natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Group’s assets should be EUR [200-250] billion at the end of 2013, after the sale of DMA (impact of EUR [60-80] billion), breaking down into PWB loans (EUR [80-100] billion), legacy assets (EUR [60-80] billion), cash collateral (EUR [20-40] billion) and other assets (EUR [40-60] billion).
Koncernens tillgångar förväntas ligga på [200–250] miljarder euro i slutet 2013, efter avyttringen av DMA (beräknas till [60–80] miljarder euro), och delas upp i PWB-lån ([80–100] miljarder euro), ärvda tillgångar ([60–80] miljarder EUR), säkerheter ([20–40] miljarder euro) och övriga tillgångar ([40–60] miljarder euro).
In comparison with 2008, there will be a balance sheet reduction of [70-80] % by 2020.
Jämfört med 2008 kommer balansräkningen att ha minskat med [70–80] % 2020.
Figure 3
Diagram 3
Breakdown of Dexia’s assets
Översikt över Dexias tillgångar
The revised orderly resolution plan also includes a comparison with the alternative option of a default by Dexia followed by bankruptcy (immediate liquidation scenario) with no additional State aid and concludes that this scenario is not a viable option given the risks for the Member States concerned raised by the call for guarantees on refinancing granted in the past, its impact on financial stability and the stability of non-securitised debt, derivatives and sovereign bond markets, social costs and the immediate major capital losses.
Den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling omfattar även en jämförelse med ett annat alternativ där Dexia inte kan uppfylla sina skyldigheter efter en konkurs (scenario med omedelbar likvidation) utan kompletterande statligt stöd och sammanfattar att detta scenario inte utgör ett trovärdigt alternativ med tanke på de berörda medlemsstaterna risker, dvs. åberopandet av de refinansieringsgarantier som tidigare beviljats, inverkan på den finansiella stabiliteten, stabiliteten på de marknaderna för skulder utan säkerheter, derivat och statsobligationer, samhällskostnaderna och de direkta och omfattande kapitalförlusterna.
Liquidity and financing
Likviditet och finansiering
Dexia drew down EUR 73 billion (peak) of the refinancing guarantee from the Member States concerned in 2012.
Dexia använde under 2012 refinansieringsgarantin från de berörda medlemsstaterna till ett belopp på omkring 73 miljarder euro (bild).
Figure 4
Diagram 4
Breakdown of the drawdown of guarantees
Översikt över hur garantierna används
The use of Central Bank financing (Eurosystem operations) will be gradually reduced and own use of collateral guaranteed securities will be limited to EUR [10-20] billion and will fall to zero from 2016.
Användningen av centralbanksfinanseringen (transaktioner inom Eurosystemet) kommer att minska gradvis, och den egna användningen av (”own use”) av värdepapper med säkerheter kommer att begränsas till [10–20] miljarder euro och sjunka till 0 från och med 2016.
This reduced use of Central Bank operations will be offset by a greater use of securitised financing (repo operations) and market placement of guaranteed securities.
Denna minskade användning av centralbankstransaktioner kommer att kompenseras av en ökad användning av säkrad finansiering (återköpsavtal) och investeringar på värdepappersmarknaden.
Any additional financing needs will be met in the following order of priority: repo market, market placement of new State-guaranteed securities, Central Bank refinancing (Eurosystem operations) and ELA drawdown.
Eventuella ytterligare finansieringsbehov ska uppfyllas i följande ordning: Marknaden för återköpsavtal, investeringar i nya värdepapper från staterna på marknaden, centralbanksrefinansiering (transaktioner inom Eurosystemet) och utnyttjandet av likviditetsstöd i krislägen.
Figure 5
Diagram 5
Financing mix
Finansieringsmix
The resolution plan is based on a macroeconomic scenario and a set of underlying financial assumptions based on the current level of forward rates.
Rekonstruktionsplanen baserar sig på ett makroekonomiskt scenario och en uppsättning underliggande finansieringsantaganden, som baseras på den nuvarande ränteterminsnivån.
A downgrade of up to two credit rating notches is thus envisaged by 2014 for European sovereigns which should help to maintain the credit spreads at their current levels and monetary interest rates which continue to be low throughout the curve.
Dessutom förutspås från och med 2014 en försämring på upp till två kreditbetygsnivåer för de europeiska statsobligationerna, vilket lär bidra till att behålla kreditspreadarna på deras nuvarande nivåer och penningsmarknadsräntorna under kurvan.
Then from 2014, the stabilisation of market conditions should lead to a gradual rise in interest rates and a convergence of credit spreads towards their historic mean.
Efter 2014 bör sedan stabiliseringen av marknadsvillkoren leda till en gradvis höjning av räntesatserna och till att kreditspreadarna konvergerar mot sitt historiska medelvärde.
Operating costs will drop significantly from 2013 (EUR 547 million in comparison with EUR 1,23 billion) largely because of the sale of DenizBank (- EUR [400-500] million) and other entities.
Driftskostnaderna kommer att sjunka markant från och med 2013 (547 miljoner euro jämfört med 1,23 miljarder euro), framför allt på grund av avyttringen av DenziBank (-[400–500] miljoner euro) och övriga enheter.
From 2013, operating costs will fall progressively by some EUR [180-220] million by 2020.
Från och med 2013 kommer driftskostnaderna att minska gradvis med omkring [180–220] miljoner euro fram till 2020.
The cost of the risk should be EUR [200-250] million in 2013 and should gradually decline before levelling off at EUR [50-100] million from 2017.
Riskkostnaden förväntas uppgå till [200–250] miljoner euro 2013 och minska gradvis innan den stabiliseras på omkring [50–100] miljoner euro från och med 2017.
Disposal of the Group’s viable entities
Avyttring av koncernens lönsamma enheter
The following sales took place before the revised orderly resolution plan was notified to the Commission: the acquisition of DBB/Belfius by the Belgian State (October 2011), the sale of RBCD (July 2012), DenizBank (September 2012), BIL (October 2012), Dexia Habitat (June 2012), DKB Polska (transfer signed on 7 November 2012).
Följande avyttringar skedde innan den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling lämnades in till kommissionen: Belgiska statens köp av DBB/Belfius (oktober 2011) och försäljningen av RBCD (juli 2012), DenizBank (september 2012), BIL (oktober 2012), Dexia Habitat (juni 2012), DKB Polska (avyttringsavtalet undertecknades den 7 november 2012).
The revised orderly resolution plan also includes:
Den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling omfattar även följande:
the disposal of DMA (January 2013);
Avyttring av DMA (januari 2013).
the disposal of DAM and Dexia’s holding in Popular Banca Privada and Sofaxis by 31 December 2013;
Avyttring av DAM, Dexias aktieinnehav i Popular Banca Privada och Sofaxis innan den 31 december 2013.
the disposal (or run-off management) of Dexia Région Bail, Dexia Bail, Dexia LLD and Dexia Flobail by 31 December 2013;
Avyttring (eller avveckling) av Dexia Région Bail, Dexia Bail, Dexia LLD och Dexia Flobail innan den 31 december 2013.
the disposal of Dexia’s (direct or indirect) holding in Dexia Israel within 12 months of a final, non-actionable decision in the various legal actions brought against Dexia Israel and DCL as a shareholder;
Avyttring av Dexias (direkta eller indirekta) aktieinnehav i Dexia Israel senast tolv månader efter ett slutgiltigt beslut som inte kan överklagas om de olika rättsliga åtgärder som vidtagits mot Dexia Israel och DCL i egenskap av aktieägare.
the run-off management of Crediop after a period of one year from this Decision.
Avveckling av Crediop efter en period på ett år från och med detta beslut.
Dexia has drawn up an information and valuation methodology for all the planned disposals which is proportionate to the size of each planned disposal, which it has notified to the Commission:
Dexia har utarbetat en metod för uppgiftslämning om och värdering av alla avyttringar som planeras i proportion till varje planerad avyttrings omfattning, vilken också har lagts fram för kommissionen.
for disposals of an amount of more than EUR 50 million (category 1): communication of an information note to the Commission and drawing up of a fairness opinion by an independent expert unconnected with the transaction;
För avyttringar till ett belopp på mer än 50 miljoner euro (kategori 1): Överlämnande av ett prospekt till kommissionen och utarbetande av en ren revisionsberättelse av en oberoende expert utan koppling till transaktionen.
for disposals of an amount of less than EUR 50 million and (a) an amount of more than EUR 25 million or (b) for which the holding sold is valued at an amount of more than EUR 25 million or (c) for which the purchaser has a shareholding link with Dexia (holding of more than 2 % in Dexia) (category 2): communication of an information note to the Commission and valuation by the consultant bank advising Dexia on the transaction;
För avyttringar till ett belopp på mindre än 50 miljoner euro och a) till ett belopp på mer än 25 miljoner euro eller b) för vilka det innehav som avyttras värderas till ett belopp på mer än 25 miljoner euro eller c) för vilka köparen har en ägarkoppling till Dexia (aktieinnehav på mer än 2 % i Dexia) (kategori 2): Överlämnande av ett prospekt till kommissionen och värdering av den rådgivande bank som ger Dexia råd om transaktionen.
for other disposals (including all disposals of holdings in financing projects, in particular equity funds) (category 3): in-house valuation by Dexia and notification to the Commission of information on a database shared with the Commission.
För övriga avyttringar (även de avyttringar som rör aktieinnehavet i finansieringsprojekt, i synnerhet equityfonder) (kategori 3): Intern värdering av Dexia och tillhandahållande av uppgifter till kommissionen genom en databas som delas med kommissionen.
Run-off management of all other entities and assets
Avveckling av övriga enheter och tillgångar
Run-off management (i.e. with no new production) from the date of entry into force of the revised orderly resolution plan, of all the other entities and assets of the residual Group (subject to the special methods planned for Crediop): Dexia Sabadell, DKD, DKB, DCL America (DCL New York, DRECM, DCL Mexico, Dexia US Securities), DCL Dublin, DLG, Parfipar, DHI (FP, Global Funding), Dexia SA, CLF Banque, DCL Paris, Crediop after a period of one year from this Decision.
Avveckling (dvs. utan nyproduktion) från och med ikraftträdandet av den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling av alla andra enheter och tillgångar i den återstående koncernen (med förbehåll för särskilda bestämmelser som planeras för Crédiop): Dexia Sabadell, DKD, DKB, DCL America (DCL New York, DRECM, DCL Mexiko, Dexia US Securities), DCL Dublin, DLG, Parfipar, DHI (FP, Global Funding), Dexia SA, CLF Banque, DCL Paris, Crediop efter en period på ett år räknat från och med detta beslut.
Dexia will also make every effort to speed up the disposal of its bond portfolio, when market conditions have improved, and thus satisfy the regulatory ratios, bearing in mind that such a disposal should take place only if it does not a have a substantial negative impact on Dexia’s solvency.
Dexia ska för övrigt göra sitt yttersta för att skyndsamt avyttra obligationsportföljen, när marknadsvillkoren har förbättrats, och på så sätt uppfylla de lagstadgade kvoterna, med hänsyn tagen till att sådan avyttring endast bör göras när den inte har någon omfattande negativ inverkan på Dexias solvens.
Final refinancing guarantee
Slutgiltig refinansieringsgaranti
The Member States concerned have undertaken to grant a final refinancing guarantee to Dexia as summarised below, from the date of entry into force of the guarantee issue agreement, at the latest by 31 January 2013, after signature of the sale of DMA, the final draft of which was notified to the Commission on 14 December 2012 (‘the guarantee agreement’).
De berörda medlemsstaterna åtar sig att bevilja Dexia, från och med datumet för ikraftträdande av avtalet om utställande av garantier och senast den 31 januari 2013, efter det att avtalet om avyttring av DMA har undertecknats, där det slutgiltiga projektet lades fram för kommissionen den 14 december 2012 (nedan kallat garantiavtalet), en slutgiltig refinansieringsgaranti i enlighet med sammanfattningen nedan.
The Member States concerned will grant Dexia SA and DCL a joint financing guarantee, 51,41 % to be provided by Belgium, 45,59 % by France and 3 % by Luxembourg.
De berörda medlemsstaterna kommer att bevilja Dexia SA och DCL en gemensam refinansieringsgaranti, på upp till 51,41 % för Belgien, 45,59 % för Frankrike och 3 % för Luxemburg.
The guarantee will be limited to EUR 85 billion in principal in the guarantee agreement.
Garantin kommer att begränsas till 85 miljarder euro i kapital i garantiavtalet.
The guarantee covers interest and contingencies.
Garantin täcker bland annat räntor och tillkommande kostnader.
The bonds guaranteed may be issued to 31 December 2021, and have a maximum term of 10 years.
De garanterade obligationerna kan ställas ut fram till den 31 december 2021, och ha en löptid på högst tio år.
Dexia SA and DCL will not have to provide the Member States concerned with collateral, with the exception of the second-rank pledge granted to the Member States concerned in respect of the assets provided as collateral to the central banks for the ELA, which will be maintained.
Dexia SA och DCL behöver inte tillhandahålla säkerheter till de berörda medlemsstaterna, med undantag av efterställda hypoteksobligationer som ges de berörda medlemsstaterna för de aktier som lämnats som säkerheter av centralbankerna inom ramen för likviditetsstödet i krislägen, vilket kommer att behållas.
DCL will offer DBB/Belfius the opportunity to purchase the bonds that it has underwritten at DCL under the temporary independent guarantee agreement concluded on 16 December 2011 provided that DBB/Belfius underwrites, at the same time, new bonds having equivalent economic features for DCL which will benefit from the final guarantee scheme and in particular the breakdown key discussed above.
CDL ska ge DBB/Belfius möjlighet att köpa de obligationer som de tecknat hos DCL enligt avtalet om en tillfällig fristående garanti som ingicks den 16 december 2011 under förutsättning att DBB/Belfius samtidigt tecknar nya obligationer med liknande ekonomiska särdrag åt DCL, som kommer att gynnas av den slutgiltiga garantin, och i synnerhet enligt den uppdelning som avses ovan.
The setting-up commission is 0,50 % of EUR 85 billion, less the setting-up commission already paid as part of the temporary guarantee [33], to be distributed solely between Belgium and France, in a proportion of 53 % for Belgium and 47 % for France.
Avgiften uppgår till 0,50 % av 85 miljarder euro, efter avdrag av den avgift som redan betalats inom ramen för den tillfälliga garantin [33], och ska endast fördelas mellan Frankrike och Belgien, där Belgien ska stå för 53 % och Frankrike för 47 %.
The monthly commission for the financing guarantee has an annual rate of 0,05 %, except for the amount placed with BdF Gestion as long as the ECB accepts the principle of all-in remuneration, for which the commission rate will be identical to what is stated in the 2011 agreement (at present 70 basis points).
Månadsavgiften för finanseringsgarantin är en årstaxa på 0,05 %, med undantag för den totala utlåning som placerats vid Bdf Gestion sedan så lång tid tillbaka att ECB godtar principen om en samlad ersättning, för vilken avgiftstaxan kommer att vara identisk med den som avses i avtalet från 2011 (för närvarande 70 räntepunkter).
The commission will be distributed between the Member States concerned, at an annual rate of 0,01 % for Luxembourg and, as regards the remainder, in a proportion of 53 % for Belgium and 47 % for France, from the date of entry into force of the guarantee agreement (after the sale of DMA and by 31 January 2013).
Avgiften ska fördelas mellan de berörda medlemsstaterna, med årstaxa på 0,01 % för Luxemburg och, för saldot, 53 % för Belgien och 47 % för Frankrike, från och med det datum då garantiavtalet träder i kraft (efter avyttringen av DMA och innan den 31 januari 2013).
Moreover, the bonds issued from 21 December 2011 and provided with temporary guarantees as temporarily approved by the Commission decisions of 21 December 2011, 31 May 2012, 6 June 2012 and 26 September 2012 will continue to benefit from the guarantees until their final maturity, provided that the conditions under which these guarantees were granted are respected.
Dessutom kommer de värdepapper som ställts ut efter den 21 december 2011 och som omfattas av tillfälliga garantier såsom de som tidigare godkänts genom kommissionens beslut av den 21 december 2011, 31 maj 2012, 6 juni 2012 och 26 september 2012 att fortsätta att gynnas av garantierna till dess att de slutgiltigt löper ut, förutsatt att villkoren för beviljande av dessa garantier uppfylls.
On the basis in particular of the new assumptions underpinning the revised orderly resolution plan for the Dexia Group which assumes financing costs likely to have a major impact on the prospects of the Dexia Group and DCL in particular, the Board of Directors of Dexia SA, on 7 November 2012, ordered an integral reduction of the value of its holding in DCL.
På grundval av i synnerhet de nya antaganden som underbygger den reviderade planen för ordnad rekonstruktion och avveckling av Dexiakoncernen, där det antas att finansieringskostnaderna är betungande för Dexiakoncernens och i synnerhet DCL:s utsikter, beordrade Dexia SA:s styrelse den 7 november 2012 en genomgående minskning av värdet på dess aktieinnehav i DCL.
Following this reduction in value, the own company funds of Dexia’s holding became negative.
Till följd av denna värdeminskning blev holdingföretaget Dexias nettotillgångar negativa.
53 % of the recapitalisation will be underwritten by Belgium, (i.e. EUR 2,915 billion) and 47 % by France (i.e. EUR 2,585 billion).
Rekapitaliseringsbeloppen kommer till 53 % att skjutas till av Belgien, (dvs. 2,915 miljarder euro) och till 47 % av Frankrike (dvs. 2,585 miljarder euro)
Pursuant to Article 598 of the Belgian Companies Code, the subscription price is equal to the mean of the closing rates for Dexia SA shares on the NYSE Euronext Brussels during the 30 calendar days preceding the decision by the Board of Directors of Dexia SA (dated 14 November 2012) to propose that shareholders undertake a capital increase, i.e. EUR 0,19.
I enlighet med artikel 598 i den belgiska företagslagstiftningen är priset på teckningen detsamma som medelvärdet för dagskursen för Dexia SA:s aktie enligt Euronext Brussels under de 30 sista kalenderdagar som föregick beslutet från Dexia SA:s styrelse (av den 14 november 2012) om att föreslå en kapitalhöjning för aktieinnehavaren, dvs. 0,19 euro.
This capital increase reserved to the Belgian and French States will be reflected by the award to those States of preferential shares giving them priority, at a rate of 8 % of the nominal value of the share per annum, in respect of any distribution of dividends that Dexia might make.
Denna kapitalökning som reserveras för de belgiska och franska staterna tar sig uttryck i att man tilldelar dessa stater preferensaktier som ger dem förtur, på upp till 8 % av det nominella aktievärdet per år, till alla utdelningar som Dexia utför.
The total dividend shortfall with respect to the rate of 8 % per annum will constitute a liquidation supplement giving the States a priority claim on the distribution of any net assets that may be distributed in the event of liquidation.
Det totala utdelningsunderskottet i förhållande till taxan på 8 % per år utgör ett komplement till likvidationen som ger staterna förmånsrätt till fördelningen av de eventuella nettotillgångar som kan delas ut i händelse av likvidation.
The preferential rights attributed to the new shares will be limited and/or suspended in the event of the Group’s failure to comply with certain prudential ratio thresholds.
De förmånsrätter som beviljas de nya aktierna kommer att vara begränsade och/eller dras tillbaka om koncernen inte uppfyller vissa stränga minimikvoter.
As a result, any future improvement of Dexia’s financial situation will first and foremost benefit the Belgian and French States, having regard to the risk that they are taking.
Följaktligen kommer alla framtida förbättringar av Dexias finansiella situation först och främst och huvudsakligen att gynna belgiska och franska staten, med tanke på den risk som dessa tar.
The Member States have indicated that the proposed solution meets the requirement of ‘burden-sharing’ although it does not comply with the principles applicable to bank recapitalisations set out in the Communication from the Commission on the application, from 1 January 2012, of State aid rules to support measures in favour of banks in the context of the financial crisis (‘the 2011 Prolongation Communication’) [34].
Medlemsstaterna har uppgett att den föreslagna lösningen uppfyller kravet på ansvarsfördelning, även om den inte följer de tillämpliga principerna för rekapitalisering av banker i kommissionens meddelande om tillämpning, från den 1 januari 2012, av reglerna om statligt stöd på stödåtgärder till förmån för banker med anledning av finanskrisen (nedan kallat 2011 års förlängningsmeddelande) [34].
Under these principles, any recapitalisation should in practice be carried out at a substantial discount with respect to the theoretical price excluding subscription rights.
De förordar i själva verket att all rekapitalisering ska leda till ett omfattande värderingsavdrag i förhållande till det teoretiska priset exklusive teckningsrätter.
Moreover, the characteristics of the operation, in particular the priority rights attached to the (category B) preference shares, will bring about an economic dilution of existing shareholders as, by application of the rights attached to the preference shares, any capital reductions would be attributed as a priority to ordinary shares so that the proportion of the equity capital represented by ordinary shares would be reduced to an amount close to zero and the capital repayment rights of holders of ordinary shares would be reduced practically to zero.
Dessutom har transaktionens särdrag, och i synnerhet de förmånsrätter som hör ihop med preferensaktierna (i kategori B), en god inverkan på den ekonomiska utspädningen bland de befintliga aktieägarna, eftersom man genom tillämpningen av de förmånsrätter som hör ihop med preferensaktierna först kopplar stamaktierna till de eventuella minskningarna av kapitalet, på så sätt att den andel av aktiekapitalet som stamaktierna står för minskar till ett belopp som ligger nära noll och att innehavarna av stamaktierna ser sina kapitalförsäkringsrätter minska till ett belopp på nästan noll.
Dexia will allocate the product of the capital increase to the repayment of its commitments in respect of DCL and the establishment of liquidity reserves for future losses, and to a capital increase in DCL of EUR 2 billion in order to enhance its own funds in accordance with French company accounting and prudential standards, while retaining a cash-flow reserve of some EUR 700 to 800 million.
Kapitalökningen ska leda till att Dexia ersätter sina åtaganden gentemot DCL och upprättar likviditetsreserver för kommande förluster, liksom ökar DCL:s kapital med omkring 2 miljarder euro för att förstärka kapitalbasen i enlighet med gällande franska redovisningsregler och tillsynsregler, samtidigt som Dexia behåller en reserv med likvida medel på omkring 700–800 miljoner euro.
Elimination of all links between Dexia and DMA
Eliminering av samtliga band mellan Dexia och DMA