natgillin/translations-raw huggingface dataset:
For the quantification of the amount of state aid involved, Germany deducted from the REV shortfall (EUR 5,389 billion) the EAA's initial capitalisation [28] (EUR 3,267 billion, that amount being the difference between book values of assets and liabilities) and thereby arrived at the amount of EUR 2,123 billion as the net difference between the transfer value and the REV.
För fastställa storleken på det beviljade statliga stödet drog Tyskland av skillnaden mellan det verkliga värdet och det bokförda värdet (5,389 miljarder euro) från EAA:s startkapital [28] (3,267 miljarder euro, skillnaden mellan de bokförda tillgångarna och skulderna), vilket resulterade i en nettodifferens mellan överföringsvärdet och det verkliga ekonomiska värdet på 2,123 miljarder euro.
Like Germany, the Commission focused on the net difference between transfer values and REVs of assets and liabilities transferred (hereinafter called the "transfer delta") for its calculation of the amount of state aid involved.
I likhet med Tyskland koncentrerade kommissionen sig i sin beräkning av stödbeloppet på nettodifferensen mellan överföringsvärdet och de överförda tillgångarnas och skuldernas verkliga ekonomiska värde (nedan kallat transferdeltavärdet).
The Commission reviewed the valuation submitted by Germany, making use of external experts, namely Société Générale, Bangert Research and Professor Wim Schoutens.
Kommissionen gjorde i samarbete med externa experter (Société Générale, Bangert Research och professor Wim Schoutens) en bedömning av Tysklands värdering.
The outcome of that review, which is described in detail in the November 2010 Decision [29], led to the conclusion that, when adopting a prudent view, the transfer delta is EUR 1,606 billion higher than that stated by Germany (EUR 5,389 billion).
Resultatet av bedömningen, som närmare beskrivs i beslutet från november 2010 [29], ledde till slutsatsen att transferdeltavärdet vid en försiktig beräkning låg 1,606 miljarder euro högre än vad Tyskland hade angett (5,389 miljarder euro).
In other words the REV is EUR 6,949 billion below the transfer value [30].
Det verkliga ekonomiska värdet på 6,949 miljarder euro låg med andra ord under överföringsvärdet [30].
The experts found, mainly at the sub-portfolio level, differences in the REV assessment of certain bonds (for the entire securities portfolio about EUR 600 million) due to a diverging assessment as to the impairment of those markets.
Vid värderingen av vissa låns verkliga ekonomiska värde noterade experterna vissa skillnader, särskilt på delportföljsnivå (för den totala värdepappersportföljen cirka 600 miljoner euro), vilket tillskrevs en avvikande uppskattning av hur stora störningarna var på dessa marknader. Till skillnad från WestLB klassificerade exempelvis experterna flera marknader för vanliga lån som fungerande marknader, så att marknadsvärdet följaktligen antogs vara det verkliga ekonomiska värdet.
For instance, contrary to WestLB, the experts considered several vanilla bond markets to be functioning markets so that the market value was considered to be the REV. Secondly, differences were found regarding the loans WestLB had transferred (in the entire lending portfolio of EUR 1 billion), on the basis of serious discrepancies in its loss-given-default (LGD) assessment.
För det andra konstaterades skillnader i samband med de lån som WestLB hade överfört, vilket berodde på stora skillnader vid värderingen av förlustandelen vid fallissemang (LGD) (i hela kreditportföljen på 1 miljard euro).
Large differences were also found in certain sub-categories of the structured securities portfolio but their net effect seemed to even out.
Stora skillnader konstaterades även i fråga om vissa delkategorier av portföljen med strukturerade värdepapper, men nettoeffekterna av dessa verkar ha kompenserats.
Germany further submitted potential mitigating factors and arguments to show that the transfer delta was less than zero.
Tyskland överlämnade dessutom potentiella minusposter och argument för att visa att transferdeltavärdet var lägre än noll.
The following Table taken from the November 2010 Decision summarises the findings per sub-portfolio.
Följande tabell från beslutet från november 2010 innehåller en sammanfattning av resultatet för varje delportfölj.
Findings regarding the first asset transfer as indicated in the November 2010 Decision
Resultat av den första överföringen av tillgångar enligt beslutet från november 2010
Germany's Position
Tysklands ståndpunkt
Commission's Position
Kommissionens ståndpunkt
Portfolio of Assets being transferred
Portfölj med överförda tillgångar Bokfört värde dec.
Dec Book Value (TV)
(överförings värde)
WestLB Dec REV "inferred"
WestLB dec. verkligt ekonomiskt värde "härlett"
WestLB Dec REV - TV "inferred"
WestLB dec. verkligt ekonomiskt värde – överföringsvärde "härlett"
EU expert Dec REV estimate
EU-expert dec. verkligt ekonomiskt värde uppskattning
EU expert Dec REV-TV estimate
EU-expert verkligt ekonomiskt värde – överföringsvärde uppskattning
Structured Securities' Portfolio
Portfölj med strukturerade värdepapper
Other ABS
Andra ABS
Securities' Portfolio
Värdepappersportfölj
Banque D'Orsay Portfolio
Banque D'Orsay-portföljen
CDS & Derivatives
CDS och derivat
Lending Products
Kreditinstrument
Drawn Positions
Utnyttjade positioner
Undrawn Commitments
Outnyttjade kreditmöjlighet
Source
22 febr. 2010
Mitigation factors
2010 Minusposter
Capital of the EAA (difference between transfer values of assets and liabilities)
EAA:s kapital (skillnaden mellan överföringsvärdet för tillgångarna och skulderna)
Transfer of Grandfathered Liabilities
Överföring av skulder som omfattas av äldre regler
Future cash flows of transferred portfolio
Framtida kassaflöden från den överförda portföljen
Transfer of Credit Linked Notes
Överföring av kreditlänkade obligationer
Adjustment for undrawn committed lines
Korrigering för förväntad förlust från outnyttjade kreditmöjligheter
Adjustment for discounting expected losses
Korrigering för förväntad förlust från diskontering
c. THE THIRD SET OF MEASURES – THE LIQUIDATION MEASURES
c. DET TREDJE ÅTGÄRDSPAKETET – LIKVIDATIONSÅTGÄRDERNA
The June 2011 restructuring plan sets out an orderly winding down of WestLB for which a number of additional support measures will be required.
I omstruktureringsplanen från juni 2011 presenteras en kontrollerad avveckling av WestLB, för vilken det krävs en rad undsättningsåtgärder. För det första planerar Tyskland att överföra WestLB:s resterande tillgångar och skulder till EAA.
Germany envisages the transfer of the remaining assets and liabilities of WestLB to the EAA; the replacement of capital, assumption of operating costs and liquidation costs for WestLB or its renamed successor (hereinafter called "SPM bank") as the case may be; and appropriate measures to ensure liquidity during the transformation phase.
För det andra planerar man att ersätta kapital, överta WestLB:s och i förekommande fall dess efterföljares (nedan kallad SPM-Bank) driftskostnader och likvidationskostnader. För det tredje planerar man att vidta lämpliga åtgärder för att trygga likviditeten under omvandlingsfasen.
The second asset transfer to the EAA
Den andra överföringen av tillgångar till EAA
The June 2011 restructuring plan provides for an additional transfer of all remaining assets and liabilities, including risk-bearing off-balance sheet items and derivatives, from WestLB to the EAA (hereinafter called the "second asset transfer").
I omstruktureringsplanen från 2011 planeras en fortsatt överföring av resterande tillgångar och skulder, inklusive exponeringar och derivat utanför balansräkningen, från WestLB till EAA (nedan kallad den andra överföringen av tillgångar).
The overall portfolio has been discussed with the Commission and thereafter been submitted by the Germany on the basis of detailed figures, which can be summarised as follows:
Hela portföljen diskuterades med kommissionen och sammanfattades sedan av Tyskland på grundval av följande detaljerade siffror:
Findings regarding the second asset transfer (billion EUR)
Resultatet av den andra överföringen av tillgångar (miljarder euro)
Portfolio [32]
Portfölj [32]
HGB book value
Bokfört värde enligt HGB
Portfolio market values
Portföljens marknadsvärde
As regards the market values of the assets and liabilities which will be the subject matter of the second asset transfer to the EAA, Germany has stated that their respective market values, if assessed on an individual basis, are higher than those indicated in Table 3.
Vad gäller marknadsvärdet på de tillgångar och skulder som är föremål för den andra överföringen av tillgångar till EAA konstaterar Tyskland att marknadsvärdet är högre än de värden som anges i tabell 3.
In particular, Germany confirmed that the portfolio only contains securities and derivatives that were priced at their respective market values or loans and other financial instruments for which no established markets exist and that were hence priced on a Discounted Cash Flow method.
Tyskland bekräftar i synnerhet att portföljen uteslutande består av värdepapper och derivat, som ska värderas till sitt respektive marknadsvärde, respektive lån och andra finansiella instrument, för vilka det inte finns någon etablerad marknad och som därför ska värderas enligt den diskonterade kassaflödesmetoden.
The portfolio contains only a very limited amount of assets (less than EUR 1 billion) that would classify as international public finance or international sovereigns.
Portföljen består endast i begränsad omfattning (mindre än 1 miljard euro) av värdepapper som kan klassificeras som internationell statsfinansiering eller internationella statspapper.
However, after discussion with the Commission Germany submitted that for some parts of the portfolio, i.e. the loan portfolio and similar illiquid assets of approximately EUR [40-70] billion, a portfolio effect has to be taken into consideration, in view of the sheer size of the overall portfolio.
Efter samråd med kommissionen hävdade Tyskland likväl att blotta storleken på hela portföljen gjorde att man för vissa delar av portföljen, nämligen för kreditportföljen och andra jämförbara illikvida tillgångar på cirka [40–70] miljarder euro, var tvungen att ta hänsyn till en portföljeffekt.
If WestLB actually had to sell the whole portfolio on the market before 30 June 2012, excessive supply would push down the individual market values.
Om WestLB verkligen var tvungen av sälja hela portföljen senast den 30 juni 2012 skulle ett allt för stort utbud påverka det enskilda marknadsvärdet.
In that case, based on the information received, Germany submitted that the portfolio market values should be calculated by discounting the individual market values by [2-5]%.
På grundval av den information som erhållits ansåg Tyskland att man i så fall skulle beräkna portföljens marknadsvärde genom att göra ett påslag på 2–5 % på det enskilda marknadsvärdet.
According to the June 2011 restructuring plan, the second asset transfer to the EAA may include assets from WestImmo, which will transfer assets to the EAA in order to improve its own marketability.
Enligt omstruktureringsplanen från juni 2011 kunde den andra överföringen av tillgångar till EAA omfatta WestImmo, som för att förbättra sin egen ställning på marknaden kommer att överföra tillgångar till EAA.
WestImmo will continue only business that is eligible for German covered bonds (Pfandbriefe) under the name "Pfandbriefbank" (that being a preliminary working title).
WestImmo kommer i fortsättningen endast att bedriva pantbrevsverksamhet under namnet Pfandbriefbank (preliminär arbetsbeskrivning).
If WestImmo cannot be sold by 30 June 2012 those remaining assets will also be transferred to the EAA.
Kan Westimmo inte avyttras före den 30 juni 2012 kommer även dessa resterande tillgångar att överföras till EAA.
They have therefore to be considered in addition to the amount identified in recital 51.
Därför måste hänsyn även tas till det belopp som anges i skäl 51.
In detail, the carve-out portfolio which has been discussed with the Commission and thereafter been submitted by Germany on the basis of detailed figures, can be summarised as follows.
Den s.k. Carve-out-portföljen diskuterades med kommissionen och lades sedan fram av Tyskland grundat på detaljerade uppgifter. Den kan sammanfattas på följande sätt:
Valuation of WestImmo assets of the carve-out portfolio (billion EUR)
Värdering av WestImmos tillgångar i form av den s.k. Carve-out-portföljen (i miljarder euro)
HGB book values
Bokfört värde enligt HGB
Market values
Marknadsvärde
International Real Est.
Internationella fastigheter
German Real Estate
Tyska fastigheter
FI Portfolio
Portfölj med statsobligationer till fast ränta
Germany submitted a detailed explanation of why the valuation of the assets in the WestImmo carve-out portfolio should be considered to be sufficiently prudent.
Tyskland förklarade ingående varför värderingen av tillgångarna i WestImmos s.k. Carve-out-portfölj bör betraktas som tillräckligt försiktig.
It claimed that 1) about one third of the portfolio consists of short-term positions; 2) the underlying collaterals structure is solid; and 3) the collateral valuation has been recent.
Tyskland uppgav 1) att cirka en tredjedel av portföljen bestod av kortfristiga exponeringar, 2) att de underliggande säkerheterna var stabila och 3) att värderingen av tillgångarna hade skett nyligen.
Germany submits that large parts of the initial portfolio has already been covered by the selection procedure for the first asset transfer so that the remaining part is clean and thus has a market value equal to the book value.
Enligt Tyskland täcktes stora delar av den ursprungliga portföljen redan av den första överföringen av tillgångar av urvalsprocessen för påfyllning, vilket innebar att den resterande delen har sanerats och marknadsvärdet motsvarar det bokförda värdet.
Moreover, the commercial real estate portfolio is mainly used for issuing covered bonds and thus has a market value that is sufficient to match the transfer value.
Dessutom användes portföljen med kommersiella fastigheter i första hand för emittering av pantbrev och har därmed ett marknadsvärde som räcker för att täcka överföringsvärdet.
Finally, Germany submits that for the transfer of the WestImmo assets and the second transfer of assets from WestLB, their REV should be equal to their transfer values.
Beträffande överföringen av WestImmos tillgångar och den andra överföringen av WestLB:s tillgångar hävdade Tyskland dessutom att tillgångarnas verkliga ekonomiska värde måste motsvara överföringsvärdet.
The additional capital instrument for SPM bank
Kompletterande kapitalinstrument till förmån för SPM-Bank
NRW has committed to provide an additional capital instrument in line with the Eckpunktevereinbarung [34] in the amount of EUR 1 billion for that purpose (hereinafter called "the additional capital instrument for SPM bank").
NRW har därför gått med på att i överensstämmelse med principöverenskommelsen [34] i gengäld skapa ett kompletterande kapitalinstrument på 1 miljard euro (nedan kallat det kompletterande kapitalinstrumentet till förmån för SPM-Bank).
Assumption of further operating costs and liquidation costs of SPM bank
Övertagande av ytterligare drifts- och likvidationskostnader hos SPM-Bank
Commitment to provide liquidity support during the restructuring period
Åtagande om att tillhandahålla likviditet under omstruktureringsperioden
The June 2011 restructuring plans also sets out that current liquidity is to be maintained during the restructuring period by the savings banks, NRW and the EAA.
I omstruktureringsplanen från juni 2011 anges dessutom att sparbanksföreningarnas, NRW:s och EAA:s likviditetsgaranti kvarstår under omstruktureringsperioden.
If additional liquidity support is necessary during the restructuring period until 30 June 2012, WestLB, its shareholders, and the EAA will in line with the Eckpunktevereinbarung agree upon suitable measures for the provision of liquidity during the transformation phase.
Om ytterligare likvida medel behövs fram till den 30 juni 2012 ska WestLB, ägarna och EAA enligt principöverenskommelsen komma överens om lämpliga åtgärder för att säkra likviditeten under omvandlingsfasen.
According to information submitted by Germany on 1 December 2011, the use of the additional liquidity assistance […] in the case of a stress scenario.
Enligt de upplysningar som Tyskland överlämnande den 1 december 2011 är utnyttjandet av den kompletterande likviditetsgarantin i händelse av ett stresscenario […].
RESTRUCTURING PLANS
OMSTRUKTURERINGSPLANERNA
a. INTRODUCTION
a. INLEDNING
Germany has submitted several restructuring plans to the Commission that have dealt with different state aid measures and different restructuring concepts.
Tyskland har lagt fram flera omstruktureringsplaner för kommissionen, vilka rör olika statliga stöd och olika omstruktureringskoncept.
A first set of documents, which covered only the EUR 5 billion risk shield, resulted in the April 2009 restructuring plan [35].
En första uppsättning underlag, som uteslutande avsåg riskskyddet på 5 miljarder euro, resulterade i omstruktureringsplanen från april 2009 [35].
The two key elements of the April 2009 restructuring plan [36] were a reduction of the balance sheet of WestLB from EUR 250 billion to EUR 125 billion (including the divesture of several assets such as WestImmo) and the refocusing and de-risking of all activities, followed by a sale of WestLB in an open, transparent and non-discriminatory tendering procedure.
De två centrala inslagen i omstruktureringsplanen från april 2009 [36] var en minskning av WestLB:s balansomslutning från 250 miljarder euro till 125 miljarder euro (inklusive avyttring av flera tillgångar till WestImmo) och den nya inriktningen på all verksamhet och de lägre riskerna kopplade till detta, följt av en avyttring av WestLB inom ramen för ett offentligt anbudsförfarande som präglas av öppenhet, insyn och icke-diskriminering.
New restructuring plans were submitted in December 2009 [37] and February 2011.
I december 2009 [37] och i februari 2011 lades ytterligare omstruktureringsplaner fram.
The February 2011 restructuring plan indicated a further downsizing of the bank to a balance sheet of about EUR 80 billion but no claw back payments.
I omstruktureringsplanen från februari 2011 föreslogs en ytterligare minskning av bankens balansomslutning på cirka 80 miljarder euro, men ingen återbetalning.
A final restructuring plan was notified in June 2011.
I juni 2011 anmäldes en slutlig omstruktureringsplan.
Germany has explicitly confirmed that the February 2011 restructuring plan has been withdrawn.
Tyskland har uttryckligen bekräftat att omstruktureringsplanen från februari 2011 har dragits tillbaka.
In the present Decision only the June 2011 restructuring plan will therefore be examined.
I föreliggande beslut kommer därför endast omstruktureringsplanen från juni 2011 att prövas.
b. THE JUNE 2011 RESTRUCTURING PLAN
b. OMSTRUKTURERINGSPLANEN FRÅN JUNI 2011
The June 2011 restructuring plan is based on four key elements:
Omstruktureringsplanen från juni 2011 har fyra centrala inslag:
in the course of 2011 and before 30 June 2012 at the latest, the so-called Verbundbank activities – i.e. those business activities that are focused on cooperation with the regional savings banks – will be carved out in order to accommodate the resulting Verbundbank in the network of the savings banks.
Under 2011, och senast den 30 juni 2012, ska verksamheten i den så kallade Verbundbank – dvs. affärsverksamhet som är inriktad på samarbete med de regionala sparbankerna – upphöra och Verbundbank integreras i nätet av sparbanker.
Helaba has indicated its willingness to take over the Verbundbank;
Helaba har tillkännagett att man är beredd att ta över Verbundbank.
sales efforts for all other parts of WestLB will be continued as long as a sales agreement is possible before 30 June 2012;
Ansträngningarna för att avyttra alla övriga delar av WestLB kommer att fortsätta så länge som det går att ingå ett avtal om en avyttring senast den 30 juni 2012.
on 30 June 2012 the EEA will take over those portfolios which have not been assigned to the Verbundbank, have not been taken over by the members of the savings banks finance group and have not been sold by 30 June 2012 by WestLB to third parties, and after 30 June 2012 WestLB will not engage in new banking business (except for business in connection with asset management) and will be transformed into a servicing platform including a run-down vehicle that holds legacy positions commercially transferred to or hedged by the EAA, that deals with redundancies, and provides asset management services (called SPM bank);
EAA ska den 30 juni 2012 överta de portföljer som inte har tilldelats Verbundbank, inte ska övertas av medlemmarna i sparbankernas finansgrupp och som WestLB inte före den 30 juni 2012 har avyttrat till tredje man. Efter den 30 juni 2012 kommer WestLB inte längre att göra några nya bankaffärer (med undantag för affärer inom ramen för kapitalförvaltningsverksamheten) och omvandlas till en serviceplattform med ett avvecklingsverktyg som innehar de resterande exponeringar som överförts till eller säkerställts av EAA, som är ansvarig för minskningen av personalstyrkan och som tillhandahåller kapitalförvaltningstjänster (kallad SPM-Bank).
a part of SPM bank (hereinafter called "the servicing company") that provides asset management services to the EAA, the Verbundbank and third parties will be hived off.
Den del av SPM-Bank (nedan kallad servicebolaget) som tillhandahåller kapitalförvaltningstjänster åt EAA, Verbundbank och tredje man ska knoppas av.
The plan can roughly be summarised as follows:
Planen kan sammanfattas på följande sätt:
Basic structure targeted by the June 2011 restructuring plan
Eftersträvad grundstruktur i omstruktureringsplanen från juni 2011
Current structure
Nuvarande struktur
< 30 June 2011
< 30 juni 2011
Target structure
Målstruktur
> 30 June 2012
> 30 juni 2012
Balance sheet size: EUR 160 billion
Balansomslutning: 160 miljarder euro
RWA: 88,5 billion (in 2008, see table 1)
Riskvägda tillgångar: 88,5 miljarder euro (2008, se tabell 1)
Equity: EUR 4 billion
Eget kapital: 4 miljarder euro
Employees: 4400
Anställda: 4400
shareholder: NRW 48 %, regions 2 %, Savings
Aktieägare: NRW 48 %, regionala myndigheter (s.k. Landschaftsverbände) 2 %,
banks: 50 %
sparbanker 50 %
Balance sheet size: tbc (assets synthetically transferred to EAA)
Balansomslutning: återstår att bekräfta (syntetiskt överförda tillgångar till EAA)
RWA: < 1 billion
Riskvägda tillgångar: < 1 miljard euro
Employees: 4400, < 400 in 2016 either in holding or operating company
Anställda: 4400, < 400 år 2016 i holding- resp. driftsbolaget
Equity: […]
Eget kapital: […]
Shareholder: NRW 100 %
Aktieägare: NRW 100 %
WestImmo and other subsidiaries of WestLB
WestImmo och andra av WestLB:s dotterbolag
Subsidiary = SPM operating company
Dotterbolag = SPM:s driftsbolag
Employees: see holding
Anställda: se holdingbolaget
Subsidiary = SPM servicing company
Dotterbolag = SPM:s servicebolag
Balance sheet size: EUR < 1 billion
Balansomslutning: < 1 miljard euro
Employees: max 1000 in 2016
Anställda: högst 1000 år 2016
To be sold by 2016
Ska avyttras senast 2016
Transfer of the Verbundbank to Helaba
Överföring av Verbundbank till Helaba
Balance sheet size: EUR 40-45 billion
Balansomslutning: 40–45 miljarder euro
Equity: EUR 1 billion by savings banks
Eget kapital: 1 miljard euro genom sparbankerna
Employees: ~ 400
Anställda: ~ 400
shareholder: transfer to Helaba
Aktieägare: Överföring till Helaba
Sale of assets by 30 June 2012
Avyttring av tillgångar fram till den 30 juni 2012
In particular WestImmo (Pfandbriefbank)
Särskilt WestImmo (pantbrevsbank)
Balance sheet size WestImmo: EUR [16-23] billion
WestImmos balansomslutning: [16–23] miljarder euro
EAA – bad bank as of April 2010
EAA – Avvecklingsenhet april 2010
Nominal volume: EUR 77,5 billion (October 2011: 53)
Nominella volymer: 77,5 miljarder euro (oktober 2011: 53)
Equity: EUR 3 billion
Eget kapital: 3 miljarder euro
Stakeholders: NRW 48 %, regions 2 %,
Aktieägare: NRW 48 %, regioner 2 %,
savings banks associations 50 %
sparbanksföreningar 50 %
EAA (replenished) – the bad bank
EAA (påfyllt) – Avvecklingsenhet