natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The United Kingdom indicates in its submission that it believes that the increased lending foreseen for BankCo is unlikely to have an effect on the mortgage market or BankCo’s competitors as capacity is constrained on the market.
I sina kommentarer anger Förenade kungariket att den omständighet att BankCo förväntas öka sin utlåning inte borde påverka hypoteksmarknaden eller BankCo:s konkurrenter eftersom det råder en begränsad kapacitet på marknaden.
The increase in the lending capacity of BankCo would ease these concerns slightly, but will leave enough demand for others.
En ökning av BankCo:s utlåningskapacitet skulle dämpa denna oro något men lämna kvar tillräckligt stor efterfrågan för andra aktörer.
The United Kingdom also considers it unlikely that BankCo will rapidly increase lending, after the split-up and exit from TPO, as it will still need to obtain the necessary funding to finance the new lending.
Förenade kungariket tror inte heller att BankCo snabbt kommer att öka sin utlåning efter uppdelningen och efter att den upphör att vara i tillfällig offentlig ägo eftersom den fortfarande kommer att behöva få in de medel som krävs för att finansiera nyutlåningen.
Finally, the United Kingdom notes that BankCo will have no privileged access to the pool of customers remaining in AssetCo.
Avslutningsvis konstaterar Förenade kungariket att BankCo inte kommer att ha privilegierad tillgång till de kunder som är kvar i AssetCo.
As regards the amount of aid, the United Kingdom does not accept the Commission’s suggestion that this can be determined by deducting the market value of AssetCo’s assets from their book value.
När det gäller stödbeloppet godtar Förenade kungariket inte kommissionen påstående att detta kan fastställas genom att dra av AssetCo:s marknadsvärde från det bokförda värdet.
Such a methodology, in the opinion of the United Kingdom, would overestimate the amount of any aid granted to BankCo.
Enligt Förenade kungariket skulle en sådan metod ge för höga siffror för varje form av stöd som har beviljats till förmån för BankCo.
The United Kingdom considers that a difference should be made between aid granted to BankCo and to AssetCo and that aid to AssetCo does not necessarily benefit BankCo.
Förenade kungariket anser att man bör skilja på det stöd som har beviljats till förmån för BankCo och det stöd som har beviljats till förmån för Asset Co och att stödet till AssetCo inte nödvändigtvis kommer BankCo till del.
The aid amount for BankCo should reflect BankCo’s competitive impact on its competitors, something which is not reflected in the methodology proposed by the Commission.
Stödbeloppet till BankCo bör spegla BankCo:s konkurrensinverkan på sina konkurrenter, vilket inte återspeglas i den metod som kommissionen föreslår.
With regard to AssetCo, the methodology advanced by the Commission, according to the United Kingdom, is based on the assumption that the United Kingdom would cover the difference between the book value and the market value of the assets.
Enligt Förenade kungariket baseras den metod som kommissionen föreslår för AssetCo på antagandet att Förenade kungariket täcker skillnaden mellan tillgångarnas bokförda värde och deras marknadsvärde.
This is incorrect as the guarantees of the United Kingdom cover the difference between the ultimate value of AssetCo’s assets and the book value of its liabilities (that is to say, if the assets do not yield enough to cover all the liabilities, the United Kingdom will cover the difference).
Detta stämmer inte eftersom Förenade kungarikets garantier täcker skillnaden mellan det slutliga värdet på AssetCo:s tillgångar och det bokförda värdet på dess skulder (det vill säga om tillgångarna inte ger tillräcklig avkastning för att täcka skulderna kommer Förenade kungariket att täcka mellanskillnaden).
According to the United Kingdom, the correct methodology for estimating the amount of aid granted to BankCo is the sum of the book value of any direct capital injections plus the value of any ongoing guarantees taking into account the fees paid for them plus the value of BankCo’s benefit from the high quality mortgage book plus the incremental value to BankCo of taking over NR’s retail deposit book.
Enligt Förenade kungariket är den korrekta metoden för att beräkna det stödbelopp som har beviljats till förmån för BankCo att ta summan av det bokförda värdet av alla direkta kapitaltillskott plus värdet på alla löpande garantier, samtidigt som man tar hänsyn till de avgifter som har betalats för dessa plus värdet på BankCo:s förmån av att ha tillgång till säkra hypotekskunder plus det mervärde för BankCo som det ger att överta NR:s privatinlåningskunder.
The amount of aid to AssetCo, according to the United Kingdom, is the difference between the total value of the aid granted to NR, less the aid granted to BankCo through AssetCo.
Enligt Förenade kungariket är stödbeloppet till förmån för AssetCo skillnaden mellan det totala värdet av det stöd som har beviljats till förmån för NR minus det stöd som har beviljats till förmån för BankCo genom AssetCo.
UNITED KINGDOM’S COMMENTS ON THE INTERESTED PARTIES’ OBSERVATIONS IN THE OPENING DECISION
FÖRENADE KUNGARIKETS KOMMENTARER TILL DE BERÖRDA PARTERNAS SYNPUNKTER I BESLUTET ATT INLEDA FÖRFARANDET
With regard to the concerns of third parties concerning the increase in retail deposits, the United Kingdom has submitted the following comments.
När det gäller berörda tredje parters oro för den ökade privatkundsinlåningen har Förenade kungariket inkommit med följande kommentarer.
The United Kingdom points out that a UK market share cap of 1,5 % on retail deposits is in place.
Förenade kungariket påpekar att privatkundsinlåningen omfattas av ett tak på 1,5 % av den brittiska marknaden.
This cap will prevent NR from pricing too aggressively and will simultaneously limit the impact NR will have on the savings market.
Taket ska förhindra att NR använder sig av en alltför aggressiv prissättning och ska samtidigt begränsa NR:s inverkan på marknaden för hushållssparande.
The United Kingdom also submits that NR has not followed an aggressive pricing strategy in its retail deposit products, evidenced by the fact that NR has not ranked within the top 3 in the Moneyfacts savings tables since the Competitive Framework was introduced.
Förenade kungariket anser dessutom att NR inte har använt sig av en aggressiv prissättningsstrategi i samband med sina privatkundsinlåningsprodukter. Detta visas av att NR sedan konkurrensramen infördes inte har rankats bland de tre främsta bankerna i Moneyfacts tabell över bästa sparkonton.
Furthermore, the United Kingdom argues that setting any further limits on pricing of its savings products would prevent NR from obtaining the funding necessary to support planned new lending.
Förenade kungariket hävdar vidare att om NR ytterligare skulle begränsa prissättning av sina sparprodukter skulle detta hindra NR från att få in de medel som krävs för att finansiera planerad nyutlåning.
It would also threaten NR’s ability to satisfy its obligations under TPO and would prevent NR from reacting to events that would negatively effect its funding position.
Detta skulle även hota NR:s förmåga att uppfylla sina skyldigheter som ett företag i tillfällig offentlig ägo och skulle hindra NR från att reagera på händelser som skulle kunna påverka dess finansieringsposition på ett negativt sätt.
As regards the Competitive Framework, in place since 31 March 2008, the UK authorities have indicated that the behavioural constraints in the Framework sufficiently limit NR in the way it competes on the UK markets.
När det gäller konkurrensramen, som har funnits sedan den 31 mars 2008, har de brittiska myndigheterna angett att de beteendemässiga begränsningarna i regelverket är tillräckliga för att begränsa NR:s konkurrensmöjligheter på den brittiska marknaden.
UNITED KINGDOM’S COMMENTS ON THE INTERESTED PARTIES’ OBSERVATIONS IN THE EXTENSION DECISION
FÖRENADE KUNGARIKETS KOMMENTARER TILL DE BERÖRDA PARTERNAS SYNPUNKTER I BESLUTET ATT UTVIDGA FÖRFARANDET
To address the concerns of the Commission set out in the extension decision and the comments provided by third parties, the UK authorities have altered the amended restructuring plan.
Som svar på den oro som kommissionen gav uttryck för i beslutet att utvidga beslutet och synpunkterna från berörda tredje parter har de brittiska myndigheterna omarbetat den ändrade omstruktureringsplanen.
Those changes have been set out in more detail in section 2.2 of this Decision (recitals 27, 28 and 29).
En mer detaljerad redogörelse av ändringarna återfinns i avsnitt 2.2 i detta beslut (skälen 27, 28 och 29).
The Commission must assess whether the measures introduced or modified by the amended restructuring plan constitute State aid.
Kommissionen ska bedöma huruvida de åtgärder som införs eller modifieras genom den ändrade omstruktureringsplanen utgör statligt stöd.
Article 87(1) of the Treaty provides that any aid granted by a Member State or through State resources in any form whatsoever which distorts or threatens to distort competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods is, insofar as it affects trade between Member States, incompatible with the common market.
I artikel 87.1 i fördraget anges att stöd som ges av en medlemsstat eller med hjälp av statliga medel, av vilket slag det än är, som snedvrider konkurrensen eller hotar att snedvrida konkurrensen genom att gynna vissa företag eller viss produktion, är oförenligt med den gemensamma marknaden i den utsträckning det påverkar handeln mellan medlemsstaterna.
With regard to the measures already approved by the Commission as rescue aid in its two previous decisions pertaining to this case (namely measures (i), (ii) and (iii) as mentioned in recital 30); the guarantees on retail and wholesale deposits and the BoE/HMT liquidity facility), the Commission has already concluded that those measures constitute State aid in favour of NR. The Commission also observes that BankCo is to have access to the schemes the United Kingdom has introduced for banks during the financial crisis and which have already been approved by the Commission to the extent that those schemes are still in force after the split-up [32].
När det gäller de åtgärder som kommissionen redan har godkänt som undsättningsstöd i sina två tidigare beslut i detta ärende (nämligen åtgärderna i, ii och iii, vilka tas upp i skäl 30), garantin för privatkunds- och företagsinlåning och BoE:s/HMT:s likviditetsfacilitet har kommissionen redan kommit fram till att dessa åtgärder utgör statligt stöd till förmån för NR. Kommissionen konstaterar dessutom att BankCo kommer att ha tillgång till de mekanismer som Förenade kungariket har infört för banker under finanskrisen och som kommissionen redan har godkänt, i den mån dessa mekanismer fortfarande är i kraft efter uppdelningen [32].
The measures that have to be assessed in this Decision in order to determine whether they constitute State aid have already been described in recital 30 of this Decision.
De åtgärder som ska bedömas i detta beslut för att avgöra om de utgör statligt stöd har redan beskrivits i skäl 30 i detta beslut.
The relevant measures are for NR measures (iv) and (v), for BankCo measures (vi), (vii) and (viii) and, for AssetCo, measures (ix)-(xii).
För NR är de relevanta åtgärderna iv och v, för BankCo åtgärderna vi, vii och viii och för AssetCo, åtgärderna ix–xii.
All those measures are financed through State resources as the measures consist of government loans, grants and guarantees financed by the State [33].
Alla dessa åtgärder finansieras med hjälp av statliga medel eftersom åtgärderna består av statliga lån, bidrag och garantier som finansieras av staten [33].
The Commission also has to assess whether the measures confer a selective advantage on the beneficiary or beneficiaries of the aid.
Kommissionen ska även bedöma huruvida åtgärderna ger stödmottagaren eller stödmottagarna en selektiv fördel.
The measures concerned are selective as they solely benefit NR, BankCo and AssetCo.
De berörda åtgärderna är selektiva eftersom de endast gynnar NR, BankCo och AssetCo.
ADVANTAGE
FÖRDEL
The measures confer an advantage on the economic activity of NR as carried on by it until the split-up and its successors BankCo and AssetCo thereafter.
Åtgärderna gynnar den ekonomiska verksamhet som NR fortsätter bedriva fram till uppdelningen och därefter den verksamhet som bedrivs av dess efterföljare BankCo och AssetCo.
NR will profit from the retroactive application of the lower fees for the BoE/HMT liquidity facility and the subsequent reimbursement of GBP 156,4 million to NR after Commission approval (measure (iv)).
NR gynnas av den retroaktiva tillämpningen av den lägre avgiften för BoE:s/HMT:s likviditetsfacilitet och återbetalningen av 156,4 miljoner pund till NR efter kommissionen godkännande (åtgärd iv).
This confers an advantage on NR as those fees are below the market price.
Detta ger NR en fördel eftersom avgifterna ligger under marknadspriset.
NR also draws significant advantages from the commitment of HMT to FSA that it will operate above capital requirements (measure (v)) since, as a result, the FSA: (1) did not require NR to be recapitalised after nationalisation, (2) allowed NR to include Tier-2 capital in its regulatory capital position in June 2008 and (3) has subsequently allowed it to operate below regulatory capital requirements from July 2009 onwards until the split-up.
NR får även en betydande fördel av HMT:s åtagande till FSA om att NR kommer att ha en kapitalbas som överstiger kapitalkravet (åtgärd v) eftersom FSA till följd av detta 1) inte krävde att NR skulle kapitaliseras efter förstatligandet, 2) lät NR inkludera Tier-2-kapital i dess lagstadgade kapitalposition i juni 2008 och 3) från juli 2009 och fram till uppdelningen har låtit NR bedriva sin verksamhet med en kapitalbas som understiger det lägsta lagstadgade kapitalkravet.
As regards the measures in favour of BankCo, the Commission has already concluded that the retail deposit guarantee (measure (vi)) confers an advantage on its beneficiary, in this case BankCo, when approving it as rescue aid to NR. Although the guarantee will be lifted […], the advantage for BankCo still remains for the time the guarantee continues to be effective.
När det gäller åtgärderna till förmån för BankCo har kommissionen redan kommit fram till att garantin för privatkundsinlåningen (åtgärd vi) ger stödmottagaren, i detta fall BankCo, en fördel när den godkände stödet som undsättningsstöd till NR. Även om garantin upphörde […] har BankCo så länge garantin fortsätter att löpa fortfarande en fördel.
The change in the fee which will be paid by BankCo is not in line with market conditions.
Den ändrade avgift som BankCo ska betala är inte marknadsmässig.
In this respect, the CDS spread of NR is significantly above 50 bps.
I detta avseende ligger NR:s CDS-spread betydligt över 50 räntepunkter.
It must therefore be concluded that the measure confers an advantage on BankCo.
Kommissionen anser därför att åtgärden ger BankCo en fördel.
As regards the continuation of the wholesale guarantees for BankCo after the split-up until 31 December 2010 (measure (vi)), the Commission has already concluded that it constituted an advantage when approving it as rescue aid to NR. As regards the changes in the fee, upon the split-up, BankCo will pay a remuneration which is in line with the remuneration paid by other banks in the context of the UK CGS.
När det gäller fortsättningen av BankCo:s företagsinlåningsgaranti efter uppdelningen och fram till den 31 december 2010 (åtgärd vi) har kommissionen redan kommit fram till att detta utgjorde en fördel när den godkände den som undsättningsstöd till NR. När det gäller den ändrade avgiften efter uppdelningen kommer BankCo att betala en avgift som ligger i linje med de avgifter som andra banker betalar inom ramen för den brittiska kreditgarantimekanismen.
As the remuneration accepted by the Commission in the CGS is below market price (but in line with the European Central Bank recommendations) this confers an advantage on BankCo.
Eftersom den ersättning som kommissionen godtog i kreditgarantimekanismen ligger under marknadspriset (men i linje med Europeiska centralbankens rekommendationer) ger detta BankCo en fördel.
Furthermore, the capital injection of GBP 1,4 billion in the form of ordinary shares into BankCo (measure (vii)) confers an advantage on it, since, without that capital, BankCo could not start its activities.
Kapitaltillskottet till BankCo på 1,4 miljarder pund i form av vanliga aktier (åtgärd vii) ger BankCo en fördel eftersom BankCo inte hade kunna starta sin verksamhet utan detta kapital.
The contingent liquidity facility of GBP 1,5 billion provided to BankCo (measure (viii)) confers an advantage as it will give BankCo another source of liquidity which is not available to other banks.
Beredskapslikviditetsfaciliteten på 1,5 miljarder pund till BankCo (åtgärd viii) ger BankCo en fördel eftersom den ger BankCo en likviditetskälla som andra banker inte har tillgång till.
The contingent liquidity facility is intended to provide BankCo with sufficient sources of funding until it is sold by the United Kingdom or other lines of funding are identified.
Beredskapslikviditetsfaciliteten är tänkt att ge BankCo tillräckliga finansieringskällor till dess att Förenade kungariket säljer banken eller andra finansieringskällor identifieras.
With regard to AssetCo, the Commission concluded in the opening and extension decisions that the wholesale guarantees (measure (ix)) constitute State aid.
När det gäller AssetCo kom kommissionen i beslutet att inleda förfarandet och beslutet att utvidga förfarandet fram till att affärskundsinlåningsgarantierna (åtgärd ix) utgör statligt stöd.
The extension of the wholesale guarantee […] therefore entails a further advantage on AssetCo.
Utvidgningen av företagsinlåningsgarantin […] ger därför AssetCo ytterligare fördel.
The Commission has already concluded in its previous decisions [34] that the BoE/HMT liquidity facility constituted State aid.
Kommissionen har i sina tidigare beslut [34] redan kommit fram till att BoE:s/HMT:s likviditetsfacilitet utgör statligt stöd.
That conclusion also applies in the new circumstances of an increase in the amount of State lending to AssetCo by up to GBP 10 billion and the increase of its tenor to beyond 2020 (measure (x)).
Denna slutsats gäller även under de nya omständigheterna med en ökning av det belopp som staten lånar ut till AssetCo på upp till 10 miljarder pund och en ökning av dess innehåll efter 2020 (åtgärd x).
As regards the remuneration paid for the facility, AssetCo will pay a lower remuneration for it (LIBOR + [10-60] bps, compared to BoE base rate + 150 bps + 10 bps facility fee previously), which is below the market price and therefore confers an advantage on AssetCo.
När det gäller den avgift som betalas för likviditetsfaciliteten kommer AssetCo att betala ett lägre belopp (Libor + [10–60] räntepunkter, jämfört med BoE:s grundtaxa + 150 räntepunkter + 10 räntepunkter i facilitetsavgift tidigare), vilket ligger under marknadspriset och därför ger AssetCo en fördel.
Furthermore, BankCo will benefit from the increase of the BoE/HMT liquidity facility as a significant amount of the increase will be transferred from AssetCo to BankCo as cash.
Dessutom kommer BankCo att gynnas av ökningen av BoE:s/HMT:s likviditetsfacilitet eftersom en betydande del av ökningen kommer att överföras från AssetCo till BankCo i form av likvida medel.
The proposed capital injection into AssetCo of GBP 1,6 billion (measure (xi)) in the form of a debt for equity conversion confers an advantage on AssetCo.
Det föreslagna kapitaltillskottet till AssetCo på 1,6 miljarder pund (åtgärd xi) i form av en omvandling av skulder till aktiekapital ger AssetCo en fördel.
Furthermore, the working capital facility of GBP 2,5 billion (measure (xii)) will benefit AssetCo as it will have adequate liquidity […] to fulfil its obligations as they become due.
Rörelsekapitalfaciliteten på 2,5 miljarder pund (åtgärd xii) kommer dessutom att gynna AssetCo eftersom den kommer att ha tillräcklig likviditet […] för att uppfylla sina skyldigheter när lånen löper ut.
AssetCo will pay 1 month LIBOR + [10-60] bps for the facility, which is well below the market rate since AssetCo is a bank with nearly no capital.
AssetCo kommer att betala en 1-månads Libor-ränta + [10–60] räntepunkter för faciliteten, vilket är klart lägre än marknadspriset eftersom AssetCo är en bank med nästan inget kapital.
Finally, the market economy investor principle does not apply to these measures since they follow several rescue aid measures in favour of NR. In addition, if it were applicable, that test would not be fulfilled as no market economy investor would take all those measures in order to facilitate the split-up of BankCo and […] AssetCo.
Avslutningsvis gäller inte principen om investerare i en marknadsekonomi för dessa åtgärder eftersom de följer på flera undsättningsåtgärder till förmån för NR. Om denna princip vore tillämplig skulle testet dessutom inte kunna fullföljas eftersom ingen investerare i en marknadsekonomi skulle genomföra alla dessa åtgärder för att underlätta uppdelningen av BankCo och […] AssetCo.
No market economy operator placed in a similar situation as the State would have been able to maintain the economic activity (of NR) without realizing a significant capital increase (the FSA relaxed its normal capital requirements only because the State committed to provide capital).
Ingen aktör i en marknadsekonomi som hade befunnit sig i samma situation som staten skulle ha kunnat upprätthålla NR:s ekonomiska verksamhet utan att realisera en betydande kapitalökning (FSA gjorde endast avsteg från sina vanliga kapitalkrav eftersom staten åtog sig att tillhandahålla kapital).
Taking into consideration the situation on the markets, it would not be possible for a market operator to obtain such financing.
Mot bakgrund av situationen på marknaden skulle det ha varit omöjligt för en marknadsaktör att få en sådan finansiering.
This is confirmed by the proposals offering to buy NR submitted by both Virgin and the management of NR in February 2008 and which were described in more detail in the opening decision.
Detta bekräftas av de erbjudanden om att köpa NR som ingavs av både Virgin och NR:s ledning i februari 2008 och som beskrevs närmare i beslutet att inleda förfarandet.
Both offers relied on the continuance of State aid measures, indicating that without State aid no private investor would have been ready to purchase NR.
Båda erbjudandena utgick från att de statliga åtgärderna skulle fortsätta, vilket antyder att utan statligt stöd skulle ingen privat investerare ha varit villig att köpa NR.
DISTORTION OF COMPETITION AND EFFECT ON TRADE BETWEEN MEMBER STATE
SNEDVRIDNING AV KONKURRENSEN OCH PÅVERKAN PÅ HANDELN MELLAN MEDLEMSSTATERNA
It is also concluded that measures (iv)-(xii) in recital 30 are able to distort competition and affect trade between Member States.
Kommissionen har även kommit fram till att åtgärderna iv–xii i skäl 30 kan snedvrida konkurrensen och påverka handeln mellan medlemsstaterna.
The measures allow […] of certain assets of NR, placed in AssetCo, which is a condition necessary for the creation of BankCo and implementation of its business plan.
Åtgärderna möjliggör […] av vissa av NR:s tillgångar, placerade i AssetCo, vilket är ett nödvändigt villkor för att inrätta BankCo och genomföra dess affärsplan.
BankCo, as NR’s successor, will be able to continue NR’s activities unburdened by possible impairments on the lower quality assets, since the latter remain in AssetCo’s balance sheet.
Som NR:s efterföljare kommer BankCo att fortsätta NR:s verksamhet utan behöva ta ansvar för en eventuell värdeminskning av osäkra tillgångar, eftersom de senare blir kvar i AssetCo:s balansräkning.
As a result, BankCo has an advantage over its competitors that are faced with impairments on lower quality assets, which they have to absorb, limiting the capital available for new lending.
Till följd av detta har BankCo en fördel gentemot sina konkurrenter som tvingas till nedskrivning av osäkra tillgångar, som de måste absorbera, vilket begränsar det kapital som är tillgängligt för nyutlåning.