natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Bouygues Telecom stresses here that this commitment constitutes a veritable state guarantee producing legal effects committing the State's resources.
BT framhåller att åtagandet utgör en faktisk statlig garanti med rättsverkan på statliga medel.
It adds that the State's guarantee is unlimited in amount and time.
BT framhåller att den statliga garantin är obegränsad till belopp och giltighetstid.
Bouygues Telecom refers in this connection to the Crédit Foncier de France (CFF) decision, in which the Commission found that the public declarations by the Government had the object and effect of reassuring the bank's creditors about the quality of their loans and could not be considered — as the French authorities maintained — to be a mere political commitment without any legal value.
BT hänvisar till att kommissionen i beslutet om Crédit Foncier de France (CFF) ansåg att regeringens uttalanden haft till syfte och effekt att lugna bankens borgenärer i fråga om kvaliteten på lånen och inte – som de franska myndigheterna hävdade – kunde betraktas som ett enbart politiskt men inte rättsligt bindande åtagande.
Bouygues Telecom thus states that, in that case, the declarations of support had the effect of reassuring those of CFF's creditors who had not yet demanded the immediate repayment of their loans, of avoiding the need for CFF to use the credit line opened by the State on its behalf and of enabling the latter to devise and implement a restructuring plan.
BT förtydligar att de stödjande uttalandena i ärendet lugnade CFF:s borgenärer som då inte krävde omedelbar återbetalning av fordringarna, varför CFF inte behövde använda statens kreditfacilitet utan kunde utveckla och genomföra en omstruktureringsplan.
Bouygues Telecom points out, furthermore, that the Community-law approach is borne out by an analysis of domestic law.
BT påpekar vidare att den EG-rättsliga tolkningen har stöd i nationell rätt.
Under French commercial law, such declarations of support may be likened to letters of intent, which, as can be seen from recent case law, the courts equate with actual guarantees.
Bland annat i fransk handelsrätt liknas sådana stödjande uttalanden vid en avsiktsförklaring som domstolarna jämställer med faktiska garantier, vilket framgår av praxis på senare tid.
Bouygues Telecom adds that, even if the French Court of Cassation has not yet adopted a position in principle on the general value of a unilateral commitment as a source of obligation, it does recognise the value thereof on a case-by-case basis.
BT tillägger att franska kassationsdomstolen visserligen ännu inte principiellt bedömt vilket värde ett unilateralt åtagande har som upphov till en skyldighet, men att värdet får bedömas från fall till fall.
In preparing its comments, Bouygues Telecom called on the services of an expert who stated that it followed from a long line of judgments by the French administrative courts that the existence of a commitment entered into by an administrative authority must be assessed in the light, not of the commitment's form, but of its intrinsic characteristics.
BT utarbetade sina synpunkter med hjälp av en expert som framhåller att ett åtagande från en förvaltningsmyndighet enligt fast rättspraxis i fransk förvaltningsrätt inte bör bedömas med avseende på formen utan med avseende på sitt innehåll.
The expert remarked that that case law was expressly applied in the specific case of declarations: the administrative courts thus considered that, even where they were not accompanied by any specific legal act, the promises constituted commitments as they were the embodiment of the administrative authority's will.
BT:s expert påtalar att denna praxis uttryckligen tillämpas på uttalanden: förvaltningsdomstolen anser att utfästelser, även om de inte åtföljs av någon särskild rättshandling, utgör åtaganden eftersom de är en viljeyttring från förvaltningsmyndigheten.
For there to be a commitment on the part of the State, it was sufficient for the authority to have behaved in such a way as to convince others that it would act in a certain manner.
För att ett statligt åtagande skall föreligga räcker det att myndigheten betett sig så att det givit intryck av att den kommer att vidta vissa åtgärder.
It mattered little, therefore, whether the commitment was written or verbal or whether it could simply be deduced from the authority's conduct, the only condition laid down by the administrative courts being that the promise in question must be firm and precise or sufficiently persuasive.
Det spelar därför ingen roll om åtagandet är skriftligt eller muntligt eller bara kan härledas ur myndighetens beteende. Det enda villkor som förvaltningsdomstolen anser måste uppfyllas är att utfästelsen skall vara fast och tydlig eller utgöra en tillräckligt pådrivande faktor.
Bouygues Telecom's expert stated that, in the present case, the declarations by the Minister for Economic Affairs and Finance satisfied all the criteria for being characterised as a commitment by the State.
BT:s expert framhåller att ekonomi- och finansministerns uttalanden i det aktuella ärendet uppfyller samtliga kriterier som ställs på statliga åtaganden.
In each of his declarations, the Minister manifested his wish to lend France Télécom his unconditional support — in accordance with procedures which, moreover, were expressly specified: the strengthening of the Company's capital base, the taking of measures enabling the Company to avoid any financing problems, and the recourse to ERAP, to which would be transferred the State's entire shareholding.
I varje uttalande uttrycker ministern sin avsikt att lämna ett ovillkorligt stöd till FT – i former som dessutom uttryckligen anges: tillskott av eget kapital, vidtagande av åtgärder för att företaget skall undvika finansieringsproblem, användning av ERAP dit statens andel överfördes.
Inasmuch as those declarations were firm and precise and made without reservations, they could be construed as constituting commitments by the State.
Eftersom dessa uttalanden är fasta och tydliga och uttrycks förbehållslöst bör de betraktas som statliga åtaganden.
Furthermore, because the Minister had had his declarations published, they could not be mere declarations of intent.
Ministern såg även till att uttalandena blev offentliga. De kan därför inte bara anses utgöra avsiktsförklaringar.
Bouygues Telecom's expert stressed that, since those promises could be construed as constituting commitments by the State, they had by their very nature legal value and were of such a character as to render the State liable, whether they were legal or not, vis-à-vis France Télécom, its creditors and its employees.
BT:s expert betonar att dessa utfästelser, eftersom de utgör ett statligt åtagande, har rättsverkan och är bindande gentemot FT, dess borgenärer och dess anställda oavsett om de är lagliga eller ej.
Bouygues Telecom maintains that the declarations made by the French Government on and after 12 July 2002 are ‘administrative acts’ binding on the State which are of such a character as to render the State answerable before the administrative courts.
BT hävdar att den franska regeringens uttalanden från den 12 juli 2002 är en sorts förvaltningsbeslut som binder staten även inför förvaltningsdomstolen.
The latter thus have to judge any conduct of the authorities through the resulting administrative acts, whatever their form, whether they cause damage or not, and the effects of which stem either from a modification of the regulatory set-up or from an effect on the personal situation of the plaintiff.
Förvaltningsdomstolen tar hänsyn till myndighetens allmänna handlande och därav följande förvaltningsbeslut vars rättsverkningar beror antingen på en ändring av bestämmelserna eller på klagandens personliga situation, oavsett beslutens form eller om de går någon emot eller ej.
Bouygues Telecom also submitted to the Commission on 26 May 2004 another study which also comes to the conclusion that the declarations by the State constitute the expression of a formal, precise and irrevocable commitment by the State — legally sanctionable, where appropriate, via the incurment of the liability of the State should it be at fault in failing to respect its commitments towards France Télécom.
Den 26 maj 2004 sände BT kommissionen en annan utredning som drar slutsatsen att statens uttalanden uttrycker ett formellt, tydligt och oåterkalleligt statligt åtagande, som kan få rättsliga följder och att staten i förekommande fall kan hållas ansvarig om den inte fullgör sina åtaganden gentemot FT.
Bouygues Telecom states that there is therefore no doubt that the measures at issue constitute, not psychological support as the French authorities have maintained, but a guarantee legally binding on their author.
BT anser att åtgärderna därför absolut inte utgör något psykologiskt stöd som franska staten hävdat, utan utgör en garanti som är rättsligt bindande för upphovsmannen.
Bouygues Telecom states lastly on this point that the binding nature of the declarations made by the State by way of the guarantee is confirmed by a circular of the Ministry of Economic Affairs and Finance dated 22 July 2003 which expressly refers to the existence of implicit guarantees.
BT framför slutligen att den bindande karaktären på statens uttalanden om garantin bekräftas i ett cirkulär från ekonomi- och finansministeriet av den 22 juli 2003, som uttryckligen hänvisar till underförstådda garantier.
With regard to the shareholder loan and the operation to strengthen the Company's capital base, Bouygues Telecom maintains that, firstly, the opening of a EUR 9 billion credit line for the benefit of France Télécom and, secondly, the irrevocable commitment by the State to participate in any future capital increase in proportion to its shareholding in the Company followed by the recapitalisation operation as such, are the implementation of the state guarantee and are financed by state resources.
I fråga om aktieägarförskottet och tillskottet av eget kapital anser BT att den statligt finansierade garantin konkret uttrycktes dels genom kreditfaciliteten på 9 miljarder euro till förmån för FT, dels genom statens oåterkalleliga åtagande att bidra till kapitaltillskottet i proportion till sin andel i FT vilket sedan följdes av en återfinansiering.
In this connection, Bouygues Telecom adds that the recourse to ERAP in the granting, by the French authorities, of a EUR 9 billion credit line for the benefit of France Télécom in no way alters the state origin of the funds.
BT tillägger att det faktum att medlen var statliga inte påverkas av att franska staten gick via ERAP för att ge FT kreditfaciliteten på 9 miljarder euro.
In its additional comments of 11 April 2003, Bouygues Telecom maintains that, in view of the Company's financial situation, the recapitalisation operation carried out on 24 March 2003 was possible only because of the prior intervention of the other aid measures.
I kompletterande synpunkter den 11 april 2003 hävdar BT att återfinansieringen med hänsyn till företagets ekonomiska ställning bara kunde ha genomförts den 24 mars 2003, eftersom övriga stödåtgärder vidtagits innan.
Consequently, the recapitalisation constitutes per se state aid as it stems directly from prior state aid.
Återfinansieringen utgör därför i sig ett statligt stöd, eftersom det var en direkt följd av ett tidigare statligt stöd.
As regards the condition relating to the advantage, Bouygues Telecom points out that the occurrence giving rise to the guarantee took place subsequently to the reduction in France Télécom's credit rating by the rating agencies with a view to restoring the market's confidence.
I fråga om kravet på att en fördel faktiskt skall ha erhållits, framför BT att garantin lämnades efter det att kreditvärderingsinstituten sänkt FT:s betyg och att syftet var att återställa marknadens förtroende.
Again on this point, Bouygues Telecom states that the guarantee had the effect of enabling France Télécom to gain renewed access to the financial markets.
BT betonar att effekten av garantin blev att FT ånyo fick tillgång till finansmarknaderna.
Thus, the guarantee improved the prospects attaching to France Télécom's credit rating and enabled it to avoid junk-bond classification.
Garantin förbättrade även utsikterna för FT:s kreditvärdering och gjorde att företaget kunde undvika att klassas ner som högriskobjekt.
Bouygues Telecom observes next that the stock-exchange price of France Télécom's shares improved considerably.
BT framhåller också att börskursen på FT:s aktier förbättrades väsentligt.
In addition, the spreads on the bond market narrowed after the month of June 2002 and France Télécom was able to stagger its debt maturities and face up to the liquidity wall.
Dessutom blev företagets räntespread på obligationsmarknaden smalare efter juni 2002 varför FT kunde lägga om lånet och lösa likviditetsbehovet.
Bouygues Telecom stresses that, not only did the guarantee make possible France Télécom's very recourse to the financial market, but it also enabled the bond issues to be made at a rate which did not reflect France Télécom's true financial situation.
BT framhåller att garantin inte bara gav FT tillträde till finansmarknaden utan också gjorde det möjligt att emittera obligationer till en ränta som inte hade någon motsvarighet i FT:s verkliga ekonomiska ställning.
Bouygues Telecom states more precisely, in its comments of 11 April 2003, that the announcement and implementation of the state support gave rise to aid at the origin of advantages linked to the shareholder loan and the recapitalisation.
BT nämner i sina synpunkter av den 11 april 2003 att tillkännagivandet och genomförandet av statens stöd gav fördelar genom aktieägarförskottet och återfinansieringen.
These advantages had the effect inter alia of moving the liquidity wall further away, that is to say, of increasing the amount of financing available for meeting debt repayments and of permitting an actual and potential postponement of payments and actual and potential cost savings.
Fördelarna gjorde bland annat att likviditetsbehovet senarelades, vilket ökade möjligheterna att finansiera lånen och gjorde det faktiskt och potentiellt möjligt att skjuta fram kassaskulden samt gav en faktisk och potentiell kostnadsminskning.
Concluding on this point, Bouygues Telecom maintains that the advantage gained by France Télécom amounts to more than EUR 40 billion (EUR 3 billion in respect of all the support measures taken by the French State on France Télécom's behalf and EUR 36,7 billion in respect of the State's participation in the Company's recapitalisation), which amount takes no account of the considerable latitude granted to France Télécom as a result of the removal of all financial concerns, the liquidity wall being shifted by almost EUR 43 billion.
BT framhåller på denna punkt slutligen att FT fick fördelar värda över 40 miljarder euro (3 miljarder euro för alla franska statens stödåtgärder till förmån för FT och 36,7 miljarder euro i form av statens deltagande i återfinansieringen av FT). Detta belopp tar inte hänsyn till att FT fick ökat handlingsutrymme när finansieringsproblemen löstes, eftersom likviditetsbehovet minskade med nära 43 miljarder euro.
In its additional comments of 7 January 2004, Bouygues Telecom states that the advantage enjoyed by France Télécom as a result of the State's irrevocable commitment of support may be estimated at more than EUR 30 billion, while the advantage derived from the recapitalisation operation may be put at more than EUR 50 billion.
I sina kompletterande synpunkter av den 7 januari 2004 framförde BT att den fördel statens oåterkalleliga stöd gav FT skulle kunna beräknas till över 30 miljarder euro, medan fördelen på grund av återfinansieringstransaktionen skulle kunna beräknas till över 50 miljarder euro.
As to the prudent private investor test, Bouygues Telecom argues that the support measures do not satisfy that test for the following reasons:
BT hävdar att stödåtgärderna inte är förenliga med principen om rationella privata investeringar av följande skäl:
Unconditional, unlimited commitment: Bouygues Telecom takes the view that the State's declarations constitute a firm and unconditional legal commitment which an investor would never have undertaken without entering the slightest reservation.
Ovillkorligt och obegränsat åtagande: BT erinrar om att statens uttalanden utgör ett fast och ovillkorligt rättsligt åtagande som en investerare aldrig skulle ha gjort förbehållslöst.
It is therefore an unlimited guarantee granted to a company which is extraordinarily leveraged and fragile in the short term.
Det är frågan om en obegränsad garanti till ett hårt skuldsatt företag som är sårbart på kort sikt.
In Bouygues Telecom's opinion, the measure at issue does not fulfil the criteria mentioned in the Commission Notice on the application of Articles 87 and 88 of the EC Treaty to state aid in the form of guarantees(hereinafter called ‘the Notice on state aid in the form of guarantees’) in so far as, in particular, France Télécom was in financial difficulties at the time the guarantee was granted and in so far as the guarantee does not relate to any specific transaction and gives rise to no remuneration.
BT anser att åtgärden inte uppfyller kriterierna i kommissionens tillkännagivande om tillämpningen av artiklarna 87 och 88 i EG-fördraget på statligt stöd i form av garantier (nedan ”tillkännagivandet om statligt stöd i form av garantier”) eftersom FT var i ekonomiska svårigheter när garantin lämnades och eftersom garantin inte avser någon närmare angiven transaktion och inte ger upphov till någon avkastning.
France Télécom has therefore secured advantages which it would not have secured under normal market conditions.
FT har därför fått fördelar som företaget inte skulle ha kunnat få under normala marknadsvillkor.
Terms governing the granting of the shareholder loan: Bouygues Telecom argues that the mechanism adopted by the State meets by and large a concern falling within the realm of public finances (compliance with the Maastricht criteria, notably), and is not in keeping with the principle of a prudent investor operating in a market economy.
Villkoren för aktieägarförskottet: BT hävdar att statens beteende helt motiverades av statsfinansiella krav (bland annat Maastrichtkriterierna) och inte av principen om rationella investeringar i en marknadsekonomi.
Repayment of the loan subscribed by ERAP on behalf of the State with a view to participating in the recapitalisation is not assured.
Ingen försäkring tecknades för det lån ERAP tog upp för statens räkning för återfinansieringen.
The method of repayment first and foremost envisaged is linked to the sale of shares, the profit on which is potential and cannot for that reason confer on the investment in question the nature of a ‘prudent’ transaction.
Det skall därför i första hand återbetalas via överlåtelse av värdepapper, vilket ger en potentiell vinst men inte för den skull gör investeringen rationell.
Bouygues Telecom points out that the guarantee granted by the French State to ERAP to the tune of EUR 10 billion enabled ERAP to gather together the funds needed to grant the credit line on advantageous terms, i.e. at a rate of 3,375 %.
BT hävdar att franska statens garanti till ERAP på 10 miljarder euro gjorde att ERAP kunde uppbåda nödvändiga medel och bevilja kreditfaciliteten till fördelaktiga villkor, dvs. en ränta på 3,375 %.
Any prudent private investor would have carried out such a transaction at a higher cost for which he would have demanded specific guarantees linked to the company's assets.
Vilken rationell privat investerare som helst skulle ha fått betala mer för transaktionen, och skulle ha krävt särskilda garantier för företagets tillgångar.
Recapitalisation: In substance on the commitment by the French authorities to recapitalise France Télécom and the recapitalisation operation itself, Bouygues Telecom claims that the prudent private investor test is not satisfied in the present case as the State undertook to participate in France Télécom's recapitalisation on 12 July 2002, i.e. prior to the existence of the Ambition 2005 plan, without knowing France Télécom's exact economic situation, which had become much worse, and without the concomitant participation of private investors.
Återfinansieringen: BT framför i sak att franska statens åtagande att återfinansiera FT och själva transaktionen inte följer principen om rationella privata investeringar eftersom staten åtog sig att delta i återfinansieringen av FT den 12 juli 2002. Detta var alltså innan Ambitionsplanen 2005 utarbetats.
In this connection, Bouygues Telecom stresses the following points:
Vidare kände man då inte till FT:s ekonomiska situation, som hade försämrats kraftigt och man engagerade inte heller samtidigt privata investerare. BT framhåller särskilt följande:
The company's financial situation: Bouygues Telecom stresses that the historical operator's financial health at the time of the decision to invest prevented it from resorting to private investors without the State's support (EUR 70 billion of losses, EUR 8 billion of negative equity and debt maturities amounting to EUR 50 billion over the following three years).
Företagets ekonomiska ställning: BT betonar att den tidigare monopoloperatörens ekonomiska livsduglighet när investeringsbeslutet fattades gjorde det omöjligt för dem att vända sig till privata investerare utan statligt stöd (bolaget hade 70 miljarder euro i förluster, 8 miljarder euro i underskott på eget kapital och skulder på 50 miljarder euro som förföll under de närmsta tre åren).
Moreover, the plan presented by Mr Bon at that time did not appear relevant in the eyes of the market and was followed by France Télécom's downgrading by the rating agencies.
Den plan Michel Bon lade fram bedömdes som irrelevant av marknaden och kreditvärderingsinstituten sänkte därefter FT:s kreditvärdering.
Thus, the recapitalisation of France Télécom cannot be compared to any other financial transaction in view of the scale of the liquidity crisis faced by the Company.
Med tanke på vilken allvarlig likviditetskris företaget var i kan FT:s återfinansiering inte jämföras med någon annan ekonomisk transaktion.
As a result, the State was unable to assess its risk by making a probability calculation and was confronted with a radical uncertainty (that is to say, a non-probabilisable risk) when it decided to guarantee France Télécom: thus, both the level of risk and the return were not quantifiable.
Därför kunde staten inte bedöma risken genom en sannolikhetskalkyl utan svävade i fullständig ovisshet när den beslutade att utfärda en garanti för FT (staten tog därmed en oförutsägbar risk). Varken risken eller lönsamheten kunde alltså mätas.
At all events, the investment could not be characterised as reasonable.
BT förtydligar att investeringen hur som helst inte kan anses vara rationell.
In particular, a projection of France Télécom's stock-exchange valuation and of the return on investment expected by a private investor shows that the investment is unreasonable.
Det framgår främst av FT:s börsvärde och den avkastning på investeringarna som en privat investerare normalt skulle ha väntat sig.
In accordance with the method used by the Commission to assess the prudent nature of an investment, the return on investment which a prudent investor would have demanded, bearing in mind in particular the risks connected with the transaction, may be estimated at at least 30-40 %.
Enligt kommissionens definition på en rationell investering skulle en rationell investerare med tanke på riskerna normalt ha krävt minst 30-40 % i avkastning på investeringen.
This rate is the minimum required by the Commission in the Alitalia and Iberia cases.
Detta är den minimiränta som kommissionen använde i ärendena om Alitalia och Iberia.
According, however, to the methods used by Bouygues Telecom, that is to say, EPS (Enterprise value or Analysts target price 12 months), the return on investment in the transaction at issue is only 16 %.
Enligt BT:s metod (Enterprise value eller Analysts target price 12 months) skulle den aktuella transaktionen ha givit enbart 16 % i avkastning.