natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Upon a preliminary analysis therefore, the holdings might seem to fall within the scope of point 3.3(iii) of the communication, where it is stated that there is State aid whenever the holding is a short-term one, with duration and selling price fixed in advance, so that the return to the provider of capital is considerably less than he could have expected from a capital market investment for a similar period.
Preliminärt förefaller därför förvärven omfattas av punkt 3.3 iii i meddelandet, i vilken det anges att det är fråga om statligt stöd i de fall då ett innehav löper på kort tid, då löptiden och priset har fastställts i förväg och då investeraren erhåller resultat som är avsevärt sämre än vad resultaten skulle ha varit för en investering på kapitalmarknaderna under samma period.
The information provided by the Italian authorities, however, proved that the similarity with the possibility provided for in point 3.3(iii) on the existence of State aid is confined to this element.
De uppgifter som de italienska myndigheterna lämnat in visar emellertid att likheterna med det typfall som beskrivs i punkt 3.3 iii avseende förekomst av statligt stöd, endast gäller den nämnda aspekten. Faktum är att det aldrig angavs i någon juridiskt bindande handling att förvärven skulle vara tidsbegränsade.
Indeed, the time limited acquisition was never provided for in any legal document and was decided at the discretion of the board of directors, where the other 13 members were also represented.
Detta beslutades vid ett styrelsemöte i närvaro av de övriga 13 ledamöterna.
As specified later (see point 120), Finagra acquired shares in cooperatives in its capacity as financing member (socio sovventore), which enabled it to obtain higher benefits compared to a regular investor.
Som anges i punkt 120 förvärvade Finagra andelar i kooperativen i sin egenskap av finansierande delägare (socio sovventore) och den vinst som Finagra gjorde var större än vad en normal investerare hade kunnat förvänta sig.
One obligation upon every financing member was to keep the shares for a minimum period of time, but without any obligation to sell them at the end of the minimum period.
För finansierande delägare gällde att de var tvungna att behålla andelarna under en viss tid, men inget tvingade dem att sälja dem efter den perioden.
As specified further in this document, Finagra was one of the many financing members (including banks) and was subject to exactly the same rules/requirements as any other private investor.
Finagra var en av flera finansierande delägare (däribland ett antal kreditinstitut) och omfattades av samma regler/åligganden som andra privata investerare.
In case of other companies, the average holding time of Finagra was 3 to 3.5 years and the sale was carried out at market value.
Finagras förvärv i andra bolag varade i genomsnitt mellan tre och tre och ett halvt år och andelarna såldes till marknadspriser.
The Italian authorities reiterated on several occasions that the selling price of the shares was never pre-determined, but it was fixed at market rates.
De italienska myndigheterna har vid flera tillfällen påpekat att försäljningspriset aldrig fastställts i förväg och att man alltid tillämpat marknadspriser.
They denied the existence of any evidence (legal document, written or oral agreement or implicit understanding of any type) pointing towards an a priori definition of the front selling price of the holding, which was defined on the basis of the market value at the moment of the sale (see letter of 27 February 2003).
De italienska myndigheterna hävdar att det inte finns någon som helst handling (juridisk handling, skriftligt eller muntligt avtal eller annan överenskommelse) som skulle kunna tyda på att försäljningspriserna skulle ha fastställts i förväg och att priserna alltid fastställts på grundval av det marknadspris som gällde vid försäljningen.
According to the Italian authorities, evidence of this is that in all but one cases Finagra obtained a positive return from the sales of the shares.
Enligt de italienska myndigheterna bevisas detta genom det faktum att Finagra, i samtliga fall utom ett, sålde sina andelar med vinst.
The only exception was the acquisition of shares of one cooperative (ARA) that went into voluntary receivership, with a loss of ITL 500 million (about EUR 250000).
Det enda undantaget är förvärvet av aktier i kooperativet ARA, som försattes i tvångsförvaltning, vilket resulterade i en förlust på 500 miljoner ITL (250000 euro).
The loss in one acquisition of shares could not be considered per se as an indication that Finagra did not operate as any other private investor, when the decision to buy shares in the company was sound and based on viable financial and economic perspectives and all the means to recover the invested money had been used.
Det faktum att Finagra gjorde en förlust i samband med ett andelsförvärv kan inte i sig ses som ett bevis för att Finagra inte skulle ha agerat som en privat investerare. Finagras beslut att förvärva andelar i kooperativet var korrekt och byggde på de goda ekonomiska och finansiella utsikter som förespåddes kooperativet.
In this specific case, when such acquisition was decided, the cooperative was undertaking a process of restructuring and modernisation in order to increase production and rationalise its industrial processes.
Dessutom gjorde Finagra vad som stod i dess makt för att få tillbaka det investerade kapitalet. Vid den tidpunkt då beslutet om förvärv fattades genomgick kooperativet en omstrukturerings- och moderniseringsprocess för att öka produktionen och för att rationalisera industriprocesserna.
The cooperative had a high potential for growth, since it was well-rooted in the economic reality of the geographical context in which it operated.
Kooperativet hade en god tillväxtpotential och var väl förankrat i den ekonomiska verkligheten i det geografiska område där det var beläget.
Its revenue rose constantly from 1990 to 1994 and its economic performance improved.
Dess intäkter hade ökat konstant mellan 1990 och 1994 och dess ekonomiska prestanda förbättrades kontinuerligt.
The cooperative, however, found itself in difficulty when facing the high costs of modernisation and the decreasing prices of meat.
Kooperativet hamnade emellertid i svårigheter på grund av höga moderniseringskostnader och sjunkande köttpriser.
In 1996, therefore, the cooperative went into receivership.
Under 1996 försattes kooperativet i tvångsförvaltning.
The cooperative, which was also part of an integrated project financed under Law No 252/92, completed the part of the project under its responsibility.
Kooperativet deltog i ett av de gemensamma projekt som finansierades på grundval av lag nr 252/92 och genomförde sin del av projektet.
After its receivership, the State recovered the entire money allocated for the financed investments.
Efter utgången av tvångsförvaltningsperioden tog staten tillbaka hela det anslag som avsatts för de finansierade investeringarna.
The shares owned by Finagra, however, were lost with the receivership of the company, despite all the recovery procedures being activated.
Finagras andelar i kooperativet gick förlorade till följd av tvångsförvaltningen, trots att Finagra inledde förfaranden för återkrav.
In their letter of 24 November 2004, the Italian authorities clarified that the guarantee for a total of ITL 125 million had been called in and that the remaining ITL 375 million were therefore a credit in favour of Finagra.
I sin skrivelse av den 24 november 2004 anger de italienska myndigheterna att en säkerhet på 125 miljoner ITL hade betalats ut och att resterande 375 miljoner ITL är ett tillgodohavande för Finagra.
At the moment, the recovery procedure is still pending and Finagra will recover (following normal recovery procedures) at least 40 % of the outstanding credit.
Återkravsförfarandet pågår fortfarande, vilket innebär att Finagra, som vid normala återkravsförfaranden, kan komma att få tillbaka minst 40 % av tillgodohavandet.
In view of the above, Finagra's short-term shareholding cannot in itself be regarded as State aid within the meaning of Article 87(1).
Mot bakgrund av detta kan Finagras korttidsförvärv i sig inte betraktas som statligt stöd i den mening som avses i artikel 87.1.
Other elements of the shareholding should be taken into account.
Övriga aspekter av förvärven måste också beaktas.
In particular, in their letter of 12 July 2001, the Italian authorities provided an in-depth study to prove that their interventions in the form of shareholding acquisitions were undertaken according to market principles, after a thorough assessment of the company's financial position, especially the structure and volume of its debt.
I sin skrivelse av den 12 juli 2001 presenterar de italienska myndigheterna en djupgående analys som har gjorts för att visa att åtgärderna i form av andelsförvärv har skett i enlighet med marknadsprinciperna efter en ingående bedömning av företagens ekonomiska situation, särskilt av dess skuldstruktur och skuldvolym.
No investment was made when the financial position of the company was not such that a normal return from the capital invested could be expected within a reasonable time.
Inga investeringar har gjorts i de fall då ett företags ekonomiska situation var sådan att man inte kunde förvänta sig någon normal avkastning av det investerade kapitalet inom en rimlig tidsperiod.
As clearly stated by the Italian authorities, in all the cases at issue, Finagra's interventions were based on an in-depth analysis of the company's financial situation (analysis of the financial statements at the moment of the operation) centreing on the possibility of normal returns on the investments.
De italienska myndigheterna anger att Finagras förvärv i samtliga fall byggde på en djupgående bedömning av företagens ekonomiska situation (kontroll av årsredovisningar vid tidpunkten för förvärven) som gjordes för att säkra en normal avkastning av de investeringar som gjordes.
The financial position of the company was always sound.
Det aktuella företagets hade alltid en sund ekonomisk ställning.
The criteria used to assess the viability of a company before deciding the acquisition of shares were the following:
Följande kriterier användes för att fastställa den ekonomiska situationen inför ett eventuellt förvärv.
position of the company in the market (geographical context, level of diversification, percentage of sales on the global and local market),
Företagets position på marknaden (geografiskt område, grad av diversifiering, marknadsandelar lokalt och globalt).
the trend of company's profit/revenue and a critical analysis of the reasons determining such profit,
Företagets förmåga att skapa vinster/intäkter och resultatet av en kritisk analys av orsakerna till denna.
the gross operating margin, the marginal profit and the net assets,
Bruttovinst, marginalvinst och nettotillgångar.
the effectiveness of financial management in the use of total resources.
Finansförvaltningens effektivitet när det gäller användningen av nettoresurserna.
These criteria were detailed and set down in Finagra's internal rules.
Dessa kriterier fastställs i Finagras stadgar.
The Italian authorities have provided the details of the acquisitions of shares in five companies/cooperatives, specifying the situation of the companies against each of the previously mentioned parameters (see letters of 5 February 2001 and 26 November 2004).
De italienska myndigheterna har lämnat in uppgifter om andelsförvärven i fem företag/kooperativ och har för vart och ett av dessa angivit företagens situation i förhållande till ovannämnda kriterier (se skrivelsen av den 5 februari 2001 och skrivelsen av den 26 november 2004).
Finagra's shareholding in a company generally never accounted for over 30 % of the net worth of the company acquired and never exceeded 10 % of Finagra's capital at the time when the decision to buy the shareholding was taken, as shown in the following table:
Finagras förvärv utgjorde oftast inte mer än 30 % av nettokapitalet i ett företag vid tidpunkten för förvärvet och förvärven överskred aldrig 10 % av Finagras kapital vid den tidpunkt då det fattades beslut om ett förvärv. Detta åskådliggörs i följande tabell:
Shares owned by Finagra on total net worth of the companies [33]
Finagras andelar av företagens nettokapital [33]
Net worth
Nettokapital
The companies always presented normal investment prospects and a sufficient margin of self-financing.
De aktuella företagen har alltid uppvisat normala investeringsperspektiv och tillräckliga marginaler för självfinansiering.
In the operations undertaken, Finagra defined the criteria for the transfer of the investments undertaken and obtained guarantees from the counterparts in compliance with the principles contained in the abovementioned Communication.
I samband med de aktuella åtgärderna var det Finagra som fastställde kriterier för avyttring och som erhöll säkerheter för företagens självfinansiering i enlighet med principerna i meddelandet.
As shown by Finagra's articles of association, the board consisted of five members, also representing the minority shareholders (banks, credit institutes and private companies).
Som anges i Finagras stadgar bestod styrelsen av fem ledamöter som också företrädde minoritetsägarna (banker, kreditinstitut och privata företag).
All the decisions of the board were taken by majority and in a manner completely independent of the Government.
Alla beslut som fattades var majoritetsbeslut och besluten fattades utan påverkan från Italiens regering.
These decisions were not subject to any ratification or control by the public administration.
Den offentliga förvaltningen varken ratificerade eller kontrollerade Finagras beslut.
All its interventions were freely assessed by the administrative board, exercising its activity in compliance with the rules applicable to any merchant bank (Legislative Decree No 385/93).
Styrelsen hade full frihet att besluta om åtgärder och bedrev sin verksamhet helt i enlighet med de normer som gäller för en kommersiell bank (lagdekret nr 385/93).
The board carried out Finagra's financial and credit activities fully independently from the State, basing its decisions on three elements: the risk, the expected return and the company's viability.
Styrelsens verksamhet på finans- och kreditområdena var således helt fristående från staten och de beslut som fattades byggde på följande tre faktorer: Risken, den väntade avkastningen och företagets ekonomiska effektivitet.
These procedures are laid down in Finagra's internal rules.
Förfarandena anges i stadgarna för Finagra.
Furthermore, when the holding concerned cooperatives, Finagra participated as financing member.
I de fall då verksamheten avsåg kooperativ deltog Finagra i egenskap av finansierande delägare.
This means that, according to Italian Law, it had a special position compared to normal members of the cooperatives, namely:
Enligt italiensk lag innebär detta att Finagra hade en särställning i förhållande till de andra delägarna i kooperativet och att Finagra därför
it obtained a higher profit than normal members (on average 2 % more),
fick större avkastning ände ordinarie delägarna (i genomsnitt 2 % mer),
it could appoint one member to the board of directors and one member to the board of statutory auditors,
kunde utse en styrelseledamot och en revisor,
when acquiring the participation of a cooperative as financing member, Finagra obtained guarantees on 50 % of the invested capital, constituted as a security.
genom att förvärva andelar i ett kooperativ som finansierande delägare kunde erhålla säkerheter på 50 % av det investerade kapitalet.
This guarantee was not requested by other members and was an extra security conditional upon the participation of Finagra.
Övriga delägare hade ingen sådan särskild säkerhet, men för Finagras del var detta en förutsättning för deltagandet.
By buying shares in cooperatives as financing member, Finagra acted as any other private member, mostly banks and credit institutions, under the same conditions.
När Finagra på detta vis förvärvade andelar i kooperativ som finansierande delägare agerade Finagra som vilken annan privat delägare som helst (övriga privata delägare var huvudsakligen banker och kreditinstitut) och på samma villkor.
The Italian authorities provided evidence of this by listing all the credit institutes and private individuals/companies participating as financing members in the cooperatives where Finagra also held shares (see Table 5 in point 136).
De italienska myndigheterna har inkommit med bevis för detta, i form av en förteckning över samtliga kreditinstitut och privatpersoner och företag som var finansierande delägare i de kooperativ i vilka Finagra förvärvade andelar (se tabell 5 i punkt 136).
They also provided the documentation concerning a bank's intervention in one of those cooperatives, MCLC, to prove that Finagra acted under the same conditions as any other private financing member, the only difference being that Finagra requested greater guarantees before deciding whether to finance a cooperative as financing member.
De italienska myndigheterna har för att bevisa att Finagra agerade som en vanlig privat delägare, lämnat in dokumentation om hur en annan privat delägare agerade, dvs., banken MCLC. Enda skillnaden var att Finagra begärde större säkerheter innan man fattade beslut om att finansiera ett kooperativ som finansierande delägare.
Furthermore, they provided the decisions concerning the issue of shares for Unicarni's financing members and the requests (and acceptance) of many private credit institutions seeking to become financing members.
De italienska myndigheterna har också lämnat in handlingar som avser andelsemissioner till förmån för Unicarnis delägare och de förfrågningar (och svaren på dessa) som inkommit från privata kreditinstitut som önskade bli delägare.
The additional guarantee requested by Finagra consisted in a security in favour of Finagra on 50 % of the shares.
Den kompletterande säkerhet som Finagra begärde bestod av en säkerhet i Finagras namn avseende 50 % av andelarna.
As an example, in the case of MCLC, the security in national bonds was worth ITL 1240 million (of the total shares held by Finagra and worth ITL 2479,8 million) and in the case of Unicarni, it was worth 1674 million (of the total shares held by Finagra and worth ITL 2825,9 million).
För exempelvis MCLC uppgick säkerheten i form av statsobligationer till 1240000000 ITL (Finagras samlade andelar var värda 2479800000 ITL) och för Unicarnis vidkommande uppgick säkerheten till 674000000 ITL (Finagras samlade andelar var värda 2825900000 ITL).
The Italian authorities underlined that such an additional guarantee (which is substantial compared to the company's shares held by Finagra) was not requested by other private financing members and it is, according to them, an additional proof that Finagra applied the same (and even tougher) criteria than private investors.
De italienska myndigheterna påpekar att ingen av de privata delägarna begärde en sådan kompletterande säkerhet som Finagra (säkerheten är anmärkningsvärd med tanke på hur många andelar som Finagra ägde i företagen) och att detta är ytterliga ett tecken på att Finagra tillämpade samma, för att inte säga strängare, villkor som en privat investerare.
As an additional element, the Italian authorities also indicated that Finagra's balance sheet had always shown a positive return on capital.
Avslutningsvis påpekar de italienska myndigheterna att Finagras årsredovisning alltid uppvisat positiva resultat vad gäller avkastning av kapital.
In the light of the foregoing, the Commission may conclude that, in buying shares, Finagra acted as any other private operator, under market conditions.
På grundval av ovanstående kan kommissionen dra slutsatsen att Finagra i sina förvärv av andelar har agerat som en privat investerare skulle göra under normala marknadsvillkor.
There was therefore no element of State aid, within the meaning of Article 87(1) of the Treaty, involved in such acquisition.
Förvärven innehöll således inget statligt stöd av det slag som avses i artikel 87.1 i EG-fördraget.
VI.3.1.(b) Granting of loans
Beviljande av lån
As stated in point 106 above, Finagra's operations also included the granting of loans to companies operating in the agriculture sector.
Som anges ovan i punkt 106 ingick det även i Finagras verksamhet att bevilja lån till företag inom jordbrukssektorn.
According to the information submitted by the Italian authorities, Finagra had granted loans for a total amount of ITL 17800 million.
De upplysningar som har lämnats in av de italienska myndigheterna visar att Finagra beviljade lån till ett samlat belopp av 17800 miljoner ITL.
In their letter dated 13 October 2000, the Italian authorities stated that the loans had always been granted at market conditions by applying an interest rate which reflected the risk connected to the loan granted and was never lower that the one in force at the time the loans were granted.
I sin skrivelse av den 13 oktober 2000 anger de italienska myndigheterna att lånen i samtliga fall beviljades på marknadsmässiga villkor, med en räntesats motsvarande den risk som lånen innebar och att räntesatserna aldrig var lägre än gällande marknadsränta vid den tidpunkt då de beviljades.
The loans were granted at an interest rate equivalent to that on government bonds (Rendistato) for operations lasting more than 18 months, minus 5 points.
Den ränta som tillämpades var samma som för statsobligationer (Rendistato) för lån på mer än 18 månader, minus fem punkter.
The minimum interest rate to be paid is however set at 3 %.
Den lägsta räntan låg emellertid på 3 %.
In general, the interest rate on government bonds is considered as a benchmark to establish the economic viability of financial investments.
Den ränta som tillämpas för statsobligationer betraktas i allmänhet som ett riktvärde vid bedömningen av en investerings lönsamhet.
An investment is considered viable if its prospective yield is deemed to be at least equal to that which can be obtained with the same amount of money if invested on government bonds.
En investering betraktas som lönsam om avkastningen kan förväntas vara som lägst densamma som avkastningen hade varit om motsvarande belopp hade investerats i statsobligationer.
However, the 5-point decrease compared to the State bond (Rendistato) interest rate shows that Finagra could have accepted rates lower than market rates when granting the loans.
Det faktum att räntan kunde sänkas med fem punkter i förhållande till räntan för Rendistato tyder på att Finagra kan ha beviljat lån till lägre ränta än marknadsräntan.
In this respect, the Italian authorities pointed out that the choice of companies to which loans were granted was made very carefully to minimise the risk of insolvency.
Som svar på detta anger de italienska myndigheterna att Finagra valde ut vilka företag som fick lån med mycket stor försiktighet för att minimera riskerna för insolvens.
Indeed, in granting the loans, Finagra acted like any financial institution operating in market conditions, considering whether to grant the loans to the abovementioned beneficiaries.
De italienska myndigheterna hävdar att Finagra i sin utlåningsverksamhet först undersökte möjligheterna att bevilja lån och därför agerade som ett ordinarie finansinstitut under normala marknadsvillkor.
The loans were granted on the basis of investments submitted by the applicants and the contracts always provided for loan granting and repayment conditions compatible with the undertakings of the companies applying for the loans.
Lånen beviljades för investeringsprojekt som presenterades av företagen och låne- och återbetalningsvillkoren fastställdes alltid med hänsyn till det låntagande företagets åtaganden.
Under the contracts, loans had always to be reimbursed within 48 months or immediately in the event of non-performance of the contract or delays in the repayment.
I samtliga fall skulle lånen betalas tillbaka inom 48 månader eller med omedelbar verkan om återbetalningarna uteblev eller försenades.