco, Ethias and Holding Communal) could encounter.
Kommissionen har också framhållit att köpet hör ihop med en uppsättning parametrar som kan innebära att det pris som betalats inte stämmer överens med principen om en investerare i en marknadsekonomi, i synnerhet det faktum att en mekanism för vinstdelning kommer att aktiveras om DBB/Belfius säljs vidare med vinst till en annan investerare inom fem år och att belgiska staten immuniserar Dexia mot alla eventuella förluster som kan härröra från de svårigheter som vissa av dess aktieägare skulle kunna uppleva (Arco, Ethias och Holding Communal).
The Commission was not therefore convinced that the price paid by the Belgian State, combined with the other measures in favour of Dexia under discussion with the latter (especially the refinancing guarantee), was appropriate and ensured adequate burden-sharing.
Följaktligen var kommissionen inte övertygad om att det pris som betalats av belgiska staten, tillsammans med andra åtgärder till förmån för Dexia under diskussion med Dexia (bland annat refinansieringsgarantierna), är lämpligt och garanterar en lämplig fördelning av utgifterna.
The Commission also observed that the purchase of DBB by the Belgian State was taking place in a broader framework of new measures in favour of Dexia SA in respect of which it had not, at the time of initiating the investigation procedure into the sale of DBB, received any detailed information.
Kommissionen har för övrigt noterat att belgiska statens köp av DBB sker ramen för en uppsättning nya åtgärder till förmån för Dexia SA med avseende på vilka kommissionen inte, vid den tidpunkt då granskningsförfarandet gällande försäljningen av DBB inleddes, hade fått några exakta uppgifter.
Lastly, the Belgian authorities had asked the Commission to release DBB/Belfius (post-sale) as far as possible from the commitments included in the restructuring plan for Dexia approved by the Commission in its conditional authorisation decision.
Slutligen har de belgiska myndigheterna bett kommissionen att befria DBB/Belfius (efter köpet), i största möjliga mån, från de åtaganden som tas upp i planen för omstrukturering av Dexia som godkändes av kommissionen i dess beslut om villkorat godkännande.
The Commission pointed out that, if the purchase of DBB/Belfius was found to include elements of State aid, the distortions of competition caused by this aid could not then be remedied as the Belgian authorities had not proposed any measures in this respect.
Kommissionen har uppgett att som en följd, om det skulle slås fast att köpet av DBB/Belfius innehåller inslag av statligt stöd, skulle det inte kunna avhjälpa de snedvridningar på den inre marknaden som dessa stöd inneburit eftersom de belgiska myndigheterna inte har föreslagit någon åtgärd i detta avseende.
Concerning Dexia and its subsidiaries, the Commission had pointed out in its opening decision on the sale of DBB that it was unable to determine whether any distortion of competition caused by the potential aid elements of the measure could be duly remedied.
När det gäller Dexia och dess dotterbolag uppgav kommissionen i sitt beslut om att inleda förfarandet gällande försäljningen av DBB att den inte kunde slå fast huruvida det vederbörligen gick att avhjälpa de eventuella snedvridningar av konkurrensen som åtgärdens potentiella inslag av statligt stöd medfört.
GROUNDS FOR INITIATING AND EXTENDING A FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE CONCERNING DEXIA AFTER THE CONDITIONAL DECISION
SKÄL TILL ATT ETT FORMELLT GRANSKNINGSFÖRFARANDE GÄLLANDE DEXIA INLETTS OCH FÖRLÄNGTS EFTER DET VILLKORADE BESLUTET
In its temporary approval decision in respect of a new temporary refinancing guarantee in favour of Dexia SA and DCL, the Commission initiated a new investigation procedure, considering that ‘the temporary refinancing guarantee, like the purchase of DBB and other future aid measures, is additional aid substantially modifying the restructuring conditions’ approved by the conditional authorisation decision.
I beslutet om villkorat godkännande av en ny tillfällig refinansieringsgaranti till Dexia SA och DCL har kommissionen inlett en ett nytt granskningsförfarande eftersom den tillfälliga refinansieringsgarantin, i likhet med köpet av DBB och andra kommande stödåtgärder, utgör ett kompletterande stöd som i huvudsak ändrar de omstruktureringsvillkor som godkändes i beslutet om villkorat godkännande.
One of the key elements of this plan was the sale of DMA to a new entity approved as a credit institution in which the CDC, DCL and the French State were to be shareholders.
Ett av huvudinslagen i denna plan utgjordes av försäljningen av DMA till en ny enhet, som godkänts som kreditinstitut och där DCD, DCL och franska staten skulle vara aktieägare.
The Commission was also aware of information suggesting that Arcofin’s contribution to the recapitalisation of Dexia, approved by the conditional authorisation decision, had been decided on the basis of a scheme by the Belgian State to guarantee the individual members of financial cooperatives, including those of Arcofin.
Dessutom har kommissionen fått kännedom om uppgifter som antyder att man beslutade om Arcofins bidrag till rekapitaliseringen av Dexia, som godkändes genom beslutet om villkorat godkännande, på grundval av en garanti från belgiska staten till förmån medlemmarna i de finansiella kooperativen, bland annat Arcofin.
In the light of this information, the Commission considered that its finding that Arcofin’s contribution did not constitute State aid because it did not involve State resources, could well be based on incorrect information.
Mot bakgrund av dessa uppgifter anser kommissionen att dess slutsatser i beslutet om villkorat godkännande, enligt vilka Arcofins bidrag inte utgör ett statligt stöd med förklaringen att det inte inbegriper statliga medel, kanske baserades på felaktiga upplysningar.
In the decision to extend the procedure, the Commission initiated a formal investigation procedure following a number of failures by Dexia to comply with certain commitments in the conditional decision (see recital 47 of this Decision).
I beslutet om att utvidga förfarandet inledde kommissionen ett formellt granskningsförfarande efter flera underlåtelser från Dexias sida i fråga om efterlevnaden av vissa åtaganden som fastställts i det villkorade beslutet (se skäl 47 i detta beslut).
On 21 and 22 March 2012, the Member States concerned notified to the Commission an initial version of the orderly resolution plan for the Dexia Group.
Den 21 och 22 mars 2012 överlämnade de berörda medlemsstaterna en första version av planen för ordnad rekonstruktion och avveckling av Dexiakoncernen till kommissionen.
The decision to extend the procedure provided for in Article 108(2) TFEU concerned this initial version of the orderly resolution plan for the Dexia Group.
Beslutet om att förlänga det förfarande som avses i artikel 108.2 i EUF-fördraget avser denna första version av planen för ordnad rekonstruktion och avveckling av Dexiakoncernen.
In the view of the Commission, the initial version of the orderly resolution plan included the following potential State aid:
Enligt kommissionen omfattar den första versionen av planen för ordnad rekonstruktion och avveckling följande potentiella stöd:
the ELA granted by the BNB to DBB/Belfius and 50 % of the ELA granted by the BdF to DCL;
Det likviditetsstöd i krislägen som BNB beviljat DBB/Belfius och 50 % av det likviditetsstöd i krislägen som Bdf beviljat CDL.
the future ‘final’ refinancing guarantee by the Member States concerned in favour of Dexia SA and DCL, for a maximum amount in principal of EUR 90 billion;
Den framtida ”slutgiltiga” refinansieringsgarantin från de berörda medlemsstaterna till förmån för Dexia SA och DCL, omfattande ett högsta kapitalbelopp på 90 miljarder euro.
the underwriting by DBB/Belfius of bonds guaranteed by the Member States concerned and issued by Dexia SA and/or DCL;
DBB/Belfius tecknande av obligationer som garanteras av de berörda medlemsstaterna och som emitteras av Dexia SA och/eller DCL.
the future sale price of DMA;
Det framtida avyttringspriset för DMA.
a future guarantee by Dexia SA and DCL in respect of DMA’s ‘sensitive loans’ covering a total loan amount of some EUR 10 billion;
En framtida garanti från Dexia SA och DCL gällande DMA:s ”känsliga lån” omfattande ett totalt lånebelopp på cirka 10 miljarder euro.
a future counter-guarantee by France of the ‘sensitive loans’ guarantee;
En framtida motgaranti från Frankrike gällande garantin för ”känsliga lån”.
coverage of the cash flow needs of DMA by its purchasers (of an amount of up to EUR 12,5 billion in the case of the CDC); and
En täckning av DMA:s behov av likvida medel genom dess köpare (till ett belopp på upp till 12,5 miljarder euro när det gäller CDC).
a ‘stop-loss’ guarantee in respect of losses on any Dexia SA and DCL security portfolio.
En så kallad stop-loss-garanti gällande förlusterna i Dexia SA:s och DCL:s alla värdepappersportföljer.
The Commission notes that some of these measures were abandoned and are not included in the final version of the resolution plan.
Kommissionen noterar att vissa av dessa åtgärder har övergetts och inte finns med i den slutgiltiga versionen av rekonstruktions- och avvecklingsplanen.
The procedure was extended to the resolution plan because the Commission had serious doubts as to the compatibility with the internal market of this aid under the orderly resolution plan for Dexia.
Förlängningen av rekonstruktions- och avvecklingsförfarandet har motiverats av det faktum att kommissionen hyste allvarliga tvivel avseende förenligheten med den inre marknaden hos dessa stöd med anknytning till planen för ordnad rekonstruktion och avveckling av Dexia.
In practice, it had doubts as to whether the orderly resolution plan was appropriate, limited aid to the minimum necessary and contained adequate measures to compensate the resulting distortion of competition.
I själva verket har kommissionen uttryckt tvivel över att planen för ordnad rekonstruktion och avveckling är lämplig, att den begränsar stödet till ett nödvändigt minimum och att den innehåller tillräckliga åtgärder för att kompensera den resulterande snedvridningen av konkurrensen.
In the case of the operation concerning DMA, structural links would be maintained between the Dexia Group and the new structure of DMA for a period that could extend as far as 2020, while DCL would continue to refinance the additional mortgage loans generated by the new structure.
Inom ramen för transaktionen beträffande DMA, för en period som skulle kunna sträcka sig fram till 2020, kommer de strukturella förbindelserna att bibehållas mellan Dexiakoncernen och DMA:s nya struktur, medan DCL skulle fortsätta att refinansiera de kompletterande hypotekslån som genereras av den nya strukturen.
Instead of being placed in actual resolution with aid limited to the minimum necessary, Dexia would therefore continue to participate in the production of new loans and to issue new bonds.
Istället för att faktiskt rekonstrueras och avvecklas med ett stöd som begränsas till det minsta nödvändiga skulle Dexia alltså fortsätta att delta i produktionen av nya lån och emittera nya obligationer.
Moreover, the initial version of the orderly resolution plan was based on a ‘permanent’ guarantee by the Member States concerned whose cost appeared to be too low given that the Dexia Group would produce new loans and issue new debt for a substantial period of time.
Dessutom baserades den första versionen av planen för ordnad rekonstruktion och avveckling på en ”permanent” garanti från de berörda medlemsstaterna, vars kostnad tycktes för låg med tanke på att Dexiakoncernen skulle ha genererat nya lån och emitterat en ny skuld under lång tid.
COMMENTS BY INTERESTED THIRD PARTIES
SYNPUNKTER FRÅN TREDJE PARTER
COMMENTS BY DEXIA ON THE TEMPORARY APPROVAL DECISION, THE DECISION TO EXTEND THE PROCEDURE, THE DECISION ON THE FIRST PROLONGATION OF THE GUARANTEE, THE DECISION TO INCREASE THE GUARANTEE CEILING AND THE DECISION ON THE SECOND PROLONGATION OF THE GUARANTEE
SYNPUNKTER FRÅN DEXIA OM BESLUTET OM TILLFÄLLIGT GODKÄNNANDE, BESLUTET OM ATT UTVIDGA FÖRFARANDET, BESLUTET OM EN FÖRSTA FÖRLÄNGNING AV GARANTIN, BESLUTET OM ATT HÖJA TAKET PÅ GARANTIN OCH BESLUTET OM EN ANDRA FÖRLÄNGNING AV GARANTIN
Dexia denies that it failed to comply with the commitments set out in the conditional authorisation decision.
Dexia bestrider att bolaget ska ha underlåtit att uppfylla de åtaganden som avses i beslutet om villkorat godkännande.
The fact that Dexia’s balance sheet reduction target had not been met by 31 December 2010 was due to variations in the (euro/dollar) exchange parity and was rectified from 31 March 2011, i.e. three months in advance of the deadline permitted by point 18(d) of the commitments.
Det faktum att man inte uppnått målet om att minska Dexias balansräkning den 31 december 2010 beror på variationer i växelkursen (euro/dollar) och skulle ha korrigerats den 31 mars 2011, dvs. tre månader före den tidsfrist som medges i punkt 18.d i åtagandena.
Dexia contends that any failures to comply with the commitments observed by the independent trustee after October 2011 have to be put down to the problems that it encountered in October 2011 (which had in turn to be put down to the worsening sovereign debt crisis which increased investors’ mistrust of bank counterparties) and its vulnerable liquidity profile.
Dexia framhåller att de eventuella avvikelserna från åtagandena som konstaterats av den oberoende experten efter oktober 2011 beror på de svårigheter som Dexia stötte på i oktober 2011 (som själva bör sättas i relation till den förvärrade statsskuldkrisen, som ledde till en ökad misstro hos investerarna gentemot motparterna inom banksektorn) och dess sårbara likviditetsprofil.
It states that, after October 2011, the targets of the Dexia restructuring plan of February 2010 were no longer achievable and that Dexia cannot therefore be accused of failing to comply, after October 2011, with the commitments set out in the conditional authorisation decision.
Dexia menar att efter oktober 2011 kunde målen i Dexias omstruktureringsplan från februari 2010 inte längre uppnås och att man följaktligen inte kan klandra Dexia för att efter oktober 2011 inte ha uppfyllt åtagandena i beslutet om villkorat godkännande.
Dexia stresses, moreover, that the revised orderly resolution plan responded to all the Commission’s questions in its decisions to open and extend the procedure and was in line with the ‘provisional framework’.
Dexia understryker för övrigt att den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling svarade på alla frågor från kommissionen i dess beslut om att inleda och att utvidga förfarandet, och att den överensstämde med ”tidsplanen”.
In response to the Commission’s comment in recital 275 of its decision to extend the procedure that the information communicated on the ‘final’ refinancing guarantee in the notification of the orderly resolution plan was inadequate and too vague to be able to assess the appropriateness of the guarantee, Dexia points out that the terms and conditions of the guarantee were specified in the document of 8 November 2012 attached as Annex 18 to the revised orderly resolution plan, and were summarised in Section IV.B.2(b) of the revised orderly resolution plan.
Som svar på kommissionens synpunkt i skäl 275 i dess beslut om att utvidga förfarandet gällande de otillräckliga och för osäkra uppgifter som överlämnats gällande den ”slutgiltiga” refinansieringsgarantin i anmälan av planen för ordnad rekonstruktion och avveckling för att bedöma lämpligheten hos denna garanti, uppger Dexia att garantivillkoren preciserades i ett dokument av den 8 november 2012 som bifogades som bilaga 18 till den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling, och sammanfattas i del IV.B.2.b i den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling.
In Dexia’s view, the lack of new production by the entities placed in run-off management (in particular DCL, Dexia Sabadell and, in the event that disposal to a third party proved impossible, Crediop) in the revised orderly resolution plan for Dexia is enough to counter the Commission’s doubts in recital 281 of the decision to extend the procedure as to whether a lower remuneration than prescribed in the Annex to the 2011 Prolongation Communication was justified.
Enligt Dexia skingrar frånvaron av nyproduktion hos de enheter som ska avvecklas (i synnerhet DCL, Dexia Sabadell och, i händelse av en avyttring till en tredje part inte kunde göras, Crediop) i den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling av Dexia de tvivel som lades fram av kommissionen i skäl 281 i beslutet om att utvidga förfarandet gällande motiveringen av en lägre ersättning än vad som föreskrivs i bilagan till förlängningsmeddelandet från 2011.
The bank stresses that the Commission no longer needs to be concerned [71] that it was initially planned for the final guarantee to cover existing loans (Crediop’s EMTNs and EIB loans), contrary to the principle that aid is to be limited to the minimum necessary and that beneficiaries must make their own contribution, since the bank has been relieved of the risk raised by prior financing.
Banken understryker att kommissionen inte längre behöver oroa sig [71] för vad som inledningsvis planerades, dvs. att den slutgiltiga garantin täcker de befintliga lånen (Euro Medium Term Notes och Crediops lån från ECB), tvärt emot principen om att begränsa stödet till ett nödvändigt minimum och stödmottagarens eget bidrag eftersom banken avlastas risken med anknytning till den befintliga finansieringen.
These concerns no longer stand as the final guarantee as planned in the revised orderly resolution plan does not cover the EMTNs or other existing instruments.
Dessa bekymmer skingras i den utsträckning som den slutgiltiga garantin enligt vad som planeras i den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling inte omfattar Euro Medium Term Notes eller andra befintliga instrument.
In Dexia’s view, the EUR 85 billion ceiling of the final guarantee is justified because this level was necessary to meet Dexia’s peak financing needs in a stress scenario.
Dexia motiverar taket på 85 miljarder euro för den slutgiltiga garantin med att denna nivå krävs för att säkerställa Dexias maximala finansieringsbehov i ett stresscenario.
Explanations were provided in this respect in part IV.C.1 of the revised orderly resolution plan.
Förklaringar har lämnats i detta avseende i del IV.C.1 i den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling.
It refers to a memorandum from the French authorities [72] responding to the Commission’s questions about the new mortgage lending structure (now the development bank for the financing of French local authorities and French public health establishments, following the disposal of DMA) [73].
Den hänvisar till ett meddelande från de franska myndigheterna [72] som svarade på kommissionens frågor angående den nya hypotekslånestrukturen (nu utvecklingsbanken för finansieringen av franska lokala myndigheter och offentliga franska vårdinrättningar, efter avyttringen av DMA) [73].
Dexia points out that the disposal of DenizBank has taken place and that the methods of disposal of DMA, Sofaxis, Domiserve, Exterimmo, LLD and DCL were outlined in the revised orderly resolution plan and will be specified at the time of their notification to the Commission.
Dexia erinrar om att avyttringen av DenizBank har utförts och preciserar att villkoren för avyttringarna av DMA, Sofaxis, Domiserve, Exterimmo, LLD och DCL återfinns i den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling och kommer att preciseras när de anmäls till kommissionen.
As regards the financing plan, Dexia notes [74] that a faster reduction of its legacy portfolio in order to limit financing needs would have come up against the fact that the fair (‘marked-to-market’) value of the bond portfolio covering a nominal amount of EUR [70-80] billion was only EUR [50-60] billion, which would have entailed a potential loss of EUR [10-20] billion.
När det gäller finansieringsplanen uppger Dexia [74] att en påskyndad minskning av dess ärvda portfölj för att begränsa finansieringsbehoven skulle krocka med det faktum att obligationsportföljens skäliga värde (”marked–to–market”) som täcker ett nominellt belopp på [70–80] miljarder euro endast uppgick till [50–60] miljarder euro, vilket skulle ha inneburit en orealiserad förlust på [10–20] milliarder euro.