natgillin/translations-raw huggingface dataset:
Current portion of long– and medium–term debt
Andel skulder med löptid på under ett år
Bank overdrafts and other short–term borrowings
Bankkrediter och övriga kortfristiga lån
Trade accounts payable
Leverantörsskulder
Accrued expenses and other payables
Upplupna kostnader och andra kortfristiga fordringar
Other current liabilities
Övriga skulder
Deferred income taxes
Skatteskulder
Deferred income
Förutbetalda intäkter
Total current liabilities
Kortfristiga skulder totalt
Total liabilities
Tillgångar totalt
According to the letter of the Guidelines, which refer to the registered capital, the relevant indicators for the purposes of characterising France Télécom as a firm in difficulty do not include all the elements constituting the own capital but are limited to the share capital and the additional paid-in capital.
För att avgöra om FT var ett företag i svårigheter behöver inte alla omständigheter kring eget kapital beaktas enligt riktlinjerna om tecknat kapital, utan enbart indikatorer som avser eget kapital och överkurs.
On 31 December 2001, according to this definition, the registered capital came to EUR 28,8 billion (corresponding to EUR 4,6 billion of share capital plus EUR 24,2 billion of additional paid-in capital).
Enligt denna definition uppgick det tecknade kapitalet den 31 december 2001 till 28,8 miljarder euro (varav 4,6 miljarder euro i eget kapital och 24,2 miljarder euro i överkurs).
On 31 December 2002, the registered capital came to EUR 29,5 billion (corresponding to EUR 4,8 billion of share capital plus EUR 24,7 billion of additional paid-in capital).
Den 31 december 2002 uppgick det tecknade kapitalet till 29,5 miljarder euro (varav 4,8 miljarder euro i eget kapital och 24,7 miljarder euro i överkurs).
For the 2002 financial year, the group's net loss came to EUR 20,7 billion, which corresponds to a 70 % loss of registered capital (EUR 20,7 billion/EUR 29,5 billion).
Under räkenskapsåret 2002 uppvisade koncernen en nettoförlust på 20,7 miljarder euro, vilket motsvarar 70 % av det tecknade kapitalet (20,7 miljarder euro/29,5 miljarder euro).
If account were taken of the negative reserves of EUR 8,9 billion, the result would be a loss of the entire registered capital.
Om man tar hänsyn till de negativa reserverna på 8,9 miljarder euro uppvisade företaget sammantaget ett underskott på tecknat kapital.
Hence it must be concluded that France Télécom was a firm in difficulty within the meaning of the Guidelines.
Det måste därmed konstateras att FT var ett företag i svårigheter i den mening som avses i riktlinjerna.
This finding is borne out by an analysis of point 6 of the Guidelines.
Denna slutsats bekräftas även av en analys enligt punkt 6 i riktlinjerna.
This point mentions a number of signs illustrating the financial difficulties of a firm.
I punkten nämns ett antal tecken på att ett företag befinner sig i ekonomiska svårigheter.
They include qualitative criteria such as increasing losses, diminishing turnover, declining cash flow, mounting debt, rising interest charges and falling or nil net asset value.
Det kan vara kvalitativa kriterier såsom ökande förluster, sjunkande omsättning, minskande kassaflöde, stigande skuldsättningsgrad och finansiella kostnader samt ett sjunkande värde, som kan gå ner till noll, på nettotillgångarna.
As to the French authorities' arguments concerning the growth in the operational elements, the Commission would point out that a company's balance sheet, operating results and future cash flow forecasts are elements forming an integral part of a company's assessment.
Angående franska statens argument om omsättningsökningen vill kommissionen framhålla att ett företags balansräkning, rörelseresultat och förväntade kassaflöde är faktorer som ingår i bedömningen av företaget.
The debt in a company's balance sheet has an effect on its future cash flow even if it is due to past events.
Skulder i balansräkningen belastar det framtida kassaflödet även om de beror på händelser i det förgångna.
The Commission would stress that, although it is aware of the growth in the Company's turnover and of the fact that its cash flow was both high and growing faster than its turnover, it cannot ignore the real market position of a company burdened with a colossal debt.
Kommissionen är naturligtvis medveten om att företagets omsättning ökade och att kassaflödet var stort och ökade snabbare än omsättningen – men kan inte strunta i marknadsrealiteterna för kraftigt skuldsatta företag.
Nor can it dissociate the strategic decisions taken by a company from its operational decisions.
Kommissionen kan inte heller åsidosätta de strategiska beslut som företaget fattade om verksamheten.
Thus, contrary to what the French authorities maintain, the Company's cash flow growth cannot be viewed in isolation.
I motsats till vad franska staten framför kan tyngdpunkten inte enbart läggas på ökningen av företagets kassaflöde.
The above-mentioned HSBC report states, moreover, that, even with the TOP plan, the Company's financing requirement would be for EUR 21,9 billion in 2004 and 2005; without the TOP plan, the requirement would be for EUR 33 billion over the same period.
I den tidigare nämnda rapporten från HSBC sägs vidare att företaget trots TOP-planen hade ett finansieringsbehov på 21,9 miljarder euro år 2004 och 2005 – utan TOP-planen skulle behovet ha legat på 33 miljarder euro under samma period.
Cost of services and products sold
Kostnader för sålda varor och tjänster
Selling and administrative expenses
Försäljnings- och administrationskostnader
Research and development expenses
Kostnader för forskning och utveckling
Operating income/loss before amortisation of fixed assets and of actuarial adjustments in the early retirement plan (EBITDA)
Vinst före finansiella poster såsom avskrivningar på anläggningstillgångar och försäkringsmatematiska variationer för förtidspensionering
Operating income/loss (EBIT)
Vinst före finansiella poster och skatt(EBIT)
Interest expenses, net (excluding perpetual bonds redeemable for shares — TDIRA)
Finansiella nettokostnader, ej instrument utan fast löptid inlösningsbara i aktier
Interest expenses on TDIRA
Räntekostnader för instrument utan fast löptid inlösningsbara i aktier
Foreign exchange gain/loss, net
Växelkursförluster, netto
Discounting of early retirement plan
Kostnad för förtidspensioneringsplanen
Current income/loss from integrated companies
Resultat efter finansiella intäkter och kostnader i dotterbolagen
Other non-operating income (expense), net
Övriga nettointäkter (och kostnader), ej från rörelsen+A48
Corporation tax
Skatt
Employee profit-sharing
Vinstandelar för anställda
Net income/loss from integrated companies
Nettoresultat i dotterbolagen
Equity in net income/loss of affiliates
Vinstandel i koncernbolag
Goodwill amortisation
Avsättning för förvärvskostnader
Exceptional goodwill amortisation
Särskilda avsättningar för förvärvskostnader
Net income/loss of the consolidated group
Konsoliderat nettoresultat i koncernen
Résultat net (Part du groupe)
Nettoresultat (del i koncernen)
Analysis of the various criteria mentioned in paragraph 237 shows that France Télécom was incurring growing losses in 2001 and 2002.
Analysen av de kriterier som nämns i punkt 237 visar att FT:s förluster ökade under 2001 och 2002.
Moreover, France Télécom's net financial liabilities (see Table 12) came to EUR 63,5 billion on 31 December 2001, EUR 69,7 billion on 30 June 2002 and EUR 68,0 billion on 31 December 2002.
FT:s nettoskuld (se tabell 12) uppgick den 31 december 2001 till 63,5 miljarder euro, den 30 juni 2002 till 69,7 miljarder euro och den 31 december 2002 till 68,0 miljarder euro.
Source: France Télécom annual reports and consolidated balance sheets as at 30 June 2002
Källa: France Télécoms årsredovisning och konsoliderade räkenskaper den 30 juni 2002.
(EUR billion)
Miljarder euro
Total long-term liabilities
Summa långfristiga skulder
Current portion of liabilities
Andel skulder med löptid på under ett år
Bank overdrafts and other short-term borrowings
Bankkrediter och andra kortfristiga lån
Gross liabilities
Bruttoskuld
Marketable securities
Placeringar i värdepapper
Cash
Likvida medel
Net financial liabilities
Nettoskuld
The Commission would also stress the growth in net interest expenses from EUR 2 billion in 2000 to EUR 3,8 billion in 2001 and EUR 4 billion in 2002.
Kommissionen framhåller att de finansiella kostnaderna steg från 2 miljarder euro år 2000 till 3,8 miljarder euro en 2001 och 4 miljarder euro år 2002.
The net asset value which corresponds to the share capital value fell from EUR 33,2 billion on 31 December 2000 to EUR 21 billion on 31 December 2001 and reached minus EUR 10 billion on 31 December 2002.
Värdet på nettotillgångarna som motsvarar värdet på eget kapital minskade från 33,2 miljarder euro den 31 december 2000 till 21 miljarder euro den 31 december 2001 och uppvisade ett underskott på 10 miljarder euro den 31 december 2002.
It follows, therefore, that, of the six criteria mentioned in point 6 of the Guidelines as being signs of a company's poor health, four are satisfied.
Därav följer att fyra av de sex kriterierna i punkt 6 i riktlinjerna som tyder på en osund ekonomisk situation i ett företag var uppfyllda.
Finally, the Company's financial difficulties are confirmed by the difficulties it had in 2002 in refinancing itself on suitable terms on the capital market.
Företagets ekonomiska svårigheter framgår för övrigt även av att FT under 2002 hade problem med att återfinansiera sig till rimliga villkor på kapitalmarknaden.
Contrary to what the French authorities maintain, France Télécom did not have access to the financial markets in 2002 on suitable terms prior to the series of declarations of support by the State from July until December of that year.
I motsats till vad franska staten hävdar hade FT inte tillgång till finansmarknaderna under 2002 till rimliga villkor, innan statens upprepade stödjande uttalanden från juli till december 2002.
The difficulties which France Télécom would have had in refinancing itself on suitable terms without the State's support are illustrated by the financial analysts' reports.
FT:s svårigheter att återfinansiera sig till rimliga villkor utan statens stöd framgår bland annat av finansanalytikernas rapporter.
For example, one analyst has stated that, in July 2002, with a Baa3 rating the Company would have had difficulty solving its debt problem through the acquisition of new capital: ‘FT's Baa3 rating meant that it was hard to say who would buy a potential bond issue.
I juli 2002 framförde en analytiker till exempel att med en kreditvärdering på Baa3 skulle företaget svårligen ha kunnat lösa skuldsättningsproblemet genom att uppbåda nytt kapital: ”Kreditvärderingen på Baa3 gör det svårt att säga vem som skulle vilja teckna en eventuell obligationsemission. De negativa utsikterna ökar risken för att företaget blir en ’fallen ängel’ om det inte kan lösa sina skuldsättningsproblem”.
The negative outlook increases the possibility of the company becoming a fallen angel, if it is unable to solve its debt problem’.
(’[FT's Baa3 rating meant that it was] hard to say who would buy a potential bond issue. The negative outlook increases the possibility of the company becoming a fallen angel, if it is unable to solve its debt problem’).
A report by JP Morgan dated 2 December 2002 also seems to confirm that, without the State's support, France Télécom would not have been capable of obtaining fresh capital on the market in order to refinance its debt.
En rapport från JP MORGAN av den 2 december 2002 tycks också bekräfta att FT utan statens stöd inte hade kunnat uppbåda nytt kapital på marknaden för att återfinansiera sina lån. I rapporten förtydligas följande: ”Vi anser fortfarande att FT:s riskprofil i förhållande till avkastningen är oattraktiv innan en strategisk revision gjorts.
The report states: ‘We continue to view FT's risk/reward profile as unattractive pending the outcome of a strategy review.
[…] Vi har sett att FT har god kapacitet att minska sina kostnader och ge mycket god avkastning, och VD:n har mycket gott rykte, men regeringen har en central roll för att ge FT det handlingsutrymme som företaget behöver. Under tiden kvarstår likviditetsrisken och vi tror att det bara är en tidsfråga innan det blir fråga om ett kapitaltillskott.
… Although we see significant scope for FT to cut costs and deliver a compelling yield and even though the CEO has strong track record execution, the government role in giving FT the flexibility it requires is pivotal.
[…] Regeringen kommer även att ha en central roll i återfinansieringen och skuldminskningen. Under 2003 är tidsfristerna för återfinansiering mycket korta och FT och kreditvärderingsinstituten har inriktat sig på likviditetsrisken och återfinansieringen av företaget på kort sikt.
In the meantime, liquidity risk remains and in our view, a right issue is a matter of when not if.
Detta hade inte varit möjligt utan regeringens ingripande – något som France Télécom medgav i en telefonkonferens under tredje kvartalet”. (’We continue to view FT's risk/reward profile as unattractive pending the outcome of a strategy review.
[…] This would be impossible without government intervention — even FT acknowledged this in its Q3 conference call’ (emphasis added).
However it is liquidity or refinancing risk that is the near-term focus of FT and rating agencies alike, with a daunting refinancing schedule ahead in 2003. […] This would be impossible without government intervention – even FT acknowledged this in its Q3 conference call’) (vår understrykning).
Two reports by Goldman Sachs and SG Equity Research confirm that it was only after the series of declarations by the State that the capital market allowed France Télécom to refinance itself on suitable terms.
Två rapporter från Goldman Sachs och SG Equity Research bekräftar att det var först efter statens många uttalanden som kapitalmarknaden lät FT återfinansiera sig till rimliga villkor.
Global Equity Research stated on 20 February 2003 that: ‘[the] immediate liquidity issues are solved: since the government's upfront prepayment of its €15bn equity offering in the form of a €9bn standby facility, FT has been able to re-access the debt capital markets to solve its immediate liquidity challenges’.
Global Equity Research förtydligar den 20 februari 2003 att ”[De] omedelbara likviditetsproblemen har lösts: sedan staten beviljat förskott på sin andel av kapitaltillskottet på 15 miljarder euro i form av en kreditfacilitet på 9 miljarder euro fick FT på nytt tillgång till obligationsmarknaden och kunde lösa sina omedelbara likviditetsproblem”. (’[the] immediate liquidity issues are solved: since the government's upfront prepayment of its €15bn equity offering in the form of a €9bn standby facility, FT has been able to re-access the debt capital markets to solve its immediate liquidity challenges’.)
The financial analysts' views are borne out by statements by the Company's then CEO, Mr Bon, as reported in several press articles, and by the French authorities themselves at the time of their December 2002 notification .
Finansanalytikernas åsikter bekräftades av uttalanden från företagets dåvarande VD, Michel Bon i flera tidningsartiklar och i franska statens egen anmälan i december 2002 .
Although the French authorities maintain that the opinion of France Télécom's former CEO is irrelevant in view of the circumstances in which it was formulated, it nevertheless remains that that opinion was borne out by the new CEO appointed in October 2002 when, at his hearing on 5 December 2002 before the Senate finance committee, he also stated that the group was in a worrying situation: ‘Despite being faced with huge debts, the company did not seem to have woken up to the fact that its credit rating was being downgraded, that it no longer had access to the capital markets ...’.
Franska staten hävdar visserligen att det med hänsyn till omständigheterna inte är relevant vilka åsikter FT:s tidigare VD:s framfört, men samma åsikter framfördes av den VD som utsågs i oktober 2002 under förhöret den 5 december 2002 inför franska senatens finansutskott, där också han förklarade att koncernen befann sig i en oroande situation: ”Ställt inför en enorm skuldsättning tycks företaget inte ha insett vidden av ställningen för en koncern som ser kursen sjunka, som inte längre har tillgång till kapitalmarknaderna…”.
Similarly, the documents furnished by the French authorities to illustrate France Télécom's access to the markets are unconvincing.
De handlingar franska staten givit in för att visa att FT hade tillgång till marknaden är föga övertygande.
The exchange offers proposed by […] and […] to replace the short-term bonds by longer-term ones do not bear out the French authorities' argument as to France Télécom's access to the capital market.
[…] och […] anbud om att lösa in obligationer med kort löptid till obligationer med längre löptid stödjer inte franska statens teori om att FT hade tillgång till kapitalmarknaden.
The exchange offer by […], which was dated July 2002 and which is said to have been made to France Télécom on the 17th of that month, thus contains only preliminary remarks on a possible exchange transaction and mentions only an indicative price of Euribor + 380 base points and a coupon of 8,50 %.
[…] inlösenanbud är daterat i juli 2002 och skulle ha överlämnats till FT den 17 juli men innehåller endast inledande kommentarer om en eventuell inlösen och anger bara ett pris som indexerats till EURIBOR + 380 punkter med en kupong på 8,50 %.
The September 2002 offer by […] was not signed by the parties and contains no refinancing rate.
Anbudet från […] från september 2002 har inte undertecknats av parterna och innehåller inga upplysningar om återfinansieringsräntan.
In the Commission's opinion, inasmuch as the offers were not formalised and only one of the two offers mentions an indicative rate, which was higher than the average of France Télécom's issue rates in 2002, these two offers are irrelevant.
Kommissionen understryker att anbuden är irrelevanta eftersom de inte formaliserats och bara ett anger en indikativ ränta som är högre än den genomsnittliga räntan på FT:s emitteringar under 2002.
At all events, the offers seem to postdate the State's explicit declarations of support of July 2002 and hence cannot serve as evidence that France Télécom had normal access to the capital market.
Anbuden lades efter statens uttryckliga stödjande uttalanden i juli 2002 och kan därför inte visa att FT hade normalt tillträde till kapitalmarknaden.
As to the various operations mentioned by the French authorities, and in particular the issuance by France Télécom of ordinary bonds and mandatory convertible bonds (‘ORA’) in the course of 2002, the Commission would point out that they likewise do not prove that France Télécom had access to the market on suitable terms.
De olika transaktioner som franska staten nämner, såsom FT:s utfärdande av obligationer och aktieobligationer under 2002, visar inte heller att FT hade tillträde till marknaden till rimliga villkor.
The total amount of the issues is far below the average for France Télécom over the period 1997-2003.
Kommissionen framhåller att emissionernas sammanlagda belopp är mycket lägre än FT:s genomsnitt under 1997-2003.
Only the ORA issue is of any significant size, but this is precisely an instrument that is used where the risk is high and the cost of an ordinary bond issue would be too great.
Bara emissionen av aktieobligationerna är relevant men det är just ett sådant instrument som används vid hög risk när det skulle bli för dyrt att utfärda vanliga obligationer.
As to the French authorities' assertion that they preferred to resort to a syndicated loan than to the bond market for the purpose of refinancing France Télécom, this is not indicative of the Company's capacity to refinance itself on suitable terms.
Franska statens påstående att den hellre ville använda sig av ett syndikerat lån än av obligationsmarknaden för återfinansieringen tyder inte på att FT kunde återfinansiera sig till rimliga villkor. Ett sådant syndikerat lån som franska staten nämner i synpunkterna av den 22 januari 2004 togs den 14 februari 2002, alltså innan FT:s kreditvärdering försämrades. Att detta kortsiktiga låneinstrument användes i flera månader istället för en långsiktig obligationsemission som skulle ha gjort det möjligt att återfinansiera en del av företagets skuld tycks snarare bekräfta att FT inte enkelt hade tillgång till kapitalmarknaden.
In the light of all the above considerations, the Commission is of the opinion that France Télécom must be considered, during the first half of 2002, to have been a firm in difficulty within the meaning of the Guidelines.
Med hänsyn till det ovanstående anser kommissionen att FT under första halvåret 2002 måste anses vara ett företag i sådana svårigheter som avses i riktlinjerna.
However, the measures at issue cannot be characterised as aid for rescuing and restructuring firms in difficulty as they do not fulfil the conditions for authorisation laid down in the Guidelines.
De aktuella åtgärderna kan dock inte betraktas som stöd för undsättning och omstrukturering av företag i svårigheter eftersom de inte uppfyller villkoren för beviljande enligt riktlinjerna.
The Commission would point out first of all here that the French authorities have not advanced any argument along these lines and have never asserted that the measures at issue had as their purpose the rescuing and restructuring of France Télécom.
Kommissionen noterar att franska staten inte heller hävdat detta och aldrig har påstått att syftet med åtgärderna var att undsätta och omstrukturera FT.
On the contrary, the French authorities have always denied that France Télécom should be characterised as a firm in difficulty and have stressed the Company's good operational health.
Franska staten har tvärtom hela tiden bestridit att FT var ett företag i svårigheter i den mening som avses i riktlinjerna och har understrukit att företagets verksamhet var sund.
The measures at issue cannot constitute rescue aid.
De aktuella åtgärderna kan inte heller utgöra undsättningsstöd.
The Guidelines provide that the loan must be remunerated, which is not the case here.
I riktlinjerna föreskrivs att lån skall vara betalningspliktiga, vilket inte är fallet i det föreliggande ärendet.
Similarly, the aid must be justified by serious social reasons, but the Commission has no evidence in its possession to suggest that, in the absence of such aid, a situation of social distress would have been brought about.
Stödet skall även motiveras av allvarliga sociala problem, men kommissionen har inga uppgifter om att en social nödsituation skulle ha uppstått utan detta stöd.
In so far as its assets were healthy from an operational standpoint, had France Télécom been obliged to dispose of assets to meet its financing requirements there would in all probability have been no serious social difficulties.
I den mån FT:s verksamhet var sund ur operativ synpunkt skulle företaget knappast ha fått några allvarliga sociala problem om det tvingats överlåta tillgångar för att täcka finansieringsbehoven.
The Guidelines also provide that rescue aid must be restricted to the amount needed to keep the firm in business for the period during which the aid is authorised.
I riktlinjerna sägs även att undsättningsstödet måste begränsa sig till vad som är nödvändigt för att upprätthålla driften av företaget under den period stödet beviljas.
In the present case, however, the Commission has seen no evidence to the effect that the State's commitment to support France Télécom was limited to keeping the Company in business.
I det föreliggande ärendet har kommissionen inga uppgifter som gör det möjligt att kontrollera om det statliga åtagandet att stödja företaget enbart avsåg driften av FT.
Moreover, the French authorities have not formally notified the measures in question as rescue aid, or affirmed that the measures are aimed at rescuing France Télécom.
Franska staten har inte heller formellt anmält dessa åtgärder som undsättningsstöd, och har inte heller hävdat att syftet med åtgärderna var att undsätta FT.