natgillin/translations-raw huggingface dataset:
When two or more investors have the current ability to direct relevant activities and those activities occur at different times, the investors shall determine which investor is able to direct the activities that most significantly affect those returns consistently with the treatment of concurrent decision-making rights (see paragraph 13).
Om två eller flera investerare har nuvarande möjlighet att styra de relevanta verksamheterna och dessa verksamheter bedrivs vid olika tillfällen, ska investerarna avgöra vilken investerare som har möjlighet att styra den verksamhet som har störst påverkan på avkastningen i enlighet med hur samtidiga beslutsbefogenheter behandlas (se punkt 13).
The investors shall reconsider this assessment over time if relevant facts or circumstances change.
Investerarna ska ompröva denna bedömning om relevanta fakta eller omständigheter ändras.
Application examples
Exempel på tillämpning
Example 1
Exempel 1 Antag att tre parter ingår ett avtal.
Two investors form an investee to develop and market a medical product.
Två investerare bildar ett investeringsobjekt för att utveckla och saluföra en läkemedelsprodukt.
One investor is responsible for developing and obtaining regulatory approval of the medical product—that responsibility includes having the unilateral ability to make all decisions relating to the development of the product and to obtaining regulatory approval.
En investerare ansvarar för att utveckla läkemedelsprodukten och få den godkänd av relevanta tillsynsmyndigheter – det ansvaret innebär att investeraren själv har möjlighet att fatta alla beslut som rör utvecklandet av produkten och få den godkänd.
Once the regulator has approved the product, the other investor will manufacture and market it—this investor has the unilateral ability to make all decisions about the manufacture and marketing of the project.
När tillsynsmyndigheten har godkänt produkten kommer den andra investeraren att tillverka och saluföra den. – Denna investerare har själv möjlighet att fatta alla beslut om tillverkningen och saluföringen av produkten.
If all the activities—developing and obtaining regulatory approval as well as manufacturing and marketing of the medical product—are relevant activities, each investor needs to determine whether it is able to direct the activities that most significantly affect the investee’s returns.
Om samtliga verksamheter – såväl utveckling och godkännande av produkten som tillverkning och saluföring av produkten – är relevanta verksamheter är varje investerare tvungen att avgöra om den kan styra de verksamheter som har den största inverkan på investeringsobjektets avkastning.
Accordingly, each investor needs to consider whether developing and obtaining regulatory approval or the manufacturing and marketing of the medical product is the activity that most significantly affects the investee’s returns and whether it is able to direct that activity.
Varje investerare är följaktligen tvungen att avgöra huruvida det är utvecklingen och godkännandet eller tillverkningen och saluföringen av läkemedelsprodukten som har störst inverkan på investeringsobjektets avkastning och huruvida investeraren har möjlighet att styra verksamheten.
In determining which investor has power, the investors would consider:
För att avgöra vilken investerare som har inflytande ska investerarna beakta
the purpose and design of the investee;
investeringsobjektets syfte och utformning,
the factors that determine the profit margin, revenue and value of the investee as well as the value of the medical product;
de faktorer som avgör investeringsobjektets vinstmarginal, intäkter och värde samt läkemedelsproduktens värde,
the effect on the investee’s returns resulting from each investor’s decision-making authority with respect to the factors in (b); and
den inverkan på investeringsobjektets avkastning som härrör från varje investerares beslutsbefogenheter med beaktande av faktorerna i (b), och
the investors’ exposure to variability of returns.
investerarnas exponering för rörlig avkastning.
In this particular example, the investors would also consider:
I just detta exempel skulle investerarna även beakta
the uncertainty of, and effort required in, obtaining regulatory approval (considering the investor’s record of successfully developing and obtaining regulatory approval of medical products); and
osäkerheten avseende, och den insats som krävs för att få, godkännande (med beaktande av hur framgångsrik investeraren tidigare har varit när det gäller att utveckla läkemedelsprodukter och få dessa godkända), och
which investor controls the medical product once the development phase is successful.
vilken investerare som har inflytande över läkemedelsprodukten när utvecklingsfasen väl har avslutats.
Example 2
Exempel 2 Antag att tre parter ingår ett avtal.
An investment vehicle (the investee) is created and financed with a debt instrument held by an investor (the debt investor) and equity instruments held by a number of other investors.
Ett investeringsinstrument (investeringsobjektet) inrättas och finansieras med hjälp av ett räntebärande instrument som innehas av en investerare (skuldinvesterare) och egetkapitalinstrument som innehas av ett antal övriga investerare.
The equity tranche is designed to absorb the first losses and to receive any residual return from the investee.
Aktietranchen är utformad för att absorbera de första förlusterna och ta emot eventuell residualavkastning från investeringsobjektet.
One of the equity investors who holds 30 per cent of the equity is also the asset manager.
En av aktieinvesterarna innehar 30 procent av aktierna och är samtidigt kapitalförvaltare.
The investee uses its proceeds to purchase a portfolio of financial assets, exposing the investee to the credit risk associated with the possible default of principal and interest payments of the assets.
Investeringsobjektet använder sina intäkter till att köpa en portfölj med finansiella tillgångar som exponerar investeringsobjektet för den kreditrisk som är kopplad till eventuell betalning av amorteringar och ränta på tillgångarna.
The transaction is marketed to the debt investor as an investment with minimal exposure to the credit risk associated with the possible default of the assets in the portfolio because of the nature of these assets and because the equity tranche is designed to absorb the first losses of the investee.
Transaktionen marknadsförs till skuldinvesteraren som en investering med minimal exponering för de kreditrisker som är kopplade till eventuella kreditförluster, på grund av dessa tillgångars karaktär och eftersom aktietranchen är utformad för att absorbera investeringsobjektets första förluster.
The returns of the investee are significantly affected by the management of the investee’s asset portfolio, which includes decisions about the selection, acquisition and disposal of the assets within portfolio guidelines and the management upon default of any portfolio assets.
Investeringsobjektets avkastning påverkas i väsentlig grad av hur investeringsobjektets portfölj förvaltats, vilket innefattar beslut om val, förvärv och avyttring av tillgångarna inom ramen för riktlinjerna för portföljen och förvaltningen vid eventuella kreditförluster.
All those activities are managed by the asset manager until defaults reach a specified proportion of the portfolio value (ie when the value of the portfolio is such that the equity tranche of the investee has been consumed).
Alla dessa verksamheter förvaltas av kapitalförvaltaren till dess att kreditförlusterna når en viss storlek av portföljens värde (dvs. när portföljens värde är sådant att investeringsobjektets aktietranch har använts).
From that time, a third-party trustee manages the assets according to the instructions of the debt investor.
Därefter förvaltar en tredje part i form av en fondförvaltare tillgångarna i enlighet med skuldinvesterarens instruktioner.
Managing the investee’s asset portfolio is the relevant activity of the investee.
Förvaltningen av investeringsobjektets portfölj utgör investeringsobjektets relevanta verksamhet.
The asset manager has the ability to direct the relevant activities until defaulted assets reach the specified proportion of the portfolio value; the debt investor has the ability to direct the relevant activities when the value of defaulted assets surpasses that specified proportion of the portfolio value.
Kapitalförvaltaren kan styra den relevanta verksamheten till dess kreditförlusterna når den specificerade andelen av portföljens värde. Slutinvesteraren kan styra den relevanta verksamheten när värdet på tillgångarna efter kreditförluster har överstigit den specificerade andelen av portföljens värde.
The asset manager and the debt investor each need to determine whether they are able to direct the activities that most significantly affect the investee’s returns, including considering the purpose and design of the investee as well as each party’s exposure to variability of returns.
Kapitalförvaltaren och skuldinvesteraren måste var för sig avgöra huruvida de kan styra den verksamhet som har störst inverkan på investeringsobjektets avkastning, inklusive beakta investeringsobjektets syfte och utformning och respektive parts exponering för rörlig avkastning.
Rights that give an investor power over an investee
Rättigheter som ger en investerare inflytande över ett investeringsobjekt
B14 Power arises from rights.
B14 Inflytande kommer från rättigheter.
To have power over an investee, an investor must have existing rights that give the investor the current ability to direct the relevant activities.
För att ha inflytande över ett investeringsobjekt måste en investerare ha befintliga rättigheter som ger investeraren nuvarande möjlighet att styra den relevanta verksamheten.
The rights that may give an investor power can differ between investees.
De rättigheter som kan ge en investerare inflytande kan skilja sig åt mellan investeringsobjekt.
B15 Examples of rights that, either individually or in combination, can give an investor power include but are not limited to:
B15 Exempel på rättigheter som, antingen enskilt eller tillsammans, kan ge en investerare inflytande innefattar, men är inte begränsade till
rights in the form of voting rights (or potential voting rights) of an investee (see paragraphs B34–B50);
rättigheter i form av röstberättigade aktier (eller potentiella röstberättigade aktier) i ett investeringsobjekt (se punkterna B34–B50),
rights to appoint, reassign or remove members of an investee’s key management personnel who have the ability to direct the relevant activities;
rätt att tillsätta, omplacera eller avsätta nyckelpersoner i ledande ställning som har möjlighet att styra den relevanta verksamheten,
rights to appoint or remove another entity that directs the relevant activities;
rätt att besluta att ett annat företag ska, eller inte längre ska, styra den relevanta verksamheten,
rights to direct the investee to enter into, or veto any changes to, transactions for the benefit of the investor; and
rätt att ge investeringsobjektet instruktioner att ingå, eller lägga in sitt veto mot alla ändringar av, transaktioner till förmån för investeraren, och
other rights (such as decision-making rights specified in a management contract) that give the holder the ability to direct the relevant activities.
andra rättigheter (som den rätt att fatta beslut som anges i förvaltningsavtal) som ger innehavaren möjlighet att styra den relevanta verksamheten.
B16 Generally, when an investee has a range of operating and financing activities that significantly affect the investee’s returns and when substantive decision-making with respect to these activities is required continuously, it will be voting or similar rights that give an investor power, either individually or in combination with other arrangements.
B16 När ett investeringsobjekt bedriver en rad olika former av operativa och finansiella verksamheter som i väsentlig grad påverkar investeringsobjektets avkastning, och när det kontinuerligt krävs materiella beslut avseende denna verksamhet, är det i allmänhet röstberättigade aktier eller liknande rättigheter som ger en investerare inflytande, antingen ensam eller tillsammans med andra överenskommelser.
B17 When voting rights cannot have a significant effect on an investee’s returns, such as when voting rights relate to administrative tasks only and contractual arrangements determine the direction of the relevant activities, the investor needs to assess those contractual arrangements in order to determine whether it has rights sufficient to give it power over the investee.
B17 När röstberättigade aktier inte i väsentlig grad kan påverka ett investeringsobjekts avkastning, som när röstberättigade aktier endast avser administrativa uppgifter och avtalsenliga åtaganden avgör vem som styr den relevanta verksamheten, är investeraren tvungen att bedöma dessa avtalsenliga åtaganden för att avgöra huruvida den har tillräckliga rättigheter för att ge den inflytande över investeringsobjektet.
To determine whether an investor has rights sufficient to give it power, the investor shall consider the purpose and design of the investee (see paragraphs B5–B8) and the requirements in paragraphs B51–B54 together with paragraphs B18–B20.
För att avgöra huruvida investeraren har tillräckliga rättigheter för att ge den inflytande över investeringsobjektet ska investeraren beakta investeringsobjektets syfte och utformning (se punkterna B5-B8) och kraven i punkterna B51–B54 och punkterna B18–B20.
B18 In some circumstances it may be difficult to determine whether an investor’s rights are sufficient to give it power over an investee.
B18 Under vissa omständigheter kan det vara svårt att avgöra om en investerare har tillräckliga rättigheter för att ge den inflytande över ett investeringsobjekt.
In such cases, to enable the assessment of power to be made, the investor shall consider evidence of whether it has the practical ability to direct the relevant activities unilaterally.
För att underlätta bedömningen kan investeraren i sådana fall göra en bedömning av vad som styrker att den har praktisk möjlighet att på egen hand leda den relevanta verksamheten.
Consideration is given, but is not limited, to the following, which, when considered together with its rights and the indicators in paragraphs B19 and B20, may provide evidence that the investor’s rights are sufficient to give it power over the investee:
De faktorer som ska beaktas innefattar, men är inte begränsade till, följande faktorer, vilka, beaktade tillsammans med investerarens rättigheter och indikatorerna i punkterna B19–B20, kan styrka att investerarens rättigheter är tillräckliga för att ge den inflytande över investeringsobjektet:
The investor can, without having the contractual right to do so, appoint or approve the investee’s key management personnel who have the ability to direct the relevant activities.
Investeraren kan, utan att denna rätt är reglerad i avtal, tillsätta eller godkänna de av investeringsobjektets nyckelpersoner i ledande ställning som har möjlighet att styra den relevanta verksamheten.
The investor can, without having the contractual right to do so, direct the investee to enter into, or can veto any changes to, significant transactions for the benefit of the investor.
Investeraren kan, utan att denna rätt är reglerad i avtal, ge investeringsobjektet instruktioner att ingå, eller kan lägga in sitt veto mot varje ändring av, betydande transaktioner till förmån för investeraren.
The investor can dominate either the nominations process for electing members of the investee’s governing body or the obtaining of proxies from other holders of voting rights.
Investeraren kan dominera antingen nomineringsprocessen för att utse ledamöter i investeringsobjektets ledningsorgan eller erhålla fullmakter från andra innehavare av röstberättigade aktier.
The investee’s key management personnel are related parties of the investor (for example, the chief executive officer of the investee and the chief executive officer of the investor are the same person).
Investeringsobjektets nyckelpersoner i ledande ställning är närstående parter till investeraren (exempelvis om investeringsobjektets verkställande direktör och investerarens verkställande direktör är samma person).
The majority of the members of the investee’s governing body are related parties of the investor.
En majoritet i investeringsobjektets ledningsorgan utgörs av närstående parter till investeraren.
B19 Sometimes there will be indications that the investor has a special relationship with the investee, which suggests that the investor has more than a passive interest in the investee.
B19 Ibland förekommer indikatorer som tyder på att investeraren har ett särskilt förhållande till investeringsobjektet och att investeraren har mer än ett passivt innehav i investeringsobjektet.
The existence of any individual indicator, or a particular combination of indicators, does not necessarily mean that the power criterion is met.
Förekomsten av en enskild indikator, eller en viss kombination av indikatorer, innebär inte nödvändigtvis att kriteriet om inflytande har uppfyllts.
However, having more than a passive interest in the investee may indicate that the investor has other related rights sufficient to give it power or provide evidence of existing power over an investee.
Att investeraren har mer än ett passivt innehav i investeringsobjektet kan emellertid tyda på att investeraren har andra närstående rättigheter som är tillräckliga för att ge den inflytande eller som kan styrka ett befintlig inflytande över investeringsobjektet.
For example, the following suggests that the investor has more than a passive interest in the investee and, in combination with other rights, may indicate power:
Till exempel tyder följande på att investeraren har mer än ett passivt innehav i investeringsobjektet och som, i kombination med andra rättigheter, kan tyda på inflytande:
The investee’s key management personnel who have the ability to direct the relevant activities are current or previous employees of the investor.
De av investeringsobjektets nyckelpersoner i ledande ställning som har möjlighet att styra den relevanta verksamheten är eller har varit anställda av investeraren.
The investee’s operations are dependent on the investor, such as in the following situations:
Investeringsobjektets operativa verksamhet är beroende av investeraren, som i följande exempel:
The investee depends on the investor to fund a significant portion of its operations.
Investeringsobjektet är beroende av investerarens finansiering för en betydande del av sin operativa verksamhet.
The investor guarantees a significant portion of the investee’s obligations.
Investeraren garanterar en betydande del av investeringsobjektets förpliktelser.
The investee depends on the investor for critical services, technology, supplies or raw materials.
Investeringsobjektet är beroende av investeraren för kritiska tjänster, teknik, leveranser eller råvaror.
The investor controls assets such as licences or trademarks that are critical to the investee’s operations.
Investeraren kontrollerar tillgångar som licenser eller varumärken som är kritiska för investeringsobjektets operativa verksamhet.
The investee depends on the investor for key management personnel, such as when the investor’s personnel have specialised knowledge of the investee’s operations.
Investeringsobjektet är beroende av investeraren för nyckelpersoner i ledande ställning, som när investerarens personal har specialkunskaper om investeringsobjektets operativa verksamhet.
A significant portion of the investee’s activities either involve or are conducted on behalf of the investor.
En betydande del av investeringsobjektets verksamhet antingen involverar eller bedrivs till förmån för investeraren.
The investor’s exposure, or rights, to returns from its involvement with the investee is disproportionately greater than its voting or other similar rights.
Investerarens exponering för, eller rätt till, avkastning från sitt engagemang i investeringsobjektet är oproportionerligt stort i förhållande till dess andel röstberättigade aktier eller andra liknande rättigheter.
For example, there may be a situation in which an investor is entitled, or exposed, to more than half of the returns of the investee but holds less than half of the voting rights of the investee.
Det kan exempelvis finnas situationer där en investerare har rätt till, eller exponeras för, mer än halva avkastningen från investeringsobjektet men innehar färre än hälften av röstberättigade aktierna i investeringsobjektet.
B20 The greater an investor’s exposure, or rights, to variability of returns from its involvement with an investee, the greater is the incentive for the investor to obtain rights sufficient to give it power.
B20 Ju större en investerares exponering för, eller rätt till, rörlig avkastning från sitt engagemang i ett investeringsobjekt, desto större incitament har investeraren att förvärva tillräckliga rättigheter för att ge den inflytande.
Therefore, having a large exposure to variability of returns is an indicator that the investor may have power.
En stor exponering för rörlig avkastning är därför ett tecken på att investeraren kan ha inflytande.
However, the extent of the investor’s exposure does not, in itself, determine whether an investor has power over the investee.
Omfattningen av investerarens exponering är emellertid inte i sig avgörande för huruvida en investerare har inflytande över ett investeringsobjekt.
B21 When the factors set out in paragraph B18 and the indicators set out in paragraphs B19 and B20 are considered together with an investor’s rights, greater weight shall be given to the evidence of power described in paragraph B18.
B21 När faktorerna i punkt B18 och indikatorerna i punkterna B19 och B20 vägs samman med investerarens rättigheter ska större vikt fästas vid de bevis på inflytande som anges i punkt B18.
Substantive rights
Materiella rättigheter
B22 An investor, in assessing whether it has power, considers only substantive rights relating to an investee (held by the investor and others).
B22 En investerare som bedömer huruvida den har inflytande ska enbart beakta materiella rättigheter som avser ett investeringsobjekt (som investeraren eller andra innehar).
For a right to be substantive, the holder must have the practical ability to exercise that right.
För att en rättighet ska vara materiell måste det vara praktiskt möjligt för innehavaren att utöva rättigheten.
B23 Determining whether rights are substantive requires judgement, taking into account all facts and circumstances.
B23 För att avgöra om en rättighet är materiell måste samtliga fakta och omständigheter bedömas.
Factors to consider in making that determination include but are not limited to:
De faktorer som ska beaktas innefattar, men är inte begränsade till, följande:
Whether there are any barriers (economic or otherwise) that prevent the holder (or holders) from exercising the rights.
Huruvida det finns några hinder (ekonomiska hinder eller andra hinder) som hindrar innehavaren (eller innehavarna) från att utöva rättigheterna.
Examples of such barriers include but are not limited to:
Exempel på sådana hinder innefattar, men är inte begränsade till
financial penalties and incentives that would prevent (or deter) the holder from exercising its rights.
finansiella sanktioner och incitament som skulle förhindra (eller avskräcka) en innehavare från att utöva sina rättigheter,
an exercise or conversion price that creates a financial barrier that would prevent (or deter) the holder from exercising its rights.
ett utnyttjande eller konverteringspris som skapar ett finansiellt hinder som skulle förhindra (eller avskräcka) innehavaren från att utöva sina rättigheter,
terms and conditions that make it unlikely that the rights would be exercised, for example, conditions that narrowly limit the timing of their exercise.
villkor som gör det osannolikt att rättigheterna kommer att utövas, exempelvis villkor som strikt begränsar när de får utövas,