natgillin/translations-raw huggingface dataset:
A regionally based Venture Capitalist suggested that of the 500 to 750 propositions received by them in a year, less than 1 % receives funding.
En riskkapitalist med regional förankring påpekade att av de 500–750 förslag de får in under ett år finansieras mindre än 1 %.
Most of the companies which are rejected have viable business plans and while not suitable for VC investment, they may qualify for Investbx.
De flesta företag som inte godkänns har bärkraftiga affärsplaner, och även om de inte lämpar sig för riskkapitalinvesteringar kanske de lämpar sig för Investbx.
To emphasise that there remains an unequivocal gap in the market, the UK authorities refer to further documents (such as the HM Treasury budget consultation document ‘Bridging the Finance Gap’, the UK Presidency Discussion Paper published in advance of the Risk Capital Summit and the Confederation of British Industry SME Trends Survey).
För att betona att det obestridligen råder en brist på marknaden hänvisar de brittiska myndigheterna till andra dokument (t.ex. HM Treasurys samrådsdokument på budgetområdet, ”Bridging the Finance Gap”, det brittiska ordförandeskapets diskussionsunderlag som offentliggjordes inför toppmötet om riskkapitalfrågor och Confederation of British Industrys undersökning av trender inom sektorn för små och medelstora företag).
Although the UK authorities initially did not exclude transactions of up to GBP 5 million according to a market failure acknowledged by them up till this level, at a further stage of the proceedings, they confirmed that transactions at Investbx during the initial five years would be limited up to GBP 2 million per annum and any transactions above GBP 2 million would be notified to the Commission.
De brittiska myndigheterna uteslöt inte ursprungligen transaktioner på upp till 5 miljoner pund efter att ha erkänt att det förelåg ett marknadsmisslyckande upp till denna nivå, men i ett senare skede av förfarandet bekräftade de att transaktioner på Investbx under de första fem åren skulle begränsas till 2 miljoner pund per år och att alla transaktioner på mer än 2 miljoner pund skulle anmälas till kommissionen.
In the opinion of the UK authorities, the aid instrument notified does target the market failure, and goes beyond the traditional means in the way it addresses this difficulty.
Enligt de brittiska myndigheterna är det anmälda stödinstrumentet inriktat på att rätta till marknadsmisslyckandet och det går utöver de traditionella sätten att åtgärda problemet.
Investbx is designed to be complementary to other funding providers and to attract and utilise for the benefit of SMEs a further source of funding.
Investbx skall komplettera andra finansiärer och locka till sig en kompletterande finansieringskälla som kan användas till nytta för små och medelstora företag.
The UK authorities find the incentive effect of the project clear in the sense that without public intervention, Investbx would not be created.
De brittiska myndigheterna anser att projektet har en tydlig stimulanseffekt såtillvida att Investbx inte skulle skapas utan ett offentligt ingripande.
The UK authorities consider that the creation and initial funding of Investbx will not distort competition, and rather will help to rectify a market failure which is not currently being addressed.
De anser vidare att skapandet och startfinansieringen av handelsplattformen Investbx inte kommer att snedvrida konkurrensen, och att den snarare kommer att bidra till att korrigera ett marknadsmisslyckande som inte åtgärdas för närvarande.
Even if the measure could be argued to be potentially distortive, the limited amount of funding over a maximum of five years, combined with the fact that Investbx's impact will be confined to only one region of the United Kingdom, means that any such distortion is more than compensated by the potential benefits to all regions across the Community.
Även om det vore möjligt att påstå att åtgärden kan snedvrida konkurrensen innebär det begränsade finansieringsbeloppet under en period på högst fem år i kombination med det faktum att Investbx kommer att påverka bara en region i Förenade kungariket att en eventuell snedvridning av konkurrensen mer än väl kompenseras av de fördelar som kan komma alla EU-regioner till godo.
At the end of the five-year period Investbx must be self-sustaining, and when the business is hopefully sold, any returns made will revert to AWM.
I slutet av femårsperioden måste Investbx vara självbärande, och när verksamheten förhoppningsvis säljs skall den eventuella vinsten gå tillbaka till AWM.
The UK authorities consider that Investbx will have a limited possible effect on competition and no discernable effect on trade, as it seeks to work only in one of the nine English regions.
De brittiska myndigheterna anser att Investbx eventuella påverkan på konkurrensen kommer att vara begränsad och att den inte märkbart kommer att påverka handeln, eftersom syftet är att den skall bedriva sin verksamhet i bara en av de nio engelska regionerna.
It will act as a regional player, so by definition it cannot distort any economic activity outside the West Midlands.
Investbx kommer att vara en regional aktör, så per definition kan den inte snedvrida någon ekonomisk verksamhet utanför West Midlands.
In addition, if Investbx proves successful, similar projects in other parts of the Community would induce private sector interest and would not require public intervention.
Om Investbx visar sig bli en framgång kan liknande projekt i andra delar av gemenskapen dessutom väcka den privata sektorns intresse och då skulle inget offentligt ingripande behövas.
If the project is a success and the market failure alleviated, then this will have been an excellent way of achieving it with minimal public spending or distortion of competition.
Om projektet blir en framgång och marknadsmisslyckandet lindras har det varit ett utmärkt sätt att åstadkomma detta med minsta möjliga statsfinansiering eller snedvridning av konkurrensen.
If the project fails then similarly competition will not have been distorted, but it will be known that either the Investbx model was not a viable means of tackling the market failure, or the way in which AWM sought to implement the model was not the appropriate way to do it and that an alternative approach should be considered.
Om projektet misslyckas snedvrids konkurrensen inte heller, men det blir känt att Investbx-modellen antingen inte var ett genomförbart sätt att åtgärda marknadsmisslyckandet eller också försökte AWM genomföra modellen på fel sätt, och då borde ett alternativt tillvägagångssätt övervägas.
Observations by the United Kingdom on the critical third parties' comments
Synpunkter från Förenade kungariket på de kritiska kommentarerna från tredje man
Concerning comments from JP Jenkins, the UK authorities strongly differentiate between Investbx and this company.
Vad gäller synpunkterna från JP Jenkins gör de brittiska myndigheterna tydlig åtskillnad mellan Investbx och det företaget.
They state that JP Jenkins Stockbrokers operate an entirely different business model to that of Investbx.
De uppger att JP Jenkins Stockbrokers tillämpar en helt annorlunda affärsmodell än Investbx.
JP Jenkins Stockbrokers is an execution-only stockbroker and market maker, matching trades in unlisted and unquoted securities off-exchange.
JP Jenkins Stockbrokers är en marknadsgarant som matchar affärer i olistade och onoterade värdepapper utanför börsen och som bara sköter genomförandet av affärer.
There is no regulatory obligation for this market.
Den marknaden omfattas inte av några skyldigheter till följd av reglering.
The primary objective of Investbx is to raise funds for SMEs; JP Jenkins Stockbrokers do not perform this function.
Det primära syftet med Investbx är att skaffa fram kapital för små och medelstora företag. JP Jenkins Stockbrokers har inte denna funktion.
The UK authorities responded to the comments from the QCA and Ofex as follows.
De brittiska myndigheterna bemötte synpunkterna från QCA och Ofex på följande sätt:
A comprehensive and factual account of the market failure is featured in the UK authorities' state aid notification of 26 July 2005.
En utförlig beskrivning av marknadsmisslyckandet ingår i de brittiska myndigheternas anmälan om statligt stöd från den 26 juli 2005.
In addition they quote studies demonstrating the continuing market failure, such as: the HM Treasury, Pre-Budget Report on 5 December 2005; DTI Small Business Service, A Mapping study of Venture Capital Provision; CBI, Enabling the Enterprise evolution.
Dessutom citerar de studier som påvisar det fortlöpande marknadsmisslyckandet, t.ex. HM Treasury, Pre-Budget Report av den 5 december 2005, DTI Small Business Service, A Mapping study of Venture Capital Provision, och CBI, Enabling the Enterprise evolution.
There are over 300000 SMEs in the West Midlands and on average only one West Midlands based company per annum has joined Ofex over the last five years.
Det finns över 300000 små och medelstora företag i West Midlands, och i genomsnitt har bara ett West Midlands-baserat företag per år anslutit sig till Ofex under de senaste fem åren.
Similarly, whilst a network of private investors already exists, comments from third parties suggest that SMEs need an incremental funding instrument to provide the missing step on the finance escalator, as the step to join an established market is evidenced to be too onerous for their stage of development.
På liknande sätt visar kommentarer från tredje man att även om det redan finns ett nätverk av privata investerare behöver de små och medelstora företagen ett vidareutvecklat finansieringsinstrument som fyller luckan i finansieringsprocessen, eftersom det bevisligen är alltför betungande för dem att ta sig in på en etablerad marknad med tanke på deras utvecklingsfas.
The UK authorities accept that it is the overall aggregate costs of the transaction which often prevent the SME from raising funds on the established markets.
De brittiska myndigheterna godtar att det är de totala kostnaderna för transaktionen som ofta hindrar de små och medelstora företagen från att skaffa kapital på de etablerade marknaderna.
Third-party comments highlight the cost of floatation to be judged to represent too high a proportion of the funds raised.
I kommentarerna från tredje man betonas det att emissionskostnaderna anses utgöra en alltför stor andel av det kapital som anskaffats.
The UK authorities' intervention has facilitated local competing professional firms to work together on a compliant process of trading on an Alternative Trading System and on preparation of standard templates, which lower the cost of raising funds.
De brittiska myndigheternas ingripande har gjort det lättare för konkurrerande lokala företag att arbeta tillsammans för att utarbeta en anpassad process för handel via ett alternativt handelssystem och på att utarbeta standardmallar som sänker kostnaderna för att skaffa fram kapital.
The aggregate cost should not be a barrier to joining Investbx.
Den sammanlagda kostnaden får inte utgöra ett hinder för att ansluta sig till Investbx.
According to the UK authorities research information is available for stocks on senior markets which attract institutional investment.
Enligt de brittiska myndigheterna står analysinformation till förfogande för aktier på etablerade marknader som lockar institutionella investarare.
It is prepared on stocks that institutional investors will be interested in, which will be further used by stockbrokers' sales teams in order to attract institutional interest in the stock and generate trade.
Informationen bygger på aktier som intresserar institutionella investerare, och som mäklarnas försäljningsteam kommer att använda till att väcka institutionella investerares intresse för aktien och främja handel.
Such research information is not however available to individual investors.
Sådan analysinformation står dock inte till förfogande för privata investerare.
What is more, financial institutions are not interested in smaller company stocks, as there is insufficient volume of shares available for them to hold a significant position.
Dessutom är institutionella investerare inte intresserade av aktier i mindre företag, eftersom det inte finns en tillräcklig aktievolym för att de skall kunna skaffa sig ett betydande innehav.
On the contrary, Investbx will provide data on SME stocks, but in addition independent research will be commissioned by the SMEs at market rates in order to furnish the investor with detailed information about the company in support of their investment decision.
Däremot kommer Investbx att tillhandahålla uppgifter om aktier i små och medelstora företag, men dessutom kommer de små och medelstora företagen att beställa oberoende analyser till marknadspriser för att förse investerarna med detaljerad information om företaget till stöd för deras investeringsbeslut.
In reply to the argument that Investbx would dilute liquidity, the UK authorities state that, whilst ‘the market technology 25 years ago was unable to support geographically diverse markets, as quoting the same share on different markets was understood to fragment market liquidity.
Som svar på argumentet att Investbx skulle tappa andra marknader på kapital uppger de brittiska myndigheterna att ”marknadstekniken för 25 år sedan inte klarade geografiskt spridda marknader, eftersom börsnoteringen av samma aktie på olika marknader ansågs fragmentera likviditeten på marknaden.
However, the advent of the internet delivers the opportunity to reverse the situation and channel regional investors’ money into local companies to benefit the region.’ A West Midlands exchange would not fragment liquidity, instead it would encourage ongoing pooling of liquidity through the movement of a larger amount of shares at a single trade price on a weekly or monthly basis.
Internet gör det emellertid möjligt att vända på situationen och kanalisera de regionala investerarnas pengar till lokala företag till nytta för regionen”. En börs i West Midlands skulle inte fragmentera likviditeten, utan istället främja den pågående poolingen av likviditet genom att större mängder aktier köps och säljs till ett enda pris vecko- eller månadsvis.
In reply to the comment about the investor protection, the UK authorities set out the investor protection measures in place in the United Kingdom and applicable to investors investing at Investbx.
Som svar på synpunkten om investerarskyddet redogjorde de brittiska myndigheterna för de åtgärder till skydd för investerare som vidtagits i Förenade kungariket och som är tillämpliga på investerare som investerar via Investbx.
Companies joining Investbx must meet a set of regulatory and disclosure requirements appropriate for an Alternative Trading System.
Företag som går med i Investbx måste uppfylla vissa regel- och informationskrav som lämpar sig för ett alternativt handelssystem.
As noted above, Investbx will comply with FSA Investor Protection obligations with an experienced compliance facility, outsourced to The Share Centre, monitoring all aspects of the Investbx operation in this respect.
Såsom konstaterats ovan kommer Investbx att uppfylla FSA:s krav på skydd för investerare med hjälp av en enhet bestående av erfarna personer som The Share Centre fått i uppdrag att sköta och som skall övervaka alla aspekter på Investbx verksamhet i det här avseendet.
The FSA regulated firm, The Share Centre, will police the Investbx operation and will ensure Investbx operates the appropriate best practices as set out in the FSA's Code of Business Practice.
Det av FSA reglerade företaget The Share Centre kommer att övervaka Investbx verksamhet och se till att Investbx tillämpar bästa metoder enligt FSA:s etiska regler för affärsverksamhet.
In addition to the statutory information Investbx will give investors far more information about SMEs than is usually possible.
Utöver den lagstadgade informationen kommer Investbx att ge investerare betydligt mer information om små och medelstora företag än vad som normalt sett är möjligt.
This falls outside of the regulatory regime and is indicative of Investbx's innovative approach.
Detta faller utanför den föreskrivna ramen och vittnar om Investbx innovativa metoder.
Auction-based systems are an acknowledged alternative to quote driven systems, and better suited to trading in smaller stocks, as evidenced in the ‘Regional Stock exchanges in the UK’ paper by Dr Robert Huggins.
Auktionsbaserade system är ett erkänt alternativ till budbaserade system och lämpar sig bättre för handel med mindre aktiebestånd, vilket framgår av uppsatsen ”Regional Stock exchanges in the UK” som skrivits av Robert Huggins.
The target investor for Investbx listed SMEs is interested in the medium to long-term opportunities and that is why the provision of enhanced information about the prospects of the company is important.
De investerare som är målgrupp när det gäller investeringar i små och medelstora företag som är noterade på Investbx är intresserade av möjligheterna på medellång och lång sikt och därför är det viktigt att tillhandahålla fördjupad information om utsikterna för företaget.
This profile of investor does not require the same ability to continuously trade as would an institutional trader.
En investerare med den här profilen behöver inte ha samma kapacitet att bedriva fortlöpande handel som en institutionell investerare.
However, data relating to the next auction can be viewed or orders changed 24/7 at any point up to the auction.
Uppgifter som avser nästa auktion kan ses eller en order ändras dygnet runt ända fram till auktionen.
The shareholder structure of Ofex is primarily stockbrokers and financial institutions which both use and benefit significantly from the quote-driven market-maker system.
Ofex aktieägarstruktur består främst av mäklare och finansinstitut som både använder och drar nytta av det budbaserade systemet som grundar sig på marknadsgaranter.
As evidenced by the data provided on Ofex, in order to maintain the ability to trade at any time on a quote driven market, large spreads of up to 75 % can be experienced.
De uppgifter som Ofex lämnat visar att stora spridningar på upp till 75 % är möjliga för att upprätthålla kapaciteten att bedriva handel när som helst på en budbaserad marknad.
In contrast, the Investbx model will match buyers and sellers at a single price, benefiting both the SMEs, who will be able to trade small amounts of shares, and the investors, who will not suffer from the spread between the bid and offer price.
Däremot kommer Investbx-modellen att matcha köpare och säljare genom att de enas om ett pris, vilket gynnar både små och medelstora företag, som kommer att kunna bedriva handel med små aktiemängder, och investerare, som inte kommer att lida av skillnaden mellan köp- och säljpriset.
The UK authorities suggest that Ofex is becoming a more senior market.
De brittiska myndigheterna hävdar att Ofex håller på att bli en mognare marknad.
In recent press statements Ofex acknowledged that it raised equity to finance the changes to its trading platform in order to facilitate trading stocks in direct competition to the AIM and the LSE.
Ofex erkände nyligen i pressmeddelanden att den skaffade kapital för att finansiera ändringarna av sin handelsplattform för att göra det lättare att handla med aktier i direkt konkurrens med AIM och LSE.
The new platform gives Ofex the capacity to trade substantially higher volumes of certain listed and unlisted securities with existing quotations elsewhere in London.
Den nya plattformen ger Ofex kapacitet att handla med betydligt större volymer av vissa listade och olistade värdepapper som är noterade på annat håll i London.
The UK authorities argue that investors would not be locked in if Investbx had to be closed.
De brittiska myndigheterna hävdar att investerarna inte skulle låsas in om Investbx måste stängas.
Exit from the Investbx project is defined by the funding agreement.
I finansieringsavtalet fastställs det hur man drar sig ur Investbx-projektet.
In case Investbx had to be shut down, the SMEs could continue to be traded on the platform of The Share Centre at the same conditions.
Om Investbx måste läggas ned, skulle de små och medelstora företagens aktier fortsättningsvis kunna köpas och säljas på The Share Centres plattform på samma villkor.
The authorities consider that the aid to Investbx is the minimum necessary to address a market failure in access to equity finance for SMEs in the West Midlands.
Myndigheterna anser att stödet till Investbx är det minsta möjliga som krävs för att åtgärda ett marknadsmisslyckande när det gäller små och medelstora företags tillgång till kapital i West Midlands.
Investbx will not grant funds directly; it will not discriminate selection of SMEs based on their subsequent performance and their valuation on the Investbx trading platform.
Investbx beviljar inget kapital direkt och väljer inte ut små och medelstora företag på ett diskriminerande sätt på grundval av deras senare resultat eller på grundval av hur de värderas på Investbx handelsplattform.
Investbx does not receive any remuneration based on the future valuation of an SME as would a venture capitalist.
Till skillnad från en riskkapitalist får Investbx ingen ersättning som grundar sig på en framtida värdering av ett företag.
Without the aid the project will not happen.
Utan stöd kommer projektet inte att genomföras.
It is too risky a venture to be attempted with purely private backing, as there is no precedent for this business model.
Projektet är alltför riskfyllt för att genomföras med enbart privat uppbackning, eftersom den här affärsmodellen saknar föregångare.
The UK authorities disagree with the susceptibility of the not-for-profit business model to restrain innovation in financial markets.
De brittiska myndigheterna håller inte med om att den affärsmodell som drivs utan vinstsyfte har en benägenhet att begränsa innovationen på finansmarknaderna.
The UK authorities would like to see Investbx establish and build a new profitable business, but submit that in its early stages it will not be profitable and that is why the funding is needed.
De brittiska myndigheterna skulle gärna se att Investbx startar och bygger upp en ny verksamhet, men medger att en sådan inte skulle vara lönsam i de tidiga tillväxtfaserna och därför behövs det finansiering.
However it still needs to make profit in order to be self-financing and viable in the long-term once AWM's limited funding expires.
Verksamheten måste dock gå med vinst för att vara självfinansierande och bärkraftig på lång sikt när den begränsade finansieringen från AWM upphör.
The difference is that the profits will be reinvested rather than being taken out by shareholders.
Skillnaden är att vinsten återinvesteras snarare än att den tas ut av aktieägarna.
Investbx will be measured by the UK authorities on its ability to succeed and to make new services commercially available for West Midlands based SMEs.
De brittiska myndigheterna kommer att bedöma om Investbx kan ha framgång och göra nya tjänster kommersiellt tillgängliga för små och medelstora företag i West Midlands.
The Commission has examined the measure in light of Article 87 of the EC Treaty and in particular on the basis of the Risk Capital Guidelines.
Kommissionen har granskat åtgärden mot bakgrund av artikel 87 i EG-fördraget och särskilt på grundval av riktlinjerna för riskkapital.
The results of this assessment are set out below.
Resultatet av genomgången sammanfattas nedan.
The UK authorities notified the measure.
De brittiska myndigheterna anmälde åtgärden.
They declared that Investbx has not been incorporated, did not start its operations and did not receive any grant or funds.
De meddelade att Investbx inte fått bolagsform, inte inlett sin verksamhet och inte tog emot något stöd eller kapital.