natgillin/translations-raw huggingface dataset:
If the sale of the servicing company does not take place by the due date, Germany will ensure that with effect from 31 December 2017 all activities of the servicing company will be stopped or transferred.
Om servicebolaget inte kan säljas inom ovanstående frist åtar sig Tyskland att se till att servicebolaget från och med den 31 december 2017 upphör med sin verksamhet eller överlåter alla sina aktier.
If the sale of the servicing company is successful all limitations on the business activities of the servicing company will be lifted.
Vid avyttring av servicebolaget bortfaller alla begränsningar av bolagets affärsverksamhet.
Germany commits that the following services will, in particular, not be provided by SPM bank: proprietary trading, emission of certificates of all kinds, project finance and trade financing, asset-based finance, securitisations and syndicated loans, and international corporate banking.
Tyskland garanterar att framför allt följande aktiviteter inte längre kommer att ingå i SPM-Banks affärsverksamhet: egenhandel, emission av alla typer av certifikat, projekt- och handelsfinansiering, tillgångsbaserad finansiering, värdepapperisering och syndikerade kreditaffärer samt affärer med internationella företagskunder.
For synthetically transferred assets guaranteed by the EAA, SPM bank is the lender of record, which may require SPM bank to extend loans, to sell loans or perform securitisations, but it may only do so if those actions are requested by the EAA.
När det gäller de tillgångar som syntetiskt har överförts till EAA och som EAA har ställt säkerhet för är SPM-Bank extern gäldenär, och det kan därför bli nödvändigt att genomföra förlängningar, försäljningar eller värdepapperiseringar – dock endast på uppdrag av EAA och i enlighet med dess instruktioner.
Germany commits that SPM bank will offer its asset management services only at fair market prices, and that the rates offered will be sufficient to cover the full costs of the servicing company.
Tyskland garanterar att SPM-Bank uteslutande erbjuder sina kapitalförvaltningstjänster till marknadspriser och att servicebolagets prissättning täcker samtliga kostnader.
Germany commits that SPM bank will after 2016 no longer have any overseas branches or subsidiaries, unless individual closures are prevented by reasons of bank regulatory requirements.
Tyskland garanterar att SPM-Bank stänger alla filialer och dotterbolag i utlandet senast vid utgången av 2016, såvida inte banken till följd av lagstadgade krav är skyldig att upprätthålla vissa utländska driftställen efter 2016.
However, the servicing company may have one overseas branch in London, one in New York and a third in Asia in order to have local expertise at its disposal, to cover time zones, to reduce operational risks and to be capable of competing.
För att behålla sin lokala fackkompetens, för att täcka in olika tidszoner, för att minska driftsriskerna och av konkurrensskäl får SPM-Bank företrädas av ett kontor i vardera London, New York och Asien.
Germany commits that SPM bank will be part of the monitoring by a trustee.
Tyskland garanterar att SPM-Bank övervakas av en övervakningsförvaltare.
Germany commits that, after an extension and prolongation of the EAA service contract until 31 December 2016, the EEA will procure its required asset management services in line with the commitment on commercial pricing and by way of a public tender.
Om EAA:s serviceavtal utsträcks och förlängs fram till den 31 december 2016 åtar sig Tyskland att se till att EAA utför de kapitalförvaltningstjänster som man har behov av till marknadsmässiga priser samt att avtalet blir föremål för en öppen anbudsinfordran.
Germany commits to supply detailed quarterly reports to the Commission on the measures taken on the basis of an understanding reached between the Commission and Germany on 16 December 2011.
Tyskland åtar sig att fyra gånger om året lämna en utförlig rapport om de åtgärder som vidtagits på grundval av den överenskommelse som kommissionen och Tyskland ingick den 16 december 2011.
OPENING OF THE FORMAL INVESTIGATION UNDER ARTICLE 108(2) TFEU
INLEDNING AV DET FORMELLA GRANSKNINGSFÖRFARANDET ENLIGT ARTIKEL 108.2 I EUF-FÖRDRAGET
THE DECEMBER 2009 DECISION
BESLUTET FRÅN DECEMBER 2009
With the December 2009 Decision, the Commission had raised doubts under Article 108(2) TFEU regarding the compatibility of the asset relief measures examined in that decision with the communication from the Commission on the treatment of impaired assets in the Community banking sector [47] (hereinafter called “the Impaired Assets Communication”).
I beslutet från december 2009 uppgav kommissionen att man hyste tvivel om huruvida räddningsåtgärderna till förmån för värdeminskade tillgångar var förenliga med kommissionens meddelande om behandlingen av värdeminskade tillgångar inom gemenskapens banksektor [47] (nedan kallat meddelandet om värdeminskade tillgångar).
Moreover, in the Commission’s opinion, the restoration of viability, adequate burden-sharing and the mitigation of distortion of competition caused by the (additional) aid had not been convincingly demonstrated in line with the Commission communication on the return to viability and the assessment of the restructuring measures in the financial sector in the current crisis under the State aid rules [48] (hereinafter called “the Restructuring Communication”).
Till skillnad från kraven i kommissionens meddelande om återställandet av lönsamheten och bedömningen av omstruktureringsåtgärder inom finanssektorn under den rådande krisen enligt reglerna om statligt stöd [48] (nedan kallat omstruktureringsmeddelandet) framgick det enligt kommissionen dessutom inte heller tillräckligt tydligt huruvida det fanns garantier för bankens utsikter att återställa lönsamheten, huruvida ansvarsfördelningen var lämplig och huruvida den snedvridning av konkurrensen som (det ytterligare) stödet gav upphov till blev mindre.
The Commission indicated that it was not only investigating the new aid stemming from the transfer of assets into the EAA but also had to reconsider the aid authorised under the May 2009 Decision [49].
Kommissionen påpekade att man inte bara undersökte det nya stöd som avsåg överföring av tillgångar till EEA, utan även på nytt måste pröva det stöd som godkändes i beslutet från maj 2009 [49].
The Commission also indicated doubts regarding an adequate own contribution of the savings banks, considering that the savings banks' obligations stemming from the asset relief measure were capped and that the capital necessary to establish the EAA was raised only from Germany but not from the savings banks [50].
Kommissionen betvivlade dessutom att sparbanksföreningarnas eget bidrag var tillräckligt stort, eftersom det i undsättningsåtgärden angavs en övre gräns för sparbanksföreningarnas skyldigheter och det kapital som krävdes för att inrätta EAA uteslutande tillhandahölls av Tyskland och inte av sparbanksföreningarna [50].
Germany was required to provide a revised restructuring plan taking into account the full amount of state aid granted, comprising adequate remuneration and additional in-depth restructuring.
Tyskland ålades att lägga fram en ändrad omstruktureringsplan som tog hänsyn till hela det belopp som hade beviljats i statligt stöd och i vilken såväl planer på en lämplig ersättning som en genomgripande kompletterande omstrukturering måste ingå.
THE NOVEMBER 2010 DECISION
BESLUTET FRÅN NOVEMBER 2010
By the November 2010 Decision the Commission extended the procedure because of increased doubts regarding the compatibility of the first asset transfer with the Impaired Assets Communication and the compatibility of the December 2009 restructuring plan, which failed to demonstrate that it is apt to restore the viability of the beneficiary as well as to ensure adequate burden-sharing and mitigate the distortions of competition caused by the aid.
Genom beslutet från november 2010 utvidgade kommissionen det formella granskningsförfarandet eftersom man i allt högre grad betvivlade att överföringen av tillgångar var förenlig med meddelandet om värdeminskade tillgångar. Enligt kommissionen hade Tyskland i omstruktureringsplanen inte tillräckligt övertygande kunnat visa att stödet var ändamålsenligt för att återställa bankens lönsamhet och garantera en lämplig ansvarsfördelning och en minimering av den snedvridning av konkurrensen som stödet hade gett upphov till.
In particular regarding the first asset transfer the Commission raised doubts regarding the eligibility of the impaired assets.
När det gäller den första överföringen uppgav kommissionen att man hyste särskilda tvivel beträffande vilka värdeminskade tillgångar som omfattades av räddningsåtgärden.
It concluded on the existence of state aid and the amount of aid and assessed the amounts as being such that the aid would be incompatible with the Impaired Assets Communication if not clawed back or made up through additional restructuring pursuant to point 41 of the Impaired Assets Communication.
Kommissionen konstaterade att det rörde sig om statligt stöd, fastställde stödbeloppet och kom fram till att stödet på grund av sin storlek endast kunde anses förenligt med meddelandet om värdeminskade tillgångar om det återkrävdes eller kompenserades av fortsatt omstrukturering enligt punkt 41 i meddelandet om värdeminskade tillgångar.
The Commission further endorsed the transfer delta as found by its experts, i.e., the net difference between transfer values and REVs of assets and liabilities.
Kommissionen godkände dessutom det transferdeltavärde som dess expert hade fastställt, vilket avsåg skillnaden mellan tillgångarnas och skuldernas överföringsvärde och verkliga ekonomiska värde.
It considered that the transfer delta amounts to EUR 3.4 billion, once equity and credit factors are corrected for [55].
Enligt kommissionen uppgår transferdeltavärdet efter avdrag för relevanta egetkapital- och kreditfaktorer till 3,4 miljarder euro [55].
Regarding the securities portfolio the Commission noted that in order to find the claimed asset classes to be impaired [56], further evidence would have been needed to conclude that markets for those assets would indeed have been dysfunctional, in absence of any buyers and sellers.
I fråga om värdepappersportföljen vidhöll kommissionen att det krävs ytterligare bevis för att styrka att marknaderna för dessa tillgångar inte fungerade på grund av en brist på köpare och säljare och att denna portfölj därför ska klassificeras som värdeminskad [56]. Dessutom höll kommissionen med experten om att de räntefaktorer som WestLB har lagt fram för att fastställa det verkliga ekonomiska värdet enligt kommissionens beslutspraxis var för låga, och att det verkliga ekonomiska värdet därför har överskattats.
Moreover, on the basis of its decision-making practice it agreed with the experts that the discount factors that WestLB had applied to establish the REV were too low, resulting in an excessively high end result for the REV. The Commission further concurred with the experts' finding that, due to insufficiently conservative LGD assumptions, the REV of the lending portfolio was around EUR 1,0 billion below WestLB's estimate.
Dessutom höll kommissionen med experten om att det verkliga ekonomiska värdet på grund av en inte tillräckligt försiktig bedömning vid uppskattningen av förlustandelen vid fallissemang (LGD) låg cirka 1,0 miljarder euro under WestLB:s uppskattning.
The Commission noted that the figures were compared at sector level in line with the Commission's decision-making practice [57].
Kommissionen vidhöll att dessa siffror var förenliga med kommissionens beslutspraxis på sektorsnivå [57].
Furthermore the Commission reconsidered other mitigating factors submitted but decided that there was no basis to take them into account for the REV assessment.
Dessutom prövade kommissionen på nytt andra minusposter som hade lagts fram. Man beslutade emellertid att det inte fanns något skäl att beakta dessa vid bedömningen av det verkliga ekonomiska värdet.
Moreover, the Commission expressed doubts as to the management of the impaired assets as they were still administered by WestLB.
Kommissionen hyste dessutom tvivel beträffande förvaltningen av de värdeminskade tillgångarna, eftersom det precis som tidigare är WestLB som ansvarar för denna förvaltning.
Furthermore, the Commission deduced from the fact that the EAA had recorded a loss of EUR 1 billion shortly after its establishment that losses could have already been incurred at the date of the transfer.
Kort efter bildandet redovisade EAA en förlust på 1 miljard euro. Kommissionen drog därför slutsatsen att förluster redan kunde ha uppkommit vid tidpunkten för överföringen.
That caused doubts as to whether the relevant assets fell within the scope of point 32 of the Impaired Assets Communication.
Därför ifrågasatte kommissionen om de berörda tillgångarna omfattades av tillämpningsområdet för punkt 32 i meddelandet om värdeminskade tillgångar.
Germany was again required to provide a revised restructuring plan taking into account the additional aid granted to WestLB and dealing with the shortcomings indicated in that decision.
Tyskland uppmanades på nytt att lägga fram en ändrad omstruktureringsplan och i denna ta hänsyn till det ytterligare stöd som hade beviljats WestLB samt åtgärda de brister som anfördes i beslutet.
POSITION OF GERMANY
TYSKLANDS STÅNDPUNKT
Germany does not dispute that the measures constitute state aid within the meaning of Article 107(1) TFEU.
Tyskland bestrider inte att åtgärderna är föremål för statligt stöd i den mening som avses i artikel 107.1 i EUF-fördraget.
REGARDING THE FIRST ASSET TRANSFER TO THE EAA
DEN FÖRSTA ÖVERFÖRINGEN AV TILLGÅNGAR TILL EAA
Germany disputes some findings regarding the first asset transfer to the EAA.
Tyskland ifrågasätter några av kommissionens slutsatser beträffande den första överföringen av tillgångar till EAA.
a. APPLICABILITY OF THE IMPAIRED ASSETS COMMUNICATION
a. HURUVIDA MEDDELANDET OM VÄRDEMINSKADE TILLGÅNGAR KAN TILLÄMPAS
First, Germany reiterates its position of 2 February 2010, claiming that the Impaired Assets Communication is not applicable to the first asset transfer to the EAA.
För det första vidhåller Tyskland den uppfattning man gav uttryck för i sina synpunkter av den 1 februari 2010 och hävdar att meddelandet om värdeminskade tillgångar inte kan tillämpas på den första överföringen av tillgångar.
Germany argues that WestLB is in fact carrying the burden of the impaired asset measure, as WestLB transfers equity to the EAA.
Även om WestLB överförde eget kapital till EAA övertog banken därmed det ansvar som är kopplat till räddningsåtgärden.
Referring to the May 2009 Decision, Germany claims that, in line with footnote 8 in recital 16 of that Decision, the Impaired Assets Communication is not applicable when a measure is being carried out by public shareholders in their capacity as owners.
Tyskland hävdar att enligt fotnot 8 i skäl 16 i beslutet från maj 2009 kan meddelandet om värdeminskade tillgångar inte tillämpas om en åtgärd genomförs av offentliga aktieägare i deras egenskap av ägare.
b. ESTABLISHING THE REAL ECONOMIC VALUE OF THE FIRST ASSET TRANSFER
b. FASTSTÄLLANDE AV DET VERKLIGA EKONOMISKA VÄRDET PÅ DEN FÖRSTA ÖVERFÖRINGEN AV TILLGÅNGAR
Second, Germany claims that the Commission made errors in assessing the transferred assets and the application of scaling factors.
För det andra anför Tyskland att kommissionen har gjort sig skyldig till fel vid värderingen av de överförda tillgångarna och användningen av skalbarhetsfaktorer.
While it claims that the Commission's assessment was in general too conservative, it elaborates on individual points for the individual asset classes "Structured Securities", "Other Securities" and "Credit Portfolio".
Tyskland hävdar att kommissionen har varit alldeles för försiktig i sin värdering och tar upp enskilda aspekter av tillgångskategorierna ”strukturerade värdepapper”, ”andra värdepapper” och ”kreditportfölj”.
As regards the "Structured Credit" portfolio, Germany claims that the WestLB valuation methodology, criticised by the Commission, was considered to be acceptable by Deutsche Bundesbank.
Enligt Tyskland ansåg Deutsche Bundesbank till skillnad från kommissionen att WestLB hade använt sig av en godtagbar metod för att värdera portföljen ”strukturerade krediter”.
Furthermore, it pointed out that BlackRock Solutions, the company that was mandated as Germany's expert, established a higher REV for the portfolio than WestLB itself, which indicates that a sufficiently conservative approach was taken by WestLB.
Tyskland påpekade dessutom att Black Rock Solutions, som Tyskland anlitade som extern expert, hade fastställt ett högre verkligt ekonomiskt värde på portföljen än WestLB, vilket tyder på att WestLB hade varit tillräckligt försiktig i sin bedömning.
For the "Other Securities" portfolio, Germany claims that the main differences between the valuation assessments stem from the discussion as to whether a market value is applicable.
För portföljen ”andra värdepapper” hävdar Tyskland att den största skillnaden mellan värderingarna beror på huruvida ett marknadsvärde kan användas.
While WestLB proffered its own (mainly liquidity-based) criteria to determine whether a market is impaired, Germany criticises the Commission's experts for having insufficiently explained their finding that almost all assets belonged to unimpaired markets.
Medan WestLB har föreslagit sina egna (framför allt likviditetsinriktade) kriterier för att fastställa om marknadens funktion störs, har kommissionens expert, enligt Tysklands kritik, inte gett någon tillfredsställande förklaring till sin slutsats att nästan alla tillgångar hör till fungerande marknader.
As an example, Germany refers to sovereign bonds that make up a large portion of the securities portfolio and claims that falling market prices at the end of 2009 were an indication of market impairments.
Till stöd för sitt argument anför Tyskland statsobligationer, som utgör en stor del av värdepappersportföljen, vars prisnedgång sedan 2009 är ett tecken på marknadsstörningar.
For the valuation for the "Credit Portfolio", Germany states that the Commission's experts' opinion – which was drawn up without access to the detailed credit documentation – cannot be used to contradict the WestLB values.
När det gäller värderingen av ”kreditportföljen” förklarar Tyskland att rapporten från kommissionens expert, som dessutom avfattades utan tillgång till detaljerad kreditdokumentation, inte kan användas för att bestrida WestLB:s värdering.
It criticises in particular a lack of transparency regarding the assessment parameters used, inherent contradictions, and an excessively conservative approach by the Commission's experts.
Rent konkret kritiserar Tyskland bristen på insyn i vilka värderingsparametrar som har använts, innehållsmässiga motsägelser och att kommissionens expert har använt sig av en alltför försiktig metod.
Germany claims that the parameters used in the Committee of European Banking Supervisors (CEBS) stress tests should be applied, not those used by the Commission's experts.
Enligt Tyskland måste värderingen grundas på de parametrar som Europeiska banktillsynskommittén (CEBS) använder i sitt stresstest och inte expertens egna parametrar.
Germany particularly criticised one of the stress scenarios, in which the Commission's experts used a 70 % probability-of-default assumption and 30 % LGD assumption.
Tyskland kritiserar framför allt det stresscenario där kommissionens expert utgår från en sannolikhet för fallissemang på 70 % och en förlustkvot på 30 %.
Finally, Germany addressed the doubts on eligibility by arguing that the first EAA annual report (30 June 2010) is not an indication of existing portfolio losses.
Tyskland bemötte även de tvivel som kommissionen uttryckte beträffande vilka tillgångar som omfattades av räddningsåtgärden och hävdade att det av EAA:s första verksamhetsberättelse (30 juni 2010) inte går att styrka några portföljförluster.
It rebuts the Commission's doubts that the expected losses in the EAA structure were underestimated, arguing that the EAA's actual risk provisioning amount is mainly driven by the Phoenix portfolio.
Tyskland tillbakavisade kommissionens tvivel om att den förväntade förlusten kunde ha underskattats inom ramen för EAA-strukturen med argumentet att omfattningen av EAA:s verkliga avsättningar för risker framför allt inriktades på Phoenixportföljen.
That amount was in fact EUR [0,5-1,5] billion lower than what was budgeted in the run down plan.
Omfattningen av avsättningarna för risker låg [0,5–1,5] miljarder euro lägre än det belopp som hade beräknats i avvecklingsplanen.
Therefore, the EAA's treatment of provisioning did not contradict WestLB's assessment of expected losses.
EAA:s avsättningar för risker stod därför inte i motsättning till WestLB:s uppskattning av den förväntade förlusten.
c. MITIGATING FACTORS
c. MINUSPOSTER
Finally, Germany claims that the valuation of the transferred portfolios must take mitigating factors into account, in particular regarding (i) the transfer of grandfathered liabilities, (ii) future cash flows, (iii) undrawn committed lines, and (iv) discounting of expected losses.
Tyskland hävdar vidare att man vid värderingen av den överförda portföljen måste beakta minusposter, framför allt när det gäller i) överföring av skulder som omfattas av äldre regler (s.k. grandfathering), ii) framtida kassaflöden, iii) outnyttjade godkända krediter och iv) diskontering av förväntad förlust.
As regards grandfathered liabilities, Germany claims that by transferring such liabilities [58] to the EAA WestLB foregoes an economic advantage of EUR 882 million that needs to be taken into account.
När det gäller de skulder som omfattas av äldre regler hävdar Tyskland att WestLB genom att överföra sådana skulder [58] till EAA går miste om en ekonomisk fördel på 882 miljoner euro och att denna omständighet måste beaktas.
As regards future cash flows, Germany claims that, by transferring the portfolios to the EAA, WestLB foregoes future cash flows (interest payments etc.) amounting to EUR 880 million that also should be taken into account.
När det gäller framtida kassaflöden hävdar Tyskland att WestLB genom överföringen av portföljen till EAA gick miste om ett framtida kassaflöde (räntebetalningar osv.) på 880 miljoner euro och att denna omständighet måste beaktas.
As regards undrawn committed lines, Germany claims that a correction is necessary for the transfer of undrawn committed lines to the EAA, as their potential risks have been included in the calculation of the REV, while their potential earning power has not been included in the overall assessment.
När det gäller de outnyttjade godkända krediterna hävdar Tyskland att det krävs en korrigering för överföringen av de krediter till EAA som inte har utnyttjats, eftersom deras potentiella risker måste beaktas vid beräkningen av det verkliga ekonomiska värdet medan deras avkastningspotential inte påverkar den totala beräkningen.
As regards discounting of expected losses, Germany claims that the valuation of the portfolios should be based on discounted expected losses, as the conflicting concept of prudence has already been sufficiently applied when the REV was calculated.
När det gäller diskonteringen av förväntad förlust hävdar Tyskland att den diskonterade förväntade förlusten bör ligga till grund för värderingen av portföljerna, eftersom den kolliderande försiktighetsprincipen redan har utnyttjats tillräckligt vid beräkningen av det verkliga ekonomiska värdet.
REGARDING THE ADVANTAGE FOR THE SAVINGS BANKS
FÖRDEL FÖR SPARBANKERNA TILL FÖLJD AV STÖDET
Germany commented on the doubts that additional illegal aid might have been provided to the savings banks as follows:
Kommissionens påstående att sparbanksföreningarna eventuellt kan ha beviljat ytterligare olagligt stöd bemötte Tyskland på följande sätt:
First, Germany sets out that WestLB's shareholders, among whom are the savings banks, were not obliged to establish a bad bank but rather did so based on an autonomous decision.
För det första påpekade Tyskland att WestLB:s aktieägare, till vilka även sparbanksföreningarna hör, inte var skyldiga att bilda en avvecklingsenhet. Bildandet tillkom snarare efter ett självständigt beslut från ägarnas sida.