natgillin/translations-raw huggingface dataset:
The BdB further mentioned that the 7,5 % for refinancing costs claimed by WestLB was questioned as being too high in any case.
BdB påpekar även att WestLB i vilket fall som helst överskattat refinansieringskostnaderna då de angett dem till 7,5 %.
On the basis of an analysis of the average market rates in the different years for the various refinancing instruments and in accordance with WestLB's balance-sheet structure, the actual rate for WestLB's refinancing on the markets was said to be an average of between 6,07 % and 6,54 % for the years 1992-96.
Enligt en undersökning av de genomsnittliga marknadsräntorna för refinansieringsinstrument under de enskilda åren och i enlighet med WestLB:s balansstruktur bör den faktiska refinansieringsräntan för WestLB på marknaderna under åren 1992-1996 antas ha varit i genomsnitt mellan 6,07 och 6,54 %. BdB har även överlämnat uppgifter till kommissionen om refinansieringskostnaderna för några privata tyska storbanker vid tiden för överföringen av Wfa.
BdB also provided the Commission with figures for the refinancing costs of some large German private banks at the time of the transfer, which were considerably lower than the 7,5 % claimed by WestLB as appropriate refinancing costs at an earlier stage of the procedure.
Dessa värden var betydligt lägre än de 7,5 % som WestLB i en tidigare fas av förfarandet uppgett som en rimlig refinansieringskostnad.
Moreover, according to BdB, a distinction had to be drawn between figures before tax and figures after tax.
Här bör man enligt BdB:s uppfattning skilja mellan kostnader före och efter skatt.
Refinancing costs reduced the taxable profit.
Refinansieringskostnader minskar den beskattningsbara vinsten.
So, if any refinancing costs are taken into account, only rates applied after tax should be considered.
Om refinansieringskostnaderna skall beaktas, bör refinansieringsräntan beräknas efter skatt.
Capital basis for the calculation of the remuneration
Kapitalbas för beräkning av ersättningen
As already mentioned, BdB suggested that the appropriate remuneration should be paid on the total accepted amount of DEM 4000 million (EUR 2050 million).
Som redan nämnts menade BdB att den rimliga ersättningen borde betalas ut för hela det belopp som godkänts som primärt kapital, dvs. 4 miljarder mark (2,05 miljarder euro).
However, it claimed in its observations that not only this amount, recognised by BAKred as original own funds, but also the excess amount of DEM 1900 million (EUR 970 million), which cannot be used to underpin business but is nevertheless shown as equity in the balance sheet, benefited WestLB.
I sina synpunkter hävdade BdB dock även att inte endast detta belopp, som BAKred godkänt som primärt kapital, är till nytta för WestLB, utan även det återstående beloppet på 1,9 miljarder mark (970 miljoner euro). Detta belopp kan visserligen inte användas för att täcka affärsverksamhet, men det redovisas ändå i balansräkningen som eget kapital.
Rating agencies and investors did not look at the accepted original own funds but at the total equity shown in the balance sheet, as the latter formed the basis for commercial estimates of what was available to cover losses.
Kreditvärderingsföretag och investerare ser inte på det godkända primära kapitalet, utan på hela det egna kapital som redovisas i balansräkningen, eftersom detta ligger till grund för de i branschen gängse uppskattningarna av de medel som står till förfogande för att täcka förluster.
This amount therefore increased WestLB's credit standing, and a remuneration comparable to a guarantee premium should be paid for it.
Det innebär att beloppet ökar WestLB:s kreditvärdighet för vilket en ersättning jämförbar med en garantiavgift bör betalas.
Synergy effects
Synergieffekter
According to BdB, the claimed synergy effects did not constitute the real reason for the transfer.
Enligt BdB är de påstådda synergieffekterna inte den egentliga anledningen till överföringen av tillgångarna.
This was said to be apparent from the fact that the law on the transfer justified the measure on the grounds of the need to strengthen WestLB's competitive position and from the agreement that a remuneration should be paid for the act in money's worth.
Det framgår också tydligt av att åtgärden i lagen om överföringen motiveras med nödvändigheten att stärka WestLB:s konkurrensposition och att man avtalat om att betala en ekonomisk ersättning.
Furthermore, BdB questioned how synergy effects could be achieved while Wfa's and WestLB's commercial businesses are separated from each other in economic, organisational and personnel terms, as provided for in the relevant legal provisions.
Dessutom frågar BdB hur synergieffekterna skall kunna uppnås om Wfa:s och WestLB:s respektive affärsmässiga verksamheter ekonomiskt, organisatoriskt och personellt skall hållas isär från varandra såsom anges i de tillämpliga rättsliga bestämmelserna.
If synergies did emerge in Wfa's activities, they would reduce the costs of housing promotion but could not be regarded as remuneration for the Land from WestLB.
Om det skulle uppstå synergieffekter i Wfa:s verksamhet, skulle detta minska kostnaderna för stödet till bostadsbyggande, som dock inte skulle kunna betraktas som en ersättning som delstaten får från WestLB.
TAX ASPECTS
SKATTEASPEKTER
BdB pointed out that Wfa remained exempt from property tax, tax on business capital and corporation tax even after the transfer.
BdB förklarar att Wfa-tillgångarna även efter överföringen är befriade från bolags-, förmögenhets- och näringsskatt.
Tax exemptions for public-law credit institutions were justified only as long as these institutions were engaged exclusively in promotional activities and thus did not operate in competition with private taxable institutions.
Skattebefrielser för offentligrättsliga kreditinstitut är dock berättigade endast då dessa institut enbart bedriver allmännyttig verksamhet och i den mån de inte konkurrerar med privata, skattskyldiga institut.
According to BdB, a normal bank increasing its capital would each year have to pay on this additional capital 0,6 % property tax and 0,8 % tax on business capital.
BdB anför att en normal bank som ökar sitt kapital måste betala 0,6 % förmögenhetsskatt och 0,8 % näringsskatt årligen för det nya kapitalet.
WestLB was therefore in a favourable position compared with other banks.
WestLB har därför fått en bättre ställning än andra banker.
The exemption from corporation tax was said to benefit WestLB indirectly.
Befrielsen från bolagsskatt gynnar indirekt WestLB.
The waiver of tax income constituted state aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty.
Att staten avstår från skatteintäkter utgör statligt stöd i den mening som avses i artikel 87.1 i EG-fördraget.
WAIVER OF LIABILITY
AVSKRIVNING AV SKULDER
Prior to the transfer, Wfa was released from liabilities of DEM 7300 million (EUR 3730 million) vis-à-vis the Land, which waived them without asking for any consideration for this either from Wfa or from WestLB.
Före överföringen avskrevs skulder som Wfa hade till delstaten till ett belopp av 7,3 miljarder mark (3,77 miljarder euro). Delstaten avstod från detta ansvarsåtagande från Wfa:s sida utan att begära någon ersättning av Wfa eller WestLB.
A market-economy investor would have asked for a consideration for such a waiver.
En privat investerare i en marknadsekonomi skulle kräva en ersättning för detta.
The waiver was also a decisive prerequisite for the acceptance by BAKred of DEM 4000 million (EUR 2050 million) of capital.
Att delstaten avstod från ansvarsåtagandet var en avgörande förutsättning för att den tyska tillsynsmyndigheten för kreditväsendet (Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen, BAKred) skulle godkänna beloppet på 4 miljarder mark (2,5 miljarder euro) som primärt kapital.
WestLB therefore profited directly from the waiver.
På så sätt fick WestLB en direkt fördel av skuldavskrivningen.
OBSERVATIONS FROM OTHER INTERESTED PARTIES
SYNPUNKTER FRÅN ANDRA BERÖRDA PARTER
Besides WestLB and BdB, two other interested parties commented on the Commission decision to initiate the procedure laid down in Article 88(2) of the EC Treaty.
Förutom WestLB och BdB yttrade sig två andra berörda parter om kommissionens beslut att inleda ett förfarande enligt artikel 88.2 i EG-fördraget.
The Association Française des Banques states that the transfer of own funds to WestLB, for which only an insignificant remuneration was sought, and the continuing guarantee for the bank from the Land lead to distortions of competition detrimental to French credit institutions.
Den franska bankföreningen Association Française des Banques förklarar att tillskottet av eget kapital till WestLB, för vilket endast en obetydlig ersättning krävs, och delstatens permanenta garanti för banken lett till snedvridningar av konkurrensen till skada för franska kreditinstitut.
Since WestLB's owners demanded a return on their capital that was clearly below the normal level, WestLB could offer its services at below cost (‘dumping’).
Eftersom WestLB:s ägare krävde en avkastning på det egna kapitalet som var klart lägre än den marknadsmässiga nivån, kan WestLB erbjuda sina tjänster till priser som är lägre än kostnaderna (dumpning).
As it benefits from guarantor liability, WestLB has a triple-A rating which allows it to refinance on the markets on very favourable terms.
På grund av garantiansvaret har WestLB kreditbetyget ”AAA”, vilket innebär att banken kan sköta sin refinansiering på marknaderna till mycket förmånliga villkor.
These advantages place French banks operating in Germany at a disadvantage.
Denna fördel för WestLB missgynnar franska banker med verksamhet i Tyskland.
At the same time, WestLB can, under these special conditions, develop its business in France, especially in the sector of municipal finance.
Samtidigt kan WestLB på grund av dessa särskilda omständigheter utvidga sin affärsverksamhet i Frankrike, framför allt på området för kommunal finansiering.
Competition within the banking sector is distorted in Germany, France and other Member States.
Konkurrensen i banksektorn har blivit snedvriden i Tyskland, Frankrike och andra medlemsstater.
The British Bankers' Association argues that WestLB is an active competitor against non-German banks within Germany and across the European market.
Den brittiska bankföreningen (British Bankers' Association) förklarar att WestLB är en aktiv konkurrent till icke-tyska banker inom Tyskland och på hela den europeiska marknaden.
Therefore, any aid granted to WestLB has a distorting effect on trade within the Community.
Stöd till förmån för WestLB snedvrider därför handeln inom gemenskapen.
The Commission is called upon to uphold the principles of the single market and not to exempt publicly owned banks from the competition rules of the Treaty.
Kommissionen uppmanas att skapa respekt för den inre marknadens principer och att inte undanta offentligt ägda banker från konkurrensreglerna i fördraget.
OBSERVATIONS FROM WESTLB
SYNPUNKTER FRÅN WESTLB
Following publication of the Commission decision to initiate the procedure laid down in Article 88(2) of the EC Treaty, WestLB submitted as its position a copy of Germany's observations on the same question and declared itself fully in agreement with that statement.
Efter det att kommissionens beslut att inleda ett förfarande enligt artikel 88.2 i EG-fördraget offentliggjorts överlämnade WestLB som sitt yttrande en kopia av Tysklands synpunkter i samma ärende och förklarade att banken till fullo instämmer i dessa synpunkter.
Thus, the arguments of Germany generally reflect the position of WestLB, which is therefore presented only briefly.
Tysklands argument är därför i allmänhet representativa även för WestLB:s ståndpunkt, som därför endast skall refereras i korthet här.
GENERAL OBSERVATIONS ON THE TRANSFER
ALLMÄNNA SYNPUNKTER FÖR ÖVERFÖRINGEN AV TILLGÅNGARNA
According to WestLB, the market-economy investor principle is not applicable to investments in economically sound and profitable enterprises.
Enligt WestLB:s uppfattning kan den marknadsekonomiska investerarprincipen inte tillämpas på ekonomiskt sunda och lönsamma företag.
This is said to be confirmed by the Court, which had in the past applied this principle only in cases where, at the time of the investment decision, the enterprise in question had already been operating at a significant loss for a considerable time and was active in a sector characterised by structural overcapacity.
Detta har bekräftats av EG-domstolen. Domstolen tillämpar denna princip endast då det ifrågavarande företaget vid tiden för investeringsbeslutet redan sedan en längre tid gjort stora förluster och är verksamt i en sektor med strukturell överkapacitet.
It is claimed that there is no basis in case law for applying the principle to sound and profitable enterprises.
I EG-domstolens rättspraxis finns inget stöd för att tillämpa principen på ekonomiskt sunda och lönsamma företag.
WestLB submits that, given Wfa's special purpose, its assets are not comparable to normal funds.
På grund av Wfa:s särskilda uppgift kan dess tillgångar inte jämföras med normalt eget kapital.
The transfer to WestLB of Wfa's otherwise unusable assets represents the most commercially sensible use of these assets.
Införlivandet av Wfa-tillgångarna, som inte kan användas på något annat sätt, i WestLB innebar ur ekonomisk synvinkel den mest rationella användningen av dessa tillgångar.
By means of the transfer the Land has optimised the use of funds earmarked for housing promotion.
Genom överföringen av tillgångarna optimerade delstaten användningen av de tillgångar som var förbehållna stöd till bostadsbyggande.
A private owner would have acted in the same way.
En privat ägare skulle ha förfarit på precis samma sätt.
According to WestLB, an increase in the Land's participation following the transfer would be not only unnecessary but also incompatible with the particular risk profile of Wfa's capital.
Enligt WestLB:s uppfattning skulle en ökning av delstatens andel i samband med överföringen av tillgångarna inte endast ha varit onödig, utan även oförenlig med Wfa-tillgångarnas särskilda riskprofil.
Given the lack of liquidity, the transfer cannot be compared to other capital injections.
Eftersom den inte medfört någon ökad likviditet kan införlivandet inte jämföras med andra former av kapitaltillskott.
Other equity instruments on the market do not carry voting rights either.
Det finns även andra typer av instrument för eget kapital på marknaden som inte medför rösträtt.
It is claimed that, since the remuneration received by the Land was a reasonable price, there was no need to ask for any increase in WestLB's profitability.
Eftersom ersättningen till delstaten är rimlig, kan man inte begära någon ökning av WestLB:s lönsamhet.
Furthermore, it was not apparent why a market-economy investor would require a certain target profit if he invested in a profitable company.
Det är inte heller klart varför en privat investerare i en marknadsekonomi skulle kräva en viss vinstnivå då han investerar i ett lönsamt företag.
Since WestLB had made a profit in the past, there was also no need to establish any restructuring plan.
Eftersom WestLB hittills gått med vinst finns det heller inget behov av någon omstruktureringsplan.
Such a plan was required by the Court only in cases of restructuring aid for loss-making enterprises.
EG-domstolen kräver en sådan plan endast då det är fråga om omstruktureringsstöd till företag som går med förlust.
According to WestLB, the remuneration paid for the capital in question is appropriate.
Enligt WestLB:s uppfattning är storleken på den ersättning som betalas för Wfa-tillgångarna rimlig.
In support of this opinion, WestLB submitted a report from an investment bank which had been commissioned by WestLB to assess the remuneration.
Som stöd för sin uppfattning har WestLB lagt fram ett utlåtande från en investmentbank, som den gett i uppdrag att värdera ersättningen. I expertutlåtandet jämförs Wfa-tillgångarnas riskprofil med andra former av eget kapital.
The expert report compares the risk profile of Wfa's capital with that of other equity instruments on the capital markets and, on the basis of this comparison, identifies a rate within the range of 0,9 % to 1,4 % as appropriate remuneration for Wfa's capital.
Resultatet är att en rimlig ersättning för den särskilda Wfa-reserven ligger på 0,9-1,4 %.
This compared with costs of about 1,1 % (before tax) for WestLB for the use of Wfa's capital.
Det motsvaras av att WestLB har kostnader för användning av Wfa-tillgångarna på 1,1 % (före skatt).
WestLB stresses that, in order to be used in full, the capital requires additional refinancing costs, which are given in different documents in the range of 7,5 % to 9,3 %.
WestLB framhåller att ett fullt utnyttjande av Wfa-tillgångarna kräver ytterligare refinansieringskostnader, som i de olika dokumenten anges till 7,5-9,3 %.
WestLB also submits that the figures presented by BdB on the return on equity of German banks are not correct for several reasons.
WestLB hävdar även att de siffror om de tyska bankernas avkastning på eget kapital som BdB lagt fram av olika skäl inte är korrekta.
On account of specific stock exchange developments, the investment period used by BdB for the calculation led to particularly high returns.
Den investeringsperiod som BdB utgått från i sin beräkning leder på grund av den speciella kursutvecklingen på börsen till särskilt höga avkastningsvärden.
The arithmetic average used by BdB did not provide correct results as the compound annual growth rate method should be used for such calculations.
Det aritmetiska medelvärde som BdB anfört ger felaktiga resultat. I stället borde man ha använt sig av det geometriska medelvärdet (”Compound annual growth rate”).
BdB included in its calculations investment periods which were not relevant for an investment decision in 1992 and, because it took into account all possible holding periods, it counted individual years several times over.
BdB inbegriper i sin kalkyl investeringsperioder som är irrelevanta för ett investeringsbeslut under 1992, och på grund av att alla möjliga innehavsperioder beaktas kommer enskilda år att räknas flera gånger.
The banks used by BdB for computing an average rate of return on equity for large German banks could not be compared to WestLB because of differing core businesses.
De kreditinstitut som BdB tar upp för att beräkna den genomsnittliga avkastningen på eget kapital för tyska storbanker kan inte jämföras med WestLB eftersom deras kärnverksamheter skiljer sig från varandra.
According to WestLB, the average return on equity of 16,6 % presented by BdB falls to 5,8 % after adjustment for all these factors.
Om man utgående från alla dessa faktorer justerar den genomsnittliga avkastning på 16,6 % som BdB nämner kommer man framtill ett värde på 5,8 %.
SYNERGY EFFECTS
SYNERGIEFFEKTER
According to WestLB, the integration of Wfa into WestLB led to considerable cost savings for Wfa.
Enligt WestLB medförde införlivandet av Wfa i WestLB betydande kostnadsbesparingar för Wfa.
In the first two years Wfa's staff of 588 (personnel within the ‘old’ Wfa as well as in the housing promotion division of WestLB, the costs of which had to be borne by Wfa before the transfer) was reduced by 53.
Under de första två åren kunde man minska Wfa-personalen (tidigare 588 personer: personalen i ”gamla Wfa” och de anställda i WestLB:s avdelning för bostadsbyggande, vars kostnader Wfa stod för före överföringen) med 53 personer.
In the early years the transfer led to annual savings of DEM 13 million (EUR 7 million) for Wfa as a result of synergies.
Under de första åren gav införlivandet upphov till årliga samverkansvinster på 13 miljoner mark (7 miljoner euro).
The reduction in staff numbers should continue and annual savings were expected to increase to around DEM 25 million (EUR 13 million) from 1997 onwards.
Personalminskningen skulle fortsätta i en takt som innebar att besparingarna från och med 1997 förväntades öka till omkring 25 miljoner mark (13 miljoner euro) per år.
These amounts were said to benefit exclusively the housing promotion business of the Land.
Dessa belopp användes uteslutande till delstatens stöd till bostadsbyggande.
Another document refers to a synergy effect of at least DEM 35 million (EUR 18 million) annually.
I ett annat dokument talas om samverkansvinster på minst 35 miljoner mark (18 miljarder euro) per år.
Furthermore, in the course of the merger, changing the pension scheme for Wfa employees cost WestLB DEM 33 million (EUR 17 million) in payments to the pension institution of the Federation and the Länder.
Under införlivandet övertog WestLB kostnader på 33 miljoner mark (17 miljoner euro) för att ändra pensionssystemet för de anställda vid Wfa och gjorde en motsvarande betalning till förbundsstatens och delstaternas pensionsanstalt.
The payments would reduce Wfa's subsequent expenses.
Denna betalning kommer att minska Wfa:s framtida utgifter.
TAX EXEMPTIONS
SKATTEBEFRIELSE
According to WestLB, the exemption of Wfa from certain taxes is in line with the system of German tax law, under which the taxes in question do not apply to institutions that serve public purposes and do not compete with other, tax-paying institutions.
Enligt WestLB överensstämmer befriandet av Wfa från vissa skatter med det tyska skatterättssystemet, enligt vilket de ifrågavarande skatterna inte tas ut av institutioner som tjänar offentliga syften och inte konkurrerar med skattskyldiga institutioner.
WestLB itself is liable in full to all these taxes and does not derive any benefit from the exemption of Wfa.
WestLB självt måste till fullo betala alla dessa skatter och banken får inga fördelar av Wfa:s skattebefrielse.
It is also pointed out that property tax has not been levied since 1 January 1997 and tax on business capital not since 1 January 1998.
Sedan den 1 januari 1997 tas ingen förmögenhetsskatt ut och sedan den 1 januari 1998 ingen näringsskatt.
As WestLB points out, the waiver of the liabilities in question was made before the transfer and subsequent valuation of Wfa's assets.
Avskrivningen av de ifrågavarande skulderna skedde före överföringen och värderingen av Wfa-tillgångarna i samband med denna.
The value of DEM 4000 million (EUR 2050 million) therefore reflects the situation without liabilities.
Beloppet på 4 miljarder mark (2,05 miljarder euro) hänför sig således till situationen utan dessa skulder.
Since the remuneration is based on this value, WestLB does not receive any advantage from the waiver.
Eftersom ersättningen grundar sig på detta belopp, får WestLB ingen fördel av avskrivningen.
COMMENTS FROM GERMANY
TYSKLANDS KOMMENTARER
Germany submitted that the transaction does not include any elements of state aid for WestLB within the meaning of the EC Treaty.
Enligt Tysklands uppfattning innehåller överföringen inga inslag av statligt stöd i den mening som avses i EG-fördraget till förmån för WestLB.
The Land of North Rhine-Westphalia received an appropriate remuneration which corresponded to the terms of the market.
Delstaten Nordrhein-Westfalen får en rimlig, marknadsmässig ersättning.
Nor did the transaction constitute state aid for the other shareholders of WestLB as the preservation of the shareholder structure after Wfa's transfer was justified by the appropriate remuneration paid by WestLB.
Inte heller de andra ägarna i WestLB får något statligt stöd genom överföringen, eftersom bevarandet av ägarstrukturen efter införlivandet av Wfa berättigas av den rimliga ersättning som WestLB betalar.
Furthermore, the tax exemptions for Wfa do not include elements of state aid for WestLB because they did not affect the commercial business of the bank.
Inte heller skattebefrielsen, som gällde Wfa, innehåller något inslag av statligt stöd till förmån för WestLB, eftersom den inte berör bankens affärsmässiga verksamhet.
In Germany's opinion, the Commission may examine the case only on the basis of the circumstances obtaining at the time of the investment, i.e. at the end of 1991.
Enligt Tysklands uppfattning kan kommissionen endast granska fallet på grundval av de omständigheter som rådde vid tiden för investeringsbeslutet, dvs. i slutet av 1991.