natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Compensatory measures should be imposed on France Télécom with a view, firstly, to ensuring that the conduct of the State is analogous to that of a company which has to restore its financial capacity without benefiting from exceptional aid and, secondly, to restoring fair competition.
FT bör tvingas vidta kompensationsåtgärder, dels för att återställa konkurrens på lika villkor, dels för att staten också skall bete sig affärsmässigt och återställa den finansiella kapaciteten utan hjälp av några särskilda stöd.
This would involve (i) restricting France Télécom's investment to that of an indebted company, e.g. by limiting its overall investment policy to investments the return on investment period of which is less than 12 months in the case of retail activities; (ii) introducing transparent structures between each business within the group; and (iii) preventing the state aid from being used to fuel a price war, for example through the systematic publication of its tailor-made retail offerings.
Bland annat föreslås (i) att FT:s investeringar begränsas till sådana som kan göras av ett skuldsatt företag, t.ex. bör FT:s övergripande investeringspolitik begränsas till investeringar som ger avkastning efter högst 12 månader för detaljistledet (ii) att insynsvänliga strukturer inrättas för hela koncernens verksamhet och (iii) att statligt stöd inte får användas för att bedriva priskrig, till exempel bör skräddarsydda erbjudanden i detaljistledet systematiskt offentliggöras.
Comments from Cégétel
Synpunkter från Cégétel
Cégétel maintains that there are two separate measures: (i) the announcement by the French authorities of the granting of a shareholder loan to France Télécom; and (ii) the participation by the State in the recapitalisation of France Télécom.
Cégétel hävdar att två olika sorters stödåtgärder förekommit: (i) dels franska statens uttalande om aktieägarförskottet till FT (ii) dels statens deltagande i återfinansieringen av FT.
As regards the first measure, Cégétel remarks first of all that the situation of a company with a private reference shareholder and that of a company with a public majority shareholder are not comparable.
Angående den förstnämnda åtgärden hävdar Cégétel inledningsvis att man inte kan jämföra ett huvudsakligen privatägt företag med ett företag där staten är majoritetsägare.
A similar announcement made by a private shareholder would have been received with the greatest circumspection by the rating agencies and would have caused them to take a close look at the arrangements for the refinancing by the shareholder in question of the credit line thus extended.
Cégétel förtydligar att ett liknande uttalande från en privat aktieägare skulle ha mottagits med största försiktighet av kreditvärderingsinstituten, som noggrant skulle ha granskat formerna för återfinansieringen och aktieägarförskottet.
Cégétel concludes from this that the mere fact of being backed by the State confers a considerable advantage vis-à-vis investors and prevented any further downgrading of France Télécom's credit rating by the rating agencies despite the fact that the operator appeared to be in an insoluble situation.
Cégétel drar därför slutsatsen att statens stöd gav FT en väsentlig fördel gentemot investerarna och hindrade kreditvärderingen från att försämras ytterligare trots att operatörens situation à priori var omöjlig.
Cégétel concludes on this point that the government declarations were worded in such a way that the markets would be certain that lending money to France Télécom would be strictly equivalent to lending money directly to the State.
Cégétel drar här slutsatsen att regeringens uttalanden gjordes för att övertyga marknaderna om att penninglån till FT var att jämställa med lån till staten.
France Télécom thus enjoyed advantages which it would not have secured under normal market conditions, compared, for example, with the situation of Vivendi Universal.
FT fick därmed fördelar som företaget inte kunnat erhålla till normala marknadsvillkor, t.ex. jämfört med Vivendi Universal.
The recourse to the bond market enabled it to avoid having to resort exclusively to financial institutions in order to cope with its liquidity crisis and suffering all the constraints linked to that type of financing.
Tillgången till obligationsmarknaden gjorde att företaget inte uteslutande behövde förlita sig på finansinstitut för att bemöta sin likviditetskris och inte heller underställa sig de krav denna finansieringstyp ställer.
Cégétel maintains that the terms of grant of the credit line by the French authorities are not in keeping with those granted by a prudent investor in relation to one of his participations.
Cégétel vidhåller att villkoren för franska statens kreditfacilitet inte överensstämde med de som en rationell investerare skulle ha krävt.
More particularly, a prudent investor would never have agreed to the policy of financing acquisitions through debt which placed France Télécom in a critical financial situation such that the State had to carry out a recapitalisation.
En rationell investerare skulle framför allt aldrig ha accepterat att förvärven finansierades genom lån som gjort FT:s ekonomiska ställning så kritisk att staten måste tillgripa återfinansiering.
Cégétel refers to the Crédit Lyonnais II decision, in which the Commission finds that the aid measures could not be justified by the failings over many years of the State as shareholder.
Cégétel hänvisar till beslutet om Crédit Lyonnais II, där kommissionen förtydligade att åtgärderna inte kan försvaras med hänvisning till en situation, som kan tillskrivas underlåtenheter under flera år från staten som aktieägare.
In Cégétel's opinion, opting to channel the aid through ERAP is not what a prudent investor would have done.
Cégétel anser vidare att valet att låta stödet gå via ERAP inte heller stämmer med hur en rationell investerare skulle ha betett sig.
In this connection, Cégétel notes in particular the interest rate applicable to the drawings on the loan and the absence of securities and guarantees.
Cégétel framhåller i synnerhet den ränta som togs ut på ianspråktagandet av förskottet, och att inga säkerheter eller garantier krävdes.
Regarding quantification of the aid relating to the shareholder loan, Cégétel maintains that point 3.2, fourth subparagraph, of the Notice on state aid in the form of guarantees is applicable and that, in view of the fact that, thanks to state support, France Télécom has been able to borrow EUR 16 billion to meet its maturities despite the catastrophic nature of its finances, the amount of the aid is equivalent to the amount raised thanks to the announcement.
När det gäller beräkningen av stödet i samband med aktieägarförskottet vidhåller Cégétel att punkt 3.2 fjärde strecksatsen i tillkännagivandet om statligt stöd i form av garantier bör tillämpas. FT kunde med hjälp av statligt stöd låna upp 16 miljarder euro för att bemöta sina förfallodatum, trots att företaget hade en katastrofalt dålig ekonomisk ställning. Därför bör stödbeloppet motsvara den summa som kunde uppbådas tack vare uttalandet.
Cégétel maintains that the same reasoning applies to the recapitalisation, which it analyses, from an economic point of view, as being the transfer of EUR 9,2 billion of France Télécom's debt to ERAP, which benefits from the State's guarantee.
Cégétel hävdar att samma resonemang kan användas på återfinansieringen, som rent ekonomiskt kan analyseras som att FT överförde 9,2 miljarder euro i lån till ERAP, som åtnjöt en statlig garanti.
Cégétel counts the whole of this amount as aid.
Cégétel anser att hela beloppet utgör stöd.
It also highlights the amount of the aid corresponding to the redundancy costs which a company would have had to bear in terms of staff cuts, namely EUR 1,5 billion, and which the historical operator would not bear owing to its employees being transferred to civil service jobs under the Ambition 2005 plan.
Också de uppsägningskostnader som företaget skulle ha ådragit sig vid personalnedskärningar, nämligen 1,5 miljarder euro, bör anses utgöra stöd eftersom de aldrig belastade FT då den tidigare monopoloperatörens tjänstemän överfördes till den offentliga förvaltningen enligt Ambitionsplanen 2005.
Cégétel maintains that France Télécom benefits from a formal guarantee in so far as the Court of Cassation considers that private-law companies enjoying special legal status are not subject to the applicable judicial liquidation procedures (cf., for example, SEITA or Air France).
Cégétel framhåller vidare att FT fått en formell garanti eftersom kassationsdomstolen anser att affärsdrivande företag med särskild rättslig ställning inte lyder under konkursbestämmelserna (till exempel SEITA eller Air France).
Thus, by virtue of this case law, France Télécom must be regarded as not falling within the ambit of the ordinary-law arrangements.
Enligt denna praxis kan FT anses kringgå EG-rätten.
Cégétel acknowledges that France Télécom has not enjoyed EPIC status since 1996, but points out that, in reality, the guarantee has not disappeared inasmuch as the state authorities have sought, through their repeated declarations, to convince the markets that France Télécom would retain, come what may, the support of its reference shareholder and that, if necessary, the State would help the operator to meet its maturities.
Cégétel medger att FT sedan 1996 inte längre har ställning av affärsdrivande offentligt industriföretag (EPIC) men framhåller att garantin i realiteten inte försvunnit eftersom staten genom upprepade uttalanden bemödat sig om att övertyga marknaderna om att FT under alla omständigheter hade sin huvudägares stöd och att staten vid behov skulle hjälpa operatören att bemöta förfallodatumen.
Cégétel maintains, lastly, that the measures cannot be considered compatible within the meaning of the Guidelines.
Cégétel framhåller avslutningsvis att åtgärderna inte kan anses förenliga med den gemensamma marknaden enligt riktlinjerna.
It recalls that, according to the Guidelines, where a State injects capital into a firm in difficulty, ‘it must be deemed likely that the financial transfers involve state aid’.
Cégétel erinrar om att det när staten skjuter till kapital i företag i svårigheter enligt riktlinjerna ”måste […] betraktas som sannolikt att transaktionen innehåller inslag av statligt stöd”.
It argues that the compensatory measures taken by France Télécom cannot be considered sufficient within the meaning of the Guidelines.
Cégétel anser att de kompensationsåtgärder FT vidtagit inte är tillräckliga enligt riktlinjerna.
Thus, the Ambition 2005 plan does not contain any specific provisions on asset disposals or a social plan.
I Ambitionsplanen 2005 sägs till exempel ingenting om överlåtelse av tillgångar eller personal.
Cégétel proposes inter alia the following compensatory measures in the fixed telecommunications market: (i) the sale of local loop access and associated services; and (ii) increased ring-fencing between France Télécom and the companies Orange and Wanadoo.
Cégétel föreslår följande kompensationsåtgärder på marknaden för fast telefoni: (i) avyttring av tjänster rörande tillgången till accessnätet och därmed sammanhängande tjänster samt (ii) bättre avgränsning mellan FT, Orange och Wanadoo.
Comments from LDCOM
Synpunkter från LDCOM
LDCOM identifies a dual mechanism of aid in support of France Télécom, backed by support for staff mobility, namely: (i) the provision of an unlimited guarantee; and (ii) the granting of a EUR 9 billion credit line.
LDCOM anser att FT utöver personalomplaceringen fått två typer av stöd, nämligen (i) en obegränsad garanti och (ii) en kreditfacilitet på 9 miljarder euro.
Provision of the unlimited guarantee: LDCOM bases its considerations on the content of the declarations by the French authorities which have appeared since 20 June 2002 in the press via press releases of the Ministry of Economic Affairs and Finance addressed directly or indirectly to the rating agencies.
En obegränsad garanti: LDCOM grundar sig på franska statens uttalanden till pressen den 20 juni 2002, i finans- och ekonomiministeriets pressmeddelanden och i meddelanden som direkt eller indirekt riktades till kreditvärderingsinstituten.
These declarations, which seek to reassure the financial markets about France Télécom's situation, have contributed directly to the improvement in France Télécom's credit rating in the markets and have helped the Company to face up to the liquidity wall with which it was confronted.
Uttalandena syftade till att lugna finansmarknaderna i fråga om FT:s situation och förbättrade direkt FT:s kreditvärdering på marknaderna så att företaget kunde fylla likviditetsbehovet.
According to LDCOM, the State's intervention by may be characterised from a legal standpoint in a number of ways.
Enligt LDCOM kan statens ingripande betecknas på flera olika sätt rent rättsligt.
It points out that, under French law, no form is required for the creation of a legal obligation and that an oral declaration may therefore, under certain conditions, constitute a legal act giving rise to a right on the part of its addressee.
I fransk rätt ställs inga formkrav på rättsliga förpliktelser och därför kan alltså ett muntligt uttalande på vissa villkor utgöra en rättighetsgrundande handling för mottagaren.
The binding force of the unilateral act is based on the theory of commitment by unilateral will, which is one of the sources of the law of obligations.
Den bindande karaktären på en ensidig rättshandling bygger på att ett ensidigt åtagande kan vara en sådan viljeyttring som anses rättsgrundande i avtalsrätten.
This obligation arises from the dual condition of the firm and precise nature of the will.
En fast och exakt viljeyttring kan därmed ge upphov till en skyldighet.
LDCOM also affirms that the State's responsibility is based, in company law, on the analysis of the theory of the apparent mandate and of the de facto manager — in the latter instance for having directly contacted the rating agencies.
LDCOM anser att statens ansvar enligt handelsrätten bland annat får stöd i teorin om tydlig fullmakt och de factoledning, på den sista punkten bland annat därför att staten tog direktkontakt med kreditvärderingsinstituten.
Under international law, the State's contractual responsibility is also incurred in so far as a unilateral legal act has binding force where it can be shown that the declaration was expressed publicly with the intention of binding its author.
Också i internationell rätt är staten inomobligatoriskt bunden eftersom en ensidig rättshandling har bindande verkan om uttalandet offentliggjordes och avsikten var att den skulle binda upphovsmannen.
Thus, a mere oral and public declaration made by a State may create a legal obligation on its part.
Ett muntligt och offentligt uttalande från en stat kan därför bli rättsligt bindande för den.
In the present case, according to LDCOM, the content of the declarations binds the French authorities as the letter of the declarations constitutes a clear and unequivocal unilateral commitment by the State to be the lender of last resort to France Télécom and not to leave the latter in the financial crisis it has known since the summer of 2002.
LDCOM anser att uttalandena i föreliggande ärende binder franska staten eftersom innebörden i uttalandena tydligt och otvetydigt är ett ensidigt åtagande från statens sida om att erbjuda FT lånemöjligheter och en försäkran om att den inte kommer att lämna företaget i en finansiell kris som liknar den under sommaren 2002.
Inasmuch as the State's commitment is of a binding nature, any failure to honour that commitment may incur the State's contractual responsibility (third parties could have forced the State to carry out its commitment).
Eftersom det statliga åtagandet är bindande skulle en underlåtenhet kunna medföra inomobligatoriskt ansvar (varför tredje man skulle kunna tvinga staten att fullgöra sitt åtagande).
LDCOM asserts that the State's tortious liability was also incurred, notably under company law.
LDCOM hävdar att också staten kan hållas straffrättsligt ansvarig, bland annat enligt associationsrätten.
Thus, a company which gives the impression of taking over the debts of another company gives rise to a claim on itself by third parties.
Ett företag som ger intryck av att ta över ett annat företags skulder tar på sig tredje mans fordringar.
According to LDCOM, the State, by its declarations, guaranteed third parties that it would take over France Télécom's maturing debt.
Enligt LDCOM gav staten genom sina uttalanden tredje man en garanti för att den skulle bära FT:s skuld som förföll till betalning.
More precisely, LDCOM maintains that the State's declarations to the effect that it ‘will contribute to the very substantial strengthening of the company's capital base’ give rise to an obligation on its part incurring its legal and financial responsibility.
LDCOM hävdar att statens uttalande att den skulle ”för sin del bidra till det väsentliga tillskottet av eget kapital till företaget” leder till en rättslig och ekonomisk skyldighet.
According to learned opinion: ‘if the State did not respect the commitment thus entered into, its responsibility would incontestably be incurred before the administrative courts, the forum for hearing cases involving promises not kept by the State’.
I doktrinen sägs att: ”om staten inte fullgör sitt åtagande kan den hållas ansvarig vid förvaltningsdomstol, som skall döma tvister om statliga utfästelser som inte hållits”.
LDCOM states that Article L465-1, third subparagraph, of the Monetary and Financial Code provides for the punishment of persons who distort the normal functioning of markets by illicit actions which influence the trend of stock prices.
LDCOM förtydligar vidare att artikel L465-1, tredje strecksatsen, i Code monétaire et financier föreskriver påföljd för dem som snedvrider marknadens funktion genom olagliga handlingar som påverkar utvecklingen på börsen.
Consequently, according to LDCOM, it is clearly established that the State did not at all intend to announce hypothetical future events but was in fact announcing its future line of conduct.
LDCOM anser att fallbeskrivningen visar att statens avsikt inte alls var att tala om en framtida teoretisk utveckling utan konkreta kommande åtgärder.
In LDCOM's opinion, Community case law also confirms that any press article, emanating either from the company concerned or from the Government, which is of an unconditional nature necessarily indicates that state resources are being made available.
LDCOM hänvisar till praxis i EG-rätten enligt vilken pressartiklar från ett berört företag eller regering och som har en ovillkorlig prägel alltid anses tyda på att statliga medel tagits i anspråk.
In the present case, the declarations emanate directly from the Government and are of an unconditional nature.
I det aktuella ärendet kommer uttalandena direkt från regeringen och har en ovillkorlig karaktär.
It follows from the above that the legally and financially binding declarations of support made by the French authorities on and after 2 June 2002 are akin to a guarantee the purpose of which is to enable France Télécom to avoid bankruptcy and to survive within its existing business perimeter.
Av det ovanstående framgår att de rättsligt och ekonomiskt bindande uttalandena om stöd från franska staten från den 2 juni 2002 och framåt kan liknas vid en garanti som skulle förhindra att FT gick i konkurs och istället låta företaget överleva inom sitt befintliga verksamhetsområde.
In LDCOM's opinion, the guarantee is an unlimited one.
Enligt LDCOM rör det sig om en obegränsad garanti.
LDCOM states that it is therefore not only the provision of a credit line and the amount thus granted but the very announcement of that provision which constitutes the aid.
LDCOM anser att det därför inte bara är tillhandahållandet av en kreditfacilitet och det belopp som beviljades som utgör stöd, utan även själva tillkännagivandet.
In accordance with the Notice on state aid in the form of guarantees, the criterion relating to state resources is fulfilled, whether or not the guarantee is called.
Tillkännagivandet om statliga stöd i form av garanti innehåller krav på att statliga medel skall ha tagits i anspråk, vilket är fallet oavsett om garantin utnyttjades eller inte.
Considering that the measures at issue did not satisfy the criteria of the said Notice, on the grounds that France Télécom could not then find the necessary funds on the markets, LDCOM observes that the measures constitute aid.
Eftersom de villkor som anges i tillkännagivandet om statliga stöd i form av garanti inte uppfyllts, då FT ändå inte kunde uppbåda tillräckliga medel på finansmarknaderna, anser LDCOM att åtgärderna måste anses utgöra stöd.
LDCOM also argues that ‘in view of the amounts involved, the State alone was capable of providing such a guarantee, no prudent investor being able to ensure the credibility vis-à-vis the markets of the “taking in hand” of France Télécom’.
LDCOM hävdar att ”med tanke på beloppet hade bara staten kunnat lämna en sådan garanti, eftersom ingen rationell investerare skulle ha åtnjutit samma trovärdighet på marknaden i fråga om ’återställandet’ av FT”.
Lastly, LDCOM stresses that any analysis to the contrary would be fraught with consequences inasmuch as not only would it run counter to the principles of domestic positive law but it would also open up the possibility for Member States to sustain with impunity the share price of companies in which they have an interest.
LDCOM betonar slutligen att andra tolkningar skulle få långtgående konsekvenser, eftersom de inte bara skulle strida mot principerna i nationell positiv rätt utan dessutom ge medlemsstaterna möjlighet att ostraffat upprätthålla aktiekursen på företag i vilka de äger andelar.
The effect of this unlimited guarantee is clearly felt in the market and the market's reaction corresponds to the value investors actually place on the guarantee.
Effekten av denna obegränsade garanti får tydliga återverkningar på marknaden och marknadsreaktionerna uttrycker vilket faktiskt värde investerarna tillskrev garantin.
Thus, the stock exchange price of France Télécom's shares rose as from July 2002, leading to an increase in the operator's stock exchange value.
Börskursen på FT:s aktier steg från och med juli 2002 och höjde företagets börsvärde.
These spreads make it possible to evaluate in concrete terms the financial weight of the State ' s announcement.
Marginalen (räntespread) ger en konkret värdering av den finansiella vikten av statens uttalande.
They must be related to France Télécom ' s entire debt financed through bond issues.
Marginalen bör jämföras med hela FT:s skuld som finansierades genom obligationslån.
Announcement of the making available of a EUR 9 billion credit line: LDCOM does not analyse this measure in the light of Article 87(1) of the Treaty, but refers to the analysis carried out by the Commission in its opening decision, insisting on the part played by ERAP.
En kreditfacilitet på 9 miljarder euro: LDCOM har inte analyserat denna åtgärd enligt artikel 87.1 i fördraget utan hänvisar till kommissionen bedömning i beslutet om att inleda förfarandet och betonar ERAP:s roll.
In LDCOM's opinion, both from the point of view of its amount and of that of its modalities or its very objective, the State's support is not covered by the prudent investor criterion.
LDCOM anser att det statliga stödet inte var en rationell investering, dels på grund av beloppets storlek dels på grund av omständigheterna och syftet.
Thus, no prudent investor would, in September 2002 (when the State announced that it would be supporting France Télécom financially), have advanced EUR 9 billion under such economic circumstances without basing itself on a restructuring plan.
Ingen rationell investerare skulle i september 2002 (då staten gick ut med sitt ekonomiska stöd till FT) ha ställt 9 miljarder euro till förfogande under liknande ekonomiska förhållanden utan någon omstruktureringsplan.
LDCOM explains, moreover, that no private investor would have had the financial capacity to mobilise such amounts in such a short space of time.
LDCOM säger även att ingen privat investerare skulle ha haft kapacitet att uppbåda detta belopp på så kort tid.