natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Polish authorities valued the own contribution at PLN 130 million, which would amount to 50 % of the restructuring costs even if non-enforcement of public debts were to be treated as state aid.
De polska myndigheterna värderade det egna bidraget till 130 miljoner zloty, vilket innebär 50 % av omstruktureringskostnaderna även om utebliven indrivning av offentligrättsliga skulder skulle betraktas som statligt stöd.
Moreover, the Polish authorities noted that the sale of assets was under way, and so all the assets provided for in the Plan would be disposed of within the framework of restructuring.
Dessutom konstaterade de polska myndigheterna att försäljningen av tillgångar hade inletts, och således skulle alla tillgångar som anges i planen avyttras inom ramen för omstruktureringen.
As regards the long-term viability of the Plan, the Polish authorities affirmed that the objectives of the restructuring were being implemented properly.
I fråga om planens lönsamhetsutsikter på lång sikt hävdade de polska myndigheterna att omstruktureringens mål höll på att genomföras på rätt sätt.
In particular, the process of concentrating production in the eastern part of PZL Hydral's site had yielded a reduction in fixed costs, operational improvements in production and additional revenue from renting out the space freed up.
Bland annat hade processen med att koncentrera produktionen i östra delen av PZL Hydrals anläggning lett till minskade fasta kostnader, driftsförbättringar i produktionen och tilläggsintäkter från uthyrning av frigjort utrymme.
Moreover, production and sales (including 570 employees) had been relocated to PZL Wrocław, which was economically viable at that time (data for the first ten months of 2008).
Dessutom hade produktion och försäljning (som omfattade 570 anställda) flyttats till PZL Wrocław, som vid den tidpunkten var ekonomiskt lönsamt (uppgifter för de tio första månaderna 2008).
PZL Wrocław's net profit at end-2008 was estimated at PLN 6 million approx., with sales of PLN 50 million.
PZL Wrocławs nettovinst i slutet av 2008 uppskattades till omkring 6 miljoner zloty, vid en försäljning på 50 miljoner zloty.
The Polish authorities added that since agreement was reached on the private creditor scenario in the fourth quarter of 2007, both PZL Hydral and PZL Wrocław had paid their current liabilities to public creditors on time.
De polska myndigheterna konstaterade också att eftersom man nått en uppgörelse med privata borgenärer under fjärde kvartalet av 2007 hade både PZL Hydral och PZL Wrocław betalat sina aktuella skulder till offentligrättsliga borgenärer i tid.
V. THIRD PARTY COMMENTS
V. SYNPUNKTER FRÅN TREDJE PART
The Commission did not receive any third party comments.
Kommissionen mottog inga synpunkter från tredje part.
EVENTS FOLLOWING THE OPENING OF THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE - THE REVISED PLAN
HÄNDELSEFÖRLOPPET EFTER ATT DET FORMELLA GRANSKNINGSFÖRFARANDET INLETTS – DEN REVIDERADE PLANEN
The Polish authorities consider that the sale price for PZL Wrocław's shares offered by […] corresponds to the market value of this company.
De polska myndigheterna anser att det försäljningspris för PZL Wrocławs aktier som […] erbjudit motsvarar företagets marknadsvärde.
According to the Polish authorities, the price offered reflected the company's financial situation, which worsened in 2009 as a result of the financial crisis and a downturn in orders from the Polish armed forces.
Enligt de polska myndigheterna återspeglade anbudspriset företagets finansiella situation, som försvårades 2009 till följd av den finansiella krisen och på grund av mindre orderingång från den polska försvarsmakten.
The Polish authorities also indicated that this price reflected macroeconomic conditions.
De polska myndigheterna konstaterade också att priset återspeglade de makroekonomiska förhållandena.
On the Warsaw stock exchange alone the Warsaw Stock Exchange Index (WIG) fell by 36 %.
Enbart på Warszawabörsen föll fondbörsindex (Warsaw Stock Exchange Index, WIG) med 36 %.
Between April 2008 (withdrawal of […] from negotiations) and June 2009, the market ranking of listed aviation sector companies with a similar production profile to PZL Wrocław dropped dramatically.
Mellan april (när […] drog sig ur förhandlingarna) och juni 2009 sjönk marknadsklassificeringen drastiskt för listade företag inom luftfartssektorn med en liknande produktionsprofil som PZL Wrocław.
Shares in […], to which […] belongs, fell by […] %, shares in […] by […] % and shares in […] by […] %.
Aktierna i […], till vilket […] hör, föll med […] %, aktierna i […] med […] % och aktierna i […] med […] %.
[…] carried out a due diligence study (see point 96).
[…] genomförde en due diligence-undersökning (se punkt 96).
The study compared the figures concerning […] of 32 aviation sector companies.
I undersökningen jämfördes uppgifterna för […] med 32 företag inom luftfartssektorn.
The study then calculated average coefficients which determined how these […].
Därefter beräknades genomsnittskoefficienter som bestämde hur dessa […].
These coefficients were then applied to […].
Sedan tillämpades koefficienterna på […].
The result was […].
Resultatet var […].
However, talks with the IDA on the investor's evaluation suggest that at this stage […] is highly dependent on one customer, the Polish armed forces, from which it is expected to derive […]% of its planned revenue in 2010-13 under the modernisation programme, the outcome of which is uncertain, and bankruptcy proceedings could be launched if PZL Wrocław's financial situation does not improve in 2010.
Diskussioner med IDA om investerarens bedömning tyder dock på att […] i detta skede är starkt beroende av en enda kund, den polska försvarsmakten, som förväntas ge […] % av de planerade intäkterna 2010–2013 enligt moderniseringsprogrammet vars utgång är osäker, och konkursförfarande kan inledas om PZL Wrocławs finansiella situation inte förbättras under 2010.
On that basis the investor maintains that in offering […] for PZL Wrocław's shares, he will de facto pay a premium for them.
Med detta som bakgrund vidhåller investeraren att ett anbud på […] för PZL Wrocławs aktier de facto betyder överpris.
Settlement of outstanding claims of public creditors
Betalning av offentligrättsliga borgenärers utestående fordringar
Once the price offered by the investor was known, the IDA started negotiations with the public creditors on partial repayments and partial write-offs of their claims as specified in the Plan, on the basis of the proceeds of the sale of PZL Hydral's assets without any additional capital injections.
Efter att investerarens anbudspris blev känt inledde IDA förhandlingar med de offentligrättsliga borgenärerna om delbetalningar och delavskrivningar av deras fordringar enligt planen, med hjälp av intäkterna från försäljningen av PZL Hydrals tillgångar utan ytterligare kapitaltillskott.
For that purpose, a study was commissioned by the IDA from Ernst&Young on 15 January 2010.
För detta ändamål beställde IDA den 15 januari 2010 en undersökning från Ernst&Young.
Ernst&Young was instructed, as an independent expert, to produce a comparison between the following two scenarios:
Ernst&Young fick anvisningar om att i sin egenskap av oberoende expert jämföra följande två scenarier:
bankruptcy proceedings for PZL Hydral, including its subsidiary PZL Wrocław,
Konkurrensförfarande för PZL Hydral, inklusive dotterbolaget PZL Wrocław.
settlement of liabilities on the basis of the proceeds of the sale of PZL Wrocław to […] for […] and the proceeds of the sale of PZL Hydral's other assets.
Betalning av skulder med hjälp av intäkterna från försäljning av PZL Wrocław till […] för […] och intäkterna från försäljning av PZL Hydrals övriga tillgångar.
Ernst&Young assessed the situation for each individual public creditor: the Social Security Office, the Lower Silesia Region Tax Office, Wrocław Psie Pole Tax Office, Wrocław City Council, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled, the Lower Silesia Regional Office and the Ministry of Finance.
Ernst&Young bedömde situationen för varje enskild offentligrättslig borgenär: socialförsäkringskontoret, skattemyndigheten i regionen lägre Silesien, skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole, Wrocław stad, statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer, regionkontoret i lägre Silesien och finansministeriet.
The analysis does not include the IDA as it was not a creditor of PZL Hydral but only a shareholder.
Analysen omfattar inte IDA eftersom IDA inte var borgenär i förhållande till PZL Hydral utan endast aktieägare.
Therefore the analysis did not take account of alternative costs [29], long-term profit forecasts and inflation.
I analysen beaktades därför inte alternativa kostnader [29], vinstprognoser på lång sikt eller inflation.
The bankruptcy scenario leading to liquidation was analysed on the assumption that liquidation would be reasonably effective.
Scenariot med konkurs som leder till likvidation analyserades utifrån antagandet att en likvidation kunde vara skäligen effektiv.
It refers, as the basis for its methodology, to the requirements of a proper private creditor test based on case-law (Spain v Commission and Hamsa v Commission) which analyses the behaviour of a public body from the point of view of a private creditor seeking to obtain payment by a debtor in financial difficulties [30].
Som bas för metoden hänvisas till kraven för grundlig bedömning enligt kriterierna om en privat borgenär, med stöd av rättspraxis (Spanien mot kommissionen och Hamsa mot kommissionen) där man analyserar ett offentligt organs agerande jämfört med en privat borgenär som försöker få betalt från en gäldenär med finansiella svårigheter [30].
The report is based on an analysis of each individual creditor, taking into account, in particular, the creditor's collateral on the debtor's assets and the extent to which claims can be satisfied in the event of the debtor going bankrupt [31].
Rapporten grundar sig på en analys av varje individuell borgenär där man särskilt beaktar borgenärens säkerhet i gäldenärens tillgångar och i vilken utsträckning fordringarna kan tillgodoses om gäldenären går i konkurs [31].
In order to establish the bankruptcy value of the assets, the Ernst&Young study assumed that the fire sale value of the immovable fixed assets was 50 % of their fair value.
I syfte att fastställa tillgångarnas konkursvärde antog Ernst&Young att anläggningstillgångarnas fire sale-värde (synnerligen lågt värde i en tvingande situation) uppgick till 50 % av det verkliga värdet.
To establish the fair value, Ernst&Young relied on the methods defined in International Accounting Standard 16 on property, plant and equipment, and used any available assessments by independent experts.
För att fastställa verkligt värde använde Ernst&Young de metoder som anges i internationell redovisningsstandard 16 om materiella anläggningstillgångar, och utnyttjade alla tillgängliga bedömningar som gjorts av oberoende experter.
The 50 % reduction is justified by the low effectiveness of bankruptcy proceedings in Poland, where revenue from sales of assets constitutes on average 26,86 % of their fair value.
Minskningen med 50 % motiveras med att konkurrensförfarandena i Polen fungerar särdeles ineffektivt, och intäkterna från försäljning av tillgångar ger i genomsnitt 26,86 % av det verkliga värdet.
The Ernst&Young study also notes that the proceeds which public creditors can expect in a bankruptcy scenario depend on the respective ranking of their collateral on the assets to which the mortgages are attached.
Ernst&Young noterade också att de intäkter som offentliga borgenärer kan förvänta sig i ett konkursscenario beror på företrädesordningen för de säkerheter som borgenärerna har i tillgångarna.
The Ernst&Young study provides for this purpose an overview of the mortgages attached to each asset component of PZL Hydral, the value of the respective mortgages and the ranking of the creditors.
Ernst&Youngs undersökning innehåller därför en översikt av de hypotek som fanns i de olika delarna av PZL Hydrals tillgångar, hypotekens värde och borgenärernas företrädesordning.
On the basis of the assumptions set out in the previous two paragraphs, Ernst&Young estimates that the total amount recoverable in the event of bankruptcy from the assets secured by mortgages is PLN 52,4 million; three public creditors (the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled, the Lower Silesian Regional Office and the Ministry of Finance) will not be able to recover anything and the remaining creditors will be able to recover the following amounts: the Social Security Office – PLN 44,8 million, the Lower Silesia Region Tax Office – PLN 2,3 million, Wrocław Psie Pole Tax Office – PLN 0,457 million and Wrocław City Council – PLN 4,9 million.
På grundval av de antaganden som läggs fram i de två punkterna ovan uppskattade Ernst&Young att vid en eventuell konkurs är totalbeloppet för de fordringar som kan tillgodoses med hypoteksbelastade tillgångar 52,4 miljoner zloty, och tre offentliga borgenärer (statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer, regionkontoret i lägre Silesien och finansministeriet) blir lottlösa samtidigt som de återstående borgenärerna kan få in följande belopp: socialförsäkringskontoret – 44,8 miljoner zloty, skattemyndigheten i regionen lägre Silesien – 2,3 miljoner zloty, skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole – 0,457 miljoner zloty och Wrocław stad – 4,9 miljoner zloty.
The actual amount of the proceeds under the bankruptcy scenario should then be corrected by adding the amount recovered from the other assets of PZL Hydral, i.e. PLN 13,5 million [32].
Det faktiska intäktsbeloppet vid en eventuell konkurs skulle sedan korrigeras genom tillägg av det belopp som erhållits från försäljning av PZL Hydrals övriga tillgångar, dvs. 13,5 miljoner zloty [32].
Accordingly, the bankruptcy proceeds amount to PLN 66 million, as shown in Table 26.
Således uppgår intäkterna vid konkurs till 66 miljoner zloty, enligt tabell 26.
The sale of assets scenario provides for the sale of all PZL Hydral's assets referred to in the Plan for PLN 122323202,31: Zakład Produkcji Hydrauliki ‘Hydral’ Sp. z o.o. for […], BBCenter's real estate for […], car park for […], Zakład Cieplowniczy ‘Term-Hydral’ Sp. z o.o. for […], power station (GSZ) for […], PZL Wrocław for […], the casting plant for PLN […], minority shareholdings for […] and repayment of PZL Hydral's receivables in an amount of […].
Scenariot med försäljning av tillgångar innebär försäljning av PZL Hydrals alla tillgångar som anges i planen, för 122323202,31 zloty: Zakład Produkcji Hydrauliki ”Hydral” Sp. z o.o. för […], BBCenters fastighet för […], bilpark för […], Zakład Cieplowniczy ”Term-Hydral” Sp. z o.o. för […], kraftstation (GSZ) för […], PZL Wrocław för […], gjuteri för […], minoritetsaktieinnehav för […] och betalning av PZL Hydrals fordringar till ett belopp av […].
Comparison of the sale scenario and bankruptcy scenario from the perspective of PZL Hydral in 2010 (in PLN) in the Ernst&Young study
Jämförelse mellan försäljningsscenario och konkursscenario ur PZL Hydrals perspektiv 2010 (i zloty) enligt undersökningen från Ernst&Young
Public creditor
Offentlig borgenär
Total amount of liabilities [33]
Skuldernas totalbelopp [33]
Proceeds in bankruptcy scenario
Intäkter vid konkurs
Proceeds in sale of assets scenario
Intäkter vid försäljning av tillgångar
Social Insurance Fund
Socialförsäkringskontoret
Lower Silesia Region Tax Office
Skattemyndigheten i regionen lägre Silesien
Wrocław – Psie Pole Tax Office
Skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole
Wrocław City Council
Wrocław stad
State Fund for the Rehabilitation of the Disabled
Statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer
Lower Silesian Regional Office
Regionkontoret i lägre Silesien
Table 26 indicates that under the Ernst&Young study the Social Security Office would recover 47,7 % of its claims, Lower Silesia Region Tax Office would recover 30,6 %, Wrocław Psie Pole Tax Office 85,8 %, Wrocław City Council 18,2 %, the Lower Silesian Regional Office would recover the entirety of its claims, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled would recover 38,9 % and the Ministry of Finance 2,1 %.
Enligt Ernst&Youngs undersökning och tabell 26 skulle således socialförsäkringskontoret få in 47,7 % av sina fordringar, skattemyndigheten i regionen lägre Silesien 30,6 %, skattemyndigheten i Wrocław Psie Pole 85,8 %, Wrocław stad 18,2 %, regionkontoret i lägre Silesien skulle få in alla sina fordringar, statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer skulle få in 38,9 % och finansministeriet 2,1 %.
Under Polish law, once the public creditors agree to the settlement of their claims by partial write-offs, interest ceases to accrue on these claims and is charged only if settlement is not implemented, which would be the case in a bankruptcy scenario.
Polsk lag innebär att när en offentlig borgenär godkänner en reglering av fordringarna genom delavskrivningar löper det inte längre någon ränta på fordringarna, och ränta uppbärs endast om indrivningen inte kan genomföras, vilket skulle vara fallet vid en konkurs.
Therefore the liabilities shown in Table 26 include appropriate interest backdated to the date of the 2007 agreement for all public creditors apart from the Lower Silesia Region Tax Office (to which interest is still being charged on some tax liabilities) and the Lower Silesian Regional Office (to which interest is still being charged) due to the special legal nature of their claim.
Skulderna enligt tabell 26 inbegriper därför räntor från och med 2007 års avtal i fråga om alla offentliga borgenärer, utom skattemyndigheten i regionen lägre Silesien (för vilken ränta fortfarande löper på vissa skatteskulder) och regionkontoret i lägre Silesien (för vilken ränta fortfarande löper) på grund av fordringarnas särskilda rättsliga natur.
It should be noted that as regards Wrocław City Council, the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled and the Lower Silesia Region Tax Office, the revised Plan provided for the partial deferral of repayment to public creditors and on the repayment in instalments of part of these liabilities until the sale of PZL Hydral's assets took place, i.e. the liabilities would be repaid in part.
Här bör noteras att vad gäller Wrocław stad, statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer och skattemyndigheten i regionen lägre Silesien innebar den reviderade planen delvis uppskov med betalning till offentliga borgenärer, och avbetalningar av delar av dessa skulder fram till att PZL Hydrals tillgångar säljs, dvs. skulderna skulle betalas delvis.
In particular, the agreement makes detailed provision for:
Avtalet innehåller bland annat följande villkor:
repayment of the amount of PLN 4,9 million owed to Wrocław City Council is deferred;
Återbetalningen av 4,9 miljoner zloty som företaget är skyldigt Wrocław stad skjuts upp.
repayment of the amount of PLN 5 million owed to the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled is deferred;
Återbetalningen av 5 miljoner zloty som företaget är skyldigt statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer skjuts upp.
PLN 18,25 million will be used to partially repay the amount owed to the Lower Silesia Region Tax Office; part of this repayment is deferred, part will be repaid into instalments [34] and part will be repaid with interest calculated on the payment date.
18,25 miljoner zloty ska användas för delbetalning av skulden till skattemyndigheten i regionen lägre Silesien, en del av skulden skjuts upp, en del ska betalas genom avbetalningar [34] och en del ska betalas med ränta som beräknas på betalningsdagen.
On this basis, according to the Ernst&Young study (see Table 26) the creditors would receive PLN 122 million in total in the event of the sale of PZL Wrocław and the other assets of PZL Hydral, while in the event of bankruptcy resulting in the liquidation of PZL Hydral the creditors would receive only PLN 66 million, and three of them (the Ministry of Finance, Lower Silesian Regional Office and the State Fund for the Rehabilitation of the Disabled) would not receive anything.
Utifrån detta skulle borgenärerna enligt Ernst&Youngs undersökning (se tabell 26) få in totalt 122 miljoner zloty om PZL Wrocław och PZL Hydrals övriga tillgångar säljs, medan borgenärerna vid en konkurs som leder till likvidation av PZL Hydral endast skulle få 66 miljoner zloty och tre av dem (finansministeriet, regionkontoret i lägre Silesien och statens fond för rehabilitering av funktionshindrade personer) skulle bli lottlösa.
In the sale scenario, the public creditors will write off PLN 195 million of public liabilities in total.
Enligt scenariot med försäljning avskriver de offentliga borgenärerna totalt 195 miljoner zloty av de offentligrättsliga skulderna.
Despite this, each public creditor is better off in the sale scenario than in the bankruptcy scenario.
Trots detta blir varje offentlig borgenär bättre tillgodosedd vid försäljning än vid konkurs.
In total, the public creditors would recover 38,5 % of the amount owed to them.
Totalt sett skulle de offentliga borgenärerna få in 38,5 % av sina fordringar.
The Polish authorities informed the Commission that on the basis of the findings of the Ernst&Young study, the public creditors agreed to the partial repayment of their claims in 2010.
De polska myndigheterna underrättade kommissionen om att Ernst&Youngs undersökning ledde till att de offentliga borgenärerna gick med på delbetalning av fordringarna under 2010.
Debt-for-equity swap for the outstanding loans awarded by the IDA
Utbyte av skuld mot kapital för utestående lån som beviljats av IDA
In the framework of the talks with […], the IDA agreed that its credits would be partially swapped, partially repaid and partially waived.
Inom ramen för diskussionerna med […] gick IDA med på att en del av lånet skulle bytas ut, en del återbetalas och en del avskrivas.
The Polish authorities pointed out that the deterioration in PZL Wrocław's financial situation only occurred in 2009 and was caused by the economic downturn, which could not have been predicted and which resulted in a decline in orders from the Polish armed forces of almost […]%.
De polska myndigheterna påpekade att försämringen av PZL Wrocławs finansiella situation uppstod först 2009 till följd av den ekonomiska nedgången som inte kunde ha förutsetts och som ledde till en minskad orderingång från den polska försvarsmakten med nästan […] %.
Consequently, the IDA's situation as a creditor worsened considerably, as did the prospects for recovering its claims in full.
Som ett resultat av detta försämrades IDAs situation som borgenär avsevärt, liksom också utsikterna för att fordringarna skulle tillgodoses helt.
The provisions of Annex 2 to the Framework Agreement were negotiated in close correlation with the results of the supplement to the Ernst&Young study.
Villkoren i bilaga 2 till ramavtalet förhandlades fram med stark anknytning till resultaten från tillägget till Ernst&Young-undersökningen.
In particular, it focuses on what the IDA would obtain from its collateral in the bankruptcy scenario and compares this with the amounts it could expect if PZL Wrocław were sold to the investor.
I tilläggsundersökningen riktas särskilt fokus på vad IDA kan få ut av sin säkerhet vid en konkurs och detta jämförs med de belopp som IDA kan förvänta sig om PZL Wrocław säljs till investeraren.
The supplement to the Ernst&Young study points out that the assets of PZL Wrocław were encumbered by pledges and mortgages.
I tillägget till Ernst&Young-undersökningen betonas att PZL Wrocławs tillgångar är belastade med panträtter och hypotek.
The book value of all PZL Wrocław's assets on 31 December 2009 was PLN 52,5 million, of which secured assets accounted for PLN 21,3 million and unsecured/non-encumbered assets PLN 31,2 million.
Bokfört värde för PZL Wrocławs totala tillgångar den 31 december 2009 var 52,5 miljoner zloty, av vilka 21,3 miljoner zloty låg som säkerhet och 31,2 miljoner zloty var utan säkerhet.