natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In order to determine an asset shortfall in the present case the Commission, with the assistance of its expert, verified as explained above that on 30 September 2005 the value of SNCM’s assets was not sufficient to pay off preferential and non-preferential creditors (including employees as classic debts).
För att konstatera om det i det aktuella ärendet rör sig om otillräckliga tillgångar har kommissionen, med hjälp av sin expert, i enlighet med nedanstående förklaringar, bekräftat att värdet på SNCM:s tillgångar den 30 september 2005 inte var tillräckligt för att hålla de prioriterade och oprioriterade fordringsägarna skadelösa (inklusive de anställdas traditionella fordringar).
Choice of valuation methodology
Valet av bedömningsmetod
The Commission takes the view that the valuation of net assets is a method currently used to value companies in the maritime transport sector.
Kommissionen anser att värderingen av nettotillgångarna är en metod som för närvarande används för att värdera rederier.
It considers, in addition, that that method is particularly appropriate in SNCM’s case since the reference shareholder’s only alternative to the sale is to put the company into voluntary liquidation.
Den anger dessutom att denna metod är särskilt lämpad i SNCM:s situation eftersom dess referensaktieägare som alternativ till att avyttra företaget bara kan välja att inge en konkursansökan för företaget, som således skulle likvideras.
As regards other valuation methods, in particular the present value method of unrestricted operating cash flows, the Commission considers that, having regard to the fact that that method presupposes that the company are continues to operate, which is not the case with SNCM, it is irrelevant to the present case.
När det gäller andra värderingsmetoder, framför allt metoden med fria kassaflöden, anser kommissionen att eftersom detta förutsätter fortsatt verksamhet i företaget, vilket inte är fallet för SNCM, är denna metod inte relevant i det aktuella ärendet.
The reference date
Referensdatumet
The Commission chose the 30 September 2005 date as the reference date for the valuation of SNCM given that that was the date on which the choice between the acceptance of the takeover offer or the liquidation of the company was actually made, the selection of BCP having been decided on 27 September 2005.
Kommissionen vidhåller den 30 september 2005 som referensdatum för bedömningen av SNCM eftersom det är från detta datum det fanns ett faktiskt val mellan att godta förslaget till omorganisation eller likvidera företaget, eftersom valet av BCP hade fastställts den 27 september 2005.
The value of SNCM’s assets
Värdet på SNCM:s tillgångar
The Commission observes in particular that SNCM’s shareholder, in collaboration with Ernst & Young, carried out a quantification of the cost of liquidation of the undertaking (the CGMF report cited above) on 30 September 2005 to which supplementary expert opinions were given by Oddo Corporate Finance and the firm Paul Hastings.
Kommissionen noterar särskilt att SNCM:s ägare i samarbete med medarbetarna på Ernst & Young började räkna på kostnaderna för en likvidation av företaget (CGMF:s rapport ovan) den 30 september 2005, vilket Oddo Corporate Finance och medarbetarna på Paul Hastings hade avrått ifrån.
The Commission notes that the Oddo-Hastings report cited above valued SNCM’s assets at EUR […] million.
Kommissionen påpekar att den rapport från Oddo-Hastings som nämns ovan värderade SNCM:s tillgångar till […] miljoner euro.
As regards the valuation of the fleet held in its name, the gross market value of SNCM’s vessels had been valued at EUR […] million on 30 September 2005 by the specialist broker BRS, but the Oddo report valued SNCM’s fleet at EUR […] million after discount, brokerage commission and legal uncertainty.
När det gäller värderingen av den egna flottan värderades bruttomarknadsvärdet på SNCM:s fartyg av den specialiserade fartygsmäklaren BRS till […] miljoner euro den 30 september 2005, medan SNCM:s flotta i Oddos rapport värderades till […] miljoner euro efter värdeminskning, mäklararvode och rättslig risk.
Scenarios for valuation of the assets of SNCM on 30 September 2005
Scenarier för värderingen av SNCM:s tillgångar den 30 september 2005
Sources: Oddo-Hastings report, report of the Commission expert.
Källa: Rapport från Oddo-Hastings, rapport från kommissionens expert.
Value of asset
enl. Oddos rapport
Oddo report
enligt Oddos rapport
Commission expert
enligt kommissionens expert
Property, Plant and Equipment
Materiella anläggningstillgångar — —
Fleet held in own name
Egenägda fartyg
Buildings [146]
Fastigheter [146]
Investments [147]
Finansiella anläggningstillgångar [147]
Advances and payments on account
Förskotts- och delbetalningar
Debtors clients
Kundfordringar
Other debtors [148]
Övriga fordringar [148]
Net cash
Nettokassaflöde
Prepayments and accrued income
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter
Total Assets
Totalt tillgångar
From the table above it is clear to the Commission that the fleet of vessels constitutes the main element in the valuation of the undertaking.
Vid läsningen av tabellen ovan konstaterar kommissionen att fartygsflottan utgör den viktigaste delen för värderingen av företagets tillgångar.
In that respect, the Commission expert considered, having carried out, where possible, a comparative analysis, that the discount applied to the gross market value of the vessels and the legal uncertainty were consistent.
Kommissionens expert har därför, efter att så långt som möjligt ha gjort en jämförande analys, funnit att den värdeminskning som tillämpas på fartygens bruttomarknadsvärde och den rättsliga risken hänger samman.
On that basis, it concluded that there were no arguments to reject the assessment of the value of the fleet drawn up by the French State.
På grundval av detta konstaterade experten att det inte fanns något som talade för att den värdering av flottan som den franska staten hade upprättat borde avvisas.
As regards the discount, the Commission is of the opinion that its level is consistent with the discounts observed in sales of vessels in the event of compulsory liquidation.
När det gäller värdeminskningen anser kommissionen att nivån är i linje med de värdeminskningar som har observerats vid försäljningen av fartyg vid tvångslikvidationer.
According to the Commission expert, the Régie des Transports Maritimes, a national Belgian company operating the Ostend-Ramsgate route, for example, sold two car ferries in 1997 with discounts estimated at 35 % to 45 %.
Enligt kommissionens expert avyttrade exempelvis Selon Régie des Transports Maritimes, det statliga belgiska bolag som trafikerar linjerna Oostende–Ramsgate, två bilfärjor 1997 med en värdeminskning beräknad till 35 respektive 45 %.
More recently, the company Festival Cruises disposed of three cruise vessels at an average discount of 20 %.
Mer nyligen avyttrade företaget Festival Cruises tre kryssningsfartyg med en värdeminskning på i genomsnitt 20 %.
The discounts observed in similar cases are therefore in the region of the discounts applied by the French authorities in this case.
De värdeminskningar som har observerats i liknande fall ligger således i linje med de värdeminskningar som de franska myndigheterna har tillämpat i det aktuella ärendet.
Concerning the legal uncertainty, since no comparable transaction has taken place on the market, the Commission considers that the arguments justifying the application of legal uncertainty are consistent with the narrowness of the market for vessels of a certain type designed for a fairly specific use.
När det gäller den rättsliga risken anser kommissionen, eftersom det inte har skett någon jämförbar transaktion på marknaden, att de argument som förs fram som motivering till att tillämpa den rättsliga risken är i linje med den smala marknaden för denna typ av fartyg som har konstruerats för en tämligen specifik trafik.
The Commission notes, in addition, that its independent expert revised upwards the valuation of the investments, in particular that of the SNCM’s holding in CMN (of EUR […] million to EUR […] million).
Kommissionen konstaterar för övrigt att dess oberoende expert har granskat det höjda värdet av de finansiella anläggningstillgångarna, särskilt SNCM:s aktieinnehav i CMN (från […] miljoner euro till […] miljoner).
In that respect, having regard to the offer to buy out that holding by Stef-TFE at EUR […] million sent to the Commission in the present investigation, the Commission considers that the valuation of SNCM’s holding in CMN of EUR […] million is reasonable in the context of a company liquidation.
Med tanke på det förslag från Stef-TFE om att förvärva detta aktieinnehav för […] miljoner euro som översändes till kommissionen inom ramen för denna utredning anser kommissionen att värderingen av SNCM:s aktieinnehav i CMN till […] miljoner euro är rimlig vid en likvidation av företaget.
As regards the valuation of the other items of assets, the Commission expert did not raise any specific objection.
När det gäller värderingen av de övriga tillgångarna har kommissionens expert inga särskilda invändningar.
It did not, however, accept the item ‘net cash’, since that item was in deficit.
Han hade inte behållit posten ”nettokassaflöde” eftersom den uppvisar ett underskott.
The Commission takes the view that in fact that item should be reclassified under SNCM’s liabilities.
Kommissionen anser att denna post egentligen borde klassificeras om och tas upp under SNCM:s skulder.
Having regard to the adjustments made, the Commission values SNCM’s assets at EUR […] million on 30 September 2005.
Med förbehåll för justeringar värderar kommissionen SNCM:s tillgångar till […] miljoner euro den 30 september 2005.
The valuation of SNCM’s liabilities
Värdering av SNCM:s skulder
The Commission notes that the French authorities quantify the amount owed as preferential debts at EUR […] million and at EUR […] million the amount owed under non-preferential debts (apart from additional redundancy payments).
Kommissionen konstaterar att de franska myndigheterna beräknar det belopp som är avsett för prioriterade fordringsägare till […] miljoner euro och det belopp som är avsett för oprioriterade fordringsägare till (utöver extra avgångsvederlag) till […] miljoner euro.
As regards, in particular, social liabilities, the French authorities value the cost of the social plan under collective agreement at EUR […] million.
Särskilt när det gäller de sociala skulderna uppskattar de franska myndigheterna kostnaden för den avtalsbaserade sociala åtgärdsplanen till […] miljoner euro.
The costs relating to the social plan were determined on an individual basis taking into account the type of contract (contract for an indefinite term and fixed-term contract), applicable staff regulations and collective agreements (seagoing staff, office staff and staff captain), seniority, rank and pay of each employee.
Kostnaderna för åtgärdsplanen har fastställts på individuell basis och tar hänsyn till typen av kontrakt (tillsvidareanställning och visstidskontrakt), gällande tjänsteföreskrifter och kollektivavtal (personal som arbetar till sjöss, markpersonal och personal i ledande befattningar), anciennitet, lönegrad och lön för varje anställd.
That amount covers notice payments (EUR […] million), payments for leave taken with notice (EUR […] million), contractual redundancy payments (EUR […] million) and the Delalande contribution (EUR […] million).
Beloppet täcker ersättning under uppsägningstiden ([…] miljoner euro), semesterersättning under uppsägningstiden ([…] miljoner euro), och avtalsmässiga avgångsvederlag ([…] miljoner euro) samt Delalandeskatten ([…] miljoner euro).
The cost of the social plan not covered by the agreement is assessed by the French authorities at EUR […] million.
De kostnader för den sociala åtgärdsplanen som går utöver avtalen uppskattar de franska myndigheterna till […] miljoner euro.
That social plan groups together all the accompanying measures related to SNCM’s legal and statutory obligations in redundancy matters and the indirect costs related to the social plan under collective agreement .
Den sociala åtgärdsplanen samlar alla åtgärder kopplade till SNCM:s lagstadgade och avtalsmässiga skyldigheter vid uppsägningar och de kostnader som är indirekt kopplade till den avtalsbaserade sociala åtgärdsplanen .
The cost of termination of the principal operating contracts concerns, essentially, the calling of the bank guarantee of EUR […] million given to guarantee the proper performance by SNCM of its public service obligations, to which is added the penalty provided for by that agreement, equal to […] % of the reference financial compensation of EUR […] million for 2005, that is approximately EUR […] million in the event of fault of the delegatee.
Kostnaden för att säga upp de viktigaste driftsavtalen innebär framför allt att bankgarantin på […] miljoner för att garantera att SNCM fullgör den allmänna trafikplikten riskerar att gå förlorad. Till detta kommer de böter som anges i avtalet, motsvarande […] % av den finansiella referensersättningen på […] miljoner euro 2005, dvs. […] miljoner euro om den som ansvarar för trafikplikten försätts i konkurs.
So far as concerns the net liabilities related to the sale of the leased vessels, the French authorities state that, on the basis of certain assumptions, the net sale proceeds are valued, by the specialist broker BRS, at EUR […] million on 30 September 2005 after discount, brokerage commission and financial cost of porterage.
När det gäller skulder i samband med de fartyg som leasas framhåller de franska myndigheterna att utifrån vissa antaganden värderade den specialiserade fartygsmäklaren BRS avyttringens nettobehållning till […] miljoner euro den 30 september 2005 efter värdeminskning, mäklararvode och uppläggningskostnader.
Since the savings on tax and bank debts amount to EUR […] million, there remains a balance of bank debts relating to the leased vessels to be reimbursed of EUR […] million.
Då skattenedsättningar och bankskulder uppgick till […] miljoner euro kvarstår ett saldo på […] miljoner euro för bankskulder i samband med de leasade fartygen, som ska återbetalas.
Scenarios for valuation of the liabilities of SNCM on 30 September 2005
Värdering av SNCM:s skulder den 30 september 2005
Value of liabilities
Värdet på skulderna
Preferential debts including:
Prioriterade skulder:
Social and tax debts
Sociala skulder och skatteskulder
Financial debts guaranteed by assets [154]
Finansiella skulder med tillgångarna som säkerhet [154]
Cost of social plan under a collective agreement
Kostnader för den avtalsbaserade sociala åtgärdsplanen
Cost of retired employees mutual benefit society [155]
Pensionsinbetalningar [155]
Cost of liquidation process
Likvidationskostnader
Interim operating losses [156]
Tillfälliga driftsförluster [156]
Paying off of preferential creditors
Ersättning till prioriterade fordringsägare
Unsecured debts [157]
Skulder utan säkerhet [157]
Cost of social plan not covered by a collective agreement
Kostnader för extra sociala åtgärder
Cost of termination of principal operating contracts
Uppsägning av de viktigaste driftsavtalen
Additional cost related to disposal of leased vessels
Kostnader i samband med avyttringen av de leasade fartygen
Paying off of non-preferential creditors
Ersättning till oprioriterade fordringsägare
The Commission notes that social liabilities constitute the main element of SNCM’s liabilities.
Kommissionen konstaterar att de sociala skulderna utgör en grundläggande del av SNCM:s skulder.
As regards the preferential social liabilities, that is to say the cost of the social plan, the Commission expert verified the formulae for calculating all the components of the plan on the basis of surveys and did not find any anomolies or errors.
När det gäller de prioriterade sociala skulderna, dvs. kostnaden för de avtalsbaserade sociala åtgärderna, har kommissionens expert bekräftat metoden för att beräkna alla kostnader som ingår i den sociala åtgärdsplanen och inte konstaterat några konstigheter eller fel.
Having regard to that verification, the Commission considers the amount of EUR […] million put forward by the French authorities for the social plan under a collective agreement to be reasonable.
Mot bakgrund av detta anser kommissionen att det belopp på […] miljoner euro som de franska myndigheterna tar upp som kostnader för avtalsbaserade sociala åtgärder är rimligt.
In respect of the interim operating losses, the Commission considers that the estimate is cautious in the light of the legislation, in particular Articles L.622-10 of the Commerce Code and 119-2 of Decree No 85-1388 of 27 December 1985 pursuant to which SNCM may be obliged by the Commercial Court having jurisdiction to continue its operations for a term of two months, renewable at the request of the prosecuting authority on account of its public service obligations.
När det gäller de tillfälliga driftsförlusterna anser kommissionen att uppskattningen är försiktig i förhållande till lagstiftningen, särskilt artiklarna L.622–10 i handelslagen och 119–2 i dekret nr 85–1388 av den 27 december 1985, enligt vilka SNCM efter beslut av den behöriga handelsdomstolen skulle kunna bli tvungen att fortsätta trafiken under två månader, en period som på den allmänna åklagarmyndighetens begäran kan förlängas för att uppfylla trafikplikten.
So far as concerns the unsecured debts, the Commission expert did not raise any particular objection.
När det gäller skulderna utan säkerhet hade kommissionens expert inga särskilda invändningar.
However, it adjusted the amount of EUR […] million from the amount of EUR […] million resulting from a recalculation of the assets item ‘net cash’.
Han korrigerade emellertid beloppet på […] miljoner euro till […] miljoner på grund av överföringen av posten ”nettokassaflöde”.
The Commission considers that to be in line with the changes made to the valuation of SNCM’s assets.
Kommissionen anser att denna flytt är i linje med den ändrade värderingen av SNCM:s tillgångar.
In respect of the cost of the social plan not covered by a collective agreement (apart from additional redundancy payments), the Commission expert considers that the assessment of the cost of the legal proceedings should be reduced to EUR […] million instead of the EUR […] million given by he French authorities.
När det gäller kostnaderna för de delar av den sociala åtgärdsplanen som faller utanför avtalen (extra avgångsvederlag) anser kommissionens expert att kostnaden för rättsliga tvister bör minskas till […] miljoner euro i stället för det belopp på […] som de franska myndigheterna har angett.
On that point, although the Commission is of the view that it is certain that trades union organisations asked for the fixed-term contracts to be reclassified as contracts for an indefinite term, it considers, on the other hand, that the figure must relate only to employees with a fixed-term contract for whom that risk is almost definite (namely, […] fixed-term contracts).
Om kommissionen är säker på att fackföreningarna kommer att kräva en omförhandling av kontrakten för tillsvidareanställda och visstidsanställda anser experten däremot att beloppet bara ska avse tillsvidareanställd personal, där denna risk är mer eller mindre säker ([…] tillsvidareanställda).
Given a gross monthly salary of EUR […] with an allowance of 9 months’ salary for the first […] fixed-term contracts and 6 months for the next […] contracts, the amount comes to EUR […] million.
Med en bruttomånadslön på […] euro och ett avgångsvederlag på 9 månaders lön för de […] första tillsvidareanställda och 6 månader för de […] följande skulle beloppet uppgå till […] miljoner euro.
So far as concerns the net liabilities related to the disposal of the leased vessels, the Commission considers that the assumptions underpinning that calculation are justified in particular because of GIE’s excessive regard for contractual formalities, which restricts any substitution of SNCM by third parties and makes tax relief subject to the operation of vessels under the French flag.
När det gäller nettoskulderna i samband med avyttringen av de leasade fartygen anser kommissionen att de antaganden som beräkningen baseras på framför allt är motiverade utifrån GIE:s kontraktsformer, som begränsar varje möjlighet till stöd från tredje part till SNCM och fastställer skattelättnader för fartygstrafik under fransk flagg.
In addition, it is also justified not to apply legal uncertainty to vessels operated under leasing agreements because those vessels were disposed of by the GIE’s creditor banks.
De är dessutom motiverade eftersom den rättsliga risken inte gäller för de leasade fartygen då dessa avyttrades av GIE:s långivande banker.
Against that background, the Commission takes the view that it is reasonable to take into account the financial costs of porterage between 30 September 2005 and the date of actual disposal of the vessel.
Kommissionen anser därför att det är motiverat att ta upp uppläggningskostnader för perioden mellan den 30 september 2005 och datumet för den faktiska avyttringen av fartygen.
In the light of the foregoing, the Commission is of the opinion that on 30 September 2005 SNCM’s preferential liabilities were EUR […] million and SNCM’s non-preferential liabilities EUR […] million.
Mot bakgrund av ovanstående anser kommissionen att den 30 september 2005 uppgick SNCM:s prioriterade skulder till […] miljoner euro och de oprioriterade skulderna till […] miljoner euro.
The finding of a shortfall in assets
Konstaterandet av otillräckliga tillgångar
In the light of the foregoing, the Commission considers that on 30 September 2005 the value of SNCM’s assets (namely, EUR […] million) was insufficient to pay off preferential creditors (EUR […] million) and non-preferential creditors (EUR […] million).
Mot bakgrund av ovanstående anser kommissionen att värdet på SNCM:s tillgångar den 30 september 2005 ([…] miljoner euro) inte var tillräckligt för att ersätta de prioriterade fordringsägarna ([…] miljoner euro) och de oprioriterade fordringsägarna ([…] miljoner).
In the circumstances, in the absence of an action ‘en comblement de passif’ (see below), and having regard to recital 273 of this decision and the shortfall in assets, the cost of a liquidation of SNCM by CGMF is limited to the costs of additional redundancy payments, that is, EUR […] million.
Eftersom det saknas åtgärder för att öka tillgångarna (se nedan), och med hänsyn till punkt 273 i detta beslut och de otillräckliga tillgångarna, skulle kostnaden för CGMF:s likvidation av SNCM ha inskränkt sig till kostnaderna för de kompletterande avgångsvederlagen, dvs. […] miljoner euro.
It follows that the choice made by the French authorities to dispose of SNCM at the negative price of EUR 158 million compared to the minimum liquidation cost of EUR […] million may be considered to be consistent with the choice which a private group of undertakings in a market economy would have made.
Av detta följer att de franska myndigheternas val att avyttra SNCM till ett negativt försäljningspris på 158 miljoner euro – att jämföra med minimikostnaderna för en likvidation på […] miljoner euro – kan anses överensstämma med det val som en grupp privata företag i en marknadsekonomi skulle ha gjort.
Consequences of a compulsory liquidation of SNCM
Följderna av en tvångslikvidation av SNCM
The Commission also examined the argument of the French authorities that the State, as the majority shareholder, could be called upon ‘en comblement de passif’ in the event of the liquidation of the undertaking (see below).
Kommissionen har även undersökt de franska myndigheternas påstående om att staten, som majoritetsägare, skulle ha ombetts att reglera skulderna vid en likvidation av företaget (se nedan).