natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The bank’s situation deteriorated in September and October 2008 on account of its significant exposures to bank and sovereign counterparties in difficulties (American, Irish and Icelandic banks), impairment of assets held directly by Dexia or enhanced by its subsidiary FSA, and the falling prices of shares held by the group.
Bankens situation förvärrades under september och oktober 2008 på grund av dess stora exponering för andra bankers och staters svårigheter (amerikanska, irländska och isländska banker), värdeminskning av tillgångar som ägdes direkt av Dexia eller som finansierades genom dotterbolaget FSA och kursfall för aktier som koncernen ägde.
The total losses and asset impairments recorded by the group amounted to EUR 6,5 billion at 30 September 2009 (of which EUR 5,9 billion at 31 December 2008).
Sammanlagt uppgick koncernens förluster och nedskrivning av tillgångar till 6,5 miljarder euro den 30 september 2009 (varav 5,9 miljarder euro fram till den 31 december 2008).
For further details of the events at the origin of Dexia’s difficulties, the Commission refers to its decisions of 19 November 2008, 13 March 2009 and 30 October 2009.
För närmare uppgifter om de händelser som ledde fram till Dexias svårigheter hänvisar kommissionen till sina beslut av den 19 november 2008, den 13 mars 2009 och den 30 oktober 2009.
In response to these difficulties, the group’s new management, appointed on 7 October 2008, implemented a transformation plan designed to refocus the group’s activities on its core business (comprising the PWB and RCB activities) and to reduce its risk profile and short-term funding needs.
För att ta uti med dessa svårigheter antog koncernens nya styrelse, som tillsattes den 7 oktober 2008, en omvandlingsplan som gick ut på att koncentrera koncernens verksamhet till kärnområdena (det vill säga verksamheterna inom PWB, RCB), sänka riskprofilen och minska det kortfristiga finansieringsbehovet.
This transformation plan consisted of the following main measures:
Omvandlingsplanen omfattade följande huvudåtgärder:
sale of FSA’s credit enhancement activities to Assured Guaranty, with the FSA investment portfolio (‘Financial Products’) remaining under Dexia’s ownership [8],reduction in the scale of the international PWB activities (i.e. DCL’s PWB activities outside France, Italy and Spain),
Försäljning av FSA:s kreditförstärkningsverksamhet till Assured Guarantee, medan FSA:s investeringsportfölj (Financial Products) skulle behållas av Dexia [8].Minskning av omfattningen av internationella PWB-verksamheter (dvs. DCL:s PWB-verksamhet utanför Frankrike, Italien och Spanien).
placing a substantial proportion of the bond portfolio in run-off (EUR 158 billion at 31 December 2008),
Avveckling av en betydande andel av obligationsportföljen (158 miljarder euro den 31 december 2008).
cessation of all TFM proprietary trading activities and merger of ALM and treasury activities in a new business line ‘Group Center’,
Avveckling av all värdepappershandel för egen räkning inom TFM och sammanslagning av ALM- och likviditetsförvaltningsverksamheterna i ett nytt verksamhetsområde, Group Center.
cost reduction programme.
Program för kostnadsminskningar.
Following the implementation of the transformation plan, at the start of 2009, Dexia’s situation improved, enabling it to record a positive net result of EUR 808 million in the first three quarters of 2009.
Sedan omvandlingsplanen infördes i början av 2009 har Dexias situation förbättrats och bolaget hade ett positivt nettoresultat på 808 miljoner euro för de tre första kvartalen 2009.
THE CAPITAL INCREASE
KAPITALÖKNING
the Belgian State invested EUR 1 billion in Dexia SA,
Den belgiska staten har investerat 1 miljard euro i Dexia SA.
the Flemish Region invested EUR 500 million in Dexia SA,
Regionen Flandern har investerat 500 miljoner euro i Dexia SA.
the Walloon Region invested EUR 350 million in Dexia SA,
Regionen Vallonien har investerat 350 miljoner euro i Dexia SA.
the Brussels Capital Region invested EUR 150 million in Dexia SA,
Regionen Bruxelles-Capitale har investerat 150 miljoner euro i Dexia SA.
Holding Communal SA invested EUR 500 million in Dexia SA,
Holding Communal SA har investerat 500 miljoner euro i Dexia SA.
Arcofin SCRL invested EUR 350 million in Dexia SA,
Arcofin SCRL har investerat 350 miljoner euro i Dexia SA.
Ethias invested EUR 150 million in Dexia SA,
Ethias har investerat 150 miljoner euro i Dexia SA.
the French State invested EUR 1 billion in Dexia SA.
Den franska staten har investerat 1 miljard euro i Dexia SA.
This holding will be managed by the Agence des participations de l’État,
Förvaltningen av denna insats ska överlåtas på Agence des participations de l’État.
the Caisse des Dépôts et Consignations (CDC) group invested EUR 1,71 billion in Dexia SA,
Koncernen Caisse des dépôts et consignations (CDC) har investerat 1,71 miljarder euro i Dexia SA.
CNP Assurances invested EUR 288 million in Dexia SA.
CNP Assurances har investerat 288 miljoner euro i Dexia SA.
The Luxembourg State undertook in September 2008 to invest EUR 376 million in Dexia BIL, in the form of convertible bonds with a maturity of three years, interest of 10 % a year and conversion to ordinary shares on terms to be agreed.
Den luxemburgska staten åtog sig i september 2008 att investera 376 miljoner euro i Dexia BIL i form av konvertibla obligationer med en löptid på tre år, räntor på 10 procent per år och en konvertering av aktier på villkor som skulle fastställas.
In the restructuring plan notified in February 2010, Dexia indicated that it was definitively waiving the benefit of the Dexia BIL convertible bond, with immediate effect from the date of this decision.
Dexia angav i den omstruktureringsplan som anmäldes i februari 2010 att bolaget med omedelbar verkan från och med dagen för detta beslut skulle avstå från att räkna med de konvertibla obligationerna för Dexia BIL.
THE BOND GUARANTEE
GARANTIN FÖR OBLIGATIONER PÅ SKULDSIDAN
The guarantee initially covered bond liabilities amounting to a maximum of EUR 150 billion in the proportion of 60,5 % for Belgium, 36,5 % for France and 3 % for Luxembourg.
Garantin gällde till en början ett skuldbelopp på högst 150 miljarder euro och fördelades på 60,5 procent för Belgien, 36,5 procent för Frankrike och 3 procent för Luxemburg.
In its above-mentioned decision of 19 November 2008, the Commission authorised the guarantee, as an emergency rescue measure, for a period of six months from the time it was set up.
I sitt beslut av den 19 november 2008 godkände kommissionen garantin som en räddningsåtgärd under ett halvår från införandet.
Under this decision, since a plan for restructuring the beneficiary has been submitted in accordance with the undertakings given by the three Member States concerned, this period is automatically extended until the Commission takes its decision on this restructuring plan.
Enligt villkoren i det beslutet överlämnades en omstruktureringsplan för stödmottagaren i enlighet med de tre berörda medlemsstaternas åtaganden och denna period förlängdes automatiskt tills kommissionen antar sitt beslut om omstruktureringsplanen.
However, since the guarantee agreement between Dexia and the Member States concerned was due to expire on 31 October 2009, the latter notified the Commission on 27 October 2009 of the renewal of the guarantee agreement until 28 February 2010, subject to certain modifications.
Eftersom garantiavtalet mellan Dexia och de berörda medlemsstaterna löpte ut den 31 oktober 2009 meddelade de kommissionen den 27 oktober 2009 att garantiavtalet hade förlängts till den 28 februari 2010, inklusive vissa anpassningar.
The conditions of the guarantee were changed as follows compared with the initial guarantee concluded between the Member States concerned and Dexia on 9 October 2008:
Jämfört med det ursprungliga garantiavtal som ingicks mellan de berörda medlemsstaterna och Dexia den 9 oktober 2008 har garantivillkoren ändrats på följande sätt:
the final maturity for the bonds covered by the guarantee was postponed from 31 October 2011 to 31 October 2014 [9];
Den längsta tillåtna löptiden för obligationer som omfattas av garantin har förlängts från den 31 oktober 2011 till den 31 oktober 2014 [9].
from 16 October 2009, the guarantee no longer covers the group of contracts with a maturity of less than one month or sight deposits, which are treated in the same way as contracts with a maturity of less than one month in the guarantee mechanism.
Från och med den 16 oktober 2009 upphör garantin att täcka samtliga kontrakt som har en löptid på mindre än en månad, liksom för avistainlåning som ingår i kontrakt med en löptid på mindre än en månad i garantimekanismen.
None of the other conditions in the initial guarantee concluded on 9 October 2008 were changed. The conditions concerning remuneration, in particular, remain as follows:
Samtliga övriga villkor i den ursprungliga garanti som beviljades den 9 oktober 2008 är oförändrade, särskilt ersättningsvillkoren som fortsätter att vara följande:
the remuneration of the guarantee consists of a commission that Dexia will have to pay every month on the pro rata temporis amount outstanding, equal to 50 basis points on an annual basis for all bonds with a maturity of up to twelve months or indefinite maturity;
Ersättningen för garantin utgörs av en provision som Dexia ska betala varje månad i proportion till de utestående skulderna motsvarande 50 baspunkter på årsbasis för alla garanterade obligationer med en löptid på upp till tolv månader eller som är odaterade.
for all guaranteed bonds that have a maturity exceeding one year, the remuneration of the guarantee will be equal to 50 basis points on an annual basis, plus the lower of the following two values, applied to each guaranteed bond: either the median value of the Dexia five-year senior CDS spreads over a period starting on 1 January 2007 and ending on 31 August 2008 (provided that these spreads are representative), or the median value of the five-year CDS spreads during the same period for all credit institutions with a long-term credit rating equivalent to that of Dexia.
För samtliga garanterade obligationer med en löptid på mer än ett år ska ersättningen för garantin vara lika med 50 baspunkter på årsbasis plus det lägsta av de båda följande värdena, tillämpad på varje garanterad obligation: antingen medianvärdet över fem år för Dexias prioriterade kreditswappar (CDS spreads) beräknat för perioden 1 januari 2007–31 augusti 2008 (på villkor att dessa spreader är representativa), eller medianvärdet för de prioriterade kreditswapparna på fem år för samtliga kreditinstitut med ett långsiktigt kreditbetyg som motsvarar Dexias kreditbetyg beräknat för samma period.
In each case, the commission is calculated on the average amount of the outstanding guaranteed bonds with the maturity in question and covered by the guarantee during the previous month.
I vilket fall som helst beräknas provisionen på det genomsnittliga beloppet av de utestående garanterade obligationer som har den aktuella löptiden och som omfattades av den löpande garantin under den senaste månadsperioden.
The maximum amount of Dexia’s bond liabilities covered by the guarantee comes to EUR 95,9 billion at 27 May 2009 [10].
Det högsta beloppet för Dexias obligationer på skuldsidan som omfattas av garantin uppgick till 95,9 miljarder euro den 27 maj 2009 [10].
Fig. 1 illustrates the trend in the volume of Dexia bonds covered by the guarantee between 9 October 2008 and 11 February 2010.
I figur 1 visas utvecklingen av beloppet för Dexias obligationer som omfattas av garantin mellan den 9 oktober 2008 och den 11 februari 2010.
Fig. 1
Figur 1
Trend in the volume of Dexia bonds covered by the guarantee
Utveckling av Dexias obligationer som omfattas av garantin
(Source: BNB, 11 February 2010)
(Källa: BNB, 11 februari 2010)
In its decision of 30 October 2009, the Commission raised no objections to the extension of the guarantee by the Member States concerned in favour of Dexia until 28 February 2010, in so far as the guarantee constitutes an emergency rescue measure compatible with the internal market, on the basis of Article 107(3)(b) TFEU.
Kommissionen gjorde i sitt beslut av den 30 oktober 2009 inga invändningar mot att de berörda medlemsstaternas garanti för Dexia förlängs till den 28 februari 2010, under förutsättning att garantin är en räddningsåtgärd som är förenlig med den inre marknaden på grundval av artikel 107.3 b i EUF-fördraget.
THE LA OPERATION
LIKVIDITETSSTÖDET
Pursuant to the Law of 15 October 2008 [11] on measures to promote financial stability and introducing in particular a State guarantee on credits granted and other operations conducted in the context of financial stability, the credits granted by the BNB to Dexia are covered by the guarantee from the Belgian State automatically and with retroactive effect.
Enligt lagen av den 15 oktober 2008 [11] om åtgärderna för att främja finansiell stabilitet, och särskilt om inrättande av en statlig garanti för beviljade krediter och andra insatser som görs inom ramen för den finansiella stabiliteten, omfattas de krediter som BNB beviljat Dexia automatiskt och retroaktivt av Belgiens statliga garanti.
This guarantee does not cover the portion of the LA operation granted on behalf of the Banque de France.
Denna garanti gäller inte för den del av likviditetsstödet som beviljats för Banque de Frances räkning.
In its decision of 19 November 2008 mentioned above, the Commission authorised the LA operation as an emergency rescue measure for a period of six months from its establishment.
I sitt beslut av den 19 november 2008 godkände kommissionen likviditetsstödet som en räddningsåtgärd under ett halvår från införandet.
However, in its notification to the Commission of the Dexia restructuring plan, on 17 February 2009, the Belgian Government also requested, as a precautionary measure, the extension until 31 October 2009 of the possibility of Dexia using LA operations provided by the BNB, if the Commission were to consider that this measure contained State aid elements.
I sin anmälan till kommissionen av omstruktureringsplanen av den 17 februari 2009 begärde den belgiska regeringen också i förebyggande syfte att Dexias möjlighet att använda sig av likviditetsstöd från BNB skulle förlängas till den 31 oktober 2009, om kommissionen anser att denna åtgärd innehåller inslag av statligt stöd.
THE FSA MEASURE
FSA-ÅTGÄRDEN
To recap, the Financial Products (‘FP’) activity was excluded from the FSA activities sold to Assured Guaranty.
De finansiella produkterna ingick inte i den verksamhet i FSA som avyttrats till Assured Guaranty.
The FP activity essentially consists in (i) the collection of deposits from third parties whom FSA undertakes to remunerate for those deposits at a specific level under guaranteed investment contracts (or ‘GICs’) and (ii) the reinvestment of these deposits in securities with a higher yield than the cost of the guaranteed investments, thereby generating in principle a positive net profit margin.
De finansiella produkterna omfattar i princip i) inlåning från tredjepart där FSA åtar sig att ge en angiven ersättning för inlåningen genom garanterade inlåningsavtal (nedan kallade Guaranteed Investment Contracts eller GIC) och ii) återinvestering av dessa inlån med en högre avkastning än kostnaden för insättningarna i de garanterade inlåningsavtalen, vilket i princip ska leda till en positiv räntemarginal netto.
Technically, the GICs are concluded by subsidiaries of FSA (‘GIC Companies’), which, in turn, lend the proceeds of those deposits to another company in the group, FSAM, which puts together and manages the asset portfolio intended to meet the liabilities and repayment obligations towards the counterparties of the GICs.
Rent tekniskt ingås GIC av dotterbolag till FSA (nedan kallade GIC-bolag), som i sin tur lånar ut dessa insättningar till ett annat bolag inom koncernen, FSAM, som bygger upp och förvaltar portföljen av tillgångar som ska användas för att betala skulder och förpliktelser till motparterna i GIC.
FSAM and the GIC Companies, which come under the FP activity, were thus excluded from the group of activities sold to Assured Guaranty and remained under Dexia’s ownership.
FSAM och de GIC-bolag som ingår i den finansiella produktverksamheten har alltså uteslutits ur de verksamheter som avyttrats till Assured Guaranty och ligger kvar i Dexia.
FSAM’s portfolio of assets essentially comprises securities linked to the US real estate sector, whose market value and/or ratings have declined sharply due to the subprime crisis and the financial crisis.
FSAM:s tillgångar omfattar i huvudsak värdepapper som är knutna till den amerikanska fastighetsmarknaden, vars marknadsvärde och/eller kreditbetyg har minskat kraftigt till följd av subprime-krisen och den finansiella krisen.
To the extent that FSA guarantees assets and liabilities of the FP activity, the exclusion of this activity from the scope of the sale necessarily means that Dexia must guarantee the FP activities, so that guarantees given by FSA are not called upon.
I den mån som FSA står som garant för tillgångar och skulder inom den finansiella produktverksamheten och denna verksamhet har uteslutits ur avyttringen, ska Dexia garantera den finansiella produktverksamheten för att de garantier som har ställts av FSA inte ska behöva utnyttjas.
Given Dexia’s difficult financial situation and the maximum theoretical amount of the guarantee under the GICs, it was vital from the point of view of the purchaser of FSA, Assured Guaranty, that Dexia should be itself guaranteed by the Belgian and French States.
Med hänsyn till Dexias svåra ekonomiska situation och storleken på de belopp som teoretiskt sett kan komma att krävas inom ramen för GIC var det ur förvärvaren Assured Guarantys synvinkel nödvändigt att Dexia i sin tur fick en motgaranti från den belgiska och franska staten.
MAIN TERMS
VIKTIGASTE BESTÄMMELSER
The put is a contract under which FSAM is entitled to sell to Dexia SA and/or DCL certain assets included in the FSAM portfolio as of 30 September 2008 (totalling USD 16,98 billion in residual nominal value) upon the occurrence of certain trigger events, as listed below:
Säljoptionen är ett avtal som ger FSAM rätt att sälja vissa av sina tillgångar den 30 september 2008 till Dexia SA och/eller DCL (sammanlagt 16,98 miljarder US-dollar i resterande parivärde) om vissa utlösande faktorer inträffar enligt beskrivningen nedan.
in the event of asset default, i.e. a failure to pay the principal or the interest due on the assets of the portfolio at the final maturity: in this case, the put relates to the assets concerned, which are sold to Dexia at their residual nominal value plus accrued interest,
Förlust för tillgångar, det vill säga, om kapitalet eller räntan på en tillgång i portföljen inte betalas i tid: säljoptionen gäller för de berörda tillgångarna, som säljs till Dexia till resterande parivärde, plus upplupen ränta.
in the event of Dexia’s insolvency, in which case the put relates to all the assets of FSAM’s portfolio to which the put option relates or to a number of assets with a residual nominal value equal to the total value of the liabilities pursuant to the GICs, if this amount is lower.
Vid insolvens för Dexia, då säljoptionen gäller samtliga tillgångar i FSAM som omfattas av säljoptionen eller ett antal tillgångar vars resterande parivärde är lika med det totala värdet på de skulder som omfattas av GIC, om detta andra belopp är lägre än det första.
The assets concerned are sold at their residual nominal value plus accrued interest,
De berörda tillgångarna ska avyttras till resterande parivärde plus upplupen ränta.
in the event of liquidity default, i.e. a failure by Dexia to meet its obligations under liquidity agreements concluded or to be concluded in favour of FSAM: in this case, the put relates to a number of assets with a residual nominal value equal to the amount of the liquidity default, which are sold to Dexia at their residual nominal value plus accrued interest,
Vid likviditetsbrist, det vill säga om Dexia inte uppfyller sina förpliktelser i enlighet med likviditetsavtal som har ingåtts eller som ska ingås för FSAM:s räkning. I så fall gäller säljoptionen ett antal tillgångar vars resterande parivärde är lika med det saknade likvida beloppet och som ska säljas till Dexia till resterande parivärde plus upplupen ränta.
in the event of collateral default, i.e. failure by Dexia to provide FSAM with collateral in an amount equal to the difference between the value of the liabilities pursuant to the GICs and the market value of the assets of FSAM, after applying a haircut to these assets: in this case, the put relates to a number of assets with a residual nominal value equal to the amount of the collateral default, which are sold to Dexia at their residual nominal value plus accrued interest.
Vid bristande säkerhet, det vill säga om Dexia inte ställer någon säkerhet för FSAM som motsvarar skillnaden i värdet på de skulder som omfattas av GIC och marknadsvärdet på FSAM:s tillgångar efter avdrag av en marginal (haircut) på dessa tillgångar. I så fall gäller säljoptionen ett antal tillgångar vars resterande parivärde är lika med den saknade säkerheten och som ska säljas till Dexia till resterande parivärde plus upplupen ränta.
Under the States’ guarantee contract, the Belgian State (62,4 %) and the French State (37,6 %) each undertake to guarantee severally, but not jointly, Dexia’s obligations under the put agreement referred to above, but after deduction of excluded assets (‘excluded assets’) to a value of approximately USD 4,5 billion so that the par value of the assets included in the portfolio to which the guaranteed put relates (‘covered assets’) is equal to USD 12,48 billion.
Inom ramen för det statliga garantiavtalet åtar sig den belgiska staten (för 62,4 procent) och den franska staten (för 37,6 procent) att var och en utan solidaritet med den andra staten garantera Dexias förpliktelser i samband med säljoptionen, men efter avdrag för uteslutna tillgångar (nedan kallade de uteslutna tillgångarna) till ett värde av ungefär 4,5 miljarder US-dollar, så att paribeloppet för de tillgångar i den portfölj som omfattas av den garanterade säljoptionen (nedan kallade de täckta tillgångarna) uppgår till 12,48 miljarder US-dollar.
The States’ guarantee is autonomous, first demand, irrevocable and unconditional.
Den statliga garantin är en fristående on first demand-garanti som är oåterkallelig och ovillkorad.
It is capped at a total of USD 16,98 billion (consisting of a maximum of USD 12,48 billion of repayment of residual nominal value and USD 4,5 billion of interest), which will gradually be reduced with the amortisation of the portfolio.
Garantin har ett tak på sammanlagt 16,98 miljarder US-dollar (inbegripet högst 12,48 miljarder US-dollar i ersättning för resterande parivärde och 4,5 miljarder US-dollar för räntor), som kommer att sänkas i takt med att portföljen avskrivs.
Should one of the trigger events occur, FSAM, acting via its agent, will first of all ask Dexia to honour its commitments under the put agreement, and subsequently make that request to the States upon expiry of certain time limits in the event of default by Dexia or its bankruptcy.
Om någon av de utlösande faktorerna inträffar ska FSAM via sin agent först och främst uppmana Dexia att uppfylla sina förpliktelser inom ramen för säljoptionen eller, efter vissa tidsfrister, vända sig till staterna om Dexia inte uppfyller sina skyldigheter eller går i konkurs.
The States will be reimbursed by Dexia for being called upon under the guarantee (i) in cash where the total payments remain less than or equal to a first tranche of USD 4,5 billion and (ii) in shares and, where applicable, in profit shares, beyond that amount.
Staterna ska få ersättning av Dexia för sina tillskott i samband med garantin i) i kontanter när de totala utbetalningarna högst uppgår till en första del på 4,5 miljarder US-dollar och ii) i aktier och, i förekommande fall, i vinstandelsbevis, för belopp därutöver.