natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The public creditor AVAS would still obtain more even in the scenario with the lowest estimated EV than in the case of deciding to liquidate the company (EUR [10]-[30] million, versus EUR [10]-[30] million).
Även i det scenario som ger lägst beräknat EV skulle den statliga fordringsägaren AVAS få ut mer än vid ett beslut om likvidation av företaget, ([10]–[30] miljoner euro jämfört med [10]–[30] miljoner euro).
On the basis of the above findings, it can be concluded that, if that the company is fully privatised in the short term after the debt conversion, the notified measure (conversion of the debt followed by full privatisation) does not involve an advantage for Oltchim as that measure allows the public creditor AVAS to recover more than if it decided to place the company in liquidation.
Slutsatsen av ovanstående är att den anmälda åtgärden (skuldkonvertering med efterföljande fullständig privatisering), förutsatt att företaget privatiseras fullständigt en kort tid efter skuldkonverteringen, inte innebär en fördel för Oltchim. Detta eftersom åtgärden ger den statliga fordringsägaren AVAS möjlighet att återfå en större andel av sin fordran än vid en likvidation av bolaget.
In that respect, the Commission takes note of the commitment made by the Romanian authorities (see recitals 17 and 73 above) to privatise the company in full by 31 May 2012.
I det avseendet noterar kommissionen de rumänska myndigheternas åtagande (se punkterna 17 och 73 ovan) att ha genomfört en fullständig privatisering av företaget senast den 31 maj 2012.
The Commission considers that the quantitative assessment on the basis of the market capitalisation method and the EV method is also supported by the following two arguments, which were not quantified by the independent expert.
Kommissionen tar i beaktande att den kvantitativa bedömningen grundad på börsvärdes- och EV-metoden också får stöd av följande två argument som inte kvantifierades av den oberoende experten.
First of all, the assessment is based on the stock market price.
För det första bygger analysen på börskursen.
However, as the State's stake in Oltchim will be sold as one entity, the acquirer will be able to control the company.
Eftersom statens ägarandel i Oltchim kommer att säljas som en enhet kommer dock köparen att kontrollera bolaget.
Therefore, the acquirer will be willing to pay a control premium for the stake, as is normally the case in comparable transactions.
Köparen kommer därför att vara villig att betala en premium för en kontrollerande aktiepost, vilket är vanligt vid liknande transaktioner.
Second, the Commission observes that PCC was willing to pay in 2007 EUR 7,5 million for a de facto 12 % stake in Oltchim and in 2011 EUR 2,6 million for a further 3,6 % stake in Oltchim.
Kommissionen noterar för det andra att PCC under 2007 var villigt att betala 7,5 miljoner euro för en faktisk ägarandel på 12 % i Oltchim och under 2011 2,6 miljoner euro för ytterligare 3,6 % i bolaget.
This indicates on the one hand that one private investor considered that the value of Oltchim had increased in 2011 compared with 2007 (as it was willing to pay a higher price per share), and that, based on the 2011 transaction, 100 % of the shares would be valued at EUR 73 million, which is substantially above the liquidation value.
Detta indikerar å ena sidan att en privat investerare ansåg att Oltchims värde hade ökat från 2007 till 2011 (eftersom denne var villig att betala ett högre pris per aktie) och, å andra sidan, att det totala aktiekapitalet (baserat på 2011 års transaktion) borde värderas till 73 miljoner euro, vilket är betydligt högre än likvidationsvärdet.
Conclusion on the advantage criterion
Slutsats om fördelskriteriet
On the basis of the above findings, namely that: (i) the company did not derive any undue advantage from the way in which the public authorities pursued recovery of the public debt that is the subject of the notified measure, and (ii) the debt conversion as such does not confer any undue advantage on the company, the Commission concludes that the advantage criterion is not met by the currently notified measure (resulting from the combination of former measures 1 and 3).
Mot bakgrund av ovanstående omständigheter, nämligen att i) företaget inte fick någon otillbörlig fördel av det sätt på vilket de statliga myndigheterna agerade för att få tillbaka den statliga fordran som är föremål för den anmälda åtgärden och ii) att skuldkonverteringen i sig inte ger företaget någon otillbörlig fördel. Kommissionen drar slutsatsen att fördelskriteriet inte har uppfyllts genom förevarande anmälda åtgärd (som är en kombination av de tidigare åtgärderna 1 och 3).
In the light of that finding, the other cumulative criteria in the definition of the concept of state aid stemming from Article 107(1) of the TFEU do not need to be analysed for the assessment of the currently notified measure.
Mot bakgrund av detta föreligger inget behov att analysera det andra kumulativa kriteriet i begreppet statligt stöd som härrör från artikel 107.1 i EUF-fördraget, för att bedöma förevarande anmälda åtgärd.
The formal investigation procedure initiated under Article 108(2) TFEU with respect to measure 2 (the state guarantee) must be terminated as being moot, following withdrawal of the notification of that measure.
Det formella granskningsförfarande som inletts enligt artikel 108.2 i EUF-fördraget TFEU med avseende på åtgärd 2 (den statliga garantin) ska avslutas. Motiveringen är att granskningsförfarandet sedan anmälan om denna åtgärd återkallats saknar grund.
The currently notified measure (the combination of former measures 1 and 3) does not involve state aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Förevarande anmälda åtgärd (kombinationen av de tidigare åtgärderna 1 och 3) omfattar inte statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
That conclusion is based on the firm intention of Romania to sell its stake in Oltchim in full, as expressed in the letter of Prime Minister Emil Boc of 21 October 2011, and re-confirmed in the letter of Prime Minister Ungureanu dated 16 February 2012,
Denna slutsats baseras på Rumäniens bestämda avsikt att avyttra hela sin ägarandel i Oltchim, såsom den uttryckts av premiärminister Emil Boc i skrivelsen av den 21 oktober 2011 och senare bekräftats av premiärminister Ungureanu i skrivelsen av den 16 februari 2012.
The Commission has decided to close the formal investigation procedure under Article 108(2) of the Treaty on the Functioning of the European Union in respect of the notified state guarantee (measure 2) in favour of Oltchim, in view of the fact that Romania has withdrawn its notification and will not pursue that measure further.
Kommissionen har beslutat att avsluta det formella granskningsförfarandet i enlighet med artikel 108.2 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt avseende den anmälda statliga garantin (åtgärd 2) till förmån för Oltchim, med beaktande av att Rumänien har återkallat sin anmälan och inte kommer att driva åtgärden vidare.
Measure 1, notified by Romania on 17 July 2009 and amended on 22 June 2011, 9 September 2011, 21 October 2011 and 16 February 2012, does not constitute state aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty on the Functioning of the European Union.
Åtgärd 1, anmäld av Rumänien den 17 juli 2009 och ändrad den 22 juni, 9 september och 21 oktober 2011 samt den 16 februari 2012, utgör inte statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
Measure 3, put in place by Romania in 2007, does not constitute state aid within the meaning of Article 107(1) of the Treaty on the Functioning of the European Union.
Åtgärd 3 genomförd av Rumänien 2007 utgör inte statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i fördraget om Europeiska unionens funktionssätt.
With effect from 1 December 2009, Articles 87 and 88 of the EC Treaty have become Articles 107 and 108, respectively, of the TFEU.
Med verkan från och med den 1 december 2009 har artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget ersatts av artikel 107 respektive artikel 108 i EUF-fördraget.
For the purposes of this Decision, references to Articles 107 and 108 TFEU should be understood as references to Articles 87 and 88, respectively, of the EC Treaty where appropriate.
I detta beslut bör hänvisningar till artiklarna 107 och 108 i EUF-fördraget i förekommande fall förstås som hänvisningar till artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget.
The TFEU has also introduced certain changes in terminology such as replacement of the terms ‘Community’ and ‘common market’ by, respectively, ‘Union’ and ‘internal market’.
Genom EUF-fördraget har också införts vissa ändringar i terminologin, t.ex. har ”gemenskapen” ersatts med ”unionen” och den ”gemensamma marknaden” med den ”inre marknaden”.
The terminology of the TFEU will be used in this Decision.
I denna förordning används EUF-fördragets terminologi.
Commission Decision C(2009) 6867 final of 15 December 2009 (OJ C 321, 29.12.2009, p. 21).
Kommissionens beslut C(2009) 6867 slutlig av den 15 december 2009 (EUT C 321, 29.12.2009, s. 21).
The ECB exchange rate on 17 July 2009 was EUR 1 = RON 4,2.
ECB:s valutakurs den 17 juli 2009: 1 EUR = 4,2 RON.
In this decision all RON figures are converted into EUR at this exchange rate, unless figures were only available/provided in EUR, in which case only the EUR value is used.
I detta beslut omräknas samtliga belopp i rumänska lei (RON) till euro (EUR) enligt denna valutakurs. Om belopp endast fanns tillgängliga/erhölls i euro används dock endast beloppet i euro.
The Romanian Privatisation Agency.
Den rumänska privatiseringsmyndigheten.
See footnote 10 below.
Se fotnot 10 nedan.
Oltchim's own figures.
Oltchims egna siffror.
Company profile available from the Bucharest Stock Exchange, see http://investing.businessweek.com/research/stocks/snapshot/snapshot.asp?ticker=OLT:RO.
Företagsprofil tillgänglig via Bukarests fondbörs, se http://investing.businessweek.com/research/stocks/snapshot/snapshot.asp?ticker=OLT:RO.
Information available on Oltchim’s website: www.oltchim.ro.
Information tillgänglig på Oltchims webbplats: www.oltchim.ro.
Taking account of the fact that the Romanian currency in circulation at the time, the ROL, was subject to hyperinflation.
Med beaktande av att den dåvarande rumänska valutan, ROL, var föremål för hyperinflation.
Eventually, at the time, the debt was transferred to the Romanian agency named ‘AVAB’ ( Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Bancare – the Authority for Bank Assets Recovery), which in May 2004 was merged with the privatisation agency APAPS (the Authority for Privatisation and Management of State Ownership) and renamed AVAS (Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului – the Authority for State Assets Recovery).
Så småningom överläts skulden vid denna tidpunkt till den rumänska myndigheten AVAB (Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Bancare – myndigheten för indrivning av banktillgångar) som i maj 2004 slogs ihop med privatiseringsmyndigheten APAPS (myndigheten för privatisering och förvaltning av statligt ägande) och bytte namn till AVAS (Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Statului – myndigheten för indrivning av statliga tillgångar).
For the sake of simplification in this Decision, AVAS and AVAB will be referred to as AVAS.
För enkelhets skull kommer AVAS och AVAB i detta beslut att kallas AVAS.
Government Emergency Ordinance No 45/2006.
Regeringens undantagsförordning nr 45/2006.
As explained above in recital 32 the amount of USD 95 million resulting from the reversal of the debt conversion was entered into Oltchim's accounts only in the course of 2007.
Som förklaras i punkt 32 ovan fördes 95 miljoner US-dollar från upphävandet av skuldkonverteringen in i Oltchims räkenskaper först under 2007.
The RON replaced the ROL on 1 July 2005; 1 RON equals 10000 ROL.
Rumänska lei (RON) ersatte den tidigare rumänska lei (ROL) den 1 juli 2005. 1 RON motsvarar 10000 ROL.
The London interbank offered rate.
London Interbank Offered Rate.
PCC and Carlson Ventures now hold together 32 % of Oltchim.
PCC och Carlson Ventures äger nu tillsammans 32 % av Oltchim.
Confidential information.
Ffärshemlighet.
The figures in the 30 June 2011 interim accounts were indicated in EUR.
Siffrorna i delårsbokslutet av den 30 juni 2011 angavs i euro.
Community guidelines on state aid for rescuing and restructuring firms in difficulty (OJ C 244, 1.10.2004, p. 2).
Gemenskapens riktlinjer för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter (EUT C 244, 1.10.2004, s. 2)
According to Government Decision 780/2006 implementing Council Directive 2003/87, operators must return the CO2 certificates corresponding to the previous year by 30 April.
Enligt regeringsbeslut 780/2006 om genomförande av rådets direktiv 2003/87 ska verksamhetsutövare senast den 30 april lämna in CO2-certifikaten för föregående år.
Failure to surrender the certificates in time is punishable by a fine.
Underlåtenhet att lämna in certifikaten i tid straffas med böter.
Council Decision 2011/288/EU (OJ L 132, 19.5.2011, p. 15).
Rådets beslut 2011/288/EU (EUT L 132, 19.5.2011, s. 15).
See http://www.imf.org/external/pubs/cat/longres.aspx?sk=24767.0.
Se http://www.imf.org/external/pubs/cat/longres.aspx?sk=24767.0 .
Available at http://www.imf.org/external/np/loi/2011/rou/060911.pdf.
Tillgänglig på http://www.imf.org/external/np/loi/2011/rou/060911.pdf.
OJ L 157, 21.6.2005, p. 268.
EUT L 157, 21.6.2005, s. 268.
See e.g. Commission Decision of 24.4.2007 in Case E 12/2005 Unlimited guarantee to Poczta Polska, OJ C 284, 27.11.2007, p. 2, Commission Decision of 18.7.2007 in Case C 27/2004 Agrobanka, OJ L 67, 11.3.2008, p. 3, Commission Decision of 28.1.2004 in Case CZ 14/2003 Česka Spoŕitelna, a.s., OJ C 195, 31.7.2004, p. 2, and Commission Decision of 3.3.2004 in Case CZ 58/2003 Evrobanka, a.s,. OJ C 115, 30.4.2004, p. 40.
Se t.ex. kommissionens beslut av den 24 april 2007 i ärende E 12/2005 Obegränsad garanti till Poczta Polska, EUT C 284, 27.11.2007, s. 2, kommissionens beslut av den 18 juli 2007 i ärende C 27/2004 Agrobanka, EUT L 67, 11.3.2008, s. 3, kommissionens beslut av den 28 januari 2004 i ärende CZ 14/2003 Česka Spoŕitelna, a.s., EUT C 195, 31.7.2004, s. 2, samt kommissionens beslut av den 3 mars 2004 i ärende CZ 58/2003 Evrobanka, a.s., EUT C 115, 30.4.2004, s. 40.
See Case C-342/96 Spain v Commission (Tubacex) [1999] ECR I-2459, paragraph 46, Case T-152/99 HAMSA v Commission [2002] ECR II-3049, paragraph 167.
Se mål C-342/96 Spanien mot kommissionen (Tubacex) [1999] ECR I-2459, punkt 46, mål T-152/99 HAMSA mot kommissionen [2002] ECR II-3049, punkt 167.
In particular, there was a business plan prepared by Oltchim's management for the period 2006-2010, and an independent advisory opinion by Raiffeisen dated May 2007 and a Technical consultancy report by Techno Orbichem dated May 2007.
Det fanns framför allt en affärsplan för perioden 2006–2010 framtagen av Oltchims ledning, ett oberoende rådgivande yttrande från Raiffeisen, daterat maj 2007 samt en teknisk konsultrapport från Techno Orbichem, daterad maj 2007.
e.g. the business plan notified to the Commission on 17 July 2009 and a study prepared by Roland Berger dated 13 April 2011, submitted by the Romanian authorities to the Commission on 14 April 2011.
T.ex. den affärsplan som anmäldes till kommissionen den 17 juli 2009 samt en studie utförd av Roland Berger den 13 april 2011, inlämnad av de rumänska myndigheterna till kommissionen den 14 april 2011.
The special voluntary liquidation procedure was estimated to last for approximately 18 months.
Det särskilda frivilliga likvidationsförfarandet beräknades pågå under cirka 18 månader.
The recovery rate of [10]-[20]% is lower than the previously calculated [15]-[25]%, as in the meantime the additional interest charged by AVAS, which is non-secured debt, was also taken into account.
Återvinningsgraden på [10]–[20] % är lägre än tidigare beräknade [15]–[25] %, beroende på att hänsyn också togs till den extra ränta som AVAS debiterat, som är en fordran utan säkerhet.
Discounted to 30 June 2011 at a discount rate of 10.7 %, the value of WACC (weighted average cost of capital) determined by the consultancy firm Roland Berger, in a study dated 13 April 2011, submitted by the Romanian authorities to the Commission on 14 April 2011.
Diskonterad fram till den 30 juni 2011 med en diskonteringsränta på 10,7 %, WACC (vägd genomsnittlig kapitalkostnad) fastställd av konsultföretaget Roland Berger i en undersökning daterad den 13 april 2011, ingiven av de rumänska myndigheterna till kommissionen den 14 april 2011.
Although in the original notification Romania presented a business plan, the financial projections therein were based on extensive investments amounting to EUR 424 million, and therefore such projections cannot be relied upon in the current context, where the State renounced the further investment plans.
Rumänien presenterade visserligen en affärsplan i sin ursprungliga anmälan men de finansiella prognoserna i den byggde på omfattande investeringar på 424 miljoner euro. Eftersom staten avstått från planer på ytterligare investeringar kan dessa prognoser i den rådande situationen inte anses tillförlitliga.
The percentage of shares traded in that period varied between 0,01 % and 13,45 % of total shares per month.
Den procentuella andelen handlade aktier under denna period varierade mellan 0,01 % och 13,45 % av det totala antalet aktier per månad.
In the period February 2011 – February 2012, the 52-week peak even reached RON 2,21 per share.
Under perioden februari 2011–februari 2012, nådde toppnoteringen under de 52 veckorna till och med så högt som 2,21 lei per aktie.
The weighted average was calculated on the basis of traded share volume.
Det vägda genomsnittet har beräknats på handlad volym aktier.
The minority interest and preferential shares items are zero and the cash and cash equivalents, having insignificant values, were not considered in the computation of net debt.
Vid beräkningen av nettoskulden utelämnades posterna minoritetsintresse och preferensaktier som var noll och de likvida medlen, som var av obetydligt värde.
For the purposes of the analysis the report did not take into account the possible participation of private shareholders in the capital increase as its impact on the value of the Romanian State's stake is considered to be neutral.
Vid analysen tog rapporten inte hänsyn till en möjlig medverkan av privata aktieägare i kapitalökningen, eftersom dess påverkan på värdet av den rumänska statens ägarandel anses vara neutral.
Discounted by the discount factor of 10,7 to 30 June 2011 similarly to the liquidation value.
Diskonterat med en diskonteringsfaktor på 10,7 till den 30 juni 2011 på liknande sätt som likvidationsvärdet.
These comments were transmitted to Romania by letter of 2 March 2010.
Dessa synpunkter översändes till Rumänien i en skrivelse av den 2 mars 2010.
Romania replied to the above-mentioned third party observations by letter of 8 April 2010.
Rumänien besvarade synpunkterna från ovannämnda tredje parter i en skrivelse av den 8 april 2010.
A sixth third party, Firebird Management LLC (hereinafter: ‘Firebird’) – an investment fund holding at the time 1,328 % of Oltchim's shares – submitted information and comments by letters of 27 May 2010 and 8 July 2010.
En sjätte tredjepart, Firebird Management LLC (nedan kallat Firebird) – en investeringsfond som vid den aktuella tiden innehade 1,328 % av aktierna i Oltchim – inkom med uppgifter och synpunkter i skrivelser av den 27 maj 2010 och den 8 juli 2010.
Firebird's comments were transmitted to Romania by letters of 25 June 2010 and 27 July 2010 respectively.
Synpunkterna från Firebird översändes till Rumänien i skrivelser av den 25 juni och 27 juli 2010.
PCC, the complainant, submitted information on the case by letters of 6 May 2010, 18 May 2010, 19 May 2010, 28 May 2010, 13 June 2010, 18 June 2010, 22 July 2010, 6 August 2010, 2 September 2010, 18 October 2010, 9 April 2011 and 14 April 2011.
Klaganden PCC inkom med uppgifter i ärendet i skrivelser av den 6 maj 2010, 18 maj 2010, 19 maj 2010, 28 maj 2010, 13 juni 2010, 18 juni 2010, 22 juli 2010, 6 augusti 2010, 2 september 2010, 18 oktober 2010, 9 april 2011 och 14 april 2011.
Besides these submissions, PCC sent numerous pieces of information related to the case, principally including various newspaper articles and other information, mostly publicly available.
Utöver dessa inlägg översände PCC en mängd uppgifter med koppling till ärendet, företrädesvis olika tidningsartiklar och annan information, till största del allmänt tillgänglig.
Romania replied to the additional comments submitted by letters of 30 July 2010, 2 September 2010, 12 October 2010, 26 October 2010, 23 November 2010 and 7 December 2011.
Rumänien besvarade de ytterligare synpunkterna i skrivelser av den 30 juli 2010, 2 september 2010, 12 oktober 2010, 26 oktober 2010, 23 november 2010 och 7 december 2011.
It also submitted additional information on the case by letters of 29 March 2011, 14 April 2011, 27 July 2011, 9 September 2011 and 21 September 2011.
Rumänien inkom också med ytterligare uppgifter i ärendet i skrivelser av den 29 mars 2011, 14 april 2011, 27 juli 2011, 9 september 2011 och 21 september 2011.
Following the opening decision, several meetings took place in Brussels between the Commission's departments and the Romanian authorities: on 30 June 2010, 15 July 2010, 19 May 2011 and 12 September 2011.
Efter beslutet att inleda förfarandet hölls ett flertal möten i Bryssel mellan kommissionen och de rumänska myndigheterna: den 30 juni 2010, 15 juli 2010, 19 maj 2011 och 12 september 2011.
The Commission's departments also met on several occasions with representatives of the complainant PCC.
Kommissionen träffade också vid flera tillfällen representanter för klaganden, PCC.
The privatisation announcement was to be released at the end of March 2012, and the privatisation was to be concluded by the end of May 2012.
Privatiseringsmeddelandet skulle offentliggöras i slutet av mars 2012, och privatiseringen skulle vara genomförd i slutet av maj 2012.
By letter of 16 February 2012, the new Romanian Prime Minister Mihai-Răzvan Ungureanu re-affirmed these commitments.
I en skrivelse av den 16 februari 2012 bekräftade den nye rumänske premiärministern Mihai-Răzvan Ungureanu detta åtagande.
However, as a potential investor (Rompetrol) and minority shareholders challenged the 2003 debt conversion in the Romanian courts, the privatisation offer was cancelled in early November 2003.
Då en potentiell investerare (Rompetrol) och minoritetsägare överklagade 2003 års skuldkonvertering i rumänsk domstol drogs dock privatiseringserbjudandet tillbaka i början av november 2003.
Notwithstanding this, in November 2003 the AVAS debt of USD 95 million (i.e. the transferred USD 91 million plus further payments made by the Ministry of Finance in application of the guarantees and transferred to AVAS since June 2002), equal to RON 322 million, was converted into equity by decision of the Oltchim General Meeting of Shareholders (in which the state representatives had majority votes).
I november 2003 konverterades trots detta AVAS fordran på 95 miljoner US-dollar (dvs. de 91 miljoner US-dollar som överlåtits plus ytterligare betalningar från finansministeriet enligt de garantier som överlåtits på AVAS sedan juni 2002), motsvarande 322 miljoner rumänska lei, till eget kapital efter beslut av Oltchims bolagsstämma (där statens representanter hade röstmajoritet).
The court decision annulling the debt conversion became final in August 2006.
Rättens beslut att ogiltigförklara skuldkonverteringen vann laga kraft i augusti 2006.
The share capital decrease effectively took place in November 2007.
Minskningen av aktiekapitalet ägde rum i november 2007.
The debt resulting from the annulment of the debt conversion was re-entered in the accounts at its historical value of USD 95 million, subsequently equalling RON 317 million.
Den skuld som uppstod till följd av ogiltigförklaringen av skuldkonverteringen återfördes i räkenskaperna till sitt historiska värde, 95 miljoner US-dollar (motsvarande 317 miljoner lei).