natgillin/translations-raw huggingface dataset:
By concealing this liability, the bank’s shareholders were spared from having to inject more capital to meet the legal and regulatory requirements in force.
Genom att denna skuld doldes slapp bankens aktieägare skjuta till mer kapital för att uppfylla de gällande rättsliga och tillsynsmässiga kraven.
Additionally, according to the document of 9 June 2009, the investigation by the Portuguese Securities Market Commission (Comissão do Mercado de Valores Mobiliários – CMVM) and the Bank of Portugal found serious irregularities that amount to criminal practice on the part of BPP.
Enligt dokumentet av den 9 juni 2009 avslöjade den utredning som gjordes av den portugisiska värdepappersmarknadskommissionen (Comissão do Mercado de Valores Mobiliários – CMVM) och av Banco de Portugal allvarliga oegentligheter som var liktydigt med kriminell verksamhet från BPP:s sida.
The situation of the Absolute Return investment products
Läget för investeringsprodukterna med absolut avkastning
In the document of 9 June 2009, the Portuguese authorities also stated that they were studying with the supervisory authorities a solution to minimise losses for BPP’s clients holding Absolute Return instruments whose investments were jeopardised.
I dokumentet av den 9 juni 2009 konstaterade de portugisiska myndigheterna också att de tillsammans med tillsynsmyndigheterna försökte hitta en lösning för att minimera förlusterna för de av BPP:s kunder som hade investerat i absoluta avkastningsinstrument och vars investeringar var hotade.
The solution envisaged by the Government would include, among other things, the following features: (1) the creation of a new financial instrument, representative of the current indirect Absolute Return portfolio, to replace the investors’ current positions; (2) the financial instrument would be issued and managed by an entity independent of BPP and owned and managed by national banking institutions.
Den lösning som staten föreslår skulle bland annat innebära 1. att ett nytt finansiellt instrument inrättades som motsvarade den nuvarande indirekta portföljen med direktavkastning och som skulle ersätta investerarnas nuvarande positioner, samt 2. att det finansiella instrumentet skulle utfärdas och förvaltas av en enhet som var oberoende av BPP och som ägdes och leddes av nationella bankinstitut.
The formal investigation procedure and the second extension of the emergency aid measure
Det formella granskningsförfarandet och den andra förlängningen av undsättningsstödet
On 15 July 2009 the Commission invited the Portuguese authorities to urgently submit the restructuring plan for BPP, even in a provisional form, recalling that the rescue aid had become unlawful since 6 June 2009.
Den 15 juli 2009 uppmanade kommissionen de portugisiska myndigheterna att snarast lämna in omstruktureringsplanen för BPP, även om den fortfarande var preliminär, och påminde om att undsättningsstödet hade varit olagligt sedan den 6 juni 2009.
Since the requested plan was not submitted, by letter dated 6 October 2009 the Commission sent an official reminder pursuant to Article 5(2) of Regulation (EC) No 659/1999.
Eftersom den begärda planen inte överlämnades skickade kommissionen en påminnelse i enlighet med artikel 5.2 i förordning (EG) nr 659/1999.
In the same decision the Commission issued an information injunction requiring Portugal to submit the restructuring plan by 22 December 2009.
I samma beslut utfärdade kommissionen ett föreläggande om att tillhandahålla uppgifter och begärde att Portugal skulle överlämna omstruktureringsplanen senast den 22 december 2009.
The Commission decision to initiate the procedure was published in the Official Journal of the European Union [7].
Kommissionens beslut om att inleda förfarandet har offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning [7].
The Commission invited interested parties to submit comments on the aid measure.
Kommissionen uppmanade de direkt berörda att inkomma med synpunkter på stödordningen.
On 3 December 2009 the Portuguese authorities informed the Commission that the State guarantee would be extended for a further 6 months.
Den 3 december 2009 informerade de portugisiska myndigheterna kommissionen om att den statliga garantin skulle förlängas ytterligare sex månader.
According to the Portuguese authorities the State was forced to renew the guarantee as an immediate disruption of BPP would clearly have compromised the solution currently under consideration.
Enligt de portugisiska myndigheterna var staten tvungen att förlänga garantin eftersom den lösning som var under övervägande skulle ha äventyrats om BPP lades ned omedelbart.
Since BPP was obviously in no condition to repay the loan, the banks that had granted the loan to BPP agreed to extend its maturity by another 6 months, without changing the current terms and without additional financing, on the condition that the corresponding State guarantee was also extended.
Eftersom BPP uppenbarligen inte kunde betala tillbaka lånet gick de banker som hade beviljat lånet till BPP med på att förlänga det med ytterligare sex månader på samma villkor och utan ytterligare finansiering, under förutsättning att den motsvarande statliga garantin också förlängdes.
On 5 December 2009 the State guarantee was consequently extended for a further 6 months.
Den 5 december 2009 informerade de portugisiska myndigheterna kommissionen om att den statliga garantin därför skulle förlängas ytterligare sex månader.
The extension was not notified to the Commission: the Portuguese authorities merely informed the Commission that the guarantee on the loan would be renewed.
Förlängningen anmäldes inte till kommissionen: de portugisiska myndigheterna informerade bara kommissionen om att lånegarantin skulle förlängas.
On 25 February 2010 the Portuguese authorities sent a letter explaining the elements that the Government considered should provide a basis for a solution to the problems created by BPP for a significant proportion of its clients, namely investors in the Absolute Return investment product.
Den 25 februari 2010 skickade de portugisiska myndigheterna en skrivelse till kommissionen och förklarade de faktorer som staten ansåg kunde ligga till grund för en lösning på de problem som BPP hade skapat för en stor andel av sina kunder, dvs. de som hade investerat i produkten med absolut avkastning.
In the same letter the Portuguese authorities informed the Commission that on 11 December 2009 the Government had decided to:
I samma skrivelse informerade de portugisiska myndigheterna kommissionen om att staten den 11 december 2009 hade beslutat följande:
establish a closed and non-harmonised Special Investment Fund (Fundo Especial de Investimento – FEI), made up of the resources (gross assets and liabilities) held in the Absolute Return investment product, characterised by the following: (a) passive management of the Special Investment Fund; (b) in-kind share subscription; (c) 4-year term with possibility of extension up to a maximum of 10 years by decision of the assembly of shareholders (1 share = 1 vote); (d) voluntary membership of clients;
Att inrätta en sluten och icke-harmoniserad särskild investeringsfond (Fundo Especial de Investimento – FEI) som består av de resurser (tillgångar och skulder, brutto) som ingår i investeringsprodukten med absolut avkastning och som har följande egenskaper: a) Passiv förvaltning av den särskilda investeringsfonden. b) Teckning av aktier in natura. c) Fyra års löptid med möjlighet till förlängning på högst tio år genom ett beslut på bolagsstämman (1 aktie = 1 röst). d) Frivilligt medlemskap för kunderna.
renew the State loan guarantee of EUR 450 million until the Special Investment Fund was established;
Att förlänga den statliga lånegarantin på 450 miljoner euro tills den särskilda investeringsfonden hade inrättats.
activate the Deposit Guarantee Fund (Fundo de Garantia de Depósitos – FGD), which guarantees repayment in full of the value of the cash credit balances of each depositor, where that value does not exceed EUR 100000, and the Investor Compensation System (Sistema de Indemnização aos Investidores – SII), which guarantees compensation of up to a maximum of EUR 25000 per investor, under the terms laid down by law, and does not involve any State resources;
Att aktivera insättningsgarantifonden (Fundo de Garantia de Depósitos – FGD), som garanterar fullständig återbetalning av värdet av varje insättares kontanta tillgodohavanden upp till 100000 euro och systemet för kompensation till investerare (Sistema de Indemnização aos Investidores – SII), som garanterar en kompensation på högst 25000 euro per investerare, på de villkor som fastställs i lagen och utan användning av statliga medel.
grant insurance cover of up to EUR 250000 to clients who joined the FEI, provided they were covered by the FGD and SII criteria; thus, the negative difference, if any, between the client’s revenue – in the form of reimbursements from the FGD and the SII and payments from the FEI – and the nominal value of the investment, up to a ceiling of EUR 250000, at 24 November 2008, is insured by the State.
Att bevilja ett försäkringsskydd på högst 250000 euro för kunder som har gått med i den särskilda investeringsfonden, under förutsättning att de uppfyller villkoren för insättningsgarantifonden och systemet för kompensation till investerare. En eventuell negativ differens mellan kundens avkastning – i form av utbetalningar från insättningsgarantifonden och systemet för kompensation till investerare samt utbetalningar från den särskilda investeringsfonden – och investeringens nominella värde upp till högst 250000 euro den 24 november 2008, försäkras alltså av staten.
The commitment taken on by the Portuguese State in relation to FEI’s investors, as resulting from its legal system, will be applicable only on the date of the Fund’s extinction, which is 4 years from the date of its establishment – 30 March 2014 [8].
Den portugisiska statens åtagande gentemot investerarna i den särskilda investeringsfonden, som följer av Portugals rättssystem, kommer först att börja tillämpas från och med den dag fonden utsläcks, dvs. fyra år efter dess inrättande – den 30 mars 2014 [8].
On 1 February 2010 the Portuguese Securities Market Commission (CMVM) granted authorisation for the establishment of the FEI as described above, with Privado Fundos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, S.A. responsible for managing the Fund and Banif – Banco de Investimento, S.A serving as depository for the Fund.
Den 1 februari 2010 gav den portugisiska värdepappersmarknadskommissionen (CMVM) tillstånd för inrättandet av den särskilda investeringsfonden enligt beskrivningen ovan, med Privado Fundos – Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, SA som ansvarig för fondens förvaltning och med Banif – Banco de Investimento, SA som fondens depåhållare.
The FEI was established on 30 March 2010.
Den särskilda investeringsfonden inrättades den 30 mars 2010.
On 16 April 2010 the Bank of Portugal issued a communication stating that BPP’s banking licence had been revoked by decision of 15 April, given the impossibility of restructuring or recapitalising the bank.
Den 16 april 2010 utfärdade Banco de Portugal ett meddelande om att BPP:s banktillstånd hade återkallats genom ett beslut av den 15 april, eftersom det inte var möjligt att omstrukturera eller rekapitalisera banken.
On 22 April the Bank of Portugal then requested the liquidation of BPP at the competent court (Tribunal de Comércio de Lisboa), presenting at the same time a proposal for the appointment of a liquidation committee.
Den 22 april begärde sedan Banco de Portugal likvidering av BPP hos den behöriga domstolen (Tribunal de Comércio de Lisboa) och lade samtidigt fram ett förslag till en likvidationskommitté.
The liquidation of BPP follows the Portuguese liquidation rules specifically applicable to banking institutions.
Likvideringen av BPP följer de portugisiska likvidationsregler som särskilt gäller bankinstitut.
The Portuguese authorities estimate that the various legal steps set out under the relevant legislation mean that the liquidation may take approximately 1 year.
De portugisiska myndigheterna bedömer att de olika rättsliga åtgärder som måste vidtas enligt den gällande lagstiftningen innebär att likvidationen kommer att ta ungefär ett år.
On 13 May 2010 the Portuguese authorities communicated to the Commission that, on the basis of the loan agreement [9], the guarantee had been called in by the bank syndicate and had been executed on 7 May, when Portugal had reimbursed EUR 450 million to the six banks.
Den 13 maj 2010 informerade de portugisiska myndigheterna kommissionen om att banksyndikatet i enlighet med låneavtalet [9] hade åberopat garantin och att denna hade verkställts den 7 maj, då Portugal hade betalat ut 450 miljoner euro till de sex bankerna.
The Portuguese State stated that it had already taken the necessary steps to enforce its privileged and priority rights as creditor over the collateral relating to the guarantee, having presented its claims to the relevant court [10].
Den portugisiska staten sade att den redan hade vidtagit de åtgärder som krävdes för att verkställa sina privilegierade rättigheter och företrädesrätt som långivare för den säkerhet som ställts för garantin, efter att ha lagt fram sina fordringar inför den behöriga domstolen [10].
COMMISSION DECISION ON THE FORMAL INVESTIGATION PROCEDURE
KOMMISSIONENS BESLUT OM DET FORMELLA GRANSKNINGSFÖRFARANDET
In its decision of 10 November 2009 initiating the formal investigation procedure, the Commission set out its preliminary assessment and doubts as to the compatibility of the measures at hand with the internal market.
I sitt beslut av den 10 november 2009 om att inleda ett formellt granskningsförfarande beskrev kommissionen sin preliminära bedömning och sina tvivel på att de berörda åtgärderna var förenliga med den inre marknaden.
The measures in question were:
Följande åtgärder ifrågasattes:
The pricing of the guarantee, which was below the level normally required pursuant to the Banking Communication [11].
Prissättningen för garantin, som låg under den nivå som brukar krävas enligt bankmeddelandet [11].
The Commission doubted that the remuneration was appropriate taking into account the risk.
Kommissionen tvivlade på att ersättningen var lämplig med hänsyn till risken.
The Commission only authorised such pricing based on Portugal’s commitment to submit a restructuring plan which would, in the longer term, adequately address this advantage.The fact that Portugal had not submitted the restructuring plan despite being formally reminded to do so by the letter dated 6 October 2009.
Kommissionen godkände endast prissättningen på grundval av Portugals åtagande att lämna in en omstruktureringsplan som på längre sikt skulle ta itu med denna fördel på ett lämpligt sätt.Portugal hade inte lämnat in omstruktureringsplanen trots att landet fått en formell påminnelse om att göra det i skrivelsen av den 6 oktober 2009.
The extension of the guarantee (on 5 June 2009) beyond the 6 months initially approved by the Commission.
Garantin förlängdes (den 5 juni 2009) utöver de sex månader som ursprungligen godkändes av kommissionen.
OBSERVATIONS FROM PORTUGAL
SYNPUNKTER FRÅN PORTUGAL
In their comments on the initiation of the formal investigation procedure, the Portuguese authorities argued that they were not unaware of the commitment they undertook vis-à-vis the Commission to deliver a plan for the restructuring of BPP.
I sina kommentarer till att det formella granskningsförfarandet hade inletts, hävdade de portugisiska myndigheterna att de var medvetna om sitt åtagande om att överlämna en omstruktureringsplan för BPP till kommissionen.
However, according to their submission of 13 April 2010, the ultimate responsibility for presenting the restructuring plan rested with BPP (with approval by the Bank of Portugal) and the responsibility of the Portuguese State was only to transmit the plan to the Commission.
Enligt deras skrivelse av den 13 april 2010 låg det yttersta ansvaret för att ta fram omstruktureringsplanen hos BPP (med godkännande av Banco de Portugal), och den portugisiska staten hade endast ansvar för att vidarebefordra planen till kommissionen.
The Portuguese authorities did not present the restructuring plan to the Commission simply because the plan presented by BPP was not approved by the Bank of Portugal.
Anledningen till att de portugisiska myndigheterna inte hade överlämnat någon omstruktureringsplan till kommissionen var helt enkelt att den plan som BPP hade lagt fram inte godkändes av Banco de Portugal.
The injunction laid down in the Commission Decision of 10 November 2009 could not therefore be fulfilled, notwithstanding the political efforts by the Portuguese State to ensure that BPP actually met its obligations vis-à-vis the Bank of Portugal, the State and, ultimately, the Commission.
Föreläggandet i kommissionens beslut av den 10 november 2009 kunde därför inte följas, trots den portugisiska statens politiska ansträngningar för att se till att BPP verkligen uppfyllde sina skyldigheter gentemot Banco de Portugal, staten och i slutändan gentemot kommissionen.
As regards the State aid to BPP, Portugal argues that it was, and is, compatible with the internal market pursuant to Article 107(3)(b) TFEU insofar as it was granted to guarantee the stability of the national financial system, by analogy with what was happening in the European context.
När det gäller det statliga stödet till BPP hävdar Portugal att detta var och fortfarande är förenligt med den inre marknaden enligt artikel 107.3 b i EUF-fördraget eftersom det beviljades för att garantera stabiliteten i det nationella finansiella systemet, i analogi med vad som hände i EU i stort.
As regards the extensions of the State guarantee on the EUR 450 million loan, Portugal argues that they did not constitute new State aid as there was no change to the situation underlying the Commission’s approval of the State aid measure.
När det gäller förlängningarna av den statliga garantin för lånet på 450 miljoner euro hävdar Portugal att dessa inte var nytt statligt stöd eftersom den situation som låg till grund för kommissionens beslut att godkänna det statliga stödet inte hade förändrats.
The State guarantee, extended twice, remained unaltered in its conditions: (i) there was no increase in the value of the loan; (ii) there was no modification to the obligations met by the loan [12]; (iii) under the guarantee contract, the guarantee would only expire thirty days after the date of the last payment of capital and interest and the Commission was aware that the loan agreement was for 2 years [13].
Villkoren för den statliga garantin, som förlängdes två gånger, förblev oförändrade: i) Lånets värde ökade inte, ii) de förpliktelser som uppfylldes med hjälp av lånet förändrades inte [12], och iii) enligt garantiavtalet skulle garantin löpa ut trettio dagar efter det att den sista amorterings- och räntebetalningen gjordes. Dessutom kände kommissionen till att låneavtalet gällde för två år [13].
As for the non-notification of the extensions of the State guarantee, the Portuguese authorities argue that the renewal of the loan agreement was not dependent on the Portuguese State but on the bank syndicate and BPP, and that failure to extend the guarantee would have led to the same negative repercussions for the Portuguese financial system that had fully justified the Commission’s approval of the State aid measure.
När det gäller det faktum att förlängningarna av den statliga garantin inte anmäldes, hävdar de portugisiska myndigheterna att förlängningen av låneavtalet inte berodde på den portugisiska staten utan på banksyndikatet och BPP. Om garantin inte hade förlängts skulle detta ha gett samma negativa återverkningar på det portugisiska finansiella systemet som ursprungligen hade föranlett kommissionen att godkänna den statliga stödåtgärden.
Furthermore, Portugal considers that the extensions of the guarantee were automatic under the contract regulating the loan agreement, although they were formalised nonetheless for reasons of legal certainty vis-à-vis the bank syndicate.
Dessutom anser Portugal att förlängningarna av garantin gjordes automatiskt enligt villkoren i låneavtalet, men att de ändå formaliserades för att ge rättslig säkerhet gentemot banksyndikatet.
Further, according to the Portuguese authorities, the extensions (even if they are considered to constitute new aid) did not give rise to an economic advantage, because BPP was not, in practice, operating, at least from 1 December 2008 onward.
Vidare menar de portugisiska myndigheterna att förlängningarna (även om de ska betraktas som nytt stöd) inte gav någon ekonomisk fördel eftersom BPP i praktiken inte bedrev någon verksamhet, åtminstone från den 1 december 2008 och framåt.
Thus the measure, with or without the extensions, did not ‘grant an economic advantage to BPP or strengthen its position in relation to its competitors for the simple reason that BPP was not operating on the market and, consequently, was not in competition with other banks’ [14].
Därför medförde åtgärden, med eller utan förlängningarna, inte någon ”ekonomisk fördel för BPP och stärkte inte heller bankens ställning gentemot dess konkurrenter, av den enkla anledningen att BPP inte bedrev någon verksamhet på marknaden och alltså inte konkurrerade med andra banker” [14].
Portugal therefore considers that the measure affected neither competition nor trade among Member States.
Därför anser Portugal att åtgärden varken har påverkat konkurrensen eller handeln mellan medlemsstaterna.
In its observations on the comments of the interested parties (see below), the Portuguese authorities stated that the EUR 450 million loan was used in a transparent way in order to avoid systemic contagion and to meet BPP’s liabilities as registered in the balance sheet on 24 November 2008.
I sina synpunkter på kommentarerna från de berörda parterna (se nedan) konstaterade de portugisiska myndigheterna att lånet på 450 miljoner euro användes på ett öppet sätt för att undvika en systemisk smitta och för att täcka BPP:s skulder enligt balansräkningen av den 24 november 2008.
The Portuguese authorities also observe that Portugal will assert its rights over the collateral attached to the guarantee as part of BPP’s liquidation proceedings.
De portugisiska myndigheterna påpekar också att Portugal kommer att hävda sina rättigheter till den säkerhet som har ställts för garantin inom ramen för BPP:s likvidationsförfarande.
In view of its status as a privileged creditor of BPP, Portugal is confident that it will be able to recoup the full amount of EUR 450 million it disbursed to the creditor banks.
Med tanke på sin status som långivare med förmånsrätt till BPP är den portugisiska staten säker på att den ska kunna få tillbaka hela beloppet av de 450 miljoner euro som den har betalat ut till de långivande bankerna.
In this respect, the Portuguese authorities note that the value of the collateral was, as of 7 May 2010, more than 20 % higher than the total amount of the guaranteed loan.
I detta avseende påpekar de portugisiska myndigheterna att värdet på säkerheten den 7 maj 2010 var mer än 20 procent högre än det sammanlagda beloppet av det garanterade lånet.