natgillin/translations-raw huggingface dataset:
This contribution, which initially took the form of an irrevocable guaranteed loan, was payable by France Télécom even in the event of failure to obtain the UMTS licence.In addition, as part of a cooperation agreement of which your Rapporteur has become aware, France Télécom undertook to give Mobilcom, without restriction, the financial support necessitated by participation in the bidding mechanism and the development of UMTS activity in Germany ... In return for these commitments, the risks brought by Mobilcom were considerable.
France Télécom var bundet av överenskommelsen om detta tillskott, som först utformades som ett lån med en garanti som var oåterkallelig, även om företaget inte kunde få licens för tredje generationens mobiltelefonisystem (UMTS).I ett samarbetsavtal som kommit till föredragandens kännedom åtog sig France Télécom dessutom att förbehållslöst lämna nödvändigt finansiellt stöd för att Mobilcom skulle kunna delta i upphandlingen och utveckla UMTS-verksamheten i Tyskland ... I utbyte mot dessa åtaganden tog Mobilcom avsevärda risker.
Judgment of the Court of Justice in Case 6/64 Costa v E.N.E.L. [1964] ECR 1141.
EG-domstolens dom av den 15 juli 1964 i mål 6/64, Costa mot E.N.E.L, Rec., s. 1141.
‘3/In the light of the management's action plan and the investment return prospects, the State will participate in the EUR 15 billion strengthening of the company's capital base in proportion to its share in the capital, giving an investment of EUR 9 billion.
”3/ Med hänsyn till handlingsplanen som styrelsen utarbetat och utsikterna till avkastning på investeringar kommer staten att delta i tillskottet av eget kapital med 15 miljarder euro i förhållande till sin andel av aktierna, dvs. en investering på 9 miljarder euro.
The State shareholder intends to act like a prudent investor.It will be for France Télécom to work out the detailed arrangements and precise timetable for the strengthening of its capital base.
Staten kommer därför i egenskap av aktieägare att handlas om en rationell investerare.France Télécom skall fastställa närmare former och tidsplanen för tillskottet av eget kapital.
During the first half of 2004, EUR 5,5 billion worth of bonds and EUR 6,4 billion worth of credit lines (EUR 1,4 billion and EUR 5 billion of the EUR 15 billion back-up facility) came due, giving a total of EUR 11,9 billion.
Under första halvåret 2004 förföll 5,5 miljarder euro i obligationslån till betalning och 6,4 miljarder euro i övriga krediter (1,4 miljarder euro och 5 miljarder euro för lånet på 15 miljarder euro) dvs. sammanlagt 11,9 miljarder euro.
France Télécom was therefore faced with having to repay EUR 24,8 billion between 1 January 2003 and 30 June 2004.
Mellan den 1 januari 2003 och den 30 juni 2004 måste FT alltså betala igen 24,8 miljarder euro.
The presentation of the Ambition 2005 plan was accompanied by a press release of the Minister for Economic Affairs and Finance in which the Government confirmed its support for the plan, its commitment to take part in the operation to strengthen the Company's capital base and the making-available of a shareholder loan in the form of a EUR 9 billion credit line.
Presentationen av Ambitionsplanen 2005 åtföljdes av ett pressmeddelande från ekonomi- och finansministern, i vilket regeringen bekräftade att den stödde planen, att den skulle delta i tillskottet av eget kapital och lämna ett aktieägarförskott i form av en kreditfacilitet på 9 miljarder euro.
The parts of the press release that are relevant to this Decision are as follows: ‘Francis Mer, Minister for Economic Affairs, Finance and Industry, confirms the State's support for the action plan approved by France Télécom's board of directors on 4 December.
De delar av pressmeddelandet som är relevanta för det här beslutet är följande: ”Ekonomi-, finans- och industriministern Francis Mer bekräftar att staten stödjer den handlingsplan som France Télécoms styrelse antog den 4 december.
These were part of a three-tranche issue (EUR 1 billion at a fixed rate of 6 %, scheduled to mature in 4,7 years; EUR 3,5 billion at a fixed rate of 7,5 %, scheduled to mature in 10 years; and EUR 1 billion at a fixed rate of 8,125 %, scheduled to mature in 30 years).
Detta obligationslån består av tre delar (1 miljard euro till en fast ränta på 6 % löper på 4,7 år, den andra delen är på 3,5 miljarder euro till fast ränta på 7,5 % och löper på 10 år, medan den sista delen är på 1 miljarder euro till fast ränta på 8,125 % och löper på 30 år).
France Télécom has enjoyed an advantage which AFORS Télécom estimates is worth EUR 1,5 billion.
FT åtnjöt en fördel som AFORS Télécom beräknar till 1,5 miljarder euro.
Hence, it is the credibility of the French State, enjoying as it does excellent creditworthiness, and not that of the restructuring plan, that determined the conditions of France Télécom's return to the financial markets.
AFORS anser att det var franska statens trovärdighet och mycket goda kreditvärdighet och inte omstruktureringsplanen som var avgörande för de villkor finansmarknaderna senare erbjöd FT.
LDCOM argues that the increase in value thus brought about by the State's announcement may be put at EUR 5,9 billion.
LDCOM hävdar att statens uttalande åstadkom en värdeökning på 5,9 miljarder euro.
Similarly, France Télécom's spreads started to improve as from July 2002, thereby reducing the operator ' s financial burden and permitting the rebuilding of its financial capacity.
Även FT:s räntespread började förbättras från juli 2002, vilket minskade operatörens finansiella kostnader och återställde den ekonomiska kapaciteten.
Assuming that France Télécom will maintain a constant level of indebtedness and hence that the debt will be financed indefinitely, LDCOM evaluates the impact of the saving thus made at between EUR 19,57 billion and EUR 29,36 billion.
Om man antar att FT behåller en konstant skuldsättningsnivå och att skulden därmed skulle finansieras utan tidsbegränsning bedömer LDCOM att besparingen blir mellan 19,57 miljarder och 29,36 miljarder euro.
Moreover, the State's support has enabled France Télécom to refinance itself on the bond markets on more advantageous terms than it would have obtained beforehand.
Statens stöd gav även FT möjlighet att återfinansiera sig på obligationsmarknaden till fördelaktigare villkor än företaget tidigare kunde erhålla.
The calculation of the aid as carried out by the experts is vitiated, not only by material errors and deficiencies on the economic side as mentioned by HSBC, but also by fundamental errors of law which render it invalid and unusable by the Commission.’
Experternas beräkning av stödet behäftas inte bara med materiella fel och ekonomiska brister som nämnts av HSBC utan även med grundläggande rättsliga fel som gör beräkningen ogiltig och oanvändbar för kommissionen.”
The memorandum's author challenges the quantification of the aid set out in the expert report and states that, in quantifying the aid, account should be taken only of the net cost to the State of its intervention in favour of the company.
Notens upphovsman bestrider bland annat bestämningen av stödet i experternas rapport och förtydligar att endast statens nettokostnad för ingripandet till förmån för företaget skulle kunna anses utgöra stöd.
Even so, on p. 25 of their letter, the French authorities estimate at EUR 15 billion the amount of outstanding bonds coming due in 2003.
På sidan 25 i skrivelsen anger franska staten dock att 15 miljarder euro i utestående obligationslån förfaller år 2003.
A similar difference is to be found in the estimate of the amount of bonds coming due by the end of 2004, which is put at EUR 18,8 billion in Annexe 2 and at EUR 23,9 billion on p. 20 of the letter.
Skillnaden beror på hur det obligationslån som löper ut före slutet av 2004 beräknats. Det anges till 18,8 miljarder euro i bilaga 2 och till 23,9 miljarder euro på sidan 20 i den tidigare nämnda skrivelsen.
‘Nevertheless the state's indication underpins FT's investment grade credit quality’. Moreover: ‘F.
”Nevertheless the state's indication underpins FT's investment grade credit quality”.
The syndicated loan to which the French authorities refer in their comments of 22 January 2004 dates from 14 February 2002, that is to say, from before the downgrading of France Télécom's credit rating by the rating agencies. On the other hand, the use for several months of this short-term credit instrument instead of a longer-term bond issue which would have made it possible to refinance part of the Company's debt seems rather to confirm that France Télécom's access to the capital market was not easy. This situation was confirmed, moreover, by the French authorities in their comments of 22 January 2004, when they stated that recourse to the syndicated loan was less costly for France Télécom than access to the bond market.
Det bekräftades dessutom av franska staten i synpunkterna av den 22 januari 2004, där man uppgav att ett syndikerat lån användes eftersom det var billigare för FT än obligationsmarknaden.
Containing three reports prepared by three experts appointed by France Télécom (Mr C.D. Ehlermann, Mr Y. Galmot and Mr J. Studzinski of HSBC).
Med tre expertrapporter som valts ut av FT (Claus-Dieter Ehlermann, Yves Galmot och Sir Studzinski från banken HSBC).
Basically, the fact is that the Ambition 2005 plan does not satisfy the minimum requirements of the Guidelines. The plan contains measures not forming part of a rescue operation, such as recourse to the bond market or the envisaged recapitalisation.
BT hävdar även att Ambitionsplanen 2005 inte är en omstruktureringsplan som skall öka lönsamheten utan att den bara ökar FT:s likviditet för att lösa de aktuella svårigheterna.
… we suspect there is no right answer to these questions, because if FT was operating in the real world, it would not be able to refinance without a debt for equity swap, in our view.’
Däremot sägs ”vad är marknadspriset låt oss säga för en ny skuld på 10 miljarder när kreditvärderingen ligger på BBB- ?
Deutsche Bank report dated 22.7.2002 entitled France Télécom/Deutsche Telekom Debt Liquidity and possible solution: ‘… on July 12, 2002, S & P … downgraded France Télécom's ratings to BBB- ... The agency no longer expects France Télécom to hit the 3,5× net debt/EBITDA target by 2003, but did assign a “stable” outlook to the low triple B ratings. It seems that the stable outlook is anchored by “the French state … [which] has clearly indicated to Standard & Poor's that it will behave as an aware investor and would take appropriate steps if France Télécom were to face any difficulties.”
Rapport från Deutsche Bank av den 22 juli 2002 med titeln ”France Télécom/Deutsche Telekom Debt Liquidity and possible solution”: Den 12 juli 2002 försämrade S & P France Télécoms kreditvärdering till à BBB- … Kreditvärderingsinstitutet tror inte längre att France Télécom kommer att nå målet på 3,5 × nettoskulden/vinsten före räntor, skatt, av- och nedskrivningar under 2003 men anger stabila utsikter för kreditvärderingen på BBB-.
‘The markets thus received at that time information about the situation of the company itself (for example, on the risk associated with MobilCom)’. ‘Moreover, the consultant's calculations are in reality essentially determined by the choice of methodological hypotheses (such as the observation window and assessment period), established as they are without any solid justification and in a largely arbitrary manner, which deprives his findings of any probative value’.
”Beräkningarna i konsultens rapport bestäms dessutom i realiteten av metoden (bland annat analysvinkeln och beräkningsperioden) som fastställts utan klara motiv på ett i stort sett godtyckligt sätt, vilket berövar konsultens resultat bevisvärde”.
Among other things, the amount of the recapitalisation is more than is needed to cover France Télécom's short-term operating needs alone, excluding reimbursement of the loans taken out at the time of its expansion. Moreover, the plan is not a restructuring plan capable of modifying the structure of France Télécom with a view to improving its profitability, but is limited to increasing the Company's liquidity so as to lessen the impact of its current difficulties. Bouygues Telecom insists also on the fact that the measures at issue are weak in comparison with those taken by the historical operator's competitors, such as KPN, Deutsche Telekom or British Telecom, both as regards the disposal of assets and as regards the social measures taken.
BT framhåller även att åtgärderna, både i fråga om överlåtelse av tillgångar och personalåtgärder, verkar tandlösa jämfört med de som vidtagits av konkurrenter till den tidigare monopoloperatören, såsom KPN, Deutsche Telekom eller British Telecom.
A press release of the Minister for Economic Affairs and Finance announced the appointment. In the same press release, the Government repeated its commitments: ‘On a proposal from the company's board of directors, the Council of Ministers has decided to appoint Thierry Breton chairman of France Télécom … To that end, the new chairman will immediately carry out an inventory of the company, the findings of which will be communicated to the board in the weeks ahead and which will form the basis for a financial recovery and strategic development plan enabling the company's debt to be reduced while building on its strengths.
Efter översynen skall en saneringsplan utarbetas för att återställa en sund ekonomi och utveckla dess strategi, minska företagets skuldsättning och befästa dess position.
(Case COMP/M.3696 — E.ON/MOL)
(Ärende COMP/M.3696 – E.ON/MOL)
(notified under document number C(2005) 5593)
[delgivet med nr K(2005) 5593]
On 21 December 2005 the Commission adopted a Decision in a merger case under Council Regulation (EC) No 139/2004 of 20 January 2004 on the control of concentrations between undertakings (the EC Merger Regulation) [1], and in particular Article 8(2) of that Regulation.
Kommissionen fattade den 21 december 2005 beslut i ett ärende inom ramen för rådets förordning (EG) nr 139/2004 av den 20 januari 2004 om kontroll av företagskoncentrationer (”EG:s koncentrationsförordning”) [1], särskilt artikel 8.2 i denna.
This case concerns the acquisition by E.ON (Germany) of two subsidiaries of MOL, an integrated Hungarian oil and gas company, which are active in the wholesale, marketing and trading of gas, and the storage of gas.
Ärendet gäller det tyska företaget E.ON:s förvärv av två dotterföretag till det ungerska företaget MOL, som är ett olje- och gasbolag som är verksamt inom grossist- och detaljistförsäljning och marknadsföring av gas, samt lagring av gas.
MOL also has a put option for two years to sell its gas transmission subsidiary to E.ON.
MOL har också en säljoption på två år för försäljning av företagets dotterbolag inom gasöverföring till E.ON.
MOL already has, prior to the transaction, an almost exclusive control over the access to gas resources and gas infrastructures in Hungary.
MOL har redan innan transaktionen genomförs i det närmaste exklusiv kontroll över gasresurser och gasinfrastrukturer i Ungern.
MOL owns the gas transmission network, all Hungarian gas storage facilities and has a quasi-monopoly position on the gas wholesale markets.
MOL äger nätverket för gasöverföring, samtliga gaslagringsanläggningar i landet och har i det närmaste monopol på marknaden för grossistförsäljning av gas.
MOL is already today the ‘gatekeeper’ for gas resources (both imports and domestic production) and gas infrastructure.
MOL kontrollerar idag gasresurserna (både import och inhemsk produktion) och gasinfrastrukturen.
This gatekeeper position will now be taken over by E.ON.
MOL ställning kommer nu att övertas av E.ON.
The essential change brought by the proposed transaction is that E.ON, unlike MOL, has strong market positions in the retail supply of gas and electricity in Hungary.
Den viktigaste skillnad som den föreslagna transaktionen kommer att innebära är att E.ON, till skillnad från MOL, kommer att få en stark ställning på marknaden för detaljistförsäljning av gas och el i Ungern.
Therefore, except for the transmission and gas production businesses of MOL, the current transaction will create a vertically integrated entity along the gas and electricity supply chains in Hungary.
Den aktuella transaktionen kommer därför att skapa en vertikalt integrerad enhet på marknaderna för leverans av gas och el i Ungern, med undantag för MOL:s överföringsverksamhet och gasproduktion.
The Commission’s market investigation has established that, owing to the new entity’s nearly exclusive control over gas resources (mostly of Russian origin) available in Hungary and its vertical integration in the gas and electricity markets, the transaction would lead to a serious risk of foreclosure of competitors on the downstream gas and electricity markets.
Den marknadsundersökning som gjorts av kommissionen visar att eftersom den nya enheten får i det närmaste total kontroll över de tillgängliga gasresurserna i Ungern (huvudsakligen från Ryska federationen) och enheten är vertikalt integrerad på gas- och elmarknaderna innebär transaktionen en allvarlig risk för att konkurrenter i efterföljande led utestängs från gas- och elmarknaderna.
As mentioned, contrary to MOL, E.ON is active downstream of the gas wholesale market, in the retail and distribution of gas and electricity (through its control of two out of six regional gas distribution companies and of three out of six regional electricity distribution companies) as well as in the generation of electricity.
Till skillnad från MOL, är E.ON verksamt i efterföljande led på grossistmarknaden för gas och el, detaljistmarknaden för gas och el (genom att E.ON kontrollerar två av sex regionala gasdistributionsföretag och tre av sex regionala eldistributionsföretag) och inom elproduktionen.
This would lead to a change of incentives of the new entity vis-à-vis its downstream competitors.
Den aktuella transaktionen skulle innebära att förhållandet till konkurrenterna i efterföljande led förändras.
The new entity would thus have both the ability and the incentive to discriminate against its competitors in the downstream markets both in the gas and in the electricity sectors.
Den nya enheten skulle ha både möjlighet och incitament att diskriminera konkurrenter på både gas och elmarknaderna i efterföljande led.
In order to remove the competition concerns identified during the procedure, E.ON submitted on 20 October 2005 a package of commitments.
inkom den 20 oktober 2005 med ett antal åtaganden som företaget gjort för att undanröja de konkurrensproblem som fastställts under förfarandet.
On 16 November 2005, E.ON submitted revised commitments.
Den 16 november 2005 gjorde E.ON vissa ändringar av sina åtaganden.
The final commitments were submitted on 8 December 2005.
De slutgiltiga åtagandena lämnades in den 8 december 2005.
The Commission believes that the undertakings, substantially improved following the market test compared to E.ON’s initial offer, meet the concerns expressed by third parties as regards the need to ensure sufficient liquidity of gas on the Hungarian wholesale gas market at price and conditions which will allow third parties to compete effectively with the new entity on the downstream gas and electricity markets in Hungary.
Kommissionen anser att de åtaganden som E.ON gjort, och som avsevärt förbättrats till följd av de ändringar som gjordes efter marknadstestet, är tillräckliga för att undanröja de tvivel som uttryckts av tredje part när det gäller att säkra att det finns tillräckligt med gas på den ungerska marknaden och att priserna och villkoren är sådana att det är möjligt att säkra effektiv konkurrens på de ungerska marknaderna för gas och el i efterföljande led.
A clearance decision with conditions and obligations pursuant to Article 8(2) of the Merger Regulation is therefore proposed for adoption.
Det föreslås därför att transaktionen godkänns genom ett beslut som är förenat med vissa villkor och ålägganden i enlighet med artikel 8.2 i koncentrationsförordningen.
EXPLANATORY MEMORANDUM
II MOTIVERING
Ruhrgas International AG (‘E.ON’) belongs to the E.ON group of companies, a privately owned energy group with a focus on the supply of electricity and gas.
Ruhrgas International AG (nedan kallat E.ON) ingår i företagskoncernen E.ON, som är en privatägd energikoncern som huvudsakligen är verksamt inom el- och gassektorn.
MOL Hungarian Oil and Gas (‘MOL’, Hungary) is an integrated oil and gas group which is primarily active in Hungary on the markets for natural gas, oils, fuels and chemicals.
MOL Hungarian Oil and Gas (nedan kallat MOL, Ungern) är ett ungerskt olje- och gasbolag som är verksamt på marknaderna för naturgas, olja, bränsle och kemikalier.
It is a public company listed on the Budapest stock exchange.
Det är ett offentligt företag som är noterat på Budapests fondbörs.
The Hungarian State still owns 12 % of share capital, plus a golden share.
Ungerska staten äger fortfarande 12 % av aktiekapitalet, plus en gyllene aktie.
THE OPERATION
TRANSAKTIONEN
The present case concerns a concentration by which E.ON acquires control of MOL Földgázellátó Rt. (‘MOL WMT’) and MOL Földgáztároló Rt. (‘MOL Storage’).
Det aktuella ärendet gäller en koncentration som innebär att E.ON förvärvar kontroll över MOL Földgázellátó Rt. (nedan kallat MOL WMT) och MOL Földgáztároló Rt. (nedan kallat MOL:s lagringsföretag).
will also acquire MOL’s shareholdings in Panrusgáz Magyar-Orosz Gázipari Rt. (‘Panrusgáz’), a joint venture company between OAO Gazprom (Russia) and MOL.
förvärvar också MOL:s andelar i Panrusgáz Magyar-Orosz Gázipari Rt. (nedan kallat Panrusgáz), ett gemensamt företag som ägs av OAO Gazprom (Ryska federationen) och MOL.
Mol Földgázszállító Rt. (‘MOL Transmission’), another solely-controlled subsidiary of MOL, is not acquired by E.ON through the present transaction.
förvärvar inte MOL:s helkontrollerade dotterbolag Mol Földgázszállító Rt. (nedan kallat MOL:s överföringsföretag), genom den aktuella transaktionen.
MOL is instead granted a put option under which MOL can require E.ON to purchase a 25 % plus 1 share or a 75 % minus 1 share interest in MOL Transmission during the next two years.
Däremot får MOL en säljoption som innebär att MOL under de kommande två åren kan begära att E.ON köper 25 % plus en andel eller 75 % minus en andel av MOL:s överföringsföretag.
Finally, MOL retains control over its gas exploration and production business (the MOL upstream gas Exploration and Production division (‘MOL E & P’)).
Vidare behåller MOL kontrollen över sin gasutvinnings- och gasproduktionsverksamhet i föregående led (nedan kallad MOL:s utvinnings- och produktionsföretag).
However, as part of the transaction, MOL and MOL WMT have entered into a new long-term gas supply agreement for the gas produced by MOL E & P (the ‘Supply Agreement’).
MOL och MOL-WMT har också, som ett led i transaktionen, slutit ett nytt långsiktigt gasleveransavtal avseende den gas som produceras av MOL:s utvinnings- och produktionsföretag (nedan kallat leveransavtalet).
RELEVANT MARKETS
RELEVANTA MARKNADER
Taking into consideration the specificities of the Hungarian gas markets, the Commission has identified the following relevant product markets in the gas sector:
Kommissionen har med beaktande av de förhållanden som råder på de ungerska gasmarknaderna identifierat följande relevanta produktmarknader inom gassektorn:
Transmission of gas;
Överföring av gas
Distribution of gas;
Distribution av gas
Storage of gas;
Lagring av gas
Supply of gas to traders;
Leverans av gas till återförsäljare
Supply of gas to Regional Distribution Companies (‘RDCs’);
Leverans av gas till regionala distributionsföretag
Supply of gas to large power plants;
Leverans av gas till stora kraftverk
Supply of gas to large industrial customers (with an hourly consumption exceeding 500 m3/hour);
Leverans av gas till stora industrikunder (vars förbrukning ligger över 500 m3/timme)
Supply of gas to small industrial and commercial customers (with an hourly consumption below 500 m3/hour); and
Leverans av gas till mindre kunder inom industri och handel (vars förbrukning ligger under 500 m3/timme)
Supply of gas to residential customers.
Leverans av gas till hushåll