natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The Share Centre's role will include: FSA authorisation and associated compliance; providing the online stock-broking product; receiving agent services (collecting money from the investors subscribing for new issue shares), employee share scheme administration, provision of the trading facility and running of the periodic auctions.
The Share Centre kommer att ha följande uppgifter: att sköta FSA-auktoriseringen och den därmed förknippade efterlevnaden, tillhandahålla den produkt som möjliggör fondmäkleri på nätet, tillhandahålla tjänster i egenskap av kommissionär som utsetts som mottagare (ta betalt av de investerare som tecknar sig för nyemitterade aktier), förvalta system för aktieägande för de anställda, tillhandahålla handelsplattformen och sköta de regelbundet återkommande auktionerna.
The UK authorities confirmed that the fees charged by Investbx to the investee SMEs as well as to the investors on services connected to the secondary trading will be equal to the market rates charged by The Share Centre to individual companies.
De brittiska myndigheterna bekräftade att de avgifter Investbx tar ut av investerarna och de små och medelstora företag som är investeringsobjekt för tjänster som är förknippade med andrahandshandel kommer att motsvara de marknadsmässiga avgifter som Share Centre tar ut av enskilda företag.
Investbx will profit from a discount from The Share Centre.
Investbx kommer att beviljas rabatt av The Share Centre.
Indirect beneficiaries
Indirekta stödmottagare
All primary and secondary trading at Investbx will take place among private market players, the investors and investees, who may only indirectly benefit from the measure.
All primär och sekundär handel vid Investbx kommer att äga rum mellan privata marknadsaktörer, investerare och investeringsobjekt, som bara indirekt kan omfattas av åtgärden.
Investors
Investerare
Taking into account the tendency of institutional investors to invest into larger deals, the UK authorities believe that these investors will not be interested in using Investbx.
Med beaktande av att institutionella investerare tenderar att investera i större poster tror de brittiska myndigheterna att dessa investerare inte kommer att vara intresserade av att använda Investbx.
Investbx expects therefore to raise funds mainly from individual private investors, including high net worth individuals.
Investbx väntar sig därför att skaffa kapital främst från enskilda privata investerare, t.ex. personer med stor nettoförmögenhet.
Investbx will target mainly but not exclusively investors from the West Midlands region, as the UK authorities believe that these are more likely to invest into the West Midlands based target SMEs.
Investbx kommer främst men inte enbart att fokusera på investerare i regionen West Midlands, eftersom de brittiska myndigheterna tror att det är mera sannolikt att dessa investerar i små och medelstora företag i West Midlands.
The investors may be approached directly by Investbx or through intermediaries or syndicate partners.
Investerarna kan kontaktas direkt av Investbx eller av mellanhänder eller investerare i samma grupp.
In any case, no investors, independently from where they are or if they are institutional or individual private investors, will be excluded from or disadvantaged by using Investbx.
Inga investerare kommer att uteslutas från Investbx eller missgynnas för att de använder den, oavsett var de befinner sig eller om de är institutionella eller privata investerare.
Individual private investors will be able to participate in the primary funding during the fund-raising process and gain access to presentation and independent research on the investees.
Enskilda privata investerare kommer att kunna delta i den primära finansieringen under kapitalanskaffningsprocessen och få tillgång till presentation av de företag som är investeringsobjekt och en oberoende analys av dem.
These opportunities are, according to the UK authorities, usually obtained only by institutional investors.
Enligt de brittiska myndigheterna är det i regel bara institutionella investerare som har dessa möjligheter.
All investors will be able to apply for new issue shares directly online or via financial intermediaries.
Alla investerare kommer att kunna ansöka om nyemitterade aktier direkt via nätet eller via finansiella mellanhänder.
Investee SMEs
Små och medelstora företag som är investeringsobjekt
Only SMEs from the West Midlands with viable business plans and at least two years trading records seeking ‘expansion capital’ are eligible for using Investbx.
Bara små och medelstora företag från West Midlands med bärkraftiga affärsplaner och resultat i form av minst två års handel som vill ha ”expansionskapital” är behöriga att använda Investbx.
Investbx may exceptionally consider SMEs that do not have a two-year trading record if the SME has received investment from a venture capitalist whilst developing its products or services.
Investbx kan undantagsvis beakta små och medelstora företag som inte kan uppvisa resultat i form av två års handel, om de har fått kapital från en riskkapitalist samtidigt som de utvecklar sina produkter eller tjänster.
The UK authorities have confirmed that SMEs will not raise more than GBP 2 million per year and they will not be beyond the stage of expansion capital, as defined in point 2.2(h) of the Community Guidelines on State Aid to Promote Risk Capital Investments in Small and Medium-Sized Enterprises (hereinafter referred to as ‘Risk Capital Guidelines’).
De brittiska myndigheterna har bekräftat att små och medelstora företag inte kommer att skaffa mer kapital än 2 miljoner pund per år och de kommer inte att gå utöver expansionskapitalfasen enligt definitionen i punkt 2.2 h i gemenskapens riktlinjer för statligt stöd för att främja riskkapitalinvesteringar i små och medelstora företag (nedan kallade riktlinjerna för riskkapital).
In order to provide protection for investors, companies joining Investbx must meet a set of regulatory and disclosure requirements in accordance with the FSA regulation.
För att skydda investerarna måste företag som går med i Investbx uppfylla vissa regel- och informationskrav i enlighet med FSA-bestämmelserna.
The selection procedure for the service provider of the measure
Förfarandet för val av tjänsteleverantör
The main service provider to Investbx, The Share Centre, has been selected by a competitive and non-discriminatory selection process published in the Official Journal of the European Union.
Den viktigaste leverantören av tjänster till Investbx, The Share Centre, har valts genom ett konkurrensutsatt och icke-diskriminerande urvalsförfarande som offentliggjorts i Europeiska unionens officiella tidning.
Three undertakings submitted formal offers: Ofex, Univits and The Share Centre.
Tre företag lämnade formella anbud: Ofex, Univits och The Share Centre.
A panel of three independent expert advisers and three internal AWM assessors reviewed the selection based on 18 selection evaluation criteria.
En panel bestående av tre oberoende expertrådgivare och tre interna inspektörer från AWM granskade urvalet utifrån 18 utvärderingskriterier.
Based on these criteria, the Univits proposal scored lowest.
Univits placerade sig sämst på grundval av dessa kriterier.
The best bidder, The Share Centre, and the second best bidder Ofex were invited to an interview.
The Share Centre, som lämnade det bästa anbudet, och Ofex, som lämnade det nästbästa anbudet, kallades till intervju.
The Share Centre scored significantly better than Ofex in the assessment and, according to the UK authorities, it was therefore selected as the preferred bidder.
The Share Centre klarade sig betydligt bättre än Ofex i utvärderingen och valdes därför till tilltänkt köpare.
Due to the technical complexity of the project and the importance of the market operator role to the success of the business, an additional independent evaluation of both finalists was commissioned, which also resulted in The Share Centre being the preferred bidder.
Eftersom projektet är tekniskt komplicerat och marknadsaktören är viktig för att affärsverksamheten skall ha framgång beställdes ytterligare en oberoende utvärdering av de båda finalisterna, som också resulterade i att The Share Centre vann.
According to the UK authorities, all parties were advised of the decision in February 2004.
Enligt de brittiska myndigheterna underrättades alla parter om beslutet i februari 2004.
Ofex sought information as to why it had not been selected and this was duly provided.
Ofex ville veta varför den inte hade valts och blev underrättad om orsaken på vederbörligt sätt.
No formal complaint or legal challenge followed this.
Inga klagomål ingavs och ingen talan väcktes med anledning av urvalsresultatet.
Comparison Investbx vs. Ofex
Jämförelse mellan Investbx och Ofex
Based on the information provided from the UK authorities, which was not contradicted by the submissions of interested parties, Investbx and Ofex can be distinguished as follows:
På grundval av information från de brittiska myndigheterna, som inte motsades av inlagor från berörda parter, skiljer sig Investbx och Ofex från varandra i följande avseenden:
Geographical area of operation
Geografiskt verksamhetsområde
SMEs from West Midlands only
Små och medelstora företag bara från West Midlands
National and International
Nationellt och internationellt
Dedicated West Midlands based team of 6-8 people
Eget team på 6–8 personer baserat i West Midlands
1 business development manager, based in London covering all 9 UK regions
En affärsutvecklingschef baserad i London för samtliga nio brittiska regioner
Target market
Målmarknad
SMEs in expansion stage only
Enbart små och medelstora företag i expansionsfasen
Any size of company
Företag av alla storlekar
Up to GBP 2 million per annum
Högst 2 miljoner pund per år
Services provided
Tillhandahållna tjänster
Primary objective is raising primary capital for SMEs
Huvudsyftet är att skaffa primärkapital för små och medelstora företag
Primary and secondary trading market.
Marknad för första- och andrahandshandel.
Broker dealers raise money
Mäklare skaffar kapital
Provision of independent research is pre-requisite for joining
Tillhandahållande av oberoende analys är ett krav för att få ansluta sig
No such requirement
Ett sådant krav finns inte
Order driven trading platform, periodic auctions matching buyers and sellers at a single price
Orderbaserad handelsplattform, periodiska auktioner där köpare och säljare enas om ett pris
Quote driven market; real time trading with one price at which to buy and another price at which to sell which generates the share price spread
Budbaserad marknad; handel i realtid med ett köppris och ett säljpris som genererar prisspridningen för aktierna
Regulatory landscape
Lagstiftning
Investbx will be an Appointed Representative of The Share Centre which operates an Alternative Trading System
Investbx kommer att vara ett utsett ombud för The Share Centre som driver ett alternativt handelssystem (Alternative Trading System)
Ofex is currently an Alternative Trading System directly authorised by FSA
Ofex är för närvarande ett alternativt handelssystem som godkänns direkt av FSA
In its Decision to initiate the procedure the Commission identifies aid to Investbx.
I sitt beslut att inleda förfarandet konstaterar kommissionen att stöd till Investbx beviljats.
Moreover, it announces further scrutiny of possible aid to investors and SMEs.
Dessutom tillkännager den att det också skall utredas om stöd eventuellt beviljats investerare och små och medelstora företag.
In that Decision the Commission states that, although the measure aims at bridging the equity gap for SMEs, it does not fall within the scope of the risk capital communication.
I det beslutet konstaterar kommissionen att även om syftet med åtgärden är att överbrygga de små och medelstora företagens brist på eget kapital omfattas den inte av meddelandet om statligt stöd och riskkapital.
Since Investbx does not provide any venture capital to SMEs, it cannot be regarded as a venture capital fund.
Eftersom Investbx inte förser små och medelstora företag med riskkapital kan den inte betraktas som en riskkapitalfond.
The measure aims at setting up the infrastructure for an exchange facility for investors and SMEs.
Syftet med åtgärden är att upprätta en infrastruktur för en börs för investerare och för små och medelstora företag.
The grant to Investbx does not qualify as aid under the regional aid guidelines.
Bidraget till Investbx kan inte klassificeras som stöd enligt riktlinjerna för regionalstöd.
Also no other State aid regulations, frameworks or guidelines are applicable.
Inga andra förordningar, rambestämmelser eller riktlinjer för statligt stöd är heller tillämpliga.
Therefore in the Decision to initiate the procedure the Commission states that the assessment of the aid to Investbx could be based directly on Article 87(3)(c) of the EC Treaty.
Därför konstaterar kommissionen i beslutet om att inleda förfarandet att bedömningen av stödet till Investbx kunde baseras direkt på artikel 87.3 c i EG-fördraget.
Accordingly, a well-defined market failure has to exist, the aid instrument has to target that market failure and the distortion of competition and the effect on trade must be on balance outweighed by the common interest.
Därför måste det föreligga ett klart marknadsmisslyckande, stödinstrumentet skall vara avsett att avhjälpa det marknadsmisslyckandet och snedvridningen av konkurrensen och påverkan på handeln måste totalt sett uppväga det gemensamma intresset.
In the Decision to initiate the procedure the Commission expresses its doubts about the compatibility of the measure, specifically about whether the market failure in the area of GBP 0,5 million to GBP 2 million, which was identified in the Commission Decision on the Enterprise Capital Funds, is still valid in the United Kingdom and particularly in the West Midlands region.
I beslutet att inleda förfarandet uttrycker kommissionen sina tvivel angående åtgärdens förenlighet med den gemensamma marknaden, och den ifrågasätter i synnerhet om marknadsmisslyckandet i intervallet 0,5–2 miljoner pund, som fastställdes i kommissionens beslut om Enterprise Capital Funds, fortfarande föreligger i Förenade kungariket och särskilt i regionen West Midlands.
Finally, the Commission wishes to further investigate differences between Investbx and the traditional markets, in particular Ofex.
Slutligen vill kommissionen närmare undersöka skillnaderna mellan Investbx och de traditionella marknaderna, särskilt Ofex.
It announces an examination of any competition with the LSE, the AIM and Ofex, as well as with debt finance providers.
Kommissionen tillkännager att den skall utreda om det eventuellt förekommer konkurrens med LSE, AIM och Ofex samt med dem som tillhandahåller lånefinansiering.
The purpose is to verify whether the distortions of competition and the effect on trade are limited to ensure that the aid measure is not, on balance, against the common interest.
Syftet är att fastställa om snedvridningen av konkurrensen och effekten på handeln är begränsad för att säkerställa att stödåtgärden, på det hela taget, inte står i strid med det gemensamma intresset.
Only after consideration of third party comments could the Commission decide whether the measure proposed by the United Kingdom targets a well defined market failure and whether it affects competition and trading conditions to an extent contrary to the common interest.
Först efter det att synpunkterna från berörda parter övervägts kan kommissionen besluta om Förenade kungarikets föreslagna åtgärd är inriktad på att avhjälpa ett klart avgränsat marknadsmisslyckande och om den påverkar konkurrensen och handelsvillkoren i en omfattning som strider mot det gemensamma intresset.
The Commission received comments from 20 interested parties, pursuant to Article 20(2) of Council Regulation (EC) No 659/1999.
Kommissionen tog emot synpunkter från 20 berörda parter i enlighet med artikel 20.2 i rådets förordning (EG) nr 659/1999.
17 of these 20 interested parties were supporting the Investbx measure.
Av dessa berörda parter stödde 17 Investbx-åtgärden.
Support was received from West Midlands businesses, professional community and venture capitalists, West Midlands business organisations, West Midlands universities and academic experts, West Midlands stockbrokers as well as a European region.
Stöd kom från företag i West Midlands, fackfolk och riskkapitalister, näringslivsorganisationer i West Midlands, universitet i West Midlands och akademiska experter, mäklare i West Midlands samt från en europeisk region.
Apart from Ofex, also JP Jenkins Stockbrokers and the Quoted Companies Alliance gave critical comments on the Investbx measure.
Förutom Ofex lämnade också JP Jenkins Stockbrokers och Quoted Companies Alliance kritiska synpunkter på Investbx-åtgärden.
Supporting comments
Positiva synpunkter
The majority of the 17 positive comments confirmed the existence of market failure in the provision of equity in the range between GBP 0,5 and 2 million, with one party claiming the market failure to be up to GBP 3 million.
I de flesta av de 17 positiva synpunkterna bekräftades det att det förelåg ett marknadsmisslyckande när det gäller kapitaltillskott i intervallet 0,5–2 miljoner pund, och en part hävdade att marknadsmisslyckandet uppgick till 3 miljoner pund.
The market failure is claimed to be on the demand as well as on the supply side and not to be resolved either by business angels, who provide lower amounts, or by private venture capital funds, which concentrate on larger deals, or by established markets such as the AIM or Ofex, which are claimed to be concentrated on the London and the South-East regions while not being interested in developing a local West Midlands market.
Det påstås att marknadsmisslyckandet finns både i efterfråge- och leveransledet och inte kan avhjälpas av företagsänglar, som beviljar lägre belopp, eller av privata riskkapitalfonder, som koncentrerar sig på större affärer, eller av etablerade marknader som AIM eller Ofex, som påstås vara inriktade på Londonregionen och South East-regionen och inte är intresserade av att utveckla en lokal marknad för West Midlands.
The SMEs using the existing platforms suffer from low interest by investors because of the relatively small amounts of transactions and a consequently lower coverage by research on the SMEs.
De små och medelstora företag som använder de befintliga plattformarna lider av att investerarna visar ett svagt intresse därför att det rör sig om relativt små belopp i transaktionerna och de små och medelstora företagen följaktligen analyseras i mindre utsträckning.
According to several parties Investbx is useful and needed to overcome the market failure, to serve as a bridge towards more senior established markets.
Flera parter har uppgett att Investbx är användbar och behövs för att avhjälpa marknadsmisslyckandet och fungera som en förmedlande länk till mer etablerade marknader.
By providing an exit possibility, it will thus stimulate interest by business angel investors.
Genom att ge en exitmöjlighet kommer Investbx att stimulera intresset hos företagsänglar som vill investera.
Several parties reaffirm the need for a local market that will concentrate on the market failure left by larger operators and that will profit from local knowledge, expertise and personal networks.
Flera parter bekräftar behovet av en lokal marknad som koncentrerar sig på marknadsmisslyckanden som större aktörer orsakar och som drar nytta av sakkunskap och personnätverk och kännedom om lokala förhållanden.
Some parties mention that the State aid is necessary as pure private sector provision of equity fails at local level.
Vissa parter nämner att det statliga stödet är nödvändigt därför att den privata sektorn inte ensam klarar av att tillskjuta kapital på lokal nivå.
A case study forwarded by the University of Warwick highlights an SME in one case that had to look to the Australian market to raise equity for growth in light of funding gap in the West Midlands and high cost of entering the present markets.
I en fallstudie som skickats in av University of Warwick undersöks ett företag som på grund av kapitalbristen i West Midlands och den höga kostnaden för att ta sig in på de nuvarande marknaderna tvingades vända sig till den australiska marknaden för att skaffa kapital för sin tillväxt.
It is argued that since it is not economically viable for investors to visit regularly other regions for deal finding and monitoring, Investbx will improve the situation by raising capital mainly from local investors, in particular from high net worth individuals.
Det påstås att eftersom det inte är ekonomiskt lönsamt för investerare att regelbundet besöka andra regioner för att hitta investeringsobjekt och kartlägga marknaden, kommer Investbx att förbättra situationen genom att skaffa kapital främst från lokala investerare, särskilt från privatpersoner med stor nettoförmögenhet.
Investbx is praised as an innovative, cost effective design, which has the potential to assist the competitiveness of SMEs and to improve the situation in the West Midlands after a series of economic shocks, one of them being the collapse of MG Rover.
Investbx lovordas som innovativt och kostnadseffektivt med potential att främja små och medelstora företags konkurrenskraft och förbättra situationen i West Midlands efter en rad ekonomiska chocker, som t.ex. när MG Rover gick omkull.
Parties from other Member States express their support to Investbx and believe that it will serve as a pilot project from which lessons and good practices may be learned for other European Communities regions.
Parter från andra medlemsstater uttrycker sitt stöd för Investbx och tror att det kan fungera som ett pilotprojekt som andra EU-regioner kan dra lärdom av och lära sig goda metoder av.
Critical comments
Kritiska synpunkter
The Quoted Companies Alliance (hereinafter ‘QCA’) claims that a local exchange would dilute the liquidity from other markets and that they ‘just don't see how a small local exchange could meet these [extensive regulations] without enormous taxpayers’ subsidies'.
Quoted Companies Alliance (nedan kallad ”QCA”) hävdar att en lokal börs skulle tappa andra marknader på kapital och att de inte inser hur en liten lokal fondbörs skulle kunna efterleva denna omfattande reglering utan enormt stöd från skattebetalarna.
JP Jenkins, an independent execution-only stockbroker that specialises in matching trades in shares, claims that Investbx will be its direct competitor and that the state aid will distort competition and prejudice JP Jenkins' position.
JP Jenkins, ett oberoende mäklarföretag som ägnar sig åt att genomföra affärer och som är specialiserat på att matcha aktieaffärer, hävdar att Investbx kommer att bli en direkt konkurrent till JP Jenkins och att det statliga stödet kommer att snedvrida konkurrensen och äventyra JP Jenkins ställning.
Jamie Whitehorn, General Counsel of Ofex considers the identification by the United Kingdom of the reasons for, and existence of an alleged market failure in the range of GBP 0,5 million to GBP 2 million both incorrect and unproven.
Jamie Whitehorn, chefsjurist på Ofex, anser att Förenade kungarikets fastställande av ett marknadsmisslyckande i intervallet 0,5–2 miljoner pund och orsakerna till det var både felaktigt och grundlöst.
As to the imperfect information on both the demand and supply sides, he considers that there is no evidence on, firstly, lack of information for SMEs on how to access equity funding, secondly, failure of the West Midlands companies with viable business plans to raise equity at Ofex or the AIM, and thirdly, that investors lack ‘appropriate and reliable information about potential investees’.
När det gäller bristen på information från efterfråge- och utbudsledet anser han för det första att det inte finns några bevis för att små och medelstora företag får otillräcklig information om hur de skall få tillgång till kapital, för det andra för att företag i West Midlands med bärkraftiga affärsplaner misslyckats med att skaffa kapital från Ofex eller AIM, och för det tredje för att investerare saknar relevant och tillförlitlig information om potentiella investeringsobjekt.