natgillin/translations-raw huggingface dataset:
the proposed management team, their relevant experience and evidence that they possess the competencies necessary to run an ECF effectively;
Den föreslagna förvaltningsgruppen, deras relevanta erfarenheter och bevis på att de har den kompetens som krävs för att effektivt driva en riskkapitalfond.
the amount of private capital to be raised and the intended sources of capital;
Det privata kapitalbelopp som skall anskaffas och de därför avsedda kapitalkällorna.
evidence of investor interest for the proposed ECF business plan;
Bevis på att investerarna är intresserade av riskfondens föreslagna affärsplan.
the proposed ECF’s investment strategy, including the proportion of the fund which is intended to be invested in early stage and start up companies;
Den föreslagna riskkapitalfondens investeringsstrategi, inklusive den andel av riskkapitalfondens medel som är avsedd att investeras i ett tidigt skede och i nystartade företag.
repayment arrangements, including the sequencing of repayments of leverage, interest repayments on the leverage, profit distribution, as well as the public’s profit share.
Formerna för återbetalningen, inklusive prioriteringsordningen för återbetalningen av lånet, räntebetalningar på lånet, vinstdisposition och den offentliga sektorns vinstandel.
ECFs will be required to abide by British Venture Capital Association (BVCA) guidelines on accounting standards.
Riskkapitalfonderna skall följa den brittiska riskkapitalföreningens (British Venture Capital Associations, BVCA) riktlinjer om redovisningsstandarder.
Assuring profit-driven investment decisions
Säkerställa vinstmotiverade investeringsbeslut
Bids in which the public leverage is exposed to greater risk than the private capital will not be accepted.
Anbud där den offentliga lånedelen utsätts för större risk än den privata lånedelen kommer inte att godtas.
Private investors in Enterprise Capital Funds may be exposed to greater downside risk than the public, thereby removing the scope for moral hazard to influence decisions of ECF operators and ensuring commercial best practice in the operation and decision making of the ECFs.
Privata investerare i riskkapitalfonderna får utsättas för större förlustrisk än de offentliga, vilket undanröjer att en moralisk riskanvändning påverkar riskkapitalförvaltarnas beslut. På detta sätt garanteras bästa affärsmässiga praxis i driften av riskkapitalfonderna och deras beslutsfattande.
Drawing down of pubic leverage by the ECFs
Riskkapitalfondernas neddragning av den offentliga lånedelen
Once an ECF has secured commitments for the agreed level of private capital, it will be entitled to draw down public leverage.
Så snart en riskkapitalfond har säkrat åtaganden för den avtalade nivån privat kapital är den berättigad att dra ned på den offentliga lånedelen.
Each ECF will be free to draw down as little or as much leverage as it wishes, subject to the overall constraint imposed by the maximum leverage ratio agreed when ECF approval is granted.
Varje riskkapitalfond kan välja att dra ned så lite eller så mycket på lånet som den önskar, under förutsättning att den iakttar den högsta lånekvot som avtalades när riskkapitalfonden godkändes.
At any point in time, the maximum leverage entitlement will be determined by applying this ratio to the amount of private capital already drawn down into the fund.
Vid varje tidpunkt fastställs den högsta lånerätten genom att man tillämpar denna kvot på det privata kapitalbelopp som redan införts i fonden.
A maximum leverage ratio of 2:1 (public leverage will be capped at up to two times the private capital) will be applied for any ECF.
En högsta kvot på 2:1 (den offentliga lånedelen begränsas till två gånger det privata kapitalet) kommer att tillämpas för varje riskkapitalfond.
The Commission Communication on State Aid and Risk Capital [6] (hereinafter referred to as ‘the Communication’) recognises a role for public funding of risk capital measures limited to addressing identifiable market failures.
I kommissionens meddelande om statligt stöd och riskkapital [6] (nedan kallat meddelandet) medges att det offentliga kan finansiera riskkapitalåtgärder som begränsas till konstaterade marknadsstörningar.
The Communication states that specific factors adversely affecting the access of SMEs to capital, such as imperfect or asymmetric information or high transaction costs, can cause a market failure that would justify state aid.
I meddelandet förklaras att särskilda faktorer, som negativt påverkar små och medelstora företags tillgång till kapital, t.ex. ofullständig eller asymmetrisk information eller höga transaktionskostnader, kan leda till en marknadsstörning som kan berättiga statligt stöd.
The Communication further specifies that there is no general risk capital market failure in the Community, but rather market gaps for some types of investments at certain stages of enterprises’ lives as well as particular difficulties in regions qualifying for assistance under Articles 87(3)(a) and (c) of the EC Treaty (‘assisted areas’).
I meddelandet förklaras vidare att det inte föreligger någon allmän störning på riskkapitalmarknaden inom gemenskapen, men att marknaden uppvisar brister vad gäller vissa investeringstyper under vissa faser i ett företags utveckling och särskilda svårigheter i regioner som är stödberättigade enligt artiklarna 87.3 a) och 87.3 c) i EG-fördraget (stödområden).
The Commission may however be prepared to accept the existence of market failure without further provision of evidence in cases where each tranche of finance for an enterprise from risk capital measures which are wholly or partially financed through state aid will contain a maximum of EUR 500000 in non-assisted areas, EUR 750000 in Article 87(3)(c) areas, or EUR 1 million in Article 87(3)(a) areas.
Kommissionen kan dock tänka sig att godta förekomsten av en marknadsstörning utan närmare bevis i fall där riskkapitalåtgärder som helt eller delvis finansieras genom statligt stöd medger utbetalning för finansiering till företag på högst 500000 euro i regioner som inte är stödberättigade, 750000 euro i områden som är stödberättigade enligt artikel 87.3 c) i fördraget och 1 miljon euro i områden som är stödberättigade enligt artikel 87.3 a) i fördraget.
It follows that for those cases where the above-mentioned tranches are exceeded, the Commission will demand a demonstration of market failure justifying the proposed risk capital measure before assessing the compatibility of the measure in accordance with the positive and negative criteria listed under point VIII.3 of the Communication.
I de fall dessa belopp överskrids kommer kommissionen att kräva bevis på att det föreligger en marknadsstörning som berättigar den föreslagna riskkapitalåtgärden innan åtgärdens förenlighet bedöms i enlighet med de positiva och negativa kriterier som anges i punkt VIII.3 i meddelandet.
The Enterprise Capital Funds scheme proposed by the United Kingdom foresees risk capital investments in the range of GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) per investment tranche for SMEs in the United Kingdom.
I den stödordning som Förenade kungariket föreslagit planeras riskkapitalinvesteringar i storleksordningen 250000 pund (357000 euro) till 2 miljoner pund (2,9 miljoner euro) per investeringsutbetalning för små och medelstora företag i Förenade kungariket.
According to the ‘Regional Aid Map 2000 – 2006’ for the United Kingdom, the United Kingdom consists of regions currently classified as assisted areas pursuant to Article 87(3)(a) of the EC Treaty, as assisted areas pursuant to Article 87(3)(c) thereof, as well as of non-assisted areas [7].
Enligt Förenade kungarikets ”regionalstödkarta för 2000–2006” finns det i Förenade kungariket regioner som för närvarande klassificeras som stödområden enligt artikel 87.3 a) i EG-fördraget, stödområden enligt artikel 87.3 c) i EG-fördraget, och icke-stödberättigande områden [7].
In line with point VI.5 of the Communication, the Commission would thus be prepared to accept the existence of market failure without further provision of evidence if risk capital funding for SMEs in the United Kingdom wholly or partially financed through state aid would be limited to the maximum amount of EUR 1 million for assisted areas pursuant to Article 87(3)(a) EC, EUR 750000 for assisted areas pursuant to Article 87(3)(c) EC, and EUR 500000 for non-assisted areas, respectively.
I enlighet med punkt VI.5 i meddelandet kan kommissionen tänka sig att godta förekomsten av en marknadsstörning utan närmare bevis om riskkapitalfinansieringen för små och medelstora företag i Förenade kungariket, som helt eller delvis finansieras genom statligt stöd, begränsas till maximibeloppet 1 miljon euro för stödområden enligt artikel 87.3 a) i EG-fördraget, 750000 euro för stödområden enligt artikel 87.3 c) i EG-fördraget och 500000 euro för icke-stödberättigade områden.
According to the Communication, risk capital investments proposed under the Enterprise Capital Funds scheme exceeding the above-mentioned thresholds would necessitate the provision of evidence of market failure by the United Kingdom.
Enligt meddelandet krävs att de riskkapitalinvesteringar som föreslås enligt stödordningen och som överstiger ovannämnda trösklar, att Förenade kungariket lämnar bevis på att det föreligger ett marknadsmisslyckande.
In order to demonstrate the existence of market failure, the United Kingdom submitted two studies [8], concluding that there is a gap in the provision of venture capital for SMEs in the United Kingdom in the deal size range of GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 2 million (EUR 2,9 million) for the following reasons:
För att påvisa förekomsten av ett marknadsmisslyckande lade Förenade kungariket fram två undersökningar [8], som visar att det finns en brist i tillgången till riskkapital för små och medelstora företag i storleksordningen 250000 pund (357000 euro) till 2 miljoner pund (2,9 miljoner euro) av följande orsaker:
A failure in the provision of equity-type growth finance in the United Kingdom that has persisted at least since 1999 as evidenced from the most recent 2003 UK survey:
I den senaste brittiska undersökningen från 2003 påvisas att tillgången till egenkapitalliknande tillväxtfinansiering i Förenade kungariket varit bristfällig åtminstone sedan 1999 och detta av följande skäl:
i. Although access to finance, particularly debt finance, has improved for the majority of businesses in the UK, small businesses with the potential for high growth still have problems in attracting equity capital.
i. Även om tillgången till finansiering, särskilt lånefinansieringen, har förbättrats för majoriteten av företagen i Förenade kungariket har små företag med potential för hög tillväxt fortfarande problem med att dra till sig riskkapital.
They can fall between the scope of individual business angels to provide sufficient financial backing and the desire of formal venture capitalists to incur the relatively higher costs of investing in SMEs
De kan hamna utanför individuella företagsänglars tillgång till tillräcklig finansiell uppbackning och formella riskkapitalägares vilja att utsätta sig för de relativt högre kostnaderna för att investera i små och medelstora företag.
A larger level of demand for equity type finance than is presently being met exclusively by professional investors.
Den ökad efterfrågan på egenkapitalliknande finansiering är större än vad som för närvarande kan mötas av enbart professionella investerare.
If the supply of equity finance would be increased, particularly in the equity gap region, awareness of equity could be raised overall and firms would be more willing to use external sources as a mechanism for financing growth
Om tillgången på finansiering av egenkapital skulle öka, särskilt i den region som har brist på riskkapital, skulle medvetenheten om egenkapitalet generellt öka och företagen skulle bli villigare att använda externa källor som en mekanism för tillväxtfinansiering.
Qualitative evidence that there are shortfalls in the funding for small entrepreneurial and high growth businesses.
Det kan kvalitativt påvisas att det finns brister i tillgången på finansiering för små entreprenörsföretag med hög tillväxt.
This equity gap has the greatest impact for firms wishing to attract initial investments between approximately GBP 250000 and GBP 2 million (EUR 357000 and EUR 2.9 million):
Denna brist på tillgång till finansiering har den högsta påverkan på företag som vill dra till sig initiala investeringar på mellan ungefär 250000 och 2 miljoner pund (357000 och 2,9 miljoner euro).
Capital rationing does exist within the UK economy and particularly affects SMEs seeking small amounts of external finance for early stage, firm growth and development.
i. Kapitalrestriktioner förekommer inom den brittiska ekonomin och påverkar särskilt små och medelstora företag som söker mindre belopp extern finansiering för sin startperiod, tillväxt och utveckling.
The availability of external finance, and particularly sources of equity from professional investors, is particularly problematic below an investment size in the region of GBP 1,5 to GBP 2 million (EUR 2,17 million to EUR 2,9 million)
Tillgången till extern finansiering, och särskilt källor till riskkapital från professionella investerare, är särskilt problematisk när det gäller investeringar i storleksordningen 1,5 till 2 miljoner pund (2,17–2,9 miljoner euro).
A majority of UK professional equity providers are not interested in investments which are smaller than GBP 3 million (EUR 4,35 million).
En majoritet av de brittiska professionella riskkapitalinvesterarna är inte intresserade av investeringar som understiger 3 miljoner pund (4,35 miljoner euro).
While smaller tranches of money from informal investors/business angels and government/private schemes such as the regional venture capital funds are helping to address funding sources below GBP 500000 (EUR 725000), the UK does not yet have a system in operation that would allow the provision of ‘tiered’ or ‘escalator’ funding to attractive but capital constrained businesses
Även om mindre investeringsbelopp från informella investerare/affärsänglar och statliga/privata stödordningar som regionala riskkapitalfonder bidrar till att företagen får tillgång till investeringsbelopp som understiger 500000 pund (725000 euro), har inte Förenade kungariket ännu ett fungerande system som ger tillgång till en gradvis ökad finansiering (tiered) eller en mer dynamisk finansiering (escalator funding) för attraktiva men kapitalbegränsade verksamheter.
The evidence also points to a gap that has been growing over time, driven in part by the success of the private equity industry moving to larger size investments.
Det kan också påvisas att denna brist har ökat över tiden, vilket delvis beror på att egenkapitalmarknaden övergått till att göra större investeringar.
The prognosis is that this gap is likely to grow in scale as fixed cost issues will encourage professional venture capital firms to increase the size of both their funds and their minimum acceptable deal sizes.
Enligt prognoserna kommer denna brist att öka i omfattning då de fasta kostnaderna kommer att stimulera professionella riskkapitalföretag att öka storleken både vad gäller deras fonder och minsta godtagbara investeringsstorlek.
By letter dated 7 May 2004, the Commission informed the United Kingdom of its decision to initiate the procedure laid down in Article 88(2) of the EC Treaty in respect of the Enterprise Capital Funds scheme.
Genom en skrivelse av den 7 maj 2004 underrättade kommissionen Förenade kungariket om sitt beslut att inleda det förfarande som anges i artikel 88.2 i EG-fördraget avseende stödordningen Enterprise Capital Funds.
In its letter, the Commission stated that it had doubts whether the arguments presented by the United Kingdom in order to justify the existence of market failure could sufficiently justify the granting of risk capital investment tranches considerably exceeding the maximum amounts anticipated by the Communication.
I sin skrivelse framhöll kommissionen att den hyste tvivel om huruvida de argument som Förenade kungariket lagt fram för att motivera förekomsten av ett marknadsmisslyckande i tillräckligt hög grad kunde motivera beviljandet av investeringsbelopp som betydligt överstiger det maximibelopp som anges i meddelandet.
In response to the publication in the Official Journal of the European Union of its decision to open the formal procedure, the Commission received observations by the following interested parties:
Som svar på sitt offentliggörande om att inleda det formella granskningsförfarandet i Europeiska unionens officiella tidning tog kommissionen emot synpunkter från följande berörda parter:
All comments received were positive and underlined the importance of the measure as well as the appropriateness of the proposed maximum investment amounts.
Samtliga synpunkter som togs emot var positiva, de underströk åtgärdens betydelse och att de högsta föreslagna investeringsbeloppen ansågs lämpliga.
The arguments put forward by the above-mentioned interested parties can be classified and summarised as follows.
De argument som de berörda tredje parterna anförde kan klassificeras och sammanfattas enligt följande.
In its comments on the opening of the formal investigation procedure, Germany highlighted the following facts:
I sina synpunkter på att det formella granskningsförfarandet inleddes belyste Tyskland följande faktauppgifter:
According to expert surveys conducted in Germany, there is a gap for the provision of venture capital and private equity financing for small and medium-sized enterprises in the range of up to EUR 5 million.
Enligt de expertundersökningar som utförts i Tyskland finns det en brist på tillgång till riskkapital och egenkapitalfinansiering för små och medelstora företag i storleksordningen upp till 5 miljoner euro.
It is generally difficult to demonstrate market failure as stipulated by the Communication and there is a need for the Commission to elaborate clear criteria in order to support Member States in appraising market gaps in specific domains.
Det är i allmänhet svårt att påvisa ett marknadsmisslyckande som det fastställs i meddelandet och det är nödvändigt att kommissionen utarbetar tydliga kriterier för att ge medlemsstaterna stöd när de skall utvärdera marknadsbrister inom specifika områden.
The Netherlands emphasised the following evidence in their comments on the opening of the formal investigation procedure:
Nederländerna betonade följande i sina synpunkter på att det formella granskningsförfarandet inleddes:
The problem in the venture capital market occurs particularly at the bottom end of the capital market.
Problem på riskkapitalmarknaden inträffar i synnerhet i det nedre segmentet av kapitalmarknaden.
For high tech start-ups, a gap between supply and demand in the range of EUR 100000 to EUR 2,5 million per financing round has been noted for the Netherlands.
För nystartade högteknologiföretag har man i Nederländerna noterat en brist mellan utbud och efterfrågan i storleksordningen 100000 till 2,5 miljoner euro per finansieringsomgång.
The thresholds set out in the Communication were based on market knowledge before 2001, when in the midst of the ICT boom private equity seemed abundant even for seed and early stage investments.
De trösklar som fastställdes i meddelandet baserades på de kunskaper man hade om marknaden före 2001 när man befann sig mitt i informations- och kommunikationsteknik-uppsvinget då det verkade finnas tillgång till egenkapitalfinansiering i överflöd, även för såddinvesteringar och investeringar i ett tidigt skede.
The venture capital market has evolved rapidly since and the equity gap extends significantly beyond the thresholds laid down in the Communication.
Sedan dess har riskkapitalmarknaden snabbt utvecklats och bristen på riskkapital sträcker sig långt över de trösklar som fastställs i meddelandet.
Venture capital funds drift towards ever larger deals and towards well established businesses.
Riskkapitalfonderna dras till större och större investeringar och väletablerade verksamheter.
In its comments on the opening of the formal investigation procedure, Hungary highlighted the following facts:
I sina synpunkter på att det formella granskningsförfarandet inleddes belyste Ungern följande uppgifter:
The ECF model proposed by the United Kingdom is a model deserving consideration for application in Hungary as well.
Den modell för riskkapitalfonder som Förenade kungariket föreslagit är en modell som man bör överväga att införa också i Ungern.
In 2003, a marked switch towards larger deal sizes could be observed in Hungary.
Under 2003 kunde man i Ungern konstatera en tydlig övergång mot större investeringar.
Whereas deals below EUR 2,5 million accounted for 14% of total private investment in Hungary, deals above EUR 5 million made up for the remaining 86% of private investment.
Medan investeringar på under 2,5 miljoner euro stod för 14 % av de totala privata investeringarna i Ungern utgjorde resterande 86 % av de privata investeringarna belopp på över 5 miljoner euro.
There were virtually no deals in the deal size range between EUR 2,5 and EUR 5 million.
Det görs praktiskt taget inga investeringar i storleksordningen mellan 2,5 och 5 miljoner euro.
An unduly strict interpretation of the already tight thresholds contained in the Communication could prevent public action in support of filling the above-mentioned important equity gap and could thereby block the growth potential of SMEs.
En alltför strikt tolkning av de redan snäva trösklar som anges i meddelandet kan hindra att offentliga åtgärder vidtas för att avhjälpa den stora bristen på tillgång till riskkapital och kan därigenom blockera de små och medelstora företagens tillväxtpotential.
Instead of fixing maximum thresholds, the Commission should develop a control system that would enable it to survey the evolution of the markets depending upon the relative level of development of the Member States and their capital markets.
Istället för att fastställa maximitrösklar bör kommissionen utveckla ett kontrollsystem som gör det möjligt för den att övervaka utvecklingen på de marknader som är beroende av medlemsstaternas relativa utvecklingsnivå och deras kapitalmarknader.
Lithuania accentuated the following experiences in its comments on the opening of the formal investigation procedure:
Litauen framhöll följande erfarenheter i sina synpunkter på att det formella granskningsförfarandet inleddes:
Private equity investment is more concentrated on large funds and investment into relatively established larger businesses, while levels of investment in smaller, young businesses are proportionally lower.
Egenkapitalinvesteringarna är mer koncentrerade till stora fonder och investeringar i relativt etablerade större verksamheter, medan investeringarna i mindre, mer nystartade verksamheter proportionellt är lägre.
The ECF scheme might be an important part of the strategy to tackle barriers to successful entrepreneurship and therefore are in keeping with the Community objectives for entrepreneurship and innovation.
Stödordningen Enterprise Capital Funds kan komma att bli en viktig del i strategin för att ta bort hindren för ett framgångsrikt entreprenörskap och att uppfylla gemenskapens målsättningar för entreprenörskap och innovation.
Comments from Associations and Academics
Synpunkter från sammanslutningar och universitet
The Confederation of British Industry (CBI) fully supports the UK proposal for establishing ECFs.
Confederation of British Industry (CBI) stöder helt Förenade kungarikets förslag om att införa riskkapitalfonderna.
CBI identified the market gap as stretching from GBP 250000 (EUR 357000) to GBP 3 million (EUR 4,3 million) and therefore believes that ECFs meet a clearly defined market gap in the funding of growth companies.
CBI fastställde att marknadsbristen sträcker sig från 250000 (357000 euro) till 3 miljoner pund (4,3 miljoner euro) och anser därför att riskkapitalfonderna täpper till en klart definierad marknadsbrist vad gäller finansieringen av tillväxtföretag.