natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The lending business itself is […] [4] of limited attractiveness and it is important for IKB to develop, on the basis of long-term client relationships, other more profitable activities with the existing client base, like structured finance or real-estate products.
Kreditmarknaden är […] [4] inte lika attraktiv, och IKB måste därför utnyttja sina långvariga kundrelationer till att utveckla andra vinstgivande verksamheter som involverar denna kundkrets (t.ex. strukturerad finansiering eller fastighetsprodukter).
Structured finance
Strukturerad finansiering
The structured financing activities include financing of direct investments, industrial projects, exports, acquisition and infrastructure financing as well as reorganisation of corporate financing structures and syndication of loans for medium-sized clients.
Detta affärsområde består framför allt av följande verksamheter: finansiering av direkta investeringar, projekt- och exportfinansiering, förvärvs- och infrastrukturfinansiering samt omstrukturering av företags finansieringsstrukturer och syndikerade krediter till medelstora kunder.
The offices in London, Luxembourg, Madrid, Milan, New York and Paris support national and international acquisition finance with their individual access to markets at these important financial centres.
IKB:s filialer i viktiga finanscentrum som London, Luxemburg, Madrid, Milano, New York och Paris är mycket bra placerade för att kunna garantera finansiering till nationella och internationella förvärv.
IKB helps its clients to optimise their own financing and to sell down loans.
IKB hjälper sina kunder att optimera sin egen finansiering och bortbokning av lån.
In the context of its syndication-desk activity IKB also participates in credit facilities arranged by other institutions.
Inom ramen för verksamheten med syndikerade krediter är IKB även inblandad i likviditetsgarantier som andra kreditinstitut har ställt ut.
The focus of the structured financing activities is Germany, and IKB German companies in Western Europe.
Den strukturerade finansieringen inriktas framför allt på Tyskland och på att hjälpa tyska företag i Västeuropa.
The structured financing activity is a highly profitable business for IKB.
Strukturerad finansiering är ett mycket lönsamt affärsområde för IKB.
In the initial restructuring plan, which did not include the compensatory measures agreed later, the structured financing division showed a sustainable RoE of about [> 10] %.
I den ursprungliga omstruktureringsplanen, som inte innehöll de kompensationsåtgärder som man senare kom överens om, uppvisade detta segment avkastning på eget kapital som uppgick till ca [> 10] procent.
Real-estate financing
Fastighetsinvesteringar
Around [> 10] % of IKB’s market activity is in real-estate financing.
Cirka [> 10] procent av IKB:s verksamhet på marknaden utgörs av fastighetsinvesteringar.
This activity is focused on the financing of office buildings, trading/retail and logistics sites, managed properties and real-estate packages at locations that can expect sustainable long-term rental income and marketability.
Detta affärsområde innefattar framför allt finansiering av kontorslokaler, affärslokaler, butikslokaler, logistiklokaler, förvaltningslokaler samt paketfinansiering av fastigheter på platser där man kan förvänta sig varaktiga och långsiktiga hyres- och försäljningsintäkter.
IKB is a partner for medium-sized and large enterprises, private and institutional investors, property developers, state development agencies and fund managers.
På detta område utgörs IKB:s partner av medelstora företag, storföretag, privata och institutionella investerare, projektutvecklare, statliga byggföretag och fondförvaltare.
It offers real-estate financing services not only in Germany, but in other European countries as well. The foreign activities are focused on Belgium, France, Italy, Luxembourg, the Netherlands, Spain and the United Kingdom.
Fastighetsfinansieringstjänsterna finns inte bara att tillgå i Tyskland utan även i andra europeiska länder, framför allt i Belgien, Frankrike, Italien, Luxemburg, Nederländerna, Spanien och Storbritannien.
In the initial restructuring plan, which did not include the compensatory measures agreed later, the real-estate financing division showed a sustainable RoE of about [> 5] %.
I den ursprungliga omstruktureringsplanen, som inte innehöll de kompensationsåtgärder som man senare kom överens om, uppvisade detta segment en avkastning på eget kapital som uppgick till ca [> 5] procent.
Portfolio investments
Portföljinvesteringar
At the beginning of the century, IKB started to expand its investments in international loan portfolios in a wide variety of asset categories.
Sedan början på 2000-talet har IKB ökat sina investeringar i internationella kreditportföljer inom en rad olika tillgångskategorier.
The objective of this expansion was to diversify its risk profile with regard to regions and sectors, while simultaneously increasing its earnings in the form of commission income.
Syftet med denna utökning av verksamheten var att diversifiera riskprofilen när det gäller regioner och sektorer och samtidigt öka vinsten i form av provisioner.
By using off-balance-sheet special purpose vehicles to hive off the credit risks, capital could be released and IKB could continue to invest in other asset classes like medium-sized financing or loan portfolios.
Genom att lägga ut kreditriskerna på specialbolag utanför balansräkningen kunde IKB frigöra kapital som gjorde det möjligt att fortsätta att investera i andra tillgångskategorier som finansiering till medelstora företag eller kreditportföljer.
As will be described further at points 10 et seq., IKB’s significant portfolio investments were at the origin of the crisis.
Som förklaras nedan i punkt 10 och följande punkter var IKB:s betydande portföljinvesteringar det som orsakade att IKB råkade i svårigheter.
As a consequence, IKB has already exited this business.
Därför har IKB sedan dess upphört med denna verksamhet.
In the year 2006/2007, the various business segments achieved the following results:
Räkenskapsåret 2006/2007 uppnåddes följande resultat i de olika segmenten:
Overview of business segments
Översikt över segmenten
(EUR million)
(miljarder euro)
Credit volume
Kreditvolym
Structured financing
Strukturerad finansiering
Real estate
Fastigheter
Central/consolidation
Centralt/konsolidering
Before the crisis IKB had a balance-sheet total of EUR 49,1 billion (on 31 December 2006), increasing to EUR 63,5 billion in the restated accounts when considering all of IKB’s off-balance-sheet activities (on 31 March 2007).
Före krisen hade IKB en balansomslutning på 49,1 miljarder euro (per den 31 december 2006), som efter att ha tagit hänsyn till IKB:s samtliga verksamheter utanför balansräkningen steg till 63,5 miljarder euro (per den 31 mars 2007).
The reasons for IKB’s difficulties
Orsakerna till IKB:s svårigheter
IKB’s difficulties are related to the ongoing US subprime crisis, to which IKB and in particular one of its special purpose vehicles, Rhineland Funding Capital Corporation (hereinafter Rhineland), was heavily exposed [5].
IKB:s svårigheter är kopplade till den pågående amerikanska subprimekrisen som IKB och framför allt ett av dess specialbolag [5], Rhineland Funding Capital Corporation (nedan kallat Rhineland), drabbades av.
The crisis triggered significant liquidity needs, which Rhineland (in cases where the commercial paper normally used was not fully subscribed) bridged by credit lines provided by commercial banks.
På grund av krisen uppstod stora likviditetsbehov som Rhineland (i de fall där de värdepapper som normalt användes inte var helt fulltecknade) löste problemen med hjälp av kreditramar från affärsbanker.
IKB provided liquidity facilities of about EUR 8,1 billion to Rhineland, which invested in structured credit portfolios, which included exposures to US subprime real-estate loans, and refinanced its investments by issuing asset-backed commercial paper.
IKB ställde upp med flera kreditramar till Rhineland till ett värde av 8,1 miljarder euro. Rhineland investerade i strukturerade kreditportföljer, som också omfattades av riskerna på den amerikanska bolånemarknaden i form av subprimelån, och refinansierade sina investeringar genom att ge ut tillgångsbaserade värdepapper (nedan kallade företagscertifikat).
Besides the direct liquidity facilities given to Rhineland, IKB provided indirect protection for Rhineland assets via the so-called Havenrock structure.
Förutom att IKB ställde upp med direkta likviditetsgarantier till Rhineland tillhandahöll man via den så kallade Havenrockstrukturen dessutom indirekt skydd mot risker när det gällde Rhinelands aktietillgångar.
The total risk exposure of the Havenrock-structure for IKB amounted to EUR 1,2 billion.
Det totala riskskyddet i Havenrockstrukturen uppgick till 1,2 miljarder euro.
Both the direct liquidity facilities given to Rhineland and the Havenrock structure were off balance sheet.
Både vid de direkta likviditetsgarantierna till Rhineland och i samband med Havenrockstrukturen handlade det om åtgärder utanför balansräkningen.
IKB also held direct on-balance-sheet portfolio investments (likewise partly in the subprime segment) via subordinated debt instruments in the Rhinebridge structured investment vehicle and in other types of investment portfolios (such as collateralised debt obligations or CDOs).
IKB hade dessutom portföljinvesteringar som direkt ingick i balansräkningen (som också ingick i subprimesegmentet) via underordnade låneinstrument i det särskilda investeringsinstrumentet Rhinebridge (nedan kallat Rhinebridge) och andra typer av investeringsportföljer (exempelvis Collateralised Debt Obligations, nedan kallade CDO).
During summer 2007, part of the structured portfolios of Rhineland, Rhinebridge, and the CDOs, which were initially highly ranked, suffered significant downgrading by the rating agencies.
Sommaren 2007 sänktes drastiskt kreditvärdigheten för delar av Rhinelands och Rhinebridges ursprungligen mycket högt värderade strukturerade portföljer och CDO.
As a result of the ongoing crisis in the US subprime mortgage market and as a direct consequence of the downgrading of subprime-backed assets by the rating agencies, valuations of certain assets traded in this market segment suffered.
På grund av den pågående krisen på den amerikanska bolånemarknaden, och då framför allt på subprimeområdet, och som direkt följd av den sänkta kreditvärdigheten för tillgångar låsta i subprimelån förlorade vissa värdepapper som det handlas med i detta marknadssegment sitt värde.
This was the case in particular for Rhineland, whose ability to refinance its investment portfolio in the commercial paper market was therefore threatened.
Detta gällde framför allt specialbolaget Rhineland som riskerade att inte längre kunna refinansiera sin investeringsportfölj på marknaden för företagscertifikat.
Given that the commercial paper market had dried up, it was likely that Rhineland would draw upon the EUR 8,1 billion liquidity facilities provided by IKB, for which no provisions had been made in the latter’s balance sheet.
Mot bakgrund av den fallande marknaden för företagscertifikat var det troligt att Rhineland skulle använda sig av de 8,1 miljarder euro som IKB hade ställt ut i likviditetsgaranti, men som inte hade tagits upp i IKB:s balansräkning.
Furthermore, the other on-balance sheet portfolio investments, such as Rhinebridge, were subject to considerable fair-value fluctuations which had to be accounted for in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS).
De andra portföljinvesteringarna i balansräkningen, exempelvis Rhinebridge, utsattes för betydande svängningar i det verkliga värdet, som enligt den internationella redovisningsstandarden (International Financial Reporting Standards – IFRS) måste redovisas.
IKB’s difficulties arose out of portfolio investments of EUR 18,3 billion.
Orsaken till IKB:s svårigheter var portföljinvesteringar på 18,3 miljarder euro.
The EUR 18,3 billion portfolio investments shown in the restated 2006/2007 accounts were initially held to a large extent off the balance sheet in Rhineland, and to a lesser extent on IKB’s balance sheet.
Portföljinvesteringarna på 18,3 miljarder euro i den reviderade balansräkningen för 2006/2007 hölls till största delen utanför balansräkningen i Rhineland och togs bara till viss del upp i IKB:s balansräkning.
The off-balance sheet assets in Rhineland were worth EUR 11,5 billion on 31 March 2007 (and during the crisis).
Tillgångarna utanför balansräkningen i Rhineland rörde tillgångar till ett värde på 11,5 miljarder euro (per den 31 mars 2007 och även under krisen).
Over time, their value has been reduced through sales and currency adjustments to EUR 6,3 billion in August 2008.
Genom avyttring och valutajusteringar har tillgångarna sakta men säkert minskat och uppgick i augusti 2008 till 6,3 miljarder euro.
The on-balance-sheet portfolio investments were valued at EUR 6,8 billion in the restated 2006/2007 accounts.
I den reviderade balansräkningen för 2006/2007 uppgick portföljinvesteringarna i balansräkningen till 6,8 miljarder euro.
The measures
Stödåtgärderna
First measure — risk shield
Första åtgärden: Riskskyddet
On 27 July 2007, the German banking supervisory authority BaFin was informed by a German bank providing liquidity to IKB that it would withdraw the credit line.
Den 27 juli 2007 meddelade en tysk bank, som hade ställt upp med en kreditram till IKB, den tyska finansinspektionen (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, nedan kallad BaFin) att denna kreditram skulle dras tillbaka.
BaFin subsequently called KfW, the Federal Ministry of Finance and other concerned parties and announced that it would close the bank [6] if those parties did not take over the risks for IKB’s Rhineland commitment.
Därefter meddelade BaFin KfW, finansministeriet och andra berörda parter att den skulle stänga IKB [6] om dessa inte tog över IKB:s risker i samband med dess åtaganden i Rhineland.
In addition, it emerged that IKB’s subprime exposure was not limited to Rhineland but also included Rhinebridge and other direct subprime portfolio investments.
Dessutom visade det sig att IKB:s subprimeexponering inte begränsades till Rhineland utan även omfattade Rhinebridge och andra subprimeportföljinvesteringar.
On 29 July 2007 BaFin, the Federal Ministry of Finance, KfW and the three major German banking associations [7] agreed that KfW would intervene, in coordination with BaFin, by providing a risk shield for IKB.
Den 29 juli 2007 enades BaFin, det tyska finansministeriet, KfW och de tre stora tyska bankföreningarna [7] om att KfW i samarbete med BaFin skulle ingripa och ta över IKB:s riskskydd.
The banking associations agreed to take over 30 % of the risks involved in the risk shield; this was confirmed in writing in an agreement between KfW and the three banking associations on 16 August 2007.
Bankföreningarna förklarade sig beredda att ta över 30 procent av riskerna i riskskyddet. Detta bekräftades den 16 augusti 2007 i ett skriftligt avtal mellan KfW och de tre bankföreningarna.
In particular, KfW announced that in order to ensure IKB’s liquidity position it would:
KfW tillkännagav följande åtgärder för att säkerställa IKB:s kreditvärdighet:
provide a risk shield from Monday 30 July 2007 for all of IKB’s rights (fees) and obligations under the liquidity facilities provided to Rhineland for an amount of EUR 8,1 billion (this has since been reduced to EUR 6,3 billion, mainly because of exchange-rate movements); the formal assumption on 29 July 2007 of the obligations under the liquidity facilities provided to Rhineland will remain until the maturity or sale [8] of the structured credit portfolios; the maturity of such portfolios is generally more than five years,
Att från och med måndagen den 30 juli 2007 tillhandahålla ett riskskydd för alla IKB:s rättigheter (avgifter) och skyldigheter enligt den likviditetsgaranti på 8,1 miljarder euro som Rhineland ställt ut (framför allt på grund av växelkursutvecklingen har detta belopp har under tiden minskat till 6,3 miljarder euro). Det formella övertagandet av skyldigheterna för den likviditetsgaranti som Rhineland ställde ut den 29 juli 2007 gäller till de strukturerade kreditportföljernas förfallodag eller avyttring [8]. Sådana portföljer har i allmänhet en löptid på mer än fem år.
protect IKB against losses of up to EUR 1 billion resulting from Rhinebridge and other on-balance-sheet subprime portfolio investments with a total value of EUR 6,8 billion.
Att skydda IKB mot förluster på upp till 1 miljard euro till följd av IKB:s åtaganden i Rhinebridge och mot förluster på upp till totalt 6,8 miljarder euro till följd av andra subprimeportföljinvesteringar som ingår i balansräkningen.
Germany originally estimated that the total expected losses from the risk shield given to IKB by KfW and the banking associations would amount to EUR 3,5 billion (EUR 2,5 billion for Rhineland and Havenrock, and EUR 1 billion for Rhinebridge and other direct subprime portfolio investments [9].
Tyskland beräknade ursprungligen att förlusterna inom ramen för det riskskydd som KfW och bankföreningarna gav IKB skulle uppgå till 3,5 miljarder euro (Rhineland och Havenrock: 2,5 miljarder euro, Rhinebridge och andra subprimeportföljinvesteringar: 1 miljard euro [9].
In the original agreement of 29 July 2007, KfW and the banking associations allocated the expected losses from the risk shield as follows:
I det ursprungliga avtalet av den 29 juli 2007 enades KfW och bankföreningarna om att fördela den förväntade förlusten till följd av riskskyddet på följande sätt:
KfW bears 70 % of the expected losses in principle, but with no upper limit concerning Rhineland, i.e. KfW bears 100 % of the losses above the amounts determined by the limits of the banking associations’ participation (see below),
I princip bär KfW 70 procent av de förväntade förlusterna, dock utan riskbegränsning när det gäller Rhineland, dvs. förluster som överstiger de 30 procent som bankföreningarna ska stå för (se nedan) bärs till 100 procent av KfW.
the banking associations bear 30 % of the expected losses, limited to EUR 1 billion.
Bankföreningarna tar över 30 procent av de förväntade förlusterna upp till 1 miljard euro.
The risk distribution between KfW and the banking associations applies pari passu within the EUR 1 billion limit of the banking associations’ liability (see recital 18) independently of the distribution of the losses between the different portfolio investments (Rhineland, Rhinebridge or direct investments).
Fördelningen av riskerna mellan KfW och bankföreningarna gäller inom maximigränsen på 1 miljard euro för bankföreningarna (se skäl 18) oberoende av var inom riskskyddet (Rhineland, Rhinebridge eller direktinvesteringar) förlusterna realiseras. Riskfördelningen mellan parterna sker på lika villkor i enlighet med den överenskomna riskfördelningen.
In addition to their participation in the risk shield, the three banking associations agreed to use their influence with their members to ensure that they would reopen the credit lines to IKB that they had closed when the crisis emerged.
Utöver att delta i riskskyddet förklarade de tre bankföreningarna sig villiga att ge sina medlemmar instruktioner om att åter öppna de av IKB:s kreditramar som stängdes när krisen bröt ut.
Furthermore, the agreement of 16 August 2007 indicates that KfW will, in its role as pool leader, negotiate an appropriate fee for the risk shield and arrange for repayment of all expenses incurred by the banking associations and KfW.
I ett avtal av den 16 augusti 2007 anges dessutom att KfW i egenskap av poolledare ska förhandla fram en lämplig avgift för skyddsåtgärderna och se till att bankföreningarnas och KfW:s samtliga utgifter täcks.
While arrangements have been made for the repayment of expenses, the planned fee has been agreed and put in place the former idea was abandoned because it could have been interpreted as a […], which would have needed the approval of […].
När det gäller att täcka utgifterna har det vidtagits åtgärder i detta syfte. Däremot släpptes frågan om en avgift eftersom denna kunde ha tolkats som […], som hade krävt godkännande från […].
The 30 % loss participation by the banking associations is distributed as follows between the associations:
Den andel på 30 procent av riskerna som bankföreningarna har tagit över fördelas på följande sätt mellan föreningarna:
50 % (BdB),
50 procent Bundesverband deutscher Banken (BdB),
16,7 % (BVR),
16,7 procent Bundesverband der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken (BVR),
33,3 % (DSGV).
33,3 procent Deutscher Sparkassen- und Giroverband (DSGV).
BdB took a 50 % share because in the event of IKB’s insolvency, the private banks’ deposit guarantee fund would guarantee each individual account up to 30 % of IKB’s liable equity held by private and wholesale customers (about EUR 662 million per account on 26 September 2007) [10].
BdB övertog 50 procent av riskerna eftersom de privata bankernas insättningsgaranti om IKB går i konkurs skulle garantera upp till 30 procent av det egna kapital som IKB saknar och därmed säkra alla privat- eller företagskunders tillgodohavanden (ca 662 miljoner euro per kund den 26 september 2007) [10].
The second measure — ancillary risk shield
Den andra åtgärden: Ökat riskskydd
Owing to a further deterioration of the financial markets, the risk shield granted in relation to IKB’s costs under the Havenrock structure was fully called on and therefore proved to be insufficient.
Till följd av att läget på finansmarknaderna förvärrades behövde man utnyttja hela riskskyddet för att täcka IKB:s förluster inom ramen för Havenrockstrukturen, och detta visade sig otillräckligt.
Further loss-covering measures were needed in order to ensure IKB’s continued existence.
För att IKB skulle kunna fortsätta sin verksamhet krävdes därför ytterligare åtgärder för att täcka förlusterna.
On 30 November 2007, KfW and the banking associations covered additional risks estimated at EUR 350 million (USD 440 million) related to IKB’s credit lines in the Havenrock structure.
Den 30 november 2007 garanterade KfW och bankföreningarna ytterligare risker i samband med IKB:s kreditramar i Havenrockstrukturen till ett värde av 350 miljoner euro (440 miljoner US-dollar).
KfW covered EUR 150 million, of which EUR 54,3 million took the form of a convertible bond, which IKB converted into shareholder equity on 14 February 2008 (effective on 28 February 2008), thereby increasing KfW’s share in IKB to 43 %.
Av detta belopp garanterade KfW 150 miljoner euro, därav 54,3 miljoner euro i form av konvertibla lån, som KfW den 14 februari 2008 (med verkan från den 28 februari 2008) omsatte i aktier så att man ökade sitt aktieinnehav i IKB till 43 procent.
A further EUR 150 million was provided by BdB and EUR 50 million by BVR and DGSV.
Vidare övertog BdB risker till ett värde av 150 miljoner euro och BVR och DSGV risker till ett värde av 50 miljoner euro.
The third measure — capital injection and KfW loan
Den tredje åtgärden: Kapitaltillskott och KfW:s lån
In February 2008 the German government mandated KfW to provide an additional EUR 2,3 billion to IKB.
I februari 2008 gav den tyska regeringen KfW instruktioner om att ställa ytterligare 2,3 miljarder euro till IKB:s förfogande.
EUR 1,05 billion was provided by way of loans, the repayment of which was immediately waived, subject however to a better fortune clause, under which KfW would receive repayment if IKB made profits again in the coming years.
1,05 miljarder euro tillhandahölls i form av lån, där fordringarna genast avskrevs och en återgångsklausul vid bättre resultat infördes som angav att IKB skulle betala tillbaka lånet till KfW om IKB uppvisade vinst igen de kommande åren.
The measures were needed in order to inject own capital into the bank so as to prevent IKB breaching the minimum capital ratios under banking solvency rules.
Dessa åtgärder var nödvändiga för att öka bankens eget kapital och undvika att IKB:s primärkapitalkvot skulle understiga det lagstadgade gränsvärdet.