natgillin/translations-raw huggingface dataset:
According to Ofex and QCA, at present services to SMEs seeking to raise equity finance are offered by Ofex, the AIM, JP Jenkins Limited, broker networks and investor mailing lists.
Enligt Ofex och QCA erbjuder i dagens läge Ofex, AIM, JP Jenkins Limited, mäklarnät och sändlistor över investerare tjänster till små och medelstora företag som vill skaffa kapital.
Furthermore, equity could be raised using the register of ‘qualified investors’ maintained by the Financial Services Authority.
Dessutom skulle det gå att skaffa kapital med hjälp av det register över kvalificerade investerare som förs av FSA.
Ofex expressed its concerns that some of the information on which the Commission's preliminary assessment is based is incomplete, outdated and/or inconsistent with the way UK equity markets work in practice.
Ofex uttryckte betänkligheter med anledning av att en del av den information som kommissionens preliminära bedömning grundar sig på är ofullständig, föråldrad eller inte stämmer överens med hur de brittiska aktiemarknaderna fungerar i praktiken.
Ofex considers that the studies put forward by the United Kingdom in the context of the Enterprise Capital Funds to which the Commission refers are out of date in so far as the service provided by Ofex is concerned.
Ofex anser att de studier som Förenade kungariket inkommit med avseende Enterprise Capital Funds som kommissionen hänvisar till är föråldrade för Ofex-tjänsternas del.
Over the last two years, the Ofex market has been radically improved.
Ofex-marknaden har förbättrats radikalt under de senaste två åren.
This has been reflected in the increased number of admissions of SMEs on Ofex in 2005 compared to 2004, with all of the fund raisings in the sub GBP 2 million range.
Detta återspeglas av det ökade antalet små och medelstora företag som gavs tillträde till Ofex under 2005 jämfört med 2004, och där all kapitalanskaffning låg i intervallet under 2 miljoner pund.
Even assuming the existence of market failure, Ofex claims that Investbx would not resolve the underlying problems.
Även utifrån antagandet att det föreligger ett marknadsmisslyckande hävdar Ofex att Investbx inte skulle lösa de underliggande problemen.
Investbx is not in the position to remedy information deficit as due to regulatory constraints it could not provide more information than what is currently available at Ofex or the AIM.
Investbx kan inte avhjälpa informationsbristen, eftersom Investbx på grund av lagstiftningshinder inte kan lämna mer information än vad som för närvarande finns tillgänglig hos Ofex eller AIM.
Transaction costs, that is professional fees and due diligence costs are equal at all markets and Ofex and the AIM fees only represent a small proportion in the overall costs of raising equity.
Transaktionskostnaderna, dvs. arvoden och kostnader för en ingående undersökningsprocess, är desamma på alla marknader och Ofex- och AIM-arvodena utgör bara en liten del av de totala kostnaderna för kapitalanskaffning.
Furthermore, Ofex believes that the measure is not an appropriate instrument, because, if closed down within five years the trading platform would disappear and the contact between the SME and its shareholders would be lost.
Dessutom tror Ofex att åtgärden inte är ett lämpligt instrument, eftersom handelsplattformen skulle försvinna om den stängdes inom fem år, och kontakten mellan de små och medelstora företagen och deras aktieägare skulle gå förlorad.
Consequently, the investors could be locked in, which would lead to uncertainty towards the end of the five-year period.
Som en följd av detta skulle investerarna kunna låsas in, vilket skulle leda till osäkerhet mot slutet av femårsperioden.
Moreover, Ofex claims that there are limitations of an auction-based system that make it less suitable for trading as compared to market-maker based systems.
Dessutom gör Ofex gällande att ett auktionsbaserat system har begränsningar som gör det mindre lämpat för handel jämfört med system som bygger på marknadsgaranter.
Firstly, a double coincidence between the seller and buyer at a specific time would be required for realisation of sale.
För det första skulle det krävas dubbel koincidens mellan säljare och köpare vid en given tidpunkt för att försäljningen skall kunna genomföras.
Secondly, such a system will not generate sufficient depth of orders that could reliably inform the investors about the share price.
För det andra genererar ett sådant system inte ett tillräckligt orderdjup som kan ge investerarna tillförlitlig information om aktiepriset.
In the market-maker system, however, deals can be done at any time.
I ett system som grundar sig på marknadsgaranter kan affärer däremot göras när som helst.
Ofex claims that the escalator function is fully covered by Ofex, the AIM and the LSE.
Ofex hävdar att Ofex, AIM och LSE fullständigt täcker in alla de nödvändiga faserna med ökad tillgång till kapital.
According to Ofex the announced objective of bridging the perceived market failure for SMEs would either not be achieved or/and there already exists a number of competitive alternatives in the market that offer comparable means for raising equity.
Enligt Ofex skulle det tillkännagivna syftet att överbrygga det marknadsmisslyckande som anses föreligga för små och medelstora företag antingen inte uppnås eller det finns redan ett antal konkurrenskraftiga alternativ på marknaden som erbjuder jämförbara sätt att skaffa kapital.
Furthermore, Ofex argues the proposed state aid targets the operating costs of Investbx rather than the enterprise costs of SMEs.
Ofex hävdar vidare att det föreslagna statliga stödet avser Investbx driftskostnader snarare än företagskostnaderna för små och medelstora företag.
Also the aid proposed is neither for the benefit of potential investors in SME companies nor for the SME companies seeking to raise capital but for the vehicle, Investbx, through which the measures operate.
Det föreslagna stödet är inte heller till gagn för potentiella investerare i små och medelstora företag eller för små och medelstora företag som vill skaffa kapital, utan för instrumentet Investbx genom vilket åtgärderna genomförs.
Ofex considers it significant that the proposed instrument allegedly does not operate through a mechanism acknowledged by the Risk Capital Communication.
Ofex anser det vara betydelsefullt att det påstås att det föreslagna instrumentet inte fungerar via en mekanism som erkänns i meddelandet om statligt stöd och riskkapital.
Ofex submits that the proposed aid will not have the alleged incentive effect.
Ofex uppger att det föreslagna stödet inte kommer att ha den påstådda stimulanseffekten.
If companies wish to seek capital and believe this could be best achieved through a share trading facility for their shares, there are existing markets already available.
Om företag vill skaffa kapital och tror att det görs bäst genom en delad handelsplattform för deras aktier, finns det redan marknader tillgängliga för det ändamålet.
Companies in the Midlands have already taken the advantage of these facilities.
Företag i Midlands har redan dragit nytta av dessa plattformar.
Furthermore, referring to the HM Treasury Report ‘Bridging the Finance Gap’ (December 2003), Ofex claims investors are not influenced by geographical location but by the business proposition itself.
Dessutom hävdar Ofex med hänvisning till rapporten från HM Treasury, ”Bridging the Finance Gap” (december 2003), att investerare inte påverkas av det geografiska läget utan av själva affärsidén.
Ofex claims that on its platform retail investors do have access to, and subscribe for, new issues of shares by SMEs.
Enligt Ofex har privata investerare tillgång till och tecknar sig för nyemitteringar av aktier i små och medelstora företag.
Given the proportion of companies that raise capital amounts below GBP 2 million at Ofex, Investbx will directly compete with it, rather than complement it.
Med tanke på andelen företag som skaffar kapital i intervallet under 2 miljoner euro hos Ofex, kommer Investbx att direkt konkurrera med Ofex snarare än att komplettera den.
Ofex is further concerned that Investbx would risk ‘crowding out’ other providers as a result of the provision of state aid to Investbx, namely discouraging other potential investors from providing additional capital to other existing or potential share trading markets.
Ofex misstänker vidare att det finns en risk för att Investbx skulle ”tränga ut” andra tjänsteleverantörer till följd av det statliga stödet till Investbx, dvs. att andra potentiella investerare skulle avskräckas från att tillhandahålla extra kapital till andra befintliga eller potentiella marknader med delade handelsplattformar.
They argue this is because the grant of state aid would excuse Investbx from the need to make profit, thereby allowing it to adopt a revenue model intended simply to meet any surplus costs not covered by the state aid.
Enligt Ofex beror det på att beviljandet av statligt stöd skulle befria Investbx från kravet att göra vinst, vilket skulle gör det möjligt för Investbx att införa en intäktsmodell som enbart är avsedd att betala eventuella extra kostnader som det statliga stödet inte täcker.
In contrast, its competitors (such as Ofex) are funded by private sector investors who expect a financial return, and such competitors would therefore need to achieve a sufficient margin to generate profits.
Däremot finansieras konkurrenterna (t.ex. Ofex) av investerare från den privata sektorn som väntar sig en rimlig avkastning, och sådana konkurrenter skulle därför behöva uppnå en tillräcklig marginal för att gå med vinst.
It is claimed that in this context Investbx may actually restrain innovation in financial markets.
Det påstås att Investbx i själva verket skulle kunna begränsa innovationen på finansmarknaderna i det här avseendet.
A platform supported by state aid which is not profit driven will not, it is suggested, have the same commercial imperatives to improve its services or introduce new services for the benefit of customers.
Det påstås att en plattform som beviljas statligt stöd och som inte drivs i vinstsyfte inte har samma tvingande kommersiella skäl att förbättra sina tjänster eller införa nya tjänster till nytta för kunderna.
In summary, Ofex claims the proposed aid measure cannot be considered to be in the common interest.
Sammanfattningsvis påstår Ofex att det föreslagna stödet inte kan anses vara av gemensamt intresse.
Comments to the Decision to initiate the procedure
Synpunkter på beslutet att inleda förfarandet
In their comments to the Decision to initiate the procedure, the UK authorities argue that the whole premise of Investbx is based on the existence of a well-acknowledged market failure in the provision of equity finance between GBP 0,5 million and 2 million in the West Midlands.
I sina synpunkter på beslutet att inleda förfarandet hävdar de brittiska myndigheterna att hela Investbx bygger på premissen att det föreligger ett erkänt marknadsmisslyckande när det gäller tillhandahållande av kapital i intervallet 0,5–2 miljoner pund i West Midlands.
Despite the establishment of a number of publicly-backed venture capital funds, there allegedly remains a shortage of funding for SMEs.
Trots att flera offentligt understödda riskkapitalfonder har inrättats påstås det fortfarande råda brist på finansiering för små och medelstora företag.
The UK authorities note that all the available evidence points to the conclusion that the market failure will not be addressed by the private sector, thus the only way to resolve this problem is to stimulate the market by public intervention.
De brittiska myndigheterna noterar att alla tillgängliga bevis stöder slutsatsen att det inte är den privata sektorn som kommer att råda bot på marknadsmisslyckandet, och det enda sättet att lösa problemet är därför att stimulera marknaden genom offentliga åtgärder.
In order to address the market failure, Investbx is intended to be a regional catalyst for the bringing together of SMEs and investors via an online share trading exchange, coupled with a bundle of complementary services focusing on raising funds for SMEs.
Tanken är att marknadsmisslyckandet skall åtgärdas genom att Investbx görs till en regional katalysator som samlar små och medelstora företag och investerare via en nätbörs för aktiehandel, i förening med en knippe kompletterande tjänster som är inriktade på att skaffa kapital till små och medelstora företag.
To the UK authorities' best knowledge, nothing like Investbx currently exists anywhere in the Community.
Enligt de brittiska myndigheternas bästa vetskap finns det ingenstans inom gemenskapen någonting som liknar Investbx.
It is an innovative and unique pilot project and offers potential benefits to all regions across the Community by allowing them to observe its progress in rectifying the market failure and to explore whether online regional stock exchanges of this nature are sustainable and helpful to regional economies.
Det är fråga om ett innovativt och unikt pilotprojekt som kan medföra fördelar för alla regioner inom gemenskapen genom att göra det möjligt för dessa regioner att observera hur projektet så småningom rättar till marknadsmisslyckandet och att utreda om regionala nätbörser av den här typen är bärkraftiga och till nytta för regionala ekonomier.
The UK authorities submit that AWM publicly selected The Share Centre, using a selection procedure via the Official Journal of the European Union, for the market operation of Investbx.
De brittiska myndigheterna uppger att AWM genom ett urvalsförfarande som offentliggjordes i Europeiska unionens officiella tidning offentligt valde The Share Centre till att driva Investbx på marknaden.
It is further stated that Ofex supported the project both before and immediately after it was unsuccessful in winning the contract for the running of Investbx.
Det uppges vidare att Ofex stödde projektet både före och omedelbart efter att ha misslyckats med att få kontraktet för att driva Investbx.
It was further submitted that the selection procedure was conducted in an objective manner and at no stage has the fairness of the procedure been called into question.
Man uppgav också att urvalsförfarandet sköttes objektivt, och i inget skede av förfarandet ifrågasattes det att allt gick rätt till.
The UK authorities believe that Investbx will attract a new kind of investor and as such Investbx will not be competing with Ofex for funds.
De brittiska myndigheterna tror att Investbx kommer att locka en ny typ av investerare och därför inte kommer att konkurrera med Ofex om finansiering.
Investbx will operate as a stepping stone to the more senior markets rather than act as a competitor.
Investbx kommer att fungera som en språngbräda till de mer etablerade marknaderna snarare än att vara en konkurrent.
The UK authorities state that the improved services for investors as mentioned in the Decision to initiate the procedure are not currently available.
De brittiska myndigheterna uppger att de förbättrade tjänster för investerare som nämns i beslutet att inleda förfarandet inte står till förfogande i dagens läge.
As a result, there would be no possible distortion of competition.
Därför skulle konkurrensen inte kunna snedvridas.
The UK authorities say that Investbx will make new issue shares available to the public, which is in contrast to the practice of more senior markets where new issue shares are traditionally made available to a few institutions.
De brittiska myndigheterna säger att Investbx kommer att göra nyemissioner tillgängliga för allmänheten, vilket strider mot praxis på mer etablerade marknader där nyemissioner traditionellt erbjuds bara ett fåtal institutioner.
The UK authorities confirm that Investbx will have a dual role (by acting as a forum for inclusive discussion and by trading activities), neither of which is currently fulfilled by Ofex or any other organisation.
De brittiska myndigheterna bekräftar att Investbx kommer att ha en dubbel uppgift (genom att fungera som forum för diskussion och genom att bedriva handelsverksamhet). För närvarande sköts ingendera uppgiften av Ofex eller någon annan organisation.
The structure of Investbx was chosen because it safeguards the effective control of Investbx by AWM, and it ensures that no benefit from funds will be leaked to third parties and any benefits realised from the sale of Investbx will ultimately revert to AWM if the venture proves successful.
Den struktur som Investbx skall få valdes därför att den garanterar att AWM kan utöva en effektiv kontroll över Investbx och att ingen fördel av finansieringen läcker över till utomstående parter och att en eventuell vinst av försäljningen av Investbx slutligen kommer AWM till godo om företaget blir en framgång.
The Investbx business plan forecasts primary fund raising for a minimum of 47 SMEs in the West Midlands over a period of five years, raising a minimum of GBP 70 million.
I affärsplanen för Investbx förutses det att primärt kapital skall skaffas fram för minst 47 små och medelstora företag i West Midlands under en femårsperiod, och minst 70 miljoner pund skall anskaffas.
In comparison with Ofex, the following was concluded by the UK authorities in their letter of 21 November 2005:
Med Ofex som jämförelse konstaterade de brittiska myndigheterna följande i sin skrivelse av den 21 november 2005:
UK level
Hela Förenade kungariket
Within five years since 2000 at Ofex only GBP 43,3 million primary funding was raised within the GBP 0,5 million to 2 million range for 39 companies based all over the United Kingdom.
Under en femårsperiod efter år 2000 vid Ofex skaffades bara 43,3 miljoner pund i primärfinansiering inom intervallet 0,5–2 miljoner pund till 39 företag på olika håll inom Förenade kungariket.
When removing secondary funding from the total funds raised, Ofex companies only raise modest amounts via primary issues.
Om sekundärfinansieringen subtraheras från den totala kapitalanskaffningen skaffar företag som är listade på Ofex bara anspråkslösa belopp via primäremissioner.
The 10 West Midlands based companies listed on Ofex represent only 7 % of the total number of companies at Ofex (November, 2005).
De tio företagen som är baserade i West Midlands och som noterats på Ofex utgör bara 7 % av det totala antalet företag på Ofex (november 2005).
When only West Midlands based companies are considered, at Ofex a total of GBP 12 million (primary and secondary) has been raised over a five-year period between 2001 and 2005, representing only 4,1 % of the total raised UK-wide by Ofex.
Om endast företag som är etablerade i West Midlands beaktas, har sammanlagt 12 miljoner pund (i form av primär och sekundär finansiering) skaffats under femårsperioden 2001–2005, vilket bara utgör 4,1 % av det kapital som Ofex skaffat sammanlagt i hela Förenade kungariket.
Over 50 % of the funding raised by Ofex for West Midlands based companies was in favour of one company.
Över 50 % av det kapital som Ofex skaffat fram för företag som är baserade i West Midlands var avsett för ett enda företag.
Only GBP 3,5 million of primary funding for 5 companies based in the West Midlands has been raised at Ofex over a five-year period since year 2000.
Endast 3,5 miljoner pund i primär finansiering för fem företag baserade i West Midlands har skaffats fram via Ofex under en femårsperiod sedan 2000.
Of the 20 new admissions to Ofex in 2004 only one company was based in the West Midlands.
Av de 20 nya företag som beviljades tillträde till Ofex år 2004 var ett enda baserat i West Midlands.
In their letter of 21 November 2005 the UK authorities state that Ofex's fund raising activity is UK-wide, in contrast to Investbx which is very definitely targeted at one region, the West Midlands.
I sin skrivelse av den 21 november 2005 uppgav de brittiska myndigheterna att Ofex skaffar fram kapital i hela Förenade kungariket, till skillnad från Investbx som är helt och hållet inriktad på en enda region, West Midlands.
Of over 300000 SMEs in the West Midlands it is claimed that only 57 are traded on the AIM, 10 on Ofex and between 5 and 10 are helped each year by each major venture capitalist.
Det påstås att av över 300000 små och medelstora företag i West Midlands handlas bara 57 på AIM och 10 på Ofex, medan 5–10 företag får hjälp varje år av de stora riskkapitalisterna.
The UK authorities are not convinced that Ofex or any other provider has the resources or specific plans to address the market failure in the West Midlands, or is willing and interested to do so.
De brittiska myndigheterna är inte övertygade om att Ofex eller någon annan tjänsteleverantör har resurser eller en särskild plan för att avhjälpa marknadsmisslyckandet i West Midlands, eller är villig eller intresserad av att göra det.
Indeed, at two separate meetings Ofex executives were invited to present their plans for addressing the market failure in the West Midlands, but Ofex did not do so.
Vid två olika möten uppmanades personer i ledningen för Ofex att lägga fram sina planer för att avhjälpa marknadsmisslyckandet i West Midlands, men de gjorde det inte.
From the available evidence the UK authorities conclude that Ofex did not fulfil at all the role envisaged by Investbx in the past, and either could not or would not do so in the future.
På grundval av tillgängliga bevis drar de brittiska myndigheterna slutsatsen att Ofex inte alls uppfyllde den roll som Investbx tidigare hade planerat, och att Ofex varken kunde eller ville göra det framöver.
The UK authorities conclude that establishing Investbx will not disadvantage Ofex in any way.
De brittiska myndigheterna konstaterar att det inte kommer att skada Ofex på något sätt om Investbx skapas.
A principle aim of Investbx is to act as a sort of feeder exchange where companies would become ‘accustomed’ to the requirements of being a floated company and prepare them for eventual transition to established markets.
Ett av huvudsyftena med Investbx är att fungera som ett slags matarbörs där företagen skall ”vänja sig” vid de krav som ställs på ett börsintroducerat företag och förbereda dem för en eventuell övergång till etablerade marknader.
According to the UK authorities, there will be no transfer of aid to SMEs or investors.
Enligt de brittiska myndigheterna kommer det inte att förekomma någon överföring av stöd till små och medelstora företag eller till investerare.
SMEs will engage advisers directly and will pay market rates for the services provided by the advisers.
Små och medelstora företag kommer att anlita rådgivare direkt och betala marknadspriser för de tjänster rådgivarna tillhandahåller.
The UK authorities agree that Investbx is a beneficiary of aid.
De brittiska myndigheterna håller med om att Investbx är en stödmottagare.
In order that the aid could be considered compatible, a well-defined market failure has to exist.
För att stödet skall kunna anses vara förenligt med den gemensamma marknaden måste det föreligga ett klart marknadsmisslyckande.
The most severe equity finance gap for small businesses is considered to be in the region of GBP 0,5 million to GBP 2 million.
Den allvarligaste kapitalbristen för små företag anses ligga inom intervallet 0,5–2 miljoner pund.
The UK authorities state that it is supported by a wealth of independent research, by the Commission in previous cases and also by the Risk Capital Guidelines themselves.
De brittiska myndigheterna uppger sig ha stöd i en stor mängd oberoende analyser, av kommissionen i tidigare ärenden och också av själva riktlinjerna för riskkapital.
They have found no evidence that the assessment of the market failure which was re-confirmed in the Enterprise Capital Funds Decision has changed in the meantime.
De har inte funnit några bevis för att den bedömning av marknadsmisslyckandet som bekräftades i beslutet i ärendet Enterprise Capital Funds skulle ha ändrats under tiden.
The UK authorities quote a number of statements by senior players in the broad professional community in the West Midlands, supporting the need for Investbx.
De brittiska myndigheterna citerar flera uttalanden från etablerade aktörer i branschen i West Midlands som stöder behovet av Investbx.