natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, the basis for the additional premium should depend on the extent to which HSH ultimately cancels the guarantee regardless of the timing of such cancellations.
Beräkningsgrunden för den kompletterande premien bör emellertid vara beroende av i vilken omfattning HSH till sist häver denna garanti. Tidpunkten för hävningen spelar i detta avseende ingen roll.
Thus, HSH’s profitability would be affected only to the extent that it makes actual use of the guarantee.
HSH:s lönsamhet berörs följaktligen enbart i den omfattning som HSH utnyttjar garantin.
Therefore, upon partial cancellation, the portion of all the paid additional premiums corresponding to the amount of guarantee cancelled should be reimbursed to HSH.
Om garantin delvis hävs får HSH därför tillbaka den del av alla betalda kompletterande premier som motsvarar det hävda garantibeloppet.
In order to achieve that effect, whilst both premiums are to be calculated on the contractually agreed guarantee amount reduced by cancellations but not by drawings, the basic premium should be paid on an annual basis on the outstanding guarantee amount but the additional premium should be set aside into a reserve account.
För att uppnå denna effekt bör grundpremien årligen betalas på det utestående garantibeloppet – även när båda premierna ska beräknas på grundval på det lagstadgade garantibeloppet minus hävningar, men inte åberopanden, av garantin. Den kompletterande premien ska dock betalas in till ett konto.
The additional premium would be paid to HSH Finanzfonds AöR only if the guarantee is drawn.
Den kompletterande premien betalas enbart till HSH Finanzfonds AöR när garantin utnyttjas.
On the other hand, upon partial cancellation of the guarantee, the additional premium set aside in the reserve account corresponding to the cancelled amount should be repaid to HSH.
Vid hävning av garantin bör på samma sätt den kompletterande premie som har betalats in på kontot, och som motsvarar det hävda garantibeloppet, betalas tillbaka till HSH.
The additional premium should be calculated retroactively from 31 March 2009 and on a pro rata basis for parts of financial years.
Den kompletterande premien bör höjas med retroaktiv verkan från den 31 mars 2009 och beräknas proportionellt för delar av verksamhetsår.
The additional premium should be payable together with the basic premium as long as HSH’s common equity ratio is at least 10 % (the ‘minimum common equity ratio’).
Den kompletterande premien bör betalas tillsammans med grundpremien så länge HSH har ett aktieinnehav på minst 10 % (nedan kallat minimiinnehav).
In order to ensure that HSH’s viability will not be endangered by the payments of the additional premium, the claw-back mechanism should contain a debtor warrant (Besserungsschein).
För att HSH:s lönsamhet inte ska äventyras av betalningen av den kompletterande premien bör återbetalningsmekanismen innehålla en skuldförbindelse som innebär återbetalning av efterskänkta lån vid framtida vinster (en s.k. Besserungsschein).
The debtor warrant should have a maturity of up to 31 December [2030-2040].
Skuldförbindelsen bör löpa fram till den 31 december [2030–2040].
If HSH’s common equity ratio were to fall below the minimum common equity ratio because of the additional premium, the payment would be delayed and transformed into a debtor warrant.
Skulle HSH:s primärkapitalrelation på grund av den extra premie som ska betalas falla under den lägsta tillåtna nivån så skjuts betalningen fram till en senare tidpunkt mot beviljandet av en skuldförbindelse.
If the common equity ratio increased above the target, the debtor warrant would be repaid up to the limit of that target.
Överstiger primärkapitalrelationen den lägsta tillåtna nivån återbetalas skuldförbindelsen till den lägsta tillåtna nivån.
That mechanism gives HSH the necessary flexibility but at the same time ensures that the claw-back will be paid at a later point in time once it is again in a situation to pay.
Genom denna mekanism förfogar HSH över den flexibilitet som krävs, samtidigt som det säkerställs att återbetalningen sker så snart som HSH åter kan betala.
The deferred additional premium entitlement should be completely restored for the duration of the debtor warrant.
Det uppskjutna anspråket på den kompletterande premien bör till fullo aktualiseras under skuldförbindelsens löptid.
The additional premium will be payable until 31 December [2015-2025] at the latest.
Den kompletterande premien kan som längst betalas ut fram till den 31 december [2015–2025].
In any case, the basic premium and the additional premium should be payable at the latest until the sum of partial cancellations and drawings on the guarantee reaches EUR 10 billion.
Trots detta bör det som längst vara möjligt att betala ut grundpremien och den kompletterande premien till den tidpunkt då summan av delvisa hävningar och utnyttjanden av garantin uppgår till 10 miljarder euro.
The issue price is to be calculated on the basis of the value of HSH as of the day of the resolution of the general meeting of shareholders on that capital increase, and the net value of the lump-sum payment claim.
Nyemissionspriset ska beräknas utifrån HSH:s värde den dag bolagsstämman fattar beslut om ett sådant kapitaltillskott och nettovärdet på fordran om engångsbetalningen.
HSH should issue shares corresponding to the net amount of the claim directly to HSH Finanzfonds AöR (and thus indirectly to the public-sector owners).
HSH bör direkt till HSH Finanzfonds AöR (och därmed direkt till de offentliga ägarna) ge ut aktier till ett belopp motsvarande nettovärdet av fordran.
The capital increase can take place either through an ordinary contribution in kind, with no right of option for minority shareholders, or through a mixed capital increase by way of contribution in kind and cash, with a right of option for all shareholders other than HSH Finanzfonds AöR regarding the cash portion.
Kapitaltillskottet kan antingen ske genom en ordentlig ökning av kapitaltillgångarna, som inte berör minoritetsägarnas teckningsrätt, eller genom en blandad ökning av kapitaltillgångarna/kapitaltillskottet med teckningsrätt för samtliga ägare med undantag av HSH Finanzfonds AöR när det gäller kapitaldelen.
It is up to HSH Finanzfonds AöR and HSH to choose the form of the capital increase which will ensure speedier implementation and entry in the commercial register.
HSH och HSH Finanzfonds AöR kommer att fortsätta vara förbehållna rätten att välja den form av kapitaltillskott som garanterar ett snabbt genomförande och snabb företagsregistrering.
If the guarantee provision agreement is amended, the absolute amount of the additional premium should vary based on the amount of losses actually covered by HSH Finanzfonds AöR (i.e. the greater the amount of losses absorbed by HSH Finanzfonds AöR, the greater the amount of the claw-back).
Om garantiramsavtalet ändras minskar den kompletterande premiens absoluta belopp i motsvarande grad som den verkliga förlust som täcks av HSH Finanzfonds AöR (dvs. ju högre förlust HSH Finanzfonds AöR absorberar, desto högre blir återbetalningen).
To summarise, the cumulative claw-back payments resulting from the two conditions imposed by the Commission and described above are represented in the table below for the three scenarios presented in recital 46.
I nedanstående tabell sammanfattas de totala återbetalningarna enligt kommissionen två villkor för de tre scenarier som beskrivs i skäl (46).
Claw-back payment through the basic premium, lump-sum payment and additional premium
Clawback via grundpremie, engångsbetalning och kompletterande premie
Of which capital relief remuneration ([around 220] bps on outstanding nominal amount of the guarantee)
Varav ersättning för effekten av det sänkta kapitalkravet ([ca 220] räntepunkter på garantins utestående nominella värde)
Additional premium (385 bps on the ultimately drawn amount of the guarantee)
Kompletterande premie (385 räntepunkter på slutligt utnyttjat garantibelopp)
Lump sum payment shares
Engångsbetalning i form av aktier
Total claw-back paid
Totalt clawback-belopp
The Commission acknowledges that, in spite of the additional conditions imposed, in all the scenarios set out in Table 13 the remuneration mechanism will still result in only a partial claw-back of the EUR [2,5-10] billion gap between the REV and the guaranteed value (EUR […] billion in scenario 1, EUR […] billion in scenario 2 and EUR […] billion in scenario 3).
Kommissionen medger att trots ersättningsmekanismens extra ålägganden för alla tre scenarier i tabell 13 kommer precis som tidigare endast en del av den skillnad på [2,5–10] miljarder euro som finns mellan det verkliga ekonomiska värdet och det garanterade värdet att kunna betalas tillbaka ([…] euro i första scenariot, […] euro i andra scenariot och […] euro i tredje scenariot).
However, the Commission has compared the risk shield measure (including the additional conditions on remuneration) with impaired asset measures approved in respect of other banks.
Kommissionen har emellertid jämfört den aktuella riskbegränsningen (inklusive de kompletterande åläggandena beträffande ersättningen) med räddningsåtgärder som har beviljats andra banker.
The Commission also notes that paragraph 41 of the Impaired Assets Communication provides some flexibility for the assessment of impaired asset measures in which adequate remuneration cannot be paid, if the measure is accompanied by in-depth restructuring and/or claw-back mechanisms.
Kommissionen påpekar dessutom att ordalydelsen i punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar, enligt vilken ingen lämplig ersättning kan betalas, ger ett visst utrymme för skönsmässig bedömning när de berörda åtgärderna grundas på genomgripande omstruktureringar och/eller en clawback-mekanism.
The Commission observes as well that its decision-making practice ranges from measures for which a full claw-back was provided (such as ING [67] or LBBW [68]) to others for which no claw-back was paid but for which a very far-reaching restructuring was undertaken (such as Parex [69]).
Kommissionen påpekar vidare att den inom ramen för sin beslutspraxis har beviljat såväl åtgärder med fullständig återbetalning (t.ex. i stödärendena ING [67] och LBBW [68]) som åtgärder där det inte gjordes någon återbetalning, men där det däremot genomfördes en mycket genomgripande omstrukturering (t.ex. i stödärendet Parex Banka [69]).
The risk shield allows for a partial claw-back and is combined with far-reaching restructuring.
När det gäller riskbegränsningen räknar man med en delvis återbetalning tillsammans med en genomgripande omstrukturering.
It consequently meets the requirements of paragraph 41 of the Impaired Assets Communication and falls within the outer limits of the range observed in the Commission’s decision-making practice.
Riskbegränsningen uppfyller därmed villkoren i punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar, och faller inom ramen för den typ av åtgärder som kommissionen hittills har beviljat i sin beslutspraxis.
Furthermore, the HSH guarantee remuneration mechanism provides a partial claw-back in all possible scenarios.
HSH:s ersättningsgarantimekanism möjliggör dessutom en delvis återbetalning i samtliga scenarier.
In particular, if the full amount of the guarantee were to be drawn (as in scenario 3), that partial claw-back would amount to […] % of the claw-back required.
Om man exempelvis i scenario 3 skulle utnyttja garantibeloppet skulle motsvarande delvisa återbetalning uppgå till […] % av det obligatoriska återkravet.
At the same time, as illustrated below at recitals 266 to 270, the restructuring of HSH will lead to a 61 % downsizing of its balance sheet.
Som anges i skälen (266)–(270) leder omstruktureringen av HSH samtidigt till att balansomslutningen minskar med 61 %.
Considered in combination with the present extent of the restructuring, that partial claw-back is in line with the Commission’s decision-making practice.
Mot bakgrund av den genomgripande omstrukturering som pågår är denna delvisa återbetalning förenlig med kommissionens beslutspraxis.
Therefore the Commission is of the view that the impaired asset measures can be considered compatible with the Impaired Assets Communication if the conditions described above and further detailed in Annex II are met.
Därför anser kommissionen att räddningsåtgärderna kan anses vara förenliga med meddelandet om värdeminskade tillgångar, förutsatt att de villkor uppfylls som nämns ovan och som beskrivs närmare i bilaga II.
On the basis of the foregoing, the Commission concludes that the comments provided by the Member State and third parties have not allayed its doubts regarding the risk shield.
Mot bakgrund av ovanstående drar kommissionen slutsatsen att synpunkterna från Tyskland och övriga berörda parter inte har skingrat kommissionens konkurrensrättsliga tvivel beträffande riskbegränsningen.
In the Commission’s view, the risk shield is not in line with the Impaired Assets Communication as regards the points examined in section 9.2.2 of this Decision.
Kommissionen anser att riskbegränsningen, när det gäller de aspekter som behandlas i avsnitt 9.2.2 i detta beslut, inte är förenlig med meddelandet om värdeminskade tillgångar.
However, compatibility can be achieved under the conditions laid down in Annex II to the present Decision.
Om de villkor som anges i bilaga II uppfylls kan åtgärden dock betraktas som förenlig med den inre marknaden.
COMPATIBILITY OF THE MODIFIED RESTRUCTURING PLAN WITH THE INTERNAL MARKET
OMSTRUKTURERINGSPLANENS FÖRENLIGHET MED DEN INRE MARKNADEN
The degree of restructuring required
Omfattningen av den omstrukturering som krävs
According to the Restructuring Communication, in order to be compatible with Article 107(3)(b) TFEU in the context of the current financial crisis the restructuring of a financial institution has to:
För att vara förenlig med artikel 107.3 b i EUF-fördraget måste omstruktureringen av finansinstitut inom ramen för den rådande finanskrisen enligt omstruktureringsmeddelandet garantera att
lead to a restoration of the long-term viability of the institution;
HSH:s lönsamhet på lång sikt återställs,
include a sufficient contribution of the beneficiary’s own (burden sharing);
stödmottagaren själv står för ett tillräckligt stort eget bidrag (ansvarsfördelning), och
contain sufficient measures limiting the distortion of competition.
tillräckliga åtgärder vidtas för att begränsa snedvridning av konkurrensen.
In line with its practice during the financial crisis, when assessing the restructuring requirements the Commission will not add the amount of liquidity guarantees to the amount of aid.
I enlighet med sin beslutspraxis under finanskrisen lägger kommissionen vid prövningen av omstruktureringsbestämmelser inte till belopp från likviditetsgarantier till stödbeloppet.
The Decision initiating the procedure raised doubts on the ability of HSH to restore its long-term viability.
I beslutet att inleda förfarandet betvivlades att HSH verkligen klarar att återställa sin långsiktiga lönsamhet.
Those doubts were confirmed by an in-depth viability analysis performed after the adoption of the Decision initiating the procedure.
Dessa tvivel stärktes av en ingående prövning av lönsamheten som genomfördes efter antagandet av beslutet att inleda förfarandet.
In the Decision initiating the procedure, three main areas were identified as major weaknesses likely to jeopardise HSH’s long-term viability which had not been properly addressed in the initial restructuring plan: (a) HSH’s dependency on wholesale funding, (b) its reliance on volatile and cyclical activities and (c) the large size of its capital market activities relative to its banking activities.
I beslutet att inleda förfarandet fastställdes tre stora svagheter som uppenbart hotar HSH:s långsiktiga lönsamhet och som inte i tillräckligt hög grad har beaktats i den ursprungliga omstruktureringsplanen: a) att HSH är så beroende av penning- och kapitalmarknaden, b) att banken är så beroende av volatil och cyklisk verksamhet och c) att kapitalverksamheten är så stor i förhållande till bankverksamheten.
Furthermore, doubts were raised as to the sustainability of the growth rates and other assumptions used in the restructuring plan.
Vidare framfördes tvivel beträffande tillväxttaktens tillförlitlighet och tillförlitligheten i andra prognoser i den ursprungliga omstruktureringsplanen.
Concerning the funding position of HSH, the analysis performed highlighted the following issues: (a) a weak funding structure with limited sources of long-term stable funding, in particular as grandfathered state-guaranteed bonds gradually come to maturity and have to be refinanced, (b) a heavy reliance on savings banks as a privileged source of funding, and (c) a lack of USD-denominated funding.
Vid prövningen av HSH:s finansieringssituation framkom att HSH a) har en svag finansieringsstruktur med begränsade källor till långsiktig stabil finansiering, eftersom särskilt statligt garanterade lån som ges ut enligt övergångsbestämmelsen successivt löper ut och måste refinansieras, b) är starkt beroende av sparbanker som främsta finansieringskälla och c) har en brist på US-dollarbaserad finansiering.
The Decision initiating the procedure [70] highlighted the need for HSH to refinance EUR [60-110] billion of wholesale funding coming to maturity by 2014, and questioned its ability to do so.
I beslutet att inleda förfarandet [70] framhölls att HSH 2014 måste refinansiera [60–110] miljarder euro på penning- och kapitalmarknaden. Samtidigt uppgav kommissionen att den tvivlade på att HSH skulle klara detta.
The Commission had identified a gap of around EUR [15-30] billion for which HSH had not planned and allocated specific sources of funding.
Kommissionen konstaterade att det fanns en lucka på ca [15–30] miljarder euro som HSH inte hade planerat och angett några särskilda finansieringskällor för att täppa till.
As described in recital 53 above, HSH’s funding plan showed a gap of EUR 48 billion, which can be adjusted based on assumptions on equity and derivatives in line with historical levels to around EUR [15-30] billion of uncovered funding needs.
Som redogörs för i skäl (54) tar man i HSH:s finansieringsplan upp en lucka på 48 miljarder euro, som på grundval av prognoserna för eget kapital och derivat måste anpassas till tidigare uppgifter och kan höjas med ca [15–30] miljarder euro om finansieringsbehovet inte har täckts.
However, the additional group balance sheet reduction of EUR 34 billion to a balance sheet amount of EUR 120 billion as of the end of 2014 (as opposed to EUR 150 billion in the initial restructuring plan) will reduce the wholesale funding needs, and alleviate the pressure on the funding situation of HSH.
Genom att minska balansomslutningen på koncernnivå med 34 miljarder euro till 120 miljarder euro vid utgången av 2014 (jämfört med 150 miljarder euro i den ursprungliga finansieringsplanen) kommer dock både finansieringsbehovet på penning- och kapitalmarknaden och trycket på HSH:s finansieringssituation att minska.
It will bridge the funding gap for which no specific sources had been identified by HSH.
Det kommer att medföra att den finansieringslucka som HSH inte har planerat några finansieringskällor för kommer att täppas till.
Further, HSH has demonstrated that its assumptions on the projected level of deposits (permanent average balances, Bodensatz) are conservative compared to current and historical levels of the funding from that source.
HSH har vidare framhållit att dess prognoser om den planerade golvnivån i förhållande till nuvarande och tidigare finansieringsnivå från denna källa bör präglas av försiktighet.
The Commission therefore considers that EUR [15-25] billion of funding needs not covered by the funding sources allocated can be covered through equity, excess deposits and short-term funding (secured or unsecured funding) without a negative impact on HSH’s funding costs.
Kommissionen anser därför att finansieringsbehovet på [15–25] miljarder euro, som saknar finansieringskällor, kan täckas av eget kapital, överskott från inlåning och kortfristiga finansieringar (säkrade och osäkrade finansieringar) utan att detta inverkar negativt på HSH:s finansieringskostnader.
Thus HSH will not have to find new funding sources, and will be able to rely on identified and existing sources for its entire funding needs through to 2014.
Tack vare detta behöver HSH inte hitta några nya finansieringskällor och kan grunda hela sitt finansieringsbehov fram till 2014 på fastställda och befintliga källor.
Concerning the reliance on savings banks as a privileged source of funding (as described in recital 95 above), the Commission notes that the reduction of HSH’s risk profile will also reduce their importance in comparison with other sources.
Beträffande beroendet av sparbanker som främsta finansieringskälla (se skäl (95)) konstaterar kommissionen att sänkningen av HSH:s riskprofil även minskar sparbankernas betydelse i förhållande till andra källor.
The additional balance sheet reduction contained in the modified restructuring plan (EUR 30 billion additional reduction compared to the initial restructuring plan, see recital 50 above) will considerably reduce the new funding needs and the funding gap.
Den kompletterande minskning av balansomslutningen som anges i den ändrade omstruktureringsplanen (med 30 miljarder euro jämfört med den ursprungliga omstruktureringsplanen, se skäl (51)) kommer på ett väsentligt vis att minska det nya finansieringsbehovet och finansieringsluckan.
The projected funding mix at the end of the restructuring period (as described in Table 7 and recital 93) reduces HSH’s reliance on short-term unsecured funding and therefore its exposure to a liquidity crisis.
Genom den planerade blandningen av finansieringsinstrument i slutet av omstruktureringsperioden (se tabell 7 och skäl (93)) kommer HSH:s beroende av kortfristig osäkrad finansiering kraftigt att minska, vilket även medför att banken inte hotas lika starkt av likviditetskris.
HSH will also rely more for its funding in relative terms on covered bonds, which in Germany comply with strict issuance requirements and can be considered as a stable and relatively cheap source of funding.
HSH kommer dessutom att i högre grad grunda sin finansiering på säkrade lån, som i Tyskland uppfyller strikta emissionskrav och kan betraktas som stabila och relativt förmånliga finansieringskällor.
The lack of USD-denominated funding of HSH constitutes another main weakness in HSH’s business profile.
HSH:s brist på UD-dollarbaserad finansiering visar på ytterligare en svaghet i HSH:s affärsprofil.
At the end of 2010 around [20-30] % of HSH’s total assets were dollar-denominated, amounting to USD [50-70] billion, of which only USD [15-20] billion (or [20-25] %) were directly funded in USD.
I slutet av 2010 bestod ca [20–30] % av HSH:s totala tillgångar av US-dollar. Detta motsvarar [50–70] miljarder US-dollar, varav endast [15–20] miljarder US-dollar ([20–25] %) finansierades direkt i US-dollar.
That gap is covered by foreign exchange swap transactions, which are rolled over on a continuous basis.
Luckan täpps till genom valutaswappar, som regelbundet förlängs.
Due to the permanent widening of the EUR/USD foreign exchange swap basis since the outbreak of the financial crisis, that funding strategy costs an additional [20-30] bps approximately when compared to a funding strategy based on USD-denominated funding.
Mot bakgrund av den fortsatta ökningen av valutaswappar i euro/US-dollar sedan finanskrisen bröt ut är denna finansieringsstrategi ca [20–30] räntepunkter dyrare än en finansieringsstrategi som grundas på US-dollar.
Furthermore, the strategy brings a number of risks.
Dessutom innebär denna strategi en rad risker.