natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Therefore, in accordance with its constant practice and with point 20 of Protocol 2, the Commission can thus assess the measures in a formal investigation procedure under Article 88(2) of the EC Treaty where it suspects that the Czech authorities have granted aid to steel companies that is not compatible with the common market on grounds other than restructuring and that, therefore, Protocol 2 is not being complied with by the Czech Republic.
I enlighet med sin vanliga praxis och punkt 20 i protokoll 2 kan kommissionen därför bedöma åtgärderna genom ett formellt förfarande enligt artikel 88.2 i EG-fördraget om misstankar föreligger att de tjeckiska myndigheterna beviljat stöd till stålföretag, som inte är förenligt med den gemensamma marknaden av andra skäl än omstrukturering och att Tjeckien sålunda inte följer protokoll 2.
Also Council Regulation (EC) No 659/1999 of 22 March 1999 laying down detailed rules for the application of Article 93 [7] applies.
Tillämplig är likaledes rådets förordning (EG) nr 659/1999 av den 22 mars 1999 om tillämpningsföreskrifter för artikel 93 i EG-fördraget [7].
Training subsidies in favour of TŽ constitute State aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty.
Utbildningsstödet till TŽ utgör statligt stöd i den mening som avses i artikel 87.1 i EG-fördraget.
They are financed by the State or through State resources.
De finansieras av staten eller med statliga medel.
These additional financial means are liable to distort competition in the Community by giving TŽ an advantage over competitors not receiving aid.
Dessa kompletterande ekonomiska medel kan snedvrida konkurrensen i gemenskapen, genom att TŽ gynnas i förhållande konkurrenterna som inte får något stöd.
Lastly, there is extensive trade between the Member States in the steel sector in which TŽ is a non-negligible player, so the aid is likely to affect trade between Member States.
Slutligen förekommer en betydande handeln inom stålsektorn mellan medlemsstaterna, där TŽ är en inte obetydlig aktör, varför stödet sannolikt påverkar handeln mellan medlemsstaterna.
The Czech authorities will not pay to TŽ the closure aid covering part of the redundancy payments to employees of the closeddown furnace because of a change in the business strategy of TŽ.
Till följd av TŽ:s ändrade affärsstrategi kommer de tjeckiska myndigheterna inte att betala ut nedläggningsstöd till TŽ, som täcker en del av avgångsvederlagen till personalen vid den nedlagda ugnen.
The company will therefore not receive the grant of CZK 4152500 (EUR 0,146 million) promised to it subject to certain conditions.
Företaget får alltså inte det bidrag på 4152500 tjeckiska kronor (0,146 miljoner euro) som det utlovats på vissa villkor.
This measure of the Czech authorities has therefore become inoperative.
Denna åtgärd som planerades av de tjeckiska myndigheterna har alltså bortfallit.
The Commission will analyse, in the order in which they appear in the preceding section ‘Comments from the Czech Republic’, the elements put forward by the Czech authorities to underpin their assertion that they acted like a market economy investor [8] is not taking into account, within the framework of the negotiation with the seller, the price of CZK 550 submitted by INH and approved by the CSC.
De sakförhållanden som de tjeckiska myndigheterna anfört kommer att bedömas av kommissionen i den ordning de tas upp i föregående avsnitt ”Kommentarer från Tjeckien”. De avser att underbygga sitt påstående om att de agerat som en marknadsekonomisk investerare [8] när de vid förhandlingarna med säljaren underlät att beakta det pris på 550 tjeckiska kronor som föreslagits av INH och godkänts av KCP.
The Commission accepts the first claim of the Czech authorities that a market economy investor, as well as the seller, knows that the interest of a company (i.e. INH in this case), when buying back its own shares, is to pay the lowest price possible.
Kommissionen håller med om de tjeckiska myndigheternas första påstående att både investerare och säljare som verkar i en marknadsekonomi vet att det ligger i ett företags intresse (dvs. INH i detta fall) att vid återköp av egna aktier betala lägsta möjliga pris för dem.
Therefore, during their negotiation of the price of the shares, the rational investor and the seller will treat with suspicion the price proposed within the framework of such a buy-back offer.
Rationella investerare och säljare kommer därför vid förhandlingar om aktiepriset att förhålla sig misstänksamma mot det pris som föreslås i samband med ett sådant återköpsbud.
They will only consider it as constituting a reflection of the market value if this price is underpinned by additional elements.
De kommer endast att anse att detta pris motsvarar marknadsvärdet om det underbyggs av ytterligare fakta.
For instance, if the buy-back offer is completed and has been a success among investors, meaning that a significant percentage of investors are ready to sell their shares at that price, the market economy investor will normally take this price into account.
Om detta återköpsbud exempelvis slutförs och välkomnas bland investerarna, dvs. att en betydande andel av investerarna är beredda att sälja sina aktier till detta pris, kommer en marknadsekonomisk investerare vanligtvis att utgå från detta pris.
However, in the present case, the buy-back offer was still running at the time of the transaction and there was no information available indicating that it would be a success.
I föreliggande fall var dock återköpsbudet ännu oavslutat vid tidpunkten för transaktionen och det fanns inte någon information som tydde på att det skulle ha framgång.
As regards the second assertion of the Czech authorities, the Commission would emphasise that the specificities of the case need to be analysed.
I fråga om de tjeckiska myndigheternas andra påstående betonar kommissionen att det är nödvändigt att utvärdera de särskilda omständigheterna i ärendet.
First, there was no stock market price which could be used as a clear and indisputable basis for the market value of the company [9].
För det första förelåg aldrig något börspris som skulle ha kunnat användas som entydig och oomtvistad indikation på företagets marknadsvärde [9].
Consequently, in order to value the company, it was necessary to make forecasts of future cash flows or dividends and then calculate their present value.
För en värdering av företaget var det alltså nödvändigt att prognostisera framtida kassaflöden eller utdelningar och därefter räkna ut deras nuvärde.
Second, the company to be valued was going through a deep reorganisation.
För det andra genomgick det granskade företaget en omfattande omorganisation.
The company had recently been sold by the State, which was controlling it until that day, to a large private steel group.
Staten som dittills kontrollerat företaget hade kort därförinnan sålt det till en stor privat stålkoncern.
The latter undertook to modernise the company and to make substantial investments.
Denna koncern åtog sig att modernisera företaget och göra betydande investeringar.
Considering this dramatic change in the company and in its management, past financial data could not be considered a reliable guide to future performance.
Med tanke på denna dramatiska förändring av företaget och dess ledning var det inte möjligt att se tidigare finansiella uppgifter som en tillförlitlig fingervisning om framtida resultat.
Forecasts about future cash flows or dividends could not be based on observable existing series.
Det var inte möjligt att basera prognoserna om framtida kassaflöden eller utdelningar på den utveckling som hittills iakttagits.
In conclusion, the valuation of the company was dependant on forecasts, for which no indisputable base could be used.
Avslutningsvis kan sägas att värderingen av företaget var beroende av prognoser, som inte kunde byggas på någon tillförlitlig grund.
The Commission agrees that, in these particular circumstances, it cannot be concluded from the fact that the price proposed by INH was underpinned by an expert report and had been approved by the CSC that it represented the market value of the shares:
Kommissionen håller under dessa specifika omständligheter med om att man trots att INH:s pris var underbyggt av ett expertutlåtande och hade godkänts av KCP, inte kan dra slutsatsen att det motsvarade aktiernas marknadsvärde:
the Commission accepts that, regarding the expert report, the market economy investor and the seller know that the expert is selected and paid by INH.
När det gäller expertutlåtandet medger kommissionen att en investerare och säljare i en marknadsekonomi vet att experten valts och arvoderats av INH.
Given the fact that the valuation of the company INH could only be derived from hypotheses about future developments, which given the recent privatisation were difficult to verify, and not from observable indicators, the hired consultant can make a conservative hypothesis about the future developments in order to arrive at the price expected by the ordering company without committing any formal mistake and endangering its reputation.
Med tanke på att värderingen av INH endast kunde bygga på hypoteser om en framtida utveckling, som på grund av privatiseringen kort dessförinnan var svåra att verifiera, och inte på några iakttagbara indikatorer, kan den anlitade konsulten därför lämna en försiktig bedömning av den framtida utvecklingen för att på så sätt hamna på det pris som det beställande företaget förväntar sig, utan att begå några formella fel eller äventyra sitt anseende.
The Commission observes that the forecasts made by the expert selected by INH were indeed conservative (see below);
Kommissionen har konstaterat att prognoserna från den av INH valda experten faktiskt var försiktiga (se nedan).
on the basis of the information submitted by the Czech authorities, the Commission observes that the CSC did not produce its own expert report on the value of the shares, which would replace the expert valuation report presented by INH.
På grundval av de tjeckiska myndigheternas uppgifter konstaterade kommissionen att KCP inte gjort någon egen analys av aktievärdet, som kunnat ersätta expertutlåtandet från INH.
In the present case the Commission would observe that the valuation had to be derived from hypotheses on the development of a company undergoing dramatic changes, and not from factors such as the stock market price or past financial data which can be formally verified by the CSC.
I detta fall konstaterade kommissionen att värderingen under en period av dramatiska förändringar måste utgå från hypoteser om företagets utveckling och inte från faktorer som börspris eller tidigare finansiella data, som KCP formellt kan verifiera.
The Commission would note that it follows from the information provided by the Czech authorities that, if the expert valuation contains no deficiencies and incoherencies, the CSC cannot reject it simply because it is based on ‘conservative’ hypotheses and consequently arrives at a low price for the valued shares.
Kommissionen noterar att det av de tjeckiska myndigheters uppgifter framgår att om värderingen inte innehåller några brister och oegentligheter kan KCP i realiteten inte förkasta den bara för att den utgår från en ”försiktig” hypotes, och därför hamnar på ett lägre pris för de värderade aktierna.
The Commission accepts the third element put forward by the Czech authorities, namely that a market economy investor would have interpreted the prior double rejection by the CSC as confirming its expectation that INH and LNM (the majority shareholder of INH, which is the driving force behind this operation since it will buy from INH the shares that the company has bought back) were trying to undervalue the company in order to pay the lowest possible price for the shares they wished to buy back.
Kommissionen erkänner det tredje faktum som presenterats av de tjeckiska myndigheterna, dvs. att en marknadsekonomisk investerare skulle ha tolkat KCP:s föregående upprepade avslag som en bekräftelse på att företagen INH och LNM försökte undervärdera INH för att betala lägsta möjliga pris per aktie som de ville återköpa (LNM var INH:s största aktieinnehavare och den drivande kraften bakom transaktionen, eftersom detta företag av INH skulle förvärva de aktier som INH återköpt).
As regard the fourth assertion of the Czech authorities, the Commission would observe that, at the time of preparation of the valuation reports respectively ordered by INH and the State in the first quarter of 2004, INH's profit for the full year 2003 was not yet known but could be estimated on the basis of the figures of the first quarters which were already known.
När det gäller de tjeckiska myndigheternas fjärde påstående konstaterade kommissionen att INH:s vinst för hela året 2003 ännu inte var bekant under första kvartalet 2004 vid utarbetandet av de expertutlåtanden som beställts av INH och staten. De kunde dock räknas ut på grundval av de siffror för första kvartalet som redan var kända.
Accordingly, the forecast net profits for the full year 2003 included in both valuation reports are of similar magnitude.
Bedömningarna av nettovinsten för 2003 som anges i båda utlåtandena motsvarar således varandra.
On the basis of the net profit they forecast for 2003, a price per share of CZK 550 gives a P/E equal to around 1,5.
På grundval av den nettovinst som beräknades för 2003 motsvarar ett pris per aktie på 550 tjeckiska kronor ett P/E-tal på omkring 1,5.
(The Czech authorities calculated the P/E ratio of 1,25 on the basis of the effective profit, which was not known at that time and which turned out to be better than forecast by both experts, hence the lower P/E ratio.)
(De tjeckiska myndigheterna har räknat fram P/E-talet 1,25 på grundval av den faktiska vinsten, som vid den tidpunkten inte var känd och som visade sig vara större än bägge experterna förutsåg, därav det låga P/E-talet.)
The latter figure is very low.
Den andra siffran är mycket låg.
A market economy investor will value a company at such a depressed price only if he has exceptionally negative expectations for the growth of the net income in the future.
En marknadsekonomisk investerare värderar ett företag till ett så lågt pris endast om han förväntar sig en exceptionellt negativ utveckling av de framtida nettoinkomsterna.
The Commission would observe that the expert hired by INH indeed considers that the net profit achieved in 2003 is very exceptional and anticipates that profits will decrease by two thirds over the coming years.
Kommissionen konstaterade att den expert som anlitats av INH faktiskt trodde att nettovinsten för 2003 skulle bli mycket exceptionell och antog att vinsterna för de efterkommande åren skulle komma att sjunka med två tredjedelar.
In other words, this expert anticipates for the years after 2003 a nearly complete return to the 2002 profit level (CZK 0,9 billion), a period when INH was still suffering from weak management and a lack of investment following from State ownership.
Med andra ord antog denna expert för åren efter 2003 en nästan fullständig återgång till 2002 års vinst (0,9 miljarder tjeckiska kronor), då INH fortfarande hade en dålig ledning och otillräckliga investeringar till följd av det statliga ägandet.
The expert forecasts low sales growth and limited cost reductions.
Experten prognostiserade en låg ökning av intäkterna och begränsade kostnadssänkningar.
The Commission would observe that the valuation report does not clearly explain why LNM, which took control of INH at the beginning of 2003, would be inefficient at restructuring the company, at reducing the operating and input costs, and at developing more profitable products and business relations.
Kommissionen konstaterade att det av expertvärderingen inte tydligt framgår varför företaget LNM, som övertog kontrollen över INH i början av 2003, inte klarade av att omstrukturera företaget, sänka driftkostnaderna och insatsvarukostnaderna, ta fram lönsammare produkter och utveckla affärsförbindelser.
In comparison, the price of CZK 1250 calculated by the expert hired by the State, KPMG, gives a P/E between 3 and 3,5.
Däremot ger det pris på 1250 tjeckiska kronor, som framräknats av den expert som anlitats av staten, nämligen företaget KPMG, ett P/E-tal på 3–3,5.
This is at the bottom of the P/E range observed on the financial markets at that time for steel producers.
Detta ligger i den undre delen av det P/E-index som vid denna tidpunkt kunde konstateras på stålproducenternas finansmarknader.
This low ratio reflects a prudent forecast for the growth of profit.
Denna låga nivå avspeglar en försiktig prognos om vinstutvecklingen.
KPMG indeed foresees a (limited) decline in profit after 2003.
KPMG förutsåg således en (begränsad) nedgång i vinsten för 2003.
KPMG therefore acknowledges, like the expert hired by INH, the favourable situation on the steel market in 2003 and its cyclical nature.
KPMG utgår därför, liksom den expert som anlitades av INH, från en gynnsam situation på stålmarknaden år 2003 och dess konjunkturmässiga karaktär.
However, KPMG also anticipates that, under the control of LNM, the operational restructuring of the formerly State-owned company will continue, cheaper sources of inputs will be found thanks to the integration in a large steel group, and production will be reoriented towards higher-added-value products.
KPMG antar dock även att omstruktureringen av det tidigare statliga företaget kommer att fortsätta under LNM:s kontroll, att billigare insatsvaror kan hittas tack vare integreringen i en stor stålkoncern och att produktionen i stället kommer att inriktas på tillverkning med högre förädlingsvärde.
In conclusion, the Commission agrees that a market economy investor would have considered the price of CZK 550 as underestimated given the fact that it corresponds to an exceptionally low P/E, which is difficult to justify on the basis of the expected improvement in the financial performance of the company which could reasonably be expected following its privatisation and the investment and restructuring programme launched by its new private shareholder.
Kommissionen håller avslutningsvis med om att en marknadsekonomisk investerare skulle betrakta priset 550 tjeckiska kronor som en undervärdering eftersom det motsvarar ett exceptionellt lågt P/E-tal, som endast svårligen kan motiveras med den förväntade förbättring av företagets ekonomiska resultat, som rimligen skulle kunna förväntas efter privatiseringen och efter de investeringar och det omstruktureringsprogram som inleddes av de nya privata aktieägarna.
The Commission concludes that the combination of the four foregoing elements helps to explain why, at the time of the Government purchase, the price of CZK 550 proposed by INH within the framework of the buy-back operation and endorsed by the CSC would not have been seriously taken into account by a market economy investor and could not constitute a serious bargaining tool to force the seller to decrease its price.
Kommissionen drar slutsatsen att en kombination av de fyra fakta som redovisas ovan gör det möjligt att förklara varför en marknadsekonomisk investerare vid tidpunkten för statens förvärv inte på allvar skulle kunna överväga det återköpspris på 550 tjeckiska kronor, som föreslagits av INH och godkänts av KCP. Detta kan också förklara varför priset inte skulle kunna utgöra ett seriöst förhandlingsargument för att förmå säljaren att sänka sitt pris.
In the absence of any other available reference price, a market economy investor would therefore have negotiated with the seller on the basis of the price calculated by its expert [10].
I avsaknad av något annat tillgängligt referenspris skulle en marknadsekonomisk investerare därför ha förhandlat med säljaren utifrån det pris som framräknats av dess expert [10].
As the price paid by the Czech Government is in the price range calculated by KPMG, these State resources have been invested in a way acceptable to a market economy investor.
Eftersom det pris som betalats av den tjeckiska regeringen ligger inom den prisklass som framräknats av KPMG, har dessa statliga medel investerats på ett sätt som är godtagbart för en investerare i en marknadsekonomi.
Accordingly, the Commission considers that the shares purchase does not constitute State aid within the meaning of Article 87(1).
Kommissionen anser därför att aktieförvärvet inte utgjorde statligt stöd i den mening som avses i artikel 87.1.
The Commission wishes to stress that this conclusion is totally dependent on the particular circumstances of the present case.
Kommissionen vill betona att denna slutsats helt och hållet grundar sig på de särskilda omständligheterna i ärendet.
Finally, regarding the fifth element put forward by the Czech authorities, namely the fact that the public offer by INH to buy back its shares at a price of CZK 550 met with very little response, the Commission acknowledges that it was not known at the time of the transaction analysed and therefore concludes that this fact cannot justify why the proposed price was not taken into account by the State.
När det slutligen gäller det femte faktum som presenterats av de tjeckiska myndigheterna, nämligen de svaga reaktionerna på INH:s offentliga bud om återköp av sina aktier till ett pris av 550 tjeckiska kronor, medger kommissionen att detta inte var känt vid tidpunkten för den analyserade transaktionen. Kommissionen drar därför slutsatsen att detta faktum inte kan motivera varför staten inte beaktade det föreslagna priset.
As explained in recitals 42 and 43, the Commission has to assess the potential compatibility with the applicable regulations of the measure found to be State aid, in order to ensure that it does not constitute restructuring aid, which is forbidden under the Protocol 2.
Såsom förklarats i skäl 42 och 43 har kommissionen att avgöra om en åtgärd som bedömts vara statligt stöd är förenlig med gällande bestämmelser för att säkerställa att den inte utgör omstruktureringsstöd som är förbjudet enligt protokoll 2.
Training aid is assessed on the basis of Commission Regulation (EC) No 68/2001 of 12 January 2001 on the application of Articles 87 and 88 of the EC Treaty to training aid [11].
Utbildningsstöd beviljas på grundval av kommissionens förordning (EG) nr 68/2001 av den 12 januari 2001 om tillämpningen av artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget på stöd till utbildning [11].
The distinction between specific training and general training actions is drawn under Article 2 of the Regulation.
Skillnaden mellan särskild och allmän utbildning anges i artikel 2 i förordningen.
Specific training is defined in Article 2(d) of the Regulation as training involving tuition directly and principally applicable to the employee's present or future position in the assisted firm and providing qualifications which are not, or only to a limited extent, transferable to other firms or fields of work.
Särskild utbildning definieras på följande sätt i artikel 2 d: utbildning som omfattar undervisning som direkt och i huvudsak kan användas i arbetstagarens nuvarande eller framtida anställning i det stödmottagande företaget och som ger färdigheter som inte alls eller endast i begränsad utsträckning kan överföras till andra företag eller arbetsområden.
General training is defined in Article 2(e) of Regulation (EC) No 68/2001 as training involving tuition which is not applicable only or principally to the employee’s present or future position in the assisted firm, but which provides qualifications that are largely transferable to other firms or fields of work and thereby substantially improve the employability of the employee.
Allmän utbildning har följande definition i artikel 2 e: utbildning som omfattar undervisning som inte uteslutande eller i huvudsak kan användas i arbetstagarens nuvarande eller framtida anställning i det stödmottagande företaget, utan ger färdigheter som i stor utsträckning går att överföra till andra företag eller andra arbetsområden och därmed väsentligt förbättrar arbetstagarens möjligheter att få anställning.
The Czech Republic has provided detailed information on the proposed training courses.
Tjeckien lämnade närmare information om de föreslagna kurserna.