natgillin/translations-raw huggingface dataset:
However, Germany was able to essentially dispel these doubts through a number of amendment proposals.
Tyskland lyckades emellertid undanröja merparten av dessa tvivel genom flera ändringsförslag.
As part of the investigation the Commission valued the portfolio with the support of internal Commission and external experts.
Inom ramen för undersökningen värderade kommissionen portföljen med hjälp av kommissionens interna sakkunniga samt externa sakkunniga.
The Commission’s doubts with regard to the valuation of the eligible assets have consequently been confirmed.
Således bekräftades kommissionens tvivel när det gäller värderingen av de tillgångar som omfattas av räddningsåtgärden.
In the course of examining various asset relief measures various methods were proposed to the Commission which the banks concerned use to calculate the real economic value of a portfolio.
Vid granskningar av andra räddningsåtgärder har kommissionen tagit del av olika metoder som de berörda bankerna använt för att beräkna det verkliga ekonomiska värdet på en portfölj.
In the case of structured credit products one possibility (the one selected by LBBW) consists of subjecting the assumptions regarding the counterparty risk, correlations und loan losses for the underlying assets to a stress test.
Ett av alternativen för strukturerade kreditprodukter är att (som LBBW) genomföra ett stresstest av antagandena om sannolikheten för inställda återbetalningar, korrelationer och kreditförluster för de berörda tillgångarna.
During the examination of the question of whether the assumptions were cautious enough, the Commission based its findings on other cases, in particular on LBBW’s Sealink portfolio and on studies by third parties.
För att pröva huruvida antagandena var tillräckligt försiktiga jämförde kommissionen med andra fall, särskilt LBBW:s Sealink-portfölj och andras undersökningar.
In doing this different assumptions were used depending on the asset class.
Olika antaganden gjordes beroende på tillgångsklass.
In order to establish how these assumptions would affect the ABS portfolio, the Commission asked LBBW’s experts to evaluate a size-weighted random sample with 40 positions and the five largest positions once again on the basis of these assumptions.
För att fastställa vilken effekt antagandena skulle få på ABS-portföljen bad kommissionen LBBW:s experter att på grundval av dessa antaganden värdera ett volymviktat stickprov med 40 slumpvis utvalda positioner samt de fem största positionerna ännu en gång.
Owing to the waterfall structure of the structured credit tranches, the use of the stress test assumptions produced very different effects.
De strukturerade lånetranchernas prioritetsordning ledde till att tillämpningen av antagandena i stresstestet fick mycket varierande effekter.
In the case of some asset classes, such as non-conforming loans in the United Kingdom, the portfolio tranches were particularly robust.
Portföljtrancherna var särskilt robusta i några av tillgångsklasserna, t.ex. icke-konforma krediter i Storbritannien.
Their real economic value consequently came very close to the market rate even in the case of cautious market rate assumptions, although their market value is generally below the nominal value.
Det var endast vid försiktiga antaganden som dessa tranchers verkliga ekonomiska värde hamnade i närheten av marknadskursen, fastän deras marknadsvärde brukar ligga under det nominella värdet.
The situation was quite different with the tranches of some Commercial Mortgage-Backed Securities and Commercial Mortgage Obligations.
Det förhöll sig helt annorlunda med trancherna i några av de fastighetsbaserade värdepapperen (Commercial Mortgage-Backed Securities och Commerical Mortgage Obligations).
With these asset classes the greatest discrepancies were not only between the two LBBW portfolios but also with regard to other cases.
I dessa tillgångsklasser fanns de största skillnaderna, inte bara mellan de båda LBBW-portföljerna utan i förhållande till andra fall.
In the event, the evaluation of the random sample on the basis of these new, cautious assumptions produced a difference of EUR 143 million for a total random sample nominal value of EUR 1559 million compared with the price obtained by the LBBW experts using their ‘baseline case’ model.
Enligt dessa nya, försiktiga antaganden skulle stickprovets totala nominella värde vara 1559 miljoner euro, vilket ledde till en skillnad på 143 miljoner euro i förhållande till det pris som LBBW-experterna beräknat utifrån sitt basscenario.
The Commission established the potential effects on the entire portfolio by extrapolation.
Genom extrapolation uppskattade kommissionen de potentiella effekterna på hela portföljen.
In doing this it took account of a number of qualitative aspects of the random sample, in order to avoid any disproportionate strengthening of certain effects.
I denna uppskattning tog kommissionen hänsyn till flera kvalitativa aspekter i stickprovet för att undvika att vissa effekter förstärktes orimligt mycket.
According to the calculations the anticipated losses would be between EUR 2,9 billion and EUR 4,3 billion depending on the extrapolation method and correction factor.
Beroende på vilken extrapolationsmetod och korrigeringsfaktor som tillämpades, beräknades de förväntade förlusterna till mellan 2,9 och 4,3 miljarder euro.
Leaving aside certain portfolio-specific features which could have unjustified negative effects at portfolio level, the Commission comes to the conclusion that with the most balanced assessment the anticipated losses for the entire portfolio were EUR [3-4] billion.
Med undantag för vissa portföljspecifika kännetecken som skulle kunna få omotiverat negativa effekter på portföljnivå anser kommissionen att de förväntade förlusterna för hela portföljen enligt den mest balanserade bedömningen bör ligga på [3–4] miljarder euro.
The real economic value is consequently estimated at EUR [14-15] billion, i.e. EUR [1-2] billion lower than in the notification.
Det verkliga ekonomiska värdet uppskattas således till [14–15] miljarder euro, dvs. [1–2] miljarder euro lägre än i anmälan.
Burden sharing
Ansvarsfördelning
According to the Impaired Assets Communication the banks should as far as possible themselves bear the costs associated with the impaired assets.
Enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar ska bankerna i största möjliga utsträckning bära de kostnader som hänför sig till värdeminskade tillgångar.
The assets should therefore be transferred at a price which corresponds to the real economic value or lies below it.
Tillgångarna ska därför överföras till ett pris som motsvarar eller understiger det verkliga ekonomiska värdet.
A write-down to the real economic value first has to be carried out for this or, in the case of a guarantee, a ‘First Loss’ clause must be included, according to which the first loss to be borne by the beneficiary bank corresponds to the difference between the book value and the real economic value.
I samband med detta måste man först skriva ned tillgångarna till det verkliga ekonomiska värdet eller upprätta en första förlust-klausul om det finns en garanti.
In the current State aid case the asset relief measure was carried out without a previous write-down to the real economic value of the ABS portfolio.
I det föreliggande stödförfarandet genomfördes räddningsåtgärden utan att ABS-portföljen skrevs ned till sitt verkliga ekonomiska värde.
In order to ensure the requested burden sharing, however, LBBW promised to take on a First Loss which covers the initial losses from the guarantee portfolio amounting to a total of EUR 1.9 billion; in the meantime this amount has been fully written down.
Men som garanti för den ansvarsfördelning som krävs åtog sig LBBW att ansvara för en första förlust, som omfattar garantiportföljens första förluster på sammanlagt 1,9 miljarder euro. Sedan dess har hela detta belopp avskrivits.
As a result of the correction made by the Commission to the real economic value of the ABS portfolio, reducing it to EUR [1-2] billion lower than in the original valuation by the bank, the anticipated losses in the ABS portfolio are no longer offset in advance by a write-down or a sufficiently high first loss.
Eftersom kommissionen korrigerat ned det verkliga ekonomiska värdet på ABS-portföljen med [1–2] miljarder euro i förhållande till bankens ursprungliga värdering, kommer de förväntade förlusterna från ABS-portföljen inte längre att absorberas av någon avskrivning eller tillräckligt hög första förlust-garanti.
For this reason, in order to ensure the compatibility of the measures with the rules on State aid under the Impaired Assets Communication, an additional write-down must be made which takes account of the fall in the real economic value or, the case of a guarantee for assets, a correction of the ‘transfer value’ (i.e. a rise in the attachment point) to the real economic value must be undertaken.
För att åtgärderna ska vara förenliga med bestämmelserna för statligt stöd i enlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar, måste man därför göra ytterligare en nedskrivning som täcker det verkliga ekonomiska värdets minskning, eller korrigera överföringsvärdet (dvs. höja betalningssäkringen) till det verkliga ekonomiska värdet om det finns en garanti för tillgången.
Such a write-down would not be possible in this case for accounting reasons without changing the structure of the transaction, as the structured securities are protected from potential losses through the asset relief measure.
I detta fall skulle det av redovisningsskäl inte gå att göra en sådan nedskrivning utan att ändra transaktionens struktur, eftersom de strukturerade värdepapperen är skyddade mot potentiella förluster genom räddningsåtgärder.
Consequently the transfer value is above the real economic value.
Följaktligen ligger överföringsvärdet över det verkliga ekonomiska värdet.
In the event of an assumption of risk above the real economic value the criterion laid down in the Impaired Assets Communication of full ex ante burden sharing will not be fulfilled.
Om risktagandet gäller ett värde som överstiger det verkliga ekonomiska värdet uppfylls inte kriteriet om fullständig ansvarsfördelning på förhand i enlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar.
Consequently the aid element in the asset relief measure is correspondingly larger and can only be approved if the measure is accompanied by the introduction of conditions allowing the recovery of this additional aid at a later stage (e.g. by means of a claw-back mechanism) or far-reaching restructuring (cf. paragraph 41 and section 5.2 of the Impaired Assets Communication).
Då blir stödinslaget i åtgärden större i motsvarande mån och kan beviljas endast om man inför villkor som gör det möjligt att kräva tillbaka det extra stödet i ett senare skede (t.ex. genom klausuler om återbetalning) eller genomför en genomgripande omstrukturering (se punkt 41 och avsnitt 5.2 i meddelandet om värdeminskade tillgångar).
With a claw-back mechanism the beneficiary bank normally repays the advantage arising from the higher assumption of risk at a later stage, i.e. it would have to repay the entire amount secured by the guarantee which exceeds the real economic value.
En klausul om återbetalning innebär i regel att den stödmottagande banken i ett senare skede återbetalar förmånen i samband med det högre risktagandet, dvs. att den måste betala tillbaka hela den del av garantibeloppet som överstiger det verkliga ekonomiska värdet.
If no full recovery (claw-back) is possible, far-reaching compensatory measures must be provided for.
Om det inte är möjligt att kräva tillbaka hela beloppet (claw-back) måste långtgående kompenserande åtgärder vidtas.
In the case of a guarantee the recovery can be achieved through an appropriate compensation for the amount exceeding the real economic value.
Om det finns en garanti kan kravet om återbetalning uppfyllas genom en lämplig ersättning för det belopp som överstiger det verkliga ekonomiska värdet.
In the present case a compensation of 10 % p.a. is paid for the guarantee of EUR 1,5 billion.
I föreliggande fall ska LBBW betala en ersättning på 10 procent per år för den garanti som överstiger 1,5 miljarder euro.
This compensation covers both the advantage arising from the capital relief for the guaranteed EUR billion 1,5 (current compensation rate 6,25 %) and the increase by 3,75 % (resulting in an overall amount of EUR 56,25 million p.a.) [19].
Ersättningen omfattar både förmånseffekten av det sänkta kapitalkravet för de 1,5 miljarder euro som omfattas av garantin (nuvarande räntesats 6,25 procent) och höjningen med 3,75 procent (vilket innebär att det totala beloppet blir 56,25 miljoner euro per år) [19].
At first sight this increase may appear low.
Det kan framstå som en liten höjning vid första anblicken.
It should however be borne in mind that – as already pointed out – in the event of future losses the state guarantee only becomes effective if the first loss of EUR 1,9 billion has been fully utilised.
Men som redan nämnts måste man i fråga om framtida förluster tänka på att den statliga garantin inte träder i kraft förrän den första förlusttäckningen på 1,9 miljarder euro är utnyttjad.
It is consequently unlikely that the guarantee will be taken up before the State of Baden-Württemberg as guarantor of the State aid has formed substantial reserves for such payments from the fees paid by LBBW [20].
Således är det osannolikt att garantin tas i anspråk innan delstaten Baden-Württemberg i egenskap av beviljare av statligt stöd har skapat omfattande reserver för sådana betalningar [20].
As it is unclear when the potential losses determined by the Commission will occur, it may be that the fee payments will be sufficient to cover all the losses that may arise.
Det är oklart när de potentiella förluster som kommissionen beräknat kan inträffa, och därför kan det hända att de sammanlagda avgiftsbetalningarna räcker för att täcka alla eventuella berörda förluster.
The increase in the compensation consequently contributes to dispelling the Commission’s original doubts regarding burden sharing.
Höjningen av ersättningen bidrar på så vis till att undanröja de tvivel som kommissionen haft när det gäller ansvarsfördelningen.
In addition the scale and extent of the restructuring to be carried out by the bank and the compensating measures should sufficiently compensate for any inadequacies in the prescribed recovery.
Dessutom bör den omstrukturering som banken åtagit sig vara så pass omfattande och långtgående att den tillsammans med de kompenserande åtgärderna i tillräcklig utsträckning utjämnar bristerna i det föreskrivna återbetalningskravet.
The Commission’s doubts regarding appropriate burden sharing could be dispelled on this point.
Kommissionens tvivel om lämplig ansvarsfördelning har undanröjts under denna punkt.
As the real economic value of the Sealink portfolio has been confirmed, no adjustments are necessary for this part of the arrangement.
Eftersom det verkliga ekonomiska värdet på Sealink-portföljen bekräftades krävs det inga justeringar av denna del.
In its opening decision the Commission established that the compensation paid by the beneficiary bank takes adequate account of the risk of future losses which exceeds the risk expressed in the real economic value in accordance with the Impaired Assets Communication.
I beslutet att inleda förfarandet fastslog kommissionen att den ersättning som den mottagande banken ska betala är ett lämpligt sätt att täcka den del av risken för framtida förluster som ligger över tillgångarnas verkliga ekonomiska värde enligt meddelandet om värdeminskade tillgångar.
The compensation was calculated on the basis of an interest rate, which would have been used as a basis for a corresponding recapitalisation, in which the equity capital relief effect was used as a yardstick in accordance with the Impaired Assets Communication.
Ersättningen har beräknats på grundval av den räntesats som skulle ha legat till grund för motsvarande rekapitalisering, och effekten av det sänkta kapitalkravet har använts som referens i enlighet med meddelandet om värdeminskade tillgångar.
In view of the equity capital relief effect the compensation should however be reduced by 0,75 % to 6,25 % p.a.
Med hänsyn till effekten av det sänkta kapitalkravet borde ersättningen emellertid sänkas med 0,75 procentenheter till 6,25 procent per år.
As according to the Recommendation of the European Central Bank of 20 November 2008 on recapitalisation measures a difference of 1,5 % exists between the price of tier 1 capital and tier 2 capital, a reduction of 150 basis points is appropriate [22].
Enligt Europeiska centralbankens rekommendation av den 20 november 2008 om rekapitaliseringsåtgärder finns det en prisskillnad på 1,5 procent mellan primärt och supplementärt kapital, och därför är det lämpligt att sänka ersättningen med 150 räntepunkter [22].
If according to the Recapitalisation Communication 7 % can be regarded as appropriate compensation for tier 1 capital without the supply of liquidity, the tier 2 capital should then be compensated for at a rate of 5,5 %.
Om man efter rekapitaliseringsmeddelandet betraktar 7 procent som lämplig ersättning för primärt kapital utan kapitaltillskott, bör ersättningen för supplementärt kapital vara 5,5 procent.
The average of both rates is 6,25 %.
Medelvärdet av de två räntesatserna är 6,25 procent.
On the basis of the above considerations LBBW has to pay a capital relief effect of EUR 4,476 billion at 6,25 % p.a., which corresponds to an amount of EUR 279,75 million p.a.
Med hänsyn till de skäl som nämnts måste LBBW betala ersättning på 6,25 procent per år av effekten av det sänkta kapitalkravet på 4,476 miljarder euro, vilket motsvarar ett belopp på 279,75 miljoner euro.
Together with the recovery amount of EUR 56,24 million this produces a compensation amount of EUR 336 million p.a. which, in view of the aspects explained above, is proportionate.
Tillsammans med återbetalningskravet på 56,24 miljoner euro blir det en ersättning på 336 miljoner euro per år, vilket står i proportion till de ovannämnda aspekterna.
Compatibility of the restructuring aid with the internal market
Omstruktureringsstödets förenlighet med den inre marknaden
The Commission has to examine the continuation of all the current rescue measures as restructuring aid.
Kommissionen måste bedöma alla fortsatta räddningsåtgärder som omstruktureringsstöd.
Examination of whether the restructuring aid is compatible with the internal market is carried out against the background of the financial crisis on the basis of the Commission’s Restructuring Communication.
Bedömningen av huruvida omstruktureringsstödet är förenligt med den inre marknaden sker mot bakgrund av finanskrisen och på grundval av kommissionens omstruktureringsmeddelande.
Although in previous decisions reference was made to the Community Guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty [23], the Commission has clarified in paragraph 49 of the Restructuring Communication that all aid which is notified to the Commission on or before 31 December 2010 will be examined as restructuring aid for banks on the basis of the Restructuring Communication rather than the Community Guidelines on State aid for rescuing and restructuring firms in difficulty.
Även om gemenskapens riktlinjer för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter [23] har åberopats vid tidigare beslut, har kommissionen klargjort i punkt 49 i omstruktureringsmeddelandet att allt stöd som anmäls till kommissionen till och med den 31 december 2010 ska bedömas som omstruktureringsstöd till banker på grundval av omstruktureringsmeddelandet och inte enligt gemenskapens riktlinjer för statligt stöd till undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter.
As regards the necessity and range of a restructuring, it is not laid down in the Restructuring Communication under what conditions a bank may have to submit a restructuring plan, but reference is made to previous communications concerning this.
I omstruktureringsmeddelandet fastställs inga villkor för en banks skyldighet att framlägga en omstruktureringsplan, utan man hänvisar till tidigare meddelanden när det gäller omstruktureringens nödvändighet och räckvidd.
The Commission holds the view that LBBW needs comprehensive restructuring as the aid prevented the closure of the bank by the banking supervisory authority and all in all corresponded to more than 2 % of the bank’s total impaired assets.
Kommissionen anser att LBBW är i behov av en omfattande omstrukturering, eftersom stödet förhindrade att banken stängdes av bankinspektionen och det totala stödet motsvarade 2 procent av bankens totala risktillgångar.
This view is in accord with paragraph 4 of the Restructuring Communication and paragraph 55 of the Impaired Assets Communication.
Denna uppfattning stämmer överens med punkt 4 i omstruktureringsmeddelandet och punkt 55 i meddelandet om värdeminskade tillgångar.
Under the Restructuring Communication it must first be explained in the restructuring plan that the restructuring process which the beneficiary bank is subjected to is suitable to ensure the return to long-term viability.
Enligt omstruktureringsmeddelandet måste man i omstruktureringsplanen för det första visa att den omstruktureringsprocess som den stödmottagande banken genomgår är lämplig för att återställa långsiktig lönsamhet.
Secondly the amount of the aid must be limited to the minimum absolutely necessary and both the beneficiary and its shareholders should as far as possible participate in the restructuring with their own funds.
För det andra måste stödbeloppet begränsas till vad som är absolut nödvändigt, och såväl den stödmottagande som dess andelsägare bör i första hand använda egna medel för omstruktureringen.
Measures must be taken in order to limit distortions of competition which arise as a result of the fact that the market power of the beneficiary is artificially supported and in order to ensure the maintenance of a competitive banking sector.
Åtgärder måste vidtas för att begränsa den snedvridning av konkurrensen som uppstår genom det konstlade stödet till stödmottagarnas marknadsstyrka samt för att säkra upprätthållandet av en konkurrensutsatt banksektor.
In addition questions relating to monitoring and procedural issues need to be clarified.
Dessutom måste frågor om övervakning och förfaranden redas ut.
In an assessment of a restructuring plan under competition law the Commission ensures that the bank is in a position to restore its long-term viability without State aid (section 2 of the Restructuring Communication).
Vid den konkurrensrättsliga bedömningen av en omstruktureringsplan kontrollerar kommissionen att banken är kapabel att återställa långsiktig lönsamhet utan statligt stöd (avsnitt 2 i omstruktureringsmeddelandet).
According to the Restructuring Communication long-term viability is ensured if the restructured bank is able to compete in the marketplace for capital on its own merits in compliance with relevant regulatory requirements.
Enligt omstruktureringsmeddelandet har långsiktig lönsamhet uppnåtts när den omstrukturerade banken kan konkurrera på kapitalmarknaden av egen kraft, med iakttagande av relevanta rättsregler.
This involves the bank being able to cover all its costs und provide an appropriate return on equity, taking into account the risk profile of the bank.
Detta innebär att banken kan täcka alla sina kostnader och uppvisa en rimlig avkastning på eget kapital, med beaktande av bankens riskprofil.
Long-term viability also requires that any State aid received is either redeemed over time, as anticipated at the time the aid is granted, or is remunerated according to normal market conditions, thereby ensuring that any form of additional State aid is terminated.
Långsiktig lönsamhet förutsätter dessutom att allt statligt stöd antingen återbetalas på sikt, såsom planerat vid tidpunkten för beviljandet, eller att ersättning erläggs på normala marknadsvillkor så att det garanteras att allt ytterligare statligt stöd upphör.