natgillin/translations-raw huggingface dataset:
By Decision of 7 October 2009 in case N 531/2009 [5] the Commission decided that the temporary risk shield was compatible with the internal market as rescue aid.
Genom sitt beslut av den 7 oktober 2009 i ärende N 531/2009 [5] förklarade kommissionen att det tidsbegränsade riskskyddet kunde anses utgöra ett undsättningsstöd som var förenligt med den inre marknaden.
On 10 December 2009, Germany notified a support measure for WestLB in the form of an asset transfer to the newly created Erste Abwicklungsanstalt (hereinafter called "the EAA").
Den 10 december 2009 anmälde Tyskland en räddningsåtgärd för WestLB i form av överföring av tillgångar till den nybildade avvecklingsenheten (Erste Abwicklungsanstalt, nedan kallad EAA).
That measure is hereinafter called"the first asset transfer".
Denna åtgärd kallas nedan den första överföringen av tillgångar.
At that stage, Germany also submitted a modified restructuring plan for WestLB (hereinafter called "the December 2009 restructuring plan").
Samtidigt överlämnade Tyskland också en ändrad omstruktureringsplan för WestLB (nedan kallad omstruktureringsplanen från december 2009).
The first asset transfer replaced the measure notified on 23 September 2009 and rendered the Decision of 7 October 2009 otiose.
Den första överföringen av tillgångar ersatte åtgärden av den 23 september 2009 och innebar att beslutet av den 7 oktober 2009 förlorade sitt syfte.
By Decision of 22 December 2009 in case C 40/2009 [6] (hereinafter called "the December 2009 Decision"), the Commission temporarily approved the first asset transfer for a period of six months for reasons of financial stability.
För att säkra den finansiella stabiliteten godkände kommissionen genom beslut av den 22 december 2009 i ärende C 40/2009 [6] (nedan kallat beslutet från december 2009) den första överföringen av tillgångar för en period av sex månader.
By the same Decision, the Commission opened a formal investigation under Article 108(2) of the Treaty on the Functioning of the European Union (TFEU) because of doubts regarding the compatibility of that measure with the internal market.
Genom samma beslut inledde kommissionen på grund av sina tvivel beträffande huruvida denna åtgärd var förenlig med den inre marknaden det formella granskningsförfarandet enligt artikel 108.2 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt (EUF-fördraget).
In December 2009, the Commission engaged Société Générale, Bangert Research and Professor Wim Schoutens as experts to evaluate the impaired assets that WestLB had transferred to the EAA.
I december 2009 överlät kommissionen åt externa experter att värdera de värdeminskade tillgångar som WestLB hade överfört till EAA. Experterna utgjordes av Société Générale, Bangert Research och professor Wim Schoutens.
On 1 February 2010, Germany submitted remarks on the reasoning underlying the December 2009 Decision.
Den 1 februari 2010 överlämnade Tyskland sina kommentarer till kommissionens resonemang i beslutet från december 2009.
By Decision of 22 June 2010, in case N 249/2010 [7] (hereinafter called "the June 2010 Decision"), the Commission extended the temporary approval of the first asset transfer for reasons of financial stability until the final decision on the first asset transfer and the December 2009 restructuring plan had been taken.
Genom beslut av den 22 juni 2010 i ärende N 249/2010 [7] (nedan kallat beslutet från juni 2010) förlängde kommissionen det tillfälliga godkännandet av den första överföringen av tillgångar för att säkra den finansiella stabiliteten fram till antagandet av det slutliga beslutet om den första överföringen av tillgångar och omstruktureringsplanen från december 2009.
On 29 October 2010, the Commission provided Germany with a detailed valuation report on the assets that were the subject matter of the first asset transfer.
Den 29 oktober 2010 överlämnade kommissionen till Tyskland en utförlig rapport om värderingen av de tillgångar som omfattades av den första överföringen.
On 5 November 2010, the Commission adopted a decision to extend the formal investigation procedure regarding the first asset transfer in case C 40/2009 [8] (hereinafter called "the November 2010 Decision").
Den 5 november 2010 antog kommissionen ett beslut om att utvidga det formella granskningsförfarandet beträffande den första överföringen i ärende C 40/2009 [8] (nedan kallat beslutet från november 2010).
In the November 2010 Decision the Commission expressed further doubts regarding the compatibility of the first asset transfer with the internal market.
I beslutet från november 2010 uppgav kommissionen att den hyste ytterligare tvivel om huruvida den första överföringen av tillgångar var förenlig med den inre marknaden.
On 21 December 2010, the Commission decided to postpone the date by which Westdeutsche ImmobilienBank AG [9] (hereinafter called "WestImmo") had to stop writing new business [10].
Den 21 december 2010 beslutade kommissionen att skjuta fram datumet för när Westdeutsche ImmobilienBank AG [9] (nedan kallad WestImmo) inte skulle få inleda någon ny affärsverksamhet [10].
On 15 February 2011, Germany submitted a modified restructuring plan for WestLB (hereinafter called "the February 2011 restructuring plan").
Den 15 februari 2011 överlämnade Tyskland en ändrad omstruktureringsplan för WestLB (nedan kallad omstruktureringsplanen från februari 2011).
On 15 April 2011, Germany submitted to the Commission a progress report of the divestiture trustee who had been appointed pursuant to the May 2009 Decision and a new restructuring plan for WestLB (hereinafter called “the new restructuring plan”).
Den 15 april 2011 överlämnade Tyskland till kommissionen en resultatrapport från den avyttringsförvaltare som hade tillsats efter beslutet från maj 2009, och en ny omstruktureringsplan för WestLB (nedan kallad den nya omstruktureringsplanen).
On 23 June 2011, all important details of the winding-down of WestLB and of the burden-sharing between its shareholders were agreed between Germany's Federal Agency for Financial Market Stabilisation (hereinafter called "the FMSA"), all shareholders of WestLB and the EAA (the agreement is hereinafter called "the Eckpunktevereinbarung") [11].
Den 23 juni 2011 enades den tyska myndigheten för stabilisering av finansmarknaderna (Bundesanstalt für Finanzmarktstabilisierung, nedan kallad FMSA), samtliga WestLB:s aktieägare och EAA om alla detaljer beträffande avvecklingen av WestLB och ansvarsfördelningen mellan aktieägarna (nedan kallad principöverenskommelsen [11]).
On 30 June 2011, Germany transmitted a final version of the new restructuring plan based on the Eckpunktevereinbarung to the Commission (that final version is hereinafter called "the June 2011 restructuring plan").
Den 30 juni 2011 överlämnade Tyskland till kommissionen en slutlig version av den nya omstruktureringsplanen som grundades på principöverenskommelsen (nedan kallad omstruktureringsplanen från juni 2011).
On 28 October 2011, Germany submitted detailed information about a further state aid measure for WestLB, in the form of a second asset transfer to the EAA (that measure is hereinafter called "replenishment").
Den 28 oktober 2011 överlämnade Tyskland utförliga upplysningar om ytterligare en stödåtgärd till förmån för WestLB i form av en andra överföring av tillgångar till EAA (nedan kallat påfyllningen).
On 21 November 2011, Germany submitted updated information on the June 2011 restructuring plan.
Den 21 november 2011 överlämnade Tyskland uppdaterade uppgifter om omstruktureringsplanen från juni 2011.
On 1 December 2011, Germany submitted information on the amount of temporary short-term liquidity assistance that may be provided to WestLB up to 30 June 2012.
Den 1 december [2011] överlämnade Tyskland upplysningar om storleken på det tillfälliga kortfristiga likviditetsstöd som WestLB hade beviljats fram till och med den 30 juni 2012.
On 8 December 2011, Germany submitted a final catalogue of commitments to the Commission.
Den 8 december 2011 anmälde Tyskland en slutlig åtagandekatalog till kommissionen.
On 13 December 2011, Germany confirmed the intended take-over of an entity named Verbundbank, which will be carved out from WestLB in the context of the latter's restructuring, by Helaba Landesbank Hessen-Thüringen (hereinafter called "Helaba").
Den 13 december 2011 bekräftade Tyskland att Helaba Landesbank Hessen-Thüringen (nedan kallad Helaba) skulle överta den s.k. Verbundbank, en enhet som inom ramen för omstruktureringen som ska avskiljas från WestLB.
Its shareholders are the Savings Banks Association of Westphalia-Lippe (hereinafter called "SVWL"), the Savings Banks and Giro Association of the Rhineland (hereinafter called "RSGV"; SVWL and RSGV are collectively called "the savings banks associations"), the Land of North Rhine-Westphalia (hereinafter called "NRW") and the two regional associations of the Rhineland (hereinafter called "LVR") and Westphalia-Lippe (hereinafter called "LWL").
Aktieägare är Sparkassenverband Westfalen-Lippe (nedan kallad SVWL), Rheinische Sparkassen- und Giroverband (nedan kallad RSGV, tillsammans kallas nedan SVWL och RSGV sparbanksföreningarna), delstaten Nordrhein-Westfalen (nedan även kallad NRW) och Landschaftsverband Rheinland (nedan kallat LVR) och Landschaftsverband Westfalen-Lippe (nedan kallat LWL).
The Sonderfonds Finanzmarkstabilisierung (hereinafter called "SoFFin"), which is managed by the FMSA, has invested a silent participation in WestLB AG.
Fonden för stabilisering av det finansiella systemet i Tyskland (nedan kallad SoFFin), som förvaltas av FMSA, har ett passivt ägande i WestLB AG.
The main financial data of WestLB are summarised in the following table:
WestLB:s viktigaste finansdata har sammanfattas i nedanstående tabell:
Main financial data of WestLB
WestLB:s viktigaste finansdata
Balance Sheet Figures (billion EUR)
Bokfört värde (i miljarder euro)
Bank Regulatory Capital Ratios (SolvV)
Lagstadgade kapitaltäckningskrav (SolvV)
Core capital in billion EUR
Primärkapital i miljarder euro
Own funds in billion EUR
Eget kapital i miljarder euro
Risk-weighted assets in billion EUR
Riskvägda tillgångar i miljarder euro
Core capital ratio in %
Primärkapitalkvot i %
Overall ratio in %
Kapitaltäckningsgrad i %
WestLB serves as the central institution for the savings banks and as a link to the financial markets for the regionally operating savings banks in NRW and Brandenburg.
WestLB är ålagd att fungera som centralbank för sparbankerna och ska utgöra en länk till finansmarknaderna för de regionalt verksamma sparbankerna i delstaterna Nordrhein-Westfalen och Brandenburg.
It offers a broad range of products and services, including lending, customised structured finance, capital markets business, asset management, and transaction services to its German and international clients which include corporates, as well as institutional and public-sector clients.
Banken erbjuder sina tyska och internationella kunder, som består av såväl företagskunder som institutionella och offentliga kunder, ett stort utbud av produkter och tjänster, bl.a. utlåning, skräddarsydd strukturerad finansiering, kapitalmarknadsverksamhet, kapitalförvaltning och betaltjänster.
The focus of WestLB's business activities has changed over the years.
Tyngdpunkten i WestLB:s verksamhet har förändrats över tid.
While it was initially limited to its function of a central giro institution for the savings banks, WestLB has turned more and more into an investment bank.
Ursprungligen inskränktes WestLB:s verksamhet till dess roll som girocentral för sparbanker, men banken har sedan dess mer och mer blivit en investeringsbank.
Since 2001, when its public mission activities were separated from its economic businesses, WestLB has been undergoing restructuring [12].
Sedan 2001, då dess offentliga verksamhet skildes från dess konkurrensutsatta verksamhet, har WestLB genomgått en omstruktureringsfas [12].
More recently, large investments in structured securities, partly booked in special purpose vehicles that had not been consolidated before 2007, caused significant losses and resulted in surging capital requirements, despite the relaxation of accounting standards that was adopted as a response to the financial crisis.
På senare tid har omfattande investeringar i strukturerade värdepapper, som fram till 2007 till viss del utfördes av okonsoliderade specialföretag, lett till stora förluster och ett stigande behov av kapital, trots att redovisningsstandarderna blev mindre strikta till följd av finanskrisen.
Therefore, Germany and WestLB's shareholders granted the Phoenix risk shield in 2008 [13] and agreed in November 2009 on the establishment of a bad bank, the EAA, to which a nominal amount of around EUR 77.5 billion of assets and capital of approximately EUR 3 billion were transferred.
Därför beviljade Tyskland och aktieägarna WestLB ett riskskydd för Phoenixportföljen [13] 2008 och kom i november 2009 överens om att inrätta en avvecklingsenhet (EAA) och till denna överföra tillgångar till ett nominellt värde av cirka 77,5 miljarder euro och kapital på cirka 3 miljarder euro.
a. THE FIRST SET OF MEASURES – THE RISK SHIELD FOR THE PHOENIX PORTFOLIO
a. DET FÖRSTA ÅTGÄRDSPAKETET – RISKSKYDDET FÖR PHOENIXPORTFÖLJEN
a guarantee covering claims against Phoenix Light of up to EUR 2 billion, for which all shareholders of WestLB are liable in proportion to their respective shareholdings,
En garanti där samliga WestLB:s aktieägare, i en utsträckning som motsvarar deras aktieinnehav, åtar sig att täcka fordringar mot Phoenix Light på upp till 2 miljarder euro.
and a subordinated guarantee issued only by NRW, covering further claims against Phoenix Light of up to EUR 3 billion.
En kompletterande garanti från NRW som åtar sig att täcka ytterligare fordringar mot Phoenix Light på upp till 3 miljarder euro.
b. THE SECOND SET OF MEASURES – THE FIRST ASSET TRANSFER TO THE EAA
b. DET ANDRA ÅTGÄRDSPAKETET – DEN FÖRSTA ÖVERFÖRINGEN AV TILLGÅNGAR TILL EAA
On 24 November 2009, Germany and WestLB's shareholders agreed on the details of the establishment of a bad bank called Erste Abwicklungsanstalt under the German Law on the Fund for Stabilisation of the Financial Markets (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz - "FMStFG") in order to ring-fence a portfolio of risk positions and non-strategic business units.
Den 24 november 2009 kom Tyskland och WestLB:s aktieägare överens om de praktiska detaljerna för att inrätta en avvecklingsenhet (EAA) i enlighet med den tyska lagen om stabilisering av finansmarknaderna (Finanzmarktstabilisierungsfondsgesetz, nedan kallad FMStFG) för att kunna avknoppa en portfölj med riskexponeringar och icke-strategiska affärsområden.
WestLB’s shareholders met and formally approved the necessary contractual agreements on 11 December 2009.
WestLB:s aktieägare godkände formellt avtalet den 11 december 2009.
The first asset transfer measure [16] comprised a EUR 3 billion capital injection, further guarantees from WestLB's shareholders and an asset transfer which was to take place predominantly by way of a spin-off.
Den första åtgärden för att överföra tillgångar [16] bestod av ett kapitaltillskott på 3 miljarder euro, fortsatta garantier från WestLB:s aktieägare och en överföring av tillgångar som helst ska delas upp.
In addition, the EUR 5 billion Phoenix risk shield was not terminated but transferred to the EAA.
Dessutom avslutades inte riskskyddet för Phoenixportföljen på 5 miljarder euro, utan skyddet överfördes till EAA.
If the risk shield had not been transferred, the EAA would have needed an additional EUR 5 billion of capital in order to take over the Phoenix portfolio.
Hade riskskyddet inte överförts hade EAA behövt ytterligare kapital på 5 miljarder euro för att överta Phoenixportföljen.
The capital injection of SoFFin into WestLB
SoFFins kapitaltillskott till förmån för WestLB
The establishment of the EAA had to be preceded by a capital injection of EUR 3 billion by SoFFin into WestLB (hereinafter called "the capital injection").
För att bilda EAA var SoFFin tvunget att ge WestLB ett kapitaltillskott på 3 miljarder euro (nedan kallat kapitaltillskottet).
That capital injection was made in three instalments, on 23 December 2009 (EUR 672 million), 4 January 2010 (EUR 1.5 billion) and 30 April 2010 (EUR 828 million).
Kapitaltillskottet genomfördes i tre trancher: en den 23 december 2009 (672 miljoner euro), en den 4 januari 2010 (1,5 miljarder euro) och en den 30 april 2010 (828 miljoner euro).
The contractual terms of the silent participation provide for a remuneration of 10 % per annum if WestLB shows a sufficient year-end profit according to HGB [17].
Enligt avtalsvillkoren betalas en årlig ersättning på 10 % för det passiva ägandet om WestLB uppvisar en tillräckligt stor vinst under året enligt HGB [17].
In the case of a year-end loss, however, no remuneration will be paid and the silent participation will participate pari passu in the losses.
Vid en förlust betalas ingen ersättning ut, och det passiva ägandet bidrar på samma villkor till att täcka förlusten.
Since the silent participation was injected, WestLB has either been loss-making (in 2009) or posted no year-end profits (in 2010) according to HGB.
Sedan tillskottet av det passiva ägandet har WestLB enligt HGB antingen uppvisat förlust (2009) eller inte uppvisat någon vinst (2010).
As a result, no remuneration has been paid to date and the silent participation has participated in the losses with approximately EUR 1 million.
Därför har hittills ingen ersättning betalats ut, och det passiva ägandet har bidragit till att täcka förluster på cirka 1 miljard euro.
The guarantees by the shareholders
Aktieägarnas garantier
The establishment of the EAA involves a guarantee from the WestLB's shareholders to cover further losses incurred by the transferred assets.
Samtidigt som EAA bildades garanterade WestLB:s aktieägare att de skulle täcka de förluster som uppstod till följd av överföringen av tillgångar.
In fact, all losses by the EAA that go beyond the transferred capital must, pursuant to the FMStFG, be covered by the shareholders of WestLB and the FMSA.
Alla EAA:s förluster som överstiger det överförda kapitalet måste enligt lagen om inrättandet av en marknadsstabiliseringsfond (nedan kallad FMStFG) täckas av WestLB:s aktieägare och av FMSA.
To that end the shareholders of WestLB provided an explicit guarantee in the total amount of EUR 1 billion, divided between NRW (EUR 482 million), the savings banks associations (EUR 501 million), and LVR and LWL (EUR 17 million).
Därför beviljade WestLB:s aktieägare en uttrycklig garanti på totalt 1 miljard euro, fördelat på NRW (482 miljoner euro), sparbanksföreningarna (501 miljoner euro), LVR och LWL (17 miljoner euro).
Any losses exceeding both the equity of the EAA and the guarantees given will be borne by the FMSA and NRW [18].
De eventuella förluster som överstiger såväl EAA:s eget kapital som garantierna ska bäras av FMSA och NRW [18].
The first asset transfers
Den första överföringen av tillgångar
The transfer of the toxic and non-strategic assets (and liabilities) took place in two steps.
Överföringen av giftiga och icke-strategiska tillgångar (och skulder) skedde i två steg.
The transaction was structured in such a way that WestLB benefited from retroactive effects of the transfer.
Transaktionen var utformad på ett sådant sätt att WestLB retroaktivt gynnades av överföringen.
The book values of the securities transferred on 23 December 2009 were determined based on the effective spin-off date of 31 December 2008/1 January 2009, while the book values of the remainder of the portfolio transferred on 30 April 2010 were determined based on the effective spin-off date of 31 December 2009/1 January 2010.
Det bokförda värdet på de värdepapper som överfördes den 23 december 2009 fastställdes på grundval av överföringsbalansdagen (den 31 december 2008/den 1 januari 2009), medan det bokförda värdet för de resterande delar av portföljen som överfördes den 30 april 2010 beräknades på grundval av överföringsbalansdagen (den 31 december 2009/den 1 januari 2010).
The portfolio covers assets with a notional amount of EUR 77 billion (book value as of 31 December 2009 of EUR 68,117 billion [21]), containing a diverse range of lending products, plain vanilla bonds [22], structured securities and derivatives.
Portföljen består av tillgångar till ett nominellt värde av 77 miljarder euro (bokfört värde den 31 december 2009 på 68,117 miljarder euro [21]) och utgörs av en rad olika kreditinstrument, vanliga lån [22], strukturerade värdepapper och derivat.
The portfolio also includes grandfathered liabilities in the amount of EUR 22,1 billion (book value according to the “Spaltungsvertrag”).
Portföljen består även av skulder på 22,1 miljarder euro som omfattas av äldre regler (s.k. grandfathering) som bokförts enligt det s.k. uppdelningsavtalet.
Three main types of assets were transferred into the EAA:
Tre grundläggande typer av tillgångar överfördes till EAA:
the "structured securities portfolio", containing the EUR 22,9 billion "Phoenix" portfolio, the EUR 2,8 billion "European Super Senior" tranches portfolio and EUR 3,4 billion of other asset-backed securities (hereinafter called “ABS”);
Portföljen med strukturerade värdepapper, som omfattar Phoenixportföljen (22,9 miljarder euro), portföljen European Super Senior (2,8 miljarder euro) och andra värdepapper med bakomliggande tillgångar (Asset-Backed-Securities, nedan kallade ABS) (3,4 miljarder euro).
In addition, the assets were partly swapped (an interest rate and/or currency swap being attached to the security or loan) and some outright CDS positions were transferred, constituting the derivative part of the portfolio.
Dessutom var tillgångarna delvis föremål för derivathandel (dvs. en ränte- och/eller valutaswapp är knuten till värdepapperet eller krediten). Vissa rena CDS-exponeringar överfördes och utgör andelen derivat i portföljen.
While some of the assets, their issuers, counterparts or submarkets could be categorised as impaired, for a significant portion that was not the case.
Medan några av tillgångarna, utgivarna, motparterna eller delmarknaderna kunde klassificeras som värdeminskade respektive störda, var detta i många fall inte möjligt.
Germany classified EUR 4,2 billion (around 6 % of all assets) as "liquid", implying they belonged to markets that are not impaired [24].
Tyskland har klassificerat 4,2 miljarder euro (cirka 6 % av de totala tillgångarna) som ”likvida medel”, vilket betyder att de fortfarande tillhör fungerande marknader [24].
As regards the management of assets, the EAA signed a service agreement with WestLB for a period of three years.
För att kunna förvalta tillgångarna ingick EAA och WestLB ett serviceavtal för en period av tre år.
Under that agreement WestLB provides portfolio management services to the EAA whose main objective is to wind down over time the entire portfolio and to minimise risks.
Inom ramen för detta avtal tillhandahåller WestLB portföljförvaltningstjänster till EAA. Huvudsyftet är att hela portföljen så småningom ska upplösas och riskerna minimeras.
Initially WestLB has acted as an exclusive counterparty to the EAA for funding purposes and derivatives.
Inledningsvis är WestLB EAA:s enda refinansierings- och derivatmotpart.
Asset valuation
Värdering av tillgångarna
Germany valued both parts of the ring-fenced portfolio, the first part with 30 September 2009 as a reference date and the second part with 31 March 2010 as a reference date (for an overview see Table 2).
Tyskland gjorde en värdering av båda delarna av den avknoppade portföljen, den första delen på balansdagen den 30 september 2009 och den andra delen på balansdagen den 31 mars 2010 (se tabell 2 för en översikt).
Germany stated that the real economic value (hereinafter called "REV") of the combined portfolios was EUR 62,727 billion, which is EUR 5,389 billion lower than their combined book values [25].
Enligt Tysklands uppgifter uppgick det verkliga ekonomiska värdet av de totala tillgångarna till 62,727 miljarder euro, vilket låg 5,389 miljarder euro under tillgångarnas bokförda värde [25].
That calculation was confirmed both by Blackrock [26] and by Deutsche Bundesbank [27] to be sufficiently conservative.
Både Blackrock [26] och Deutsche Bundesbank [27] betecknade denna värdering som tillräckligt försiktig.