natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Position of the Portuguese authorities on the procedure on the misuse of aid
Portugal bekräftar att man samtyckte till betalningen av utdelningar mot bakgrund av förutsättningen att CGD inte skulle ha kunnat återköpa de konvertibla instrumenten under de följande 12 månaderna om utdelningarna inte hade betalats, och att banken över huvud taget inte skulle ha kunnat återköpa instrumenten utan att bryta sina avtalsförpliktelser om den inte betalade ut utdelningar under den femåriga offentliga investeringsperioden.
Portugal considers the payments made to the holders of the perpetual non-cumulative preference shares not to be dividends but coupon payments which may be paid if there is a legal obligation to do so.
Enligt Portugals åsikt var en sådan försening oförenlig med den övergripande skyldigheten att minimera beloppet och varaktigheten för det statliga stödet till CGD.
Portugal states that according to the underlying terms of the perpetual non-cumulative preference shares, non-payment of dividends would prevent the bank from repurchasing or redeeming parity obligations or junior obligations until after the fourth consecutive following dividend payment date on which a dividend is paid in full.
Portugal anser därför att dessa omständigheter faktiskt innebar att utbetalningen av utdelningar var lagligt bindande.
Portugal considers that the repurchase of the CoCos, for which it has received an explicit commitment by CGD, constitutes such a repurchase of parity obligations or junior obligations.
De portugisiska myndigheternas åtaganden
Portugal confirms that it gave its agreement to the payment of dividends in light of its assumptions that failure to pay them would have made it impossible for CGD to repurchase the CoCos during the following 12 months, and that if no dividends were paid during the five-year public investment period, CGD would not be able at all to repurchase CoCos without breaching its contractual obligations.
Portugal har gjort ett antal åtaganden i samband med genomförandet av omstruktureringsplanen (nedan kallade åtagandena), som bifogas detta beslut.
From Portugal’s point of view, such a delay was incompatible with the overriding obligation to minimize the amount and duration of State aid to CGD.
För att säkerställa att åtagandena genomförs i vederbörlig ordning åtar sig de portugisiska myndigheterna dessutom att utse en övervakande förvaltare (nedan kallad den övervakande förvaltaren), som ska övervaka alla åtaganden som de portugisiska myndigheterna och CGD gjort gentemot kommissionen.
Accordingly, Portugal considers that those circumstances de facto rendered the payment of dividends legally binding.
BEDÖMNING
Commitments of the Portuguese authorities
Förekomst av statligt stöd
Existence of State Aid
Rekapitaliseringsåtgärderna, som utgörs av teckning av nya stamaktier till ett belopp av 750 miljoner euro och teckning av konvertibla instrument till ett belopp av 900 miljoner euro, beviljades av Portugal och omfattar således statliga medel.
According to Article 107(1) of the Treaty, any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods shall, in so far as it affects trade between Member States, be incompatible with the internal market
Åtgärderna gav CGD en selektiv fördel, eftersom banken kunde öka sitt kapital till gynnsammare villkor än de villkor den skulle ha fått på marknaden.
The qualification of a measure as State aid requires the following conditions to be met cumulatively:
CGD är en internationellt aktiv bank som konkurrerar med andra banker i Portugal och i andra länder.
the measure must be financed through State resources;
Den fördel som getts banken kan därför påverka handeln inom unionen och snedvrida konkurrensen.
it must grant a selective advantage liable to favour certain undertakings or the production of certain goods;
Stödets förenlighet med den inre marknaden
the measure must distort or threaten to distort competition and have the potential to affect trade between Member States.
När det gäller frågan om huruvida det stöd som getts till CGD är förenligt måste kommissionen för det första fastställa om stödet kan bedömas enligt artikel 107.3 b i fördraget, dvs. om stödet avhjälper en allvarlig störning i Portugals ekonomi.
The Commission has already found, for the reasons set out in recitals (33) to (42) of the Rescue Decision, that the measures constitute State aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty.
Med hjälp av denna rättsliga grund måste kommissionen därefter bedöma om de föreslagna åtgärderna är förenliga med den inre marknaden.
The recapitalisation measures, consisting of the subscription of new ordinary shares in the amount of EUR 750 million and the subscription of CoCos in the amount of EUR 900 million, were provided by Portugal and thus involve State resources.
Rättslig grund för stödets förenlighet
The measures conferred a selective advantage to CGD, enabling it to increase its capital at more favourable conditions than could have been found on the market.
Enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget kan kommissionen sluta sig till att stöd är förenligt med den inre marknaden om det är avsett att ”avhjälpa en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi”.
CGD is an internationally active bank, competing with other banks in Portugal and other countries.
När det gäller den portugisiska ekonomin har förekomsten av en allvarlig störning bekräftats i kommissionens olika godkännanden av de åtgärder som vidtagits av de portugisiska myndigheterna för att bekämpa finanskrisen.
The advantage to it is therefore capable of affecting intra-Union trade and distorting competition.
I sitt senaste godkännande av förlängningen av den portugisiska rekapitaliseringsordningen bekräftar kommissionen [12] att det föreligger ett kontinuerligt hot om en allvarlig störning i den portugisiska ekonomin och att statligt stöd till banker är en lämplig åtgärd för att avhjälpa den störningen.
Compatibility of the aid with the internal market
Kommissionen konstaterar att det portugisiska banksystemet hade allvarliga svårigheter vid den tidpunkt då åtgärderna beviljades till följd av att vissa portugisiska banker var högbelånade, hade höga utlånings-/inlåningstal och kämpade med en ökad andel nödlidande lån.
As regards the compatibility of the aid provided to CGD, the Commission must determine, first, whether the aid can be assessed under Article 107(3)(b) of the Treaty, i.e. whether the aid remedies a serious disturbance in the economy of Portugal.
Kommissionen konstaterar dessutom att Portugal mottar finansiellt stöd från medlemsstater i euroområdet, varav en del är öronmärkt för stöd till portugisiska banker [13].
Subsequently, the Commission, using that legal basis, must assess whether the proposed measures are in line with the internal market.
Med tanke på CGD:s systemvikt – CGD är en ledande bank i Portugal – och betydelsen av bankens utlåningsverksamhet för den portugisiska ekonomin, godtar kommissionen argumentet att ett misslyckande från CGD:s sida att uppfylla de strängare kapitalkraven skulle ha fått allvarliga konsekvenser för den portugisiska ekonomin.
Legal basis for the compatibility of the aid
Med tanke på den nuvarande situationen för den portugisiska ekonomin och bankens allvarliga svårigheter med att få tillträde till internationella marknader och kapitalmarknadsfinansiering, anser kommissionen att kraven för godkännande av statligt stöd i artikel 107.3 b i fördraget är uppfyllda.
Article 107(3)(b) of the Treaty empowers the Commission to find that aid is compatible with the internal market if it serves ‘to remedy a serious disturbance in the economy of a Member State’.
Stödets förenlighet med meddelandet om omstrukturering och förlängning
In respect of the Portuguese economy the presence of a serious disturbance has been confirmed in the Commission’s various approvals of the measures undertaken by the Portuguese authorities to combat the financial crisis.
Samtliga åtgärder som konstaterats utgöra statligt stöd har beviljats inom ramen för omstruktureringen av CGD.
In particular, the Commission has acknowledged in its last approval of the prolongation of the Portuguese Recapitalisation Scheme [12] that there is an on-going threat of serious disturbance in the Portuguese economy and that State support of banks is suitable to remedy that disturbance.
I kommissionens meddelande om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd (nedan kallat omstruktureringsmeddelandet) [14] anges de regler som gäller för beviljandet av omstruktureringsstöd till finansinstitut under den rådande krisen.
The Commission notes that the Portuguese banking system faced severe difficulties at the time the aid measures were granted, as a result of the fact that some of the Portuguese banks were highly leveraged, had high loan-to-deposit ratios, and had to cope with an increasing ratio of non-performing loans.
Enligt omstruktureringsmeddelandet måste en omstrukturering av ett finansinstitut under den rådande finanskrisen för att vara förenlig med den inre marknaden enligt artikel 107.3 b i fördraget i) leda till att bankens lönsamhet återställs, ii) omfatta ett tillräckligt eget bidrag från stödmottagaren (ansvarsfördelning) och garantera att stödet begränsas till vad som är absolut nödvändigt, samt iii) inbegripa tillräckliga åtgärder för att begränsa konkurrenssnedvridning.
The Commission furthermore notes that Portugal receives financial assistance from euro area Member States, part of which is earmarked for the support of Portuguese banks [13].
Oaktat kraven i omstruktureringsmeddelandet anges i punkt 14 i kommissionens meddelande om tillämpning, från och med den 1 januari 2012, av reglerna om statligt stöd på stödåtgärder till förmån för banker i samband med finanskrisen (nedan kallat 2011 års förlängningsmeddelande) [15] att kommissionen kommer att ”företa en proportionalitetsbedömning av bankernas bärkraft på lång sikt, i vilken det i full utsträckning tas hänsyn till om banken i fråga är bärkraftig på lång sikt utan en omfattande omstrukturering, särskilt i de fall där kapitalbristen främst sammanhänger med förtroendekrisen till följd av statsskuldssituationen, om kapitaltillskottet är begränsat endast till det belopp som behövs för att täcka de förluster som uppstått till följd av att en bank som i övrigt är bärkraftig har omvärderat [europeiska] statsobligationer till aktuellt marknadsvärde och om det framgår av analysen att banken i fråga inte tagit en överdriven risk i samband med förvärvet av dessa statsobligationer”.
Given the systemic importance of CGD – which is a leading bank in Portugal – and the significance of its lending activities for the Portuguese economy, the Commission accepts that its failure to satisfy strengthened capital requirements would have entailed serious consequences for the Portuguese economy.
I detta avseende konstaterar kommissionen att CGD:s kapitalbehov främst sammanhängde med en förtroendekris till följd av statsskuldssituationen i Portugal.
In view of the current situation of the Portuguese economy and the widespread lack of banks’ access to international and wholesale funding markets, the Commission considers that the requirements for State aid to be approved pursuant to Article 107(3)(b) of the Treaty are fulfilled.
Även om orsaken inte direkt var att statsobligationer omvärderats till aktuellt marknadsvärde var det underliggande skälet jämförbart, eftersom EBA krävde att bankerna skulle ha en kapitalbuffert i förhållande till mängden statsobligationer i balansräkningen (den så kallade statsskuldbufferten) och till följd av detta höjde sina kapitalkrav.
Compatibility of the aid with the Restructuring and Prolongation Communication
Av CGD:s totala lagstadgade kapitalbuffert på 1650 miljoner euro enligt vad som fastställts av EBA, vilket ledde till att banken behövde det beloppet i statligt stöd, beror 1073 miljoner euro (65 %) på exponering för portugisiska statsobligationer.
All the measures identified as State aid have been provided in the context of the restructuring of CGD.
Kommissionens analys har dessutom visat att CGD inte tog överdrivna risker när banken förvärvade statsobligationer.
The Commission communication on the return to viability and the assessment of restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules (‘Restructuring Communication’) [14] sets out the rules applicable to the granting of restructuring aid of financial institutions in the current crisis.
Statsobligationsportföljen förvärvades genom Carry-handelstransaktioner (finansierade med ettårsfinansiering från ECB).
According to the Restructuring Communication, in order to be compatible with the internal market under Article 107(3)(b) of the Treaty, the restructuring of a financial institution in the context of the current financial crisis has to (i) lead to the restoration of the viability of the bank, (ii), include sufficient own contribution by the beneficiary (burden-sharing) and ensure that the aid is limited to the minimum necessary and (iii) contain sufficient measures limiting the distortion of competition.
Sådana transaktioner kan under vissa omständigheter anses utgöra risktagande över genomsnittet, men de förvärvade obligationerna utgjorde stödberättigande säkerheter och de relevanta kreditbetygen låg långt över kreditvärdighet (AA- för Portugal).
Notwithstanding the requirements set out in the Restructuring Communication, point 14 of the Communication from the Commission on the application, from 1 January 2012, of State aid rules to support measures in favour of banks in the context of the financial crisis (‘the 2011 Prolongation Communication’) [15] specifies that the Commission will ‘undertake a proportionate assessment of the long term viability of banks, taking full account of elements indicating that banks can be viable in the long term without the need for significant restructuring, in particular where the capital shortage is essentially linked to a confidence crisis on sovereign debt, the public capital injection is limited to the amount necessary to offset losses stemming from marking [European] sovereign bonds to market in banks which are otherwise viable, and the analysis shows that the banks in question did not take excessive risk in acquiring sovereign debt.’
Av dessa skäl kommer kommissionen att göra en proportionerlig bedömning i enlighet med punkt 14 i 2011 års förlängningsmeddelande.
In that regard the Commission notes that the capital needs of CGD were essentially linked to a crisis of confidence regarding the sovereign debt of Portugal.
Återställande av lönsamheten
Although they were not directly caused by the impact of marking sovereign bonds to market, the underlying reason was comparable, as EBA required banks to establish a capital buffer related to the amount of sovereign bonds held on the balance sheet (the so-called ‘sovereign buffer’) and as a consequence increased its minimum capital requirements.
Såsom kommissionen anger i omstruktureringsmeddelandet ska den berörda medlemsstaten lägga fram omfattande omstruktureringsplaner som visar hur stödmottagarens långsiktiga lönsamhet kommer att återställas utan statligt stöd inom en rimlig tidsperiod, dock högst fem år.
Out of CGD’s total capital buffer requirement of EUR 1650 million as established by EBA, which led to the need for that amount of State aid, EUR 1073 million (65 %) are due to exposure to Portuguese sovereign debt.
Långsiktig lönsamhet uppnås när banken kan konkurrera på kapitalmarknaden av egen kraft, med iakttagande av relevanta rättsregler.
The Commission’s analysis has furthermore shown that CGD did not take excessive risk in acquiring sovereign debt.
För att banken ska kunna göra detta måste den kunna täcka alla sina kostnader och uppvisa en rimlig avkastning på eget kapital, med beaktande av sin riskprofil.
The sovereign debt portfolio was acquired by doing carry trade transactions (financed by ECB one-year funding).
Återställandet av en banks lönsamhet bör huvudsakligen härröra från interna åtgärder och bygga på en trovärdig omstruktureringsplan.
Whilst such transactions could under certain circumstances be considered as above-average risk-taking, the acquired bonds represented eligible collateral and the relevant rating notations were well above investment grade (AA- for Portugal).
Portugal har lämnat in en omstruktureringsplan för CGD.
For those reasons the Commission will undertake a proportionate assessment pursuant to point 14 of the 2011 Prolongation Communication.
Planen har en femårshorisont och löper fram till 2017, med återställande av lönsamheten i slutet av omstruktureringsperioden.
Restoration of viability
Enligt punkt 10 i omstruktureringsmeddelandet ska de föreslagna omstruktureringsåtgärderna bidra till att avhjälpa stödmottagarens brister.
As the Commission sets forth in its Restructuring Communication the Member State concerned needs to provide a comprehensive restructuring plan which shows how the long-term viability of the beneficiary will be restored without State aid within a reasonable period of time and within a maximum of five years.
I detta avseende konstaterar kommissionen att omstruktureringsplanen bidrar till att avhjälpa CGD:s allvarligaste brister, det vill säga den generellt dåliga lönsamheten för de inhemska bankverksamheterna, som utgör 80 % av bankens verksamhet.
Long-term viability is achieved when a bank is able to compete in the marketplace for capital on its own merits in compliance with the relevant regulatory requirements.
De svaga resultaten för CGD:s inhemska verksamheter uppvägs endast delvis av de positiva resultaten för bankens internationella verksamheter, även om de både tidigare och i nuläget i genomsnitt fortfarande visar en positiv räntabilitet på sysselsatt kapital.
For a bank to do so, it must be able to cover all its costs and provide an appropriate return on equity, taking into account the risk profile of the bank.
År 2012 visade till exempel bankverksamheten i Angola en räntabilitet på sysselsatt kapital på [50–60] %, i Moçambique [20–30] %, i Sydafrika [20–30] % och i Macau [20–30] %.
Portugal has submitted a restructuring plan for CGD, with a five-year time horizon, going up to 2017 and showing a return to viability at the end of the restructuring period.
Den rådande makroekonomiska situationen och utsikterna för den inhemska bankmarknaden krävde emellertid en mer beslutsam ansats, till exempel de optimeringsinsatser som anges i omstruktureringsplanen.
Point 10 of the Restructuring Communication requires that the proposed restructuring measures constitute a remedy to the beneficiary’s weaknesses.
Den planerade minskningen av bankens personalstyrka, som innebär att antalet anställda inom bankverksamheten i Portugal reduceras från 9401 till [8500–9000] under omstruktureringsperioden, vilket i sin tur ger en planerad minskning av arbetskostnaderna med [5–10] %, är en lämplig åtgärd för att göra de nödvändiga besparingarna, särskilt med tanke på att budgeten för administrativa kostnader också kommer att skäras ned betydligt.
In that regard, the Commission notes that the restructuring plan addresses the core weakness of CGD, namely the overall weak profitability of its domestic banking operations, which represent 80 % of its activities.
Kommissionens analys av CGD:s nätverk av filialer visade inledningsvis att det fanns utrymme för förbättringar i hanteringen av filialer som tydligt visade dåliga resultat.
The weak results of CGD’s domestic activities can only partly be offset by the positive performance of CGD’s international operations, although on average they have shown in the past and currently still show positive Returns on Capital Employed (ROCE).
Den periodiska omvärderingsprocess för nätverket av filialer som CGD nu har inrättat är ett lämpligt tillvägagångssätt för att övervaka filialernas resultat så att det inhemska täckningsområdet kan justeras vid behov.
In 2012, for example, the banking activities in Angola achieved a ROCE of [50-60] %, those in Mozambique a ROCE of [20-30] %, in South Africa [20-30] %, and in Macau [20-30] %.
Enligt omstruktureringsplanen kommer CGD att minska antalet inhemska filialer med [5–10] % genom att stänga [70–80] av de totalt 840 filialerna.
In comparison, the banking activities of CGD in Portugal achieved a ROCE of – [10-20] % in 2012.
Kommissionen anser att den planerade nedskärningen leder till att CGD:s inhemska närvaro anpassas på ett lämpligt sätt till marknadskraven, samtidigt som banken generellt upprätthåller en lämplig servicenivå för kunderna.
As the international activities contribute positively to the overall economic situation of the CGD group, but only represent a small part of the activities, the restructuring plan focusses on improving the profitability of the domestic operations.
Kommissionen konstaterar att driften av CGD dessutom kommer att effektiviseras genom en ökning av inkomsterna från tjänster och provisioner, baserat på införandet av nya avgiftsstrukturer.
The Commission positively notes that CGD had taken measures to reduce its labour and administrative costs before it received State aid.
Inkomsterna från avgifter och provisioner förefaller motiverade, å ena sidan med tanke på att andelen provisioner i CGD:s resultaträkning är relativt låg jämfört med genomsnittet i den portugisiska banksektorn, och å andra sidan för att banken har full kontroll över de tillämpliga avgiftsstrukturerna.
The current macroeconomic situation and the prospects of the domestic banking market, however, called for a more resolute approach, such as the optimization effort that is set out in the restructuring plan.
När det gäller skuldsanering av balansräkningen konstaterar kommissionen att CGD:s omstruktureringsplan är väl avvägd och att man noga undviker negativa effekter på återhämtningen av den portugisiska ekonomin även om de relaterade åtgärderna sammantaget uppgår till [10–20] miljarder euro, vilket motsvarar en minskning av balansräkningen på [10–20] %.
The targeted reduction of the bank’s headcount, reducing the number of employees in Portugal in the banking area from 9401 to [8500-9000] over the restructuring period, thereby projecting a reduction of labour costs by [5-10] %, is an adequate means to achieve the required savings, in particular when taking into account that the budget for administrative costs will also be significantly cut down.
Om CGD som Portugals största bank bara hade skurit ned kreditbudgeten skulle det ha kunnat utlösa en kreditkris och hade skadat realekonomin.
The Commission’s analysis of CGD’s branch network initially showed that room for improvement as regards the handling of branches that were clearly underperforming.
En sådan situation kunde undvikas tack vare att de största källorna till CGD:s skuldsaneringsinsatser inte är kopplade till det sammanlagda kreditbelopp som kan tillhandahållas den portugisiska ekonomin.
However, the periodic revaluation process of branches which CGD has now established is an adequate approach to monitor the performance of the retail network so as to be able to adjust the domestic footprint if required.
CGD:s utlåningsförmåga påverkas inte av försäljningen av försäkringsverksamheten, försäljningen av återstående icke-strategiska innehav, återbetalningen av tidigare BPN-skulder och avvecklingen av kreditverksamhet som inte hör till kärnverksamheten i Spanien.
In the restructuring plan CGD has set out that it will reduce the domestic branch network by [5-10] %, closing [70-80] out of the 840 branches.
Skuldsaneringsinsatserna är således väl riktade eftersom CGD kan fokusera på sin kärnverksamhet rörande banktjänster till privatpersoner och frigöra medel som kan bidra till att stärka bankens kärnkapital, samtidigt som man undviker eventuella negativa effekter av skuldsaneringen på den portugisiska ekonomin.