natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Section 5.3 of the Impaired Assets Communication requires incentives for banks to participate in an impaired asset relief measure to be aligned with public policy objectives, through (a) a six-month maximum enrolment window, (b) mechanisms to ensure participation by banks most in need of asset relief and (c) appropriate behavioural constraints to, among other things, limit the impact on competition.
Enligt avsnitt 5.3 i meddelandet om värdeminskade tillgångar ska incitamenten för bankers deltagande i räddningsåtgärder anpassas till målen för den offentliga politiken genom a) en anmälningsfrist på högst sex månader för räddningsprogram, b) mekanismer för att garantera att åtgärderna omfattar just de banker som är i störst behov av räddningsåtgärder och c) lämpliga förhållningsregler, bland annat för att begränsa inverkan på konkurrensen.
The guarantee was specifically designed for HSH and tailored to its particular situation in the light of its systemic importance to the economy of the public-sector owners.
Mot bakgrund av HSH:s systematiska betydelse för de offentliga ägarnas ekonomi togs garantin fram för just HSH och anpassades till just detta bolags specifika situation.
In the context of the modified restructuring plan, HSH will be subject to a number of behavioural commitments, in particular related to the payment of coupons and dividends, corporate governance, remuneration and market presence in specific sectors such as shipping.
I samband med den ändrade omstruktureringsplanen ålades HSH att uppfylla en rad villkor, särskilt i samband med utbetalning av utdelning och kuponger, bolagsstyrning, ersättning och marknadsnärvaro inom vissa branscher som fartygsfinansiering.
Based on the above, the risk shield for HSH is compatible with the requirements of the Impaired Assets Communication with regard to alignment with public policy objectives.
Riskbegränsningen till förmån för HSH är följaktligen förenlig med de krav i meddelandet om värdeminskade tillgångar som avser anpassningen till målen för den offentliga politiken.
Remuneration and burden sharing
Ersättning och ansvarsfördelning
In recital 49 of the Decision initiating the procedure the Commission expressed doubts about the adequacy of the burden sharing.
I skäl 49 i beslutet att inleda förfarandet uppgav kommissionen att den betvivlade att ansvaret hade fördelats på ett lämpligt sätt.
Under paragraph 24 of the Impaired Assets Communication, HSH should be requested to contribute to the loss or risk coverage in the form of first-loss clauses (typically with a minimum of 10 %).
Enligt punkt 24 i meddelandet om värdeminskade tillgångar ska HSH åläggas att bidra till en del av förlusten eller risken genom en klausul om att banken ska ansvara för den första förlusten (i regel på minst 10 %).
Adequate burden sharing can also be ensured by higher remuneration or ex post compensation.
En lämplig ansvarsfördelning kan även uppnås genom en högre ersättning eller en senare kompensation.
In addition, in recitals 51 et seq. of the Decision initiating the procedure, the Commission expressed doubts that the fee of 400 bps adequately remunerated the risk taken by the public-sector owners.
I skäl 51 och följande punkter i beslutet att inleda förfarandet uppgav kommissionen dessutom att den tvivlade på att premien på 400 räntepunkter var en lämplig ersättning för den risk som de offentliga ägarna hade övertagit.
Paragraph 41 of the Impaired Assets Communication states that for any impaired asset measure an adequate remuneration must be secured for the State.
Enligt punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar ska staten garanteras en tillräcklig ersättning vid alla räddningsåtgärder.
An adequate remuneration for an impaired asset measure is one that would remunerate the regulatory capital impact of the measure.
Ersättningen för en räddningsåtgärd är således tillräcklig om den ersätter åtgärdens påverkan på det lagstadgade kapitalkravet.
Thus the capital relief effect should be adequately remunerated.
Det betyder att en tillräcklig ersättning för effekten av sänkningen av kapitalkravet måste garanteras.
As regards the remuneration of the capital relief effect, in its Decision on the state aid granted by Germany for the restructuring of Landesbank Baden-Württemberg [63], the Commission established that an adequate remuneration of the capital relief effect would be 6,25 % of the amount of the capital relief obtained through the measure [64].
Beträffande garantins effekt på sänkningen av kapitalkravet konstaterar kommissionen i sitt beslut om det statliga stöd Tyskland har genomfört för rekapitaliseringen av Landesbank Baden-Württemberg [63] att en sänkning av kapitalkravet med 6,25 % till följd av åtgärden i fråga kan betraktas som tillräcklig ersättning för garantins effekt på sänkningen av kapitalkravet [64].
The capital relief effect for the risk shield has been determined to be around EUR [3,5] billion, hence there should be an annual remuneration of approximately EUR 220 million (which corresponds to [about 220] bps of the nominal value of the guarantee) where HSH benefits from the full amount of the guarantee.
Effekten av det sänkta kapitalkravet för riskbegränsningen beräknades till [ca 3,5] miljarder euro, för vilken en årlig ersättning på 220 miljoner euro ges (vilket motsvarar [ca 220] räntepunkter av garantins nominella värde), om HSH utnyttjar hela garantibeloppet.
Upon (partial) cancellation of the guarantee, the minimum remuneration of the capital relief should decrease proportionally to about 220 bps of the outstanding nominal value of the guarantee.
Om hela eller delar av garantin hävs ska minimiersättningen för effekten av det sänkta kapitalkravet sänkas proportionellt till [ca 220] räntepunkter av garantins utestående nominella värde.
As explained in recital 46, HSH has proposed to pay a guarantee fee of 400 bps for the risk shield.
Som redogjordes för i skäl (46) har HSH föreslagit att man ska betala en garantiavgift på 400 räntepunkter för riskbegränsningen.
Thus, depending on the scenario, HSH will pay EUR [> 1,5] billion (no drawing of the guarantee), EUR [> 2,5] billion (EUR 5 billion drawing) or EUR [> 4] billion (EUR 10 billion drawing).
Detta betyder att HSH beroende på scenario kommer att betala [> 1,5] miljarder euro (garantin utnyttjas inte alls), [> 2,5] miljarder euro (5 miljarder euro utnyttjas) eller [> 4] miljarder euro (10 miljarder euro utnyttjas).
Regarding the adequacy of the minimum capital relief remuneration of [about 220] bps per annum on EUR 10 billion (or — in the event of partial cancellations — on the outstanding nominal amount of the guarantee [65]), the absolute amount of capital relief remuneration is reduced if the guarantee is partially cancelled.
Vad beträffar huruvida det är tillräckligt med en minimiersättning för effekten av det sänkta kapitalkravet på [ca 220] räntepunkter per år på 10 miljarder euro eller – om en del av garantin hävs – på garantins utestående nominella värde [65], så sänks den absoluta ersättningen för effekten av det sänkta kapitalkravet om garantin delvis hävs.
Although it is likely that the capital relief effect will not decrease in direct proportion to the amount of the risk shield, the Commission considers that, over the life of the risk shield, it is a reasonable approximation to make for the purpose of calculating the minimum required capital relief remuneration.
Även när effekten av det sänkta kapitalkravet uppenbarligen inte sänks i direkt förhållande till riskbegränsningens belopp anser kommissionen att det är möjligt att göra en lämplig tillnärmning under riskbegränsningens löptid för att beräkna minimiersättningen för effekten av det sänkta kapitalkravet.
Consequently, the Commission would view as adequate a remuneration of [around 220] bps per annum on the outstanding nominal amount of the guarantee.
Därför betraktar kommissionen en årlig ersättning på [ca 220] räntepunkter på garantins utestående nominella värde som tillräcklig.
As [around 220] bps on the outstanding guarantee amount is an acceptable approximation for 6,25 % on the capital relief amount, the Commission is satisfied that 6,25 % per annum on the capital relief effect will always be paid to HSH Finanzfonds AöR.
Eftersom [ca 220] räntepunkter på det utestående garantibeloppet är en godtagbar tillnärmning till räntesatsen på 6,25 % på beloppet för effekten av det sänkta kapitalkravet är det enligt kommissionen tillräckligt att man fortsätter att årligen betala 6,25 % på effekten av det sänkta kapitalkravet till HSH Finanzfonds AöR.
The capital relief remuneration can accordingly be considered to be in line with the Impaired Assets Communication.
Ersättningen för effekten av det sänkta kapitalkravet kan därför anses vara förenlig med meddelandet om värdeminskade tillgångar.
In addition, paragraph 41 of the Impaired Assets Communication requires the transfer value for asset purchase or asset guarantee to be based on the REV of the assets.
Enligt punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar bör överföringsvärdet på tillgångar vid köp eller försäkring av tillgångar dessutom grunda sig på tillgångarnas verkliga värde.
According to the Commission’s valuation of the risk shield, the guaranteed value of around EUR [168] billion was set too high (above the REV) and the first-loss tranche too low when designing the guarantee measure.
Kommissionens värdering av riskbegränsningen visade att det garanterande värdet på [ca 168] miljarder euro hade satts för högt (över det verkliga ekonomiska värdet) och att tranchen för den första förlusten hade satts för lågt.
Germany has provided evidence that it is not possible for HSH to pay back EUR [2,5-10] billion, and does not accept such a claw-back.
Tyskland har överlämnat uppgifter som visar att HSH inte kan betala tillbaka [2,5–10] miljarder euro, och avvisar en sådan återbetalning.
However, even though HSH is unable to increase the first-loss tranche by EUR [2,5-10] billion in order to cover the expected losses, the difference could, pursuant to paragraph 41 of the Impaired Assets Communication, also be recovered at a later stage, for example through some combination of a claw-back mechanism and far-reaching restructuring measures.
Även om HSH inte kan höja tranchen för den första förlusten till [2,5–10] miljarder euro, för att täcka den förväntade förlusten, kan emellertid skillnaden – enligt punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar – även krävas tillbaka i ett senare skede, t.ex. genom en klausul om återbetalning (s.k. clawback-mekanism) i förbindelse med genomgripande omstruktureringsåtgärder.
A claw-back mechanism can be put in place through the 400 bps basic premium paid to the State.
Det är nämligen möjligt att inrätta en clawback-mekanism beträffande den grundpremie på 400 räntepunkter som ska betalas till staten.
It can take the form of that part of the payment which is in excess of the remuneration of the capital relief effect of [about 220] bps.
Denna skulle avse den del av betalningen som avser ersättningen för effekten av det sänkta kapitalkravet på [ca 220] räntepunkter.
In addition, that amount would also depend on the drawing of the guarantee, given that the basic premium can change, as illustrated in the table below.
Detta belopp skulle dessutom vara beroende av ett eventuellt utnyttjande av garantin, då detta – vilket visas i nedanstående tabell – kan ändra grundpremien.
Claw-back payment through the basic premium and additional claw-back requirement
Clawback-betalning med hjälp av grundpremie och kompletterande återbetalningar
Of which, capital relief remuneration ([about 220] bps on outstanding nominal amount of the guarantee)
Varav ersättning för effekten av det sänkta kapitalkravet ([ca 220] räntepunkter på garantins utestående nominella värde)
Claw-back in basic premium
Kompletterande återbetalning i grundpremien
Further claw-back needed
Ytterligare belopp som ska återbetalas
The remuneration would result in an insufficient claw-back through the basic premium.
I brist på tillräcklig återbetalning garanteras ersättningen genom grundpremien.
Therefore, to achieve a full claw-back, the difference between the REV and the transfer price not covered by the basic premium of 400 bps remains to be paid to the State by HSH.
För att nå fullständig återbetalning måste HSH även betala staten den skillnad mellan det verkliga ekonomiska värdet och överföringsvärdet som inte täcks av grundpremien på 400 räntepunkter.
Depending on the scenario, that difference ranges from EUR […] billion to EUR […] billion.
Beroende på scenario uppgår skillnaden till mellan […] och […] euro.
As Germany and HSH refuse to increase the payment in that respect the aid measure cannot be approved as compatible under Article 7(3) of Regulation (EC) No 659/1999.
Eftersom Tyskland och HSH avstod från att höja nämnda betalning kan åtgärden inte förklaras förenlig med den inre marknaden med stöd av artikel 7.3 i förordning (EG) nr 659/1999.
The Commission observes that the modified restructuring plan does demonstrate that it is impossible to ask for an additional claw-back payment of between EUR […] billion and EUR […] billion without threatening HSH’s viability, because a full claw-back would consume its profits over the entire restructuring period and beyond, based on the projections in recital 91 above.
Kommissionen slår fast att det av den ändrade omstruktureringsplanen framgår att en extra clawback-betalning på mellan […] och […] euro inte är möjlig, eftersom HSH:s lönsamhet då skulle äventyras. En fullständig återbetalning skulle – enligt prognoserna i skäl (91) – äta upp alla HSH:s vinster under och efter omstruktureringsperioden.
Nevertheless the Commission considers that the compatibility of the aid measure might be ensured if a remuneration system were put in place that allowed for a correction in line with the rules established by the Impaired Assets Communication and the Commission’s decision-making practice regarding claw-backs and remuneration.
Dessutom anser kommissionen att det med hjälp av ett ersättningssystem där det är möjligt att göra en korrigering som är förenlig med såväl meddelandet om värdeminskade tillgångar som kommissionens beslutspraxis när det gäller återbetalningar och ersättningar går att garantera att åtgärden är förenlig med den inre marknaden.
Paragraph 41 of the Impaired Assets Communication in fact specifies that it can be acceptable for the transfer value (guaranteed value) of the assets to exceed their REV if there is far-reaching restructuring and if conditions are introduced that allow for the recovery of the additional aid at a later stage.
Enligt punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar får tillgångarnas överföringsvärde (det garanterade värdet) överstiga deras verkliga ekonomiska värde, om åtgärden syftar till en genomgripande omstrukturering och innehåller bestämmelser som gör det möjligt att i ett senare skede kräva tillbaka detta extra stöd.
In sum, paragraph 41 of the Impaired Assets Communication leaves some room for accepting partial claw-backs if adequately compensated through restructuring.
I punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar ges även ett visst utrymme för skönsmässig bedömning i fråga om åtgärder för delvis återbetalning, så länge dessa kompenseras på ett lämpligt sätt genom omstrukturering.
In the case in hand the Commission considers that a partial additional claw-back could be obtained if a combination of measures were implemented.
I det aktuella stödärendet är det enligt kommissionen möjligt att genom en kombination av åtgärder uppnå en delvis kompletterande återbetalning.
First of all, the Commission considers that, to the greatest possible extent (and without undermining HSH’s return to long-term viability), the payment of any additional claw-back should be made immediately and not deferred any longer than necessary.
Enligt kommissionen ska betalningen av eventuella kompletterande återbetalningsbelopp dessutom så långt det går (och utan att äventyra HSH:s lönsamhet på lång sikt) ske omedelbart och inte skjutas upp längre än nödvändigt.
It has therefore investigated the possibility of an upfront payment.
Därför kontrollerade kommissionen i vilken utsträckning det går att göra en engångsbetalning.
On that basis, the Commission considers that EUR 500 million is the largest possible upfront contribution towards an additional partial claw-back that HSH could afford.
Mot bakgrund av ovanstående anser kommissionen att 500 miljoner euro är det högsta belopp som HSH kan klara att delvis betala tillbaka.
However, in any event, the Commission does not consider that the amount clawed back up front needs to be paid back to the State in cash.
Kommissionen anser dock inte att återbetalningen av beloppet ska ske i form av betalning av likvida medel till staten.
Given HSH’s capital situation, which to date has been insufficient to cover losses from its investing activities or to contribute to the strengthening of its capital basis, the Commission considers that the lump sum payment of EUR 500 million could be made in shares rather than in cash.
Mot bakgrund av HSH:s nuvarande kapitalsituation, som hittills inte har räckt för att täcka förlusterna från dess investeringsverksamheter och stärka det egna kapitalet, kan enligt kommissionen en engångsinbetalning på 500 miljoner euro ske i form av aktier i stället för i likvida medel.
HSH’s capital position needs to be reinforced, in particular in view of the fact that it will continue to operate and focus on business lines which exhibit a strong pro-cyclicality and volatility, such as ship financing, as explained in detail below (see recitals 223 to 226).
Eftersom HSH fortfarande kommer att lägga sin tyngdpunkt på verksamhet inom affärsområden som är utpräglat procykliska och volatila, som fartygsfinansiering (se skälen (223)–(226)), måste dess kapitalstruktur absolut stärkas.
In addition to the one-off up-front payment described above, the Commission considers that HSH is also able to pay additional claw-back amounts on an ongoing basis.
Utöver den nämnda engångsbetalningen anser kommissionen dessutom att HSH fortlöpande klarar ytterligare återbetalningar.
A further correction of the transfer price can be achieved through an additional premium paid over the restructuring period on top of the basic premium.
En ytterligare korrigering av överföringspriset kan uppnås genom att utöver grundpremien ta ut en kompletterande premie som avser hela omstruktureringsperioden.
Based on the financial projections in recital 91, the Commission considers that such an additional premium could be set as high as 385 bps without endangering the capacity of HSH to return to viability.
På grundval av finansprognosen i skäl (91) anser kommissionen att en sådan kompletterande premie skulle kunna ligga på 385 räntepunkter utan att återställandet av HSH:s lönsamhet äventyras.
An additional premium of 385 bps would not exceed the payments of the basic premium of 400 bps set out in Table 4 above over the restructuring period [66].
Genom en extra premie på 385 räntepunkter överskrids inte den grundpremiebetalning på 400 räntepunkter för hela omstruktureringsperioden som anges i tabell 4 [66].
The payments of the additional premium would only exceed HSH’s expected net profit for the period 2012-2014 only in the scenario involving a EUR 10 billion drawing (see recital 90 above).
Betalningen av grundpremien förväntas enbart överstiga HSH:s förväntade nettovinst för perioden 2012–2014 i scenario 3 med ett beräknat utnyttjande av 10 miljarder euro av garantin (se skäl (90)).
The Commission further notes that HSH has already cancelled EUR 3 billion of the guarantee, which implies that the third scenario set out in Table 4 above (drawing of the entire EUR 10 billion of the guarantee) can be ruled out.
Kommissionen konstaterar dessutom att HSH redan har hävt 3 miljarder euro av garantin, så att scenario 3 i tabell 4 kan uteslutas (utnyttjande av garantins hela belopp på 10 miljarder euro).
If more than this additional premium had to be paid it would endanger HSH’s ability to achieve a common equity ratio of 10 %.
Om HSH tvingas betala mer än denna kompletterande premie finns det risk för att HSH inte når sin primärkapitalrelation på 10 %.
For the reasons set out in recitals 223 to 226 and further explained in recitals 229 to 232 below, the Commission considers that achieving a level of capitalisation sufficient to buffer variations in the financial performance of HSH resulting from swings in the economic cycle is crucial in order not to compromise its return to viability.
Som anges i skälen (223)–(226), och som närmare beskrivs i skälen (229)–(232), anser kommissionen att det är nödvändigt för HSH att nå en kapitalisering som tillhandahåller en buffert som gör att man kan fånga upp konjunkturberoende svängningar i sitt finansiella resultat, så att återställandet av HSH:s lönsamhet inte vid något tillfälle äventyras.
Such a sufficient buffer is considered to be a common equity ratio of 10 %.
En primärkapitalrelation på 10 % är en tillräcklig buffert.
Thus if the additional premium were to compromise that ratio, its payment should be deferred to the extent necessary to avoid compromising HSH’s viability.
Om denna kvot minskar till följd av den kompletterande premien ska betalningen av premien upphöra så länge HSH:s lönsamhet äventyras.
On that basis, the Commission considers that it would be possible for HSH to make further payments during future years without impeding its ability to return to viability.
Därför anser kommissionen att HSH klarar ytterligare betalningar de kommande åren, utan att detta hindrar återställandet av dess lönsamhet.
Based on the above considerations, and in order to ensure the compatibility of the risk shield with the Impaired Assets Communication, the Commission requires an alternative remuneration mechanism which alters the guarantee provision agreement concluded on 2 June 2009 as follows.
Mot bakgrund av ovanstående och för att garantera riskbegränsningens förenlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar föreskriver kommissionen en annan ersättningsmetod, som innebär följande ändringar av bestämmelserna i det avtal som ingicks den 2 juni 2009 om beviljande av en garantiram (nedan kallat garantiramsavtalet).
It should be based on the existing basic premium in the guarantee provision agreement in the amount of 400 bps p.a. on the nominal amount of the outstanding guarantee.
Ersättningsmekanismen bygger på den grundpremie på 400 räntepunkter om året på garantins utestående nominella värde som redan nu ingår i avtalet.
That basic premium should remain unchanged, except that any drawings under the guarantee would no longer reduce the nominal amount of the guarantee for the purposes of calculating the premium.
Denna grundpremie förblir oförändrad, med undantag av en minskning av det nominella värdet som beräkningsgrund för grundpremiens storlek om garantin inte utnyttjas.
This avoids providing incentives to draw the guarantee.
På så sätt ger kommissionen inga incitament för att utnyttja garantin.
In addition, the basic premium should be supplemented by an additional premium amounting to 385 bps and a lump sum payment of EUR 500 million in ordinary shares (‘lump sum payment’ or ‘lump sum payment in shares’).
Utöver grundpremien planeras en kompletterande premie på 385 räntepunkter och en engångsbetalning på 500 miljoner euro i stamaktier (nedan kallad engångsbetalning eller engångsbetalning i form av aktier).
In order to implement these conditions the initial guarantee contract needs to be amended as set out in recitals 201 to 208.
För att genomföra detta måste det ursprungliga garantiramsavtalet ändras på det sätt som beskrivs i skälen (201)–(208).
First, the additional premium needs to be added.
Först måste den kompletterande premien tas upp i avtalet.
The basis for the calculation of the additional premium should be similar to the basis for the calculation the basic premium, namely the nominal amount of the guarantee reduced by partial cancellations but not by drawings.
Beräkningsgrunden för den kompletterande premien bör likna beräkningsgrunden för grundpremien och bestå av garantins nominella värde minus eventuella delvisa hävningar av garantin, men inte eventuella åberopanden av garantin.