natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In the 2012 Restructuring Decision the Commission based its viability assessment on the commitment by ING to eliminate double leverage and increase its capital ratios in order to be in a better position to face possible adverse economic developments in the future and absorb unexpected losses [57].
I 2012 års omstruktureringsbeslut grundade kommissionen sin bedömning av lönsamheten på ING:s åtagande att eliminera den dubbla hävstången och öka sin kapitaltäckningsgrad för att stå bättre rustat att klara en eventuell negativ ekonomisk utveckling i framtiden och för att kunna absorbera förluster. [57]
First, the new deadlines for the divestment of Insurance Europe prolong the commitment to reduce complexity and eliminate double leverage.
För det första innebär de nya tidsfristerna för avyttringen av den europeiska försäkringsverksamheten en förlängning av åtagandet att minska komplexiteten och eliminera den dubbla hävstången.
By divesting more that 50 % of all insurance entities by the end of 2015 and losing control of the board of the legal entities of ING Insurance, ING's strategic decision-making will only take place in the banking market and no longer in the insurance market.
Genom att avyttra mer än 50 % av alla enheter fram till utgången av 2015 och ge upp kontrollen i styrelserna för de juridiska personer som ingår i ING:s försäkringsverksamhet kommer ING:s strategiska beslut endast att fattas för bankmarknaden och inte längre för försäkringsmarknaden.
Moreover, the modification does not call into question the commitment of ING to fully eliminate double leverage.
Genom modifieringen ifrågasätts inte heller ING:s åtagande att helt eliminera den dubbla hävstången.
The full divestment of the insurance subsidiaries will lead to the elimination of double leverage at the latest in 2018.
Fullständig avyttring av dotterbolagen på försäkringsområdet kommer att leda till att den dubbla hävstången elimineras senast 2018.
Furthermore the possibilities of a sale must be periodically explored and the retention […] should therefore be only temporary.
Möjligheterna till försäljning måste dessutom regelbundet undersökas, och verksamheten […] bör därför endast tillfälligt behållas.
Moreover, the Commission notes that in the implementation of its restructuring plan ING has been able to absorb unexpected losses such as the losses on its Greek bonds [58].
Kommissionen noterar dessutom att ING vid genomförandet av omstruktureringsplanen har haft möjlighet att absorbera oväntade förluster såsom förlusterna från ING:s innehav av grekiska statsobligationer.
Further the Commission notes that ING was able to meet the EBA capital exercise requirements in which no capital shortfall has been identified [59].
Dessutom noterar kommissionen att ING kunde uppfylla EBA:s kapitalkrav och att ingen brist på kapital har identifierats.
In view of the demonstrated capacity of ING to absorb unexpected shocks the prolongation of the deadline for the elimination of the double leverage does not affect the assessment of the viability of ING in the 2012 Restructuring Decision.
Mot bakgrund av ING:s uppvisade kapacitet att absorbera oväntade förluster påverkar förlängningen av tidsfristen för att eliminera den dubbla hävstången inte bedömningen av ING:s lönsamhet i 2012 års omstruktureringsbeslut.
Second, the allegation that ING has acted as a price leader has been rebutted.
För det andra har påståendet att ING har agerat prisledare motbevisats.
ING has submitted evidence that it was not the best priced among all participants in the market and thus did not infringe the price leadership ban in the 2009 Restructuring Decision.
ING har tillhandahållit bevis för att styrka att banken inte hade bäst pris bland samtliga marknadsdeltagare och följaktligen inte bröt mot förbudet mot prisledarskap i 2009 års omstruktureringsbeslut.
While the Netherlands have demonstrated that ING Direct has not infringed the text of the commitment on price leadership, the positioning of ING Direct in Italyjust below Banca Sistema nevertheless confirms that pricing is still a key element in the commercial strategy of ING Direct.
Även om Nederländerna har visat att ING Direct inte har brutit mot själva lydelsen i åtagandet om prisledarskap bekräftar det faktum att ING Direct i Italien har lagt sig precis nedanför Banca Sistema likväl att prissättning fortfarande utgör ett viktigt inslag i ING Directs affärsstrategi.
Against that background, the strengthened commitment which gives rise to a better calibrated price leadership ban will, along with a more prudent definition of the peer group for ING Direct, ensure that ING will not be driven in the future into yield-searching investment strategies which could expose it to impairments, as was the case of their investment portfolio in the United States.
Mot denna bakgrund kommer det skärpta åtagandet, som ger ett mer finkalibrerat förbud mot prisledarskap, tillsammans med en försiktigare definition av den grupp som ING Direct ska jämföras med, att se till att ING i framtiden inte kommer att drivas att leta efter investeringsstrategier som kan ge hög avkastning, men som samtidigt kan exponera bolaget för värdeminskningar, vilket var fallet med ING:s investeringsportfölj i Förenta staterna.
That calibration is based in particular on data provided by ING as to underlying market dynamics [60].
Kalibreringen grundas framför allt på ING:s uppgifter om den underliggande marknadsdynamiken.
In the case of Italythe explicit exclusion of […] from the benchmarking sample will ensure that ING will only be compared to actors with comparable strength.
I Italiens fall kommer det uttryckliga uteslutandet av […] från referensgruppsurvalet att säkerställa att ING enbart kommer att jämföras med aktörer av jämförbar storlek.
In addition, in order to avoid conflicts of interpretation and enhance the monitoring process, monitoring criteria specific to each market and based on the products offered by ING Direct Europe in each Member State in which it operates have been discussed with ING and the Netherlands and were specified in a separate document attached to the commitment catalogue [61].
För att undvika motstridiga tolkningar och stärka övervakningsprocessen har ING och Nederländerna diskuterat specifika övervakningskriterier för varje marknad grundat på de produkter som ING Direct i Europa erbjuder i varje medlemsstat där man bedriver verksamhet. Dessa diskussioner har nedtecknats i ett särskilt dokument som bifogas åtagandekatalogen.
In particular, the clear definition of the peer group for all of those markets will improve the monitoring and effective implementation of the commitment.
Framför allt kommer den tydliga definitionen av jämförelsegruppen för alla dessa marknader att förbättra övervakningen och göra det lättare att genomföra åtagandet på ett effektivt sätt.
On that basis, it should be ensured that ING Direct will not adopt a more aggressive pricing strategy than its well-established competitors.
Det bör följaktligen säkerställas att ING Direct inte kommer att anta en mer aggressiv prissättningsstrategi än dess väletablerade konkurrenter.
Finally, the Commission notes positively that ING implemented in a timely fashion its divestment commitment regarding ING Direct US, which constituted a key viability measure of the restructuring plan.
Avslutningsvis noterar kommissionen med tillfredsställelse att ING i god tid genomförde sitt åtagande att avyttra ING Direct i Förenta staterna, vilket enligt omstruktureringsplanen var en viktig åtgärd för att återställa lönsamheten.
Therefore, the amendments do not call into question the viability analysis of the 2012 Restructuring Decision and have allayed the Commission's doubt expressed in the Opening Decision.
Därför ifrågasätter ändringen inte lönsamhetsanalysen i 2012 års omstruktureringsbeslut, och de tvivel som kommissionen gav uttryck för i beslutet att inleda förfarandet har därmed undanröjts.
Burden-sharing
Ansvarsfördelningen
The doubts that the Commission raised in the Opening Decision that ING regarding the remuneration strategy in respect of the CT1 securities, which have put into question the appropriate remuneration of the CT1 securities have been allayed by the proposed new repayment schedule and its inherent commitment to an IRR of 12,5 %.
De tvivel om ING:s ersättningsstrategi för kärnkapitalvärdepapperen som kommissionen gav uttryck för i beslutet att inleda förfarandet, där man ifrågasatte huruvida ersättningen av kärnkapitalvärdepapperen var lämplig, har undanröjts av den nya återbetalningsplan som föreslagits och det åtagande om en internränta på 12,5 % som ingår i denna.
However, the Commission cannot agree with the argument of ING indicated in Recitals (39), (40) and (41) that the Commission was not entitled to comment on its dividend policy as the Rescue Decision only refers to the IRR being at a level of at least 10 % and that there can be no doubt that such a level of return will be achieved.
Kommissionen kan emellertid inte instämma i de synpunkter som ING har framfört i skälen 39, 40 och 41 om att kommissionen inte hade rätt att kommentera bankens utdelningspolicy, eftersom det i undsättningsbeslutet enbart anges att internräntan ska vara minst 10 % och det inte kan råda något tvivel om att en sådan avkastningsnivå kommer att nås.
In particular the Commission cannot agree with the argument that it was not entitled to re-examine the dividend policy of ING as, independently of the payment of coupon, that policy would not lead to a return in excess of 8,5 % and that as a result the failure of ING to pay dividends (and so coupons) cannot be linked to the level of IRR.
Framför allt kan kommissionen inte instämma i synpunkten att den inte hade rätt att göra en ny undersökning av ING:s utdelningspolicy, eftersom, oberoende av kupongbetalningen, den policyn inte skulle leda till en avkastning på mer än 8,5 % och det faktum att ING inte hade kunnat betala utdelningar (och därmed kuponger) därför inte kan kopplas till nivån på internräntan.
Contrary to what ING contends, it is not the case that the Commission has in the 2012 Restructuring Decision (as well as the now annulled 2009 Restructuring Decision) taken note of ING’s dividend policy.
Tvärtemot vad ING hävdar har kommissionen inte tagit hänsyn till ING:s utdelningspolicy i 2012 års omstruktureringsbeslut (och inte heller i det numera upphävda omstruktureringsbeslutet från 2009).
Those arguments must be rejected because they rest on a partial reading of Recital 32 of the Rescue Decision.
Dessa argument måste förkastas eftersom de enbart bygger på delar av skäl 32 i undsättningsbeslutet.
To put into context the commitment given by the Netherlands and on which the Rescue Decision is based, it is necessary to take account of the observations made by that MemberStateand by ING which are recorded in Recital 31 of that Decision.
För att sätta in de åtaganden som Nederländerna har gjort, och som undsättningsbeslutet grundas på, i sin rätta kontext är det nödvändigt att ta hänsyn till de synpunkter från Nederländerna och ING som anges i skäl 31 i undsättningsbeslutet.
Against that background, it is clear that the Commission took a favourable view of the recapitalisation measure in light of the re-notification commitment precisely because the MemberStatehad indicated that an appropriate return would be secured in part through the payment of coupon and because ING had indicated that it would continue its previous dividend policy.
Då framgår det tydligt att kommissionen ställde sig positiv till rekapitaliseringsåtgärden mot bakgrund av åtagandet om förnyad anmälan just på grund av att medlemsstaten hade angett att en lämplig avkastning till viss del skulle säkerställas genom kupongbetalning, och på grund av att ING hade angett att bolaget skulle fortsätta med sin tidigare utdelningspolicy.
Since the Commission was aware that the level of assistance to a bank through a direct recapitalisation would vary depending on the degree of remuneration provided to the Member State, the Commission was in a position to temporarily approve the recapitalisation measure in light of the commitment of the Member State to re-notify which offered the Commission a degree of reassurance that the bank would not obtain State assistance without paying a suitable return.
Eftersom kommissionen var medveten om att nivån på stödet till en bank genom direkt rekapitalisering skulle variera beroende på graden av ersättning till den medlemsstaten, kunde kommissionen tillfälligt godkänna rekapitaliseringsåtgärden i ljuset av medlemsstatens åtagande att göra en förnyad anmälan av åtgärden, vilket gav kommissionen en viss försäkran om att banken inte skulle erhålla statligt stöd utan att betala en skälig ersättning.
The Commission also underlines that when it approves a measure, it does so on the basis of any accompanying commitments which form an integral part of the measure in question.
Kommissionen understryker dessutom att när den godkänner en åtgärd gör den det på grundval av alla eventuella åtaganden som ingår i den aktuella åtgärden.
As such, the re-notification commitment was built into the measure examined and temporarily approved by the Rescue Decision.
Åtagandet om förnyad anmälning ingick i den åtgärd som undersöktes och tillfälligt godkändes genom undsättningsbeslutet.
When the Commission re-examined the recapitalisation measure in the 2012 Restructuring Decision, the re-notification commitment remained an integral part of that measure and there is nothing in the latter decision to indicate that the Commission had ceased to consider the re-notification commitment as relevant to its assessment.
När kommissionen gjorde en ny bedömning av åtgärden i 2012 års omstruktureringsbeslut ingick åtagandet om förnyad anmälan fortfarande i denna åtgärd, och det finns inget i det senare beslutet som tyder på att kommissionen hade upphört att betrakta åtagandet om förnyad anmälan som relevant för sin bedömning.
Moreover, the very wording of the re-notification commitment indicates that the Commission understood it to be applicable for five years and that the Netherlandshad offered its commitment to cover that time period.
Själva lydelsen av åtagandet om förnyad anmälan tyder dessutom på att kommissionen tolkade åtagandet som att det gällde i fem år och att Nederländerna hade gjort sitt åtagande för den tidsperioden.
As such, there is nothing to indicate that the Commission's treatment of the recapitalisation measure as a component of the restructuring aid approved in the 2012 Restructuring Decision affected the re-notification requirement.
Det finns därför inget som tyder på att kommissionens behandling av rekapitaliseringsåtgärden som en del av det omstruktureringsstöd som godkändes i 2012 års omstruktureringsbeslut påverkade kravet på förnyad anmälan.
Therefore the re-notification of the recapitalisation measure and the underlying facts were apt to call into question the compatibility of the remuneration of the CT1 securities.
Den förnyade anmälan av rekapitaliseringsåtgärden och de underliggande sakförhållandena innebär därför att det var rätt att ifrågasätta huruvida ersättningen för kärnkapitalvärdepapperen var förenlig med den inre marknaden.
However, in line with the 2008 Rescue Decision, the measure’s compatibility can in any event be ensured if sufficient behavioral commitments have been put in place by the Netherlandsin order to ensure an adequate remuneration of the State capital.
Mot bakgrund av 2008 års undsättningsbeslut kan dock åtgärden ändå anses förenlig med den inre marknaden om Nederländerna har gjort tillräckliga beteendeinriktade åtaganden för att säkerställa en lämplig ersättning för det statliga kapitaltillskottet.
The Commission observes that other financial institutions which were recapitalised by means of similar capital instruments have also committed to a fixed repayment schedule [62].
Kommissionen noterar att andra finansiella institutioner som rekapitaliserades med hjälp av liknande kapitalinstrument också har åtagit sig att följa en fast återbetalningsplan.
Moreover, the fact that DNB has already approved repayment of EUR 750 million nominally and EUR 1,125 billion including a premium for 2012 provides the Commission with sufficient confidence that the repayment will take place.
Det faktum att DNB redan har godkänt återbetalningen av ett belopp till ett nominellt värde av 750 miljoner euro respektive 1,125 miljarder euro inklusive en avgift för 2012 styrker dessutom kommissionen i dess övertygelse att återbetalningen kommer att genomföras.
The Commission considers that the indicated IRR of 12,5 % resulting from the repayment schedule is acceptable for the purposes of the present compatibility analysis, notwithstanding the fact that the 2012 Restructuring Decision contained a repayment schedule with a higher IRR [63].
För den aktuella bedömningen av huruvida det statliga stödet är förenligt med den inre marknaden kan kommissionen godta den internränta på 12,5 % som återbetalningsplanen resulterar i, trots att 2012 års omstruktureringsbeslut innehöll en återbetalningsplan med en högre internränta [63].
Also, it is in line with IRR levels approved as sufficient to make State aid compatible with the internal market in other Commission decisions on fixed repayment schedules for banks recapitalised with similar instruments [64].
Nivån ligger dessutom i linje med andra internräntenivåer som ansetts tillräckliga för att ett statligt stöd ska vara förenligt med den inre marknaden och som godkänts i andra kommissionsbeslut om fasta återbetalningsplaner för banker som rekapitaliserats med liknande instrument [64].
The IRR of 12,5 % can be considered as an adequate remuneration.
Internräntan på 12,5 % kan därför betraktas som lämplig ersättning.
Second, the amendments to the restructuring plan regarding the divestiture period for the Insurance business concern burden-sharing.
För det andra är det ansvarsfördelningen som berörs av ändringarna av omstruktureringsplanen beträffande avyttringsperioden för försäkringsverksamheten.
The divestments were supposed to enable ING to obtain the necessary resources to cover the restructuring plan’s costs [65] and in particular to repay the State aid.
Avyttringarna var tänkta att göra det möjligt för ING att få de resurser som behövdes för att täcka kostnaderna för omstruktureringsplanen [65] och framför allt för att betala tillbaka det statliga stödet.
However, the worsening of the financial environment (see Recital ((26) and following) has resulted in difficult conditions for insurance sales transactions [66].
Det försämrade finansiella klimatet (se skäl 26 och följande skäl) har emellertid resulterat i tuffa villkor för försäljning av försäkringar. [66]
However, the divestment deadline for ING Insurance Europe, which is the main reason for the delay, is affected by various other aspects which were not foreseeable in 2009 and which render meeting the 2013 deadlines nearly impossible.
Tidsfristen för att avyttra ING:s försäkringsverksamhet i Europa, som är det främsta skälet till förseningen, påverkas emellertid även av en rad andra faktorer som inte gick att förutse 2009 och som gör att det är nästintill omöjligt att klara 2013 års tidsfrister.
They are, first, continued uncertainties relating to the Solvency II rules as well as the uncertainties relating to the European sovereign debt crisis, and its direct effect on the insurance sector considering that insurance companies are a significant investor group in sovereign bonds.
Det rör sig för det första om fortsatt osäkerhet kring Solvens II-reglerna samt osäkerhet kring den europeiska statsskuldskrisen, och dess direkta effekter på försäkringssektorn med tanke på att försäkringsbolag är en betydande investeringsgrupp på statsobligationsområdet.
Second, ING Insurance Europe has a modified scope through the integration of a part of WUB in Nationale Nederlanden.
För det andra har räckvidden för ING:s försäkringsverksamhet i Europa ändrats genom att en del av WUB har integrerats i Nationale Nederlanden.
Thirdly there exist […] in the home market of Nationale Nederlanden [67].
För det tredje finns det […] på Nationale Nederlandens hemmamarknad.
That modified scope as well as the regulatory and macroeconomic environment have increased the difficulty of the divestment process of ING Insurance Europe considerably in the short-term.
Den förändrade räckvidden har tillsammans med det nya regelverket och det makroekonomiska klimatet på kort sikt gjort det mycket svårare att avyttra ING:s försäkringsverksamhet i Europa.
Given that background and considering that the increased burden-sharing is preserved as a result of the associated prolongation of the acquisition ban and the ban to call or buy back hybrids, the extension of the divestiture period until 2015 can be seen as reasonable.
Mot denna bakgrund och med tanke på att den ökade fördelningen av ansvaret behålls, tack vare tillhörande förlängning av förbudet mot prisledarskap och förbudet mot att lösa in eller köpa tillbaka hybrider, kan det anses rimligt att förlänga avyttringsperioden fram till 2015.
Regarding the prolongation of the deadline of ING Insurance US, the Commission notes […].
Beträffande förlängningen av tidsfristen för att avyttra ING:s försäkringsverksamhet i Förenta staterna noterar kommissionen […].
The resulting delay in divestment can be considered appropriate as ING has put the VA business in run-down and would be subject to strict commitments in future stipulated in Annex II […] [68].
Den försening i avyttringen som blir följden av detta kan anses rimlig eftersom ING håller på att avveckla den verksamhet som rör variabla livräntor och enligt bilaga II i framtiden kommer att omfattas av tuffa åtaganden […].
At the same time ING remains committed to go on with the envisaged IPO for the rest of ING Insurance US and commits to a reduction of 50 % of ING Insurance US at the end of 2013 (counting the run-down of the VA portfolio as reduction), when considering the capital involved.
Samtidigt förefaller ING stå fast vid beslutet att fortsätta den planerade börsintroduktionen för resten av ING:s försäkringsverksamhet i Förenta staterna och åtar sig att minska ING:s försäkringsverksamhet i Förenta staterna med 50 % till slutet av 2013 (där avvecklingen av portföljen med variabla livräntor räknas som en minskning), när det inblandade kapitalet beaktas.
In 2014, ING will then divest 50 % of the business excluding the VA portfolio.
Under 2014 kommer ING sedan att avyttra 50 % av verksamheten, med undantag av portföljen med variabla livräntor.
The Commission considers that approach to be an acceptable solution […].
Kommissionen anser att denna strategi är en godtagbar lösning […].
It is also appropriate in terms of burden-sharing by dint of the associated prolongation of the acquisition ban and the ban to call or buy back hybrids.
Lösningen är även lämplig när det kommer till att fördela ansvaret med hjälp av tillhörande förlängning av förbudet mot förvärv och förbudet mot att lösa in eller köpa tillbaka hybrider.
While the Commission notes that the sale of a majority of the relevant businesses will allow them to be disaggregated from ING from an accounting and regulatory perspective, it also takes positive note that the Netherlands commits in addition that ING will divest the Asian and United States Insurance business by the end of 2016 and ING Insurance Europe in full by the end of 2018.
Samtidigt som kommissionen noterar att en försäljning av majoriteten av de relevanta verksamheterna skulle göra det möjligt att rent redovisningsmässigt och juridiskt skilja dessa från ING noterar den med tillfredsställelse att Nederländerna dessutom åtar sig att se till att ING avyttrar sin försäkringsverksamhet i Asien och Förenta staterna senast i slutet av 2016 och sin försäkringsverksamhet i Europa senast i slutet av 2018.