natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Only national central banks of Member States where the trade day, the settlement day and the reimbursement day are NCB business days participate in such operations.
Endast nationella centralbanker i medlemsstater där kontraktsdagen, avvecklingsdagen och återbetalningsdagen infaller på NCB-bankdagar deltar i sådana transaktioner.
Outright bilateral operations for structural purposes are normally only conducted and settled on days which are NCB business days in all Member States.
Bilaterala direkta köp/försäljningar av värdepapper för strukturella ändamål utförs och avvecklas vanligen endast sådana dagar som är NCB-bankdagar i samtliga medlemsstater.
Money transactions relating to the use of Eurosystem standing facilities or to participation in open market operations are settled on the counterparties’ accounts with the national central banks (or on the accounts of settlement banks participating in the TARGET system).
Vid användning av Eurosystemets stående faciliteter eller deltagande i öppna marknadsoperationer avvecklas penningtransaktionerna via motparternas konton hos de nationella centralbankerna (eller via deras konton hos banker som deltar i Target-systemet).
Money transactions are settled only after (or at the moment of) the final transfer of the assets underlying the operation.
Penningtransaktionerna avvecklas först efter (eller samtidigt som) den slutliga överföringen av de underliggande tillgångarna.
This implies that underlying assets need either to have been pre-deposited in a safe custody account at the national central banks or to be settled with said national central banks on an intraday delivery-versus-payment basis.
Det betyder att de underliggande tillgångarna antingen måste ha satts in i förväg på ett pantkonto hos de nationella centralbankerna eller att de avvecklas under dagen enligt principen leverans mot betalning.
The transfer of underlying assets is executed via the counterparties’ securities settlement accounts with SSSs fulfilling the ECB’s minimum standards [35].
Överföringen av tillgångarna sker via motparternas värdepappersavvecklingskonton i värdepappersavvecklingssystem som uppfyller ECB:s minimikrav [35].
Counterparties without a safe custody account with a national central bank or a securities settlement account with an SSS fulfilling the ECB’s minimum standards may settle the transactions of underlying assets through the securities settlement account or the safe custody account of a correspondent credit institution.
Motparter som varken har pantkonto hos en nationell centralbank eller värdepappersavvecklingskonto i ett värdepappersavvecklingssystem som uppfyller ECB:s minimikrav kan överföra de underliggande tillgångarna över ett korrespondentkreditinstituts värdepappersavvecklingskonto eller pantkonto.
Further provisions related to the settlement procedures are defined in the contractual arrangements applied by the national central banks (or the ECB) for the specific monetary policy instruments.
Närmare bestämmelser om avvecklingsförfarandena fastställs i de avtal som tillämpas av de nationella centralbankerna (eller ECB) för de enskilda penningpolitiska instrumenten.
The settlement procedures may differ slightly between national central banks owing to differences in national law and operational practices.
Avvecklingsförfarandena i de nationella centralbankerna kan i någon mån variera till följd av skillnader i nationell lag och operativ praxis.
Normal settlement dates for Eurosystem open market operations [36]
Normala avvecklingsdagar för Eurosystemets öppna marknadsoperationer [36]
Monetary policy instrument
Penningpolitiskt instrument
Settlement date for operations based on standard tenders
Avvecklingsdag för transaktioner baserade på standardiserade anbud
Settlement date for operations based on quick tenders or bilateral procedures
Avvecklingsdag för transaktioner baserade på snabba anbud eller bilaterala förfaranden
According to market convention for the underlying assets
Enligt marknadspraxis för underliggande tillgångar
Open market operations based on standard tenders (i.e. main refinancing operations, longer-term refinancing operations and structural operations) are normally settled on the first day following the trade day on which all relevant national RTGS systems and all relevant SSSs are open.
Öppna marknadsoperationer baserade på standardiserade anbud (huvudsakliga och långfristiga refinansieringstransaktioner och strukturella transaktioner) avvecklas vanligen under den första dagen efter kontraktsdagen när alla berörda nationella RTGS- och värdepappersavvecklingssystem är öppna.
As a matter of principle, the Eurosystem aims to settle the transactions related to its open market operations at the same time in all Member States with all counterparties that have provided sufficient underlying assets.
Principiellt ämnar Eurosystemet avveckla transaktionerna till följd av sina öppna marknadsoperationer samtidigt i alla medlemsstater med de motparter som har tillhandahållit tillräckliga säkerheter.
However, owing to operational constraints and the technical features of SSSs, the timing within the day of the settlement of open market operations may differ across the euro area.
På grund av operativa restriktioner och de tekniska egenskaperna hos värdepappersavvecklingssystemen kan tidsschemat under dagen för avvecklingen av öppna marknadsoperationer variera inom euroområdet.
The time of settlement of the main and the longer-term refinancing operations normally coincides with the time of reimbursement of a previous operation of corresponding maturity.
Avvecklingstidpunkten för huvudsakliga och långfristiga refinansieringstransaktioner sammanfaller vanligen med tidpunkten för återbetalning av en tidigare transaktion med motsvarande löptid.
The Eurosystem aims to settle open market operations based on quick tenders and bilateral procedures on the trade day.
Eurosystemet har för avsikt att avveckla öppna marknadsoperationer baserade på snabba anbud och bilaterala förfaranden på kontraktsdagen.
However, the Eurosystem may, for operational reasons, occasionally apply other settlement dates for these operations, in particular for outright transactions (for fine-tuning as well as structural purposes) and foreign exchange swaps (see Table 3).
Eurosystemet kan emellertid av operativa skäl då och då tillämpa andra avvecklingsdagar för dessa operationer, särskilt för direkta köp/försäljningar av värdepapper (för både finjusterande och strukturella ändamål) och valutaswappar (se tabell 3).
The end-of-day procedures are specified in documentation related to the national RTGS systems and the TARGET system.
Förfarandena vid dagens slut fastställs i den dokumentation som behandlar de nationella RTGS-systemen och Target-systemet.
Counterparties’ requests for access to the marginal lending facility or to the deposit facility must be submitted to the respective national central bank at the latest 30 minutes after the actual closing time of the TARGET system [38].
Motparternas anhållanden om att få utnyttja utlåningsfaciliteten eller inlåningsfaciliteten måste lämnas in till den berörda nationella centralbanken senast 30 minuter efter Target-systemets faktiska stängningstid [38].
Any negative balances on the settlement accounts (in the national RTGS systems) of eligible counterparties remaining after the finalisation of the end-of-day control procedures are automatically considered to be a request for recourse to the marginal lending facility (see Section 4.1).
Negativa saldon på motparters avvecklingskonton (i de nationella RTGS-systemen) efter kontrollförfarandena vid dagens slut uppfattas automatiskt som en anhållan om att få utnyttja utlåningsfaciliteten (se avsnitt 4.1).
ELIGIBLE ASSETS
GODKÄNDA TILLGÅNGAR
Article 18.1 of the Statute of the ESCB allows the ECB and the national central banks to transact in financial markets by buying and selling underlying assets outright or under repurchase agreements and requires all Eurosystem credit operations to be based on adequate collateral.
Enligt artikel 18.1 i stadgan för ECBS får ECB och de nationella centralbankerna handla på finansmarknaderna, dvs. köpa och sälja underliggande tillgångar direkt eller genom repoavtal. Alla Eurosystemets kredittransaktioner skall vara baserade på tillfredsställande säkerheter.
Consequently, all Eurosystem liquidity-providing operations are based on underlying assets provided by the counterparties either in the form of the transfer of ownership of assets (in the case of outright transactions or repurchase agreements) or in the form of a pledge, an assignment or a charge granted over relevant assets (in the case of collateralised loans) [39].
Följaktligen baseras alla Eurosystemets likvidiserande transaktioner på underliggande tillgångar som motparterna tillhandahåller antingen genom att äganderätten till värdepapperen överförs (vid direkta köp/försäljningar av värdepapper eller repoavtal) eller genom att de berörda tillgångarna ställs som pant (vid lån mot säkerhet) [39].
With the aims of protecting the Eurosystem from incurring losses in its monetary policy operations and of ensuring the equal treatment of counterparties, as well as of enhancing operational efficiency and transparency, underlying assets have to fulfil certain criteria in order to be eligible for Eurosystem monetary policy operations.
För att skydda Eurosystemet mot förluster i de penningpolitiska transaktionerna, garantera likabehandling av motparterna och öka den operativa effektiviteten och transparensen måste de underliggande tillgångarna uppfylla vissa kriterier om de skall vara godtagbara för Eurosystemets penningpolitiska transaktioner.
The Eurosystem has developed a single framework for eligible assets common to all Eurosystem credit operations.
Eurosystemet har utvecklat ett gemensamt ramverk för godtagbara säkerheter som skall gälla för alla Eurosystemets kredittransaktioner.
This single framework (also referred to as the ‘Single List’) will come into effect on 1 January 2007 and will replace the two-tier system which has been in place from the start of Economic and Monetary Union and will be phased out by 31 May 2007 [40].The single framework comprises two distinct asset classes – marketable assets and non-marketable assets.
Det gemensamma ramverket (kallas även den gemensamma listan) börjar gälla den 1 januari 2007 och ersätter systemet med två grupper (two-tier system) vilket varit i kraft sedan starten av Ekonomiska och monetära unionen och som nu kommer att avvecklas stegvis fram till den 31 maj 2007 [40].Det gemensamma ramverket omfattar två olika tillgångskategorier.
No distinction is made between the two asset classes with regard to the quality of the assets and their eligibility for the various types of Eurosystem monetary policy operations, except that non-marketable assets are not used by the Eurosystem for outright transactions.
Dessa är omsättbara och icke omsättbara tillgångar. Ingen skillnad görs mellan de två tillgångskategorierna i fråga om kvalitet eller godtagbarhet vid Eurosystemets olika penningpolitiska transaktioner förutom att icke omsättbara tillgångar inte används av Eurosystemet vid direkta köp/försäljningar av värdepapper.
The assets eligible for Eurosystem monetary policy operations can also be used as underlying assets for intraday credit.
Tillgångar som godtas för Eurosystemets penningpolitiska transaktioner kan också användas som underliggande tillgångar vid intradagskredit.
The eligibility criteria for the two asset classes are uniform across the euro area [41] and are set out in Section 6.2.
Urvalskriterierna för de två tillgångskategorierna är enhetliga i hela euroområdet [41] och beskrivs i avsnitt 6.2.
To ensure that the two asset classes comply with the same credit standards, a Eurosystem credit assessment framework (ECAF) has been set up, which relies on different credit assessment sources.
För att säkerställa att de två tillgångskategorierna uppfyller samma kreditstandarder har Eurosystemets ramverk för kreditbedömning (ECAF) upprättats. ECAF baseras på olika typer av kreditbedömningsystem.
The procedures and rules establishing and controlling the Eurosystem’s requirement of ‘high credit standards’ for all eligible collateral are outlined in Section 6.3.
Procedurerna och reglerna för fastställande av Eurosystemets krav på ”hög kreditvärdighet” för alla godtagbara säkerheter beskrivs i avsnitt 6.3.
The risk control measures and valuation principles for underlying assets are set out in Sections 6.4 and 6.5.
Åtgärder för riskkontroll och värderingsprinciper för underliggande tillgångar beskrivs i avsnitt 6.4 och 6.5.
Eurosystem counterparties may use eligible assets on a cross-border basis (see Section 6.6).
Eurosystemets motparter får använda godtagbara tillgångar gränsöverskridande (se avsnitt 6.6).
The ECB establishes, maintains and publishes a list of eligible marketable assets [42].
ECB upprättar, underhåller och offentliggör en lista över godtagbara omsättbara tillgångar [42].
For non-marketable assets, the ECB will neither publish a list of eligible assets nor a list of eligible debtors/guarantors.
För icke omsättbara tillgångar kommer ECB varken att offentliggöra någon lista över godkända tillgångar eller över godtagbara gäldenärer och borgensmän.
Debt certificates issued by the ECB and all debt certificates issued by the national central banks of the Eurosystem prior to the date of adoption of the euro in their respective Member State are eligible.
Godkända är skuldcertifikat som emitterats av ECB och alla skuldcertifikat som emitterats av de nationella centralbankerna i Eurosystemet före antagandet av euron i dessa medlemsstater.
To determine the eligibility of other marketable assets, the following eligibility criteria are applied (see also Table 4):
För att bedöma godtagbarheten av andra omsättbara tillgångar gäller följande urvalskriterier (se även tabell 4).
Type of asset
Typ av tillgångar
It must be a debt instrument having:
De måste vara skuldförbindelser som har
a fixed, unconditional principal amount;
ett fast och villkorslöst kapitalbelopp,
a coupon that cannot result in a negative cash flow.
en kupong som ej kan resultera i ett negativt kassaflöde.
The coupon may be linked to a change in the rating of the issuer itself.
Kupongen kan vara kopplad till en förändring i emittentens egen rating.
Furthermore, inflation-indexed bonds are also eligible.
Vidare är även inflationsindexerade obligationer godtagbara.
Debt instruments may not afford rights to the principal and/or the interest that are subordinated to the rights of holders of other debt instruments of the same issuer.
Skuldförbindelserna får ej ge en rätt till kapital och/eller ränta som är efterställd andra skuldförbindelser som emittenten har utgivit.
Requirement (a) does not apply to asset-backedsecurities, with the exception of bonds issued by credit institutions in accordance with the criteria set out in Article 22 of the UCITS Directive [43] (referred to as ‘covered bank bonds’).
Krav a) är inte tillämpligt på värdepapper med bakomliggande tillgångar med undantag för skuldförbindelser som har emitterats av kreditinstitut i enlighet med de villkor som anges i artikel 22.4 i fondföretagsdirektivet [43] (s.k. täckta bankobligationer).
be legally acquired in accordance with the laws of a Member State from the originator or an intermediary by the securitisation special-purpose vehicle in a manner which the Eurosystem considers to be a ‘true sale’ that is enforceable against any third party, and be beyond the reach of the originator and its creditors, including in the event of the originator’s insolvency;
skall ha förvärvats av ett SPV-företag för värdepapperisering i enlighet med lagstiftningen i en medlemsstat från upphovsmannen eller ett ombud på ett sätt som Eurosystemet anser vara en ”verklig försäljning” som kan göras gällande mot tredje part, och som måste vara utom räckhåll för upphovsmannen och dennes fordringsägare, även för det fall upphovsmannen blir insolvent,
not consist, in whole or in part, actually or potentially, of credit-linked notes or similar claims resulting from the transfer of credit risk by means of credit derivatives.
de får inte, – helt eller delvis, faktiskt eller potentiellt – bestå av kreditlänkade obligationer eller liknande anspråk som härrör från överföringen av kreditrisk genom kreditderivat.
Within a structured issue, in order to be eligible, a tranche (or sub-tranche) may not be subordinated to other tranches of the same issue.
Beträffande strukturerade emissioner får en tranch (eller undertranch), för att vara godtagbar, inte vara efterställd andra trancher av samma värdepappersemission.
A tranche (or sub-tranche) is considered to be non-subordinated vis-à-vis other tranches (or sub-tranches) of the same issue, and is ‘senior’ if, in accordance with the priority of payment applicable after the delivery of an enforcement notice, as set out in the offering circular, that tranche (or sub-tranche) is given priority over other tranches or sub-tranches in respect of receiving payment (principal and interest), or is last in incurring losses in relation to underlying assets.
En tranche (eller undertranch) betraktas som inte efterställd andra trancher (eller undertrancher) av samma värdepappersemission och är framförställd om, i enlighet med betalningsprioritet tillämplig efter leverans av ett verkställighetsmeddelande enligt vad som anges i anbudscirkuläret, den tranchen (eller undertranchen) erhåller betalning (kapital och ränta) i prioritet till andra trancher eller undertrancher eller är sist att ta förluster i relation till andra underliggande tillgångar.
The Eurosystem reserves the right to request from any relevant third party (such as the issuer, the originator or the arranger) any clarification and/or legal confirmation that it considers necessary to assess the eligibility of asset-backed securities.
Eurosystemet förbehåller sig rätten att kräva bekräftelse och klargörande av berörda tredje parter (t.ex. utfärdare, ursprunglig borgenär eller arrangör) där Eurosystemet anser det befogat för att bedöma godtagbarheten av tillgångar med bakomliggande tillgångar. Kreditvärdighetskrav
Credit standards
Kreditvärdighet
The debt instrument must meet the high credit standards specified in the ECAF rules for marketable assets, as set out in Section 6.3.2.
De beskrivs i avsnitt 6.3.2.
The debt instrument must be deposited/registered (issued) in the EEA with a central bank or with a central securities depository (CSD) which fulfils the minimum standards established by the ECB [44].
Skuldförbindelsen måste deponeras/registreras (emitteras) inom EES hos en centralbank eller en värdepapperscentral som uppfyller de minimikrav som fastställts av ECB [44].
In case a marketable debt instrument is issued by a non-financial corporation [45] that is not rated by an accepted external credit assessment institution (ECAI), the place of issue must be the euro area.
Om en marknadsnoterad skuldförbindelse emitteras av ett icke-finansiellt företag [45] som inte bedömts av ett godtagbart externt institut för kreditbedömning (ECAI) måste emissionen ske inom euroområdet.
The debt instrument must be transferable in book-entry form.
Skuldförbindelsen måste vara överförbar i kontobaserad form.
It must be held and settled in the euro area through an account with the Eurosystem or with an SSS that fulfils the standards established by the ECB, so that perfection and realisation are subject to the law of a euro area country.
Den måste hållas och avvecklas inom euroområdet genom ett avvecklingskonto hos Eurosystemet eller i ett värdepappersavvecklingssystem som uppfyller de standarder som fastställts av ECB så att fullgörelse och realisering följer lagstiftningen i en medlemsstat i euroområdet.
If the CSD where the asset is issued and the SSS where it is held are not identical, then the two institutions have to be connected by a link approved by the ECB [35] The description of the standards for the use of eligible SSSs in the euro area and an updated list of the eligible links between these systems can be found on the ECB’s website (www.ecb.int).
Om den värdepapperscentral där värdepapperet är emitterat inte är identiskt med det värdepappersavvecklingssystem där värdepapperet hålls måste de båda systemen vara förbundna genom en av ECB godkänd förbindelse [35] En beskrivning av standarderna för användning av godkända värdepappersavvecklingssystem i euroområdet och en uppdaterad förteckning över godkända förbindelser mellan dessa system finns på ECB:s webbplats (www.ecb.int).
Acceptable markets
Godtagbara marknader
The debt instrument must be admitted to trading on a regulated market as defined in the Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on markets in financial instruments [46], or traded on certain non-regulated markets as specified by the ECB [47].
Skuldförbindelsen måste vara registrerad eller noterad på en reglerad marknad enligt definitionen för en sådan marknad i Europaparlamentets och rådets direktiv 2004/39/EG av den 21 april 2004 om marknader för finansiella instrument [46], eller registrerade, noterade eller omsatta på vissa icke reglerade marknader som specificerats av ECB [47].
The assessment of non-regulated markets by the Eurosystem is based on three principles – safety, transparency and accessibility [48].Type of issuer/guarantor
Eurosystemets bedömning av icke reglerade marknader baseras på tre principer, säkerhet, transparens och tillgänglighet [48].Emittent/borgensman
The debt instrument may be issued or guaranteed by central banks, public sector entities, private sector entities, or international or supranational institutions.
Skuldförbindelsen kan emitteras eller garanteras av centralbanker, enheter i den offentliga eller privata sektorn, och internationella eller överstatliga institutioner.
Debt instruments other than covered bank bonds that are issued by credit institutions are only eligible if they are admitted to trading on a regulated market as defined above.
Skuldförbindelser, utom täckta bankobligationer, som emitterats av kreditinstitut är godtagbara endast om de tas upp till handel på en reglerad marknad enligt vad som definierats ovan.
Place of establishment of the issuer/guarantor
Emittentens/borgensmannens hemvist
The issuer must be established in the EEA or in one of the non-EEA G10 countries [49].
Emittenten måste vara etablerad i EES eller i ett G10-land utanför EES [49].
In the latter case, the debt instruments can only be considered eligible if the Eurosystem ascertains that its rights would be protected in an appropriate manner, as determined by the Eurosystem, under the laws of the respective non-EEA G10 country.
I det senare fallet kan skuldinstrumenten bara godtas om Eurosystemet säkerställer att dess rättigheter på lämpligt vis skyddas i lag i respektive G10-land som inte ingår i EES i enlighet med vad som fastställts av Eurosystemet.
For this purpose, a legal assessment in a form and with substance acceptable to the Eurosystem will have to be submitted before the assets can be considered eligible.
För detta ändamål måste en rättslig bedömning i en form som är godtagbar för Eurosystemet lämnas in innan tillgången kan anses godtagbar.
In the case of an asset-backed security, the issuer must be established in the EEA.
För tillgångar med bakomliggande tillgångar gäller att emittenten måste vara etablerad inom EES.
The guarantor must be established in the EEA.
Borgensmannen måste vara etablerad inom EES.
International or supranational institutions are eligible issuers/guarantors irrespective of their place of establishment.
Internationella eller överstatliga institut är godtagbara emittenter/borgensmän oberoende av var de är etablerade.
In case a marketable debt instrument is issued by a non-financial corporation that is not rated by an ECAI, the issuer/guarantor must be established in the euro area.
Om en marknadsnoterad skuldförbindelse emitteras av ett icke-finansiellt företag som inte värderats av ett ECAI måste emittenten/borgensmannen vara etablerad i euroområdet.
Currency of denomination
Valuta
The debt instrument must be denominated in euro [50].
Skuldförbindelsen måste vara denominerad i euro [50].