natgillin/translations-raw huggingface dataset:
In this connection, the Commission has received a copy of the letter of intent dated 14 December 2006 sent to Cyprus Airways by Cisco where the bank accepts to conclude a contract to underwrite or have underwritten the success of the recapitalisation operation.
Kommissionen har för detta ändamål fått en kopia av den avsiktsförklaring daterad den 14 december 2006 som Cisco sände till Cyprus Airways, där banken accepterar ett avtal om att garantera eller ha garanterat att kapitaltillskottet kan genomföras.
In addition, before committing itself in respect of the investment vis-à-vis private investors, Cisco has carried out a detailed study of the restructuring plan and of the operation.
Innan Cisco gör åtaganden gentemot privata investerare om investering har de dessutom gjort en detaljerad granskning av omstruktureringsplanen och förfarandet.
Furthermore, before concluding the final contract, as is usual market practice, it will carry out (or have carried out on its behalf) a due diligence operation which any investor should carry out before initiating the operation.
Innan det slutliga avtalet skrivs under kommer de även enligt marknadspraxis att utföra (eller låta utföra för sin räkning) en tillbörlig genomgång som vilken investerare som helst skulle göra innan förfarandet inleds.
In this way the bank surrounds itself with all the guarantees and securities enabling it to adjust its offer to the risks taken.
På så sätt vidtar banken alla försiktighetsåtgärder för att kunna anpassa sitt erbjudande till de risker den tar.
It should be noted that this bank is not controlled, directly or indirectly, by the Member State concerned.
Det bör noteras att denna bank varken direkt eller indirekt styrs av den berörda medlemsstaten.
The final guarantee contract with Cisco will be concluded close to the beginning of the offer period and will contain the standard provisions and undertakings in force in this type of contract and in accordance with best national and international practices.
Det slutliga garantiavtalet med Cisco kommer att skrivas under i slutet av anbudsperioden och kommer att innehålla standardbestämmelser och åtaganden som råder för detta slags avtal och i enlighet med bästa nationella och internationella praxis.
The conditions to which the conclusion of the final guarantee contract are subject may be grouped together in two blocks; the first concerns relatively standard elements with no direct influence on the Commission's assessment but only on its actual implementation.
De villkor som gäller för det slutliga garantiavtalet kan delas in i två delar. Den första gäller allmänna standardfaktorer som inte direkt påverkar kommissionens bedömning, utan endast avtalets faktiska genomförande.
They include:
De omfattar:
the absence of extraordinary events which could be detrimental to the successful completion of the operation,
att det inte förekommer några särskilda händelser som skulle kunna vara skadliga för genomförandet av förfarandet,
the transmission to the bank of complete information on the economic and financial situation and on the management of Cyprus Airways,
att banken ska få fullständig information om Cyprus Airways ekonomiska situation och ledning,
the involvement of the bank in determining the procedures for the operation,
att banken ska vara med om att fastställa förfarandets utformning.
On the other hand, the second block of conditions set out in the bank's letter of intent are liable to affect the assessment of the operation by the Commission; they should be analysed in detail, these mainly concern:
Å andra sidan kommer troligen den andra delen med villkor som ingår i bankens avsiktsförklaring att påverka kommissionens bedömning av förfarandet, de ska analyseras i detalj och rör främst:
the difference in the share issue price relative to the stock market quotation,
skillnaden i aktiernas emissionskurs jämfört med marknadskursen,
the fees/commissions to be charged by the bank for the operation,
de avgifter som banken tar för förfarandet,
the agreement by both the bank and the State (Cyprus Airways ‘s principal shareholder) that they will both participate in the capital increase.
avtalet mellan banken och staten (Cyprus Airways huvudägare) om att de båda ska delta i kapitaltillskottet.
So far as concerns the subscription price for the new shares, Cisco and Cyprus Airways have agreed that the price or price range for the issue of the new shares will be defined jointly in accordance with market practices in the light of the stock market conditions prevailing at the time of the launch of the operation.
Vad beträffar teckningskursen för de nya aktierna har Cisco och Cyprus Airways kommit överens om att priset eller prisintervallet för nyemissionen ska fastställas gemensamt i enlighet med marknadspraxis mot bakgrund av gällande aktiemarknadsförhållanden vid den tidpunkt då förfarandet inleds.
Cyprus has confirmed to the Commission that a single price will be charged for all the subscribers involved and that no specific discount will be granted to the guarantor.
Cypern har bekräftat till kommissionen att ett enhetligt pris kommer att tas ut av alla inblandade köpare och att ingen specialrabatt kommer att ges till borgensmannen.
So far as concerns, secondly, the remuneration of the banks through commissions, the latter are based on the value of the proportion of the operation (30 %) to be subscribed by the market.
Vad beträffar för det andra ersättning till banker i form av provisioner ska de sistnämnda grundas på värdet av andelen av förfarandet (30 %) med att tecknas av marknaden.
The Cypriot authorities have indicated that the fee to be paid to Cisco is in accordance with market principles on the main European stock markets so as to guarantee the successful completion of a comparable share placement operation.
De cypriotiska myndigheterna har angivit att den avgift som ska betalas till Cisco överensstämmer med marknadsprinciperna på de europeiska aktiemarknaderna för att garantera att en jämförbar aktieplacering kan genomföras.
The Commission can conclude therefore that the transaction between Cyprus Airways and Cisco is in accordance with market conditions for this type of operation and that it does not amount to a discount on the price paid by the bank for the shares that it may be called upon to subscribe.
Kommissionen drar därför slutsatsen att affären mellan Cypern och Cisco överensstämmer med marknadsvillkoren för denna typ av förfarande och att det inte blir fråga om en rabatt på det pris som banken betalar för de aktier som den kan komma att teckna.
Consequently, the fee paid to the bank does not have the effect of enabling it to participate in the operation on more favourable conditions than the State or the other shareholders.
Den avgift som betalas till banken leder alltså inte till att den kan delta i förfarandet på mer förmånliga villkor än staten eller andra aktieägare.
So far as concerns, thirdly, the requirement by both State and bank that the other participate in the capital increase, the Commission would point out that the requirement of both parties that the other participate in the exercise is an essential decisive element to guaranteeing the success of the capital increase.
Vad beträffar för det tredje kravet från både staten och banken att den andra ska delta i kapitaltillskottet vill kommissionen påpeka att kravet från båda parter att den andra ska delta i förfarandet är nödvändigt för att garantera att kapitaltillskottet kan genomföras.
The Commission notes the undertaking given by the Cypriot authorities to transmit the final contracts with the bank containing these formal and unconditional subscription obligations to the Commission immediately after conclusion and before subscription of the new capital increase by the public authorities.
Kommissionen noterar att de cypriotiska myndigheterna har åtagit sig att översända de slutliga avtalen med banken som innehåller dessa formella och ovillkorade teckningsskyldigheter till kommissionen omedelbart efter undertecknandet och innan de statliga myndigheterna tecknar det nya kapitaltillskottet.
A second undertaking given by the Cypriot authorities is to submit a report containing the actual subscription levels for this capital increase once the operation has been carried out.
De cypriotiska myndigheterna har gjort ett andra åtagande om att översända en rapport med de faktiska teckningsnivåerna för kapitaltillskottet när förfarandet har genomförts.
In this connection, the Commission considers that it goes without saying that there cannot be collateral or implicit agreement whereby the State would exonerate the bank from their obligation if the recapitalisation offer was insufficiently subscribed.
Kommissionen anser här att det är självklart att det inte får finnas en gemensam eller underförstådd överenskommelse där staten skulle undanta banken från deras skyldighet om kapitaltillskottet inte skulle tecknas i tillräcklig grad.
The Commission will pay the utmost attention to strict compliance with these undertakings so as to ascertain that the terms of the present decision will be properly adhered to.
Kommissionen kommer att vara mycket uppmärksam på att dessa åtaganden följs, för att förvissa sig om att villkoren i detta beslut kommer att efterlevas.
This operation enables the private market to subscribe to a significant extent (30 %) in respect of the shares newly issued under the same conditions as the public shareholders given that the share prices will be identical and the rights attaching to each share will be the same for all shareholders.
Detta förfarande möjliggör för marknaden att teckna en betydande del (30 %) av de nyemitterade aktierna till samma villkor som de statliga aktieägarna, eftersom aktiepriserna kommer att vara desamma och rättigheterna som hör till varje aktie är samma för alla aktieägare.
In summation, in view of this analysis and of the constant practice of the Commission and the case law of the Court as regards the qualification of State participation in capital increases together with private investors, looked at on its own merits and independent of the other restructuring measures, the capital increase planned for mid-2007 amounts to a concomitant participation of public and private shareholders and therefore the participation of the State would not amount to State aid if the conditions set out above, relating to the fact that the capital increase will be underwritten by a commercial investment bank in a way ensuring effective concomitance of public and private subscription and to the ratio of public to private ownership, are complied with.
Mot bakgrund av denna analys och kommissionens praxis och domstolens rättspraxis för kvalificering av statligt deltagande i kapitaltillskott tillsammans med privata investerare, med tanke på kapitaltillskottets egna fördelar och oberoende av andra omstruktureringsåtgärder utgör det kapitaltillskott som planerats till mitten av 2007 sammanfattningsvis ett rättvist deltagande av statliga och privata aktieägare och därför är inte statens deltagande statligt stöd om villkoren ovan följs, nämligen att en kommersiell investmentbank ska garantera kapitaltillskottet på ett sätt som säkrar effektiv rättvisa mellan statliga och privata aktieägare och att fördelningen mellan statligt och privat ägande respekteras.
Nevertheless, the Commission notes that the jurisprudence of the European Courts indicates that ‘the mere fact that a public undertaking has already made capital injections into a subsidiary which are classed as aid does not automatically mean that a further capital injection cannot be classed as an investment which satisfies the private market economy investor test.… Nevertheless, it is the Court's view that in a case such as this, which concerns three capital injections made by the same investor over a period of two years the first two of which brought no return, the Commission must determine whether the third injection could reasonably be severed from the first two and classed, for the purposes of the private investor test, as an independent investment.
Kommissionen noterar att i EG-domstolens rättspraxis anges följande: ”Enbart den omständigheten att ett offentligt företag redan har gjort kapitaltillskott som anses utgöra ’stöd’ till sitt dotterbolag utesluter inte omedelbart att ett ytterligare kapitaltillskott kan anses utgöra en investering som uppfyller kriteriet avseende en privat investerare som verkar på normala marknadsekonomiska villkor. När det emellertid är fråga om tre tillskott av kapital som samma investerare genomfört under en period av två år, varav de två första tillskotten inte gav någon avkastning, ankommer det på kommissionen att kontrollera om det tredje tillskottet skäligen kan särskiljas från de två första och om det, med hänsyn till kriteriet avseende den private investeraren, kan anses vara en självständig investering.
The Court considers the following considerations to be relevant in making such a determination: the chronology of the capital injections in question, their purpose, and the subsidiary's situation at the time when each decision to make an injection was made’.(101) In the present case, the Commission notes that while the State and the private shareholders will subscribe to the capital increase at the same price and all the new shares will have the same rights, the fact is that the State acts, at the same time, as the guarantor of a significant loan to the beneficiary and that this will extend far beyond the moment of the capital increase, and purchases a subsidiary of the company being restructured.
Bland de omständigheter som är relevanta för att bedöma om det tredje tillskottet i detta fall skäligen kan särskiljas från de två första och enligt kriteriet med en privat investerare anses vara en självständig investering ingår enligt rättens uppfattning bland annat den tidsföljd i vilken tillskotten ägde rum, deras syfte och den ställning som dotterbolaget befann sig i då besluten att genomföra vart och ett av tillskotten fattades.”.(101) I det aktuella fallet noterar kommissionen att trots att staten och de privata aktieägarna kommer att teckna sig för kapitaltillskottet till samma pris och att alla de nya aktierna kommer att vara lika mycket värda, agerar staten samtidigt som borgensman för ett stort lån till det mottagande företaget och att detta kommer att sträcka sig långt bortom tidpunkten för kapitaltillskottet, samt köper ett dotterbolag till det omstrukturerade bolaget.
However, it is not necessary to assess with precision whether, given the cumulation of the capital increase with these two measures, the State participation and the private shareholders’ participation in the capital increase actually happen on similar terms since at any rate, the Commission considers that, as is clear from the following analysis, even if the State participation in the capital increase were to be considered as State aid that this aid would be considered as compatible with the common market.
Det är dock inte nödvändigt att bedöma med exakthet huruvida statens deltagande och de privata aktieägarnas deltagande i kapitaltillskottet faktiskt sker på lika villkor, med tanke på det sammanlagda kapitaltillskottet från dessa två åtgärder, eftersom hur som helst anser kommissionen att, vilket tydligt framgår av analysen nedan, även om statens deltagande i kapitaltillskottet skulle anses som statligt stöd skulle detta statliga stöd betraktas som förenligt med den gemensamma marknaden.
Legal basis for appraisal
Rättslig grund för bedömningen
Having concluded that the long term loan of CYP 55 million guaranteed by the state to finance part of the restructuring of Cyprus Airways constitutes State aid and that the State participation in the capital increase could contain elements of State aid, the Commission must examine its compatibility with the common market.
Efter att ha konstaterat att det långfristiga lånet på 55 miljoner cypriotiska pund som garanteras av staten för att finansiera delar av Cyprus Airways omstrukturering utgör statligt stöd, och att statens deltagande i kapitaltillskottet kan innehålla element av statligt stöd måste kommissionen undersöka om det var förenligt med den gemensamma marknaden.
It is therefore necessary to examine the compatibility of the aid in the light of Articles 87 (2) and (3) of the EC Treaty which provided for exemptions to the general rule of incompatibility set out in Article 87(1).
Det är därför nödvändigt att granska om stödet är förenligt med den gemensamma marknaden mot bakgrund av artiklarna 87.2 och 3 i EG-fördraget som innehåller undantag till den allmänna regeln om oförenlighet i artikel 87.1.
The exemptions in Article 87(2) of the EC Treaty do not apply in the present case because the aid measure does not have a social character in that it is not granted to individual consumers, nor do they make good the damage caused by natural disasters or exceptional occurrences nor are they granted to the economy of certain areas of the Federal Republic of Germany affected by its division.
Undantagen i artikel 87.2 i EG-fördraget gäller inte i det aktuella fallet, eftersom stödåtgärden inte är av social karaktär såtillvida att den inte ges till enskilda konsumenter, den är inte heller ersättning för att avhjälpa skador som orsakats av naturkatastrofer eller andra exceptionella händelser och inte heller till ekonomin i vissa områden i Förbundsrepubliken som är särskilt utsatta till följd av Tysklands delning.
The exemptions in Articles 87(3)(a), 87(3)(b) and 87(3)(d) do not apply in this case because the aid does not promote the economic development of areas where the standard of living is abnormally low or where there is serious unemployment, it does not promote the execution of an important project of common European interest or remedy a serious disturbance in the economy of a Member State nor does not promote culture and heritage conservation.
Undantagen i artiklarna 87.3 a, 87.3 b och 87.3 d gäller inte i detta fall, eftersom stödet inte främjar den ekonomiska utvecklingen i områden där levnadsstandarden är onormalt låg eller där det är svår arbetslöshet, det bidrar inte till att genomföra ett viktigt projekt av gemensamt europeiskt intresse eller avhjälper en allvarlig störning i en medlemsstats ekonomi och inte heller främjar det kulturen och bevarandet av kulturarvet.
Therefore only the exemption provided for in Article 87(3)(c) may apply.
Därför kan endast det undantag som avses i artikel 87.3 c gälla.
Article 87(3)(c) provides that state aid can be authorised where it is granted to promote the development of certain economic sectors and where this aid does not adversely affect trading conditions to an extent not contrary to the common interest.
Enligt artikel 87.3 c kan statligt stöd tillåtas om det ges för att främja utvecklingen i vissa ekonomiska sektorer när det inte påverkar handeln i negativ riktning i en omfattning som strider mot det gemensamma intresset.
In this respect, the applicable community framework for deciding on compatibility are the R & R guidelines of 2004 as well as the previously mentioned 1994 guidelines.
I detta avseende är stödriktlinjerna från 2004 och riktlinjerna från 1994 giltig gemenskapsrätt för att avgöra om åtgärderna är förenliga med den gemensamma marknaden.
Compatibility of the intended measures with the common market
De planerade åtgärdernas förenlighet med den gemensamma marknaden
The Commission has therefore to assess whether the restructuring plan complies with the provisions of the applicable guidelines.
Kommissionen ska därför bedöma om omstruktureringsplanen är förenlig med bestämmelserna i gällande riktlinjer.
The basic principle (point 31 of the R & R guidelines) of which is to ‘allow the grant of restructuring aid only in circumstances in which it can be demonstrated that it does not run counter to the Community interest.
Grundprincipen (punkt 31 i riktlinjerna) lyder att ”endast bevilja omstruktureringsstöd i de fall då det kan visas att beviljandet inte strider mot gemenskapens intresse.
This will only be possible if strict criteria are met, and if it is certain that any distortions of competition will be offset by the benefits flowing from the firm's survival…and that, in principle, there are adequate compensatory measures in favour of competitors.’
Detta är endast möjligt om strikta villkor uppfylls och om det är säkert att eventuella snedvridningar av konkurrensen kommer att uppvägas av nyttan av att bibehålla företaget i drift (…) och, i förekommande fall, genom tillräckliga åtgärder till förmån för konkurrenterna.”
The guidelines then set out a number of conditions under which restructuring aid can be granted.
I riktlinjerna anges därefter ett antal villkor för beviljande av omstruktureringsstöd.
Eligibility of the firm
Företaget ska vara stödberättigat
First, the Commission must determine if Cyprus Airways is eligible for restructuring under the terms of the R & R guidelines.
Först måste kommissionen avgöra om Cyprus Airways är berättigat till omstrukturering enligt villkoren i stödriktlinjerna.
Point 9 of the guidelines states that there is not a Community definition of a company in difficulty, and add that ‘the Commission regards a firm as being in difficulty when it is unable, whether through its own resources or with the funds it is able to obtain from its owners/shareholders or creditors, to stem losses which without outside intervention by the public authorities, will almost certainly condemn it to going out of business in the short or medium term’.
I punkt 9 i riktlinjerna anges att det inte finns någon gemenskapsdefinition av ett företag i svårigheter, med tillägget att kommissionen emellertid anser att ”ett företag är i svårigheter om det inte med egna finansiella medel eller med medel från ägare/aktieägare eller långivare kan hejda förluster som utan ingripanden från de offentliga myndigheterna leder till att företaget med största sannolikhet försätts i konkurs på kort eller medellång sikt.”
Subsequently the guidelines (point 10) clarify that ‘a firm is, in principle and irrespective of its size, regarded as being in difficulty for the purposes of these Guidelines in the following circumstances (a) in the case of a limited liability company where more than half of its registered capital has disappeared and more than one quarter of that capital has been lost over the preceding 12 months’.
I riktlinjerna klargörs därför (punkt 10) att ”Oavsett storlek anses ett företag enligt dessa riktlinjer principiellt befinna sig i svårigheter under följande omständigheter: a) Om det är fråga om ett bolag med begränsat personligt ansvar för bolagsmännen, när över hälften av det tecknade kapitalet har förlorats och mer än en fjärdedel av detta kapital förlorats under de senaste tolv månadern.”
In point 11 it is also stated that ‘Even when none of the circumstances set out in Point 10 are present a firm may still be considered to be in difficulty in particular where the usual signs of a firm in difficulty are present, such as increasing losses, diminishing turnover, growing stock inventories, excess capacity, declining cash flow, mounting debt, rising interest charges and falling or nil net asset value’.
I punkt 11 fastslås också att ”Även om inga av de omständigheter som anges i punkt 10 föreligger, kan ett företag fortfarande anses befinna sig i svårigheter, i synnerhet om de vanliga tecknen på att ett företag befinner sig i svårigheter föreligger, såsom ökande förluster, sjunkande omsättning, växande lager, överkapacitet, minskande kassaflöde, stigande skuldsättningsgrad och finansiella kostnader samt ett sjunkande värde, som kan gå ner till noll, på nettotillgångarn”.
The Commission has noted in the opening of procedure that Cyprus Airways is a company with limited liability which has already lost a significant part of its authorised capital.
Kommissionen noterade när förfarandet inleddes att Cyprus Airways är ett bolag med begränsat ansvar som redan har förlorat en stor del av sitt aktiekapital.