natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In this respect, the aid to be taken into account is the total aid resulting from the measures for recapitalisation and treatment of the impaired assets, as well as the guarantees obtained.
I detta avseende är det det sammanlagda stöd som följer av rekapitaliseringen och behandlingen av tillgångar samt mottagna garantier som ska beaktas.
The compatibility of the restructuring plan must be assessed in the light of the conditions set out in the Restructuring Communication.
Omstruktureringsplanens förenlighet med kraven ska bedömas med hänsyn till de villkor som anges i meddelandet om omstruktureringar.
These conditions are the following:
Villkoren är följande:
the restructuring plan must enable the long-term viability of the institution to be restored,
Omstruktureringsplanen ska göra det möjligt att återställa företagets långsiktiga lönsamhet.
the restructuring plan must ensure equitable burden-sharing of the costs of restructuring between the States and the bank,
Omstruktureringen ska garantera en rättvis fördelning av omstruktureringskostnaderna mellan staterna och banken.
the restructuring plan must allow the correction of excessive distortions of competition arising from the aid.
Omstruktureringsplanen ska göra det möjligt att begränsa snedvridningen av konkurrensen till följd av stödet.
Restoration of the long-term viability of the institution
Återställa företagets långsiktiga lönsamhet
In accordance with section 2 of the Restructuring Communication, the restructuring plan must enable the long-term viability of the institution to be restored, i.e. the restructuring plan should be comprehensive, detailed and based on a coherent concept, demonstrating how the bank will restore long-term viability without State aid as soon as possible (within a maximum of five years).
Enligt kapitel 2 i meddelandet om omstruktureringar ska omstruktureringsplanen göra det möjligt att återställa företagets långsiktiga lönsamhet. Omstruktureringsplanen ska alltså vara fullständig, detaljerad och bygga på enhetliga principer och kunna visa hur banken ska återställa sin långsiktiga lönsamhet utan statligt stöd och på så kort tid som möjligt (högst fem år).
The restructuring plan should include a comparison with alternative options, including a break-up, or absorption by another bank, it should identify the causes of the bank’s difficulties, provide information on the business model, provide for withdrawal from activities which would remain structurally loss-making, provide for an appropriate return on equity (under a baseline scenario and a crisis scenario) and consider arrangements for repaying the State aid.
Omstruktureringsplanen ska bland annat innehålla en jämförelse med andra alternativ, inbegripet uppstyckning eller uppgående i en annan bank. Den bör identifiera orsakerna till bankens svårigheter, innehålla uppgifter om affärsmodellen, innebära att man måste överge verksamheter som skulle fortsätta att vara förlustbringande av strukturella skäl, innehålla krav på en rimlig avkastning på eget kapital (i ett basscenario och i ett krisscenario) och innehålla bestämmelser för återbetalning av statligt stöd.
Evaluation of Dexia’s business model
Bedömning av Dexias affärsmodell
the group’s operational performance has deteriorated relatively during 2009, decreasing by 44 % between the first and the third quarters of 2009,
Koncernens rörelseresultat har relativt sett försämrats under samma år (2009) och minskat med 44 procent från det första till det tredje kvartalet 2009.
a significant proportion of the group’s results, estimated at approximately EUR [300-500] million in 2009 by Dexia, come from cash-flow and more specifically transformation activities, which are possible thanks to the sharp steepening of the curve for maturities at less than one year,
En stor andel av koncernens resultat, som Dexia uppskattar till ungefär [300–500] miljoner euro 2009, härrör från kassaförvaltningen, framför allt omvandlingsverksamheter, som har varit möjliga tack vare den starka nedåtgående trenden för löptider på mindre än ett år.
Dexia would probably not have made profits if it had not received quite a large allocation of funding guaranteed by the Member States concerned (the volume of which is among the highest in Europe).
Dexia skulle sannolikt inte ha kunna göra dessa vinster om företaget inte hade haft en så stor andel finansiering som var garanterad av de berörda medlemsstaterna (och som till storleken var bland de högsta i Europa).
On the basis of the detailed information communicated to it by Dexia and the Member States concerned, the Commission has isolated two main sources of profit for Dexia: the recurring profits linked to Dexia’s traditional banking activities, on the one hand, and the less robust profits, on the other.
På grundval av de detaljerade upplysningar som kommissionen har fått in från Dexia och de berörda medlemsstaterna har den urskilt två huvudsakliga källor till vinst för Dexia: dels återkommande vinster i samband med Dexias traditionella bankverksamheter, dels vinster av mindre robust karaktär.
The former mainly comprise the income from loans and the bond portfolio, commission income, the costs of funding, the cost of the risk and operational costs.
De första handlar främst om intäkter från lån och obligationer, provisioner, refinansieringskostnader, riskkostnader och driftskostnader.
The latter come from short-term transformation activities, proprietary market activities and extraordinary income drawn, for example, from the sale of assets, write-back of provisions or open positions in derivatives.
De senare härrör från kortfristiga omvandlingsverksamheter, marknadsverksamheter för egen räkning och extraordinära inkomster från till exempel försäljning av tillgångar, återföring av avsättningar eller öppna derivatinstrument.
According to the information communicated to the Commission by the Member States concerned, […], so that the analysis of the main sources of the group’s profit can be conducted in terms of margins in relation to the interbank reference rates.
Enligt de upplysningar som de berörda medlemsstaterna har gett kommissionen, […], kan koncernens viktigaste vinstkällor analyseras i termer av marginaler i förhållande till interbankreferensräntan.
This analysis, carried out for the year 2009, led the Commission to consider that Dexia’s traditional banking activities would have yielded very low, and even negative, profitability.
Denna analys, som gjordes för år 2009, ledde till att kommissionen drog slutsatsen att Dexias traditionella bankversamhet hade en mycket låg, eller rentav negativ, avkastning.
Such an analysis is not contradicted by the examination of the positive results recorded in the first three quarters of 2009, which arise from special circumstances, as indicated above.
Denna analys motsägs inte av granskningen av de positiva resultat som redovisats för de tre första kvartalen 2009, som hänger samman med de särskilda omständigheter som anges ovan.
In addition, the projections which may reasonably be inferred with regard to the future trend in the group’s principal sources of profit do not in fact suggest a possible improvement in the results of Dexia’s traditional banking activities.
För övrigt går det inte att med de prognoser som rimligtvis kan göras i fråga om den kommande utvecklingen av koncernens viktigaste vinstkällor dra slutsatsen att resultatet för Dexias traditionella bankverksamhet i sin nuvarande utformning kommer att kunna förbättras.
the average margin on the PWB lending activities and the bond portfolio would remain low on a long-term basis on account of (i) the low level of income generated from these activities (between […] basis points, according to the information contained in the restructuring plan), (ii) the relatively slow amortisation profile of these assets in view of the (long) average maturity of the PWB loans and the bonds and (iii) Dexia’s difficulty in replacing these assets reaching maturity with new loans generating higher income.
Den genomsnittliga marginalen för PWB-låneverksamheten och obligationsinnehavet kommer långsiktigt att förbli låg på grund av i) de låga intäkter som dessa verksamheter ger (mellan […] baspunkter enligt uppgifterna i omstruktureringsplanen), ii) den förhållandevis låga avskrivningsprofilen för dessa tillgångar med hänsyn till den medellånga (långa) löptiden för PWB-lånen och obligationstillgångarna samt iii) Dexias svårigheter att vid utgången av dessa tillgångars löptid ersätta dem med nya lån med högre avkastning.
In this last respect, the Commission notes that Dexia had fixed a new turnover target in the PWB activity of EUR […] billion in 2009, achieved in respect of […] of the amount planned (EUR […] billion), over the first 11 months of the year 2009, on account of keener competition for these activities in Dexia’s traditional markets and downward pressure on margins,
När det gäller den sista punkten konstaterar kommissionen att Dexia satte upp ett mål för nyproduktion inom PWB-verksamheten på […] miljarder euro 2009, vilket genomfördes för […] av det fastställda beloppet ([…] miljarder euro), för de första elva månaderna år 2009, på grund av en ökad konkurrens inom Dexias traditionella verksamheter och minskade marginaler.
the commission income, of which an important source in the past was the sale of structured products as part of the financial services offered by Dexia to the local authorities, would be liable to fall in the future because this source is expected to dry up (decline in the marketing of structured products on account of the fall in new PWB turnover and the minimal appetite of the local authorities for this type of products in the future) and keener competition for the commission-generating activities,
Intäkter i form av provisioner, där en viktig källa tidigare har varit försäljning av strukturerade produkter inom ramen för finansiella tjänster som Dexia har erbjudit lokala myndigheter, riskerar att minska i framtiden, då denna källa sannolikt kommer att minska (minskad försäljning av strukturerade produkter till följd av den minskade PWB-nyproduktionen och lokala myndigheters låga intresse för denna typ av produkter i framtiden) och konkurrensen väntas öka för verksamheter som genererar provisioner.
the costs of funding would increase because Dexia would need gradually to replace short-term funding and/or funding obtained from the central banks by longer-term funding either (i) on the bond market, at higher costs than those observed before the financial crisis, or (ii) on the mortgage bond market, also at higher costs than before the crisis and within the limits of the absorption capacities of this market, which are likely to diminish in the future on account of the expected tightening up regarding eligible collateral at the ECB, or (iii) by means of commercial and institutional customer deposits, but in a more competitive environment,
Finansieringskostnaderna kommer att öka eftersom Dexia gradvis måste ersätta finansiering som är kortfristig och/eller kommer från centralbanker med mer långsiktig finansiering från i) obligationsmarknaden, till högre kostnader än vad som förekom före finanskrisen, ii) bostadsobligationsmarknaden, vilket också sker till högre kostnader än före krisen och med de begränsningar som marknadens upptagningsförmåga medför och som riskerar att bli ännu snävare i framtiden med anledning av de skärpta krav som ECB väntas ställa på säkerheter, eller iii) genom inlåning från kommersiella och institutionella kunder, men med större konkurrens.
the operational and structural costs (expressed in basis points in relation to total balance sheet) would be liable to remain at the current level, or even increase, despite the plan to reduce costs by 15 % by 31 December 2012, as this reduction has to be considered in the perspective of the reduction in the total balance sheet of the group over the same period, which is greater than 15 %,
Drifts- och strukturkostnader (uttryckta i baspunkter i förhållande till balansräkningens storlek) riskerar att stanna kvar på dagens nivå eller öka, trots planen på att minska kostnaderna med 15 procent fram till den 31 december 2012, eftersom minskningen ska göras samtidigt som koncernens balansräkning minskas med mer än 15 procent under samma år.
At the end of this analysis, the Commission therefore considers that the restructuring plan should (i) deleverage Dexia in order, in particular, to enable it to assume higher funding costs and low margins on assets, (ii) improve the quality and composition of its sources of funding and (iii) reduce its fixed cost base.
Efter denna analys anser kommissionen därför att omstruktureringsplanen måste i) minska hävstångseffekten för Dexia för att bland annat göra det möjligt för företaget att klara högre finansieringskostnader och låga tillgångsmarginaler, ii) förbättra kvaliteten och sammansättningen av företagets finansieringskällor, och iii) minska den fasta kostnadsbasen.
In this respect, the Commission considers that if the restructuring plan notified on 9 February 2010 is carried out in accordance with the commitments undertaken by the Member States concerned, it will provide satisfactory responses to the question of the long-term viability of the group.
I detta avseende anser kommissionen att den omstruktureringsplan som anmäldes den 9 februari 2010 kommer att ge tillfredsställande resultat för koncernens långsiktiga lönsamhet, om den genomförs enligt de berörda medlemsstaternas åtaganden.
Firstly, the restructuring plan allows a reduction in Dexia’s total balance sheet of 35 % by 2014, compared to the amount at 31 December 2008, and a refocusing of the group’s activities on its traditional banking business:
För det första kommer omstruktureringsplanen att innebära att Dexias balansräkning minskas med 35 procent fram till 2014 jämfört med den 31 december 2008 och även att koncernens verksamhet åter koncentreras till den traditionella bankverksamheten:
the sale of FSA to Assured Guaranty, which took place on 1 July 2009, significantly improved Dexia’s risk profile by reducing its exposure to public sector risks and American structured products.
Försäljningen av FSA till Assured Guaranty den 1 juli 2009 innebar en avsevärd förbättring av Dexias riskprofil genom att den minskade företagets exponering för risker i den offentliga sektorn och strukturerade produkter i Förenta staterna.
The Assured Guaranty securities received by Dexia under the sale of FSA will also be sold, thereby reducing by the same amount Dexia’s exposure to the monoline insurance sector,
De värdepapper i Assured Guaranty som Dexia tog emot inom ramen för avyttringen av FSA kommer också att avyttras, vilket kommer att minska Dexias exponering inom försäkringssektorn (”monoline”).
a significant proportion of the bond portfolio management activity and certain PWB activities in Dexia markets which are not its historical markets (in particular in Australia, Japan, Mexico, Sweden and Switzerland) are isolated from the group’s traditional banking activity and placed in run-off.
En betydande del av Dexias förvaltning av obligationsportföljen och vissa PWB-verksamheter på marknader där företaget inte historiskt haft någon verksamhet (bland annat Australien, Japan, Mexiko, Sverige och Schweiz) har isolerats från koncernens traditionella bankverksamhet och har börjat avvecklas.
These activities ringfenced in the LPMD together totalled EUR 161,7 billion at 31 December 2009, i.e. 27,9 % of Dexia’s total balance sheet at that date.
Sammanlagt uppgick de verksamheter som har placerats i LPMD till 161,7 miljarder euro den 31 december 2009, det vill säga 27,9 procent av Dexias sammanlagda balansräkning den dagen.
The Member States concerned foresee progressive amortisation of the LPMD, as indicated in Table 4.
De berörda medlemsstaterna anger att LPMD gradvis ska skrivas av, i enlighet med tabell 4.
The Commission notes that, despite the accelerated sale of the bond portfolio provided for in the restructuring plan, the pace of amortisation of the LPMD activities is slow on account of the long maturity of the assets concerned (LPMD would represent 17,9 % of Dexia’s total balance sheet by 2014).
Kommissionen noterar att avskrivningen av LPMD-verksamheterna sker långsamt, trots den påskyndade avyttringen av obligationer i enlighet med omstruktureringsplanen, på grund av den långa löptiden på de berörda tillgångarna (år 2014 kommer LPMD att motsvara 17,9 procent av Dexias sammanlagda balansräkning).
These activities will therefore continue to burden the profitability of the group in the years to come.
Dessa verksamheter kommer alltså att fortsätta att påverka koncernens lönsamhet under de kommande åren.
Nevertheless, the Commission notes favourably that the application of conservative rules for the capitalisation of LPMD (respect of a core Tier 1 ratio of [10-15] %) restricts the group’s distribution capacity and therefore contributes to the capitalisation of the results.
Kommissionen anser ändå att det är positivt att försiktiga regler tillämpas för kapitaliseringen av LPMD (upprätthållande av en kvot för Core Tier 1 på [10–15] procent) som begränsar koncernens distributionskapacitet och alltså bidrar till kapitaliseringen av resultatet.
In addition, respect of strict funding rules (allocation to LPMD of stable resources: guaranteed or unguaranteed bond issues, mortgage bonds and deposits) must also allow the liquidity and transformation risks associated with LPMD to be contained.
Genom att följa strikta finansieringsregler (ge LPMD stabila resurser, emittering av garanterade eller icke-garanterade obligationer, bostadsobligationer och inlåning) bör det dessutom vara möjligt att begränsa likviditets- och omvandlingsriskerna i samband med LPMD.
Finally, the segregation of the activities of LPMD from the rest of the group’s activities will facilitate their monitoring by market observers,
Slutligen blir det lättare för marknadsobservatörerna att följa verksamheterna i och med att LPMD-verksamheterna separeras från koncernens övriga verksamhet.
Dexia’s PWB activities outside its historical markets (France, Belgium and Luxembourg) have also been reduced significantly: the Italian subsidiary (Dexia Crediop, with a total balance sheet of EUR 61,2 billion at 30 June 2009) and Spanish subsidiary (Dexia Sabadell, with a total balance sheet of EUR 15,6 billion at 31 December 2008) will be sold by 31 December 2012 and 31 December 2013 respectively, as were Dexia’s stake in Kommunalkredit Austria in 2008 and the Indian PWB entity in 2009.
Dexias PWB-verksamheter utanför sina historiska marknader (Frankrike, Belgien och Luxemburg) minskas också kraftigt: dotterbolagen i Italien (Dexia Crediop, med en balansräkning på 61,2 miljarder euro den 30 juni 2009) och Spanien (Dexia Sabadell, med en sammanlagd balansräkning på 15,6 miljarder euro den 31 december 2008) ska avyttras före den 31 december 2012 respektive den 31 december 2013. Under 2008 avyttrade Dexia sina andelar av Kommunalkredit Austria och under 2009 avyttrades den indiska PWB-enheten.
The cessation of PWB activities outside Dexia’s historical markets should contribute to easing the pressure on the margins of Dexia’s PWB activities,
Avvecklingen av PWB-verksamheterna utanför Dexias historiska marknader bör bidra till att minska trycket på marginalerna för Dexias PWB-verksamheter.
Under no circumstances will Dexia retain open positions on its own account, except if such positions result from the incapacity of Dexia to execute certain customer orders and this will be within clearly determined limits so that they do not compromise the solvency and/or liquidity position of the group.
Dexia kommer under inga omständigheter att behålla öppna kontrakt för egen räkning, annat än om dessa kontrakt är en följd av att Dexia inte lyckas utföra vissa order för sina klienters räkning, och detta endast inom tydligt fastställda gränser för att inte äventyra koncernens solvens och/eller likviditet.
Dexia’s deleverage and the refocusing of its activities on traditional banking business will allow the group gradually to restore the equilibrium of its balance sheet by reducing the share of the activities generating low margins (PWB outstandings and bond portfolio, in particular) and by increasing the share of the more profitable activities (new turnover PWB and RCB and project financing, in particular).
Den minskade hävstångseffekten och koncentrationen av Dexias verksamhet till traditionella bankverksamheter, innebär att koncernen gradvis kommer att kunna skapa ny jämvikt i sin balansräkning genom att minska andelen verksamheter med dåliga marginaler (PWB-skuldstock och obligationsportfölj, bland annat) och öka andelen mer lönsamma verksamheter (nyproduktion inom PWB och RCB samt projektfinansiering, bland annat).
In this respect, the Commission takes a positive view of the fact that this refocusing of Dexia’s activities is accompanied by close supervision of the profitability of these activities and especially PWB.
Kommissionen anser att det är positivt att koncentrationen av Dexias verksamhet åtföljs av en noggrann övervakning av lönsamheten i dessa verksamheter, särskilt i fråga om PWB.
Finally, the refocusing of Dexia’s activities on its traditional activities and markets is accompanied by a gradual improvement in the group’s liquidity profile, by adjusting the maturity of its funding more to the maturity of its assets.
Slutligen kommer den nya koncentrationen av Dexias verksamheter på traditionella verksamheter och marknader att åtföljas av en gradvis förbättring av koncernens likviditetsprofil, särskilt genom justeringen av finansieringens löptid när tillgångarna förfaller.
This improvement of the liquidity profile results from three main measures:
Denna förbättring av likviditetsprincipen är ett resultat av tre huvudåtgärder:
the lengthening of the average maturity of the long-term funding and the increase in the sources of stable funding of the group.
Ökad genomsnittlig livslängd för finansiering på medellång sikt och en ökad andel stabila finansieringskällor för koncernen.
In this respect, the Commission views favourably the target ratios set by the restructuring plan for the short-term funding in relation to the total balance sheet, the average maturity of the liabilities of the group and the stable sources of funding in relation to the total assets of the group.
Här välkomnar kommissionen de mål för kvoter som fastställs i omstruktureringsplanen för kortfristig finansiering och som hänförs till balansräkningens storlek, den genomsnittliga löptiden på koncernens skulder och stabila finansieringskällor som hänförs till koncernens totala tillgångar.
The Commission considers that, on the strict condition that these ratios are respected at the deadlines set, the reduction in Dexia’s exposure to the liquidity and transformation risks will make a positive contribution to restoring its long-term viability.
Kommissionen anser att det strikta kravet på att dessa kvoter ska följas inom fastställda tidsfrister, minskningen av Dexias exponering för likviditetsrisker och omvandlingsrisker kommer att bidra till att återupprätta koncernens lönsamhet på lång sikt.
Such a trend is also consistent with the new international standards for liquidity measurement and monitoring, currently under discussion at the Basel Committee on Banking Supervision,
En sådan utveckling är för övrigt i linje med de nya internationella normer för mätning och kontroll av likviditeten som för närvarande diskuteras av Baselkommittén för banktillsyn.
the ending of the funding made available by Dexia to its subsidiary DenizBank.
Dexia kommer att minska den finansiering som ställs till dotterbolaget DenizBank till noll.
This measure ensures that the planned development in DenizBank’s RCB activity is financed from its own funds and does not further burden the financing needs of the group as a whole.
Därmed kommer det att bli möjligt att säkerställa att den beslutade utvecklingen av DenizBanks RCB-verksamhet kommer att finansieras med det dotterbolagets egna resurser och inte i första hand kommer att belasta finansieringsbehoven i koncernen som helhet.
Stress scenarios communicated under the restructuring plan
Anmälda stresscenarier i samband med omstruktureringsplanen