natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Commission considers that the refinancing conditions accepted by LBBW and the other Landesbanken correspond to commercial terms that would have been accepted by a market economy investor in the position of those banking institutions, account being taken of the provision by the Free State of Saxony of the EUR 2,75 billion guarantee.
Kommissionen anser att de refinansieringsvillkor som LBBW och de andra delstatsbankerna godtog var affärsvillkor som även en investerare som agerar i en marknadsekonomi skulle ha godtagit i en jämförbar situation med beaktande av den garanti på 2,75 miljarder euro som delstaten Sachsen ställde.
Such refinancing would, in the case of independent private investors, have to stem from own funds of the purchasing bank or from external financing by the other investing banks at market conditions (see above, point 7.1.3).
I fallet med en fristående privat investerare skulle en sådan refinansiering ha fått göras med egna medel från den förvärvande banken eller med extern finansiering på marknadsmässiga villkor från de andra investerande bankerna (se avsnitt 7.1.3).
The guarantee would clearly be deemed to pollute EUR 2,75 billion of the refinancing, and this pollution could also arguably affect the entire junior tranche financed by the purchaser bank [40].
Med hänsyn till garantin är därmed refinansieringsbeloppet 2,75 miljarder euro definitivt inte en stödfri insats, då det kan hävdas att den kan påverka hela den efterställda delen som köparen ska finansiera [40].
Such pollution does not, however, turn the measure at issue into state aid, the measure being merely favoured by state aid.
Detta gör inte den aktuella åtgärden till statligt stöd, men den gynnas av statligt stöd.
On the other hand, the Commission does not consider that the financing by other, distinct market economy investor banks of a second, senior tranche, could be regarded as polluted in such a scenario.
Däremot anser kommissionen inte att de likvida medel som de andra fristående bankerna lånade ut på marknadsmässiga villkor till den andra prioriterade delen i ett sådant scenario innehåller stöd.
In such a case, the other investing banks would be protected by the whole junior tranche of EUR 8,54 billion (and this irrespective of the guarantee of the Free State of Saxony).
I det fallet skyddades de investerande bankerna genom den totala efterställda delen på 8,54 miljarder euro (oavsett den garanti som delstaten Sachsen ställde).
Their decision to take over the refinancing of the senior tranche would be determined by the protection afforded by the whole of the first tranche.
Deras beslut att överta refinansieringen av den prioriterade delen byggde på att hela den första delen var skyddad.
Any possible pollution would in such circumstances be limited to the first tranche and at least the second tranche could be considered a market based and own contribution.
Varje stöd skulle i detta läge begränsas till den första delen, så att åtminstone den andra delen kan anses vara marknadsmässig och alltså betraktas som eget bidrag.
On this basis the own contribution within the refinancing of the Super SIV is slightly above EUR 8,75 billion.
Det egna bidraget inom ramen för refinansieringen av super-SIV:en är alltså något mer än 8,75 miljarder euro.
In conclusion, out of the restructuring costs of EUR […] billion, EUR […] billion ([…]) can be accepted as an own contribution.
Till slut kan det konstateras att ett belopp på […] miljarder euro av omstruktureringskostnaderna kan accepteras som eget bidrag.
The Commission concludes, therefore, that the entire own contribution amounts to 51 % and thus exceeds 50 % of the restructuring costs, as required by the Guidelines.
Kommissionen drar därför slutsatsen att det egna bidraget totalt uppgår till 51 % av omstruktureringskostnaderna och därmed överstiger det egna bidrag på minst 50 % som riktlinjerna kräver.
Avoidance of undue distortions of competition – compensatory measures
Förhindrande av oskälig snedvridning av konkurrensen – kompensationsåtgärder
After the investigation and following discussions with Germany, the Commission is convinced that sufficient measures are being taken to mitigate as far as possible any adverse effects of the aid on competitors.
Kommissionen är efter undersökningen och efter samtal med Tyskland övertygad om att tillräckliga åtgärder kommer att vidtas för att så långt möjligt mildra eventuella ofördelaktiga effekter av stödet för konkurrenterna.
The Commission considers that the measures are in proportion to the distortive effects of the aid stemming mainly from the survival of Sachsen LB, even if only as part of LBBW.
Enligt kommissionens mening står åtgärderna i proportion till de snedvridande effekterna av stödet, vilka väsentligen beror på att Sachsen LB drivs vidare, om än bara som en del av LBBW.
A clear reduction in Sachsen LB’s financial market activities has taken place.
En tydlig återföring av Sachsen LB:s verksamhet till kapitalmarknadssektorn har gjorts.
This concerns in particular the entire closure or divestiture of Sachsen LB Europe, which goes beyond the original intentions in the restructuring plan.
Den består bland annat av en likvidering respektive försäljning av Sachsen LB Europe som går längre än de ursprungliga avsikterna i omstruktureringsplanen.
LBBW had the intention to continue the business of the Dublin subsidiary, albeit on a smaller scale.
LBBW hade tänkt fortsätta affärsverksamheten i dotterbolaget i Dublin, om än i mindre omfattning.
Sachsen LB Europe is a well established service provider for structured financial investments with considerable know-how, independently from the fact that some of its portfolios turned loss making in the market turmoil.
Sachsen LB Europe är, trots att några av de portföljer som förvaltades under finanskrisen visade sig vara förlustbringande, en etablerad och kompetent leverantör av strukturerade finansiella investeringstjänster.
Sachsen LB Europe could have continued activities for third parties, thereby generating commission income for Sachsen LB/LBBW.
Sachsen LB Europe hade kunnat fortsätta att driva affärer för tredje parts räkning och på så sätt tjäna in provision åt Sachsen LB/LBBW.
Sachsen LB Europe was until the developments in summer 2007 the main source of profits for the Sachsen LB group.
Sachsen LB Europe var fram till händelserna sommaren 2007 Sachsen LB-koncernens bästa vinstgenerator.
Finally, the activities of Sachsen LB Europe are also the ones where the distortions due to the competitive behaviour of Sachsen LB took place.
Dessutom var det Sachsen LB Europes affärsområden som genom den snedvridning konkurrensförhållandena orsakade hade negativ inverkan på Sachsen LB.
The Commission thus considers the complete closure or divestiture of Sachsen LB Europe to be a valid compensatory measure.
Kommissionen betraktar därför likvideringen respektive försäljningen av Sachsen LB Europe som en effektiv kompensationsåtgärd.
The Commission also considers the divestment of East Merchant GmbH, a subsidiary which was a key player in Sachsen LB’s structured finance activities, as a valid compensatory measure.
Enligt kommissionens uppfattning är även avvecklingen av engagemanget i dotterbolaget East Merchant GmbH, som spelade en viktig roll i Sachsen LB:s strukturerade verksamhet på finansmarknadsområdet, en effektiv kompensationsåtgärd.
East Merchant is active in various areas of structured finance, in particular in the area of leasing in the field of transport and logistics.
East Merchant arbetar med strukturerad finansmarknadsverksamhet inom olika områden, bl.a. leasing för transport och logistik.
The company contributed regularly with substantial positive results to Sachsen LB’s profits.
Företaget bidrog regelbundet med mycket goda resultat till Sachsen LB:s vinster.
The same applies to the divestiture of […].
Samma sak gäller försäljningen av […].
Given that they were targeting […], they cannot indeed be associated with any subprime activities, as indicated above.
Då dessa företag koncentrerar sig […] kan de som ovan antytts i praktiken inte förknippas med subprimeverksamhet.
Moreover, since LBBW did not intend to sell these two subsidiaries under the restructuring plan for Sachsen LB, their sale can be considered a compensatory measure.
Försäljningen av dessa båda dotterbolag ingick för övrigt inte i LBBW:s omstruktureringsplan för Sachsen LB, varför avyttringen av dem kan ses som en kompensationsåtgärd.
Finally, Germany and LBBW gave the commitment that Sachsen Bank would abandon proprietary trading and international real estate activities.
Dessutom har Tyskland och LBBW lovat att Sachsen Bank inte aktivt ska bedriva några affärer för egen räkning eller några internationella fastighetsaffärer.
This is especially so as, despite the significant aid amount, the presence of Sachsen LB on its markets is relatively small and the measures taken by LBBW also contribute to stabilising the financial markets.
Detta gäller desto mera som Sachsen LB:s marknadsnärvaro trots det höga stödbeloppet är relativt begränsad, och de åtgärder som LBBW vidtagit bidrar också till att stabilisera finansmarknaderna.
In addition, the Commission recognises that the old owners of the bank and the management are not involved any more in the activities of Sachsen LB, which provides a valuable signal against moral hazard.
Dessutom medger kommissionen att bankens tidigare ägare och affärsledning inte längre är engagerade i Sachsen LB:s affärsverksamhet, vilket gav en viktig signal med avseende på bekämpningen av moralisk risk (moral hazard).
In sum, the Commission considers that the compensatory measures are in proportion to the distortive effects of the aid granted to Sachsen LB.
Sammanfattningsvis anser kommissionen att kompensationsåtgärderna står i proportion till de snedvridande effekterna av det stöd som getts till Sachsen LB.
The Commission will need to be kept informed of progress in the implementation of the above mentioned compensatory measures.
Kommissionen ska hållas underrättad om hur de nämnda kompensationsåtgärderna fortlöper.
PROPOSAL
FÖRSLAG
In view of the above, the Commission finds that both measures at issue — the liquidity facility and the provision of a guarantee — have been implemented in breach of Article 88(3) EC.
Av dessa skäl konstaterar kommissionen att de två aktuella åtgärderna – likviditetsgarantin och utställandet av en garanti – har genomförts i strid med artikel 88.3 i EG-fördraget.
However, the Commission concludes that the liquidity facility constitutes rescue aid and the guarantee granted for Sachsen LB constitutes restructuring aid which can be considered compatible with the common market pursuant to Article 87(3) EC provided that the conditions imposed are fulfilled,
Kommissionen drar dock slutsatsen att likviditetsgarantin var ett undsättningsstöd och att den garanti Sachsen LB ställde var ett omstruktureringsstöd som enligt artikel 87.3 i EG-fördraget kan anses vara förenliga med den gemensamma marknaden, så länge villkoren för stöden är uppfyllda.
The liquidity facility and the guarantee granted to Landesbank Sachsen Girozentrale (Sachsen LB) in connection with its sale constitute state aid within the meaning of Article 87(1) EC that is compatible with the common market subject to the obligations and conditions set out in Article 2.
Den likviditetsgaranti och den garanti som Landesbank Sachsen Girocentrale (Sachsen LB) ställt ut i samband med dess försäljning är ett statligt stöd i den mening som avses i artikel 87.1 i EG-fördraget, som är förenligt med den gemensamma marknaden när de villkor och skyldigheter som nämns i artikel 2 uppfylls.
The plan for restructuring Sachsen LB, as communicated to the Commission by Germany in April 2008, shall be fully implemented.
Den omstruktureringsplan för Sachsen LB som Tyskland översände till kommissionen i april 2008 ska genomföras i sin helhet.
The following assets shall be sold to a third party that is independent of the Landesbank Baden-Württemberg group (LBBW group) or be liquidated:
Följande innehav ska avyttras respektive likvideras till en tredje part som är oberoende av koncernen Landesbank Baden-Württemberg (LBBW-koncernen):
Sachsen LB Europe plc will be sold or liquidated by […].
Sachsen LB Europe plc ska avyttras eller likvideras senast den […].
The LBBW group will not take over any staff from Sachsen LB Europe plc, unless it is required to do so by legal obligations, and will therefore neither propose to nor conclude with existing staff of Sachsen LB Europe plc any new working contracts.
LBBW-koncernen får inte överta någon personal från Sachsen LB Europe plc, såvida den inte är rättsligt förpliktad till detta, och får varken erbjuda nuvarande personal i Sachsen LB Europe plc nya anställningsavtal eller avsluta sådana.
This commitment is valid for a period of two years from the date of this Decision.
Denna skyldighet gäller under två år från utfärdandet av detta beslut.
The participation in East Merchant GmbH will be sold by […].
Engagemanget i East Merchant GmbH ska avyttras till […].
[…] will be sold […].
[…] ska avyttras.
The following commitments shall be respected:
Följande skyldigheter gäller:
Germany commits that Sachsen LB, represented through LBBW, will not carry out actively in any of its branches in the Free State of Saxony as an independent business activity proprietary trading activities on its own account and at its own risk going beyond those of customer service in its core business activities.
Tyskland ska säkerställa att Sachsen LB, företrätt av LBBW, inte i någon av sina filialer i delstaten Sachsen aktivt bedriver handel för egen räkning och på egen risk som ett självständigt affärsområde, utöver kundvård inom sina kärnområden.
This behavioural commitment is valid until the end of 2011.
Denna förpliktelse ska gälla till utgången av år 2011.
Germany commits that Sachsen LB, represented through LBBW, will not carry out actively in any of its branches in the Free State of Saxony as an independent business activity international real estate business going beyond that of customer service in its core business activities.
Tyskland ska säkerställa att Sachsen LB, företrätt av LBBW, inte i någon av sina filialer i delstaten Sachsen aktivt bedriver internationell handel med fastigheter som ett självständigt affärsområde, utöver kundvård inom sina kärnområden.
For the purpose of monitoring compliance with the conditions set out in paragraphs 1, 2 and 3, Germany shall provide until 2012 regular updates on progress with the implementation of the restructuring plan and the commitments set out above.
För att uppfyllandet av de villkor och skyldigheter som fastställs i punkterna 1, 2 och 3 ska kunna övervakas ska Tyskland till och med år 2012 regelbundet rapportera om hur genomförandet av omstruktureringsplanen och villkoren och skyldigheterna fortlöper.
OJ C 71, 18.3.2008, p. 14.
EUT C 71, 18.3.2008, s. 14.
Commercial paper is a money market security issued by large banks and corporations.
Företagscertifikat (Commercial Papers) är kortfristiga skuldebrev utan säkerhet som större banker och storföretag utfärdar på penningmarknaden.
Selling the securities very quickly even for a low price, at a loss.
Snabb försäljning av värdepapper, även till underpris och med förlust.
See E 10/2000 for details (OJ C 146, 19.6.2002, p. 6 and OJ C 150, 22.6.2002, p. 7) and http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/register/ii/by_case_nr_e2000_0000.html#10
Ytterligare upplysningar finns i E 10/2000 i EGT C 146, 19.6.2002, s. 6, och i EGT C 150, 22.6.2002, s. 7, samt under http://ec.europa.eu/comm/competition/state_aid/register/ii/by_case_nr_e2000_0000.html#10
See the decision referred to in footnote 1.
Se dessutom det beslut som nämns i fotnot 1 (punkt 16).
Parts of this text have been deleted so as not to divulge confidential information; they are indicated by a series of dots between square brackets.
Några delar av denna text har satts inom klammer som markerar att de uteslutits eftersom upplysningarna är konfidentiella.
Talks were held with several Landesbanken, including WestLB and LBBW.
Sachsen LB förde samtal med flera delstatsbanker, bland andra WestLB och LBBW.
In accounting and finance, mark-to-market corresponds to assigning a value to a position held in a financial instrument on the basis of the current market price for that instrument or similar instruments.
I bokförings- och finanssammanhang betecknar Mark-to-Market en omvärdering av en handelsposition för egen räkning i ett finansinstrument på grundval av dagsaktuella marknadspriser för respektive finansinstrument eller liknande instrument.
For example, the final value of a futures contract that expires in nine months will not be known until it expires.
Sålunda är det slutgiltiga värdet på en terminsaffär som löper i nio månader känt först sedan dessa nio månader gått.
If it is marked to market, for accounting purposes it is assigned the value that it would fetch in the open market currently.
Om man av redovisningsskäl gör en Mark-to-Market-värdering av den bestäms emellertid dagsvärdet på den fria marknaden.
Risk premiums had gone from 4-5 basis points before the crisis to complete drying out of the market at the height of the crisis to around 40 basis points when markets were starting to work again.
Medan riskpremierna före krisen låg kring 4–5 räntepunkter, var marknaden vid krisens höjdpunkt helt död, och när marknaderna långsamt återhämtade sig låg satserna kring 40 räntepunkter.
The portfolio includes Ormond Quay, Sachsen Funding and Synapse ABS.
Till portföljen hör Ormond Quay, Sachsen Funding och Synapse ABS.
LAAM, Georges Quay, Synapse L/S + FI, Omega I + II and other synthesised assets (CDOs, ABSs, CDSs, CPPIs, etc.).
LAAM, Georges Quay, Synapse L/S + FI, Omega I + II och andra syntetiska tillgångar (CDO, ABS, CDS, CPPI osv.).
The banks would nevertheless have to provide liquidity and thus incur some refinancing costs.
Då bankerna ändå måste ställa likviditet till förfogande, tillkom vissa refinansieringskostnader.
The final agreement included the option for the Free State of Saxony to transform the sales price into shares in LBBW.
I Eckpunktevereinbarung räknade man med att köpeskillingen för Sachsen LB även kunde betalas med aktier i LBBW av motsvarande värde.
In this respect the main structural measures of the restructuring plan are the reduction of staff from […] to about […], the introduction of improved risk controls and risk management, and the integration of central functions including IT into LBBW.
I detta sammanhang ingår i omstruktureringsplanen som viktigaste strukturåtgärder nedskärning av personalen från […] till omkring […] anställda, införande av bättre riskkontroll och riskhantering samt integration av centrala uppgifter (inklusive IT) i LBBW.
CAGR 2007 - 12 = Compound annual growth rate in the period 2007 to 2012.
CAGR 2007 - 12 = kumulerade årliga ökningstal under perioden 2007–2012.
In the meantime it has been decided that this activity will be transferred to the LBBW bank in Saxony.
Sedan dess har det belutats att överföra detta område till LBBW-filialen i Sachsen.
Rating issued in December 2007.
Rating i december 2007.
Commission Decision in Case C 28/02 Bankgesellschaft Berlin (OJ L 116, 14.5.2005, p. 1).
Kommissionens beslut om statligt stöd C 28/02, Bankgesellschaft Berlin (EUT L 116, 14.5.2005, s. 1).
‘Die Regierung der Bundesrepublik Deutschland bietet der Europäischen Kommission in Abstimmung mit der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) die nachfolgend unter a. – c. abschließend angeführten Ausgleichsmaßnahmen an:a.
”Förbundsrepubliken Tysklands regering erbjuder Europeiska kommissionen i samförstånd med Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) följande under a–c angivna kompensationsåtgärder:a.
Die folgenden Beteiligungen der Sachsen LB, welche im Zuge der Integration auf die LBBW übergegangen sind, werden nach Maßgabe der folgenden Bestimmungen veräußert oder liquidiert:Die Sachsen LB Europe PLC wird bis zum […] veräußert oder liquidiert,Die Beteiligung an der East Merchant GmbH wird bis zum […] veräußert,[…],b.
Följande av Sachsen LB:s engagemang som i samband med integrationen överförts till LBBW kommer på angivna villkor att avyttras eller likvideras:Sachsen LB Europe PLC kommer att avyttras eller likvideras senast den […].Engagemanget i East Merchant GmbH kommer att avvecklas senast den […].[…].b.
Diese Verhaltenszusage gilt für den vorgesehenen Restrukturierungszeitraum von vier Jahren.’
Denna försäkran gäller under omstruktureringsperioden på fyra år.”
The Commission understands that the caveat that staff might be retained by LBBW if required by law applies to not more than 10 employees and relates to portfolio 1 of EUR 11,8 million which is taken over by LBBW.
Kommissionen utgår från att den klausul enligt vilken LBBW kommer att överta personal, om företaget skulle vara förpliktat till detta enligt lag, gäller för högst tio anställda och avser portfölj 1 som LBBW övertagit till ett värde av 11,8 miljarder euro.
It cannot be excluded that this portfolio is considered a partial transfer of operation which might have the consequence that LBBW is under an obligation to take over the related employees.
Det kan inte uteslutas att överlåtelsen av denna portfölj delvis måste anses vara ett övertagande av affärer, så att LBBW kan bli skyldig att överta den berörda personalen.
This should, however, not have any impact on the overall effectiveness of the closure of Sachsen LB Europe.
Detta torde dock inte påverka effekten av nedläggningen av Sachsen LB Europe.
This activity is profitable and not related to the current crisis in the subprime housing segment, which was triggered by increased lending to higher-risk borrowers with lower income or lesser credit history than prime borrowers.
Detta affärsområde är lönsamt och berörs inte av den aktuella krisen på marknaden för subprimelån, som utlöstes av en ökad utlåning till låntagare med osäker kreditvärdighet, lägre inkomst eller sämre betalningsförmåga än förstklassiga låntagare.
‘Die Regierung der Bundesrepublik Deutschland bestätigt, dass […]’.
”Förbundsrepubliken Tysklands regering intygar att […].”
The imputability can be inferred from a set of indicators arising from the circumstances of the case and the context in which the measure was taken.
Detta framgår av en rad indikatorer som betingas av specifika förhållanden i fallet och den ram inom vilken åtgärden vidtogs.
For example, the supervisory boards of the Landesbanken are on a personal level closely affiliated with the State.
Bl.a. finns det nära personliga förbindelser mellan styrelsemedlemmarna i delstatsbankerna och staten.
In addition the action of the banking pool was in this case closely coordinated by Bafin and the Bundesbank.
Dessutom har bankpoolen i detta fall agerat i nära samråd med BaFin och Bundesbank.
Commission Decision of 27 June 2007 in Case C 50/06 BAWAG (OJ L 83, 26.3.2008, p. 7, paragraph 127).
Kommissionens beslut av den 27 juni 2007 om statligt stöd C 50/06, BAWAG (EUT L 83, 26.3.2008, s. 7, punkt 127).
EUR […] billion (value of Sachsen LB according to […] valuation as commissioned by LBBW) minus EUR […] million (realised losses in 2007) minus EUR […] million (up-front payment for losses in the transferred investment portfolio 1) = EUR 328 million.
[…] miljarder euro (värdet på företaget Sachsen LB, som […] beräknat i sin analys på uppdrag av LBBW) minus […] miljarder euro (förluster år 2007) minus […] miljarder euro (kontant förskottslikvid) = 328 miljoner euro.
The Commission notes that the guarantee, although prima facie granted for securing the refinancing of the Super SIV, was in fact aid to Sachsen LB because it enabled the sale of Sachsen LB.
Kommissionen konstaterar att garantin för att säkra refinansieringen av super-SIV:en prima facie var ett stöd till Sachsen LB, då garantin gjorde det möjligt att sälja Sachsen LB.
Without the creation of the Super SIV, which was in turn only possible with the guarantee, the sale of Sachsen LB would have been impossible.
Om inte super-SIV:en hade bildats, vilket även det var möjligt endast tack vare garantin, skulle det inte ha blivit någon försäljning av Sachsen LB.