natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Regulation (EC) No 2181/2004 of the European Central Bank of 16 December 2004, amending Regulation (EC) No 2423/2001 (ECB/2001/13) concerning the consolidated balance sheet of the monetary financial institutions sector and Regulation (EC) No 63/2002 (ECB/2001/18) concerning statistics on interest rates applied by monetary financial institutions to deposits and loans vis-à-vis households and non financial corporations (ECB/2004/21) (OJ L 371 of 18 December 2004, page 42), explicitly requires the reporting of deposit liabilities at nominal value. Nominal value means the amount of principal that a debtor is contractually obliged to repay to a creditor.
Ändringen blev nödvändig eftersom Rådets direktiv 86/635/EEG av den 8 december 1986 om årsbokslut och sammanställd redovisning för banker och andra finansinstitut (EGT L 374, 31.12.1986, s. 1) har ändrats så att vissa finansiella instrument kan prissättas till verkligt värde.
The calendar is normally announced in an ECB press release, to be found on the ECB’s website (www.ecb.int). In addition, such a calendar is published in the Official Journal of the European Union and on the Eurosystem websites (see Annex 5). [107] If an institution has no head office in a Member State in which it is established, it has to designate a principal branch which would then be responsible for fulfilling the aggregate minimum reserve requirements of all the establishments of the institution in the relevant Member State.
Sådana kriterier offentliggjordes i ett meddelande i Europeiska officiella tidning den 11 februari 2000: ”Meddelande från Europeiska centralbanken avseende föreläggandet av sanktioner vid åsidosättande av skyldigheten att hålla kassakravsmedel (minimireserver)”, EGT C 39, 11.2.2000, s. 3.
EXAMPLES OF MONETARY POLICY OPERATIONS AND PROCEDURES
EXEMPEL PÅ PENNINGPOLITISKA TRANSAKTIONER OCH FÖRFARANDEN
LIST OF EXAMPLES
LISTA ÖVER EXEMPEL
Example 1 Liquidity-providing reverse transaction by fixed rate tender
Exempel 1 Likvidiserande reverserad transaktion genom fastränteanbud
Example 2 Liquidity-providing reverse transaction by variable rate tender
Exempel 2 Likvidiserande reverserad transaktion genom anbud till rörlig ränta
Example 3 Issuance of ECB debt certificates by variable rate tender
Exempel 3 Emission av ECB:s skuldcertifikat genom anbud till rörlig ränta
Example 4 Liquidity-absorbing foreign exchange swap by variable rate tender
Exempel 4 Likviditetsdränerande valutaswapp genom anbud till rörlig kurs
Example 5 Liquidity-providing foreign exchange swap by variable rate tender
Exempel 5 Likvidiserande valutaswapp genom anbud till rörlig kurs
Example 6 Risk control measures
Exempel 6 Riskkontrollåtgärder
EXAMPLE 1
EXEMPEL 1
Liquidity-providing reverse transaction by fixed rate tender
Likvidiserande reverserad transaktion genom fastränteanbud
The ECB decides to provide liquidity to the market by means of a reverse transaction organised with a fixed rate tender procedure.
ECB beslutar att tillföra marknaden likviditet genom en reverserad transaktion som genomförs som ett fast ränteanbud.
Three counterparties submit the following bids:
Tre motparter lämnar in följande anbud:
Bid
Anbud
(EUR millions)
(miljoner euro)
Total
Övrig offentlig sektor Totalt
The ECB decides to allot a total of EUR 105 million.
ECB fastställer ett totalbelopp för tilldelningarna på 105 miljoner euro.
The percentage of allotment is:
Tilldelningarnas andel är:
The allotment to the counterparties is:
Motparternas tilldelningar är:
Allotment
Tilldelning
EXAMPLE 2
EXEMPEL 2
Liquidity-providing reverse transaction by variable rate tender
Likvidiserande reverserad transaktion genom anbud till rörlig ränta
The ECB decides to provide liquidity to the market by means of a reverse transaction organised with a variable rate tender procedure.
ECB beslutar att tillföra marknaden likviditet genom en reverserad transaktion med anbud till rörlig ränta.
Interest rate (%)
Ränta (%)
Amount (EUR millions)
Belopp (miljoner euro)
Total bids
Anbud totalt
Cumulative bids
Anbud ackumulerat
The ECB decides to allot EUR 94 million, implying a marginal interest rate of 3,05 %.
ECB fastställer ett belopp för tilldelningarna på 94 miljoner euro, vilket ger en marginalränta på 3,05 %.
All bids above 3,05 % (for a cumulative amount of EUR 80 million) are fully satisfied.
Alla anbud till en ränta över 3,05 % (upp till ett ackumulerat belopp av 80 miljoner euro) accepteras till fullt belopp.
At 3,05 % the percentage of allotment is:
Vid 3,05 % är tilldelningens andel:
The allotment to Bank 1 at the marginal interest rate is, for example:
För bank 1 är tilldelningen vid marginalräntan exempelvis:
The total allotment to Bank 1 is:
Totalt är tilldelningen för bank 1:
The allotment results can be summarised as follows:
Sammanfattningsvis kan tilldelningsresultatet anges på följande sätt:
Total allotment
Tilldelning totalt
If the allotment procedure follows a single rate (Dutch) auction, the interest rate applied to the amounts allotted to the counterparties is 3,05 %.
Om tilldelningsmetoden är en auktion med enhetlig ränta (holländsk auktion) är räntan på motparternas tilldelningar 3,05 %. Om tilldelningsmetoden är en auktion med multipel ränta (amerikansk auktion) tillämpas ingen enhetlig ränta på de belopp som motparterna tilldelas.
If the allotment procedure follows a multiple rate (American) auction, no single interest rate is applied to the amounts allotted to the counterparties; for example, Bank 1 receives EUR 5 million at 3,07 %, EUR 5 million at 3,06 % and EUR 4 million at 3,05 %.
Bank 1 erhåller t.ex. 5 miljoner euro till 3,07 %, 5 miljoner euro till 3,06 % och 4 miljoner euro till 3,05 %.
EXAMPLE 3
EXEMPEL 3
Issuance of ecb debt certificates by variable rate tender
Emission av ΕCΒ:s skuldcertifikat genom anbud till rörlig ränta
The ECB decides to absorb liquidity from the market by issuing debt certificates using a variable rate tender procedure.
ECB beslutar att dra in likviditet från marknaden genom att emittera skuldcertifikat med hjälp av ett anbudsförfarande med anbud till rörlig ränta.
The ECB decides to allot a nominal amount of EUR 124.5 million, implying a marginal interest rate of 3,05 %.
ECB beslutar att tilldela ett nominellt belopp på 124,5 miljoner euro, vilket ger en marginalränta på 3,05 %.
All bids below 3,05 % (for a cumulative amount of EUR 65 million) are fully satisfied.
Alla anbud under 3,05 % (upp till ett ackumulerat belopp av 65 miljoner euro) accepteras till fullt belopp.
EXAMPLE 4
EXEMPEL 4
Liquidity-absorbing foreign exchange swap by variable rate tender
Likviditetsdränerande valutaswapp genom anbud till rörlig kurs
The ECB decides to absorb liquidity from the market by executing a foreign exchange swap on the EUR/USD rate by means of a variable rate tender procedure.
ECB beslutar att dra in likviditet från marknaden genom en valutaswapp mellan euro och dollar med hjälp av ett anbudsförfarande med anbud till rörlig kurs. (Obs!
(Note: The euro is traded at a premium in this example.)
Eurons terminskurs är i detta exempel högre än avistakursen).
Swap points
Swappunkter
The ECB decides to allot EUR 158 million, implying 6,63 marginal swap points.
ECB fastställer ett belopp för tilldelningarna på 158 miljoner euro, vilket ger en marginalswappunkt på 6,63.
All bids above 6,63 (for a cumulative amount of EUR 65 million) are fully satisfied.
Alla anbud över 6,63 (på ett ackumulerat belopp av 65 miljoner euro) accepteras till fullt belopp.
At 6,63 the percentage of allotment is:
Vid 6,63 är tilldelningarnas andel:
The allotment to Bank 1 at the marginal swap points is, for example:
För bank 1 är tilldelningen vid marginalswappunkten exempelvis:
The ECB fixes the spot EUR/USD exchange rate for the operation at 1,1300.
ECB fastställer avistakursen euro/dollar för transaktionen till 1,1300.
If the allotment procedure follows a single rate (Dutch) auction, on the start date of the operation the Eurosystem buys EUR 158000000 and sells USD 178540000.
Om tilldelningsmetoden är en auktion med enhetlig ränta (holländsk auktion) köper Eurosystemet vid transaktionsstarten 158000000 euro och säljer 178540000 dollar.
On the maturity date of the operation, the Eurosystem sells EUR 158000000 and buys USD 178644754 (the forward exchange rate is 1,130663 = 1,1300 + 0,000663).
På transaktionens förfallodag säljer Eurosystemet 158000000 euro och köper 178644754 dollar (terminskursen är 1,130663 = 1,1300 + 0,000663).
If the allotment procedure follows a multiple rate (American) auction, the Eurosystem exchanges the amounts of euro and US dollars shown in the following table:
Om tilldelningsmetoden är en auktion med multipel ränta (amerikansk auktion) sker Eurosystemets växling av euro- och dollarbelopp enligt nedanstående tabell:
Spot transaction
Avistatransaktion
Forward transaction
Terminstransaktion
Exchange rate
Växelkurs
Buy EUR
Köp euro
Sell USD
Försäljning dollar
Sell EUR
Försäljning euro
Buy USD
Köp dollar
EXAMPLE 5
EXEMPEL 5
Liquidity-providing foreign exchange swap by variable rate tender
Likvidiserande valutaswapp genom anbud till rörlig kurs
The ECB decides to provide liquidity to the market by executing a foreign exchange swap on the EUR/USD rate by means of a variable rate tender procedure.
ECB beslutar att tillföra marknaden likviditet genom en valutaswapp mellan euro och dollar med hjälp av ett anbudsförfarande med anbud till rörlig kurs. (Obs!
The ECB decides to allot EUR 197 million, implying 6,54 marginal swap points.
ECB fastställer ett belopp för tilldelningarna på 197 miljoner euro, vilket ger en marginalswappunkt på 6,54.
All bids below 6,54 (for a cumulative amount of EUR 195 million) are fully satisfied.
Alla anbud till en swappunktnotering under 6,54 (upp till ett ackumulerat belopp av 195 miljoner euro) accepteras till fullt belopp.
At 6,54 the percentage of allotment is:
Vid 6,54 är tilldelningarnas andel:
If the allotment procedure follows a single rate (Dutch) auction, at the start date of the operation the Eurosystem sells EUR 197000000 and buys USD 222610000.
Om tilldelningsmetoden är en auktion med enhetlig ränta (holländsk auktion) säljer Eurosystemet vid transaktionsstarten 197000000 euro och köper 222610000 dollar.
At the maturity date of the operation, the Eurosystem buys EUR 197000000 and sells USD 222738838 (the forward exchange rate is 1,130654 = 1,1300 + 0,000654).
På transaktionens förfallodag köper Eurosystemet 197000000 euro och säljer 222738838 dollar (terminskursen är 1,130654 = 1,1300 + 0,000654).
EXAMPLE 6
EXEMPEL 6
This example illustrates the risk control framework applied to underlying assets used in the Eurosystem’s liquidity-providing operations.
Exemplet illustrerar riskkontrollåtgärder som tillämpas på underliggande tillgångar som används vid Eurosystemets likvidiserande transaktioner.
The example is based on the assumption that a counterparty participates in the following Eurosystem monetary policy operations:
Exemplet baseras på antagandet att motparten deltar i följande penningpolitiska transaktioner som utförs av Eurosystemet.
a main refinancing operation starting on 28 July 2004 and ending on 4 August 2004 where the counterparty is allotted EUR 50 million at an interest rate of 4,24 %;
En huvudsaklig refinansieringstransaktion som börjar den 28 juli 2004 och slutar den 4 augusti 2004 där motparten tilldelas 50 miljoner euro till en ränta på 4,24 %.
and a main refinancing operation starting on 4 August 2004 and ending on 11 August 2004 where the counterparty is allotted EUR 35 million at an interest rate of 4,26 %.
En huvudsaklig refinansieringstransaktion som börjar den 4 augusti 2004 och slutar den 11 augusti 2004 där motparten tilldelas 35 miljoner euro till en ränta på 4,26 %.
The characteristics of the underlying marketable assets used by the counterparty to cover these operations are specified in Table 1 below.
I tabell 1 nedan beskrivs de underliggande omsättbara tillgångar som motparten använder till täckning av dessa transaktioner.
Table 1 Underlying marketable assets used in the transactions
Tabell 1 Underliggande omsättbara tillgångar vid transaktionerna
Asset class
Tillgångsklass
Maturity date
Förfallodag
Coupon definition
Kupongränta
Coupon frequency
Kupongfrekvens
Haircut
Avdrag (haircut)
Asset A
Tillgång A
Asset-backed instrument
Instrument med bakomliggande tillgångar som säkerhet
Fixed rate
Fast ränta
Asset B
Tillgång B
Central government bond
Statsobligation
Variable rate
Rörlig ränta
Asset C
Tillgång C
Corporate bond
Företagsobligation
Zero coupon rate
Nollkupongare
>10 years
> 10 år
Prices in percentages (including accrued interest) [2]
Priser i procent (inklusive upplupen ränta) [2]
Earmarking system
Öronmärkningssystem
First, it is assumed that the transactions are carried out with a national central bank using a system where underlying assets are earmarked for each transaction.
Det antas för det första att transaktionerna genomförs med en nationell centralbank som använder ett system där underliggande tillgångar öronmärks för varje enskild transaktion.
The valuation of underlying assets is carried out on a daily basis.
I system med öronmärkning värderas de underliggande tillgångarna dagligen.
The risk control framework can then be described as follows (see also Table 2 below):
Ramen för riskkontroll kan därmed beskrivas på följande sätt (se också tabell 2 nedan):
On 28 July 2004, the counterparty enters into a repurchase transaction with the national central bank, which purchases EUR 50,6 million of Asset A. Asset A is an asset-backed instrument with a fixed coupon maturing on 29 August 2006.
Den 28 juli 2004 ingår motparten ett repoavtal med den nationella centralbanken, som köper tillgång A för 50,6 miljoner euro. Tillgång A är ett instrument med bakomliggande tillgångar med fast kupongränta som förfaller till betalning den 29 augusti 2006.
It thus has a residual maturity of two years, therefore requiring a valuation haircut of 3,5 %.
Den återstående löptiden är således två år och ett värderingsavdrag görs därför med 3,5 %.
The market price of Asset A on its reference market on that day is 102,63 %, which includes the accrued interest on the coupon.
Marknadskursen för tillgång A på dess referensmarknadsplats samma dag är 102,63 % inklusive upplupen kupongränta.
On 29 July 2004, the counterparty enters into a repurchase transaction with the national central bank, which purchases EUR 21 million of Asset A (market price 101,98 %, valuation haircut 3,5 %) and EUR 25 million of Asset B (market price 98,35 %).
Den 29 juli 2004 ingår motparten ett repoavtal med den nationella centralbanken, som köper tillgång A för 21 miljoner euro (marknadskurs 101,98 %, värderingsavdrag 3,5 %) och tillgång B för 25 miljoner euro (marknadskurs 98,35 %).
Asset B is a central government bond with variable rate coupon payments, to which a 0,5 % valuation haircut is applied.
Tillgång B är en statsobligation med rörliga kupongbetalningar på vilken 0,5 % värderingsavdrag görs.
The adjusted market value of Asset A and Asset B on that day is EUR 45130810, thus exceeding the required amount of EUR 45000000.
Det justerade marknadsvärdet på tillgång A och B är samma dag 45130810 euro, vilket överstiger det erforderliga beloppet på 45000000 euro.
On 29 July 2004, the assets underlying the main refinancing operation initiated on 28 July 2004 are revalued.
Den 29 juli 2004 omvärderas de underliggande tillgångarna för de huvudsakliga refinansieringstransaktionerna som inleddes den 28 juli 2004.
With a market price of 101,98 %, the haircut-adjusted market value of Asset A is still within the lower and upper trigger amounts.
Med ett marknadspris på 101,98 % är marknadsvärdet på tillgång A efter värderingsavdraget fortfarande mellan den lägre och den högre tröskelpunkten.
The initially pledged collateral is consequently considered to cater for both the initial amount of liquidity provided and the accrued interest amounting to EUR 5889.
Den ursprungliga säkerheten bedöms således täcka både det tilldelade ursprungliga likviditetsbeloppet och den upplupna räntan på 5889 EUR.
On 30 July 2004, the underlying assets are revalued: the market price of Asset A is 100,55 % and the market price of Asset B is 97,95 %.
Den 30 juli 2004 omvärderas de underliggande tillgångarna. Marknadskursen för tillgång A är 100,55 % och för tillgång B 97,95 %.
Accrued interest amounts to EUR 11778 on the main refinancing operation initiated on 28 July 2004 and EUR 5700 on the longer-term refinancing operation initiated on 29 July 2004.
Den upplupna räntan på den huvudsakliga refinansieringstransaktionen från den 28 juli 2004 är 11778 euro, och på den långfristiga refinansieringstransaktionen från den 29 juli 2004 utgör räntan 5700 euro.
A margin call is also needed on the second transaction since the adjusted market value of the underlying assets used in this transaction (EUR 44741520) is below the lower trigger level (EUR 44780672).
I den andra transaktionen behövs också en tilläggssäkerhet eftersom det justerade marknadsvärdet av de underliggande tillgångarna i denna transaktion (44741520 euro) understiger den undre tröskelpunkten på 44780672 euro.
The counterparty therefore provides EUR 270000 of Asset B with an adjusted market value of EUR 263143.
Motparten levererar därför 270000 euro av tillgång B med ett justerat marknadsvärde på 263143 euro.
On 2 and 3 August 2004, the underlying assets are revalued, without resulting in any margin call for the transactions entered into on 28 and 29 July 2004.
Den 2 och 3 augusti 2004 omvärderas de underliggande tillgångarna utan att det behövs någon begäran om tilläggssäkerheter för de transaktioner som ingicks den 28 och 29 juli 2004.
The revaluation of assets underlying the long-term refinancing operation initiated on 29 July 2004 reveals that the adjusted market value of the assets provided exceeds the upper trigger level by approximately EUR 262000 and leads to the national central bank returning EUR 262000 of Asset B in nominal value to the counterparty.
Omvärderingen av de underliggande tillgångarna för den långfristiga refinansieringstransaktion som ingicks den 29 juli 2004 visar att de levererade tillgångarnas justerade marknadsvärde ligger cirka 262000 euro över den övre tröskelpunkten och leder till att den nationella centralbanken lämnar tillbaka tillgång B till ett nominellt värde av 262000 euro till motparten.
Pooling system
Poolningssystem
Second, it is assumed that the transactions are carried out with a national central bank using a pooling system.
Det antas för det andra att transaktionerna genomförs med en nationell centralbank som tillämpar ett poolningssystem.
Assets included in the pool of assets used by the counterparty are not earmarked for specific transactions.
Tillgångarna i den pool av tillgångar som används av motparten är inte öronmärkta för särskilda transaktioner.
The same sequence of transactions is used in this example as in the above example illustrating an earmarking system.
Samma serie transaktioner används i detta exempel som i exemplet på öronmärkningssystemet ovan.
The main difference is that, on the revaluation dates, the adjusted market value of all the assets in the pool has to cover the total amount of all of the counterparty’s outstanding operations with the national central bank.
Den största skillnaden är att det justerade marknadsvärdet av alla tillgångar i poolen på värderingsdagarna skall täcka behovet av säkerheter för motpartens alla utestående transaktioner med centralbanken.
The margin call of EUR 1178398 occurring on 30 July 2004 is identical in this example to the one required in the earmarking system case.
Begäran om tilläggssäkerheter den 30 juli 2004 i detta exempel överensstämmer således exakt (1178398 euro) med vad som krävs i öronmärkningssystemet.
The counterparty delivers EUR 1300000 of Asset A in nominal value terms, which – after deducting a 3,5 % haircut from the market value based on a price of 100,55 % – restores sufficient collateral coverage.
Motparten levererar tillgång A till det nominella värdet av 1300000 euro, vilket efter värderingsavdrag med 3,5 % från marknadsvärdet enligt kursen 100,55 %, återställer tillräcklig täckning.
Moreover, on 4 August 2004, when the main refinancing operation entered into on 28 July 2004 matures, the counterparty may keep the assets on its pledge account.
Vidare kan motparten, när den huvudsakliga refinansieringstransaktionen från den 28 juli 2004 löper ut den 4 augusti 2004, låta tillgången ligga kvar på sitt pantkonto.
An asset can also be exchanged for another asset as shown in the example, where EUR 51,9 million of Asset A in nominal value are replaced with EUR 75,5 million of Asset C in nominal value to cover the liquidity provided and the accrued interest under all refinancing operations.
En tillgång kan också bytas mot en annan tillgång i enlighet med exemplet, där tillgång A med ett nominellt värde på 51,9 miljoner euro ersätts med tillgång C till ett nominellt värde på 75,5 miljoner euro för att täcka den likviditet som levererats och den upplupna räntan i alla refinansieringstransaktioner.
The risk control framework in the pooling system is described in Table 3.
Riskkontrollåtgärderna i poolningssystemet beskrivs i tabell 3.
Table 2: Earmarking system
Tabell 2 Öronmärkningssystem
Outstanding transactions
Utestående transaktioner
Liquidity provided
Tillförd likviditet
Accrued interest
Upplupen ränta
Total amount to be covered
Totalt belopp som ska täckas
Lower trigger amount
Undre tröskelpunkt
Upper trigger amount
Övre tröskelpunkt
Adjusted market value
Justerat marknadsvärde
Margin call
Begäran om tilläggssäkerheter
Main refinancing
Huvudsaklig refinansiering
Longer-term refinancing
Långfristig refinansiering
Table 3: Pooling system
Tabell 3 Poolningssystem
Lower trigger amount [5]
Undre tröskelpunkt [5]
Upper trigger amount [6]
Övre tröskelpunkt [6]
The example is based on the assumption that, in the calculation of the need for a margin call, accrued interest on the liquidity provided is taken into account and a trigger point of 0,5 % of the liquidity provided is applied.
Exemplet baseras på antagandet att behovet av tilläggssäkerheter beräknas inklusive upplupen ränta på tillförd likviditet och med en tröskelpunkt på 0,5 % av den tillförda likviditeten.
The prices shown for a specific valuation date correspond to the most representative price on the business day preceding this valuation date.
De priser som visas för ett visst värderingsdatum motsvarar det mest representativa priset under bankdagen före värderingsdatumet.
National central banks may perform margin calls in cash rather than securities.
De nationella centralbankerna kan begära tilläggssäkerheter i form av kontanter i stället för i värdepapper.
If a margin had to be paid to the counterparty by the national central bank in relation to the second transaction, such a margin could, in certain cases, be netted out with the margin paid to the national central bank by the counterparty in relation to the first transaction.
Om överskjutande säkerhet vid transaktion nummer två behöver betalas tillbaka till motparten kan sådana i vissa fall nettas mot de tilläggssäkerheter som motparten skall betala till den nationella centralbanken vid transaktion nummer ett.
As a result, there would only be one margin settlement.
Endast en avveckling av säkerheter behöver således utföras.
In a pooling system, the lower trigger amount is the lowest threshold for margin calls.
I ett poolningssystem är den undre tröskelpunkten det lägsta tröskelvärdet för begäran om tilläggssäkerhet.
In practice, most national central banks require additional collateral whenever the haircut-adjusted market value of the collateral pool falls below the total amount to be covered.
I praktiken kräver de flesta nationella centralbanker alltid tilläggssäkerhet när säkerhetspoolens marknadsvärde efter värderingsavdrag understiger det belopp som skall täckas.
In a pooling system, the notion of upper trigger amount is not relevant, since the counterparty will constantly target an excess amount of collateral provided in order to minimise operational transactions.
I ett poolningssystem behövs ingen övre tröskelpunkt eftersom motparten, i avsikt att hålla antalet operativa transaktioner så litet som möjligt, strävar efter att ständigt ha överskjutande säkerhet.