natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The maturity of the Hynix debt which was not converted to equity was extended to December 2006.
Förfallodatumet för den del av Hynix skulder som inte omvandlades till aktier förlängdes till december 2006.
This rolled-over debt amounted, in total, to KRW 3293 bn.
Dessa förlängda skulder uppgick till sammanlagt 3293 miljarder won.
Changes in the terms of interest payments
Förändrade villkor för räntebetalning
The interest rate on the rolled-over debt was reduced to 3,5 % from 6,5 %.
Räntan för de förlängda skulderna sänktes från 6,5 % till 3,5 %.
The 3 % difference was treated as additional principal and was added on to the outstanding debt, with a maturity date of December 2006, as well.
Skillnaden på 3 % behandlades som ytterligare kapital och lades till den utestående skulden, med ett förfallodatum i december 2006 även här.
Interest on this additional principal was set at 6 %, to be paid quarterly.
Räntan på detta ytterligare kapital sattes till 6 % och skulle betalas kvartalsvis.
V. The Policy of the GOK as regards Hynix
V De sydkoreanska myndigheternas politik gentemot Hynix
As described in the provisional and the definitive duty Regulations, the GOK had a keen interest in the fact of Hynix.
Såsom beskrivs i förordningarna om provisorisk och slutgiltig tull visade de sydkoreanska myndigheterna stort intresse för Hynix.
The GOK admitted that, due to Hynix's situation, foreign investors were not willing to invest in Korea, because the Korean banks' exposure to Hynix was so high.
Myndigheterna medgav att utländska investerare till följd av Hynix situation var ovilliga att investera i Sydkorea, eftersom de sydkoreanska bankernas exponering mot Hynix var så stor.
It need the Hynix problem to be solved, in order to remove the uncertainty; in fact, Hynix's ‘structural adjustment’ was cited as a main policy issue for the second half of 2002 in a report by the Ministry of Finance and Economy.
Myndigheterna måste ha problemet löst så att osäkerheten skulle försvinna; ”strukturanpassningen” av Hynix angavs faktiskt som en av de viktigaste politiska frågorna under andra halvåret 2002 i en rapport från finans- och ekonomiministeriet.
A report submitted to the National Assembly by Korea's Grand National Party (GNP), in opposition, criticised the GOK's insistence on rescuing the Hyundai Group, in which Hynix was a subsidiary, stating that the GOK, by saving Hynix, was ‘injecting money into bottomless pits’.
I en rapport som det sydkoreanska oppositionspartiet Grand National Party (GNP) lade fram för parlamentet kritiserade man att myndigheterna insisterade på att rädda Hyundai-gruppen, där Hynix var ett dotterbolag, och menade att de genom att försöka rädda Hynix pumpade in pengar i svarta hål.
Hynix claims that, as the report was submitted in November 2002, it should not be considered as evidence of the GOK's involvement in the new restructuring.
Hynix hävdar att eftersom rapporten lades fram i november 2002 bör den inte anses vara bevisning för de sydkoreanska myndigheternas inblandning i den nya omstruktureringen.
However, the new restructuring was approved by the creditors only a month following the submission of the GNP report and deliberations on the best way to rescue Hynix had been ongoing for months before that.
Kreditgivarna godkände emellertid den nya omstruktureringen endast en månad efter det att GNP lade fram rapporten och överläggningar om det bästa sättet att rädda Hynix hade pågått i flera månader före det.
The GNP report, therefore, is not irrelevant to the question of whether the GOK had a policy to save Hynix.
GNP:s rapport är därför inte irrelevant för frågan om de sydkoreanska myndigheterna förde en politik för att rädda Hynix.
During the first half of the year, the Vice Minister for Finance stated that ‘creditors will have to find a solution to Hynix as soon as possible to minimise the adverse impact on the economy’.
Under det första halvåret uppgav den biträdande finansministern att kreditgivarna skulle vara tvungna att finna en lösning på problemet med Hynix så snart som möjligt för att minimera de negativa följderna för ekonomin.
To that end, a meeting between the GOK and Hynix's creditors had taken place to express the GOK's views with regard to the then ongoing negotiations with Micron.
För detta ändamål hade ett möte mellan myndigheterna och Hynix kreditgivare ägt rum för att myndigheterna skulle få ge sin uppfattning om de då pågående förhandlingarna med Micron.
The MOFE could neither confirm nor deny whether other meetings had taken place and claimed that records of meetings were not always kept.
Finans- och ekonomiministeriet kunde vare sig bekräfta eller dementera att andra möten ägt rum och hävdade att det inte alltid fördes protokoll över sådana möten.
The FSC, on the other hand, said that no other meetings had taken place, although it was kept abreast of what was happening by informal telephone calls.
Financial Supervisory Commission sade å andra sidan att inga andra möten hade ägt rum, men att man hölls à jour med utvecklingen genom informella telefonsamtal.
However, evidence on the record suggests that the GOK, mindful of the previous investigations in its involvement in Hynix by the European Communities and the United States, directed that any communication relating to Hynix should be made orally to avoid being traceable [7].
Tillgänglig bevisning tyder emellertid på att de sydkoreanska myndigheterna, med tanke på Europeiska gemenskapens och Förenta staternas tidigare undersökningar av dess inblandning i Hynix, gav order om att all kommunikation rörande Hynix skulle ske muntligt så att den inte kunde spåras [7].
The FSC stated that it had no power to intervene in the restructuring efforts of each company, but that it did conduct partial monitoring of the process, for example, where they thought there could be a potential shock to the markets.
Financial Supervisory Commission uppgav att den inte hade befogenhet att ingripa i omstruktureringen av varje företag, men att den övervakade processen delvis, t.ex. om den befarade en chock för marknaden.
The FSC conducts such monitoring by contacts with ‘work-level’ persons, but not records are kept of such contacts.
Den sköter denna övervakning genom kontakter med personer ”på arbetsnivå”, men inga protokoll över sådana kontakter bevaras.
Although the FSC admitted that Hynix was restructured because it was so big, it insisted that the manner and mode of such restructuring was determined solely by the creditors.
Även om Financial Supervisory Commission medgav att Hynix omstrukturerades eftersom företaget var så stort, vidhöll den att det sätt på vilket omstruktureringen skedde avgjordes av kreditgivarna ensamma.
The Hynix creditor banks confirmed that the FSC kept a close eye on the restructuring by telephone calls and requests for information.
Hynix kreditgivande banker bekräftade att Financial Supervisory Commission kontrollerade omstruktureringen noga genom att ringa samt begära upplysningar.
The GOK, in the meetings of April 2002, communicated its official position to Hynix's creditors, which was either to sell Hynix or to rescue it to buffer the shock.
De sydkoreanska myndigheterna klargjorde under mötena i april 2002 sin officiella uppfattning för Hynix kreditgivare, vilken var att Hynix antingen skulle säljas eller räddas för att mildra chocken.
Although the GOK insisted that the decision of whether liquidation was on the table or not was left to the creditors, its statements regarding the importance of rescuing Hynix (by a restructuring or a sale) in order to restore confidence in the Korean markets belies such insistence.
Även om myndigheterna betonade att det var upp till kreditgivarna att besluta om huruvida likvidation var ett alternativ eller inte, motsägs detta påstående av dess uttalanden om vikten av att rädda Hynix (genom omstrukturering eller försäljning) för att återställa förtroendet för den sydkoreanska marknaden.
The GOK's belief that Hynix was too big to fail is corroborated by a statement by one of the creditor banks that Hynix was such a big company, employing such a large number of people and contracts you can imagine what would happen if it went bankrupt or insolvent.
Myndigheternas uppfattning att Hynix var för stort för att få gå i konkurs bekräftas av ett uttalande av en av de kreditgivande bankerna att Hynix var ett så stort företag, med så många anställda och kontrakt att ”man kan föreställa sig vad som skulle hända om det gick i konkurs eller blev insolvent”.
Further, one of Hynix's external advisors, in its engagement letter wrote that it would assist … in (the) effort to find a realistic and viable restructuring solution for Hynix that would minimise social damage … (emphasis added).
Dessutom skrev en av Hynix utomstående rådgivare i sitt uppdragsavtal att det skulle bidra till ”… ansträngningarna att finna en realistisk och hållbar omstruktureringslösning för Hynix som skulle minimera de sociala konsekvenserna...” (vår kursivering).
It was plain that the liquidation of Hynix was not an option.
Det var uppenbart att likvidation av Hynix inte var ett alternativ.
GOK involvement in Hynix creditor banks
VI De sydkoreanska myndigheterna inblandning i Hynix kreditgivande banker
The GOK is a major shareholder in a large number of Hynix creditor banks.
De sydkoreanska myndigheterna har stora aktieposter i flera av Hynix kreditgivande banker.
The information on the record provided by the banks, Hynix and the GOK shows that the GOK has at least a significant shareholding (> 20 %) in creditor banks/financial institutions holding at least 75 % of the voting rights in the CFIC.
Enligt de tillgängliga uppgifter som bankerna, Hynix och myndigheterna lämnat, har myndigheterna åtminstone ett betydande aktieinnehav (> 20 %) i kreditgivande banker/finansinstitut som har minst 75 % av rösträtten i kreditrådet.
It is recalled that the required majority in the CFIC was 75 %; therefore, the GOK's involvement in the decisions taken by the Creditors' Council cannot be doubted.
Det påminns om att den majoritet som krävdes i kreditrådet var 75 %; därför råder inget tvivel om myndigheternas inblandning i kreditrådets beslut.
As in the original investigation, KDB and NACF are wholly-owned government entities and are thus considered public bodies within the meaning of Article 1(3) of the basic Regulation.
Liksom i den ursprungliga undersökningen ägs Korea Development Bank och National Agricultural Cooperative Federation helt av de sydkoreanska myndigheterna och anses därför vara offentliga organ enligt artikel 1.3 i grundförordningen.
There is no evidence on the record to suggest that the situation as regards Woori Bank changed from the one described in recitals 80 to 82 of the provisional duty Regulation.
Det finns inga tillgängliga uppgifter som tyder på att situationen i fråga om Woori Bank har förändrats i förhållande till den som beskrevs i skälen 80–82 i förordningen om provisorisk tull.
Further, as stated in the provisional duty Regulation, Chohung Bank, now called Shinhan Bank since its merged with Shinhan Bank on 1 April 2006, entered into a Memorandum of Understanding with the Korean Deposit Insurance Corporation (KDIC) in January 2002, giving KDIC, a public body, a decisive influence over Chohung Bank's decision-making.
Såsom anges i förordningen om provisorisk tull, ingick dessutom Chohung Bank, numera kallad Shinhan Bank efter ett samgående med Shinhan Bank den 1 april 2006, ett samförståndsavtal med Korean Deposit Insurance Corporation i januari 2002, vilket gav Korean Deposit Insurance Corporation, ett offentligt organ, ett avgörande inflytande över Chohung Banks beslut.
Prime Minister's Decree 408 is further evidence that there is legal scope for GOK intervention in the financial sector for policy reasons.
Premiärministerns dekret nr 408 utgör ytterligare bevisning för att det finns rättsligt utrymme för de sydkoreanska myndigheterna att ingripa i finanssektorn av politiska skäl.
The GOK cites the Decree as evidence that the Korean government officially stated that it would not intervene in banks and financial institutions.
De sydkoreanska myndigheterna menar att dekretet utgör bevisning för att den sydkoreanska staten officiellt har uppgett att den inte ska ingripa i banker och finansinstitut.
However, Article 5(1) of Prime Minister's Decree 408 stipulates that ‘In case a financial supervisory organisation makes a request for a financial institution's cooperation or support in necessity for the stabilisation of the financial market … it shall be done in a document or by meeting.’
I artikel 5.1 i premiärministerns dekret nr 408 föreskrivs dock att om ett finanstillsynsorgan begär ett finansinstituts samarbete eller stöd för att stabilisera finansmarknaden ska detta ske genom en skrivelse eller ett möte.
Therefore, not only does the Decree not preclude government intervention in financial institutions, it expressly sets out the ways in which such intervention may be carried out.
Dekretet förhindrar följaktligen inte myndighetsingripanden i finansinstitut, utan fastställer uttryckligen hur sådana ingripanden kan göras.
Hynix claimed that KEB was not controlled by the GOK and presented Commerzbank's shareholding as evidence of its independence from GOK intervention.
Hynix hävdade att Korea Exchange Bank inte kontrollerades av de sydkoreanska myndigheterna och lade fram Commerzbanks aktieinnehav som bevisning för att Korea Exchange Bank stod fritt från myndigheternas ingripande.
It also submitted documents which refer to Commerzbank's veto right over some issues, including risk management.
Hynix lade också fram dokument där det hänvisas till Commerzbanks vetorätt i vissa frågor, bl.a. riskhantering.
However, KEB could not confirm that Commerzbank, although it had sent a person to become a member of the credit team, actually exercised any control over credit decisions and, in fact, stated that they were unaware of the existence of such veto rights.
Korea Exchange Bank kunde dock inte bekräfta att Commerzbank, även om de hade sänt en person som skulle ingå i kreditavdelningen, verkligen hade någon kontroll över kreditbeslut och uppgav faktiskt att de inte kände till någon sådan vetorätt.
Further, the recent investigation into the GOK's involvement in Lone Star's purchase of shares in KEB in 2003 demonstrates further that KEB is controlled by the GOK.
Vidare visar också den nyligen utförda undersökningen om de sydkoreanska myndigheternas inblandning i Lone Stars köp av aktier i Korea Exchange Bank 2003 att Korea Exchange Bank kontrolleras av dessa myndigheter.
Therefore, it is considered that there is no reason to depart from the conclusions of the original investigation regarding the GOK's influence on the decisions of KEB.
Det anses därför inte finnas någon anledning till att avvika från slutsatserna i den ursprungliga undersökningen i fråga om de sydkoreanska myndigheternas inflytande över Korea Exchange Banks beslut.
Another example of GOK involvement in the Hynix creditor banks was the appointment of a former Minister of Industry and Commerce as Chairman of the Restructuring Committee of Hynix's CFIC, by the Steering Committee of that body, only for him to be re-appointed Minister a few months later.
Ett annat exempel på de sydkoreanska myndigheternas inblandning i Hynix kreditgivande banker var att en före detta industri- och handelsminister utsågs till ordförande i omstruktureringskommittén i Hynix kreditråd av kreditrådets ledningskommitté, och efter några månader utsågs till minister igen.
Kookmin and Woori Bank have also indicated that GOK interference might lead them to make policy-based decisions in their prospectuses to the Securities Exchange Commission in 2002.
Även Kookmin och Woori Bank angav i sina prospekt för Securities Exchange Commission 2002 att ingripanden från de sydkoreanska myndigheterna skulle kunna få dem att fatta politiskt motiverade beslut.
Hynix has submitted evidence that the wording in question did not refer specifically to Hynix and should not be taken as intending to imply that the GOK exercised control over the Korean banking sector.
Hynix har lagt fram bevisning för att ordalydelsen i fråga inte specifikt avsåg Hynix och inte borde tolkas som att myndigheterna utövade kontroll över den sydkoreanska banksektorn.
However, the evidence submitted by Hynix does not dispute other parts of the prospectus warning, for example, that GOK shareholding ‘could cause us to take actions or pursue policy objectives that may be against (creditors') interests’.
Hynix bevisning bestrider dock inte andra delar i varningen i prospekten, t.ex. att de sydkoreanska myndigheternas aktieinnehav ”skulle kunna leda till att vi vidtar åtgärder eller eftersträvar politiska mål som strider mot [kreditgivarnas] intressen”.
The Commission asked to see the internal documentation relating to creditors institutions' decision to approve the restructuring plan.
Kommissionen begärde att få granska den interna dokumentationen rörande de kreditgivande institutens beslut att godkänna omstruktureringsplanen.
These confidential documents show that, although the creditors each went through their standard internal procedures in deciding to participate in the restructuring, they did not act in accordance with the credit rating they had each ascribed to Hynix for the period in question.
Dessa konfidentiella dokument visar att, även om kreditgivarna följde sina respektive interna standardförfaranden när de beslutade att delta i omstruktureringen, agerade de inte i överensstämmelse med den kreditvärdighet som de hade gett Hynix under tidsperioden i fråga.
Although all creditors had given Hynix a rating equivalent to Standard & Poor's Selective Default, they nevertheless proceeded to approve the restructuring plan.
Trots att alla kreditgivare gett Hynix en kreditvärdighet som motsvarade Standard & Poors selective default, godkände de omstruktureringsplanen.
For example, at the time the restructuring was approved, one bank's credit rating for Hynix indicated that the company was highly vulnerable and that the possibility of the business being restored was very unlikely.
Vid samma tidpunkt som godkännandet av omstruktureringen angavs det t.ex. i en banks kreditvärdering av Hynix att företaget var mycket sårbart och att chansen att företaget skulle kunna återhämta sig var mycket liten.
The rating given to Hynix by another of the banks involved indicated that the possibility of default was very high and that there was no possibility of future recovery.
I en annan inblandad banks värdering av Hynix angavs det att risken för betalningsinställelse var mycket hög och att det inte fanns någon möjlighet till framtida återhämtning.
Instead, these banks went ahead and approved the restructuring proposal, even though the evidence suggests that this was not consistent with a market-oriented approach and the DB report does not indicate otherwise.
Dessa banker godkände ändå omstruktureringsplanen, trots att bevisningen visar att det inte var förenligt med ett marknadsorienterat tillvägagångssätt och det i Deutsche Bank-rapporten inte anges något annat.
This was demonstrated by the creditors' treatment of both the debt they rolled over and the equity they received under the debt-to-equity swap: around 80-90 % of the Hynix debt had been written off as a loss — in one case, even 100 % — and the equity was booked at around 20 % of the price the creditors paid.
Detta bevisades genom kreditgivarnas behandling av både de skulder som de förlängde och de aktier som de fick i utbytet av skulder mot aktier: omkring 80–90 % av Hynix skulder hade avskrivits som en förlust – i ett fall till och med 100 % – och aktierna bokfördes till omkring 20 % av det pris som kreditgivarna hade betalat.
The company claims that subsequent events demonstrate that the creditors' decision was the correct one; Hynix has been profitable since 2005 and the creditors sold their shares in the company for a considerable profit.
Företaget hävdar att den senare utvecklingen visar att kreditgivarna fattade rätt beslut: Hynix har nämligen varit lönsamt sedan 2005 och kreditgivarna har sålt sina aktier i företaget med betydande vinst.
However, first of all this is an ex post facto analysis, which does not at all justify the conclusion that at the time the creditors approved the restructuring plan, this was consistent with a market oriented approach.
Detta är dock, för det första, en efterhandsanalys, som på intet sätt motiverar slutsatsen att kreditgivarnas godkännande av omstruktureringsplanen vid den tidpunkten var förenlig med ett marknadsorienterat tillvägagångssätt.
Moreover, the fact that Hynix survived was due to the enormous subsidies it received.
Vidare överlevde Hynix tack vare de enorma subventioner som företaget erhöll.
One cannot argue that, because Hynix survived, subsidies were not subsidies, if that survival was only possible because of those subsidies.
Man kan inte hävda att eftersom Hynix överlevde var subventionerna inga subventioner, om företaget endast överlevde tack vare dessa subventioner.
Finally, the creditors were in the position they were in at the end of 2002 because they had participated in the 2001 restructuring, which constituted a subsidy.
Slutligen befann sig kreditgivarna i det läge som de befann sig i i slutet av 2002 eftersom de hade deltagit i omstruktureringen 2001, som utgjorde en subvention.
Therefore, they cannot argue that they should be compared to private creditors who have taken all the steps leading to their position at a certain point in time entirely of their own volition.
De kan därför inte hävda att de bör jämföras med privata kreditgivare som av egen vilja tagit alla steg som ledde till deras läge vid en viss tidpunkt.
Thus, Hynix's argument does not affect the conclusion that the creditors were not acting conformity with a market-oriented approach.
Hynix argument påverkar alltså inte slutsatsen att kreditgivarnas agerande inte var förenligt med ett marknadsorienterat tillvägagångssätt.
Conclusion on financial contribution
VII Slutsats om finansiellt bidrag
In view of the evidence on the record regarding the GOK's policy as regards Hynix and its involvement in the decision-making process of Hynix's creditors, as well as the evidence relating to the dire state of Hynix and the market's unwillingness to advance capital, as well as the lack of evidence that the existing creditors acted in accordance with a market benchmark, itself undistorted by subsidies, it is concluded that the GOK entrusted and directed Hynix's creditors to rescue Hynix by approving the restructuring described in recital 19 above.
Mot bakgrund av den tillgängliga bevisningen i fråga om de sydkoreanska myndigheternas politik gentemot Hynix och deras inblandning i beslutsprocessen hos Hynix kreditgivare, samt bevisningen rörande Hynix mycket svåra situation och marknadens ovillighet att skjuta till kapital, liksom frånvaron av bevisning för att de befintliga kreditgivarna agerande i överensstämmelse med ett marknadsriktmärke som inte var snedvridet av subventioner, dras slutsatsen att de sydkoreanska myndigheterna gav Hynix kreditgivare uppdrag och instruktioner att rädda Hynix genom att godkänna den omstrukturering som beskrivs i skäl 19.
This constituted a financial contribution within the meaning of Article 2(1) of the basic Regulation.
Detta utgjorde ett finansiellt bidrag enligt artikel 2.1 i grundförordningen.
Hynix claimed that the GOK had nothing to do with the new restructuring, which was devised by the creditors with the help of the external advisors.
Hynix hävdade att de sydkoreanska myndigheterna inte var inblandade i den nya omstruktureringen, som kreditgivarna planerade med hjälp av utomstående rådgivare.
Further, it claimed that the evidence on record only showed that the GOK was concerned about Hynix's future, but that it fell short of the requirement for a demonstrable link between the GOK and the banks' actions.
Vidare hävdade företaget att den tillgängliga bevisningen endast visade att de sydkoreanska myndigheterna var bekymrade över Hynix framtid, men inte att det fanns en påvisbar koppling mellan myndigheterna och bankernas åtgärder.