natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Where the obligor of, or counterparty to, an asset or liability is established in more than one Member State a sovereign credit default swap position shall not be considered an uncovered position in the following cases, in accordance with Article 4(1) of Regulation (EU) No 236/2012, and provided that the correlation test in Article 18 of this Regulation is met in each case:
Om en gäldenär, eller dennes motpart, med tillgångar eller skulder är etablerad i mer än en medlemsstat ska en position i en statskreditswapp i följande fall inte betraktas som en position utan täckning, i enlighet med artikel 4.1 i förordning (EU) nr 236/2012, och förutsatt att kriterierna i det korrelationstest som avses i artikel 18 i denna förordning är uppfyllda i varje fall:
where there is a parent company in one Member State and a subsidiary in another Member State and a loan has been made to the subsidiary.
Om det finns ett moderföretag i en medlemsstat och ett dotterföretag i en annan medlemsstat och dotterföretaget har beviljats ett lån.
Where there is either explicit or implicit credit support to the subsidiary by the parent, it shall be permissible to purchase sovereign credit default swaps in the Member State of the parent rather than the subsidiary;
Om moderföretaget ger dotterföretaget explicit eller implicit kreditstöd ska det vara tillåtet att köpa statskreditswappar i den medlemsstat där moderföretaget snarare än dotterföretaget är beläget.
where there is a parent holding company which own or controls a subsidiary operating company in a different Member States.
Om ett moderholdingföretag äger eller kontrollerar ett rörelsedrivande dotterbolag i en annan medlemsstat.
If the parent company is the issuer of the bond but the assets and revenues that are hedged are owned by the subsidiary, it shall be permissible to buy sovereign credit default swaps referenced to the Member State of the subsidiary;
Om moderföretaget är emittent av obligationen men de tillgångar och intäkter som skyddas ägs av dotterföretaget ska det vara tillåtet att köpa statskreditswappar som är relaterade till den medlemsstat där dotterföretaget är beläget.
to hedge an exposure to a company in one Member State which has invested in the sovereign debt of a second Member State to the extent that that company would be significantly impacted in the event of a significant fall in the value of the sovereign debt of the second Member State, provided that the company is established in both Member States.
För att skydda exponeringen mot ett företag i en medlemsstat som har investerat i statspapper i en annan medlemsstat på ett sådant sätt att detta företag skulle drabbas särskilt hårt vid ett avsevärt prisfall för statspapperen i den andra medlemsstaten, förutsatt att företaget är etablerat i båda medlemsstaterna.
Where the correlation between this risk and the debt of the second Member State is greater than the correlation between this risk and the debt of the Member State in which the company is established it shall be permissible to buy sovereign credit default swaps referenced to the second Member State.
Om korrelationen mellan denna risk och den andra medlemsstatens skuldsättning är större än korrelationen mellan denna risk och skuldsättningen i den medlemsstat där företaget är etablerat ska det vara tillåtet att köpa statskreditswappar som är relaterade till den andra medlemsstaten.
A sovereign credit default swap position shall not be considered an uncovered position in the following cases, in accordance with Article 4(1) of Regulation (EU) No 236/2012, and provided that the correlation test in Article 18 of this Regulation is met in each case:
En position i en statskreditswapp ska i följande fall inte betraktas som en position utan täckning, i enlighet med artikel 4.1 i förordning (EU) nr 236/2012, och förutsatt att kriterierna i det korrelationstest som avses i artikel 18 i denna förordning är uppfyllda i varje fall:
where the obligor of, or counterparty to, an asset or liability being hedged is a company which has operations across the Union or where the exposure being hedged relates to the Union or the Member States which have the euro as their currency, it shall be permissible to hedge it with an appropriate European or euro area index of sovereign bond credit default swaps;
Om en gäldenär, eller motpart, till tillgångar eller skulder som skyddas är ett företag med verksamhet i hela unionen eller om den exponering som skyddas hänför sig till unionen eller de medlemsstater som har euro som valuta ska det vara tillåtet att skydda den med lämpliga statskreditswappar som är indexerade på europeisk nivå eller euroområdesnivå.
where the counterparty to an asset or liability being hedged is a supra-national issuer, it shall be permissible to hedge the counterparty risk with an appropriately chosen basket of sovereign credit default swaps referencing that entity’s guarantors or shareholders.
Om motparten till en tillgång eller skuld som skyddas är en överstatlig emittent ska det vara tillåtet att säkra motpartsrisken med en lämpligt utvald korg med statskreditswappar som är relaterade till den enhetens borgensmän eller aktieägare.
Justification of uncovered sovereign credit default swap positions
Positioner i statskreditswappar utan täckning – motivering
Any natural or legal person entering into a sovereign credit default swap position shall, on the request of the competent authority:
Varje fysisk eller juridisk person som ingår en position i en statskreditswapp ska, på begäran av den behöriga myndigheten,
justify to that competent authority which of the cases set out in Article 15 were fulfilled at the time the position was entered into;
för denna behöriga myndighet motivera vilka av de fall som avses i artikel 15 som motsvarades vid den tidpunkt då positionen ingicks,
demonstrate to that competent authority compliance with the correlation test in Article 18 and the proportionality requirements in Article 19 in respect of that sovereign credit default swap position at any time that they hold that sovereign credit default swap.
för denna behöriga myndighet uppvisa överensstämmelse med korrelationstestet i artikel 18 och proportionalitetskraven i artikel 19 med avseende på positionen i statskreditswappen oavsett när statskreditswappen innehas.
Hedged assets and liabilities
Säkrade tillgångar och skulder
The following are cases where assets and liabilities may be hedged through a sovereign credit default swap position, provided the conditions set out in Articles 15 and 18 and in Regulation (EU) No 236/2012 are met:
I följande fall får tillgångar och skulder säkras genom en position i en statskreditswapp, under förutsättning att villkoren i artiklarna 15 och 18 och i förordning (EU) nr 236/2012 är uppfyllda:
a long position in the sovereign debt of the relevant issuer;
En lång position i den berörda emittentens statspapper.
any position or portfolio used in the context of hedging exposures to the sovereign issuer referenced in the credit default swaps;
Varje position eller portfölj som används i samband med skydd av exponering mot den statliga emittent som är relaterad till kreditswapparna.
any assets or liabilities which refer to public sector entities in the Member State whose sovereign debt is referenced in the credit default swap.
Alla tillgångar och skulder avseende enheter i den offentliga sektorn i den medlemsstat vars statspapper är relaterade till kreditswappen.
This includes exposures to central, regional and local administration, public sector entities or any exposure guaranteed by the referred entity and may include financial contracts, a portfolio of assets or financial obligations, interest rate or currency swap transactions where the sovereign credit default swap is used as a counterparty risk management tool for hedging exposure on financial or foreign trade contracts;
Detta inbegriper exponeringar mot nationella, regionala och lokala förvaltningar, enheter i den offentliga sektorn eller någon exponering som garanteras genom en sådan enhet och kan inbegripa finansiella kontrakt, en portfölj av tillgångar eller finansiella förpliktelser, ränte- eller valutaswappstransaktioner i förhållande till vilka statskreditswappen används som ett instrument för att hantera motpartsrisker i syfte att skydda exponeringen mot finansiella kontrakt eller utrikeshandelskontrakt.
exposures to private sector entities established in the Member State which is referenced in the sovereign credit default swap.
Exponeringar mot enheter i den privata sektorn som är etablerade i den medlemsstat som är relaterad till statskreditswappen.
The exposures in question include but are not limited to loans, counterparty credit risk (including potential exposure when regulatory capital is required for such exposure), receivables and guarantees.
Exponeringarna i fråga omfattar bl.a. lån, motpartskreditrisker (inklusive potentiella exponeringar när lagstadgat kapital krävs för sådan exponering), fordringar och garantier.
The assets and liabilities include but are not limited to financial contracts, a portfolio of assets or financial obligations, interest rate or currency swap transactions where the sovereign credit default swap is used as a counterparty risk management tool for hedging exposure on financial contracts or trade finance exposures;
Tillgångarna och skulderna innefattar bl.a. finansiella kontrakt, en portfölj av tillgångar eller finansiella förpliktelser, ränte- eller valutaswappstransaktioner i förhållande till vilka statskreditswappen används som ett instrument för att hantera motpartsrisker i syfte att skydda exponeringen mot finansiella kontrakt och i samband med handelsfinansiering.
any indirect exposures to any of the above entities obtained through exposure to indices, funds or special purpose vehicles.
Alla indirekta exponeringar mot någon av ovanstående enheter som erhållits genom exponeringar mot index, fonder eller företag för särskilt ändamål.
Correlation tests
Korrelationstester
The correlation test referred to in this Chapter shall be met in either of the following cases:
Kriterierna i det korrelationstest som avses i detta kapitel ska uppfyllas i något av följande fall:
the quantitative correlation test shall be met by showing a Pearson’s correlation coefficient of at least 70 % between the price of the assets or liabilities and the price of the sovereign debt calculated on a historical basis using data for at least a period of 12 months of trading days immediately preceding the date when the sovereign credit default swap position is taken out;
Kriterierna i det kvantitativa korrelationstestet ska uppfyllas genom att påvisa en korrelationskoefficient (Pearson) på minst 70 % mellan tillgångarnas eller skuldernas pris och statspapperets pris beräknat med historiska data för handelsdagarna åtminstone under en period på 12 månader som omedelbart föregår den dag då positionen i en statskreditswapp ingås.
the qualitative correlation shall be met by showing meaningful correlation, which means a correlation that is based on appropriate data and is not evidence of a merely temporary dependence.
Den kvalitativa korrelationen ska uppfyllas genom att visa meningsfull korrelation, vilket innebär en korrelation som bygger på lämpliga data och inte är bevis för ett endast tillfälligt beroendeförhållande.
The correlation shall be calculated on a historical basis using data for the 12 months of trading days before the sovereign credit default swap position is taken out, weighted to the most recent time.
Korrelationen ska beräknas med hjälp av historiska data för handelsdagarna under en period på 12 månader innan positionen i en statskreditswapp ingås, vägt mot den senaste tiden.
A different time-frame shall be used if it is demonstrated that the conditions prevailing in that period were similar to those at the time that the sovereign credit default swap position is to be taken out or which would occur in the period of the exposure being hedged.
En annan tidsperiod ska användas om det kan visas att villkoren under den perioden liknade villkoren vid tidpunkten då positionen i statskreditswappen ska tas ut eller som skulle uppstå under perioden då exponeringen skyddas.
For assets for which there is not a liquid market price or where there is not a sufficiently long price history, an appropriate proxy shall be used.
För tillgångar som saknar pris på en likvid marknad eller som inte har en tillräckligt lång prishistorik ska ett lämpligt alternativ användas.
The correlation test in paragraph 1 shall be deemed to have been met if it can be demonstrated that:
Kriterierna i det kvantitativa korrelationstestet i punkt 1 ska anses vara uppfyllda om det kan visas att
the exposure being hedged relates to an enterprise which is owned by the sovereign issuer or where the sovereign issuer owns a majority of its voting share capital or whose debts are guaranteed by the sovereign issuer;
den exponering som skyddas hänför sig till ett företag som ägs av den statliga emittenten eller där den statliga emittenten äger en majoritet av det röstberättigade aktiekapitalet, eller vars skulder garanteras av den statliga emittenten,
the exposure being hedged relates to a regional, local or municipal government of the Member State;
den exponering som skyddas hänför sig till en regional, lokal eller kommunal myndighet i medlemsstaten,
the exposure being hedged relates to an enterprise whose cash flows are significantly dependent on contracts from a sovereign issuer or a project which is funded or significantly funded or underwritten by a sovereign issuer, such as an infrastructure project.
den exponering som skyddas hänför sig till ett företag vars kassaflöden i avsevärd utsträckning är beroende av kontrakt från en statlig emittent eller ett projekt som finansieras eller i avsevärd utsträckning finansieras eller garanteras av en statlig emittent, t.ex. ett infrastrukturprojekt.
The relevant party shall justify that the correlation test was met at the time that the sovereign credit default swap position was entered into upon request by the relevant competent authority.
Den berörda parten ska bestyrka att kriterierna i korrelationstestet var uppfyllda vid den tidpunkt då positionen i statskreditswappen ingicks på begäran av den berörda behöriga myndigheten.
In determining whether the size of the sovereign credit default swap position is proportionate to the size of the exposures hedged, where a perfect hedge is not possible, an exact match is not required and limited over-provision shall be permitted in accordance with paragraph 2.
Vid fastställandet av huruvida storleken på positionen i statskreditswappen står i proportion till storleken på de exponeringar som säkras, där en perfekt säkring inte är möjlig, krävs inte någon exakt match, och begränsat överutbud ska vara tillåtet i enlighet med punkt 2.
The relevant party shall justify upon request to the competent authority why an exact match was not possible.
Den berörda parten ska på begäran till den behöriga myndigheten motivera varför en exakt match inte var möjlig.
Where justified by the nature of the assets and liabilities being hedged and their relationship to the value of the obligations of the sovereign which are within the scope of the credit default swap, a greater value of sovereign credit default swap shall be held to hedge a given value of exposures.
När det är motiverat av den typ av tillgångar och skulder som skyddas samt av deras förhållande till värdet av den statliga emittentens skyldigheter som omfattas av kreditswappen ska ett högre värde sättas på statskreditswappen i syfte att säkra ett visst exponeringsvärde.
However, this shall only be permitted where it is demonstrated that a larger value of sovereign credit default swap is necessary to match a relevant measure of risk associated with the reference portfolio, taking into account as the following factors:
Detta ska dock tillåtas endast om det kan visas att ett större värde på statskreditswappen krävs för att matcha ett relevant mått på risken som förknippas med referensportföljen, varvid följande faktorer ska beaktas:
the size of the nominal position;
Storleken på den nominella positionen.
the sensitivity ratio of the exposures to the obligations of the sovereign which are within the scope of the credit default swap;
Känslighetskvoten hos exponeringarna mot den statliga emittentens skyldigheter som omfattas av kreditswappen.
whether the hedging strategy involved is dynamic or static.
Huruvida säkringsstrategin är dynamisk eller statisk.
It is the responsibility of the position holder to ensure that its sovereign credit default swap position remains proportionate at all times and that the duration of the sovereign credit default swap position is aligned as closely as practicable given prevailing market conventions and liquidity with the duration of the exposures being hedged or the period during which the person intends to hold the exposure.
Det åligger innehavaren av positionen att se till att dennes position i statskreditswappen alltid förblir proportionerlig och att varaktigheten för positionen i statskreditswappen anpassas så nära som möjligt med tanke på rådande marknadskonventioner och likviditet till varaktigheten för de exponeringar som säkras eller den period under vilken personen har för avsikt att inneha exponeringen.
If the exposures being hedged by the credit default swap position are liquidated or redeemed, they must either be replaced by equivalent exposures or the credit default swap position must be reduced or otherwise disposed of.
Om de exponeringar som säkras genom en position i en statskreditswapp realiseras eller löses in måste de antingen ersättas med likvärdiga exponeringar eller så måste positionen i statskreditswappen minskas eller på annat sätt avyttras.
Provided that a sovereign credit default swap position was covered at the time it was entered into, it shall not be treated as becoming uncovered where the sole reason for the position becoming uncovered is a fluctuation in the market value of the hedged exposures or the value of the sovereign credit default swap.
Under förutsättning att en position i en statskreditswapp hade täckning när den ingicks ska den inte anses bli utan täckning om det enda skälet till att positionen blivit utan täckning är en fluktuation i marknadsvärdet av de exponeringar som säkras eller värdet av statskreditswappen.
In all circumstances, where parties accept a sovereign credit default swap position as a consequence of their obligations as members of a central counterparty which clears sovereign credit default swap transactions and as a result of the operation of the rules of that central counterparty, such a position shall be treated as involuntary and not as a position that the party has entered into and so shall not be considered uncovered pursuant to Article 4(1) of Regulation (EU) No 236/2012.
Om parterna godtar en position i en statskreditswapp som en följd av sina skyldigheter som medlemmar av en central motpart som klarerar transaktioner med statskreditswappar och till följd av tillämpningen av reglerna för den centrala motparten ska en sådan position under alla omständigheter betraktas som ofrivillig och inte som en position som parten har ingått, och den ska därför inte anses vara utan täckning i enlighet med artikel 4.1 i förordning (EU) nr 236/2012.
Method of calculation of an uncovered sovereign credit default swap position
Metod för beräkning av en position i statskreditswappar utan täckning
The calculation of a natural or legal person’s sovereign credit default swap position shall be its net position.
En fysisk eller juridisk persons position i en statskreditswapp ska vara dess nettoposition.
When calculating the value of the eligible risks hedged or to be hedged by a sovereign credit default swap position a distinction shall be made between static and dynamic hedging strategies.
Vid beräkningen av värdet av de risker som kan accepteras och som är säkrade eller ska säkras genom en position i en statskreditswapp ska en åtskillnad göras mellan statiska och dynamiska säkringsstrategier.
For static hedging, such as direct exposures to sovereign or public sector bodies in the sovereign, the metric used shall be the jump to default measure of the loss if the entity to which the position holder is exposed defaults.
För statisk säkring, t.ex. direkta exponeringar mot en statlig emittent eller offentliga organ, ska det använda måttet vara standardvärdet på förlusten om den enhet som innehavaren av positionen är exponerad mot inte fullgör sina skyldigheter.
The resulting value shall then be compared against the net notional value of the credit default swap position.
Det värde som erhålls ska därefter jämföras med det teoretiska nettovärdet av positionen i en kreditswapp.
When calculating the value of market value adjusted risks for which a dynamic hedging strategy is required, the calculations must be undertaken on a risk-adjusted rather than notional basis, taking into account the extent to which an exposure might increase or decrease during its duration and the relative volatilities of the assets and liabilities being hedged and of the referenced sovereign debt.
Beräkningarna av värdet på de marknadsvärdesjusterade risker för vilka en dynamisk säkringsstrategi krävs ska göras utifrån en riskanpassad snarare än en teoretisk grund, med beaktande av i vilken utsträckning en exponering kan öka eller minska under sin varaktighet och den relativa volatiliteten hos de tillgångar och skulder som säkras och hos det relaterade statspapperet.
A beta adjustment shall be used if the asset or liability for which the credit default swap position is being used as a hedge is different from the reference asset of the credit default swap.
En betajustering ska användas om tillgången eller skulden för vilken en position i en kreditswapp används som säkring skiljer sig från kreditswappens referenstillgång.
Indirect exposures to risks, such as through indices, funds, special purpose vehicles, and to credit default swap positions shall be taken into account in proportion to the extent the reference asset, liability or credit default swap is represented in the index, fund or other mechanism.
Indirekt exponering mot risker, t.ex. genom index, fonder, företag för särskilt ändamål, och mot positioner i kreditswappar ska beaktas i förhållande till den utsträckning referenstillgången, skulden eller kreditswappen är representerad i indexet, fonden eller någon annan mekanism.
The value of the eligible portfolio of assets or liabilities to be hedged shall be deducted from the value of the net credit default swaps position held.
Värdet av den portfölj av tillgångar eller skulder som kan accepteras och som ska säkras ska dras av från värdet av den position i kreditswappar som innehas netto.
If the resulting number is positive the position shall be considered to be an uncovered credit default swaps position in accordance with Article 4(1) of Regulation (EU) No 236/2012.
Om resultatet är positivt ska positionen anses vara en position utan täckning i en kreditswapp i enlighet med artikel 4.1 i förordning (EU) nr 236/2012.
NOTIFICATION THRESHOLDS FOR NET SHORT POSITIONS IN SOVEREIGN DEBT PURSUANT TO ARTICLE 7(3)
TRÖSKELVÄRDEN FÖR ANMÄLAN AV KORTA NETTOPOSITIONER I STATSPAPPER I ENLIGHET MED ARTIKEL 7.3
Notification thresholds for net short positions relating to the issued sovereign debt
Tröskelvärden för anmälan av korta nettopositioner avseende emitterade statspapper
The relevant measure for the threshold that triggers notification to the relevant competent authority of net short positions in the issued sovereign debt of a sovereign issuer shall be a percentage of the total amount of outstanding issued sovereign debt for each sovereign issuer.
Det relevanta måttet för det tröskelvärde som utlöser anmälan till den berörda behöriga myndigheten av korta nettopositioner i en statlig emittents emitterade statspapper ska motsvara en procentsats av det totala beloppet för utestående emitterade statspapper för varje statlig emittent.
The reporting threshold shall be a monetary amount.
Tröskeln för anmälan ska vara ett penningbelopp.