natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The stress scenarios, on the other hand, show that the guarantee drawdown could be EUR [10-20] million more if the cumulative impact of the following factors materialised: an increase in the cash collateral to be paid (EUR + [0-5] billion) if interest rates change unfavourably; a deterioration in the quality of the reserves (EUR + 2,3 billion); the exercise of options by investors or major drawings on off-balance-sheet commitments (EUR [2,5-7,5] billion); the negative impact of a serious downgrading of the Group’s credit rating (EUR + [0-5] billion).
Stresscenarierna visar dock att användningen av garantierna skulle kunna mer än [10–20] miljarder euro högre om den samlade inverkan av följande faktorer blir verklighet: en ökning av den kontanta säkerhet som ska betalas (+ [0–5] miljarder euro) i händelse av en ogynnsam utveckling av räntesatserna; en försämrad kvalitet på reserverna (+ 2,3 miljarder euro); investerarna utnyttjar optioner eller krediter från åtagandena utanför balansräkningen([2,5–7,5] miljarder euro); en negativ inverkan av en kraftig försämring av koncernens kreditbetyg (+ [0–5] miljarder euro).
The Commission also notes that the very low remuneration of this guarantee and its long duration compared with guarantees granted to banks in the process of restructuring is acceptable only in the case of an orderly resolution with no new production, thus minimising potential distortions of competition.
Kommissionen noterar också att den mycket låga ersättningen för denna garanti och dess långa varaktighet i förhållande till de garantier som beviljas till banker som håller på att omstruktureras endast godtas i händelse av en ordnad rekonstruktion och avveckling utan nyproduktion, som på så sätt minimerar de potentiella snedvridningarna av konkurrensen.
Without any extra aid Dexia would go into immediate liquidation, which would create a serious risk for the Member States concerned.
Utan kompletterande stöd skulle Dexia hamna i en situation med ommedelbar avveckling vilket skulle innebära en stor risk för de berörda medlemsstaterna.
A default by Dexia could result in a call on the guarantees granted by the Member States concerned in 2008, 2011 and 2012 for the total current balance of EUR 67,7 billion.
Om Dexia hamnade i obestånd skulle de garantier som beviljats av de berörda medlemsstaterna under 2008, 2011 och 2012 kunna åberopas för hela utlåningen på 67,7 miljarder euro.
Immediate liquidation of Dexia would also trigger a systemic shock on the European markets.
En omedelbar avveckling av Dexia skulle också påverka de europeiska marknaderna i hög grad.
The aid in the form of recapitalisation and the final refinancing guarantee granted to Dexia prevents the orderly winding-up from becoming uncontrolled liquidation.
Stödet i form av den rekapitalisering och slutgiltiga refinansieringsgaranti som beviljats Dexia gör det möjligt att förhindra att den ordnade avvecklingen förvandlas till en okontrollerad avveckling.
Under point 46 of the Banking Communication, particular care must be taken to minimise moral hazard, notably by excluding shareholders and possibly certain types of creditors from receiving the benefit of any aid in the context of the controlled winding-up procedure.
I enlighet med punkt 46 i bankmeddelandet bör man försöka minimera det överdrivna risktagandet, bl.a. genom att se till att aktieägare och eventuellt även vissa typer av fordringshavare inte får del av stödmedel i samband med genomförandet av den ordnade avvecklingen.
Dexia’s shareholders and security-holders have already contributed to the cost of restructuring.
Dexias aktieägare och värdepappersinnehavare har redan bidragit till omstruktureringskostnaden.
Since October 2008, the share price has fallen by over 95 %.
Sedan oktober 2008 har aktiekursen fallit med mer än 95 %.
Since the initial restructuring plan, Dexia has waived the payment of dividends and the payment or early repayment of discretionary coupons on its hybrid Tier 1 and Tier 2 instruments.
Sedan den ursprungliga omstruktureringsplanen har Dexia avstått från att göra utdelningar och diskretionära förskottsbetalningar av räntor för sina hybridinstrument i Tier 1 och Tier 2.
The EUR 5,5 billion dilution of existing shareholdings planned by the recapitalisation by the Belgian and French States will be considerable.
Den utspädning av de befintliga aktieägarnas aktier som förutspås genom belgiska och franska statens rekapitalisering på 5,5 miljarder euro kommer att vara betydande.
Existing shareholders, other than the Belgian and French States, will see their holdings drastically diluted from 88,54 % before the capital increase to 5,58 % thereafter.
De befintliga aktieägarna, utöver belgiska och franska staten, kommer alltså att se sitt innehav drabbas av en kraftig utspädning, från 88,54 % innan kapitalökningen till 5,58 % efter kapitalökningen.
The shareholders’ positions will change as follows:
Aktieägarnas position kommer att ändras enligt följande:
Dexia shareholders after recapitalisation
Dexias aktieägare efter rekapitaliseringen
Holding before the proposed capital increase
Innehav före den föreslagna kapitalökningen
Holding after the proposed capital increase
Innehav efter den föreslagna kapitalökningen
Arco Group
Arcokoncernen
Belgian Federal Government via SFPI
Belgiska federala staten via SFPI
Ethias Group
Ethiaskoncernen
Flemish Region via Vlaams Toekomstfonds
Flandern via Vlaams Toekomstfonds
Walloon Region
Vallonien
Brussels-Capital Region
Huvudstadsregionen Bryssel
The Bank Restructuring Communication states that the use by banks of their own resources to finance their restructuring may involve the sale of assets, for instance.
Meddelandet om omstrukturering av banker preciserar att bankernas användning av sina egna medel för att finansiera sin omstrukturering bland annat kan innebära en försäljning av tillgångar.
In the present case, Dexia Group’s own contribution to its restructuring is maximised in that all its assets are earmarked for sale or run-off management, and profits from the sales will all go into Dexia’s orderly resolution.
I det aktuella fallet maximeras Dexiakoncernens eget bidrag till sin omstrukturering i den mån som alla dess tillgångar är avsedda att avyttras eller avvecklas och om intäkterna från avyttringen till fullo används för den ordnade rekonstruktionen och avvecklingen av Dexia.
Dexia’s operating costs are also set to fall considerably during its orderly resolution, from EUR 1,1 billion in 2012 to EUR [0-1] billion in 2020.
Vidare kommer Dexias driftskostnader påtagligen att minska under den ordnade rekonstruktionen och avvecklingen, från 1,1 miljarder euro under 2012 till [0–1] miljarder euro 2020.
Since the run-off management or orderly resolution of the aid beneficiary constitutes the most extreme form of restructuring, the Commission accepts, in such circumstances, a lower remuneration of the aid than that required by its communications on State aid to banks.
I den mån som avvecklingen eller den ordnade rekonstruktionen och avvecklingen av stödmottagaren utgör den mest extrema omstruktureringsformen tillåter kommissionen under sådana omständigheter en lägre stödersättning än den som avses dess meddelande om statliga stöd till banker.
In the present case, Dexia has already paid 1) EUR 225 million in commission for the setting up of the temporary guarantee, and 2) additional commission of EUR 50 million following the increase in the temporary guarantee ceiling, and 3) is paying remuneration for the temporary guarantee according to the terms of the Commission’s decisions of 21 December 2011, 31 May 2012, 7 June 2012 and 26 September 2012 (i.e. EUR 273 million by 30 September 2012).
I det aktuella fallet har Dexia redan betalat 1) en avgift för inrättandet av den tillfälliga garantin till ett belopp av 225 miljoner euro och 2) en kompletterande avgift för inrättandet på 50 miljoner euro till följd av höjningen av taket för den tillfälliga garantin och 3) betalar ersättningen för den tillfälliga garantin på villkoren i kommissionens beslut av den 21 december 2011, 31 maj 2012, 7 juni 2012 och 26 september 2012 (dvs. 273 miljoner euro den 30 september 2012).
The amount of remuneration for the final guarantee will be 5 basis points from the entry into force of the agreement.
Ersättningen för den slutgiltiga garantin kommer att vara 5 räntepunkter från och med det att avtalet träder i kraft.
Dexia will also pay the Member States concerned an additional setting-up commission of 0,50 % of EUR 30 billion, to be paid to each of the Member States according to their respective contributions to the guarantee.
Dexia ska också betala de berörda medlemsstaterna en kompletterande avgift för inrättandet på 0,50 % av 30 miljarder euro som ska betalas till vardera berörd medlemsstat i förhållande till deras respektive bidrag till garantin.
Given the scale of the orderly resolution scenario submitted by Dexia, the Commission considers that these levels of remuneration of the aid may be regarded as compatible.
Med tanke på omfattningen av det rekonstruktion- och avvecklingsscenario som Dexia är föremål för anser kommissionen att dessa nivåer på ersättningen av stödet kan ses som förenliga.
As regards remuneration of the recapitalisation, the issue of new shares to the Belgian and French States giving them preferential rights to distributions (dividends and liquidation surplus [175] will enable those States (but not existing shareholders) to reap the full benefit of any future profits [176] if the situation improves, and will thus ensure that shareholders contribute fully to the resolution, as the Commission requires, in that existing shareholders have no prospect of a return on their investment and the situation is equivalent to a complete financial expropriation of the shareholders.
När det rör sig om ersättningen av rekapitaliseringen gör emissionen till förmån för belgiska och franska staten av nya aktier med preferensrättigheter i fråga om utdelningarna (utdelningar och likvidationsbehållning [175]) det möjligt för dessa stater (med undantag av de befintliga aktieägarna) att tillskansa sig alla eventuella framtida vinster [176] om man lyckas återställa lönsamheten och på så sätt säkerställa ett fullständigt bidrag från aktieägarna till rekonstruktions- och avvecklingsåtgärden, vilket kommissionen kräver, i den mån som de befintliga aktieägarna inte har några utsikter att få avkastning på sin investering eller om situationen motsvarar en fullständig ekonomisk expropriation från aktieägarnas sida.
Dexia will also continue to implement the remuneration principles agreed at G20 level and by the national bodies concerned as regards the remuneration of members of the Board of Directors and executives.
Dexia kommer att fortsätta att följa de principer för ersättning som utvecklats inom ramen för G-20 och vid de nationella myndigheterna för ersättning till medlemmarna i styrelserna och ledningarna.
In particular Dexia will not pay the variable proportion of the remuneration of members of the Board of Directors of Dexia SA, and will cap, at 30 % of the fixed proportion of their remuneration, the amount of the variable proportion of the remuneration of other staff of Dexia and its banking subsidiaries.
Dexia kommer i synnerhet att utesluta betalningen av den rörliga delen av ersättningen till medlemmarna i Dexia SA:s ledning och fastställa den övre gränsen för den rörliga delen till 30 % av den fasta delen av ersättningen till Dexias övriga medarbetare och dess bankfilialer.
Because there is absolutely no prospect of Dexia returning to viability, these arrangements may in practice be deemed to ensure that existing shareholders share the full burden of the resolution.
Eftersom det inte är troligt att Dexia ska återfå sin lönsamhet kan man i praktiken se det som att dessa bestämmelser gör det möjligt att säkerställa att de befintliga aktieägarna bidrar med en 100-procentig insats till rekonstruktionen och avvecklingen (”full burden–sharing”).
Consequently, the Commission considers that Dexia and its shareholders are making a sufficient contribution to the restructuring through their own resources.
Följaktligen anser kommissionen att Dexia och dess aktieägare bidrar i tillräckligt stor utsträckning till omstruktureringen med sina egna medel.
The revised orderly resolution plan provides for Dexia to exit the markets on which it trades either by disposing of saleable entities to a third party, or by placing residual entities in run-off management with no new production.
I den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling planeras det att Dexia ska överge de marknader där företaget bedriver verksamhet, antingen genom att de säljbara enheterna avyttras till en tredje part eller genom en avveckling av de resterande enheterna utan nyproduktion.
In the present case, for the residual entities to be placed in run-off management, the Dexia Group will cease production not just for new customers but also for existing customers.
I detta fall, för de resterande enheter som berörs av avvecklingen, kommer Dexiakoncernen inte bara att upphöra med produktionen till nya kunder utan också till de befintliga kunderna.
Dexia will, however, be authorised to continue very limited production in connection with the desensitisation of some existing structured loans with DCL in a portfolio with a marked-to-market book value of EUR [0-2] billion, between February and July 2013 and June and November 2014, strictly on condition that this improves their economic value taking account of the reduction in the litigation risk generated by the desensitisation.
Dexia kommer likväl att ha rätt att fortsätta med en mycket begränsad produktion inom ramen för avsensibiliseringen av vissa befintliga, strukturerade krediter vid DCL i en portfölj med ett redovisningsbart mark–to–market-värde på [0–2] miljarder euro, mellan februari och juli 2013 och juni och november 2014, men bara för att förbättra sitt ekonomiska värde med hänsyn tagen till den minskade risken för tvister som avsensibiliseringen innebär.
The total envelope for this production will be EUR 600 million.
Det totala anslaget till denna produktion uppgår till 600 miljoner euro.
The level of origination envisaged for DCL represents less than [0-5] % of the total amount of DCL’s outstanding loans.
Den planerade produktionsnivån för DCL står för mindre än [0–5] % av DCL:s totala kreditutlåning.
This way of linking the restructuring of certain existing loans with a very limited envelope for granting new loans for the sole purpose of minimising expected losses on the existing portfolio (and thus the cost of the orderly resolution for States) is therefore not likely to result in excessive distortions of competition.
Därav följer att denna möjlighet till omstrukturering av vissa befintliga lån tillsammans med ett mycket begränsat anslag till beviljandet av nya krediter endast för att minimera de förväntade förlusterna i den befintliga portföljen (och på så sätt staternas kostnad för den ordnade rekonstruktionen och avvecklingen) inte lär medföra någon snedvridning av konkurrensen.
Crediop too will be allowed to originate loans, for existing customers only, for a total of EUR 200 million for a period of one year from this Decision.
Vidare får Cedefop bevilja en begränsad volym i fråga om nya lån till befintliga kunder till ett totalt belopp av 200 miljoner euro för en period på ett år räknat från detta beslut.
The level of origination will, in practice, be strictly limited to Crediop’s regulatory obligations in order to avoid […] (i.e. less than [0-5] % of the outstanding loans) and prevent Crediop from otherwise going into immediate liquidation.
Produktionsnivån kommer i praktiken strikt att begränsas till Crediops lagstadgade obligationer för att undvika […] (dvs. mindre än [0–5] % av den totala utlåningen) och förhindra att Crediop annars hamnar i en situation med omedelbar avveckling.
The origination capacity will also be strictly in line with Crediop’s ability to finance itself from commercial deposits.
Produktionskapaciteten kommer vidare att anpassas strikt efter Crediops kapacitet att finansiera sig själv i form av kommersiella insättningar.
The Commission notes that the volume of new loan finance for existing customers is very small and is strictly necessary to avoid a costly immediate liquidation and to keep options for selling Crediop open for a period of one year from this Decision, when market conditions and the natural depreciation of EMTNs will once again allow it.
Kommissionen noterar att den nya finansieringen av lån till de befintliga kunderna är kraftigt begränsad och absolut nödvändig för att undvika en kostsam avveckling och för att bevara Crediops möjligheter att avyttras inom en period på ett år räknat från detta beslut, när marknadsvillkoren och den naturliga avskrivningen av Euro Medium Term Notes åter tillåter detta.
Without authorisation, Crediop would be placed in run-off management at the end of the current year.
Om tillstånd inte utfärdas kommer Crediop att avvecklas i slutet av innevarande år.
Dexia is also not to grant any new financing for Dexia Israel and DAM from the adoption of this Decision.
För övrigt kommer Dexia inte att bevilja någon ny finansiering till Dexia Israel och DAM räknat från antagandet av detta beslut.
The Commission notes that the Bank Restructuring Communication recommends that the Member States concerned should send regular detailed reports to the Commission to enable it to verify whether the plan is being implemented in accordance with the commitments notified, until the assets reach the end of their term.
Kommissionen noterar att meddelandet om omstrukturering av banker endast rekommenderar att en detaljerad rapport regelbundet ska skickas av de berörda medlemsstaterna till kommissionen för att denna ska kunna kontrollera att planen överensstämmer med de anmälda åtagandena fram till dess att tillgångarna löper ut.
The Commission is to receive six-monthly and end-of-year reports from the independent trustee responsible for monitoring the revised orderly resolution plan, throughout the duration of the plan.
I detta sammanhang kommer kommissionen att ta emot rapporter en gång i halvåret och i slutet av året från den oberoende experten med ansvar för övervakningen av den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling under varaktigheten för denna plan.
The reports will include a detailed account of progress in implementing the revised orderly resolution plan, and in particular (i) compliance with the amount of and conditions for desensitising DCL’s portfolio of sensitive loans; (ii) compliance with the cap on new financing for Crediop’s existing customers; (iii) compliance with the timetable of scheduled disposals, including the date of sale, the book value of the assets on 31 December 2011, the sale value, the gains or losses made, and details of the measures still to be applied under the revised orderly resolution plan; and (iv) the management and ring-fencing of DAM and Dexia Israel.
Denna rapport ska innehålla en utförlig redogörelse för framstegen i fråga om genomförandet av den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling, och i synnerhet om i) respekten för beloppet och villkoren med avseende på avsensibiliseringen av DCL:s känsliga lån; ii) respekten för taket för den nya finansiering som beviljas Crediops befintliga kunder; iii) respekten för tidsplanen för de planerade avyttringarna, inbegripet avyttringsdatumet, tillgångarnas redovisningsbara värde den 31 december 2011, avyttringsvärdet, de realisationsvinster eller -förluster som gjorts och uppgifter om de åtgärder som återstår att vidta i den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling; och iv) förvaltningen och avgränsningen av DAM och Dexia Israel.
Risks arising from the implementation of the revised orderly resolution plan
Risker avseende genomförandet av den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling
The Commission notes that Dexia’s carry is likely to remain negative in 2013 despite the reduction in the guarantee costs to 5 basis points.
Kommissionen noterar att Dexias avkastning förväntas förbli negativ under 2013 trots sänkningen av garantikostnaderna med fem räntepunkter.
The assets held by Dexia should produce a weighted average margin of some [25-75] basis points above the 3-month Euribor rate.
I själva verket förväntas Dexias tillgångar ge en genomsnittlig viktad marginal på omkring [25–75] räntepunkter över 3-månaders Euribor.
This margin should settle at [25-75] basis points from 2016, largely as a result of the small issuing margins, but also because of the negative remuneration [177] of the cash collateral posted by the bank, which was EUR [30-40] billion in 2013, an amount set to shrink by [25-75] % by 2020 if interest rates do in fact increase.
Denna marginal bör stabiliseras på [25–75] räntepunkter från och med 2016. Detta beror bland annat på de låga marginaler som tillämpas vid emissionen men även på den negativa ersättningen [177] av de kontanta säkerheter som banken ställt ut, som låg på [30–40] miljarder euro 2013, ett belopp som måste sjunka med [25–75 %] fram till 2020 om scenariot med höjda räntesatser faktiskt förverkligas.
The Group’s financing costs should be halved between 2012 and 2013 because of the reduction of the guarantee costs to 5 basis points from 2013 compared with 90 basis points in 2012, representing a saving of over EUR [250-750] million for 2013.
Koncernens finansieringskostnad bör minska med hälften mellan 2012 och 2013 med anledning av sänkningen av garantikostnaden till fem räntepunkter från och med 2013 jämfört med 90 räntepunkter 2012. Detta innebär en besparing på mer än [250–270] miljoner euro för 2013.
This saving will go down as the guarantee drawdown is reduced.
Denna besparing kommer att mattas av i den utsträckning som utnyttjandet av garantierna minskar.
However, it will only be from 2014 that the financing cost will be lower than the interest generated by the assets, because more expensive financing methods (ELA, some long-term guaranteed issues held by Belfius) will no longer be used, while greater use will be made of short-term finance (from the Central Bank and via the repo market) at a level close to the Euribor.
För övrigt är det först 2014 som finansieringskostnaden kommer att vara lägre än de räntor som genereras av tillgångarna. Detta på grund av den stoppade användningen av mer kostsamma finansieringsarrangemang (likviditetsstöd i krislägen, emission av långfristiga garantier som delvis innehas av Belfius) och en ökad användning av kortfristig finansiering (från centralbanken och via marknaden för återköpsavtal) på en nivå som ligger nära Euribor.
Interest from securities used as remuneration for capital should have a growing impact on the profit and loss account, at over EUR [100-300] million from 2019 compared with less than EUR [50-250] million before 2015.
Räntorna för de värdepapper som används som ersättning för kapitalet förväntas ha en positiv inverkan på resultaträkningen – mer än [100–300] miljoner euro från och med 2019 jämfört med en nivå på mindre än [50–250] miljoner euro före 2015.
The Commission notes that the Dexia Group is unlikely to generate a profit before 2018, since operating costs should consistently remain higher than net banking income.
Kommissionen noterar att Dexiakoncernen inte förväntas gå med vinst förrän 2018, eftersom driftskostnaderna under denna tid lär vara högre än banknettot.
The Commission also notes that between 2013 and 2020 the annual cost of risk will stand at less than [0-20] basis points of the balance of loans and securities.
Kommissionen noterar likaså att den årliga riskkostnaden mellan 2013 och 2020 står för en nivå som understiger portföljen med lån och värdepapper med [0–20] räntepunkter.
Moreover, the annual provisions of EUR [50-200] million for risks and charges that is to be set aside by DCL to address the risk of litigation on sensitive loans could prove inadequate.
Vidare kan de årliga avsättningar på omkring [50–200] miljoner euro för risker och avgifter som DCL måste göra för att hantera risker för tvister gällande de känsliga lånen ha visat sig vara otillräckliga.