natgillin/translations-raw huggingface dataset:
It is understandable that the State should bear social and political considerations in mind, but such a move would violate the principle of equality between public and private sectors.
Det är förståeligt att staten tar sociala och politiska hänsyn, men interventionen strider mot principen om likabehandling av privat och offentlig sektor.
In LDCOM's opinion, the State's position that a prudent majority investor would not have called into question France Télécom's functional integrity does not stand up to an analysis of the conduct of such an investor under the market conditions prevailing in June-July 2002.
LDCOM framför att en analys av beteendet hos rationella investerare med aktiemajoritet under verkliga marknadsvillkor i juni–juli 2002 motsäger statens uttalande om att sådana investerare inte skulle ha ifrågasatt FT:s operativa integritet.
Thus, investors who invest an extremely large proportion of their assets in a company threatened with collapse will be the first to demand a radical and immediate review of its strategy, involving, if necessary, a huge sell-off of strategic assets.
Investerare med en mycket stor andel av sina tillgångar i ett företag i en utsatt position skulle vara de första att kräva en omfattande och omedelbar omprövning av strategin, som i förkommande fall skulle kunna leda till omfattande överlåtelser av strategiska tillgångar.
The relevance of this analysis can be verified by comparing the situation in which France Télécom would have found itself without the State's support with that of Vivendi Universal, which was obliged, under pressure from the markets, to revise its range of assets.
Analysen får stöd om man jämför FT:s situation utan statligt stöd med Vivendi Universals situation, som under marknadstrycket tvingades omfördela sina tillgångar.
LDCOM thus maintains that the Commission must not only refuse to take as point of departure the maintenance of the group's functional integrity, but also analyse the impact of such maintenance as being the veritable effect on competition.
LDCOM anser därför att kommissionen inte bör ta någon hänsyn till att man ville behålla koncernens operativa integritet utan istället bör bedöma hur detta påverkade konkurrensen.
It argues that, in July 2002, without any state intervention, France Télécom would have had no choice but to reduce its range of assets, enforce redundancies and revise its strategic objectives.
Om staten inte ingripit i juli 2002 skulle FT enligt LDCOM inte ha haft något annat val än att minska sina tillgångar, friställa personal och se över sina strategiska mål.
LDCOM puts the total amount of aid at EUR 15 billion, this being the sum which France Télécom succeeded in raising on the financial markets thanks to the aid granted to it by the State.
LDCOM beräknar det sammanlagda stödbeloppet till 15 miljarder euro, vilket motsvarar det belopp FT lyckades uppbåda på finansmarknaderna tack vare stödet från staten.
The aid amount cannot therefore be limited to the EUR 9 billion provided directly by the State, since it was through various state measures (unlimited guarantee, shareholder loan, staff movements) that France Télécom was able to increase its capital by such an amount.
Stödbeloppet bör därför inte begränsas till de 9 miljarder euro som direkt tillhandahölls av staten, eftersom det var via olika statliga ingripanden (obegränsad garanti, aktieägarförskott och övertagande av personal) som FT fick ett kapitaltillskott på detta belopp.
In LDCOM's opinion, the aid granted by the State constitutes restructuring aid.
LDCOM anser att stödet från staten utgör ett omstruktureringsstöd.
LDCOM has carried out a comparison between the situation before and after the public intervention in the markets for voice telephony, high-speed Internet access and low-speed Internet access, and that which would have obtained in the absence of any public intervention.
LDCOM har jämfört situationen före och efter statens ingripande på marknaden för rösttelefoni, bredbandsuppkoppling till Internet och låghastighetsuppkoppling till Internet med den situation som skulle ha rått om staten inte ingripit.
This comparison confirms that the aid has had the effect of maintaining the status quo ante in the run-up to 2005 (intact operational and marketing capacities), which makes it possible by deduction to quantify in terms of market shares some of the effects of the public intervention.
Jämförelsen visar att stödet faktiskt bidrog till att bevara det tidigare läget fram till 2005 (intakt transaktions- och marknadsföringskapacitet), vilket gör att man via deduktion kan mäta vissa effekter av det statliga ingripandets i marknadsandelar.
LDCOM proposes that remedies should be imposed on France Télécom under point 35 of the Guidelines, the effect of which will have to be to restore the market situation to what it would have been had France Télécom been forced to modify its business perimeter spontaneously.
LDCOM föreslår bland annat att FT enligt punkt 35 i riktlinjerna skall åläggas kompensationsåtgärder för att återställa marknaden som den skulle ha varit om FT självmant tvingats ändra sitt verksamhetsområde.
In so far as the State has, in LDCOM's view, set itself the primary objective of maintaining France Télécom as an integrated telecommunications operator, the main markets affected are that for mobile telephony and that for fixed telephony, both upstream (interconnection, DSL access) and downstream (retailing of communications, DSL Internet access, etc.).
Eftersom statens främsta mål enligt LDCOM var att behålla FT som integrerad teleoperatör påverkades främst marknaden för mobiltelefoni och fast telefoni, både i uppåtstigande led (samtrafik, tillgång till DSL) och i nedåtstigande led (detaljförsäljning av kommunikationer och Internettillgång via DSL).
LDCOM proposes therefore that the Commission should take behavioural measures to limit the distortion of competition thus brought about and to enable alternative operators to work under the conditions which they would have enjoyed in the absence of aid.
LDCOM föreslår därför att kommissionen skall begära åtgärder för att korrigera beteendet, begränsa snedvridningen av konkurrensen och ge de konkurrerande operatörerna samma villkor som om inget stöd lämnats.
It proposes, therefore, a reduction in the market shares of France Télécom and its subsidiaries in the high-speed Internet market (maximum of 42 % of the market for the sale of high-speed Internet access by DSL, in terms of value) and in the voice telecommunications market (maximum of 55 % of the local and national voice communications market, in terms of value) and a series of measures aimed at implementing the limitation in France Télécom's market shares.
LDCOM föreslår att FT:s och dess dotterbolags andelar skall minskas på marknaden för bredbandsuppkoppling till Internet (högst 42 % av marknadsvärdet på försäljning av bredbandsuppkoppling till Internet via DSL) på marknaden för rösttelefoni (högst 55 % av marknadsvärdet på lokala samtal, rösttelefoni och nationella samtal) samt att en rad åtgärder vidtas för att begränsa FT:s marknadsandelar.
The second category of measures proposed by LDCOM consists of the imposition of measures aimed at enabling the development of competitors.
Den andra typen av åtgärder som LDCOM föreslår är åtgärder som skall hjälpa konkurrenterna att utvecklas.
In its comments of 17 May 2004, LDCOM states that the declarations by the Minister for Economic Affairs and Finance constituted a unilateral state act non-compliance with which was punishable under international law.
I sina synpunkter av den 17 maj 2004 förtydligar LDCOM att ekonomi- och finansministerns uttalande var en ensidig statlig rättshandling som skulle kunna leda till påföljder enligt internationell rätt om den inte fullgörs.
It also states that the prohibition on a person denying a fact to the detriment of another person (estoppel) is a general principle of international commercial law which is binding on the State.
LDCOM förtydligade även att förbudet att ändra inställning till nackdel för andra (estoppel) utgör en allmän rättsprincip i internationell handelsrätt, som gäller även för staten.
It points out in this connection that the principle's applicability in the present case is incontestable in view of the fact that the French State is acting as a shareholder and hence also as an operator in international trade.
LDCOM framhåller att principen otvetydigt är tillämplig i det föreliggande ärendet, eftersom franska staten är aktieägare och därmed även en internationell handelsrättslig aktör.
LDCOM also stresses that the State cannot go back on its declarations without harming its own financial credibility.
LDCOM betonar även att staten inte kan ta tillbaka sina uttalanden utan att skada sin egen ekonomiska trovärdighet.
In its intervention on the market, the State plays a role of borrower and a role of majority shareholder in a number of companies.
Staten agerar på marknaden i egenskap av långivare och majoritetsägare i ett antal företag.
This dual role leads to a dual credit rating by the rating agencies, in its capacity as borrower and in its capacity as shareholder through the ratings given to public undertakings.
Denna dubbla roll återspeglas av att kreditvärderingsinstituten gör en dubbel kreditbedömning av staten, dels i egenskap av långivare dels i egenskap av aktieägare via kreditbetyg på offentliga företag.
This twofold intervention possibility calls for particular vigilance as any deficiency established in either of these two roles is likely to have consequences for its other role and for its rating (LDCOM refers to Moody's assessment of public undertakings).
Den dubbla handlingsmöjligheten förutsätter särskild vaksamhet eftersom varje underlåtenhet i någon av rollerna påverkar den andra uppgiften och kreditvärderingen (LDCOM hänvisar till Moody's värdering av offentliga företag).
LDCOM further stresses the fact that the credibility of the State is fundamentally different from that of other enterprises in a similar situation which cannot reassure the market (as in the case of Vivendi Universal).
LDCOM betonar att staten har en helt annan trovärdighet än övriga företag, som inte skulle kunna lugna marknaderna (såsom i fallet Vivendi Universal).
The security which, for the financial markets, French public borrowings represent is therefore the justification for the unconditional confidence placed by investors in the State's declarations, the State having always respected its commitments.
Den säkerhet som statliga franska lån utgör för finansmarknaderna motiverar att investerarna har ovillkorligt förtroende för statens uttalanden, eftersom den alltid fullgjort sina åtaganden.
The taking into account of the support given by the State following its entering into direct contact with the rating agencies, the role of which is be extremely critical as regards the risk inherent in a financial investment, highlights the credibility of the State's support for France Télécom.
Statens direkta kontakter med kreditvärderingsinstituten, som måste bedöma riskerna med olika ekonomiska placeringar ytterst kritiskt, höjde trovärdigheten hos statens stöd till FT.
LDCOM also points out that the State's rating attains the top mark of Aaa as it honours its commitments.
LDCOM framhåller även att staten fått den högsta kreditbedömningen på Aaa eftersom den fullgör sina åtaganden.
A disengagement by the State would lead to a fall in its rating, which would result in a re-evaluation of public debt interest.
LDCOM betonar att kreditvärderingen skulle sjunka om staten inte håller ord, varefter räntan på statsskulden skulle behöva justeras.
Likewise, a disengagement from one public undertaking might have an impact on the credit rating of all the others.
Att svika löften till offentliga företag skulle därför påverka kreditvärderingen av övriga statliga företag.
Comments from B
Synpunkter från B
In B's opinion, the making available of funds, coupled with the public commitment by the State to support France Télécom, is comparable to the providing of a financial guarantee capable of reassuring not only the Company's creditors but also the entire market, which has helped to improve France Télécom's situation vis-à-vis the stock markets.
B hävdar att de medel som ställdes till förfogande, tillsammans med statens offentliga åtagande att stödja FT, är att jämställa med en ekonomisk garanti som var avsedd inte bara att lugna företagets borgenärer utan hela marknaden, vilket bidrog till att förbättra FT:s ställning på börsmarknaderna.
Hence, B concludes, the measure at issue has been granted through state resources.
B drar slutsatsen att åtgärden beviljats med statliga medel.
Given that the State's conduct cannot be considered to be that of a private investor in a market economy, the Company enjoyed an advantage which it would not have obtained under normal market conditions.
Eftersom staten inte betett sig som en privat investerare i en marknadsekonomi har företaget fått fördelar som det inte hade kunnat erhålla till normala marknadsvillkor.
Thus, at the time of opening of the credit line, France Télécom's financial situation was such that no prudent investor would have carried out a transaction of this type.
När kreditfaciliteten inrättades var FT:s ekonomiska ställning sådan att ingen rationell investerare skulle ha gjort en liknande transaktion.
Likewise, B maintains that the concomitance principle has not been complied with, the participation of private investors having been made possible only by the announcement and making available of a shareholder loan the amount of which was so huge that no private investor would have been able to mobilise so much money.
Enligt B har samtidighetsprincipen inte följts. Man förtydligar att privata investerare fick möjlighet att delta först när staten gjort sitt uttalande och ställt aktieägarförskottet till förfogande – med ett belopp som ingen privat investerare hade kunnat uppbåda.
It points out that the support measures reassured private investors that any risk of France Télécom's becoming bankrupt could be ruled out.
B understryker att stödåtgärderna lugnade de privata investerarna och helt undanröjde konkursrisken för FT.
It also argues that the amount of France Télécom's recapitalisation (between 80 and 100 % of its stock exchange valuation) is such that, in the light of France Télécom's economic situation, no private investor would have carried out such a transaction were it not for the declarations of support and the prefinancing measures taken by the Government.
B hävdar även att FT återfinansierades med ett så stort belopp (80-100 % av börsvärdet) att ingen privat investerare skulle ha velat delta i en sådan transaktion med tanke på FT:s ekonomiska situation, om inte regeringen gjort stödjande uttalanden och lämnat förskott.
B maintains that the measures cannot be considered compatible within the meaning of the Guidelines.
B framför att åtgärderna inte bör anses vara förenliga med den inre marknaden enligt riktlinjerna.
In the alternative, it proposes compensatory measures, inter alia in the market for fixed telephony, in the market for Internet access and in the market for mobile telephony.
I andra hand föreslår B kompensationsåtgärder, bland annat på marknaden för fast telefoni, marknaden för Internettjänster och marknaden för mobiltelefoni.
It points to the various effects on the development of competition in the French market.
B påpekar även de olika inskränkningarna av konkurrensutvecklingen på marknaden i Frankrike.
In the fixed telephony market, it advocates, among other things, accounting separation and the creation of a genuine management system for France Télécom's network activities so as to prevent the pursuit of anticompetitive practices.
På marknaden för fast telefoni förespråkar B bland annat att man skiljer på räkenskaperna och gör konkreta nedskärningar i FT:s förvaltning av nätverksamheten för att förebygga konkurrenshämmande metoder.
It also proposes the imposition on France Télécom of an obligation to inform fixed telephony subscribers about the possibility for them to choose their operator for the routing of their telephone calls so as to attenuate the ‘tremendous “competitive leverage” afforded it by its virtual monopoly in the market for access to the telephone network and in the markets for the routing of telephone communications’.
B föreslår även att FT skall informera sina abonnenter på fast telefoni om möjligheten att välja operatör för uppkoppling av samtal för att mildra ”den enorma konkurrensfördel som den monopolliknande situationen på telenätet ger företaget för uppkopplingen av samtal”.
In the mobile telephony market, B proposes inter alia the imposition on Orange of an obligation to make a MVNO (Mobile Virtual Network Operator) offer to operators wishing to penetrate this market.
När det gäller marknaden för mobiltelefoni föreslår B att Orange bör åläggas att erbjuda Mobile Virtual Network Operator till de operatörer som vill in på den marknaden.
Comments from Tiscalinet
Synpunkter från Tiscalinet
Tiscalinet argues that the declarations made by the State as from 2 July 2002 signal to the market that any compulsory administration of France Télécom is ruled out.
Tiscalinet hävdar att statens uttalanden från den 2 juli 2002 och framåt gav marknaden signaler om att FT inte skulle gå i konkurs.
At the same time, the State's option for its 2002 dividends to be paid in shares and not in cash is another signal by the State to the market that it supports France Télécom even though a prudent investor would have opted for payment of the dividends in cash.
Samtidigt valde staten att ta ut utdelningen för 2002 i aktier och inte i likvida medel vilket var ännu en signal till marknaderna om att staten stödde FT, eftersom vilken rationell investerare som helst skulle ha tagit ut utdelningen i likvida medel.
Tiscalinet adds that the approaches made by the Minister for Economic Affairs and Finance to the Caisse des Dépôts et Consignations, which holds 5 % of the historical operator's capital, to induce it to block the securities to make them less volatile and strengthen investor confidence raises the question as to what private investor would have acted in that way.
Tiscalinet frågar sig vidare om en privat investerare skulle ha kunnat ingripa så som ekonomi- och finansministeriet gjorde vid Caisse des Dépôts et Consignations som innehar 5 % av aktiekapitalet i den tidigare monopoloperatören. Staten blockerade innehavet vilket skulle göra aktierna mindre volatila och öka investerarnas förtroende.
Tiscalinet also stresses that the set of legislative measures aimed at extending ERAP's company objects so as to enable it to hold France Télécom shares, the provision of a state guarantee to ERAP to enable it to invest in France Télécom and the instrument dealing with the method by which the State would hold France Télécom's capital strengthen the analysis of the irrevocable character of the state guarantee on which market operators, and in particular bond holders, relied when subscribing to the successive calls made by France Télécom.
Tiscalinet framhåller att nya lagar antogs för att utvidga ERAP:s verksamhetsområde så att de skulle kunna inneha aktier i FT, att staten ställde ut en garanti för att ERAP skulle kunna investera i FT och slutligen att formuleringarna om statens aktieinnehav i FT styrker att staten lämnade en oåterkallelig garanti. Marknadsaktörerna, i synnerhet obligationsmarknaden, stödde sig sedan på denna och tillmötesgick FT:s senare påstötningar.
These factors bear out that the State is acting as a ‘last resort’ vis-à-vis France Télécom, a transaction to which a prudent investor would not have subscribed.
Detta talar för att staten erbjöd FT lånemöjligheter ”som sista utväg”, vilket är en transaktion som en rationell investerare inte skulle ha gått med på.
In Tiscalinet's opinion, only the French State was capable of mobilising such resources.
Tiscalinet anser att endast franska staten hade kunnat mobilisera sådana resurser.
Tiscalinet maintains that the guarantee given by the State and the subscription to the capital increase which no prudent private investor would have made enabled France Télécom to avoid having to carry out huge asset disposals with the sole aim of maintaining its business perimeter and of benefiting from relatively low bond rates compared with its intrinsic financial situation.
Tiscalinet anser att den statliga garantin och statens andel i kapitaltillskottet aldrig skulle ha gjorts av en rationell privat investerare och att FT därmed undgick en massiv överlåtelse av sina tillgångar, kunde bevara sina verksamhetsområden och fick relativt låga obligationsräntor i förhållande till sin ekonomiska ställning.
The aid is incompatible with the Guidelines.
Stödet är inte förenligt med riktlinjerna.
Tiscalinet maintains that the conditions for the granting of restructuring aid are not met, inter alia because the Ambition 2005 plan does not contain sufficient compensatory measures to safeguard competition.
Tiscalinet hävdar att villkoren för att bevilja omstruktureringsstöd inte uppfyllts, bland annat därför att Ambitionsplanen 2005 inte innehåller tillräckliga kompensationsåtgärder för konkurrensen.
It refers to the distortions of competition brought about by the French State's support in the case of the high-speed Internet access market.
Tiscalinet påpekar att franska statens stöd snedvridit konkurrensen på marknaden för bredbandsuppkoppling till Internet.
It maintains that France Télécom is able to invest heavily in certain aspects of the network, using advertising monies, which benefits Wanadoo.
Tiscalinet framhåller att FT kunnat göra stora investeringar i vissa delar av nätet och i marknadsföring, vilket gynnat Wanadoo.
Moreover, Wanadoo has not had to dispose of major assets and continues to benefit from Yellow Pages income and from France Télécom's commercial agency network.
Dessutom har Wanadoo inte behövt överlåta i stort sett några tillgångar och gynnas fortfarande av intäkterna från gula sidorna och från FT:s nät av försäljningsställen.
Tiscalinet also points out that the strategy introduced by France Télécom, notably as regards the launch of the simplified mixed public purchase and exchange offer concerning Wanadoo's shares of 11 March 2004, had the effect of enabling France Télécom to benefit from fiscal aid which it would not have received without the State's support measures.
Tiscalinet anser att det statliga stödet givit FT skattelättnader som de annars inte kunnat erhålla, bland annat genom det förenklade anbudsförfarandet för inköp och inlösen av aktier i Wanadoo den 11 mars 2004.
Tiscali draws attention, moreover, in its letter of 5 April 2004 to the anticompetitive strategy introduced in the DSL market in France thanks to the initial aid from the French State.
Tiscalinet insisterar i sin skrivelse av den 5 april 2004 på att franska statens ursprungliga stöd hämmat konkurrensen på DSL-marknaden i Frankrike.
In the alternative, if the aid were to be found compatible with the Guidelines, Tiscalinet proposes compensatory measures essentially in the high-speed Internet access market, such as the setting of a minimum price for France Télécom's ADSL retail offerings to its subsidiaries, a ban on making joint offers of France Télécom's and Wanadoo's services, a ban on distributing Wanadoo's services in France Télécom's commercial agencies, and the disposal of the Yellow Pages business and of Wanadoo's foreign subsidiaries.
Om stödet skulle anses förenligt med riktlinjerna föreslår Tiscalinet i andra hand kompensationsåtgärder, huvudsakligen på marknaden för bredbandsuppkoppling till Internet, t.ex. i form av ett minimipris på FT:s och dess dotterbolags ADSL-erbjudanden i detaljhandeln, förbud mot erbjudanden som sammankopplar FT:s och Wanadoos tjänster, förbud mot att distribuera Wanadoos tjänster på FT:s försäljningsställen, samt överlåtelse av gula sidorna och Wanadoos dotterbolag i utlandet.
Comments from D
Synpunkter från D